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未经审核中期报告

截至2021年9月30日的9个月期间

以下是对我们截至2021年9月30日以及截至2021年9月30日和2020年9个月期间的财务状况和经营成果的回顾，以及影响或预计可能影响我们正在进行和未来运营的关键因素。

本文件包括先前发布的Anheuser-Busch InBev SA/NV截至2021年9月30日的9个月期间的业绩公告和未经审计的中期报告中的信息，经修订以符合美国证券交易委员会（“SEC”）颁布的法规G和法规S-K第10（e）项的要求。本文件的目的是提供法规G和第10（e）项可能要求的其他披露，并删除某些不符合SEC法规的信息。本文件并无更新或以其他方式补充先前已发表的业绩公告及未经审核中期报告所载的资料。

本讨论中包含的一些信息，包括与我们的业务计划和战略以及我们预期的融资来源有关的信息，包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。您应该阅读下面的“前瞻性陈述”，以讨论与这些陈述相关的风险。您还应该阅读“项目3”。我们于2021年3月19日向美国证券交易委员会提交的截至2020年12月31日的20-F年度报告（“2020年度报告”）中的“关键信息-D.风险因素”，以讨论可能影响我们的业务，财务状况和经营成果的某些因素。有关我们的财务信息表示的更多信息，请参见我们的2020年年度报告中的“财务和其他数据的表示”。

我们已根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》编制了截至2021年9月30日以及截至2021年9月30日和2020年9个月的中期未经审计简明合并财务报表。并符合欧洲联盟采用的国际财务报告准则（“IFRS”）。除另有说明外，本报告中的财务信息及相关讨论和分析均以美元表示。除非另有说明，否则本表6-K中的财务信息分析基于截至2021年9月30日以及截至2021年9月30日和2020年9个月的中期未经审计的简明财务报表。截至2021年9月30日以及截至2021年9月30日和2020年9个月的报告数字未经审计， 在管理层看来， 包括所有正常的调整，这是必要的，以公平地呈现结果的过渡时期。由于季节性波动和其他因素， 截至2021年9月30日和2020年9个月期间的经营成果不一定表示全年的预期结果。本报告中包含的某些金额和其他数字可能会经过四舍五入调整。因此， “任何表格中的总额与所列金额之间的任何差异都是由于四舍五入造成的。，

我们是一家上市公司（泛欧交易所市场代码:ABI），总部位于鲁汶， 比利时， 在墨西哥证券交易所和南非证券交易所二次上市，并在纽约证券交易所（纽约证券交易所代码:BUD）发行美国存托凭证。我们的梦想是让人们团结起来，创造一个更美好的世界。啤酒， 最初的社交网络， 几千年来一直把人们聚集在一起。我们致力于打造经得起时间考验的伟大品牌，用最好的天然原料酿造最好的啤酒。我们拥有超过500个啤酒品牌的多元化投资组合，其中包括全球品牌百威啤酒， Corona和Stella Artois；多国品牌Beck’s， Hoegaarden， 莱夫和Michelob Ultra，以及像阿吉拉这样的地方冠军， 南极洲， Bud Light， 梵天， 卡斯， 卡塞尔， Lite城堡， Cristal， 哈尔滨， 朱皮勒， Modelo Special， 奎尔姆斯， 维多利亚， Sedrin和Skol。我们的酿造历史可以追溯到600多年前， 跨越了大陆和几代人。来自欧洲的鲁汶Den Hoorn啤酒厂， 比利时。为圣路易斯的安海斯公司酿酒厂的开拓精神干杯， 我们。在约翰内斯堡淘金热期间在南非创建了城堡啤酒厂。波西米亚， 巴西的第一家啤酒厂。地域多元化，对发达市场和发展中市场有均衡的投资， 我们利用全球近50个国家和地区约16.4万名员工的集体优势。对于2020年， “百威英博报告的收入为469亿美元（不包括合资企业和联营公司）。，

本文中使用且未定义的大写术语具有2020年年度报告中赋予它们的含义。

前瞻性陈述

本文档中有一些陈述，例如包含以下词语或短语的陈述:“可能会导致”、“预计会”、“将会继续”、“预期”、“预期”、“预期”、“估计”、“项目”、“可能”、“可能”、“相信”、“预期”、“计划”、“潜力”、“我们的目标”、“我们的愿景”、“我们打算”或类似的前瞻性陈述。这些陈述受到某些风险和不确定因素的影响。由于以下列出的风险或不确定性等原因，实际结果可能与这些声明所建议的结果存在重大差异。另见“项目3”。我们2020年年度报告中的“关键信息-D.风险因素”，以进一步讨论可能影响我们业务的风险和不确定性。

 

2

这些前瞻性陈述并不能保证未来的表现。相反，它们是基于当前的观点和假设，涉及已知和未知的风险，不确定性和其他因素，其中许多是我们无法控制的，并且很难预测，这可能导致实际结果或发展与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来结果或发展存在重大差异。可能导致实际结果与前瞻性陈述所预期的结果大不相同的因素包括:

 

•

新冠病毒大流行的影响及其影响和持续时间的不确定性；

 

•

当地，区域，国家和国际经济状况，包括全球衰退或我们一个或多个关键市场衰退的风险，以及它们可能对我们和我们的客户产生的影响以及我们对这种影响的评估；

 

•

金融风险，例如利率风险，外汇汇率风险（尤其是相对于我们的报告货币美元的风险），商品风险，资产价格风险，股票市场风险，交易对手风险，主权风险，流动性风险，通货膨胀或通货紧缩，包括无法达到我们的最佳净债务水平；

 

•

持续的地缘政治不稳定，可能导致经济和政治制裁以及货币汇率波动，并可能对我们一个或多个主要市场的经济产生重大影响；

 

•

政府政策和货币管制的变化；

 

•

持续获得融资，以及我们实现目标覆盖率和债务水平及条款的能力，包括在信用评级下调的情况下融资受限的风险；

 

•

中央银行的货币和利率政策，特别是欧洲中央银行，美国联邦储备系统理事会，英格兰银行，巴西中央银行，阿根廷中央银行，中国中央银行，南非储备银行、哥伦比亚的巴西国民银行、墨西哥银行和其他中央银行；

 

•

我们经营所在司法管辖区中适用法律，法规和税收的变化，包括管理我们经营的法律和法规，税收优惠计划的变化，以及法院和监管机构的行动或决定；

 

•

我们控制成本和费用的能力受到限制；

 

•

我们对扩张计划，保费增长，报告收益的增加，营运资本的改善以及投资收入或现金流量预测的预期；

 

•

我们有能力在及时，具有成本效益的基础上继续推出有竞争力的新产品和服务；

 

•

我们经营所在市场的竞争和合并的影响，这可能受到监管，放松管制或执行政策的影响；

 

•

消费者支出的变化；

 

•

定价环境的变化；

 

•

原材料、大宗商品和能源价格的波动；

 

•

在与员工保持关系方面存在困难；

 

•

资产估值的区域性或一般性变化；

 

•

高于预期的成本（包括税金）和费用；

 

•

由于收购、合资、战略联盟、公司重组或资产剥离计划而产生意外后果的风险，以及我们成功和具有成本效益地实施这些交易和整合我们收购的企业或其他资产的运营的能力；

 

•

未决和未来诉讼，调查和政府程序的结果；

 

•

自然灾害和其他灾害，包括普遍的突发卫生事件、网络攻击、军事冲突和政治不稳定；

 

•

无法在经济上对冲某些风险；

 

•

减值准备和损失准备不足；

 

•

技术变化，对网络安全的威胁以及个人数据丢失或滥用的风险；

 

3

•

这些中期未经审计的简明合并财务报表中包含的非历史性的其他报表；和

 

•

我们在管理上述风险方面的成功。

这些风险和不确定性中的许多正在并将因新冠病毒大流行以及由此导致的全球商业和经济环境的任何恶化而加剧。我们关于金融风险的陈述，包括利率风险、外汇汇率风险、大宗商品风险、资产价格风险、股票市场风险、交易对手风险、主权风险、通货膨胀和通货紧缩，都存在不确定性。例如，某些市场和金融风险披露取决于对关键模型特征和假设的选择，并受到各种限制。就其性质而言，某些市场或财务风险披露仅是估计，因此，未来的实际收益和损失可能与已估计的存在重大差异。

我们警告说，本文件中的前瞻性陈述还受到“项目3”中披露的风险因素的限制。我们2020年年度报告中的关键信息——D.风险因素”，这些信息可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同。在遵守比利时和美国法律规定的与披露和持续信息有关的义务的前提下，我们不承担因新信息，未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

 

4

管理层的评论

势头继续保持，最高和底线增长超过了大流行前的水平。

在始终如一地执行以消费者和客户为中心的战略的领导下，我们在2010年第三季度实现了青少年与大流行前水平的收入增长，尽管在一些关键市场仍存在新冠病毒的影响和供应链限制。

在2021年第三季度，与去年同期相比，我们的收入增长了7.9%，其中包括收入管理和高档化推动的每百升销量增长3.4%和4.3%的健康组合。在特殊项目4之前，EBITDA（定义为EBITDA）增长了3.0%，5因为预期的外汇交易和大宗商品逆风以及某些市场的供应链成本上升，部分抵消了收入增长。此外，销售，一般和行政费用增加，这是由于分销成本的增长和可变薪酬应计费用的增加。

根据我们的财务纪律和去杠杆化目标，不会派发中期股息。董事会关于2021年全年股息的提议将在2022年2月24日与我们的2021年业绩一起宣布。

赢得以消费者和客户为中心的商业战略:

 

•

用我们一流的产品组合在更多场合接触更多的消费者:

 

○

领导和增长的啤酒类别:

 

◾

我们的主流产品组合实现了4.0%的健康收入增长，3，根据我们的估计，我们在大多数主要市场上再次跑赢了行业。我们的保费组合继续引领我们的增长，占我们收入的30%以上，并在2021年第三季度实现了11.3%的收入增长。我们的全球品牌——百威、Stella Artois和科罗纳——在本土市场以外实现了9.3%的收入增长，在本土市场，它们通常要求溢价。

 

◾

我们继续在我们的市场开发啤酒类别。例如，在巴西，我们在2021年第三季度实现了创纪录的12个月滚动啤酒量。在哥伦比亚，部分原因是我们在新风格，价格层次和包装方面的创新，与2019年同期相比，2021年8月至今，啤酒在总酒精中所占的份额增加了约120个基点，使该国的人均啤酒消费量达到25年来的最高水平。

 

◾

我们继续利用我们的“证明和移动”创新战略来扩大我们成功的解决方案，从而使我们的创新组合在今年迄今的收入中约占10%。在2021年第三季度，随着Castle Double Malt的推出，双麦芽概念被推广到南非。我们还进一步扩大了我们的产品组合，以应对健康和保健方面的关键消费者趋势，Michelob Ultra现在在十个新市场推出。

 

○

在全球范围内增加Beyond Beer的盈利增长:在截至2021年9月30日的9个月中，我们的全球Beyond Beer业务贡献了12亿美元的收入，Hard Seltzer产品组合在全球范围内扩展，在美国的业务增长了1.8倍。我们的领先罐装鸡尾酒品牌Cutwater和南非的Brutal Fruit在2021年第三季度实现了三位数的收入增长。

 

•

利用数据和技术从我们的生态系统中创造新的价值:

 

○

将我们与600多万全球客户的关系数字化:在2021年第三季度，我们专有的B2B平台Bees获得了超过55亿美元的总商品价值，下单数量超过2000万，这两个指标比2021年第二季度增长了20%以上。2021年9月，我们的月活跃用户基础（“MAU”）达到210万用户。

 

 

1不包括2019年，2020年和2021年收购和处置的影响，货币换算影响以及商业投资列报的变化，请参阅下面的“—收入”。

2不包括2020年和2021年收购和处置的影响，货币换算影响以及商业投资列报的变化，请参阅下面的“—收入”。

3不包括归因于2020年和2021年收购和处置的数量变化，请参阅下面的“——数量”。

4有关我们如何使用已定义的EBITDA及其限制的讨论，以及显示所示期间已定义的EBITDA的计算的表格，请参见下面的“——已定义的EBITDA”。

5不包括2020年和2021年收购和处置的影响，货币换算影响和特殊项目，请参阅下面的“—EBITDA，定义”和“—特殊项目”。

 

5

○

在直接面向消费者（“DTC”）啤酒销售方面处于领先地位:在截至2021年9月30日的9个月中，我们拥有的DTC业务收入超过10亿美元，其中电子商务是最大的贡献者，增长超过90%6，订单数量接近5000万，比2020年全年增长1.5倍。在巴西，Z快递目前已在280多个城市开展业务，覆盖了超过50%的人口。我们继续扩大在拉丁美洲的快递平台，目前在巴西以外的10个市场上都可以使用，包括墨西哥，哥伦比亚和厄瓜多尔。

在世界范围内推进可持续发展

继今年早些时候在中国武汉宣布我们的第一家碳中和啤酒厂之后，在2021年第三季度，我们在巴西的第二家啤酒厂和第一家Malthouse实现了碳中和。作为可持续酿造的先驱，我们将继续追求创新和合作伙伴关系，以支持向低碳经济的过渡。

2021年9月，在第76届联合国全球大会上，我们因持续致力于《联合国全球契约》，其《负责任企业十项原则》和相关的可持续发展目标而被确认为仅有的37家全球契约牵头公司之一。

我们业务的持续发展势头

在2021年的前9个月，我们的收入增长比2019年大流行前的水平有所加快。我们仍然对我们的执行能力，投资组合表现和加速的数字转型充满信心。我们专注于抓住时机，在现有势头的基础上再接再厉，投资并加快我们的战略重点，以推动长期价值创造。

 

  

 

6不包括2020年和2021年收购和处置的影响，货币换算影响以及商业投资列报的变化，请参阅下面的“-收入”。

 

6

截至2021年9月30日的9个月期间的经营成果，而截至2020年9月30日的9个月期间

巴西税收抵免

在2021年第二季度，我们的子公司Ambev在巴西最高法院做出有利裁决后，在与税收抵免有关的其他营业收入中确认了2.26亿美元的收入。此外，截至2021年9月30日的9个月期间，AmBev在财务收入中确认了1.02亿美元的利息收入。

Zenzele Kabili

2021年5月28日，在南非先前的基础广泛的黑人经济赋权计划（“Zenzele计划”）到期后，我们通过将一家名为SAB Zenzele Kabili Holdings Limited（“Zenzele Kabili”）的特殊目的公司在约翰内斯堡证券交易所上市，实施了一项新计划。在同一天，我们解决了Zenzele计划对SAB零售商的剩余义务。解决SAB零售商权益的余额和建立新的B-BBee计划需要58亿扎拉尔（4亿美元）。在这笔交易中，百威英博动用了510万股库存股票。《国际财务报告准则2》的7,300万美元的费用涉及向符合资格的SAB零售商和参加Zenzele Kabili计划的雇员发放股票，这是在特殊项目中报告的。

下表列出了我们截至2021年9月30日和2020年9个月期间的简明合并经营成果。

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元，卷除外）								(%)(1)
体积（千公升）			432,027				386,189				11.9
收入			40,106				34,114				17.6
销售成本			(17,001	)			(14,352	)			(18.5	)
毛利			23,105				19,762				16.9
销售、一般和行政费用			(12,950	)			(11,199	)			(15.6	)
其他营业收入/（费用）			633				293				-
特殊项目			(290	)			(2,888	)			90.0
经营利润			10,498				5,968				75.9
定义的EBITDA（2）			14,061				12,016				17.0

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

 

(2)	有关我们如何使用已定义的EBITDA及其局限性的讨论，以及显示所示期间已定义的EBITDA的计算的表格，请参见下面的“—已定义的EBITDA”。

 

7

卷

我们报告的销量包括啤酒和非啤酒（主要是啤酒，碳酸软饮料以外）的销量。此外，销量不仅包括我们拥有或许可的品牌，还包括我们作为分包商酿造或以其他方式生产的第三方品牌，以及我们通过分销网络（尤其是在欧洲）销售的第三方产品。全球出口企业和控股企业的销售额分别列示。

下表总结了按业务部门分列的业务量变化情况。

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（千公升）								(%)(1)
北美洲			81,389				81,506				(0.1	)
中美洲			103,570				84,313				22.8
南美洲			111,327				99,055				12.4
欧洲、中东和非洲			62,665				53,930				16.2
亚太地区			72,101				66,705				8.1
全球出口和控股公司			975				681				43.2
合计			432,027				386,189				11.9

 

注:

 

(1)

百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

与截至2020年9月30日的9个月期间的合并数量相比，我们截至2021年9月30日的9个月期间的合并数量增加了4,580万百升，即11.9%，达到4.320亿百升。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了我们在2020年和2021年完成某些收购和处置后的业务表现。

2020年和2021年的收购和处置包括个别不重大的收购和处置（统称为“收购和处置”）。

与截至2020年9月30日的9个月期间相比，截至2021年9月30日的9个月期间，2020年和2021年的收购和处置对我们的销量没有重大影响。

不计入收购和处置导致的销量变化，与截至2020年9月30日的9个月相比，我们自己的啤酒销量在截至2021年9月30日的9个月期间增长了12.1%。在相同的基础上，在截至2021年9月30日的9个月期间，我们的非啤酒销量与2020年同期相比增长了10.7%。

北美洲

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们在北美的销量与截至2020年9月30日的9个月期间相比减少了10万百升，即0.1%。

不包括因收购和处置而导致的数量变化，在截至2021年9月30日的9个月期间，我们的总销量与去年同期相比下降了0.2%。

在美国，我们的销售到批发商（“STWS”）表现平平，而我们的销售到零售商（“STRS”）下降了2.9%。我们仍然专注于始终如一地执行我们的商业战略，并重新平衡我们的投资组合，以实现更快增长的保费细分市场和邻近地区。IRI的数据显示，Michelob Ultra再次超越行业表现，保持了其按销量和零售额计第二大品牌的地位。我们的Seltzer产品组合继续获得细分市场的份额，今年迄今增长了1.8倍。我们的罐装鸡尾酒品牌Cutwater在2021年第三季度增长了三位数。

在加拿大，由于行业衰退，渠道组合和供应链限制，2021年前9个月我们的销量与去年同期相比有所下降。我们的优质和超越啤酒品牌的出色表现带来了积极的品牌组合，部分抵消了销量下降的影响。

中美洲

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们在中美洲的销量与截至2020年9月30日的9个月期间相比增加了1,930万百升，即22.8%。

与去年同期相比，我们在墨西哥的业务在2021年前9个月实现了超过17%的销量增长。通过OXXO和OXO正在进行的投资组合开发，数字转型和渠道扩展，推动了我们的财务业绩和超过大流行前水平的持续市场份额扩张。

 

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Modelorama。我们正在通过诸如Michelob Ultra Hard Seltzer和Corona Agua Rifada等创新，在快速增长的啤酒领域以外的领域进行扩张。我们的Bees平台继续扩大，现在占我们收入的近70%。

与去年同期相比，我们在哥伦比亚的业务在2021年前9个月实现了30%以上的销量增长。我们通过开发新的场合和新的消费领域，继续发展啤酒类别，使我国的人均啤酒消费水平达到25年来的最高水平。我们正在通过创新来增强产品组合，在2021年前9个月，创新约占我们收入的20%。我们的核心品牌，Aguila和Poker，以及我们的超高端品牌增长了两位数。我们的Bees平台继续扩大，到2021年9月占我们收入的85%以上，平均净推广得分为56。

在秘鲁，在有利的可比数据支持下，2021年前9个月的销量实现了两位数的增长。到2021年9月，我们的Bees平台占我们收入的80%以上，平均客户NPS为64。

在厄瓜多尔，我们实现了两位数的销量增长。为了支持该国的经济复苏，我们的团队合作开发了一个数字平台“Pasaporte de la Vacunaci n”，该平台旨在鼓励疫苗接种。到2021年9月，我们的Bees平台占我们收入的90%。

南美洲

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们在南美的销量与截至2020年9月30日的9个月期间相比增长了1,230万百升，即12.4%，啤酒销量增长了12.6%，软饮料增长了12.0%。

在巴西，与去年同期相比，我们的销量增长了11.6%，啤酒销量增长了11.7%，非啤酒销量增长了11.2%。在连续12个月的基础上，我们在2021年第三季度实现了空前的啤酒销量。我们看到我们的核心品牌持续增长。在2021年第三季度，创新占收入的20%以上。我们的业务继续进行数字化转型，Bees覆盖了全国85%以上的活跃客户，Z Delivery在2021年第三季度完成了超过1500万个订单，整个季度的订单数量呈积极增长趋势。

在阿根廷，我们的销量增长了两位数。与去年同期相比，我们继续看到我们的核心品牌和优质品牌，包括Andes Origen，Corona和Stella Artois，在2021年前9个月的整体投资组合中表现出色。

欧洲、中东和非洲

在EMEA，与截至2020年9月30日的9个月期间相比，截至2021年9月30日的9个月期间，我们的销量（包括分包量）增加了870万百升，即16.2%。

不计入收购和处置导致的销量变化，我们在截至2021年9月30日的9个月期间的总销量增长了16.6%，而我们自己的啤酒销量与去年同期相比增长了18.2%。

在欧洲，我们的销量增长了10%左右。我们正通过我们的优质和超优质产品组合在整个欧洲推动高档化。在百威和科罗纳的带领下，我们的全球品牌组合在2021年前9个月的销量与去年同期相比有所增长。我们的超级优质产品组合在我们的主要市场中增长，以Leffe，Tripel Karmeliet为首，并得到了我们在比利时成功推出的创新维多利亚的支持。

在南非，与去年同期相比，我们的销量在2021年前9个月实现了两位数的强劲增长。我们的业绩反映了我们的品牌组合的实力，在我们的核心产品组合中，以Carling Black Label的强劲表现为主导，所有细分市场都实现了增长。在高端领域，我们看到，在野味水果和飞鱼的推动下，我们的全球品牌和Beyond Beer啤酒产品组合持续表现良好。到2021年9月，蜜蜂占我们收入的80%。

在不包括南非的非洲，与去年同期相比，我们在2021年前9个月在大多数主要市场的销量都有所增长。在尼日利亚，由于我们产品组合的表现和我们的市场路线的扩展，我们实现了业务量的增长。

亚太地区

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们的销量与截至2020年9月30日的9个月期间相比增加了540万百升，即8.1%。

在中国，我们的销量在2021年前9个月同比增长了9.4%，2021年第一季度成功的春节活动，加上2020年第二季度放松对新冠病毒的限制以及实施新冠病毒限制带来的挑战，使整个行业在2021年第三季度出现下滑。这些限制对我们的主要地区造成了不成比例的影响。我们继续投资于我们的商业战略，专注于高档化，渠道和地域扩张，

 

9

和数字化。我们的超级保费投资组合再次表现出色，2021年前9个月的销量与去年同期相比有所增长。

在韩国，我们的销量在2021年前9个月超过了行业，这主要得益于我们最近的创新成果，包括“All New Cass”和我们的新经典啤酒HanMac。与去年同期相比，我们的销量在2021年前9个月下降了低个位数，并继续受到持续的新冠病毒限制的影响。

全球出口和控股公司

在截至2021年9月30日的9个月期间，全球出口和控股公司的销量与去年同期相比增长了9.7%。

 

10

收入

下表反映了截至2021年9月30日的9个月期间我们各业务部门的收入与截至2020年9月30日的9个月期间的收入的变化:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
北美洲			12,382				11,888				4.2
中美洲			9,057				6,890				31.5
南美洲			6,605				5,550				19.0
欧洲、中东和非洲			5,899				4,883				20.8
亚太地区			5,401				4,447				21.5
全球出口和控股公司			763				455				67.7
合计			40,106				34,114				17.6

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并收入为401.06亿美元。与我们截至2020年9月30日的9个月期间的合并收入341.14亿美元相比，这意味着增加了59.92亿美元，即17.6%。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了（i）我们在2020年和2021年进行的某些收购和处置完成后的业务表现，货币换算影响和商业投资的列报变化。

 

•

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月期间，2020年和2021年的收购和处置以及商业投资展示方式的变化对我们的合并收入产生了5,800万美元的负面影响。

 

•

我们截至2021年9月30日的9个月期间的合并收入还反映了2.79亿美元的正货币换算影响，这主要是由于南美，EMEA和亚太地区的货币换算影响。

在截至2021年9月30日的9个月期间，不包括收购和出售的影响，商业投资的列报变化和货币换算影响，我们的收入总额增长了17.0%，每百升增长了4.7%。与2020年同期相比。截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并收入在一定程度上受到上述销量增长的影响。

在截至2021年9月30日的9个月期间，在积极的品牌组合，收入管理计划和高档化的推动下，我们的每百升收入与2020年同期相比增长了4.7%。在截至2021年9月30日的九个月期间，我们每百升的收入增长在南美洲最为显著，主要是由阿根廷在高通胀环境下的收入管理举措推动的每百升收入的两位数增长所驱动。在亚太地区，由高档化和中美洲。

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们的全球品牌百威，Stella Artois和Corona的总收入与2020年同期相比增长了18.0%和22.7%。

 

11

销售成本

下表反映了截至2021年9月30日的9个月期间与截至2020年9月30日的9个月期间相比，我们各业务部门的销售成本的变化:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
北美洲			(4,705	)			(4,437	)			(6.0	)
中美洲			(3,171	)			(2,302	)			(37.7	)
南美洲			(3,382	)			(2,691	)			(25.7	)
欧洲、中东和非洲			(2,781	)			(2,439	)			(14.0	)
亚太地区			(2,381	)			(2,017	)			(18.0	)
全球出口和控股公司			(582	)			(467	)			(24.6	)
合计			(17,001	)			(14,352	)			(18.5	)

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并销售成本为1,700.1万美元。与我们截至2020年9月30日的9个月期间的合并销售成本相比，这意味着增加了26.49亿美元，即18.5%。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了（i）我们在2020年和2021年进行的某些收购和处置完成后的业务表现，以及货币换算影响。

 

•

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月期间，2020年和2021年的收购和出售对我们的合并销售成本产生了4,900万美元的积极影响。

 

•

我们截至2021年9月30日的9个月期间的合并销售成本也反映了9200万美元的负面货币换算影响，这主要是由于南美，EMEA和亚太地区的货币换算影响。

扣除收购和处置以及货币换算的影响，我们的销售成本增加了26.06亿美元，即18.3%。截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并销售成本在一定程度上受到上述销量增长的影响。在同一基础上，我们每百升的综合销售成本增加了6.2%。这主要是由预期的外汇交易和大宗商品不利因素，以及某些市场的供应链成本上升推动的。每百升销售成本的增长在中美洲和南美洲最为显著。

 

12

营业费用

以下讨论与我们的运营费用有关，与截至2020年9月30日的9个月期间相比，该费用等于我们截至2021年9月30日的9个月期间的分销，销售与市场营销费用，管理费用以及其他营业收入和费用（净额）的总和。我们的运营费用不包括特殊费用，这些费用将单独报告。

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的运营费用为123.17亿美元，与2020年同期的运营费用相比增加了14.11亿美元，即12.9%。

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
销售、一般和行政费用			(12,950	)			(11,199	)			(15.6	)
其他营业收入/（费用）			633				293				-
总营业费用			(12,317	)			(10,906	)			(12.9	)

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

销售、一般和行政费用

下表反映了截至2021年9月30日的9个月期间，与截至2020年9月30日的9个月期间相比，我们各业务部门的分销费用，销售与市场营销费用和管理费用（我们的“销售，一般和行政费用”）的变化:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
北美洲			(3,539	)			(3,265	)			(8.4	)
中美洲			(2,336	)			(1,930	)			(21.0	)
南美洲			(1,960	)			(1,758	)			(11.5	)
欧洲、中东和非洲			(2,200	)			(1,931	)			(13.9	)
亚太地区			(1,729	)			(1,565	)			(10.5	)
全球出口和控股公司			(1,187	)			(750	)			(58.3	)
合计			(12,950	)			(11,199	)			(15.6	)

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并销售，一般和行政费用为129.50亿美元。与截至2020年9月30日的9个月期间相比，增加了17.51亿美元，即15.6%。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了（i）我们在2020年和2021年进行的某些收购和处置完成后的业务表现，货币换算影响和商业投资的列报变化。

 

•

与截至2020年9月30日的9个月期间相比，截至2021年9月30日的9个月期间，2020年和2021年的收购和处置以及商业投资列报的变化对我们的合并销售，一般和行政费用净额产生了1,600万美元的负面影响。

 

•

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并销售，一般和行政费用也反映了1.55亿美元的负面货币换算影响，主要来自南美，EMEA和亚太地区的货币换算影响。

 

13

除去收购和处置的影响以及货币换算的影响，我们的合并销售，一般和行政费用增加了14.2%，这是由于分销成本的增长和可变薪酬应计费用的增加。

其他营业收入/（费用）

下表反映了截至2021年9月30日的9个月期间与截至2020年9月30日的9个月期间相比，我们各业务部门的其他营业收入和费用的变化:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
北美洲			31				(13	)			-
中美洲			9				2				-
南美洲			336				86				-
欧洲、中东和非洲			151				96				57.3
亚太地区			91				94				(3.2	)
全球出口和控股公司			15				28				(46.4	)
合计			633				293				-

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并其他营业收入和费用的净积极影响为6.33亿美元。与截至2020年9月30日的9个月期间相比，这意味着增加了3.4亿美元。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了（i）我们在2020年和2021年进行的某些收购和处置完成后的业务表现，巴西税收抵免，以及货币换算影响。

 

•

上述2020年和2021年的收购和处置以及巴西的税收抵免对我们截至2021年9月30日的9个月期间的合并其他营业收入和费用净额产生了2.26亿美元的积极影响，与截至2020年9月30日的9个月期间相比。

 

•

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并其他营业收入和费用净额没有重大的货币换算影响。

扣除业务收购和处置的影响、巴西税收抵免和货币换算的影响，我们的综合其他营业收入和费用净额增加了38.1%，这主要是由于在北美和欧洲出售非核心资产所带来的收益。

 

14

特殊项目

根据我们管理层的判断，特殊项目需要根据其规模和发生率单独披露，以获得对我们财务信息的正确理解。我们认为这些项目本质上是重要的，因此，我们的管理层已将这些项目从其部门绩效指标中排除。

在截至2021年9月30日的9个月期间，特殊项目包括新冠病毒成本，重组费用，业务和资产处置（包括减值损失），业务合并的收购成本和Zenzele Kabili成本。截至2021年9月30日和2020年9个月的特殊项目如下:

 

		结束的九个月期间 2021年9月30日				结束的九个月期间 2020年9月30日
		（百万美元）
新冠病毒成本			(84	)			(132	)
重组			(135	)			(97	)
业务和资产处置（包括减值损失）			14				(155	)
购置成本/企业合并			(12	)			(4	)
Zenzele Kabili费用			(73	)			-
商誉减值			-				(2,500	)
剥离澳大利亚业务的收益（在已终止经营的业务中）			-				1,919
合计			(290	)			(969	)

新冠病毒成本

截至2021年9月30日的9个月期间，与新冠病毒相关的成本为8,400万美元（2020年9月30日:1.32亿美元）。这些费用主要包括与同事的个人防护设备有关的费用，慈善捐款以及由新冠病毒大流行直接导致的其他费用。

重组

截至2021年9月30日的9个月期间，特殊重组费用的净成本为1.35亿美元，而截至2020年9月30日的9个月期间的净成本为9700万美元。这些费用主要与组织调整有关，旨在消除重叠的组织或重复的流程，同时考虑到员工个人资料与新的组织要求的正确匹配。这些费用为我们提供了更低的成本基础，此外，我们更专注于我们的核心活动，更快的决策以及效率，服务和质量的提高。

业务和资产处置

截至2021年9月30日的9个月期间，业务和资产处置净收益为1400万美元。截至2020年9月30日的9个月期间，业务和资产处置的净成本为1.55亿美元，主要包括分类为持有待售资产和其他无形资产的无形资产减值。

Zenzele Kabili

2021年5月，我们建立了一个新的基础广泛的黑人经济赋权计划（“Zenzele Kabili计划”），并报告了7,300万美元的特殊项目，主要代表与向符合条件的SAB零售商和参加Zenzele Kabili计划的员工授予股票有关的IFRS2成本。

商誉减值

在2020年第二季度，我们为南非和非洲其他地区的现金产生单位确认了25亿美元的商誉减值。

澳大利亚资产剥离带来的收益

2020年6月1日，我们完成了先前宣布的将Cub出售给Asahi的交易，从而在终止经营中报告了19.19亿美元的净特殊收益。

 

15

经营利润

下表反映了截至2021年9月30日的9个月期间与截至2020年9月30日的9个月期间相比，我们各业务部门的运营利润的变化:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
北美洲			4,141				4,072				1.7
中美洲			3,478				2,583				34.7
南美洲			1,564				1,147				36.3
欧洲、中东和非洲			958				(1,999	)			-
亚太地区			1,356				944				43.6
全球出口和控股公司			(1,000	)			(777	)			(28.7	)
合计			10,498				5,968				75.9

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

在截至2021年9月30日的9个月期间，我们的运营利润为104.98亿美元。与我们截至2020年9月30日的9个月期间的运营利润相比，这意味着增加了45.3亿美元。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了（i）我们在2020年和2021年进行的某些收购和处置完成后的业务表现，巴西税收抵免，货币换算影响和上述某些特殊项目的影响。

 

•

上述2020年和2021年的收购和处置以及巴西税收抵免对我们截至2021年9月30日的9个月期间的合并营业利润产生了2.01亿美元的积极影响，而截至2020年9月30日的9个月期间则为2.01亿美元。

 

•

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的合并营业利润也反映了4,000万美元的正货币换算影响。

 

•

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的经营利润受到持续经营中报告的某些特殊项目的2.9亿美元的负面影响，而截至2020年9月30日的9个月期间的负面影响为28.88亿美元。有关截至2021年9月30日和2020年9个月期间的特殊项目的说明，请参见上面的“特殊项目”。

扣除收购和处置、巴西税收抵免和货币换算的影响，我们的经营利润增长了71.9%。这一增长在EMEA，中美洲，南美和亚太地区最为显著，这是由于2020年上半年确认的商誉减值以及去年我们在整个业务中实施的严格封锁措施所支持的有利可比。

 

16

定义的EBITDA

下表反映了截至2021年9月30日的9个月期间与截至2020年9月30日的9个月期间相比，我们定义的EBITDA的变化:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
百威英博权益持有人应占利润			2,708				(860	)			-
非控股权益应占利润			1,061				455				-
本期利润			3,768				(405	)			-
终止经营业务产生的利润			-				(2,055	)			-
持续经营利润			3,768				(2,460	)			-
净财务成本			4,994				7,407				(32.6	)
所得税费用			1,910				1,102				73.3
应占联营公司及合营企业的收益			(174	)			(81	)			-
经营利润			10,498				5,968				75.9
折旧、摊销和减值			3,539				3,398				4.1
特殊损害			24				2,650				(99.1	)
定义的EBITDA（2）			14,061				12,016				17.0

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

 

(2)	参见“项目5”。《2020年年度报告》的“运营和财务回顾及经营成果——经营成果——与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度——EBITDA，定义为”，以获取有关我们定义和使用EBITDA的更多信息。

我们的EBITDA， 按照定义， 截至2021年9月30日的9个月期间为140.61亿美元。这意味着增加了20.45亿美元， 或17.0%， 与我们的EBITDA相比， 按照定义， 截至2020年9月30日的9个月期间。截至2021年9月30日的9个月期间的业绩反映了（i）我们在2020年和2021年进行的收购和处置完成后的业务表现（ii）巴西税收抵免和货币换算影响。此外， 我们的EBITDA， 按照定义， 在截至2021年9月30日的9个月期间，受持续经营中报告的某些特殊项目的负面影响减少了2.67亿美元（不包括特殊减值损失）， 而在截至2020年9月30日的9个月期间，负面影响为2.37亿美元（不包括特殊减值损失）。“在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月期间，有关特殊项目的说明，请参见上面的“特殊项目”。，

 

17

净财务收入/（成本）

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月期间，我们的净财务收入/（成本）项目如下:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020				变更
		（百万美元）								(%)(1)
净利息支出			(2,709	)			(2,894	)			6.4
设定受益负债净额的利息净额			(55	)			(61	)			9.8
增加费用			(427	)			(414	)			(3.1	)
按市值计价（我们基于股票的支付计划的套期保值）			(335	)			(1,747	)			-
巴西税收抵免的净利息收入			102				(36	)			-
其他财务业绩			(524	)			(385	)			(36.1	)
特殊财务业绩前的净财务成本			(3,948	)			(5,537	)			-
其他按市值计价			(283	)			(1,458	)			-
其他			(763	)			(412	)			(85.2	)
特殊的净财务收入/（成本）			(1,046	)			(1,870	)			-
净财务收入/（成本）			(4,994	)			(7,407	)			-

 

注:

 

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

我们在截至2021年9月30日的9个月期间的净财务成本为49.94亿美元，而在截至2020年9月30日的9个月期间的净财务成本为74.07亿美元，这意味着成本减少了24.13亿美元。

扣除特殊财务项目前的净财务成本从截至2020年9月30日的9个月期间的55.37亿美元减少至39.48亿美元截至2021年9月30日的9个月期间，主要是由截至2021年9月30日的9个月期间的3.35亿美元的按市值计价的负调整驱动的，这与我们基于股票的支付计划的对冲有关，相比之下，在截至2020年9月30日的9个月期间，按市值计算的负调整为17.47亿美元。

我们以股份为基础的支付计划的套期保值所涵盖的股票数量，以及股票的开盘价和收盘价如下所示:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020
9个月期间开始时的股价（以欧元计）			57.01				72.71
9个月期末的股价（以欧元计）			49.15				46.23
期末衍生权益工具数量（百万）			55.0				55.0

特殊的净财务收入/（成本）包括为对冲与Grupo Modelo和SAB合并而发行的股票而订立的衍生工具按市价计算的负调整2.83亿美元，相比之下，截至2020年9月30日的9个月期间，按市值计算的负调整为14.58亿美元。递延股份工具及受限制股份的对冲所涵盖的股份数目，连同股份的开市及收市价如下所示:

 

		九个月期间 截至9月30日 2021				九个月期间 截至9月30日 2020
9个月期间开始时的股价（以欧元计）			57.01				72.71
9个月期末的股价（以欧元计）			49.15				46.23
期末衍生权益工具数量（百万）			45.5				45.5

截至2021年9月30日的9个月期间的其他特殊净财务成本包括7.41亿美元的损失，主要是由于提前终止某些债券造成的。

 

18

应占联营公司及合营企业的业绩

截至2021年9月30日的9个月期间，我们应占联营公司和合资企业的业绩为1.74亿美元，而截至2020年9月30日的9个月期间为8100万美元。

所得税费用

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的所得税费用总额为19.10亿美元，实际税率为34.7%，而截至2020年9月30日的9个月期间的所得税费用为11.02亿美元，实际税率为（76.6）%。截至2021年9月30日的9个月期间的有效税率受到与基于股票的支付计划的对冲以及与Grupo Modelo合并相关的交易中发行的股票的对冲相关的衍生工具产生的不可扣除损失的负面影响。和SAB。截至2020年9月30日的9个月期间的有效税率受到这些衍生工具产生的不可扣除损失以及不可扣除的非现金商誉减值损失的负面影响。

非控股权益应占利润

截至2021年9月30日的9个月期间，非控制性权益应占利润为10.61亿美元，比截至2020年9月30日的9个月期间的4.55亿美元增加了6.06亿美元，主要是由于2021年前9个月的业绩与去年同期相比有所改善，以及我们在美国的金属集装箱业务于2020年12月30日完成发行49.9%的少数股权。

权益持有人应占利润

截至2021年9月30日的9个月期间，我们的权益持有人应占利润/（亏损）为27.08亿美元，而2020年同期为8.60亿美元。每股基本盈利1.35美元是基于截至2021年9月30日的9个月期间发行在外的20.06亿股普通股和限制性股票的加权平均数。

若不计上述特殊项目的税后影响，截至2021年9月30日的9个月期间，来自持续经营的权益持有人应占利润为39.26亿美元，每股基本收益为1.96美元。

截至2021年9月30日的9个月期间的基本每股收益为2.14美元。基本每股收益是基本每股收益，不包括上述税后特殊项目，我们基于股票的支付计划的套期保值的按市值计价，恶性通货膨胀会计的影响以及终止经营的影响。

截至2021年9月30日的9个月期间，我们权益持有人应占利润的增长主要是由于上述经营利润的增长以及与我们基于股票的支付计划的对冲相关的较低的按市价计算的负调整与截至2020年9月30日的9个月期间相比，与Grupo Modelo和SAB合并相关的交易中发行的股票对冲损失减少。

 

		结束的九个月期间 2021年9月30日				结束的九个月期间 2020年9月30日
		（每股美元）
基本每股收益			1.35				(0.43	)
百威英博权益持有人应占税前特殊项目			0.14				1.45
百威英博权益持有人应占的税前特殊净财务成本			0.52				0.94
百威英博股权持有人应缴的特殊税项			(0.05	)			(0.07	)
特殊的非控制性权益			(0.01	)			(0.03	)
百威英博权益持有人应占终止经营业务产生的利润			-				(1.03	)
不计特殊项目和终止经营业务的每股收益			1.96				0.83
按市值计价（我们基于股票的支付计划的套期保值）			0.17				0.87
恶性通货膨胀会计对每股收益的影响			0.01				-
潜在每股收益			2.14				1.71

每股收益的计算基于20.06亿股已发行股票，代表截至2021年9月30日的9个月期间已发行普通股和限制性股票的加权平均数（2020年9月30日:19.97亿股）。

 

19

不包括特殊项目和终止经营业务的每股收益和基本每股收益不是国际财务报告准则中定义的指标。参见“项目5”。经营和财务回顾-E.经营成果-截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比-权益持有人应占利润”，以获取有关我们使用每股基本收益的更多信息并讨论了为什么我们认为这种措施的介绍为投资者提供了有用的信息。

恶性通货膨胀会计在阿根廷的应用

2018年5月，阿根廷比索经历了严重贬值，导致阿根廷的三年累计通货膨胀率在2018年超过100%，从而触发了自2018年1月1日起在恶性通货膨胀经济体中过渡到IAS29财务报告规定的恶性通货膨胀会计的要求。

因此，自2018年1月1日起，我们在截至2018年9月的未经审计的中期报告中首次对我们的阿根廷子公司采用了恶性通货膨胀会计处理。

截至2021年9月30日的9个月期间的业绩按2021年9月的收盘价1美元兑98.73 4651阿根廷比索换算。截至2020年9月30日的9个月期间的业绩是按2020年9月的收盘价1美元兑换76.17 2032阿根廷比索计算的。

截至2021年9月30日的期间，恶性通货膨胀会计的影响为收入增加了4,000万美元，在财务项目中报告了1.12亿美元的正货币调整，代表每股收益0.01美元，不包括特殊项目和已终止经营的业务。

 

20

最近的事件

自2021年10月11日起，作为SAB交易的一部分发行的325,999,817股限制性股票可在持有人选择的基础上以一对一的方式自由转换为新的普通股。截至10月27日，我们已收到来自有限售条件股东的约4230万股限制性股票的转换请求。

2021年展望

我们预计，在特殊项目7之前，我们所定义的EBITDA将增长10%至12%，我们的收入将在数量和价格的健康组合中领先于EBITDA增长。2021年的前景反映了我们目前对新冠病毒大流行的规模和程度的评估，随着我们继续监控当前的发展，这种评估可能会发生变化。

我们预计2021年的平均总债务息票约为4.0%。根据汇率波动，包括国际财务报告准则第16号调整（租赁报告）在内的净养老金利息支出和增加支出预计每季度在1.4亿美元至1.6亿美元之间。净财务成本将继续受到与我们基于股票的支付计划的对冲相关的任何损益的影响。

我们预计2021年的净资本支出将在45亿美元至50亿美元之间，因为我们正在增加对创新和其他以消费者为中心的举措的投资，以推动我们的发展势头。

我们的总债务中约有48%是以美元以外的货币计价的，主要是欧元。我们的最佳资本结构仍然是，在特殊项目7之前，净债务与EBITDA的比率约为2倍。

 

 

7	有关我们如何使用已定义的EBITDA及其局限性的讨论，以及显示所示期间已定义的EBITDA的计算的表格，请参见上面的“——已定义的EBITDA”。

 

21