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1.组织和业务

INNOVATE Corp.（“INNOVATE”，连同其合并子公司，“公司”、“我们”和“我们的”）是一家多元化控股公司，在多个经营分部拥有子公司组合。该公司寻求发展这些业务，以便它们能够产生长期可持续的自由现金流和有吸引力的回报，以便为所有利益相关者实现价值最大化。虽然公司一般有意收购其营运附属公司的控股股权，但公司可能会在有限程度上投资于多种非控股股权头寸或债务工具。该公司在纽约证券交易所（“NYSE”）交易的普通股股票代码为“VATE”。

公司目前有 三个 可报告分部，加上公司的其他分部，基于管理层对企业的组织：基础设施、生命科学、频谱和其他其中包括未达到单独报告分部阈值的业务。

1.该公司的基础设施部门由DBM Global Inc.（“DBMG”）及其全资子公司组成。DBMG是一家完全一体化的工业建筑、结构钢和设施维护提供商，提供结构钢和重钢板的制造和架设服务，还制造桁架和大梁，专门从事大口径水管和储水罐的制造和架设，以及3D建筑信息建模（“BIM”）和细节处理。DBMG在商业、工业和基础设施建设项目上提供这些服务，例如高低层建筑和办公综合体、酒店和赌场、会议中心、运动场和体育场、购物中心、医院、水坝、桥梁、矿山、金属加工、炼油厂、纸浆和造纸厂以及发电厂。通过GrayWolf Industrial Inc.（“GrayWolf”），DBMG为包括维护、维修和安装在内的各种终端市场提供数字工程、建模和细节、施工、重型设备安装和设施服务的综合解决方案。通过Aitken Manufacturing，Inc.，DBMG制造污染控制洗涤器、隧道衬板、压力容器、过滤器、过滤器、分离器和各种定制产品。通过Schuff钢铁公司的一个部门Banker Steel，DBMG主要为美国东海岸和东南部商业和工业建筑市场提供全方位服务的装配式结构钢和安装服务，此外还提供全面的设计辅助服务。公司维持一 91.2 DBMG %控股权益。

2.该公司的生命科学部门由Pansend Life Sciences，LLC（“Pansend”）、其子公司及其股权投资组成。Pansend维持控股权 80.0 %于Genovel Orthopedics，Inc.（“Genovel”），该公司寻求开发治疗早期膝关节骨关节炎的产品，同时还拥有控股权益 81.0 % ( 81.4 截至2024年12月31日的百分比）在R2 Technologies，Inc.（“R2 Technologies”），该公司为皮肤开发美学和医疗技术。Pansend还投资于其他早期或发展阶段的医疗保健公司，截至2025年9月30日，有 44.7 %利息（ 45.9 %截至2024年12月31日）在MediBeacon Inc.（“MediBeacon”），一家专门从事荧光示踪剂和透皮测量进展的医疗技术公司，可能能够实时、直接监测肾功能，并保持了 1.6 %科技合作开发公司Triple Ring Technologies，Inc.（“Triple Ring”）的全面摊薄权益，并维持 20.1 Scaled Cell Solutions，Inc.（“Scaled Cell”）的%权益，该公司是一家免疫疗法公司，正在开发一种新型自体细胞治疗系统，以潜在地改善当前的CAR-T治疗。

3.该公司的频谱部门由HC2 Broadcasting Holdings Inc.（“Broadcasting”或“HC2B”）及其子公司组成。Broadcasting战略性地收购并运营美国各地的空中广播电台。公司维持一 98.0 %的控股权益，并维持控股权益约 69.2 %，包括 2.8 DTV America Corporation（“DTV”）少数股东的%代理权。在完全稀释的基础上，公司将有一个 85.8 %广播控股权益。

4.公司的其他分部代表单独或合计不符合分部定义的所有其他业务或投资。其他分部主要包括传统业务或控股公司，例如公司前海事服务分部的控股公司Global Marine Holdings，LLC（“GMH”），其中公司拥有 72.8 %控股权益至2024年12月13日解散，TIC Holdco，Inc.（“TIC”）于2024年5月23日解散。

2.重要会计政策摘要

合并原则

随附的未经审核简明综合财务报表包括本公司、其全资附属公司及本公司对其施加控制的所有其他附属公司的账目。所有公司间利润、交易和余额已在合并中消除。余下未由公司拥有的权益列报为总股本的非控制性权益部分。

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列报依据

随附的本公司中期未经审计简明合并财务报表已根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制。财务报表反映了管理层认为为公平陈述此类信息所必需的所有调整。所有这些调整都属于正常的重复调整性质。某些信息和附注披露，包括对通常包含在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务报表中的重要会计政策的描述，已根据此类规则和条例在这些中期未经审计的简明综合财务报表中进行了精简或省略。

这些中期未经审计的简明合并财务报表应与公司于2025年3月31日向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中包含的公司年度经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。截至2025年9月30日的三个月和九个月的经营业绩不一定代表任何后续期间或截至2025年12月31日的整个财政年度的业绩。某些先前的金额已重新分类或合并，以符合本年度的列报方式。

持续经营

随附的未经审核简明综合财务报表乃假设公司将持续经营而编制。但截至本财务报表出具日，公司在财务报表出具之日起一年内持续经营的能力存在重大疑问。

导致这一结论的主要条件是某些公司债务、Spectrum的债务和R2 Technologies的债务即将到期，以及来自公司2027年优先有担保票据中的某些交叉违约条款。基于这些条件，公司可能无法在到期时履行其义务并在未来十二个月内遵守2027年优先有担保票据项下的某些交叉违约条款，包括因任何可能违反《公司法》第4.27（b）条规定的里程碑契约 10.50 % 2027年高级有担保票据契约。

管理层已评估这些条件对公司履行其义务的能力的重要性。潜在无法再融资或延长上述流动债务的期限，或无法获得额外融资，对公司的持续经营能力提出了重大疑问。

该公司计划通过目前正在探索的各种举措来缓解这些情况，包括进行资产出售和筹集额外资金。然而，无法保证公司将有能力在需要时筹集额外资金，在任何资产出售中取得成功，或以有吸引力的条款为其现有债务再融资，或根本无法保证贷款人将在未来不遵守公司债务契约或其他可能违约事件的情况下提供额外的延期、豁免或修订。此外，无法保证公司将能够执行债务的削减、延期或再融资，或任何置换融资的条款将与到期日前的债务条款一样优惠。无法保证这些计划将成功实施或将减轻对公司持续经营能力产生重大怀疑的条件。

这些未经审计的简明综合财务报表不包括如果公司无法持续经营可能导致的对账面金额和资产、负债或费用分类的任何调整。

估计和假设的使用

按照美国公认会计原则编制未经审计的简明合并财务报表需要管理层做出估计和假设。这些估计和假设影响截至简明综合财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及这些简明综合财务报表内的各项披露以及报告期间的净收入和支出的呈报金额。这些估计是基于历史经验和管理层认为在当时情况下合理的各种其他假设。实际结果可能与这些估计不同。

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最近的会计公告

已发布但有待采纳的会计公告

2025年7月30日，财务会计准则委员会（“FASB”）发布ASU2025-05金融工具-应收账款和合同资产的信用损失（“ASU 2025-05”）。ASU2025-05中的修订为各实体提供了一种实用的权宜之计，用于估计在议题606下核算的交易产生的经常应收账款和当前合同资产的预期信用损失（客户合同收入）.实用权宜之计允许实体在制定合理和可支持的预测作为预期信用损失估计的一部分时，假设截至资产负债表日的当前条件对于资产的剩余寿命不会发生变化。ASU2025-05在2025年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期有效。公司目前正在评估该ASU对公司简明合并财务报表的潜在影响。

2025年5月14日，FASB发布ASU2025-04补偿—股票补偿（议题718）及与客户订立合约的收入（议题606）：对应付客户的基于股份的代价的澄清（“ASU 2025-04”）。ASU2025-04中的修订修订了应付客户的以股份为基础的对价的术语绩效条件的定义。ASU2025-04对2026年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期有效，可在修改后的追溯或追溯基础上（公司可在任一方法中进行选择）。公司目前正在评估该ASU；然而，公司预计该ASU不会对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

2025年5月12日，FASB发布ASU2025-03，企业合并（专题805）与合并（专题810）：确定VIE收购中的会计收购方（“ASU 2025-03”）。ASU2025-03中的修订要求，当合法被收购方是符合企业定义的VIE时，主要通过交换股权而实现的收购交易所涉及的实体考虑某些因素，以确定哪个实体是会计收购方。ASU2025-03在2026年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期有效。公司目前正在评估该ASU对未来交易的潜在影响；然而，公司预计该ASU不会对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

2023年12月14日，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进（“ASU 2023-09”），该法案于2025年1月1日生效，除其他外，要求在税率调节中更大程度地分类信息，并要求已缴纳的所得税按司法管辖区分类。ASU2023-09仅影响财务报表披露，2025年底前无此要求，公司预计采用后不会对其合并财务报表或经营业绩产生重大影响。公司继续评估该ASU对其所得税披露的影响。

2024年11月26日，FASB发布ASU2024-04，债-有转换和其他选择的债（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换（“ASU 2024-04”）。 本次更新中的修订影响到结算转换特权被更改以诱导转换的可转换债务工具的实体。此次修订明确了确定可转换债务工具的某些结算是否应作为诱导转换进行会计处理的要求。ASU2024-04在2025年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期有效。实体可以对财务报表中列报的所有以前期间或前瞻性地追溯应用这些修订。公司预计将前瞻性地应用新指引，目前正在评估该ASU对未来交易和公司简明合并财务报表的潜在影响。

2024年11月4日，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”).该ASU中的修订要求在财务报表附注中披露有关某些成本和费用的特定信息，包括该期间发生的销售费用总额以及实体对销售费用的定义。ASU 2024-03，生效日期由ASU 2025-01澄清损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：明确生效日期，在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期内有效，允许提前采用。公司目前正在评估这个ASU，这只会对公司简明合并财务报表中的披露产生影响。

后续事件

ASC 855，后续事件要求公司评估在财务报表发布之日的资产负债表日之后发生的事件，并确定是否有必要对财务报表进行调整或额外披露。

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3.收入和正在处理的合同

与客户签订的合同收入包括以下（百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
基础设施						$	338.4					$	232.8					$	836.4					$	845.9
生命科学						3.1						3.0						9.4						5.7
频谱						5.6						6.4						17.5						18.9
总收入						$	347.1					$	242.2					$	863.3					$	870.5

应收账款，净额，来自与客户的合同，包括以下内容（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
基础设施						$	260.2					$	184.8
生命科学						2.3						1.5
频谱						1.8						1.9
与客户的应收账款总额						$	264.3					$	188.2

截至2024年1月1日，与客户的合同产生的应收账款净额共计$ 273.2 百万。

基础设施部分

下表将DBMG的收入按市场分类（百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
商业						116.1						57.1						246.2						230.9
工业						$	85.1					$	64.7					$	219.1					$	242.5
交通运输						48.6						58.2						134.6						228.0
医疗保健						48.6						40.9						124.2						114.4
政府						36.1						3.9						84.5						5.6
休闲						1.7						4.3						12.9						6.9
公约						0.2						1.8						8.3						10.3
能源						1.8						1.9						5.5						5.7
与客户签订的合同收入总额						$	338.2					$	232.8					$	835.3					$	844.3
其他收入						0.2						—						1.1						1.6
基础设施部门总收入						$	338.4					$	232.8					$	836.4					$	845.9

合同资产和合同负债包括以下内容（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
在建合同发生的费用						$	1,323.5					$	1,435.2
预计收益						118.8						75.8
未完成合同赚取的合同收入						1,442.3						1,511.0
减：进度账单						1,537.0						1,513.8
						$	( 94.7 )					$	( 2.8 )
上述情况包含在随附的简明合并资产负债表中以下列项目下：
合同资产						$	80.8					$	106.3
合同负债						( 175.5 )						( 109.1 )
						$	( 94.7 )					$	( 2.8 )

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						9月30日， 2025						2024年12月31日
成本超过账单和预计收益						$	30.9					$	50.8
有条件保留						49.9						55.5
合同资产						$	80.8					$	106.3
超出成本和预计收益的账单						$	( 213.4 )					$	( 147.7 )
有条件保留						37.9						38.6
合同负债						$	( 175.5 )					$	( 109.1 )

截至2024年1月1日，合同资产为$ 118.6 万，合同负债为$ 153.5 百万。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的合同资产变动，是由于录得$ 45.6 百万和$ 63.6 新商业项目推动的合同资产分别为百万美元，由$ 71.1 百万和$ 68.4 百万，分别为年初确认的合同资产转入应收款的合同资产，包括某些已完工或接近完工的大型项目以及先前记录为合同资产的相应金额的账单。

截至2025年9月30日和2024年9月的9个月期间合同负债的变化，是由于记录了定期合同负债$ 166.2 百万和$ 78.3 分别为百万美元，主要由新的商业项目推动，部分被年初计入合同负债余额的确认收入所抵消，金额为$ 99.8 百万和$ 146.3 百万，分别包括来自某些已完成或接近完成的大型项目。

分配给剩余未履行履约义务的交易价格

截至2025年9月30日，分配给剩余未履行履约义务的交易价格如下（单位：百万）：

						一年内						五年内												合计
商业						$	283.0					$	26.7											$	309.7
医疗保健						186.6						68.4												255.0
工业						223.5						13.9												237.4
交通运输						273.1						281.3												554.4
政府						143.1						6.9												150.0
休闲						0.3						13.4												13.7
公约						0.6						—												0.6
能源						16.9						—												16.9
剩余未履行的履约义务						$	1,127.1					$	410.6											$	1,537.7

DBMG剩余未履行的履约义务随着新合同的授予而增加，随着其履行工作并确认现有合同的收入而减少。在授予项目并就合同条款达成一致时，DBMG将一个项目包括在其剩余未履行的履约义务中。DBMG剩余未履行的履约义务包括在可以对交易总价进行合理估计时未指定固定价格合同价值的合同相关金额。DBMG预计将在大约下一个月内确认此项收入 3.3 年。

剩余未履行的履约义务包括未完成建造合同将实现的未确认收入。尽管DBMG的许多合同有可能在客户选择时被取消，但根据行业惯例，由于客户在取消时会受到固有的重大经济处罚，DBMG不限制其剩余未履行履约义务中包含的未确认收入的金额。

生命科学板块

下表按类型分列生命科学部门的收入（百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
系统和耗材收入						$	3.1					$	3.0					$	9.4					$	5.7
生命科学部门总收入						$	3.1					$	3.0					$	9.4					$	5.7

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频谱段

下表按类型分列了频谱部门的收入（百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
广播站						$	5.6					$	6.4					$	17.5					$	18.9
频谱部门总收入						$	5.6					$	6.4					$	17.5					$	18.9

分配给剩余未履行履约义务的交易价格

4.应收账款，净额

应收账款净额由以下各项组成（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
进行中合同						$	260.2					$	184.9
未开票保留						0.1						0.1
应收账款						4.1						3.3
其他应收款						1.3						5.8
预期信贷损失备抵						( 0.1 )						( 0.1 )
合计						$	265.6					$	194.0

截至2024年1月1日，应收账款净额共计$ 278.4 百万。

5.存货

库存包括以下（以百万计）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
原材料和消耗品						$	16.9					$	19.6
在制品						0.5						0.4
成品						0.7						0.8
总库存						$	18.1					$	20.8

6.投资

公司投资的账面价值，按会计类别分列如下（单位：百万）：

日期						股权 方法(1)						公允价值(2)						测量 替代(3)						合计
2025年9月30日						$	0.9					$	—					$	0.9					$	1.8
2024年12月31日						$	0.9					$	1.8					$	0.9					$	3.6

（1）截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司的权益法投资均由MediBeacon和Scaled Cell组成。

（2）公司对普通股的公允价值投资由可出售的股本证券构成 two 于2024年10月和2025年3月买入的上市公司，均于2025年7月卖出。

（3）公司计量替代法投资截至2025年9月30日和2024年12月31日均为三环

公司在权益法投资净亏损中确认的份额为 零 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月的总投资金额分别为$ 5.9 百万和$ 2.3 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。

MediBeacon

Pansend以权益会计法核算其对MediBeacon的优先股投资，包括MediBeacon向Pansend发行的任何固定期限证券（票据）。

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2025年1月17日，MediBeacon的透皮GFR测量系统（“TGFR”）获得美国食品药品监督管理局（“FDA”）的批准。根据MediBeacon可转换票据的条款，在FDA批准后，Pansend的可转换票据为$ 11.4 万元及相关应计利息$ 1.5 百万，合计$ 12.9 万，转换为系列3优先股。此外，根据其与华东修订的商业伙伴关系，以及由于FDA的批准，a $ 7.5 深圳证券交易所上市公司华东医药股份有限公司（简称“华东”）向MediBeacon支付的MediBeacon优先股的百万里程碑付款已于2025年第一季度收到。由于这些交易，Pansend在MediBeacon的所有权从 45.9 交易前%至 44.7 交易后的百分比。在完全稀释的基础上，Pansend在MediBeacon的所有权从 40.1 %至 39.7 %.由于这些交易，Pansend确认了一个逐步增加的收益$ 4.4 百万，反映在截至2025年9月30日止九个月的简明综合经营报表的其他（费用）收入净额中，这增加了Pansend对MediBeacon投资的账面金额。同时，Pansend确认权益法损失$ 5.9 百万，受美元 4.4 百万级增益和$ 1.5 百万可换股票据转换产生的利息，此前未确认，因为Pansend对MediBeacon投资的账面金额此前已降至 零 .

MediBeacon应付Pansend的未偿还票据本金总额为$ 0.5 百万和$ 12.0 百万，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。Pansend从MediBeacon票据中获得的利息收入总计$ 15 千和$ 0.3 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月分别录得百万元，合共$ 0.1 百万和$ 1.0 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。相关应计应收利息为$ 0.4 百万和$ 1.7 百万，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。

截至2025年9月30日，Pansend对MediBeacon投资的账面金额仍为 零 ，包括$ 0.5 百万有担保本票已抵销已确认的权益法损失，Pansend与MediBeacon相关的累计未确认权益法损失为$ 18.2 百万。

有价证券

2024年10月，公司在公开市场购买了一家上市公司的普通股，价格约为$ 2.0 万，2025年3月，公司在另一家上市公司的公开市场以$ 0.3 百万。这两次购买代表的金额均低于 1 占各自发行人已发行股本总额的百分比。2025年7月，所有这些股票被出售，总收益为$ 2.9 百万。在处置之前，这些证券在每个报告期使用外部报价的市场价格、公允价值一级输入以公允价值重新计量。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公允价值收益$ 0.3 百万和$ 0.8 与这些证券相关的百万元分别计入其他收入，净额在简明综合财务报表中。

7.物业、厂房及设备，净额

固定资产、工厂及设备，净值（“PP & E”）包括（以百万计）以下各项（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
设备、家具和固定装置以及软件						$	221.2					$	211.0
楼宇及租赁物业改善						37.1						36.8
土地						18.9						18.6
在建工程						12.9						8.0
厂房及运输设备						7.1						7.4
						$	297.2					$	281.8
减：累计折旧						162.8						148.2
合计						$	134.4					$	133.6

折旧费用为$ 5.7 百万和$ 6.1 截至二零二五年九月三十日止三个月及二零二四年九月三十日止三个月，分别为百万元。这些金额包括$ 3.2 百万和$ 3.7 分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月在收入成本内确认的折旧费用百万。折旧费用为$ 17.1 百万和$ 19.0 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。这些数额包括$ 9.7 百万和$ 11.6 分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月在收入成本内确认的折旧费用百万。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，纳入PP & E的资本化内部使用软件的总价值为$ 20.9 百万和$ 20.7 万，截至2025年9月30日和2024年12月31日的账面净值分别为$ 7.4 百万和$ 9.8 分别为百万。

持有待售资产计入简明合并资产负债表的其他流动资产。截至2025年9月30日，有$ 6.0 万元的持有待售资产，主要由 一 公司基础设施部门的建筑、设备和土地以及相关改善。截至2024年12月31日，有$ 7.0 万元的持有待售资产，主要由 一 公司基础设施部门的建筑、设备和土地以及相关的建筑改进。

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8.商誉和无形资产，净额

商誉

按分部划分的商誉账面金额如下（单位：百万）：

						基础设施						频谱						合计
截至2024年12月31日的余额						$	105.3					$	21.4					$	126.7
翻译调整						0.2						—						0.2
截至2025年9月30日余额						$	105.5					$	21.4					$	126.9

无限期无形资产

使用寿命不确定的无形资产账面价值如下（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
美国联邦通信委员会（“FCC”）许可						$	107.9					$	107.7
合计						$	107.9					$	107.7

固定寿命无形资产

按主要无形资产类别划分的使用寿命有限的无形资产账面毛额和累计摊销情况如下（单位：百万）：

						加权-平均原始使用寿命						2025年9月30日
												总账面金额			累计摊销									净
商品名称						15 年						$	25.1					$	( 12.2 )					$	12.9
客户关系和合同						11 年						87.5						( 53.0 )						34.5
渠道共享安排						35 年						12.6						( 2.4 )						10.2
其他						10 年						3.7						( 2.2 )						1.5
合计												$	128.9					$	( 69.8 )					$	59.1

						加权-平均原始使用寿命						2024年12月31日
												总账面金额			累计摊销									净
商品名称						15 年						$	25.1					$	( 11.0 )					$	14.1
客户关系和合同						11 年						87.4						( 49.1 )						38.3
渠道共享安排						35 年						12.6						( 2.2 )						10.4
其他						10 年						3.9						( 2.0 )						1.9
合计												$	129.0					$	( 64.3 )					$	64.7

使用寿命确定的无形资产摊销费用为$ 1.8 百万和$ 2.0 截至二零二五年九月三十日止三个月及二零二四年九月三十日止三个月，分别为百万元。使用寿命确定的无形资产摊销费用为$ 5.7 百万和$ 5.8 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。摊销费用包含在简明综合经营报表的折旧和摊销中。

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9.租约

公司已就土地、办公空间及若干公司车辆及设备订立经营租赁，并已就若干公司车辆及设备订立融资租赁。租约将于2025年至2045年之间到期。 使用权租赁资产和租赁负债包括以下内容（单位：百万）：

			资产负债表位置						9月30日， 2025						2024年12月31日
使用权资产：
经营租赁			其他资产（非流动）						$	52.0					$	53.7
融资租赁			固定资产、工厂及设备，净值						0.2						0.5
使用权资产总额									$	52.2					$	54.2
租赁负债：
经营租赁的当期部分			其他流动负债						$	12.7					$	12.9
经营租赁的非流动部分			其他负债						41.9						43.5
融资租赁			债务义务						0.2						0.6
租赁负债总额									$	54.8					$	57.0

下表汇总了租赁费用的构成部分（单位：百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
融资租赁成本：
使用权资产摊销						$	—					$	0.1					$	0.2					$	0.3
融资租赁成本净额						—						0.1						0.2						0.3
经营租赁成本						4.4						4.1						13.2						13.0
可变租赁成本						0.2						0.1						0.5						0.4
转租收入						—						( 0.1 )						—						( 0.5 )
非流动租赁费用共计						$	4.6					$	4.2					13.9						13.2
短期租赁费用						6.8						8.8						22.2						23.9
总租赁成本						$	11.4					$	13.0					$	36.1					$	37.1

与租赁相关的现金流信息如下（单位：百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁的经营现金流(1)						$	4.4					$	4.6					$	14.3					$	14.4
融资租赁的融资现金流						$	—					$	0.1					$	0.2					$	0.3
以新租赁负债换取的使用权资产：
经营租赁						$	5.5					$	7.4					$	10.6					$	13.6
融资租赁						$	—					$	—					$	0.1					$	—

（1）上述金额不含$ 4.0 截至2025年9月30日的九个月内收到的百万美元 4.0 截至2024年9月30日止九个月收到的租赁修改奖励的百万元。更多信息见下文。

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2024年5月1日，DBMG附属修订终止日期 三个 原定到期日为2031年3月31日的物业租约。作为交换，并作为诱导金桥集团提前终止，房东同意向金桥集团支付$ 12.0 百万退保费用在 三个 等额分期付款，视及时腾退和检查里程碑而定，其中DBMG获得$ 4.0 2024年的百万退保费用和$ 4.0 2025年退保费用百万，剩余$ 4.0 百万应付DBMG款项到期内五个剩余物业租赁的2027年腾退日期的工作日。在最终移交物业后，DBMG将不再根据这些租约承担进一步的义务。公司将这笔交易作为租赁修改进行了会计处理，并确认了$ 8.4 百万租赁修改收益，计入截至2024年9月30日止九个月简明综合经营报表的其他经营（收入）亏损。

公司租赁的加权平均剩余租赁期限及加权平均折现率如下：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
加权-平均剩余租期（年）-经营租赁						6.8						7.4
加权-平均剩余租期（年）-融资租赁						2.1						2.7
加权-平均折现率-经营租赁						6.2		%				6.1		%
加权-平均折现率-融资租赁						4.9		%				5.3		%

截至2025年9月30日的未来最低租赁承诺（未贴现）如下（单位：百万）：

			运营中 租约						金融 租约
2025年（剩余期）			$	3.8					$	0.1
2026			14.2						0.1
2027			12.2						—
2028			9.3						—
2029			5.8						—
此后			21.4						—
未来最低租赁付款总额			66.7						0.2
减：代表利息的金额			( 12.1 )						—
租赁负债总额			$	54.6					$	0.2

10.其他资产、应计负债和其他负债

其他流动资产

其他流动资产包括以下各项（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
预付资产						$	10.1					$	10.9
持有待售资产						6.0						7.0
应收所得税						2.6						0.6
其他						1.9						2.5
其他流动资产合计						$	20.6					$	21.0

其他资产

反映在简明合并资产负债表非流动资产中的其他资产包括以下各项（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
使用权资产						$	52.0					$	53.7
受限制现金-非流动						0.6						0.5
其他						8.3						8.1
其他资产合计						$	60.9					$	62.3

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应计负债

应计负债包括以下各项（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
应计费用						$	17.2					$	13.4
应计工资和雇员福利						30.0						34.1
应计利息和退出费（当期部分）						60.2						61.0
应计销售和使用税						0.2						0.4
应计所得税						2.5						0.8
应计负债总额						$	110.1					$	109.7

其他流动负债

其他流动负债包括以下各项（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
经营租赁负债，流动部分						$	12.7					$	12.9
其他						4.3						4.3
其他流动负债合计						$	17.0					$	17.2

其他负债

其他负债，反映在简明合并资产负债表的非流动负债中，包括以下（单位：百万）：

						9月30日， 2025						2024年12月31日
经营租赁负债，扣除当期部分						$	41.9					$	43.5
应计利息（非流动部分）						—						0.7
其他						3.1						2.6
其他负债合计						$	45.0					$	46.8

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11.债务义务

债务义务，包括融资租赁义务，包括以下内容（以百万计）：

			到期日						9月30日， 2025						2024年12月31日
基础设施
SOFR加 2.75 %信用额度			2030年5月20日						$	20.0					$	—
SOFR加 2.75 %定期贷款			2030年5月20日						83.9						—
PRIME减 0.75 %信用额度									—						45.0
3.25 %定期贷款									—						74.6
PRIME减 0.75 %定期贷款									—						24.5
融资租赁项下的义务			各种						0.2						0.6
基础设施总额									$	104.1					$	144.7
频谱
8.50 %注			2026年9月30日						$	19.3					$	19.3
11.45 %注			2026年9月30日						50.4						50.4
总谱									$	69.7					$	69.7
生命科学
Lancer本票			2026年8月1日						$	46.5					$	24.0
生命科学总计									$	46.5					$	24.0
非经营性企业
10.50 %优先有担保票据(1)			2027年2月1日						$	360.4					$	—
9.50 %可转换优先票据(1)			2027年3月1日						53.5						—
中投本票(1)			2027年4月30日						44.1						31.0
SOFR加 5.75 %信用额度			2026年9月15日						20.0						20.0
8.50 %优先有担保票据			2026年2月1日						1.9						330.0
7.50 %可转换优先票据			2026年8月1日						0.2						48.9
非经营性公司合计									$	480.1					$	429.9
未偿本金总额									$	700.4					$	668.3
未摊销发行折价、发行溢价、递延融资成本									( 31.3 )						( 5.5 )
减：债务义务的流动部分(1)									( 571.8 )						( 162.2 )
债务债务，扣除流动部分									$	97.3					$	500.6

（1）由于协议中包含的或有强制性提前还款条款可能要求在发生某些资产出售的情况下在资产负债表日的一年内偿还，导致还款时间的不确定性，某些具有长期到期日的债务工具在2025年9月30日被归类为流动债务。

2025年8月，INNOVATE完成了一系列债务再融资交易，这些交易延长了该公司在其生命科学、频谱和非经营性企业部门内的某些债务期限。与再融资交易相关的第三方费用总额共计$ 4.5 截至2025年9月30日止三个月及九个月之百万元。

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截至2025年9月30日，根据合同期限（不包括利息）估计的未来融资租赁总额和主要债务付款如下（单位：百万）：

						融资租赁						债务						合计
2025年（剩余期）						$	0.1					$	1.4					$	1.5
2026						0.1						143.9						144.0
2027						—						464.3						464.3
2028						—						5.8						5.8
2029						—						6.4						6.4
此后						—						78.4						78.4
融资租赁和债务本金付款总额						$	0.2					$	700.2					$	700.4

融资租赁利率由约 3.0 %至 5.6 %.

基础设施

于2025年5月20日，DBMG与不时作为其一方的贷款人（各自为“贷款人”，统称为“贷款人”）及UMB BANK，N.A.（“UMB”）订立经修订及重述的信贷协议（“DBMG信贷协议”）。DBMG信贷协议向DBMG提供高级担保债务融资，金额最高为$ 220.0 总额为百万美元，包括（i）一笔总额为$ 135.0 万美元和（二）一笔数额为美元的高级担保定期贷款融资 85.0 百万。DBMG信贷协议还包含一项手风琴功能，可将DBMG循环设施的允许规模额外增加$ 50.0 百万。DBMG循环融资和定期贷款融资将于2030年5月20日到期。DBMG订立DBMG信贷协议，以全额偿还DBMG现有债务并提供额外营运资金能力。

2025年5月20日，在DBMG订立新的DBMG信贷协议的同时，DBMG终止了其日期为2021年5月27日并经2022年8月2日信贷协议第一修正案修订的先前信贷协议、日期为2023年12月12日的信贷协议第二修正案和日期为2024年6月28日的信贷协议第三修正案（经修订的“先前DBMG信贷协议”）。DBMG使用新DBMG信贷协议的部分所得款项为先前DBMG信贷协议项下的债务再融资，其后终止先前DBMG信贷协议。先前DBMG信贷协议项下循环额度及定期贷款的到期日分别为2025年8月15日及2026年5月31日。

新的DBMG信贷协议下的定期贷款和借款的年利率等于SOFR利率加上基于协议中定义的优先融资债务与EBITDA比率的可变利差，利率下限为 4.25 年度%。

新DBMG信贷协议项下借款人的责任由DBMG若干境内附属公司提供担保。作为借款人在DBMG信贷协议下的义务的担保，（i）DBMG及其境内子公司已授予其几乎所有有形和无形个人财产的第一优先留置权，包括但不限于应收账款、设备以及DBMG某些直接和间接子公司的股权，以及（ii）DBMG的某些境内子公司已授予第一优先留置权 十个 该等附属公司拥有的不动产宗地。

DBMG信贷协议包含与债务水平和业绩相关的通常和惯常的限制性和财务契约，包括固定费用覆盖率；以及优先融资债务与EBITDA比率，两者均在DBMG信贷协议中定义。DBMG信贷协议包含DBMG信贷协议中定义的控制权变更条款，该条款可能会在某些事件（包括出售DBMG）的情况下加速DBMG债务在未来的到期。

由于多个贷方是新的DBMG信贷协议的一方，根据ASC 470-50,2025年5月20日的交易被确定为终止或修改，债务-修改和消除（“ASC 470-50”）或产生新的债务，具体取决于具体的贷方。对于归类为清偿的债务部分，清偿损失共计$ 0.3 百万，计入其他收入，截至2025年9月30日止九个月的简明综合经营报表净额。对于归类为修改或新债务的债务部分，新的增量递延融资费用总计$ 1.8 万作为原始发行折扣资本化，并计入简明合并资产负债表中债务的账面金额和$ 0.1 支付给第三方的百万费用被支出。资本化费用按实际利率法在债务剩余期限内摊销，计入利息费用。

DBMG可用于循环贷款的金额为$ 114.9 百万和$ 89.9 百万，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。银建循环贷款按月支付利息，银建循环贷款实际利率为 7.28 %和 6.98 %，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。新的DBMG循环设施有未使用的承诺费为 0.50 年度%乘以该额度下的日均未使用可用性，而根据先前的DBMG信贷协议，承诺费等于 0.25 年度%乘以该线路下的平均每日未使用可用性。

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DBMG定期贷款的本金支付和利息按月支付，实际利率为 7.87 截至2025年9月30日的百分比。在新的DBMG信贷协议之前，DBMG已 two 先前DBMG信贷协议项下的定期贷款。截至2024年12月31日，美国$ 74.6 百万定期贷款按年利率 3.25 %，实际利率为 3.3 %.截至2024年12月31日，美国$ 24.5 百万定期贷款利息为PRIME减 0.75 %，与之前的循环贷款利率相同。

截至2025年9月30日，DBMG遵守其债务契约。

频谱

2025年8月4日，Spectrum与Spectrum的$票据持有人订立了第十次综合修订担保票据及对MSD担保票据和债权人间协议的有限同意 69.7 百万 8.50 %和 11.45 %票据（“频谱票据”），以（其中包括）将该等票据的期限由2025年8月15日延长至2026年9月30日（“频谱票据延期”）。Spectrum Notes延期被确定为对ASC 470-50下债务的修改，因为债务的条款并未被确定为存在重大差异，因为经修订的Spectrum Notes条款下现金流量的现值不大于 10 与先前条款下剩余现金流的现值不同%。

由于频谱票据延期，额外的退出费用为$ 9.9 万元。与票据相关的退出费用在到期或偿还本金的较早者支付，被记录为原始发行折扣（“OID”），并在票据的剩余期限内摊销，该期限被假定为到期日。总退出费$的负债 25.8 百万和$ 15.9 百万分别反映在截至2025年9月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表的应计负债中。应计利息$ 26.1 百万和$ 20.5 百万，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日，在简明综合资产负债表的应计负债中反映，并在票据到期时支付。截至2025年9月30日及2024年12月31日，经修订的票据加权平均实际利率为 25.0 %和 22.8 年度%，分别为。

就频谱票据延期而言，INNOVATE与贷方订立了相关的附函（“频谱信函”），其中要求公司在频谱部分的战略替代方案方面达到某些里程碑，因此，如果频谱票据未能在2025年11月1日或之前以现金全额偿还，公司将被要求开始HC2B的替代战略流程。截至2025年11月1日，频谱票据尚未偿还，公司已启动HC2B战略进程，公司遵守里程碑契约要求。

Spectrum信函还要求INNOVATE在公司当前协议和契约允许的情况下，并在支付所有其他所需款项后，利用出售其某些现有业务的收益来偿还一部分Spectrum票据。假设此类偿还后有足够的剩余收益，INNOVATE需要购买机构投资者在HC2B和DTV的股权，总购买价格为$ 2.0 百万。贷款人持有 20,408 HC2B的普通股股份， 2,222,222 DTV的普通股股份，以及购买认股权证 145,825 2028年8月31日前可随时行使的HC2B普通股股份，行使价$ 0.01 每股。

生命科学

2025年8月4日，关联方Lancer Capital LLC（“Lancer”）与R2 Technologies订立经修订和重述的优先有担保本票（“Lancer票据”），该票据先前经多次修订，如下文进一步描述，其中除其他事项外，将票据的到期日延长至2026年8月1日（以较早者为准），或发生（i）控制权变更（定义见修订票据）或（ii）出售R2 Technologies的全部或几乎全部资产。Lancer票据可以随时偿还，可选择提前偿还当时未偿还的全部本金和应计利息 五天 给Lancer Capital的书面通知。修正后的Lancer Note利率为 12 %，并取消了某些退出和违约费用。应计未付利息每月资本化计入本金余额。

经修订的蓝瑟票据于2025年8月4日的新初始本金总额为$ 43.5 万，其中包含了$ 20.0 自2024年1月31日起生效的先前修订的票据本金百万元（其中包括本金$ 17.4 万美元和未付应计利息$ 2.6 万），应计利息$ 7.0 百万和$ 16.5 2024年1月31日至2025年8月4日期间发生的应计退出费用百万。此外，一项新的 5 %延期费$ 2.2 百万已于2025年8月4日资本化为本金额。

2025年8月4日的修订被确定为根据ASC 470-60进行的问题债务重组，债务-债务人的问题债务重组（“ASC 470-60”），因为R2 Technologies被视为遇到财务困难，并且根据该修订下的重大变化，贷方被视为已授予特许权。然而； 无 由于经修订条款下的未来未折现现金流量高于经修订前票据的账面净值，故录得该修订的收益或亏损。基于原始债务的账面价值和修正后的未来现金流，确定了新的实际利率，其中包括延期费。新的延期费记录为OID，正在使用实际利率法在票据期限内摊销，并计入利息费用。

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截至2025年9月30日及2024年12月31日，经修订的票据实际利率为 17.0 %和 57.8 %，分别。与Lancer Note相关的利息支出，包括费用摊销为$ 3.1 百万和$ 4.5 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月分别录得百万元及$ 12.8 百万和$ 6.4 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月，$ 3.8 百万和$ 2.8 百万应计利息，不包括退出和延期费用，资本化为本金余额。

截至2025年9月30日，与该票据有关的账面总额为$ 44.6 百万，包括$ 46.5 百万本金（其中包括资本化利息和费用），由$ 1.9 延期费未摊销OID的百万。截至2024年12月31日，与该票据有关的账面金额共计$ 31.9 百万，包括$ 24.0 百万本金和资本化利息，合计计入简明合并资产负债表中债务的流动部分，以及$ 7.9 计入简明合并资产负债表应计负债的应计退出费用总额百万。

自2024年1月31日起生效，届时 20 % $ 20.0 万元票据与Lancer Capital订立，后者取代了之前的 20 % note，note included an exit fee of 10.5 须偿还本金的百分比。由于添加了退出费用，该交易被确定为ASC下的债务清偿470-50,和$ 2.2 百万退出费作为债务清偿损失计入其他收入，在截至2024年9月30日止九个月的简明综合经营报表中为净额。原到期日 20 % $ 20.0 百万票据为2024年4月30日，其后于2024年5月17日延长至2024年12月31日。2024年5月17日的修订包括对退出费用的修订，并被确定为对ASC 470-50下的债务的修改，因为债务的条款并未被确定为存在实质性差异，包括考虑到随时预付债务的能力，因此，额外的退出费用使用实际利率法进行摊销并计入利息费用。

在2025年第一季度，生效日期为2024年12月31日，该票据的到期日延长至2025年8月1日，并额外收取退出费$ 1.0 根据修正案产生了百万美元，增加了$ 1.0 每月百万。经修订的基本退出费将每月增加，并将等于 13.09 到期偿还本金的百分比。该修订被确定为修改ASC 470-50下的债务，因为债务的条款并未被确定为存在重大差异，包括考虑到随时预付债务的能力，因此，额外的退出费用使用实际利率法在票据期限内摊销并计入利息费用。与票据相关的新的退出费用总额记为OID $ 8.7 万元，并在票据的剩余期限内摊销。新退出费的相应负债$ 8.7 应计退出费总额为$百万 16.5 2025年8月4日修正前计入简明合并资产负债表应计负债的百万。

非经营性企业

2025年8月，INNOVATE完成了一系列债务再融资交易，延长了INNOVATE的某些债务期限。这些再融资交易包括：（i）就公司的优先担保票据完成交换要约和同意征求；（ii）私下协商交换公司的某些可转换优先票据；（iii）修订和延长公司的2020年循环信贷协议（定义见下文）；（iv）修订和延长公司与大陆通用保险公司（“CGIC”）的本票，以及交换CGIC持有的部分公司优先股和应计优先股股息以换取增加该票据的本金。

10.50 2027年到期的优先有担保票据百分比

2025年8月，公司向其合资格持有人完成交换要约及同意征求 8.50 2026年到期的优先有担保票据百分比（" 8.50 % 2026优先有担保票据"）将该等票据兑换为新发行的 10.50 %于2027年到期的优先有担保票据（“ 10.50 % 2027年优先有担保票据"）。本公司、其不时的担保人一方及美国银行信托公司、全国协会作为受托人（以该身份，《 10.50 % 2027优先有担保票据受托人”）及抵押品受托人，订立契约（“ 10.50 % 2027优先有担保票据契约"）管辖 10.50 % 2027年优先有担保票据与公司发行$ 360.4 百万本金总额 10.50 % 2027年高级有担保票据，在 100 面值的百分比，作为兑换$ 328.1 百万本金总额 8.50 % 2026年高级有担保票据。新的本金金额包括应付给贷方的费用和52.50美元的本金 10.50 % 2027年优先有担保票据每1,000美元本金 8.50 % 2026年优先有担保票据交换，支付给交换持有人以代替利息支付有关 8.50 2025年8月1日到期的2026年优先有担保票据的百分比。

公司根据《上市规则》承担的义务 10.50 % 2027优先有担保票据契约由同一担保人以连带方式提供不可撤销的无条件担保 8.50 % 2026年优先有担保票据（“附属公司担保人”）。The 10.50 % 2027年优先有担保票据及相关担保为公司及附属公司担保人的优先有担保债务。The 10.50 % 2027高级有担保票据未根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）或任何州证券法进行注册，在没有有效的注册声明或适用的《证券法》注册要求豁免的情况下，不得在美国发售或出售。

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The exchange of the 8.50 % 2026年优先有担保票据 10.50 % 2027年优先有担保票据被确定为对ASC 470-50项下债务的修改，因为债务条款未被确定为存在实质性差异，作为条款下现金流量的现值 10.50 % 2027年优先有担保票据不超过 10 与2026年剩余现金流量现值不同% 8.50 %高级有担保票据。因此，总费用和额外利息$ 18.3 根据交换要约应付给贷方并资本化为新本金的百万美元记为OID和剩余未摊销递延融资费用$ 1.3 百万元拨款 8.50 %交换的2026年优先有担保票据将使用实际利率法在票据期限内摊销为利息费用。

新的总利息支出 10.50 % 2027年优先有担保票据，包括合同息票和费用摊销为$ 8.2 截至2025年9月30日止三个月及九个月之百万元。截至2025年9月30日，与该票据有关的账面总额为$ 342.6 百万，包括$ 360.4 未偿本金总额百万美元，由美元部分抵消 16.6 百万未摊销OID和$ 1.2 万元未摊销的递延融资费用。日的实际利率 10.50 % 2027年优先有担保票据为 14.4 截至2025年9月30日的百分比。

的某些条款和条件 10.50 % 2027年优先有担保票据如下：

成熟。The 10.50 % 2027年优先有担保票据于2027年2月1日到期。

兴趣。The 10.50 % 2027年优先有担保票据的计息利率为 10.50 年%，每半年于2月1日支付St和8月1日St每年，自2026年2月1日开始。仅第一个利息期，利息以实物支付。后续所有利息支付均以现金方式支付。

排名。The 10.50 % 2027年优先有担保票据及票据担保为公司及附属公司担保人的优先有担保债务。The 10.50 % 2027优先有担保票据和票据担保将排名：（i）受偿权相等（受任何先出债务的优先权（定义见 10.50 % 2027年优先有担保票据契约）（包括公司现有$ 20.0 百万有担保循环信贷融资））与公司及附属公司担保人的所有现有及未来优先债务，并在抵押品价值范围内有效优先于公司所有无担保债务；（ii）对公司所有未来债务的优先受偿权明确规定其从属于 10.50 % 2027年优先有担保票据；（iii）以不构成抵押品的财产和资产的留置权为担保的公司任何现有和未来债务的有效从属地位，以该等财产和资产的价值为限；（iv）在结构上从属地位于公司非担保子公司的任何现有和未来债务和其他负债。

抵押品。The 10.50 % 2027优先有担保票据由公司几乎所有资产和附属担保人资产（某些“除外资产”除外）的第一优先留置权担保，但须遵守某些“允许的留置权”，每项留置权定义见 10.50 % 2027优先有担保票据契约），包括但不限于：

•公司或附属公司担保人拥有的全部股权（如属外国附属公司的任何股权，将限于 65 如果该外国子公司的质押将导致对抵押品价值具有重大影响的不利税务后果，则该外国子公司的有表决权股份的百分比）；

•本公司或附属担保人拥有的全部设备、货物、存货及固定装置；

•公司或子公司担保人拥有的所有账户、现金、存款账户及投资证券；

•本公司或附属公司担保人拥有的所有文件、簿册及记录、票据及动产票据；

•公司或附属担保人拥有的所有知识产权及其他一般无形资产；及

•任何收益及其支持义务。

没有下沉基金。本公司无须就以下事项作出任何偿债基金付款 10.50 % 2027年高级有担保票据。

可选赎回。公司有选择权赎回部分或全部 10.50 % 2027年优先有担保票据，赎回价格等于 100 本金额的百分比加上应计及未付利息（如有的话）至但不包括赎回日期。

资产出售要约。如果公司完成了某些资产出售，在某些情况下，公司可能会被要求提出购买 10.50 % 2027年优先有担保票据，以该资产出售所得的现金净额，现金价格等于 101 其本金的百分比，连同应计及未付利息（如有的话）至购买日期。

控制权变更。如果控制权变更（定义见 10.50 % 2027优先有担保票据契约）发生，公司将被要求提出购买该 10.50 % 2027年优先有担保现金票据，价格等于 101 该等证券的本金总额的百分比 10.50 %购买日期的2027优先有担保票据，加上截至回购日期的任何应计和未付利息。

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某些盟约。The 10.50 % 2027优先有担保票据契约包含限制（其中包括）公司以及在某些情况下公司子公司产生额外债务的能力；创造留置权；支付股息或就股本进行分配；进行某些限制性付款；出售资产；与关联公司进行某些交易；或与另一人合并或合并，或将其几乎所有资产出售给另一人。此外， 10.50 % 2027年高级有担保票据契约要求公司在我们运营子公司的战略替代方案方面达到某些里程碑，包括资产出售产生至少$ 150 百万净收益，使公司在2025年9月1日之前拥有与潜在出售、完全执行的购买或股权协议相关的善意出价或条款清单，以及在2025年11月1日之前使用应用收益的已执行交易 10.50 % 2027年优先有担保票据契约不迟于2026年2月1日。如果未达到里程碑，公司将被要求开始DBM的销售流程。这些盟约受到一些重要的例外和限定条件的约束。截至2025年9月30日，未达到2025年9月1日的里程碑，因此公司已启动DBMG的销售流程，并符合里程碑契约要求。

违约事件。The 10.50 % 2027优先有担保票据契约包含惯常的违约事件，这些事件可能在特定条件下导致 10.50 % 2027年优先有担保票据将立即到期应付，包括但不限于公司拖欠任何 10.50 % 2027优先有担保票据到期应付时、加速或赎回时，或以其他方式（根据公司的购买要约除外）或在任何票据到期应付时支付利息时，且违约持续一段时间 30 天；未能遵守《公约》中的若干其他契诺 10.50 % 2027年优先有担保票据契约期限为 60 通知后的几天 10.50 % 2027年优先有担保票据受托人或至少 30 本金总额的百分比 10.50 % 2027优先有担保票据当时未偿付；未能支付或以其他方式拖欠重大债务；或未能支付由一个或多个有管辖权的法院作出的最终判决，总额为$ 20 万元以上（不含保险保额），判决不予支付、解除或者中止的，期限为 60 天；某些破产或无力偿债事件；以及未能遵守上述里程碑契约。

8.50 2026年到期的优先有担保票据百分比

原来的$ 330.0 百万本金总额 8.50 %于2026年2月1日到期的优先有担保票据（" 8.50 % 2026优先有担保票据"）于2021年在 100 面值的百分比。2025年8月，公司兑换$ 328.1 百万本金总额 8.50 % 2026年高级有担保票据为新 10.50 % 2027高级有担保票据，如上所述。截至2025年9月30日，公司拥有$ 1.9 百万本金总额 8.50 剩余2026年优先有担保票据的百分比。

2026年优先有担保票据的规定年利率为 8.50 %，且实际利率为 9.3 %，这反映了最初的$ 10.8 2021年递延融资费用百万，含承销费。有$ 5 千和$ 2.8 截至2025年9月30日和2024年12月31日的剩余未摊销递延融资费用分别为百万。利息每半年支付一次，2月1日拖欠St和8月1日St每年的。包括合同利息息票和递延融资费用摊销在内的利息支出总额为$ 2.6 百万和$ 7.6 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月分别录得百万元及$ 17.9 百万和$ 22.8 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。

2025年8月4日，本公司与美国银行信托公司、美国国家协会作为受托人（“ 8.50 % 2026年优先有担保票据受托人”），订立第一份补充契约（“ 8.50 % 2026优先有担保票据补充契约"）的日期为2021年2月1日的契约，由公司、其担保方不时与 8.50 % 2026年高级有担保票据受托人，监管 8.50 % 2026年优先有担保票据（the " 8.50 % 2026年高级有担保票据契约"）。The 8.50 % 2026年优先有担保票据补充契约修订 8.50 % 2026年高级有担保票据契约和 8.50 % 2026年优先有担保票据以实施有关的若干建议修订 8.50 % 2026年优先有担保票据根据征求同意，其中的修订包括消除几乎所有限制性契诺、消除某些违约事件、修改有关合并和合并的契诺以及修改或消除载于 8.50 % 2026年高级有担保票据契约和 8.50 % 2026年高级有担保票据。此外，确保 8.50 % 2026年优先有担保票据从属于为某些债务提供担保的留置权，包括新 10.50 % 2027年优先有担保票据、新的2027年可转换票据（定义见下文）和2020年循环信贷协议（定义见下文）根据 8.50 % 2026年高级有担保票据补充契约。

2027年可转换票据

于2025年8月4日，公司与其若干持有人私下协商交换协议（统称“交换协议”）项下的交换（统称“可转换票据交换”）进行结算 7.5 %于2026年到期的可转换优先票据（“2026年可转换票据”）。根据交换协议，公司交换了$ 48.7 2026年可转换票据当时未偿还本金总额中的百万美元 53.5 百万新发行本金总额 9.5 %于2027年到期的可转换优先有担保票据（“2027年可转换票据”），即截至2025年9月30日的未偿还本金总额。2027年可换股票据于 100 面值的百分比。新的本金金额包括应付给贷方的费用和每1,000美元本金交换的2026年可转换票据本金47.50美元的2027年可转换票据，支付给交换持有人，以代替于2025年8月1日到期的2026年可转换票据的利息支付。

公司（不时与其订立的担保方）与美国银行信托公司、National Association作为受托人（以该身份，“2027年可转换票据受托人”）和抵押品受托人订立日期为2025年8月4日的契约（“2027年可转换票据契约”），以管辖2027年可转换票据。

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根据《证券法》规定的私募豁免登记，进行了可转换票据交换，并发行了2027年可转换票据。2027年可转换票据和转换后可发行的普通股股份没有也不会根据《证券法》进行登记，2027年可转换票据和此类股份不得在没有有效登记声明或适用的《证券法》登记要求豁免的情况下在美国发售或出售。

2027年可转换票据基础证券的初始最大数量，假设2027年可转换票据契约下转换率的最大“整体”增加，并假设公司已获得上述必要的股东批准，为 1,543,174 公司普通股的股份。截至2025年9月30日，2027年可转换票据的每1000美元本金可转换为23.63 27股我们的普通股，共计 1,263,308 普通股的股份，相当于大约$的转换价格 42.31 每股，根据2024年的反向股票分割调整，并在发生特定事件时进一步调整。根据我们普通股于2025年9月30日的收盘价，2027年可转换票据的IF转换价值未超过其本金价值。

可转换票据交换被确定为对ASC 470-50下的债务的修改，因为债务的条款并未确定为存在重大差异，包括考虑到随时预付2027年可转换票据的能力。根据ASC 470-50，因交换被视为修改且嵌入式转换特征（根据ASC 815-40评估并确定不作为衍生工具分叉）的公允价值增加，因此对债务的账面金额进行了相应调整，相应的调整为$ 0.5 百万贷记入额外实收资本（“APIC”）。因此，以下金额被记录为OID或递延融资成本，正在使用实际利率法在新的2027年可转换票据期限内摊销为利息费用：新费用总额和额外利息$ 2.9 应付给贷款人的百万美元，资本化为可转换票据交换的本金，剩余未摊销递延融资费用$ 0.2 从2026年可转换票据交换中分配的百万美元，折价$ 0.5 百万，归因于嵌入式转换期权的公允价值增加，部分被$ 2.4 从2026年可转换票据交换中分配的剩余未摊销溢价的百万。2027年可换股票据的实际利率为 11.1 %.

包括合同利息息票和摊销在内的利息支出总额为$ 1.0 截至2025年9月30日止三个月及九个月之百万元。截至2025年9月30日，与该票据有关的账面总额为$ 52.3 百万，包括$ 53.5 百万未偿本金总额，由剩余的未摊销净OID $部分抵消 1.0 百万美元和未摊销的递延融资费用$ 0.2 百万。

2027年可换股票据的若干条款及条件如下：

成熟。2027年可转换票据将于2027年3月1日到期，除非提前转换、赎回或购买。

兴趣。2027年可转换票据的计息利率为 9.5 年%。2027年可换股票据的利息每半年于2月1日支付一次St和8月1日St每年，自2026年2月1日开始。仅第一个利息期，利息以实物支付。后续所有利息支付均以现金方式支付。

排名。2027年可转换票据构成公司的有担保和第二优先留置权义务。2027年可换股票据及票据担保的排名将：（i）与公司及附属公司担保人的所有现有及未来第一留置权债务（包括 10.50 % 2027年优先有担保票据、2020年循环信贷协议及其担保）并在抵押品价值范围内有效地优先于公司的所有无担保或第三留置权债务；（ii）对公司所有明确规定其从属于2027年可转换票据的未来债务享有优先受偿权；（iii）有效地从属于公司任何现有和未来债务，该债务由不构成抵押品的财产和资产的留置权担保，以该等财产及资产的价值为限；及（iv）在结构上从属于公司非担保附属公司的任何现有及未来债务及其他负债。

抵押品。2027年可转换票据由公司几乎所有资产和附属公司担保人资产（某些“除外资产”除外，并受2027年可转换票据契约中各自定义的某些“允许的留置权”）的第二优先留置权担保，包括但不限于：

•公司或附属公司担保人拥有的全部股权（如属外国附属公司的任何股权，将限于 65 如果该外国子公司的质押将导致对抵押品价值具有重大影响的不利税务后果，则该外国子公司的有表决权股份的百分比）；

•本公司或附属担保人拥有的全部设备、货物、存货及固定装置；

•公司或子公司担保人拥有的所有账户、现金、存款账户及投资证券；

•本公司或附属公司担保人拥有的所有文件、簿册及记录、票据及动产票据；

•公司或附属担保人拥有的所有知识产权及其他一般无形资产；及

•任何收益及其支持义务。

没有下沉基金。本公司无须就2027年可换股票据支付任何偿债基金。

可选赎回。公司可全部或部分赎回2027年可换股票据，以换取现金。赎回价格将等于 100 被赎回的2027年可换股票据本金额的百分比，加上应计及未付利息，包括截至但不包括赎回日期的额外利息（如有）。

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根本性变化。如果公司发生根本性变化（定义见2027年可转换票据契约），在某些条件下，公司可能被要求以现金购买2027年可转换票据的全部或任何部分。基本面变化收购价格将 100 将购买的2027年可转换票据本金的百分比，加上任何应计和未付利息，包括截至但不包括基本变动购买日期（定义见2027年可转换票据契约）的额外利息（如有）。根本变化定义不包括Lancer Capital LLC及其关联公司对公司股权的所有权。

某些盟约。2027年可转换票据契约包含限制（其中包括）公司以及在某些情况下公司子公司产生额外债务的能力；创造留置权；支付股息或就股本进行分配；进行某些限制性付款；出售资产；与关联公司进行某些交易；或与另一人合并或合并，或将其几乎所有资产出售给另一人。这些盟约受到一些重要的例外和限定条件的约束。

转换权。2027年可转换票据将根据公司的选择可转换为现金、公司普通股股份或其组合，基于每1,000美元本金的2027年可转换票据23.63 27股普通股的初始转换率（相当于初始转换价格约为$ 42.31 每股公司普通股），在紧接到期日之前的营业日营业结束前的任何时间，本金1000美元或美元的整数倍 1.00 超过。此外，在发生整体基本变动（定义见2027年可转换票据契约）或公司交付2027年可转换票据的赎回通知后，在某些情况下，公司将被要求提高与（i）此类整体基本变动或（ii）此类赎回通知有关的选择转换其2027年可转换票据的持有人的兑换率。

违约事件。2027年可转换票据契约包含惯常的违约事件，包括与其他创新债务工具的交叉违约条款，这可能在某些条件下导致2027年可转换票据立即到期应付，包括但不限于公司在任何2027年可转换票据到期应付时、在加速或赎回时或在其他情况下或在任何票据到期应付时或在任何票据的利息支付方面的违约，并且违约持续一段时间 30 天；未能遵守2027年可转换票据契约中的某些其他契诺，期限为 60 2027年可转换票据受托人或至少2027年可转换票据持有人发出通知后的天数 25 2027年可转换票据当时未偿还本金总额的百分比；未能支付或以其他方式拖欠重大债务；或未能支付由一个或多个有管辖权的法院作出的最终判决，总额为$ 20 万元以上（不含保险保额），判决不予支付、解除或者中止的，期限为 60 天；以及破产或资不抵债的某些事件。

2026年可转换票据

原来的$ 51.8 百万本金总额 7.50 %可换股票据（「 2026年可换股票据」）乃根据公司与作为受托人的美国合众银行于2021年2月1日订立的契约发行。2024年7月期间，INNOVATE回购了$ 2.9 其2026年可转换票据的百万本金额以市场折价$ 1.1 万，其中包括应计利息$ 0.1 百万。如上文所述，于2025年8月4日，根据兑换协议，公司兑换$ 48.7 2026年新可换股票据的2026年可换股票据本金总额百万。经交换后，截至2025年9月30日，公司拥有$ 0.2 2026年可转换票据剩余本金总额百万。

2026年可转换票据将于2026年8月1日到期，除非提前转换、赎回或购买。2026年可转换票据于2021年发行于 100 票面利率的%，规定的年利率为 7.50 %.2026年可转换票据中包含的嵌入式转换功能的公允价值初始公允价值为$ 12.3 万元，计为2026年可换股票据的溢价。2026年可换股票据的初步实际利率为 3.21 %，这反映了最初的$ 12.3 百万保费和$ 1.1 百万递延融资费用。

截至2025年9月30日，余下的2026年可转换票据的账面净值为$ 0.2 百万。截至2025年9月30日，余下2026年可换股票据的实际利率为 3.0 %.截至2024年12月31日，2026年可转换票据的账面净值为$ 52.3 百万，包括未摊销的溢价$ 3.8 百万美元和未摊销递延融资成本$ 0.4 百万。

利息每半年支付一次，2月1日拖欠St和8月1日St每年的。与合同息票和贴现摊销相关的确认的利息费用总额，扣除溢价和递延融资成本后为$ 0.1 百万和$ 0.4 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月分别录得百万元及$ 0.9 百万和$ 1.3 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。

2026年可转换票据的每1000美元本金可转换为23.63 27股INNOVATE普通股，相当于转换价格约为$ 42.31 每股，共计 3,781 普通股股份，根据2024年的反向股票分割调整，并在发生特定事件时进一步调整。根据我们普通股于2025年9月30日的收盘价，2026年可转换票据的IF转换价值未超过其本金价值。

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于2025年8月4日，公司与美国银行信托公司National Association作为受托人（“2026年可转换票据受托人”）订立日期为2021年2月1日的契约的第一份补充契约（“2026年可转换票据补充契约”），由公司、不时与之订立的担保方及2026年可转换票据受托人之间订立，以规管2026年可转换票据（“2026年可转换票据契约”）。2026年可转换票据补充契约修订了2026年可转换票据契约和2026年可转换票据，以根据征求同意对2026年可转换票据实施某些拟议修订，这些修订包括消除几乎所有限制性契约、消除某些违约事件、修改有关合并和合并的契约以及修改或消除2026年可转换票据契约和2026年可转换票据中包含的某些其他条款。

循环信贷额度

公司与MSD PCOF Partners IX，LLC（“MSD”）有循环信贷协议，其最高承诺为$ 20.0 百万（“循环信贷额度”）。截至2025年9月30日和2024年12月31日，未清余额为$ 20.0 百万。经2025年8月4日修订的循环信贷额度到期日为2026年9月15日。循环信贷额度有适用于在循环信贷额度下借入的贷款的利率差 5.75 %，利息基准利率为SOFR-based rates。截至2025年9月30日及2024年12月31日，经修订的循环信贷额度的实际利率为 10.0 %和 10.6 %，分别。利息每季度拖欠一次。循环信贷额度还包括一项承诺费，年费率为 1.0 %根据与MSD的循环信贷额度下每日实际未使用可用金额计算，还包括使用从某些资产出售中收到的现金收益净额进行预付款的要求。管辖循环信贷额度的肯定和否定契约与管辖公司优先担保票据的契约中包含的肯定和否定契约基本一致。

于2025年7月31日，公司与MSD订立第七次修订信贷协议，将公司循环信贷协议的期限由2025年8月1日延长至2025年8月8日。于2025年8月4日，公司与MSD订立信贷协议第八次修订，其中包括将2020年循环信贷协议的期限延长至2026年9月15日，并增加新的$ 0.4 百万延期费，应于到期日或提前偿还债务之日（以较早者为准）支付。

2025年8月4日的修订被确定为修改ASC 470-50下的债务，因为经修订的循环信贷额度的借贷能力和剩余期限的乘积大于紧接修订前条款下循环信贷额度的借贷能力和剩余期限的乘积。因此，$ 0.4 百万延期费和第三方法律费用$ 0.3 根据修正产生的百万将在循环信贷额度的期限内摊销为利息费用。

中投本票

于2025年8月4日，公司与CGIC订立次级有担保本票，以（其中包括）将其与CGIC的现有次级无担保本票（“CGIC票据”）的期限由2026年2月28日延长至2027年4月30日，并以同一抵押品上的第三优先留置权担保经修订的CGIC票据，以确保 10.50 % 2027年优先有担保票据和2027年可转换票据。经修订的CGIC票据利率为 16.0 %，而实际利率为 14.6 截至2025年9月30日的百分比。经修订的中广核票据的利息将按月以实物形式支付至2026年8月31日。此后的所有利息支付将以现金支付，拖欠。作为与CGIC协议的一部分，应计价值 8,063 CGIC持有的公司A-4系列优先股的股份，以及A-3和A-4优先股的未支付应计股息，以美元兑换美元的方式交换额外本金金额的CGIC票据（“优先股交易所”）。根据优先股交易所产生的额外本金金额为$ 9.6 百万（反映$ 9.1 百万A-4系列优先股的应计价值和$ 0.5 百万A-3和A-4系列优先股的应计股息）。此外，延期费和应计利息$ 2.4 截至2025年7月31日的CGIC票据上的百万元资本化为CGIC票据的新本金金额，新的未偿本金总额为$ 43.0 百万。

原CGIC次级无担保本票于2023年就赎回DBM Global Intermediate Holdco Inc.的A系列固定浮动利率永久优先股（“DBMGI A系列优先股”）而订立，本金金额为$ 35.1 万，原到期日为2026年2月28日，利息为 9.0 截至2024年5月8日的年度%， 16.0 2024年5月9日至2025年5月8日的年度%及 32.0 此后的年度%。截至2024年12月31日，经调整后的票据实际利率为 17.5 %.CGIC票据要求从某些资产出售所得款项中强制预付款项，并以美元中的较高者为准 3.0 百万或 12.5 若干股权出售所得款项净额的百分比。由于供股和并发私募将于2024年结束发行（参见附注15。股权和临时股权），INNOVATE赎回$ 4.1 2024年4月26日CGIC票据的百万。根据2025年8月4日的修正案，取消了对某些股权出售的强制性预付款要求。

包括优先股交易所在内的2025年8月4日的修正案被确定为根据ASC 470-60进行的问题债务重组， 由于INNOVATE被视为遇到财务困难，并且根据修正案下的实质性变化，贷款人被视为已授予特许权。然而， 无 由于修正条款下的未来未折现现金流量高于修正前票据、优先股和应计股息的账面净值，因此记录了修正的收益或亏损。根据原始债务、优先股、应计股息、修正后的未来现金流的账面价值，确定了新的实际利率，其中包括延期费。新的延期费作为OID记入票据账面值，并正在使用实际利率法在CGIC票据期限内摊销为利息费用。

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截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，与中投票据相关的已确认利息费用，包括合同利息息票和贴现摊销，为$ 1.5 百万和$ 1.4 万元，支付给中广核利息的现金分别为 零 和$ 1.6 分别为百万。截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月，就中投票据确认的利息开支为$ 4.2 百万和$ 4.3 分别为百万。截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月，支付予CGIC利息的现金为$ 3.2 百万和$ 3.3 分别为百万。2025年8月4日之后，根据修正后的CGIC票据条款，$ 1.1 百万利息被资本计入本金余额。截至2025年9月30日，与该票据有关的账面总额为$ 45.1 百万，包括$ 44.1 百万本金（包括资本化利息）和未摊销溢价净额$ 1.0 百万。截至2024年12月31日，该票据的账面总额为$ 31.0 万，应计应付利息为$ 3.4 百万。

强制提前还款s.在不可撤销的偿还和以现金全额清偿《证券日报》项下的所有义务后 10.50 % 2027年优先有担保票据，the 10.50 % 2027年优先有担保票据契约、2027年可转换票据、2027年可转换票据契约和所有其他优先债务（或在每种情况下，在与此相关的任何再融资债务下），公司必须在发生资产出售（定义见协议）时预付CGIC票据（连同所有应计和未付利息以及根据CGIC票据应付的所有其他金额），金额等于该资产出售产生的现金收益净额（定义见协议），该预付款应不迟于 two （2）公司（或其附属公司，如适用）从该资产出售中收到该等现金净收益后的营业日。

12.所得税

该公司使用ASC 740-270（中期报告）的年有效税率（“ETR”）法来计算其中期税项拨备。

所得税优惠为$ 7.1 万元，截至2025年9月30日止三个月，所得税开支为$ 3.1 截至2024年9月30日止三个月的百万元。所得税费用为$ 4.2 百万和$ 3.9 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。所得税费用/收益主要涉及为纳税实体计算的税收费用，包括因《减税和就业法案》对2017年之后发生的净经营亏损进行80%限制而与INNOVATE Corp.美国合并集团相关的税收费用/收益。此外，由于管理层认为损失被利用的可能性不大，与某些其他业务产生的损失相关的税收优惠已减少了全额估值备抵。

2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）颁布成为法律，对美国联邦所得税条款进行了多项修改，包括修改奖金折旧、利息支出限制以及研究和开发支出的处理。根据ASC 740，新颁布的税收立法的效果必须在包括颁布日期的时期内得到承认。

该公司评估了OBBBA的规定及其对其财务报表的潜在影响。基于这一初步评估，公司预计OBBBA不会对其当期或递延所得税余额、有效税率或整体财务状况产生重大影响。该公司已将立法的影响纳入其截至2025年9月30日止三个月和九个月的估计年度有效税率，并将继续监测事态发展，并在获得进一步指导以及随着事实和情况的演变时评估OBBBA的影响。

净经营亏损

截至2024年12月31日，公司可用于减少美国合并集团未来应税收入的美国净营业亏损（“NOL”）结转毛额为$ 174.3 百万。该公司预计，大约$ 117.7 美国NOL结转总额中的100万将可用于抵消2025年及以后期间的应税收入。这一估计可能会根据2024年美国纳税申报表上报告的实际结果的变化而发生变化。财务报表中反映的美国NOL结转金额与美国纳税申报表中报告的金额不同，原因是与税法和法规相关的不确定税务状况受到美国国税局（“IRS”）的不同解释。

此外，截至2024年12月31日，该公司拥有$ 149.4 不符合列入INNOVATE美国综合所得税申报表的子公司的美国NOL结转毛额，包括$ 102.8 百万来自R2，$ 44.1 百万来自DTV，以及其他实体的$ 2.5 百万。的$ 149.4 百万美国NOL结转毛额，$ 113.3 万元为2017年以后产生，将无限期结转；剩余的$ 36.1 百万是在2018年之前产生的，如果未使用，将在2037年到期。

未确认的税收优惠

该公司遵循了ASC 740的规定，该规定为公司应如何在财务报表中确认、计量、列报和披露公司已在纳税申报表上采取或预计将采取的不确定税务状况规定了一个全面的模型。公司面临来自不同税务机关的与某些税务筹划策略相关的挑战，包括某些公司间交易以及监管税收.

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公司做到了 不是 截至2025年9月30日和2024年9月30日有任何未确认的税收优惠，与不确定的税收状况有关，如果确认将影响有效所得税率。该公司已将NOL结转减少$ 58.7 百万用于不确定的税务头寸，基于我们对税务法律法规的解释，这些法律法规受到IRS的不同解释。

考试

公司在全球范围内开展业务，因此，INNOVATE或其一家或多家子公司在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。公司在正常经营过程中，受到世界各地税务机关的审查。2002-2024纳税年度继续开放审查。

该公司目前正在国内外多个税务管辖区接受审查。开放纳税年度包含的事项可能会受到适用的税收法律法规的不同解释，因为这些事项涉及收入和费用的金额、性质、时间或包括或相关纳税期间的所得税抵免的适用性。鉴于税务审计的性质，存在可能产生纠纷的风险。

13.承诺与或有事项

诉讼

公司受制于日常业务过程中产生的索赔和法律诉讼。该等事项具有内在的不确定性，无法保证任何该等事项的结果将对公司有利，或任何该等事项的解决不会对公司的简明综合财务报表产生重大不利影响。此类法律事项可能包括但不限于与敏感数据有关的行动或索赔，包括专有商业信息和知识产权、雇员和承包商的个人身份信息、网络攻击、数据泄露以及不遵守合同或其他法律义务。诉讼和其他法律事项本质上是不可预测的，并受到重大不确定性的影响，可能会发生不利的解决方案。此外，诉讼和其他法律事务，包括集体诉讼、政府调查和监管程序，辩护成本可能很高，根据类别规模和索赔，和解成本可能很高。公司认为，任何此类未决索赔和法律诉讼不会对其简明综合财务报表产生重大不利影响。当已知或认为很可能发生损失且金额可以合理估计以及与诉讼相关的任何法律费用时，公司在其简明综合财务报表中记录这些事项的负债。公司在已知额外信息的情况下，在每个会计期间审查这些估计，并在适当时调整损失准备。如果某一事项既可能导致负债，又能合理估计损失金额，则公司在其简明合并财务报表不产生误导所需的范围内估计并披露可能的损失或损失范围。如果损失不太可能或无法合理估计，则不在公司的简明合并财务报表中记录负债。与诉讼相关的任何法律或其他费用在费用发生时计提。该公司维持责任保险，为其投保工人赔偿、人身和人身伤害、财产损失、董事和高级职员的责任、错误和遗漏、网络责任、雇佣实践责任。不能保证责任险将涵盖所有事件或承保限额将足以完全覆盖所有责任。

根据与所披露的每一事项的律师对当前事实和情况的审查，管理层提供了被认为是对损失风险的合理估计。在承认诉讼的不确定性的同时，管理层认为诉讼的最终结果不会对其财务状况产生实质性影响，并将积极为自己辩护。

马林综合医院置换诉讼

2022年10月20日，麦卡锡建筑公司（“麦卡锡”）在加利福尼亚州马林县高等法院对DBMG旗下Schuff Steel Company（“Schuff”）和Quality Assurance Engineering，Inc. dBA Consolidated Engineering Laboratories（“CEL”）提起诉讼，案名为McCarthy Building Companies，Inc. v. Schuff Steel Company；Quality Engineering，Inc. dBA Consolidated Engineering Laboratories，et al.，case No。CIV2203963（“行动”）。在诉讼中，麦卡锡指控称，Schuff在制造、架设、焊接和质量控制方面的所谓失败以及CEL对马林综合医院更换大楼（“项目”）的不当质量保证责任造成了损害和延误。麦卡锡就违反合同、明示赔偿、违反明示保证、疏忽、衡平法默示赔偿、违反默示保证和宣告性救济向舒夫提出索赔。2023年2月13日，Schuff提交了回应，否认对麦卡锡承担责任，并对麦卡锡以及其他参与设计、施工和质量保证的公司提出交叉投诉，这些公司可能对麦卡锡就该项目所称的损害和延误承担责任。在交叉申诉中，Schuff主张违约、违反法规、公平赔偿分配以及分担和明示赔偿（“交叉申诉”）的索赔。2025年10月21日，当事人与各保险承运人签署保密和解协议，全面解决诉讼主张的所有索赔，并向法院提交了和解通知。与麦卡锡的和解包括公司的一笔保密和解金以及各保险公司为各方支付的其他款项，这些款项此前已计提，对公司截至2025年9月30日止期间的经营业绩产生了非实质性影响。

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其他承付款项和或有事项

信用证和履约保证金

截至2025年9月30日，DBMG的未偿信用证为$ 0.1 信贷和担保协议及履约保证金项下的百万美元 748.7 百万。截至2024年12月31日，DBMG有未结信用证$ 0.1 信贷和担保协议及履约保证金项下的百万美元 183.9 百万。DBMG与客户的合同安排有时要求DBMG提供履约保证金，以部分担保其合同项下的义务。保税要求通常与私人合同有关，有时与某些公共工作项目有关。DBMG的履约保证金是通过担保公司获得的，通常涵盖整个项目价格。京银发展利用的债券公司评级均为高评级，评级范围为A-、A、A +、AA-和AA。

信用风险集中

公司10%及以上的营收集中度分别为：

截至9月30日的三个月，

截至9月30日的九个月，

2025

2024

2025

2024

段

收入

收入

收入

收入

客户A

基础设施

*

11.1 %

*

17.7 %

客户B

基础设施

*

12.9 %

*

10.5 %

客户C

基础设施

18.2 %

*

*

*

*低于10%的浓度

14.股份补偿

公司及其子公司在所有股权补偿安排下确认的股份补偿费用总额为$ 0.7 百万和$ 0.3 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月分别录得百万元及$ 2.2 百万和$ 1.1 截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月的百万元，分别计入简明综合经营报表的销售、一般及行政开支。

所有赠款都是基于时间的，可以立即归属，也可以在赠款时确定的期限内归属，通常所需服务期为一到 三年 董事会成员或雇员归属于以股份为基础的奖励，但须经薪酬委员会酌情决定。归属不存在其他实质性条件。公司确认股权奖励的补偿费用，在发生时减去实际没收，采用直线法。

限制性股票和限制性股票单位

INNOVATE的限制性股票和限制性股票单位活动汇总如下：

															股票数量												加权-平均授予日公允价值
未归属-2024年12月31日															294,663												$	8.12
已获批															278,389												$	5.90
既得															( 246,355 )												$	8.05
没收															( 12,521 )												$	7.99
未归属-2025年9月30日															314,176												$	6.22

于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月内归属的受限制股份及受限制股份单位的合计归属日期公允价值为$ 1.3 百万和$ 0.3 分别为百万。截至2025年9月30日，与未归属限制性股票和限制性股票单位相关的未确认股份补偿费用总额为$ 1.5 万，预计将在剩余的加权平均期间内确认 1.1 年。

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股票期权

INNOVATE的股票期权活动汇总如下：

																		股票期权数量												加权-平均行使价
未偿还-2024年12月31日																		217,733												$	16.94
已获批																		100,000												$	5.67
未偿还-2025年9月30日																		317,733												$	13.39
可行使-2024年12月31日																		117,733												$	27.74
可行使-2025年9月30日																		217,733												$	16.94

15.股权及临时股权

2024年供股及同步私募

2024年3月8日，公司开始供股（“供股”），其中公司普通股、A-3系列可转换参与优先股、A-4系列可转换参与优先股和截至2024年3月6日（“供股登记日”）的2026年可转换票据的每个持有人均被授予购买普通股的权利。就供股而言，公司与Lancer Capital订立投资协议（“投资协议”），据此，Lancer Capital同意购买最多$ 19.0 百万的C系列优先股作为供股的支持（“支持承诺”）并购买$ 16.0 万的定向增发交易（“并发私募”）中的C系列优先股。Lancer Capital是一家投资基金，由董事会主席、公司最大股东Avram A. Glazer牵头组建。由于供股截至2024年3月28日尚未结算，根据投资协议，Lancer Capital购买了$ 25.0 万的C轮优先股，简称“股权垫资”。公司于2024年4月24日完成供股交割，共发行 530,611 美元的普通股股份 3.7 百万。此外，Lancer Capital额外购买了约 6,286 C系列优先股$ 6.3 支持承诺下的百万。该公司总共收到$ 35.0 与供股和同时进行的私募配售相关的总收益总额为百万美元，并产生了$ 1.8 百万元的经销商经理费和其他相关成本，资本化为额外实收资本（“APIC”）。2024年6月18日，公司股东批准将C系列优先股转换为普通股，约 31,286 Lancer Capital持有的C系列优先股股票转换为 4,469,390 股普通股，并有 无 在转换为公司普通股后已发行的C系列优先股的股份。

反向股票分割

2024年8月8日，经股东批准，公司对其已发行和流通的普通股进行了1比10的反向股票分割（“反向股票分割”）。实施反向股票分割的主要目的是重新遵守公司普通股在纽约证券交易所继续上市的最低买入价要求。反向股票分割没有改变$ 0.001 普通股每股面值。由于反向股票分割，已发行普通股的数量从 130,529,931 到 13,166,057 ，包括额外的 113,064 为零碎股份发行的增量整股。除非另有说明，这些简明综合财务报表中列报的在反向股票分割日期之前的历史期间所包含的普通股、期权和限制性股票以及任何相关债务或优先股转换率的所有股份和每股金额均已追溯调整，以反映1比10的反向股票分割，就好像它发生在列报的最早期间的开始一样。

优先股

公司授权、已发行和流通的优先股包括：

						9月30日， 2025						12月31日， 2024
优先股授权，$ 0.001 面值						20,000,000						20,000,000
已发行和流通的A-3系列股票						6,125						6,125
已发行和流通的A-4系列股票						1,937						10,000

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A-3系列和A-4系列股票

发行和转换。于2021年7月1日（“交换日”），作为出售Continental Insurance Group（“CIG”）的一部分，INNOVATE与CGIC（亦为前附属公司）订立交换协议（“交换协议”），后者持有公司先前的A系列和A-2系列优先股的剩余股份，并在2021年7月1日出售公司先前的保险分部之前在合并中予以消除。根据交换协议，INNOVATE交换了 6,125 A系列股票和 10,000 CGIC分别为同等数量的A-3系列可转换参与优先股（“A-3系列”）和A-4系列可转换参与优先股（“A-4系列”）持有的A-2系列股份的股份。条款基本保持不变，只是A-3系列和A-4系列于2026年7月1日到期。

2025年8月4日，INNOVATE与CGIC在优先股交易所收盘，导致赎回 8,063 公司A-4系列优先股的股份以及A-3和A-4优先股的未支付应计股息，用于CGIC票据的额外本金金额。参见附注11。债务义务以获得更多信息。

自2021年7月1日A-3系列和A-4系列优先股发行时起，A-3系列和A-4系列优先股在公司简明合并资产负债表中被归类为临时权益。在2025年8月优先股交易所生效后，A-3和A-4系列优先股的合并赎回价值为$ 9.1 百万，当前公允价值为$ 9.3 截至2025年9月30日的百万美元，其中包括已增加的股息和$ 0.2 百万应计现金分红。

股息。A-3系列和A-4系列优先股累计季度现金股息年化率为 7.50 %.A-3系列和A-4系列优先股的应计价值每季度以年化 4.00 %减少到 2.00 %或 0.0 %，如果公司实现了以资产净值增长衡量的特定增长率；前提是，增值股息率将 7.25 如果（a）公司普通股的每日成交量加权平均价格（“VWAP”）低于某个阈值金额，（b）公司普通股未根据经修订的1934年《证券交易法》第12（b）条进行登记，（c）公司普通股未在某些国家证券交易所上市，或公司拖欠任何现金股息。A-3系列和A-4系列优先股还有权参与按转换后基准向公司普通股股份持有人进行的现金和实物分配。

截至2025年3月31日止三个月，INNOVATE董事会（“董事会”）宣布就INNOVATE已发行和未发行的A-3系列优先股和A-4系列优先股派发现金股息，如下表所示（单位：百万）：

2025

申报日期及纪录日期持有人

2025年3月31日

付款日期

2025年4月15日

股息总额

$

0.3

在2025年第二和第三季度，董事会没有就INNOVATE已发行和流通的A-3系列优先股和A-4系列优先股宣布任何现金股息。股息总额$ 0.7 百万和$ 0.5 万分别为2025年第二季度和第三季度，包括年度现金股利为 7.5 应计年度%，亦为应计股息 7.25 年度%。

此外，在2025年第二季度，公司录得额外股息增加和应计$ 1.3 与前几年相关的百万，以及$ 0.2 百万与2025年第一季度相关。这包括累计增加的股息，这些股息是在确定此类股息因公司普通股交易的每日VWAP在2022年以来的不同日期低于1美元而增加后记录的，并根据2024年反向股票分割进行了调整。2025年第二季度与前几年相关的这些调整导致：（i）优先股的应计价值增加$ 1.3 百万；（二）额外实收资本（APIC）减少$ 1.3 百万；（三）应计负债增加$ 0.1 百万；及（四）归属于普通股股东的净亏损增加$ 1.3 百万。该公司从质量和数量两方面评估了调整的影响，并认为该调整对受影响的任何当前或之前的中期或年度期间都不重要。

2025年8月4日，$ 0.5 作为优先股交易所的一部分，百万应计季度股息被交换为额外本金金额的CGIC票据。参见附注11。债务义务以获得更多信息。

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在截至2024年9月30日的九个月内，董事会宣布就INNOVATE已发行和流通的A-3系列优先股和A-4系列优先股派发现金股息，如下表所示（单位：百万）：

2024
申报日期及纪录日期持有人						2024年3月31日						2024年6月30日						2024年9月30日
付款日期						2024年4月15日						2024年7月15日						2024年10月15日
股息总额						$	0.3					$	0.3					$	0.3

后续测量。公司选择在发生赎回价值变化时立即确认赎回价值变化，从而对A-3系列和A-4系列优先股进行会计处理。A-3系列和A-4系列优先股的账面价值调整为等于赎回金额，就好像赎回发生在报告期末，就好像它也是A-3系列和A-4系列优先股的赎回日一样。支付的任何现金股息直接减少A-3系列和A-4系列优先股的账面价值，直到账面价值等于赎回价值。一旦账面价值等于赎回价值，宣布的股息将通过借记留存收益的方式计提，或者如果留存收益为赤字，则通过借记额外实收资本的方式计提。该公司历来为其A-3系列和A-4系列优先股支付现金股息，并预计将继续在每个季度增加和累积或支付此类股息。

可选转换。A-3系列和A-4系列的每一股可由持有人根据当时适用的转换价格随时转换为公司普通股的股份。截至2025年9月30日，A-3系列优先股每股可按应计价值$ 1,000 每股，除以换股价$ 23.63 （可能会不时调整的“A-3系列转换价格”），每一股A-4系列优先股可按应计价值$ 1,000 每股除以换股价$ 34.40 （视可能不时调整，“A-4系列转换价格”）（统称“转换价格”）。转换价格历来不时作出调整，并继续受制于股息、某些分派、反向股票分割或股票分割、合并、重新分类、重组、合并、资本重组及类似事件的潜在调整，以及与公司以低于转换价格的每股价格（或转换价格或行使价格或有效发行价格）发行股权或与股权挂钩或其他可比证券有关的潜在调整’（该调整应按加权平均基准进行）。

截至2025年9月30日，A-3系列优先股和A-4系列优先股，包括累积股息的应计价值，可转换为 294,062 和 63,889 分别为INNOVATE普通股的股份。截至2024年12月31日，A-3系列优先股和A-4系列优先股可转换为 259,212 和 290,672 分别为INNOVATE普通股的股份。

持有人赎回/自动转换。2026年7月1日，A-3系列和A-4系列的持有人有权促使公司按每股应计价值加上应计但未支付的股息（在不包括在A-3系列和A-4系列应计价值的范围内）赎回A-3系列和A-4系列。未被如此赎回的A-3系列和A-4系列的每一股将按当时有效的转换价格自动转换为公司普通股的股份。

一旦控制权发生变更（定义见各指定证书），A-3系列和A-4系列的持有人有权促使公司赎回其A-3系列和A-4系列的股份，每股价格等于（i）A-3系列和A-4系列的应计价值中的较高者，加上任何应计和未支付的股息（在不包括在A-3系列和A-4系列优先股的应计价值范围内），（ii）如果A-3系列和A-4系列的份额在紧接控制权变更之前转换为公司普通股的股份，将获得的价值。

公司赎回/“公司看涨期权”。在任何时候，公司可以赎回A-3系列和A-4系列，全部但不是部分，每股价格一般等于 150 每股应计价值的%，加上应计但未支付的股息（在不包括在A-3系列和A-4系列的应计价值中的范围内），但以持有人在此类赎回之前的转换权利为准。

强制转换.公司可以强制将A-3系列和A-4系列转换为公司普通股的股份，如果普通股的 三十天 VWAP超过 150 当时适用的转换价格和普通股每日VWAP超过的百分比 150 至少为当时适用的转换价格的% 20 交易日外三十岁交易日期间用于计算 30 日VWAP。在发生强制转换的情况下，如果公司普通股的某些市场流动性阈值未达到，A-3系列和A-4系列的持有人将有能力选择现金结算来代替转换。

清算优先.如果公司发生任何清算、解散或清盘（任何此类事件，即“清算事件”），A-3系列和A-4系列的持有人将有权获得每股（i）A-3系列和A-4系列的应计价值中的较大者，加上任何应计和未支付的股息（在不包括在A-3系列和A-4系列的应计价值范围内），（ii）如果A-4系列和A-4系列的份额在紧接此类发生之前转换为公司普通股的股份，将获得的价值。A-3系列和A-4系列的排名将低于任何现有或未来债务，但高于公司普通股和任何未来股本证券，而不是任何未来优先股或同等优先股，但根据每份指定证书发行。A-3系列优先股和A-4系列优先股排名为平价。

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投票权。除适用法律要求外，A-3系列和A-4系列股份的持有人将有权在转换后的基础上就提交给公司普通股持有人与A-3系列优先股和A-4系列优先股持有人就某些事项进行投票的所有事项与公司普通股持有人进行投票，并在某些有限事项上作为一个类别单独进行投票。

同意权。只要A-3系列和A-4系列中的任何一项尚未发行，至少代表股份持有人的同意 75 某些物质动作需要A-3系列和A-4系列中某些然后未完成的百分比。

参与权。根据与A-3系列优先股和A-4系列优先股的初始购买者订立的证券购买协议，在满足某些所有权门槛的情况下，A-3系列优先股和A-4系列优先股的某些购买者有权按照其所有权百分比按比例参与公司发行的股本和股权挂钩证券，并在转换后的基础上确定。此外，在满足某些所有权门槛的情况下，A-3系列优先股和A-4系列优先股的某些初始购买者将有权参与优先证券的发行和公司的债务交易。

R2 Technologies非控股权益

公司拥有与R2 Technologies相关的不可赎回和可赎回的非控制性权益，其形式为普通股以及可在控制权发生变更时赎回的可转换优先股，如相关协议中所定义。如果某一事件不完全在公司控制范围内，则在公司简明合并资产负债表的夹层部分中将其归类为永久股权之外。公司根据所有权权益分配子公司收益（亏损）调整非控股权益的账面价值。截至2025年9月30日和2024年12月31日，由于控制权没有发生或预期不会发生变化，因此认为与非控股权益中的可转换优先股相关的金额不太可能成为可赎回的；因此，根据ASC 480-10，无需进行额外调整或重新计量，区分负债与权益。

2025年2月20日，Pansend以$ 3.5 百万公司间可兑换 13.0 % note instrument with R2 Technologies。票据的本金金额，连同当时应计和未支付的任何利息，可在向R2 Technologies发出书面通知后，由Pansend选择转换为R2 Technologies新的E系列可转换优先股（“E系列”）的股份，到期日为2025年7月23日修订的2026年7月31日，或票据中定义的R2 Technologies控制权发生变更，以较早者为准。2025年6月9日，Pansend以$ 3.0 百万公司间可兑换 13.0 %票据工具与R2 Technologies，其中$ 2.5 截至2025年9月30日，已资助百万。票据的本金金额，连同当时应计和未支付的任何利息，可在向R2 Technologies发出书面通知后，由Pansend选择转换为R2 Technologies新的F系列可转换优先股（“F系列”）的股份，到期日为2025年7月23日修订的2026年7月31日，或票据中定义的R2 Technologies控制权发生变更，以较早者为准。这些票据和相关的公司间利息在合并时被消除。在季度末之后，2025年10月和11月，额外增加$ 0.5 百万获得资助。

由于分摊损失，与R2 Technologies相关的可赎回非控股权益为负数$ 0.9 百万和负$ 0.5 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司负$ 8.5 百万和负$ 4.9 百万，分别为简明合并资产负债表内非控股权益中反映的R2 Technologies非控股权益。

清算优先

R2 Technologies已发行多个A、B、C和D系列，以及未来潜在的E系列和F系列，参与可转换优先股（“R2 Technologies优先股”），所有这些都包含清算优先。在发生清算事件时，每一优先股都有一个清算优先权，将从合法可供分配的资产中支付，这使每个A系列、C系列、D系列、E系列的持有人有权（在转换前述$ 3.5 百万可转换为E系列的票据）和F系列（在将上述可转换为F系列的票据转换后）R2 Technologies优先股在向初级证券持有人支付任何款项之前收取以下款项之和：（i）应计和未支付的所有股息，包括基本股息和应计股息（如有），以及（iii）相当于持有人在清算事件发生前将R2 Technologies优先股转换为R2 Technologies普通股或参考财产时将获得的现金或其他金额。B系列R2 Technologies优先股股东将有权在向初级证券持有人支付任何款项之前获得（i）（a）现金应计价值的总和，加上（b）所有应计和未支付的股息，包括基本股息和应计股息（如果有的话），或（ii）现金或其他金额，相当于持有人在清算事件发生前将R2 Technologies优先股转换为R2 Technologies普通股或参考财产将获得的金额，两者中的较大者。

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如果R2 Technologies合法可供分配的资产不足以全额支付这些义务，R2 Technologies优先股股东和任何平价证券的持有人将按其各自有权获得的全部金额的比例分享剩余资产。在获得全部清算优先权后，R2 Technologies优先股股东对R2 Technologies的资产没有进一步的求偿权，但作为清算优先权的一部分收到的任何新证券或工具除外。分配的非现金资产价值等于其在分配日的公允市场价值。除非R2 Technologies优先股的全部清算优先权得到支付，否则初级证券的持有人不会收到任何付款。如果没有足够的现金在清算事件发生时以现金全额支付任何平价证券的全部清算优先权和任何清算优先权，R2 Technologies优先股股东和平价证券持有人将按比例分享可用现金。

R2 Technologies在假设清算事件中的总清算优先权，包括对Pansend Life Sciences，LLC的清算优先权，为$ 151.9 百万和$ 143.5 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万美元，其中$ 54.9 百万和$ 51.8 截至2025年9月30日和2024年12月31日，百万元分别归属于可赎回和不可赎回的非控股权益，包括初始优先股和未支付的应计股息。然而，截至2025年9月30日和2024年12月31日，在考虑公司间和第三方债务（如适用）后，R2 Technologies的净资产为负值，因此，在假设清算事件发生时，将没有合法可用的资金来满足此类清算优先权。

16.关联方

非经营性企业

在2024年第一季度，就供股而言，公司与Lancer Capital（由Avram A. Glazer控制的实体）签订了投资协议，据此，Lancer Capital同意提供支持，以购买最多$ 19.0 百万股与供股有关的C系列优先股，并购买$ 16.0 万股私募交易（“并发私募”）中的C系列优先股，其中$ 25.0 万元将在供股结束前购买如果供股没有在2024年3月28日结束。由于延长供股，于2024年3月28日，Lancer Capital为股权垫款$ 25.0 万元给公司并收到 25,000 C系列优先股的股份。因此，Glazer先生的实益所有权从 29.1 截至2024年3月5日（即紧接供股开始前）的百分比至 48.8 %.2024年4月24日，由于供股及同步私募完成交割，Lancer Capital额外购买了约 6,286 C系列优先股的股份，价格为$ 6.3 万，增加Glazer先生的实益拥有权至 52.1 %.2024年6月18日，公司召开年度股东大会，公司股东批准将C系列优先股转换为普通股。因此，大约 31,286 Lancer Capital持有的C系列优先股转换为 4,469,390 INNOVATE普通股的股份，并有 无 在转换为公司普通股后已发行的C系列优先股的股份。参见附注15。股权和临时股权以获取更多信息。截至2025年9月30日，Glazer先生的实益所有权为 49.7 %.

截至2025年9月30日，Lancer Capital持有$ 2.2 于2025年8月4日发行的公司2027年可转换票据中的百万元，以换取$ 2.0 Lancer在交换前和截至2024年12月31日持有的本公司2026年可转换票据的百万。2027年可转换票据的本金金额包括资本化利息和延期费用。截至2025年9月30日，美国$ 2.2 2027年可换股票据中的百万元可转换为 51,874 INNOVATE的普通股股份。截至2024年12月31日，美国$ 2.0 2026年可换股票据中的百万元可转换为 47,265 INNOVATE的普通股股份。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月中，Lancer Capital赚了$ 0.1 百万，与该等票据有关的利息。参见附注11。关于可转换票据的额外信息的债务义务。

中广核是前重要股东，是公司A-3系列优先股和A-4系列优先股的股东。参见附注15。股权和临时股权以获取更多信息。此外，截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司欠下$ 44.1 百万和$ 31.0 百万元，分别为本金额为欠中投的承兑票据。参见附注11。债务义务以获得更多信息。

基础设施

DBMG和Banker Steel，联合和分别，有一个下属 4.0 %应付给Banker Steel前所有者的票据，其中Donald Banker的家族信托有 25 %利息。The 4.0 %票据及相关应计利息于2024年3月31日到期，并于2024年4月2日全部赎回。在截至2024年9月30日的九个月期间，DBMG赚了$ 5.0 百万美元的预定本金支付 4.0 %注意。

生命科学

截至2025年9月30日，R2 Technologies拥有$ 46.5 百万本金a 12.0 % Lancer Capital到期的优先担保本票。截至2024年12月31日，R2 Technologies拥有$ 24.0 百万本金a 20.0 % Lancer Capital到期的优先担保本票。参见附注11。债务义务以获得更多信息。

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截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，R2 Technologies确认的收入为$ 1.1 百万和$ 0.6 万，分别来自与R2 Technologies关联方华东子公司的销售及利润分成协议，以及$ 2.5 百万和$ 0.8 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月的证券变动月报表分别为百万元。有$ 0.3 百万和$ 0.1 华东这家子公司截至2025年9月30日和2024年12月31日的相关应收款分别为百万。

与Blossom Innovations，LLC（“Blossom”）相关的股份补偿和特许权使用费费用，自2014年以来一直是R2 Technologies的投资者，总计$ 0.1 百万和$ 0.2 百万元，截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月，总金额分别为$ 0.6 百万和$ 0.4 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。应收Blossom的相关应付款项共计$ 0.2 百万截至2025年9月30日有 无 截至2024年12月31日Blossom的相关应付款项。

参见附注6。投资 用于与公司权益法被投资单位的交易。

17.经营分部及相关信息

公司目前有 一 主要可报告地理分部-美国，主要所有收入均来自美国，主要所有PP & E和无形资产均位于美国。可报告分部是根据所提供服务和产品的性质、组织结构以及首席运营决策者（“CODM”）用于评估业绩和分配资源的内部报告系统来确定的。公司有 三个 可报告的经营分部，加上其他分部，基于管理层对企业的组织-基础设施、生命科学、频谱和其他。该公司还有一个非经营性企业部门。所有分部间交易于合并时予以抵销。没有分部间收入。参见附注1。组织和业务，以获取有关业务组织结构的更多信息和注3。收入和正在处理的合同，以获取按分部划分的收入的更多信息。

公司的首席运营决策者（“CODM”）是临时首席执行官Paul Voigt。首席财务官主要负责分配不需要董事会批准的各级资源。主要经营决策者监察各分部的表现，并负责作出有关资本及资源分配的策略决策。主要经营决策者将每月报告（其中详述经营收入和收入（亏损））与季度摘要（其中包括每个分部经营收入（亏损）的详细细目）结合起来，以评估分部业绩、分配资源和作出战略决策。这些财务指标用于查看运营趋势、进行分析性比较和期间之间的基准绩效，并每月监测预算与实际的差异。CODM在评估分部业绩时使用的主要美国通用会计准则指标是运营收入（亏损）。

有关公司经营分部的财务信息，包括收入和支出，如下（单位：百万）：

						截至2025年9月30日止三个月
						基础设施						生命科学						频谱						非经营性企业						其他和淘汰						创新
收入						$	338.4					$	3.1					$	5.6					$	—					$	—					$	347.1
收益成本						292.3						2.2						2.9						—						—						297.4
销售、一般和管理费用						27.0						3.6						2.0						7.0						—						39.6
折旧及摊销						3.0						0.1						1.2						—						—						4.3
其他经营亏损（收入）(1)						0.1						—						( 0.4 )						—						—						( 0.3 )
运营收入（亏损）						$	16.0					$	( 2.8 )					$	( 0.1 )					$	( 7.0 )					$	—					$	6.1
其他数据：
资本现金支出						$	7.0					$	—					$	0.8					$	—					$	—					$	7.8

（1）截至2025年9月30日止三个月的其他营业收入，主要包括公司频谱分部的合法结算收益。

						截至2024年9月30日止三个月
						基础设施						生命科学						频谱						非经营性企业						其他和淘汰						创新
收入						$	232.8					$	3.0					$	6.4					$	—					$	—					$	242.2
收益成本						189.1						2.0						2.9						—						—						194.0
销售、一般和管理费用						28.3						4.2						1.9						3.0						—						37.4
折旧及摊销						3.0						0.1						1.3						—						—						4.4
其他经营亏损(1)						0.1						—						0.4						—						—						0.5
运营收入（亏损）						$	12.3					$	( 3.3 )					$	( 0.1 )					$	( 3.0 )					$	—					$	5.9
其他数据：
资本现金支出						$	2.8					$	—					$	0.3					$	—					$	—					$	3.1

（1）截至2024年9月30日止三个月的其他经营亏损，主要包括公司频谱部门的租赁终止结算成本。

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						截至2025年9月30日止九个月
						基础设施						生命科学						频谱						非经营性企业						其他和淘汰						创新
收入						$	836.4					$	9.4					$	17.5					$	—					$	—					$	863.3
收益成本						707.2						6.6						8.7						—						—						722.5
销售、一般和管理费用						83.1						11.1						5.8						12.5						—						112.5
折旧及摊销						9.2						0.3						3.6						—						—						13.1
其他经营亏损（收入）(1)						1.2						—						( 0.4 )						—						—						0.8
运营收入（亏损）						$	35.7					$	( 8.6 )					$	( 0.2 )					$	( 12.5 )					$	—					$	14.4
其他数据：
资本现金支出						$	16.2					$	—					$	2.4					$	—					$	—					$	18.6

（1）截至2025年9月30日止9个月的其他经营亏损，主要包括租赁修改亏损和公司基础设施部门的各种物业销售亏损，部分被公司频谱部门的法律结算收益所抵消。

						截至2024年9月30日止九个月
						基础设施						生命科学						频谱						非经营性企业						其他和淘汰						创新
收入						$	845.9					$	5.7					$	18.9					$	—					$	—					$	870.5
收益成本						695.7						3.7						8.7						—						—						708.1
销售、一般和管理费用						93.0						12.2						5.6						9.0						—						119.8
折旧及摊销						8.9						0.3						3.9						0.1						—						13.2
其他经营（收入）损失(1)						( 8.8 )						—						0.5						0.2						—						( 8.1 )
运营收入（亏损）						$	57.1					$	( 10.5 )					$	0.2					$	( 9.3 )					$	—					$	37.5
其他数据：
资本现金支出						$	10.7					$	0.1					$	1.0					$	—					$	—					$	11.8
（1）截至2024年9月30日止9个月的其他营业收入，主要包括公司基础设施部门的租赁修改收益，该收益被公司频谱部门的租赁终止结算成本部分抵消。
某些资产负债表数据：
						2025年9月30日
						基础设施						生命科学						频谱						非经营性企业						其他和淘汰						创新
投资(1)						$	—					$	1.8					$	—					$	—					$	—					$	1.8
总资产						$	724.6					$	10.1					$	173.5					$	5.0					$	—					$	913.2
						2024年12月31日
						基础设施						生命科学						频谱						非经营性企业						其他和淘汰						创新
投资(1)						$	—					$	1.8					$	—					$	1.8					$	—					$	3.6
总资产						$	683.6					$	11.9					$	178.9					$	16.7					$	—					$	891.1

（一）公司生命科学板块权益法投资合计$ 0.9 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
合并分部经营收益与所得税前合并经营亏损的对账：
经营收入						$	6.1					$	5.9					$	14.4					$	37.5
利息支出						( 23.4 )						( 21.2 )						( 65.0 )						( 54.9 )
股权被投资方亏损						—						—						( 5.9 )						( 2.3 )
其他收入，净额						0.6						2.2						4.3						1.2
所得税前经营亏损						$	( 16.7 )					$	( 13.1 )					$	( 52.2 )					$	( 18.5 )

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18.每股普通股基本及摊薄亏损

每股亏损（“EPS”）是使用两类法计算的，当一个实体的资本结构包括两个或两个以上类别的普通股或普通股和参与证券时，在普通股和参与证券之间分配收益以计算EPS。未归属的以股份为基础的支付奖励，以及之前的C系列优先股，其中包含不可没收的股息或股息等价物权利（无论已支付或未支付），是参与证券。因此，公司任何未归属的限制性股票的股份，以及之前的C系列优先股，均被视为参与证券；但是，未归属的限制性股票股份不参与亏损，因此，在净亏损期间，被排除在每股基本亏损的计算之外。股票期权及其等价物（包括根据以股份为基础的薪酬计划发行的非既得股票）的稀释效应（如适用），如果该计量在一个时期内被确定为比库存股法更具稀释性，则使用“if转换法”计算。

该公司曾 无 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的稀释普通股等价物，由于持续经营业绩为亏损，税后净额。截至2025年9月30日止三个月及九个月， 321,371 和 301,486 分别将来自未归属限制性股票奖励和未归属限制性股票单位的普通股等价物排除在用于计算稀释每股亏损的加权平均股数之外，因为将它们包括在内将具有反稀释性。截至2024年9月30日止三个月及九个月， 151,806 和 111,449 分别将来自未归属限制性股票奖励和未归属限制性股票单位的普通股等价物排除在用于计算稀释每股亏损的加权平均股数之外，因为将它们包括在内将具有反稀释性。其他可能在未来，如果公司股票的平均市场价格超过转换价格，对EPS产生摊薄影响，但被排除在截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的稀释每股净亏损计算之外，并可能被排除在未来稀释EPS计算之外的工具有：可转换优先股、可转换债、股票期权。参见附注14。股份补偿 和注15。INNOVATE权益工具补充资料之股权及临时股权。

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下表列出了基本和稀释每股收益计算中使用的净亏损与净亏损的对账 （单位：百万，股份和每股金额除外）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
净亏损						$	( 9.6 )					$	( 16.2 )					$	( 56.4 )					$	( 22.4 )
归属于非控股权益及可赎回非控股权益的净亏损						0.7						1.2						3.2						4.4
归属于INNOVATE Corp.的净亏损						( 8.9 )						( 15.0 )						( 53.2 )						( 18.0 )
减：优先股息						0.5						0.3						3.0						0.9
归属于普通股股东和参与优先股股东的净亏损						$	( 9.4 )					$	( 15.3 )					$	( 56.2 )					$	( 18.9 )
参与股份
加权平均已发行普通股						13,264,799						12,966,322						13,176,043						9,928,679
未归属限制性股票						—						—						—						—
C系列优先股						—						—						—						1,265,381
合计						13,264,799						12,966,322						13,176,043						11,194,060
分配给以下机构的损失百分比：
普通股						100.0		%				100.0		%				100.0		%				88.7		%
未归属限制性股票						—		%				—		%				—		%				—		%
C系列优先股						—		%				—		%				—		%				11.3		%
每股亏损的分子：
归属于普通股股东的净亏损，基本和稀释						$	( 9.4 )					$	( 15.3 )					$	( 56.2 )					$	( 16.8 )
归属于C系列持有人的净亏损，基本和稀释						—						—						—						( 2.1 )
每股亏损的分母：
加权平均已发行普通股-基本和稀释						13,264,799						12,966,322						13,176,043						9,928,679
加权平均C系列流通股-基本和稀释						—						—						—						1,265,381
每股亏损
每股普通股亏损-基本及摊薄						$	( 0.71 )					$	( 1.18 )					$	( 4.27 )					$	( 1.69 )
C轮每股亏损-基本及摊薄						$	—					$	—					$	—					$	( 1.69 )

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19.金融工具公允价值

不以公允价值计量的金融工具的公允价值

我们的金融工具主要包括现金及现金等价物、受限制现金、应收账款和合同资产、可销售和不可销售证券，包括股权投资和某些其他投资、应收票据、应付账款和其他流动和非流动负债、可赎回的非控股权益和债务。 下表列示了公司金融工具的账面价值和预计公允价值，这些金融工具不是按经常性公允价值计量的，也不是采用权益会计法计量的，公允价值按照公允价值层级列示。这些表格不包括现金和现金等价物和限制性现金（第一级计量）、应收账款和合同资产、应付账款、合同负债和其他流动负债以及由于到期期限相对较短而近似公允价值的其他资产和负债（第二级计量）的账面金额（百万）：

2025年9月30日																		公允价值计量采用：
						账面价值						估计公允价值						报价（一级）						重要的其他可观察输入 （2级）						重要的不可观察输入 （三级）
物业、厂房及设备
计量另类投资(1)						$	0.9					$	0.9					$	—					$	—					$	0.9
未按公允价值入账的总资产						$	0.9					$	0.9					$	—					$	—					$	0.9
负债
债务义务(2)						$	668.9					$	607.7					$	—					$	590.1					$	17.6
未按公允价值入账的负债总额						$	668.9					$	607.7					$	—					$	590.1					$	17.6

（1）参见附注6。投资以获得更多信息。

（2）不包括在ASC 842下核算的租赁义务，租约.

2024年12月31日																		公允价值计量采用：
						账面价值						估计公允价值						报价（一级）						重要的其他可观察输入 （2级）						重要的不可观察输入 （三级）
物业、厂房及设备
计量另类投资(1)						$	0.9					$	0.9					$	—					$	—					$	0.9
未按公允价值入账的总资产						$	0.9					$	0.9					$	—					$	—					$	0.9
负债
债务义务(2)						$	662.2					$	577.1					$	—					$	577.1					$	—
未按公允价值入账的负债总额						$	662.2					$	577.1					$	—					$	577.1					$	—

（1）参见附注6。投资以获得更多信息。

（2）不包括在ASC 842下核算的租赁义务，租约.

债务义务。公司长期债务的公允价值采用报告方式从外部报价的市场价格确定，为INNOVATE的 10.50 % 2027年高级有担保票据， 8.50 %2026年高级有担保票据， 9.5 2027年到期的可转换优先有担保票据的百分比，以及 7.50 %于2026年到期的可转换优先票据，由于这些工具最近可用的可观察交易活动有限，这些票据被反映为第2级公允价值计量。第2级公允价值计量的方法将直接的近期交易活动或（如果有）来自贡献来源的市场观察与量化定价模型或估值提供商的公允价值报告相结合，以生成评估价格，并被归类为第2级公允价值计量。第3级公允价值计量采用基于预期未来现金流量的收益法估计，并按估计的市场收益率进行折现。贴现率或到期收益率是参考公司可比公开交易债务工具的收益率并根据资历差异进行调整得出的。由于最近的交易活动，某些长期债务的公允价值估计等于其账面价值。债务工具的公允价值披露仅供参考，并不一定代表结算或转让时将实现的金额。

以公允价值计量的金融工具的公允价值

公司有价证券投资采用公允价值计量，采用公开可得市场报价，一级输入。参见附注6。投资。

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20.补充财务资料

其他收入，净额

下表提供了与其他收入有关的信息，净额（百万）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
权益法投资阶梯式收益						—						—						4.4						—
回购或债务清偿的净收益（损失）						—						1.9						( 0.3 )						( 0.3 )
利息收入						0.1						0.9						0.6						1.9
外币折算收益（亏损）						0.1						( 0.6 )						( 0.8 )						( 0.4 )
证券公允价值收益						0.3						—						0.8						—
其他						0.1						—						( 0.4 )						—
其他收入总额，净额						$	0.6					$	2.2					$	4.3					$	1.2

补充现金流信息

下表提供了现金、现金等价物和受限现金与简明合并资产负债表和简明合并现金流量表中报告的金额的对账（单位：百万）：

						截至9月30日的九个月，
						2025						2024
现金及现金等价物，期初						$	48.8					$	80.8
计入其他流动资产的受限现金						—						0.9
计入其他资产的受限现金（非流动）						0.5						0.6
现金、现金等价物和受限制现金总额，期初						$	49.3					$	82.3
现金及现金等价物，期末						$	35.5					$	51.0
计入其他流动资产的受限现金						—						0.9
计入其他资产的受限现金（非流动）						0.6						0.6
现金及现金等价物和受限制现金总额，期末						$	36.1					$	52.5
补充现金流信息：
支付利息的现金						$	27.1					$	43.9
支付的所得税现金净额						$	4.6					$	2.5
非现金投融资活动：
资本化为本金债务的应计利息和费用						$	63.1					$	5.4
资本化为本金债务的应计股息						$	0.5					$	—
以优先股换债						$	9.1					$	—
计入应付账款或应计费用的不动产、厂房和设备						$	1.1					$	0.6

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