rkLB-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格 10-K

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（标记一）


x			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 12月31日 , 2025

或


o			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告对于从到

委员会文件编号 001-39560

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火箭实验室公司演说

（注册人的确切名称在其章程中指明）

______________________________________________________


特拉华州			39-2182599
（国家或其他司法公司或组织）			（I.R.S.雇主识别号）
麦高文街3881号长滩 , 加州			90808
（主要行政办公室地址）			（邮编）

注册人的电话号码，包括区号：（ 714 ) 465-5737

______________________________________________________

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易
符号（s）

注册的各交易所名称

普通股，每股面值0.0001美元

RKLB

纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 x无o

如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o 无 x

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。有 x无o

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有 x无o

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

加速披露公司

非加速披露公司

较小的报告公司

新兴成长型公司

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 x

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 o

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有o无 x

注册人的非关联公司在2025年6月30日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，持有的注册人普通股的总市值，每股面值0.0001美元，为$ 14.9 亿元（基于注册人普通股在该日期的收盘销售价格）。每位高级职员和董事以及可能被视为注册人关联公司的其他人所持有的注册人普通股的股份已被排除在计算之外。这种关于上述计算的关联地位的确定不一定是出于其他目的的决定性确定。

截至2026年2月20日，登记人已 567,445,449 普通股，每股面值0.0001美元，已发行。

以引用方式纳入的文件

本10-K表格第III部分要求的信息通过引用注册人的代理声明或代理声明并入，用于2026年年度股东大会，该代理声明将在本10-K表格涵盖的财政年度结束后的120天内提交给证券交易委员会。

关于前瞻性陈述的警示性说明

就联邦证券法而言，本年度报告中关于10-K表格的某些陈述可能构成“前瞻性陈述”。本10-K表格年度报告中包含的信息由我们和我们的管理层提供，此类前瞻性陈述包括与Rocket Lab Corporation（“公司”或“Rocket Lab”）及其管理团队的未来相关的期望、希望、信念、意图或战略相关的陈述。此外，任何提及对未来事件或情况的预测、预测或其他特征的陈述，包括任何基本假设，均为前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“可能”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“将”和类似的表达方式可能会识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着一份陈述不具有前瞻性。这份关于10-K表格的年度报告中包含的前瞻性陈述是基于当前对未来发展及其对Rocket Lab的潜在影响的预期和信念。不能保证影响我们的未来发展将是我们已经预料到的发展。这些前瞻性陈述涉及许多风险、不确定性（其中一些超出我们的控制范围）或其他假设，可能导致实际结果或业绩与这些前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于下文和“风险因素”标题下描述的那些因素。

•我们有效管理未来增长和实现运营效率的能力；

•我们无法以预期的发射速度操作我们的电子运载火箭（“Electron”），包括由于与发射失败和我们的运营能力有关的任何政府行动，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响；

•我们无法开发我们的中子运载火箭（“中子”）或开发中子的重大延迟可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•成功留住或招聘高级职员、关键员工或董事，或需要进行变动，以及我们吸引和留住关键人员的能力，包括我们的总裁、首席执行官兼董事长Peter Beck爵士；

•我们无法在我们位于新西兰马希亚的私人发射综合体或位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的NASA瓦勒普斯飞行设施中以足够的频率使用我们的发射台来支持我们的发射节奏和未来相关收入增长预期，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•我们的航天器、空间系统或空间系统组件未能按预期运行可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响；

•我们经营所在的竞争性和高度监管行业的变化、跨竞争对手的经营业绩差异、影响我们业务的法律法规的变化以及我们资本结构的变化；

•政府政策、优先事项、法规、授权或为我们或我们的客户参与的项目提供资金的变化，这可能会对我们的业务产生负面影响；

•贸易政策变化，包括关税；

•我们的一个或多个关键客户的损失或违约，或客户无法为合同承诺提供资金，这可能导致未来收入下降、合同发射或空间系统订单被取消或现有协议终止或违约；

•无法遵守任何适用法规，特别是美国（“美国”）政府合同法规，以及与遵守相关的成本，这可能导致失去合同机会、合同修改或终止、评估处罚和罚款，以及暂停或禁止美国政府承包或分包；

•我们的产品存在缺陷或未能按预期方式运营，包括任何发射失败，这可能导致收入损失，影响我们的业务、前景和盈利能力，增加我们的保险费率并损害我们的声誉和获得未来客户的能力；

•无法或未能保护知识产权；

•用于生产我们产品的关键原材料或组件供应中断或原材料价格上涨，包括限制我们获得稀土矿物的能力；

•实施我们的业务计划、预测和其他预期的能力，包括整合最近收购的业务，以及识别和实现额外机会的能力；

•因收购其他公司而转移管理层的注意力和消耗资源以及成功整合并以其他方式实现近期和潜在收购的收益；

•我们无法有效整合或受益于最近购买的资产或业务；

•全球通胀和利率；

•乌克兰战争或其他全球冲突的影响；

•外汇汇率波动；

•政府和商业发射服务及航天器行业不景气的风险；

•我们预测火箭发射服务、任务服务、航天器和航天器组件市场变化的能力；

•无法或未能遵守合同要求或契约；

•未能保持足够的运营和财务资源或筹集额外资金或产生足够的现金流；

•对我们的计算机系统或我们在运营中使用的第三方的计算机系统的任何重大中断或未经授权的访问，包括与网络安全有关或由网络攻击引起的那些系统；和

•本年度报告10-K表中题为“风险因素”的部分中详述的其他因素。

如果这些风险或不确定性中的一项或多项成为现实，或者我们的任何假设被证明是不正确的，实际结果可能会在重大方面与这些前瞻性陈述中预测的结果有所不同。其中一些风险和不确定性在未来可能会因全球危机和/或对此类危机的任何反应而被放大，并且可能存在我们目前认为不重要或未知的额外风险。不可能预测或识别所有这类风险。我们不承担任何义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的证券法可能要求。

您应该阅读这份关于10-K表格的年度报告以及我们在这份关于10-K表格的年度报告中引用并已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，作为这份关于10-K表格的年度报告的证据，同时理解我们的实际未来结果、活动水平、表现以及事件和情况可能与我们的预期存在重大差异。所有前瞻性陈述都完全受这一警示性陈述的限制。

您还应该注意，我们可能会使用我们的网站（包括在https://investors.rocketlabcorp.com）、向SEC提交的文件、网络广播、新闻稿和电话会议向我们的投资者公布重要的商业和财务信息。我们利用这些媒体，以及我们在X（原推特）、Facebook、LinkedIn、Instagram、Bluesky和YouTube等社交媒体上的官方企业账号，转播我们的发布会和其他重大活动，并就我们的公司、我们的产品和其他事项与公众进行沟通。有可能我们提供的信息可能被视为重大信息。因此，我们鼓励投资者和其他对我们公司感兴趣的人审查我们在我们的网站和通过我们的其他官方社交媒体渠道提供的信息。我们的网站或我们的社交媒体渠道上包含的信息或可通过这些信息访问的信息不属于这份10-K表格年度报告的一部分。

除非文意另有所指，本年度报告中提及的“Rocket Lab”、“Company”、“we”、“US”和“our”均指Rocket Lab Corporation和我们的子公司。

二、


		页
第一部分
项目1。	商业	4
项目1a。	风险因素	17
项目1b。	未解决员工意见	38
项目1c。	网络安全	39
项目2。	物业	40
项目3。	法律程序	41
项目4。	矿山安全披露	41

第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	42
项目6。	[保留]	42
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	43
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	55
项目8。	财务报表和补充数据	55
项目9。	与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧	55
项目9a。	控制和程序	56
项目9b。	其他信息	57
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	57

第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	58
项目11。	高管薪酬	58
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	58
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	58
项目14。	主要会计费用和服务	58

第四部分
项目15。	展品、财务报表附表	59
项目16。	表格10-K摘要	62

综合财务报表索引		F-1

三、

第一部分

项目1。商业

我们是谁

我们的使命：我们开放进入太空的通道，以改善地球上的生命。

Rocket Lab是一家端到端的太空公司，拥有既定的任务成功记录。我们提供可靠的发射服务、航天器设计服务、航天器部件、航天器制造、光学系统和其他航天器和在轨管理解决方案，使进入太空更快、更容易、更实惠。我们认为，太空定义了人类的一些最伟大成就，它继续塑造着我们的未来。我们对通过让太空更容易到达并将其用作创新、探索和基础设施的平台而能够对地球产生的影响感到鼓舞。

作为少数几家提供定期进入轨道服务的商业公司之一，我们经过验证的运载火箭、航天器技术和全球基础设施使我们能够在这个充满活力的市场中实现增长。技术、材料和组件的进步导致航天器小型化，成本和上市时间显着降低，与此同时，通信、遥感、地球观测、气象和导航等空间应用的需求也在增加。我们为客户提供频繁、可靠和具有成本效益的进入轨道的电子，这是一种由卢瑟福提供动力的全碳复合材料运载火箭，我们的电动涡轮泵3D打印发动机。自2017年首次电子发射以来至2025年12月31日，我们已为商业和政府客户交付超过200艘航天器进入轨道，执行了75次成功的任务，这些客户包括美国（“美国”）战争部（“DOW”）、美国国家航空航天局（“NASA”）、美国国防高级研究计划局（“DARPA”）、美国国家侦察办公室（“NRO”），以及包括Blacksky Holdings、Canon、Kin é is、Capella Space、Planet、OHB Group和Synspective在内的多家国内和国际商业航天器运营商。2025年，Electron是发射频率第二高的轨道火箭。

Rocket Lab的频繁发射节奏是通过创新的电子制造技术实现的，包括3D打印和自动化，但生产只是频繁可靠发射公式的一部分。我们相信，我们的发射基础设施是我们成功的关键部分。我们目前在新西兰马希亚经营一个私人发射综合体，我们将其称为发射综合体1（“LC-1”）。这一发射综合体得到了美国和新西兰政府之间双边条约的支持，该条约使我们能够使用美国的发射和航天器技术在LC-1进行发射，否则将不允许从外国领土发射。这一条约为我们提供了相对于其他从美国境外发射火箭的公司的竞争优势，而这些公司并没有享受到这样一项条约的好处。此外，通过运营我们自己的私人发射综合体，我们不必与其他发射提供商共享发射综合体，并且在获得发射所需的监管许可的情况下，我们可以完全控制发射时间表和可用性。LC-1作为我们的大批量发射综合体，拥有两个发射台，每年可支持多达120次任务。我们还在位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的NASA瓦勒普斯飞行设施运营一个专用发射台，我们将其称为发射综合体2（“LC-2”）。LC-2可支持24小时快速调用能力，用于防御需求和紧急星座补给，目前已获准每年发射8次任务。我们目前正在弗吉尼亚州瓦勒普斯岛NASA瓦勒普斯岛飞行设施内的中大西洋区域太空港建造一个专用发射台，作为第三个发射综合体，我们将其称为发射综合体3（“LC-3”）。正在研制LC-3，用于接收和集成中子运载火箭。

在我们与Electron的强大基础上，我们现在正在开发我们的中子运载火箭。我们预计Neutron将拥有约13,000公斤的有效载荷能力，可用于低地球轨道的可重复使用构型发射，并支持更高轨道的更轻有效载荷。Neutron是为大型星座部署、行星际任务和潜在的人类太空飞行量身定制的。我们预计，与定制或一次性任务相比，星座任务将在发射的小型航天器中占越来越大的比例。因此，中子将是我们端到端空间解决方案的重要组成部分，因为它是为满足这个不断增长的市场的需求而量身定制的。

与我们为客户提供端到端空间解决方案的努力相一致，Rocket Lab已从发射服务扩展到空间系统，提供航天器设计服务、航天器组件、航天器制造、光学系统和其他航天器和在轨管理解决方案，使进入太空变得更快、更容易、更实惠。我们的空间系统业务利用我们的发射服务、商业航天器组件、航天器设计服务、我们的航天器产品家族、与全球地面网络服务提供商的合作伙伴关系，以及我们自己的地面站网络和在轨星座管理能力，为客户提供涵盖设计、建造、发射和在轨运营的完整解决方案。

我们的竞争优势

•Flight Heritage – First Mover Advantage：Electron是第一个建立频繁和可靠进入太空的小型运载火箭，截至2025年12月31日，已有75次成功的飞行任务和200多个航天器部署，截至2026年2月26日，已有77次成功的飞行任务。多次成功进入轨道并在超过八年的发射中交付任务成功证明了Electron作为一种成熟的运载火箭，并展示了Rocket Lab精密的团队以及强大的制造基础设施和流程。我们相信，这使我们相对于新的和不太成熟的市场进入者具有显着的竞争优势，从而确保Rocket Lab获得更高的销量和市场份额以及越来越高的价值任务。

•独特技术：我们围绕关键运载火箭和航天器特性和能力进行了创新，包括：

◦碳复合材料罐体和结构，在保持高结构完整性的同时提供大量节省；

◦一种电动、涡轮泵馈电火箭发动机，可提供高性能，同时消除与传统气体发生器循环发动机相关的复杂性；

◦我们相信，我们是第一家3D打印轨道火箭发动机的公司，截至2025年12月31日，拥有超过800台发动机发射到太空的飞行遗产。我们利用我们在引擎之外的独特3D打印能力，实现新飞行硬件的超快速设计和测试，并显着缩短我们的上市时间；和

◦一个独特的kick舞台，将航天器送入精确和单独的轨道，为我们的客户增加部署灵活性和成本效益。kick阶段还可以用作功能齐全的航天器，为我们的客户和我们自己的星座应用提供托管有效载荷机会。

•深度垂直整合：我们拥有垂直整合的设计和制造能力，并在美国、新西兰和加拿大发展了世界级的工程和制造团队。这使我们能够管理和控制设计、制造和发射操作的几乎所有方面，从而能够实现快速原型制作和简化生产，从而更快地将产品和解决方案送入轨道。

•集成设计和测试能力：我们拥有或租赁我们自己的推进测试基础设施，这使我们有能力和灵活性来加快上市时间，同时确保质量和高任务成功率。

•多个发射综合体：Rocket Lab在其位于新西兰Mahia的私人轨道发射综合体LC-1运营着两个发射台。这个发射综合体每年最多可支持120次发射。通过运营我们自己的私人发射综合体，我们消除了其他发射提供商在共享发射综合体争夺他们无法控制的有限数量插槽时通常面临的可用性问题。火箭实验室还可以使用位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的NASA瓦勒普斯岛飞行设施内的中大西洋区域太空港的两个发射台：LC-2已投入使用，LC-3预计将于2026年投入使用。

•完整的端到端空间解决方案：传统上，从太空提供服务和数据意味着依赖多个供应商和任务合作伙伴。通过提供发射服务、航天器设计和制造服务，包括航天器关键部件的垂直一体化供应，以及在轨星座管理服务，火箭实验室提供了进入太空的战略通道。

客户

发射服务。截至2025年12月31日，我们已为客户发射和部署了200多艘航天器，其中包括政府客户，例如美国战争部（“DOW”）、NASA和其他美国政府机构。我们还为国内和国际主要的商业和政府航天器运营商提供发射服务。我们的发射服务已被20多个组织使用。

太空系统。截至2025年12月31日，我们在1800多个任务中拥有飞行硬件，包括由Sinclair Interplanetary（2020年4月收购）、Advanced Solutions，Incorporated（2021年10月收购）、Planetary Systems Corporation（2021年11月收购）、SolAero Technologies Corp.（2022年1月收购）和GEOST LLC（“GEOST”）（2025年8月收购）启用的遗留任务。我们的空间系统已被商业、航空航天主承包商和政府客户的多样化组合使用。

我们的增长战略

•利用我们作为美国首家获得NASA 1类认证的商业运营、专用小型轨道发射提供商的市场地位，截至2025年12月31日，已成功发射75次，部署了200多艘航天器，以赢得越来越多的发射服务合同，获得更高价值的有效载荷，并推动我们发射服务的平均售价不断上涨。

•继续拓展新的发射服务垂直领域，如高超音速加速器亚轨道测试电子（HASTE）。

•通过开发中升程中子运载火箭扩大我们的潜在发射市场，额外的升程能力将使每次发射的收入显着提高。

•将制造规模化和降低成本战略应用于我们的运载火箭、航天器组件和子系统以及卫星的生产，以捕捉大星座机会并提高市场份额。

•通过将为我们的运载火箭和各种航天器产品线开发的解决方案商业化，包括航空电子子系统、无线电和电池，扩大我们的航天器组件组合。

•利用我们经过验证的航天器产品线，向商业和政府客户提供简化的托管有效载荷和低地球轨道技术演示能力，而无需客户采购单独设计和建造的第三方航天器总线。

•以正在进行的行星际航天器开发工作以及我们宣布的中子运载火箭开发为基础，扩大我们行星际科学和商业任务的潜在市场。

•利用我们已建立的发射资产和经过验证的能力，利用我们的成本和频率优势“进入太空”，进一步渗透在轨星座管理的可用市场，并最终解决空间应用市场，这代表了空间经济中最大的可寻址市场。

产品和服务概览

我们设计制造中小舱火箭、航天器、航天器部件、飞行和地面软件，支持空间经济。我们的发射服务用于将航天器送入地球轨道，并逃离轨迹。我们的空间系统是航天器的构件，它包括复合结构、反作用轮、恒星跟踪器、太阳能解决方案、无线电、分离系统、指挥和控制航天器软件和光学系统。我们的航天器产品系列系列可配置用于一系列低地球轨道、中地球轨道、地球同步轨道和星际任务。

•发射服务：我们目前为最大300公斤的航天器提供可靠和响应迅速的电子低地球轨道发射服务。我们目前还在开发中程运载火箭Neutron，我们预计它将为高达13,000公斤的有效载荷提供高效的星座发射服务，用于低地球轨道的可重复使用构型发射，并支持更高轨道的更轻有效载荷。我们运营中的发射设施可以支持每年从LC-1获得多达120次发射机会的Electron和HASTE，LC-1是我们在新西兰马伊亚的私人发射综合体，每年从位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的NASA瓦勒普斯飞行设施的LC-2获得多达8次发射机会。

•空间系统：我们为政府和商业客户提供航天器解决方案，从销售单个航天器组件供客户建造自己的航天器使用，到完成航天器设计、制造和在轨运行。借助我们的端到端空间系统，客户可以从一个来源获得发射服务、航天器、地面服务和在轨管理，从而显着简化了他们进入太空的流程。

发射服务

我们设计、制造和发射轨道和亚轨道火箭，以便在从低地球轨道到星际目的地的一系列政府和商业任务中部署有效载荷。

Electron是我们的轨道小型运载火箭，旨在适应高发射节奏的商业模式，以满足客户对小型航天器发射服务不断增长和动态的需求。结合使用创新制造技术，包括3D打印和自动化，Electron为快速和频繁的发射进行了优化，并已将自己确立为市场上最多产和最可靠的轨道运载火箭之一。自2017年首次发射以来，Electron已成为领先的小型航天器运载火箭，截至2025年12月31日，通过75次成功的飞行任务，为政府和商业客户交付了超过200艘航天器进入轨道。2025年，Electron是发射频率第二高的轨道火箭。在我们的发射服务计划中，我们开发了许多行业领先的创新技术，包括3D打印的电动涡轮泵火箭发动机、全碳复合材料燃料箱、私人轨道发射综合体、可配置为在轨转换为高能力航天器的踢台。

Electron为高速增长的小型航天器市场提供量身定制的进入轨道通道，跨越专用和乘车共享任务。它能够将重达300公斤的航天器部署到低地球轨道，跨越距离我们在新西兰马伊亚运营的LC-1 38到120度的大范围轨道倾角，以及距离我们在弗吉尼亚州瓦勒普斯岛运营的LC-2 38到60度的大范围轨道倾角。Electron还能够将航天器运送到深空和星际目的地，我们在NASA发射月球任务以支持该机构的Artemis计划、Cislunar自主定位系统技术操作和导航实验（CAPSTONE）时成功展示了这一能力。Electron有两个初级阶段和一个创新的第三踢阶段，身高18米，直径1.2米，升空质量约为14000公斤，Electron的设计包括创新地使用航空电子设备、电气系统，以及用于其结构和推进剂罐体的先进碳复合材料。碳-复合材料结构相对于其他材料的质量降低高达40%，有助于电子的质量到轨道性能。我们内部组装Electron的复合罐和结构，提高了成本效率，并支持高生产率。Electron的kick阶段使航天器能够被放置在圆形轨道上，这是保持一致高度所必需的，并且能够重新启动发动机，将多个有效载荷运送到一系列轨道，满足精确的轨道插入要求并进行脱轨以避免造成轨道碎片。

Electron由我们在加州长滩总部制造的总共十台卢瑟福发动机推动。卢瑟福发动机是一台5,600磅重的发动机，由液氧和煤油作为燃料，由电动涡轮泵提供燃料，基于利用电动机和高性能锂聚合物电池驱动燃油泵的推进循环。电动涡轮泵的复杂性低于气体发生器循环通常所需的涡轮机械，但仍能实现高效率。我们相信我们的卢瑟福发动机是第一个对所有主要部件使用增材制造的氧气/碳氢化合物发动机，包括再生冷却推力室、喷油泵和主阀。

HASTE是一种亚轨道试验台运载火箭，源自火箭实验室的传统电子火箭。HASTE提供了推进高超音速和亚轨道系统技术发展所需的可靠、高节奏的飞行测试机会。

Electron目前是从我们位于新西兰马伊亚的私人发射场和位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的NASA瓦勒普斯飞行设施的发射场发射的。截至2025年12月31日，Electron公司已成功发射75次，将超200艘航天器送入轨道。

2021年3月，我们宣布计划开发可重复使用的中等容量中子运载火箭，这将使我们的太空运载火箭的有效载荷能力增加到大约13,000公斤，用于向低地球轨道进行可重复使用的构型发射，并为更高轨道支持更轻的有效载荷。Neutron将为商业和美国政府的星座发射量身定制，最终可配置并能够进行人类太空飞行，使我们能够为空间站提供乘员和货物补给。Neutron还将为更大的民用、国防和商业有效载荷提供专门的在轨服务，这些载荷需要高水平的日程控制和高飞行节奏。我们希望能够在各种车辆子系统设计、发射综合体和地面站基础设施中利用Electron的飞行遗产。

中升程中子将是一种两级运载火箭，高43米，直径5.5米的整流罩。Neutron将采用可重复使用的第一级，设计用于返回发射场以及在海洋平台上着陆，从而实现使用灵活性、更高的发射节奏，并降低客户的发射成本。中子发射计划从位于美国国家航空航天局瓦勒普斯飞行设施的弗吉尼亚州中大西洋区域太空港的LC-3开始，该设施目前正在建设中。

空间系统

我们为太空经济提供组件和服务，包括航天器组件、设计服务以及从低地球轨道到深空和星际任务的航天器即服务。我们通过收购领先的航天器组件制造商Sinclair Interplanetary进入这一市场，此后通过收购Advanced Solutions，Incorporated、Planetary Systems Corporation、SolAero Technologies Corp.和GEOST扩大了我们的市场参与。我们的空间系统举措得到了我们系列航天器产品线的设计和制造的支持，同时还为航天器提供了一系列商业市场组件、软件和服务，包括复合结构、反作用轮、恒星跟踪器、无线电、分离系统、太阳能解决方案、指挥和控制软件、高压空间级电池、光学系统以及正在开发的其他产品。这些战略收购中的每一项都为我们自己的航天器家族带来了增量的垂直整合能力，也使Rocket Lab能够以规模价格向更广泛的商业市场提供关键航天器组件和软件解决方案的大批量制造。

我们的航天器家族可配置用于一系列低地球轨道、中地球轨道、地球同步轨道和星际任务。我们的多功能平台可以配置以满足广泛的客户要求。光子可以被配置为在发射时作为电子的上部（踢动阶段）运行，然后通过简单的命令，过渡到在轨运行的航天器，消除已部署航天器的寄生质量，并能够充分利用有效载荷的整流罩体积。光子还可以在其他运载火箭上飞行，例如我们正在研发中的中子运载火箭、第三方发射器，以及作为在美国太空部队国家安全太空发射计划下开发的火箭上的辅助载荷。我们的航天器系列使我们能够提供端到端的任务解决方案，包括发射、全航天器制造、地面服务和任务操作，以向客户提供与Rocket Lab作为单一任务合作伙伴的简化轨道访问。

我们的航天器家族还可以用于进行与空间有关的科学研究，收集有关地球的图像和其他遥感数据，执行月球和其他深空行星飞行任务，并展示新的空间技术。我们的飞船还可以与Electron结合使用，在不同的轨道位置部署，在一次任务中完成星座。我们的航天器面向商业、国防和民间政府客户，包括美国国防部、美国国家航空航天局、其他美国政府机构和世界各地的政府。我们的第一艘光子飞船于2020年8月成功发射并投入使用，2021年3月成功发射了第二艘运行中的光子。Photon于2021年被NASA选中执行CAPSTONE任务，这是Artemis计划的月球网关计划的探路者，该计划涉及NASA打算用作载人登月的中转站的迷你空间站。天船飞船于2022年7月部署在其向月球的弹道月球转移轨迹上，并于2022年11月按计划在直线晕轨道附近插入其中。2025年11月，作为NASA逃生和等离子体加速和动力学探索者（ESCAPADE）任务的一部分，我们的孪生飞船蓝色和金色被送入轨道。

Rocket Lab的空间系统业务还设计和制造一系列航天器部件，包括复合结构、反作用轮、星体跟踪器、无线电、分离系统、太阳能解决方案、指挥和控制软件、高压航天级电池、光学系统，以及其他正在开发的产品，以服务于各种各样的任务。

太阳能发电解决方案包括一套垂直集成的空间太阳能电池、Coverglass互连电池（“CICS”）和太阳能阵列产品，每一种产品都专门为低地球轨道、中地球轨道、地球同步轨道或星际应用的任务而设计。Rocket Lab的太空太阳能电池、CIC和面板在全球表现居前，支持民用太空探索、科学、国防和情报以及商业市场。

反动轮是电机驱动的飞轮，用于在航天器上存储角动量。许多航天器使用三个或四个反作用轮来提供敏捷的、3轴指向控制。有些配置使用单轮，称为“动量轮”，用于稳定的指向地球的控制。所有Rocket Lab反应轮都包含一个带有速度和扭矩控制回路的板载数字处理器。车轮的尺寸由以牛顿米（“NM”）为单位测量的最大角动量确定。我们制造了大量不同的轮毂尺寸，从3mNms到12Nms不等。更大的航天器需要更大、成本更高的轮子，确定特定航天器的正确轮子尺寸需要进行详细的工程分析。

恒星追踪器是一种光学传感器，通过观察恒星来确定航天器的指向方向和旋转速率。我们的星星追踪器是完全集成的单元，结合了镜头，探测器，处理器，以及所有的电源和支持电路。发射前，超过200万个可能的恒星三角形的目录被加载到设备中，处理器可以从任何单一图像中确定航天器的指向。

动力系统既包括用于为Electron使用的卢瑟福火箭发动机中的电动涡轮泵提供动力的高容量、高压电池，也包括用于小型航天器的其他电池。

分离系统，包括电动光带和罐式航天器分配器（“CSD”），用于将航天器与在轨运载火箭分离。电动灯带是一个环形系统，尺寸从直径8英寸到直径39英寸不等。Lightbands通过马达和机械连杆部署航天器。CSD是一种可靠且经济高效的外壳，可在航天器发射过程中提供保护并将其部署到太空中。完全封装的CSD可将损坏风险降至最低，并消除了航天器与运载火箭平台之间重型或复杂接口结构的必要性。

飞行和地面软件服务支持客户的任务，提供航天器总指挥、制导、导航、控制、地面站接口和地面数据系统解决方案。

我们的光学系统业务为国家安全空间任务开发和建造先进的电光和红外（“EO/IR”）传感器有效载荷。专业从事空间域感知、导弹追踪、战术情报，为军用卫星和地基监视系统提供高性能、价格合理、紧凑的硬件。我们的光学系统用于空间域感知以跟踪和监测感兴趣的空间物体，用于导弹预警、跟踪和防御，以及用于空间保护以识别对卫星和其他空间资产的潜在威胁。

航天器工程和设计服务及在轨星座管理服务

我们的空间系统工程团队与客户合作，开发、设计和制造从低地球轨道到星际飞船的全航天器解决方案。我们还提供星座管理服务，在这些服务中，我们执行指挥和控制操作，并利用我们的地面站基础设施和合作伙伴关系向航天器星座运营商提供数据。

销售、业务发展和任务管理

我们通过一个统一的全球业务开发团队销售我们的发射服务和空间系统，该团队交叉销售发射和空间系统，并利用共享的技术、提案编写、任务项目管理和行政资源。这个团队主要以美国为基地，专注于政府客户，如美国国家航空航天局、NASA和其他美国政府机构，以及国内和国际主要的商业航天器运营商和航天器制造商。业务开发团队与我们的工程团队密切合作，为我们的客户开发最优解决方案。鉴于我们客户群的定义明确和整合性质，我们能够通过一支精干和专注的团队充分应对我们的市场。

我们的许多业务开发团队成员此前曾任职于政府机构和大型机构空间和技术公司。他们对行业有深入的了解和理解，可以借助广阔的人脉网络支持业务发展。截至2025年12月31日，已有75次成功的任务和200多个航天器部署，以及越来越多的火箭实验室航天器组件在轨运行，我们的团队对客户需求和不断变化的行业趋势具有高水平的洞察力，使我们处于确保我们的产品和服务满足客户需求的有利地位。

市场营销

我们利用战略营销加速销售机会，建立品牌知名度。Rocket Lab通过各种活动建立了强大的品牌，包括：

•我们参与、赞助、展览和演讲的会议和行业活动；

•新闻稿和媒体参与；

•社交媒体帖子；

•商品推销；

•与客户的合作营销努力；以及

•通过营销资料，例如我们的网站、有效载荷用户指南、产品数据表、演示文稿以及高质量的发布网络广播和视频，传达我们的差异化卖点和产品功能。

迄今为止，会议和行业活动以及直接外联一直是我们销售线索的主要驱动力，并帮助我们以相对较低的营销成本实现了销售。

工程

我们对我们的工程团队进行了大量投资。我们的团队成员拥有广泛的专业知识，来自一系列行业，包括：航空航天、汽车和海洋，以及更广泛的制造和技术。Rocket Lab的高度垂直整合意味着，这些工程团队设计并为我们全系列运载火箭、航天器家族的组件、子系统、总成提供制造支持。它们支持从新产品创新到可持续工程的整个产品生命周期，包括有效载荷提升能力和其他性能改进，再到新产品功能，如助推器可重用性和降低成本举措。

我们遍布新西兰、美国和加拿大的工程团队涉及运载火箭制造、有效载荷集成、发射操作、地面段通信、在轨航天器操作以及航天器部件设计和制造的所有关键领域。技术重点领域包括复合结构、增材制造、机械加工、航空电子和动力系统、推进组装和测试、航天器系统设计组装和测试、通过太阳能电池阵列设计和制造的太阳能电池代工、印刷电路板设计、光学系统和集成、制导和导航、姿态方向和指挥控制等工程重点领域。

这些团队得到集中规划和项目管理功能的支持，这些功能可以指导整个Rocket Lab的重要项目，以实现一致性和可见性。我们利用先进的产品生命周期管理软件工具、计算机辅助设计系统和业务流程来提高效率并更好地管理整个产品生命周期，包括设计、采购和构建支持我们的发布服务和最终产品交付的产品。

供应链

我们高度垂直整合，因为我们为我们的运载火箭和航天器家族设计和制造许多组件和子系统。此外，我们还向商家市场销售许多航天器部件。为了支持这种水平的垂直整合，我们开发了广泛的供应链运营和能力，这些运营和能力本质上是全球性的，并由复杂的第三方企业资源规划系统和工具实现。这些系统和工具主要由企业信息系统人员的内部团队提供支持。

我们从我们认为信誉良好和可靠的供应商处获得原材料、组件、分系统和资本设备以及其他供应。我们建立并遵循内部质量控制流程来采购供应商，考虑工程验证、质量、成本、交付和交货期。我们有一支质量管理团队，负责管理和确保供应的组件符合质量标准。虽然我们主要从多个来源采购原材料和其他投入和服务，但在某些情况下，我们也从单一来源采购各种投入和服务。尽管我们努力使我们的供应链多样化，但在那些唯一来源供应商的情况下，我们通过携带更多的缓冲库存来管理这种唯一来源风险，特别是在长期领先的项目上。

制造、组装和发射业务

Rocket Lab开展全球业务，以支持其研发、制造、组装和发射功能。我们在加利福尼亚州长滩拥有火箭推进和航空电子制造设施，在新西兰奥克兰拥有复合材料制造、高压电池系统、运载火箭集成和推进测试，在新墨西哥州阿尔布开克通过太阳能电池阵列生产太空太阳能电池，在亚利桑那州图森拥有光学系统，在新西兰马伊亚和弗吉尼亚州瓦勒普斯岛拥有发射综合体。我们努力在我们的设施中灌输持续改进的制造文化，并利用质量控制和工人安全方面的最佳实践。我们已经实现了NASA发射服务计划的第1类认证。我们拥有差异化的内部快速原型制作能力，以支持研发计划并加快关键生产爬坡的上市时间收益。这些能力包括计算机数控加工站、平衡机和3D打印机以及相关专业知识。

长滩公司总部及制造设施和引擎开发中心

从我们位于加利福尼亚州长滩的设施，它由三座建筑组成，除了制造，我们管理企业行政职能，销售和业务发展，发射服务任务管理，并进行一系列研发活动。我们与公司总部所在地的租约将于2027年6月30日到期，我们可以选择将租约期限延长至多两个额外期限，每个期限为五年。发动机开发中心租约于2030年11月30日到期，可选择延长期限五年。

我们的卢瑟福发动机和航空电子设备生产活动是在我们的长滩设施外进行的，中子公司的阿基米德发动机和航空电子设备设计和生产活动就是这种情况。我们设计了我们的制造技术和流程，以便随着我们业务的增长和扩展而高效地运营和扩展。我们的专有制造工艺，包括专门的自动化设备，由三个主要步骤组成；（i）增材制造，（ii）机械加工和（iii）完整发动机和航空电子子系统的组装。我们的长滩设施也是航天器卫星设计和生产活动的所在地，此外还有一个任务运营中心，我们的团队从中进行我们系列航天器的在轨运行。

新西兰奥克兰研发生产综合体

我们从这个地点进行运载火箭的研发、设计和制造，进行远程发射活动，并为我们的内部和商业航天器需求设计和制造一系列组件和子系统。我们在四座相邻的租赁建筑中开展这些业务，这些建筑包括位于新西兰奥克兰的一个约20万平方英尺的综合体（“奥克兰综合体”）。奥克兰综合大楼的制造相关活动包括制造、组装和测试为卢瑟福电子发动机提供动力的高压电池系统，制造和组装复合罐、整流罩和其他运载火箭结构、电子线束、完整的踢腿阶段，以及最终的车辆集成。研发活动包括与运载火箭、发射作业和广泛的空间系统倡议有关的活动。我们这个综合体的主要租约将于2028年4月30日到期。

新西兰奥克兰推进试验场

我们目前在奥克兰以外大约45公里处运营一个推进试验综合体，在那里我们测试我们的火箭发动机和相关子系统。我们的推进试验综合体具有多个定制的垂直试验台，用于液体推进、复合罐、组件和静态阶段火灾。运营我们自己的私人测试综合体意味着我们避免了共享测试设施中常见的延迟和日程冲突。我们租赁我们考点所在的物业。我们测试综合体的当前租赁期限将于2029年11月15日到期，但我们有权续签这份租赁协议，延长几个额外的期限，每个期限约为五年，这将使我们能够至少在2054年之前继续使用这个测试综合体。

新西兰马伊亚发射综合体1

我们在新西兰马伊亚运营一个私人轨道发射综合体，即我们的发射综合体1。我们租赁Launch Complex 1所在的物业。目前的租约期限将于2027年11月30日到期，但我们有权续签三个额外的租约，每个期限为三年，这将使我们能够至少在2036年之前继续使用这个发射综合体。

这个发射综合体每年可支持多达120次发射。Rocket Lab在LC-1运营两个活动发射台：发射台A和发射台B。在发射综合体内运营两个发射台，消除了发射之间进行完整发射台回收所需的时间，从而为我们的客户提供了响应迅速的发射机会。该网站设有一个车辆处理设施，可以在任何时候容纳两辆电子运载火箭，以支持平行发射活动。LC-1拥有两个相同的、最先进的有效载荷处理设施，其中包括ISO8洁净室、专用电气控制室和舒适的客户休息室式办公室。

弗吉尼亚州瓦勒普斯岛发射综合体2

Rocket Lab可以进入位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛NASA瓦勒普斯飞行设施内的中大西洋区域太空港的专用发射台，作为第二个发射综合体，我们称之为LC-2。我们目前的协议为我们提供了进入这个发射综合体的设施、发射物业和服务的权利，这些权利将于2028年9月28日到期。

LC-2代表了美国国内新的响应式发射能力。该综合体旨在支持商业和美国政府发射服务，并获得每年支持8次飞行任务的许可。该网站可以支持向38到60度之间的倾角发射。除了Electron专用发射台，Rocket Lab还在Wallops研究园区内运营着一个集成和控制设施。该设施专门用于保护车辆和有效载荷处理设施。该设施可以同时处理多个电子运载火箭和客户有效载荷，从而实现快速和响应迅速的发射机会和平行发射活动。我们已经建立了使用这个发射综合体所需的所有物理基础设施，并且在2023年1月24日，我们成功地从NASA瓦勒普斯飞行设施发射了我们的第一颗电子。

弗吉尼亚州瓦勒普斯岛发射复合体3

Rocket Lab可以进入位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛NASA瓦勒普斯飞行设施内的中大西洋区域太空港的专用发射台，作为第三个发射综合体，我们称之为LC-3。我们目前的协议为我们提供了进入这个发射综合体的设施、发射物业和服务的权利，这些权利将于2034年2月15日到期。

LC-3将代表美国国内新的响应式发射能力。该综合体旨在支持商业和美国政府的发射服务，并获得每年支持2次飞行任务的许可，在正在进行的评估之前，有可能增加飞行任务的数量。除了中子专用发射台，火箭实验室还可以使用中大西洋区域太空港有效载荷处理设施（PPF）。该设施专门用于保护车辆和有效载荷处理设施。我们目前正在建设我们需要的所有物理基础设施，以便使用这个发射综合体。

新墨西哥州阿尔伯克基太阳能电池生产设施

我们的太阳能电池通过太阳能电池阵列生产活动在我们位于新墨西哥州阿尔布开克的工厂进行。从这个地点，我们研究、开发、设计和制造太阳能发电解决方案，在一个约160,000平方英尺的生产、研究和开发综合体。我们有一栋于2050年9月18日到期的地面租约和第二栋于2042年5月31日到期的租约。

亚利桑那州图森市光学系统设施

我们的光学系统业务以我们位于亚利桑那州图森的设施为基础。在这些设施中，我们研究、开发、设计和制造先进的EO/IR传感器有效载荷。我们有各种租约，在2028年到2032年之间到期。

竞争

我们认为，我们的主要竞争来源分为4类：

•提供专用和拼车运载火箭以向通用和定制飞机/倾角和高度轨迹运送有效载荷的公司，例如诺斯罗普·格鲁门、SpaceX、联合发射联盟（洛克希德马丁公司和The Boeing Company的合资企业）、Firefly、Blue Origin，以及成熟的俄罗斯、印度、中国、欧洲和日本发射提供商；

•据报道，有计划提供运载火箭的公司可以向一系列飞机/倾角和高度轨迹运送有效载荷；

•提供航天器解决方案的公司，如空中客车公司、洛克希德公司、波音公司、通用原子公司、通用动力、迈卡科技、诺斯罗普·格鲁门、L3Harris技术、TERM3、TERM3、TERM3、TERM3；以及

•在商业市场上提供航天器部件的公司，如Ball Aerospace、雷神技术、Collins Aerospace、Bradford Space、霍尼韦尔 Aerospace、GOMSpace、Redwire和Beyond Gravity。

我们市场的主要竞争因素包括：

•飞行遗产和可靠性；

•交付时间表；

•定制产品以满足客户特定需求的能力；

•性能和技术特点；

•价格；和

•客户体验。

我们认为，我们在这些因素方面竞争有利。

知识产权

保护我们的技术和知识产权是我们业务的一个方面。我们使用专利、商标、商业秘密、版权、保密程序、合同承诺和其他合法权利的组合来建立和保护我们的知识产权。我们通常与我们的员工和顾问签订保密协议以及发明或工作产品分配协议，以控制对我们专有信息的访问并明确其所有权。

人力资本

截至2025年12月31日，我们在全球拥有超过2,600名全职长期雇员。我们相信，我们强大的协作和创新文化，加上我们与员工的密切联系，是我们市场差异化和业务成功的关键驱动力。此外，我们的员工不受集体谈判协议的约束。

文化

在Rocket Lab，我们以培养一种创新、勇气和协作的文化而自豪，在那里我们庆祝我们的集体成就。这种充满活力的精神在我们的各种员工活动中得到展示，包括里程碑庆祝活动、发射观看聚会、社区参与机会、与地方和区域组织合作促进航空航天和STEM教育、节日庆祝活动，甚至我们的年度火箭挑战赛和员工颁奖典礼。在火箭挑战赛期间，团队在全球范围内跨越我们的场地和学科聚集在一起，放下常规任务，设计和发射最令人印象深刻的小型火箭。本次活动凸显思维敏捷、工艺创新、团队友情深厚。活动以特别的颁奖典礼结束，我们向年度员工奖的获奖者致敬，以表彰他们的杰出贡献。这种竞争精神在拥有我们业务必不可少的技术技能和经验的员工中尤为强烈。我们认为，培养这种协作、竞争和庆祝的文化，显著增强了我们吸引、留住和吸引团队的能力。它让我们的员工保持积极性，并深入参与推动我们使命的有意义的工作。

安全

Rocket Lab在整个业务中拥有健全的健康和安全政策、系统和流程，以实现安全的工作环境。在执行领导团队的支持下，Rocket Lab的员工有权做出决策并采取措施识别和纠正危险，以确保他们为自己、同事和我们的企业维持一个安全和健康的工作场所。

卓越运营

在Rocket Lab，我们将卓越运营和效率作为我们成功的关键驱动因素放在首位。通过利用团队成员的经验、知识和文化，我们产生了创新的解决方案，并在组织的所有领域保持高绩效水平。

我们强调团队合作的重要性，并重视每个人对简化运营的贡献。我们致力于营造一个环境，让所有团队成员都感到受到尊重，并能够发挥最佳表现，与我们优化团队功能和生产力的目标保持一致。

人才

我们的火箭实验室团队成员非常有天赋，我们首先致力于从内部培养和成长人才。Rocket Lab在整个公司提供培训机会，包括内部和外部资源以及为发展我们的人才管道而量身定制的课程。我们还提供以技能提升和实践经验为重点的实习项目，为新一代人才加入Rocket Lab做好准备。我们与当地和全国的学校和大学密切合作，包括举办招聘活动和信息会议，以扩大我们的实习团队和更广泛的员工群体。此外，我们还通过举办和参加专门为他们找到工作的招聘活动，为受当地航空航天裁员影响的个人提供支持。

政府监管

遵守各种政府法规会对我们的业务产生影响，包括我们的资本支出、收入、收益和竞争地位，这可能是重大的。我们产生或将产生成本，以监测和采取行动遵守适用于或将适用于我们业务的政府法规，其中包括（其中包括）联邦证券法律法规、适用的证券交易所要求、进出口管制、经济制裁和贸易禁运法律以及美国运输部、联邦航空管理局（“FAA”）、新西兰航天局和美国、加拿大和新西兰的其他政府机构的限制和条例。有关对我们的重大风险的讨论，包括在一定程度上对我们的竞争地位、与政府法规有关的重大风险，请参阅“风险因素–与我们的业务相关的风险”，有关与评估我们的财务状况和经营业绩相关的重要信息的讨论，包括在重要程度上遵守政府法规可能对我们的资本支出和收益产生的影响，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及我们的合并财务报表，包括其中包含的相关附注。

美国政府可以根据我们的表现在方便时或违约时终止我们的任何政府合同和分包合同。如果合同是为了方便而终止的，我们通常会受到条款的保护，这些条款涵盖合同所产生的费用的补偿，直至终止，以及这些费用的利润。如果合同因违约而终止，我们一般有权获得已被美国政府接受的工作报酬；但是，美国政府可以提出索赔，以减少我们的追偿或收回其采购成本，并可以评估其他特别处罚。

企业信息

我们的公司总部位于3881 McGowen Street，Long Beach，California 90808，我们的电话号码是（714）465-5737。我们的网站位于www.rocketlabcorp.com。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告（包括证物）以及根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第13（a）和15（d）条提交的报告的修订，将在我们以电子方式向SEC提交或在SEC网站www.sec.gov上提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供。本网站的内容并未纳入本年度报告的10-K表格，而我们对本网站的URL的引用仅旨在作为非活动的文字参考。本网站所载的或可透过本网站查阅的资料，不属于本年度报告表格10-K的一部分。

公司历史与背景

我们的前身实体Rocket Lab USA，Inc.于2021年8月25日完成了与Vector Acquisition Corporation（“Vector”）的合并（“业务合并”），据此Vector更名为特拉华州公司Rocket Lab USA，Inc.（“Rocket Lab USA”）。

2025年5月8日，Rocket Lab USA宣布计划实施控股公司重组（“重组”）。于2025年5月23日，Rocket Lab USA根据一份日期为2025年5月23日的合并协议和计划（“合并协议”）在Rocket Lab USAUSA、Rocket Lab和Rocket Lab Merger Sub，Inc.（一家特拉华州公司和Rocket Lab的直接全资子公司）之间实施重组（“Merger Sub”）。根据合并协议的条款，Merger Sub与Rocket Lab USA合并并入，而Rocket Lab USA继续作为存续公司及Rocket Lab的全资附属公司（“合并”）。合并后，Rocket Lab成为Rocket Lab USA的后续发行人。

在重组生效时间（“生效时间”），（i）在紧接生效时间之前已发行和流通的每股面值0.0001美元的Rocket Lab USA普通股（“Rocket Lab USA普通股”）的每股股份自动转换为一股Rocket Lab Corporation普通股，每股面值0.0001美元，具有与紧接重组完成前的Rocket Lab USA普通股的份额相同的指定、权利、权力和偏好，以及资格、限制和限制，以及（ii）每股TERM0 Rocket Lab USA Rocket Lab USA A系列可转换参与优先股，每股面值0.0001美元（“Rocket Lab USA优先股”），在紧接生效时间之前已发行和流通的，将自动转换为一股Rocket Lab Corporation A系列可转换参与优先股，每股面值0.0001美元，具有与紧接重组完成前的一股FOF优先股相同的指定、权利、权力和偏好，以及资格、限制和限制。

风险因素汇总

你应该仔细阅读下面描述的风险，这份关于10-K表格的年度报告，并特别考虑标题为“风险因素”一节中讨论的因素。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们证券的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。此类风险包括但不限于：

•我们在最近几个时期经历了快速增长，这些增长率可能并不代表我们未来的增长。如果我们未能有效管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

•我们在一个不断发展的行业中的经营历史有限，这使得我们很难预测我们的收入、规划我们的费用以及评估我们的业务和未来前景。

•我们有亏损的历史，我们预计未来的运营费用和资本支出将会增加，我们可能无法实现，如果能够实现，也可能无法保持盈利能力。

•我们未来的收入和经营业绩取决于我们能否为我们的产品和服务产生可持续的订单率，并开发新技术以满足客户或潜在新客户的需求。

•我们与各种政府实体的业务受制于这些政府实体的政策、优先事项、法规、任务和资金水平，并可能因其任何变化而受到负面或正面影响。

•我们的大量收入仅来自少数客户。这些主要客户中的一个或多个客户的损失或违约，或任何此类客户的业务或财务状况发生重大不利变化，可能会大大减少我们未来的收入和合同积压。

•美国政府运营和资金的中断可能对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响，并在其他方面对我们的财务状况产生不利影响。

•我们可能无法成功开发新技术，包括我们的中子运载火箭，我们成功开发的技术可能无法满足客户或潜在新客户的需求。

•我们在竞争激烈的行业和世界各地的不同司法管辖区开展业务，这可能导致我们不得不降低价格。

•收购或资产剥离可能会对我们的运营造成不利影响。

•不确定的全球宏观经济和政治状况可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•我们经常依赖单一供应商或数量有限的供应商来提供某些关键产品或服务，而这些关键供应商无法满足我们的需求可能会对我们的业务产生重大不利影响。

•运载火箭在发射前运营期间会受到制造延迟、损坏或破坏以及发射失败的影响，其发生可能会对我们的运营产生重大不利影响。

•航天器在发射前操作期间会受到制造和发射延迟、损坏或破坏、发射失败和不正确的轨道放置的影响，其发生可能会对我们的运营产生重大不利影响。

•如果我们的运载火箭和航天器未能按预期运行，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

•我们的合同可能包含基于绩效的付款条款，这些条款使我们面临财务风险。

•如果我们的产品存在缺陷或未能按预期方式运营，我们的收入、运营结果和声誉可能会受到负面影响。

•任何无法以我们预期的发射速度操作Electron都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

•关键原材料或组件供应中断，包括限制我们获得稀土矿物的能力，供应商资格认证过程中的困难，以及原材料价格上涨，可能会对我们产生不利影响。

•我们业务的扩张使我们面临可能对我们的经营业绩产生不利影响的额外风险。

•太空是一个严酷和不可预测的环境，我们的产品和服务产品面临广泛而独特的环境风险，其中包括日冕物质抛射、太阳耀斑和其他极端空间天气事件以及与空间碎片或其他航天器的潜在碰撞，这可能会对我们的运载火箭和航天器的性能产生不利影响。

•低地球轨道星座扩散造成的拥堵加剧可能会大大增加与空间碎片或其他航天器发生潜在碰撞的风险，并限制或损害我们的发射灵活性和/或进入我们自己的轨道槽。

•我们的业务涉及可能不在保险范围内的重大风险和不确定性。

•我们基础设施的中断或故障可能会损害我们有效执行日常运营以及提供和生产我们的产品和服务的能力，这可能会损害我们的声誉并损害我们的经营业绩。

•对我们的计算机系统或我们在运营中使用的第三方的计算机系统的任何重大中断或未经授权的访问，包括与网络安全有关的系统或由网络攻击引起的系统，都可能导致服务丢失或降级、未经授权披露数据或盗窃或篡改知识产权，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。

•如果我们不能成功保护我们的知识产权，我们的业务可能会受到影响。

•第三方可能会指控我们的技术侵犯了他们的专有数据权利，这可能会对我们的运营产生负面影响。

•我们高度依赖总裁、首席执行官兼董事长彼得·贝克爵士的服务，如果我们无法留住贝克先生，我们的竞争能力可能会受到损害。

•我们无法聘用或留住关键人员可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

•劳资相关事宜，包括劳资纠纷，可能会对我们的运营产生不利影响。

•鉴于我们新西兰业务的相对贡献和重要性，外汇汇率波动或未来的对冲活动可能对我们的业务产生负面影响。

•我们可能需要额外的资本来支持业务增长，而这些资本可能无法以公司有利的条件获得，如果有的话，或者可能只能通过稀释现有股东或对业务施加过高的债务杠杆和破产风险来获得。

•我们的债务和负债可能会限制可用于我们运营的现金流，使我们面临可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的风险，并削弱我们在债务工具项下履行到期义务的能力。

•我们可能无法筹集必要的资金，以便在发生根本性变化后以现金回购我们的可转换优先票据，或在转换时支付任何到期的现金金额，而我们当时存在的其他债务可能会限制我们在票据转换时回购票据或支付现金的能力。

•我们在上限认购交易方面面临交易对手风险，上限认购可能无法按计划运作。

项目1a。风险因素

投资我们的证券涉及风险。在决定是否购买我们的任何证券之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及10-K表格年度报告中的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的部分以及我们的合并财务报表和相关说明。我们的业务、经营业绩、财务状况和前景也可能受到我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性的损害。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。除非另有说明，这些风险因素中提及我们的业务受到损害将包括对我们的业务、声誉、品牌、财务状况、经营结果和前景的损害。在这种情况下，我们证券的市场价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

与我们业务相关的风险

我们在最近几个时期经历了快速增长，这些增长率可能并不代表我们未来的增长。如果我们未能有效管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们已经经历并可能继续经历快速增长，这已经并可能继续对我们的管理以及我们的运营和财务资源提出重大要求。此外，随着我们扩大运营、财务和管理控制以及报告系统和程序，我们的组织结构正变得更加复杂。例如，我们的员工人数已从截至2022年12月的约1,400名员工增加到截至2025年12月31日的2,600多名员工，我们已扩展到业务的多个领域。

为了管理我们业务的增长，我们将需要继续发展并改善我们的运营、财务和管理控制以及我们的报告系统和程序。我们的扩张已经放置，并且我们预期的未来增长将继续放置，对我们的管理、销售和营销、行政、财务、研发和其他资源造成重大压力。如果我们未能管理好我们预期的增长，这种失败可能会对我们的声誉产生负面影响，并损害我们吸引新客户和发展业务的能力。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们的收入分别为6.018亿美元、4.362亿美元和2.446亿美元。在未来期间，我们可能无法产生或维持收入增长。我们认为，我们的成功和收入增长取决于许多因素，包括但不限于我们的能力：

•成功研制我国中子运载火箭；

•扩大我们的收入并实现实现和保持盈利所需的运营效率；

•预测并响应不断变化的客户偏好；

•预测和应对宏观经济的总体变化，包括火箭发射服务、任务服务、航天器和航天器部件市场的变化；

•完善和扩大我们的运营和信息系统；

•开发对市场状况和需求作出反应和预测的新技术；

•成功地与老牌企业和新的市场进入者竞争；

•根据不断变化的业务需求管理和改进我们的业务流程；

•有效扩展我们的运营，同时保持较高的客户满意度；

•在我们业务的各个层面聘用和留住有才华的员工；

•整合最近的收购，包括人员、系统和业务流程；

•避免或管理信息技术停机、网络安全漏洞和其他影响我们的物理和数字基础设施的因素对我们的业务造成的中断；

•适应我们行业不断变化的条件；和

•遵守适用于我们业务的规定。

如果我们不能完成这些任务中的任何一项，我们的收入增长将受到损害。我们还预计我们的运营费用将在未来期间增加，如果我们的收入增长没有增加以抵消我们运营费用的这些预期增长，我们的业务、运营结果和财务状况将受到损害，我们可能无法实现或保持盈利。

我们在一个不断发展的行业中的经营历史有限，这使得我们很难预测我们的收入、规划我们的费用以及评估我们的业务和未来前景。

我们在一个快速发展的行业中的经营历史有限，可能无法以有利于我们业务的方式发展。虽然我们的业务增长迅速，而且大部分增长发生在最近几个时期，但发射服务、空间系统、航天器部件和空间数据应用的市场可能不会继续以我们预期的方式发展，否则将对我们的业务有利。由于我们有限的运营历史以及我们新的和不断发展的行业的持续变化，包括对我们的产品和服务不断变化的需求，我们预测未来运营结果以及规划和模拟未来增长的能力是有限的，并受到一些不确定性的影响。我们已经遇到并预计将继续遇到快速发展行业中的成长型公司经常遇到的风险和不确定性，例如本文所描述的风险和不确定性。因此，我们可能无法编制准确的内部财务预测或替换由于这些因素引起的延迟而未收到的预期收入，我们在未来报告期间的经营业绩可能低于投资者或分析师的预期。如果我们不能成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的估计和预测或投资者或分析师的预期存在重大差异，从而导致我们的业务受到影响，我们的普通股价格下跌。

我们有亏损的历史，我们预计未来的运营费用和资本支出将会增加，我们可能无法实现，如果能够实现，也可能无法保持盈利能力。

我们可能永远无法实现或持续盈利，并可能在未来继续蒙受重大损失。任何我们未能在持续的基础上实现或维持盈利都可能导致我们普通股的价值下降。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们分别经历了1.982亿美元、1.902亿美元和1.826亿美元的净亏损。我们预计至少在未来12个月内将继续产生净亏损，未来可能无法实现或保持盈利。因为发射服务、空间系统、航天器部件和空间数据应用的市场正在演变。此外，我们为其提供这些产品和服务的客户可能会遇到其产品和服务的延迟或技术挑战，从而限制或延迟我们从这些客户获得的预期收入和未来增长机会。我们预计，随着我们继续进行重大投资、扩大我们的运营和基础设施、开发和引入新技术以及雇用更多人员，我们的运营费用和资本支出将显着增加。这些努力的成本可能比我们预期的要高，可能不会带来收入增长或效率提高。如果我们的收入没有增加以抵消我们运营费用的这些预期增长，我们的净亏损可能会增加。任何未能充分增加我们的收入以跟上我们的投资和其他费用的情况都可能阻止我们在持续的基础上实现或保持盈利能力或正现金流。如果我们在遇到这些风险和挑战时无法成功应对，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们未来的收入和经营业绩取决于我们能否为我们的产品和服务产生可持续的订单率，并开发新技术以满足客户或潜在新客户的需求。

我们的财务业绩取决于我们为产品和服务产生可持续订单率的能力，以及我们将仍在开发中的产品货币化的能力。这可能具有挑战性，并且可能会随着授予的合同数量的不同而每年波动。如果我们无法按预期赢得新的奖励或执行现有合同，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到进一步的不利影响。此外，如果我们的客户在其产品或服务方面遇到延误或技术挑战，或根据新的或现有合同行使延误或终止权，我们确认此类合同的全部潜在价值的能力也可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

火箭发射服务、任务服务、航天器和航天器部件市场的周期性可能会对我们准确预测客户需求的能力产生负面影响。我们服务的市场未来可能不会增长，我们可能无法在这些市场保持足够的毛利率或利润。我们的增长取决于客户提供的服务的销售增长、客户预测市场趋势的能力，以及我们预测客户业务变化以及成功识别和进入新市场的能力。如果我们未能预料到需求的这种变化，或者这种需求没有达到我们预期的程度或根本没有实现，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

火箭发射服务、任务服务、航天器和航天器部件行业各自的特点是开发技术，以满足客户对复杂可靠的产品和服务不断变化的需求。我们目前的开发项目包括航天器能力；新的反应轮尺寸；以及一种新的中升力火箭，称为中子，用于星座部署、行星际任务和潜在的人类太空飞行。我们的产品和服务体现了复杂的技术，可能并不总是与他人开发的当前和不断发展的技术标准和系统兼容。未能或延迟达到必要且不断发展的行业或用户标准可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。供应商未能按照最终客户的要求进行交付可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。

我们以前在设计、制造和商业化新的火箭发射服务方面经历过延误或其他复杂情况，包括我们的中子运载火箭、任务服务、航天器、航天器组件和相关技术的开发和发射。例如，我们在2026年1月21日经历了中子一级储罐的资格测试失败，在静水压力试验期间导致储罐破裂，从而影响了中子的发射计划。如果我们未能开发并成功地将新技术商业化，如果我们未能在竞争对手之前开发出此类技术，或者如果此类技术未能按预期表现，或者不如竞争对手，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们与各种政府实体的业务受制于这些政府实体的政策、优先事项、法规、任务和资金水平，并可能因其任何变化而受到负面或正面影响。

政府政策、优先事项、法规、政府机构授权、通过机构预算削减获得的资金水平、施加预算限制、或政府对我们或我们的客户参与的项目的支持下降或资金延期可能导致合同终止、合同授予延迟、合同范围缩小、履约处罚或违反我们的合同、未能行使合同选择权、计划采购被取消以及新的商业机会减少，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。这类政府政策、优先事项、法规和政府机构授权正在以显着的速度演变，我们预计美国政府将进一步改变政策立场和支出优先事项……

美国政府一直在积极推行成本削减政策，并取消可能对我们或我们的客户参与或竞争新合同的政府项目和计划的资金产生负面影响的政府机构和计划。他们还可能寻求改变合同和付款条款、采购惯例和授予标准，并采取其他行动，可能会降低此类计划或合同对我们的利润或在经济上不可行。这些实体的做法和政策的变化、项目的终止、资金的减少或取消以及人员配置的减少可能会对我们或我们的客户现有的政府项目产生重大影响，包括延迟完成和付款，并可能在未来消除某些合同机会。此外，美国政府未能颁布全年拨款法案可能会对所有政府可自由支配计划造成重大干扰，并对整个航空航天和国防工业造成相应影响，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

我们受《联邦采购条例》（“FAR”）中规定的采购政策和程序的约束。FAR管理美国政府承包的各个方面，包括承包商资格和收购程序。美国政府合同中的FAR条款必须得到遵守，才能授予合同，并规定对合同采购、履约和管理进行审计和审查。不遵守FAR的规定可能会导致合同终止。

此外，与包括美国政府在内的任何政府的合同可能随时被政府终止或中止，并可能导致我们承担重大责任义务。终止的补救措施可能达不到与合同的完全完成和运营相关的财务利益。此外，我们可能无法采购新合同，以抵消因任何政府合同终止而损失的收入或积压。一个或多个大型合同的损失可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

在2025年、2024年和2023年期间，我们每年总收入的约47%、33%和31%分别来自与美国政府、美国主承包商及其机构的合同或来自与其他美国政府承包商的分包合同。我们与美国政府的合同是固定价格合同。在确定的固定价格合同下，已完成的工作和已发运的产品按固定金额定价，不对与合同相关的实际成本进行调整。因此，如果成本增加，我们将承担损失的风险。

我们参与和继续从事我们许多商业活动的能力受到美国政府各机构和部门的监管，在某些情况下，还受到其他国家政府的监管。商业太空发射需要获得美国交通部（“DOT”）和美国联邦航空局的许可。美国联邦通信委员会还要求在我们的火箭发射期间获得无线电通信许可证。我们的分类计划要求我们建立某些治理控制，并为我们的某些设施和员工保持适当的安全许可。未能保持必要的许可可能会影响我们履行分类项目合同或获得未来合同的能力。我们还要求美国国务院（“DOS”）、美国商务部（“DOC”），有时还要求其他国家政府就我们与外国客户或外国分包商的交易提供出口许可。

我们的大量收入仅来自少数客户。这些主要客户中的一个或多个客户的损失或违约，或任何此类客户的业务或财务状况发生重大不利变化，可能会大大减少我们未来的收入和合同积压。

截至2025年12月31日止年度，我们的前五大客户占我们收入的约49%，而我们的前五大积压客户占我们截至2025年12月31日总积压的约77%。我们的客户可能会遇到业务低迷或发现自己陷入财务困境，这可能导致他们停止或减少使用我们的服务，或者无法支付他们签约购买的服务。我们为政府客户的大量积压也受到未来政府资金水平的风险，可能会大幅缩减或放弃，导致合同取消、修改、延迟或订单减少。此外，我们的一些客户的行业正在经历重大整合，我们的客户可能会被彼此或其他公司收购，包括被我们的竞争对手收购。此类收购可能会对我们向此类客户以及他们所服务的任何最终用户销售服务的能力产生不利影响。有些客户过去曾违约，而我们的客户未来可能会违约，对他们因破产、缺乏流动性、运营失败或其他原因而对我们承担的义务。此类违约可能会对我们的收入、营业利润率和现金流产生不利影响。如果我们的合同收入积压由于客户的财务困难或其他原因减少，包括为方便而取消，我们的收入、营业利润率和现金流将受到进一步的负面影响。

美国政府运营和资金的中断可能对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响，并在其他方面对我们的财务状况产生不利影响。

联邦政府运营的任何中断都可能对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响。长期未能维持重要的美国政府业务，特别是与我们业务相关的业务，可能会对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响。与近期和未来政府关闭、预算和/或政府未能颁布年度拨款（例如根据持续决议提供长期资金）相关的持续不确定性可能对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响。此外，政府运营的中断可能会对对我们的运营很重要的监管批准和指导产生负面影响。例如，2025年10月1日开始的美国政府停摆影响了我们的业务运营，导致预期的合同授予和付款延迟。对我们业务的其他影响和影响包括：

•美国国务院的延迟影响了我们及时获得必要许可证以支持为外国客户发射的能力，以及我们的外国人员的美国签证申请的处理延迟；

•减少了政府对美国使命和计划的支持，包括文职雇员的休假，这减少了沟通，增加了响应时间；和

•在我们的瓦勒普斯工厂等关键任务地点减少劳动力。

我们可能无法成功开发新技术，包括我们的中子运载火箭，我们成功开发的技术可能无法满足客户或潜在新客户的需求。

我们所经营的市场的特点是不断变化的技术和不断发展的行业标准，我们可能无法成功地识别、开发和营销能够响应快速技术变化、不断发展的技术标准和由他人开发的系统的产品和服务。我们的竞争对手可能会开发出更能满足客户需求的技术。如果我们不继续开发、制造和销售符合客户要求的创新技术或应用，或者如果我们在开发、制造或销售我们试图开发或能够开发的任何新技术或应用（包括中子）方面不成功，销售可能会受到影响，我们的业务可能不会继续按照历史速度增长或根本没有增长。如果我们无法实现持续增长，我们可能无法执行我们的业务战略、扩展我们的业务或为其他流动性需求提供资金，我们的业务前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们在竞争激烈的行业和世界各地的不同司法管辖区开展业务，这可能导致我们不得不降低价格。

我们在竞争激烈的行业中运营，我们的许多竞争对手都比我们更大，拥有比我们拥有的资源大得多的资源。

我们未来还可能面临来自新兴低成本竞争对手的竞争。火箭发射、航天器、航天器服务和航天器部件业务的竞争高度多样化，而我们的竞争对手在提供不同产品和服务的同时，也经常出现合同竞争。

此外，我们的一些外国竞争对手目前受益于本国政府提供财政支持的保护措施，其他竞争对手可能在未来受益于这些措施，包括在新技术开发方面的重大投资。这种性质的政府支持大大降低了这些竞争对手与火箭发射、航天器和航天器部件开发活动相关的商业风险。这种市场环境可能会导致我们的定价和其他竞争因素的压力增加。

收购或资产剥离可能会对我们的运营造成不利影响。

为了发展我们的业务，我们可能会收购更多的资产或公司。例如，我们在2025年8月12日收购了GEOST。就这些收购或任何未来收购而言，无法保证我们将能够识别、收购或获得所需的监管批准，或以盈利方式管理额外业务或成功整合任何收购的业务、产品或技术，而不会出现大量费用、延误或其他运营、监管或财务问题。此外，任何收购的业务、产品或技术可能无法实现预期的收入和收入增长。

此外，收购可能涉及一些额外的风险，包括转移管理层的注意力、未能留住关键人员或未能吸引必要的人才来管理组织增长。我们可能会对在与历史收购和任何未来收购相关的尽职调查过程中未发现或披露的意外负债负责。此外，具有国际业务的收购使我们面临更大的国际业务风险。如果我们没有实现收购的预期收益或协同效应，例如收入收益或成本降低，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们还可能寻求剥离部分业务，这些业务可能不再符合我们的战略举措和长期目标。各种因素可能会对我们成功做到这一点的能力产生重大影响，包括愿意以我们可接受的条款购买资产的买家的可用性、业务分离方面的困难、管理层的注意力从其他业务问题上转移、我们的业务中断、关键员工的潜在流失以及与剥离业务相关的不确定或有负债的保留。我们无法保证我们将成功管理我们在剥离业务或产品线时遇到的这些或任何其他重大风险，我们进行的任何剥离都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

不确定的全球宏观经济和政治状况可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的经营业绩受到美国和国际经济和政治状况的重大影响，包括通货膨胀、通货紧缩、利率、衰退或对衰退的担忧、资本的可用性、能源和商品价格、劳动力的可用性和成本、贸易法律以及政府管理经济状况的举措的影响。在之前的某些时期，我们看到全球宏观经济环境普遍走弱，这已经影响并可能在未来影响我们的某些市场。此外，全球信贷市场的不稳定、全球央行货币政策不确定性的影响、世界许多地区地缘政治环境的不稳定（包括持续的俄罗斯和乌克兰战争、围绕以色列-哈马斯战争结束的持续不确定性以及中台关系）、中国当前的经济挑战，包括中国经济困难带来的全球经济后果，以及其他干扰可能继续给全球经济状况带来压力。特朗普政府采取了某些行动，包括实施关税，这可能会继续对贸易关系和全球经济产生不利影响。如果全球经济和市场状况，或关键市场的经济状况仍然不确定或进一步恶化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大影响。此外，由于这些情况，当前或潜在客户可能会推迟或减少在我们的产品和服务上的支出，因为他们的业务和/或预算受到经济状况的影响。当前和潜在客户无法就我们的产品和服务向我们付款可能会对我们的收益和现金流产生不利影响。

我们经常依赖单一供应商或数量有限的供应商来提供某些关键产品或服务，而这些关键供应商无法满足我们的需求可能会对我们的业务产生重大不利影响。

历史上，我们与单一供应商或数量有限的供应商签约，以提供某些关键产品或服务，例如复合材料、惯性测量单元、建造运载火箭结构以及地面网络服务。此外，我们的制造业务取决于特定的技术和公司，可能会有数量有限的供应商。如果这些供应商无法满足我们的需求，因为他们未能充分履行职责，无法匹配新的技术要求或问题，或无法投入必要的工程和其他资源来提供所签约的服务，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。虽然这些产品、服务和技术的替代来源可能存在，但我们可能无法快速且经济高效地开发这些替代来源，这可能会严重损害我们经营业务的能力。此外，这些供应商可能会要求更改定价、付款条件或其他合同义务，这可能会导致我们进行大量额外投资。

此外，我们的一些供应商的雇员由工会代表。工会对供应商的行动也会影响我们。停工和我们与工会关系的不稳定可能会延迟我们产品的生产和/或开发，这可能会使与客户的关系紧张并导致收入损失，从而对我们的运营产生不利影响。

运载火箭在发射前运营期间会受到制造延迟、损坏或破坏以及发射失败的影响，其发生可能会对我们的运营产生重大不利影响。

运载火箭制造的延误、发射前操作期间的损坏或破坏，或发射失败可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。运载火箭的损失或损坏可能导致使用相同或类似运载火箭或其组件的其他火箭发射服务产生的预期收入出现重大延误。

航天器在发射前操作期间会受到制造和发射延迟、损坏或破坏、发射失败和不正确的轨道放置的影响，其发生可能会对我们的运营产生重大不利影响。

航天器制造的延误、发射延误、发射前操作期间的损坏或破坏、发射失败或不正确的轨道放置可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。由于发射失败造成航天器损失或损坏，可能会导致该航天器产生的预期收入出现重大延迟。航天器开始服务的任何重大延迟都将推迟或可能永久减少该航天器预期产生的收入。此外，如果发生航天器丢失的情况，我们可能无法与我们的其他航天器一起容纳受影响的客户，直到有替代航天器可用，并且我们可能手头没有，或者无法及时获得必要的资金来支付任何必要的航天器更换的费用。任何发射延迟、发射失败、表现不佳、延迟或感知到的延迟都可能对我们的经营业绩、业务前景和财务状况产生重大不利影响。

如果我们的运载火箭和航天器未能按预期运行，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

运载火箭和航天器的制造、试验、发射和运行涉及复杂的工艺和技术。我们的运载火箭和航天器采用先进技术和传感器，这些技术和传感器暴露于严重的环境压力之下，这些压力已经并可能影响我们运载火箭的性能。硬件组件问题和软件问题可能导致运载火箭和航天器性能下降或功能丧失。此外，人类操作者可能会执行不正确的命令，这可能会对运载火箭或航天器的性能产生负面影响。我们的运载火箭和航天器暴露在意外的灾难性事件中，例如与空间碎片的碰撞，可能会降低受影响的运载火箭和航天器的性能，或完全摧毁它们。例如，截至2025年12月31日，我们有75次成功的任务和3次失败的客户发射，分别发生在2020年7月、2021年5月和2023年9月。2020年7月，发射失败的原因是第二级推进系统的电池相关电源问题。2021年5月，我们发射失败的原因是第二阶段发动机计算机故障。2023年9月，我们的发射失败是由于第二级供电系统的高电压导致全功率损失。失败的任务导致机上所有有效载荷丢失，并阻止我们进行未来的发射，直到我们调查了失败的原因并获得美国联邦航空管理局恢复发射的授权。

我们的运载火箭或航天器可能会遇到其他问题，这些问题可能会降低其性能，我们无法保证我们的航天器将在其预期运行寿命期间继续在太空成功运行。即使航天器运行正常，该航天器传感器的技术缺陷或其他技术缺陷或异常也可能严重阻碍其性能。在一种运载火箭或航天器无法运行的任何时间段内，我们可能会损失大部分或全部收入，否则本应从中获得的收入。我们无法维修或更换有缺陷类型的运载火箭或航天器，或及时纠正任何其他技术问题，可能会导致收入的重大损失。如果运载火箭或航天器出现重大异常，以致其类型不再运行，将对我们的业务、前景和盈利能力产生重大影响。此外，任何发射失败都可能损害我们的声誉和为发射服务获得未来客户的能力，阻止我们收到任何取决于发射成功的付款，并提高我们的保险费率，这可能对我们的业务和前景产生重大不利影响。

我们的合同可能包含基于绩效的付款条款，这些条款使我们面临财务风险。

我们签订的某些合同包括支付结构，这些结构取决于所交付产品或服务在较长时间内的持续表现。这些付款条件可能要求我们满足特定的绩效标准，如果不这样做，可能会导致减少付款、停止付款或有义务退还先前收到的金额。如果产品或服务的表现不如预期，这种基于绩效的付款条款可能会使我们面临财务风险，包括意外的费用或损失。

如果我们的产品存在缺陷或未能按预期方式运营，我们的收入、运营结果和声誉可能会受到负面影响。

我们销售复杂和技术先进的产品和服务，包括火箭发射服务、任务服务、航天器和航天器组件。我们的产品和服务中使用的复杂软件，包括我们开发的软件，可能包含会意外干扰软件预期操作的缺陷。我们制造或从第三方购买的组件和产品也可能出现缺陷。我们开发的大多数运载火箭、航天器和航天器部件必须在苛刻和不可预测的操作条件下以及在恶劣和具有潜在破坏性的环境中发挥作用。我们的产品和服务可能无法成功实施，无法通过规定的验收标准，或无法运行或提供所需的输出，或者我们可能无法检测和修复我们销售和/或使用的运载火箭、航天器、航天器组件和系统中的所有缺陷。不这样做可能会导致收入损失，例如在我们于2023年9月发射失败后发生的情况，并损害我们的声誉，并可能对我们赢得新合同授予的能力产生不利影响。

任何无法以我们预期的发射速度操作Electron都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的发射服务业务目前依赖Electron。要取得成功，我们将需要保持足够的发射率，如果我们由于任何原因无法操作电子操作，这将受到负面影响，包括在发射失败后没有获得适当的政府许可，例如在2023年9月与我们的发射失败有关的情况下发生的发射失败。由于多种原因，我们可能无法以我们预期的发射速度运行Electron，包括但不限于生产延迟或失败、设计和工程缺陷、发射失败、自然灾害、流行病或流行病、政府法规或我们的监管批准或申请状态的变化、客户延迟或取消，或其他迫使我们取消或重新安排发射的事件。

关键原材料或组件供应中断，包括限制我们获得稀土矿物的能力，供应商资格认证过程中的困难，以及原材料价格上涨，可能会对我们产生不利影响。

许多原材料、主要部件、产品设备项目都是以单一或单一来源的方式采购或分包。尽管我们维持一个资质和性能监控流程，我们认为原材料和组件的供应来源总体充足，但很难预测未来短缺或价格上涨可能产生什么影响。我们管理库存和满足交付要求的能力可能受到我们的供应商无法在需求波动时期扩大生产规模和调整长交货期产品交付的限制。我们无法满足我们的供应需求将危及我们履行商业和政府合同义务的能力，进而可能导致销售额和利润减少、合同处罚或终止以及客户关系受损，并可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。

我们运营中使用的关键原材料和组件包括化学品；复合材料；电子、机电和机械组件；稀土矿物；子组件；以及与制造零件集成的子系统，用于最终组装成成品和系统。我们受到固定价格业务生产所用原材料价格上涨的影响。我们监测供应来源，试图确保制造过程中所需的充足原材料和其他组件和供应可用。我们的任何关键原材料或组件的供应长期中断，难以完成新供应来源的资格认证，实施使用替代材料、组件或新供应来源，或原材料、能源或组件的价格持续上涨，都可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

我们业务的扩张使我们面临可能对我们的经营业绩产生不利影响的额外风险。

我们考虑进一步扩大我们的业务，作为我们增长战略的一部分，包括收购和开发我们的中子运载火箭。我们当前和预期的运营使我们面临各种风险，包括：

•招聘和留住有才能、有能力的管理层和员工；

•来自其他公司的竞争，这些公司在这些市场上占有相当大的市场份额，并且对需求有更好的了解；

•合同执行难、应收账款催收难、付款周期较长；

•对我们在某些外国市场运营能力的监管、政治或合同限制，包括出口要求、关税、税收和其他限制和费用等贸易壁垒；

•遵守反贿赂法律，包括但不限于《反海外腐败法》；

•其他国家的安全法律法规各不相同；

•管理层分心和收购对带宽的限制；

•与拥有多个业务和整合收购相关的管理、差旅、基础设施和法律合规成本增加；

•不同的监管和法律要求以及可能颁布的关于使用、进口或出口我们的产品和服务的附加法规或限制，这可能会延迟或阻止我们的产品和服务在某些司法管辖区的销售或使用；

•货币换算和交易风险，这可能会对我们的收入、净收入成本和毛利率产生负面影响，并可能导致汇兑损失；

•政治不稳定、战争和恐怖主义的风险增加；

•租约到期继续使用我们在新西兰Mahia的LC-1；

•在政府控制的发射场获得发射能力，以及确保额外的能力，例如我们位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的NASA运营的中大西洋区域太空港的LC-2（以及完成后的LC-3）；

•一些国家对知识产权的保护较弱；以及

•不同税制重迭。

任何这些风险都可能损害我们的运营并减少我们的销售，从而对我们的业务、经营业绩、财务状况和增长前景产生不利影响。

太空是一个严酷和不可预测的环境，我们的产品和服务产品面临广泛而独特的环境风险，其中包括日冕物质抛射、太阳耀斑和其他极端空间天气事件以及与空间碎片或其他航天器的潜在碰撞，这可能会对我们的运载火箭和航天器的性能产生不利影响。

太空天气，包括日冕物质抛射和太阳耀斑，有可能影响运载火箭和航天器在轨运行的性能和可控性，包括完全禁用我们在轨的运载火箭或航天器。尽管我们有一定的能力主动操纵我们的航天器，以避免与空间碎片或其他航天器的潜在碰撞，但这种能力受到美国政府跟踪和编目的碎片物体的预计轨道位置和预测结合的不确定性和不准确等因素的限制。此外，一些空间碎片太小，无法追踪，因此其轨道位置完全未知；尽管如此，这些碎片仍然足够大，如果发生碰撞，可能会对我们的运载火箭或航天器造成严重破坏或故障。

低地球轨道星座扩散造成的拥堵加剧可能会大大增加与空间碎片或其他航天器发生潜在碰撞的风险，并限制或损害我们的发射灵活性和/或进入我们自己的轨道槽。

近年来，部署到低地球轨道的航天器数量有所增加，公开宣布的计划要求在未来十年内增加数千个航天器部署。这些低地球轨道星座的扩散可能会大大增加与空间碎片或其他航天器发生潜在碰撞的风险，并影响我们有效进入足够轨道槽以支持整个业务的预期增长的能力。

我们的业务涉及可能不在保险范围内的重大风险和不确定性。

我们很大一部分业务涉及设计、开发和制造先进的空间技术产品和服务。新技术可能未经测试，也可能未经证实。其中一些产品和服务出现故障可能会导致广泛的财产损失。因此，我们可能会产生我们的产品和服务特有的负债。

我们维持的保险金额可能不足以涵盖所有索赔或责任。现有的保险可能会被取消，而我们仍然面临风险，并且无法获得保险来保护所有的操作风险、自然灾害和责任。

根据法律规定，在可接受的保费和其他条款下提供保险的范围内，我们历来根据要求为发射活动对第三方的责任投保。第三方损害的保险范围可能不足以覆盖责任。尽管美国政府可能会为超出我们保险范围的第三方损害赔偿支付索赔，但这取决于政府拨款，并受到法定限额的限制。此外，这种保险不会保护我们免受我们自己的损失，包括我们的运载火箭、发射综合体和航天器的损失。

保险的价格和可得性波动较大。保险市场条件或我们在市场上所需保险时无法控制的因素，例如运载火箭和航天器的故障，可能会导致保费显着高于目前的估计，并可能减少可用保险的数量。我们的保险费用一直在增加，可能还会继续增加。较高的保单保费将使我们的营业收入减少这种增加的保费数额。如果保单的条款变得不如目前可用的条款优惠，我们可以获得的保险金额可能会有限制，或者我们可能根本无法获得保险。

此外，即使我们持有业务中断保险单，任何业务中断损失都可能超出可用的承保范围或被排除在我们的保险单之外。我们经营业务能力的任何中断都可能导致我们的收入大幅减少或更换、维修或为我们的资产投保的显着额外成本，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们基础设施的中断或故障可能会损害我们有效执行日常运营以及提供和生产我们的产品和服务的能力，这可能会损害我们的声誉并损害我们的经营业绩。

我们很容易受到自然灾害和重大干扰的影响，包括海啸、洪水、地震、火灾、缺水、其他极端天气条件、流行病或流行病、恐怖主义行为、电力短缺和停电、基础设施老化和电信故障。如果发生这样的自然灾害或其他中断，我们可能会遇到：我们的运营或供应商、分包商、分销商或客户的运营中断；设施被毁；和/或生命损失。

我们许多产品和服务的可用性取决于我们的信息技术和通信系统的持续运行。我们系统的任何停机、损坏或故障都可能导致我们的运营和服务中断，这可能会减少我们的收入和利润。我们的系统很容易受到洪水、火灾、电力损失、老化的基础设施、电信故障、计算机病毒、计算机拒绝服务攻击或其他损害我们系统的企图的破坏或中断。我们的制造设施也面临与老化的基础设施相关的风险。基础设施故障可能导致运载火箭、正在制造或库存的航天器和航天器部件被毁、制造延误或额外成本。我们不维护备用制造设施或运营。上述任何情况的发生都可能导致我们的运营和服务长期中断和/或损害我们的声誉，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

对我们的计算机系统或我们在运营中使用的第三方的计算机系统的任何重大中断或未经授权的访问，包括与网络安全有关的系统或由网络攻击引起的系统，都可能导致服务丢失或降级、未经授权披露数据或盗窃或篡改知识产权，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们的运营、产品、服务和知识产权固有地面临着内部威胁和外部不良行为者中断、丢失、不适当访问或篡改的风险。特别是，我们的行动面临各种网络和其他安全威胁，包括试图获得未经授权访问敏感信息、知识产权和网络的企图。此外，内部威胁、对我们董事和员工安全的威胁、对我们设施、基础设施和供应链安全的威胁，以及来自恐怖行为或其他侵略行为的威胁，都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们的客户和供应商面临类似的威胁。客户或供应商存储在我们网络上的专有、机密或敏感信息面临风险。客户或供应商环境中的资产、知识产权和产品也存在固有风险。我们也有风险，因为我们可以访问客户和供应商网络，并且还面临被破坏、中断或损失的风险。

我们的系统和流程可能会受到第三方的攻击，从而获得对我们的数据、系统和资产的访问权限。用于获得未经授权的访问的技术在不断发展，我们可能无法预测或防止所有未经授权的访问、中断、丢失或伤害。由于我们非常渴望的知识产权以及我们得到美国政府和其他政府的支持，我们（以及我们的客户和供应商）可能成为敌对外国政府此类攻击的特别有吸引力的目标。我们不时经历不良行为者对我们系统的攻击，迄今为止，这些攻击尚未对我们的业务产生重大不利影响。然而，我们无法保证未来的攻击不会对我们的业务产生重大不利影响。

安全事件或我们的运营、系统、资产、产品或服务的其他重大中断可能：

•扰乱我们的网络、应用程序和系统的正常运作，从而扰乱我们的运营和/或我们某些客户或供应商的运营；

•导致未经授权访问、破坏、丢失、盗窃、盗用或发布我们、我们的客户或我们的供应商的专有、机密、敏感或其他有价值的信息，包括商业秘密，而其他人可以利用这些信息与我们竞争或用于破坏性、破坏性或其他有害的目的和结果；

•破坏或降低包括空间、地面和知识产权资产在内的资产；

•操纵或篡改我们交付给客户或供应商的运营、产品、服务或其他系统；

•损害其他敏感的政府职能；以及

•损害我们在客户（特别是各国政府的机构）和公众中的声誉。

涉及机密或其他敏感政府信息或某些受控技术信息的安全事件可能会使我们受到民事或刑事处罚，并可能导致失去安全许可和其他认证、失去我们的政府合同、无法获得机密信息、失去出口特权或被禁止作为政府承包商。

如果我们不能成功保护我们的知识产权，我们的业务可能会受到影响。

我们使用知识产权、合同保护和其他做法的组合来保护我们的专有信息、技术和流程。我们依靠专利、版权和商业秘密法来保护我们的专有技术和流程，包括我们在整个业务中使用的运营系统和技术。其他人可能独立开发相同或相似的技术和工艺，或可能不正当地获取和使用有关我们的技术和工艺的信息，这可能使他们能够提供与我们类似的产品和服务，这可能会损害我们的竞争地位。

我们还依靠商业秘密、专有技术和其他机密信息来维持我们的竞争地位。尽管我们与员工和顾问订立保密和发明转让协议，并与与我们有战略和业务关系的各方订立保密协议，但无法保证这些协议将有效控制对我们专有信息的访问和分发。此外，这些协议并不妨碍我们的竞争对手独立开发与我们的技术基本等同或优于我们的技术的技术。

为保护我们的知识产权，我们可能需要花费大量资源来监测和保护这些权利，我们可能会或可能无法发现第三方的侵权行为。未来可能需要诉讼来强制执行我们的知识产权和保护我们的商业秘密。此类诉讼可能代价高昂、耗时且分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的减值或损失。此外，我们执行知识产权的努力可能会遇到抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移我们管理层的注意力和资源，可能会推迟未来的销售和新能力的引入，导致我们将劣质或更昂贵的技术替代到我们的业务中，或损害我们的声誉。此外，我们可能需要从第三方获得额外技术许可，以开发和营销新的能力，我们无法向您保证，我们可以以商业上合理的条款或根本不许可该技术，我们无法许可该技术可能会损害我们的竞争能力。

第三方可能会指控我们的技术侵犯了他们的专有数据权利，这可能会对我们的运营产生负面影响。

如果我们的任何技术侵犯了专有权利，包括版权和专利，第三方可能会对我们提出侵权索赔。我们或在我们的运载火箭、航天器、航天器组件和系统中使用的某些软件模块和其他知识产权使用或包含许可的软件组件和其他许可技术。这些组件是由我们无法控制的第三方开发的。对我们提出的任何索赔可能会导致我们使用受这些索赔约束的知识产权的能力受到限制。我们可能被要求重新设计我们的运载火箭、航天器、航天器组件和系统，或者从第三方获得许可，以继续我们的产品，而无需大幅重新设计此类产品或系统。我们的知识产权可能会被作废、规避、质疑、侵犯或被要求许可给他人。侵权或盗用可能会损害我们目前获得或可能从我们的所有权中获得的任何竞争优势。

各种协议中的赔偿条款可能使我们面临知识产权侵权和其他损失的重大责任。

我们与某些其他方的协议包括赔偿条款，根据这些条款，我们同意赔偿他们因知识产权侵权索赔而遭受或招致的损失，在某些情况下，赔偿我们对财产或人员造成的损害。这些赔偿条款的期限一般在相应协议执行后是永久的。大额赔款可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们高度依赖总裁、首席执行官兼董事长彼得·贝克爵士的服务，如果我们无法留住贝克先生，我们的竞争能力可能会受到损害。

我们的成功部分取决于我们留住关键人员的能力。我们高度依赖总裁、首席执行官兼董事长彼得·贝克爵士的服务。贝克先生是驱动我们公司的许多想法和执行的来源，如果不是大多数的话。贝克先生参加各种高风险活动，如休闲航空、赛车运动和操作重型机械，所有这些活动都带有严重伤害和死亡的风险。如果Beck先生因死亡、残疾或任何其他原因停止为我们提供服务，可能会对我们的运营和我们证券的市场价格产生重大不利影响，我们将处于重大不利地位。我们不维持，而且我们预计未来也不会维持关于Beck先生的关键人物寿险保单。

我们无法聘用或留住关键人员可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们依赖于我们的高级管理层和其他关键人员的持续贡献。失去这些人中的一个或多个人的服务可能会严重延迟或阻止我们的发展和战略目标的实现，并可能分散其他高级管理层寻找其替代者的时间。我们对管理层成员在行使股票期权或结算所持有的限制性股票单位时可发行的普通股股份进行了转售登记。如果我们的管理层成员要出售大量我们的股权，我们可能比以往更难留住并继续激励这些管理层成员。

我们未来的成功还取决于我们识别、吸引和留住高技能技术、管理、财务和其他人员的能力。失去我们任何关键人员的服务，无法吸引或留住合格人员，或延迟聘用所需人员，特别是在工程和销售方面，可能会严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。我们面临着来自众多公司对合格个人的激烈竞争。通常，需要大量的时间和资源来培训技术、销售和其他人员。符合条件的个人需求量大。我们可能会为吸引和留住他们而产生大量成本，在我们实现招聘和培训他们的投资收益之前，我们可能会将新员工流失给我们的竞争对手或其他公司。我们可能无法及时或根本无法吸引和留住能够满足我们日益增长的技术、运营和管理要求的适当合格个人，我们可能需要为此支付更多的补偿。如果我们不能吸引和留住成功所需的合格人员，我们的业务就会受到影响。此外，就我们从竞争对手那里雇用人员而言，我们可能会受到指控，称他们被不正当地索取或泄露了专有或其他机密信息。

劳资相关事宜，包括劳资纠纷，可能会对我们的运营产生不利影响。

我们的员工目前都没有工会代表。如果我们的员工决定组建或加入工会，我们无法预测这些未来的组织活动将对我们的业务和运营产生的负面影响。如果我们受到停工的影响，我们的运营可能会受到干扰，包括制造和运营的延误，以及劳动力成本的增加，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

此外，我们在过去和将来可能面临各种针对我们的雇员索赔，包括但不限于一般歧视、隐私、工资和工时、劳动和就业、雇员退休收入保障法和残疾索赔。任何索赔也可能导致监管我们业务的各种政府机构对我们提起诉讼或监管程序，包括美国平等就业机会委员会。这些案件往往会引发复杂的事实和法律问题，并产生风险和不确定性。

鉴于我们新西兰业务的相对贡献和重要性，外汇汇率波动或未来的对冲活动可能对我们的业务产生负面影响。

我们面临外汇风险，因为我们的某些费用和负债需要以美元以外的货币支付，主要是新西兰元，并为编制我们的合并财务报表而换算成美元。在2025年期间，我们大约15%的支出，即1.268亿美元，以外币计价，而我们的收入主要全部以美元计价。此外，我们一般以美元维持我们的现金和现金等价物或以美元计价的投资。外汇汇率波动可能无法预测，与我们的收入和流动资产相比，可能会导致我们的费用和未来负债不成比例地增加。特别是，特朗普政府已经颁布并提议颁布某些政策，包括关税，这可能会影响全球经济和全球汇率。我们目前没有，但未来可能会使用对冲策略或寻求维持我们更多的外币现金和现金等价物或以外币计价的投资，以管理和尽量减少汇率波动对我们财务报表的影响。如果我们决定对冲我们的外汇汇率敞口，我们可能由于缺乏经验、不合理的成本或流动性不足的市场而无法有效对冲。

我们可能需要额外的资本来支持业务增长，而这些资本可能无法以公司有利的条件获得，如果有的话，或者可能只能通过稀释现有股东或对业务施加过高的债务杠杆和破产风险来获得。

从历史上看，我们主要通过发行股票、债务和运营产生的现金为我们的运营和资本支出提供资金。尽管我们目前预计，我们现有的现金和现金等价物以及来自运营的现金流将足以满足我们在可预见的未来的现金需求，但我们可能需要额外的融资，我们可能无法以优惠的条件获得债务或股权融资，如果有的话。如果我们筹集股权融资以资助运营或在机会主义的基础上，我们的股东可能会经历其所有权权益的显着稀释。如果我们获得债务融资，这类债务融资的条款可能会限制我们产生额外债务的能力，要求我们维持某些财务契约，或限制我们支付股息的能力。例如，就与美国商务部的直接融资协议而言，我们目前被限制在未获得事先批准的情况下回购我们股本的流通股以及支付股息。如果我们需要额外资本而无法以可接受的条件筹集，或根本无法筹集，我们可能无法（其中包括）开发新产品、技术和服务、增强我们的运营基础设施、扩大我们经营所在的市场以及潜在地获得互补的业务和技术。

作为一家公众公司，我们正在发生并将继续发生显着增加的费用和行政负担，这可能对其业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

作为一家公众公司，我们作为一家公众公司正在面临并将继续面临增加的法律、会计、行政等成本和费用。《萨班斯-奥克斯利法案》，包括第404节的要求，以及随后由SEC实施的规则和条例、2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》以及根据该法案颁布和将颁布的规则和条例、PCAOB和证券交易所，对上市公司规定了额外的报告和其他义务。遵守上市公司要求将增加成本，并使某些活动更加耗时。此外，与SEC报告要求相关的费用正在发生。此外，如果在遵守这些要求方面发现任何问题（例如，如果管理层、内部审计师或外部审计师发现财务报告内部控制存在重大缺陷或重大缺陷），我们可能会产生纠正这些问题的额外费用，而这些问题的存在可能会对我们的声誉或投资者对其的看法产生不利影响。维护董事和高级职员责任保险的成本也可能更高。与我们作为上市公司的地位相关的风险可能会增加吸引和留住合格人员在我们的董事会任职或担任执行官的难度。这些规则和条例规定的额外报告和其他义务将增加法律和财务合规成本以及相关法律、会计和行政活动的成本。这些增加的成本将要求我们转移大量资金，否则这些资金将用于扩大业务和实现战略目标。股东和第三方的倡导努力也可能促使治理和报告要求发生额外变化，这可能会进一步增加成本。

我们业务中使用的危险材料的释放、计划外点火、爆炸或不当处理可能会扰乱我们的运营并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的业务运营涉及处理、生产和处置具有潜在爆炸性和可燃性的高能材料和其他危险化学品，包括用于火箭推进的材料。危险材料的处理、生产、运输和处置可能会导致临时关闭或以其他方式扰乱我们的制造业务的事件，并可能导致生产延迟。这些化学品的释放或意外点火或爆炸可能导致员工和其他人死亡或严重受伤。对我们和第三方的实质性财产损害也可能发生。广泛的法规适用于爆炸性和高能材料的处理，包括但不限于有关危险物质和危险废物的法规。未能妥善储存和最终处置此类材料可能会产生重大责任和/或导致监管制裁。任何释放、计划外点火或爆炸都可能使我们面临负面宣传或损害赔偿责任或导致生产延迟，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、财务状况和/或现金流产生重大不利影响。

如果我们的合同出现成本超支，我们将不得不承担可能对我们的财务业绩产生不利影响的超额成本。

在截至2025年12月31日的一年中，我们的大部分净销售额来自固定价格合同。在固定价格合同下，我们同意以固定价格执行特定工作，并实现因履行合同的成本变化而产生的全部损益。因此，所有固定价格合同都涉及未偿还成本超支的固有风险。如果我们在固定价格合同上发生意外的成本超支，我们的盈利能力将受到不利影响。未来的盈利能力受到风险的影响，包括供应商按期交付质量可接受的组件的能力。

我们的固定价格合同包括开发工作。与非开发合同相比，这类工作对未来事件的不确定性本质上更大，因此，完成开发阶段的成本估计通常存在更大的可变性。虽然管理层使用其最佳判断来估计与固定价格开发相关的成本，但未来的事件可能会导致对这些估计的调整。

项目完成的延迟或未能满足某些要求也可能导致对客户产生的成本承担责任，包括罚款、违约金或为满足合同要求而解决缺陷的义务。这些风险可能会对我们的财务业绩和声誉产生不利影响。

我们的债务和负债可能会限制可用于我们运营的现金流，使我们面临可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的风险，并削弱我们在债务工具项下履行到期义务的能力。

截至2025年12月31日，我们的债务本金总额为1.574亿美元。我们还可能产生额外的债务，以满足未来的融资需求。我们的债务可能对我们的证券持有人和我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大负面影响，其中包括：

•增加我们对不利经济和行业条件的脆弱性；

•限制我们以可接受的条款或根本无法获得额外融资的能力；

•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，这将减少可用于其他用途的现金数量；

•限制我们对业务变化进行规划或做出反应的灵活性；

•使我们面临利率上升的风险，因为我们的某些借款，包括设备融资协议下的借款，是浮动利率；

•由于在票据转换时发行我们的普通股股份而稀释我们现有股东的利益；和

•与杠杆率低于我们或更容易获得资本的竞争对手相比，我们可能处于竞争劣势。

我们的业务可能无法产生足够的资金，否则我们可能无法保持足够的现金储备，以支付我们的债务下到期的金额，我们的现金需求可能会在未来增加。

我们可能无法筹集必要的资金，以便在发生根本性变化后以现金回购我们的可转换优先票据，或在转换时支付任何到期的现金金额，而我们当时存在的其他债务可能会限制我们在票据转换时回购票据或支付现金的能力。

除某些有限的例外情况外，我们可转换优先票据的持有人可能会要求我们在“根本性变化”（定义见可转换优先票据的契约）后以通常等于本金加上应计和未付利息的现金回购价格回购他们的可转换优先票据。此外，在转换时，我们将以现金履行部分或全部转换义务，除非我们选择仅以普通股的股份结算转换。在我们被要求回购可转换优先票据或支付转换时到期的任何现金金额时，我们可能没有足够的可用现金或无法获得融资。此外，适用法律、监管机构和管理我们任何其他债务的协议可能会限制我们回购可转换优先票据或在转换时支付任何到期现金金额的能力。例如，根据我们的设备融资协议，某些基本面变化交易将构成违约事件。我们未能在必要时回购可转换优先票据或支付转换时到期的任何现金金额将构成可转换优先票据契约项下的违约。契约下的违约或根本变化本身也可能导致管辖我们其他债务的协议下的违约，这可能导致该其他债务成为立即全额支付。我们可能没有足够的资金来满足我们的其他债务和可转换优先票据项下的所有到期金额。

契约中的条款可能会延迟或阻止对我们的其他有利收购。

可转换优先票据和契约中的某些条款可能会使第三方试图收购我们变得更加困难或昂贵。例如，如果收购构成根本性变化，那么票据持有人将有权要求我们以现金回购他们的可转换优先票据。此外，如果收购构成了一个整体的基本面变化，那么我们可能会被要求暂时提高转换率。在任何一种情况下，以及在其他情况下，我们在可转换优先票据和契约下的义务可能会增加收购我们的成本或以其他方式阻止第三方收购我们或罢免现任管理层，包括在我们的普通股或可转换优先票据持有人可能认为有利的交易中。

有上限的看涨交易可能会影响我们的可转换优先票据和我们的普通股的价值。

就发行我们的可转换优先票据而言，我们与若干金融机构（“期权交易对手”）订立私下协商的上限认购交易。预计有上限的看涨交易一般会减少或抵消可转换优先票据转换时的潜在稀释和/或在我们的选择下（在某些条件下）抵消我们需要支付的超过已转换可转换优先票据本金的任何潜在现金付款（视情况而定），此类减少和/或抵消受上限限制。

我们被告知，就建立其上限看涨交易的初始对冲而言，期权交易对手或其各自的关联公司购买了我们普通股的股份和/或就我们的普通股进行了各种衍生交易。

此外，我们已获告知，期权交易对手和/或其各自的关联公司可能会修改其对冲头寸，方法是在可转换优先票据定价后的二级市场交易中订立或解除与我们的普通股有关的各种衍生工具和/或不时在可转换优先票据到期前购买或出售我们的普通股或我们的其他证券（并且很可能在上限认购交易的每个行权日这样做，预期将在可转换优先票据到期日前第41个预定交易日开始的40个交易日期间发生，或在我们选择终止与可转换优先票据的任何回购、赎回或提前转换有关的任何部分有上限的看涨交易后发生）。这种活动可能会导致或避免我们普通股的市场价格上涨或下跌。

我们在上限认购交易方面面临交易对手风险，上限认购可能无法按计划运作。

期权交易对手是金融机构，或者是金融机构的关联机构，我们将承受他们中的任何一个或全部可能在上限看涨交易下违约的风险。我们对期权交易对手的信用风险敞口将不会有任何抵押品作担保。过去的全球经济状况已导致许多金融机构实际或感知到的失败或财务困难。如果期权对手方成为破产程序的主体，我们将成为这些程序中的无担保债权人，根据与该期权对手方的上限看涨交易，我们的债权等于我们当时的风险敞口。我们的风险敞口将取决于许多因素，但一般来说，我们风险敞口的增加将与市场价格的上涨和我们普通股的波动性相关。此外，一旦期权交易对手违约，我们的普通股可能会遭受比我们目前预期更多的稀释。我们无法就期权交易对手的财务稳定性或可行性提供任何保证。

此外，封顶的看涨交易很复杂，它们可能无法按计划运作。例如，如果发生某些公司或其他交易，有上限的看涨交易的条款可能会受到调整、修改或在某些情况下重新谈判。因此，如果我们因未来的交易或可能对上限看涨交易的运作产生不利影响的意外发展而被要求调整其条款，则这些交易可能无法按我们的预期运作。

我们的会计估计和假设的变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们按照公认会计原则编制合并财务报表。这些会计原则要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在我们的财务报表日期披露或有资产和负债。我们还需要做出某些判断，这些判断会影响每个报告期的收入和支出的报告金额。我们定期评估我们的估计和假设，包括但不限于与业务收购、或有对价、收入确认、重组成本、包括客户应收款项在内的资产的可收回性、商誉和无形资产的估值、或有事项、基于股票的薪酬和所得税有关的估计和假设。我们的估计基于历史经验和根据具体情况我们认为合理的各种假设。这些假设和估计涉及行使判断和自由裁量权，这些假设和估计可能会随着时间的推移根据运营经验、监管方向、会计原则的发展和其他因素而演变。由于情况、假设、政策或业务发展的变化，实际结果可能与这些估计不同，这可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。

我们的实际经营业绩可能与我们的指引存在显着差异。

我们可能会不时发布关于我们未来业绩的指引，该指引代表管理层截至发布之日的估计。本指南由前瞻性陈述组成，由我们的管理层编制，受新闻稿中包含或提及的假设和其他信息的限制，并受其约束。我们编制指南的目的并不是为了遵守美国注册会计师协会已发布的准则，任何独立注册会计师事务所或任何其他独立专家或外部方均不编制、审查或审查指南，因此，这些人均不对指南发表任何意见或任何其他形式的保证。

指引基于多项假设和估计，虽然这些假设和估计以数字上的特殊性呈现，但本质上受到重大业务、经济和竞争不确定性和意外情况的影响，其中许多超出我们的控制范围，并基于对未来业务决策的特定假设，其中一些将发生变化。我们通常可能将可能的结果表述为高和低范围，其目的是在变量发生变化时提供敏感性分析，但并不是要表示实际结果不能超出这些范围。我们可能公布这些数据的主要原因是为我们的管理层与分析师和投资者讨论我们的业务前景提供依据。我们不接受对任何此类人员发表的任何预测或报告承担任何责任。

指引必然是投机性的，可以预期，我们提供的指引的部分或全部假设将不会实现或与实际结果有很大差异，尤其是与收购的业务或公司的运营结果有关的任何指引，因为我们的管理层将不太熟悉其业务、程序和运营。因此，我们的指引仅是管理层认为截至发布之日可实现的估计。实际结果将与指导意见有所不同，变化可能是重大的。投资者还应该认识到，任何预测的财务数据的可靠性在未来预测的越远，数据的可靠性就会降低。有鉴于此，促请投资者将指引放在上下文中，不要过分依赖它。任何未能成功实施我们的经营策略都可能导致实际经营结果与指引不同，这种差异可能是不利的和重大的。

某些未来运营设施可能需要在资本改进和运营费用方面进行大量支出，以开发和培养我们运营所需的基本服务水平，而维护现有运营设施的持续需求要求我们消耗资本。

作为我们增长战略的一部分，我们可能需要收购、建造或利用额外的设施。建设我们开展业务的增量工厂和发射台或其他设施可能需要大量资本支出来发展，未来我们可能需要进行类似的支出，以扩大、改善或建设足够的设施以供我们开展业务。如果我们无法获得我们需要的资本，我们可能无法执行我们的增长战略，利用未来的机会或应对竞争压力。如果为新地点或现有地点的翻修或改进提供资金的成本超过预算金额或建造或翻修的时间比预期的要长，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们目前拥有并将继续拥有重大租赁义务，我们未能履行这些义务可能会对我们的财务状况和业务产生不利影响。

我们目前并将继续对我们的物业、车辆和设备承担重大租赁义务。我们依靠运营产生的现金流来支付我们的租赁费用。

如果我们的业务没有从经营活动中产生足够的现金流来为这些费用提供资金，我们可能无法履行我们的租赁义务，这可能对我们的财务状况和业务产生重大不利影响。此外，履行我们在租约下的财务义务所需的大量现金流可能会限制我们产生债务和对我们的业务进行资本支出或其他投资的能力。

如果我们在美国以外进一步扩张，我们将面临与国际业务相关的各种风险，这些风险可能会对我们的业务产生重大不利影响。

作为我们增长战略的一部分，我们可能会利用我们在美国、新西兰和加拿大的业务，进一步进行国际扩张。在这种情况下，我们预计我们将面临与建立其他国际业务关系相关的额外风险，包括：

•重组我们的业务以遵守当地监管制度；

•确定、聘用和培训高技能人才；

•关税、贸易壁垒和监管要求的意外变化；

•经济疲软，包括通货膨胀，或外国经济和市场的政治不稳定；

•在国外居住或旅行的雇员遵守税收、就业、移民和劳动法；

•外国税收，包括预扣工资税；

•需要美国政府批准在美国境外运行我们的运载火箭和航天器系统；

•外汇波动，这可能导致运营费用增加和收入减少；

•政府侵占资产；

•劳动力动荡比美国更普遍的国家的劳动力不确定性；以及

•与不受美国法律法规约束的国家的公司竞争的劣势，包括反腐败法和反洗钱法规，以及我们的海外业务在这些监管制度下的责任风险。

我们面临许多可能扰乱我们业务的危险和运营风险，包括我们主要设施的服务中断或中断，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的运营受到我们业务固有的许多危害和运营风险的影响，包括一般业务风险、产品责任以及火灾、洪水和其他自然灾害可能导致的对第三方、我们的基础设施或财产的损害、电力损失、电信故障、恐怖袭击、人为错误、流行病和其他类似的健康危机和类似事件。此外，我们的制造业务有时是危险的，可能会使我们面临安全风险，包括环境风险以及对我们的员工或第三方的健康和安全隐患。

由于上述任何危险而对我们的主要设施之一的航天器系统的制造或操作造成的任何重大中断，包括由于天气条件、生长限制、第三方供应商（如电力、公用事业或电信供应商）的性能、未能正确处理和使用危险材料、计算机系统故障、电力供应、燃料供应、基础设施损坏、与我们设施所在土地所有者的分歧或对我们的跑道造成的损坏，都可能导致制造延误或我们的航天器的延迟或取消，因此，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们的保险范围可能不足以覆盖我们与此类危险或操作风险相关的责任。此外，我们可能无法在未来以我们认为合理和商业上合理的费率维持足够的保险，并且可能无法继续以像我们目前的安排那样有利的条款提供保险。发生重大未投保索赔，或超出我们维持的保险范围限额的索赔，可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

自然灾害、异常天气条件、疫情爆发、恐怖行为和政治事件可能会扰乱我们的业务和航班时刻表。

在我们设施所在的某些地区或我们的第三方承包商和供应商设施所在的地区发生一种或多种自然灾害，例如龙卷风、飓风、火灾、洪水和地震、异常天气条件、流行病或大流行病爆发、恐怖袭击或破坏性政治事件，可能会对我们的业务产生不利影响。包括龙卷风、飓风、洪水和地震在内的自然灾害可能会损坏我们的设施或供应商的设施，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。恶劣天气，例如降雨、降雪或极端气温，可能会影响航天器按计划运行的能力，从而导致重新安排运营和客户旅行计划的额外费用，从而降低我们的销售额和盈利能力。恐怖袭击、实际或威胁的战争行为或当前敌对行动的升级，或影响我们产品组件的国内或国外供应商的任何其他军事或贸易中断，可能会影响我们的运营，其中包括造成供应链中断和商品价格上涨，这可能会对我们的原材料或运输成本产生不利影响。这些事件还可能导致或行动延长美国或国外的经济衰退或萧条。如果这些事件还影响我们的一个或多个供应商或承包商，或导致他们的任何设施或我们的设施关闭，我们可能无法维持航天器时间表，无法为我们的宇航员体验提供其他支持功能或履行我们的其他合同。此外，我们目前制定的灾难恢复和业务连续性计划是有限的，在发生严重灾难或类似事件时不太可能证明是足够的。由于我们的灾难恢复和业务连续性计划性质有限，我们可能会产生大量费用，更广泛地说，任何这些事件都可能导致消费者信心和支出下降，从而可能对我们的运营产生不利影响。

我们进行的任何收购、合伙企业或合资企业都可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会不时评估潜在的战略收购业务，包括与第三方建立合作伙伴关系或建立合资企业。我们可能无法成功确定收购、合伙和合资候选人。此外，我们可能无法继续此类业务的运营成功，或成功融资或整合我们收购或与我们建立合作伙伴关系或合资企业的任何业务。我们可能会有收购资产的潜在冲销和/或因收购而记录的任何商誉的减值。此外，任何收购的整合可能会转移管理层对我们核心业务的时间和资源，并扰乱我们的运营，或可能导致与我们的业务发生冲突。任何收购、合伙或合资都可能不会成功，可能会减少我们的现金储备，可能会对我们的收益和财务业绩产生负面影响，并且在一定程度上以债务收益融资，可能会增加我们的债务。我们无法确保我们进行的任何收购、合伙或合资不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与法律法规事项相关的风险

我们的业务受到可能对我们的运营产生不利影响的各种监管风险的影响。

由于我们复杂和技术先进的系统的敏感性，包括运载火箭、航天器和航天器部件，以及那些广泛适用于上市公司的规定，我们运营所处的环境受到高度监管。存在许多可能对运营产生不利影响的监管风险，包括但不限于：

•法律法规变化。未来管理我们业务和运营的法律法规发生变化是有可能的。我们收入的很大一部分来自美国以外的客户。如果我们被要求改变我们的业务以遵守国内外法规、关税或税收以及其他贸易壁垒的变化，这些变化降低或限制了我们在全球范围内销售我们的产品和服务的能力，或者由于我们开展业务的国家的政治和经济不稳定，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。具体到关税方面，美国政府对进口到美国的产品征收关税，包括对来自中国、墨西哥和加拿大等多个国家的进口产品征收更高的关税水平。美国继续实施新的、恢复或调整的关税，我们预计将继续这种做法。针对其他国家，特别是欧盟的进一步关税可能即将出现。这些行动已经并预计将继续导致对原产于美国的商品采取报复性措施。任何未能遵守此类监管要求的行为也可能使我们受到各种处罚或制裁。

•进出口限制。我们开发的某些运载火箭、航天器、航天器组件、系统、服务或技术需要实施或获得第三方和附属公司的产品或技术，包括其他司法管辖区的产品或技术。此外，我们的某些运载火箭、航天器、航天器组件、系统、服务或技术可能被要求转发、进口或出口到其他司法管辖区。在某些情况下，如果该供应商、分包商或关联公司所在的司法管辖区可以将技术的使用视为受到与国家安全有关的进出口限制或限制，我们可能无法从分包商和供应商那里获得我们所需要的技术和产品，否则这些分包商和供应商将是我们的首选，或者可能无法获得转让或出口我们的技术所需的出口许可。无法获得或维持出口批准，以及我们的供应商、分包商和客户在合同执行期间的出口限制或变更或不遵守规定，可能会对我们的收入和利润率产生不利影响。

•美国政府批准要求。对于我们业务运营的某些方面，我们被要求获得美国政府的许可和批准，并与各种政府机构达成协议，以便出口运载火箭、航天器、航天器组件和相关设备，披露技术数据，或向外国人提供国防服务。延迟收到或未能获得必要的美国政府许可、批准和协议可能会禁止签订或中断合同的完成，这可能导致客户因违约或罚款而终止合同。此外，我们业务运营的某些方面取决于新西兰政府和美利坚合众国政府之间关于美国参与新西兰太空发射相关技术保障措施的协议。本协议的任何变更或终止都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•其他政府法规。我们开展商业活动的能力受到美国政府各机构和部门以及其他国家政府的监管。商业航天发射活动需要获得交通运输部的许可，从1号发射场发射需要获得新西兰航天局的许可。我们在LC-2进行发射的许可要求NASA对我们的飞行终止系统软件进行认证。发射活动和航天器操作的无线电通信需要获得联邦通信委员会的许可和/或新西兰无线电频谱管理以及与国际电信联盟的频率协调。私人遥感空间系统的运营需要获得商务部的许可。任何未能遵守这些和其他监管要求的行为都可能使我们受到各种处罚或制裁，并可能对我们的声誉、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•美国法规的竞争影响。出口和进口管制、经济制裁和贸易禁运法律法规，包括由美国商务部工业和安全局、美国国务院国防贸易管制局和美国财政部外国资产管制办公室（OFAC）管理的法律法规，包括但不限于《国际武器贸易条例》（ITAR）、《出口管理条例》（EAR）和OFAC制裁，可能会限制某些商业机会或延迟或限制我们与潜在外国客户或供应商签订合同的能力。如果我们的非美国竞争对手不受类似的进出口管制、经济制裁和贸易禁运法律法规的约束，他们可能会与外国客户享有竞争优势，我们可能会越来越难以夺回这一失去的市场份额。

•反腐败法。作为我们经营所在的监管和法律环境的一部分，我们受制于全球反腐败法律，这些法律禁止直接或间接向政府官员、当局或这些反腐败法律中定义的个人支付不当款项，以便在开展业务时获得或保留业务或其他不当优势。我们的政策要求遵守反腐败法律。我们的员工、代理商、分包商、供应商和/或合作伙伴未能遵守反腐败法律可能会以各种方式对我们产生影响，包括但不限于刑事、民事和行政罚款和/或法律制裁以及无法竞标或与某些实体签订合同，所有这些都可能对我们的声誉、运营和财务业绩产生重大不利影响。

包括关税在内的贸易政策变化可能会对我们的业务造成不利影响。

从2025年4月开始，我们观察到美国贸易政策发生了重大转变，关税增加和征收新的关税可能会影响我们的供应链和我们的业务。即使我们的供应商主要是国内的，我们依赖一些进口材料、组件或成品，如果关税增加，我们的供应链成本可能会上升，对我们的业务、经营业绩和现金流产生不利影响。我们还在加拿大和新西兰经营业务，这为我们的国内业务提供了支持，这增加了我们对可能对原产于美国的商品征收的任何关税和任何报复性措施的影响的潜在风险敞口。

虽然某些此类关税已像美国政府目前所阐明的那样暂时暂停，但贸易政策的任何进一步变化，例如新的关税、提高关税、征收先前暂停的关税或包括报复性关税在内的反动措施、法律挑战或汇率操纵，都可能对我们产生不利影响。此外，报复性措施或贸易关系的长期不确定性可能导致供应链中断、发货延迟或运营复杂性增加，这也可能对我们的业务、运营结果和现金流产生不利影响。一些关税的合法性正在美国法院受到质疑，这留下了一个悬而未决的问题，即此类关税是否会继续执行。贸易政策变化导致的政治紧张可能会减少主要国际经济体之间的贸易额、投资、技术交流和其他经济活动，从而对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生实质性不利影响。如果对更广泛的进口产品征收进一步的关税，或者如果受影响的外国为应对额外关税而采取进一步的报复性贸易措施，我们的经营业绩可能会受到负面影响。虽然我们打算采取措施减轻关税的任何影响或贸易政策变化产生的其他影响，但我们这样做的能力可能会受到运营和供应链限制的限制，尤其是在短期内。

我们在美国政府市场的运营面临重大监管风险。

我们在美国政府市场的运营受到政府的重大监管。如果我们未能维持相关许可和批准，可能会限制我们在美国政府市场的运营能力。此外，无法保证我们将继续获得美国政府授予的合同。此外，如果我们未能保持最新并遵守美国相关法规，可能会导致罚款、处罚、还款或在一段时间内暂停或禁止美国政府承包或分包，并可能对我们的地位和未来美国政府合同的资格产生不利影响。

美国政府承包商（包括他们的分包商和与他们有业务往来的其他人）必须遵守许多重要的采购法规和其他具体的法律要求。这些规定和其他要求，虽然在政府合同中经常习以为常，但会增加我们的绩效和合规成本和风险，并且会定期演变。新的法律、法规或采购要求或对现行法规的修改（例如，包括与网络安全、隐私、信息保护、成本核算、假冒零件、反人口贩运、特种金属、冲突矿物和使用某些非美国设备有关的法规）可能会显着增加我们的成本和风险，并降低我们的盈利能力。

我们在高度监管的环境中运营，可能会受到美国政府及其机构的审计和审查，例如国防合同管理署和监察长的机构办公室。这些机构可能会审查我们合同下的绩效、我们的成本结构和会计、我们对适用法律、法规、条款和标准的遵守情况，以及我们的系统和流程在满足政府要求方面的充分性。如果审计发现不正当或违法行为，我们可能会受到民事和刑事处罚、制裁、没收利润或暂停或取消资格。此外，如果对我们或我们的商业伙伴提出不当指控，我们可能会遭受严重的声誉损害。

如果我们或与我们有业务往来的人不遵守我们所遵守的法律、法规、合同条款和流程，或者如果政府客户的商业惯例或要求发生重大变化，则可能会影响我们的竞争能力，并对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流量产生重大不利影响。

未能遵守《国家工业安全计划操作手册》的要求可能会导致我们提供产品和服务的能力中断、延迟或暂停，并可能导致与美国政府当前和未来业务的损失。

与美国政府的某些合同可能要求我们根据国家工业安全计划获得设施安全许可。国家工业安全计划要求，维持设施安全许可的公司必须有效地与外国所有权、控制权或影响力（“FOCI”）绝缘。未能与美国能源部就适当的FOCI缓解安排保持协议可能会导致设施安全许可失效或终止，这反过来将意味着我们将无法与美国政府签订未来需要设施安全许可的合同，并可能导致我们丧失与美国政府完成现有合同的能力。

税法、我们的税率或额外所得税负债或评估风险的变化可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

与税收相关的法律和政策的变化可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。例如，2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBB”）颁布。OBBB的主要所得税相关条款包括根据《国内税收法》第174节（从2025年开始恢复全额费用化）废除国内研发支出的强制性资本化，以及修订国际税收制度等条款。OBBB不会对公司的所得税拨备产生重大影响。

美国和外国税法、法规和政策的变化可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。税法可能会发生变化，未来的立法、监管或行政发展可能会增加我们的纳税义务，减少可用的税收优惠或以其他方式影响我们开展业务的方式。我们无法预测是否或何时可能发生任何此类变化或它们可能对我们产生的影响。

我们的运营受有关环境事务的政府法律和法规的约束，这可能会使我们面临可能对我们的财务状况产生负面影响的重大成本和负债。

我们受制于与我们的业务运营相关的各种联邦、州、省和地方环境法律法规，包括有关污染、危险物质的处理、储存、处置和运输以及不动产所有权和运营的法律法规。此类法律法规可能会因先前所有者的作为或不作为而导致我们承担重大责任和成本。此外，新的法律法规、更严格地执行现有法律法规或发现以前未知的污染可能会导致额外的成本。

我们可能会遇到产品故障、进度延迟或现有或新产品的其他问题的保修索赔。

我们开发和制造的许多产品都是技术先进的系统，必须在苛刻的操作条件下运行。我们采用的精密和严格的设计、制造和测试流程和做法并不能完全防止我们可能无法按计划成功推出或制造我们的产品或我们的产品可能无法按预期表现的风险。

当我们的产品未能充分发挥作用时，我们的一些合同要求我们没收一部分预期利润、收到减少的付款、提供替代产品或服务或降低对同一客户的后续销售价格。当我们未能满足交付计划或其他履约措施时，也可能会受到履约处罚。我们一般不对任何必要的补救行动或成本或由于推迟或取消预定运营或产品交付而导致的销售损失所产生的潜在成本进行保险。

我们可能会受到证券诉讼，这是昂贵的，可能会转移管理层的注意力。

我们的股价可能会波动，而且，在过去，经历过股票市场价格波动的公司一直受到证券诉讼，包括集体诉讼。我们将来可能会成为这类诉讼的对象。这类诉讼可能导致大量成本，并转移管理层的注意力和资源，这可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。诉讼中的任何不利裁定也可能使公司承担重大责任。

我们可能会卷入可能对我们产生重大不利影响的诉讼。

我们可能会不时卷入与我们日常业务过程中附带事项有关的各种法律诉讼，包括知识产权、商业、产品责任、雇佣、集体诉讼、举报人和其他诉讼和索赔，以及政府和其他监管调查和诉讼。这类事项可能会耗费时间，转移管理层的注意力和资源，导致我们产生重大费用或责任，或要求我们改变我们的业务做法。由于诉讼的潜在风险、费用和不确定性，我们可能会不时解决纠纷，即使我们认为我们有立功索赔或抗辩。由于诉讼本质上是不可预测的，我们无法向您保证，任何这些行动的结果都不会对我们的业务产生重大不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书要求，在法律允许的最大范围内，以我们的名义提起的派生诉讼、针对我们的董事、高级职员、其他雇员或股东违反信托义务的诉讼和其他类似诉讼只能在特拉华州衡平法院提起，如果在特拉华州以外提起，提起诉讼的股东将被视为已同意向该股东的律师送达诉讼程序，这可能具有阻止对我们的董事、高级职员、其他雇员或股东提起诉讼的效果。

我们修订和重述的公司注册证书要求，在法律允许的最大范围内，以我们的名义提起的派生诉讼、针对我们的董事、高级职员、其他雇员或股东违反信托义务的诉讼和其他类似诉讼只能在特拉华州的衡平法院提起，如果在特拉华州以外提起，提起诉讼的股东将被视为已同意向该股东的律师送达诉讼程序，但以下任何诉讼除外：（a）特拉华州衡平法院确定存在不受衡平法院管辖的不可或缺的一方（且该不可或缺的一方在该裁定后十天内不同意衡平法院的属人管辖权），（b）归属于衡平法院以外的法院或法院的专属管辖权，（c）衡平法院不具有标的管辖权的，或（d）根据《证券法》产生的任何诉讼，衡平法院和特拉华州联邦地区法院应同时拥有管辖权。任何个人或实体购买或以其他方式获得我们股本股份的任何权益，应被视为已通知并同意我们经修订和重述的公司注册证书中的法院地条款。这种选择法院地条款可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的任何董事、高级职员、其他雇员或股东发生纠纷的司法法院提起索赔的能力，这可能会阻止与此类索赔有关的诉讼，尽管我们的股东不会被视为放弃了我们对联邦证券法及其下的规则和条例的遵守。或者，如果法院裁定我们经修订和重述的公司注册证书中包含的法院地选择条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们经修订和重述的公司注册证书规定，专属法院地条款将在适用法律允许的最大范围内适用。《交易法》第27条对为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼建立了专属的联邦管辖权。因此，专属法院地条款将不适用于为执行《交易法》产生的任何义务或责任或联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔而提起的诉讼。

与我们普通股所有权相关的风险

未来普通股的转售可能会导致我们证券的市场价格大幅下跌，即使我们的业务表现良好。

任何时候都可能在公开市场上出售大量我们的普通股。这些出售，或者市场上认为大量股票的持有者打算出售股票，可能会降低我们普通股的市场价格。

随着对转售结束的限制和拥有合同登记权的各方所持股份的出售登记声明变得可供使用，这些股份的出售或出售的可能性可能会增加我们普通股市场价格的波动性，或降低市场价格本身。由于我们普通股价格的任何此类下降，购买我们普通股股票的购买者可能会损失部分或全部投资。

由于出售股东出售我们的普通股，或此类股票被出售的前景，对我们普通股价格的任何重大下行压力都可能鼓励其他人卖空，并对我们普通股的价格造成进一步的下行压力。

我们就融资、现有债务再融资、收购、投资、股权激励计划或其他方面发行额外股本、认股权证或可转换债务证券将稀释所有其他股东。

我们预计未来将增发股本或可行使或可转换为股本的证券，这将导致对所有其他股东的稀释。我们预计将根据股权激励计划向员工、董事和顾问授予股权奖励。我们未来也可能通过股权融资来筹集资金。作为我们业务战略的一部分，我们可能会收购或投资于互补性公司、产品或技术，并发行股本证券以支付任何此类收购或投资。任何此类增发股本的发行都可能导致股东的所有权权益被大幅稀释，我们普通股的每股价值下降。此外，如果我们通过进一步发行股票或可转换债务证券筹集额外资本，或选择将我们的可转换优先票据转换为我们的普通股股份，我们的现有股东可能会遭受其对我们的所有权百分比的显着稀释。此外，我们发行的任何新股本证券都可能拥有优先于我们普通股持有人的权利、偏好和特权。

我们修订和重述的公司注册证书和特拉华州法律中的规定可能会禁止对我们的收购，这可能会限制投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格，并可能巩固管理层。

我们修订和重述的公司注册证书包含可能阻止股东可能认为符合其最佳利益的主动收购提议的条款。这些规定包括交错的董事会和董事会指定条款和发行新系列优先股的能力，这可能会使管理层的罢免变得更加困难，并可能阻止交易，否则可能涉及支付高于我们证券的现行市场价格的溢价。

我们还受到特拉华州法律反收购条款的约束，这可能会延迟或阻止控制权的变更。这些规定加在一起可能会使解除管理层变得更加困难，并可能阻止交易，否则可能会涉及为我们的证券支付高于现行市场价格的溢价。

项目1b。未解决员工意见

没有。

项目1c。网络安全

网络安全风险管理和战略

我们的网络安全风险管理战略是一个关键组成部分，已被纳入我们的整体企业风险管理计划，并基于既定的行业框架和标准进行设计，包括由美国国家标准与技术研究院和美国战争部的网络安全成熟度模型认证（CMMC）计划制定的框架和标准。尽管这并不意味着我们目前满足了所有特定的技术标准、规范或要求，但我们使用这些框架，辅之以内部评估的洞察力，来指导制定有关使用我们的信息资产、获取知识产权以及保护个人信息的政策。

为了加强我们的信息资产，我们采用了行业标准措施，例如多因素身份验证和端点保护防御。此外，我们与整个组织的内部利益相关者合作，将基本的网络安全原则嵌入我们的运营中。这就需要实施多层网络安全防御，基于业务必要性限制访问，确保我们业务信息的完整性。全年，我们的员工定期进行网络安全意识培训，接受保密信息保护指导，参加模拟钓鱼演练。我们维持一个网络安全事件响应计划，其中包括一个跨职能响应团队以及评估、响应和报告网络安全事件的程序。

我们参与第三方评估员进行渗透测试并评估我们对行业标准框架的遵守情况。此外，我们与事件响应专家和其他外部专业人员保持持续的关系。我们还寻求与行业同行和网络安全从业者合作，以促进关于潜在威胁、最佳实践和新兴趋势的见解和知识交流。我们制定了流程，以识别和监督与我们的第三方服务提供商相关的网络安全威胁带来的风险，其中包括信息安全团队在入职期间协助和评估网络安全稳健性，以及持续进行基于风险的监测。

我们的全球信息技术安全团队定期与一个由主题专家和领导者组成的跨职能小组合作，以评估和完善我们的网络安全态势和准备情况。这一合作努力延伸到与国防网络联盟、国家安全局和联邦调查局的伙伴关系，以监测和理解航空航天工业、国防工业基地和关键基础设施内的活跃风险。

截至2025年12月31日，我们没有发现任何来自网络安全威胁（包括之前的任何网络安全事件）的风险，这些风险已对公司的业务战略、财务状况或经营业绩产生重大影响或有合理可能产生重大影响。有关网络安全风险的更多详细信息，请参阅本报告第1A项中的风险因素讨论，包括标题“对我们的计算机系统或我们在运营中使用的第三方的计算机系统的任何重大中断或未经授权的访问，包括与网络安全有关的系统或由网络攻击引起的系统，都可能导致服务丢失或降级、未经授权披露数据或盗窃或篡改知识产权，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。”

网络安全风险管理的治理

我们的董事会（“董事会”）对我们的战略和运营风险负有集体监督责任。以这种身份协助董事会，我们的审计委员会与管理层合作，审查和审议我们的风险评估和风险管理做法，包括网络安全风险。The 审计委员会向全体董事会提供有关这些审查的定期报告。

管理层对网络安全风险的日常评估和管理负有责任。我们的全球信息技术副总裁承担对网络安全威胁产生的物质风险的主要监督。我们的全球信息技术副总裁拥有超过40年的各种信息技术角色的经验，负责信息技术组织和信息保护。

我们的网络安全领导者直接向我们的全球信息技术副总裁汇报，带来了超过15年的航空航天IT组织经验，以及超过10年的网络安全专业知识。

我们的全球信息技术和网络安全副总裁负责人通过内部评估工具和第三方控制测试、漏洞评估、审计以及与行业标准的一致性来评估我们的网络安全准备情况。我们维持量身定制的治理和合规结构，以便将与网络安全相关的事项及时升级到我们的网络安全团队，应对潜在的威胁或漏洞。事件根据其影响和潜在的重要性进行评估，然后按照规定的程序向指定的内部和外部人员报告。此外，我们利用已建立的行业框架和网络安全标准，包括与第三方安全运营中心的合作，实施多种防御措施和持续监控技术。

我们的全球信息技术副总裁或网络安全负责人与董事会或审计委员会定期举行会议，以审查我们的信息技术系统并应对重大的网络安全风险。

项目2。物业

截至2025年12月31日，我们的主要设施包括我们在新西兰奥克兰的办公室和生产设施、我们在加利福尼亚州长滩的办公室和生产设施、我们在新西兰科普库的推进测试中心综合体、我们在新西兰马伊亚和弗吉尼亚州瓦勒普斯岛的发射综合体、我们在新墨西哥州阿尔布开克的太阳能电池生产设施、我们在密西西比州斯坦尼斯航天中心的火箭发动机测试综合体以及我们在马里兰州中河的专用生产和开发综合体。我们租赁或拥有使用这些设施的合同权利，但不拥有这些设施。

我们在新西兰奥克兰的主要办公空间和生产设施的租约将于2028年4月30日到期，我们可以选择在此后再续租四年。这个设施是我们电子的主要生产设施。我们在加利福尼亚州长滩的办公地点包括办公空间和某些组件的生产设施，我们在电子、中子和航天器制造中使用这些组件。加利福尼亚州长滩的两份主要租约包括一份将于2027年6月30日到期的租约，为此，我们可以选择将此类租约的期限延长至多两个额外期限，每个期限为五年，以及另一份将于2030年11月30日到期的租约，可选择将期限延长五年。

我们在新西兰Kopuku租赁了一个推进试验综合设施，其中设有火箭发动机测试设施。我们这个综合体的租约将于2029年11月15日到期。我们有权将这份租赁协议续签四个额外的期限，每个期限为五年，然后是第五个期限，期限为五年，少于一天。

我们还在新西兰的马伊亚和弗吉尼亚州的瓦洛普斯岛运营着一个发射综合体。我们新西兰马希亚发射综合体的当前租赁协议期限将于2027年11月30日到期。我们有权将我们的租赁协议续签三个额外的期限，每个期限为三年。我们已订立一项协议，向我们提供在弗吉尼亚州瓦勒普斯岛发射综合体（LC-2）使用设施、发射物业和服务的权利，该项目将于2028年9月28日到期。我们已订立一项协议，向我们提供进入弗吉尼亚州瓦勒普斯岛发射综合体（LC-3）的设施、发射物业和服务的权利，该项目将于2034年2月15日到期。

我们的太阳能电池通过面板生产活动是在我们位于新墨西哥州阿尔伯克基的工厂外进行的。从这个地点，我们研究、开发、设计和制造太阳能解决方案，在一个约160,000平方英尺的生产和研发综合体。一栋楼的地面租约于2050年9月18日到期，二栋楼的租约于2042年5月31日到期。

我们在密西西比州的斯坦尼斯航天中心租用了一个火箭发动机测试综合体，里面有测试阿基米德发动机的业务。我们这一建筑群的租约将于2032年10月22日到期。我们可以选择将这份租赁协议续签十年，但须遵守租约中包含的条款。

我们在马里兰州的Middle River租赁了一个专门的生产和开发综合体，旨在为航天工业提供一套全面的先进复合材料产品。我们这栋建筑群的租约将于2034年3月31日到期。我们可以选择将这份租赁协议续签两个额外的期限，每个期限为五年。

项目3。法律程序

我们可能会不时卷入与日常业务过程中产生的索赔有关的诉讼。我们的管理层认为，目前没有针对我们的未决索赔或诉讼，其最终处置可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。尽管如此，公司和我们的某些高级管理人员已在2025年2月向美国加利福尼亚中区地方法院提起的推定证券集体诉讼中被列为被告。该案件据称是代表声称因有关我们的中子火箭开发进展的所谓错误陈述而遭受损害的人提起的。我们于2025年8月27日提出了驳回投诉的动议。法院于2025年11月10日批准驳回动议。原告于2025年12月19日提交了经修正的诉状，公司于2026年1月19日提出了驳回该诉状的动议。基于许多与证券集体诉讼相同的指控，2025年4月，两名股东代表公司在美国加州中区地方法院对我们的董事和我们的某些高级职员提起了推定的股东派生诉讼。法院已批准双方的约定，在驳回证券集体诉讼的动议获得最终解决之前，暂停这些诉讼。我们打算针对这些索赔进行有力的辩护，目前无法预测这些行动的时间、结果或后果，或估计任何可能的损失范围。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

市场信息和持有者

我们的普通股目前在纳斯达克上市，代码为“RKLB”。截至2026年2月20日，我们的普通股记录持有人大约有36名。这些数字不包括通过代名人名义持有我们证券的实益拥有人。

股息政策

我们从未就我们的股本宣派或派发任何现金股息，我们目前也不打算在可预见的未来派发任何现金股息。我们的董事会目前打算保留所有收益（如果有的话），以用于我们的业务运营，因此，我们的董事会预计在可预见的未来不会宣布任何股息。未来现金股息的支付将取决于我们的收入和收益（如果有的话）、资本要求和一般财务状况。任何现金股息的支付由我们的董事会酌情决定。此外，我们宣派股息的能力可能受到公司或其附属公司不时订立的融资条款或其他协议的限制。例如，就与美国商务部的直接融资协议而言，我们目前被限制在未获得事先批准的情况下回购我们股本的流通股以及支付股息。

股权补偿方案信息

有关我们的股权补偿计划的信息通过引用本年度报告第10-K表格的第三部分第12项并入本文。

股票表现图

以下表现图表和相关信息不应被视为“征集材料”或根据《交易法》第18条向SEC“提交”，也不应将此类信息通过引用并入未来根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，无论是在本文件日期之前或之后提交的，无论任何此类文件中的任何通用公司语言如何，或以其他方式受《证券法》或《交易法》规定的责任的约束，除非我们特别通过引用将其并入此类文件。

下图描述了从2021年8月25日（即我们的普通股在纳斯达克交易的第一天）到2025年12月31日期间，相对于罗素2000指数和ARK太空探索与创新ETF的表现，我们普通股的累计股东总回报率。该图表假设在2021年8月25日收盘时的初始投资为100.00美元，并且这些指数中包含的公司支付的所有股息已被再投资。下图所示的表现并非旨在预测或指示未来的股价表现。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下讨论和分析提供了管理层认为与评估和理解我们的综合经营业绩和财务状况相关的信息。您应该结合本年度报告10-K表格其他地方包含的合并财务报表及其附注阅读本讨论和分析。由于四舍五入，某些金额可能不够高。本讨论和分析中的某些信息或本年度报告中关于表格10-K的其他部分所载的某些信息包含涉及众多风险和不确定性的前瞻性陈述，包括但不限于在题为“关于前瞻性陈述的注意事项”和第I项，第1A部分的章节中描述的那些信息。“风险因素”包含在本年度报告的10-K表格中。我们不承担更新任何这些前瞻性陈述的义务。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

概述

Rocket Lab是一家端到端的太空公司，拥有既定的任务成功记录。我们提供可靠的发射服务、航天器设计服务、航天器组件、航天器制造和其他航天器和在轨管理解决方案，使进入太空更快、更容易、更实惠。

虽然我们的业务历来以制造小型运载火箭和相关销售发射服务为中心，但我们目前正在中型运载火箭和发射服务、空间系统设计和制造、在轨管理解决方案以及空间数据应用等领域进行创新。这些举措中的每一项都涉及端到端解决方案的关键组成部分以及我们对太空经济的价值主张：

•Launch Services是设计、制造和发射轨道火箭，以将有效载荷部署到不同的地球轨道和星际目的地。

•Space Systems是设计和制造航天器、航天器组件和航天器程序管理服务、空间数据应用、任务操作和光学系统。

Electron是我们的轨道小型运载火箭，从头开始设计，以适应高发射率的商业模式，以满足客户对小型发射服务不断增长和动态的需求。自2017年首次发射以来，Electron已成为领先的小型航天器运载火箭，在截至2025年12月31日的75次成功飞行任务中，为政府和商业客户提供了超过200艘航天器进入轨道。2025年，Electron是发射频率第二高的轨道火箭。在我们的发射服务计划中，我们开发了许多行业领先的创新技术，包括3D打印电动涡轮泵火箭发动机、全碳复合材料第一级燃料箱、私人轨道发射综合体、可配置为在轨转换为高能力航天器的火箭级，以及从太空成功回收一个级的潜在能力，提供了一条可重复使用的道路。

我们的空间系统举措得到了我们的航天器系列的设计和制造以及航天器的一系列组件、软件和服务的支持，这些组件、软件和服务包括反应轮、恒星跟踪器、无线电、分离系统、太阳能解决方案、指挥和控制航天器软件、高压空间级电池解决方案、光学解决方案和正在开发的附加产品，以服务于各种子系统功能。我们通过收购领先的航天器组件制造商Sinclair Interplanetary进入这一市场，此后通过收购Planetary Systems Corporation、SolAero Technologies Corp.、Advanced Solutions，Incorporated和GEOST扩大了我们的市场参与。这些战略收购中的每一项都为我们自己的航天器家族带来了增量的垂直整合能力，也使Rocket Lab能够以规模价格向更广泛的航天器商人市场提供关键航天器组件和软件解决方案的大批量制造。我们的航天器系列可配置用于一系列低地球轨道、中地球轨道、地球同步轨道和星际任务，这使我们能够提供端到端的任务解决方案，包括发射、全航天器制造、地面服务、任务操作和光学系统，以向客户提供与Rocket Lab作为单一任务合作伙伴的简化轨道访问。

近期动态

太空发展署追踪层第3档

2025年12月17日，我们与太空发展局（“SDA”）达成协议，为核扩散作战人员太空架构下的跟踪层第三阶段计划（“第三阶段”）的18颗卫星设计、制造并提供运营和维持。与SDA的合同总潜在价值为8.16亿美元，其中包括8.06亿美元的基础金额和总计1000万美元的期权。根据该协议开展的工作将立即开始，最终交付预计于2029年发射的卫星。

中子更新

中子运载火箭研制工作不断取得重大进展。从大型结构到部件级系统的飞行硬件中子资格测试正在进行中。包括整流罩、第二级、推力结构等在内的几大整车结构已完成成功鉴定，正在进入最后的集成和试验阶段。2026年1月，在第一级坦克的资格测试期间发生了意外故障，这影响了Neutron首次发射的预期时间。

基于我们对生产新坦克所需时间的评估，以及对坦克以及阿基米德发动机的完整稳健测试，以及对剩余系统和硬件的认证，Neutron的首次发射现在的目标是在2026年第四季度。然而，新运载火箭的复杂开发周期仍存在风险和不确定性，这可能会影响我们目前对首次发射目标时间表的最佳估计。

影响我们业绩的关键因素

适时研制并成功部署中子运载火箭的Ability

我们未来的成果将取决于我们的中子中等容量运载火箭的开发和商业验收是否成功。尽管迄今为止，我们在Neutron的结构和基础设施方面取得了重大进展，包括发动机测试和初始生产执行，但新运载火箭的商业开发本质上是耗时的，并且在整个工程和制造开发周期、硬件和系统测试以及基础设施准备情况中涉及众多风险，其中任何一项都可能在完成整车的初始发射和未来发射方面造成进一步的延迟。此外，即使我们成功地将Neutron开发到成功的首次发射，我们也可能无法成功地开发出批量生产这些运载火箭的能力，并拥有必要的质量制造系统，以确保每辆运载火箭和发动机按要求运行或满足我们对未来发射节奏的期望。中子运载火箭的生产或我们以我们预期的生产速度和可靠的质量管理体系生产这些运载火箭的能力的任何延迟都可能对客户的接受度以及我们未来的收入、财务状况和经营业绩产生重大影响。中子开发的额外延迟或挫折可能需要比我们目前预期更多的研究、开发和资本支出，这可能会对我们未来期间的流动性和资本资源产生不利影响。

向新老客户销售额外发射服务、空间系统服务和航天器组件的Ability

我们的业绩将受到我们向新老客户销售发射服务、空间系统服务和航天器组件的能力的影响。截至2025年12月31日，我们已成功发射了75次Electron，向轨道运送了200多艘航天器，包括亚轨道发射。我们的飞行硬件和航天器已执行了1,800多项任务，包括由Sinclair Interplanetary（2020年4月收购）、Advanced Solutions，Incorporated（2021年10月收购）、Planetary Systems Corporation（2021年11月收购）、SolAero Technologies Corp.（2022年1月收购）和GEOST（2025年8月收购）启用的遗留任务。我们的增长机会取决于我们是否有能力扩大我们的可寻址发射服务市场，使我们在研的中等容量中子运载火箭具有更大体积和更高质量的有效载荷能力，这将解决大型商业和政府星座发射机会。我们的增长机会还取决于我们赢得航天器星座任务和扩大战略航天器组件组合的能力。我们向现有客户销售额外产品的能力是我们成功的关键部分，因为后续购买表明客户满意并降低了竞争性替代的可能性。为了向新客户和现有客户销售额外的产品和服务，我们将需要继续在我们的产品和服务上投入大量资源。

提高利润率和扩大业务规模的Ability

我们打算继续投资于提高我们的经营杠杆和大幅提高产量的举措。我们相信成本的持续降低和产量的增加将使运载火箭的成本下降并改善我们的毛利率。我们实现生产效率目标的能力可能会受到多种因素的负面影响，这些因素包括，除其他外，设施利用率低于预期、制造和生产成本超支、采购材料成本增加以及意外的供应链质量问题或中断。

政府支出和民营企业投资太空经济

政府支出和私营企业投资推动了我们目标市场的增长。我们预计，将继续为我们的客户提供政府支出和私人投资，以帮助为购买我们的产品和服务提供资金。这是我们公司成长前景的一个重要因素。

关键指标和选择财务数据

我们监控以下关键财务和运营指标，这些指标有助于我们评估业务、衡量业绩、识别趋势并做出战略决策。

运载火箭建造速率和发射节奏

我们在2023年制造了大约11枚电子运载火箭，在2024年制造了大约14枚电子运载火箭，在2025年制造了大约24枚电子运载火箭。我们在2023年推出了十款电子汽车，2024年推出了16款电子汽车，2025年推出了21款电子汽车。发射与总发射服务收入之间的增长率并不完全相关，因为我们的总收入受到其他变量的影响，例如每次发射的收入，这些变量可能因独特的轨道和插入要求、有效载荷处理需求、发射地点、任务完成的时间敏感性、收入确认方法等因素而有很大差异。

收入增长

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们分别产生了6.018亿美元和4.362亿美元的收入，收入同比增长约38%。这一同比增长主要是由于我们的有机空间系统产品和服务的收入增加，增长了9190万美元，以及更高的发射节奏带来了7370万美元的增长。

每次发射的收入和成本

每次发射的收入是指发射发生期间归属于发射合同履约义务的平均交易价格，无论收入是按时间点确认还是按超时方法确认收入。这一指标提供了对市场一般竞争力和价格敏感性的洞察。根据独特的轨道和插入要求、有效载荷处理需求、发射地点、任务完成的时间敏感性和其他因素等因素，每次发射的收入可能有很大差异，因此可能无法提供市场定价和竞争动态方面的绝对明确性。每次发射费用按期间发生的运载火箭实际费用计算，无论费用是按时间点法还是超时法确认，也不考虑发射期间的全部期间费用。

截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，我们每次发射的收入分别为850万美元、780万美元和710万美元。同时，截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，每次发射的成本分别为480万美元、570万美元和700万美元。截至2023年12月31日止年度的每次发射成本不包括计入发射服务收入成本的非经常性员工保留贷记的210万美元收益，以及计入发射服务收入成本的合同损失拨备的非经常性转回收益410万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的每次发射成本下降是由规模效率推动的。

积压

积压是指我们将在完成客户已订立但尚未履行的所有合同和采购订单时确认的未来收入，不包括尚未行使的未来产品或服务的任何客户选择权。发射服务和航天器建造合同通常包括客户可在提前通知和支付特定终止费后行使的终止权。我们的积压订单从截至2024年12月31日的10.67亿美元增加到截至2025年12月31日的18.473亿美元，其中13.717亿美元与空间系统有关，4.756亿美元与发射服务有关。这一增长主要是由于该期间的持续预订，其中包括2025年12月签署的SDA第3批合同，以及收购GEOST，部分被该期间确认的合同收入所抵消。

运营结果的组成部分

收入

我们的收入来自发射服务和航天器建造的长期固定价格合同，以及基于采购订单的航天器组件销售。长期合同收入采用“时间点”或“超时”确认收入的方法确认。及时收入确认导致现金付款在合同里程碑完成时最初作为递延收入计入资产负债表，然后在最终合同义务完成后确认为收入。超时收入确认一般是根据已发生成本与完工时估计总成本相比的进度投入计量。每个项目都有一个合同收入价值和一个估计成本。超时收入按已实现的项目总成本百分比确认。

估计未来收入和相关成本和利润是一个需要管理层高度判断的过程，包括管理层对我们未来运营业绩以及总体经济状况的假设。通常情况下，合同的履约期会延长很长一段时间，因此，收入确认和我们从特定合同中获得的盈利能力可能会受到影响，其程度可能包括修订完成的估计成本、延迟交付时间表、未实现基于绩效的里程碑或以其他方式阻碍合同下的进展。因此，我们在不同时期记录的收入和营业利润可能会大幅波动，具体取决于实现时间点或超时合同义务的时间。如果成本估计表明合同发生损失，则此种损失的总额记录在首次估计损失的期间。

有关我们的收入确认政策的描述，请参阅本年度报告10-K表其他部分中包含的合并财务报表附注2，重要会计政策。

收入成本

收入成本主要包括直接材料和人工成本、制造间接费用、运费费用、折旧和摊销以及其他与人员相关的费用，其中包括与产生收入直接相关的工资、奖金、福利和基于股票的薪酬费用。随着我们销售更多的发射服务和空间系统，我们预计未来期间我们的收入成本将以绝对美元计算增加。随着我们发展到目前的能力并执行降低成本的举措，我们预计我们的收入成本占收入的百分比将随着时间的推移而下降。

由于直接人工成本和制造间接费用占收入成本的很大一部分，提高我们的生产率从而更好地吸收这些成本是我们最关键的成本削减举措。提高我们的生产率是一项跨职能的努力，涉及销售和业务发展、制造、工程、供应链和金融。

营业费用

我们的运营费用包括研发和销售、一般和管理费用。

研发，网络

研发，净费用主要包括人工、样机、专业服务、材料、设施和折旧费用。我们打算继续在开发新产品和增强现有产品方面进行重大投资，包括但不限于我们的中等容量中子运载火箭、Electron的第一级回收、航天器特性和能力，以及扩大我们的航天器组件和子系统组合。研发费用将相对于正在开发、验证或测试中的产品数量而发生变化。然而，我们预计随着时间的推移，它在总收入中所占的百分比将会下降。

销售，一般和行政

销售、一般和行政费用主要包括我们的销售、营销、供应链、财务、法律、人力资源和行政人员的人事相关费用，以及客户服务、信息技术、风险管理和相关保险、差旅、分配的间接费用、其他营销、通信、行政和交易费用的成本。我们还预计将进一步投资于我们的公司基础设施，并产生与作为上市公司运营相关的额外费用，包括增加的法律和会计成本、投资者关系和合规成本。因此，我们预计销售、一般和管理费用在未来期间的绝对美元将增加，但占总收入的百分比将随着时间的推移而下降。

利息费用

利息支出主要包括我们的贷款协议的利息支出、债务发行成本的摊销和融资租赁利息。

利息收入

利息收入主要包括我们的现金和现金等价物、有价证券和客户融资的利息收入。

外汇损失

外汇收益（损失）与货币波动有关，这些波动产生以美元（“美元”）以外货币计价的发票的外汇收益或损失。

其他收入（费用），净额

其他收入（费用）净额主要包括或有对价公允价值变动、债务清偿损失、资产处置损益和折价购买的有价证券增值。

经营成果

下表列出了我们的综合运营报表信息和数据占所示每个期间收入的百分比（以千为单位，百分比除外）：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
	$		%		$		%		$		%
收入	$	601,799	100.0	%	$	436,214	100.0	%	$	244,592	100.0	%
收入成本	394,618		65.6	%	320,065		73.4	%	193,183		79.0	%
毛利	207,181		34.4	%	116,149		26.6	%	51,409		21.0	%
营业费用：
研发，净额	270,716		45.0	%	174,394		40.0	%	119,054		48.7	%
销售，一般和行政	165,303		27.5	%	131,556		30.2	%	110,273		45.1	%
总营业费用	436,019		72.5	%	305,950		70.2	%	229,327		93.8	%
营业亏损	(228,838)		(38.1)	%	(189,801)		(43.6)	%	(177,918)		(72.8)	%
其他收入（费用）：
利息支出	(26,489)		(4.4)	%	(26,179)		(6.0)	%	(17,525)		(7.1)	%
利息收入	25,512		4.2	%	22,225		5.1	%	13,277		5.4	%
外汇损失	(463)		(0.1)	%	(87)		—	%	(470)		(0.2)	%
其他收入，净额	4,381		0.7	%	4,431		1.0	%	3,715		1.5	%
其他收入（费用）总额，净额	2,941		0.4	%	390		0.1	%	(1,003)		(0.4)	%
所得税前亏损	(225,897)		(37.7)	%	(189,411)		(43.5)	%	(178,921)		(73.2)	%
所得税的福利（备抵）	27,688		4.6	%	(764)		(0.2)	%	(3,650)		(1.5)	%
净亏损	$	(198,209)	(33.1)	%	$	(190,175)	(43.7)	%	$	(182,571)	(74.7)	%

截至2025年12月31日止年度与2024年的比较

收入


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
收入	$	601,799	$	436,214	$	165,585	38	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的收入增加了1.656亿美元，即38%。截至2025年12月31日止年度，空间系统收入为4.028亿美元，增加9190万美元，即30%，主要是由于航天器制造增长，部分被主要与完成单个合同的估计成本变化有关的收入向下累计追赶调整净额790万美元所抵消。截至2025年12月31日止年度，发射服务收入为1.99亿美元，增加7370万美元，即59%，主要是由于更高的发射节奏，截至2025年12月31日止年度完成了21次发射任务，而截至2024年12月31日止年度完成了16次发射任务，每次发射收入增加，超时电子发射任务确认的收入以及包括终止和研究收入在内的其他发射收入增加。

收入成本


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
收入成本	$	394,618	$	320,065	$	74,553	23	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的收入成本增加了7460万美元，即23%。截至2025年12月31日止年度，空间系统收入成本为2.768亿美元，增加4760万美元，即21%，主要是由于航天器制造增长。截至2025年12月31日止年度，发射服务收入成本为1.178亿美元，增加27.0百万美元，即30%，主要是由于上述更高的发射节奏。

研发，网络


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
研发，净额	$	270,716	$	174,394	$	96,322	55	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的研发费用增加了9630万美元，即55%，这主要是由于中子开发进展、由于招聘和原型支出侧重于扩大我们的航天器和航天器组件产品组合而导致的员工和员工相关费用增加。

销售，一般和行政


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
销售，一般和行政	$	165,303	$	131,556	$	33,747	26	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的销售、一般和管理费用增加了3370万美元，即26%，这主要是由于为支持收入增长而增加的员工和与员工相关的费用以及与管理活跃的收购管道相关的交易费用增加。

利息费用


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
利息支出	$	(26,489)	$	(26,179)	$	(310)	1	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的利息支出增加了0.3百万美元，即1%。

利息收入


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
利息收入	$	25,512	$	22,225	$	3,287	15	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的利息收入增加了330万美元，即15%，这主要是由于计息账户中持有的现金和现金等价物余额增加。

外汇损失


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
外汇损失	$	(463)	$	(87)	$	(376)	432	%

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的外汇损失增加了0.4百万美元，即432%，主要是由于新西兰元和加元相对于美元的外汇汇率波动。

其他收入，净额


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
其他收入，净额	$	4,381	$	4,431	$	(50)	(1	%)

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的其他收入减少了0.1百万美元，即1%。2025年，其他收入净额主要包括1060万美元的或有对价公允价值变动和以折扣价购买的有价证券增值220万美元，部分被590万美元的债务清偿损失和260万美元的资产处置损失所抵消。2024年，其他收入净额主要包括以折扣价购买的有价证券增值290万美元和资产处置收益280万美元，部分被债务清偿损失130万美元所抵消。

所得税的福利（拨备）


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2025		2024		$变化		%变化
所得税的福利（备抵）	$	27,688	$	(764)	$	28,452	(3,724)	%

截至2025年12月31日止年度，我们录得所得税收益2770万美元，截至2024年12月31日止年度的所得税费用为80万美元。截至2025年12月31日止年度的实际税率为12.3%，而截至2024年12月31日止年度的实际税率为（0.4）%。2025年有效税率与联邦法定税率不同，主要是由于我们递延所得税资产的美国估值免税额增加，扣除与GEOST收购相关的估值免税额的释放，以及基于股票的薪酬扣除的影响，以及按不同税率征税的外国收入。

截至2024年12月31日和2023年的年度比较

收入


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
收入	$	436,214	$	244,592	$	191,622	78	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的收入增加了1.916亿美元，即78%。截至2024年12月31日止年度，空间系统收入为3.108亿美元，增加了1.381亿美元，增幅为80%，这主要是由于航天器制造的增长。截至2024年12月31日止年度，发射服务收入为1.254亿美元，增加5350万美元，即74%，主要是由于更高的发射节奏，截至2024年12月31日止年度完成了16次发射任务，而截至2023年12月31日止年度完成了10次发射任务。

收入成本


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
收入成本	$	320,065	$	193,183	$	126,882	66	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的收入成本增加了1.269亿美元，即66%。截至2024年12月31日止年度，空间系统收入成本为2.293亿美元，增加9990万美元，即77%，主要是由于航天器制造增长。截至2024年12月31日止年度，发射服务收入成本为9080万美元，增加了2700万美元，即42%，这主要是由于上述更高的发射节奏。截至2024年12月31日止年度的收入成本下降至总收入的73%，而截至2023年12月31日止年度为79%。

研发，网络


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
研发，净额	$	174,394	$	119,054	$	55,340	46	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的研发费用增加了5530万美元，即46%，这主要是由于中子开发进展、由于招聘和原型支出侧重于扩大我们的航天器和航天器组件产品组合而导致的员工和员工相关费用增加。

销售，一般和行政


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
销售，一般和行政	$	131,556	$	110,273	$	21,283	19	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的销售、一般和管理费用增加了2130万美元，即19%，这主要是由于为支持收入增长而增加的员工和与员工相关的费用。

利息费用


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
利息支出	$	(26,179)	$	(17,525)	$	(8,654)	49	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的利息支出增加了870万美元，即49%，主要是由于优先可转换票据产生的利息支出增加，部分被担保借款的利息支出所抵消。

利息收入


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
利息收入	$	22,225	$	13,277	$	8,948	67	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的利息收入增加了890万美元，即67%，这主要是由于计息账户中持有的现金和现金等价物余额增加。

外汇损失


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
外汇损失	$	(87)	$	(470)	$	383	(81)	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的外汇损失减少了0.4百万美元，即81%，主要是由于新西兰元和加元相对于美元的汇率波动。

其他收入，净额


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
其他收入，净额	$	4,431	$	3,715	$	716	19	%

与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的其他收入增加了70万美元，即19%，主要是由于与2024年出售一架直升机和备件相关的资产出售收益，部分被以折扣价购买的有价证券的增值减少所抵消。

准备金


	截至12月31日止年度，
（以千为单位，百分比除外）	2024		2023		$变化		%变化
准备金	$	(764)	$	(3,650)	$	2,886	(79)	%

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们分别录得80万美元和370万美元的所得税费用。截至2024年12月31日止年度的实际税率为（0.4）%，而截至2023年12月31日止年度的实际税率为（2.0）%。有效税率与联邦法定税率不同，主要是由于对我们的美国递延所得税资产有全额估值减免。

流动性和资本资源

自成立以来，我们一直通过出售股本、可转换优先票据、定期票据债务、设备融资、研发赠款收益以及销售产品和服务产生的现金流为我们的运营提供资金。截至2025年12月31日，我们拥有8.287亿美元的现金和现金等价物，以及2.702亿美元的有价证券。我们对流动性和资本的主要要求是投资于新产品和技术、扩大现有制造设施、营运资金、偿债、收购互补业务、产品或技术以及一般企业需求。从历史上看，这些现金需求是通过我们通过私下出售股本证券和可转换优先票据获得的净收益、我们的信贷和设备融资便利下的借款、在业务合并中获得的净收益、从我们的ATM股票发行获得的净收益以及从客户收到的付款来满足的。

我们相信，我们现有的现金、现金等价物、有价证券和来自客户的付款将足以满足我们至少未来十二个月的营运资金和资本支出需求，尽管我们可能会在任何时候主要为上述目的选择利用机会性筹资或再融资交易。我们将继续投资增加产量，并通过收购扩大我们的产品供应。

材料现金需求

截至2025年12月31日，我们的最低租赁付款总额为1.51亿美元，其中1790万美元将在接下来的12个月内到期。有关我们在2025年12月31日的租赁义务的详细信息，请参阅附注16，租赁，我们的合并财务报表包含在本年度报告其他地方的10-K表格中。

截至2025年12月31日的财年，我们的资本支出为1.563亿美元。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的发射节奏、我们的空间系统产品在市场上的牵引力、销售和营销活动的扩大、支持产品开发工作的支出时机和程度、新产品和增强产品的推出、我们产品的持续市场采用、投资于现有和新办公空间的额外资本支出的时间和程度以及我们追求的互补业务、产品或技术的收购数量（如果有的话）。我们可能被要求寻求额外的股权或债务融资，或者我们可能主要出于上述目的选择利用机会性融资或融资交易。如果我们需要额外融资，我们可能无法以我们可接受的条款或根本无法筹集此类融资。如果我们无法筹集额外资金或产生必要的现金流来扩大我们的业务并投资于持续的产品创新，我们可能无法成功竞争，这将损害我们的业务、运营和财务状况。

此外，我们预计我们的资本和运营支出将随着正在进行的活动而显着增加，因为我们：

•为我们现有和未来的产品和服务增加我们在营销、广告、销售和分销基础设施方面的投资；

•开发更多新产品并对现有产品进行增强；

•获得、维持和改善我们的运营、财务和管理绩效；

•增聘人员；

•获取、维护、扩展和保护我们的知识产权组合；和

•继续作为上市公司运营。

负债

2024年2月6日，公司发行了本金总额3.55亿美元、2029年到期的4.250%可转换优先票据（“票据”）。票据是根据公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association（“受托人”）于2024年2月6日签订的契约（“契约”）发行的，并受其管辖。截至2025年12月31日，在未摊销贴现和债务发行成本330万美元之前，票据项下有1.557亿美元未偿还。截至2025年12月31日，票据下的实际利率为5.0%。此外，截至2025年12月31日，该公司还有未偿还的融资协议，金额为170万美元。

现金流

下表汇总了我们列报期间的现金流量：


	截至12月31日止年度，
（单位：千）	2025		2024		2023
提供（使用）的现金净额：
经营活动	$	(165,521)	$	(48,890)	$	(98,867)
投资活动	(347,397)		(98,327)		12,018
融资活动	1,071,271		256,682		7,369
汇率变动的影响	(110)		(597)		43
现金、现金等价物、限制性现金净增加（减少）额	$	558,243	$	108,868	$	(79,437)

经营活动产生的现金流量

截至2025年12月31日止年度用于经营活动的现金净额1.655亿美元，其中包括1.982亿美元的净亏损、9150万美元的非现金支出以及用于经营资产和负债的现金5880万美元。非现金活动中包括7110万美元的股票补偿费用和4390万美元的折旧和摊销，部分被3070万美元的递延所得税所抵消。经营资产和负债所用现金包括3990万美元的存货、2160万美元的合同负债、1550万美元的预付款和其他资产、1150万美元的非流动租赁负债，由经营资产和负债提供的现金抵消，其中包括1580万美元的其他非流动资产和1020万美元的贸易应付款项。

投资活动产生的现金流量

截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金为3.474亿美元，主要由资本设备和基础设施投资1.563亿美元、为收购GEOST支付的现金1.324亿美元以及与购买、到期和出售有价证券相关的所用现金净额5910万美元推动。

筹资活动产生的现金流量

截至2025年12月31日止年度，融资活动提供的现金为10.713亿美元，主要与ATM股票发行下发行普通股的11.195亿美元净收益和我们的员工股票购买计划的1100万美元收益有关，部分被与债务活动相关的6150万美元净现金流出所抵消。

关键会计政策和估计

我们认为，以下会计政策涉及的判断力和复杂性较高。因此，这些是我们认为最关键的政策，有助于充分了解和评估我们的综合财务状况和经营业绩。有关我们其他重要会计政策的描述，请参阅附注2，我们合并财务报表的重要会计政策，这些政策出现在本年度报告表格10-K的其他地方。按照美国普遍接受的会计准则（“美国公认会计准则”）编制我们的合并财务报表，要求我们做出影响这些财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。尽管我们认为我们使用的估计是合理的，但由于做出这些估计所涉及的内在不确定性，未来期间报告的实际结果可能与这些估计不同。

收入确认

交易价格代表我们预期有权获得的对价金额，以换取将承诺的产品或服务转让给我们的客户。合同中承诺的对价可能包括固定金额和可变金额。可变对价可能包括最终里程碑付款、任务成功费用或清算损害赔偿，如果实现或未实现某些合同里程碑，则赚取或处罚这些费用。

我们以最可能的金额或预期值估计可变对价，在很可能不会发生累计确认收入的重大转回的情况下计入交易价格。我们对可变对价的估计没有重大变化的历史；然而，在估计长期合同的金额时涉及判断，如果我们在生产方面遇到重大延迟，可能会发生变化。

对于超时确认的收入，我们采用输入法，根据发生的成本相对于完工时的预计总成本来估算完工百分比。所产生的费用是通过评估适用于标准费用的航天器上的物理和技术进展而确定的。由于根据航天器建造合同进行的工作的性质，对物理和技术进展的估计需要判断，并受到许多变量的影响，包括但不限于实际进度和发生的成本、劳动生产率、成本变化和材料的可用性。

在估算合同成本时作出重大估计和假设。在一份超时合同开始时，我们会识别和监控与合同的技术、进度和成本方面相关的风险，以及我们赚取可变对价的能力。这些风险在整个合同期内进行评估，并可能导致我们对完成合同的交易价格或总成本的估计发生变化。当发生此类变化时，我们在确定变化的期间确认对收入和利润的累计调整，以反映修订后的估计的初始至今影响。这些调整可能对我们的毛利率产生有利或不利的影响。关于估计变动对我们的综合经营报表和综合亏损的影响，见综合财务报表附注3。

如果我们的实际成本超过我们的估计，我们的利润率和利润将减少，我们可能会产生合同损失准备金。合同损失准备是指对合同将产生的总成本的估计超过对交易价格的总估计。发生这种情况时，在合同一级确定全部损失的准备金，并记录在损失明显的期间。

股票补偿

我们员工股权激励计划下股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权估值模型估计截至授予日的股票期权公允价值，受普通股每股公允价值、其普通股在预期期限内的预期股价波动、预期期限、无风险利率和预期股息率的影响，估计如下：

•普通股每股公允价值.普通股的公允价值，基于我们在授予日的奖励基础普通股的市场价格。

•预期波动.该波动率基于我们普通股的加权平均历史波动率以及与我们具有可比性的上市公司池。预期波动率表示股票在期权预期期限内的估计波动率。

•预期任期.我们使用简化方法确定预期的奖励期限。简易法根据股票期权的归属期和合同期限的平均值估算预期期限。

•无风险利率。期权预期期限内各期限的无风险利率由授予日有效的美国国债利率得出。

•估计的股息收益率。我们使用预期股息收益率为零，因为预计不会支付股息。

在计算基于股票的奖励的公允价值时使用的假设代表了我们的最佳估计，然而，这些估计涉及固有的不确定性和判断的应用。因此，如果因素发生变化或我们使用不同的假设，基于股票的补偿费用在未来可能会出现重大差异。

所得税

我们采用资产负债法核算所得税。在这种方法下，递延所得税资产和负债通过适用现有资产和负债的财务报告和报税基础之间的差异预计将转回的年度内有效的法定税率确认。必要时建立估值备抵，以将递延税项资产减少至预期实现的金额。

我们采用两步法来确认和衡量不确定的所得税头寸（税收或有事项）。第一步是通过确定现有证据的权重是否表明该职位更有可能在审计中得到维持，包括解决相关上诉或诉讼程序，来评估确认的税务状况。第二步，将税收优惠衡量为最终结算时实现的可能性超过50%的最大金额。我们作出估计、假设和判断，以确定其所得税拨备以及递延税项资产和负债以及针对递延税项资产记录的任何估值备抵。未来的实际经营业绩以及收入的基本金额和类型可能与我们的估计、假设和判断存在重大差异，从而影响其综合财务状况和经营业绩。

业务组合

在企业合并中收购的业务的结果自收购之日起计入我们的合并财务报表。公司采用企业合并会计的取得法，确认取得的资产和承担的负债按取得日的公允价值计量。商誉在收购日按转让对价超过所收购资产和承担的负债的净收购日公允价值的部分计量。可辨认资产和负债的公允价值的确定需要在公允价值不容易获得且需要大量管理层判断的情况下进行估计和使用估值技术。

我们对收购的资产和承担的负债进行估值，并将收购价格分配给其各自的资产和负债。确定所收购资产和承担的负债的公允价值需要我们使用重大的判断和估计，包括估值方法的选择、对未来收入、成本和现金流的估计、贴现率和可比公司的选择。公司聘请估值专家协助就确定企业合并中所收购资产和承担的负债的公允价值达成公允价值计量。

在某些业务合并中，我们可能同意根据所收购业务的未来表现支付或有对价。或有对价按购买日的公允价值计量，并作为购买总价的一部分计入。或有对价公允价值的后续变动在变动期间的收益中确认。确定或有对价的公允价值需要作出重大判断和估计，包括对未来财务业绩、贴现率和波动性假设的预测。

这些估计本质上是不确定的，因为它们依赖于对我们的业务和市场状况的前瞻性假设。这些假设的变化可能会对分配给可识别无形资产、商誉和摊销费用的公允价值产生重大影响。

商誉

商誉是指购买价格超过企业合并中取得的净资产公允价值的部分。我们至少每年在第四财季对商誉进行减值测试，如果财年期间存在减值迹象，则更频繁地进行测试。可能触发减值审查的事件或情况包括法律因素或商业环境的重大不利变化、关键客户的流失、监管机构的不利行动或评估、未预料到的竞争、关键人员的流失、我们对所收购资产的使用方式或我们整体业务的战略的重大变化、重大的负面行业或经济趋势或相对于预期的历史或预计的未来经营业绩的显着表现不佳。

在对商誉进行减值测试时，我们首先进行定性评估。如果我们确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性更大，那么就需要进行一步减值测试。如果我们确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大，则无需进一步分析。为识别是否存在潜在减值，我们将报告单位的估计公允价值与其账面值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的估计公允价值超过其账面值，则商誉不被视为减值。然而，如果报告单位的公允价值低于其账面值，则该余额将被记录为减值损失。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度没有商誉减值。我们进行了截至2025年10月1日的最近一次定性分析，在该分析中，我们确定具有商誉的报告单位的公允价值大幅超过其账面价值。

担保人信息

就重组而言，于2025年5月23日，公司、Rocket Lab USA和U.S. Bank Trust Company，National Association（“受托人”）于2024年2月6日在Rocket Lab USA和受托人之间订立了该契约的第一份补充契约（“补充契约”），用于管辖可转换票据，以便（i）按照契约第5.09节规定的方式为我们的可转换优先票据的后续转换作出规定，（ii）就根据义齿第5.05（a）节以与义齿第5.09节一致的方式对兑换率进行后续调整作出规定，（iii）就Rocket Lab USA在我们的可转换优先票据和义齿下的义务提供全额无条件担保，以及（iv）作出适当的其他变更以维护持有人的经济利益并使义齿第5.09（a）节的规定生效。

截至2025年12月31日，由公司提供全额无条件担保的Rocket Lab USA已发行和未偿还的可转换优先票据本金总额为1.557亿美元。因此，根据S-X条例第3-10条，Rocket Lab USA的单独合并财务报表没有列报。根据S-X条例第13-01（a）（4）（vi）条的允许，我们已排除Rocket Lab USA的汇总财务信息，因为Rocket Lab USA的资产、负债和经营业绩与公司合并财务报表中的相应金额并无重大差异。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

我们在日常经营过程中面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是外币汇率、利率和通货膨胀波动的结果。此外，我们还面临宏观经济挑战、地缘政治事件、关税、贸易和其他国际争端导致的全球市场混乱和不确定性所产生的更广泛的市场风险。

外币兑换风险

我们的报告货币是美元，我们每个子公司的功能货币要么是其当地货币，要么是美元。我们每个子公司的资产和负债按每个资产负债表日的有效汇率换算成美元，经营账户则按相关期间的平均汇率换算。美元对其他货币的相对价值的增加或减少可能会对以美元表示的收入和其他经营业绩产生积极或消极的影响。外币折算调整作为股东权益内累计其他综合收益（亏损）的组成部分入账。外币交易产生的收益或损失在综合经营报表“外汇损失”项目下反映。实际上，我们所有的收入都是以美元计价的，我们迄今为止没有从事外汇风险的对冲，尽管我们可能会选择在未来这样做。因此，汇率兑美元汇率变动10%或更多可能会对我们的财务业绩和头寸产生重大影响。

利率风险

截至2025年12月31日，我们拥有8.287亿美元的现金和现金等价物，主要包括运营账户和货币市场工具，以及2.702亿美元投资于有价证券，包括公司债务证券、美国国债、资产支持证券、商业票据、存款证和扬基债券。我们不进行交易或投机目的的投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。

通货膨胀的影响

我们不认为通货膨胀对我们的业务、经营业绩或财务状况产生了实质性影响。尽管如此，如果我们的成本受到重大通胀压力的影响，可能会降低我们的利润率，从而限制我们的利润，特别是如果我们无法完全抵消这种更高的成本的话。我们无法或未能这样做可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

项目8。财务报表和补充数据

本项目所要求的财务报表和补充数据，包括我们的独立注册会计师事务所的报告及其附注，均包含在本年度报告第F-1页的10-K表格中，并以引用方式并入本文。

项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

没有。

项目9a。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的“披露控制和程序”，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息（1）在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（2）酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。

根据《交易法》规则13a-15和15d-15（b）段的要求，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年12月31日起生效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，使用Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）发布的内部控制——综合框架（2013）规定的标准评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。

我们已将我们于2025年8月12日收购的GEOST的运营和相关资产排除在我们对财务报告内部控制的评估范围之外。基于该评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

截至2025年12月31日，以及自2025年8月12日GEOST收购至2025年12月31日期间，受GEOST财务报告内部控制的总资产和总收入分别占截至2025年12月31日止年度的合并总资产和总收入的14%和2%。

德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）是一家独立注册会计师事务所，已就本年度报告所载的合并财务报表以表格10-K进行审计和报告，并已就本年度报告的财务报告内部控制有效性发布报告，该报告自本年度报告第F-1页的表格10-K开始，并以引用方式并入本文。

对控制有效性的限制

管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么周密，都只能为实现其目标提供合理保证，管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的好处时必然会运用其判断。由于这些固有的限制，我们的披露和内部控制可能无法防止或发现所有欺诈、错误陈述或其他控制问题的情况。此外，对未来期间披露或内部控制有效性的任何评估的预测都存在风险，其中包括，除其他外，由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

财务报告内部控制的变化

我们在首席执行官和首席财务官的参与下评估了截至本10-K表格年度报告所涵盖的财政季度末我们对财务报告的内部控制的任何变化。在本10-K表格年度报告所涵盖的截至2025年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有任何变化已对我们的财务报告的内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。

项目9b。其他信息

卖出以掩护交易选举

上 2025年11月24日 , 彼得·贝克爵士 , 首席执行官（“参与者”），订立规则10b5-1交易根据《交易法》规则10b5-1（c）（1）（ii）（d）（3），旨在符合“提供合格卖出补仓交易的计划”的安排。该计划将适用于公司根据公司2021年股票期权和激励计划或任何后续股权激励计划授予参与者的所有RSU，无论是在选举日期之前授予的还是在选举日期或之后授予的。出售抵补选举规定出售在限制性股票单位归属时发行的普通股股份，金额足以支付与此类归属相关的联邦、州、地方和外国预扣税款义务。

卖出补仓选举自2026年3月2日起生效，直至 2027年12月31日，除非因特定事件提前终止，例如个人死亡或法律或监管限制。根据此次选举出售的股份数量将根据归属时产生的预扣税款义务而有所不同。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

第三部分

根据第14A条规定，我们预计不迟于本财年结束后的120天向SEC提交2026年年度股东大会的最终代理声明（“2026年代理声明”）。因此，第III部分要求的某些信息已在表格10-K的一般说明G（3）下被省略。只有2026年代理声明中专门涉及此处要求列出的项目的那些部分通过引用并入。

项目10。董事、执行官和公司治理

行为和道德准则

我们采用了适用于我们所有员工、管理人员和董事，包括我们的总裁、首席执行官兼董事长、首席财务官以及其他行政和高级管理人员的道德操守和员工行为准则。本道德与员工行为准则全文登载于我司网站投资者关系页面，网址为www.rocketlabcorp.com.如果我们对我们的道德守则中适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或履行类似职能的人员的任何条款作出任何修订或放弃，该条款与S-K条例第406项（b）段中列举的道德守则定义的任何要素有关，我们打算在该网站上披露该等修订或放弃。

本项目所需的其他信息通过引用并入我们的2026年代理声明。

项目11。高管薪酬

本项目所需信息通过引用并入我们的2026年代理声明。

项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项

本项目所需信息通过引用并入我们的2026年代理声明。

项目13。若干关系及关联交易、董事独立性

本项目所需信息通过引用并入我们的2026年代理声明。

项目14。主要会计费用和服务

附表14A第9（e）项要求的信息将在公司的2026年代理声明中列出。出于提供遵守本项目14所需信息的有限目的，2026年代理声明通过此引用并入本文。

第四部分

项目15。展品、财务报表附表

(a)（1）见本报告第F-1页的财务报表索引。

（2）所有附表因不适用或财务报表或其附注中显示所需信息而被省略。

(b)附件


附件数						说明

3.1						经修订和重述的Rocket Lab Corporation的公司注册证书（通过参考公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 3.1并入）。

3.2						Rocket Lab Corporation经修订和重述的章程（通过参考公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 3.2纳入）。

3.3						Rocket Lab Corporation的A系列可转换参与优先股的指定证书（通过参考公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 3.3并入）。

4.1						证券说明（通过参考公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 4.1并入）。

4.2						契约，日期为2024年2月6日，由公司与U.S. Bank Trust Company，National Association作为受托人签署（通过引用公司于2024年2月7日提交的8-K表格的附件 4.1并入）。

4.3						截至2025年5月23日，Rocket Lab Corporation、Rocket Lab USA，Inc.和U.S. Bank Trust Company，National Association（通过引用公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 4.2并入）之间的补充契约，日期为2025年5月23日。

4.4						2029年到期的4.250%可转换优先票据的表格（作为公司于2024年2月7日提交的8-K表格的附件 4.1的附件以引用方式并入）。

10.1‡						赔偿协议表格（通过参考Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日在表格S-4上提交的注册声明的附件 10.1并入）。

10.2						自2021年8月25日起，由Rocket Lab USA，Inc.（前身为Vector Acquisition Delaware Corporation）、Vector Acquisition Partners，L.P.及其某些其他方签订并在其之间签订的第二份经修订和重述的注册权协议（通过引用附件0.2，Inc.于2021年8月31日提交的表格8-K的TERM1 10.2并入）。

10.3‡						Rocket Lab USA，Inc. 2021年股票期权和激励计划（以引用方式并入Vector Acquisition Corporation于2021年7月21日提交的委托书/招股说明书的附件H）。

10.4‡						Rocket Lab USA，Inc. 2021年员工股票购买计划（通过引用Vector Acquisition Corporation于2021年7月21日提交的代理声明/招股说明书的附件I纳入）。

10.5‡						Rocket Lab Limited与Peter Beck于2014年8月12日签订的雇佣协议（通过引用Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的S-4表格注册声明的附件 10.8并入）。

10.6‡						Rocket Lab USA美国公司和Adam Spice于2018年3月8日发出的员工聘书（通过引用Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的S-4表格注册声明的附件 10.9并入）。

10.7‡						第二次修订和重述的2013年股票期权和授予计划（通过引用附件 10.10并入由Rocket Lab USA美国公司于2021年8月31日提交的8-K表格）。


10.8						Rocket Lab Limited与Kawatiri Properties Ltd.于2018年3月8日就位于25 Levene Place，Mount Wellington，Auckland 1060，New Zealand（通过参考Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的表格S-4上的注册声明的附件 10.12纳入）的房地订立的租赁契约。

10.9						Rocket Lab USA USA，Inc.与Douglas Park Associates III，LLC于2019年10月4日就位于Long Beach麦克高文街3881号的处所签订的标准工业租赁，丨90808（通过引用Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的表格S-4上的注册声明的附件 10.13并入）。

10.10						Rocket Lab Limited与Tawapata South的业主于2019年11月15日就位于新西兰Mahia 4198的Onenui Station的处所订立的经修订和重述的农村土地租赁契据（通过参考Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的表格S-4上的注册声明的附件 10.14并入）。

10.11						Rocket Lab USA USA，Inc.与弗吉尼亚州商业太空飞行管理局于2018年9月28日就位于弗吉尼亚州瓦勒普斯岛NASA瓦勒普斯飞行设施中大西洋区域太空港的房地签订的LC-2发射场址准入和操作支持协议（通过引用Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的表格S-4上的注册声明的附件 10.15并入）。

10.12						Rocket Lab Limited与Class One Services Ltd.于2019年11月15日就位于新西兰Kopuku 2471 Coalfields Road 387号的处所签订的租赁契据（通过引用Vector Acquisition Corporation于2021年6月25日提交的表格S-4上的注册声明的附件 10.16并入）。

10.13+						Rocket Lab USA，Inc.高管离职计划（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.1并入）。

10.14‡						员工限制性股票奖励协议表格（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.2并入）。

10.15‡						非雇员董事的限制性股票奖励协议表格（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.3纳入）。

10.16‡						员工限制性股票奖励协议表格（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.4纳入）。

10.17‡						非雇员董事的非合格股票期权协议表格（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.5纳入）。

10.18‡						员工非合格股票期权协议表格（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.6纳入）。

10.19‡						激励股票期权协议表格（通过参考公司于2021年11月9日提交的8-K表格的附件 10.7纳入）。

10.20‡						Rocket Lab USA，Inc.修订并重述了非雇员董事薪酬政策（通过参考公司于2022年8月11日提交的10-Q表格的附件 10.2并入）。

10.21‡						Rocket Lab USA，Inc.与Arjun Kampani于2022年4月11日签署的雇佣协议（通过引用附件 10.28对2022年5月2日由Rocket Lab USA，Inc.提交的表格S-1注册声明的生效后第1号修订的TERM1并入）。

10.22						上限赎回确认书表格（通过参考公司于2024年2月7日提交的8-K表格的附件 10.1纳入）。

10.23						Rocket Lab USA，Inc.与Frank Klein于2024年9月6日签订的雇佣协议（通过引用公司于2024年9月10日提交的8-K表格的附件 10.1并入）。


10.24						Rocket Lab Limited与Peter Beck爵士于2024年12月3日签订的经修订和重述的雇佣协议（通过引用Rocket Lab USA2024年 12月5日提交的8-K表格的附件 10.2并入）。

10.25						Rocket Lab USA美国公司与赤道信托公司之间日期为2024年12月3日的交换协议（通过引用附件 10.1并入TERM1美国公司于2024年12月5日提交的表格8-K）。

10.26						Rocket Lab USA公司与Rocket Lab Corporation于2025年5月23日签订的转让和承担协议。（藉参考公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 10.1而纳入）。

10.27						《Rocket Lab USA美国公司2021年股票期权和激励计划》、第二次修订和重述的2013年股票期权和授予计划以及《Rocket Lab USA美国公司2021年员工股票购买计划》的综合修订（通过参考公司于2025年5月23日提交的表格8-K12B的附件 10.2纳入）。

10.28						Rocket Lab Corporation高级管理人员现金奖励奖金计划（通过参考公司于2025年8月29日提交的8-K表格的附件 10.1纳入）。

10.29^						Rocket Lab USA美国公司、LightRidge Solutions Holdings LP和LightRidge Interco Solutions Holdings，Inc.签署的日期为2025年5月22日的股票购买协议（通过参考公司于2025年8月7日提交的10-Q表格的附件10.1并入）。

10.30						Joinder于2025年5月23日由Rocket Lab Corporation、Rocket Lab USA，Inc.、LightRidge Solutions Holdings LP和LightRidge Interco Solutions Holdings，Inc.签署的股票购买协议（通过参考公司于2025年8月7日提交的10-Q表格的附件 10.2并入）。

19*						Rocket Lab Corporation内幕交易和披露政策。

21.1*						注册人的附属公司。

23.1*						Deloitte & Touche LLP的同意。

31.1*						根据《交易法》规则13a-14或15d-14对首席执行官进行认证。

31.2*						根据《交易法》规则13a-14或15d-14对首席财务官进行认证。

32.1*†						根据《交易法》规则13a-14（b）或15d-14（b）和18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证。

97*						Rocket Lab Corporation补偿追回政策。

101.INS*						内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中）。

101.SCH*						内联XBRL分类法扩展架构文档。

101.CAL*						内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。

101.DEF*						内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

101.LAB*						内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。

101.PRE*						内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。

104*						封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

___________________________________________________

*随函提交。

†本协议的附件 32.1中提供的证明被视为与本10-K表格年度报告一起提供，并且根据经修订的1934年证券交易法第18条的规定，不会被视为“提交”，除非注册人通过引用特别将其纳入。

+根据条例S-K第601（a）（5）项，某些附表、展品和类似附件已被省略。任何省略的附表或展品的副本将应要求补充提供给证券交易委员会的工作人员。

‡管理合同或补偿性计划或安排。

^这件展品的某些部分（以“【***]”）已根据条例S-K第601（b）（10）（iv）条被省略，因为公司确定省略的信息（i）并不重要，而（ii）是公司惯常和实际视为私人或机密的类型。

项目16。表格10-K摘要

没有。

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并财务报表指数


合并财务报表
独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID No。 34 )			F-2
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表			F-5
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合经营报表和综合亏损			F-6
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度合并股东权益变动表			F-7
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表			F-8
合并财务报表附注			F-10

F-1

独立注册会计师事务所报告

致Rocket Lab Corporation的股东和董事会

对财务报表的意见

我们审计了随附的Rocket Lab Corporation及子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间各年的相关合并经营和综合亏损报表、合并股东权益变动表和合并现金流量表，以及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制基于在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的报告和我们日期为2026年2月26日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

收入确认–选定的超时合同在完成时的收入和成本估计-请参阅财务报表附注2和3

正如财务报表附注2和3中进一步描述的那样，公司确认收入是因为控制权转移给客户的金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取这些产品或服务。对于超时确认的收入，公司或采用输入法，根据完工时发生的成本相对于总估计成本，估计完工百分比，或采用产出法，根据服务天数，视履约义务的性质而定。对于采用输入法计量的收入，通过评估适用于标准成本的履约义务的实物和技术进展确定发生的成本。对物理和技术进展的估计需要判断，并受制于许多变量，包括但不限于实际进展和发生的成本、劳动生产率、成本变化和材料的可用性。我们分析了公司的合同组合，以确定我们认为财务或履约风险升高的合同。对于那些已确定的合同，由于合同的复杂性和审计师的高度判断，对用于确认收入的一项或多项假设的评估需要大量的审计工作。

F-2

审计中如何应对关键审计事项

我们与所确定的这些合同的收入和成本估计有关的审计程序包括以下内容，其中包括：

•我们测试了对与这些超时合同相关的收入和完成成本估计所依据的重要假设和判断的控制的有效性。

•基于在单个合同上识别的风险特征，我们通过以下方式评估了某些收入和成本假设：

◦阅读标的合同及任何修改或修改，了解合同要求和履约义务。

◦根据相对于完成进度的合同条款评估任何激励费用或违约金的确认时间。

◦评估管理层实现剩余收入和成本估计的能力，方法是向公司的计划和业务管理层进行询问，询问他们的估计基础，包括按计划执行的业绩、计划劳动力和供应商、与计划相关的储备、与计划相比迄今为止的实际业绩，以及公司与客户最近就变更或范围或合同条款的预期变更进行的任何通信。

◦评估到完成的费用估计数的选定变动，并获得关于这些估计数变动的时间和数额是否适当的证明文件。

◦测试用于制定估计的信息的准确性和完整性，以及管理层计算履约义务期间确认的收入的数学准确性。

业务收购– GEOST开发的技术无形资产-请参阅财务报表附注2和4

如财务报表附注2和4进一步描述，公司于2025年8月12日完成了对GEOST LLC（“GEOST”）的收购。公司对企业合并采用会计处理的收购法，确认以收购日的公允价值计量的收购资产和承担的负债，包括已开发技术无形资产172,300，000美元。确定所收购的已开发技术无形资产的公允价值需要管理层做出重大判断和估计，包括估值方法的选择、对未来收入、成本和现金流量的估计、贴现率和可比公司的选择。鉴于估计这些金额所涉及的固有判断，我们将与估计预期未来收入的金额和时间相关的假设确定为一个关键的审计事项。执行审计程序以评估这些估计和假设的合理性需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括需要让我们的公允价值专家参与进来。

审计中如何应对关键审计事项

我们有关用于估计所收购无形资产公允价值的未来收入的预期金额和时间的审计程序包括以下内容，其中包括：

•我们测试了管理层对无形资产估值控制的有效性，包括管理层对预期未来收入的金额和时间的估计的控制。

•我们通过对会计机构之外的适当个人进行查询，将预测与历史结果、合同协议和第三方行业预测进行比较，评估了管理层对未来收入预测的合理性。

•在我们的公允价值专家的协助下，我们将适用的行业预测长期收入增长率与估值模型中使用的管理层预测收入进行了比较。

•我们通过将实际收入与估值模型中假设的估计进行比较，评估了管理层估计未来收入的能力。

/s/ 德勤会计师事务所

加利福尼亚州洛杉矶

2026年2月26日

我们自2018年起担任公司的核数师。

F-3

独立注册会计师事务所报告

致Rocket Lab Corporation的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

我们对Rocket Lab Corporation及子公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。

我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2026年2月26日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

如管理层关于财务报告内部控制的报告所述，管理层在评估中排除了GEOST LLC的财务报告内部控制，该公司于2025年8月12日被收购，截至2025年12月31日止年度，其财务报表分别占合并总资产和总收入的14%和2%。因此，我们的审计不包括GEOST LLC对财务报告的内部控制。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/德勤会计师事务所

加利福尼亚州洛杉矶

2026年2月26日

F-4

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并资产负债表

截至2025年12月31日和2024年12月31日

（单位：千，股份和每股价值除外）


	12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	828,660	$	271,042
有价证券，当前	187,917		147,948
应收账款，净额	39,001		36,440
合同资产	61,606		63,108
库存	158,407		119,074
预付款项和其他流动资产	89,953		55,009

流动资产总额	1,365,544		692,621
非流动资产：
固定资产、工厂及设备，净值	319,473		194,838
无形资产，净值	224,746		58,637
商誉	205,750		71,020
使用权资产-经营租赁	90,371		53,664
使用权资产-融资租赁	13,895		14,396
有价证券，非流动	82,247		60,686
受限制现金	4,885		4,260
递延所得税资产，净额	1,895		3,010
其他非流动资产	15,672		31,210
总资产	$	2,324,478	$	1,184,342
负债和股东权益
流动负债：
贸易应付款项	$	72,699	$	53,059
应计费用	19,299		19,460
应付雇员福利	25,803		20,847
合同负债	195,438		216,160
长期借款的本期分期付款	—		12,045
其他流动负债	21,237		17,954
流动负债合计	334,476		339,525
非流动负债：
可转换优先票据，净额	152,395		345,392
长期借款，净额，不包括本期分期付款	1,716		44,049
非流动经营租赁负债	85,191		51,965
非流动融资租赁负债	14,653		14,970
递延所得税负债	1,241		891
其他非流动负债	12,952		5,097
负债总额	602,624		801,889
承诺和或有事项（注17）
股东权益：
优先股，$ 0.0001 面值；授权股份： 100,000,000 ；已发行流通股： 45,951,250 和 0 分别于2025年12月31日及2024年12月31日	5		—
普通股，$ 0.0001 面值；授权股份： 2,500,000,000 ；已发行股份： 589,525,802 和 504,453,785 分别于2025年12月31日和2024年12月31日；流通股 543,574,552 和 504,453,785 分别于2025年12月31日及2024年12月31日	54		50
库存股票，按成本价计算；股份： 45,951,250 和 0 分别于2025年12月31日及2024年12月31日	—		—
额外实收资本	2,735,669		1,198,909
累计赤字	( 1,011,910 )		( 813,701 )
累计其他综合损失	( 1,964 )		( 2,805 )
股东权益合计	1,721,854		382,453
负债和股东权益合计	$	2,324,478	$	1,184,342

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

F-5

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并经营报表和综合亏损

截至二零二五年十二月三十一日止年度、二零二五年、二零二四年及二零二三年

（单位：千，份额和每股数据除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入：
产品收入	$	371,617	$	289,851	$	156,560
服务收入	230,182		146,363		88,032
总收入	601,799		436,214		244,592
收入成本：
产品收入成本	252,848		213,835		115,342
服务收入成本	141,770		106,230		77,841
总收入成本	394,618		320,065		193,183
毛利	207,181		116,149		51,409
营业费用：
研发，净额	270,716		174,394		119,054
销售，一般和行政	165,303		131,556		110,273
总营业费用	436,019		305,950		229,327
营业亏损	( 228,838 )		( 189,801 )		( 177,918 )
其他收入（费用）：
利息支出	( 26,489 )		( 26,179 )		( 17,525 )
利息收入	25,512		22,225		13,277
外汇损失	( 463 )		( 87 )		( 470 )
其他收入，净额	4,381		4,431		3,715
其他收入（费用）总额，净额	2,941		390		( 1,003 )
所得税前亏损	( 225,897 )		( 189,411 )		( 178,921 )
所得税的福利（备抵）	27,688		( 764 )		( 3,650 )
净亏损	$	( 198,209 )	$	( 190,175 )	$	( 182,571 )
其他综合收益（亏损），税后净额：
外币折算收益（亏损）	624		( 4,797 )		( 93 )
可供出售有价证券的未实现收益	217		455		494
综合损失	$	( 197,368 )	$	( 194,517 )	$	( 182,170 )
归属于火箭实验室公司的每股净亏损：
基本和稀释	$	( 0.37 )	$	( 0.38 )	$	( 0.38 )
加权平均已发行普通股：
基本和稀释	530,664,781		495,929,861		481,768,060

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

F-6

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

股东权益变动综合报表

截至二零二五年十二月三十一日止年度、二零二五年、二零二四年及二零二三年

（单位：千，份额和每股数据除外）


	优先股			普通股			库存股票			额外实缴资本		累计赤字		其他综合收入（亏损）		合计
	股份	金额		股份	金额		股份	金额
2022年12月31日	—	$	—	475,356,517	$	48	—	$	—	$	1,112,977	$	( 440,955 )	$	1,136	$	673,206
净亏损	—	—		—	—		—	—		—		( 182,571 )		—		( 182,571 )
根据股权计划发行普通股	—	—		12,880,415	1		—	—		7,422		—		—		7,423
股票补偿	—	—		—	—		—	—		51,403		—		—		51,403
就贷款协议发行普通股认股权证	—	—		—	—		—	—		2,595		—		—		2,595
发行普通股进行收购	—	—		686,123	—		—	—		2,087		—		—		2,087
其他综合收益	—	—		—	—		—	—		—		—		401		401
2023年12月31日	—	—		488,923,055	49		—	—		1,176,484		( 623,526 )		1,537		554,544
净亏损	—	—		—	—		—	—		—		( 190,175 )		—		( 190,175 )
根据股权计划发行普通股	—	—		14,799,420	1		—	—		8,836		—		—		8,837
股票补偿	—	—		—	—		—	—		55,919		—		—		55,919
发行普通股进行收购	—	—		190,974	—		—	—		838		—		—		838
普通股认股权证行使时发行的普通股	—	—		540,336	—		—	—		—		—		—		—
购买封顶电话	—	—		—	—		—	—		( 43,168 )		—		—		( 43,168 )
其他综合损失	—	—		—	—		—	—		—		—		( 4,342 )		( 4,342 )
2024年12月31日	—	—		504,453,785	50		—	—		1,198,909		( 813,701 )		( 2,805 )		382,453
净亏损	—	—		—	—		—	—		—		( 198,209 )		—		( 198,209 )
根据股权计划发行普通股	—	—		12,316,956	2		—	—		12,833		—		—		12,835
股票补偿	—	—		—	—		—	—		69,927		—		—		69,927
根据ATM股票发行发行普通股，扣除发行费用	—	—		30,804,505	3		—	—		1,119,326		—		—		1,119,329
优先股交易所	50,951,250	5		—	( 5 )		( 50,951,250 )	—		—		—		—		—
优先股转换	( 5,000,000 )	—		—	—		5,000,000	—		—		—		—		—
发行普通股进行收购	—	—		3,057,588	—		—	—		137,653		—		—		137,653
可转换优先票据转换时发行普通股	—	—		38,892,968	4		—	—		197,021		—		—		197,025
其他综合收益	—	—		—	—		—	—		—		—		841		841
2025年12月31日	45,951,250	$	5	589,525,802	$	54	( 45,951,250 )	$	—	$	2,735,669	$	( 1,011,910 )	$	( 1,964 )	$	1,721,854

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

F-7

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并现金流量表

截至二零二五年十二月三十一日止年度、二零二五年、二零二四年及二零二三年

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营活动产生的现金流量：
净亏损	$	( 198,209 )	$	( 190,175 )	$	( 182,571 )
调整净亏损与经营活动使用的现金净额：
折旧及摊销	43,935		33,655		29,744
基于股票的补偿费用	71,099		56,816		53,461
处置资产损失（收益）	2,613		( 2,828 )		( 111 )
长期债务清偿损失	5,926		1,330		1,732
债务发行费用摊销及贴现	3,140		3,091		2,904
非现金租赁费用	8,288		5,951		5,787
或有对价公允价值变动	( 10,624 )		( 218 )		1,343
折价购买的有价证券的增值	( 2,245 )		( 2,901 )		( 4,571 )
递延所得税	( 30,667 )		599		708
经营性资产负债变动情况：
应收账款，净额	667		( 1,428 )		1,452
合同资产	2,296		( 50,161 )		( 3,501 )
库存	( 39,885 )		( 12,398 )		( 15,562 )
预付款项和其他流动资产	( 15,460 )		7,591		( 14,586 )
其他非流动资产	15,834		( 12,922 )		( 11,470 )
贸易应付款项	10,220		24,800		15,585
应计费用	( 1,931 )		9,086		( 3,275 )
应付雇员福利	1,523		5,304		5,484
合同负债	( 21,606 )		76,865		30,992
其他流动负债	849		3,249		( 7,563 )
非流动租赁负债	( 11,507 )		( 6,405 )		( 5,076 )
其他非流动负债	223		2,209		227
经营活动使用的现金净额	( 165,521 )		( 48,890 )		( 98,867 )
投资活动产生的现金流量：
购置财产、设备和软件	( 156,285 )		( 67,093 )		( 54,707 )
资产处置收益，净额	397		12,542		3,660
为企业合并和资产收购支付的现金，扣除收购的现金	( 132,441 )		—		( 18,966 )
购买有价证券	( 275,319 )		( 162,161 )		( 207,266 )
有价证券的到期日	212,868		116,242		269,204
出售有价证券	3,383		2,143		20,093
投资活动提供（使用）的现金净额	( 347,397 )		( 98,327 )		12,018
融资活动产生的现金流量：
ATM股票发行收益	1,146,057		—		—
与ATM股票发行相关的发行费用	( 26,514 )		—		—
行使股票期权所得款项	2,572		3,507		2,444
员工股票购买计划收益	11,047		5,683		4,988
出售雇员受限制股份单位的收益以支付税款	113,346		35,254		15,995
代表员工为限制性股票单位支付的最低预扣税款	( 113,487 )		( 35,336 )		( 15,722 )
或有对价的支付	—		—		( 1,000 )
融资租赁本金支付	( 268 )		( 329 )		( 336 )
购买与发行可转换优先票据有关的上限通知	—		( 43,168 )		—
发行可转换优先票据所得款项	—		355,000		—
有抵押定期贷款的收益	26,716		—		110,000
有担保定期贷款的偿还	( 87,920 )		( 51,724 )		( 107,573 )
发债费用的支付	( 278 )		( 12,205 )		( 1,427 )
筹资活动提供的现金净额	1,071,271		256,682		7,369
汇率变动对现金及现金等价物的影响	( 110 )		( 597 )		43
现金及现金等价物和受限制现金净增加（减少）额	558,243		108,868		( 79,437 )
现金及现金等价物，以及受限制现金，期初	275,302		166,434		245,871
现金及现金等价物，以及受限制现金，期末	$	833,545	$	275,302	$	166,434

F-8

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并现金流量表（续）

截至二零二五年十二月三十一日止年度、二零二五年、二零二四年及二零二三年

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
现金流信息补充披露：
支付利息的现金	$	24,548	$	16,287	$	15,553
支付所得税的现金	854		269		769
非现金投资和融资活动的补充披露：
未付款购买财产、设备和软件	18,544		8,321		2,796
取得的使用权资产换取新的经营租赁负债	39,286		2,871		30,396
提前终止使用权资产	—		—		664
发行普通股以支付应计奖金	1,798		1,795		—
就贷款协议发行普通股认股权证	—		—		2,595
按公允价值发行与收购有关的普通股	137,653		838		2,087
收购时承担的或有对价	18,258		—		—
与贷款协议有关的应计发行费用	—		—		641
与ATM股票发行有关的应计发行成本	214		—		—
可转换优先票据，通过发行普通股结算的净利息和应计利息	197,025		—		—
就企业合并应付卖方款项	578		—		—

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

F-9

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并财务报表附注

（单位：千，份额和每股数据除外）

1. 业务描述

Rocket Lab Corporation（“Rocket Lab”，连同其合并子公司，“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）是一家端到端太空公司，拥有既定的任务成功记录，总部位于加利福尼亚州长滩，是位于美国、新西兰、加拿大和澳大利亚的几家全资运营子公司的母公司。我们提供可靠的发射服务、航天器设计服务、航天器组件、航天器制造和其他航天器和在轨管理解决方案，使进入太空更快、更容易、更实惠。我们运营着世界上仅有的私人轨道发射场之一，位于新西兰的马伊亚，能够实现独特程度的操作灵活性，并控制客户发射清单和任务保证。虽然我们的业务历来以制造小型运载火箭和相关销售发射服务为中心，但我们目前正在中型运载火箭和发射服务、空间系统设计和制造、在轨管理解决方案以及空间数据应用等领域进行创新。

合并完成控股公司重整

2025年5月8日，特拉华州一家公司Rocket Lab USA，Inc.（“Rocket Lab USA”）宣布计划实施控股公司重组（“重组”）。于2025年5月23日，Rocket Lab USA根据一份日期为2025年5月23日的合并协议和计划（“合并协议”），在美国Rocket Lab USA、Rocket Lab和Rocket Lab Merger Sub，Inc.（一家特拉华州公司，以及Rocket Lab的直接全资子公司（“Merger Sub”）之间实施重组。根据合并协议的条款，Merger Sub与Rocket Lab USA合并并入，而Rocket Lab USA继续作为存续公司及Rocket Lab的全资附属公司（“合并”）。合并后，Rocket Lab成为Rocket Lab USA的后续发行人。

2. 重要会计政策

合并原则和列报基础

合并财务报表按照美国公认会计准则（“美国公认会计准则”）列报，包括Rocket Lab Corporation及其全资子公司在消除公司间账户和交易后的账户。公司上一期合并财务报表中的某些金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。

我们的管理层持续评估估计和假设，包括与收入确认、合同成本、损失准备金、认股权证估值和基于股票的补偿以及递延税项估值准备金、商誉、无形资产和或有对价相关的估计和假设。我们的估计基于历史数据和经验，以及我们的管理层认为在当时情况下合理的各种其他因素，其结果构成对资产和负债的账面价值作出判断的基础。实际结果可能与这些估计和假设不同。

运营周期

对于某些流动资产和负债的分类，我们以相关合同或方案的期限作为我们的运营周期，一般长于一年。

现金及现金等价物

公司认为现金和现金等价物仅是那些流动性高、易于转换为现金且到期日在购买之日起九十天内的投资。由于公司现金等价物的期限较短，其账面价值接近公允价值。现金等价物按公允价值入账，主要包括货币市场基金和存款证。

歼10

ROCKET LAB CORPORATION及附属公司

合并财务报表附注（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）

受限现金

公司认为受限制的现金包括在提款或使用方面受到法律限制的任何现金。该公司有$ 4,885 和$ 4,260 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。余额与信用证和货币市场账户的抵押品有关，并在综合资产负债表中以受限制现金列报。

有价证券

有价证券包括对公司债务证券、美国国债、抵押贷款和资产支持证券、商业票据、存单和扬基债券抵押贷款和资产支持证券的投资。公司的投资政策要求选择优质发行人。公司的有价证券分类为可供出售证券，按公允价值列账。公司将自资产负债表日起一年以上期限的所有可供出售有价证券分类为非流动资产。有价证券的应收利息在合并资产负债表的预付款项和其他流动资产中列报。

债务证券的任何未实现持有收益或损失，包括其税收影响，在综合经营报表和综合损失中作为其他综合收益（损失）的组成部分报告。已实现损益计入其他收益，合并经营报表中的净亏损和综合亏损，采用证券卖出成本确定的特定认定方法确定。利息和股息收入在赚取时入账，并计入利息支出，在综合经营报表和综合亏损中的净额。有价证券的溢价和折价分别摊销和增值至最早赎回日和到期日，并计入其他收益，在综合经营报表和综合亏损中净额。

在每个资产负债表日，公司评估处于未实现亏损状态的可供出售有价证券，以确定是否打算出售，或者是否更有可能要求公司在收回其摊余成本基础之前出售该证券。如果满足有关出售意图或要求的任何一项标准，公允价值低于摊余成本的可供出售证券将通过当期收益减记至公允价值。该公司还审查其处于未实现亏损状况的可供出售证券，以确定未实现亏损是否是信誉变化或其他因素的结果。如果可供出售证券的价值下降被确定为与信用相关，则在当期收益中记录亏损。

应收账款，净额

应收账款是指已开票和目前应收客户款项。金额按其估计可变现净值列报。公司监控客户的收款和付款，并维持呆账备抵，这是基于根据当前条件调整的类似高风险客户的历史损失率，包括已识别的任何特定客户收款问题，以及对经济状况的预测，对应收账款应用预期信用损失率。在管理层确定收款的可能性很小后，将注销拖欠的账户余额。截至2025年12月31日和2024年12月31日的信贷损失准备金，以及该账户的活动，包括截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的预期信贷损失的当期准备金，并不重要。

库存

存货包括组件和子组件、备件和消耗品。存货按实际购置成本入账，并调整为成本或估计可变现净值两者中的较低者。成本包括直接材料、直接人工、适用的制造和工程间接费用，以及其他直接成本。

预付和其他流动资产

预付款项和其他流动资产包括货物和服务税、预付费用、定金、应收政府补助和杂项应收款。

客户融资

公司记录客户融资应收账款净额任何未摊销折扣和递延增量直接成本。利息收入和任何折扣的摊销在综合经营和综合亏损报表的利息收入附注的相关期限内按比例入账。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

对无法收回的客户融资类应收款项一般暂停确认利息收入。公司按照当前预期信用损失（“CECL”）标准计量并记录与客户融资相关的预期信用损失。CECL标准要求实体考虑历史损失经验、当前状况以及对经济环境的合理、可支持的预测。

持有待售资产

公司一般会在满足以下标准时考虑持有待售资产：（i）管理层承诺出售该物业的计划，（ii）该物业可立即出售，（iii）该物业正积极以相对于其当前公允价值合理的价格进行销售，（iv）该物业被认为很可能在一年内出售，以及（v）预计出售计划不会发生重大变化。分类为持有待售的物业不再折旧，并按其账面价值或估计公允价值减去估计出售成本中较低者列报。

物业、厂房及设备净额

固定资产、工厂及设备，净值净额按成本减累计折旧后列报。本公司采用直线法计算折旧。本公司在使用年限内折旧如下：


资产类别						估计有用寿命
建筑物和装修						15 到 30 年
机械、设备、车辆和办公家具						2 到 12 年
计算机设备、硬件和软件						3 到 5 年
发射场资产						3 到 15 年
租赁权改善						剩余租期或估计可使用年限中较短者

发射场资产包括发射场的建筑物、机器和设备。

维修和保养费用在发生时计入费用。处置或报废的资产从成本和累计折旧账户中剔除，由此产生的任何收益或损失反映在公司的综合经营和综合损失报表中。

业务组合

在企业合并中收购的业务的结果自收购之日起计入我们的合并财务报表。公司采用企业合并会计的取得法，确认取得的资产和承担的负债按取得日的公允价值计量。商誉在收购日按转让对价超过所收购资产和承担的负债的净收购日公允价值的部分计量。

公司对收购的资产和承担的负债进行估值，并将收购价款分配给各自的资产和负债。确定所收购资产的公允价值、承担的负债和或有对价需要我们运用重大的判断和估计，包括估值方法的选择、对未来收入、成本和现金流的估计、贴现率和可比公司的选择。公司聘请估值专家协助就确定企业合并中所收购资产和承担的负债的公允价值达成公允价值计量。

净无形资产

无形资产包括购买的无形资产，包括已开发的技术、进行中的研发、客户关系、积压、商标和商号、不竞争协议、资本化软件和资本化的知识产权，并在其使用寿命范围内摊销一到二十年采用直线法摊销。公司通过考虑可能需要对使用寿命进行修订估计或表明资产可能发生减值的事件或情况，定期评估无形资产的可收回性。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

长期资产减值

长期资产包括不动产、厂房和设备以及可估计使用寿命须经折旧和摊销的无形资产。每当有事件或情况变化表明资产或资产组的账面值可能无法收回时，公司都会对长期资产进行减值审查。拟持有和使用的资产或资产组的可收回性，是通过将资产或资产组的账面值与该资产或资产组预计产生的未折现未来现金流量的估计数进行比较来衡量的。资产或资产组的账面值超过其预计未来现金流量的，按该资产或资产组的账面值超过该资产或资产组的公允价值的金额确认减值准备。有无截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的长期资产减值。

商誉

商誉是指购买价款超过企业合并取得的净资产公允价值的部分。我们至少每年在第四财季对商誉进行减值测试，如果财年期间存在减值迹象，则更频繁地进行测试。可能触发减值审查的事件或情况包括法律因素或商业环境的重大不利变化、关键客户的流失、监管机构的不利行动或评估、未预料到的竞争、关键人员的流失、公司使用收购资产的方式或公司整体业务战略的重大变化、重大的负面行业或经济趋势或相对于预期的历史或预计的未来经营业绩的显着表现不佳。

公司在对商誉进行减值测试时，首先进行定性评估。如果公司确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性较大，则需要进行一步减值测试。如果公司确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大，则无需进一步分析。为识别是否存在潜在减值，公司将报告单位的估计公允价值与其账面值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的估计公允价值超过其账面值，则商誉不被视为减值。然而，如果报告单位的公允价值低于其账面值，则该余额将被记录为减值损失。

任何减值损失仅限于分配给报告单位的商誉账面值。有无截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的商誉减值。

金融工具公允价值

我们利用估值技术，最大限度地使用可观察输入值，并尽可能减少使用不可观察输入值。我们根据市场参与者在主要市场或最有利市场为资产或负债定价时使用的假设估计公允价值。在公允价值计量中考虑市场参与者假设时，以下公允价值层次区分可观察和不可观察输入值，分为以下级别之一：

•1级—相同资产或负债在活跃市场的报价。

•2级—第1级包含的报价以外的可观察输入值，例如活跃市场中类似资产和负债的报价；不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；或可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值。

•3级—由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。这包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用大量不可观察输入的类似技术。确定公允价值的投入是基于当时情况下的最佳信息，可能需要管理层作出重大判断或估计。

由于这些金融工具的期限较短，公司认为这些金融工具的现金、限制性现金、应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近公允价值。

按非经常性基准按公允价值入账的资产和负债

某些资产和负债，包括商誉和无形资产，在企业合并的初始收购时或在减值审查后被视为减值时，须按非经常性基础上的公允价值计量。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

收入确认

该公司的收入来自发射服务和空间系统。发射服务可以作为专门针对单一客户的任务提供，也可以作为与来自多个客户的多个航天器的拼车安排提供。空间系统收入包括空间工程、项目管理、航天器部件、航天器制造、空间软件和任务运营。

当承诺的产品或服务的控制权以反映公司预期有权换取这些产品或服务的对价的金额转让给我们的客户时确认收入。公司的收入合同一般为固定价格合同或时间和材料合同，具体取决于合同的性质。在固定价格合同中，如果实际成本与谈判价格所依据的成本不同，公司将产生可变水平的利润或可能产生亏损。

公司订立的合同可包括各种产品和服务的组合，包括同时包含发射服务和空间系统产品和服务的合同。一般而言，每一项发射和空间系统产品或服务都可以是可区分的，并作为单独的履约义务进行核算。合同含有一项履约义务的，交易价款全部分配给这一项履约义务。对于具有多项履约义务的合同，交易价格根据每项履约义务所依据的产品或服务的预计单独售价分配给每项履约义务。独立销售价格代表公司将在独立基础上向客户销售产品或服务的金额。

交易价格代表公司预期有权获得的代价金额，以换取向其客户转让所承诺的服务。合同中承诺的对价可能包括固定金额和可变金额。可变对价可能包括最终里程碑付款、任务成功费用或清算损害赔偿，如果实现或未实现某些合同里程碑，则赚取或处罚这些费用。

公司按最可能的金额或预期值估计可变对价，在很可能不会发生累计确认收入的重大转回的情况下计入交易价格。

公司在控制权转移给客户时或作为控制权转移时确认收入，无论是超时还是在某个时间点。

一般来说，发射服务收入在有意点火发射时控制权转移或适用成功交付里程碑时（例如在将航天器交付到指定轨道时）的时间点确认。然而，当确定运载火箭没有替代用途时，由于重大经济损失导致将资产用于另一用途或合同限制，发射服务收入被超时确认，并且公司对迄今为止所提供的服务拥有可强制执行的付款权，包括合理利润。

对于超时确认的发射服务收入，公司采用输入法，根据发生的成本相对于完成时的估计总成本，估算完成的百分比。估算需要判断，并受制于许多变量，包括但不限于实际进度和发生的成本、劳动生产率、成本变化和材料的可用性。

空间系统的收入根据与客户签订的合同的性质在时间点或加时确认。对于提供空间工程、方案管理和任务运营的合同，公司在客户同时收到和消耗公司执行的收益时，超时确认收入。同样，如果由于合同或实际限制，确定航天器没有其他替代用途，并且公司对迄今为止所提供的服务拥有可强制执行的付款权，包括合理利润，则航天器制造在超时确认。为不符合超时确认条件的航天器提供组件的合同在控制权转移的时间点得到确认。

对于超时确认的收入，公司或采用输入法，根据完工时发生的成本相对于总估计成本，估计完工百分比，或采用产出法，根据服务天数，视履约义务的性质而定。对于使用输入法计量的收入，通过评估适用于标准成本的履约义务的实物和技术进展确定发生的成本。由于根据航天器建造合同进行的工作的性质，对物理和技术进展的估计需要判断，并受到许多变量的影响，包括但不限于实际进展和发生的成本、劳动生产率、成本变化和材料的可用性。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

在估算合同成本时作出重大估计和假设。在超时合同开始时，公司会识别和监控与合同的技术、进度和成本方面相关的风险，以及公司赚取可变对价的能力。这些风险在整个合同期内进行评估，并可能导致我们对完成合同的交易价格或总成本的估计发生变化。当发生此类变化时，我们在确定变化的期间确认对收入和利润的累计调整，以反映修订后的估计的初始至今影响。这些调整可能对公司的毛利率产生有利或不利的影响。

空间软件合同为客户提供了在向客户提供软件时使用现有软件的权利。客户可能会购买永久的全实体许可或基于任务的许可，这为客户提供了相同的功能，并且主要在软件可能集成到的航天器数量上有所不同。空间软件的收入在软件提供给客户时的时间点预先确认。软件维护收入在维护期内按比例确认。

由于其性质，时间和材料合同包含可变对价；然而，一般来说，公司在时间和材料合同下的履约义务符合“开票权”的实用权宜之计。根据这一实用权宜之计，随着时间的推移，公司以公司有权开具发票的金额确认收入。此外，公司无需在合同开始时估计此类可变对价，并在每个报告期重新评估估计。公司认定，这种方法最能代表服务的转移，因为在开票时，公司有权从客户那里获得与公司迄今为止完成的业绩对客户的价值直接对应的金额的对价。

收入在扣除从客户收取的任何税款后确认，这些税款随后汇给政府当局。

履约义务的履行与我们与客户的合同相关金额的开票和收款之间的时间安排可能有所不同。

合同资产包括确认的收入超过向客户开票的金额时合同项下的未开票金额。合同资产在开票权成为无条件并开具发票时转入应收账款。合同资产分类为流动资产与我们的经营周期一致。这些合同资产不被视为公司合同的重要融资组成部分，因为付款条款旨在在公司不履行合同义务的情况下保护客户。合同负债主要包括确认收入之前的客户账单。合同负债不是重要的融资组成部分，因为它们通常用于支付一年期内的合同成本或用于确保客户满足合同要求。

收入成本

就产品和服务而言，收入成本主要包括直接材料和人工成本、制造间接费用、运费费用、折旧和摊销以及其他与人员相关的费用，其中包括与产生收入直接相关的工资、奖金、福利和基于股票的补偿费用。

研发，净额

研发，净额包括人工、样机、专业服务、材料、设施以及与我们的中子运载火箭、空间系统平台和部件的开发相关的折旧费用。这些成本基于与与客户合同安排无关的内部产品开发计划相关的研发成本模型。这些成本在综合经营报表和综合亏损中列报为扣除政府补助后的净额。这些成本在发生时计入费用，直到项目从开发过渡到商业生产，此时成本可能被资本化为库存。

销售，一般和行政

销售、一般和行政费用包括间接成本，包括管理和高管薪酬、与财务、会计、人力资源、信息技术、法律、行政、安全、专业服务、租金、广告费用和其他一般费用有关的公司成本。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

政府援助

公司以现金补助或可退还税收抵免的形式接受来自国内外各国政府的政府援助。这些安排激励我们继续增加资本投资和研发活动。政府激励措施一般包含必须满足的条件，才能获得援助。当有合理保证我们将遵守激励安排中规定的所有条件并且将收到激励时，我们确认激励。

公司将与经营活动相关的奖励作为费用的减少记录在合并经营和综合亏损报表的同一项目中，作为赠款拟补偿的支出。公司将资本支出相关奖励记录为相关物业、厂房和设备的冲销，在我们的综合资产负债表中净额，并在相应收购资产的使用寿命内确认折旧费用的减少。

该公司已向新西兰政府申请了与研发税收激励计划相关的税收抵免。这一税收优惠最高可抵 15 公司合格研发费用发生%。该公司拥有各种研究政府援助奖项，其中包括空军研究实验室和美国太空部队太空系统司令部。公司于截至2023年12月31日止年度根据CARES法案申请员工保留信贷。于2024年11月22日，公司与美国商务部订立直接资助协议，以获得新制造设备的采购、安装和资格认证的直接资助，并将通过根据2022年美国CHIPS和科学法案申请可退还的先进制造投资信贷获得资助。

该公司录得$ 2,130 截至2023年12月31日止年度的政府援助减少了收入成本。公司录得$ 18,976 , $ 12,983 和$ 27,385 政府援助的减少研发，网络分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。公司录得$ 0 , $ 250 和$ 1,080 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，政府援助分别作为销售、一般和行政的减少。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司录得资本支出奖励$ 1,536 和$ 2,186 作为抵消物业、厂房及设备净额分别.

截至2025年12月31日和2024年12月31日，预付款项和其他流动资产包括政府援助应收款$ 15,629 和$ 7,783 ，分别。截至2025年12月31日和2024年12月31日，其他非流动资产包括政府援助应收款$ 0 和$ 5,863 ，分别。

股票补偿

公司股票薪酬计划分类为股权计划，允许以员工股票期权和限制性股票奖励的形式进行股票奖励。对于完全基于持续服务而归属的奖励，奖励的公允价值在必要的服务期内按直线法确认为费用。

公司员工股权激励计划下股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权估值模型估计截至授予日的公允价值，受普通股每股公允价值、其普通股在预期期限内的预期股价波动、预期期限、无风险利率和预期股息率的影响，估算如下：

•普通股每股公允价值.普通股的公允价值是基于我们在授予日的奖励基础普通股的市场价格。

•预期波动.该波动率基于公司的加权平均历史波动率以及与公司具有可比性的上市公司池。预期波动率表示股票在期权预期期限内的估计波动率。

•预期任期.公司采用简易法确定奖励的预期期限。简易法根据股票期权的归属期和合同期限的平均值估算预期期限。

•无风险利率.期权预期期限内各期限的无风险利率由授予日有效的美国国债利率得出。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

•预计股息收益率.该公司使用预期股息收益率为零，因为预计不会支付股息。

根据公司员工股权激励计划授予的限制性股票单位的公允价值在授予日的估计金额等于公司普通股每股公允价值的估计数。

没收确认为发生。除非另有批准，期权必须在个人为雇员期间或在适用的情况下在终止后90天内行使。新发行的期权的到期日为授予日后十年，除非根据《火箭实验室2021年股票期权和激励计划》的规定提前终止。

所得税

公司采用资产负债法核算所得税。在这种方法下，递延所得税资产和负债通过适用现有资产和负债的财务报告和报税基础之间的差异预计将转回的年度内有效的法定税率予以确认。必要时建立估值备抵，以将递延税项资产减少至预期实现的金额。

公司采用两步法确认和计量不确定的所得税头寸（税务或有事项）。第一步是通过确定现有证据的权重是否表明更有可能在审计中维持该职位，包括解决相关上诉或诉讼程序，来评估确认的税务状况。第二步，将税收优惠衡量为最终结算时实现的可能性超过50%的最大金额。公司作出估计、假设和判断，以确定其所得税拨备以及递延税项资产和负债以及针对递延税项资产记录的任何估值备抵。未来实际经营业绩以及收入的基本金额和类型可能与公司的估计、假设和判断存在重大差异，从而影响其综合财务状况和经营业绩。

分段信息

经营分部定义为可获得单独财务信息的实体的组成部分，并由首席经营决策者（“CODM”）在决定如何向单个分部分配资源和评估业绩时定期进行审查。该公司的首席运营官是其首席执行官。该公司已确定其在 two 可报告分部：发射服务和空间系统。

外币

本公司若干全资附属公司的记账本位币为其经营所处首要经济环境的货币。以记账本位币以外的货币计值的资产和负债按资产负债表日的有效汇率重新计量，汇兑差额或重新计量计入其他收益，在合并经营报表和综合损失中净额。收入和费用按相应期间的平均汇率换算。这一过程产生的换算调整，在合并股东权益变动表中作为累计其他综合收益（亏损）的组成部分入账。

租约

公司租赁若干物业、车辆及设备。在合同开始时，公司确定合同是否包含租赁，以及该租赁是否应归类为经营租赁或融资租赁。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

使用权（“ROU”）资产是指在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债是指支付因租赁而产生的租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。由于公司租赁不提供隐含费率，故在确定租赁付款额现值时采用基于开始日可获得信息的增量借款利率。ROU资产还包括已支付的任何租赁预付款，不包括租赁奖励。公司的租赁条款包括在合理确定将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。经营租赁付款的租赁费用在租赁期内按直线法确认。融资租赁导致确认折旧费用，在租赁资产的预计使用年限内按直线法确认，利息费用，按实际利率法确认。

公司将短期租赁（期限为12个月或更短）排除在资产负债表列报之外，并将合同中的非租赁和租赁部分作为某些资产类别的单一租赁部分入账。

可转换优先票据

该公司根据会计准则编纂（“ASC”）对可转换优先票据进行会计处理（“ASU 2020-06”））；ASC 470-20-带有转换和其他期权以及衍生工具和套期保值的债务-实体自身权益中的合同（“ASU 2020-06”）。公司将可转换优先票据作为长期负债按面值扣除债务发行成本后入账。如果可转换优先票据的可兑换的某些条件得到满足，或可转换优先票据在一年内到期，那么根据适用的会计准则，公司可能需要将可转换优先票据的账面价值重新分类为流动负债，而不是长期负债。如果确定公司不能被要求以现金结算票据，并且有意图和能力以普通股结算，则票据在公司的综合资产负债表上被归类为非流动负债。

与可转换优先票据相关的债务发行成本已资本化，并作为反向负债入账，并在综合资产负债表上与可转换优先票据余额以净额呈列。发债成本包括与发行可转换优先票据相关的承销、法律及其他直接成本，并在可转换优先票据期限内使用实际利率法摊销至利息费用。

有上限的看涨交易

上限认购交易涵盖最初将作为可转换优先票据基础的公司普通股的股份总数。公司在指数化和权益分类的会计指导下确定独立式有上限的看涨期权合约符合权益条件，并通过在合并资产负债表的股东权益中记入额外实收资本科目确认该合约，不进行重新计量。

认股权证

该公司根据对认股权证具体条款的评估以及《ASC 480（区分负债与权益）》和《ASC 815（衍生工具和套期保值）》中适用的权威指南，将认股权证作为权益分类或负债分类工具进行会计处理。对于满足所有权益分类标准的认股权证，认股权证在发行时作为额外实收资本的组成部分入账。分类为负债的认股权证按公允价值确认，并在每个报告期按公允价值重新计量，公允价值的任何变动均在综合经营和综合亏损报表中确认。

最近的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）第2023-09号，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”），重点关注税率调节和支付的所得税。ASU2023-09要求公共企业实体（“PBE”）每年披露使用百分比和货币金额的表格费率对账，进一步细分为特定类别，其中某些对账项目进一步按性质和管辖范围细分，只要这些项目超过特定阈值。此外，所有实体都必须披露已支付的所得税，扣除按联邦、州/地方和外国司法管辖区分类的已收到退款，如果金额至少为所得税支付总额的5%，则进一步按个别司法管辖区披露，扣除已收到的退款。对于PBE，新标准对2024年12月15日之后开始的年度期间有效，允许提前采用。公司在截至2025年12月31日的期间前瞻性地采用ASU2023-09，它只影响我们的披露，不影响我们的经营业绩或财务状况。

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（单位：千，份额和每股数据除外）

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用分类（DISE）（“ASU 2024-03”），要求披露在损益表正面呈现的费用标题中包含的特定类型的费用，以及关于销售费用的披露。新指南对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的中期报告期有效。ASU 2024-03中的修订将被前瞻性地应用，并可选择追溯应用，并允许提前采用。该公司正在评估采用ASU2024-03对其财务报表的潜在影响。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算（“ASU 2025-06”），使内部使用软件的会计核算现代化。ASU2025-06删除了对软件开发阶段的所有提及，并要求在管理层承诺软件项目并且软件很可能将完成并实现其预期用途时，将软件成本资本化。ASU2025-06在2027年12月15日之后开始的年度报告期间生效，允许提前采用，并且可以在预期、修改或追溯的基础上应用。该公司正在评估采用ASU2025-06对其财务报表的潜在影响。

2025年12月，FASB发布了ASU第2025-10号，《政府补助（主题832）：企业实体收到的政府补助的会计处理》（“ASU 2025-10”）。ASU 2025-10为企业实体收到的政府赠款的确认、计量和列报建立了指南。根据新准则，政府补助只有在很可能（i）实体将满足补助条件和（ii）将收到补助时才予以确认。如果满足这些条件，则该赠款被分类为与收益相关的赠款或与资产相关的赠款，分类确定适当的会计处理。ASU第2025-10号保留了主题832，政府援助中的现有披露要求。对于公共企业实体，修订对2028年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效，允许提前采用。实体可对所有政府赠款采用修正-预期、修正-追溯或完全追溯的方法进行修订。我们目前正在评估ASU对我们的披露和财务报表的影响，包括采用的方法和时间。

3. 收入

该公司按可报告分部和收入确认模式对收入进行分类，因为它认为这些类别最能描述收入和现金流的性质、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。下表提供了关于截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的分类收入和分类收入对账的信息：


	截至2025年12月31日止年度
	发射服务		空间系统		合计
按确认模式划分的收入
时间点	$	159,308	$	107,432	$	266,740
超时	39,734		295,325		335,059
按确认模式划分的总收入	$	199,042	$	402,757	$	601,799


	截至2024年12月31日止年度
	发射服务		空间系统		合计
按确认模式划分的收入
时间点	$	125,338	$	74,636	$	199,974
超时	38		236,202		236,240
按确认模式划分的总收入	$	125,376	$	310,838	$	436,214

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（单位：千，份额和每股数据除外）


	截至2023年12月31日止年度
	发射服务		空间系统		合计
按确认模式划分的收入
时间点	$	71,131	$	46,704	$	117,835
超时	763		125,994		126,757
按确认模式划分的总收入	$	71,894	$	172,698	$	244,592

收入确认、开票和现金收款的时间安排导致合并资产负债表（如适用）出现已开票的应收账款、未开票的应收账款（在合同资产中列报）以及客户预付款和定金（在合同负债中列报）。金额通常按照商定的里程碑随着工作进展而计费。这些单项合同资产和负债在每个报告期末的合并资产负债表中按逐个合同的基础以净头寸报告。

下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日与可执行合同相关的余额：


	12月31日，
	2025		2024
合同余额
应收账款，净额	$	39,001	$	36,440
合同资产	61,606		63,108
合同负债	( 195,438 )		( 216,160 )

合同负债变动情况如下：


	2025		2024		2023
合同负债，年初	$	216,160	$	139,338	$	108,344
购置时承担的合同负债	842		—		—
收到或开单的客户预付款，净额	160,887		176,763		137,158
确认未实现收入	( 182,451 )		( 99,941 )		( 106,164 )
合同负债，年底	$	195,438	$	216,160	$	139,338

合同负债确认的收入由公司在正常经营过程中履行履约义务构成。

截至2025年12月31日止年度，为完成与以往各期履约义务相关的交易价格或估计成本的变动而合计确认的收入金额包括1美元 15,055 向下调整收入和a $ 7,140 上调收入，导致净向下调整$ 7,915 ，分别。包括在2025年12月31日终了年度的向下调整中，该公司记录的收入向下调整为$ 12,818 与个人合同有关。这一累计追赶调整是由于完成合同的估计成本发生变化。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，影响并不重大。

2022年2月，公司与MDA Corporation订立采购协议，设计及制造 17 航天器总线（“MDA合同”）。公司已确定，某些可交付成果的预计交付日期将晚于最初根据MDA合同规定的日期。这一延迟是多种因素造成的，包括公司供应链出现的延迟。根据MDA合同的条款，客户可能有权因此交付延迟而索赔违约金。该公司同样有权向造成这些延误的某些供应商索赔违约金。此时，无法确定最终可能产生的实际违约金的净额（如果有的话）。

歼-20

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（单位：千，份额和每股数据除外）

积压

公司的积压是对公司客户的履约义务的估计交易价格，其工作尚待完成。积压金额随着新合同或现有合同的增加而增加，随着现有合同确认收入而减少。当达成可执行协议时，合同计入积压金额。剩余积压共计$ 1,847,322 截至2025年12月31日，其中约 37 %预计内确认 12 个月，剩余 63 %将被认可超越 12 几个月。

客户融资

与签署三个与商业客户订立单独的多次启动协议，公司订立次级贷款和担保协议以及贷款和担保协议。商业客户可选择根据次级贷款和担保协议的条款为某些里程碑付款提供融资。应收款项将不计利息，直至初始推出日期过去，之后将按固定利率计息 9.5 %, 10.8 %或 12.6 %，以协议为基础。本金和利息支付将超过 12 自发布之日起按季度付款。

2025年7月11日，公司收到全额付款$ 7,489 及终止与其中一名商业客户的次级贷款及担保协议。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 6,750 和$ 4,200 预付款项和其他流动资产中的客户融资分别和$ 16,138 和$ 15,567 合并资产负债表其他非流动资产中的应收客户融资款分别。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的客户融资利息收入为$ 1,730 , $ 1,213 和$ 371 ，分别。

4. 企业合并和资产收购

GEOST

于2025年8月12日，公司根据股票购买协议（“GEOST购买协议”）完成了对GEOST LLC（“GEOST购买协议”）的收购，该协议由Rocket Lab USA USA、LightRidge Solutions Holdings LP（“LightRidge Solutions”）和LightRidge Interco Solutions Holdings，Inc.（“LightRidge Interco”）签署，该协议规定（其中包括）公司购买和收购GEOST的所有者LightRidge Interco的所有已发行和流通在外的普通股。

根据GEOST购买协议的条款，购买了LightRidge Interco的所有已发行和未发行股票，以换取总对价$ 275,000 ，包括大约$ 125,000 以现金和 3,057,588 普通股股份，在每种情况下均须在收盘时按惯例进行调整，包括现金、营运资金、交易费用和债务（“交易”）。此外，GEOST采购协议规定最多$ 50,000 与GEOST业务2026年和2027年收入目标相关的潜在额外收盘后现金收益支付给LightRidge Solutions。有关更多信息，请参阅下表“收购对价”。

F-21

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（单位：千，份额和每股数据除外）

收购代价

下表列示收购对价及所收购资产的初步公允价值估计及公司在收购中承担的负债：


	2025年8月12日
现金对价	$	134,299
已发行普通股的公允价值(1)	137,653
或有对价(2)	18,258
购买对价	$	290,210

说明
现金及现金等价物	$	1,280
应收账款	3,196
合同资产	787
库存	402
预付款项和其他流动资产	1,079
物业、厂房及设备	4,267
无形资产	183,300
使用权资产-经营租赁	6,553
其他非流动资产	424
贸易应付款项	( 2,467 )
应计费用	( 142 )
应付雇员福利	( 3,407 )
合同负债	( 842 )
其他流动负债	( 1,340 )
非流动经营租赁负债	( 5,256 )
递延所得税负债	( 32,354 )
取得的可辨认净资产	155,480
商誉	134,730
采购总价	$	290,210

_____________________________________

（一）公司发行 3,057,588 股普通股，公允价值根据公司普通股收盘价$ 45.02 2025年8月11日。

（2）将以现金支付的或有对价分类为负债，计入公司合并资产负债表的其他非流动负债。为了估计或有对价负债的公允价值，管理层根据达到某些收入目标的可能性对盈利进行估值。在收购日，应付或有对价的公允价值是根据蒙特卡洛模拟利用对未来业绩的预测进行计量的。收购时的重要投入包括收入波动 29 %，贴现率为 10 %和预计的财务信息。

F-22

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（单位：千，份额和每股数据除外）

以下为取得的初步可辨认无形资产及使用寿命有限的无形资产的相关预计使用年限概要：


类型	估计数生活在年	公平价值
发达技术	10	$	172,300
积压	5	11,000
取得的可辨认无形资产合计		$	183,300

商誉$ 134,730 为GEOST收购而入账，代表收购价格超过可辨认净资产公允价值的部分。商誉已分配给空间系统运营分部，反映了该运营分部的战略运营。确认的商誉主要代表未来的收入和盈利潜力以及收购的某些其他资产，但不符合确认标准，例如组装的劳动力。大部分商誉预计不能用于所得税抵扣。

该公司截至2025年12月31日止年度的合并经营报表包括收入和经营亏损$ 11,946 和$ 8,314 ，分别与GEOST收购有关。

计量周期

在计量期内，公司将继续获取信息，以协助确定所收购净资产的公允价值，这些公允价值可能与这些初步估计存在重大差异。具体而言，公司正在评估未决事项，包括但不限于法律或有事项、其他应收款、与税务相关的项目和其他资产。计量期间调整（如适用）将适用于确定调整金额的报告期。对GEOST收购在2025年第四季度所做的测量期间变化没有产生实质性影响。

未经审核备考资料

下表中概述的未经审计的综合财务信息假设GEOST收购发生在2023年1月1日，则该收购生效。这些未经审计的综合备考经营业绩不承担任何预期因收购而产生的收入、成本或其他经营协同效应的影响。这些未经审计的综合备考经营业绩仅供说明之用，并不表示如果收购发生在2023年1月1日就会实现的经营业绩，信息项目也不代表任何未来期间的业绩。


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
总收入	$	620,840	$	518,125	$	318,508
净亏损	( 220,063 )		( 220,771 )		( 197,208 )

资产购买协议

于2023年6月2日，公司根据与Virgin Orbit Holdings，Inc.签订的资产购买协议（“Virgin APA”）完成购买某些资产，以收购某些资产，包括位于加利福尼亚州长滩的物业的不动产租赁以及某些生产资产、机器和设备。

F-23

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（单位：千，份额和每股数据除外）

该收购作为资产收购入账，总收购价对价$ 16,934 （其中包括$ 815 的交易费用）按相对公允价值基础分配给所收购的资产。下表列示了对所收购资产的相对公允价值和公司在收购中承担的负债的估计：


说明	金额
物业、厂房及设备	$	15,658
使用权资产-经营租赁	13,939
其他非流动资产	189
其他流动负债	( 1,125 )
非流动经营租赁负债	( 10,375 )
其他非流动负债	( 1,352 )
采购总价	$	16,934

5. 现金及现金等价物和有价证券

截至2025年12月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物和有价证券包括以下各项：


	12月31日，
	2025		2024
现金及现金等价物	$	828,660	$	271,042
有价证券，当前	187,917		147,948
有价证券，非流动	82,247		60,686
现金及现金等价物和有价证券合计	$	1,098,824	$	479,676

截至2025年12月31日，现金等价物和有价证券包括：


	摊余成本		未实现总收益		未实现损失毛额		公允价值		现金等价物		有价证券
货币市场账户	$	741,498	$	—	$	—	$	741,498	$	741,498	$	—
存款证	13,168		9		—		13,177		1,556		11,621
商业票据	27,769		7		—		27,776		—		27,776
公司债务证券	136,434		169		( 17 )		136,586		—		136,586
扬基债券	5,339		12		—		5,351		—		5,351
美国国债	48,978		90		—		49,068		—		49,068
资产支持证券	39,637		125		—		39,762		—		39,762
合计	$	1,012,823	$	412	$	( 17 )	$	1,013,218	$	743,054	$	270,164

下表列示了截至2025年12月31日公司按投资类别划分的未实现亏损的现金等价物和有价证券以及有价证券处于持续亏损状态的时间长度：


	处于亏损状态不到12个月
	公允价值		未实现亏损
公司债务证券	$	25,198	$	( 17 )

合计	$	25,198	$	( 17 )

F-24

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（单位：千，份额和每股数据除外）

公司未观察到这些证券的信用质量显著恶化，这些证券的评级很高，信用风险中等至较低。价值下降主要归因于当前的全球经济状况。证券持续及时还本付息，临近到期公允价值有望恢复。公司不打算出售证券，而且公司被要求出售证券的可能性不大，在各自收回可能到期的摊余成本基础之前。截至2025年12月31日，公司未就未实现亏损头寸的任何有价证券确认信用损失备抵。

下表汇总了截至2025年12月31日公司现金等价物和有价证券的合同到期情况：


	摊余成本		公允价值
一年内到期	$	930,713	$	930,971
一至两年内到期	82,110		82,247
合计	$	1,012,823	$	1,013,218

6. 金融工具公允价值

截至2025年12月31日和2024年12月31日，以下金融资产和负债按经常性公允价值计量，采用公允价值等级分类如下：


	2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
资产：
现金等价物：
货币市场账户	$	741,498	$	—	$	—	$	741,498
存款证	—		1,556		—		1,556
有价证券，当前：
存款证	—		9,294		—		9,294
商业票据	—		27,776		—		27,776
公司债务证券	—		103,077		—		103,077
扬基债券	—		5,351		—		5,351
美国国债	40,576		—		—		40,576
资产支持证券	—		1,843		—		1,843
有价证券，非流动
存款证	—		2,327		—		2,327
公司债务证券	—		33,509		—		33,509
美国国债	8,492		—		—		8,492
资产支持证券	—		37,919		—		37,919
合计	$	790,566	$	222,652	$	—	$	1,013,218
负债：
其他非流动负债：
或有对价	$	—	$	—	$	7,634	$	7,634
合计	$	—	$	—	$	7,634	$	7,634

F-25

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（单位：千，份额和每股数据除外）


	2024年12月31日
	1级		2级		3级		合计
资产：
现金等价物：
货币市场账户	$	211,619	$	—	$	—	$	211,619
有价证券，当前：
存款证	—		21,795		—		21,795
商业票据	—		10,109		—		10,109
公司债务证券	—		57,589		—		57,589
扬基债券	—		2,208		—		2,208
美国国债	55,568		—		—		55,568
抵押和资产支持证券	—		680		—		680
有价证券，非流动
公司债务证券	—		28,887		—		28,887
扬基债券	—		378		—		378
美国国债	10,552		—		—		10,552
抵押和资产支持证券	—		20,869		—		20,869
合计	$	277,739	$	142,515	$	—	$	420,254

上述估计公允价值金额不一定表明公司在处置时将变现的金额，也不表明公司处置该金融工具的意图或能力。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，没有公允价值计量水平之间的转移。

或有代价

公司根据GEOST采购协议根据收入目标记录了与潜在盈利支付相关的或有对价负债。或有对价的估计公允价值采用重大不可观察计量和其他公允价值投入入账，因此被归类为第3级金融工具。

下表列出2025年12月31日终了年度使用第3级投入按经常性基础计量的或有对价债务：


2024年12月31日	$	—
收购相关或有对价	18,258
公允价值调整	( 10,624 )
2025年12月31日	$	7,634

截至2025年12月31日止年度，与收购GEOST相关的盈利的或有对价公允价值下降，主要是由于政府关闭导致合同授予延迟导致预测收入推后。

可转换优先票据

为披露目的，公司按季度计量其可转换优先票据的公允价值。由于可转换优先票据的交易活动有限，公司认为其截至2025年12月31日的可转换优先票据的公允价值为第2级计量。截至2025年12月31日，可转换优先票据的账面净值为$ 152,395 ，未摊销的贴现和债务发行成本为$ 3,259 .截至2025年12月31日，可转换优先票据的估计公允价值（第2级）总额为$ 2,185,440 .公允价值根据可转换优先票据截至该期间最后交易日的收盘交易价格确定。

F-26

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（单位：千，份额和每股数据除外）

7. 库存

截至2025年12月31日和2024年12月31日的库存包括：


	12月31日，
	2025		2024
原材料	$	76,739	$	50,650
在制品	68,712		60,462
成品	12,956		7,962
总库存	$	158,407	$	119,074

8. 备付金和其他流动资产

截至2025年12月31日和2024年12月31日的预付和其他流动资产包括：


	12月31日，
	2025		2024
预付费用及存款	$	57,738	$	38,041
应收政府补助款项	15,629		7,783
应收客户融资款项	6,750		4,200
其他流动资产	9,836		4,985
预付款项和其他流动资产总额	$	89,953	$	55,009

9. 持有待售资产

2023年第一季度，公司更新了电子回收战略，完成了海洋回收，我们认为这将是一种更有效、财务上更可行的回收类型。因此，该公司已停止对半空火箭助推器的回收，并开始出售 two 直升机。截至2023年3月31日，公司 two 直升机符合持有待售标准，公司停止对这些资产进行折旧。

2024年6月6日，公司出售一将公司持有的待售直升机出售给与公司无关的购买者，价格为$ 12,030 在关闭成本和保留之前。公司确认与出售直升机和备件相关的资产出售收益为$ 2,825 于截至2024年12月31日止年度的综合经营报表及综合亏损中计入其他收入净额。

2023年10月18日，公司出售一将公司持有的待售直升机出售给与公司无关的购买者，价格为$ 3,900 关闭成本前。公司确认出售资产收益为$ 1,094 于截至2023年12月31日止年度的综合经营报表及综合亏损中计入其他收入净额。

10. 物业、厂房及设备净额

截至2025年12月31日及2024年12月31日的固定资产、工厂及设备，净值净额由以下各项组成：


	12月31日，
	2025		2024
建筑物和装修	$	78,564	$	68,631
机械、设备、车辆和办公家具	174,526		127,577
计算机设备、硬件和软件	20,751		16,204
发射场资产	25,330		20,726
在建工程	111,167		27,285
物业、厂房及设备—毛额	410,338		260,423
减去累计折旧和摊销	( 90,865 )		( 65,585 )
物业、厂房及设备—净额	$	319,473	$	194,838

F-27

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（单位：千，份额和每股数据除外）

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合经营报表和综合亏损中记录的折旧费用包括以下各项：


	截至12月31日止年度，
折旧费用	2025		2024		2023
收入成本	$	12,749	$	11,088	$	8,481
研发，净额	8,433		5,890		4,700
销售，一般和行政	4,187		2,798		2,226
折旧费用总额	$	25,369	$	19,776	$	15,407

11. 商誉和无形资产，净额

商誉

空间系统可报告部分的商誉账面金额为$ 205,750 和$ 71,020 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。至今未就商誉确认减值亏损。

无形资产

截至2025年12月31日和2024年12月31日，无形资产的组成部分包括：


	2025年12月31日
	毛额携带金额		累计摊销		净携金额
有限寿命无形资产
开发技术	$	230,165	$	( 37,238 )	$	192,927
大写软件	14,558		( 11,164 )		3,394
客户关系	16,114		( 5,786 )		10,328
商标及商号	10,102		( 3,443 )		6,659
积压	14,491		( 4,343 )		10,148
其他	1,399		( 609 )		790
无限期无形资产
在制品技术	500		—		500
合计	$	287,329	$	( 62,583 )	$	224,746


	2024年12月31日
	毛额携带金额		累计摊销		净携金额
有限寿命无形资产
开发技术	$	57,865	$	( 23,512 )	$	34,353
大写软件	13,757		( 9,873 )		3,884
客户关系	16,086		( 4,472 )		11,614
商标及商号	10,098		( 2,610 )		7,488
积压	3,491		( 3,491 )		—
其他	1,320		( 522 )		798
无限期无形资产
在制品技术	500		—		500
合计	$	103,117	$	( 44,480 )	$	58,637

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（单位：千，份额和每股数据除外）

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，在综合经营报表和综合亏损中记录的摊销费用分别包括以下各项：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入成本	$	13,899	$	7,110	$	7,106
研发，净额	16		45		90
销售，一般和行政	4,041		4,913		5,904
摊销费用总额	$	17,956	$	12,068	$	13,100

下表概述了截至2025年12月31日持有的使用寿命有限的无形资产相关的预计未来摊销费用：


2026	$	29,730
2027	28,755
2028	27,718
2029	25,512
2030	21,690
此后	90,841
合计	$	224,246

12. 贷款协议

契约及票据

2024年2月6日，公司发行$ 355,000 其本金总额 4.250 2029年到期的%可转换优先票据（“票据”）。票据是根据公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association（“受托人”）于2024年2月6日签订的契约（“契约”）发行的，并受其管辖。

票据是公司的优先、无担保债务，（i）与公司现有和未来的优先、无担保债务具有同等受偿权；（ii）对公司未来债务的优先受偿权，该债务在受偿权上明确从属于票据；（iii）在担保该债务的抵押品的价值范围内，实际上从属于公司现有和未来的有担保债务，包括其设备融资协议下的借款；以及（iv）在结构上从属于所有现有和未来债务和其他负债，包括贸易应付款项，和（在公司不是其持有人的情况下）公司子公司的优先股（如有）。

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合并财务报表附注（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）

票据的计息利率为 4.250 年度%，自2024年8月1日起，于每年2月1日和8月1日每半年支付一次欠款。票据将于2029年2月1日到期，除非提前转换、赎回或回购。在2028年11月1日之前，票据持有人只有在以下情况下才有权转换其票据：（i）在任何日历季度（且仅在该日历季度），如果公司普通股的最后报告销售价格超过 130 至少各占换股价格% 20 一段时间内的交易日（不论是否连续） 30 截至（包括）上一个日历季度的最后一个交易日的连续交易日，（ii）在五个任意后的连续营业日期间 10 连续交易日期间，或称计量期，其中计量期每个交易日每1美元本金票据的交易价格低于 98 公司普通股最后报告的销售价格与每个该等交易日适用的转换率的乘积的百分比，（iii）在发生契约中指定的某些公司事件或分配时，或（iv）如果公司要求赎回该等票据。自2028年11月1日起及之后，票据持有人可随时选择转换其票据，直至紧接到期日前的第二个预定交易日收市为止。公司将根据公司的选择，通过支付或交付（如适用）现金、其普通股股份或现金与其普通股股份的组合来结算转换。初始转化率为 195.1029 每1美元本金票据的普通股股份，即初始转换价格约为$ 5.13 每股普通股。转换率和转换价格在发生某些事件时按惯例进行调整。此外，如果发生某些构成“整体根本性变化”（如契约中所定义）的企业事件，那么在某些情况下，将在特定时期内提高转化率。截至2025年12月31日，票据持有人有权在2026年1月1日至2026年3月31日期间进行转换，因为公司的普通股价格超过适用的转换价格达 130 截至2025年12月31日止季度的指定期间的百分比。

当收到转换通知时，公司可以选择支付或交付现金、公司普通股股份或其组合。截至2025年12月31日止年度，公司收到转换通知，金额为$ 199,346 票据本金总额。这些转换导致发行了 38,892,968 根据有关票据的契约条款的普通股股份。截至2025年12月31日，公司无法被要求以现金结算票据，并有意愿和能力以普通股结算，因此，票据在公司的综合资产负债表上被归类为非流动负债。

截至2025年12月31日，有$ 155,654 未偿还票据项下，未摊销贴现和债务发行费用前$ 3,259 .截至2025年12月31日，票据项下实际利率为 5.0 %.

有上限的看涨交易

就票据定价而言，于2024年2月1日及2024年2月2日，公司与若干金融机构订立私下协商的上限认购交易（“上限认购交易”）。总体而言，上限认购交易涵盖了最初作为票据基础的普通股的股份数量，但须按惯例进行调整。上限看涨交易的成本为$ 43,168 .上限认购交易一般预期将减少或抵消在行使票据时对公司普通股的潜在稀释和/或公司选择在发生票据转换时抵消公司须支付的超过票据本金额的现金付款公司普通股的每股市场价格高于上限认购交易的行使价（最初对应于票据的初始转换价格，并根据上限认购交易的条款进行某些调整），此类减少和/或抵消受基于上限认购交易的上限价格的上限限制。上限认购交易的初始上限价格为$ 8.04 每股公司普通股，溢价为 100 较公司普通股于2024年2月1日最后一次报告的销售价格高出%。

上限认购交易不符合作为衍生工具单独核算的标准，因为它们与公司股票挂钩。为上限认购交易支付的溢价已计入股东权益中额外实收资本的净减少额。

歼30

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合并财务报表附注（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）

Trinity主设备融资协议

于2023年12月29日（“生效日期”），公司及其若干附属公司（“附属公司”，连同公司、“借款人”）与马里兰州公司（“贷款人”）Trinity Capital，订立总设备融资协议（“Trinity贷款协议”），以就若干设备及其他财产（“设备”）提供融资。三位一体贷款协议规定，贷款人应提供总额不超过$ 120,000 （“有条件承诺”），预支（“提款”）如下：（i）$ 70,000 在生效日期（“生效日期抽签”）；及（ii）$ 40,000 将于生效日期开出（「一揽子留置权提款」），每份生效日期开出的提款及一揽子留置权提款须支付逾六十（ 60 ）自2024年1月开始的月份，最后付款将于2029年1月到期。全额偿还一揽子留置权提款后，借款人可按以下方式提款：（x）$ 30,000 被抽中不超过三个至少$的预付款 10,000 每个借款人可选择的日期不迟于 18 生效日期后的月份；及（y）$ 20,000 根据惯例条件，在2025年1月1日至2025年6月30日期间由借款人选择提取。

Trinity Loan Agreement and Blanket Lien Draw下的月供系数期限为六十（ 60 ）个月和一个费率系数为 0.022266 .就贷款协议而言，公司向贷款人发出认股权证以收购 728,835 公司普通股的股份，行使价为$ 4.87 每股（见附注13）。贷款协议所得款项按开始时的相对公允价值分配予贷款及认股权证，导致贷款金额减少并于贷款期限内摊销至利息开支。

2024年2月8日，公司清偿了毛毯留置权提款项下的所有债务，金额为$ 38,778 ，其中包括本金、未付利息和法律费用，导致债务清偿损失$ 1,330 截至2024年12月31日止年度，计入其他收益，综合经营报表及综合亏损净额。

2025年3月20日，公司开出$ 25,000 根据三位一体贷款协议（“2025年3月抽签”）。这张2025年3月的抽奖，期限为六十（ 60 ）个月和一个费率系数为 0.022266 .

2025年12月15日，公司清偿了Trinity贷款协议项下的所有债务，金额为$ 69,120 ，其中包括本金、预付款费用、期末费用和其他费用以及未付利息，导致债务清偿损失$ 5,926 截至2025年12月31日止年度。因此，Trinity贷款协议被终止。

海格投资有担保定期贷款

于2021年6月10日，公司订立$ 100,000 与Hercules Capital, Inc.签订的有担保定期贷款协议（“海格投资有担保定期贷款”），并根据有担保定期贷款协议借入全额款项。该定期贷款的到期日为2024年6月1日，由公司几乎所有资产作抵押。定期贷款到期付款只付息至到期日，按月支付利息。未偿还本金按（a）中较大者计付（i）现金利息 8.15 %或（b） 8.15 %加上最优惠利率减 3.25 %及（二）实物支付利息 1.25 应计及加入未偿本金余额的百分比。根据贷款协议，未偿还本金的提前还款是允许的，但须支付一定的提前还款费用。2021年6月10日，就有担保定期贷款而言，公司支付了初始融资费用$ 1,000 .2023年12月29日，公司被要求支付期末费用$ 3,250 在偿还贷款时。

2023年12月29日，生效日期提款和一揽子留置权提款的部分收益用于偿还根据海格投资有担保定期贷款所欠的所有债务，导致债务清偿损失$ 1,732 截至2023年12月31日止年度。因此，海格投资有担保定期贷款被终止。

F-31

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合并财务报表附注（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）

13. 股东权益

优先股

公司与Equatorial Trust（“信托”）订立交换协议，日期为2024年12月3日，Equatorial Trust（“信托”）是由公司创始人、总裁、首席执行官兼董事长Peter Beck爵士（“Sir Peter”）设立的家族信托，以交换（“优先股交易所”） 50,951,250 公司普通股股份成 50,951,250 公司A系列可转换参与优先股的股份，$ 0.0001 每股面值（“优先股”）。2025年1月7日，优先股交易所完成交割（“交割”），公司向特拉华州州务卿提交了优先股的指定证书（“指定证书”），该证书自提交时生效。收盘时，公司发 50,951,250 向信托提供优先股的股份。2025年6月17日，信托转换 5,000,000 A股优先股比普通股的股份一 -按照指定证书一供一用。

在优先股交易所交换的普通股是免费重新获得的，并以库存股形式持有，直到重新发行或退休。发行的优先股的公允价值被确定为等于所交换的普通股的公允价值。

优先股具有指定证书中规定的权利和限制。每股优先股可根据优先股持有人（“持有人”）的选择随时按当时适用的转换率（“转换率”）转换为若干股普通股。此外，每份优先股股份在（a）该等股份的转让（向获许可的受让人除外）、（b）Peter爵士不再担任（i）公司首席执行官或（ii）董事会批准的公司其他执行官职位的第一个日期、（c）Peter爵士的死亡或永久残疾的最早发生时，按转换率自动转换为若干普通股股份，或（d）优先股的已发行股份不再代表Peter Sir的最低实益拥有权的首个日期五个百分比。“获准受让人”在指定证书中定义，包括彼得爵士及其控制的关联公司。公司在任何时候都不能赎回优先股。

指定证书还规定，只要优先股的任何股份尚未发行，持有人将有权指定并选举至少一名个人担任董事会董事（“优先股董事”），作为一个单独的类别进行独家投票。如果董事会将其规模扩大到超过十个成员，持有人有权指定和选举、专门投票和作为单独类别的一名或多名额外的优先股董事，以保持选举权十个获授权董事职位总数的百分比，四舍五入至最接近的整数。指定优先股董事的权利不可转让。

在公司的任何清算、解散或清盘，不论是自愿或非自愿的，在公司的债务全部清偿和任何优先于优先股的清算优先权的支付之后，持有人有权获得相当于$ 0.0001 每股优先股。在就优先股的所有已发行股份全额支付清算优先权后，持有人与普通股持有人（在假设转换为普通股的基础上）参与公司净资产的同等权益。

优先股无权获得任何预定的股息支付。持有人将有权获得与全部或几乎全部普通股股份相等的优先股股份的股息（在假设转换为普通股的基础上），且形式与实际支付的股息相同，前提是此类股息（普通股形式的股息除外）是针对普通股股份支付的，但《指定证书》中规定的某些例外情况除外。

优先股将有权对提交给普通股持有人投票的所有事项进行投票，与普通股作为单一类别一起投票。每位持有人将有权在每股股份中投出与优先股可转换成的普通股股份数量相等的票数。此外，未经当时已发行优先股多数股份持有人投赞成票，公司不得：（a）更改、修订或废除公司注册证书的任何条款，如果该条款会更改或更改优先股的权力、优先权或特殊权利从而对其产生不利影响，（b）更改或修订指定证书，或（c）增加优先股的授权股数或授权发行额外的优先股股份。

F-32

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合并财务报表附注（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）

市场发行

2025年3月11日，公司与BoFA Securities，Inc.、Cantor Fitzgerald & Co.、Stifel、Nicolaus & Company，Incorporated和TD Securities（USA）LLC（统称“3月销售代理”）订立ATM股权发售销售协议（“3月销售协议”），据此，公司不时发售和出售其总发行价格最高为$ 500,000 通过3月销售代理，作为其代理，或直接向3月销售代理，作为委托人（“3月ATM股权发行”）。

2025年9月15日，公司与BoFA Securities，Inc.、Cantor Fitzgerald & Co.、BTIG，LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.、Citizens JMP Securities，LLC、Needham & Company，LLC和Roth Capital Partners，LLC（统称“9月销售代理”）订立ATM股权发售销售协议（“9月销售协议”），据此，公司可不时发售和出售其总发行价最高为$ 750,000 通过9月销售代理，作为其代理，或直接向9月销售代理，作为委托人（“9月ATM股权发行”，与3月ATM股权发行合称“ATM股权发行”）。就订立9月销售协议而言，公司终止3月ATM股权发售及3月销售协议。

截至2025年12月31日止年度，公司已出售 15,142,133 普通股股份并产生$ 396,647 在总收益中，未扣除$ 9,584 在已终止的3月ATM股权发行下的承销折扣、佣金和其他费用。

截至2025年12月31日止年度，公司已出售 15,662,372 普通股股份并产生$ 749,410 在总收益中，未扣除$ 17,144 在9月ATM股权发行下的承销折扣、佣金和其他费用。

股权分类普通股认股权证

公司已发行权益分类认股权证，通过发行普通股结算。在结算时，认股权证被确认为额外的实收资本，这是综合资产负债表中权益的组成部分。

就贷款协议而言，公司发出认股权证（“认股权证”），日期为2023年12月29日，以购买最多 728,835 公司普通股的股份，行使价为$ 4.87 每股，根据认股权证中规定的公式以现金或无现金方式支付。认股权证的行使价格和认股权证行使时可发行的股份数量可能会因股票拆细、组合、股票股息或类似事件而进行调整。2024年11月14日，全 728,835 普通股认股权证以无现金方式行使，导致认股权证持有人收 540,336 普通股的股份。

Black-Sholes定价模型计算发行的认股权证采用了以下假设：


股价	$	5.53
行使价	$	4.87
预期波动	82.0		%
无风险利率	3.85		%
预期寿命（年）	4.0
股息率	无

F-33

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（单位：千，份额和每股数据除外）

14. 股票补偿

股权激励计划

公司有单一的主动股权激励计划，即Rocket Lab 2021年股票期权与激励计划（“2021年计划”），目标是通过提供基于股票和其他基于绩效的薪酬来吸引和留住可用的员工和董事。Rocket Lab 2013年股票期权和授予计划（“2013年计划”）终止，但根据该计划授予的未偿奖励仍受其管辖。2021年计划规定向高级职员、雇员、董事和其他关键员工以及服务提供商授予股权奖励，其中包括激励股票期权、不合格股票期权、限制性股票奖励、非限制性股票奖励、限制性股票单位或上述任何组合，其中任何一种可能基于业绩，由公司薪酬委员会确定。聚合 59,875,000 股份初步预留用于根据2021年计划发行奖励。2021年计划预留发行股份数量自2022年1月1日起，每年1月1日自动递增，由 5 前12月31日已发行普通股股票数量的百分比，或计划管理人确定的较少数量。公司获授权发行并已在证券交易委员会注册 104,631,817 截至2025年12月31日，作为2021年计划下参与者的股权奖励的普通股股份。有 91,917,893 截至2025年12月31日可供授予的普通股股份。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合经营报表和综合亏损中记录的基于股票的补偿总额包括以下内容：


	截至12月31日止年度，
股票补偿	2025		2024		2023
收入成本	$	17,633	$	16,657	$	12,521
研发，净额	22,072		15,626		21,721
销售，一般和行政	31,394		24,533		19,219
股票补偿费用总额	$	71,099	$	56,816	$	53,461

F-34

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（单位：千，份额和每股数据除外）

期权

以下总结了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的2013年计划的股票期权活动：


	购买普通股的期权	加权-每股平均行使价		加权-平均授予日公允价值每股		加权-平均剩余合同年限（以年计）	聚合内在价值
未偿还—截至2023年1月1日	13,257,720	$	1.03	$	0.53	5.18	$	36,306
已行使	( 2,623,282 )	0.93		0.47		0.86	12,072
没收	( 7,556 )	1.42		0.78		—	31
过期	( 75,596 )	1.22		0.72		—	326
未偿还—截至2023年12月31日	10,551,286	$	1.06	$	0.53	4.32	$	47,210
已行使	( 3,396,050 )	1.01		0.52		2.61	84,916
未偿还—截至2024年12月31日	7,155,236	$	1.08	$	0.53	3.46	$	174,521
已行使	( 2,459,098 )	1.05		0.52		2.37	168,975
过期	( 543 )	0.10		0.06		—	38
未偿还—截至2025年12月31日	4,695,595	$	1.10	$	0.54	2.51	$	322,414
已归属及可行使的期权—于2025年12月31日	4,695,595	$	1.10	$	0.54	2.51	$	322,414
已归属和可行使的期权——截至2024年12月31日	7,155,236	$	1.08	$	0.53	3.46	$	174,521
已归属及可行使的期权——截至2023年12月31日	10,551,286	$	1.06	$	0.53	4.32	$	47,210

限制性股票单位

基于时间的服务归属条件一般在大约四年作为员工提供服务。截至2025年12月31日，与根据2021年计划授予的未归属限制性股票单位相关的未确认补偿费用总额为$ 108,823 并将在归属时获得承认。

F-35

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（单位：千，份额和每股数据除外）

以下概述截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度该计划的限制性股票单位活动：


	数量单位	加权-平均授予日公允价值
未偿还—截至2023年1月1日	16,686,217	$	5.94
已获批	11,269,200	4.76
已发布	( 8,887,903 )
没收	( 2,729,675 )	6.01
未偿还—截至2023年12月31日	16,337,839	5.48
已获批	18,206,230	6.54
已发布	( 9,854,054 )	5.45
没收	( 2,931,413 )	5.15
未偿还—截至2024年12月31日	21,758,602	6.43
已获批	1,849,373	30.39
已发布	( 9,255,369 )	7.15
没收	( 1,638,682 )	7.91
未偿还—截至2025年12月31日	12,713,924	$	9.20
预期归属单位——截至2025年12月31日	12,713,924	$	9.20
预期归属单位——截至2024年12月31日	21,758,602	$	6.43
预期归属单位——截至2023年12月31日	16,337,839	$	5.48

2021年员工股票购买计划

2021年8月2021年度员工股票购买计划（“2021年度ESPP”）获批储备 9,980,000 根据2021年ESPP条款发行用于奖励的普通股股份。此外，2022年-2031年每年1月1日预留发行股份数量最终增加（i）项中较低者 9,980,000 普通股股份，（二） 1 截至紧接前12月31日营业结束时已发行普通股股份数量的百分比或（iii）公司董事会确定的普通股股份数量。2021年ESPP的目的是使符合条件的员工能够使用工资扣减购买普通股股票，从而获得公司的权益。符合条件的员工通过a 12个月募集期，包括 two 连续 6个月购买期限。员工可以最高折扣购买我们股票的有限数量的股票 15 募集期开始时或每6个月购买期结束时公平市场价值的较低者的百分比。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度， 602,669 , 1,473,720 和 1,369,604 根据2021年ESPP发行普通股。截至2025年12月31日， 19,580,628 根据2021年ESPP，股票仍可供发行。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度合并经营报表和综合亏损中记录的ESPP股票补偿总额为$ 6,745 , $ 3,016 和$ 2,399 ，分别。截至2025年12月31日，与2021年ESPP相关的未确认补偿费用总额为$ 7,529 并将在剩余发售期内获得认可。

15. 员工福利

固定缴款计划

公司的401（k）储蓄和退休计划涵盖公司在职工资单上的任何合格员工。该公司的捐款约为$ 4,462 , $ 2,858 和$ 2,427 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。公司的供款包括匹配供款，以及代表员工的非选择性供款。

F-36

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（单位：千，份额和每股数据除外）

16. 租赁

该公司拥有物业、车辆和设备的经营和融资租赁。公司经营租赁和融资租赁的剩余租赁期限不到一年到二十五年，其中有些包括延长租赁期限的选择权，有些包括在约定的租赁期限结束前终止租赁的选择权。为计算租赁负债，租赁条款包括在合理确定公司将行使该等选择权时延长或终止租赁的选择权。

截至2025年12月31日和2024年12月31日与租赁相关的补充资产负债表信息如下：


		12月31日，
负债	演示文稿	2025		2024
当前：
经营租赁负债	其他流动负债	$	10,816	$	6,170
融资租赁负债	其他流动负债	317		268
租赁负债总额，流动		11,133		6,438
非现行：
经营租赁负债	非流动经营租赁负债	85,191		51,965
融资租赁负债	非流动融资租赁负债	14,653		14,970
租赁负债总额，非流动		99,844		66,935
租赁负债总额		$	110,977	$	73,373

公司不会为了计量我们的租赁负债和资产而分离非租赁部分。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，租赁费用构成如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营租赁成本：
经营租赁成本	$	14,158	$	9,762	$	7,164
有利租赁的摊销	610		1,220		610
经营租赁费用总额：	$	14,768	$	10,982	$	7,774
融资租赁费用：
使用权资产折旧	$	501	$	591	$	627
租赁负债利息	933		949		967
融资租赁费用共计	$	1,434	$	1,540	$	1,594

为计入租赁负债计量的金额支付的现金：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁产生的经营现金流	$	12,411	$	8,672	$	6,581
融资租赁产生的经营现金流	933		949		967
融资租赁产生的融资现金流	268		329		336
以租赁义务为交换条件取得的使用权资产：
经营租赁	$	39,286	$	2,871	$	30,396

F-37

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（单位：千，份额和每股数据除外）

与经营租赁相关的加权平均剩余租期为 8.5 年和 9.0 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的年份。与经营租赁相关的加权平均折现率为 6.5 %和 6.4 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。与融资租赁相关的加权平均剩余租赁期限为 16.4 年和 17.4 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的年份。融资租赁相关加权平均折现率为 6.2 截至2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。

以下是截至2025年12月31日按年度分列的未来最低经营和融资租赁付款时间表：


	运营中租约		金融租约
2026	$	16,712	$	1,231
2027	16,811		1,262
2028	15,834		1,293
2029	15,206		1,326
2030	11,881		1,359
此后	49,965		18,139
租赁付款总额	126,409		24,610
减去推算利息	( 30,402 )		( 9,640 )
合计	$	96,007	$	14,970

17. 承诺与或有事项

诉讼和索赔

公司是，而且有时可能是索赔和法律诉讼的一方，这些索赔和法律诉讼通常是其业务附带的，主要由与其客户的合同和保险单承保。管理层认为，不存在可能对公司财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响的法律事项或索赔。

其他承诺

本公司在其租赁义务项下有承诺（附注16）。

或有事项

公司在既有可能发生损失，又能合理估计金额的情况下，记录或有负债。如果这些估计和假设发生变化或被证明不正确，可能会对公司的合并财务报表产生重大影响。突发事件本质上是不可预测的，对价值的评估可能涉及对未来事件的一系列复杂判断，并可能严重依赖估计和假设。

于2016年5月23日，公司与一名客户订立发射服务协议，以提供三个商业专用发射，将在2017年至2021年期间交付客户的有效载荷。根据协议条款，每一次专用发射都应有一个低于当前运载火箭成本的固定价格。截至2018年12月31日止年度，公司确定很可能根据发射服务协议规定提供服务的成本将超过每次发射的固定实盘价格。因此，公司就这些事项计提了合同损失准备三个专用发射。截至二零二一年十二月三十一日止年度，其中一间三个发射发生。2021年4月21日，对发射服务协议进行了修订，导致增加了一次发射，第二次和第三次发射的价格上涨潜力取决于客户所需的有效载荷配置。2023年3月29日和2023年4月29日，发射服务协议进行了修订，将发射窗口选举的日期从2023年3月31日改为2023年5月31日或之前。2023年6月，发射服务协议终止，公司因此发布了$ 4,066 合同损失准备金。

F-38

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（单位：千，份额和每股数据除外）

就2022年1月收购SolAero Holdings，Inc.而言，公司承担了与一家客户的合同，以固定价格提供太阳能电池板组件。公司认定，按照合同约定完成太阳能电池板组件的成本很可能会超过太阳能电池板组件的固定实盘价格。因此，公司为这份合同记录了一笔合同损失准备金，其中$ 9,446 记入其他流动负债，以便在收购时按公允价值确认合同。

截至2025年12月31日主要与太阳能电池板组件协议有关的未偿合同损失准备金为$ 4,999 计入公司合并资产负债表其他流动负债。

18. 所得税

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的税前亏损构成部分如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
国内	$	( 346,045 )	$	( 257,752 )	$	( 205,334 )
国外	120,148		68,341		26,413
所得税拨备前亏损	$	( 225,897 )	$	( 189,411 )	$	( 178,921 )

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税（福利）拨备如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
当前：
联邦	$	—	$	—	$	—
州	4		14		( 18 )
国外	2,714		( 299 )		3,270
当期拨备总额	2,718		( 285 )		3,252
延期：
联邦	( 27,825 )		166		114
州	( 4,291 )		280		452
国外	1,710		603		( 168 )
递延拨备总额	( 30,406 )		1,049		398
合计：
联邦	( 27,825 )		166		114
州	( 4,287 )		294		434
国外	4,424		304		3,102
所得税（利益）拨备	$	( 27,688 )	$	764	$	3,650

F-39

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（单位：千，份额和每股数据除外）

以下是采用ASU2023-09后美国联邦法定联邦所得税税率与我们的有效税率的对账：


	截至2025年12月31日止年度
	金额		百分比
美国联邦法定所得税率	$	( 47,438 )	21.0	%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)	( 3,387 )		1.5	%
外国税收影响
新西兰
新西兰和美国的法定税率差异	7,340		( 3.2	%)
非应税研发税收优惠	( 3,620 )		1.6	%
股票支付奖励	( 21,733 )		9.6	%
其他	( 36 )		—	%
其他外国法域	210		( 0.1	%)
本期颁布的税法或税率变化的影响	—		—	%
跨境税法的效力
全球无形低税收入	2,964		( 1.3	%)
其他	360		( 0.2	%)
税收抵免	—		—	%
估值备抵变动	63,389		( 28.1	%)
非应税或不可扣除项目
股票支付奖励	( 30,856 )		13.7	%
高管薪酬(2)	3,178		( 1.4	%)
其他	37		—	%
未确认税收优惠的变化	—		—	%
其他调整	1,904		( 0.8	%)
实际税率	$	( 27,688 )	12.3	%

___________________________________________________

（1）在这一类别中贡献大部分（大于50%）税收影响的州和地方司法管辖区包括加利福尼亚州。

（2）以股份为基础的支付的超额税收优惠不包括与受《国内税收法》第162（m）节限制的裁决相关的金额。

以下是美国联邦法定联邦所得税税率与我国有效税率的对账（百分比）：


	截至12月31日止年度，
	2024		2023
联邦法定利率	21.0	%	21.0	%
税收影响的调整：
州税，扣除联邦福利	6.0	%	3.2	%

永久差异和其他	( 2.6 )	%	0.4	%
不确定的税务状况	1.0	%	( 0.7	%)

股票补偿	6.7	%	( 0.5	%)
递延税款的其他调整	0.1	%	1.7	%
估值备抵增加	( 32.6 )	%	( 27.1 )	%
准备金	( 0.4 )	%	( 2.0	%)

歼40

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（单位：千，份额和每股数据除外）

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下：


	12月31日，
	2025		2024
递延所得税资产：
应计费用	$	3,741	$	2,751
库存	3,253		2,612
递延收入	40,635		13,681
租赁负债	26,185		19,181
股票补偿	2,190		2,662
利息支出	5,886		3,798
净经营亏损	210,532		129,601
税收抵免	7,437		4,768
储备金	1,389		1,893
资本化研究	82,234		81,261
其他	1,212		2,364
递延所得税资产总额	384,694		264,572
估价津贴	( 304,106 )		( 236,113 )
递延所得税资产总额，净额	80,588		28,459
递延税项负债：
使用权资产	( 24,876 )		( 17,929 )
折旧及摊销	( 55,059 )		( 8,411 )

递延所得税负债总额	( 79,935 )		( 26,340 )
递延所得税资产净额	$	653	$	2,119

如果递延所得税资产很可能无法实现，则对递延所得税资产确认估值备抵。由于公司最近在美国的经营亏损历史，我们对我们的美国递延所得税资产记录了全额估值备抵。截至2025年12月31日及2024年12月31日，我们录得估值备抵$ 304,106 和$ 236,113 ，分别。2025年，我们估值备抵的净增加主要是由于经营亏损，部分被与GEOST收购产生的递延税项负债相关的估值备抵释放所抵消。

2025年7月4日颁布的The One《大美丽法案》（OBBB）恢复了2017年《减税和就业法案》中某些即将到期的营业税条款，或将其永久化。在这些变化中，OBBB恢复了国内研究和实验（R & E）成本的即时费用化；但归属于国外研究的R & E支出将继续资本化并在15年内摊销。由于针对我们的美国递延所得税资产的全额估值备抵，这一立法变化的影响对我们的财务报表并不重要。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度未确认税收优惠总额的期初和期末余额调节如下：


	2025		2024
年初余额	$	939	$	4,887

与上一年税务头寸有关的减少	—		( 1,974 )

定居点	—		( 1,974 )
年末余额	$	939	$	939

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司未确认的税收优惠总额为$ 140 和$ 140 ，分别，如果得到确认，将影响未来期间的有效税率。

F-41

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（单位：千，份额和每股数据除外）

公司将与不确定税务状况相关的利息和罚款确认为所得税拨备的组成部分。截至2025年12月31日和2024年12月31日无应计利息和罚款。

由于净营业亏损（“NOL”）结转，自2016年3月31日止年度开始的所有年度，美国联邦和州的纳税申报表均可接受美国国税局和州司法机构的审查。我们的外国子公司一般在提交纳税申报表的纳税年度结束之日起四年内接受审查。主体大幅低报企业所得税的，可延长被审计年度。该公司目前没有接受美国国税局、外国或州和地方税务机关的审查。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司的联邦NOL结转为$ 840,916 和$ 492,496 ，分别由确定的和不确定的NOL组成。该公司有明确的联邦NOL结转$ 57,135 截至2025年12月31日和2024年12月31日，从2034年开始以不同数额到期。2017年后产生的联邦NOL为$ 783,781 和$ 435,361 截至2025年12月31日和2024年12月31日，将分别无限期结转并可抵销至 80 每年未来应纳税所得额的百分比。该公司还有$的州NOL结转 549,464 和$ 428,696 截至2025年12月31日和2024年12月31日，可用于减少未来应纳税所得额（如有）。如果未能实现，从2035年开始，各州NOL将开始以不同的数量到期。

根据经修订的1986年《国内税收法》第382条以及类似的州和外国规定，由于未来可能发生的所有权变更，净营业亏损结转的使用可能会受到年度限制。这些所有权变更可能会限制每年可用于抵消未来应税收入的净经营亏损和税收抵免结转的金额。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的外国子公司的未分配收益为$ 64,552 和$ 43,266 ，分别是我们无限期再投资的和我们没有确认递延税项的。与这些未汇出收益相关的未确认递延税项金额在2025年12月31日和2024年12月31日不会很大。

按司法管辖区或截至2025年12月31日止年度缴付的所得税包括以下各项：


管辖范围	截至2025年12月31日止年度
联邦	$	—
州	—
国外	854
加拿大	756
新西兰	91
其他	7
合计	$	854

F-42

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（单位：千，份额和每股数据除外）

19. 每股净亏损

普通股

每一股普通股的持有人有权为每一股投一票，并有权获得任何股东大会的通知，并有权对某些事件进行投票。

优先股

优先股持有人具有与普通股类似的权利和特征，就计算每股收益而言，优先股被视为普通股。

每股收益计算

每股基本净亏损的计算方法是，将归属于普通股股东的净亏损除以每个期间已发行普通股的加权平均数。

每股摊薄净亏损的计算方法是，将归属于普通股股东的净亏损除以当期已发行普通股和稀释性普通股等价物的加权平均数，使用库存股法和IF转换法，以稀释性更强的方法为准。具有潜在稀释性的股份包括普通股认股权证、限制性股票单位、股票期权和我们可转换优先票据的基础股份。截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，由于公司的净亏损和潜在稀释股份具有反稀释性，用于计算基本和稀释已发行股份的股份数量没有差异。

下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度公司普通股股东应占每股基本和摊薄净亏损的计算：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
分子
归属于普通股股东的净亏损-基本和稀释	$	( 198,209 )	$	( 190,175 )	$	( 182,571 )
分母
加权平均已发行普通股-基本和稀释	530,664,781		495,929,861		481,768,060
归属于普通股股东的每股净亏损-基本和稀释	$	( 0.37 )	$	( 0.38 )	$	( 0.38 )

以下权益股份被排除在计算归属于普通股股东的稀释每股净亏损之外，因为其影响在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度具有反稀释作用：


	12月31日，
	2025	2024	2023
股票期权和限制性股票单位	17,409,519	28,913,838	26,889,125
普通股认股权证	—	—	728,835
我们可转换优先票据的基础股份	30,368,547	69,261,530	—

F-43

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（单位：千，份额和每股数据除外）

20. 细分市场

公司的主要经营决策者审查基于管理方法提出的财务信息，以作出经营决策、评估财务业绩和分配资源。主要经营决策者以毛利作为分部损益的衡量标准，以评估业绩及分配资源。公司管理业务的主要依据是 two 运营部门、发射服务和空间系统。这些经营分部中的每一个都代表一个可报告分部。Launch Services以专门的任务或乘车共享的方式向客户提供发射和发射相关服务。空间系统主要由航天器部件和航天器制造组成。尽管公司与客户的一些合同包含空间系统和发射服务的要素，但每个报告分部都是分开管理的，以更好地符合客户的需求和公司的增长计划。各分部的会计政策与附注2所述相同。对于与同时包含空间系统和发射服务要素的客户签订的合同，每个报告分部的收入一般根据每个报告分部产生的总成本与合同总成本进行比较来分配。下表按应报告分部列示截止年度的信息 2025年、2024年及2023年12月31日：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
	发射服务		空间系统		发射服务		空间系统		发射服务		空间系统
收入	$	199,042	$	402,757	$	125,376	$	310,838	$	71,894	$	172,698
收入成本	117,772		276,846		90,786		229,279		63,827		129,356
毛利	$	81,270	$	125,911	$	34,590	$	81,559	$	8,067	$	43,342

下表显示截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度按产品和服务分列的应报告分部信息：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
	发射服务		空间系统		发射服务		空间系统		发射服务		空间系统
产品：
收入	$	—	$	371,617	$	—	$	289,851	$	—	$	156,560
收入成本	—		252,848		—		213,835		—		115,342
毛利	$	—	$	118,769	$	—	$	76,016	$	—	$	41,218

服务：
收入	$	199,042	$	31,140	$	125,376	$	20,987	$	71,894	$	16,138
收入成本	117,772		23,998		90,786		15,444		63,827		14,014
毛利	$	81,270	$	7,142	$	34,590	$	5,543	$	8,067	$	2,124

管理层没有定期审查报告分部的总资产或运营费用。这是因为一般来说，公司的长期资产、设施和设备由每个报告分部共享。

21. 信用风险、重要客户和地理信息的集中

信用风险集中与重要客户

公司现金、现金等价物及应收账款存在集中信用风险。该公司在美国、新西兰和加拿大维持银行账户，并试图通过在主要高信用质量金融机构维持其现金、现金等价物来尽量减少。有时持有的现金余额可能会超过联邦存款保险公司联邦保险的限额。公司在这类账户中没有遭受损失，并认为它没有面临与这些账户相关的任何重大信用风险。

F-44

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（单位：千，份额和每股数据除外）

火箭实验室提供的服务面向美国政府和商业客户。公司存在与完全基于美国政府的善意和信用的应收账款相关的重大集中信用风险。我们向商业客户提供不同程度的信贷，不需要抵押存款，并在必要时根据应收账款的预期可收回性为潜在信用损失保留准备金。我们通过遵循信贷审批流程、建立信贷限额、定期进行信用价值评估以及应用其他信用风险监测程序来管理与客户相关的信用风险。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司应收账款净额占比达到或超过10%的客户情况如下：


	12月31日，
	2025		2024
洛克希德马丁公司	16	%	15	%
Dynetics公司。	*		15	%
商业客户	10	%	*

*应收账款，净额不到10%。

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，占总收入10%或以上的公司客户如下：


	12月31日，
	2025	2024	2023
政府客户	28 %	11 %	*
MDA公司	*	23 %	13 %
诺斯罗普·格鲁门空间系统	*	*	13 %

*营收不到10%。

地理信息

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司按客户计费地点划分的按地理区域的综合收入如下：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
	金额		占总数的百分比收入		金额		占总数的百分比收入		金额		占总数的百分比收入
美国	$	475,394	79	%	$	268,326	61	%	$	184,748	76	%
加拿大	20,166		3	%	104,388		24	%	36,116		15	%
日本	65,638		11	%	30,684		7	%	10,457		4	%
世界其他地区	40,601		7	%	32,816		8	%	13,271		5	%
合计	$	601,799	100	%	$	436,214	100	%	$	244,592	100	%

F-45

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合并财务报表附注（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）

长期资产，包括不动产、厂房和设备净额、租赁使用权资产、无形资产净额和商誉，按地理区域分列，截至2025年12月31日和2024年12月31日如下：


	12月31日，
	2025				2024
	金额		长%- 活资产		金额		长%- 活资产
美国	$	803,652	94	%	$	346,383	88	%
新西兰	46,750		5	%	42,090		11	%
加拿大	3,833		1	%	4,082		1	%
合计	$	854,235	100	%	$	392,555	100	%

22. 关联方交易

2025年1月7日，优先股交易所完成交割，公司向特拉华州州务卿提交了指定证书，该证书自提交时生效。收盘时，公司发 50,951,250 向信托提供优先股的股份。2025年6月17日，信托转换 5,000,000 根据指定证书以一对一的方式将优先股的股份转换为普通股。有关优先股交易所的更多信息，请参见附注13。

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止无应付或应收关联方款项。

23. 随后发生的事件

票据转换

在2025年12月31日之后至2026年2月20日，该公司收到转换通知，金额为$ 117,341 票据本金总额。这些转换导致发行了 22,893,559 根据票据的契约条款的普通股股份。

F-46

签名

根据经修订的1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	火箭实验室公司

日期：2026年2月26日	签名：	/s/彼得·贝克
		彼得·贝克
		总裁、首席执行官兼董事长

根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以所示身份和日期代表注册人在下文签署。

姓名

职务

日期

/s/彼得·贝克

总裁、首席执行官兼董事长

2026年2月26日

彼得·贝克

（首席执行官）

/s/亚当·斯派斯

首席财务官

2026年2月26日

亚当·斯派斯

（首席财务干事和首席会计干事）

/s/尼娜·阿玛格诺

董事

2026年2月26日

尼娜·阿尔玛格诺

/s/Edward Frank

董事

2026年2月26日

Edward Frank

/s/Jon Olson

董事

2026年2月26日

Jon Olson

/s/Kenneth Possenriede

董事

2026年2月26日

肯尼斯·波森里德

/s/Merline Saintil

董事

2026年2月26日

Merline Saintil

/s/Alex Slusky

董事

2026年2月26日

Alex Slusky