CAMDEN Property Trust公布2025年第三季度经营业绩
德克萨斯州休斯顿（2025年11月6日）—— 卡姆登物业信托（纽约证券交易所代码：CPT）（“公司”）今天公布了截至三个月和九个月结束2025年9月30日。归属于普通股股东的净利润（“EPS”）、运营资金（“FFO”）、核心运营资金（“核心FFO”）和核心调整运营资金（“核心AFFO”）三个月和九个月结束2025年9月30日详情如下。EPS与FFO、核心FFO和核心AFFO的对账包含在本新闻稿随附的财务表格中。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| 每股摊薄 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| EPS | $1.00 | ($0.04) | $2.10 | $1.13 | ||||||||||
| FFO | $1.67 | $1.65 | $5.04 | $5.02 | ||||||||||
| 核心FFO | $1.70 | $1.71 | $5.12 | $5.12 | ||||||||||
| 核心AFFO | $1.43 | $1.48 | $4.44 | $4.42 | ||||||||||
| 三个月结束 | 3Q25指引 | 3Q25指引 | |||||||||
| 每股摊薄 | 2025年9月30日 | 中点 | 方差 | ||||||||
| EPS | $1.00 | $1.03 | ($0.03) | ||||||||
| FFO | $1.67 | $1.66 | $0.01 | ||||||||
| 核心FFO | $1.70 | $1.69 | $0.01 | ||||||||
| 季度增长 | 连续增长 | 年初至今增长 | |||||||||
| 相同的属性结果 | 3Q25对比3Q24 | 3Q25对比2Q25 | 2025年对比2024年 | ||||||||
| 收入 | 0.8% | 0.1% | 0.9% | ||||||||
| 费用 | 2.3% | 1.4% | 1.7% | ||||||||
| 净营业收入（“NOI”） | 0.0% | (0.6)% | 0.4% | ||||||||
| 相同的属性结果 | Q3 25 | 3Q24 | 2Q25 | ||||||||
| 入住率 | 95.5% | 95.5% | 95.6% | ||||||||
“我们很高兴地报告，我们2025年第三季度的核心FFO约为每股0.01美元，好于预期，”卡姆登董事长兼首席执行官Richard J. Campo表示。“由于这一优异表现，加上预计第四季度将受到未来收购/处置活动的时间和数量以及借款成本低于预期的积极影响，我们将2025年核心FFO指引的中点从每股6.81美元上调至6.85美元。我们还维持对同一物业净营业收入的2025年全年展望，对预计的同一物业收入增长略有下调，但被我们指导范围修正后的中点的预期费用增长下调所抵消。”
对于2025年，公司将相同物业社区定义为自2024年1月1日起全资拥有和稳定的社区，不包括重建中的社区和持有待售物业。净收入与NOI和相同财产NOI的对账包含在本新闻稿随附的财务表格中。
营运统计-相同物业组合
|
新租约及续期数据-生效日期(1)
|
Q3 25 | 3Q24 | 2Q25 | ||||||||
| 有效新租金率 | (2.5)% | (2.1)% | (2.1)% | ||||||||
| 有效续费率 | 3.5% | 4.0% | 3.8% | ||||||||
| 有效混合租赁费率 | 0.6% | 1.0% | 0.7% | ||||||||
（1）生效时同物业新租和续租率vs到期租赁率的平均变化。
1
| 入住率、坏账和周转数据 | Q3 25 | 3Q24 | 2Q25 | ||||||||
| 入住率 | 95.5% | 95.5% | 95.6% | ||||||||
| 坏账 | 0.6% | 0.9% | 0.6% | ||||||||
| 年化总营业额 | 57% | 59% | 51% | ||||||||
| 年化净成交额 | 44% | 47% | 39% | ||||||||
发展活动
本季度，在北卡罗来纳州达勒姆的Camden Durham完成了租赁，在北卡罗来纳州罗利的Camden Village District完成了施工。此外，德克萨斯州里士满的Camden Long Meadow农场继续出租。
发展社区-建设完成和项目出租（百万美元）
| 合计 | 合计 | %租赁 | ||||||||||||
| 社区名称 | 位置 | 房屋 | 成本 | 截至2025年3月10日 | ||||||||||
| 卡姆登朗草地农场 | 德克萨斯州里士满 | 188 | $72.6 | 89 | % | |||||||||
| 卡姆登村区 | 北卡罗来纳州罗利 | 369 | 138.6 | 50 | % | |||||||||
| 合计 | 557 | $211.2 | ||||||||||||
发展社区-正在进行的建设（百万美元）
| 合计 | 合计 | ||||||||||
| 社区名称 | 位置 | 房屋 | 估计费用 | ||||||||
| 南夏洛特卡姆登 | 北卡罗来纳州夏洛特 | 420 | $163.0 | ||||||||
| 卡姆登·布莱克尼 | 北卡罗来纳州夏洛特 | 349 | 154.0 | ||||||||
| 卡姆登国家 | 田纳西州纳什维尔 | 393 | 184.0 | ||||||||
| 合计 | 1,162 | $501.0 | |||||||||
收购和处置活动
本季度，公司以约1.135亿美元的价格出售了位于德克萨斯州休斯顿的两个运营社区，分别作为一个双阶段社区和位于德克萨斯州达拉斯的一个运营社区，包括总计626套公寓住宅，并确认了约8560万美元的收益。
股份回购
本季度，卡姆登以每股107.33美元的平均价格回购了465742股普通股，总金额为5000万美元。该公司目前在其股票回购计划下剩余约4亿美元。
流动性分析
截至2025年9月30日，卡姆登拥有约7.963亿美元的流动资金，其中包括约2590万美元的现金和现金等价物，以及约7.704亿美元的无担保信贷额度和商业票据计划下的可用资金。截至季度末，该公司在其现有的全资开发管道下剩余约2.691亿美元可供融资。
收益指引
卡姆登根据对公寓市场和总体经济状况的当前和预期观点更新了2025年的盈利指引，并提供了2025年第四季度的指引，详情如下。预期EPS不包括未来房地产交易的收益（如果有的话）。
| 25年第四季度 | 2025 | 2025年中点 | |||||||||||||||
| 每股摊薄 | 范围 | 范围 | 当前 | 先前 | 改变 | ||||||||||||
| EPS | $0.33 - $0.37 | $2.42 - $2.46 | $2.44 | $2.38 | $0.06 | ||||||||||||
| FFO | $1.68 - $1.72 | $6.72 - $6.76 | $6.74 | $6.70 | $0.04 | ||||||||||||
|
核心FFO(1)
|
$1.71 - $1.75 | $6.83 - $6.87 | $6.85 | $6.81 | $0.04 | ||||||||||||
（1）公司2025年核心FFO指引不包括约0.11美元/股的非核心费用，用于法律费用和和解以及费用化的交易追求成本。
2
| 2025 | 2025年中点 | ||||||||||||||||
| 同物业增长指引 | 范围 | 当前 | 先前 | 改变 | |||||||||||||
| 收入 | 0.50% - 1.00% | 0.75% | 1.00% | (0.25)% | |||||||||||||
| 费用 | 1.50% - 2.00% | 1.75% | 2.50% | (0.75)% | |||||||||||||
| NOI | (0.25%) - 0.75% | 0.25% | 0.25% | 0.00% | |||||||||||||
卡姆登打算按季度向市场更新其收益指引。有关公司2025年财务前景的更多信息，包括相同物业增长的关键假设，以及预期每股收益与预期FFO和预期核心FFO的对账，均包含在本新闻稿随附的财务表格中。
电话会议
美国东部时间2025年11月7日（星期五）上午10：00
国内拨入号码：（888）317-6003；国际拨入号码：（412）317-6061；密码：7955356
网络直播：https://investors.camdenliving.com
公司强烈鼓励感兴趣的各方通过网络直播加入电话会议，以便观看任何相关视频、幻灯片演示等。拨入电话线将保留给计划在电话会议问答环节向管理层提出问题的合格分析师和投资者。
补充财务信息可在公司网站收益发布下的投资者部分获得，或致电（713）354-2787联系卡姆登投资者关系部。
前瞻性陈述
除历史信息外，本新闻稿还包含联邦证券法规定的前瞻性陈述。这些陈述是基于当前对卡姆登经营所在行业和市场的预期、估计和预测、管理层的信念以及管理层做出的假设。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，涉及某些难以预测的风险和不确定性。可能导致公司实际业绩或业绩与前瞻性陈述所设想的存在重大差异的因素，在卡姆登10-K表格年度报告和提交给美国证券交易委员会（SEC）的其他文件的“风险因素”标题下进行了描述。今天新闻稿中的前瞻性陈述代表管理层在本出版物发布时的当前观点，公司不承担因后续事件而更新或补充这些陈述的义务。
关于卡姆登
卡姆登物业信托是标普 500指数成份股公司，是一家主要从事多户公寓社区的所有权、管理、开发、再开发、收购和建设的房地产公司。卡姆登在全美拥有并经营174处房产，包含59,416套公寓住宅。在完成目前正在开发的3个物业后，该公司的投资组合将增加到177个物业中的60,578套公寓住宅。卡姆登被公认为最适合工作的100家公司之一®连续18年获《财富》杂志评选，最近排名第18位。如需更多信息，请致电（713）354-2787与卡姆登投资者关系部联系，或访问我们的网站：camdenliving.com.
3
| 卡姆登 | 经营成果 | |||||||
| （单位：千，每股金额除外） | ||||||||
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 运营数据 | |||||||||||||||||
|
物业收入(a)
|
$395,676 | $387,232 | $1,182,750 | $1,157,523 | |||||||||||||
| 物业费用 | |||||||||||||||||
| 物业营运及维修 | 96,646 | 95,940 | 279,375 | 275,110 | |||||||||||||
| 房地产税 | 49,050 | 47,420 | 149,413 | 145,684 | |||||||||||||
| 物业费用总额 | 145,696 | 143,360 | 428,788 | 420,794 | |||||||||||||
| 非财产性收入 | |||||||||||||||||
| 费用和资产管理 | 2,565 | 1,707 | 7,685 | 5,597 | |||||||||||||
| 利息及其他收入 | 78 | 1,076 | 156 | 4,442 | |||||||||||||
| 递延补偿计划收入 | 6,749 | 8,248 | 16,297 | 15,140 | |||||||||||||
| 非财产收入总额 | 9,392 | 11,031 | 24,138 | 25,179 | |||||||||||||
| 其他费用 | |||||||||||||||||
| 物业管理 | 8,863 | 9,817 | 28,457 | 29,057 | |||||||||||||
| 费用和资产管理 | 965 | 623 | 2,277 | 1,541 | |||||||||||||
| 一般和行政 | 19,612 | 18,845 | 59,503 | 53,692 | |||||||||||||
| 利息 | 34,995 | 32,486 | 104,160 | 97,250 | |||||||||||||
| 折旧及摊销 | 159,474 | 145,844 | 460,834 | 436,540 | |||||||||||||
| 递延补偿计划费用 | 6,749 | 8,248 | 16,297 | 15,140 | |||||||||||||
| 其他费用合计 | 230,658 | 215,863 | 671,528 | 633,220 | |||||||||||||
| 与土地开发活动相关的减值 | — | (40,988) | — | (40,988) | |||||||||||||
| 提前偿还债务的损失 | — | — | — | (921) | |||||||||||||
| 出售经营物业收益 | 85,645 | — | 132,938 | 43,806 | |||||||||||||
| 所得税前持续经营收入（亏损） | 114,359 | (1,948) | 239,510 | 130,585 | |||||||||||||
| 所得税费用 | (780) | (390) | (2,570) | (2,354) | |||||||||||||
| 净收入（亏损） | 113,579 | (2,338) | 236,940 | 128,231 | |||||||||||||
| 分配给非控股权益的净收入 | (4,645) | (1,866) | (8,514) | (5,629) | |||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $108,934 | ($4,204) | $228,426 | $122,602 | |||||||||||||
| 综合收益表 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $113,579 | ($2,338) | $236,940 | $128,231 | |||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | |||||||||||||||||
| 现金流量套期保值活动未实现收益 | — | — | — | 85 | |||||||||||||
| 现金流量套期保值活动净损失、先前服务成本和退休后义务净损失的重新分类 | 351 | 358 | 1,053 | 1,808 | |||||||||||||
| 综合收益（亏损） | 113,930 | (1,980) | 237,993 | 130,124 | |||||||||||||
| 分配给非控股权益的净收入 | (4,645) | (1,866) | (8,514) | (5,629) | |||||||||||||
| 归属于普通股股东的综合收益（亏损） | $109,285 | ($3,846) | $229,479 | $124,495 | |||||||||||||
| 每股数据 | |||||||||||||||||
| 每股普通股总收益-基本 | $1.00 | ($0.04) | $2.10 | $1.13 | |||||||||||||
| 每股普通股总收益-摊薄 | 1.00 | (0.04) | 2.10 | 1.13 | |||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数： | |||||||||||||||||
| 基本 | 108,524 | 108,426 | 108,564 | 108,513 | |||||||||||||
| 摊薄 | 108,580 | 108,426 | 108,617 | 108,547 | |||||||||||||
（a）我们选择合并租赁和非租赁部分，从而在我们的综合收益表和综合收益表中以单一项目列报租金收入。截至2025年9月30日止三个月，我们确认了3.957亿美元的物业收入，其中包括约3.515亿美元的租金收入和根据合同条款收到的约4420万美元的金额，用于我们租赁合同中被视为非租赁部分的其他服务。相比之下，截至2024年9月30日止三个月确认的物业收入为3.872亿美元，其中包括约3.449亿美元的租金收入和根据合同条款收到的约4230万美元的金额，用于我们租赁合同中被视为非租赁部分的其他服务。截至2025年9月30日的九个月，我们确认了11.828亿美元的物业收入，其中包括约10.522亿美元的租金收入和根据合同条款收到的约1.306亿美元的金额，用于我们租赁合同中被视为非租赁部分的其他服务。相比之下，截至2024年9月30日的九个月确认的物业收入为11.575亿美元，其中包括约10.31亿美元的租金收入和根据合同条款收到的约1.265亿美元的金额，这些金额被视为我们租赁合同中的非租赁部分的其他服务。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，与居民公用事业再收费相关的收入分别为1180万美元和1070万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月分别为3480万美元和3190万美元。
注：请参阅以下页面，了解本文件中介绍的所有非GAAP财务指标的定义和调节。
4
| 卡姆登 | 来自运营的资金 | |||||||
| （单位：千，每股和财产数据金额除外） | ||||||||
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 来自运营的资金 | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $108,934 | ($4,204) | $228,426 | $122,602 | |||||||||||||
| 不动产折旧摊销 | 156,272 | 142,853 | 451,326 | 427,595 | |||||||||||||
| 分配给非控股权益的收益 | 4,645 | 1,866 | 8,514 | 5,629 | |||||||||||||
| 出售经营物业收益 | (85,645) | — | (132,938) | (43,806) | |||||||||||||
| 与土地开发活动相关的减值 | — | 40,988 | — | 40,988 | |||||||||||||
| 运营资金 | $184,206 | $181,503 | $555,328 | $553,008 | |||||||||||||
|
减：伤亡相关费用，扣除追回款(a)
|
(444) | 2,833 | (1,413) | 2,769 | |||||||||||||
|
加：遣散费(b)
|
— | — | — | 506 | |||||||||||||
|
加：法律费用和和解(b)
|
2,151 | 1,301 | 6,334 | 3,267 | |||||||||||||
|
加：债务提前退休损失
|
— | — | — | 921 | |||||||||||||
|
加：费用化的交易、开发、其他追求成本(b)
|
695 | 833 | 3,658 | 1,493 | |||||||||||||
|
加：宣传贡献（c）
|
— | 1,653 | — | 1,653 | |||||||||||||
|
加：其他杂项(a)
|
168 | — | 244 | — | |||||||||||||
| 来自运营的核心资金 | $186,776 | $188,123 | $564,151 | $563,617 | |||||||||||||
|
减：经常性资本化支出（d）
|
(29,274) | (25,676) | (75,340) | (77,296) | |||||||||||||
| 来自运营的核心调整后资金 | $157,502 | $162,447 | $488,811 | $486,321 | |||||||||||||
| 每股数据 | |||||||||||||||||
| 运营资金-摊薄 | $1.67 | $1.65 | $5.04 | $5.02 | |||||||||||||
| 来自运营的核心资金-稀释 | 1.70 | 1.71 | 5.12 | 5.12 | |||||||||||||
| 来自运营的核心调整后资金-摊薄 | 1.43 | 1.48 | 4.44 | 4.42 | |||||||||||||
| 每股普通股宣布的分配 | 1.05 | 1.03 | 3.15 | 3.09 | |||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数： | |||||||||||||||||
| FFO/核心FFO/核心AFFO-稀释 | 110,174 | 110,082 | 110,211 | 110,141 | |||||||||||||
| 物业数据 | |||||||||||||||||
|
经营物业合计（期末）（e）
|
174 | 172 | 174 | 172 | |||||||||||||
|
运营物业中的运营公寓房源合计（期末）（e）
|
59,416 | 58,250 | 59,416 | 58,250 | |||||||||||||
| 运营公寓总房源（加权平均） | 59,059 | 58,453 | 59,255 | 58,344 | |||||||||||||
.
（a）一般在物业NOI内记录的非核心调整。
（b）一般记入一般和行政费用的非核心调整。
（c）一般记入物业管理费用的非核心调整。
（d）必要的资本支出，以帮助维护我们社区的价值并维护我们社区的功能。
（e）包括合营企业和持有待售物业（如有）。
注：请参阅以下页面，了解本文件中介绍的所有非GAAP财务指标的定义和调节。
5
| 卡姆登 | 资产负债表 | |||||||
| （单位：千） | ||||||||
（未经审计）
| 9月30日， 2025 |
6月30日， 2025 |
3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
9月30日， 2024 |
|||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 不动产资产，按成本 | |||||||||||||||||
| 土地 | $1,791,077 | $1,789,207 | $1,763,468 | $1,722,526 | $1,718,185 | ||||||||||||
| 建筑物和装修 | 11,812,521 | 11,763,017 | 11,550,852 | 11,319,460 | 11,222,261 | ||||||||||||
| 13,603,598 | 13,552,224 | 13,314,320 | 13,041,986 | 12,940,446 | |||||||||||||
| 累计折旧 | (5,234,087) | (5,128,622) | (5,011,583) | (4,867,422) | (4,725,152) | ||||||||||||
| 经营性房地产净资产 | 8,369,511 | 8,423,602 | 8,302,737 | 8,174,564 | 8,215,294 | ||||||||||||
| 发展中物业及土地 | 384,124 | 380,437 | 403,657 | 401,542 | 418,209 | ||||||||||||
| 房地产资产总额 | 8,753,635 | 8,804,039 | 8,706,394 | 8,576,106 | 8,633,503 | ||||||||||||
| 应收账款–关联公司 | 8,889 | 8,889 | 8,950 | 8,991 | 8,993 | ||||||||||||
|
其他资产，净额(a)
|
255,333 | 262,100 | 239,999 | 234,838 | 262,339 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 25,931 | 33,091 | 26,182 | 21,045 | 31,234 | ||||||||||||
| 受限制现金 | 11,378 | 11,454 | 11,607 | 11,164 | 11,112 | ||||||||||||
| 总资产 | $9,055,166 | $9,119,573 | $8,993,132 | $8,852,144 | $8,947,181 | ||||||||||||
| 负债和权益 | |||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||
| 应付票据 | |||||||||||||||||
| 无抵押 | $3,409,691 | $3,495,487 | $3,405,255 | $3,155,233 | $3,121,499 | ||||||||||||
| 有保障 | 330,536 | 330,476 | 330,416 | 330,358 | 330,299 | ||||||||||||
| 应付账款和应计费用 | 232,960 | 206,018 | 195,197 | 215,179 | 221,880 | ||||||||||||
| 应计房地产税 | 129,697 | 91,954 | 46,192 | 78,529 | 131,693 | ||||||||||||
| 应付分派 | 115,518 | 116,007 | 115,983 | 113,549 | 113,505 | ||||||||||||
|
其他负债(b)
|
224,989 | 219,635 | 212,871 | 212,107 | 214,027 | ||||||||||||
| 负债总额 | 4,443,391 | 4,459,577 | 4,305,914 | 4,104,955 | 4,132,903 | ||||||||||||
| 股权 | |||||||||||||||||
| 实益权益普通股 | 1,157 | 1,157 | 1,157 | 1,158 | 1,158 | ||||||||||||
| 额外实收资本 | 5,945,277 | 5,941,893 | 5,936,982 | 5,930,729 | 5,927,477 | ||||||||||||
| 超过归属于普通股股东净利润的分配 | (1,011,983) | (1,007,075) | (973,416) | (897,931) | (826,725) | ||||||||||||
| 库存股 | (400,185) | (350,166) | (351,092) | (359,732) | (359,989) | ||||||||||||
|
累计其他综合收益（c）
|
2,027 | 1,676 | 1,325 | 974 | 641 | ||||||||||||
| 普通股本总额 | 4,536,293 | 4,587,485 | 4,614,956 | 4,675,198 | 4,742,562 | ||||||||||||
| 非控股权益 | 75,482 | 72,511 | 72,262 | 71,991 | 71,716 | ||||||||||||
| 总股本 | 4,611,775 | 4,659,996 | 4,687,218 | 4,747,189 | 4,814,278 | ||||||||||||
| 总负债及权益 | $9,055,166 | $9,119,573 | $8,993,132 | $8,852,144 | $8,947,181 | ||||||||||||
| （a）包括下列各项的递延费用净额： | $1,296 | $1,953 | $2,730 | $2,675 | $3,244 | ||||||||||||
| （b）包括下列各项的递延收入： | $624 | $692 | $760 | $767 | $830 | ||||||||||||
| （c）代表退休后债务的未实现净亏损和未摊销的先前服务成本，以及现金流量套期保值活动的未实现净收益。 | |||||||||||||||||
6
| 卡姆登 | 非公认会计原则财务措施 | |||||||
| 定义&和解 | ||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | ||||||||
（未经审计）
本文件包含管理层认为对评估权益型REIT业绩有用的某些非公认会计准则财务指标。Camden对非GAAP财务指标的定义和计算可能与其他REITs使用的不同，因此可能无法进行比较。非美国通用会计准则财务指标不应被视为替代净收入作为我们经营业绩的指标，或替代经营活动提供的净现金作为衡量我们流动性的指标。
FFO
美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）目前将FFO定义为净收入（按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）计算，不包括与房地产相关的折旧和摊销、出售某些房地产资产的损益、控制权变更的损益、当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值减少时，某些房地产资产和对实体的投资的减值减记，以及为在相同基础上反映FFO而对未合并的合资企业进行的调整。我们对稀释FFO的计算还假设所有潜在稀释证券的转换，包括某些可转换为普通股的非控制性权益。我们认为FFO是对经营业绩的适当补充衡量，因为通过排除房地产处置损益、某些房地产资产的减值减记以及折旧，FFO可以帮助比较一家公司的房地产投资在不同时期之间或对不同公司的经营业绩。
核心FFO
核心FFO表示FFO为针对非核心调整的进一步调整。我们认为核心FFO是一种有用的经营业绩补充衡量标准，因为它排除了某些项目，这些项目本质上不是期间可比项目，因此往往会模糊实际经营业绩。我们对核心FFO的定义可能与其他REITs不同，无法保证我们计算这一衡量标准的基础与其他REITs具有可比性。
核心调整后FFO
除了FFO & Core FFO，我们计算Core Adjusted FFO（“Core AFFO”）作为运营绩效的补充衡量标准。核心AFFO是利用核心FFO减去经常性资本支出计算得出的，这对于帮助维护我们社区的功能的价值和维护功能是必要的。我们对经常性资本支出的定义可能与其他REITs不同，无法保证我们计算这一衡量标准的基础与其他REITs具有可比性。以下提供了FFO与核心FFO和核心AFFO的对账：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $108,934 | ($4,204) | $228,426 | $122,602 | |||||||||||||
| 不动产折旧摊销 | 156,272 | 142,853 | 451,326 | 427,595 | |||||||||||||
| 分配给非控股权益的收益 | 4,645 | 1,866 | 8,514 | 5,629 | |||||||||||||
| 出售经营物业收益 | (85,645) | — | (132,938) | (43,806) | |||||||||||||
| 与土地开发活动相关的减值 | — | 40,988 | — | 40,988 | |||||||||||||
| 运营资金 | $184,206 | $181,503 | $555,328 | $553,008 | |||||||||||||
| 减：伤亡相关费用，扣除追回款 | (444) | 2,833 | (1,413) | 2,769 | |||||||||||||
| 加：遣散费 | — | — | — | 506 | |||||||||||||
| 加：法律费用和和解 | 2,151 | 1,301 | 6,334 | 3,267 | |||||||||||||
| 加：债务提前退休损失 | — | — | — | 921 | |||||||||||||
| 加：费用化的交易、开发、其他追求成本 | 695 | 833 | 3,658 | 1,493 | |||||||||||||
| 加：宣传贡献 | — | 1,653 | — | 1,653 | |||||||||||||
| 加：杂项其他项目 | 168 | — | 244 | — | |||||||||||||
| 来自运营的核心资金 | $186,776 | $188,123 | $564,151 | $563,617 | |||||||||||||
| 减：经常性资本化支出 | (29,274) | (25,676) | (75,340) | (77,296) | |||||||||||||
| 来自运营的核心调整后资金 | $157,502 | $162,447 | $488,811 | $486,321 | |||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数： | |||||||||||||||||
| EPS摊薄 | 108,580 | 108,426 | 108,617 | 108,547 | |||||||||||||
| FFO/核心FFO/核心AFFO稀释 | 110,174 | 110,082 | 110,211 | 110,141 | |||||||||||||
7
| 卡姆登 | 非公认会计原则财务措施 | |||||||
| 定义&和解 | ||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | ||||||||
（未经审计）
每股FFO、核心FFO、核心AFFO对账
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 每股普通股总收益-摊薄 | $1.00 | ($0.04) | $2.10 | $1.13 | |||||||||||||
| 不动产折旧摊销 | 1.41 | 1.30 | 4.08 | 3.87 | |||||||||||||
| 分配给非控股权益的收益 | 0.04 | 0.02 | 0.07 | 0.05 | |||||||||||||
| 出售经营物业收益 | (0.78) | — | (1.21) | (0.40) | |||||||||||||
| 与土地开发活动相关的减值 | — | 0.37 | — | 0.37 | |||||||||||||
| 每普通股FFO-稀释 | $1.67 | $1.65 | $5.04 | $5.02 | |||||||||||||
| 减：伤亡相关费用，扣除追回款 | — | 0.02 | (0.01) | 0.03 | |||||||||||||
| 加：遣散费 | — | — | — | — | |||||||||||||
| 加：法律费用和和解 | 0.02 | 0.01 | 0.06 | 0.03 | |||||||||||||
| 加：债务提前退休损失 | — | — | — | 0.01 | |||||||||||||
| 加：费用化的交易、开发、其他追求成本 | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.01 | |||||||||||||
| 加：宣传贡献 | — | 0.02 | — | 0.02 | |||||||||||||
| 加：杂项其他项目 | — | — | — | — | |||||||||||||
| 每股普通股核心FFO-稀释 | $1.70 | $1.71 | $5.12 | $5.12 | |||||||||||||
| 减：经常性资本化支出 | (0.27) | (0.23) | (0.68) | (0.70) | |||||||||||||
| 每股普通股核心AFFO-稀释 | $1.43 | $1.48 | $4.44 | $4.42 | |||||||||||||
预期FFO &核心FFO
预期FFO和核心FFO的计算方法与历史FFO和核心FFO一致，与预期每股普通股收益（EPS）相比，被认为是预期经营业绩的适当补充衡量标准。提供的稀释后每股收益与预期FFO和每股稀释后的预期核心FFO范围的对账如下：
| 25年第四季度 | 范围 | 2025 | 范围 | ||||||||||||||
| 低 | 高 | 低 | 高 | ||||||||||||||
| 每股普通股预期收益-摊薄 | $0.33 | $0.37 | $2.42 | $2.46 | |||||||||||||
| 预计房地产折旧和摊销 | 1.33 | 1.33 | 5.42 | 5.42 | |||||||||||||
| 分配给非控股权益的预期收益 | 0.02 | 0.02 | 0.09 | 0.09 | |||||||||||||
| 出售经营物业的预期（收益） | — | — | (1.21) | (1.21) | |||||||||||||
| 预期每股FFO-摊薄 | $1.68 | $1.72 | $6.72 | $6.76 | |||||||||||||
| 预期对FFO的调整 | 0.03 | 0.03 | 0.11 | 0.11 | |||||||||||||
| 预期每股核心FFO-摊薄 | $1.71 | $1.75 | $6.83 | $6.87 | |||||||||||||
| 注：本表包含前瞻性陈述。请参阅本文件前面有关前瞻性陈述的段落。 | |||||||||||||||||
8
| 卡姆登 | 非公认会计原则财务措施 | |||||||
| 定义&和解 | ||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | ||||||||
（未经审计）
净营业收入（NOI）
公司将NOI定义为物业收入减去物业费用总额。NOI在补充文件第11页的Property NOI时间表的组成部分中有进一步的详细说明。公司认为NOI是对净收入的适当补充衡量经营业绩，因为它反映了我们社区的经营业绩，而没有分配公司层面的物业管理间接费用或一般和行政成本。我们对NOI的定义可能与其他REITs不同，无法保证我们计算这一衡量标准的基础与其他REITs具有可比性。净收入与净营业收入的对账如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $113,579 | ($2,338) | $236,940 | $128,231 | |||||||||||||
| 减：手续费及资管收入 | (2,565) | (1,707) | (7,685) | (5,597) | |||||||||||||
| 减：利息及其他收入 | (78) | (1,076) | (156) | (4,442) | |||||||||||||
| 减：递延补偿计划收入 | (6,749) | (8,248) | (16,297) | (15,140) | |||||||||||||
| 加：物业管理费用 | 8,863 | 9,817 | 28,457 | 29,057 | |||||||||||||
| 加：费用和资产管理费用 | 965 | 623 | 2,277 | 1,541 | |||||||||||||
| 加：一般和行政费用 | 19,612 | 18,845 | 59,503 | 53,692 | |||||||||||||
| 加：利息支出 | 34,995 | 32,486 | 104,160 | 97,250 | |||||||||||||
| 加：折旧和摊销费用 | 159,474 | 145,844 | 460,834 | 436,540 | |||||||||||||
| 加：递延补偿计划费用 | 6,749 | 8,248 | 16,297 | 15,140 | |||||||||||||
| 加：与土地开发活动相关的减值 | — | 40,988 | — | 40,988 | |||||||||||||
| 加：债务提前退休损失 | — | — | — | 921 | |||||||||||||
| 减：出售经营物业收益 | (85,645) | — | (132,938) | (43,806) | |||||||||||||
| 加：所得税费用 | 780 | 390 | 2,570 | 2,354 | |||||||||||||
| NOI | $249,980 | $243,872 | $753,962 | $736,729 | |||||||||||||
| “同一物业”社区 | $237,883 | $237,967 | $717,822 | $715,195 | |||||||||||||
| 非“同一物业”社区 | 9,794 | 4,291 | 25,008 | 10,249 | |||||||||||||
| 开发和租赁社区 | 524 | 169 | 814 | 228 | |||||||||||||
| 处置/其他 | 1,779 | 1,445 | 10,318 | 11,057 | |||||||||||||
| NOI | $249,980 | $243,872 | $753,962 | $736,729 | |||||||||||||
9
| 卡姆登 | 非公认会计原则财务措施 | |||||||
| 定义&和解 | ||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | ||||||||
（未经审计）
EBITDA和调整后EBITDA
房地产的利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）和调整后的EBITDA是衡量我们财务业绩的补充指标。EBITDA是根据NAREIT采用的定义计算的，即利息、税项、折旧和摊销前利润加上或减去出售某些房地产资产的损失和收益，包括控制权变更的收益/损失，加上当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，某些房地产资产和对实体的投资的减值减记，以及反映公司在未合并合资企业的EBITDA中所占份额的调整。
调整后的EBITDA是指对非核心项目进一步调整后的EBITDA。公司认为EBITDA和调整后EBITDA是对净收益的适当补充衡量经营业绩，因为它代表的是非现金折旧和债务成本之前的收入，不包括财产处置的收益或损失，以及某些房地产资产的减值减记。年化调整后EBITDA为当期报告的调整后EBITDA乘以季度业绩的4或9个月业绩的1.33。净收入与EBITDA和调整后EBITDA的对账如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $113,579 | ($2,338) | $236,940 | $128,231 | |||||||||||||
| 加：利息支出 | 34,995 | 32,486 | 104,160 | 97,250 | |||||||||||||
| 加：折旧和摊销费用 | 159,474 | 145,844 | 460,834 | 436,540 | |||||||||||||
| 加：所得税费用 | 780 | 390 | 2,570 | 2,354 | |||||||||||||
| 减：出售经营物业收益 | (85,645) | — | (132,938) | (43,806) | |||||||||||||
| 加：与土地开发活动相关的减值 | — | 40,988 | — | 40,988 | |||||||||||||
| EBITDA | $223,183 | $217,370 | $671,566 | $661,557 | |||||||||||||
| 减：伤亡相关费用，扣除追回款 | (444) | 2,833 | (1,413) | 2,769 | |||||||||||||
| 加：遣散费 | — | — | — | 506 | |||||||||||||
| 加：法律费用和和解 | 2,151 | 1,301 | 6,334 | 3,267 | |||||||||||||
| 加：债务提前退休损失 | — | — | — | 921 | |||||||||||||
| 加：费用化的交易、开发、其他追求成本 | 695 | 833 | 3,658 | 1,493 | |||||||||||||
| 加：宣传贡献 | — | 1,653 | — | 1,653 | |||||||||||||
| 加：杂项其他项目 | 168 | — | 244 | — | |||||||||||||
| 调整后EBITDA | $225,753 | $223,990 | $680,389 | $672,166 | |||||||||||||
| 年化调整后EBITDA为 | $903,012 | $895,960 | $907,185 | $896,221 | |||||||||||||
净债务与年化调整后EBITDA之比
该公司认为，净债务与年化调整后EBITDA之比是评估资产负债表杠杆的适当补充衡量标准。净债务由公司定义为该期间总债务的平均每月余额，减去该期间现金和现金等价物的平均每月余额。下表对平均总债务与净债务进行了核对，并计算了以下期间与调整后EBITDA的比率：
净债务：
| 月均余额 | 月均余额 | ||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 无抵押应付票据 | $3,433,812 | $3,193,365 | $3,450,842 | $3,219,724 | |||||||||||||
| 有担保应付票据 | 330,516 | 330,280 | 330,456 | 330,222 | |||||||||||||
| 平均债务总额 | 3,764,328 | 3,523,645 | 3,781,298 | 3,549,946 | |||||||||||||
| 减：平均现金及现金等价物 | (11,741) | (43,414) | (14,063) | (54,702) | |||||||||||||
| 净债务 | $3,752,587 | $3,480,231 | $3,767,235 | $3,495,244 | |||||||||||||
净债务与年化调整后EBITDA之比：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 净债务 | $3,752,587 | $3,480,231 | $3,767,235 | $3,495,244 | |||||||||||||
| 年化调整后EBITDA为 | 903,012 | 895,960 | 907,185 | 896,221 | |||||||||||||
| 净债务与年化调整后EBITDA之比 | 4.2倍 | 3.9x | 4.2倍 | 3.9x | |||||||||||||
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