CEO的信尊敬的股民朋友：我们在过去几年中持续转型Pinterest，我们2025年的业绩显示了我们取得的进展和未来机会的规模。2025年，我们实现了创纪录的42亿美元收入，同比增长16%。我们的月活跃用户也达到了6.19亿，同比增长12%。用户处于历史最高水平，整体参与度持续增长。我们通过强大的产品创新，凭借我们独特的、一流的人工智能驱动的视觉搜索能力，取得了这些成果。最重要的是，人们来到Pinterest是带着商业意图的，即使他们还不知道他们想要的确切词语、品牌或产品，而我们帮助他们从灵感走向行动。随着我们的规模扩大，我们也成为了一家盈利公司，2025年底的净利润率为10%，调整后的EBITDA利润率约为30%，经营活动提供的净现金为12.8亿美元，自由现金流为12.5亿美元（1）。随着人工智能成为我们所做一切的核心，Pinterest已经成为一个人工智能驱动的视觉搜索和购物目的地。我们推出了新体验，例如我们的视觉优先合作者Pinterest助手，我们还对我们的效果广告平台取得了重大进展，帮助品牌接触客户并推动可衡量的结果。我们进步的中心是我们的使命：给每个人带来创造他们热爱的生活的灵感。在一个大部分互联网日益分裂的世界里，Pinterest继续作为一个积极的目的地脱颖而出，人们来这里发现、购物并对自己的想法采取行动，以使他们的现实生活变得更美好。我们认为，这种对积极性的关注是用户、广告商和合作伙伴的差异化因素。我们仍然专注于保护用户，尤其是年轻人的安全和福祉，并做出了深思熟虑的选择，以使Pinterest成为一个积极的在线场所。这就是为什么我们将Pinterest设为Private-only for 16岁以下用户，并关闭了该群体的大多数社交功能。此外，我们是最早支持应用商店级别年龄验证的公司之一，并公开表示支持无电话学校。通过Pinterest影响力基金，我们已在2025年向世界各地致力于促进青年心理健康、情绪健康和社区复原力的组织投资了近1000万美元。通过与青年心理健康军团的合作，我们帮助在美国扩展了同龄人心理健康支持计划。展望未来，这是Pinterest以及整个行业非凡创新的时刻，我们多年来一直在朝着这一时刻努力。我们的用户和参与趋势强化了我们的产品方向正在发挥作用。我们有信心继续为用户创造积极、鼓舞人心的体验，为广告商打造AI驱动的效果广告平台。我为我们在2025年取得的进展感到自豪，并对接下来发生的事情感到兴奋。感谢我们的员工、用户、广告商、合作伙伴和股东一直以来的支持。真诚的，Bill Ready首席执行官“在一个大部分互联网日益分裂的世界里，Pinterest继续作为一个积极的目的地脱颖而出，人们来这里发现、购物，并对他们的想法采取行动，以使他们的现实生活变得更美好。”（1）调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流是非公认会计准则财务指标。有关非GAAP财务指标的信息，包括非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅本代理声明的附录A。Pinterest 2026年度代理声明1
2 Pinterest 2026年代理声明
业务和战略亮点2025年业绩概览我们截至2025年12月31日止年度的主要财务和经营业绩如下：月活跃用户（百万）收入（百万）收入42.22亿美元全球月活跃用户（“MAUs”）（1）每用户平均收入（“ARPU”）（2）7.21美元净收入4.17亿美元调整后EBITDA（3）12.7亿美元净收入（4）（百万）调整后EBITDA（百万）（1）我们将月活跃用户定义为通过我们的浏览器或站点扩展之一访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或与Pinterest进行交互的经过认证的Pinterest用户，如保存按钮，在截至测量日期的30天期间内至少保存一次。MAU数量不包括Shuffles用户，除非他们有资格成为MAU。我们根据当期最后一天测量的MAU数量呈现MAU。（2）我们通过我们的每用户平均收入指标来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为一段时期内我们在特定地理区域的总收入除以该时期内该地理区域的平均MAU。我们根据当期最后一天和当期开始前最后一天测量的MAU数量的平均值计算平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理区域的估计，按地理区域计算ARPU。（3）我们将调整后EBITDA（一种非公认会计原则的衡量标准）定义为调整后的净收入（亏损），不包括折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益于）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。有关非GAAP财务指标的信息，包括非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅本代理声明的附录A。（4）截至2025年12月31日止年度的净收入为4.17亿美元，而截至2024年12月31日止年度的净收入为18.62亿美元，这主要是由于我们在2024年第四季度释放了对我们的美国联邦和州（不包括加利福尼亚州）递延所得税资产的估值免税额。每用户平均收入性能亮点Pinterest 2026代理报表3
目录CEO的信1业绩亮点2股东年会通知5代理摘要6选举董事10提案1：选举董事我们的董事会11董事遴选和招聘23董事独立性24公司治理25董事会结构和作用25董事会的作用27董事会参与29影响29其他治理实践32董事薪酬332025董事薪酬表34高管薪酬35高管薪酬36提案2：对我们指定的高管薪酬进行不具约束力的咨询投票提案3：对薪酬发言权频率薪酬讨论进行不具约束力的咨询投票和分析38薪酬委员会报告52薪酬表格53 CEO薪酬比例59薪酬与业绩60股权薪酬计划信息64审计事项65提案4：批准选择独立审计师首席会计师费用和服务65预先批准政策和程序66审计委员会报告66某些受益所有人和管理层的安全所有权67拖欠款第16（a）节报告69其他事项70关联方交易70 2027年年度股东大会的股东提案70投票和年会信息71附录A —有关非公认会计准则财务指标的信息76关于我们的网站和报告以及前瞻性陈述的注意：本代理声明中提供网站参考仅为方便起见。任何引用的网站或报告的内容，包括本代理声明中引用或讨论的任何其他网站或报告，均不被视为本代理声明的一部分，也不被通过引用并入本代理声明。我们对所引用网站所载内容不承担任何责任。这份委托书可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款含义内的“前瞻性陈述”。这些报表受到重大风险和不确定性的影响，并基于截至提交时的估计和假设。除包含在代理声明中的历史事实陈述之外的所有陈述，包括关于公司目标、进展或与公司责任、可持续性、公司治理、高管薪酬和其他事项相关的期望的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“将”、“可以”、“可能”、“将”、“可能”、“继续”、“打算”、“计划”、“目标”、“战略”、“目标”、“目标”、“预测”、“潜在”、“预期”或类似表述，或这些术语的否定，以及旨在识别前瞻性陈述的类似表述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果或结果与本代理声明中明示或暗示的前瞻性陈述存在重大差异。此类风险、不确定性和其他因素包括我们最近提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的10-K表格年度报告中“风险因素”和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”以及我们随后提交给SEC的其他文件中描述的风险。包含与我们的企业责任努力相关的信息并不表明此类主题对公司、我们的投资者或其他利益相关者具有重要意义，或需要在我们的文件中披露，在SEC报告或可能适用于我们的任何其他法律或要求下的每个案例中。4 Pinterest 2026年度代理声明
股东年会通知特邀您参加太平洋时间2026年5月21日（星期四）上午8：00举行的2026年股东年会（“年会”），我们通过www.virtualshareholdermeeting.com/PINS2026在线直播独家举办。无论您是否期望参加年会，请按照这些材料中的指示，尽快投票，以确保您在年会上的代表性。即使你已经通过代理投票，你仍然可以按照“投票和年会信息”下的指示在年会上投票。投票项目日期和时间2026年5月21日（星期四）太平洋时间上午8：00地点www.virtualshareholder meeting.com/pINS2026谁可以投票截至2026年3月27日的股东有权投票如何投票互联网www.proxyvote.com电话1-800-690-6903（如果您已收到这些代理材料的打印版本）邮件完成，在随附的代理卡或投票指示卡上签名并注明日期，并迅速将其放入提供的信封中寄回提案董事会投票建议了解更多详情1选举随附的代理声明中指定的四名I类董事提名人，任期至2029年年度股东大会，直至其继任者被正式选出并符合资格，或直至其职位以其他方式空出。“为”每位董事提名人第10页2在不具约束力的咨询基础上批准我们指定的执行官的薪酬（“薪酬发言权”）。“赞成”第363页在不具约束力的咨询基础上批准未来咨询投票的频率，以批准我们指定的执行官的薪酬（“say-on-frequency”）。“一年”第37页4批准审计和风险委员会选择安永会计师事务所作为该公司2026财年的独立注册公共会计师事务所。“为”第65页我们还将开展年会前适当带来的任何其他业务。这些提案，以及访问虚拟年会的说明，在随附的代理声明中有更全面的描述。年会的记录日期是2026年3月27日。只有在该日期营业结束时登记在册的股东才能在年度会议或其任何休会期间投票。我们预计将于2026年4月8日或前后开始向所有有权在年度会议上投票的在册股东邮寄代理材料的互联网可用性通知。根据董事会命令Wanji Walcott首席法律和商业事务官兼公司秘书加利福尼亚州旧金山2026年4月8日关于提供Pinterest 2026年年度股东大会代理材料的重要通知：通知、代理声明和年度报告可在www.proxyvote.com上查阅。Pinterest 2026年代理声明5
代理摘要本摘要重点介绍本代理声明其他地方包含的信息。这份摘要并不包含您应该考虑的所有信息，您应该在投票前仔细阅读整个代理声明。提供页面引用是为了帮助您在此代理声明中找到更多信息。2026年年度股东大会日期和时间将于太平洋时间2026年5月21日（星期四）上午8：00在网上举行地点www.virtualshareholdermeeting.com/PINS2026本委托书是在我们的董事会（“董事会”）征集您的代理人以在2026年年度股东大会（“年度会议”）上投票时提供的，包括在年度会议的任何休会或延期期间。本代理声明包含将在年度会议上投票的信息以及美国证券交易委员会（“SEC”）规则要求的某些其他信息。根据SEC规则，我们将在www.proxyvote.com上提供我们的代理材料，并可以选择请求将打印集邮寄给您。我们预计将于2026年4月8日或前后开始向所有有权在年度会议上投票的在册股东邮寄代理材料的互联网可用性通知。这份通知载有查阅代理材料和在线投票的说明，并要求提供一套打印的代理材料。诚邀您参加太平洋时间2026年5月21日（星期四）上午8：00举行的年会，我们通过www.virtualshareholdermeeting.com/PINS2026的网络直播独家在线举行。无论您是否期望参加年会，请按照这些材料中的指示，尽快投票，以确保您在年会上的代表性。即使您已经通过代理投票，您仍然可以按照“投票和年会信息”下的说明在虚拟年会上投票。议程提案董事会投票建议更多详情1选举随附的委托书中指定的四名I类董事提名人，任期至2029年年度股东大会，直至其各自的继任者被正式选出并符合资格，或直至其职位以其他方式空出。“为”每位董事提名人第10页2在不具约束力的咨询基础上批准我们指定的执行官的薪酬（“薪酬发言权”）。“为”第363页在不具约束力的咨询基础上批准未来咨询投票的频率，以批准我们指定的执行官的薪酬（“say-on-frequency”）。“一年”第37页4批准审计和风险委员会选择安永会计师事务所作为该公司2026财年的独立注册公共会计师事务所。“为”第65页6 Pinterest 2026年度代理声明
我们的董事会下表提供了关于我们每一位持续董事的汇总信息，包括在年度会议上选举的四位被提名人。姓名主要职业年龄董事自独立委员会成员以来Chip Bergh前总裁兼首席执行官，Levi Strauss & Co. 682024是治理委员会（主席）薪酬委员会共同创始人和合伙人，Marathon Management Partners 512020是薪酬委员会Emily Reuter1 首席财务官，Instacart 422025是审计委员会Marc Steinberg合伙人，Elliott Investment Management L.P. 362022是审计委员会Leslie Kilgore前首席营销官，Netflix 602019是薪酬委员会（主席）*Bill Ready首席执行官，Pinterest 462022否无Benjamin Silbermann非执行主席联合创始人兼非执行主席，Pinterest 432008年否无丨萨拉姆·科尔曼·史密斯Salaam Coleman Smith ABC Family 562020前执行副总裁是审计委员会**治理委员会***Fredric Reynolds前执行副总裁兼首席财务官，CBS Corporation 752017是审计委员会Scott Schenkel首席财务官、Expedia 582023是审计委员会（主席）Kecia Steelman2总裁兼首席执行官，犹他美容 552026是薪酬委员会Andrea Wishom首席独立董事前总裁，Skywalker Holdings 562020是薪酬委员会治理委员会*我们的人才发展和薪酬委员会在本委托书通篇被称为“薪酬委员会”。**我们的审计和风险委员会在本委托书通篇被称为“审计委员会”。***我们的提名和公司治理委员会在本代理声明中通篇被称为“治理委员会”。（1）Reuter女士加入董事会，自2025年9月18日起生效。（2）Steelman女士加入董事会，自2026年2月16日起生效。代理摘要Pinterest 2026年度代理声明7
董事会快照以下图表反映了年会后继续任职的董事会成员的年龄、独立性、任期、性别和种族/民族，假设所有被提名者都当选：年龄独立任期性别种族/民族技能和经验Chip Bergh Leslie KilgoreGokul Rajaram Bill Ready Emily Reuter Frederic Reynolds Scott Schenkel Ben Silbermann TERM0 Salaam Coleman Smith Salaam Coleman Smith Kecia Steelman Marc Steinberg Andrea Wishom Governance l l l l l l l l l l l l l l l management l l l l l l l l l l l l l l technology or cybersecurity l l l l l l finance l l l l l l l l l sales和营销l l l l l l l l l l全球公司l l l l l l l l l l l媒体和内容l l l l l l l电子商务l l l l l l l l l l其他上市公司董事会l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l代理摘要8 Pinterest 2026年度代理声明
公司治理凸显我们的公司治理实践旨在促进我们股东的长期利益，加强董事会和管理层的问责制，并培养负责任的决策。下表总结了我们的公司治理政策和实践。由两个不同的人担任的首席独立董事董事会主席和首席执行官角色完全独立的董事会委员会在技能、独立性、性别、种族/民族方面具有多样性，自2023年以来与4名新董事定期更新董事会服务仅限于不超过5家上市公司，包括Pinterest董事会对全体董事会的年度自我评估和每个委员会对董事会继任计划的定期审查最低持股要求董事辞职政策董事退休预期代理访问合格股东股东参与有关我们公司治理实践的更多信息，请参阅本委托书第25页。高管薪酬亮点我们努力通过管理我们的高管薪酬计划来保持健全的治理标准。以下表格总结了我们的薪酬治理政策和实践。我们做什么全独立薪酬委员会独立薪酬顾问向薪酬委员会每年审查薪酬方案，最佳实践和市场趋势大部分高管薪酬与股东价值创造挂钩年度审查关键管理人员继任计划所需的与控制权变更相关的股权归属“双触发”终止年度股东对我们的薪酬计划（say-on-pay）在财务重述或不当行为的情况下的回拨政策的非约束性咨询投票最低股权要求我们不做的事情养老金高管退休计划向高管提供重大额外津贴补充高管福利“单一触发器”在控制权发生变化时归属于股权的员工或董事对冲或质押我们的股权证券税“总额”因控制权发生变化支付未归属股权奖励的股息或等价物有关我们的高管薪酬做法和政策的更多信息，请参阅本委托书第38页。代理摘要Pinterest 2026年度代理声明9
选举董事议案1选举董事我们的董事会由十二名成员组成。根据我们修订和重述的公司注册证书（我们的“公司注册证书”），我们的董事会分为三个交错类别的董事。在年会上，将有四名第一类董事参选，任期三年（通过2029年年度股东大会）。每名董事的任期持续到其各自继任者的选举和资格或直至其职位以其他方式空出为止。本届年会参选的每一位候选人目前都担任董事。四位董事候选人中的两位，Gokul Rajaram和马克·斯坦伯格，最近一次是在2023年股东年会上由我们的股东选出的。2024年5月，在Jeffrey Jordan从董事会退休后，我们的董事会任命Chip Bergh为I类董事；2025年9月，在Jeremy Levine从董事会退休后，我们的董事会任命Emily Reuter为I类董事。Bergh先生和Reuter女士分别被一家第三方搜索公司推荐给治理委员会。根据我们的治理委员会的建议，董事会已提名他们每人参加选举，任期三年（通过2029年年度股东大会），直至他们各自的继任者被正式选出并符合资格，或直至他们的职位以其他方式空出。董事会建议对每位董事提名人进行投票10 Pinterest 2026代理声明
我们的董事会董事会组成我们的持续董事会由多元化的个人组成，具有与我们公司相关的广泛背景、经验和技能。我们认为，这为我们提供了指导我们的战略和监测其执行所必需的多样化视角和判断。许多董事在美国和国际大公司拥有高级领导经验。在这些职位上，他们还在管理、财务规划、上市公司治理、销售和营销、媒体和内容、电子商务、网络安全和国际业务等领域积累了经验。我们的许多董事都有在其他上市公司的董事会和董事会委员会任职的经验，并且了解公司治理实践和趋势以及不同的业务流程、挑战和战略。此外，我们的董事还拥有使他们成为董事会宝贵成员的其他经验，包括在成熟或成长中的科技公司的经验。年龄独立任期性别种族/族裔选举董事Pinterest 2026年代理声明11
董事会经验和专长以下反映了我们董事会成员的经验和专长，假设所有被提名人都当选：治理治理经验支持我们强调强大的董事会和管理层问责制、透明度、保护股东利益和长期价值创造。管理领导力和管理经验使我们的董事会能够提供建议、指导和评估我们自己的管理层和员工的表现。技术领域的技术或网络安全经验对于有效监督和理解我们的产品战略很有价值，而网络安全/隐私事务方面的专业知识有助于我们的董事会监督这些风险。财务财务专业知识为我们的董事会提供了必要的财务报告敏锐性，以告知其对我们的财务业绩和报告、内部控制和长期战略规划的监督。10名董事11名董事7名董事9名销售和营销主管在销售和营销方面的经验使董事能够对我们的广告业务、销售和营销活动以及增长战略提供宝贵的建议和监督。Global Experience leading large，global companies and teams helps the directors to advise us on our international growth and expansion。媒体行业的媒体和内容经验和/或与以内容为重点的公司合作，使导演能够有意义地监督内容方面的长期战略。与电子商务的电子商务经验支持我们发展和加强我们平台上的购物举措。6名董事11名董事7名董事9名董事其他上市公司董事会在其他上市公司董事会的经验有助于董事了解一家上市公司的运营情况以及适用的法律和监管风险。上市公司CEO作为上市公司CEO的经验和对上市公司动态的熟悉有助于我们的管理团队在战略、绩效、优先排序和领导力方面发挥作用。9名董事5名董事选举董事12 Pinterest 2026年度委托说明书
I类董事提名在2026年股东年会上选举Chip Bergh前总裁兼首席执行官，Levi Strauss & Co.董事，自2024年起担任Chip Bergh，自2024年7月起担任哈佛商学院高级讲师。在此之前，他曾于2011年至2024年担任全球服装公司Levi Strauss & Co.的总裁兼首席执行官兼董事。在加入Levi Strauss & Co.之前，Bergh先生在宝洁（P & G）工作了28年，在品牌管理、综合管理和行政领导方面担任的角色越来越广泛且越来越复杂。除了目前的上市公司董事会，Bergh先生此前还曾在VF Corporation和新加坡经济发展局的董事会任职。我们的委员会•治理委员会（主席）•薪酬委员会（成员）其他现任公共董事会• 惠普，Inc.（非执行主席，也是人力资源和薪酬委员会以及提名、治理和社会责任委员会的成员）• e.l.f.美容，Inc. • lululemon athletica inc。教育背景•美国宾夕法尼亚州拉斐特学院国际事务文学学士相关经验作为前上市公司CEO的广泛领导经验以及全球、销售、市场营销、电子商务经验，并在上市公司董事会任职选举董事Pinterest 2026年代理声明13
Gokul Rajaram是Marathon Management Partners的联合创始人和合伙人，自2020年以来一直担任董事，TERM0投资于科技公司并为其提供建议。他是投资公司Marathon Management Partners的联合创始人，自2025年1月起担任合伙人。此前，Rajaram先生曾于2019年至2024年在订餐服务公司DoorDash担任各种领导职务，最近担任企业发展和战略主管。此前，从2013年到2019年，Rajaram先生曾在Block, Inc.（以前名为Square, Inc.）的高管团队任职，并领导过多个产品开发团队，最近担任食品配送服务Caviar的负责人。在加入Block, Inc.之前，Rajaram先生曾在社交媒体公司Meta，Inc.（此前名为Facebook, Inc.）担任广告产品总监。在此之前，拉贾拉姆先生是在线广告产品谷歌AdSense的产品管理总监。拉贾拉姆先生还在一些后期私营公司董事会任职，此前曾在上市公司The Trade Desk, Inc.的董事会任职。我们的委员会•薪酬委员会（成员）其他目前的公共董事会• Coinbase Global Inc.（提名和治理委员会主席及薪酬委员会成员）教育•德克萨斯大学计算机科学硕士•麻省理工学院工商管理硕士•坎普尔印度理工学院计算机科学学士相关经验丰富的产品开发经验以及作为技术公司的高级职员和董事，包括上市公司选举董事14 Pinterest 2026代理声明
Emily Reuter 首席财务官，自2025年起担任Instacart董事Emily Reuter自2024年起担任MapleBear Inc.（以Instacart开展业务）的首席财务官，该公司是一家技术、市场平台，专门从事在线杂货配送。在加入Instacart之前，Reuter女士曾在全球科技公司优步科技有限公司工作了近10年，担任过多个高级财务和运营职务，包括副总裁兼企业财务主管，以及Uber移动出行（乘车）业务部门的首席财务官。我们的委员会•审计委员会（成员）其他现任公共董事会•无学历•斯坦福大学商学院工商管理硕士•耶鲁大学文学学士相关经验在科技公司财务规划和执行领导方面的丰富经验Marc Steinberg合伙人，Elliott Investment Management L.P.自2022年起担任董事Marc Steinberg是投资管理公司Elliott Investment Management L.P.的合伙人。他负责一系列行业的公共和私募股权投资，包括科技、媒体和电信部门。除了上市公司董事会，斯坦伯格先生目前还在多家私营公司的董事会任职，其中包括受众洞察、数据和分析领域的全球领导者尼尔森以及完全整合的生物制药解决方案组织Syneos Health。在2015年加入Elliott之前，Steinberg先生曾在投资银行Centerview Partners工作。根据公司、Elliott Associates，L.P.和Elliott International L.P.于2026年3月签订的投资协议，Steinberg先生继续在我们的董事会任职。2026年3月3日向SEC提交的8-K表格中提供了投资协议的描述和副本。我们的委员会•审计委员会（成员）其他现任公板• 霍尼韦尔，Inc.（审计委员会成员）• Etsy, Inc.（审计委员会成员）学历•哈佛学院经济学文学学士相关经验作为科技公司战略顾问在财务管理和行业专业知识方面拥有丰富的经验选举董事TERM0 2026年代理声明15
II类董事，持续任职至2027年年度股东大会Fredric Reynolds前执行副总裁兼首席财务官，自2017年起担任CBS公司董事，Fredric Reynolds,2006年至2009年担任大众媒体公司CBS公司执行副总裁兼首席财务官。2001年至2005年担任维亚康姆电视台集团总裁兼首席执行官，2000年至2001年担任维亚康姆公司执行副总裁兼首席财务官。他还曾在CBS公司的前身西屋电气公司担任执行副总裁兼首席财务官。在此之前，Reynolds先生曾在食品和饮料公司百事可乐担任过多个职位长达十二年，其中包括在必胜客、百事可乐国际、肯德基全球炸鸡公司和Frito-Lay担任过首席财务官或财务官。Reynolds先生于2010年至2022年担任MGM Holdings Inc.的董事会成员，并于2007年至2022年担任亿滋国际公司（前身为卡夫食品）的董事会成员。我们的委员会•审计委员会（成员）其他现任公共董事会• RTX Corporation（前身为雷神技术技术公司）（首席董事、治理和公共政策委员会以及人力资本和薪酬委员会成员）教育•迈阿密大学工商管理学士•注册会计师相关经验广泛的财务、领导才能和媒体专长，在广泛的公司中拥有管理经验，并曾在上市公司董事会任职选举董事16 Pinterest 2026代理声明
Scott Schenkel首席财务官，自2023年起担任Scott Schenkel董事，TERM3自2024年12月起担任在线旅游公司Expedia Group, Inc.的首席财务官之位，该公司为TERM5。在加入Expedia之前，Schenkel先生曾于2019年9月至2020年4月担任跨国电子商务公司eBay Inc.的临时首席执行官和董事，并于2015年至2019年担任该公司高级副总裁兼首席财务官，领导金融、分析和信息技术，以及eBay的分类广告业务部门。在担任eBay首席财务官之前，Schenkel先生在eBay Marketplace担任了六年的高级副总裁兼首席财务官，负责监督整个业务的财务、分析、战略和创新。他于2007年加入eBay，担任全球财务规划和分析副总裁。在加入eBay之前，申克尔先生在通用电气公司工作了近17年，担任过多种财务领导职务。Schenkel先生在GE担任的最后一个职务是GE Healthcare Clinical Systems的首席财务官，该公司是一家全球医疗保健设备和临床信息技术解决方案提供商。申克尔此前曾在上市公司NetApp和私营公司Forter的董事会任职。我们的委员会•审计委员会（主席）其他现任公共董事会•无学历•弗吉尼亚理工学院和州立大学潘普林商学院金融理学学士相关经验广泛的财务、领导和行业专长，在广泛的公司中拥有管理经验，并在上市公司董事会中服务选举董事Pinterest 2026年代理声明17
Kecia Steelman总裁兼首席执行官、Ulta Beauty, Inc.自2026年起担任董事Kecia Steelman自2025年起担任专业美容产品零售商Ulta Beauty, Inc.的总裁兼首席执行官。在成为犹他美容的首席执行官之前，斯蒂尔曼女士曾在公司担任越来越重要的职责和行政领导职务。在加入犹他美容之前，她曾在Family Dollar担任高级领导职务，包括担任集团副总裁兼项目实施与运营副总裁，并在Home Depot任职。斯蒂尔曼女士带来了以消费者为中心的业务方面的深厚经验和知识。除了她的上市公司董事会服务，斯蒂尔曼女士还担任海湾俱乐部公司（一家私营公司）、零售行业领袖协会、阿尔德天文馆和乳腺癌研究基金会的董事会成员。我们的委员会•薪酬委员会（成员）其他现任公板• Ulta Beauty, Inc.教育•肯尼迪西部大学商业管理学士相关经验在消费零售和运营方面拥有广泛的C-Suite级经验选举董事18 Pinterest 2026委托书
Andrea Wishom前总裁，自2020年起担任Skywalker Holdings LLC董事；首席独立董事Andrea Wishom于2017年至2026年担任Skywalker Holdings，LLC总裁，该公司是一家价值数十亿美元的多元化私人控股公司和家族办公室。她为公司的各个业务部门、人力资源、财务以及所有慈善和创意方面监督了超过10亿美元的资产。在加入天行者之前，Wishom女士在美国多媒体制作公司Harpo Productions工作了20多年。在Harpo Productions，她担任过Oprah Winfrey秀、Harpo Studios和OWN：The Oprah Winfrey网络的各种制作、编程、开发和执行职务。最近担任执行副总裁。Wishom女士此前曾于2021年至2023年在Nextdoor Holdings，Inc.董事会任职。她目前担任多家私营公司的董事会成员，包括Tory Burch LLC和Inflection AI。我们的委员会•薪酬委员会（成员）•治理委员会（成员）其他现任公共董事会•无学历•加州大学伯克利分校英语文学学士相关经验在媒体行业的丰富经验和C级管理层经验选举董事Pinterest 2026年代理声明19
III类董事继续任职至2028年年度股东大会Leslie Kilgore前首席营销官、奈飞公司，自2019年起担任董事奈飞公司，于2000年至2012年担任在线娱乐服务公司TERM3的首席营销官。1999年至2000年，她担任网络零售公司亚马逊公司的市场总监。Kilgore女士于1992年至1999年在消费品制造商和营销商宝洁公司担任过多个职位，包括品牌经理。除了在上市公司董事会任职外，她还在Discord Inc.的董事会任职。她此前曾于2021年至2023年在Nextdoor Holdings公司、2015年至2021年在Medallia，Inc.以及2010年至2016年在LinkedIn Corp.的董事会任职。我们的委员会•薪酬委员会（主席）其他现任公共董事会• 奈飞公司（薪酬委员会主席）教育•斯坦福大学商学院工商管理硕士•宾夕法尼亚大学沃顿商学院理学学士相关经验作为互联网零售商和消费品公司的营销主管的丰富经验以及作为上市公司和私营公司董事会成员选举董事的经验20 Pinterest 2026代理声明
Bill Ready首席执行官，自2022年起担任Pinterest董事Bill Ready自2022年起担任Pinterest首席执行官兼董事。在加入Pinterest之前，Ready先生曾于2020年1月至2022年6月期间在科技公司Alphabet，Inc.（谷歌）担任商务、支付和下一个十亿用户总裁。在加入谷歌之前，作为一名连续创业者，Ready先生花了数十年时间打造和扩展一些世界上最具影响力的技术平台。Ready先生曾于2008年至2011年担任iPay Technologies总裁。2011年8月至2013年12月，他担任移动和网络支付系统公司Braintree的首席执行官。在Braintree收购Venmo后，Ready先生同时担任Venmo和Braintree的首席执行官。2013年12月PayPal收购Braintree后，他在PayPal担任多个职务期间继续领导Braintree业务。Ready先生随后于2015年7月至2016年9月担任PayPal高级副总裁、产品与工程全球主管，之后于2016年10月至2019年7月成为PayPal执行副总裁兼首席运营官。Ready先生在过渡期间一直担任执行副总裁至2019年12月，直到他离开PayPal转投谷歌。在此之前，Ready先生在硅谷领先的风险投资和成长型股权公司Accel Partners担任常驻主管，曾在麦肯锡公司担任战略顾问，为领先的金融科技公司提供咨询服务，并担任自动数据处理公司的董事会成员，此外还担任其上市公司董事会成员。Ready先生目前是Silversmith Capital Partners的高级顾问和有限合伙人。我们的委员会•无其他目前的公共董事会• 威廉姆斯 Sonoma，Inc.（审计和财务委员会以及薪酬委员会成员）• Visa，Inc.（财务委员会以及提名和公司治理委员会成员）教育•哈佛商学院工商管理硕士•路易斯维尔大学信息系统和金融理学学士相关经验丰富的C级官员和多家科技公司的董事选举董事的丰富经验Pinterest 2026代理声明21
Benjamin Silbermann联合创始人，自2008年起担任Pinterest董事；非执行主席PinterestBenjamin Silbermann是TERM3的联合创始人和非执行主席。他此前曾于2008年担任我们的首席执行官，并于2012年至2022年6月担任总裁。在共同创立Pinterest之前，Silbermann先生于2006年至2008年在科技公司Alphabet Inc.工作。他目前担任非营利组织How We Feel Project的董事会成员。我们的委员会•无其他目前的公共董事会•无学历•耶鲁大学政治学文学士相关经验作为我们的前任总裁兼首席执行官，对我们的公司、战略和业务有深入的了解和理解，并有产品开发的经验Salaam Coleman Smith前执行副总裁、自2020年起担任迪士尼的ABC电视集团董事迪士尼TERM3的ABC电视集团于2014年至2016年担任执行副总裁，负责ABC Family的战略和节目制作。在加入华特迪士尼公司之前，Smith女士自2003年起在跨国媒体公司康卡斯特 NBCUniversal工作，2008年至2013年担任Style Network总裁。在加入康卡斯特 NBCUniversal之前，Smith女士曾在跨国大众传媒集团维亚康姆公司工作了近十年，在MTV网络国际事业部担任高级主管，帮助监督Nickelodeon在欧洲、亚洲和拉丁美洲的全球扩张。史密斯女士曾担任多个非营利组织的董事会成员，包括Cable Telecommunications和Dress for Success的女性。此前，她曾在上市公司Gap，Inc.和私营在线游戏公司Scopely的董事会任职。我们的委员会•审计委员会（成员）•治理委员会（成员）其他现任公板•无学历•斯坦福大学工业工程学理学学士相关经验在全球媒体、多平台内容、品牌发展、战略规划、财务管理、以消费者为中心的洞察力和C级管理层选举董事22 Pinterest 2026代理声明
董事甄选和招聘治理委员会除其他外，负责监督董事的继任计划，并确保我们有一个合格的董事会来监督管理层对公司战略的执行并维护股东的长期利益。在这方面，治理委员会负责确定、评估和推荐潜在的董事候选人。1确定•在确定董事会成员的潜在候选人时，治理委员会考虑董事、股东、管理层和其他方面的建议，包括不时与猎头公司合作，以协助其找到合格的候选人。•治理委员会不区分股东推荐的被提名人和其他被提名人推荐。2评估•一旦确定了潜在的董事候选人，治理委员会将在管理层的协助下，进行广泛的审查过程，考虑每位候选人的背景、经验、资格、独立性以及是否符合董事会的优先事项。•作为这一审查过程的一部分，治理委员会以及董事会其他成员和首席执行官将对候选人进行一系列面试。3推荐•如果治理委员会确定潜在候选人符合董事会和公司的需要并具有所需的资格和经验，则向全体董事会推荐该候选人的提名或任命以供考虑。治理委员会努力保持一个敬业的、独立的董事会，拥有广泛多样的视角、经验和判断力，致力于代表我们股东的长期利益。治理委员会在选择和招聘董事候选人时考虑了广泛的因素，包括实现：•一个经验丰富且合格的董事会。治理委员会寻求在其所选领域具有与我们公司及其行业相关的成就记录的董事。•多样性。治理委员会寻求代表不同职业和个人背景、知识、技能、资格和观点的候选人，以便董事会对公司管理层进行有效监督。治理委员会在评估董事会组成时审查董事会在平衡这些考虑方面的有效性。•板茶点。我们认为，Pinterest受益于培养出一批经验丰富、对公司及其行业有深刻理解的导演以及那些带来新鲜视角的人。我们定期更新董事会，在过去三年中增加了四名新董事。•理想的电路板尺寸。董事会目前有十二名董事和三类董事。董事会认为，这种规模运作良好，因为它提供了足够数量的董事，以实现适当的经验组合，并在促进问责制和效率的同时履行其监督职责。•具有强烈个人属性的董事会。我们认为，我们所有的董事都应该具备以下个人属性：高度的诚信和良好的判断力、没有法律或监管障碍、有效代表所有股东的最佳利益并提供实际见解和多样化视角的独立思想和性格力量、以监督身份行事的能力、对上市公司面临的问题的欣赏、有足够的时间投入董事会及其委员会，以及愿意代表所有股东承担广泛的、可信的责任。作为与董事提名程序相关的董事会组成年度评估的一部分，治理委员会考虑每位候选人是否遵守我们的公司治理准则中包含的其他上市公司董事会服务限制。选举董事Pinterest 2026年代理声明23
股东推荐董事候选人治理委员会审议股东推荐的董事候选人。股东可通过在本委托书第70页所列公司地址写信给公司秘书的方式推荐候选人，并包括我们修订和重述的章程（我们的“章程”）要求董事提名的所有信息。股东代理访问权我们采用了代理访问权。我们的章程允许连续拥有Pinterest已发行股票3%或以上至少三年的股东（单独或最多20名股东组成的集团）提交董事提名人选（两名董事中的较大者或最多20%的董事会成员），以纳入我们的代理材料。有关更多信息，请参见“2027年年度股东大会股东提案。”董事独立性根据纽约证券交易所（“NYSE”）上市规则，至少我们的大多数董事会成员，包括我们的审计、薪酬和治理委员会的所有成员，都必须是独立的。董事会在治理委员会的协助下，在作出独立性决定时考虑所有相关事实和情况。我们董事会的绝大多数——十二名董事中有十名——是独立的。董事会已肯定地认定，Bergh先生、Kilgore女士、Rajaram先生、Reuter女士、Reynolds先生、Schenkel先生、Smith女士、Steelman女士、Steinberg先生和Wishom女士不存在会干扰其行使独立判断以履行董事职责的关系，这些董事中的每一位都是“独立的”，因为该术语是根据纽约证券交易所的上市标准定义的。董事会还认定，在2025年9月18日之前担任董事的Jeremy Levine在担任董事期间具有独立性。在作出这些决定时，董事会考虑了这些董事中的每一位与我们公司的当前和先前关系以及我们董事会认为与确定其独立性相关的所有其他事实和情况，包括每位非雇员董事（以及与他们有关联的任何投资者）对我们股本的实益所有权以及涉及他们的交易。董事会还考虑到，Pinterest不时与我们的董事受雇、在董事会任职或以其他方式向这些实体提供服务的实体在正常过程中开展业务。选举董事24 Pinterest 2026年度委托说明书
公司治理董事会结构和作用我们的董事会目前由十二名董事组成，分为三个职类，每个职类任期三年。董事会领导结构董事会定期审查其领导结构，以评估该结构是否仍然适合公司，董事每年选举董事会主席。目前，董事会主席和首席执行官的角色是分开的。自2022年起，Bill Ready担任我们的首席执行官，Benjamin Silbermann担任我们的主席。我们相信，董事会将继续受益于Silbermann先生对我们的业务和文化的深刻理解，以及他在塑造和推动公司战略优先事项和业务计划方面的领导作用。我们的公司治理准则规定，如果主席在其他方面不是独立的，独立董事将选择我们的一名独立董事担任我们的首席独立董事。Andrea Wishom目前担任我们的首席独立董事。我们以一种我们认为加强董事会独立性并继续以最佳方式服务于我们股东的长期利益的方式构建了首席独立董事角色。董事会主席和首席独立董事的角色和职责摘要如下。Benjamin Silbermann非执行主席Andrea Wishom首席独立董事主要职责•主持董事会会议；•就公司的长期战略规划和能力建设向首席执行官和高级管理层提供建议和支持；•与首席独立董事和首席执行官协商批准董事会会议议程；•在治理委员会的指导下，就年度董事会评估与首席独立董事协商；•酌情参与维护关键战略关系和利益相关者沟通；•根据需要与治理委员会协商，与委员会对董事会候选人的评估和推荐有关；以及•可供首席执行官和董事会承担额外责任，可能会不时提出要求。主要职责•担任首席执行官、非执行主席和独立董事之间的联络人•主持非执行主席未出席的董事会会议，包括我们独立董事的执行会议；•与首席执行官和非执行主席协商批准董事会会议议程；•确保董事会收到充分和及时的信息；•就首席执行官的表现向其提供反馈；•与非执行主席协商进行年度董事会评估，在治理委员会的指导下；•可应要求与主要股东进行磋商和沟通；•召集董事会和股东特别会议；•召集独立董事执行会议。董事会认为，其对当前领导结构的选择不受董事会风险监督职能的影响，董事会在多种领导框架下有效监督风险，如下文“董事会在风险监督中的作用”部分所述。Pinterest 2026年代理声明25
董事会委员会我们的董事会设立了三个常设委员会——审计委员会、薪酬委员会和治理委员会。各机构的组成和职责介绍如下。董事会已确定，每个委员会的每个成员都是独立的，并符合纽交所和SEC在该委员会任职的独立性标准（如适用）。董事会还确定，根据SEC和NYSE规则，审计委员会的每位成员都具备金融知识，Schenkel先生、Reuter女士和Reynolds先生都是审计委员会的财务专家。成员在这些委员会任职，直至其辞职或董事会另有决定。董事会通过了审计委员会、薪酬委员会和治理委员会各自的书面章程，可在https://investor.pinterestinc.com/governance/governance-documents查阅。每个委员会都有权在其认为适当的情况下聘请法律顾问或其他专家或顾问，以履行其职责。董事会可不时设立其认为必要或适当的其他委员会。审计和风险委员会现任成员：Scott Schenkel（主席）Emily Reuter Fredric ReynoldsSalaam Coleman Smith Marc Steinberg 2025年举行的会议次数：11审计委员会主要负责：•监督公司的财务和会计报告流程，包括财务报告的内部控制和内部审计职能；•审查公司的年度审计结果、年度经审计的财务报表和季度财务报表；•监督公司与其独立审计师的关系，包括任命或更换公司的审计师并评估其独立性、资格和业绩；•监督重大财务事项，包括税务规划，金库政策、财务风险敞口、股息和股票发行及回购；•监督公司的企业风险管理计划和遵守适用的法律和监管要求，以及监督信息安全、数据保护和隐私等领域的风险计划。人才发展和薪酬委员会现任成员：Leslie Kilgore（主席）Chip Bergh ↓ Gokul Rajaram 丨Gokul Rajaram Kecia Steelman Andrea Wishom 2025年举行的会议数量：5薪酬委员会主要负责：•监督公司董事和员工的薪酬；•建立、审查和管理我们的高级管理人员的薪酬；•管理公司基于股权的计划和某些其他薪酬计划；•监督对继任计划、薪酬和其他与人才相关的风险敞口的风险管理；•评估我们的执行官的岗位服务安排和福利，包括首席执行官；•监督我们的薪酬补偿或追回政策的实施和管理；•审查公司薪酬计划的运作和结构；•评估公司与人才和领导力发展和管理有关的计划和做法，包括与吸引、发展和留住具有广泛经验和背景的有才华的员工队伍有关的事项。公司治理26 Pinterest 2026年代理声明
提名和公司治理委员会现任成员：Chip Bergh（主席）Salaam Coleman Smith Andrea Wishom 2025年举行的会议数量：4治理委员会负责：•评估董事会及其委员会的规模、组成、组织和治理；•协助董事会确定和评估有资格被任命为董事会成员的候选人；•制定，更新并向董事会推荐适用于公司的公司治理准则；•向董事会推荐潜在候选人，以供其批准，向股东提出此类候选人以供董事会选举；•审查并向董事会推荐董事的独立性决定以及向董事会推荐每个委员会的组成；•审查公司的影响报告、战略、目标和重要举措；•审查董事会及其每个委员会的绩效和年度自我评估。董事会的作用选举产生董事会是为了监督管理层，维护股东的长期利益。董事会的一项关键职能是审查、批准（在适当情况下）并积极监督管理层对公司长期战略目标的执行情况。董事会全年积极参与Pinterest事项，包括在季度董事会会议和每个委员会的例会上，接收关键管理人员提供的最新信息。董事会和委员会还在定期会议之间根据需要举行会议。董事还通过非正式电话会议和会议定期与管理层接触并向其提供咨询。董事会的主要职责包括：审查和监督公司的战略方向和目标，监督公司的法律和监管合规继任规划，首席执行官和关键高管监督公司的会计和财务报告实践，并控制监督公司的风险敞口，评估董事会的组成、业绩和有效性，监督公司的人才发展和管理层确定我们的董事和高管的薪酬董事会在战略中的作用我们的董事会认识到确保我们的整体业务战略旨在为我们的股东创造长期、可持续的价值的重要性。我们的董事会在帮助管理层制定、规划和实施我们公司的战略方面具有监督作用。董事会有一个稳健的年度战略规划流程，其中包括与我们的执行领导团队一起制定和审查我们的业务、战略和财务计划的要素。董事会在全年获得有关公司战略进展和挑战以及相关风险的最新信息。公司治理Pinterest 2026年代理声明27
董事会在风险监督中的作用我们的董事会负责监督我们如何在Pinterest管理风险。这项工作既在全体董事会层面进行，也通过每个常务委员会进行。通过我们的企业风险评估（“ERA”）流程，我们保持一种明确的方法来评估和管理可能影响我们实现战略目标能力的风险和情况。我们每年都会刷新ERA流程，以上一年的ERA结果作为基线，研究潜在的新出现的风险并采访相关利益相关者，以收集对公司主要企业风险的看法。这些见解有助于指导与管理层和董事会正在进行的风险管理对话，包括扩大管理层对新发现的风险的认识和监督。董事会全体董事会负责监测和评估战略风险敞口，包括确定适合公司的风险性质和水平，委员会负责监测和评估其各自监督职能所固有的风险如下：审计委员会监督我们的企业风险管理计划和重大财务风险敞口以及某些法律、监管和运营风险敞口，包括披露控制和程序、信息安全/网络安全、数据保护和隐私方面的风险敞口。薪酬委员会负责监督重大薪酬和其他与人才相关的风险敞口，包括与领导层评估、管理层继任计划、高管薪酬计划和安排以及人才和领导力发展和管理相关的风险和敞口，包括与吸引、发展和留住具有广泛经验和背景的人才队伍有关的事项。治理委员会监督重大治理风险敞口，包括公司治理、影响事项、董事会有效性和董事会继任规划。管理层管理层定期与董事会和每个委员会举行会议，审查风险监督事项，并定期就这些事项向其提交报告。公司治理28 Pinterest 2026年度委托说明书
董事会参与出席董事会和委员会会议我们鼓励所有董事出席并积极参与董事会的所有会议以及他们所服务的任何委员会。2025年，董事会共召开8次会议，每位董事出席年度董事会及所任职委员会会议总数的75%或以上。还鼓励董事参加年度股东大会。当时在董事会任职的全体董事出席了2025年度股东大会。董事定向和教育新董事参加定向计划，该计划通常涉及公司的战略计划、重大风险敞口和合规计划（包括我们的商业行为和道德准则以及其他适用政策）。董事和公司致力于为所有董事提供定向和充分一致的继续教育。董事会评估牵头独立董事和治理委员会监督董事会和各常设委员会的绩效和年度自我评估过程。他们对每位董事会成员进行访谈，征求他们对董事会有效性的意见和建议。治理委员会主席和首席独立董事，连同任何适用的顾问，与董事会讨论结果，并可就他们认为必要的任何变更向董事会主席提出建议。影响我们的使命是给人们灵感，创造他们热爱的生活。我们正在不断努力解决以强有力的公司治理为基础的社会和环境优先事项，以推进我们的使命并帮助为我们的股东提供可持续的长期价值。我们正在努力成为整个业务向善的积极力量，特别关注四个主要领域：人、产品、地球和治理。2025年8月，我们发布了最新的影响力报告，可在我们的投资者关系网站“影响力”下查阅。我们还定期在https://investor.pinterestinc.com上发布公司倡议和信息。下面我们描述我们正在进行的影响努力的亮点。人我们的员工让Pinterest取得成功就是这样。我们致力于满足他们在现实世界的需求，并倡导情感健康，这样他们就可以带着最好的自己去工作。满足现实世界需求的福利。PinFlex是我们的灵活工作模式，旨在使我们能够满足业务需求，同时使我们的员工能够在Pinterest办公室或虚拟地点工作，以便在其工作国家/地区的任何地方进行工作。Pinflex可能会因团队而异——这是设计使然，基于我们对实现生产力、质量和业务增长的灵活性的承诺。通过我们的Global30计划，符合条件的员工最多可以在国外工作三十个日历日。我们努力为所有员工提供最适合其职业和生活的选择，提供一整套医疗、牙科、残疾和心理健康福利。例如，我们在全球范围内为新父母提供至少20周的假期。员工福利。我们为员工提供心理健康和福利资源，包括Lyra和Calm等服务。此外，为促进财务福利，我们还提供财务规划和投资服务等项目。我们的员工资源小组，我们称之为Pinclusion小组，对所有员工开放，继续创建社区，提供资源并举办鼓舞人心的活动，以支持我们员工的福祉。我们的一个Pinclusion小组，Pinable，独特地为同事创造了空间，让他们就心理健康话题和活动进行联系。It activates peer-corporate governance Pinterest 2026 Proxy Statement 29
通过每月的健康时间（开放论坛和指导讨论）和集体冥想提供同行支持。去年，我们为我们的PINclusion小组领导提供了新的领导力发展经验。在这次体验中，他们与其他领导人、高级管理人员、开创性研究人员和世界知名演讲者一起参加了为期两天的峰会，重点讨论了健康、心理和勇敢领导的交叉点。建设包容的工作场所。我们致力于创造一个工作场所，让每个人都有归属感，并有公平平等的机会贡献、成长和领导。我们的招聘和招聘策略与这一目标保持一致。我们力求在招聘过程中，包括在领导级别，通过基于绩效的流程整体吸引来自各种职业背景、行业、地域和经验的合格候选人。让Pinterest成为一个包容的工作场所是每个员工的责任，这也是我们管理层和董事会的责任。我们在组织的最高层寻求包容和归属感（“I & B”）。正如本委托书所述，我们的董事会以及我们的领导团队拥有与我们公司相关的广泛背景、技能、专业知识和经验。我们的薪酬委员会监督我们的I & B战略，管理层定期向薪酬委员会更新我们的I & B目标以及任何相关的更广泛的行业趋势和观察。关爱社区。Pinterest旨在对我们服务的社区产生积极而鼓舞人心的影响。这包括通过员工志愿服务和捐赠匹配捐款的应急和灾害响应工作，以及我们的企业赠款和合作伙伴关系。2025年，员工记录了超过6700个志愿小时，筹集了180万美元，其中包括与Pinterest匹配的资金。迄今为止，通过Pinterest影响力基金，我们已向世界各地致力于促进青年心理健康、情感健康和社区复原力的非营利组织投资了4000万美元。2025年，我们通过与联邦、州和地方领导人合作，帮助解决青少年心理健康危机，巩固了我们的工作，以确保年轻人在线上的安全，并将这种影响延伸到线下。我们将我们的第一个公私合作伙伴关系延续到青年心理健康军团的第2年，将这一为在学校和社区组织中担任青年心理健康领航员的年轻人提供的全国性服务机会扩展到11个州。通过与国际教育技术学会的合作，我们还帮助全国各地的学区将以学生为中心的数字公民融入日常教学和学习中。最后，我们对Hidden Healing Fund的投资为美国和英国的11个社区组织提供了资金和能力支持，通过创意艺术和社区建设经验促进青年康复、复原力和自我表达。此外，我们仍然致力于发挥我们作为Inspired Internet Pledge创始签署方的领导作用，超越了我们在2025年的承诺，并推出了多项新举措。我们的承诺可在https://inspiredinternet.org/signatory/pinterest/上找到。产品We are intentional in our efforts to create a positive，welcome，and inspiring corner of the internet。互联网的一个积极角落。提供一个积极的平台始于优先考虑用户安全和福祉的主动内容指南。社区准则管理在Pinterest上不允许出现的内容。它们旨在培育一个积极、欢迎和——最重要的是——鼓舞人心的互联网角落。综合广告指南明确了可以在我们平台上推广的内容。我们努力使这些准则保持最新，并努力对违规内容采取行动。这些全面的社区和广告指南会定期重新评估和更新，以解决在线上的最新问题和发展。无论是增强青少年安全还是创造更具包容性的在线体验，我们都有意通过政策决策和产品开发来改善我们的平台。我们长期致力于提供一个积极平台的例子包括旨在保护用户的产品更新，包括推出私人资料以及让用户对其追随者有更多控制权的功能，改进了仅与他们认识的人合作的选项，以及父母可以轻松地为青少年选择加入和退出父母密码的能力。包容的地方。建设互联网的积极角落意味着为每个人建设。这就是为什么我们在美国、加拿大、英国、爱尔兰、德国推出了体型系列，这是我们的创新工具，让用户可以选择在搜索结果中自行选择哪些体型是女性时尚和婚礼创意的特色， 法国、澳大利亚和新公司治理30 Pinterest 2026年代理声明
2024年的新西兰。该工具由Pinterest的正在申请专利的创新技术——体型技术提供支持，该技术使用形状、大小和形式来识别该平台上超过54亿张图像中的各种体型。负责任的AI努力。在Pinterest，我们相信，如果带着积极的意图和责任感进行开发，人工智能可以成为帮助人们创造他们热爱的生活的有力工具。人工智能支撑着我们努力提供的积极、视觉和可操作的体验，为创造力和灵感提供了新的途径。我们致力于推进AI创新，同时将谨慎和安全放在首位，提高信任、福祉和包容性的标准。我们的目标是让Pinterest成为互联网上最安全、最积极、最受欢迎的在线平台之一。在我们的行业中，真正的领导地位意味着让用户福祉成为我们衡量成功的核心，并为我们产品的安全承担真正的责任。在Pinterest，我们将有意识地设计和调整我们的人工智能以增强幸福感视为自己的责任，而不是简单地吸引注意力。优先考虑数据隐私。我们希望通过维护清晰、定期更新的在线隐私政策，让人们能够轻松获取有关如何使用其数据的信息。我们的信息安全团队负责监督所有数据和业务安全领域，包括：企业安全、产品安全、安全运营、基础设施安全、入侵检测和响应，以及治理、风险和合规。此外，我们强调员工的共同责任，以支持持续的产品和公司安全。这是在员工入职期间传达的，之后的每一年，员工都需要完成定期的安全意识和合规培训。Planet当谈到保护地球时，我们相信每个人都可以发挥作用。在Pinterest，我们致力于鼓舞人心的行动——跨越我们的平台、在我们的运营范围内以及在整个社区——从减少我们自己的温室气体排放开始。减少我们的排放。我们正在针对我们的三个经过验证的基于科学的目标取得进展。这些措施包括减少我们范围1、2和3的排放量，此外还要在2030年之前将我们每年积极采购的可再生电力保持在100%。我们期待在即将发布的2026年影响报告中分享我们近期减排目标的进展。为地球合作。应对气候变化需要全球、跨行业的协作。这就是为什么我们与支持实现更健康地球的共同责任的组织保持会员关系。这也是为什么我们与我们的云计算合作伙伴合作，以更好地了解我们的间接碳足迹以及他们衡量和减少他们运营的数据中心影响的目标。PinPlanet是我们的员工资源集团，其使命是为所有人创造一个可持续的未来，全年在我们的全球各地聘用数百名员工。在地球月期间，员工们收到了新鲜的农贸市场农产品，参加了关于漂绿和媒体脱碳的培训，加入了虚拟气候琐事游戏等等。治理重要的不仅仅是我们做什么，而是我们如何去做。良好的公司治理推动了增强利益相关者信心的问责制、透明度和决策。我们的董事会监督和审查公司的战略方向和目标，考虑（除其他外）风险状况和风险敞口以及关键利益相关者关系。三个常务董事会委员会有不同的职责，包括特定影响的职责。治理委员会负责审查我们的影响战略、目标、举措和关于影响事项的报告。我们的管理层定期向委员会通报影响事项的最新情况。此外，薪酬委员会负责监督我们的I & B目标。我们的公司治理实践在本代理声明中得到进一步描述。我们维护各种可公开获得的公司政策，包括商业行为和道德准则，其中概述了我们期望Pinterest的每个人的道德、合法行为。供应商行为准则为与Pinterest合作的供应商建立期望。每位新员工都必须完成道德和行为准则培训，并确认他们已阅读准则。关于这一主题和相关主题的定期沟通和复习培训支持我们不断努力增强员工对这些期望的理解。公司治理Pinterest 2026年代理声明31
其他治理实践公司治理准则董事会通过了公司治理准则，您可以在我们的网站（https://investor.pinterestinc.com/governance/governance-documents）上找到这些准则，我们认为这些准则反映了董事会对加强公司责任和问责制的治理实践的承诺。董事会每年都会审查这些准则，以及董事会常设委员会（审计委员会、薪酬委员会和治理委员会）的章程，以便我们的政策和计划继续反映良好的公司治理实践。道德准则我们采用了适用于我们的董事、员工和承包商的商业行为和道德准则，包括我们的首席执行官、首席财务官和其他执行官以及所有履行类似职能的人员。该代码的副本可在我们的网站（https://investor.pinterestinc.com/governance/governance-documents）上获得。我们打算在适用于我们的执行官或董事并根据法律要求的范围内，在我们的网站上披露未来对守则的任何修订或重大豁免。内幕交易政策我们采用了适用于我们的董事、高级职员、员工和其他涵盖各方以及公司本身购买、出售Pinterest证券和进行其他交易的内幕交易政策和程序，我们认为这些政策和程序是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规则和法规以及纽约证券交易所的上市标准。我们的内幕交易政策，除其他外，（i）禁止我们的员工以及相关个人和实体在拥有重要的非公开信息的情况下交易Pinterest和某些其他公司的证券，（ii）禁止我们的员工向可能根据该信息进行交易的其他人披露重要的、Pinterest的非公开信息，以及（iii）要求我们的员工仅在开放窗口期内进行Pinterest证券的交易，有限的例外情况除外。没有薪酬委员会联锁或内部人参与薪酬委员会的任何成员目前或在任何时候都不是我们的高级职员或雇员之一。我们的任何执行官目前均未担任或在过去一年中担任任何实体的董事会或薪酬委员会成员，该实体有一名或多名执行官担任我们的董事会或薪酬委员会成员。与董事会的沟通和股东参与我们有一个流程，股东和任何其他利益方可以通过该流程直接与董事会或其任何董事进行沟通，包括非执行主席、首席独立董事和独立董事作为一个群体。那些希望与董事会或其任何董事进行沟通的人可以通过发送书面通讯的方式进行，地址为公司地址的公司秘书，该地址可在本委托书第70页找到。每份通讯都应说明要联系的适用的收件人或收件人，通讯的一般主题，以及有关您的股份所有权的信息。该公司将首先接收和处理通信，然后再将其转发给收件人。某些与董事会职责无关的事项，不予转发。这类项目包括但不限于：垃圾邮件、垃圾邮件和群发邮件、新产品建议、简历等形式的职位查询、调查和业务招揽或广告。此外，对于琐碎、淫秽、过分敌视、威胁或非法或类似不合适的物品的材料，将不予转发。我们重视听取股东的意见。我们认为，有效的公司治理包括与我们的股东进行定期、透明和建设性的沟通，以了解您的观点和优先事项。全年，我们的投资者关系团队成员和我们的管理层不时与我们的股东会面，以解决他们对我们的业务和公司的问题和担忧。在2025年，我们就公司治理32进行了富有成效的对话Pinterest 2026代理声明
我们的股东感兴趣的主题数量，包括公司战略、产品和创新、影响事项和其他问题。我们还会定期根据投资者的反馈更新我们的董事会。董事薪酬薪酬委员会定期审查和评估应付给我们独立董事的薪酬形式和金额，并在独立薪酬顾问的协助下，向全体董事会建议任何适当的调整以供批准。2025年2月，薪酬委员会与其独立薪酬顾问审查了非雇员董事薪酬政策，为了更好地与市场薪酬保持一致，批准增加治理委员会主席（从12000美元增加到15000美元）和每位治理委员会成员（从6000美元增加到7500美元）的年度聘用金。根据薪酬委员会的建议，董事会也批准了这些增加。我们的董事薪酬方案没有其他变化。我们还向我们的独立董事报销与出席董事会和委员会会议有关的合理的自费差旅费。此外，我们还向董事会成员报销与教育机会相关的费用，因为我们认为这是他们职责和表现不可或缺的一部分。根据我们的非雇员董事薪酬政策，以下是我们2025年非雇员董事薪酬计划的摘要。Ready先生作为董事的服务不会获得报酬。现金补偿（$）（1）年度保留50,000非执行主席额外年度保留40,000首席独立董事额外年度保留75,000委员会服务主席成员审计委员会额外年度保留26,00013，000薪酬委员会20,00010，000治理委员会15,0007，500股权补偿（$）（2）首次授予RSU（3）400,000年度授予RSU（4）260,000（1）按季度分期支付，按比例支付给年内开始服务的董事。（2）金额代表将以A类普通股股份结算的RSU的大致授予日公允价值。除以下时间表外，根据非雇员董事薪酬政策授予的所有奖励在公司控制权发生变化时归属。（3）在董事开始服务的前三个周年日，以相等的年度分期方式授予授予马甲，但须视董事是否继续服务而定。（4）授予权归属，但须视乎董事的持续服务而定，于授予日的一周年或公司下一次年会的前一天（以较早者为准）全数授予。2026年2月，薪酬委员会与其独立薪酬顾问审查了非雇员董事薪酬政策，为了更好地与市场薪酬中位数保持一致，批准将（i）RSU的年度授予日价值从260,000美元增加到270,000美元，以及（ii）审计委员会主席的年度聘用金从26,000美元增加到30,000美元，审计委员会成员从13,000美元增加到15,000美元。非雇员董事的持股准则我们维持持股准则，根据该准则，非雇员董事必须拥有价值至少等于上述年度现金保留金额五倍的Pinterest股票。董事持有的未归属RSU在确定拥有的股份数量时不计入股份。根据该准则，董事必须在加入董事会之日起五年内遵守这一要求。If any director does not meet the stock Corporate Governance Pinterest 2026 Proxy Statement 33
在此时间范围内的所有权要求，那么他们必须保留50%的股权奖励归属产生的“净利润份额”，直到他们达到适用的所有权要求。截至本报告之日，我们所有的非雇员董事均已满足或正在按计划在规定的时间范围内满足所有权要求。下表列出了有关我们的非雇员董事在2025年期间赚取或支付给我们的非雇员董事的薪酬的信息。2025年董事薪酬表赚取的名片费或以现金支付（$）股票奖励（$）（1）（2）所有其他报酬（$）合计（$）Andrea Wishom 135,000259，993 — 394,993 Benjamin Silbermann 90,000259，993 — 349,993 Emily Reuter（3）18,123 399,990 — 418,113 Chip Bergh 73,538259，993 — 333,531 Fredric G. Reynolds 63,000259，993 — 322,993 Jeremy Levine（4）58,908259，993 — 318,901 Leslie Kilgore 70,000259，993 — 329,993 Marc Steinberg 63,000259，993 — 322,993 TERM0（4）58,908259，993 — 318,901 TERM4 70,000259，993 — 329,993 Marc Stein根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题718计算。有关计算授予日公允价值所使用的假设，请参阅我们2025年10-K表年度报告中包含的“合并财务报表附注”。这些金额不反映此类奖励可能实现的实际经济价值。（2）截至2025年12月31日，Wishom女士、Kilgore女士、Smith女士、Silbermann先生、Reynolds先生、Rajaram先生和Steinberg先生有8,414个未偿还的RSU；Bergh先生有14,667个未偿还的RSU；Schenkel先生有13,601个未偿还的RSU；Reuter女士有11,019个未偿还的RSU。（3）Reuter女士于2025年9月19日获委任为董事会第一类董事。（4）Levine先生辞去董事会职务，自2025年9月18日起生效。据此，他作为董事的服务于2025年9月18日结束。截至2025年12月31日，Levine先生没有未完成的股权奖励。董事薪酬34 Pinterest 2026年度委托书
执行官下表列出了截至本委托书之日我们的执行官的信息。我们的执行官由董事会任命并由董事会酌情决定任职，每个人的任期直至其继任者被正式选举并合格或直至其较早的辞职或免职。我们的任何董事或执行官之间都没有家庭关系。Name Age Position Bill Ready*46首席执行官Julia Brau Donnelly 43 首席财务官 Matthew Madrigal 50首席技术官Wanji Walcott 55首席法律与商业事务官兼公司秘书*Ready先生的背景见“我们的董事会”。Julia Brau Donnelly自2023年6月起担任我行首席财务官。在加入Pinterest之前，她曾在电子商务平台Wayfair Inc.担任副总裁、财务和会计全球主管，于2019年9月至2023年6月期间监督会计、财务运营和企业战略融资。在担任这一职务之前，她曾于2017年8月至2019年9月担任公司财务主管，并于2016年3月至2017年8月担任战略财务和投资者关系总监。在加入Wayfair之前，Donnelly女士是波士顿Thomas H. Lee Partners的一名技术和媒体公司私募股权投资者，并曾在AgencyPort Software和iHeartMedia的董事会任职。Donnelly女士拥有哈佛商学院工商管理硕士学位和斯坦福大学经济学学士学位。Matthew Madrigal自2024年9月起担任我们的首席技术官，领导公司的产品和平台方向，监督构建我们用户体验的产品和工程团队以及为他们提供动力的机器学习系统。在加入Pinterest之前，他曾于2020年至2024年在科技公司Alphabet，Inc.（谷歌）担任商家购物副总裁兼总经理，在那里他领导了构建谷歌购物工具、合作伙伴集成和基础设施的产品和工程团队，以帮助企业和商家发展壮大。从2014年到2020年，Madrigal先生担任体育电商平台Fanatics，Inc.的首席技术和产品官，在塑造移动战略方面发挥了关键作用，同时扩大了产品开发和数据能力，推动了显着的收入和客户增长。在此之前，Madrigal先生在威廉索诺玛公司担任了近四年的领导职务，最近担任电子商务与营销高级副总裁。在此之前，他花了八年多的时间为eBay的增长营销和现场广告技术平台领导产品和工程。Madrigal先生还在上市公司蔻驰公司的董事会任职。Madrigal先生拥有加州大学伯克利分校的学士学位。Wanji Walcott自2022年11月起担任我们的首席法律和业务事务官兼公司秘书。在加入Pinterest之前，她于2019年7月至2022年10月在金融服务公司发现金融服务公司担任执行副总裁兼首席法务官，负责监督法律、合规、监管和政府关系。在Discover之前，沃尔科特女士曾在基于互联网的支付系统公司PayPal Holdings，Inc.担任高级副总裁兼总法律顾问，并于2017年2月至2019年7月期间领导该公司的全球法律组织。在此之前，她曾于2015年11月至2017年2月担任副总裁，产品法律。从2002年到2015年，她在美国运通担任过多个领导职务，最后一次担任高级副总裁兼管理法律顾问。她还担任多个非营利组织的董事会成员，包括芝加哥经济俱乐部、芝加哥植物园、少数族裔企业顾问协会和弗雷德里克·冈恩学校。沃尔科特女士拥有霍华德大学哲学学士学位和霍华德大学法学院法学博士学位。Pinterest 2026年代理声明35
高管薪酬提案2关于我们指定的高管薪酬的非约束性咨询投票根据1934年《证券交易法》（“交易法”）第14A条，我们为我们的股东提供机会，在非约束性咨询基础上，就我们指定的高管的薪酬表达他们的看法（通常称为“薪酬发言权”投票）。这份薪酬发言权提案让我们的股东有机会就我们指定的高管薪酬整体发表看法。本次投票无意涉及任何特定的薪酬要素，而是我们指定的执行官的整体薪酬以及本代理声明中描述的我们的薪酬理念、政策和做法。请阅读“薪酬讨论与分析”以及以下的薪酬表和叙述性披露，了解有关我们的高管薪酬计划的信息，包括我们指定的高管2025年薪酬的详细信息。我们的薪酬委员会认为，这些政策和做法对于落实我们的薪酬理念和实现我们的薪酬计划目标是有效的。作为咨询投票，对该提案的投票结果不具有约束力。然而，我们的管理团队、董事会和负责设计和管理我们的高管薪酬计划的薪酬委员会重视我们的股东表达的意见，并将在未来的高管薪酬决策时考虑这一投票的结果。我们目前进行年度薪酬发言权投票，并根据提案3的结果，预计将在我们的2027年年度股东大会上进行下一次薪酬发言权投票。董事会建议在不具约束力的咨询基础上投票批准我们指定的高管薪酬36 Pinterest 2026年度委托书
提案3关于未来咨询投票频率的非约束性咨询投票，以批准我们指定的执行官的薪酬根据1934年《证券交易法》第14A条，我们正在为我们的股东提供机会，在非约束性咨询基础上表达他们的观点，即我们应该多久为我们的股东提供一次机会，在咨询基础上就我们指定的执行官的薪酬进行投票（通常称为薪酬发言权投票）。股东可以具体说明他们倾向于每一年、两年或三年进行一次此类投票，也可以投弃权票。董事会建议该公司每年举行一次薪酬发言权投票。作为咨询投票，结果对董事会没有约束力。然而，董事会将仔细考虑该提案的投票结果，并期望以获得最多票数的替代方案为指导，即使该替代方案没有根据我们的章程获得多数票。尽管有董事会的建议和股东投票的结果，董事会未来可能会决定在或多或少频繁的基础上进行薪酬发言权投票，并可能根据与股东的讨论和对薪酬方案采取重大改变等因素改变其做法。下一次频率投票将发生在2032年度股东大会上。董事会建议进行投票，以每一年举行一次薪酬发言权投票；高管薪酬Pinterest 2026年代理声明37
薪酬讨论与分析本薪酬讨论与分析描述了我们的首席执行官、首席财务官、其他两名现任执行官以及一名前任执行官（通常称为“指定执行官”或“NEO”）的薪酬方案。对于2025年，我们的NEO为：Bill Ready首席执行官（我们的“首席执行官”）Julia Brau Donnelly（我们的“首席财务官”）Malik Ducard首席内容官、前执行官Matthew Madrigal首席技术官Wanji Walcott首席法律与业务事务官兼公司秘书虽然Ducard先生继续担任我们的首席内容官，但在2026年2月，董事会确定他的角色不再符合使他有资格担任执行官的门槛。高管薪酬计划突出了我们于2024年启动的加强高管薪酬与公司绩效之间一致性的多年旅程，仍然是我们高管薪酬战略的核心重点。这一转变反映了来自股东的反馈，他们鼓励我们更有力地将激励薪酬机会与绩效指标挂钩，以及我们持续致力于采用推动长期绩效并加强整个领导团队的保留和激励的薪酬计划。2024年以来的进展：• 2024年：我们启动了转型的第一阶段，将PSU（绩效股票单位）引入CEO的股权组合——将Ready先生2024年股权的60%授予与两年内（截至2026年）归属的相对股东总回报（“rTSR”）相关的PSU，并将40%授予RSU。我们还针对所有NEO实施了一项为期一年的基于绩效的奖金计划，这些计划是根据我们的绩效对照关键公司财务指标支付的。• 2025年：在此基础上，我们维持了CEO类似的股权组合，但将其PSU业绩期限延长至三年（2025 – 2027）。对于我们的其他近地天体，2025年股权奖励旨在支持我们过渡到延长归属期并为所有近地天体引入PSU。如下文进一步详述，这些奖励包括年度更新和一次性过渡性奖励的组合，以两年履约期（2026 – 2027）的PSU以及RSU的组合形式交付。我们还过渡到为所有NEO提供年度现金奖金计划。• 2026年：所有NEO都被授予了三年履约期（2026-2028年）的PSU，以及在授予后的第三年内被背载归属的RSU，这标志着我们的方案设计演变和这一群体的目标股权组合取得了成就。我们的变革旨在进一步加强按绩效付费的一致性，并促进Pinterest的长期成功。我们仍然致力于根据市场趋势、业务需求和股东的投入来改进我们的高管薪酬计划，在领导奖励和我们为股东提供的价值之间提供持续的一致性。高管薪酬38 Pinterest 2026年度委托书
我们的激励计划设计的演变2024财年2025财年2026财年奖金CEO &其他NEO CEO &其他NEO CEO &其他NEO介绍随着1年期悬崖马甲PSU转向以现金交付维持现金交付股权混合CEO其他NEO CEO其他NEO CEO其他NEO基于绩效的股权CEO其他NEO CEO其他NEO CEO其他NEO基于绩效的股权CEO其他NEO CEO其他NEO CEO其他NEO CEO引入PSU，2年业绩期无增加到3年业绩期引入PSU，2年业绩期3年业绩期增加到3年业绩期基于时间的刷新股权CEO其他NEO CEO其他NEO CEO其他NEO 2年归属2年归属增加到3年归属2年归属3年归属增加到3年归属一次性奖励其他NEO桥梁奖励，以解决在2027年叠加奖的归属支持风险/报酬概况因PSU引入高管薪酬而发生变化Pinterest 2026年代理声明39
薪酬哲学哲学我们的高管薪酬计划是成功的关键驱动力，旨在吸引、激励和留住在高度竞争的环境中竞争所必不可少的有才华的领导者。通过使我们的短期和长期激励薪酬与公司目标和股东利益保持一致，我们促进长期关注，以激励和奖励我们的高级管理团队实现近期目标和创造持久价值。我们相信，这种方法能够装备并激励我们的高管扩大我们的业务并实现我们的战略目标，从而使他们的成就与我们的整体绩效目标和公司价值观保持一致。目标我们的高管薪酬计划以以下目标为指导：•推动实现Pinterest的长期使命；•激励团队协作（公司至上，个人职能至上）；•通过基于高管的价值和业绩进行竞争性薪酬来吸引和留住顶尖人才；•使我们高管的利益与股东的利益保持一致。我们对每个NEO的预期价值方法，我们的薪酬委员会建立一个预期的年度总薪酬水平，其中包括一个目标的预期年度权益价值。这些价值观是在聘用时初步确立的，并在考虑到相关因素（包括角色或责任的变化、角色关键性和个人绩效）的情况下每年进行审查以进行调整。由于我们延长了“boxcar”年度股权奖励的股权授予时间范围，这在很大程度上避免了重叠的归属期，并且不会在上一年的授予之上分层或叠加，相对于我们的股价表现，这一预期价值面临风险并可能升值或贬值的期间也有所延长。例如，2026财年股权赠款的规模相对于2028年交付的预期目标价值。每个NEO最终实现的金额将取决于我们在2026年和2027年的股价表现，因为该奖项在一年内按季度按比例授予。我们的BoxCar股权Structure对2025年奖励的影响我们每年的BoxCar股权更新授予在很大程度上避免了重叠或堆叠的归属期。由于我们根据股东的反馈改进了我们的薪酬计划，我们的股权授予期限已经延长，现在授予提前数年归属，以更好地使我们的股权奖励的业绩和归属期限与我们对长期业绩的关注保持一致。此外，在2025年为所有高管引入PSU奖励，改变了我们股权项目的风险回报状况。因此，由于boxcar股权奖励的非重叠性，这些变化需要在2025年期间进行过渡性奖励。下图概述了授予除我们CEO之外的所有NEO的2025年股权奖励：•年度更新boxcar股权奖励，其中包括在2026年每季度归属的RSU（加权85%）和PSU（加权15%）。•桥梁股权奖励，其使用与我们的年度奖励相同的RSU和PSU组合（85%/15%）。这些奖励解决了由于我们2026财年年度更新boxcar股权奖励所使用的延长的一年-三个归属期，本应在2027年发生的股权归属差距。据此，RSU在2027年每季度归属，高管薪酬40 Pinterest 2026代理报表
两年履约期（2026年1月1日– 2027年12月31日）结束时赚取的PSU悬崖背心。•在我们从100%基于RSU的计划转向2025年引入的85% RSU权重时，叠加以RSU形式提供的股权奖励，以支持我们计划改变的风险回报状况。除了这些奖励外，Madrigal先生还收到了一笔补充奖励，这是基于薪酬委员会提高其前进预期目标年度股权价值的决心。如上文所述，我们的CEO在2025财年仅获得了年度更新boxcar股权奖励，目标价值的60%被授予PSU，40%被授予RSU。20242025202620272028刷新归属延期导致无2027归属FY24刷新-RSU（100%）2年归属无预定归属FY25刷新-RSU（100%）2年归属FY26刷新-RSU（85%）*3年归属FY26刷新-PSU（15%）*3年归属2025过渡性奖励解决了归属缺口FY25叠加-RSU（100%）归属于2027年前3季度FY25 Bridge-RSU（85%）归属于2027年季度FY25 Bridge-PSU（15%）归属于业绩期结束*2026财年更新奖励代表财政年度结束后的薪酬决定这将在明年的补偿表中报告。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明41
薪酬治理我们努力通过管理我们的高管薪酬计划来保持健全的治理标准。下表总结了我们的薪酬治理政策和实践。我们做什么全独立薪酬委员会独立薪酬顾问向薪酬委员会年度审查薪酬方案，最佳实践和市场趋势大部分高管薪酬与股票价值挂钩关键高管继任计划年度审查与控制权变更相关的股权归属所需的“双触发式”终止年度股东对我们的薪酬计划（say-on-pay）在财务重述或不当行为的情况下的回拨政策的非约束性咨询投票最低持股要求我们不做的养老金和高管退休计划对高管的重大附加条件补充高管福利“单触发式”股权归属在控制权变更时员工和董事对冲并就控制权变更支付的股息或未归属股权奖励的等价物承诺我们的证券税“总额”薪酬委员会将与其外部薪酬顾问协商，继续评估和更新我们的高管薪酬计划，以便最好地支持我们的长期使命和增长。高管薪酬42 Pinterest 2026年度委托书
薪酬制定过程我们薪酬委员会的角色和责任•薪酬委员会履行董事会与我们的非雇员董事和雇员，包括我们的执行官的薪酬有关的职责。•薪酬委员会全面负责审查我们的薪酬理念和战略，全面监督我们的薪酬和福利政策，并监督和评估适用于我们的首席执行官以及我们其他执行官的薪酬计划、政策和做法。•薪酬委员会可组建小组委员会并向其授权，并可向其主席或委员会的一名或多名指定成员授权。•薪酬委员会还监督继任计划和薪酬的风险管理；并评估公司与人才和领导力发展和管理有关的计划和做法，包括与吸引、发展和保留具有广泛经验和背景的有才华的员工队伍有关的事项。•薪酬委员会根据一份书面章程运作，该章程可在我们的网站上查阅（见本委托书第71页）。我们首席执行官的角色•在履行职责时，薪酬委员会与我们的管理层成员合作，包括我们的首席执行官。•管理层通过提供企业和个人绩效信息、市场薪酬数据以及管理层对薪酬事项的看法来协助薪酬委员会。•薪酬委员会征求并审查我们首席执行官关于基本工资调整、长期股权激励薪酬机会、项目结构以及我们执行官的其他薪酬相关事项的建议（不包括他自己的薪酬），并将他的建议视为确定薪酬的因素之一。•我们的CEO回避所有关于他自己薪酬的讨论和建议，并且在讨论他的薪酬时不在场。我们薪酬委员会顾问的角色•根据其章程，薪酬委员会有权保留外部薪酬顾问的服务，这是它自行决定的，包括薪酬顾问和法律、会计和其他顾问。•薪酬委员会就这些顾问的聘用、费用和服务作出所有决定，任何此类顾问直接向薪酬委员会或委员会主席报告。•薪酬委员会在根据适用的SEC和NYSE规则评估该公司的独立性并确定Compensia的工作没有引起任何利益冲突后，继续聘请Compensia，Inc.（“Compensia”）作为其高管薪酬顾问。• Compensia除就非员工董事、高管和其他员工薪酬提供建议和支持外，未向我们提供任何服务，包括：我们高管的整体薪酬水平和薪酬的每个要素；同行群体评估、选择和数据收集；高管和董事薪酬的市场趋势；股权薪酬；对我们的薪酬计划的风险评估；以及对本次薪酬讨论和分析的投入。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明43
薪酬委员会每年审查我们的高管薪酬计划，以评估它是否继续与我们的薪酬理念和计划目标保持一致，如上所述。薪酬委员会根据需要更新该计划，还评估和确定我们每个NEO的目标总直接薪酬机会。决策中考虑的因素薪酬委员会对我国近地天体薪酬的决策以以下所列因素为指导。薪酬委员会不会以任何预先确定的方式权衡这些因素，在选择薪酬要素和设定薪酬水平时，没有任何单一因素具有决定性作用。薪酬委员会成员应用他们的商业判断，并根据他们对公司的经验和知识、竞争性市场和每个NEO的个人因素来考虑这些信息。薪酬委员会考虑的因素包括：•我们的高管薪酬计划目标；•我们根据薪酬委员会和董事会制定的财务、运营和战略目标的表现；•我们每个NEO的职责、资格、知识、技能和经验；•每个NEO基于其独特属性的适销性，以及在我们的薪酬同行组中的公司和选定的基础广泛的薪酬调查（如适用）中相对于其他类似情况的高管的适销性；•我们每个NEO的表现，基于对他或她对我们整体业绩的贡献、领导他或她的业务部门或职能的能力、全公司协作的能力、展示与我们价值观一致的领导行为以及为我们的长期财务、运营和战略目标做出贡献的潜力的定性评估；•对竞争性市场数据的分析（如下所述）；•我们的每个NEO持有的未实现未归属股权奖励的未实现价值和其他条款，为每个人提供适当的保留价值；•投资者对我们的高管薪酬计划的反馈，包括通过薪酬发言权投票；以及•我们的首席执行官关于我们其他NEO的薪酬的建议。薪酬表决在为我们的NEO设定薪酬形式和金额时，薪酬委员会还考虑了我们最近一次薪酬表决的投票结果以及全年股东提供的具体投入。在我们的2025年年度股东大会上，我们的绝大多数股东表示支持我们的高管薪酬计划，97%的投票赞成我们的NEO薪酬。尽管有这种支持，薪酬委员会仍决定在2025年继续对我们的高管薪酬计划实施变更，以进一步实现薪酬和绩效的一致性，如上文“高管薪酬计划亮点”中所讨论的那样。竞争定位薪酬委员会至少每年审查我们的薪酬同行集团，并根据需要调整其组成，同时考虑到我们的业务和同行集团中的公司的变化，以及我们的高管的变化。为了将我们的高管薪酬与竞争激烈的市场进行比较，并告知薪酬水平和做法，2024年8月，薪酬委员会与外部薪酬顾问协商，制定了2025年薪酬决策的同行小组。在发展同行群体时，薪酬委员会使用以下主要标准来确定业务和人才状况与我们相似的公司：•美国上市公司，主要总部位于旧金山湾区；•互联网和软件相关行业；•收入通常在0.33倍至6.0倍之间，而Pinterest截至2024年6月21日的过去12个月收入为32亿美元，基于我们相对于收入的高市值，我们认为这是合适的；高管薪酬44 Pinterest 2026委托书
•市值区间为0.25x至4.0x Pinterest 30个交易日的平均市值，当时为290亿美元。2025年的薪酬同行集团由以下公司组成：Airbnb, Inc.*↓ Match Group，Inc. Match Group, Inc.Zoom Video Communications, Inc. AppLovin Corporation*Reddit，Inc。*Block, Inc.Roku, Inc.*DoorDash，公司。Shopify Inc.*eBay Inc. Snap Inc.艺电公司Etsy, Inc.Spotify TechnologyTERM4 SA Expedia Group, Inc.The Trade Desk, Inc. MapleBear Inc.（dba instacart）*Zillow Group, Inc.*基于上述因素，将标有星号的公司添加到2025年的同业组中。Arista Networks, Inc.、欧特克股份有限公司、CrowdStrike Holdings, Inc.、DocuSign，Inc.、Dropbox, Inc.、Okta, Inc.、Palo Alto Networks Inc.、TERM5 Inc.、Splunk Inc.、Tripadvisor，Inc.、Twilio Inc.、TERM7、优步科技有限公司、TERM8、Workday, Inc.和Yelp Inc.被从同行组中移除，以专注于更符合我们的财务标准并且具有面向消费者的广告收入模式的同行。上述2025年薪酬同行小组已于2024年8月获得薪酬委员会的批准，并得到了薪酬委员会外部薪酬顾问的投入。如上所述，市场数据可作为一个参考点，以帮助了解我们行业高管职位的竞争市场，并且是薪酬委员会决策时考虑的众多因素之一。薪酬委员会并没有将我们NEO的薪酬具体定位在同行公司中担任类似角色的其他个人的薪酬数据的某个百分位。除了公开的薪酬数据外，委员会还可能审查同行群体和更广泛群体的薪酬调查数据，以供补充、二次参考。我们的高管薪酬方案的要素我们的高管薪酬方案包括以下主要要素：•基本工资；•以基于绩效的现金奖励形式的短期激励薪酬；•以股权奖励形式的长期激励薪酬。此外，我们的近地天体有资格参加向我们的其他雇员提供的标准福利计划，并有资格在如下所述的某些情况下获得离职后补偿。我们一般不向我们的NEO提供额外福利或其他个人福利，也没有任何固定福利养老金、补充高管退休或不合格的递延薪酬计划。我们的NEO有资格在与我们其他员工相同的基础上参与我们的401（k）匹配贡献计划。基本工资与我们的薪酬理念一致，注重长期价值创造，基本工资并不是我们NEO直接薪酬目标总额的主要部分。薪酬委员会每年都会审查我们NEO的基本工资，并根据市场数据和其他相关因素酌情进行调整。2023年，薪酬委员会确定了所有NEO的标准基薪金额。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明45
根据薪酬委员会的年度市场审查，2025年我们NEO的基本工资从60万美元调整为625,000美元。下表列出截至2025年12月31日我们每个近地天体的基薪。Named Executive Officer Base Salary（$）Bill Ready 62.5万Julia Brau Donnelly 62.5万Malik Ducard 62.5万Matthew Madrigal 62.5万Wanji Walcott 62.5万短期激励薪酬2025年，薪酬委员会推出了一项年度奖金计划，为我们的NEO提供可变现金激励，将激励薪酬与关键的公司财务指标连接起来。在财政年度开始时，薪酬委员会制定2025年奖金计划的绩效标准和目标水平，确定每位参与者的目标年度激励薪酬机会，占其年度基本工资的百分比。在确定目标水平时，薪酬委员会一般会考虑上述标题为“薪酬制定过程”一节中描述的因素。下表显示了2025年每位NEO的目标年度现金奖金机会：指定执行官目标奖金机会占基本工资的百分比目标奖金价值（美元）Bill Ready 100% 625,000 Julia Brau Donnelly 80% 500,000 Malik Ducard 80% 500,000 Matthew Madrigal 80% 500,000 Wanji Walcott 80% 500,000公司绩效指标2025年2月，薪酬委员会选择收入和调整后EBITDA（各加权50%）作为2025年奖金计划的财务指标，因为它们代表了他们认为推动成功执行我们的2025年年度预算计划所必需的关键绩效指标。就奖金计划而言，“调整后EBITDA”是一种非公认会计准则衡量标准，定义为调整后的净收入（亏损），不包括折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益于）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。筹资方法下文列出了2025年每个指标的门槛、目标和最高绩效目标以及每个绩效水平的最终成就。薪酬委员会相对于公司的2025年运营计划确定了这些目标，并认为这些目标具有挑战性，这两个指标的门槛绩效水平都有意义地设定在2024年结果之上。业绩水平（1）公司业绩指标权重阈值（75%派息率）（$）（百万）目标（100%派息率）（$）（百万）最大（150%派息率）（$）（百万）实际绩效（$）（百万）最终派息率收入50% $ 4,108 $ 4,190 $ 4,356 $ 4,222110%调整后EBITDA 50% $ 1,168 $ 1,213 $ 1,303 $ 1,270132%整体派息率121%高管薪酬46 Pinterest 2026代理报表
（1）阈值、目标和最大值之间的绩效支出以线性插值为基础，低于阈值水平的绩效导致0%的支出，高于最大水平的绩效以150%为上限。2025年奖金发放基于这些绩效结果，NEO 2025年现金奖金计划的最终发放情况如下。Named Executive Officer Target Bonus Value（$）Final Payout % Bonus Payout（$）Bill Ready 625,000121% 756,250 Julia Brau Donnelly 500,000121% 605,000 Malik Ducard 500,000121% 605,000 Matthew Madrigal 500,000121% 605,000 Wanji Walcott 500,000121% 605,000长期激励薪酬符合我们的薪酬理念并专注于我们的长期使命和价值创造，我们NEO的大部分目标直接薪酬总额历来以RSU、RSA或股票期权的形式交付，通常在两到四年内归属，并受制于持续服务。2025年，以RSU和绩效股票单位（PSU）的形式向我们的NEO授予了长期股权奖励。在确定这些赔偿金的数额和条款时，赔偿委员会一般会考虑上述标题为“赔偿确定过程”一节中所述的因素。近地天体在受聘时或在晋升或职责发生重大变化时可能会获得更大的奖励。2025年，近地天体获得了下文所述的长期股权奖励。2025年4月，Ready先生、Donnelly女士、Ducard先生、Madrigal先生和Walcott女士在考虑了他们过去的业绩和预期的未来贡献以及相对于我们的薪酬同行组数据和未偿股权奖励的归属条款后，获得了年度RSU奖励。此外，2025年12月，Donnelly女士、Ducard先生、Madrigal先生和Walcott女士收到了RSU奖励，意在作为与RSU赠款从两年归属时间表过渡到三年归属时间表有关的临时过渡赠款。这些奖项还反映了我们正在向股权组合的转变，该组合更加强调长期的、基于绩效的激励薪酬，正如“高管薪酬计划亮点”中所讨论的那样。以下是对此类奖励的描述：• Ready先生获得了354,192个RSU的年度赠款，目标价值为1,200万美元，授予日的公允价值为930万美元，在2027年分四次等额季度分期授予后的第三年归属，前提是他在每个适用的归属日期继续受雇。• Donnelly女士获得了261,954个RSU的年度赠款，目标价值为890万美元，赠款日期公允价值为690万美元，在2026年分四次等额季度分期授予后的第二年归属，前提是她在每个适用的归属日期继续受雇。此外，唐纳利女士收到了245,863个RSU的过渡性赠款，目标价值为750万美元，授予日公允价值为650万美元，在2027年分四期等额授予后的第二年归属，以及32,541个RSU，目标价值为99.3万美元，授予日公允价值为85.4万美元，在2027年前三个季度分三期等额归属。两项奖励的归属取决于她在每个适用的归属日期是否继续受雇。• Ducard先生每年获得175,768个RSU的赠款，目标价值为600万美元，授予日的公允价值为460万美元，在2026年分四个相等的季度分期授予后的第二年归属，前提是他在每个适用的归属日期继续受雇。此外，Ducard先生收到了164,512个RSU的过渡性赠款，目标价值为500万美元，授予日公允价值为430万美元，在2027年分四期等额授予后的第二年归属，以及21,774个RSU，目标价值为664,000美元，授予日公允价值为571,000美元，在2027年前三个季度分三期等额归属。两项奖励的归属取决于他在每个适用的归属日期是否继续受雇。• Madrigal先生获得了每年92,237个RSU的赠款，目标价值为310万美元，授予日的公允价值为240万美元，于2026年12月20日完全归属，但前提是他在归属日是否继续受雇。此外，Madrigal先生还获得了408,145个RSU的过渡性赠款，目标价值为1250万美元，授予日高管薪酬的公允价值为Pinterest 2026年代理报表47
在2027年分四期等额授予后的第二年归属1070万美元，在2027年前三个季度分三期等额授予54020个RSU，目标价值为160万美元，授予日公允价值为140万美元。两项奖励的归属取决于他在每个适用的归属日期是否继续受雇。最后，在2025年12月，Madrigal先生收到了158,145个RSU的赠款，目标价值为480万美元，授予日公允价值为410万美元，分四个相等的季度分期于2026年归属，以进一步使他的总薪酬与市场竞争力保持一致，以表彰他的贡献和表现。• Walcott女士获得了188,165个RSU的年度赠款，目标价值为640万美元，授予日公允价值为490万美元，在2026年分四次等额季度分期授予后的第二年归属，前提是她在每个适用的归属日期继续受雇。此外，沃尔科特女士收到了176,213个RSU的过渡性赠款，目标价值为540万美元，授予日公允价值为460万美元，在2027年分四期等额授予后的第二年归属，以及23,323个RSU，目标价值为71.2万美元，授予日公允价值为61.2万美元，在2027年前三个季度分三期等额归属。两项奖励的归属取决于她在每个适用的归属日期是否继续受雇。目标值反映了NEO的RSU奖励在获得批准时的预期价值，而授予日公允价值则反映了根据FASB ASC主题718计算的股权奖励在授予日的会计授予日公允价值。2025年1月，Ready先生获得了572,884个PSU的赠款，目标价值为1800万美元，授予日公允价值为2860万美元。经薪酬委员会认证，与在2025年1月1日至2027年12月31日的三年业绩期内衡量的纳斯达克 CTA互联网指数（“指数”）中的公司相比，可以赚取的PSU数量将基于公司的RTSR，范围为目标的0%至200%。除某些例外情况外，PSU的归属取决于Ready先生是否在履约期之后的认证日期继续为公司服务。2025年12月，Donnelly女士、Ducard先生、Madrigal先生和Walcott女士收到了PSU奖励，意在作为过渡性赠款，因为我们过渡到股权奖励组合，该组合对基于长期绩效的激励薪酬具有更多权重，如上文“高管薪酬计划亮点”部分所述。• Donnelly女士获得了43,388个PSU的赠款，目标价值为130万美元，授予日公允价值为150万美元。• Ducard先生获得了29,032个PSU的赠款，目标价值为88.6万美元，授予日的公允价值为98.9万美元。• Madrigal先生获得72,026个PSU的赠款，目标价值为220万美元，授予日公允价值为250万美元。• Walcott女士获得了31,097个PSU的赠款，目标价值为94.9万美元，授予日的公允价值为110万美元。目标值反映了NEO的PSU奖励的预期价值，而授予日公允价值则反映了根据FASB ASC主题718使用蒙特卡洛模拟模型确定的业绩条件的可能结果。经薪酬委员会认证，与在2026年1月1日至2027年12月31日的两年业绩期间衡量的指数中的公司相比，可赚取的桥梁PSU数量将根据公司的RSR从目标的0%到200%不等。除某些例外情况外，桥梁PSU的归属取决于Donnelly女士、Ducard先生、Madrigal先生和Walcott女士在履约期之后的认证日期继续为公司服务。在业绩期结束后，获得的PSU数量将等于授予的PSU的目标数量乘以下表所列的适用百分比：绩效水平rTSR排名（1）支出（2）低于阈值<第25个百分位0%阈值第25个百分位50%目标第50个百分位100%最大值> =第75个百分位200%高管薪酬48 Pinterest 2026代理声明
（1）rTSR排名是根据公司在指数内的排名，根据其TSR与指数内各公司的TSR相比较计算得出的。（2）阈值、目标和最大值之间的绩效支付基于线性插值，低于阈值水平的绩效导致0%的支付。福利普遍可得的福利我们的NEO有资格参加与我们所有全职员工普遍可得的相同的员工福利，但须满足某些资格要求。这些福利包括医疗、牙科和视力保险、人寿保险、短期和长期残疾保险以及通勤福利。第401（k）节退休储蓄计划此外，我们维持第401（k）节退休储蓄计划（“401（k）计划”），通过将符合条件的薪酬推迟到《国内税收法》规定的某些限额，为符合条件的美国雇员提供在税收优惠基础上为退休储蓄的机会。我们为所有符合条件的员工向401（k）计划提供匹配的供款。此外，我们有能力为401（k）计划提供可自由支配的现金捐款，尽管我们在2025年没有这样做。参与者立即完全归属于他们自己的贡献和任何公司贡献。在构建这些福利计划时，我们寻求提供与类似情况的公司提供的福利相当的总水平。其他退休福利我们不提供任何不合格的递延补偿福利，也没有任何固定福利养老金或补充高管退休计划。额外津贴和其他个人福利我们不认为额外津贴或其他个人福利对实现我们的薪酬目标很重要。因此，我们维持面向所有员工的一般福利计划，不向我们的执行官提供额外福利或其他个人福利，除非我们认为适合实现我们的薪酬目标并协助我们的执行官履行职责。在2025年期间，我们的NEO没有收到任何额外津贴或其他个人福利，除了我们所有员工普遍可以获得的福利。离职后补偿安排我们做什么我们与每个NEO签订了高管遣散和控制权变更安排（“遣散安排”）。我们每个NEO的遣散安排条款都是一样的，除了Ready先生，他有单独的遣散和控制权变更协议。遣散安排一般规定，如果NEO的雇佣被无故终止（并且，在Ready先生同意的情况下，如果他有正当理由辞职），则提供遣散费和部分股权归属，以及在NEO的雇佣被无故终止或高管在公司控制权发生变更前后的特定时期内因正当理由辞职的情况下，提供“双触发式”控制权变更付款和股权完全归属。由于适用《国内税收法》第280G或4999节，我们的任何NEO都无权就任何纳税义务获得“总额”或其他补偿付款。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明49
我们为什么这样做我们认为，拥有合理和有竞争力的离职后薪酬安排对于吸引和留住高素质的高管以及在适当的时候促进他们从公司过渡至关重要。这些遣散安排旨在为在特定情况下离开公司的高管提供合理的补偿，以促进他们过渡到新的工作。此外，它们旨在通过帮助我们的高管保持专注于追求符合我们股东最佳利益的公司交易，在公司控制权可能发生变化的情况下，使我们的NEO和我们的股东的利益保持一致，无论这些交易是否可能导致他们自己的失业。我们寻求减轻任何潜在的雇主责任，并通过要求离职高管签署我们可以接受的离职和释放协议作为获得离职后补偿的条件来避免未来的纠纷或诉讼。薪酬委员会在确定我们NEO的年度薪酬时，不会考虑根据这些离职后薪酬安排应支付的具体金额。然而，我们认为，这些安排是具有竞争力的高管薪酬方案的重要组成部分。有关该计划和遣散协议条款的描述，以及根据这些安排应付的潜在付款的估计，请参阅下文“终止或控制权变更时的潜在付款”。其他薪酬政策和做法雇佣安排我们已与我们的首席执行官和我们的每一位其他执行官签订了书面雇佣信函。这些安排中的每一项都得到了我们董事会的批准，并规定了“随意”雇用（这意味着我们或执行官可以在任何时候有或没有原因地终止雇佣关系），并规定了执行官的初步薪酬，包括初始基本工资、参与我们的员工福利计划、股权奖励建议，在某些情况下，还包括签约奖金和搬迁援助。我们的执行官在某些情况下也有资格被遣散。这些离职后补偿条款在上文“离职后补偿安排”中讨论。股票所有权要求我们维持一项强制性股票所有权计划，该计划适用于我们的首席执行官及其直接下属（包括我们的NEO）。为确保我们的管理层、董事和股东之间的利益持续一致，所有权要求如下：涵盖个人职位要求的股票所有权级别首席执行官6倍年基薪其他高管3倍年基薪个人必须在（i）个人首次成为政策的受制者（在开始受雇于公司或由于晋升）或（ii）政策被采纳后的五年内遵守，以较晚者为准。在该等合规期后不合规的个人，必须保留因行使股票期权和/或归属其他股权奖励而产生的“净利润份额”的50%，直至达到适用的所有权要求。在确定拥有的股份数量时，未归属或未实现的股权奖励和未行使的股票期权不计入股份。赔偿追回（“追回”）政策我们认为，重要的是要培养和维护一种强调诚信和问责制的文化。出于这个原因，我们维持适用于我们的CEO及其直接下属（包括我们的NEO）的回拨政策。该政策旨在遵守纽交所上市标准和SEC规则。我们的政策规定，如果公司因重大不遵守任何联邦证券法而被要求准备会计重述，公司必须收回现任或前任第16节高级管理人员（“涵盖的高管”）收到的任何基于激励的薪酬，该薪酬超过了如果薪酬是根据高管薪酬确定本应收到的金额50 Pinterest 2026代理声明
重述财务报表，按税前基础计算。此外，如果涵盖的高管从事的行为构成追回政策中定义的“原因”，导致（i）用于确定任何激励薪酬的任何基于绩效的衡量标准的计算出现重大错误，或（ii）对公司造成重大财务或声誉损害，则薪酬委员会可以要求该高管偿还他们在薪酬委员会了解构成原因的行为之日前三个财政年度收到的涵盖薪酬的一部分（包括基于激励的现金薪酬以及基于时间和基于绩效的股权奖励）。反对冲和质押政策根据我们的内幕交易政策，我们的员工，包括我们的执行官和非雇员董事，被禁止进行以下交易：就我们的证券进行对冲或货币化交易或类似安排，包括项圈、股权互换、交易所基金和远期合约；以保证金购买我们的证券，向持有我们证券的任何账户借入或质押我们的证券作为贷款的抵押品，除非事先获得批准；卖空我们的证券；以及参与我们证券的公开交易期权的任何交易，包括看跌期权或看涨期权或其他衍生证券。薪酬风险考虑因素薪酬委员会已与其外部薪酬顾问协商，审查了我们的薪酬政策和做法，以评估他们是否鼓励我们的员工承担不适当的风险。在审查和评估了我们的薪酬理念、政策和做法，包括固定薪酬与可变薪酬和短期薪酬与长期薪酬的组合、整体薪酬和激励结构、我们的计划中内置的风险缓解功能，以及董事会对我们的计划的独立监督后，薪酬委员会已确定，我们为员工制定的薪酬政策和做法所产生的任何风险不太可能对公司整体产生重大不利影响。税收减免考虑因素《国内税收法》第162（m）条一般不允许上市公司为美国联邦所得税目的对一名“受保”雇员在一年内支付的超过100万美元的补偿进行税收减免。一旦个人被确定为受保职工，扣减限制无限期适用。在批准我们的近地天体的赔偿金额和形式时，赔偿委员会考虑了提供这种赔偿的成本的所有要素，包括第162（m）节在未来的潜在影响。然而，赔偿委员会认为，我们的股东利益最好保留灵活性，以判给可能导致不可扣除的赔偿费用的赔偿。因此，赔偿委员会有酌情权根据第162（m）条的扣除限额支付不可扣除的赔偿。在批准对我们的NEO的补偿金额和形式时，薪酬委员会考虑了FASB ASC主题718的影响，这要求我们根据这些奖励的授予日公允价值计量和确认向我们的员工和董事作出的所有以股份为基础的支付奖励的补偿费用，包括股票期权以及可能就我们的A类和B类普通股的股份结算的PSU、RSU和RSA。股权奖励授予实践Pinterest的股权薪酬计划目前不包括年度或定期股票期权奖励，在2025年期间，公司没有授予此类奖励。2025年期间，公司不存在以影响高管薪酬价值为目的进行重大非公开信息披露的时间。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明51
薪酬委员会报告薪酬委员会已审查并与管理层讨论本委托书所载的薪酬讨论和分析。根据他们的审查和讨论，薪酬委员会已向董事会建议将薪酬讨论和分析纳入本委托书，并纳入公司2025年10-K表格年度报告。薪酬委员会成员Leslie Kilgore（主席）Chip Bergh丨Gokul Rajaram 丨Gokul Rajaram Kecia Steelman Andrea Wishom高管薪酬52丨Pinterest Pinterest 2026代理声明
补偿表补偿汇总下表显示了2025年、2024年和2023年（如适用）授予或支付给我们的近地天体或由其赚取的补偿。2025年薪酬汇总表Name和主要职位年份（1）薪酬（$）奖金（$）股票奖励（$）（2）非股权激励计划薪酬（$）（3）所有其他薪酬（$）（4）总计（$）Bill Ready首席执行官2025620,833 — 37,928，927756,2506，00039,312，0 102024600,000 — 17,537，031 — 6,00018，143,0312023516，667 —— 6,000522，667 Julia Brau Donnelly 首席财务官 2025620,833 — 15,653，735605,00023，148（5）16,902，7162024600,000 — 3,882，975 — 1,009，3955,492，3702023320,4551，000,00014，9956,0004，196,248 Matthew Madrigal首席技术官2025620,833 — 21,148，797605,0006，283（6）22,380，9132024245,455 — 13,405，405 — 60613,651，466 Wanji Walcott首席法律和商业事务官2025620,833 — 11,230，246605,0006，00012,462，0792024600,000 — 5,613，912 — 6,0006，219,9122023516，667750,0009，071,390 — 6,00010，344,057（1）Madrigal先生于2024年加入公司。（2）除非另有说明，否则报告的金额代表根据FASB ASC主题718计算的在所示年份内授予的RSU和PSU的总授予日公允价值。请参阅我们于2026年2月12日向SEC提交的关于表格10-K的2025年年度报告中包含的“合并财务报表附注8”，了解计算授予日公允价值时使用的假设。这些金额不反映此类奖励可能实现的实际经济价值。RSU的总授予日公允价值如下：Ready先生：9,290，456美元；Donnelly女士：14,176，374美元；Ducard先生：9,498，540美元；Madrigal先生：18,696，312美元；Walcott女士：10,171，393美元。假设业绩条件的可能结果，PSU的总授予日公允价值如下：Ready先生：28,638，471美元；Donnelly女士：1,477，361美元；Ducard先生：988,540美元；Madrigal先生：2,452，485美元；Walcott女士：1,058，853美元。假设达到最高绩效水平，这些奖励的价值如下：Ready先生：57,276，942美元；Donnelly女士：2,954，723美元；Ducard先生：1,977，079美元；Madrigal先生：4,904，971美元；Walcott女士：2,117，706美元。（3）表示根据关键公司财务指标的实现情况，根据2025年年度奖金计划赚取的金额。（4）表示匹配的401（k）捐款，除非另有说明。（5）系根据Donnelly女士的就业协议和匹配的401（k）捐款6000美元偿还搬迁援助费用9131美元和相关税收毛额8017美元。（6）表示礼品卡的税收总额为283美元，匹配的401（k）捐款为6,000美元。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明53
基于计划的奖励的赠款下表显示了有关2025年向我们的近地天体授予基于计划的奖励的某些信息。2025年授予基于计划的奖励表名称授予日期非股权激励计划奖励下的预计未来支付（1）股权激励计划奖励下的预计未来支付（2）所有其他股票奖励：股票份数或单位（#）授予日期股票奖励的公允价值（美元）门槛（美元）目标（美元）最大值（美元）门槛（#）目标（#）最大值（#）账单准备好468,750625，000937,5001/6/2025286,442572，8841,145，768（3）28,638，4714/10/2025354,192（4）9,290，456 Julia Brau Donnelly 375,000500，000500,000750，0004/10/2025261,954（5）6,871，05312/18/202521,69443，38886,776（6）1,477，36112/18/2025245,863（7）6,451，44512/18/202532408,145（7）10,709，72512/18/202554,020（8）1,417，48512/18/2025158,145（10）4,149，725万基沃尔科特375,000500，000750,0004/10/2025188,165（5）4,935，56812/18/202515,54931，09762,194（6）1,058，85312/18/2025176,213（7）4,623，82912/18/202523,323（8）611,996（1）代表在上文“薪酬讨论与分析——短期激励薪酬”中所述的门槛、目标和最高绩效水平可以获得的短期激励。（2）表示在上文“薪酬讨论与分析——长期激励薪酬”中所述的门槛、目标和最高绩效水平下可以获得的PSU。（3）该等2025年事业单位的履约期为三年，由2025年1月1日开始，并将于公司相对于业绩条件的表现获薪酬委员会认证之日归属，该日期将不迟于2028年2月14日，但须持续服务至认证日期。（4）这些受限制股份单位将于2027年3月20日、2027年6月20日、2027年9月20日及2027年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（5）该等受限制股份单位将于2026年3月20日、2026年6月20日、2026年9月20日及2026年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（6）该等桥梁事业单位的履约期为两年，由2026年1月1日开始，并将于薪酬委员会认证公司相对于履约条件的履约日期归属，该日期将不迟于2028年2月14日，但须持续服务至认证日期。（7）这些桥梁RSU将于2027年3月20日、2027年6月20日、2027年9月20日及2027年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。高管薪酬54 Pinterest 2026年委托书
（8）这些受限制股份单位将于2027年3月20日、2027年6月20日及2027年9月20日分三期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（9）该等受限制股份单位将于2026年12月20日全面归属，但须持续服务至归属日期。（10）该等受限制股份单位将于2026年3月20日、2026年6月20日、2026年9月20日及2026年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。未偿股权奖励下表显示了截至2025年12月31日我们的NEO持有的未偿股权奖励的某些信息。适用于每项未偿股权奖励的归属时间表在表格脚注中进行了描述。有关适用于我们的NEO持有的股权奖励的归属加速条款的信息，请参阅下文“终止或控制权变更时的潜在付款”。2025财年年终表格期权奖励中未兑现的股权奖励（1）股票奖励（1）未行使期权的基础证券数量每股行使价（美元）未归属股权激励计划奖励的股票或股票单位：未实现的股票数量，单位或其他未归属的权利名称授予日可行使不可行使的到期日数量市值（2）（$）数量市值（2）（$）Bill Ready 6/29/2022（3）6,949，4521,603，72019.966/29/20328/31/2022（4）———— 175,2344，536,80811/19/2024（5）———— 189,0364，894,14212/16/2024（6）———— 286,4427，415,9831/6/2025（7）———— 572,88414，831,9674/10/2025（8）———— 354,1929，170,031 Julia Brau Donnelly 4/10/2025（9）———— 261,9546，781,98912/18/———— 175,7684，550,63412/18/2025（10）———— 29,032751，63812/18/2025（11）———— 164,5124，259,21612/18/2025（12）———— 21,774563，729 Matthew Madrigal 8/12/2024（13）———— 162,4954，206,9964/10/2025（14）———— 92,2372，388,01612/18/2025（10）———— 72,0261，864,75312/18/2025（11）———— 408,14510，566,87412/18/2025（12）———— 54,0 201,398，57812/18/2025（15）———— 158,1454，094,374万记沃尔科特4/10/2025603,832（1）本表中报告的所有未行使股权奖励均根据2019年综合激励计划授予。根据2019年综合激励计划授予的期权、RSU和PSU将以我们A类普通股的股份结算，而根据2019年综合激励计划授予的RSA代表我们A类普通股的限制性股份。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明55
（2）基于截至2025年12月31日，即当年最后一个交易日，我们A类普通股的收盘价25.89元/股。（3）裁决规定，基于服务的归属条件将于2022年10月20日满足股票期权相关股份总数的6.25%，并在其后截至2026年7月20日的每三个月期间结束时满足。（4）Ready先生被要求从公开市场购买总额为500万美元的A类普通股（“投资股”），以获得其RSA奖励。自2022年10月20日起，注册会计师将分16期等额归属，并在其后截至2026年7月20日的每三个月期间结束时归属，但须在每个归属日期继续服务并继续持有投资股份。（5）这些受限制股份单位将于2026年9月20日及2026年12月20日分两期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（6）表示在目标性能水平上的桥梁PSU数量。该奖励将在公司相对于业绩条件的业绩获得薪酬委员会认证之日归属，该日期将不迟于2027年2月14日，但须视持续服务和业绩情况直至认证日期而定。（7）表示绩效目标水平的PSU数量。该奖励将在公司相对于业绩条件的业绩获得薪酬委员会认证之日归属，即不迟于2028年2月14日，但须在认证日期之前继续服务和履行。（8）这些受限制股份单位将于2027年3月20日、2027年6月20日、2027年9月20日及2027年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（9）这些受限制股份单位将于2026年3月20日、2026年6月20日、2026年9月20日及2026年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（10）表示在目标性能水平上的桥梁PSU的数量。该奖励将在公司相对于业绩条件的业绩获得薪酬委员会认证之日归属，该日期将不迟于2028年2月14日，但须视持续服务和业绩情况直至认证日期而定。（11）这些桥梁受限制股份单位将于2027年3月20日、2027年6月20日、2027年9月20日及2027年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（12）该等受限制股份单位将于2027年3月20日、2027年6月20日及2027年9月20日分三期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。（13）该等受限制股份单位归属如下：于2024年9月20日及2024年11月20日各归属受奖励股份总数的12.5%（原457,391股）；于2025年2月20日及2025年5月20日各归属11.8%；于2025年8月20日及2025年11月20日各归属7.9%；于2026年2月20日、2026年5月20日及2026年8月20日各归属11.8%，惟须于各归属日期持续服务。（14）该等受限制股份单位将于2026年12月20日全面归属，但须持续服务至归属日期。（15）这些受限制股份单位将于2026年3月20日、2026年6月20日、2026年9月20日及2026年12月20日分四期等额归属，但须在每个归属日期继续服务。期权行使和已归属股票下表显示了有关我们的NEO在2025年期间从RSU和RSA归属中获得的普通股股份数量和价值的信息。2025财年期间没有行使股票期权。2025年期权行使和股票既得表股票奖励名称获得的股份（#）已实现价值（美元）（1）Bill Ready 256,9178，208,728 Julia Brau Donnelly 250,4978，109,509 Malik Ducard 183,6355，949,642 Matthew Madrigal 187,1846，312,529 Wanji Walcott 170,4345，528,767（1）归属时实现的价值基于我们的A类普通股在归属日的收盘价，如果该日期不是交易日，则在紧接的前一个交易日。高管薪酬56 Pinterest 2026年度委托书
终止或控制权变更时的潜在付款我们已与每个NEO达成遣散安排。我们每个NEO的遣散安排条款都是一样的，除了Ready先生，他有单独的遣散和控制权变更协议。下文对这些安排下的付款和福利进行了更详细的描述和量化。根据这些安排提供的所有付款和福利取决于NEO执行我们可以接受的分离和释放协议，并继续遵守与公司的机密信息和发明转让协议的条款。除上述情况外，2019年综合激励计划规定，在因死亡或残疾而终止的情况下，任何持有股票期权的员工或其受益人（在死亡的情况下）可在以下任何时间行使任何未行使的既得股票期权：（i）在残疾的情况下，在终止后六个月内；（ii）在死亡的情况下，在死亡后12个月内，或如果更早，终止。某些不涉及控制权变更的终止如果发生与公司“控制权变更”无关的无“因”终止雇佣，NEO将获得一笔一次性现金付款，金额相当于最多24个月的基本工资和24个月的健康福利延续（在我们服务的每个月，该期限减少一个月，最多减少12个月）。Ready先生也将有资格在他以“正当理由”（Ready先生的协议中对该术语的定义）辞职后获得与控制权变更无关的遣散费和福利。如果因死亡或残疾而终止雇佣，未归属股权的处理将取决于授予的时间。对于2025年2月26日之前授予的RSA和RSU，NEO没收所有未归属的RSA和RSU。对于2025年2月26日之后授予的RSU，在因永久残疾而终止的情况下，将加速12个月的NEO未归属股权，在因严重残疾或死亡而终止的情况下，将加速所有未归属股权。PSU（Ready先生的2024年桥梁PSU奖和他的2025年PSU奖除外，后者在死亡时归属于目标并在残疾时被没收），在因死亡或严重残疾而终止雇用的情况下归属于目标水平，在因永久残疾而终止雇用的情况下归属于目标水平，只有在PSU奖本来会在终止后12个月期间归属的情况下，才能归属于目标水平。此外，在这种无“因由”终止雇佣（如NEO的遣散协议中所定义的术语）的情况下，每个NEO将归属于每笔未偿股权奖励中本应在终止后的24个月期间内归属的部分（该期间在我们服务的每个月减少一个月，最多减少12个月），但NEO的PSU奖励除外，其归属将等于PSU的目标数量乘以从履约期开始到终止日期之间经过的天数，除以履约期的天数，再乘以经薪酬委员会认证的截至履约期结束时实现的实际业绩水平。涉及控制权变更的非自愿终止在无故终止雇佣或“正当理由”辞职的情况下，在每种情况下，在公司“控制权变更”后的12个月或之后的12个月内，NEO将获得一笔一次性现金付款，相当于最多24个月的基本工资和24个月的健康福利延续（在我们服务的每个月最多减少12个月）。如果任何此类终止服务发生在公司“控制权变更”之前90天内或之后12个月内（如适用的NEO遣散协议中对该术语的定义），则每个NEO将：•完全归属于所有未偿股权奖励（以截至控制权变更之日实现的目标或实际业绩中的较大者为准，在PSU奖励的情况下；前提是如果终止发生在“控制权变更”之前的90天内，NEO PSU奖励不归属）；•获得相当于24个月健康福利延续费用的一次性总付（该期限每服务一个月减少一个月，最多减少12个月）。另外，如果NEO的股权奖励在公司控制权发生变更时未被承担、替代或以其他方式继续或替换为类似的股权奖励， 无论NEO是否终止雇佣，此类奖励都将全额归属。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明57
这些付款和加速归属须遵守“最佳税后净额”条款，以减少在根据《国内税收法》第280G和4999节触发消费税罚款和扣除损失的情况下支付的金额。截至2025年12月31日的估计付款下表列出了我们的每个NEO根据其遣散协议本应有权获得的估计付款，假设截至2025年12月31日发生了终止雇佣和（如适用）公司控制权变更，并基于我们A类普通股在当年最后一个交易日的每股收盘价25.89美元。如果任何近地天体停止受雇，实际收到的金额将根据任何此类事件发生的一年中的时间、公司的股价以及我们的福利安排和政策的任何变化等因素而有所不同。显示的金额不包括：（i）NEO受雇期间获得的所有符合福利条件的受薪雇员均可获得的福利；（ii）NEO无论是否终止雇佣都有权获得的既得股权奖励的价值。2025年潜在终止支付表Name Benefit Termination Without Cause（1）（$）Termination Without Cause or与控制权变更有关的正当理由（$）死亡或严重残疾（2）（$）永久残疾（$）账单准备一次性遣散费（3）662,835662，835 ——短期激励（4）625,000756，250625,000625，000加速股权奖励价值（5）27,592，99150,358，99131,417，981 —合计28,880，82651,778，07632,042，981625,000 Julia Brau Donnelly一次性遣散费（3）621,340621，340 ——短期激励（4）500,000605，000500,000500，000500,000加速股权奖励价值（5）6,781，98915,113，18415,113，1846,781，989合计7,903，32916,339，52415一次性遣散费（3）662,835662，835 ——短期激励（4）500,000605，000500,000500，000加速股权奖励价值（5）10,689，38624,519，59120,312，5956,482，390合计11,852，22125,787，42620,812，5956,982，390万基沃尔科特一次性遣散费（3）662,835662，835 ——短期激励（4）500,000605，000500,000500，000500,000加速股权奖励价值（5）4,871，59210,842，68010,842，6804,871，592合计6,034，42712,110，51511,342，6805,371，（2）2025年2月26日之前授予的所有未归属的RSU、RSA和期权在NEO因死亡或严重残疾而终止时被没收。在2025年2月26日或之后授予的所有未归属的RSU、RSA和期权将在因死亡或严重残疾而终止的情况下完全归属。2025年桥梁PSU将在因死亡或严重残疾而终止的情况下归属于目标水平。对Ready先生而言，2024年桥梁PSU和2025年年度PSU将在其因死亡而终止的情况下归属于目标水平，并将在其因残疾而终止的情况下被没收。Ready先生的既得股票期权可能会被行使高管薪酬58 Pinterest 2026委托说明书
在终止后30天内，但死亡的情况除外，在这种情况下，此类既得股票期权可在终止后12个月内行使，或残疾，在这种情况下，此类既得股票期权可在终止后6个月内行使。（3）报告的金额基于每个NEO截至2025年12月31日的基薪，并包括在12个月的遣散期内为Messrs. Ready、Madrigal和Ducard和MS提供的健康保险延续保险（如果NEO选择这种保险，则一次性支付）的估计费用。唐纳利和沃尔科特，各自根据他们的遣散协议。（4）报告的金额是基于目标绩效水平（i）在无故终止雇佣的情况下；（ii）在因死亡或严重残疾而终止雇佣的情况下；以及（iii）在因永久残疾而终止雇佣的情况下。在双重触发终止雇佣的情况下，所设定的价值基于2025财年绩效指标的实现情况：收入为目标的110%，调整后EBITDA为目标的132%，混合绩效实现为121%，如上文“薪酬讨论与分析——短期激励薪酬”中所述。（5）报告的金额基于（i）在无故终止雇佣的情况下，（a）计划在随后12个月内归属的未归属的RSU、RSA和股票期权的数量，以及（b）未归属的PSU的数量等于履约期开始到终止日期之间经过的天数除以履约期的总天数（Ready先生的2025年PSU为1095天，其他指定的执行官持有的过桥PSU为730天），乘以实际实现的业绩，其中截至2025年12月31日的估计值为目标水平；（ii）在发生“双重触发”终止雇佣的情况下，（a）截至上一财政年度结束时未归属的RSU、RSA、2025年PSU和桥梁PSU的总数，以及（b）截至上一财政年度结束时未归属的股票期权总数。在双重触发终止雇佣的情况下所规定的价值与在公司控制权发生变化且奖励未被承担或替代的情况下所适用的价值相同，但PSU除外，PSU的归属金额等于控制权变更之日的目标绩效水平或实际成就水平中的较高者，我们已将其列入本栏的目标水平；（iii）在死亡或严重残疾的情况下，（a）未归属的RSU总数，截至上一财政年度结束时的RSA和股票期权和（b）截至上一财政年度结束时未归属的2025年PSU和桥梁PSU的总数归属于目标水平；（iv）在发生永久残疾的情况下，（a）计划在随后12个月内归属的未归属RSU、RSA和股票期权的数量，以及（b）Madrigal先生和Ducard先生和MS先生持有的未归属桥梁PSU的数量。唐纳利和沃尔科特等于履约期开始到终止日期之间经过的天数除以730天，乘以实际实现的业绩，即截至2025年12月31日的目标水平估计值。如果因严重或永久残疾而终止，Ready先生的PSU将被没收。所有股权奖励乘以25.89美元，即我们A类普通股在今年最后一个交易日的每股收盘价。股票期权的价值为25.89美元乘以未归属的股票期权总数，减去奖励的行权价。CEO薪酬比率根据《证券法》S-K条例第402（u）项和《多德-弗兰克法案》第953（b）条，以下是Ready先生的年度总薪酬与截至2025年12月31日止年度我们所有员工（不包括CEO）年度总薪酬中位数的比率。首席执行官年度总薪酬39,312，010员工年度总薪酬中位数311,466首席执行官与员工年度总薪酬中位数的比率126.2比1这一比率是按照符合SEC规则的方式计算得出的合理估计。截至2025年12月31日止年度，我们在CEO薪酬比率计算中使用了与2024年相同的员工中位数，因为2025年我们的员工人数或员工薪酬安排没有发生我们合理认为会导致我们的薪酬比率披露发生重大变化的变化。为了确定员工的中位数，我们分析了截至2024年12月31日我们所有员工的薪酬，不包括我们的CEO，无论是全职、兼职、临时还是季节性受雇。我们的雇员人口中没有包括任何承包商或其他非雇员工人。为了确定员工的中位数， 如上文所述，我们对所有适用员工使用了一致适用的薪酬措施，包括基本工资率、实际奖金和佣金以及在2024年1月1日至2024年12月31日的12个月期间授予的股权奖励的授予日公允价值之和。在非美国雇员的情况下，未以美元支付的款项使用2024年12月的平均适用货币汇率转换为美元。使用上述方法，我们确定的员工中位数是美国的全职员工。我们使用在“2025年薪酬汇总表”中报告NEO年度总薪酬的相同方法计算了中位数员工的年度总薪酬。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明59
由于SEC关于确定员工中位数和计算薪酬比例的规则允许公司使用不同的方法、豁免、估计和假设，我们的薪酬比例可能无法与其他公司报告的薪酬比例进行比较。薪酬与绩效正如上文薪酬讨论与分析中所讨论的，薪酬委员会在确定个别高管的绩效时，一般会考虑公司的财务和经营绩效，以使我们的高管的薪酬与公司绩效保持一致。此外，在2025年，我们将调整后的EBITDA和收入作为我们年度现金奖金计划的绩效指标，并将rTSR作为2025年初授予的CEO三年期PSU和授予我们其他NEO的桥梁PSU的绩效指标。2026年，我们继续使用调整后的EBITDA和收入作为我们年度现金奖金计划的绩效指标，并将rTSR作为授予NEO的三年期PSU的绩效指标。根据《证券法》S-K条例第402（v）项的要求，我们提供以下有关实际支付给NEO的高管薪酬与公司某些财务业绩之间关系的信息。在本节中，第一任首席执行官（“PEO”）是指我们的前任首席执行官Benjamin Silbermann，第二任PEO是指我们的现任首席执行官Bill Ready。薪酬对业绩年度薪酬汇总表第一PEO合计（美元）（1）薪酬汇总表第二PEO合计（美元）（1）实际支付给第一PEO的薪酬（美元）实际支付给第二PEO的薪酬（美元）（2）平均薪酬汇总表合计非PEO NEO（美元）（1）（3）实际支付给非PEO NEO的平均薪酬（美元）（2）（3）初始固定100美元投资的价值基于：净收入（亏损）（美元）（以千计）（5）公司选定衡量标准：收入（美元）（以千计）（6）股票持有人总回报（美元）（4）同行集团股票持有人总回报（美元）（4）2025 — 39,312，010 — 22,037，07015,866，15616,323，24539120416,8554，221,7672024 — 18,143，031 —（24,338，934）7,473，7065,972，582441041,862，1063,646，1662023 — 522,667 —316,4382，578,027（1）报告的美元金额代表（i）我们在上面的薪酬汇总表中报告的我们的第一个PEO和第二个PEO的总薪酬和（ii）我们的非PEO NEO在涵盖的财政年度支付的平均总薪酬。对于表中报告的年份，Silbermann先生是我们在2020年1月至2022年7月期间的第一位PEO，Ready先生是我们在2022年7月至2025年12月期间的第二位PEO。（2）报告的美元金额代表根据SEC规则计算的“实际支付的赔偿”（“CAP”）金额。美元金额不反映适用年度内实际赚取或支付的赔偿金额。根据SEC规则，就所示年份而言，对我们的补偿汇总表中报告的补偿总额进行了以下调整，以确定我们的第二个PEO实际支付的补偿以及我们的非PEO NEO支付的平均总薪酬：第二个PEO的年度报告薪酬汇总表总额（美元）股权奖励的报告价值（美元）（a）股权奖励调整（美元）（b）实际支付给第二个PEO的薪酬（美元）202539,312，0 1037,928，92720,653，98722,037，070年非PEO NEO的年度平均报告薪酬汇总表总额（美元）股权奖励的平均报告价值（美元）（a）平均股权奖励调整（美元）（b）实际支付给非PEO NEO的平均薪酬（美元）202515,866，15614,629，96515,087，05416,323，245高管薪酬60 Pinterest 2026代理报表
（a）股权奖励的授予日公允价值表示涵盖财政年度的薪酬汇总表中“股票奖励”栏中报告的金额的总和。（b）每个涵盖财政年度的股权奖励调整包括加法（或减法，（如适用）以下各项：（i）在适用年度内授出的截至该年度终了时尚未归属和未归属的任何股权奖励的年终公允价值；（ii）在涵盖的财政年度终了时（从上一财政年度终了时起）在以前年度授予的截至适用年度终了时尚未归属和未归属的任何奖励的公允价值的变动额；（iii）在同一适用年度内授予和归属的奖励，截至归属日的公允价值；（iv）对于在适用年度归属的过往年度授予的奖励，金额等于截至归属日（自上一财政年度末）公允价值的变化；（v）对于在适用年度内被确定未能满足适用归属条件的过往年度授予的奖励，扣除相等于上一财政年度末公允价值的金额；（vi）归属日期前适用年度就股票或期权奖励支付的任何股息或其他收益的美元价值，但未以其他方式反映在此类奖励的公允价值中或包含在适用年度总薪酬的任何其他组成部分中。股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型，采用截至各计量日更新的假设计算得出。用于计算公允价值的估值假设与授予时披露的假设并无重大差异。请参阅我们于2026年2月12日向SEC提交的关于表格10-K的2025年年度报告中包含的“合并财务报表附注8”，了解计算授予日公允价值时使用的假设。在计算股权奖励调整时扣除或增加的金额如下：第二个PEO年末当年授予且年末未归属的股权奖励的公允价值（美元）未偿和未归属股权奖励的公允价值同比变化（美元）当年授予和归属的股权奖励归属日的公允价值（美元）往年授予的股权奖励归属日至归属日的公允价值变化当年归属（$）股权奖励上一年度末公允价值当年未能满足归属条件的（$）未以其他方式反映在公允价值中的股票或期权奖励所支付的股息或其他收益的价值（$）股权奖励调整总额（$）202526,717，468（10,978，736）— 4,915，255 —— 20,653，987平均非PEO NEO当年授予且年末未归属的股权奖励年末公允价值（$）未偿和未归属股权奖励公允价值同比变化（$）截至授予股权奖励归属日的公允价值当年归属（$）当年归属的前几年授予的股权奖励从上一年年底到归属日的公允价值变动（$）股权奖励上一年年底的公允价值未能满足归属条件的年份（$）未以其他方式反映在公允价值中的股票或期权奖励所支付的股息或其他收益的价值（$）总股权奖励调整（$）202514,478，470（126,340）— 734,924 —— 15,087，054（3）非PEO近地天体在所示每个财政年度代表以下个人：年份非PEO近地天体2025 Julia Brau Donnelly、Malik Ducard、Matthew Madrigal、Wanji Walcott 2024 Julia Brau Donnelly、Matthew Madrigal、Wanji Walcott、Malik Ducard、Sabrina Ellis 2023 Julia Brau Donnelly、Todd Morgenfeld、Malik Ducard、Sabrina Ellis、Wanji Walcott 2022丨Todd Morgenfeld丨，丨Christine FlorNaveen Gavini、Wanji Walcott 2021年度Evan Sharp、Todd Morgenfeld、Christine Flores、Naveen Gavini（4）公司和同行集团股东总回报（“TSR”）在2020年12月31日承担了100美元的初始投资。同业集团TSR基于纳斯达克 CTA互联网指数（QNET指数），这是我们根据S-K条例第201（e）项在截至2025年12月31日止年度的年度报告中使用的行业指数，也是我们部分高管薪酬的业绩基准。（5）报告的美元金额代表我们在适用年度的10-K表格年度报告中包含的“合并财务报表附注”中的净收入（亏损）。（6）报告的美元金额代表我们在适用年度的10-K表格年度报告中包含的“合并财务报表附注”中的收入。高管薪酬Pinterest 2026年代理声明61
业绩计量的表格清单下表列出了我们用来将实际支付给NEO的薪酬与公司业绩挂钩的财务业绩计量，如上文“薪酬讨论和分析”中进一步描述的那样。最重要的财务业绩衡量标准收入调整后EBITDA（1）相对TSR（1）调整后EBITDA是一种非GAAP财务衡量标准。更多信息见附录A。实际支付的薪酬与业绩计量之间的关系以下图表列出了CAP对我们的PEO和平均CAP对我们的其他NEO与（i）公司的累计TSR和同行集团TSR、（ii）净收入和（iii）收入之间的关系，每个在最近完成的五个财政年度。实际支付的薪酬与公司TSR高管薪酬62 Pinterest 2026代理声明
实际支付的薪酬与公司净收入的比较实际支付的薪酬与公司收入高管薪酬的比较Pinterest 2026年代理报表63
股权补偿计划信息下表提供了截至2025年12月31日的信息，涉及根据我们的2019年综合激励计划可能发行的普通股股份。计划类别行使未行使期权、认股权证和权利时将发行的证券（#）未行使期权、认股权证和权利的加权-平均行使价（$）股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券（#）经证券持有人批准的计划（1）47,672，428（2）19.96（3）186,410，561（4）未经证券持有人批准的计划——（1）2019年综合激励计划规定，自2020年1月1日起至2029年1月1日（含），每年1月1日，根据2019年综合激励计划预留可供发行的股份数量自动增加，金额相当于前12月31日已发行的A类和B类普通股股份总数的5%。（2）每一股我们的B类普通股可随时根据持有人的选择转换为一股我们的A类普通股。我们的B类普通股的每一股将在任何转让时自动转换为我们的A类普通股的一股，无论是否为价值，但转让给实体的某些转让除外，包括某些慈善机构和基金会，前提是转让方保留对B类普通股股份的唯一决定权和专属投票控制权，以及我们的公司注册证书中描述的某些其他转让。在每一位自然人B类普通股持有人死亡或永久丧失行为能力时，该人或其许可的遗产规划实体持有的B类普通股将自动转换为A类普通股。但是，Benjamin Silbermann或其许可的遗产规划实体或其他允许的受让人持有的B类普通股股份将不会自动转换为A类普通股，直至其死亡或永久丧失行为能力后90至540天之间的时间（由董事会确定）。此外，B类普通股的所有股份将在（i）2026年4月23日，即我们首次公开募股七周年之际自动转换为A类普通股股份，但任何持有人持有的B类普通股股份除外，该持有人继续实益拥有该持有人在紧接我们首次公开募股完成前实益拥有的B类普通股股份数量的至少50%；以及（ii）在Silbermann先生去世或永久丧失行为能力后，由董事会确定的90至540天之间的日期。包括在RSU归属时可发行的37,859，546股A类普通股、在PSU归属时可发行的1,084，476股A类普通股和在RSA归属时可发行的175,234股A类普通股，每一股均根据我们的2019年综合激励计划授予，以及在行使根据我们的2019年综合激励计划授予的未行使期权时可发行的8,553，172股A类普通股。（3）不包括RSA、RSU和PSU，因为它们没有行使价。（4）反映根据2019年综合激励计划可供未来发行的股份（不包括已发行奖励的基础股份）。高管薪酬64 Pinterest 2026年度委托书
审计事项提案4批准选择独立审计师审计委员会对我们的独立注册会计师事务所的任命、报酬和监督全权负责。在年会上，你们被要求批准审计委员会选择安永会计师事务所（“安永”）担任我们截至2026年12月31日止年度的独立审计师。安永自2013年起担任我们的独立审计师。审计委员会认为，继续保留安永作为我们的独立审计师符合Pinterest及其股东的最佳利益。安永的代表预计将出席年会。如果他们愿意这样做，他们将有机会发表声明，并有望回答适当的股东问题。董事会根据审计委员会的建议，将安永的选择提交股东批准，作为良好公司治理的事项。如果股东不批准安永的选择，审计委员会将根据该结果审查其未来对我们独立审计师的选择。即使有关选择获得批准，审核委员会如认为有关变动符合公司及其股东的最佳利益，可酌情于年内任何时间委任一名新的独立核数师。董事会建议对批准安永会计师事务所首席会计师费用和服务进行投票下表为截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度安永服务的费用总额（单位：千）：20252024年审计费用（1）5,9185，785审计相关费用（2）——税费（3）1,1021，126所有其他费用（4）1,6151，389费用总额8,6358，300（1）包括与我们的合并财务报表年度审计和财务报告内部控制审计、审查我们的季度简明合并财务报表相关的服务费用，就法定和监管备案提供服务，并就与审计直接相关的会计事项提供咨询。截至2024年12月底止年度的审计费用已更新，以反映在2024年法定备案的2025年代理声明之后开具发票的额外金额。（2）截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度并无审计相关费用。（3）包括为税务合规、税务咨询和税务筹划提供服务的费用。（4）包括根据《数字服务法》和业务指标提供服务的费用。Pinterest 2026年代理声明65
预先批准政策和程序这是审计委员会的政策，通常是在每个财政年度开始时，预先批准独立审计师在该财政年度提供的所有审计和允许的非审计服务。审计委员会还可以根据具体情况预先批准财政年度内的特定服务。审计委员会已授权审计委员会主席在逐案基础上预先批准此类具体服务，其估计费用总额不超过20万美元。审计委员会或其主席（如适用）考虑提供任何非审计服务是否与保持独立审计师的独立性相一致，并就此问题征求管理层和独立审计师的意见。审计委员会根据上述政策和程序预先批准了上表中报告的所有服务，审计委员会确定，安永向公司提供的所有非审计服务均与维持安永在履行审计职能方面的独立性相一致。审计委员会报告审计委员会已审查并与管理层讨论了截至2025年12月31日止财政年度的经审计财务报表。审计委员会已与我们的独立注册公共会计师事务所安永讨论了上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）和SEC的适用要求所要求讨论的事项。审计委员会还收到了PCAOB的适用要求所要求的安永关于该事务所与审计委员会就独立性进行沟通的书面披露和信函，并与安永讨论了该事务所的独立性。基于上述，审计委员会已向董事会建议将经审计的财务报表以10-K表格的形式纳入我们的2025年年度报告。审计委员会成员Scott Schenkel（主席）Emily Reuter Pinterest 2026代理报表
某些实益拥有人和管理层的安全所有权下表列出了截至记录日期我们的A类普通股和B类普通股的实益所有权的某些信息，由以下人员提供：（i）每位董事和董事提名人；（ii）每位NEO；（iii）所有现任执行官和董事作为一个群体；以及（iv）我们已知的每个人或群体，他们是我们A类普通股或B类普通股5%以上的实益拥有人。我们根据SEC的规则和条例确定了实益所有权。这些规则一般规定，如果某人拥有或分享投票（或指挥投票）或处分（或指挥处分）此类证券的权力或有权在60天内获得这些权力，则该人是证券的实益拥有人。除非另有说明，并根据适用的社区财产法，根据我们可获得的信息，公司认为表格中列出的每个股东对报告的股份拥有唯一的投票权和投资权。除非另有说明，否则每个股东的地址均为c/o Pinterest在本委托书第70页所载的公司地址。适用的百分比基于截至记录日期已发行的496,121，510股A类普通股和79,679，925股B类普通股，并根据SEC规则的要求进行了调整。我们已将目前可行使或可在记录日期后60天内行使的受股票期权约束的A类普通股和B类普通股的股份视为已发行并由持有股票期权的人实益拥有，仅用于计算该人的所有权百分比。我们已将预期将在记录日期后60天内归属的A类普通股和受RSU约束的B类普通股的股份视为已发行的股票，并由持有RSU的人实益拥有，仅用于计算该人的所有权百分比。B类普通股可由持有人在任何时候以股份换股的方式转换为A类普通股的股份，这样每个B类普通股持有人都可实益拥有同等数量的A类普通股股份。总投票权的百分比代表对我们的A类普通股和B类普通股的所有股份的投票权，作为单一类别一起投票，我们的A类普通股的每一股有权获得每股一票投票权，我们的B类普通股的每一股有权获得每股20票投票权。我们的A类普通股和B类普通股的持有人作为单一类别对提交给我们的股东投票的所有事项共同投票，除非法律或我们的公司注册证书另有规定。Pinterest 2026年代理声明67
表中提供的信息基于我们的记录、向SEC提交的信息以及提供给我们的信息，除非另有说明。A类普通股B类普通股实益拥有人股份名称类别股份百分比类别股份百分比类别总投票权百分比指定执行官及董事Benjamin Silbermann（1）8,414*36,911，60346.32 35.33 Bill Ready（2）8,719，4501.73 ——*Chip Bergh（3）20,940*————朱莉娅·布劳·唐纳利29,548*————马利克·杜卡德350,666*— —*万吉沃尔科特119,569*— —*Leslie Kilgore（4）78,898*6,838**Matthew Madrigal（6）246,084*———— Gokul Rajaram（7）33,507*— —*Emily Reuter —————— Fredric Reynolds（5）105,223*100,000**Scott Schenkel（5）25,059*———— Salaam Coleman Smith（5）48897*— —*凯西亚-斯蒂尔曼——————马克·斯坦伯格（5）41,547*— —*Andrea Wishom（5）53,586*— —*全体董事和执行官作为一个整体（8）9,591，7051.9037,018，44146.46 35.75其他5%股东Paul Sciarra（9）—— 32,589，53740.90 31.19 贝莱德，Inc.（10）59,584，44012.01 —— 2.85 领航集团（11）60,147，39512.12 —— 2.88*代表实益所有权或投票权低于百分之一（1）包括（i）8,414股可就将于3月27日60天内归属的RSU发行的A类普通股，2026年和（二）Benjamin W. Silbermann和Divya Silbermann作为Benjamin和Divya Silbermann家族信托（“信托”）受托人持有的B类普通股股份。Silbermann先生和女士对信托持有的股份拥有唯一的投票权和决定权，因此可被视为实益拥有这些股份。不包括由信托拥有的有限责任公司持有的8,762，530股B类普通股，其受益人包括Silbermann先生的某些直系亲属。Silbermann先生对有限责任公司持有的股份没有决定权或投票权，因此，他被视为不是有限责任公司持有的股份的实益拥有人，此类股份不包括在表格中。（2）包括（i）行使未行使股票期权时可发行的7,484，023股A类普通股（ii）行使将于2026年3月27日起60天内归属的未行使股票期权时可发行的534,573股A类普通股（iii）将于2026年3月27日起60天内归属的58,411股限制性A类普通股。（3）包括将于2026年3月27日起60天内归属的可就受限制股份单位发行的11,540股A类普通股。（4）包括（i）JLK Family Legacy Trust持有的36,786股A类普通股，其中Kilgore女士为受托人，以及（ii）与将于2026年3月27日起60天内归属的RSU相关的可发行的8,414股A类普通股。（5）包括8,414股可就受限制股份单位发行的A类普通股，将于2026年3月27日起60天内归属。（6）包括将于2026年3月27日起60天内归属的可就受限制股份单位发行的54,164股A类普通股。（7）包括（i）3,957股A类普通股，由Gokul Rajaram & Tamara Lucero-Rajaram Trustees Rajaram Family可撤销信托持有，其中Rajaram先生为受托人，以及（ii）8,414股可就受限制股份单位发行的A类普通股，这些股份将在2026年3月27日后60天内归属。（8）包括（i）在行使未行使股票期权时可发行的7,484，023股A类普通股；（ii）在行使将于2026年3月27日起60天内归属的未行使股票期权时可向我们的NEO和董事发行的534,573股A类普通股；（iii）将于2026年3月27日起60天内归属的与RSU相关的可发行的58,411股A类普通股；（iv）Claude Brown拥有的60,983股A类普通股。不包括Malik Ducard的持股数字。某些受益所有人和管理层的证券所有权68 Pinterest 2026代理声明
（9）根据Paul Sciarra向我们提供的信息，包括（i）Sciarra管理信托持有的发行人B类普通股24,774，061股，其中Paul Cahill Sciarra为受托人，并以受托人身份对信托持有的股份拥有投票权、投资权和决定权；以及（ii）PCS Remainder LLC持有的B类普通股7,815，476股，PCS Remainder LLC是一家有限责任公司，其唯一成员为PCS Remainder Trust。Sciarra先生作为PCS剩余信托的保护人，有权解除和更换该信托的受托人，因此可被视为通过有限责任公司对该信托持有的股份拥有投票权、投资权和处置权。U.S. Trust Company of Delaware，as agent for Sciarra Management Trust的地址是2951 Centerville Road，Suite 200，Wilmington，DE19808。PCS Remainder LLC的地址是Corporation Trust Company，1209 Orange Street，Wilmington，Delaware 19801。（10）基于贝莱德公司于2026年1月8日向SEC提交的附表13G/A，报告截至2025年12月31日拥有59,584，440股A类普通股，对54,976，155股拥有唯一投票权，对59,584，440股拥有唯一决定权。贝莱德，Inc.的地址是50 Hudson Yards，New York，New York，10001（11），该地址基于领航集团于2024年12月6日向SEC提交的附表13G/A，报告截至2024年11月29日拥有60,147，395股A类普通股，对464,571股拥有共同投票权，对58,650，278股拥有唯一决定权，对1,497，117股拥有共同决定权。领航集团的地址是100 Vanguard Blvd.，Malvern，Pennsylvania 19355。领航集团随后于2026年3月27日报告称，由于内部调整，该集团不再拥有或被视为拥有对各子公司和/或业务部门实益拥有的Pinterest证券的实益所有权。领航集团还报告说，以前与领航集团拥有或被视为拥有实益所有权的某些子公司或业务部门将（在分类基础上）单独报告实益所有权。拖欠第16（a）节报告《交易法》第16（a）节要求我们的董事、执行官和拥有我们股权证券注册类别10%以上的人向SEC提交初始所有权报告和此类证券所有权变更报告。据我们所知，仅基于对提交给SEC的此类报告的审查以及2025年期间不需要其他报告的书面陈述，我们认为所有要求的报告都是及时提交的。某些受益所有人和管理层的证券所有权Pinterest 2026年代理声明69
其他事项关联交易政策和程序根据我们书面的关联交易政策，审计委员会对关联交易的审批（或在事先批准不可行的情况下，批准）负有首要责任。关联方包括我们的董事、执行官、我们有表决权证券的5%以上的实益拥有人，或任何直系亲属或与前述人员共享该住户的人。关联方交易是指当前或拟议的交易、安排或关系，我们公司过去、现在或将是参与者，所涉及的金额在任何财政年度超过或预计超过120,000美元，并且任何关联方在其中拥有、曾经拥有或将拥有直接或间接的重大利益。审计委员会在审查一项关联交易以供批准或批准时，将考虑各种因素，包括该交易对我们的好处、交易的条款以及它是否是公平交易和在我们的正常业务过程中，该关联人在该交易中的利益的直接或间接性质、交易的规模和预期期限，以及影响该关联交易重要性的其他事实和情况。如果提前批准关联交易不可行，审计委员会主席可能会批准该交易，并且该交易可能会根据我们的书面政策由审计委员会批准。关联方交易除下文所述外，自2025年1月1日以来，我们与关联方之间没有发生任何交易，也没有任何目前拟议的交易，涉及金额超过或将超过120,000美元，并且任何关联方拥有或将拥有直接或间接的重大利益。•投资协议。于2026年3月3日，我们与Elliott Associates，L.P.及Elliott International，L.P.（统称“Elliott”）订立投资协议（“投资协议”），内容有关向Elliott发行及出售本金总额10亿美元于2031年到期的1.75%可转换优先票据（“票据”）。于2026年3月5日，投资协议项下的结算发生，票据发行予Elliott。Marc Steinberg是Elliott Investment Management L.P.（该实体是Elliott的投资经理）的合伙人，并根据投资协议继续担任董事会董事。此外，我们不时与其他公司开展业务，包括广告商，与我们股本的某些持有人有关联。我们相信，所有该等安排均已在正常业务过程中订立，并已按公平原则进行。关于2027年年度股东大会的股东提案建议和董事提名将包含在我们的代理声明中根据《交易法》第14a-8条，股东可以提出适当的提案，以包含在我们的代理声明中，并在我们的2027年年度股东大会（“2027年年度会议”）上进行审议。要符合资格，我们的公司秘书必须在公司地址：651 Brannan Street，San Francisco，California 94107收到您的提案，不迟于2026年12月9日营业结束（太平洋时间下午6：00），否则必须遵守规则14a-8。虽然董事会将考虑我们收到的股东提案，但我们保留在我们的代理声明中省略不符合适用的SEC规则的股东提案的权利。此外，我们的章程允许连续拥有Pinterest已发行股份3%或更多至少三年的股东（单独或最多20名股东组成的集团）提交董事提名人选（两名董事中的较大者或最多20%的董事会成员），以纳入我们的代理材料。要考虑纳入我们的代理声明并在我们的2027年年度会议上审议，您的董事提名必须由我们的70 Pinterest 2026年代理声明接收
公司秘书在公司地址（见上文）不迟于2026年12月9日营业时间结束（太平洋时间下午6：00），且不早于2026年11月9日营业时间结束，假设2027年年度股东大会发生在2026年年度会议周年纪念日之前或之后的30天内。为了利用这些代理访问条款，一个股东或一组股东还必须满足我们的章程中规定的额外资格、程序和披露要求。代理访问提名的提交并不能保证其包含在我们的代理声明中，我们保留在代理声明中省略任何不满足适用要求的代理访问提名的权利。根据我们的章程，将在2027年年会上提交的其他提案和董事提名，为了在2027年年会上提名一名董事或向股东提出任何其他根据《交易法》第14a-8条规则或我们章程的代理访问条款不会包含在我们的代理声明中的业务，您必须遵守我们章程的单独预先通知条款中具体描述的程序和时间安排（其中包括第14a-19条规则要求的信息）。假设2027年年会在2026年年会周年纪念日之前或之后的30天内举行，股东如欲在2027年年会上提名一名董事或向股东提出除根据规则14a-8或我们的章程的代理访问规定以外的任何其他事项，必须不早于2027年1月21日营业结束时以书面通知我们的公司秘书，且不迟于2027年2月20日营业结束时。此类通知必须载列我们的章程中规定的某些信息。未能遵守这些和其他适用要求可能会导致根据我们的章程忽略其他业务的提名或提议。所有股东提案和提名应以书面形式提交给公司秘书，地址为本委托书的公司地址（见上文）。我们建议您审查我们的章程，其中规定了董事候选人的提名和股东提交提案的要求。我们的章程可在我们的网站https://investor.pinterestinc.com/governance/governance-documents上找到，或者您可以通过在本委托书第70页的公司地址联系公司秘书免费获得一份副本。对于任何不符合这些和其他适用要求的提名或提案，我们保留拒绝、排除无序或采取其他适当行动的权利。投票和年会信息会议信息为什么这些代理材料都提供给我了？这些材料可在董事会征集拟在年度会议上投票的代理人时获得。正在举行年度会议，以选举四名I类董事任职至2029年年度会议（提案1），在不具约束力的咨询投票中批准我们指定的执行官的薪酬（提案2），在不具约束力的咨询投票中批准未来咨询投票的频率，以批准我们指定的执行官的薪酬（提案3），并批准选择安永会计师事务所作为我们2026年的独立审计师（提案4）。截至记录日期2026年3月27日收盘时持有我们普通股股票的所有股东都有权出席年度会议并就上述业务项目进行投票。无论您是否选择参加年会，我们敦促您尽快投票表决您的股份，以便您的股份在年会上有代表。本委托书是在我们的董事会征集您的代理人以在年度会议上投票时提供的，包括在年度会议的任何休会或延期时。这份代理声明包含将在年度会议上投票的信息以及SEC规则要求的某些其他信息。根据SEC规则，我们将在www.proxyvote.com上提供我们的代理材料，并可选择请求将一套印刷品邮寄给您。我们预计将于2026年4月8日或前后开始向所有有权在年度会议上投票的登记在册股东邮寄代理材料的互联网可用性通知。本通知载有查阅代理材料和在线投票的说明，并要求提供一套打印的代理材料。如何参加会议？其他事项Pinterest 2026年度代理声明71
年会将于太平洋时间2026年5月21日（星期四）上午8点在www.virtualshareholdermeeting.com/PINS2026独家在线举行。我们邀请截至登记日的所有Pinterest股东参加年会。通过虚拟年会形式，您将能够在线参加年会，以电子方式投票并提交问题。我们鼓励您在开始时间之前访问年会，您应该留出充足的时间登录年会网络直播并测试您的计算机音频系统。截至登记日登记在册的股东有权参加年会。登录年会，登记在册的股东应到会议网站，输入您的代理材料互联网可用性通知或代理卡上包含的16位控制号码，并按照网站上的说明操作。如果您的股份以街道名称持有，并且您的投票指示表或代理材料的互联网可用性通知表明您可以通过www.proxyvote.com对这些股份进行投票，那么您可以使用该投票指示表或代理材料的互联网可用性通知上显示的16位访问代码访问和参加年度会议。否则，以街道名义持有股份的股东应联系其银行、经纪人或其他代名人（最好至少在年会召开前5天），并获得“法定代理人”，以便能够出席和参加年会。为什么是虚拟会议？我们采用虚拟形式，为所有股东提供一致的体验，不分地点，扩大股东对年会的访问权限，实现股东和Pinterest的成本节约，并减少年会对环境的影响。举办虚拟年会可以增加股东的出席和参与，因为股东可以从任何具有互联网连接的地理位置参加。我们构建了虚拟形式，以便它提供与面对面年会相同的参与机会。特别是：•您可以在年会之前和期间提交问题。我们的问答环节将包括年会之前提交的问题和年会期间直播的问题。如果您是记录在案的股东，或以街道名称持有股份，并且您的投票指示表或代理材料的互联网可用性通知表明您可以通过www.proxyvote.com投票，您可以在年会之前在www.proxyvote.com或在年会期间在www.virtualshareholdermeeting.com/PINS2026提交问题，在每种情况下通过使用您的16位控制号码登录。我们计划在时间允许的情况下，在年会期间回答尽可能多的问题。有关允许的问题类型的信息将在会议行为规则中提供，该规则将在会议期间发布在虚拟会议网站上。•将提供技术支持，以方便您参加年会。我们鼓励您在年会开始之前访问它。在线报到将于2026年5月21日年会前不久开始。我们将有技术人员为您提供帮助。如果您在访问年会时遇到困难，请按照年会网站上的说明与技术人员进行电话连线。年会结束后，为期一年，我们将在投资者关系网站https://investor.pinterestinc.com上提供整个年会的重播。什么构成法定人数？股东的法定人数是在年会上办理业务所必需的。如果有权投票的已发行和流通股的至少过半数投票权的持有人通过出席年度会议并在年度会议上投票或通过代理人代表出席年度会议，则存在法定人数。弃权票和经纪人不投票（如有）将在确定是否达到法定人数时计算在内。如无法定人数，年会主席或出席年会或有代表出席年会的有权投票的股份的过半数表决权持有人，可将年会延期至另一日期。投票信息哪些人有投票资格？只有在记录日期营业结束时登记在册的股东才有权在年度会议上投票。截至记录日期，有496,121，510股A类普通股和79,679，925股B类普通股已发行并有权投票。其他事项72 Pinterest 2026年度代理声明
我每股有多少票？我们的A类普通股每股有一票，B类普通股每股有二十票。我们的A类普通股和B类普通股将作为一个单一类别在年度会议上投票的所有事项上一起投票。怎么投？你的投票选择取决于你持有股票的方式。如果您是截至记录日期的在册股东，或者如果您以街道名称持有您的股份，并且您的投票指示表或代理材料的互联网可用性通知表明您可以通过www.proxyvote.com对这些股份进行投票：•在年度会议上，通过遵循上述登录程序并在年度会议期间填写在线表格，您可以按以下方式投票。•年会前，在线，通过访问www.proxyvote.com并按照提示操作。否则，以街道名义持有股份的股东应遵循从其经纪人、银行或其他代理人收到的投票指示。如收到代理材料的纸质副本，也可通过邮寄（在随附的代理卡或投票指示卡上填写、签名并注明日期并及时用提供的信封寄回）或通过电话进行投票。年会召开前一天东部时间晚上11点59分前，可通过电话或网络投票。如果您通过邮寄方式投票，您的代理人或投票指示卡（如适用）必须在年会召开前一天收到。即使你已经通过代理投票，你仍然可以参加年会并在年会上投票。如何才能改变自己的投票？你可以在年会最后表决前的任何时候撤销你的代理。你也可以通过出席年会并在年会上投票来改变你的投票。请注意，仅仅参加年会本身并不会撤销你的代理。此外：•如果您是实益拥有人，您也可以按照持有您股份的经纪人、银行或其他代理人提供的指示更改您的投票或撤销您的投票指示。•如果您是记录在案的股东，您还可以通过提交一张载有较晚日期的新代理卡、通过电话或在线提交新的代理指示或通过及时向公司地址的公司秘书发送您正在撤销您的代理的书面通知（参见本代理声明第70页）来更改您的投票或撤销您的代理。这种通知如果在年会前一天收到，将被视为及时的。谁来计票？投票将由Broadridge Financial Solutions, Inc.（“Broadridge”）制成表格，董事会已任命Broadridge担任我们的独立选举检查员。如果我是记录保持者，我不提交投票指示怎么办？如果您完成并提交您的代理，指定为代理的人将根据您的指示投票您的股份。如果您提交了代理但没有完成投票指示，被指定为代理的人将根据以下董事会的建议对您的股份进行投票。如果你没有在年会上提交代理或投票，你的股份将不会被投票。如果我是街道名称持有者，我不提交投票指示怎么办？您可以按照他们随代理材料提供的说明，指导您的经纪人、银行或其他代理人如何对您的股票进行投票。如果你不这样做，你的经纪人、银行或其他代理人在某些情况下可能会酌情对股份进行投票，但他们不得对某些提案进行投票，并且可能会选择不对任何提案进行投票。经纪人、银行或其他被提名人是否有权就未经指示的事项对股份进行投票，取决于纽约证券交易所的规则和纽约证券交易所的最终决定。如果你不提供投票指示，而券商、银行或其他代理人选择就部分但不是全部事项对你的股份进行投票，将导致该券商不投票的事项出现“券商不投票”。因此，我们鼓励您返回您的投票指示，以便您的股份在年会上被投票。其他事项Pinterest 2026年度代理声明73
批准每项提案需要什么投票，董事会的建议是什么？下表列出了年会上正在表决的每项提案的投票要求以及董事会的建议。提案委员会建议的影响要求拒绝投票/弃权经纪人不投票1选举董事“赞成”每一被提名人所投的多数票（被提名人获得最多赞成票数的将当选）1不影响不计入投票，因此不影响2对我们指定执行官薪酬的非约束性咨询投票“赞成”出席会议并有权就该事项投票的股份的多数投票权2与不计入有权投票的反对票相同，因此不影响3对未来批准我们指定执行官薪酬的咨询投票频率的非约束性咨询投票。“一年”出席会议有权就该事项投票的股份的多数投票权2与对所有期权的投票相同不计入有权投票因此无效4批准选择安永“支持”出席会议并有权就该事项投票的股份的多数投票权2与对不计入有权投票因此无效1如我们的章程所述，规定的投票权为亲自出席股东大会或由代理人代表出席并有权在董事选举中投票的股份的投票权的多数票。根据我们的董事辞职政策，任何获得“保留/弃权”票数多于“赞成”票数的现任董事提名人都将提交辞呈，供董事会审议。2如我们的章程所规定，所需的投票是亲自出席会议或由代理人代表出席会议并有权就主题事项投票的Pinterest股本股份的过半数表决权持有人的赞成票。每名被提名人均已同意成为候选人，如当选将任职。虽然董事会没有理由相信任何被提名人将无法担任董事，但如果发生此类事件，董事会可以指定一名替代被提名人或减少董事会人数。如果董事会指定了一名替代被提名人，代理人将被投票给这些替代被提名人。如果年会前有其他业务来了怎么办？我们预计在年会之前不会有任何其他业务适当到来；但是，如果有任何其他业务应该在年会之前适当到来，被指定为代理人的人将根据他们的最佳判断就这些事项投票表决你的股份。投票结果怎么查？我们将在年会上宣布初步投票结果。最终投票结果将在8-K表格上公布，我们预计该表格将在年会后的四个工作日内提交给SEC。代理材料信息为什么在邮件中收到关于代理材料互联网可用性的通知，而不是全套代理材料的纸质副本？其他事项74 Pinterest 2026年度代理声明
根据SEC规则，并且为了加快我们的股东收到代理材料、降低Pinterest的成本并减少年会对环境的影响，我们主要通过互联网向股东提供我们的代理材料。因此，我们正在向我们的股东邮寄代理材料的互联网可用性通知，而不是全套代理材料的纸质副本。正如通知中所解释的，您可以通过访问www.proxyvote.com并获得您的通知中包含的16位控制号码来查看我们的代理材料和在线投票。如果您收到了通知，除非您按照通知中提供的说明提出要求，否则您将不会收到代理材料的打印副本。代征费用由谁出？我们将支付征集代理的费用，包括代理材料的准备、组装、打印和邮寄。此外，我们的董事、管理人员和员工也可以亲自、通过电话或其他通讯方式征集代理人，无需额外补偿。我们还可能补偿经纪人、银行、受托人、托管人和其他机构将代理材料转发给我们普通股的街道名称持有者的费用。如果我收到多个通知或代理或投票指示卡怎么办？如果您收到不止一份互联网可用通知或代理或投票指示卡，您的股票可能会被登记在一个以上的名称或不同的账户中。请按照每一份通知、卡片或表格上的投票说明进行操作，以确保您的所有股份都获得投票。如何通过电子邮件报名接收未来的代理材料？我们鼓励股东利用电子交付的优势，帮助降低年会的成本和环境影响。报名电子投递，请登录www.proxyvote.com。此外，如果您是受益所有人，您可以通过联系您持有股份的银行、经纪人或其他代理人来注册电子交割。一旦你注册了，除非你要求，否则你将不会收到代理材料的打印副本。什么是持家？SEC规则允许我们在您允许的情况下，向两个或多个股东居住的任何家庭发送一组代理材料，包括互联网可用性通知、代理声明和年度报告，如果我们认为他们是同一家庭的成员。这一规则被称为“持家制”，其目的是帮助降低代理材料的打印和邮寄成本。到目前为止，我们还没有制定这一程序，但将来可能会这样做。多家券商成立了持家基金。如果您和您的家庭成员有多个账户持有我们的普通股股票，您可能已经收到了来自您的经纪人的持家通知。如果您有疑问、需要额外的代理材料副本或希望撤销您对家庭的决定，或者如果您正在收到多份代理材料副本但希望将来收到一份副本，请直接联系您的经纪人。这些选项随时可供您选择。如果您由于您的经纪人持家而收到了一套代理材料，并且您希望收到互联网可用性通知、代理声明或年度报告的单独副本，您也可以通过邮寄方式（见本代理声明第70页）或通过电话（415）762-7100向我们的公司秘书提交请求，我们将立即向您发送所要求的材料。怎样才能得到一份Pinterest年报的纸质复印件？我们的2025年年度报告表格10-K的副本可在公司地址向公司秘书提出书面要求后免费获得（参见本委托书第70页）。其他事项Pinterest 2026年度代理声明75
附录A-有关非GAAP财务指标的信息本委托书包含以下非GAAP财务业绩、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流指标。为了补充我们根据公认会计原则提出的合并财务报表，我们考虑了这些不基于公认会计原则规定的任何标准化方法的财务措施。我们使用这些非公认会计准则财务指标来评估我们的经营业绩，并用于财务和运营决策目的。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净收入（亏损），以排除折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益于）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。调整后EBITDA利润率的计算方法是将调整后EBITDA除以收入。非美国通用会计准则成本和费用（包括非美国通用会计准则收入成本、研发、销售和营销以及一般和行政费用）和非美国通用会计准则净收入不包括收购的无形资产摊销、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、法律和解费用和非现金慈善捐款。我们将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去购买的财产和设备。自由现金流无意代表我们可用于可自由支配支出的剩余现金流。我们认为，这些措施有助于确定我们业务中的潜在趋势，否则这些趋势可能会被它们排除的收入和支出的影响所掩盖。我们还认为，这些措施提供了有关我们经营业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许在我们用于财务和经营决策的关键指标方面提高透明度。我们提出这些非公认会计准则衡量标准，是为了帮助投资者通过管理层的眼光看待我们的经营业绩，因为我们认为，这些衡量标准为投资者提供了一个额外的工具，可用于将我们在多个时期的经营业绩与我们行业中的其他公司进行比较。不应将这些措施与根据公认会计原则编制的财务信息分开考虑，也不应将其作为替代。使用非公认会计原则财务指标而不是最接近的公认会计原则等价物存在许多限制。例如，•调整后EBITDA不包括：•某些经常性、非现金费用，例如固定资产折旧和所购无形资产摊销，尽管这些资产未来可能需要更换；•基于股份的薪酬费用和相关的工资税费用，在可预见的未来，这一直是并将继续是一项重要的经常性费用，也是我们薪酬战略的重要组成部分。此外，自由现金流不反映我们未来因购买物业和设备而产生的合同承诺。由于这些限制，您应该将非GAAP财务指标与其他财务业绩指标一起考虑，以及我们根据GAAP提出的其他财务业绩。下表显示了76 Pinterest 2026年代理声明
本代理报表中使用的每个非GAAP财务指标的对账，根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标（单位：千）：截至2025年12月31日的年度20242023净收入（亏损）416,855美元1,862，106美元（35,610）净收入（亏损）利润率10% 51%（1）%折旧和摊销25,15121，26621,509股份报酬880,463765，795647,860与股份报酬相关的工资税费用（1）30,98430，78724,131利息（收入）费用，净额（110,493）（127,003）（105,439）其他（收入）费用，净额（15,514）19,215（3,799）所得税（受益）拨备（2）29,035（1,574，501）19,170法律和解（3）34,650 —重组费用—— 126,882非现金慈善捐款13,495 — 12,890调整后EBITDA 1,269，976美元1,032，315美元707,594美元调整后EBITDA利润率30% 28% 23%（1）我们在2024年第四季度开始从调整后EBITDA中剔除与股份薪酬相关的工资税费用，因为这些税款由于我们的股价和我们无法控制的其他因素而具有可变性，因此不能反映我们正在进行的业务运营或我们业务的基本趋势。因此，尽管与股份薪酬相关的工资税费用是我们将在未来继续产生的现金费用，但我们认为排除这一费用可以让投资者更好地了解我们核心业务的表现，并作为投资者用来与我们行业内其他公司比较我们多个时期的核心业务经营业绩的工具。前期金额已重列，以符合此列报方式。（2）所得税拨备（受益）包括与2024年第四季度美国联邦和州（不包括加利福尼亚州）递延所得税资产的估值减免相关的15.970亿美元。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注10。（3）于2024年11月1日，我们达成了一项和解，以解决与有关Pinterest早期开发的指控有关的未决诉讼。截至2024年12月31日止年度，我们录得3470万美元的法律和解费用（扣除保险收益），我们已将其排除在调整后EBITDA之外，因为它是非经常性的，不反映我们正在进行的业务运营或我们业务的基本趋势。自由现金流截至2025年12月31日的年度20242023自由现金流的调节经营活动提供的现金净额1284264美元964594美元612961美元减：购买财产和设备（32,375）（24,606）（8,063）自由现金流1,251，889美元939,988美元604,898美元Pinterest 2026年代理报表77
本页故意留空。
美国证券交易委员会华盛顿特区20549_____________表格10-k ____________________根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告。根据1934年证券交易法第13或15（d）条，为截至2025年12月31日的财政年度或☐过渡报告。从委员会档案编号001-38872到委员会档案编号001-38872的过渡期内，Pinterest, Inc.（其章程中指定的注册人的确切名称）Delaware 26-3607129（公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区）（I.R.S.雇主识别号）651 Brannan Street San Francisco，California 94107（主要执行办公室地址）（邮政编码）（415）762-7100注册人的电话号码，包括区号_____________________根据该法案第12（b）节注册的证券：每类各类名称交易代码注册的A类普通股所在的每个交易所的名称，0.00001美元面值PINS根据法案第12（g）节注册的纽约证券交易所证券：无人用复选标记表明注册人是否是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人。是否☐如果根据该法案第13条或第15（d）条的规定注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐否用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。大型加速申报人加速申报人☐非加速申报人丨丨☐较小的报告公司☐如果是新兴成长型公司，则用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐用复选标记表明注册人是否已就其管理层对编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包含的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否非注册人的关联公司持有的有表决权和无表决权的普通股的总市值，基于纽约证券交易所在该日期报告的2025年6月30日注册人普通股股份的收盘价约为187亿美元。截至2026年2月6日，注册人的A类普通股已发行585,458，698股，每股面值0.00001美元，注册人的B类普通股已发行79,679，925股。以引用方式并入的文件注册人为2026年年度股东大会的最终代理声明的部分通过引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格（如有注明）。此类最终委托书将在注册人截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。
Pinterest, Inc.目录页关于前瞻性陈述的说明和风险因素摘要3关键指标和其他数据的局限性7第一部分第1项。业务8项目1a。风险因素14项目1b。未解决的工作人员意见43第1C项。网络安全43项目2。属性44第3项。法律诉讼44项目4。矿山安全披露44第二部分第5项。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买权益证券45第6项。【保留】46项7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析47项目7a。关于市场风险的定量和定性披露63项目8。财务报表和补充数据64项目9。关于会计和财务披露的变化和与会计师的分歧93第9A项。控制和程序93项目9b。其他信息94项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露94第三部分第10项。董事、执行官和公司治理95项目11。高管薪酬95项目12。某些受益所有人和管理层及相关股东的安全所有权事项95第13项。若干关联关系及关联交易、董事独立性95第14项。首席会计师费用和服务95第四部分第15项。展品和财务报表附表96项目16。表格10-K摘要98签名2
关于前瞻性陈述的注意事项本10-K表格年度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大假设、风险和不确定性。前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：它们与历史或当前事实并不严格相关，通常以使用诸如“相信”、“估计”、“预期”、“可能”、“将”、“可以”、“可能”、“将”、“可能”、“继续”、“打算”、“计划”、“预测”、“战略”、“预测”、“目标”、“趋势”、“项目”、“目标”、“预期”、“潜在”等词语为特征，或通过对战略、计划或意图的讨论。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要因素，这些因素可能导致我们的实际结果、结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述所表达、暗示或暗示的历史或未来结果、结果、业绩或成就存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于以下方面的陈述：•全球市场普遍存在经济不确定性，全球经济状况恶化或经济增长水平低下，包括通货膨胀、关税和相关报复行动及其他贸易保护措施、银行业压力、外汇波动和供应链问题；•总体经济和政治状况的影响；•我们的财务业绩，包括收入、成本和费用以及现金流；•我们吸引、保留和恢复用户，并保持和提高他们的参与程度；•我们提供有用且与用户个人品味和兴趣相关的内容的能力；•我们开发成功的新产品或改进现有产品的能力；•我们维持和提高我们的品牌和声誉的能力；•安全方面的妥协造成的潜在损害，包括我们的网络安全保护以及预防、检测和补救潜在安全漏洞所需的资源和成本；•在线应用程序商店或互联网搜索引擎方法的变化造成的潜在损害，特别是搜索引擎优化方法和政策；•第三方单点登录访问的中断、中断或中断；•我们在行业中有效竞争的能力；•我们扩展业务的能力，包括我们的货币化努力；•我们吸引和留住广告商以及扩展我们的收入模式的能力；•我们吸引和留住创作相关和引人入胜内容的创作者和出版商的能力；•我们为广告商开发有效产品和工具的能力，包括衡量工具；•我们在国际上扩展我们的平台并将其货币化的能力；•我们有效管理业务增长的能力；•我们继续使用和发展人工智能（“AI”）以及管理人工智能带来的挑战和风险的能力；•我们以更分散的劳动力成功管理灵活工作模式的能力；•我们维持盈利能力的能力；•决策降低短期收入或盈利能力或不产生我们预期的长期效益；•我们的经营业绩波动；•我们以优惠条件筹集额外资本的能力或根本没有；3
•我们从并购、合资、战略伙伴关系和其他投资中实现预期收益的能力；•我们保护知识产权的能力；•我们接收、处理、存储、使用和共享数据的能力，以及遵守与数据隐私和内容相关的法律法规的能力；•涉及我们的当前或潜在诉讼和监管行动；•我们遵守适用于我们业务的修改后或新的法律法规的能力，以及这些法律法规对我们业务的潜在损害；•与我们业务相关的指标存在真实或感知的不准确；•我们对亚马逊网络服务（“AWS”）和基础设施的使用受到干扰、降级或干扰；•我们有效实施重组计划的能力；•我们吸引和留住人员的能力。这些陈述是基于我们的历史业绩以及我们目前根据我们目前可获得的信息的计划、估计和预测，因此您不应过分依赖它们。包含这些前瞻性信息不应被视为我们或任何其他人表示我们设想的未来计划、估计或预期将会实现。本年度报告中关于表格10-K的前瞻性陈述仅在做出此类陈述之日发表，我们不承担根据新信息或未来事件更新这些陈述的义务，除非法律要求。您应仔细考虑上述因素，以及本年度报告10-K表格其他地方讨论的因素。上述因素不应被解释为可能影响我们未来业绩的因素的详尽清单，应与本年度报告中包含的其他警示性声明一起阅读。此外，新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测那些事件或它们可能如何影响我们。如果这些趋势、风险或不确定性中的任何一个实际发生或持续，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害，我们A类普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。除非明确说明或上下文另有要求，本文件中的“Pinterest”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”等术语是指特拉华州公司Pinterest, Inc.，并在适当情况下指其全资子公司。“Pinterest”一词也可能指我们的产品，无论它们是以何种方式被访问的。对于提及在“网页”或通过“网站”访问Pinterest，此类术语是指在个人计算机上访问Pinterest。对于提及在“移动端”访问Pinterest，此类术语是指通过移动应用程序或通过我们网站的移动优化版本，例如m.pinterest.com，无论是在手机还是平板电脑上，访问Pinterest。风险因素总结下文总结了使我们公司的投资具有投机性或风险性的主要因素，所有这些都在下面的风险因素部分进行了更全面的描述。本摘要应与风险因素部分一起阅读，不应被视为我们业务面临的重大风险的详尽摘要。除其他影响外，以下因素可能对我们的业务、声誉、收入、财务业绩和前景造成损害：业务战略和增长。我们扩大业务的战略决策和努力，包括：•我们为未来增长扩展业务的能力；•我们吸引、增长、保留、恢复和吸引用户群的能力；•我们几乎所有收入都依赖广告；•提供有用且与用户个人品味和兴趣相关的内容；•符合我们使命和价值观的决定，可能会降低我们的短期或中期经营业绩；•我们成功执行重组计划或实现预期收益的能力；关于前瞻性陈述的说明4
•删除令人反感的内容或阻止广告商或第三方的令人反感的做法；•我们有效竞争用户、创作者的能力，出版商或广告商；•我们为广告商开发有效产品和工具的能力；•我们在国际上进一步扩展和货币化我们的平台；•有效管理我们的业务增长；•我们收购其他业务；•我们开发或投资于成功的新产品或对现有产品的改进；•我们对维持和增强强大品牌和声誉的依赖和能力；•我们在产品和服务中有效开发和使用人工智能和机器学习技术的能力。数据、安全和隐私。•我们的安全受到实际或感知的损害；•我们接收、处理、存储、使用和共享包括个人信息在内的数据，这使我们面临复杂且不断变化的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务；•开发工具以准确衡量我们平台上广告的有效性，从而吸引和维护广告商。经营我们的业务。我们经营业务的方式，包括：•我们维护和扩展我们的技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性；以及•我们的关键人员和其他高素质人员的吸引、保留和流失。第三方依赖。我们对第三方业务和产品的使用和依赖，或第三方业务和产品的影响，包括：•我们依赖在线应用程序商店和互联网搜索引擎，包括它们的方法、政策和结果，以引导流量并将新用户引向我们的服务；•用户通过第三方登录提供商使用我们的服务进行身份验证的能力；•我们的绝大多数计算、存储、数据传输和其他服务都依赖AWS；•使用移动操作系统、网页浏览器、网络、法规和标准有效运行，我们无法控制这些，以及我们的产品或那些移动操作系统、网页浏览器、网络、法规或标准的变化；•我们对其他方软件、技术和相关服务的依赖；以及•可以阻止我们广告展示的技术。法律和监管事项。我们的业务、产品、服务和运营所受的法律和监管框架、行动和要求，包括：•因在我们的服务上发布或提供的内容或信息而产生的任何责任；•政府采取行动限制在其国家访问我们的服务或我们的某些产品；•我们参与任何法律纠纷或其他支持成本高昂且可能以不利方式解决的纠纷；•保护我们的知识产权和我们使用“开源”软件的能力；•解释和适用美国和非美国税收立法或我们业务的美国或非美国税收的其他变化。财务报表和业绩。编制我们的财务报表以及我们的财务和经营业绩，包括：关于前瞻性陈述的说明5
•我们之前发生的运营亏损、运营成本和费用的预期增长以及我们获得或保持盈利的能力；•我们每个季度的运营业绩波动；•与用户指标和其他估计相关的测量固有挑战；•我们获得额外融资的能力，如果需要，以及我们的信贷义务出现任何违约；•高于预期的纳税义务；•我们使用净经营亏损结转和某些其他税收属性或从中受益的能力受到限制；•不利的全球经济和金融条件；以及•我们不会完全完成股票回购计划的可能性。我们的普通股。我们普通股的权利、限制、结构以及我们可能采取的行动，包括：•我们普通股的双重类别结构及其对我们A类普通股市场价格的潜在影响；•我们A类普通股的交易价格波动；•我们或现有股东未来发行的债务或股本证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响；•额外的股票发行，包括与股权奖励的结算有关，以及由此产生的任何稀释；•特拉华州法律和我们的管理文件中可能会使合并、要约收购或代理权竞争变得困难的条款；•我们的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与股东之间几乎所有争议的独家论坛。关于前瞻性陈述的说明6
关键指标和其他数据的局限性我们的关键指标的数字，包括我们的每月活跃用户（“MAU”）和每用户平均收入（“ARPU”），是使用基于用户账户活动的公司内部数据计算得出的。我们将MAU定义为在截至测量日期的30天期间内访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展之一（例如保存按钮）与Pinterest互动至少一次的经过身份验证的Pinterest用户。MAU数量不包括Shuffles用户，除非他们有资格成为MAU。除非另有说明，我们根据当期最后一天测量的MAU数量呈现MAU。我们通过我们的ARPU指标来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为一段时期内我们在特定地理区域的总收入除以该时期该地理区域MAU数量的平均值。我们根据当期最后一天和当期开始前最后一天测量的MAU数量的平均值计算平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理区域的估计，按地理区域计算ARPU。我们使用这些指标来评估整体业务的增长和健康状况，并认为MAU和ARPU最能反映我们吸引、留住、吸引和货币化用户的能力，从而推动收入。虽然这些数字是基于我们认为对适用测量期间的用户基础的合理估计，但在测量我们的产品在世界各地庞大的在线和移动人群中的使用情况方面存在固有的挑战。此外，我们不断寻求改善我们对用户群的估计，这些估计可能会因技术或我们的方法的改进或变化而发生变化。7
第一部分第1项。商业概况Pinterest是一个人工智能驱动的视觉搜索与发现平台，定位于搜索、社交、商业的交叉领域。我们提供独特和差异化的体验，使人们能够在一个消费互联网属性上从灵感到行动。可通过我们的移动应用程序或网页访问Pinterest。人们使用Pinterest来找到有用的、相关的想法——然后将它们变为现实。人们并不总是有文字来描述他们所寻找的东西，但往往在看到它时就知道了。当他们浏览Pinterest内容（称为“Pins”）时，他们会微调自己的口味并找到完美的想法。用户在动态的多会话旅程中与平台互动，以寻找灵感、策划他们的最新造型、规划他们的下一个项目并从伟大的品牌中购物。这种情况大规模发生，每月有数十亿次搜索和保存，绝大多数查询都是可视化的。我们从Pinterest上的用户行为收到的独特的、第一方的、基于意图的信号，有助于为基于AI的推荐系统提供动力，我们使用这些系统向用户展示相关且引人入胜的内容。在我们如何为广告商推动价值方面，人工智能也发挥着核心作用，这些广告商来Pinterest是为了以高度的商业意图接触我们的用户。Pinterest上的灵感到行动之旅与广告主营销漏斗保持一致，让我们能够帮助品牌在从发现到购买的每个阶段，通过数字广告触达客户。我们相信，用户和广告商有意选择Pinterest，是因为我们努力创造一个积极且更具品牌安全性的环境。因此，我们通过我们的政策和产品开发做出深思熟虑的决定，并致力于提供这种体验，为能够在鼓舞人心和积极的环境中展示其产品和服务的广告商创造价值。我们的用户和我们的平台有来自世界各地的6.19亿月活跃用户来到Pinterest，是为了寻找新的想法，策划和提炼他们的品味，并将这些想法变为现实。我们的平台特别引起女性的共鸣，她们约占我们总用户群的三分之二。此外，我们的平台也与年轻一代产生共鸣，因为Z世代用户占我们用户群的50%以上。从地域上看，我们拥有多元化的用户群，代表全球100多个国家。Pinterest上的内容来自各种各样的来源，包括零售商、品牌、创作者、出版商和用户。我们通过产品目录上传、直接发布、用户策划等多种方式获取内容。内容格式包括允许您点击进入一个想法以了解更多信息的图像、提供一个想法步骤的视频、允许用户将不同的图像拼凑成一个的拼贴画，以及品牌和商家从目录上传的产品。在Pinterest上，用户与几个表面进行交互，每个表面都提供不同的功能和体验。用户经常在单个会话中和跨多个会话的不同时间在这些表面之间移动。保存内容、创建电路板和拼贴画是非常独特的，有利于我们的生态系统。这项策展活动在我们平台上的引脚、搜索、板卡、产品和用户之间的数十亿个关联网络中产生信号。这些连接一起构成了我们宝贵的Taste Graph，并帮助我们为用户提供更相关的内容推荐。Home Feed：当用户打开Pinterest移动应用程序或导航到www.pinterest.com时，他们默认会出现在Home Feed中，在那里他们可以滚动格式发现与其品味和兴趣相关的引脚。随着用户与更多内容互动——通过搜索、保存和策划——他们的家庭供稿被设计成更能代表他们的兴趣。搜索页面：在搜索表面，用户通过在搜索栏中输入查询来找到他们正在寻找的引脚。搜索功能让用户可以看到许多相关的可能性，这些可能性针对他们的个人品味进行了个性化的8
和利益。用户来到Pinterest时，通常对他们要找的内容抱有一个模糊的想法，并使用我们的视觉搜索功能来缩小他们的关注范围。因此，我们超过90%的搜索都是无品牌的。相关引脚：当用户点击引脚以了解有关某个想法或图像的更多信息，并且在点击的图像下方提供视觉上相似的引脚的提要时，也会发生在Pinterest上的视觉发现。这些相关的引脚帮助用户跳下一个灵感点，以更深入地探索兴趣或缩小完美产品的范围。我们的相关引脚表面由我们的推荐模型提供支持，这些模型使用计算机视觉设计，用于识别引脚中的产品，并显示用户可能认为对他们的行动旅程灵感有价值的其他相关有机或广告内容。Boards：用户将引脚保存并组织到虚拟“板”上。电路板通常被贴上“夏威夷度假”、“春装”或“客厅家具”等话题类别的标签，是一组别针，帮助用户组织他们在平台上互动的大量视觉内容。我们如何将灵感货币化到行动之旅：我们的飞轮我们的用户经常来到平台，为生活中的许多时刻获得灵感，这可以导致发现新的产品和品牌。因此，来自品牌、零售商和广告商的商业内容对于Pinterest至关重要。我们认为，Pinterest上的市场内消费者往往处于购买决定的早期阶段，还不确切知道他们想要购买什么。因此，我们认为他们对在Pinterest上发现新产品和品牌持开放态度，而不是像在传统搜索引擎和电子商务平台上常见的那样，仅仅导航到他们已经知道的品牌。这创造了一个独特的飞轮，相关广告不仅可以提升用户体验，还可以通过增加浏览量、点击量和转化的形式为广告商带来更多价值。我们的广告系统Ad formats我们有多个广告产品，帮助广告商在整个漏斗中满足用户，从上漏斗品牌广告到下漏斗效果广告。我们的许多广告格式可以被广告商跨越上下漏斗目标利用。此外，这些格式中的许多都启用了移动深度链接和/或直接链接功能，以实现从广告到广告商移动应用程序或网页的无缝、一键切换，以及越来越多的应用程序内购买体验。•标准广告：一种静态图像，用于以简单的垂直图像格式展示内容。•视频广告：广告客户用来吸引注意力，以视觉吸引人的形式讲述故事。•购物广告：用于希望在其目录中推广特定产品的广告商，以覆盖正在决定购买什么的用户。•轮播广告：一个轮播中的多个静态图像或视频，广告商用于一次展示多个图像或视频。•收藏广告：广告商使用混合格式展示产品在行动，将生活方式图像和视频与特色产品混合。•互动广告：广告客户通过互动形式与其用户互动使用。• Premier Spotlight广告：广告商可以通过在Pinterest主页和搜索页面上的独家展示位置来展示他们最新的产品发布或季节性时刻。•创意广告：广告客户用来讲述一个故事，激励他们的受众并鼓励行动。第一部分9
Ad Auction我们的绝大多数广告客户都是通过基于拍卖的系统购买广告的。我们的广告拍卖使我们能够在相关时刻向用户投放广告，同时为广告商优化业务成果。我们在上下两个漏斗上都提供广告。当广告商围绕印象（“CPM”）或视频观看（“CPV”）等“品牌”目标优化广告活动时，就会对上漏斗“品牌”收入进行计费。当广告商围绕点击（“CPC”）、操作（“CPA”）或转换事件（“oCPM”）等“绩效”目标（例如结账或添加到购物车）优化广告活动时，会产生较低的漏斗收入。我们的拍卖系统根据想要的动作发生的可能性以及该动作对广告商的价值，为每个可用的广告印象选择最佳广告。动作发生的可能性取决于多种因素，例如广告相关性和创意质量。活动管理对于大多数活动，广告商可以通过我们的Ads Manager或Pinterest API管理设置、跟踪结果并随着时间的推移提高性能。为了帮助实现性能最大化，广告商可以根据兴趣、人口统计和搜索关键词来定位特定的用户群体。我们继续投资于我们支持AI的活动解决方案，即Pinterest Performance +，该解决方案通过定位、投标和创意优化等自动化功能简化设置并推动绩效。衡量衡量数字广告支出的有效性是我们广告主的高度优先事项。我们的第一方测量解决方案，包括我们的转换API和洁净室，旨在帮助广告商认识到我们平台上跨各种目标的投资价值。我们还有工具可以帮助广告商了解我们对转化的贡献和驱动因素，以及增量影响。广告商可以利用我们领先的第三方衡量合作伙伴来验证Pinterest单独和跨渠道的表现。此外，我们的Conversions API与其他第三方合作伙伴集成，以帮助更多地采用我们的测量工具。销售和营销我们的上市方法Pinterest平台使多元化的广告客户群体能够实现广泛的目标，从建立意识到推动考虑和交付转化。我们的广告客户遍布多个垂直领域，包括零售、包装消费品、金融服务、科技和娱乐、旅游和汽车。我们根据整个漏斗的规模、复杂程度和目标，以定制的方式为这些广告商提供服务。我们的大多数广告客户使用我们的Ads Manager平台发起和管理他们的活动。我们还拥有一支全球销售队伍，他们直接与广告商和广告代理商合作，通过活动管理周期提供额外支持。在一些地区，我们与其他第三方合作，以支持我们的销售努力。营销我们通过我们全球品牌的实力、我们服务的效用以及来自搜索引擎的无偿流量，有机地扩大了我们的全球用户群。此外，我们使用付费营销来扩大和保留我们的用户群，建立品牌知名度，并通过业务营销和规模教育工具吸引广告商，以优化我们平台上的活动。我们的技术创新我们相信我们拥有有史以来组装的最大的图像丰富的数据集之一。使用我们专有的AI技术和计算机视觉，我们可以利用我们的数据集来分析趋势、理解意图并大规模预测消费者行为，以帮助为用户提供个性化和相关的建议，并为我们的Part I 10改进广告投放
顾客。我们的目标是继续在我们跨AI的行业领先工作上进行创新，以加深我们在视觉搜索和发现方面的立足点。我们的竞争我们主要与消费互联网公司竞争，这些公司要么是工具（搜索、电子商务），要么是媒体（新闻源、视频、社交网络），尤其是那些专注于广告的公司。亚马逊、Meta（包括Facebook、Instagram、Threads和MetaAI）、谷歌（包括Gemini、Lens和YouTube）、OpenAI（包括ChatGPT）、Snap、Reddit、TikTok和X等竞争对手，其中许多公司规模更大，拥有明显更多的财务和人力资源，通过与我们类似的技术或产品为用户提供引人入胜的内容和商业机会。我们也仍然专注于新兴竞争。我们几乎在业务的各个方面都面临着竞争。我们通过竞争来吸引、吸引和留住用户以及他们的时间和注意力。我们还与其他平台竞争，以吸引、保留和扩大我们的创作者和出版商基础。我们还通过各种形式和目标争夺广告商和广告收入，这取决于我们提供令人信服的投资回报的能力。最后，我们通过竞争吸引和留住极具天赋的个人，尤其是在计算机视觉、人工智能和机器学习方面具有专长的人。知识产权我们的成功部分取决于我们保护知识产权和关键技术创新的能力。我们依靠美国联邦、州和英美法系的权利和其他国家法律下的权利，以及合同限制的组合，来保护我们的知识产权和其他所有权。我们依靠专利、版权、商标、商业秘密、域名等知识产权的组合，帮助保护我们的品牌和专有技术。此外，我们一般与我们的雇员和承包商订立保密和发明转让协议，并与其他第三方订立保密协议，以限制对我们的机密信息和专有技术的访问、披露和使用，并维护我们的权利。截至2025年12月31日，我们在美国和外国有大约400项已发布的专利和未决专利申请，涉及我们实际或预期的运营和技术方面。我们还在美国和外国拥有超过660个注册商标和商标申请，包括我们的“Pinterest”名称和相关徽标。我们还依赖与我们的业务相关的第三方内容、技术和知识产权。我们目前涉及知识产权诉讼，预计将继续面临来自第三方的指控，包括我们的竞争对手和“非执业实体”，即我们侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权。有关知识产权相关风险的更多信息，请参阅标题为“风险因素”和“——法律诉讼”的章节。政府监管我们受许多美国联邦、州和外国法律法规的约束，这些法律法规涉及我们业务的核心事项，包括涉及数据隐私和数据保护、知识产权（包括版权和专利法）、内容审核、青少年安全、宣传权、人工智能、广告、营销、健康和安全、竞争、保护未成年人、消费者保护、税收、反贿赂、反洗钱和腐败、经济或其他贸易禁令或制裁或证券法合规的法律法规。我们的业务还可能受到采用任何新的或现有的法律或法规或法律或法规的变化的影响，这些法律或法规对互联网的增长、普及或使用产生不利影响，或对我们收集、存储、增强、分析、使用和共享数据的能力产生重大限制或施加条件，或在公司可以使用cookie或其他跟踪技术之前增加消费者通知或同意要求，或增加像我们这样的内容平台的责任。许多相关法律法规仍在不断发展，可能会以可能损害我们第一部分11的方式进行解释、应用、创建或修订
业务，可能会颁布新的法律法规，包括与限制或禁止某些内容或业务活动有关的法律法规。我们依赖与我们服务上可用内容相关的各种成文法和习惯法框架和抗辩，包括美国的《数字千年版权法案》（“DMCA”）、《通信规范法案》（“CDA”）和公平使用原则，以及欧盟的《数字服务法案》（“DSA”）和《关于数字单一市场版权的欧盟指令》（“欧盟版权指令”）。美国和世界各地的其他新的和未决立法可能会对我们施加与用户上传到我们平台的内容相关的额外义务或风险。我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息。因此，我们须遵守美国联邦、州、地方和外国有关数据隐私以及收集、存储、共享、使用、处理、披露和保护来自用户、员工或商业伙伴的个人信息和其他数据的法律法规，包括《通用数据保护条例》（“GDPR”）、经《加州隐私权法案》（“CCPA”）修订的《加州消费者隐私法》、《佛罗里达州数字权利法案》以及其他已生效或可能于2026年生效的类似州法律。这些法律扩大了个人控制其个人数据如何处理、收集、使用和共享的权利，为处理个人数据创造了新的监管和操作要求，提高了对安全性和保密性的要求，并对不遵守规定了重大处罚，在某些情况下包括私人诉讼权。还有一些立法提案最近颁布或待决，涉及内容审核、安全、透明度和访问，以及可能影响我们的数据保护。这些和可能颁布的其他法律法规，或对现有法律法规的新解释，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本才能遵守。美国以外的政府当局也可能寻求限制访问或阻止我们的服务，禁止或阻止通过我们的服务提供的某些内容的托管或施加其他限制，这些限制可能会在一段时间内甚至无限期地影响我们的服务在该国的可访问性或可用性。例如，在某些国家，获得我们服务的机会已经或目前受到全部或部分限制。此外，一些国家已颁布法律，允许网站因托管某些类型的内容而被屏蔽，或可能要求网站删除某些受限制的内容。有关更多信息，请参阅标题为“风险因素”和“——法律诉讼”的章节。季节性我们历来经历了月度活跃用户增长、平台货币化和自由现金流的季节性。从历史上看，我们在第二季度的用户环比增长较低。行业广告支出往往在第四季度表现最强劲，导致第四季度的收入增加，而第一季度的自由现金流在历史上更高，因为我们收集了第四季度更高的收入。我们预计这种季节性将持续下去。人才管理与发展为了完成我们带给每个人灵感去创造他们热爱的生活的使命，我们努力吸引和留住顶尖人才。为了吸引和留住优秀人才，我们努力为我们的员工创造机会，让他们在职业生涯中成长和发展，并得到有竞争力的薪酬、福利和健康和保健计划的支持，以及在我们的员工和他们的社区之间建立联系的计划。截至2025年12月31日，我们拥有5265名全职员工。包容和归属感我们努力创造一个包容的工作场所，员工被鼓励和赋权，让他们每天都带着完整、真实的自我投入工作。我们在董事会、领导层和员工基础上寻求并尊重广泛的经验和观点，我们相信这有助于我们创造更具包容性和全球化的产品。员工健康、安全和福利我们企业的成功从根本上与我们人民的福祉息息相关。我们致力于员工的健康、安全和健康。我们为员工及其家人提供各种灵活、便捷的健康和保健计划，通过提供工具和资源帮助他们改善或保持健康，支持他们的身心健康。我们还有一个灵活的工作模式，为员工提供可以Part I 12的角色
从任何地方获得在其国家或地区内灵活生活和工作的自主权，同时优先考虑在我们的办公室进行有意的面对面协作。我们提供强有力的薪酬和福利计划，以帮助满足员工及其家人的需求。除了工资，这些计划（因国家/地区而异）还包括股权奖励、符合条件的员工的销售激励计划、与公司匹配的401（k）计划、医疗保健和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、灵活的带薪休假、探亲假和家庭护理支持、灵活的工作时间表、员工援助计划和慈善捐赠匹配等。我们会根据需要定期审查和更新我们的薪酬和福利计划，以保持与市场薪酬的竞争力。因为每个家庭都是独一无二的，我们为有新生儿在新生儿重症监护室的父母和照顾者、养父母和经历流产的人提供额外福利，还在全球范围内提供生育福利。为促进财务福祉，我们提供资金管理教育、财务规划和投资服务。为了促进情绪健康，我们提供免费的心理健康和健康工具，如Lyra和Calm。学习和发展我们帮助我们的员工创造一个鼓舞人心、有影响力并最终花时间的职业生涯。我们有针对长期和短期职业成长目标进行公开和持续对话的项目。我们也有专门学习新技能和发展员工职业生涯的研讨会。我们为每位员工预留了专门的个人学习和发展预算。公司信息我们的主要行政办公室位于651 Brannan Street，San Francisco，California 94107，我们的电话号码是（415）762-7100。我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“PINS”。可用信息我们的网站位于www.pinterest.com，我们的投资者关系网站位于http://investor.pinterestinc.com/。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订，在我们以电子方式向美国证券交易委员会或SEC提交或提供此类材料后，可在合理可行的范围内尽快在我们的投资者关系网站上免费获取。SEC还维护一个网站，其中包含我们提交给SEC的文件。该网站的地址是www.sec.gov。我们使用我们的http://investor.pinterestinc.com/和www.pinterest.com网站作为披露重大非公开信息的手段，并遵守《交易法》FD条例规定的披露义务。我们网站的内容无意以引用方式并入本年度报告的10-K表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中，对我们网站的任何引用仅旨在成为非活动的文本引用。第一部分13
项目1a。风险因素投资我们的A类普通股涉及高度风险。除了本年度报告中列出的其他信息外，在就我们的A类普通股做出投资决定之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本年度报告中关于10-K表格的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的部分以及我们的合并财务报表和相关说明。以下讨论的一些因素、事件和或有事项可能在过去发生过，但以下披露并非对这些因素、事件或或有事项是否在过去发生的陈述，而是反映我们对未来可能对我们产生重大不利影响的因素、事件或或有事项的信念和看法。以下任何风险和不确定性的发生可能会在我们可能或可能无法准确预测的情况下，对我们的业务和运营、增长、前景、声誉、收入、财务业绩、财务状况、现金流、流动性和股价产生重大不利影响。无法预测或识别所有这些风险和不确定性；我们的业务也可能受到我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性的影响。因此，您不应该认为以下风险是我们面临的所有潜在风险或不确定性的完整陈述。与我们的业务战略和增长相关的风险我们几乎所有的收入都来自广告。未能吸引新的广告客户、广告客户流失或减少他们的支出可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。我们几乎所有的收入都来自第三方广告。然而，我们可能无法继续发展和扩大这种收入模式。我们的增长战略取决于（其中包括）吸引更多广告商（包括扩大我们的销售努力以接触国际市场的广告商）、保留和扩大我们与现有广告商的业务以及扩大我们的广告产品供应。正如我们行业中常见的那样，我们的大多数广告客户并没有与我们有长期的广告承诺。我们的许多广告客户在我们这里花费了他们整体广告预算中相对较小的一部分。要增加广告客户数量和增加现有广告客户与我们一起花费的广告预算部分，我们必须投资于新的工具和技术和/或扩大我们的销售队伍，不能保证这些努力一定会成功。我们向广告商提供的用户行为洞察可能无法为广告商带来有效结果，因此，他们可能会减少或停止在我们平台上的支出。此外，除非我们改进现有的并开发新的衡量工具，以更好地展示我们平台的有效性，否则一些广告商可能会将我们的产品或平台视为实验性的，并可能在我们的平台上投入更少的广告支出。此外，许多广告商没有在我们平台上取得成功的格式的广告创意内容，可能无法或不愿意投入为我们平台开发内容所需的技术或财政资源。此外，我们可能并不总是能够开发出有效和高效地满足广告商需求的工具。如果广告商不相信我们平台上的广告有效地实现了他们的活动目标，如果我们无法衡量我们广告产品的有效性，或者如果他们不相信他们对我们的广告投资将产生相对于其他替代品的有竞争力的回报，他们就不会与我们开展业务。我们收入的很大一部分来自少数广告商，目前集中在某些垂直领域，特别是零售和CPG。我们要么直接与广告商签约，要么代表广告商与广告代理商签约，其中许多公司由大型媒体公司拥有，这些公司对代理商行使不同程度的控制权。我们的业务、收入和财务业绩可能会因我们与任何最大的广告商或任何广告代理商或控制他们的大型媒体公司的关系的损失或恶化而受到损害。此外，我们的部分收入来自与第三方广告平台的合作关系。我们可能无法维持这些伙伴关系，或以商业上合理的条款确定和确保新的伙伴关系。此外，我们可能会面临我们与这些合作伙伴的业务关联所产生的声誉和其他风险。我们的广告收入可能会受到许多其他因素的损害，包括， 但不限于：•我们的MAU数量或MAU增长率下降；•我们的用户对我们和我们平台上的广告的参与度下降；•广告价格变化；第一部分14
•我们无法创造维持或增加广告价值的新产品；•如果我们不能增加用户群的规模和参与度，我们就无法满足平台上的广告客户需求；•如果我们针对第三方广告需求的合作伙伴关系没有产生预期的业务影响；•我们无法在品牌和效果广告之间找到适当的平衡，无法提供合适的产品和平台来支持每个广告商及其广告目标所需的定价和需求；•用户人口统计数据的变化使我们对广告商的吸引力降低；•我们无法使我们的广告更加相关和有效；•任何提供与上下文相关或个性化程度较低的广告的决定；•可用性，我们的分析和测量解决方案的准确性和实用性，这些解决方案证明了我们广告的价值，或我们进一步改进此类工具的能力；•我们的数据隐私做法的变化（包括与保护我们平台的安全性和完整性、我们对人工智能的使用以及因法律、法规、法律决定或第三方政策的变化而导致的变化）影响了我们能够提供的广告类型或方式；•我们无法收集，处理和共享新的或现有广告商认为有用的数据；•竞争发展或广告商对我们产品价值的看法；•我们做出的产品变更或广告库存管理决策改变了我们平台上广告的类型、大小或频率；•由于用户上传内容或采取其他被认为具有敌意、不适当、非法、令人反感的行动而减少广告投放，非法或以其他方式与我们的广告商的品牌不一致；•无效点击或点击欺诈对我们的广告的影响；•我们的广告拍卖机制未能有效地定位广告并为其定价；•用户对从Pinterest收到的应用程序通知的响应率下降，无论是由于用户对通知的普遍赞赏下降还是由于移动操作系统传递通知的方式发生变化，这可能会降低用户参与度；•可能需要重新格式化或更改其广告以符合我们的指导方针或在上传广告并使其符合我们的系统要求方面遇到挑战的广告商的困难和挫折感；•宏观经济状况和广告行业的状况，例如对经济衰退的恐惧、通货膨胀、关税的影响和相关的报复行动以及其他贸易保护措施、供应链问题以及库存和劳动力短缺，这可能会导致企业减少广告支出和/或将其广告支出引导至提供更传统和被广泛接受的广告产品的大公司；•对美国境外的广告施加限制或其相关性；•与我们或一般在线平台相关的负面宣传，无论是否准确（包括与数据安全和保护以及人工智能相关的宣传），可能会损害我们的声誉并削弱广告商对我们平台的信心；•允许用户选择不使用个人数据或限制使用青少年个人数据的法律，这可能会限制或禁止我们和我们的客户针对用户（包括青少年）投放广告；•本年度报告中关于10-K表格的描述的其他风险和不确定性。这些和其他因素可能会减少广告商在我们平台上的支出金额，或导致广告商完全停止向我们投放广告。我们的用户和广告商生态系统取决于我们吸引、保留和吸引用户群的能力。如果我们未能增加新用户或保留或恢复用户，或者用户与我们的互动减少，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。如果当前和潜在用户不认为他们对我们平台的体验有用，或者我们为他们服务的内容与他们的个人品味和兴趣相关，我们可能无法吸引新用户、留住现有用户、恢复过去的用户或维持或增加用户参与的频率和持续时间。用户参与度的波动取决于我们无法控制的因素。例如，虽然我们看到更多的用户和更高的用户Part I 15
在2020年新冠疫情高峰期间的参与度，随着新冠疫情的消退，我们经历了用户数量的下降和用户参与度的降低。我们预计，如果我们的活跃用户群规模增加或我们实现更高的市场渗透率，我们的活跃用户增长率将随着时间的推移而下降。因此，我们的财务业绩将越来越取决于我们提高用户参与度的能力以及我们的货币化努力。我们的平台特别引起了女性的共鸣，她们在我们的总用户群中占了相当大的比例。此外，我们的平台也与年轻一代产生共鸣，因为Z世代用户代表了我们用户群的很大一部分。我们可能无法进一步增加这些人口统计的用户数量，可能需要增加其他人口统计的用户数量，例如男性和国际用户，以增加我们的用户。此外，我们可能会对我们的产品进行更改，从而降低其对特定人群的吸引力。还有许多其他因素可能会对用户增长、保留率和参与度产生负面影响，包括如果：•我们的竞争对手模仿我们的产品或产品功能，或创建更具吸引力的平台或产品，包括通过实施AI，导致用户使用他们的产品而不是我们的产品，或者更频繁地使用我们的产品；•我们没有提供令人信服的用户体验，因为我们对我们的产品或我们展示的广告类型和频率做出的决定；•我们的平台品牌较少，或不再，与用户相关；•我们的内容与用户的个人品味和兴趣无关；•没有足够数量的可通过我们的平台发现或可操作的消费品；•用户的文字、语音或视觉搜索查询不会产生相关结果；•第三方不允许或继续允许其内容在我们的平台上显示；•用户有困难或被阻止安装，在移动设备或网页浏览器上更新或以其他方式访问我们的平台；•用户在所有应用程序和平台（包括我们的应用程序和平台）上花费的时间有变化；•用户在他们认为更相关或参与替代我们平台的其他平台上使用或花费更多时间；•我们无法吸引创作者或出版商在我们的平台上创作引人入胜且相关的内容；•与我们的产品的互动减少，我们的广告产品效率下降，或未能接受我们的服务条款，作为我们已经实施或未来可能实施的变更的一部分，无论是必要的还是自愿的，例如与GDPR、《数字服务法》（“DSA”）、CCPA以及其他国际和美国联邦和州隐私、青年和社交媒体法律等相关的变更；•技术或其他问题令用户体验受挫，特别是如果这些问题阻碍我们以快速和可靠的方式提供服务；•我们无法成功地教育用户如何利用我们引入的新产品和产品功能，例如语音、视频和购物功能；•用户位于智能手机普及率低或缺乏基于蜂窝数据网络的国家，因为我们的产品通常需要高带宽数据能力；•法规或我们的合同安排的变化对我们获得和使用产生不利影响，为我们的平台提供零评级优惠或其他折扣或数据使用；•我们无法解决用户和广告商对我们平台的内容、隐私和安全的担忧；•我们无法打击垃圾邮件、骚扰、网络欺凌、歧视、政治或其他有害、敌对、不适当、误导、辱骂、冒犯性或非法内容或对我们产品或服务的使用；•用户采用新技术，阻止我们的产品或服务，或我们的产品或服务可能被取代，转而支持其他产品或服务，或可能没有特色或以其他方式可用；•可能使我们的平台得到更多使用的第三方举措，包括低成本或折扣数据计划，被终止；第一部分16
• Pinterest上的商家并不向用户提供积极的购物体验，例如，如果产品不是平台上描述的质量，或者不是随时可以购买的；•存在我们无法控制的宏观层面情况；或•发生本年度报告中10-K表格中描述的其他风险和不确定性。我们在平台上投放广告的能力，以及因此对广告商的价值主张，取决于我们用户群的规模和参与度。我们的增长努力目前并不专注于增加每日活跃用户数量，我们预计我们的大部分用户不会成为每日活跃用户。因此，即使我们能够增加对我们广告产品的需求，如果我们也不能增加用户群的规模和参与度，我们也可能无法投放这些广告，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。用户增长、留存率或参与度的任何下降都可能降低我们的平台对用户或广告商的吸引力。如果我们无法继续提供有用且与用户个人品味和兴趣相关的内容，或者未能对令人反感的内容采取适当行动，或者阻止广告商或第三方的令人反感的做法，用户增长、留存率或参与度可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。我们的成功取决于我们是否有能力向用户提供有用且与其个人品味和兴趣相关的内容，包括广告和购物内容，而这又取决于我们的用户、创作者、出版商、广告商、商家和其他第三方合作伙伴贡献的内容以及我们向用户呈现这些内容的方式。我们可能无法在我们的平台上有效竞争内容，可能无法与第三方内容出版商有效合作或可能获得对我们的用户不相关、有用或鼓舞人心的内容。我们用户群的规模和他们的参与程度对我们的成功至关重要。如果我们的平台不被认为是高质量、相关、可靠、值得信赖或创新的，我们可能无法吸引或留住用户，或以其他方式保持或增加他们参与的频率和持续时间。用户参与的内容与他们的国家、语言和性别偏好以及他们的个人兴趣和意图相关。我们可能并不总是正确或及时地识别和服务对用户有用和相关的内容。此外，我们分发的新内容和新的或不同形式的内容对于PIN优化分发的相关性可能不如先前的内容和在我们平台上反复保存的内容形式那么大，这可能会导致用户对此类内容的参与度降低。视觉上不讨人喜欢、不直观或不容易使用或不是想要的语言的内容可能不会吸引用户，尤其是在非美国市场。如果用户不相信我们提供的内容有用且与他们的个人品味和兴趣相关，用户增长、留存率或参与度可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。我们可能采取的一些行动，以使我们的平台更加积极和鼓舞人心，并使我们的内容更加有用和相关，这可能会减少我们从我们的平台吸引到第三方网站的流量，这可能会降低他们在我们的平台上贡献或继续提供其内容的意愿。我们努力通过停用或限制某些类型内容的分发，将具有分裂性、令人不安或不安全的内容保留在我们的平台之外，即使这些内容会在其他平台上被允许，这可能会导致用户增长、保留或参与度的下降。我们在做出这些决定时应用了重要的判断，并且可能无法成功地以持续应用（或被认为是）的方式及时或根本删除这些内容，这也可能导致用户增长、保留或参与度的下降。我们还受到投资者、政治、法律或监管机构对我们就我们从平台上删除的内容所做决定的审查。此外，我们可能无法阻止用户滥用他们在我们平台上发现的内容，或滥用平台本身，这可能会损害我们的品牌和声誉，也会阻止用户和广告商使用我们的平台。如果我们未能识别并从我们的平台上移除提供劣质商品或未能向其客户交付商品的广告商和商家，我们可能会失去用户信心。此外，有关其他网络平台内容的争议，例如社交媒体或网络平台对用户心理健康影响的指控， 可能会影响我们平台上的用户参与度和广告支出。这些因素中的任何一个都可能降低我们的用户增长、保留率或参与度。我们定期监测我们的广告如何影响用户的体验，以努力避免向用户投放过多的广告或不相关的广告，并会不时改变广告数量或消除某些类型的广告，以保持用户对服务的满意度。此外，广告可能会放置在可能不相关或没有启发性的内容附近，这些内容可能会阻止广告商使用我们的平台。第一部分17
我们会不时根据用户或广告商提供的反馈对我们的平台进行更改。这些决定可能不会产生我们预期的短期或长期收益，在这种情况下，用户增长、保留和参与、我们与广告商的关系以及我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。如果我们因为数据隐私法律、法规和法律决定而无法收集、处理和使用数据，可能会影响我们有效交付相关内容的能力。这些法律、法规和法律决定也可能影响我们在平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们销售或交付定向广告以及准确衡量我们的广告表现的能力。此外，即使不受数据隐私法律、法规和法律决定的禁止，如果我们认为这样做会与用户的期望不一致、来源不可靠或出于任何其他原因，我们可能会选择不收集某些类型的数据。我们做出的这些和其他与数据隐私相关的决定，包括关于我们已经开发和未来可能开发的广告效果衡量工具，可能会达不到用户的期望，即使我们满足了他们的期望，媒体对在线隐私和数据保护的普遍关注的增加可能会激励用户采取某些行动来保护他们的隐私。由于这些和其他原因，我们的用户可能会选择不允许数据共享或使用。这可能会影响我们交付符合用户个人品味和兴趣的相关内容的能力。此外，与技术领域的某些同行相比，这些发展的影响可能会对我们的业务产生不成比例的影响，这些同行由于其业务或用户基础的范围和广度，可以更多地访问用户数据。由于我们基本上所有的收入都来自广告，我们无法为我们的广告商所希望的广告数量提供服务可能会阻止新的或现有的广告商使用我们的平台。我们可能无法有效地争夺用户。为了吸引、留住和吸引用户以及他们的时间和注意力，我们面临着巨大的竞争。我们与消费互联网公司竞争，这些公司要么是工具（搜索、电子商务、创作者工具），要么是媒体（新闻源、视频、社交网络）。我们与大型、成熟的公司和提供广泛使用的产品的公司竞争，例如亚马逊、Meta（包括Facebook、Instagram、Threads和MetaAI）、谷歌（包括Gemini、Lens和YouTube）、OpenAI（包括ChatGPT）、Snap、Reddit、TikTok和X，它们为其用户提供各种在线产品、服务、内容（包括视频）和其他产品，以及广告产品，包括网页搜索引擎、社交网络和其他发现、使用或获取商品和服务的手段。其中有几家竞争对手的经营历史比我们更长，拥有明显更多的资金、基础设施、技术、研究、营销等资源和更大的用户群。其中一些竞争对手还可以访问比我们更频繁使用的更大数量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解自己的用户群，并开发和交付更相关的内容。我们的竞争对手之前和可能会继续快速和大规模地开发与我们现有和未来产品相似的技术、产品、服务或接口，或者比我们的产品获得更大的市场认可，包括用户、广告商、创作者、出版商和其他第三方。随着新技术和市场进入者的引入，我们可能会面临额外的竞争。例如，消费者可能会越来越多地使用聊天机器人、虚拟助手或其他由大型语言模型提供支持的生成AI技术来搜索产品。我们的一些竞争对手还经营着在某些市场领域具有重要市场力量的现有产品，并可以利用这些市场力量推进他们自己的产品或服务，从而与我们竞争。例如，我们的许多竞争对手都引入了购物平台和/或扩展了他们基于视频或语音的和直播购物体验。这些竞争对手可能会从事更广泛的研发工作，并开展更广泛的营销活动，这可能使他们能够建立比我们更大、参与度更高的用户群。此外，我们的一些现有或潜在竞争对手经营着我们目前从中获得可观价值的产品或服务，例如搜索引擎和电子邮件，而这些竞争对手可能会减少或消除我们收到的价值和信息。我们还面临来自一个或多个高价值垂直领域的小型公司的竞争，这些公司通过与我们类似的技术、产品、功能或服务为用户提供引人入胜的内容和商业机会。此外， 新兴创业公司或许能够进行创新，提供与我们或我们之前类似的技术、产品、服务或功能。我们的竞争对手可能能够比我们更快地对新技术或新兴技术以及用户偏好的变化做出反应。我们行业的进入壁垒较低，可能会被商业人工智能工具进一步降低，我们的知识产权可能不足以阻止竞争对手推出类似的产品或服务。在新兴国际市场，移动设备往往缺乏大型存储能力，我们也可能会与其他应用程序竞争用户移动设备上可用的有限空间。第一部分18
除上述情况外，我们认为，我们争夺用户的能力取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素，包括：•与竞争对手相比，我们平台的实用性、新颖性、性能和可靠性；•产品的时机和市场接受度，包括我们或我们的竞争对手提供的这些产品的开发和增强；•我们相对于竞争对手的品牌实力；以及•本年度报告中关于10-K表格描述的其他风险和不确定性。我们可能无法有效竞争广告商。我们面临着各种形式的广告收入的重大竞争。为了有效竞争，我们必须使我们的广告商能够轻松地创建内容并购买、预测、优化和衡量我们平台上的广告表现。为了增加我们的收入并改善我们的经营业绩，我们必须增加我们相对于竞争对手的广告支出份额，其中许多是较大的公司，提供更传统和被广泛接受的广告产品，以及更强大的工具来衡量广告活动的有效性。我们的一些较大的竞争对手拥有更广泛的产品或服务，并利用他们基于其他产品或服务的关系来获得额外的广告支出份额。他们拥有庞大的分布式销售队伍，并且对移动分销渠道的控制力越来越大。这些竞争对手的规模经济使他们能够获得比我们更频繁使用的更大数量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户群，并开发和提供更有针对性的广告。他们可能不需要依赖第三方数据，包括广告商提供的数据，以便有效地针对广告商的活动，这可能会使他们的广告产品对广告商更具吸引力，因为第三方数据对我们来说变得更少，无论是因为监管变化、隐私问题还是其他原因。如果我们无法为我们的广告商提供有效定位其广告活动的能力，或者如果我们的广告商不认为我们的价值主张与竞争对手的价值主张一样具有吸引力，我们可能无法吸引新的广告商或保留现有的广告商。我们认为，我们争夺广告商的能力取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素，包括：•销售、营销、客户服务和支持努力；•我们相对于竞争对手可获得的第一方和第三方数据；•易用性、性能、我们或竞争对手开发的解决方案的价格和可靠性；•与竞争对手相比，我们的产品和服务产品（包括定价和衡量工具）的吸引力和数量；•与竞争对手相比，我们的广告客户关系和产品的实力；•与竞争对手相比，我们的广告产品很容易适应现有的广告客户预算；•我们、用户、广告商或其他第三方可能会影响我们的品牌和声誉或一般在线平台上广告的可取性；以及•本年度报告中关于表格10-K描述的其他风险和不确定性。我们可能无法为广告商开发有效的产品和工具。我们广告收入的增长取决于我们继续为广告商开发和提供有效产品和工具的能力。在我们的平台上占据更多空间的新广告格式可能会导致更少的展示次数。随着广告市场产生和发展新的概念和技术，我们已经产生并可能在未来产生额外的成本，以实施更有效的产品和工具。我们可能会对我们现有的广告产品进行更改，或开发和引入我们之前很少或没有经验的新的未经验证的广告产品。例如，当我们执行向提供全漏斗广告解决方案过渡的业务战略时，无法保证我们开发的和我们未来可能开发的较低漏斗效果广告解决方案将对广告商具有吸引力或有效，或者我们将在其他方面成功地执行这一战略。这些中的每一个都可能导致意想不到的结果或结果不被广告商所接受。此外，如果新的或增强的广告产品未能吸引或留住广告商，我们可能无法产生足够的收入。进一步，持续发展及第一部分19
改进这些产品和工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告产品和工具，或者如果我们的广告产品和工具没有得到广告商的好评，我们的广告收入可能会受到不利影响。如果我们不开发成功的新产品或改进现有产品，我们的业务可能会受到影响。我们还可能投资于未能吸引或留住用户或产生收入的新产品。我们增长、保留和吸引用户群从而增加收入的能力取决于我们成功地增强现有产品和创造新产品的能力，无论是独立还是与平台开发商或其他第三方合作，并迅速做到这一点。我们可能会对我们现有的产品进行重大改变，或开发和引入我们之前很少或没有开发或运营经验的新的和未经验证的产品。我们对创新和实验的关注可能会导致意想不到的结果或决定，但用户却很难接受。如果新产品或增强产品未能吸引我们的用户，我们可能无法产生足够的收入、营业利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的。我们还可能开发新产品，这些产品可能会增加用户参与度和成本，但可能不会增加收入，或者可能无法完全融入用户体验。此外，我们的产品经常要求用户学习新的行为，而这些行为对他们来说可能并不总是直观的。如果新用户不太愿意投入时间学习使用我们的产品，或者如果我们无法让我们的产品更容易学习使用，我们的用户增长、保留率或参与度可能会受到负面影响。我们继续发展我们的国际增长战略，可能无法成功地在国际上进一步扩展和货币化我们的平台，并可能受到国际商业和经济风险增加的影响。我们将继续发展和发展我们的国际增长战略，并可能调整我们在美国以外扩展业务运营的方式。我们可能会限制我们在某些国际市场的扩张或减少我们的业务，包括停止在这些市场的广告或根本不将这些市场货币化。或者，我们可能会进入新的国际市场，并在我们在部署我们的服务或销售广告方面经验有限或没有经验的现有市场进行扩张。在某些国际司法管辖区，我们依赖由承包商组成的销售团队，与我们的员工相比，我们对他们的控制有限。我们可能会在我们没有销售人员配置的国家推出我们的广告平台，在这些国家，市场对我们的服务和广告平台的认知可能较低，或者相对于广告商的期望，我们在特定市场的受众规模可能较低，所有这些或任何这些都可能限制我们通过这些国家获利的能力。此外，作为我们在美国以外市场的增长和货币化战略的一部分，我们正在努力与当地的第三方销售组织合作，我们将其称为经销商。然而，无法保证转售商会选择与我们合作或愿意投入所需的时间和资源来培训其员工以有效销售我们的平台，也无法保证这一策略将成功地提高这些市场的每用户平均收入。此外，为了成功扩张，我们需要提供定制且与当地用户和广告商相关的内容和产品，这需要大量的时间和资源投入。我们面临着在国际上开展业务所固有的各种风险，随着我们继续在全球范围内扩大我们的运营、用户基础和广告客户基础，我们面临的这些风险将会增加。这些风险包括：•政治、社会和经济不稳定，包括武装冲突或敌对行动，例如乌克兰和中东的持续局势；•有选择性或不一致的政府监管行动或执法；•货币汇率波动和货币兑换限制；•更高水平的信用风险和支付欺诈；•整合任何外国收购的难度增加；•来自发展中经济体用户的ARPU降低；•一些国家对知识产权的保护减少；•在人员配置和管理全球业务方面遇到困难，差旅增加，与多个国际地点和子公司相关的基础设施以及法律和税务合规成本；•关于雇员/雇主关系、工人委员会和工会的存在以及距离、语言和文化差异造成的其他挑战的不同法规和做法，使得在某些国际司法管辖区开展业务变得更加困难；第一部分20
•由于某些国际司法管辖区的高工资通胀，劳动力成本不断增加；•遵守与我们的股权相关的法定要求；•可能会增加将在美国境外赚取的现金汇回国内的困难并以其他方式阻止我们自由转移现金的规定；•进出口管制和限制以及贸易法规的变化，包括制裁或增加或新的关税以及相关的报复行动或其他贸易保护措施；•遵守美国《反海外腐败法》，英国《反贿赂法》和其他司法管辖区的类似法律；•遵守有关供应链和相关业务运营的法律；•遵守环境、社会和治理（ESG）法律以及GDPR和类似的数据隐私和数据保护法；•遵守有关在线安全、中介责任或内容审核（例如限制广告以保护青少年的法律）等法律，或可能要求我们向地方当局提供用户信息，包括机密信息，或增加使其难以在该司法管辖区运营的重大要求；•宏观经济条件，例如通货膨胀和劳动力短缺对我们全球扩张的步伐产生了影响；•遵守多个税务管辖区和管理全球业务的税务影响；以及•本年度报告中关于10-K表格描述的其他风险和不确定性。如果我们无法执行我们的国际增长战略并成功管理全球运营的复杂性，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。我们可能无法有效管理业务的增长。尽管我们在最初几年经历了快速增长，但我们最近没有看到同样水平的快速增长，因此无法向您保证我们的业务将以同样的速度增长或根本没有增长。我们业务和产品供应的增长和扩展以及全职员工的增加给我们的管理、运营和财务资源带来了重大挑战，包括管理与用户、创作者、出版商、广告商、技术许可方和其他第三方的多重关系。如果我们继续发展我们的业务或我们的第三方关系的数量，我们的技术系统、程序或内部控制可能不够充分。人工智能和机器学习等技术的进步正在通过自动化任务、加强沟通和改进决策流程来改变人们的工作方式。如果我们迟迟不采用这些新技术，我们的业务可能会受到损害，或者我们可能会面临竞争劣势。此外，我们可能无法继续制定或保持长期增长战略，有效执行战略，或有效管理我们业务的增长。例如，在宏观经济环境充满挑战的时期，我们不时做出决定，以某些方式节省成本，这可能会对我们的业务、运营、收入和财务业绩产生不利影响。我们采用灵活的工作模式，因此，我们的大多数员工都在远程工作。因此，我们被要求实施更复杂的组织管理战略。随着我们的成长，我们可能还会发现越来越难以保存我们的工作场所文化，特别是考虑到我们灵活的工作模式，这可能会影响我们快速开发和推出新的创新产品以及充分监督员工和业务职能的能力。我们做出的决策符合我们的使命和价值观，这可能会降低我们的短期或中期经营业绩。我们的使命——为每个人带来创造他们热爱的生活的灵感——公司价值观是我们所做的每一件事不可或缺的一部分。我们经常根据我们的使命和价值观就我们的业务和平台做出决策，如果我们认为这些决策将改善用户、广告商、内容创作者、员工或我们的社区的体验，从而有利于我们的业务，这些决策可能会降低我们的短期或中期经营业绩。例如，我们可能会选择删除我们确定不会为用户创造鼓舞人心的积极体验的内容，或者以降低用户参与度的方式修改我们的政策。这些决定可能与第三方的期望不一致，并使我们受到投资者、政治、法律或监管审查。任何更长期的好处可能不会在我们预期的时间范围内实现，或者根本不会实现。第一部分21
我们可能无法成功执行或实现重组计划的预期收益，这可能会对我们的业务产生不利影响。在2026年第一季度，我们启动了一项全球重组计划（“计划”），以支持我们的转型举措，即将资源重新分配给以人工智能为重点的角色和团队，以推动人工智能的采用和执行，优先考虑人工智能驱动的产品和能力，并加速我们的销售和上市方法的转型。该计划可能会因以下任一原因对我们的业务和经营业绩产生不利影响：要求成本、费用和对现金流的影响大于预期；对我们的内部计划以及我们招聘和留住有技能和有积极性的人员的能力产生不利影响；分散员工和管理层的注意力；对我们的业务运营和与客户的声誉或服务客户的能力产生负面影响；无法按预期的程度或速度产生预期的预期收益；无法按预期退出或减少办公空间。我们可能会收购其他业务、人才或技术，这可能需要管理层给予重大关注，扰乱我们的业务并稀释股东价值。作为我们业务战略的一部分，我们已经并打算进行收购，以增加专门的员工和互补的公司、产品或技术。例如，在2025年第四季度，我们宣布达成收购TVScientific，Inc.的最终协议。我们之前和未来的收购可能无法实现我们的目标，我们可能无法从未来进行的收购中实现收益。任何收购，包括整合过程都将需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理该过程。如果我们未能成功整合收购，或与这些收购相关的人员或技术，合并后公司的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。我们的收购策略可能会随着时间而改变，我们完成的未来收购可能会受到用户、广告商、投资者或与我们有业务往来的其他方的负面评价。我们可能无法成功评估或利用所获得的技术并准确预测收购的财务影响，包括会计费用。我们还可能因收购公司而产生我们承担的意外负债。我们可能需要支付现金、产生债务或发行股本证券来支付任何此类收购，每一项都可能影响我们的财务状况或我们的证券价值。我们预计将通过增发股权、公司债务、资产支持收购融资或运营现金的组合为未来的任何收购提供资金。发行股权为任何此类收购融资可能会导致对我们股东的稀释。发生债务将导致固定债务增加，还可能包括妨碍我们管理业务能力的契约或其他限制。未来，我们可能无法找到其他合适的收购候选者，我们可能无法以优惠条件完成收购，如果有的话。我们可能无法及时或根本无法成功完成已宣布的交易，我们的收购受到监管机构的审查，这可能会阻止、延迟或对完成交易或整合收购的业务施加条件（例如资产剥离、所有权或运营限制或其他结构性或行为补救措施）。我们的收购战略可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，并损害我们的业务、收入和财务业绩。我们的业务依赖于强大的品牌和声誉，如果我们无法维持和提升我们的品牌和声誉，我们扩大用户和广告客户基础的能力可能会受到损害。我们相信，我们的品牌、身份和声誉为我们业务的成功做出了重大贡献。我们还认为，维护和提升“Pinterest”品牌和声誉对于保留和扩大我们的用户、创作者、出版商和广告客户群至关重要。维护和提升我们的品牌和声誉在很大程度上取决于我们的内容审核实践以及我们提供高质量、相关、可靠、值得信赖和创新产品的持续能力，这可能需要大量投资并且可能不会成功，以及应用我们的内容审核实践。我们不时推出新产品或对现有产品进行更新，要求用户同意用户可能不喜欢的新服务条款，这可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响。此外， 如果用户不认为广告有助于他们实现目标，或者认为广告具有侵入性、令人讨厌或误导，或者对我们的广告商体验不佳，我们的广告商的广告或行为可能会影响我们的品牌和声誉。此外，我们的品牌、身份和声誉可能会受到对一般网络平台的看法的不利影响，包括与公司行为或用户内容或行为无关的因素产生的看法，例如过去一些广告商抵制Facebook和X或指控社交媒体对用户心理健康的影响。我们的品牌和声誉也可能因我们的用户被认为对其他用户有害或不适当的内容或行为、我们的用户以虚假或不真实身份行事的行为、使用我们的产品或服务传播被认为具有误导性的信息、或使用我们的平台进行第I部分22
非法、非法或令人反感的目的，任何这些目的都可以通过使用人工智能技术（包括生成人工智能）来促进或增强。我们也可能无法对我们平台上分享非法、非法或令人反感的内容或广告商的令人反感的做法迅速做出回应，或以其他方式解决用户或广告商的担忧，这可能会削弱对我们品牌的信心并损害我们的声誉。我们预计，随着用户数量的增长、平台上内容数量的增加或我们扩大产品和服务范围，我们以一致适用的方式及时或根本不执行针对这些内容的政策的能力可能会下降。任何政府或监管机构的调查、调查或行动，包括基于我们平台上出现的非法、非法或令人反感的内容、我们的商业行为，或未能遵守法律法规，包括由于政府行政管理和政策立场的变化，都可能损害我们的品牌和声誉，无论结果如何。我们经历并期望继续经历媒体、立法、政府、监管、投资者和其他第三方对我们决策的审查。任何审查、询问、调查或行动，包括关于我们的数据隐私、版权、内容、就业或其他做法、工作场所文化、慈善捐赠、产品变更、产品质量、诉讼或监管行动或关于我们的员工、用户或广告商的行动或其他问题，都可能损害我们的品牌和声誉。此外，对我们行业其他公司的审查，包括对用户“屏幕时间”或其内容政策或数据隐私做法的影响，也可能对我们的品牌和声誉产生负面影响。这些担忧，无论是实际的还是没有根据的，也可能会阻止用户、创作者、出版商或广告商使用我们的平台。与归因于我们、我们的员工、第三方供应商、用户、创作者、出版商或我们的广告商或一般在线平台的事件或活动有关的负面宣传，无论其准确性如何，都可能损害我们的声誉并降低我们品牌的价值。如果我们未能推广和维护“Pinterest”品牌或维护我们的声誉，或者如果我们在这方面的努力产生了过多的费用，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。此外，家长或一般公众对我们行业或我们公司的看法可能会对我们用户群的规模、人口统计、参与度和忠诚度产生不利影响。持续开发和使用人工智能可能会对我们的业务运营造成声誉损害、责任或其他不利后果。我们在产品和服务中使用机器学习和AI技术，我们正在投资扩展我们的AI能力，包括持续部署和改进现有的机器学习和AI技术，以及使用AI技术开发新的产品功能。开发和部署人工智能涉及重大风险，无法保证使用人工智能将增强我们的产品或服务或有利于我们的业务，包括我们的盈利能力。人工智能技术复杂且发展迅速，我们面临来自其他公司的重大潜在颠覆，尤其是互联网公司利用人工智能为消费者引入新的搜索和发现方法，人工智能降低了与我们的产品和服务竞争的进入壁垒，以及不断变化的监管环境。将任何人工智能技术持续集成到我们的产品中，可能会导致新的或增强的政府或监管审查、知识产权索赔、诉讼、保密或隐私和安全风险、道德问题、用户对自动化和人工智能的负面看法，或其他可能对我们的业务、声誉或财务业绩产生不利影响的并发症。由于人工智能的复杂性和快速发展，它也是美国各政府和监管机构不断演变的审查主题，其他外国司法管辖区正在或正在考虑将其平台审核、知识产权、网络安全和数据保护法应用于人工智能和/或正在考虑关于人工智能的一般法律框架。例如， 欧盟的《人工智能法案》（“欧盟AI法案”）于2024年8月生效，有各种要求，主要侧重于创造与生成AI系统和AI生成内容相关的透明度。对不遵守欧盟AI法案的处罚包括高达一家公司全球年收入7%的罚款。鉴于这些框架仍在迅速发展，我们可能并不总是能够预料到对这些框架的必要回应。如果管辖人工智能使用的法律框架在各个司法管辖区之间不一致，我们可能还需要花费资源来调整我们在某些司法管辖区的产品或服务。其他公司可能会开发与我们的技术相似或优于我们的技术、开发和部署更具成本效益或以其他方式获得更及时或成功的市场认可的AI功能和技术。鉴于人工智能领域的长期发展历史，其他方可能拥有（或在未来可能获得）专利或其他专有权利，这将阻止、限制或干扰我们制造、使用或销售我们自己的人工智能功能的能力。我们的人工智能举措还取决于我们获得数据的途径，以有效地训练我们的模型。围绕新兴人工智能技术的不确定性，例如生成人工智能，可能需要额外投资开发适当的保护措施和保障措施，以处理使用人工智能技术的数据，这可能是第一部分23
成本高昂，并可能影响我们的开支，因为我们将人工智能的使用扩展到我们的产品或服务产品中。人工智能技术，包括生成性人工智能，可能会创造出事实上不准确或有缺陷的内容，或者以其他方式违法、有害或违反政策。此类内容可能会使我们面临品牌或声誉损害和/或法律责任。还不确定与在线服务、中介责任、版权等问题相关的各种法律将如何适用于AI生成的内容。例如，我们使用生成式人工智能，尽管我们尽了最大努力，但它可能生成与用户无关或有用的内容，并可能使我们面临与有害内容、准确性、偏见、歧视、毒性、知识产权侵权或盗用、诽谤、数据隐私、网络安全、制裁和出口管制等相关的风险。某些AI技术的使用提出了新出现的伦理和社会问题，如果我们提供的解决方案因其对用户或整个社会的感知或实际影响而引起审查或争议，我们可能会经历品牌或声誉损害、竞争损害和/或法律责任。因此，无法预测与使用人工智能相关的所有风险，管理人工智能使用的监管框架和相关利益相关者预期的发展可能会对我们开发和使用人工智能的能力产生不利影响，或使我们承担责任。与数据、安全和隐私相关的风险如果我们的安全性受到损害，或者用户或广告商认为我们的安全性受到损害，我们可能会失去用户、创作者、出版商和广告商的信任，他们可能会更少使用我们的平台，或者可能会完全停止使用我们的平台，我们的声誉和业务可能会受到损害。作为一个在线平台，我们经常成为网络安全攻击的目标，因为我们在日常业务过程中接收、处理、使用、存储和共享数字化的大量数据，包括用户数据以及机密、敏感、专有和个人信息。无法保证任何网络安全攻击或事件不会造成重大或最终导致重大的法律、财务和声誉损害，包括政府调查、执法行动、诉讼和负面宣传。由于第三方的行为、软件漏洞、错误配置、漏洞或其他技术故障、网络安全攻击、员工错误或渎职、黑客攻击、勒索软件、病毒或其他因素，我们保护我们内部数据或用户、创作者、出版商和广告商以及其他合作伙伴与我们共享的信息的努力可能会失败。此外，第三方过去和将来可能试图诱使我们的人员、用户、创作者、出版商、广告商或供应商披露信息，以获取我们的数据、广告商的数据或用户的数据。此外，由于用户使用来访问我们平台的登录凭据或密码可能与他们在连接其他平台或网站时使用的凭据或密码相似或相同，这些平台或网站的安全漏洞可能允许第三方未经授权访问用户在我们平台上的账户。如果发生上述任何事件，我们的信息或人员、用户、创作者、出版商或广告商的信息可能会被不当访问或披露。如果第三方未经授权访问我们的平台，除其他外，他们可能会使用用户、创作者、出版商或广告商的账户在我们的平台上发布恶意垃圾邮件和其他内容，这可能会对我们的平台、声誉和业务产生负面影响。一些第三方，包括广告商和供应商，将我们与他们共享的信息存储在他们的网络上。如果这些第三方未能实施适当的数据安全做法或未能遵守我们的条款和政策，用户的数据可能会被不当访问、使用或披露。即使这些第三方采取了所有必要的预防措施，他们的网络仍可能遭受破坏，这可能会损害我们与他们共享的数据。人员、用户、创作者、出版商、广告商或我们的信息未经授权被访问或被不当使用的任何事件，或违反我们的隐私政策、服务条款或其他政策的事件，或认为已发生事件，都可能损害我们的品牌和声誉，对我们的竞争地位产生不利影响并导致重大成本。我们可能会被要求或选择就安全事件通知政府当局或受影响的人员或用户，政府当局或受影响的人员、用户、创作者、出版商或广告商可能会就这些事件对我们发起法律或监管行动， 这可能导致我们产生重大费用和责任，或导致命令或同意法令迫使我们修改我们的商业惯例。发现、调查、缓解、遏制和补救网络安全事件可能是困难和昂贵的，我们这样做的努力可能不会成功。我们或与我们合作的第三方为检测、调查、缓解、遏制和补救安全事件而采取的行动可能会导致中断、数据丢失以及我们的业务中断。在我们的网络和系统遭到妥协后，威胁行为者也可能获得对其他网络和系统的访问权限。此外，无法保证我们的保险范围将足以赔偿网络安全事件造成的相关损失。第一部分24
此外，我们可能会花费大量资源或修改我们的业务活动，以采取旨在防范安全事件的额外措施。某些数据隐私和安全义务要求我们实施和维护特定的安全措施或行业标准或合理的安全措施，以保护我们的系统和敏感信息。虽然我们实施了旨在防范安全事件的安全措施，但不能保证这些措施将是有效的。维护用户、创作者、出版商和广告商的信任对于维持用户和广告商的增长、保留和参与非常重要，为了检测和预防安全事件，我们可能会产生大量成本。对我们的信息安全或数据隐私做法的担忧，无论是实际的还是没有根据的，都可能使我们受到负面宣传，损害我们的品牌和声誉，并阻止用户、创作者、出版商和广告商使用我们的平台。我们吸引和留住广告商的能力取决于我们收集、处理和使用数据以及开发工具的能力，以使我们能够在我们的平台上有效地投放和准确地衡量广告。大多数广告客户依赖于衡量其广告活动效果的工具，以便在各种形式和平台之间分配他们的广告支出。如果我们无法衡量我们平台上广告的有效性，或者我们无法说服广告商我们的平台应该是更大的广告预算的一部分，我们增加广告产品的需求和定价以及维持或扩大我们的收入的能力可能会受到限制。我们的工具可能不如与我们竞争广告支出的其他平台的工具发达。因此，我们开发和提供准确衡量平台上活动有效性的工具的能力，对于我们吸引新广告商、留住现有广告商并增加其支出的能力至关重要。我们正在继续开发和改进这些工具，这些努力已经并可能继续需要大量时间和资源以及额外投资，在某些情况下，我们已经依赖并可能在未来依赖第三方提供向我们的广告商提供某些测量数据所需的数据和技术。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告工具，这些工具不可靠，或者测量结果与广告商目标不一致，我们的广告收入可能会受到不利影响。许多现有的衡量广告效果的广告客户工具并没有在用户决策过程的早期考虑广告的作用，这是很多用户来到我们平台的时候。相反，这些工具衡量的是用户最后一次曝光的广告或内容，这些广告或内容因影响任何用户的购买或行为而获得信用。因此，我们可能无法为我们的广告商展示和衡量在早期意向阶段与用户互动的价值。此外，网页和移动浏览器开发商，如苹果、微软或谷歌，已经并可能继续在其浏览器或设备操作系统中实施改变，包括要求额外的用户权限，这些改变损害了我们衡量和提高我们平台上广告效果的能力。这些变化包括限制使用cookie和相关跟踪技术，例如移动广告标识符，以及其他限制我们与用户沟通或了解用户身份的能力或我们收集或使用信息的能力的变化，这些变化使我们能够将广告商网站上的用户行为归因于在我们平台上运行的广告活动的有效性。例如，苹果Safari浏览器中的智能跟踪预防（“ITP”）功能默认会在移动和桌面上阻止部分或全部第三方cookie，并且随着时间的推移变得越来越严格。苹果相关的隐私保护Ad Click归因（“PPAC”）旨在保留因ITP而丢失的一些功能，它将限制跨站点和跨设备归因，防止在狭窄定义的归因窗口之外进行测量，并防止广告重新定位和优化。此外，苹果实施了某些更改，包括一个AppTrackingTransparency框架，该框架限制了移动应用程序获得iOS设备广告标识符的访问权限，并影响了我们在平台外跟踪用户行为并将他们的互动与平台内广告联系起来的能力。上述所有这些限制使得我们更难向用户提供最相关的广告，衡量效果，以及重新定位和优化， 在我们的平台上做广告。我们开发了Pinterest转换API和其他测量工具来解决这些限制，这些都是为了减轻转换信号的丢失而设计的。然而，无法保证广告商将使用这项技术或我们开发的未来技术，或者这些技术将有效提高转化可见度，并使其能够在未来的广告活动中使用转化数据进行重新定位。由于更大的支出集中度，广告商也可能会优先考虑与更大的平台进行整合。所有这些都可能导致广告商在我们的平台上花费更少或根本没有，并更喜欢像Facebook和谷歌这样更大的平台，这些平台有更多的能力来帮助广告商衡量他们的转化。第一部分25
开发者可能会发布额外的技术，进一步抑制我们收集或使用数据的能力，从而使我们能够衡量平台上广告的有效性。对我们收集、处理和共享广告商认为有用的数据的能力、我们使用包括cookie在内的跟踪和测量技术或从中受益的能力，或进一步降低我们在平台上衡量广告有效性的能力的任何其他限制，无论是通过法律、法规、政策（包括第三方政策）或其他方式，都将阻碍我们吸引、增长和留住广告商的能力。广告商和其他第三方谁提供数据，帮助我们交付个性化，相关广告可能会限制或停止共享这些数据。如果他们停止与我们共享这些数据，我们可能无法在产品内部或从其他来源收集这些数据。我们在很大程度上依赖于我们为广告商收集、处理和共享数据和指标的能力，以帮助新的和现有的广告商了解广告活动的表现。如果广告商认为我们的指标不能准确反映我们的用户群和用户参与度，或者如果我们发现我们的指标不准确，他们可能不太愿意将他们的预算或资源分配给我们的平台。我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息，这使我们面临复杂和不断演变的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务，这些义务可能会发生变化和不确定的解释。我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息。关于我们业务的核心事项、数据隐私以及收集、存储、共享、使用、处理、披露和保护来自用户、员工和业务合作伙伴的个人信息和其他数据，有许多联邦、州、地方和外国法律法规，其范围定期变化，受到不确定和不同的解释，并且可能在国家或州之间不一致或与其他规则相冲突。这些法律法规的适用和解释往往是不确定的，特别是在我们经营所在的新的和快速发展的行业中。随着全球范围内对数据隐私和数据保护的关注日益增加，我们现在并将继续受到多种多样且不断发展的数据隐私和数据保护法律的约束。我们受GDPR的约束，GDPR扩大了个人控制其个人数据处理方式的权利，包括限制使用未成年人（包括青少年）的个人数据，为处理个人数据制定新的监管和操作要求（特别是在数据泄露的情况下），提高了对安全性和保密性的要求，限制在欧洲经济区（“EEA”）之外转移数据，并对不遵守规定了重大处罚，包括对最严重的侵权行为处以高达上一财政年度全球年营业额4%的罚款或2000万欧元（以较高者为准）的罚款。此外，我们历来依赖多个具有法律效力的转移机制在欧洲经济区之外转移某些个人数据，包括欧盟-美国隐私保护框架和标准合同条款（SCC）。欧盟法院裁定，欧盟-美国隐私盾是一种无效的转移机制，但维持了SCC的有效性，这取决于监管机构未来对额外保障措施的详细规定，例如应采取的具体“补充措施”，以保护欧盟数据主体。虽然欧盟委员会已经批准了一项新的欧盟-美国数据隐私框架，而Pinterest是该框架的参与者，但数据传输机制和额外保障措施的有效性仍需接受欧洲和美国的法律、监管和政治审查以及事态发展。数据传输机制失效，或额外保障措施可能失效，可能会对我们在欧洲经济区之外处理和转移英国和欧洲经济区用户个人数据的能力产生重大不利影响。加利福尼亚州颁布了CCPA，要求处理加州居民信息的公司就其数据收集、使用和共享做法向消费者进行新的披露，允许消费者选择不与第三方共享某些数据，并为数据泄露提供了新的私人诉讼权。其他州也颁布了类似于CCPA的隐私法，该法律最近开始生效或将在未来几年生效，这些法律为消费者提供了类似的能力，可以选择退出某些数据共享，并限制使用某些数据进行定向广告。此外， 美国联邦贸易委员会和许多州检察长正在对联邦和州消费者保护法进行解读，以便对数据的在线收集、使用、传播和安全实施标准。这些和可能颁布的其他法律法规或对现有法律法规的新解释所带来的负担，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本，以便遵守，并且与拥有更多资源的同行相比，可能对我们的业务产生不成比例的影响。这些法律法规也可能影响我们在国际上在我们的平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们投放有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。此外，青少年在网上收集的个人数据，以及使用商业网站、应用程序、在线服务或其他互动平台的隐私，一般也越来越受到审查。以网络安全和保护青少年网络隐私为重点的法规可能要求我们改变服务，并为此产生成本。而且，各种法律对商业网站、应用程序、在线服务或其他部分的使用进行限制或管理26
青少年的互动平台已经通过或已经提出，包括法律：禁止向青少年提供服务，禁止向青少年展示广告，要求年龄验证或保证，限制使用青少年的个人数据，要求父母同意或规定其他父母权利。这些法律可能会，或者在某些情况下已经受到法律挑战和不断变化的解释，这可能会使我们遵守适用于我们的法律的努力进一步复杂化。这些新法律可能会导致限制青少年使用我们的某些产品或服务，无法向青少年提供某些产品和服务，降低这些司法管辖区的用户或用户参与度，要求对我们的产品和服务进行更改以实现合规，降低我们的广告和订阅收入，并增加法律风险、合规成本以及对我们和我们的第三方合作伙伴的潜在罚款。隐私权倡导者和行业团体已经提出，并可能在未来提出，我们在法律上有义务遵守的标准。此外，我们还受到与数据隐私和安全相关的合同义务的约束，我们遵守这些义务的努力可能不会成功。我们还发布隐私政策、营销材料和其他有关数据隐私和安全的声明，包括我们的用户、广告商和业务合作伙伴所依赖的声明。此外，我们可能被要求向某些监管机构提交隐私影响评估。如果这些政策、材料、影响评估或声明被发现有缺陷、缺乏透明度、具有欺骗性、不公平或歪曲我们的做法，我们可能会受到调查、监管机构的执法行动或其他不利后果，包括集体诉讼或集体仲裁要求。我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、对用户或其他第三方的数据隐私相关义务，或我们的数据隐私相关法律义务，或任何导致未经授权发布或转移个人身份信息或其他用户数据的安全损害，或其他未能遵守这些法律法规或监管审查的情况，可能导致政府执法行动或诉讼，可能使我们的业务面临重大经济处罚，或其他金钱或非金钱救济、负面宣传、对我们的产品失去信心，用户或广告商增长下降或损害我们的品牌和声誉。科技行业的公司最近经历了与数据隐私和数据保护相关的更多监管审查，我们受到监管机构加强审查和执法行动的影响，以确保遵守数据隐私和数据保护法律法规。GDPR、美国各州隐私法、青少年社交媒体和隐私法以及其他此类法律法规规定了新的和繁重的义务，并在解释方面包含很大的不确定性，我们在满足其要求方面面临挑战，这可能会导致罚款或处罚，导致我们改变我们的数据隐私政策和做法，我们的产品目前的运作方式，并限制我们提供个性化广告的能力，例如，要求用户选择加入个性化广告。消费者权益团体或其他人针对我们的公开声明和投诉也可能导致用户对我们失去信任，这可能导致用户增长、保留或参与度下降，并对我们的品牌、声誉和业务产生不利影响。此外，如果与我们合作的第三方，例如广告商、服务提供商、合作伙伴或开发商，违反适用的法律或我们的政策，这些违规行为也可能会使用户的信息面临风险。这些日益复杂、繁重或存在分歧的法律法规的实施和执行，包括通过私人诉讼权，以及任何新的此类法律法规的引入、解释或修订，涉及隐私、安全、数据保护，我们的行业具有不确定性，可能会使合规工作进一步复杂化，导致服务碎片化，并可能增加我们和我们的第三方合作伙伴的法律风险和合规成本，或降低我们的服务对我们的用户和广告商的感知有用性。例如，目前一些州的隐私法正在受到挑战，这一领域的诉讼可能会影响我们社区的隐私权，进而可能会对用户的体验、信任和满意度产生负面影响，并降低他们对我们产品的参与度。其中许多义务正变得日益严格，并受到迅速变化和不确定解释的影响。准备和遵守这些义务需要我们投入大量资源， 并且无法保证我们迄今为止或未来的合规努力将被视为合规或充分。对适用的法律、法规或行业惯例，或对现有法律法规的解释、关于用户数据的使用或披露，或关于获得用户同意使用和披露此类数据的要求的任何重大变化，都可能要求我们修改我们的产品，以允许有限的数据使用，可能以实质性方式，并可能限制我们开发利用用户自愿共享的数据的新产品的能力。目前有多项提案正在等待联邦、州和外国立法和监管机构提出。此外，一些国家正在考虑或已经通过立法，实施数据保护要求或要求在当地存储和处理数据或类似要求，这可能会增加提供我们服务的成本和复杂性，尤其是在我们扩大国际业务的情况下。第一部分27
与我们的业务运营相关的风险我们的业务取决于我们维护和扩展我们的技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性。我们吸引、留住和服务用户、内容创作者和广告商的声誉和能力取决于我们服务的可靠性能以及我们的底层技术基础设施和内容交付流程。我们不时会遇到系统中断或中断的情况。如果我们的平台在用户、内容创作者或广告商试图访问它时无法使用，如果它没有像他们期望的那样快速加载或如果他们的内容没有被保存，用户可能不会在未来经常返回我们的平台，或者根本不会。我们的广告客户必须能够在一个反应灵敏且稳定的平台上轻松地购买、预测、优化和衡量广告的表现。如果我们的技术基础设施不可靠，广告商将不会继续与我们开展业务。我们的系统可能没有充分设计必要的可靠性和冗余，以避免性能延迟或中断可能损害我们的业务。我们在将更改安全部署到站点的能力方面存在差距，这增加了直接对我们的直播平台和服务进行破坏性有意和无意（以及可能过早）更新和更改的风险。随着我们的用户、内容和广告商基础、可操作的消费产品数量、我们机器学习模型的复杂性以及我们服务上共享的信息量和类型不断增长，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足用户、内容创作者和广告商的需求，这可能会增加我们的成本。我们可能无法有效地扩展和发展我们的技术基础设施，以适应这些增加的需求或实现我们的业务目标。此外，如果发生系统故障、员工错误、AWS服务失败或中断，或员工或第三方的恶意意图，我们可能会丢失全部或大量数据，我们可能无法快速或根本无法恢复此类数据。此外，我们的系统和运营很容易受到火灾、洪水、电力损失、电信故障、使用量激增、流行病、流行病和其他突发公共卫生事件、恐怖袭击、战争行为、地缘政治冲突、其他人身安全威胁、网络安全攻击、地震、气候变化的影响、我们云基础设施的电力和空间短缺以及我们无法控制的其他事件的破坏、延误或中断。我们特别容易受到这类事件的影响，因为我们的云计算基础设施目前位于一个地理区域。此外，我们的绝大多数员工位于加利福尼亚州，该州历来经历并可能继续经历与气候相关的事件，包括干旱和缺水、气温升高、野火和空气质量影响以及停电。如果发生涉及我们系统的灾难性故障或影响我们总部或整个旧金山地区的重大破坏性事件，我们可能无法运营我们的服务。尽管我们维持危机管理和灾害应对计划，但此类事件可能会使我们难以或不可能提供服务，并可能导致我们产生大量费用。气候相关事件，包括日益频繁的极端天气事件及其影响，有可能扰乱我们的业务和/或我们的第三方供应商和合作伙伴的业务。上述任何事件都可能导致用户遭受服务中断或中断，我们可能无法及时恢复我们的技术基础设施和用户数据以重新启动或提供我们的服务。我们的技术基础设施的很大一部分是由第三方提供的。我们从这些提供商获得的服务出现任何中断或故障都可能损害我们处理现有或增加的流量的能力，或导致我们的平台无法使用。我们对这些供应商几乎没有控制权，对其治理的视线有限，这些供应商面临的任何财务或其他困难都可能损害我们的业务。上述任何风险的发生都可能导致我们的系统和硬件损坏或可能导致它们完全失效，我们的保险可能不涵盖此类风险或可能不足以赔偿我们可能发生的损失。这些事件可能会导致管理层分心，导致诉讼和执行的收入和成本损失。此外， 它们还可能导致修复或更换受损设施以及补救由此导致的数据丢失或腐败的重大费用。长时间中断我们产品的可用性或降低速度或其他功能可能会严重损害我们的声誉和业务。未能吸引和留住高素质的人员，或失去一名或多名我们的关键人员，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。我们目前依赖于我们关键人员的持续服务和表现，包括William Ready和其他人。Ready先生的聘用，以及我们其他关键人员的聘用，都是随意的，这意味着他们随时可能因为任何原因辞职或被解雇。同样，Silbermann先生目前担任董事会非执行主席，第一部分28
可能随时辞职。此外，我们的许多关键技术和系统都是由我们的人员为我们的业务定制的。关键人员的流失，包括管理层的关键成员以及我们的计算机视觉、人工智能、机器学习、设计、营销、销售和产品开发人员，可能会扰乱我们的运营并损害我们的业务。在包括我们在内的公司放缓招聘或裁员的环境中，这种风险尤其加剧，就像我们在该计划下所做的那样，这涉及裁员，并将继续寻找因宏观经济状况而进一步降低成本的方法。此外，对我们的业务来说，吸引和留住高才干人员非常重要，尤其是在计算机视觉、人工智能和机器学习方面具有专长的工程师。我们已经发现并可能继续发现我们的招聘和保留工作更具挑战性，因为人才市场竞争激烈，特别是由于我们根据该计划削减了劳动力。某些法律、监管和政策发展，例如有关移民和签证的政策和要求的变化，也可能对我们吸引、雇用和留住高才干人员的能力产生负面影响，或可能导致公众监督、调查、诉讼以及与我们的政策和程序相关的监管或其他程序。我们的股票期权授予、限制性股票授予和限制性股票单位授予所提供的激励，或通过其他薪酬和福利安排，可能无法有效吸引和留住员工，尤其是由于我们的股价持续波动。我们还可能被要求加强工资、福利和非股权激励。如果我们无法满足员工和潜在员工的期望，我们可能会遇到吸引和留住人员的困难。此外，我们就某些衍生诉讼执行和解协议条款并解决某些相关指控或索赔的持续努力已导致并将继续导致成本增加，以及消耗管理层的时间和注意力。此外，对公司人力资本管理实践和举措的审查也有所增加。如果围绕包容性和归属感的努力被认为不足或过度，我们可能无法吸引和留住人才，我们可能会受到公众监督、调查、诉讼、监管和其他诉讼，我们的品牌、声誉和股价可能会受到损害。我们目前有一个灵活的工作模式，它提供了一个更分散的劳动力。我们的工作策略，包括我们与员工入职、培训、发展和保留相关的努力可能不会成功。此外，我们的工作策略可能会继续发展，可能无法满足我们现有和潜在未来员工的需求，他们可能更喜欢其他公司提供的工作模式。如果我们不能成功地吸引和留住高素质的人才，或者这样做所需的财政资源增加，我们可能无法实现我们的业务目标。我们依赖第三方带来的风险我们部分依赖在线应用商店和互联网搜索引擎来引导流量并将新用户推荐给我们的平台。当这些在线应用商店或搜索引擎的方法和政策以我们无法预料的方式被修改或强制执行，或者当我们的搜索结果页面排名因其他原因而下降时，我们平台的流量或用户增长、留存率和参与度已经下降，并且可能在未来下降。我们部分依赖互联网搜索引擎，例如Google、Bing和Yahoo！，将大量流量引导到我们的平台。例如，当用户在搜索引擎中键入查询时，当这些搜索结果包含引脚、电路板、用户和我们平台的其他功能，导致用户点击Pinterest结果或创建Pinterest帐户时，我们可能会接收流量并获得新用户。由于新用户的注册，这些行动增加了我们的用户，并提高了现有用户的留存率和参与度。我们维持和增加从搜索引擎定向到我们平台的用户数量的能力不在我们的控制范围内。搜索引擎，例如谷歌，已经并可能继续修改他们的搜索算法（包括他们索引的内容以及内容被索引的格式）和政策，或以对我们不利的方式强制执行这些政策，我们无法预测或没有事先通知。当发生这种情况时，我们过去和预计未来会经历某些Pinterest搜索结果的自然搜索排名下降或去索引，或由于我们的搜索结果出现的格式而受到负面影响，导致我们平台的流量减少， 新用户注册和现有用户保留和参与。我们过去曾经历过这些变化导致的流量和用户增长下降，并预计未来会因这些行动而出现波动。例如，搜索引擎算法的变化在过去和未来可能会对流量和用户注册产生负面影响。我们对这些行动提出上诉的能力有限，我们可能无法修改我们的搜索引擎优化（“SEO”）策略，以挽回此类行动造成的流量或用户损失。此外，政策或其执行的变化可能不会以同样的方式适用于我们的竞争对手，或者我们的竞争对手的SEO策略来保留和吸引用户可能比我们更成功。此外，某些第三方提供浏览器扩展，让用户可以选择删除第I部分29
Pinterest来自他们的搜索引擎推荐。此外，其中一些搜索引擎由与我们业务的各个方面竞争的公司拥有。当电子邮件平台，比如谷歌，改变他们在用户收件箱中放置我们的电子邮件的相关政策时，会影响我们电子邮件的打开和点击率。此类变化已导致并可能导致我们平台的流量、新用户注册以及现有用户保留和参与度的下降。为了抵消对我们用户增长的一些影响，我们已经并可能继续增加对其他增长策略的投资，例如付费营销或其他推动用户获取的举措，这些策略可能会花费更多，但效果会更差。来自搜索引擎或电子邮件的指向我们网站或移动应用程序的用户数量的任何显着减少都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。传统搜索引擎与新的搜索方法竞争，特别是那些由人工智能驱动的搜索方法，因此，传统搜索引擎可能会为我们的平台提供更少的流量，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外，我们还依赖某些主要的网店来分发我们的应用程序。如果这些应用商店提供商修改或实施新条款，我们可能会被要求修改我们的产品，以保持我们留在该应用商店的能力。我们允许用户通过第三方登录提供商使用我们的服务进行身份验证。如果这些第三方停止使用这些工具，或者在其平台中遇到漏洞或中断，或者Web浏览器开发人员做出限制使用这些工具的更改，用户保留、增长或参与可能会下降。大量用户使用Facebook、Apple或Google等第三方登录提供商访问我们平台上的账户。如果这些平台的安全性受到损害，如果用户被锁定在这些平台的账户之外，或者如果这些平台遇到中断或以其他方式制定政策，阻止用户通过这些登录访问他们在我们平台上的账户，用户可能无法访问我们的平台。此外，第三方登录提供商可能会制定政策，限制我们与用户沟通或识别用户。由于这些行动，我们平台上的用户增长、保留和参与一直并可能在未来受到不利影响，即使只是暂时的。此外，如果Facebook或谷歌停止他们的身份服务或经历中断，那么我们可能会失去并且无法恢复以前使用此功能的用户，我们的用户增长或参与度可能会下降。我们的绝大多数计算、存储、数据传输和其他服务都依赖亚马逊网络服务。我们使用亚马逊网络服务的任何中断、降级或干扰都可能对我们的运营产生负面影响。Amazon Web Services（“AWS”）提供了云计算基础设施，我们用来托管我们的网站、移动应用程序以及我们用来运营业务的许多内部工具。根据我们与AWS的长期协议，作为通过谈判达成的让步的回报，我们目前被要求在AWS上维持我们每月使用的某些计算、存储、数据传输和其他服务的绝大部分。本协议只能在特定条件下终止，包括在另一方发生重大违约后由任何一方终止，这可能是我们无法控制的情况的结果。如果我们严重违反本协议，或提前终止协议，可能会受到重大处罚，包括违约金。如果AWS增加定价条款、终止或寻求终止我们的合同关系、与我们的竞争对手建立更有利的关系，或以不利的方式改变或解释其服务条款或政策，这些行为可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。对我们使用AWS的任何重大干扰、限制我们的访问或其他干扰都会对我们的运营产生负面影响。此外，AWS目前提供的云服务向另一家云服务提供商的任何过渡都将难以实施，并将导致我们产生大量时间和费用，并可能扰乱或降低我们交付产品和服务的能力。AWS提供的服务水平可能会影响我们服务的可用性或速度。我们过去经历过AWS中断，未来可能会经历这样的中断。如果用户、创作者、出版商或广告商无法访问我们的服务或平台或在这样做时遇到困难，我们可能会失去用户、创作者、出版商或广告商。我们利用AWS运营的数据中心托管设施，位于各种设施中。然而， 我们实施了一项有限的灾难恢复计划，该计划不允许我们从备份数据中心服务中为网络流量提供服务。这些数据中心提供的服务意外中断可能会妨碍我们处理现有或增加的流量的能力，导致数据丢失或导致我们的平台无法使用。我们必须用移动操作系统、网页浏览器、在线应用商店、网络、法规和标准进行有效运营，而这些是我们无法控制的。我们的产品或那些移动操作系统、网页浏览器、网络、法规或标准的变化可能会损害用户保留、增长和参与度。第一部分30
由于我们的平台用于移动设备和通过网页浏览器，我们的应用程序必须保持与流行的移动操作系统和浏览器的互操作性，包括Android、Chrome、iOS和Safari。我们无法控制这些操作系统和浏览器。这些操作系统、浏览器或分发我们应用程序的在线商店的任何更改，如果影响我们服务的可访问性、速度或功能，或对竞争产品给予优惠待遇，都可能损害我们平台的使用。我们的一些竞争对手控制着我们的应用程序运行的操作系统、浏览器和在线商店，或者通过这些商店进行分发，这可能会使我们的服务与这些系统、浏览器和商店的互操作性变得更加困难。此外，我们推出的新产品可能需要更长的时间才能与这些系统和浏览器配合使用。如果我们无法在具有不同操作系统的不同设备上提供一致、高质量的用户体验，用户增长、留存率或参与度可能会下降。通过任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括有关互联网中立的法律，可能会减少对我们产品和服务的需求，并增加我们开展业务的成本。监管变化可能会限制用户访问我们服务的能力，或使我们的平台成为竞争对手平台的较低吸引力的替代品，并导致我们的用户增长、留存率或参与度下降。如果用户在其浏览器或移动设备上访问和使用我们的服务变得更加困难，如果用户选择不在其移动设备上访问或使用我们的平台，或者如果用户选择使用限制访问我们平台的移动产品，用户增长、保留和参与可能会下降。我们依赖来自第三方的软件、技术和相关服务，它们的使用、访问或性能方面的问题可能会增加我们的成本。我们依靠来自第三方的软件、技术和相关服务来运营我们业务的关键功能。我们使用的第三方技术或服务可能由于多种原因而无法使用，包括中断、中断或无法根据我们的协议履行。其可用性或功能的意外延迟可能反过来影响我们平台的使用或可用性。此外，第三方软件和服务提供商可能不再以商业上合理的条款提供此类软件和服务，或者可能无法适当维护或更新其软件。在这种情况下，我们可能需要向其他方寻求软件或服务的许可，或重新设计我们的产品以配合新的软件或服务。这可能会导致延迟发布新产品，直到可以识别、许可或开发同等技术，并将其集成到我们的平台和服务中。此外，我们可能会被迫限制当前或未来产品中可用的功能。已经开发出可以阻止我们的广告显示的技术。阻止我们广告展示的技术已经开发出来，而且很可能会继续开发。我们几乎所有的收入都来自广告，广告拦截技术可以阻止我们某些广告的展示。现有的广告拦截技术，在我们的平台上没有发挥作用，可以在以后随着我们进行某些产品更改而变得有效，新的广告拦截技术经常在开发中。如果我们无法成功平衡有机内容和付费广告的数量，或者如果用户对广告的态度变得更加消极，更多的用户可能会选择使用屏蔽或模糊我们广告展示的产品。此外，无论其有效性如何，广告拦截器可能会引发对数字广告行业健康状况的担忧，这可能会降低数字广告的价值。与法律和监管事项相关的风险我们可能会因在我们的平台上发布或提供的内容或信息而承担责任。我们受许多涉及我们业务核心事项的美国联邦、州和国际法律法规的约束，包括涉及数据使用、数据安全、数据保护、知识产权（包括版权法和专利法）、有害或非法内容、青少年安全、宣传权、广告、营销、健康和安全、竞争、保护未成年人、消费者保护、税收、反贿赂、反洗钱和腐败、经济或其他贸易禁令或制裁或证券法合规的法律法规。我们可能会因与在我们的平台上发布或提供的内容或信息或应用我们的内容政策相关的索赔而被起诉或面临监管行动。我们的系统， 帮助我们主动检测潜在违反政策或其他不当内容的工具和人员无法识别我们服务上的所有此类内容，在许多情况下，这些内容会出现在我们的平台上。随着我们开发和增加使用某些产品或产品功能，例如视频内容，这种风险可能会增加，对此识别此类内容具有挑战性。此外，一些有争议的内容第一部分31
可能不会在我们的平台上被禁止，即使它没有出现在广告或向用户的推荐中，也可能仍然出现在搜索结果中或被保存在板上。这种风险在美国以外的某些司法管辖区有所增强，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发布的内容的责任保护可能不明确，并且我们在当地法律下受到的保护可能低于我们在美国的情况。此外，如果在我们的平台上发现违反政策的内容，我们可能会违反我们某些关键协议的条款，这可能会导致协议的终止，在某些情况下，还会导致支付损害赔偿金。我们可能会在调查和为此类索赔进行辩护时产生大量费用，如果我们被认定负有责任，还会造成损害赔偿。新的和不断变化的法律、法规、行政命令、指令、执行优先事项和政策立场，包括由于政府行政管理的变化，也可能造成不确定性，这些法律和法规将如何被解释和适用于我们。我们依赖与我们平台上可用内容相关的各种成文法和普通法框架和抗辩，包括但不限于《数字千年版权法案》（“DMCA”）、《通信规范法案》（“CDA”）、美国的合理使用原则、欧盟电子商务指令、欧盟AI法案和DSA。这些框架和抗辩可能会限制但不一定消除我们对缓存、托管、列出或链接到可能包含侵犯版权或其他非法材料的第三方内容的潜在责任。这些法规和理论中的每一项都受到不确定或不断演变的司法解释以及监管和立法修订的影响，我们不能保证这些框架和抗辩将可用于我们的保护。例如，CDA已被国会修正，并由法院以缩小其适用性的方式进行解释。此外，欧盟法院对俄媒的裁决给长期存在的中介责任条款在欧盟法律下的地位带来了不确定性，这可能会导致在线平台承担额外的义务，以及增加诉讼和责任。此外，2025年6月，巴西最高法院部分宣布该国对第三方内容的平台责任限制无效。新的法院判例要求平台即使在没有法院命令的情况下，也要在接到通知后删除非法内容，并采取主动措施，根据巴西法律，防止和删除与某些罪行相关的非法广告和内容。因此，我们可能会面临更多的诉讼和/或监管执法。如果法定制度被修改或废除，如果围绕这些原则的规则发生变化，如果国际司法机构拒绝对美国实施类似的保护，或者如果法院不同意我们将这些规则应用于我们的服务，我们可能会承担责任或被要求对我们的产品、商业惯例或运营做出重大改变。美国和其他国家的立法者可能会引入新的监管制度，增加我们平台上可用内容的潜在责任。美国和全球有许多新的法律和立法提案，旨在限制在线服务可用的保护范围和/或进一步施加影响我们业务的新义务，例如版权侵权责任、非法或有害内容、向青少年分发目标内容和/或广告，以及其他形式的非法内容和/或在线伤害。这些立法和/或监管要求可能会增加我们的运营成本、我们对用户在我们平台上发布的内容的潜在责任、我们的诉讼成本，和/或可能使我们面临罚款或处罚等监管制裁。如果这些或其他额外的法定或监管变化减少了对在我们平台上发布的内容的责任保护，我们可能需要对我们的业务模式做出重大改变，包括增加我们的内容审核操作和构建可能不利于我们业务的额外产品功能或工具，增加付款义务或合规成本。我们还可能因管理平台上的内容和广告的政策而经历法定或监管审查。应对这种审查可能需要大量资源，对我们的运营进行任何必要的改变都可能导致我们用户的保留问题。由于我们平台上的内容，我们还会受到在特定国家限制或阻止我们服务的罚款或命令。例如，某些国家实施了授权罚款或规定对未能遵守某些内容删除和披露义务的服务进行限制或阻止的法规， 和其他国家可能会颁布类似的立法，将对未能删除某些内容的行为进行处罚。无法保证我们针对某些清除义务的工具或政策或我们开发的任何新工具或政策将足以保持对这些法规的遵守。任何新的立法或对现有立法的修改可能难以及时和全面地遵守，并可能使我们的业务、用户或雇员面临增加的费用和成本。对于像我们这样规模的公司来说，这些成本可能高得令人望而却步，这可能会阻止我们推出产品，或者要求我们限制在特定市场上获得产品的机会。相对于拥有更多资源的竞争对手，这可能会使我们处于不利地位。如果规则、原则或当前可用的抗辩发生变化，如果国际司法机构拒绝适用美国或欧盟当前可用的类似保护措施，或者如果法院不同意我们对这些第一部分的适用32
规则到我们的平台，我们可能会被要求花费大量资源试图遵守新规则或承担责任。政府行为可能会限制我们的产品或我们的某些产品在其国家的访问。美国以外的政府当局已经限制，如果他们认为我们违反了他们的法律或出于其他原因，未来可能会寻求限制访问我们的平台。例如，在某些国家，获得我们服务的机会已经或目前受到全部或部分限制。其他政府可能会寻求限制对我们平台的访问或封锁，禁止或阻止通过我们平台提供的某些内容的托管，或施加其他限制，这些限制可能会在一段时间内甚至无限期地影响我们平台在该国的可访问性或可用性。由于这些类型的限制，我们也可能决定停止在一个国家提供我们的平台。例如，一些国家颁布了法律，允许网站因托管某些类型的内容而被屏蔽，或者可能要求网站删除某些受限制的内容，指定该国当地代表，或在该国境内存储用户数据。管理管理我们平台上可用内容类型和性质的多个司法管辖区的要求可能具有挑战性或不切实际。如果对我们的平台施加额外的禁止或限制，或者如果我们的竞争对手能够成功打入新的地理市场或在我们无法进入或面临其他限制的现有地理市场中获得更大份额，我们的用户增长、保留和参与可能会受到不利影响。我们可能会卷入支持成本高昂的法律纠纷，如果得到不利解决，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。我们目前参与，并可能在未来参与实际和威胁的法律诉讼，包括在我们的日常业务过程中产生的集体诉讼、大规模仲裁、索赔、调查和政府调查，包括知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、人工智能、安全、执法、公民权利、将我们的平台用于非法目的、证券、股东衍生索赔、就业、治理、工作场所文化、合同权利、公民权利侵权、虚假或误导性广告，或与向我们提供或在我们的平台上发布或提供的内容或信息有关的其他法律索赔，或基于我们就允许在我们的平台上哪些内容做出的决定。涉及我们的任何诉讼、索赔或调查，无论成功与否，都可能耗费时间，导致代价高昂的诉讼、不利的结果、高额的赔偿费用、增加的业务成本，可能要求我们改变我们的商业惯例或产品、产品供应和功能，需要管理层投入大量时间，可能会损害我们的声誉或以其他方式损害我们的业务和未来的财务业绩。我们目前涉及、已经受到、预计未来将受到与第三方专利、商标、版权和其他知识产权有关的实际和威胁诉讼，并可能继续受到知识产权诉讼及其威胁。互联网、科技和媒体行业的公司拥有大量专利、版权、商标和商业秘密，并经常因侵权或其他侵犯知识产权的指控而陷入诉讼。随着我们面临日益加剧的竞争、业务和产品的增长以及日益高调，收到更多针对我们的知识产权索赔的可能性越来越大。此外，拥有专利和其他知识产权的各类“非执业实体”已主张并可能在未来试图主张知识产权索赔，以通过许可或其他和解方式向我们提取价值。我们不时收到来自专利和商标持有人的信函，声称我们的一些产品侵犯了他们的专利和商标权。我们的技术可能无法承受此类第三方索赔和/或这些技术的使用可能会因此类第三方索赔而被暂时或永久禁止。我们还收到来自版权和商标所有者的信函，声称Pinterest上的内容侵犯了他们的知识产权，包括删除请求。Pinterest上的内容，包括用户在我们服务上保存的内容，可能同样无法经受住此类第三方索赔。关于任何知识产权索赔， 我们可能不得不寻求许可，以继续使用技术或从事被指控或被发现侵犯第三方权利的做法，这可能无法以合理的条款获得，可能会显着增加我们的运营费用，或者我们可能根本无法获得，并可能要求我们停止使用此类技术或做法或开发替代的非侵权技术或做法。开发替代的非侵权技术或做法可能需要大量的努力和费用，或者可能根本无法实现。如果我们无法保护我们的知识产权，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会被削弱。第一部分33
我们依赖并期望继续依赖与我们的员工、顾问和与我们有关系的其他第三方的保密、发明转让和许可协议，以及商标、版权、专利和商业秘密保护法，以保护我们的所有权。我们已在美国和其他国家就我们的知识产权的某些方面提出了各种申请，我们目前在多个司法管辖区持有已发行的专利和商标注册。然而，不能保证我们的每一项专利申请都会导致颁发专利。此外，任何由此产生的已发布专利的权利要求可能比我们的专利申请中的权利要求更窄。无法保证我们的每一项商标注册申请都将导致发出商标注册或每一项由此产生的商标注册都将能够得到维持。未来，我们可能会获得额外的专利或专利组合，从第三方获得专利许可或同意将我们专利的使用许可给第三方，这可能需要大量的现金支出。此外，我们当前和未来的专利、商标和其他知识产权或其他专有权利可能会受到争议、规避或被发现无法执行或无效。第三方可能在知情或不知情的情况下侵犯或挑战我们的所有权。有效的知识产权保护可能无法在我们经营或打算经营我们业务的每个国家获得。我们可能无法在不产生大量时间和费用的情况下防止侵权，如果有的话。同样，特别是随着我们扩大业务范围和我们经营所在的国家，我们可能无法防止第三方侵犯或质疑我们对我们的知识产权的使用，包括那些用于建立和区分“Pinterest”品牌的知识产权。如果我们的专有权利的保护不足以防止第三方未经授权的使用或挪用，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会被削弱，竞争对手可能能够更有效地模仿我们的技术、产品、服务或特征或运营方法。我们使用“开源”软件可能会使我们面临可能的诉讼，或者可能阻止我们提供包含开源软件的产品，或者要求我们以不利的条款获得许可。我们使用的部分技术包含软件、模型、代码、数据或其他知识产权，这些知识产权是在免费、开源、源可得或类似类型的许可（统称为“开源”）下提供的，我们可能会在未来纳入这类开源知识产权。开源许可可能会使我们受到某些不利条件的限制，包括要求我们为我们基于、纳入或使用开源软件创建的任何修改或衍生作品公开提供源代码、模型权重或数据，要求我们根据特定开源许可条款免费许可此类修改或衍生作品，或要求我们将模型或数据的使用限制在某些用例中。一些开源软件可能包括AI软件，包括生成式AI，或其他包含或依赖AI的软件。使用此类软件可能会使我们面临风险，因为AI软件、工具及其输出的知识产权所有权和许可权，包括版权，没有得到美国法院的充分解释或联邦或州法规的处理。我们还通过开源项目将我们的一些软件授权给其他人，这要求我们公开源代码，因此可能会影响我们保护与该软件相关的知识产权的能力。如果分发我们使用或许可的开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守适用许可的条件，我们可能会被要求承担针对此类指控进行辩护的大量法律费用，并可能受到重大损害，被禁止提供包含开源软件的我们的产品，被要求发布专有源代码，被要求从第三方获得许可或以其他方式被要求遵守不利条件，除非并且直到我们可以重新设计产品，使其符合开源许可或不包含开源软件。上述任何情况都可能扰乱我们提供产品的能力，并损害我们的业务、收入和财务业绩。对美国税法的解释和适用或对我们业务的美国或非美国税收的其他变化可能会损害我们的业务， 收入和财务业绩。税收改革一直是世界各国政府的优先事项，许多提案已被提出或颁布。比如，2025年7月4日，《一大美丽法案》签署成为法律。该立法包括允许美国国内研发费用立即支出的条款，以及对外国业务利润在美国征税方式的各种改变。发布额外的监管或会计指导可能会影响我们对法律对我们影响的分析，并可能损害我们的经营业绩和财务状况。此外，在过去几年中，经济合作与发展组织（OECD）一直致力于一个税基侵蚀和利润转移项目，如果实施该项目，将改变现有框架的各个方面，在我们开展业务的许多国家，我们的税收义务是根据该框架确定的。几个国家已经开始立法实施经合组织15%的全球最低税收制度。我们有效的第一部分34
随着更多司法管辖区颁布立法，未来几年的税率和现金税支付可能会增加。同样，欧盟委员会和几个国家也发布了提案，这些提案将适用于对我们征税的现行国际税收规则的各个方面。这些提议包括修改计算所得税的现有规则，以及修改或征收新类型的非所得税的提议，包括按收入百分比征税。例如，一些司法管辖区已提议或颁布了适用于数字服务的税收，其中包括关于数字广告的商业活动，并适用于我们的业务。正在进行的经合组织谈判考虑了这些提议的替代方案，在没有多边协议的情况下，这些提议可能会激增。对我们业务的美国或非美国税收的进一步变化可能会增加我们的全球有效税率，导致额外的税收或其他成本或产生其他重大后果。与我们的财务报表和业绩相关的风险我们过去曾发生经营亏损，预计我们的成本和费用会增加，未来可能会发生经营亏损，可能无法保持盈利。我们过去发生了重大的净亏损，直到最近才产生了净收益。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的净收入分别为4.169亿美元和18.621亿美元，截至2023年12月31日止年度的净亏损为3560万美元。截至2025年12月31日，我们的留存收益为1.287亿美元。我们最近才实现盈利，可能无法在未来期间实现足够的收入来保持盈利。我们产生了高额的运营费用，并且随着我们不断发展或扩展我们的业务和运营，未来可能会增加我们的运营费用。事实证明，这些努力可能比我们目前预期的更昂贵，我们可能无法成功地增加足够的收入来抵消这些更高的费用。我们可能会遇到不可预见的费用、运营延迟或其他可能导致未来期间亏损的未知因素。我们有大量未确认的股份补偿费用，我们预计将在未来几年内确认。此外，我们订立了某些不可取消的承诺，限制了我们未来降低成本和开支的能力。更多信息见《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》和《财务报表附注》。在我们实施业务增长举措时未能增加我们的收入，可能会阻止我们实现或保持季度或年度盈利。我们的经营业绩很可能每个季度都有波动，这使得它们很难预测。我们的季度经营业绩与过去波动、未来可能波动的某些关键业务指标挂钩，这使得它们难以预测。我们的经营业绩取决于许多因素，其中许多因素超出了我们的控制范围，包括：•我们从平台产生收入的能力；•我们提高或维持毛利率的能力；•我们维持经营利润率、经营活动中使用的现金和自由现金流的能力；•向用户展示的广告的数量和相关性；•向用户展示的内容的相关性；•用户与不同产品互动的方式，某些产品可能导致我们产生较少的收入；•广告定价面临下行压力；•随着我们发展和扩大业务以保持竞争力，新的和现有的营销和促销努力的时机、成本和组合；•我们的广告商支出以及用户对平台的使用和参与度的波动（季节性或其他），每一种波动都可能随着我们的产品供应和业务发展而改变；•我们平台参与度的季节性波动，包括我们第二季度参与度较低的历史经验；第一部分35
•由于宏观经济状况，例如银行业的压力、通货膨胀或新的或增加的关税以及相关的报复性行动或其他贸易保护措施，我们的广告商的支出以及用户的平台使用和参与度出现波动；•互联网使用情况普遍出现季节性波动；•旨在阻止广告展示的技术取得成功；•我们或我们的竞争对手开发和推出新产品；•执行我们的广告政策，包括从我们的平台上删除广告和广告商；•现有的、新的和不断发展的法规，在美国和国际上；•我们的第三方供应商有效扩展并及时为我们的服务提供必要的技术基础设施的能力；•系统故障、中断、违反安全或数据隐私或互联网停机，无论是在我们的服务上还是在第三方的服务上；•由于第三方的行动，我们的服务无法获得；•衡量我们的指标的变化；•与用于运营我们的业务的技术基础设施相关的成本，包括托管服务；•股权报酬费用金额的波动；•波动，由于股价波动，在我们继续净结算此类RSU时，我们用于为与限制性股票单位（“RSU”）的归属和结算相关的预扣税和汇款义务提供资金的金额；以及•我们预测和适应不断变化的互联网业务或宏观经济条件的能力；以及本年度报告10-K表格中描述的其他风险和不确定性。用户指标和其他估计受到衡量方面固有挑战的影响，这些指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。我们定期审查指标，包括我们的活跃用户数量和其他衡量标准，以评估增长趋势、衡量我们的业绩并做出战略决策。这些指标是使用公司内部数据计算得出的，未经独立第三方验证。虽然这些数字是基于我们目前认为的适用测量期间的合理估计，但在衡量我们的产品如何在全球范围内的大量人群中使用方面存在固有的挑战。我们的度量计算可能不准确，我们可能无法识别那些不准确之处。过去，我们依赖其他衡量不同活动的指标，例如保存引脚、点击、搜索和其他活动，作为用户增长和参与度的指标。我们过去已经实施，并且将来可能不时实施计算这些指标的新方法，这可能导致这些指标与前几个期间相比发生变化或减少，或者与前几个期间不具有可比性。由于所使用的方法或数据的差异，我们的指标也可能与第三方发布的估计或与我们竞争对手的类似标题的指标不同。我们的MAU指标也可能受到我们信息质量努力的影响，这是我们减少平台上恶意活动的整体努力，包括我们平台上存在的虚假、垃圾邮件和恶意自动化账户。我们努力定期停用违反我们服务条款的虚假、垃圾邮件和恶意自动化账户，并将这些用户排除在我们MAU指标的计算之外；但是，我们将无法成功识别并从我们的平台上删除所有虚假、垃圾邮件和恶意账户。我们不断寻求提高我们估计虚假、垃圾邮件或恶意账户总数的能力，我们打算继续进行此类改进，但无法保证这些估计的准确性。此外，不禁止用户在我们的平台上拥有多个账户，我们将单人持有的多个账户视为多个用户，以计算我们的活跃用户。此外，我们的一些用户人口统计数据可能不完整或不准确。例如，由于用户自报出生日期，我们的年龄-人口统计数据可能与用户的实际年龄不同。此外，我们有关用户地理位置和按用户地理划分的收入的数据是根据多个因素估算的，这些因素可能并不总是准确地反映实际位置，并且可能因我们正在计算的指标而有所不同。例如，如果用户使用代理服务器或存在其他数据限制，我们可能无法准确反映用户的实际第I部分36
位置。如果我们的指标向我们提供了有关用户及其行为的不正确或不完整的信息，我们可能会对我们的业务做出不准确的结论。如果我们无法获得额外融资、如果需要，或者如果我们拖欠我们的信贷义务，我们的运营和财务状况可能会受到不利影响。我们可能需要额外的融资来维持和发展我们的业务。我们获得融资的能力将取决于（其中包括）我们的发展努力、业务计划、经营业绩、投资者需求以及我们寻求融资时的资本市场状况。我们无法向您保证，在需要时，我们将以优惠条款获得额外融资，或者根本无法获得。如果我们通过发行股票、股票挂钩或债务证券筹集额外资金，这些证券可能拥有优先于我们普通股权利的权利、优先权或特权，我们现有的股东可能会受到稀释或其他不利影响。如果我们获得资本的机会受到限制，或者我们的借贷成本由于金融市场的发展而增加，我们的运营和财务状况可能会受到不利影响。我们的循环信贷额度为我们的贷方提供了针对我们几乎所有国内资产以及某些国内知识产权的第一优先留置权，并包含财务契约和对我们行动的其他限制，这些限制可能会限制我们的运营灵活性或以其他方式对我们的经营业绩产生不利影响。它包含多项契约，限制我们和我们的子公司的能力，其中包括产生额外债务、支付股息、赎回和回购股票、进行投资、贷款和收购、产生留置权、与关联公司进行交易、与其他公司合并或合并、出售重要业务或资产，或许可或转让我们的某些知识产权。此外，我们还被要求保持最低合并杠杆。遵守这些契约可能会使我们更难成功地执行我们的业务战略，并与不受此类限制的公司竞争。如果我们未能遵守循环信贷融资项下的契约，贷方将有权（其中包括）终止根据该融资提供额外贷款的承诺，对担保该融资项下义务的抵押品强制执行任何留置权，宣布所有未偿还贷款和应计利息和费用到期应付，并要求我们提供现金抵押品，作为根据该融资签发的任何未偿信用证的任何偿付义务的担保。如果行使了该融资项下的任何补救措施，我们可能没有足够的现金或无法借入足够的资金来为债务再融资或出售足够的资产来偿还债务，这可能会立即对我们的业务、现金流、运营和财务状况产生重大不利影响。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条款或我们可以接受的条款。此外，我们的循环信贷额度利用有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或我们循环信贷额度中规定的各种替代方法来计算任何借款的应计利息金额。如果无法获得已公布的美元SOFR，我们与SOFR挂钩的债务利率将使用其中一种替代方法确定。如果抽到左轮手枪，其中任何一种方法都可能导致利息义务超过当前形式，这可能对我们的融资成本产生重大不利影响。我们可能有比预期更多的税务负债，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。我们在全球多个税务管辖区开展业务，包括在美国联邦、州和地方各级，以及在许多其他国家，并计划在未来继续扩大我们的业务规模。因此，我们受到多个美国联邦、州、地方和非美国税务当局的审查和潜在审计。在确定我们对所得税和其他税务负债的全球拨备时，需要做出重大判断。此外，税务机关可能会不同意我们采取的税务立场，并对我们的税务立场提出质疑。各税务机关成功的单方面或多个司法管辖区的行动，包括在我们当前或未来的公司运营结构以及第三方和公司间安排（包括转让定价以及我们开发、评估和使用我们的知识产权的方式）的背景下，可能会增加我们的全球有效税率，导致额外的税收或其他成本，或产生其他重大后果， 这可能会损害我们的业务和财务业绩。尽管我们目前没有因我们的经营亏损历史而产生重大的税收成本，但如果我们的盈利能力在未来增加，我们的税收负债可能会增加。此外，我们的有效税率可能会根据不同司法管辖区之间分配或赚取的活动和收入组合的变化、税法和这些司法管辖区的适用税率（包括可能变得重要的未来税法）、各国之间的税收协定、我们根据这些税收协定获得福利的资格以及递延税项资产和负债的估值而逐年变化。此类变化可能导致适用于我们全部或部分收入的有效税率增加，这将对我们的财务业绩产生负面影响。第一部分37
我们使用或受益于我们的净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能有限。截至2025年12月31日，我们的联邦、加利福尼亚州和其他州的净营业亏损结转分别为21.606亿美元、5.543亿美元和9.564亿美元。我们的联邦结转不会过期。如果不加以利用，我们的加利福尼亚州和其他州的结转将分别在2029年和2026年开始到期。使用我们的净经营亏损结转和其他税收属性，例如研发税收抵免，可能会受到年度限制，或者由于经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第382和383条规定的所有权变更限制以及其他类似规定，可能会受到使用或受益的其他限制。不利的全球经济和金融状况可能会损害我们的商业和金融状况。不利的全球经济和金融事件，例如流行病、流行病和其他突发公共卫生事件、政治、社会和经济不稳定、乌克兰和中东的持续局势、衰退或对衰退的担忧、通货膨胀、外汇汇率波动、供应链问题以及库存和劳动力短缺，已经并可能在未来继续造成全球金融市场的混乱和波动。此类情况已导致或可能导致（其中包括）对公司广告支出的能力和意愿产生不利影响、我们的股价波动，以及对我们持有存款的机构的财务状况或我们的现金等价物和有价证券发行人的信用质量产生不利影响。此外，由于我们的大部分收入来自美国境内的广告商，美国的经济状况对我们的影响更大。我们不能保证我们的股票回购计划将完全完成或将提高长期股东价值。尽管我们的董事会已授权一项股票回购计划，但该计划并不要求我们回购任何特定的美元金额或收购我们A类普通股的任何特定数量的股份。我们不能保证该计划将完全完成、更新或用尽或将提高长期股东价值。该计划还可能影响我们股票的交易价格并增加波动性，任何终止或更改该计划的公告都可能导致我们股票的交易价格下降。此外，根据该计划进行的任何购买都会减少我们的现金储备。与我们的A类普通股所有权相关的风险我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于在我们的首次公开发行（“IPO”）完成之前持有我们股本的那些股东的效果，包括我们的联合创始人、执行官、员工和董事、他们的关联公司，以及我们所有其他的IPO前股东（包括那些与我们的任何联合创始人、执行官、员工或董事没有关联的股东）。这将限制或排除你影响公司事务的能力。我们的B类普通股每股有二十票，我们的A类普通股每股有一票。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票比例为20比1，截至2025年12月31日，我们已发行的B类普通股的持有人持有我们已发行股本约73.2%的投票权。由于我们的B类普通股持有人合计持有的总投票权明显超过我们股本的大多数，因此这些持有人（包括我们的IPO前股东，他们没有将他们的B类普通股转换为A类普通股，包括那些与我们的任何执行官、雇员或董事没有关联的持有人）控制着提交给我们的股东以供批准的所有事项。一旦B类普通股合计占我们流通股本的比例低于约4.76%，B类普通股持有人将不再合计持有我们流通股本超过50%的投票权。因此，在可预见的未来，我们B类普通股的持有人可能会对我们公司的管理和事务以及提交给我们股东批准的所有事项的结果产生重大影响，包括选举董事和重大公司交易，例如合并、合并或出售我们几乎所有的资产，即使他们的股票持有量合计不到我们股本流通股的50%。此外， 这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，您可能认为这些提议或要约符合您作为我们股东之一的最佳利益。我们B类普通股的这些持有人可能拥有与您不同的利益，可能会以您不同意的方式投票，这可能会损害您的利益。这种控制可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。尽管不再受雇于我们，我们的两位联合创始人Paul Sciarra和Benjamin Silbermann仍然能够行使重要的投票权。第一部分38
B类普通股持有人的转让一般会导致这些股份转换为A类普通股，但某些转让给实体的情况除外，包括某些慈善机构和基金会，只要转让人保留对B类普通股股份的唯一决定权和专属投票控制权，以及我们经修订和重述的公司注册证书中描述的某些其他转让。此外，所有B类普通股的股份将于（i）我们的首次公开发售截止日期的七年周年自动转换为A类普通股的股份，但任何持有人所持有的B类普通股的股份除外，该持有人继续实益拥有紧接我们的首次公开发售完成前实益拥有的B类普通股股份数量的至少50%，以及（ii）由董事会确定的90至540天之间的日期，在Silbermann先生去世或永久丧失工作能力之后。B类普通股转换为A类普通股已经产生并将继续产生效果，随着时间的推移，会增加那些长期保留其股份的B类普通股持有者的相对投票权。我们的双重类别结构可能会压低我们A类普通股的交易价格。我们无法预测我们的双重阶级结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更波动，或导致负面宣传或其他不良后果。例如，某些指数提供商对在其某些指数中纳入具有多类股份结构的公司有限制。此外，多家股东咨询公司和机构投资者已宣布反对使用多类结构。因此，我们普通股的双重类别结构可能导致机构投资者投票反对我们的董事提名，并可能导致股东咨询公司发布关于我们公司治理实践的负面评论，建议股东投票反对某些公司年度股东大会提案或以其他方式寻求导致我们改变资本结构。机构投资者或股东咨询公司批评我们的公司治理实践或资本结构的任何此类排除在指数之外或任何行动或出版物可能会对我们A类普通股的价值和交易市场产生不利影响。我们A类普通股的交易价格一直并可能继续波动，您可能会损失全部或部分投资。我们A类普通股的交易价格一直是，而且很可能会继续波动，并可能会因应各种因素而波动，其中一些因素是我们无法控制的。这些波动可能会导致您损失对我们A类普通股的全部或部分投资，因为您可能无法以或高于您支付的价格出售您的股票。可能导致我们A类普通股交易价格波动的因素包括：•整体股票市场的价格和数量不时波动；•科技股交易价格和交易量的波动；•其他科技公司的经营业绩和股票市场估值的变化，特别是我们行业的变化；•我们或我们的股东出售或预期出售我们A类普通股的股票，包括当股东向市场出售我们的A类普通股股票，以支付我们的股东在结算RSU或行使股票期权、转换或预期转换大量我们的B类普通股股票时应缴的税款；•机构和其他股东（包括激进投资者）采取的行动和投资头寸；•行业或证券分析师未能保持对我们的报道，分析师下调我们的A类普通股评级或提供竞争对手更有利的推荐；•分析师未能定期发布研究报告或发布关于我们业务的不利或不准确的报告；•外部分析师对他们对我们公司的财务和经营估计或我们的业绩相对于第三方的估计或预期的变化；•我们可能向公众提供的前瞻性财务或经营信息或财务预测，该信息或预测的任何变化或我们未能达到预测；•我们未来可能产生的任何债务；第一部分39
•无论投资者还是证券分析师都对我们的股票结构持不利看法，尤其是我们的双重类别结构和我们B类普通股持有人的重大投票控制权；•我们或我们的竞争对手宣布新产品、功能、服务、技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；•广告商在我们的平台上宣布其广告策略和运营结果，以及公众对这些公告的反应；•我们宣布或第三方估计我们的用户群规模或参与水平的实际或预期变化，或我们的竞争对手的那些；•公众对我们的用户基础和参与度的关键指标的质量和准确性的看法；•公众对我们的新闻稿、其他公开公告和向SEC提交的文件的反应；•涉及我们或我们行业其他公司的谣言和市场猜测；•我们的用户增长、保留、参与度、收入或其他经营业绩的实际或预期波动；•我们的业务、竞争对手的业务或总体竞争格局的实际或预期发展；•涉及我们、我们的行业或两者的诉讼，或监管机构和其他第三方对我们或竞争对手的运营进行调查；•有关我们的知识产权或其他专有权利的发展或争议；•有关我们的文化或其他包容实践和倡议的发展或争议，或无法解决任何与工作场所文化相关的问题；•我们或我们的竞争对手宣布或完成对业务、产品、服务或技术的收购；•美国和国际上现有的、新的和不断发展的法规；•会计标准、政策、指南的变化，解释或原则；•我们管理层的任何重大变化；•如果我们无法满足利益相关者的期望和要求，或者我们围绕环保、道德、社会意识和可持续的商业实践或披露公开宣布的目标，利益相关者会感到不满；•根据股票回购计划采用和交易；•我们无法控制的宏观经济事件，包括关税和相关的报复行动以及其他贸易保护措施；•总体经济状况和我们市场的缓慢或负增长。此外，股票市场经历了价格和数量的极端波动，影响并继续影响着许多科技公司的股本证券的市场价格。包括我们在内的许多科技公司的股价波动方式可能与这些公司的财务表现无关或不成比例。随着整体市场和特定公司证券市场价格的波动时期，经常会对这些公司提起证券集体诉讼和衍生诉讼，包括对我们提起诉讼。此类诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。此外，当我们的收入、用户或经营业绩低于投资者或证券分析师的预期或低于我们可能向市场提供的任何指导时，我们的A类普通股的价格已经下降，并可能在未来下降。美国或现有股东未来发行债务或股本证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。未来，我们可能会尝试通过发行额外股本或发行债务或其他证券，包括商业票据、中期票据、优先或次级票据、可转换为股权的债务证券或优先股股份，来获得融资或进一步增加我们的资本资源。未来的收购还可能需要大量额外资本，而不是来自运营的现金。第一部分40
增发股本或其他证券，包括可转换为股本的证券，可能会稀释我们现有股东的经济和投票权，降低我们A类普通股的市场价格或两者兼而有之。清算时，债务证券和优先股的持有人（如果发行）以及其他借款的贷方将在我们的普通股持有人之前获得我们可用资产的分配。可转换为股权的债务证券可能会受到转换比率的调整，据此，某些事件可能会增加转换时可发行的股本证券的数量。如果发行优先股，可能会在清算分配方面有优先权，或者在股息支付方面有优先权，这可能会限制我们向普通股持有人支付股息的能力。我们在未来任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，这可能会对我们未来发行的数量、时间或性质产生不利影响。此外，大量符合公开发售条件的普通股或受要求我们将其登记为公开发售的权利的约束，可能会压低我们A类普通股的市场价格。我们的A类普通股的市场价格可能会因市场上大量出售我们的A类普通股而下降，而认为这些出售可能发生的看法也可能会压低我们的A类普通股的市场价格。因此，我们A类普通股的持有人承担了我们未来发行或未来出售股票可能会降低我们A类普通股的市场价格并稀释他们在我们公司的股票的风险。额外的股票发行，包括与股权奖励结算有关的股票发行，可能会对我们的股东造成重大稀释。未来发行我们的A类普通股或将大量B类普通股转换为A类普通股，或认为这些出售或转换可能发生，可能会压低我们A类普通股的市场价格，并导致我们A类普通股持有人的显着稀释。此外，我们的2019年综合激励计划（“2019年计划”）包含一项常青条款，该条款在截至2029年1月1日（含）的每个财政年度的第一天自动增加我们根据该计划保留发行的A类普通股的股份数量，增加我们已发行的A类普通股和B类普通股股份总数的5%，或由我们的董事会确定的较少数量。我们目前有A类普通股股票，将在未行使的股票期权、RSU或限制性股票奖励（“RSA”）结算时发行。更多信息，请参见“财务报表附注”。截至2025年12月31日，我们有5,847，078,925股已获授权但未发行的A类普通股目前未根据我们的股权激励计划或慈善捐赠计划保留发行。我们可以发行所有这些A类普通股股票，而无需我们的股东采取任何行动或批准，但有某些例外情况。我们还打算继续评估收购机会，并可能就这些收购发行A类普通股或其他证券。与我们的股权激励计划、收购、行使未行使的股票期权、结算RSU和RSA或其他方式相关的任何普通股发行将稀释我们A类普通股股东持有的百分比所有权。特拉华州法律和我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中的规定可能会使合并、要约收购或代理竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的市场价格。我们作为特拉华州公司的地位和特拉华州一般公司法（“DGCL”）的反收购条款可能会阻止、延迟或阻止控制权的变更，方法是禁止我们在该人成为感兴趣的股东后的三年内与感兴趣的股东进行业务合并，即使控制权的变更将有利于我们现有的股东。此外，我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程包含可能使收购我们公司更加困难的条款，包括以下内容：•我们的双重类别普通股结构，它为我们的B类普通股持有人提供了对需要股东批准的事项的结果产生重大影响的能力， 即使他们拥有的我们已发行普通股的股份明显少于大多数；•我们的董事会被划分为三类董事，三年任期交错，董事只能因故被免职；•对我们经修订和重述的公司注册证书的某些修订将需要我们股本中当时尚未行使的投票权的66丨%的批准；•批准我们股本中当时尚未行使的投票权的66丨%，作为单一类别投票，要求股东修改或采纳我们章程的任何条款；•我们的股东只能在股东大会上采取行动，而不是通过书面同意；第I部分41
•我们董事会的空缺只能由我们的董事会填补，不能由股东填补；•我们经修订和重述的公司注册证书或经修订和重述的章程中没有规定累积投票，这限制了少数股东选举董事候选人的能力；•只有我们的董事会主席、我们的首席执行官，我们的总裁或董事会多数成员选出的其他高级管理人员有权召集股东特别会议；•针对我们的某些诉讼只能在特拉华州提起；•我们经修订和重述的公司注册证书中的任何内容均不排除未来未经股东批准发行我们A类普通股已获授权但未发行的股份；•我们经修订和重述的公司注册证书授权未指定的优先股，其条款可能成立，其股份可能会被发行，未经我司股本持有人批准；及•提前通知程序申请股东提名董事候选人或将事项提交股东年会。这些反收购抗辩可能会阻止、延迟或阻止涉及我公司控制权变更的交易。这些规定还可能阻止代理竞争，使股东更难选举他们选择的董事，并导致我们采取他们希望的其他公司行动，其中任何一项，在某些情况下，都可能限制我们的股东从他们的普通股股份中获得溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。我们修订和重述的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与我们的股东之间几乎所有纠纷的专属法院，这可能会限制我们的股东为与我们或我们的董事、高级职员或雇员的纠纷选择司法法院的能力。我们经修订和重述的公司注册证书规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则（i）代表我们提起的任何派生诉讼或程序，（ii）任何声称违反我们的任何现任或前任董事、高级职员或其他雇员对我们或我们的股东所欠的信托义务的诉讼，（iii）根据DGCL的任何条款产生的任何诉讼的唯一和排他性法院，或就DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权而言，或（iv）主张受内政原则管辖的索赔的任何其他诉讼应为特拉华州衡平法院（或，如果衡平法院没有管辖权，则为特拉华州的任何州或联邦地区法院），在所有受该法院对被列为被告的不可或缺的当事人拥有管辖权的案件中。我们修订和重述的公司注册证书中的任何内容均不排除根据《证券法》或《交易法》主张索赔的股东根据适用法律向联邦法院提出此类索赔。任何个人或实体购买或以其他方式获得我们证券的任何权益，应被视为已通知并同意本规定。这一专属法院地条款可能会限制股东在其选择的司法法院提起索赔的能力。如果法院裁定我们经修订和重述的公司注册证书中的专属法院地条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会损害我们的经营业绩。第一部分42
项目1b。未解决的工作人员评论无。项目1c。网络安全项目1C：网络安全在我们日常业务过程中，我们以数字方式接收、处理、使用、存储和共享大量数据，包括用户数据以及机密、敏感、专有和个人信息。维护我们的信息技术系统和这些信息的完整性和可用性，以及对这些信息的访问和保密性的适当限制，对我们的运营和业务战略非常重要。为此，我们实施了一项计划，旨在评估、识别和管理在我们的信息技术系统上或通过我们的信息技术系统发生的潜在未经授权的事件所带来的风险，这些事件可能会对这些系统及其所驻数据的保密性、完整性和可用性产生不利影响。我们的网络安全计划部分基于行业标准和最佳实践，例如美国国家标准与技术研究院（“NIST”）网络安全框架。该计划由一个专门的安全团队管理和监控，该团队由我们的首席安全官领导，包括机制、控制、技术、系统、政策和其他流程，旨在防止或减轻影响系统和驻留在其中的数据的数据丢失、盗窃、滥用或其他安全事件或漏洞。例如，我们进行基于风险的渗透和漏洞测试以及持续的风险评估，包括在参与之前的尽职调查以及对我们的关键技术供应商和其他承包商和供应商进行持续的基于风险的定期审计。我们还就网络和信息安全等主题开展员工培训。此外，我们咨询外部顾问和专家，以协助评估、识别和管理网络安全风险，包括预测未来的威胁和趋势，以及它们对公司风险环境的影响。我们的首席安全官直接向首席技术官汇报，拥有超过25年管理信息技术和网络安全事务的经验，其中包括在Pinterest工作的六年以上，与我们的隐私和数据保护团队一起负责评估和管理网络安全风险。我们在整体企业风险管理框架内考虑网络安全以及我们面临的其他重大风险。自上一财年开始以来，我们没有发现任何对我们产生重大影响的先前网络安全事件，但我们面临着来自网络安全威胁的某些持续风险，如果这些风险得到实现，则有可能对我们产生重大影响。关于我们面临的网络安全风险的更多信息在第一部分第1a项“风险因素”中进行了讨论，标题为“与数据、安全和隐私相关的风险”。董事会作为一个整体，在委员会一级，对我们面临的最重大风险以及我们识别、优先考虑、评估、管理和减轻这些风险的流程进行监督。审计和风险委员会，仅由独立董事组成，已被我们的董事会指定监督网络安全风险。审计和风险委员会定期从我们的首席安全官以及高级领导团队的其他成员那里收到有关网络安全和信息技术事项以及相关风险敞口的最新信息。董事会还定期收到管理层和审计与风险委员会关于网络安全风险的最新信息。第一部分43
项目2。物业设施我们的公司总部位于加利福尼亚州旧金山，我们在那里占用了大约120,000平方英尺的租赁办公空间，不包括我们已停止使用的租赁。截至2025年12月31日，我们在美国和国际多个地点维持办事处，总面积约60.4万平方英尺。我们相信，我们的设施足以满足我们现有的需要。项目3。法律诉讼我们目前参与，并可能在未来参与在我们的日常业务过程中产生的实际和可能的法律诉讼、索赔、调查和政府调查，包括涉及知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、公司治理、就业、工作场所文化、合同权利、侵犯民权、虚假或误导性广告或与向我们提供或在我们的服务上发布或提供的内容或信息有关的其他法律索赔的法律诉讼、索赔、索赔、调查和政府调查。这种风险在美国以外的某些司法管辖区有所增强，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发布的内容的责任保护可能不明确，并且我们在当地法律下受到的保护可能不如我们在美国，有关我们参与的某些诉讼的信息，请参阅我们合并财务报表附注附注6中的“法律事项”，该附注通过引用方式并入本文。尽管我们目前参与的实际和威胁的法律诉讼、索赔、调查和政府调查的结果无法确定地预测，但我们不认为这些事项的最终结果将对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响的合理可能性。然而，无论最终结果如何，诉讼可能会因为抗辩和和解费用、管理资源的分流、损害我们的声誉和品牌等因素而对我们产生不利影响。项目4-矿山安全披露不适用。第一部分44
第二部分第5项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买权益证券普通股市场信息我们的A类普通股，每股面值0.00001美元，在纽约证券交易所上市，代码为“PINS”，于2019年4月18日开始交易。在该日期之前，我们的A类普通股没有公开交易市场。我们的B类普通股没有公开交易市场，每股面值0.00001美元。记录持有人截至2026年2月6日，我们A类普通股的记录持有人有100名，B类普通股的记录持有人有38名。我们的A类和B类普通股的实际持有人数量大于记录持有人的数量，其中包括作为实益拥有人但其股份由经纪人或其他代名人以街道名义持有的股东。此处提供的记录持有人数量也不包括其股份可能由其他实体以信托方式持有的股东。股息政策我们从未宣布或支付股本股息，也不打算在可预见的未来支付任何股息。任何未来宣布股息的决定将由我们的董事会酌情决定，但须遵守适用的法律，并将取决于当时的现有条件，包括我们的财务状况、经营业绩、资本要求、一般业务状况和我们的董事会可能认为相关的其他因素。此外，我们循环信贷额度的条款对我们可以支付的股息金额设置了一定的限制，即使目前没有未偿还的金额。发行人购买股本证券下表显示截至2025年12月31日止三个月我们购买根据1934年《证券交易法》第12条登记的股本证券的信息：期间购买的股份总数（1）每股支付的平均价格（2）作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股份总数（3）根据公开宣布的计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值2025年10月1日至10月31日3,172，749美元31.853,140，7511,372，788,677美元11月1日至11月30日，202514,786，360 $ 27.05 14,786，360972,788，6862025年12月1日-12月31日— $ —— 972,788，686总计17,959，10917,927，111（1）我们向员工扣缴股份，以履行解除限制性股票奖励时的扣税义务。普通股的价值是基于我们的A类普通股在归属日的收盘价。45
（2）每股支付的平均价格包括与回购相关的成本，不包括2022年《通胀削减法案》产生的330万美元消费税。（3）2024年11月5日，我们的董事会批准了一项高达20亿美元的A类普通股股票回购计划。有关我们的股票回购计划的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注8。股票表现图表此表现图表不应被视为“征集材料”或根据《交易法》第18条的规定向SEC“提交”，或以其他方式受该条规定的责任约束，也不应被视为通过引用并入Pinterest，Inc.根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。下图比较了截至2025年12月31日的五年内我们的A类普通股、标准普尔500股票指数（标普 500指数）和纳斯达克 CTA互联网指数（QNET指数）的累计总回报率。该图假设在截至2020年12月31日的年度的最后一个交易日向我们的A类普通股和每个指数投资了100美元，并假设所有股息再投资。下图的股价表现并不一定代表未来的股价表现。项目6。【保留】不适用。第二部分46
项目7。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和相关附注以及本年度报告10-K表格其他地方出现的其他财务信息一起阅读。该讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，其中包括本年度报告10-K表格其他部分的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的说明”中讨论的因素。与截至2024年12月31日止年度相比，我们对截至2025年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论如下。与截至2023年12月31日止年度相比，有关我们截至2024年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”项下。2025年业绩概览我们截至2025年12月31日止年度的主要财务和经营业绩如下：•收入为42.218亿美元，与2024年相比，按报告计算增长16%，按固定货币计算增长15%。• MAU为6.19亿，较2024年12月31日增长12%。•基于股份的薪酬支出为8.805亿美元，与2024年相比增加了1.147亿美元。•业务收入为3.199亿美元，与2024年相比增加1.401亿美元。•净收入为4.169亿美元，调整后EBITDA为12.70亿美元。•经营活动提供的现金净额为12.843亿美元，自由现金流为12.519亿美元。•现金、现金等价物和有价证券为24.672亿美元。•员工人数为5,265人。第二部分47
用户指标趋势月活用户。我们将MAU定义为在截至测量日期的30天期间内，访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或网站扩展程序之一（例如保存按钮）与Pinterest互动至少一次的经过身份验证的Pinterest用户。MAU数量不包括Shuffles用户，除非他们有资格成为MAU。我们根据当期最后一天测量的MAU数量呈现MAU。我们根据当期最后一天和当期开始前最后一天测量的MAU数量的平均值计算平均MAU。MAU是我们衡量活跃用户群规模的主要指标。季度月活跃用户（百万）全球498518522537553570578600619 Q4‘23 Q1’24 Q2‘24 Q3’24 Q4‘24 Q1’25 Q2‘25 Q3’25 Q4 ' 250300450600750注：由于四舍五入，美国和加拿大、欧洲和世界其他地区的总和可能不等于全球。欧洲包括俄罗斯和土耳其，用于我们按地理区域报告收入、MAU和ARPU。第二部分48
我们的一部分MAU每周都会访问Pinterest。我们将每周活跃用户（“WAU”）定义为在截至测量日期的七天期间内至少一次访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展之一（例如保存按钮）与Pinterest互动的经过认证的Pinterest用户。截至2025年12月31日，WAU占MAU的比例为62%，随着时间的推移保持相对一致。截至2025年12月31日，与2024年12月31日相比，全球MAU有所增加，这主要是由于我们在相关性和个性化方面的持续投资。第二部分49
货币化趋势衡量收入。我们根据我们对用户在进行创收活动时所处地理位置的估计，按用户地理位置计算收入。我们用户的地理位置会影响我们的收入和财务业绩，因为我们目前只将某些国家和货币货币化，并且因为我们以不同的平均利率将不同的地理位置货币化。我们在美国和加拿大以及在较小程度上在欧洲的收入更高，这主要是由于这些地区数字广告市场的相对规模和成熟度。季度收入（百万）全球$ 981 $ 740 $ 854 $ 898 $ 1,154 $ 855 $ 998 $ 1,049 $ 1,319 Q4‘23 Q1’24 Q2‘24 Q3’24 Q4‘24 Q1’25 Q2‘25 Q3’25 Q4 ' 25 $ 0 $ 200 $ 400 $ 600 $ 800 $ 1,000 $ 1,200 $ 1,200 $ 1,400注：以上图表中按地域划分的收入是根据我们对用户进行创收活动时所处地理位置的估计进行地域分配的。这一分配不同于我们在合并财务报表附注中披露的按地域分类的收入，其中收入是根据客户的账单地址按地域分配的。由于四舍五入，美国和加拿大、欧洲和世界其他地区的总和可能不等于全球，季度金额可能不等于年度。第二部分50
每用户平均收入。我们通过我们的ARPU指标来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为一段时期内我们在特定地理区域的总收入除以该时期内该地理区域的平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理区域的估计，按地理区域计算ARPU。我们在美国和加拿大、欧洲和世界其他地区的基础上呈现ARPU，因为我们目前以不同的平均利率将不同地区的用户货币化。我们在美国和加拿大以及在较小程度上在欧洲的ARPU更高，这主要是由于这些地区的数字广告市场的相对规模和成熟度。季度平均每用户收入全球$ 2.00 $ 1.46 $ 1.64 $ 1.70 $ 2.12 $ 1.52 $ 1.74 $ 1.78 $ 2.16 Q4‘23 Q1’24 Q2‘24 Q3’24 Q4‘24 Q1’25 Q2‘25 Q3’25 Q4 ' 25 $ 0.00 $ 0.50 $ 1.00 $ 1.50 $ 2.00 $ 2.50截至2025年12月31日止年度，全球ARPU为7.21美元，与截至2024年12月31日止年度相比增长4%。截至2025年12月31日止年度，美国和加拿大ARPU为30.84美元，增长6%，欧洲ARPU为5.12美元，增长21%，世界其他地区ARPU为0.83美元，与截至2024年12月31日止年度相比增长40%。我们使用MAU和ARPU来评估整体业务的增长和健康状况，并认为这些指标最能反映我们吸引、留住、吸引和货币化用户的能力，从而推动收入。第二部分51
非公认会计原则财务措施以补充我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）提出的合并财务报表，我们考虑某些非公认会计原则财务措施，如下所述。我们使用调整后的EBITDA来评估我们的经营业绩，并用于财务和运营决策目的。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净收入（亏损），以排除折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益于）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。我们认为，调整后的EBITDA有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被它排除的收入和支出的影响所掩盖。我们使用固定货币收入来评估我们的经营和财务业绩。我们计算固定货币收入的方法是，使用相应的上一期间美元以外货币的每月汇率换算我们当期的收入。我们认为，固定货币收入为投资者提供了有用的信息，因为它排除了外汇波动的影响，这些影响并不代表我们的核心经营业绩。我们提出自由现金流是因为我们认为它为投资者提供了关于在购买物业和设备后运营产生的现金数量的有用信息，这些现金可用于加强我们的资产负债表或投资于我们的业务等。我们将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去购买物业和设备。自由现金流无意代表我们可用于可自由支配支出的剩余现金流。我们提出这些非公认会计准则财务指标是因为我们认为它们提供了有关我们经营业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许在我们用于财务和经营决策的关键指标方面提高透明度。我们提出这些非公认会计准则财务指标，是为了帮助投资者通过管理层的眼光看待我们的经营业绩，因为我们认为，这些指标为投资者提供了一个额外的工具，可用于将我们在多个时期的核心业务经营业绩与我们行业的其他公司进行比较。调整后的EBITDA、固定货币收入和自由现金流不应与根据公认会计原则编制的财务信息分开考虑，或作为替代。使用这些非GAAP财务指标而不是运营提供的净收入（亏损）、收入和净现金（最接近的GAAP等价物）有一些限制。例如，•调整后的EBITDA不包括：•某些经常性、非现金费用，例如固定资产折旧和所购无形资产摊销，尽管这些资产未来可能需要更换；•以股份为基础的薪酬费用和相关的工资税费用，在可预见的未来，这一直是并将继续是重大的经常性费用，也是我们薪酬战略的重要组成部分。•固定货币收入不包括对我们的经营业绩产生实际影响的外币汇率变化的影响；•自由现金流不反映我们未来因购买物业和设备而产生的合同承诺。此外，这些非GAAP财务指标并非基于GAAP规定的任何标准化方法，可能与其他公司使用的类似名称的指标不同（如果使用的话），这降低了它们作为比较指标的有用性。由于这些限制，您应该将这些非GAAP财务指标与其他财务业绩指标一起考虑，以及我们根据GAAP提出的其他财务业绩。第二部分52
调整后EBITDA下表列出了根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账（单位：千）：截至2025年12月31日的年度20242023净收入（亏损）$ 416,855 $ 1,862，106 $（35,610）折旧和摊销25,15121，26621,509股份报酬880,463765，795647,860与股份报酬相关的工资税费用（1）30,98430，78724,131利息（收入）费用，净额（110,493）（127,003）（105,439）其他（收入）费用，净额（15,514）19,215（3,799）所得税（受益）拨备（2）29,035（1,574，501）19,170法律和解（3）— 34,650 —重组费用—— 126,882非现金慈善捐款13,495 — 12,890调整后EBITDA 1,269，976美元1,032，315美元707,594美元（1）我们在2024年第四季度开始从调整后EBITDA中剔除与股权报酬相关的工资税费用，因为这些税款由于我们的股价和我们无法控制的其他因素而具有可变性，因此不反映我们正在进行的业务运营或我们业务的基本趋势。因此，尽管与股份薪酬相关的工资税费用是我们未来将继续产生的现金费用，但我们认为，排除这一费用可以让投资者更好地了解我们核心业务的表现，并作为投资者使用的工具，将我们的核心业务在多个时期的经营业绩与我们行业内的其他公司进行比较。前期金额已重列，以符合此列报方式。（2）所得税拨备（受益）包括与2024年第四季度美国联邦和州（不包括加利福尼亚州）递延所得税资产的估值减免相关的15.970亿美元。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注10。（3）于2024年11月1日，我们达成了一项和解，以解决与有关Pinterest早期开发的指控有关的未决诉讼。截至2024年12月31日止年度，我们录得3470万美元的法律和解费用（扣除保险收益），我们已将其排除在调整后EBITDA之外，因为它是非经常性的，不反映我们正在进行的业务运营或我们业务的基本趋势。固定货币收入下表列出了按报告和固定货币基础计算的收入和同期变化（以千为单位，百分比除外）：截至12月31日止年度，百分比变化20252024年为报告的固定货币（1）收入$ 4,221，767 $ 3,646，16616% 15%（1）按固定货币基础计算，由于汇率变化的1650万美元有利影响，截至2025年12月31日止年度的收入为42.053亿美元。第二部分53
自由现金流下表列出了经营活动提供的净现金流量（根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标）与自由现金流量的对账（以千为单位）：截至2025年12月31日止年度20242023自由现金流量对账经营活动提供的净现金$ 1,284，264 $ 964,594 $ 612,961减：购买财产和设备（32,375）（24,606）（8,063）自由现金流量$ 1,251，889 $ 939,988 $ 604,898第二部分54
运营结果的组成部分收入。我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来产生收入。广告商直接向我们购买广告或通过他们与广告代理商的关系购买广告。我们仅在将对承诺的商品或服务的控制权转让给客户后才确认收入，这发生在用户点击按每次点击成本（“CPC”）基础签订的广告、观看按每千次展示成本（“CPM”）基础或按每日成本（“CPD”）基础签订的广告或观看按每次观看成本（“CPV”）基础签订的视频广告时。我们在以CPD为基础签约的广告的服务期内确认收入，其中不包含最低印象保证。收入成本。收入成本主要包括与交付我们的服务相关的费用，包括托管我们的网站和移动应用程序的成本。收入成本还包括与人员相关的费用，包括我们运营团队员工的工资、福利和股份薪酬、与合作伙伴安排相关的付款、信用卡和其他交易处理费、所购无形资产和分配设施的摊销以及其他配套间接费用。研发。研发主要包括与人员相关的费用，包括我们的工程师和其他从事我们产品研发的员工的工资、福利和基于股份的薪酬，以及分配的设施和其他配套间接费用。销售和市场营销。销售和营销主要包括与人事相关的费用，包括我们从事销售、销售支持、营销和客户服务职能的员工的工资、佣金、福利和股份薪酬、广告和促销支出、第三方转售商提供的服务、专业服务、所购无形资产和分配设施的摊销以及其他配套间接费用。我们的营销工作还包括以用户和广告客户为中心的营销支出。一般和行政。一般和行政主要包括人事相关费用，包括我们从事财务、法律、人力资源和其他行政职能的员工的工资、福利和股份补偿，专业服务，包括外部法律和会计服务，慈善捐款和分配的设施以及其他配套间接费用。利息和其他收入（费用），净额。利息和其他收入（费用）净额主要包括我们的现金等价物和有价证券赚取的利息以及外币汇兑损益。所得税拨备（受益）。所得税拨备（受益）主要包括外国司法管辖区的所得税以及美国联邦和州所得税。调整后EBITDA。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净收入（亏损），不包括折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益于）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。有关更多信息以及根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账，请参见“非GAAP财务指标”。第二部分55
经营业绩下表列出了我们的合并经营报表数据（单位：千）：截至2025年12月31日的年度20242023收入4,221，767美元3,646，166美元3,055，071美元成本和费用（1）：收入成本841,521750，355688,760研发1,427，4471,240，5641,068，416销售和营销1,166，7051,011，772911,166一般和行政466,211463，658512,407总成本和费用3,901，8843,466，3493,180，749营业收入（亏损）319,883179，817（125,678）利息收入（费用）净额110,493127，003105,439其他收入（费用），净额15,514（19,215）3,799所得税拨备（受益）前收入（亏损）445,890287，605（16,440）所得税拨备（受益）29,035（1,574，501）19,170净收入（亏损）416,855美元1,862，106美元（35,610）调整后EBITDA（2）1,269，976美元1,032，315美元707,594美元（1）包括以下股份补偿费用（单位：千）：截至12月31日止年度，202520242023收入成本19,541美元14,836美元11,117美元研发567,571497，442422,964销售和营销149,565122，14996,798一般和行政143,786131，368116,981股份薪酬总额880,463美元765,795美元647,860美元（2）有关更多信息以及根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账，请参见“非公认会计原则财务指标”。下表列出了我们合并报表的运营数据（占收入的百分比）：截至2025年12月31日的年度20242023收入100% 100% 100%成本和费用：收入成本202123研发343435销售和营销282830一般和行政111317总成本和费用9295104运营收入（亏损）85（4）利息收入（费用），净额333其他收入（费用），净额—（1）—所得税拨备（受益）前收益（亏损）118（1）所得税拨备（受益）1（43）1净收益（亏损）10% 51%（1%）第二部分56
截至2025年12月31日止年度和2024年收入截至2025年12月31日止年度2024年变化百分比（千）收入4,221，767美元3,646，16616%截至2025年12月31日止年度的收入比截至2024年12月31日止年度增加5.756亿美元，主要是由于我们的转换和意识目标带来的需求增长。与2024年相比，收入按报告计算增长16%，按固定汇率计算增长15%。收入增长主要受ARPU增长4%的推动，截至2025年12月31日止年度的平均MAU较截至2024年12月31日止年度增长11%。与截至2024年12月31日止年度相比，投放的广告数量增加了49%，而广告价格下降了22%。根据我们对用户地理位置的估计，截至2025年12月31日止年度，美国和加拿大的收入增长10%至31.731亿美元，欧洲收入增长31%至7.750亿美元，世界其他地区收入与截至2024年12月31日止年度相比增长62%至2.736亿美元。收入成本截至2025年12月31日止年度2024年变化（千）收入成本$ 841,521 $ 750,35512%收入百分比20% 21%与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的收入成本增加了9120万美元。增加的主要原因是用户和参与度增加。截至2025年12月31日的研发年度2024年变化（千）研发$ 1,427，447 $ 1,240，56415%收入百分比34% 34%截至2025年12月31日止年度的研发与截至2024年12月31日止年度相比增加了1.869亿美元。这一增长主要是由于员工人数增加导致人事费用增加18%、股权报酬费用增加7010万美元以及分配的设施成本增加1080万美元。第二部分57
截至2025年12月31日的销售和营销年度2024年变化（千）销售和营销$ 1,166，705 $ 1,011，77215%收入百分比28% 28%与截至2024年12月31日的年度相比，截至2025年12月31日的年度销售和营销增加了1.549亿美元。这一增长主要是由于员工人数增加导致人事费用增加19%、股权报酬费用增加2740万美元、外包服务成本增加2390万美元、营销费用增加1260万美元以及分配的设施成本增加970万美元。截至2025年12月31日的一般和行政年度2024年变化（千）一般和行政466,211美元463,6581%收入百分比11% 13%截至2025年12月31日的年度一般和行政与截至2024年12月31日的年度相比增加了260万美元。这一增长主要是由于员工人数增加导致人事费用增加10%、非现金慈善捐款1350万美元以及基于股份的薪酬费用增加1240万美元，但被2024年3470万美元的法律和解（扣除保险收益）和外包服务成本减少所抵消。利息和其他收入（费用），截至2025年12月31日止年度净额2024年变动百分比（千）利息收入（费用），净额110,493美元127,003美元（13%）其他收入（费用），净额15,514（19,215）181%利息和其他收入（费用），净额126,007美元107,788美元17%利息和其他收入（费用），截至2025年12月31日止年度净额比截至2024年12月31日止年度增加1,820万美元。这一增长主要是由于较高的外汇汇兑收益被较低的利率导致我们的现金等价物和有价证券的较低回报所抵消。所得税拨备（受益）截至2025年12月31日止年度2024年变化百分比（以千为单位）所得税拨备（受益）29,035美元（1,574，501）NM NM =无意义截至2025年12月31日止年度的所得税拨备为2,900万美元，而截至2024年12月31日止年度的所得税拨备为15.745亿美元。截至2024年12月31日止年度的税收优惠主要是由于我们对美国联邦和州（不包括加利福尼亚州）递延所得税资产的估值免税额的释放。第二部分58
2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）颁布成为法律。该立法包括允许美国国内研发费用立即支出的条款，以及美国对外国业务所得利润征税的其他变化。OBBBA的条款有多个生效日期，从2025年到2027年。2025年生效的变动计入我们截至2025年12月31日止年度的所得税拨备，并不重大。我们目前正在评估立法对我们未来期间合并财务报表的影响。鉴于我们当前和预期的未来收益，我们认为有合理的可能性可以获得足够的积极证据，使我们能够确定根据我们的爱尔兰递延税项资产记录的估值备抵可以在未来十二个月内释放。该转回将导致在释放记录期间确认爱尔兰递延所得税资产和相应的所得税优惠。然而，估值备抵释放的确切时间和金额可能会根据我们的实际经营业绩发生变化。净收入和调整后EBITDA截至2025年12月31日的年度2024年变化（千）净收入416,855美元1,862，106美元（78%）调整后EBITDA 1,269，976美元1,032，31523%截至2025年12月31日的年度净收入为4.169亿美元，而截至2024年12月31日的年度为18.621亿美元。由于上述因素，截至2025年12月31日止年度的调整后EBITDA为12.70亿美元，而截至2024年12月31日止年度的调整后EBITDA为10.323亿美元。有关更多信息以及根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账，请参见“非GAAP财务指标”。流动性和资本资源我们主要通过从客户那里收到的付款为我们的运营提供资金。我们现金的主要用途是与人员相关的成本以及托管我们的网站和移动应用程序的成本。截至2025年12月31日，我们拥有24.672亿美元的现金、现金等价物和有价证券。我们的现金等价物和有价证券主要投资于短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债务证券以及货币市场基金。截至2025年12月31日，我们的外国子公司持有2.162亿美元的现金和现金等价物。2022年10月，我们将2018年11月签订的5亿美元循环信贷安排替换为经修订和重述的五年期4亿美元循环信贷安排（“2022年循环信贷安排”），其中包含一项手风琴期权，如果行使该期权，只要我们能够获得额外的贷方承诺并满足某些其他条件，我们就可以将总承诺增加至多4.05亿美元。2023年10月，我们修改了2022年循环信贷额度，将我们的总承诺增加到5亿美元，并将我们的手风琴选项从4.05亿美元减少到3.05亿美元。根据我们的选择，2022年循环信贷额度下任何借款的利息按调整后的期限SOFR加0.10%和1.50%的保证金或替代基准利率加0.50%的保证金计提，我们需要支付按2022年循环信贷额度下总承诺的未使用部分每年0.15%计提的年度承诺费。2022年的循环信贷额度还允许我们签发信用证，这减少了我们可以借入的金额。我们需要支付一笔费用，该费用按任何未偿信用证项下可供提取的平均每日总最高金额的0.125%每年累积。2022年循环信贷融资包含借款的惯常条件、违约事件和契约，包括限制我们承担债务、授予留置权、向我们的股票或我们子公司的股票持有人进行分配、与我们的关联公司进行投资或进行交易的能力的契约。2022年循环信贷额度还包含一项财务维护契约：合并债务与合并EBITDA的最高净杠杆比率不超过3.50至1.00，但在收购后的特定时期内最高可增加4.00至1.00。第二部分59
2022年循环信贷额度下的义务由我们几乎所有国内资产（包括某些国内知识产权资产）的留置权担保。截至2025年12月31日，我们在循环信贷额度下的总借款能力为5亿美元。截至2025年12月31日，我们没有签发任何信用证，并遵守2022年循环信贷额度下的所有契约。我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券以及2022年循环信贷额度下可用的金额将足以满足我们至少未来12个月的营运资金和资本支出需求，尽管我们可能在未来需要额外的资本资源。我们可能会选择通过出售额外股权来筹集额外资金，以满足我们未来12个月后的需求。截至2025年12月31日，我们的重大现金需求包括我们与Amazon Web Services的3.123亿美元承诺，我们不受年度采购承诺的约束，以及我们的3.235亿美元经营租赁义务，其中5000万美元将在未来12个月内到期。2025年12月，我们签订了最终协议，以4.5亿美元现金收购TVScientific，但会进行某些调整，这也将在未来12个月内到期。2024年11月，我们的董事会批准了一项高达20亿美元的A类普通股股票回购计划。根据股票回购计划，我们被授权通过公开市场购买、私下协商交易或以证券法允许并由管理层在管理层可能决定的时间和金额确定的其他方式不时回购我们A类普通股的股份。该计划不要求我们回购任何特定数量的股份，并可能随时修改、暂停或终止。任何回购的时间、方式、价格和金额由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场条件。在截至2025年12月31日的一年中，我们以每股30.79美元的平均价格回购和清退了30,108，015股A类普通股，总购买价格为9.27亿美元，其中包括2022年《通胀削减法案》产生的330万美元消费税。截至2025年12月31日，根据股票回购计划，仍有9.728亿美元可用于回购。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的净现金流和自由现金流如下（单位：千）：截至2025年12月31日止年度2024年由（用于）：经营活动提供的净现金$ 1,284，264 $ 964,594投资活动$（134,482）$（221,017）融资活动$（1,317，942）$（968,319）自由现金流（1）$ 1,251，889 $ 939,988（1）有关更多信息以及经营活动提供的净现金（根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务计量）与自由现金流的对账，请参见“非公认会计原则财务计量”。经营活动经营活动产生的现金流量包括我们根据某些非现金调节项目调整的净收入（亏损），例如股权报酬费用、折旧和摊销、递延所得税、投资溢价和折价的净摊销、非现金慈善捐款以及我们的经营资产和负债的变化。与截至2024年12月31日的年度相比，截至2025年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额增加了3.197亿美元，这主要是由于我们的净收入增加，并对某些非现金项目进行了调整。投资活动投资活动产生的现金流包括用于改善新的和现有办公空间的资本支出。我们还积极管理我们的经营现金和现金等价物余额，并将多余的现金投资于短期有价证券，我们使用这些证券的销售和到期来满足我们持续的现金需求。第II部分使用的现金净额60
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的投资活动减少了8650万美元，这主要是由于有价证券到期日的增加被有价证券购买量的增加所抵消。融资活动融资活动产生的现金流包括解除RSU和RSA的税款汇款、回购我们的A类普通股以及行使股票期权的收益。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度用于融资活动的现金净额增加了3.496亿美元，这主要是由于回购我们的A类普通股所支付的现金增加。自由现金流与截至2024年12月31日的年度相比，截至2025年12月31日的年度自由现金流增加了3.119亿美元，包括经营活动提供的净现金以及购买财产和设备。有关更多信息以及经营活动提供的净现金流（根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标）与自由现金流的对账，请参阅“非GAAP财务指标”。关键会计政策和估计我们根据公认会计原则编制合并财务报表。编制合并财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关披露的估计和判断。由于这些估计和判断可能会在不同时期发生变化，实际结果可能存在重大差异，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生负面影响。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为合理的其他各种假设，我们持续评估这些估计和判断。我们将下文进一步讨论的此类估计和判断称为关键会计政策和估计。有关我们其他重要会计政策的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注1。收入确认我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来产生收入。我们仅在将承诺商品或服务的控制权转让给客户后才确认收入，这发生在用户点击以CPC为基础签约的广告、观看以CPM或CPD为基础签约的广告或观看以CPV为基础签约的视频广告时。我们在以CPD为基础签约的广告的服务期内确认收入，其中不包含最低印象保证。我们通常以CPC、CPM、CPV或CPD为基础向客户开具账单，我们的付款条件因客户类型和地点而异。开票和到期付款日期之间的期限并不重要。我们仅在履行合同履约义务后才确认收入。所得税我们采用资产负债法核算所得税。对于资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异，我们使用我们预计差异将逆转的年份有效的已颁布的法定税率确认递延税项资产和负债。我们建立估值备抵，将递延所得税资产总额降低到我们认为更有可能实现的金额。在评估估值备抵的必要性时，我们会考虑所有可用的证据，包括正面和负面的证据，包括过去的经营业绩和对未来应税收入的估计。如果我们改变我们对可变现的递延所得税资产金额的确定，我们将调整我们的估值备抵，其影响与作出该确定期间的所得税拨备（受益）相应。第二部分61
当我们认为税务状况在税务当局基于其技术优点的审查中更有可能是可持续的时，我们就会从不确定的税务状况中确认税收利益。我们在发生时确认对全球无形低税收入的税收。第二部分62
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露我们在日常业务过程中面临市场风险，包括外汇兑换和利率的变化。外汇风险我们的报告货币是美元，我们的子公司的功能货币要么是他们的当地货币，要么是美元，视情况而定。虽然我们的大部分收入和运营费用以美元计价，但我们存在与以美元以外货币计价的收入和运营费用相关的外汇风险。我们已经经历并将继续经历我们的净收入（亏损）波动，这是由于与重估以记录这些资产和负债的子公司的功能货币以外的货币计值的某些资产和负债余额有关的交易损益。迄今为止，这些波动并不重大。我们没有从事与我们的外汇兑换风险有关的对冲活动，尽管我们将来可能会这样做。我们认为，美元相对价值的10%的上升或下降不会对我们截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的外汇损益产生重大影响。利率风险截至2025年12月31日，我们持有的现金、现金等价物和有价证券为24.672亿美元。我们的现金等价物和有价证券主要包括短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债务证券和货币市场基金，我们的投资政策意在保本和保持流动性。利率变化影响我们从现金、现金等价物和有价证券中赚取的利息收入以及现金等价物和有价证券的公允价值。假设加息100个基点，截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金等价物和有价证券的市值将分别减少850万美元和850万美元。第二部分63
项目8。财务报表和补充数据对合并财务报表的索引Pinterest, Inc.合并资产负债表68合并经营报表69合并全面收益（亏损）表70合并股东权益表71合并现金流量表72合并财务报表附注74独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID：42）65第二部分64
独立注册会计师事务所致Pinterest, Inc.股东和董事会的报告对财务报表的意见我们审计了所附的Pinterest, Inc.（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量报表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2026年2月12日的报告对此发表了无保留意见。意见依据本财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。关键审计事项下文通报的关键审计事项是财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，涉及：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。第二部分65
收入确认事项说明如综合财务报表附注1所述，公司通过在Pinterest网站和移动应用程序上投放广告产生收入。收入仅在将承诺的商品或服务的控制权转让给客户后确认，这发生在用户点击按每次点击成本签约的广告或查看按每千次展示成本签约的广告时。公司的收入确认流程利用多种系统和工具来发起、处理和记录大量个别低货币价值交易。这一过程依赖于需要大量审计工作的多个系统、工具和控制的有效设计和运行。我们如何在信息技术专业人员的支持下在审计中处理该事项，我们了解了收入交易的发起、处理和记录，并测试了相关系统、工具和控制措施。例如，我们测试了针对准确记录投放广告的控件。为了测试公司对收入的确认，我们的审计程序包括，除其他外，测试确认的收入与记录在应收账款和现金收入中的金额是否一致。/s/Ernst & Young LLP我们自2013年起担任公司的审计师。加利福尼亚州旧金山2026年2月12日第二部分66
独立注册会计师事务所给Pinterest, Inc.股东和董事会的报告关于财务报告内部控制的意见我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013框架）发布的《内部控制——综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对Pinterest, Inc.截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，Pinterest, Inc.（公司）在所有重大方面均根据COSO标准对财务报告保持有效的内部控制。我们还按照美国公众公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量，并对相关附注和我们日期为2026年2月12日的报告发表了无保留意见。发表意见的依据公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为发表意见提供了合理的依据。财务报告内部控制的定义和限制公司的财务报告内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。/s/Ernst & Young LLP加利福尼亚州旧金山2026年2月12日第二部分67
Pinterest, Inc.合并资产负债表（单位：千，面值除外）流动资产：现金和现金等价物969,342美元1,136，460美元有价证券1,497，8111,376，409应收账款净额997,849893，403预付费用和其他流动资产90,73578，435流动资产总额3,555，7373,484，707财产和设备净额66,45145，624经营租赁使用权资产150,39985，867商誉和无形资产，净额106,310110，103递延税项资产1,592，1531,602，539其他资产21,08213，820总资产$ 5,492，132 $ 5,342，660负债和股东权益流动负债：应付账款$ 129,810 $ 84,026应计费用和其他流动负债335,663314，107流动负债总额465,473398，133经营租赁负债220,581151，364其他负债60,84042，009负债总额746,894591，506承诺和或有事项股东权益：A类普通股，面值0.00001美元，授权6,666，667股，截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通股分别为584,866股和593,462股；B类普通股，面值0.00001美元，1,33截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份分别为79,680股和82,471股，分别为77 额外实收资本 4,612，2055,039，439累计其他全面收益（亏损）4,333（130）留存收益（累计亏损）128,693（288,162）股东权益总额4,745，2384,751，154负债和股东权益总额5,492，132美元5,342，660美元2025年12月31日2024年资产附注为这些综合财务报表的组成部分。第二部分68
Pinterest, Inc.合并经营报表（单位：千，每股金额除外）截至2025年12月31日的年度20242023收入4,221，767美元3,646，166美元3,055，071美元成本和费用：收入成本841,521750，355688,760研发1,427，4471,240，5641,068，416销售和营销1,166，7051,011，772911,166一般和行政466,211463，658512,407总成本和费用3,901，8843,466，3493,180，749经营收入（亏损）319,883179，817（125,678）利息收入（费用）净额110,493127，003105,439其他收入（费用），净额15,514（19,215）3,799所得税拨备（受益）前收入（亏损）445,890287，605（16,440）所得税拨备（受益）29,035（1,574，501）19,170净收益（亏损）416,855美元1,862，106美元（35,610）每股净收益（亏损）：基本0.62美元2.74美元（0.05）稀释后0.61美元2.67美元（0.05）计算每股净收益（亏损）时使用的加权平均股份：基本674,706678，831674,641稀释后687,771698，376674,641所附附注为本综合财务报表的组成部分。第二部分69
Pinterest, Inc.合并综合收益表（亏损）（单位：千）截至2025年12月31日止年度20242023净收益（亏损）416,855美元1,862，106美元（35,610美元）其他综合收益（亏损），扣除税后：可供出售有价证券未实现收益变动1,94999610，001外币折算调整数及其他2,514（113）405综合收益（亏损）421,318美元1,862，989美元（25,204）附注为本综合财务报表的组成部分。第二部分70
Pinterest, Inc.合并股东权益报表（单位：千）A类和B类普通股额外实收资本累计其他综合收益（亏损）留存收益（累计亏损）股东权益份额截至2022年12月31日的权益份额金额余额683,202 $ 7 $ 5,407，724 $（11,419）$（2,114，658）$ 3,281，654解除限制性股票单位，净额12,776————因解除限制性股票单位和限制性股票奖励而被扣缴税款而回购的股份——（335,019）——（335,019）股票期权行权时以现金方式发行普通股，净额2,756 — 8,499 —— 8,499发行与慈善捐款相关的普通股500 — 12,890 —— 12,890回购A类普通股（21,216）—（500,000）——（500,000）股份补偿—— 647,860 —— 647,860其他综合收益—— 10,406 — 10,406净亏损————（35,610）（35,610）截至2023年12月31日的余额678,018美元7美元5,241，954美元（1,013）美元（2,150，268）3,090，680美元解除限制性股票单位，净额14,397 ——————因解除限制性股票单位及限制性股票奖励扣缴税款而回购的股份——（390,254）——（390,254）行使股票期权时以现金方式发行普通股，净额2,643 — 22,142 —— 22,142回购A类普通股（19,125）——（600,198）——（600,198）股份补偿—— 765,795 —— 765,795其他综合收益—— 883 — 883净收益————截至12月31日余额1,862，1061,862，106，2024675,933 $ 7 $ 5,039，439 $（130）$（288,162）$ 4,751，154解除限制性股票单位，净额16,385 ————因解除限制性股票单位和限制性股票奖励而被扣缴税款而回购的股份——（398,982）——（398,982）在行使股票期权时以现金方式发行普通股，净额1,836 — 8,053 —— 8,053发行与慈善捐款相关的普通股500 — 13,495 —— 13,495回购A类普通股（30,108）——（930,263）——（930,263）股份补偿—— 880,463 —— 880,463其他综合收益—— 4,463 —— 4,463净收益———— 416,855416，855截至2025年12月31日的余额664,546美元7美元4,612，205美元4,333美元128,693美元4,745，238美元。随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。第二部分71
Pinterest, Inc.合并现金流量表（单位：千）截至12月31日止年度，202520242023经营活动净收益（亏损）416,855美元1,862，106美元（35,610美元）调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：折旧和摊销25,15121，26621,509股份补偿880,463765，795647,860递延所得税10,468（1,600，434）（1,838）非现金慈善捐款13,495 — 12,890租赁和租赁物改良的减值和放弃费用—— 117,315投资溢价和折价净摊销（18,092）（29,017）（21,897）其他7,8482，320（2,654）资产负债变动：应收账款（104,398）（128,946）（80,782）预付费用及其他资产（3,502）（17,187）19,861经营租赁使用权资产30,89532，71155,324应付账款42,9023，828（9,261）应计费用和其他负债15,35991，632（43,249）经营租赁负债（33,180）（39,480）（66,507）经营活动提供的现金净额1,284，264964,594612，961投资活动购买物业和设备（32,375）（24,606）（8,063）购买有价证券（1,566，944）（1,510，013）（1,308，020）出售有价证券31,47522，04035,850到期有价证券1,433，3621,291，5621,243，240投资活动净8,05322，1338,256回购A类普通股（927,013）（600,198）（500,000）因解除限制性股票单位和限制性股票奖励而预扣税款而回购的股份（398,982）（390,254）（335,019）筹资活动使用的现金净额（1,317，942）（968,319）（826,763）汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响2,301（2,569）1,667现金、现金等价物和限制性现金净减少额（165,859）（227,311）（249,128）现金、现金等价物和限制性现金，期初1,141，2211,368，5321,617，660现金、现金等价物和限制性现金，期末975,362美元1,141，现金等价物和合并资产负债表受限制现金现金和现金等价物969,342美元1,136，460美元1,361，936美元计入预付费用和其他流动资产的受限制现金—— 2,542计入其他资产的受限制现金6,0204，7614,054现金、现金等价物和受限制现金总额975,362美元1,141，221美元1,368，532第二部分72
补充现金流量信息为所得税支付的现金，净额22,376美元25,018美元19,173美元非现金投资和融资活动：为换取经营租赁负债而获得的经营租赁使用权资产107,133美元31,132美元32,784美元所附附注是这些合并财务报表的组成部分。73
Pinterest, Inc.合并财务报表附注1。业务描述及重要会计政策摘要业务描述Pinterest于2008年在特拉华州注册成立，总部位于加利福尼亚州旧金山。Pinterest是一个视觉搜索和发现平台，定位于搜索、社交、商业的交叉领域。我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来产生收入。列报和合并的基础我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制了随附的合并财务报表。合并财务报表包括Pinterest，Inc.及其全资子公司的账目。我们消除了所有公司间余额和交易。重新分类我们对前期的某些金额进行了重新分类，以符合当前的列报方式。使用估计按照公认会计原则编制我们的合并财务报表要求我们做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。我们将这些估计和判断建立在历史经验和我们认为合理的其他各种假设的基础上。GAAP要求我们在几个领域做出估计和假设，包括金融工具的公允价值、通过企业合并获得的资产和承担的负债、以股份为基础的奖励和或有事项、递延所得税的确认、计量和估值、我们的无形资产和财产和设备的使用寿命、我们用来确定经营租赁负债的增量借款利率以及收入确认等。实际结果可能与这些估计和判断存在重大差异。分部我们作为单一经营分部经营。我们的首席运营决策者是我们的首席执行官（“CEO”），他审查在综合基础上提供的财务信息，并附有关于我们收入的分类信息，以便做出运营决策、评估财务业绩和分配资源。净收入（亏损）是我们衡量利润或亏损的主要指标，我们合并经营报表上的所有成本和费用类别，以及基于股份的薪酬费用，都很重要。有关我们的股份补偿费用的更多信息，请参阅附注8。我们的其他分部项目包括利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额和我们的综合经营报表的所得税拨备（受益）。收入确认我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来产生收入。我们仅在将承诺商品或服务的控制权转让给客户后才确认收入，这发生在用户点击按每次点击成本（“CPC”）基础上签约的广告、观看按每千次展示成本（“CPM”）或按每日成本（“CPD”）基础上签约的广告或观看按每次观看成本（“CPV”）基础上签约的视频广告时。我们在以CPD为基础签约的广告的服务期内确认收入，其中不包含最低印象保证。我们通常以CPC、CPM、CPV或CPD为基础向客户开具账单，我们的付款条件因客户类型和地点而异。开票和到期付款日期之间的期限并不重要。我们仅在履行合同履约义务后才确认收入。我们偶尔会为客户提供免费的广告库存。当与我们客户的合同包含多个履约义务时，我们根据各自的相对独立售价，将整体交易价格，即我们预期有权换取承诺的商品或服务的对价金额，分配给每一项不同的履约义务。我们一般根据每次签约点击、展示或查看收取的有效价格确定独立售价，我们第二部分74
不披露未履行履约义务的价值，因为我们合同的原始预期期限一般不到一年。对于由涉及第三方的安排产生的收入，我们评估是否适合在转让给客户之前根据哪一方获得对特定商品或服务的控制权以毛额或净额确认收入。在作出这一决定时，我们认为主要负责履行、库存风险和确定价格的自由裁量权的一方。某些客户可能会获得奖励或信贷，这些奖励或信贷将作为可变对价入账。我们估计这些金额，并根据预期提供给客户的金额减少收入。我们认为，我们对呈列期间的可变对价的估计不会有重大变化。我们将销售佣金记录在发生的销售和营销中，因为我们将在不到一年的时间内摊销这些费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的递延总收入分别为4750万美元和2340万美元。我们预计基本上所有的递延收入都将在下一季度确认。收入成本收入成本主要包括与交付我们的服务相关的费用，包括托管我们的网站和移动应用程序的成本。收入成本还包括与人员相关的费用，包括我们运营团队员工的工资、福利和股份薪酬、与合作伙伴安排相关的付款、信用卡和其他交易处理费、所购无形资产和分配设施的摊销以及其他配套间接费用。基于股份的补偿根据我们的2019年综合激励计划（“2019年计划”）授予的限制性股票单位（“RSU”）、限制性股票奖励（“RSA”）和股票期权通常仅受服务条件的约束。我们还不时根据业绩或市场情况向某些高管授予奖励。我们在必要的服务期（通常为两到四年）记录基于股份的补偿费用，对于仅受服务条件限制的奖励，我们按直线法记录，对于受业绩或市场条件限制的奖励，我们按分级归属法记录。我们在发生没收时对其进行核算。我们根据我们普通股在授予日的公允市场价值衡量RSU和RSA，股票期权基于其估计的授予日公允价值，我们使用Black-Scholes期权定价模型确定，并使用蒙特卡罗模拟估值模型在具有市场条件的情况下授予。所得税我们采用资产负债法核算所得税。对于资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异，我们使用我们预计差异将逆转的年度有效的已颁布法定税率确认递延所得税资产和负债。我们建立估值备抵，将递延所得税资产总额降低到我们认为更有可能实现的金额。在评估估值备抵的必要性时，我们会考虑所有可用的证据，包括正面和负面的证据，包括过去的经营业绩和对未来应税收入的估计。如果我们改变我们对可变现的递延所得税资产金额的确定，我们将调整我们的估值备抵，其影响与作出该确定期间的所得税拨备（受益）相应。当我们认为税务状况在税务机关基于其技术优点的审查中更有可能是可持续的时，我们就会从不确定的税务状况中确认税收利益。我们在发生时确认对全球无形低税收入的税收。广告费用我们将广告费用记录为已发生的费用，并将这些费用包括在合并经营报表的销售和营销中。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的广告费用分别为1.688亿美元、1.615亿美元和1.456亿美元。第二部分75
有价证券我们投资于高流动性公司债务证券、美国国债、资产支持证券、美国政府机构证券、市政证券、非美国政府和超国家债券以及存款证。我们将规定期限为自购买之日起九十天或更短的可销售投资分类为现金等价物，将规定期限为自购买之日起九十天以上的可销售投资分类为可销售证券。我们将我们的有价证券归类为流动资产中的可供出售投资，因为它们可用于支持当前的运营。我们以公允价值计量我们的可销售投资，并在股东权益的累计其他综合收益（损失）中记录未实现的收益或损失（扣除税后）。我们使用特定的识别方法确定出售可销售投资的已实现损益，并将这些和任何预期信用损失记入其他收入（费用）净额。公允价值计量我们以公允价值对某些资产和负债进行会计处理，这是我们认为市场参与者在有序交易中出售资产或支付转移负债所愿意获得的金额。我们根据我们用来衡量其公允价值的输入值在活跃市场中的可观察程度，将这些资产和负债分为以下三个级别。我们在计量公允价值时使用我们可获得的最可观察的输入值。•第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价等可观察输入值•第2级：类似资产或负债在活跃市场中的报价、相同资产或负债在不活跃市场中的报价等可观察输入值，或主要来自或由可观察市场数据或其他方式证实的输入值•第3级：很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察输入值应收账款，扣除备抵后我们按原开票金额记录应收账款。我们为可能无法收回的任何应收账款保留信用损失备抵。我们根据应收账款的账龄、客户的信用质量和当前的经济状况，以及其他可能影响客户支付能力的因素，估计无法收回的应收账款。我们还保留销售信用额度，这是我们根据向客户发放的历史信用额度确定的。我们将信贷损失准备金和销售信贷计入应收账款，净额计入合并资产负债表。物业及设备我们按成本减累计折旧列账物业及设备，并在我们资产的估计可使用年限内采用直线法计算折旧，一般为：物业及设备使用年限计算机及网络设备3年家具及固定装置4年租赁物改良10年或剩余租期租赁和经营租赁增量借款率中较小者我们根据经营租赁租赁办公空间，到期日至2036年。我们在租赁开始时确定一项安排是否构成租赁，并在租赁开始时将租赁负债和使用权资产记录在我们的综合资产负债表上。我们根据更容易确定的租赁内含利率或我们的增量借款利率折现的尚未支付的总租赁付款的现值计量租赁负债，这是我们将需要为等于租赁期限内总租赁付款的抵押借款支付的估计利率。我们根据对信用和财务状况与我们相似的公司的公开交易债务证券的分析来估计我们的增量借款率。我们根据（i）在开始日期或之前向出租人支付的款项、（ii）我们产生的初始直接成本和（iii）租约下的租户奖励调整的相应租赁负债来计量使用权资产。当出租人向我们提供标的资产时，我们开始确认租金费用，我们不承担续约或提前终止，除非我们合理确定在开始时行使这些选择权，并且我们不在租赁和非租赁部分之间分配对价。第二部分76
对于短期租赁，我们在租赁期内以直线法在综合经营报表中记录租金费用，并在发生时记录可变租赁付款。业务合并我们将我们收购的业务的经营业绩包括在我们的合并财务报表中，从其各自的收购日期开始。我们将购买对价的公允价值按照其估计的公允价值分配给所收购的资产和承担的负债。当购买对价的公允价值超过取得的可辨认资产和负债的公允价值时，我们将超出部分记为商誉。我们对公允价值的估计是基于我们认为合理但本质上具有不确定性和不可预测性的假设，因此，实际结果可能与估计不同。在计量期内，即从收购日起最多一年，我们可能会记录对收购的资产和负债的调整，并相应冲减商誉。计量期后的任何调整都反映在我们的综合经营报表中。长期资产，包括商誉和无形资产我们以公允价值减去累计摊销记录有固定寿命的无形资产。我们采用直线法计算资产预计可使用年限最长为十年的摊销。每当有事件或情况表明资产的账面价值可能无法收回时，我们都会对我们的财产和设备、经营租赁使用权资产和无形资产进行减值审查。我们通过将资产的账面价值与我们预期它将产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量可收回性。如果这一测试表明资产的账面价值无法收回，我们将记录一笔减值费用，以将资产的账面价值降低至其公允价值。作为截至2023年12月31日止年度重组计划的一部分，我们记录了1.173亿美元的经营租赁使用权资产和租赁物改良的减值和放弃费用。我们在报告所述期间没有记录任何其他重大财产和设备或无形资产减值。如果当前情况或事件表明我们单一报告单位的公允价值可能低于其账面价值，我们将至少每年或更频繁地审查商誉的减值情况。我们在报告所述期间没有记录任何商誉减值。网站开发成本我们在初步开发工作顺利完成、管理层已授权并承诺项目资金、很可能完成项目并按预期使用软件时将成本资本化以开发我们的网站和移动应用程序。由于我们执行升级的迭代过程以及我们的开发项目的持续时间相对较短，在所述期间，符合我们资本化标准的开发成本并不重要。或有损失我们涉及在日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和诉讼。当我们认为我们很可能已经蒙受损失并且能够合理估计损失时，我们会为这些记录一项负债。我们定期评估当前信息，以确定我们是否应该调整已记录的负债或记录新的负债。外币我们的国际子公司的功能货币一般是他们的当地货币。我们将子公司的财务报表转换为美元，使用资产和负债的月末汇率以及与收入和成本及费用期间有效汇率相近的汇率。我们将折算损益记入股东权益中的累计其他综合收益（损失）。我们将外汇交易损益记入其他收入（费用）净额。我们的外汇净损益在所述期间并不重要。业务风险集中我们与Amazon Web Services（“AWS”）签订了一项协议，提供我们用来托管我们的网站、移动应用程序以及我们用来运营业务的许多内部工具的云计算基础设施。我们目前被要求维持我们在第II部的某些计算、存储、数据传输和其他服务的每月使用量的绝大部分77
AWS。AWS目前提供的云服务向另一家云服务提供商的任何过渡都将难以实施，并将导致我们产生大量时间和费用。信用风险集中可能使我们面临信用风险集中的金融工具主要包括现金、现金等价物、有价证券和受限现金。我们的投资政策意在保本、保流动性。该政策将我们的适销投资限制在投资级证券，并通过限制我们对任何一个企业发行人或行业的集中度以及为我们购买的适销投资建立最低信用评级来限制我们的信用敞口。尽管我们将现金和适销对路的投资存放在多个金融机构，但我们的存款可能会超过可保限额。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，没有客户占我们收入的10%以上。我们的应收账款一般是无抵押的。我们持续监控客户的信用质量，并为估计的信用损失保留准备金。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的坏账费用并不重要。最近于2023年12月通过了会计公告，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进，其中要求对税率调节类别和按司法管辖区缴纳的所得税进行分类。截至2025年1月1日，我们前瞻性地采用了ASU2023-09，采用对我们的合并财务报表的影响并不重大。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注10。2024年11月尚未采用的最近会计公告，FASB发布了ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），要求在年度和中期基础上披露包含在运营报表中的某些相关费用的分类。ASU2024-03将于2027年1月1日开始的年度期间和2028年1月1日开始的中期期间生效。修正案可以前瞻性地或追溯性地适用，并允许提前采用。我们目前正在评估采用该技术对我们合并财务报表的影响。2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40），修订了软件成本会计和披露的某些方面。ASU2025-06将于2028年1月1日开始对我们生效。修订可采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法，并允许提前采用。我们目前正在评估采用该技术对我们合并财务报表的影响。第二部分78
2.现金、现金等价物和有价证券现金、现金等价物和有价证券包括以下各项（单位：千）：12月31日，2025年摊余成本未实现收益未实现损失公允价值现金及现金等价物：现金160,698美元— 160,698美元货币市场基金452,315 —— 452,315商业票据286,8976（24）286,879美国国债64,9268 — 64,934公司债券4,516 —— 4,516现金总额及现金等价物969,35214（24）969,342有价证券：公司债券704,0692，277（58）706,288美国国债373,920929（5）374,844商业票据253,304163（1）253,466存单163,081132 — 163,213有价证券总额1,494，3743,501（64）1,497，811美元合计2,463，726美元3,515美元（88）2,467，153美元12月31日，2024年摊余成本未实现收益未实现损失公允价值现金和现金等价物：现金111,718美元— 111,718美元货币市场基金861,824 —— 861,824商业票据150,4641（9）150,456公司债券8,307 —（3）8,304存单4,158 —— 4,158现金和现金等价物总额1,136，4711（12）1,136，460有价证券：公司债券515,3011，385（474）516,212美国国债425,677439（763）425,353商业票据260,205191（11）260,385存单171,892151（22）172,021非美国政府和超国家债券2,4371 — 2,438有价证券总额1,375，5122,167（1,270）1,376，409美元总额2,511，983美元2,168美元（1,282）2,512，869美元截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的有价证券信用损失准备金并不重要。按合同期限划分的我们的有价证券的公允价值如下（单位：千）：2025年12月31日一年或更短时间内到期的1,028，215美元一至五年后到期的469,596总计1,497，811美元出售可供出售证券的已实现净收益和损失净额在列报的任何期间都不重要。第二部分79
3.金融工具的公允价值我们以公允价值计量的经常性金融工具的公允价值如下（单位：千）：12月31日，2025年1级2级3级现金等价物总额：货币市场基金$ 452,315 $ — $ — $ 452,315商业票据— 286,879 — 286,879美国国债64,934 —— 64,934公司债券— 4,516 — 4,516有价证券：公司债券— 706,288 — 706,288美国国债374,844 —— 374,844商业票据— 253,466 — 253,466存单— 163,213 — 163,213其他资产：存单$ — 6,020 $ — 6,020美元12月31日，2024 Level 1 Level 2 Level 3现金等价物总额：货币市场基金$ 861,824 $ — $ — $ 861,824商业票据— 150,456 — 150,456公司债券— 8,304 — 8,304存单— 4,158 — 4,158有价证券：公司债券— 516,212 — 516,212美国国债425,353 —— 425,353商业票据— 260,385 — 260,385存单— 172,021 — 172,021非美国政府和超国家债券— 2,438 — 2,438其他资产：存单$ — 4,761 $ — 4,761我们将有价证券归类为第1级或第2级，因为我们使用市场报价或使用市场可观察输入的替代定价来源和模型来确定它们的公允价值。第二部分80
4.其他资产负债表组成部分财产和设备，净额财产和设备，净额包括以下（单位：千）：2025年12月31日2024年租赁权改良95,309美元78,136美元家具和固定装置23,75222，630计算机和网络设备33,09231，407财产和设备总额152,153132，173减：累计折旧（105,512）（89,746）在建工程19,8103，197财产和设备，净额66,451美元45,624截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的折旧费用分别为1,940万美元、1,390万美元和1,410万美元。应计费用和其他流动负债应计费用和其他流动负债包括以下（单位：千）：2025年12月31日2024年应计托管费用67,964美元56,946美元应计补偿57,08952，717应计法律费用11,44047，599经营租赁负债41,43734，425递延收入47,46723，387其他应计费用110,26699，033应计费用和其他流动负债335,663美元314,1017。商誉和无形资产，截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的净商誉保持不变。第二部分81
无形资产，净值由以下各项组成（单位：千）：2025年12月31日账面总值累计摊销账面净值加权-平均使用寿命（1）获得的技术、专利和其他无形资产$ 41,872 $（36,283）$ 5,5894.9年客户关系17,700（17,206）4941.6年无形资产总额，净额$ 59,572 $（53,489）$ 6,083 2024年12月31日账面总值累计摊销账面净值加权-平均使用寿命（1）获得的技术、专利和其他无形资产$ 39,907 $（31,065）$ 8,8424.9年客户关系17,700（16,666）1,0341.6年无形资产总额，净额57,607美元（47,731）9,876美元（1）按截至购置日确定的加权平均使用寿命计算。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的摊销费用分别为580万美元、740万美元和740万美元。截至2025年12月31日的预计未来摊销费用如下（单位：千）：无形资产摊销2026美元3,817202786920288272029471203099此后——总计6,0836美元。承诺和或有事项截至2025年12月31日，我们不可取消的合同承诺如下（单位：千）：采购承诺经营租赁总承诺2026美元— 49,969美元49,969美元2027 — 46,95846，9582028 — 41,07741，0772029312,29236，2348,5242030 — 32,45332，453此后— 116,811116，811总计312,292美元323,500美元635,792购买承诺，我们于2021年4月与AWS签订了新的私人定价增编，该增编规范了我们对AWS提供的云计算基础设施的使用。根据新的定价增编，我们需要在2029年4月之前从AWS购买至少32.50亿美元的云服务。如果我们没有这样做，我们被要求支付第二部分82之间的差额
我们花费的金额和所需的承诺金额。截至2025年12月31日，我们剩余的合同承诺为3.123亿美元。我们期望履行我们剩余的承诺。法律事项我们涉及在日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和诉讼。虽然法律事项的结果本质上是不确定的，但我们认为，这些事项的最终解决方案，无论是单独解决还是整体解决，都不存在对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响的合理可能性。2022年10月的循环信贷额度，我们将2018年11月签订的5亿美元循环信贷额度替换为经修订和重述的五年期4亿美元循环信贷额度（“2022年循环信贷额度”），其中包含一项手风琴选项，如果行使该选项，我们将能够将总承诺增加至多4.05亿美元，前提是我们能够获得额外的贷方承诺并满足某些其他条件。2023年10月，我们修改了2022年循环信贷额度，将我们的总承诺增加到5亿美元，并将我们的手风琴选项从4.05亿美元减少到3.05亿美元。根据我们的选择，2022年循环信贷额度下任何借款的利息按调整后的期限SOFR加0.10%和1.50%的保证金或替代基准利率加0.50%的保证金计提，我们需要支付按2022年循环信贷额度下总承诺的未使用部分每年0.15%计提的年度承诺费。2022年的循环信贷额度还允许我们签发信用证，这减少了我们可以借入的金额。我们需要支付一笔费用，该费用按任何未偿信用证项下可供提取的平均每日总最高金额的0.125%每年累积。2022年循环信贷融资包含借款的惯常条件、违约事件和契约，包括限制我们承担债务、授予留置权、向我们的股票或我们子公司的股票持有人进行分配、与我们的关联公司进行投资或进行交易的能力的契约。2022年循环信贷额度还包含一项财务维护契约：合并债务与合并EBITDA的最高净杠杆比率不超过3.50至1.00，但在收购后的特定时期内最高可增加4.00至1.00。2022年循环信贷额度下的义务由我们几乎所有国内资产（包括某些国内知识产权资产）的留置权担保。截至2025年12月31日，我们在循环信贷额度下的总借款能力为5亿美元。截至2025年12月31日，我们没有签发任何信用证，并遵守2022年循环信贷额度下的所有契约。7.租赁我们订立了各种不可撤销的办公空间经营租赁，原租赁期在2026年至2036年之间到期。这些不包含重大可变租金支付、剩余价值保证、契约或其他限制。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的经营租赁成本如下（单位：千）：截至2025年12月31日止年度2024年2023年租赁成本：经营租赁成本40,892美元41,031美元51,044美元短期租赁成本2,3161，532759美元总计43,208美元42,563美元51,803美元2024年4月，我们签订了一份转租协议，期限为2024年5月至2032年12月。截至2025年12月31日止年度的转租收入并不重大。我们经营租赁的加权平均剩余期限分别为7.4年和6.6年，截至2025年12月31日和2024年12月31日，用于衡量经营租赁负债现值的加权平均贴现率分别为5.3%和5.4%。第二部分83
截至2025年12月31日，不包括短期租赁的经营租赁负债到期情况如下（单位：千）：经营租赁2026年49,969202746，958202841,077202936，232203032,453此后116,811租赁付款总额323,500减去推算利息（61,482）经营租赁负债总额262,018美元截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，包括在经营租赁负债计量中的现金付款分别为4,410万美元、5,040万美元和6,180万美元。截至2025年12月31日，尚未开始的经营租赁并不重要，不包括在上表中。8.股东股权股权激励计划我们的2019年计划规定向合格员工、董事和顾问发行股票期权、RSA、RSU和其他基于股权或现金的奖励。根据我们的2019年计划授予的股票期权的最长期限为10年，行权价格不低于授予日我们普通股公允市场价值的100%。根据我们的2019年计划预留发行的我们A类普通股的股份数量将在每个财政年度的第一天自动增加，直至2029年1月1日（含），金额相当于每次自动增加日期前一个日历月最后一天我们A类普通股和B类普通股已发行股份总数的5%，或由我们的董事会确定的较少股份数量。截至2025年12月31日，我们根据2019年计划为未来发行预留了186,410，561股A类普通股。截至2025年12月31日止年度的股票期权活动情况如下（单位：千份，每股金额除外）：截至2024年12月31日未行使的股票期权已发行股份加权-平均行使价加权-平均剩余合同期限总内在价值（1）（以年为单位）10,390美元17.2 16.2美元122,472美元已行使（1,836）4.42截至2025年12月31日未行使8,554美元19.96 6.5美元50,720美元截至12月31日可行使，20256,949美元19.96 6.5美元41,210美元（1）我们根据价内股票期权的行使价格与截至各自资产负债表日我们普通股的公允价值之间的差额计算内在价值。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度归属的股票期权的授予日公允价值总额分别为2520万美元、2520万美元和2840万美元。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度行使的股票期权的总内在价值分别为4670万美元、7440万美元和7020万美元。第二部分84
截至2025年12月31日止年度的限制性股票单位和限制性股票奖励活动RSU和RSA活动如下（以千为单位，每股金额除外）：限制性股票单位和限制性股票奖励流通股加权平均授予日截至2024年12月31日的未偿公允价值37,217美元29.33美元授予37,30529.70已释放（29,047）28.69没收（6,356）28.81截至2025年12月31日止年度未偿39,119美元30.25美元，我们授予了798,034个RSU，这些RSU的归属取决于持续服务和市场条件，在该市场条件下，根据我们的总股东回报相对于两到三年业绩期间内纳斯达克 CTA互联网指数中公司的回报，归属的RSU数量将介于授予数量的0%到200%之间。这些受限制股份单位的加权平均授予日公允价值为45.49美元，我们使用蒙特卡洛模拟模型估计，假设如下：截至2025年12月31日止年度预期期限（年）2.0-3.0无风险利率3.5%-4.3%预期波动率47.4%-57.3%股份补偿截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的股份补偿费用如下（单位：千）：截至12月31日止年度，202520242023收入成本19,541美元14,836美元11,117研发567,571497，442422,964销售和营销149,565122，14996,798一般和行政143,786131，368116,981股份补偿总额880,463美元765,795美元647,860美元我们确认了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的股份补偿费用的所得税优惠分别为1.823亿美元和1.587亿美元，这反映在我们综合经营报表的所得税拨备（受益）中。由于我们的递延税项资产的估值备抵，截至2023年12月31日止年度并无确认所得税优惠。截至2025年12月31日，我们有10.806亿美元的未确认股份补偿费用，我们预计将在1.9年的加权平均期间内确认。2024年11月的股票回购，我们的董事会批准了一项高达20亿美元的A类普通股股票回购计划。根据股票回购计划，我们被授权通过公开市场购买、私下协商交易或以证券法允许并由管理层在管理层可能决定的时间和金额确定的其他方式不时回购我们A类普通股的股份。该计划不要求我们回购任何特定数量的股份，并可能随时修改、暂停或终止。任何回购的时间、方式、价格和金额由管理层在其第二部分85中确定
自由裁量权并取决于多种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场条件。在截至2025年12月31日的一年中，我们以每股30.79美元的平均价格回购和清退了30,108，015股A类普通股，总购买价格为9.27亿美元，其中包括2022年《通胀削减法案》产生的330万美元消费税。截至2025年12月31日，根据股票回购计划，仍有9.728亿美元可用于回购。9.每股净收益（亏损）我们采用多类普通股所需的二分类法呈现每股净收益（亏损）。我们的A类和B类普通股持有人拥有相同的权利，但投票权、转换和转让权除外，因此平等分享我们的净收入或亏损。我们计算每股基本净收入（亏损）的方法是将净收入（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股净收益（亏损）使所有潜在的普通股股份生效，包括股票期权、RSA和RSU，只要这些股份具有稀释性。A类普通股的摊薄净收益（亏损）计算假设我们的B类普通股转换为A类普通股，而B类普通股的摊薄净收益（亏损）不假设这些股份转换为A类普通股。我们计算每股基本和摊薄净收益（亏损）如下（单位：千，每股金额除外）：截至2025年12月31日止年度20242023 A类B类A类B类A类B类B类基本每股净收益（亏损）：分子：净收入（亏损）$ 366,667 $ 50,188 $ 1,633，901 $ 228,205 $（30,937）$（4,673）分母：用于计算每股净收益（亏损）的加权平均股份，基本593,47381，233595,63983，192586,10988，532每股基本净收益（亏损）$ 0.62 $ 0.62 $ 2.74 $ 2.74 $（0.05）$（0.05）稀释后每股净收益（亏损）：分子：净收入（亏损）$ 366,667 $ 50,188 $ 1,633，901 $ 228,205 $（30,937）$（4,673）净收入重新分配由于B类转换为A类普通股50,188 — 228,205 ——将净收益重新分配为B类普通股——（953）—（6,387）——稀释后净收益（亏损）416,855美元49,235美元1,862，106美元221,818美元（30,937）美元（4,673）分母：用于计算每股净收益（亏损）的加权平均股份，基本593,47381，233595,63983，192586,10988，532 B类转换为A类普通股81,233 — 83,192 ————稀释性潜在普通股的加权平均影响13,065 — 19,545 ————用于计算每股净收益（亏损）的加权平均股份，稀释后687,77181，233698,37683，192586,10988，532稀释后每股净收益（亏损）$ 0.61 $ 0.61 $ 2.67 $ 2.67 $（0.05）$（0.05）第二部分86
基本每股净收益（亏损）与我们报告净亏损期间的稀释每股净收益（亏损）相同。我们在计算稀释后每股净收益（亏损）时排除了以下加权平均潜在普通股股份，因为这些股份具有反稀释性（以千为单位）：截至2025年12月31日止年度20242023未行使的股票期权—— 14,463个未归属的限制性股票单位和限制性股票奖励13,3917，98053,228合计13,3917，98067,691第二部分87
10.所得税所得税拨备（受益）前收入（亏损）构成部分如下（单位：千）：截至2025年12月31日止年度20242023美元458,547美元317,169美元20,713外国（12,657）（29,564）（37,153）所得税拨备（受益）前收入（亏损）445,890美元287,605美元（16,440）所得税拨备（受益）包括以下（单位：千）：截至12月31日止年度，202520242023 Current：Federal $ 149 $ 7,671 $ 7,833 State 5,13510，5336,698 Foreign 13,2837，7296,477 Total current tax expense 18,56725，93321,008 Deferred：Federal（301）（1,434，298）6 State 11,397（162,684）3 Foreign（628）（3,452）（1,847）Total deferred tax expense（benefit）10,468（1,600，434）（1,838）Provision for（benefit from）income taxes $ 29,035 $（1,574，501）$百分比除外）：截至2025年12月31日止年度按美国法定税率征税93,637美元21%的州和地方所得税，扣除福利（1）13,2033非美国业务的影响2,3441不可扣除和不征税的项目股权报酬（4,606）（1）其他2,8481税收抵免研究和开发信贷（76,612）（17）外国税收抵免（2,352）（1）未确认的税收优惠变化968 —其他（395）—所得税（受益）准备金29,0357%（1）贡献大部分（超过50%）的州和地方司法管辖区包括伊利诺伊州、德克萨斯州，纽约州和市、宾夕法尼亚州和哥伦布市。第二部分88
下表包括ASU 2023-09采用前截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的美国联邦法定税率21%与公司有效税率的对账（单位：千）：截至2024年12月31日止年度2023年按美国法定税率征税$ 60,397 $（3,453）州所得税，净收益（120,204）5,111海外业务12,00717，721股权报酬（23,019）（18,925）永久账面/税收差异1,171692估值备抵变动（1,421，323）111,497税收抵免（83,587）（93,887）其他57414所得税（受益）准备金$（1,574，501）$ 19,170截至2025年12月31日止年度，公司为所得税支付的现金如下（单位：千）：截至2025年12月31日止年度联邦2,000美元州和地方德克萨斯州1,152所有其他州和地方5,276外国巴西4,678爱尔兰3,098英国1,668所有其他外国4,504已支付的所得税总额，扣除退还的22376美元，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司为所得税支付的现金金额分别为25.0百万美元和19.2百万美元。2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）颁布成为法律。该立法包括允许美国国内研发费用立即支出的条款，以及美国对外国业务所得利润征税的其他变化。OBBBA的条款有多个生效日期，从2025年到2027年。2025年生效的变动计入我们截至2025年12月31日止年度的所得税拨备，并不重大。我们的有效税率与美国联邦法定税率之间的主要差异是研发抵免额部分被截至2025年12月31日止年度的州税费用所抵消。我们的有效税率与美国联邦法定税率之间的主要区别在于，我们为截至2024年12月31日止年度的美国联邦、州（不包括加利福尼亚州）递延所得税资产建立了全额估值免税额。第二部分89
我们的递延所得税资产和负债的重要组成部分如下（单位：千）：2025年12月31日2024年递延所得税资产：净经营亏损结转569,975美元524,598美元研究税收抵免786,586677，104准备金、应计费用和其他27,46333，312租赁义务50,33141，493股份补偿36,31133，793研究资本化和摊销486,379623，368递延所得税资产总额1,957，0451,933，668减：估值备抵（346,095）（322,070）递延所得税资产，扣除估值备抵1,610，9501,611，598递延税项负债：折旧和摊销（15,838）（6,394）预付费用（2,959）（2,665）递延税项负债总额（18,797）（9,059）递延税项资产（负债）1,592，153美元1,602，539美元由于我们在加利福尼亚州的递延税项资产的可实现性存在不确定性，我们认为，截至2025年12月31日，我们的加利福尼亚州递延税项资产很可能无法变现。由于我们的亏损历史，我们认为，截至2025年12月31日，我们的爱尔兰递延所得税资产很可能无法实现。截至2025年12月31日止年度，我们的估值备抵增加了2400万美元，这主要是由于该年度产生的加州税收抵免。鉴于我们当前和预期的未来收益，我们认为有合理的可能性可以获得足够的积极证据，使我们能够确定根据我们的爱尔兰递延税项资产记录的估值备抵可以在未来十二个月内释放。该转回将导致在记录释放期间确认爱尔兰递延所得税资产和相应的所得税优惠。然而，估值备抵释放的确切时间和金额可能会根据我们的实际经营业绩而发生变化。截至2025年12月31日，我们的联邦、加利福尼亚州和其他州净营业亏损结转分别为21.606亿美元、5.543亿美元和9.564亿美元。我们的联邦结转不会过期。如果不加以利用，我们的加利福尼亚州和其他州的结转将分别在2029年和2026年开始到期。由于《国内税收法》第382条和类似的州条款规定的所有权变更限制，我们的净营业亏损结转的使用可能会受到年度限制。如果受到年度限制，我们的净营业亏损结转可能会在使用前到期。截至2025年12月31日，我们分别有1.982亿美元和670万美元的爱尔兰和其他外国净经营亏损结转，可以无限期结转。截至2025年12月31日，我们的联邦、加利福尼亚州、其他州和外国研发信贷结转分别为7.114亿美元、4.90亿美元、200万美元和340万美元。如果不加以利用，我们的联邦和外国结转将分别在2039年、2033年和2043年开始到期。我们的加州结转不会过期。第二部分90
未确认税收优惠总额变化如下（单位：千）：截至2023年12月31日的未确认税收优惠总额余额为250,905美元往年税收头寸增加6,545往年税收头寸减少（196）本年度税收头寸增加56,819截至2024年12月31日的余额314,073美元往年税收头寸增加1,900往年税收头寸减少（38）本年度税收头寸增加54,274截至12月31日的余额，2025年370,209美元确认截至2025年12月31日我们拥有的3.702亿美元未确认税收优惠总额将影响我们的有效税率2.194亿美元。剩余的1.508亿美元未确认税收优惠毛额将被相关递延所得税资产的冲销所抵消，这些资产主要受全额估值备抵的约束。我们在所得税拨备中确认与不确定税务状况相关的利息和罚款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应计利息和罚款并不重要。我们在美国和其他各州和外国司法管辖区都要缴税。由于我们有美国联邦和州司法管辖区的净营业亏损结转，诉讼时效对所有纳税年度开放。对于重大外国管辖，开放审查的纳税年度包括2021年及以后年度。11.根据我们客户的账单地址按地域分类的地理信息收入如下（单位：千）：截至2025年12月31日的年度20242023美国和加拿大（1）$ 3,052，639 $ 2,739，887 $ 2,350，188欧洲（2）779,092 601,187501，290世界其他地区39036305,092203，593总收入$ 4,221，767 $ 3,646，166 $ 3,055，071（1）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，美国收入分别为29.12亿美元、26.121亿美元和22.263亿美元。除美国外，没有任何国家超过我们在任何期间总收入的10%。（2）欧洲包括俄罗斯和土耳其。财产和设备、净额和经营租赁使用权资产按地域分列如下（单位：千）：2025年12月31日2024年美国140,049美元74,623美元英国26,2343，249爱尔兰22,15124，201国际（1）28,41629，418财产和设备总额、净额和经营租赁使用权资产216,850美元131,491美元（1）除美国、英国和爱尔兰外，没有其他国家超过我们所列任何时期财产和设备总额、净额和经营租赁使用权资产的10%。第二部分91
12.后续事件重组2026年1月26日，我们宣布了一项全球重组计划（“计划”），其中包括裁员15%以下以及减少办公空间。因此，我们预计将产生约3500万美元至4500万美元的税前重组费用总额，预计这些费用主要是与现金相关的支出。我们预计将在2026年第三季度完成该计划。收购于2025年12月，我们订立最终协议，以4.50亿美元现金收购联网电视效果广告平台TVScientific，但须作出若干调整。该交易预计将于2026年上半年完成，但须遵守惯例成交条件，包括所需的监管批准。第二部分92
项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧无。项目9a。控制和程序评估披露控制和程序我们的管理层在我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）））的有效性，截至本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束。基于此种评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所要求的披露做出决定。管理层关于财务报告内部控制的报告我们的管理层负责建立和维护适当的财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）。管理层根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》中规定的标准，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，其对财务报告的内部控制是有效的，以便为财务报告的可靠性和按照美国公认会计原则编制财务报表提供合理保证。我们的独立注册会计师事务所Ernst & Young LLP已就我们对财务报告的内部控制出具审计报告，该报告出现在本年度报告第II部分第8项的10-K表格中。财务报告内部控制的变化在本年度报告的10-K表格所涵盖的期间内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。对控制和程序有效性的限制在设计和评估财务报告的披露控制和程序以及内部控制方面，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。此外，对财务报告的披露控制和程序以及内部控制的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，需要管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的收益时运用判断。第二部分93
项目9b。其他信息在上一个财政季度，我们的董事和第16节高级职员签订或终止了以下规则10b5 – 1的交易安排，其重要条款摘要如下：2025年11月25日，我们的董事会成员Gokul Rajaram通过了一项交易计划，旨在满足《交易法》下规则10b5-1（c）的要求，在2026年2月23日至2027年1月20日期间出售最多21,000股我们的A类普通股。项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露不适用。第二部分94
第三部分第10项。董事、执行官和公司治理本项目所要求的信息通过引用标题为“选举董事”、“公司治理”、“执行官”、“高管薪酬”以及（如适用）“拖欠第16（a）节报告”的部分并入，这些部分将包含在我们将于2025年12月31日后120天内向美国证券交易委员会（SEC）提交的2026年年度股东大会的最终代理声明（“2026年代理声明”）中。项目11。高管薪酬本项目所要求的信息通过引用并入标题为“高管薪酬”和“董事薪酬”的部分，这些部分将包含在我们的2026年代理声明中。项目12。某些受益所有人和管理层的证券所有权以及相关股东事项本项目所要求的信息通过引用并入标题为“某些受益所有人和管理层的证券所有权”和“股权补偿计划信息”的部分，这些部分将包含在我们的2026年代理声明中。项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性本项目所要求的信息通过引用纳入标题为“选举董事”和“其他事项”的部分，这些部分将包含在我们的2026年代理声明中。项目14。首席会计师费用和服务本项目所要求的信息通过引用并入标题为“审计事项”的部分，该部分将包含在我们的2026年代理声明中。95
第四部分项目15。展品和财务报表附表以下文件作为本年度报告的一部分以10-K表格提交：1。合并财务报表合并财务报表作为本年度报告10-K表格的一部分在“项目8”下提交。财务报表和补充数据。”2.财务报表附表财务报表附表被省略，因为它们要么不适用，要么在财务报表及其附注的“项目8”下列报了所需信息。财务报表和补充数据。”3.展品下列附件索引中列出的展品均已归档、提供或以引用方式并入本年度报告的10-K表格的一部分。附件编号由引用方式并入的附件说明表文件编号。附件归档日期3.1重述的公司注册证书。8-K 001-38872 3.3 2025年5月27日3.2经修订及重述的公司章程。8-K 001-38872 3.12025年5月27日4.1我们的普通股说明。10-K 001-38872 4.22020年2月7日4.2契约表格。10-K 001-38872 4.32022年2月3日10.2 +高管离职&控制权协议变更（CEO）表格。S-1/A 333-230458 10.14 2019年4月8日10.3 +经修订和重述的高管离职和控制权协议变更（非CEO）表格。10-K 001-3887210.3 2022年2月3日10.4 + Cold Brew Labs Inc.与Benjamin Silbermann之间的机密信息和发明转让协议，日期为2008年10月28日。S-1/A 333-230458 10.4 2019年3月29日10.5 + Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划。S-1/A 333-230458 10.11 2019年3月29日10.6 +表格Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划限制性股票授予通知及协议。S-1/A 333-230458 10.12 2019年4月8日10.7 +表Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划限制性股票授予通知及协议。10-K 001-38872 10.14 2020年2月7日10.8 +表Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划股票期权授予通知及协议。10-K 001-38872 10.15 2020年2月7日10.9 +非职工董事薪酬政策。10-Q 001-3887210.1 2025年8月7日10.10 +要约函，日期为2022年6月22日，由Pinterest，Inc.与William Ready签署。8-K 001-3887210.1 2022年6月28日10.11 + Pinterest，Inc.与William Ready于2022年6月23日签订的高管离职和控制权变更协议。8-K 001-3887210.2 2022年6月28日10.12 +过渡信，日期为2022年6月22日，由Pinterest公司与Ben Silbermann签署。8-K 001-38872 10.32022年6月28日96
10.13 + Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划股票期权授予通知和Pinterest与 William Ready之间的协议，日期为2022年6月29日。10-Q 001-3887210.4 2022年8月1日10.14 + Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划限制性股票奖励授予通知以及Pinterest，Inc.与William Ready之间的协议，日期为2022年8月31日。10-Q 001-3887210.1 2022年10月27日10.15 +要约函，日期为2022年11月14日，由Pinterest，Inc.与Wanji Walcott签署。10-K 001-3887210.25 2023年2月6日10.16 +要约函，日期为2023年5月24日，由Pinterest，Inc.和Julia Brau Donnelly签署。8-K 001-3887210.1 2023年5月30日10.17 + Pinterest, Inc.某些员工遣散费计划。10-Q 001-3887210.1 2023年10月30日10.18循环信贷协议，由公司、担保人和JP Morgan Chase Bank，N.A.作为行政代理人签署，日期为2022年10月25日。10-Q 001-3887210.2 2022年10月27日10.19循环信贷和担保协议第一修正案，由公司、担保人和JP Morgan Chase Bank，N.A.作为行政代理人，日期为2023年10月19日。10-Q 001-3887210.2 2023年10月30日10.20 Elliott Associates，L.P.、Elliott International L.P.和Pinterest, Inc.之间于2022年12月6日签署的合作协议8-K 001-3887210.1 2022年12月6日10.21 +*表格丨Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划基于业绩的限制性股票授予通知及协议。10-K 001-38872 10.262025年2月6日10.22 +*Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划基于业绩的限制性股票授予通知及协议（RTSR）的格式。10-K 001-3887210.27 2025年2月6日10.23 +要约函，日期为2024年5月17日，由Pinterest，Inc.和Matthew Madrigal签署。10-K 001-3887210.28 2025年2月6日10.24 +表格的2019年综合激励计划基于业绩的限制性股票授予通知和协议（rTSR），预期自2025年2月26日起生效。10-Q 001-3887210.1 2025年5月8日10.25 +表格的Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划股票期权授予通知和协议，自2025年2月26日起生效，前瞻性地。10-Q 001-3887210.2 2025年5月8日10.26 +表格的Pinterest, Inc. 2019年综合激励计划限制性股票授予通知和协议，预期自2025年2月26日起生效。10-Q 001-3887210.3 2025年5月8日10.27 +公司与每位董事和执行官的赔偿协议表格。10-Q 001-3887210.1 2025年11月4日10.28*要约函，日期为2021年11月15日，由Pinterest，Inc.与Malik Ducard签署。19.1 Pinterest, Inc.内幕交易政策。10-K 001-38872 19.12025年2月6日21.1*Pinterest, Inc.第四部分之九七所属子公司名单
23.1*独立注册会计师事务所安永会计师事务所同意书。24.1*授权书。31.1*根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行干事进行认证。31.2*根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务干事进行认证。32.1**根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行干事和首席财务干事的认证。97.1 Pinterest, Inc.回拨政策。10-K 001-38872 97.1 2024年2月8日101.INS*内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。101.SCH*内联XBRL分类法扩展架构文档。101.CAL*内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。101.DEF*内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。101.LAB*内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。101.PRE*内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。104*封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。+表示管理合同或补偿计划*随此提交**随函附上项目16。表格10-K摘要无。第四部98
签署根据经修订的1934年证券交易法第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署表格10-K的本年度报告，并因此获得正式授权。Pinterest, Inc.日期：2026年2月12日by：/s/Julia Brau Donnelly Julia Brau Donnelly 首席财务官（首席财务官）99
授权委托书以下签名的Pinterest董事和高级职员兹组成并委任William Ready、Julia Brau Donnelly和Wanjiku Walcott，以及他们中的任何一人（其中任何一人可不合并行事）为个人的真实合法的事实上的律师和代理人，具有完全的替代和重新替代权力，以他或她的名义、地点和代替，以任何和所有身份在表格10-K上签署对本年度报告的任何或所有修订，并将其连同所有证物归档，以及与证券交易委员会有关的所有其他文件，授予上述实际代理人和代理人以及他们每个人充分的权力和授权，以做和执行与此有关的每一项必要和必要的行为和事情，尽可能完全符合他或她可能或可能亲自做的所有意图和目的，特此批准和确认所有上述实际代理人和代理人或他们中的任何人，或他们或她的替代人或替代人，可能凭借本协议合法地做或促使做的所有事情。根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以所示身份和日期代表注册人在下文签署。100
姓名标题日期/s/William Ready首席执行官（首席执行官）兼董事2026年2月12日William Ready/s/Chip Bergh董事2026年2月12日Chip Bergh/s/Salaam Coleman Smith董事2026年2月12日Leslie J. Kilgore/s/Gokul Rajaram董事2026年2月12日丨Leslie J. Kilgore TERM3/s/TERM4董事2026年2月12日丨Gokul Rajaram Gokul Rajaram/s/Emily Reuter董事2026年2月12日Emily Reuter/s/Fredric G. Reynolds董事2026年2月12日丨Fredric G. Reynolds Fredric G. Reynolds/s/Scott Schenkel董事2026年Benjamin Silbermann/s/Marc Steinberg董事2026年2月12日Marc Steinberg/s/Andrea Wishom董事2026年2月12日Andrea Wishom/s/Julia Brau Donnelly 首席财务官（首席财务官）2026年2月12日Julia Brau Donnelly/s/Andrea Acosta 首席财务官（首席会计官）2026年2月12日Andrea Acosta授权书101
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