附件 99.2
格瑞夫有限公司
2025财年第二季度收益结果电话会议
2025财年第二季度收益结果电话会议
2025年6月5日
公司参与者
Ole G. Rosgaard– 格瑞夫有限公司，总裁、首席执行官兼董事
Lawrence A. Hilsheimer– 格瑞夫有限公司，首席财务官兼执行副总裁
比尔·德奥诺弗里奥– 格瑞夫有限公司，投资者关系与企业发展副总裁
其他与会者
Gabrial Shane Hajde– 富国银行 Securities，LLC，Research Division
乔治·莱昂·斯塔福斯-美银证券，研究部
Joshua S. Vesely-Robert W. Baird & Company，Incorporated，Research Division
马修·伯克·罗伯茨– Raymond James & Associates，Inc.，Research Division
迈克尔·安德鲁·罗克斯兰– Truist Securities，Inc.，Research Division
管理讨论部分
接线员
美好的一天，感谢您的支持。欢迎您丨格瑞夫有限公司第二季度业绩快报2025收益电话会议。
请注意，今天的会议正在录制中。
我现在想把会议交给你今天的演讲者，投资者关系和企业发展副总裁Bill D'Onofrio。请开始。
比尔·德奥诺弗里奥
投资者关系与企业发展副总裁
谢谢大家，大家今天好。欢迎参加Greif的2025财年第二季度收益电话会议。今天，我们的首席执行官Ole Rosgaard将首先介绍我们的同事和客户参与度的最新情况，以及我们成本优化承诺的进展情况。然后，他将讨论关键的全球市场趋势。我们的首席财务官Larry Hilsheimer将介绍第二季度财务业绩和2025年指导方针。
请转到幻灯片2。根据规定公平披露，请就您认为重要的话题提出问题，因为我们被禁止与您单独讨论重大非公开信息。
在今天的电话会议中，我们将做出前瞻性陈述，涉及与未来事件相关的计划、期望和信念。实际结果可能与讨论的结果大不相同。此外，我们将参考某些非GAAP财务指标以及与最直接可比的GAAP指标的对账，这些指标可以在今天的演示文稿附录中找到。
我现在将在幻灯片3上把电话转给Ole。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
谢谢你，比尔，大家早上好。首先，我要表彰我们在世界各地的14,000多名同事。他们的纪律性、专注力和执行力继续推动着强劲的业绩表现。
在第二季度，我们在Build to Last战略下取得了进一步的进展。尽管宏观经济持续波动，但我们富有弹性的商业模式和对控制我们可以控制的东西的强调，让我们对未来的道路充满信心。这种信心反映在我们提高全年指导的决定上，拉里很快就会介绍。
我们的文化仍然是核心竞争优势。我很自豪地报告，我们再次被《新闻周刊》评为全球最受喜爱的100家工作场所之一。这标志着我们连续第三年上榜。此外，我们连续第二年获得盖洛普卓越工作场所奖。我们的同事敬业度得分将我们排在全球所有制造公司的第86个百分位，参与率达到了惊人的94%。
这些认可说明了我们的团队对其工作的自豪感，以及我们所营造的环境，在那里人们感到被赋予了权力、受到重视并与我们的目标相关联。这种参与推动了传奇般的客户服务。我们的光纤团队最近获得了美国邮政服务颁发的供应商创新奖。USPS于2024年加入我们，现在是我们达拉斯薄板馈线设施的关键客户。这个奖项是对我们创造的长期价值和客户忠诚度的有力验证。
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可持续发展也让我们与众不同。虽然我们认为这是正确的做法，但这也是一个明显的商业优势。这标志着我们连续第16年发布可持续发展报告，这是我们行业中罕见的业绩记录。我们的可持续发展战略对于加强客户关系和追求持久的高利润率增长至关重要。
请转到幻灯片4。我们的成本优化工作进展迅速，这要归功于我们团队的专注和拥抱变化的意愿。截至季度末，我们实现了1000万美元的运行率节省，实现了1500万至2500万美元的全年承诺，与2024年基线相比，总承诺为1亿美元。
一些正在进行的项目的亮点。A感谢我们在沃明斯特的同事Alsip，欢迎您和Oshkosh。我们的运营和工程团队正在拥抱变化，并利用六西格玛实践在我们的金属和纤维生产工厂推进工艺效率和废料生产方面的可扩展和结构性变化。第二，我们做出了一个战略决定，关闭了我们的洛杉矶纸板厂，去除了7.2万吨产能。虽然很困难，但这一步骤简化了我们的网络，并提高了我们光纤业务的长期性能。
这些只是正在进行的众多项目中的2个。我们的信念每天都在增长，因为我们有能力实现或超过我们的2025年和2027年承诺。总体而言，我们的战略正在奏效。我们正在磨砺我们的竞争优势，优化运营并在高回报市场扩张，这些市场在需求加速时为我们提供了良好的定位。
请转到幻灯片5。我们的投资组合继续表现出韧性，在我们正在投资的领域表现尤其强劲。Polymer Solutions销量同比增长，小型集装箱和IBC均有所增长。由于工业需求疲软，大型聚合物滚筒销量下降，部分抵消了这一影响。我们的聚合物增长是由我们的目标增长终端市场推动的，这些市场包括农用化学品、食品和饮料、制药以及香精香料，这些市场均呈现同比增长。
与此形成鲜明对比的是金属，由于对化学品和润滑油市场的敞口，金属同比下跌5%，后者继续走软。与去年相比，Fiber Solutions的销量略有下降，但在整个季度中每个月都有所改善。我们的瓦楞业务表现出色，每天以高个位数增长，而行业下降了2%。这种分化是由强劲的自主需求推动的。
Integrated Solutions在再生纤维的引领下实现了持续增长，而封口、油漆、衬里和粘合剂的外部销量则保持稳定，因为我们管理着自己的内部需求与外部需求。有趣的是，去年是闰年，也给了额外1天的业务。
北美以外所有地区的需求保持稳定。在北美，由于对工业终端市场的敞口增加，疲软持续存在。前4张幻灯片的关键要点很明确：我们的战略正在奏效。我们正在投资有弹性、高增长的市场，加强我们的竞争优势，同时优化我们的成本基础。这一切都让我们做好准备，以便在需求出现有意义的反弹时抓住更进一步的上行空间。
请转到幻灯片6。最后，我想简单谈一谈展示我们商业模式韧性的一个话题。在关税方面，我们领先于潜在的干扰。年初至今，我们没有看到与关税直接相关的重大需求转变，但我们继续监测需求模式，并与客户密切交谈，以确定对我们终端市场的任何潜在影响。
我们在40多个国家拥有250多个设施的网络使我们能够在当地购买、生产和销售。这种灵活性最大限度地减少了干扰，比竞争更灵活地服务于客户的需求，并使我们能够为我们为客户提供的额外卓越服务和适应性获得公平的价格。
我们的全球采购团队继续评估风险。我们重申，我们的最大直接成本敞口每年不到1000万美元，尽管由于目前有效的缓解行动和关税与最坏情况相比，目前这一数字甚至更低。与此同时，我们正在通过网络灵活性和定价来获取更多价值。随着钢铁生产商对原材料通胀做出反应，我们还从金属业务的转嫁机制中受益。
有了这个，我将把它交给拉里，在幻灯片7上介绍我们第二季度的财务业绩。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
谢谢你，奥莱，大家早上好。
2025财年第二季度，调整后EBITDA同比增长4400万美元至2.14亿美元，调整后EBITDA利润率增长300个基点至15.4%。这些结果证明了我们严格的成本管理、有韧性的商业模式以及我们团队坚定不移地致力于价值创造。我们产生了1.1亿美元的调整后自由现金流，高于24年第二季度的5900万美元，调整后每股收益为1.19美元，而24年第二季度为0.83美元。
我们的土地管理业务Soterra的出售正在按计划进行，我们对我们收到的兴趣水平和质量感到兴奋。正如投资者日所述，Soterra撤资的收益，加上我们加速产生的现金流，将用于按照我们的资本分配框架减少债务。
我们决定关闭我们的洛杉矶纸板厂，虽然由于对我们同事的影响而极其困难，但这是格瑞夫下一阶段优化的一个典型例子。在12月的投资者日上，我们讨论了我们是如何在象限分析的最低四分位数中执行绝大多数机会的。我们现在专注于在我们全球250多个设施的足迹中从优秀的运营商转变为伟大的运营商。
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我们正在深入挖掘，以发现尚未开发的机会，从而在每个象限的设施内提高我们的投资资本回报率。这可能会导致战略投资或关闭，就像洛杉矶的情况一样，但我们的行动仍将专注于获得最高的长期资本回报率。
请转到幻灯片8，了解片段概述。在我们的定制聚合物解决方案部门，调整后的EBITDA同比增长1900万美元，达到5300万美元，这得益于销量增长、有利的产品组合以及价值高于数量定价的持续纪律。鉴于需求环境，我们的聚合物部门表现良好，因为我们的目标增长终端市场继续比我们业务的其他领域更具弹性。
由于前面提到的工业终端市场OLE疲软，耐用金属解决方案销售额同比下降。当工业终端市场复苏时，我们的一个核心关注点是利用金属的经营杠杆。通过注重价值而非销量，令人鼓舞的毛利率同比上升。
可持续纤维解决方案公布的调整后EBITDA为8000万美元，而上一年为5000万美元。EBITDA利润率也从上年的8.5%提高至13.3%。提醒一下，2月份，RISI确认了每吨40美元的箱板纸价格上涨，这对本季度的业绩做出了贡献。虽然我们当然对我们的纤维业务的价格/成本改善感到满意，但我们认为市场已经失衡。
RISI最近承认的每吨30美元的URB价格上涨将继续提高利润率，但我们坚信，我们看到的需求值得我们在3月份宣布的每吨50至70美元的全部价格得到认可。这些价格上涨将继续推动我们的纤维业务实现接近20%的正常化利润率，并使我们更接近实现我们为企业实现超过18%利润率的目标。
Integrated Solutions实现调整后EBITDA 1700万美元，较上年略有增长。虽然第二季度销量强劲，但整体产品组合对再生纤维的依赖程度逐渐加重，这导致销售组合下降，导致同比温和增长。随着我们继续发展该业务，关闭的销售额仍同比增长。然而，涂料、衬里和粘合剂在本季度的外销量较低。
请转到幻灯片9讨论指导。我们正在提高2025财年的低端指引。调整后的EBITDA现在预计至少为7.25亿美元，高于7.1亿美元。调整后的自由现金流指引从2.45亿美元上调至2.8亿美元，原因是EBITDA增加和运营营运资本管理改善。此次上调幅度扩大——此次上调反映了Q2更好的价格/成本表现的影响，并修正了下半年更高的价格/成本预期。
鉴于这是低端指引，我们通过比我们之前的指引更悲观的销量假设以及由于我们业绩改善而提高激励措施的负面EBITDA影响来降低这种影响。可能为这一低端指引提供上行空间的最大变量是成交量。由于持续演变的交易动态，我们尚未提供区间，但对我们提高的低端有很高的信心。
这种增长不是基于乐观；它是基于我们展示的执行能力。我们已经证明，即使在充满挑战的工业经济中，格瑞夫也能提供性能。价格/性价比，特别是在纤维方面，正在改善。聚合物继续增长，我们严格的成本结构正在推动利润率扩张。我们之所以提高指引，是因为我们的行动正在推动成果，我们对在今年余下时间保持这种表现的能力充满信心。
有了这个，我会把它转回幻灯片10上的Ole。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
谢谢，拉里。最后，让我强调一下本季度所证实的情况。我们的策略奏效了。即使在充满挑战的宏观环境中，我们也在扩大利润率、增加EBITDA并产生强劲的自由现金流。
我们在投资者日制定了雄心勃勃的成本优化承诺，我们正在完全按计划交付。我们对到2027年实现10亿美元EBITDA和5亿美元自由现金流的承诺是坚定不移的。正如我们一贯对过去作出的每一项承诺所做的那样，我们也在兑现这一承诺。
我们仍然专注于我们可以控制的事情。我们建立的以高参与度、敏捷性和纪律严明的执行力为核心的文化继续成为我们强大的竞争优势。我从未像现在这样对我们的球队充满信心，也从未像现在这样对格雷夫的未来感到乐观。我们正在建设一家更强大的公司，并以正确的方式为我们的客户、我们的同事和我们的股东做这件事。
感谢您今天加入我们。接线员，请您打开线路提问好吗？
3
问答部分
接线员
我们的第一个问题将来自Baird的Ghansham Panjabi。
Joshua S. Vesely
Robert W. Baird & Co. Incorporated，Research Division
嘿大家好，实际上是Josh Vesely为Ghansham上场。感谢您回答我的问题。Ole，你提供了一些关于关税的好评论，看起来需求波动相对最小。但我只是好奇与客户的这些对话是什么样的，因为这与他们在终端市场需求中看到的情况以及他们在前进的基础上如何考虑这一点有关。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
是啊。所以我的意思是，一般来说，情绪真的没有变化。例如，如果你看一下住房，现有住房的销量是自95年以来的最低点。汽车制造处于3年来的最低点。而我们一直在谈论的关税，它们只是反复出现的主题。这一切确实有影响，尤其是对我们的化学品客户。在我们看到与利率挂钩的现房销售改善之前，我们并不真的相信，我们的客户也不真的相信他们会看到任何需求改善。
Joshua S. Vesely
Robert W. Baird & Co. Incorporated，Research Division
太好了。是的，这颜色很棒。然后也许只是为了我的后续，我只是想澄清一些你所说的与关税相关的原材料通胀。关于你们在那里看到的情况以及对今年EBITDA利润率的近期影响可能有什么更多的颜色？
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
正如我所说，最大值，对我们来说最坏的影响在1000万美元左右，但我们甚至还没有接近这个数字。我们一直-我们的团队在尽量减少这种影响方面做得非常出色，而我们现在比这低得多。所以这真的不重要。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是啊。乔希，显然，另一个因素是我们已经看到美国的钢铁生产商推高了成本或价格。然后，这适用于我们较低的基础库存，并提供了一些保证金提升，虽然暂时的，在事情赶上之前，将提供额外的价差。因此，将关税提高到50%的水平，最终可能会在我们的低端指导之上有所帮助。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
这实际上可能最终成为我们的顺风，乔希。再说一次，我只想提醒一下，我们在40多个国家运营着250个设施。所以我们的大部分业务都是在本地完成的。我们在当地采购原材料。我们在当地生产，我们在当地销售，这显然意味着关税没有发挥作用。
接线员
我们的下一个问题将来自Truist Securities的Michael Roxland。
迈克尔·安德鲁·罗克斯兰
Truist Securities，Inc.，研究部
嘿，谢谢你Ole，Larry和Bill谢谢你回答我的问题，并祝贺所有进展。我的第一个问题是关于SG & A的，我们认为这一问题仍然很高。我认为SG & A占收入的百分比环比略有下降，但仍高于去年的平均水平。所以我只是好奇是什么推动了SG & A的提升。SG & A占销售额的百分比是什么水平，你的目标是什么时间？
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是啊。所以你有几个因素在起作用。我在评论中提到了一些激励措施的增加，因为你们的团队表现出色。所以这有一点影响。你已经有了iPackchem的那种完整的四分之一的入口。然后你就有了货币影响，这在底线上实际上是一种提升，但在SG & A上，它正在增加它。
但是，是的，我们同意你的看法，我们的SG & A高于我们认为需要--或应该在很长一段时间内。作为我们成本优化努力的一部分，我们希望看到，随着销量的恢复和我们的收入倒退，我们预计我们的SG & A将低于10%。现在，当你进行收购时，它会变得有些膨胀，因为你最终会遇到与流入那里的无形资产相关的贬值。但这，作为一般规则，是我们的目标更长期，迈克尔。
迈克尔·安德鲁·罗克斯兰
Truist Securities，Inc.，研究部
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很有帮助。因此，仅仅向这一点鞠躬就是你真的--很大程度上，在激励补偿和IPackchem方面有一些因素，也许还有一点外汇。但实际上，你期待收入加速下降会降低这一比率。因此，就推动该比率而言，它更与市场相关。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
不，是个组合。但是，是的，我的意思是，最终，我们做到了——显然，与销量恢复相关的比率会受到影响。显然，我们的成本优化就像我们的关键重点之一。所以我们宣布了1亿美元的成本优化。我会称之为我们整个平台的业务优化。其中一些与业务运营有关，其中一些是SG & A，但已超过我们的24级。所以，是的，这是一个组合，但我只是想给你长期的影响。我们试图降到那10%以下，这将是一些收入恢复的组合，但其中很大一部分仍然是成本支出。
迈克尔·安德鲁·罗克斯兰
Truist Securities，Inc.，研究部
明白了。我很欣赏所有的颜色。那就是我的第二个问题，拉里，你提到了强劲的URB需求，你认为这应该值得每吨涨价50到70美元。因此，如果您在URB定价中获得每吨20至40美元的增量，在其他条件相同的情况下，我们应该期望您产生哪种类型的增量EBITDA？因此，您将在可持续纤维领域获得哪种类型的利润？
然后很快，最后，你是否看到了CRB进一步合理化的潜力，也许只是变得只专注于URB和箱板纸？
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
让我先回答最后一块，然后再回到对定价的增量影响。所以我们剩下的CRB机器其实就是一台摇摆机。因此，我们可以根据市场需求在URB和CRB之间摇摆。而现在，我们在我们的领域是一个小众的小玩家。我们对那里的运营感到满意，我们真的没有任何计划让它成为全职URB，或者我们只是在利用我们在市场上能得到的一切。
相对于定价的影响，URB定价每吨10美元左右的变化对我们来说大约是每月53万美元。希望如此，这给了你一些可以共事的东西。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
还有迈克，只是对拉里所说的补充评论。因此，在CRB上，我们将继续以最高回报优化纸张等级。如果我们将一台机器从CRB切换到URB，这就是我们要做的，如果这就是它为我们提供的。
接线员
我们的下一个问题将来自雷蒙德詹姆斯的马特罗伯茨。
马修·伯克·罗伯茨
Raymond James & Associates，Inc.，Research Division
奥莱和拉里，早上好。第一个问题，关于成交量，我相信你说过不给出区间，但也许你能帮我理解7.25亿美元指引的基础是什么？关于关税对数量的影响，我知道你们注意到没有需求转移，但鉴于4月初的解放日，你们能否为4月的需求提供一些增量颜色，在此之前是否有任何前沿运行，或者4月和5月的趋势如何进展？似乎最近，关税方面的窗口打开了。所以我想知道你最近是否在那里看到过任何峰值。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是的，我们--奥莱可以补充我所说的。但我们还没有真正看到任何与关税特别相关的趋势，即使在与客户的迹象中也是如此。这确实，尤其是在美国，与利率和房屋建设以及对化学品行业甚至汽车产量下降的需求影响有更多的关系，这可能与关税间接相关。
但我们看到的是，如果我从我们之前7.1亿美元的低端指导到7.25亿美元，我们大致得到了5300万美元的价格/成本收益，其中Metal Solutions上涨了1700万美元，Polymer Solutions上涨了1700万美元，Fiber Solutions上涨了2600万美元，而Integrated with the coming OCC成本下降了800万美元。
然后，如果你从数量方面来看，我们在Metal Solutions方面减少了大约500万美元，在Polymer Solutions方面减少了大约500万美元，在Fiber Solutions方面减少了3000万美元，这仅仅是相对于我们之前的整体影响。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
马特，就关税而言，如此直接的影响，这是我们可以控制的。所以对我们没有直接影响。但有一件事我们无法控制，那就是间接影响。而当关税影响市场的整体需求时，这显然会对我们所有人产生影响，这是我们无法控制的。但我们确实有为客户调整生产的灵活性，我们将为此定价。然后这些结果的所有范围，它们都在拉里的修订指南中被考虑。
马修·伯克·罗伯茨
Raymond James & Associates，Inc.，Research Division
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非常感谢您在那里的增量颜色。对于我的后续行动，特别是在聚合物方面，你注意到目标终端市场的业务胜利和市场驱动的增长。您能否详细说明您对今年剩余时间在这些目标终端市场的预期？
更具体地说，在那些新的商业胜利上，他们在哪些领域？你把这些归因于什么？是不是规模更大了？还是在收购后开始实现成本节约收益？随着Greif +的进一步推出，是客服工具提供了一种好处吗？那些新市场上的任何增量颜色都会赢。再次感谢您提出问题。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
好吧，让我缩小一下，然后回到--我们经常提到投资者日，但这就是为什么我们展示了我们的整个策略。我们的增长战略围绕以下终端领域，这是农用化学品、食品和啤酒、香精香料和制药。那些终端细分市场，它们的增长速度超过了GDP。这就是为什么我们选择他们是为了真正专注于他们。
服务于这些细分领域的产品，它们是聚合物产品。这就是为什么我们在战略中重点关注聚合物。我们在本季度在这里看到的正是，这些终端细分市场已被证明比其他终端市场更具弹性，这与我们计划和预期的完全一样。此外，我们在这些终端细分领域实现了同比增长。
因此，我们聚合物的整体增长同比增长了1.5%。但随后我们的传统聚合物业务，即大型聚合物桶，特别是在北美，该市场服务于化学工业，它的工业方面，该市场低迷。但即便如此，我们仍然看到了聚合物市场的整体增长。
接线员
我们的下一个问题将来自美银证券的George Staphos。
乔治·莱昂·斯塔福斯
美银证券，研究部
太感谢了。大家好，早安，希望你们能听到我的话。所以我的问题要开始了，我知道我们这里有2个问题，是在纸板面上广泛的。因此，当我们考虑洛杉矶的关闭以及奥斯特尔时，这最终会对您认为业务正常化的每吨混合成本和/或利润率产生什么影响？
鉴于关闭，将要求您调整运营或库存管理，因为您将有更少的设施可以生产，因此，您可能需要保留更多的缓冲库存或从运营的角度做其他事情？因此，考虑到封盘，每吨成本，然后考虑到封盘，你可能需要的操作调整，然后我有了后续行动。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是的，乔治，我没有关于每吨成本影响是多少的答案给你。我可以告诉你的是，随着Fitchburg和L.A.以及Austell的关闭，在我们通过过渡成本来抵消这些东西之后，这将是每年1000万美元的正向利润的年度底线EBITDA成本影响。
正如我们所说，在这些设施中的每一个，即最终客户组合上，我们将有意义的东西转移到了我们现有的工厂足迹之外。很明显，所有因素都会推动更低的每吨平均成本和更高的利润率，从而推动实现1000万美元的底线影响。但是，是的，不幸的是，我还没有研究过平均每吨成本的影响是多少。
乔治·莱昂·斯塔福斯
美银证券，研究部
就运营而言，除了相对于目标终端市场优化您的生产之外，您还会向我们转达我们能够在您的财务中辨别、观察、监控的其他情况吗？
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是啊。我的意思是，很明显，这都是，正如你所说，我们的成本优化，我们的成本支出计划的一部分。我只想在' 26财年和未来的底线上增加1000万美元。
乔治·莱昂·斯塔福斯
美银证券，研究部
好的。没关系，拉里。我对你如何经营企业有了更多的了解，但我会把它留在那里。我猜关于成本支出计划和你们朝着今年高端2500万美元的目标所取得的进展以及我认为你们已经通过第二季度获得的1000万美元，全年受益的类别是否相同？它们会进化吗？如果它们在接下来的几个季度中确实发生了变化，那么就今年剩余时间和2026年的业务和利润率而言，这意味着什么？我会把它翻到那边去，如果可以的话我会回来的。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
奥莱也可能会增加一些色彩，但基本上，到目前为止，我们得到的是运营成本支出和一些SG & A成本降低的结合。并再次强调，1000万美元将是什么运行率，我们所知道的将是今年的运行率。500万美元是我们今年将实际实现的目标。然后--以及我提到的从这3家工厂关闭中获得的1000万美元对今年没有影响。所以它被有效地锁定了我们的长期目标，已经是一亿美元那种东西中的2000万美元。
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所以这整个计划违背了我们业务的广泛成本结构和收入机会，所以无论是制造成本还是SG & A，但我们对迄今为止的进展感到非常满意。随着我们每个月都走得更远，我们甚至增强了我们在进入28年时达到10亿美元以上承诺的信心。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
乔治，只是给你点颜色。你会记得，去年，我们重组了业务，这真的是前奏，做业务优化的计划前奏。和业务优化，我们目前有70多个工作流在动。分别是SG & A合理化、网络优化、运营效率增益等。
因此，就我们所谈论的数百万而言，我们正在玩整个损益表，我们将继续这样做。还有一些事情正在进行中，我们不能在财报电话会议上谈论。但我只能再次提到，我们有超过70个工作流正在运行中。
乔治·莱昂·斯塔福斯
美银证券，研究部
很好。我把它翻过来。如果我们到了那里，回来排队时我还会有一个问题。
接线员
我们的下一个问题将来自富国银行的Gabe Hajde。
Gabrial Shane Hajde
富国银行 Securities，LLC，Research Division
奥莱，拉里，比尔，早上好。我想问一下幻灯片8的事。您提到了金属业务中的一些价格和数量影响。我只是好奇你是不是专门从竞争的角度说出了什么，或者这是否与钢铁有关。
然后也许重温一下马特·罗伯茨在幻灯片6上问的问题，似乎有2个离散的项目。你已经确定了高达1000万美元的影响，目前尚不清楚这是与数量相关还是与成本相关。所以，如果你能澄清这一点，也许就可以了。
然后我认为2个子弹点向下，你说有一个潜在的积极头部--或者顺风，我假设，钢铁上涨。如果你没有，你能为我们量化吗？或者这包括在1700万美元的优惠价格/成本中，拉里，你在回答另一个问题时喊了出来？
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是的，都包括在里面了，加布。因此，我们相对于金属业务所参考的是，在美国，成本指数上升，导致我们的价格调整机制开始对抗成本较低的库存。现在，我们没有试图建立的，因为它现在是投机性的，是否会有增量，因为这个新宣布的增加--到50%的关税水平，我们没有为此建立任何东西。
然后你在第8页的第一个问题，你能重复一遍吗？
Gabrial Shane Hajde
富国银行 Securities，LLC，Research Division
是啊。我的意思是它刚刚说在金属部分，销售受到价格和数量的影响。我不知道这是有竞争力的价格，还是你在谈论积极的价格影响。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
不，说的是积极的价格发展。是的，价格/成本组合是积极的。成交量为负值。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
而负的成交量主要归因于依赖化工工业部门的北美。
Gabrial Shane Hajde
富国银行 Securities，LLC，Research Division
是啊。好的。然后，也许乔治试图得到的是在URB业务中的整合。我的意思是，如果我算对了，你现在的URB容量大约是65万吨。那里的目标是不是要完全融入？还是你已经在那了？如果没有..。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
没有。这可以追溯到过去，Gabe，我们一直都在说，整合在该业务中并不是那么重要，因为那里有广泛的客户，他们的数量和数量很少。整合价值在该领域变得远不如在箱板纸领域重要。
所以，比尔，你知道我们在URB上的整合水平甚至是多少吗？
比尔·德奥诺弗里奥
投资者关系与企业发展副总裁
7
超过50%。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
好的，好的。但是--是的，所以我们对此感到满意。如果真的有高利润率的收购整合机会，我的意思是，我们这样做，有点像我们所做的收购ColePak。我们已经讨论过--这是我们拥有的一家合资企业，我们对此感到兴奋，因为饮料分隔器业务上的高利润业务确实不错，但由于该行业的公正的一般结构，我们不需要寻求它。
接线员
我们的下一个问题将是美银证券的George Staphos的后续问题。
乔治·莱昂·斯塔福斯
美银证券，研究部
您好，感谢您提出我的问题。拉里，奥莱，我似乎记得在讨论中你说的关于低端指引的增加，你还在建立一些，我猜，额外的成交量下行。这可能不是你的措辞，但尽管如此，在最坏的情况下。如果我没听错，你能告诉我们在成交量最差的情况下你在哪种情况下烘焙吗？非常感谢，祝本季度好运。
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
是啊。我的意思是，是的，我们确实有一次散步，我给出了其中成交量元素的数字，这显示了负40的成交量影响。光纤业务中的很多情况已经发生在第二季度。就像我们说的，每个月，它都会在第二季度变得更好。所以我只是相对于我们在第一季度的情况给出了它。我们已经谈到金属更少，而且我们还在聚合物上建立了一些。
但同样，我们在给出我们的低端指导时建立了某种最坏的情况。所以我们提供的是低端，我们对交付它有极大的信心。乔治，我给你的这些因素是，目前的需求几乎是在预料之中的；第二季度开始光纤稍微慢一点，得到了改善；积压订单现在真的和2年来一样高；然后是警示性的东西。
乔治·莱昂·斯塔福斯
美银证券，研究部
明白了。关于定价，你最终提到，你仍然认为每吨50到70美元是，再说一次，这是我的措辞，而不是你的，相对于URB市场的紧张局势来说是合适的。有了这个，如果措辞正确的话，你还在试图让市场全面涨价吗？还是你，在这个节骨眼上，停了下来，拿了你拿的？
劳伦斯·艾伦·希尔斯海默
执行副总裁兼首席财务官
不，不，我们显然仍在市场上努力推动价格上涨，而我们不是在指数型合约上。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
为了支持这一点，目前我们的积压订单实际上在2年多的时间里更加强劲。
接线员
我现在想把会议转回给Ole Rosgaard做闭幕词。
Ole G. Rosgaard
总裁、首席执行官兼董事
谢谢你。我想说谢谢你今天的时间，也感谢你对格瑞夫的持续关注和投资。我们仍然致力于继续提供卓越的业绩，并专注于加速实现我们2027年10亿美元EBITDA和5亿美元自由现金流的目标。我们相信，我们对卓越运营和以客户为中心的增长的不懈追求将为我们所有的利益相关者创造持久的价值。
再次感谢您今天加入我们。
接线员
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。
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