单位 每单位本金10美元 CUSIP编号		定价日期* 结算日期* 到期日*	2026年6月 2026年7月 2027年8月
		*可根据票据首次向公众发售定价的实际日期（“定价日期”）作出更改
加速回报票据®与iShares挂钩®美国航空航天与国防ETF   §期限约14个月   § iShares上涨的3比1上行风险敞口®美国航空航天与国防ETF（“市场度量”），受制于[ 15.50%至19.50% ]的上限收益   § 1比1的市场量度下降下行风险敞口，100%的本金面临风险   §所有款项均在到期时发生，需承担加拿大皇家银行的信用风险。   §不定期付息   §除了下文所述的承销折扣外，这些票据还包括每单位0.05美元的对冲相关费用。见“构造笔记”。   §二级市场流动性有限，无交易所上市   §票据为无担保债务证券，不是储蓄账户或银行的受保存款。这些票据不受加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或加拿大或美国任何其他政府机构的保险。

这些票据由加拿大皇家银行（“RBC”）发行。票据与一种常规的债务证券有重要区别，包括不同的投资风险和一定的额外成本。请参阅本条款清单第TS-6页开始的“风险因素”和“附加风险因素”，以及产品补充权益ARN-1第PS-7页开始的“风险因素”。

截至定价日，这些票据的初步估计价值预计在每单位9.06美元至9.56美元之间，低于下面列出的公开发行价格。有关更多信息，请参阅下一页的“摘要”、本条款清单第TS-6页开始的“风险因素”和下文的“构建票据”。你的笔记在任何时候的实际价值都会反映很多因素，无法准确预测。

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美国证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券或确定本票据招股说明书（定义见下文）是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

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笔记：

美银证券

2026年6月

总结

加速回归笔记^®与iShares挂钩^®美国航空航天与国防ETF，2027年8月到期（“票据”）是我们的高级无担保债务证券。这些票据没有加拿大存款保险公司或美国联邦存款保险公司的保险，也没有抵押品担保。这些票据将与我们所有其他无担保和非次级债务具有同等地位。票据到期的任何付款，包括本金的任何偿还，都将受到加拿大皇家银行的信用风险的影响。

这些票据并非不可保释票据（定义见招股章程补充文件）。这些票据为你提供了一个杠杆回报，但有上限，如果市场的期末价值衡量，也就是iShares^®美国Aerospace & Defense ETF（“市场度量”），大于起始值。如果期末值等于起始值，您将收到票据的本金。如果期末值低于起始值，您将损失全部或部分票据本金。票据的任何付款将根据每单位10美元的本金金额计算，并将取决于市场衡量标准的表现，但须遵守我们的信用风险。见下文“票据条款”。

票据的经济条款（包括上限价值）基于我们的内部资金利率，即我们通过发行市场挂钩票据借入资金所支付的利率，以及某些相关对冲安排的经济条款。我们的内部资金利率通常低于我们发行常规固定或浮动利率债务证券时支付的利率。这种资金利率的差异，以及下文所述的承销折扣和与套期保值相关的费用，降低了票据对您的经济条款以及您可能能够在任何二级市场上出售票据的价格。由于这些因素，您购买票据所支付的公开发行价格将高于票据的初始估计价值。

在这份条款清单的封面上，我们提供了票据的初步估计价值范围。这一初步估计价值范围是根据我们和我们的关联公司的定价模型确定的，该模型考虑了我们的内部资金利率和与票据相关的对冲安排的市场价格。于定价日期计算的票据的初步估计价值将在票据中提供给投资者的最终条款清单中列出。有关初始估计值和票据结构的更多信息，请参阅下文“票据结构”。

票据条款			赎回金额厘定
发行人：	加拿大皇家银行（“RBC”）		在到期日，您将收到按以下方式确定的每单位现金付款：
本金金额：	每台10.00美元
任期：	约14个月
市场衡量：	iShares®美国航空航天与国防ETF（彭博代码：“ITA”）
起始值：	定价日市场计量的收盘市价
期末值：	市场的收盘市场价格的平均值，衡量的是到期估值期间发生的每个计算日的价格乘数。如产品补充EQUITY ARN-1第PS-23页开始所述，如果发生市场扰乱事件，预定的计算日可能会推迟。
价格乘数：	1，如产品补充权益ARN-1第PS-27页开始所述，可能会因与市场计量相关的某些事件而进行调整
参与率：	300%
上限价值：	每单位[ 11.55至11.95美元]，即较本金额有[ 15.50%至19.50% ]的回报。实际封顶价值将在定价日确定。
到期估值期：	到期日前不久的五个预定计算日
收费项目：	封面所列的每单位0.175美元的承销折扣和下文“构建票据”中所述的每单位0.05美元的对冲相关费用
计算剂：	BoFA Securities，Inc.（“BoFAS”）

票据的条款和风险载于本条款清单及以下各项：

这些文件（合称“票据招股说明书”）已作为注册声明的一部分提交给SEC，可按上述方式在SEC网站上免费查阅或通过致电1-800-294-1322从美国银行、美林证券、Pierce、Fenner & Smith Incorporated（“MLPF & S”）或美国银行获得。在您投资之前，您应该阅读票据招股说明书，包括这份条款清单，以及我们向SEC提交的其他文件，以获取有关我们和此次发行的信息。您可能收到的任何先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料将被《票据说明书》所取代。本术语表中使用但未定义的大写术语具有产品补充权益ARN-1中规定的含义。除非另有说明或除非上下文另有要求，本条款清单中所有提及“加拿大皇家银行”、“银行”、“我们”、“我们”、“我们的”或类似的提法仅指加拿大皇家银行。

“加速退货票据^®”和“ARNs^®”是MLPF & S和美国银行的母公司美国银行公司的注册服务标志。

投资者注意事项

假设支付概况和到期付款示例

下图基于假设的数字和数值。

下表和示例仅供说明之用。它们基于假设值，并在票据上显示假设收益。它们说明了基于100.00的假设起始值、300%的参与率、11.75美元/单位的假设封顶值和一系列假设期末值计算赎回金额和总收益率。您收到的实际金额和由此产生的总收益率将取决于实际起始值、期末值和封顶值，以及您是否持有票据到期。以下示例未考虑投资票据的任何税务后果。

市场量度近期实际价格见下文“市场量度”部分。期末价值将不包括在Market Measure上支付的股息产生的任何收入，否则，如果您直接投资于Market Measure，您将有权获得这些收入。此外，票据上的所有付款都受到发行人信用风险的影响。

赎回金额计算实例：

风险因素

这些票据与一种常规的债务证券有重要区别。对票据的投资涉及重大风险，包括以下所列风险。您应该仔细查阅产品补充EQUITY ARN-1第PS-7页开始的“风险因素”部分、MTN招股说明书补充文件第S-3页以及上述招股说明书第1页中有关风险的更详细说明。我们还敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

结构相关风险

估值和市场相关风险

冲突相关风险

市场计量相关风险

涉税风险

额外风险因素

Market Measure持有的证券集中在一个板块。因此，将决定票据表现的证券集中在一个板块。尽管对票据的投资不会赋予持有人对Market Measure持有的证券的任何所有权或其他直接权益，但票据的回报将受到与航空航天和国防部门的直接股权投资相关的某些风险的影响。因此，通过投资票据，您将不会受益于与在多个行业运营的公司相关的投资可能导致的多元化。

Market Measure持有的股票数量有限可能会影响其价格，Market Measure持有的股票不一定代表航空航天和国防板块。虽然Market Measure持有的证券是通常被认为涉及航空航天和国防部门各个细分领域的公司的普通股，但Market Measure持有的证券可能不会普遍跟随整个航空航天和国防部门的价格走势。截至本条款清单日期，少数证券的持有量占Market Measure的一半以上。如果这些证券的价值下降，即使航空航天和国防部门的证券价格普遍增值，Market Measure的价值也很可能下降。

航空航天和国防部门的不利条件可能会降低你的票据回报率。Market Measure持有的所有股票均由与航空航天和国防领域直接相关的主要业务领域的公司发行。航空航天和国防部门可能会受到政府法规和支出政策变化、经济状况变化和行业整合以及地缘政治事件、国际冲突和其他因素以复杂和不可预测的方式相互作用的重大影响。这些公司的财务状况在很大程度上受到政府国防开支的影响，这些开支可能会在控制政府预算的努力中减少。尤其是航空航天行业最近受到不利的经济条件和行业内部整合的影响。任何影响航空航天和国防部门的不利发展都可能对市场计量的价格和票据的价值产生不利影响。

市场衡量标准

我们获得了本条款清单中包含的有关iShares的所有信息^®美国航空航天与国防ETF（“ITA”）来自公开信息，未经独立核实。该信息反映了ITA和贝莱德基金顾问公司（“BFA”）的基金经理的政策，并可能因此而发生变化。ITA目前是iShares的投资组合^®信任，并由其基金经理管理和维护。BFA目前是ITA的投资顾问。ITA任何终止的后果在产品补充权益ARN-1中题为“ARNs的描述——与基础基金相关的反稀释和终止调整”的部分中进行了讨论。我们、计算代理、MLPF & S或美国银行均不对ITA或任何继任者的计算、维护或发布承担任何责任。我们或任何代理均未独立核实有关票据发售和销售的ITA的任何信息的准确性或完整性。ITA是一只交易所交易基金，在NYSE Arca，Inc.交易，股票代码为“ITA”。

ITA寻求追踪由航空航天和国防领域的美国股票组成的指数的投资结果，在扣除费用和开支之前，该指数目前是道琼斯美国精选航空航天和国防指数。有关道琼斯美国精选航空航天与国防指数的更多信息，请看下面的“道琼斯美国精选航空航天与国防指数”。ITA在CBOE BZX交易，股票代码为“ITA”。

BFA使用具有代表性的采样索引策略来管理ITA。“代表性抽样”是一种指数化策略，涉及投资于共同具有类似于道琼斯美国精选航空航天与国防指数投资概况的代表性证券样本。所选证券预计总体上具有类似于道琼斯美国精选航空航天与国防指数的投资特征（基于市值和行业权重等因素）、基本面特征（如回报变异性和收益率）和流动性衡量标准。ITA可能会也可能不会持有道琼斯美国精选航空航天与国防指数中的所有证券。

道琼斯U.S. Select Aerospace & Defense Index是一种金融计算，基于一组金融工具，不是一种投资产品，而ITA是一种实际的投资组合。ITA和道琼斯美国精选航空航天与国防指数的表现可能因多种原因而有所不同，包括交易成本、非美元货币估值、资产估值、公司行为（如合并和分拆）、时间差异以及ITA投资组合与道琼斯美国精选航空航天与国防指数之间的差异，这是由于ITA使用代表性抽样或由于适用于ITA但不适用于道琼斯美国精选航空航天与国防指数的法律限制（如多样化要求）。“跟踪误差”是ITA投资组合的业绩（回报）与道琼斯美国精选航空航天与国防指数的差异。由于ITA使用的是具有代表性的采样索引策略，因此可以预期它会比使用复制索引策略时具有更大的跟踪误差。“复制”是指基金以与标的指数大致相同的比例投资于其标的指数中几乎所有证券的指数化策略。

iShares^®Trust是一家注册投资公司，由包括ITA在内的众多独立投资组合组成。iShares向SEC提供或备案的信息^®根据经修订的1933年《证券法》和经修订的1940年《投资公司法》建立的信托，可分别参考SEC文件编号333-92935和811-09729，为iShares^®通过SEC网站https://www.sec.gov获得信任。

道琼斯美国精选航空航天与国防指数

我们从公开信息中获得了本条款清单中包含的有关道琼斯美国精选航空航天与国防指数（“航空航天与国防指数”）的所有信息，包括但不限于其构成、计算方法及其成分的变化，未经独立核实。这些信息反映了标普 Dow Jones Indices LLC（“标普 Dow Jones”）的政策，并可能因此而发生变化。航空航天与国防指数由标普道琼斯计算、维护和发布。标普道琼斯没有义务继续发布，并且可能会停止发布航空航天与国防指数。

航空航天与国防指数是一个有上限的浮动调整市值加权指数，用于衡量美国权益市场的航空航天和国防子行业的表现，该细分行业由标普道琼斯的专有分类系统定义。这些子行业包括主要用于商业或私人空中运输的飞机和飞机零部件的制造商、组装商和分销商，以及国防工业部件和设备的生产商，包括军用飞机、雷达设备和武器。标普道琼斯公司于2006年4月28日开始对航空航天与国防指数进行实时计算。航空航天与国防指数的水平设定为等于1991年12月31日，即航空航天与国防指数的基日1000。航空航天与国防指数的水平由Bloomberg L.P.报告，股票代码为“DJSASD”。

成分选择

选民资格。符合条件的指数范围包括纳入道琼斯美国广义股票市场指数的公司的所有普通股，这些公司被归类为航空航天和国防子行业，基于标普道琼斯使用的专有分类系统。道琼斯美国广义股票市场指数旨在衡量大、中、小盘美国股票证券的表现。有限合伙企业没有资格成为指数会员。

多类股票。所有公开上市的多股分类线均有资格纳入指数，但须符合资格标准。

市值。在季度再平衡前一个月的最后一个工作日，非成分公司必须有至少5亿美元的流通调整市值才能成为成分公司。如果一家公司已经是指数成分股，其流通调整后的市值必须至少为2.5亿美元才能继续成为成分股。

最小组件计数。在每季度再平衡时，如果应用上述规则后，成分数低于22，则放宽市值要求，以便在合格范围内添加下一个最大的非成分，直到成分数达到22。

成分加权

在每一次再平衡时，航空航天与国防指数都是浮动调整市值加权，受到以下约束：

这些上限的设置允许分别低于25%、5%和50%的限制提供缓冲。

指数计算

航空航天与国防指数是一个有上限的浮动调整市值加权指数。航空航天与国防指数指数值为航空航天与国防指数市值除以指数除数：

哪里：是指数中的股票数量，是股票的价格,是已发行股票总数,是股票的流通系数（定义见下文“—浮动调整”），并是股票的调整因子在每个指数再平衡日期分配，，对所有指数成分进行市值调整，实现用户定义的权重，同时保持整体指数的总市值。各指数成份股i在再平衡日t的AWF计算如下：

哪里：是股票的未上限权重在再平衡日期基于所有指数成分股的流通调整市值和是股票的上限重量在再平衡日期由封顶规则和确定封顶权重的过程确定，如上文“—成分加权”中所述。

浮动调整。浮动调整是指减少已发行股票的数量，以将密切持有的股票排除在指数价值的计算之外，因为投资者无法获得此类股票。浮动调整的目标是为长期战略股东调整每家公司的总流通股，这些股东往往有维持控制权等利益，而不是公司短期的经济命运。一般来说，这些长期战略股东包括但不限于高级职员和董事、私募股权、风险投资和特殊股权公司、资产管理公司和拥有直接董事会代表的保险公司、持有股份的其他上市公司、限制性股票持有人、公司发起的员工持股计划/信托、固定缴款计划/储蓄，以及与公司相关的投资计划、基金会或家族信托、各级政府实体（政府退休/养老基金除外）、主权财富基金以及监管文件中报告的控制公司5%或更多股份的任何个人。限制性股票一般不包括在已发行股份总数中，但作为锁定协议的一部分持有的股份除外。不被视为流通在外的股票也不包括在可用流通股中。这些一般包括库存股、股票期权、参股单位、认股权证、优先股、可转换股票和权利。

对于每个成分股，标普道琼斯计算一个可投资权重因子（“IWF”），该因子表示就航空航天与国防指数而言，已发行股份总数中被视为公众持股量的一部分的部分。

除数。航空航天与国防指数指数值的连续性是通过调整其成分股股本在其基日之后的所有变化的除数来保持的。这包括航空航天与国防指数的增减、供股、股票回购和发行以及非零价格分拆。航空航天与国防指数的除数随时间变化的值，实际上是航空航天与国防指数基础资本所有影响变化的时间汇总。航空航天与国防指数的除数进行调整，使得基础资本变动前一瞬间航空航天与国防指数的指数值等于紧接该变动后一瞬间航空航天与国防指数的指数值。

指数维持

再平衡。航空航天与国防指数每季度重新平衡一次，于3月、6月、9月、12月第三个星期五之后的周一开盘时生效。组件资格在重新平衡前一个月的最后一个交易日确定。公司子行业分类使用的参考日期为航空航天与国防指数的再平衡生效日期。作为再平衡过程的一部分，如有必要，将调整航空航天与国防指数的构成、份额和权重上限。

股票以再平衡生效日前七个营业日的收盘价作为参考价格分配指数份额。出于选择指数的目的，航空航天与国防指数使用截至再平衡生效日期的流通股和IWF数字。

补充。除了分拆，航空航天与国防指数在季度再平衡之间没有增加。

删除。在重新平衡之间，一家公司可能会因合并、收购、收购、退市或破产等公司事件而被从航空航天与国防指数中删除。删除的成分不会在再平衡之间被替换。如果在公司分类定期审查过程中，某成分股的子行业分类变更为不再包含航空航天或国防子行业分类，则在下一次再平衡时将其从航空航天与国防指数中剔除。如果某个成分的行业分类因合并或分拆等公司行为而发生变化，则对其进行评估，届时可能会将其从航空航天与国防指数中剔除。

下图显示了2016年1月1日至2026年5月20日期间ITA在其一级交易所的每日历史表现。我们从Bloomberg L.P.获得了这一历史数据。我们没有独立验证从Bloomberg L.P.获得的信息的准确性或完整性。2026年5月20日，ITA的收盘价为223.28美元。下图可能已经调整以反映某些行动，例如股票拆分和反向股票拆分。

ITA的历史表现

这些关于ITA的历史数据并不一定表明ITA未来的表现或票据的价值可能是多少。ITA每股价格在上述任何期间的任何历史上升或下降趋势，并不表明ITA每股价格在票据期限内的任何时间或多或少可能增加或减少。

在投资这些票据之前，您应该咨询公开的消息来源，了解ITA的价格。

分配计划的补充

根据我们与美国银行的分销协议，美国银行将以本条款清单封面所示的公开发行价格减去所示的承销折扣后作为本金向我们购买票据。

MLPF & S将从美国银行购买票据以进行转售，并将获得与票据销售有关的销售特许权，金额不超过本条款清单封面所载的全额承销折扣。

我们将向LFT Securities，LLC支付费用，以就此次发行提供某些电子平台服务，这减少了票据对您的经济条款。美国银行的关联公司拥有LFT Securities，LLC的所有权权益。

我们可能会在定价日期后一个工作日以上的日期在纽约州纽约州交付票据。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在一个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，如果票据的初始结算发生在定价日期后的一个工作日以上，则希望在原始发行日期前一个工作日以上交易票据的购买者将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。

这些票据将不会在任何证券交易所上市。在最初发行的票据中，票据将以最低100个单位的投资金额出售。如果您下单购买票据，则表示您同意MLPF & S和/或其关联公司之一作为委托人为您的账户进行交易。

MLPF & S和美国银行可能会回购和转售票据，回购和转售的价格与当时的市场价格相关或按协议价格进行，这些价格将包括MLPF & S和美国银行的交易佣金和加价或减价。MLPF & S和BOFAS可在这些做市交易中担任委托人或代理人；但是，两者均无义务从事任何此类交易。MLPF & S和美国银行可酌情在票据发行后的短暂、未确定的初始期间内，以可能超过票据初始估计价值的价格在二级市场上提出购买票据。MLPF & S或BoFAS为票据提供的任何价格将基于当时的市场条件和其他考虑，包括市场衡量的表现和票据的剩余期限。然而，我们、MLPF & S、美国银行或我们各自的任何关联公司均无义务以任何价格或任何时间购买贵公司的票据，我们无法向您保证，我们、MLPF & S、美国银行或我们各自的任何关联公司将以等于或超过票据初始估计价值的价格购买贵公司的票据。

贵方账户报表上显示的票据价值将基于美国银行对票据价值的估计，如果美国银行或其其他关联公司要在票据中做市，它没有义务这样做。如上文所述，这一估计将基于美国银行根据当时的市场条件和其他考虑因素可能为票据支付的价格，并将包括交易成本。在某些时候，这一价格可能高于或低于票据的初始估计价值。

与这些要约或销售有关的票据招股说明书的分发将完全是为了向投资者提供就其首次发售向投资者提供的票据条款的描述。二级市场投资者不应也不会被授权依赖票据招股说明书获取有关RBC的信息或用于前一句所述以外的任何目的。

如本条款清单封面所述，投资者的家庭通常包括以下任一方持有的账户，这些账户由MLPF & S酌情确定，并根据MLPF & S当时可获得的信息以善意行事：

退休账户中的购买将不被视为个人投资者个人或其他非退休账户的同一家庭的一部分，但个人退休账户（“IRAs”）、简化员工养老金计划（“SEPs”）、员工储蓄激励匹配计划（“SIMPLE”）和单一参与者或仅所有者账户（即除其配偶外没有员工的个体经营者、企业主或合伙人持有的退休账户）除外。

如果您对这些条款适用于您的具体情况有任何疑问或认为您符合条件，请联系您的MLPF & S财务顾问。

构建笔记

这些票据是我们的债务证券。正如我们所有的债务证券，包括我们的市场挂钩票据的情况一样，票据的经济条款反映了我们的实际或感知的信誉。此外，由于市场挂钩票据导致我们的运营、资金和负债管理成本增加，我们通常以低于我们可能为可比期限的传统固定或浮动利率债务证券支付的利率借入市场挂钩票据下的资金，我们将其称为我们的内部资金利率。较低的内部资金利率，连同与市场挂钩票据相关的费用和收费，降低了票据对您的经济条款，并导致票据在定价日的初始估计价值低于其公开发行价格。与初始估计值不同，为二级市场交易目的而确定的票据的任何价值可能基于二级市场利率，这可能导致票据的价值低于使用我们的初始内部资金利率的情况。

到期时，我们需要向票据持有人支付赎回金额，这将根据每单位本金10美元计算，并将取决于市场衡量的表现。为履行这些付款义务，在我们发行票据时，我们可能会选择与美国银行或其关联公司之一订立某些对冲安排（其中可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款是通过征求市场参与者的出价确定的，包括MLPF & S、美国银行及其关联公司，并考虑到多项因素，包括我们的信誉、利率变动、市场计量的波动性、票据的期限和对冲安排的期限。票据的经济条款及其初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。

美国银行已告知我们，对冲安排将包括每单位约0.05美元的对冲相关费用，反映出这些交易将记入美国银行的估计利润。由于对冲带来风险，并可能受到不可预测的市场力量的影响，这些对冲安排带来的额外利润和损失可能由美国银行或任何第三方对冲商实现。

如需更多信息，请参阅产品补充权益ARN-1第PS-8页开始的“风险因素——估值和市场相关风险”和第PS-20页的“收益使用和套期保值”。

加拿大联邦所得税后果摘要

有关票据中与投资相关的重大加拿大联邦所得税后果的讨论，请参阅日期为2023年12月20日的招股说明书中题为“税收后果——加拿大税收”的部分。

美国联邦所得税考虑因素

您应该仔细阅读随附的产品补充文件中题为“美国联邦所得税摘要”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

通常，本讨论假定您以规定的发行价格在原始发行中以现金购买票据，并且不涉及您特有的其他情况，包括与市场计量相关的任何其他投资可能产生的后果。您应该咨询您的税务顾问，了解任何此类情况可能对您拥有票据的美国联邦所得税后果产生的影响。

我们的律师认为，基于当前的市场条件，将用于美国联邦所得税目的的票据视为预付现金结算的衍生品合约是合理的，如随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税摘要——美国持有人”的部分所述。这种处理方式存在不确定性，美国国税局（“IRS”）或法院可能不会同意。此外，由于对票据的这种处理和我们律师的意见是基于截至本初步条款清单日期的市场情况，每一项都有待于定价日的确认。不同的税收待遇可能对你不利。一般来说，如果这一处理方式得到尊重，根据下文讨论的“建设性所有权”制度的潜在适用情况，（i）您不应在票据的应税处置（包括到期或提前赎回，如适用）之前确认应税收入或损失，以及（ii）您的票据的收益或损失应被视为短期资本收益或损失，除非您持有票据超过一年，在这种情况下，您的收益或损失应被视为长期资本收益或损失。

即使将票据视为预付现金结算衍生合约的做法得到尊重，购买票据也可被视为达成《国内税收法》第1260条（“第1260条”）含义内的“建设性所有权交易”。在这种情况下，您将在票据的应税处置时以其他方式确认的任何长期资本收益的全部或部分将被重新定性为普通收入，前提是此类收益超过了第1260条中定义的“基础长期资本净收益”。任何被重新定性为普通收入的长期资本收益将被视为在您持有票据期间按固定利率累积，并且您将就被视为在先前纳税年度累积的收入的被视为纳税义务承担名义利息费用。由于缺乏直接的法律权威，我们的律师无法就第1260条是否或如何适用于票据发表意见。

我们不打算要求IRS就票据的处理作出裁决。对票据的另一种定性可能会对票据所有权和处置的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

非美国持有者。正如随附产品补充文件中“美国联邦所得税摘要——非美国持有者”中所讨论的，《国内税收法》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对与包括美国股票的美国股票或指数挂钩的某些金融工具支付或视为支付给非美国持有者的股息等价物征收30%的预扣税。经IRS通知修改的财政部规定，对2027年1月1日之前发行的“增量”不为1的金融工具予以豁免。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。如有必要，将在票据的最终条款清单中提供有关第871（m）节可能适用的进一步信息。

我们将不需要就美国联邦预扣税支付任何额外金额。

您应该就票据投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问，包括可能的替代处理和“建设性所有权”制度的潜在适用，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税务后果。

补充福利计划投资者注意事项

票据为契约性金融工具。票据提供的财务风险不是为票据的任何购买者或持有人的利益而替代或代理，也不是为了替代或代理个性化的投资管理或建议。票据并未设计，也不会以旨在反映票据任何购买者或持有人的个性化需求和目标的方式进行管理。

任何票据的每个购买者或持有人承认并同意：

见随附招股说明书“受益计划投资者注意事项”。