美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从 到 .
委托档案号：
000-20557
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立或组织状态） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
(
419
)
893-5050
（电话号码）
| 根据该法第12（b）节登记的证券： | ||||||||||||||
| 各类名称： | 交易代码 | 注册的各交易所名称： | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
ý无¨
如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有¨
无
ý
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
ý无¨
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
ý无¨
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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ý | 加速披露公司 | ☐ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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| 若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 | ☐ | ||||||||||
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明
ý
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
¨
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无ý
可由注册人的附属公司以外的人投票的注册人有表决权股票的总市值为$
1,205.3
百万，截至2025年6月30日，参考该日期该等股票的最后一次销售价格计算得出，该价格在纳斯达克全球精选市场报告。注册人已
33,880,130
2026年2月6日已发行普通股，无面值。
以引用方式纳入的文件
将于2026年5月7日举行的年度股东大会的部分委托书以引用方式并入本年度报告第III部分（第10、11、12、13和14项）的10-K表格。委托书将在本报告所涉及的财政年度结束后的120天内提交给委员会。
The Andersons, Inc.
目 录
| 页码。 | |||||
| 第一部分。 | |||||
| 第二部分。 | |||||
| 第三部分。 | |||||
| 第四部分。 | |||||
关于前瞻性陈述的说明
本报告包括与未来事件或未来财务业绩相关的估计、预测、陈述，这些陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可能会在本报告通篇出现，包括以下部分：“业务”（第I部分，本10-K表第1项）、“风险因素”（第I部分，本10-K表第1A项）以及“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”（第II部分，本10-K表第7项）。这些前瞻性陈述通常由“可能”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”等术语以及这些术语的否定或其他类似术语和类似表达方式来识别。前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设受到可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性的影响。我们在“风险因素”、“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及“关于市场风险的定量和定性披露”（本表10-K第II部分第7A项）中描述了可能导致实际结果和事件存在重大差异的风险和不确定性。这些前瞻性陈述仅与截至作出陈述之日的事件有关，公司不承担除法律规定的任何义务外公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。
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第一部分。
项目1。商业
公司概况
The Andersons, Inc.（“公司”）是北美一家领先、灵活的农业和可再生燃料公司。该公司于1947年在俄亥俄州莫米成立，是北美农业和可再生燃料供应链的重要参与者。
分部说明
该公司的运营分为两个可报告的业务部门：农业综合企业和可再生能源。这两个部门都是根据所提供的产品和服务的性质进行组织的，并与管理结构保持一致。有关业务分部的信息，见项目8中合并财务报表附注10。
农业综合企业
农业综合企业部门是一项多元化业务，专注于通过作为供应商和客户的与农业生产者和最终用户的关系获取利润。这包括销售和管理各种商品的物流，以及成为农业和相关植物营养素的制造商、分销商和零售商。该分部专门从事实物商品的流动，例如：全谷物、谷物产品、饲料原料和国内燃料产品以及其他农业商品。该公司拥有广泛的地理足迹，拥有多样化的实物商品组合，尽管该公司销售的主要商品是玉米、小麦和大豆。出口商品销售既通过中间商进行，也直接运往国外。
我们还经营大宗农业肥料，生产专业化的高价值营养产品，并以相关产品服务于多种工业和消费市场。
为了支持我们的商品处理活动，农业综合企业还在美国和加拿大各地运营谷物升降机，通过升降机买卖的商品、购买并附条件转售的商品以及库存中持有到未来一段时间的商品赚取收入，赚取升降幅度。高程保证金包括所持商品基差价值的升值，它代表公司设施之一的商品现金价格与交易所交易期货价格（“基差”）之间的差额；不同期货交易所合约月份之间的升值或贬值（“价差”）；以及为他人存储的商品，据此赚取仓储费。该分部以资产为基础的谷物装卸业务具有季节性，因为主要谷物的最大部分通常在7月的小麦和9月至11月的玉米和大豆从农场和商业电梯收获和交付；然而，根据市场情况，主要谷物的很大一部分也可能在全年进行买卖和处理。
固定价格购销承诺以及库存持有的商品，使公司面临与市场价格不利变化相关的风险。谷物价格通常由两个组成部分组成，即受监管商品交易所的期货价格和当地基差调整。公司通过与受监管的商品交易所订立交易所交易的期货和期权合约来管理期货价格风险。这些受监管的商品交易所为公司销售的谷物维持期货市场。期货价格由世界范围的供需决定。该业务还向其客户和可再生能源部门内的乙醇工厂提供许多独特的谷物营销、风险管理和原始服务，并为此收取费用。
该公司与其他公共和私营粮食经纪人、农场零售商、电梯运营商和农民拥有的合作社在商品和营养投入的销售方面存在竞争。该公司的一些竞争对手也是其客户。竞争主要基于价格、服务和可靠性。对于农业商品，公司往往以较小的手数进行采购，因此其采购商品的竞争范围一般是地方性或区域性的，尽管有一些大型的全国性和国际性公司维护着区域性的粮食收储设施。购买和出售的谷物中有很大一部分是使用远期合约进行的。对于我们的许多作物投入，特别是化肥，我们从少数供应商处采购大量产品，我们的购买力对于我们向客户交付价值的能力很重要。 农业养分、草皮相关产品春秋两季销量最重。
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可再生能源
可再生能源部门生产、采购和销售乙醇和副产品。凭借其四家乙醇工厂，该部门展示了乙醇工厂管理、物流和乙醇及联产品商业化方面的专业知识，重点是在每蒲式耳利润率方面领先行业。该部门还经营乙醇、乙醇副产品和可再生原料等其他生物燃料的销售和贸易组合。
于2025年7月31日，公司收购了安德森斯 Marathon Holdings LLC（“TAMH”）剩余49.9%的所有权权益。交易完成后，TAMH更名为安德森斯 Renewables，LLC。安德森斯 Renewables，LLC由位于爱荷华州、印第安纳州、密歇根州和俄亥俄州的四家乙醇工厂组成。这些工厂的总铭牌产能为4.05亿加仑，但有优于铭牌产能的历史。
截至2023年12月31日止年度，公司亦拥有ELEMENT，LLC（“ELEMENT”）51%权益，ICM，Inc.（“ICM”）拥有余下49%权益。ELEMENT由位于堪萨斯州的年产7000万加仑的生物精炼厂组成。ELEMENT被认定为可变利益实体（“VIE”），并已并入公司的合并财务报表。于2023年4月18日，公司不再拥有控股财务权益，并不再被视为附属公司的主要受益人。据此，公司当时将ELEMENT分拆，并开始将子公司作为权益法投资进行会计处理。ELEMENT的几乎所有资产已于2024年1月31日出售，更多信息见合并财务报表附注17。
其他
公司的“其他”活动包括企业收入、小型企业风险基金以及为经营分部提供支持和服务的职能的成本。结果包括未分配给经营分部的费用和福利以及其他消除和合并调整。
人力资本资源与管理
截至2025年12月31日，公司在农业综合企业和可再生能源部门以及企业服务职能部门共有2137名员工。这一总数包括898名工资、1130名小时工和109名季节性雇员，他们在美国、加拿大、英国、瑞士、墨西哥、罗马尼亚和新加坡的大约180个地点开展工作。该公司的63个地点包括不到10名员工。
•招聘中：公司的目标是吸引最优秀的人才来维持我们持续的成功，这是整个公司继任计划的一个关键方面。人才获取工作同时针对内部和外部候选人。该公司在大型在线工作委员会、州工作委员会和各种有针对性的多元化工作委员会以及特定地域的媒体渠道上宣传机会。它还从事入门级专业人才、实习和专业发展项目的校园招聘工作。该公司努力在其地理足迹范围内寻找候选人，以产生多样化的人才库。它认为，拥有一系列经验和观点的多元化员工队伍是可持续创新和增长的重要驱动力。
•注重安全：保持高标准的员工安全对公司的核心价值观至关重要。系统和技术得到实施，以支持公司的安全文化，维护安全的工作环境并培养个人责任感。作为我们员工入职流程的一部分，要求员工完成核心安全课程。遵循年度培训日历，确保按时完成年度安全培训。该公司的安全计划通过匿名员工调查来确认该计划的有效性，实时关注最新情况。该计划还侧重于识别和关注有可能造成严重伤害或死亡的高风险工作。
•员工敬业度：公司保持开放政策，鼓励员工与任何级别的领导层就与工作相关的问题进行坦诚交谈，而不必担心遭到报复。它定期通过非正式的脉搏调查和正式的敬业度调查征求员工的反馈意见。它还通过电子通讯、市政厅、内联网网站以及与首席执行官的小组会议，每周、每月和每季度与员工进行沟通。
•人才发展：公司重视我们在培养和留住高技能人才方面的投资。该公司旨在为所有员工提供定期反馈，以支持他们的成长和发展。它提供了几种资源来帮助员工扩展他们的业务知识和领导技能，包括商品销售和财务发展计划。它为新任命的主管举办了领导力基础培训课程。它还提供一个学习管理系统，其中包含众多在线课程、视频、有声读物和播客，所有员工均可按需获得，并为各种专业认证提供数千个继续教育学分。
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•健康和保健：公司与健康供应商合作，为员工及其配偶提供全面的健康生活方式计划。该计划使用奖励和激励来鼓励参与者采取必要的步骤来管理他们的健康和保健目标。该项目提供糖尿病前期项目、与有执照的健康专业人员的个人电子辅导以及财务健康网络研讨会。
•薪酬和福利：公司提供具有市场竞争力的员工薪酬福利方案。福利包括医疗保健福利、牙科和视力福利、残疾和人寿保险保险以及其他点菜自愿福利产品。公司休假政策包括家庭暴力和性暴力假、家庭和病假、育儿假和军假。
•社区参与：公司在其原则声明中表示，公司坚信分享其时间、人才和财务资源，以帮助改善和维持其社区的生活质量。自1947年成立以来，它每年都会为社区组织贡献一部分营业收入。该公司还鼓励员工通过志愿服务、参与其年度工作场所捐赠活动和礼物匹配计划来分享他们的时间和礼物。
政府监管
公司与其他从事类似业务的公司一样，受众多联邦、州、外国和地方环境保护法律法规的约束，包括但不限于与空气质量、水质、农药和有害物质有关的法律法规。这些不同法规的规定可能要求对公司的某些现有设施进行修改，并可能限制未来设施的扩张或显着增加运营成本。遵守环境法律法规并未对公司2025年的收益或竞争地位产生重大影响。在我们经营所在的每个国家，我们受制于管理我们业务各个方面的各种法律法规，包括一般商业法规以及管理我们产品的制造、处理、储存、运输、营销和销售的法规。其中包括与设施许可和许可、食品和饲料安全、受管制物质的处理和生产、营养和标签要求、全球贸易合规和其他事项有关的法律法规。
公司销售的粮食必须符合美国农业部（“USDA”）管理的联邦粮食分级和检验制度规定的官方等级标准。公司销售的谷物的生产水平、市场和价格受到美国政府计划的影响，这些计划包括美国农业部的种植面积控制和价格支持计划。美国食品和药物管理局（“FDA”）制定了针对食品设施的生物恐怖主义预防法规，该法规要求公司在FDA注册其谷物业务，提供任何进口食品或其他农产品进入美国的事先通知，并保持应要求提供的记录，以确定其谷物商品的直接先前来源和直接随后的接收者。不遵守FDA或类似国家机构的法律法规可能会阻止我们销售我们的某些产品或使我们承担责任。
关于我们对乙醇生产设施的投资，我们遵循可再生燃料标准（“RFS”）和环境保护局（“EPA”）实施的标准。我们获得并维持各种环境许可，以运营我们的工厂和其他设施。联邦、州和国际层面的立法和监管规则制定可以对我们产生影响。基于标准，大部分的混合都是通过添加10%乙醇来达到RFS标准。将燃料级乙醇掺入汽油中，是降低交通运输燃料碳强度的一种手段。
我们在每个工厂都雇用维护和运营人员。除了我们对员工的健康和安全的关注外，我们的设施的运营受到职业安全和健康管理局（“OSHA”）的监管。
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可用信息
公司的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第13（a）和15（d）条提交或提供的报告的修订，均提交给美国证券交易委员会（“SEC”）。公司须遵守《交易法》的信息要求，并向SEC提交或提供报告、代理声明和其他信息。公司向SEC提交的此类报告和其他信息可在SEC网站上免费获取，网址为https://investors.andersonsinc.com/SEC-filings。SEC维护着一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov。公司定期在公司网站www.andersonsinc.com和投资者关系网站https://investors.andersonsinc.com/home上为投资者提供其他信息。这包括新闻稿和其他有关财务业绩的信息，有关公司治理的信息以及与公司年度股东大会相关的细节。本10-K表格中引用的网站上包含的信息不以引用方式并入本文件。此外，上述公司网站引用仅旨在作为非活动文本引用。
项目1a。风险因素
公司的运营受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与本10-K表中讨论的结果存在重大差异，并可能对公司的财务业绩产生重大不利影响。下文所述的风险并不是公司面临的唯一风险。目前未知或目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。这些风险可能会受到管理层无法控制的因素的影响。在评估公司和本10-K表其他地方包含的前瞻性陈述时，应仔细阅读以下风险因素。
与我们的业务和行业相关的风险
我们的业务受到商品供需的影响，对我们无法控制的因素很敏感。不利的价格走势可能会对我们的盈利能力和经营业绩产生负面影响。
我们的农业综合企业和可再生能源企业买卖和持有农业投入和产出商品的库存，其中一些很容易在商品期货交易所交易。不利的天气条件，无论是本地的还是全球的，以及我们无法控制的其他因素，都可能影响这些大宗商品的供需，并使我们面临流动性压力，以便在快速上涨的市场中为大宗商品业务的对冲融资。在我们的农业综合业务部门中，这些商品的供需变化也会影响我们持有的库存的价值，以及原材料的价格，因为我们无法有效地对这些商品进行套期保值。库存和原材料成本增加将降低我们的利润率，并对我们的经营业绩产生不利影响。
玉米-用于生产乙醇和副产品的主要原料是玉米。因此，在以石油为基础的燃料价格没有相应上涨的情况下，玉米价格上涨，特别是玉米基差上涨，通常会降低乙醇利润率，从而对可再生能源部门的财务业绩产生不利影响。在某些水平上，玉米和以石油为基础的燃料价格之间的关系可能会使乙醇对燃料市场的生产不经济。玉米价格受天气条件和影响作物产量的其他因素、分配给玉米的种植面积相对于其他主要作物的变化以及一般经济和监管因素的影响。这些因素包括政府在农业和国际贸易方面的政策和补贴，以及全球和当地的供需。这些因素对玉米价格的意义和相对影响难以预测。任何倾向于对玉米供应产生负面影响的事件，如不利天气或作物病害，都可能提高玉米价格，并对经营业绩产生不利影响。此外，由于供应短缺，我们也可能不时难以以经济条件实际采购玉米。高成本或短缺可能要求我们暂停乙醇业务，直到以经济条件提供玉米，这将对经营业绩产生不利影响。
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大宗商品-虽然我们通过衍生工具（包括买卖合同）为我们的商品库存头寸管理与农产品价格变动相关的风险，但由于时间安排、期货和期权合同的可用性以及第三方不履约风险，我们无法100%抵消每笔交易的价格风险。此外，存在这样一种风险，即我们使用的衍生品无法有效抵消我们试图管理的所有风险。当衍生品与粮食库存和购销合同的基础价值不完全相关时，就会发生这种情况。例如，我们的商品衍生品与我们的商品库存和合约的基差成分并不完全相关。差异可以反映时间段、地点或产品形态。尽管基差成分比我们谷物市场价格的期货成分更小，而且通常波动性更小，但大宗商品头寸上的基差变动会显着影响公司的盈利能力。
我们的期货、期权、场外合约都需要追加保证金。如果大宗商品市场出现大幅波动，我们可能会被要求提供大量保证金存款，这将影响我们的流动性。无法保证我们为减轻我们所依赖的大宗商品价格波动的影响所做的努力会取得成功。这些商品价格的任何突然变化都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
天然气-我们依赖第三方供应天然气，这些天然气被消耗在湿粮烘干、某些草坪产品、颗粒石灰和石膏的制造以及乙醇的制造中。天然气的价格和供应情况视市场情况而定。这些市场状况往往受到我们无法控制的因素的影响，例如比平均天气更冷和整体经济状况导致的价格上涨。天然气供应的重大中断可能会影响该公司设施的运营。此外，天然气价格上涨或我们的天然气成本相对于竞争对手支付的天然气成本的变化可能会对未来的经营业绩和我们的财务状况产生不利影响。
汽油和石油-我们将乙醇作为一种燃料添加剂进行销售，以减少汽油对汽车的排放，作为一种辛烷值增强剂，以提高与其混合的汽油的辛烷值，并作为石油基汽油的替代品。因此，乙醇价格将受到汽油和石油供需的影响。如果汽油和石油需求或价格大幅下降，我们未来的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
钾盐、磷酸盐和氮气-农业综合企业部门内营养素业务使用的原材料包括钾肥、磷酸盐和氮，其价格可能会波动，并受全球和当地供需因素的驱动。这些商品价格大幅上涨 可能会导致较低的客户需求和高于最佳库存水平。相比之下，这些商品价格的降低可能会对存货产生较低的成本或可变现净值调整。
我们的一些业务部门在高度监管的行业中运营。政府法规或行业协会政策的变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的许多业务部门受到政府监管和某些私营部门协会的监管，遵守这些监管可能会给我们的业务带来巨大成本。金融市场和工具的监管，包括《多德-弗兰克法案》和《商品交易法》，可能会导致额外的风险和成本，这可能会对公司的期货佣金商业务及其农产品风险管理实践产生不利影响。未来政府政策可能会对公司产品的供应、需求和价格产生不利影响；对公司部署充分对冲计划的能力产生不利影响；限制公司在现有市场和目标市场开展业务的能力；并对公司的收入和经营业绩产生不利影响。其他法规普遍适用于我们的所有业务和公司职能，包括但不限于根据《国内税收法》、《平价医疗法案》、《雇员退休收入保障法》和其他就业和医疗保健相关法律、联邦和州证券法以及《美国爱国者法案》颁布的法规。不遵守此类规定可能会导致额外费用、罚款或刑事诉讼。
我们运营的很大一部分受到环境法律法规的监管，包括有关危险材料的标签、使用、储存、排放和处置的法规。由于我们在业务中使用和处理有害物质，环境要求的变化或意外的重大不利环境事件可能会对我们的业务产生不利影响。我们无法保证我们一直或将在任何时候都遵守所有环境要求，或者我们不会因这些要求而产生成本或责任。由于存在或接触我们使用、储存或处置的有害物质，或我们的产品中包含的有害物质，包括现任和前任雇员在内的私人当事人可能会向我们提出人身伤害或其他索赔。我们还面临剩余风险，因为我们收购的一些设施和土地可能存在因其先前使用而产生的环境责任。
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此外，环境法规的变化可能要求我们修改现有的工厂和加工设施，这可能会显着增加这些运营的成本。
国际贸易争端会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农产品和养分贸易流动产生不利影响。贸易争端可能导致对我们在经营中销售商品或以其他方式使用的商品实施关税。这可能导致商品价格大幅波动、历史贸易流动中断以及公司地理足迹中种植模式的变化，这将给我们的业务带来挑战和不确定性。在美国现任政府执政期间，新的或增加的关税和贸易争端的风险增加，目前对增加的关税的程度及其可执行性以及它们可能如何影响我们的业务和行业存在很大的不确定性。征收新关税或围绕未来关税水平的不确定性可能会导致农产品期货和基差水平大幅波动和/或增加我们营养素业务的原材料成本，从而影响我们的收益。我们无法预测未来贸易政策或任何谈判达成的贸易协议条款的影响及其对我们业务的影响。
在我们的农业综合企业和可再生能源业务中，农业生产和贸易流动可能会受到政府计划和立法的影响。我们销售的商品的生产水平、市场和价格可能会受到美国政府计划的影响，这些计划包括美国农业部管理的种植面积控制和价格支持计划，以及通过美国环保署管理的可再生燃料标准要求的汽油中乙醇含量。可能对我们的业务产生影响的政府政策的其他例子包括《降低通胀法》、关税、税收、关税、补贴、进出口限制、彻底的禁运、低碳燃料标准计划以及对农产品的价格控制。由于我们的商品销售的一部分面向出口商，实施出口限制和其他外国法规可能会限制我们的销售机会，并在货物在目的地被拒绝时产生与出口经纪人相关的额外信用风险。
我们的农业综合业务部门还生产某些农业营养素，并使用具有潜在危险的材料。所有含有杀虫剂、杀菌剂和除草剂的产品必须在EPA和州监管机构注册后才能销售。无法获得或取消此类注册可能会对我们的业务产生不利影响。过去，有关这些材料的使用和登记的法规要求我们调整产品的原材料含量，并进行配方变更。未来的监管变化可能会产生类似的后果。美国环保署等监管机构可能会根据新的科学知识或其他因素随时重新评估我们产品的安全性。如果确定我们的任何产品不再被认为是安全的，可能会导致修改或撤回现有批准，进而可能导致收入损失，导致我们的库存过时或引发对我们的潜在诉讼。因此，现有和未来政府或行业协会政策的变化可能会限制我们开展业务的能力，并对公司的财务业绩产生不利影响。
公司在第45Z节税收抵免的资格和货币化方面存在不确定性
《国内税收法》第45Z条根据生产和销售的燃料的碳强度，为包括乙醇在内的国内生产的运输燃料提供了每加仑的税收抵免。该抵免额适用于2024年12月31日之后生产并在2029年12月31日之前销售的合格燃料。财政部和IRS发布了拟议的法规和其他指南，解释了在生产时确定资格和信贷金额以及IRS注册（一般通过637表格）的法定要求，IRS指南表明，从2025年1月1日开始的生产需要签署日期为2025年1月1日或之前的已签署的注册信才能申请信贷。我们获得资格的能力取决于持续实现某些生命周期排放，并满足获得增强费率所需的现行工资和学徒标准；否则，信用额度将降至较高值的五分之一。更改生命周期建模假设和/或排放表可能会减少或消除我们预期的收益。
即使我们产生了合格的信贷，我们最终实现的经济价值仍然不确定。第45Z条税收抵免是可以转让的，但转让市场仍在发展，通常会导致面值折价，可能需要买方尽职调查和保险保护，这可能会影响定价和流动性。此外，第45Z条规定了广泛的证实、认证和记录保存要求，而不断演变的IRS和财政部指南，例如修订45ZCF-GREET、排放表或合格销售规则，可能会改变资格或减少信贷金额。如果我们无法达到生命周期排放门槛、现行工资或学徒要求或不断变化的监管标准，我们可能无法获得预期金额的第45Z节税收抵免或将其货币化，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。
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我们被要求在所有业务中携带大量库存。如果我们的库存有相当大一部分损坏或过时，其价值将会下降，并对公司的财务业绩产生不利影响。
我们面临着由于我们所有业务的各种情况而导致我们的存货价值下降的风险。例如，在农业综合企业和可再生能源领域，我们的库存质量可能会因损坏、潮湿、昆虫、疾病或外来材料而恶化。如果我们的库存质量恶化到低于可接受的水平，我们的库存价值可能会大幅下降。种植面积，以及因此施用的肥料和作物保护产品的数量，部分取决于政府计划和生产者对需求的感知。农业方面的技术进步，例如抗病抗虫的基因工程种子，或满足一定营养需求的种子，也可能影响对我们作物养分和作物保护产品的需求。这些因素中的任何一个都可能导致我们的一些库存过时或降低其价值。
我们的负债可能会对我们的财务状况产生负面影响，降低我们的流动性并损害我们经营业务的能力。
如果手头现金不足以支付我们在无法利用我们的信贷额度时到期的债务或追加保证金，可能会对我们开展业务的能力产生不利影响。我们支付债务和为债务再融资的能力将取决于我们未来产生现金的能力。我们产生现金的能力取决于各种因素。这些因素包括一般经济、金融、竞争、立法、监管以及其他我们无法控制的因素。我们的某些长期借款包括要求最低水平的营运资金和股本以及对额外债务施加限制的条款。我们满足这些规定的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。不遵守这些规定可能会导致违约和加速债务支付。
我们面临来自我们行业其他公司的重大竞争和定价压力。如果我们无法与这些公司进行有效竞争，我们的销售额和利润率将会下降，我们的收益和现金流将受到不利影响。
我们两个业务部门的产品市场竞争激烈。虽然我们在我们经营的某些地区有大量业务，但我们的一些竞争对手规模明显更大，在更广泛的市场中竞争，拥有更大的购买力，并拥有相当大的财务资源。我们也可能进入新的市场，在这些市场中，我们的品牌未被认可，我们在其中没有建立起客户基础。我们所有业务的竞争压力可能会影响我们产品的价格和客户对我们产品的需求，从而对我们的利润率产生负面影响，并导致市场份额的损失。
我们的农业综合企业和可再生能源业务使用衍生合约来减少商品市场波动的影响。这些合同的交易对手不履行可能会对我们未来的经营业绩和财务状况产生不利影响。
农业综合企业和可再生能源部门内的大量采购和销售是通过远期合同进行的，其中大部分包括自然的背靠背对冲关系。此外，该公司还使用交易所交易以及在较小程度上使用场外交易合约，以进一步降低商品价格变化的波动性。商品价格的重大不利变化可能导致我们的一个或多个衍生品合约的交易对手不履行其义务。
在面临金融、政治和经济动荡的国家，我们面临可能对我们未来的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响的无担保信贷、库存、远期合同风险或付款发起的国家风险。
通过我们的国际商品销售业务，我们通过与交易对手直接敞口的全球贸易流动、通过合同盯市敞口、该国的无担保应收账款或库存，承担了额外的国家风险。在我们交易的某些领域（原产地和目的地），考虑到国家的政治和/或经济形势，国家风险可能更加普遍。随着国际商品交易业务范围内粮食的容器大小数量的购销增加了我国风险的大小和潜在的严重性。此外，利率可能会迅速上升，使我们的交易对手难以获得美元，以使我们能够及时收回应收账款。我们已聘请第三方提供由经济指标驱动的国家风险和业务评级评估。我们还建立了交易对手信用额度和各种监控协议。此外，我们拥有多元化的客户群，有能力将过境货物转移到另一个交易对手、国家或地区，以限制重大财务损失的风险。
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我们的业务涉及相当大的安全风险。重大的意外成本和负债将对我们的盈利能力和整体财务状况产生不利影响。
由于我们经营的一些业务的性质，我们面临粮食粉尘爆炸、火灾、设备故障、异常压力、井喷、管道和罐体破裂、化学品泄漏或径流、运输事故、自然灾害等重大运营危险。其中一些操作危险可能造成人身伤害或生命损失、财产和设备的严重损坏或破坏或环境破坏，并可能导致暂停操作和施加民事或刑事处罚。如果粮食粉尘在我们的一部电梯发生爆炸，如果乙醇装置发生爆炸或起火，或者如果我们的一台设备因事故或维护不当而发生故障或故障，都可能使我们的员工和其他人面临严重风险。
我们拥有几项老化资产，这些资产需要定期评估和持续投资维护资本。如果我们的设施因结构完整性而遭受灾难性损坏，这可能会导致运营中断、潜在的安全事故和保险未涵盖的损失。
该公司有几处老化资产，需要持续维护，以保持可靠和安全运营。缓解资产结构完整性风险对于避免财产损失索赔、业务中断、伤害至关重要。工程师定期对资产进行检查，根据我们业务的性质，存在一些更高的风险。例如，通过分别谨慎移动谷物和控制温度，可以减轻垃圾箱故障和垃圾箱起火的风险。我们还更加注重安全和培训员工，以便能够识别潜在的安全和资产完整性问题。我们还正在进行资本支出分配，以确保适当的维护能够及时发生。为帮助减轻发生索赔时的损失，我们根据多项保单投保，包括但不限于库存、财产、责任和业务中断保险。不过，这些保单有免赔额和一定的限制。尽管我们认为我们有适当的保险水平来覆盖物质损失，但如果我们继续经历可保索赔，我们每年的保险费可能会增加，一些保险公司可能会停止为我们提供保险。在这一点上获得足够的保险可能会产生额外的成本，覆盖范围也会减少。然后，发生索赔，可能会对我们的声誉、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
不利的天气条件，包括气候变化的结果，可能会对农业商品和农产品的供应、质量和价格以及我们的运营和经营业绩产生不利影响。
不利的天气条件历来造成农业商品行业的波动，从而导致作物歉收或收成显着减少，从而影响我们的经营业绩，这可能会影响我们在业务中销售和使用的农业商品的供应和定价，减少对我们化肥产品的需求，并对与我们有业务往来的农业生产者的信誉产生负面影响。在公司不断扩大地理足迹的同时，公司很大一部分资产仍暴露在东部粮带的条件下。在这个地区，施肥、种植和收获季节的不利天气可能会对我们的农业综合企业和可再生能源业务产生负面影响。东部粮食带较高的基差水平或不利的作物条件可能会增加投入成本或降低我们产品的市场价值，相对于没有相同地理集中度的其他市场参与者。
此外，气候变化的潜在物理影响是不确定的，可能因地区而异。这些潜在影响可能包括降雨模式的变化、水资源短缺、海平面的变化、风暴模式和强度的变化，以及温度水平的变化，这些变化可能会对我们的成本和业务运营、农业商品生产和相关储存和加工设施的位置、成本和竞争力以及农业商品的供需产生不利影响。这些影响可能对我们的运营结果、流动性或资本资源产生重大影响。
公司面临可能对公司财务状况或经营业绩产生不利影响的国际冲突、恐怖主义行为和战争相关风险。
包括恐怖主义行为、战争威胁或实际战争在内的地缘政治不稳定和冲突，可能会基于物流挑战、安全问题以及遵守监管规定，导致我们销售和运送产品、向某些客户收取付款以及与某些客户开展业务的能力中断。可能存在贸易限制，包括出口限制和关税，这将增加成本并对运营结果产生不利影响。
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一般风险因素
我们的某些原材料和其他产品依赖数量有限的供应商，失去其中一个或几个供应商可能会增加我们的成本，并对我们的任何一个业务部门产生重大不利影响。
我们的某些原材料和其他产品依赖数量有限的供应商。如果我们无法从我们目前的供应商那里获得这些原材料和产品，或者如果我们的供应商的价格有明显的上涨，这可能会显着增加我们的成本并降低我们的利润率。
我们受到全球和区域经济衰退和相关风险的影响，包括健康流行病、流行病和类似疫情。
对我们产品的需求水平受到全球和区域人口和宏观经济状况的影响，包括人口增长率、生活水平的变化以及任何与健康相关的风险的发生。全球经济增长的显著下滑，或主要地理区域的衰退状况，可能导致对农业商品和食品的需求减少，这可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。包括流行病或全球流行病在内的健康相关风险的发生可能会对经济产生不利影响。未来疫情或大流行对我们未来业务的影响程度将取决于疫情的持续时间或范围，以及政府、企业和社会如何应对，以及包括金融市场波动在内的经济影响。经济改善的步伐不确定，无法保证经济和/或政治状况不会继续影响市场和消费者信心或在短期内进一步恶化。
公司可能无法有效整合其收购的业务。
我们不断寻找机会，通过战略收购来增强我们现有的业务。将收购的业务整合到我们现有的业务和运营中的过程可能会导致不可预见的运营困难和支出，并需要大量的管理资源。还有一种风险是，我们的尽职调查工作可能无法发现重大的业务缺陷或隐藏的负债。此外，我们可能无法实现收购的预期收益和协同效应，它们可能无法产生预期的财务结果。额外的风险可能包括无法有效整合被收购公司的运营、产品、技术和人员。无法保持统一的标准、控制、程序和政策也会对业务产生负面影响。
如果我们的商誉、可摊销的无形资产和长期资产发生减值，那么我们可能会被要求在收益中记录一笔重大费用。
要求公司至少每年进行一次商誉减值测试。此外，当事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，我们会审查我们的有形和无形资产是否存在减值。可能被视为表明我们的商誉、可摊销无形资产和长期资产的账面价值可能无法收回的情况变化的因素包括我们的股价、市值或现金流的长期下跌，以及我们行业的增长率放缓。根据我们的审查结果，我们可能需要在确定任何减值期间在我们的合并财务报表中记录一笔重大的收益费用，从而对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的业务取决于我们成功管理生产力改进和正在进行的组织变革的能力，包括我们吸引和留住有才华的员工的能力。
我们的财务预测假设某些持续的生产力改善和成本节约，包括人员配置调整以及员工离职。未能实现这些计划中的生产力改进和成本节约，同时继续投资于业务增长，可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。此外，我们的高级管理层最近发生了变动，成功执行组织变革、公司领导层的管理过渡以及激励和留住关键员工，对我们的业务成功至关重要。这包括在关键增长市场发展和保留组织能力，在这些市场中，熟练或有经验的员工的深度可能有限，对这些资源的竞争非常激烈，以及继续制定和执行强有力的领导层继任计划。未能有效识别关键员工并确保适当的培训和平稳过渡可能会对我们执行业务战略和运营的能力产生不利影响。如果我们无法激励和留住员工，我们可能无法最大限度地提高生产力并有效运营我们的设施。可能影响我们吸引和留住足够数量合格员工的能力的因素包括员工士气、我们的声誉、来自其他雇主的竞争以及合格个人的可用性。
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遵守关于披露排放量和指标以及/或气候变化的不断变化的法规可能会影响我们的声誉，增加我们的运营成本，并降低我们的资产和产品的价值。
作为一家农业公司，我们评估环境风险对我们业务的潜在影响，包括气候变化、温室气体排放和其他环境问题。公司通过我们的企业风险管理（“ERM”）计划和其他努力，积极专注于实施负责任的做法，以降低环境风险，同时遵守不断发展的法律法规。我们与客户一起参与了可持续采购试点项目，该项目为农业运营提供了对其可持续活动的更大可见度。如果我们无法正确评估这些风险并满足我们适当的披露要求，或者我们的努力被认为是不充分的，那么利益相关者、行业和投资者可能会认为我们没有做出适当和负责任的回应。因此，投资者可能会重新考虑他们的资本投资，我们的声誉可能会受到削弱，导致客户和供应商选择不与我们开展业务。
公司面临与气候变化和电气化相关的转型风险和物理风险。
随着电动汽车法规和机会的增加，带来了过渡风险，即由于气候变化和消费者行为变化对环境的担忧，生物燃料的需求较低。虽然生物燃料的碳排放量也比普通汽油少，但电动汽车的排放量最低。由于监管或市场变化，对生物燃料的需求减少将导致乙醇工厂未得到充分利用，并将对我们可再生能源部门的业绩产生不利影响。
此外，乙醇生产的玉米需求减少也可能影响我们的农业综合企业部门，如果这会导致人类和牲畜消费的玉米供应增加，从而压低食品成本和潜在的整体粮食价格。从物理风险的角度来看，历史上用于种植未种植玉米的土地面积增加，因为人们认为空旷的农田正在帮助吸收二氧化碳。这将导致农业生产力下降，减少所需的化肥和收获的谷物数量。国内和国际上有许多假设会推动玉米、大豆和其他谷物的供需影响，因此现在量化逐步转向电气化和环境监管变化所涉及的过渡和物理风险还为时过早。尽管我们认为，国内和国际上的许多地区仍将依赖生物燃料，因为它们做出改变的速度较慢，可能没有立即的资源来这样做，但我们无法确定行业变化的速度和性质，以及它将如何影响对我们产品的需求。这些环境变化可能代价高昂，并对我们的设施、财务状况和运营结果产生不利影响。虽然我们公司认为，我们的战略定位使我们能够评估我们在积极降低环境风险方面的作用，同时继续专注于成为国内和国际谷物和其他副产品商品销售的领导者，但无法准确预测气候变化将如何影响我们的业务。如果我们的战略证明无效，我们的业务可能会受到不利影响。
公司的信息技术系统可能会施加限制或故障，从而可能影响公司开展业务的能力。
公司的信息技术系统，其中一些依赖于第三方提供的服务，为内部和外部用户提供关键的数据连接、信息和服务。这些互动包括但不限于向供应商订购和管理材料、将原材料转化为成品、库存管理、向客户运送产品、处理交易、总结和报告运营结果、遵守监管、法律或税务要求、人力资源和管理业务所需的其他流程。该公司已为其关键系统制定了业务连续性计划。然而，如果公司的信息技术系统受到破坏，或由于灾难性事件或停电等任何数量的原因而停止正常运作，而公司的业务连续性计划不允许其及时有效恢复，则公司的运营管理能力可能会受到中断，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
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我们正在审查我们的系统路线图，以帮助标准化流程并支持增长举措。这将导致系统实施作为我们正在进行的信息技术转型战略的一部分，我们计划在我们业务的相关部分实施这些系统。如果我们没有分配和有效管理必要的资源，以探索、建立和维持适当的信息技术基础设施，或者如果我们未能从这一举措中实现预期收益，则可能会影响我们准确处理交易并与业务不断变化的需求保持一致的能力。此外，未能按时交付应用程序或未能预期到必要的准备和培训需求可能会导致业务中断，以及客户和员工的流失。针对潜在的实施和由此产生的业务流程变化，我们将继续加强业务流程和控制的设计和记录，包括我们对财务报告流程的内部控制，以保持对财务报告的有效控制。
我们利用第三方供应商管理的基于云的服务、系统和网络来处理、传输和存储信息，并与员工、客户、供应商和其他第三方进行某些业务活动和交易。随着我们实施信息技术转型举措，我们对这些基于云的服务和系统的利用率可能会增加。如果这些第三方服务提供商或供应商中的任何一个没有有效履行，或者如果我们未能充分监控他们的履行情况（包括遵守服务水平协议或监管或法律要求），我们可能需要承担额外费用来纠正这些服务提供商所犯的错误，或者我们可能会受到诉讼、索赔或监管程序的影响。根据所涉及的职能，此类错误还可能导致业务中断、处理效率低下、通过安全漏洞或其他方式丢失或损坏知识产权或敏感数据、对财务报告产生不利影响或损害我们的声誉。此外，对多个第三方服务商的管理增加了运营复杂性，降低了我们的控制力。
数据隐私法规不断发展，不遵守此类法规，包括由于采用新兴技术，例如人工智能，可能会使公司遭受法律索赔或诉讼、潜在的监管罚款和处罚，并损害我们的声誉。这些因素可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况以及我们的竞争地位产生不利影响。
我们面临网络事件或其他安全漏洞的风险，这可能会削弱我们有效运营的能力。
我们的安全措施可能会因员工失误、渎职或其他原因而遭到破坏。此外，尽管系统继续定期更新，但基础设施的某些部分已经过时，可能不足以支持新的业务流程、新交易的会计核算，或者如果要求与现有要求复杂或存在重大差异，则可能无法执行新的会计准则。
此外，外部各方可能试图销毁关键信息，或以欺诈方式诱使员工、第三方服务提供商或用户披露敏感信息，以获取我们的数据或我们用户的数据。尽管公司关注网络安全风险以及实施的流程和控制，但公司可能无法成功地预防或减轻网络安全事件。与所有公司一样，这些安全措施不时受到第三方安全漏洞、员工错误、渎职、错误的密码管理或其他违规行为的影响。网络安全风险迅速演变且复杂，因此公司必须不断调整和加强流程和控制。当公司这样做时，管理层必须对在哪里投入资源做出判断，以最有效地保护公司和我们的资产。这些本质上是具有挑战性的过程，管理层无法保证所实施的过程和控制将是有效的，或者我们将能够防止、击退或减轻外部各方此类攻击的影响。公司还依赖第三方维护和处理某些信息，这些信息可能会受到违反或未经授权访问公司或员工信息的影响。我们必须依靠这些实体充分检测和报告网络事件，在这些事件中，延误可能会扰乱我们的运营，或可能影响我们有效或及时报告或应对网络安全事件的能力。公司或第三方发生的任何此类事件都可能导致无法履行关键职能、重大法律和财务风险、损害我们的声誉以及对我们服务的安全性失去信心，这可能对我们的业务产生不利影响。
有关我们的网络安全风险管理、战略和治理的信息，请参阅项目1c。网络安全.
我们经营所在的任何联邦、州或国际司法管辖区的税法或法规发生变化可能会增加我们的税收负担，并以其他方式对我们的财务状况、经营业绩、现金流和流动性产生不利影响。
我们继续评估各种美国联邦、州、地方和国际立法提案的影响，这些提案可能导致我们的美国联邦、州、地方和/或国际税收大幅增加。我们无法预测联邦政策，包括税收政策的变化会对我们的行业产生什么影响（如果有的话），也无法预测是否会颁布任何具体的立法或条款
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任何此类立法。然而，如果要颁布这类提案，或对某些现有法规进行修改，其后果可能会对我们产生重大不利影响，包括增加我们的税收负担、增加我们的税务合规成本或以其他方式对我们的财务状况、经营业绩、现金流和流动性产生不利影响。适用的美国或外国税收法律法规的变化，或其解释和适用，包括追溯效力的可能性，可能会影响我们的税收费用和盈利能力。此类影响还可能受到后续潜在司法解释或相关法规或立法的正面或负面影响，而这些无法确定地预测。
我们受到各种法律和监管程序的制约，包括日常业务过程中的诉讼，未投保的判决或保险费上涨可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
在日常业务过程中，我们受到各种法律和监管程序的约束，这些程序可能包括但不限于涉及反垄断、税务、环境、知识产权、数据隐私和其他事项的程序，包括一般商业诉讼。在法律和监管程序中提出的任何索赔，无论有无依据，都可能耗时、辩护成本高、损害我们的声誉，并可能转移管理层的注意力和资源。此外，法律和监管程序的结果可能与我们的预期不同，因为这些程序的结果通常难以可靠地预测。各种因素和发展可能导致我们对负债和相关保险应收款的估计发生变化（如适用），或可能要求我们作出额外估计，包括由于司法裁决或判决、和解、监管发展或适用法律的变化而可能适当的新的或修改的估计。未来的不利裁决、和解或不利发展可能会导致我们的声誉受损和指控，从而可能对我们在任何特定时期的经营业绩产生重大不利影响。
根据惯例，我们为这些潜在索赔中的部分（但不是全部）投保。未来，我们可能无法将保险维持在商业上可接受的保费水平。此外，我们维持的保险水平可能不足以完全覆盖任何和所有损失或责任。如果任何重大判决或索赔没有得到充分的保险或赔偿，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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项目1b。未解决员工意见
公司没有未解决的员工意见。
项目1c。网络安全
公司致力于通过专门的网络安全计划确保其业务的安全运营，该计划旨在保护其资产的机密性、完整性和可用性免受网络安全威胁。公司的客户、供应商和合资伙伴也面临网络安全威胁，影响公司或任何这些实体的网络安全事件可能会对我们的运营、业绩和运营结果产生重大影响。新的和不断演变的网络安全威胁和相关风险使得公司必须分配适当的资源来减轻这些风险，适应不断变化的网络安全环境，并及时有效地应对新出现的威胁。
公司网络安全计划的基础控制旨在与美国国家标准与技术协会网络安全框架（“NIST CSF”）的网络安全和信息技术标准保持一致。公司网络安全计划中的控制包括但不限于端点威胁检测和响应、身份和访问管理、日志记录和监控、多因素认证、防火墙和入侵检测和预防、漏洞和补丁管理。管理层定期评估公司的网络安全能力，并实施了其认为适当的政策、流程和技术，以降低违规的可能性或影响。该公司维持一个事件响应计划，该计划通过全年的桌面练习进行测试。
第三方也在公司的网络安全中发挥作用。
公司聘请第三方承包商评估网络安全控制，无论是通过渗透测试、独立审计，还是就最佳做法进行咨询，以应对新的挑战
.
这些评估包括测试这些网络安全控制的设计和操作有效性。公司与这些合作伙伴合作，以监测和维护部署在公司信息技术环境中的产品和服务的性能和有效性
.管理层还与我们的同行、当地上市公司和网络安全协会共享和接收威胁情报。
网络安全团队之外的员工也在我们的网络安全防御中发挥作用，他们所从事的文化支持安全协议，管理层认为这可以改善公司的网络安全。要求所有员工每年完成网络安全培训，并通过在线培训和时事通讯获得更频繁的网络安全培训。托管应用程序的内部业务所有者必须至少每年记录一次用户访问审查，并从供应商处收到系统和组织控制（“SOC”）1或SOC 2报告。如果第三方供应商无法提供SOC1或SOC2报告，管理层将采取额外措施评估供应商的网络安全准备情况。
董事会审计委员会监督公司的网络安全计划以及管理层为监测和减轻网络安全风险而采取的步骤。
首席信息官定期就我们的网络安全和数据隐私在NIST CSF标准方面取得的进展向审计委员会发表讲话，同时向委员会通报任何被确定对业务产生中等或更高影响的网络安全事件，即使对公司整体而言并不重要
.
如果发生事故，管理层打算遵循公司的事故应对计划，该计划概述了从发现事故到缓解、恢复和通知应遵循的步骤，包括通知职能领域，以及高级领导层和审计委员会，视情况而定。何时通知高层领导和审计委员会的决定由首席信息官根据需要与高层领导的其他成员协商作出
.
根据事件的性质和严重程度，可以通过定期向审计委员会提交季度报告或作为立即向审计委员会主席披露的方式进行披露。
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尽管公司关注网络安全风险以及实施的流程和控制，但公司可能无法成功地预防或减轻可能对其业务、战略、财务状况、经营业绩、现金流和声誉产生重大不利影响的网络安全事件。网络安全风险迅速演变且复杂，因此公司必须不断调整和加强流程和控制。当公司这样做时，管理层必须对在哪里投入资源做出判断，以最有效地保护公司和我们的资产。这些本质上是具有挑战性的流程，管理层无法保证所实施的流程和控制将是有效的。
项目2。物业
公司截至2025年12月31日的主要农业及其他物业情况如下。该公司认为，其物业足以应付其业务，并得到良好的维护和利用，适合其预期用途，并有足够的保险。
| 农业综合企业 | 可再生能源 | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 粮食储备 | 干肥储存 | 液体肥料储存 | 铭牌容量 | ||||||||||||||||||||||
| 位置 | （蒲式耳） | （吨） | （吨） | （加仑） | ||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | 21,166 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 爱达荷州 | 16,837 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 印第安纳州 | 16,800 | 134 | 135 | 110,000 | ||||||||||||||||||||||
| 爱荷华州 | — | 68 | — | 55,000 | ||||||||||||||||||||||
| 堪萨斯州 | 74,178 | 11 | 23 | — | ||||||||||||||||||||||
| 路易斯安那州 | 23,276 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 密西根州 | 27,209 | 47 | 75 | 130,000 | ||||||||||||||||||||||
| 内布拉斯加州 | 12,416 | 40 | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 俄亥俄州 | 38,578 | 78 | 152 | 110,000 | ||||||||||||||||||||||
| 德州 | 23,901 | 16 | 3 | — | ||||||||||||||||||||||
| 威斯康辛州 | — | 80 | 25 | — | ||||||||||||||||||||||
| 其他 | 16,424 | 65 | 56 | — | ||||||||||||||||||||||
| 270,785 | 539 | 469 | 405,000 | |||||||||||||||||||||||
农工商粮食仓储设施多为混凝土和钢制罐体，有部分平整的仓储建筑。该公司还拥有粮食检测大楼和烘干机、维修大楼和卡车秤和垃圾场。上述包括临时堆存在内的粮食总库容约73%为自有，其余库容则向第三方租赁。
农业综合企业干液肥物业主要包括肥料仓库及干液肥的配方包装设施。该公司基本上拥有上述所有这些设施。
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可再生能源资产包括四个乙醇工厂，其中包括储存能力为1400万蒲式耳的谷物储存罐，主要用于储存玉米，作为乙醇生产过程的原料。这些工厂的联合铭牌产能为4.05亿加仑，但实际产量始终远远超过这一数量。
项目3。法律程序
公司目前面临日常经营过程中产生的各类索赔和诉讼，包括环境问题、雇佣索赔、合同纠纷、抗辩反诉等。公司计提诉讼损失被认为很可能和可估计的负债。公司认为，除综合财务报表附注12第8项所披露的结果外，其当前法律诉讼的结果即使不利，也不太可能导致超出其当前应计的重大负债。然而，无法保证未来产生的任何索赔或诉讼，无论是单独提出还是合计提出，不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
项目4。矿山安全
不适用。
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第二部分。
项目5。市场对注册人普通股权、相关股东事项及发行人购买股本证券
安德森斯，Inc.的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“ANDE”。
股东
截至2026年2月6日，有390名在册股东和大约30,209名股东由证券公司担任提名人。
股息
公司自1996年上市第一年以来，已连续宣布并支付季度股息。虽然公司打算在可预见的未来继续支付可比的季度现金股息，但股息须经董事会批准。2024年1月至2026年1月支付的股息如下：
| 付款日期 | 金额 | |||||||
| 2024年1月22日 | $0.190 | |||||||
| 2024年4月22日 | $0.190 | |||||||
| 2024年7月22日 | $0.190 | |||||||
| 2024年10月22日 | $0.190 | |||||||
| 2025年1月23日 | $0.195 | |||||||
| 2025年4月22日 | $0.195 | |||||||
| 2025年7月22日 | $0.195 | |||||||
| 2025年10月22日 | $0.195 | |||||||
| 2026年1月23日 | $0.200 | |||||||
发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
| 期 |
购买的股票总数(1)
|
每股支付的平均价格 |
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数
|
根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值(2)
|
||||||||||||||||||||||
|
2025年10月
|
— | $ | — | — | $ | 82,339,037 | ||||||||||||||||||||
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2025年11月
|
666 | 49.84 | — | 82,339,037 | ||||||||||||||||||||||
|
2025年12月
|
— | — | — | 82,339,037 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 666 | $ | 49.84 | — | $ | 82,339,037 | ||||||||||||||||||||
（1）在截至2025年12月31日的三个月内，公司收购了为履行预扣税款义务而投标拥有股份的员工所持有的普通股股份，以及作为公司回购计划的一部分回购的普通股。
（2）截至2024年8月15日，公司获授权在2027年8月15日或之前购买最多1亿美元的公司普通股（“回购计划”）。截至2025年12月31日，可用于回购股票的1亿美元中约有1770万美元已被使用。回购计划并不强制要求公司收购任何特定数量的股份。根据回购计划，可在私下协商和/或公开市场交易中回购股份，包括根据符合《交易法》第10b5-1条规则的计划。2025年第四季度没有根据回购计划回购股份。
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性能图
下图比较了公司普通股的股东总回报率与罗素3000指数和同行集团指数的累计总回报率。这些指数反映了对指数中每家公司股票的投资的年终市值，包括假设已通过现金股息获得的额外股份（如果有的话）。Peer Group指数，按市值加权，包括以下公司：
| 阿彻丹尼尔斯米德兰公司。 | 绿色平原公司 | ||||
| Alto Ingredients, Inc. | 美国美盛公司 | ||||
| 邦吉 Global SA | Nutrien Ltd. | ||||
| 亲爱的成分 | 雷克斯美国RS | ||||
该图假设在2020年12月31日对The Andersons, Inc.普通股进行100美元的投资，还假设在该图第一年的12月31日对罗素3000指数和Peer Group指数分别进行100美元的投资。截至下一个日历年年底，这些投资的价值见下图表格。
| 基期 | 累计回报 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2020
|
2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| The Andersons, Inc. | $ | 100.00 | $ | 161.53 | $ | 148.95 | $ | 248.70 | $ | 177.05 | $ | 236.83 | ||||||||||||||||||||||||||
| 罗素3000指数 | $ | 100.00 | $ | 125.66 | $ | 101.53 | $ | 127.88 | $ | 158.32 | $ | 185.47 | ||||||||||||||||||||||||||
| 同业组指数 | $ | 100.00 | $ | 148.05 | $ | 168.13 | $ | 140.04 | $ | 105.51 | $ | 130.48 | ||||||||||||||||||||||||||
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项目6。
保留。
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析旨在帮助读者了解公司的经营业绩和财务状况。MD & A是对我们的合并财务报表和随附的财务报表附注（本表10-K第II部分第8项）的补充，应与之一并阅读。本节一般讨论与截至2024年12月31日止年度相比，我们截至2025年12月31日止年度的经营业绩。有关截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度相比的讨论，请参阅我们于2025年2月19日提交的关于截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
执行概览
自2025年1月1日起，公司重新调整了组织结构，以更好地反映管理层报告的更新，从而导致可报告分部发生变化。因此，在新成立的农业综合企业部门中，前贸易部门与前营养与工业部门合并，同时在农业综合企业和可再生能源部门之间移动了几个较小的业务线。所有前期分部信息已重新编制，以符合本年度的列报方式。
以农产品为基础的业务，是销售价格的变化一般与采购价格的变化相关联而变动的业务。因此，企业经营的商品价格上涨或下跌，对销售及商品销售收入和销售成本及商品销售收入的影响相对相等，对毛利的影响则要小得多。因此，销售和商品销售收入在期间之间的变化不一定代表业务的整体表现，应更加重视毛利的变化。
农业综合企业
农业综合企业部门的经营业绩较上一年有所下降，原因是该部门面临艰难的市场条件，包括市场供应过剩、商品价格低迷，以及在一年的大部分时间里波动性减弱。这些情况使商业活动在本质上更加短期，在我们的商品销售业务中造成了利润压力。我们通过创纪录的秋季玉米收成看到了改善，因为我们的西部足迹能够以有利的价值积累良好的产量。此外，我们的东部足迹能够认识到今年最后一部分强劲的出口和乙醇需求对玉米的良好提升幅度。优质配料业务继续保持稳健表现，利用最近对该领域的投资。化肥业务受益春施大季玉米播种量创近代史之最。
我们互补的资产足迹应该会在2026年提供一些提升，西部有更多传统的基差升值机会，而持续的出口需求将有利于东部资产的提升边际。高粱出口在2026年初保持强劲，我们预计这将有利于我们的Skyland Grain，LLC（“Skyland”）和休斯顿港口出口资产。随着农场内的粮食数量进入市场，可能会出现销售机会。预计国内优质成分需求也将保持稳固，应该会继续支持近期的资本增长投资。预期玉米种植高于历史平均水平，这可能会推动对氮产品的需求，但产量将取决于农民的经济情况。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司拥有或租赁的粮食设施（包括临时堆存）的农业综合企业粮食储存空间总容量分别约为2.71亿和2.91亿蒲式耳。粮食储存能力较上年同期下降是由于今年发生在德克萨斯州Sunray的一个粮食码头的事件，以及关闭了几个规模较小、表现不佳的粮食地点。我们的养分设施的储存能力在2025年12月31日和2024年12月31日的干式和液体储存中平均分配，总容量分别约为一百万吨。
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可再生能源
在公司乙醇工厂强劲运营的带动下，可再生能源部门在2025年又取得了稳健的表现。我们的工厂又一个出色的生产年份，再次创下了生产加仑数的纪录。乙醇板压榨量比2024年每加仑提高0.02美元，这被东部玉米基差走高和天然气成本上涨所抵消。我们在7月底收购了我们100%的乙醇工厂，这在今年下半年为公司带来了近4000万美元的所得税前增量工厂收入。最后，由于我们专注于运行高效的乙醇工厂，我们能够在2025年获得并实现3500万美元的第45Z节清洁燃料生产税收抵免。
有利的生物燃料政策、持续提升的出口需求、即将到来的计划中的行业维护，以及夏季汽油需求，都应该会支撑今年的乙醇基本面。可再生原料商品销售今年也应受益于拟议的稳健的可再生数量义务，该义务确定了必须掺入运输燃料的可再生燃料的数量。
发货量如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 乙醇（加仑装船） | 789,242 | 793,554 | |||||||||
| E-85（加仑装船） | 43,438 | 47,073 | |||||||||
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可再生原料（装运磅数）(a)
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1,446,092 | 1,634,213 | |||||||||
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干酒糟（吨发运）(b)
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2,130 | 2,451 | |||||||||
（a）包括玉米油、大豆油及其他油脂油料。
（b）发运的干酒糟（“DDG”）吨按湿吨折算为干吨当量。
其他
该公司的“其他”活动包括为经营分部提供支持和服务的职能的公司收入和费用以及成本。结果包括未分配给经营分部的费用和福利以及其他消除和合并调整。
经营业绩
以下讨论的重点是综合经营报表中显示的经营业绩，并按分部进行单独讨论。其他分部信息载于公司合并财务报表项目8的附注10。
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截至2025年12月31日止年度
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| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 销售和销售收入 | $ | 8,260,004 | $ | 2,748,924 | $ | — | $ | 11,008,928 | |||||||||||||||
| 销售成本和商品销售收入 | 7,703,097 | 2,592,180 | — | 10,295,277 | |||||||||||||||||||
| 毛利 | 556,907 | 156,744 | — | 713,651 | |||||||||||||||||||
| 运营、行政和一般费用 | 486,935 | 42,680 | 55,619 | 585,234 | |||||||||||||||||||
| 资产减值 | 14,777 | 3,352 | — | 18,129 | |||||||||||||||||||
| 利息支出（收入） | 43,482 | 5,681 | (2,004) | 47,159 | |||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | 44,874 | 35,071 | (1,605) | 78,340 | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | 56,587 | 140,102 | (55,220) | 141,469 | |||||||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的所得税前收益（亏损） | (275) | 23,863 | — | 23,588 | |||||||||||||||||||
| 归属于公司的非美国通用会计准则所得税前收益（亏损） | $ | 56,862 | $ | 116,239 | $ | (55,220) | $ | 117,881 | |||||||||||||||
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截至2024年12月31日止年度
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| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 销售和销售收入 | $ | 8,456,381 | $ | 2,801,167 | $ | — | $ | 11,257,548 | |||||||||||||||
| 销售成本和商品销售收入 | 7,933,389 | 2,630,233 | — | 10,563,622 | |||||||||||||||||||
| 毛利 | 522,992 | 170,934 | — | 693,926 | |||||||||||||||||||
| 运营、行政和一般费用 | 418,110 | 37,011 | 48,499 | 503,620 | |||||||||||||||||||
| 利息支出（收入） | 30,911 | 2,828 | (1,979) | 31,760 | |||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 35,185 | 8,665 | (1,639) | 42,211 | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | 109,156 | 139,760 | (48,159) | 200,757 | |||||||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的所得税前收入 | 73 | 56,615 | — | 56,688 | |||||||||||||||||||
| 归属于公司的非美国通用会计准则所得税前收益（亏损） | $ | 109,083 | $ | 83,145 | $ | (48,159) | $ | 144,069 | |||||||||||||||
公司使用归属于公司的非美国通用会计准则所得税前收入（亏损），这是美国证券交易委员会定义的非美国通用会计准则财务指标，来评估公司的财务业绩。美国普遍接受的会计原则没有对这一业绩衡量标准进行定义，应将其作为GAAP财务衡量标准的补充，而不是代替。
管理层认为，归属于公司的非美国通用会计准则所得税前收入（亏损）是衡量公司业绩的有用指标，因为它为投资者提供了有关公司运营的额外信息，从而可以更好地评估基础业务业绩和更好的期间可比性。这一衡量标准无意取代或替代所得税前收入（亏损），这是根据公认会计原则报告的最直接可比金额，上表也列出了这一数额。
2025年与2024年的比较
农业综合企业
农业综合业务部门的经营业绩比上一年的业绩减少了5220万美元。销售和销售收入减少1.964亿美元，销售成本和销售收入减少2.303亿美元，导致毛利润增加3390万美元。销售和销售收入以及销售成本和销售收入的下降可归因于公司遗留足迹中商品价格和数量的下降。遗留业务的这一减少被销售和销售收入以及销售成本和销售收入的增加部分抵消，这是由于我们在2024年11月收购的Skyland投资的全年影响，该投资在2025年分别增加了4.68亿美元和3.92亿美元。毛利润较上年增加3390万美元，其中7600万美元的增加是由于额外的Skyland毛利润，但由于谷物供应过剩和客户需求疲软导致贸易流量有限，我们的遗留资产和商品销售业务的业绩减少，部分抵消了这一增加。
与上一年相比，运营、行政和一般费用增加了6880万美元，几乎所有增加都与收购的Skyland业务有关。
1480万美元的资产减值费用与关闭几个规模较小、表现不佳的谷物和营养品地点以及一个因谷物爆炸而受损的设施有关。
利息支出增加了1260万美元，大部分增加是由于与收购的Skyland业务相关的借款增加。
其他收入，净额增加970万美元，主要是由于1680万美元的额外财产保险追偿，部分被手头现金减少的利息收入减少所抵消。
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可再生能源
可再生能源部门的经营业绩与考虑非控股权益份额前的上一年一致。销售和商品销售收入以及相关的销售成本和商品销售收入与上年基本持平，降幅不到2%。小幅下降的主要原因是可再生原料数量减少，而销售价格与上一年保持一致。毛利润减少1420万美元主要是由于乙醇工厂的业绩减少了1110万美元。尽管这些工厂在产量提高和产量提高的情况下高效运营，但它们无法克服本年度玉米基差和天然气成本上升带来的市场压力。
运营、行政和一般费用增加了570万美元，主要是由于与2025年收购TAMH剩余股权相关的成本为590万美元。
资产减值费用较上年增加340万美元，原因是与玉米油提炼所用设备相关的费用。
利息支出，由于收购TAMH剩余权益导致手头现金减少导致借款增加，净增加290万美元。
其他收入较上年增加2640万美元，因为公司在本年度确认了3500万美元的清洁燃料生产信贷。这部分被利息收入减少340万美元以及上一年没有记录的与ELEMENT乙醇工厂拆分相关的310万美元收益所抵消。
其他
公司开支增加了710万美元，主要是由于可再生能源业绩改善导致长期激励成本增加，以及140万美元的养老金计划结算费用。
所得税
2025年，该公司录得2220万美元的所得税费用。该公司2025年的有效税率为15.7%，所得税前收入为1.415亿美元。15.7%的有效税率与21%的美国联邦法定税率之间的差异主要归因于非控制性权益、不可征税的清洁燃料生产抵免和某些未确认的税收优惠的逆转的税收影响，部分被州和地方税收、不可扣除的补偿以及外国税收管辖区损失的估值津贴所抵消。
2024年，该公司录得3010万美元的所得税费用。该公司2024年的有效税率为15.0%，所得税前收入为2.008亿美元。15.0%的有效税率与21%的美国联邦法定税率之间的差异主要归因于非控制性权益和美国联邦税收抵免的税收影响，部分被州和地方所得税、外国业务的税收影响以及不可扣除的补偿所抵消。
该公司的子公司合伙企业申报表正在接受2018年至2022年纳税年度的美国联邦和某些州税务审查。该公司的子公司正在接受墨西哥税务当局对2015纳税年度的联邦税务审查。美国联邦、州和墨西哥税务当局的考试可能会在未来12个月内得到解决。这些考试的解决可能会改变我们未被承认的税收优惠，并有利地影响所得税费用，幅度为0至280万美元。
2021年12月20日，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了第二支柱示范规则，对大型企业引入了15%的全球最低税率。尽管美国没有采用第二支柱示范规则，但几个外国已经颁布了紧跟经合组织第二支柱指导方针的立法。我们相关司法管辖区的第二支柱立法的影响对公司2025年的有效税率并不重要。
2025年7月4日，美国通过了《一大美丽法案》（“OBBBA”），修改了现有的国际税收框架，永久延长了《减税和就业法案》的选定条款。该立法并未对公司2025年的有效税率产生重大影响，预计不会影响公司2026年的有效税率，但清洁燃料生产抵免除外。该法案规定了碳强度评分计算的变化，这可能会对信用产生重大有利影响，记录为其他收入，并将信用延长至2029年。
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流动性和资本资源
营运资金
截至2025年12月31日，公司的营运资金为6.90亿美元，较上年减少4.291亿美元。这一减少是由于流动资产和流动负债的以下组成部分发生变化：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 方差 | ||||||||||||||
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流动资产
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| 现金及现金等价物 | $ | 98,283 | $ | 561,771 | $ | (463,488) | |||||||||||
| 应收账款，净额 | 652,472 | 764,550 | (112,078) | ||||||||||||||
| 库存 | 1,365,121 | 1,286,811 | 78,310 | ||||||||||||||
| 商品衍生资产–当前 | 135,466 | 148,801 | (13,335) | ||||||||||||||
| 其他流动资产 | 125,067 | 88,344 | 36,723 | ||||||||||||||
|
流动资产总额
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2,376,409 | 2,850,277 | (473,868) | ||||||||||||||
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流动负债
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| 短期债务 | 249,420 | 166,614 | 82,806 | ||||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 | 918,691 | 1,047,436 | (128,745) | ||||||||||||||
| 客户预付款和递延收入 | 195,331 | 194,025 | 1,306 | ||||||||||||||
| 商品衍生负债–流动 | 51,153 | 59,766 | (8,613) | ||||||||||||||
| 当前到期的长期债务 | 63,375 | 36,139 | 27,236 | ||||||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | 208,427 | 227,192 | (18,765) | ||||||||||||||
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流动负债合计
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1,686,397 | 1,731,172 | (44,775) | ||||||||||||||
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营运资金
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$ | 690,012 | $ | 1,119,105 | $ | (429,093) | |||||||||||
流动资产较上年减少4.739亿美元。下滑的主要驱动因素是2025年用于收购TAMH剩余权益的4.25亿美元现金。
流动负债与上一年相比减少了4480万美元。流动负债的减少主要是由于商品价格下跌导致贸易应付款项减少，部分被公司2025年用于收购TAMH剩余股权的左轮手枪借款增加所抵消。
与2024年相比，2025年的现金来源和使用情况
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年终
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| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 176,998 | $ | 331,506 | ||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (195,315) | (163,074) | ||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (447,148) | (250,359) | ||||||||||||
经营活动
2025年经营活动提供的现金为1.77亿美元，而2024年为3.315亿美元。经营活动提供的现金减少的大部分是由于经营资产和负债的不利变化导致使用了1.094亿美元的额外现金。尽管现金产生依然强劲，但收益落后于上年业绩，导致经营活动提供的现金减少的剩余部分。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，缴纳的净所得税分别为1620万美元和3150万美元。本年度的减少通常是由2025年发生的美国联邦和州净运营亏损推动的。
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投资活动
本年度投资活动使用的现金为1.953亿美元，而上一年度使用的现金为1.631亿美元。3220万美元的增长主要是由8390万美元的更高资本支出推动的，以支持先前宣布的增长举措。这部分被本年度收到的额外保险收益以及上一年度发生的业务收购的影响所抵消。
2025年用于不动产、厂房和设备以及资本化软件的资本支出为2.331亿美元，其中包括：农业综合企业-1.769亿美元；可再生能源-4.92亿美元；其他710万美元。
我们预计2026年将在物业、厂房和设备上投资2亿至2.25亿美元；增长和维护资本大致各占50%。
融资活动
2025年用于筹资活动的现金净额为4.471亿美元，而2024年为2.504亿美元。用于筹资活动的现金较上年增加1.968亿美元，主要是由于用于购买TAMH剩余权益的4.25亿美元现金。这部分被公司循环信贷额度的借款变化1.718亿美元和向非控股股东的分配较上年减少6850万美元所抵消。
该公司于2024年8月15日启动了另一项普通股回购计划，该计划授权在2027年8月15日或之前进行1亿美元的普通股回购。截至2025年12月31日，回购计划已使用约1770万美元。
截至2025年12月31日，该公司是与一个银行银团的借款安排的一方，该银团提供的借款能力总额为20.548亿美元。截至2025年12月31日，有18.026亿美元可供借款。由于化肥和粮食业务的季节性库存需求，该公司的最高借款水平通常发生在冬末和初春。截至2025年12月31日，公司的可用流动资金总额为19.009亿美元，包括现金和现金等价物以及未使用的信贷额度。
该公司在2025年支付了2680万美元的股息，而2024年为2630万美元。该公司为2025年1月、4月、7月和10月支付的股息支付了每股0.195美元，为2024年1月、4月、7月和10月支付的股息支付了每股0.190美元。2025年12月11日，公司宣布向2026年1月2日登记在册的股东派发每股普通股0.20美元的现金股息，将于2026年1月23日支付。
我们的某些长期借款包括契约，除其他外，这些契约规定了最低水平的营运资金和各种债务杠杆比率。截至2025年12月31日，公司遵守所有契诺。此外，我们的某些长期借款以各种设施的第一抵押作抵押。
该公司通常在今年前两个季度处于净短期借款状态。这些短期借款大部分以浮动利率计息，利率上升可能对我们的盈利能力产生重大影响。此外，高粮价时期可能要求我们在交易所交易的期货合约上追加保证金存款。相反，在价格下降的时期，公司可以获得现金回报。
管理层认为，在可预见的未来，流动性来源将足以为运营、资本支出和股息支付提供资金。
合同义务
长期负债
截至2025年12月31日，公司有浮动和固定利率不同期限的未偿长期债务总额，未偿本金总额为6.254亿美元，其中长期债务未偿本金中的6340万美元将在12个月内支付。更多信息见合并财务报表附注4。
与长期债务相关的未来利息支付总额为1.203亿美元，其中3120万美元将在12个月内支付。更多信息见合并财务报表附注4。
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经营租赁
公司对某些设备和设施有租赁安排，包括粮食设施、化肥设施和设备。截至2025年12月31日，公司有1.449亿美元的固定经营租赁付款义务，其中3230万美元应在12个月内支付。见附注11 至合并财务报表以获取更多信息。
商品采购义务
公司通过正常业务过程与生产商订立商品远期采购合同。这些远期购买合约在很大程度上被商品的远期销售合约所抵消，这些远期合约的净额被交易所交易的期货和期权合约或场外交易合约所抵消。截至2025年12月31日，该公司的远期采购合同为21.260亿美元，其中20.255亿美元在12个月内支付。见注5 至合并财务报表以获取更多信息。
退休后医疗保健计划
该公司有一项退休后医疗保健福利计划，该计划几乎涵盖了2003年1月1日之前聘用的所有全职员工。退休人员医疗保健计划下的义务不是固定承诺，将取决于多种因素，包括参与者利用率水平和通货膨胀。我们对退休后付款的估计考虑了最近的付款趋势和精算假设。截至2025年12月31日，该公司有1610万美元的未偿福利债务，其中130万美元将在12个月内支付。
表外交易
在所述期间，我们没有，目前也没有任何SEC规则定义的表外交易，但通过银行机构的备用信用证除外。截至2025年12月31日，该公司的未偿备用信用证为280万美元。
关键会计估计
编制财务报表的过程要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和支出的报告金额，以及或有资产和负债的披露。管理层持续评估这些估计和假设。估计和假设是基于历史经验以及管理层对当前事实和情况的了解和理解。实际结果，在与假设不同的条件和情况下，可能会与这些估计发生变化。
我们的某些会计估计被认为至关重要，因为它们对描述公司的合并财务报表很重要和/或需要管理层做出重大或复杂的判断。公司合并财务报表中还有其他项目需要估算，但是，它们不被视为上述定义的关键。第8项中的合并财务报表附注1描述了公司的重要会计政策，这些政策应与我们的重要会计估计一起阅读。
管理层认为，对易于销售的存货和商品衍生品合同进行会计处理，包括对交易对手风险的调整、长期资产和商誉的减值以及不确定的税务状况，涉及编制综合财务报表时的重大估计和假设。
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适销对路的存货和衍生合约
适销对路存货（“RMI”）根据其商品特性、可广泛使用的市场、定价机制等因素，以其近似于公允价值的可变现净值列报。该公司将所有商品和乙醇的远期购销合约、场外商品和乙醇合约以及交易所交易的期货和期权合约标记为市场交易。商品库存的整体市场流动性非常强且活跃；市场价值是通过参考相同商品在受监管商品交易所的价格确定的（主要根据运输成本进行调整）；并且公司的RMI可能会在没有重大额外处理的情况下被出售。该公司使用远期买卖合约以及交易所交易和场外交易合约（例如国际掉期交易商协会通常使用的衍生工具）。管理层根据交易所报价估计公允价值，并根据当地市场的差异进行调整，以及远期和场外合约情况下的交易对手不履约风险。风险金额，因此对合同公允价值的影响，因合同类型和交易对手类型而异。除了被认为风险较高的特定客户外，公司在季度评估不履约风险时会按合同类型对合同进行整体评估。对于那些被认为风险较高的客户，公司根据过去的历史和有关当前情况的事实对业绩作出假设。公允价值变动在综合经营报表中作为销售成本和商品销售收入的组成部分入账。
长期资产和商誉减值
该公司的各个部门都是高度资本密集的，需要大量投资。每当有事件或情况变化表明资产组的账面值可能无法收回时，就对长期资产进行减值测试。这是通过根据未贴现的预计现金流评估可收回性来完成的。如果某一资产组被视为减值，则按该资产组的账面值超过其公允价值的金额计量拟确认的减值损失。
商誉在报告单位层面进行减值测试，即经营分部或经营分部下一级。我们每年的商誉减值测试是在每年10月1日进行的。
截至2025年12月31日止年度，公司使用两个报告单位的定量评估和一个报告单位的定性评估对商誉进行减值评估。减值的量化审查考虑了使用对未来现金流量估计的收益法，以及基于市场的方法。确定每个报告单位公允价值的关键估计包括但不限于未来预期现金流量、估计毛利率以及基于报告单位加权平均资本成本的贴现率。我们对未来现金流的估计基于多项假设，包括：毛利率、运营成本、预算、资本支出、营运资金需求和长期计划。基于市场的方法使用基于反映与报告单位相似的经济状况和风险的上市公司结果的估值指标分析，以确定适用于报告单位过去经营业绩和估计未来结果的市场倍数，以计算公允价值。这些因素在综合财务报表附注14中有更详细的讨论。
管理层在估计公允价值时认为几个因素具有重要意义，包括报告单位的预期财务前景、不断变化的市场条件对财务业绩和预期未来现金流的影响、地缘政治环境和其他因素。任何这些因素的恶化都可能导致较低的公允价值评估，这可能导致未来的减值费用。具体地说，实际结果可能与公司的预测不同，这种变化可能是重大的和不利的，从而触发了对未来减值测试的需要，其中的结论可能会导致非现金减值费用。
不确定的税务状况
关于确认和衡量不确定税务状况的结论涉及重大估计和管理层判断，包括对《国内税收法》、相关法规、税务案例法和上一年审计结算的复杂考虑。为说明所得税的不确定性，公司根据该职位的技术优点评估该职位的可能性，进行与最大利益和可能性程度相关的后续计量，并确定将在合并财务报表中确认的利益（如有）。
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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
本公司的市场风险敏感工具和头寸所固有的市场风险是下文讨论的商品价格、外币汇率和利率的不利变化所产生的潜在损失。
农产品价格
公司每日商品净头寸由存货、相关购销合约、交易所交易期货、场外交易合约构成。持仓公允价值是以期货市场报价对每一净持仓进行估值，计算出的每一种农产品的公允价值的总和。该公司建立了控制措施来管理和限制风险敞口，其中包括每日审查头寸限制和潜在市场价格变动对这些头寸的影响。
编制了敏感性分析，以估计公司对其农产品期货净头寸的市场风险敞口。市场风险估计为假设市场报价发生10%的不利变动而导致的潜在公允价值损失。这一分析结果，可能与实际结果有出入，具体如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 净多头（空头）农业商品持仓 | $ | 10,400 | $ | 5,076 | |||||||
| 市场风险 | 1,040 | 508 | |||||||||
外币
公司在以美国当地货币为记账本位币的美国境外设有子公司。为降低与外币汇率波动相关的风险，公司订立货币兑换合约，以尽量减少与主要以欧元、英镑、墨西哥比索、瑞士法郎、埃及镑和加拿大元计价的交易相关的外币头寸。这些货币代表发生经常性业务往来的主要功能货币或当地货币。公司不使用货币兑换合约作为对无限期投资于外国子公司和关联公司的金额的对冲。所使用的外汇合约有远期合约、与银行的掉期、交易所交易的期货合约、场外期权。这类合约的市值变动与关联交易币种的价格变动具有较高的相关性。假设外币汇率出现10%的不利变动而导致此类货币净头寸的潜在公允价值损失并不重大。
利率
公司长期债务的公允价值是根据公司目前的增量借款利率和同类借款安排的信用评级，采用市场报价或未来现金流折现进行估计。市场风险，在考虑利率互换之前，估计为假设利率下降0.5%所导致的公允价值的潜在增长，概述如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 长期债务的公允价值，包括当前期限 | $ | 618,704 | $ | 635,387 | |||||||
| 账面价值超过公允价值 | 6,679 | 11,454 | |||||||||
| 市场风险 | 3,220 | 3,657 | |||||||||
实际结果可能有所不同。根据长期债务总额以及浮动和固定利率债务的组合，估计的公允价值和市场风险每年都会有所不同。该公司还参与了容量约为21亿美元的短期债务借款安排。由于公司是旺季短期债务的重要消费者，且大部分借款为浮动利率债务，加息可能会对我们的盈利能力产生重大影响。
此外，公司进行利率互换，以有效管理我们的固定和浮动利率债务组合，从而降低上述市场风险的影响。截至2025年12月31日，公司89%的长期债务要么采用固定利率，要么采用利率互换固定到位的浮动利率债务，限制了利率波动。见注5至合并财务报表，以进一步讨论这些套期保值工具的影响。
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项目8。财务报表和补充数据
The Andersons, Inc.
财务报表索引
| 页码。 | |||||
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独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID No。
|
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独立注册会计师事务所的报告
致The Andersons, Inc.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了所附的安德森斯公司及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间各年的相关合并经营报表、综合收益报表、权益报表、现金流量表以及索引第15项所列的相关附注和附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年中每一年的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制基于在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway Commission发起组织委员会发布和我们日期为2026年2月18日的报告，对公司的财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
商誉——农业综合企业分部内的报告单位——请参阅合并财务报表附注1和15
关键审计事项说明
商誉自10月1日起每年进行一次减值测试，如果出现减值指标，则更频繁地进行减值测试。公司将每个报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。公允价值的确定既基于收益法（现金流折现），也基于市场法（指导性公众公司）。收益法通过使用报告单位的估计未来现金流量估计公允价值，按加权平均资本成本折现。市场法通过对报告单位的未来估计结果应用估值倍数来估计公允价值。该倍数来自于反映与报告单位相似的经济状况和风险的上市公司。 使用这些方法确定公允价值需要管理层对未来现金流和经营业绩、贴现率和市场倍数做出重大估计和假设。 所有报告单位的公允价值均超过其在计量日的账面价值，因此未确认减值。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 29
鉴于农业综合业务部门内一个报告单位的业务性质、该报告单位对市场动态变化的敏感性以及其公允价值与账面价值之间的差异，审计管理层有关选择加权平均资本成本和市场倍数的判断需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括需要让我们的公允价值专家参与，在执行审计程序以评估管理层有关选取截至2025年10月1日加权平均资本成本和市场倍数的假设的合理性时。
审计中如何应对关键审计事项
我们有关管理层用来估计本报告单位公允价值的加权平均资本成本和市场倍数的选择的审计程序包括以下内容，其中包括：
•我们测试了内部控制对管理层选择用于确定公允价值的估值假设的有效性，包括加权平均资本成本和市场倍数。
•在我们的公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估了加权平均资本成本的合理性：
–测试加权平均资本成本确定的底层来源信息和计算的数学准确性
–评估导致管理层确定公司特定风险溢价的根本因素
–制定加权平均资本成本的一系列独立估计，并将其与管理层选择的加权平均资本成本进行比较。
•在我们的公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估了市场倍数的合理性：
–测试指引上市公司倍数背后的来源信息和计算的数学准确性
–评估导致管理层确定选定倍数的根本因素
–将选定的倍数与指引公众公司的倍数进行比较。
/s/
德勤会计师事务所
2026年2月18日
我们自2015年起担任公司的核数师。
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The Andersons, Inc.
综合业务报表
（单位：千，每股数据除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 销售和销售收入 | $ |
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$ |
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| 销售成本和商品销售收入 |
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| 毛利 |
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| 运营、行政和一般费用 |
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| 资产减值 |
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| 利息支出，净额 |
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其他收入，净额
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所得税前收入
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所得税拨备
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净收入
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归属于非控股权益的净利润
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归属于The Andersons, Inc.的净利润
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$ |
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$ |
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$ |
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| 平均流通股数–基本 |
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| 平均已发行股票数量–稀释 |
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| 每股收益归属于 安德森斯，Inc.普通股股东： |
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| 基本每股收益 | $ |
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$ |
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$ |
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| 稀释每股收益 | $ |
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$ |
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$ |
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合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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The Andersons, Inc.
综合全面收益表
（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
净收入
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$ |
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$ |
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$ |
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|
其他综合（亏损）收益，税后净额：
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| 外币换算调整 |
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(
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| 现金流量套期活动 | (
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(
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| 未确认精算收益和先前服务成本的变化 | (
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(
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| 可转换优先证券公允价值变动 | (
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|
其他综合（亏损）收益
|
(
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(
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|
综合收益
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|
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|
归属于非控股权益的净利润
|
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| 归属于非控股权益的现金流量套期活动 |
|
|
|
||||||||||||||
|
归属于非控股权益的综合收益
|
|
|
|
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|
归属于The Andersons, Inc.的综合收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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The Andersons, Inc.
合并资产负债表
（单位：千）
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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应收账款，减去呆账备抵$
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| 库存 |
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| 商品衍生资产–当前 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 其他资产： | |||||||||||
| 商誉 |
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| 其他无形资产，净额 |
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| 使用权资产，净额 |
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| 其他资产 |
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| 其他资产合计 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 短期债务 | $ |
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$ |
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| 贸易及其他应付款项 |
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| 客户预付款和递延收入 |
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| 商品衍生负债–流动 |
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| 当前到期的长期债务 |
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| 应计费用和其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期租赁负债 |
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| 长期债务，当前到期较少 |
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| 其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股，无面值（
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优先股，无面值（
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| 额外实收资本 |
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|
库存股，按成本（
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(
|
(
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|
累计其他综合收益
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|
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| 留存收益 |
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| The Andersons, Inc.股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债及权益 | $ |
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$ |
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合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 33
The Andersons, Inc.
合并现金流量表
（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
|
$ |
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|
调整净收入与经营活动提供的现金对账：
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| 折旧及摊销 |
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| 坏账费用，净额 |
|
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 递延所得税 | (
|
(
|
(
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| 资产减值 |
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| 其他 | (
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(
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(
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| 经营资产和负债变动，扣除取得的资产和承担的负债： | |||||||||||||||||
| 应收账款和票据 |
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| 库存 | (
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| 商品衍生品 |
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| 其他流动和非流动资产 |
|
(
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| 应付款项及其他流动及非流动负债 | (
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(
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(
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|
经营活动所产生的现金净额
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| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 购置不动产、厂房和设备及资本化软件 | (
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(
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(
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| 财产保险收益 |
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| 出售业务所得款项 |
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| 收购业务，扣除收购现金 |
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(
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(
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| 其他 | (
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投资活动所用现金净额
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(
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(
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(
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| 融资活动 | |||||||||||||||||
| 短期信贷额度下的净（付款）收款 |
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(
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(
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| 长期债务的支付 | (
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(
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(
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| 购买附属公司的非控股权益 | (
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| 向非控股权益拥有人的分派 | (
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(
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(
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| 支付的股息 | (
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(
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(
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| 回购的普通股 | (
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(
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(
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| 发行长期债务所得款项 |
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| 其他 | (
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(
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(
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|
筹资活动使用的现金净额
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(
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(
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(
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| 汇率对现金及现金等价物的影响 |
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(
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(
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现金及现金等价物（减少）增加额
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(
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(
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| 年初现金及现金等价物 |
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| 年末现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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The Andersons, Inc.
合并权益报表
（单位：千，每股数据除外）
| The Andersons, Inc.股东权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 共同 股份 |
额外 实缴 资本 |
财政部 股份 |
累计 其他 综合 收入 |
保留 收益 |
非控制性 利益 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年1月1日余额 | $ |
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净收入
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其他综合收益
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从累计其他综合收益中重分类的金额
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(
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| 向非控制性权益分派 | (
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(
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| 合资公司的拆分 |
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股票奖励及向雇员及董事发行的其他股份，扣除所得税
$
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购买库存股（
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(
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宣派股息
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| 限制性股票奖励股息等价物 |
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2023年12月31日余额
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$ |
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净收入
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其他综合收益
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从累计其他综合收益中重分类的金额
|
(
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| 向非控制性权益分派 | (
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(
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| 企业合并中确认的非控制性权益 |
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向雇员和董事发行的股票奖励和其他股票，扣除所得税$
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(
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购买库存股（
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(
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(
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宣派股息
($
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(
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(
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| 限制性股票奖励股息等价物 |
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2024年12月31日余额
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$ |
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$ |
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净收入
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其他综合收益
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从累计其他综合收益中重分类的金额
|
(
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(
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| 向非控制性权益分派 | (
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(
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| 购买一间综合附属公司的非控股权益 | (
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(
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(
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|
向雇员和董事发行的股票奖励和其他股票，扣除所得税$
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购买库存股
(
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(
|
(
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宣派股息
($
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(
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(
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| 限制性股票奖励股息等价物 |
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(
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2025年12月31日余额
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$ |
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合并财务报表附注是这些报表的组成部分。
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The Andersons, Inc.
合并财务报表附注
1.
重要会计政策摘要
会计原则
Andersons Inc.（“公司”）的合并财务报表及附注是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的。
合并基础
这些合并财务报表包括公司及其全资及控股子公司的账目。所有公司间账户和交易在合并中消除。对公司有重大影响但不具有控制权的未合并实体的投资，采用权益会计法核算。
某些前期信息的重铸
自2025年1月1日起，公司重新调整了组织结构，以反映管理层报告的更新，从而导致可报告分部发生变化。因此，在新成立的农业综合企业部门中，前贸易部门与前营养与工业部门合并，同时在农业综合企业和可再生能源部门之间移动了几个较小的业务线。所有前期分部信息均已重铸，以符合本年度的列报方式。
非控制性权益
我们的合并财务报表包括在可变利益和投票权模型下合并的控股子公司的账目。非控制性权益是指不属于公司的权益部分，在我们的综合资产负债表中作为单独的权益组成部分报告。拥有多数股权的子公司的净收益和综合收益根据各自的所有权百分比归属于公司和我们的综合经营报表和综合综合收益表中的非控股权益持有人。当我们保留如下所述的控股财务权益时，我们将拥有多数股权的子公司的所有权变化作为股权交易进行会计处理。
2024年11月1日，公司购买了一
65
Skyland Grain，LLC（“Skyland”）%的所有权权益，导致其在公司合并财务报表中的合并。Skyland的运营协议要求任何股息或资本分配必须得到其董事会的批准，包括少数所有者代表，这限制了公司单方面直接分配的能力。此外，除非满足某些财务条件，否则Skyland还受制于限制股息的子公司一级债务契约。据此，Skyland的净资产为$
128.4
万元受限于截至2025年12月31日向公司支付的股息。
安德森斯 Marathon Holdings LLC（“TAMH”）股权收购
2025年7月31日，公司与MPC Investment LLC（“Marathon”）敲定了一份单位购买协议，以收购剩余的
49.9
TAMH的%所有权权益，现金代价为$
425.0
百万。
TAMH此前被归类为公司唯一的可变利益实体（“VIE”），公司被确定为主要受益人。因此，TAMH的财务业绩已经在公司的合并财务报表中合并。由于该实体之前是合并的，因此在交易中没有获得额外的净资产，对剩余所有权权益的收购被视为股权交易。
交易完成后，公司现拥有
100
TAMH的%。该实体已更名为安德森斯 Renewables，LLC，不再被视为VIE。此外，此前作为关联交易主要对手方的Marathon不再被归类为关联方。任何涉及公司的剩余关联方活动被视为无关紧要。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 36
估计和假设的使用
现金及现金等价物
应收账款和呆账备抵
应收贸易账款按开票金额入账，逾期可能计息。呆账准备是对现有应收账款中当前预期信用损失的最佳估计，每季度进行一次复核。备抵既基于对潜在无法收回账款的具体识别，也基于应用一致的政策，根据历史经验，估计剩余应收账款所需的备抵。对于那些被认为风险较高的客户，公司根据过去的历史和有关当前情况的事实对可收回性做出假设。当更加确定应收款项将无法收回时，账户余额将从备抵中冲销。公司通过信用分析和批准、信用额度和监控程序来管理其交易对手信用风险敞口。
库存
其他存货均以成本与可变现净值孰低者列示。成本采用平均成本法确定。有关存货的更多信息载于综合财务报表附注2。
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按成本入账。维修和保养费用在发生时计入费用，而延长使用寿命的改进则资本化。折旧按单项资产的预计使用寿命计提，采用直线法。估计可使用年限一般如下：土地改良-
3
到
30
年；租赁物改良-租期或改良的估计可使用年期中较短者，介乎
3
到
20
年；建筑物及仓储设施-
7
到
40
年；及机械设备-
3
到
30
年。
有关公司物业、厂房及设备的额外资料载于综合财务报表附注3。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 37
商誉和无形资产
商誉是指购买对价超过企业合并中取得的可辨认净资产公允价值的部分。商誉不摊销，但至少每年进行减值评估，如果事件或情况变化表明账面金额可能无法收回，则更频繁地进行减值评估。该公司一般在其会计年度的10月1日进行年度减值评估。商誉在报告单位层面进行减值测试，公司已将其确定为其经营分部，或在某些情况下，低于经营分部一级的组成部分。
有限寿命无形资产包括客户名单、软件、商标、不竞争和供应协议。这些资产在其合同期限内按直线法摊销，如果不存在合同期限，则按其估计可使用年限摊销。
有关公司商誉和其他无形资产的更多信息载于综合财务报表附注14。
长期资产减值
每当有事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，就会对包括无形资产在内的长期资产进行减值审查。将持有和使用的资产的可收回性是通过将资产的账面值与公司预期与该资产产生的未折现未来净现金流量进行比较来衡量的。如该等资产被视为减值，本公司按该资产账面值超过该资产公允价值的金额确认减值亏损。
2025年，该公司记录的费用为$
14.8
百万美元，用于农业综合企业部门的不动产、厂房和设备减值，涉及关闭几个较小的表现不佳的谷物和营养品地点以及一个因谷物爆炸而受损的设施。还有一个$
3.4
与停止使用玉米油提炼设备有关的可再生能源部门的百万费用。有
无
截至2024年12月31日止年度的费用。截至2023年12月31日止年度，ELEMENT无法按计划支付债务，因此陷入违约。违约导致减值触发事件，最终以$
87.2
可再生能源部门的百万减值费用。更多信息见合并财务报表附注17。
营业中断保险
该公司定期发生影响其正常经营和处理粮食能力的运营事件。这些事件可能在公司的业务中断保险单下承保。业务中断保险索赔的收益在综合经营报表的销售成本和商品销售收入中以及在综合现金流量表的经营活动提供的现金中入账。
截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度，公司认
营业中断保险赔偿
$
1.4
百万，$
19.4
百万，以及$
12.5
分别为百万。本年度的复苏与德克萨斯州一个谷物码头发生的事件有关，而上一期间的复苏与印第安纳州德尔斐的谷物垃圾箱倒塌以及该公司在德克萨斯州租用的港口设施发生的事件有关。
外币
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 38
股票补偿
所有奖励的股票补偿费用均按授予日公允价值计量。任何股东总回报成分都使用蒙特卡洛模拟模型进行估值。公司在裁决的必要服务期内按直线法确认补偿成本，并在适用时根据业绩条件进行调整。没收在发生时即被确认。在归属后，公司尽可能使用可用的库存股发行股票。如果库存股数量已经耗尽且不足以满足奖励，公司将为剩余部分发行新的普通股。有关公司股票补偿计划的更多信息载于综合财务报表附注13。
每股数据
收入确认
该公司的收入包括根据会计准则编纂（“ASC”）815、衍生品与套期保值（“ASC 815”），以及在ASC 606项下入账的其他产品和服务的销售，与客户订立合约的收入（“ASC 606”）。
商品合同收入（ASC 815）
商品合同收入主要与公司农业综合企业和可再生能源部门的远期销售商品有关，例如玉米、大豆、小麦、燕麦、乙醇和玉米油，这些商品在ASC 815下作为衍生工具按公允价值入账。这些远期销售符合ASC 815下衍生品的定义，因为它们有基础（例如玉米的价格）、名义数量（例如公吨）、没有初始净投资，并且可以净结算，因为商品很容易转换为现金。公司不对这些合同适用ASC 815下可用的正常采购和正常销售例外情况。
商品合同的收入在合同结算时按合同规定的金额在销售和商品销售收入中确认。商品合同的结算一般发生在产品装运或交付时，当所有权的所有权和风险及报酬转移给客户时。在结算前，这些远期销售合同按公允价值确认，未实现损益记入销售成本和商品销售收入。有关公司商品衍生工具公允价值的更多信息载于综合财务报表附注5和9。
有某些交易允许在货物所有权转移给客户后进行定价。在这些情况下，公司继续报告库存商品，直到价格确定后确认销售收入。直接船舶商品销售（公司从未实际占有商品）根据合同条款予以确认。
公司的某些业务为存储在公司设施中的产品提供客户账单、押金或预付款。与这些交易相关的销售和毛利在产品按照先前规定的收入确认政策发货并且这些金额在综合资产负债表中被分类为标题为“客户预付款和递延收入”的流动负债之前不被确认。
客户合同收入（ASC 606）
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所得税
各期所得税费用包括当期税费加上递延费用，与递延所得税资产负债变动有关。递延所得税是为财务报告基础与资产和负债的计税基础之间的暂时性差异计提的，并使用已颁布的税率和有关预期差异将转回的期间的法律进行计量。公司评估递延税项资产的可变现性，并为管理层认为更有可能收回的金额（如适用）提供估值备抵。
年度有效税率由合并经营报表中所得税拨备占所得税前收入的百分比确定。有效税率和法定税率的差异可能产生于永久性项目、税收抵免、非控制性权益、公司经营所在司法管辖区的外国税率和州税率、估值津贴的变化等项目。
尽管公司认为纳税申报职位完全可以支持，但预计某些纳税申报职位可能会受到挑战，公司可能无法胜诉，因此公司会为不确定的纳税职位记录准备金。这些准备金会根据不断变化的事实和情况进行调整，例如税务审计的进展或诉讼时效的失效。
有关公司所得税的更多信息载于综合财务报表附注7。
清洁燃料生产积分
公司已选择按照第45Z条核算清洁燃料生产积分IAS 20，政府补助的会计处理和政府援助的披露.贷记确认为燃料是根据每加仑适用的贷记额生产和销售给合格当事人，随后进行调整以反映其估计的公允价值。这些贷项记录在合并资产负债表的其他流动资产标题中，作为其他收入，在合并经营报表中净额，并作为合并现金流量表中的经营活动。
员工福利计划
公司为2003年1月1日前聘用的全职员工提供退休后医疗保健福利。为了衡量这些员工福利计划的费用和资金状况，管理层根据公司的历史经验，结合管理层对当前事实和情况的了解和理解，做出了几项估计和假设。截至报告日，公司已录得负债$
16.1
百万与该计划有关。公司已确定该计划及其相关义务对公司的合并财务报表并不重要。
公司根据界定缴款计划向若干全职雇员提供退休福利。该公司为其固定缴款计划支付的费用达$
12.3
百万，$
14.2
百万，以及$
17.7
分别截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度的百万元。
衍生品
该公司使用衍生工具来管理其对主要是农产品价格和利率波动的风险敞口。与远期销售相关的商品合同，主要在农业综合企业部门内，涵盖玉米、小麦、大豆和燕麦等产品，在ASC 815下以公允价值作为衍生工具入账。尽管这些商品合同可作为有效的经济套期保值，但公司并未将其指定或核算为套期保值，并且通常不会超过一个作物周期。因此，商品衍生工具在综合资产负债表的商品衍生资产-流动或商品衍生负债-流动中按公允价值报告，其公允价值变动在综合经营报表的销售成本和商品销售收入中确认。
公司所有利率衍生品均被指定为未偿浮动利率债务的套期保值。公司评估这些工具是否高度有效地抵消了相关被套期项目的变化，并进行持续的定性或定量有效性测试，以验证断言仍然得到满足。这些利率衍生工具的公允价值变动记入累计其他综合收益，当被套期现金流量影响收益时，金额重新分类为利息费用净额，如果套期不再被视为有效，则重新分类为综合经营报表中的其他收入净额。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 40
有关公司衍生工具的额外资料载于附注5和9至合并财务报表。
主净额结算安排
公认会计原则允许净额结算主安排的一方将衍生工具确认的公允价值金额与在同一净额结算主安排下收回现金抵押品的权利或返还现金抵押品的义务相抵销。公司对其交易所交易的期货和期权合约以及某些场外交易合约有总净额结算安排。当公司订立期货、期权或场外合约时，交易对手方可能会要求缴纳初始保证金。保证金存款的金额因商品而异。如果期货、期权或场外合约的市场价格朝着对公司头寸不利的方向移动，则需要额外的保证金存款，称为维持保证金。公司通过交易对手将其期货和场外交易头寸与提供或收到的现金抵押品进行净额结算。保证金存款资产和负债酌情在综合资产负债表中计入短期商品衍生资产或负债。
公允价值计量
公司以公允价值计量某些资产和负债。公允价值层次结构根据估值技术中使用的输入值在市场上的可观察性对其进行优先排序。每项公允价值计量完全归类于对估值具有重要意义的最低输入水平。
•1级–输入值是相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。第1级工具包括具有现成报价的有价证券、交易所交易的衍生品合约以及与活跃交易所价格同步变动的临时定价商品合约。
•2级–输入包括类似工具在不如主要交易所活跃的市场中的报价，以及在工具的整个期限内可以观察到或可以用市场数据证实的其他输入。第2级工具包括场外（“OTC”）商品买卖合同、使用主要基于交易所交易价格的模型估值的场外衍生品（根据可观察到或有市场数据支持的特定地点因素进行调整），以及在不太活跃的市场交易的交易所交易衍生品或有价证券。
•3级–投入在很大程度上是不可观察的，得到极少或没有市场活动的支持，是确定资产或负债公允价值的重要组成部分。第3级工具包括公允价值的确定需要管理层重大判断、估计或特定估值技术的资产和负债。公司持有某些权益证券，其公允价值不易确定，被归类为第3级。公司的政策是按成本计量这些投资，并就同一发行人的相同或类似投资在有序交易中的任何减值和可观察到的价格变化进行调整。
公司其他流动金融资产和流动金融负债的公允价值与其账面价值相近。
业务组合
公司按照ASC主题805对其收购事项进行会计处理，业务组合.在此指引下，购买对价根据截至收购日的估计公允价值分配给所收购的可辨认资产和承担的负债，任何超额对价均确认为商誉。
确定收购资产和承担负债的公允价值需要有重大判断，尤其是在对无形资产进行估值时。管理层根据历史经验和从收购业务中获得的信息，使用其认为合理的假设制定这些估计。基础估值依赖于前瞻性估计，本质上是不确定的。客户关系、商标、竞业禁止协议等无形资产一般采用现金流折现模型进行估值。这些模型中的关键假设包括预计收入增长率、客户流失率和特许权使用费率等。这些假设可能会随着未来经济或市场状况的演变而改变。
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在计量期内（可能自收购日期起延长至一年），如果获得有关所收购资产或承担的负债的公允价值的新信息，公司可能会记录对确认的暂定金额的调整。此类调整反映为购买对价和相关分配的变化。一旦计量期结束，或一旦价值最终确定，以先发生者为准，任何后续调整均在综合经营报表中确认。
租约
公司确定一项安排是否包含租赁，并在开始时将其分类为经营租赁或融资租赁。公司租赁若干粮食装卸及储存设施、乙醇储存终端、仓库空间、轨道车、办公空间、机械设备、车辆及信息技术设备。其中许多租约包括续租选择权，可能会延长租期，一般不超过10年。该等续期选择权仅在公司合理确定将予以行使时，才纳入使用权资产和租赁负债的计量。该公司的租赁协议主要由固定付款条款组成，部分租赁包含基于指数或固定租金上涨条款，没有包含重大剩余价值担保的租赁。
最近的会计公告
最近发布的会计公告尚未采纳
2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表费用分类（子主题220-40），要求在相关损益表标题中分类披露具体费用类别，包括购买库存、员工薪酬、折旧和摊销。这份ASU还要求披露销售费用总额以及销售费用的定义。ASU在2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效。采用本ASU既可以前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期发布的合并财务报表，也可以追溯至合并财务报表中列报的任何或所有以前期间。也允许提前收养。该ASU一旦被采纳，很可能会导致所需的额外披露被纳入公司的财务报表。我们目前正在评估这个ASU的规定。
2025年12月，FASB发布ASU第2025-10号，政府补助（专题832）：企业主体收到的政府补助的核算，为企业实体收到的政府补助的确认、计量和列报建立了权威的GAAP指导。ASU定义了政府赠款的范围，规定仅在实体很可能遵守赠款条件并且将收到赠款时才予以确认，并概述了资产相关赠款和收入相关赠款的适当确认时间。ASU在2028年12月15日之后开始的年度期间内对公共企业实体有效，包括这些年度期间内的临时期间。也允许提前收养。公司目前正在评估该ASU的规定，但认为新准则不会对公司的财务报表产生重大影响。
最近通过的会计公告
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2.
库存
主要类别的库存列示如下。RMI是玉米、大豆、小麦、乙醇联产品等农业商品存货，根据其商品特性、可广泛利用的市场、定价机制等，按照近似公允价值的可变现净值列账。RMI的可变现净值按照公允价值（商品在交易所的现货价格）减去基于当地市场的处置和运输成本后计算得出。其他存货均按成本或可变现净值孰低者持有。存货构成如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
粮食及其他农产品（a）
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
能源库存（a）
|
|
|
|||||||||
|
乙醇及副产物（a）
|
|
|
|||||||||
| 营养素和棒材产品 |
|
|
|||||||||
| 总库存 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（a）包括RMI $
1,001.3
百万美元
944.5
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
3.
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备的组成如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 土地改善及租赁物业改善 |
|
|
|||||||||
| 建筑物和仓储设施 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
不动产、厂房和设备折旧费用达$
116.5
百万，$
105.3
百万，以及$
100.6
分别截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度的百万元。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 43
4.
债务
2025年12月31日公司短期信贷额度容量为$
2,054.8
万，其中公司共拥有$
1,802.6
百万可供借款。公司的借贷能力因未偿还借款和信用证的组合而降低。2025年12月31日和2024年12月31日未偿还短期借款加权平均利率分别为
6.20
%和
7.15
%，分别。
支付的利息总额为$
46.0
百万，$
31.1
百万，以及$
47.0
分别截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度的百万元。
截至2025年12月31日，公司遵守所有财务契约。
长期负债
| 12月31日， | |||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
应付票据，浮动利率（
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
应付票据，浮动利率（
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，浮动利率（
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，浮动利率（
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
工业营收债券，浮动利率（
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，浮动利率（
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
应付票据，
|
|
|
|||||||||
|
融资租赁债务，连续到期至2043年(a)
|
|
|
|||||||||
|
融资租赁债务，连续到期至2029年(b)
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：本期到期 |
|
|
|||||||||
| 减：未摊销的预付债务发行费用 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
（a）债务以某些设施和相关设备或账面价值为$
52.4
百万。
（b）债务对公司无追索权，由Skyland几乎所有账面净值为$
122.6
百万。
第e合计年度到期日长期债务如下：2026年--$
63.4
百万；2027年--$
137.6
百万；2028年--$
31.6
百万；2029年--$
207.6
百万；2030年--$
26.7
百万；和$
158.5
百万之后。
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5.
衍生品
商品合约
商品衍生品的净资产或负债头寸（扣除其现金抵押品）按交易对手逐笔确定。净头寸计入综合资产负债表中的商品衍生资产（或负债）-流动。大多数向加工商或其他商业消费者销售商品的合同通常不会超出
一年
.
下表汇总了公司需要现金抵押的商品衍生工具的估计公允价值以及作为抵押入账或收到的相关现金。
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
|
支付的现金抵押品
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 衍生工具的公允价值 |
|
|
|||||||||
|
净衍生资产头寸
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
下表按毛额列示流动和非流动商品衍生资产和负债：
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 商品衍生资产-当前 | 商品衍生资产-非流动 | 商品衍生负债-流动 | 商品衍生负债-非流动 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 商品衍生资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 商品衍生负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
支付的现金抵押品
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 资产负债表项目合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 商品衍生资产-当前 | 商品衍生资产-非流动 | 商品衍生负债-流动 | 商品衍生负债-非流动 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 商品衍生资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 商品衍生负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
支付的现金抵押品
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 资产负债表项目合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
未被指定为套期保值工具的商品衍生品的净损益包括在公司的综合经营报表中及其所在的细列项目如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
计入销售成本和商品销售收入的商品衍生品收益（亏损）
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
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公司未平仓的商品衍生品合约数量（按毛额计算）如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 非交易所交易 | 交易所交易 | 非交易所交易 | 交易所交易 | ||||||||||||||||||||||
| 公吨： | ||||||||||||||||||||||||||
| 玉米 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 大豆 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 小麦 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 燕麦 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 总公吨 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 加仑： | ||||||||||||||||||||||||||
| 乙醇 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 丙烷 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 总加仑 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
利率衍生品
本公司被指定为套期保值工具的利率衍生工具的公允价值如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 计入其他流动资产的利率合同 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他资产中包含的利率合同 |
|
|
|||||||||
| 计入应计费用和其他流动负债的利率合同 | (
|
|
|||||||||
| 计入其他长期负债的利率合同 | (
|
(
|
|||||||||
利率衍生品损益的记录及其所在的财务报表项目如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
利率衍生工具（亏损）收益计入
其他综合收益
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
|
计入利息支出的利率衍生品收益，净额
|
|
|
|
||||||||||||||
|
计入其他收益的利率衍生品收益，净额
|
|
|
|
||||||||||||||
下表列示2025年12月31日未平仓利率合约情况：
| 利率对冲工具 | 进入年份 | 到期年份 | 初始名义金额 （百万） |
被套期项目 |
息率
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2020 | 2030 | $ |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2020 | 2030 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2022 | 2029 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2022 | 2029 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2022 | 2028 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2023 | 2031 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2024 | 2029 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 互换 | 2025 | 2026 |
|
债务的利率部分-作为对冲入账 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 46
6.
收入
该公司的大部分销售和销售收入来自不属于ASC 606范围的合同，与客户订立合约的收入.大约
85
%的公司销售合同为ASC 815范围内的衍生工具，衍生品与套期保值，与剩余的
15
%在ASC 606下占比。受ASC 606约束的几乎所有销售和商品销售收入均在某个时点确认，其中绝大部分由农业综合企业分部产生。因此，下文提供了ASC 606销售和销售收入的进一步分类以及农业综合业务部门内未偿合同余额的详细信息：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 特产和初级营养素 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 优质食材 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 丙烷和燃料 |
|
|
|
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| 其他 |
|
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
特产和初级营养素
公司销售几种不同类型的特色营养产品，包括：低盐液体发酵肥、微养分等特色草坪产品。这些产品可以通过批发分销渠道销售，也可以直接在农场中心地点销售给终端用户。同样，该公司销售几种不同类型的初级营养素产品，包括：氮、磷和钾。这些产品可按原样购买和再销售，或作为混合和制造过程产生的成品出售。与特种和初级营养素相关的合同一般具有单一的履约义务，因为公司选择了会计政策将运输和装卸费用视为履行成本。当产品的控制权转移至客户时确认收入。付款期限一般为0-30天不等。
优质食材
公司的优质配料产品主要由豆类、有机物和宠物食品配料组成。优质配料的合同一般具有单一的履约义务，因为公司选择了会计政策将运输和装卸费用视为履行成本。当产品的控制权按照合同上的运输条款转移给客户时确认收入。优质原料的付款条件一般为30-120天不等。
丙烷和燃料
收入在与客户的合同条款项下的义务得到履行的时间点确认。当产品发货直接销售给客户或产品被客户提货时，控制权转移给客户就会发生这种情况。合同包含一项履约义务，即在某个时点交付给客户。营收以转让产品所收到的对价金额计量。当对产品的控制权转移给客户时，公司将运输成本确认为销售成本和商品销售收入中的费用。付款条件一般从
0
-
30
天。
合同余额
公司合同负债余额为$
30.5
百万美元
24.8
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。公司合同负债的期初和期末余额的差异，主要是公司履约与客户付款的时间差异造成的。合同负债余额的主要驱动因素是在履行客户合同履约义务之前收到的农业综合企业部门内的初级和特种营养素付款。合同负债一般是在年底和整个第一季度积累起来的，这是由于为准备春季申请季节而提前支付了我们在客户合同下履行义务的款项。然后，当公司在整个申请季节履行其合同义务时确认收入。2025年12月31日的合同负债，由于农民预付款的时间安排，与上一年相比略有增加。
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7.
所得税
所得税规定包括以下内容：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
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||||||||||||||
|
|
|
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|||||||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 州和地方 | (
|
(
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| 国外 | (
|
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(
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||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
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| 合计： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
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| 州和地方 |
|
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| 国外 |
|
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
所得税前收入包括以下内容：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 48
美国法定联邦税率与有效税率的对账如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 美国联邦法定税率 | $ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||
|
州和地方所得税，扣除相关联邦税(1)
|
|
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|
|
||||||||||||||||||||
| 外国税收影响： | ||||||||||||||||||||||||||
| 瑞士 | ||||||||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
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| 其他 |
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(
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(
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| 其他外国法域 |
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| 跨境税法的效力 |
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(
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(
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(
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(
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| 所得税抵免： | ||||||||||||||||||||||||||
| 能源积分 |
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(
|
(
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| 研究与开发 |
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|
(
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(
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| 外国税收抵免 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
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| 其他 |
|
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目： | ||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益的影响 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
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| 清洁燃料生产积分 | (
|
(
|
|
|
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| 不可扣除的补偿 |
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| 其他 |
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(
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(
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| 未确认税收优惠的变化 | (
|
(
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(
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(
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| 税务头寸利息 |
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| 其他调整 |
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|
(
|
(
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| 实际税率 | $ |
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$ |
|
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$ |
|
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(1)2025年，加利福尼亚州的州和地方所得税占州和地方所得税的大部分，扣除联邦影响。2024年，印第安纳州、堪萨斯州、伊利诺伊州和密歇根州的州和地方所得税占州和地方所得税的大部分，扣除联邦影响。2023年，堪萨斯州的州和地方所得税占州和地方所得税的大部分，扣除联邦影响。
各司法管辖区缴纳的所得税（扣除已收到的退款）超过已缴纳所得税总额（扣除已收到的退款）的百分之五，具体如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 美国联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 美国各州和地方： | |||||||||||||||||
| 堪萨斯州 | * |
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
| 国外： | |||||||||||||||||
| 加拿大 |
|
* | * | ||||||||||||||
| 墨西哥 |
|
* | * | ||||||||||||||
| 英国 |
|
* | * | ||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
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|
|
|
|
|||||||||||||||
| 合计： | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 49
TAMH、Skyland和ELEMENT，在实体合并期间，出于美国税收目的，被视为合伙企业。合伙企业不是应税实体，因此合伙企业交易的税务后果按其比例份额流向合伙人。因此，综合经营报表未在归属于非控股权益的净收入中反映此类所得税。
公司已选择将全球无形低税收入（“GILTI”）视为期间成本，因此未将可能在未来年度逆转为GILTI税的基差确认递延税款。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司未确认与被视为永久再投资的外国子公司投资相关的暂时性差异的递延税项负债。就这些收益确定未确认的递延所得税负债的金额是不可行的，因为如果有任何此类负债，则取决于现有的某些情况以及是否/何时发生汇款。如果公司不再计划将这些未分配收益永久再投资，则将确认递延所得税负债。
公司递延所得税负债和资产的重要组成部分如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 递延税项负债： | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 经营租赁使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 投资 | (
|
(
|
|||||||||
| 衍生工具 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 员工福利 |
|
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| 应收账款和票据 |
|
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| 存货 |
|
|
|||||||||
| 可辨认无形资产 |
|
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|||||||||
| 联邦所得税抵免额 |
|
|
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| 经营亏损结转净额 |
|
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|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
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| 其他 |
|
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|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 减：估值备抵 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 递延所得税资产净额（负债） | $ |
|
$ | (
|
|||||||
下表汇总了公司合并资产负债表中确认的与递延所得税资产和负债相关的金额：
| 12月31日， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合并资产负债表分类 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||
| 递延税项资产，扣除估值备抵 | 其他资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 递延所得税负债 | 其他长期负债 | (
|
(
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税资产净额（负债） | $ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||
截至2025年12月31日，公司拥有$
48.9
百万，$
25.4
百万，以及$
118.1
百万美元的美国联邦、非美国和州净营业亏损结转，用于非美国和州目的，分别于2027年和2026年开始到期。该公司还拥有$
4.5
2026年开始到期的美国外国税收抵免（“FTCs”）结转的百万美元。估值备抵$
9.2
百万与$
4.5
百万，$
3.4
百万，以及$
1.3
百万美国联邦FTC、国外净经营亏损、其他美国递延所得税资产，分别。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 50
递延所得税资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自税基之间的差异以及经营亏损和税收抵免结转导致的未来税务后果。递延税项资产和负债采用预期将在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。如果根据所有现有证据，认为已记录的递延所得税资产的部分或全部很可能不会在未来期间变现，则将记录估值备抵以减少递延所得税资产。在评估我们的递延所得税资产的可实现性时，我们会考虑正面和负面的证据，包括历史经营业绩、现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来收益以及税务规划策略。
未确认的税收优惠的期初和期末金额的对账如下：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与当年相关的税务职位 | |||||||||||||||||
| 总增加量 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与往年相关的税务状况 | |||||||||||||||||
| 总增加量 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总减少额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 时效失效 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 汇率波动 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年、2024年和2023年12月31日，如果我们未确认的税收优惠在未来期间得到确认，它们将有利地影响我们的有效税率$
39.3
百万，$
70.5
百万，以及$
84.7
分别为百万。截至2025年12月31日，未确认的税收优惠为$
41.2
百万包括$
22.9
与联邦和州研发信贷相关的百万。
公司的做法是在综合经营报表中确认所得税拨备中不确定税务状况的利息和罚款。于2025年、2024年及2023年12月31日，公司录得储备金$
11.7
百万，$
15.7
百万，以及$
13.0
百万，分别为合并资产负债表内其他长期负债中不确定税务状况的利息和罚款。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 51
8.
累计其他综合收益
下表汇总了累计其他综合收益（“AOCI”）的变动情况：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 货币换算调整 | ||||||||||||||
| 期初余额 | $ | (
|
$ | (
|
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|
重分类前其他综合收益（亏损）
|
|
(
|
||||||||||||
| 税收效应 |
|
|
||||||||||||
|
其他综合收益（亏损），税后净额
|
|
(
|
||||||||||||
| 期末余额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 现金流对冲 | ||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
改叙前的其他综合（亏损）收入
|
(
|
|
||||||||||||
|
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额(a)
|
(
|
(
|
||||||||||||
|
税收效应（c）
|
|
(
|
||||||||||||
|
其他综合（亏损）收益，税后净额
|
(
|
|
||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 养老金和其他退休后计划 | ||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
改叙前的其他综合（亏损）收入
|
(
|
|
||||||||||||
|
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额(b)
|
(
|
(
|
||||||||||||
|
税收效应（c）
|
|
(
|
||||||||||||
|
其他综合（亏损）收益，税后净额
|
(
|
|
||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 可转换优先证券投资 | ||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） |
|
|
||||||||||||
| 从阿拉伯石油国际组织改叙的数额 | (
|
|
||||||||||||
| 税收效应 |
|
|
||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额 | (
|
|
||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| AOCI期末余额合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(a)当被套期项目影响收益时，从现金流量套期收益（损失）中重新分类的金额从AOCI中重新分类为收入。利率衍生工具的收益和损失在利息费用中确认，在合并经营报表中作为公司浮动利率债务的利息支付的净额。当利率衍生工具在到期前结算时，收益或损失在其他收入中确认，净额在综合经营报表中。更多信息见附注5。
(b)这一AOCI部分包含在合并运营报表中业务、行政和一般费用中记录的净定期福利成本的计算中。
（c）该公司在AOCI中使用汇总方法来释放不成比例的所得税影响。
9.
公允价值计量
下表列示了公司按经常性公允价值计量的资产和负债情况：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 资产（负债） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
临时定价合同(b)
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
可转换优先证券（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他资产和负债（d）
|
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|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 52
| （单位：千） | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 资产（负债） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
|
商品衍生品，净额(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
临时定价合同(b)
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
可转换优先证券（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他资产和负债（d）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
(a)包括作为抵押品公布/收到的相关现金。
(b)纳入“暂定价合约”的是那些仅基于标的期货价值（第1级）和延迟价格合约（第2级）的工具。
（c）记录在公司合并资产负债表上与某些可供出售证券相关的其他资产中。
（d）列入“其他资产和负债”的是公司为递延补偿计划和外汇衍生品合约（第1级）提供资金而持有的资产，以及利率衍生品（第2级）。
第1级商品衍生品反映公司持有的交易所交易期货和期权合约的公允价值，扣除公司保证金账户中的现金抵押品。
公司大部分以公允价值计量的资产和负债采用的是市场法估值技术。采用市场法，公允价值是利用涉及相同或可比资产或负债的市场交易产生的价格和其他相关信息得出的。
该公司的净商品衍生品主要包括通过受监管的交易所的期货或期权合约以及与生产商或客户签订的合约，根据这些合约，未来结算日期和将交付的商品（主要是小麦、玉米、大豆和乙醇）的蒲式耳（或加仑）是固定的，根据这些合约，价格可能固定，也可能不固定。根据个别合约的具体情况，公允价值是根据类似商品和交割日在各交易所报价的期货或期权价格以及当地基差调整的可观察报价得出的（由当地市场情况导致的期货报价与当地现金价格之间的差异）。由于特定商品和地点的“基差”通常有来自同一地理区域附近其他农业综合企业的多个报价，并被用作农业综合企业行业的通用定价机制，公司得出结论，“基差”通常是与我们的商品衍生工具相关的公允价值披露要求的第2级公允价值输入，具体取决于具体商品。尽管公司和交易对手双方的不履约风险均存在于这些商品合同中，并且是估计公允价值的组成部分，但根据公司与其生产商和客户的历史经验以及公司对其业务的了解，公司并不认为不履约风险是这些商品合同公允价值的重大输入。
这些公允价值披露不包括以可变现净值计量的农产品存货组成的RMI。用于计量公司农产品存货的可变现净值为公允价值（商品在交易所的现货价格），减去以当地市场为基础的处置和运输成本。这种估值一般会被认为是第2级。RMI金额在附注2中披露。商品存货的可变现净值变动确认为销售成本和商品销售收入的组成部分。
暂定价合同负债是指公司已取得粮食所有权和占有权，但最终收购价格未确定的合同负债。合同未定价部分以标的商品期货价格为限或公司已交付临时定价的粮食并为未来粮食价格的任何变动设置后续应付或应收款项的应付款项，采用交易所报价并视同该负债为公允价值层次结构中的第1级。对于包含可变期货和基差成分的所有其他未定价合同，延迟价格合同的记录金额是根据资产负债表日当地粮食市场价格确定的，因此被视为公允价值层次结构中的第2级。
可转换优先证券是若干早期企业的权益，其形式可能多种多样，如可转债或优先股证券。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 53
使用第3级输入对公司经常性公允价值计量的期初和期末余额进行调节如下：
| 可转换优先证券 | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 1月1日资产， | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 额外投资 |
|
|
|||||||||
| 计入其他收入的收益（损失）净额 |
|
(
|
|||||||||
| 12月31日资产， | $ |
|
$ |
|
|||||||
以下表格汇总了公司第三级公允价值计量的量化信息：
| 关于经常性第三级公允价值计量的量化信息 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） |
截至2025年12月31日的公允价值
|
估值方法 | 不可观察的输入 | 加权平均 | |||||||||||||||||||
|
可转换优先证券(a)
|
$ |
|
基于市场价格隐含 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||
| （单位：千） |
截至2024年12月31日的公允价值
|
估值方法 | 不可观察的输入 | 加权平均 | |||||||||||||||||||
|
可转换优先证券(a)
|
$ |
|
基于市场价格隐含 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||
（a）公司考虑可观察到的价格变动和其他可用于估计公允价值的额外市场数据，包括额外筹资、内部估值模型、迈向关键业务里程碑的进展以及其他相关市场数据点。
截至2025年12月31日、2024年12月31日，无非经常性公允价值计量。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，包括当期部分在内的长期债务的估计公允价值为$
618.7
百万美元
635.4
分别为百万。公司根据公司的信用状况和公司就类似债券提供的当前利率以及公司目前可用于类似条款和剩余期限的长期借款的利率估计其长期债务的公允价值。公司认为这是第2级公允价值计量。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 54
10.
分段信息
可报告分部是可获得离散财务信息并由首席运营决策者（“CODM”）定期评估的公司组成部分。公司已确定首席执行官为公司的主要经营决策者，因为他对业绩评估和资源分配决策拥有最终权力。主要经营决策者定期接收和使用每个可报告分部的离散财务信息，并为某些业务部门选择补充财务信息。主要经营决策者利用这些信息评估分部业绩并通过将实际结果与预测和历史信息进行比较并与负责管理每个分部的更广泛的领导团队讨论观察结果来分配资源。这些审查定期进行，包括调查询问、分析公司特定因素和基于市场的因素，以及考虑影响每个细分市场的趋势。主要经营决策者主要根据分部损益（代表各分部的所得税前收入（亏损））评估业绩并向各可报告分部分配资源。
该公司的业务包括
two
主要根据产品和服务进行区分的可报告业务部门。农业综合业务分部包括商品销售、终端谷物升降机设施的运营以及植物营养产品的制造和分销。可再生能源部门生产和销售乙醇和副产品，同时还管理包括乙醇、乙醇副产品和可再生原料在内的商品销售组合。其他包括公司收入和支出、支持经营分部的共享支持职能的成本，以及各种淘汰和合并调整。各分部在公司组织架构下分别管理，体现了战略目标、运营流程、管理问责等方面的差异。
自2025年1月1日起，公司重新调整了组织结构，以更好地反映管理层报告的更新，从而导致可报告分部发生变化。因此，在新成立的农业综合企业部门中，前贸易部门与前营养与工业部门合并，同时在农业综合企业和可再生能源部门之间移动了几个较小的业务线。管理层评估了重新调整对相关报告单位的影响，并确定重新调整分部之间的商誉余额并不重要。所有前期分部信息已重新编制，以符合本年度的列报方式。
以下分部信息包括一个或多个经营分部分摊的费用分配。尽管管理层认为此类分配是合理的，但运营信息并不一定反映如果分部作为独立业务运营，这些数据可能会如何出现。该公司没有占总收入10%或更多的客户。
|
截至2025年12月31日止年度
|
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| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 合计 | ||||||||||||||
| 销售和销售收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 销售成本和商品销售收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||
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资产减值(a)
|
|
|
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| 利息支出 |
|
|
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其他分部项目(b)
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| 所得税前分部收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：公司费用 |
|
||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
（a）资产减值$
14.8
由于关闭了几个规模较小、表现不佳的谷物和营养品地点以及一个因谷物爆炸而受损的设施，农业综合企业部门损失了数百万美元。还有一个$
3.4
与停止使用玉米油提炼设备有关的可再生能源部门的百万费用。
（b）每个应报告分部的其他分部项目包括：
农业综合企业-财产保险追偿，利息收入，赞助收入，以及其他项目。
可再生能源-清洁燃料生产税收抵免、利息收入、赞助收入等项目。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 55
|
截至2024年12月31日止年度
|
|||||||||||||||||
| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 合计 | ||||||||||||||
| 销售和销售收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 销售成本和商品销售收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
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其他分部项目(a)
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| 所得税前分部收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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|||||||||||
| 减：公司费用 |
|
||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
（a）每个应报告分部的其他分部项目包括：
农业综合企业-利息收入、财产保险追偿、赞助收入，以及其他项目。
可再生能源-利息收入、取消合并ELEMENT合资企业的收益、赞助收入等项目。
|
截至2023年12月31日止年度
|
|||||||||||||||||
| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 合计 | ||||||||||||||
| 销售和销售收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 销售成本和商品销售收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||
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资产减值(a)
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|
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| 利息支出 |
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|
|
||||||||||||||
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其他分部项目(b)
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|
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| 所得税前分部收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：公司费用 |
|
||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
（a）资产减值$
87.2
百万，因为该公司在2023年第一季度记录了与ELEMENT相关的减值费用，因为该工厂面临运营和基于市场的挑战，而加州低碳燃料标准信用市场的转变和西部玉米高基差加剧了这些挑战。
（b）每个应报告分部的其他分部项目包括：
农业综合企业-利息收入、财产保险追偿、出售资产和业务的收益、赞助收入，以及其他项目。
可再生能源-利息收入、取消合并ELEMENT合资企业的收益、赞助收入、生物燃料生产商计划资金等项目。
|
截至2025年12月31日止年度
|
|||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 购置不动产、厂房和设备及资本化软件 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
利息收入(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
（a）可报告分部披露的折旧和摊销包含在销售成本和商品销售收入以及综合经营报表中的运营、行政和一般费用中。
（b）利息收入记入综合经营报表内的其他收入净额。
|
截至2024年12月31日止年度
|
|||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 购置不动产、厂房和设备及资本化软件 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
利息收入(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
（a）可报告分部披露的折旧和摊销包含在销售成本和商品销售收入以及综合经营报表中的运营、行政和一般费用中。
（b）利息收入记入综合经营报表内的其他收入净额。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 56
|
截至2023年12月31日止年度
|
|||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 农业综合企业 | 可再生能源 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 购置不动产、厂房和设备及资本化软件 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
利息收入(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
（b）利息收入记入综合经营报表内的其他收入净额。
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 可辨认资产 | |||||||||||||||||
| 农业综合企业 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 可再生能源 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 按地理区域分列的来自外部客户的收入 | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加拿大 |
|
|
|
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| 墨西哥 |
|
|
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||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
该公司几乎所有的长期资产都位于美国境内。该公司约有$
47.8
百万美元
45.8
2025年12月31日和2024年12月31日在国外的长期资产分别为百万美元，这两个期间几乎所有的外国长期资产都位于加拿大境内。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 57
11.
租约
公司合并经营报表内确认的租赁成本构成部分如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合并经营报表分类 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 租赁成本： | ||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | 销售成本和商品销售收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 融资租赁成本 | ||||||||||||||||||||||||||
| 使用权资产摊销 | 销售成本和商品销售收入 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 使用权资产摊销 | 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 租赁负债的利息支出 | 利息支出，净额 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 短期租赁成本 | 销售成本和商品销售收入 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 短期租赁成本 | 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 可变租赁成本 | 销售成本和商品销售收入 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 可变租赁成本 | 运营、行政和一般费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 总租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
与租赁相关的补充现金流信息如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁产生的融资现金流 |
|
|
|
||||||||||||||
| 以租赁义务为交换条件取得的使用权资产： | |||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
下表汇总了公司合并资产负债表中与租赁相关的确认金额：
| 12月31日， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合并资产负债表分类 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁资产 | 使用权资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 融资租赁资产 |
|
|
||||||||||||||||||
| 租赁资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 当前经营租赁 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 非流动经营租赁 | 长期租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 当前融资租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 非流动融资租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 加权-平均剩余租赁期限 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 58
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 加权-平均贴现率 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
| 融资租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
下表列示截至2025年12月31日公司租赁负债到期情况：
| （单位：千） | 经营租赁 | 融资租赁 | |||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 2030 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
| 租赁付款总额 |
|
|
|||||||||
| 减：利息 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
12.
承诺与或有事项
诉讼活动
公司作为被告和原告都是诉讼的一方或威胁，具有一定的规律性，尽管规模重大的个别案件很少发生。作为被告，公司为被认为很可能且能够估计的索赔金额建立准备金。如果这些案件以较少的金额解决，超额准备金将计入收入，反之，如果这些案件的解决金额大于公司应计的金额，公司将记录额外费用。该公司认为，其作为被告的当前法律诉讼的结果即使是不利的，也不太可能是重大的。作为原告，收取的金额也可能导致突然的非经常性收入。
诉讼结果取决于多种因素，包括证据的可获得性、证人的可信性、律师的表现、法律状况以及法官和陪审员的印象，其中任何一个因素的重要性都可能至关重要，但即使不是不可能，也很难预测。因此，当前未决的案件，或未来的事项，可能会不时导致意想不到的、非经常性的损失或收入。最后，诉讼结果往往受到司法复议、上诉和当事人进一步协商的影响，因此，某一特定司法判决的最终影响可能在一段时间内是未知的，或者可能导致持续的准备金，以说明此类判决后行动的潜力。
具体而言，该公司是与其前合并子公司的接管有关的非监管诉讼索赔的一方。虽然公司认为其对该诉讼有立功抗辩，但该事项的最终解决可能会导致超过应计金额的损失。鉴于索赔的初步状况，公司认为超出当前准备金的金额是无法确定的。
所有其他被认为合理可能和可估计的未决索赔的估计损失并不重大。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 5 9
13.
股票补偿计划
公司2019年长期激励补偿计划，日期为2019年2月22日，随后于2019年5月10日获股东批准，并于2022年5月6日修订和重述，授权发行至
7.0
百万股普通股作为期权、股份增值权、限制性股份和单位、业绩股份和单位以及其他股票或现金奖励。大约
2.4
截至2025年12月31日，尚有百万股可供发行。
股票补偿费用及相关所得税影响如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 股票补偿费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与股票薪酬相关的所得税（费用）福利 | (
|
|
|
||||||||||||||
限制性股票单位（“RSU”）
这些奖励视赠款文件规定的必要服务期而定，范围从
1
到
3
年。RSU分级马甲配合必要的服务期。限制性股票费用总额等于授予日公司普通股的市场价值，并在必要的服务期内按直线法确认。
截至2025年12月31日，公司非既得RSU的状况以及该日终了期间的变化情况汇总如下：
| 股份（单位：千） | 加权-平均授予日公允价值 | ||||||||||
|
2025年1月1日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$ |
|
||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
已归属股份的公允价值总额（单位：千）
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 获授受限制股份单位的加权平均公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，有$
5.7
百万与预计将在加权平均期间确认的非既得RSU相关的未确认补偿成本总额
1.5
年。
每股收益基于具有股东总回报修改器的业绩份额单位（“修改后的PSU”）
从2024年开始，该公司开始授予修改后的PSU。每个修改后的PSU都赋予参与者获得普通股的权利，这取决于业绩条件（达到规定的每股收益水平）和市场条件（与我们的同行群体相比的股东总回报率排名）。
3年
期间。期末，目标奖励发行的股票数量将由公司业绩和公司与同业集团相比的市场表现共同决定。修改后的PSU的公允价值是根据公司普通股在授予之日的市场价值结合蒙特卡洛模拟对授予的修正成分进行估值来估计的。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 60
截至2025年12月31日，公司经修订的事业单位的状况及于该日终了期间的变动情况汇总如下：
| 股份（单位：千） | 加权-平均授予日公允价值 | ||||||||||
|
2025年1月1日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 |
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$ |
|
||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
已归属股份的公允价值总额（单位：千）
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 授予的经修订PSU的加权平均公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，约有$
7.6
百万与预计将在加权平均期间确认的非既得修改后的PSU相关的未确认补偿成本
1.7
年。
基于每股收益的业绩份额单位（“EPS PSU”）
每个EPS PSU都赋予参与者根据特定绩效结果的实现情况获得普通股的权利，超过
3年
履约期。在履约期结束时，将通过向上或向下调整目标奖励来确定发行股票的股票数量。已发行EPS PSU的公允价值基于授予日公司普通股的市场价值。相关补偿费用在很可能实现奖励时在业绩期间内确认，并在预期业绩发生变化时根据预期发行的股份数量变化进行调整。目前，公司正在按可供发行的最高金额对2023年授予的奖励进行会计处理。如上文所述，EPS PSU奖励在2023年授予后终止，有利于经修订的PSU。
截至2025年12月31日，公司EPS PSU的状况以及该日结束期间的变化汇总如下：
| 股份（单位：千） | 加权-平均授予日公允价值 | ||||||||||
|
2025年1月1日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$ |
|
||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
已归属股份的公允价值总额（单位：千）
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 授予EPS PSU的加权平均公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，由于所有剩余的未归属奖励将在2026年初结算，因此没有与非既得EPS PSU相关的剩余未确认补偿成本。
基于股东回报的绩效份额单位总数（“TSR PSU”）
每个TSR PSU都赋予参与者获得普通股的权利，取决于公司普通股的股东总回报超过a
3年
期间。在期末，发行股票的股份数量将通过从目标奖励向上或向下调整奖励来确定。如上文所述，TSR PSU奖励在2023年授予后终止，有利于经修订的PSU。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 61
截至2025年12月31日，公司TSR PSU的状况以及该日结束期间的变化情况汇总如下：
| 股份（单位：千） | 加权-平均授予日公允价值 | ||||||||||
|
2025年1月1日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$ |
|
||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
已归属股份的公允价值总额（单位：千）
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 授予TSR PSU的加权平均公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，由于所有剩余的非既得TSR PSU将在2026年初结算，因此没有与非既得TSR PSU相关的剩余未确认补偿成本。
员工购股计划（“ESP计划”）
ESP计划允许员工通过预扣工资购买普通股。公司于2023年重述及修订的2004年ESP计划获授权发行最多
500
千股普通股。公司拥有约
218
根据本计划向员工发行和购买的剩余普通股为千股。ESP计划还包含一个选项组件。ESP计划下的每股购买价格为年初或年底市场价格的较低者。该公司记录了一项尚未适用于购买普通股的预扣税负债。该负债计入合并资产负债表的应计费用和其他流动负债。
ESP计划的期权部分的公允价值是在授予日根据Black-Scholes期权定价模型在授予日采用以下假设进行估计的。预期波动性是根据公司普通股过去一年的历史波动性估计的。平均预期寿命以该计划的合同期限为基础。无风险利率以美国国债收益率曲线利率为基础，以
一年
任期。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 股息收益率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 普通股预期市场价格的波动因子 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
|
期权的预期寿命（年）
|
|
|
|
||||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 62
14.
商誉和其他无形资产
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度按可报告分部划分的商誉账面值变动情况如下：
| （单位：千） |
农业综合企业(a)
|
可再生能源 | 合计 | ||||||||||||||
|
2023年12月31日余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 收购 |
|
|
|
||||||||||||||
|
2024年12月31日余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 收购 |
|
|
|
||||||||||||||
|
2025年12月31日余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
（a）农业综合业务部分列示为扣除累计减值损失$
116.0
所有呈报期间的百万。
商誉自10月1日起每年进行一次减值测试，如果出现减值指标，则更频繁地进行减值测试。公司采用一步量化方法，将每个报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。公允价值的计算既基于收益法（贴现现金流），也基于市场法。收益法使用报告单位按加权平均资本成本（“WACC”）折现的估计未来现金流量。市场法通过将现金流量市场倍数应用于报告单位过去的经营业绩和预计的未来业绩来估计公允价值。该倍数来自与报告单位具有相似经营和投资特征的可比上市公司。商誉的账面价值超过公允价值的任何部分将被记录为减值损失。
无法保证将实现预期财务业绩，商誉余额仍容易受到未来减值费用的影响。截至2025年10月1日，鉴于差额（约
12
%）之间的公允价值和报告单位的账面价值。如果公司的预计未来现金流较低、假设的加权平均资本成本较高或选定的市场倍数较低，则在年度评估日进行的测试可能已表明商誉减值。公司未来可能承担的任何减值费用都可能对其综合经营报表和财务状况产生重大影响。
公司其他无形资产情况如下：
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 有用的生活 （年） |
原始成本 | 累计摊销 | 账面净值 | 原始成本 | 累计摊销 | 账面净值 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产类别 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 客户名单 |
|
到 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| Software |
|
到 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 竞业禁止协议 |
|
到 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 供应协议 |
|
到 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商标和专利 |
|
到 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
到 |
|
|
|
|
|
|
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 63
15.
其他收入，净额
下表列出了以下所列期间的其他收入净额中的项目：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 清洁燃料生产积分 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 财产保险追偿 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 赞助收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 解除合并合资公司的收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 生物燃料生产者计划资金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
上表所列个别重要项目有：
清洁燃料生产积分-2022年8月16日颁布的《降低通胀法》引入了《国内税收法》第45Z条，从2025年1月1日起提供清洁燃料生产信贷以激励低碳燃料生产。这取代了之前与燃料相关的信用额度，支持了减少温室气体排放、加强能源安全和促进农村经济的努力。2025年7月4日，根据《一大美丽票据法案》，该信贷被延长至2029年。符合条件的清洁运输燃料生产商最高可获得每加仑1美元的补贴。根据2025年可获得的指导，信贷每年与通货膨胀挂钩，资格基于生命周期排放量、生产地点和对非关联方的销售。
截至2025年12月31日止年度，公司确认$
35.0
万的第45Z款信用一旦有合理保证年初至今的信用条件的条件得到满足。公司打算应用这些抵免额来减少其所得税负债，并通过向第三方的销售将任何剩余抵免额货币化。
财产保险追偿-2025年记录的绝大多数财产保险赔偿与今年发生在德克萨斯州Sunray的一个谷物码头的事故有关。在2024年和2023年，财产保险追偿与印第安纳州、密歇根州和路易斯安那州的农业综合企业谷物地点的前期事件有关。
利息收入-公司所录得的利息收入基本上全部是由于所有呈报期间的手头现金及现金等价物金额所致。
赞助收入-作为公司正常运营的一部分，除了在合并资产负债表上列示的长期债务外，它还严重依赖短期信贷额度来支持营运资金需求。作为这些计划的一部分，该公司从其贷方获得赞助收入。
解除合并合资公司的收益-2023年4月18日，ELEMENT被置于接管状态。由于接管人控制了ELEMENT，在VIE合并模式下，公司认为已失去对实体的控制，因此将ELEMENT从其合并财务报表中取消合并。由于这些活动，公司确认了取消合并的收益。更多信息见附注17。
生物燃料生产者计划资金-美国农业部作为根据CARES法案创建的生物燃料生产商计划的一部分，提供资金支持因新冠疫情而面临意外市场损失的生物燃料生产商。2023年，公司收到的收益为$
2.2
百万在这个计划下。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 64
16.
每股收益
基本每股收益是根据该期间已发行普通股的加权平均数计算得出的。稀释每股收益是根据普通股的加权平均股数加上期间已发行的稀释性潜在普通股的影响，使用库存股法计算得出的。稀释性潜在普通股包括已发行股票奖励。
基本和稀释每股收益的构成如下：
| （除每共同份额数据外，以千为单位） | 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于安德森斯公司普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均流通股-基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释性奖励的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均已发行股份–摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于安德森斯公司普通股股东的每股收益： | |||||||||||||||||
| 每股收益-基本 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 每股收益-摊薄 | $ |
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$ |
|
$ |
|
|||||||||||
在所述期间，被排除在摊薄每股收益计算之外的反稀释股份奖励并不重要。
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17.
元素
ELEMENT的结构是一家有限责任公司，成立的主要目的是生产乙醇和其他副产品，如酒糟干粮和玉米油。该工厂位于堪萨斯州科尔维奇，设计年产7000万加仑乙醇，于2019年8月开始运营。
公司持有
51
%的会员单位和ICM拥有剩余的
49
会员单位的百分比。该公司已担任该设施的管理人，这些责任根据日期为2021年1月1日的管理服务协议承担。ELEMENT被认定为VIE，并已并入公司的合并财务报表。
2023年初，ELEMENT无法进行预定的债务支付，并被置于违约状态。违约导致减值触发事件，最终以$
87.2
第一季度百万减值支出。
2023年4月18日，ELEMENT被置于接管，并指定了一名接管人，接管并控制了ELEMENT的权益。随着这一任命，在保留其对ELEMENT的投资的同时，公司不再拥有控股财务权益，并不再被视为子公司的主要受益人。因此，公司当时将ELEMENT取消合并，并开始将该子公司作为权益法投资进行会计处理，从而产生了税前收益$
18.1
百万。此外，在拆分时，该公司有$
9.6
百万原材料和费用应收款以及$
2.0
百万美元的贷款和先前在合并中消除的应收元素利息，以及其他小额余额。分拆后，ELEMENT向公司提供的这些应收账款和贷款的公允价值被确定为极小价值，导致税前亏损$
11.6
百万。由元素拆分引发的这一活动的组合导致累计税前净收益$
6.5
百万元，记入其他收入，在简明综合经营报表中为净额。
2024年1月31日，接管人以约$
44.0
百万。从分拆到2023年12月31日，ELEMENT实体继续产生亏损，并且直到2024年第一季度才对前面提到的未偿还的应收账款或贷款进行付款。公司确认了额外的$
3.1
2024年第一季度分拆收益百万计入其他收入，在简明合并经营报表中为净额，因为分配给公司的与ELEMENT应收账款相关的现金金额超过了管理层在分拆时的估计。由于该投资在所有呈报期间均处于负值位置，因此自拆分后未记录与ELEMENT相关的权益法损失。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 66
18.
业务收购
于2024年11月1日，公司订立一项最终购买协议，以
65
Skyland Grain LLC（“Skyland”）的%所有权权益，价格为$
85.0
万，视惯例营运资金调整而定。Skyland在堪萨斯州、科罗拉多州、俄克拉荷马州和德克萨斯州经营谷物储存和处理设施。它还经营三个轧棉机、一个提供全方位服务的农艺销售和服务部门，以及一个零售和批发燃料销售和交付部门。购买于2024年11月1日完成，资金来自手头现金。该交易使该公司能够将其核心谷物和化肥业务扩展到战略市场，包括堪萨斯州、俄克拉荷马州、科罗拉多州和德克萨斯州。公司的
65
对Skyland股权的%所有权导致将Skyland的业绩合并到公司在农业综合业务部门的合并财务报表中。
采购价格分配于2025年第二季度完成。2025年记录的计量期间调整并不重大。采购价格分配汇总如下：
| （单位：千） | |||||
| 支付的现金对价 | $ |
|
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| 总购买价格对价 |
|
||||
| 现金及现金等价物 |
|
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| 应收账款 |
|
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| 应收票据 |
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| 库存 |
|
||||
| 其他流动资产 |
|
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| 使用权资产 |
|
||||
| 其他资产，净额 |
|
||||
| 投资 |
|
||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 |
|
||||
|
|
|||||
| 贸易及其他应付款项 |
|
||||
| 短期债务 |
|
||||
| 当前到期的长期债务 |
|
||||
| 应计费用和其他流动负债 |
|
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| 其他负债 |
|
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| 长期负债 |
|
||||
|
|
|||||
| 非控制性权益 |
|
||||
| 取得的净资产 | $ |
|
|||
期初期初资产负债表中的公允价值
35
在SkyLand的非控制性权益百分比估计为$
45.8
百万。公允价值是根据
35
按交易价格计算的天境股份全部权益价值的百分比%
65
SkyLAND %股权，考虑到上述转让的对价。购置费用$
2.4
百万元全部发生在2024年第四季度，并在运营报表中记入运营、一般和管理费用。
如果Skyland收购于2024年1月1日生效，公司截至2024年12月31日止十二个月的备考净销售额和净收入为$
11,748.0
百万美元
170.5
分别为百万。备考净收入也进行了调整，以考虑到上述备考调整的税收影响，使用25%的联邦、州和地方混合税率。如果收购已在所示日期完成，则备考财务信息并不一定表明公司的实际经营业绩，也不一定表明未来的经营业绩。金额并不反映公司认为可以实现的任何运营效率或成本节约。
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项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据《交易法》规则13a-15（b）的要求，评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于该评估，首席执行官和首席财务官（分别为我们的首席执行官和首席财务官）得出结论，这些披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义。财务报告内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证，并包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，以及公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；及（iii）就防止或及时发现可能对综合财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
在包括核证官在内的管理层的监督和参与下，公司根据《财务报告》中确立的标准，对财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制-综合框架（2013）由Treadway委员会发起组织委员会发布。基于此框架下的评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所德勤会计师事务所审计，如其报告所述，该报告载于下文。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年12月31日的财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或合理可能对我们对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
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独立注册会计师事务所报告
致The Andersons, Inc.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据美国《金融时报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2026年2月18日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括（1）与保持记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/德勤会计师事务所
俄亥俄州克利夫兰
2026年2月18日
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项目9b。其他信息
截至二零二五年十二月三十一日止三个月期间，公司的一名董事或执行人员
通过
，修改，或
终止
任何旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件（“规则10b5-1计划”）或任何“非规则10b5-1交易安排”的买卖公司证券的合同、指示或书面计划。
2025年12月13日，董事长Patrick Bowe订立规则10b5-1计划，根据某些价格参数，在2026年3月16日至2026年12月31日期间出售最多100,000股公司普通股。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
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第三部分。
项目10。董事、执行官和公司治理
本项目所要求的信息将在公司于2025年12月31日后120天内提交给SEC的与公司2026年年度股东大会相关的最终代理声明（“2026年代理声明”）中提供，并以引用方式并入本文。
项目11。高管薪酬
本项目所需信息将在2026年代理声明中提供，并以引用方式并入本文。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
本项目所需信息将在2026年代理声明中提供，并以引用方式并入本文。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
本项目所需信息将在2026年代理声明中提供，并以引用方式并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
本项目所需信息将在2026年代理声明中提供，并以引用方式并入本文。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 71
第四部分。
项目15。展品和财务报表附表
（a）作为本报告一部分提交的文件
（b）附件上市
| 附件编号 | 附件说明 | 表格 | 附件 | 提交日期/期间结束日期 | |||||||||||||||||||||||||
| 3.1 | 10-K | 3.1 | 2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 | S-4/a | 附件b | 1995年5月19日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4.1 | S-4/a | 4.1 | 1995年5月19日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4.2 | 10-K | 4.2 | 2021年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.01* | DEF 14A | 附录A | 2023年3月9日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.02* | DEF 14A | 附录A | 2022年3月10日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.03* | 8-K | 10.1 | 2024年8月15日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.04* | 10-K | 10.35 | 2018年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.05** | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.06* | 10-Q | 10.01 | 2023年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.07* | 10-Q | 10.02 | 2023年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.08* | 10-Q | 10.03 | 2023年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.09* | 10-Q | 10.04 | 2023年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.10* | 10-Q | 10.1 | 2024年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.11 | 8-K | 10.1 | 2019年1月14日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.12 | 10-Q | 10.1 | 2020年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.13 | 8-K | 10.1 | 2021年2月5日 | ||||||||||||||||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 72
| 附件编号 | 附件说明 | 表格 | 附件 | 提交日期/期间结束日期 | |||||||||||||||||||||||||
| 10.14 | 8-K | 10.1 | 2021年5月6日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.15 | 10-K | 10.19 | 2021年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.16 | 8-K | 10.1 | 2022年4月1日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.17 | 10-Q | 10.2 | 2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.18 | 10-Q | 10.1 | 2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.19 | 8-K | 10.1 | 2019年11月18日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.20 | 10-Q | 10.1 | 2020年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.21 | 10-K | 10.31 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.22 | 10-Q | 10.1 | 2024年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.23 | 10-Q | 10.2 | 2025年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.24 | 8-K | 10.2 | 2024年11月6日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.25 | 10-Q | 10.1 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 10.26 | 8-K | 10.1 | 2025年7月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 19.1 | 10-K | 19.1 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 21.1** | |||||||||||||||||||||||||||||
| 23.1** | |||||||||||||||||||||||||||||
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 73
| 附件编号 | 附件说明 | 表格 | 附件 | 提交日期/期间结束日期 | |||||||||||||||||||||||||
| 31.1** | |||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2** | |||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1*** | |||||||||||||||||||||||||||||
| 97.1 | 10-K | 97.1 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 101** |
本年度报告第10-K表第II部分第8项“财务报表和补充数据”中合并财务报表和随附附注的内联XBRL文件集。
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 104** |
本年度报告10-K表格封面页的内联XBRL，包含在附件 101内联XBRL文档集中。
|
||||||||||||||||||||||||||||
| *表示管理合同或补偿性计划或安排。 | |||||||||||||||||||||||||||||
| **随函提交。 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ***特此提供。 | |||||||||||||||||||||||||||||
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项目16。表格10-K摘要
不适用
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 75
The Andersons, Inc.
附表二-合并估值和合格账户
| 新增 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
说明（单位：千）
|
期初余额 | 计入成本及开支 | 记入其他账户 |
扣除(1)
|
期末余额 | |||||||||||||||||||||||||||
| 可疑应收账款备抵 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2023 |
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
(1)核销的无法收回的账款，扣除回收和对呆账应收账款备抵估计的调整。
The Andersons, Inc. | 2025表格10-K | 76
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| The Andersons, Inc. | |||||
|
日期：2026年2月18日
|
/s/William E. Krueger | ||||
| William E. Krueger | |||||
| 总裁兼首席执行官 | |||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | 签名 | 标题 | 日期 | |||||||||||||||
| /s/William E. Krueger | 总裁兼首席执行官 | 2/18/2026 | /s/Pamela S. Hershberger | 董事 | 2/18/2026 | |||||||||||||||
| William E. Krueger | （首席执行官） | Pamela S. Hershberger | ||||||||||||||||||
| /s/Brian A. Valentine | 执行副总裁兼首席财务官 | 2/18/2026 | /s/Catherine M. Kilbane | 董事 | 2/18/2026 | |||||||||||||||
| Brian A. Valentine | （首席财务官） | Catherine M. Kilbane | ||||||||||||||||||
| /s/Michael T. Hoelter | 副总裁，公司财务总监&投资者关系 | 2/18/2026 | /s/Robert J. King, Jr. | 董事 | 2/18/2026 | |||||||||||||||
| Michael T. Hoelter | （首席会计干事） | Robert J. King, Jr. | ||||||||||||||||||
| /s/Patrick E. Bowe | 董事长 | 2/18/2026 | /s/Ross W. Manire | 董事 | 2/18/2026 | |||||||||||||||
| Patrick E. Bowe | Ross W. Manire | |||||||||||||||||||
| /s/Gerard M. Anderson | 董事 | 2/18/2026 | /s/Steven Oakland | 董事 | 2/18/2026 | |||||||||||||||
| Gerard M. Anderson | Steven Oakland | |||||||||||||||||||
| /s/Steven K. Campbell | 董事 | 2/18/2026 | /s/John T. Stout, Jr. | 董事 | 2/18/2026 | |||||||||||||||
| 史蒂文·K·坎贝尔 | John T. Stout, Jr. | |||||||||||||||||||
| /s/Gary A. Douglas | 董事 | 2/18/2026 | ||||||||||||||||||
| Gary A. Douglas | ||||||||||||||||||||
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