注册人对截至2025年财政年度的10-K表格的第1号修订或其2026年年度股东大会的最终代理声明（“2026年代理声明”）的部分内容以引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格。我们预计，我们将在2026年4月30日或之前向SEC提交截至2025年财政年度的10-K表格的第1号修订或2026年代理声明。

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我们致力于打击网络攻击的威胁，并通过我们的信息安全计划保护我们的业务，并加深对网络安全风险、漏洞、缓解措施和威胁的理解。 我们拥有适用于所有子公司和业务线的全球网络安全流程。

我们的全球网络安全流程构成了我们用于规划、执行、管理、评估和改进与网络安全相关的安全控制的综合框架，并构成我们整体风险管理系统的一部分。我们的目标是根据目前公认的网络安全和信息技术全球政策和标准开展我们的网络安全计划。这些流程由我们的网络安全团队管理，该团队由我们的CISO和CIO领导，并得到我们业务连续性团队的支持。

我们定期进行内部和外部漏洞审计和评估以及渗透测试，并定期为员工提供网络安全培训。 这些措施包括定期进行网络钓鱼模拟、年度一般网络安全意识培训和年度数据保护培训。我们还参加针对特定行业的网络安全圆桌会议和专业团体，以随时了解全行业的网络安全发展和最佳做法，从而在必要时加强我们的威胁识别流程和应对措施。此外，在与第三方供应商和合作伙伴接触和利用我们的业务时，我们会进行各种监督评估，包括尽职调查和定期监测，以识别与我们与这些供应商和合作伙伴开展业务相关的潜在网络安全威胁，并提供符合我们业务要求和风险容忍度的任何相应风险敞口。

如果发生我们认为可能符合网络安全事件的任何观察到、检测到或疑似事件，我们将维持事件报告和升级流程。 基于四层系统识别风险，并根据威胁可能造成的服务影响、用户影响、财务影响和安全影响分配层级。我们的流程包括通过已建立和经过测试的系统恢复计划和业务连续性计划来恢复我们的系统和信息的步骤，每一步都基于与已识别威胁的相应层级相关的适当响应。我们的事件响应流程包括通知关键事件管理团队成员的步骤，这些成员负责在适用和法律要求的情况下就网络安全事件与监管机构和其他政府当局进行沟通。我们根据若干因素确定此类事件的重要性，包括该事件是否对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生或可能产生重大影响。这个过程涉及我们的网络安全团队以及具有专门技术或财务知识的其他管理层成员和员工（包括我们的CISO、CIO和CFO（如适用））对事件性质的审查。如果发生重大违规行为，我们有一个向高级管理层的适当成员升级的流程，并在适当情况下向我们的董事会和审计委员会升级。这些团体还合作确定对此类事件的适当应对措施，并披露任何重大违规行为。

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董事会治理和管理

我们的全球网络安全流程主要由我们的CISO管理，他的经验包括在与评估、管理和监督公共和私营实体的网络安全风险相关的角色中服务约20年，我们的首席信息官（其经验包括管理公共和私营金融服务公司的技术专业人员和流程），我们的全球首席信息官（其经验包括在金融服务和技术管理方面服务约40年）以及我们的首席财务官（其经验包括风险管理和专业金融知识）。

根据审计委员会章程，审计委员会监督公司风险管理流程的管理，包括识别、确定优先级、评估和管理与网络安全相关的风险。虽然我们的董事会和审计委员会成员在风险管理方面拥有广泛的经验，在某些情况下还拥有与网络安全相关的技术专长，但我们的CISO以及CIO和管理团队负责处理网络安全威胁管理。 The CISO和首席信息官 向董事会和审计委员会提供有关公司网络安全风险和威胁、加强我们的信息安全系统的项目状况、对我们的信息安全计划的评估以及与新出现的威胁形势相关的任何问题的定期报告。 此外，CISO还酌情向我们的执行官、我们某些国际受监管实体的董事会成员以及我们高级管理层的其他成员提供定期报告。重大事件和更新每年向全体董事会和审计委员会报告，并在有必要时根据由我们的CISO和首席信息官领导的事件报告和升级流程确定的任何此类事件的重要性水平临时向全体董事会和审计委员会报告。 我们的流程定期由内部和外部专家进行评估，并将这些审查的结果报告给高级管理层，并酌情报告给董事会和审计委员会。

尽管我们认为网络安全威胁带来的风险迄今尚未对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响，但它们可能会在未来出现，我们将继续密切监测网络安全威胁带来的风险。 有关网络安全事项对我们的影响的更多信息，请参见第一部分，“第1A项——风险因素——与我们的IT系统和网络安全相关的风险。”

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业务概况

BGC是一家领先的全球市场、数据和金融科技公司，横跨ECS和金融市场。该公司专门从事广泛的ECS产品的经纪和贸易执行，包括石油和精炼、环境和能源转型、市场以及船舶租赁中的上市衍生品和实物商品。此外，该公司还提供政府债券和公司债券等固定收益证券的经纪服务，以及利率衍生品和信用衍生品、外汇、股票以及期货和期权。该公司还提供网络和连接解决方案、市场数据和相关信息服务以及交易后服务。

BGC的综合平台旨在为客户提供价格发现、交易执行和交易处理方面的灵活性，以及通过公司平台为场外交易或通过交易所执行的交易获取流动性。通过公司的电子品牌，BGC集团提供多种贸易执行、市场数据和信息服务、市场基础设施和连接服务，以及贸易后服务。

该公司的客户包括许多世界上最大的银行、经纪交易商、贸易公司、对冲基金、政府、企业、投资公司、大宗商品贸易公司和终端用户，例如生产商和消费者。BGC是一家全球性业务，在所有主要地区设有办事处，包括纽约和伦敦，以及北京、波哥大、布里斯班、开普敦、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、约翰内斯堡、马德里、马尼拉、墨尔本、墨西哥城、迈阿密、米兰、摩纳哥、尼翁、棕榈滩、巴黎、珀斯、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京、多伦多、惠灵顿和苏黎世。

企业转换

自美国东部时间2023年7月1日上午12：01起生效，BGC Holdings通过与Holdings Merger Sub合并重组为特拉华州有限责任公司，Holdings Merger Sub继续作为BGC Partners的直接子公司。自美国东部时间2023年7月1日上午12：02起生效，Merger Sub 1与BGC Partners合并并入，BGC Partners继续作为BGC集团的直接子公司。同时，Merger Sub 2与Holdings Merger Sub合并并并入Holdings Merger Sub，Holdings Merger Sub继续作为BGC Group的子公司。由于公司转换合并，BGC Partners和BGC Holdings成为BGC集团的全资子公司。

在控股重组合并中，BGC Holdings截至紧接控股重组合并前未偿还的每个单位均转换为Holdings Merger Sub的实质上相等的股权。

在公司合并中，每股A类普通股，面值$ 0.01 每股，BGC Partners和每股B类普通股，面值$ 0.01 每股收益，将已发行在外的BGC Partners转换为 一 A类普通股份额，面值$ 0.01 每股，BGC集团和 一 B类普通股份额，面值$ 0.01 每股，分别为BGC集团。

就公司转换而言，但在此之前，公司完成了多项交易，其中包括：

•赎回与发行BGC Partners A类普通股有关的某些不可交换有限合伙单位并支付相应的税款，这导致了基于股权的补偿费用为$ 60.9 百万；

•剩余的交换 1.5 员工于2023年6月30日持有的BGC Holdings的百万份可交换有限合伙单位，为 1.0 百万股（扣税后）的BGC Partners A类普通股；

•员工持有的BGC Holdings若干不可交换有限合伙单位的赎回及发行 16.9 百万个BGC Partners RSU 一 -以2023年6月30日为基准；

•赎回员工持有的BGC Holdings若干不可交换优先股并发行$ 49.2 2023年6月30日BGC Partners RSU税务账户的百万，基于赎回的优先单位的固定现金价值；

•剩余部分的赎回 5.6 百万个不可交换FPU和在a上发行BGC Partners RSU 一 -2023年6月30日的一对一基准，进而将“可赎回合伙权益”减至 零 对公司截至2023年6月30日的合并财务状况表中的“总股本”产生抵销影响；以及

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•Cantor于2023年6月30日向BGC Holdings购买合计 5,425,209 Cantor单位，总对价$ 9,715,772 作为赎回的结果 5,425,209 FPU，以及 324,223 Cantor单位，总对价$ 598,712 作为交换的结果 324,223 FPU。

由于公司转换，于2023年7月1日：

• 64.0 百万Cantor单位，包括 5.7 于2023年6月30日购买的百万股转换为BGC B类普通股，但须遵守公司转换协议的条款和条件，前提是部分 64.0 向Cantor发行的BGC B类普通股的百万股将在BGC不发行至少$ 75,000,000 在2030年7月1日，即公司转换七周年之前，与某些收购交易有关的BGC A类或B类普通股的股份；

•BGC Group承担截至2023年6月30日所有尚未行使的BGC Partners RSU、RSU税务账户或限制性股票奖励；和

•BGC Holdings的不可交换有限合伙单位已转换为BGC Group以现金、限制性股票和/或RSU计价的股权奖励，每项奖励均在公司转换协议中进一步规定。BGC集团授予 38.6 百万股限制性股票奖励， 25.3 百万个RSU，以及$ 74.0 百万受限制股份单位税账户在转换Holdings Merger Sub的不可交换股份时。

与2023年7月1日的企业转换有关，BGC Holdings有限合伙协议终止。于企业转换完成后，BGC Holdings并无剩余有限合伙单位。

就2023年7月1日的公司转换而言，BGC集团承担并采用：第八次修订和重述的BGC Partners，Inc.长期激励计划，经修订和重述为BGC Group，Inc.长期激励计划；BGC Partners第二次修订和重述的BGC Partners激励奖金补偿计划，经修订和重述，并更名为BGC Group，Inc.激励奖金补偿计划；以及BGC Partners，Inc.针对BGC Partners Partners，Inc.，Cantor Fitzgerald，L.P.及其关联公司的员工的递延计划，经修订和重述为BGC集团，Inc. BGC Group，Inc.，Cantor Fitzgerald，L.P.及其附属公司员工延期计划。BGC集团股权计划规定最多 600 百万股BGC A类普通股，可根据根据该计划授予的奖励的行使或结算进行交付或现金结算。

与2023年7月1日的企业转换有关，BGC Holdings有限合伙协议终止，BGC Holdings，L.P.参与计划终止。

就2023年7月1日的公司转换而言，BGC集团修订并重述了其公司注册证书，以反映BGC集团A类普通股的授权股份增加至 1,500,000,000 ；BGC集团B类普通股的授权股份增加至 300,000,000 ；以及根据DGCL第102（b）（7）条规定向BGC集团高级职员开脱的条款。此外，BGC集团修订并重申了其章程，通过了一项条款，规定特拉华州法院应是某些事项的专属法院。

2025年董事会和执行官变动和Howard Lutnick先生资产剥离

2025年2月18日，霍华德·卢特尼克先生被美国参议院确认为第41任商务部长。在获得确认后，2025年2月18日，Howard Lutnick先生辞去公司董事会主席兼首席执行官职务。2025年2月18日，公司任命Howard Lutnick先生的儿子Brandon Lutnick先生担任董事会成员。此外，公司于2025年2月18日任命斯蒂芬·默克尔先生担任董事会成员和董事会主席。2025年2月18日，公司任命John Abularrage、JP Aubin和Sean Windeatt先生为公司联席首席执行官和公司联席首席执行官。

2025年10月6日，Howard Lutnick先生按照美国政府道德准则完成了对公司、Cantor和CFGM持股的剥离，包括通过向Brandon Lutnick先生控制的信托出售CFGM的所有有表决权股份以及持有公司普通股的各个实体和家族信托的未偿股权，以及将其直接持有的所有BGC B类普通股出售给Cantor。

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列报依据

公司的合并财务报表和合并财务报表附注是根据美国证券交易委员会的规则和条例并按照美国公认会计原则编制的。 本公司的合并财务报表包括本公司的账目及本公司拥有控股权的所有附属公司。公司间余额和交易已在合并中消除。 已对先前报告的金额进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

2023年第二季度，公司在未经审计的简明综合经营报表上将“数据、软件和交易后”更名为“数据、网络和交易后”。

在2023年第三季度，公司根据未经审计的简明综合经营报表计算的每股基本收益（亏损）将“普通股股东可获得的净收入（亏损）”更名为“归属于普通股股东的净收入（亏损）”。

在2024年第一季度，公司将以前标记为“能源和商品”的经纪产品线更名为“能源、商品和航运”，以更好地反映这些业务的综合运营。这一变化并未导致收入分类发生任何变化，对公司的经纪总收入没有影响。见附注22 ——“分部和地理信息。”

综合财务报表载有管理层认为为公允列报公司列报期间的综合财务状况表、综合经营报表、综合全面收益（亏损）表、综合现金流量表和综合权益变动表所必需的所有调整（仅包括正常调整和经常性调整）。

最近采用的会计公告

2022年9月，FASB发布ASU第2022-04号，负债—供应商融资计划（子主题405-50）：债务重组披露供应商融资计划义务.该指南要求实体披露其在购买商品和服务时使用的供应商融资计划的关键条款，以及有关其在这些计划下的义务的信息，包括这些义务的前滚。BGC于2023年1月1日开始的规定生效日期采用该标准，但滚存要求除外，该要求于2024年1月1日开始对公司生效。该指引的采用是对列报资产负债表的所有期间进行追溯应用，并且将前瞻性地应用前滚披露要求。前滚披露要求未对公司合并财务报表产生重大影响。

2022年12月，FASB发布ASU第2022-06号，参考利率改革（专题848）：推迟专题848的日落日期。ASU第2020-04号，参考利率改革（专题848）：促进参考利率改革对财务报告的影响提供了可选指导，以减轻会计核算（或认识到）参考费率改革对财务报告的影响方面的潜在负担。ASU一经发布即生效，一般可适用至2022年12月31日。因为ASC 848中的救济，参考利率改革可能不涵盖可能发生大量修改的一段时间，ASU第2022-06号中的修订将日落日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日，在此之后，实体不再被允许应用ASC 848中的救济。ASU一经签发即生效。该指引的采纳并未对公司的合并财务报表产生影响。

2023年11月，FASB发布ASU第2023-07号，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进。该指引是应投资者的要求而发布的，要求公司在分部层面披露有关其财务业绩的更多信息。ASU不会改变公共实体识别其经营分部、汇总它们或应用量化阈值来确定其可报告分部的方式。该准则要求公共实体在年度和中期基础上披露重大分部费用和其他分部项目，并在中期期间提供以前要求每年披露的关于可报告分部损益和资产的所有披露。具有单一可报告分部的公共实体被要求提供新的披露以及以前根据ASC 280要求的所有披露。BGC对自2024年1月1日开始的年度报告期间发布的公司财务报表在规定的生效日期采用了该标准，并对自2025年1月1日开始的中期期间采用了该指南。参见附注22 ——“分部和地理信息”。该指引的采纳并未对公司的合并财务报表产生影响。

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2023年12月，FASB发布ASU第2023-09号，所得税（专题740）：所得税披露的改进.该标准提高了所得税披露的透明度，要求在税率调节和按司法管辖区分类缴纳的所得税中保持一致的类别和更大程度的信息分类。ASU还包括某些其他修订，以提高所得税披露的有效性。BGC在2025年1月1日开始的年度报告期间发布的公司财务报表的规定生效日期上前瞻性地采用了该准则。参见附注20 ——“所得税。”该指引的采纳并未对公司的合并财务报表产生影响。

2024年3月，FASB发布ASU第2024-01号，补偿—股票补偿（专题718）：利润利息及类似奖励的范围适用.该准则旨在降低确定利润权益和类似奖励是否属于ASC 718范围的复杂性，并在实践中减少多样性。新指南适用于向雇员或非雇员授予利润利息奖励或类似奖励以换取商品或服务的所有报告实体。ASU在ASC 718中添加了一个示例，该示例说明了如何应用范围指导来确定利润利息奖励是否应作为ASC 718或其他会计准则下的股份支付安排进行会计处理。BGC于2025年1月1日开始的规定生效日期采用预期过渡方法对生效日期当日或之后授予或修改的利润利息奖励采用该标准。该指引的采纳并未对公司的合并财务报表产生重大影响。

2024年3月，FASB发布ASU第2024-02号，编纂改进—删除对概念陈述的引用的修订.概念框架确立了委员会在制定标准时考虑的概念。ASU的发布是为了删除编纂中对概念框架的引用。FASB指出，在编纂中提及概念声明可能意味着概念声明具有权威性。此外，删除的一些引用是被取代的概念陈述。BGC在2025年1月1日开始的规定生效日期采用了该标准，对在生效日期或之后确认的所有新交易采用了预期过渡方法。该指引的采纳并未对公司的合并财务报表产生重大影响。

新会计公告

2023年10月，FASB发布ASU第2023-06号，披露改进——应对SEC的编纂修订’s披露更新和简化倡议。预计该标准将澄清或改进各种ASC主题的披露和列报要求，允许用户更轻松地将受SEC现有披露要求约束的实体与以前不受这些要求约束的实体进行比较，并使编纂中的要求与SEC的规定保持一致。该指引的生效日期将是SEC将相关披露从S-X条例或S-K条例中删除的生效日期。如果到2027年6月30日，SEC尚未从S-X条例或S-K条例中删除适用要求，则相关修订的待定内容将从编纂中删除，并且不会对任何实体生效。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该标准改进了财务报告，并回应了投资者的意见，即额外的费用细节对于了解实体的业绩、评估其未来现金流的前景以及将其随着时间推移的业绩与其他公司的业绩进行比较至关重要。新指南要求公共企业实体在财务报表附注中披露每个中期和年度报告期某些成本和费用的具体信息，包括包含这些费用的每个损益表细目的员工薪酬、折旧和无形资产摊销金额。ASU将要求已在现有美国公认会计原则下披露的特定费用、收益或损失包括在分类损益表费用细目披露中，任何剩余金额都需要定性描述。还将要求单独披露总销售费用以及实体对这些费用的定义。新指引将对自2027年1月1日开始的年度报告期间和自2028年1月1日开始的中期报告期间发布的公司财务报表生效，将要求前瞻性或追溯列报，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

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2025年5月，FASB发布ASU第2025-03号，企业合并（专题805）与合并（专题810）：确定可变利益主体收购中的会计收购方.该准则修订了目前关于确定主要通过交换股权而实现的交易的会计收购方的指南，其中合法被收购方是符合企业定义的VIE。这些修订与当前的美国公认会计原则不同，因为对于某些交易，它们用一项评估取代了VIE的主要受益人始终是收购方的要求，该评估要求一个实体考虑确定哪个实体是会计收购方的因素。根据修正案，在更多情况下，合法被收购方为VIE的收购交易将导致与合法被收购方为投票权益实体的经济上相似的交易相同的会计结果。ASU不会改变被确定为反向收购的交易或合法收购方不是企业并被确定为会计被收购方的交易的会计核算。新指引将自2027年1月1日起对公司生效，将要求对在首次采用日期之后发生的企业合并采用前瞻性过渡方法，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

2025年5月，FASB发布ASU No. 2025-04，C补偿—股票补偿（议题718）及与客户订立合约的收入（议题606）：对应付客户的以股份为基础的代价的澄清.发布该准则是为了减少实践中的多样性，并提高与销售商品或服务相关的应付给客户的股份对价指南的决策有用性和可操作性。修正案细化了指导意见的关键方面，包括“业绩条件”的定义以及计量要求和没收处理。其他变化包括澄清支付给客户的以股份为基础的对价的计量由ASC 718处理，补偿—股票补偿授予日前后。新指引将自2027年1月1日起对公司生效，可采用修改后的追溯或完全追溯方法，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

2025年7月，FASB发布ASU第2025-05号，金融工具—信用损失（专题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量.该标准是可选的，解决了利益相关者在应用ASC 326时面临的挑战，金融工具—信用损失，转到当期应收账款和ASC 606项下核算的往来款产生的流动合同资产，与客户订立合约的收入.这些修订允许所有实体在制定合理和可支持的预测作为估计这些资产的预期信用损失的一部分时，选择一种切实可行的权宜之计，假设截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内保持不变。从2026年1月1日开始，公司可以采用前瞻性方法采用新的指导意见。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

2025年9月，FASB发布ASU第2025-06号，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算.ASU旨在解决利益相关者的反馈意见，即当前的软件成本指导已经过时，鉴于软件开发的演变，并不相关。该准则对内部使用软件相关成本核算进行了明确和现代化。该指南删除了对项目阶段的所有提及，并明确了实体开始将成本资本化所适用的门槛。该标准包括额外的披露要求，因为它们目前适用于财产和设备。新指引将自2028年1月1日起对公司生效，可采用前瞻性、修改后的追溯或完全追溯方法，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

2025年9月，FASB发布ASU第2025-07号，衍生品和套期保值（主题815）和与客户签订的合同收入（主题606）：衍生品范围细化和收入合同中客户以股份为基础的非现金对价的范围澄清.ASU解决了利益相关者对基于合同一方的运营或活动对具有特征的合同应用衍生会计的担忧，以及对来自客户的基于股份的非现金对价进行会计处理的多样性，该对价是商品或服务转让的对价。修正案为某些基于合同一方当事人的经营或活动的具有基础因素的合同增加了衍生范围例外。该准则还明确了在就商品或服务转让从客户收到的以股份为基础的非现金对价（例如认股权证或股份）的会计处理中，ASC 606及其与其他ASC主题（包括关于衍生工具和套期保值的ASC 815和关于权益证券的ASC 321）的相互作用的适用性。ASU有望为投资者提供更多可比信息，并降低编制者和审计师的会计复杂性和相关报告成本。新指引将自2027年1月1日起对公司生效，可采用前瞻性或经修改的追溯方法，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

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2025年12月，FASB发布ASU第2025-11号，中期报告（专题270）：窄范围改善.该指引明确了当前的中期披露要求及其适用性。ASU旨在解决来自利益相关者的反馈意见，即目前的指南难以驾驭。修订不改变基本面或扩大或减少中期报告的披露要求。ASU创建了一份美国公认会计原则要求的中期披露综合清单，并纳入了一项披露原则，该原则要求在自上一年年底以来发生对实体产生重大影响的事件或变化的中期期间进行披露。新指引将自2028年1月1日起对公司生效，可采用前瞻性或追溯性方法，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

2025年12月，FASB发布ASU第2025-12号，编纂改进.该指南澄清、更正编纂中旨在使其更易于理解和应用的多种主题中的错误或进行其他改进。这些修订适用于受影响会计指南范围内的所有报告实体。新指引将自2027年1月1日起对公司生效，可采用前瞻性或追溯性方法，并允许提前采用。管理层目前正在评估新准则对公司合并财务报表的影响。

SEC关于气候相关披露的规则

2024年3月，SEC通过了最终规则，增强和规范投资者的气候相关披露，这将要求注册人在经审计的财务报表附注中提供与气候相关的披露。披露内容将包括恶劣天气事件和其他自然条件的某些影响，包括总金额以及在财务报表中列报的位置。如果碳补偿或可再生能源积分或证书（“RECs”）被视为注册人实现其披露的气候相关目标计划的重要组成部分，则注册人将被要求披露有关补偿和RECs的信息。登记人还将被要求披露（1）与恶劣天气事件和其他自然条件相关的风险和不确定性或已知的影响，以及（2）任何已披露的气候相关目标或过渡计划是否以及如何对编制财务报表时使用的估计和假设产生重大影响。最后，注册人将被要求披露有关上述披露的额外背景信息，包括每项财务报表影响是如何得出的，以及为计算影响而做出的会计政策决定，适用于最近完成的财政年度，如果先前已披露或要求披露，则适用于经审计的合并财务报表包含在备案中的历史财政年度。2024年4月，SEC发布了一项命令，在对所有挑战规则的请愿书进行司法审查之前暂停这些规则。2025年3月，SEC投票结束了对规则的辩护。如果没有这些进展，这些规则将于2024年5月28日对公司生效，并于2025年开始分阶段实施。管理层正在继续监测与规则相关的发展以及由此对公司合并财务报表产生的任何潜在影响。

在公司转换之前，BGC Partners是一家没有直接经营业务的控股公司，其几乎所有业务都是通过其运营子公司进行的。几乎所有BGC Partners的合并资产和净收入都是合并后的可变利益实体的资产和净收入。BGC Holdings是BGC Partners的合并子公司，其中BGC Partners为普通合伙人。BGC Partners与BGC Holdings共同拥有BGC U.S. OpCo和BGC Global OpCo，the two 公司的经营伙伴关系。此外，Newmark Holdings是Newmark的合并子公司，Newmark是其普通合伙人。Newmark和Newmark Holdings共同拥有经营合伙企业Newmark OpCo。下文列出的是BGC Holdings、企业转换前的有限合伙权益，以及Newmark Holdings。Cantor持有的FPU、LPU和有限合伙权益，如下所述，共同代表BGC Holdings和Newmark Holdings在公司转换之前的所有有限合伙权益。公司转换对Newmark及其组织结构没有影响，对BGC员工在Newmark Holdings持有的任何有限合伙权益也没有影响，如下所述。

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由于分立，Newmark Holdings的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益持有人，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每个BGC Holdings有限合伙权益持有人获得相应的Newmark Holdings有限合伙权益，由出资比例确定，该比例等于BGC Holdings有限合伙权益乘以一除以 2.2 ，除以兑换比率。最初，兑换比率等于 一 ，使得每一份Newmark Holdings有限合伙权益可交换为 一 Newmark A类普通股的份额。出于再投资、收购或其他目的，Newmark可以每季度确定向其股东分配的百分比低于Newmark Holdings向其权益持有人分配的（不包括Newmark Holdings的税收分配）其从Newmark OpCo收到的现金。在这种情况下，分离和分配协议规定，交换比率将减少，以反映Newmark因分配这种较小百分比而保留的额外现金数额，在缴纳税款之后。截至2025年12月31日的汇兑比率等于 0.9264 .

创始/工作伙伴单位

创始/工作伙伴在BGC Holdings有FPU，在Newmark Holdings有FPU。截至2023年6月30日，就公司转换而言，BGC Holdings的所有FPU均已赎回或交换。公司转换对Newmark Holdings合伙人持有的FPU没有影响。在公司转换之前，BGC Partners在公司的综合财务状况表中将永久资本之外的FPU记为“可赎回合伙权益”。这一分类适用于创始/工作合伙人单位，因为这些单位可在合伙人终止时赎回，包括终止雇佣，这可以由合伙人选择，而不在发行人的控制范围内。为赎回BGC Holdings的不可交换FPU而发行的BGC RSU，与企业转换有关，现在作为永久资本的一部分入账。

FPU由作为雇员的有限合伙人持有，一般按季度获得净收入分配。在终止雇佣或以其他方式停止提供实质性服务时，FPU一般会被赎回，单位持有人不再有权参与净收入的季度分配。由于这些净收入分配是按季度现金分配的，并取决于单位持有人提供的服务，因此在公司的综合运营报表中，它们作为补偿费用的组成部分反映在“基于股权的补偿以及向有限合伙单位和FPU分配净收入”项下。

有限合伙单位

某些BGC员工在BGC Holdings持有LPU，并在Newmark Holdings持有LPU（例如REU、RPU、PSU和PSI）。在离职之前，BGC和Newmark的某些员工在BGC Holdings获得了LPU。由于离职，这些员工在Newmark Holdings中被分配了相当于BGC Holdings LPU乘以贡献比例的LPU。离职后，BGC员工仅在BGC Holdings获得LPU，Newmark员工仅在Newmark Holdings获得LPU。与公司转换有关或由于公司转换，BGC Holdings的某些LPU被赎回/转换为BGC限制性股票奖励或RSU，并且在公司转换完成后，BGC Holdings的LPU已无剩余。公司转换对BGC员工持有的Newmark Holdings中的LPU没有影响。

通常，LPU每季度获得净收入分配，这是现金分配的，通常取决于单位持有人提供的服务。按照美国公认会计原则指引的规定，分拆后，BGC员工持有的BGC Holdings LPU净收入的季度分配在公司转换前的公司合并运营报表中作为“基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU分配净收入”项下的补偿费用的组成部分，以及BGC员工持有的Newmark Holdings LPU净收入的季度分配，这些不受公司转换的影响，在公司的综合运营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”项下作为补偿费用的组成部分反映。Newmark员工持有的BGC Holdings LPU净收入的季度分配在公司合并运营报表中反映为“归属于子公司非控制性权益的净收入（亏损）”的组成部分，在公司转换之前。公司亦不时发行BGC Holdings LPU作为收购代价的一部分。

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BGC Holdings和Newmark Holdings中的某些此类LPU，例如REU，使持有人有权获得相当于以下单位名义金额的终止后付款 四个 持有人终止后的等额年度分期付款。在公司转换完成后，BGC Holdings中的这些LPU没有任何剩余，而BGC员工持有的Newmark Holdings中的这些LPU不受公司转换的影响。BGC员工持有的这些LPU作为终止后责任奖励入账，根据美国公认会计原则指引，公司根据公司合并运营报表中每个报告日的价值变化记录奖励的补偿费用，作为“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”的一部分。

某些BGC员工在BGC Holdings持有优先股，并在Newmark Holdings持有优先股。与公司转换有关或由于公司转换，BGC Holdings的某些优先单位被赎回/转换为BGC限制性股票奖励或RSU税务账户，并且在公司转换完成后，BGC Holdings的优先单位已无剩余。公司转换对BGC员工持有的Newmark Holdings优先股没有影响。以下关于BGC Holdings中LPU和优先股的描述仅适用于企业转换之前的期间，对于BGC员工在Newmark Holdings中持有的LPU和优先股适用于企业转换前后。每个季度，BGC Holdings和Newmark Holdings的净利润按任一比例分配给这些单位 0.6875 %（即 2.75 %）或授标文件中规定的其他金额。这些分配在计算和分配剩余合伙权益的季度合伙分配之前扣除，通常取决于单位持有人提供的服务。除优先分配外，优先单位无权参与合伙分配。优先股不得兑换成A类普通股，仅有权获得优先分配；因此，它们不包括在完全稀释的股份数量中。优先股净收入的季度分配与公司综合运营报表中上述LPU的分配相同。扣除优先分配后，其余合伙单位一般按其在运营子公司经济所有权中的加权平均按比例份额获得季度净收益分配。优先股是在授予某些LPU（例如PSU）时授予的，这些LPU可能被授予可交换性或与发行普通股股份相关的赎回，以支付单位持有人所欠的预扣税，而不是向员工发行股份总额，但须以无现金预扣股份的方式支付适用的预扣税。

康托尔单位

在公司转换之前，Cantor持有BGC Holdings的有限合伙权益。在公司的综合财务状况报表中，Cantor单位被反映为“子公司的非控制性权益”的组成部分。Cantor收到的净收入（亏损）分配款是按季度现金分配的，在公司的综合经营报表中作为“归属于子公司非控股权益的净收入（亏损）”的组成部分反映。由于公司转换， 64.0 根据公司转换协议的条款和条件，将百万股Cantor单位转换为BGC B类普通股的股份，前提是部分 64.0 向Cantor发行的100万股BGC B类普通股将在BGC集团未发行至少$ 75,000,000 与公司转换七周年之前的某些收购交易有关的BGC A类或B类普通股的股份。

一般

上述某些有限合伙权益在公司转换之前被授予可交换为BGC A类普通股的股份，或Newmark A类普通股的股份，额外的有限合伙权益可以交换为Newmark A类普通股的股份。此外，在公司转换之前，某些有限合伙权益被授予交换成或交换成具有资本账户的合伙单位的权利，例如HDU。HDU有一个规定的资本账户，该账户最初基于授予HDU时A类普通股的收盘交易价格。HDU参与季度合伙分配，一般不能交换为A类普通股。

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在分拆之后和公司转换之前，合伙人或Cantor持有的BGC Holdings的有限合伙权益可以在a上交换为BGC A类或BGC B类普通股 一 -以一为基础。此外，在分拆后，合伙人或Cantor持有的Newmark Holdings的有限合伙权益可以交换为Newmark Class A或Newmark Class B普通股的若干股份，数量等于有限合伙权益的数量乘以当时的交换比率。由于有限合伙权益包含在公司完全稀释的股份数量中，如果具有稀释性，在公司转换之前，任何先前将有限合伙权益交换为BGC A类或BGC B类普通股的股份不会影响完全稀释的已发行股份和单位数量。因为这些有限合伙权益通常会获得季度分配的净收入，因此此类交换对公司转换之前的现金流或BGC Partners的权益没有重大影响。

在公司转换之前，每个季度的净收入（亏损）在有限合伙权益和BGC Partners的普通股股东之间分配。在BGC Partners出现净亏损的季度期间，BGC Holdings中FPU、LPU和Cantor单位的亏损分配给Cantor，并在公司的合并经营报表中作为“归属于子公司非控股权益的净收入（亏损）”的组成部分反映。在BGC Partners有净收入的后续季度，BGC Holdings有限合伙权益的初始收入分配给Cantor，并记录为“归属于子公司非控制性权益的净收入（亏损）”，以弥补前几个季度的任何损失，剩余收入分配给有限合伙权益。这一收益（亏损）分配过程对分配给普通股股东的净收益（亏损）没有影响。

截至2025年12月31日止十二个月，公司重大会计政策无重大变化。有关收购OTC Global导致的佣金收入，公司的重要会计政策见下文。

估计数的使用：

按照美国公认会计原则编制公司的合并财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、收入和支出，以及在这些合并财务报表中披露或有资产和负债。管理层认为，编制这些综合财务报表所使用的估计是合理的。估算，就其性质而言，是基于判断和可获得的信息。实际结果可能与公司合并财务报表中包含的估计存在重大差异。已对先前报告的金额进行了某些重新分类，以符合本期的列报方式。

收入确认：

BGC的收入主要来自经纪服务的佣金、匹配的主要交易的买卖价格之间的价差、关联方的费用、数据、网络和交易后服务以及其他收入。

佣金：

该公司的佣金收入来自证券和商品，据此，该公司将场外交易和交易所市场的买卖双方联系起来，并协助谈判价格和其他重要条款。这些交易产生于为客户提供与执行、结算和清算交易相关的服务。贸易执行和清算服务，如果一起提供，则代表单一的履约义务，因为这些服务在合同范围内不可单独识别。佣金收入按交易日期基础上的某个时点确认，当客户获得对服务的控制权并可以指导使用，并从资产中获得几乎所有的剩余收益时。公司在收到付款的交易日和结算日之间记录一笔应收款。

该公司还从航运经纪中获得佣金收入。就这项服务收取的大部分费用被视为可变对价，因为这些费用取决于未来的事件（例如，在交付基础商品时），并被排除在交易价格之外，直到与可变对价相关的不确定性随后得到解决，这预计将在客户获得服务控制权并能够指导使用该资产并从该资产获得几乎所有剩余收益时发生。因此，整个交易价格，包括根据任何约束条件调整的可变对价要素，在标的商品交割时予以确认。

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主要交易：

本金交易收入主要来自匹配的本金交易，据此，公司同时同意从一个客户购买证券并将其出售给另一个客户。允许数量非常有限的交易业务进行不匹配的主要交易，以便利客户对这类客户发起的交易的执行需求。从本金交易中赚取的收入代表经纪证券、商品或衍生品的买卖价格之间的价差。本金交易收入及相关费用按交易日基准确认。作为主要交易的一部分持有的头寸每天按市值计价。

关联方费用：

来自关联方的费用包括向Cantor及其关联公司提供的后台服务的费用，包括办公空间占用、固定资产利用、会计、运营、人力资源和法律服务以及信息技术。随着客户在整个合同期限内平均获得服务的好处，这些服务会随着时间的推移而得到满足，并使用一种经过时间的进度度量来衡量。交易价格被视为可变对价，因为服务水平和类型在不同时期之间波动，并且仅在不确定性解决时确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回的情况下才确认收入。关联方费用根据公司为履行或提供服务而发生的成本确定，并以员工费用分摊或第三方发票为证明。关联公司之间的净现金结算一般按月进行。

数据、网络和交易后：

数据收入主要包括订阅费和直接或通过第三方供应商向客户提供的定制一次性销售的费用。关于这一收入流，公司确定软件实施、许可使用和相关支持服务代表单一履约义务，因为这些可交付成果的组合对于客户从数据中获得利益是必要的。因此，一旦实施完成，每月订阅费用将提前计费，并在许可期限内按直线法确认。

该公司还提供通过工单签约的软件定制服务，每一项都代表一项单独的履约义务。收入按时间确认，采用产出法作为进度的衡量标准。随着情况随时间的变化，公司会更新其进度计量，以反映履约义务结果的任何变化。此类更新作为会计估计变更入账。作为一种实用的权宜之计，当工单期不足12个月时，公司在工作完成后，在客户验收时确认收入。合同价格是固定的，并以前期费用、进度费用和交付后费用的组合形式向客户计费。

其他收入：

其他收入来自各种来源，包括Poten & Partners的咨询收入、承销和咨询费。

其他收入（亏损），净额：

资产剥离和出售投资的收益（亏损）：

剥离和出售投资的收益（损失）包括与剥离某些业务或出售投资有关的记录的收益和损失（见附注5 ——“剥离”）。

权益法投资收益（亏损）：

权益法投资的收益（损失）是指公司按比例分担对公司有重大影响但不受其控制的投资的净损益。

其他收入（亏损）：

其他收入（损失）主要包括与所拥有的金融工具的公允价值变动和/或套期保值相关的变动相关的杂项回收和损益，按公允价值计算的股本证券和在计量备选方案下进行的投资（见附注8 ——“所拥有的金融工具，按公允价值计算”和附注14 ——“投资”）。

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细分领域：

公司有 一 可报告分部 （见附注22 ——“分部和地理信息”）。

现金及现金等价物：

公司认为，除用于交易目的的投资外，所有在收购之日到期的期限为90天或更短的高流动性投资均为现金等价物。现金和现金等价物包括货币市场基金、银行存款、存款证、商业票据和美国国债。

监管要求下的现金隔离：

根据监管要求分离的现金是指公司有义务分离或预留的与客户活动相关的资金，以遵守美国SEC和FINRA以及英国FCA等机构为保护客户资产而颁布的法规。

拥有的金融工具，按公允价值：

以公允价值拥有的金融工具主要包括为流动性目的而持有的未设押美国国库券以及公允价值易于确定的股本证券、外国政府债券和公司债券。以公允价值在自有金融工具中列报的债务证券根据当前上市市场价格（或，如适用，经纪人或交易商报价）分类为交易和每日按市值计价，由此产生的损益计入当期营业收入。这些债务证券的公允价值变动产生的未实现和已实现损益作为“本金交易”的一部分列入公司的综合经营报表。根据关于确认和计量公允价值易于确定的股权投资的指引，公司以公允价值计量这些股权证券，并在公司综合经营报表中确认目前在“其他收益（亏损）”范围内的任何公允价值变动。 更多信息见附注8 ——“按公允价值拥有的金融工具”。

公允价值：

美国公认会计原则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格，并进一步扩大了有关此类公允价值计量的披露。

该指南建立了公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。层次结构给予相同资产或负债活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级计量），给予不可观察输入值最低优先级（第3级计量）。公允价值层次结构的三个层次如下：

第1级计量–相同资产或负债在计量日可获得的活跃市场中未经调整的报价。

第2级测量–在不活跃的市场或所有重要投入都可以直接或间接观察到的金融工具中的报价。

第3级计量–需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的输入值的价格或估值。

金融工具在公允价值层次结构中的水平以对公允价值计量具有重要意义的任何输入值的最低水平为基础。

在确定公允价值时，本公司将拥有的金融工具和出售但尚未购买的金融工具分为两类：现金工具和衍生工具合同。

现金工具–现金工具一般分为第1级或第2级。一般归类于第1级的工具类型包括大多数美国政府证券、某些主权政府债务以及交易活跃的上市股票。本公司不对此类仪器的报价进行调整。一般归类于第2级的工具类型包括机构证券、大多数投资级和高收益公司债券、某些主权政府债务、货币市场证券、流动性较低的上市股票以及州、市和省债务。

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衍生合约–衍生合约可以是交易所交易或场外交易。交易所交易衍生品通常属于公允价值等级的第1级或第2级，这取决于它们是否被视为交易活跃。该公司一般使用交易所交易衍生品的收盘价对交易所交易衍生品进行估值。场外衍生品的估值尽可能使用市场交易和其他市场证据，包括基于市场的模型输入、经纪人或交易商报价或具有合理价格透明度水平的替代定价来源。对于在流动性市场交易的场外衍生品，如通用远期、掉期和期权，模型输入一般可以验证，模型选择不涉及重大的管理层判断。这类工具通常被归入公允价值等级的第2级。

有关金融资产和负债公允价值的更多信息，请参见附注12 —“金融资产和负债的公允价值”。

应收和应付经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的款项：

应收和应付经纪自营商、清算组织、客户和相关经纪自营商的款项主要是指尚未达到规定的结算日期的主要交易和截至其规定的结算日期尚未结算的主要交易、在清算组织和交易所为便利已匹配的主要交易的结算和清算而持有的现金，以及尚未从清算组织和交易所汇出/汇入的已匹配的主要交易的价差。还包括与未平仓衍生品合约相关的金额，这些合约通常代表公司的客户执行。构成应收和应付经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的未结算主要交易和未平仓衍生合约的一部分与关联方 （有关这些应收应付款项的更多信息，请参见附注13 ——“关联交易”）。

当前预期信用损失：

根据美国公认会计原则指引， 金融工具—信用损失 ，本公司呈报其按摊余成本计量的金融资产，扣除信贷损失准备金，这是指预期在其估计寿命内收取的金额。新确认的以摊余成本列账的金融资产的预期信用损失，以及该期间预期存续期信用损失的变动，在收益中确认。CECL方法对预期信用损失的影响，除其他外，反映了公司对当前经济状况、预测宏观经济状况和公司投资组合的看法。 更多信息请参见附注25 ——“当前预期信用损失（CECL）”。

应计佣金和其他应收款，净额：

公司已计提应收证券及商品交易佣金。应计应收佣金列报，扣除信贷损失准备金约$ 24.1 百万美元 23.3 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。备抵是基于管理层的估计，并根据每笔未偿应收款项的事实和情况定期审查。

该公司的应计应收佣金CECL方法遵循PD/LGD框架，并根据宏观经济前景进行调整，计算在交易对手层面进行。每个交易对手的应收账款余额是根据任何数量折扣调整的未偿应收账款金额。应计应收佣金不计利息收入。公司在该等余额被视为无法收回的期间内注销一笔应收款项。

PD利率来自穆迪的企业年度违约研究，按评级对应1983-2024年的平均1年违约率。如果认为合适，也会使用穆迪的季度更新数据。公司有相当数量的交易对手是公开评级的，因此，穆迪的PD利率是根据交易对手的外部评级作为代理。此外，公司维持与穆迪长期评级相对应的内部义务人评级。

违约损失率源于巴塞尔委员会2004年6月关于国际银行业法律法规的第二份巴塞尔协议。公司了解到，LGD假设是众所周知的无担保信贷的行业基准，这与这些应收账款的无担保性质一致。管理层认为，从历史上看，公司对几乎所有的应收账款都进行了回收，因此，在没有内部数据来制定违约损失率衡量标准的情况下，违约损失率假设是一个合理的基准。

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宏观经济调整是基于发达经济体未来一年实际GDP增长率变化的前景假设的平均值。这一指标的历史和预测数据来自国际货币基金组织的《世界经济展望》数据库。该公司认为，其交易对手的预期信用损失的变化受到广泛经济活动变化的影响，因此，确定实际GDP增长率是评估宏观经济调整的合理指标。此外，鉴于公司的应收款项与全球业务的交易对手有关，管理层为这一指标提供了适用于发达经济体的数据。公司注意到，鉴于这些应收账款的短期性质，预测超过1年既不需要也不合适，因此，调整也涵盖了这些资产的大致年限，无需转回。

贷款、可免除贷款和其他应收员工和合作伙伴款项，净额：

公司已与某些员工以及在公司转换之前的合作伙伴签订了多项协议，据此，这些个人获得的贷款可能全部或部分从个人在公司转换之前就其在BGC Holdings和Newmark Holdings的部分或全部LPU获得的分配中偿还，并通过个人在公司转换之后就其在Newmark Holdings的部分或全部LPU获得的分配以及就参与的RSU和限制性股票奖励支付的任何股息获得偿还。其中某些贷款也可能全部或部分从出售BGC员工的BGC A类普通股股份的收益中偿还。此外，某些贷款可能会在一段时间内被免除。当员工通过在规定的时间内继续受雇而达到免除条件时，这些贷款的可免除部分不包括在公司对预期信用损失的估计中，并在贷款期限内确认为补偿费用。公司预计无法收回的应收被解雇员工款项计入信用损失准备。

公司亦可能不时与雇员订立协议，以发放奖金及薪金垫款或其他类型的贷款。这些预付款和贷款应按相关协议规定的时间框架偿还。公司在每个报告期审查贷款余额的可收回性。如果公司确定部分贷款余额的可收回性无法预期，公司将根据贷款余额确认准备金作为补偿费用。

固定资产，净额：

固定资产按扣除累计折旧摊销后的成本列账。折旧在资产的估计可使用年限内按直线法计算。根据类型的不同，开发应用程序和获得内部使用的软件的内部和外部直接成本被资本化并摊销到任一 三年 或 七年 在直线基础上。计算机设备折旧超三个到 五年 .租赁物改良按其估计经济使用年限或剩余租期中较短者计提折旧。日常维修和保养在发生时计入费用。固定资产报废或以其他方式处置时，相关损益计入营业收入。该公司有与其某些租赁物改进相关的资产报废义务，它根据美国公认会计原则指引对这些资产进行了会计处理，资产报废义务.该指引要求，如果能够对公允价值作出合理估计，则资产报废义务的负债的公允价值应在其发生期间予以确认。关联资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分予以资本化。负债贴现并使用初始确认负债时有效的信用调整无风险利率确认增值费用。

投资：

公司对其有重大影响但非控股财务权益且非主要受益人的投资按权益法核算。

根据股权投资的确认和计量指引，公司已选择对其没有易于确定的公允价值的股权投资使用计量替代方案，据此，当存在涉及同一发行人的相同或类似投资的可观察交易时，或由于减值，这些投资最初按成本确认并通过收益重新计量。公司在情况发生变化时评估权益法投资的潜在减值，方法是应用美国公认会计原则指引，权益法与合营企业，并评估账面金额能否收回。更多信息见附注12 ——“金融资产和负债的公允价值”和附注14 ——“投资”。

公司的合并财务报表包括公司及其全资及控股子公司的账目。该公司的政策是合并其拥有50%以上的所有实体，除非它对该实体没有控制权。根据美国公认会计原则指引，合并可变利益实体，该公司还合并其作为主要受益人的任何VIE。

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长期资产：

公司定期评估长期资产和可摊销无形资产的潜在减值，当情况发生变化时，采用美国公认会计准则指引，长期资产的减值或处置，评估标的资产产生的未折现未来预期现金流量能否在剩余年限内收回未摊销的账面金额。如果未贴现的未来现金流量低于资产的账面价值，则将记录减值费用。减值费用将采用与所涉风险相称的贴现率，按资产账面价值超过预计未来现金流量现值的部分计量。

租约：

公司作为办公场所、数据中心及办公设备的承租人在日常业务过程中订立租赁安排。

公司在开始时确定一项安排是否为租赁。ROU租赁资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司因租赁产生的支付租赁款项的义务。除初始期限为十二个月或以下的租赁外，ROU租赁资产和负债在开始日根据租赁期内未来租赁付款的现值确认。由于大多数租赁没有提供隐含利率，公司在确定未来租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。ROU租赁资产还包括任何初始直接成本和在开始时或之前支付的任何租赁付款，减去收到的任何奖励。租赁条款可能包括在合理确定公司将行使这些选择权时延长或终止租赁的选择权。与租赁有关的租赁费用在租赁期内按直线法确认。融资租赁的利息费用在租赁期内采用实际利率法确认。 有关更多信息，请参阅附注24 —“租赁”。

商誉和其他无形资产，净额：

商誉是企业合并中购买价款超过取得的可辨认净资产公允价值的部分。正如美国公认会计原则指南所规定的那样，无形资产—商誉和其他、商誉等使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，而是定期进行减值测试。公司在每个财政年度的第四季度或每当发生可能使报告单位的公允价值低于其账面价值的事件或情况变化时，每年对商誉和其他无限期无形资产进行减值审查。在对商誉进行减值审查时，BGC首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大，包括商誉。

使用寿命确定的无形资产在其预计使用寿命内按直线法摊销。企业合并产生的固定寿命无形资产包括客户关系、内部开发的软件、不竞争契约等。还包括在使用寿命有限的无形资产中的是购买的专利。取得的专利的成本按不超过专利法定使用年限或剩余使用年限（以较短者为准）的期限，采用直线法摊销。

所得税：

公司采用美国公认会计准则指引规定的资产负债法核算所得税，所得税.递延税项资产及负债乃就现有资产及负债的综合财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异所导致的未来税务后果确认。该公司的某些实体作为美国合伙企业被征税，并受纽约市UBT的约束。因此，除UBT外的与合伙企业收益或损失相关的纳税义务或利益由合伙人承担（有关合伙权益的讨论见附注2 —“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”），而不是合伙实体。因此，合伙人的纳税义务或利益未反映在公司的合并财务报表中。公司合并财务报表中包含的与税收相关的资产、负债、拨备或福利也反映了作为公司被征税的实体的结果，无论是在美国还是在外国司法管辖区。公司根据管理层对税务机关审查后税收优惠是否更有可能持续的评估，为不确定的税务状况提供了准备金。公司在公司合并经营报表的“所得税拨备（利益）”中确认与所得税事项相关的利息和罚款。

公司在美国联邦司法管辖区和各州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报表。公司目前可接受美国联邦、州和地方司法管辖区的税务机关以及某些非美国司法管辖区的所得税审查，分别为2021年、2011年和2017年开始的纳税年度。公司认为，未确认的税收优惠金额在未来12个月内不会发生重大变化。

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公司已最终确定了有关GILTI税收的会计政策，并选择使用期间成本法处理与GILTI拨备相关的税收，因此在该制度下没有为基差记录递延税款。

酌情红利：

我们的薪酬和员工福利支出的一部分由酌情花红组成，可以现金、股权或两者的组合支付。我们根据该期间的收入以及现金、股权和在公司转换之前的合伙单位的预期组合在该期间计提费用。考虑到估计可自由支配奖金时使用的假设，实际结果可能有所不同。

基于股权的薪酬：

该公司使用ASC 718中的指导对基于股权的薪酬奖励进行会计处理，补偿—股票补偿.期间确认的基于股权的补偿费用，对于有明确归属时间表的基于股权的奖励，是基于最终预期归属的基于股权的支付奖励部分的价值。具有规定归属时间表的基于股权的奖励的授予日公允价值在奖励的归属期内按比例摊销为费用。由于公司合并经营报表中确认的这一基于股权的补偿费用是基于最终预期归属的奖励，因此已对其进行了估计没收的审查。此外，没收是在授予时估计的，如果实际没收与这些估计数不同，如有必要，将在以后各期进行修订。此外，对于没有规定归属时间表的LPU奖励，基于股权的补偿在授予该奖励可交换性或与发行普通股相关的赎回之日按公允价值确认。

限制性股票单位：

提供给某些员工的RSU作为股权奖励入账，根据美国公认会计原则，公司需要为最终预期归属的RSU部分记录一笔费用。此外，没收是在授予时估计的，如有必要，如果实际没收与这些估计数不同，则在以后各期进行修订。由于在估计员工更替率和相关没收率时使用了假设，实际结果可能与我们在不同假设或条件下的估计不同。

对员工的RSU奖励的公允价值基于BGC A类普通股在授予日的市场价值。作为员工薪酬的一部分，公司已授予两个参与的RSU，后者获得股息，或非参与的RSU。对于不收取股息等价物的非参与RSU，公司根据预期放弃股息的现值调整RSU的公允价值，这要求公司将预期股息的估计值作为估值输入。该授予日公允价值在奖励的归属期内按比例摊销至费用。

对于在归属期内支付股息或在归属时累积并支付给员工的参与RSU，奖励的授予日公允价值不应减少。因此，公司不会根据预期放弃股息的现值调整受限制股份单位的公允价值。该授予日公允价值在奖励的归属期内按比例摊销至费用。对于具有分级归属特征的RSU，公司进行了会计政策选择，以直线法确认补偿成本。该摊销在公司的综合运营报表中反映为“基于股权的薪酬以及分配给有限合伙单位和FPU的净收入”的一部分。

限制性股票：

提供给某些员工的限制性股票作为股权奖励入账，根据美国公认会计准则指引，公司需要为最终预期归属的限制性股票部分记录一笔费用。

在公司转换之前，公司已授予不受持续雇佣或服务限制的限制性股票；但是，可转让性取决于是否遵守BGC及其关联公司的惯常竞业禁止义务。限制性股票的此类股份一般由其持有人在五个到 十年 .由于该限制性股票不受继续受雇或服务的限制，该限制性股票的授予日公允价值在授予日计入费用。非现金股权补偿费用在公司合并运营报表中反映为“股权补偿和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”的一部分。

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由于公司转换，公司亦已授出未归属受限制股份的股份，该等股份须继续受雇或服务于公司或公司的任何联属公司或附属公司。BGC员工持有的这些限制性股票奖励的公允价值基于BGC A类普通股在授予日的市场价值，并根据奖励没有资格获得股息进行适当调整，因为并非所有这些奖励都参与获得股息，类似于上面讨论的RSU。限制性股票的授予日公允价值在奖励的预期归属期内按比例摊销至费用。以非现金股权为基础的摊 补偿费用在公司的综合运营报表中反映为“基于股权的补偿和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”的组成部分。

有限合伙单位：

某些BGC员工在BGC Holdings持有LPU，并在Newmark Holdings持有LPU。一般来说，这类单位按季度获得净收入分配，这是按季度现金分配的，一般取决于单位持有人提供的服务。此外，在授予某些LPU（例如PSU）时授予了优先单位，这些单位可能被授予可交换性或与授予普通股股份相关的赎回，以支付单位持有人在此类交换或授予时所欠的预扣税。这是一种可以接受的替代方案，而不是公众公司中向员工发行股票总额的常见做法，但须以无现金方式代扣股票以支付适用的预扣税。优先股无权参与合伙分配，但以任一比率分配的情况除外 0.6875 %（即 2.75 %）或授标文件中规定的其他金额。

在公司转换完成后，BGC Holdings中的这些LPU或优先股已不存在，而BGC员工持有的Newmark Holdings中的这些LPU和优先股不受公司转换的影响。BGC员工持有的BGC Holdings LPU的净收入季度分配在公司转换前的公司合并运营报表中的“基于股权的薪酬以及向有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为补偿费用的组成部分，BGC员工持有的Newmark Holdings LPU的净收入季度分配（不受公司转换的影响）在公司合并运营报表中的“基于股权的薪酬以及向有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为补偿费用的组成部分。

其中某些LPU使持有人有权获得与名义金额相等的终止后付款，通常在 四个 持有人终止后的等额年度分期付款。公司转换完成后，BGC Holdings中的这些LPU已无任何剩余，而BGC员工持有的Newmark Holdings中的这些LPU不受公司转换的影响。根据美国公认会计原则，这些LPU作为终止后负债奖励入账。因此，我们根据预期未来现金支付的当前公允价值，在我们的综合财务状况表中确认这些单位的负债，作为终止后付款金额摊销部分的“应计补偿”的一部分。公司在归属期内摊销终止后付款金额，减去预期没收率，并根据公司合并经营报表中每个报告期的价值变化记录此类奖励的费用，作为“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”的一部分。

某些LPU被授予可交换为BGC或Newmark A类普通股的股份，或因授予BGC或Newmark A类普通股而被赎回；BGC A类普通股于 一 -以一股为基础，Newmark A类普通股的发行基于交换或赎回的LPU数量乘以当时的交换比率。在授予可交换性或发行BGC或Newmark A类普通股股票时，我们根据授予日奖励的公允价值确认了一笔费用，该费用包含在我们的综合运营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”中。公司转换完成后，BGC Holdings中没有剩余的LPU，而BGC员工持有的Newmark Holdings中的LPU不受公司转换的影响。

在企业转换之前，某些LPU有一个明确的归属时间表，并且没有收到净收入的季度分配。与这些LPU相关的补偿费用在规定的服务期内确认，这些单位一般归属于two和 五年 自授予日起。这笔费用包含在我们的综合运营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”中。

更多信息见附注2 —“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益。”

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可赎回合伙权益：

在公司转换之前，可赎回合伙权益指创始/工作合伙人在BGC Holdings中持有的有限合伙权益。有关FPU的更多信息，请参见附注2 —“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”。

或有A类普通股：

就某些收购而言，公司承诺在实现某些业绩目标后发行公司A类普通股股票。或有股份符合负债分类标准，按经常性公允价值计量，并在公司合并财务状况表“应付账款、应计及其他负债”中列报。公允价值变动产生的已实现和未实现收益（亏损）在公司合并经营报表“其他收益（亏损）”中列报。

附属公司的非控股权益：

附属公司的非控制性权益指合并附属公司中不归属于公司的股权，例如非控制性权益持有人按比例分享与公司在英国的行政服务公司（塔桥）的共同所有权相关的损益。

外币交易及翻译：

以非功能货币计值的资产和负债按公司合并财务状况表日的通行汇率折算，收入和支出按当期平均汇率折算。以非功能货币计值的外币交易重新计量损益在公司合并经营报表的“其他费用”中确认。将非美国业务的财务报表换算成公司的美元报告货币的损益在公司综合全面收益表的“其他综合收益（亏损），税后净额”内作为外币换算调整列报，并在公司综合财务状况表的“累计其他综合收益（亏损）”中作为部分列报。

衍生金融工具：

衍生合约是一种工具，例如期货、远期、期权或掉期合约，其价值来源于基础资产、指数、参考利率或这些因素的组合。衍生工具可能在交易所上市交易，也可能是私下协商的合约，通常被称为场外衍生品。衍生品可能涉及未来承诺购买或出售金融工具或商品，或交换货币或利息支付流。交换的金额基于合同的具体条款，并参考指定的利率、证券、商品、货币或指数。

本公司并无为会计目的指定任何衍生合约作为套期保值。美国公认会计原则要求实体在综合财务状况表中将所有衍生工具合同确认为资产或负债，并以公允价值计量这些工具。在可执行净额结算协议下存在合法抵销权的情况下，所有衍生合约的公允价值按交易对手净额入账。衍生合约在公司综合财务状况表中作为应收或应付经纪自营商、结算组织、客户及相关经纪自营商款项的一部分入账 .

每股收益：

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AMCOM

2025年12月31日，公司完成了对AMCOM的收购，后者专门从事与食品和替代燃料原料相关的农业商品贸易。

宏蜂巢

2025年10月1日，公司完成了对全球宏观市场分析和策略领先提供商Macro Hive的收购。

OTC全球

2025年4月1日，公司以$ 325.0 万，以收盘后调整为准。其中3.093亿美元被确定为与收购相关的转让对价的公允价值。剩余的$ 15.7 百万与未来服务要求的补偿安排有关，根据ASC 805，业务组合，不计入购买价格对价，将在规定的服务期内确认为补偿费用。

自2025年4月1日起，OTC Global的经营业绩纳入公司合并财务报表。公司收购 100 % OTC Global及其子公司的股权，并根据手头现金、循环信贷协议借款以及使用2025财年第一季度通过发行债务筹集的净收益为交易提供资金。收购OTC Global扩大并多元化了公司的全球ECS业务。

公司根据收购会计法将OTC Global收购作为企业合并进行会计处理，并按截至2025年4月1日的公允价值记录所收购的资产和承担的负债。截至2025年12月31日，公司已基本完成对收购资产和承担的负债的计量；但收购价格分配仍为初步的，并在计量期间进行调整。

以下表格及相关披露汇总了转让的购买对价的构成部分、所收购资产的初步分配情况、以截至2025年4月1日的公允价值为基础承担的负债，以及所收购的可摊销无形资产的相关预计使用寿命。

转让的收购价格对价计算（单位：千，股份数据除外）：

			2025年4月1日
现金			$	318,859
BGC A类普通股限制性股票公允价值（ 268,257 股）			2,507
其他			3,634
减：有所需未来服务期的补偿安排			( 15,717 )
转让的总购买价格对价			$	309,283

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OTC Global收购中收购的资产和承担的负债初步分配情况如下（单位：千）：

			2025年4月1日
现金及现金等价物			$	23,394
应收经纪自营商、结算组织、客户及相关经纪自营商款项			716
应计佣金和其他应收款，净额			91,256
员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额			13,476
固定资产，净额			3,752
使用寿命有限的无形资产			219,200
投资			838
其他资产			33,518
取得的可辨认资产总额			386,150
应计赔偿			86,038
应付账款、应计及其他负债			103,223
承担的负债总额			189,261
取得的可辨认资产净额			196,889
商誉			112,394
取得的净资产			$	309,283

$ 219.2 万元有限寿命收购的无形资产的加权平均使用寿命约为 11.5 年。那些确定寿命的无形资产包括科技$ 62.1 百万（ 10 年使用寿命），商标为$ 18.2 百万（ 10 年使用寿命），以及$的客户关系 138.9 百万（ 13 年使用寿命）。如前所述，在完成对这些资产的最终估值之前，所收购的可辨认无形资产的公允价值为暂定值。

总对价超过获得的净资产总额公允价值约$ 112.4 万元已记入商誉，并分配给公司的 一 报告分部，经纪服务，按综合基准管理。确认的商誉主要归因于合并公司和OTC Global的业务将获得的预期协同效应。预计可抵税的商誉初步估计约为$ 28.1 百万。

收购的应收账款公允价值为$ 92.0 万，合同总额为$ 93.7 百万。该公司记录的预期信贷损失备抵为$ 1.7 截至2025年4月1日，百万。

公司认$ 0.4 截至2025年12月31日止年度支出的购置相关成本百万。这些费用包含在公司的综合运营报表中的专业和咨询费中。

从2025年4月1日至2025年12月31日止期间，公司合并经营报表中包含的OTC Global收入和收益金额如下（单位：千）：

			公司合并经营报表中包含的收入和收益自 2025年4月1日至2025年12月31日
收入			$	341,685
合并净收入			$	23,647

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以下未经审计的收入和合并净收益的备考摘要提供了公司的合并信息，就好像收购OTC Global发生在2024年1月1日一样（金额以千为单位）。未经审计的备考结果并不表示将实现的运营，也不表示未来的运营结果。未经审计的备考结果并未反映收购可能带来的任何潜在成本节约或其他运营效率。然而，这些金额是在应用公司的会计政策并调整OTC Global的结果后计算出来的，主要包括去除大约$ 4.1 截至2024年12月31日止年度OTC Global商誉摊销的百万美元 1.0 截至2025年12月31日止年度的百万美元，该款项已根据《私营公司理事会商誉会计替代办法》并根据ASC 350适用，无形资产—商誉和其他.

备考合并损益表（单位：千）
（未经审计）
			截至12月31日止年度，
			2025						2024
备考收入			$	3,057,449					$	2,702,336
备考合并净收益			$	156,243					$	151,993

贤者

2024年10月1日，公司完成了对能源与环境经纪公司Sage的收购。

ContiCap

2023年11月1日，公司完成了对ContiCap的收购，ContiCap是一家专注于新兴市场的独立金融产品中介机构。

开放能源集团

2023年11月1日，公司完成了对Open Energy Group的收购，Open Energy Group是一家技术驱动的可再生能源资产销售和项目融资的市场和经纪商。

三叉戟

2023年2月28日，公司完成了对Trident的收购，主要作为一家商品经纪和研究公司运营，提供OTC和交易所交易的能源和环境产品。

转让的总代价

截至2025年12月31日止年度，收购事项总对价的公允价值约为$ 320.5 万，视收盘后调整而定，其中包括现金和BGC A类普通股的限制性股票。对价超过所收购净资产公允价值的部分已记为商誉总额$ 117.5 百万。

截至2024年12月31日止年度所有收购的总代价约为$ 87.3 万，其中包括现金、BGC A类普通股的限制性股票、以现金支付的盈利以及BGC A类普通股的限制性股票。对价超过所收购净资产公允价值的部分已记为商誉，总额为$ 30.9 截至2024年12月31日止年度的百万元。

除另有说明外，公司收购事项的经营业绩已于各自收购日期后纳入公司综合财务报表。截至收购日期，公司已对AMCOM、Macro Hive和OTC Global所收购的资产和承担的负债进行了初步分配，并预计将在每项相应交易完成后的第一年内完成对收购的分析。因此，可能会对初步拨款进行调整。

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2025年第四季度，该公司向smartTrade出售了KACE，这是一家领先的复杂外汇衍生品实时定价和高级分析平台提供商。smartTrade以高达$ 119.0 万，受限于有限的收盘后调整。这包括初步考虑$ 80.0 百万，最多可额外获得$ 39.0 百万的或有现金对价。$ 39.0 百万的或有现金对价被排除在剥离的初始收益之外，并将在实现和赚取时确认为收入。由于此次出售，公司确认了$ 66.7 百万收益，计入“资产剥离和出售投资的收益（亏损）”在公司截至2025年12月31日止年度的综合经营报表中。

2024年第四季度，该公司将Capitalab出售给了Capitolis，这是其交易后业务的一部分。由于此次出售，公司确认了$ 39.0 百万收益，计入“资产剥离和出售投资的收益（损失）”在该公司截至2024年12月31日止年度的综合经营报表中。

该公司曾 无 截至2023年止年度资产剥离或出售投资的损益。

每股基本盈利：

以下为公司基本EPS测算（单位：千，每股数据除外）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
每股基本盈利（亏损）：
普通股股东可获得的净收入（亏损）			$	154,962					$	126,988					$	36,265
减：已宣派股息及分配未分配收益予参与证券			( 6,334 )						( 5,773 )						( 2,195 )
归属于普通股股东的净利润（亏损）			148,628						121,215						34,070
已发行普通股的基本加权平均股数			476,364						473,390						426,436
每股基本盈利（亏损）			$	0.31					$	0.26					$	0.08

全面摊薄每股盈利：

以下为公司全面摊薄EPS计算（单位：千，每股数据除外）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
全面摊薄每股收益（亏损）：
归属于普通股股东的净利润（亏损）			$	148,628					$	121,215					$	34,070
加回：分配给有限合伙权益的净收益（亏损），税后净额			—						—						( 156 )
加回：未分配收益分配给分红证券			5,160						4,620						1,731
减：未分配收益再分配给分红证券			( 5,113 )						( 4,567 )						( 1,702 )
全面摊薄股份净收益（亏损）			$	148,675					$	121,268					$	33,943
加权平均份额：
已发行普通股			476,364						473,390						426,436
合伙单位丨			—						—						57,239
非参与的RSU			—						—						1,406
其他2			4,586						5,752						4,908
已发行普通股的完全稀释加权平均股数			480,950						479,142						489,989
全面摊薄每股收益（亏损）			$	0.31					$	0.25					$	0.07

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1合伙单位统称为FPU、LPU和Cantor单位（详见附注2 ——“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”）。

2主要包括发行BGC普通股的合约。

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截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，约 15.5 百万， 16.0 百万和 14.3 百万股的潜在稀释性证券分别被排除在完全稀释每股收益的计算之外，因为它们的影响本来是反稀释的。截至2025年12月31日止年度的反摊薄证券，包括 15.3 百万参与RSU和 0.2 万元参与限制性股票奖励。包括截至2024年12月31日止年度的反摊薄证券 15.6 百万参与RSU和 0.4 万元参与限制性股票奖励。截至2023年12月31日止年度的反摊薄证券包括 12.7 百万参与RSU和 1.6 万元参与限制性股票奖励。

截至2025年、2024年和2023年12月31日，约 59.1 百万， 59.6 百万和 63.3 万元，BGC A类普通股、非参与RSU和非参与限制性股票奖励的或有股份分别被排除在完全摊薄EPS计算之外，因为截至期末发行条件尚未满足。

A类普通股

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度BGC A类普通股已发行股份变动情况如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024
期初已发行股份			374,297						390,095
股票发行：
赎回/交换有限合伙权益及或有股份义务¹			922						1,756
受限制股份单位的归属			9,873						9,996
收购			694						1,062
BGC A类普通股的其他发行			9,895						9,028
限制性股票没收			( 468 )						( 1,440 )
库存股回购2			( 32,038 )						( 36,200 )
期末已发行股份			363,175						374,297

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1或有股份义务包括根据各自的离职协议向已离职员工发行的BGC A类普通股股份。包括在赎回/交换有限合伙权益及截至2025年12月31日止年度的或有股份债务中的 0.9 百万股BGC A类普通股授予与 1.0 百万或有股份债务。包括在赎回/交换有限合伙权益及截至2024年12月31日止年度的或有股份债务中的 1.8 百万股BGC A类普通股授予与 1.8 百万或有股份债务。由于或有股份义务包括在公司完全稀释的股份数量中，如果稀释，与BGC A类普通股发行有关的或有股份义务的结算不会影响完全稀释的流通股数量。

2库存股回购包括为限制性股票归属的税收而代扣代缴的股份。见"单位赎回及股份回购计划。”

B类普通股

公司做到了 不是 在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内发行BGC B类普通股的任何股份。截至2025年12月31日和2024年12月31日 109.5 百万股已发行的BGC B类普通股。

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CEO计划

2021年3月8日，公司在表格S-3上提交了一份新的CEO计划货架注册声明，内容涉及发行和销售总额不超过$ 300.0 百万股BGC A类普通股不时延迟或持续发行。2022年7月8日，公司提交了对2021年3月表格S-3注册声明的修订。2022年8月3日，SEC宣布2021年3月表格S-3注册声明生效，公司于2022年8月12日订立2022年8月销售协议。公司做到了 不是 根据2022年8月销售协议出售任何股份。2023年7月3日，就公司转换而言，BGC集团提交了对2021年3月表格S-3注册声明的生效后修订，据此，其采纳了2021年3月表格S-3注册声明作为其自身的注册声明。同样在2023年7月3日，BGC集团承担了2022年8月的销售协议，该协议经修订和重述，以提及BGC集团取代对BGC Partners的提及，并进行其他部委变更。BGC集团可能会出售最高总额为$ 300.0 根据2023年7月销售协议的条款，BGC A类普通股的百万股。根据2023年7月销售协议，公司同意向CF & Co 2 出售股份所得款项总额的百分比。与CEO计划相关的2021年3月表格S-3注册声明和2023年7月销售协议均于2025年8月2日到期。截至2025年12月31日，公司已 不是 根据2023年7月的销售协议，出售BGC A类普通股的任何股份或向CF & Co支付任何佣金。有关公司CEO计划销售协议的更多信息，请参见附注13 ——“关联方交易”。

单位赎回及股份回购计划

公司董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股以及赎回公司子公司的有限合伙权益或其他股权。BGC集团董事会和审计委员会于2023年7月1日批准了BGC集团的股份回购授权，金额不超过$ 400.0 百万，其中可能包括从Cantor、其合作伙伴或员工或其他关联个人或实体购买。2024年10月30日，BGC集团董事会和审计委员会重新批准了BGC集团的股份回购授权，金额最高为$ 400.0 百万，其中可能包括从Cantor、其合作伙伴或员工或其他关联个人或实体购买。2025年11月5日，BGC集团董事会和审计委员会重新批准了BGC集团的股份回购授权，金额最高为$ 400.0 万，其中没有到期日。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 389.2 从其股份回购授权中剩余的百万。公司可能会不时积极继续回购股份。

下表是为支付限制性股票归属时到期应缴税款而以现金回购或代扣的股份，不包括因授予BGC A类普通股股份而赎回/注销的单位，也不包括以有限合伙权益交换为BGC A类普通股股份的单位。截至2025年12月31日止年度BGC A类普通股的股份回购情况如下（单位：千，加权平均价格数据除外）：

期						总数 股份 已回购						加权- 平均价格 每股支付						约 美元价值 可能的股票 已回购 2025年12月31日计划下
回购1, 2
2025年1月1日— 2025年3月31日						3,184						$	9.36
2025年4月1日— 2025年6月30日3						17,224						9.21
2025年7月1日— 2025年9月30日						4,239						9.88
2025年10月1日— 2025年10月31日						6,200						9.22
2025年11月1日— 2025年11月30日						1,191						9.10
2025年12月1日— 2025年12月31日						—						—
回购总额						32,038						$	9.31					$	389,179

____________________________________

1截至2025年12月31日止年度，公司回购 32.0 百万股BGC A类普通股，合计价格$ 298.3 百万，加权平均价格为$ 9.31 每股。这些回购包括 1.8 百万股已归属但被扣留的限制性股票，见下文脚注。

2包括 1.8 万股代扣代缴，用于满足限制性股票归属时到期的纳税义务。为偿付税务负债而归属但被扣缴的受限制股份的公允价值为$ 16.9 百万，加权平均价格为$ 9.16 每股。就该等股份预扣而支付的每股平均价格，以该限制性股票归属日的每股收盘价为基础，如该日期不是交易日，则以紧接该归属日之前的交易日为基础。

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32025年5月16日，霍华德·卢特尼克先生同意出售 16.1 百万股BGC A类普通股以$ 9.2082 每股根据公司股份回购授权。该等回购已于2025年5月19日截止，并获审核委员会审核通过。详见附注13 ——“关联交易”。

截至2024年12月31日止年度BGC A类普通股的股份回购情况如下（单位：千，加权平均价格数据除外）：

期						总数 股份 已回购						加权- 平均价格 每股支付						约 美元价值 的 股份 可以回购的 根据计划于2024年12月31日
回购1,2
2024年1月1日— 2024年3月31日						11,250						$	7.11
2024年4月1日— 2024年6月30日						10,688						8.32
2024年7月1日— 2024年9月30日						7,893						9.05
2024年10月1日— 2024年10月31日						6,369						9.45
2024年11月1日— 2024年11月30日						—						—
2024年12月1日— 2024年12月31日						—						—
回购总额						36,200						$	8.30					$	350,000

____________________________________

1截至2024年12月31日止年度，公司回购 36.2 百万股BGC A类普通股，总价$ 300.5 百万，加权平均价格为$ 8.30 每股。这些回购包括 4.6 百万股已归属但被扣留的限制性股票，见下文脚注。

按公允价值拥有的金融工具主要包括为流动性目的而持有的未设押美国国库券。拥有的金融工具总额，按公允价值计算为$ 127.6 百万美元 186.2 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。更多信息见附注12 ——“金融资产和负债的公允价值。”

这些工具以公允价值计量，公允价值的任何变动均在公司综合经营报表的收益中确认。公司确认未实现净亏损$ 0.1 截至2025年12月31日和2023年12月31日的百万美元和未实现净收益$ 0.1 截至2024年12月31日的百万与这类工具的按市值调整有关。

根据回购协议出售的证券作为抵押融资交易入账，按将回购证券的合同金额（包括应计利息）入账，并在公司综合财务状况表中作为“回购协议”入账。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司已 无 回购协议。

逆回购协议

根据逆回购协议购买的证券作为抵押融资交易入账，并按将转售证券的合同金额（包括应计利息）入账。

对于逆回购协议，获得市值等于或超过逆回购协议项下贷款本金的抵押品是公司的政策。抵押品按日计价，公司可能会要求交易对手存入额外的抵押品或在适当时归还质押的抵押品。

截至2025年12月31日及2024年12月31日，公司已 无 逆回购协议。

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应收和应付经纪自营商、清算组织、客户和相关经纪自营商的款项主要指未交付证券的应付款项、在清算组织和交易所持有的现金，以促进已匹配的本金交易的结算和清算、尚未从/汇入清算组织和交易所的已匹配的本金交易的价差以及与未平仓衍生品合约相关的金额（见附注11 ——“衍生品”）。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，应收和应付经纪自营商、清算组织、客户和相关经纪自营商的款项包括以下（单位：千）：

			2025年12月31日						2024年12月31日
应收经纪自营商、结算组织、客户及相关经纪自营商款项1:
未能交付的合同价值			$	284,804					$	213,409
应收结算组织款项			151,212						118,473
其他应收经纪自营商及客户款项			29,591						26,859
待处理交易净额			—						1,365
未平仓衍生合约			2,428						5,384
合计			$	468,035					$	365,490
应付经纪自营商、结算组织、客户及相关经纪自营商的款项1:
未收到的合同价值			$	275,290					$	201,301
应付结算组织款项			10,237						5,643
其他应付经纪自营商及客户款项			18,114						14,003
待处理交易净额			1,115						—
未平仓衍生合约			1,608						4,430
合计			$	306,364					$	225,377

____________________________

1包括与Cantor的应收账款和应付账款。更多信息见附注13 ——“关联交易”。

基本上所有open未能交付、open未能接收和截至2025年12月31日的待处理贸易交易随后均按合同金额结算。

在正常经营过程中，公司订立衍生工具合约，以便利客户交易、对冲本金头寸及便利关联公司的对冲活动。这些衍生品合约主要包括外汇掉期、外汇/商品期权、期货、远期和利率掉期。

根据公司的净额结算政策列报的衍生合约的公允价值如下（单位：千）：

			2025年12月31日																		2024年12月31日
衍生合约			物业、厂房及设备						负债						名义金额1						物业、厂房及设备						负债						名义金额1
外汇掉期			$	1,773					$	1,022					$	748,874					$	4,810					$	3,679					$	635,790
前锋			655						384						249,973						409						751						185,821
期货			—						202						7,860,240						165						—						8,758,848
利率互换			—						—						—						—						—						534,085
合计			$	2,428					$	1,608					$	8,859,087					$	5,384					$	4,430					$	10,114,544

____________________________________

1名义金额代表总多头和空头衍生品合约的总和，表明公司衍生品活动的数量，不代表预期损失。

该公司的某些外汇掉期交易是与Cantor进行的。有关这些交易的更多信息，请参见附注13 —“关联方交易”。

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处于收益状态的合同重置成本为$ 2.4 百万美元 5.4 百万，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。

下表列出了截至2025年12月31日和2024年12月31日的衍生工具冲销信息（单位：千）：

			2025年12月31日
			毛额						毛额抵销						财务状况报表中列报的净额
物业、厂房及设备
外汇掉期			$	2,424					$	( 651 )					$	1,773
前锋			929						( 274 )						655
期货			44,469						( 44,469 )						—
衍生资产总额			$	47,822					$	( 45,394 )					$	2,428
负债
外汇掉期			$	1,673					$	( 651 )					$	1,022
前锋			658						( 274 )						384
期货			44,671						( 44,469 )						202
衍生负债总额			$	47,002					$	( 45,394 )					$	1,608

			2024年12月31日
			毛额						毛额抵销						财务状况报表中列报的净额
物业、厂房及设备
外汇掉期			$	5,993					$	( 1,183 )					$	4,810
前锋			465						( 56 )						409
期货			37,083						( 36,918 )						165
利率互换			132						( 132 )						—
衍生资产总额			$	43,673					$	( 38,289 )					$	5,384
负债
外汇掉期			$	4,862					$	( 1,183 )					$	3,679
前锋			807						( 56 )						751
期货			36,918						( 36,918 )						—
利率互换			132						( 132 )						—
衍生负债总额			$	42,719					$	( 38,289 )					$	4,430

有 无 截至2025年12月31日或2024年12月31日，毛额的额外余额均未抵消。

衍生合约的公允价值变动在公司的综合经营报表中作为“主要交易”的一部分列报。

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下表汇总了衍生工具合约的收益及（亏损）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度（单位：千）：

						截至12月31日止年度，
衍生合约						2025						2024						2023
期货						$	14,524					$	12,371					$	13,139
利率互换						12,055						6,965						3,454
外汇掉期						3,625						2,581						2,619
外汇/商品期权						382						317						230
收益，净额						$	30,586					$	22,234					$	19,442

经常性公允价值计量

根据美国公认会计原则指引按公允价值入账的公允价值等级金融资产和负债中按级别列出的下表（单位：千）：

			2025年12月31日以公允价值计量的资产
			1级						2级						3级						净额结算和抵押品						合计
拥有的金融工具，按公允价值——国内政府债务			$	97,546					$	—					$	—					$	—					$	97,546
拥有的金融工具，按公允价值——外国政府债务			—						29,054						—						—						29,054
拥有的金融工具，按公允价值——权益			955						—						—						—						955
拥有的金融工具，按公允价值——公司债券			—						59						—						—						59
外汇掉期			—						2,424						—						( 651 )						1,773
前锋			—						929						—						( 274 )						655
期货			44,469						—						—						( 44,469 )						—
合计			$	142,970					$	32,466					$	—					$	( 45,394 )					$	130,042

			2025年12月31日按公允价值计算的负债
			1级						2级						3级						净额结算和抵押品						合计
外汇掉期			$	—					$	1,673					$	—					$	( 651 )					$	1,022
前锋			—						658						—						( 274 )						384
期货			44,671						—						—						( 44,469 )						202
或有对价			—						—						22,662						—						22,662
合计			$	44,671					$	2,331					$	22,662					$	( 45,394 )					$	24,270

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			2024年12月31日公允价值资产
			1级						2级						3级						净额结算和抵押品						合计
拥有的金融工具，按公允价值——国内政府债务			$	170,381					$	—					$	—					$	—					$	170,381
拥有的金融工具，按公允价值——外国政府债务			—						14,827						—						—						14,827
拥有的金融工具，按公允价值——权益			989						—						—						—						989
外汇掉期			—						5,993						—						( 1,183 )						4,810
前锋			—						465						—						( 56 )						409
期货			37,083						—						—						( 36,918 )						165
利率互换			—						132						—						( 132 )						—
合计			$	208,453					$	21,417					$	—					$	( 38,289 )					$	191,581

			2024年12月31日按公允价值计算的负债
			1级						2级						3级						净额结算和 抵押品						合计
外汇掉期			$	—					$	4,862					$	—					$	( 1,183 )					$	3,679
期货			36,918						—						—						( 36,918 )						—
前锋			—						807						—						( 56 )						751
利率互换			—						132						—						( 132 )						—
或有对价			—						—						21,768						—						21,768
合计			$	36,918					$	5,801					$	21,768					$	( 38,289 )					$	26,198

第3级金融负债

截至2025年12月31日止年度按经常性公允价值计量的第3级负债变动情况如下（单位：千）：

																																										本期未实现收益（亏损）包括在：
						截至2025年1月1日的期初余额						计入净收入（亏损）的已实现和未实现（收益）亏损合计1												采购/ 发行情况						销售/ 定居点						2025年12月31日期末余额						12月31日第3级资产/未偿负债的净收入（亏损）， 2025						12月31日未偿第3级资产/负债的其他综合收益（损失）， 2025
负债
应付账款、应计及其他负债：
或有对价						$	21,768					$	4,977											$	—					$	( 4,083 )					$	22,662					$	4,759					$	—

_______________________________________

1已实现和未实现收益（亏损）列报于“其他收入（亏损），”在该公司的综合运营报表中。

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截至2024年12月31日止年度按经常性公允价值计量的第3级负债变动情况如下（单位：千）：

																																										本期未实现收益（亏损）包括在：
						截至2024年1月1日的期初余额						计入净收入（亏损）的已实现和未实现（收益）亏损合计1												采购/发行						销售/结算						2024年12月31日期末余额						12月31日第3级资产/未偿负债的净收入（亏损）， 2024						2024年12月31日未偿第3级资产/负债的其他综合收益（损失）
负债
应付账款、应计及其他负债：
或有对价						$	11,929					$	1,146											$	12,333					$	( 3,640 )					$	21,768					$	1,146					$	—

_______________________________________

1已实现和未实现收益（亏损）列报于“其他收入（亏损）,”如适用，在公司的综合经营报表中。

关于第三级公允价值计量的经常性量化信息

以下表格提供了关于公司在经常性以公允价值计量的第3级负债的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值的量化信息（以千美元计）：

			截至2025年12月31日的公允价值
			物业、厂房及设备						负债						估值技术						不可观察的输入						范围						加权平均
																					贴现率1						7.5 %- 9.2 %						7.5 %
或有对价			$	—					$	22,662					预期付款现值						会议盈利的概率和或有事项						50 %- 100 %						85.0 %2

_______________________________________

1贴现率以公司计算的加权平均资本成本为基础。

2实现盈利目标的概率是基于被收购方预计的未来财务业绩，包括收入。

			截至2024年12月31日的公允价值
			物业、厂房及设备						负债						估值技术						不可观察的输入						范围						加权平均
																					贴现率1						9.1 %- 9.2 %						9.1 %
或有对价			$	—					$	21,768					预期付款现值						会议盈利的概率和或有事项						20 %- 100 %						81.9 %2

_______________________________________

1贴现率以公司计算的加权平均资本成本为基础。

2实现盈利目标的概率是基于被收购方预计的未来财务业绩，包括收入。

关于第3级公允价值计量不确定性的信息

公司或有对价公允价值中使用的重大不可观察输入值为贴现率和预测财务信息。贴现率显着增加（减少）将导致公允价值计量显着降低（提高）。预测财务信息的显着增加（减少）将导致公允价值计量显着提高（降低）。截至2025年12月31日和2024年12月31日，与公司或有对价相关的预期付款现值为$ 22.7 百万美元 21.8 分别为百万。假设所有或有事项都得到满足，付款的未贴现价值将为$ 27.1 百万美元 30.4 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

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非经常性基础上的公允价值计量

根据股权投资的确认和计量指引，在计量备选方案下进行的股权投资按非经常性基础按公允价值重新计量，以反映期间发生的可观察交易。公司应用了公允价值约为$ 164.9 百万美元 136.1 万，分别计入公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务状况表“其他资产”。这些投资在公允价值等级中被归类为第2级，因为它们的估计公允价值是基于使用交易日可观察交易价格的估值方法。

就2023年7月1日的公司转换而言，BGC集团董事会和BGC Partners董事会授权承担BGC Partners与BGC Partners的任何执行官、董事或关联公司之间的所有协议和安排，并进行必要的修改以反映公司转换。根据上述授权，除使BGC Group成为其当事方外，BGC Partners与BGC Partners的任何执行官、董事或关联公司之间的任何现有协议和安排一般被假定为不变。

服务协议

在整个欧洲和亚洲，公司为Cantor提供行政服务，TEChnology服务和其他支持，它根据提供此类服务的成本加上加价向Cantor收费，一般 7.5 %.在英国，该公司通过塔桥向康托尔提供这些服务。公司拥有 52 塔桥%的股份并将其合并，Cantor拥有 48 %.Cantor在Tower Bridge的权益在公司的综合财务状况报表中反映为“在子公司的非控制性权益”的组成部分，而归属于Cantor的Tower Bridge收入部分在公司的综合经营报表中作为“归属于子公司的非控制性权益的净收入（亏损）”的组成部分。在美国，该公司向Cantor提供技术服务，并根据提供此类服务的成本向Cantor收费。

行政服务协议规定，产生的直接费用将向服务接受者收取。此外，服务接受者一般会赔偿服务提供者因提供服务而产生的责任，但因服务提供者的欺诈或故意不当行为而产生的责任除外。根据行政服务协议，公司并无确认与向联属公司提供服务有关的任何负债。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，康托尔在塔桥的净利润中所占份额为$ 2.8 百万，$ 2.2 百万美元 2.8 分别为百万。该净损益在公司综合经营报表中作为“归属于子公司的非控股权益的净收入（亏损）”的一部分计入。

于2018年9月21日，公司订立协议，就公司伦敦总部的办公室租赁向Tower Bridge提供担保及相关责任。公司有义务在适用的租约和附属安排下发生某些违约的情况下为塔桥的义务提供担保。2018年7月，审计委员会还授权公司管理层在类似情况下，以类似条款和条件，在未来不时向塔桥或公司其他关联公司订立类似担保或提供其他形式的信贷支持。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认关联方收入为$ 18.7 百万，$ 20.7 百万美元 16.0 百万，分别用于向Cantor提供的服务。这些收入作为“来自关联方的费用”的一部分包含在公司的综合运营报表中。

在美国，Cantor及其附属公司向公司提供行政服务和其他支持，Cantor根据提供此类服务的成本向公司收费。就Cantor提供的服务而言，公司与Cantor订立行政服务协议，据此，Cantor的某些雇员被视为公司的租赁雇员。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司被收取$ 141.9 百万，$ 107.6 百万美元 97.4 万美元，分别用于Cantor及其附属公司提供的服务，其中$ 103.6 百万，$ 75.1 百万美元 64.7 百万，分别用于支付这些期间的租赁雇员补偿。Cantor就行政和支持服务收取的费用，除了用于支付租赁员工的补偿费用外，在公司的综合运营报表中作为“向关联方支付的费用”的一部分包含在内。Cantor为支付租赁员工的补偿费用而收取的费用作为“补偿和员工福利”的一部分包含在公司的Operati合并报表中奥斯。

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就2023年7月1日的公司转换而言，BGC Group、Cantor和Cantor的某些关联公司订立了经修订和重述的美国主行政服务协议以及经修订和重述的英国主行政服务协议。

FMX行政服务协议

就FMX分立而言，于2024年4月23日，塔桥与FMX订立行政服务协议，据此，塔桥将向FMX提供若干行政服务及技术服务。

与Cantor的清算协议

公司及其子公司根据若干清算协议（包括清算服务协议）从Cantor及其子公司获得某些清算服务。提供这些清算服务是为了换取公司及其子公司支付一定的清算成本和分摊成本。与这些付款相关的成本作为“支付给关联方的费用”的一部分包含在公司的综合运营报表中。如上文“服务协议”中所述，这些服务的成本包括在向BGC收取的由Cantor及其附属公司提供的服务的部分费用中。

2024年6月7日，公司修订了《清算服务协议》，将CF & Co就代表BGCF清算的交易收取的过账保证金的费率修改为等于CF & Co通过向CF & Co提供的第三方信贷融资的提款为此类保证金提供资金的成本，而所得款项的用途是为清算所保证金存款和相关交易提供资金。

与Cantor的清算资本协议

2008年11月，公司与Cantor订立清算资本协议，代表公司清算美国财政部和美国政府机构证券交易。2020年6月，《清算资本协议》进行了修订，以涵盖Cantor在向公司提供的所有合格金融产品中提供清算服务，而不仅仅是美国财政部和美国政府机构证券。根据该协议的条款，只要Cantor正在向BGC提供清算服务，Cantor就有权向公司要求现金或Cantor可接受的其他抵押品，金额为Cantor根据清算资本协议合理要求的金额，或者Cantor将代表BGC以商业上合理的费用邮寄现金或其他抵押品。2024年6月7日，公司修订了《清算资本协议》，将Cantor就代表公司清算的交易收取的过账保证金的费率修改为等于Cantor通过向Cantor提供的第三方信贷融资提取资金为此类保证金提供资金的成本，而所得款项的用途是为清算所保证金存款和相关交易提供资金。清算资本协议修正案还将BGC Partners在协议项下的权利和义务转让给BGC集团。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司被收取$ 4.0 百万，$ 4.4 百万美元 2.2 百万，分别由Cantor为Cantor代表BGC提供的现金或其他抵押品。截至2025年12月31日和2024年12月31日，Cantor持有公司的现金或其他财产作为抵押品，公允价值为$ 67.6 百万美元 124.6 分别为百万。

不符合规定的从属协议

2024年6月26日，BGC审计委员会批准BGC或其子公司（包括FMX）与CF & Co（或其关联公司）签订一项或多项不符合规定的从属协议。根据任何不符合规定的从属协议，BGC方将承认其在CF & Co持有的经纪账户（s）不是CF & Co的“客户”，并同意将其接收此类账户中持有的证券或资金的权利从属于Cantor客户的债权。相关BGC方的这种承认和同意使CF & Co能够从BGC方接收此类证券或资金，并将其与FICC进行邮寄，而无需将其隔离。

购买期货交易所集团

2021年7月30日，公司完成期货交易所集团采购，采购价格为$ 4.9 收盘时的百万，加上期货交易所集团收盘时持有的现金，以及一笔盈利，仅从期货交易所集团的公司部分利润中支付，上限为Cantor在收盘前向期货交易所集团贡献的金额。该交易已作为同一控制下实体之间的交易入账。

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作为购买期货交易所集团的一部分，Cantor已同意赔偿公司在期货交易所集团产生的某些费用，最高不超过$ 1.0 百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司记录的资产为$ 1.0 百万在公司合并财务状况报表中用于此项赔偿。

Newmark分拆

分离和分销协议规定了BGC、Cantor、Newmark及其各自子公司之间的某些协议。

由于分立，Newmark Holdings的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益持有人，包括Cantor，据此，当时BGC Holdings有限合伙权益的每个持有人持有BGC Holdings有限合伙权益和相应的Newmark Holdings有限合伙权益，等于BGC Holdings有限合伙权益乘以出资比例，再除以交换比例。更多信息见附注2 —“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益。”

分拆后，持有BGC Holdings有限合伙权益的剩余合伙人为Newmark员工，持有Newmark Holdings有限合伙权益的剩余合伙人为BGC员工。这些有限合伙权益代表在Newmark IPO之前持有或与分立相关的分配权益。在Newmark IPO之后，BGC和Newmark的员工分别只获得BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益。由于分拆，由于Newmark员工持有的BGC Holdings的先前有限合伙权益和BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本分别向Cantor和从Cantor出资。

于2018年11月30日，BGC Partners导致其附属公司BGC Holdings在BGC Holdings Distribution中按比例分派全部 1.5 BGC Holdings在紧接BGC Holdings分配日期生效时间之前持有的Newmark Holdings的百万股可交换权益授予其有权就其BGC Holdings单位收取分配的有限合伙人，这些有限合伙人在记录日期是此类单位的记录持有人（包括Cantor和BGC的执行官）。在BGC Holdings分配中分配给BGC Holdings合作伙伴的Newmark Holdings权益可交换为Newmark A类普通股的股份，并且，在 0.4 Cantor收到的百万Newmark Holdings权益，也变成了Newmark B类普通股的股份，目前的兑换比例为 0.9264 每Newmark Holdings权益的Newmark普通股股份（可调整）。

在公司转换之前，Newmark员工持有的所有BGC Holdings单位在每种情况下都被赎回或交换为BGC A类普通股。

BGC信贷协议

于2018年3月19日，BGC Partners与Cantor订立BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放本金总额不超过$ 250.0 随时有百万未偿还。BGC信贷协议取代了之前BGC Partners与Cantor关联公司之间的信贷安排。2018年8月6日，BGC Partners对BGC信贷协议进行了修订，将可以贷给另一方或其任何子公司的本金总额从$ 250.0 百万至$ 400.0 任何时候都可以表现出色的百万。2023年10月6日，BGC集团承担BGC信贷协议项下BGC Partners的所有权利和义务。

于2024年3月8日，公司订立BGC信贷协议的第二次修订。第二项修正案规定，双方及其各自的子公司可借入最高本金总额为$ 400.0 万元，不时以利率相等于 25 低于相应借款人短期借款利率的基点，届时生效。此前，双方及其各自的子公司最多可借入本金总额为$ 400.0 万元，不时以利率相等于 1.00 比Cantor或BGC短期借款利率的较高者高出%，然后生效。BGC信贷协议将于（a）如果贷款方至少提前六个月向借款方发出不延期的事先书面通知的较早者即2026年3月19日到期，如果未及时发出该通知，则BGC信贷协议的到期日将继续延长，以获得额外的连续 一年 期限，除非贷款方至少事先向借款方发出不延期的书面通知 六个月 在该续签日期之前和（b）任何一方根据BGC信贷协议的条款终止BGC信贷协议。

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于2024年6月7日，公司订立BGC信贷协议的第三次修订。第三项修正案规定，当事人及其各自的子公司可借入本金总额不超过$ 400.0 百万根据新类别“FICC-GSD保证金贷款”。FICC-GSD保证金贷款的利率将等于借款人或其关联公司在适用的FICC-GSD保证金贷款下的借款实际赚取的隔夜利率，这些借款已过账至票据交换所或可在票据交换所保存以供过账。FICC-GSD保证金贷款到期日不超过 35 自贷款发放之日起的天数，除非当事人另有约定。BGC信贷协议的所有其他条款，包括适用于根据该协议提供的不属于FICC-GSD保证金贷款的贷款的条款，保持不变。

2024年3月12日，公司借入$ 275.0 根据BGC信贷协议从Cantor处获得的百万美元，并将此种借款的收益用于偿还与所有$ 240.0 百万循环信贷协议项下未偿还借款。这笔贷款的利率是 6.92 %.2024年4月1日，公司全额偿还了$ 275.0 百万BGC信贷协议的未偿本金和利息金额。截至2024年12月31日 无 公司根据BGC信贷协议未偿还的借款。该公司记录的与BGC信贷协议相关的利息支出为$ 1.1 截至2024年12月31日止年度的百万元。

2025年11月12日，公司借款$ 20.0 根据BGC信贷协议从Cantor获得的百万。截至2025年12月31日，有$ 20.0 百万公司根据BGC信贷协议未偿还的借款。这些借款不被视为FICC-GSD保证金贷款。该融资项下借款的平均利率为 5.45 截至2025年12月31日止年度%。该公司记录的与BGC信贷协议相关的利息支出为$ 0.2 截至2025年12月31日止年度的百万元。

2024年6月10日，Cantor借了$ 180.0 根据BGC信贷协议从公司获得的百万。康托尔部分偿还了公司$ 18.0 2024年7月31日的百万，以及$ 12.0 2024年9月25日百万。2024年10月1日，Cantor向公司全额偿还了未偿还本金$ 150.0 根据BGC信贷协议向公司借入的百万，加上应计利息。截至2024年12月31日 无 Cantor根据BGC信贷协议未偿还的借款。这些借款不被视为FICC-GSD保证金贷款。该融资项下借款的平均利率为 7.13 截至2024年12月31日止年度%。该公司记录的与BGC信贷协议相关的利息收入为$ 3.8 截至2024年12月31日止年度的百万元。

2025年4月4日，Cantor借了$ 120.0 根据BGC信贷协议从公司获得的百万。康托尔部分偿还了公司$ 15.0 2025年4月14日百万与$ 28.0 2025年6月5日百万。2025年6月30日，Cantor向公司全额偿还未偿还本金$ 77.0 根据BGC信贷协议向公司借入的百万，加上应计利息。这些借款不被视为FICC-GSD保证金贷款。该融资项下借款的平均利率为 6.17 截至2025年12月31日止年度的百分比。截至2025年12月31日 无 Cantor根据BGC信贷协议未偿还的借款。该公司录得$ 1.5 截至2025年12月31日止年度与BGC信贷协议相关的利息收入百万。

与Cantor的其他协议

公司被授权与Cantor订立短期安排，以涵盖与美国国债交易有关的任何交割失败，并平等分享此类交易产生的任何净收入，以及任何类似的清算和结算问题。截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 公司与Cantor之间的回购协议。

作为公司现金管理流程的一部分，公司可能会订立三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能与Cantor。截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 R公司与Cantor之间的反向回购协议。

为了更有效地管理公司对汇率变化的风险敞口，公司和Cantor已同意共同管理风险敞口。因此，公司被授权在公司和Cantor之间分配与外汇货币对冲有关的任何利润或损失的季度分配。分配给每一方的金额基于公司和Cantor的总净敞口。公司和Cantor的总敞口比率用于确定期间分配给各自的损益份额。在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度内，公司确认其应占外汇损失$ 3.2 百万美元 4.1 百万和外汇收益$ 1.6 分别为百万。这些损益作为“其他费用”的一部分列入公司的综合经营报表。

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根据有关公司于2008年从Cantor收购某些BGC业务的分立协议，Cantor有权在某些条件下成为公司的客户，并支付任何其他客户支付的最低佣金，无论是按数量、美元或其他适用措施。此外，Cantor拥有在内部使用公司市场数据的无限权利，无需支付任何费用，但Cantor无权向任何第三方提供此类数据。公司与Cantor之间未来的任何关联方交易或安排须经审计委员会事先批准。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司录得来自Cantor实体的收入为$ 0.4 百万，$ 0.3 百万美元 0.3 百万，分别与Cantor支付给公司的佣金有关。这些收入作为“佣金”的一部分包含在公司的综合运营报表中。

公司和Cantor有权利用彼此的经纪人为非此类实体经纪的证券提供经纪服务，只要除非另有约定，此类经纪服务是在正常过程中提供的，且对接收方的优惠条件不低于向典型的第三方客户提供此类服务。

2013年8月，审计委员会授权公司投资至多$ 350.0 百万美元的资产支持商业票据计划，某些Cantor实体担任配售代理和推荐代理。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计公司将不时用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要项目符合投资政策指引，包括与评级相关的政策，公司有权对该项目进行投资。康托尔将从短期票据发行人收到的利率与其就该计划的任何投资向公司支付的利率之间赚取差价。这一利差将不会大于Cantor在该计划中投放任何其他商业票据所赚取的利差。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司 不是 对该计划有任何投资。

2015年6月5日，BGC Partners与Cantor订立交换协议，向Cantor、CFGM和其他有权持有BGC Partners B类普通股的Cantor关联公司提供将BGC Partners B类普通股不时交换为股份的权利，交易日期为 一 对一基准，可予调整，最高可达合计 34.6 百万股BGC A类普通股，然后由这些Cantor实体拥有或随后以总计不超过 34.6 百万股BGC B类普通股。交换协议使Cantor实体能够在公司转换之前获得他们有权获得的相同数量的BGC B类普通股，而无需交换BGC Holdings中的Cantor单位。就2023年7月1日的公司转换而言，与Cantor的交换协议根据其自身条款终止。

于2023年7月1日，由于公司转换，未偿还总额 64.0 根据公司转换协议的条款和条件，将百万股Cantor单位转换为BGC B类普通股的股份，前提是部分 64.0 向Cantor发行的BGC B类普通股的百万股将在BGC集团未发行至少$ 75.0 百万股BGC A类或B类普通股，与公司转换七周年之前的某些收购交易有关。

2025年10月6日，康托尔购买了 8,973,721 Howard Lutnick先生直接持有的BGC B类普通股股票，每股价格为$ 9.2082 少$ 0.032 于2025年5月16日至2025年10月6日期间宣派的已付及应付股息的税后部分的每股收益。

截至2025年12月31日，Cantor和CFGM 不是 拥有BGC A类普通股的任何股份。截至2025年12月31日，Cantor和CFGM拥有 102.3 百万和 3.0 分别为百万股BGC B类普通股。

应收相关经纪自营商款项及应付相关经纪自营商款项

应付或来自公司权益法投资之一Cantor和Freedom的金额用于与Freedom签订的技术和服务协议下的交易收入，以及未平仓衍生品合同。这些在公司的综合财务状况表中列为“应收经纪自营商、清算组织、客户和相关经纪自营商的款项”或“应付经纪自营商、清算组织、客户和相关经纪自营商的款项”的一部分。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司应收Freedom款项为$ 1.4 百万美元 1.3 分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 1.8 百万美元 4.8 与未平仓衍生品合约相关的应收Cantor账款分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 0.8 百万美元 4.0 与未平仓衍生品合约相关的应付Cantor款项分别为百万。截至2025年12月31日，公司已 无 与失败和未决交易有关的应收或应付给Cantor的款项。截至2024年12月31日，该公司拥有$ 0.1 百万应收款项 无 应付给Cantor的与失败和未决交易有关的款项。

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员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额

公司已与某些BGC员工以及在公司转换之前的合作伙伴签订了多项协议，据此，这些个人获得的贷款可能全部或部分从个人在公司转换之前就其在BGC Holdings和Newmark Holdings的部分或全部LPU获得的分配中偿还，以及通过个人在公司转换之后就其在Newmark Holdings的部分或全部LPU以及就参与的RSU和限制性股票奖励支付的任何股息获得的分配中偿还。其中某些贷款也可能全部或部分从出售BGC员工的BGC A类普通股股份的收益中偿还。此外，某些贷款可能会在一段时间内被免除。这些贷款的可免除部分在贷款期限内确认为补偿费用。公司亦可能不时与雇员订立协议，以发放奖金及薪金垫款或其他类型的贷款。这些垫款和贷款可在相关协议规定的时间范围内偿还。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，雇员贷款净额合计余额为$ 436.1 百万美元 360.1 万，分别作为“贷款、可免除贷款和其他应收员工和合作伙伴款项，净额”计入公司合并财务状况表。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度上述雇员贷款的补偿费用为$ 140.3 百万，$ 59.4 百万美元 51.3 百万，分别。与这些员工贷款相关的补偿费用作为“补偿和员工福利”的一部分包含在公司的综合经营报表中。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度上述雇员贷款的利息收入为$ 16.1 百万，$ 13.8 百万美元 15.1 分别为百万。与这些员工贷款相关的利息收入作为“利息和股息收入”的一部分计入公司的综合经营报表。

CEO计划和与CF & Co的其他交易

如附注7 —“股票交易及单位赎回”所述，BGC Partners订立2022年8月的销售协议，而于公司转换后，BGC Group作为公司在CEO计划下的销售代理与CF & Co订立2023年7月的销售协议。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的两个年度内，公司 无 t根据其CEO计划出售BGC A类普通股的任何股份。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司 无 t向CF & Co提供的与CF & Co的CEO计划相关的服务收费。出售任何股份的所得款项净额将作为“额外实收资本”的一部分计入公司的综合财务状况报表。与CEO计划相关的2021年3月表格S-3注册声明和2023年7月销售协议均于2025年8月2日到期。

公司已委聘CF & Co及其联属公司就公司不时代表其联属公司按特定条款、条件及费用要求进行的一项或多项第三方业务合并交易担任财务顾问。公司可能会不时就某些业务合并交易向经纪自营商（包括但不限于CF & Co及其关联公司）支付发现者、投资银行或财务顾问费，在某些情况下，公司可能会全额或部分支付此类费用发行BGC A类普通股。

于2014年10月3日，管理层获董事会及审核委员会批准利用股本证券与CF & Co进行股票贷款交易。这类股票贷款交易将承担市场条款和利率。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司未与CF & Co发生任何证券出借交易。

2018年7月24日，公司共发行$ 450.0 百万本金额的BGC Partners 5.375 %优先票据。The BGC Partners 5.375 %优先票据为公司的一般优先无抵押债务。与本次发行有关的BGC Partners 5.375 %优先票据，公司录得$ 0.3 应付CF & Co.的承销费百万。该公司还向CF & Co支付了咨询费$ 0.2 百万与发行有关。这些费用在公司综合财务状况表中作为应付票据和其他借款的直接减少入账，并在票据期限内作为利息费用摊销。The BGC Partners 5.375 %优先票据于2023年7月24日到期。

2019年9月27日，公司共发行$ 300.0 百万本金额的BGC Partners 3.750 %优先票据。与本次发行有关的BGC Partners 3.750 %优先票据，公司录得$ 0.2 应付CF & Co.的承销费百万。这些费用在公司综合财务状况表中作为应付票据和其他借款的直接减少入账，并在票据期限内作为利息费用摊销。The BGC Partners 3.750 %优先票据和BGC集团 3.750 %优先票据于2024年10月1日到期。

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2020年6月11日，BGC Partners的董事会及其审计委员会授权了一项债务回购计划，用于公司回购最多$ 50.0 万的公司债务证券，并于2023年7月1日，BGC集团董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司回购最多$ 50.0 百万公司债务证券。回购公司债务证券，如果有的话，预计会减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。根据授权，公司可根据管理层可能确定的条款和价格，不时在公开市场或私下协商交易中以现金方式回购公司债务证券。此外，公司被授权通过CF & Co（或其关联公司）以代理人或委托人的身份或管理层应确定不时使用的其他经纪自营商进行任何此类公司债务证券回购，此类回购应收取不高于标准市场佣金率的经纪佣金。2024年8月21日，公司回购$ 0.5 百万元的未偿本金总额，加上应计利息，of BGC Partners 8.000 %优先票据为$ 0.5 百万。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 49.5 根据其债务回购授权剩余的百万。更多信息见附注17 ——“应付票据和其他借款。”

2020年7月10日，公司共发行$ 300.0 百万本金额的BGC Partners 4.375 %优先票据。与本次发行有关的BGC Partners 4.375 %优先票据，公司录得$ 0.2 应付CF & Co.的承销费百万。这些费用在公司综合财务状况表中作为应付票据和其他借款的直接减少入账，并在票据期限内作为利息费用摊销。康托尔购买了$ 14.5 百万份该等优先票据，并于交换要约中提出该等票据，以换取同等金额的BGC Group 4.375 %优先票据。The BGC Partners 4.375 %优先票据和BGC集团 4.375 %优先票据于2025年12月15日到期。康托尔收到$ 14.5 百万加上BGC集团到期利息 4.375 %高级票据，它持有。

2023年5月25日，公司共发行$ 350.0 百万本金额的BGC Partners 8.000 %优先票据。与本次发行有关的BGC Partners 8.000 %优先票据，公司支付$ 0.2 百万给CF & Co的承销费。这些费用在公司综合财务状况表中作为应付票据和其他借款的直接减少入账，并在票据期限内作为利息费用摊销。

2024年6月10日，公司共发行$ 500.0 BGC集团百万本金额 6.600 %优先票据。就北京银行集团本次发行 6.600 %优先票据，公司支付$ 0.4 百万给CF & Co的承销费。这些费用在公司综合财务状况表中作为应付票据和其他借款的直接减少入账，并在票据期限内作为利息费用摊销。

与BGC集团的发行有关 6.600 %优先票据，于2024年6月10日，公司与BGC集团发售中的初始购买者订立注册权协议 6.600 %优先票据，包括CF & Co，据此，公司有义务就交换BGC集团的要约向SEC提交登记声明 6.600 %票据，用于根据《证券法》注册的基本相同的票据发行，并在2024年6月10日后的365天前完成此类交换要约。交换要约于2024年9月27日到期，投标的BGC集团 6.600 %优先票据被交换为条款基本相同的新注册票据。

于2025年4月2日，公司共发行$ 700.0 BGC集团百万本金额 6.150 %优先票据。就北京银行集团本次发行 6.150 %优先票据，公司录得$ 0.4 百万给CF & Co的承销费。这些费用在公司综合财务状况表中作为应付票据和其他借款的直接减少入账，并在票据期限内作为利息费用摊销。

与BGC集团的发行有关 6.150 %优先票据，于2025年4月2日，公司与BGC集团发售中的初始购买者订立注册权协议 6.150 %优先票据，包括CF & Co，据此，公司有义务就交换BGC集团的要约向SEC提交登记声明 6.150 %票据，用于根据《证券法》注册的基本相同的票据发行，并在2025年4月2日后的365天前完成此类交换要约。BGC集团的交换要约 6.150 %优先票据于2025年10月3日到期，投标的BGC集团 6.150 %优先票据被交换为新的注册票据。

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Cantor向BGC Holdings购买Cantor单位的权利

在公司转换之前，Cantor有权在创始人/工作合伙人终止或破产时赎回BGC Holdings赎回的不可交换FPU时从BGC Holdings购买Cantor单位。此外，如果公司允许当前、终止或终止的合作伙伴交换其FPU的任何部分，而Cantor同意这种可交换性，公司将向Cantor提供机会，让Cantor以Cantor在BGC Holdings中购买相同数量的Cantor单位，价格与如果公司赎回FPU，Cantor将为Cantor单位支付的价格相同。如果Cantor因BGC Holdings购买或赎回任何FPU而获得任何Cantor单位，Cantor将有权从适用的创始/工作合伙人终止或破产之日起获得其获得的此类单位的利益（包括分配）。

于2023年4月16日，Cantor向BGC Holdings购买了合共 533,757 Cantor单位，总对价$ 1,051,080 作为赎回的结果 533,757 FPU，以及 85,775 Cantor单位，总对价$ 173,154 作为交换的结果 85,775 FPU。

于2023年6月30日，Cantor向BGC Holdings购买了合共 5,425,209 Cantor单位，总对价$ 9,715,772 作为赎回的结果 5,425,209 FPU，以及 324,223 Cantor单位，总对价$ 598,712 作为交换的结果 324,223 FPU。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，BGC Holdings没有剩余的FPU。

Cantor Aurel收入分享协议

于2021年6月24日，董事会及审核委员会授权公司的法国附属公司Aurel BGC SAS订立收益分享协议，据此，Cantor将向Aurel提供服务，以支持Aurel有关特殊目的收购公司的投资银行活动。Cantor向Aurel提供的支持此类SPAC投资银行活动的服务将包括客户推荐、结构建议、财务咨询服务、投资者推荐、交易执行服务，以及根据Aurel的法国投资服务许可证支持Aurel的SPAC投资银行活动的其他咨询服务。作为补偿，康托尔将获得收入分成 80 归属于SPAC投资银行活动的Aurel净收入的百分比。收益分享协议的期限为最初的 12 个月，每年自动续期，除非任何一方至少提供终止通知 三个月 周年纪念日之前。奥雷尔还被授权担任与Cantor赞助的法国SPAC有关的账簿管理人、承销商或顾问，这些服务的市场价格由Cantor赞助。2024年12月12日，Aurel和Cantor相互终止了收益分成协议。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，Aurel没有因SPAC投资银行活动而应支付给Cantor的收入或费用。SPAC投资银行活动应支付给Cantor的任何收入或费用将分别作为“其他收入”和“向关联方支付的费用”的一部分列入公司的综合运营报表。

与执行官和董事的交易

2025年10月3日，公司董事长兼总法律顾问Stephen Merkel先生出售 16,511 根据《交易法》第16b-3条，在豁免《交易法》第16（b）条的短线利润责任条款的交易中向公司提供BGC A类普通股的股份，此处称为“豁免交易”。每股出售价格$ 9.21 为2025年10月3日BGC A类普通股股票的收盘价。该交易已获审核委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

2025年7月30日，公司加速归属 37,092 根据BGC集团股权计划授予公司首席财务官 Jason W. Hauf先生的RSU，每项都代表一项或有权获得 一 BGC A类普通股的份额，交付较少 12,849 公司扣缴税款的股份为$ 9.72 每股，金额为 24,243 净股。此外，2025年7月30日，公司加速归属Hauf先生的RSU税务账户奖励，金额为$ 125,000 .加速归属受限制股份单位、扣缴股份以征税以及加速归属Hauf先生的受限制股份税务账户奖励获得薪酬委员会的批准。

于2025年6月10日，公司董事会成员Arthur U. Mbanefo先生出售 12,205 在根据《交易法》规则16b-3进行的豁免交易中向公司提供BGC A类普通股的股份。每股出售价格$ 9.75 为BGC A类普通股于2025年6月10日的收盘价。该交易已获审核委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

于2025年3月4日，公司董事会成员Linda A. Bell博士出售 12,727 在根据《交易法》规则16b-3进行的豁免交易中向公司提供BGC A类普通股的股份。每股出售价格$ 9.35 为2025年3月4日BGC A类普通股股票的收盘价。该交易已获审核委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

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于2024年10月7日，薪酬委员会批准赎回 327,127 不可交换Newmark Holdings LPU和 30,285 不可交换的Newmark Holdings PLPU，确定金额为$ 278,258 ，由Sean Windeatt先生持有。就此次赎回而言，Sean Windeatt先生收到了 271,362 Newmark A类普通股股份（ 239,428 Newmark Holdings LPU乘以当时的汇率）和现金支付$ 251,128 ( 27,332 Newmark Holdings PLPU）。剩余的 31,700 Newmark Holdings LPU和 2,953 确定金额为$的Newmark Holdings PLPU 27,130 被赎回 零 与Sean Windeatt先生的LLP身份有关。

于2024年8月8日，公司董事会成员David P. Richards先生出售 13,063 在根据《交易法》规则16b-3进行的豁免交易中向公司提供BGC A类普通股的股份。每股出售价格$ 9.11 是BGC A类普通股股票2024年8月8日的收盘价。该交易已获审核及薪酬委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

2024年1月2日，斯蒂芬·默克尔先生卖出 136,891 在根据《交易法》规则16b-3进行的豁免交易中向公司提供BGC A类普通股的股份。每股出售价格$ 6.98 是BGC A类普通股股票2024年1月2日的收盘价。该交易已获审核及薪酬委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

2023年9月21日，Sean Windeatt先生出售 474,808 BGC A类普通股的股份给公司。每股出售价格$ 5.29 为BGC A类普通股股票于2023年9月21日的收盘价。有关交易已获审核委员会及薪酬委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

2023年7月10日公司批准加速归属 720,509 Sean Windeatt先生持有的公司RSU（按2023年7月10日公司A类普通股收盘价$ 4.45 ）及归属$ 780,333 Sean Windeatt先生持有的RSU税务账户。2023年7月12日归属的这类RSU和RSU税务账户金额，这笔交易的总价值约为$ 3,986,600 .

2023年6月8日，公司回购了Sean Windeatt先生的全部 128,279 可交换BGC Holdings LPU价格为$ 4.79 每单位，这是我们A类普通股在2023年6月8日的收盘价。薪酬委员会授予Sean Windeatt先生 128,279 2021年4月1日的不可交换BGC Holdings LPU。根据授予的交换权利时间表，于2023年4月1日，该 128,279 不可交换的BGC Holdings LPU变得立即可交换。

就企业转换而言，2023年6月2日，斯蒂芬·默克尔先生出售了 150,000 以$ 4.21 每股，为2023年6月2日A类普通股股票的收盘价。该交易已获得BGC Partners董事会审计和薪酬委员会的批准，并根据BGC Partners的股票回购授权进行。

就公司转换而言，2023年5月18日，BGC Partners薪酬委员会批准赎回斯蒂芬·默克尔先生当时持有的所有不可交换的BGC控股单位。2023年5月18日，斯蒂芬·默克尔先生的 148,146 NPSU-CV， 33,585 PSU-CV，以及 74,896 PSU被赎回 零 和一个集合 256,627 A类普通股的股份被授予斯蒂芬·默克尔先生，并 148,146 NPPSU-CV，总确定金额为$ 681,250 和 33,585 总确定金额为$的PPSU-CV 162,500 被赎回的现金支付总额为$ 843,750 .扣除BGC A类普通股股份后，通过退还价值$的BGC A类普通股股份来满足适用的预扣税款 4.61 每股，斯蒂芬·默克尔先生收到了 196,525 A类普通股的净份额。

由于霍华德·卢特尼克先生此前曾多次放弃他在《常设政策》下的权利，截至2023年5月18日，他的权利已累计为 7,879,736 不可交换的PSU，以及 103,763 不可交换的PPSU，确定金额为$ 474,195 .由于斯蒂芬·默克尔先生当时剩余的所有不可交换BGC控股单位于2023年5月18日被货币化，在该日期，霍华德·卢特尼克先生获得了他当时剩余的额外增量货币化权利 3,452,991 不可交换的PSU，以及 1,348,042 不可交换的PPSU，确定金额为$ 6,175,805 .

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关于企业转换以及由于斯蒂芬·默克尔先生的货币化事件，霍华德·卢特尼克先生于2023年5月18日选择根据常设政策充分行使他的货币化权利，而他此前在前几年已经放弃了这一权利。Howard Lutnick先生当时持有的所有不可交换BGC Holdings单位的货币化情况如下： 11,332,727 PSU被赎回 零 和 11,332,727 A类普通股股票授予Howard Lutnick先生，并 1,451,805 合计确定金额为$ 6,650,000 被赎回的现金支付总额为$ 6,650,000 .通过退还价值$的BGC A类普通股股份扣除适用的预扣税后 4.61 每股，霍华德·卢特尼克先生收到了 5,710,534 A类普通股的净份额。

2023年5月18日，霍华德·卢特尼克先生还交换了他当时剩下的 520,380 可交换PSU 520,380 A类普通股的股份。通过退还价值$的A类普通股股份扣除适用的预扣税后 4.61 每股，卢特尼克先生收到 232,610 A类普通股的净份额。此外，2023年5月18日，卢特尼克先生当时剩余的 1,474,930 不可交换HDU被赎回现金资本账户支付$ 9,148,000 , $ 2.1 其中百万由BGC Partners支付，其余由Newmark支付。由于上述于2023年5月18日进行的多项交易，于2023年5月18日，Lutnick先生不再持有BGC Holdings的任何有限合伙单位。

2023年4月18日，我们的董事会成员Linda Bell博士出售了 21,786 A类普通股的股份给公司。每股出售价格$ 4.59 为2023年4月18日A类普通股股票的收盘价。该交易已获得董事会审计委员会和薪酬委员会的批准，并根据公司的股票回购授权进行。

与其他关联方的往来

霍华德·卢特尼克先生的资产剥离

2025年5月16日，美国商务部长、公司前首席执行官、前董事会主席Howard Lutnick先生同意向公司出售 16,452,850 他实益拥有的BGC A类普通股股份，包括（i） 5,616,612 Howard Lutnick先生直接持有的股份，（ii） 10,489,582 在其个人资产信托中持有的股份，（iii） 8,908 Howard Lutnick家族信托持有的股份，以及（iv） 337,748 源自退休账户的股票，包括Howard Lutnick先生配偶持有的某些股票。销售的结束 16,115,102 其所持股份与信托于2025年5月19日发生卖出结 337,748 退休账户中持有的股份发生在2025年10月6日，紧接下文所述的Howard Lutnick先生出售CFGM有表决权股份的交易结束后。出售给公司的Lutnicks BGC A类普通股的每股价格为$ 9.2082 ，但退休账户中持有的股票的总购买价格降低了$ 0.04 在每种情况下，在2025年5月16日至2025年10月6日期间支付给Howard Lutnick先生及其配偶的BGC A类普通股股份的任何股息，以及记录日期在2025年10月6日之前的BGC A类普通股股份的任何已宣布但未支付的股息的税后部分应予支付。

2025年10月6日，美国商务部长、公司前首席执行官兼公司董事会前主席Howard Lutnick先生完成了与其被任命为美国商务部长有关的对公司持股的剥离。Howard Lutnick先生不再对公司的任何证券拥有任何投票权或决定权。

2025年10月6日，与先前宣布的资产剥离有关的以下交易完成：

•买方信托以信托受托人身份向Howard Lutnick先生购买CFGM的所有有表决权股份，CFGM是Cantor的管理普通合伙人，总购买价格为$ 200,000 ，在买方信托使用手头现金。

•Cantor购买的 8,973,721 Howard Lutnick先生直接持有的BGC B类普通股股票，每股价格为$ 9.2082 ，减$ 0.032 每股用于支付给他的已支付和应付股息的税后部分，使用Cantor的手头现金，这代表了他所持有的BGC B类普通股的所有股份。

•Brandon Lutnick先生控制的某些其他信托以某些信托受托人的身份从Howard Lutnick先生手中购买某些权益，包括在Tangible Benefits，LLC（一家特拉华州有限责任公司）和KBCR Management Partners，LLC（一家特拉华州有限责任公司）中的所有未偿股权，这两家公司各自持有该公司的股份，总购买价格为$ 13,096,795.70 ，在采购信托上使用手头现金。

•本公司上述回购 337,765 Howard Lutnick先生实益拥有并源自退休账户的BGC A类普通股股份，包括其配偶持有的某些股份。

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每项回购均根据董事会及审核委员会于2024年10月批准的公司现有股份回购授权进行，而根据该等现有授权回购该等股份已获审核委员会就此明确批准。

与救济基金的交易

截至2015年12月31日止年度，公司承诺向Cantor Fitzgerald救济基金提供慈善捐款，金额为$ 40.0 万，计入公司截至2015年12月31日止年度的合并经营报表“其他费用”及公司合并财务状况表“应付账款、应计及其他负债”。该公司已全额支付了$ 40.0 到2022年第三季度的百万承诺。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司对Cantor Fitzgerald救济基金和Cantor基金会（英国）的额外负债为$ 17.3 百万美元 13.2 分别为百万美元，其中包括$ 11.5 百万美元 9.5 2025年9月和2024年9月分别采取的额外费用百万，高于原来的$ 40.0 百万承诺。

康托尔介绍费

2024年10月30日，审计委员会批准收取介绍费$ 1.5 Cantor的关联公司就公司的某些经纪人将Cantor客户介绍给Cantor关联公司而向公司支付的百万。此外，审计委员会批准以公司RSU奖励的形式将全部推荐费归于个别经纪人。

其他交易

2025年12月，公司同意向Cantor支付$ 0.9 百万，涉及与Cantor退出共享办公室租赁相关的租金回扣。

公司定期作为中间人，代表关联方进行支付管理。

权益法投资和计量备选方案下进行的投资

（美元金额以千为单位）			所有权百分比1						2025年12月31日						2024年12月31日
Advanced Markets Holdings			25 %						$	2,978					$	3,772
中国信贷BGC资金经纪有限公司			33 %						23,031						23,242
自由国际经纪			45 %						9,683						9,637
其他									1,042						2,424
权益法投资									$	36,734					$	39,075
在替代计量下进行的投资									1,031						192
总权益法和计量方式下的投资备选									$	37,765					$	39,267

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1代表公司截至2025年12月31日和2024年12月31日在权益法投资中的投票权益。

公司权益法投资的账面价值为$ 36.7 百万美元 39.1 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万元，并计入公司合并财务状况表中的“投资”。

公司确认收益$ 8.3 百万，$ 8.4 百万美元 9.2 百万分别与截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的权益法投资相关。公司在净收益或亏损中所占份额反映在公司合并经营报表中的“权益法投资收益（亏损）”中。

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司 不是 确认现有权益法投资的减值费用。截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，公司 不是 出售任何权益法投资。

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公司权益法投资财务信息汇总如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
业务说明：
总收入			$	118,462					$	134,232					$	111,242
费用总额			87,244						89,127						84,216
所得税前收入			$	31,218					$	45,105					$	27,026

			12月31日，
			2025						2024
财务状况报表：
现金及现金等价物			$	77,885					$	73,519
固定资产，净额			2,231						2,168
其他资产			58,333						59,068
总资产			$	138,449					$	134,755
其他负债			79,794						71,222
合伙人资本总额			58,655						63,533
负债总额和合伙人的资本			$	138,449					$	134,755

有关公司合并财务报表中包含的与未合并实体的关联交易的信息，请参见附注13 ——“关联交易”。

衡量替代方案下进行的投资

公司收购了对被投资单位的经营和财务政策不具有重大影响能力的股权投资。这些投资根据确认和计量指南使用计量替代办法进行核算。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些投资的账面价值为$ 1.0 百万美元 0.2 万元，分别计入公司合并财务状况表“投资”项下。截至2025年12月31日止年度，公司录得减值费用$ 2.5 百万，与根据计量备选方案进行的现有投资有关。该减值记入公司综合经营报表“其他收益（亏损）”。公司做到了 不是 确认截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度与根据计量备选办法进行的投资相关的任何收益、损失或减值。

此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司拥有股权，在公司合并财务状况表中计入“其他资产”。这些股权投资根据确认和计量指南使用计量备选办法进行会计处理。这些投资不具有易于确定的公允价值，当存在涉及同一发行人相同或类似投资的可观察交易时，或由于减值，初始按成本确认并通过收益重新计量。该公司录得$ 7.8 百万未实现收益，$ 37.2 百万未实现收益，以及$ 1.9 百万未实现收益，以反映这些股份分别在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的可观察交易。未实现损益反映在公司合并经营报表的“其他收益（亏损）”中。

对VIE的投资

未合并VIE

公司的其中一项权益法投资被视为VIE，根据合并会计准则的定义。公司不被视为VIE的主要受益人，因此不合并VIE。该公司参与VIE的形式是直接股权。该公司在VIE方面的最大损失敞口是其投资。

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下表列出了公司对其未合并VIE的投资和最大损失风险敞口（单位：千）：

			2025年12月31日												2024年12月31日
			投资						最大值 面临损失						投资						最大值 面临损失
可变利益实体			$	1,041					$	1,041					$	674					$	674

合并VIE

该公司还投资了一家有限责任公司，该公司专注于开发一种自营交易技术。有限责任公司是一个VIE，确定公司是这个VIE的主要受益人，因为公司是这个VIE大部分启动资金的提供者，并有权指导这个VIE对其经济绩效影响最大的活动，主要是通过其对对实体影响最大的活动的投票百分比和同意权。合并后的VIE总资产为$ 7.8 百万美元 5.3 百万元，截至2025年12月31日和2024年12月31日，主要由清算保证金组成。合并后的VIE资产不存在重大限制。合并后的VIE总负债为$ 1.7 百万美元 1.2 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。该公司在该VIE上的经济损失敞口为$ 2.1 百万美元 1.3 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

固定资产，净额由以下各项组成（单位：千）：

			2025年12月31日						2024年12月31日
计算机和通信设备			$	126,476					$	112,463
软件，包括软件开发费用			416,516						401,040
租赁物改良及其他固定资产			125,225						108,303
			668,217						621,806
减：累计折旧摊销			( 486,137 )						( 431,794 )
固定资产，净额			$	182,080					$	190,012

折旧费用为$ 24.1 百万，$ 21.9 百万美元 21.0 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。折旧作为“占用和设备”的一部分包含在公司的综合运营报表中。

公司约有$ 6.0 百万美元 4.6 百万资产报废义务分别与截至2025年12月31日和2024年12月31日的某些租赁物改进相关。关联资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分予以资本化。负债贴现并使用初始确认负债时有效的信用调整后无风险利率确认增值费用。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度软件开发费用共计$ 44.5 百万，$ 42.4 百万，以及$ 45.0 百万，分别资本化。软件开发费用摊销总额$ 43.7 百万，$ 40.1 百万美元 43.3 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。软件开发成本的摊销作为“占用和设备”的一部分包含在公司的综合运营报表中。

减值费用$ 2.8 百万，$ 0.7 百万美元 3.1 百万分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度入账，有关未来效益资本化软件项目的评估及不再使用的固定资产。与资本化软件和固定资产相关的减值费用反映在公司综合经营报表的“占用和设备”中。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的商誉账面值变动情况如下（单位：千）：

			商誉
2023年12月31日余额			$	506,344
收购			35,466
计量期调整			707
累计翻译调整			( 2,227 )
2024年12月31日余额			$	540,290
收购			94,271
处置业务			( 5,891 )
计量期调整			18,697
累计翻译调整			1,249
2025年12月31日余额			$	648,616

关于商誉的更多信息，见附注4 ——“收购。”

公司于2025年第四季度和2024年第四季度完成了年度商誉减值测试，未产生任何商誉减值。更多信息见附注3 —“重要会计政策摘要”。

其他无形资产包括下列各项（单位：千，加权平均剩余寿命除外）：

			2025年12月31日
			毛额						累计摊销						净账面金额						加权-平均剩余寿命（年）
确定寿命无形资产：
客户相关			$	399,885					$	140,218					$	259,667					11.3
技术			86,097						28,655						57,442						9.3
竞业禁止协议			21,816						21,507						309						1.4
专利			13,160						11,607						1,553						2.6
所有其他			32,938						6,657						26,281						10.7
确定寿命无形资产合计			553,896						208,644						345,252
无限期无形资产：
商品名称			79,570						—						79,570						不适用
许可证			2,674						—						2,674						不适用
域名			454						—						454						不适用
无限期无形资产合计			82,698						—						82,698
合计			$	636,594					$	208,644					$	427,950

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			2024年12月31日
			毛额						累计摊销						净账面金额						加权-平均剩余寿命（年）
确定寿命无形资产：
客户相关			$	256,374					$	113,590					$	142,784					10.8
技术			23,997						23,997						—						不适用
竞业禁止协议			21,815						20,621						1,194						1.5
专利			12,577						11,102						1,475						2.7
所有其他			19,937						6,711						13,226						12.1
确定寿命无形资产合计			334,700						176,021						158,679
无限期无形资产：
商品名称			79,570						—						79,570						不适用
许可证			2,207						—						2,207						不适用
域名			454						—						454						不适用
无限期无形资产合计			82,231						—						82,231
合计			$	416,931					$	176,021					$	240,910

无形摊销费用为$ 35.5 百万，$ 19.6 百万美元 16.0 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。无形摊销作为“其他费用”的一部分列入公司的综合经营报表。

公司于2025年第四季度完成了年度无形减值测试。有 无 就公司截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的确定及无限期无形资产进行年度减值测试而确认的减值费用。更多信息见附注3 —“重要会计政策摘要”。

截至2025年12月31日确定寿命无形资产预计未来摊销费用如下（单位：百万）：

2026			$	39.0
2027			34.7
2028			33.9
2029			30.2
2030			30.0
2031年及之后			177.5
合计			$	345.3

应付票据和其他借款包括以下（单位：千）：

			2025年12月31日						2024年12月31日
无抵押高级循环信贷协议			$	237,686					$	195,831
BGC集团 4.375 2025年12月15日到期的优先票据百分比			—						287,462
BGC Partners 4.375 2025年12月15日到期的优先票据百分比			—						11,824
BGC集团 8.000 2028年5月25日到期的优先票据百分比			345,387						344,620
BGC Partners 8.000 2028年5月25日到期的优先票据百分比			2,262						2,257
BGC集团 6.600 2029年6月10日到期的优先票据百分比			496,548						495,546
BGC集团 6.150 2030年4月2日到期优先票据百分比			693,822						—
应付票据和其他借款合计1, 2			$	1,775,705					$	1,337,540

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1截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司遵守了所有债务契约（如适用）。

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2列报的递延融资成本净额，记入公司’s综合财务状况表作为应付票据和其他借款的直接减少。截至2025年12月31日和2024年12月31日，递延融资费用总额为$ 13.8 百万美元 12.0 分别为百万。

交换要约

2023年10月6日，BGC Group完成了交换要约，其中BGC Group提出将BGC Partners票据交换为BGC Group将发行的新票据，其各自的利率、到期日和条款与所投标票据相同，且为现金。就交换要约而言，BGC Group还代表BGC Partners征求（i）BGC Partners票据持有人对契约和补充契约的某些拟议修订的同意，据此发行此类BGC Partners票据是为了（其中包括）消除某些肯定性和限制性契诺和违约事件，包括下文所述的“控制权变更”条款，这些条款已适用于每个系列的BGC Partners票据，以及（ii）BGC Partners的持有人 8.000 %优先票据修订与之有关的注册权协议以终止该协议。截至2023年9月19日，已接获必要的票据持有人同意，以采纳建议的契约修订并终止与BGC Partners有关的注册权协议 8.000 %优先票据。关于2023年10月6日收盘的交换要约，（i）$ 255.5 百万份BGC Partners本金总额 3.750 %优先票据被交换为BGC集团 3.750 %优先票据并随后被注销，$ 288.2 百万份BGC Partners本金总额 4.375 %优先票据被交换为BGC集团 4.375 %优先票据并随后被注销，$ 347.2 百万份BGC Partners本金总额 8.000 %优先票据被交换为BGC集团 8.000 %优先票据并随后注销，BGC集团的等值本金总额 3.750 %优先票据，BGC集团 4.375 %优先票据和BGC集团 8.000 %优先票据分别获发行；（ii）有关BGC Partners的契约及补充契约 3.750 %优先票据，The BGC Partners 4.375 %优先票据和BGC Partners 8.000 %优先票据按建议修订；及（iii）有关BGC Partners的注册权协议 8.000 %优先票据被终止。与交换要约相关的发行费用$ 0.9 百万作为利息费用和BGC集团的账面价值进行摊销 3.750 %优先票据和BGC集团 4.375 %优先票据增值，BGC集团的账面价值 8.000 %优先票据将在票据期限内增加，最高不超过票面金额。

无抵押高级循环信贷协议

2018年11月28日，BGC Partners与作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）和一个贷方银团订立循环信贷协议，该协议取代了先前存在的承诺无抵押高级循环信贷协议。循环信贷协议到期日为2020年11月28日，最高循环贷款余额为$ 350.0 百万。本循环信贷协议下的借款按伦敦银行同业拆借利率或确定的基准利率加上额外保证金计息。于2019年12月11日，BGC Partners订立循环信贷协议的修订。根据修订，到期日延长至2021年2月26日。于2020年2月26日，BGC Partners订立循环信贷协议的第二次修订，据此，到期日由 两年 至2023年2月26日。利率或最高循环贷款余额没有变化。2022年3月10日，BGC Partners对高级无抵押循环信贷协议进行了修订和重述，据此，将到期日延长至2025年3月10日，信贷额度规模增至$ 375.0 百万，本协议下的借款按SOFR或确定的基准利率加上额外保证金计息。2023年10月6日，《循环信贷协议》进行了修订，将BGC Partners票据排除在《循环信贷协议》中限制子公司债务的限制性契诺之外，而BGC集团承担了《循环信贷协议》项下BGC Partners的所有权利和义务，并已成为该协议项下的借款人。2024年4月26日，公司修订并重申循环信贷协议，除其他事项外，将到期日延长至2027年4月26日，并向公司提供增加融资至多$ 475.0 万，但须满足一定条件。2024年12月6日，公司修订经修订及重列的循环信贷协议，将信贷额度增加至$ 700.0 百万。经修订和重述的循环信贷协议项下的借款利率和财务契约（经修订）基本保持不变。

截至2025年12月31日，有$ 237.6 未偿还借款百万，扣除递延融资成本$ 2.4 循环信贷协议下的百万。截至2024年12月31日，有$ 195.8 未偿还借款百万，扣除递延融资费用$ 4.2 循环信贷协议下的百万。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度未偿还借款的平均利率为 6.09 %和 6.99 %，分别。BGC集团录得$ 10.2 百万，$ 12.2 百万美元 4.4 分别于截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度与循环信贷协议有关的利息开支百万。

BGC Partners做过 不是 记录截至2025年12月31日和2024年12月31日止两个年度与循环信贷协议相关的任何利息支出。BGC Partners录得$ 6.9 截至2023年12月31日止年度与循环信贷协议相关的利息支出百万。

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高级笔记

BGC集团票据和BGC Partners票据以摊余成本入账。BGC集团票据及BGC Partners票据的账面值及估计公平值如下（单位：千）：

			2025年12月31日												2024年12月31日
			账面金额						公允价值						账面金额						公允价值
BGC集团 4.375 2025年12月15日到期的优先票据百分比			$	—					$	—					$	287,462					$	285,556
BGC Partners 4.375 2025年12月15日到期的优先票据百分比			—						—						11,824						11,740
BGC集团 8.000 2028年5月25日到期的优先票据百分比			345,387						371,490						344,620						369,065
BGC Partners 8.000 2028年5月25日到期的优先票据百分比			2,262						2,432						2,257						2,416
BGC集团 6.600 2029年6月10日到期的优先票据百分比			496,548						522,825						495,546						513,366
BGC集团 6.150 2030年4月2日到期优先票据百分比			693,822						726,721						—						—
合计			$	1,538,019					$	1,623,468					$	1,141,709					$	1,182,143

BGC集团票据和BGC Partners票据的公允价值是使用这些证券交易时的可观察市场价格确定的，并根据它们是否被视为交易活跃，BGC集团 4.375 %优先票据，The BGC Partners 4.375 %优先票据，BGC集团 8.000 %优先票据，The BGC Partners 8.000 %优先票据，BGC集团 6.600 %优先票据和BGC集团 6.150 %优先票据在公允价值等级中被视为第2级。

5.375 %优先票据

2018年7月24日，BGC Partners共发行$ 450.0 百万本金额的BGC Partners 5.375 %优先票据。The BGC Partners 5.375 %优先票据为BGC Partners的一般优先无抵押债务。The BGC Partners 5.375 %优先票据的利率为 5.375 年%，于每年1月24日及7月24日以现金支付，由2019年1月24日开始。The BGC Partners 5.375 %优先票据于2023年7月24日到期。此前到期，BGC Partners能够赎回部分或全部BGC Partners 5.375 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如与BGC Partners相关的补充契约中所述 5.375 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见管辖BGC Partners的补充契约 5.375 %优先票据）发生，持有人本可以要求BGC Partners以现金方式购买其全部或部分票据，购买价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。BGC Partners的初始账面价值 5.375 %优先票据为$ 444.2 百万，扣除贴现和发债成本$ 5.8 百万。发行费用摊销为利息费用和BGC Partners的账面价值 5.375 %优先票据在票据期限内累计达到票面金额。2023年7月24日BGC Partners偿还BGC Partners本金及应计利息 5.375 %优先票据。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 5.375 %优先票据$ 14.5 截至2023年12月31日止年度的百万元。

3.750 %优先票据

2019年9月27日，BGC Partners共发行$ 300.0 百万本金额的BGC Partners 3.750 %优先票据。The BGC Partners 3.750 %优先票据为BGC Partners的一般无担保债务。The BGC Partners 3.750 %优先票据的利率为 3.750 年%，于每年4月1日及10月1日以现金支付，由2020年4月1日开始。The BGC Partners 3.750 %优先票据于2024年10月1日到期。BGC Partners得以赎回部分或全部BGC Partners 3.750 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如适用于BGC Partners的补充契约中规定的 3.750 %优先票据）。BGC Partners的初始账面价值 3.750 %优先票据为$ 296.1 百万，扣除贴现和发债成本$ 3.9 百万。发行费用摊销为利息费用和BGC Partners的账面价值 3.750 %优先票据在票据期限内累计达到票面金额。

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如上文所述，于2023年10月6日，根据交换要约，$ 255.5 百万份BGC Partners本金总额 3.750 %优先票据被交换为BGC集团 3.750 %优先票据并随后被取消，以及对规范BGC Partners的契约和补充契约的某些修订 3.750 %优先票据生效。BGC集团 3.750 %优先票据于2024年10月1日到期，利率为 3.750 年%，于每年4月1日及10月1日以现金支付，由2024年4月1日开始。BGC集团得以赎回部分或全部BGC集团 3.750 %优先票据在任何时间或不时以某些“补足”赎回价格（如与BGC集团相关的补充契约中所述 3.750 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 3.750 %优先票据）发生，持有人本可以要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。

随着交换要约的结束，$ 44.5 百万份BGC Partners本金总额 3.750 %优先票据仍未偿还。

2024年10月1日BGC集团偿还BGC集团本金加应计利息 3.750 %优先票据。BGC集团做了 不是 记录与BGC集团相关的利息支出 3.750 截至2025年12月31日止年度之优先票据百分比。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 3.750 %优先票据$ 7.9 百万美元 2.6 分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。2024年10月1日BGC Partners偿还BGC Partners本金及应计利息 3.750 %优先票据。BGC Partners做过 不是 与BGC Partners相关的记录利息支出 3.750 截至2025年12月31日止年度的优先票据百分比。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 3.750 %优先票据$ 1.3 百万美元 9.5 分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。

4.375 %优先票据

2020年7月10日，BGC Partners共发行$ 300.0 百万本金额的BGC Partners 4.375 %优先票据。The BGC Partners 4.375 %优先票据为BGC Partners的一般无担保债务。The BGC Partners 4.375 %优先票据的利率为 4.375 年%，于每年6月15日及12月15日以现金支付，由2020年12月15日开始。The BGC Partners 4.375 %优先票据于2025年12月15日到期。BGC Partners得以赎回部分或全部BGC Partners 4.375 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如适用于BGC Partners的补充契约中规定的 4.375 %优先票据）。BGC Partners的初始账面价值 4.375 %优先票据为$ 296.8 百万，扣除贴现和发债成本$ 3.2 百万。发行费用摊销为利息费用和BGC Partners的账面价值 4.375 %优先票据在票据期限内累计达到票面金额。

如上文所述，于2023年10月6日，根据交换要约，$ 288.2 百万份BGC Partners本金总额 4.375 %优先票据被交换为BGC集团 4.375 %优先票据并随后被取消，以及对规范BGC Partners的契约和补充契约的某些修订 4.375 %优先票据生效。BGC集团 4.375 %优先票据于2025年12月15日到期，计息利率为 4.375 年%，于每年6月15日及12月15日以现金支付，由2023年12月15日开始。BGC集团得以赎回部分或全部BGC集团 4.375 %优先票据在任何时间或不时以某些“补足”赎回价格（如与BGC集团相关的补充契约中所述 4.375 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 4.375 %优先票据）发生，持有人本可以要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。

随着交换要约的结束，$ 11.8 百万份BGC Partners本金总额 4.375 %优先票据仍未偿还。Cantor参与了此次交换要约，并持有$ 14.5 百万BGC集团本金总额 4.375 %到期优先票据。

2025年12月15日北京银行集团偿还北京银行集团本金加应计利息 4.375 %优先票据。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 4.375 %优先票据$ 12.8 百万，$ 13.3 百万美元 3.3 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。2025年12月15日BGC Partners偿还BGC Partners本金及应计利息 4.375 %优先票据。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 4.375 %优先票据$ 0.5 百万，$ 0.5 百万美元 10.5 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

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8.000 %优先票据

2023年5月25日，BGC Partners共发行了$ 350.0 百万本金额的BGC Partners 8.000 %优先票据。The BGC Partners 8.000 %优先票据是BGC Partners的一般无担保债务。The BGC Partners 8.000 %优先票据的利率为 8.000 年%，于每年5月25日及11月25日以现金支付，由2023年11月25日开始。The BGC Partners 8.000 %优先票据将于2028年5月25日到期。BGC Partners可以赎回部分或者全部BGC Partners 8.000 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如适用于BGC Partners的补充契约中规定的 8.000 %优先票据）。BGC Partners的初始账面价值 8.000 %优先票据为$ 346.6 百万，扣除贴现和发债成本$ 3.4 百万。发行费用作为利息费用和BGC Partners的账面价值摊销 8.000 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

于2023年10月6日，根据交换要约，$ 347.2 百万份BGC Partners本金总额 8.000 %优先票据被交换为BGC集团 8.000 %优先票据并随后被取消，以及对规范BGC Partners的契约和补充契约的某些修订 8.000 %优先票据生效。BGC集团 8.000 %优先票据将于2028年5月25日到期，利率为 8.000 年%，于每年5月25日及11月25日以现金支付，由2023年11月25日开始。BGC集团可能会赎回BGC集团的部分或全部股份 8.000 %优先票据在任何时间或不时以某些“补足”赎回价格（如与BGC集团相关的补充契约中所述 8.000 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 8.000 %优先票据）发生，持有人可要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。

在交换要约结束后，$ 2.8 百万份BGC Partners的本金总额 8.000 %优先票据仍未偿还。就发行《BGC Partners》 8.000 %优先票据，BGC Partners订立注册权协议，就未来于2024年5月25日前提出的注册交换要约作出规定，其中，BGC Partners的持有人 8.000 %于2023年5月25日以私募方式发行的优先票据可将此类票据交换为条款基本相同的新注册票据。该登记权利协议因交换要约结束而终止。

BGC集团的账面价值 8.000 %优先票据为$ 345.4 截至2025年12月31日，百万。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 8.000 %优先票据$ 28.5 百万，$ 28.5 百万美元 7.1 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

2024年8月21日，公司回购$ 0.5 百万元的未偿本金总额，加上应计利息，of BGC Partners 8.000 %优先票据为$ 0.5 百万。BGC Partners的账面价值 8.000 %优先票据为$ 2.3 截至2025年12月31日，百万。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 8.000 %优先票据$ 0.2 百万，$ 0.2 百万美元 10.0 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

6.600 %优先票据

2024年6月10日，公司共发行$ 500.0 BGC集团百万本金额 6.600 %优先票据。BGC集团 6.600 %优先票据是BGC集团的一般无担保债务。BGC集团 6.600 %优先票据的利率为 6.600 年%，于每年6月10日及12月10日以现金支付，由2024年12月10日开始。BGC集团 6.600 %优先票据将于2029年6月10日到期。公司可能会赎回BGC集团的部分或全部 6.600 %优先票据在任何时间或不时以特定的“补足”赎回价格（如BGC集团的补充契约中所述 6.600 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 6.600 %优先票据）发生，持有人可要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。BGC集团的初始账面价值 6.600 %优先票据为$ 495.0 百万，扣除贴现和发债成本$ 5.0 百万。发行费用摊销为利息费用和北京燃气集团账面价值 6.600 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

BGC集团的账面价值 6.600 %优先票据为$ 496.5 截至2025年12月31日，百万。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 6.600 %优先票据$ 34.0 百万美元 18.9 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。

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6.150 %优先票据

于2025年4月2日，公司共发行$ 700.0 BGC集团百万本金额 6.150 %优先票据。BGC集团 6.150 %优先票据是BGC集团的一般无担保债务。BGC集团 6.150 %优先票据的利率为 6.150 年%，于每年的4月2日及10月2日以现金支付，由2025年10月2日开始。BGC集团 6.150 %优先票据将于2030年4月2日到期。公司可能会赎回BGC集团的部分或全部 6.150 %优先票据在任何时间或不时以特定的“补足”赎回价格（如BGC集团的补充契约中所述 6.150 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 6.150 %优先票据）发生，持有人可要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。BGC集团的初始账面价值 6.150 %优先票据为$ 692.7 百万，扣除贴现和发债成本$ 7.3 百万。发行费用摊销为利息费用和北京燃气集团账面价值 6.150 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

BGC集团的账面价值 6.150 %优先票据为$ 693.8 截至2025年12月31日，百万。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 6.150 %优先票据$ 33.2 截至2025年12月31日止年度的百万元。

抵押借款

2019年4月8日，BGC Partners签订了$ 15.0 百万担保贷款安排，根据该安排，其将若干固定资产作为贷款的担保。这一安排按固定利率产生的利息为 3.77 %，并于2023年4月8日到期，此时贷款已全部偿还；因此，有 无 截至2025年12月31日和2024年12月31日的借款。BGC Partners做过 不是 记录截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度与此担保贷款安排相关的任何利息支出。BGC Partners记录了与该担保贷款安排相关的利息费用 无 截至2023年12月31日止年度。

2019年4月19日，BGC Partners签订了$ 10.0 百万担保贷款安排，根据该安排，其将若干固定资产作为贷款的担保。这一安排按固定利率产生的利息为 3.89 %，并于2023年4月19日到期，此时贷款已全部偿还；因此，有 无 截至2025年12月31日和2024年12月31日的借款。BGC Partners做过 不是 记录截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度与此担保贷款安排相关的任何利息支出。BGC Partners记录了与该担保贷款安排相关的利息费用 无 截至2023年12月31日止年度。

短期借款

于2017年8月22日，BGC Partners与Itau Unibanco S.A.订立承诺无抵押贷款协议。该协议规定，短期贷款最高可达$ 4.0 百万（巴西雷亚尔 20.0 百万）。本协议下的借款按巴西银行间发行利率加 3.20 %.2021年，该协议已全额支付，BGC Partners签订了一份新的承诺无抵押贷款协议，该协议规定了最高为$ 1.6 百万（巴西雷亚尔 10.0 百万）。2023年6月期间，本协议项下借款已全部偿还，借款终止。截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 协议项下未偿还的借款。BGC Partners做过 不是 在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内记录与该协议相关的任何利息支出。BGC Partners记录的与该协议相关的利息支出为$ 0.2 截至2023年12月31日止年度的百万元。

于2017年8月23日，BGC Partners与Itau Unibanco S.A.订立承诺无抵押信贷协议。该协议规定日内透支信用额度最高可达$ 9.1 百万（巴西雷亚尔 50.0 百万）。2021年8月20日重新协商协议，将授信额度提高至$ 10.9 百万（巴西雷亚尔 60.0 百万）。2023年5月22日重新谈判协议，将授信额度提高至$ 12.7 百万（巴西雷亚尔 70.0 百万）。本协议可续期每 90 天，下一个到期日为2026年1月30日。该协议承担的费用为 1.32 年%。截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 本协议项下未偿还的借款。BGC Partners记录的与该协议相关的银行费用为$ 0.2 百万，$ 0.2 百万，以及$ 0.2 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止各年度的百万元。

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与Cantor的BGC信贷协议

2025年11月12日，公司借款$ 20.0 根据BGC信贷协议从Cantor获得的百万。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 20.0 根据BGC信贷协议未偿还的百万。该公司录得$ 0.2 截至2025年12月31日止年度与BGC信贷协议相关的利息支出百万。截至2024年12月31日 无 公司根据BGC信贷协议未偿还的借款。2024年3月12日，公司借入$ 275.0 根据BGC信贷协议从Cantor获得的百万。2024年4月1日，未清余额$ 275.0 万全部偿还。公司录得$ 1.1 截至2024年12月31日止年度与BGC信贷协议相关的利息支出百万。公司做了 无 截至2023年12月31日止年度，t记录与BGC信贷协议相关的任何利息支出。有关这些交易的更多信息，请参见附注13 —“关联方交易”。

做市登记声明

2023年10月19日，公司在表格S-3上提交了一份转售登记声明，据此，CF & Co可以提出BGC集团的要约和销售 3.750 %优先票据，BGC集团 4.375 %优先票据和BGC集团 8.000 %与可能不时发生的正在进行的做市交易有关的优先票据。根据该回售登记声明的做市交易已于2024年11月8日终止与备案替代做市回售登记声明有关的事项。

2024年11月8日，公司在表格S-3上提交了一份转售登记声明，据此，CF & Co可以提出BGC集团的要约和销售 4.375 %优先票据，BGC集团 8.000 %优先票据和BGC集团 6.600 %与可能不时发生的正在进行的做市交易有关的优先票据。依据本回售登记声明进行的做市交易已于2025年11月10日终止办理置换做市回售登记声明备案事宜。

薪酬委员会可授予各种基于股权的奖励，包括RSU、限制性股票、股票期权、LPU（在公司转换之前）和BGC A类普通股的股份。在归属RSU、发行限制性股票、行使股票期权和赎回/交换LPU（在公司转换之前）时，公司一般会发行BGC A类普通股的新股。

在2021年11月22日的年度股东大会上，股东们通过了对《BGC Partners股权计划》的修订，将从 400.0 百万到 500.0 百万股BGC A类普通股的股份总数，该股份可能会根据BGC Partners股权计划存续期内授予的奖励进行交付或现金结算。

就2023年7月1日的企业转换而言，北京银行集团承担并采纳了BGC Partners股权计划，经修订和重述为北京银行集团股权计划。BGC集团股权计划规定最多 600.0 百万股BGC A类普通股，可根据根据该计划授予的奖励的行使或结算进行交付或现金结算。截至2025年12月31日，允许授予未来奖励的授权交付股份总数限制 405.7 百万股。

就公司转换而言，于2023年6月30日，公司发行 22.5 百万个RSU，用于赎回 16.9 百万不可交换LPU和 5.6 百万股BGC Holdings的不可交换FPU，并发行$ 49.2 百万元的受限制股份税账户，用于赎回 10.6 百万股BGC Holdings的不可交换优先股，基于其固定现金价值。由于公司转换，于2023年7月1日，公司发行 38.6 百万股限制性股票奖励和 25.3 百万个RSU，用于赎回 54.0 百万不可交换LPU和 9.9 百万股BGC Holdings的不可交换优先股，并授予$ 74.0 百万元的受限制股份税账户，用于赎回 16.3 百万股BGC Holdings的不可交换优先股，基于其固定现金价值。

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公司发生了与A类普通股、LPU（公司转换前）和BGC员工持有的RSU相关的补偿费用如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
发行普通股和授予可交换性			$	143,329					$	184,667					$	171,646
净收入和股息等价物的分配1			2,517						4,196						6,302
LPU摊销			—						—						40,878
RSU、RSU税务账户、限制性股票摊销			183,742						180,280						136,552
基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入			$	329,588					$	369,143					$	355,378

_______________________________________

1在企业转换之前，某些LPU通常会获得净收入的季度分配，包括优先分配，并且通常取决于单位持有人提供的服务。在公司转换之后，这包括参与证券的股息等价物、某些RSU税收账户的优先回报，以及净收入的季度分配，包括对BGC员工在Newmark Holdings持有的LPU的优先分配。

有限合伙单位

BGC员工持有的与Newmark Holdings LPU相关的活动摘要如下（单位：千）：

			BGC LPU						纽马克 LPU
2022年12月31日余额			110,348						9,351
已获批			9,688						—
赎回/兑换单位			( 119,812 )						( 572 )
没收单位			( 224 )						—
2023年12月31日余额			—						8,779
已获批			—						—
赎回/兑换单位			—						( 5,342 )
没收单位			—						( 501 )
2024年12月31日余额			—						2,936
已获批			—						—
赎回/兑换单位			—						( 773 )
没收单位			—						( 23 )
2025年12月31日余额			—						2,140

上面的LPU表既包括常规单位，也包括优先单位。除优先分配外，优先单位无权参与合伙分配（有关优先单位的更多信息，请参见附注2 ——“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”）。在公司转换后，仍有BGC员工持有Newmark Holdings的有限合伙权益。这些有限合伙权益代表在Newmark IPO之前持有的权益，并在分立时进行了分配。在Newmark IPO之后，BGC和Newmark的员工分别只获得了BGC Holdings（公司转换之前）和Newmark Holdings的有限合伙权益。由于分拆，由于Newmark员工持有的BGC Holdings先前有限合伙权益和BGC员工持有的Newmark Holdings现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本分别向Cantor和从Cantor出资。与有限合伙权益相关的GAAP下的补偿费用基于合伙人受雇的公司。因此，BGC员工持有的与BGC Holdings（公司转换前）和Newmark Holdings的有限合伙权益相关的补偿费用由BGC确认。Newmark员工持有的BGC Holdings有限合伙权益本可以包括在BGC股份数量中，BGC员工持有的Newmark Holdings有限合伙权益可能包括在Newmark股份数量中（如适用）。于公司转换完成时并无剩余BGC Holdings的有限合伙权益，因此，于公司转换后BGC确认的BGC Holdings的有限合伙权益并无相关补偿费用。

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BGC员工截至2025年12月31日持有的Newmark Holdings LPU汇总如下（单位：千）：

						纽马克 LPU
定期单位						1,434
优先股						706
2025年12月31日余额						2,140

发行普通股和授予可交换性

与BGC员工持有的BGC Holdings（公司转换前）和Newmark Holdings LPU发行BGC或Newmark A类普通股和授予可交换性相关的补偿费用如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
发行普通股和授予可交换性			$	143,329					$	184,667					$	171,646

在公司转换之前，BGC员工持有的BGC Holdings LPU已成为可交换的或被赎回为BGC A类普通股 一 -以一为基础。

BGC员工持有的Newmark LPU可以交换或赎回等于有限合伙权益数量乘以当前交换比率的若干股Newmark A类普通股。截至2025年12月31日，汇兑比率为 0.9264 .

就BGC员工持有的BGC A类普通股或Newmark A类普通股（按当时的汇率）发行或授予BGC A类普通股或Newmark A类普通股（按当时的汇率）可交换性而赎回的LPU汇总如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
BGC Holdings LPU			—						—						25,711
新马克控股LPU			375						4,919						301
合计			375						4,919						26,012

与发行普通股相关的补偿费用包括赎回 4.2 百万Newmark Holdings LPU其中 3.3 百万股Newmark A类普通股发行给一名前BGC高管，该高管目前仍受雇于公司。这导致了$ 54.4 截至2024年12月31日止年度的百万赔偿费用。

截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 BGC控股LPU因公司转换而剩余。截至2025年12月31日和2024年12月31日，BGC员工持有的单位持有人可酌情将Newmark Holdings LPU交换为Newmark A类普通股股份的数量（按当时的汇率）为 0.1 百万和 0.3 分别为百万。

在公司转换之后，BGC可能会发行BGC A类普通股，并记录已发行股份的授予日公允价值的补偿费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，BGC发行 10.0 百万， 8.7 百万和 2.2 百万股BGC A类普通股净股给BGC员工，并扣留了价值$ 45.3 百万，$ 41.0 百万美元 3.9 万分别缴纳发行时应缴税款。

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LPU摊销

与BGC持有的LPU摊销相关的补偿费用如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
规定的归属时间表			$	—					$	—					$	40,848
终止后支付			—						—						30
LPU摊销			$	—					$	—					$	40,878

在企业转换之前，有某些LPU有明文规定的归属时间表，并且没有收到净收入的季度分配。这些LPU通常归属于two和 五年 自授予之日起。公允价值基于BGC或Newmark A类普通股的同等份额在授予日的市场价值（酌情根据奖励获得季度净收益分配的资格进行调整），并在归属期内按比例确认为补偿费用，扣除估计没收的影响。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，BGC员工持有的未偿还LPU中没有规定归属时间表的未收到季度净收益分配的未偿还LPU。

与BGC员工持有的具有终止后支付金额的LPU（例如REU）和/或规定的归属时间表相关的补偿费用在规定的服务期内确认。这些LPU通常归属于two和 五年 自授予之日起。截至2025年12月31日 无 具有终止后支付的未偿还BGC Holdings LPU，并且有 0.1 百万个未偿还的Newmark Holdings LPU，其终止后支付由BGC员工持有，名义价值约为$ 0.5 百万美元，合计估计公允价值为$ 0.2 百万。截至2024年12月31日 无 具有终止后支付的未偿还BGC Holdings LPU，并且有 0.1 百万个未偿还的Newmark Holdings LPU，BGC员工持有的终止后支付，名义价值约为$ 0.5 百万美元，合计估计公允价值为$ 0.2 百万。

限制性股票单位

与BGC员工持有的RSU相关的补偿费用如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
RSU摊销			$	163,565					$	101,673					$	79,960

BGC员工和董事持有的与RSU相关的活动摘要如下（RSU和公允价值金额以千为单位，每股金额和加权平均期限除外）：

			RSU						加权-平均授予日每股公允价值						公允价值金额						加权-平均剩余合同期限（年）
2022年12月31日余额			12,046						$	4.11					$	49,486					2.42
已获批			68,732						4.12						283,418
已交付			( 15,078 )						4.14						( 62,494 )
没收			( 758 )						4.48						( 3,395 )
2023年12月31日余额			64,942						$	4.11					$	267,015					5.96
已获批			22,533						7.82						176,141
已交付			( 13,142 )						4.05						( 53,185 )
没收			( 1,835 )						5.45						( 9,997 )
2024年12月31日余额			72,498						$	5.24					$	379,974					4.58
已获批			20,748						9.20						190,982
已交付			( 13,938 )						5.19						( 72,364 )
没收			( 1,665 )						6.77						( 11,280 )
2025年12月31日余额			77,643						$	6.28					$	487,312					3.84

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BGC员工和董事持有的RSU的公允价值基于BGC A类普通股在授予日的市场价值，并根据该奖励没有资格获得股息进行适当调整。截至2025年12月31日和2024年12月31日， 21.6 百万和 22.9 万，未偿还总额中的RSU分别有资格获得股息。补偿费用在归属期内按比例确认，同时考虑到归属的估计没收或加速生效。该公司使用历史数据，包括历史没收和更替率，来估计员工和董事RSU的预期没收率。每个RSU入驻 一 归属期和条件完成后BGC A类普通股的份额。

对于截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度归属的RSU，公司扣留了价值$ 37.6 百万，$ 27.8 百万美元 11.5 百万，分别用于支付归属时到期的税款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，约有$ 276.9 百万美元 230.1 与BGC员工和董事持有的未归属RSU相关的未确认补偿费用总额分别为百万 3.84 年和 4.58 年，分别。

RSU归属日公允价值总额为$ 128.9 百万，$ 112.2 百万，以及$ 80.4 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

就公司转换而言，公司批出$ 49.2 百万美元 74.0 截至2023年6月30日和2023年7月1日的RSU税务账户分别为百万。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，$ 12.2 百万，$ 17.6 百万美元 27.7 分别为某些相关RSU归属支付当时应缴税款的RSU税务账户的百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，约有$ 53.2 百万美元 70.0 百万与BGC员工持有的未归属RSU税务账户相关的未确认补偿费用总额，预计将在加权平均期间内确认 6.44 年和 7.98 年，分别。与BGC员工持有的RSU税务账户摊销相关的补偿费用为$ 14.8 百万，$ 21.6 百万美元 31.9 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

2025年2月5日，公司加速归属 1.3 根据BGC集团股权计划授予Howard Lutnick先生的RSU中的百万份，每一份都代表一项或有权利获得 一 BGC A类普通股的份额，并交付，更少 0.7 百万股被公司扣税$ 9.38 每股， 0.6 百万净股。加速归属受限制股份单位及扣缴股份以补税事项获公司薪酬委员会批准，该关联交易导致$ 11.0 截至2025年12月31日止十二个月的百万赔偿开支。

收购

就其某些收购而言，公司已授予某些或有股份义务和RSU，以及其他递延补偿奖励。截至2025年12月31日和2024年12月31日，与购置相关的或有份额债务和RSU的估计公允价值总额为$ 15.7 百万美元 14.7 分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，递延赔偿裁定的合计估计公允价值为 无 .此类与收购相关的或有股份义务和RSU的负债包含在公司合并财务状况表的“应付账款、应计及其他负债”中。

限制性股票

BGC员工持有BGC和Newmark限制性股票的股份。这类限售股一般是员工在五个到 十年 .公司转换前已发行股票的限制性股份的可转让性不受公司或公司任何关联公司或子公司是否继续受雇或服务的限制；但是，可转让性取决于是否遵守BGC及其关联公司的惯常竞业禁止义务。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，约 0.1 百万和 0.3 百万，BGC员工持有的BGC或Newmark限制性股票分别因该规定而被没收。

于截至2025年12月31日及2024年12月31日止两个年度，公司解除有关 无 BGC员工持有的此类BGC股份。截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 分别由已发行的BGC员工持有的此类限制性BGC股份。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的这两年中，Newmark 不是 解除对BGC员工持有的任何受限制的Newmark股票的限制。截至2025年12月31日和2024年12月31日 无 BGC员工持有的已发行的受限制Newmark股票。

此外，由于公司转换，于2023年7月1日，公司授予 38.6 百万股限制性股票奖励，这些奖励取决于是否继续受雇于或服务于公司或公司的任何关联公司或子公司。

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BGC员工持有的这些限制性股票奖励的公允价值基于BGC A类普通股在授予日的市场价值，并根据该奖励没有资格获得股息进行适当调整。截至2025年12月31日， 0.3 占总数的百万 0.3 百万股限制性股票奖励未兑现有资格获得股息。补偿费用在归属期内按比例确认，同时考虑到归属的估计没收或加速生效。该公司使用历史数据，包括历史没收和周转率，来估计员工限制性股票奖励的预期没收率。每份限制性股票奖励结算于 一 归属期和条件完成后A类普通股的份额。与BGC员工持有的这些奖励的限制性股票摊销相关的补偿费用为$ 5.4 百万，$ 57.0 百万美元 24.7 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。与限制性股票相关的补偿费用包含加速约 4.5 BGC一名前高管的百万股限制性股票奖励，该高管目前仍受雇于该公司，这导致了$ 27.1 截至2024年止年度的百万赔偿费用。

就于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度归属的受限制股份奖励，公司扣留 1.8 百万和 4.6 百万股BGC A类普通股，分别支付归属时到期的税款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，约有$ 0.5 百万美元 5.8 百万与BGC员工持有的未归属限制性股票奖励相关的未确认补偿费用总额，预计将在加权平均期间内确认 6.37 年和 0.59 年，分别。

限制性股票奖励的归属日公允价值总额为$ 61.7 百万，$ 168.4 百万，以及$ 44.0 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

BGC员工持有的与这些限制性股票奖励相关的活动摘要如下（限制性股票和公允价值以千为单位的股份，每股金额和加权平均期限除外）：

			限制性股票						加权- 平均 格兰特 日期公平 每股价值						公允价值 金额						加权- 平均 剩余 订约 任期（年）
2022年12月31日余额			—						$	—					$	—					不适用
已获批			38,610						4.37						168,716
已交付			( 9,329 )						5.12						( 47,763 )
没收			( 1,328 )						2.62						( 3,485 )
2023年12月31日余额			27,953						$	4.20					$	117,468					2.55
已获批			—						—						—
已交付			( 19,920 )						3.99						( 79,551 )
没收			( 729 )						3.84						( 2,798 )
2024年12月31日余额			7,304						$	4.81					$	35,119					0.59
已获批			—						—						—
已交付			( 6,750 )						4.82						( 32,542 )
没收			( 248 )						4.92						( 1,221 )
2025年12月31日余额			306						$	4.43					$	1,356					6.37

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合同义务和承诺

下表汇总了公司在2025年12月31日的某些合同义务（单位：千）：

			合计						不到1年						1-3年						3-5年						5年以上
应付票据及其他借款1			$	1,789,500					$	240,000					$	—					$	1,549,500					$	—
经营租赁2			257,975						34,679						59,393						39,689						124,214
融资租赁2			2,021						1,394						627						—						—
应付票据及其他借款利息3			365,754						105,293						191,743						68,718						—
关联方短期借款4			20,000						20,000						—						—						—
短期借款利息5			206						206						—						—						—
一次性过渡税6			4,421						4,421						—						—						—
其他7			17,330						17,330						—						—						—
合同义务总额			$	2,457,207					$	423,323					$	251,763					$	1,657,907					$	124,214

_______________________________________

1应付票据和其他借款反映$ 240.0 万的借款，其中包括递延融资成本$ 2.4 百万，截至2025年12月31日循环信贷协议项下未偿还；$ 347.2 百万BGC集团 8.000 %优先票据（the $ 347.2 百万代表债务的本金额；BGC集团的账面价值 8.000 %截至2025年12月31日的优先票据约为$ 345.4 百万），$ 500.0 百万BGC集团 6.600 %优先票据（the $ 500.0 百万代表债务的本金额；BGC集团的账面价值 6.600 %截至2025年12月31日的优先票据约为$ 496.5 百万）和$ 700.0 百万BGC集团 6.150 %优先票据（the $ 700.0 百万代表债务的本金额；BGC集团的账面价值 6.150 %截至2025年12月31日的优先票据约为$ 693.8 百万）。应付票据和其他借款也反映$ 2.3 百万元的BGC Partners 8.000 %优先票据（the $ 2.3 百万代表BGC Partners的本金金额和账面价值 8.000 截至2025年12月31日的%优先票据）。有关这些义务的更多信息，包括付款时间和遵守债务契约的情况，请参见附注17 ——“应付票据和其他借款”。

2经营租赁和融资租赁与各种不可撤销租赁项下的租金付款有关，主要用于办公空间、数据中心和办公设备，并在扣除将收到的转租付款后列报。该公司将某些房地产转租给其关联公司和第三方。这些承诺的价值对公司的合并财务报表并不重要。

3应付票据和其他借款的利息共反映$ 1.7 与公司根据循环信贷协议借款相关的利息支出百万；$ 66.7 百万与BGC集团相关的利息支出 8.000 %优先票据，$ 0.4 百万与BGC Partners相关的利息支出 8.000 %优先票据，$ 113.7 百万与BGC集团相关的利息支出 6.600 %优先票据和$ 183.2 百万与BGC集团相关的利息支出 6.150 %优先票据。应付票据和其他借款的利息还包括承诺的无抵押高级循环信贷协议的未提取部分的利息，该利息是通过融资的到期日（即2027年4月26日）计算的。截至2025年12月31日，承诺的无担保循环信贷协议未提取部分为$ 460.0 百万。

4来自关联方的短期借款反映$ 20.0 百万公司于2025年11月12日根据BGC信贷协议向Cantor借款。

5截至2025年12月31日止年度未偿还关联方短期借款平均利率为 5.45 %.

6该公司根据《税法》完成了对视为汇回外国子公司收益的一次性过渡税的计算，此前记录的累计净税费为$ 28.6 百万，扣除外国税收抵免。在2024年第二季度，公司与IRS结算了2017年的审计，其中包括过渡税。修正后的净累计过渡税费用为$ 25.3 百万，扣除外国税收抵免，导致应付款余额净调整$ 3.3 百万。公司作出选择，将税款缴纳超 八年 与 40 在前五年和剩余的五年内分期等额支付% 60 %将分期支付 15 %, 20 %和 25 分别在第六年、第七年和第八年的百分比。截至2025年12月31日的累计剩余余额为$ 4.4 百万。

7其他合同义务反映承付款项$ 17.3 万进行慈善捐款，在公司合并财务状况表中作为“应付账款、应计及其他负债”的一部分入账。每年应付的金额反映了对未来慈善日义务的估计。

根据各种不可撤销的经营租赁，公司有义务支付最低租金，主要用于办公空间、数据中心和办公设备，在2044年之前的不同日期到期。某些租约包含升级条款，要求在某些运营或其他成本增加的情况下支付额外租金。

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截至2025年12月31日，这些安排下的最低租赁付款如下（单位：千）：

			净租赁承诺
			经营租赁						融资租赁
2026			$	34,679					$	1,394
2027			31,775						627
2028			27,618						—
2029			23,744						—
2030			15,945						—
2031年及之后			124,214						—
合计			$	257,975					$	2,021

上述租赁义务列报为扣除根据不可撤销转租将收到的付款。该公司将某些房地产转租给其关联公司和第三方。这些承诺的价值对公司的合并财务报表并不重要。

除了上述不可撤销经营租赁项下的义务外，公司还有义务向Cantor支付Cantor与第三方的各种不可撤销租赁项下的租金付款，主要用于办公空间和计算机设备，在2044年之前的不同日期到期。其中某些租约有续租条款，可由公司选择和/或升级条款（主要基于消费者价格指数）。康托尔根据使用的面积向公司分配一部分租金。

该公司还将根据不可撤销的经营租赁承担的租金付款的一部分分配给Cantor及其关联公司。这些分配是基于所使用的平方英尺（更多信息见附注13 ——“关联方交易”）。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的租金支出为$ 41.1 百万，$ 38.7 百万美元 41.5 分别为百万。租金费用作为“占用和设备”的一部分包含在公司的综合运营报表中。

如果公司预计其任何租赁项下产生的成本超过预期的转租收入，则确认损失并记录超额租赁义务的现值超过估计转租租金收入的负债。有 无 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日与空置空间相关的未来租赁付款的负债。

与收购相关的或有付款

自2016年以来，公司已完成收购，其收购价格包括合计约 4.9 百万股公司A类普通股（收购日期公允价值约为$ 22.5 万）， 0.1 百万LPU（收购日期公允价值约为$ 0.2 万）， 0.2 百万个RSU（收购日期公允价值约为$ 1.2 百万）和$ 46.4 百万现金，可能会根据2029年之前达到的某些目标而发行。

公司做到了 不是 为2025年期间的收购发行BGC A类普通股或有现金对价的或有股份。公司发行 1.6 百万股BGC A类普通股或有股份及$ 5.0 百万用于2024年期间的收购。公司发行 1.2 百万股BGC A类普通股或有股份及$ 8.0 百万用于2023年期间的收购。

截至2025年12月31日止年度，可能支付的或有现金对价增加约$ 1.9 百万美元，原因是支付概率增加，部分被$ 2.0 万元年内支付的或有现金对价，产生余额$ 7.0 截至2025年12月31日，百万。截至2024年12月31日止年度，可能支付的或有现金对价增加约$ 0.2 百万美元，原因是支付概率增加，部分被$ 1.0 2024年的百万或有现金对价。

截至2025年12月31日，公司已发行 2.4 百万股A类普通股， 0.2 百万个RSU，并支付了$ 56.4 与2016年以来完成的收购的或有付款相关的百万现金。

截至2025年12月31日，有 2.1 百万股公司A类普通股，包括 0.4 万股已满足除时间推移外的所有必要条件且纳入公司计算基本每股收益的或有股份，以及 1.8 万股相关目标达成将发行的公司A类普通股和$ 7.0 万相关目标达成将发行的现金，扣除没收和其他调整。

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公司的或有对价被归类为第3级负债。更多信息见附注12 ——“金融资产和负债的公允价值”。

或有事项

在日常业务过程中，针对公司及其在美国和国际上的子公司提起和待决的各种法律诉讼。在其中一些行动中，索赔金额很大。公司还不时参与政府和自律机构（正式和非正式）对公司业务、运营、报告或其他事项的审查、审查、调查和诉讼，这可能导致监管、民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。以下一般不包括公司对其他方的未决事项，这些事项如果成功将导致有利于公司或其子公司的裁决。

就业、竞争对手相关和其他诉讼

公司及其附属公司不时在美国和国际上涉及诉讼、索赔和仲裁，除其他外，涉及各种雇佣事项，包括终止雇佣、雇用竞争对手目前或以前雇用的雇员、雇佣条款和条件以及其他事项。鉴于券商行业的竞争性质，竞争对手之间有关员工聘用的诉讼、索赔和仲裁并不少见。公司还不时参与政府和自律机构（正式和非正式）对公司业务的其他审查、调查和诉讼。任何此类行动都可能导致监管、民事或刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

当重大法律责任很可能发生且可合理估计时，根据美国公认会计原则关于或有事项会计处理的指导建立法律准备金。一旦建立，当有更多信息可用或发生需要改变的事件时，储备金将进行调整。这类项目的结果无法确定。公司无法估计与特定事项有关的可能损失或损失范围，超出其当前应计项目和披露的任何其他金额。管理层认为，根据目前可获得的信息，这些当前未决事项的最终结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

信用证协议

公司在各银行有不可撤销的无抵押信用证，受益人是其进行交易的清算组织，用于代替保证金和在这些清算组织的存款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司或有负债$ 7.6 百万美元 1.3 百万，分别根据这些信用证。

风险和不确定性

该公司通过向机构客户提供金融中介和经纪活动以及为机构交易对手执行并在某些情况下清算交易来产生收入。这些服务的收入是基于交易的。因此，收入可能会根据全球金融市场的交易量而有所不同。此外，融资对利率波动很敏感，这可能会对公司的整体盈利能力产生影响。

可能使公司面临信用风险集中的金融工具包括在金融机构的现金账户，有时可能超过FDIC最高覆盖限额250,000美元。发生的任何损失或无法获得此类资金都可能对公司的合并财务报表产生重大不利影响。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司 无 t对任何FDIC保险现金账户造成损失。

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，公司释放了$ 4.4 百万美元，记录的储备金为$ 4.0 百万，分别涉及与俄罗斯入侵乌克兰相关的潜在损失，该损失包含在公司综合经营报表的“其他费用”中，并作为CECL准备金的一部分入账（更多信息见附注25 ——“当前预期信用损失（CECL）”）。

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保险

该公司为医疗保健索赔自保，最高可为美国符合条件的参与雇员和合格受抚养人提供止损金额，但须遵守免赔额和限制。公司对已发生但未报告的索赔的赔偿责任是根据对已发生索赔的最终总赔偿责任的估计确定的。估计数是根据实际索偿率计算的，并根据需要定期调整。该公司已累计$ 3.1 百万美元 2.8 截至2025年12月31日和2024年12月31日的医疗保健索赔分别为百万。该公司预计医疗保健索赔不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

担保

公司向符合FASB解释下担保定义的证券清算所和交易所提供担保。根据这些标准证券票据交换所和交易所会员协议，会员必须集体保证其他会员的履约，因此，如果另一会员无法履行其对票据交换所或交易所的义务，所有其他会员将被要求弥补不足。管理层认为，该公司在这些协议下的负债无法量化，可能超过其作为抵押品公布的现金和证券。然而，根据这些安排被要求付款的可能性很小。因此， 无 或有负债已记录在公司关于这些协议的综合财务状况表中。

公司的合并财务报表包括美国联邦、州和地方对公司在美国经营业绩中的可分配份额征收的所得税，以及应付给美国以外司法管辖区的税款。此外，该公司的某些实体作为美国合伙企业被征税，并主要受到纽约市UBT的约束。因此，与合伙企业收益或亏损相关的纳税义务或利益，除UBT外，由合伙人承担，而不是由合伙实体承担（合伙权益讨论见附注2 —“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”）。

所得税拨备包括以下（以千为单位）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
当前：
美国联邦			$	9,470					$	19,459					$	19,297
美国各州和地方			( 6,532 )						5,061						5,033
国外			79,309						95,149						54,787
UBT			—						—						373
			82,247						119,669						79,490
延期：
美国联邦			( 39,015 )						( 58,127 )						( 41,491 )
美国各州和地方			25,974						( 9,568 )						( 14,989 )
国外			( 1,998 )						( 2,059 )						( 5,914 )
UBT			—						—						1,838
			( 15,039 )						( 69,754 )						( 60,556 )
准备金			$	67,208					$	49,915					$	18,934

公司税前收益（亏损）$ 213.7 百万，$ 173.1 百万美元 57.7 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

公司国内经营税前收益（亏损）为$（ 476.4 ）百万，$（ 143.2 ）百万和$（ 383.9 ）分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的百万元。公司国外业务税前收入（亏损）为$ 690.1 百万，$ 316.3 百万美元 441.6 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

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下表对截至2025年12月31日止年度的美国联邦法定所得税率与公司实际税率进行了调节：

截至二零二五年十二月三十一日止年度						金额						率
美国联邦法定税率						$	44,923					21.0		%
国内州和地方所得税，扣除联邦所得税影响1						15,725						7.4
外国税收影响
澳大利亚						( 2,867 )						( 1.3 )
日本						2,720						1.3
阿拉伯联合酋长国
利率差异						( 4,721 )						( 2.2 )
支柱2						3,215						1.5
其他						( 789 )						( 0.4 )
英国
利率差异						11,088						5.2
餐饮和娱乐						6,144						2.9
非应税收益						( 8,085 )						( 3.8 )
合伙企业收入/（亏损）						( 10,431 )						( 4.9 )
RSU意外之财的影响						( 3,534 )						( 1.7 )
其他						( 1,187 )						( 0.6 )
其他外国法域						3,236						1.5
跨境税法的效力
外国分支机构税，扣除税收抵免						13,010						6.1
GILTI，扣除贷项						7,827						3.7
F子部，扣除贷项-上年						( 12,659 )						( 5.9 )
税收抵免						( 1,442 )						( 0.7 )
非应税和不可扣除项目
非控股权益						2,376						1.1
餐饮和娱乐						4,358						2.0
第162（m）条）						2,911						1.4
其他						1,743						0.8
未确认的税收优惠的全球变化						( 2,801 )						( 1.3 )
其他
RSU意外之财的影响						( 3,552 )						( 1.7 )
合计						$	67,208					31.4		%

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1纽约州和纽约市的州和地方所得税占这一类别税收影响的大部分（大于50%）。

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截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司的实际所得税费用与使用美国联邦法定税率计算的金额之间的差异如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023
按联邦法定税率计算的税费			$	36,360					$	12,207
非控股权益			1,295						1,982
与联邦税率相比，外国税收的增量影响			5,847						3,838
其他永久性差异			7,001						3,054
美国州税和地方税，扣除美国联邦福利			( 4,408 )						( 4,778 )
纽约市UBT			—						—
其他费率变动			1,503						( 862 )
企业转换的影响			—						( 12,446 )
不确定的税务状况			304						( 797 )
美国对外国收入征税，扣除税收抵免			( 4,413 )						12,388
上一年调整			5,811						4,078
估价津贴			( 2,402 )						( 4,190 )
餐饮和娱乐			7,450						6,182
RSU意外之财的影响			( 4,433 )						( 1,700 )
其他			—						( 22 )
准备金			$	49,915					$	18,934

截至2025年12月31日，公司的意向是将未分配的国外税前收益永久再投资于公司的国外业务。虽然一次性过渡税消除了汇回未分配收益的大部分所得税影响，但仍可能对分配产生外国和州及地方税收影响。因此， 无 已就将此类收益分配给美国时将适用的外国及州和地方税记录了准备金。此外，确定与外国收益分配相关的递延所得税负债的估计并不可行。

公司已选择使用期间成本法处理与GILTI拨备相关的税款，因此截至2025年12月31日没有根据该制度记录基差的递延税款。

递延税项资产及负债乃就现有资产及负债的综合财务报表账面值与其各自税基之间的差异所导致的未来税务后果确认。递延税项资产和负债采用预期在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。如果认为递延税项资产很可能无法变现，则会在递延税项资产中记录估值备抵。

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公司递延所得税资产和负债的重要组成部分包括以下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024
递延所得税资产
投资基差			$	6,149					$	10,403
递延补偿			123,191						114,680
超额利息支出			116,657						90,404
其他递延和应计费用			—						10,659
折旧及摊销			—						790
净经营亏损和信贷结转			89,452						58,084
递延所得税资产总额1			335,449						285,020
估价津贴			( 23,438 )						( 24,422 )
递延税项资产，扣除估值备抵			312,011						260,598
递延税项负债
折旧及摊销			51,921						—
其他递延和应计费用			13,247						—
递延所得税负债总额1			65,168						—
递延所得税资产净额			$	246,843					$	260,598

_______________________________________

1在税收管辖范围内进行净额结算之前。

该公司在美国联邦、州和地方以及非美国司法管辖区拥有与净经营亏损相关的递延税项资产$ 21.6 百万，$ 6.5 百万美元 28.1 分别为百万。这些损失将分别在2035年和2026年开始在州、地方和非美国司法管辖区到期。公司在美国拥有与税收抵免相关的递延税收资产$ 47.0 万，将于2030年开始到期。管理层不断评估可用的正面和负面证据，以确定现有的递延所得税资产是否会变现。因此，几乎所有估值备抵总额$ 23.4 百万与截至2025年12月31日止年度的非美国净经营亏损及其他递延税项资产有关。公司的递延所得税资产和负债净额作为“其他资产”和“应付账款、应计及其他负债”。

根据美国公认会计原则指引，所得税不确定性的会计处理，公司根据管理层对税务优惠经税务机关审查后是否更有可能持续的评估，将不确定的税务状况作为所得税费用的组成部分作出拨备。公司在公司合并经营报表的“所得税拨备（利益）”中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度未确认税收优惠总额的期初与期末金额对账如下（单位：千）：

余额，2023年12月31日			$	6,669
上一年税务职位增加			—
上一年税务职位减少			—
本年度税务职位增加			—
与与税务当局结算有关的减少			—
与适用的诉讼时效失效有关的减少			( 2,025 )
余额，2024年12月31日			$	4,644
上一年税务职位增加			—
上一年税务职位减少			—
本年度税务职位增加			—
与与税务当局结算有关的减少			—
与适用的诉讼时效失效有关的减少			( 1,134 )
余额，2025年12月31日			$	3,510

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截至2025年12月31日，公司未确认的税收优惠，不包括相关利息和罚款，为$ 3.5 百万，其中$ 2.8 万，如果确认，将影响有效税率。公司目前正接受美国联邦、州和地方司法管辖区以及某些非美国司法管辖区的税务机关的所得税审查，分别为2016年、2015年和2017年开始的纳税年度。公司认为，未确认的税收优惠金额在未来12个月内不会发生重大变化。

公司在公司合并经营报表的“所得税拨备（利益）”中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2025年12月31日，该公司已累积$ 4.6 万元用于所得税相关的利息和罚款，其中$ 0.5 百万在2025年期间应计。

截至2025年12月31日止年度的现金缴税净额如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025
联邦			$	24,907
状态
纽约州			5,462
纽约市			3,386
其他州			2,004
各州合计			10,852
国外
英国			82,387
其他国外			29,991
外国合计			112,378
现金支付总额，扣除退款			$	148,137

该公司的许多业务都受到监管限制和最低资本要求的约束。这些监管限制和资本要求可能会限制公司对子公司的资本回笼能力。

公司的某些美国子公司注册为美国经纪自营商或FCM，但须遵守SEC规则15c3-1和CFTC规则1.17，其中规定了对其注册人的统一最低净资本要求，如定义的那样，还要求注册人的很大一部分资产保持相对流动的形式。截至2025年12月31日，公司美国子公司的总净资本超过其最低资本要求。

公司的某些英国和欧洲子公司受到其国家监管机构的监管，其中包括FCA和L’Autorit é des March é s Financiers，并且必须保持超过总财务要求（由其国家监管机构定义）的财务资源（由其国家监管机构定义）。截至2025年12月31日，英国和欧洲子公司的财务资源总额超过其要求。

本公司若干其他附属公司须遵守其经营所在司法管辖区的监管及其他规定。

某些BGC子公司还作为DCM和DCO运营，需要保持财务资源以支付至少一年的运营成本，至少保持足够的现金或高流动性证券以支付六个月的运营成本。此外，BGC子公司作为SEF运营，需要保持财务资源以支付至少一年的运营成本，至少保持足够的现金或高流动性证券以支付三个月的预计运营成本中的较大者，或结束掉期执行设施运营所需的预计成本。

上述监管规定可能会限制公司从受监管子公司撤资的能力。截至2025年12月31日，公司受监管子公司持有$ 871.9 百万净资本。这些子公司的总监管净资本，如定义，超过了总监管要求，如定义，$ 508.2 百万。

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分段信息

公司目前在 一 报告分部，经纪服务，按综合基准管理。该公司向金融市场提供经纪服务，通过集成语音、混合和全电子经纪在广泛的产品中提供，包括固定收益（利率和信贷）、外汇、股票、ECS以及期货和期权。BGC还向广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪、清算、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

该公司的首席运营决策者（CODM）是其联席首席执行官。合并净收益（亏损）是最符合美国公认会计原则的分部利润（亏损）衡量标准，由主要经营决策者定期审查，以评估财务业绩和分配资源。在评估业绩和做出经营决策时，主要经营决策者审查合并净收入（亏损）以制定预算、评估利润率、审查实际结果，并就业务再投资、收购、股息和其他资本部署活动做出决策。公司的业务以所提供的产品和服务为基础，反映主要经营决策者评估财务信息的方式。

定期向主要经营决策者提供的综合净收入（亏损）中包含的重要费用类别包括薪酬和员工福利费用以及基于股权的薪酬以及分配给有限合伙单位的净收入和FPU费用。有关更多信息，请参阅公司的综合运营报表。

来自外部客户的收入、其他收入、重大分部费用、其他分部项目和合并净收益（亏损）信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
收入：
ECS			$	910,650					$	483,232					$	386,206
费率			794,204						686,342						610,451
外汇			428,000						355,833						314,706
信用			295,587						287,812						284,744
股票			269,942						225,027						236,517
经纪总收入			2,698,383						2,038,246						1,832,624
关联方费用			18,713						20,728						15,968
数据、软件和交易后			138,980						126,963						111,470
利息和股息收入1			53,825						56,223						45,422
其他收入			31,559						20,658						19,917
其他收入合计			243,077						224,572						192,777
总收入			$	2,941,460					$	2,262,818					$	2,025,401
费用：
薪酬和员工福利			$	1,656,011					$	1,123,747					$	992,603
基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入			329,588						369,143						355,378
薪酬和员工福利总额			1,985,599						1,492,890						1,347,981
其他分部项目2			809,322						646,700						638,645
合并净收益（亏损）			$	146,539					$	123,228					$	38,775

_______________________________________

1截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，利息收入为$ 53.1 百万，$ 49.5 百万美元 40.2 分别为百万。

2其他分部项目包括占用和设备费用、向关联方支付的费用、专业和咨询费费用、通信费用、销售和推广费用、佣金和地板经纪费用、利息费用、其他费用、剥离和出售投资的收益（损失）、权益法投资的收益（损失）、其他收入（损失）和所得税拨备（收益），每一项均在公司的综合经营报表中列报。其他分部项目中还包括固定资产折旧和无形资产摊销。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，固定资产折旧和无形资产摊销为$ 103.3 百万，$ 81.4 百万美元 80.4 分别为百万。

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分部总资产参考公司合并财务状况表。公司权益法被投资单位投资情况详见附注14 ——“投资情况”。增加长期资产的总支出在公司的合并现金流量表中报告。

地理信息

该公司在欧洲、中东和非洲、美洲和亚太地区提供产品和服务。 收入和长期资产根据特定子公司的位置归属于地理区域。 有关收入的信息如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
收入：
欧洲、中东和非洲1			$	1,539,879					$	1,146,602					$	1,022,988
美洲2			1,060,560						820,608						727,204
亚太地区			341,021						295,608						275,209
总收入			$	2,941,460					$	2,262,818					$	2,025,401

_______________________________________

1截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，英国占 10 占总收入的%或更多。英国截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度收入为$ 1,057.5 百万，$ 780.2 百万，以及$ 730.8 分别为百万。

2截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，美国占 10 占总收入的%或更多。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的美国收入为$ 986.5 百万，$ 752.6 百万，以及$ 652.9 分别为百万。

适用地理区域的长期资产（定义为：贷款、可免除贷款和其他应收员工和合作伙伴款项，净额；固定资产，净额；使用权资产；某些其他投资；租金和其他存款；不包括商誉和其他无形资产，净额）信息如下（单位：千）：

			2025年12月31日						2024年12月31日
长期资产：
欧洲、中东和非洲1			$	416,597					$	346,198
美洲2			297,554						261,297
亚太地区			88,010						81,276
长期资产总额			$	802,161					$	688,771

_______________________________________

1截至2025年12月31日和2024年12月31日，英国占 10 长期资产总额的%或更多。截至2025年12月31日和2024年12月31日，英国长期资产为$ 286.7 百万美元 251.9 分别为百万。

2截至2025年12月31日和2024年，美国占 10 长期资产总额的%或更多。截至2025年12月31日和2024年12月31日，美国长期资产为$ 289.7 百万美元 255.5 分别为百万。

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下表列出了公司在与客户的合同收入和其他收入来源之间分开的总收入（单位：千）：

						截至12月31日止年度，
						2025						2024						2023
与客户的合同收入：
佣金						$	2,257,553					$	1,648,817					$	1,464,524
数据、网络和交易后						138,980						126,963						111,470
关联方费用						18,713						20,728						15,968
其他收入						26,745						16,104						15,417
与客户签订的合同收入总额						2,441,991						1,812,612						1,607,379
其他收入来源：
本金交易						440,830						389,429						368,100
利息和股息收入						53,825						56,223						45,422
其他收入						4,814						4,554						4,500
总收入						$	2,941,460					$	2,262,818					$	2,025,401

有关确认公司与客户签订的合同收入的详细信息，见附注3 —“重要会计政策摘要”。

收入分类

关于向地理区域分配收入的进一步讨论，见附注22 ——“分部和地理信息”。

合同余额

公司收入确认的时间可能与客户付款的时间不同。当收入在付款前确认且公司拥有无条件受付权时，公司记录应收款项。或者，当付款先于提供相关服务时，公司记录递延收入，直到履约义务得到履行。

该公司与客户合同收入相关的应收账款为$ 482.0 百万美元 324.2 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。公司每季度对与客户签订的合同中的应收款项进行信用减值审查。更多信息请参见附注25 ——“当前预期信用损失（CECL）”。

公司的递延收入主要涉及客户在尚未履行履约义务的情况下提前付款或提前开票。2025年12月31日和2024年12月31日的递延收入为$ 17.9 百万美元 20.0 分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司确认收入$ 18.6 百万美元 12.9 百万，分别在期初记为递延收入。

合同费用

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该公司作为承租人，主要与办公空间、数据中心和办公设备有关的经营租赁和融资租赁。租约的剩余租期为 0.1 年至 18.2 年，其中一些包括延长租约的选择权 0.3 到 10.0 年增量达 14.0 年。续租期只有在合理确定续租时才计入租期，这是一个很高的门槛，需要管理层运用判断来确定合适的租期。某些租约还包括在公司合理确定不行使终止选择权的情况下终止租约的选择权所涵盖的期间。该公司通过包括固定租金付款以及在相关情况下与指数（例如消费者物价指数）挂钩的可变租金付款来衡量其租赁付款。在采用ASC 842日期之前已到位的租赁的付款，租约，是根据先前的租赁指导意见确定的。公司经营租赁在租赁期内按直线法确认租赁费用，未纳入租赁付款计量的可变租赁费用确认为已发生。融资租赁的利息费用在租赁期内采用实际利率法确认。

根据会计政策选择，初始期限为十二个月或以下的租赁不在资产负债表中确认。该期间的短期租赁费用合理反映了公司的短期租赁承诺。

ASC 842要求公司在应用该指引时做出某些假设和判断，包括确定一项安排是否包括租赁、当合同有续签或取消条款时确定租赁期限以及确定贴现率。

公司在合同开始时通过评估合同是否传递了在一段时间内控制一项已识别资产的使用的权利以换取对价来确定一项安排是否为租赁或包括租赁。如果公司有权在一段时间内从已识别资产中获得几乎所有的经济利益，并且可以指导使用，公司将该已识别资产作为租赁进行会计处理。公司选择了不对房地产租赁以外的所有租赁将租赁和非租赁部分分开的实际权宜之计。与租赁部分合并的主要非租赁部分代表运营费用，例如水电费、维护费或管理费。

由于通常无法获得租赁中的内含利率，公司在确定现有租赁的租赁付款额现值时，根据采用ASC 842时可获得的信息，使用了增量借款利率。公司已选择对增量借款利率采用组合法，将公司债券利率应用于租赁。公司参照租赁期限和租赁币种计算出合适的费率。公司使用租赁开始日可获得的信息来确定任何新租赁的增量借款利率。

该公司将某些房地产转租给其关联公司和第三方。这些承诺的价值对公司的合并财务报表并不重要。

公司已就尚未动工且公司在标的资产的设计及建造方面有重大参与的办公空间订立租赁协议。租赁开始将在公司取得对租赁场所的控制权时发生。

该公司已根据ASC 842评估了这一安排，并考虑了ASC 450中的指导意见，或有事项.基于这一评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，无需确认租赁资产或负债，也无需确认或有损失。

经评估公司的租赁，公司确定某项资产的账面价值已无法收回，事实上已发生减值。该资产的公允价值基于ASC 842项下的预期未来现金流，约合$ 1.4 截至2024年12月31日止年度计入百万元减值开支。减值费用包含在公司综合运营报表的占用和设备中。

与公司经营和融资租赁相关的补充信息如下（单位：千）：

			合并报表中的分类 财务状况						2025年12月31日						2024年12月31日
物业、厂房及设备
经营租赁ROU资产			其他资产						$	159,882					$	114,456
融资租赁ROU资产			固定资产，净额						$	1,711					$	2,959
负债
经营租赁负债			应付账款、应计及其他负债						$	195,093					$	135,825
融资租赁负债			应付账款、应计及其他负债						$	1,944					$	3,249

---

			2025年12月31日						2024年12月31日
加权-平均剩余租期
经营租赁（年）			6.9						6.8
融资租赁（年）			1.5						2.4
加权平均贴现率
经营租赁			4.6		%				5.5		%
融资租赁			4.6		%				4.4		%

租赁费用构成部分如下（单位：千）：

									截至12月31日止年度，
			合并报表中的分类 运营情况						2025						2024						2023
经营租赁成本1			占用和设备						$	41,318					$	33,884					$	35,894
融资租赁成本
ROU资产摊销			占用和设备						$	1,276					$	1,305					$	1,305
租赁负债利息			利息支出						$	111					$	168					$	219

____________________________________

1截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，短期租赁费用并不重要。

下表显示了公司对租赁负债的到期分析，扣除截至2025年12月31日根据转租将收到的付款（单位：千）：

			2025年12月31日
			经营租赁						融资租赁
2026			$	34,679					$	1,394
2027			31,775						627
2028			27,618						—
2029			23,744						—
2030			15,945						—
2031年及之后			124,214						—
合计			$	257,975					$	2,021
利息			( 63,708 )						( 77 )
合计			$	194,267					$	1,944

下表显示与租赁负债相关的现金流量信息（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
为计入租赁负债计量的金额支付的现金			2025						2024
经营租赁负债产生的经营现金流			$	39,797					$	36,420
融资租赁负债产生的经营现金流			$	111					$	168
融资租赁负债产生的融资现金流			$	1,303					$	1,280

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信用损失准备金反映了管理层目前对与公司综合财务状况表中包含的应收账款余额相关的潜在信用损失的估计。有关CECL储备方法的进一步讨论，请参见附注3 —“重要会计政策摘要”。

根据要求，信用损失准备金的任何后续变动在公司综合经营报表的“其他费用”中确认。 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司记录的信用损失准备金变动情况如下（单位：百万）：

			应计佣金和其他应收款，净额						员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额						应收经纪自营商、结算组织、客户及相关经纪自营商款项						合计
期初余额，2023年1月1日			$	5.4					$	2.5					$	7.0					$	14.9
本期预期信用损失准备			( 0.4 )						( 0.2 )						11.9						11.3
2023年12月31日期末余额			5.0						2.3						18.9						26.2
本期预期信用损失准备			1.2						—						2.1						3.3
发放预期信贷损失备抵			—						( 2.3 )						—						( 2.3 )
2024年12月31日期末余额			6.2						—						21.0						27.2
本期预期信用损失准备			—						—						1.4						1.4
发放预期信贷损失备抵			—						—						( 4.4 )						( 4.4 )
2025年12月31日期末余额			$	6.2					$	—					$	18.0					$	24.2

截至2025年12月31日止年度 无 针对“应计佣金和其他应收款，净额”的信用损失准备金的变化。截至2024年12月31日止年度增加$ 1.2 “应计佣金和其他应收款，净额”的信用损失准备金中的百万。截至2023年12月31日止年度减少$ 0.4 “应计佣金和其他应收款，净额”的信用损失准备金中的百万。

截至2025年12月31日止年度 无 与“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额”有关的信贷损失准备金的变化。截至2024年12月31日止年度减少$ 2.3 CECL准备金中与“员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额”有关的百万，这是由于释放了预期信用损失准备金。截至2023年12月31日止年度减少$ 0.2 百万，在“员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额”的信用损失准备金中。

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某些资产负债表账户的组成部分如下（单位：千）：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024
其他资产：
递延所得税资产			$	283,272					$	273,299
经营租赁ROU资产			159,882						114,456
替代计量下的权益证券			164,534						135,835
其他税种			42,179						36,218
预付费用			40,736						20,186
租金及其他存款			14,362						12,299
其他			18,190						12,639
其他资产合计			$	723,155					$	604,932

			截至12月31日止年度，
			2025						2024
应付账款、应计及其他负债：
应交税费			$	320,934					$	351,154
应计费用和其他负债			200,233						176,811
租赁负债			197,037						139,074
递延税项负债			36,429						12,701
慈善捐款责任			17,330						13,242
应付账款、应计及其他负债合计			$	771,963					$	692,982

2025年第四季度股息

2026年2月11日，公司董事会宣布季度现金股息$ 0.02 2025年第四季度每股收益，于2026年3月18日支付给截至2026年3月4日在册的BGC A类和B类普通股股东。

偿还BGC信贷协议借款

2026年1月9日，我们全额偿还了与美元相关的本金和利息 20.0 百万根据BGC信贷协议未偿还的借款。

BGC从Sean Windeatt先生回购股份

2026年1月22日，公司联席首席执行官兼首席运营官之一肖恩·温迪特先生出售了 246,360 在根据《交易法》规则16b-3进行的豁免交易中向公司提供BGC A类普通股的股份。每股出售价格$ 9.17 为2026年1月22日BGC A类普通股股票的收盘价。有关交易已获审核委员会批准，并根据公司的股份回购授权作出。

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BGC集团有限公司。

（仅限母公司）

财务状况报表

（单位：千，份额和每股数据除外）

			2025年12月31日												2024年12月31日
物业、厂房及设备
现金及现金等价物			$	23											$	70
对子公司的投资			724,686												643,778
应收关联方款项			17,330												13,242
应收关联方票据			1,793,403												1,323,458
其他资产			247,225												255,085
总资产			$	2,782,667											$	2,235,633
负债和股东权益
关联方短期借款			$	20,000											$	—
应付账款、应计及其他负债			16,781												13,668
应付票据及其他借款			1,773,403												1,323,458
负债总额			1,810,184												1,337,126
承诺、或有事项及担保（注2）
股东权益合计			972,483												898,507
负债和股东权益合计			$	2,782,667											$	2,235,633

见财务报表附注。

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BGC集团有限公司。

（仅限母公司）

业务报表

（单位：千，每股数据除外）

			继任者																					前任
			截至二零二五年十二月三十一日止年度						截至2024年12月31日止年度						截至2023年12月31日止六个月									截至2023年6月30日止六个月
收入：
其他收入			$	528					$	1,062					$	394								$	797
利息和股息收入			119,233						81,066						17,528									30,700
总收入			119,761						82,128						17,922									31,497
费用：
利息支出			119,233						81,066						17,528									30,700
费用总额			119,233						81,066						17,528									30,700
所得税前营业收入			528						1,062						394									797
子公司股权收益（亏损）			115,113						58,426						( 6,397 )									( 9,767 )
所得税拨备（福利）			( 39,321 )						( 67,500 )						( 42,994 )									( 8,244 )
普通股股东可获得的净收入（亏损）			$	154,962					$	126,988					$	36,991								$	( 726 )
每股数据：
每股基本盈利（亏损）
归属于普通股股东的净利润（亏损）			$	148,628					$	121,215					$	34,796								$	( 726 )
每股基本盈利（亏损）			$	0.31					$	0.26					$	0.08								$	0.00
已发行普通股的基本加权平均股数			476,364						473,390						426,436									383,528
全面摊薄每股收益（亏损）
全面摊薄股份净收益（亏损）			$	148,675					$	121,268					$	34,669								$	( 726 )
全面摊薄每股收益（亏损）			$	0.31					$	0.25					$	0.07								$	0.00
已发行普通股的完全稀释加权平均股数			480,950						479,142						489,989									383,528

见财务报表附注。

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BGC集团有限公司。

（仅限母公司）

综合收入报表

（单位：千）

			继任者																					前任
			截至二零二五年十二月三十一日止年度						截至2024年12月31日止年度						截至2023年12月31日止六个月									截至2023年6月30日止六个月
普通股股东可获得的净收入（亏损）			$	154,962					$	126,988					$	36,991								$	( 726 )
其他综合（亏损）收益，税后净额：
外币换算调整			19,208						( 21,267 )						2,546									4,303
其他综合（亏损）收益总额，税后净额			19,208						( 21,267 )						2,546									4,303
归属于普通股股东的综合收益			$	174,170					$	105,721					$	39,537								$	3,577

见财务报表附注。

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BGC集团有限公司。

（仅限母公司）

现金流量表

（单位：千）

			继任者																					前任
			截至二零二五年十二月三十一日止年度						截至2024年12月31日止年度						截至2023年12月31日止六个月									截至2023年6月30日止六个月
经营活动产生的现金流量：
普通股股东可获得的净收入（亏损）			$	154,962					$	126,988					$	36,991								$	( 726 )
调整净收益（亏损）与经营活动使用的现金净额：
递延融资成本摊销			4,803						1,166						774									1,461
子公司权益（收益）损失			( 154,962 )						( 126,988 )						( 36,991 )									726
递延税（惠）费			( 19,369 )						( 67,500 )						( 51,527 )									—
经营性资产减少（增加）：
对子公司的投资			274,444						384,934						207,931									( 552 )
应收关联方款项			( 4,088 )						( 498 )						( 12,744 )									253
应收关联方票据			( 469,391 )						( 196,192 )						( 1,124,589 )									( 348,040 )
其他资产			27,229						( 48,445 )						( 87,613 )									3,836
经营性负债（减少）增加额：
应付账款、应计及其他负债			3,114						( 6,517 )						20,191									3,568
经营活动提供（使用）的现金净额			( 183,258 )						66,948						( 1,047,577 )									( 339,474 )
投资活动产生的现金流量：
向关联方借款			( 120,000 )						( 180,000 )						—									—
偿还关联方借款			120,000						180,000						—									—
投资活动提供（使用）的现金净额			—						—						—									—
融资活动产生的现金流量：
给股东的股息			$	( 38,994 )					$	( 33,800 )					$	( 9,360 )								$	( 7,558 )
回购A类普通股			( 281,514 )						( 262,211 )						( 66,778 )									( 46,481 )
发行优先票据，扣除递延发行费用			692,741						494,989						884,781									346,579
赎回股权奖励			—						—						( 155 )									( 1,043 )
偿还优先票据			( 288,153 )						( 255,526 )						—									—
无抵押循环信贷协议借款			745,000						470,564						239,033									—
无抵押循环信贷协议还款			( 705,000 )						( 515,000 )						—									—
偿还关联方短期借款			—						( 275,000 )						—									—
向关联方发行短期借款			20,000						275,000						—									—
来自附属公司的分派			38,994						33,800						—									47,861
股息再投资计划收益			137						277						85									84
筹资活动提供（使用）的现金净额			183,211						( 66,907 )						1,047,606									339,442
现金及现金等价物净增加（减少）额			( 47 )						41						29									( 32 )
期初现金及现金等价物			70						29						—									49
期末现金及现金等价物			$	23					$	70					$	29								$	17
补充现金信息：
期内支付（退还）的现金用于税			$	9,230					$	( 5 )					$	—								$	9,581
期间支付利息的现金			103,081						78,448						10,702									26,404
补充非现金信息：
有限合伙权益交换时发行A类普通股			$	—					$	—					$	—								$	45,868
为收购发行A类和或有A类普通股和有限合伙权益			6,588						8,519						4,514									2,761

见财务报表附注。

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2023年7月1日，公司完成了企业向全C-Corporation的转换，以重组和简化组织结构。由于公司转换，BGC Group，Inc.（继任者）成为BGC Partners公司（前身）的公众控股公司和继任者，其A类普通股开始在纳斯达克交易，取代BGC Partners的A类普通股，股票代码为“BGC”。随附的母公司只有BGC Group，Inc.的财务报表应与BGC Group，Inc.及其子公司的合并财务报表及其附注一并阅读。

截至2025年12月31日止年度，公司宣派及派付现金股息$ 0.08 每股BGC A类和B类普通股股东。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，可比现金股息金额为$ 0.07 和$ 0.04 每股，分别。

于2019年4月8日，公司订立$ 15.0 百万担保贷款安排，根据该安排，其将若干固定资产作为贷款的担保。这一安排由母公司担保，按固定利率产生的利息为 3.77 %，并于2023年4月8日到期，此时贷款已全部偿还；因此，有 无 截至2025年12月31日和2024年12月31日的借款。BGC Partners记录了与该担保贷款安排相关的利息费用 无 截至2023年12月31日止年度。

于2019年4月19日，公司订立$ 10.0 百万担保贷款安排，根据该安排，其将若干固定资产作为贷款的担保。这一安排由母公司担保，按固定利率产生的利息为 3.89 %，并于2023年4月19日到期，此时贷款已全部偿还；因此，有 无 截至2025年12月31日和2024年12月31日的借款。BGC Partners记录了与该担保贷款安排相关的利息费用 无 截至2023年12月31日止年度。

交换要约

2023年10月6日，BGC Group完成了交换要约，其中BGC Group提出将BGC Partners票据交换为BGC Group将发行的新票据，其各自的利率、到期日和条款与所投标票据相同，且为现金。就交换要约而言，BGC Group还代表BGC Partners征求（i）BGC Partners票据持有人对契约和补充契约的某些拟议修订的同意，据此发行此类BGC Partners票据是为了（其中包括）消除某些肯定性和限制性契诺和违约事件，包括下文所述的“控制权变更”条款，这些条款已适用于每个系列的BGC Partners票据，以及（ii）BGC Partners的持有人 8.000 %优先票据修订与之有关的注册权协议以终止该协议。截至2023年9月19日，已接获必要的票据持有人同意，以采纳建议的契约修订并终止与BGC Partners有关的注册权协议 8.000 %优先票据。关于2023年10月6日收盘的交换要约，（i）$ 255.5 百万份BGC Partners本金总额 3.750 %优先票据被交换为BGC集团 3.750 %优先票据并随后被注销，$ 288.2 百万份BGC Partners本金总额 4.375 %优先票据被交换为BGC集团 4.375 %优先票据并随后被注销，$ 347.2 百万份BGC Partners本金总额 8.000 %优先票据被交换为BGC集团 8.000 %优先票据并随后注销，BGC集团的等值本金总额 3.750 %优先票据，BGC集团 4.375 %优先票据和BGC集团 8.000 %优先票据分别获发行；（ii）有关BGC Partners的契约及补充契约 3.750 %优先票据，The BGC Partners 4.375 %优先票据和BGC Partners 8.000 %优先票据按建议修订；及（iii）有关BGC Partners的注册权协议 8.000 %优先票据被终止。与交换要约相关的发行费用$ 0.9 百万作为利息费用和BGC集团的账面价值进行摊销 3.750 %优先票据和BGC集团 4.375 %优先票据增值，BGC集团的账面价值 8.000 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

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无抵押高级循环信贷协议

2018年11月28日，BGC Partners与作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）和一个贷方银团订立循环信贷协议，该协议取代了先前存在的承诺无抵押高级循环信贷协议。循环信贷协议到期日为2020年11月28日，最高循环贷款余额为$ 350.0 百万。本循环信贷协议下的借款按伦敦银行同业拆借利率或确定的基准利率加上额外保证金计息。于2019年12月11日，BGC Partners订立循环信贷协议的修订。根据修订，到期日延长至2021年2月26日。于2020年2月26日，BGC Partners订立循环信贷协议的第二次修订，据此，到期日由 两年 至2023年2月26日。利率或最高循环贷款余额没有变化。2022年3月10日，BGC Partners对高级无抵押循环信贷协议进行了修订和重述，据此，将到期日延长至2025年3月10日，信贷额度规模增至$ 375.0 百万，本协议下的借款按SOFR或确定的基准利率加上额外保证金计息。2023年10月6日，《循环信贷协议》进行了修订，将BGC Partners票据排除在《循环信贷协议》中限制子公司债务的限制性契诺之外，而BGC集团承担了《循环信贷协议》项下BGC Partners的所有权利和义务，并已成为该协议项下的借款人。2024年4月26日，公司修订并重申循环信贷协议，除其他事项外，将到期日延长至2027年4月26日，并向公司提供增加融资至多$ 475.0 万，但须满足一定条件。2024年12月6日，公司修订经修订及重列的循环信贷协议，将信贷额度增加至$ 700.0 百万。经修订和重述的循环信贷协议项下的借款利率和财务契约（经修订）基本保持不变。

截至2025年12月31日，有$ 237.6 未偿还借款百万，扣除递延融资成本$ 2.4 循环信贷协议下的百万。截至2024年12月31日，有$ 195.8 未偿还借款百万，扣除递延融资费用$ 4.2 循环信贷协议下的百万。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度未偿还借款的平均利率为 6.09 %和 6.99 %，分别。BGC集团录得$ 10.2 百万，$ 12.2 百万美元 4.4 分别于截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度与循环信贷协议有关的利息开支百万。

BGC Partners做过 不是 记录截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度与循环信贷协议相关的任何利息支出。BGC Partners录得$ 6.9 截至2023年12月31日止年度与循环信贷协议相关的利息支出百万。

5.375 %优先票据

2018年7月24日，BGC Partners共发行$ 450.0 百万本金额的BGC Partners 5.375 %优先票据。The BGC Partners 5.375 %优先票据为BGC Partners的一般优先无抵押债务。The BGC Partners 5.375 %优先票据的利率为 5.375 年%，于每年1月24日及7月24日以现金支付，由2019年1月24日开始。The BGC Partners 5.375 %优先票据于2023年7月24日到期。此前到期，BGC Partners能够赎回部分或全部BGC Partners 5.375 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如与BGC Partners相关的补充契约中所述 5.375 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见管辖BGC Partners的补充契约 5.375 %优先票据）发生，持有人本可以要求BGC Partners以现金方式购买其全部或部分票据，购买价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。BGC Partners的初始账面价值 5.375 %优先票据为$ 444.2 百万，扣除贴现和发债成本$ 5.8 百万。发行费用摊销为利息费用和BGC Partners的账面价值 5.375 %优先票据在票据期限内累计达到票面金额。2023年7月24日BGC Partners偿还BGC Partners本金及应计利息 5.375 %优先票据。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 5.375 %优先票据$ 14.5 截至2023年12月31日止年度的百万元。

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3.750 %优先票据

2019年9月27日，BGC Partners共发行$ 300.0 百万本金额的BGC Partners 3.750 %优先票据。The BGC Partners 3.750 %优先票据为BGC Partners的一般无担保债务。The BGC Partners 3.750 %优先票据的利率为 3.750 年%，于每年4月1日及10月1日以现金支付，由2020年4月1日开始。The BGC Partners 3.750 %优先票据于2024年10月1日到期。BGC Partners得以赎回部分或全部BGC Partners 3.750 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如适用于BGC Partners的补充契约中规定的 3.750 %优先票据）。BGC Partners的初始账面价值 3.750 %优先票据为$ 296.1 百万，扣除贴现和发债成本$ 3.9 百万。发行费用摊销为利息费用和BGC Partners的账面价值 3.750 %优先票据在票据期限内累计达到票面金额。

如上文所述，于2023年10月6日，根据交换要约，$ 255.5 百万份BGC Partners本金总额 3.750 %优先票据被交换为BGC集团 3.750 %优先票据并随后被取消，以及对规范BGC Partners的契约和补充契约的某些修订 3.750 %优先票据生效。BGC集团 3.750 %优先票据于2024年10月1日到期，利率为 3.750 年%，于每年4月1日及10月1日以现金支付，由2024年4月1日开始。BGC集团得以赎回部分或全部BGC集团 3.750 %优先票据在任何时间或不时以某些“补足”赎回价格（如与BGC集团相关的补充契约中所述 3.750 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 3.750 %优先票据）发生，持有人本可以要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。

随着交换要约的结束，$ 44.5 百万份BGC Partners本金总额 3.750 %优先票据仍未偿还。

2024年10月1日BGC集团偿还BGC集团本金加应计利息 3.750 %优先票据。BGC集团没有记录与BGC集团相关的利息支出 3.750 截至2025年12月31日止年度之优先票据百分比。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 3.750 %优先票据$ 7.9 百万美元 2.6 分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。2024年10月1日BGC Partners偿还BGC Partners本金及应计利息 3.750 %优先票据。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 3.750 %优先票据$ 9.5 截至2023年12月31日止年度的百万元。

4.375 %优先票据

2020年7月10日，BGC Partners共发行$ 300.0 百万本金额的BGC Partners 4.375 %优先票据。The BGC Partners 4.375 %优先票据为BGC Partners的一般无担保债务。The BGC Partners 4.375 %优先票据的利率为 4.375 年%，于每年6月15日及12月15日以现金支付，由2020年12月15日开始。The BGC Partners 4.375 %优先票据于2025年12月15日到期。BGC Partners得以赎回部分或全部BGC Partners 4.375 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如适用于BGC Partners的补充契约中规定的 4.375 %优先票据）。BGC Partners的初始账面价值 4.375 %优先票据为$ 296.8 百万，扣除贴现和发债成本$ 3.2 百万。发行费用摊销为利息费用和BGC Partners的账面价值 4.375 %优先票据在票据期限内累计达到票面金额。

如上文所述，于2023年10月6日，根据交换要约，$ 288.2 百万份BGC Partners本金总额 4.375 %优先票据被交换为BGC集团 4.375 %优先票据并随后被取消，以及对规范BGC Partners的契约和补充契约的某些修订 4.375 %优先票据生效。BGC集团 4.375 %优先票据于2025年12月15日到期，计息利率为 4.375 年%，于每年6月15日及12月15日以现金支付，由2023年12月15日开始。BGC集团得以赎回部分或全部BGC集团 4.375 %优先票据在任何时间或不时以某些“补足”赎回价格（如与BGC集团相关的补充契约中所述 4.375 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 4.375 %优先票据）发生，持有人本可以要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。

随着交换要约的结束，$ 11.8 百万份BGC Partners本金总额 4.375 %优先票据仍未偿还。Cantor参与了此次交换要约，并持有$ 14.5 百万BGC集团本金总额 4.375 %到期优先票据。

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BGC集团 4.375 %优先票据和BGC Partners 4.375 %优先票据于2025年12月15日到期。BGC集团于2025年12月15日偿还了该$ 288.2 百万未偿本金总额加上BGC集团的应计利息 4.375 %优先票据和BGC Partners偿还了该美元 11.8 百万未偿本金总额加上BGC Partners的应计利息 4.375 %使用手头现金及循环信贷协议项下借款的优先票据。

BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 4.375 %优先票据$ 12.8 百万，$ 13.3 百万美元 3.3 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，分别为百万。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 4.375 %优先票据$ 10.5 截至2023年12月31日止年度的百万元。

8.000 %优先票据

2023年5月25日，BGC Partners共发行了$ 350.0 百万本金额的BGC Partners 8.000 %优先票据。The BGC Partners 8.000 %优先票据是BGC Partners的一般无担保债务。The BGC Partners 8.000 %优先票据的利率为 8.000 年%，于每年5月25日及11月25日以现金支付，由2023年11月25日开始。The BGC Partners 8.000 %优先票据将于2028年5月25日到期。BGC Partners可以赎回部分或者全部BGC Partners 8.000 %优先票据在任何时间或不时以一定的“补足”赎回价格（如适用于BGC Partners的补充契约中规定的 8.000 %优先票据）。BGC Partners的初始账面价值 8.000 %优先票据为$ 346.6 百万，扣除贴现和发债成本$ 3.4 百万。发行费用作为利息费用和BGC Partners的账面价值摊销 8.000 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

于2023年10月6日，根据交换要约，$ 347.2 百万份BGC Partners本金总额 8.000 %优先票据被交换为BGC集团 8.000 %优先票据并随后被取消，以及对规范BGC Partners的契约和补充契约的某些修订 8.000 %优先票据生效。BGC集团 8.000 %优先票据将于2028年5月25日到期，利率为 8.000 年%，于每年5月25日及11月25日以现金支付，由2023年11月25日开始。BGC集团可能会赎回BGC集团的部分或全部股份 8.000 %优先票据在任何时间或不时以某些“补足”赎回价格（如与BGC集团相关的补充契约中所述 8.000 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 8.000 %优先票据）发生，持有人可要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。

在交换要约结束后，$ 2.8 百万份BGC Partners的本金总额 8.000 %优先票据仍未偿还。就发行《BGC Partners》 8.000 %优先票据，BGC Partners订立注册权协议，就未来于2024年5月25日前提出的注册交换要约作出规定，其中，BGC Partners的持有人 8.000 %于2023年5月25日以私募方式发行的优先票据可将此类票据交换为条款基本相同的新注册票据。该登记权利协议因交换要约结束而终止。

BGC集团的账面价值 8.000 %优先票据为$ 345.4 截至2025年12月31日，百万。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 8.000 %优先票据$ 28.5 百万，$ 28.5 百万美元 7.1 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。BGC Partners的账面价值 8.000 %优先票据为$ 2.3 截至2025年12月31日，百万。BGC Partners记录了与BGC Partners相关的利息支出 8.000 %优先票据$ 10.0 截至2023年12月31日止年度的百万元。

6.600 %优先票据

2024年6月10日，公司共发行$ 500.0 BGC集团百万本金额 6.600 %优先票据。BGC集团 6.600 %优先票据是BGC集团的一般无担保债务。BGC集团 6.600 %优先票据的利率为 6.600 年%，于每年6月10日及12月10日以现金支付，由2024年12月10日开始。BGC集团 6.600 %优先票据将于2029年6月10日到期。公司可能会赎回BGC集团的部分或全部 6.600 %优先票据在任何时间或不时以特定的“补足”赎回价格（如BGC集团的补充契约中所述 6.600 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 6.600 %优先票据）发生，持有人可要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。BGC集团的初始账面价值 6.600 %优先票据为$ 495.0 百万，扣除贴现和发债成本$ 5.0 百万。发行费用摊销为利息费用和北京燃气集团账面价值 6.600 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

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BGC集团的账面价值 6.600 %优先票据为$ 496.5 截至2025年12月31日，百万。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 6.600 %优先票据$ 34.0 百万美元 18.9 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。

6.150 %优先票据

于2025年4月2日，公司共发行$ 700.0 BGC集团百万本金额 6.150 %优先票据。BGC集团 6.150 %优先票据是BGC集团的一般无担保债务。BGC集团 6.150 %优先票据的利率为 6.150 年%，于每年的4月2日及10月2日以现金支付，由2025年10月2日开始。BGC集团 6.150 %优先票据将于2030年4月2日到期。公司可能会赎回BGC集团的部分或全部 6.150 %优先票据在任何时间或不时以特定的“补足”赎回价格（如BGC集团的补充契约中所述 6.150 %优先票据）。如果发生“控制权变更触发事件”（定义见与BGC集团相关的补充契约 6.150 %优先票据）发生，持有人可要求BGC集团以现金购买其全部或部分票据，价格等于 101 将购买的票据本金额的百分比加上截至但不包括购买日期的任何应计和未付利息。BGC集团的初始账面价值 6.150 %优先票据为$ 692.7 百万，扣除贴现和发债成本$ 7.3 百万。发行费用摊销为利息费用和北京燃气集团账面价值 6.150 %优先票据将在票据期限内累积至票面金额。

BGC集团的账面价值 6.150 %优先票据为$ 693.8 截至2025年12月31日，百万。BGC集团录得与BGC集团相关的利息支出 6.150 %优先票据$ 33.2 截至2025年12月31日止年度的百万元。

与Cantor的BGC信贷协议

2025年11月12日，公司借款$ 20.0 根据BGC信贷协议从Cantor获得的百万。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 20.0 根据BGC信贷协议未偿还的百万。2024年3月12日，公司借入$ 275.0 根据BGC信贷协议从Cantor获得的百万。2024年4月1日，未清余额$ 275.0 万元全部偿还。截至2024年12月31日 无 公司根据BGC信贷协议未偿还的借款。该公司录得$ 0.2 百万美元 1.1 分别于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度与BGC信贷协议有关的利息开支百万。截至2023年12月31日止年度，公司未录得任何与BGC信贷协议相关的利息支出。

2025年4月4日，Cantor借了$ 120.0 根据BGC信贷协议从公司获得的百万。康托尔部分偿还了公司$ 15.0 2025年4月14日百万与$ 28.0 2025年6月5日百万。2025年6月30日，Cantor向公司全额偿还未偿还本金$ 77.0 根据BGC信贷协议向公司借入的百万，加上应计利息。这些借款不被视为FICC-GSD保证金贷款。截至2025年12月31日 无 Cantor根据BGC信贷协议未偿还的借款。该公司录得$ 1.5 截至2025年12月31日止年度与BGC信贷协议相关的利息收入百万。2024年6月10日，Cantor借了$ 180.0 根据BGC信贷协议从公司获得的百万。康托尔部分偿还了公司$ 18.0 2024年7月31日的百万，以及$ 12.0 2024年9月25日百万。2024年10月1日，Cantor向公司全额偿还了未偿还本金$ 150.0 根据BGC信贷协议向公司借入的百万，加上应计利息。截至2024年12月31日 无 Cantor根据BGC信贷协议未偿还的借款。这些借款不被视为FICC-GSD保证金贷款。该公司记录的与BGC信贷协议相关的利息收入为$ 3.8 截至2024年12月31日止年度的百万元。

做市登记声明

2023年10月19日，公司在表格S-3上提交了一份转售登记声明，据此，CF & Co可以提出BGC集团的要约和销售 3.750 %优先票据，BGC集团 4.375 %优先票据和BGC集团 8.000 %与可能不时发生的正在进行的做市交易有关的优先票据。根据该回售登记声明的做市交易已于2024年11月8日终止与备案替代做市回售登记声明有关的事项。

2024年11月8日，公司在表格S-3上提交了一份转售登记声明，据此，CF & Co可以提出BGC集团的要约和销售 4.375 %优先票据，BGC集团 8.000 %优先票据和BGC集团 6.600 %与可能不时发生的正在进行的做市交易有关的优先票据。依据本回售登记声明进行的做市交易已于2025年11月10日终止办理置换做市回售登记声明备案事宜。

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2025年11月10日，公司在表格S-3上提交了一份转售登记声明，据此，CF & Co可能会提出BGC集团的要约和销售 4.375 %优先票据，BGC集团 8.000 %优先票据，BGC集团 6.600 %优先票据、BGC集团 6.150 %与可能不时发生的正在进行的做市交易有关的优先票据。这些证券的此类做市交易可能发生在公开市场上，也可能私下协商以转售时的现行市场价格或相关或协商价格进行。CF & Co或公司的任何其他关联机构均不承担在公司证券中做市的任何义务，CF & Co或任何该等其他关联机构可随时停止做市活动，恕不另行通知。