美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-KT
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从
2024年11月1日
到
9月30日
, 2025
委托档案号：
001-00566
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||
注册人的电话号码，包括区号：（
740
)
549-6000
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒无☐
如果根据《交易法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。有☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条规定提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人是否在过去12个月内（或在要求注册人提交和发布此类文件的较短期限内）以电子方式提交并在其公司网站（如有）上发布了根据S-T规则第405条要求提交和发布的每个交互式数据文件。
有
☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见交易所规则12b-2中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义
行动。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包含的登记人财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无
☒
根据截至注册人最近完成的第二财季最后一个工作日的普通股最后出售价格计算的非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股的总市值如下：
无投票权普通股（A类普通股）$
1,322,014,218
有表决权的普通股（B类普通股）$
259,425,578
截至2025年11月14日，登记人各类普通股的已发行股份数量如下：
A类普通股
25,996,487
股份
B类普通股
21,325,535
股份
以下列出的是文件，其部分通过引用并入，以及本表格10-KT中这些部分并入的部分：
1.
注册人的最终代理声明，用于将于2026年2月23日举行的年度股东大会（“2026年代理声明”），其中部分内容通过引用并入本表10-KT第II和III部分。2026年代理声明将在2025年9月30日的120天内提交。
解释性说明
如先前披露，格瑞夫有限公司董事会批准将我们的年终时间从每个日历年的10月31日更改为9月30日，自2025财年起生效。由于这一变化，我们正在提交这份从2024年11月1日开始到2025年9月30日结束的11个月期间的10-KT表格过渡报告
截至2024年10月31日，我们的财政年度从11月1日开始，到次年10月31日结束。本10-KT表格过渡报告中对2024财政年度或任何先前财政年度，或这些财政年度的任何季度的任何引用，均与在该年度结束的财政年度或季度（视情况而定）有关，除非另有说明。
我们的2025财年从2024年11月1日开始，到2025年9月30日结束，因此，包括十一个月。我们的2025年第四财季是截至2025年9月30日的两个月期间。此后，我们的财政年度将从10月1日开始，到次年9月30日结束。
有关前瞻性陈述的重要信息
除历史事实陈述外，Greif，Inc.及其子公司截至2025年9月30日的财政年度（11个月）的10-KT表格过渡报告（此“10-KT表格”）中包含或并入本文的所有陈述，包括但不限于关于我们未来财务状况、业务战略、预算、预计成本、目标、计划和管理层未来运营和举措目标的陈述，均为经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第21E条含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“期望”、“目标”、“项目”、“相信”、“继续”、“在轨道上”或“目标”或其否定或其变体或类似术语。本10-KT表格中的所有前瞻性陈述均基于我们管理层目前可获得的信息。前瞻性陈述仅在陈述发表之日起生效。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期有合理的基础，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的。前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际事件或结果与陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。有关可能导致我们的实际结果与预测结果存在重大差异的最重大风险和不确定性的讨论，请参阅本10-KT表第1A项中的“风险因素”。这份10-KT表格中描述的风险并非包罗万象，鉴于这些和其他可能的风险和不确定性，投资者不应过分依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。本10-KT表格中的所有前瞻性陈述均通过参考此类风险因素而被明确限定为全部内容。除适用法律要求的有限范围外，我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
1
为截至2025年9月30日的财政过渡期形成10-KT过渡报告的索引
| 项目 | 说明 | 页 | ||||||||||||
| 1 | ||||||||||||||
| 1A。 | ||||||||||||||
| 1b。 | ||||||||||||||
| 1C。 | ||||||||||||||
| 2 | ||||||||||||||
| 3 | ||||||||||||||
| 4 | ||||||||||||||
| 5 | ||||||||||||||
| 6 | ||||||||||||||
| 7 | ||||||||||||||
| 7A。 | ||||||||||||||
| 8 | ||||||||||||||
| 9 | ||||||||||||||
| 9A。 | ||||||||||||||
| 9b。 | ||||||||||||||
| 9C。 | ||||||||||||||
| 10 | ||||||||||||||
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| 12 | ||||||||||||||
| 13 | ||||||||||||||
| 14 | ||||||||||||||
2
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第一部分
项目1。商业
业务的一般发展
我们是全球领先的工业包装产品和服务生产商，在超过35个国家开展业务。我们提供全面的刚性工业包装产品线，如钢、纤维和塑料桶、刚性中间散货箱、油桶和其他小塑料、工业包装产品的闭合系统、水瓶和再制造和翻新的工业容器，以及服务，如容器生命周期管理、物流、仓储和其他包装服务。我们还生产和销售涂布再生纸板和未涂布再生纸板，其中部分用于生产和销售工业产品（管子和芯子、建筑产品和保护性包装）。我们还生产和销售由未涂布的再生纸板和箱板纸制成的散装和特种隔板。此外，我们采购和销售再生纤维，生产和销售用于我们的纸板产品的粘合剂以及生产和销售用于我们的钢桶产品的油漆和衬里。我们的客户范围从世界500强企业到跨行业的中小型企业。
于2025年6月30日，我们订立最终协议，出售我们的箱板纸业务，包括我们的corrChoice薄板馈线系统（“箱板纸业务”），以及在关闭之日直接拥有箱板纸业务的子公司的股权。该交易已于2025年8月31日完成生效（“箱板纸剥离”）。箱板纸业务此前曾在可持续纤维解决方案部门下报告。箱板纸剥离符合终止经营的条件，因为它代表了一种战略转变，将对我们的运营和财务业绩产生重大影响。因此，箱板纸业务从2025年第三季度开始列为已终止经营业务。我们对前期数据进行了重铸，以反映这一变化，以符合本年度的列报方式。
在2025财年，我们经营Soterra土地管理业务，其中包括约173,000英亩的林地（“Soterra业务”）。2025年8月5日，我们达成了出售Soterra业务的最终协议。该交易于2025年10月1日在年终之后结束。截至2025财年末，Soterra业务在可持续纤维解决方案部门下报告。Soterra业务剥离不符合终止经营的条件。
在这份10-KT表格中，“Greif”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”等术语是指Greif，Inc.及其子公司。
财政年度变动
截至2024年10月31日，我们的财政年度从11月1日开始，到次年10月31日结束。除非另有说明，本表10-KT中对2024财年或任何先前财年或这些财年的任何季度的任何提及均与该财年或季度（视情况而定）有关。
我们将财年结束日期改为9月30日，从2025财年开始生效。我们的2025财年从2024年11月1日开始，到2025年9月30日结束，因此，包括十一个月（“2025财年”）。我们的2025年第四财季是截至2025年9月30日的两个月期间。此后，我们的财政年度将从10月1日开始，到次年9月30日结束。
有关分部的财务资料
自2024年11月1日起，我们从2025财年开始对报告结构进行了更改。我们现在经营四个经营分部和四个可报告分部：定制聚合物解决方案；耐用金属解决方案；可持续纤维解决方案；和综合解决方案。与我们的可报告分部相关的信息包含在本表10-KT项目8中包含的合并财务报表附注的附注13中。
从2026财年开始，我们将把集成解决方案可报告部门的名称更改为创新关闭系统。
业务的叙述性描述
销售
在定制聚合物解决方案可报告分部，我们生产和销售基于聚合物的综合包装产品线，例如塑料桶、刚性中间散装容器和小型塑料。我们的聚合物基包装
4
产品和服务在全球范围内销售给化工、食品和饮料、农业、医药和矿产品等行业的客户。
在耐用金属解决方案可报告部分，我们生产和销售基于金属的包装产品，包括各种各样的钢桶。我们以金属为基础的包装产品在全球范围内销售给化工、石油、农业以及油漆和涂料等行业的客户。
在可持续纤维解决方案可报告部分，我们生产和销售基于纤维的包装产品，包括纤维桶、未涂布再生板、涂布再生板、管子和芯子以及由未涂布再生板和涂布再生板制成的特殊隔板。我们以纤维为基础的包装产品在北美销售于包装、汽车、建筑、食品和饮料以及建筑产品等行业。此外，这一可报告部分包括到2025财年末的Soterra业务。
在集成解决方案可报告部分，我们生产和销售免费包装产品，例如用于工业包装产品和相关服务的油漆、衬里和闭合系统。此外，这一可报告分部涉及再生纤维的采购和销售以及我们纸板产品中使用的粘合剂的生产和销售，这将在2026财年开始的可持续纤维解决方案可报告分部下报告。这些产品和服务由我们内部使用，也销售给外部客户。
由于我们的产品种类繁多，我们有很多客户购买我们不同类型的产品，并且由于我们的销售范围，在我们的总运营中没有一个客户被视为本金。
市场
我们销售产品的市场竞争激烈，参与者众多。尽管没有一家公司占据主导地位，但我们在每一项业务中都面临着重要的竞争对手。我们的竞争对手包括大型垂直整合公司以及众多较小的公司。我们竞争的行业对行业产能转移和其他周期性行业状况引起的价格波动特别敏感。其他竞争因素包括设计、质量和服务，根据产品线的不同而有不同的侧重点。
在塑料、钢铁和集成产品行业，我们通过在全球范围内提供全面的产品线进行竞争。在纸包装行业，我们通过提供全面的未涂布和涂布纸板产品以及多样化的管、芯、隔板和其他特色产品进行竞争。
此外，在过去几年中，我们关闭了成本较高的设施，并以其他方式重组了我们的业务，我们认为这显着提高了我们的成本竞争力。
资源
用于修复的树脂和废旧工业包装是定制聚合物解决方案可报告分部的主要原材料，钢材是耐用金属解决方案可报告分部的主要原材料，纸浆木材和再生涂层和未涂层纸板是可持续纤维解决方案可报告分部的主要原材料，树脂、钢材和旧瓦楞容器是集成解决方案可报告分部的主要原材料。我们通过在公开市场上采购或根据短期和长期供应协议来满足我们对这些原材料的大部分需求。所有这些原材料都是在竞争激烈、对价格敏感的市场上购买的，这些市场历来表现出价格、需求和供应的周期性。我们的某些制造设施不时出现其中一些原材料短缺的情况。在这些情况下，我们将短缺的原材料从我们的一个或多个供应充足的其他设施运送到出现短缺的设施或设施。迄今为止，原材料短缺并未对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
政府法律法规
我们必须遵守美国和我们开展业务的每个国家有关各种事项的广泛法律、规则和条例，包括遵守有关环境和健康与安全事项的政府法律法规。我们认为，未来遵守政府法律法规不会对我们的资本支出、竞争地位、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
关于环境事务，我们的运营受到广泛的联邦、州、地方和国际法律、法规、规则、条例和与污染、环境保护、有害物质和废料的产生、储存、处理、运输、处理、处置和补救以及许多其他环境法律法规有关的潜在索赔的约束。在日常经营过程中，我们受到定期的环保检查
5
以及各政府机构的监测。此外，我们的某些生产设施需要环境许可，这些许可可能会被撤销、修改和更新。截至提交本10-KT表格之日，根据目前的信息，我们认为公司自有财产的补救可能成本不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。我们认为，截至2025年9月30日，我们已为这些事项的责任预留了充足的准备金。
至于健康和安全事项，我们的制造业务涉及使用重型设备、机械和化学品，并要求执行产生安全风险的活动。我们受制于与职业健康和安全有关的广泛的联邦、州、地方和国际法律、法规、规则和条例。我们为我们的制造业务制定了安全政策、计划、程序和培训，我们的安全计划包括遵守这些政府法律法规所需的措施。此外，我们的安全计划还包括持续识别和消除可能导致受伤的工作场所暴露，以及分享健康和安全最佳做法。我们认为，未来遵守健康和安全法律法规不会对我们的资本支出、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
我们认为，遵守已颁布或通过的规范向环境排放材料的联邦、州、地方和国际法律法规，或其他与环境保护有关的法律法规，已经或将不会对我们的资本支出、竞争地位、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
有关截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日和2023年10月31日止年度的环境费用和现金支出的更多信息，以及我们截至2025年9月30日和2024年10月31日的环境负债准备金，另请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注10。
人力资本
我们公司的价值观和文化对于我们为全球业务吸引、雇用和留住有才华的员工的能力至关重要。我们寻求参与、发展和激励员工追求我们的愿景：“成为世界上最好的客户服务公司。”我们依靠员工提供差异化的客户服务，通过基于解决方案的方式为客户创造价值，目标是赢得客户的信任和忠诚。我们致力于实现这一目标，方法是追寻我们的目标，“我们为生活必需品创造包装解决方案”，“格瑞夫之道”中提出的愿景和价值观。
我们的“Build to Last”战略提供了一个平台，以支持我们在四个关键使命下的战略增长和发展：创造繁荣的社区；提供传奇般的客户服务；保护我们的未来；以及确保财务实力。每一位员工都参与推动这些关键任务，无论他们身在世界何处，最终，我们的成功取决于我们所有的员工共同努力，将这些优先事项保持在他们活动的前列。在我们“创造繁荣的社区”的使命中，我们专注于为支持健康和安全的行动奠定基础；包容和归属感；以及人才发展和参与。
健康与安全
保障员工的健康和安全，是我们的首要任务。我们致力于以零伤害的理念，为全体员工提供一个安全的工作环境。我们实施了一个我们称之为LIFE计划的事件跟踪系统，以协助确定全球和区域领先指标，这些指标有助于制定可能有助于减少导致风险情况的条件和行为的计划和安全行动计划，并使用技术和自动化来消除此类条件。我们在全球范围内利用具有标准化安全指标的全球安全记分卡来了解、改进和纠正安全风险和文化。为促进持续关注安全，我们在所有设施都设有由员工和管理层组成的安全委员会。我们在组织内从CEO到车间的各个层级实施了安全会议，无论是在设施内还是在办公室或偏远地点，创造了无论职位高低人人都是安全领导者的安全心态，让我们的安全文化每天都被理解和实践，同时为每一位员工发展行为承诺文化。我们坚定不移地致力于员工安全。例如，我们举办年度全球安全周，重点关注零伤害，通过分享最佳实践和经验教训，通过与机器安全装置、良好的内务管理和安全设备操作相关的互动活动来降低安全风险。此外，我们有针对所有员工的定期安全沟通，我们有一个年度奖项，表彰那些在主动行动和行为方面达到一定标准的设施。
6
我们还致力于通过各种身心健康和社会健康计划，为全体员工及其家人带来全面福祉。这些计划因地区而异，包括公司赞助或补贴的医疗保险、自愿健康博览会和员工援助计划，以改善心理健康。
纳入和归属
根据我们的价值观，我们鼓励员工拥抱语言、地点和思想的包容性文化。我们的成功取决于保持一种文化，在这种文化中，每个员工都以尊重、坦率和信任进行沟通。我们依靠员工的独特品质和才能，帮助我们实现Build to Last战略。我们努力创造一个包容的工作环境，并在我们的员工队伍中促进公平待遇，包括多个同事领导的资源团体的支持，培养一个环境，让我们的员工因他们为我们公司带来的独特声音而感到受到重视和赞赏。此外，我们努力公平、公平地补偿员工，并继续监控薪酬权益数据，并教育我们的管理人员根据公司的薪酬政策做出客观的薪酬决策。
人才发展
吸引、发展和留住有才华的员工是我们人力资本战略的一个组成部分，也是我们成功的关键。我们不断努力为全体员工创造学习和发展机会。我们的发展和培训计划旨在增强领导力，培养客户服务思维，并提高组织内各级的参与度。我们利用格瑞夫大学，这是一个集中培训平台，提供各种学习和发展产品，包括记录的内部培训、按需课程、评估和学习图书馆。格赖夫大学允许员工访问LinkedIn学习®，一个在线学习和技能建设平台，赋能员工发展技能以发展他们的职业生涯。我们有一个绩效发展审查和人才发展流程，在该流程中，管理者提供定期反馈和辅导，以协助我们员工的发展，包括使用个人发展计划来协助职业发展。为了促进员工敬业度，我们鼓励并重视员工的反馈，并对全球所有员工进行年度敬业度调查，以更好地了解员工的敬业度水平，并确定需要改进的领域，以建立高绩效团队以实现我们的战略目标。
其他信息
截至2025年9月30日，我们约12,000名全职员工分布在以下地理区域：50%在北美；30%在欧洲、中东和非洲；11%在亚太地区；9%在拉丁美洲。我们的全球劳动力为19%的女性和81%的男性，其中约38%由工会代表。
有关地理区域的财务信息
我们的业务位于北美和拉丁美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区。与我们的经营地理区域相关的信息包含在本表10-KT项目8中包含的合并财务报表附注的附注13中。
可用信息
我们在www.greif.com维护一个网站。我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交报告。我们通过我们的网站或通过我们的网站免费提供这些报告，其中包括但不限于我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、代理和信息声明以及在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的情况下尽快根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订。
我们向SEC提交的任何材料也可以在SEC的公共资料室阅读和/或复制，地址为100 F Street，NE，Washington，DC 20549。SEC公共资料室运作信息可致电SEC 1-800-SEC-0330获取。SEC维护一个网站，其中包含报告、代理和信息声明以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov。
项目1a。风险因素
这份10-KT表格中包含的声明可能具有《交易法》第21E条含义内的“前瞻性”。此类前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，可能导致我们的经营业绩与预期存在重大差异。以下因素，除其他外，在某些情况下已经影响，并在未来可能影响，我们的实际财务或运营业绩，或两者兼而有之。
7
与市场和经济因素相关的风险
从历史上看，我们的业务对一般经济或商业状况的变化非常敏感。
我们的客户一般由其他制造商和供应商组成，他们购买工业包装产品和未涂布和涂布的再生箱板纸及相关产品，用于自己的密封和运输目的。因为我们供应的行业有一个横截面，包括化学品、润滑油、薄膜、油漆和颜料、食品和饮料、个人护理、香料、石油、工业涂料、地毯、农业、农化、制药、矿产品、包装、汽车、建筑和建筑产品行业，并且在许多国家都有业务，对我们的产品和服务的需求历来与我们经营所在行业和国家的总体经济和商业状况的变化相对应。由于我们无法控制的众多因素，我们的产品和服务的整体需求和价格可能会下降，包括经济衰退、劳动力成本增加、能源的供应和成本增加，以及我们的业务、客户、其终端市场和供应商的供应链中断、工业生产过程或消费者偏好的变化、法律法规的变化、通货膨胀、关税、公布的定价指数的变化、利率和货币汇率的波动以及我们经营所在地区政府的财政或货币政策的变化。因此，我们的财务表现在很大程度上取决于我们开展业务的这些行业和国家现有的总体经济和商业状况，我们经营所在市场的任何长期或大幅经济衰退或地缘政治不确定性都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的全球业务使我们面临可能对我们的经营业绩产生不利影响的政治风险、不稳定和货币兑换。
我们是一家全球性公司，在超过35个国家开展业务，我们2025财年销售额的大约48%来自非美国业务。全球业务的管理是复杂的，我们在美国以外的业务受到额外风险的影响，就我们在美国境内的业务而言，这些风险可能不存在，或者可能没有那么严重。
在我们的全球足迹中，我们在欧洲、中东和亚太地区都有业务。关于东欧地区，乌克兰持续的军事冲突的持续时间、影响和结果是高度不可预测的。俄罗斯入侵乌克兰和这两个国家之间的持续冲突已经放大，并可能继续放大我们业务的某些风险，包括外汇波动加剧、金融和信贷市场中断、能源供应（特别是在欧洲）、供应链中断、客户需求、网络安全事件风险增加、为确保遵守全球和当地法律法规而增加的成本、某些欧洲邻国或全球因通胀和其他压力而出现的经济衰退，以及无法从俄罗斯获得现金或收益。此外，由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突而实施新的或增加的制裁、关税、配额、汇率或价格管制、贸易壁垒或类似限制，可能会对我们的业务和运营产生负面影响。
如果我们在俄罗斯的业务因任何原因减少或停止，如果我们无法对这些资产产生公平的市场回报，该事件可能会导致资产减值费用或损失。此外，俄罗斯政府实施了严格的货币管制，限制了资本流动。这包括限制可以带出该国的金额，直接影响股息支付。尽管我们已经能够支付俄罗斯政府允许的最低限度股息，但我们普遍无法将资金转移出俄罗斯，并且预计这种情况不会在2026年发生变化。我们将继续监测这场冲突的影响，包括可能影响我们业务的风险，我们将随着局势的进展相应调整我们的计划。截至2025年9月30日和该年结束的财政年度，我们在俄罗斯的业务占我们净销售额的约4%，占我们营业利润的约16%，占我们总资产的约3%，所有这些都不包括箱板纸业务。
由于我们的一般全球业务，我们面临某些风险，这些风险可能会扰乱我们的业务或迫使我们承担意外成本或退出特定国家。这些风险可能因国家而有很大差异，可能包括经济或政治不稳定、地缘政治事件（如俄罗斯入侵乌克兰、加沙的中东冲突以及中国与台湾之间的紧张局势）、腐败、社会和种族动荡、监管环境（包括在法律要求的解释和可执行性存在重大不确定性的发展中或新兴市场经营的风险）、恶性通货膨胀和本币兑美元汇率波动、将外国现金汇回美国、经济状况低迷或变化（包括与商品通胀相关的风险），
8
不利的税收后果或裁决，国有化或任何这些国家或地区的社会、政治或劳动条件的任何变化，影响诸如可持续性、环境法规和贸易政策和协议等事项。
我们也有负债，购买原材料的协议和出售以俄罗斯卢布、欧元、巴西雷亚尔、人民币、阿尔及利亚第纳尔、英镑和其他货币计价的成品的协议。我们的经营业绩受到以下因素的影响：货币汇率波动：
•为财务报告目的将我们以当地货币开展的非美国业务的资产和负债换算成美元；和
•以业务记账本位币以外的货币进行的交易产生的损益。
当前和未来充满挑战的全球经济以及金融和信贷市场的中断和波动可能会对我们的业务和我们获得融资的机会产生不利影响，并可能推迟或以其他方式扰乱我们的股票回购计划。
当前的全球经济状况对我们的全球业务运营具有挑战性。这种情况已经并可能继续对我们的财务业绩产生负面影响。未来的经济衰退，无论是在美国、欧洲还是在我们开展业务的其他地区，都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。随着当前全球经济气候的波动、通货膨胀和世界各地的地缘政治事件，包括俄罗斯和乌克兰之间的冲突、中东地区的各种冲突以及中国和台湾之间的紧张局势，我们很难预测上述事项对我们的业务和经营业绩的完全影响。由于这些当前和未来的经济状况，我们的客户可能会面临财务困难、供应链中断以及无法获得或减少商业信贷或债务水平增加，这可能会导致我们公司的收入减少。我们的某些客户可能会停止运营或寻求破产保护，这将减少我们的现金流并对我们的经营业绩产生不利影响。尽管如此，我们的客户如果在财务上可行并且没有遇到经济困境，可能会选择减少我们产品的订单量或关闭设施，以努力保持财务稳定，或者由于无法获得商业信贷，这将对我们的经营业绩产生负面影响。由于全球经济持续波动，我们可能会在偿还、展期或偿还未偿债务方面遇到困难。如果商业信贷供应收紧，我们也可能难以进入全球信贷市场，这将导致为资本密集型战略项目提供资金的能力下降。
此外，由于这些全球经济状况，我们在预测收入和经营业绩方面可能会遇到挑战。难以预测收入和经营业绩可能会导致我们普通股的市场价格波动。
此外，我们的优先担保信贷协议项下的贷方和本10-KT表第7项下流动性和资本资源-借款安排项下所述的其他借款便利以及我们与之保持利率互换协议、货币远期合约和衍生品及其他对冲协议的对手方可能无法全部或部分履行其贷款或付款义务，或可能停止运营或寻求破产保护，这将对我们的现金流和我们的经营业绩产生负面影响。
我们在制造业务中使用的设备价格昂贵，需要持续维护。我们可能需要大量资本投资来维护我们的设备。如果我们现有的资本来源证明不足，就无法保证我们将能够以优惠条件获得资本来为这些支出提供资金，或者根本没有。我们无法按需维护我们的设备或无法以优惠条件获得用于设备维护支出的资本，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的董事会已授权并可能不时进一步授权在公开市场或私下协商交易中回购我们的普通股。我们进行此类回购的能力可能受到以下因素的影响：全球经济和资本市场的波动和不稳定；我们对未来潜在资本要求的看法；我们产生足够收益和现金流的能力；我们使用现金完成任何收购；我们偿还债务的本金和利息；联邦和州所得税法或公司法的变化，以及我们业务模式的变化。我们的股票回购以及我们的现金股息可能会不时发生变化，我们无法保证我们将增加我们的现金股息支付或宣布现金股息或进行任何特定金额或根本的股票回购。减少我们的现金股息支付或降低我们的股票回购水平可能会对我们的股价产生负面影响。
9
与行业状况相关的风险
我们客户群和供应商的持续巩固可能会加剧定价压力。
在过去几年中，我们的许多大型工业包装、涂布和未涂布再生箱板纸及相关产品客户已经收购或被具有相似或互补产品线的公司收购。此外，我们的许多原材料供应商如钢铁、树脂和纸张，也经历了类似的整合过程。这种合并增加了我们最大客户的集中度，在某些情况下，导致来自我们客户的定价压力增加，在其他情况下，由于客户变得更加垂直一体化，导致客户群减少。我们最大供应商的整合导致供应来源有限，供应商的成本压力增加。我们的客户群或供应商未来的任何整合都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。此外，如果我们的一个或多个主要客户减少、延迟或取消大量订单，如果我们的一个或多个主要供应商无法及时生产和交付我们的订单，或者如果我们无法扩大我们的客户群并增加特殊产品供应以抵消合并的影响，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响，特别是在减少、延迟或取消发生的期间，也可能在随后的期间。
我们在竞争激烈的行业开展业务。
我们的每个运营部门都在竞争激烈的行业中运营。我们面临的最重要的竞争因素是价格、质量、客户服务和准时交付。如果我们的任何竞争对手在这些关键竞争因素方面变得更加成功，我们可能会失去客户，我们的销售额可能会下降。此外，我们预计，我们在整个2024和2025财年所经历的较低的客户需求模式将在整体基础上持续到2026年，这可能会导致我们的竞争对手降低价格以维持或增加其销量，这可能会对我们的销量和利润率产生不利影响。此外，由于某些客户倾向于使其供应商多样化，我们可能无法增加或维持与特定客户的销售量。我们的某些竞争对手规模要大得多，财力也要大得多。
此外，我们的部分产品由价格波动明显且有时会快速波动的原材料制成，例如用于制造钢桶和集装箱以及中间散装集装箱（“IBC”）网箱的钢材、冲击我们纸制品的旧瓦楞集装箱（“OCC”）以及石油，进而影响塑料桶和容器用树脂的价格，包括IBC瓶。特别是在欧洲和美国的发达市场，产能增加、原材料囤积或竞争对手在原材料价格高企时期的其他类型的机会主义行为或价格战导致的工业包装供应的任何大幅增加，都可能对我们的利润率和我们业务的盈利能力产生不利影响。对于我们的许多客户，我们实施了基于工业指数定价的原材料价格调整机制；然而，这些价格调整机制滞后于市场价格变化，我们将成本转嫁给客户的能力可能需要数月才能实现，这反过来可能会对我们的产品利润率产生不利影响。虽然价格是我们行业竞争的重要基础，但我们也基于产品可靠性、在全球范围内交付产品的能力以及我们在质量和客户服务方面的声誉进行竞争。如果我们未能维持我们目前的产品质量标准，我们的分销能力范围或我们的客户关系、我们的声誉和业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。
媒体关于我们或我们业务的负面报道，无论准确或不准确，都可能损害我们的声誉以及与客户和供应商的关系，导致客户和供应商终止与我们的关系，或损害我们有效竞争的能力，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。
我们的业务对行业需求和客户偏好的变化很敏感。
近年来，我们在美国业务中的某些工业包装和纸制品以及欧洲和其他国际市场上的工业包装产品的行业需求各不相同，最近与需求减少和通胀压力有关，导致这些产品的定价具有竞争性。此外，我们客户的劳动力供应中断可能会减少客户需求，并对我们的业务产生负面影响。随着需求减少，我们看到价格竞争加剧，这可能会进一步影响我们的销售额和利润率。我们寻求通过专注于质量和客户服务来抵消这些压力的影响。
我们在资本密集的行业中竞争，这通常会导致持续生产，只要价格足以覆盖边际成本。我们正在根据我们的长期业务战略进行重大资本投资，例如投资于新的和改进的设备自动化和技术，以提高产能、生产力和安全性。
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因此，行业需求的变化（包括由此产生的任何行业产能过剩）以及竞争对手生产工业包装和纸制品的新增产能可能会造成实质性的价格竞争，反过来，我们可能无法从我们的战略投资中获得预期的投资回报，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。此外，基于成本、便利性、健康、环境和社会问题等因素，客户的偏好不断变化。随着业务模式的变化，客户可能会选择使用与我们制造的产品不同的包装产品，或者可能会选择为其包装产品使用替代的、更可持续的材料，或者干脆完全放弃某些产品的包装。例如，在美国，由于一些客户为其产品选择其他包装解决方案，纤维桶的销售额继续同比下降。任何从我们制造的包装产品的转变或客户偏好的变化转向更可持续的供应链解决方案都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
原材料短缺、价格波动、全球供应链中断和高通胀可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
制造我们产品所使用的主要原材料是钢材、树脂、来自OCC的再生浆、再生涂布和未涂布箱板纸，以及用于翻新的废旧工业包装，我们在竞争激烈、价格敏感的市场上采购或以其他方式获得这些产品。我们有长期供应合同，用于获得我们的一部分主要原材料。这些原材料在历史上呈现出价格和需求的周期性。此外，欧盟（“欧盟”）的包装和包装废物法规将要求在欧盟销售的塑料产品中加入消费后树脂（“PCR”）。因此，PCR的价格可能会上涨，我们还可能面临满足监管要求所需的PCR供应短缺，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
此外，我们为我们的工业包装产品制造某些零部件和其他产品，为我们的纸制品制造粘合剂，并将这些零部件和产品销售给其他公司，包括竞争对手。部分原材料、产品和零部件一直、未来可能出现供不应求的情况。例如，这些原材料、零部件和产品的供应和/或我们购买和运输它们的能力可能会受到不利天气条件、自然灾害、人为灾害、地缘政治冲突、提供任何这些原材料需求的行业的经济大幅下滑或其他地区或国家对原材料和零部件使用的竞争的意外干扰。由于通货膨胀和持续的经济放缓，我们可能会在未来继续产生显着的原材料价格上涨，这可能会对我们的营业利润率产生不利影响。虽然我们已采取措施，通过与我们的供应商和客户密切合作，将这些增加的成本的影响降至最低，但无法保证全球供应链中的未来事件是不可预见的，我们将通胀成本转嫁给客户的能力不会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
全球经济从2020年开始并持续到2025年的中断，因俄罗斯入侵乌克兰和这两个国家之间持续的冲突而加剧，阻碍了我们在一些地区开展业务的全球供应链，导致交货时间更长。
能源和运输价格波动和短缺可能会对我们的制造运营和成本产生不利影响。
生产我们产品的成本对能源价格很敏感，包括对运输成本的影响。能源价格，特别是石油和天然气，近年来一直在波动，特别是在欧洲与俄罗斯入侵乌克兰和这两个国家之间持续的冲突有关，这对我们的运营和生产成本产生了相应的影响，并可能对我们的客户产生同样的影响，导致对我们的产品和服务的需求波动。我们目前正在欧洲和其他地方寻求替代能源资源，这些资源可能需要数年时间才能完全实施，如果有的话，还需要节省才能实现。与气候变化有关的潜在立法、监管行动和国际条约，特别是与温室气体监管有关的条约，可能会导致能源成本以及税收和其他政府收费的显着增加。无法保证我们将能够收回过去或未来能源和运输成本的任何上涨。
与我们的运营相关的风险
我们可能会遇到收购或资产剥离带来的困难或负债。
我们在收购、合资和战略投资方面投入了大量资金，我们预计在可预见的未来我们将继续这样做。我们正在不断评估收购、资产剥离和战略
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对我们在美国和国际上的业务都具有重要意义的投资。例如，截至2025年8月31日，我们出售了箱板纸业务，并于2025年10月1日出售了Soterra业务。
收购、合资和战略投资涉及众多风险，包括未能确定合适的收购候选者、以可接受的条款和条件完成收购、留住关键客户、员工和合同、无法在不出现实质性中断的情况下整合业务、与整合业务相关的意外成本、产生高于预期的负债或低于预期的经营成果、无法实现预计价值以及无法实现预计的协同效应。此外，收购、合资和战略投资以及相关的整合活动需要管理层和其他关键人员的时间和关注。无法保证任何收购、合资和战略投资将成功融入我们的运营，收购竞争不会加剧，或我们将能够以可接受的条款和条件完成此类收购、合资和战略投资。不成功的收购、合资和战略投资努力的成本可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
剥离和重组活动可能会转移管理层的注意力，扰乱我们的日常运营，并将导致收入和生产和销售的产品数量减少，如果我们经历比我们预期更大的不协同效应，剥离对我们收入增长的影响可能比我们预期的更大。此外，如果我们寻求剥离或以其他方式处置我们业务的某些设施、运营、资产或其他组成部分，我们可能无法以可接受的条件、及时或根本无法找到买家或替代退出策略，我们可能会以低于我们预期的价格或条件处置设施、运营、资产或我们业务的其他组成部分。
此外，就任何收购或资产剥离而言，包括出售箱板纸业务和出售Soterra业务，我们可能会受到或有负债或法律索赔的约束，包括但不限于第三方责任和其他侵权索赔；违约索赔；与就业相关的索赔；环境、健康和安全监管行动和责任；许可、监管或其他法律合规问题；或税务责任。如果我们受到这些责任或索赔中的任何一项的约束，并且这些责任或索赔没有被保险或信用良好的交易对手的可强制执行的赔偿或类似协议充分覆盖，我们可能会承担重大的自付费用支出。这些负债如果成为现实，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们可能会产生额外的合理化成本和产品处置，并且无法保证我们降低成本的努力会成功。
近年来，我们不时对部分业务进行重组，尤其是在收购或剥离业务之后，以及由于当地、区域或全球经济状况导致的经济低迷时期。2024年12月，我们宣布了一项目标成本优化努力，通过销售、一般和行政合理化、网络优化和运营效率提升相结合，在2027财年年底之前从业务中消除1.00亿美元的结构成本，该目标在2025年11月提高到1.20亿美元。我们将继续实施必要或可取的持续改进举措，以改善我们的业务组合，解决表现不佳的资产并产生额外现金。随着员工和企业运营适应新结构，这些举措可能会导致最初的低效率。
我们制造设施的合理化也可能导致我们制造完成订单所需的产品数量的能力暂时受到限制，从而及时完成销售。此外，我们制造设施的系统升级会影响订单、生产调度和其他相关制造流程，这是复杂的，可能会影响或延迟生产目标。我们及时履行订单的能力长期延迟可能会影响客户对我们产品的需求并增加我们产品库存的规模，从而导致我们未来的制造计划减少，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们不断开发和生产新产品往往会涉及对现有制造设施的重新装配。这种重组可能会在未来的某些时候限制我们的产能，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，现有制造设施的扩建和重新配置可能会增加生产延迟的风险，并需要大量资本投资。
虽然我们预计这些举措将为整个组织的利润和节约提供重大机会，但我们估计的利润和节约是基于可能被证明不准确的假设，因此，无法保证我们将实现这些利润和成本节约，或者如果实现，这些利润和成本节约将得到持续。未能实现或延迟实现此类措施带来的预计效率和成本节约水平，或正在进行或计划进行的制造和行政重组行动导致的意外低效率，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响，并损害我们的声誉。
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有几个操作是由合资企业进行的，我们不能仅仅为了我们的利益而操作。
有几项业务，特别是在发展中国家，是通过合资企业进行的。在要求我们通过与当地合资伙伴的合资企业开展业务的国家，合资伙伴的损失或合资伙伴丧失在该国家开展业务的能力可能会影响我们在该国开展业务的能力。适用于合资企业合作伙伴或合资企业董事或高级管理人员的制裁也可能影响我们通过该合资企业开展业务的能力。
在合资企业中，我们与一个或多个可能拥有或可能不拥有与我们相同的目标、战略、优先事项或资源的各方共享所有权。总的来说，合资企业的目的是为了所有共同所有者的利益而运营，而不是为了我们的专属利益。作为合资企业经营企业，通常需要额外的组织手续，以及共享信息、会计和决策的耗时程序。在某些情况下，我们的合资伙伴必须同意，适用的合资公司才能采取某些行动，包括收购、出售资产、借款和授予合资财产留置权。我们无法采取我们认为符合我们最佳利益的单方面行动，可能会对合资企业的财务业绩和我们的投资回报产生不利影响。最后，我们可能会被要求在法律或实际基础上或两者兼而有之，对超出我们经济利益的合资企业的义务承担责任，包括在我们的共同所有人破产或无法履行其承诺的情况下。
治理我们合资企业的某些协议为我们的合作伙伴提供看跌或看涨期权。
在某些情况下管辖我们当前某些合资企业的协议为合资伙伴提供了向我们出售其在合资企业中的参与的权利或获得我们在合资企业中的参与的权利。部分合资协议规定，合资伙伴可以按固定倍数计算的一定购买价格出售其参与。这样的看跌期权和看涨期权可能会给我们带来金融风险。此外，如果由于行使这些权利，我们无法接触熟悉当地市场或分销和制造渠道的管理团队成员，这些权利可能会对我们的运营产生负面影响。
我们吸引、发展和留住有才华和合格的员工、管理人员和高管的Ability对我们的成功至关重要。
我们吸引、发展和留住组织内各级有才华和合格员工的能力，包括生产员工、关键管理人员和高管，对于我们业务的成功至关重要。我们需要一支敬业的员工队伍，为客户服务并实现我们的业务目标。我们行业内外的竞争压力和紧张的劳动力市场可能会使吸引、雇用和有效入职合格员工变得更加困难和昂贵。生产员工更替增加、关键管理人员和员工退休或意外流失而没有适当的继任计划或开发或雇用替代人员的能力，可能会使我们难以管理业务和实现我们的业务目标，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，不断变化的社会、政治和法律视角以及有关员工包容性的要求可能会导致公众反弹、合规挑战、法律处罚、品牌受损、员工士气和生产力下降，未能解决工作场所的暴力和骚扰问题可能会导致内部和外部风险，包括法律后果、监管处罚、声誉风险、员工士气和生产力下降、更替、旷工和收入损失。
我们的业务可能会受到停工和其他劳动关系事项的不利影响。
我们面临停工和其他劳资关系事项的风险，我们在全球约有38%的员工由工会代表。我们过去经历过停工、罢工，以后可能还会有停工、罢工。我们任何一个主要制造设施的任何长时间停工或罢工都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。此外，在现有的集体谈判协议到期时，我们可能无法在没有工会行动的情况下达成新的协议，并且任何此类新协议的条款可能不会令我们满意。
我们可能会受到现有保险准备金或保险保额以及一般保险费和免赔额增加可能无法全部或部分覆盖的损失。
我们为某些类型的保险索赔自保或承担大额免赔额，其中包括但不限于根据我们的员工医疗和牙科保险计划以及工人赔偿、汽车和一般责任索赔提出的索赔。我们利用外部精算服务为与未决索赔、行政费用和已发生但未报告的索赔相关的估计成本建立准备金。由于建立准备金是一个涉及估计的内在不确定过程，目前建立的准备金可能不足以支付我们员工医疗和牙科项下索赔的实际责任
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保险计划以及我们某些工人的赔偿和责任索赔。如果得出结论，我们的估计不正确，我们的准备金不足以应对这些索赔，我们将需要增加我们的准备金，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们对我们的设施和运营有全面的责任、火灾和扩展覆盖范围保险，有类似财产惯常携带的保单规格和保险限额。然而，也有某些类型的损失，例如战争、恐怖主义行为、风暴、洪水、野火、地震或其他自然灾害造成的损失，或环境条件和污染，可能无法投保或受制于限制性政策条件或受非常大的免赔额。在这些情况下，如果发生的损失超过了保险限额，我们可能会损失投资于该财产的资本，以及在该财产进行的制造活动产生的预期未来收入，同时仍有义务承担与该财产相关的任何财务义务。任何此类损失将对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。我们购买的保单涵盖一般责任和产品责任，并有实质性的保单限额。然而，无法保证我们的适用保单将充分涵盖任何责任索赔或不会根据保单的条款和条件被排除在承保范围之外。这也可能适用于任何适用的合同赔偿。我们还在法律要求的情况下购买环境责任保单，并可能在其他情况下选择购买保险，以便通过保险转移全部或部分环境责任风险。然而，无法保证任何环境责任索赔将由我们适用的保险单充分承保或不会根据保单的条款和条件被排除在承保范围之外。
保险范围的成本不断增加，同时免赔额水平也有所提高，由于诉讼增加和更加复杂、自然灾害造成的广泛财产损失、网络安全漏洞增加、大陪审团裁决以及其他商业和就业诉讼和损失，一些保险范围的可得性正在下降。我们的保险费、免赔额或保单可用性的任何大幅增加都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们的业务依赖于我们的设施、系统和业务职能的不间断运营，包括我们的信息技术（“IT”）和其他业务系统。
我们的业务依赖于我们以高效和不间断的方式执行必要业务功能的能力，例如访问关键业务数据、财务信息、订单处理、开票和IT相关制造设备的操作。我们在世界各地的员工、客户和供应商之间的沟通有很大一部分取决于我们IT系统的可靠性。互联网的重大中断或重大故障、关闭或无法访问我们的一个或多个设施、停电、无法使用、过时或我们的一个或多个IT、电信或其他系统出现故障将严重损害我们及时履行日常职能的能力，并可能对我们的销售产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。
旨在提高我们的成本结构、业务流程和系统效率的举措可能无法实现预期收益，并可能在无意中对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生不利影响。我们不断寻求使我们的成本结构和业务流程更加高效，包括通过对我们的业务信息系统实施变更。这些努力可能涉及大量财政和人力资源投资，以及对我们当前运营流程的重大改变。
我们建立了业务连续性计划，力求在发生灾难性事件导致无法进行正常运营的情况下，确保核心业务运营的持续。虽然我们继续测试和评估我们的业务连续性计划，以确保该计划满足我们核心业务运营的需求并解决多个业务中断事件，但无法保证在发生可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响的此类事件时可以开展核心业务运营。
我们越来越多地探索使用生成式人工智能（“GenAI”）工具来提高运营效率、产品设计和业务流程。这些技术是新技术，发展迅速，其潜在风险的全部程度尚不清楚。如果这些系统产生有缺陷或有偏见的输出，那么在我们的制造、供应链或商业运营中过度依赖GenAI可能会导致中断、效率低下或决策不准确。此外，我们对GenAI技术的投资可能无法带来预期的成本节约或生产力提升，相关成本可能很高。人工智能解决方案的整合、治理或监督方面的失败可能会造成运营效率低下、增加合规成本或降低盈利能力。上述任何风险，无论是个别风险还是总体风险，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。围绕GenAI技术的法律框架悬而未决。如果GenAI生成的输出被指控包含或类似于第三方专有内容，我们可能会面临知识产权侵权索赔。此外，人工智能生成的作品的所有权仍然不确定，
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这可能会限制我们保护使用GenAI开发的创新或将其商业化的能力。未能充分管理这些风险可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
客户、员工、供应商或公司信息的网络攻击、安全漏洞以及遵守新法规的数据隐私风险和成本可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
在开展业务时，我们广泛依赖计算机系统，包括第三方系统，收集、使用、传输、存储和报告信息系统上的数据，并与客户、供应商和员工互动。全球IT安全威胁增加，计算机犯罪更加复杂和更有针对性，勒索软件攻击增加，对我们的系统和网络以及第三方系统和网络的安全构成风险，这些系统和网络包含我们的数据（包括员工和客户数据），以及我们数据的保密性、可用性和完整性。尽管我们采取了安全措施，但我们的IT系统和基础设施可能容易受到计算机病毒、网络攻击和/或由员工失误、渎职或其他干扰造成的安全漏洞的影响，并因地缘政治冲突而带来更高的风险。这些威胁还可能通过威胁行为者使用人工智能技术而在频率或有效性方面得到进一步增强，这些技术正被越来越广泛地采用和日益复杂。任何此类威胁都可能危及我们的网络，存储在那里的信息可能会被访问、公开披露、丢失或被盗。此外，使用GenAI系统涉及处理大量数据，其中一些数据可能是敏感的、专有的或机密的。如果我们的员工、承包商或第三方合作伙伴以无意中暴露机密信息的方式使用GenAI工具，我们可能会面临网络安全漏洞、商业秘密丢失或违反外国、联邦、州和地方数据保护和隐私法（例如欧盟的《通用数据保护条例》或《加州消费者隐私法》）。这类事件可能导致声誉受损、监管审查或财务责任。我们的计算机系统或第三方系统与我们的数据发生安全漏洞可能会中断或损害我们的运营或损害我们的声誉，或两者兼而有之。此外，如果与我们的数据一起从我们的计算机系统或第三方系统中盗用与客户、供应商、员工或其他方有关的机密信息，我们可能会受到法律索赔或诉讼、保护个人信息隐私的法律规定的责任以及监管处罚。迄今为止，我们没有看到这些威胁对我们的业务或运营产生实质性影响。然而，我们无法确保我们的安全努力将防止对我们或我们的第三方提供商的系统进行未经授权的访问或功能丢失。有关网络安全战略及相关角色和职责的进一步讨论，请参阅本10-KT表第一部分第1C项。
隐私问题的监管框架在全球范围内继续发展，美国和国外对数据保护的监管和执法重点日益增加，如果我们开展业务的国家实际或据称未能遵守适用的美国或外国数据保护法律、法规或其他数据保护标准，我们可能会面临诉讼（在某些情况下包括集体诉讼）、罚款、制裁或其他处罚，这可能会损害我们的商业声誉，并可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。数据隐私领域正在不断扩大，并显着增加了收集、使用和处理个人数据的公司的责任，以及显着增加了对不遵守安全和数据泄露义务的处罚，特别是在欧盟根据《通用数据保护条例》，在中国根据《个人信息保护法》，在巴西根据《通用个人数据保护法》，以及在许多州的美国隐私法。其中许多规定很复杂，其解释、适用和执行往往具有不确定性。这种监管和执法环境越来越具有挑战性，可能会给我们的业务带来重大义务和风险，包括显着扩大的合规负担和执法风险，并可能导致大量成本，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
与财务报告相关的风险
我们过去和未来可能会受到我们的税率变化、采用新的美国或外国税收立法或面临额外税收负债的影响。
我们业务的多国性质使我们在美国和许多外国司法管辖区征税。由于经济和政治状况，各司法管辖区的税率可能会发生重大变化。我们未来的有效税率可能会受到不同法定税率国家的收益组合变化、递延所得税资产和负债估值变化或税法或其解释变化（包括根据美国颁布的法规和其他指导意见）的影响。One Big Beautiful Bill Act）。
多个国家已颁布立法，实施经济合作与发展组织关于报告利润15%的全球最低税收制度（“支柱2税”）。在2023和2024年期间，许多国家开始将支柱2税收示范规则概念纳入其国内法。尽管示范规则提供了适用最低税额的框架，但各国可能会颁布与示范规则略有不同的支柱2税项并在不同的时间线上，并可能会根据支柱2税项调整国内税收优惠。这些变化没有产生实质性影响
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关于我们2025年的合并财务报表。我们将继续评估就我们经营所在司法管辖区的全球最低税制提出和颁布的立法的影响。
税法很复杂，可能会有不同的解释。目前，我们认为，我们正在使用我们经营所在的每个司法管辖区的所有现行已颁布的全球税法，恰当地反映对收入征税的规定。然而，不能保证我们的税务立场不会受到相关税务当局的挑战，或我们会在任何此类挑战中取得成功。
我们有大量商誉和长期资产，如果未来发生减值，将对我们的经营业绩产生不利影响。
截至2025年9月30日，我们商誉的账面价值为16.965亿美元。随着我们继续重组业务，我们可能需要记录我们长期资产的未来减值。出售或关闭厂房的决定可能会降低资产组的估计使用寿命或表明资产组的公允价值低于账面价值。由于竞争或其他外部力量表明我们的长期资产无法收回，我们可能还会遇到特定业务的下滑。此外，未来的某些事件和情况，包括市场状况恶化、资本成本上升、实际和预期消费和需求下降，可能会导致这些假设和判断发生变化。任何由此产生的减值将影响触发事件发生期间的净收入，例如现金流量的永久或持续减少，并且可能是重大的，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
与监管和法律成本相关的风险
不断变化的气候、全球气候变化法规和温室气体效应可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。
人们持续关注温室气体（“GHG”）和其他人类活动的排放已经或将导致天气模式发生重大变化，并增加极端天气事件的频率或严重性，包括风暴、干旱、野火和洪水。这些类型的极端天气事件对我们、我们的供应商、我们的客户及其购买我们产品的能力以及我们及时接收适当原材料以及时制造和运输我们的产品的能力产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。
我们认为，对与气候变化的程度和原因有关的问题的科学和政治关注很可能将继续下去，不同且相互竞争的立法法规、监管机构执法优先事项的变化以及我们运营所在市场在环境、社会和治理（“ESG”）举措方面的标准可能会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流。外国、联邦、州和地方监管和立法机构已经颁布或提议了各种立法和监管措施，以提高与气候变化、监管GHG排放、塑料材料的收集、回收和再利用以及能源政策（包括废物税）以及其他政府收费和授权等因素相关的报告的透明度和标准化。加利福尼亚州已颁布立法，要求在加利福尼亚州开展业务的大型美国公司最早从2026年开始进行基础广泛的气候相关披露，其他州也在考虑新的气候变化披露要求。此外，欧盟企业可持续发展报告指令（“CSRD”）于2023年生效。CSRD适用于欧盟和非欧盟范围内的实体，并将要求它们就各种可持续性主题提供广泛的披露。报告义务将从2026财年开始，并在2027财年首次发布。欧盟企业可持续发展尽职调查指令（“CS3D”）于2024年7月生效。我们正在进一步评估我们在CSRD和CS3D下的义务，同时制定合规战略并开始为合规做准备，并预计未来合规可能需要大量努力。此外，西班牙通过了第214/2025号皇家法令，根据该法令，我们将被要求每年披露GHG排放量，并由独立第三方核实我们的数据，并公布5年减排计划。我们将在2026年3月31日之前根据这项西班牙法规发布我们的第一份报告。我们可能需要做好准备，以应对多个司法管辖区重叠但又截然不同的气候相关披露要求。遵守有关气候相关披露的外国、联邦、州和地方立法和法规可能会导致我们公司产生额外成本和资本支出，而未能遵守此类立法和法规可能会导致我们公司被罚款，减少与重视供应商可持续性的客户的销售，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。我们还可能面临与捍卫和解决与气候变化相关的法律索赔和其他诉讼以及据称我们的业务对气候变化的影响相关的成本增加。
我们与许多业务领域的其他公司，包括我们的客户，正在考虑并实施ESG和可持续发展战略，特别是减少GHG排放的方法。与此同时，这些努力和遵守ESG相关规则可能会给我们的员工、系统和资源带来压力。在不同利益相关者群体内部和之间，
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包括股东、客户、政府监管机构以及行动者和雇员在内，对可持续发展和ESG事项存在不同看法，这增加了风险，即至少一些利益相关者会对可持续发展或ESG事项采取任何行动或缺乏行动产生负面看法，可能导致声誉损害、诉讼、执法行动或其他不利后果，从而可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。当前的社会政治格局导致了公众情绪的快速和不可预测的转变，这导致了增加声誉受损、抵制和消费者行为转变风险的动态，我们可能无法在利益相关者或监管机构预期的时间范围内使我们的做法与这种不断变化的预期保持一致，或者不会对我们的业务和声誉造成重大成本。这可能会对我们的销售和盈利能力、我们吸引或留住员工的能力以及我们作为投资、供应商或业务合作伙伴的吸引力产生不利影响。我们对利益相关者的期望做出有效、敏感和真实反应的能力是减轻这些风险的关键。此外，如果我们被那些不同意我们在ESG问题上的公共立场或不准确地感知或错误描述我们在这些主题上的公共立场和披露的人盯上，我们的声誉、业务和经营业绩可能会受到不利影响。如果我们不能成功管理跨利益相关者的ESG相关预期，可能会削弱利益相关者的信任，影响我们的声誉，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们可能无法在2030年前实现我们的温室气体减排目标。
2021年4月，作为ESG和可持续发展战略的一部分，我们宣布了到2030年将我们的绝对范围1和2排放量在2019年基线基础上减少28%的GHG减排目标。实现这一目标取决于我们执行与投资节能设备和利用其他替代能源的选择有关的运营战略。这些战略的执行和我们2030年目标的成就受到风险和不确定性的影响，其中许多是我们无法控制的。这些风险和不确定性包括但不限于我们在当前预计成本和预期时间范围内执行战略和实现目标的能力；可用性，场内和场外可再生能源的使用和成功；零排放电力设备和车辆的可用性和成本；研究工作和未来技术发展的结果，例如增加我们的消费后树脂产品供应和降低我们目前的产品组合；购买高质量再生材料的可用性；扩大我们的生命周期服务网络；电力购买协议和可再生能源证书的成本和可用性增加；完成某些可持续性项目的时间很长；收购和资产剥离的影响；以及美国拟议的立法，如果将其颁布为法律，大幅减少美国太阳能和风能可再生能源项目的开发和可用性，这可能会减少可再生能源的供应，并对我们实现目标的能力产生不利影响，同时提高能源、可再生能源和可再生能源证书价格。无法保证我们将能够成功地执行我们的战略并实现我们的2030年目标。未能实现我们的目标可能会损害我们的声誉、客户和投资者关系或我们获得融资的机会。此外，鉴于某些投资者的关注点与ESG事项相关，此类失败或对此类举措的其他观点可能会导致股东减少其所有权持股，所有这些反过来可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响，并降低我们的股价。
关于我们的ESG战略、目标、举措和绩效，包括气候承诺和可持续性目标，例如我们的2030年GHG减排目标，我们已经做出并可能继续做出公开声明。这些声明受上述SEC规则、加州立法、欧盟企业可持续发展报告指令和其他监管框架下的披露要求的约束。如果我们的披露、目标或索赔被认为不准确、具有误导性，或者没有足够的数据或进展支持，我们可能会受到监管调查、执法行动、诉讼、股东索赔或“洗绿”指控。此外，跨多个司法管辖区的重叠和不同的披露要求造成了无意中的错误陈述或遗漏的更高风险。任何这些结果都可能损害我们的声誉，增加成本，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
与环境、健康和安全事项相关的立法/法规可能会对我们的运营和财务业绩产生负面影响。
我们必须遵守美国、欧洲和我们开展业务的每个国家有关环境问题的广泛的、有时是不一致的法律、规则和条例，例如空气、土壤和水质以及废物处理。我们还必须遵守有关安全、健康和企业社会责任事项的广泛法律、法规和规定。无法保证遵守现有和新的法律、规则和条例不会需要大量支出。
此外，现有的法律、规则和条例，以及政府机构对这类法律和条例的解释和管理，可以修改或重新解释，或者可以通过或变得适用于我们的新法律和条例，这些法律和条例限制或禁止我们开展当前业务的方式，需要额外的许可才能从事我们当前的部分或全部业务，或增加我们部分或全部业务的成本。例如，美国环保局此前
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表示监管框架可能即将发生变化，这可能会影响我们的修复业务，需要改变我们的流程和运营。这些变化可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们还受到美国运输部（“DOT”）和其他司法管辖区机构颁布的运输安全法规的约束。联合国发布并在美国以外的不同司法管辖区采用的DOT法规和标准均对我们的一些包装产品中的危险和非危险材料的运输提出了相关要求，并对我们公司进行随机检查和测试，以确保合规。不遵守可能导致我们被罚款，并可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流。
我们受有关我们业务中使用或存在于我们产品中的某些原材料的法律、规则和法规的约束。例如，全氟烷基物质和多氟烷基物质（PFAS）是一组化学品，自20世纪40年代以来一直被制造并用于消费和工业产品。PFAS化合物不易降解，已证明随着时间的推移会在环境中积累。在我们开展业务的美国、欧洲和其他国家，政府和监管机构对包装产品中PFAS的使用及其在土壤、空气和水污染中的作用进行了更严格的审查。涉及PFAS的政府调查或要求可能导致我们承担损害赔偿或其他费用、民事诉讼，包括人身伤害索赔、集体诉讼、罚款和处罚，或其他补救措施，以及限制或增加我们未来业务运营的成本。这些法律、规则和条例，以及个人的调查和由此产生的索赔，包括集体诉讼和其他业务，可能会对我们在客户中的声誉产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
在欧盟层面，许多法律法规旨在保护人类健康和环境。例如，指令2004/35/EC涉及对环境损害进行补救的义务，这可能要求我们对在我们拥有或使用的场所发现的污染进行补救。欧盟其他法规和指令限制工业活动产生的污染，减少对空气、水和土壤的排放，保护水资源，减少浪费，促进回收、再利用或减少所用材料，实现循环经济，保护员工健康和安全，并规范化学品的登记、评估、授权和限制。欧盟委员会于2021年7月发布了“适合55岁”的一揽子计划；一系列立法提案和现有规则修正案，旨在实现欧盟到2030年将温室气体排放量减少55%的目标。除了现有的能源使用绿色税外，还引入了欧盟塑料税。具体而言，客户和监管机构提高了关注度，在某些情况下要求使用PCR来制造更可持续的包装。如果我们无法有效地采购PCR或创新我们目前的产品供应以满足这一需求，这可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。此外，欧盟包装和包装废物法规将在18个月内实施，并对我们的部分产品从2030年起在回收成分、可回收性和再利用方面提出了新的要求。不遵守这些法律和其他法律，或适用法律框架发生变化，例如美国、欧洲、中国和其他国家加强执行环境法规或客户要求，可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流，此外还会影响我们客户的业务、财务状况、经营业绩和现金流。
我们的业务产生和管理各种产出和废物，包括工业副产品、化学品和与能源相关的排放。美国、欧盟和其他司法管辖区的监管机构正日益扩大法律法规的范围，要求企业在整个价值链中减少浪费，过渡到循环经济实践，并展示其产品改进的生命周期性能。合规可能需要大量资本投资、流程变更或运营限制，不遵守可能会使我们受到罚款、增加我们的成本或导致业务损失，每一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。
我们在食品和制药行业的客户受到越来越多的有关安全的法律、规则和法规的约束。因此，客户可能会要求对我们的产品或设施以及我们生产过程的其他方面进行更改，这可能需要投入资金。未能遵守这些要求可能会对我们与一些客户的关系产生不利影响，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
我们从世界各地的供应商那里采购原材料、组件和服务，其中一些供应商在侵犯人权风险较高的地区开展业务，包括强迫劳动、童工和不安全的工作条件。CS3D、德国《供应链尽职调查法案》和美国《维吾尔强迫劳动预防法》等关键监管要求对企业规定了识别、评估和减轻其供应链中的人权风险的义务。这些要求与上面讨论的其他ESG相关监管框架重叠，包括CSRD和美国新出现的州级披露授权。未能适当管理或补救人权问题可能会导致罚款、供应中断、诉讼、声誉损害或客户合同损失。此外，遵守这些尽职调查义务可能需要在系统、流程和监控方面进行大量投资，这可能会增加我们的成本并影响我们的财务业绩。
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产品责任索赔和其他法律程序可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。
我们生产包装产品，并为客户的产品提供服务，包括食品配料、药物配料和有害物质等敏感产品。涉及这些产品类型的事件可能涉及召回、污染、溢出、泄漏、火灾和爆炸的风险，这可能威胁个人健康、影响环境并导致设备或工艺的故障或故障以及设施的性能低于预期的容量水平。如果我们的任何客户发生涉及我们产品的此类事件，他们可能会向我们提出产品责任索赔。虽然我们建立了广泛的运营流程，力求确保我们产品的设计和制造符合严格的质量标准，但无法保证我们或我们的客户不会遇到可能导致潜在产品、安全、监管或环境索赔以及相关诉讼的运营流程故障。我们还面临着我们在全球运营地区的各种法律诉讼和法律合规风险。任何这类索赔，无论有无根据，都可能是耗时且昂贵的辩护，并可能转移管理层的注意力和资源。根据惯例，我们为这些潜在索赔中的部分（但不是全部）投保。未来，我们可能根本无法将保险维持在商业上可接受的保费和免赔额水平。此外，我们维持的保险水平可能不足以完全覆盖任何和所有损失或责任。如果任何重大判决或索赔没有得到充分的保险或赔偿，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
如果我们的员工、代理或业务合作伙伴违反或被指控违反反贿赂、竞争或其他法律，我们可能会招致罚款或处罚、损害我们的声誉或其他不良后果。
我们无法保证我们的内部控制将始终保护我们免受员工、代理商或业务合作伙伴的鲁莽或犯罪行为，这些行为将违反美国和非美国法律，包括反贿赂、竞争、贸易制裁和监管以及其他法律。任何此类不当行为都可能使我们在美国和其他司法管辖区受到民事或刑事调查，可能导致对我们或我们的子公司的重大民事或刑事金钱和非金钱处罚，并可能损害我们的声誉。甚至我们的员工、代理商或业务合作伙伴的不当或非法行为的指控或出现都可能损害我们的声誉，并导致在调查和应对此类行为方面的重大支出。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
我们认识到有效的网络安全风险管理对我们的运营和利益的重要性。我们的网络安全计划旨在通过有效识别和缓解网络风险来保护我们的员工、客户和资产。该计划由首席信息安全官（“CISO”）领导，并在首席信息和数字官（“CIDO”）的监督下，包括与我们的业务需求相关的广泛的预防性、侦测性和响应性措施，旨在降低我们的特定风险。
该网络安全计划以美国国家标准与技术研究所网络安全框架（“NIST CSF”）为蓝本并进行评估。NIST CSF不是一个认证计划，我们的使用并不意味着遵守特定的相关标准—— NIST CSF被用作设计和管理网络安全计划的指南。
我们网络计划的核心要素包括但不限于：
•风险评估，以确定可能对我们产生重大影响的网络安全风险，包括与我们使用第三方服务提供商相关的风险；
•对我们员工的网络安全意识培训和正在进行的网络安全人员技术培训；
•由跨职能团队实施和管理的程序和技术安全控制；
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•事件响应计划，其中包括应对网络安全事件的程序，包括我们使用第三方服务提供商或合作伙伴所产生的程序；
•通过系统评估和漏洞扫描对安全控制进行定期评估；
•酌情与外部供应商建立合作伙伴关系，以补充我们的内部专业知识、进行安全评估和渗透测试、咨询最佳做法并通过取证分析支持事件响应活动。
治理和监督
董事会监督
如果发生紧急网络安全事件，审计委员会或董事会的全面参与既不实际也不及时，董事会主席、审计委员会主席和首席执行官已被任命为事件监督小组。
管理监督
The
CISO
在CIDO的监督下，对管理持续的网络风险负有主要责任。
CISO持有经认证的信息系统安全专业认证，拥有近30年的技术经验，其中包括超过10年的软件开发和企业架构以及超过15年的网络安全项目的实施、成熟和领先。CIDO负责全球IT战略和运营，拥有近30年领先企业技术组织的经验
.CIDO和CISO连同其团队中的其他人，通过管理和参与上述网络安全风险管理政策、流程和运营，了解有关网络安全事件的监测、预防、检测、缓解和补救的信息。
该公司的管理团队已指定一个网络安全咨询委员会（“委员会”），该委员会由管理层成员组成，包括CISO和跨部门的公司领导人。该委员会确保公司内部与网络计划的目标保持强烈一致，为政策和风险决策提供投入。安理会定期听取关于安全状况、事件和缓解计划的简报。
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项目2。物业
在美国，我们在31个州拥有99个主要制造地点。此外，我们在其他21个国家拥有76个主要制造地点。在全球范围内，拥有92个主要制造地点，而83个是租赁的。主要制造地点是指位于一个国家的制造设施，其净销售额超过公司合并净销售额的0.5%。
许多国内和国际主要制造地点生产跨越不同业务部门的多种产品。定制的聚合物解决方案产品在68个主要制造地点制造；耐用金属解决方案产品在55个主要制造地点制造；可持续纤维解决方案产品在66个主要制造地点制造；集成解决方案产品在31个主要制造地点制造。我们拥有位于美国俄亥俄州特拉华州的全球总部。
我们相信，我们的经营地点状况令人满意，足以满足我们目前的需要。然而，我们继续评估扩大、改善和巩固我们的物业的必要性，以支持我们的Build to Last战略。
项目3。法律程序
我们不是任何对我们的业务或财务状况具有重要意义的未决法律诉讼的当事方。
我们不时成为国家、州或地方一级产生的法律诉讼的一方，这些诉讼涉及我们直接或间接运送到的少量有毒废物，例如油漆溶剂的环境场所。截至本10-KT表格提交之日，我们仅被归类为此类程序的“微量”参与者。我们不是任何涉及政府当局的法律诉讼的当事方，这些法律诉讼是根据已颁布或通过的任何联邦、州或地方条款产生的，这些条款规范向环境排放材料或主要是为了保护环境并涉及超过300,000美元的潜在金钱制裁，但下文所述除外。
2023年2月7日，我武生物于2024年3月26日收购的IPackChem Group SAS的子公司TPG Plastics（“TPG”）收到美国环境保护署（“U.S. EPA”）的信函，通知TPG：美国EPA通过测试确定某些在2018年至2022年期间销售的便携式燃料容器（“PFC”）的排放测试不合格。TPG还收到了加利福尼亚州空气资源委员会（“CARB”）日期为2023年11月7日的一封信函，通知TPG，CARB进行的合规性测试显示，2018年至2022年销售的某些PFC不符合加利福尼亚州的PFC性能标准。TPG已经在2022年底之前停止生产美国EPA和CARB信函所针对的PFC。
我们在这些调查和诉讼中与政府机构合作。截至这份10-KT表格的提交日期，我们预计将向CARB支付52.5万美元的罚款。没有就任何这些诉讼发出其他引证或评估其他罚款。
项目4。矿山安全披露
没有。
第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
我们的A类和B类普通股股票在纽约证券交易所上市，代码分别为GEF和GEF.B。
截至2025年11月14日，A类普通股的在册股东为275名，B类普通股的在册股东为47名。
我们的董事会已授权回购A类普通股或B类普通股或上述任何组合，根据此授权仍有2,504，836股可能被回购。2025年11月11日，我们签订了协议，从2026财年第一季度开始，利用这一可用授权执行约1.50亿美元的公开市场回购计划。
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2025年2月26日，我们向在该日期举行的2025年年度股东大会（“2025年年度会议”）上选出的九名外部董事发行了24,012股A类普通股的无记名股票。根据我们经修订和重述的外部董事股权奖励计划的条款，这些未登记股份作为年度保留的一部分授予这些外部董事，该计划向外部董事提供年度股权奖励，并在2025年年会上获得我们的股东批准。这些未登记股票的总美元价值为1,439，519美元，等于2025年年会召开日期前最后一个交易日在纽约证券交易所报告的A类普通股股票的最后一次出售价格乘以24,012。这些未登记的股份在授予之日已全部归属，但在自授予之日起三年或适用的外部董事因该董事退休、死亡或其他原因而终止在董事会任职之前，转让受到限制，以较早者为准。这九名外部董事是根据经修订的1933年《证券交易法》（“证券法”）颁布的条例D第501（a）（4）条所定义的“认可投资者”，担任此类证券发行人的董事。根据条例D第506条和《证券法》第4（2）节，这些未登记的A类普通股股票的发行免于登记。
我们支付根据本表10-KT第8项中包含的合并财务报表附注11中所述的基础计算的金额不等的季度股息。最近两年每年宣派的股息如下：
2025年每股股息– A类2.18美元；B类3.26美元
2024年每股股息– A类2.10美元；B类3.14美元
我们目前的担保信贷额度和美国应收账款信贷额度的条款限制了我们进行限制性付款的能力，这些付款包括股息和购买、赎回和收购我们的股权。支付股息和其他受限制付款的条件是，根据我们当前的担保信贷额度和美国应收账款信贷额度的条款，不存在某些违约，并且在存在某些违约的情况下，通过部分基于我们的综合净收入的公式对金额进行限制。请参阅本10-KT表第7项中的“流动性和资本资源–借款安排”。
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性能图
下图比较了我们的A类和B类普通股与标准普尔500（“标普 500”）指数和道琼斯美国容器和包装指数（“DJUSCP”）的股票表现，假设在2020年10月31日投资100美元，并将随后每一年的股息再投资。这张图并不是要代表我们的价值。
项目6。[保留]
没有。
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
本讨论中使用的术语“Greif”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们的”指的是Greif，Inc.及其子公司。
格瑞夫业务系统2.0
格瑞夫业务系统是格瑞夫运用了近20年的量化、系统化、纪律化的业务流程。通过我们对安全、人、心态和文化的持续改进，我们加快了格瑞夫业务系统2.0的进程。我们相信，这一系统提高了我们在全球范围内快速扩展和实施创新、举措和最佳实践的能力。反过来，我们预计这将有助于提高生产力、效率和价值创造。
经营成果
对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析基于我们的合并财务报表，这些报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的。根据这些原则编制这些合并财务报表，要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们在合并财务报表日期的资产和负债、收入和支出的报告金额以及或有资产和负债的相关披露。
由于各种经济和其他因素，历史收入和收益可能会或可能不会代表未来的经营成果。请参阅本表10-KT第1A项中的“风险因素”。
调整后EBITDA的非公认会计准则财务指标在以下关于我们的经营业绩的讨论中使用，包括我们的合并业绩和分部业绩。对于我们的综合业绩，调整后EBITDA定义为净收入，加上利息支出净额，加上债务清偿费用，加上其他（收入）费用净额，加上所得税费用，加上折旧、损耗和摊销，加上收购和整合相关成本，加上重组和其他费用，加上非现金资产减值费用，加上处置物业、厂房和设备的（收益）损失净额，加上处置业务的（收益）损失净额，加上其他成本。
由于我们不按可报告分部计算净收入，按可报告分部调整后EBITDA与按可报告分部的营业利润进行调节。在这种情况下，调整后EBITDA的定义是按可报告分部划分的营业利润减去非现金养老金结算（收入）费用，减去未合并关联公司的股权收益，税后净额，加上折旧、损耗和摊销费用，加上收购和整合相关成本，加上重组和其他费用，加上非现金资产减值费用，加上处置物业、厂房和设备的（收益）损失净额，加上处置业务的（收益）损失净额，加上非现金养老金结算（收入）费用，再加上该可报告分部的其他成本。
我们使用调整后EBITDA作为财务指标来评估我们的历史和持续运营，并认为这种非GAAP财务指标有助于使投资者能够对我们的历史和当前业绩进行有意义的比较。上述非GAAP财务指标旨在作为补充，应与我们的财务业绩一起阅读。这些非GAAP财务指标不应被视为替代或替代，也不应被视为优于我们报告的财务业绩。因此，这些财务信息的用户不应过分依赖非公认会计准则财务指标。
财政年度变动
截至2024年10月31日，我们的财政年度从11月1日开始，到次年10月31日结束。除非另有说明，本表10-KT中对2024财年或任何先前财年或这些财年的任何季度的任何提及均与该财年或季度（视情况而定）有关。
我们将财年结束日期改为9月30日，从2025财年开始生效。我们的2025财年从2024年11月1日开始，到2025年9月30日结束，因此，包括十一个月（“2025财年”）。我们的2025年第四财季是截至2025年9月30日的两个月期间。此后，我们的财政年度将从10月1日开始，到次年9月30日结束。
在这份10-KT表格的第7项中，当将2025财年的财务业绩与2024财年的财务业绩进行比较时，将11个月过渡期的结果与从2024财年开始的可比的11个月重铸期的结果进行比较。当将2024财年的财务业绩与2023财年的财务业绩进行比较时，结果是根据我们上一财年年底以12个月为基础呈现的。
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可报告分部变动
从2024年11月1日开始，我们对报告结构进行了更改，转向基于材料解决方案的结构。我们重新调整了组织结构，在四个可报告的业务部门开展业务：定制聚合物解决方案；耐用金属解决方案；可持续纤维解决方案；和综合解决方案。
在定制聚合物解决方案可报告分部，我们生产和销售基于聚合物的综合包装产品线，例如塑料桶、刚性中间散装容器和小型塑料。我们以聚合物为基础的包装产品和服务在全球范围内销售给化工、食品和饮料、农业、医药和矿产品等行业的客户。
在耐用金属解决方案可报告部分，我们生产和销售基于金属的包装产品，包括各种各样的钢桶。我们以金属为基础的包装产品在全球范围内销售给化工、石油、农业以及油漆和涂料等行业的客户。
在可持续纤维解决方案可报告部分，我们生产和销售基于纤维的包装产品，包括纤维桶、未涂布再生板、涂布再生板、管子和芯子以及由未涂布再生板和涂布再生板制成的特殊隔板。我们以纤维为基础的包装产品在北美销售于包装、汽车、建筑、食品和饮料以及建筑产品等行业。此外，这一可报告部分包括到2025财年末的Soterra业务。
在集成解决方案可报告部分，我们生产和销售免费包装产品，例如用于工业包装产品和相关服务的油漆、衬里和闭合系统。此外，这一可报告分部涉及再生纤维的采购和销售以及我们纸板产品中使用的粘合剂的生产和销售，这将在2026财年开始的可持续纤维解决方案可报告分部下报告。这些产品和服务由我们内部使用，也销售给外部客户。
资产剥离和终止经营
2025年6月30日，我们订立了一项最终协议，出售我们的箱板纸业务，包括我们的corrChoice薄板馈线系统（“箱板纸业务”），以及在交易结束之日直接拥有箱板纸业务的子公司的股权，购买价格为18.047亿美元。该交易已于2025年8月31日完成生效（“箱板纸剥离”）。箱板纸业务此前曾在可持续纤维解决方案部门下报告。箱板纸剥离符合终止经营的条件，因为它代表了一种战略转变，将对我们的运营和财务业绩产生重大影响。因此，箱板纸业务从2025年第三季度开始列为已终止经营业务。我们对公司费用的分配进行了更新，以反映管理层如何衡量业绩和分配资源，同时将箱板纸业务排除在持续经营之外。我们对前期数据进行了重铸，以反映这一变化，以符合本年度的列报方式。除非另有说明，以下讨论仅涉及我们的持续运营。
于2025年8月5日，我们订立最终协议，出售我们的Soterra土地管理业务，包括约173,000英亩林地（“Soterra业务”），购买价格约为4.62亿美元，但须作出若干调整。年结束后，该交易于2025年10月1日结束。截至2025财年末，Soterra业务在可持续纤维解决方案部门下报告。Soterra业务剥离不符合终止经营的条件。
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表格财务结果
下表列出2025年、2024年和2023年我们每个可报告分部的净销售额、营业利润和调整后EBITDA：
| 11个月结束 | 12个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | ||||||||||||||||||||
|
年终（百万）
|
2025 | 2024 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 净销售额： | |||||||||||||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | $ | 1,169.6 | $ | 1,027.3 | $ | 1,135.1 | $ | 917.1 | |||||||||||||||
| 耐用金属解决方案 | 1,368.2 | 1,467.8 | 1,602.1 | 1,631.7 | |||||||||||||||||||
| 可持续纤维解决方案 | 1,096.9 | 1,132.4 | 1,242.3 | 1,307.9 | |||||||||||||||||||
| 综合解决方案 | 298.4 | 345.3 | 375.4 | 318.6 | |||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 3,933.1 | $ | 3,972.8 | $ | 4,354.9 | $ | 4,175.3 | |||||||||||||||
| 营业利润： | |||||||||||||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | $ | 26.9 | $ | 36.0 | $ | 39.1 | $ | 96.2 | |||||||||||||||
| 耐用金属解决方案 | 108.0 | 120.7 | 134.9 | 143.1 | |||||||||||||||||||
| 可持续纤维解决方案 | 27.0 | 80.3 | 87.5 | 166.1 | |||||||||||||||||||
| 综合解决方案 | 5.7 | 76.1 | 76.3 | 21.4 | |||||||||||||||||||
| 营业利润总额 | $ | 167.6 | $ | 313.1 | $ | 337.8 | $ | 426.8 | |||||||||||||||
| 调整后EBITDA： | |||||||||||||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | $ | 141.1 | $ | 125.5 | $ | 138.9 | $ | 148.9 | |||||||||||||||
| 耐用金属解决方案 | 150.5 | 151.1 | 165.8 | 172.0 | |||||||||||||||||||
| 可持续纤维解决方案 | 196.1 | 176.3 | 194.0 | 262.6 | |||||||||||||||||||
| 综合解决方案 | 23.6 | 43.0 | 45.0 | 38.4 | |||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA总额 | $ | 511.3 | $ | 495.9 | $ | 543.7 | $ | 621.9 | |||||||||||||||
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下表列出了我们2025年、2024年和2023年综合业绩的调整后EBITDA，与净收入和营业利润对账：
| 11个月结束 | 12个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | ||||||||||||||||||||
|
年终（百万）
|
2025 | 2024 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 38.2 | $ | 246.2 | $ | 262.6 | $ | 300.5 | |||||||||||||||
| 加：利息支出，净额 | 56.1 | 40.7 | 46.0 | 15.7 | |||||||||||||||||||
| 加：非现金养老金结算费用 | — | — | — | 3.5 | |||||||||||||||||||
| 加：其他费用，净额 | 7.8 | 9.9 | 10.1 | 11.2 | |||||||||||||||||||
| 加：所得税费用 | 64.8 | 18.9 | 22.2 | 98.1 | |||||||||||||||||||
| 加：未合并关联公司的股权收益，税后净额 | 0.7 | (2.6) | (3.1) | (2.2) | |||||||||||||||||||
| 营业利润 | 167.6 | 313.1 | 337.8 | 426.8 | |||||||||||||||||||
| 减：非现金养老金结算费用 | — | — | — | 3.5 | |||||||||||||||||||
| 减：未合并关联公司的股权收益，税后净额 | 0.7 | (2.6) | (3.1) | (2.2) | |||||||||||||||||||
| 加：折旧、损耗和摊销费用 | 212.7 | 207.6 | 227.7 | 198.0 | |||||||||||||||||||
| 加：收购和整合相关成本 | 7.1 | 17.4 | 18.5 | 19.0 | |||||||||||||||||||
| 加：重组和其他费用 | 62.6 | 2.7 | 5.4 | 18.7 | |||||||||||||||||||
| 加：非现金资产减值费用 | 37.9 | 2.3 | 2.6 | 20.3 | |||||||||||||||||||
| 加：出售物业、厂房及设备收益净额 | (7.5) | (7.1) | (9.1) | (2.5) | |||||||||||||||||||
| 加：处置业务损失（收益），净额 | 1.9 | (46.1) | (46.0) | (64.0) | |||||||||||||||||||
| 加：非现金养老金结算费用 | — | — | — | 3.5 | |||||||||||||||||||
| 加：其他费用* | 29.7 | 3.4 | 3.7 | 3.4 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 511.3 | $ | 495.9 | $ | 543.7 | $ | 621.9 | |||||||||||||||
| *包括财政年度年终变动成本、处置业务的股份补偿影响以及与箱板纸剥离相关的一次性慈善捐款 | |||||||||||||||||||||||
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下表列出了我们每个可报告分部的调整后EBITDA，并与每个可报告分部的营业利润进行了调节，为2025、2024和2023年：
| 截至2025年9月30日止十一个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 26.9 | $ | 108.0 | $ | 27.0 | $ | 5.7 | $ | 167.6 | |||||||||||||||||||
| 减：未合并关联公司的股权收益，税后净额 | — | — | — | 0.7 | 0.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：折旧、损耗和摊销费用 | 86.3 | 25.6 | 91.8 | 9.0 | 212.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：收购和整合相关成本 | 7.1 | — | — | — | 7.1 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：重组和其他费用 | 9.6 | 12.5 | 36.4 | 4.1 | 62.6 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：非现金资产减值费用 | 3.1 | 2.3 | 31.8 | 0.7 | 37.9 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：处置物业、厂房和设备的（收益）损失，净额 | (0.2) | (7.6) | 0.3 | — | (7.5) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：处置业务损失，净额 | — | — | 0.5 | 1.4 | 1.9 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：其他费用* | 8.3 | 9.7 | 8.3 | 3.4 | 29.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 141.1 | $ | 150.5 | $ | 196.1 | $ | 23.6 | $ | 511.3 | |||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止十一个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 36.0 | $ | 120.7 | $ | 80.3 | $ | 76.1 | $ | 313.1 | |||||||||||||||||||
| 减：未合并关联公司的股权收益，税后净额 | — | — | — | (2.6) | (2.6) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：折旧、损耗和摊销费用 | 71.6 | 26.6 | 97.7 | 11.7 | 207.6 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：收购和整合相关成本 | 16.1 | — | 1.3 | — | 17.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：重组和其他费用 | 1.4 | 2.4 | (1.9) | 0.8 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：非现金资产减值费用 | — | 0.4 | 1.7 | 0.2 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：出售物业、厂房及设备收益净额 | (0.4) | (0.1) | (3.9) | (2.7) | (7.1) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：出售业务收益，净 | — | — | — | (46.1) | (46.1) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：其他费用* | 0.8 | 1.1 | 1.1 | 0.4 | 3.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 125.5 | $ | 151.1 | $ | 176.3 | $ | 43.0 | $ | 495.9 | |||||||||||||||||||
| *包括财政年度年终变动成本、处置业务的股份补偿影响以及与箱板纸剥离相关的一次性慈善捐款 | |||||||||||||||||||||||||||||
28
| 截至2024年10月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 39.1 | $ | 134.9 | $ | 87.5 | $ | 76.3 | $ | 337.8 | |||||||||||||||||||
| 减：未合并关联公司的股权收益，税后净额 | — | — | — | (3.1) | (3.1) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：折旧、损耗和摊销费用 | 79.3 | 29.1 | 106.6 | 12.7 | 227.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：收购和整合相关成本 | 17.2 | — | 1.3 | — | 18.5 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：重组和其他费用 | 2.3 | 3.0 | (0.8) | 0.9 | 5.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：非现金资产减值费用 | 0.3 | 0.4 | 1.7 | 0.2 | 2.6 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：出售物业、厂房及设备收益净额 | (0.2) | (2.8) | (3.4) | (2.7) | (9.1) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：出售业务收益，净 | — | — | — | (46.0) | (46.0) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：其他费用* | 0.9 | 1.2 | 1.1 | 0.5 | 3.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 138.9 | $ | 165.8 | $ | 194.0 | $ | 45.0 | $ | 543.7 | |||||||||||||||||||
| 截至2023年10月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 96.2 | $ | 143.1 | $ | 166.1 | $ | 21.4 | $ | 426.8 | |||||||||||||||||||
| 减：非现金养老金结算费用 | 3.5 | — | — | — | 3.5 | ||||||||||||||||||||||||
| 减：未合并关联公司的股权收益，税后净额 | (0.9) | — | — | (1.3) | (2.2) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：折旧、损耗和摊销费用 | 47.4 | 28.7 | 109.4 | 12.5 | 198.0 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：收购和整合相关成本 | 10.8 | — | 8.2 | — | 19.0 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：重组和其他费用 | 2.1 | 1.7 | 12.5 | 2.4 | 18.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：非现金资产减值费用 | 0.1 | 1.8 | 17.7 | 0.7 | 20.3 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：处置物业、厂房和设备的损失（收益）净额 | 0.2 | (4.5) | 2.1 | (0.3) | (2.5) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：出售业务收益，净 | (9.4) | — | (54.6) | — | (64.0) | ||||||||||||||||||||||||
| 加：其他费用* | 0.6 | 1.2 | 1.2 | 0.4 | 3.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 148.9 | $ | 172.0 | $ | 262.6 | $ | 38.4 | $ | 621.9 | |||||||||||||||||||
| *包括财政年度年终变动成本、处置业务的股份补偿影响以及与箱板纸剥离相关的一次性慈善捐款 | |||||||||||||||||||||||||||||
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2025年（截至2025年9月30日止11个月）对比2024年（截至2024年9月30日止11个月）
净销售额
2025年的净销售额为39.331亿美元，而2024年的净销售额为39.728亿美元。减少3970万美元的主要原因是8690万美元，原因是销量下降、2024年第三季度剥离Delta Petroleum Company，Inc.（“Delta剥离”）产生的4080万美元影响以及平均售价下降，部分被最近收购的9720万美元贡献所抵消。有关按可报告分部划分的净销售额的更多信息，请参见下文“分部审查”。
毛利
2025年毛利润为8.715亿美元，而2024年为8.178亿美元。5370万美元的增长主要是由于原材料、运输和制造成本下降，部分被影响净销售额的相同因素所抵消。有关按可报告分部划分的毛利的更多信息，请参见下文“分部回顾”。2025年毛利率为22.2%，2024年为20.6%。
销售、一般和行政费用
2025年的销售、一般和行政（“SG & A”）费用为6.019亿美元，而2024年为5.355亿美元。这6640万美元的增长主要是由于更高的补偿费用、与箱板纸剥离相关的一次性费用以及与近期收购相关的更高的摊销成本。SG & A费用占2025年净销售额的15.3%，而2024年占净销售额的13.5%。
财政措施
2025年营业利润为1.676亿美元，而2024年为3.131亿美元。2025年持续经营业务的净收入为3820万美元，而2024年为2.462亿美元，这主要是由于重组和其他费用增加、非现金资产减值费用增加和所得税费用增加。2025年调整后EBITDA为5.113亿美元，而2024年为4.959亿美元。各可报告分部的经营利润及经调整EBITDA变动原因，见下文“分部回顾”。
趋势
我们预计，工业收缩的多年期将持续到2026财年，尽管我们看到了区域性和局部性的改善，但我们尚未发现任何令人信服的需求拐点即将出现。关键原材料和物流投入的价格预计将大体保持稳定，受制于地缘政治和区域波动。我们将继续监测不断变化的全球可持续性和监管发展，这可能会适度增加成本，但也会支持对我们生产和销售的循环和回收包装解决方案的需求。
分部回顾
影响我们分部盈利能力的关键因素包括：
•售价、产品组合、客户需求、销量；
•原材料成本，主要是钢材、树脂、旧瓦楞容器和用于翻新的废旧工业包装；
•能源和运输成本；
•执行Greif业务系统2.0带来的好处；
•重组费用；
•收购及整合业务及设施；
•剥离业务和设施；以及
•外币折算的影响。
由于箱板剥离，之前在可持续纤维解决方案部门下报告的箱板业务被列为已终止业务。我们对每个持续可报告分部的公司费用分配进行了更新，以反映管理层如何衡量业绩和分配资源，同时将箱板纸业务排除在持续经营之外。
30
定制聚合物解决方案
2025年净销售额为11.696亿美元，而2024年为10.273亿美元。1.423亿美元的增长主要是由于最近的收购贡献了9720万美元，平均售价提高了2110万美元，销量增加和积极的外币换算影响导致了1920万美元。
2025年毛利润为2.537亿美元，而2024年为2.001亿美元。5360万美元的增长主要是由于影响净销售额的相同因素，但部分被原材料、运输和制造成本增加所抵消。2025年毛利率为21.7%，而2024年为19.5%。
2025年营业利润为2690万美元，而2024年为3600万美元。910万美元的减少主要是由于与较高的补偿费用和近期收购的摊销费用相关的SG & A费用增加，部分被影响毛利润的相同因素所抵消。2025年调整后EBITDA为1.411亿美元，而2024年为1.255亿美元。1560万美元的增长主要是由于影响毛利润的相同因素，部分被与更高的补偿费用相关的更高的SG & A费用所抵消。
耐用金属解决方案
2025年的净销售额为13.682亿美元，而2024年的净销售额为14.678亿美元。减少9960万美元主要是由于销量减少造成的7070万美元、平均售价下降和负面的外币换算影响造成的2610万美元。
2025年毛利润为2.825亿美元，而2024年为2.905亿美元。减少800万美元的主要原因是影响净销售额的因素相同，但部分被原材料成本下降所抵消。2025年毛利率为20.6%，而2024年为19.8%。
2025年营业利润为1.08亿美元，而2024年为1.207亿美元。减少1270万美元主要是由于影响毛利润的因素相同。2025年调整后EBITDA为1.505亿美元，而2024年为1.511亿美元。减少60万美元主要是由于影响毛利润的相同因素，但部分被较低的激励成本所抵消。
可持续纤维解决方案
2025年的净销售额为10.969亿美元，而2024年的净销售额为11.324亿美元。减少3550万美元主要是由于销量减少导致的5390万美元，部分被公布的箱板价格上涨带来的1970万美元所抵消。
2025年毛利润为2.50亿美元，而2024年为2.254亿美元。2460万美元的增长主要是由于原材料和制造成本下降，部分被影响净销售额的相同因素所抵消。2025年毛利率为22.8%，2024年为19.9%。
2025年的营业利润为2700万美元，而2024年的营业利润为8030万美元。5330万美元的减少主要是由于与更高的补偿费用、更高的重组和其他费用以及更高的减值费用相关的更高的SG & A费用，部分被影响毛利润的相同因素所抵消。2025年调整后EBITDA为1.961亿美元，而2024年为1.763亿美元。1980万美元的增长主要是由于影响毛利润的相同因素，部分被与更高的补偿费用相关的更高的SG & A费用所抵消。
综合解决方案
2025年净销售额为2.984亿美元，而2024年为3.453亿美元。减少4690万美元主要是由于Delta资产剥离带来的4080万美元影响以及平均售价下降，但销量增加部分抵消了这一影响。
2025年的毛利润为8530万美元，而2024年的毛利润为1.018亿美元。减少1650万美元主要是由于Delta资产剥离。2025年毛利率为28.6%，2024年为29.5%。
2025年的营业利润为570万美元，而2024年的营业利润为7610万美元。减少7040万美元主要是由于2024年第三季度从Delta资产剥离中获得的4610万美元收益以及影响毛利润的相同因素。2025年调整后EBITDA为2360万美元，而2024年为4300万美元。减少1940万美元主要是由于影响毛利润的相同因素。
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所得税费用
在2025财年，我们在超过35个国家开展业务。我们在美国境外的业务受到额外风险的影响，这些风险在美国境内可能不存在，或者同样重要。全球化经营要求我们驾驭多样化和不断演变的税收制度。
多个国家颁布立法，实施经济合作与发展组织规定的报告利润15%的全球最低税率（“支柱2税”）。在2023和2024年期间，许多国家开始将支柱2税收示范规则概念纳入其国内法。尽管示范规则提供了适用最低税额的框架，但各国可能会颁布与示范规则略有不同的支柱2税项并在不同的时间线上，并可能会根据支柱2税项调整国内税收优惠。这些变化对我们2025年的合并财务报表没有重大影响。我们将继续评估就我们经营所在司法管辖区的全球最低税制提出和颁布的立法的影响。
2025年7月4日，俗称《一大美丽法案》（OBBBA）的H.R. 1被颁布为法律。OBBBA永久延长了2017年《减税和就业法案》的几项主要条款，包括100%奖金折旧、国内研究费用支出、增强商业利息扣除、修改国际税收框架。我们评估了OBBBA的影响，并确定它不会对我们2025年的合并财务报表产生实质性影响。OBBBA的大部分条款，除了奖金折旧，在2026财年之前不会对我们产生影响。
编制我们的财务报表需要使用影响我们的资产、负债、收入和支出的报告金额的估计和假设。我们经营所在的众多税务管辖区，以及各种税法的多样性和复杂性，造成了一定程度的不确定性，在处理复杂税务问题的影响时需要做出判断。我们的有效税率和税收支出的金额取决于各种因素，包括：获得收入的司法管辖区的税法；递延所得税资产变现的能力；与美国和国际司法管辖区的税务机关的谈判和争议解决；以及税法的变化。
所得税拨备采用资产负债法计算。在这种方法下，递延所得税资产和负债是根据资产和负债的账面和计税基础之间的暂时性差异变化的预期未来税务后果进行当期确认的。这种方法包括对未来实现与税收损失相关的税收优惠的估计。递延税项资产和负债采用适用于这些资产预期变现或结算年度有效的应课税收入的现行已颁布税率计量。
2025年的所得税费用为6480万美元，税前收入为1.037亿美元；2024年的所得税费用为1890万美元，税前收入为2.625亿美元。2025年所得税费用增加4590万美元，主要是由于影响税前收入的非经常性项目、重要的永久性项目、预扣税、不确定的税务状况以及估值备抵调整。2024年的所得税费用受到某些无形财产离岸确认递延所得税资产的有利影响。
我们根据会计准则编纂（“ASC”）740“所得税”评估与美国和国际司法管辖区不确定税务状况相关的潜在所得税负债。由于税法的复杂性及其应用的不确定性，估计这些负债涉及重大判断。我们会根据不断变化的事实和情况，包括时效到期，定期重新评估新的和现有的储备。2025年期间，新的不确定税务状况负债被诉讼时效失效部分抵消，导致我们的不确定税务状况负债净增加。不确定税收状况下的2025年净活动使税收支出比上一年增加了1030万美元。
不确定税务状况的最终解决方案可能与我们目前的估计存在重大差异。如果实际结果与我们对ASC 740的估计不同，由此产生的调整可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。虽然具体税务事项的时间和结果仍不确定，但我们认为我们对不确定税务状况的税务账户进行了适当的陈述。
有关更多信息，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注8。
2024年（截至2024年10月31日止12个月）对比2023年（截至2023年10月31日止12个月）
净销售额
2024年净销售额为43.549亿美元，2023年为41.753亿美元。增加的1.796亿美元主要是由于2.616亿美元的购置捐款，部分被
32
4610万美元和3050万美元的资产剥离影响。有关按可报告分部划分的净销售额的更多信息，请参见下文“分部审查”。
毛利
2024年毛利润为8.991亿美元，2023年为9.286亿美元。减少2950万美元主要是由于原材料成本增加以及运输和制造成本增加，部分被影响净销售额的相同因素所抵消。有关按可报告分部划分的毛利的更多信息，请参见下文“分部回顾”。2024年毛利率为20.6%，2023年为22.2%，下降的主要原因是公布的指数采购价格上涨导致可持续纤维解决方案部门的原材料投入成本增加。
SG & A
2024年SG & A费用为5.899亿美元，2023年为5.103亿美元。7960万美元的增长主要是由于收购，包括摊销成本、补偿费用和战略投资产生的成本。SG & A费用为2024年净销售额的13.5%，而2023年为净销售额的12.2%。
财政措施
2024年营业利润为3.378亿美元，2023年为4.268亿美元。2024年持续经营业务的净收入为2.626亿美元，而2023年为3.005亿美元。2024年调整后EBITDA为5.437亿美元，2023年为6.219亿美元。各可报告分部的经营利润及经调整EBITDA变动原因，见下文“分部回顾”。
分部回顾
影响我们分部盈利能力的关键因素包括：
•售价、产品组合、客户需求、销量；
•原材料成本，主要是钢材、树脂、旧瓦楞容器和用于翻新的废旧工业包装；
•能源和运输成本；
•执行Greif业务系统2.0带来的好处；
•重组费用；
•收购及整合业务及设施；
•剥离业务和设施；以及
•外币折算的影响。
由于箱板剥离，之前在可持续纤维解决方案部门下报告的箱板业务被列为已终止业务。我们对每个持续可报告分部的公司费用分配进行了更新，以反映管理层如何衡量业绩和分配资源，同时将箱板纸业务排除在持续经营之外。
定制聚合物解决方案
2024年净销售额为11.351亿美元，2023年为9.171亿美元。增加2.18亿美元主要是由于2.137亿美元的收购捐款。
2024年毛利润为2.227亿美元，2023年为2.108亿美元。1190万美元的增长主要是由于影响净销售额的同一因素。2024年毛利率为19.6%，2023年为23.0%。毛利率下降主要是由于原材料投入成本上升。
2024年营业利润为3910万美元，2023年为9620万美元。减少5710万美元主要是由于与收购相关的SG & A费用增加，部分被影响毛利润的相同因素所抵消。2024年调整后EBITDA为1.389亿美元，2023年为1.489亿美元。减少1,000万美元主要是由于与收购相关的SG & A费用增加，不包括折旧和摊销的影响，但被影响毛利润的相同因素部分抵消。
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耐用金属解决方案
2024年净销售额为16.021亿美元，2023年为16.317亿美元。减少2960万美元主要是由于3580万美元的负面外币换算影响，部分被销量增加导致的810万美元所抵消。
2024年毛利润为3.192亿美元，2023年为3.086亿美元。1060万美元的增长主要是由于原材料成本下降，部分被影响净销售额的相同因素所抵消。2024年毛利率为19.9%，2023年为18.9%。
2024年营业利润为1.349亿美元，2023年为1.431亿美元。820万美元的减少主要是由于与更高的补偿费用相关的SG & A费用增加，部分被影响毛利润的相同因素所抵消。2024年调整后EBITDA为1.658亿美元，2023年为1.72亿美元。减少620万美元主要是由于影响营业利润的相同因素。
可持续纤维解决方案
2024年净销售额为12.423亿美元，2023年为13.079亿美元。减少6560万美元的主要原因是6180万美元，原因是销量减少，以及由于公布的箱板价格下降，收购贡献和平均售价下降之间的一些抵消影响。
2024年毛利润为2.48亿美元，2023年为3.195亿美元。7150万美元的减少主要是由于原材料成本、运输和制造成本增加，部分被影响净销售额的相同因素所抵消。2024年毛利率为20.0%，2023年为24.4%。毛利率下降主要是由于公布的指数采购价格较高导致原材料投入成本较高。
2024年营业利润为8750万美元，2023年为1.661亿美元。7860万美元的减少主要是由于影响毛利润的相同因素，以及2023年第一季度剥离可持续纤维解决方案部门Tama Paperboard，LLC（“Tama剥离”）带来的5460万美元收益，部分被较低的减值、重组和其他费用所抵消。2024年调整后EBITDA为1.94亿美元，2023年为2.626亿美元。减少6860万美元主要是由于影响毛利润的相同因素。
综合解决方案
2024年净销售额为3.754亿美元，2023年为3.186亿美元。这5680万美元的增长主要是由于销量增加带来的3850万美元和平均售价增加带来的910万美元。
2024年毛利润为1.092亿美元，2023年为8970万美元。1950万美元的增长主要是由于影响净销售额的相同因素，但部分被较高的原材料成本所抵消。2024年毛利率为29.1%，2023年为28.2%。
2024年营业利润为7630万美元，2023年为2140万美元。5490万美元的增长主要是由于2024年第三季度从Delta资产剥离中获得的4610万美元收益以及影响毛利润的相同因素，部分被与更高的补偿费用相关的更高的SG & A费用所抵消。2024年调整后EBITDA为4500万美元，2023年为3840万美元。660万美元的增长主要是由于影响毛利润的相同因素，部分被与更高的补偿费用相关的更高的SG & A费用所抵消。
所得税费用
2024年的所得税费用为2220万美元，税前收入为2.817亿美元；2023年的所得税费用为9810万美元，税前收入为3.964亿美元。2024年所得税费用减少7590万美元，主要是由于2024年税前收益减少，以及确认了与某些无形财产的外包相关的递延所得税资产。
流动性和资本资源
我们流动性的主要来源是我们的高级担保信贷额度下的经营现金流和借款，以及我们的贸易应收账款信贷额度的收益。我们利用这些来源为我们的营运资金需求、资本支出、现金分红、偿还债务和收购提供资金。我们预计将继续以类似方式为这些项目提供资金。我们目前预计，经营现金流、我们的高级担保信贷额度下的借款以及我们的贸易收益
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应收账款信贷额度将足以为我们预期的营运资金、资本支出、现金股息、偿还债务和其他流动性需求提供至少12个月的资金。
与箱板纸业务相关的现金流没有被分离，并包含在我们的综合现金流量表中。预计未来期间没有箱板纸业务的现金流不会对我们的流动性或资本资源产生重大影响。
如上文所述，我们完成了我们的箱板纸业务的销售，自2025年8月31日为18.047亿美元和我们的Soterra业务有效作为2025年10月1日for约4.62亿美元，可能会有一定的调整。这些出售交易的现金所得款项净额用于偿还债务。
现金流
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||
|
11个月结束（百万）
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 58.6 | $ | 300.6 | |||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 1,683.2 | (648.1) | |||||||||
| 筹资活动提供的现金净额（用于） | (1,727.5) | 372.8 | |||||||||
| 汇率对现金的影响 | 44.7 | 10.2 | |||||||||
| 现金及现金等价物净增加额 | 59.0 | 35.5 | |||||||||
| 年初现金及现金等价物 | 197.7 | 180.9 | |||||||||
| 年末现金及现金等价物 | $ | 256.7 | $ | 216.4 | |||||||
经营活动
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的十一个月中，应收账款变动提供（用于）的现金分别为190万美元和（63.4）万美元。应收账款水平的有利变化主要是由于收款增加和净销售额下降。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止十一个月，存货变动提供的现金（已使用）分别为（10.5）百万美元和（45.3）百万美元。库存的有利变化主要是由于原材料价格下降。
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的十一个月中，应付账款变动提供的现金（用于）分别为（43.0）百万美元和3430万美元。应付账款水平的不利变化主要是由于付款时间和原材料价格下降。
投资活动
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的十一个月中，我们分别在资本支出方面投入了1.438亿美元和1.760亿美元的现金，其中分别为5000万美元和4540万美元，与箱板纸业务的资本支出方面的现金有关。
在截至2025年9月30日的十一个月中，我们从某些交叉货币掉期合约的现金结算中获得了2250万美元的收益，其中1150万美元与指定为净投资对冲的交叉货币掉期合约有关，1100万美元与指定为现金流对冲的交叉货币掉期合约有关。
在截至2024年9月30日的十一个月中，我们为购买业务支付了5.676亿美元，扣除所收购的现金，主要用于于2024年3月26日收购IPackChem Group SAS（“IPackChem”）（“IPackChem Acquisition”）。
在截至2025年9月30日的十一个月中，我们从出售业务中获得了17.804亿美元的现金，主要来自集装箱板剥离。在截至2024年9月30日的十一个月中，我们从出售业务中获得了8900万美元的现金，主要来自Delta资产剥离。
融资活动
截至2025年9月30日和2024年9月30日的11个月，我们分别向股东支付了1.011亿美元和9690万美元的现金股息。我们向非控股权益支付了2270万美元的股息和
35
截至2025年9月30日和2024年9月30日的11个月，分别为1590万美元，增长主要来自最近的收购。
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的十一个月中，我们（已付清）借入的债务分别为（1,551.2）百万美元和5.035亿美元，扣除付款。2025年的还款主要来自集装箱板剥离的收益。2024年的借款主要用于IPackChem收购。
财务义务
长期负债
长期债务汇总如下：
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 2022年信贷协议-定期贷款 | $ | 784.1 | $ | 1,707.4 | |||||||
| 2023年信贷协议-定期贷款 | 135.3 | 288.8 | |||||||||
| 应收账款信贷额度 | — | 357.9 | |||||||||
| 2022年信贷协议-循环信贷安排 | — | 373.7 | |||||||||
| 其他债务 | — | 1.3 | |||||||||
| 919.4 | 2,729.1 | ||||||||||
| 较少的电流部分 | — | 95.8 | |||||||||
| 减去递延融资成本 | 4.6 | 7.1 | |||||||||
| 长期债务，净额 | $ | 914.8 | $ | 2,626.2 | |||||||
2022年信贷协议
我们和我们的某些子公司是与金融机构银团签订的高级担保信贷协议（“2022年信贷协议”）的当事方。
2022年信贷协议规定：（a）8.00亿美元的有担保循环信贷融资，包括7.25亿美元的多币种融资和7500万美元的美元融资，将于2027年3月1日到期；（b）11.00亿美元的有担保定期贷款A-1融资，季度本金分期从2022年7月31日开始，持续到2027年1月31日，此类定期贷款A-1融资的任何未偿本金余额将于2027年3月1日到期应付；（c）5.15亿美元的有担保定期贷款A-2融资，季度本金分期从7月31日开始，2022年并持续到2027年1月31日，此类定期贷款A-2的任何未偿本金余额将于2027年3月1日到期应付，（d）如下文所述，一笔3亿美元的增量有担保定期贷款A-4融资，季度本金分期从2024年4月30日开始并持续到2027年1月31日，此类定期贷款A-4的任何未偿本金余额将于2027年3月1日到期应付。根据2022年信贷协议的条款，经贷款人同意，公司可选择根据2022年信贷协议借入额外资金。
于2024年3月25日，公司及其若干附属公司与金融机构银团订立增量定期贷款协议（「增量定期贷款A-4协议」）。增量定期贷款A-4协议是对2022年信贷协议的修订。增量定期贷款A-4协议规定了本金总额为3亿美元的贷款，于2024年3月25日以单次提款方式提供（“增量定期贷款A-4”）。就增量定期贷款A-4偿还或预付的金额不得再借款。增量定期贷款A-4按年利率2.50%按季度等额分期偿还本金，剩余未偿本金余额将于2027年3月1日到期。增量定期贷款A-4的条款和规定在所有重大方面与根据2022年信贷协议作出的其他定期贷款的条款和规定相同。公司与增量定期贷款A-4相关的义务与2022年信贷协议项下的其他义务在apari passu基础。公司于2024年3月26日使用增量定期贷款A-4的收益偿还2022年信贷协议项下循环信贷额度所提取的资金，用于购买IPackChem。
2022年信贷协议下的应计利息基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上信用利差调整或定期重置的基准利率，在每种情况下，加上计算出的保证金金额，该金额基于我们的
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杠杆率。截至2025年9月30日，我们在8亿美元的有担保循环信贷额度下拥有8亿美元的可用借款能力。
2022年信贷协议项下所有借款的偿还以我们个人财产的担保权益和我们某些美国子公司的个人财产（包括设备和库存以及某些无形资产）以及我们几乎所有美国子公司的股本质押为担保，并部分以非美国借款人的股本为担保。然而，如果我们收到并维持穆迪投资者服务公司或标准普尔金融服务有限责任公司的投资级评级，我们可能会要求解除此类抵押品。
2022年信贷协议包含某些契约，其中包括要求我们保持一定杠杆率和利息覆盖率的财务契约。杠杆比率一般要求，在任何财政季度末，我们将不允许（a）我们的综合债务总额（减去我们的非限制性现金和现金等价物总额）与（b）我们的综合净收入加上折旧、损耗和摊销、利息支出（包括资本化利息）、所得税的比率，并减去某些特别收益和非经常性收益（或加上某些特别损失和非经常性损失）并加上或减去前十二个月的某些其他项目（本段仅使用“EBITDA”）大于4.00至1.00；但前提是该杠杆比率须受（i）在某些特定收购完成时以及之后的随后三个财政季度进行的0.50的契约升级（定义见2022年信贷协议）增加调整，（ii）在任何抵押品解除期限内（如2022年信贷协议中所定义）进行0.25x的抵押品解除减少调整。利息覆盖率通常要求，在任何财政季度末，在适用的前十二个月期间，我们不允许（a）我们的合并EBITDA与（b）我们的合并利息支出在已支付或应付范围内的比率低于3.00至1.00。截至2025年9月30日，我们遵守了2022年信贷协议中的契诺和其他协议。
2023年信贷协议
于2023年5月17日，我们及Greif Packaging LLC（Greif，Inc.的直接全资附属公司）与CoBank、ACB（“CoBank”）订立3亿美元的优先担保信贷协议（“2023年信贷协议”），后者担任贷款人并担任2023年信贷协议的行政代理人。根据2022年信贷协议的条款，2023年信贷协议被允许增加等值债务。2023年信贷协议提供了一笔3亿美元的有担保定期贷款融资，每季度分期偿还本金，从2023年7月31日开始，一直持续到2028年1月31日，该定期贷款的任何未偿本金余额将于2028年5月17日到期应付。我们使用2023年信贷协议项下的借款来偿还2022年信贷协议项下的部分未偿还借款并为其再融资。2023年信贷协议下的应计利息基于SOFR加上信用利差调整或定期重置的基准利率，在每种情况下，加上基于我们的杠杆比率的计算保证金金额。
2023年信贷协议项下所有借款的偿还由我们的某些个人财产和我们某些美国子公司的某些个人财产的担保权益担保，包括设备和库存以及某些无形资产，以及我们几乎所有美国子公司的股本质押。然而，如果我们收到并维持穆迪投资者服务公司或标准普尔金融服务有限责任公司的投资级评级，我们可能会要求解除此类抵押品。我们根据2023年信贷协议承担的义务以pari passu与2022年信贷协议项下产生的义务的基础。
如上文所述，2023年信贷协议包含与2022年信贷协议中的契约基本相同的契约，包括财务契约，以及与2022年信贷协议相关的“最优惠贷款人”条款。截至2025年9月30日，我们遵守了2023年信贷协议中的契诺和其他协议。
短期债务
短期债务汇总如下：
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 应收账款信贷额度 | 275.0 | — | |||||||||
| 其他债务 | 12.7 | 18.6 | |||||||||
| 287.7 | 18.6 | ||||||||||
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应收账款信贷便利
我们有一项2亿美元的美国应收账款融资融资协议（“美国RFA”），将于2026年5月15日到期。截至2025年9月30日，美国RFA项下有1.797亿美元（截至2024年10月31日为2.737亿美元）的未偿余额。美国RFA还包含与2022年信贷协议下的契约基本相同的违约事件和契约。截至2025年9月30日，我们遵守了这些盟约。美国RFA的收益可用于营运资金和一般公司用途。
我们有一份1亿欧元（截至2025年9月30日为1.17亿美元）的欧洲应收账款融资协议（“欧洲RFA”）将于2026年4月21日到期。截至2025年9月30日，欧洲RFA项下有9530万美元（截至2024年10月31日为8420万美元）的未偿余额。截至2025年9月30日，我们遵守了与欧洲RFA相关的契约。欧洲RFA的收益可用于营运资金和一般公司用途。
有关我们的财务义务的更多信息，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注5。
金融工具
利率衍生品
截至2025年9月30日，我们有各种利率掉期，总名义金额为5.625亿美元（截至2024年10月31日为14.00亿美元），在期限内摊销，其中我们收到基于SOFR的可变利率付款，作为回报，我们有义务按1.87%的加权平均固定利率支付利息。出于会计目的，这些衍生工具被指定为现金流量套期，将于2027年3月1日至2029年7月16日期间到期。
因此，这些衍生工具的收益或损失作为其他综合收益的组成部分报告，并在与预测交易相关的同一项目中以及在被套期交易影响收益的同一期间重新分类为收益。
截至2025年9月30日止年度（11个月），由于对冲的预测交易很可能不会发生，我们加速将其他全面收益中的金额重新分类为收益。加速的金额是530万美元的损失。
外汇对冲
我们以国际货币开展业务，并受到与外汇汇率变化相关的风险。我们的目标是减少与外汇汇率变化相关的波动性，让管理层将注意力集中在业务运营上。因此，我们订立各种合约，其价值随外汇汇率变化而变化，以保护某些现有外币资产和负债、承诺和预期外币现金流量的价值。
截至2025年9月30日和2024年10月31日，我们的未平仓外币远期合约名义金额分别为1.65亿美元和7410万美元。
交叉货币掉期
我们在不同的国际地点有业务和投资，并受到与外汇汇率变化相关的风险。截至2025年9月30日，我们有交叉货币利率互换，将5.349亿美元（截至2024年10月31日为4.476亿美元）的美国固定利率债务综合交换为欧元计价的固定利率债务。我们收到的加权平均费率为1.64%。出于会计目的，这些协议被指定为净投资对冲或现金流对冲，将在2026年10月5日至2028年11月3日期间到期。
据此，净投资对冲衍生工具的损益计入其他综合收益的外币折算部分，直至净投资被出售、稀释或清算。现金流量套期衍生工具的收益或损失计入其他费用的未实现外汇部分，由正在被套期的基础现金流量的基础收益或损失抵消。从交叉货币掉期收到的利息付款不包括在净投资对冲有效性评估中，并在综合损益表的利息支出净额中记录。
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在2025年第一季度，我们执行了某些交叉货币掉期合约的现金结算，并同时按现行市场汇率订立了新的交叉货币掉期。重新进行这些掉期交易产生的净现金结算产生了2250万美元的现金收入，其中1150万美元与指定为净投资对冲的交叉货币掉期合约有关，1100万美元与指定为现金流对冲的交叉货币掉期合约有关。
有关我们的金融工具的更多披露，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注6。
其他流动性考虑因素
退休后福利计划
我们没有近期的退休后福利计划资金义务。我们打算在2026年期间提供680万美元的退休后福利计划供款，我们预计其中将包括100万美元的雇主供款和580万美元的由雇主直接支付的福利。有关我们退休后福利计划的更多信息，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注9。
或有负债和环境储备
环境储备是基于当前补救计划的估计，实际负债可能与储备估计存在显着差异。有关我们的或有负债和环境储备的更多信息，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注10。
股票回购计划
我们的董事会已授权回购A类普通股或B类普通股或上述任何组合。截至2025年9月30日，本次授权可回购的剩余股份数量为2,504，836股。在2025年期间，我们没有回购我们的A类或B类普通股的任何股份。2025年11月11日，我们签订了协议，从2026财年第一季度开始，利用这一可用授权执行约1.50亿美元的公开市场回购计划。
有关此计划以及A类和B类普通股股票回购的更多信息，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注11。
关键会计政策
我们的重要会计政策摘要包含在本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注1中。我们认为，这些政策的一致应用使我们能够为合并财务报表的读者提供有关我们的经营业绩和财务状况的有用和可靠的信息。以下是我们认为对描述我们的经营业绩和财务状况最重要并需要我们做出最困难、最主观或最复杂判断的会计政策。
其他可能对财务报表产生重大影响的项目包括第一部分第1A项——风险因素中列出的风险和不确定性。使用不同的估计和假设，或者如果未来情况明显不同，实际结果可能存在重大差异。
业务组合
在收购会计法下，我们将转让的收购对价的公允价值按照其在收购日的估计公允价值分配给所收购的有形资产和无形资产以及承担的负债。所分配的公允价值，定义为在有意愿的市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格，是基于管理层确定的估计和假设。购买对价超过有形和无形资产合计公允价值（扣除承担的负债）的部分，记为商誉。在确定所收购资产和承担的负债的公允价值时，我们做出了重大的估计和假设，尤其是关于无形资产。我们对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。在计量期内，自收购之日起不超过一年，我们可能会记录对所收购资产和承担的负债的调整，如果获得了与截至收购日已存在的事实和情况相关的新信息，则相应冲抵商誉。计量期结束后，任何后续调整均反映在综合经营报表中。收购成本，如法律和咨询费，在发生时计入费用。见
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本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注2，以获取有关我们收购的更多信息。
商誉的估值
我们按照ASC 350“无形资产–商誉及其他。”对商誉进行会计处理。根据ASC 350，商誉不进行摊销，而是至少每年在8月1日或当事件和情况表明可能已经发生减值时进行减值测试。我们的商誉减值评估由报告单位进行。报告单位是经营分部，如果分部管理层编制并定期审查离散财务信息，则为低于该经营分部一级的业务（构成部分一级）。然而，如果组成部分具有相似的经济特征，则将其汇总为单一的报告单位。在进行年度减值测试时，我们将每个报告单位的估计公允价值与其账面值（包括商誉）进行比较。如果估计的公允价值超过账面值，则不存在减值。如果账面价值超过估计的公允价值，我们记录的商誉减值等于账面价值超过报告单位公允价值的金额，不超过记录的商誉金额。
减值测试中使用的报告单位的估计公允价值是基于采用收益法和市场倍数法的贴现现金流分析得出的。在这种方法下，主要的估值重点是报告单位的现金产生能力。用于减值测试的折现率以市场参与者的加权平均资金成本为基础。使用替代估计、同业集团或行业变化，或调整贴现率、息税折旧折耗摊销前利润、倍数或使用的市盈率，可能会影响资产的估计公允价值，并可能导致减值。任何已识别的减值都将导致我们的经营业绩发生调整。
因可报告分部变动而进行商誉减值测试
2024年12月，我们宣布对报告结构进行更改，自2024年11月1日起生效，转向基于材料解决方案的结构。这一内部重新调整导致我们的可报告分部发生变化，从三个：全球工业包装；纸包装与服务；和土地管理；到四个：定制聚合物解决方案；耐用金属解决方案；可持续纤维解决方案；和综合解决方案。
定制聚合物解决方案可报告分部由三个经营分部组成：定制聚合物解决方案–小型塑料和杰瑞罐头；定制聚合物解决方案–大型/中型塑料；以及定制聚合物解决方案–中间散装容器。这些经营分部中的每一个也有资格作为一个组成部分，该组成部分具有可获得的离散财务信息，并由分部管理层定期审查。因此，这些组成部分也代表了我们进行商誉减值测试的报告单位。
可持续纤维解决方案可报告部分由三个运营部分组成：可持续纤维解决方案– Boxboard & Converted；可持续纤维解决方案– Containerboard & Warrugated；和可持续纤维解决方案– Land Management。这些经营分部中的每一个也有资格作为一个组成部分，该组成部分具有可获得的离散财务信息，并由分部管理层定期审查。因此，这些组成部分也代表了我们进行商誉减值测试的报告单位。
耐用金属解决方案可报告分部和综合解决方案可报告分部各只有一个经营分部，符合由分部管理层定期审查的可获得离散财务信息的组成部分的条件。因此，这些组成部分也代表我们进行商誉减值测试的报告单位。
由于这一分部调整，公司在2025年第一季度以相对公允价值向新组织结构下现有的报告单位分配了商誉。结合上述商誉分配，我们于2024年11月1日测试了我们的报告单位在分部调整前后的潜在减值，并得出结论，每个报告单位的估计公允价值超过了其各自的账面价值。
就Customized Polymer Solutions – Small Plastics & JerryCans报告单位而言，报告单位的公允价值至少超过账面价值2%，因此不认为存在减值。低净空是由于近年来与该报告单位相关的各种收购。我们预计，在实现这些收购产生的协同效应以及收购的业务完全融入我们的网络后，该报告单位的净空将会增长。对于所有其他有商誉余额的报告单位，公允价值至少超过账面价值26%，因此认为不存在减值。
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2025年8月1日年度商誉减值测试
我们于2025年8月1日进行了年度商誉减值测试。商誉减值测试涉及将每个报告单位的公允价值与这些报告单位的账面价值进行比较。如果报告单位的账面价值超过报告单位的公允价值，将确认减值损失（不超过商誉账面值）。
对于有商誉余额的报告单位，我们直接进行量化减值测试。就Customized Polymer Solutions – Small Plastics & JerryCans报告单位而言，报告单位的公允价值超过账面价值至少8%，因此不认为存在减值。就定制聚合物解决方案–中间散装集装箱报告单位而言，报告单位的公允价值至少超过账面价值18%，因此认为不存在减值。对于所有其他有商誉余额的报告单位，公允价值至少超过账面价值27%，因此认为不存在减值。
净销售额、EBITDA利润率和EBITDA倍数，以及折现率的选择，是最敏感和最容易发生变化的假设，因为它们需要管理层做出重大判断。此外，未来的某些事件和情况，包括市场状况恶化、资本成本上升、实际和预期消费和需求下降，可能会导致这些假设和判断发生变化。这些假设的修订可能会导致报告单位的公允价值低于其各自的账面价值。如果在未来年度，我们报告单位的实际结果与我们用于计算公允价值的估计和假设不一致，我们可能需要确认商誉的重大减值。
终止经营业务的影响
由于箱板剥离，箱板业务被列为已终止运营和可持续纤维解决方案——从2025年第三季度开始，箱板瓦楞不再是一个运营部门，也不再是一个报告单位。与可持续纤维解决方案——箱板和瓦楞报告单位相关的商誉已从持续运营演示文稿中删除。
按报告单位余额划分的表格商誉
下表汇总了截至2025年9月30日止年度（11个月）和2024年10月31日止年度按报告单位划分的商誉账面值（通过在新的组织结构下按相对公允价值基础向报告单位分配商誉，从列报中删除与已终止业务相关的商誉，从2024年10-K重铸）：
| 商誉余额 | ||||||||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | ||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | ||||||||||||||
| Small Plastics & JerryCans | $ | 364.8 | $ | 357.7 | ||||||||||
| 大/中塑料 | 130.8 | 128.0 | ||||||||||||
| 中间散货箱 | 126.8 | 122.2 | ||||||||||||
| 耐用金属解决方案 | 418.7 | 401.8 | ||||||||||||
| 可持续纤维解决方案 | ||||||||||||||
| BoxBoard & Converted | 475.9 | 475.9 | ||||||||||||
| 综合解决方案 | 179.5 | 169.9 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 1,696.5 | $ | 1,655.5 | ||||||||||
| *The Sustainable Fiber Solutions：Land Management报告单位在两个报告期均无商誉余额。 | ||||||||||||||
最近的会计准则
有关最近发布和新采用的会计准则的详细说明，请参阅本10-KT表第8项中包含的合并财务报表附注的附注1。
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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
我们面临与我们的金融工具相关的利率风险，这些金融工具包括2022年信贷协议、2023年信贷协议下的借款以及美国RFA和欧洲RFA以及交叉货币和利率互换协议的收益。我们不会为了交易或投机目的而订立金融工具。已订立利率互换协议，以管理我们对利率可变性的风险敞口。
我们有各种利率互换，总名义金额为5.625亿美元，将于2027年3月1日至2029年7月16日到期。我们收到基于一个月美元SOFR的浮动利率付款，作为回报，我们有义务按1.87%的加权平均固定利率支付利息。
截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日和2023年10月31日止年度，根据这些利率掉期重新分类为收益的收益分别为1760万美元、3480万美元和2850万美元。截至2025年9月30日止年度（11个月），由于对冲的预测交易很可能不会发生，我们加快了将其他全面收益中的金额重新分类为收益。加速的金额是530万美元的损失。
我们有各种交叉货币利率互换，将5.349亿美元的固定利率债务综合交换为欧元计价的固定利率债务。我们收到的加权平均费率为1.64%。出于会计目的，这些协议被指定为净投资对冲或现金流对冲，将在2026年10月5日至2028年11月3日期间到期。
净投资套期保值衍生工具的收益或损失计入其他综合收益的外币折算部分，直至净投资被出售、稀释或清算。现金流量套期衍生工具的收益或损失计入其他费用的未实现外汇部分，由正在被套期的基础现金流量的基础收益或损失抵消。从交叉货币掉期收到的利息付款不包括在净投资对冲有效性评估中，并在综合损益表的利息支出净额中记录。
截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日和2023年10月31日止年度，交叉货币互换协议的收益分别录得利息支出690万美元、640万美元和510万美元。
货币风险
由于我们的国际业务，我们的经营业绩受制于货币汇率的波动。我们业务的地理分布在某种程度上减轻了这种风险。此外，我们的交易敞口有些有限，因为我们在我们经营的大多数国家以当地货币生产和销售我们的大部分产品。
截至2025年9月30日和2024年10月31日，我们的未平仓外币远期合约名义金额分别为1.65亿美元和7410万美元。这些合同的目的是对冲我们在国际业务中的外汇交易和短期公司间贷款余额的风险敞口。这些合同导致在其他费用中记录的已实现收益，截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日和2023年10月31日止年度的净额分别为0.4百万美元、1.0百万美元和1.2百万美元。
对所对冲的外币变动的敏感性分析（仅针对这些工具）表明，如果美元升值10%，这些工具的公允价值将减少480万美元，净负债为490万美元。反之，如果美元贬值10%，这些工具的公允价值将增加620万美元，净资产为610万美元。
商品价格风险
我们采购钢铁、树脂、纸浆和能源等商品。我们目前不从事这些商品的实质性套期保值。
42
项目8。财务报表和补充数据
格瑞夫有限公司及附属公司
合并损益表
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | ||||||||||||||||||||
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年终（百万，每股金额除外）
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2025 | 2024 （未经审计） |
2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
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$ |
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| 所售产品的成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 收购和整合相关成本 |
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重组和其他费用
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| 非现金资产减值费用 |
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| 出售物业、厂房及设备收益净额 | (
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(
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(
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| 处置业务损失（收益）净额 |
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(
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(
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(
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| 营业利润 |
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| 利息支出，净额 |
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| 非现金养老金结算费用 |
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| 其他费用，净额 |
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| 未合并关联公司的所得税费用和股权收益前收入，净额 |
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| 所得税费用 |
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| 未合并附属公司的股权收益，税后净额 |
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(
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(
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(
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| 持续经营净收入 |
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| 终止经营业务净收入，净税 |
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
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(
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(
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(
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| 归属于格瑞夫有限公司的净利润 | $ |
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| 归属于Greif，Inc.普通股股东的基本每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-基本 | $ |
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| A类普通股（终止经营）-基本 | $ |
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| A类普通股每股收益-基本 | $ |
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| B类普通股（持续经营）-基本 | $ |
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| B类普通股（已终止经营）-基本 | $ |
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| B类普通股每股收益-基本 | $ |
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| 归属于Greif，Inc.普通股股东的稀释每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-稀释 | $ |
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| A类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
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| A类普通股每股收益-摊薄 | $ |
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| B类普通股（持续经营）-稀释 | $ |
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| B类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
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| B类普通股每股收益-摊薄 | $ |
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见所附合并财务报表附注。
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格瑞夫有限公司及附属公司
综合收益表
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
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年终（百万）
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2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||
| 外币换算 |
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(
|
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| 衍生金融工具 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 最低养老金负债 |
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(
|
(
|
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| 其他综合（亏损）收益，税后净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 综合收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的综合收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见所附合并财务报表附注。
44
格瑞夫有限公司及附属公司
合并资产负债表
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 贸易应收账款，扣除备抵 |
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| 库存： | |||||||||||
| 原材料 |
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| 成品 |
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| 持有待售资产 |
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| 预付费用 |
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| 其他流动资产 |
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|
||||||||||
| 长期资产 | |||||||||||
| 商誉 |
|
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| 其他无形资产，摊销净额 |
|
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| 递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 养老金资产 |
|
|
|||||||||
| 持有待售的非流动资产 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 其他长期资产 |
|
|
|||||||||
|
|
|
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 木材属性，净消耗 |
|
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| 土地 |
|
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| 建筑物 |
|
|
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| 机械设备 |
|
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| 在建基本建设项目 |
|
|
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| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附合并财务报表附注。
45
格瑞夫有限公司及附属公司
合并资产负债表
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计工资和雇员福利 |
|
|
|||||||||
| 重组准备金 |
|
|
|||||||||
| 长期债务的流动部分 |
|
|
|||||||||
| 短期借款 |
|
|
|||||||||
| 持有待售负债 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债的流动部分 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁负债的流动部分 |
|
|
|||||||||
| 应付股息 |
|
|
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| 其他流动负债 |
|
|
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|
|
|
||||||||||
| 长期负债 | |||||||||||
| 长期负债 |
|
|
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| 经营租赁负债 |
|
|
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| 融资租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 养老金负债 |
|
|
|||||||||
| 退休后福利义务 |
|
|
|||||||||
| 持有待售的非流动负债 |
|
|
|||||||||
| 或有负债和环境储备 |
|
|
|||||||||
| 应交长期所得税 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
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|
|
|
||||||||||
| 承付款项和或有事项（附注10） |
|
|
|||||||||
| 可赎回非控制性权益（附注15） |
|
|
|||||||||
| 股权 | |||||||||||
| 普通股，无面值 |
|
|
|||||||||
| 库存股票，按成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||
| 外币换算 | (
|
(
|
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| 衍生金融工具 |
|
|
|||||||||
| 最低养老金负债 | (
|
(
|
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| Greif，Inc.股东权益合计 |
|
|
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| 非控制性权益 |
|
|
|||||||||
| 股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附合并财务报表附注。
46
格瑞夫有限公司及附属公司
合并现金流量表
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
|
年终（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 |
|
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| 非现金资产减值费用 |
|
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| 非现金养老金结算费用 |
|
|
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| 出售物业、厂房及设备收益净额 | (
|
(
|
(
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| 出售业务收益，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 未实现汇兑损失 |
|
|
|
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| 递延所得税优惠 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 非现金租赁费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他，净额 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 某些资产和负债变动产生的现金增加（减少）额，扣除收购影响： | |||||||||||||||||
| 贸易应收账款 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 库存 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 应付账款 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 重组准备金 |
|
(
|
|
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| 经营租赁 | (
|
(
|
(
|
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| 养老金和退休后福利负债 | (
|
(
|
(
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| 其他，净额 |
|
|
(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 收购公司，扣除收购现金 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 购置物业、厂房及设备 | (
|
(
|
(
|
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| 木材财产的购买和投资 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 出售物业、厂房、设备及其他资产所得款项 |
|
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| 出售业务所得款项 |
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| 对冲衍生工具收益 |
|
|
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| 支付收购的递延购买价款 | (
|
(
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(
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| 其他 |
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
(
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| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 发行长期债务所得款项 |
|
|
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| 长期债务的支付 | (
|
(
|
(
|
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| 短期借款付款，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 贸易应收账款信贷融资收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 贸易应收账款信贷融资的付款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 支付给Greif，Inc.股东的股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 支付给非控制性权益的股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 股份回购的付款 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 以股票为基础的奖励的预扣税款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
47
| 购买可赎回和强制赎回的非控制性权益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
|
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| 汇率对现金的影响 |
|
(
|
(
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| 现金及现金等价物净增加额 |
|
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| 年初现金及现金等价物 |
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| 年末现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
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| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
|
年终（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 补充资料： | |||||||||||||||||
| 非现金交易： | |||||||||||||||||
| 计入应付账款的资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 已付利息和所得税附表： | |||||||||||||||||
| 利息支出的现金支付 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 现金支付税款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见所附合并财务报表附注。
48
格瑞夫有限公司及附属公司
合并股东权益变动表
| 普通股 | 库存股票 | 保留 收益 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
格赖夫， 公司。 股权 |
非 控制 利益 |
合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年10月31日 |
|
$ |
|
|
$ | (
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$ |
|
$ | (
|
$ |
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$ |
|
|
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| 净收入 |
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|
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (
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(
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|
(
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衍生金融工具，净额$
|
(
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(
|
(
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|
最低养老金负债调整，净额$
|
(
|
(
|
(
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| 综合收益 |
|
|
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| 可赎回非控股权益的当期标记赎回价值及其他 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 分配给可赎回非控制性权益的净收入 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
向格瑞夫有限公司、股东宣派的股息（$
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益宣派的股息及其他 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| RSU股票所赚取的股息 | (
|
(
|
(
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||||||||||||||||||||||||||
| 同事股票购买计划 | — |
|
— | — |
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| 股份回购 | (
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(
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(
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(
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| 发行的长期激励股份 |
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(
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| 基于共享的薪酬 | — |
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— | — |
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| 限制性股票，董事 |
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(
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| 截至2023年10月31日 |
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| 净收入 |
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
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(
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衍生金融工具，净额$
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(
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(
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(
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|
最低养老金负债调整，净额$
|
(
|
(
|
(
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| 综合收益 |
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| 可赎回非控股权益的当期标记赎回价值及其他 |
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|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 分配给可赎回非控制性权益的净收入 | (
|
(
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|
向格瑞夫有限公司、股东宣派的股息（$
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益宣派的股息及其他 | (
|
(
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| RSU股票所赚取的股息 | (
|
(
|
(
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| 同事股票购买计划 |
|
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(
|
|
|
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| 发行的长期激励股份 |
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(
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| 基于共享的薪酬 | — |
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— | — |
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| 限制性股票，董事 |
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(
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| 截至2024年10月31日 |
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$ |
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$ |
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| 净收入 |
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||||||||
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外币折算，净额$
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衍生金融工具，净额$
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(
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(
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(
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最低养老金负债调整，净额$
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| 综合收益 |
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| 可赎回非控股权益的当期标记赎回价值及其他 | (
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(
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(
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||||||||||||||||||||||||||
| 分配给可赎回非控制性权益的净收入 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
向格瑞夫有限公司、股东宣派的股息（$
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(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益宣派的股息及其他 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| RSU股票所赚取的股息 | (
|
(
|
(
|
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| 同事股票购买计划 |
|
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(
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|
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| 发行的长期激励股份 |
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(
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| 股份补偿 | — |
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— | — |
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| 限制性股票，董事 |
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(
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(
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(
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(
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| 拉比信托的董事股份延期 | — |
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— | — |
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| 截至2025年9月30日 |
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见所附合并财务报表附注。
49
格瑞夫有限公司及附属公司
合并财务报表附注
注1 –
重要会计政策的介绍和总结依据
企业
Greif，Inc.及其附属公司（统称“Greif”、“我们的”或“公司”）主要制造刚性工业包装产品，如钢、纤维和塑料桶、刚性中间散装集装箱、油桶和其他小型塑料、工业包装产品的封闭系统、水瓶和再制造和翻新的工业容器，以及服务，如容器生命周期管理、物流、仓储和其他包装服务。公司生产和销售涂布再生纸板和未涂布再生纸板，其中部分产品用于生产和销售工业产品（管芯、建筑产品和保护性包装）。该公司生产和销售由未涂布的再生纸板和箱板纸制成的散装和特种隔板。此外，公司还采购和销售再生纤维，生产和销售公司纸板产品中使用的粘合剂以及生产和销售我们钢桶产品中使用的油漆和衬里。在2025年10月1日之前，公司在美国东南部拥有积极采伐和再生的木材资产。公司经营超
35
国家。
由于其产品种类繁多，公司有许多客户购买不同的产品，并且由于公司的销售范围，在公司的总运营中没有一个客户被视为主要。
该公司供应多个行业，如化学品、油漆和颜料、食品和饮料、石油、工业涂料、农业、制药、矿物、包装、汽车和建筑产品，并根据客户的需求按天进行现货交付。该公司没有在任何显着程度上积压运营，仅维持有限水平的成品。许多客户每周下单，在同一周交货。
公司原材料主要为钢材、树脂、旧瓦楞容器、回收涂布和未涂布纸板及用于翻新的工业用包装。
合并原则和列报依据
合并财务报表包括格瑞夫有限公司、所有全资拥有和拥有多数股权的子公司、公司控制的或公司为其主要受益人的合资企业的账目以及未合并关联公司的权益收益。所有公司间交易和余额已在合并中消除。对未合并关联公司的投资根据公司在未合并关联公司的所有权权益采用权益法核算。
公司合并财务报表按照美国公认会计原则（“GAAP”）列报。某些以前年度的金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
对于本文介绍的2024财年和之前的财年，公司的财年从11月1日开始，到次年10月31日结束。除非另有说明，任何对年份或这些年份的任何季度的提及，都与在该年度结束的财政年度或季度（视情况而定）有关。该公司改变了财政年度结束，从2025财政年度开始生效。2025财年从2024年11月1日开始，到2025年9月30日结束，相应地，由十一个月组成。该公司2025年第四财季包括截至2025年9月30日的两个月。此后，该公司的会计年度将从10月1日开始，到次年9月30日结束。
列报方式的变化
停止运营
于2025年6月30日，公司订立最终协议，出售其箱板纸业务，包括corrChoice薄板馈线系统（“箱板纸业务”），以及于截止日期直接拥有箱板纸业务的我们的附属公司的股权。该交易已于2025年8月31日完成生效（“箱板纸剥离”）。箱板纸剥离符合终止经营的条件，因为这是一项战略转变，将对公司的运营和财务业绩产生重大影响。因此，箱板纸业务从2025年第三季度开始列为已终止经营业务。有关已终止业务的更多信息，请参见此处的注2。
50
公司已在所有呈报期间的综合损益表中将箱板纸业务的财务业绩重新分类为已终止经营业务（税后净额）。公司还在截至2024年10月31日的合并资产负债表中将相关资产和负债重新分类为持有待售资产和负债。公司已终止经营业务产生的现金流量未在所有呈报期间的合并现金流量表中单独列报。除非另有说明，本综合财务报表附注中的讨论仅涉及持续经营业务。
某些前期信息的重铸
2024年12月，该公司宣布改变其报告结构，转向基于材料解决方案的结构。公司相信，这一结构将使公司能够更有效地利用其稳健的规模和全球设施网络，调整运营以利用其深厚的主题专业知识，实现进一步的创新和增长，并优化交叉销售和利润率扩张机会。这一内部调整导致公司可报告分部发生变化。2024和2023财年的前期分部信息已重新调整，以符合公司在2025财年内部管理和监控其业务的方式。
重铸前期信息对公司合并资产负债表、合并利润表、合并综合收益表、合并股东权益变动表和合并现金流量表均无影响。
估计数的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际数额可能与估计数不同。公司持续审查这些估计。
现金及现金等价物
该公司认为原始期限为三个月或更短的高流动性投资是现金等价物。现金等价物的账面价值接近公允价值。
呆账备抵
呆账备抵共计$
7.2
百万美元
6.1
分别截至2025年9月30日和2024年10月31日的百万。
本公司根据应收账款逾期的时间长度确认坏账准备，并根据其历史经验，按相对于应收账款金额账龄的分级规模应用备抵百分比。如果公司意识到特定客户无法履行其对公司的财务义务，公司将记录特定的坏账准备。被视为无法收回的金额从呆账备抵中注销。
存货
商誉和无限期无形资产
商誉是被收购实体的购买价格超过企业合并中所承担的分配给有形和无形资产和负债的金额的部分。公司根据会计准则编纂（“ASC”）350“无形资产-商誉和其他”对商誉和购买无限期无形资产进行会计处理。在ASC 350下，商誉和购买的使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，而是至少每年进行一次减值测试。公司对截至8月1日的商誉和无限期无形资产进行减值测试，如果存在某些指标或情况变化表明可能存在减值，则更频繁地进行测试。
按照ASC 350，商誉减值的量化测试在报告单位层面通过比较每个报告单位的账面价值与估计的单位公允价值进行。如果报告单位的账面价值超过其估计的公允价值，则报告单位的商誉发生减值。商誉减值按账面价值超过公允价值的金额确认；不超过归属于报告单位的商誉余额。当报告单位的一部分被处置时，商誉被分配到该处置的收益或损失中，其依据是
51
须予处置的报告单位部分和将予保留的报告单位部分的相对公允价值。
公司对报告单位的估计公允价值的确定既基于市场法，也基于采用收益法的贴现现金流分析。在市场法下，主要投入为从事被视为与报告单位具有可比性的业务的公众公司的市场价格和估值倍数。在收益法下，主要投入是报告单位的现金产生能力和贴现率。收益法采用的贴现率以市场参与者的加权平均资金成本为基础。使用替代估计，包括不同同行群体或行业变化，或调整贴现率、息税、折旧、损耗和摊销前利润预测或所使用的现金流量假设，可能会影响报告单位的估计公允价值，并可能导致商誉减值。任何已识别的减值将导致公司经营业绩的支出。有关商誉和其他无形资产的更多信息，请参见本文附注3。
其他无形资产
| 年 | |||||
| 商标及商品名称 |
|
||||
| 客户关系 |
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| 发达技术 |
|
||||
业务组合
公司不时收购业务和/或资产，以增强和补充其业务。根据ASC 805“企业合并”，这些收购在购买会计法下进行会计处理。在该方法下，公司根据收购之日的估计公允价值，将转让的收购对价的公允价值分配给所收购的有形资产和无形资产以及承担的负债。超过有形和无形资产合计公允价值（扣除承担的负债）的超额购买对价记为商誉。公司对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。
在计量期内，自取得之日起不超过一年，公司可对取得的资产和承担的负债进行调整，如获得与截至取得日已存在的事实和情况相关的新信息，则相应冲减商誉。计量期后，任何后续调整均反映在综合损益表中。收购成本，如法律和咨询费，在发生时计入费用。
公司将与收购及其整合相关的成本分类为收购及整合相关成本。这些成本在发生时计入费用，主要包括交易成本、法律和咨询费、整合成本和或有付款（盈利）的公允价值变动，并记录在综合损益表中列报的收购和整合相关成本细目中。收购交易成本在潜在目标收购的初步评估期间产生，主要涉及分析、谈判和完成交易的成本以及财务和法律尽职调查活动。收购后整合活动是将被收购企业的运营合并到公司运营中所产生的成本。
综合财务报表包括自收购日期起该等业务合并的经营业绩。
内部使用软件
内部使用软件在ASC 985“软件”下核算。内部使用软件是仅为满足公司需求而获取、内部开发或修改的软件，在软件开发或修改过程中，不存在将软件对外销售的计划。期间购置和开发软件所产生的费用
52
应用程序开发阶段以及为提供额外功能的升级和增强进行资本化，然后在a
3
到
7
年期间。
长期资产
物业、厂房及设备按成本列账。
物业、厂房及设备的折旧按直线法在资产的估计可使用年限内计提，资产的一般可使用年限如下：
| 年 | |||||
| 建筑物 |
|
||||
| 机械设备 |
|
||||
折旧费用为$
122.8
百万，$
135.8
百万美元
125.8
2025年（11个月）、2024年和2023年分别为百万。
维修和保养支出在发生时计入费用。物业报废或以其他方式处置时，成本及累计折旧从资产及相关备抵账户中剔除。收益或损失在发生时记入或记入收入。
公司采用近似加权平均借款成本的费率将长期固定资产项目利息资本化。
如果存在某些指标表明可能存在减值，公司将对物业、厂房和设备进行减值测试。长期资产是在最低层次，一般是在厂房一级组合在一起的，为此，可识别的现金流在很大程度上独立于其他组长期资产的现金流。视情况需要，公司通过评估账面价值是否可以通过基础业务的预期未来未贴现经营现金流在其剩余使用寿命内收回，从而评估长期资产（商誉和无限期无形资产除外）的可收回性。未来改变公司制造工艺、退出某些业务、减少过剩产能、暂时闲置设施和关闭设施的决定也可能导致重大减值损失。可能需要作出的任何减值亏损乃透过比较资产的账面值与其估计公平值而厘定。
截至2025年9月30日，公司的木材资产约为
176,000
英亩，全部位于美国东南部。
该公司的土地成本按区域保持。在收购一块新的林地时，公司将土地、可销售木材和可预售木材的分配金额分别记录为所购买价值的百分比。该公司在场地准备种植时开始记录可销售前的木材成本。成立期间资本化的成本包括空中喷洒的场地准备、苗木成本，包括冷藏租赁和卡车运输、种植成本、草本杂草控制、木本释放以及人工和机械使用。公司在此过程中不会将利息成本资本化。
物业税在发生时计入费用。新的道路建设成本作为土地改良资本化并折旧超过a
10
到
20
年期间。
道路维修和保养费用在发生时计入费用。成苗后的费用，包括管理费用、预商用疏苗费用和施肥费用，在发生时计入费用。一旦木材成为可销售的，成本从可销售前木材类别转移到消耗块中的可销售木材类别。
商品木材成本由
五个
产品类别：松锯材、松片-n锯、松浆材、硬木锯材和硬木浆材，在一个耗竭区块内，每个耗竭区块基于一个地理区域或街道。目前，公司已
五个
耗尽块。这些相同的消耗块用于可销售前的木材成本。每年，公司估计公司的可销售木材的数量为
五个
按每个耗竭区块划分的产品类别和销售时确认的耗竭成本按销售量乘以相应耗竭区块的单位成本计算。截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度，公司的耗损开支并不重大。公司于2025年10月1日出售林地业务。
租约
租赁在ASC 842“租赁”下入账，在开始时被归类为经营租赁或融资租赁。租赁期限也在租赁开始时确定，一般从公司占有全部或部分租赁房地之日开始。经营租赁使用权资产和负债在开始日按照租赁期内租赁付款额的现值确认。经营租赁负债是指尚未支付的租赁付款的现值。经营租赁使用权资产是指公司对标的资产的使用权，以预付款项或应计租赁付款额、初始直接成本、租赁奖励、经营租赁资产减值调整后的经营租赁负债为基础。由于该公司的大部分租约不提供隐含费率，该
53
公司在确定租赁付款现值时，使用其基于开始日可获得的信息的增量借款利率。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认。对于取决于开始的指数或费率的可变付款的经营租赁，公司采用截至租赁开始日的活跃指数或费率。不基于指数或费率的可变租赁付款不包括在经营租赁负债中，因为它们无法合理估计，并在这些付款的义务发生期间确认。在开始日期限为十二个月或以下的租赁被视为短期租赁，不包括在公司的综合资产负债表中，并在租赁期内计入费用。
自保
所得税
所得税在ASC 740“所得税”下核算。根据ASC 740，递延税项资产和负债按预期可结清或实现递延税项资产和负债的期间预期有效的已颁布税率计量的现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异导致的未来税务后果确认。估值备抵是在管理层认为部分递延税项资产很可能无法变现时建立的。
公司的有效税率受到公司经营所在的各个司法管辖区在每个税收管辖区产生的收入金额、法定税率和公司可获得的税务规划机会的影响。在确定公司的有效税率和评估其税务状况时需要做出重大判断。
不确定税务状况带来的税收优惠在基于技术优点的审查（包括任何相关上诉或诉讼程序的解决）更有可能维持的情况下被确认。确认的金额被衡量为结算时实现的可能性大于50%的最大税收优惠金额。公司的有效税率包括准备金拨备和准备金变动对经审查后不太可能持续的不确定税务状况的影响以及相关的利息和罚款。
公司已为其建立储备的特定事项经过审计并最终解决，可能需要若干年的时间。公开税务审计的年数因税务管辖地区而异。虽然通常很难预测任何特定税务事项的最终结果或解决时间，但公司认为其储备反映了已知税务或有事项的可能结果。任何特定问题的不利解决将需要使用公司的现金。有利的决议将被确认为在决议期间降低公司的有效税率。
重组费用
公司根据ASC 420“退出或处置成本义务”对所有退出或处置活动进行会计处理。根据ASC 420，负债以公允价值计量并在发生时确认。
对于与根据一次性福利安排条款非自愿终止的雇员相关的终止成本，公司于公告日期确认负债及相关成本，除非雇员在重组公告后被要求逗留一段时间，且在公告日期和终止日期之间的可予评定确认与公告日期确认存在重大差异。对于与非租赁合同相关的终止费用以及因重组活动而产生的无经济效益的费用，公司认
54
截至合同终止日的负债和相关费用。设施退出和雇员搬迁成本在负债发生期间按其各自的公允价值确认和计量。负债在发生前不确认，即使成本是其他运营成本的增量，并将作为计划的直接结果而发生。
业务转型费用
业务转型费用包括公司业务转型计划下产生的成本，主要指与第三方专业服务、信息技术服务和实施以及差旅相关活动相关的成本。公司将业务转型费用计入重组，其他费用计入合并损益表。
收入确认
收入按公司预期有权获得的代价金额计量，以换取转让商品或提供服务。客户付款条件通常不到一年，因此，交易价格不会因重大融资成分的影响而调整。每项履约义务的独立售价一般在合同中载明。季度或年度批量返利形式的可变对价是根据合同条款和实际结果的历史经验进行估计的，该金额仅限于可变对价解决时很可能不会导致累计确认收入转回的金额。向客户收取并汇给政府当局的税款不包括在净销售额中。
对于绝大多数收入而言，与客户的合同要么是采购订单，要么是采购订单与主供应协议的结合。履约义务被视为单独出售的单位。公司不捆绑销售产品。与每个个人客户协商的价格，均代表产品的单机售价。公司通常在控制权转移给客户的时间点履行履约义务。货物控制权转移的时间点在很大程度上取决于交付条款。
合同负债主要涉及在确认收入之前从公司客户收到的预付款以及向客户的批量返利。这些金额计入综合资产负债表的其他流动负债。公司不存在任何重大合同资产。向客户收取的运费计入损益表的净销售额。
公司与客户的合同在其可报告分部的性质大致相似，但由于地理因素，每个可报告分部的收入和现金流量的金额、时间和不确定性可能有所不同。有关每个可报告分部按地域分列的收入的额外披露，请参见本文附注13。截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度，没有任何个人客户占公司总收入的10%或以上。
运输和装卸费及成本
该公司将运费和装卸费以及成本计入销售产品的成本中。
其他费用，净额
其他费用，净额主要指外币交易损益、净定期退休后福利成本中的非服务成本部分和其他不经常发生的非经营项目。
货币换算
按照ASC 830“外币事项”的规定，以外币计价的资产和负债，按照期末现有汇率折算成美元，收入和费用按照平均汇率折算。
累计折算调整数，代表公司国际业务资产负债折算的影响，在累计其他综合收益（亏损）股东权益变动表中列示。以实体功能货币以外的货币计值的外币交易的交易损益记入或记入收入。截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日和2023年10月31日止年度，计入其他费用、与外币交易损失相关的净额的金额并不重大。
55
衍生金融工具
根据ASC 815“衍生工具和套期保值”，公司在合并资产负债表中将所有衍生工具记录为以公允价值计量的资产或负债。取决于衍生工具的指定，公允价值变动通过其他综合收益（亏损）记入收益或股东权益。
公司可能会不时使用利率互换协议来对冲利率的变化。对于指定为现金流量套期的利率互换协议，衍生工具的净损益作为其他综合收益（损失）的组成部分列报，并在被套期交易影响收益的同一期间或期间重新分类为收益。公司的利率互换协议有效地将一部分浮动利率债务转换为固定利率基础，从而降低了利率变化对未来利息支出的影响。
公司的交叉货币利率互换协议将以美元计价的固定利率债务综合交换为以欧元计价的固定利率债务，并被指定为净投资对冲或现金流对冲，以用于会计目的。净投资套期保值衍生工具的收益或损失计入其他综合收益的外币折算部分，直至净投资被出售、稀释或清算。现金流量套期衍生工具的收益或损失计入其他费用的未实现外汇部分，由正在被套期的基础现金流量的基础收益或损失抵消。从交叉货币掉期收到的利息付款不包括在净投资对冲有效性评估中，并记入利息费用，在综合损益表中净额。
公司与国际业务订立货币远期合约，以对冲某些货币交易和短期公司间贷款余额。此类合同限制了公司面临有利和不利汇率波动的风险。这些合同经调整以反映每个资产负债表日的市场价值，由此产生的公允价值变动在其他费用净额中确认。
任何未被指定为套期保值的衍生品合约，或被如此指定但无效的衍生品合约，其对市场价值的变动都会立即在收益中确认。如果一项现金流量或公允价值套期不再符合套期会计的条件，合同将继续以公允价值在资产负债表上列账，直至结算，并将对合同公允价值的调整在收益中确认。如果预测的交易不再可能发生，先前在累计其他综合收益（损失）中递延的金额将立即在收益中确认。
公允价值
公司采用ASC 820“公允价值计量与披露”对公允价值进行会计处理。ASC 820定义了公允价值，建立了以公认会计原则计量公允价值的框架并扩大了以公允价值计量的资产和负债的披露范围。此外，该准则建立了三级公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的输入值。这种层次结构要求实体最大限度地使用可观察输入，并最大限度地减少不可观察输入的使用。
用于计量公允价值的三个层次的投入如下：
•第1级–可观察输入值，例如相同资产和负债在活跃市场中的未经调整的报价。
•第2级–相同资产和负债在活跃市场中的报价以外的可观察输入值。
•第3级–由很少或没有市场活动支持且对资产和负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。
公司在本10-KT表第8项所包含的合并财务报表附注的附注6和附注9中提供了各种公允价值披露。
新采用的会计准则
2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-07，“分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进”，旨在改进可报告分部披露要求。本ASU在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。该公司于2024年11月1日采用了这一ASU。采纳该指引对公司的财务状况、经营业绩、综合收益、现金流量或披露并无重大影响。
56
近期发布的会计准则
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，“无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理”，旨在实现内部使用软件成本会计处理的现代化。本ASU在2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期报告期内有效，允许提前采用。公司采用此ASU的生效日期为2028年10月1日开始的财政年度和中期期间。公司正在确定采用该指引对其财务状况、经营业绩、综合收益、现金流量和披露的潜在影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，旨在改进与公司某些损益表费用相关的披露。本ASU在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。公司采用此ASU的生效日期分别为2027年10月1日和2028年10月1日开始的财政年度和中期期间。公司正在确定采用该指引对其财务状况、经营业绩、综合收益、现金流量和披露的潜在影响。
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，“所得税（主题740）：税务披露的改进”，意在提高所得税披露的有效性。该ASU在2024年12月15日之后开始的财政年度内有效，允许提前采用。公司采用该ASU的生效日期为2025年10月1日开始的财政年度。公司正在确定采用该指引对其财务状况、经营业绩、综合收益、现金流量和披露的潜在影响。
注2 —
收购和资产剥离
资产剥离
Soterra业务在年底后剥离
于2025年8月5日，公司订立最终协议，出售其Soterra土地管理业务，包括约
173,000
英亩的林地（“Soterra业务”）。$的账面价值
231.4
截至2025年9月30日，百万被归类为持有待售。该交易于2025年10月1日结束，收购价格约为$
462.0
万，有一定调整。出售Soterra业务所得现金净额用于偿还债务。截至2025财年末，Soterra业务在该公司的可持续纤维解决方案部门下报告。Soterra业务剥离不符合终止经营的条件，因为它不代表对公司运营或财务业绩产生重大影响的战略转变，也不符合需要单独列报终止经营的定性考虑。
箱板纸剥离
自2025年8月31日起生效，该公司完成了箱板纸剥离，购买价格为$
1,804.7
百万。公司发生交易费用$
23.4
百万来完成这次撤资。出售箱板纸业务所得现金净额已用于偿还债务。箱板纸业务此前曾在该公司的可持续纤维解决方案部门下报告。箱板纸剥离符合终止经营的条件，因为这是一项战略转变，将对公司的运营和财务业绩产生重大影响。
根据ASC 205-20，将利息分配给已终止经营业务，公司选择将不直接归属于箱板纸业务的公司债务的利息费用分配给已终止经营业务。利息费用是根据预期出售收益偿还债务与总债务的比率分配的。
57
下表列示已终止经营业务的箱板纸业务的经营业绩：
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | ||||||||||
|
年终（百万，每股金额除外）
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售产品成本 |
|
|
|||||||||
| 毛利 |
|
|
|||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|||||||||
| 处置业务（收益）损失，净额 | (
|
|
|||||||||
| 营业利润 |
|
|
|||||||||
| 利息支出，净额 |
|
|
|||||||||
| 扣除所得税费用和未合并关联公司股权收益前的已终止经营业务收入，净额 |
|
|
|||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|||||||||
| 终止经营业务净收入 |
|
|
|||||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的已终止经营业务净利润 | $ |
|
$ |
|
|||||||
销售产品的净销售额和成本，此前已在与公司间向箱板纸业务销售再生纤维相关的合并中消除，$
23.3
百万美元
34.6
截至2025年9月30日（11个月）止年度和2024年10月31日止年度的百万美元现按毛额反映为所有呈报期间持续经营业务的净销售额和销售成本的组成部分，因为公司预计这些销售将持续下去。
58
下表列示分类为持有待售的已终止经营业务的箱板纸业务的资产和负债：
| （百万） | 10月31日， 2024 |
||||
| 物业、厂房及设备 | |||||
| 贸易应收账款，扣除备抵 | $ |
|
|||
| 库存 |
|
||||
| 其他流动资产 |
|
||||
| 终止经营业务流动资产总额 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 其他无形资产，摊销净额 |
|
||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
||||
| 其他长期资产 |
|
||||
| 终止经营的长期资产总额 |
|
||||
| 土地 |
|
||||
| 建筑物 |
|
||||
| 机械设备 |
|
||||
| 在建基本建设项目 |
|
||||
|
|
|||||
| 累计折旧 | (
|
||||
| 物业、厂房和设备总额，来自已终止业务的净额 |
|
||||
| 分类为持有待售的已终止经营业务资产总额 | $ |
|
|||
| 负债 | |||||
| 应付账款 | $ |
|
|||
| 应计工资和雇员福利 |
|
||||
| 经营租赁负债的流动部分 |
|
||||
| 其他流动负债 |
|
||||
| 来自已终止经营业务的流动负债总额 |
|
||||
| 经营租赁负债 |
|
||||
| 或有负债和环境储备 |
|
||||
| 其他长期负债 |
|
||||
| 来自已终止经营业务的长期负债总额 |
|
||||
| 分类为持有待售的已终止经营业务负债总额 | $ |
|
|||
下表列出了已终止经营业务的箱板纸业务的折旧、摊销和资本支出：
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | ||||||||||
|
年终（百万，每股金额除外）
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 资本支出 |
|
|
|||||||||
公司没有与终止经营相关的其他重大非现金经营和投资活动。
德尔塔资产剥离
2024年第三季度，公司完成了对全球工业包装部门美国业务Delta Petroleum Company，Inc.（“Delta剥离”）的剥离，现金净收益为$
91.2
百万。德尔塔资产剥离不符合终止运营的条件，因为这并不代表产生重大影响的战略转变
59
关于公司的经营或财务业绩，也不符合定性考虑，否则将需要单独的终止经营列报。Delta资产剥离导致$
46.1
百万出售业务收益，包括分配给出售的商誉$
26.1
百万。
收购
IPackChem收购
公司收购IPackChem Group SAS（“IPackChem”）上2024年3月26日（the "iPackchem收购”）。iPackchem是生产高性能塑料包装的全球市场领导者，包括优质阻隔和非阻隔油桶和其他小型塑料容器.此次收购的总收购价为$
582.1
百万。公司发生交易费用$
8.9
万完成本次收购。
截至2025年4月30日，公司已完成与IPackChem收购相关的所收购资产及承担的负债的公允价值确定。
下表汇总了收购IPackChem的转让对价及在收购日取得的可辨认资产和承担的负债的最终估值情况：
| （百万） | 截至收购日期确认的金额 | 计量期调整 | 截至收购日期确认的金额（经调整） | ||||||||
| 转让对价的公允价值 | |||||||||||
| 现金对价 | $ |
|
$ | — | $ |
|
|||||
|
取得的可辨认资产和承担的负债的确认金额
|
|||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ | — | $ |
|
|||||
| 应收账款 |
|
— |
|
||||||||
| 库存 |
|
— |
|
||||||||
| 其他流动资产 |
|
(
|
|
||||||||
| 无形资产 |
|
|
|
||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|
||||||||
| 融资租赁使用权资产 |
|
|
|
||||||||
| 其他长期资产 |
|
— |
|
||||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
(
|
|
||||||||
|
获得的资产总额
|
|
|
|
||||||||
| 应付账款 | (
|
— | (
|
||||||||
| 短期借款 | (
|
— | (
|
||||||||
| 其他流动负债 | (
|
|
(
|
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| 经营租赁负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||
| 融资租赁负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||
| 长期递延所得税负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||
| 其他长期负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||
|
承担的负债总额
|
(
|
(
|
(
|
||||||||
| 可辨认净资产合计 | $ |
|
(
|
|
|||||||
| 商誉 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
公司确认了与本次收购相关的商誉$
281.0
百万。本次收购确认的商誉归因于所收购的集结劳动力、预期的协同效应和规模经济，这些均不符合确认为单独无形资产的条件。IPackChem在授予商誉的定制聚合物解决方案部门内报告。商誉不可用于税收抵扣。
60
采用成本法确定土地、建筑物、改善和设备的公允价值。成本法通过估算获得或建造可比资产的成本并根据年龄和条件进行调整来衡量价值。公司分派的土地使用权、建筑物及改善的使用年限由
1
年至
21
年和设备的使用寿命从
1
年至
10
年。购置的不动产、厂房和设备在其估计剩余可使用年限内按直线法折旧。
所收购的客户关系无形资产的公允价值是根据对收购日期存在的客户关系收入在其估计寿命内产生的未来税后现金流量的预期的估计和判断确定的，包括预期未来续签合同和收入的可能性，减去一项贡献资产费用，所有这些都折现为现值。获得的开发技术的公允价值是根据对在获得日存在的开发技术收入在其估计寿命内产生的未来税后现金流量的预期的估计和判断，在获得日确定的。商标无形资产的公允价值采用免收权利法确定，这是收益法的一种形式。在这种方法下，基于观察到的市场特许权使用费的特许权使用费率适用于支持商标的预计收入，并使用适当的贴现率折现为现值。
收购的无形资产在预计使用寿命内按直线法进行摊销。
下表汇总了截至购买日取得的可辨认无形资产的最终购买价格分配和加权平均剩余使用寿命：
| （百万） | 采购价格分配 | 加权平均预计使用寿命 | ||||||
| 客户关系 | $ |
|
|
|||||
| 发达技术 |
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|
||||||
| 商标 |
|
|
||||||
| 无形资产总额 | $ |
|
||||||
备考结果
以下未经审计的补充备考数据呈现综合信息，如同IPackChem收购事项已于2022年11月1日完成。这些金额是在调整IPackChem的业绩后计算的，以反映为收购融资的债务所产生的利息费用、假设自2022年11月1日起应用物业、厂房和设备以及无形资产的公允价值本应收取的额外折旧和摊销、调整后的所得税费用以及相关交易成本。
| 截至10月31日的12个月， | |||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 备考净销售额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的持续经营业务的备考净利润 |
|
|
|||||||||
| 归属于Greif，Inc.普通股股东的持续经营业务每股基本收益： | |||||||||||
| A类普通股 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| B类普通股 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 归属于Greif，Inc.普通股股东的持续经营业务摊薄每股收益： | |||||||||||
| A类普通股 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| B类普通股 | $ |
|
$ |
|
|||||||
备考数据不应被视为表明如果收购和相关融资在假定的完成日期完成将会发生的结果，也不表明未来的结果。
61
注3 –
商誉及其他无形资产
2024年12月，该公司宣布对其报告结构进行更改，自2024年11月1日起生效，转向基于材料解决方案的结构。这一内部调整导致公司可报告分部从
三个
：全球工业包装；造纸包装与服务；及土地管理；至
四个
：定制聚合物解决方案；耐用金属解决方案；可持续纤维解决方案；和集成解决方案。
公司经营分部的变化导致公司报告单位发生变化：定制聚合物解决方案–小型塑料和杰瑞罐头；定制聚合物解决方案–大型/中型塑料；定制聚合物解决方案–中间散装容器；耐用金属解决方案；可持续纤维解决方案– Boxboard & Converted；可持续纤维解决方案–土地管理；和综合解决方案。由于这一分部调整，截至2025年第一季度，公司以相对公允价值为基础将商誉分配给新组织结构下现有的报告单位。
结合上述商誉分配，公司在分部调整前后对其报告单位进行了潜在减值测试，得出的结论是，每个报告单位的估计公允价值均超过其各自的账面价值。
下表汇总了截至2025年9月30日（11个月）和2024年10月31日止年度按可报告分部划分的商誉账面值变动情况：
| （百万） | 全球工业 包装 |
纸 包装与服务 |
定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年10月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 获得的商誉 |
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配给资产剥离的商誉 | (
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|
(
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||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算 |
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| 2024年10月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部重铸 | (
|
(
|
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| 取得的商誉/计量期调整 |
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|
(
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|
(
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| 货币换算 |
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| 2025年9月30日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
公司至少每年8月1日按照ASC 350“无形资产-商誉和其他”的要求，或每当事件和情况表明可能已经发生减值时，都会通过报告单位和无限期无形资产来审查商誉的减值情况。报告单位是经营分部，如果分部管理层编制并定期审查离散的财务信息，则为低于该经营分部一级的业务单位（构成部分一级）。为进行商誉减值测试，这些组成部分在具有相似的定性和定量特征的范围内被汇总为报告单位。
公司截至2025年8月1日进行了年度商誉减值测试。公司商誉报告单位公允价值超过账面价值，未发生减值。贴现率、收入增长率和毛利率是最敏感和最容易发生变化的假设，因为它们需要管理层做出重大判断。此外，未来的某些事件和情况，包括市场状况恶化、资本成本上升、实际和预期消费和需求下降，可能会导致这些假设和判断发生变化。这些假设的修订可能导致报告单位的公允价值低于其各自的账面价值。至于公司所有的报告单位，如果在未来年度，报告单位的实际结果与公司用于计算公允价值的估计和假设不一致，公司可能会被要求对商誉确认重大减值。
62
下表汇总了截至2025年9月30日和2024年10月31日按类别划分的净无形资产账面值：
| （百万） | 毛额 无形 物业、厂房及设备 |
累计 摊销 |
净无形 物业、厂房及设备 |
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| 2025年9月30日： | |||||||||||||||||
| 无限期居住： | |||||||||||||||||
| 商标及商品名称 | $ |
|
$ | — | $ |
|
|||||||||||
| 确定住了： | |||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商标及商品名称 |
|
|
|
||||||||||||||
| 发达技术 |
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| 其他 |
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|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 2024年10月31日： | |||||||||||||||||
| 无限期居住： | |||||||||||||||||
| 商标及商品名称 | $ |
|
$ | — | $ |
|
|||||||||||
| 确定住了： | |||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商标及商品名称 |
|
|
|
||||||||||||||
| 发达技术 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
毛额减少$
0.6
截至2025年9月30日止年度（11个月）之百万元。减少的原因是$
16.4
百万来自资产处置，$
2.6
百万减值和注销$
0.3
百万完全摊销资产，由$
14.8
百万的货币波动和$
3.9
来自非实质性收购的百万额外资产。
摊销费用为$
88.4
百万，$
90.0
百万美元
70.3
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。未来五年摊销费用预计为$
94.9
2026年百万，$
94.7
2027年百万，$
90.7
2028年百万，$
86.1
2029年的百万美元和$
85.2
2030年的百万。
列报期间的确定寿命无形资产须进行摊销，并在合同或法律确定的期间内，或在市场参与者将从该资产中受益的期间内，使用直线法进行摊销。大约$的无限期无形资产
3.9
百万元截至2025年9月30日，主要涉及与Pachmas相关的Tri-Sure商标和商号，不进行摊销，而是至少每年进行减值测试。
63
注4 –
重组费用
以下是截至2025年9月30日（11个月）和2024年10月31日止年度的期初和期末重组准备金余额的对账：
| （百万） | 雇员 分离 成本 |
其他费用 | 合计 | ||||||||||||||
| 2023年10月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 发生并计入费用的成本 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 已支付或以其他方式结算的成本 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 2024年10月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 发生并计入费用的成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 已支付或以其他方式结算的成本 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
2025年重组活动的重点是优化成本、合理化和整合运营以及关闭定制聚合物解决方案、耐用金属解决方案、可持续纤维解决方案和综合解决方案可报告部门中表现不佳的工厂。截至2025年9月30日止年度（11个月），公司录得$
40.3
百万，与$
5.4
截至2024年10月31日止年度录得的百万元重组费用。截至2025年9月30日止年度（11个月）的重组活动包括$
28.2
百万员工离职成本和$
12.1
百万其他重组成本，主要包括专业费用和与重组活动相关的其他费用。有
七个
工厂于2025年关闭或撤资，总计
500
作为公司重组努力的一部分，员工在整个2025年被遣散。
2024年重组活动的重点是优化和整合可持续纤维解决方案可报告部分的运营和关闭表现不佳的工厂，以及优化和合理化定制聚合物解决方案、耐用金属解决方案和综合解决方案可报告部分的运营。2024年期间，该公司记录的重组费用为$
5.4
百万，包括a（$
9.0
）百万解除不再可能发生的上期重组应计遣散费，$
7.6
百万员工离职成本和$
6.8
百万其他重组成本，主要包括专业费用和与重组活动相关的其他费用。有
四个
工厂于2024年关闭或撤资，总计
126
作为公司重组努力的一部分，员工在整个2024年被切断。
2023年重组活动的重点是优化和整合可持续纤维解决方案可报告部分的运营和关闭表现不佳的工厂，以及优化和合理化定制聚合物解决方案、耐用金属解决方案和综合解决方案可报告部分的运营。2023年期间，该公司记录的重组费用为$
18.7
百万，包括$
11.8
百万员工离职成本和$
6.9
百万其他重组成本，主要包括与员工离职和搬迁具体相关的服务产生的专业费用。有
九
工厂于2023年关闭或撤资，总计
456
作为公司重组努力的一部分，员工在整个2023年被解雇。
64
以下是截至本表10-KT提交之日，正在制定且尚未公布的开放式重组计划或计划预计将产生的总金额的对账。预计发生的剩余金额为$
21.6
百万截至2025年9月30日：
| （百万） | 总金额 预计是 发生 |
截至2025年9月30日止十一个月期间发生的金额
|
金额 剩余 发生 |
||||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | |||||||||||||||||
| 员工离职成本 | $ |
|
$ |
|
|
||||||||||||
| 其他重组费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
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| 耐用金属解决方案 | |||||||||||||||||
| 员工离职成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他重组费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
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| 可持续纤维解决方案 | |||||||||||||||||
| 员工离职成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他重组费用 |
|
|
|
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|
|
|
|
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| 综合解决方案 | |||||||||||||||||
| 员工离职成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他重组费用 |
|
|
|
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|
|
|
|
|||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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注5 –
债务
长期负债
长期债务汇总如下：
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 2022年信贷协议-定期贷款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2023年信贷协议-定期贷款 |
|
|
|||||||||
| 应收账款信贷额度 |
|
|
|||||||||
| 2022年信贷协议-循环信贷安排 |
|
|
|||||||||
| 其他债务 |
|
|
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|
|
|
||||||||||
| 较少的电流部分 |
|
|
|||||||||
| 减去递延融资成本 |
|
|
|||||||||
| 长期债务，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
信贷协议
本公司及其若干附属公司为与金融机构银团订立的优先担保信贷协议（“2022年信贷协议”）的订约方。
2022年信贷协议规定（a）$
800.0
百万有担保循环信贷额度，包括1美元
725.0
百万多币种便利和一美元
75.0
百万美元贷款，2027年3月1日到期，（b）a $
1,100.0
百万有担保定期贷款A-1贷款，季度本金分期，于2022年7月31日开始并持续到2027年1月31日，该定期贷款A-1贷款的任何未偿本金余额将于2027年3月1日到期应付，以及
65
（c）a $
515.0
百万有担保定期贷款A-2贷款，季度本金分期，于2022年7月31日开始，一直持续到2027年1月31日，此类定期贷款A-2的任何未偿本金余额将于2027年3月1日到期应付，（d）如下所述，a $
300.0
百万增量有担保定期贷款A-4融资，季度本金分期，于2024年4月30日开始，持续到2027年1月31日，此类定期贷款A-4的任何未偿本金余额将于2027年3月1日到期应付。根据2022年信贷协议的条款，经贷款人同意，公司可选择根据2022年信贷协议借入额外资金。
于2024年3月25日，公司及其若干附属公司与金融机构银团订立增量定期贷款协议（「增量定期贷款A-4协议」）。增量定期贷款A-4协议是对2022年信贷协议的修订。增量定期贷款A-4协议规定的贷款本金总额为$
300.0
2024年3月25日单次提款可得的百万（“增量定期贷款A-4”）。就增量定期贷款A-4偿还或预付的金额不得再借款。增量定期贷款A-4摊销于
2.50
按季度等额分期偿还本金，剩余未偿本金余额将于2027年3月1日到期。增量定期贷款A-4的条款和规定在所有重大方面与根据2022年信贷协议作出的其他定期贷款的条款和规定相同。公司与增量定期贷款A-4相关的义务与2022年信贷协议项下的其他义务在apari passu基础。公司于2024年3月26日使用增量定期贷款A-4的收益偿还2022年信贷协议项下循环信贷额度所提取的资金，用于购买IPackChem。
2022年信贷协议项下的应计利息基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上信用利差调整或定期重置的基准利率，在每种情况下，加上基于公司杠杆比率的计算保证金金额。
于2023年5月17日，公司与格瑞夫有限公司（“Greif Packaging”）的直接全资附属公司Greif Packaging LLC订立$
300.0
万元优先担保信贷协议（“2023年信贷协议”，连同2022年信贷协议，“2022年及2023年信贷协议”）与CoBank、ACB（“CoBank”）签订，后者作为贷款人并担任2023年信贷协议的行政代理人。根据2022年信贷协议的条款，2023年信贷协议被允许增加等值债务。2023年信贷协议规定了$
300.0
百万有担保定期贷款融资，季度本金分期，于2023年7月31日开始，持续到2028年1月31日，该定期贷款的任何未偿本金余额将于2028年5月17日到期应付。公司使用2023年信贷协议项下的借款偿还2022年信贷协议项下的部分未偿还借款并为其再融资。
2023年信贷协议下的应计利息基于SOFR加上信用利差调整或定期重置的基准利率，在每种情况下，加上基于公司杠杆比率的计算保证金金额。
截至2025年9月30日，$
919.4
2022年和2023年信贷协议项下均有百万未偿还，均归类为长期。从箱板纸剥离收到的收益用于偿还债务。由于大额、自愿还款和协议条款，没有在未来12个月内到期的进一步所需的预定付款。2022年和2023年信贷协议项下借款的加权平均利率为
5.85
截至2025年9月30日止年度（11个月）的百分比。2022及2023信贷协议项下借款的实际利率为
5.92
截至2025年9月30日的百分比。与2022年和2023年信贷协议定期贷款部分相关的递延融资成本总计$
4.6
截至2025年9月30日的百万，并在合并资产负债表中作为长期债务的减少入账。与2022年信贷协议循环部分相关的递延融资成本总计$
1.5
万元，截至2025年9月30日，记入合并资产负债表其他长期资产项下。
其他
截至2025年9月30日，包括长期债务流动部分在内的年度预定付款和到期
零
2026年，$
784.1
2027年百万，$
135.3
2028年的百万，以及
零
此后。
66
短期债务
短期债务汇总如下：
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 应收账款信贷额度 |
|
|
|||||||||
| 其他债务 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
应收账款信贷便利
美国贸易应收账款信贷机制
Greif Receivables Funding LLC（“Greif Funding”）、Greif Packaging为自己和作为服务商，以及公司的某些其他美国子公司于2019年9月24日签订了第三份经修订和重述的转让和管理协议（“第三次经修订的TAA”），美国银行（Bank of America，N.A.）作为代理人、管理代理人、管理人和承诺投资者，以及不同的投资者团体、管理代理人和管理人，不时为其当事人提供应收款融资便利（“美国RFA”）。2025年8月28日，第三次修订的TAA经修订，提供应收账款融资便利$
200.0
2026年5月15日到期的百万。美国RFA下借款加权平均利率为
5.45
截至2025年9月30日止年度（11个月）的百分比。
Greif Funding是Greif Packaging的直接子公司，包含在公司的合并财务报表中。但由于格瑞夫基金是与公司分离的、独立的法人实体，格瑞夫基金的资产不能用于偿付公司、格瑞夫包装或公司其他子公司的负债和义务，格瑞夫基金的负债不是公司或公司其他子公司的负债或义务。
美国RFA由Greif Packaging和公司在美国的其他子公司的某些贸易应收账款担保，并根据伦敦银行同业拆借利率或适用的基准利率加上保证金或商业票据利率以浮动利率计息，所有这些均在第三次修订的TAA中规定。利息按月支付，本金余额在美国RFA终止时支付。截至2025年9月30日，有$
179.7
百万（$
273.7
截至2024年10月31日的百万元）美国RFA项下的未偿余额。
国际贸易应收账款信贷便利
2025年4月1日，Cooperage Receivables Finance B.V.和格瑞夫有限公司的间接全资子公司Greif Services Belgium BV与一家大型国际银行的关联公司修订并重申了Nieuw Amsterdam Receivables Financing Agreement（“欧洲RFA”）。经修订和重述的欧洲RFA将于2026年4月21日到期。欧洲RFA提供高达欧元的应收账款融资便利
100.0
百万（$
117.0
截至2025年9月30日的百万美元）以格瑞夫有限公司某些欧洲子公司截至2025年9月30日的应收账款为担保，美元
95.3
百万（$
84.2
截至2024年10月31日的百万）在欧洲RFA下未偿还。欧洲RFA下借款的加权平均利率为
3.59
截至2025年9月30日止年度（11个月）的百分比。
67
注6 –
金融工具和公允价值计量
经常性公允价值计量
下表列示了截至2025年9月30日和2024年10月31日按经常性基础计量的这些资产和（负债）的公允价值：
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率衍生品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 外汇对冲 |
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(
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(
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| 保险年金 |
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|
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| 交叉货币互换 |
|
|
|
|
|
(
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|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年10月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率衍生品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 外汇对冲 |
|
|
|
|
|
(
|
|
(
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| 保险年金 |
|
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| 交叉货币互换 |
|
|
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|
|
(
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|
(
|
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截至2025年9月30日和2024年10月31日的现金及现金等价物、贸易应收账款、应付账款、流动负债和短期借款的账面值与其公允价值相近，因为这些项目具有短期性质，不列入本表。
利率衍生品
截至2025年9月30日，公司有各种利率互换，总名义金额为$
562.5
百万（$
1,400.0
截至2024年10月31日的百万），于2027年3月1日至2029年7月16日期间到期。公司将获得基于一个月美元SOFR的浮动利率利息支付，作为回报，公司将有义务按加权平均固定利率为
1.87
%.这将有效地将相当于利率掉期名义金额的债务金额的借款利率从浮动利率转换为固定利率。
出于会计目的，这些衍生工具被指定为现金流量套期。因此，这些衍生工具的收益或损失作为其他综合收益的组成部分报告，并在与预测交易相关的同一项目中以及在被套期交易影响收益的同一期间重新分类为收益。有关其他综合收益中包含的总损益的额外披露，请参见本文附注14。用于计量这些利率衍生工具的公允价值的假设被视为第2级输入，其基于可观察的市场利率，包括SOFR和在互换协议有效期内根据指定的固定利率支付的利息。
根据这些合同重新分类为收益的收益为$
17.6
百万，$
34.8
百万美元
28.5
截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。衍生品收益$
8.4
百万，按2025年9月30日的利率计算，预期将于未来十二个月从累计其他全面收益（亏损）重新分类至收益。
截至2025年9月30日止年度（11个月），由于被对冲的预测交易变得很可能不会发生，公司加速将其他全面收益中的金额重新分类至收益。加速的金额是损失$
5.3
百万。
外汇对冲
公司以多种国际货币开展业务，面临与外汇汇率变动相关的风险。该公司的目标是减少与外汇汇率变动相关的波动性。据此，公司订立各项合约，其价值随外汇汇率变动而变动，以保障若干
68
现有外币资产和负债、承诺和预期外币现金流量。截至2025年9月30日，公司有名义金额为$
165.0
百万（$
74.1
截至2024年10月31日的百万）。
公允价值调整在收益中确认，抵消了被套期利润的影响。用于计量外汇套期保值公允价值的假设被视为第2级输入值，其基于类似工具（主要是外汇期货合约）的可观察市场定价。
记入其他费用的已实现收益，公允价值合同项下净额为$
0.4
百万，$
1.0
百万美元
1.2
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。公司在其他费用中确认的未实现净收益（亏损）净额为$（
0.1
）百万，$
0.1
百万和
零
截至2025年9月30日止年度（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止。
交叉货币互换
截至2025年9月30日，公司有各类交叉货币利率互换综合互换$
534.9
百万（$
447.6
百万截至2024年10月31日）的美国固定利率债务对欧元计价的固定利率债务。公司收到加权平均费率为
1.64
这些掉期交易的百分比。出于会计目的，这些协议被指定为净投资对冲或现金流对冲，将在2026年10月5日至2028年11月3日期间到期。
净投资套期保值衍生工具的收益或损失计入其他综合收益的外币折算部分，直至净投资被出售、稀释或清算。有关其他综合收益中包含的总损益的额外披露，请参见本文附注14。现金流量套期衍生工具的收益或损失计入其他费用的未实现外汇部分，由正在被套期的基础现金流量的基础收益或损失抵消。交叉货币互换收到的利息付款不包括在净投资对冲有效性评估中，并记入利息费用，在综合损益表中净额。用于计量交叉货币掉期公允价值的假设被视为第2级输入，其基于欧元兑美元汇率市场。
截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日和2023年10月31日止年度，在交叉货币互换协议项下的利息支出净额中录得的收益为$
6.9
百万，$
6.4
百万美元
5.1
分别为百万。
于2025年第一季度，公司执行若干交叉货币掉期合约的现金结算，并同时按现行市场汇率订立新的交叉货币掉期。重新进行这些掉期交易产生的净现金结算导致现金收入为$
22.5
百万其中$
11.5
与指定为净投资对冲的交叉货币掉期合约相关的百万美元
11.0
与指定为现金流对冲的交叉货币掉期合约相关的百万。
结算的净投资对冲导致最终收益$
11.3
万，计入其他综合收益（“OCI”）的外币折算部分，这些交易的最终OCI余额在资产负债表上保持，直至相关被对冲子公司被出售或大幅清算。对于已结算的现金流量套期，收益将通过利息费用，随着时间的推移通过终止时剩余OCI余额的摊销确认为收入。这一OCI余额达$
1.8
万元，并将通过交易原到期日2026年10月5日以直线法确认至损益表。
其他金融工具
公司2022年信贷协议、2023年信贷协议、美国RFA和欧洲RFA的公允价值与账面价值没有重大差异，因为公司的借款成本是可变的，与当前借款利率相近。公司长期债务的公允价值是根据相同或类似问题的市场报价或相同剩余期限债务的当前利率估计的，这些债务被视为符合ASC 820“公允价值计量和披露”的第2级输入。
养老金计划资产
该公司每年都会将其养老金计划的资产持有量与之前制定的目标进行比较。养老金计划资产分类为权益证券、债务证券、固定收益证券、保险年金或其他资产，被视为第1级、第2级和第3级公允价值计量。有关养老金计划资产的额外披露，请参见此处的附注9。典型的资产持有包括：
•普通股：按报价估值，主要在交易所交易。
•共同基金：按可观察市场每日可用的资产净值（“NAV”）估值。
69
•普通集合信托：根据标的投资的可观察NAV计算的单位价值。
•集合独立账户：根据标的投资的可观察NAV计算的单位价值。
•政府和企业债务证券：根据质量、票息、期限和类型相当的债券的收益率或价格等现成的输入进行估值。
•保险年金：根据相应负债的价值得出价值。
非经常性公允价值计量
用于计量长期资产公允价值的假设被视为第3级投入，其中包括从第三方收到的出价、最近的购买要约、市场可比信息和基于市场参与者将使用的假设的贴现现金流。用于计量持作出售的资产和负债的公允价值的假设被视为第3级输入，其中包括最近的购买报价、市场可比数据和/或从商业房地产经纪人获得的数据。公司每年或在事件或情况表明可能已经发生减值时，对商誉和无限期无形资产进行减值测试，定义见ASC 350“无形资产-商誉和其他”。
公司确认资产减值费用$
37.9
百万美元
2.6
截至2025年9月30日（11个月）及2024年10月31日止年度之百万元。
下表列出了截至2025年9月30日（11个月）和2024年10月31日止年度用于确定减值公允价值的重大不可观察输入值的量化信息，这些项目包括：持有和使用的长期资产、持有待售净资产、商誉和无限期无形资产：
| 非经常性公允价值计量的量化信息 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值 减值 |
估值 技术 |
不可观察 输入 |
范围 输入值 |
|||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||||||
| 长期资产减值 | $ |
|
贴现现金流、指示性投标 | 贴现现金流、指示性投标 | 不适用 | ||||||||||||||||||
| 持有待售净资产减值 |
|
指示性投标 | 指示性投标 | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 2024年10月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 长期资产减值 | $ |
|
贴现现金流、指示性投标 | 贴现现金流、指示性投标 | 不适用 | ||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日止年度（11个月），公司减记长期资产，账面价值$
49.4
百万美元至公允价值$
26.0
万，导致确认的资产减值费用为$
23.4
百万。这些费用包括$
0.7
与物业、厂房和设备相关的百万，净额，在定制聚合物解决方案可报告部分，$
2.3
与物业、厂房和设备相关的百万美元，耐用金属解决方案可报告部分的净额，$
17.3
与物业、厂房和设备相关的百万美元，净额，在可持续纤维解决方案可报告部分，$
0.5
与物业、厂房和设备有关的百万美元，综合解决方案可报告部分净额，$
2.4
与定制聚合物解决方案可报告部分中的固定寿命无形资产相关的百万美元和$
0.2
与集成解决方案可报告部分中的固定寿命无形资产相关的百万。截至2025年9月30日止年度（11个月），公司亦确认减值费用$
14.5
百万与可持续纤维解决方案可报告分部的持有待售净资产有关。
截至2024年10月31日止年度，公司减记长期资产，账面价值$
10.7
百万美元至公允价值$
8.1
万，导致确认的资产减值费用为$
2.6
百万。这些费用包括$
0.3
与物业、厂房和设备相关的百万，净额，在定制聚合物解决方案可报告部分，$
0.4
与物业、厂房和设备相关的百万美元，耐用金属解决方案可报告部分的净额，$
1.7
与可持续纤维解决方案可报告部分中的物业、厂房和设备相关的百万美元净额和$
0.2
百万与物业、厂房和设备相关，净额，在集成解决方案可报告部分。
70
截至2023年10月31日止年度，公司减记长期资产，账面价值$
30.5
百万美元至公允价值$
10.2
万，导致确认的资产减值费用为$
20.3
百万。这些费用包括$
0.1
与物业、厂房和设备相关的百万，净额，在定制聚合物解决方案可报告部分，$
1.8
与物业、厂房和设备相关的百万美元，耐用金属解决方案可报告部分的净额，$
17.7
与可持续纤维解决方案可报告部分中的物业、厂房和设备相关的百万美元净额和$
0.7
百万与物业、厂房和设备相关，净额，在集成解决方案可报告部分。
注7 –
股票补偿
基于股票的补偿是根据ASC 718“补偿-股票补偿”进行会计处理的，该条款要求公司使用期权定价模型估计授予日基于股票的奖励的公允价值。
公司的重大股票薪酬方案包括2020年长期激励计划（“2020年LTIP计划”）和经修订和重述的外部董事股权奖励计划（“外部董事计划”）。所有计划下记录的股票补偿费用总额为$
30.2
百万，$
16.6
百万美元
21.1
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。
2020年长期激励计划
2020年LTIP计划旨在将管理重点放在推动长期卓越绩效的关键措施上。2020年LTIP计划为关键员工提供基于连续和重迭的激励薪酬
三年
每年年初开始的履约期。对于每一个
三年
绩效期间，绩效目标以薪酬委员会确定的绩效标准为依据。参与者可被授予限制性股票单位（“RSU”）或绩效股票单位（“PSU”）或其组合。
公司授予RSU基于a
三年
仅以服务为基础的归属期。受限制股份单位是在授予日以公允价值计量并在服务期内按比例确认的权益分类计划。股息等值权利可就受限制股份单位奖励授予，并与公司的股息发行一起确认，并在授予奖励时结算。归属后，受限制股份单位将以A类普通股的股份授予。
公司已根据2020年LTIP计划授予以下RSU：
| 授予日期 | 2024年12月13日 | 2023年12月12日 | 2022年12月14日 | ||||||||||||||
| 服务期 | 11/1/2024 - 9/30/2027 | 11/1/2023 - 9/30/2026 | 11/1/2022 - 9/30/2025 | ||||||||||||||
| 获批的RSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 受限制股份单位的加权平均公允价值 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
2025年期间，公司发
49,269
A类普通股的股份，不包括为支付收款人因归属的RSU所欠税款而预扣的股份，履约期始于2021年11月1日，截至2024年10月31日。
公司授予PSU以
三年
基于服务、绩效标准和市场条件的绩效期限。业绩标准基于以下目标水平：（a）调整后的利息、税项、折旧、损耗和摊销前利润和（b）薪酬委员会确定的股东总回报。PSU是一种负债分类计划，其中授予的PSU的公允价值在每个报告期使用蒙特卡洛模拟确定。蒙特卡洛模拟使用包括无风险利率、公司股价预期波动性和预期奖励期限在内的假设来确定整个归属期市场状况的公允价值。如果获得，PSU将以A类普通股的股份授予。
71
下表总结了用于估计PSU价值的关键假设：
| 授予日期 | 2024年12月13日 | 2023年12月12日 | 2022年12月14日 | ||||||||||||||
| 履约期 | 11/1/2024 - 9/30/2027 | 11/1/2023 - 9/30/2026 | 11/1/2022 - 9/30/2025 | ||||||||||||||
| 批出的私营部门服务单位 |
|
|
|
||||||||||||||
| 授予日事业单位的加权平均公允价值 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
| 估值日PSU的加权平均公允价值 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
| 估值日期股价 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
| 估值日无风险利率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 估值日的估计波动 |
|
|
|
||||||||||||||
2025年期间，公司发
161,641
A类普通股的股份，不包括为支付收款人因归属的PSU所欠税款而预扣的股份，履约期从2021年11月1日开始，到2024年10月31日结束。
根据2020年长期投资计划记录的股票补偿费用总额为$
28.8
百万，$
15.3
百万美元
19.8
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。
经修订及重述的外部董事股权奖励计划
根据外部董事计划，公司授予
24,012
A类普通股股票，授予日公允价值为$
59.95
2025年和
20,925
A类普通股股票，授予日公允价值为$
63.31
2024年。外部董事计划项下记录的总费用为$
1.4
百万，$
1.3
百万美元
1.3
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。外部董事计划下的所有股票奖励在授予之日全部归属，但受转让限制，直至授予之日起三年或适用的外部董事因该董事退休、死亡或其他原因而终止董事会，以较早者为准。
注8 –
所得税
所得税拨备包括以下各项：
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
|
年终（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 当前 | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总电流 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期 | |||||||||||||||||
| 联邦 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 州和地方 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 递延总额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 税费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
72
美国所得税费用前收入（亏损）为$（
97.2
）百万，$
47.2
百万美元
142.4
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。所得税费用前非美国收入为$
200.9
百万，$
234.5
百万美元
254.0
分别截至2025年9月30日（11个月）、2024年10月31日及2023年10月31日止年度的百万元。
以下是基于联邦法定税率的所得税拨备与公司实际所得税率的对账：
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
| 年终 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 联邦法定利率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 外国税率差异的影响 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 州税和地方税，扣除联邦税收优惠 | (
|
% | (
|
% |
|
% | |||||||||||
| 估值备抵变动的净影响 |
|
% | (
|
% | (
|
% | |||||||||||
| 永久的账面-税收差异 |
|
% |
|
% | (
|
% | |||||||||||
| 预扣税款 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 税收抵免 | (
|
% | (
|
% | (
|
% | |||||||||||
| 无形财产转让的影响 |
|
% | (
|
% |
|
% | |||||||||||
| 未确认的税收优惠 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 其他项目，净额 |
|
% |
|
% | (
|
% | |||||||||||
| 公司有效所得税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
2025年将公司有效所得税率从联邦法定税率提高的主要项目是影响税前收入的非经常性项目、主要来自目前在美国征税的外国收入的重要永久性项目、预扣税、不确定的税收状况以及估值津贴调整。税收抵免部分抵消了增长。
使公司的有效所得税率低于2024年联邦法定税率的主要项目是确认与某些无形财产的离岸、税收抵免和释放估值免税额相关的递延所得税资产。减少的部分被账面收入和应税收入之间的永久性差异所抵消，包括将商誉分配给不会实现税收优惠的Delta资产剥离，以及预扣税。
2023年将公司实际所得税率从联邦法定税率提高的主要项目是税收管辖区之间收益组合的变化，包括已记录估值免税额的管辖区、州和地方税以及预扣税。税收抵免和估值免税额的释放部分抵消了这一增长。
2025年7月4日，俗称《一大美丽法案》（OBBBA）的H.R. 1被颁布为法律。OBBBA永久延长了2017年《减税和就业法案》的几项主要条款，包括100%奖金折旧、国内研究费用支出、增强商业利息扣除、修改国际税收框架。OBBBA的大部分条款，除了奖金折旧，在2026财年之前不会对公司产生影响。公司评估了OBBBA的影响，确定其对2025年合并财务报表没有实质性影响。
73
所示年度截至9月30日和10月31日的公司递延所得税资产和负债构成如下：
| 9月30日， | 10月31日， | ||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 递延所得税资产 | |||||||||||
| 净经营亏损和其他结转 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 激励负债 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 其他储备 |
|
|
|||||||||
| 研发费用 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延所得税负债 | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁资产 |
|
|
|||||||||
| Timberland交易 |
|
|
|||||||||
| 商誉和其他无形资产 |
|
|
|||||||||
| 非美国子公司未分配利润 |
|
|
|||||||||
| 养老金负债 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年9月30日和2024年10月31日，该公司的递延所得税优惠为$
130.0
百万美元
126.5
百万，分别来自净经营亏损和其他税收抵免结转。截至2025年9月30日的财政年度（11个月），这些损失和结转包括$
22.6
百万，$
3.3
百万美元
104.1
分别在美国联邦、美国各州和非美国司法管辖区的百万。截至2024年10月31日的财政年度，这些损失和结转包括$
19.5
百万，$
10.2
百万美元
96.8
分别在美国联邦、美国各州和非美国司法管辖区的百万。该公司已记录的估值备抵为$
87.9
百万美元
65.2
截至2025年9月30日和2024年10月31日的非美国递延所得税资产分别为百万。该公司还记录了针对美国递延所得税资产的估值备抵$
25.4
百万美元
22.2
万，分别截至2025年9月30日和2024年10月31日。公司2025年估值备抵变动净额为$
25.9
百万，主要来自某些外国司法管辖区的估值备抵增加。
未确认税收优惠的期初和期末金额对账如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 年初未确认税收优惠余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 前几年税收头寸增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 本年度税务职位增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 时效失效 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 货币换算 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 年末未确认税收优惠余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
2025年未确认的税收优惠净增加主要与上一年度和本年度相关的未确认税收优惠增加有关，部分被与时效失效相关的减少所抵消。该公司在美国联邦司法管辖区、美国各州司法管辖区和各种非美国司法管辖区提交所得税申报表，并接受各税务机关2015年至本年度的审计。该公司已向美国国税局提出退款要求
74
2019年和2020年的服务。该公司正在接受2019年、2021年和2022年的审计。因2019年和2020年的诉讼时效已过，任何调整可能仅以该年度的退款索赔金额为限。该公司已将诉讼时效延长至2021年和2022年。
该公司已完成对截至2016年的纳税年度的美国联邦税务审计，诉讼时效已于2017年至2020年到期。该公司已提出2019年的退款索赔，并正在接受今年的审计。只能根据退款索赔的金额进行调整。
2025年9月30日、2024年10月31日、2023年10月31日余额包括$
35.1
百万，$
25.5
百万美元
23.4
百万，分别为未确认的税收优惠，如果确认，将对有效税率产生影响。公司还在所得税费用中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款（如适用）的税后净额。截至2025年9月30日和2024年10月31日，公司累计支付利息和罚款金额为$
7.7
百万美元
3.8
分别为百万。
公司已根据ASC 740“所得税”估计了截至2025年9月30日（11个月）未确认税收优惠的合理可能预期净变化。该公司的估计是基于适用的诉讼时效、结算和支付不确定的税务状况的失效。尽管实际结果可能大不相同，但预计未来12个月未确认的税收优惠净减少可能高达$
13.6
百万。
注9 –
退休后福利计划
固定福利养老金计划
公司在美国、德国、荷兰和英国为受薪和小时工制定了某些非缴费型固定福利养老金计划。该公司使用从2025财年开始的9月30日的计量日期，并将10月31日用于2024财年或其养老金计划的任何先前财年。受薪员工计划的福利主要基于服务年限和收入。小时工计划的福利主要基于工龄，某些福利条款需经过集体谈判。公司向这些计划贡献不低于最低资助金额且不超过最高可抵税金额的金额。2007年11月1日或之后开始服务的美国受薪雇员没有资格参加美国固定福利养老金计划，但有资格参加固定缴款退休计划。美国以外的受薪雇员也有不同的日期，他们没有资格参加各自的固定福利养老金计划，但有资格参加固定缴款退休计划。“国际”类别代表德国、荷兰和英国2025年9月30日（11个月）和2024年10月31日的非缴费型固定福利养老金计划。
公司的养老金计划缴款总额为$
4.8
2025年（11个月）期间的百万美元，其中包括$
1.0
百万雇主供款和$
3.8
百万公司直接支付的福利。养老金计划缴款，包括公司直接支付的福利，总计$
7.9
百万美元
27.5
分别在2024年和2023年期间达到百万。2026年期间的缴款，包括公司直接支付的福利，预计约为$
6.0
百万。
下表列出了设定受益计划的参与人数：
| 2025年9月30日 | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 积极参与者 |
|
|
|
||||||||||||||
| 既得前雇员和延期成员 |
|
|
|
||||||||||||||
| 退休人员和受益人 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2024年10月31日 | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 积极参与者 |
|
|
|
||||||||||||||
| 既得前雇员和延期成员 |
|
|
|
||||||||||||||
| 退休人员和受益人 |
|
|
|
||||||||||||||
75
用于衡量截至9月30日和10月31日的年终福利义务的加权平均假设如下：
| 9月30日， | 10月31日， | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% | |||||||
用于确定截至9月30日和10月31日止年度养老金成本的加权平均假设如下：
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
| 年终 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
贴现率是通过开发在计量日可用的个别优质公司债券的假设组合确定的，其息票和本金支付将足以满足为预计福利义务定义的计划的预期未来福利支付。各国的贴现率相当于该假设债券组合的平均收益率，是当前市场结算利率对此类优质债券、政府国债和年金购买利率的反映。在确定养老金计划资产的预期长期收益率时，公司会考虑当前和预期的资产配置，以及各类计划资产的历史和预期收益。在制定设定受益养老金计划资产的未来回报预期时，公司制定对美国和全球未来经济环境的看法。该公司利用内部和外部来源评估一般市场趋势和影响资产类别回报的一些关键变量之间的历史关系，例如预期盈利增长、通货膨胀、估值、收益率和利差。该公司考虑到按资产类别划分的预期波动性和不同类别的多样化，以确定给定当前和预期分配的预期整体投资组合结果。该公司使用公布的死亡率表格来确定计划参与者的预期寿命，并认为所选择的表格与计划参与者的预期寿命最密切相关，因为这些表格基于参与者受雇的国家。
基于公司对资产业绩未来预期、过往回报结果及其当前和预期资产配置的分析，公司假设了一
5.58
2025年用于成本确认的那些资产的长期预期收益率百分比。对于设定受益养老金计划，公司将其预期收益率应用于资产的市场相关价值，这稳定了公司应用该预期收益的金额的可变性。
公司在不超过员工未来平均服务的期间内摊销经验损益以及精算假设和计划拨备变化的影响。
截至2025年9月30日止年度（11个月），公司出售了箱板纸业务，并决定冻结美国养老金计划中某些工会和非工会参与者的应计福利，自2025年12月31日起生效。上述限电项目导致预计的福利义务减少，以及累计其他全面损失减少$
11.2
百万。
截至2023年10月31日止年度，计划资产$
7.7
万元用于购买$
5.9
百万年金合同并支付$
1.8
百万一次性支付给退休人员，以结清养老金义务并关闭加拿大养老金计划。上述结算项目导致非现金养老金结算费用$
3.5
截至2023年10月31日止年度计入累计其他综合亏损的未确认精算亏损净额百万。
76
福利义务
定期养老金净成本的组成部分包括以下内容：
| 截至2025年9月30日止年度（11个月） | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 先前服务利益摊销 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 确认的精算损失净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净定期养老金（收入）成本 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2024年10月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 先前服务利益摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 确认的精算净收益 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 净定期养老金（收入）成本 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 截至2023年10月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 先前服务利益摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 确认的精算（收益）损失净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 特别活动 | |||||||||||||||||
| 结算 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净定期养老金（收入）成本 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
福利义务如下表所述。累计和预计福利义务（“ABO”和“PBO”）是指截至计量日的过去服务的养老金计划的义务。ABO是迄今已赚取的福利的现值，其福利是根据当前薪酬水平计算的。PBO为ABO增加，以反映预期的未来补偿。
77
下表列出了计划对预计福利义务的变化：
| 截至2025年9月30日止年度（11个月） | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 福利义务的变化： | |||||||||||||||||
| 年初福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划参与者缴款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 资产支付的费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 精算（收益）损失 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 外币影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 限电 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
|
||||||||||||||
| 年底福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2024年10月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 福利义务的变化： | |||||||||||||||||
| 年初福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划参与者缴款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 资产支付的费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 精算损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外币影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 年底福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
78
下表列出了各年度PBO、ABO、计划资产以及ABO超过计划资产的情形：
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 福利义务和计划资产的精算价值 | |||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2024年10月31日 | |||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与ABO超过计划资产的计划 | |||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||
| 累计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 计划资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2024年10月31日 | |||||||||||||||||
| 累计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 计划资产 |
|
|
|
||||||||||||||
所有养老金计划的精算（收益）损失主要与用于衡量这些计划的福利义务的贴现率变化有关。
公司全球计划的未来福利支付情况如下，这些计划反映了未来五年内（酌情）的预期未来服务，以及此后五年的总额：
| （百万） | 预期福利金支付 | ||||
| 年份（s） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2031-2035 |
|
||||
计划资产
该公司所有计划的资产包括美国和非美国股票证券、政府和公司债券、现金、保险年金和共同基金。
投资政策反映了这些计划的筹资义务的长期性。资产进行投资，为收益和本金的增长提供了机会。这一目标是作为一项长期目标来追求的，旨在为参与者提供所需的利益，而不会产生不应有的风险。预计可以通过多元化的资产组合来实现这一目标。所有股权投资均在《雇员退休收入保障法》和/或其他相关法规和法律规定的质量、适销性和多样化准则范围内进行。投资经理被指示将股票投资组合维持在与为该投资组合建立的特定基准大致相当的风险水平。
79
公司在计量日的加权平均资产配置和标的资产分类配置情况如下：
| 资产类别 |
2026年目标
|
2025年目标
|
2025年实际
|
||||||||||||||
| 股本证券 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 债务证券 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 其他 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 合计 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
养老金计划投资的公允价值列示如下。用于计量资产公允价值的输入值和估值技术在综合财务报表附注附注6中得到一致应用和描述。
| 截至2025年9月30日止年度（11个月） | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 计划资产变动： | |||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 支付的费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 计划参与者缴款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外币影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 意外支付的福利金 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2024年10月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 计划资产变动： | |||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 支付的费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 计划参与者缴款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外币影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 意外支付的福利金 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
80
下表列示了养老金资产的公允价值计量：
| 公允价值计量 | |||||||||||||||||||||||
|
截至2025年9月30日（百万）
|
1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 资产类别 | |||||||||||||||||||||||
| 共同基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 现金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 公司债券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 政府债券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 公允价值层次结构中的总资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 以资产净值计量的投资 | |||||||||||||||||||||||
| 保险合同 |
|
||||||||||||||||||||||
| 普通股票型基金 |
|
||||||||||||||||||||||
| 企业债券基金 |
|
||||||||||||||||||||||
| 按公允价值进行的投资* | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 公允价值计量 | |||||||||||||||||||||||
|
截至2024年10月31日（百万）
|
1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 资产类别 | |||||||||||||||||||||||
| 共同基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 现金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 公司债券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 政府债券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 公允价值层次结构中的总资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 以资产净值计量的投资 | |||||||||||||||||||||||
| 保险合同 |
|
||||||||||||||||||||||
| 普通股票型基金 |
|
||||||||||||||||||||||
| 企业债券基金 |
|
||||||||||||||||||||||
| 按公允价值进行的投资* | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
*不包括应付款净额$
35.5
百万美元
22.5
截至2025年9月30日和2024年10月31日的百万美元，包括利息和待售证券和购买证券。
81
包括其他综合收益的财务报表列报：
| 截至2025年9月30日 | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 未确认的精算损失净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 未确认的先前服务福利 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 累计其他综合亏损-税前 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 合并资产负债表中确认的金额包括： | |||||||||||||||||
| 预付福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 应计福利负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 累计其他综合亏损-税前 |
|
|
|
||||||||||||||
| 确认的净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2024年10月31日 | |||||||||||||||||
| （百万） | 合并 | 美国 | 国际 | ||||||||||||||
| 未确认的精算损失净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 未确认的先前服务福利 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 累计其他综合亏损-税前 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 合并资产负债表中确认的金额包括： | |||||||||||||||||
| 预付福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 应计福利负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 累计其他综合亏损-税前 |
|
|
|
||||||||||||||
| 确认的净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 年初累计其他综合亏损 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计其他综合损失增加或（减少） | |||||||||||
| 摊销的前期服务成本净额 |
|
|
|||||||||
| 摊还净（收益）亏损 | (
|
|
|||||||||
| 负债（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 资产收益 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他调整 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合损失（减少）增加 | (
|
|
|||||||||
| 外币影响 |
|
|
|||||||||
| 年末累计其他综合亏损 | $ |
|
$ |
|
|||||||
补充雇员退休计划
公司有一项补充雇员退休计划，这是一项主要向参加或已经参加美国固定福利养老金计划的某些高管和服务时间更长的雇员提供补充退休福利的无资金计划。补充雇员退休计划的当前福利义务包含在上述美国固定福利养老金计划中。
界定缴款计划
82
注10 –
或有负债和环境准备金
诉讼相关负债
公司可能不时涉及与其业务有关的诉讼和监管事项，包括政府调查、强制执行行动、人身伤害索赔、产品责任、就业健康和安全事项、商业纠纷、知识产权事项、有关环境清理费用的纠纷、与收购和资产剥离有关的诉讼，以及因正常开展业务而产生的其他事项。公司拟在该等诉讼中积极抗辩。公司认为任何未决诉讼的结果不会对其综合财务报表产生重大不利影响。
公司将在很可能发生负债且损失金额能够合理估计的情况下，对与诉讼和监管事项有关的或有事项进行计提。由于诉讼本质上是不可预测的，可能会出现不利的解决方案，因此评估或有事项具有高度的主观性，需要对未来事件做出判断。公司定期审查或有事项，以确定其应计项目是否足够。最终损失金额可能与这些估计数不同。
环境储备
截至2025年9月30日和2024年10月31日，公司累计计提$
9.8
百万用于钻石碱超级基金网站。未来可能会解决不确定性，这将需要公司记录费用，这可能对未来收益产生重大影响。
除钻石碱超级基金场地外，公司截至2025年9月30日和2024年10月31日的其他环境储备包括$
7.5
百万美元
6.7
百万，分别用于其在世界各地的各种设施。
截至2025年9月30日和2024年10月31日，公司的环境储备为$
17.3
百万美元
16.5
分别为百万。这些储备主要基于第三方提供的环境研究和成本估算，但也考虑了管理层的估算。估计负债减少，以反映其他潜在责任方在很可能有法律责任和财务能力支付其各自分担的相关费用的情况下的预期参与。
注11 –
每股收益
公司有
two
普通股的类别，并因此适用ASC 260“每股收益”中规定的计算每股收益（“EPS”）的“两类方法”。根据这一指引，收益的分配方式与股息的分配方式相同。根据公司的注册成立证明书，任何年度的任何股息分配必须按比例
一
A类普通股为每股1美分，B类普通股为每股1美分半，这导致
40
%至
60
%分别拆分为A类和B类股东。据此，在实际支付股息的范围内，收益首先分配给A类和B类普通股，其余部分则假设该期间的所有收益都以股息的形式分配。
83
公司计算EPS如下：
| 基本A类EPS | = | 40%*平均A类流通股 | * | 未分配净收入 | + | A类每股股息 | ||||||||||||||
| 40%*平均A类流通股+ 60%*平均已发行B类股 | 平均A类流通股 | |||||||||||||||||||
| 稀释A类EPS | = | 40%*平均A类流通股 | * | 未分配净收入 | + | A类每股股息 | ||||||||||||||
| 40%*平均A类流通股+ 60%*平均已发行B类股 | 平均稀释A类流通股 | |||||||||||||||||||
| 基本B类EPS | = | 60%*平均已发行B类股 | * | 未分配净收入 | + | B类每股股息 | ||||||||||||||
| 40%*平均A类流通股+ 60%*平均已发行B类股 | 平均已发行B类股 | |||||||||||||||||||
| *稀释B类EPS计算与基本B类计算相同 | ||||||||||||||||||||
84
下表分别提供了各期EPS信息：
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
|
年终（百万，每股数据除外）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 分子 | |||||||||||||||||
| 基本和稀释EPS的分子 | |||||||||||||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的持续经营净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的已终止经营业务净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 宣派股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于格瑞夫有限公司的未分配净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分母 | |||||||||||||||||
| 基本EPS的分母– | |||||||||||||||||
| A类普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| B类普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释EPS的分母– | |||||||||||||||||
| A类普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| B类普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| EPS基本 | |||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| A类普通股（终止经营）-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| A类普通股每股收益-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股（持续经营）-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股（已终止经营）-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股每股收益-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 每股收益摊薄 | |||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-稀释 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| A类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| A类普通股每股收益-摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股（持续经营）-稀释 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股每股收益-摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
A类普通股没有投票权，除非拖欠A类普通股的四个季度累计股息。B类普通股拥有充分的投票权。董事选举不设累积投票。
普通股回购
董事会已授权公司回购公司A类普通股或B类普通股的股份或上述任何组合。截至2025年9月30日，根据本授权可回购的剩余股份数量为
2,504,836
.2025年（11个月）期间无回购股份。
2025年11月11日，公司订立协议，执行公开市场回购计划，金额约为$
150.0
从2026财年第一季度开始使用此可用授权的百万。
85
下表汇总了公司在指定日期的A类和B类普通股和库存股：
| 授权股份 | 已发行股份 | 优秀 股份 |
库存股 | ||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| B类普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2024年10月31日： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| B类普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
以下是用于计算基本和稀释每股收益的股份的对账：
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
| 年终 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| A类普通股： | |||||||||||||||||
| 基本股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 假设转换股票期权和未归属股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| B类普通股： | |||||||||||||||||
| 基本及摊薄股份 |
|
|
|
||||||||||||||
注12 –
租赁
公司租赁若干建筑物、仓库、土地、运输设备、营运设备及办公设备，余下租期由少于
1
年至
17
年。公司在租赁开始时审查所有延长、终止或购买使用权资产的选择权，并对被认为合理确定的选择权进行会计处理。
公司将所有租赁的租赁和非租赁部分合并，但房地产除外，这些部分单独列报。初始期限为十二个月或以下的租赁不进行资本化，在租赁期内按直线法确认。对于公司几乎所有的租赁，隐含费率并不容易确定，因此租赁付款的初始现值是使用根据市场和公司特定信息在投资组合层面确定的估计增量借款利率计算的。
公司的某些租赁包括可变成本。由于资产负债表上记载的使用权资产是根据起始日考虑的因素确定的，这些可变费用的变动不作资本化处理，在整个租赁期内按发生时费用化。
截至2025年9月30日，公司没有尚未开始的重大租赁。
下表列出租赁费用构成部分：
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||
|
年终（百万）
|
2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁成本-摊销 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁成本-利息 |
|
|
|||||||||
|
其他租赁成本*
|
|
|
|||||||||
| 总租赁成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| *包括可变和短期租赁成本 | |||||||||||
86
公司租赁负债的未来到期日、未来五年期间以及其后各年的合计情况如下：
| （百万） | 经营租赁 | 融资租赁 | 预期付款总额 | ||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
| 2027 |
|
|
|
||||||||
| 2028 |
|
|
|
||||||||
| 2029 |
|
|
|
||||||||
| 2030 |
|
|
|
||||||||
| 此后 |
|
|
|
||||||||
| 租赁付款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
| 减：利息 | (
|
(
|
(
|
||||||||
| 租赁负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
下表列示了截至2025年9月30日和2024年10月31日的加权平均租赁期限和折现率：
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | ||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年）： | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率： | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
| 融资租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
下表列出了其他所需的租赁相关信息：
| 11个月 | 12个月 | ||||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||
| 用于经营负债的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 用于融资租赁的融资现金流 |
|
|
|||||||||
| 为换取新的租赁负债而取得的租赁资产： | |||||||||||
| 取得的租赁资产换取新的经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 以新增融资租赁负债换取租赁资产 |
|
|
|||||||||
注13 –
业务部门信息
正如先前宣布的那样，自2024年11月1日起，该公司对其报告结构实施了变更，转向基于材料解决方案的结构。公司重新调整组织结构，以
四个
经营分部和
四个
可报告分部：定制聚合物解决方案；耐用金属解决方案；可持续纤维解决方案；和综合解决方案。
定制聚合物解决方案可报告分部的业务涉及生产和销售基于聚合物的综合包装产品线，例如塑料桶、刚性中间散装容器和小型塑料。以聚合物为基础的包装产品和服务在全球范围内销售给化工、食品和饮料、农业、医药和矿产品等行业的客户。
耐用金属解决方案可报告分部的业务涉及生产和销售金属基包装产品，包括多种钢桶。基于金属的包装产品在全球范围内销售给化工、石油、农业以及油漆和涂料等行业的客户。
87
可持续纤维解决方案可报告分部的业务涉及生产和销售以纤维为基础的包装产品，包括纤维桶、未涂布再生板、涂布再生板、管子和芯子以及由未涂布再生板、涂布再生板和箱板制成的特殊隔板。以纤维为基础的包装产品在北美的包装、汽车、建筑、食品和饮料以及建筑产品等行业均有销售。此外，这一可报告部分包括到2025财年末的Soterra业务。
集成解决方案可报告分部的业务涉及生产和销售免费包装产品，例如工业包装产品的油漆、衬里和闭合系统以及相关服务。此外，本报告分部涉及采购及销售再生纤维及生产及销售公司纸板产品所使用的胶粘剂。这些产品和服务由公司内部使用，也销售给外部客户。
公司的首席运营决策者（“CODM”）为首席执行官。公司的主要经营决策者审查有关基于材料解决方案的经营分部的财务信息，以作出经营决策和评估财务业绩。主要经营决策者用来衡量各分部财务表现的主要衡量标准是经营利润。主要经营决策者在战略规划、预算编制和预测过程中使用每个分部的经营利润，同时每季度审查经营利润，以评估与员工薪酬目标相关的结果，并就分配资本和其他资源作出决策。公司间余额在合并中被消除，在评估分部业绩时不进行审查。
如上文所述，公司于2025年第四季度完成了箱板纸剥离。箱板纸业务此前曾在该公司的可持续纤维解决方案部门下报告。箱板纸剥离符合终止经营的条件。公司对每个可报告分部的公司费用分配进行了更新，以反映管理层如何衡量业绩和分配资源，同时将箱板纸业务排除在持续经营业务之外。公司已重新编制了以往各期的数据，以反映这一变化，以符合本年度的列报方式。
下表列出截至2025年9月30日止年度（11个月）的可报告分部信息：
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截至2025年9月30日止年度（11个月）
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| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 按地理区域划分的净销售额： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 美国* | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲、中东和非洲 |
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| 亚太和其他美洲 |
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| 净销售额 |
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| 所售产品的成本 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 收购和整合相关成本 |
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| 重组和其他费用 |
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| 非现金资产减值费用 |
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| 处置物业、厂房及设备（收益）损失，净额 | (
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(
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(
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| 处置业务损失，净额 |
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| 营业利润 |
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*美国是唯一单独提交的国家材料。所有其他国家都已汇总到各区域。
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88
下表列出截至2024年10月31日止年度的可报告分部信息：
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截至2024年10月31日止年度
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| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 按地理区域划分的净销售额： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 美国* | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲、中东和非洲 |
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| 亚太和其他美洲 |
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| 净销售额 |
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| 所售产品的成本 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 收购和整合相关成本 |
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| 重组和其他费用 |
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(
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| 非现金资产减值费用 |
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| 出售物业、厂房及设备收益净额 | (
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(
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(
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(
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(
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| 出售业务收益，净额 |
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(
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(
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| 营业利润 |
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*美国是唯一单独提交的国家材料。所有其他国家都已汇总到各区域。
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下表列出截至2023年10月31日止年度的可报告分部信息：
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截至2023年10月31日止年度
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| （百万） | 定制聚合物解决方案 | 耐用金属解决方案 | 可持续纤维解决方案 | 综合解决方案 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||
| 按地理区域划分的净销售额： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 美国* | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲、中东和非洲 |
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| 亚太和其他美洲 |
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| 净销售额 |
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| 所售产品的成本 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 收购和整合相关成本 |
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| 重组和其他费用 |
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| 非现金资产减值费用 |
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| 出售物业、厂房及设备的亏损（收益）净额 |
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(
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(
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(
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| 出售业务收益，净额 | (
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(
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|
(
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| 营业利润 |
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*美国是唯一单独提交的国家材料。所有其他国家都已汇总到各区域。
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89
下表列出可报告分部的补充信息：
| 11个月 | 12个月 | 12个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 10月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||
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年终（百万）
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2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销费用： | |||||||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | $ |
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$ |
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$ |
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| 耐用金属解决方案 |
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| 可持续纤维解决方案 |
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| 综合解决方案 |
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| 折旧、损耗和摊销费用合计 | $ |
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$ |
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$ |
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| 资本支出： | |||||||||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | $ |
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$ |
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$ |
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| 耐用金属解决方案 |
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| 可持续纤维解决方案 |
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| 综合解决方案 |
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| 分部合计 |
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| 公司及其他 |
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| 资本支出总额 | $ |
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$ |
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$ |
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下表列出按可报告分部划分的资产总额和按地理区域划分的长期资产总额净额：
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年10月31日 | |||||||||
| 资产： | |||||||||||
| 定制聚合物解决方案 | $ |
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$ |
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| 耐用金属解决方案 |
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| 可持续纤维解决方案 |
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| 综合解决方案 |
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| 分部合计 |
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| 公司及其他* |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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*在公司层面持有或用于公司职能的、不直接归属于报告分部的公司资产和其他资产。
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| 固定资产、工厂及设备，净值及租赁使用权资产： | |||||||||||
| 美国* | $ |
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$ |
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| 欧洲、中东和非洲 |
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| 亚太和其他美洲 |
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| 不动产、厂房和设备共计，净额 | $ |
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$ |
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| *美国是唯一单独提交的国家材料。所有其他国家都已汇总到各区域。 | |||||||||||
90
注14 –
综合收入（损失）
下表提供截至2025年9月30日（11个月）及2024年10月31日止年度的累计其他综合收益（亏损）滚存情况：
| （百万） | 外币 翻译 |
衍生金融工具 | 最低 养老金负债 调整 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
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| 截至2023年10月31日余额 | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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| 其他综合收益（亏损） | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 截至2024年10月31日的余额 | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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| 其他综合收益（亏损） |
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(
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| 截至2025年9月30日余额 | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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上述累计其他综合收益的组成部分按适用的税后净额列报。
注15 –
可赎回非控股权益
与合营企业相关的可赎回非控制性权益由各自的非控制性权益拥有人持有。这些权益的持有者与公司按比例分享这些实体的损益。然而，某些非控制性权益所有者有权在一段特定于每项协议的规定期限后，以公式化价格将这些非控制性权益的全部或部分出售给公司。
2025年5月30日，公司赎回剩余
20
其非控制性权益之一的%所有权权益，增加所有权自
80
%至
100
$的全现金交易中的%
38.7
百万。
可赎回的非控制性权益以赎回价值反映在综合资产负债表中。
下表提供了截至2025年9月30日（11个月）和2024年10月31日止年度的可赎回非控股权益的前滚：
| （百万） | 可赎回非控制性权益 | ||||
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截至2023年10月31日余额
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$ |
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| 当期标记到赎回价值 | (
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| 收购可赎回股东权益 |
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| 收入中的可赎回非控制性权益份额 |
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| 可赎回非控股权益的股息及其他 | (
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截至2024年10月31日的余额
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| 当期标记到赎回价值 |
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| 回购可赎回股东权益 | (
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| 收入中的可赎回非控制性权益份额 |
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| 可赎回非控股权益的股息及其他 | (
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截至2025年9月30日余额
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$ |
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91
注16 –
季度财务数据（未经审计）
2025年和2024年的季度经营业绩如下：
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2025
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| （百万，每股金额除外） | 1月31日， | 4月30日， | 7月31日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 所售产品的成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 收购和整合相关成本 |
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重组和其他费用
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| 非现金资产减值费用 |
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| 处置物业、厂房及设备（收益）损失，净额 | (
|
|
(
|
(
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| 处置业务损失，净额 |
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|
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| 营业利润 |
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| 利息支出，净额 |
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| 其他费用（收入），净额 |
|
(
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| 未合并关联公司的所得税费用和股权收益前收入（亏损）净额 |
|
|
|
(
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| 所得税费用 |
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|
|
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| 未合并附属公司的股权收益，税后净额 | (
|
(
|
(
|
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| 持续经营净收入（亏损） |
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|
|
(
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| 终止经营业务净收入，净税 |
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
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(
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(
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(
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| 归属于格瑞夫有限公司的净利润 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 归属于Greif，Inc.普通股股东的每股基本收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-基本 | $ | (
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$ |
|
$ |
|
$ | (
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| A类普通股（终止经营）-基本 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| A类普通股每股收益-基本 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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| B类普通股（持续经营）-基本 | $ | (
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$ |
|
$ |
|
$ | (
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| B类普通股（已终止经营）-基本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
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| B类普通股每股收益-基本 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 归属于Greif，Inc.普通股股东的稀释每股收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-稀释 | $ | (
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$ |
|
$ |
|
$ | (
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| A类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| A类普通股每股收益-摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| B类普通股（持续经营）-稀释 | $ | (
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$ |
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$ | (
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| B类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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| B类普通股每股收益-摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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92
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2024
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| （百万，每股金额除外） | 1月31日， | 4月30日， | 7月31日， | 10月31日， | |||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 所售产品的成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 收购和整合相关成本 |
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重组和其他费用
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(
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| 非现金资产减值费用 |
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| 出售物业、厂房及设备收益净额 | (
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(
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(
|
(
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| 处置业务（收益）损失，净额 |
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|
(
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| 营业利润 |
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| 利息支出，净额 |
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| 其他费用（收入），净额 |
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(
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| 未合并关联公司的所得税费用和股权收益前收入，净额 |
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| 所得税（福利）费用 | (
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| 未合并附属公司的股权收益，税后净额 | (
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(
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(
|
(
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| 持续经营净收入 |
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| 终止经营业务净收入（亏损），净税 |
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(
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
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(
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(
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(
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| 归属于格瑞夫有限公司的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 归属于Greif，Inc.普通股股东的基本每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-基本 | $ |
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$ |
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$ |
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| A类普通股（终止经营）-基本 | $ |
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| A类普通股每股收益-基本 | $ |
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$ |
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| B类普通股（持续经营）-基本 | $ |
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| B类普通股（已终止经营）-基本 | $ |
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| B类普通股每股收益-基本 | $ |
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| 归属于Greif，Inc.普通股股东的稀释每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| A类普通股（持续经营）-稀释 | $ |
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$ |
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$ |
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| A类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
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| A类普通股每股收益-摊薄 | $ |
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| B类普通股（持续经营）-稀释 | $ |
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| B类普通股（已终止经营）-稀释 | $ |
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$ | (
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| B类普通股每股收益-摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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93
独立注册会计师事务所的报告
致格瑞夫有限公司的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Greif，Inc.及其附属公司（“公司”）截至2025年9月30日和2024年10月31日的合并资产负债表、截至2025年9月30日止十一个月的相关合并损益表、综合收益表、股东权益变动表、现金流量表，以及截至2024年10月31日止两年各年度的相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年9月30日和2024年10月31日的财务状况，以及截至2025年9月30日止十一个月和截至2024年10月31日止两年期间各年的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年9月30日的财务报告内部控制基于在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的、我们日期为2025年11月19日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是财务报表当期审计产生的事项，已通报或要求通报审计委员会，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
Goodwill – Customized Polymer Solutions-Small Plastics & JerryCans & Customized Polymer Solutions – Intermediate Bulk Containers Reporting Units-请参阅财务报表附注1 & 3
关键审计事项说明on
公司至少每年在8月1日或当事件和情况表明可能已发生减值时对商誉进行减值评估。2024年11月1日，管理层重新调整了其报告结构，转向基于材料解决方案的结构，这导致了分部调整。由于分部调整，公司将商誉分配给报告单位。连同商誉分配，公司于2024年11月1日测试其报告单位在紧接分部调整前后的潜在减值，并得出结论，每个报告单位的估计公允价值超过其各自的账面价值。
公司评估商誉减值涉及将报告单位的账面价值与报告单位的估计公允价值进行比较。公司对报告单位的估计公允价值的确定是基于采用收益法和市场倍数法的贴现现金流分析。采用市场法和收益法确定报告单位的估计公允价值需要管理层作出
94
与报告单位估值有关的重大估计和假设。这些假设的变化可能会对报告单位的公允价值、任何商誉减值费用的金额或两者都产生重大影响。截至2025年9月30日，公司的综合商誉余额为16.97亿美元，其中3.65亿美元和1.27亿美元分别分配给了定制聚合物解决方案–小型塑料和杰瑞罐头报告单位和定制聚合物解决方案–中间散装集装箱报告单位。定制聚合物解决方案–小型塑料和杰瑞罐头及定制聚合物解决方案–中间散装集装箱报告单位的估计公允价值超过其账面价值，因此未确认减值。
由于管理层为估计公允价值作出了重大判断，我们将定制聚合物解决方案–小型塑料和杰瑞罐头和定制聚合物解决方案–中间散装集装箱报告单位的估值确定为关键审计事项。这需要高度的审计师判断和更大程度的努力来评估管理层对未来净销售额、EBITDA利润率和贴现率的预测相关的估计和假设的合理性，以及选择市场法中使用的EBITDA倍数，包括需要让我们的内部公允价值专家参与。
审计中如何应对关键审计事项
我们的审计程序涉及对未来净销售额、EBITDA利润率和贴现率的预测，以及对定制聚合物解决方案–小型塑料和杰瑞罐头和定制聚合物解决方案–中间散装集装箱报告单位的EBITDA倍数的选择包括以下内容，其中包括：
•我们测试了管理层商誉减值评估的内部控制的有效性，包括在确定定制聚合物解决方案– Small Plastics & JerryCans & Customized Polymer Solutions – Intermediate Bulk Containers报告单位的公允价值时使用的业务假设的有效性，例如管理层用于制定预期未来净销售额、EBITDA利润率和贴现率假设的假设，以及EBITDA倍数的选择。
•我们对未来净销售额、EBITDA利润率、EBITDA倍数和贴现率的预测进行了敏感性分析。
•我们评估了管理层准确预测净销售额和EBITDA利润率的能力，并通过将管理层对历史期间的预测与这些期间的实际结果进行比较来评估这些假设的合理性。
•我们评估了管理层对未来净销售额和EBITDA利润率预测的合理性，并通过将预测与第三方宏观经济对标报告、行业预测和同行公司预测中包含的历史和预测信息进行比较，考虑了相互矛盾的证据。
•在我们内部公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估了长期净销售额增长率、EBITDA倍数选择、贴现率的合理性：
◦测试长期净销售额增长率确定、EBITDA倍数选择、贴现率背后的来源信息，包括计算的数学准确性。
◦将长期净销售额增长率与第三方宏观经济对标报告进行比较。
◦为选择EBITDA倍数和贴现率制定一系列独立估计，并将管理层选择的EBITDA倍数和贴现率与这些范围进行比较。
•我们评估了管理层专家的经验、资历和客观性。
/s/
德勤会计师事务所
2025年11月19日
我们自2014年起担任公司的核数师。
95
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制在最近一个财政季度内没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
披露控制和程序
在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，我们的管理层评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e））的有效性。根据这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涉期间结束时：
•我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告；
•我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所要求的披露做出决定；和
•我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护对我们财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制是旨在根据美国普遍接受的会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：
•有关保持记录，以合理详细的方式，准确和公平地反映我们资产的交易和处置；
•提供合理保证，交易记录是必要的，以便根据公认会计原则编制财务报表，我们的收支仅根据管理层和董事的授权进行；
•就防止或及时发现可能对我们的合并财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证；和
•为发现欺诈行为提供合理保证。
所有内部控制制度都有固有的局限性，包括可能规避和压倒控制，因此只能为实现设计的控制目标提供合理保证。公司的内部控制制度以书面政策和程序为支撑，包含自我监督机制，并由内部审计职能部门审计。管理层采取适当行动，在发现缺陷时予以纠正。
截至2025年9月30日，管理层对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。在进行这一评估时，我们使用了Treadway委员会发起组织委员会发布的“内部控制-综合框架（2013）”中描述的标准。根据我们的评估，管理层得出结论，截至2025年9月30日，公司对财务报告的内部控制是有效的。
截至2025年9月30日，我们对财务报告的内部控制已由独立注册公共会计师事务所Deloitte & Touche LLP审计，如其报告所述，该报告载于此处。
96
独立注册会计师事务所的报告
致格瑞夫有限公司的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们审计了格瑞夫公司及子公司（简称“公司”）截至2025年9月30日的财务报告内部控制情况，依据的标准为内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2025年9月30日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们亦根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年9月30日止期间的合并财务报表及我们的报告dated 2025年11月19日，expr对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤会计师事务所
俄亥俄州哥伦布市
2025年11月19日
97
项目9b。其他信息
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
本项目要求的有关我们董事的信息将在2026年代理声明的标题“提案编号1 –选举董事”下找到，该信息通过引用并入本文。本项目要求的有关我们执行官的信息将包含在2026年代理声明的标题“公司治理-公司执行官”下，该信息通过引用并入本文。
我们根据《交易法》第3（a）（58）（a）节设立了一个单独指定的常设审计委员会。截至提交本文件之日，审计委员会成员为Robert Patterson、Karen Morrison、Jillian Evanko和B. Andrew Rose。Patterson先生是审计委员会主席。我们的董事会已确定，Patterson先生是“审计委员会财务专家”，该术语在S-K条例第401（h）（2）项中定义，“独立”，该术语在《交易法》第10A-3条中定义。
关于我们的高级职员和董事以及根据S-K条例第405项要求拥有我们已登记类别股本证券10%以上的人根据《交易法》第16（a）条提交所有权报告的信息，可在2026年代理声明的标题“公司治理——某些所有者和管理层的股票持有——拖欠的第16（a）条报告”下找到，该信息通过引用并入本文。
有关股东向我们的董事会推荐被提名人的程序的信息将在2026年代理声明的标题“其他事项-股东对董事提名人的推荐”下找到。我们之前在2025年年度股东大会的代理声明中披露的提名程序没有重大变化。
我们的董事会通过了适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官、控制人和履行类似职能的人员的道德准则。这一道德准则发布在我们的互联网网站www.greif.com的“投资者——公司治理——治理文件”下。通过向我们提出书面请求，任何人也可以免费获得本道德准则的副本。请求请联系格瑞夫有限公司，注意：公司秘书，425 Winter Road，Delaware，Ohio 43015。对本守则条文的任何修订（任何技术性、行政或其他非实质性修订除外）或豁免，将于其发生后四个营业日内登载于我们的网站。
我们通过了一项内幕交易政策，规范董事、高级职员和员工购买、出售和以其他方式处置我们的证券，旨在促进遵守内幕交易法律、规则和条例、适用的上市标准，以及旨在促进上述目的的程序。虽然我们没有关于公司购买、出售和/或任何其他处置其证券的正式书面政策，但我们制定了旨在促进遵守与我们的股票回购计划有关的内幕交易法律、规则和条例的程序。我们的内幕交易政策副本已载入我们截至2024年10月31日止年度的10-K表格年度报告，档案编号为001-00566（见其中的附件 10.1）。
项目11。行政赔偿
2026年代理声明将包含有关以下事项的信息：有关S-K条例第402项要求的高管薪酬的信息，可在“薪酬讨论和分析”标题下找到；S-K条例第407（e）（4）项要求的信息，可在“薪酬委员会事项-薪酬委员会联锁和内幕参与”标题下找到；S-K条例第407（e）（5）项要求的信息，可在“薪酬委员会事项-薪酬委员会报告”标题下找到。此信息通过引用并入本文。
98
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
关于S-K条例第403项要求的某些受益所有人和管理层的证券所有权的信息将在2026年代理声明的标题“公司治理-某些所有者和管理层的股票持有量”下找到，该信息通过引用并入本文。
S-K条例第201（d）项要求的有关股权补偿计划信息的信息将在2026年代理声明的标题“高管薪酬表-股权补偿计划信息”下找到，该信息通过引用并入本文。
99
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
关于S-K条例第404项要求的某些关系和相关交易的信息将在2026年代理声明的标题“其他事项-某些关系和相关交易”下找到，该信息通过引用并入本文。
有关S-K条例第407（a）项要求的董事独立性的信息，可在2026年代理声明的标题“公司治理–董事独立性”下找到，该信息通过引用并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
有关附表14A第9（e）项所要求的主要会计费用和服务的信息将在2026年代理声明的标题“审计委员会事项-独立注册公共会计师事务所的费用”下找到，该信息通过引用并入本文。
100
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
展览
| 附件 没有。 |
附件的说明 | 如果以引用方式并入， 先前向SEC提交附件时所用的文件 |
||||||||||||
| 2.1 | 2024年3月27日表格8-K的当前报告， 档案编号001-00566（见其中的附件 10.2）。 |
|||||||||||||
| 2.2 | 2024年3月27日表格8-K的当前报告， 档案编号001-00566（见其中的附件 10.3）。 |
|||||||||||||
| 2.3 | 2025年7月1日表格8-K的当前报告， 档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 |
|||||||||||||
| 2.4 | 截至2025年7月31日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 2.5 | 2025年8月7日表格8-K的当前报告， 档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 |
|||||||||||||
| 2.6 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 2.7 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 3.1 | 截至一九九七年十月三十一日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 3（a））。 | |||||||||||||
| 3.2 | 表格14A的最终委托书，日期为2003年1月27日，档案编号为001-00566（见其中的附件 A）。 | |||||||||||||
| 3.3 | 截至2007年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 3.1）。 | |||||||||||||
| 3.4 | 表格8-K的当前报告，日期为2021年9月3日，档案编号为001-00566（见其中的附件 99.2）。 | |||||||||||||
| 3.5 | 2023年12月11日表格8-K的当前报告， 档案编号001-00566（见其中的附件 99.3）。 |
|||||||||||||
| 4 | 截至2019年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 4.3）。 | |||||||||||||
| 10.1* | 截至2024年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 10.2* | 截至2025年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.3）。 | |||||||||||||
101
| 附件 没有。 |
附件的说明 | 如果以引用方式并入， 先前向SEC提交附件时所用的文件 |
||||||||||||
| 10.3* | 截至一九九九年十月三十一日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10（i））。 | |||||||||||||
| 10.4* | 截至二零零七年十月三十一日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10（f））。 | |||||||||||||
| 10.5* | 包含于此。 | |||||||||||||
| 10.6* | 截至2020年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.8）。 | |||||||||||||
| 10.7* | 截至2020年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.9）。 | |||||||||||||
| 10.8* | 截至2020年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.10）。 | |||||||||||||
| 10.9* | 日期为2002年1月25日的表格14A的最终委托书，档案编号为001-00566（见其中的附件 B）。 | |||||||||||||
| 10.10* | 截至二零一一年十月三十一日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10（i））。 | |||||||||||||
| 10.11* | 截至2013年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.10）。 | |||||||||||||
| 10.12* | 截至2017年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.11）。 | |||||||||||||
| 10.13* | 日期为2001年1月26日的DEF 14A表格的最终委托书，文件编号为001-00566（见其中的附件 A）。 | |||||||||||||
| 10.14* | 截至二零一一年十月三十一日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10（k））。 | |||||||||||||
| 10.15* | 截至2015年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1 3.2）。 | |||||||||||||
| 10.16* | 截至2020年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.18）。 | |||||||||||||
| 10.17* | 截至2023年1月31日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 10.18* | 表格S-8上的登记声明，档案编号333-123133（见其中的附件 4（c））。 | |||||||||||||
| 10.19* | 表格S-8上的登记声明，档案编号333-123133（见其中的附件 4（d））。 | |||||||||||||
102
| 附件 没有。 |
附件的说明 | 如果以引用方式并入， 先前向SEC提交附件时所用的文件 |
||||||||||||
| 10.20* | 截至2020年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.5）。 | |||||||||||||
| 10.21* | 截至2020年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.6）。 | |||||||||||||
| 10.22* | 截至2020年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.3）。 | |||||||||||||
| 10.23* | 表格8-K的现行报告，日期为2023年6月30日，档案编号为001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 10.24* | 截至2020年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.4）。 | |||||||||||||
| 10.25* |
|
截至2013年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | ||||||||||||
| 10.26* | 截至2022年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 24）。 | |||||||||||||
| 10.27 | 截至2022年1月31日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 10.28 | 表格8-K的当前报告，日期为2024年3月27日，档案编号为001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 10.29 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 10.30 | 表格8-K的现行报告，日期为2023年5月19日，档案编号为001-00566（见其中的附件 99.1）。 | |||||||||||||
| 10.31 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 10.32 | 截至2025年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
103
| 附件 没有。 |
附件的说明 | 如果以引用方式并入， 先前向SEC提交附件时所用的文件 |
||||||||||||
| 10.33 | 表格8-K的当前报告，日期为2019年9月26日，档案编号为001-00566（见其中的附件 99.1）。 | |||||||||||||
| 10.34 | 截至2023年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.2）。 | |||||||||||||
| 10.35 | 截至2019年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.26）。 | |||||||||||||
| 10.36 | 截至2020年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.36）。 | |||||||||||||
| 10.37 | 截至2021年1月31日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 10.38 | 截至2021年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.2）。 | |||||||||||||
| 10.39 | 截至2022年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.3）。 | |||||||||||||
| 10.40 | 截至2023年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.3）。 | |||||||||||||
| 10.41 | 截至2024年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.2）。 | |||||||||||||
| 10.42 | 截至2025年4月30日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.2）。 | |||||||||||||
| 10.43 | 截至2025年7月31日止财政季度的10-Q表格季度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.2）。 | |||||||||||||
| 19 | 截至2024年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
104
| 附件 没有。 |
附件的说明 | 如果以引用方式并入， 先前向SEC提交附件时所用的文件 |
||||||||||||
| 21 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 23 |
Deloitte & Touche LLP的同意。（PCAOB公司编号：
|
包含于此。 | ||||||||||||
| 24.1 | 截至2022年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 24）。 | |||||||||||||
| 24.2 | 截至2023年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 24.2）。 | |||||||||||||
| 24.3 | 截至2024年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告，档案编号001-00566（见其中的附件 10.1）。 | |||||||||||||
| 31.1 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 31.2 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 32.1 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 32.2 | 包含于此。 | |||||||||||||
| 101 |
以下财务报表来自公司截至2025年9月30日止年度的10-KT表格过渡报告（11个月），格式为内联XBRL（广泛业务报告语言）：（i）综合损益表，（ii）综合全面收益表，（iii）综合资产负债表，（iv）综合现金流量表，（v）综合股东权益变动表及（vi）综合财务报表附注。
|
包含于此。 | ||||||||||||
| * | 根据条例S-K第601（b）（10）项要求提交的高管薪酬计划和安排。 | ||||
财务报表附表：
这些附表之所以省略，是因为不具备要求这些附表的条件，或者是因为综合财务报表或其附注中列出了这些信息。
105
项目16。表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，公司已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 格瑞夫有限公司 | |||||||||||
| （注册人） | |||||||||||
| 日期： |
2025年11月19日
|
签名： | Ole G. Rosgaard | ||||||||
| Ole G. Rosgaard | |||||||||||
| 总裁兼首席执行官 | |||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表公司并在所示日期以身份签署如下。
| Ole G. Rosgaard | Lawrence A. Hilsheimer | |||||||
| Ole G. Rosgaard | Lawrence A. Hilsheimer | |||||||
| 总裁兼首席执行官 | 执行副总裁兼首席财务官 | |||||||
| 董事会成员 | （首席财务官） | |||||||
| （首席执行官） | ||||||||
| Michael J. Taylor | Bruce A. Edwards* | |||||||
| Michael J. Taylor | Bruce A. Edwards | |||||||
| 副总裁、公司财务总监 | 董事长 | |||||||
| （首席会计官） | 董事会成员 | |||||||
| B. Andrew Rose* | 弗兰克·米勒* | |||||||
| B. Andrew Rose | 弗兰克·C·米勒 | |||||||
| 董事会成员 | 董事会成员 | |||||||
| Jillian C. Evanko* | John W. McNamara* | |||||||
| Jillian C. Evanko | John W. McNamara | |||||||
| 董事会成员 | 董事会成员 | |||||||
| 凯伦·莫里森* | 金伯利·T·斯科特* | |||||||
| 凯伦·莫里森 | 金伯利·T·斯科特 | |||||||
| 董事会成员 | 董事会成员 | |||||||
| Mark A. Emkes* | Robert M. Patterson* | |||||||
| Mark A. Emkes | Robert M. Patterson | |||||||
| 董事会成员 | 董事会成员 | |||||||
| * | 下列签署人Ole G. Rosgaard在此签署其姓名后，特此代表上述每一位人士根据由上述人士妥为签立并作为本表格10-KT的证据存档的授权书签立本表格10-KT。 | ||||
| 签名： | Ole G. Rosgaard | |||||||
| Ole G. Rosgaard | ||||||||
上述签字各自2025年11月19日起加贴。
106