投资我们的A类普通股涉及重大风险。在投资我们的股票之前，你应该仔细考虑本招股说明书中的所有信息，包括下文所述的风险和不确定性。以下任何风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在任何这样的情况下，我们的股票的市场价格可能会下降，你可能会损失你的全部或部分投资。

与在亚太地区经商有关的风险

我们的收入和净收入可能会受到APAC任何地区以及全球经济放缓的重大不利影响。APAC中经济、政治或社会状况或政府政策的变化可能对我们的业务和运营产生重大不利影响。

我们企业的成功最终取决于一般的经济条件。我们几乎所有的资产和业务都位于APAC。我们几乎所有的企业融资咨询以及IPO的首发和执行收入都来自APAC，因此我们将面临影响消费者信心、消费者支出、消费者可选收入或消费者购买习惯变化的总体经济状况的影响。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩可能在很大程度上受到APAC和全球的政治、经济和社会状况以及金融服务特有的经济状况的影响。

尽管APAC经济整体在过去几十年中经历了显着增长，但无论是在地域上还是在经济的各个部门之间，增长都是不平衡的。APAC的经济状况或每个相关市场的政府政策或法律法规的任何不利变化都可能对APAC的总体经济增长产生重大不利影响。这些发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，导致对我们的内容和服务的需求减少，并对我们的竞争地位产生不利影响。近年来，APAC的经济增长略有放缓，部分原因是中国经济自2012年以来放缓，以及全球能源价格的商业波动、新冠肺炎的影响、美国的货币政策和其他市场。APAC或我们可能经营所在的任何其他市场，无论是实际或预期的经济下滑、经济增长率的进一步下降或其他不确定的经济前景，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。由于我们经营所在市场的潜在通货膨胀，我们面临租金和其他成本增加的风险。过去，APAC的一些政府已经实施了一定的措施，包括调整利率、调整货币交易区间和汇率管制，以控制经济增长的步伐。这些措施可能会导致APAC的经济活动减少，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，APAC的一些市场还经历过并在未来可能经历政治不稳定，包括罢工、示威、抗议、游行、政变、游击队活动或其他类型的内乱。这些不稳定和政治环境的任何不利变化都可能增加我们的成本，增加我们面临的法律和商业风险，扰乱我们的办公室运作，或影响我们扩大用户基础的能力。

APAC某些市场的法律制度存在不确定性，这可能会对我们产生不利影响，并且可能难以获得管辖权并对我们在APAC某些司法管辖区的资产强制执行负债。

APAC的法律制度因司法管辖区而异。有些法域的大陆法系以成文法规为基础，而另一些法域则以普通法为基础。与英美法系不同，大陆法系下的法院先前判决可供引用，但判例价值有限。

APAC的许多市场尚未建立起完全一体化的法律制度，最近颁布的法律和条例可能不足以涵盖这些市场中经济活动的所有方面。特别是，这些法律和条例的解释和执行涉及不确定因素。由于地方行政和法院当局在解释和执行法定条款和合同条款方面有很大的自由裁量权，可能很难评估行政和法院诉讼的结果以及我们在我们经营的许多地方所享有的法律保护水平。此外，地方法院可能拥有拒绝执行外国裁决的广泛酌处权。这些不确定性可能会影响我们对法律要求的相关性的判断，以及我们执行合同权利或侵权索赔的能力。此外，监管方面的不确定因素可能会通过不合理或轻率的法律行动或威胁加以利用，企图从我们这里获取付款或利益。

目前，我们几乎所有的资产都在新加坡，我们的客户几乎都在APAC，而且我们的某些执行官和现任董事都居住在美国境外。（然而，我们的投资几乎完全是在非亚太地区的公司中持有的。）因此，美国投资者可能无法执行其法律权利，无法向我们的董事或执行官送达诉讼程序，也无法执行美国法院根据联邦证券法对我们的董事和执行官的民事责任和刑事处罚作出的判决。我们的管理层已获悉，APAC内许多开展业务的司法管辖区并无条约规定与美国对等承认和执行法院的判决。此外，目前尚不清楚美国与印度尼西亚、菲律宾和马来西亚等一些APAC市场之间现行的引渡条约是否允许有效执行联邦证券法的刑事处罚。

APAC的每个司法管辖区均已颁布并可能不时颁布或修订关于通过互联网分发游戏、服务、消息、应用程序、电子文件和其他内容的法律和条例。有关政府当局可禁止通过互联网传播其认为基于各种理由，如公共利益或公共安全或以其他方式违反适用的法律和条例而令人反感的信息。如果我们网站上的任何信息被任何相关政府机构认为违反了内容限制，我们将无法继续展示此类内容，并可能受到处罚，包括没收用于违规行为的财产、删除侵权内容、临时或永久屏蔽、行政罚款、暂停营业和吊销所需执照（如果有的话），这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，APAC的许多法律制度部分基于政府的政策和内部规章，其中一些没有及时公布，或根本没有公布，可能具有追溯效力。在其他情况下，关键监管定义不明确、不准确或缺失，或监管机构采用的解释与法院在类似案件中采用的解释不一致。因此，我们可能在违反某些政策和规则之后的某个时候才知道我们违反了某些政策和规则。此外，APAC的任何行政和法院程序都可能旷日持久，导致巨额费用以及资源和管理注意力的转移。

APAC和其他地方可能会通过或解释若干法律法规对我们适用，这些法律法规可能会限制我们的行业和业务。对我们经营的行业的审查和监管可能会进一步增加，我们可能需要投入更多的法律和其他资源来解决这一监管问题。例如，有关货币、洗钱、银行机构、知识产权、投资银行机构以及消费者和数据保护的监管的现行法律或新法律可能被解释为涵盖通过我们的互联网通信平台和我们的被投资公司传播的信息。APAC或其他地区有关我们行业的现行法律或法规的变更或新法律或法规的实施，可能会减慢我们行业的增长速度，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

外汇汇率的波动将影响我们的财务业绩，我们以美元报告。

我们在多个司法管辖区开展业务，这使我们面临货币汇率波动的影响。我们的收入以新加坡元和美元以及其他货币计值。我们一般会在我们经营所在的司法管辖区以当地货币支付雇员薪酬和其他经营费用。如果汇率稳定，我们使用的各种货币之间的汇率波动可能导致支出增加，收入减少。我们不能向你保证，外汇汇率的变动不会对我们今后各期的业务结果产生重大的不利影响。我们一般不会订立对冲合约，以限制我们的业务所用货币价值波动的风险。此外，我国绝大部分收入是以新兴市场货币计值的。由于新兴市场货币价值的波动不一定相关，因此不能保证我们的业务结果不会受到这种波动的不利影响。

某些APAC市场上的货币兑换限制可能会限制我们有效接收和使用收入的能力。

我们的大部分收入和支出是以美元计价的，在较小程度上是以新加坡元计价的。如果将来以新加坡元和美元计算的收入增加或以这些货币计算的开支减少，我们可能需要将收入的一部分兑换成其他货币，以支付我们的外币债务，其中包括支付就我们的A类普通股宣布的股息（如果有的话）。虽然新加坡目前没有外汇管制条例限制我们在新加坡的附属公司向我们派发股息的能力，但有关条例可能会改变，将来我们的附属公司向我们派发股息的能力可能会受到限制。我们不能保证我们能够及时或完全将这些当地货币兑换成美元或其他外币，以支付股息或用于其他目的。

设置贸易壁垒或贸易争端升级可能对我们的服务需求或被投资公司的经营产生重大不利影响。

近年来，全球贸易壁垒不断升级。任何新的关税或其他贸易壁垒的施加，或任何贸易争端的升级，都可能对全球经济和我们客户的业务产生不利影响，进而也会对我们的服务需求产生不利影响。由于任何贸易争端，全球经济或我们或我们的客户所在国家的经济下滑，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。虽然我们不直接从事国际贸易业务，但我们的客户或被投资公司可能会受到设置贸易壁垒或贸易争端升级的影响。

此外，各国政府为刺激各自经济而采取的现行政府行动和今后的政府行动，包括降低利率、改变货币政策或干预外汇市场和其他政府调整当地货币价值的行动，都可能引发通货膨胀。这种波动、贬值或其他货币风险的发生可能对我们和我们的被投资公司的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

在我们开展业务的国家，包括但不限于自然事件、战争、恐怖袭击和其他暴力行为在内的社会、政治、监管和经济环境的发展，可能对我们产生实质性的不利影响。

我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到我们经营所在国家的社会、政治、监管和经济发展的不利影响。这种政治和经济不确定性包括但不限于战争、恐怖主义、民族主义、取消合同、利率变化、实行资本管制和征税方法等风险。例如，我们在新加坡有相当多的业务，新加坡社会政治环境的消极发展可能对我们的业务、财务状况、业务结果和前景产生不利影响。虽然新加坡和我们开展业务的其他国家的总体经济环境似乎是积极的，但不能保证这种情况在今后会继续存在。

此外，自然灾害事件（如台风、洪水和地震）、恐怖袭击和其他暴力或战争行为也可能对我们的业务造成不利影响，导致发生这些事件的国家的经济疲软，并影响全球金融市场，并可能导致经济衰退，从而对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。这些事件可能对我们客户的商业活动水平产生不利影响，并促使区域和全球经济状况和周期发生突然的重大变化。这些事件也对我们的人民和我们在世界各地的商业运作构成重大风险。

俄罗斯入侵乌克兰可能给我们的业务和投资带来风险。

俄罗斯最近对乌克兰的军事干预导致并可能导致美国、欧洲联盟和其他国家对俄罗斯实施更多制裁。俄罗斯的军事入侵和由此产生的制裁可能对全球能源和金融市场产生不利影响，从而可能影响我们的业务和投资的价值，尽管我们对俄罗斯或毗邻的地理区域没有任何直接影响。军事行动、制裁和由此造成的市场混乱的程度和持续时间是无法预测的，但可能是巨大的。俄罗斯的军事行动或由此产生的制裁造成的任何此类干扰都可能放大本节所述其他风险的影响。我们无法预测乌克兰局势的进展或结果，因为冲突和政府的反应正在迅速发展，超出了它们的控制范围。长期动乱、强化军事活动或影响该区域的更广泛制裁可能对全球经济产生重大不利影响，而这种影响又可能对我们的业务、业务结果、财务状况、流动性和业务前景产生重大不利影响。

与在新加坡经商有关的风险

我们目前不拥有开展某些业务所需的新加坡MAS资本市场服务牌照，我们可能无法及时或根本无法获得该牌照。

BW已于2022年4月26日向MAS申请CMS牌照。BW一直在与MAS讨论，作为审核过程的一部分，BW打算在2022年12月31日或之前重新提交申请。一般而言，公司必须持有CMS许可证才能开展受2001年《证券和期货法》监管的活动。代表CMS持牌人的个人需要被任命为代表。在评估CMS牌照申请时，MAS会考虑以下因素：（i）申请人、其股东和董事的适当性和适当性，（ii）申请人及其母公司或主要股东的往绩记录和管理专长，（iii）达到新加坡《2001年证券和期货法》（“SFA”）规定的最低财务要求的能力，（iv）其内部风险管理和合规系统的实力，以及（v）申请人的业务模式、计划和预测以及相关风险。

在申请期间，MAS可要求公司提供进一步详情，作为其考虑是否批出CMS牌照的一部分。所要求提供的资料可能包括公司股东、这些股东的实益拥有人、董事、公司过去的交易和公司的未来计划的详细情况。公司将能够在申请过程中与MAS接触，以了解申请的状态，以及MAS是否有任何重大事项涉及公司的申请。然后MAS将决定是否批准该申请状态并将其决定转达给公司。CMS许可证的申请过程预计需要四到六个月。我们预计将在2023年第二季度末获得此类许可证。但是，我们无法保证我们会及时或根本无法获得新加坡MAS资本市场服务公司的牌照。

BW需委任：（i）最少2名董事，其中至少一名为新加坡居民；（ii）一名具有至少10年相关经验且常驻新加坡的首席执行官；（iii）每项受规管活动最少2名全职新加坡人。这些人必须被任命为SFA规定的代表。BW的基本资本需求也将为250000新元。有关MAS规例的详情，请参阅“规例”。我们相信BW符合上述所有要求。

若未能取得新加坡MAS资本市场服务牌照，我们将被禁止提供以下服务：（i）就公司融资交易提供意见；及（ii）买卖证券（仅限于股份），因此，我们的增长计划及我们希望从事的业务类别将会受到重大影响。

如果公司未能成功获得MAS的CMS许可证，公司将被禁止提供以下服务：（i）就公司融资交易提供咨询；（ii）从事证券交易（仅限于股票交易）。

虽然我们没有理由相信MAS会拒绝我们的申请，但倘若发生这种情况，我们必须将自己当作公司财务顾问机会的引荐来源，而不是该等服务的主要提供者。我们仍然能够进行传统的谘询业务，但毫无疑问，若MAS拒绝批出谘询服务牌照，我们可以直接向客户提供的服务种类将会严重倒退。我们作为首次公开募股的独立承销商的目标也将基本上被关闭，只剩下我们寻找IPO候选人并将其推荐给Boustead证券或其他投资银行的能力。

如果不遵守网络安全、数据隐私、数据保护或任何其他与数据相关的法律法规，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司依靠包括互联网在内的信息技术网络和系统来处理、传输和储存电子信息，并管理或支持其各种业务流程，包括财务交易和维护记录，其中可能包括客户和潜在投资者的个人身份信息。该公司依靠商业上可用的系统、软件、工具和监测，为处理、传输和储存机密信息，例如与财务账户有关的可单独识别的信息提供安全保障。尽管公司已采取措施保护其信息系统中维护的数据的安全，但此类安全措施可能无法防止系统不当运作或不当披露个人身份信息，例如发生可能导致公司或其子公司BW违反其根据新加坡政府《2018年网络安全法》、《2012年个人数据保护法》、《2001年证券和期货法》或《1993年计算机滥用法》及其相关法规和准则承担的义务的网络攻击。安全漏洞，包括物理或电子入侵、计算机病毒、黑客攻击和类似漏洞，可能造成系统中断、关闭或未经授权泄露机密信息。如果不能保持公司信息系统的正常功能、安全和可用性，就可能中断其业务，损害其声誉，使公司遭受赔偿责任索赔或监管处罚，并可能对其产生重大不利影响。

你方可能难以执行在美国对我们、我们的董事、执行官或我们的关联公司作出的任何判决。

我们是一家根据开曼群岛法律成立的公司。我们在美国境外开展业务，除我们的某些投资外，我们几乎所有的资产都在美国境外。此外，我们的某些董事和执行官居住在美国境外。因此，在美国可能难以执行在美国对我们或其中任何人作出的任何判决，包括根据美国证券法的民事责任条款作出的判决。此外，在美国境外司法管辖区法院提起的原始诉讼中，投资者可能难以根据美国证券法强制执行赔偿责任。

即使你成功地提起了这类诉讼，开曼群岛、新加坡或其他有关司法管辖区的法律也可能使你无法对我们的资产或我们的董事和高级职员的资产执行判决。关于开曼群岛和新加坡相关法律的更多信息，见“民事责任的可执行性”。

此外，股份簿记权益持有人（例如，该等股东通过DTC间接持有股份）须为本公司股东名册所载的登记股东，才有资格向股东提起诉讼，如胜诉，亦有资格在新加坡法院强制执行针对本公司、本公司董事或行政人员的外国判决。任何此种强制执行行动均须遵守适用的新加坡法律。成为登记股东的行政程序可能造成延误，可能对任何法律程序或强制执行行动造成不利影响。新加坡法院在确定美国一个州法院或一个联邦法院的判决是否可执行时，除其他外，应考虑到该判决是否是由具有管辖权的法院作出的最终和结论性判决，是否表示为一笔固定金额的款项，该判决是通过欺诈获得的，还是违反了自然正义的原则，或者该判决的执行是否有悖于公共政策。

因此，不能保证新加坡法院会对我们、我们的董事或我们的执行官执行在美国获得的基于美国联邦证券法的民事责任条款的判决。

我们在新加坡的子公司向我们分配股息的能力可能受到适用法律的限制。

我们是一家控股公司，我们的子公司位于新加坡。我们满足现金需求的主要内部资金来源的一部分是我们在子公司支付的股息（如果有的话）中所占的份额。我们的附属公司向我们派发股息须受该等市场的适用法律及规例所施加的限制，而该等法律及规例在本招股章程的“股息政策”中有更详细的描述。此外，虽然现时没有外汇管制条例限制我们在新加坡的附属公司向我们派发股息的能力，但有关的条例可能会改变，而我们的附属公司将来向我们派发股息的能力可能会受到限制。

目前尚不确定BW是否会被归类为新加坡税务居民。

根据《新加坡所得税法》，在新加坡境外设立但其理事机构即董事会通常实际控制和管理其在新加坡的业务的公司可被视为新加坡的税务居民。但是，如果实体董事会会议在新加坡境外举行，则不应将这种对企业的控制和管理视为在新加坡境内。如果董事会决议是以由各自在其管辖范围内行事的董事签署的书面同意书的形式通过的，或者如果董事会会议是通过电话会议或视频会议举行的，那么当董事会大多数成员签署同意书或出席此类会议时，实际控制和管理的地点可能会被视为董事会多数成员的所在地。

我们认为，本公司是一家开曼群岛豁免公司，就新加坡所得税而言，本公司不是新加坡税务居民。然而，本公司的税务居留地位须由新加坡税务局（“IRAS”）决定，就《新加坡所得税法》而言，对“控制和管理”一词的解释仍存在不确定性。如果就新加坡所得税而言，IRAS确定公司为新加坡税务居民，则公司在未合并基础上的单一公司收入中根据《新加坡所得税法》收到或视为在新加坡收到的部分，如适用，在适用所得税豁免或减免之前，可按17%的现行税率缴纳新加坡所得税。如果本公司被视为新加坡税务居民，本公司在新加坡从位于外国司法管辖区的子公司收到或视为收到的任何股息，如果该外国司法管辖区与新加坡之间没有其他适用的税收协定，所得税或类似性质的税率不超过15%，一般可能需要缴纳额外的新加坡所得税。在下列情况下，收入被视为已在新加坡收到：（一）汇入、转交或带入新加坡；（二）用于清偿或用于清偿因在新加坡进行的贸易或业务而产生的任何债务；或（三）用于购买带入新加坡的任何动产。此外，由于新加坡不对新加坡居民公司宣布的股息征收预扣税，如果公司被视为新加坡税务居民，支付给我们A类普通股股东的股息将不在新加坡缴纳预扣税。不论本公司是否被视为新加坡税务居民，非新加坡税务居民持有本公司A类普通股的股东，如不在新加坡设有常设机构，而该机构的处置收益可能与该机构有效相连，则一般无须就处置本公司A类普通股所得的收益征收新加坡所得税，以及整个过程（包括谈判、审议、执行收购和出售），等）导致我们的A类普通股的实际收购和出售是在新加坡境外进行的。对于新加坡居民股东而言，如果我们的A类普通股的处置收益被IRAS视为收入性质的收益，这种收益一般将被征收新加坡所得税，如果IRAS将收益视为资本收益性质的收益，则在新加坡不征税。参见“税收——新加坡税”。

对新加坡市场的任何不利的重大变化（无论是本地化的还是经济或其他条件造成的），例如经济衰退、大流行病或传染病（如新冠肺炎）的广泛爆发，都可能对我们的业务、业务结果和财务状况产生重大的不利影响。

在2021年和2020年期间，我们几乎所有的业务都设在新加坡。任何影响新加坡市场的不利情况，例如经济衰退、流行病爆发或自然灾害或其他不利事件，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。我们所经营的行业的任何低迷都可能对我们的业务和盈利能力产生不利影响，从而导致合同的推迟、延迟或取消以及应收款的延迟回收。

不确定的全球经济状况已经并可能继续对我们的业务产生不利影响，其形式是由于需求减弱或利润率下降而导致收入下降

在经济衰退或衰退期间，对我们服务的竞争可能会加剧，减少咨询费的压力也会增加，因为我们的客户可能会减少对我们服务的需求。如果我们损失了大量的费用或大幅降低了我们的咨询费水平，那么可能会对我们的综合财务状况或经营业绩、盈利能力和现金流量产生负面影响。

信贷供应减少也可能对我们的一些客户获得业务和资本支出资金的能力产生不利影响。这还可能导致未清应收账款的收款减少或延迟。

传染病的流行或爆发也可能对我们的业务、财务状况、业务结果和前景产生不利影响。截至本招股说明书之日，新冠肺炎疫情已导致全球卫生危机，对包括新加坡在内的世界各地的社会和经济活动、商业运作和供应链造成干扰。新加坡政府为应对新冠肺炎疫情的蔓延所采取的措施包括关闭边境、采取隔离措施和封锁措施等。尽管自2022年4月26日起，新加坡取消了大多数剩余的新冠肺炎旅行限制，并放宽了对旅客的入境要求，以应对每日新增感染病例的下降，但无法保证任何此类重新开放的时间；因此，只要新冠肺炎继续影响我们的业务。新冠肺炎疫情和相关的政府措施在许多方面对我们的业务产生了不利影响，例如由于旅行受到限制，限制了我们举行面对面会议的能力和营销活动。

此外，我们业务的连续性将部分取决于我们的人员和办公设施的可用性以及我们的计算机、软件、电信、交易处理和其他相关系统的正常运作。支持我们业务的基础设施发生灾难或中断，涉及我们或与我们开展业务的第三方使用的电子通信或其他服务的中断，或直接影响我们在新加坡的业务敞口和业务的中断，都可能对我们不间断地继续经营业务的能力产生重大不利影响。

2020年，新冠疫情影响了新加坡的经济，导致经济大幅收缩，失业率居高不下。2021年，新加坡经济增长7.2%，从2020年5.4%的收缩中反弹，但疫情的任何复发都可能对新加坡经济产生负面影响。总体经济下滑可能会影响我们的交易对手及时或完全履行其义务的能力。新加坡政府为减轻新冠疫情的经济影响而采取的措施，例如对无法履行预定合同的行为施加救济，或对陷入财务困境的个人、公司和其他企业提供救济，可能会对我们的执行能力产生不利影响，并要求我们的交易对手履行我们合同规定的义务。此外，新冠疫情的爆发已经并可能继续导致新加坡和世界其他地区的公司，包括我们、我们的被投资公司和我们的某些商业伙伴，临时调整工作时间表和旅行计划，要求员工在家工作和远程协作。因此，我们在内部和外部的效率和生产力可能会降低，这可能会对我们的服务质量产生不利影响。此外，我们的业务运作有赖于我们的专业人员和这些人的持续服务。如怀疑任何雇员感染新冠肺炎，我们可能会被要求进行检疫或暂停业务。这次疫情对我们行动成果的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展是高度不确定和不可预测的，包括可能出现的关于这次疫情严重程度的新信息，以及我们今后为遏制这次疫情或处理其影响而采取的任何行动等。

如果新冠疫情（或任何健康流行病或病毒爆发）长期影响新加坡的整体经济和市场状况，我们的收入和盈利能力可能会受到重大影响。这种经济放缓和/或负面的商业情绪可能对我们的业务和业务产生不利影响。我们不确定何时能够控制新冠疫情的爆发，我们也无法预测爆发的影响是短暂的还是持久的，或者新加坡市场何时能够完全恢复到新冠疫情之前的水平。如果这些中断是长期的，或者如果传染病进一步爆发，这些都可能对本集团的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大的不利影响。

与我们的业务和行业有关的风险

我们在充满活力的金融服务行业经营，这使投资者难以评估我们的未来前景，我们不能向您保证我们目前或未来的战略将成功实施或将产生可持续的利润。

我们主要经营亚洲的金融服务业。金融服务行业正在迅速发展，商业模式随着新技术不断发展，行业发展可能不会像我们预期的那样。整个APAC区域管理金融服务业的监管框架也在发展，在不久的将来可能仍然不确定。随着我们业务的发展和对不断变化的客户需求和市场竞争的反应，我们需要不断推出新的服务，改进我们现有的服务，或者调整和优化我们的业务模式。根据新的监管规定或行业标准，或在引入新服务时，我们可能需要实施更严格的风险管理制度和政策，这可能会对我们的业务增长产生负面影响。我们业务模式的任何重大改变都可能无法达到预期效果，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。因此，很难准确预测我们的未来前景。

您应该考虑我们的业务和前景，因为我们遇到的风险和挑战，或可能遇到的风险和挑战，在我们经营的快速发展的市场和我们有限的经营历史。这些风险和挑战包括我们除其他外有能力：

如果我们未能应对任何或所有这些风险和挑战，如果我们未能向业务伙伴和客户宣传我们的服务的价值，如果我们的服务市场没有像我们预期的那样发展，如果我们未能满足目标客户的需求，或者如果我们不能有效地应对我们作为顾问或投资者可能遇到的其他风险和挑战，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

与我们的一些全球知名竞争对手相比，我们在为目前的新兴成长型公司客户群提供服务方面的历史相对较短，我们在快速发展的市场中面临重大风险和挑战，这使得我们很难有效地评估我们的未来前景。

与我们的一些全球知名竞争对手相比，我们在为目前的新兴成长型公司客户群提供服务方面的历史相对较短。我们在2016年推出了我们的业务。随着我们业务的发展和我们对竞争的反应，我们可能会继续推出新的服务产品，对我们现有的服务进行调整，或者对我们的总体业务进行调整。对我们业务模式的任何重大改变如不能达到预期效果，都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。因此，很难有效地评估我们的未来前景。

金融服务业竞争激烈。如果我们无法有效地与现有或新的竞争对手竞争，这可能会减少对我们服务的需求，降低营业利润率，并进一步导致市场份额的损失、合格员工的离职和资本支出的增加。

金融服务行业竞争激烈，高度分散，并受到快速变化的影响，我们预计它将继续如此。我们主要在新加坡、东南亚和北亚进行竞争，这取决于多种因素，包括适应广泛客户不断变化的财务需求的能力、我们确定市场需求和赢得客户授权的商业机会的能力、我们的建议质量、我们的员工和交易执行、我们的服务范围和价格、我们的创新、我们的声誉以及我们的关系的力量。我们期望继续在我们的业务中投入资本和资源，以发展和发展这些业务，使其规模能够在其市场上有效竞争，具有规模经济，并且本身能够产生或巩固可观的收入和利润。我们无法向您保证，我们的业务的计划和预期增长将会实现，或者在什么时间范围内实现。为投资促进增长以及征聘和保留有效竞争所需的熟练人力资源可能难以获得资金。如果我们不能有效地与竞争对手竞争，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到重大不利影响。

我们的主营业务为IPO咨询、投资银行、并购咨询、知识产权战略咨询以及其他公司融资咨询服务，因此我们通常需要对客户不断变化和变化的需求做出及时反应，并能够根据客户的需要提供创新的财务解决方案。如果我们不能与竞争对手区分开来，不能为客户创造价值，不能有效地使我们的资源与我们的目标和目标保持一致，我们就可能无法有效地竞争。我们的竞争对手可能会比我们更有效地推出他们自己的增值服务或解决方案，这可能会对我们的增长产生不利影响。如果不能有效地与任何这些竞争威胁进行竞争，就会对我们产生重大的不利影响。此外，我们行业的高度竞争性质可能导致定价压力增加，这可能对我们的整体业务和经营业绩产生重大影响。我们可能无法在任何时候都有效地与竞争对手竞争，并始终能够提供及时和准确地满足客户需求的创新金融解决方案。如果发生这种情况，我们吸引新客户或留住现有客户的能力将受到影响，这将对我们的收入和收益产生重大不利影响。

我们与（i）商业银行、投资银行、公司融资顾问和传统金融机构、（ii）大型投资银行公司的网上直销渠道以及（iii）其他财务顾问公司共同面对主要竞争。在获得投资银行服务方面，我们经历过并可能继续经历激烈的竞争。我们的一些竞争对手拥有比我们广泛得多的财政和其他资源以及显著的知名度，并且有能力提供更广泛的服务，这可能会提高他们的竞争地位。它们还可能提供我们目前不提供的服务或更具吸引力的服务，这可能使我们处于竞争劣势，并可能导致定价压力或失去机会，进而可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们还可能面临定价压力，因为我们的一些竞争对手可能会寻求通过降低费用和佣金来获得更高的市场份额。它们还经常支持我们不提供的服务，例如商业贷款、保证金贷款、研究和其他金融服务，这使我们处于竞争劣势，并可能导致定价压力或失去机会，进而可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外，我们可能在竞争中处于不利地位，因为我们的一些竞争对手拥有更大的客户基础、更多的专业人员和提供融资的能力，而这些往往是我们建议的投资银行交易的关键组成部分。

虽然我们打算在完成发行后以避免成为1940年法令所指的投资公司的方式运作，但由于我们所持有的某些资产的价值或其他因素的变化，我们可能会在未来作为投资公司在美国受到监管。

根据1940年法令，公司历来有权依赖一项或多项排除在“投资公司”定义之外的规定，因为其所有权基础很小，而且这种直接和间接所有者的性质。就本次发行而言，为了确保公司在完成后不被视为一家符合1940年法案规定的投资公司，BW已根据投资组合销售协议的条款完成了本次发行，该协议反映了在本次发行完成前其整个投资组合的处置情况。由于投资组合出售，我们预计在我们拥有足够的有形资产，使我们能够获得这些战略投资而不使我们成为一家投资公司之前，不会从战略投资中产生任何实质性收入，因为1940年法令对这一术语作了定义。在这一提议之后，正如投资组合出售的完成所反映的那样，我们打算以一种使公司不属于1940年法令所规定的“投资公司”一词的定义的方式运作。然而，在未来，公司可能会再次选择收购战略投资，只要它认为可以这样做，而不会使公司成为根据1940年法令注册的投资公司。如果它选择这样做，它可能会面临被视为投资公司的风险，只要这些战略投资的价值在被收购后大幅或意外地增加。如果该公司将来属于1940年法令所规定的投资公司的定义，而且没有任何豁免或排除，它将作为1940年法令所规定的投资公司受到管制，并将被要求根据1940年法令登记为投资公司。作为一家非美国公司，该公司将被要求向美国证券交易委员会提交一份申请，要求获得一项命令，使其能够根据1940年法案注册成为一家投资公司。因为美国证券交易委员会四十多年来没有向一家非美国公司发出过这样的命令（主要是因为没有一家非美国公司能够满足美国证券交易委员会为发出这样的命令而规定的条件），所以美国证券交易委员会获得这一命令的可能性非常小。因此，公司将被迫将其A类普通股除牌，在纳斯达克上市交易，并停止向美国人公开发行这些股票，或停止使用美国司法管辖手段公开发行或交易这些股票。

如果不按要求注册为投资公司，将导致该公司被视为违反1940年法令。在这种情况下，公司在其业务过程中使用美国司法管辖手段订立的所有合同，包括其向美国投资者提供和出售的证券，都有可能无法执行，除非适用任何衡平法补救办法。受影响的美国投资者可以起诉公司要求撤销。此外，公司还将面临美国证券交易委员会针对这一违规行为采取的补救措施，包括施加制裁和罚款或处罚。如果该公司根据1940年法令被视为投资公司，则该公司将受到1940年法令对注册投资公司施加的限制，无论该公司是否已注册为投资公司。除其他事项外，1940年法案限制了注册投资公司与关联公司进行某些交易的能力，包括与此类关联公司共同投资，或从此类关联公司收购资产或向其出售资产，而不遵守某些豁免规则或SEC非正式工作人员职位，或SEC发布豁免令。此外，注册投资公司利用杠杆的能力一般有限，在进行任何新的借款时，资产覆盖率一般必须至少为300%，反映总资产超过借款的比率。因此，公司以目前设想的方式与某些关联公司进行交易的能力将受到限制，借入资金发展业务的能力也将受到限制，这两种情况都可能对公司未来的经营业绩和前景产生重大不利影响。

我们收入的很大一部分将来自我们的投资银行和咨询业务，这些业务不能为我们提供长期的合同收入来源，而且面临激烈的竞争，这些业务的数量和收入的下降可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

从历史上看，我们收入的很大一部分来自顾问客户支付的费用和佣金，这些费用和佣金通常是在成功完成特定交易后支付的。截至2022年6月30日止六个月，来自顾问业务的收入占总收入的100%。截至2020年12月31日和2021年12月31日止年度，来自咨询业务的收入分别占总收入的100%和约19.6%。截至2021年12月31日止年度，投资收益产生的收入约占总收入的80.4%。尽管我们的投资收益是我们2021年最大的收入部分，但我们预计，我们未来将继续依靠咨询业务获得大部分收入，我们的业务减少可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

投资银行业务通常不是长期的合同收入来源。每一项创收业务通常都是单独授予和谈判的。此外，我们的许多客户并不经常需要我们的服务。因此，我们与许多客户的接触不太可能是可预测的。我们还可能每年失去客户，包括由于出售或合并客户，或由于客户的高级管理层变动和来自其他投资银行公司的竞争。因此，我们与客户的业务不断变化，我们的总收入可能会因这些因素而迅速波动或下降。

我们的投资银行和并购咨询业务将取决于我们识别、执行和成功完成项目的能力，并面临与承销和财务咨询服务相关的各种风险。我们不能向你保证我们投资银行业务的收入水平能够持续下去。

市场波动和监管政策的变化可能会对我们的投资银行业务产生不利影响。不利的市场和经济状况可能会对投资者的信心产生不利影响，从而导致整个行业证券发行规模和数量的显著下降，而市场波动可能会导致我们来源的证券发行的延迟甚至终止，这两种情况都可能对我们的咨询业务收入产生不利影响。

因此，我们不能向你保证，我们的咨询业务的收入水平可以持续一段时间。此外，如果我们的咨询业务的重点显著扩大或改变，可能要求我们根据《顾问法》在美国注册为投资顾问，这将使我们承担更多的监管和合规义务。这种增加的监管和合规义务必然会导致我们的开支增加，这可能无法完全抵消我们作为美国注册投资顾问从事的活动可能带来的任何收入收益。

我们在投资银行服务和公司融资咨询服务过程中所进行的尽职调查本身是有限的，可能无法揭示与这些业务相关的所有事实和问题。

在提供投资银行服务和公司融资咨询服务的过程中，我们将根据相关的监管专业知识和市场标准以及每笔交易所适用的事实和情况，努力进行我们认为合理和适当的尽职审查。在进行尽职调查时，我们经常被要求评估关键和复杂的商业、财务、税务、会计、环境、监管和法律问题。外部顾问，如法律顾问和会计师可能在不同程度上参与尽职调查过程，视交易类型而定。然而，在进行尽职调查和评估时，我们仅限于可用的资源，包括目标公司或发行人提供的信息，在某些情况下，还包括第三方的调查。我们就任何公司财务咨询业务所进行的尽职调查工作可能不会揭示或突出所有可能对评估潜在风险是必要的、有用的或准确的相关事实，这可能会使我们在公司财务咨询服务方面受到潜在的惩罚。由于我们的员工或第三方的错误、不当行为或欺诈，我们可能会收到误导、虚假或不准确的信息。此外，这种尽职调查工作不一定会成功完成一项交易，这可能会对我们的业务表现产生不利影响。

如果我们不能及时提供令人满意的服务，以应付迅速发展的市场，或如果我们不能为我们的服务实施成功的改进和新功能，我们可能无法吸引或留住客户。

我们的企业融资咨询服务能否成功，取决于我们能否通过提供强大的商业模式价值主张和高质量的服务吸引或留住客户，以及能否从现有的企业融资咨询客户中产生经常性业务。为了吸引和留住客户，我们需要进一步丰富我们的服务，以符合成本效益和及时的方式提供和提供令人满意的服务。此外，我们需要预测并迅速响应市场趋势中不断变化的客户偏好和发展。我们提供这些服务的能力取决于我们的行业专长以及创新的想法和技术。然而，我们不能向你保证，我们所提供的服务将迎合潜在或现有客户的需要，将持续一段时间，我们期望他们这样做，或将受到市场的欢迎或接受。如果我们不能满足客户的需要和偏好，或以有效的方式提供高质量的服务，或者如果我们的客户不能以有吸引力的价格和条件从我们这里获得他们想要的服务，他们可能会转向其他渠道来满足他们的需要，我们可能会因客户群减少而受到影响。如果我们无法扩大客户群或提高客户满意度，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们过去曾经历过客户在我们的咨询业务中大量集中的情况，这种情况将来可能会再次发生。

在任何特定时期，公司可能只有几个咨询客户，导致很大一部分咨询收入来自少数几个客户。在2021年之前，我们所有的收入都来自顾问客户支付的费用和佣金。截至2021年12月31日止年度，我们的前两大咨询客户占总咨询费的74%，占截至2020年12月31日止年度总收入的79%。如果我们的任何客户不能按照他们的具体咨询服务协议支付他们的费用，无论是基于里程碑还是定期，公司可能会遭受由此造成的收入损失。这些公司数量很少的大型任务的性质可能使公司的咨询相关收入面临潜在的客户集中风险。此外，如果我们集中的地区出现特定地理区域的业务下滑，地理上的高度集中可能构成风险。

如果我们的业务将来与Boustead证券的业务重叠，我们可能会有利益冲突。

我们的未来发展可能依赖于我们的控股股东或其关联公司的资源，包括Boustead Securities，这是一家美国注册经纪商，由我们的控股股东全资拥有，同时也专注于在美国的投资银行和公司融资咨询服务以及承销服务。我们已根据费用分摊协议将客户转介给Boustead证券，其中一些公司随后聘请Boustead证券为其在美国的IPO前发行、IPO和并购交易提供承销或其他服务。我们吸引客户的能力取决于我们或我们的商业伙伴提供的服务的数量。我们与Boustead证券或其他业务伙伴的安排通常不是排他性的，他们可能与我们的竞争对手有类似的安排。我们的合作伙伴可能会终止与我们的关系，或决定与我们的竞争对手独家或优先合作。不能保证我们能以商业上理想的条件与现有的商业伙伴保持关系。如果我们的业务伙伴终止与我们的关系，我们的服务供应可能会中断，并影响我们维持现有客户和确保新客户的能力。然而，我们可能经常遇到潜在的利益冲突，如果我们不能查明和处理这些利益冲突，可能会对我们的业务产生不利影响。请参阅更多风险因素，标题为“我们可能经常遇到潜在的利益冲突，我们未能识别和解决这些利益冲突可能会对我们的业务产生不利影响。”

我们受到广泛和不断变化的监管要求的约束，不遵守这些要求可能会导致对我们未来业务活动的处罚、限制和禁止，或暂停或吊销我们的执照，因此可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们可能不时受到新加坡或其他适用司法管辖区的有关监管当局或政府机构的监管查询和调查。

我们主要经营所在的新加坡及APAC金融市场均受严格监管。一些监管机构，如MAS，负责监管新加坡金融服务业务的不同方面，并颁布和执行涵盖投资银行、公司融资咨询和直接投资业务的法律法规，包括此类业务的进入、允许的活动范围、各种业务所需的执照和许可证以及定价。我们的业务营运受适用的新加坡及其他APAC规例、指引、通告及其他规例指引所规限，而我们业务的许多方面均有赖于取得及维持有关监管机构的批准、牌照、许可证或资格。不遵守任何适用的监管规定可能会导致调查和监管行动，这可能会导致处罚，包括谴责、罚款、限制或禁止我们未来的业务活动，或者在出现重大不遵守情况时，暂停或吊销我们的执照。不遵守这些监管规定可能会限制我们获准从事的业务的范围。此外，有关的监管机构在未来可能需要额外的监管批准、执照、许可证或资格，而我们目前的一些批准、执照、许可证或资格需要定期更新。尽管自我们于2016年开展现有业务以来，没有任何相关监管机构发现我们存在重大不遵守任何监管要求的情况，但任何此类调查结果或其他负面结果都可能影响我们开展业务的能力，损害我们的声誉，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。我们于2022年4月26日申请了MAS资本市场服务牌照。我们正与MAS商讨，并计划在2022年12月31日或之前重新提交申请。尽管我们预计将在2023年第二季度末获得此许可，但我们无法向您保证何时或是否会获得此许可。

由于金融服务业是一个新兴和不断发展的市场，适用的法律、规则和条例也在不断发展和演变。遵守这些规定既复杂、耗时又昂贵。相关规则和条例的任何变化都可能导致我们的合规成本增加，或可能限制我们的业务活动。我们遵守所有适用法律和法规的能力在很大程度上取决于相关的内部合规制度，以及相关许可证持有者吸引和留住合格合规人员的能力。虽然我们维持旨在确保我们遵守适用法律和条例的制度和程序，但我们不能向你保证我们能够防止所有可能的违规行为。如果我们不遵守适用的规则和条例，我们可能面临罚款或限制我们的业务活动，甚至暂停或撤销我们的部分或全部许可证，使我们能够进行我们的业务活动。

我们接受定期和临时的监管检查。如果检查结果显示有任何违规或不当行为，监管机构可能会采取纪律行动，例如处以罚款，甚至吊销或暂停执照。今后对我们或我们的业务合作伙伴采取的任何重大纪律行动或处罚都可能对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。

我们可能无法获得开展某些方面业务所需的许可证。未能获得、更新或保留许可证、许可证或批准可能会影响我们开展或扩展业务的能力。

金融服务是一个受到高度监管的行业，我们必须获得不同监管机构的适用执照、许可证和批准，才能开展或扩展我们的业务。新加坡各政府当局颁布了关于金融服务的各种条例，包括要求投资银行执照和豁免金融顾问地位的条例。为了开展我们的业务，我们必须持有各种有效的执照、许可证、批准和/或证书。这些许可证、许可证、批准和/或证书受各种条款和条件的约束，并可定期续期。2022年4月26日，我们向新加坡MAS申请了资本市场服务牌照，为公司融资和证券交易（仅限于股份）提供咨询服务。我们正与MAS商讨，并计划在2022年12月31日或之前重新提交申请。我们预计将在2023年第二季度末获得此类许可证。然而，我们不能保证我们能够及时（或完全）获得这一许可证，而任何延迟发放都可能影响我们开展或扩展业务的能力。具体来说，在我们收到MAS的资本市场服务许可证之前，我们将无权担任任何证券的配售代理。如果我们没有遵守规定的监管规定，我们可能会受到罚款和处罚，或被要求采取补救措施；我们的执照、许可证、批准和/或证书可能会被吊销；和/或附加条款和条件。有关适用于我们的重要新加坡政府规章的更多详细信息，请参见标题为“规章”的章节。失去执照、许可证、批准和/或认证可能会扰乱我们的业务，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们的业务依赖于关键的管理人员和专业人员，如果我们不能招聘和留住他们，我们的业务可能会受到影响。

我们的业务依赖于我们的主要管理人员的技能、声誉和专业经验、他们在正常活动过程中产生的资源和关系网络，以及我们的高级专业人员所拥有的各种专业知识和知识领域之间的协同作用。因此，我们业务的成功有赖于这些人的持续服务。如果我们失去了他们的服务，我们可能无法有效地执行我们现有的业务战略，我们可能不得不改变我们目前的业务方向。这些对我们业务的干扰可能会占用我们公司的大量精力和资源，并对我们的未来前景产生重大不利影响。

此外，我们的业务运营依赖于我们的专业员工，我们最宝贵的资产。他们的技能、声誉、专业经验和客户关系是获得和执行客户业务的关键要素。我们为征聘和留住这些人员投入了大量资源和激励措施。然而，高素质专业工作人员的市场竞争日益激烈。我们预计在雇用这类人员方面将面临巨大的竞争。此外，随着我们发展成熟，我们现时的薪酬计划在吸引和留住雇员方面可能不如过去有效。我们业务的激烈竞争可能要求我们向我们的人才提供更具竞争力的薪酬和其他激励措施，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。因此，我们可能会发现很难留住和激励这些员工，这可能会影响他们是否继续为我们工作的决定。如果我们不能成功地吸引、雇用和整合高素质的专业人员，或留住和激励现有人员，我们就可能无法有效地成长。

我们可能会在金融服务行业进行收购、股份互换、投资、合资或其他战略联盟，这可能会带来无法预料的整合困难或成本，并且可能不会像我们预期的那样增强我们的业务。

我们的战略包括有机增长的计划，以及通过收购、股票互换、参与合资企业或金融服务行业的其他战略联盟。合资企业和战略联盟可能使我们面临新的运营、监管和市场风险，以及与额外资本要求相关的风险。然而，我们可能无法确定合适的未来收购或股份交换候选人或联盟伙伴。即使我们确定了合适的候选人或合作伙伴，对交易的评估、谈判和监测也可能需要管理层的大量关注和内部资源，我们可能无法按照我们在商业上可以接受的条件完成收购、股份交换或联盟。即使完成了收购或股份互换，我们在整合被收购实体和业务、实现预期协同效应或调整业务利益方面也可能遇到困难，例如难以留住客户和人员、难以执行我们对合并后业务的业务计划或难以实现预期的收入或盈利目标、难以整合和有效部署业务或技术，对于将被收购公司的财务业绩（全部或部分）纳入我们的财务业绩的收购，对被收购公司会计和财务报告的依赖，内部控制和流程，以及承担不可预见或隐藏的重大责任或监管违规问题。任何这些事件都可能扰乱我们的业务计划和战略，进而可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。这些风险还可能导致我们无法从收购、股份互换、金融投资、合资企业或战略联盟中获得预期的利益，我们可能无法收回对这些举措的投资。我们预计，收购和股份交换将继续成为业务战略的关键部分。我们在这方面的成功将取决于是否有能力确定和竞争适当的收购候选人，以及是否有能力以有利的结果完成我们决定进行的交易。我们不能向你保证我们能够成功地减轻或克服这些风险。此外，我们将努力确保公司在完成发行后不被视为1940年法令目的的投资公司，这可能会妨碍我们参与某些股份互换安排或类似交易结构的能力，如果这样做可能会使我们持有的头寸成为1940年法令目的的投资证券。

不利的金融市场和经济状况可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

作为一家在新加坡拥有业务和业务的金融服务公司，我们的业务受到或将受到新加坡和世界各地金融市场和经济状况的重大影响。金融市场和经济状况可能受到我们无法控制的许多因素的负面影响，例如无法进入信贷市场、利率上升或通货膨胀、恐怖主义、政治不确定性、流行病、社会动荡、新加坡或其他国家政府的财政政策以及任何监管改革的时机和性质。新冠肺炎在世界上许多国家的全球蔓延已造成并可能加剧全球经济困境，它可能在多大程度上影响我们的行动结果将取决于未来的事态发展，而这些事态发展是高度不确定的，无法预测。抗议或示威等社会动荡可能扰乱经济活动，并对我们的业务产生不利影响。不能保证这些抗议活动和今后的其他经济、社会或政治动乱不会对我们的财政状况和业务结果产生实质性的不利影响。新加坡和世界其他地方的不利金融市场和经济状况可能会对我们客户的业务产生负面影响，包括他们支付我们服务的能力，并大幅减少对我们服务的需求，增加寻求聘用的金融服务公司之间的价格竞争，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们的盈利能力可能受到不利影响，原因是我们的固定成本以及我们可能无法在不减少收入的情况下或在足以抵消与市场和经济条件变化有关的任何收入减少的时间范围内减少可变成本。

我们将来可能会使用我们自己的资本进行投资，但要确保我们不会成为1940年法令所指的投资公司，但我们不会期望在相当长的一段时间内从这些投资中获得任何利润。

我们的一部分业务历来涉及对私人实体的投资，并在被投资公司上市后获得回报。这类投资包括利用我国自有资本投资于私营公司的股本证券（包括为此目的可转换债务）。就本次发行而言，为确保公司在本次发行完成后不会被视为一家投资公司，BW签订并完成了《投资组合出售协议》，以便在本次发行完成前出售该投资组合。不过，只要我们有足够的有形资产，我们可以这样做，我们将来可能会选择利用公司的现有资本进行类似的投资。不过，我们只会在能够确保我们获得的任何投资不会使我们成为1940年法令所规定的投资公司的情况下这样做。

在我们未来能够进行此类投资的范围内，我们将根据一些因素做出投资决策，包括投资如何有助于公司的长期目标，而不是纯粹以投资回报为目标。由于这一原因，或由于目标公司在尽职调查过程中所作的欺诈性和隐蔽性、不准确或误导性陈述，我们可能作出不合理的投资决定，这可能导致我们错误地估计目标公司的价值，并影响我们从这些投资中获取利润的能力。此外，我们对目标公司所处行业的理解和判断可能是错误的，从而导致不明智的投资决策。

此外，我们预期未来会在亚洲的新经济领域进行此类投资，这些公司所处的行业会面临一定的风险。我们的投资组合，如果有的话，可能集中在某些部门，地理区域，个别投资，或可能上市或可能不上市的证券类型。因此，我们的投资组合价值的任何显着下降都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

此外，我们对所有被投资公司的控制有限，只要我们能够在未来进行战略投资。即使我们在某些被投资公司中拥有董事会席位，我们也没有必要的权力来授权或阻止重大的公司行动。如果这些被投资公司未能以合规的方式开展业务，产生过多的债务或破产，或业务经营衰退，我们对这些公司的投资的公允价值可能会恶化，在极端情况下，可能会降至零。我们还将面临这些被投资公司的大股东或管理层可能以不符合我们利益的方式行事的风险。一般的操作风险，例如这些被投资公司的内部控制不足或失效，也可能使我们的投资面临风险。此外，这些被投资公司可能不遵守它们与我们的协议，我们可能对这些协议有有限的追索权或没有追索权。我们的投资者可能不会宣布股息，或者即使他们宣布股息，我们可能无法方便地获得流动性，直到我们收到这样的股息。我们的被投资方未能履行其义务或实现其预期结果，或任何负面宣传，无论是否得到证实，都可能对我们的声誉和品牌产生不利影响。如果发生上述任何情况，我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

如果允许，我们的投资表现不佳，可能会导致我们的收入下降，并可能对我们筹集资金的能力产生负面影响。

如果我们未来有足够的有形资产，使公司能够在不被视为1940年法令目的的投资公司的情况下获得投资，这种投资的不良表现可能会阻止未来对我们的投资，从而减少我们的收入，从而对我们的经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。如果一家被投资公司业绩不佳，我们将从被投资公司的任何主要投资中获得很少或根本没有收入，或可能出现亏损，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。

我们可能从事的任何战略投资业务都将面临流动性风险，如果此类资产的估值发生变化，可能导致我们被视为1940年法案规定的投资公司

虽然我们不期望在完成这一提议后立即进行战略投资的收购，但为了防止公司被视为1940年法令下的投资公司，如果我们有足够的有形资产使我们能够在不引起1940年法令下的关切的情况下这样做，我们将来可能会选择在有限的基础上进行这种收购。在这种情况下，我们可能进行的许多投资都是以证券的形式进行的，这些证券不是公开交易的，而且有流动性风险。在许多情况下，合同或适用的法律可能禁止在一段时间内出售这种证券，或者这种证券可能没有公开市场。因此，在某些条件下，我们可能被迫要么以低于我们预期的价格出售证券，要么在相当长的一段时间内推迟我们原计划的销售。投资这些证券可能涉及很高的风险，我们可能会损失这些投资的部分或全部本金。

此外，市场条件和监管环境也会延迟我们退出和实现投资。例如，不断上升的利率和充满挑战的信贷市场可能使潜在买家难以筹集到足够的资金来购买我们的投资。政府的政策，或对外国投资于我们的某些投资组合公司或资产的限制，也会限制我们的退出机会

我们对我们的投资进行的尽职调查过程，如果有的话，可能不会揭示与投资有关的所有事实。

虽然我们不期望在这次发行后立即获得投资，但为了防止公司被视为1940年法令所指的投资公司，如果根据1940年法令不会引起任何不利的关注，我们将来可能会选择这样做。在这种情况下，在进行任何投资之前，我们将根据适用于每个投资机会的事实和情况，进行我们认为合理和适当的尽职调查。尽职调查过程的目标是确定投资的吸引力和相关风险，并制定一个框架，从购置之日起可用于推动业务改进和价值创造。在进行尽职调查时，我们可能需要评估重要和复杂的商业、财务、监管、税务、会计、环境和法律问题。根据投资类型的不同，外部顾问、法律顾问、会计师和投资银行可能在不同程度上参与尽职调查过程。

在进行尽职调查和评估投资时，我们将依赖现有资源，包括来自目标的信息，在某些情况下，还依赖第三方调查和分析。我们在对新成立或处于成长阶段的公司进行尽职调查时可获得的信息将是有限的，我们可能会将我们为某些战略进行的尽职调查限制在可公开获得的信息范围内。因此，我们对某一投资机会进行的尽职调查可能不会揭示或突出可能对评估该机会有必要或有帮助的所有相关事实。例如，与剥离交易有关的尽职调查过程可能低估了企业对其母公司和关联实体的复杂性和/或依赖程度。此外，由于剥离业务往往没有准确反映其作为独立业务的真实财务业绩的财务报表，对这类投资进行尽职调查评估可能特别困难。欺诈、会计违规和其他不正当、非法或欺骗性做法的情况可能很难被发现，欺诈和其他欺骗性做法在某些法域可能很普遍。我们在新兴市场国家的一些投资可能没有像在较发达国家那样严格或一贯执行的法律和条例。由于缺乏一致和统一的商业惯例和/或获取信息的机会非常有限，对亚太国家投资机会的尽职调查往往更加复杂。贿赂、欺诈、会计违规行为和欺骗性或腐败性做法在这些地点尤其难以发现。

此外，投资机会可能涉及具有历史和/或尚未解决的监管、税务、欺诈或与会计有关的调查、审计或调查和/或受到不当行为（包括贿赂和腐败）的公开指控的公司。即使是针对这类事项的具体、强化的尽职调查，也可能无法揭示或突出可能与评估投资机会和/或准确识别和评估可能出现并对投资组合公司的经营、财务状况、现金流、声誉和前景产生重大不利影响的和解、强制执行行动和判决有关的所有事实和情况。我们的尽职调查可能不会导致我们进行成功的投资。未能识别与我们的投资相关的风险可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

在1940年法令允许的范围内，我们可能持有的任何战略投资的公允价值波动可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

在1940年法案允许的范围内，我们可以对私营公司进行未来的股权投资，并在我们的综合损益表中确认以FVTPL计量的金融资产的公允价值变动。例如，在截至2020年12月31日和2021年12月31日的财政年度，我们投资业务中以公允价值计量且公允价值变动计入公允价值的金融资产的公允价值变动分别占当年利润的0%和80.44%。由于证券市场价格、利率或其他市场因素，例如流动性的变化，我们的股权投资的公允价值会受到市场波动的影响。虽然我们可能会寻求对其中一些投资的市场风险进行对冲，但有效的对冲可能并不可用，如果可用，则可能并不完全有效。我们根据对每个标的证券的评估，考虑融资轮次、第三方交易和基于市场的信息，包括可比公司交易、交易倍数和市场前景的变化，来衡量它们的公允价值。

我们的国际扩张面临各种风险。

我们主要在新加坡开展业务，但一直并将继续推行国际扩张战略，最初是在东南亚和北亚以及大洋洲。国际扩张可能使我们面临额外的风险，包括：

如果我们无法有效避免或减轻这些风险，我们在国际上扩展业务的能力将受到影响，因此我们的业务将仅限于新加坡市场，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

我们的业务受到各种网络安全和其他操作风险的影响。我们的技术基础设施的正常运作对我们的业务至关重要。我们的IT系统和基础设施以及我们所依赖的系统和基础设施的任何错误或中断都可能严重影响我们保持平台令人满意的性能和向客户提供一致服务的能力。

我们每天都面临各种与业务相关的网络安全和其他运营风险。我们严重依赖财务、会计、通信和其他数据处理系统以及操作这些系统的人员来安全地处理、传输和存储敏感和机密的客户信息，并与我们的员工、客户、合作伙伴和第三方供应商进行沟通。我们还依赖各种第三方软件和基于云的存储平台以及其他信息技术系统在我们的业务运营。这些系统，包括第三方系统，可能由于篡改或破坏我们的网络安全系统或其他原因而无法正常运行或被禁用，包括由于我们无法控制的原因。我们的IT系统和我们所依赖的系统的可靠性、可用性和令人满意的性能对我们的成功、我们吸引和留住客户的能力以及我们保持令人满意的用户体验和客户服务的能力至关重要。我们的服务器以及我们的业务合作伙伴和被投资公司的服务器可能容易受到计算机病毒、超过我们或他们的服务器容量的流量激增、电力中断、物理或电子入侵以及类似中断的影响，这些都可能导致系统中断、网站减速和不可用、交易处理延迟、数据丢失以及无法接受和满足客户的要求。

我们的客户通常向我们提供敏感和机密信息，作为我们业务安排的一部分。我们很容易受到未经授权获取此类敏感和机密客户信息的企图的影响。我们还可能受到网络攻击，涉及泄露和破坏敏感和机密的客户信息和我们的专有信息，这可能是由于雇员或代理人不遵守数据安全程序，或由于第三方的行动，包括政府当局的行动。虽然网络攻击迄今尚未对我们的业务产生实质性影响，但对我们或我们所依赖的第三方网络安全系统的破坏可能涉及旨在未经授权获取和披露敏感和机密的客户信息和我们的专有信息、破坏数据或使我们的系统失效、降级或破坏我们的系统的攻击，通常是通过引入计算机病毒和其他手段，并且可能来自各种各样的来源，包括国家行为者或其他未知的第三方。使用移动技术的增加会加剧这些和其他操作风险。

我们不能向你保证，我们或我们所依赖的第三方将能够预测、发现或实施有效的预防措施，防止经常变化的网络攻击。我们可能在维持和加强适当保护以跟上日益复杂的攻击方法方面付出巨大代价。除了实施数据安全措施外，我们还要求我们的员工对我们所持有的专有信息进行保密。如果员工未能遵循适当的数据安全程序，导致机密信息的不当发布，或者我们的系统受到损害、故障或损坏，我们可能会遭受业务中断、财务损失、对客户的责任、监管制裁和声誉损害。

由于客户在其业务的重要方面使用我们的服务，任何错误、缺陷、服务中断或我们服务的其他性能问题都可能损害我们的声誉并损害客户的业务。软件和系统错误或人为错误可能会延迟或阻碍付款结算，导致超额结算，导致报告错误，或阻止我们收取交易费或佣金。我们不能保证我们、我们的业务伙伴或我们的被投资公司将来不会出现意外的人为错误、系统错误或中断。我们无法保证，我们目前的安全机制以及我们的商业伙伴和被投资公司的安全机制将足以保护我们及其IT系统和技术基础设施免受任何第三方入侵、电力中断、病毒和黑客攻击、信息和数据盗窃以及其他类似活动的影响。今后发生的任何此类事件都可能损害我们的声誉，并导致我们的收入大幅减少。如果不能维护和改进我们所依赖的技术基础设施，就可能导致意想不到的系统中断、响应时间变慢、用户体验质量受损以及延迟报告准确的业务和财务信息，进而可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。

我们用于业务运营的技术是新技术，需要不断发展和升级。我们不能向你保证，这些技术将充分支持我们的业务。

我们认为技术对于我们在业务和运营中提供优质客户服务的能力至关重要。我们依靠我们的商业伙伴和供应商来开发我们用于我们的商业活动的技术系统。我们希望这些技术能够支持我们平台中关键功能的顺利执行。为了适应不断变化的客户需求、我们的业务伙伴的要求和新兴的行业趋势，我们可能需要继续投资于新技术或升级现有技术以提供我们的服务。如果我们投资开发新技术或升级现有技术的努力不成功，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，维护和处理各种运营和财务数据对于我们的数据分析能力和我们业务的日常运营至关重要。我们提供服务和开展日常业务的能力在一定程度上取决于我们是否有能力保持和及时提高成本效益，并采用能够满足不断变化的业务和业务需要的创新功能。不这样做可能会使我们对我们的竞争对手处于不利地位，并造成经济损失。我们不能保证我们能够跟上技术改进的步伐，也不能保证别人开发的技术不会降低我们的服务的竞争力或吸引力。

对我们、我们的董事、高级职员、雇员、股东或其他实益拥有人、我们的同行、商业伙伴或我们整个行业的任何负面宣传，都可能对我们的声誉、业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的声誉和品牌认知度在赢得和保持现有客户和潜在客户的信任和信心方面发挥着重要作用。我们的声誉和品牌容易受到许多威胁的影响，这些威胁可能难以控制或不可能控制，代价高昂或无法补救。对我们的负面宣传，例如被指控的不当行为、其他不正当活动，或与我们的业务、股东或其他受益所有人、创始人、关联公司、董事、高级职员或其他雇员有关的负面谣言，可能会损害我们的声誉、业务和经营业绩，即使这些行为没有根据或得到令人满意的处理。有媒体报道说，我们的创始人被指称在他以前的工作期间没有遵守某些内部政策。这些指控，即使未经证实或毫无根据，也可能导致任何监管或政府当局对我们进行调查、调查或采取其他法律行动。任何针对我们的监管调查或诉讼，以及对利益冲突、我们的不当商业行为或我们管理团队中任何关键成员的不当行为的看法，除其他外，都可能严重损害我们的声誉，无论其优点如何，并导致我们为保护自己而承担大量费用。随着我们业务的发展和与客户的密切联系，我们与之密切合作的业务合作伙伴的任何负面市场看法或宣传，或对其发起的任何监管调查或诉讼，也可能对我们的品牌和声誉产生影响，或使我们受到监管调查或诉讼。此外，媒体对我们一般经营的行业的任何负面宣传或这些行业中其他公司的服务质量问题，包括我们的竞争对手，也可能对我们的声誉和品牌产生负面影响。如果我们不能保持良好的声誉或进一步提高我们的品牌认知度，我们吸引和留住客户、第三方合作伙伴和关键员工的能力可能会受到损害，因此，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。

我们的风险管理和内部控制系统以及我们可用的风险管理工具可能无法充分保护我们免受业务中固有的各种风险的影响。

我们遵循全面的内部风险管理框架和程序来管理我们的风险，包括但不限于声誉、法律、监管、合规、运营、市场、流动性和信用风险。然而，我们的风险管理政策、程序和内部控制在减轻我们的风险或保护我们免受未识别或未预料到的风险方面可能不够充分或有效。特别是，一些管理风险的方法是基于观察到的历史市场行为和我们在金融行业的经验。这些方法可能无法预测未来的风险敞口，其风险敞口可能比我们的历史计量所显示的风险敞口大得多。其他风险管理方法取决于对有关经营和市场状况及其他事项的现有信息的评估，这些信息可能不准确、不完整、不最新，也不能得到适当的评估。此外，资本市场在不断发展，我们的风险管理方法所依赖的信息和经验可能会随着资本市场和监管环境的不断发展而迅速过时。尽管自2016年开始我们目前的业务以来，我们的风险管理和内部控制系统和程序没有出现任何重大缺陷或故障，但我们的风险管理和内部控制系统和程序中的任何此类缺陷或故障都可能对我们识别或报告我们的缺陷或违规行为的能力产生不利影响。此外，我们的雇员未能有效地执行这些风险管理和内部控制程序，或任何上述风险，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大的不利影响。

我们将在使用本次发行的收益方面拥有广泛的酌处权。

我们目前打算将这次发行的净收益用于CMS许可证的监管资本要求，用于扩大我们的服务范围和我们在当地和区域的业务，用于我们业务的升级和数字化转型，用于营销和促销活动，以及用于营运资金和其他一般公司用途。因此，我们并没有决定现时指定作营运资金及其他一般公司用途的部分发售所得款项净额的具体用途，而我们的管理层将有相当大的酌处权决定如何运用这些所得款项，包括作题为“所得款项用途”一节所述的任何用途。

由于将决定我们充分利用本次发行的净收益的因素的数量和可变性，这些因素的最终用途可能与其目前的预期用途有很大差异。这给我们的股东带来了不确定性，并可能对我们公司的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。在你做出投资决定之前，你将没有机会评估这些收益是否被恰当地使用。你必须依赖我们的管理层对本次发行的净收益的运用所作的判断。我们不能向你保证，这些净收益将用于改善我们的经营业绩或提高股价的方式，也不能保证这些净收益将只用于产生收入或增值的投资。

我们可能会受到诉讼及规管调查及法律程序的规管，并不一定能成功地抗辩这些索偿或法律程序。

我们面临重大的诉讼和监管风险，尤其是在金融服务领域，包括在信息披露、销售惯例、欺诈和不当行为以及保护敏感和机密客户信息等领域与遵守监管要求有关的诉讼和其他法律诉讼的风险。在我们的正常业务过程中，我们可能不时受到外部当事人或不满的现任或前任雇员提起的诉讼和仲裁要求、监管机构和其他政府机构的询问、调查和诉讼。对我们提起的诉讼，无论有无案情，都可能导致行政措施、和解、禁令、罚款、处罚、负面宣传或其他对我们不利的结果，可能对我们的声誉、业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。即使我们成功地保护自己不受这些行动的影响，这种保护的代价也可能是巨大的。

在市场低迷时，诉讼和监管程序中的法律索赔数量和要求赔偿的数额可能会增加。此外，我们的关联公司还可能因其业务操作中的做法而遭遇诉讼、监管调查和诉讼。我们的客户也可能涉及诉讼、调查或其他法律程序，其中有些可能与我们所建议的交易有关，无论我们是否有任何过失。

我们可能无法及时或完全发现我们业务中的洗钱和其他非法或不正当活动，这可能使我们承担责任和受到处罚。

我们必须遵守适用的反洗钱和反恐怖主义法律以及我们业务所在司法管辖区的其他法规。新加坡和美国的反洗钱法律和条例要求我们在反洗钱监测和报告活动方面建立健全的内部控制政策和程序。虽然我们采取了旨在发现和防止被用于犯罪分子或与恐怖主义有关的组织和个人的洗钱活动或不正当活动（包括但不限于操纵市场和协助和教唆逃税）的政策和程序，但这种政策和程序可能无法完全消除我们的网络可能被其他各方用于从事洗钱和其他非法或不正当活动的情况。如果我们未能完全遵守适用的法律法规，有关政府机构可能会对我们处以罚款和其他处罚，这可能会对我们的业务产生不利影响。

停止第三方顾问和顾问的转介可能会对新业务产生不利影响。

我们与不同市场的人员和实体建立了关系，这些人员和实体协助确定潜在客户和潜在客户及交易，并向我们介绍商业机会。他们是独立的承包人，一般按其工作的聘用金或成功获得报酬。我们还拥有广泛的非正式专业顾问网络，包括会计师、律师和咨询公司作为我们业务的推荐来源；我们的非正式网络关系是互惠性质的，这些类型的推荐不支付或收取聘用费或成功费用。如果这些承包商和顾问停止与我们开展业务，我们获得他们的推荐可能会受到重大不利影响。

我们可能经常遇到潜在的利益冲突，如果我们不能查明和处理这些利益冲突，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在正常的业务过程中面临着实际的、潜在的或可感知的利益冲突的可能性。（i）我们的不同业务；（ii）我们和我们的客户；（iii）我们的客户；（iv）我们和我们的雇员；（v）我们的客户和我们的雇员，（vi）我们和我们的控股股东及其控制实体，或（vii）我们和Boustead证券之间可能存在利益冲突。随着我们扩大业务范围和客户基础，我们必须能够及时处理潜在的利益冲突，包括在我们的业务中自然存在两个或多个利益，但处于竞争或冲突中的情况。我们制定了内部控制和风险管理程序，旨在识别和处理利益冲突，包括向董事会审计委员会提出潜在利益冲突的程序。然而，适当识别和管理实际、潜在或感知的利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能适当处理一个或多个实际、潜在或感知的利益冲突，我们的声誉和客户对我们的信心可能会受到损害。实际的、潜在的或感知的利益冲突也可能引起客户的不满、诉讼或监管执行行动。对利益冲突的监管审查或与之相关的诉讼可能对我们的声誉产生重大不利影响，可能以多种方式对我们的业务产生重大不利影响，包括一些潜在客户和交易对手不愿与我们开展业务。上述任何情况都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

当个人的私人利益（或其家庭成员或亲密朋友或商业伙伴的利益）干扰，甚至似乎干扰我们公司的整体利益时，就会发生利益冲突。当雇员、高级人员或董事（或其家庭成员或亲密朋友或商业伙伴）采取的行动或拥有的利益可能使他或她难以客观和有效地为我们公司工作时，可能会产生利益冲突。当雇员、高级人员或董事（或其家庭成员或亲密朋友或商业伙伴）因其在本公司的职位而获得不正当的个人利益时，也会产生利益冲突。

董事和执行官必须寻求确定和事先授权或批准潜在的利益冲突完全从我们的审计委员会。所有其他雇员如对举报涉嫌利益冲突有任何疑问，均须向行政总裁或Chief Financial Officer提出。

我们可能需要额外的融资，但可能无法以优惠条件或根本无法获得。

我们可能需要额外的融资来进一步发展和发展我们的业务，包括我们可能决定进行的任何投资或收购。如果我们的现有资源不足以满足我们的要求，我们可能会寻求发行股本或债务证券，或获得新的或扩大的信贷额度。我们未来获得外部融资的能力受到各种不确定性的影响，包括我们未来的财务状况、经营业绩、现金流、股价表现、国际资本和借贷市场的流动性以及新加坡金融业。我们无法向您保证，我们将能够及时或以对我们有利的金额或条件获得融资，或者根本无法获得融资。如果不能以对我们有利的条件筹集所需资金，或者根本不能筹集所需资金，将严重限制我们的流动性，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，任何股票或股票挂钩证券的发行都可能对我们现有的股东造成重大稀释。

如果我们无法保护客户的个人和敏感数据及机密信息，我们可能会承担法律或监管责任。

我们收集、存储和处理客户提供的某些个人和敏感数据，并在客户同意的情况下将客户或第三方数据提供商提供的某些个人信息和机密业务数据提供给我们的业务合作伙伴。根据适用的法律、规则和条例，我们必须保护客户的个人和敏感数据及机密信息。虽然我们已采取步骤保护我们可以接触到的客户的个人和敏感数据及机密信息，但我们的安全措施可能遭到破坏。此外，我们不时与潜在的业务伙伴订立保密协议，其中可能载有客户的个人和敏感资料及机密资料。我们的潜在业务合作伙伴违反或泄露此类保密协议可能会使我们承担责任。如果我们未能保护客户的个人和敏感数据及机密信息，有关当局可能会对我们施加制裁或发布命令，如果我们未能保护客户的个人和敏感数据及机密信息，我们可能不得不赔偿客户。我们经常通过互联网和其他电子手段传输和接收客户的个人和敏感数据及机密信息。如果不能充分解决隐私问题，即使没有根据，也不能遵守适用的隐私或数据保护法律、法规和隐私标准，或者对此类个人和敏感数据及机密信息的任何滥用或不当处理，都可能给我们带来额外成本、法律责任、监管行动和声誉损害，进而可能阻碍我们平台的使用，并对我们的业务前景和经营业绩产生重大不利影响。

当我们将业务扩展到我们以前没有业务经验的国家时，我们可能会遇到困难。

我们的增长战略依赖于我们的扩张，以便为我们当前和未来的客户提供地域广度。这可能涉及扩展到我们目前开展业务的国家和区域以外的国家和区域，以及我们对当地法规、环境和程序不太熟悉的国家和区域。它涉及扩大我们在最近进入的市场，如韩国和越南的业务，或进入新的国家和地区，如泰国，这些国家和地区可能有不同的成本结构、劳动条件、法规和社会经济动态，可能会影响我们的业务结果。当我们将业务扩展到新的国家和地区时，我们可能会遇到经济、监管、人员、技术和其他困难，增加我们的开支，或推迟我们在这些国家开展业务或实现盈利的能力。在执行我们的增长战略时遇到的任何困难都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会面临侵犯知识产权的索赔，这可能是耗时和昂贵的辩护，并可能导致我们丧失重大权利。

虽然我们没有受到任何诉讼，未决或威胁，指控侵犯第三方的知识产权，我们不能向你保证，这种侵权索赔将不会在未来对我们提出。第三方可能拥有版权、商标、商业秘密、股票代码、互联网内容和其他与我们类似的知识产权，这些知识产权在我们目前没有业务的司法管辖区。如果我们使用我们自己的版权、商标、商业秘密和互联网内容将业务扩展到这些司法管辖区或从事其他商业活动，我们可能无法使用这些知识产权或面临来自这些第三方的潜在诉讼，如果我们未能在这些诉讼中为自己辩护，我们将蒙受重大损失。我们制定了政策和程序，以减少我们或我们的员工在没有适当许可或必要的第三方同意的情况下使用、开发或提供任何内容或应用程序的可能性。然而，这些政策和程序可能无法有效地完全防止未经授权张贴或使用受版权保护的材料或侵犯第三方的其他权利。

知识产权诉讼既昂贵又费时，可能会转移我们业务运作的资源和管理注意力。如果侵权索赔成功，我们可能会被要求改变我们的服务，停止某些活动，支付大量使用费和损害赔偿，并从第三方获得一个或多个许可证。我们可能无法以商业上可接受的条件获得这些许可证，或者根本无法获得这些许可证。任何这些后果都可能使我们失去收入，损害我们的客户关系，并损害我们的声誉。

任何未能保护我们的知识产权的行为都可能损害我们的业务和竞争地位。

我们维护着一些注册域名。Boustead Wavefront商标计划在新加坡申请注册，但截至本招股说明书发布之日，我国尚未拥有任何注册商标。我们将来可能会获得新的知识产权，如商标、版权、域名和专有技术。我们将依靠知识产权法和合同安排相结合来保护我们的知识产权。第三方可能会在未经授权的情况下复制或以其他方式获取和使用我们的商标，或以其他方式侵犯我们的权利。如果侵权行为妨碍了我们使用我们的商标、网站或其他相关知识产权的能力，或对我们的品牌产生了不利影响，我们可能无法成功地进行索赔。我们无法向您保证，我们的任何知识产权都不会受到质疑、无效或规避，或者此类知识产权将足以为我们提供竞争优势。此外，其他方可能盗用我们的知识产权，这将使我们遭受经济或声誉损害。

员工成本的增加可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

近年来，新加坡和全球的经济经历了通货膨胀和雇员成本的普遍上升。因此，新加坡和某些其他地区的平均工资预计将继续增加。此外，新加坡法律及规例规定，我们须为雇员支付各项法定雇员福利，包括向指定的政府机构缴付强制性公积金。有关政府机构可审查雇主是否已就法定雇员福利支付足够款项，而未能支付足够款项的雇主可能会受到罚款及其他惩罚。我们预计，我们的员工成本，包括工资和员工福利，将继续增加。除非我们能够控制员工成本或将其转嫁给客户，否则我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

新加坡的公司金融服务行业竞争激烈，可能使我们的竞争优势输给竞争对手。

我们在企业融资服务行业的成功将取决于我们在定价、服务质量、可靠性、声誉和业务规模等因素上与竞争对手有效竞争的能力。我们未来可能会面临更激烈的竞争，来自现有的竞争者和新的市场进入者。我们较大的竞争对手可能比我们有优势，例如在市场上有更好的品牌认知度和声誉，更广泛的增值服务，更强大的人力和财力资源，更长的经营历史，以及在更多地理位置的业务存在。我们还面临来自本地中小型赞助商的竞争，这些赞助商提供类似的服务。新的参与者只要聘用了适当的合格专业人员并获得了必要的监管执照和许可证，就可以进入市场。鉴于竞争激烈，我们不能保证我们将能够保持我们的竞争优势，以应对快速变化的商业环境。此外，竞争在我们经营所在的市场上造成了不利的定价环境。竞争加剧可能导致我们降低服务费或佣金率以与其他市场参与者竞争，这可能对我们维持毛利率的能力造成重大压力，在市场放缓期间尤为严重，进而对我们的市场份额、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

为了扩大服务能力，我们在企业融资服务行业的某些竞争对手一直在探索使用新的企业融资技术来改善他们的业务。如果我们不能适应和获得这种技术进步，我们就不能保持竞争力，这可能导致我们集团的利润率下降和市场份额的损失。我们不能保证将来能够有效地与竞争对手竞争，这可能对本集团的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

我们的IPO采购项目以及并购咨询和执行业务的收入是非经常性的，我们的盈利能力也是高度不可预测的。

我们的企业融资服务的业绩在很大程度上取决于我们能否利用我们的业务网络和关系来寻找和留住客户。由于我们的合同是在逐个项目的基础上与我们的客户谈判的，我们的服务产生的收入可能会不时波动，并且可能不会再次发生。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们分别参与了三个和零个首次公开募股项目、五个和五个并购相关项目、六个和六个企业发展咨询和援助项目以及五个和四个知识产权战略咨询项目。我们承担的项目数量、业务总收入和每个客户产生的收入受多种因素的影响，例如市场状况、每项业务的条款、项目期限、复杂性和每个项目的完成时间表，从而导致我们财务业绩的可持续性存在不确定性。不能保证以前寻求我们服务的客户将继续为今后的业务保留我们。

此外，对我们的公司财务顾问服务的需求在很大程度上取决于市场情况。任何不利的市况或市场情绪都会影响客户就其筹款需求作出有关规模、时间及股票市场选择的决定，从而可能导致对筹款活动及我们的服务的需求减少、延迟或终止，并进而影响我们的财务顾问及承销服务的财务表现。如果我们不能持续获得新的大规模授权，或者如果市场条件变得不利，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。

在这种情况下，我们的收入和盈利能力可能会逐年波动，我们的财务业绩也很难预测。

我们的公司财务顾问业务可能须承担专业责任。

我们的客户依赖我们的专业意见，可能会因我们在提供此类意见时的疏忽而蒙受损失，并可能要求我们赔偿。因此，我们面临的风险，其中包括，可能的索赔或诉讼有关的职业疏忽和雇员不忠。虽然我们采取了相关的内部控制措施，但我们无法保证这些措施能够完全消除未来所有可能的职业疏忽和/或员工不忠行为。如果我们遇到任何职业责任事件，例如索赔或诉讼，我们的前景、财务状况和声誉可能会受到重大不利影响。

由于违反我们所承担的义务和标准、我们的人员或第三方实施的非法或不正当活动以及不当行为，我们面临各种风险。

我们须遵守因业务而产生的若干义务和标准。我们的任何董事、高级职员、雇员、代理人、客户或其他第三方违反这些义务和标准都可能对我们和我们的投资者造成重大不利影响。例如，我们被要求妥善处理机密资料。如果我们的董事、高级职员、雇员、代理人、客户或其他第三方不当使用或披露机密信息，我们的声誉、财务状况以及现有和未来的业务关系可能会受到严重损害。我们还面临董事、雇员、代理人、客户或其他第三方实施的欺诈、非法行为、不当行为或其他不当行为的风险，例如进行未经授权的交易、不当使用或泄露内幕信息、推荐不适合我们客户的交易、从事欺诈活动或从事不当或非法行为。我们不能保证我们的程序和政策将充分防止或发现我们业务活动中的非法或不正当活动。如果非法或不正当活动发生，而我们未能及时或根本无法识别，我们将违反新加坡的法律和监管规定，并可能受到监管制裁，导致财务损失和声誉损害，从而对我们的声誉和经营业绩产生不利影响。

并非总是能够识别和阻止董事、高级职员、雇员、代理人或外部服务提供者的欺诈、不当行为或错误，我们为发现和防止这种活动而采取的预防措施可能无法有效控制未知或未得到管理的风险或损失。任何这些人或实体的欺诈或不当行为都可能使我们遭受重大的声誉损害和财务损失，或导致监管纪律行动。此类欺诈或不当行为对我们的声誉和业务造成的潜在损害是无法量化的。

我们和我们的董事和高级职员可能会不时受到或卷入各种索赔、争议、诉讼和法律诉讼。索赔、诉讼和诉讼具有内在的不确定性，我们不确定上述索赔是否会发展成诉讼。诉讼和诉讼可能导致我们产生辩护费用，利用我们的大部分资源，并转移管理层对我们日常业务的注意力，其中任何一项都可能损害我们的业务。对我们的任何和解或判决都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。此外，针对我们的索赔或判决的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对我们造成重大不利影响。

我们的保险范围可能不包括我们所有的损坏和损失。

在本登记声明生效后，我们将有适当的保险单为我们的业务提供保险。我们期望每年为我们的某些活动续订这些保单，包括但不限于我们的专业赔偿保险保单。我们不能保证我们能够续订所有这些保单或以类似的条款获得新的保单。

我们业务的性质带来了固有的风险，例如在我们的服务合同期间或在我们提供服务期间在工作地点发生火灾、盗窃和财产损失的风险。此外，我们正在购买董事和高级职员保险，不打算购买关键人物保险。虽然我们的董事相信，在本次发行生效后，我们将按照新加坡的行业标准和业务惯例为我们的业务运营提供足够的保险，尽管我们可能能够在需要时增加我们的保险范围，但无法保证我们现有或未来的保险范围将足以赔偿我们的所有潜在损失。

作为一家上市公司，我们预计管理美国上市公司的法律、规则和条例将使我们获得董事和高级职员责任保险的成本更高，我们可能需要接受降低的保单限额和承保范围，或者为获得相同或类似的承保范围而承担更高的成本。

如果我们的保险范围不足以赔偿我们的全部或任何损失，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。

我们可能无法成功地执行或管理新投资战略的复杂性，或拓展新的市场和业务，这可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的增长战略部分是基于通过有选择地投资、发展或收购与我们现有业务相辅相成的业务、人员和投资战略来扩大我们的服务。我们的增长战略能否成功，除其他外，将取决于：

在某些情况下，我们可以确定，在特定领域的增长最好是通过收购现有业务来实现的。我们完成收购的能力将取决于我们识别和准确评估潜在收购机会的能力，并成功地与可能拥有更多财务资源的公司竞争这些业务。即使我们能够确定并成功地谈判并完成一项收购，这些交易也可能是复杂的，我们可能会遇到意想不到的困难或产生意想不到的费用。除其他外，下列因素也可能限制公司收购的成功：

从历史上看，我们曾经有，而且将来可能有，一个新的服务，业务或企业发展的内部或通过收购被证明是不成功的。在这种情况下，我们可能会决定关闭、清算和/或终止这些服务、业务或企业。此类行为可能会对我们与这些业务的投资者的关系产生负面影响，使我们面临诉讼或监管调查，并使我们面临额外费用，包括减值费用以及投资者或其他投诉的潜在责任。

进入某些业务领域可能会使我们受制于我们不熟悉的新法律和法规，或我们目前可以豁免的新法律和法规，并可能导致增加诉讼和监管风险和费用。新的服务或战略可能与我们的传统基金有不同的经济结构，可能需要不同的营销方法。我们的战略举措可能包括合资企业，在这种情况下，我们将面临额外的风险和不确定性，因为我们可能依赖于不在我们控制范围内的系统、控制和人员，并承担与此相关的责任、损失或声誉损害。不能保证任何合资机会都会成功。这些活动还将给我们带来额外的合规负担，使我们受到更严格的监管审查，并使我们面临更大的声誉和诉讼风险。此外，这些活动可能引起利益冲突和关联方交易风险，并可能导致诉讼或监管审查。不能保证我们在内部或通过收购发展的任何新的服务、业务或企业都会成功。

作为一家外国私人发行商，我们不受适用于美国国内发行商的某些美国证券法披露要求的约束，这可能会限制我们的股东公开获得的信息。

作为一家外国私人发行商，我们不需要遵守《交易法》的所有定期披露和当前报告要求，因此，与我们是一家美国国内发行商相比，我们可以获得的关于我们的公开信息可能更少。例如，我们不受美国代理规则的约束，关于我们年度大会的披露将受开曼群岛法律要求的约束。此外，我们的高级职员、董事和主要股东不受《交易法》第16条及其相关规则的报告和“短期”利润回收条款的约束。因此，我们的股东可能无法及时知道我们的高级职员、董事和主要股东何时购买或出售我们的A类普通股。

我们可能会在未来失去我们的外国私人发行商地位，这可能会导致大量的额外成本和开支。

如上所述，我们是一家外国私人发行商，因此，我们不需要遵守《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财政季度的最后一个工作日进行。例如，如果我们的普通股有超过50%的投票权由美国居民直接或间接持有，而我们未能满足维持我们的外国私人发行人地位所需的额外要求，我们将失去我们的外国私人发行人地位。这些额外要求规定，我们的大多数董事和高级职员不能是美国公民或居民；我们的资产不能超过50%位于美国；我们的业务不能主要在美国管理。如果我们在这一天失去我们的外国私人发行人地位，我们将被要求向美国证券交易委员会提交美国国内发行人表格的定期报告和登记声明，这些表格比外国私人发行人可获得的表格更加详细和广泛。我们还必须强制遵守美国联邦代理要求，我们的高级职员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润披露和追回条款的约束。此外，我们将失去依赖纳斯达克股票市场上市规则规定的某些公司治理要求豁免的能力。作为一家不是外国私人发行公司的美国上市公司，我们将承担大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行公司不会承担这些费用，以及会计、报告和其他费用，以维持在美国证券交易所的上市。

与管理、治理和所有权有关的风险

我们作为一家独立的上市公司运作的经验有限。

作为一家独立的上市公司，我们开展业务的经验有限。当我们调整为作为一家独立的上市公司运营时，我们可能会遇到运营、行政和战略方面的困难。这可能导致我们对行业变化的反应比竞争对手慢，并可能转移管理层对经营业务的注意力，或以其他方式损害我们的经营。

此外，由于我们正成为一间上市公司，我们的管理团队将需要发展所需的专门知识，以符合适用于上市公司的众多监管及其他规定，包括有关公司治理、上市标准以及证券和投资者关系问题的规定。作为一家独立的上市公司，我们的管理层必须评估我们的内部控制系统，并采用新的重要门槛，并对我们的内部控制系统进行必要的改革。我们不能保证我们能够及时和有效地这样做。

本次发行完成后，我们将成为纳斯达克市场规则所指的“受控公司”，因此，我们可以依赖某些公司治理要求的豁免，为其他公司的股东提供保护。

本次发行完成后，我国控股股东将继续控制我国已发行的B类普通股的多数表决权。因此，我们将成为纳斯达克市场规则意义上的“受控公司”。根据本规则，一间上市公司，其选举董事的投票权超过50%由个人、集团或另一间公司持有，即属“受控公司”，并可选择不遵守某些公司治理规定，包括董事会多数成员由独立董事组成的规定、我们有一个完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会的规定，以及我们有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会的规定。由于我们可能打算依赖像我们这样的发行者可以获得的部分或全部豁免，我们的股东可能不会像那些受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司的股东那样得到同样的保护。

开曼群岛法律没有对多数（或控股）股东就公司或任何少数股东规定任何信托或其他义务。关于开曼群岛法律和美国公司法的信托责任差异的更多讨论，见“——股本说明和管理文件——开曼群岛公司法与美国公司法的比较”。

虽然我们不打算依赖纳斯达克上市规则中的“受控公司”豁免，但我们可以选择在未来依赖这一豁免。如果我们选择依赖“受控公司”豁免，我们董事会的大多数成员可能不是独立董事，我们的提名委员会、公司治理委员会和薪酬委员会也可能不完全由独立董事组成。

我们可能与我们的控股股东或其任何控股股东存在利益冲突，并且由于我们的控股股东对我们公司的控股权益，我们可能无法以对我们有利的条件解决此类冲突。

在本次发行完成后，我们的控股股东将立即实益拥有85.4%的已发行B类普通股和61.0%的已发行A类和B类普通股，占我们总投票权的81.6%，前提是本次发行的承销商不行使购买额外股份的选择权。因此，我们的控股股东将在本次发行完成后立即继续成为我们的控股股东，并可能在决定任何公司行动或其他需要股东批准的事项的结果方面具有重大影响力，例如合并、合并、更改我们的名称以及修改我们的组织章程大纲和章程细则。

所有权和投票权的集中可能会导致交易的发生，这可能不利于你作为我们A类普通股的持有者在本次发行中的表现，并可能阻止我们进行对你有利的交易。我们的控股股东或其任何控股股东与我们之间可能在与我们过去和目前的关系有关的若干领域产生利益冲突。我们查明的潜在利益冲突包括：

我们的董事、高级管理人员和控股股东拥有很大的投票权，可能会采取不符合我们其他股东最佳利益的行动。

截至本招股章程日期，持有百分之五或以上普通股的董事、高级人员及主要股东，合计控制百分之九十一点九的乙类普通股。在这次发行后，持有5%或以上普通股的董事、高级人员及主要股东，将合计控制约69.4%的已发行普通股及约91.9%的已发行B类普通股，这将使他们拥有超过88.4%普通股的总投票权。因此，这些股东如果共同行动，将能够控制我们公司的管理和事务以及大多数需要股东批准的事项，包括选举董事和批准重大公司交易。这些股东的利益可能与你的利益不同，甚至可能与你的利益相冲突。例如，这些股东可能试图拖延或阻止我们控制权的变更，即使这种控制权变更将使我们的其他股东受益，这可能使我们的股东失去机会获得作为出售我们或我们资产的一部分的A类普通股的溢价，并可能由于投资者认为可能存在或产生利益冲突而影响我们A类普通股的现行市场价格。因此，这种所有权集中可能不符合我们其他股东的最佳利益。

我们的普通股的双重类别结构具有将投票权控制权集中于那些在本次发行之前持有我们的B类普通股的股东的效果。这种所有权将限制或阻止你方影响公司事务的能力，包括选举董事、修改公司组织文件、任何合并、合并、出售公司全部或几乎全部资产，或其他需要股东批准的重大公司交易，并可能对公司A类普通股的交易价格产生不利影响。

每一股B类普通股每股有十票表决权，我们在本次发行中出售的A类普通股每股有一票表决权。在这次发行后，我们的控股股东BCL，持有我们已发行和流通在外的B类普通股的85.4%，将拥有我们在这次发行后流通在外的普通股的大约78.0%的投票权。此外，由于乙类普通股与甲类普通股的投票比例为十比一，乙类普通股的持有人可以继续控制我们普通股的多数合并投票权，因此可以控制所有提交股东批准的事项，直至乙类普通股的持有人转换。这种集中控制可能会限制或阻止贵公司在可预见的未来影响公司事务的能力，包括选举董事、修改我们的组织文件以及任何合并、合并、出售我们的全部或几乎全部资产或其他需要股东批准的重大公司交易。此外，这种集中控制可能会阻止或阻止对我们的股本的主动收购提议或要约，你可能认为这符合你作为我们的股东之一的最大利益。因此，这种集中控制可能会对我国A类普通股的市场价格产生不利影响。

乙类普通股持有人日后的转让，一般会导致该等股份转换为甲类普通股，但我们修订及重述的组织章程大纲及章程细则所指明的有限例外情况除外，例如向家庭成员的转让及为遗产规划目的而进行的某些转让。随着时间的推移，将B类普通股转换为A类普通股将增加长期保留其股份的B类普通股持有者的相对投票权。因此，当其他持有B类普通股的人出售或以其他方式将其股份转换为A类普通股时，持有我们B类普通股的一个或多个个人或实体可能会获得重大的投票控制权。

我们不能预测我们的双重类别结构对我们的A类普通股的市价可能产生的影响。

我们不能预测我们的双重分类架构会否导致我们的A类普通股的市价较低或较波动、负面宣传或其他不良后果。例如，某些指数提供商已宣布并实施限制，将具有多重股权结构的公司纳入其某些指数。2017年7月，富时罗素宣布将要求其指数的新成分股的公众股东拥有超过5%的公司投票权，标准普尔Dow Jones宣布不再接纳多种股权结构公司加入其某些指数。受影响的指数包括罗素2000指数和标准普尔500指数、标准普尔中型股400指数和标准普尔小型股600指数，它们共同构成了标准普尔综合指数1500指数。同样在2017年，领先的股票指数提供商MSCI就如何处理无投票权和多类别结构开启了公众咨询，并暂时禁止新的多类别股票出现在其某些指数中；但在2018年10月，MSCI宣布决定将“投票结构不平等”的股票型证券纳入其指数，并推出一个新指数，将投票权专门纳入其资格标准。根据这些已公布和实施的政策，我们的普通股的双重类别结构将使我们没有资格被纳入某些指数，因此，共同基金、交易所交易基金和其他试图被动追踪这些指数的投资工具将不会投资于我们的A类普通股。这些政策相对较新，目前尚不清楚它们会对被排除在此类指数之外的上市公司的估值产生何种影响，但与被包括在内的同类公司相比，它们可能会对估值产生不利影响。由于我们的普通股的双重类别结构，我们可能会被排除在某些指数之外，我们不能向你保证其他股票指数不会采取类似的行动。鉴于投资资金持续流入寻求追踪某些指数的被动策略，排除在某些股票指数之外可能会妨碍许多此类基金的投资，并可能降低我们的A类普通股对其他投资者的吸引力。因此，我们的A类普通股的市价可能会受到不利影响。

我们的控股股东将继续对我们的董事会的选举和批准任何重大的公司行动，包括任何出售公司具有重大影响。

我们的创始人、执行官、董事、控股股东和其他主要股东合计实益拥有我们大部分的流通股。这些股东目前对我们董事会的选举以及对所有重大公司行动的批准或不批准具有重大影响，而且很可能将继续具有重大影响。这些股东的集中投票权可能会产生延迟或阻止对公司的收购或另一项重大公司交易的效果。

与我们的证券和本次发行有关的风险

你在保护你的利益方面可能会遇到困难，你通过美国法院保护你的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律成立的。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们的公司事务受我们的章程大纲和章程细则、《开曼群岛公司法》（经修订）和《开曼群岛普通法》的约束。根据开曼群岛法律，股东对我国董事采取行动的权利、我国少数股东的行动以及我国董事对我国的信托义务在很大程度上受开曼群岛普通法管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰和威尔士的普通法，其法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。根据开曼群岛法律，我国股东的权利和我国董事的信托义务并没有像美国某些司法管辖区的法规或司法判例那样明确确立。特别是，开曼群岛的证券法律体系不如美国发达。与开曼群岛相比，美国的一些州，如特拉华州，拥有更充分发展和司法解释的公司法机构。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。此外，虽然根据特拉华州法律，控股股东对其控制的公司及其少数股东负有信托责任，但根据开曼群岛法律，我们的控股股东不对我们公司或我们的少数股东承担任何此类信托责任。

根据开曼群岛法律，开曼群岛被豁免公司的股东无权查阅公司记录（除了公司章程大纲和章程、我们的抵押和押记登记册以及我们的股东的特别决议）或获取这些公司股东名单的副本。根据我们的章程，我们的董事有酌处权决定我们的股东是否可以查阅我们的公司记录，以及在什么条件下，我们的股东可以查阅我们的公司记录，但没有义务将这些记录提供给我们的股东。这可能使你更难获得必要的信息，以确定股东动议所需的任何事实，或征求其他股东的代理权竞争。

我国开曼群岛的某些公司治理做法与在美国等其他法域注册的公司的要求有很大不同。如果我们选择遵循本国的做法，我们的股东可能得到的保护比适用于美国国内发行人的规则和条例所规定的要少。

由于上述种种原因，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，我们的公众股东在保护他们的利益方面可能比作为在美国注册成立的公司的公众股东更加困难。关于《开曼群岛公司法》条款与适用于在美国注册的公司及其股东的法律之间的重大差异的讨论，见“股本说明和管理文件——开曼群岛公司法与美国公司法的比较”。

我们的《组织备忘录》和《章程》规定，开曼群岛法院将是我们与股东之间某些争端的唯一论坛，这可能会限制我们的股东为对我们或我们的董事、管理人员或雇员的投诉获得有利的司法论坛的能力。

我们的组织章程大纲和章程细则规定，除非我们书面同意选择另一法院，否则开曼群岛法院将在法律允许的最大限度内，对因（i）代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序，（ii）声称我们的任何董事、高级职员或其他雇员对我们或我们的股东负有的任何信托责任的任何诉讼所引起或与之相关的任何索赔或争议拥有专属管辖权，（iii）根据《开曼公司法》或我们的组织章程大纲和章程细则的任何规定提出的任何索赔诉讼，以及（iv）根据“内政原则”（美国法律承认这一概念）对我们提出的任何索赔诉讼，并且每一股东应被视为已通知并同意开曼群岛法院对所有这些索赔或争端拥有专属管辖权。我们的组织章程大纲和章程细则还规定，除非我们书面同意在法律允许的最大范围内选择替代法院，否则美国联邦地区法院将是解决根据《证券法》或《交易法》提出诉讼理由的任何申诉的唯一法院，包括针对此种申诉中指名的任何被告提出的所有诉讼理由。

这种选择法院的规定可能会增加股东的成本，并限制股东在其认为有利于与我们或我们的董事、高级职员或其他雇员发生纠纷的司法法院提出索赔的能力，这可能会阻止对我们和我们的董事、高级职员和其他雇员提起诉讼。任何个人或实体购买或以其他方式获得我们的任何股份或其他证券，无论是通过转让、出售、法律运作或其他方式，均应被视为已通知并已不可撤销地同意和同意这些规定。法院是否执行这些规定尚不确定，其他公司章程文件中类似选择法院地条款的可执行性在法律程序中受到质疑。法院可能会裁定这类条文不适用或不能执行，而如果法院裁定我们的组织章程大纲和章程细则中的这一条文在诉讼中不适用或不能执行，我们可能会在其他司法管辖区为解决争端而承担额外费用，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们的普通股以前没有公开市场，一个活跃的交易市场可能永远不会发展或维持。

在本次发行和售股股东根据在此同时提交的转售说明书出售我们的A类普通股之前，我们的普通股一直没有公开市场。一个活跃的普通股交易市场，在完成发行后，可能永远不会发展起来，如果发展起来，也可能不会持续下去。缺乏活跃的交易市场可能会损害你股票的价值和你在你想卖出股票时卖出股票的能力。一个不活跃的交易市场也可能损害我们通过出售我们的普通股和建立战略伙伴关系来筹集资金的能力，或者通过使用我们的普通股作为对价来获得其他互补的产品、技术或业务。此外，如果我们不能满足交易所上市标准，我们可能会被除名，这将对我们的证券价格产生负面影响。

我们预计，我们的A类普通股的价格将大幅波动，你方可能无法出售你在本次发行中购买的股份以及售股股东根据在此同时提交的转售说明书出售我们的A类普通股的价格或高于首次公开发行的价格。

我们在这次发行中出售的A类普通股的首次公开发行价格，以及出售股东根据在此同时提交的转售说明书出售我们的A类普通股的价格，是由承销商代表与我们协商确定的。这一价格可能无法反映本次发行后我国A类普通股的市场价格，也不能反映出售股东根据在此同时提交的转售说明书出售我国A类普通股的情况。此外，我们的普通股的市场价格很可能高度波动，并可能由于许多因素而大幅波动，其中包括：

近年来，股票市场普遍经历了极端的价格和数量波动，这些波动往往与经营业绩无关或不成比例。无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们A类普通股的市场价格产生重大影响。这些波动在我们的A类普通股的交易市场上可能更为明显，在这次发行之后不久，我们的A类普通股以及出售股东根据在此同时提交的转售说明书出售我们的A类普通股。如果我们的A类普通股在本次发行后的市场价格以及出售股东根据在此同时提交的转售说明书出售我们的A类普通股的价格从未超过首次公开发行的价格和转售价格，你方可能无法实现对我们的投资的任何回报，并可能损失部分或全部投资。

此外，在过去，集团诉讼往往是针对其证券经历过市场价格波动时期的公司提起的。由于我们的股价波动而对我们提起的证券诉讼，无论这种诉讼的优点或最终结果如何，都可能导致巨大的成本，这将损害我们的财务状况和经营业绩，并转移管理层对我们业务的注意力和资源。

首次发行和转售发行的发行价格可能不同。

我们的A类普通股在首次公开发行中的发行价格是由公司与承销商协商确定的。首次公开发行股票的价格与我们的资产、收益或账面价值或任何其他客观价值标准无关。售股股东可在A类普通股在纳斯达克发行和上市结束后，以现行市场价格或私下协商的价格出售转售股票。因此，首次公开发行和转售发行的发行价格可能不同。因此，在转售发行中的购买者可以支付高于或低于首次发行中的发行价格。

售股股东的转售可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。

售股股东转售A类普通股，以及在本次发行中发行A类普通股，可能会导致我们的现有股东转售我们的A类普通股，担心他们的持股可能被稀释。此外，售股股东的转售可能会压低我们A类普通股的市场价格。

我们的A类普通股的交易价格可能低于每股5.00美元，因此将被称为“低价股”。细价股的交易有一定的限制，这些限制可能会对我们A类普通股的价格和流动性产生负面影响。

我们的A类普通股的交易价格可能低于每股5.00美元。因此，我们的A类普通股将被称为“仙股”，这是受各种法规的约束，这些法规涉及在购买任何仙股之前向你披露的信息。美国证交会通过了相关规定，一般将“低价股”定义为市场价格低于每股5.00美元的任何股权证券，但有某些例外。根据市场波动情况，我们的A类普通股可被视为“低价股”。低价股必须遵守规则，这些规则对向合格投资者以外的人出售这些证券的经纪人/交易商施加了额外的销售惯例要求。对于这些规则所涵盖的交易，经纪人/交易商必须为购买这些证券作出特别的适当性确定。此外，经纪人/交易商必须在购买前得到买方对交易的书面同意，还必须向买方提供某些书面披露。因此，“仙股”规则可能会限制经纪人/交易商出售我们的A类普通股的能力，并可能对我们的A类普通股持有者转售这些股票的能力产生负面影响。这些披露要求你承认，你了解购买低价股的相关风险，你可以承担全部投资的损失。细价股通常没有很高的交易量。因此，股票的价格经常波动，你可能无法在你想要的时候买入或卖出股票。

A类普通股的交易价格可能波动较大，可能给投资者造成重大损失。

A类普通股的交易价格可能会波动，并可能由于我们无法控制的因素而大幅波动。这可能是由于广泛的市场和行业因素造成的，例如业绩和市场价格的波动，或者总部设在新加坡的其他上市公司的业绩不佳或财务业绩恶化。其中一些公司的证券自首次公开发行以来经历了大幅波动，包括在某些情况下其证券交易价格大幅下跌。其他新加坡公司的证券在发行后的交易表现，可能会影响投资者对新加坡、美国上市公司的态度，因而可能影响A类普通股的交易表现，而不论我们的实际经营表现如何。此外，任何负面消息或关于公司治理实践不充分或会计、公司结构或其他新加坡公司事项造假的看法，也可能对包括我们在内的广大投资者对新加坡公司的态度产生负面影响，无论我们是否进行了任何不适当的活动。此外，证券市场可能不时出现与我们的经营业绩无关的重大价格和数量波动，这可能对股票的交易价格产生重大不利影响。

除上述因素外，A类普通股的价格和成交量可能会因多种因素而高度波动，其中包括：

这些因素中的任何一个都可能导致A类普通股的交易量和交易价格发生巨大而突然的变化。

过去，上市公司的股东经常在其证券市场价格出现不稳定时期后对这些公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会转移管理层对我们业务和运营的大量注意力和其他资源，并要求我们为诉讼辩护而承担大量费用，这可能会损害我们的经营业绩。任何此类集体诉讼，无论是否成功，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果对我们的索赔成功，我们可能需要支付重大损害赔偿，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果证券或行业分析师没有发表或发表不准确或不利的研究报告，或他们对我们的A类普通股的建议作出不利的改变，他们的市价和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发表的关于我们或我们业务的研究和报告。如果研究分析师没有建立和保持足够的研究覆盖范围，或者如果覆盖我们的一名或多名分析师下调A类普通股的评级，或者发布关于我们业务的不准确或不利的研究，A类普通股的市场价格可能会下降。如果其中一名或多名分析师停止报道我们的公司，或不定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场上失去知名度，进而可能导致A类普通股的市场价格或交易量下降。

A类普通股在公开市场上大量出售或可供出售可能会对其市场价格产生不利影响。

在本次发行完成后在公开市场上出售大量A类普通股，或认为可能发生此类出售，可能会对股票的市场价格产生不利影响，并可能严重损害我们未来通过股票发行筹集资金的能力。根据经修订的1933年《证券法》或《证券法》，在本次发行中出售的A类普通股将不受限制地自由流通或进一步登记，而我国现有股东持有的A类普通股也可在未来根据《转售说明书》在公开市场上出售，但须遵守《证券法》第144条和第701条以及适用的锁定协议中的适用限制。本次发行完成后，将有3,961，578股A类普通股发行在外，如果承销商行使全额购买额外股份的选择权，则将有4,152，078股A类普通股发行在外。就本次发行而言，除某些例外情况外，我们、我们的高级职员、董事、控股股东和B类股东已同意在本招股说明书日期后不少于六个月内不出售我们的任何普通股或受到类似的锁定限制。我们的高级人员和董事将于2022年8月31日根据公司与他们之间的某些限制性股票协议或限制性股票解除公司授予他们的500,000股A类普通股的锁定限制，在满足以下条件的情况下：（1）在任意一天交易期间的每日成交量加权平均价格等于或超过首次公开发行股票价格的150%之日，解除限售股份的25%；在任意一天交易期间的每日成交量加权平均价格等于或超过首次公开发行股票价格的200%之日，解除限售股份的25%；任何一天交易期间的每日成交量加权平均价格等于或超过首次公开发行股票价格的250%；任何一天交易期间的每日成交量加权平均价格等于或超过首次公开发行股票价格的300%之日，将有25%的限制性股票解禁回售。限制性股票包括在根据在此同时提交的转售说明书登记的普通股中。然而，承销商可随时解除这些证券的限制，但须遵守金融业监管局的适用条例。我们无法预测大股东或任何其他股东所持证券的市场销售情况，或这些证券未来可供出售的情况，将对A类普通股的市场价格产生何种影响（如果有的话）。请参阅“承销”和“有资格在未来出售的股票”，以更详细地描述在本次发行后出售我们的证券的限制。

因为我们派发股息的金额、时间以及是否派发股息完全由董事会决定，所以你必须依靠A类普通股的价格升值来获得投资回报。

虽然我们打算在未来派发股息，但我们是否真的派发股息，金额、时间和是否真的派发股息，完全由董事会决定。

我们的董事会对是否分配股息有完全的酌处权。此外，我们的股东可以普通决议宣布股息，但股息不得超过我们董事会建议的数额。在任何一种情况下，所有股息都受到开曼群岛法律的某些限制，即我公司只能从留存利润或股份溢价中支付股息，但在任何情况下，如果这将导致我公司在正常经营过程中无法支付到期债务，则不得支付股息。即使我们的董事会决定宣布和支付股息，未来股息的时间、金额和形式（如果有的话）将取决于（其中包括）我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本需求和盈余、我们从我们的子公司收到的分配金额（如果有的话）、我们的财务状况、合同限制以及我们董事会认为相关的其他因素。因此，你对A类普通股的投资回报很可能完全取决于这些股票未来的任何价格升值。我们不能向你保证，A类普通股在这次发行后会升值，甚至不能维持你购买股票的价格。你可能无法实现对A类普通股的投资回报，你甚至可能失去对A类普通股的全部投资。

由于我们的首次公开发行价格大大高于我们每股A类普通股的有形账面净值，你将立即经历大幅稀释。

如果你在这次发行中购买A类普通股，你将为你的股票支付高于现有股东为其A类普通股支付的每股或每股金额。因此，你们将立即大幅稀释每股约5.37美元，即以下两者之间的差额：（一）在本次发行生效后，截至2022年6月30日，经调整的每股有形账面净值为0.63美元；（二）假定的首次公开发行价格为每股6.00美元（本招股说明书封面所载的首次公开发行估计价格区间的中点）。截至本招股章程日期，本公司的首席执行官、CFO、全体董事及若干独立承办商均已根据本计划获授予股票期权及不合格股票期权，惟符合某些归属条件及例外情况。在行使这些期权时可发行的A类普通股将是在完全稀释的基础上已发行和流通的普通股的15.1%，包括在本次发行后行使承销商认股权证时可发行的股票，不包括超额配股权。此外，该计划下的股票期权已分配给某些业务发展人员，以供将来根据其业绩授予和归属。在行使目前尚未行使的股票期权时可发行的几乎所有A类普通股将按每股或每股购买价格发行，该价格等于本次发行中每股首次公开发行的价格。请参阅“稀释”，更完整地描述你在A类普通股的投资价值将如何在本次发行完成后被稀释。

你参与任何未来供股的权利可能会受到限制，这可能会稀释你的持股。

我们可能会不时向我们的股东分配权利，包括购买我们的证券的权利。但是，我们不能在美国向你方提供权利，除非我们根据《证券法》对权利和权利所涉及的证券进行登记，或者获得登记要求的豁免。我们没有义务就任何此类权利或证券提交登记声明，或努力使此类登记声明被宣布为有效，我们可能无法根据《证券法》确立必要的登记豁免。因此，你方将来可能无法参与我们的供股，你方的持股可能会被稀释。

我们的股东对我们作出的某些判决可能无法执行。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免股份有限公司。我们在美国境外开展业务，我们几乎所有的资产都在美国境外。此外，本招股说明书所列的董事、执行人员和专家基本上都居住在美国境外，他们的大部分资产也位于美国境外。因此，如果你认为你的权利受到美国联邦证券法或其他方面的侵犯，你可能很难或不可能在美国对我们或他们提起诉讼。即使你成功地提起了这类诉讼，开曼群岛、新加坡或其他有关司法管辖区的法律也可能使你无法对我们的资产或我们的董事和高级职员的资产执行判决。关于开曼群岛和新加坡相关法律的更多信息，见“民事责任的可执行性”。

你在保护你的利益方面可能会遇到困难，你通过美国法院保护你的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律成立的。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免股份有限公司。我们的公司事务受我们的组织备忘录和章程、《开曼群岛公司法（修订本）》和《开曼群岛普通法》的约束。

根据开曼群岛法律，股东对董事采取行动的权利、少数股东的行动以及我国董事对我国的信托义务在很大程度上受开曼群岛普通法管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰的普通法，其法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。根据开曼群岛法律，我国股东的权利和我国董事的信托义务并不像美国某些司法管辖区的法规或司法判例所规定的那样明确。特别是，开曼群岛的证券法律体系不如美国发达。与开曼群岛相比，美国的一些州，如特拉华州，拥有更充分发展和司法解释的公司法机构。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

根据开曼群岛法律，开曼群岛被豁免公司的股东无权查阅公司记录（公司章程大纲和章程细则、抵押或押记登记册以及我们的股东通过的任何特别决议除外）或获取这些公司股东名单的副本。根据我们的组织章程大纲和章程细则，我们的董事将有酌处权决定我们的股东是否可以查阅我们的公司记录，以及在什么条件下可以查阅我们的公司记录，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定股东决议所需的任何事实，或在代理竞争中征求其他股东的代理。

由于上述种种原因，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，我们的公众股东可能比作为在美国注册成立的公司的公众股东更难以保护他们的利益。关于《开曼群岛公司法（修订版）》条款与适用于在美国注册成立的公司及其股东的法律之间的重大差异的讨论，请参阅“股本说明和管理文件——开曼群岛公司法与美国公司法的比较”。

我们的章程大纲和章程细则载有反收购条款，可能会阻止第三方收购我们，这可能会限制我们的股东溢价出售其A类普通股的机会。

我们的组织章程大纲和章程细则载有可能阻止、延迟或阻止股东认为有利的公司或管理层控制权变更的条款，包括限制股东要求和召开股东大会的能力的条款。例如，我们的组织章程大纲和章程细则允许我们的股东持有合计不少于百分之十（10）的投票权，要求召开股东特别大会，在这种情况下，我们的董事有义务召开这样的会议，并在这样的会议上将所要求的决议付诸表决。

根据《交易法》规则的含义，我们是一家外国私人发行人，因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些规定的约束，并被允许在公司治理事项方面采用某些母国惯例。如果我们完全遵守公司治理上市标准，这些做法对股东的保护可能会比他们所享有的更少。

由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人的资格，我们不受适用于美国国内发行人的美国证券规则和条例的某些规定的约束，包括：

此外，作为一家外国私人发行商，我们被允许利用纳斯达克规则中的某些条款，这些条款允许我们在某些治理事项上遵循本国法律。我国开曼群岛的某些公司治理做法可能与公司治理上市标准有很大不同。目前，我们不打算在完成这项提议后，在公司治理方面依赖母国的做法。然而，我们须在每个财政年度结束后的四个月内，以表格20-F提交年度报告。此外，我们打算按季度发布我们的业绩，作为新闻稿，根据纳斯达克的规则和条例分发。与财务业绩和重大事件相关的新闻稿也将以6-K表格提交给SEC。但是，与美国国内发行人向SEC提交的信息相比，我们需要向SEC提交或提供的信息将不那么广泛，也不那么及时。因此，您可能得不到与您投资美国国内发行商时相同的保护或信息。

就美国联邦所得税而言，我们可能会或可能会被归类为被动的外国投资公司，这可能会对我们普通股的美国投资者造成不利的美国联邦所得税后果。

如果非美国公司（i）其总收入的至少75%为被动收入，或（ii）其资产价值的至少50%（基于某一应纳税年度资产的季度价值的平均值）归属于生产或持有用于生产被动收入的资产，则该公司将被视为任何纳税年度的PFIC。我们的资产价值一般是参照我们的普通股的市场价格来决定的，普通股的市场价格可能会有很大的波动。此外，我们的收入和资产的构成受我们如何以及如何快速使用我们筹集到的现金的影响。如果我们在任何应课税年度被视为美国股东（定义见本招股说明书中题为“重大所得税考虑因素”的一节）持有我们的普通股，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该美国股东。参见“美国联邦所得税的重要考虑——被动外国投资公司规则”。

开曼群岛和新加坡的税收可能与其他法域的税法不同。

潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解购买、拥有和处置我们股票的整体税务后果。开曼群岛和新加坡的税法可能与包括美国在内的其他法域的税法不同。

作为一家上市公司，我们将承担更高的成本，尤其是在我们不再具备新兴成长型公司的资格之后。

在完成本次发行和售股股东根据与此同时提交的转售说明书出售我们的A类普通股后，我们将成为一家上市公司，并预计将产生大量的法律、会计和其他费用，而这是我们作为一家私营公司所没有的。2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》以及随后由SEC和Nasdaq实施的规则详细规定了有关上市公司公司治理实践的要求。作为一家上一财年净收入不到10.7亿美元的公司，根据《就业法》，我们有资格成为“新兴成长型公司”。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告和其他一般适用于上市公司的要求。这些规定包括免除2012年《萨班斯-奥克斯利法案》关于财务报告内部控制的第404条规定的审计师证明要求。

我们期望这些规则和条例会增加我们的法律和财务合规成本，并使一些公司活动更加耗时和昂贵。在我们不再是一家“新兴成长型公司”之后，我们预计将产生大量开支，并在管理上投入大量精力，以确保遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的要求以及美国证交会的其他规章制度。我们的管理层将被要求投入大量时间和精力处理我们的上市公司报告义务和其他合规事项。例如，由于成为一家上市公司，我们将需要增加独立董事的人数，并通过有关内部控制和披露控制及程序的政策。我们还预计，作为一家上市公司运营将使我们更难获得董事和高级职员责任保险，成本也更高，我们可能需要接受降低的保单限额和承保范围，或者为获得相同或类似的承保范围而承担更高的成本。此外，我们将承担与我们的上市公司报告要求相关的额外费用。我们也可能更难找到合格的人担任我们的董事会成员或执行官员。我们目前正在评估和监测有关这些规则和条例的发展，我们无法确切地预测或估计我们可能产生的额外费用的数额或这些费用的发生时间。

本招股说明书包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。除对当前或历史事实的陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异。

你可以通过诸如“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”或其他类似的表达方式来识别这些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：

在阅读本招股说明书和我们在本招股说明书中提及的文件时，你应该理解，我们未来的实际结果可能与我们的预期有很大的不同，甚至更糟。本招股说明书的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在一个不断变化的环境中运作。新的风险因素和不确定因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定因素，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载的结果大不相同。我们以这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

市场和行业信息

本招股说明书载有我们从行业出版物和第三方市场情报提供者生成的报告中获得的某些数据和信息。我们没有独立核实这些出版物和报告所载数据和资料的准确性或完整性。这些出版物中的统计数据还包括基于若干假设的预测。金融服务业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会增长。如果这些市场不能以预期的速度增长，可能会对我们的业务和A类普通股的市场价格产生重大的不利影响。如果市场数据所依据的任何一项或多项假设后来被发现不正确，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。

我们估计，在扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用后，如果承销商行使全额购买额外股份的选择权，我们将从这次发行中获得约586万美元的净收益，即约691万美元。这些估计数是根据假定的每股6.00美元的首次公开发行价格计算的。假设首次公开发行价格每股6.00美元变动1.00美元，在增加的情况下，将增加和减少本次发行给我们的净收益117万美元，假设本招股说明书封面所载的A类普通股数量保持不变，并扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用。

本次发行的主要目的是提高我们的品牌认知度，为全体股东创造一个A类普通股的公开市场，通过向优秀员工提供潜在的股权激励来留住他们，并获得额外的资本来支持我们的增长计划。我们打算将本次发行所得的净收益用于以下用途：

以上是根据我们目前的计划和业务条件，我们目前打算使用和分配本次发行的净收益。然而，我们的管理层将有很大的灵活性和酌处权运用本次发行的净收益。如果发生意外事件或业务条件发生变化，我们可能会以不同于各自招股说明书中所述的方式使用本次发行的净收益。请参阅“风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们将在使用本次发行的收益方面拥有广泛的自由裁量权。”

在上述任何用途之前，我们计划将本次发行所得的现金管理净收益投资于短期、计息、债务工具或活期存款。

鉴于我们的业务处于早期发展阶段，我们过去没有宣布或支付股息。我们打算在未来派发股息，但我们没有固定的股息政策。虽然我们打算在未来派发股息，但我们是否实际派发股息的金额、时间和是否完全由董事会决定。任何股息将按比例支付给我们A类普通股的所有持有者。

我们是一家在开曼群岛注册成立的控股公司。我们可能依赖子公司的股息来满足我们的现金需求，包括向股东支付股息。我们的董事会对是否分配股息拥有完全的酌处权，但须遵守适用的法律。此外，我们的股东可以普通决议宣布股息，但股息不得超过我们董事会建议的数额。根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可从利润或股份溢价账户中支付股息，但在任何情况下，如果支付股息将导致公司无法支付其在正常经营过程中到期的债务，则不得支付股息。即使我们的董事会决定支付股息，形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制以及董事会认为相关的其他因素。

如果我们就我们的A类普通股支付股息，我们将把就A类普通股支付的股息支付给该A类普通股的登记持有人。我们的A类普通股的现金股息，如果有的话，将以美元支付，除非在本招股说明书中另有披露。

下表列出截至2022年6月30日的资本情况：

请将下表连同我们的合并财务报表和本招股说明书其他部分的相关说明以及“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下的信息一并阅读。

注意事项：

如果你投资于A类普通股，你的权益将被稀释至首次公开发行的每股价格与我们在本次发行后的每股有形账面净值之间的差额。稀释是由于每股A类普通股的首次公开发行价格大大超过了我们目前流通在外的A类普通股的现有股东应占每股A类普通股的账面价值。

截至2022年6月30日，我们的有形账面净值约为331,351美元，即同日每股A类和B类普通股0.04美元。有形账面净值是指我们的有形资产总额，减去我们的综合负债总额。稀释是通过减去每股A类普通股的有形账面净值，扣除我们将从本次发行中获得的额外收益后，从假定的每股6.00美元的首次公开发行价格中，并扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用后确定的。

考虑到i）根据限制性股票协议向董事和高级职员发行总计500,000股A类普通股，以及ii）在本次发行中出售1,270，000股A类普通股，假设首次公开发行价格为每股6.00美元，扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用（假设承销商不行使购买额外股票的选择权），我们截至2022年6月30日的调整后有形账面净值为6,191，751美元，即每股已发行普通股0.63美元。对现有股东而言，这意味着每股流通普通股的有形账面净值立即增加0.59美元，对购买本次发行的A类普通股的投资者而言，每股A类普通股的有形账面净值立即稀释5.37美元。下表显示截至2022年6月30日的稀释情况：

下表总结了现有股东和新投资者在从我方购买的A类普通股（形式为A类普通股）的数量、支付的总对价、以及扣除承销折扣和佣金以及估计发行费用前的每股A类普通股和每股支付的平均价格方面的差异。A类普通股总数不包括在行使授予承销商购买额外股份的选择权时可发行的A类普通股。

上文所讨论的经调整信息的形式仅是说明性的。本次发行完成后，我们的有形账面净值将根据A类普通股的实际首次公开发行价格和本次发行的其他条款进行调整。

如果我们在未来增发A类普通股，将会进一步稀释参与此次发行的新投资者。

我们是一家根据开曼群岛法律成立的有限责任豁免公司，我们的事务受我们的备忘录和章程以及《公司法》和开曼群岛普通法的管辖。我们之所以在开曼群岛注册，是因为与成为开曼群岛公司有关的某些好处，例如政治和经济稳定、有效的司法制度、有利的税收制度、没有外汇管制或货币限制以及提供专业和支助服务。然而，在开曼群岛注册时也存在某些不利因素。这些不利因素包括但不限于以下方面：（一）与美国相比，开曼群岛的证券法律体系较不发达，对投资者的保护较少；（二）开曼群岛公司可能没有资格向美国联邦法院提起诉讼。

我们的资产基本上都在美国境外。此外，我们的大多数董事和执行官都是美国以外司法管辖区的国民或居民，他们的资产基本上都在美国境外。因此，你方可能难以或不可能在美国境内向我们或这些人送达诉讼程序，或执行在美国法院对我们或他们作出的判决，包括根据美国或美国任何州的证券法的民事责任条款作出的判决。你方也可能难以执行在美国法院根据美国联邦证券法的民事责任条款对我们以及我们的执行官和董事作出的判决。

我们已指定Cogency Global Inc.作为我们的代理人，就根据美国或美国任何州的联邦证券法就本次发行在美国对我们提起的任何诉讼接受诉讼服务。

开曼群岛

我们的律师Ogier就开曼群岛法律告知我们，开曼群岛法院是否会：

Ogier还告知我们，尚不确定开曼群岛法院是否会允许我们公司的股东根据美国证券法在开曼群岛提起诉讼。此外，开曼群岛法律还存在不确定性，即根据美国证券法的民事责任条款从美国法院获得的判决是否将由开曼群岛法院确定为刑事或惩罚性质。如果作出这样的决定，开曼群岛的法院将不承认或执行对开曼群岛公司的判决，例如我们的公司。由于开曼群岛法院尚未就根据美国证券法的民事责任条款从美国法院获得的判决作出这样的裁定，因此不确定这种判决是否可在开曼群岛执行。Ogier还告诉我们，虽然在开曼群岛没有法定强制执行在美国作出的判决，但开曼群岛法院将承认并强制执行外国判决，而不对所裁决的事项进行任何重新审查或重新诉讼，前提是：

由于上述种种原因，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，公众股东可能比作为美国公司的公众股东更难以保护自己的利益。

新加坡

我们的新加坡法律顾问JurisAsia LLC告知我们，新加坡法院可能不会（i）根据美国或美国任何州或地区的证券法的民事责任条款承认和执行美国法院的判决；或（ii）仅根据这些证券法的民事责任条款在新加坡法院提起的原始诉讼中作出判决。在美国联邦或州法院作出的个人最终和结论性判决，根据该判决须支付一笔固定或可确定的款项，可根据普通法在新加坡法院作为债务强制执行，只要确定新加坡法院对判决债务人具有管辖权。此外，获得判决的法院必须对在当地诉讼中寻求受约束的一方具有国际管辖权。但是，如果（a）外国判决与具有约束力的先前当地判决不一致；（b）执行外国判决将违反新加坡的公共政策；（c）获得外国判决的程序违反自然正义原则；（d）外国判决是通过欺诈获得的；或（e）外国判决的执行相当于直接或间接执行外国刑法、税收或其他公法，则新加坡法院不太可能执行外国判决。

特别是，新加坡法院可能不允许执行任何外国判决，以支付税款、罚款、罚款或其他类似费用，包括美国法院根据美国或美国任何州或地区证券法的民事责任条款作出的判决。关于美国联邦和州证券法的民事责任条款，这些条款允许对我们和我们的董事或执行官进行惩罚性赔偿，我们不知道新加坡法院的任何决定是否考虑了美国法院基于美国或美国任何州或地区证券法的民事责任条款的判决是否可在新加坡执行的具体问题。

此外，持有我们A类普通股记账权益的股东须在我们的股东名册上登记为股东，以便有资格提起股东诉讼，如果胜诉，可在新加坡法院对我们、我们的董事或我们的执行官执行外国判决，但须遵守适用的新加坡法律。持有本公司A类普通股记账权益的股东，可将其持有的本公司股份权益交换为凭证式股份，并登记于本公司的股东名册内，从而成为本公司的注册股东。成为登记股东的行政程序可能导致延误，不利于任何法律程序或强制执行行动。

公司历史

我们的控股股东BCL于2016年7月5日在美国内华达州注册成立。BW，我们的运营子公司于2017年5月11日在新加坡注册成立。2021年11月12日，公司在开曼群岛注册成立，作为本次发行的发行人。

法律结构重组已于2021年12月31日完成。本次重组涉及将BW的全部股权从原股东过户至公司名下。

2021年12月31日，BW股东将其持有的BW集体100%股权转让给公司。将这些股份转让给本公司的对价是根据BW股东在本次交易前各自的持股比例发行本公司普通股。

本次重组后，公司持有BW 100%的股权。

2022年4月7日，公司将法定股本从单一类别普通股重组为A类普通股和B类普通股。作为重组的一部分，我们的现有股东在一次股票交换交易中将其所有普通股交换为总计8,000，000股B类普通股。2022年8月31日，某些售股股东将其共计1,754，587股B类普通股转换为共计1,754，587股A类普通股。2022年8月31日，首创股份与其某些股东完成了股份交换，这些股东将其在首创股份的某些股份交换为首创股份以前拥有的总计436,991股B类普通股（“股份交换”），并与股份交换同时将这436,991股B类普通股自动转换为436,991股A类普通股。2022年8月31日，公司根据限制性股票协议向董事和高级管理人员授予合计500,000股A类普通股（“授予”）。由于股票转换、股票交换和授予，截至本招股说明书之日，共有2691578股A类普通股和5808422股B类普通股发行在外，截至本招股说明书之日，共有8500000股普通股发行在外，这些股票均为我们目前的股东所有。

我们的控股股东BCL目前拥有我们85.4%的B类普通股，而完成发行后，BCL将拥有我们50.8%的普通股和85.4%的B类普通股，占我们已发行普通股总投票权的80.0%。首创置业还拥有Boustead证券100%的股权，该公司是一家注册经纪交易商，预计将向该公司推荐IPO承销服务的客户。见“风险因素----与管理、治理和所有权有关的风险”。

股权结构 

下图说明了公司在实施本次发行之前的股权结构：

下面的图表说明了实施本次发行后公司的股权结构。

我们选择新加坡作为我们战略中心的地点

我们相信，新加坡亲商、以智慧城市为中心且具有成本竞争力的环境、优良的基础设施以及高技能和国际化的劳动力，使其成为我们向APAC地区扩张的战略枢纽的理想所在地。

我们的营运子公司

Boustead Wavefront有限公司。

Boustead Wavefront私人有限公司，在本招股说明书中简称为“BW”，是我们营运附属公司的名称。

BW于2017年5月根据新加坡法律成立，在新加坡开展业务。

我们的关联关系

我们的控股股东

我们的控股股东是Boustead & Company Limited，即BCL，这是一家多元化、综合性的非银行金融机构，在洛杉矶、纽约、旧金山和伦敦设有办事处，并在美国和亚洲的成长型市场迅速扩张。通过其负责人和获得完全许可的子公司，首创置业在资本市场交易执行方面拥有丰富的经验和卓越的能力，并致力于为客户提供一流的金融服务。BCL的综合金融服务平台由四个运营部门组成：Boustead Securities，一家总部位于美国的FINRA经纪商/交易商和中间市场投资银行；Sutter Securities Group，Inc.，拥有四个受FINRA监管的实体，Sutter Securities，Inc.、Sutter Securities Clearing，LLC和FlashFunders Funding Portal，LLC，以及Sutter Securities Financial Services，Inc.；Sutter Capital Partners，LLC，一家加州注册投资顾问公司；以及Boustead Capital Markets，LLP，一家总部位于伦敦的FCA监管公司。

Boustead证券

Boustead Securities是一家投资银行公司和FINRA经纪人/交易商，为广泛的客户群执行各种行业、地域和交易的IPO、并购、融资和重组任务并提供咨询。其核心价值主张是通过创新的解决方案和顽强的执行创造机会的能力。Boustead证券团队在美国拥有经验丰富的专业人员，行动迅速，并提供广泛的复杂金融咨询和服务。Boustead证券是我们控股股东BCL的全资子公司。

我们与控股股东及其附属公司的关系

在2021年12月31日重组后，BCL、Keith Moore（我们的执行董事长兼董事以及Boustead Securities的创始人兼首席执行官）和Daniel McClory（我们的执行副董事长兼董事以及Boustead Securities的董事总经理）直接和间接合计持有公司77.5%的已发行普通股。本次发行完成后，穆尔先生和麦克罗里先生将合计持有公司85.4%的已发行B类普通股和61.0%的已发行普通股。Boustead证券是BCL的全资子公司，专注于美国的投资银行和企业融资咨询业务。我们未来的发展可能依赖于BCL或其附属公司，包括Boustead证券的资源。我们可能会扩大我们的IPO咨询和并购咨询业务，并向客户提供这些服务，帮助他们完成在美国的首次公开募股、首次公开募股和并购交易。我们与Boustead证券或其他业务伙伴的安排通常不是排他性的，他们可能与我们的竞争对手有类似的安排。因此，我们可能经常遇到潜在的利益冲突，而我们未能查明和处理这些利益冲突可能会对我们的业务产生不利影响。请参阅“风险因素-如果我们的业务将来与Boustead证券的业务重叠，我们可能会有利益冲突。”

请结合题为“选定的综合财务数据”一节以及我们的综合财务报表和本招股说明书其他部分所载的有关说明，阅读以下关于我们的财务状况和业务结果的讨论和分析。本讨论包含基于当前预期的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。由于各种因素，包括在“风险因素”和本招股说明书其他部分中所述的因素，我们的实际结果和选定事件的时间可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。见“关于前瞻性陈述的特别说明”。我们的合并财务报表是按照《国际财务报告准则》编制的。

概览

该公司是一家总部设在新加坡的投资和咨询公司。该公司经营一个交叉投资平台，并将本金投资于最终在纳斯达克上市的IPO候选者的首次公开发行前融资，该融资由Boustead证券承销和发售。该公司提供广泛的企业发展和咨询服务，包括融资、知识产权战略和货币化、企业发展以及并购交易方面的咨询。

影响我们经营业绩的关键因素

我们的业务和经营业绩受到一些一般性因素的影响，其中包括APAC和其他地区的总体经济环境；区域和全球资本市场的趋势和状况；以及影响各个APAC国家和其他地区，尤其是美国的金融服务业的政府政策和举措。任何这些一般因素的不利变化都可能对我们的服务需求和我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们吸引、留住和激励人才的能力

对我们来说，吸引、留住和激励人才至关重要，因为我们的业务是人力资本密集型的。我们认为，在我们竞相吸引、留住和激励合格员工的过程中，通过提供有吸引力的薪酬方案，对人才——可以说是我们最重要的资产——进行投资是必要的，也是惯常的做法。我们管理层的主要成员也是我们公司的股东，确保利益和激励与我们的业绩保持一致。截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度，我们的员工成本分别为178638美元和175841美元，分别占同期总收入的15%和42%。我们的工作人员费用历来包括以现金和股份为基础的薪酬和福利。我们相信，高度激励的专业人员和其他人才有可能使我们拥有光明的商业前景，并取得巨大的经营成果。

业务成果的关键组成部分

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月比较

下表提供了所列期间的某些选定财务资料：

截至2021年12月31日的年度与2020年的比较

下表提供了所列期间的某些选定财务资料：

收入

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月，我们的收入包括咨询服务费和介绍费，分别为68359美元和232798美元。

截至2021年12月31日止年度，我们的收入包括来自咨询服务的费用和来自投资的资本收益。截至2021年12月31日止年度，我们的总收入比截至2020年12月31日止年度增加了757164美元（或179%），这主要是由于公司的有价证券交易收入，扣除有价证券的未实现亏损后，贡献了949260美元的收入。

下文列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日止六个月以及截至2021年和2020年止年度按每个客户提供的咨询服务的收入细目。提供了咨询服务的性质、收费条件和项目期限的详细情况。虽然该公司继续在知识产权咨询和产品开发下寻找和服务业务，但该公司将重点转移到为2022年的IPO提供企业咨询服务。企业咨询在IPO方面的引荐收入是公司间收入，直到公司能够获得CMS牌照为止，其他咨询收入均来自第三方。2021财年的所有收入都是在本财年上半年产生的。虽然公司在2022财年上半年的咨询收入不多，但公司已与其中一家跨国公司就产品开发签订了聘用协议，预计收入将在2022财年下半年实现。

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，我们按服务类别划分的收入如下：

在2021年之前，我们所有的收入都来自顾问客户支付的费用和佣金。截至2021年12月31日止年度，我们的前两大咨询客户占总咨询费的74%，占截至2020年12月31日止年度总收入的79%。

未实现投资收益

截至2021年12月31日止年度，投资收益收入占截至2021年12月31日止年度总收入的80.44%。投资收益，包括未实现的收益或损失，是通过对完成首次公开发行的三家公司的投资实现的。这三项投资的加权平均利润率（包括未实现损益）为105.47%。

下表显示了2021年对两家在纳斯达克上市的公司和一家在纽约证券交易所上市的公司的普通股进行的投资及其各自的已实现或未实现损益。

下表列出了公司在2021年至2022年期间投资的上市前投资，直至这些投资于2022年5月24日出售。这些投资采取普通股或可转换票据的形式。下表列出了每项投资的性质和数额。

我们的投资并不集中于任何特定的工业部门。

2022年5月投资处置

2021年12月31日之后，在出售投资组合方面，公司将其全部投资组合出售给买方，现金代价共计845437美元，如本说明书其他部分所披露。截至2021年12月31日，我们的投资价值为351,000美元，其中我们收到了277,141美元的现金，实现了73,859美元的亏损。

营业费用

截至2022年6月30日的六个月，公司的运营费用比上一年增加了526407美元，增幅为339%。增加的主要原因是员工工资和福利增加了252707美元，增幅为281%，这是由于在此期间与公司首席执行官和CFO签订了雇佣协议，并向管理层发行了159503美元的股票期权（2021年-0美元）。一般和行政费用增加123,891或1,454%，主要是由于向董事发行了74,585美元的股票期权（2021年-0美元）。由于企业活动增加和公司IPO的筹备，专业费用增加了149,264或263%。

我们按类别划分的营运开支如下：

公司截至2021年12月31日止年度的营业费用与截至2021年12月31日止年度持平，增加了9371美元（或2%）。公司产生了60044美元的经纪费，但被专业费用和保险费的减少所抵消。

我们按类别划分的营运开支如下：

雇员工资和福利

我们将员工工资福利支出和股权激励对管理层的服务成本作为员工薪酬支出处理。截至2022年6月30日和2021年6月30日止六个月的工资支出分别为342,794美元和90,087美元。截至2022年6月30日和2021年6月30日，管理层股票薪酬的服务成本分别为159503美元和0美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度的薪金支出分别为178638美元和175841美元。在这两年中，公司有两名员工，2021年顾问人数为2.4人，2020年顾问人数为2.8人。这些顾问提供新加坡以外的业务发展服务、项目管理服务以及财务和业务服务。咨询费用被视为专业费用，分别占2021年和2020年专业费用总额的66.0%和90.2%。

2020年的雇员医疗保险是按报销方式提供的，在保险费用项下计入30457美元。

截至2022年6月30日，公司为三名员工提供了医疗保险计划。

专业费用

我们的专业费用主要包括咨询费用。其他费用包括审计服务、税务服务以及与我们的重组有关的专业和法律费用。截至2022年6月30日和2021年6月30日止六个月，专业人员费用分别为205,919美元和56,655美元，截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，专业人员费用分别为130,844美元和147,364美元。

一般和行政费用

我们的一般和管理费用包括营销费用，其中包括网站设计费用，以提高品牌知名度，软件订阅费用，以及与办公用品有关的费用。此外，它还包括2022年6月30日和2021年6月30日发给公司董事的期权的服务费用，分别为74585美元和0美元。

已终止的业务

该公司已终止的业务包括：剥离公司在IPO前和IPO发行中的战略投资（其关联公司Boustead Securities LLC被聘为坚定承诺承销商（“投资组合”），产生227449美元的亏损；此外，在前子公司各自剥离后，为其代理的费用产生9171美元的亏损。

分段信息

公司的业务被归类为一个单一的部门，在这个部门中，公司向客户提供咨询服务，并投资于上市公司和上市前实体。

以下是截至2022年6月30日和2021年6月30日止六个月按地理位置分类的公司咨询收入：

以下是截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度公司按地理位置分类的咨询收入：

流动性和资本资源

我们的主要流动资金需求是营运资金和资本支出。我们主要通过手头现金、运营现金流和股权融资来满足我们的流动性需求，包括来自我们的高级职员和股东的股权融资。截至2022年6月30日，我们的现金为554,145美元，而截至2021年12月31日，我们的现金为942,326美元。

下表汇总了我们的经营、投资和筹资活动产生的现金流量：

经营活动现金流

截至2022年6月30日止六个月，用于经营活动的现金流量净额为507245美元，而截至2021年6月30日止六个月的经营活动现金流量为63153美元。与上一年相比，本期业务活动所用现金流量增加的原因是净亏损856255美元，缴纳所得税40001美元，但因股票薪酬的非现金调整数234088美元和周转资本调整数154067美元而被抵消。

截至2021年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量净额为443159美元，而截至2020年12月31日止年度为37402美元。业务活动产生的现金流量增加的主要原因是，净收入总体增加759479美元，但被购买首次公开发行前和首次公开发行后投资分别为900000美元和300000美元所抵消。该公司向三家公司投资了300,000美元，作为首次公开募股前的交叉投资。自2022年1月初以来，公司直接投资了另外四家上市前公司。

投资活动产生的现金流量

截至2022年6月30日的六个月内，投资活动产生的现金流量是投资组合出售收益878551美元的结果，但被购买债务证券755000美元和购买设备4487美元所抵消。截至2021年6月30日止六个月，公司没有任何投资活动产生的现金流。

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，公司没有任何投资活动产生的现金流。

筹资活动产生的现金流量

在截至2022年6月30日或2021年6月30日的六个月内，公司没有任何筹资活动产生的现金流。

截至2021年12月31日止年度，我们的筹资活动产生的现金流量为365673美元，而2020年为76444美元。增加的主要原因是，对该公司的股权投资为400000美元，与上一年从关联方收到的76310美元相比，向关联方的现金净回报为34352美元。

在此次发行之后，我们打算将所得款项用于增长计划、一般公司用途和营运资金，并为与CMS许可证相关的资本要求提供资金。

关键会计政策及重大判断和估计

对我们的财务状况和业务结果的讨论和分析是以我们的财务报表为基础的，这些报表是根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》编制的。编制这些财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设影响到在财务报表之日所报告的资产和负债数额、或有资产和负债的披露以及报告所述期间所报告的支出。我们的估计是根据我们的历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素作出的，这些因素的结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计数不同。虽然我们的重要会计政策在本招股说明书其他部分的财务报表附注中有更详细的描述，但我们认为，以下会计政策对于理解我们的历史和未来业绩至关重要，因为这些政策涉及涉及管理层判断和估计的更重要领域。

我们认为，我们最关键的会计政策和估计涉及以下方面：

收入确认

公司通过提供咨询服务从客户那里获得收入，咨询服务一般按时间计量，并确认为公司向客户提供服务，并且客户能够在公司履行职责时接受和消费这些服务的好处。本公司在合同中确定履约义务，每一项义务代表一项服务或一组不同的服务。如果一项服务不是可区分的，则将其与其他承诺的服务合并，直到一组服务是可区分的，从而将所有服务作为一项单一的履约义务进行核算。在确定履约义务的履行情况时，按时间计量，公司一般根据合同中的时间记录收入。

本公司从以公允价值计量且其变动计入损益（FVTPL）的金融工具的已实现和未实现损益中获得的收入按照本公司以（FVTPL）计量的金融资产的会计政策入账。

外币翻译

本公司各合并子公司财务报表所列项目均采用各子公司经营所处主要经济环境的货币（记账本位币）计量。合并财务报表以美元列报。每份财务状况表中的所有资产和负债均按该财务状况表日的期末汇率折算。所有收入和支出均按交易日期的汇率折算。

外币交易使用交易当日的汇率从本公司及其附属公司各自的记账本位币换算。这些交易的结算以及以外币计价的货币资产和负债按期末汇率折算产生的汇兑损益在损益中确认。不按公允价值列账的非货币性项目采用初始交易日的汇率换算。以外币公允价值计量的非货币性项目，采用公允价值确定日的汇率折算。

本公司功能货币与本公司功能货币和列报货币不同的外国子公司的业绩和财务状况按美元折算如下：

（i）外国子公司的资产和负债按合并财务状况表日的收盘汇率换算；

（二）外国子公司的收入和支出按合并损益表报告期间的平均期末汇率换算。当平均汇率不能提供交易日现行汇率累积效应的合理近似值时，本公司采用交易日的收盘汇率；

（三）外国子公司的汇率差额在累计折算账户的其他综合收益中确认。

金融工具

本公司最初在本公司成为该票据合同条款的一方的交易日期确认一项金融资产。

在确认金融资产时，根据管理该资产的业务模式和该资产的合同现金流量特征进行分类。金融资产最初按其公允价值确认，随后分类并计量为：（一）摊余成本；（二）通过其他综合收益计算的公允价值（“FVOCI”）；或（三）FVTPL。如果金融资产未按摊余成本或FVOCI计量，则将其分类为FVTPL。在初始确认非为交易目的的权益工具时，本公司可不可撤销地将该权益工具公允价值的后续变动列报为FVTPL。

在金融资产的现金流量合同权利到期时，公司终止确认该金融资产，或在转移金融资产所有权上几乎所有风险和报酬的交易中，公司转让收取该金融资产合同现金流量的权利。当且仅当公司有合法权利抵销这些金额，并打算以净额结算或同时变现资产和清偿负债时，财务资产和负债才予以抵销，并在综合财务状况表中列报净额。本公司已将其所有金融资产分类为按摊余成本或FVTPL计量的金融资产。本公司未将任何金融资产归类为FVOCI。

以摊余成本计量的金融资产

非衍生金融资产在满足以下两个条件时按摊余成本计量：（一）该资产是在以持有资产以收取合同现金流量为目的的业务模式下持有的；（二）该金融资产的合同条款在特定日期产生的现金流量仅是对未偿本金的本金和利息的支付。这些资产最初按公允价值加任何可直接归属的交易成本确认，并在初始确认后采用实际利率法按摊余成本计量，贷款和应收款按摊余成本计量。以摊余成本计量的金融资产包括现金和应收账款。

按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

金融资产按FVTPL计量，除非已按摊余成本计量或指定为FVOCI。按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在财务状况表中按公允价值列示，公允价值变动在每个报告期末计入损益。本公司的有价证券和权益工具按公允价值计量。

本公司在其成为票据合同条款的一方的交易日期按公允价值加上任何可直接归属的成本确认一项金融负债。金融负债随后按摊余成本或FVTPL计量，随后不重新分类。公司的财务负债是应付关联方的应付账款和应计负债，以及按摊余成本确认的特许权使用费债务。

以摊余成本计量的金融负债

所有金融负债最初于本公司成为该票据合同条款的一方的交易日期确认。这些金融负债最初按公允价值加上任何可直接归属的交易费用确认。除以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债外，所有金融负债均按摊余成本计量。金融负债在初始确认后不得再重新分类。在初始确认后，金融负债采用实际利率法按摊余成本计量。

公司在合同义务解除或取消或到期时终止确认财务责任。本公司有下列非衍生金融负债，分类为以摊余成本计量的金融负债：应付账款、应计负债和应付许可费。

所得税

所得税费用包括当期所得税和递延所得税。当期税项和递延税项在损益中确认，但与企业合并或直接在权益或其他综合损失中确认的项目有关的除外。

当期税是指对当年应纳税所得额或损失额的预期应收或应缴税款，采用报告日颁布或实质上颁布的税率，以及对以前年度应收或应缴税款的任何调整。递延税款是就财务报告所用资产和负债的账面金额与用于征税的金额之间的暂时性差异确认的。

下列暂时性差异不确认递延税款：在非企业合并的交易中初始确认资产或负债，既不影响会计核算，也不影响应税损益，以及在可预见的未来很可能不会转回的与子公司和共同控制实体的投资有关的差异。

此外，商誉初始确认时产生的应纳税暂时性差异不确认递延税款。递延税款根据截至报告日期已颁布或实质上已颁布的税法，按预期在暂时性差异转回时适用的税率计量。递延所得税资产和负债，如果具有抵销当期所得税资产和负债的法律可执行权，且与同一税务机关对同一应税实体或对不同税务实体征收的所得税有关，但它们打算以净额结算当期所得税资产和负债，或者其税收资产和负债将同时变现，则予以抵销。

递延所得税资产确认为未使用的税收损失、税收抵免和可抵扣的暂时性差异，但前提是未来的应课税利润很可能可用于抵扣。递延所得税资产在每个报告日进行审查，并在不再可能实现相关税收优惠的情况下予以减少。

表外安排

我们没有任何表外安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者重要的资本资源产生或有可能产生当前或未来的影响。

风险资本市场

过去十年来，亚洲的风险投资和初创企业投资迅速增长。这种不断增长的投资量导致了空前数量的公司希望在商业和技术上证明自己，从而推动了整个地区对增长资本的巨大需求。初创企业投资和首轮风险投资并没有减少，除了2020年，Covid-19大流行抑制了全球活动，亚洲的风险投资继续增加。在此背景下，股票资本市场也出现了创纪录的同比活跃水平。

与2020年相比，2021年亚洲的风险投资增长了61.5%。在整个2021年，亚洲的季度环比投资保持在与2020年第四季度一致的水平。在全球范围内，投资数量的增长速度与投资价值的增长速度并不相同；投资价值的增长是由于对投资组合公司的投资越来越大。^{1 2}

2015年至2020年间，东南亚的风险资本投资增长了5.2倍，而同期印度和中国的风险资本投资增长了1.4倍。2021年上半年，东南亚的风险投资规模超过了2020年全年，约为100亿美元。³

资料来源：Factset

首次公开发行市场

2021年是美国IPO表现突出的一年。从交易数量和收益来看，美国IPO市场自2001年以来最为活跃，416宗IPO募集资金近1557亿美元。^{4 5}

根据IPO交易量和收益情况，纳斯达克交易所的股票发行量居首位，共有308宗上市交易，募集资金975亿美元。科技公司在公共交易所上市的浪潮在很大程度上推动了这一增长，该行业占全球IPO的四分之一以上，占募集资金的三分之一。纽约证交所共发行108期新股，募集资金582亿美元。^{6 7}

美国仍然是最大的跨境IPO目的地，有106家公司在美国上市，其中中国、以色列、英国和德国的公司领涨。^{8 9}

2021年APAC国内交易所的IPO活动继续上升，交易数量和收益分别较2020年增长28%至1136宗和22%至1693亿美元。¹⁰

在大中华区，IPO活动在2021年第三季度后放缓，部分原因是中国内地对拥有百万以上用户数据的IPO公司收紧了网络安全审查要求。这些公司必须经过政府审查并获得批准才能在国外上市。此外，美国证券交易委员会的指导方针规定，从2022年财务报告周期开始，在美交易的中国公司必须开始准备额外的披露，并允许上市公司会计监督委员会查阅美国以外的审计工作文件。因此，一些中国IPO推迟了上市时间。^{11 12}

在日本，国内IPO交易数量比去年增长了38%，达到128宗，这是自2006年以来发布的最高IPO数量，收益增长了104%，达到68亿美元。^{13 14}

韩国在2021年创下历史新高，IPO收益达到了过去20年来的最高水平，也是自2002年以来最高的年度交易数量。因此，韩国交易所（KRX）在12大交易所中收益排名第七，交易数量排名第12。在2021年期间，KRX发布了五个大型IPO：包括Krafton Inc.（38亿美元）、KakaoBank Corp.（22亿美元）和SK IE Technology Co.，Ltd.（20亿美元），这三个在亚太地区启动的最大IPO。^{15 16}