投资者介绍2024年11月佛罗里达州皮内拉斯皮内拉斯公园的门户
1目录概述2近期经营趋势、指标和业务更新3 – 6公司历史和业绩7 – 9当前优先事项/业务计划10 – 21有吸引力的市场中的差异化投资组合22 – 27实现长期增长的途径28附录ESG举措30市场统计数据31增值摘要32人口概况33市场概况34 – 48结尾注49 – 50定义和非公认会计准则财务指标调节51 – 53前瞻性陈述54
2 IRT概览自有和运营的Sunbelt曝光率74%的NOI 110社区32,670个单位95.4% 3Q24平均入住率+ 90个基点vs 3Q23投资组合摘要（1）同店亮点2024年第三季度（2）•收入增长：同比增长2.5% •居民保留率：57.0%，同比+ 470bps和环比+ 160bps •平均出租率：+ 1.2%至1,566美元• NOI增长：增值同比增长2.2% •迄今为止的项目已产生18.9%的内部成本无杠杆回报率和20.2%的平均租金增长（3）•~14,000个单位可用于增值翻新$ 6.2B的总资产FL GAALTX CO OK in OH KY TN SC NC 2024指导•同店物业收入增长3.1%在我们指导区间的中点，NOI增长3.2%（4）•在我们指导区间的中点，每股核心FFO为1.16美元（4）本演示文稿中的所有符号在第49-50页显示为“结束笔记”。开发中的IRT运营社区社区
3近期新闻和运营更新入住率和保留率有效同店租金率以旧换新（1）运营费用FY24同店NOI增长和每股CFFO •随着租赁季结束，同店入住率保持稳定。2024年第三季度的平均入住率为95.4%，此后在2024年10月期间进一步攀升至95.6%。•我们在2024年期间对居民续租和保留的关注继续支持入住率，2024年第三季度的保留率为57.0%，高于2024年第二季度的55.8%。• 2024年第三季度混合同店租金同比租赁增长0.8%，所有租赁增长1.2%。• 2024年第三季度同期限租赁的续约率增长3.8%，所有租赁的续约率增长4.5%。10月同期限租赁的续期增长率为5.0%。•同期限租赁和所有租赁在2024年第三季度的新租赁换手为-3.6 %。•我们更新的指引反映出略高的可控运营费用被较低的房产税费用所抵消，导致我们先前指引的中点没有变化。•在我们指引范围的中点，我们预计2024财年同店NOI增长3.2%，每股CFFO为1.16美元，比我们之前的指引每股上涨1美分。投资级信用评级来自标普全球评级在10月份，IRT获得了标普全球评级授予的‘BBB’投资级信用评级，这使其成为我们自3月初获得惠誉评级授予的第二个投资级评级以来的第二个投资级评级。这两个评级都标志着IRT的一个重要里程碑，反映了我们为重置杠杆状况和推动盈利增长所做的努力。
4各关键运营指标表现强劲同店不含增值注：截至2024年10月31日，同店组合入住率为95.6%，不含持续增值入住率的同店组合为95.8%，增值入住率为94.8%。整个演示文稿中的所有符号在第49-50页上显示为“End Notes”。同店合计（1）同店增值o CC u p an cy sa m e st o re t o ta l le as e o ve r leAs e R en t G ro w th（2）New Leases Renewals Blended（3）94.9% 94.8% 95.8% 95.9% 95.9% 95.9% Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Oct 24 93.5% 93.5% 94.2% 94.3% 94.7% Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Oct 24 94.5% 94.4% 95.4% 95.4% 95.6% Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Oct 24-4.2 %-2.4 %-1.0 %-3.6 %-4.3 %-5 %-3 %-1 % 1% 3% 5% Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Oct 24 4.9% 4.4% 3.5% 3.8% 5.0%-6 %-4 %-2 %0% 2% 4% 6% Q4 23 Q1 24 Q224 Q3 24 Oct24 0.2% 1.2% 1.8% 0.8% 0.4%-6 %-4 %-2 %0% 2% 4% 6% Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Oct24
5无担保债务私募（2024年8月）7年期10年期金额$ 75mm $ 75mm票息（固定利率）5.32% 5.53%预期融资日期2024年10月2024年10月到期日2031年10月2034年10月与其他无担保债务使用净收益偿还财产级别有担保抵押债务的同等地位–~131mm偿还循环信贷额度下的未偿金额–~19mm 3Q24实际3Q24备考未设押资产/总资产56% 62% 2024年Q3期间的发行摘要，我们向一家机构投资者定价了150mm的高级无担保票据，并打算将净收益主要用于偿还有担保债务，从而解决我们2025年的所有债务到期问题，并增加我们的未设押资产池
6次远期普通股发行（2024年8月-9月）股票发售13.0mm普通股（通过后续市场发售出售11.5mm股，通过ATM计划出售1.5mm股）加权平均公开发行价格19.75美元/股净发行收益246mm将所得款项用于为潜在收购和其他投资机会提供资金，和/或用于一般公司目的发售根据远期销售协议出售的100%股份的Structure在2024年第三季度普通股发行期间，我们机会性地筹集了约250mm美元价格有吸引力的普通股，以使我们能够抓住增值投资机会
7 Trade Street Acquisition Steadfast Acquisition Company History to ta l N u m b e r o f o f o p er at in g u n it s（2）August 2013完成IPO；开始在纽约证券交易所交易2015年9月以264毫米的价格收购贸易街住宅（纳斯达克股票代码：TSRE）2016年12月完成管理内部化（1）2018年4月开始第一阶段增值翻新计划2021年12月收购Steadfast Apartment REIT（“STAR”）26亿美元2024年3月获惠誉评级BBB评级收购19处房产4,989套收购68处房产21,394套（3）2,7908，81913,72412，98214,01715，88015,55415，66735,49835，52634,43132，6702013201420152016201720182019202020212022202220232024 Apr. 2024完成投资组合优化策略。2024年10月获得标普全球评级BBB
8资料来源：公司报告；沿海同业集团包括AVB、EQR、ESS、UDR；非网关同业集团包括CPT、CSR、MAA、NXRT。同店NOI增长和每股CFFO指标基于同行集团公司使用的定义，可能无法进行比较。相对于非门户和沿海市场的同行，IRT正在提供行业领先的经营业绩，IRT在过去几年中超过了行业增长，并且由于我们在阳光地带市场的诱人位置，预计势头将持续下去，以及我们在增值翻新和新发展举措方面的投资同店NOI增长CFFO每股增长IRT Non-Gateway Coastal Peer Group 859095100105110115120125130135140145150201920202021202220232024中点TERM0 Non-Gateway Coastal Peer Group自2019年以来+ 42% IRT Non-Gateway Coastal Peer Group 80859095100105110115120125130135140145150155201920202021202220232024中点TERM0 Non-Gateway Coastal Peer Group自2019年以来+ 53%
9资料来源：截至2024年11月11日的彭博市场数据。注：代表复合总回报，红利再投资。价值创造1年3年35% 5% 33% 32%-6 % 23% 69%-6 % 77% RMS多户家庭指数IRT 135% 195% 384%自IPO以来5年（1）（1）IRT拥有跑赢同业的可靠业绩记录
10继续进行每年约2,500次的增值改造当前优先事项/业务计划1完成表内和合资企业的开发2资本循环以定位投资组合以实现长期增长，同时去杠杆化3利用自由现金流将资产负债表进一步去杠杆化至~5.0x4通过使用技术推动现场效率5 Millenia Orlando，FL Avalon Oaks Columbus，OH
11个就地计划未来管道总单元改造13,2819，3812,662个单元改造至今（9,047）-（9,047）剩余单元改造4,2349，38113,615剩余改造成本（3）$ 76-$ 80 $ 169-$ 178 $ 245-$ 259增量NOI（4）$ 13-$ 14 $ 29-$ 30 $ 41-$ 44增量价值创造（5）$ 158-$ 167 $ 350-$ 369 $ 508-$ 536增值计划：改善我们的增长概况规模~14,000个单位增值管道提供高达~5.4亿美元的增量股东增值管道（2）（百万美元）本演示文稿中的所有符号出现作为第49-50页的“结束笔记”。IRT的历史项目已在约9047个单元中产生了16.9%的投资回报率，从而产生了约3.08亿美元的增量价值创造（1）1
12个增值案例研究：Avalon Oaks – Columbus之后的项目概述，OH社区于2018年2月以23.0mm美元收购▪235套房源的中盘社区在收购时帮助增加了我们在哥伦布市场的规模▪有吸引力的哥伦布子市场与新的甲级建筑绝缘▪通过增值改造重新定位社区的机会–收购时占据97% –原地要价比次市场竞争套装低约7%的租金–升级社区的强劲需求– 2020年2月我们的增值计划增加了运营成本节约的潜力升级包括：▪不锈钢家电▪带新门和重铺台面的彩绘橱柜盒子▪洗衣机和每个单元的烘干机▪会所重新设计，增设商务中心▪健身中心、升级游乐场新布局▪洗衣房改成宠物水疗截至2024年9月，我们已通过增值计划向该物业投资6.8mm，其中包括约3.3mm，装修已完成93% 1
13个增值案例研究：Avalon Oaks – The Economics at Acquisition（2/27/2018）9/30/2024 Change Revenue（TTM）$ 2.6mm $ 4.1mm + 55% NOI（TTM）$ 1.4mm $ 2.7mm + 97% NOI Margin 52.6% 66.5% + 1,400 bps平均有效月租金$ 868 $ 1,428 + 65%实现了超额价值创造▪后装修社区价值$ 49.7mm（1），较收购增值116%▪增量价值创造$ 19.9mm，翻新投资后。在同等上限率的基础上，增量价值创造比收购增加了86%。▪增强了居民形象，导致截至2024年9月的平均有效月租率增长65%▪对总装修成本产生30%的无杠杆ROI注：除平均月租率外，单位为百万美元。（1）假定退出经济上限利率为5.25% 1 ur hase ri e in ested capital alue created total alue
14增值案例研究：Rocky Creek – 2019年7月以48.0美元收购后的项目概览这是我们在佛罗里达州坦帕市场的第3个社区▪该楼盘位于西坦帕，建于1999年，现有264个单位▪向南方便前往包括西岸地区在内的主要就业中心，圣彼得堡和坦帕市中心的钟琴办公公园▪增值机会允许社区显着增加– 96%在装修前被占用–经证明对升级产品的需求，翻新单位平均租金低于竞争新建筑但高于较老的社区2021年3月开始的改造包括：▪包括庭院在内的会所改造▪新建泳池屋配强化烧烤站、放绿及火坑▪更新了厨房和浴室▪新型乙烯基木板地板▪截至2024年9月，每个单位的洗衣机和烘干机，我们通过我们的增值计划向该物业投资了7.3美元，其中包括约4.0美元，装修已完成86% 1
15增值案例研究：Rocky Creek – The Economics at Acquisition（7/11/2019）9/30/2024 Change Revenue（TTM）$ 4.2mm $ 6.3mm + 49% NOI（TTM）$ 2.6mm $ 4.1mm + 58% NOI Margin 61.1% 64.7% + 363 bps平均有效月租金$ 1,256 $ 1,850 + 47%实现了超额价值创造▪后改造社区价值$ 77.8mm（1），较收购增长62%▪增量价值创造22.4mm美元，改造投资后。在同等上限率的基础上，增量价值创造意味着收购带来47%的增长。▪增强居民形象，导致截至2024年9月平均有效月租率增长47%▪对总装修成本产生33%的无杠杆ROI注：除平均月租率外，单位为百万美元。（1）假定退出经济上限利率为5.0% 144 ur hase ri e in ested capital alue created total alue
16个开发中的房地产：预计将产生强劲的NOI预计总开发支出~1.03亿美元2025年第一季度建设开始2021年第三季度交付期2023年第四季度完全稳定90%占用2024年11月Flatirons公寓Broomfield，CO成本NOI到位NOI – 2024年第三季度90.5万美元/在稳定的325单元的租赁#中~690万美元/年目的地Arista Broomfield，CO预计总开发支出~1.2亿美元2026年第一季度建设开始预计交付2024年第四季度EST。稳定到位– 2024年第三季度0美元/正在开发2022年第四季度#的296单元稳定~680万美元/年成本NOI 2023年第二季度2
17个合资社区：精选案例研究▪建成年份：2023年▪状态：租赁中up~80%占用▪单位：402个单位▪今天的租金比我们最初预期的2024年野马（2）德克萨斯州达拉斯The Crockett Nashville，TN Metropolis at Innsbrook Richmond，VA高出5%▪建成年份：2023年▪机组：199台（1）▪在2024年第三季度，我们修改了与该物业相关的合资协议，这导致在2024年10月偿还我们的投资以及20%的年度优先回报。▪我们对Crockett的任何销售保留优先购买权▪建成年份：预计2024年第四季度交付▪状态：在建▪单位：275个▪位于一个总体规划的社区，提供办公和零售产品，包括许多世界500强公司总部：美国电话电报、美国航空、泰尼特保健、德州仪器，我们投资于社区，使我们能够以优越的单位成本进入目标市场并在其中发展壮大。我们物色具有专业知识的本地开发商来完成开发，并且只有在地面完全批准和社区准备好开发时才进行投资。2
18 Portfolio Capital Recycling & Acquisitions▪Tapestry Park 2024年7月截止销售▪阿拉巴马州伯明翰拥有354个单元的房产▪2024年第一季度确定为持有待售▪毛售价为7080万美元▪所得款项被用于1031交换3▪2024年8月在Pinellas购买Gateway时已关闭▪坦帕288个单元的社区，佛罗里达州▪作为1031交易所的一部分获得▪总对价：8200万美元▪资本回收原理的关键要素：▪减少对伯明翰市场的敞口▪通过在坦帕市场扩大规模提高投资组合运营效率▪减少有担保债务和近期到期债务，同时增加未支配资产池▪改善投资组合质量，实现盈亏平衡—— 1年对每股CFFO的影响和对Pinellas Tampa的调整后EBITDA Gateway的净债务，佛罗里达州Pinellas Tampa的Gateway▪使用我们远期股票发行的收益，我们于11月1日在夏洛特关闭了一处拥有300个单元的房产▪扩大我们在夏洛特的足迹，同时提供增强的规模和协同效应▪收购价格为7350万美元
19去杠杆：我们所处的位置和我们要去的地方•与长期历史增长率一致的稳定投资组合带来的有机NOI增长•与历史记录一致的正在进行的增值改造带来的更高NOI •两个丹佛交付带来的增量NOI，CO开发项目•完成我们的投资组合优化和去杠杆战略，以退出单一资产市场并将债务净债务偿还给调整后的EBITDA，通过以下驱动因素朝着我们在2025年年底前实现5年中期的加速目标迈进：8.2x 7.7x 6.9x 6.7x~6.0x Mid-5的Q4 2020 Q4 2021 Q4 2022 Q4 2023 Q4 2024e Q4 2025e 4
20 $ 3 $ 16 $ 510 $ 22 $ 1,034 $ 67620242025202620272028此后的备考债务67.4% 32.6%维持简单的资本Structure 70亿美元普通股债•由有担保和无担保债务组成的简单资本结构•维持保守的财务和信贷政策，并期望通过有机NOI & EBITDA增长和超额现金流进一步实现资产负债表。•向以无担保为主的资本结构过渡•99.8%的债务是固定利率（或对冲），进一步降低了资产负债表的风险•最小的近期到期日，重点是改善我们的杠杆状况并实现投资级评级•给予惠誉评级‘BBB’的长期发行人违约评级，展望稳定，而标普全球评级总资本化（1）资产负债表突出显示形式债务到期时间表（2）本演示文稿中的所有符号在第49-50页显示为“结束注释”。占总额的%0% 1% 23% 1% 46% 30% 4~24%的IRT债务将于2027年底到期（百万美元）
21继续我们为物业经理在技术商业智能方面的努力增值ERP平台事件报告App月末关闭自动化物业电话系统标准化和巩固我们的目标提供了优越的前景&居民体验自动化流程以降低运营费用提高可持续性&社会责任创建赋权、高效、敬业的现场团队当前优先事项利用数据为申请人、居民和收藏者提供学习和预测AI和自助服务工具物业支持任务路由和自动化平台机器学习、人工智能、& Predictive Analytics Data Platform：Development & Integration Next Gen Automated Income Screening Data Platform：Design & Engineering Unit Amenity Audit App AI Invoice & PO Processing Next Gen Automated Identity Verification Leasing & Property Management Centralization Pilot Punch-out Catalog Purchasing ML Model：Debt Prediction，Intent Analysis，& Fraud Detection Sign
2277% B类社区概况在经济压力时期具有高度防御性在有吸引力的市场建立差异化投资组合受益于有利的居民人口结构，专注于高增长阳光地带和中西部地区拥有独特的对冲新供应的市场定位良好，支持租赁需求Legacy at Jones Farm Huntsville，AL Cyan Craig Ranch McKineye，TX 12345
23个防御性中等市场社区，定位于即使在经济困难时期也能表现A B C •高收入居民在经济衰退时向下移动•由于租金涨幅超过收入增长，租房者向B类移动•捕捉在经济衰退中向下移动的家庭•捕捉出售房屋为退休提供资金的老年人•捕捉随着职业发展而向上移动的个人/家庭•低收入居民随着收入增长而向上移动样本居民人口图：•价值驱动•中等收入类别•按需要的租房者居民要求的住宿条件是：•负担得起•维护良好、宽敞、舒适，干净和现代化•配备最先进的便利设施•位置便利的B类定位：•持续提高租金的最大机会•更少的房屋所有权风险•不太可能受到新建筑的影响多户家庭风险是一种自然的通胀对冲，因为我们有能力每年重新设定租金。我们的77% B类社区投资组合在经济衰退期间具有高度防御性。1
24 IRT的居民人口趋势有利近期居住在IRT前10大市场的居民年龄在30多岁，平均年收入约为8.4万美元，导致租金与收入之比约为22%（1）市场居民平均年龄（1）1佐治亚州亚特兰大362德克萨斯州达拉斯363科罗拉多州丹佛334俄亥俄州哥伦布375俄克拉荷马州罗利-达勒姆376印第安纳波利斯，在387俄克拉荷马城，OK 348佛罗里达州坦帕-圣彼得堡359田纳西州纳什维尔3610德克萨斯州休斯顿39投资组合平均37市场租金/收入（1）1佐治亚州亚特兰大21.2% 2德克萨斯州达拉斯22.0% 3科罗拉多州丹佛28.1% 4哥伦布，OH 21.3% 5北卡罗来纳州罗利-达勒姆21.8% 6印第安纳波利斯20.9% 7俄克拉荷马城，OK 18.1% 8佛罗里达州坦帕-圣彼得堡24.9% 9田纳西州纳什维尔21.7% 10德克萨斯州休斯顿19.6%投资组合平均22.0% NOI排名前10的IRT市场130个社区37,828个单位$ 6.2B总资产TBU Desktop GA TX CO OK in OH FL TN NC Market Average Income 123451 Atlanta，GA $ 85,5392 Dallas，TX $ 94,5293 Denver，CO $ 71,6934 Columbus，OH $ 84,8105 Indianapolis，IN $ 81,5716 Raleigh-Durham，NC $ 83,4877 OklahomaTN $ 84,47010 Houston，TX $ 87,066 Portfolio average $ 84,182 Top 5 Employment Sectors（1）Services/Retail Professional Healthcare Technology Sales Engineering Self-employed Construction Student/Education Hospitality Key 2
25个排名前10的市场我们的投资组合专注于高增长的Sunbelt和中西部地区投资组合摘要IRT拥有110个社区，并有2个社区正在开发中，跨越有弹性的高增长市场地理分布运营社区•在高增长大都市拥有强大的影响力，包括亚特兰大、夏洛特、坦帕、达拉斯、丹佛和纳什维尔；增长较慢且成本较高的已退出市场•由于生活成本较低，Sunbelt和中西部地区的基本面表现强劲，人口迁移趋势有利，更好的税收政策和不断增长的经济机会社区平均年龄（2）22年130个社区37,828个单位总资产$ 6.2B TBU Desktop FL GALTX CO OK in OH KY TN SC NC Sunbelt曝光社区| 78个单位| NOI的24,155% | 74%（1）市场单位%单位% NOI亚特兰大5,18016% 18%达拉斯4,00712% 14%纳什维尔2,1477% 5%丹佛1,3974% 4% 4% 1,979罗利-达勒姆6% 5%印第安纳波利斯1,6908% 8%哥伦布2,5105% 5%休斯顿1,3084% 5%坦帕1,7405% 5% 5%合计23,46672% 72%注：Sunbelt市场定义为AL、FL、GA、NC，好吧，SC，TN和TX。俄克拉何马城1,5084% 5%（1）3未来三年，预计IRT阳光地带市场的就业增长每年将比门户城市高出1.6倍（2）
26 $ 0 $ 250 $ 500 $ 750 $ 1,000 $ 1,250 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,750 $ 1,750 $ 2,250 $ 2,500 $ 2,750 Atlanta Dallas-Fort Worth Columbus Denver Raleigh-Durham Oklahoma City Indianapolis Tampa Nashville Memphis Total/WAV IRT新建筑3.3% 3.0% 4.8% 5.3% 1.8% 1.6% 2021202220232024E 2025E 2026E新交付量占现有库存的百分比新增供应对IRT的影响不会很大，预计2024年至2026年，IRT市场的新公寓交付量占现有公寓库存的百分比，预计在这3年期间内将会下降IRT的B类社区平均不会与新的A类开发项目产生直接竞争，IRT的租金vs.新建郊区租金每月下降~665美元或42%（2）4~~~（1）租金下降42%
27 $-$ 1,000 $ 2,000 $ 3,000 $ 4,000 $ 5,000 $ 6,000 Atlanta-GA Columbus-OH Dallas-Fort Worth-TX Denver-CO Indianapolis-in Memphis-TN Nashville-TN Oklahoma City-OK Raleigh-Durham-NC Tampa-FL IRT十大市场WAV M o n th lyC o s t IRT in-place monthly rent homeownership cost rent vs. buy difference will support rental demand in 2024 • home median price is about 467,000美元（1）across the top 10 markets（2）weighted by NOI at the更长时间内，抵押贷款利率将保持在高位，并支持租赁需求•今天购买并拥有房屋的月成本溢价范围为55%-231%，高于IRT市场排名前10的租金•月拥有成本（3）假设20%的首付款以及每月估计的保险和房地产税房屋所有权月成本（3）vs IRT原地租金5平均而言，拥有成本比IRT的租金高出55%-231%，以拥有房屋多出100%
28具有长期增长路径的令人信服的投资机会领先的多户REIT，在B类社区中处于有利地位，专注于高增长的美国阳光地带地区Cyan Mallard Creek Charleston，NC Cyan Craig Ranch McKinney，TX目的地Arista Broomfield，CO投资于技术以创造运营效率，并专注于我们的ESG举措，以支持我们的人民和社区在增值管道支持下的强劲长期增长概况，新的发展举措和合资企业通过有机增长和超额现金流的再投资持续提高杠杆率IRT构建了一家在市场周期的各个时点都有良好定位并能够捕捉未来增长机会的公司
附录&定义Los Robles San Antonio，TX
30关注我们的ESG举措了解更多信息，请访问IRT投资者关系网站的可持续发展页面，网址为http://investors.irtliving.com。增强居住生活我们致力于追求卓越，为我们的居民提供卓越的居住体验，并提供卓越的客户服务——所有这些都是为了让我们的居民有“宾至如归”的感觉。支持我们的员工我们相信，培养一个建立在我们卓越、机会、诚信和服务的核心价值观之上的工作场所对我们的员工和我们的长期成功至关重要。减少我们对环境的影响我们致力于在我们的办公室和整个社区内采取可持续做法。我们看到将减轻我们对环境的影响，并加强我们对气候风险的抵御能力。促进良好治理我们在任何时候都寻求按照道德操守和监管合规的最高标准开展业务。我们认为，经营多户房产可以在自觉顾及环境和更广泛社会的情况下进行
31项资产彰显吸引力公寓行业动态低自置居所更能与新增供应绝缘◼A & B类空置率2024年预计价差，全国B类空置率对供需冲击保持弹性。B类空置率预计为7.2%，A类为11.2%◼由于开发商在过去两年中难以将新项目资本化，预计2023年和2024年的竣工潮将迅速消退，2025年和2026年的竣工量将大幅下降。美国房屋所有权数据来源：美国人口普查局截至2024年第三季度。新竣工（供应）数据来源：COSTAR2024年Q3数据发布◼家庭数量的增长增加了租房者的数量，在房屋所有权减少的时期更是如此o 2024年第三季度的房屋拥有率为65.6%，从2020年第二季度的上升降至67.9%和2004年第四季度的69.2%（峰值）◼对于许多家庭，尤其是首次购房者来说，拥有住房的负担能力仍然具有挑战性。缺乏待售住房库存、抵押贷款利率上升和保险成本上升继续使许多家庭无法获得或缺乏吸引力的住房所有权。我们市场的有利基本面推动了需求为我们资产60.0% 61.0% 62.0% 63.0% 64.0% 65.0% 66.0% 67.0% 68.0% 69.0% 70.0% 02505007501,0001，2501,5001，7502,0002，25019811983198519871989199119931995199719971999199920012001200320052007200920112001320152017201920212023 HIP R at e u n it s c o m p le te d single family multifamily homeownership rate 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 050,000100，000150,000200，00020,000250，000300,000350，000400,000450，000500,000550，000550,000600，000650,000700，000200,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000,000，000at e（%）C o m p le ti o n s（U n it s）completions projected completions A class vacancy class BC vacancy
32每单位的翻新成本（2）市场总物业总单位待翻新单位完整单位租赁租金溢价（1）%租金增加室内外观总ROI-室内成本（3）ROI-总成本（3）进行中佐治亚州亚特兰大52,3441，1081,10525918.9% 18,5392，28320,82216.8% 14.9%德克萨斯州达拉斯51,46278080427819.3% 19,2132，22621,43917.4% 15.6%俄亥俄州哥伦布41,09855855727422.1% 14,8031，43116,23422.2% 20.3%俄克拉荷马城OK 41,08760960215216.9% 17,1732，21319,38610.6% 9.4%列克星敦，KY 1436312625018.5% 18,1212，03820,15916.6% 14.9% TN纳什维尔141828128816612.1% 16,8691，32118,19011.8% 11.0% Memphis，TN 136230130037634.3% 15,85380716，64228.5% 27.1% Tampa-St. Petersburg，FL 13482302323232322.0% 17,2241，87519,09922.5% 20.3% Raleigh-Durham，NC 131825124821517.0% 16,1621，04617,20816.0% 15.0% Austin，TX 125619425717.8% 18,3771，48619,86316.8% 15.5% Denver，CO 125211718016.6% 12,1814，04816,22917.7% 13.3% IndianAIN 123619519626624.4% 15,6731，48417,15720.3% 18.6%合计/加权平均268,6174，5594,569 $ 25319.9% $ 17,374 $ 1,979 $ 19,35317.5% 15.7%完成（4）亚特兰大，GA 397890389721520.8% 9,0131，13910,15228.6% 25.4% Tampa-St. Petersburg，FL 388884484227921.8% 14,1071，32715,43423.8% 21.7% Columbus，OH 376371270720622.5% 10,31666610，98223.9% 22.5% Louisville，KY 272872878421524.1% 15,5612，17317,73416.6% 14.6% Memphis，TN 26916886NC 132832532319519.0% 14,6482，10816,75615.9% 13.9% Wilmington，NC 12888288287777.6% 8,120568，17611.4% 11.3%总计/加权平均154,6644，8884,521 $ 21020.5% $ 12,054 $ 1,236 $ 13,29021.0% 19.0%总计/加权平均4113,2819，0479,090 $ 23220.2% $ 14,752 $ 1,725 $ 16,47718.9% 16.9%截至2024年9月30日为止的项目寿命IRT增加值摘要本演示文稿中的所有符号在第49-50页显示为“结尾注”。
33个IRT居民人口统计数据一览（1）本演示文稿中的所有符号在第49-50页上以“End Notes”的形式出现。48% 52%性别细分80% 20%婚姻状况居民平均年龄：37位居民组成多元化工作池居民热门行业：1。服务2。医疗服务3。专业4。科技5。销售男性女性单身已婚居民搬到我们的社区：23%来自外州29%来自外州的人来自西海岸、伊利诺伊州或东北地区的年轻人，不断增长的居民人口受益于设施丰富的社区，而租金平均租金不会过度延伸到我们最新居民的收入（2）22%
34社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96%网关市场0.91% 2025年人口增长美国平均0.56%网关市场0.76%差异化因素我们的市场|亚特兰大（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务亚特兰大占IRTNOI（3）的15.1% Pointe at Canyon Ridge Sandy Springs，GA Waterstone at Big Creek Alpharetta，GA社区位于5分钟内。位于顶级学区的主要高速公路社区受益于郊区扩张，在拥有不断增长的辅助就业市场的MSA中处于有利地位亚特兰大主要公司的存在包括：1.47% 1.36% 1.10% 2023202420251.13% 1.32% 1.21% 2023202420255.42% 1.00% 1.80% 202420252026
35社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators美国人口第9大城市4达拉斯预计2024年的增长速度将超过全国，这得益于金融活动和商业服务就业部门的扩张5达拉斯的人口增长是全国平均水平的三倍5主要雇主包括：我们的市场|达拉斯（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q3财务（4）2023年人口普查数据（5）Fannie Mae Multifamily Metro Outlook 2024 Q1 Dallas占IRT NOI（3）Avenues at Craig Ranch Dallas，TX Vue at Knoll Trail Dallas，TX 2.54% 1.44% 1.41% 2023202420251.79% 1.30% 1.30% 2023202420254.01% 2.39% 0.97% 202420252026
36社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators 20-34岁人群的人口增长速度比全国平均水平高出3.5倍从2017年到2022年，市场上的家庭收入中位数约为2.4万美元，比全国指数高出30% 5主要雇主包括：Our Markets | Denver（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q3财务（4）房利美多户地铁展望2024年Q1（5）资料来源：Costar Denver占IRT NOI（3）目的地Arista Broomfield，CO的5.4% Bristol Village Aurora，CO 1.40% 0.78% 1.23% 2023202420250.77% 1.00% 0.92% 2023202420257.38% 2.12% 2.42% 202420252026
37社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators美国人口第14大城市4 I-270和I-70等主要高速公路的通达性强英特尔和亚马逊合作在新奥尔巴尼B类社区新建一座价值270亿美元的芯片工厂，与新的甲级建筑主要雇主绝缘，拥有总部的公司包括：我们的市场|哥伦布（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务（4）2020年人口普查数据哥伦布占IRT NOI的7.1%（3）Bennington Pond Apartments Groveport，OH Schirm Farms Canal Winchester，OH 1.98% 0.79% 0.87% 2023202420250.94% 1.22% 1.12% 2023202420250.74% 1.68% 0.97% 202420252026
38社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96%网关市场0.91% 2025年人口增长美国平均0.56%网关市场0.76%位于主要高速公路5分钟内的差异化因素受益于靠近不断增长的工业足迹每个社区都位于市场上的顶级学区新兴的旅游中心主要雇主包括：我们的市场| Louisville（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单元占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务路易斯维尔占IRT NOI的5.8%（3）Prospect Park Apartment Homes Louisville，KY Oxmoor Apartments Louisville，KY 1.47% 0.99% 0.83% 2023202420250.41% 0.63% 0.49% 2023202420251.07% 0.00 %0.04% 202420252026
39社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators美国第15大城市人口社区位于顶级学区的医疗保健和零售贸易行业经历了巨大的就业增长主要雇主包括：Our Markets | Indianapolis（1）Indianapolis占IRT NOI的5.7%（3）Bayview Club Apartments Indianapolis，在Cumberland Indianapolis上披露，脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新机组占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024 Q3财务2.90% 1.83% 0.99% 2023202420250.88% 0.86% 0.72% 2023202420252.77% 0.00 %0.14% 202420252026
40个社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96%网关市场0.91% 2025年人口增长美国平均0.56%网关市场0.76%差异化社区位于5分钟内。主要通道的距离容易到达当地零售中心集中在三角研究园周围许多公司在该地区拥有强大的影响力，包括：我们的市场| Raleigh – Durham（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务Raleigh-Durham占RTP Durham的↓ IRT IRT NOI（3）Creekstone的5.2%，NC Waterstone at Brier Creek Raleigh，NC 5.66% 5.38% 2.44% 2023202420253.35% 2.98% 2.75% 2023202420256.31% 3.13% 1.12% 202420252026
41社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76%差异化因素20-34岁的人群占人口的22.2%，超过了20.6%的全国数字4积极执行其市中心区域的重建4位于5分钟内。主要高速公路和零售业的主要雇主包括：我们的市场|俄克拉何马城（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务（4）房利美多户地铁展望2024年第一季度俄克拉荷马城占IRT NOI的5.6%（3）Windrush Oklahoma City，OK Augusta Oklahoma City，OK 3.02% 1.97% 0.89% 2023202420251.13% 0.79% 0.89% 2023202420253.91% 1.70% 0.82% 202420252026
42社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators工作增长预计到2025年每年为2.7%，而全国为1.7% 4休斯顿在人口增长排名前十的MSA中排名第二（2010-2019年）5大雇主包括：我们的市场|休斯顿（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务报告（4）房利美多户地铁展望2021年第三季度（5）截至2021年1月的房地美报告休斯顿占IRT NOI的3.4%（3）Carrington Park at Huffmeister Houston，TX Carrington Place Houston，TX 3.47% 1.62% 1.05% 2023202420251.82% 1.54% 1.50% 2023202420256.94% 0.49% 2.08% 202420252026
43社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators Our Markets | Tampa（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q3财务（4）房利美多户地铁展望2023年Q4（5）来源：COstar Tampa代表了IRTNOI（3）Gateway at Pinellas Tampa，FL Vantage on Hillsborough Tampa，FL Logistics已成为强劲的二级增长动力，自2020年初以来，就业人数的增长速度几乎是全国的两倍。这在主要依靠金融部门实现增长的经济中创造了多样化。4预计未来5年人口将增长9.6%，超过2.8%的全国指数5主要雇主包括：3.07% 1.30% 1.08% 2023202420251.45% 0.99% 0.92% 2023202420254.06% 1.16% 1.74% 202420252026
44社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96%网关市场0.91% 2025年人口增长美国平均0.56%网关市场0.76%微分器都会区工作增长预计到20254年将超过全国速度甲骨文计划在市场上扩张。新增8500个工作岗位，将在新项目上投资12亿美元主要雇主包括：Our Markets | Nashville（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q3财务（4）房利美Multifamily Metro Outlook 2021 Q3 Nashville占IRT NOI（3）着陆量的5.2% Brentwood Brentwood，TN TERM0农场Smyrna，TN 1.91% 1.30% 1.11% 2023202420251.45% 1.28% 1.19% 2023202420253.49% 2.43% 0.76% 202420252026
45社区地图就业增长人口增长供应增长22025年就业增长美国平均0.96%网关市场0.91% 2025年人口增长美国平均0.56%网关市场0.76%差异化因素孟菲斯拥有大城市的所有便利设施，生活成本比全国平均水平低20%以上4田纳西州是全国人均税收最低的州之一4主要雇主包括：我们的市场|孟菲斯（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新机组数量占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q3财务报告（4）大孟菲斯商会孟菲斯代表4.2%的IRT NOI（3）Walnut Hill Memphis，TN Stonebridge Crossing Memphis，TN-1.18 % 0.37% 0.59% 202320242025-0.11 % 0.25% 0.27% 2023202420251.58% 0.85% 2.57% 202420252026
46社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators Metro Area在2020年人口排名前100的Metro中排名第1预计租金增长1主要雇主包括：Our Markets | Huntsville（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务数据Huntsville占IRT NOI（3）的2.7% Bridgepoint Huntsville，Jones Farm Huntsville的AL Legacy，AL 3.72% 1.61% 1.12% 2023202420252.17% 1.16% 1.14% 20232024202513.95% 2.90% 0.93% 202420252026
47社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators美国人口第16大城市4长期需求基本面有利，预计20-34关键年龄组的人口将出现超大增长5 Vanguard将于2025年在大学研究园区开设新的2400多名员工办公室。由经济从制造经济转向服务经济驱动的就业增长主要雇主包括：我们的市场| Charlotte（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q3财务（4）2020年人口普查数据（5）房利美多户地铁展望2021 Q3 Charlotte占IRT NOI的2.7%（3）喷泉Southend Charlotte，NC Vesta City Park Charlotte，NC 2.48% 1.83% 1.27% 2023202420251.81% 1.55% 1.44% 20232024202513.85% 5.98% 5.79% 202420252026
48社区地图工作增长人口增长供应增长22025年工作增长美国平均0.96% Gateway Markets 0.91% 2025人口增长美国平均0.56% Gateway Markets 0.76% Differentiators建立了位于佛罗里达州中心的旅游中心，很容易开车往返于近距离市场工作增长预计到2028年每年将达到1.2%，而全国为0.7% 4主要雇主包括：我们的市场| Orlando（1）脚注：（1）来源：COStar（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第三季度财务情况（4）房利美多户家庭地铁展望2024年第一季度奥兰多占IRT NOI的1.0%（3）Millenia 700 Orlando，FL 2.88% 1.81% 1.54% 2023202420251.93% 1.66% 1.42% 2023202420251.51% 4.34% 1.26% 202420252026
49幻灯片2（1）投资组合摘要数据截至2024年9月30日或截至2024年9月30日的季度（如适用）。（2）亮点为截至2024年9月30日止三个月与截至2023年9月30日止三个月的IRT同店组合。NOI是一种非GAAP财务指标。有关定义和调节，请参见幻灯片49-51。（3）本演示文稿中的投资回报率或投资回报率计算为每月每单位的租金溢价，乘以12个月，股息按内部翻修成本或总翻修成本（如适用）计算。租金溢价反映已装修单位的租金比率（如不包括任何前期优惠的影响）与未装修单位的市场租金之间的每单位每月差额。项目结果截止至2024年9月30日。（4）本指引，包括基本假设，构成前瞻性信息。实际的2024年全年CFFO可能与提出的预测有很大差异。见本演示文稿末尾的“前瞻性声明”。幻灯片3（1）同期限租赁是指既有前租也有现租的单位的租赁，期限为9-14个月。幻灯片4（1）同店组合包括108个物业，代表32,153个单位。（2）租赁高于租赁的有效租金增长代表在23年第四季度、24年第一季度和24年第二季度同时拥有9 – 13个月租期和24年第三季度和10月24日为9 – 14个月租期的每个单元的有效月租金的变化，经优惠调整。（3）截至2024年10月31日，同店组合入住率为95.6%，不包括持续增值入住率的同店组合为95.8%，增值入住率为94.8%。2024年第三季度QTD平均入住率截至2024年10月31日。幻灯片7（1）RAIT金融信托（NYSE：RAS）的全资子公司担任IRT的外部顾问，直到2016年12月IRT将该顾问内部化。（2）营运单位数目反映所有综合物业，为100%，不包括发展中物业。（3）不包括两个发展中物业（621个单位）。幻灯片9（1）IPO日期为2013年8月13日。幻灯片11（1）计算为增量NOI，除以5.5%的上限率，扣除资本投资。2520万美元的增量NOI相当于迄今为止完成的总单位数9047乘以年化232美元的租金溢价。迄今为止的总成本为1.49亿美元，相当于迄今为止完成的总单位乘以每单位的成本为16,477美元。（2）增值管道数据截至2024年9月30日。这些预测构成了前瞻性信息。见本演示文稿末尾的“前瞻性陈述”。（3）说明性的估计成本/单位从18,000美元到19,000美元不等。（4）基于IRT历史回报的说明性16.9%的年ROI。（5）按增量NOI计算，除以扣除投入资本后的5.5%上限利率。幻灯片17（1）不包括音乐城二期Views的209个单位。（2）图像代表社区的渲染。幻灯片20（1）截至2024年9月30日的市场数据。（2）Proforma债务到期日是指根据1.5亿美元私募（7500万美元于2031年10月到期，7500万美元于2034年10月到期）调整后的2024年9月30日债务到期日，用于偿还2024年和2025年到期的财产抵押贷款以及部分左轮手枪。结束笔记
50尾注（续）幻灯片24（1）所有居民人口统计数据均由居民自行报告。平均年龄、平均收入、房租收入比为截至2024年9月30日止三个月内已入住的居民。就业部门数据为截至2024年9月30日的所有居民。幻灯片25（1）截至2024年9月30日的投资组合摘要、2024年第三季度的NOI和截至2024年9月30日的社区总数。（2）包括位于丹佛、柯林斯堡、科罗拉多斯普林斯和科罗拉多州拉夫兰的社区。幻灯片26（1）新交付量占现有库存的百分比来自CoStar 2024年第三季度数据发布，具体针对IRT的子市场。（2）IRT的平均要价vs.两居室新开工郊区租金；反映了Yardi矩阵数据。幻灯片27（1）所有家庭类型（单户家庭、联排别墅和公寓）的实际销售价格来自Redfin 2024年9月的房价中位数。（2）基于NOI敞口为IRT预算-实际情况加权的TOP10 IRT市场。（3）拥有房屋的每月成本使用中位数计算按市场划分的房屋价值是基于IRT的社区所在的邮政编码，PMI来自美国银行抵押贷款计算器，截至2024年11月11日。截至2024年11月11日Bankrate的保险费和房地产税。幻灯片32（1）租金溢价反映管理层根据其惯常的租金设定和评估程序确定的已装修单位的租金（不包括任何前期优惠的影响）与截至呈报日期未装修单位的市场租金之间的每月单位间差异。包括优惠影响的加权平均租金溢价为223美元。（2）单位改造费用包括对内部单元进行改造和进行一定的外部改造的所有费用，包括会所和便利设施。每单位内部成本以租赁单位为基础。每单位外墙费用按小区总单位计算。不包括支持和管理增值计划的间接费用，因为这些费用涉及整个计划，不能分配给单个项目。（3）ROI的计算方法为每月单位租金溢价乘以12，再除以单位内部装修费用或总装修费用（如适用）。ROI-Interior costs using rent premium including the impact of transference including the impact of transference was 18.1%。ROI-Total costs using rent premium including the impact of transference including the impact of transference was 16.2%。（4）我们在物业待改造单元完成85%以上的情况下考虑完成的增值项目。随着租约到期，我们将继续翻新剩余的未装修单元，直到我们完成该物业100%的单元。幻灯片33（1）所有居民人口统计数据均由居民自行报告。截至2024年9月30日的数据。（2）截至2024年9月30日的最近90天数据。
51定义和非美国通用会计准则财务指标对账本演示文稿可能包含非美国公认会计原则（“GAAP”）财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在本文件和/或IRT向SEC提交或提供的报告中，可在IRT网站www.IRTLIVING.com的“投资者关系”下查阅。IRT向SEC提交的其他文件也可通过该网站查阅。每单位平均有效月租金每单位平均有效租金表示总租金金额的平均值，除以所示期间的平均入住率（单位）。IRT认为，单位平均有效租金是评估平均定价的一个有用的衡量标准。这一指标在提出时反映了每月的平均有效租金。同店平均入住率同店平均入住率是指本报告所述期间的平均占用单位除以本报告所述期间可供出租的总单位的平均值。EBITDA和调整后EBITDA EBITDA定义为扣除利息费用的净收入，包括递延融资成本摊销、所得税费用以及折旧和摊销费用。调整后EBITDA是与资产出售、债务清偿和收购相关债务清偿费用、伤亡损失和放弃交易成本等项目相关的某些其他非现金或非经营性损益之前的EBITDA。EBITDA和调整后EBITDA均为非GAAP衡量标准。IRT认为EBITDA和调整后EBITDA是对业绩的适当补充衡量标准，因为它消除了利息、所得税、折旧和摊销以及其他非现金或非经营性损益，这使投资者能够在没有这些非现金或非经营性项目的情况下查看运营收入。IRT对调整后EBITDA的计算不同于某些其他REITs计算调整后EBITDA所使用的方法，因此，IRT的调整后EBITDA可能无法与其他REITs报告的调整后EBITDA进行比较。来自运营的资金（“FFO”）和来自运营的核心资金（“CFFO”）我们认为，FFO和核心FFO（“CFFO”），每一项都是非公认会计准则财务指标，是衡量房地产投资信托基金尤其是我们的经营业绩的额外适当衡量标准。我们根据美国房地产投资信托协会（“NAREIT”）制定的标准计算FFO，作为分配给普通股的净收入或亏损（按照公认会计原则计算），不包括与房地产相关的折旧和摊销费用、房地产销售的损益以及会计原则变化的累积影响。虽然我们对FFO的计算符合NAREIT的定义，但它可能与其他REITs使用的FFO计算方法不同，因此可能无法与这类其他REITs的FFO计算进行比较。CFFOO是分析师和投资者通过从FFO的确定中剔除不反映正在进行的物业运营的项目的影响，来衡量房地产公司的经营业绩，包括未纳入FFO的其他项目的折旧和摊销，以及与伤亡（收益）损失、放弃交易成本、贷款溢价和贴现摊销、债务清偿成本以及合并和整合成本等项目相关的其他非现金或非经营性损益。我们对CFFO的计算可能与其他REITs计算CFFO的方法不同，因此，我们的CFFO可能无法与其他REITs报告的CFFO进行比较。我们的管理层使用FFO和CFFO作为我们经营业绩的衡量标准，并认为它们对投资者也很有用，因为它们有助于理解我们在对某些非现金或非经常性项目进行调整后的经营业绩，这些项目被GAAP要求计入费用，但可能不一定表明当前的经营业绩和我们在不同时期之间的经营业绩。此外，尽管FFO、CFFO和其他补充业绩衡量标准在整个REIT行业中有不同的定义，但我们认为FFO和CFFO可能会为我们和我们的投资者提供一个额外的有用衡量标准，以将我们的财务业绩与某些其他REIT进行比较。FFO和CFFO都不等同于根据公认会计原则确定的经营活动产生的净收入或现金。此外，FFO和CFFO并不代表由于所需的资本置换或扩张、偿债义务或其他承诺或不确定性而可供管理层酌情使用的金额。因此，FFO和CFFO并不衡量现金流是否足以满足我们所有的现金需求， 包括本金摊销和资本改善。FFO和CFFO都不应被视为作为衡量我们经营业绩的指标的净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方案，或作为衡量我们流动性的经营、投资和融资活动现金流的替代方案。
52净营业收入我们认为，净营业收入（“NOI”）是一种非公认会计准则财务指标，是衡量其经营业绩的有用补充指标。我们将NOI定义为总物业收入减去总物业运营费用，不包括折旧和摊销、伤亡相关成本和收益、物业管理费用，以及一般和管理费用、利息费用和出售资产的净收益。其他REITs可能会使用不同的计算NOI的方法，因此，我们的NOI可能无法与其他REITs进行比较。我们认为，这一衡量标准提供了一种从GAAP营业收入或净收入中无法立即显现的运营视角，因为该衡量标准仅反映了物业层面的营业收入和费用。我们使用NOI来评估同店和非同店基础上的绩效，因为NOI通过排除企业层面的费用、融资费用和其他与物业运营绩效无关的项目来衡量物业绩效的核心运营，并捕捉租赁住房和物业运营支出的趋势。然而，NOI只应被用作衡量我们财务业绩的替代指标。同店属性和同店组合我们在每个日历年年初审查我们的同店组合。物业如果在前一年年初拥有，则被添加到同一商店组合中。持作出售或已出售的物业不包括在同一店铺组合内。我们也可以将同店组合称为IRT同店组合。总总资产总总资产等于总资产加上累计折旧和累计摊销，包括完全折旧或摊销的不动产和不动产相关资产。下表提供了总资产与总资产（千美元）的对账。利息覆盖率是一种比率，计算方法是将调整后的EBITDA除以利息费用净债务，这是一种非公认会计准则财务指标，等于合并债务总额减去现金和现金等价物以及贷款溢价和折扣。下表提供了合并债务总额与净债务的对账（单位：千美元）。我们将净债务和净债务计入调整后EBITDA，因为管理层认为这是衡量我们信用状况和降低杠杆进展的有用指标。这一计算是有限的，因为我们可能并不总是能够用现金以一美元换一美元的方式偿还债务。定义和非GAAP财务指标调节
53个定义和非GAAP财务指标调节2024年9月30日2024年6月30日2024年3月31日2023年12月31日2023年9月30日同店净营业收入与净收入（亏损）的调节同店净营业收入97,073美元94,928美元94,371美元97,164美元94,952美元非同店净营业收入2,2492，2935,9899，86310,123合并前STAR Portfolio NOI-----其他收入275298203316232其他收入（费用），净额（703）（850）（830）（1,409）（1,547）物业管理费用（7,379）（7,666）（7,499）（6,660）（7,232）一般及行政费用（4,765）（6,244）（8,381）（5,043）（3,660）折旧及摊销费用（55,261）（54,127）（53,721）（55,902）（55,546）伤亡收益（损失），净额（1,249）（465）（2,301）（59）（35）利息费用（18,308）（17,460）（20,603）（23,537）（22,033）房地产资产出售收益（减值损失），净额688（152）10,530（56,263）（11,268）债务清偿收益（损失）—— 203（124）——重组成本————合并和整合成本————净收入（损失）12,620美元10,555美元17,961美元（41,654）3,986美元（a）同店组合包括108处房产，代表32,153个单位。截至（a）止三个月（a）独立房地产信托 Inc.同店净营业收入与净收入（亏损）的对账（单位：千美元）
54前瞻性陈述本演示文稿包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的某些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于我们的盈利指引，以及此类指引所依据的假设、我们的投资组合优化和去杠杆战略对我们财务业绩和未来增长的预期增强、我们计划使用我们最近远期出售普通股的收益、我们在私募中的无担保票据，以及我们对我们根据合同收购的三处房产的预期。本新闻稿中所有涉及我们预期或预期将在未来发生或实现的财务和经营业绩、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及估计、预测、预测和假设，包括关于不在我们控制范围内的事项，并受到风险和不确定性的影响，包括但不限于与租赁公寓房屋的市场需求变化和定价压力相关的风险和不确定性，包括来自竞争对手的风险和不确定性，这可能导致入住率和租金水平下降、资本和信贷市场的不确定性和波动性，包括降低资本可用性和增加成本的变化、我们在到期前偿还某些债务的意图或能力的意外变化，由于通货膨胀、劳动力市场竞争加剧、未能实现我们预期的投资组合优化和去杠杆战略所带来的成本节约、效率和其他好处，以及我们计划使用我们最近远期出售普通股的收益和我们在私募中的无担保票据，无法在预期的时间框架内或在预期的定价水平上出售某些资产，包括那些被指定为持有待售的资产，未能从资产出售收益的重新部署中实现预期收益，延迟完成，与此相关的成本超支、我们的增值举措以及由于增值举措而未能实现租金上涨和入住率水平、超出我们估计的意外减值或减值、普遍且具体地增加了对租赁住房市场的监管，包括可能对租金和费用进行监管或延迟或限制我们驱逐非付费居民的能力的立法、房地产和房地产行业普遍存在的风险、潜在传染病爆发的影响以及旨在防止传播或解决其影响的措施，自然灾害和其他灾害、未知或意外责任的影响，包括法律诉讼的成本、网络安全事件或其他技术中断导致的成本和中断、意外的资金需求、无法以合理的费率获得适当的保险范围，或根本无法获得，或超出我们保险范围的巨灾造成的损失，以及股价流感学费租赁指的是我们向SEC提交的do uments，在luding spe ifi ally我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”，以及我们向SEC提交的其他文件，其中确定了可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果不同的其他因素。这些前瞻性陈述是基于我们管理层在本新闻稿发布时的信念和期望，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的对未来的期望、意图、信念、计划或预测存在重大差异。我们不承担更新这些前瞻性陈述以反映本协议日期之后的事件或情况或反映意外事件发生的义务，除非法律可能要求。