企业发言人

参与者

演示文稿

运营商：欢迎您收看2025年第一季度财报电话会议斯特姆-鲁格 and Company Inc.，earnings call。

（操作员说明）我现在想把它交给总裁兼首席执行官托德·塞弗特（Todd Seyfert）进行开场评论。

托德·塞弗特：大家早上好。感谢您今天参加斯特姆-鲁格公司2025年第一季度财报电话会议。

这是我作为总裁兼首席执行官的第一个电话。

首先，我要对你们所有人、我们的股东、我们的客户、我们的员工和我们的合作伙伴表示衷心感谢，感谢你们一直以来的支持和参与。

在我们开始之前，我想把它交给我们的行政副总裁兼即将上任的总法律顾问Sarah Colbert，以提醒我们对前瞻性陈述的谨慎。

Sarah Colbert：我想提醒大家，我们今天所做的一些陈述将具有前瞻性。

这些陈述反映了我们目前的预期，但由于一些不确定性和风险，实际结果可能存在重大差异。

您可以在我们最近提交给SEC的表格-10K和其他文件中找到有关这些因素的更多信息。

我们不承担更新这些前瞻性陈述的任何义务。

托德·塞弗特：谢谢你，莎拉。

我很荣幸能在我们历史上这个激动人心的时刻带领鲁格。

自从我担任CEO以来，刚刚60多天，我参观了我们的设施，与整个组织的团队共度时光，与我们的分销商、零售商和消费者会面，并听取了为这家公司提供动力的人的第一手资料。这些互动只会加强我已经知道的事情。Ruger是一家立足于工匠精神、诚信和对质量的不懈承诺的公司，从亚利桑那州、北卡罗来纳州、新罕布什尔州和密苏里州的生产线，到我们最新产品创新背后的工程师，我一直被员工的自豪感、激情和根深蒂固的专业知识所鼓舞。

在我们深入研究这些数字之前，我想花一点时间来认识一个在过去几十年里一直是鲁格故事核心人物的人。

我的前任，克里斯·基洛伊。克里斯在鲁格工作了20多年。他的领导对我们的公司和我们的文化产生了深远的影响。Chris帮助塑造了Ruger的现代时代，指导我们度过了创纪录的增长时期、重大的产品创新和运营改进，这些都提升了我们在整个行业的声誉。他的贡献超越了鲁格。

克里斯为枪械行业奉献了30多年，他的遗产反映了对责任安全的深刻承诺，并以有意义的方式推动了该行业的发展。他一直是一个受人尊敬的声音，一个稳定的手，以及我们公司和整个行业的真正大使，我要亲自感谢Chris的服务，感谢他所秉持的价值观，感谢他在鲁格帮助这里建立的强大团队。他的影响将在未来很多年内感受到。

Tom Dineen现在将提供2025年第一季度的财务业绩。

汤姆·迪宁：谢谢托德。

在2025年第一季度，我们实现了稳健的业绩，几个关键产品类别的需求强劲，并专注于运营改进。净销售额为1.357亿美元，摊薄后每股收益为46美分。对于2024年的相应时期，

净销售额为1.368亿美元，摊薄后每股收益为0.40美元。

我们的盈利能力在2025年第一季度较上年有所改善，因为我们的毛利率从21.5%增加到22%。尽管截至2025年3月29日，与促销活动相关的递延收入为80万美元，但较高的利润率是由于产量增加导致的固定成本的有利杠杆作用。

我们的现金和短期投资总额为1.08亿美元。我们的短期投资投资于美国国库券和专门投资于2025年3月29日一年内到期的美国国债工具的货币市场基金。

我们的流动比率是4.6比1，我们没有负债。

股东权益为3.21亿美元，相当于每股账面价值19.39美元，其中6.53美元为现金和短期投资。

2025年第一季度，我们从运营中产生了1110万美元的现金，资本支出总计110万美元。我们预计，随着我们投资于新产品引进、扩大产能、升级制造能力和加强设施基础设施，我们2025年的资本支出将比近几年有所增加，并可能超过3000万美元。

2025年第一季度，该公司通过支付400万美元的季度股息和在公开市场以每股37.74美元的平均价格回购7.9万股我们的普通股，总计300万美元，向股东返还了700万美元。我们的董事会宣布向截至2025年5月16日登记在册的股东派发每股18美分的季度股息，将于2025年5月30日支付。

提醒一下，我们的季度股息约为净收入的40%，因此每个季度有所不同。我们的可变股息策略，加上我们强大的无债务资产负债表，使我们能够持续不断地为股东提供回报，而不会牺牲我们利用出现的机会的能力。

如您所见，随着我们继续推动持续增长和股东回报，我们强大的财务基础继续成为我们的关键优势和竞争优势。

现在回到你身边，托德。

托德·塞弗特：谢谢汤姆。在整个季度，当我们过渡到新的领导团队时，我们继续保持纪律和专注。

枪械市场的挑战是明确的，整个行业都有据可查。例如，我们关注的一个数据来源是零售BI，它汇总了美国2000多家零售商的数据。这些数据提供了对市场趋势、销售业绩和库存动态具有统计意义的洞察力。在其2025年第一季度报告中，零售枪支单位销售额同比下降9.6%，收入下降11.5%。手枪、步枪和霰弹枪都面临压力，尽管存在这些不利因素，但调整后的NICS检查下降了4.2%。

我很自豪地报告，鲁格在保持盈利的同时，销售额保持持平。

作为CEO，我的心态是，虽然枪械行业可能是周期性的，但鲁格不必如此，我们本季度的表现支持了这一点。随着对我们许多产品的持续需求，包括RXM手枪、Ruger美国第二代步枪、我们的10/22步枪、LCP Max手枪和Marlin系列杠杆动作步枪，我们正在积极努力确定我们可以增加产量的领域，同时在整个公司寻找生产和提高效率的机会。

我们灵活的制造模式使我们能够根据需求调整生产，同时保持对安全、质量、交付和成本的关注。

我们最大的机会仍然是新产品创新，我们的新产品销售额占本季度枪支净销售额的4070万或31.6%。

与往常一样，新产品销售仅包括过去两年推出的主要新产品。这些是高需求平台，在包括RXM手枪、第二代Ruger美式步枪、Marlin杠杆动作步枪、带有碳纤维枪管的Ruger 10/22以及第四代Ruger精密步枪在内的多个细分领域持续与客户产生共鸣。我们现在正在战略性地寻找能够最大限度地生产以更好地满足消费者需求的领域，同时通过创新的新产品为长期增长定位。

此外，我们继续通过与业内其他伟大公司的合作来利用我们的品牌，例如与Magpul Industries合作的RXM手枪以及最近在第二季度推出的带有Dead Air消音器的RXD抑制器。

在未来几年，我们计划扩大现有车型的可用性，同时还将在我们的产品路线图上提高我们的上市速度，以提供最近推出的车型的更大配置。这个计划的执行将需要一笔资本投资，以超过我们历史上每年2000万美元。

我们专注于打造不仅可靠、而且多功能且可定制的平台，以满足广泛的消费者需求。

我们对即将发布的新版本感到兴奋。没有我们全国1800多名员工的奉献精神和专业技能，这一切都不可能实现。

我感谢他们在这次领导层交接期间的支持和开放态度，以及他们愿意接受我对鲁格前进的愿景。他们的工匠精神、对我们品牌的自豪感以及对卓越的承诺，让鲁格在这个行业中与众不同。

作为首席执行官，我的首要任务之一是通过培训发展和帮助员工茁壮成长的工具，继续投资于我们的员工。

当我们展望2025年剩余时间时，我们正计划处于增长模式。尽管我们与业内其他公司一样，看到消费者需求减弱、金融市场艰难以及供应链、可用性和成本方面的不确定性，但我们拥有稳固的新产品管道、对最近推出的新型号的强劲需求，以及根据市场需求扩大业务规模的充足机会。

我们的重点是明确的，投资于我们的文化人员和组织效率，扩大我们的生产能力以满足产品特定需求，为我们的消费者提供安全、可靠和创新的产品，以财务纪律和透明度运营并最大化股东价值，继续证明Ruger是对未来的坚实投资。

我们认识到，更广泛的环境仍然充满活力，凭借我们经验丰富的领导团队、强大、无债务的资产负债表、减少的分销库存，以及最近推出和即将宣布的新产品的完整管道，Ruger为成功做好了准备。

随着我们持续到2025年及以后，我们将建立一种问责和创新的文化，这将确保Ruger仍然是最大和最好的商业枪支制造商。不用说，我们对迎接当下、塑造未来的能力充满信心。

接线员，请问第一个问题可以吗？

问答

接线员：（接线员说明）您的第一个问题来自于Aegis Capital的Rommel Dionisio。

隆美尔·迪奥尼西奥：感谢您提出我的问题。你发表了关于一些高于正常水平的资本支出投资的评论。

但我只想从哲学角度考虑这一点。听起来你在准备，我不想把话放在你嘴里，但你是在为某种更激进的新产品发布节奏做准备吗？

我的意思是，很明显，当你投入资本支出时，这不仅仅是可变费用。这是对未来进行更长期的投资，你知道专注。

我想知道你能不能只是从哲学角度谈谈，你是否期望随着时间的推移，新产品推出的速度会加快？我们应该如何考虑这一点？谢谢。

托德·塞弗特：是的。我们这样做。隆美尔，我认为对我们来说最大的机会实际上是新产品推出的速度，以及我们所拥有的一些积压工作，确保从对机器和产能扩张的投资来看，我们将这两项努力保持一致。所以我们在发射的节奏上会更加激进。

我们为我们的产品类别制定了一套完整的路线图，因此我们将以适当的资本来安排这些发布的节奏，以便更快地将它们推向市场。

隆美尔·迪奥尼西奥：好的。太好了。

而且，很明显，新产品不仅仅是生产。随之而来的还有营销和产品开发。我们应该如何看待这一点，就对底线的影响而言，在接下来的几个季度中，我们应该如何看待投资、销售和营销资金的步伐？谢谢。

Todd Seyfert：所以我认为我们的另一个机会是，从销售和营销的角度来看，你们看到了产品发布方面的一些关系。

我会告诉你，随着我们做得更多，显然，我们需要更好地支持这一点，还有销售团队。因此，我们将继续监测当前环境，并根据当前环境适当调整我们的投资步伐。我真的认为在短期内，它将更多地与资本相关，而不是短期内与费用相关。随着我们增加这些介绍，我认为你会看到这些在未来几个月和未来几年是平行的。

隆美尔·迪奥尼西奥：好的，也许只是关于新产品的最后一次。

有没有一个特定的类别，你预见到一种真正意义重大的机会？

很明显，不是问你这里即将推出什么，只是从哲学上来说，有没有一个特定类别的枪械，你真的认为是产品发布的大机会？

Todd Seyfert：所以如你所知，我们不谈论未来产品介绍的种类。

我会告诉你，我们在所有产品平台上都有一个强大的管道，我们正在根据反馈和我们看到的市场机会来优先考虑那些。

因此，我们将真正从我们拥有的平台和短期内扩展平台的角度来考虑它。

接线员：您的下一个问题来自Lake Street的Mark Smith。

Mark Smith：我一开始只想深入了解一下，可能是在RXM上，当我们看到该产品发布的成功时，您能否谈谈它可能对本季度的ASP产生了什么影响？

托德·塞弗特：是的，绝对的。

所以，如你所知，该产品于去年年底于12月推出，它一直-对我们来说是一次出色的推出。

我认为你所看到的是，当我们加大力度研究这条线时，ASP是——有——它在短期内对我们的ASP产生了影响。我们发现，当我们建立起防线并达到稳定状态时，我们将开始看到，从我们的--从整体角度来看，我们正在获得比12月份更多的枪支。因此，基于这一增长，对ASP有一点影响。

因此，这将有助于您了解第一季度ASP相对于第四季度的情况。

Mark Smith：好的，就这样留在RXM上，托德，你谈到的平台种类多了一点。那一个可能是我们看的好产品吗？一种你期望为未来的枪支建立一个平台的方式。

托德·塞弗特：当然，马克。

我认为就那种风格的手枪而言，这对我们来说是更好的机会之一。正如我们所知，人们对此充满热情。Magpul是一个很棒的合作伙伴，我们有-在围绕RXM进行建设方面还有很多事情要做。所以，这对未来非常重要，不仅仅是具体的，对具体的车型，而是通过配件来保护车型周围的环境。所以。

Mark Smith：好的。然后我只是想问一下，在我们考虑关税、其他通胀压力时，是否存在任何利润率压力，也许任何有这种压力的地方都是目前可能正在伤害你们的东西，或者你们正在关注可能影响未来结果的定价。

托德·塞弗特：是的。所以我认为，现在，相对于关税的增加，我会告诉你，很明显，对于领导团队来说，通过关税导航是一个不同的困难环境。一般来说，因为我们是在美国制造，而且我们的大部分组件都是在美国采购的，所以在短期内，马克，我想说，我们没有看到很多直接的影响，这真的是因为我们在建造所需的原材料方面考虑周到了。

因此，由于我们的资产负债表，我们在原材料方面走高了一点，以确保我们在短期内得到覆盖。因此，我们正在关注它，我们正在与我们的供应商合作伙伴合作，以了解任何可能陷入某些关税的辅助供应链尾部。

但现在，从短期来看，我会告诉你，我们在不久的将来看不到太多，但我们正在非常非常密切地关注它。

Mark Smith：好的。我认为对我来说最后一个，只是我们在这里考虑更大的图景，关于今年增加的资本支出，考虑到我们所处的环境，接下来是下行的，可能没有真正的催化剂让消费者在短期内在这里扩大枪支购买。是什么给了你扩容的底气？

真的更有效率和机会去挖掘更多的积压工作吗？或者你是否在消费者方面看到了一些东西，也许你的新产品发布让你有信心把这些钱花在这些资本支出上。

托德·塞弗特：是的。马克，我认为这真的是两者的结合。

我认为有了我们拥有的路线图，我们对未来即将推出的产品感觉非常非常好。因此，让他们更快地进入市场，我也认为，在一个可能因为我们的资产负债表而有点不安的市场中，它让我们有能力走出其他人可能无法投资的地方。

因此，在可能是整体低迷的市场中，积极进取并获取份额是我们非常关注的事情。

我们实际上觉得，我们有机会在某些类别中走出去，更具侵略性，占据份额，我们有资产负债表来做到这一点。所以我会告诉你，这就是我们对市场的看法

接线员：（接线员说明）我目前没有提出更多问题，现在想把它转回托德·塞弗特的结束语。

托德·塞弗特：再次感谢大家的加入。

展望未来创新仍然是我们的核心关注点。正如我之前所说，我们强大的即将推出的产品管道旨在激发市场活力并扩大我们的品牌影响力，为我们的消费者提供他们想要的产品。

我们正在制定计划，以扩大关键型号的可用性，提高我们新产品路线图的上市速度，并提供最近推出的新型号的更多配置。

此外，作为一家总部位于美国的制造商，我们在应对全球贸易中断方面具有独特的优势。

我们的美国制造产品在一定程度上使我们免受当前关税和供应链不确定性的影响，但我们正在监测这些成本仍可能产生影响的领域。

话虽如此，我们将继续规划增长，将自己定位于长期的市场领导地位，并积极管理整个业务的成本。

我们期待在即将于5月29日（星期四）上午9点举行的年度会议上分享有关这些举措的更多细节以及我们的长期增长路线图。

再次感谢您今天的加入，以及您对斯特姆-鲁格公司的持续信任。

我们正处于一个有实力的位置，我们正向它倾斜。我的首要任务是让我们继续专注于创新、卓越运营以及投资于将推动Ruger下一阶段增长的人员和系统。

我期待着共同建设这个强大的未来。谢谢大家。

接线员：感谢您参加今天的大会。这确实结束了该计划。你现在可以断开你的连接了。