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中国发展银行：高级说明2028年到期成员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2030年到期高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2030年到期高级会员 US-GAAP：EstimateOfFairValueFairValueDisclosuremember 2023-12-31 0000020212 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2030年到期高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2030年到期高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2030年到期高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2031年到期的高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：SeniorNotesmember US-GAAP：EstimateOfFairValueFairValueDisclosuremember 中国发展银行：2031年到期的高级会员 2023-12-31 0000020212 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2031年到期的高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2031年到期的高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：SeniorNotesmember 中国发展银行：2031年到期的高级会员 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：OperatingSegmentsmember 2024-01-01 2024-03-31 0000020212 US-GAAP：OperatingSegmentsmember 2023-01-01 2023-03-31 0000020212 US-GAAP：OperatingSegmentsmember CHDN：GamingSegmentMember 2024-03-31 0000020212 US-GAAP：OperatingSegmentsmember CHDN：GamingSegmentMember 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：OperatingSegmentsmember 2024-03-31 0000020212 US-GAAP：OperatingSegmentsmember 2023-12-31 0000020212 US-GAAP：SubsequentEventMember CHDN：UnitedToteCompany成员 2024-04-08


 
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2024年3月31日
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从            到            
委托文件编号 001-33998
邱吉尔园公司 圆珠状
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
肯塔基州
61-0156015
（成立或组织的州或其他司法管辖区）
（I.R.S.雇主识别号）
600 North Hurstbourne Parkway，Suite 400
路易斯维尔， 肯塔基州
40222
（主要行政办公室地址）
（邮编）
( 502 ) 636-4400
注册人的电话号码，包括区号
根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称 交易代码（s） 注册的各交易所名称
普通股，无面值 CHDN 纳斯达克全球精选市场有限责任公司
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有  ☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有 ☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司 ☒ 加速披露公司 ☐
非加速披露公司 ☐ 较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☒
截至2024年4月17日，注册人普通股的已发行股份数目为 73,504,938 股份。


Churchill Downs Incorporated
关于表格10-Q的季度报告的指数
截至2024年3月31日止季度
 
简明综合全面收益表三个月结束 2024年3月31日和2023
3
简明合并资产负债表于2024年3月31日和2023年12月31日
4
简明合并股东权益报表三个月结束 2024年3月31日和2023
5
简明合并现金流量表三个月结束2024年3月31日和2023
6
8
23
32
32
34
34
34
34
34
34
35
36

截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
2

第一部分.财务信息
项目1。财务报表
Churchill Downs Incorporated
综合收益简明合并报表
（未经审计）
截至3月31日的三个月，
（以百万计，每普通股数据除外） 2024 2023
净收入：
实况和历史赛车 $ 245.1   $ 214.4  
TwinSpires 106.6   94.8  
游戏 239.2   250.0  
所有其他 —   0.3  
净收入总额 590.9   559.5  
运营费用：
实况和历史赛车 157.2   143.3  
TwinSpires 67.9   65.7  
游戏 178.5   173.5  
所有其他 2.1   5.0  
销售、一般和管理费用 54.8   52.3  
交易费用，净额 4.1   ( 0.2 )
总运营费用 464.6   439.6  
营业收入 126.3   119.9  
其他（费用）收入：
利息支出，净额 ( 70.4 ) ( 64.7 )
未合并关联公司收益中的权益 37.8   38.3  
出售阿灵顿的收益 —   114.0  
杂项，净额 8.1   1.4  
其他（费用）收入合计 ( 24.5 ) 89.0  
扣除所得税拨备前的营运收入 101.8   208.9  
所得税拨备 ( 21.4 ) ( 53.2 )
净收入 $ 80.4   $ 155.7  
每股普通股净收入数据：
基本净收入 $ 1.09   $ 2.07  
摊薄净收入 $ 1.08   $ 2.05  
加权平均流通股：
基本 74.1   75.3  
摊薄 74.7   76.1  
随附的附注为简明综合财务报表的组成部分。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
3

Churchill Downs Incorporated
简明合并资产负债表
（未经审计）
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物
$ 149.4   $ 144.5  
受限制现金
72.6   77.3  
应收账款，净额
115.0   106.9  
应收所得税
—   12.6  
其他流动资产
79.0   59.5  
流动资产总额 416.0   400.8  
物业及设备净额
2,668.5   2,561.2  
对未合并关联公司的投资和垫款
647.8   655.9  
商誉
900.2   899.9  
其他无形资产，净额
2,415.0   2,418.4  
其他资产
19.3   19.3  
总资产 $ 7,066.8   $ 6,955.5  
负债和股东权益
流动负债：
应付账款
$ 187.8   $ 158.5  
应计费用和其他流动负债 423.3   426.8  
应付所得税 4.1   —  
当期递延收入
153.3   73.2  
当前到期的长期债务
68.0   68.0  
应付股息
0.7   29.3  
流动负债合计 837.2   755.8  
长期债务，扣除当期到期和贷款发起费
1,786.5   1,697.1  
应付票据，扣除债务发行费用
3,072.4   3,071.2  
非流动递延收入 11.8   11.8  
递延所得税
393.1   388.2  
其他负债
138.9   137.8  
负债总额 6,239.9   6,061.9  
承诺与或有事项
股东权益：
优先股 —   —  
普通股 —   —  
留存收益
827.8   894.5  
累计其他综合损失
( 0.9 ) ( 0.9 )
股东权益总计 826.9   893.6  
负债和股东权益总计 $ 7,066.8   $ 6,955.5  
    
随附的附注为简明综合财务报表的组成部分。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
4

Churchill Downs Incorporated
简明合并股东权益报表
（未经审计）
普通股 保留
收益		 累计其他综合损失 股东权益总计
（百万） 股份 金额
余额，2023年12月31日 74.5 $ —   $ 894.5   $ ( 0.9 ) $ 893.6  
净收入 80.4   80.4  
发行普通股 0.3   —
回购普通股 ( 1.2 ) ( 7.2 ) ( 138.5 ) ( 145.7 )
与股票奖励的净份额结算相关的已缴税款 ( 0.1 ) ( 7.6 ) ( 7.6 )
股票补偿 7.2   7.2  
其他 ( 1.0 ) ( 1.0 )
余额，2024年3月31日 73.5 $ —   $ 827.8   $ ( 0.9 ) $ 826.9  
普通股 保留
收益		 累计其他综合损失 股东权益总计
（百万） 股份 金额
余额，2022年12月31日 74.8   $ —   $ 552.4   $ ( 0.9 ) $ 551.5  
净收入 155.7   155.7  
发行普通股 0.2   —
与股票奖励的净份额结算相关的已缴税款 ( 0.1 ) ( 8.6 ) ( 2.7 ) ( 11.3 )
股票补偿 8.6   8.6  
其他 ( 0.3 ) ( 0.3 )
余额，2023年3月31日 74.9 $ —   $ 705.1   $ ( 0.9 ) $ 704.2  
随附的附注为简明综合财务报表的组成部分。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
5

Churchill Downs Incorporated
简明合并现金流量表
（未经审计）
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
经营活动产生的现金流量：
净收入 $ 80.4   $ 155.7  
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销 46.9   37.9  
来自未合并关联公司的分配 45.0   45.8  
未合并关联公司收益中的权益 ( 37.8 ) ( 38.3 )
股票补偿 7.2   8.6  
递延所得税 4.9   33.2  
经营租赁资产摊销 1.4   2.2  
出售阿灵顿的收益 —   ( 114.0 )
其他 1.7   0.8  
经营性资产负债变动情况：
所得税 17.0   19.9  
递延收入 80.1   81.8  
其他资产和负债 7.9   ( 17.7 )
经营活动所产生的现金净额 254.7   215.9  
投资活动产生的现金流量：
基本维持支出 ( 12.4 ) ( 11.8 )
资本项目支出 ( 142.6 ) ( 122.9 )
出售阿灵顿的收益 —   195.7  
其他 1.6   ( 6.5 )
投资活动提供（使用）的现金净额 ( 153.4 ) 54.5  
筹资活动产生的现金流量：
长期债务项下借款收益 355.5   615.5  
偿还长期债务项下的借款 ( 266.7 ) ( 797.5 )
支付股息 ( 28.6 ) ( 26.7 )
回购普通股 ( 141.7 ) ( 0.5 )
与股票奖励的净份额结算相关的已缴税款 ( 10.4 ) ( 11.3 )
发债成本 —   ( 2.5 )
银行透支额变化 ( 8.6 ) ( 14.2 )
其他 ( 0.6 ) ( 0.5 )
筹资活动使用的现金净额 ( 101.1 ) ( 237.7 )
现金、现金等价物和受限制现金净增加额 0.2   32.7  
现金、现金等价物和限制性现金，期初 221.8   204.7  
现金、现金等价物和限制性现金，期末 $ 222.0   $ 237.4  
随附的附注为简明综合财务报表的组成部分。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
6

Churchill Downs Incorporated
现金流量简明合并报表（续）
（未经审计）
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
补充披露现金流信息：
支付利息的现金 $ 50.8   $ 55.5  
支付所得税的现金 0.2   0.8  
所得税退税收到的现金 0.1   0.7  
非现金经营、投资和筹资活动时间表：
计入应付账款和应计费用的财产和设备增加额 $ 83.9   $ 54.2  
经营租赁中以租赁义务换取的使用权资产 0.1   0.5  
融资租赁中以租赁义务换取的使用权资产 3.6   23.6  
回购计入应计费用和其他流动负债的普通股 4.0   —  
随附的附注为简明综合财务报表的组成部分。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
7
Churchill Downs Incorporated
简明综合财务报表附注
（未经审计）

1.业务描述
列报依据
Churchill Downs Incorporated（“公司”或“CDI”）的财务报表按照本季度报告的10-Q表格要求列报，因此不包括美国公认会计原则（“GAAP”）通常要求的所有披露或我们的10-K表格年度报告中通常做出的披露。2023年12月31日的简明合并资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。
以下信息未经审计。除非另有说明，所有每股金额均假设稀释。本报告应与我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告一并阅读。
管理层认为，为了公平地陈述这些信息，所有必要的调整都已经做出，所有这些调整都是正常的、反复出现的性质。
我们通过以下方式开展业务 三个 可报告的细分市场：现场和历史赛车、TwinSpires和游戏。我们将我们的其他业务以及某些企业运营，以及其他非物质合资企业，汇总在所有其他。我们在随附的简明综合全面收益表中报告与这些可报告分部相关的净收入和营业费用。
2.近期会计公告
最近的会计公告-2024年或之后生效
2023年10月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-06，披露改进：针对美国证券交易委员会（“SEC”）的披露更新和简化倡议进行的编纂修订，以修订FASB会计准则编纂（“ASC”）中各种主题的某些披露和列报要求。这些修订符合SEC宣布的《ASC》中关于删除S-X条例和S-K条例中规定的某些披露要求的要求。ASC中每个修订主题的生效日期要么是SEC从S-X条例或S-K条例中删除相关披露要求的生效日期，要么是2027年6月30日，如果SEC在该日期尚未删除这些要求。禁止提前领养。公司目前正在评估该准则对合并财务报表及相关披露的影响。
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告（主题280）：改进可报告分部披露，增强了公司年度和中期合并财务报表中经营分部所需的披露。这些修订在2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间对公司生效。允许提前采用该修订，包括在尚未发布财务报表的任何中期期间采用。公司目前正在评估该准则对合并财务报表及相关披露的影响。
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。ASU2023-09旨在增强所得税披露的透明度和决策有用性。这些修正案主要通过改变税率调节和所得税已付信息来满足投资者对增强所得税信息的要求。允许提前收养。这些修订预计将前瞻性地适用于2024年12月15日之后开始的所有年度期间。公司目前正在评估该准则对合并财务报表及相关披露的影响。
3.收购
Exacta系统
2023年8月22日，公司完成了对Exacta Systems，LLC（“Exacta”）的收购，收购对价为$ 248.2 百万，扣除获得的现金，其中包括$ 241.3 百万现金支付和$ 6.9 百万的延期付款，这些款项应在 两年 来自收购（“Exacta交易”）。截至2024年3月31日，有$ 4.9 百万延期付款剩余。Exacta是全国历史赛车机（HRMS）中央确定系统技术的领先供应商。Exacta交易使公司能够实现与公司人力资源管理业务相关的重大协同效应。Exacta在该公司的TwinSpires部门内运营，并将继续为其在肯塔基州、怀俄明州和新罕布什尔州不断增长的第三方人力资源管理运营商组合提供服务。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
8
Churchill Downs Incorporated
简明综合财务报表附注
（未经审计）
商誉$ 177.4 确认与Exacta交易有关的百万美元，其中$ 96.0 百万分配给了Live and Historical Racing部分和$ 81.4 百万分配给TwinSpires部分。与Exacta交易相关的商誉可用于税收抵扣。
4.商誉及其他无形资产
商誉，按分部划分，由以下部分组成：
（百万） 活的和历史的 TwinSpires 游戏 所有其他 合计
截至2023年12月31日的余额 $ 376.2   $ 233.4   $ 290.3   $ —   $ 899.9  
调整 0.1   0.2   —   —   0.3  
截至2024年3月31日的余额 $ 376.3   $ 233.6   $ 290.3   $ —   $ 900.2  
其他无形资产包括以下各项：
2024年3月31日 2023年12月31日
（百万） 总账面金额 累计摊销 净账面金额 总账面金额 累计摊销 净账面金额
有固定寿命的无形资产 $ 96.0   $ ( 28.3 ) $ 67.7   $ 97.5   $ ( 26.4 ) $ 71.1  
无限期无形资产 2,347.3   2,347.3  
合计 $ 2,415.0   $ 2,418.4  
2023年第二季度，公司确认了$ 24.5 Presque Isle Downs and Casino（“Presque Isle”）博彩权和商标的百万非现金减值费用。公司继续监测当前的经济状况以及对Presque Isle运营结果的影响。未来的经济状况可能会对我们在资产减值评估中使用的估计和假设产生负面影响。这些潜在影响可能会增加Presque Isle未来资产减值的风险。
5.所得税
公司截至2024年3月31日止三个月的实际所得税率与美国联邦法定税率21.0%相等。该公司截至2024年3月31日止三个月的所得税率包括来自州所得税和不可扣除官员薪酬的不利影响，该影响被$ 5.6 百万受益于2024年第一季度进行的某些实体分类选举导致递延所得税负债的重新计量，与上一年相比，税率较高的州的应占收入减少。
该公司截至2023年3月31日止三个月的有效所得税率高于美国联邦法定税率21.0%，主要是由于州所得税和不可扣除的官员薪酬。
6.股东权益
股票回购计划
2021年9月29日，公司董事会批准了一项最高为$ 500.0 万元（《2021年股票回购方案》）。2021年股票回购计划包括且不包括先前计划授权下剩余的任何未使用金额。管理层可酌情不时在公开市场上（有或没有10b5-1计划）或通过私下协商交易进行回购。回购计划没有时间限制，可随时暂停或终止。我们有大约$ 192.9 根据交易日期于2024年3月31日在2021年股票回购计划下剩余的回购权限百万。




截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
9
Churchill Downs Incorporated
简明综合财务报表附注
（未经审计）
我们根据2021年股票回购计划回购了以下股份：
截至3月31日的三个月，
（单位：百万，共享数据除外） 2024 2023
回购计划 股份 总采购价格 股份 总采购价格
2021年股票回购方案 184,821   $ 22.0   —   $ —  
2024年1月2日，公司与The Duchossois Group（“TDG”）的关联公司就回购达成了一项日期为2023年12月18日的协议 1,000,000 公司普通股的股份，以$ 123.75 私下协商交易中的每股总购买价格为$ 123.8 百万。这表示折扣为 4.03 至2023年12月15日收市价$的百分比 128.95 .向TDG回购普通股股份已由公司董事会单独批准，且不会减少任何现有普通股回购计划下剩余的授权金额。回购股份的资金来自可用现金和公司优先担保信贷额度下的借款。
二供一拆股
自2023年5月22日起，公司的普通股被拆分 two -与其普通股的授权股份数量成比例增加的一股。公司简明综合财务报表及相关附注中的所有股份及每股金额均已追溯调整，以反映拆股的影响。
7.基于股票的赔偿计划
根据根据2016年计划通过的Churchill Downs Incorporated 2016年综合股票激励计划（“2016年计划”）和高管长期激励薪酬计划，我们有基于股票的尚未获得奖励的员工薪酬计划。我们基于股票的薪酬费用总额，包括与我们的员工股票购买计划相关的限制性股票奖励、限制性股票单位奖励（“RSU”）、业绩份额单位奖励（“PSU”）和股票期权相关的费用为$ 7.2 截至2024年3月31日止三个月的百万美元 8.6 截至2023年3月31日止三个月的百万元。
在截至2024年3月31日的三个月内，公司向员工授予了RSU，向某些指定的执行官（“NEO”）授予了RSU和PSU，并向董事授予了RSU。2024年授予的PSU奖励的归属标准基于a 三年 服务期与 two 业绩条件和与上一年度授予一致的相对股东总回报（“TSR”）相关的市场条件。我们将在PSU下确认的总补偿成本是使用蒙特卡洛估值方法确定的，该方法在确定PSU的授予日公允价值时考虑了TSR市场条件的价值。每个PSU的补偿成本在绩效和服务期内根据可能实现的 two 性能标准。在PSU奖励价值最终确定时，PSU将转换为我们普通股的股份。
2024年期间授予的RSU和PSU汇总如下（单位：千）：
授予年份 奖励类型
获批单位数目(1)
归属条款
2024 RSU 132
马甲均等三个截至2026年的服务期
2024 PSU 63
三个-截至2026年的年度业绩和服务期
(1)PSU反映了原始PSU赠款的目标单位数量。





截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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（未经审计）
8.债务
下表列出了我们的未偿债务总额：
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日
2028年到期的定期贷款B-1 $ 291.0   $ 291.8  
2027年到期的定期贷款A 1,218.7   1,235.0  
左轮手枪 353.0   247.2  
2027年优先票据 600.0   600.0  
2028年优先票据 700.0   700.0  
2030年优先票据 1,200.0   1,200.0  
2031年优先票据 600.0   600.0  
总债务 4,962.7   4,874.0  
当前到期的长期债务 ( 68.0 ) ( 68.0 )
未摊销溢价及递延财务费用 ( 35.8 ) ( 37.7 )
债务总额，扣除当前到期日和成本 $ 4,858.9   $ 4,768.3  

信贷协议
截至2024年3月31日，公司的高级担保信贷融资（经不时修订的“信贷协议”）由$ 1.2 十亿循环信贷安排（“循环贷款”），$ 300.0 2028年到期的百万高级担保定期贷款B-1（“定期贷款B-1”），$ 1.3 2027年到期的10亿优先担保定期贷款A（“定期贷款A”），以及$ 100.0 百万摆动线承诺。
定期贷款B-1按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加 210 基点，并要求每季度支付 0.25 原$的% 300.0 百万余额。根据信贷协议的规定，定期贷款B-1可能需要每年从超额现金流中额外强制提前还款。
The Revolver and Term Loan A Bear Interest at SOFR plus 10 基点，加上由公司净杠杆率决定的可变适用保证金。截至2024年3月31日，该适用保证金为 150 基点，这是基于信贷协议中的定价网格。该公司有$ 841.9 百万可用借款能力，经考虑$ 5.1 截至2024年3月31日在Revolver项下的未偿信用证中的百万。
公司须就Revolver未使用部分支付承诺费，该承诺费由基于公司综合总净担保杠杆比率的定价网格确定。截至2024年3月31日止期间，公司承诺费率为 0.25 %.
2027年优先票据
截至2024年3月31日，我们有$ 600.0 百万本金总额 5.500 2027年4月1日到期的%优先无抵押票据（“2027年优先票据”）。2027年优先票据以平价方式向合资格机构买家非公开发行，于每年4月1日和10月1日支付利息，自2019年10月1日开始。公司可按2027年契约中规定的赎回价格赎回部分或全部2027年优先票据。
2028年优先票据
截至2024年3月31日，我们共有$ 700.0 百万本金总额 4.750 %于2028年1月15日到期的优先无抵押票据（“2028年优先票据”）。2028年优先票据包括$ 500.0 按面值发行的百万元票据和$ 200.0 百万张票据发行于 103.25 %.2028年期优先票据向合资格机构买家非公开发行，于每年1月15日及7月15日支付利息，自2018年7月15日开始。The 3.25 溢价%正在通过利息费用摊销，在票据期限内净额。公司可按2028年契约中规定的赎回价格赎回部分或全部2028年优先票据。
2030年优先票据
截至2024年3月31日，我们有$ 1.2 十亿本金总额 5.750 于2030年4月13日到期的%优先无抵押票据（“2030年优先票据”）。2030年度优先票据以平价方式向合资格人士非公开发行
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（未经审计）
机构买家，自2022年10月1日起，每年4月1日、10月1日支付利息。公司可按2030契约中规定的赎回价格赎回部分或全部2030优先票据。
2031年优先票据
截至2024年3月31日，我们有$ 600.0 百万本金总额 6.750 于2031年4月25日到期的%优先无抵押票据（“2031年优先票据”）。2031年优先票据以平价方式向合资格机构买家非公开发行，于每年5月1日和11月1日支付利息，自2023年11月1日开始。公司可于2025年4月25日之前的任何时间按2031年发售备忘录所载的赎回价格赎回部分或全部2031年票据。
9.与客户的合同收入
履约义务
截至2024年3月31日，我们的Live and Historical Racing部门在与电视转播权、赞助、个人座位许可和入场相关的持续时间超过一年的合同上有剩余的履约义务，总交易价格为$ 157.6 百万。我们预计在这些剩余履约义务上确认的收入为$ 61.2 2024年剩余时间的百万美元，$ 47.4 2025年百万，$ 23.3 2026年达到百万，此后剩余。
截至2024年3月31日，我们在Live和Historical Racing以外的部分中对期限超过一年的合同的剩余履约义务并不重要。
合同资产和合同负债
截至2024年3月31日和2023年12月31日，合同资产并不重大。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，合同负债为$ 172.3 百万美元 92.3 万，分别计入随附简明合并资产负债表的当期递延收入、非当期递延收入、应计费用。合同负债主要与现场和历史赛车部分有关，增加的主要原因是与第150场肯塔基德比相关的递延收入。我们认识到$ 5.8 截至2024年3月31日止三个月的百万收入，计入2023年12月31日的合同负债余额。我们认识到$ 3.6 截至2023年3月31日止三个月的百万收入，计入2022年12月31日的合同负债余额。
收入分类
该公司已将其分类收入披露如下：
•对于现场和历史赛车部分，鉴于我们的赛车设施收入主要围绕现场赛车赛事，而我们的历史赛车设施收入主要围绕历史赛车，因此收入按邱吉尔园赛道和历史赛车资产进行了分类。鉴于影响服务产品收入的地理经济因素，这一部分也按地点分列。在Live and Historical Racing细分市场中，收入进一步细分为Live和联播赛车、历史赛车、赛车赛事相关服务以及其他服务。
•对于TwinSpires部分，收入按直播和联播赛车、游戏和其他服务分类。
•对于游戏部分，考虑到影响游戏服务产品收入的地理经济因素，收入按地点分类。在游戏部门内，收入进一步分解为直播和联播赛车、赛车赛事相关服务、游戏和其他服务。
我们认为，这些披露描述了现金流的金额、性质、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。 下表列出了来自外部客户的净收入和来自我们每个部门的公司间收入：
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（未经审计）
  截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
来自外部客户的净收入：
实况与历史赛车：
邱吉尔园赛道 $ 3.1   $ 2.4  
路易斯维尔 53.7   44.0  
北肯塔基州 28.5   26.3  
肯塔基州西南部 38.6   36.5  
西肯塔基州 6.8   4.8  
维吉尼亚 111.2   97.7  
新罕布夏州 3.2   2.7  
实况和历史赛车总数 $ 245.1   $ 214.4  
TwinSpires： $ 106.6   $ 94.8  
游戏：
佛罗里达州 $ 26.1   $ 26.1  
爱荷华州 23.4   24.5  
路易斯安那州 44.3   44.1  
缅因州 26.8   27.7  
马里兰州 21.6   23.3  
密西西比州 26.0   27.5  
纽约 45.0   44.5  
宾夕法尼亚州 26.0   32.3  
总博彩 239.2   250.0  
所有其他 —   0.3  
来自外部客户的净收入 $ 590.9   $ 559.5  
公司间净收入：
实况和历史赛车 $ 3.8   $ 1.4  
TwinSpires 7.5   1.6  
游戏 4.0   1.5  
所有其他 —   0.2  
消除 ( 15.3 ) ( 4.7 )
公司间净收入 $ —   $ —  

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（未经审计）
截至2024年3月31日止三个月
（百万） 实况和历史赛车 TwinSpires 游戏 分部合计 所有其他 合计
来自外部客户的净收入
Pari-Mutuel：
直播和联播赛车 $ 11.0   $ 79.8   $ 10.6   $ 101.4   $ —   $ 101.4  
历史赛车(a)
212.1   —   8.8   220.9   —   220.9  
赛车赛事相关服务 1.1   —   2.2   3.3   —   3.3  
游戏(a)
3.1   5.7   193.1   201.9   —   201.9  
其他(a)
17.8   21.1   24.5   63.4   —   63.4  
合计 $ 245.1   $ 106.6   $ 239.2   $ 590.9   $ —   $ 590.9  

截至2023年3月31日止三个月
（百万） 实况和历史赛车 TwinSpires 游戏 分部合计 所有其他 合计
来自外部客户的净收入
Pari-Mutuel：
直播和联播赛车 $ 11.0   $ 79.4   $ 11.6   $ 102.0   $ —   $ 102.0  
历史赛车(a)
185.3   —   6.0   191.3   —   191.3  
赛车赛事相关服务 1.0   —   1.9   2.9   —   2.9  
游戏(a)
2.6   4.4   205.5   212.5   —   212.5  
其他(a)
14.5   11.0   25.0   50.5   0.3   50.8  
合计 $ 214.4   $ 94.8   $ 250.0   $ 559.2   $ 0.3   $ 559.5  
(a)作为下注诱因或通过兑换我们客户的忠诚度积分而免费向客户提供的食品和饮料、酒店和其他服务按估计的独立售价记录在其他收入中，相应的抵销记录为历史上用于人力资源管理或我们赌场物业的博彩收入的赛车彩礼收入的减少。这些金额为$ 13.4 截至2024年3月31日止三个月的百万美元 12.1 截至2023年3月31日止三个月的百万元。

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（未经审计）
10.其他资产负债表项目
应收账款，净额
应收账款由以下部分组成：
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日
应收账款 $ 35.2   $ 42.6  
联播及网上投注应收账款 49.4   44.9  
其他应收款 35.7   24.4  
120.3   111.9  
信贷损失备抵 ( 5.3 ) ( 5.0 )
合计 $ 115.0   $ 106.9  
应计费用和其他流动负债
应计费用和其他流动负债包括以下各项：
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日
账户下注存款负债 $ 53.3   $ 58.7  
应计薪金和相关福利 28.2   45.1  
应付款项 38.2   35.2  
应计利息 76.6   49.4  
应计固定资产 69.5   88.6  
应计博彩负债 27.3   29.5  
其他 130.2   120.3  
合计 $ 423.3   $ 426.8  
11.对未合并附属公司的投资和垫款
截至2024年3月31日和2023年12月31日，对未合并关联公司的投资和垫款主要包括Rivers Casino des Plaines（“Rivers des Plaines”）和Miami Valley Gaming and Racing（“MVG”）的权益。
里弗斯赌场德斯普兰斯
Rivers des Plaines的所有权由以下部分组成：（1）公司拥有 61.3 %，（2）High Plaines Gaming，LLC（“High Plaines”）是Rush Street Gaming，LLC的关联公司，拥有 36.0 %，及（3）Casino Investors，LLC拥有 2.7 %.公司和High Plaines都对Rivers des Plaines拥有参与权，并且都必须同意某些运营、投资和融资决策。因此，我们使用权益法对Rivers des Plaines进行会计处理。截至2024年3月31日、公司投资Rivers Des Plaines与标的权益金额在净资产中的合计基差净额是$ 832.7 百万。
我们在Rivers des Plaines的投资是$ 532.6 百万美元 541.2 分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的百万。该公司从Rivers des Plaines获得了$ 34.5 百万美元 33.8 分别截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月的百万元。
迈阿密谷博彩和赛车
该公司拥有一家 50 MVG和Delaware North Companies Gaming & Entertainment Inc.（“DNC”）的%权益拥有剩余的 50 MVG的%权益。由于公司和DNC都对MVG拥有参与权，并且都必须同意某些经营、投资和融资决策，因此我们采用权益法对MVG进行核算。
我们对MVG的投资是$ 115.2 百万美元 114.6 分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的百万。该公司从MVG收到的分配为$ 10.5 百万美元 12.0 分别截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月的百万元。
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（未经审计）
我们未合并附属公司的财务业绩摘要
下文摘要是我们未合并关联公司的财务业绩。
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
净收入 $ 216.9   $ 220.6  
运营和SG & A费用 134.9   137.2  
折旧及摊销 6.3   5.7  
总运营费用 141.2   142.9  
营业收入 75.7   77.7  
利息及其他净额 ( 11.0 ) ( 10.9 )
净收入 $ 64.7   $ 66.8  
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日
物业、厂房及设备
流动资产 $ 99.2   $ 104.8  
物业及设备净额 336.4   339.4  
其他资产，净额 270.1   266.1  
总资产 $ 705.7   $ 710.3  
负债及会员赤字
流动负债 $ 116.4   $ 106.2  
长期负债 845.6   847.2  
其他负债 0.8   0.7  
议员赤字 ( 257.1 ) ( 243.8 )
负债总额和成员赤字 $ 705.7   $ 710.3  
12.资产和负债的公允价值
我们努力在计量公允价值时利用现有的最佳信息。金融资产和负债按照对公允价值计量具有重要意义的最低输入值进行分类。以下方法和假设用于估计可行的每一类金融工具的公允价值。
受限现金
我们在货币市场持有的受限现金账户和计息账户符合公允价值层次结构中的第1级，其中包括相同资产在活跃市场中未经调整的市场报价。
债务
公司2031年优先票据、2030年优先票据、2028年优先票据和2027年优先票据的公允价值是根据不活跃市场中相同或类似负债的未经调整的报价估计的，因此属于第2级计量。根据信贷协议，公司定期贷款B-1、定期贷款A和Revolver的公允价值近似于浮动利率债务的总账面价值，因此是第2级计量。
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（未经审计）
公司金融工具按投入水平划分的账面值及估计公允价值如下：
2024年3月31日
（百万） 账面金额 公允价值 1级 2级 3级
金融资产：
受限制现金 $ 72.6   $ 72.6   $ 72.6   $ —   $ —  
金融负债：
定期贷款B-1 288.6   291.0   —   291.0   —  
定期贷款A 1,212.9   1,218.7   —   1,218.7   —  
左轮手枪 353.0   353.0   —   353.0   —  
2027年优先票据 596.7   586.5   —   586.5   —  
2028年优先票据 698.8   663.3   —   663.3   —  
2030年优先票据 1,186.2   1,158.0   —   1,158.0   —  
2031年优先票据 590.7   602.2   602.2  
2023年12月31日
（百万） 账面金额 公允价值 1级 2级 3级
金融资产：
受限制现金 $ 77.3   $ 77.3   $ 77.3   $ —   $ —  
金融负债：
定期贷款B-1 289.2   291.8   —   291.8   —  
定期贷款A 1,228.7   1,235.0   —   1,235.0   —  
左轮手枪 247.2   247.2   —   247.2   —  
2027年优先票据 596.5   591.8   —   591.8   —  
2028年优先票据 698.7   668.6   —   668.6   —  
2030年优先票据 1,185.6   1,171.5   —   1,171.5   —  
2031年优先票据 590.4 611.2 —   611.2 —  
13.突发事件
我们涉及在正常开展业务过程中产生的诉讼。我们为员工的工人赔偿索赔和独立承包商、客户和客人的索赔承担一般责任。我们为我们的一般责任和工人赔偿保险提供最高总额止损的自我保险。
在做出应计和披露决定时，我们会持续审查所有诉讼。对于某些法律诉讼，我们无法合理估计损失或损失的范围（如果有的话），特别是对于处于早期发展阶段或原告寻求不确定损害赔偿的诉讼。各种因素，包括但不限于潜在冗长发现的结果和重要事实问题的解决，可能需要在确定概率之前或在合理估计损失或损失范围之前确定。根据现行或有损失会计准则，并根据我们目前已知的信息，我们在很可能已经发生与索赔或诉讼相关的损失且能够合理估计损失金额或损失范围时建立诉讼准备金。当损失范围内没有任何金额是比任何其他金额更好的估计时，我们计提可估计损失的最小金额。如果针对我们的这类诉讼可能会产生超过我们应计金额的损失，我们认为这种超额将不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。律师费在发生时计入费用。
如果所讨论的损失或有事项既不是可能的也不是可合理估计的，我们不建立应计项目，将继续监测该事项是否有任何发展将使损失或有事项既是可能的也是可合理估计的。如果法律程序导致对我们的实质性判决，或我们达成和解，无法保证任何由此产生的责任或财务承诺不会对我们的业务产生重大不利影响。
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（未经审计）
14.每股普通股净收入计算
以下是每普通股净收入计算的分子和分母的对账：
截至3月31日的三个月，
（百万，每股数据除外） 2024 2023
每股普通股基本和摊薄净收益的分子：
净收入 $ 80.4   $ 155.7  
每股普通股净收益的分母：
基本 74.1   75.3  
股票奖励的加稀释效应 0.6   0.8  
摊薄 74.7   76.1  
每股普通股净收入数据：
基本净收入 $ 1.09   $ 2.07  
摊薄净收入 $ 1.08   $ 2.05  
15.分段信息
我们通过以下方式管理我们的运营 三个 可报告的部分：现场和历史赛车、TwinSpires和游戏。我们的经营分部反映了首席经营决策者用来评估经营业绩、评估业绩和分配资源的内部管理报告。
2023年9月7日，该公司开始在肯塔基州的赛马场和人力资源管理设施经营零售体育博彩。除零售体育博彩外，第三方服务提供商于2023年9月28日开始与公司的赛马场合作运营在线体育博彩。我们的零售和在线体育博彩业务包含在TwinSpires分部中。
消除包括消除部门间交易。我们采用非公认会计准则衡量标准，包括EBITDA（息税折旧摊销前利润）和调整后EBITDA。我们的首席运营决策者利用调整后的EBITDA来评估分部业绩、制定战略和分配资源。调整后EBITDA包括以下调整：
调整后的EBITDA包括我们的股权投资的EBITDA部分。
调整后EBITDA不包括：
•交易费用，净额，其中包括：
–收购、处置、物业出售相关费用；
–其他交易费用，包括法律、会计、其他交易相关费用；
•基于股票的补偿费用；
•资产减值；
•物业销售收益；
•法定准备金；
•开业前费用；和
•其他收费、追讨及开支
截至2021年12月31日，我们位于伊利诺伊州阿灵顿高地的物业（“阿灵顿”）停止赛车和联播运营，该物业已于2023年2月15日出售给芝加哥熊队。阿灵顿2023年的业绩和退出成本被视为对EBITDA的调整，并计入其他费用，在综合收益与调整后EBITDA的调节中净额.
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（未经审计）
2023年6月26日，公司对宾夕法尼亚州法明顿Lady Luck Casino Nemacolin（“Lady Luck”）的管理协议到期，未续签。该公司完成了出售其在Lady Luck的几乎所有资产，但金额并不大。
我们利用调整后EBITDA指标更准确地衡量我们的核心经营业绩，并使管理层和投资者能够以有意义和一致的方式评估和比较我们不同时期的经营业绩。调整后的EBITDA不应被视为替代营业收入作为业绩指标、替代经营活动现金流量作为流动性衡量标准，或替代根据公认会计原则提供的任何其他衡量标准。我们对调整后EBITDA的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此，可比性可能有限。对于分部报告，调整后的EBITDA包括公司间收入和费用总额，这些在随附的简明综合全面收益表中消除。
下表列示了来自外部客户的净收入、按分部划分的调整后EBITDA以及综合收益与调整后EBITDA的对账：
按分部划分的净收入包括以下各项：
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
实况和历史赛车 $ 245.1   $ 214.4  
TwinSpires 106.6   94.8  
游戏 239.2   250.0  
所有其他 —   0.3  
净收入 $ 590.9   $ 559.5  





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（未经审计）
按分部划分的调整后EBITDA由以下部分组成：
截至2024年3月31日止三个月
（百万） 实况和历史赛车 TwinSpires 游戏
收入 $ 248.9   $ 114.1   $ 243.2  
博彩税和钱包 ( 65.0 ) ( 4.9 ) ( 80.5 )
营销和广告 ( 9.3 ) ( 1.2 ) ( 7.8 )
薪金和福利 ( 26.8 ) ( 7.9 ) ( 38.0 )
内容费用 ( 1.3 ) ( 44.0 ) ( 1.8 )
销售、一般和管理费用 ( 8.8 ) ( 4.5 ) ( 10.2 )
维修、保险和公用事业 ( 10.3 ) ( 1.0 ) ( 9.6 )
财产和其他税 ( 2.7 ) ( 0.1 ) ( 3.4 )
其他经营费用 ( 23.9 ) ( 10.9 ) ( 18.3 )
其他收益 —   —   49.2  
经调整EBITDA $ 100.8   $ 39.6   $ 122.8  
截至2023年3月31日止三个月
（百万） 实况和历史赛车 TwinSpires 游戏
收入 $ 215.8   $ 96.3   $ 251.6  
博彩税和钱包 ( 56.5 ) ( 5.0 ) ( 83.6 )
营销和广告 ( 8.2 ) ( 1.4 ) ( 8.6 )
薪金和福利 ( 21.8 ) ( 6.2 ) ( 34.5 )
内容费用 ( 1.5 ) ( 43.0 ) ( 1.8 )
销售、一般和管理费用 ( 8.7 ) ( 2.3 ) ( 12.2 )
维修、保险和公用事业 ( 9.3 ) ( 0.9 ) ( 9.8 )
财产和其他税 ( 1.2 ) —   ( 3.3 )
其他经营费用 ( 26.5 ) ( 9.1 ) ( 16.9 )
其他收益 —   1.0   48.6  
经调整EBITDA $ 82.1   $ 29.4   $ 129.5  

截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
20
Churchill Downs Incorporated
简明综合财务报表附注
（未经审计）

按分部划分的调整后EBITDA由以下部分组成：
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
综合收益与调整后EBITDA的对账：
净收益及综合收益 $ 80.4   $ 155.7  
新增：
折旧及摊销 46.9   37.9  
利息支出 70.4   64.7  
所得税拨备 21.4   53.2  
EBITDA $ 219.1   $ 311.5  
EBITDA调整：
基于股票的补偿费用 $ 7.2   $ 8.6  
开业前费用 8.3   3.2  
其他费用，净额 0.2   3.7  
交易费用，净额 4.1   ( 0.2 )
其他收入、费用：
与股权投资相关的利息、折旧和摊销费用 10.3   9.8  
其他费用和追回款，净额 ( 6.7 ) 0.3  
出售阿灵顿的收益 —   ( 114.0 )
EBITDA调整总数 23.4   ( 88.6 )
经调整EBITDA $ 242.5   $ 222.9  
按分部调整EBITDA：
实况和历史赛车 $ 100.8   $ 82.1  
TwinSpires 39.6   29.4  
游戏 122.8   129.5  
分部调整后EBITDA合计 263.2   241.0  
所有其他 ( 20.7 ) ( 18.1 )
调整后EBITDA总额 $ 242.5   $ 222.9  

下表列出了我们每个分部的总资产信息：
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日
总资产：
实况和历史赛车 $ 3,936.9   $ 3,872.9  
TwinSpires 465.1   473.9  
游戏 1,956.5   1,920.9  
分部资产合计 6,358.5   6,267.7  
所有其他 708.3   687.8  
总资产 $ 7,066.8   $ 6,955.5  
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
21
Churchill Downs Incorporated
简明综合财务报表附注
（未经审计）
下表列出了我们每个部门的资本支出总额：
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023
资本支出：
实况和历史赛车 $ 84.8   $ 108.4  
TwinSpires 3.8   3.0  
游戏 61.3   20.7  
分部资本支出合计 149.9   132.1  
所有其他 5.1   2.6  
资本支出总额 $ 155.0   $ 134.7  
16.随后发生的事件
于2024年4月8日，公司就出售 49 CDI全资子公司United Tote Company（“United Tote”）向纽约赛车协会（New York Racing Association，Inc.）子公司NYRA Content Management Solutions，LLC
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》（“法案”）含义内的各种“前瞻性陈述”，该法案为前瞻性陈述提供了某些“安全港”条款。本报告中的所有前瞻性陈述均根据该法案作出。读者请注意，此类前瞻性陈述基于当时可获得的信息和/或管理层对未来事件的善意信念，并受到可能导致实际业绩或结果与陈述中表达的内容存在重大差异的风险和不确定性的影响。前瞻性陈述仅在发表声明之日起生效。我们不承担更新前瞻性信息以反映实际结果、假设变化或影响前瞻性信息的其他因素变化的义务。前瞻性陈述通常通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“将”、“计划”以及类似词语或类似表达（或此类词语或表达的否定版本）等术语来识别，尽管一些前瞻性陈述的表达方式有所不同。
尽管我们认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证此类预期将被证明是正确的。可能导致实际结果与预期存在重大差异的重要因素包括：
•特别事件的发生，例如恐怖袭击、公共卫生威胁、内乱和恶劣天气，包括气候变化的结果；
•经济状况对我们消费者的信心和可自由支配的支出或我们获得信贷的影响，包括通货膨胀的影响；
•额外或增加的税费；
•任何流行病、流行病或传染病爆发，包括可能的新冠病毒变种，以及相关经济事项对我们的经营业绩、财务状况和前景的影响；
•对我们核心业务的完整性缺乏信心或我们的声誉有任何恶化；
•关键或高技能人才流失，以及一般劳动力市场普遍中断；
•显著竞争的影响，以及竞争水平提高的预期；
•消费者偏好、出席率、投注、赞助的变化；
•与股权投资、战略联盟、其他第三方协议相关的风险；
•无法及时应对快速的技术变革；
•角子机和历史赛车机（“HRM”）制造和其他可能带来额外成本的技术条件的集中和演变；
•未能与行业成员订立或维持协议，包括骑手和其他赛马场：
•无法为我们的TwinSpires体育博彩业务成功专注于市场准入和零售运营并有效竞争；
•在线安全风险，包括网络安全漏洞，或由于包括客户个人信息在内的漏洞导致我们存储的信息丢失或滥用，可能导致政府执法行动或其他诉讼；
•依赖我们的技术服务以及破坏我们运营的灾难性事件和系统故障；
•无法按时、按预算或按计划识别、完成或完全实现我们提议的收购、剥离、开发新场馆或扩建现有设施的收益；
•难以将近期或未来的收购整合到我们的运营中；
•与开发新场馆和扩建现有设施相关的成本超支和其他不确定性；
•与不动产所有权和重大支出相关的一般风险，包括与环境负债相关的风险；
•与我赛马场发生的伤害相关的人身伤害诉讼；
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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•遵守《反海外腐败法》或其他类似法律法规，或适用的反洗钱法规；
•支付相关风险，例如与信用卡或借记卡使用欺诈相关的风险；
•停工和用工问题；
•与未决或未来法律诉讼和其他行动相关的风险；
•高度监管的运营和监管环境的变化可能会对我们的业务产生不利影响；
•我们债务融资的限制限制了我们经营业务的灵活性；
•未能遵守我们的债务融资和其他债务中的财务比率和其他契约；
•加息（由于通货膨胀或其他原因）；
•信贷市场中断或我们的信用评级发生变化可能会对我们的业务产生不利影响；
•我们的保险费用增加，或未来无法获得类似的保险范围，以及在发生恶劣天气和伤亡事件时无法根据我们的保险单对我们的物业遭受的损害进行追偿；和
•我们最近的10-K表格年度报告和我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中“风险因素”标题下描述的其他因素。
我们不承担任何义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。
以下信息未经审计。表格美元以百万计，每股金额除外。除非另有说明，否则所有每股金额均假设稀释。本报告应与我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告一起阅读，包括我们的10-K表格第I部分-第1A项，“风险因素”，以讨论实际结果可能与我们预期的结果存在重大差异的一些原因。

截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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我们的生意
Churchill Downs Incorporated（“CDI”或“公司”）近150年来一直在创造非凡的娱乐体验，从公司最具标志性和经久不衰的资产——肯塔基赛马开始。CDI总部位于肯塔基州路易斯维尔，通过开发现场和历史赛车娱乐场所、TwinSpires赛马线上投注业务的增长、将彩池内容和技术服务扩展到B2C平台以及运营和发展区域赌场博彩物业等方式进行扩张。
我们通过三个可报告的分部开展业务：现场和历史赛车、TwinSpires和游戏。我们将我们的其他业务以及某些企业运营，以及其他非物质合资企业，汇总在所有其他。
评估经营成果和财务状况的关键指标
我们的管理层监控各种关键指标，以评估我们的业务成果和财务状况。这些指标包括净营收、运营费用、运营收入、每股收益、未偿债务余额、运营现金流和资本支出的变化。
我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则（“GAAP”）编制的。我们还使用非GAAP衡量标准，包括EBITDA（息税折旧摊销前利润）和调整后EBITDA。我们认为，使用调整后EBITDA作为经营业绩的关键绩效衡量标准，使管理层和投资者能够以有意义和一致的方式评估和比较我们不同时期的经营业绩。我们的首席运营决策者利用调整后的EBITDA来评估分部业绩、制定战略和分配资源。调整后EBITDA是我们业绩的补充衡量标准，没有公认会计原则的要求，也没有按照公认会计原则列报。调整后的EBITDA不应被视为作为衡量我们经营业绩的衡量标准的净收入（根据公认会计原则确定）的替代方案，或更有意义。
调整后EBITDA定义为扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益，调整如下：
调整后的EBITDA包括我们的股权投资的EBITDA部分。
调整后EBITDA不包括：
•交易费用，净额，其中包括：
–收购、处置、物业出售相关费用；
–其他交易费用，包括法律、会计和其他交易相关费用；
•基于股票的补偿费用；
•资产减值；
•物业销售收益；
•法定准备金；
•开业前费用；和
•其他费用、回收和开支
截至2021年12月31日，我们位于伊利诺伊州阿灵顿高地的物业（“阿灵顿”）停止赛车和联播运营，该物业已于2023年2月15日出售给芝加哥熊队。阿灵顿2023年的业绩和退出成本被视为对EBITDA的调整，并计入其他费用，在综合收益与调整后EBITDA的调节中净额.
2023年6月26日，公司对宾夕法尼亚州法明顿Lady Luck Casino Nemacolin（“Lady Luck”）的管理协议到期，未续签。该公司完成了出售其在Lady Luck的几乎所有资产，但金额并不大。
就分部报告而言，经调整EBITDA包括在简明综合全面收益表中消除的公司间收入和费用总额。有关更多信息，请参阅本节中包含的综合收益与调整后EBITDA的对账。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
25

政府条例和立法变化
我们受制于影响我们业务的各种联邦、州和国际法律法规。我们的Live and Historical Racing、TwinSpires和Gaming分部的所有权、运营和管理，以及我们的其他运营，均受我们运营所在的每个司法管辖区的法律法规的监管。我们的企业和物业的所有权、运营和管理也受到联邦和州一级的立法行动的约束。以下关于我们的监管和立法行动的更新应与我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告一起阅读，包括第I部分-第1项，“业务”，以讨论监管和立法变化。
特定州博彩条例
路易斯安那州
在路易斯安那州，2021年历史赛马法案（“2021 HHR法案”）允许非赛道投注设施（“OTB”）拥有高达50个HR。2022年10月25日，一些与视频扑克和卡车停靠站有关的个人原告，在路易斯安那州东巴吞鲁日的第19届司法区法院对路易斯安那州的某些赛马场提起诉讼，包括我们的Fair Grounds Racecourse和Slots Property，声称2021年的HHR法案违反宪法，因为它声称允许在没有全民投票的情况下在教区进行历史比赛。2023年6月8日，原告就诉状中提出的宪法问题提出即决判决动议，并于2023年9月11日举行听证会。
2024年2月23日，法官发布了一项有利于原告准予即决判决的裁决，裁定：（i）历史赛马是一种新的博彩形式，在1996年之前未经法律特别授权；（ii）除非选民通过公民投票批准，否则不得在该州任何教区进行历史赛马；（iii）授权历史赛马的2021年《HHR法案》违宪。就上诉而言，被证明为最终判决的简易判决于2024年3月18日作出，公司与包括路易斯安那州赛车委员会在内的其他利害关系方一起提出了一项暂停上诉的联合动议，该动议于2024年3月26日作出。这项暂缓上诉允许HHR在路易斯安那州最高法院的上诉未决期间继续运作。公司拟大力捍卫《HHR法案》的合宪性。
截至2024年3月31日，该公司在路易斯安那州的OTB中拥有约500台HRM。如果2021年的HHR法案被确定为违宪，则可能会对我们在游戏部分报告的路易斯安那州人力资源管理结果产生不利影响。
合并财务业绩
下表反映了我们的净收入、营业收入、净收入、调整后EBITDA以及某些其他财务信息：
截至3月31日的三个月，
（百万） 2024 2023 改变
净收入 $ 590.9 $ 559.5 $ 31.4
营业收入 126.3 119.9 6.4
营业收入利润率 21 % 21 %
净收入 80.4 155.7 (75.3)
经调整EBITDA 242.5 222.9 19.6
截至2024年3月31日止三个月对比截至2023年3月31日止三个月
•净收入增加3140万美元，主要是由于我们的Rosie的Emporia物业于2023年9月开业，以及我们其他人力资源管理物业的增长，以及TwinSpires部门增加1180万美元，主要是由于Exacta交易，因此现场和历史赛车部分增加了3070万美元。部分抵消了这些增长的是主要由于我们决定不在2023年6月续签Lady Luck的管理协议以及2024年1月我们许多博彩物业的恶劣天气而导致的游戏部门减少了1110万美元。
•营业收入增加640万美元，原因是现场和历史赛车部分增加1680万美元，主要是由于Exacta交易、我们的Rosie的Emporia物业于2023年9月开业以及我们其他人力资源管理资产的增长带来的节省，TwinSpires部分增加960万美元，主要是由于Exacta交易，所有其他净营业费用减少260万美元，主要与
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
26

2023年阿灵顿退出成本。部分抵消营业收入增长的是游戏部门减少1580万美元，这主要是由于2024年1月我们许多游戏物业的恶劣天气，交易费用增加430万美元，销售、一般和管理费用增加250万美元。
•净收入减少7530万美元。以下因素影响了公司截至2024年3月31日止三个月的净收入与截至2023年3月31日止三个月的可比性：上一季度出售阿灵顿物业的税后收益为8620万美元，与交易、开业前和其他费用相关的调整税后净增加440万美元，部分被与非经常性保险索赔追偿相关的其他追偿的税后净增加520万美元所抵消。不计这些项目，净收入增加了1010万美元，这主要是由于主要由我们的经营业绩推动的1470万美元的税后增长，部分被与更高的未偿债务余额和更高的利率相关的460万美元的税后利息支出增加所抵消。
•调整后的EBITDA增加了1960万美元，主要是由于Exacta交易节省了580万美元，以及由于我们的人力资源管理物业增长和我们的Rosie的Emporia物业于2023年9月开业而增加了1290万美元，以及主要由于Exacta交易而使TwinSpires部门增加了1020万美元。部分抵消这些增长的是游戏部门减少670万美元，这主要是由于2024年1月我们许多游戏物业的恶劣天气以及由于公司薪酬支出和管理费用增加导致所有其他调整后EBITDA减少260万美元。
分部收入
下表列出了我们分部的净收入，包括公司间收入：
截至3月31日的三个月， 改变
（百万） 2024 2023
实况和历史赛车 $ 248.9 $ 215.8 $ 33.1
TwinSpires 114.1 96.3 17.8
游戏 243.2 251.6 (8.4)
所有其他 — 0.3 (0.3)
消除 (15.3) (4.5) (10.8)
净收入 $ 590.9 $ 559.5 $ 31.4
截至2024年3月31日止三个月对比截至2023年3月31日止三个月
•Live and Historical Racing收入增加3310万美元，原因是我们的肯塔基州HRM物业增长导致增加1830万美元，我们的弗吉尼亚物业增长和我们的Rosie's Emporia物业于2023年9月开业导致增加1350万美元，以及我们的其他Live and Historical Racing物业增加130万美元。
•TwinSpires收入增加1780万美元，原因是Exacta交易增加了1430万美元，零售和在线体育博彩业务增加了230万美元，赛马收入增加了120万美元。
•博彩收入减少840万美元，原因是宾夕法尼亚州减少了630万美元，这主要是由于我们决定不在2023年6月续签Lady Luck的管理协议，以及主要由于2024年1月的恶劣天气，我们的其他博彩物业净减少了210万美元。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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合并营业费用
下表是我们合并运营费用的汇总：
截至3月31日的三个月， 改变
（百万） 2024 2023
博彩税和钱包 $ 150.4 $ 145.5 $ 4.9
薪金和福利 74.9 62.9 12.0
内容费用 38.2 42.4 (4.2)
销售、一般和管理费用 54.8 52.3 2.5
折旧及摊销 46.9 37.9 9.0
营销和广告 19.2 18.0 1.2
维修、保险和公用事业 20.9 20.9 —
财产和其他税 6.4 6.8 (0.4)
交易费用，净额 4.1 (0.2) 4.3
其他经营费用 48.8 53.1 (4.3)
费用总额 $ 464.6 $ 439.6 $ 25.0
截至2024年3月31日止三个月对比截至2023年3月31日止三个月
博彩税和钱包、工资和福利、销售、一般和行政、营销和广告以及折旧和摊销的增加主要是由于2023年8月的Exacta交易、我们的Rosie的Emporia物业于2023年9月下旬开业和我们的Derby City Gaming Downtown物业于2023年12月开业，以及与2024年4月5日开业的印第安纳州Terre Haute赌场和计划于2024年9月下旬开业的Rose HRM娱乐设施相关的成本增加。
经调整EBITDA
我们认为，使用调整后EBITDA作为经营业绩的关键绩效衡量标准，使管理层和投资者能够以有意义和一致的方式评估和比较我们不同时期的经营业绩。调整后的EBITDA是对我们业绩的补充衡量，没有被公认会计原则要求或按照公认会计原则列报。调整后的EBITDA不应被视为替代营业收入作为业绩指标、替代经营活动现金流量作为流动性衡量标准，或替代根据公认会计原则提供的任何其他衡量标准。
截至3月31日的三个月， 改变
（百万） 2024 2023
实况和历史赛车 $ 100.8 $ 82.1 $ 18.7
TwinSpires 39.6 29.4 10.2
游戏 122.8 129.5 (6.7)
分部调整后EBITDA合计 263.2 241.0 22.2
所有其他 (20.7) (18.1) (2.6)
调整后EBITDA总额 $ 242.5 $ 222.9 $ 19.6
三e截至2024年3月31日止月份，对比截至2023年3月31日止三个月
•Live and Historical Racing调整后EBITDA增加了1870万美元，原因是我们弗吉尼亚州物业的增长增加了1290万美元，其中包括与Exacta交易相关的580万美元节省，以及我们肯塔基州HRM物业增加了850万美元。这些增长被邱吉尔园赛道由于为备战第150届肯塔基橡树赛和德比而增加的维护和促销费用而减少的270万美元所抵消。
•TwinSpires调整后EBITDA增加1020万美元，原因是Exacta交易增加了940万美元，我们的零售和在线体育博彩业务增加了140万美元，但部分被主要由于零售量下降导致的赛马减少了60万美元所抵消。
•博彩调整后EBITDA减少670万美元，主要是由于2024年1月我们许多博彩物业的恶劣天气。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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•所有其他调整后EBITDA减少260万美元，主要是由于公司薪酬相关费用和其他公司管理费用增加。
综合收益与经调整EBITDA的对账
截至3月31日的三个月， 改变
（百万） 2024 2023
净收益及综合收益 $ 80.4 $ 155.7 $ (75.3)
新增：
折旧及摊销 46.9 37.9 9.0
利息支出 70.4 64.7 5.7
所得税拨备 21.4 53.2 (31.8)
EBITDA $ 219.1 $ 311.5 $ (92.4)
EBITDA调整：
基于股票的补偿费用 $ 7.2 $ 8.6 $ (1.4)
开业前费用 8.3 3.2 5.1
其他费用，净额 0.2 3.7 (3.5)
交易费用，净额 4.1 (0.2) 4.3
其他收入、费用：
与股权投资相关的利息、折旧和摊销费用 10.3 9.8 0.5
其他费用和追回款，净额 (6.7) 0.3 (7.0)
出售阿灵顿的收益 — (114.0) 114.0
EBITDA调整总数 23.4 (88.6) 112.0
经调整EBITDA $ 242.5 $ 222.9 $ 19.6
合并资产负债表
以下是我们整体财务状况的概要：
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日 改变
总资产 $ 7,066.8 $ 6,955.5 $ 111.3
负债总额 6,239.9 6,061.9 178.0
股东权益总计 826.9 893.6 (66.7)
影响我们简明合并资产负债表可比性的重要项目包括：
•总资产增加了1.113亿美元，这主要是由于主要在Terre Haute赌场度假村、邱吉尔园赛马场以及弗吉尼亚州邓弗里斯的玫瑰博彩度假村的资本支出增加。
•总负债增加了1.78亿美元，原因是长期债务增加，递延收入主要是由于与第150场肯塔基德比相关的预售票销售增加。
•由于本年度股票回购，股东权益总额减少了6670万美元，部分被净收益所抵消。





截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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流动性和资本资源
下表是我们流动性和现金流的汇总：
（百万） 截至3月31日的三个月， 改变
现金流来自： 2024 2023
经营活动 $ 254.7 $ 215.9 $ 38.8
投资活动 (153.4) 54.5 (207.9)
融资活动 (101.1) (237.7) 136.6
截至2024年3月31日止三个月对比截至2023年3月31日止三个月
•经营活动提供的现金流量增加了3880万美元，这主要是由于用于营运资金的现金减少、营业收入增加以及2024年支付的利息减少。我们预计，未来十二个月来自运营的现金流和我们信贷额度下的借款可用性将足以为我们的业务运营和资本支出提供资金。
•用于投资活动的现金流增加了2.079亿美元，原因是2023年出售阿灵顿获得1.957亿美元收益，以及2024年主要在Terre Haute赌场度假村、邱吉尔园赛马场以及弗吉尼亚州邓弗里斯的玫瑰博彩度假村的资本项目支出增加。
•用于融资活动的现金流量减少1.366亿美元，主要是由于2023年第一季度的债务净偿还，部分被2024年第一季度的股票回购所抵消。
我们已经宣布了几个项目的资本投资，包括以下几个：邱吉尔园赛马场围场项目、肯塔基州欧文斯伯勒市的欧文斯伯勒赛车与博彩公司、新罕布什尔州的人力资源管理设施，以及弗吉尼亚州邓弗里斯的玫瑰博彩度假村。我们目前预计，到2024年，我们的项目资本约为450.0至5.50亿美元，尽管这一数额可能会因完成工作的时间、意外延误以及向第三方付款的时间而有很大差异。
普通股回购计划
2021年9月29日，公司董事会批准了最高5亿美元的普通股回购计划（“2021年股票回购计划”）。2021年股票回购计划包括且不包括在事先授权下剩余的未动用金额之外。管理层可酌情不时在公开市场上（有或没有10b5-1计划）或通过私下协商交易进行回购。回购计划没有时间限制，可随时暂停或终止。在2024年第一季度，我们根据2021年股票回购计划回购了184,821股公司普通股，总成本为2200万美元。截至2024年3月31日，我们在该计划下剩余约1.929亿美元的回购授权。
2024年1月2日，该公司与Duchossois Group（“TDG”）的关联公司达成了一项日期为2023年12月18日的协议，以私下协商交易的方式以每股123.75美元的价格回购1,000，000股公司普通股，总购买价格为1.238亿美元。较2023年12月15日收盘价128.95美元折价4.03%。向TDG回购普通股股份已由公司董事会单独批准，且不会减少现有普通股回购计划下剩余的授权金额。回购股份的资金来自可用现金和公司优先担保信贷额度下的借款。
截至2024年3月31日止季度的表格10-Q
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信贷便利和负债
下表列出了我们的未偿债务：
（百万） 2024年3月31日 2023年12月31日 改变
左轮手枪 $ 353.0 $ 247.2 $ 105.8
2028年到期的定期贷款B-1 291.0 291.8 (0.8)
2027年到期的定期贷款A 1,218.7 1,235.0 (16.3)
2027年优先票据 600.0 600.0 —
2028年优先票据 700.0 700.0 —
2030年优先票据 1,200.0 1,200.0 —
2031年优先票据 600.0 600.0 —
总债务 4,962.7 4,874.0 88.7
当前到期的长期债务 (68.0) (68.0) —
债务总额，扣除当前到期日 4,894.7 4,806.0 88.7
发行费用，扣除溢价和折价 (35.8) (37.7) 1.9
净债务 $ 4,858.9 $ 4,768.3 $ 90.6
信贷协议
截至2024年3月31日，公司的优先担保信贷额度（经不时修订，“信贷协议”）包括12亿美元的循环信贷额度（“Revolver”）、2028年到期的3亿美元优先担保定期贷款B-1（“定期贷款B-1”）、2027年到期的13亿美元优先担保定期贷款A（“定期贷款A”）以及1亿美元的周转线承诺。
定期贷款B-1按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加210个基点计息，要求按季度支付原3亿美元余额的0.25%。根据信贷协议的规定，定期贷款B-1可能需要每年从超额现金流中额外强制提前还款。
Revolver和定期贷款A按SOFR加10个基点计息，再加上由公司净杠杆率决定的可变适用保证金。截至2024年3月31日，适用保证金为150个基点，这是基于信贷协议中的定价网格。截至2024年3月31日，在考虑了510万美元的未偿信用证后，该公司在Revolver下拥有8.419亿美元的可用借款能力。
公司须就Revolver的未使用部分支付承诺费，该承诺费由基于公司综合总净担保杠杆比率的定价网格确定。截至2024年3月31日止期间，公司承诺费率为0.25%。
假设截至2024年3月31日的加权平均借款利率为7.01%没有变化，则根据信贷协议在未来十二个月的合同付款（包括利息）估计为1.985亿美元。在截至2024年3月31日的三个月中，我们偿还了1.362亿美元的左轮手枪本金和利息。
2027年优先票据
截至2024年3月31日，我们有本金总额为6亿美元、于2027年4月1日到期的5.500%优先无抵押票据（“2027年优先票据”）。2027年优先票据以平价方式向合资格机构买家非公开发行，于每年4月1日和10月1日支付利息，自2019年10月1日开始。公司可按2027年契约中规定的赎回价格赎回部分或全部2027年优先票据。
2028年优先票据
截至2024年3月31日，我们共有本金总额为7.00亿美元的4.750%优先无抵押票据（“2028年优先票据”）将于2028年1月15日到期。2028年优先票据包括按面值发行的5亿美元票据和按103.25%发行的2亿美元票据。2028年优先票据以向合格机构买家非公开发行的方式发行，于每年1月15日和7月15日支付利息，自2018年7月15日开始。溢价3.25%将通过利息费用在票据期限内净额摊销。公司可按2028年契约中规定的赎回价格赎回部分或全部2028年优先票据。
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2030年优先票据
截至2024年3月31日，我们有本金总额为12亿美元、于2030年4月13日到期的5.750%优先无抵押票据（“2030优先票据”）。2030期优先票据以平价方式向合资格机构买家非公开发行，于每年的4月1日和10月1日支付利息，自2022年10月1日开始。公司可按2030契约中规定的赎回价格赎回部分或全部2030优先票据。
2031年优先票据
截至2024年3月31日，我们有本金总额为6亿美元、于2031年4月25日到期的6.750%优先无抵押票据（“2031年优先票据”）。2031年优先票据以平价方式向合资格机构买家非公开发行，于每年5月1日和11月1日支付利息，自2023年11月1日开始。公司可于2025年4月25日之前的任何时间按2031年发售备忘录所载的赎回价格赎回部分或全部2031年票据。
租约
公司租赁若干房地产及其他物业。我们的大部分建筑物和土地租约的期限为2至10年，包括一项或多项续约选择，续约条款可将租期从1年延长至5年或更长时间。我们的某些租赁协议包括基于净博彩收入百分比的租赁付款，其他包括定期因通货膨胀而调整的租金付款。截至2024年3月31日，经营租赁项下的最低应付租金为2440万美元，590万美元将在未来12个月内到期。截至2024年3月31日，作为融资义务的最低应付租金为5870万美元，490万美元将在未来12个月内到期。
其他合同义务
该公司还有其他合同义务，主要包括承诺金额为1400万美元的最低担保，其中150万美元将在未来12个月内到期。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临的不利变化所产生的市场风险有：
•经济总趋势；和
•利率和信用风险。
经济总趋势
我们的业务对消费者信心和消费者可自由支配支出的减少很敏感，这可能是充满挑战的经济状况、通货膨胀、失业率水平和经济的其他变化造成的。对娱乐和休闲活动的需求对消费者的可支配收入很敏感，这可能会受到经济状况和失业率水平的不利影响。这可能会导致访问我们的赛马场、HRM娱乐场所、在线投注网站和博彩设施的顾客减少，和/或可能会影响我们的客户以相同频率下注和维持下注水平的能力。
利率与信用风险
我们对市场风险的主要敞口与利率变化有关。2024年3月31日，根据我们的信贷协议，我们有19亿美元未偿还，该协议按基于SOFR的可变利率计息。由于这些利率的潜在不利变化，我们面临浮动利率债务的市场风险。假设债务融资的未偿余额保持不变，SOFR费率提高一个百分点将使经营活动的净收入和现金流量减少1370万美元。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据经修订的1934年证券交易法提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。
根据美国证券交易委员会规则13a-15（e）的要求，我们在管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，对
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截至2024年3月31日，我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于上述，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在我们最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能产生重大影响。我们评估控制和程序的过程是持续的，包括不断改进既定控制和程序的设计和有效性。
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第二部分。其他信息
项目1。法律程序
我们涉及与我们的业务有关的普通日常诉讼事项。有关更多信息，请参阅我们简明综合财务报表附注中的附注13，或有事项。
项目1a。风险因素
我们之前在截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中披露的风险因素没有重大变化。
项目2。未登记的股权证券销售和所得款项用途
发行人购买普通股
下表提供了关于我们在截至2024年3月31日的季度回购的普通股的信息：
期 购买的股票总数 每股支付的平均价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(1)
根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值（百万）(1)
2024年1月(2)
1,000,000 $ 123.75 — $ 214.9
2024年2月 61,463 122.83 — 214.9
2024年3月 184,964 118.74 184,821 192.9
合计 1,246,427 $ 122.96 184,821
(1)2021年9月29日，公司董事会批准了一项高达5亿美元的普通股回购计划。2021年股票回购计划包括且不包括在事先授权下剩余的未使用金额之外。回购计划没有时间限制，可随时暂停或终止。
(2)2024年1月2日，公司与The Duchossois Group（“TDG”）的关联公司就回购1,000，000股公司普通股达成协议（“2023年股票回购协议”），每股价格为123.75美元。根据2023年股票回购协议向TDG回购普通股股份已由公司董事会单独批准，且不会减少现有普通股回购计划下剩余的授权金额。
项目3。高级证券违约
不适用。
项目4。矿山安全披露
不适用。
项目5。其他信息
在截至2024年3月31日的财政季度中，公司没有任何董事或执行官 通过 或 终止 旨在满足规则10b5-1或任何非规则10b5-1交易安排的肯定抗辩条件的任何买卖公司证券的合同、指示或书面计划。
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项目6。展览
数 说明 参照：
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证*
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根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过（根据规则13a – 14（b）提供）* *
101.INS
XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中
101.SCH
内联XBRL分类学扩展架构文档*
101.CAL
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档*
101.DEF
内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档*
101.LAB
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档*
101.PRE
内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档*
104 封面页交互式数据文件（嵌入为内联XBRL，包含在附件 101中）
*随此提交
* *随函提供

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
Churchill Downs Incorporated
2024年4月24日 /s/William C. Carstanjen
William C. Carstanjen
首席执行官
（首席执行官）
2024年4月24日 /s/Marcia A. Dall
Marcia A. Dall
执行副总裁兼首席财务官
（首席财务会计干事）
 
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