展览99.2
管理层的讨论与分析
截至2021年9月30日的三个月和九个月
管理层对Obsidian Energy Ltd.（“黑曜石能源”，“公司”，“我们”，“我们”，“我们”，“我们”）的财务状况和经营成果（“MD&A”）的讨论和分析，应与该公司截至9月30日的三个月和九个月的未经审计的中期简明合并财务报表一起阅读，以及公司截至2020年12月31日止年度的经审计合并财务报表和MD&A。这次MD&A的日期是2021年11月5日。除非另有说明，本MD&A中包含的所有美元金额均以百万加元表示。
某些财务指标，如经营活动产生的资金流量、每股经营活动产生的资金流量-基本、每股经营活动产生的资金流量-稀释、自由现金流量、净收益、净经营成本，本MD&A中包含的总收入和净债务不具有国际财务报告准则（“IFRS”）规定的标准含义，因此被视为非GAAP指标；因此，它们可能无法与其他发行人提供的类似指标进行比较。本MD&A还包含石油和天然气信息以及前瞻性陈述。请参阅公司在本MD&A末尾的“非GAAP措施”，“石油和天然气信息”以及“前瞻性陈述”标题下的披露。
在这次的MD&A中，公司更新了我们财务数字的表述，披露了四舍五入到最接近的10万美元的数字。这可能会导致比较数字的非实质性差异。
季度财务摘要
（百万，每股和产量除外）（未经审计）
| 9月30日 | 6月30日 | 3月31日 | 12月31日 | 9月30日 | 6月30日 | 3月31日 | 12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 结束三个月 |
2021 | 2021 | 2021 | 2020 | 2020 | 2020 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||
| 生产收入 |
$ | 124.5 | $ | 111.0 | $ | 92.2 | $ | 72.8 | $ | 75.4 | $ | 48.2 | $ | 79.0 | $ | 111.6 | ||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 |
65.5 | 42.2 | 28.1 | 11.1 | 34.8 | 2.1 | 31.4 | 49.5 | ||||||||||||||||||||||||
| 每股基本收益 |
0.88 | 0.57 | 0.38 | 0.15 | 0.47 | 0.03 | 0.43 | 0.68 | ||||||||||||||||||||||||
| 每股摊薄 |
0.85 | 0.55 | 0.37 | 0.15 | 0.47 | 0.03 | 0.43 | 0.68 | ||||||||||||||||||||||||
| 业务活动产生的资金（1） |
59.3 | 42.3 | 36.3 | 26.4 | 30.4 | 24.7 | 36.3 | 54.2 | ||||||||||||||||||||||||
| 每股基本收益 |
0.79 | 0.57 | 0.49 | 0.36 | 0.41 | 0.34 | 0.50 | 0.74 | ||||||||||||||||||||||||
| 每股摊薄 |
0.77 | 0.55 | 0.48 | 0.36 | 0.41 | 0.34 | 0.50 | 0.74 | ||||||||||||||||||||||||
| 净收入（损失） |
46.6 | 322.5 | 23.2 | 0.2 | (3.2 | ) | (21.1 | ) | (747.6 | ) | (543.2 | ) | ||||||||||||||||||||
| 每股基本收益 |
0.62 | 4.33 | 0.32 | 0.01 | (0.04 | ) | (0.29 | ) | (10.24 | ) | (7.44 | ) | ||||||||||||||||||||
| 每股摊薄 |
$ | 0.60 | $ | 4.23 | $ | 0.31 | $ | 0.01 | $ | (0.04 | ) | $ | (0.29 | ) | $ | (10.24 | ) | $ | (7.44 | ) | ||||||||||||
| 生产 |
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| 轻油（桶/天） |
10,314 | 10,836 | 10,014 | 10,055 | 10,952 | 12,800 | 12,512 | 12,246 | ||||||||||||||||||||||||
| 重油（桶/日） |
2,688 | 2,660 | 2,788 | 2,895 | 2,823 | 1,966 | 3,644 | 3,718 | ||||||||||||||||||||||||
| NGLS（桶/日） |
2,213 | 2,162 | 2,056 | 2,087 | 2,244 | 2,278 | 2,239 | 2,095 | ||||||||||||||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
54 | 54 | 50 | 52 | 54 | 53 | 52 | 52 | ||||||||||||||||||||||||
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| 总计（英格兰银行/日） |
24,164 | 24,651 | 23,225 | 23,644 | 25,031 | 25,872 | 27,092 | 26,639 | ||||||||||||||||||||||||
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| (1) | 请参阅我们以前的季度申报，以调节现金流量的业务，以资金流量的业务。 |
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析1 |
经营活动产生的现金流量和经营活动产生的资金流量
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
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| （百万，每股金额除外） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 经营活动现金流 |
$ | 65.5 | $ | 34.8 | $ | 135.8 | $ | 68.3 | ||||||||
| 非现金营运资金的变化 |
(9.1 | ) | (11.1 | ) | (1.1 | ) | (1.0 | ) | ||||||||
| 退役支出 |
1.6 | 0.6 | 5.4 | 8.8 | ||||||||||||
| 繁重的办公室租赁结算 |
2.3 | 2.4 | 7.0 | 7.4 | ||||||||||||
| 递延融资成本 |
(1.7 | ) | — | (4.4 | ) | — | ||||||||||
| 已付融资费用 |
— | — | 4.4 | — | ||||||||||||
| 已实现外汇损失-债务到期日 |
— | — | 0.3 | — | ||||||||||||
| 重组费用（1） |
0.1 | — | (1.8 | ) | 0.3 | |||||||||||
| 交易费用 |
— | 2.9 | — | 2.9 | ||||||||||||
| 其他费用（1） |
0.6 | 0.8 | (7.7 | ) | 4.7 | |||||||||||
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| 业务资金流动 |
$ | 59.3 | $ | 30.4 | $ | 137.9 | $ | 91.4 | ||||||||
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| 每股–经营活动产生的资金流量 |
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| 每股基本收益 |
$ | 0.79 | $ | 0.41 | $ | 1.86 | $ | 1.25 | ||||||||
| 每股摊薄 |
$ | 0.77 | $ | 0.41 | $ | 1.81 | $ | 1.25 | ||||||||
| (1) | 不包括重组和其他费用中的非现金部分。 |
2021年第三季度和2021年前9个月的运营现金流量和运营资金流量均高于同期，这主要是由于大宗商品价格上涨导致收入增加。这部分被较低的生产水平所抵消，因为从2020年3月开始，基础产量的下降并未被开发活动所取代，该公司限制了资本支出，以应对新冠病毒大流行以及由此导致的商品价格市场波动。该公司于2020年底重新启动了开发活动，第一口井于2021年3月投产。此外，在2021年，公司记录了大量的股份补偿费用，这减少了来自运营的资金流量和来自运营的现金流量，这主要是由于公司的股价在2021年第二季度大幅上涨。
经营策略
我们相信，我们的计划主要集中在我们的行业领先的Cardium地位提供了一个可预测的，液体加权的生产概况，能够为所有利益相关者产生可持续的价值。有利的天气和地面条件使我们能够尽早启动下半年的开发计划，鉴于大宗商品价格上涨和强劲的生产业绩，我们适度增加了2021年的资本预算，并提高了生产指导。到目前为止，我们的2021年发展计划取得了强劲的成果，我们预计第四季度和2021年的生产率将高于2020年，同时仍将有意义地降低债务水平。在持续的建设性定价环境下，我们的计划进一步为我们提供了更多的生产增长，从而在2022年产生更高的自由现金流。
在我们2021年下半年的开发计划中，我们一直在使用两台钻机的连续钻井计划，并计划钻27口井（净钻25.7口），主要是在我们的Willesden Green和Pembina Cardium资产中，因此，2021年全年的总计划为36口井（净34.7口），加上2020年12月发布的1口井（净1.0口）。我们预计2021年将有26口井投产（净产量为25.0口），其余10口井（净产量为9.7口）预计将在2022年第一季度投产。此外，我们成功的优化计划将继续为2021年分配约1100万美元，以进一步提高极具吸引力的资本效率。该公司有很大的能力来扩大我们的开发钻探规模，以应对大宗商品价格的变化。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析2 |
在2021年第三季度，我们继续参与艾伯塔省现场恢复计划（“ASRP”）和基于区域的关闭计划（“ABC”），重点是艾伯塔省北部的非活动油田。我们在2021年和2022年的退役活动将受益于超过3500万美元（毛额）的ASRP赠款，自成立以来至2021年第三季度，已使用了其中约1100万美元（净额）。
Peace River Oil Partnership（“Prop”）收购
在2021年9月30日之后，公司宣布我们已经签订了一项买卖协议，以通过一家全资子公司从我们的合资伙伴那里收购Prop剩余的45%合伙权益。自2021年7月1日起生效的结算调整前，已支付的总对价将为4350万美元。此次收购将以现金和（如有必要）向我们的合资伙伴发行的黑曜石能源普通股相结合的方式提供资金。假设收购在2021年11月中旬完成，交易结束时的调整预计将使交易完成时支付的总对价减少约720万美元至750万美元，至3600万美元至3630万美元。
此次收购的现金对价将由一笔1,630万美元的有限追索权贷款提供资金，该贷款将由Prop的45%权益担保，Prop将根据此次收购获得，并从一次新的股票发行中获得收益。该公司已向加拿大各省（魁北克省除外）的证券委员会提交并收到了经修订和重述的初步简式招股说明书，与“尽最大努力”有关的股票发行，认购收据的最低总收益为1250万美元，最高总收益为2250万美元。
关于该公司收购Prop45%的权益，我们已同意在交易结束时将我们的银团信贷安排承诺总额减少2500万美元，至4.15亿美元。减少的2500万美元将用于非循环定期贷款。此外，收购完成后，该公司将偿还约330万美元的未偿还优先票据。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析3 |
商业环境
下表列出了基准价格的季度平均值和黑曜石能源公司前八个季度的实际价格。
| 2021年第三季度 | 2021年第二季度 | 2021年第一季度 | 2020年第四季度 | 2020年第三季度 | 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | 2019年第四季度 | |||||||||||||||||||||||||
| 基准价格 |
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| WTI原油（美元/桶） |
$ | 70.56 | $ | 66.07 | $ | 57.84 | $ | 42.66 | $ | 40.93 | $ | 27.85 | $ | 46.17 | $ | 56.96 | ||||||||||||||||
| EDM混合票面价格（加元/桶） |
83.77 | 77.30 | 66.61 | 50.29 | 49.83 | 29.55 | 51.62 | 67.99 | ||||||||||||||||||||||||
| Western Canada Select（加元/桶） |
71.80 | 67.01 | 57.45 | 43.46 | 42.41 | 22.42 | 34.11 | 54.29 | ||||||||||||||||||||||||
| 纽约商交所Henry Hub（美元/mmbtu） |
4.01 | 2.83 | 3.56 | 2.53 | 2.00 | 1.72 | 1.95 | 2.50 | ||||||||||||||||||||||||
| AECO指数（加元/McF） |
3.60 | 3.09 | 3.15 | 2.77 | 2.24 | 1.99 | 2.22 | 2.48 | ||||||||||||||||||||||||
| 外汇兑换率（加元/美元） |
1.260 | 1.228 | 1.266 | 1.303 | 1.332 | 1.386 | 1.345 | 1.320 | ||||||||||||||||||||||||
| 基准差分 |
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| WTI-EDM轻甜（美元/桶） |
(4.08 | ) | (3.11 | ) | (5.24 | ) | (4.07 | ) | (3.51 | ) | (6.14 | ) | (7.58 | ) | (5.37 | ) | ||||||||||||||||
| WTI-WCS重型（美元/桶） |
(13.58 | ) | (11.49 | ) | (12.47 | ) | (9.31 | ) | (9.08 | ) | (11.47 | ) | (20.53 | ) | (15.83 | ) | ||||||||||||||||
| 平均销售价格（1） |
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| 轻质油（加元/桶） |
84.27 | 76.97 | 67.34 | 50.76 | 50.84 | 29.20 | 50.59 | 70.57 | ||||||||||||||||||||||||
| 重油（加元/桶） |
60.87 | 48.58 | 40.48 | 30.00 | 29.54 | 5.98 | 20.07 | 41.80 | ||||||||||||||||||||||||
| NGL（加元/桶） |
52.79 | 39.31 | 38.20 | 24.61 | 22.11 | 11.65 | 22.52 | 31.42 | ||||||||||||||||||||||||
| 液体总量（加元/桶） |
75.55 | 66.95 | 58.27 | 43.14 | 43.06 | 24.18 | 41.13 | 60.10 | ||||||||||||||||||||||||
| 天然气（加元/马克） |
$ | 3.89 | $ | 3.21 | $ | 3.21 | $ | 2.81 | $ | 2.40 | $ | 2.14 | $ | 2.20 | $ | 2.55 | ||||||||||||||||
| (1) | 不包括已实现套期保值收益或损失的影响。 |
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析4 |
石油
WTI在2021年第三季度的平均价格为每桶70.56美元。本季度初，WTI价格约为每桶75.00美元，但在整个7月和8月都有所下降，原因是人们对新冠病毒病例增加的担忧，特别是由于Delta变体，以及对欧佩克减产计划的不确定性导致需求不确定性。9月份，欧佩克就其维持先前宣布的增产计划提供了更多的明确性，库存水平显示出积极的吸引力，这导致WTI上涨至每桶约75.00美元。
2021年第三季度，城市固体废物差价平均为每桶4.08美元，城市固体废物差价平均为每桶13.58美元。2021年第三季度的差异比2021年第二季度略有扩大，但是，由于各种运营问题导致加拿大西部的供应减少，整个季度都在收紧。
本公司目前拥有以下加权平均金融石油合同:
| 期限 |
名义体积 | 定价 | ||||||
| 2021年10月 |
每日7750桶 | $ | 92.59/桶 | |||||
| 2021年11月 |
6,500桶/日 | $ | 100.39/桶 | |||||
| 2021年12月 |
500桶/日 | $ | 100.00/桶 | |||||
此外，公司目前有以下实物合同:
| 名义上 音量 |
期限 | 定价 | ||||||||||
| 重油差价——美元（1） |
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| 550桶/日 | |
10月– 2021年12月 |
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美元 | 26.00/桶 | |||||||
| (1) | 套期保值以美元为基础，并包括世界贸易组织的差异，质量和运输费用. |
天然气
纽约商品交易所Henry Hub本季度的天然气价格为每mmbtu3.79美元，由于美国和加拿大极端温暖的天气以及对美国出口液化天然气的需求增加，7月初降至每mmbtu3.56美元的低点，然后在整个期间逐渐上升，9月下旬达到每mmbtu5.73美元的高点。2021年第三季度，平均价格为每mmbtu4.01美元。
在艾伯塔省，Aeco5A的价格也遵循类似的模式，由于初夏的热浪，本季度的价格为每McF4.35美元，然后在8月初，由于管道边界限制限制，限制了出口艾伯塔省，价格降至每McF1.25美元的低点。随后，天然气价格在本季度的剩余时间里上涨，在9月下旬达到了每千立方米5.06美元的高点。2021年第三季度的Aeco5A价格平均为每McF3.60美元。
本公司目前有以下加权平均的金融天然气合同:
| 期限 |
名义上 音量 |
定价 | ||||||
| 2021年10月 |
23695McF/d | $ | 2.70/mcf | |||||
| 2021年11月至2022年3月 |
25591McF/d | $ | 4.63/mcf | |||||
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析5 |
平均销售价格
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
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| 2021 | 2020 | % 变更 |
2021 | 2020 | % 变更 |
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| 轻油（每桶） |
$ | 84.27 | $ | 50.84 | 66 | $ | 76.35 | $ | 43.14 | 77 | ||||||||||||||
| 重油（每桶） |
60.87 | 29.54 | >100 | 49.94 | 19.99 | >100 | ||||||||||||||||||
| NGL（每桶） |
52.79 | 22.11 | >100 | 43.64 | 18.73 | >100 | ||||||||||||||||||
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| 液体总量（每桶） |
75.55 | 43.06 | 75 | 67.05 | 36.14 | 86 | ||||||||||||||||||
| 风险管理收益（亏损）（每桶） |
(0.13 | ) | — | 不适用 | (1.50 | ) | 4.79 | 不适用 | ||||||||||||||||
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| 液体总价格，净额（每桶） |
75.42 | 43.06 | 75 | 65.55 | 40.93 | 60 | ||||||||||||||||||
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| 天然气（每千立方米） |
3.89 | 2.40 | 62 | 3.44 | 2.25 | 53 | ||||||||||||||||||
| 风险管理收益（损失）（单位:千立方米） |
(0.38 | ) | (0.19 | ) | 100 | (0.14 | ) | (0.09 | ) | 56 | ||||||||||||||
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| 天然气净排放量（单位:千立方米） |
3.51 | 2.21 | 59 | 3.30 | 2.16 | 53 | ||||||||||||||||||
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| 加权平均数（单位英格兰银行） |
56.21 | 32.74 | 72 | 50.11 | 28.43 | 76 | ||||||||||||||||||
| 风险管理收益（亏损） |
(0.93 | ) | (0.42 | ) | >100 | (1.27 | ) | 2.98 | 不适用 | |||||||||||||||
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| 加权平均净额（单位英格兰银行） |
$ | 55.28 | $ | 32.32 | 71 | $ | 48.84 | $ | 31.41 | 55 | ||||||||||||||
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经营成果
生产
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
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| 日常生产 |
2021 | 2020 | % 变更 |
2021 | 2020 | % 变更 |
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| 轻油（桶/天） |
10,314 | 10,952 | (6 | ) | 10,389 | 12,084 | (14 | ) | ||||||||||||||||
| 重油（桶/日） |
2,688 | 2,823 | (5 | ) | 2,712 | 2,811 | (4 | ) | ||||||||||||||||
| NGL（桶/日） |
2,213 | 2,244 | (1 | ) | 2,144 | 2,254 | (5 | ) | ||||||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
54 | 54 | — | 53 | 53 | — | ||||||||||||||||||
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| 总生产量（桶/日） |
24,164 | 25,031 | (3 | ) | 24,017 | 25,995 | (8 | ) | ||||||||||||||||
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在2020年期间，该公司将几乎所有开发活动从3月下旬推迟到12月初，以应对新冠病毒大流行和低商品价格环境，这导致全年和2021年前9个月的生产水平下降。基数下降。
我们决定在2020年大部分时间推迟开发支出，这降低了2020年下半年和2021年前三个季度所有地区的生产水平。和平河的重油产量也受到我们决定暂时关闭某些重油产量的影响，该决定在2021年第三季度初之前仍部分有效。该公司在2020年末重新启动了开发活动，并在2021年前9个月投产了12口井，这在一定程度上缓解了基数下降的情况。通过进一步的开发活动，我们预计将在第四季度和2021年实现比2020年更高的生产率。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析6 |
公司主要开发区域和公司遗留资产区域内的平均产量如下:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
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| 每日生产量（单位:桶/日）（1） |
2021 | 2020 | % 变更 |
2021 | 2020 | % 变更 |
||||||||||||||||||
| 卡迪姆 |
19,807 | 20,661 | (4 | ) | 19,753 | 21,615 | (9 | ) | ||||||||||||||||
| 和平河 |
2,974 | 3,196 | (7 | ) | 2,960 | 3,123 | (5 | ) | ||||||||||||||||
| 阿尔伯塔维京人 |
822 | 825 | — | 810 | 845 | (4 | ) | |||||||||||||||||
| 遗产 |
561 | 349 | 61 | 494 | 412 | 20 | ||||||||||||||||||
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| 合计 |
24,164 | 25,031 | (3 | ) | 24,017 | 25,995 | (8 | ) | ||||||||||||||||
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| (1) | 有关产品类型的详细信息，请参见“补充生产披露”。 |
网背
| 截至9月30日的三个月 | ||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||
| 液体 | 天然气 | 合并 | 合并 | |||||||||||||
| （BBL） | （MCF） | （英格兰银行） | （英格兰银行） | |||||||||||||
| 销售价格（1） |
$ | 75.55 | $ | 3.89 | $ | 56.21 | $ | 32.74 | ||||||||
| 风险管理收益（损失）（2） |
(0.13 | ) | (0.38 | ) | (0.93 | ) | (0.42 | ) | ||||||||
| 特许权使用费 |
(8.79 | ) | (0.21 | ) | (5.99 | ) | (1.42 | ) | ||||||||
| 运输 |
(3.21 | ) | (0.18 | ) | (2.41 | ) | (2.13 | ) | ||||||||
| 净经营成本 |
(18.01 | ) | (0.87 | ) | (13.28 | ) | (11.36 | ) | ||||||||
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| 网背 |
$ | 45.41 | $ | 2.25 | $ | 33.60 | $ | 17.41 | ||||||||
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| （桶/天） | （单位:千美元） | （BOE/D） | （BOE/D） | |||||||||||||
| 生产 |
15,215 | 54 | 24,164 | 25,031 | ||||||||||||
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| (1) | 包括向/从第三方购买和出售的商品的影响-40万美元（2020年为零）。 |
| (2) | 实现了商品合约的风险管理收益和损失。 |
| 截至9月30日的9个月 | ||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||
| 液体 | 天然气 | 合并 | 合并 | |||||||||||||
| （BBL） | （MCF） | （英格兰银行） | （英格兰银行） | |||||||||||||
| 销售价格（1） |
$ | 67.05 | $ | 3.44 | $ | 50.11 | $ | 28.43 | ||||||||
| 风险管理收益（损失）（2） |
(1.50 | ) | (0.14 | ) | (1.27 | ) | 2.98 | |||||||||
| 特许权使用费 |
(6.54 | ) | (0.19 | ) | (4.56 | ) | (1.48 | ) | ||||||||
| 运输 |
(2.60 | ) | (0.18 | ) | (2.05 | ) | (2.01 | ) | ||||||||
| 净经营成本 |
(18.17 | ) | (0.90 | ) | (13.50 | ) | (10.65 | ) | ||||||||
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| 网背 |
$ | 38.24 | $ | 2.03 | $ | 28.73 | $ | 17.27 | ||||||||
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| （桶/天） | （单位:千美元） | （BOE/D） | （BOE/D） | |||||||||||||
| 生产 |
15,245 | 53 | 24,017 | 25,995 | ||||||||||||
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| (1) | 包括向/从第三方购买和出售的商品的影响-80万美元（2020年为10万美元）。 |
| (2) | 实现了商品合约的风险管理收益和损失。 |
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析7 |
在2021年，净收益高于同期，这是由于商品价格上涨，因为随着新冠病毒限制的放松和疫苗的推出，产品需求增加。这部分被已实现的少量套期保值损失和油价走强导致的更高的特许权使用费，以及活动水平提高和电价上涨导致的更高的运营成本所抵消。请注意，在2020年第二季度和2020年第三季度的一部分，公司推迟了可支配运营成本支出，以应对当时的大宗商品价格低迷。
生产收入
生产收入与总收入的对账如下:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 生产收入 |
$ | 124.5 | $ | 75.4 | $ | 327.7 | $ | 202.6 | ||||||||
| 已实现风险管理收益（亏损）（1） |
(2.0 | ) | (1.0 | ) | (8.3 | ) | 21.2 | |||||||||
| 销售所购商品 |
2.8 | 0.8 | 6.7 | 2.8 | ||||||||||||
| 减:购买的商品 |
(2.4 | ) | (0.8 | ) | (5.9 | ) | (2.9 | ) | ||||||||
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|||||||||
| 总收入 |
$ | 122.9 | $ | 74.4 | $ | 320.2 | $ | 223.7 | ||||||||
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| (1) | 与商品合同的已实现风险管理损益有关 |
由于大宗商品价格上涨，2021年的生产收入和总收入有所增加，这部分被产量下降和已实现的风险管理损失与2020年前9个月的已实现风险管理收益所抵消。
总收入的变化
| （百万） |
||||
| 总收入-2020年1月1日至9月30日 |
$ | 223.7 | ||
| 液体产量减少 |
(20.5 | ) | ||
| 液体价格上涨 |
129.8 | |||
| 天然气产量下降 |
(0.4 | ) | ||
| 天然气价格上涨 |
17.2 | |||
| 已实现石油风险管理的减少 |
(28.8 | ) | ||
| 已实现天然气风险管理的减少 |
(0.8 | ) | ||
|
|
|
|||
| 总收入-2021年1月1日至9月30日（1） |
$ | 320.2 | ||
|
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| (1) | 不包括加工费和其他收入。 |
特许权使用费
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
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| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||
| 特许权使用费（百万） |
$ | 13.3 | $ | 3.3 | $ | 29.9 | $ | 10.6 | ||||||||
| 平均特许权使用费（1） |
11 | % | 4 | % | 9 | % | 5 | % | ||||||||
| $/BOE |
$ | 5.99 | $ | 1.42 | $ | 4.56 | $ | 1.48 | ||||||||
| (1) | 不包括风险管理活动和其他收入的影响。 |
2021年，特许权使用费（包括平均特许权使用费和英国央行的每个指标）较同期有所增加，这在很大程度上是由于大宗商品价格上涨。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析8 |
支出
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 净营业 |
$ | 29.5 | $ | 26.2 | $ | 88.5 | $ | 75.9 | ||||||||
| 运输 |
5.4 | 4.9 | 13.5 | 14.3 | ||||||||||||
| 融资 |
8.7 | 7.3 | 27.4 | 28.4 | ||||||||||||
| 股份补偿 |
$ | 3.0 | $ | 0.7 | $ | 15.4 | $ | 1.7 | ||||||||
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （按英格兰银行） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 净营业 |
$ | 13.28 | $ | 11.36 | $ | 13.50 | $ | 10.65 | ||||||||
| 运输 |
2.41 | 2.13 | 2.05 | 2.01 | ||||||||||||
| 融资 |
3.84 | 3.18 | 4.16 | 3.99 | ||||||||||||
| 股份补偿 |
$ | 1.41 | $ | 0.30 | $ | 2.36 | $ | 0.24 | ||||||||
操作
运营成本与净运营成本的对账如下:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 运营成本 |
$ | 32.3 | $ | 28.0 | $ | 97.1 | $ | 83.9 | ||||||||
| 减去加工费 |
(1.6 | ) | (1.3 | ) | (4.9 | ) | (4.6 | ) | ||||||||
| 减少道路使用回收 |
(1.2 | ) | (0.5 | ) | (3.7 | ) | (3.4 | ) | ||||||||
| 净经营成本 |
$ | 29.5 | $ | 26.2 | $ | 88.5 | $ | 75.9 | ||||||||
与2020年相比，该公司在2021年恢复了正常的活动水平，由于大宗商品价格低迷，该公司从2020年3月开始限制可支配支出，直到2020年第三季度。在2021年期间，该公司受到高电价的影响，尤其是在2021年上半年，这主要是由于北美几个地区的极端天气（第一季度寒冷，第二季度高温）增加了需求，再加上天然气价格上涨（电力输入成本），导致经营成本增加。电力成本的增长被我们天然气收入的增长所抵消。
在2021年的前9个月，加拿大紧急工资补贴计划将运营成本减少了30万加元。
运输
公司继续利用和平河地区的多个销售点来提高已实现的价格。已实现价格的增加被额外的运输成本部分抵消。2020年，该公司终止了某些“照付不议”合同，这导致2021年前9个月的运输成本下降。此外，在2020年第三季度的可比期间，和平河地区各种物业的生产暂时关闭（由于商品价格低廉）导致2020年的运输成本降低。停产的大部分产品在2020年第三季度末重新上线。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析9 |
融资
融资费用包括以下内容:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 银行债务和优先票据的利息 |
$ | 6.8 | $ | 5.5 | $ | 19.5 | $ | 19.0 | ||||||||
| 顾问费 |
0.4 | 1.6 | 1.4 | 8.1 | ||||||||||||
| 递延融资成本 |
1.7 | — | 4.4 | — | ||||||||||||
| 解除租赁负债的折扣 |
0.2 | 0.2 | 0.5 | 1.3 | ||||||||||||
| 债务调整损失（收益） |
(0.4 | ) | — | 1.6 | — | |||||||||||
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| 融资 |
$ | 8.7 | $ | 7.3 | $ | 27.4 | $ | 28.4 | ||||||||
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Obsidian Energy的债务结构包括我们的银团信贷安排下的短期借款，以及通过我们的优先票据进行的定期融资。在2021年第三季度，融资费用增加的主要原因是公司当前银行协议下的较高利率，这部分被我们的银团信贷安排下较低的提取余额所抵消。在2021年的前9个月中，顾问成本的降低主要是导致融资成本降低的原因，而融资成本的降低部分被前面提到的较高利率所抵消。
本公司的银团信贷安排的利率受短期货币市场利率波动的影响，因为银团信贷安排的预付款通常是在短期工具下进行的。截至2021年9月30日，公司85%（2020年12月31日至87%）的未偿还债务工具受到短期利率变化的影响。
该公司有一个以储备为基础的辛迪加信贷安排，通常在每年的5月和11月进行半年一次的借款基础重新确定。银团贷款总额为4.4亿美元，包括2.25亿美元的循环银团贷款和2.15亿美元的非循环定期贷款。银团贷款的周转期定在5月31日， 2022, 银团贷款和非循环定期贷款的到期日都是11月30日， 2022.另外， 该公司有一个循环期再确认日期为1月17日， 2022, 由此， 在该日期或之前， 贷款人可将周转期的结束日期提前至2月1日， 2022.在这种情况下， 该期限的结束日期将保持不变，即11月30日， 2022.此外， 该公司的循环信贷安排将进行一次性调整，以便在12月31日将我们的未提取可用资金减少到3500万美元， 2021.“超过这个额度的借款将被用来减少非循环定期贷款和优先票据的未偿还金额。，
关于我们宣布的对Prop45%权益的收购，我们已与我们的贷方达成协议，在收购结束时将银团信贷安排承诺金额减少2500万美元，至4.15亿美元。减少的2500万美元将用于非循环定期贷款。收购完成后，我们还将偿还330万美元的优先票据。
截至2021年9月30日，公司以美元计价的优先票据的账面价值为5,890万美元（2020年12月31日为6,030万美元）。在2021年第一季度，公司偿还了110万美元（140万加元）的优先票据，导致账面价值减少。此外，在可比的资产负债表日期，加元兑美元汇率走强，导致账面价值下降。截至2021年9月30日，公司未偿还优先票据的摘要信息如下:
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析10 |
| 金额（百万） | 到期日 | 平均数 利息 比率 |
加权 平均数 剩余 任期（年） |
|||||||||||
| 2008年笔记 |
美元 | 4.0 | 2022年11月30日 | 8.52 | % | 1.2 | ||||||||
| 2010年第一季度附注 |
美元 | 9.5 | 2022年11月30日 | 7.97 | % | 1.2 | ||||||||
| 2010年第四季度附注 |
美元 | 20.8 | 2022年11月30日 | 7.06 | % | 1.2 | ||||||||
| 2011年笔记 |
美元 | 12.0 | 2022年11月30日 | 6.91 | % | 1.2 | ||||||||
股份补偿
股份补偿费用涉及公司的股票期权计划（“期权计划”），限制性股票单位（“RSU”），根据限制性和绩效股票单位计划（“RPSU计划”）授予的限制性股票单位，根据非金库激励奖励计划（“NTIP”）授予的限制性奖励，根据RPSU计划授予的递延股份单位计划（“DSU计划”）和绩效股份单位（“PSU”）。
股份补偿费用包括以下各项:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| RSU赠款 |
$ | 0.2 | $ | 0.7 | $ | 0.9 | $ | 1.5 | ||||||||
| PSU赠款 |
0.8 | — | 3.6 | — | ||||||||||||
| DSU计划 |
0.8 | — | 8.7 | 0.2 | ||||||||||||
| 选项 |
0.4 | — | 0.8 | — | ||||||||||||
| NTIP |
0.8 | — | 1.4 | — | ||||||||||||
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 股份补偿 |
$ | 3.0 | $ | 0.7 | $ | 15.4 | $ | 1.7 | ||||||||
|
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|
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|
|
|
|||||||||
2021年，股份补偿的增长主要归因于公司股价的大幅上涨，该公司股价于2021年9月30日收于每股4.51美元，而2020年12月31日为每股0.87美元，2021年6月30日为每股4.24美元。增长的大部分发生在2021年第二季度。在2021年第三季度，约150万美元的DSU归属并因此行使，将不再包括在未来的股份补偿变更中。
2021年9月30日的股价为4.51美元（2020年为0.49美元），用于计算RPSU，DSU和NTIP计划债务的公允价值。
一般和行政费用（“G&A”）
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万，每个英国央行的金额除外） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 毛额 |
$ | 7.5 | $ | 5.3 | $ | 20.5 | $ | 17.1 | ||||||||
| PER BOE |
3.36 | 2.29 | 3.13 | 2.41 | ||||||||||||
| 净额 |
4.1 | 3.2 | 11.4 | 10.4 | ||||||||||||
| PER BOE |
$ | 1.82 | $ | 1.40 | $ | 1.73 | $ | 1.47 | ||||||||
从2020年第二季度开始，公司实施了一系列临时措施来降低成本，特别是降低工资和员工福利，以应对大宗商品价格低迷的环境。这些临时减少中的大多数在2021年第二季度之前被消除，这导致2021年的G&A与2020年相比有所增加。
我们决定在2020年大部分时间推迟开发支出，这降低了生产水平，并在一定程度上导致2021年的人均成本高于2020年。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析11 |
重组和其他费用
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万，每个英国央行的金额除外） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 重组 |
$ | 0.1 | $ | 0.1 | $ | (1.8 | ) | $ | 0.4 | |||||||
| PER BOE |
0.07 | 0.05 | (0.27 | ) | 0.07 | |||||||||||
| 其他 |
0.6 | 0.8 | (7.7 | ) | 5.8 | |||||||||||
| PER BOE |
$ | 0.27 | $ | 0.36 | $ | (1.17 | ) | $ | 0.81 | |||||||
2021年，重组费用包括先前取消的办公室租赁的结算收益，该收益导致收回了2021年第一季度记录的先前应计成本200万美元。
2018年，公司充分利用了与Penn West前员工的持续索赔有关的可用保险范围，这些索赔是由于公司2014年重述了某些财务业绩（当时我们被称为Penn West）而产生的。美国证券交易委员会（“SEC”）对Penn West提出的一项索赔先前已得到解决。根据赔偿协议，该公司一直在赔偿两名前雇员，这些雇员与美国证券交易委员会因同一份重述而提出的索赔有关。2020年，SEC与这两名前雇员达成和解。
该公司继续计提但未支付代表两名前雇员产生的辩护费用，并在2021年第一季度同意和解，在2021年4月开始的30个月内平均支付640万美元的辩护费用。由于和解，公司在2021年第一季度的合并收益（亏损）表中记录了以前应计成本的回收。
损耗、折旧、减值和增加
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万，每个英国央行的金额除外） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 损耗和折旧（“D&D”） |
$ | 32.4 | $ | 27.6 | $ | 83.8 | $ | 103.9 | ||||||||
| 每个BOE的D&D费用 |
14.60 | 12.00 | 12.78 | 14.58 | ||||||||||||
| PP&E减值（转回） |
(22.3 | ) | — | (333.7 | ) | 762.3 | ||||||||||
| 英格兰银行的PP&E减值（转回） |
(10.02 | ) | — | (50.89 | ) | 107.02 | ||||||||||
| 增生 |
2.0 | 1.9 | 6.0 | 6.5 | ||||||||||||
| 每桶油的增加费用 |
$ | 0.89 | $ | 0.81 | $ | 0.92 | $ | 0.90 | ||||||||
公司的研发费用在2021年第三季度有所增加，这是由于商品价格上涨环境和我们的Cardium Cash Generating Unit（“CGU”）内的资本增加导致2021年第二季度记录的非现金减值转回。
与2021年前9个月的可比期间相比，D&D费用的减少主要是由于2020年第一季度记录的非现金减损费用。这些减值支出的记录主要是由于石油和天然气行业内的商品价格和市场价值持续波动导致预测的商品价格下跌以及较高的折现率。
在2021年第三季度，由于公司签订了一项协议，以购买我们在Prop中的合作伙伴的45%的权益，因此公司得出结论，我们的和平河CGU中存在减值转回的指标。该公司采用公允价值减去处置成本的方法，使用了收购的估计购买价，从而产生了2650万美元的减值转回。该转回被我们遗留的CGU的420万美元减值费用部分抵消。
在2021年第二季度，由于预测的大宗商品价格最近有所改善，并且钻探结果持续良好，该公司在Cardium Cgu中记录了3.115亿美元的减值转回。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析12 |
2020年，由于大宗商品价格低迷，公司完成了对所有CGU的减值测试，这主要是由于新冠病毒大流行的影响以及对潜在供需影响的担忧。这导致该公司在2020年第一季度录得7.629亿美元的非现金减值。
税收
截至2021年9月30日，公司的未确认递延所得税资产净值约为3.579亿美元（2020年12月31日为4.486亿美元）。由于公司尚未确认可扣除的时间差异超过应纳税时间差异的利益，因此本季度的递延所得税费用（回收）为零。
外汇
Obsidian Energy记录未实现的外汇收益或损失，以将美元计价的优先票据和相关的应计利息转换为加元，使用的汇率在资产负债表日期生效。已实现的外汇收益或损失在偿还优先票据时记录。
已实现和未实现外汇损益的分配情况如下:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 已实现外汇损失 |
$ | — | $ | — | $ | 0.3 | $ | — | ||||||||
| 未实现外汇（收益）/损失 |
1.6 | (1.3 | ) | (0.3 | ) | 1.5 | ||||||||||
|
|
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|
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|
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|||||||||
| 外汇（收益）/损失 |
$ | 1.6 | $ | (1.3 | ) | $ | — | $ | 1.5 | |||||||
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|
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|||||||||
在2021年第一季度，公司偿还了110万美元的优先票据，这导致了已实现的外汇损失。
净收入/（损失）
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 净收入/（损失） |
$ | 46.6 | $ | (3.2 | ) | $ | 392.3 | $ | (771.9 | ) | ||||||
| 每股基本收益 |
0.62 | (0.04 | ) | 5.28 | (10.55 | ) | ||||||||||
| 每股摊薄 |
$ | 0.60 | $ | (0.04 | ) | $ | 5.14 | $ | (10.55 | ) | ||||||
在2021年，净收入与该公司强劲的净收益有关，这是由较高的油价支撑的。此外，在2021年第三季度，公司在和平河CGU中记录了2650万美元的减值转回。
在2021年的前9个月，由于预测的大宗商品价格上涨和强劲的钻探结果，公司在我们的Cardium Cgu中记录了3.115亿美元的减值转回。在2021年第一季度，由于结算了先前的应计准备金，公司在合并收益表（亏损）中记录了其他款项的回收。
2020年，净亏损主要是由于新冠病毒大流行的影响以及潜在的供需影响导致预测的大宗商品价格下跌，导致非现金，PP&E减损费用。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析13 |
资本支出
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
|||||||||||||||
| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 钻井和完井 |
$ | 30.8 | $ | 2.3 | $ | 64.4 | $ | 32.9 | ||||||||
| 良好的设备和设施 |
14.4 | 2.2 | 30.6 | 12.2 | ||||||||||||
| 土地和地质/地球物理 |
(0.3 | ) | — | 0.6 | 0.3 | |||||||||||
| 企业 |
0.2 | 0.1 | 0.5 | 0.2 | ||||||||||||
|
|
|
|
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|
|
|||||||||
| 资本支出 |
45.1 | 4.6 | 96.1 | 45.6 | ||||||||||||
| 财产处置净额 |
— | — | — | (0.1 | ) | |||||||||||
|
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|||||||||
| 资本支出总额 |
$ | 45.1 | $ | 4.6 | $ | 96.1 | $ | 45.5 | ||||||||
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该公司于2021年6月开始在Willesden Green和Pembina的Cardium中钻探我们2021年下半年的计划，其中包括25口井。在2021年第三季度期间，总共释放了11口毛井（净10.2口），其中3口毛井（净3.0口）投产。
我们2021年下半年钻井计划的其余部分包括预计将在2021年第四季度投产的16口毛井（净15.5口）和14口毛井（净13.0口）操作井。
钻井
| 截至9个月 9月30日 |
||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||
| （油井数量） |
毛额 | 净额 | 毛额 | 净额 | ||||||||||||
| 石油 |
23 | 19 | 12 | 10 | ||||||||||||
| 气体 |
1 | 1 | — | — | ||||||||||||
| 喷射器、地层和服务 |
3 | 1 | 1 | — | ||||||||||||
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| 合计 |
27 | 21 | 13 | 10 | ||||||||||||
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| 成功率（1） |
100 | % | 100 | % | ||||||||||||
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| (1) | 计算的成功率不包括地层和服务井。 |
公司钻井平台在2020年12月至2021年9月期间发布了与我们2021年开发计划有关的20口井。此外，该公司在一家合作伙伴于该期间钻探的四口油井和三口注入井上拥有少量非经营工作权益。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析14 |
环境和气候变化
石油和天然气行业存在许多环境风险和危害，并受到各级政府的监管。环境立法包括（但不限于）作业控制、场地恢复要求和对与石油和天然气作业有关的各种物质排放的限制。遵守此类立法可能需要额外的支出，如果不遵守，可能会导致罚款和罚款，在某些假设下，这些罚款和罚款的总额可能会变得很大。
Obsidian Energy致力于通过我们的环境计划来管理我们的运营对环境的影响，其中包括资源保护， 水管理和场址废弃/回收/补救。黑曜石能源公司已自愿加入艾伯塔省政府的地区封闭计划（简称“ABC计划”），该计划使该公司能够加快废弃活动， 特别是在不活跃的属性上， 以更具成本效益的方式。该公司承诺至少在2021年和2022年继续参与美国广播公司的节目。艾伯塔省政府宣布暂停2020年ABC计划的支出要求，该公司在2020年产生的1100万加元将用于我们的2021年计划目标。另外， “运营受到持续监控，以最大限度地减少环境和气候变化的影响，并分配足够的资本用于填海和其他活动，以减轻对公司运营地区的影响。，
截至目前，该公司已获得ASRP赠款和拨款总额超过3500万美元，其中一部分是作为ABC节目参与者的分配资格获得的。资助总额将由最终的项目成本决定。这些奖励使公司能够扩大我们在井，管道，设施和相关场地回收方面的废弃活动，从而减少了我们的退役责任。我们从2020年第四季度开始使用ASRP赠款，并在2021年继续这项工作。我们将在2021年剩余时间和2022年全年继续使用这些赠款。
流动性和资本资源
净债务
净债务是长期负债和营运资金缺口的总和，如下所示:
| 截至 | ||||||||
| （百万） |
2021年9月30日 | 2020年12月31日 | ||||||
| 长期负债 |
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| 银团信贷安排 |
$ | 340.0 | $ | 395.0 | ||||
| 优先担保票据 |
58.9 | 60.3 | ||||||
| 递延利息 |
1.6 | — | ||||||
| 递延融资成本 |
(3.5 | ) | (3.5 | ) | ||||
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| 合计 |
397.0 | 451.8 | ||||||
| 营运资金短缺 |
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| 现金 |
(4.0 | ) | (8.1 | ) | ||||
| 应收账款 |
(56.5 | ) | (40.8 | ) | ||||
| 预付费用及其他 |
(12.0 | ) | (9.2 | ) | ||||
| 应付账款和应计负债 |
103.6 | 74.1 | ||||||
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| 合计 |
31.1 | 16.0 | ||||||
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| 净债务 |
$ | 428.1 | $ | 467.8 | ||||
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与2020年12月31日相比，净债务减少了，这是由于大宗商品价格上涨和强劲的生产表现所产生的自由现金流，这导致了更高的净收益和更低的银团信贷额度，自2020年12月31日以来，银团信贷额度减少了5500万美元。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析15 |
该公司的信贷安排于2021年9月30日被归类为长期负债，因为到期日为2022年11月30日，即自报告日起超过12个月。
流动性
该公司拥有一项基于准备金的银团信贷安排，借款限额为4.4亿美元，并于2021年9月30日提取3.4亿美元。有关公司债务工具和我们最近的银行修订的更多详细信息，请参阅本MD&A的“融资”部分。
该公司积极管理我们的债务投资组合，并考虑减少或分散我们的债务资本结构的机会。管理层考虑经营和财务风险，并采取适当行动限制公司面临的某些风险。管理层与公司的贷方和代理商保持密切关系，以监控信贷市场的发展。这些行动和计划旨在增加维持公司财务灵活性和适当资本计划的可能性，支持公司的持续运营和执行长期业务战略的能力。
2021年9月30日，公司遵守了我们的所有财务契约，其中包括以下内容:
| 极限 | 2021年9月30日 | |||||||
| 优先债务资本化 |
小于75 | % | 36.0 | % | ||||
| 债务总额与资本化 |
小于75 | % | 36.0 | % | ||||
金融工具
截至2021年9月30日，黑曜石能源有以下未偿还金融工具。公允价值是使用外部交易对手信息确定的，该信息与可观察的市场数据进行了比较。本公司通过执行交易对手风险程序来限制我们的信用风险，其中包括仅与我们的银团信贷安排内的机构或具有高信用等级的公司进行交易，并在某些情况下获得财务担保。
| 名义上 音量 |
剩余 期限 |
定价 | 公允价值 （百万） |
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| 石油 |
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| WTI掉期 |
6750桶/日 | 2021年10月 | $ | 91.54/桶 | $ | (0.7 | ) | |||||||||
| AECO交换 |
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| AECO交换 |
23695McF/d | 2021年10月 | $ | 2.70/mcf | (1.1 | ) | ||||||||||
| AECO交换 |
21,325McF/d | 11月/21日至3月/22日 | $ | 4.46/MCF | (2.4 | ) | ||||||||||
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| 合计 |
$ | (4.2 | ) | |||||||||||||
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请参阅上面的“业务环境”部分，以获取当前未完成的对冲的完整列表，包括2021年9月30日之后进行的交易。
基于2021年9月30日的商品价格和合同，每桶WTI液体价格每变动1.00美元，将使税前未实现风险管理减少20万美元，每McF天然气价格变动0.10美元，将使税前未实现风险管理减少40万美元。
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析16 |
合并收益（亏损）表中风险管理的构成部分如下:
| 结束三个月 9月30日 |
截至9个月 9月30日 |
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| （百万） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 已实现 |
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| 商品合同的结算 |
$ | (2.0 | ) | $ | (1.0 | ) | $ | (8.3 | ) | $ | 21.2 | |||||
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| 已实现风险管理总收益（亏损） |
$ | (2.0 | ) | $ | (1.0 | ) | $ | (8.3 | ) | $ | 21.2 | |||||
| 未实现 |
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| 商品合同 |
$ | (0.9 | ) | $ | 0.2 | $ | (4.4 | ) | $ | 0.4 | ||||||
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| 未实现风险管理收益（亏损）总额 |
(0.9 | ) | 0.2 | (4.4 | ) | 0.4 | ||||||||||
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| 风险管理收益（损失） |
$ | (2.9 | ) | $ | (0.8 | ) | $ | (12.7 | ) | $ | 21.6 | |||||
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请参阅上面的“业务环境”部分，以获取当前未偿还的实物对冲的完整列表，包括2021年9月30日之后进行的交易。
灵敏度分析
对本MD&A日期之后12个月的运营资金流的选定关键假设（包括迄今为止签订的风险管理合同）的估计敏感性基于预测结果（在拟议收购Prop剩余45%的权益生效之前）。
| 对资金流动的影响 | ||||||||||||
| 更改: |
变更 | 百万美元 | $/股 | |||||||||
| 每桶液体价格 |
WTI1.00美元 | 5 | 0.07 | |||||||||
| 液体生产 |
1,000桶/天 | 25 | 0.34 | |||||||||
| 每千立方米天然气价格 |
Aeco0.10美元 | 1 | 0.02 | |||||||||
| 天然气生产 |
10mmcf/天 | 14 | 0.18 | |||||||||
| 实际利率 |
1 | % | 3 | 0.04 | ||||||||
| 汇率（美元兑加元） |
$0.01 | 3 | 0.05 | |||||||||
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析17 |
合同义务和承诺
Obsidian Energy承诺在未来五个日历年及以后支付以下款项:
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 长期负债（1） |
$ | — | $ | 389.9 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 389.9 | ||||||||||||||
| 运输 |
1.5 | 6.0 | 5.0 | 2.6 | 2.1 | 6.0 | 23.2 | |||||||||||||||||||||
| 利息义务 |
7.4 | 27.2 | — | — | — | — | 34.6 | |||||||||||||||||||||
| 办公室租赁 |
2.5 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 0.8 | — | 33.3 | |||||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
1.1 | 4.1 | 2.9 | 0.3 | 0.1 | 5.2 | 13.7 | |||||||||||||||||||||
| 退役负债（2） |
2.6 | 13.6 | 3.5 | 3.3 | 3.1 | 39.3 | 65.4 | |||||||||||||||||||||
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| 合计 |
$ | 15.1 | $ | 450.8 | $ | 21.4 | $ | 16.2 | $ | 6.1 | $ | 50.5 | $ | 560.1 | ||||||||||||||
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| (1) | 2022年的数字包括与2022年到期的银团信贷安排和非循环定期贷款有关的3.4亿美元，以及定于2022年到期的5890万美元优先票据；有关更多详细信息，请参见上文的融资部分。从历史上看，该公司已经成功地更新了其银团信贷安排。 |
| (2) | 这些金额代表了在公司财产的整个生命周期中预计将发生的夸大，折现的未来回收和废弃成本。 |
我们的银团信贷额度的周转期持续到2022年5月31日，有效期至2022年11月30日，但前提是，如果放款人未在2022年1月17日重新确认周转期，则周转期将加速至2月1日，2022年，任期结束日期将继续为2022年11月30日。此外，该公司还有总计4,630万美元的优先票据，将于2022年11月30日到期。如果公司未能续签或替换银团信贷安排，或未能为优先票据的部分或全部到期金额获得替代资金，我们可能会被要求寻求其他融资来源，包括其他形式的债务或股权安排（如果有的话）。有关我们的银团信贷安排和优先票据的更多详细信息，请参见本MD&A的融资部分。
该公司在正常业务过程中涉及各种诉讼和索赔，并根据需要记录索赔准备金。
权益工具
| 已发行普通股: |
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| 截至2021年9月30日和2021年11月5日 |
74,852,877 | |||
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| 未完成的期权: |
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| 截至2021年9月30日和2021年11月5日 |
3,033,610 | |||
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| RSU |
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| 截至2021年9月30日 |
1,183,538 | |||
| 被没收 |
(8,167 | ) | ||
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| 截至2021年11月5日 |
1,175,371 | |||
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| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析18 |
补充生产披露
下文概述了在所示期间各地区按产品类型分列的生产情况，具体如下:
| 截至9月30日的三个月 | 截至9月30日的9个月 | |||||||||||||||
| 每日生产量（单位:桶/日） |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 卡迪姆 |
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| 轻油（桶/天） |
9,988 | 10,695 | 10,098 | 11,793 | ||||||||||||
| 重油（桶/日） |
60 | 43 | 52 | 38 | ||||||||||||
| NGLS（桶/日） |
2,127 | 2,175 | 2,067 | 2,184 | ||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
46 | 46 | 45 | 46 | ||||||||||||
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| 总生产量（桶/日） |
19,807 | 20,661 | 19,753 | 21,615 | ||||||||||||
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| 和平河 |
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| 轻油（桶/天） |
— | — | — | — | ||||||||||||
| 重油（桶/日） |
2,449 | 2,701 | 2,481 | 2,647 | ||||||||||||
| NGLS（桶/日） |
2 | — | 3 | 2 | ||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
3 | 3 | 3 | 3 | ||||||||||||
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| 总生产量（桶/日） |
2,974 | 3,196 | 2,960 | 3,123 | ||||||||||||
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| 维京人 |
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| 轻油（桶/天） |
177 | 202 | 168 | 215 | ||||||||||||
| 重油（桶/日） |
122 | 62 | 118 | 47 | ||||||||||||
| NGLS（桶/日） |
49 | 41 | 43 | 38 | ||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
3 | 4 | 3 | 3 | ||||||||||||
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| 总生产量（桶/日） |
822 | 825 | 810 | 845 | ||||||||||||
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| 遗产 |
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| 轻油（桶/天） |
149 | 55 | 123 | 76 | ||||||||||||
| 重油（桶/日） |
57 | 17 | 61 | 79 | ||||||||||||
| NGLS（桶/日） |
35 | 28 | 31 | 30 | ||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
2 | 1 | 2 | 1 | ||||||||||||
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| 总生产量（桶/日） |
561 | 349 | 494 | 412 | ||||||||||||
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| 合计 |
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| 轻油（桶/天） |
10,314 | 10,952 | 10,389 | 12,084 | ||||||||||||
| 重油（桶/日） |
2,688 | 2,823 | 2,712 | 2,811 | ||||||||||||
| NGLS（桶/日） |
2,213 | 2,244 | 2,144 | 2,254 | ||||||||||||
| 天然气（百万立方米/日） |
54 | 54 | 53 | 53 | ||||||||||||
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| 总生产量（桶/日） |
24,164 | 25,031 | 24,017 | 25,995 | ||||||||||||
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| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析19 |
财务报告内部控制的变化（“ICFR”）
黑曜石能源的高级管理层已评估了公司的ICFR在2021年7月1日至2021年9月30日期间是否发生了任何对公司的ICFR产生重大影响或有合理可能产生重大影响的变化。本季度，该公司的ICFR没有发生任何变化。
表外融资
黑曜石能源有资产负债表外的融资安排，包括经营租赁。经营租赁付款汇总在合同义务和承付款一节。
非GAAP指标
某些财务指标，包括营运资金， 每股经营活动产生的资金流-基本， 每股营运资金流-稀释后， 自由现金流， 网背， 净经营成本， 总收入和净债务， 本MD&A不具有IFRS规定的标准化含义，因此被视为非GAAP指标；因此， 它们可能无法与其他发行人提供的类似措施相提并论。经营活动产生的现金流量是指非现金营运资金变动前的经营活动产生的现金流量， 退役支出， 繁重的办公室租赁结算， 外汇合同和债务偿还对关联交易融资的影响， 重组费用， 交易费用和某些其他费用是与现金有关的持续经营的代表。来自运营的资金流用于评估公司为我们计划的资本计划提供资金的能力。有关经营活动产生的资金流量与经营活动产生的现金流量的对账，请参见上面的“经营活动产生的现金流量和经营活动产生的资金流量”， 是国际财务报告准则规定的最接近我们的指标。自由现金流是指经营活动产生的资金流量减去资本和退役支出。净收益是指单位产量的收入减去特许权使用费， 净经营成本， 运输费用和已实现的风险管理损益， 并用于资本分配决策和对项目进行经济排名。有关净收益的计算，请参见上面的“经营成果-净收益”。净运营成本是通过从运营成本中扣除加工收入和道路使用回收来计算的，并用于评估公司的成本状况。加工费主要是通过在公司设施中处理第三方批量产生的。在公司的设施产能过剩的情况下， 它可能会与第三方达成协议，以处理其产量，作为降低运营/拥有该设施的成本的一种手段。道路使用回收是公司的一项成本回收，因为我们运营和维护的道路也由第三方使用。有关运营成本与净运营成本的对账，请参见上面的“费用-运营”。总收入是指生产收入，包括商品合同的已实现风险管理损益，并根据所购商品和所购商品的销售进行了调整，用于评估商品销售的现金实现情况。有关总收入与生产收入的对账，请参见上面的“生产收入”， 是国际财务报告准则规定的最接近我们的指标。净债务是长期负债和营运资金不足的总和，公司用它来评估我们的流动性。“关于公司净债务的计算，请参见上面的“流动性和资本资源-净债务”。，
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析20 |
石油和天然气信息
每桶石油当量（“英国央行”）可能会产生误导，特别是如果孤立使用的话。六千立方英尺天然气与一桶石油的当量转换比率是基于主要适用于燃烧器尖端的能量当量转换方法，并不代表在井口的价值当量。考虑到基于石油与天然气当前价格的价值比率与6:1的能源当量转换比率有很大不同，使用6:1的基础上的转换是误导性的价值指示。
前瞻性陈述
本文件中的某些陈述构成了适用的证券法规中“安全港”条款所指的前瞻性陈述或信息（统称为“前瞻性陈述”）。特别是， 本文件包含与以下方面有关的前瞻性陈述: 没有限制， 以下内容:我们相信，我们的计划将主要集中在我们行业领先的Cardium位置提供了一个可预测的， 液体重量， 能够为所有利益相关者创造可持续价值的生产概况；我们预计，与2020年相比，第四季度将产生更高的产量，并在2021年退出生产， 同时仍在有意义地降低债务水平；在有建设性的定价环境下， 我们的计划进一步为我们的产量增长奠定了基础，这将在2022年产生更大的自由现金流；对我们2021年和2021年下半年钻探计划的期望， 地点， 完工日期和生产日期， 优化计划和显著的能力，以扩大我们的开发钻探规模，以应对大宗商品价格的变化；我们的退役活动将在2021年和2022年受益于我们的ASRP赠款；与我们拟议收购Prop剩余45%权益有关的所有事项， 包括购买价格， 预计期末调整额， 对价的性质， 拟议的截止日期， 资金来源， 和相关协议，以减少我们的信贷额度承诺金额，并偿还我们的优先票据本金的一部分；与我们获得有限追索权贷款的建议有关的所有事项并完成招股说明书，以发行新股本为拟议的收购提供资金；预期的重新确认和终止日期， 在适用的情况下， 与我们的以储备为基础的银团信贷安排有关， 贷款人选择在信贷安排上完成借款基础重新确定的日期， 年底的可用周转能力取决于信贷额度下的取用金额， 以及优先票据的到期日期和利率；利用可获得的借款来减少非循环定期贷款和优先票据的未偿还金额；遵守某些环境法规可能需要额外的支出，如果不遵守，可能会导致罚款和罚款， 总的来说，在某些假设下， 变得重要；公司持续监控运营，以最大程度地减少环境和气候变化的影响，并分配足够的资本用于填海和其他活动，以减轻对公司运营地区的影响；我们致力于通过包括资源保护在内的环境项目来管理运营对环境的影响， 水管理和场地废弃/回收/补救；我们将在2021年和2022年继续参与ABC计划；ASRP将如何允许公司扩大废弃活动， 时间安排和积极参与这些类型的方案；2020年在ABC计划下的支出金额可以应用于我们的2021年目标；在2021年和2022年继续使用ASRP赠款；在“敏感性分析”下披露的信息；我们在“合同义务和承诺”下披露的未来付款义务；管理层考虑经营和财务风险，并采取适当行动限制公司面临的某些风险，管理层与公司的贷方和代理商保持密切关系，以监控信贷市场的发展， 这些行动和计划旨在增加保持公司财务灵活性和资本计划的可能性， “支持公司的持续运营和执行长期业务战略的能力；以及公司在某些情况下需要额外的融资来源。，
关于本文件所载的前瞻性陈述，本公司做出了如下假设:除其他事项外:除本公司拟收购Prop的其余45%权益外，本公司不处置或收购生产材料的财产或特许权使用费或其中的其他权益；艾伯塔省政府将不会在未来再次实施石油和沥青生产配额限制；地区和/或全球卫生相关事件的影响，包括正在发生的新冠病毒大流行，能源需求和商品价格；公司的运营和生产不会因新冠病毒大流行以及政府和公众的反应而受到影响
| 黑曜石能源2021年第三季度 |
管理层的讨论与分析21 |
全球能源政策的未来， 包括欧佩克成员国的持续能力和意愿， 俄罗斯和其他国家不时同意并遵守生产配额；我们有资格（或继续有资格）因新冠肺炎疫情（包括CEWS和ASRP）而创建的新的或现有政府计划（包括CEWS和ASRP）或其他方式， 并从中获得经济援助， 以及这些计划对我们财务状况的影响；我们执行本文和其他披露文件中所述计划的能力以及影响这些计划的成功执行将对我们公司和我们的利益相关者产生影响；未来的资本支出和退役支出水平；未来的运营成本和G&A成本；未来的石油， 液化天然气和液化天然气的价格与光， 中、重油价格与加拿大， WTI与世界石油和天然气价格；未来对冲活动；未来石油， 液化天然气和天然气的生产水平， 包括不会因为大宗商品价格恶化而要求我们停产；未来的汇率和利率；未来的债务水平；我们有能力按计划执行我们的资本计划，而不会受到我们无法控制的各种因素的重大不利影响， 包括野火和洪水等极端天气事件， 基础设施准入以及获得监管机构批准和第三方同意的延迟；我们及时获得设备以进行开发活动的能力及其成本；我们将石油和天然气成功推向当前市场的能力和新客户；我们以可接受的条件获得融资的能力， 包括我们（如有必要）继续延长我们信贷额度的周转期和期限的能力， 我们在信贷安排下维持现有借款基础的能力， 我们更新或替换银团贷款的能力，以及我们为偿还到期的优先票据提供资金的能力；我们通过开发和开采活动增加生产和储备的能力；以及我们有能力完成对Prop剩余45%股权的收购， “包括我们有能力获得必要的融资以支付购买价，并满足完成收购的所有先决条件，包括与此有关的相关融资事宜。，
尽管该公司认为，这些预期反映在本文件所载的前瞻性陈述中， 以及作出这些前瞻性陈述所依据的假设， 是合理的， 不能保证这种预期将被证明是正确的。告诫读者不要过分依赖本文档中的前瞻性陈述， 因为不能保证这些计划， 前瞻性陈述所基于的意图或预期将会发生。从他们的本性来看， 前瞻性陈述涉及许多假设， 已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会导致本文所载的前瞻性陈述不正确， 这可能导致我们未来期间的实际业绩和财务结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的对未来业绩或结果的任何估计或预测存在重大差异。这些风险和不确定因素包括， 除其他事项外:公司将无法继续部分或全部成功执行我们的业务计划和战略的可能性， 以及由于成功执行此类计划和策略而使公司预期的部分或全部利益将为我们的公司和我们的利益相关者带来的利益没有实现的可能性；公司不再符合资格的可能性， 或者不符合， 一个或多个现有或新的政府援助计划，该计划与新冠病毒大流行以及其他与区域和/或全球卫生相关的事件或其他事件有关， 这些项目的影响低于我们的预期， 在一个或多个这样的项目下的收益减少， 或终止一个或多个此类计划；区域和/或全球卫生相关事件对能源需求和商品价格的影响， 包括正在发生的新冠肺炎疫情， 以及政府和公众对疫情的反应， 包括能源需求破坏量和/或需求下降时间超过我们预期的风险；风险石油和天然气公司及其证券的估值显著下降，以及对石油和天然气行业的信心普遍下降，这是由以下原因造成的: 除其他外， 新冠疫情和全球范围内对化石燃料依赖程度降低的趋势持续存在或恶化；新冠疫情对公司合同对手方的财务能力产生不利影响的风险，并可能影响其履行合同义务的能力；可能性我们的信贷额度的周转期和/或期外期以及我们的优先票据的到期日不会进一步延长（如有必要）， 我们的信贷额度下的借款基础减少了， 本公司无法以可接受的条款或根本无法续签我们的信贷安排和/或在我们的优先票据以可接受的条款到期或根本无法和/或获得新的债务和/或股权融资以代替优先票据时为其偿还提供资金或我们的信贷安排和优先票据；根据我们与贷方和优先票据持有人的协议，我们违反一项或多项财务契约的可能性；我们被迫关闭生产的可能性， 不管是由于大宗商品价格下跌，还是阿尔伯塔省政府重新启动了减产计划；石油输出国组织（OPEC，简称:欧佩克）的风险， 俄罗斯，
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管理层的讨论与分析22 |
其他国家未能就足以平衡石油供需基本面的产量配额达成一致和/或遵守该配额，加拿大的总体经济和政治状况， 美国和全球， 特别是， 这些条件对商品价格和我们获得资本的机会的影响；行业条件， 包括石油价格的波动， 液化天然气和天然气， 加拿大生产的石油和天然气与其他市场相比存在价格差异， 以及交通限制， 包括管道和铁路的产能限制；外汇或利率的波动；意外的运营事件或环境事件，这些事件可能会减少产量或导致停产或延迟生产（包括冬季的极端寒冷， 野火和洪水）；燃料保护措施的可能性， 替代燃料需求， 消费者对碳氢化合物替代品的需求不断增加，燃料经济性和可再生能源发电系统的技术进步，可能会永久性地减少对石油和天然气的需求，并/或永久性地损害该公司以可接受的条件或根本无法获得融资和/或保险的能力， 以及这些风险中的一部分或全部由于各国政府的反应而加剧的可能性， 金融机构和消费者对正在发生的新冠病毒大流行和/或公众舆论和/或特殊利益集团的影响；风险由于无法以可接受的条款或根本无法筹集资金或无法满足完成此类收购的一个或多个先决条件，我们无法完成对Prop剩余45%权益的拟议收购；以及在我们的年度信息表格中“风险因素”下描述的其他因素，以及在我们的公开文件中描述的其他因素， 可在加拿大的网站www.sedar.com和美国的网站www.sec.gov上查阅。“请读者注意，这份风险因素清单不应被理解为详尽无遗。，
本文件中包含的前瞻性陈述仅代表本文件发布之日的情况。除适用的证券法明确要求外，公司不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务。本文件中包含的前瞻性陈述在本警告声明中有明确的限定。
附加信息
有关黑曜石能源的更多信息，包括黑曜石能源的年度信息表格，可在该公司的网站www.obsidianenergy.com，SEDAR网站www.sedar.com和EDGAR网站www.sec.gov上获得。
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管理层的讨论与分析23 |