2023年2月7日KKR & Co. Inc.报告2025年第一季度财务业绩2025年5月1日
i在我们49年的历史中，我们成功地度过了许多不确定的时期。我们第一季度的业绩和4月份的重要活动证明了我们多元化和持久的商业模式的实力。波动可以带来有吸引力的投资机会，鉴于我们的全球足迹、差异化的运营和投资能力、协作文化以及1160亿美元的干粉准备代表我们的客户进行投资，我们对我们的定位感到鼓舞。电话会议讨论KKR财务业绩的电话会议将于美国东部时间2025年5月1日上午9：00举行。电话会议可拨打+ 1（877）407-0312（美国呼叫者）或+ 1（201）389-0899（非美国呼叫者）；不需要密码。此外，电话会议将通过互联网进行现场直播，并可通过KKR网站的投资者中心部分进行访问，网址为https://ir.kkr.com/events-presentations/。直播结束约一小时后，将在KKR网站上提供直播重播。关于KKRKKR是一家全球领先的投资公司，提供另类资产管理以及资本市场和保险解决方案。KKR的目标是通过遵循耐心和有纪律的投资方法、雇用世界一流的人才并支持其投资组合公司和社区的增长来产生有吸引力的投资回报。KKR赞助投资于私募股权、信贷和实物资产的投资基金，并拥有管理对冲基金的战略合作伙伴。KKR的保险子公司提供退休、人寿和再保险产品，由Global Atlantic Financial Group管理。提及KKR的投资可能包括其发起的基金和保险子公司的活动。有关KKR & Co. Inc.（NYSE：KKR）的更多信息，请访问KKR的网站www.kkr.com。有关Global Atlantic Financial Group的更多信息，请访问Global Atlantic Financial Group的网站www.globalatlantic.com。纽约，2025年5月1日– KKR股份有限公司（纽约证券交易所代码：KKR）今天公布了2025年第一季度业绩。KKR报告2025年第一季度财务业绩Joseph Y. Bae和Scott C. Nuttall联席首席执行官
ii KKR报告2025年第一季度财务业绩投资者关系Craig Larson电话：美国+ 1（877）610-4910/+ 1（212）230-9410investor-relations@kkr.com媒体Kristi Huller电话：+ 1（212）750-8300 media@kkr.com法律披露本演示文稿由KKR & Co. Inc.及其子公司（统称“KKR”）的业务、运营和财务业绩评估仅供其公众股东参考，其中包括Global Atlantic Financial Group LLC及其子公司（统称“Global Atlantic”或“GA”），除非上下文另有要求。本演示文稿不是，也不应被解释为购买或出售要约，或在此类要约、招揽或出售为非法的任何司法管辖区购买或出售KKR的任何证券的要约招揽。除非KKR & Co. Inc.以书面形式同意，否则不得通过网站全部或部分分发、引用、引用或链接本演示文稿。本演示文稿中包含的报表是在本演示文稿发布之日作出的，但财务数字除外，后者是截至2025年3月31日，除非就此类报表或财务数字规定了其他时间，并且在任何特定时间访问本演示文稿不应产生任何暗示，即自该日期以来，本演示文稿中所述事实没有发生任何变化。本演示文稿包含某些与KKR有关的前瞻性陈述，包括与投资基金、由KKR和全球大西洋保险公司管理的车辆和账户有关的陈述。前瞻性陈述涉及预期、估计、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及有关非历史事实事项的类似表述。你可以通过使用诸如“机会”、“前景”、“相信”、“思考”、“预期”、“感觉”、“潜力”、“继续”、“可能”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“将”、“计划”、“估计”、“预期”、“能见度”、“定位”、“路径”、“信念”等词语来识别这些前瞻性陈述，这些词语的否定版本、其他类似词语或其他与历史或事实事项无关的陈述。这些前瞻性陈述基于KKR的信念、假设和预期，但这些信念、假设和预期可能会由于许多可能的事件或因素而发生变化，而并非所有这些事件或因素都是KKR已知的或在其控制范围内。由于各种风险和不确定性，实际事件或结果可能与此类前瞻性陈述中反映或预期的事件或结果存在重大差异。过去的表现并不能保证未来的结果。所有前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。除非法律要求，否则KKR不承担更新任何前瞻性陈述以反映本演示文稿日期之后发生的情况或事件的任何义务。有关前瞻性陈述的更多重要信息，包括有关未来业绩预测和估计的假设和风险，请参见附录。该演示文稿包括某些非公认会计原则衡量标准，包括调整后净收入（“ANI”）、分部总收益、总投资收益、总营业收益（“TOE”）、与费用相关的收益（“FRE”）、战略控股运营收益以及资产管理分部总收入。这些非GAAP衡量标准是根据美国公认会计原则编制的财务和经营业绩衡量标准的补充，而不是替代。虽然我们认为提供这些非公认会计原则的衡量标准有助于投资者评估KKR业务的整体表现，但它们可能不包括对投资者对我们的财务业绩分析具有重要意义的所有项目。有关此处介绍的非GAAP措施的更多重要信息，请参见附录。其他重要信息请见附录。此外，有关影响KKR的因素的信息，包括在做出购买或出售KKR任何证券的决定时应考虑的风险的描述，可在KKR & Co. Inc.于2025年2月28日向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中找到，以及其向SEC提交的其他文件中找到，这些文件可在www.sec.gov上查阅。时不时地， 我们可能会使用我们的网站作为重要信息的分发渠道。有关KKR的财务和其他重要信息定期发布在www.kkr.com上，并可在其上查阅。有关Global Atlantic的财务和其他重要信息定期发布在www.globalatlantic.com上并可在其上查阅。这些网站上的信息未通过引用并入本文，也不属于本演示文稿的一部分。联系方式
KKR & Co. Inc.第一季度收益
12025年第一季度GAAP业绩（未经审计）本季度归属于KKR & Co. Inc.普通股股东的GAAP净利润（亏损）为（0.2）亿美元，LTM为22亿美元。（千美元，每股数据除外）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM收入Asset Management and Strategic Holdings $ 1,956，468 $ 2,045，915 $ 6,637，740 $ 7,301，693 Insurance 7,700，2701,064，26814,390，8288,030，450 Total Revenues $ 9,656，738 $ 3,110，183 $ 21,028，568 $ 15,332，143 Expenses Asset Management and Strategic Holdings $ 1,617，969 $ 1,667，900 $ 4,969，438 $ 5,809，685 Insurance 7,694，9752,163，05513,842，0289,694，186 Total和战略控股1,019，257美元1,491，839美元5,292，123美元5,440，177美元所得税费用（收益）269,20186，5691,317，977771,764可赎回的非控制性权益32,6788，49434,57648，965非控制性权益378,958861，9282,082，1912,239，613优先股股息—— 34,497 —净收入（亏损）-KKR普通股股东682,214美元（185,924）4,039，984美元2,208，107美元归属于丨KKR丨Co.Inc.的净收入（亏损）每股普通股基本$ 0.77 $（0.22）$ 4.63 $ 2.47稀释后$ 0.74 $（0.22）$ 4.46 $ 2.32普通股加权平均888,246，698914,564，951946,906，375注：GAAP损益表详见附录。由于此列报中的四舍五入，总数可能不相加。
2 Capital Metrics 2025年第一季度亮点•本季度与费用相关的收益（“FRE”）为8.23亿美元（0.92美元/adj.份额），同比增长23% • FRE在LTM中为34亿美元（3.82美元/adj.份额），同比增长37% •本季度总营业收益（“TOE”）为11亿美元（1.24美元/adj.份额），同比增长16% • TOE在LTM中为45亿美元（5.04美元/adj.份额），同比增长32% •本季度调整后净收入（“ANI”）为10.0亿美元（1.15美元/adj.份额），同比增长20% • ANI在LTM中为44亿美元（4.88美元/adj.份额），同比增长37% •管理资产（“AUM”）为6640亿美元，同比增长15% •截至2025年3月31日，K系列AUM总额为210亿美元，而一年前为80亿美元•收费管理资产（“FPAUM”）为5260亿美元，同比增长12% •本季度新资本筹集310亿美元，在LTM中筹集了1140亿美元•本季度资本投资190亿美元，在LTM中投资了880亿美元•额外130亿美元的私募市场投资已签署但尚未结束• Capital Group战略合作伙伴关系：于4月推出了我们首批面向个人投资者的两个公私募固定收益解决方案，其中两个以股权为导向的策略预计将于2026年推出。此外，我们正在共同努力，通过模型投资组合和目标日期基金等工具，扩大对私人市场感兴趣的个人的准入•强制性可转换优先发行：3月份发行了26亿美元的6.25% D系列强制性可转换优先股•本季度宣布了每股普通股0.185美元的定期股息，较2024年的股息年化增长6%。KKR自2018年进行C-Corp转换后，每年的年化股息增加注：调整后份额指调整后的份额。有关GAAP对账和其他重要信息，请参见附录。有关普通和强制性可转换优先股的记录和支付日期，请参见第27页。财务措施公司
32025年第一季度分部收益说明：见附录的GAAP对账、关于影响调整后净收入的税收的尾注和其他重要信息。（单位：千美元，每股数据除外）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM管理费815327美元917334美元3107496美元3563388美元交易和监控费，净额152,084261，509730,5591，275,309费用相关业绩收入19,10121，27791,787140，168费用相关补偿（172,640）（210,021）（834,882）（871,299）其他运营费用（145,131）（167,496）（591,011）（685,908）费用相关收益$ 668,741 $ 822,603 $ 2,503，949 $ 3,421，658保险运营收益$ 272,840 $ 258,772 $ 884,365 $ 1,000，478战略控股运营收益$ 20,720 $ 31,486 $ 35,251 $ 86,977总运营收益$ 962,301 $ 1,112，861 $ 3,423，565 $ 4，分部收益$ 1,154，841 $ 1,386，113 $ 4,329，986 $ 5,740，776利息支出净额及其他（74,730）（91,470）（338,733）（335,181）调整后收益所得税（216,366）（260,655）（806,691）（1,033，086）调整后净收益$ 863,745 $ 1,033，988 $ 3,184，562 $ 4,372，509调整后每股计量：调整后每股FRE $ 0.75 $ 0.92 $ 2.81 $ 3.82调整后每股TOE $ 1.08 $ 1.24 $ 3.85 $ 5.04 ANI $ 0.97 $ 1.15 $ 3.58 $ 4.88
4总营业收入（百万美元）3,424美元4,509美元1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM总营业收入•总营业收入（“TOE”）——与费用相关的收入、保险营业收入和战略控股营业收入之和——代表了KKR总部门收益中更持久和经常性的部分• TOE在过去12个月中增长了32%，这主要是受费用相关收入增长的推动。随着时间的推移，我们预计Strategic Holdings的营业利润将对总营业利润做出更大的贡献$ 962 $ 1,113 1Q‘24 1Q’25注：KKR于2024年初将其在Global Atlantic的所有权增加到100%。2024年之前的财务业绩并未反映100%的所有权。分部总收益$ 5,741 1Q'25 LTM（百万美元）保险运营收益费用相关收益总投资收益战略控股运营收益$ 4,50979%的分部收益来自分部总收益中更持久和经常性的部分
资产管理分部详情
6资产管理部门（以千美元计，每股数据除外）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM管理费$ 815,327 $ 917,334 $ 3,107，496 $ 3,563，388交易和监控费，净额152,084261，509730,5591，275,309费用相关业绩收入19,10121，27791,787140，168费用相关补偿（172,640）（210,021）（834,882）（871,299）其他营业费用（145,131）（167,496）（591,011）（685,908）费用相关收益$ 668,741 $ 822,603 $ 2,503，949 $ 3,421，658已实现业绩收入271,545347，9201,161，5361,898，490已实现业绩收入补偿（193,547）（259,931）（745,978）（1,279，711）已实现业绩收入净额$ 77,998 $ 87,989 $ 4906,421美元1,143，970美元资产管理部门收益861,281美元1,095，855美元3,410，370美元4,565，628美元额外财务措施和资本指标：FRE每股调整后股份0.75美元0.92美元2.81美元3.82美元资产管理部门总收入1,392，810美元1,765，997美元5,676，328美元7,495，227美元管理资产577,633美元664,319，000美元577,633美元664,319，000美元664,319，000美元费用支付管理资产470,603，000美元526,045，000美元470,603，000美元526,045，000美元新筹集资金（AUM）30,606，000美元30,540，000美元88,395，000美元113,576，000美元资本投资14,104，000美元18,974，000美元48,347，000美元88,440，000美元未收回承诺97,508，000美元115
7 •同比增长36%，主要受管理费和资本市场交易费增长的推动管理费和与费用相关的盈余管理费相关的调整后每股收益• LTM增长15%至36亿美元•增长是由有机资本筹集的费用支付AUM增加推动的（百万美元）$ 2.81 $ 3.8 264% 69% FRE per adjusted share FRE margin 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM $ 2,656 $ 3,030 $ 3,461 $ 3,107 $ 3,563202220232024 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM
8管理资产• AUM为6640亿美元，同比增长15%，本季度有机新资本筹集310亿美元，LTM中1140亿美元•收费AUM为5260亿美元，同比增长12%，本季度有机新资本筹集220亿美元，LTM中970亿美元•永久资本为2790亿美元，同比增长16%，主要受Global Atlantic有机增长以及流入我们的K系列私募股权和基础设施工具的推动。永久资本占AUM的42%和FPAUM AUM费用的52%支付AUM永久资本（十亿美元）（十亿美元）（十亿美元）$ 578 $ 664 1Q‘24 1Q’25 $ 471 $ 526 1Q‘24 1Q’25 $ 240 $ 279 1Q‘24 1Q’25注：永久资本是无限期资本，在特定条件下可能会减少或终止。有关永续资本和其他重要信息的尾注见附录。
9额外资本细节•干粉：1160亿美元的未收回承诺在公司的投资策略中保持多样化• AUM尚未支付费用：在季度末，有640亿美元的承诺资本，加权平均管理费率约为100个基点，当资本被投资或进入其投资期时成为应付资金• Carry Eligible AUM：在3300亿美元的附带权益合格AUM中，有2450亿美元高于成本和应计carry •业绩费用合格AUM：3980亿美元，业绩费合格AUM未收回承诺同比增长16%（十亿美元）（十亿美元）$ 344 $ 398 1Q‘24 1Q’25 $ 98 $ 116 1Q‘24 1Q’25注：有关未收回承诺的更多信息，请参见尾注附录。
10截至2025年3月31日，未实现业绩总收入总计87亿美元基金投资业绩私募股权实物资产基础设施投资组合机会主义房地产投资组合信贷另类信贷综合传统私募股权投资组合杠杆信贷综合1Q'25 5% LTM总回报2% 11% 4% 11% 3% 13% 4% 7% 0%注：传统私募股权不包括核心或增长。有关解释本页上展示的投资组合和组合的组成的尾注以及其他重要信息，请参见附录。过去的表现并不能保证未来的结果。
11 • AUM：环比增长7%，同比增长15%至2090亿美元，本季度有机新资本筹集110亿美元，LTM筹集250亿美元•本季度新筹集的资本主要由美洲旗舰私募股权、K系列PE和核心私募股权推动•在第一个收官期之后，为北美XIV筹集的资本，包括4月份筹集的资本，总额140亿美元•变现：第一季度的附带权益驱动因素包括核心私募股权以及跨传统私募股权和多种增长策略的退出•投入的资本：本季度40亿美元，LTM 200亿美元。在第一季度，部署主要是由全球范围内的传统私募股权和增长以及先前宣布的对现有核心私募股权投资组合公司的投资推动• 70亿美元的私募股权资本已承诺用于年初至今尚未完成的新投资•业绩：传统私募股权投资组合在LTM资产管理部门升值11% −私募股权（以千美元计）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM管理费342,485美元334,792美元1,312，206美元1,368，642交易和监控费，净额15,80518，91396,807103，727费用相关业绩收入————费用相关收入358,290美元353,705美元1,409，013美元1,472，369美元已实现业绩收入265,297美元334,060美元1,041，035美元1,381，242美元资本指标：管理资产182,766美元209,395，000美元182,766美元209,395，000美元管理费用支付资产116,287美元124,050，000美元116,287美元124,050，000美元新筹集资金（AUM）3,590，000美元10,989，000美元10,142，000美元25,059，000美元资本投资1,150，000美元4,318，000美元11,816，000美元20,230，000美元未有关我们的私募股权业务线和其他重要信息的尾注。
12资产管理部门−实物资产• AUM：环比增长3%，同比增长27%至1710亿美元，本季度有机新资本筹集50亿美元，LTM筹集390亿美元•本季度新筹集的资本广泛存在，包括投资于房地产、全球基础设施V、全球气候和K系列基础设施的全球大西洋流入•投入的资本：本季度为60亿美元，LTM为280亿美元。第一季度，部署主要受到欧洲和亚洲基础设施以及美国房地产信贷和亚洲房地产股权的推动•截至2025年3月31日，60亿美元的实物资产资本已承诺用于尚未完成的新投资•业绩：基础设施投资组合升值13%，机会主义房地产投资组合升值5%（以千美元计）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM管理费220,087美元280,578美元852,457美元1,053，222交易和监控费，净额17,3739，85532,20344，990费用相关业绩收入1,4001，76519,34459，922费用相关收入238,860美元292,198美元904,004美元1,158，134美元已实现业绩收入624美元9,367美元57,956美元227,063美元资本指标：管理资产135,362，000美元171,281，000美元135,362，000美元171,281，000美元管理下的费用支付资产115,649，000美元144,033，000美元115,649，000美元144,033，000美元新筹集资金（AUM）5,858，000美元5,222，000美元19,229，000美元39,044，000美元资本投资5,456，000美元5,560，000美元16,265，000美元28
13 • AUM：环比增长3%，同比增长9%至2840亿美元，本季度有机新资本筹集140亿美元，LTM筹集490亿美元•本季度新资本筹集主要受Global Atlantic流入、杠杆信贷SMA、机会主义和高等级资产基础金融、直接贷款和初级资本的筹资以及K系列信贷的推动• AUM包括：1290亿美元杠杆信贷、740亿美元资产基础融资、430亿美元直接贷款、80亿美元战略投资和300亿美元流动性策略•在季度末之后，与Capital Group合伙企业推出了两种公私固定收益解决方案• Capital Invested：本季度90亿美元，LTM 400亿美元。第一季度，部署最积极的是直接贷款和高等级资产基础融资•业绩：另类信贷综合升值11%，杠杆信贷综合升值7%在LTM中（千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM管理费$ 252,755 $ 301,964 $ 942,833 $ 1,141，524交易和监控费，净额3,1883，39710,10111，203费用相关业绩收入17,70119，51272,44380，246费用相关收入$ 273,644 $ 324,873 $ 1,025，377 $ 1,232，973已实现业绩收入$ 5,624 $ 4,493 $ 62,545 $ 290,185资本指标：管理资产$ 259,505，000 $ 283,643，000 $ 259,505，000 $ 283,643，000费用支付管理资产$ 238,667，000 $ 257,962，000 $ 238,667，000 $ 257,962，000 $ 257,962，000 New Capital Raised（AUM）$ 21,158，000 $ 14,329，000 $ 59,024，000 $ 49,473，000 Capital Invested $ 7,498，000 $ 9,09和Liquid Strategies
14 •交易费用：本季度总计2.29亿美元，LTM为11亿美元•本季度约有一半的交易费用来自北美•本季度资本市场交易费用按来源多样化：私募股权、基础设施和第三方费用分别产生约25%、20%和20%，分别•大约三分之二的交易费用是本季度资产管理部门重点关注的债务产品−资本市场•所有财务业绩不包括战略控股•实现情况：本季度实现投资收益2.18亿美元，LTM实现投资收益6.18亿美元•资产负债表投资回报：与本季度持平在LTM中升值6% •内含收益：季度末资产管理部门资产负债表上的内含未实现收益28亿美元−主要活动（千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM交易费115,718美元229,344美元591,448美元1,115，389美元（千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM已实现投资收益134,753美元217,957美元584,950美元617,872
保险分部详情
16 •净投资收益：本季度净投资收益为17亿美元，主要反映了投资组合的增长，这归因于净流入和更高的平均投资组合收益率•保险净成本：本季度净保险成本为12亿美元，主要反映了业务增长和相关的更高融资成本，以及源自低成本环境的老业务的例行流失•亮点：•全球大西洋AUM总额为1970亿美元，其中1460亿美元为信贷AUM。在1970亿美元中，常春藤和其他赞助的再保险工具总计470亿美元•本季度的流入主要是由个别市场年金销售、机构流动业务、常春藤战略的融资和融资协议支持的票据发行保险部门推动的（千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM净投资收入1,486，419美元1,729，343美元5,592，981美元6,571，746美元保险净成本（1,003，327）（1,241，222）（3,535，724）（4,686，781）一般，行政及其他（210,252）（229,349）（818,647）（884,487）税前营业利润272,840258，7721,238，6101,000，478非控股权益应占税前营业利润——（354,245）—保险营业利润272,840美元258,772美元884,365美元1,000，478美元额外财务计量：全球大西洋账面价值8,068，171美元9,480，620美元8,068，171美元9,480，620美元注：解释某些术语的尾注见附录。1Q‘25和1Q’25 LTM净投资收益分别包括1000万美元（800万美元保险运营收益）和3300万美元（2700万美元保险运营收益）与资产/负债匹配投资策略无关的已实现损益。1Q'24净投资收益仅包括与资产/负债匹配投资策略相关的收益。1Q'24 LTM净投资收益包括与投资策略匹配的资产/负债无关的已实现损益3700万美元（1700万美元的保险运营收益）。
战略控股分部详情
18战略控股部门•战略控股部门收益：受核心PE业务股息推动•亮点：• KKR在18项业务中所占的份额' 24年第四季度LTM调整后收入为38亿美元，24年第四季度LTM调整后EBITDA为9.2亿美元。KKR的份额包括对1-800 Contacts和USI的额外购买，这些购买于2025年第一季度结束•预计到2026年，Strategic Holdings的运营收益将达到3.5亿+百万美元，到2028年达到7亿+百万美元，到2030年达到11亿+百万美元，原因是整个投资组合的运营和财务业绩持续强劲，以及上述额外购买（单位：千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM股息，净额20,720美元31,486美元35,251美元86,977美元战略控股营业利润20,720美元31,486美元35,251美元86,977美元已实现净投资收益$ — $ — $ — 87,693美元战略控股部门收益20,720美元31,486美元35,251美元174,670美元按地域划分的LTM调整后EBITDA（KKR份额）按行业划分的LTM调整后EBITDA（KKR份额）美洲69%欧洲25%亚太地区6%商业服务36%消费者29% TMT 13%医疗保健13%基础设施9%注：有关LTM调整后收入和LTM调整后EBITDA的更多信息，请参见尾注附录。随着时间的推移，对战略控股运营收益的预期是前瞻性陈述。这些都是根据各种假设估算出来的，不能保证我们的预期会如愿实现。有关前瞻性陈述的估计和假设以及警示因素的更多信息和重要信息，请参见附录。
补充资料
20管理下的战略和永久资本资产的资本增长期限永久资本长期战略投资者合伙企业永久资本长期战略投资者合伙企业成立时的8年以上期限其他（十亿美元）$ 304 $ 351 $ 240 $ 279 $ 64 $ 72 1Q‘24 1Q’25 AUM的93%为永久资本或在成立时至少有8年的期限7% 42% 11% 40% 53% AUM为永久资本或长期战略投资者合伙企业注：永久资本是无限期资本，在特定条件下可能会大幅减少或终止。尾注和其他重要信息见附录。
21项管理资产前滚截至3月31日的12个月，2025年（百万美元）私募股权实物资产信贷和Liquid Strategies总计期初余额$ 182,766 $ 135,362 $ 259,505 $ 577,633新资本筹集25,05939，04449,473113，576分配和其他（14,552）（10,651）（30,688）（55,891）价值变化16,1227，5265,35329，001期末余额$ 209,395 $ 171,281 $ 283,643 $ 664,319（百万美元）私募股权实物资产信贷和Liquid Strategies总计期初余额$ 195,358 $ 165,969 $ 276,245 $ 637,572新资本筹集10,9895，22214,32930，540分配和其他（2,162）（2,646）（8,149）（12,957）价值变化5,2102，7361,2189，164期末余额$ 209,395 $ 171,281 $ 283,643 $ 664,319截至2025年3月31日的三个月注：有关分配、赎回和其他重要信息的尾注见附录。
22收费管理资产滚存（百万美元）私募股权实物资产信贷和丨流动性策略丨期初总余额119,598美元139,681美元252,684美元511,963美元新资本筹集4,5875，34612,38422，317分配和其他（820）（2,031）（8,063）（10,914）价值变化6851,0379572，679期末余额124,050美元144,033美元257,962美元526,045美元（百万美元）私募股权实物资产信贷和丨期初总余额116,287美元115,649美元238,667美元470,603美元新资本筹集13,38638，42045,43697，242分配和其他（6,616）（11,344）（30,699）（48,659）价值变动9931,3084，5586,859期末余额124,050美元144,033美元257,962美元526,045美元截至2025年3月31日的十二个月截至2025年3月31日的三个月注：有关分配、赎回和其他重要信息的尾注见附录。
23投资工具摘要-资产管理（千美元）Q4‘21 Q4’22 FY‘21 FY’22净投资收益$ 1,352，187 $ 1,230，677 $ 3,329，570 $ 4,112，244净保险成本（490,115）（751,332）（1,566，681）（2,415，996）一般，行政和其他（162,085）（164,923）（500,410）（637,718）税前保险营业利润699,987314，4221,262，4791,058，530所得税（135,947）（45,817）（199,095）（171,744）归属于非控制性权益的净利润（217,263）（103,464）（410,833）（341,582）保险部门营业利润346,777美元165,141美元652,551美元545,204美元额外财务指标：全球大西洋账面价值3,372，498美元3,929，710美元3,372，498美元3,929，710美元（百万美元）投资期金额开始日期结束日期承诺未收回承诺投资已实现剩余成本剩余美洲基金XIII 8/20218/20278/202718,4005，34213,36132713，02417,351美洲基金XII 5/20175/202113,5001，37712,74414，1549,23518，314北美基金XI 11/20121/20178,7184810，16523,0972，1673,3872006基金（1）9/20069/201217,642 — 17,30937，423 ——千年基金（1）12/200212/20086,000 — 6,00014，129 ——上升基金6/20226/20284,3282，9631,365 — 1,3651，388欧洲基金VI 6/20226/20287,4324，5152,917 — 2,9172，584欧洲基金III（1）3/20083/20145,5061465，36010,62515121 European Fund II（1）11/200510/20085,751 — 5,7518，533 —— Asian Fund IV 7/20207/202614,7357，3008,2341，4787,81012，899 Asian Fund III 8/20177/20209,0001，2658,2658，6636,12910，612 Asian Fund II 10/20133/20175,825 — 7,4966，6992,456946 Asian Fund（1）7/20074/20133,983 — 3,9748，728 —— Next Generation Technology Growth Fund III 11/202211/2028 2,7401，5791,16136701,314241858 Health Care Strategic Growth Fund II 5/20215/20273,7892，1981,591 — 1,5912，005 Health Care Strategic Growth Fund 12/20164/20211,331911，3704671,0681，899 Global Impact Fund II 6/2022/2028 2,7001，842858 — 858749 Global Impact Fund 2/20193/20221,2422151，2096209731,609 Co-Investment Vehicles及其他各类28,2523，13025,77111，54819,48724，120核心投资者II 8/20228/202711,8148，9632,851 — 2,8513，693核心投资者I 2/20188/2022 8,500239，5261,6588，29516,709其他核心工具各类6,9201，1655,8311，9195,2478，518未分配承诺（2）不适用不适用4,2234，223 ————私募股权总额218,047美元60,139美元165,557美元160,842美元94,974美元141,093美元注：过去的业绩不能保证未来的业绩。有关投资期起止日期的尾注见附录。（1）“已投资”和“已实现”栏不包括恢复基金投资人未使用资本承诺的任何已实现投资的金额（如有）。（2）代表我们某些战略投资者合作伙伴的未分配承诺。（3）自首次投资结束之日起算。（4）投资期限起始日后六年。
24注：过去的业绩不能保证未来的业绩。有关投资期起止日期的尾注见附录。（1）开放式基金。（2）包括不同基金条款且截至2025年3月31日投资期限尚未开始的专注于亚洲的工具。（3）代表我们某些战略投资者合作伙伴的未分配承诺。投资工具摘要-资产管理（续）（百万美元）投资期金额开始日期结束日期承诺未收回承诺已投资已实现剩余成本剩余公允价值不动产业务线Global Infrastructure Investors V 7/20247/2030 $ 11,296 $ 11,296 $ — $ — $ — $ — Global Infrastructure Investors IV 8/20216/202416,5852，88114,07489913，74117,387 Global Infrastructure Investors III 7/20186/20217,1658916，6273,9904，2786,649 Global Infrastructure Investors II 12/20146/20183,0401313，1675,6006331，048 Global Infrastructure Investors 9/201010/20141,0Investors II 9/20229/20286,3483，5402,9821972，7703,447亚太地区基础设施投资者1/2029/20223,7925353，5421,7882，4803,201多元化核心基础设施基金12/2020（1）11,17370610，6731,11710，59411,456全球气候基金（2）7/20247/2030 2,7492，749 ———— Real Estate Partners Americas IV 11/202411/20281,9281，928 ———— Real Estate Partners Americas III 1/20219/20244,2536743，7923253,5503，814 Real Estate Partners Americas II 5/201712/20201,9212351，9702,8083512Europe II 3/202012/20232,0603051，9594311,6441，666 Real Estate Partners Europe 8/201512/20197079469 2783196176 Asia Real Estate Partners 7/20197/20231,6823681，3603011,1641，322 Property Partners Americas 12/2019（1）2,571462，5251592,5252，231 Real Estate Credit Opportunity Partners II 8/20196/2023950 — 976368895923 Real Estate Credit Opportunity Partners 2/20174/20191,1301221，0086131,0081，009 Energy related vehicles various various 4,385624，1962,0961，1001,601,3721，372 ————实际资产总额100,664美元30,664美元72,351美元27,102美元57,245美元67,259美元
25投资工具摘要-资产管理（续）（百万美元）未收回承诺剩余公允价值符合条件的总附带权益106,820美元223,375美元330,195美元符合条件的奖励费— 67,66167，661符合条件的总绩效费106,820291，036397,856私募股权和不动产78664,86765，653信用和Liquid Strategies 8,022192，788200,810管理资产总额115,628美元548,691美元664,319美元（百万美元）投资期金额开始日期结束日期承诺未收回承诺已投资已实现剩余成本剩余公允价值信贷和流动性策略业务线（1）机会基金II 11/2021/2026 $ 2,369 $ 988 $ 1,381 $ 45 $ 1,382 $ 1,570错位机会基金8/201911/20212,9673622，6051,7581，4701,582特殊情况基金II 2/20153/20193,5252843，2412,567759796特殊情况基金1/20131/20162,27412，2731,899337126夹层伙伴1,1661841 Asset-Based Finance Partners II 3/20243/20284,1584，158 ———— Asset-Based Finance Partners 10/20207/20252,0597121，3472351,3471，512 Private Credit Opportunities Partners II 12/201512/20202,2453051，9409511,2361，177 Lending Partners IV 3/20229/20261,150345805123805846 Lending Partners III 4/201711/20211,4985409581，1065 19490 Lending Partners II 6/20146/20171,3361571，1791,220180867 Lending Partners 12/201112/20114460404204582312 Lending Partners Europe II 5/2019848184662567101105 Asia Credit Opportunities 1/20215/20251,08440867652676823 Other Alternative Credit Vehicles Various Various 16,2737，2909,2156，8644,6815，560 Total Credit and Liquid Strategies $ 44,106 $ 16,017 $ 28,319 $ 19,551 $ 13,960 $ 15,023 Total Eligible to Receive Carried Interest $ 362,817 $ 106,820 $ 266,227 $ 207,495 $ 166,179 $ 223,375注：过去的业绩不能保证未来的业绩。有关投资期起止日期的尾注见附录。（1）“承诺”和“未收回承诺”栏包括在投资工具协议条款允许的情况下有资格再投资的收入。
26注：有关GAAP对账、有关投资的尾注和其他重要信息，请参见附录。（1）仅包括由KKR & Co.Inc.担保的76.94亿美元债务和由KKR金融控股 LLC发行的9.49亿美元债务。不包括Global Atlantic或其他债务。（2）假设未实现绩效总收入的75%薪酬应计（使用指导范围的中点），则未实现绩效收入净额将为22亿美元。（3）现金和短期投资不包括Global Atlantic。强劲的财务状况（百万美元）1Q'25现金和短期投资（3）7,135美元投资-资产管理部门9,403现金和投资16,538美元未偿债务（按面值）（1）8,643净现金和投资7895美元按资产类别划分的资产管理投资控股（公允价值）传统私募股权34%增长股权11%房地产14%能源8%基础设施6%杠杆信贷12%另类信贷8%其他7% •内含收益（未实现）总计28亿美元•未实现业绩总收入总计87亿美元（2）主要资产管理亮点-2025年第一季度• KKR & Co. Inc.被标普两家评级为‘A’和惠誉•债务平均期限约为15年，税后加权平均固定票息为3%（1）•债务能力包括27.5亿美元未提取的循环信贷额度净现金和投资
27对于普通股或优先股的任何未来股息的宣布和支付，将由KKR & Co. Inc.董事会根据多项因素酌情决定，包括KKR未来的财务业绩和董事会认为相关的其他考虑因素、KKR & Co. Inc.的公司注册证书条款和适用法律。无法保证未来的股息将按预期发放或根本不发放，也无法保证普通股或优先股的任何特定股息政策将得到维持。普通股股息KKR & Co. Inc.已宣布2025年第一季度的股息为每股普通股0.185美元，该股息将于2025年5月27日支付给截至2025年5月12日营业结束时在册的普通股持有人。强制性优先可转换股票发行和股息2025年3月7日，KKR发行了26亿美元的6.25% D系列强制性可转换优先股。截至2025年5月15日收盘时，已向D系列强制性可转换优先股的记录持有人宣布并拨出每股0.7292美元的股息，以在2025年6月1日支付。股息和其他公司信息
28（1）2025年4月，根据先前批准的增加2024年4月宣布的股份回购计划容量的条款，股份回购计划增加了5亿美元。截至2025年4月25日，剩余可用资金为4.62亿美元。（2）KKR股份有限公司首次回购授权事项于2015年10月27日公布。信息截止2025年4月25日。（三）指根据KKR股份有限公司股权激励计划发放的股权奖励报废。（4）将某些可交换为KKR & Co. Inc.普通股的证券包括在内。（5）不包括以下情况的潜在稀释影响：（i）D系列强制性可转换优先股的任何转换（预计不迟于2028年3月1日）和（ii）普通股和可交换证券的未归属股份。股票摘要自2024年12月31日至2025年4月25日，KKR根据股份回购计划共使用了1.07亿美元，用于取消股权奖励和回购合计代表0.90万股的股份。在此期间，退休和股票回购的平均成本为每股114.91美元。2025年4月，股票回购计划增加了5亿美元。（1）普通股回购活动（金额以百万计，每股金额除外）成立至今（2）公开市场股票回购67.4为退休股权奖励减少股份（3）26.6回购股份和退休股权奖励总额94.0使用的总资本2,743美元每股支付的平均价格29.18美元股票回购计划下的剩余可用性462美元调整后的股份Q4‘24 Q1’25已发行普通股888,232，174888,250，332可交换证券（4）7,557，7918,208，839调整后的股份（5）895,789，965896,459，171
附录
30 GAAP简明合并损益表（未经审计）（单位：千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM收入资产管理和战略控股费用及其他693,526美元886,810美元2,980，379美元3,847，246美元基于资本分配的收入（亏损）1,262，9421,159，1053,657，3613,454，4471,956，4682,045，9156,637，7407,301，693保险净保费6,036，522323,3647，538,5732，185,676保单费用328,947338，4731,275，3941,387，212净投资收入1,519，9021,783，2805,734，1076,8和战略控股补偿和福利$ 1,316，448 $ 1,333，103 $ 3,753，465 $ 4,347，622占用和相关费用23,54034，46594,782128，036一般、行政和其他277,981300，3321,121，1911,334，0271,617，9691,667，900 4,969，4385,809，685保险净保单福利和索赔7,261，0691,708，29412,096，2727,740，507保单购置成本摊销（3,752）97,97139，312275,886利息费用54,56769，571188,189286，773保险费用199,236105，654799,916648，214一般，行政及其他183,855181，565718,339742，8067,694，9752,163，05513,842，0289,694，186费用总额$ 9,312，944 $ 3,830，955 $ 18,811，466 $ 15,503，871投资收益（亏损）-资产管理和战略控股投资活动净收益（亏损）638,1621，086,5913，822,9543，891,282股息收入245,057273，890888,0501，129,194利息收入890,102785，8573,530，9333,354，281利息费用（754,064）（654,499）（2,949，814）（2,934，580）总投资收益（亏损）$ 1,019，257 $ 1,491，839 $ 5,292，123 $ 5,440，177所得税费用（收益）269,20186，5691,317，977771,764可赎回非控制性权益32,6788，49434,57648，965非控制性权益378,9
31 GAAP与非GAAP股份的对账（未经审计）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM加权平均GAAP已发行普通股股份-基本885,005，824888,246，698873,421，040887,826，075调整：加权平均可交换证券5,739，6167,977，35516,777，6747,382，850加权平均调整股份（2）890,745，440896,224，053890,198，714895,208，925 1Q‘24 2Q’24 3Q‘24 Q4’24 1Q'25 GAAP已发行普通股股份885,010，967887,439，098887,448，993888,232，174888,250，332调整：可交换证券5,768和可交换证券（1）53,466，76756,333，18265,022，72475,639，52974,220，514（1）不包括D系列强制性可转换优先股的任何转换的潜在稀释影响。截至2025年3月31日，这相当于2140万股，预计将不迟于2028年3月1日进行转换。（2）不包括以下情况的潜在摊薄影响：（i）D系列强制性可转换优先股的任何转换（预计不迟于2028年3月1日）和（ii）普通股和可交换证券的未归属股份。
32GAAP与非GAAP措施的对账（未经审计）（1）金额代表可分配给KKR的部分。（单位：千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM净收入（亏损）-KKR普通股股东$ 682,214 $（185,924）$ 4,039，984 $ 2,208，107优先股股息—— 34,497 —归属于非控制性权益的净收入（亏损）411,636870，4222,116，7672,288，578所得税费用（收益）269,20186，5691,317，9771,764税前收入（亏损）（GAAP）$ 1,363，051 $ 771,067 $ 7,509，225 $ 5,268，449合并影响和其他（191,519）（1,017，351）（1,854，621）（2,094，619）调整后收益所得税（216,366）（260,655）（806,691）（1,033，086）资产管理调整：未实现（收益）损失（399,078）379,337（1,362，639）104,625未实现附带权益（946,816）（807,713）（2,401，131）（1,804，097）未实现附带权益补偿757,452646，1701,466，3801,394，276交易相关及非经营性项目61,67510，55186,67370，885股权补偿73,777778，277245,618283，9和非经营性项目（1）— 1527,34720，767股权补偿和其他补偿（1）29,06620，69264,252126，425已购无形资产摊销（1）4,4124，69912,79318，222调整后净收益$ 863,745 $ 1,033，988 $ 3,184，562 $ 4,372，509利息支出，净额72,80774，509316,486304，083优先股股息— 13,477 — 13,477归属于非控制性权益的净收入1,9233，48422,24717，621调整后收益所得税216,366260，655806,6911，033,086总分部收益$ 1,154，841 $ 1,386，113 $ 4,329，986 $ 5,740，776已实现业绩收入净额（77,998）（87,989）（415,558）（618,779）已实现投资收益净额（114,542）（185,263）（490,863）（612,884）总营业收入$ 962,301 $ 1,112，861 $ 3,423，565 $ 4,50
33 GAAP与非GAAP措施的对账（未经审计）（千美元）1Q‘24 1Q’25 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM总营业利润962,301美元1,112，861美元3,423，565美元4,509，113总投资收益192,540273，252906,4211，231,663折旧和摊销12,50313，23348,79650，741调整后EBITDA 1,167，344美元1,399，346美元4,378，782美元5,791，517美元（千美元）1Q‘24 1Q’25 LTM 1Q'25 LTM GAAP总收入9,656，738美元3,110，183美元21,028，568美元15,332，143保险GAAP收入（7,700，270）（1,064，及其他220,948219，179737,3861，129,071基于资本配置的收入（亏损）（GAAP）（1,262，942）（1,159，105）（3,657，361）（3,454，447）已实现附带权益-资产管理分部250,268327，4951,083，3381,558，987已实现投资收益-资产管理分部134,753217，957584,950617，872保险分部管理费112,438159，653450,050584，451战略控股分部费7,4847，9487,48447，717 Capstone费（18,514）（20,837）（99,023）（113,276）费用报销（8,093）（32,208）（
34 GAAP与非GAAP措施的对账（未经审计）（单位：千美元）25年第一季度KKR & Co. Inc.股东权益-普通股-GAAP 24,926，583美元资产管理和战略控股净资产和其他（1）（20,667，420）累计其他综合（收入）损失和其他（保险）（2）5,230，780按公允价值计量的贷款的累计未实现（收益）损失（保险）（2）（9,323）全球大西洋账面价值9,480，620美元（单位：千美元）25年第一季度现金和现金等价物-资产管理和战略控股-GAAP 11,503，912美元合并和其他影响（3）（4,595，024）短期投资225,677现金和短期投资7,134，565美元（千美元）25年第一季度投资-资产管理和战略控股-GAAP 110,703，961美元合并和其他影响（3）（101,075，295）短期投资（225,677）投资-资产管理部门9,402，989美元（千美元）25年第一季度债务-资产管理和战略控股-GAAP 45,807，864美元合并和其他影响（3）（37,265，616）未摊销的贴现/溢价和递延融资成本101,182未偿债务（按面值）8,643，430美元（1）这一调整代表分配给资产管理和战略控股部门的净资产。（2）为计算Global Atlantic账面价值并使其与Global Atlantic行业其他上市公司提供的相应指标更具可比性，Global Atlantic账面价值不包括（i）按公允价值列账的贷款的累计未实现（收益）损失，（ii）累计其他综合收益，以及（iii）再保险余额和相关资产的累计公允价值变动，扣除所得税。（3）这些调整的目的是为了呈现这些非公认会计原则措施，而不是对KKR管理的投资工具和抵押融资实体进行合并。我们认为，在我们的GAAP业绩的补充基础上提供这些非GAAP衡量标准有助于权益持有人评估KKR的整体财务状况。
35 •基础设施投资组合是指由KKR的旗舰核心加基础设施基金持有的投资组合。该投资组合不包括来自KKR核心基础设施基金、KKR多元化核心基础设施或全球气候基金的投资。•杠杆信贷组合是指以KKR的抵押贷款债务以及包括杠杆贷款和高收益债券在内的美国和欧洲杠杆信贷策略进行的某些投资组合的组合。•另类信贷组合是指在KKR的私人信贷战略中，包括直接贷款（包括我们的业务发展公司）、基于资产的金融和初级资本，以及在战略投资集团（“SIG”）战略中，进行的某些投资组合的组合。基金和处于清算或终止策略的单独管理账户被排除在外。•有关我们的套利支付基金的列表，请参阅第23至25页的投资工具摘要。另请参阅有关过往业绩和投资回报的“重要信息–其他法律披露”。第11页说明–资产管理部分–私募股权•除非另有说明，参考私募股权业务线的金额，例如AUM，包括与核心私募股权相关的金额，包括KKR通过战略控股部分的参与。第16页附注–保险分部•净投资收入指投资资产赚取的收入，扣除与投资相关的费用，包括支付给KKR的投资管理费。•保险净成本是指为机构和个人产品提供资金的净成本——贷记或产生的利息、产生的利益、相关的保险费用，扣除任何保费、费用和赚取的其他收入。所有页面的说明•本演示文稿中的所有数字均截至2025年3月31日，除非另有特别说明。•对LTM的引用是指持续十二个月。第3页注– 2025年第一季度分部收益• 25年第一季度和24年第一季度基于股权的薪酬产生的税收优惠金额分别为3080万美元和2620万美元，25年第一季度LTM和24年第一季度LTM分别为1.313亿美元和6380万美元。将其纳入调整后净收入的效果是，该指标对25年第一季度和24年第一季度均提高了3%，对25年第一季度长期贷款和24年第一季度长期贷款分别提高了3%和2%。第8页注–管理下资产•永续资本是指AUM中期限不定且在实现投资时不存在向投资者返还投入资本的预定要求的组成部分。永续资本包括我们的注册基金、某些未注册工具、上市公司和保险公司的AUM，不包括我们的传统私募股权基金、类似结构的投资基金、抵押贷款义务、对冲基金合伙企业和某些其他投资工具。投资者不应将我们AUM的这一部分毫无例外地视为永久性的，因为它可能会受到实质性削减甚至终止的影响。永续资本因估值变动以及投资者、客户和投保人提取或向其支付款项（包括通过投资者选择赎回其基金投资、定期分红以及保单和再保险协议项下的付款义务）以及客户终止或未能续签其与KKR的投资管理协议而发生重大减少。第9页说明–额外资本细节• KKR对其投资基金和其他工具的未收回承诺部分包括108亿美元，涉及私募股权、不动产和信贷以及Liquid Strategies业务部门。第10页注释–基金投资业绩•传统私募股权投资组合是指KKR所有私募股权旗舰基金持有的投资组合。该投资组合不包括来自KKR成长型股票或核心私募股权基金的投资。•机会型房地产投资组合是指由KKR的旗舰机会型房地产股票基金持有的投资组合。该投资组合不包括来自KKR核心加房地产基金或房地产信贷基金的投资。重要信息−尾注
36第18页附注–战略控股部门•调整后的收入和调整后的EBITDA信息代表管理层目前用于监测业务经营业绩的措施。•为战略控股部门投资的资本包括在资产管理部门投资的私募股权资本中，与核心私募股权有关。• LTM调整后EBITDA根据业务总部的地理位置显示。• LTM调整后收入和EBITDA分别表示由于公司通过参与我们的核心私募股权战略而对这些公司进行的投资，KKR对这些公司中的每一家公司的透视所有权百分比总和乘以每个投资组合公司的收入和EBITDA。非美元业务已按期末外汇汇率折算。该计算反映了前几期投资的基本收入或EBITDA增长，假设这些业务是在整个收购年度拥有的，并以固定货币/固定所有权百分比为基础显示。我们认为这有助于投资者在有机基础上展示基础投资组合的稳态增长概况。•没有提供对某些非公认会计原则措施的预测的对账，包括战略控股运营收益与其相应的公认会计原则措施，因为它将采取不合理的努力来提供这种对账。第20页注释–资本期限•有关“永久资本”一词的信息，请参见第8页的尾注。•图表中的“其他”主要包括（i）对冲基金合伙企业和（ii）某些杠杆信贷基金和单独管理的账户。第21页注释–管理下的资产前滚•截至2025年3月31日止三个月，分配和其他包括私募股权基金投资者赎回600万美元、真实资产基金投资者赎回6100万美元以及信贷和Liquid Strategies基金投资者赎回16.91亿美元。•截至2025年3月31日的12个月，分配和其他包括私募股权基金投资者赎回1900万美元、Real Assets基金投资者赎回2.56亿美元以及Credit and Liquid Strategies基金投资者赎回64.36亿美元。重要信息−尾注（续）第22页注释–管理下的付费资产前滚•截至2025年3月31日止三个月，分配和其他包括私募股权基金投资者赎回600万美元、真实资产基金投资者赎回6100万美元以及信贷和Liquid Strategies基金投资者赎回16.91亿美元。•截至2025年3月31日的12个月，分配和其他包括某些Real Assets基金的费用基数净变化28.06亿美元，私募股权基金投资者赎回1900万美元，Real Assets基金投资者赎回2.56亿美元，以及Credit和Liquid Strategies基金投资者赎回64.36亿美元。第23至25页注释–投资工具摘要•起始日期代表基金管理文件中定义的基金投资期的开始，可能与管理费开始产生的日期相同，也可能不相同。•结束日期代表基金管理文件中定义的基金投资期的结束，通常不是管理费停止累积的日期。对于最初以承诺资本为基础收取管理费的基金，结束日期一般是开始计算管理费的日期或之后，而不是以投入资本为基础，对于某些基金可能开始使用较低的费率计算。•本表包括不属于投资基金的投资工具。投资和投资工具这两个术语是仅用于财务列报目的的术语。第26页附注–强劲的财务状况•投资金额不包括KKR通过KKR的保险部门对全球大西洋保险公司的所有权或KKR战略控股部门对TERM3核心私募股权战略的参与的KKR。•“投资”一词的列报纯粹是为了证明KKR资产负债表上包含的某些资产的财务业绩，包括经营KKR资产管理、保险业务、经纪自营商和其他业务的子公司的多数股权，包括KKR投资基金的普通合伙人权益。•传统私募股权包括KKR的传统私募股权基金，与这类KKR发起式私募股权基金一起共同投资，以及其他机会性投资。其他资产类别的股权投资，如成长型股权， 房地产、基础设施、能源、杠杆信贷和另类信贷出现在这些其他资产类别中。
37重要信息−来自ANI的非公认会计原则和其他措施，因为（i）KKR认为，授予员工的股权奖励成本并不有助于潜在可用于向其股权持有人分配或再投资于其业务的收益，以及（ii）不包括这项费用，这使得KKR的报告指标与KKR所在行业的其他上市公司提供的相应指标更具可比性，KKR认为，这增强了投资者将KKR的业绩与这些其他公司进行比较的能力。调整后收益的所得税包括基于股权的薪酬产生的税收减免的好处，这减少了期间调整后收益的所得税。如果将基于股权的薪酬的税收减免排除在调整后收益的所得税之外，KKR的ANI将会更低，而KKR的有效税率似乎会更高，即使在此期间实际支付或应付的所得税金额会更低。KKR单独披露了报告期间基于股权的薪酬的税收减免金额以及将其纳入该期间ANI的影响。KKR在计算ANI时进行这些调整，是为了更准确地反映预计可以或将来可以用于分配给KKR的股权持有人或再投资于KKR业务的已实现净收益。然而，ANI并不代表也不用于计算根据KKR的股息政策下的实际股息，该政策是每期固定金额，并且ANI不应被视为衡量KKR流动性的指标。•分部总盈利是KKR认为对股东有用的业绩衡量标准，因为它提供了对我们经营业绩的补充衡量标准，而没有考虑到KKR认为与KKR的经营无关或与其没有直接关系的项目。分部总收益不包括：（i）基于股权的补偿费用，（ii）所购无形资产的摊销，以及（iii）交易相关和非经营项目（如有）。与交易相关的非经营性项目来自公司行为和非经营性项目，这些项目包括：（i）减值，（ii）收购产生的交易成本，（iii）KKR拥有和占用的房地产折旧，（iv）或有负债，扣除任何回收，以及（v）影响期间可比性且不反映KKR持续经营业绩的其他收益或费用。当管理层在评估各自分部的业绩时考虑这些交易时，分部间交易不会从分部业绩中消除。这些交易包括（i）我们的资产管理部门作为全球大西洋保险公司的投资顾问赚取的管理费，（ii）我们的资产管理部门因收购和管理我们的战略控股部门所包括的公司而赚取的管理和业绩费用，以及（iii）基于我们的资产管理部门从我们的保险部门借款的贷款安排的利息收入和费用。所有这些分部间交易由每个分部根据适用的管理协议记录。此外，由于我们分部业务的综合性质以及作为我们战略资本分配决策的一部分，可能会发生分部间资产转移。在分部报告中的这些情况下，资产按其公允价值转让，在转让时不确认变现。收益在变现事件和与第三方的交易时确认。分部利润总额代表KKR资产管理、保险和战略控股分部的分部利润总额。非美国通用会计准则和分部衡量标准以下是关键的非美国通用会计准则和其他运营和业绩衡量标准，管理层在做出运营和资源部署决策以及评估KKR业务的业绩时使用这些衡量标准。它们包括使用非根据美国公认会计原则（“GAAP”）的方法计算和列报的某些财务指标。这些非公认会计原则的衡量标准，包括调整后的净收入（“ANI”）、分部总收益、总投资收益、总营业收益（“TOE”）、与费用相关的收益（“FRE”）、战略控股运营收益以及总资产管理分部收入，是在KKR & Co. Inc.和某些可交换为KKR & Co. Inc.普通股的证券持有人之间的收入（亏损）分配生效之前列报的，因此，它们总共代表了整个KKR业务。此外， 这些非公认会计原则措施的列报并未对KKR管理的投资工具和抵押融资实体（“CFE”）的合并产生影响。上述这些措施具有下文给出的定义。我们认为，在我们的GAAP结果的补充基础上提供这些非GAAP衡量标准有助于股东评估KKR业务的整体表现。这些非公认会计原则措施不应被视为替代按照公认会计原则计算的财务措施。这些非公认会计原则定义中使用的“非经营性调整”是指所做的调整，这些调整不是对业务运营所必需的正常、经常性现金运营费用的调整或排除。这些非GAAP措施与根据GAAP计算和列报的最直接可比财务措施的对账（如适用）包含在本附录的“GAAP与非GAAP措施的对账”部分下。我们还提醒读者，这些非GAAP衡量标准可能与其他投资经理所做的计算不同，因此，可能无法直接与其他投资经理提出的类似标题的衡量标准进行比较。•调整后的净收入是对KKR收益的业绩衡量标准，该业绩衡量标准来自KKR报告的分部业绩。ANI用于评估KKR业务运营的表现，并衡量潜在可用于分配给其股权持有人或再投资于其业务的收益。ANI等于分部总收益减去利息费用、净额和其他以及调整后收益的所得税。利息支出、净额和其他包括（i）不归属于任何特定分部的债务的利息支出和（ii）D系列强制性可转换优先股的累计股息支出，扣除现金和短期投资赚取的利息收入。调整后收益的所得税代表（i）假设将所有税前资产管理和战略控股部门的收益分配给KKR & Co. Inc.并以相同的有效税率征税将支付的所得税金额，其中假设所有可交换为KKR & Co. Inc.普通股的证券均已交换，以及（ii）保险经营收益的所得税金额。保险经营收益的所得税是指为消除与非经营调整相关的税收费用或收益的影响而调整的税前收入的当期和递延税收费用或收益总额。不包括基于股权的补偿费用
38非公认会计原则和分部衡量标准（续）•资产管理分部收益是用于做出经营决策和评估资产管理分部业绩的分部盈利能力衡量标准。该计量在所得税前列报，包括：（i）与费用相关的收益，（ii）已实现的绩效收入，（iii）已实现的绩效收入补偿，（iv）已实现的投资收益，以及（v）已实现的投资收益补偿。资产管理部门收益不包括以下影响：（i）投资的未实现收益（损失），（ii）未实现附带权益，以及（iii）未实现附带权益补偿。KKR作为顾问、管理人或发起人为其投资基金、工具和账户（包括其全球大西洋保险公司和战略控股部门）赚取的管理费包含在资产管理部门收益中。•保险经营收益是用于作出经营决策和评估保险分部业绩的分部盈利能力衡量标准。该计量在所得税前列报，包括：（i）净投资收入，（ii）保险净成本，以及（iii）一般、行政和其他费用。保险经营收益不包括以下影响：（i）投资收益（损失），包括与资产/负债匹配投资策略相关的已实现收益（损失）和未实现投资收益（损失）；（ii）保单负债和衍生工具的非经营性变化，其中包括（a）市场风险利益和其他以公允价值计量的保单负债的公允价值变动和相关利益支付，（b）归属于保证利益的费用，（c）用于管理与保单负债相关的风险的衍生工具，以及（d）支付年金的合同发行时的损失。保险运营收益包括（i）与资产/负债匹配投资策略无关的已实现损益，以及（ii）我们作为全球大西洋保险公司投资顾问的资产管理部门赚取的投资管理成本。•战略控股分部收益是用于做出经营决策和评估战略控股分部业绩的分部盈利能力衡量标准。该计量在所得税前列报，包括：股息、净额和已实现投资收益净额。战略控股部门收益不包括未实现收益（损失）对投资的影响。战略控股部门收益包括资产管理部门赚取的管理费和绩效费支出。•与费用相关的收益是一种绩效衡量标准，用于评估资产管理部门从与KKR的投资收益相比以更经常性的基础计量和收到的收入中产生的收益。KKR认为这一措施对股东有用，因为它为我们的收费资产管理和资本市场业务的盈利能力提供了额外的洞察力。FRE等于（i）管理费，包括保险和战略控股部门向资产管理部门支付的费用以及常春藤车辆和其他重要信息支付的费用− non-GAAP和其他措施（续）再保险工具，（ii）交易和监控费用，净额和（iii）与费用相关的绩效收入，减去（x）与费用相关的补偿，以及（y）其他运营费用。•与费用相关的绩效收入是指来自某些AUM的绩效费用的已实现部分，该部分具有无限期，并且在实现投资时没有立即向投资者返还投入资本的要求。与费用相关的业绩收入包括（i）预期从我们的投资基金、车辆和账户经常性收到的业绩费用，以及（ii）不依赖于涉及投资基金、车辆或账户持有的投资的变现事件的业绩费用。•与费用相关的补偿是指补偿费用，不包括基于股权的补偿，从（i）管理费、（ii）交易和监控费中支付，净额， （iii）与费用相关的业绩收入。•其他运营费用指（i）占用和相关费用以及（ii）其他运营费用之和。•战略控股运营收益是一种绩效衡量标准，用于评估公司通过其战略控股部门报告的公司和业务的收益。Strategic Holdings Operating Earnings currently consists of earnings derived from dividends that the firm receives from businesses through the firm’s participation in our core private equity strategy。战略控股运营收益目前等于股息减去我们资产管理部门赚取的管理费。管理层使用这一衡量标准来评估战略控股部门从收入中产生的收益，这些收入是在比投资活动的实现更经常的基础上计量和收到的，并且不依赖于投资活动的实现。•总营业利润是一种绩效衡量标准，表示（i）FRE、（ii）保险营业利润和（iii）战略控股营业利润之和。KKR认为，这一衡量标准对股东很有用，因为与投资收益相比，它提供了更多关于KKR每个部门最经常出现的收益形式的盈利能力的见解。•总投资收益是一种绩效衡量指标，表示（i）已实现绩效收入净额和（ii）已实现投资收入净额之和。KKR认为，这一措施对股东很有用，因为它可以从投资变现中进一步了解KKR各部门的收益。
39非公认会计原则和分部计量（续）•资产管理分部总收入是一种业绩计量，代表资产管理分部的已实现收入（不包括未实现的附带权益和投资的未实现收益（损失）），是（i）管理费、（ii）交易和监控费用净额、（iii）与费用相关的业绩收入、（iv）已实现业绩收入和（v）已实现投资收益的总和。资产管理部门收入不包括根据战略控股部门中列报的业务业绩赚取的已实现投资收益。KKR认为，这一业绩衡量标准对股东很有用，因为它提供了对我们资产管理部门产生的所有形式的已实现收入的额外洞察。其他条款和资本指标•调整后的股份代表在公认会计原则下已发行的KKR & Co. Inc.的普通股股份，调整后包括某些可交换为KKR & Co. Inc.普通股的既得证券。调整后的股份不包括以下情况的潜在稀释影响：（i）D系列强制性可转换优先股的任何转换以及（ii）普通股和可交换证券的未归属股份。•管理资产（“AUM”）是指由我们的战略BDC合伙企业和对冲基金以及KKR持有所有权权益的其他管理人管理、提供建议或赞助的由KKR管理、建议或赞助的资产（包括核心私募股权），KKR有权从中获得管理费或业绩收入（当前或将来发生事件时）、普通合伙人资本以及由我们的战略TERM2合伙企业管理、建议或赞助的资产。我们认为这一措施对股东有用，因为它提供了对KKR及其对冲基金和其他管理人的筹资活动以及他们的投资基金和其他管理或发起的资本的整体活动的额外洞察。KKR将截至任何日期的AUM金额计算为以下各项之和：（i）KKR的投资基金和某些共同投资工具的投资的公允价值；（ii）来自这些基金的未催缴资本承诺，包括未催缴的资本承诺，而KKR目前并未从中赚取管理费或业绩收入；（iii）全球大西洋保险公司的资产价值；（iv）未偿还CLO的面值；（v）KKR持有所有权权益的对冲基金和其他管理人的AUM的比例部分；（vi）KKR的战略BDC合伙企业的所有AUM；（vii）某些非美国房地产投资信托基金的投资资产的购置成本，以及（viii）KKR管理或发起的其他资产的价值。对冲基金和其他管理人的AUM的按比例部分是根据KKR在这些实体中的所有权权益百分比乘以这些实体各自的AUM计算得出的。KKR对AUM的定义（i）不基于其资本包含在此定义中的投资基金、工具、账户或其他实体的管理文件中可能规定的AUM的任何定义，（ii）包括KKR不作为投资顾问的资产，以及（iii）不是根据任何监管定义计算的。重要信息− Non-GAAP和其他措施（续）•投入的资本是（i）KKR的投资基金（包括核心私募股权）和全球大西洋保险公司投入的资本总额，（ii）KKR的主要活动业务线作为共同投资（如有）与KKR的投资基金一起投入的资本总额，以及（iii）KKR的主要活动业务线与TERM4的资本市场业务线（如有）进行的银团交易有关的资本总额。投入的资本被用作衡量给定时期内KKR投资活动的指标。我们认为这一措施对股东有用，因为它提供了跨KKR业务线的资本部署措施。投资的资本包括使用信贷便利等投资融资安排进行的投资（如适用）。所投资的资本不包括（i）对某些杠杆信贷策略的投资，（ii）由KKR的主要活动业务线投资的资本，该业务线不是与KKR的投资基金一起共同投资的， 及（iii）KKR的主要活动业务线投资的资本，但不投资于与KKR资本市场业务线的银团交易有关的资本。由KKR资本市场业务条线向除KKR投资基金或主要活动业务条线以外的第三方发起的资本银团不计入投入资本。•收费AUM（“FPAUM”）仅代表KKR有权从中获得管理费的AUM。我们认为这一措施对股东有用，因为它提供了对KKR赚取管理费所依据的资本基础的额外洞察。FPAUM是用于计算管理费的所有单项费用基数的总和，与AUM在以下方面有所不同：（i）不包括KKR无权收取管理费的资产和承诺（例如，其仅有权收取业绩收入或目前无权收取管理费的资产和承诺）和（ii）某些资产，主要是其私募股权基金中的资产，根据资本承诺和投入资本而不是公允价值反映，因为费用不受基础投资公允价值变动的影响。•未赎回承诺是KKR的投资基金和结转支付的跟投工具（包括核心私募股权）从基金投资者处获得的为未来投资提供资金而出资的未备资金承诺的总额，未赎回承诺的金额不因使用投资基金认购便利下的借款所投入的资金而减少，直至我们的基金投资者催缴资金。我们认为这一措施对股东很有用，因为它提供了对KKR投资基金可用的资本数量的额外洞察，并携带付费的跟投工具来进行未来投资。对于使用基金层面的投资融资安排完成的投资或我们已承诺进行但在报告日仍未获得资金的投资，未收回的承诺不会减少。
40网站不时丨KKR可能会将其网站用作分发材料公司信息的渠道。有关KKR的财务信息和其他重要信息可定期发布在KKR & Co. Inc.的投资者中心，网址为https://ir.kkr.com/。这些网站上的信息未通过引用并入本文，也不属于本演示文稿的一部分。此外，您在网站投资者中心“邮箱提醒”专区注册您的邮箱，可能会自动收到有关KKR的邮件提醒等信息。对于KKR & Co. Inc.以外的特定KKR实体的任何讨论，仅旨在证明此类实体在KKR组织内的作用及其对KKR & Co. Inc.的业务、运营和财务业绩所做的贡献。每个KKRTERM5实体均对其自身的财务、合同和法律义务负责。本演示文稿中的任何内容均无意构成也不应被解释为构成由KKR或其代表提供任何税务、会计、财务、投资、保险、监管、法律或其他建议。在不限制上述规定的情况下，本演示文稿不是也不应被解释为为经修订的1940年《投资顾问法》所指的“广告”，或购买或出售任何KKR实体的或由其提供的任何证券、服务或产品的购买或出售要约，或购买或出售要约的招揽，包括但不限于任何投资建议、任何投资基金、工具或账户、任何资本市场服务或任何保险产品，包括但不限于（i）任何投资基金、工具或发起的账户，由Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.、KKR Credit Advisors（US）LLC、KKR Credit Advisors（Ireland）或其他子公司提供建议或管理（或任何投资建议），（ii）KKR Capital Markets LLC（“KCM”）或美国境外的任何KCM关联公司提供的任何资本市场服务，或（iii）Accordia Life and Annuity Company、Commonwealth Annuity and Life Insurance Company、First Allmerica Financial Life Insurance Company、Forethought Life Insurance Company、Global Atlantic Re Limited、Global Atlantic Assurance Limited或任何其他Global Atlantic拥有或赞助的保险公司提供的任何保险产品或再保险，或由Global Atlantic赞助或管理的任何保险相关工具提供的任何投资或保险产品或再保险。每个KKR实体对其各自的财务、合同和法律义务负责。本演示文稿仅供参考之用。本演示文稿无意也不会提出任何财务或投资建议或以其他方式推广KCM或其任何关联公司的产品或服务。重要信息−其他法律披露过往业绩和投资回报过往业绩不是未来业绩的保证。有关任何基金或策略以及该等基金或策略所作投资的信息，包括该等基金、策略或投资的过往表现，仅为说明KKR的投资经验，以及KKR过去就该等基金或策略使用的流程和策略而提供。与KKR历史投资有关的业绩信息并非旨在表明任何基金或策略的未来结果或KKR的未来结果。某些基金或策略也相对较新，其有限的历史结果可能并不代表它们将在更长时间内经历的结果。无法保证任何KKR实体（包括任何KKR投资基金、工具或账户、KKR资产负债表、战略控股部门或全球大西洋保险公司）将实现与本演示文稿中包含的任何结果可比的结果，或保证KKR实体现在、过去或未来进行的任何投资将是有利可图的，或保证KKR实体将发现与本演示文稿中提供的任何类似的投资机会。当前未实现投资的实际实现价值将取决于（其中包括）投资价值和处置时的市场条件、相关交易成本、出售的时间和方式，以及本附件前瞻性陈述部分中描述的许多风险，所有这些都可能与当前未实现估值所依据的假设和情况不同。因此，未实现投资的实际实现价值可能与此处所示的价值存在重大差异。
41重要信息−其他法律披露（续）业务部门战略控股的预期股息金额和投资回报可能大大低于我们目前的预期或根本没有实现，并且由于我们的薪酬框架的修改而导致的员工薪酬波动可能会影响我们雇用、留住和激励我们所依赖的员工的能力。这些前瞻性陈述基于KKR的信念、假设和预期，并考虑了目前可获得的所有信息。这些信念、假设和预期可能会由于许多可能的事件或因素而发生变化，但并非所有这些事件或因素都是KKR知道的或在其控制范围内。这些前瞻性陈述基于KKR的信念、假设和预期，并考虑了目前可获得的所有信息。这些信念、假设和预期可能会由于许多可能的事件或因素而发生变化，但并非所有这些事件或因素都是KKR知道的或在其控制范围内。使用“不受约束”、“一致”、“趋势”、“占主导地位”或类似词语或其他陈述并不能保证未来的表现，也不能保证这些适用的任何其他陈述一定会发生。如果发生变化，作为本演示文稿一部分的前瞻性陈述可能与适用的前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。这些前瞻性陈述包括目标、目标、假设或估计结果、预测和其他类似的短语和概念，本质上都是假设的，仅供说明和参考之用。除非另有特别说明，此信息并非旨在预测或预测未来事件，而是显示使用此处提供的特定假设计算出的假设估计。它没有反映任何实际结果，这可能存在重大差异。某些前瞻性信息是出于说明性目的而作出的，可能不会实现。对于所作假设的合理性或计算目标、目标、假设或估计结果时使用的所有假设均已陈述或充分考虑，不作任何陈述或保证。假设的变化可能会对所提出的目标、目标、假设或估计结果产生重大影响。目标、目标、假设或估计的结果或预测可能无法实现。这些陈述受到众多风险、不确定性和假设的影响，包括上面和下面段落中列出的以及在KKR & Co. Inc.于2025年2月28日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中标题为“风险因素”一节中描述的风险、不确定性和假设，因为这些因素可能会在我们向SEC提交的定期文件中不时更新，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本演示文稿中以及KKR & Co. Inc.提交给SEC的文件中包含的其他警示性陈述一起阅读。所有前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。除法律要求外，KKR不承担更新任何前瞻性陈述以反映在做出此类陈述之日之后发生的情况或事件的任何义务。前瞻性陈述本演示文稿包含某些与KKR相关的前瞻性陈述，包括由KKR和Global Atlantic管理的投资基金、工具和账户。你可以通过使用诸如“机会”、“前景”、“相信”、“思考”、“预期”、“感觉”、“潜力”、“继续”、“可能”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“将”、“计划”、“估计”、“预期”、“能见度”、“定位”、“路径”、“信念”等词语来识别这些前瞻性陈述，这些词语的否定版本、其他类似词语或其他与历史或事实事项无关的陈述。前瞻性陈述涉及预期、估计、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述，包括但不限于以下方面的任何陈述：有关KKR的业务、财务状况、流动性和经营业绩的陈述，包括投入的资本、未收回的承诺、现金和短期投资以及债务水平；未来业务增长的潜力；KKR & Co. Inc.的流通股普通股及其资本结构；非公认会计原则和分部衡量和业绩指标，包括AUM、FPAUM、ANI、TOE、账面价值、分部总收益、FRE、保险运营收益，战略控股运营收益，总投资收益， 和分部总收益；KKR & Co. Inc.股本股息的宣布和支付；KKR & Co. Inc.股本回购股份的时间、方式和数量；我们关于KKR战略控股部门的潜力和未来财务业绩的陈述（包括对战略控股部门的公司和业务未来的股息支付的预期、此类公司和业务的未来增长、此类部门在长期内的复合收益潜力的预期，并且相信此类分部是不受约束的业务线）；KKR增加AUM、调配资本、实现未实现投资增值的能力，以及可能发生此类事件的时间段；KKR管理对所收购公司和业务的投资和运营的能力；任何交易活动对KKR经营业绩的影响，包括未决的投资出售；收购公司（包括收购和整合Global Atlantic以及我们战略控股分部的业务）产生的扩张和增长机会以及其他协同效应，内部重组或与第三方的战略合作伙伴关系；任何新的投资基金、车辆或产品发布的时间安排和对我们业务的预期影响；KKR & Co.Inc.于2021年10月8日订立的重组协议所设想的某些交易的时间安排和完成情况，据此，各方同意进行一系列综合交易，以在未来实现若干变革性的结构和治理变化；实施或执行，或由此产生，任何战略举措（包括接触私人财富投资者的努力以及我们于2023年11月29日宣布的薪酬框架的修改，其中降低了来自费用相关收入的薪酬目标百分比，并提高了来自已实现附带权益和激励费用的目标百分比）。
42我们成功执行Global Atlantic增长战略的能力；Global Atlantic对Global Atlantic及其子公司的实际或感知的财务实力和评级；业务Global Atlantic再保险及其让给再保险公司的业务；适用于保险公司的会计准则变更；GAAP下我们保险业务净收入的波动；以信托方式持有的再保险资产，限制Global Atlantic投资这些资产的能力；确定减值和信用损失准备金的金额；触发再保险协议下的重新获取事件，其中Global Atlantic的客户可能会重新获取部分或全部承担的业务；来自Global Atlantic作为联邦Home Loan银行成员的流动性风险以及使Global Atlantic面临流动性风险的回购和逆回购交易；相关税法、法规或条约的变化；法规，包括与资本要求相关的法规，适用于Global Atlantic；百慕大保险子公司可能受到额外许可要求的约束；以及无法减轻与法定会计规则相关的准备金压力；以及•与我们的组织结构相关的风险，包括以下风险：我们作为受控公司的地位；由于有大量股票有资格在未来出售并作为授予或收购发行；发行优先股的能力可能会导致我们普通股的价格下跌；我们在特定情况下回购所有已发行普通股的权利；对我们定期支付股息的能力的限制；我们根据应收税款协议向我们的委托人付款的义务；根据1940年《投资公司法》可能适用的限制；以及我们进行的重组。前瞻性陈述（续）在不限制前几段所作陈述的情况下，除其他外，以下风险可能导致实际结果与前瞻性陈述不同：•与我们业务相关的风险，包括：未来业务增长和关于利用增长机会和未来业务业绩的能力的各种假设，本文所做的任何前瞻性陈述中使用的假设和估计，包括与新筹集的资金、管理下的资产、与费用相关的每股收益、每股总营业利润、调整后的每股净收入、战略控股营业利润，KKR或其投资工具所持投资货币化产生的时间和金额、困难的市场和经济条件；地缘政治发展以及其他当地和全球事件，包括美国和全球关税政策变化以及贸易紧张局势升级带来的不确定性；自然灾害和灾难造成的中断；我们的流动性要求和流动性来源；我们称之为“永续资本”的资产受到实质性削减；收益和现金流的高度可变性；我们的管理协议中的“回拨”条款；无法成功筹集额外或后续资金；利益相关者越来越关注可持续性事项；投资管理和保险行业的激烈竞争；相关税法、法规和条约的变化或税务机关的负面解释；招聘，留住和激励我们的员工和其他关键人员；我们对第三方服务提供商的依赖；网络安全故障和数据安全漏洞；人工智能的不可预测的影响，快速发展和变化的全球隐私法；扩展到新的投资策略、地理市场、业务和投资者类型；未能管理现有的资产负债表承诺；对我们的业务进行广泛监管（包括遵守适用法律）；诉讼和负面宣传；无效的风险管理活动；•与我们的投资活动相关的风险，包括以下风险：历史回报不代表未来结果；确定某些资产公允价值的估值方法可能具有主观性；市场和经济条件对估值的影响；债务或股票市场的变化；我们的投资依赖于重大杠杆；对有杠杆的公司或遇到财务或业务困难的公司的风险敞口和投资；按发行人类型、地理区域、资产类型划分的投资集中度， 或其他；对流动性相对较差的资产的投资；对实物资产的投资；对新兴和不太成熟的公司的投资；对总部设在美国以外的公司的投资；我们某些投资工具的投资者有权定期赎回他们对这些工具的投资；•与我们的保险活动相关的风险，包括以下风险：可能无法实现全球大西洋收购的预期收益（包括未能在预期时间范围内实现预期收益或未能融入我们的运营和管理系统及控制）；波动的市场和经济条件，包括持续的低利率或高利率时期；投保人行为估计、准备金假设和实际索赔经验之间的差异；用于编制财务报表和保险产品模型的估计；重要信息−其他法律披露（续）