---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

Brookfield Asset Management Ltd.（“BAM”、“我们”、“我们的”、“我们”或“公司”）是一家另类资产管理公司，总部位于纽约州纽约市，在纽约证券交易所（“NYSE”）和多伦多证券交易所（“TSX”）上市，代码为BAM。BAM专注于基础设施、能源、私募股权、房地产和信贷，在全球各个市场开展业务。

BAM成立于2022年7月4日，总部位于Brookfield Place，225 Liberty Street，8th Floor，New York，NY，10281-1048，注册办事处位于1055 West Georgia Street，1500 Royal Centre，P.O. Box 11117，Vancouver，British Columbia V6E 4N7。

于2022年7月4日，即其注册成立日期，公司订立若干协议及安排，包括关系协议，根据该协议，BAM产生的附带权益分配予BN于 100 %相对于成熟基金和在 33.3 %相对于流动基金、新基金和开放式基金，通过BN持有的公司非控股权益和优先股可赎回非控股权益。此外，从BN收回某些员工股份和绩效薪酬成本。见附注2其他收入会计政策中对本协议会计处理的讨论。

2025年2月4日，BAM与BN以计划安排的方式完成交易，据此，BN及其某些子公司以一对一的方式将其在布鲁克菲尔德资产管理 ULC（“资产管理公司”）的所有普通股交换为新发行的A类股份（“2025年安排”）。由于2025年的安排，BAM发行了约 1,194 百万股A类股份予BN约 1,194 百万股资产管理公司已发行普通股。紧随2025年安排完成后，（i）BAM直接和间接持有， 100 资产管理公司已发行普通股的百分比，（ii）BN持有约 73 %的BAM A类股份，及（iii）在实施2025年安排前持有余下约 27 占BAM A类股%。

2.重要会计政策概要

列报依据

随附的BAM未经审核简明综合财务报表乃根据美国中期财务资料公认会计原则（“U.S. GAAP”）及表格10-Q的说明编制，并以美元呈列。简明综合财务报表，包括这些附注，未经审计，不包括年度财务报表要求的部分披露。简明综合财务报表反映了管理层认为根据美国公认会计原则提出的中期业绩公允报表所必需的所有调整（包括正常的经常性调整）。这些简明综合财务报表中报告的结果不一定被视为任何其他中期或全年可能预期的结果的指示。这些简明综合财务报表应与我们在2026年3月2日的10-K表格中提交的截至2025年12月31日止年度的BAM经审计的年度综合财务报表一并阅读。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。这包括合并基金的变动，这些变动已在简明合并现金流量表中从投资活动重新分类为经营活动，以反映合并基金这些变动的性质。

估计数的使用

根据美国公认会计原则编制简明综合财务报表要求管理层做出影响简明综合财务报表和随附附注中报告的金额的估计。管理层认为，编制简明综合财务报表所使用的估计是合理的。此类估计包括用于确定投资和金融工具的公允价值、递延税项余额的计量（包括估值备抵）、应计附带权益、激励分配以及基于股份和基于业绩的薪酬的会计处理。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是重大的。

---

合并

公司将其通过多数投票权控制的所有实体和其作为主要受益人的所有可变利益实体（“VIE”）合并。企业持有控股财务权益的，确定为主要受益人。控制性财务利益被定义为（a）指挥对实体经济绩效影响最大的VIE活动的权力，以及（b）承担吸收实体损失的义务或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。公司在涉及可变利益实体时确定其是否是VIE的主要受益人，并根据某些事件重新考虑该结论。在确定公司是否为主要受益人时，公司评估其控制权以及在公司直接或间接持有的实体中的经济利益。合并VIE的资产只能用于清偿合并VIE的债务，债权人和其他受益权益持有人对其合并VIE的负债没有追索权。有关更多信息，公司有关VIE的其他披露在附注4中讨论。

该公司还合并了其作为主要受益人的某些基金的资产负债表和运营结果。

所有公司间余额和交易已在合并时消除。

优先股可赎回非控股权益

公司拥有公司某些子公司的各种已发行的特别跟踪优先股（“跟踪股份”），这些股份为BN提供了赎回权，在清算或赎回事件发生时，可从某些跟踪资产获得相当于附带权益权利公允价值的优先金额，扣除任何补偿相关成本。附带权益权利是根据在每个报告日对每个此类到期基金采用的假设清算账面值估值方法（“HLBV”）确定的，该方法计算根据基金协议将应付给公司的应计附带权益，如同基础投资的公允价值在该日期已实现一样，无论这些金额是否已实现。这些回报是通过支付累计股息实现的，当相关BAM子公司的董事会宣布时。追踪股份有权就这些子公司与公司间接拥有的普通股一起投票，并在简明综合资产负债表中作为优先股可赎回非控股权益列报，不包括永久股权。

公司子公司Brookfield US Holdings Inc.（简称“BUSHI”）发行的第一批追踪股票为BN提供了经济利益，实际上相当于在成熟基金中赚取的附带权益的100%。第一系列追踪股份还包括与公司对BSREP III的投资相关的所有经济利益。与BSREP III的有限合伙权益有关的任何经济学均归属于简明综合经营报表上优先股可赎回非控股权益财务报表项目内的优先股。BSREP III的附带权益也使用HLBV方法确定。

本公司附属公司Brookfield Manager Holdings Ltd.（“BMHL”）发行的第二系列追踪股份，为BN提供经济利益，实际上相当于 33.3 开放式基金同类分配%份额。

BUSHI发行的第三系列追踪股票为BN提供了相当于 1.5 BAM的权益法投资Oaktree持有的某些投资的百分比，不包括该权益法被投资方的任何费用收益、附带权益、激励费用和业绩费用。

每一系列追踪股份均有赎回条款，据此，第一和第三系列的BUSHI和第二系列的BMHL（其董事会均由BN控制）可选择在发行十周年时赎回追踪股份。虽然每一系列追踪股份目前不能赎回，但公司认为，由于赎回要求只是通过时间的推移，每一系列追踪股份将成为可赎回的。因此，在永久股权之外确认的相关可赎回非控股权益需要在每个报告期重新计量。一旦第一系列和第二系列追踪股份被赎回，持有人不再保留对基金附带权益的进一步经济权利，对于第一系列，包括在这些各自追踪股份中的有限合伙人投资权益。一旦赎回第三系列追踪股份，持有人不再保留对Oaktree持有的包括在这些相应追踪股份中的某些投资的进一步经济权利。

BUSHI的已发行股本包括B类优先股，全部由BN持有。B类优先股赋予持有人以$累积优先现金股息的权利 1.36375 年每股收益，且排名高于BUSHI Tracking Shares、B类优先股和普通股。B类优先股于2022年12月连同2022年安排发行，由国阵持有。B类优先股可由董事会由BN控制的发行人在发行十周年时赎回，赎回金额为$ 25 每股加上应计和未支付的股息。虽然B类优先优先股目前不可赎回，但公司认为该等股份很可能成为可赎回股份，因为赎回要求只是通过时间推移。

---

BUSHI的已发行股本包括B类优先股，全部由BN持有。BUSHI的B类优先股可由持有人和发行人双方选择赎回，赎回金额为$ 25 每股加上已宣布和未支付的股息，并赋予持有人非累积优先现金股息在 6.7 赎回金额的年度%。这些B类优先股无投票权，排名低于B类优先优先股和BUSHI追踪股份，且优先于实体的普通股。

由于目前可行使的持有人赎回选择权，B类优先股和B类优先股在公司简明综合资产负债表中作为优先股可赎回非控股权益的一部分列报，不包括永久股权，并按其赎回金额加上每个报告期宣布和未支付的任何股息计量。

此外，作为BAM各种基于股份的薪酬安排的一部分，BUSHI已向BN发行A类优先股。股票排名低于B类优先优先股和追踪股，可由持有人和发行人选择赎回，赎回金额为$ 25 每股加上应计和未支付的股息，并且没有投票权。由于目前可行使的持有人赎回选择权，这些股份在公司简明综合资产负债表中作为优先股可赎回非控股权益的一部分列报，不包括永久股权，并按其赎回金额加上每个报告期宣布和未支付的任何股息计量。

公司在其简明综合经营报表中确认其优先股可赎回非控股权益的净亏损（收入）的账面金额的任何变动。随着附带权益的实现，将定期对优先股的可赎回非控股权益进行分配。在发生赎回事件之前，不会推迟分配。这些分配在附注12“可赎回非控股权益”的分配中列报。

合并基金中的可赎回非控股权益

公司有由其合并基金发行的各类未偿未偿非控制性权益，包括BN、其他关联方和第三方有限合伙人持有的权益。这些权益可在发生不完全在公司控制范围内的事件时赎回，包括由相关基金的普通合伙人酌情决定，该普通合伙人由BN控制。由于目前可行使赎回选择权，这些权益在简明综合资产负债表中作为可赎回的综合基金非控股权益列报，不包括永久股权。归属于合并基金的可赎回非控股权益的净亏损（收益）根据归属于合并基金的可赎回非控股权益的经济权利进行分配。在每个资产负债表日，合并基金的可赎回非控股权益的账面价值按赎回金额列报，以赎回金额超过账面价值为限。公司确认赎回金额的变化，并根据简明综合资产负债表上普通股内的额外实收资本进行相应调整。当可赎回金额成为合法应付关联方或第三方投资者的款项时，将其分类为负债，并分别在简明合并资产负债表中计入合并基金的关联方应付款项或合并基金的应付账款。

合并实体中的非控股权益

公司拥有各类未偿股权，由公司子公司发行并由BN持有，拥有优先分配权。各附属公司产生的净亏损（收入）和其他综合亏损（收入）（如适用）根据附属公司的管辖协议中规定收入或亏损分配的实质性合同条款分配给合并实体的非控股权益。非控股权益包括BN根据关系协议有权 33.3 在任何附带权益补偿成本之前，新基金产生的所有附带权益的百分比。

合并基金的非控股权益

并表基金的非控制性权益指第三方投资者及关联方持有的并表基金的权益。各自基金产生的净亏损（收入）和其他全面亏损（收入）（如适用）将根据基金的实质性合同条款分配给合并基金中的非控股权益，这些协议规定了收入或损失的分配，例如可分配给BAM的费用。

收入确认

收入是根据公司根据与客户的合同预期有权获得的金额计量的，不包括代表第三方收取的金额。履约义务是合同中将可明确区分的商品或服务（或捆绑的商品和服务）转让给客户的承诺，是ASC中的记账单位606与客户订立合约的收入（“ASC 606”）。在确定交易价格时，主体可能仅在与可变对价相关的不确定性得到解决时确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回的情况下，才包括可变对价。一份合同的交易价格分配给每一项可明确区分的履约义务，并确认为

---

收入，作为，或当，履约义务得到满足。公司在将产品或服务的控制权转让给客户时确认收入。

收入主要包括基本管理和咨询费以及奖励费（包括奖励分配和绩效费）。

基地管理和咨询费—基地管理和咨询费由基地管理费和交易、咨询及其他费用组成，作为与客户的合同入账。

公司按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，该计算基数通常为承诺资本、投入资本或资产净值。公司根据个别基金的条款和情况逐个基金确定其客户。通常，客户被确定为其管理的基金和投资工具的投资者，但对于某些广泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被确定为客户。这些客户合同要求公司在一段时间内提供投资管理服务，这是公司随着时间的推移而履行的一项履约义务。管理费是可变对价的一种形式，因为公司有权收取的费用会根据管理费基础的波动而变化。记录为收入的金额通常在报告期末确定，因为这些管理费是定期支付的（通常是每季度），一旦支付就不会被追回。

交易、咨询和其他费用主要是通过管理的基金和投资组合公司间接向基金的投资者收取的费用。这些费用基于企业价值或筹集的集合资金的股权价值的固定百分比，一般在调用资金时赚取。这些费用不与业绩或持续的投资管理服务挂钩，不受追回影响，并记录在相关交易结束的报告期内。

截至报告日，应计但未支付的基本管理和咨询费，扣除管理费减少和管理费抵消后，在简明综合资产负债表的应收账款和其他、净额或应收关联公司款项中列支。

奖励费用—激励费用包括激励分配和绩效费用，作为与客户的合同入账。

激励费用是奖励公司达到或超过所管理实体的特定业绩门槛的激励支付。这包括BBUC的业绩费用，其收入高于高水位线。

我们的永久资本工具BIP和BEP支付给我们的激励分配是由合同安排确定的，代表了超过预定障碍支付的分配的一部分。只有在达到预定障碍的情况下，这些金额才会在各自关联公司的分配记录日期计提为收入。

激励分配和绩效费用不受追回。

在（a）确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回或（b）与可变对价相关的不确定性随后得到解决之前，将不会确认奖励分配和绩效费用。

应计但未支付的奖励分配和绩效费用在截至报告日的简明综合资产负债表的应收关联公司款项中记录。

投资收益（亏损）—投资收益（亏损）指公司主要投资的未实现和已实现的附带权益损益和公允价值变动，在ASC 606.

附带权益是一种绩效费用安排，其中公司根据合同公式在附带资格资本的私人基金内获得一定比例的投资回报。一旦回报超过基金合同规定的业绩障碍，我们就有资格从基金赚取附带权益。在这一点上，我们赚取额外基金利润的加速百分比，直到我们赚取了我们有权获得的扣除费用和开支后的基金总利润的百分比。在每个报告期间结束时，公司根据基金协议计算每只基金应支付给公司的应计附带权益余额，如同基础投资的公允价值在该日期已实现，无论该等金额是否已实现。由于相关投资的公允价值在报告期之间有所不同，因此有必要对记录为应计附带权益的金额进行调整，以反映（a）积极的业绩导致普通合伙人的应计附带权益增加，或（b）消极的业绩导致应付公司的金额低于先前确认为收入的金额，从而导致普通合伙人的应计附带权益发生负面调整。这些调整在简明综合经营报表中作为投资收益中的未实现附带权益分配记录。在每一种情况下，都需要计算累积结果的应计附带权益与迄今为止记录的应计附带权益，并进行必要的正向或负向调整。一旦此类基金先前应计的附带权益被完全冲回，该公司将停止记录负的附带权益。公司没有义务支付保证收益或障碍，因此，不能有负的附带权益

---

基金的寿命。截至报告日的应计附带权益反映在简明综合资产负债表的投资中。

当一项基础投资被以盈利方式处置且基金的累计收益超过优先回报时，或在有限的情况下，在达到一定的资本回报门槛后，即实现附带权益。如果迄今为止收到的附带权益超过了根据累计结果应付公司的金额，则附带权益将被追回。应计先前收到的附带权益的潜在偿还将代表先前支付给公司的金额，如果这些应计套利的资金将根据其基础投资的公允价值进行清算，则需要偿还这些金额。这一数额估计在列报的所有期间为0美元，因此在简明综合财务报表中没有确认任何追回准备金。

主要投资的公允价值收益（损失）包括公司主要投资的未实现和已实现的收益和损失，包括其对未合并并获得按比例分配的基金的投资和其他主要投资。主要投资的收益（亏损）在公司赎回全部或部分投资或公司收到现金收入（如股息或分配）时实现。主要投资的未实现收益（亏损）产生于基础投资的公允价值变动以及投资实现时未实现收益（亏损）的转回。

利息和股息收入—利息和股息收入主要包括公司持有的未按权益法核算的主要投资所赚取的利息和股息收入。

其他收入

其他收入产生自BAM与BN的关系协议。根据关系协议，若干员工股份及绩效薪酬成本由国银收回。根据关系协议产生的与这些工具有关的收入在这些工具归属或发生时按毛额在简明综合经营报表中确认为其他收入。

关系协议涵盖的某些负债分类以股份为基础的奖励需要在每个资产负债表日重新估值。因此，当重估导致基于股份的奖励负债增加时，BN将补偿BAM，而反之，当重估导致基于股份的奖励负债减少时，BAM将负责向BN补偿差额。

其他收入还包括某些履约费用，这些费用作为与客户的合同入账。金额按季度或年度计提，直至（a）确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回，或（b）与可变对价相关的不确定性随后得到解决时才予以确认。某些金额可能会被追回。

金融工具公允价值

美国公认会计原则建立了一个分级披露框架，对以公允价值计量金融工具所使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格可观察性受多种因素影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状态，包括市场参与者之间交易的存在性和透明度。在活跃市场中具有容易获得的报价的金融工具，一般会具有较高的市场价格可观察性，在计量公允价值时使用的判断程度较低。

以公允价值计量和报告的金融工具根据用于确定公允价值的输入值的可观察性进行分类和披露，具体如下：

•I级——截至报告日，相同金融工具在活跃市场的报价可用。I级的金融工具类型包括上市股票和有报价的共同基金。公司不调整这些投资的报价，即使在公司持有大量头寸且出售可能合理影响报价的情况下也是如此。

•第二级——定价输入值是活跃市场中的报价以外的，截至报告日可直接或间接观察到，通过使用模型或其他估值方法确定公允价值。

•第三级——定价输入对于金融工具是不可观察的，包括金融工具的市场活动很少（如果有的话）的情况。公允价值确定的投入需要管理层作出重大判断或估计。

在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，确定公允价值层次结构中的哪一类适合任何特定金融工具是基于最低

---

对公允价值计量具有重要意义的投入水平。公司评估某一输入值对公允价值计量整体的重要意义，需要进行判断，并考虑该金融工具特有的因素。

II级估值技术

归类于公允价值等级II级的金融工具由某些股本证券和衍生工具组成。

分类在公允价值等级II级的金融工具估值所采用的估值技术如下：

•权益类证券和衍生工具的估值依据是市场参与者之间由信誉良好的交易商提供的有序交易或定价服务产生的价格。在确定特定投资的价值时，公司可能会使用与可比投资中的经销商报价、定价矩阵和市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。某些股本证券的估值是基于根据该证券所包含的限制的影响进行调整的相同证券的可观察价格。

III级估值技术

在缺乏可观察的市场价格的情况下，公司使用一贯适用的估值方法对其投资进行估值。对于一些可能存在很少市场活动的投资；管理层对公允价值的确定然后基于在当时情况下可获得的最佳信息，可能会纳入管理层自己的假设，并涉及相当程度的判断，同时考虑到内部和外部因素的组合，包括针对不履约和流动性风险的适当风险调整。

公司采用现金流折现法或直接资本化方法对合并基金持有的投资进行估值。估值可以通过参考可比资产和近期市场交易的可观察估值计量得出，并根据资产特定因素进行调整。在采用现金流折现法的情况下，通过参考稳定的息税折旧摊销前退出收益（“EBITDA”）和资本化率得出终值。

资产净值

投资基金通常使用NAV作为确定公允价值的实用权宜之计进行计量，不在公允价值等级中分类。账面价值反映了投资基金财务报表中以NAV表示的按比例所有权百分比，如果确定NAV的计算不符合投资公司公允价值原则，可能会进行调整。投资基金的基础投资可能有重大的不可观察投入，可能包括但不限于估值模型或贴现现金流模型中应用的可比倍数和加权平均资本成本率（“WACC”）。

金融资产和金融负债

在正常业务过程中，公司和某些合并基金面临与其持续经营相关的某些风险，并主要使用各种类型的衍生工具来缓解利率和外汇风险。这些一般包括外币远期合约、总收益互换和利率互换。该衍生工具未被指定为ASC 815下的套期保值工具，衍生及对冲（“ASC 815”）。

公司持有的ASC 815项下的衍生工具在简明综合资产负债表中以公允价值按毛额确认为金融资产或金融负债，公允价值变动在净收益中确认。

衍生工具在每个报告期末根据定价服务或公司的报价按市值计价，如果有任何价值变化，则记为未实现收益（损失）。结算票据时，公司记录任何已实现的收益（损失）。未实现收益（亏损）和已实现收益（亏损）在其他收入（支出）中反映，净额在简明综合经营报表中。

某些综合基金持有的ASC 815项下的衍生工具在简明综合资产负债表中按公允价值按毛额确认为综合基金的投资或合并基金的应付账款和其他款项，而未实现和已实现的损益则在其他收益中确认，并在简明综合经营报表中扣除综合基金。

本公司若干权益法投资的股权购买或书面期权，如不符合衍生工具的定义，则在简明综合资产负债表上按总额基准分别确认为金融资产或金融负债。这些金融工具按公允价值计量，公允价值变动在其他收入（费用）中确认，净额在简明综合经营报表中。

---

投资

投资包括（i）由公司控制和合并的基金持有的投资和（ii）公司在非合并基金和其他资产管理业务中的所有权权益（通常是普通合伙人权益），这些权益作为权益法投资入账。

（i）合并基金项下按公允价值进行的投资

在合并基金中持有的投资，这些基金是投资公司根据ASC 946，金融服务-投资公司，按附注3披露的公允价值计量。

（二）公司在基金等资产管理业务中的所有权权益作为权益法投资核算

公司被认为具有重大影响但不具有控制权的投资，采用权益会计法核算。该公司对其投资的某些布鲁克菲尔德基金具有重大影响力，但并未合并。因此，其对这类Brookfield基金的投资，既包括按比例分配，也包括不成比例分配的损益，按权益法核算。公司也有对其他资产管理业务的股权投资，这些投资为其提供了重大影响力，因此对此类投资采用权益法核算其在被投资方净收益或亏损中的比例份额。

当公司收购一项现有权益法投资的额外权益，导致基差上升时，将收购价款与公司按比例应占被投资单位净资产账面价值的差额进行识别，并按收购日被投资单位可辨认资产和负债的公允价值进行分配。购买价款超过取得的净资产账面价值的部分，分配给无形资产和商誉。基差一般在无形资产的剩余使用寿命内摊销，而分配给商誉的任何金额不进行摊销，而是每年进行减值测试。基差的摊销影响公司应占被投资单位的净收益或亏损，并计入简明综合经营报表的“应占权益法投资收益”项目。分配基差的无形资产的摊销期与该等资产的预计使用寿命一致。每当有事件或情况变化表明此类投资的账面值可能无法收回时，本公司对其权益法投资进行减值评估。

在公司权益法投资对损益进行不成比例分配的情况下，公司应占权益法投资的收益（损失）采用资产负债表法（简称HLBV法）确定。在HLBV法下，在每个报告期末，公司计算根据基金协议应支付给公司的应计附带权益，如同基础投资的公允价值在该日期已实现，无论这些金额是否已实现。由于相关投资的公允价值在报告期间之间有所不同，因此有必要对记录为附带权益的金额进行调整，以反映积极的业绩导致分配给普通合伙人的附带权益增加或消极的业绩导致应付公司的金额低于先前确认的金额，从而导致分配给普通合伙人的附带权益的负调整。在每种情况下，此类应计附带权益将在简明综合经营报表中确认。

公司已选择通过选择公允价值期权对权益类证券等权益法投资进行会计处理ASC 825，金融工具.这些是对有限合伙企业的投资，在公司不具备施加重大影响的实际能力的情况下，代表被投资方的较小利益。

有关权益法投资的进一步详情，请参阅附注3。

现金及现金等价物

现金及现金等价物指库存现金、银行现金、活期存款、货币市场基金和原到期日为三个月或以下的流动性投资。现金及现金等价物的利息收入在简明综合经营报表的利息及股息收入中入账。

无形资产和商誉

可辨认有限寿命无形资产按直线法在其估计可使用年限内摊销，介乎八年至十五年，反映该等资产的合约年限。摊销费用包括在简明综合经营报表的一般、行政及其他内。当事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，对无形资产进行减值审查。

商誉至少每年使用定性或定量方法进行减值审查，如果情况表明可能已经发生减值，则更频繁地进行。定性方法下的商誉减值测试依据

---

首先进行定性评估，以确定公司经营分部的公允价值是否更有可能低于其各自的账面价值。在大多数情况下，出于商誉减值测试的目的，经营分部被视为报告单位；然而，在某些情况下，当基础战略被确定为不具有类似的经济特征时，报告单位可能会在较低的级别上被识别。如果确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性较大或采用数量法时，则以账面价值超过公允价值的程度确认减值损失，不得超过分配给该报告单位的商誉总额。

补偿、福利和附带权益补偿

Compensation—薪酬包括（a）工资和奖金、已支付和应付给雇员的递延薪酬和福利，以及（b）与向雇员授予以股份为基础的奖励相关的以股份为基础的薪酬。与向高级管理人员和员工发放股份奖励有关的补偿费用按照ASC 718，补偿——股票补偿。这些奖励在授予日按公允价值计量，并在归属期内计入费用，但不需要未来服务的股份奖励除外，后者立即计入费用。以现金结算的以股份为基础的奖励和以固定货币金额以可变数量的股份结算的奖励被归类为负债，并在每个报告期末重新计量。公司对发生的没收进行会计处理。

有关公司股份补偿的进一步详情，请参阅附注11。

附带权益补偿—未实现和已实现的附带权益补偿是基于逐个基金的投资业绩的基于绩效的补偿。此类补偿费用同时进行正负调整。对于根据以下规定确认的某些附带权益补偿成本ASC 710补偿-一般，BAM无权获得相关的附带权益收益。基本上所有这些成本都可以从BN收回，收回的款项在简明综合经营报表的其他收入中列报。由于费用记录为附带权益补偿成本，而回收记录为其他收入，我们注意到附带权益补偿成本和附带权益收入在毛额基础上的变动可能没有直接的相关性。

其他收入（支出），净额

其他收入（支出），净额—其他收入（费用），净额包括公司普通股投资的公允价值变动、与收购各种投资的额外权益的期权相关的金融工具以及对其发起基金的投资产生的未实现净收益（损失），以及与非资产管理相关的费用。

其他收入，合并基金净额—其他收益，扣除合并基金后包括公司的基础投资和合并基金中其他金融工具的公允价值变动产生的未实现净收益（损失）。在处置一项投资时，未实现的收益或损失被冲回，并在当期确认一项抵销的已实现收益或损失。

所得税

所得税拨备采用所得税会计的资产负债法确定。在这种方法下，递延税款是指当所报告的资产和负债金额被收回或支付时预计将发生的未来税务后果。列报的所得税以系统、合理、符合资产负债法的方式对公司独立简明合并财务报表的递延所得税进行归属。

所得税拨备是指当年已交或应付的所得税加上当年递延所得税的变动。递延税项是由于公司资产和负债的财务和计税基础之间的差异而产生的，并在此类变化颁布时根据税率和税法的变化进行调整。当税收优惠很可能无法实现时，会记录估值备抵以减少递延税项资产。

该公司分析了其在所有需要提交所得税申报表的司法管辖区的报税情况，以及这些司法管辖区的所有开放纳税年度。与实际或预期所得税头寸相关的税收优惠在满足“更有可能”的确认门槛时予以确认。税收优惠按向相关税务机关结算时实现的最大受益金额大于50%计量。

公司在简明综合经营报表的所得税拨备内确认与不确定税务状况相关的应计利息和罚款。

关联方

在正常经营过程中，公司与关联方按市场条款订立各种交易，金额记入应收/应付联属公司款项。按照ASC 850关联方披露、BAM在评估关联方是否符合关联人定义时，会考虑关联关系的性质。任何与之共享共同母体的实体

---

BAM被视为关联公司。这主要包括BN、某些新的和成熟的基金以及永久关联公司。BAM或BN可以施加重大影响的所有其他实体都被视为关联方。这主要包括Oaktree、Castlelake、BWS等BAM或BN的权益法被投资方。结欠权益法投资及合营企业的款项不在合并时予以抵销。

公司有若干应收及应付内应收/应付联属公司贷款，属长期性质。这些应收应付款项初始按公允价值确认，后续按摊余成本基数计量，利息采用实际利率法确认。

除关系协议外，BN、BAM及资产管理公司已订立服务协议（“服务协议”），该协议于过渡服务协议届满时取代。根据服务协议（i）订约方同意提供若干服务以支持日常公司活动（包括与财务、财务、会计、法律法规、营销、通讯、人力资源、内部审计和信息技术有关的服务）及（ii）应BN的要求，使BAM投资人员的服务可用于协助收购、投资和其他交易（统称“服务”）。这些服务是按成本价提供的，应持续到BN、BAM和资产管理公司各自以书面协议终止为止。

有关关联方交易的进一步详情，请参见附注14。

共同控制交易

同一控制下的主体之间发生的资产、负债、业务或子公司的转让，按转让主体在转让日的账面价值进行会计处理。因此，在同一控制下的实体之间转移资产和负债时，不确认收益或损失。ASC 805项业务组合也不适用于同一控制下实体之间的业务或子公司转让。因此，在此类转让时不会确认公允价值的上升或新的商誉。交换的对价与转让的净资产账面价值之间的任何差额，均记为对额外实收资本的调整。

最近的会计公告

公司考虑财务会计准则委员会（“FASB”）发布的所有会计准则更新（“ASU”）的适用性和影响。对以下未列出的ASU进行了评估，要么确定不适用，要么预计对公司简明综合财务报表的影响微乎其微。

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，要求公共企业实体在其财务报表附注中披露有关现有成本和费用的具体信息。该ASU旨在为用户提供有关对理解实体绩效至关重要的费用的有用信息。该准则要求对公经营主体披露包括但不限于职工薪酬、折旧摊销等关键费用，并对相关费用性质进行定性披露。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效。公司目前正在评估此次更新的影响，但预计不会产生实质性影响。

截至3月31日和12月31日， （百万）			2026						2025
普通股和优先股（a）			$	92					$	337
对附属公司的投资（b）			731						787
应计附带权益-到期基金（c）			96						197
应计附带权益-新基金（c）			1,833						1,636
权益法投资（d）
Oaktree的股权			4,659						4,671
Castlelake的股权			732						720
Primary Wave的股权			282						261
Angel Oak的股权			139						133
于其他联属公司的股权			946						1,053
			$	9,510					$	9,795

在适当情况下，公司投资的会计核算包括这些投资的公允价值变动。

---

a.截至2026年3月31日，普通股和优先股分别为$ 92 百万（2025 – $ 337 百万）。普通股主要代表投资$ 64 百万（2025 – $ 64 百万）在布鲁克菲尔德可再生 Energy L.P.和$ 27 百万（2025 – $ 27 百万）在Brookfield Infrastructure Income Fund Inc.的普通股和优先股投资按公允价值列账，公允价值变动记入其他收入（费用），净额在简明综合经营报表中。截至2026年3月31日止三个月，BAM出售其于GEMS Education的优先股投资（2025 – $ 188 万）和Cherry Parent，LLC。(2025 – $ 58 百万）分别降至BMEP和BPE。由于这些交易，BAM确定它是BMEP和BPE的主要受益人，因此将合并这两笔资金。因此，对GEMS Education和Cherry Parent，LLC的投资现已包含在简明综合资产负债表的综合基金投资中。

b.截至2026年3月31日，对关联公司的投资主要包括对BSREP III的权益，这是一个由BAM管理的基金，金额为$ 643 百万（2025 – $ 700 百万元）按资产净值计量的股权投资按照ASC 321，Investments – Equity Securities.公司持有BSREP III权益的公允价值变动为$ 19 截至二零二六年三月三十一日止三个月之百万元（2025 – $ 40 百万），并记入其他收入（支出），在简明综合经营报表中净额。

c.应计附带权益是指在相关基金协议中规定此类权益的范围内，从我们的私人基金中不成比例地分配资本。应计附带权益采用权益会计法核算，基于公司对基金净资产的权利，如同所有投资均按公允价值清算且所有负债均已清偿，扣除已变现的累计金额。根据关系协议的规定，其中定义的成熟基金的应计附带权益全部归属于BN，而新基金的应计附带权益，包括其中定义的流动基金和开放式基金，则归属于BN at 33.3 %.此类归属是通过追踪股份和有权获得此类附带权益的某些子公司的非控股权益来实现的。

BAM在截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月内到期基金应计附带权益的变化如下：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
平衡，开始			$	197					$	931
基金公允价值变动			( 99 )						( 127 )
已实现附带权益			( 2 )						—
平衡，结束			$	96					$	804

所有到期的附带权益都是由于BN，因此，在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，BAM保留的到期附带权益净额为0美元。

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，BAM为新基金应计附带权益的变化如下：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
平衡，开始			$	1,636					$	693
基金公允价值变动			211						129
已实现附带权益			( 14 )						—
平衡，结束			$	1,833					$	822

新基金附带权益部分归功于BN，后者有权 33.3 %.将这些利息分配给BN后，截至2026年3月31日，BAM在新基金中的应计附带权益净额为$ 1.2 亿（2025年12月31日– $ 1.1 十亿）。

---

d.公司凭借具备委任这些被投资单位理事机构成员的能力，对其权益法被投资单位的经营和财务政策具有重大影响，但不具有控制权。公司确认其所有权益法投资的收益份额为$ 70 百万（2025 – $ 58 截至2026年3月31日止三个月的权益法投资收益在其简明综合经营报表中的份额。公司权益法投资包括我们的：

i.近似 74 在Oaktree的经济权益百分比$ 4.7 十亿（2025– $ 4.7 亿）；

ii.对Castlelake的经济利益为$ 732 百万（2025 – $ 720 百万）；

iii. 49.9 $的LCM经济利益百分比 221 百万（2025 – $ 221 百万）；

iv. 44 %经济利益原波$ 282 百万（2025 – $ 261 百万）；

v. 51.3 $对Angel Oak的%经济权益 139 百万（2025 – $ 133 百万）；

vi.近似 9 % (2025 – 11 %）Pretium的经济权益$ 260 百万（2025 – $ 330 百万元），其中BAM已选择公允价值选择权于ASC 825金融工具初始确认时公允价值变动计入净收益。在截至2026年3月31日的三个月内，BAM出售了Pretium的部分权益，现金对价为$ 70 百万，产生已实现收益$ 4 百万。同期，a $ 4 百万剩余投资的公允价值减少已确认，主要反映了较低的市场估值倍数；

vii.$基金中的有限合伙人权益 329 百万（2025 – $ 368 百万）包括Pinegrove Fund（2026 – $ 245 百万；2025 – $ 230 百万）、BGTF II（2026 – $ 75 百万；2025 – $ 36 百万）。在截至2026年3月31日的三个月内，公司确定其为BPE的主要受益人，因此将合并该基金。因此，公司终止确认其在BPE的有限合伙人权益$ 88 百万（2025-$ 92 百万）和；

viii.普通合伙人在我们的一些私人基金中的权益。

公司所有权益法被投资方截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的财务信息汇总如下：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
收入			$	2,773					$	918
费用			( 1,128 )						( 1,096 )
净收入（亏损）			1,645						( 178 )
归属于非控股权益的净利润			23						20

合并基金的投资

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司在合并基金中持有的投资汇总如下：

截至3月31日和12月31日， （百万）			公允价值												占总投资比重%
			2026						2025						2026						2025
股本证券，按公允价值			$	2,212					$	253					93		%				50		%
债务，按公允价值			170						252						7		%				50		%
独立衍生品			5						—						—		%				—		%
投资总额，按公允价值			$	2,387					$	505					100		%				100		%

截至2026年3月31日和2025年12月31日，不存在单一发行人或投资，包括并表基金的衍生工具及标的组合投资的公允价值超过BAM总资产5%的情况。

截至2026年3月31日，BAM盘整BSI II、BPE、BMEP。合并基金投资按公允价值列账ASC 946金融服务–投资公司。

其他收入，扣除简明综合经营报表中的合并基金，主要包括合并基金投资的已实现和未实现损益（包括归属于外国计价投资和相关活动的外汇损益）和其他金融工具。截至二零二六年三月三十一日止三个月，共有$ 11 在其他收入中确认的投资活动收益百万，扣除简明综合经营报表合并资金后的净额（2025 – $ 14 百万）。

---

BSI II

在截至2026年3月31日的三个月内，BSI II与基金的有限合伙人BWS交换了其在Spring Education的部分债务和股权，以换取现金对价$ 129 百万。BAM继续是主要受益者，巩固BSI II。

BPE

在截至2026年3月31日的三个月内，BAM增加了对BPE的经济权益，并确定其为该基金的主要受益人。由此需要BAM进行基金合并，终止确认其权益法投资BPE为$ 88 2026年3月1日开始的百万。合并后，公司确认约$ 104 百万合并基金现金，$ 1.7 亿元的合并基金投资，以及$ 143 万应付合并基金关联公司款项。关联方和第三方投资者的权益在合并基金中记为可赎回的非控股权益，管理费和与BPE的其他交易在合并时予以抵销。

BMEP

在截至2026年3月31日的三个月内，BAM增加了对BMEP的经济权益，并确定其为该基金的主要受益人。因此，自2026年1月30日起，BAM被要求进行资金合并。合并后，公司确认约$ 245 百万美元的合并基金投资和$ 211 万的合并基金借款。第三方投资者的权益在合并基金中被记为非控制性权益，管理费和与BMEP的其他交易在合并时被消除。

公司通过另一合并实体直接或间接合并其作为主要受益人的某些VIE。VIE包括Oaktree平台内某些以信贷为重点的实体，此类VIE的目的是提供一种工具，在公司和BN之间分配我们在其基于绩效的费用中的份额，以及在BAM是主要受益者的某些合并基金。这些合并VIE的基本面风险，主要包括投入资本损失和基于绩效的费用。公司不提供履约担保，也没有其他财务义务向合并VIE提供资金。合并VIE的资产只能用于清偿这些实体的债务。此外，并无就综合VIE的负债向公司追索。截至2026年3月31日，该公司有$ 500 万至合并基金。

截至3月31日和12月31日， （百万）			2026						2025
现金及现金等价物			$	—					$	—
合并资金的现金			51						—
投资			410						411
合并基金的投资			2,387						505
其他资产			—						—
总资产			$	2,848					$	916
应付合并基金的附属公司款项			$	63					$	—
合并基金的借款			451						462
递延所得税负债			41						—
其他负债			—						—
负债总额			$	555					$	462

由于已确定公司不是主要受益人，公司在某些未合并的VIE中持有可变权益。不并表的VIE主要包括公司发起或管理的投资基金。公司的投资策略因投资基金而异；但基本面风险具有相似的特征，包括投入资金的损失以及管理和业绩收入的损失。公司因投资于未合并投资基金而面临的最大损失风险为此类投资的账面价值，包括公司的资本权益和任何未实现的附带权益。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司除承担义务承诺外，未向未合并VIE提供任何财务和其他支持。

---

在公司简明综合资产负债表中确认的与公司被确定为不是主要受益人的那些VIE（即非合并VIE）的最大损失风险相关的资产和负债如下：

截至3月31日和12月31日， （百万）			2026						2025
投资			$	1,027					$	1,130
应收联属公司款项			3						4
VIE相关资产			1,030						1,134
最大损失风险			$	1,030					$	1,134

公允价值近似于以下在简明综合财务报表中不以公允价值计量的金融工具的账面价值：现金、合并基金的现金、应收账款及其他净额、应付账款及其他净额、应付联属公司款项、应付合并基金的联属公司款项及应付联属公司款项。

金融工具

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日公司以公允价值计量的金融资产和负债的公允价值层级：

截至2026年3月31日 （百万）			I级						II级						III级						资产净值						合计
物业、厂房及设备
现金等价物			$	711					$	—					$	—					$	—					$	711
金融资产			—						—						433						—						433
投资：
普通股和优先股			—						—						64						28						92
对附属公司的投资			—						—						—						643						643
公允价值期权下的权益法投资			—						—						260						—						260
按公允价值计算的资产总额			$	711					$	—					$	757					$	671					$	2,139
负债
金融负债			$	—					$	14					$	453					$	—					$	467
按公允价值计算的负债总额			$	—					$	14					$	453					$	—					$	467

截至2025年12月31日 （百万）			I级						II级						III级						资产净值						合计
物业、厂房及设备
现金等价物			$	1,181					$	—					$	—					$	—					$	1,181
金融资产			—						7						410						—						417
投资：
普通股和优先股			—						—						310						27						337
对附属公司的投资			—						—						—						700						700
公允价值期权下的权益法投资			—						—						330						—						330
按公允价值计算的资产总额			$	1,181					$	7					$	1,050					$	727					$	2,965
负债
金融负债			$	—					$	5					$	444					$	—					$	449
按公允价值计算的负债总额			$	—					$	5					$	444					$	—					$	449

III级测量

公允价值等级第三级分类项目的公允价值计量存在因使用重大不可观察输入值而产生的估值不确定性。在以公允价值重复计量的金融资产和负债的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值是贴现率、资本化率、波动性假设，以及对我们某些期权的规定结算公式的输入值。这些输入值单独发生重大变化将导致公允价值计量显着提高或降低。

---

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日公允价值等级III级分类项目所使用的量化输入和假设：

截至2026年3月31日 （百万）

资产/负债

公允价值

估值 技术

不可观察 输入

范围

加权 平均（a）

投入增加对估值的影响

金融资产（b）

$

433

期权定价模型

波动性

35 % - 40 %

39

%

更高

贴现率

3 % - 9 %

5

%

较低

普通股和优先股（c）

64

市场方法

不适用

不适用

不适用

不适用

公允价值期权下的权益法投资（d）

260

市场方法

不适用

不适用

不适用

不适用

金融负债（e）

453

期权定价模型

波动性

25 % - 40 %

35

%

更高

贴现率

3 % - 4 %

4

%

较低

截至2025年12月31日 （百万）

资产/负债

公允价值

估值 技术

不可观察 输入

范围

加权 平均（a）

投入增加对估值的影响

金融资产（b）

$

410

期权定价模型

波动性

35 % - 40 %

39

%

更高

贴现率

3 % - 9 %

5

%

较低

普通股和优先股（c）

310

市场方法

不适用

不适用

不适用

不适用

公允价值期权下的权益法投资（d）

330

市场方法

不适用

不适用

不适用

不适用

金融负债（e）

444

期权定价模型

波动性

25 % - 40 %

35

%

更高

贴现率

3 % - 4 %

4

%

较低

(a)不可观察的投入按包括在该范围内的投资的公允价值加权。

(b)金融资产涉及公司持有的以使用规定的估值方法向被投资方的其他投资者收购Primary Wave、LCM、Angel Oak和Castlelake的额外股份以换取现金、A类股份或BN A类股份或公司酌情决定的其他形式对价的认购期权。金融资产还包括一项财务担保，可确保就Pretium的经济利益赚取预先确定的回报。这些工具的公允价值每季度使用蒙特卡洛模拟和管理层编制的各种投入确定。

（c）归类为III级的普通股代表投资$ 64 百万（2025 – $ 64 百万）。优先股代表$ 无 GEMS教育优先股（2025 – $ 188 百万）和$ 无 Cherry Parent，LLC优先股（2025 – $ 58 百万）。优先股投资按公允价值列账，公允价值变动记录在简明综合经营报表中。

（d）公允价值期权下的权益法投资代表了一个近似 9 % (2025 – 11 %）Pretium的经济权益$ 260 百万（2025 – $ 330 百万元），其中BAM已选择公允价值选择权于ASC 825金融工具于初始确认时连同在简明综合经营报表中确认的公允价值变动。

（e）金融负债涉及Oaktree、Castlelake、LCM和Primary Wave的其他投资者持有的看跌期权，根据这些期权，公司可能需要使用规定的估值方法购买这些被投资方的额外股份，以换取现金、A类股或BN A类股或公司酌情决定的其他形式的对价。余额还包括作为收购某些投资和其他金融衍生工具的一部分而商定的或有对价。这些工具的公允价值每季度使用蒙特卡洛模拟和管理层编制的各种投入确定。

---

第三级公允价值变动

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，没有发生对金融工具估值产生重大影响的第III级内的估值技术变化。

下表汇总了公司采用第三级输入值确定公允价值的以公允价值计量的金融资产和负债的变动情况。第三级投资记录的已实现和未实现损益总额在其他收入（费用）中列报，净额在简明综合经营报表中。

截至及截至二零二六年三月三十一日止三个月 （百万）			金融资产						普通股和优先股						公允价值期权下的权益法投资																		金融负债
平衡，开始			$	410					$	310					$	330																	$	444
净收益公允价值变动			23						65						( 4 )																		9
处置			—						—						( 66 )																		—
转让			—						( 311 )						—																		—
平衡，结束			$	433					$	64					$	260																	$	453

截至及截至2025年3月31日止三个月 （百万）			金融资产						普通股和优先股																								公允价值期权下的权益法投资						金融负债
平衡，开始			$	231					$	363																							$	351					$	228
净收益公允价值变动			( 22 )						3																								( 20 )						13
采购			—						—																								—						61
平衡，结束			$	209					$	366																							$	331					$	302

合并基金的金融工具

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日公司合并基金以公允价值计量的金融资产和负债的公允价值层次结构：

			2026																								2025
截至3月31日和12月31日， （百万）			I级						II级						III级						合计						I级						II级						III级						合计
物业、厂房及设备
股本证券投资			$	—					$	—					$	2,212					$	2,212					$	—					$	—					$	253					$	253
债务投资			—						—						170						170						—						—						252						252
独立衍生品			—						5						—						5						—						—						—						—
按公允价值计算的资产总额			$	—					$	5					$	2,382					$	2,387					$	—					$	—					$	505					$	505
负债
借款			$	451					$	—					$	—					$	451					$	462					$	—					$	—					$	462
按公允价值计算的负债总额			$	451					$	—					$	—					$	451					$	462					$	—					$	—					$	462

---

合并基金的III级计量

截至2026年3月31日 （百万）

第三级资产/负债

公允价值

估值 技术

不可观察的输入

范围

加权 平均（a）

投入增加对估值的影响

股本证券投资

$

2,212

贴现现金流

WACC

10 % - 19 %

12

%

较低

终端倍数

8.7 x- 18.0 x

11.6 x

更高

假设清算方式

EBITDA倍数

7.7 x

7.7 x

更高

市场方法

不适用

不适用

不适用

不适用

债务投资

170

票面价值（扣除摊销折扣）加 应计利息

贴现率

14 %

14

%

较低

截至2025年12月31日 （百万）

第三级资产/负债

公允价值

估值 技术

不可观察 输入

范围

加权 平均（a）

投入增加对估值的影响

股本证券投资

$

253

市场方法

不适用

不适用

不适用

不适用

债务投资

252

面值（已摊销净额 折扣）加 应计利息

贴现率

14 %

14 %

较低

III级合并基金公允价值变动

截至和截至三个月 2026年3月31日 （百万）						债务投资						股本证券投资
平衡，开始						$	252					$	253
净收益公允价值变动						—						7
资金初步整合						41						1,882
采购，净额						—						83
处置，净额						( 123 )						( 13 )
平衡，结束						$	170					$	2,212

截至和截至三个月 2025年3月31日 （百万）						股本证券投资
平衡，开始						$	251
净收益公允价值变动						14
采购，净额						157
平衡，结束						$	422

BAM成立了一个$ 750 百万 五年 于2024年8月29日通过与一组贷方的双边协议提供循环信贷额度。2025年9月5日，BAM已将其循环信贷额度增加了$ 300 百万至$ 1.05 十亿。该工具以美元和加元提供，其中美元提款受美国基准利率或SOFR加上保证金 110 基点，而加元提款受制于加拿大最优惠利率或CORRA加保证金 110 基点。保证金可能会根据公司的信用评级而发生变化。

BAM于2026年3月3日建立了一项商业票据计划，根据该计划，它可以在任何时候发行最高未偿总金额为$ 1.0 十亿。公司在截至2026年3月31日的季度没有任何商业票据借款，截至2026年3月31日没有未偿还借款。

---

BAM有以下未偿债务：

截至3月31日和12月31日， （百万）			2026												2025												剩余期限
			账面价值						公允价值						账面价值						公允价值
高级无抵押票据(a)
4.653 %，到期日11/15/2030			$	600					$	595					$	600					$	605					55 月份
5.795 %，2035年4月24日到期			750						764						750						786						110 月份
5.298 %，到期1/15/2036			400						391						400						400						118 月份
6.077 %，到期9/15/2055			750						744						750						769						354 月份
递延融资成本			( 22 )						( 22 )						( 22 )						( 22 )						不适用
公司借款总额			$	2,478					$	2,472					$	2,478					$	2,538

（a）全部或部分优先无抵押票据可由BAM选择在规定的到期日之前的任何时间并不时按协议中规定的赎回价格全部或部分赎回。倘控制权变更触发事件发生，在特定条件的限制下，BAM将被要求提出要约，以现金购回所有未偿还的优先无抵押票据，金额等于本金额的101%加上截至购回日期但不包括购回日期的应计和未支付利息。

公允价值由经纪人报价确定，这些票据将被归类为公允价值等级中的II级。

合并基金的借款

某些合并基金还维持由各自基金的有限合伙人承诺担保的循环信贷额度。BAM并表资金有以下借款情况：

截至3月31日和12月31日， （百万）			2026						2025						设施能力						加权平均利率						加权平均剩余期限						承诺费率
合并资金
循环信贷额度			$	451					$	462					$	525					5.6 %						8 月份						0.3 % - 0.4 %
合并基金借款总额			$	451					$	462

截至2026年3月31日的借款预定本金支付情况如下：

截至2026年3月31日 （百万）			企业借款						合并基金的借款						借款总额
2026			$	—					$	451					$	451
2027			—						—						—
2028			—						—						—
2029			—						—						—
2030			600						—						600
此后			1,900						—						1,900
合计			$	2,500					$	451					$	2,951

BAM的公司借款包括惯常的陈述、契诺和违约事件。财务契约包括合并债务与可分配收益的比率，以及保持最低收费资本的要求，每季度进行一次测试。截至2026年3月31日和2025年12月31日，BAM遵守了与其公司借款相关的所有财务契约。

---

独立衍生工具是指公司与若干合并基金在正常业务过程中为实现某些风险管理目标而订立的工具，作为其整体风险管理和投资策略的一部分。出于会计目的，这些衍生合约未被指定为套期工具。这类合约可能包括利率互换、总收益互换、外币远期合约等。由于使用衍生工具合约，公司及部分合并基金面临交易对手无法履行合约义务的风险。为减轻此类交易对手风险，公司和某些合并基金与某些主要金融机构订立合同，这些机构均具有投资级评级。交易对手信用风险在衍生工具公允价值的确定中进行评估。

下表汇总了衍生工具的合计名义金额和公允价值。名义金额代表所有未平仓衍生品合约的绝对价值。

截至2026年3月31日 （百万）															物业、厂房及设备												负债
															名义金额						公允价值						名义金额						公允价值
独立衍生品
外币远期合约															$	16					$	—					$	536					$	5
总收益互换合约															—						—						74						9
利率互换合约															370						—						—						—
															$	386					$	—					$	610					$	14

截至2025年12月31日 （百万）															物业、厂房及设备												负债
															名义金额						公允价值						名义金额						公允价值
独立衍生品
外币远期合约															$	325					$	4					$	405					$	3
总收益互换合约															66						3						8						1
利率互换合约															—						—						370						1
															$	391					$	7					$	783					$	5

下表汇总了合并基金中持有的衍生工具的合计名义金额和公允价值。名义金额代表所有未平仓衍生品合约的绝对价值。

截至2026年3月31日 （百万）															物业、厂房及设备												负债
															名义金额						公允价值						名义金额						公允价值
合并基金的投资
外币远期合约															$	200					$	5					$	—					$	—
															$	200					$	5					$	—					$	—

独立衍生工具产生的名义已实现和未实现损益分别记入截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合经营报表。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，没有被指定为会计目的套期工具的未到期衍生工具。

---

该公司提供有关多项战略的投资产品，特别是能源、基础设施、私募股权、房地产和信贷，业务遍及50多个国家。基地管理和咨询费的大部分是从位于美国的客户那里赚取的。

下表列出按投资策略及地域分类的收入。

截至2026年3月31日止三个月 （百万）						能源						基础设施						私募股权						房地产						信用						合计
基地管理和咨询费
美国						$	28					$	42					$	23					$	134					$	77					$	304
英国						60						58						26						62						3						209
加拿大						50						113						19						6						20						208
其他						37						55						12						27						8						139
奖励费用						43						87						—						—						—						130
						$	218					$	355					$	80					$	229					$	108					$	990

截至2025年3月31日止三个月 （百万）						能源						基础设施						私募股权						房地产						信用						合计
基地管理和咨询费
美国						$	28					$	44					$	24					$	178					$	77					$	351
英国						43						46						21						89						4						203
加拿大						47						97						15						6						19						184
其他						25						43						11						19						1						99
奖励费用						37						80						—						—						—						117
						$	180					$	310					$	71					$	292					$	101					$	954

该公司的法定联邦所得税税率为15%。

公司根据其经营所在司法管辖区的税法规定提交纳税申报表。在正常经营过程中，本公司须接受美国及其他地方税务机关的审查。截至2026年3月31日，该公司2018年至2024年的某些美国和非美国所得税申报表已开放或正在审查中。

截至2026年3月31日，a valuation allowanCE of $ 218 百万（2025 – $ 197 百万）公顷s在美国与净经营亏损结转相关的递延税项资产中入账。S. that is not more likely than not to be used。然而，如果减少或增加对结转期间未来应纳税所得额的估计，则可调整被视为可变现的递延所得税资产的金额。

---

每股基本收益的计算方法是将净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。BAM在计算其两类股票和参与证券中的每一类的每股收益时采用两类法，其基础是它们在收益中所占的比例。根据ES计划在BAM的一个或多个私人全资子公司中持有的A类股份被归类为库存股，并已被排除在每股收益的计算之外。BAM有某些与雇员和非雇员持有的已发行托管股份和期权有关的稀释性证券，这些证券已相应地反映在稀释每股收益数字中。 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的每股普通股基本和摊薄净收益计算如下：

截至3月31日止三个月， （百万）															2026												2025
															A类股						B类股						A类股						B类股
分子
净收入															$	615					$	—					$	580					$	—
分母
已发行普通股加权平均数-基本															1,606.5						—						1,613.5						—
采用库存股法转换期权和托管股份的稀释效应															12.8						—						16.3						—
已发行普通股加权平均数-稀释															1,619.3						—						1,629.8						—
每股净收益
每股收益-基本															$	0.38					$	0.38					$	0.36					$	0.36
每股收益-摊薄															$	0.38					$	0.38					$	0.36					$	0.36

以下加权平均潜在摊薄证券根据库存股法进行潜在摊薄影响评估，由于其反摊薄影响，已在上述计算列报期间归属于普通股股东的稀释每股净收益中被排除：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
BAM管理层股票期权			8.2						1.2
BAM之托管股份			6.9						3.6
合计			15.1						4.8

根据多项薪酬计划（“股权计划”），BAM和BN已向BAM的某些员工和董事授予以股份为基础的薪酬奖励。股权计划就授出购股权、受限制股份、托管股份及递延股份单位作出规定，而该等购股权、受限制股份、托管股份及递延股份单位载有BAM或BN的某些服务或业绩要求。

股份补偿确认的费用汇总于下表：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
以权益结算的股份支付交易产生的费用
管理层购股权计划			$	12					$	11
托管股票计划			27						13
限制性股票计划			19						15
			$	58					$	39
以现金结算的股份支付交易产生的追偿
递延股份单位计划			$	( 9 )					$	( 67 )
			$	( 9 )					$	( 67 )

以股份为基础的支付计划如下所述。

---

管理层购股权计划

BAM认可与其员工现有股权计划相关的任何奖励，无论这些奖励是由BN还是BAM授予。根据BN和BAM的管理层股票期权计划（“MSOP”）发行的期权在最长期限内归属 五年 ，过期 十年 于授出日期后并透过发行A类股份或BN A类股份结算。行权价格与授予日市场价格相等。

截至2026年3月31日止三个月期间，BAM授予 7.7 百万（2025– 4.8 百万元）的股票期权，加权平均行使价为$ 52.03 (2025 – $ 59.62 ).补偿费用采用Black-Scholes法估值，假设平均 7.5 年度任期（2025– 7.5 ), 30.4 波动率%（2025– 29.9 %），加权平均预期股息率为 4.8 % (2025 – 3.7 %）年，无风险利率为 3.9 % (2025 – 4.4 %）和流动性折价为 25 %，公允价值为$ 8.09 每单位（2025 – $ 11.18 ).授出的购股权的公允价值总额为$ 62 百万（2025 – $ 53 百万）。

截至2026年3月31日的三个月，与MSOP有关的支出总额为$ 12 百万（2025 – $ 11 百万）。

托管股票计划

托管股票（“ES”）股份一般归属 五年 并且必须持续到授予日的五周年。在不超过 十年 自授予日起，所有已发行ES股将根据交换时各自的市场价值交换为A类股或BN A类股。在交易所发行的A类股或BN A类股数量将少于根据ES计划购买的股票数量，从而导致A类股或BN A类股数量净减少。

截至2026年3月31日止三个月期间，BAM授予 3.2 百万（2025– 3.5 百万）ES股，加权平均行使价$ 51.45 (2025 – $ 59.62 ).补偿费用采用Black-Scholes法估值，假设平均 7.5 年度任期（2025– 7.5 年）， 31.3 波动率%（2025– 29.9 %），加权平均预期股息率为 4.9 % (2025 – 3.7 %）年，无风险利率为 3.9 % (2025 – 4.4 %）和流动性折价为 25 %，公允价值为$ 8.05 每单位（2025 – $ 11.18 ).批出的ES股份的公允价值总额为$ 26 百万（2025 – $ 40 百万）。

截至2026年3月31日止三个月，BN批 8.9 百万（2025– 0.8 百万）ES股，加权平均行使价$ 47.11 (2025 – $ 40.19 ）致BAM员工。补偿费用采用Black-Scholes法估值，假设平均 7.5 年度任期（2025– 7.5 年）， 30.7 波动率%（2025– 31.3 %），加权平均预期股息率为 0.8 % (2025 – 0.8 %）年，无风险利率为 3.9 % (2025 – 4.4 %）和流动性折价为 25 %，公允价值为$ 13.40 每单位（2025 – $ 11.89 ).批出的ES股份的公允价值总额为$ 119 百万（2025 – $ 9 百万）。

截至二零二六年三月三十一日止三个月，ES计划的开支总额为$ 27 百万（2025 – $ 13 百万）。

限制性股票计划

限制性股票计划向高管授予在公开市场上购买的A类股票和BN A类股票（“限制性股票”）。根据限制性股票计划，授予的限制性股票归属期限最长为 五年 ，但代替现金红利授予的限制性股票可立即归属的除外。已归属和未归属的限制性股票的持有期最长为 五年 .限制性股票持有人有权投票并获得相关股息。限制性股票计划的职工薪酬费用从归属期收益中列支。

截至二零二六年三月三十一日止三个月，有关受限制股份的开支总额为$ 19 百万（2025 – $ 15 百万）。

递延股份单位计划

递延股份单位（“DSU”）计划规定发行DSU。根据DSU计划，符合条件的员工和董事以DSU的形式获得不同比例的年度激励奖金或董事费用。DSU的归属期限长达 五年 ，并根据分红时股票的市值，按照A类股和BN A类股股息的相同比率累计额外的DSU。在退休或停止雇用之前，参与者不得将既得DSU转换为现金。

DSU的价值在转换为现金时，将相当于转换发生时A类股或BN A类股的市值。在截至2026年3月31日的三个月内，BN的DSU计划进行了部分结算，BAM的参与员工将其DSU交换为跟踪BN子公司中固定价值优先股的新DSU，赎回价值等于其在结算日的DSU价值，总金额为$ 458 百万。这些跟踪DSU归属于a 五年 期但不属于ASC 718，Compensation — Stock Compensation由于它们不是以A类股或BN A类股为基础，因此按照ASC 710-一般赔偿.作为

---

DSU计划是BN的一项计划，BAM有权向BN收回成本。由于和解，应收关联公司款项金额为$ 458 百万已被终止确认。

截至2026年3月31日，已归属DSU的公允价值为$ 230 百万（2025年12月31日– $ 701 百万）。

这些计划的员工薪酬费用从DSU归属期的净收入中扣除。对于那些作为2022年安排的一部分而发行的奖励，按市值计价的变动可从BN处收回。已归属DSU的应付金额因股息和股价变动而发生变化。归因于公司应付金额变动的所有金额均记为变动期间的职工薪酬费用。截至2026年3月31日的三个月，员工薪酬回收总额为$ 9 百万（2025 – $ 67 百万）。

12.可赎回非控制权益

优先股可赎回非控股权益

截至2026年3月31日，公司附属公司已发行及未发行若干类别优先股，概述如下：

			2026															2025
截至3月31日和12月31日， （百万，股份金额除外）			股票数量						价值									股票数量						价值
布希优先股
BUSHI追踪股票			200						$	977								200						$	1,115
乙类高级优先			1,621,093						41									1,621,093						41
B类优选			2,520,571						63									2,520,571						63
A类优选			5,909,372						148									5,909,372						148
BMHL追踪股票			100						36									100						31
									$	1,265														$	1,398

优先股可赎回非控股权益的账面价值变动如下：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
平衡，开始			$	1,398					$	2,103
发行情况			—						1
分配			( 28 )						—
A类优先股因2025年安排而被视为结算			—						( 47 )
计入优先股非控股权益应占净收益的赎回价值变动			( 89 )						( 127 )
其他			( 16 )						—
平衡，结束			$	1,265					$	1,930

BUSHI和BMHL追踪股票

在截至2026年3月31日的三个月中，BUSHI支付了BN A $ 19 BUSHI Tracking股票的百万现金股息，BMHL支付了BN A $ 7 BMHL追踪股票的百万现金股息，以及$ 2 百万A类优先股。

BUSHI B类优先优先股和优先股

除追踪股份外，BUSHI还发行了B类优先股和B类优先股。B类优先股赋予持有人以$累积优先现金股息的权利 1.36375 年每股收益，且排名优先于追踪股份、B类优先股和普通股。B类优先股可由董事会由BN控制的发行人在发行十周年时赎回，赎回金额为$ 25 每股加上应计和未支付的股息。B类优先股可由持有人和发行人双方选择以$ 25 每股（赎回金额）加上未支付的股息。这些优先股无投票权，排名低于BUSHI追踪股份，优先于实体的普通股，并有权在 6.7 其赎回金额的年率%。

A类优先股

A类优先股由BAM的一家子公司向BN发行，可由持有人和发行人选择赎回，赎回金额为$ 25 每股加上应计和未支付的股息，这些优先股没有投票权。

---

公司将可赎回非控股权益的价值变动按照ASC 480,区分负债与权益.公司选择BUSHI追踪股份和B类优先股在赎回价值发生变化时立即确认，并将账面值调整为等于每个报告期末的赎回价值。因此，BAM通过将账面金额调整为等于每个报告期末的赎回价值来确认BMHL跟踪股份的赎回价值变动。BUSHI B类优先股目前可赎回，因此按每个报告日的赎回金额计量。

合并基金中的可赎回非控股权益

合并基金中可赎回的非控股权益金额为$ 1.4 亿由BPE中的D类单位、I类单位、S类单位、CA-1类、CA-2类和CA-3类（“投资者单位”）、B-1类和E-1类、B-2类和E-2类单位组成，是由BAM并表的基金。这些单位由关联方或第三方持有，由于单位的性质和条款，在简明综合资产负债表中，在永久股权之外，这些单位被分类和列报为合并基金中的可赎回非控股权益。

			2026
截至3月31日， （百万，股份金额除外）			股票数量						价值
BPE可赎回非控股权益
B-1级和E-1级			46,471,759						$	1,115
B-2类、E-2类和投资者单位			10,453,660						269
									$	1,384

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
平衡，开始			$	—					$	—
基金合并时承担的金额			1,357						—
发行情况			50						—
赎回			( 17 )						—
计入可赎回非控股权益应占净收益的赎回价值变动			( 6 )						—
平衡，结束			$	1,384					$	—

B-1类和E-1类机组

BPE的B-1类和E-1类单位就种子投资向关联方发行，并由BPE的普通合伙人酌情作出每月赎回安排。赎回（如有）将于每月最后一个日历日确定。在初始期间，赎回价格基于资产净值和基础种子投资的贴现值两者中的较小者，任何超额部分由基金保留。

已赎回但尚未结算的B-1类和E-1类单位在简明综合资产负债表上反映为应付合并基金的附属公司款项。自合并之日起2026年3月1日至2026年3月31日， 716,533 B-1类及E-1类单位获赎回，合共$ 17 百万。这一赎回金额和未支付的2月赎回$ 46 百万记为应付合并基金的附属公司款项。

投资者单位、B-2类单位和E-2类单位

BPE设立了赎回计划（“赎回计划”），据此，投资者单位和B-2类单位的持有人可以按季度要求赎回。BPE的普通合伙人保留全部或部分接受或拒绝赎回请求的唯一酌处权，并可对任何特定时期内赎回的单位数量施加限制，包括超过此类限制的延期赎回。

截至2026年3月31日，没有投资者单位、B-2类单位或E-2类单位提出赎回要求。

---

13.非控股权益

合并实体中的非控股权益

各子公司产生的净收益（亏损）根据规定收益或亏损分配的子公司管辖协议的实质性合同条款分配给合并实体的非控股权益。归属于非控股权益的大部分收入由BN在新基金上产生的三分之一份额的附带权益收入组成。

非控股权益的账面价值变动情况如下：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
平衡，开始			$	773					$	336
净收入			69						48
贡献			41						53
2025年安排			—						31
分配			( 5 )						( 1 )
平衡，结束			$	878					$	467

合并基金的非控股权益

下表列出合并基金的非控制性权益变动概要。

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
平衡，开始			$	21					$	—
净（亏损）收入			( 5 )						5
贡献			100						2
平衡，结束			$	116					$	7

在正常的业务过程中，BAM进行交易，其收入基本上全部来自于向关联方和关联方提供资产管理服务。截至2026年3月31日止三个月，公司录得收入$ 1.3 十亿（2025– $ 1.0 亿元），与关联公司和关联方就其合并经营报表。

BAM还与其管理的基金签订了投资管理协议。按照这些协议，这些资金可能会承担一定的运营成本和费用，这些成本和费用最初由BAM支付，随后由这些资金偿还。

正如关系协议中所述，BN负责为某些员工支付与某些以股份为基础的奖励相关的成本，其中一些在每个资产负债表日进行重估，并且还将直接或间接通过向公司偿还的方式承担员工有权获得到期资金附带权益的成本。根据与这些工具有关的关系协议从BN产生的收入在这些工具归属或发生时按毛额在简明综合经营报表中确认为其他收入。在截至2026年3月31日的三个月内，BAM确认的充值为$ 161 百万（2025 – $ 39 万），在此安排下的其他收入的简明综合经营报表中。

应收关联公司款项和应付关联公司款项包括：

截至2026年3月31日和2025年12月31日 （百万）			2026						2025
应收联属公司款项
应收经营和贷款款			$	1,689					$	1,669
与股份和现金补偿相关的应收关联公司款项			1,250						1,611
			$	2,939					$	3,280
应付联属公司款项
经营和贷款应付款项			$	897					$	682
与股份及现金补偿有关的应付联属公司款项			35						38
			$	932					$	720

---

应收联属公司款项

应收关联公司款项$ 2.9 十亿（2025– $ 3.3 十亿）由$ 1.7 十亿（2025– $ 1.7 亿元）应收关联方及关联方款项，主要为按照BAM担任普通合伙人或管理的相应基金的标的协议约定赚取的基本管理费和基金费用报销款。

应收关联公司款项还包括营运资金融资，以及在正常业务过程中提供的其他未偿还信贷融资。向关联公司提供的贷款是无抵押的，浮动利率为SOFR plus 235 基点或固定利率 0.9 %至 4.2 %.对关联方贷款的期限从2026年到2057年不等。这些贷款的发放通常是为了为收购和资金承诺提供资金。在正常业务过程中，BAM可能会定期向关联方转让或转移余额。

剩余的$ 1.3 十亿（2025– $ 1.6 十亿）代表与股份和现金补偿相关的应收关联公司款项。

应付联属公司款项

应付关联公司款项$ 932 百万（2025 – $ 720 万）包括应付关联公司及关联方的经营和贷款以及应付关联公司与股份和现金补偿相关的款项。经营性应付款项为在正常经营过程中接受的服务。与股份及现金补偿有关的应付联属公司款项与上述关系协议项下股份及现金补偿金额的若干调整有关。

截至2026年3月31日止三个月，A $ 400 Oaktree的百万现金存款从BN转移至BAM，对应的应付Oaktree的款项记入应付关联方款项。

截至2026年3月31日止三个月，公司确认从关联方购买的税务属性为$ 19 百万（2025 – $ 38 百万）。

其他关联交易

应付账款包括根据与Oaktree的应收税款协议应付的金额$ 116 截至2026年3月31日（2025年12月31日– $ 116 百万）。截至2026年3月31日的其他负债包括$ 34 百万（2025年12月31日– $ 46 万元）与关联方关联的租赁负债。

BAM在正常业务过程中会产生一定的设施和技术费用，这些费用由BN收取。这些成本包含在BAM简明综合经营报表的其他经营费用中。

现金等价物包括BN的存款$ 636 百万（2025 – $ 1.1 十亿）。

此外，BAM与其某些关联公司和被投资方以及代表其开展业务；所有此类安排均在协商的基础上进行。

承诺

2019年1月31日，公司下属子公司承诺$ 2.8 亿至BSREP III，其中$ 2.1 截至2026年3月31日已获资金10亿（2025年12月31日– $ 2.2 十亿）。剩余的承诺将由国阵提供资金。

在正常业务过程中，公司订立合同义务，其中包括提供过渡性融资的承诺和其他股权承诺。这些其他股权承诺主要包括已签署的用于搭桥投资组合公司收购的投资承诺以及与第三方和基金以及BAM管理的/或实体的有限合伙人承诺。公司赚取过桥融资相关费用，并承担与银团承诺相关的风险。截至2026年3月31日，该公司拥有$ 6.5 未偿还此类承付款项中的十亿（2025年12月31日– $ 6.6 十亿）。

公司成立了一个$ 750 百万 五年 于2024年8月29日通过与一组贷方的双边协议提供循环信贷额度。2025年9月5日，BAM已将其循环信贷额度增加了$ 300 百万至$ 1.05 十亿。该工具以美元和加元提供，其中美元提款受美国基准利率或SOFR加上保证金 110 基点，而加元提款受制于加拿大最优惠利率或CORRA加保证金 110 基点。截至2026年3月31日，公司已提取$ 无 在$ 1.05 十亿设施。

2022年11月8日，A $ 300 百万循环信贷融资成立，BN为贷方。美元提款受美国基准利率或SOFR加保证金 165 基点，而加元提款受制于加拿大最优惠利率或CORRA加保证金 165 基点。截至2026年3月31日，该贷款尚未提取。

BAM于2026年3月3日成立了一项商业票据计划，即CP计划，根据该计划，它可以在任何时候发行最高未偿总金额为$ 1.0 十亿。截至2026年3月31日，公司没有任何未偿还的商业票据借款。

---

担保

BAM可能就某些存在附带权益的共同投资订立担保。担保金额不超过支付给各基金普通合伙人的附带权益金额，税后净额。在普通合伙人出现附带权益追回义务违约的情况下，BAM将在担保项下进行付款。截至2026年3月31日和2025年12月31日，由于相关资金中没有支付附带权益，BAM尚未就此类担保确认任何负债。

公司还可能与关联方和第三方交易对手同时订立由BAM担任普通合伙人或为支持基金结构的担保和赔偿安排，包括协助特定基金的普通合伙人获得融资或提供资本支持或其他与投资相关的承诺。这些安排可能包括为投资工具提供资金或获得权益的义务，或赔偿交易对手因履行基础投资而产生的某些损失的义务。如果普通合伙人或其他交易对手违约，或满足特定条件，公司可能会对这些担保或赔偿项下的付款承担责任。截至2026年3月31日，该公司拥有$ 497 百万的此类未偿担保（2025年12月31日– $ 179 百万）。

或有事项

附带权益追回

当一项标的投资在基金的累计收益达到一定的返还资本门槛后进行盈利处置时，即实现附带权益。在适用的情况下，公司记录了由于基金剩余投资的未实现价值变化以及公司之前收到附带权益分配而产生的潜在追回义务的负债。

然而，实际的追回负债通常要到基金的生命周期结束时才成为应付款项。截至2026年3月31日和2025年12月31日，没有记录到与我们的任何基金相关的潜在追回义务的责任。

诉讼

本公司可能不时涉及与其经营业务有关的附带诉讼和索赔。公司的业务也受到广泛的监管，这可能会导致对公司的监管程序。截至2026年3月31日和2025年12月31日，没有重大未决诉讼。

公司仅在这些事项出现既可能发生又可合理估计的或有损失时才计提法律诉讼负债。在这种情况下，可能会面临超过任何应计金额的损失。尽管无法保证此类法律诉讼的结果，但根据管理层已知的信息，公司不存在与任何当前法律程序或索赔相关的潜在责任，这些法律程序或索赔将单独或总体上对其经营业绩、资产负债表或现金流量产生重大影响。

税收

我们在具有不同税法和税收法规的司法管辖区开展业务。我们经营所在的某些司法管辖区提出了立法草案，如果不以目前的形式颁布，可能会导致我们的有效所得税率发生变化。

这些税收法律法规是复杂的，在适用于我们的事实和情况方面涉及不确定性，可能可以解释。我们根据一个需要对法律、法规和各种相关司法意见的技术应用进行判断的过程，确认对这些不确定的税务状况的好处。如果，在我们的判断中，更有可能（定义为超过50%的可能性）税收不确定性对我们有利地得到解决，我们估计最终将实现的金额。这个过程本质上是主观的，因为它需要我们对未来结果的概率进行评估。我们每季度评估这些不确定的税务状况，包括考虑事实和情况的变化，例如新规或最近的司法意见，以及税务机关的审计活动状况。我们对将实现的金额的估计的变化记录在我们在发生变化的当年的所得税拨备中。

公司通过 五个 不同的经营分部，从各自的投资策略中赚取管理费。这些分部的表现由首席执行官审查，首席执行官担任主要经营决策者。主要经营决策者使用内部管理报告评估业绩和分配资源，此处提供的信息与公司的内部报告结构和由主要经营决策者定期审查的信息一致。公司的经营分部包括：

•基础设施：主要包括管理我们的旗舰基础设施基金系列，专注于以价值为基础投资于优质基础设施资产。此外，我们还管理永久资本工具和永久策略，其中包括在纽交所和多伦多证券交易所上市的BIP。

---

•能源：主要包括管理我们的旗舰可再生能源和转型基金系列，专注于旨在加速全球向净零碳经济过渡和推动新兴市场清洁能源投资的投资。此外，我们管理在纽交所和多伦多证券交易所上市的BEP。

•私募股权：包括管理我们的全球机会主义旗舰基金、特殊投资策略、次级策略、主题私募股权策略和区域私募股权策略。此外，我们管理BBUC，这是一家公开上市的全球商业服务和工业公司，专注于拥有和运营在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市的基本产品和服务的高质量供应商。

•房地产：包括管理我们的机会主义房地产旗舰基金系列和次级策略。此外，我们管理BPG和某些其他专注于核心加资产的永续基金和一个非交易REIT。

•信贷：包括管理我们的私人信贷战略、机会主义信贷战略、结构性信贷战略和流动性信贷战略。这些产品寻求为借款人提供灵活、专业的资本解决方案，并通过一系列债务策略为我们的客户提供具有吸引力的风险调整后回报。

未披露按分部划分的资产信息，因为主要经营决策者未将这些信息用于作出资源部署决策或评估公司分部的业绩。

分部收入

分部收入是主要经营决策者分析的一个关键指标，用以确定我们资产管理业务的经常性现金流增长。分部收入包括基本管理费、咨询费、绩效费和交易费，但不包括激励分配、附带权益和合并基金的收入。此外，分部收入包括Oaktree在100%基础上赚取的管理费以及我们在不包括Oaktree的合作伙伴经理的分部收益中所占的份额。 请参看下文，了解我们对简明综合经营报表中列报的总收入与分部收入的对账。

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
收入
总收入			$	1,338					$	1,081
加：权益法投资的手续费收入			399						330
减：激励分配			( 130 )						( 117 )
减：附带权益分配(a)			( 112 )						( 2 )
减：利息和股息收入			( 21 )						( 13 )
减：合并基金利息及分红收入			( 8 )						( 7 )
减：其他收入(b)			( 140 )						( 126 )
减：从关联公司收回的成本（c）			( 67 )						8
分部总收入			$	1,259					$	1,154

（a）这一调整消除了未实现和已实现附带权益分配的影响。
（b）这一调整剔除了非现金性质的其他收入，其中包括某些成本回收和附属公司的偿还。
（c）这一调整消除了将由关联公司承担的补偿费用的影响。

---

分部费用

分部费用反映与赚取分部收入相关的直接成本，包括薪酬和福利、设施、技术、专业费用以及差旅和其他运营费用。折旧和摊销、税收、利息支出、按市值计价的收益（损失）、交易相关成本、非经常性收益（损失）、递延补偿、合并基金费用等费用不反映分部业绩，因此不计入分部费用。此外，分部费用包括橡树在100%基础上的分部相关支出。 请参阅下文，了解我们对简明综合经营报表中列报的总费用与分部费用的对账。

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
费用
费用总额			$	733					$	502
加：权益法投资费用(a)			256						231
减：从关联公司收回的成本(b)			( 67 )						8
减：附带权益分配补偿总额（c）			( 211 )						( 146 )
减：利息支出			( 37 )						( 3 )
减：其他费用（d）			( 22 )						( 4 )
减：合并基金利息支出			( 10 )						( 10 )
分部费用合计			$	642					$	578

（a）这一调整增加了与权益法投资的分部收入相关的费用。
（b）这一调整消除了将由关联公司承担的补偿费用的影响。
（c）这些调整消除了未实现和已实现附带权益补偿费用的影响。
（d）此项调整剔除了折旧和摊销的影响以及从BAM的关联公司充值的某些资本折旧成本，以及与资产管理业务非核心的非经常性成本相关的非资产管理成本的影响。

分部费用总额由以下主要类别组成：

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
分部薪酬及福利合计			$	456					$	424
分部设施、技术和专业费用合计			98						89
分部差旅和其他经营费用合计			88						65
分部费用合计			$	642					$	578

---

分部盈利

分部收益计算为分部收入减去分部费用，用于提供对我们资产管理活动的运营盈利能力的额外洞察。这些收益本质上是经常性的，而不是基于未来的变现事件。

以下表格列示公司的财务数据 五个 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的分部：

截至2026年3月31日止三个月 （百万）			基础设施						能源						私募股权						房地产						信用						分部合计
分部收入			$	270					$	174					$	120					$	251					$	444					$	1,259
分部费用
薪酬和福利			( 68 )						( 49 )						( 66 )						( 98 )						( 175 )						( 456 )
设施、技术和专业费用			( 17 )						( 9 )						( 14 )						( 22 )						( 36 )						( 98 )
差旅和其他运营费用(a)			( 11 )						( 9 )						( 8 )						( 10 )						( 50 )						( 88 )
分部盈利			$	174					$	107					$	32					$	121					$	183					$	617

截至2025年3月31日止三个月 （百万）			基础设施						能源						私募股权						房地产						信用						分部合计
分部收入			$	227					$	135					$	103					$	316					$	373					$	1,154
分部费用
薪酬和福利			( 60 )						( 41 )						( 56 )						( 98 )						( 169 )						( 424 )
设施、技术和专业费用			( 14 )						( 5 )						( 14 )						( 22 )						( 34 )						( 89 )
差旅和其他运营费用(a)			( 9 )						( 5 )						( 5 )						( 10 )						( 36 )						( 65 )
分部盈利			$	144					$	84					$	28					$	186					$	134					$	576

（a）差旅及其他经营开支包括差旅、销售佣金、保险、市场推广及会议，以及一般及行政开支；个别均不占分部开支总额的10%或以上。

有关我们在简明综合经营报表中列报的税前收入与分部收益的对账，请参看下文

截至3月31日止三个月， （百万）			2026						2025
税前收入			$	696					$	582
折旧及摊销(a)			20						3
附带权益分配，扣除附带权益分配补偿(b)			99						144
其他收入和支出，扣除其他成本和非资产管理相关项（c）			( 8 )						57
其他收入，合并基金净额			( 11 )						( 14 )
利息支出			37						3
合并基金利息支出			10						10
利息和股息收入			( 21 )						( 13 )
合并基金的利息及股息收入			( 8 )						( 7 )
其他收入（d）			( 140 )						( 113 )
权益法投资收益占比（e）			( 70 )						( 58 )
权益法投资的分部收益（e）			143						99
奖励分配			( 130 )						( 117 )
分部总收益			$	617					$	576

（a）此项调整不包括物业、厂房及设备和无形资产的折旧和摊销，以及从BAM的关联公司充值的某些资本折旧成本。
（b）这一调整消除了未实现和已实现的附带权益分配以及相关补偿费用的影响。
（c）这一调整剔除了与公允价值变动相关的其他费用以及其他成本和非资产管理相关项目的影响，例如不被视为正在进行的资产管理业务的一部分的非经常性成本。
（d）这一调整加回与追回赔偿费用有关的其他收入。
（e）这些调整不包括我们在权益法投资收益中所占的份额，包括在上文（a）至（d）项中，并包括我们在权益法投资的分部收益中所占的份额。

---

季度股息

2026年5月7日，BAM董事会宣布季度股息为$ 0.5025 每股，于2026年6月30日支付予截至2026年5月29日收市时登记在册的股东。

橡树

2025年10月13日，BAM与BN宣布了一项拟议交易，以收购Oaktree业务的剩余股权。交易协议于2026年4月14日签署。我们预计这笔交易将在2026年上半年完成，但需获得监管部门的批准和惯例成交条件。

债务发行

2026年4月17日，BAM完成了一次债务发行，其中包括$ 550 百万本金 4.832 %于2031年到期的优先票据和a $ 450 百万重开其现有 5.298 %于2036年到期的优先票据。

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---