2025年第三季度收益发布说明会2025年11月6日
可获得的信息2025年11月6日，爱迪生联合电气公司发布了一份新闻稿，报告了其2025年第三季度的收益，并向美国证券交易委员会提交了该公司2025年第三季度的10-Q表格。本演示文稿应与收益新闻稿和10-Q表格一起阅读，并通过参考对其进行完整限定。收益新闻稿和10-Q表格的副本可在以下网址查阅：www.conedison.com/en/。（选择“面向投资者”，然后分别选择“新闻稿”和“SEC文件”。）前瞻性陈述本演示文稿包含前瞻性陈述，旨在符合经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的安全港条款。前瞻性陈述是对未来预期的陈述，而不是事实。“预测”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“相信”、“计划”、“将”、“目标”、“指导”、“潜力”、“目标”、“考虑”等词语和类似的表达方式可识别前瞻性陈述。前瞻性陈述反映了在做出陈述时可获得的信息和假设，因此仅在当时发表。实际结果或发展可能与前瞻性陈述中包含的结果或发展存在重大差异，原因包括各种因素，例如康爱迪生公司向美国证券交易委员会提交的报告中指出的因素，包括康爱迪生公司的子公司受到广泛监管，可能会受到重大处罚；其公用事业子公司的费率计划可能无法提供合理的回报；它可能会受到公用事业子公司费率计划变化的不利影响；失败或损害，其子公司的设施可能对其产生不利影响；网络攻击可能对其产生不利影响；流程和系统出现故障，未能留住和吸引员工和承包商，以及他们的负面表现可能对其产生不利影响；它面临子公司运营的环境后果带来的风险，包括与气候变化相关的成本增加；其支付股息或利息的能力取决于子公司的股息；税法的变化可能对其产生不利影响；它要求进入资本市场以满足资金需求；批发能源市场出现中断，商品成本增加或能源供应商或客户出现故障可能对其产生不利影响；它面临与健康流行病和其他疫情爆发相关的风险；其战略可能无法有效应对外部商业环境的变化；它面临与供应链中断、通货膨胀和征收关税（或一旦宣布或实施关税的后续变化）相关的风险；它还面临其无法控制的其他风险。这份因素清单并非包罗万象，因为不可能预测所有可能导致实际结果或发展与前瞻性陈述不同的因素。联合爱迪生不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。非GAAP财务指标本演示文稿还包含财务指标、调整后收益和调整后每股收益（调整后EPS），这些指标不是根据美国公认会计原则（GAAP）确定的。这些非GAAP财务指标不应分别被视为普通股净收入或每股净收入的替代指标，每一项指标都是根据GAAP确定的财务业绩指标。调整后收益和调整后每股收益分别从普通股净收入和每股净收入中排除了Con Edison认为不能指示其持续财务业绩的某些项目，例如与2023年出售其前子公司Con Edison Clean Energy Businesses，Inc.（清洁能源业务）的所有股票相关的收益调整和其他影响、假设的账面价值清算（HLBV）对税收股权投资的影响以及Con Edison对Mountain Valley Pipeline，LLC（MVP）股权投资的基差增值， 以及关于MVP和霍尼奥耶存储公司（Honeoye）的战略替代方案评估的影响。管理层使用这些非公认会计准则财务指标来促进对联合爱迪生公司财务业绩与其内部预算和先前财务业绩相比的分析，并与投资者和其他各方交流联合爱迪生公司对其普通股未来收益和股息的预期。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标对投资者来说也是有用和有意义的，以便于他们分析联合爱迪生的财务业绩。见幻灯片22、26、27、31、35、36和37，了解非GAAP财务指标与其GAAP等值的对账。欲了解更多信息，请联系：Jan Childress，投资者关系总监Caroline Elsasser，投资者关系部门经理Allison Duignan，投资者关系高级分析师电话：212-460-6611电话：212-460-4431电话：212-460-6912邮箱：childressj@coned.com邮箱：elsasserc@coned.com邮箱：duignana@coned.com投资者关系conEdison.com 2
3我们的故事Con Edison专注于建设和维护安全可靠的受监管能源基础设施，以支持纽约州的能源政策3 •纯粹的受监管业务⑤纽约所有能源服务的收入可预测性到位丨纽约透明的监管流程•基础设施投资的机会丨到2030年，计划完成14座新变电站的建设，同时进行变电站升级，输电线路和风暴复原力措施丨通过简化的资本结构为增长提供资金，无长期控股公司债务•业界领先的安全可靠服务丨全国领先的电力系统可靠性丨将基于科学的复原力纳入我们地下和架空电力输配系统的未来建设和设计丨监测我们的燃气系统的行业领导者
2025年第三季度财务摘要2025年调整后每股收益指引5.60美元至5.70美元（非公认会计原则）收窄并修正至原范围的上半部分2025年第三季度业绩反映电费基数增加，CECONY调整后每股收益1.90美元（非公认会计原则）/每股收益1.91美元（公认会计原则）2025年11月，CECONY就2026年1月至2028年12月三年期间的电费和燃气费率计划达成了一项联合提案，反映了9.40%的股本回报率和48%的股本比率4
监管更新5
6纽约州公用事业监管6 •收入可预测性↓ CECONY和O & R纽约电力和天然气的收入脱钩机制已到位丨CECONY天然气和蒸汽以及O & R纽约天然气的天气正常化条款已到位•股本回报率的公式化方法丨2/3折现现金流模型丨1/3资本资产定价模型•减少监管滞后性丨反映历史测试年的全面预测费率年份丨燃料和商品成本的及时回收丨包括养老金、环境成本、财产税和浮动利率债务在内的主要成本的校准（对账）
77 CECONY Electric & Gas联合提案摘要（a）年度总形状票据影响描述了具有不同年度基准利率增加金额的每年一致的票据影响百分比（见上文注）。附加费率计划信息：费率计划信息| 爱迪生联合电气公司 Electric Case Number 25-E-0072 Gas Case Number 25-G-0073（$ millions）Rate Change Average Rate Base Capital Investments Rate Change Average Rate Base Capital Investments Rate Year 1：2026 $ 222 $ 32,935 $ 4,550（$ 46）$ 11,485 $ 1,093 Rate Year 2：202747335,1494，47417012,0501，057 Rate Year 3：202832939,1744，7129312,6151，065 Total Annual Shaped Bill Impact（a）2.80% 2.01% in November 2025，CECONY，纽约州公共服务部和其他各方就2026年1月至2028年12月的三年期间新的电力和燃气费率计划达成联合提案，该提案需获得纽约州公共服务委员会（NYSPSC）股本回报率的批准……………………9.40%的股权比率……………………48%的拟议股本回报率和股权比率拟议的费率变动和资本投资注：电力基准费率变动将在定型基础上实施，相应的基准费率在年内增加2.34亿美元。1；年4.1亿美元。2；和4.21亿美元在一年。3.天然气基准费率变动将在定型基础上实施，相应的基准费率年度增加2800万美元。1；年6900万美元。2；和7000万美元在一年。3.
（a）联合提案须经NYSSC批准附加费率计划信息：费率计划信息| 爱迪生联合电气，Inc. CECONY Electric and Gas Rate案例-比较备案（a）8 Electric Gas（百万美元）案例编号25-E-0072案例编号25-G-0073 Rate年份1：2026年1月至2026年12月2025年1月提交2025年4月更新2025年5月工作人员/干预人证词2025年11月联合提案2025年1月提交2025年4月更新2025年5月工作人员/干预人证词2025年11月联合提案新基础设施投资370美元411美元204美元300美元65美元58美元5美元35美元融资210190335474651219财产税4344361671476438（22）（1）养老金和OPEB 240225203142201312（10）营业费用3603227558 100914451折旧费用13612522（23）96893128递延摊销（92）（110）（270）（311）101（62）（72）销售（57）（26）（39）（60）247（29）（24）其他营业收入和其他税1135（76）（85）（12）（13）（36）（72）总费率增加（减少）$ 1,612 $ 1,608 $ 319 $ 222 $ 441 $ 349 $（45）（$ 46）平均费率基数$ 33,750 $ 34,249 $ 31,856 $ 32,935 $ 11,830 $ 11,750 $ 11,132 $ 11,485 ROE10.10 % 10.00% 9.30% 9.40% 10.10% 10.00% 9.30% 9.40%股权比例48% 48% 48% 48% 48% 48%
99当前资本投资vs联合提案（a）联合提案须经NYSPSC批准。（b）由于四舍五入，总数可能略有不同。（c）共同的工厂分配是电力的83%和燃气的17%。附加费率计划信息：费率计划信息| 爱迪生联合电气公司 CECONY关于新的电力和燃气费率计划的联合提案通过在三年内投资近170亿美元支持纽约市和威彻斯特县的经济增长和发展（a）
1010提议的2026年CECONY电力费率变化的关键驱动因素CECONY Electric联合提案需经NYSPSC批准附加费率计划信息：费率计划信息| 爱迪生联合电气公司
1111拟议的2026年CECONY天然气费率变化的关键驱动因素额外费率计划信息：费率计划信息| 爱迪生联合电气公司 CECONY天然气联合提案需获得NYSPSC批准
经修订的CECONY和O & R平均投资收益基数（a）（b）（c）（d）12反映了CECONY电力和天然气的联合提议以及某些投资转向附加费。2026年2月，Con Edison将更新到2030年的预测。附加费回收计划（不是基准费率）主要包括交通电气化（电动汽车准备就绪计划）、公用事业热能网络、公用事业存储调度权、能源效率和热泵计划（以前称为New Efficiency New York），以及与这些计划相关的资本投资。a.不包括公用事业公司的平均计息在建工程（CWIP）。b.对2026年、2027年和2028年的预测反映了CECONY在2025年11月提出的新的电力和燃气费率计划（案例25-E-0072和25-G-0073）的联合提案，该计划须经NYSPSC批准。c.对2025年的预测，2026年和2027年反映了O & R于2025年3月批准的电力和燃气费率计划（案例24-E-0060和24-G-0061）。d.能源效率和热泵计划活动的金额包含在2025年CECONY和O & R以及2026 – 2028年O & R的平均费率基数预测中。新效率纽约的金额包含在对CECONY的2026-2028年附加费回收预测中，以反映2025年11月CECONY电力和天然气联合提案。2025年5月，NYSPSC发布了两项关于中低收入和非中低收入的命令，指示CECONY和O & R通过附加费而不是基准费率来恢复2026-2028年的能效和热泵计划活动。2026年2月，Con Edison将更新到2030年的预测。见第82页至第3季度表格10-Q。先前计划-反映CECONY于2025年4月更新的电力和燃气费率申报修订计划-反映CECONY于2025年11月联合提出的新的电力和燃气费率计划2026、2027和2028年的先前计划和修订计划之间的差异分别为1.95%、3.10%和3.87%（百万美元）
CECONY电力、燃气和蒸汽服务综合远程计划中确定的720亿美元投资（a）（a）该综合远程计划于2025年1月发布，其中包括CECONY于2025年1月在其电力和燃气费率文件中要求的资本投资。预计将发布更新的综合远程计划，以配合2028年1月的下一次CECONY电力和燃气费率案件备案。来源：远景规划|康爱迪生未来10年我们投资的660亿美元以上都在核心服务上，这支持安全可靠•核心服务：提供世界级的安全、可靠、安保，在管理能源转型的客户费率影响和公平挑战的同时•清洁能源：到2050年在我们的服务区域支持整个经济范围的温室气体净零排放•气候复原力：提高我们能源基础设施的复原力，以适应恶劣天气事件的影响•客户参与：在整个能源转型过程中提供行业领先的客户体验2025-2034年投资720亿美元13
RECO电气费率申报股本回报率内部摘要……………………10.30%股权比率……………………50.04% RECO提议的费率变动RECO提议的股本回报率和股本比率提议的2026年电气费率上调的关键驱动因素（百万美元）2025年10月，RECO进一步更新了其2025年6月和8月向新泽西州公用事业委员会提出的电费上调请求，自2026年1月1日起生效。附加费率计划信息：费率计划信息| 爱迪生联合电气公司 14 •请求批准3180万美元的收入增长•总电费增加11.2%运营和维护费用11美元费率基数增长10折旧费用5其他3净资产收益率2销售额1总费率增加32美元
客户负担能力CECONY电力客户账单在总账单和钱包份额基础上均低于我们的代理同行平均水平15信息来自于美国能源信息管理局（截至2025年10月）公布的数据以及CECONY自己的数据和分析。三年（2022-2024年）平均客户电费为年化全服务住宅账单。按年度账单计算的钱包份额超过收入中位数。
帮助我们最脆弱的客户大约有459,000名CECONY和O & R客户，占客户群的14%，加入了我们的能源负担能力计划（EAP），我们主张扩大EAP以支持更多的中低收入客户16 •加入CECONY和O & R的能源负担能力计划（EAP）的客户获得账单折扣，旨在将能源负担降低到钱包的6% •截至2025年6月，CECONY和O & R服务地区约14%的住宅客户加入了EAP •在2024年期间，CECONY和O & R的EAP提供了3.33亿美元的折扣，以帮助我们最脆弱的客户更负担得起账单• 2025年7月，NYSPSC发布了一项扩大EAP的命令，向今天没有资格参加EAP的符合收入要求的中低收入住宅客户提供账单折扣
NYSPSC & NYISO Proceedings and Developments 17 Enhanced Energy Affordability Program Pilot（a）• 2025年7月，NYSPSC发布了一项命令，采用了增强的能源负担能力政策，这将扩大纽约公用事业公司能源负担能力计划（EAP）的资格。这些变化预计将于2026年生效。为了解决日益增长的负担能力问题，2023-24年纽约州预算责成NYSPSC为不符合现有EAP资格但收入低于州或地区中位收入的居民电力和天然气客户制定一项折扣计划，以帮助更多家庭支付能源费用。该命令在新的增强型EAP（EEAP）中与当前的EAP一起建立了三个额外的福利等级，并将这些计划的总预算从每个纽约公用事业公司年度总收入的2%增加到3%，并为三个新的EEAP预留了0.5%。除其他外，公用事业公司被要求提交成本回收计划，详细说明实施该计划的成本，相应更新EAP预算，并在最初的两年试点期间跟踪EEAP的注册和参与情况。a. NYSPSC案卷编号14-M-0565和23-M-0298 b. NYSPSC案卷编号22-E-0633纽约市公共政策传输需求（b）• 2025年7月，鉴于联邦政府采取的行动降低了预计将由拟议的输电解决方案服务的海上风力资源的建设前景，NYSPSC发布了一项撤销公共政策输电需求（PPTN）流程的命令。然而，NYSPSC的决定并不影响此前在纽约获得许可的海上风电项目，包括Sunrise Wind（924兆瓦），该项目于2024年6月开始建设，预计将于2026年进入商业运营，Empire Wind 1（810兆瓦），该项目预计将于2027年进入商业运营，并在CECONY的Gowanus变电站连接纽约市电网。公用事业规模热能网络试点项目（c）• 2025年7月，CECONY和O & R向NYSPSC提交了公用事业规模热能网络（UTEN）试点项目的最终试点工程设计和客户保护计划（第2阶段备案）。CECONY和O & R请求授权进入第3阶段（客户注册和建设）。CECONY和O & R的UTEN项目估计总成本分别增加到4.15亿美元（从2.55亿美元）和1.12亿美元（从4600万美元）。此前CECONY和O & R被授权分别产生2310万美元和460万美元的成本。超出先前授权金额的剩余拟议预算金额需经NYSPSC批准。NYSPSC命令拒绝将清洁路径作为优先传输项目（d）• 2025年8月，NYSPSC发布命令，拒绝纽约电力局（NYPA）根据《加速可再生能源法案》将清洁路径纽约传输提案指定为优先传输项目的申请。该项目被提议通过与CECONY的高压输电系统互连将可再生能源带到纽约市。c. NYSPSC案卷编号22-M-0429 d. NYSPSC案卷编号20-E-0197
NYSPSC & NYISO Proceedings and Developments（Continued）18 Second Climate Leadership and Community Protection Act（CLCPA）Informational Report（a）• 2025年9月，在NYSPSC公开会议上，纽约州公共服务部（NYSDPS）发布了关于CLCPA清洁能源目标实施进展的第二次更新，并介绍了调查结果摘要。第二份信息报告包括对由纳税人通过其水电费账单支持的清洁能源投资的成本效益分析。分析显示，2023年和2024年，州CLCPA的收款分别来自电力客户13亿美元和16亿美元，以及来自天然气客户的1.2亿美元和1.5亿美元。这些集合资助了全州范围内的计划，以推进CLCPA目标，导致2024年的排放量减少了1800万吨，2020-2024年的累计排放量减少了8800万吨。•此外，该报告还包括了CLCPA对2024年的账单份额估计以及对2029年的预测。账单份额估计值是用于资助CLCPA项目的典型住宅电力客户账单的百分比。该报告详细指出，CECONY电动住宅客户的CLCPA支出的实际2024年账单份额为5.2%，O & R电动住宅客户为8.1%。该报告详细指出，到2029年，CECONY电动住宅客户的CLCPA支出预测账单份额预计将增长至9.4%，O & R电动住宅客户的预测账单份额预计将增长至11.3%。下一份CLCPA信息报告定于2026年发布。a. NYSPSC案卷编号22-M-0149 b. NYSPSC案卷编号24-E-0364升级电网基础设施主动规划（b）• 2025年9月，NYSPSC发布命令，对纽约公用事业公司的升级电网基础设施采用主动规划框架，包括CECONY和O & R。该命令规定了一个框架，每年确定支持建筑和交通电气化以及分布式能源资源（DER）所需的升级。尽管包括储能在内的DER具有降低系统负载的能力，但增加部署双向DER可能会导致DER热点引发系统升级。该命令指示纽约公用事业公司将现有和预测的DER数量纳入主动规划框架中使用的负荷预测。该命令还要求纽约公用事业公司，除其他外，提交：一份方法文件，详细说明他们在如何进行负荷研究方面存在一致和分歧的领域；一份报告，其中包括拟议的紧急项目的下一个组合；以及一份年度报告，解释为主动规划制定的负荷研究如何被整合到协调的电网规划流程周期、销售预测、天然气规划和未来费率案例中。
NYSPSC & NYISO Proceedings and Developments（Continuing）19 a. NYSPSC docet number 15-E-0302 Utility Ownership of Renewables（a）• 2025年10月，CECONY和O & R与其他纽约公用事业公司一起，提交了实施大规模可再生能源计划的评论意见，作为NYSPSC清洁能源标准程序的一部分。这些公用事业公司提出了一种受监管的大规模可再生能源所有权模式，据此，纽约公用事业公司将根据每年新增容量1吉瓦的初始水平，在纽约州共同采购和拥有可再生能源发电。纽约公用事业公司将收回其服务成本，就像他们对现有资本投资所做的那样，任何不被其相关电力收入抵消的可再生能源成本都将分配给全州范围内的供应客户。NYSDPS工作人员预计将在2026年5月之前发布白皮书，这将取决于利益相关者的评论，随后预计将在2026年发布NYSPSC订单。电力可靠性需求• 2025年10月，NYISO发布了2025年第三季度可靠性短期评估（STAR），确定了纽约市从2026年夏季开始并持续到2030年的大宗电力系统电力可靠性需求。这一需求主要是由于预测的峰值需求增加、Gowanus和Narrows驳船上现有发电的停用通知以及某些计划项目是否在预测时间段内完成和通电的不确定性（Gowanus-Greenwood 345-138千伏馈线和2026年5月的Champlain Hudson Power Express、2027年7月的Empire Wind和2030年5月的Propel NY）。预计NYISO将针对基于市场的解决方案和受监管的解决方案发布征求意见。CECONY作为负责任的变速器所有者，将提出一个受监管的支持解决方案。
经济表现强劲20
股息和收益公告• 2025年10月16日，公司宣布其普通股的季度股息为每股85美分。• 2025年11月6日，公司发布新闻稿，将2025年调整后每股收益（non-GAAP）指引收窄至原区间的上半部分，至每股5.60美元至5.70美元。（a）（b）报告的每股收益（GAAP）调整后每股收益（non-GAAP）1.91美元1.70美元1.90美元1.68美元20252024202520242025年第三季度与2024年第三季度a.联合爱迪生对2025年调整后每股收益的预测不包括联合爱迪生对MVP的股权投资的基差增加（税后每股收益约为（0.03）美元），HLBV计入税收股权投资，调整与2023年出售清洁能源业务的所有库存相关的收益和其他影响，以及与MVP和Honeoye相关的战略替代方案评估的影响，其中的金额（如果有的话）要到年底才能确定。因此，该公司无法提供根据美国公认会计原则（GAAP）确定的等效措施。b.截至2025年底止三个月的调整后收益和调整后每股收益不包括增加联合爱迪生公司对Mountain Valley Pipeline，LLC（MVP）的股权投资的基差。截至2024年的三个月的调整后收益和调整后每股收益不包括税收股权投资的假设账面价值清算（HLBV）的影响。截至2025年底的九个月和2024年底的调整后收益和调整后每股收益均不包括联合爱迪生对MVP的股权投资的基差增加以及与2023年出售前子公司清洁能源业务的所有股票相关的收益调整和其他影响。截至2024年三个月的调整后收益和调整后每股收益不包括HLBV会计对税收股权投资的影响。21报告的每股收益（GAAP）调整后每股收益（Non-GAAP）4.84美元4.37美元4.82美元4.42美元2025202420252024年初至今2025与2024年年初至今
2025年第三季度每股收益与调整后每股收益（非公认会计准则）对账每股收益普通股净收入（百万美元）2025202420252024报告的每股收益和普通股净收入– GAAP基础1.91美元1.70美元688美元588美元联合爱迪生对MVP股权投资的基差增加（0.01）（0.01）（3）（4）所得税（a）—— 11联合爱迪生对MVP股权投资的基差增加（税后净额）（0.01）（0.01）（2）（3）HLBV效应（税前）——（0.01）——（3）所得税（b）—— 1 HLBV效应（税后净额）——（0.01）——（2）调整后每股收益和调整后收益——非公认会计原则基础1.90美元1.68美元686美元583美元a。所得税金额是使用截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的联邦和州所得税合并税率分别为21%和22%计算得出的。b。所得税金额是使用截至2024年9月30日止三个月的联邦和州所得税合并税率24%计算得出的。22
已报告每股收益的差异（GAAP）调整后每股收益的差异（non-GAAP）2024年第三季度报告每股收益CECONY O & R CET其他2025年第三季度报告每股收益$ 1.70 $ 0.22 $（0.01）$ 0.01 $ 1.91 2024年第三季度调整后每股收益CECONY O & R CET其他2025年第三季度调整后每股收益$ 1.68 $ 0.22 $（0.01）$ — $ 1.90（a）（a）$ 0.01 $（0.01）a。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，这是一个在2024年12月31日被归类为持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。从2024年第三季度EPS到2025年第三季度EPS和2024年第三季度调整后EPS（non-GAAP）到2025年第三季度调整后EPS（non-GAAP）23
EPS（GAAP Basis）调整后EPS（Non-GAAP Basis）较高的电气费率基数$ 0.11 $ 0.11 CECONY（a）某些项目的有效所得税较低0.05 0.05商业票据利息支出较低0.04 0.04基于股票的薪酬较低0.04 0.04除收入以外的州和地方税收较低0.02 0.02较高的建设期间使用的资金备抵收入0.02 0.02较低的其他公司费用0.02 0.02发行普通股的稀释效应（0.08）（0.08）总CECONY $ 0.22 $ 0.22较低的电气费率变动$（0.01）$（0.01）O & R（a）总O & R $（0.01）$（0.01）2025年第三季度对比2024年第三季度EPS和调整后EPS（非公认会计准则）差异–三个月结束的变化a.根据公用事业公司纽约电力和燃气费率计划中的收入脱钩机制，收入通常不受交付量与费率批准时假设水平的变化的影响。一般来说，公用事业公司会在当前基础上收回他们在向提供全方位服务的客户供应能源时所产生的燃料、为转售而购买的天然气和购买的电力成本。因此，这些费用一般不会影响康爱迪生的经营业绩。24
EPS（GAAP Basis）调整后EPS（non-GAAP Basis）其他0.01 0.01 CET合计CET $ 0.01 $ 0.01 $ 0.01 HLBV effects $（0.01）$ —其他，包括母公司费用（a）合计其他$（0.01）$ —总差异$ 0.21 $ 0.22 2025年第三季度与2024年第三季度每股收益和调整后每股收益（non-GAAP）差异–三个月终了的差异25 a。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，这是一个在2024年12月31日被归类为持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。
2025年第三季度与2024年第三季度每股收益与调整后每股收益（non-GAAP）的对账（按公司划分）CECONY O & R CET其他（b）报告的每股收益总额– GAAP基础$ 1.77 $ 0.11 $ 0.04 $（0.01）$ 1.91联合爱迪生公司对MVP的股权投资的基差增值——（0.01）——（0.01）所得税（a）————联合爱迪生公司对MVP的股权投资的基差增值（税后净额）——（0.01）——（0.01）调整后每股收益–非公认会计原则基础1.77美元0.11美元0.03美元（0.01）1.90美元截至2025年9月30日止三个月a。所得税金额是使用截至2025年9月30日止三个月的联邦和州所得税合并税率21%计算得出的。b。其他包括母公司、Con Edison的税务调整、合并调整和Broken Bow II，该递延项目于2024年12月31日被归类为持有待售，出售和转让已于2025年1月完成。26
2025年第三季度与2024年第三季度每股收益与调整后每股收益（非GAAP）的对账情况（续）CECONY O & R CET其他（c）报告的每股收益总额– GAAP基础1.55美元0.12美元0.03美元— 1.70美元HLBV效应（税前）————（0.01）所得税（a）———— HLBV效应（税后净额）————（0.01）（0.01）联合爱迪生对MVP的股权投资的基差增值——（0.01）——（0.01）所得税（b）————联合爱迪生对MVP股权投资的基差增值（税后净额）——（0.01）——（0.01）调整后每股收益–非公认会计原则基础1.55美元0.12美元0.02美元（0.01美元）1.68美元截至2024年9月30日的三个月a。所得税金额是使用截至2024年9月30日止三个月的联邦和州所得税合并税率24%计算得出的。b。所得税金额是使用截至2024年9月30日止三个月的联邦和州所得税合并税率22%计算得出的。c。其他包括母公司、Con Edison的税务调整、合并调整和Broken Bow II，这是在2024年12月31日被归类为持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。27
2025年Q3动态（a）CECONY & O & R在2025年夏季期间，CECONY服务区的电力峰值需求为12,530兆瓦（发生在2025年6月25日）。在设计条件下，2025年CECONY服务区的电力峰值需求约为12,600兆瓦，而CECONY的预测为12,610兆瓦。（第54页）2025年夏季，O & R服务区域的电力峰值需求为1,553兆瓦（发生在2025年6月23日）。在设计条件下，2025年O & R服务区域的电力峰值需求约为1,523兆瓦，而O & R的预测为1,605兆瓦。（第55页）2025年7月，FERC批准了CECONY的请求，即CECONY已被指定作为NYPA和New York Transco正在开发的Propel NY Energy项目的一部分进行建设的纽约州皇后区Rainey变电站的某些破碎机的废弃工厂和在建工程（CWIP）奖励，自2025年7月14日起生效。如果安装因CECONY无法控制的原因被取消或放弃，CECONY将收回与破碎机相关的所有审慎产生的成本，并且CECONY将在破碎机的开发和建设阶段收回所有的CWIP奖励在费率基础上。（第82页）2025年7月，鉴于联邦政府采取的行动降低了预计将由提议的传输解决方案服务的海上风力资源的建设前景，NYSPSC发布了一项撤销PPTN过程的命令。然而，NYSPSC的决定不影响此前在纽约获得许可的海上风电项目，包括Sunrise Wind（924兆瓦），该项目于2024年6月开始建设，预计将于2026年进入商业运营，Empire Wind 1（810兆瓦），该项目预计将于2027年进入商业运营，并在CECONY的Gowanus变电站连接纽约市电网。（第82页）a.除非另有说明，否则页面引用2025年第3季度表格10-Q。28 Con Edison 2025年7月4日，One Big Beautiful Bill Act（OBBBA）签署成为法律，其中包含范围广泛的税收改革条款，包括延长和修改2017年12月22日颁布的《2017年联邦减税和就业法案》（TCJA）的某些关键条款，以及根据2022年8月16日颁布的《联邦通胀削减法案》（IRA）扩大某些激励措施，同时加速淘汰太阳能和风能信贷。两家公司正在评估OBBBA的潜在影响，任何此类评估都可能受到财政部未来发布的指导意见的影响。然而，根据管理层的初步评估，OBBBA中的拨备预计不会对公司的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。（第35、55页）Con Edison保留了Clean Energy Businesses在Crane太阳能项目中的税务股权投资权益，以及在位于弗吉尼亚州的两个太阳能项目中的另一项税务股权投资权益。这些税收公平伙伴关系产生了可再生能源税收抵免，可用于减少联合爱迪生公司的联邦所得税。如果资产在资产投入使用之日开始的五年期间内出售，则这些税收抵免可全部或部分收回。联合爱迪生公司将继续聘用HLBV核算其在位于弗吉尼亚州的两个太阳能项目中的税收股权投资权益。Con Edison在持有Crane太阳能项目五年后，于2025年10月将其税务股权投资权益出售给了另一名成员。截至2025年9月30日和2024年12月31日，保留税股权的合并账面价值分别为400万美元。（第49-50页）在2025年期间，联邦政府发布了多项对进口产品征收关税的行政命令，其中许多已被修改、中止或成为诉讼对象。尽管这些关税迄今尚未对两家公司的运营或财务状况产生重大影响，但在2025年期间，各种供应链合同组合的材料成本有所增加。如果关税保持不变，预计材料成本将继续增加，还可能导致供应链中断。两家公司将继续密切关注这些事态发展，以评估对两家公司的任何潜在额外影响。（第53页）
2025年第三季度动态（续）（a）a.除非另有说明，否则页面引用2025年第三季度表格10-Q。29 CECONY & O & R 2025年7月，CECONY和O & R向NYSPSC提交了公用事业规模热能网络（UTEN）试点项目的最终试点工程设计和客户保护计划（第2阶段备案）。CECONY和O & R请求授权进入第3阶段（客户注册和建设）。CECONY和O & R的UTEN项目估计总成本分别增加到4.15亿美元（从2.55亿美元）和1.12亿美元（从4600万美元）。CECONY和O & R此前分别被授权产生2310万美元和460万美元的成本。超出先前授权金额的剩余拟议预算金额需经NYSPSC批准。（第82-83页）2025年7月，NYSPSC发布了一项命令，采用了增强的能源负担能力政策，该政策将扩大纽约公用事业公司能源负担能力计划（EAP）的资格。这些变化预计将于2026年生效。为了解决日益增长的负担能力问题，2023-24年纽约州预算责成NYSPSC为不符合现有EAP资格但收入低于州或地区中位收入的居民电力和天然气客户制定折扣计划，以帮助更多家庭支付能源费用。该命令在新的增强型EAP（EEAP）中与当前的EAP一起建立了三个额外的福利等级，并将这些计划的总预算从每个纽约公用事业公司年度总收入的2%增加到3%，并为三个新的EEAP预留了0.5%。除其他外，公用事业公司被要求提交成本回收计划，详细说明实施该计划的成本，相应更新EAP预算，并在最初的两年试点期内跟踪EEAP的注册和参与情况。（第83页）2025年8月，NYSPSC发布命令，拒绝NYPA将Clean Path New York传输提案指定为《加速可再生能源法案》下的优先传输项目的申请。该项目被提议通过与CECONY的高压输电系统互联互通，为纽约市带来可再生能源。（第82页）2025年9月，NYSPSC发布了一项命令，对包括CECONY和O & R在内的纽约公用事业升级电网基础设施采用了主动规划框架。该命令规定了一个框架，每年确定支持建筑和交通电气化以及分布式能源（DER）所需的升级。尽管包括储能在内的DER具有降低系统负载的能力，但增加部署双向DER可能会导致DER热点引发系统升级。该命令指示纽约公用事业公司将现有和预测的DER数量纳入主动规划框架中使用的负荷预测。该命令还要求纽约公用事业公司，除其他外，提交：一份方法文件，详细说明他们在如何进行负荷研究方面存在一致和分歧的领域；一份报告，其中包括拟议的紧急项目的下一个组合；以及一份年度报告，解释为主动规划制定的负荷研究如何被整合到协调的电网规划流程周期、销售预测、天然气规划和未来费率案例中。（第81页）截至2025年9月30日，CECONY和O & R的客户应收账款余额分别为28.43亿美元和1.21亿美元，其中账龄应收账款（未偿余额超过60天）分别为15.11亿美元和2800万美元。截至2024年12月31日，CECONY和O & R的客户应收账款余额分别为29.47亿美元和1.13亿美元，其中账龄应收账款（未偿余额超过60天）分别为16.52亿美元和3200万美元。相比之下，CECONY和O & R在2020年2月28日的客户应收账款余额分别为13.22亿美元和8900万美元，其中账龄应收账款（未偿余额超过60天）分别为4.08亿美元和1500万美元。（第52页）CECONY和O & R在其服务领域监测电力容量资源的充足性和相关发展，并在NYISO可靠性规划流程的框架内与其他各方就长期资源充足性和传输安全性开展合作。2025年10月，NYISO发布了2025年Q3可靠性短期评估（STAR），确定了纽约市从2026年夏季开始并持续到2030年的大宗电力系统电力可靠性需求。需求主要是由预测的峰值需求增加推动的， Gowanus和Narrows驳船上现有发电的停用通知以及某些计划中的项目是否在预测时间段内完成和通电的不确定性（Gowanus-Greenwood 345-138千伏馈线和2026年5月的Champlain Hudson Power Express，2027年7月的Empire Wind和2030年5月的Propel NY）。预计NYISO将针对基于市场的解决方案和受监管的解决方案发布征求意见。CECONY作为负责任的变速器所有者，将提出一个受监管的支持解决方案。（第83页）
2025年第三季度动态（续）（a）a.除非另有说明，否则页面引用2025年第三季度表格10-Q。30康爱迪传动截至2025年9月30日，康爱迪传动在开发该项目的公司MVP中的权益约为6.6%，基于康爱迪传动此前对其现金出资的上限。截至2025年9月30日，康爱迪传动对MVP的投资的账面价值为1.62亿美元，其对合资公司的现金出资为5.3亿美元。联合爱迪生公司在其综合损益表中记录了其在MVP股权投资中按比例分配的收益，并根据基差增值和所得税进行了调整。截至2025年9月30日止三个月和九个月，经基差增值调整后，联合爱迪生在MVP股权投资收益中的比例分别为800万美元（税后600万美元）和2200万美元（税后1600万美元）。（第19、81页）2025年10月，Mountain Valley管道的运营商向FERC提交了一份请愿书，要求批准对Mountain Valley管道干线系统（MVP Boost）进行扩建，该项目预计将通过在西弗吉尼亚州的三个现有压缩机站增加压缩并在弗吉尼亚州建造一个新的压缩机站来将管道的容量增加600MDth/d。MVP Boost预计耗资4.684亿美元，康爱迪传动6.6%的所有权权益预计为3100万美元。康爱迪传动正在考虑关于其对MVP投资的战略替代方案。（第81页）输电业主输电解决方案（TOTS）是一个由三个电力大宗输电项目组成的集团（总成本为2.17亿美元），在纽约大宗输电系统上建设，以提高纽约州上州和下州之间的传输能力。2025年10月，NY Transco签订了一项和解协议，但须经FERC批准，将TOTS的基本股本回报率从9.50%提高到9.99%，将用于利率制定目的的普通股比率从53%提高到54%，追溯至2025年3月12日。（第81页）纽约能源解决方案（NYES）项目的建设旨在缓解上州和下州之间的传输拥堵（估计成本约为8亿美元）。2024年6月，支持NYES项目的额外网络升级工程—— 都福站的建设在重新颁发许可证后恢复，预计将于2025年第四季度完工。有效总ROE包括因成本分摊拨备而减少的0.03%。2025年10月，NY Transco签订了一项和解协议，但须经FERC批准，该协议将NYES项目的基本股本回报率从9.65%提高到9.99%，将用于利率制定目的的普通股比率从53%提高到54%，追溯至2025年3月12日。（第81页）CECONY & O & R于2025年11月5日，CECONY、纽约州公共服务部（NYSDPS）和其他各方就CECONY 2026年1月至2028年12月三年期间的电力和燃气费率计划（联合提案）达成联合提案。联合提案需获得纽约州公共服务委员会（NYSPSC）的批准。（第21-24页）CECONY于2025年11月提出的联合提案，须经NYSPSC批准，其中包括对账费率计划期间的延迟付款费用，据此，CECONY将计算（i）其实际无法收回的费用和延迟付款费用与（ii）费率中提供的无法收回的费用和延迟付款费用水平之间的年度差额。如果实际的净费用（无法收回的费用加上滞纳金）低于费率的金额，CECONY将把全部差异作为监管责任递延，并通过附加信贷退还给客户。如果实际净支出高于费率金额，CECONY将推迟2026年超过1000万美元（电力850万美元，天然气150万美元）的全部年度差异；2027年超过1500万美元（电力1275万美元，天然气225万美元）；2028年超过2000万美元（电力1700万美元，天然气300万美元）；作为通过附加费回收的监管资产。（第52页）纽约法规要求公用事业公司执行并记录某些气体和蒸汽主焊缝的焊接膜。在审查这些薄膜后，CECONY认定，在某些情况下，第三方承包商通过用重复的焊接膜替代不同的焊缝而从事不当行为，而另一第三方承包商则制造了质量较差的焊接膜。2025年11月，CECONY、NYSDPS和其他各方就新的CECONY天然气费率计划达成了一项联合提案，在获得NYSPSC批准的情况下， 规定将通过费率调整机制收回每年3330万美元的天然气收入需求（2026年至2028年总计1亿美元），该机制可向与此事项相关的客户退款。（第24页）
2025年初至今EPS与调整后EPS（non-GAAP）对账每股收益普通股净收入（百万美元）2025202420252024报告的普通股净收入和EPS – GAAP基础4.84美元4.37美元1,726美元1,510美元亏损（收益）和与出售清洁能源业务相关的其他影响（税前）（a）—0.09 — 30所得税（a）（b）—（0.02）（1）（8）亏损（收益）以及与出售清洁能源业务相关的其他影响（税后净额）—0.07（1）22联合爱迪生对MVP股权投资的基差增值（0.02）（0.01）（9）（4）所得税（c）—— 21联合爱迪生对MVP股权投资的基差增值（税后净额）（0.02）（0.01）（7）（3）HLBV效应（税前）—（0.01）—（1）所得税（d）———— HLBV效应（税后净额）—（0.01）—（1）调整后收益和调整后每股收益–非公认会计原则基础4.82美元4.42美元1,718美元1,528美元a。与出售清洁能源业务的所有股票相关的收益和其他影响在截至2024年9月30日的九个月期间（每股0.09美元和每股0.07美元的税后净额或3000万美元和2200万美元的税后净额）和截至2025年9月30日的九个月期间（100万美元）进行了调整，以反映收盘调整。b。截至2024年9月30日止九个月，出售清洁能源业务的所有股票的收益调整的所得税金额的有效税率为28%。c。所得税金额是使用截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的联邦和州所得税合并税率分别为21%和22%计算得出的。d。所得税金额是使用截至2024年9月30日止九个月的联邦和州所得税合并税率24%计算得出的。31
2024年初至今调整后EPS CECONY O & R CET其他2025年初至今调整后EPS差异报告EPS（GAAP）差异调整后EPS（non-GAAP）2024年初至今报告EPS CECONY O & R CET其他2025年初至今报告EPS $ 4.37 $ 0.41 $ 0.02 $（0.01）$ 0.05 $ 4.84 $ 4.42 $ 0.41 $ 0.02 $（0.02）$（0.01）$ 4.82（a）a。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，于2024年12月31日持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。从年初至今2024年EPS到年初至今2025年EPS和2024年调整后EPS（non-GAAP）到2025年调整后EPS（non-GAAP）32
EPS（GAAP Basis）调整后EPS（non-GAAP Basis）更高的电费基数0.16美元0.16 CECONY（a）更低的商业票据利息支出0.10 0.10更高的燃气费率基数0.07 0.07更高的建设期间使用资金备抵收入0.07 0.07更高的其他收入主要来自资产管理安排0.03 0.03更低的其他公司费用0.01 0.01发行普通股的稀释效应（0.14）（0.14）2024年5月NYSPSC订单的影响拒绝CECONY将成本资本化以实施其新客户计费的请求和信息系统0.1 10.11总计CECONY 0.41美元0.41美元天然气基准费率增加0.02美元0.02美元O & R（a）总计O & R 0.02美元2025年初至今与2024年初至今每股收益和调整后每股收益（非公认会计准则）差异–九个月结束的变化33 a.根据公用事业公司纽约电力和燃气费率计划中的收入脱钩机制，收入通常不受交付量与费率批准时假设水平变化的影响。因此，公用事业公司的天然气和CECONY的蒸汽销售受到天气正常化条款的约束，因此，交付收入反映了供暖季节的正常天气条件。一般来说，公用事业公司会在当前基础上收回为转售而购买的燃料、天然气以及它们在向提供全方位服务的客户供应能源时所产生的购买电力成本。因此，这些费用一般不会影响康维迪的经营业绩。
EPS（GAAP Basis）调整后EPS（non-GAAP Basis）Con Edison在MVP的股权投资的基差增加额0.01美元— 2024年因AFUDC而产生的CET所得税调整来自MVP（0.02）（0.02）总CET $（0.01）$（0.02）与出售清洁能源业务相关的损失（收益）和其他影响$ 0.07 $ —其他，包括母公司费用（a）HBV效应（0.01）—其他（0.01）（0.01）合计其他$ 0.05 $（0.01）总计$ 0.47 $ 0.40 YTD 2025与YTD 2024 EPS和调整后EPS（non-GAAP）差异–九个月终了的差异34 a。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，这是一个在2024年12月31日被归类为持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。
2025年初至今与2024年初至今EPS与调整后EPS（非GAAP）的对账情况，按公司划分CECONY O & R CET其他（b）报告的总EPS – GAAP基础4.51美元0.26美元0.09美元（0.02美元）4.84美元联合爱迪生公司对MVP的股权投资的基差增值——（0.02）——（0.02）所得税（a）————联合爱迪生公司对MVP的股权投资的基差增值（税后净额）——（0.02）——（0.02）调整后EPS –非GAAP基础4.51美元0.26美元0.07美元（0.02美元）4.82美元截至2025年9月30日的九个月a。所得税金额是使用截至2025年9月30日止九个月的联邦和州所得税合并税率21%计算得出的。b。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，于2024年12月31日持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。35
2025年初至今与2024年初至今每股收益与调整后每股收益（非GAAP）的对账（续）CECONY O & R CET其他（d）报告的每股收益总额– GAAP基础$ 4.10 $ 0.24 $ 0.10 $（0.07）$ 4.37出售清洁能源业务的亏损（收益）（税前）———— 0.09 0.09所得税（a）————（0.02）（0.02）出售清洁能源业务的亏损（收益）（税后净额）—— 0.07 0.07 Con Edison对MVP股权投资的基差增值——（0.01）——（0.01）所得税（b）————基差增值联合爱迪生公司对MVP的股权投资（税后净额）——（0.01）—（0.01）HLBV效应（税前）————（0.01）（0.01）所得税（c）———— HLBV效应（税后净额）————（0.01）调整后每股收益–非公认会计原则基础4.10美元0.24美元0.09美元（0.01）4.42美元截至2024年9月30日止九个月a。截至2024年9月30日止九个月，出售清洁能源业务的亏损（收益）所得税的实际税率为28%。b。所得税金额是使用截至2024年9月30日止九个月的联邦和州所得税合并税率22%计算得出的。c。所得税金额是使用截至2024年9月30日止九个月的联邦和州所得税合并税率24%计算得出的。d。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，于2024年12月31日持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。36
报告EPS（GAAP）与调整后EPS（non-GAAP）的三年调节202320242025（a）报告EPS – GAAP基础$ 7.21 $ 5.26 $ 5.75亏损（收益）和与出售清洁能源业务相关的其他影响（税前）（a）（2.53）0.18 0.09所得税（b）0.32（0.03）（0.01）亏损（收益）及与出售清洁能源业务有关的其他影响（税后净额）（2.21）0.15 0.08联合爱迪生对Mountain Valley管道股权投资的基差增值（税前）—（0.03）（0.05）所得税（b）— 0.01 0.01联合爱迪生对Mountain Valley管道股权投资的基差增值（税后净额）—（0.02）（0.04）HLBV效应（税前）0.04 0.01 0.03所得税（b）（0.01）—（0.01）HLBV效应（税后净额）0.03 0.01 0.02按市值计价的净效应（税前）0.04 ——所得税（b）（0.01）——按市值计价的净效应（税后净额）0.03——调整后每股收益–非公认会计原则基础5.06美元5.40美元5.81美元截至12月31日的12个月，37 a.代表截至2025年9月30日的12个月追踪每股收益。b。所得税金额是使用截至2025年9月30日的九个月和截至2023年12月31日至2024年的年度适用的联邦和州合并所得税税率计算的。
811美元990美元1585美元1522美元1630美元1348美元（93）美元（31）448美元372美元161美元29美元165美元189美元171美元191美元212美元220美元409美元412美元436美元466美元555美元521美元330美元420美元530美元493美元702美元578美元20202021202220232024 2025E CECONY和O & R运营和维护费用a。其他费用通常要么通过费率中反映的金额进行调节，要么代表从客户的收入中收回的附加费。b.表示扣除资本化和费率调节后的服务成本；不包括根据会计准则更新2017-07的养老金/OPEB的非服务部分。截至2025年9月30日止九个月，CECONY和O & R分别录得净非服务成本部分（5.48）亿美元和（29）亿美元。见表格10-Q第59页。截至2025年12月31日止年度，CECONY和O & R预测净非服务成本部分分别为（7.32）亿美元和（37）亿美元。c.某些前期金额已在公司的其他运营和维护费用中重新分类，以符合当期的列报方式。其他费用（a）$ 1,767 $ 1,775 $ 1,808 $ 2,029 $ 2,110 $ 2,2142020202120212022202320242025E部门养老金/OPEB（b）监管费用和评估医疗保健/其他员工福利其他（百万美元）（百万美元）38（c）（c）（c）（c）（c）（c）（c）1,645美元年初至今555美元年初至今430美元年初至今174美元年初至今27美元年初至今
平均费率基数（a）的构成（截至2025年9月30日）a.截至2025年9月30日止12个月的平均费率基数b.反映O & R于2025年3月批准的电力和燃气费率计划（案例24-E-0060和24-G-0061）。CECONY（百万美元）Electric New York $ 30,119 Gas New York 10,184 Steam New York 1,875 Total CECONY $ 42,178 O & R（百万美元）O & R Electric（b）New York $ 1,326 O & R Gas（b）New York 680 RECO New Jersey 379 Total O & R $ 2,385 Total Rate Base $ 44,563 CECONY Electric CECONY Gas CECONY Steam O & R Electric and Gas RECO 39
32,359美元35,038美元37,309美元40,241美元43,516美元46,062美元49,147美元52,367美元57,152美元30,697美元33,239美元35,380美元38,192美元41,307美元43,663美元46,551美元49,423美元54,061美元1,662美元1,799美元1,929美元2,049美元2,209美元2,399美元2,596美元2,596美元2,944美元3,091美元平均费率基础余额（a）（e）O & R CECONY 2020120222022202320242025E 2026E 2027E 2028E CECONY Electric $ 22,101 $ 23,614 $ 24,753 $ 26,680 $ 29364386412435474预测实际a.不包括公用事业公司在2024年底约19亿美元的平均计息在建工程（CWIP），预计2025-2028年的年平均余额在约18亿美元至31亿美元之间。b.对2026、2027和2028年的预测反映了CECONY在2025年11月提出的新的电力和燃气费率计划（Case 25-E-0072和25-G-0073）的联合提案，该计划尚待NYSPSC批准。c.对2025年的预测，2026年和2027年反映了O & R于2025年3月批准的电力和燃气费率计划（案例24-E-0060和24-G-0061）。d.金额反映了O & R截至2025年1月的预测。e.能源效率和热泵计划活动的金额包含在2025年CECONY和O & R的平均费率基数预测中，以及2026 – 2028年的O & R。新效率纽约的金额包含在对CECONY的2026-2028年附加费回收预测中，以反映2025年11月CECONY电力和天然气联合提案。2025年5月，NYSPSC发布了两项关于中低收入和非中低收入的命令，指示CECONY和O & R通过附加费而不是基准费率来恢复2026-2028年的能效和热泵计划活动。2026年2月，Con Edison将更新到2030年的预测。见第82页至第3季度表格10-Q.。（c）（d）（c）（d）（d）（b）（b）（百万美元）40反映CECONY电力和天然气联合和解提议以及某些投资在2026年2月转向附加费，联合爱迪生公司将更新其到2030年的预测
CECONY和O & R平均投资收益基数（a）（b）（c）（d）41反映了CECONY电力和天然气的联合提议，以及某些投资在2026年2月转向附加费，联合爱迪生公司将更新其到2030年的预测（百万美元）附加费回收计划（不是基准费率）主要包括交通电气化（电动汽车准备就绪计划）、公用事业热能网络、公用事业存储调度权、能效和热泵计划（以前称为新效率纽约），以及与这些计划相关的资本投资。a.不包括公用事业公司的平均计息CWIP。b.对2026年的预测，2027年和2028年反映了CECONY在2025年11月提出的关于新的电力和燃气费率计划（案例25-E-0072和25-G-0073）的联合提案，该提案须经NYSPSC批准。c.对2025、2026和2027年的预测反映了O & R在2025年3月批准的电力和燃气费率计划（案例24-E-0060和24-G-0061）。d.能源效率和热泵计划活动的金额包含在2025年CECONY和O & R的平均费率基数预测中，以及2026 – 2028年的O & R。新效率纽约的金额包含在对CECONY的2026-2028年附加费回收预测中，以反映2025年11月CECONY电力和天然气联合提案。2025年5月，NYSPSC发布了两项关于中低收入和非中低收入的命令，指示CECONY和O & R通过附加费而不是基准费率来恢复2026-2028年的能效和热泵计划活动。2026年2月，Con Edison将更新到2030年的预测。见第82页至第3季度表格10-Q。
受监管公用事业的回报率及权益比率（截至2025年9月30日止12个月）ROE受监管基础权益比率授权实际利率生效日期授权实际利率9.25% 10.24% 2023年1月1日燃气9.25 10.33 2023年1月1日蒸汽9.256.96 2023年11月1日整体9.25% 10.12% 48.00% 46.51%欧瑞电气9.61%（b）9.90% 2025年1月1日燃气9.61（b）10.47 2025年1月1日RECO 9.608.99 2022年1月1日整体9.61% 9.93% 48.00% 47.86% a.经费率基础加权。b.授权ROE在9.20%至9.75%之间按比例为75%/25%，分别根据先前和当前（2025年1月生效）的费率计划授权。这些费率计划于2025年3月获得批准。（a）（a）42执行费率计划确保安全、可靠的服务和强劲的财务业绩
维持可靠性、满足不断增长的需求和增强弹性的资本投资$ 4,085 $ 3,964 $ 4,465 $ 4,509 $ 4,728 $ 5,122 $ 6,629 $ 6,698 $ 6,943 $ 3,466 $ 3,635 $ 4,001 $ 4,379 $ 4,699 $ 5,079 $ 6,535 $ 6,591 $ 6,830 $ 616 $ 298 $ 399 $ 81 $ 3 $ 31 $ 65 $ 49 $ 29 $ 43 $ 94 $ 107 $ 107 $ 1132020202120222022202320242025E 2026E 2027E 2028E Actual forecast（c）CECONY & O & R-actual Con Edison Transmission，Inc.（CET）-actual c2027年和2028年反映了CECONY于2025年11月就新的电力和燃气费率计划（案例25-E-0072和25-G-0073）提出的联合提案，该提案须经NYSPSC批准。b.对2025、2026和2027年的预测反映了O & R于2025年3月批准的电力和燃气费率计划（案例24-E-0060和24-G-0061）。c. O & R和CET预测-2024年10-K表，第30页。d.金额包括不属于CECONY基准费率的附加费回收计划，分别为2026年、2027年和2028年的2.16亿美元、3.76亿美元和3.04亿美元。（百万美元）43（a）（b）（d）（a）（b）（d）（b）（b）（a）（d）2026年2月，联合爱迪生公司将更新其到2030年的预测
$ 3,466 $ 3,635 $ 4,001 $ 4,379 $ 4,699 $ 5,079 $ 6,535 $ 6,591 $ 6,830202020212021202220232024 2025E 2026E 2027E 2028E Utilities ' Capital Investments Gas Electric Annual CECONY Capital Investments Annual O & R Capital Investments Electric Gas Steam Depreciation Electric Gas Depreciation 2020 $ 2,080 $ 1,044 $ 122 $ 1,598 $ 159 $ 61 $ 9020212,1891，1261031,705147709520222，5221,1281081，778167769820232,9091，0461281,9242118510520243110155 2028E 5,0161，0652022,251430117174蒸汽折旧实际预测a.对2026、2027和2028年的预测反映了CECONY在2025年11月提出的新的电力和燃气费率计划（案例25-E-0072和25-G-0073）的联合提案，该提案须经NYSPSC批准。b.对2025、2026和2027年的预测反映了O & R在2025年3月批准的电力和燃气费率计划（案例24-E-0060和24-G-0061）。c. O & R预测-2024年表格10-K，第30页。d.金额包括不在CECONY基准费率中的附加费回收计划2.16亿美元，2026年、2027年和2028年分别为3.76亿美元和3.04亿美元。（a）（b）（c）（d）（百万美元）44 CECONY & O & R Electric-实际CECONY & O & R Gas-实际CECONY & O & R Steam-实际CECONY & O & R Electric-预测CECONY & O & R Gas-预测CECONY & O & R Steam-预测2026年2月，联合爱迪生公司将更新其到2030年的预测
2025年融资计划和活动（a）a.联合爱迪生公司对其资本需求和相关融资计划的估计反映了在作出报表时可获得的信息和假设，除其他外，其中包括公用事业公司到2029年的预测资本投资和融资计划获得NYSPSC批准的假设。实际事态发展以及筹资的时间和数量可能存在重大差异。b.不包括根据联合爱迪生公司的股息再投资、员工股票购买和长期激励计划发行的普通股。c.包括2025年3月根据2024年12月签订的股权远期销售协议以实物结算700万股股票时收到的6.77亿美元净收益。（百万美元）计划实际评论普通股发行（b）最高1350美元（c）_________ 3月1308美元：•通过2024年12月股权远期销售协议实物结算发行7,000，000股普通股• 9月发行6,300，000股普通股债务长期债务最高1750美元__________ 250美元• 9月，在O & R信贷便利下发行了2055年到期的5.99%债券__________ 500美元• 3月，CECONY签订了5亿美元364天循环信贷便利，取代了定于2025年3月到期的5亿美元364天循环信贷便利定期贷款__________ 200美元• 1月，CECONY从2025年11月到期的7亿美元364天定期贷款工具中借入了剩余的2亿美元。根据定期贷款借入的总金额为7亿美元45 •融资计划不包括可能因评估有关MVP或Honeoye的战略替代方案而产生的影响（如果有的话）
商业票据借款（百万美元）a。循环信贷额度支持Con Edison、CECONY和O & R的商业项目。46
损益表-2025年第三季度和年初至今（百万美元）QTD CECONY O & R CET（a）其他（c）总营业收入$ 4,181 $ 349 $ 1 $（1）$ 4,530折旧及摊销55432 —— 586其他营业费用2,713260212，976营业费用总额3,267292213，562营业收入（亏损）91457（1）（2）968其他收入20112162231利息费用28916 — 4309所得税前收入费用（收益）8265315（4）890所得税费用（收益）187124（1）202普通股净收入（亏损）$ 639 $ 41 $ 11 $（3）$ 688年初至今CECONY O & R CET（b）其他（c）总营业收入$ 11,963 $ 959 $ 3 $（1）$ 12,924折旧和摊销1,631941 — 1,726其他经营费用8,004733858，750总经营费用9,6358279510，476营业收入（亏损）2,328132（6）（6）2,448其他收入60835491693利息费用86847 — 7922所得税费用前收入（收益）2,06812043（12）2,219所得税费用（收益）4622612（7）493普通股净收入（亏损）1,606美元94美元31美元（5）1,726美元a.用于CET的普通股净收入1100万美元包括税前投资收益750万美元，来自MVP和New York Transco LLC截至2025年9月30日止三个月的940万美元。b. CET普通股净收入3100万美元，其中包括截至2025年9月30日止九个月来自MVP的2210万美元税前投资收益和来自New York Transco LLC的2800万美元税前投资收益。c。其他包括母公司、联合爱迪生的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，这是在2024年12月31日被归类为持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。联合爱迪生的合并财务报表及其附注载于2025年第三季度表格10-Q.47第I部分第1项
简明现金流量表– 2025年初至今（百万美元）CECONY O & R CET其他（a）来自（用于）经营活动的净现金流量总额$ 3,111 $ 204 $ 33 $（28）$ 3,320来自（用于）投资活动的现金流量净额（3,497）（297）（36）44（3,786）来自（用于）筹资活动的现金流量净额（829）180（5）（31）（685）期间净变动（1,215）87（8）（15）（1,151）期初余额1,2543823181，333期末余额（b）39125153182 a。其他包括母公司、Con Edison的税务股权投资、合并调整和Broken Bow II，这是在2024年12月31日被归类为持有待售的递延项目，出售和转让已于2025年1月完成。b.见2025年第三季度表格10-Q附注A中的“现金、临时现金投资和受限现金的调节”。Con Edison的合并财务报表及其附注在2025年第三季度表格10-Q第一部分第1项中。48
简明资产负债表-截至9月30日，2025年（百万美元）资产负债表CECONY O & R CET其他总资产流动资产$ 5,039 $ 437 $ 28 $（44）$ 5,460投资75322454 — 1,229净厂房50,9823，39916 — 54,397其他非流动资产9,862483740610，758总资产$ 66,636 $ 4,341 $ 505 $ 362 $ 71,844负债和股东权益流动负债$ 4,458 $ 332 $ 3 $ 286 $ 5,079非流动负债16,7631，227（51）（251）17,688长期债务23,4181，491 —— 24,909权益21,9971，29155332724,168 总负债及权益 $ 66,0及其附注载于2025年第3季度表格10-Q.49第I部分第1项
50组织Structure a。截至2025年9月30日。b. Con Edison的发行人评级以及CECONY和O & R的高级无抵押评级和展望显示的排序依次为穆迪/标普全球评级（标普）/惠誉。评级不是购买、出售或持有证券的建议，可能随时被修改或撤销。c. CECONY向大约380万客户提供电力，向大约110万客户提供天然气，向大约1500个客户提供蒸汽。d. O & R向大约30万客户提供电力，向超过10万客户提供天然气。受监管能源交付Orange和Rockland Utilities，Inc.（O & R）（d）评级（b）：Baa1/A-/A-展望（b）：稳定/稳定/稳定爱迪生联合电气公司of New York，Inc.（CECONY）（c）评级（b）：A3/A-/A-展望（b）：稳定/稳定/稳定FERC受监管输电市值（a）：363亿美元发行人评级（b）：Baa1/A-/BBB +展望（b）：稳定/稳定/稳定Con Edison Transmission，Inc.（Con Edison Transmission or CET）Rockland Electric Company（RECO）按业务分列的总资产百分比93.0% 5.8% 0.7% 0.5% CECONY O & R CET
资本Structure – 2025年9月30日（a）爱迪生联合电气公司 Baa1/A-/BBB + CECONY A3/A-/A-O & R Baa1/A-/A-母公司和其他债务$ 25,60951%股权24,16849总计$ 49,777100%债务$ 24,11852%股权21,99748总计$ 46,115100%债务$ 1,49154%股权1,29146总计$ 2,782100%债务$ ——%股权880100总计$ 880100% a.显示的金额不包括应付票据，包括长期债务和定期贷款的当期部分。Con Edison的发行人评级以及CECONY和O & R的高级无抵押信用评级按穆迪/标普/惠誉顺序显示，各实体的前景稳定。评级不是买入、卖出或持有证券的建议，可能随时被修改或撤回。（百万美元）51
红利贵族与王者聚焦长期股东价值连续51年分红增长CAGR达5.59% 52
联合爱迪生可持续发展资源• 2025年代理声明• CECONY气候变化脆弱性研究和气候变化复原力和适应计划• O & R气候变化脆弱性研究和气候变化复原力和适应计划• 2024年NYSPSC弱势社区报告•强调公司如何通过社区伙伴关系支持我们的社区•我们的商业行为标准指导我们的政治参与•联合爱迪生公司的清洁能源愿景展望清洁能源未来•可持续发展报告-联合爱迪生公司可持续发展报告• CECONY和O & R经济影响报告• 2025年联合爱迪生网络研讨会：交付可靠的和面向未来的弹性能源我们的可持续发展报告标准：•全球报告倡议组织内容指数•爱迪生电气协会/美国天然气协会模板–行业报告标准•可持续发展会计准则委员会（SASB）–广义报告标准•气候相关财务披露工作组（TCFD）–广义报告标准•平等就业机会组成部分1报告（EEO-1）–联邦雇主信息报告•我们的环境影响，包括碳排放披露，均向碳披露项目（CDP）备案更多资源链接：https://investor.conedison.com/sustainability-resources 53
INTERNAL 2025年第三季度收益发布说明会2025年11月6日