10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至2026年3月31日的季度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号：1-7677

LSB工业材料，公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

 
      （国家或其他司法
公司或组织）
 
      （I.R.S.雇主
识别号）


3503 NW 63rd Street，Suite 500，Oklahoma City，Oklahoma		73116
（主要行政办公室地址）		（邮编）

(405) 235-4546

（注册人电话号码，包括区号）

不适用

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化。）

根据该法第12（b）节登记的证券：

 
      各类名称
 
      交易代码（s）
 
      注册的各交易所名称

 
      普通股，面值0.10美元
优先股购买权
 
      LXU
不适用
 
      纽约证券交易所
纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是☐无

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是☐否

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒

非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。☐是否

截至2026年4月24日，注册人普通股的流通股数量为71,922，085股。

LSB Industries，INC.表格10-Q


	第一部分–财务信息	页

项目1。	财务报表	3

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	18

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	28

项目4。	控制和程序	28

	第二部分–其他信息

项目1。	法律程序	31

项目1a。	风险因素	31

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	31

项目3。	优先证券违约	31

项目4。	矿山安全披露	31

项目5。	其他信息	32

项目6。	附件	33

第一部分

财务资料

项目1。财务报表

LSB Industries, Inc.

简明合并资产负债表

（2026年3月31日信息未经审计）


	2026年3月31日			2025年12月31日
	（单位：千）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	20,641		$	19,511
短期投资		161,042			128,960
应收账款		52,864			57,609
呆账备抵		(363	)		(401	)
应收账款，净额		52,501			57,208
库存：
成品		20,906			16,705
原材料		2,334			1,605
总库存		23,240			18,310
用品、预付物品及其他：
预付保险		8,953			12,588
贵金属		15,793			14,538
用品		34,080			33,399
其他		4,051			5,380
用品、预付物品和其他共计		62,877			65,905
持有待售资产		1,000			3,400
流动资产总额		321,301			293,294
固定资产、工厂及设备，净值		825,572			833,525
其他资产：
经营租赁资产		43,416			45,571
无形资产和其他资产，净额		1,068			1,149
其他资产合计		44,484			46,720
总资产	$	1,191,357		$	1,173,539
负债与股东权益
流动负债：
应付账款		62,465			64,514
短期融资		7,186			10,686
应计负债和其他负债		34,143			29,551
长期债务的流动部分		770			760
流动负债合计		104,564			105,511
长期债务，净额		440,433			440,295
非流动经营租赁负债		35,774			37,668
其他非流动应计及其他负债		535			535
递延所得税		67,102			69,557
承付款项和或有事项（注5）
股东权益：
普通股，每股面值0.10美元；授权1.5亿股，已发行9120万股		9,117			9,117
超过面值的资本		507,655			506,821
留存收益		251,960			232,275
		768,732			748,213
减去库存库存，按成本：
普通股，1930万股（2025年12月31日为1950万股）		225,783			228,240
股东权益总额		542,949			519,973
负债和股东权益合计	$	1,191,357		$	1,173,539

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

LSB Industries, Inc.

简明合并经营报表

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
	（单位：千，每股金额除外）
净销售额	$	169,487		$	143,432
销售成本		133,693			129,048
毛利		35,794			14,384

销售、一般和管理费用		13,825			10,153
其他收入，净额		(1,187	)		(237	)
营业收入		23,156			4,468
利息支出，净额		7,117			8,064
营业外其他收入，净额		(1,516	)		(1,673	)
所得税前收入（亏损）		17,555			(1,923	)
所得税福利		(2,130	)		(283	)
净收入（亏损）	$	19,685		$	(1,640	)

每股普通股净收益（亏损）：
基本：
净收入（亏损）	$	0.27		$	(0.02	)

稀释：
净收入（亏损）	$	0.27		$	(0.02	)

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

LSB Industries, Inc.

股东权益的简明合并报表

（未经审计）


	共同股票股份		财政部股票- 共同股份			共同股票帕尔价值		资本在超额帕尔价值			留存收益			财政部股票- 共同			合计
	（单位：千）
2025年12月31日余额		91,168		(19,505	)	$	9,117	$	506,821		$	232,275		$	(228,240	)	$	519,973
净收入												19,685						19,685
股票补偿									4,788									4,788
股权补偿的归属				338					(3,954	)					3,954			—
归属时扣留的股份股权补偿				(152	)										(1,497	)		(1,497	)
2026年3月31日余额		91,168		(19,319	)	$	9,117	$	507,655		$	251,960		$	(225,783	)	$	542,949


2024年12月31日余额		91,168		(19,528	)	$	9,117	$	504,578		$	207,662		$	(229,717	)		491,640
净（亏损）												(1,640	)					(1,640	)
股票补偿									1,733									1,733
股权补偿的归属				369					(4,344	)					4,344			—
归属时扣留的股份股权补偿				(133	)										(1,170	)		(1,170	)
2025年3月31日余额		91,168		(19,292	)	$	9,117	$	501,967		$	206,022		$	(226,543	)	$	490,563

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

LSB Industries, Inc.

简明合并现金流量表

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
	（单位：千）
经营活动产生的现金流量
净收入（亏损）	$	19,685		$	(1,640	)
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：
递延所得税		(2,455	)		(336	)
物业、厂房及设备折旧及摊销		20,919			20,152
股票补偿		4,788			1,733
其他		(1,215	)		159
经营资产负债变动提供（使用）的现金：
应收账款		4,745			(13,112	)
库存		(4,322	)		(338	)
预付保险		3,635			4,229
用品、预付物品及其他		(1,846	)		(1,552	)
应付账款		1,994			(16,836	)
应计利息		6,470			7,208
客户存款		28			10,211
其他资产和其他负债		(629	)		(3,042	)
经营活动所产生的现金净额		51,797			6,836

投资活动产生的现金流量
不动产、厂房和设备支出		(16,976	)		(20,867	)
短期投资收益		73,819			64,561
购买短期投资		(105,745	)		(49,037	)
其他投资活动		3,422			72
投资活动使用的现金净额		(45,480	)		(5,271	)

筹资活动产生的现金流量
其他长期债务的付款		—			(1,624	)
短期融资的付款		(3,500	)		(3,971	)
为股权奖励支付的税款		(1,497	)		(1,170	)
其他融资活动		(190	)		—
筹资活动使用的现金净额		(5,187	)		(6,765	)

现金及现金等价物净增加（减少）额		1,130			(5,200	)

期初现金及现金等价物		19,511			20,230
期末现金及现金等价物	$	20,641		$	15,030

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

1.重要会计政策摘要

所有提及“LSB工业材料”、“LSB”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”均指LSB工业材料，Inc.及其在综合基础上的子公司，除非上下文中明确提及仅指LSB工业材料，Inc.本身而不是其子公司。随附的LSB未经审核简明综合中期财务报表和附注是根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。根据这些规则和条例，根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务报表中通常包含的某些披露被省略。随附的未经审核简明综合中期财务报表和附注应与公司于2026年2月26日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（我们的“2025年10-K表格”）中包含的财务报表和附注一并阅读。本报告中随附的未经审计的中期财务报表反映了管理层认为对公司截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的经营业绩和现金流量以及公司截至2026年3月31日的财务状况进行公允陈述所必需的所有调整。

合并基础– LSB工业材料，Inc.及其附属公司在随附的未经审核简明综合中期财务报表中合并。所有公司间账户和交易均已消除。我们未经审计的简明综合中期财务报表及其附注中报告的某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

业务性质–我们从事制造及销售化学产品。我们主要制造、营销及销售的化工产品为（i）用于农业应用的氨和尿素硝酸氨（“UAN”），及（ii）用于工业应用的高纯度和商业级氨、高纯度硝酸铵、硫酸、浓缩、混合和常规硝酸、混合硝酸酸、二氧化碳、工业级硝酸铵（“LDAN”）和硝酸铵（“AN”）溶液。我们在四个工厂生产和分销产品；其中三个我们拥有并位于阿肯色州的埃尔多拉多（“埃尔多拉多工厂”）；阿拉巴马州的切罗基（“切罗基工厂”）；以及俄克拉荷马州的普赖尔（“普赖尔工厂”）；其中一个我们在德克萨斯州的贝敦代表科思创有限责任公司运营。

我们的客户包括主要在美国牧场土地和谷物生产市场的农民、牧场主、化肥经销商和分销商；美国和加拿大部分地区的酸的工业用户；以及美国和北美其他地区的炸药制造商。

季节性–这些中期业绩不一定表明全年的业绩，部分原因是我们销售农产品的季节性和进行主要工厂维护活动的时间。我们的农产品销售季节主要是在春季和秋季种植季节，通常从3月到6月，从9月到11月。

估计的使用–按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

股权奖励–与员工的股权奖励交易是根据所发放股权奖励的估计公允价值计量的。对于只有服务条件的股权奖励，授予日公允价值基于我们普通股的市场价格，只要满足服务条件就确认补偿。对于同时具备服务、市场和业绩条件的股权奖励，授予日公允价值基于蒙特卡洛模拟，只要满足服务条件且很可能实现业绩条件即确认补偿，不考虑市场条件的结果。对于具有服务和市场条件的股权奖励，授予日公允价值基于蒙特卡洛模拟，只要满足服务条件即确认补偿成本，不考虑市场条件的结果。对于具有分级归属期的服务条件的股权奖励，我们在整个奖励的必要服务期内按直线法确认补偿成本。没收按发生时入账。

2026年2月10日，我们与首席执行官Mark T. Behrman签订了附函协议（“附函”），该协议修改了Behrman先生的所有未偿股权奖励，以纳入符合条件的退休条款。根据附函，在符合条件的退休后，Behrman先生所有未偿还的基于时间的限制性股票单位（“RSU”）将加速并全部归属。此外，所有优秀的基于绩效的RSU将加速并归属于（i）目标或（ii）到退休日期的实际绩效中的较大者，这是由我们的董事会薪酬委员会确定的。就附函而言，“合资格退休”定义为（i）在63岁或之后发生并至少服务五年的自愿退休，（ii）在适用的授予日期后超过一年，以及（iii）我们没有确定任何因故终止的理由。未来授予Behrman先生的所有股权奖励也应包括相同的合格退休条款，除非我们和Behrman先生另有书面约定。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

在执行附函后，Behrman先生在2024年和2025年授予的股权奖励方面达到了合格退休的标准。由于Behrman先生需要服务的时间缩短，才有资格获得归属，我们在2026年第一季度加速确认与这些赠款相关的剩余补偿成本，金额为310万美元。该修改通过将其提前影响了受影响奖励的费用确认时间，但并未增加总补偿成本。

现金和现金等价物–投资，由原到期日为三个月或更短的高流动性投资组成，被视为现金等价物。

短期投资–投资，由购买时剩余期限大于三个月但小于12个月的美国国债组成，被视为短期投资，在公允价值等级下被归类为第1级。这些投资被归类为持有至到期，与我们持有这些投资至到期的意图一致。购买时剩余期限为三个月或以下的美国国库券计入现金及现金等价物。由于这些投资作为美国国债的性质，预计不会出现减值。见“注6。金融工具”，以获取有关我们短期投资的更多信息。

应收账款–基本上我们所有的应收账款都是来自客户的贸易应收账款。我们为估计的无法收回的账户确认了适当的备抵，以反映对预期信用损失的任何估计。我们的估计是基于历史经验和定期评估，特别是对逾期的账户（基于出售条款）。我们的定期评估是基于我们对不可收回金额的最佳估计，其中包括当前的可收回性审查和前瞻性评估（如适用）。当我们认为应收账款无法收回时，我们将其注销，并在收到时记录先前注销的应收账款的回收情况。

长期资产减值–每当有事件或情况变化表明资产（资产组）的账面值可能无法收回时，均会对长期资产进行减值审查。资产（资产组）的账面价值超过使用该资产（资产组）和/或其最终处置预计产生的未折现未来现金流量时，必须确定资产的公允价值。如果将持有和使用的资产被认为发生了减值，则确认减值的金额为该资产的账面值超过以该资产预期产生的未来净现金流量现值或其评估价值计量的该资产的公允价值的金额。一般来说，我们的资产组会在逐个设施的基础上（例如切诺基、埃尔多拉多或普莱尔设施）进行减值审查，除非确定正在评估的资产将产生独立于设施其余部分的现金流。

此外，如果该事件或情况变化与一项资产（或一组资产）的可能出售有关，则对该特定资产（或一组资产）进行减值审查。

截至2026年3月31日的三个月，我们记录的资产减记金额为30万美元。截至2025年3月31日的三个月，我们记录的资产减记金额为10万美元。这些资产减记包含在我们简明综合经营报表的“其他（收入）费用，净额”中。

持作出售资产–一般而言，持作出售资产按资产账面值或公允价值减去出售成本后的较低者呈报。

在2025年第三季度，我们就两个已停止运营的前农业零售地点的房地产和有形财产的处置订立了买卖协议。我们于2025年10月20日结束了第一个地点的销售，并于2026年2月2日结束了第二个地点的销售。这两个地点的不动产和有形个人财产的总购买价格约为420万美元。

2025年12月，我们收到了关于我们拥有的另一块土地的报价，我们目前正在就该地块的买卖协议进行谈判。由于要约价格低于当时该地块的账面价值，我们对该地块录得150万美元的减值。

截至2026年3月31日，在简明综合资产负债表上分类为持有待售的资产反映待售地块的账面净值。

短期融资–我们的短期融资是指与我们的保险费融资有关的短期票据，每年续期。

或有事项–可能存在某些可能导致损失的情况，但只有在未来事件发生时才能解决。我们评估这样的或有负债，这样的评估内在地涉及到一种判断。如果对或有事项的评估表明很可能已经发生了损失，我们在能够合理估计该等或有损失时计提该等或有损失。如果评估表明潜在重大损失或有事项不是很可能但合理可能的，或很可能但无法估计，则该或有负债的性质，连同对可能损失范围的估计，如果

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

可确定和重要的，将被披露。与或有事项相关的潜在法律费用和其他直接相关成本的估计不计提，而是在发生时计入费用。损失或有负债包括在流动和非流动应计及其他负债中，并基于可能在近期内修订的当前估计。此外，我们在实现此类收益或在或有事项得到解决时（一般是在达成和解时）确认或有收益。

衍生品、对冲和金融工具–为了减轻我们在制造过程中使用的与天然气相关的部分商品价格风险，我们定期签订天然气远期合同或批量采购承诺。这类合约必须根据适用的会计指引作为衍生工具入账，除非它们符合资格且我们选择正常购买正常销售（“NPNS”）例外。当这些合同规定购买天然气时，我们有资格获得NPN例外，这些天然气将按预期在正常业务过程中的合理时间内使用的数量交付，并作为此类文件记录在案。如果我们有我们没有选择或不符合NPN例外条件的天然气衍生品，我们将通过在资产负债表中以公允价值确认这些合约，并在运营报表中确认公允价值变动，将这些合约作为衍生品进行会计处理。出于会计目的，这类衍生工具不被指定为套期保值。

以公允价值计量的资产和负债采用以下等级进行分类，其依据是截至计量日估值投入的透明度：

第1级-归类为第1级的合约的估值基于相同合约在活跃市场的报价。

第2级-归类为第2级的合同的估值是基于类似合同的报价和对这些合同可观察到的报价以外的估值投入。

第3级-分类为第3级的资产和负债的估值基于价格或估值技术，这些价格或估值技术需要对整体公允价值计量既不可观察又具有重要意义的输入值。

租赁–在我们订立的大部分租赁安排中，我们是承租人。我们确定一项安排在合同开始时是否为租赁或合同的修改，并根据合同条款将每项租赁分类为经营租赁或融资租赁。我们在预期租赁期限发生变更或合同发生变更后，在启动后重新评估租赁分类。如果合同在一段时间内明示或默示地转让了对已识别财产或设备的使用的控制权，以换取对价，则合同包含租赁。如果我们获得了对标的资产的使用进行指导的权利，并从标的资产的使用中获得了几乎所有的经济利益，则对标的资产的控制权就传递出去了。

经营租赁资产代表我们作为承租人在租赁期内使用标的资产的权利，经营租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁付款的义务。目前，我们的大部分租赁被归类为经营租赁，主要涉及轨道车、其他设备和办公空间。我们归类为融资租赁的租赁主要与轨道车有关。可变款项不计入租赁付款的现值，并在付款期间确认。我们目前的租约不包含剩余价值担保。我们的大部分租约不包括在租期结束前延长或终止租约的选择权。期限为12个月或以下的租赁不在资产负债表中确认。

作为承租人，我们在确定租赁付款现值时使用我们基于租赁期限和开始日可获得的其他信息的增量借款利率。租赁费用在适用的租赁期内按直线法确认。

有时当我们的货运能力过剩时，我们可能会将我们的一部分轨道车车队短期转租给其他方。这些转租的收入在我们的简明综合经营报表中作为“其他收入，净额”的组成部分入账。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，转租收入并不重大。

截至2026年3月31日，我们有一份已执行的轨道车经营租约，租约尚未开始。租赁期限超过一年，租赁付款总额约为1020万美元。

最近采用的会计公告

ASU 2025-05-2025年7月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU 2025-05，金融工具——信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量（“ASU 2025-05”）。本ASU中的修订提供了与估计我们的销售交易产生的经常应收账款和当前合同资产的预期信用损失有关的实用权宜之计。实务权宜之计允许我们假设截至资产负债表日的当前条件对于当前应收账款和当前合同资产的剩余年限不发生变化。对公经营主体不得选择可选会计政策考虑后续现金回款。我们于2026年1月1日在预期基础上采用了ASU2025-05。该采用对我们的简明合并财务报表没有重大影响。我们的信用损失估算方法没有变化。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

最近发布的会计公告

ASU 2024-03-2024年11月，FASB发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该ASU要求实体披露每个相关费用标题中包含的购买库存、员工薪酬、折旧和无形资产摊销的金额。它还要求一个实体在同一披露中包括根据当前美国公认会计原则已经要求披露的某些金额。此外，它还要求主体披露未单独定量分拆的相关费用标题中剩余金额的定性描述，并披露销售费用总额，以及在年度报告期间，主体对销售费用的定义。ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效，允许提前采用。一个实体可以在生效日期之后的报告期间前瞻性地应用这些修订，或追溯到财务报表中列报的任何或所有以前期间。虽然我们目前正在评估采用这一ASU对我们财务报表披露的影响，但我们预计这一ASU不会影响我们的财务状况和经营业绩。

ASU 2025-11-2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，临时报告（主题270）：窄范围改进。该更新提供了旨在提高临时披露要求的一致性和可用性的澄清，包括全面列出所要求的临时披露，以及报告最近一年期间之后发生的重大事件的新披露原则。修订不会改变临时报告的基本目标，但旨在提高应用的清晰度。从截至2027年12月31日的财年开始，该指引对我们有效，包括这些财年的中期。虽然我们目前正在评估采用这一ASU对我们财务报表披露的影响，但我们预计这一ASU不会影响我们的财务状况和经营业绩。

美国公认会计原则的变化是由FASB以ASU的形式对FASB的会计准则编纂确定的。我们考虑了自2026年1月1日至这些财务报表日期已发行和未偿还的所有ASU或已生效的ASU，并确定它们不适用或对我们的财务报表产生重大影响，但上述具体提及的ASU除外。

2.每股普通股净收益（亏损）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
	（单位：千，每股金额除外）
分子：
净收入（亏损）	$	19,685	$	(1,640	)
基本和稀释净的分子每股普通股收益（亏损）	$	19,685	$	(1,640	)

分母：
基本净收入（亏损）分母每普通股-调整后加权平均股		72,077		71,837
稀释性证券的影响：
未归属的限制性股票和股票单位		988		—
稀释性潜在普通股		988		—
每股摊薄净收益（亏损）的分母普通股-调整后加权平均股		73,065		71,837

每股普通股基本净收益（亏损）	$	0.27	$	(0.02	)

每股普通股摊薄净收益（亏损）	$	0.27	$	(0.02	)

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

以下证券不包括在计算稀释后的每股普通股净收益（亏损）中，因为其影响将是反稀释的：


	截至3月31日的三个月，
	2026	2025

限制性股票和股票单位	263,446	2,030,647
	263,446	2,030,647

3.应计负债和其他负债


	2026年3月31日		2025年12月31日
	（单位：千）
应计利息	$	12,563	$	5,711
经营租赁负债的流动部分		7,716		7,976
应计工资和福利		6,980		9,896
其他		7,419		6,503
		34,678		30,086
减去非流动部分		535		535
应计负债和其他负债的流动部分	$	34,143	$	29,551

4.长期负债

我们的长期债务包括以下内容：


	2026年3月31日			2025年12月31日
	（单位：千）
循环信贷便利（a）	$	—		$	—
2028年到期优先有担保票据，利率6.25%（b）		438,580			438,580
融资租赁（c）		6,046			6,233
未摊还发债成本（1）		(3,423	)		(3,758	)
		441,203			441,055
减去长期债务的流动部分		770			760
一年后到期的长期债务，净额	$	440,433		$	440,295

_____________________________

(1)

发债成本截至约2026年3月31日及2025年12月31日 Tely $ 0.4 百万和 $ 0.5 百万元，分别与我们的循环信贷融资有关（定义如下）不计入未摊销债务发行费用。这些成本包含在我们简明的综合资产负债表的“无形资产和其他资产，净额”中。

(A)

根据我们、其签名页上确定的贷方与作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.之间日期为2023年12月21日的信贷协议所规定的循环信贷额度（“循环信贷额度”），提供借款，初始最高限额为$ 75 万，可选择将最大值再增加$ 25 百万（未承诺金额）。循环信贷机制下的可得性取决于借款基础，也取决于可得性块$ 7.5 百万（我们可以自行决定将其移除，但须满足某些条件）（“可用性Block”）。可用性Block应用于$ 75 最多百万。循环信贷融资机制为签发信用证提供次级融资，总额不超过$ 10 万，任何此类信用证的未偿金额减少了借款的可用性。截至2026年3月31日，我们的循环信贷融资未提取，约有$ 59 百万可用性，基于我们的合格抵押品。

循环信贷融资将于2028年12月21日到期，但须在我们现有的优先有担保票据（定义见下文）的规定到期日（目前为2028年10月15日）之前90天的日期到期（除非该等优先有担保票据已在此之前全额偿还或赎回）。循环信贷安排下未偿还借款的年利率将等于（我们可以选择）（a）为期一个月的定期有担保隔夜融资利率（“SOFR”），加上0.10%，加上适用的1.625%的保证金或（b）为期一个月、三个月或六个月的定期SOFR（由我们选择），加上0.10%，加上适用的1.625%的保证金，在每种情况下，下限均为0.00个百分点。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

LSB工业材料，Inc.及其所有子公司（统称“借款人”）是循环信贷融资下的共同借款人。循环信贷融资下的债务由我们几乎所有流动资产（包括应收账款和存货）的第一优先担保权益担保，但有某些例外情况。

循环信贷安排包含一项财务契约，该契约要求，仅当我们选择移除可用性Block时，借款人必须保持不低于1.00：1.00的最低固定费用覆盖率。金融契约，如果触发，每月进行测试。截至2026年3月31日，该金融契约未被触发。

(b)

我们之前按面值发行的总额为$ 700 我们到期的优先有担保票据的百万本金价值 2028 （“优先有担保票据”）。高级有担保票据，于2028年10月，按 6.25 在每年5月15日和10月15日支付欠款的百分比。我们不时进行公开市场回购，以扑灭一部分未偿还的余额。我们做到了无 t于截至二零二六年三月三十一日或二零二五年三月三十一日止三个月内回购任何优先有担保票据。

（c）

融资租赁主要包括轨道车租赁。

5.承诺与或有事项

未履行的天然气采购承诺–我们的某些天然气合同符合美国公认会计原则下的NPN例外，因此不是我们按市值计价的金融工具。截至2026年3月31日，这些合同包括固定价格约为70万MMBTU的天然气的批量采购承诺，涵盖时间为2026年4月至2026年6月。这些合同所涵盖的天然气的加权平均固定价格为每百万英热单位2.84美元，总额为190万美元。根据2026年3月31日的市场价格，固定合同的加权平均价格为每百万英热单位2.64美元，总额为170万美元。有时，当我们在天然气购买承诺中超过资金门槛时，我们被要求向我们的交易对手提供现金抵押品。截至2026年3月31日，我们没有交易对手现金抵押资金需求。

法律事项-以下是涉及公司的若干法律事项的摘要：

A.环境问题

我们的设施和运营受多项联邦、州和地方环境法以及有关健康和安全事项的其他法律（统称为“环境和健康法”）的约束，其中许多法律规定了某些履约义务、巨额罚款和对违规行为的刑事制裁。某些环境和健康法律对修复和恢复已储存或释放有害物质、碳氢化合物或固体废物的场所所需的费用规定了严格的责任以及连带责任。我们可能被要求修复目前或以前由我们拥有或运营的受污染财产或接收我们运营产生的废物的第三方的设施，无论此类污染是由他人的行为造成的，还是由我们自己采取行动时符合所有适用法律的后果造成的。

此外，对包括自然资源在内的人员或财产造成损害的索赔可能源于我们运营的环境、健康和安全影响。

无法保证我们不会因遵守此类法律或因违反此类法律而支付罚款或处罚而产生重大成本或责任。如果对我们提出环境索赔，我们的保险可能无法涵盖所有环境风险和成本，或者可能无法提供足够的保障。环境和健康法律及相关执法政策过去曾导致并可能在未来导致大量合规费用、清理成本（对于我们的场地或处置我们的废物的第三方场地）、与在我们的设施或从我们的设施处理、制造、使用、排放、排放或处置危险或有毒材料或使用或处置其某些化学产品有关的处罚或其他责任。此外，我们的一些设施依赖于环境许可来运营，其损失或修改可能对其运营和我们的财务状况产生重大不利影响。

从历史上看，我们的子公司为了遵守环境和卫生法律而发生了重大的资本支出，预计未来将发生重大的资本支出。如果我们停止设施的运营，我们还将有义务管理某些排放水口，并监测我们设施的地下水污染物。

截至2026年3月31日，我们对环境事项的应计负债总额约为0.4百万美元，主要与下文讨论的事项有关。对我们环境事项最可能的成本的估计通常基于初步或已完成的评估研究、研究的初步结果或我们在其他类似事项方面的经验。我们的负债估计有可能在短期内发生变化，这是合理的。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

1.排放水事项

我们的每个制造设施都会产生工艺废水，其中可能包括冷却塔和锅炉水质控制流、接触雨水和工艺设备的杂项溢出和泄漏。过程水排放、雨水径流和杂项溢漏和泄漏受美国环境保护署（“EPA”）授权和监督的各州环境机构一般颁发的各种许可证的管理。这些许可证限制了可以排放的废水的类型和体积，并控制了这种排放的方法。

2017年，该公司就其在Pryor设施的非危险注入井许可证提交了许可证更新申请。尽管注入井许可证已于2018年到期，但我们继续根据与俄克拉荷马州环境质量部（“ODEQ”）签署的2023年11月同意令运营注入井，该同意令允许继续使用注入井，直到设计、建造和运营废水处理流程。公司继续根据同意令条款与ODEQ合作。我们已经确定并选择了一种使用生物工艺的废水处理技术，该技术可以并且将会处理我们普赖尔工厂的含氮废水流。由于我们正处于与一家废水工艺设计工程公司就废水处理工艺进行设计的早期阶段，我们目前无法估计与更换处置井相关的成本。我们还开始与ODEQ就允许经处理的废水排放进行初步讨论，但尚未收到ODEQ关于他们初步接受我们经处理的废水流的任何确认。

2006年，公司签订了一项同意行政令（“CAO”），承认我们的El Dorado设施的浅层地下水中存在硝酸盐污染。中管局要求我们进行半年一次的地下水监测，继续运行地下水回收系统，提交人体健康和生态风险评估，并提交补救行动计划。风险评估于2007年提交。2015年，阿肯色州环境质量部（简称“ADEQ”）表示，埃尔多拉多设施正在满足中航局的要求，应继续进行半年一次的监测。2018年签署了一份CAO，其中要求提供一份关于硝酸盐污染地下水补救措施的数据和有效性的评估报告。2019年期间，向ADEQ提交了评估报告，ADEQ批准了该报告。2023年8月，公司收到了一份关于我们的El Dorado设施废水排放的违规通知（“NOV”）。我们一直在与ADEQ讨论我们对NOV的回应。ADEQ提供了与NOV相关的现金罚款金额的通知，该金额并不重要，已于2025年第三季度支付。

2.其他环境事项

2002年，我们的某些子公司出售了其与堪萨斯州化学设施（“Hallowell设施”）相关的几乎所有运营资产，但保留了该设施所在不动产的所有权。我们的子公司保留了根据先前执行的同意令负责和执行活动的义务，以调查不动产的表面和地下污染，根据调查制定纠正行动策略并实施此类策略。此外，我们的某些子公司同意就这些环境问题赔偿此类资产的买方。

作为Hallowell设施的先前所有者的继承者，雪佛龙环境管理公司（“雪佛龙”）书面同意在某些限制范围内支付并一直支付堪萨斯州卫生与环境部（“KDHE”）批准的与此事项有关的调查和临时措施费用的二分之一，但可重新分配。

在此过程中，我们的子公司和雪佛龙聘请了一名环境顾问，该顾问就修复哈洛韦尔设施的适当方法编制并执行了一份纠正行动研究工作计划。在2020年期间，KDHE选择了年度监测和实施环境使用控制（“EUC”）的补救措施。这一补救措施主要涉及长期的地表和地下水监测，以跟踪污染的自然下降，并接受KDHE的定期审查。目前暂未安排复查。

最终补救措施，包括EUC、成本估算的最终确定和任何所需的财务保证，仍在与KDHE讨论中。在我们就最终补救措施进行讨论的结果出来之前，我们继续计提我们的可分配部分成本，主要用于可以合理估计的额外测试、监测和风险评估，这些金额包含在我们上述环境事项的应计负债中。估计金额不折现其现值。随着获得更多信息，我们的估计应计将根据需要进行细化。

B.其他待决、威胁或和解的诉讼

我们还在日常业务过程中涉及各种其他索赔和法律诉讼（包括涉及收益或有事项的事项）。虽然实际索赔结果可能与我们的估计存在差异，但在与法律顾问协商后，我们认为任何此类差异不会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

6.金融工具

天然气合同

我们定期订立若干远期天然气合约或批量采购承诺，这是衍生工具。出于风险管理目的，我们利用这些天然气合约作为经济套期保值，但这些合约并未被指定为套期保值工具。在2026年3月31日和2025年12月31日，我们没有未完成的远期天然气合同或作为衍生品入账的批量采购承诺。在过去存在时，天然气合同的估值被归类为第2级公允价值计量。

金融工具

在2026年3月31日和2025年12月31日，我们没有任何公允价值与其账面值（如适用，不包括发行成本）存在重大差异的金融工具，但我们的优先有担保票据除外。我们的优先有担保票据的公允价值被归类为第2级公允价值计量，而构成我们的现金等价物和短期投资的国债则是第1级公允价值计量。金融工具的公允价值并不代表我们资产和负债的整体公允价值，因为金融工具并不包括所有资产，包括无形资产和所有负债。


	2026年3月31日				2025年12月31日
	携带		估计数		携带		估计数
	金额		公允价值		金额		公允价值
	（百万）
优先有担保票据（1）	$	439	$	435	$	439	$	436
短期投资	$	161	$	161	$	129	$	129

_____________________________

(1)

基于报价的 99.2 在2026年3月31日和 99.5 于2025年12月31日.另见附注4中的讨论（b）。

7.所得税

所得税收益如下：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
	（单位：千）
当前：
联邦	$	—		$	—
状态		325			53
总电流	$	325		$	53

延期：
联邦	$	3,998		$	(208	)
状态		(6,453	)		(128	)
递延总额	$	(2,455	)	$	(336	)
所得税福利	$	(2,130	)	$	(283	)

截至2026年3月31日止三个月的所得税收益为210万美元（税前收益12.1%）。截至2025年3月31日止三个月的所得税收益为30万美元（税前亏损14.7%的收益）。对于2026年，有效税率低于法定税率主要是由于释放了下文所述的国家估价津贴，部分被不可扣除的补偿费用所抵消。就2025年而言，有效税率低于法定税率主要是由于估值津贴和不可扣除补偿的变化，部分被州税所抵消。

我们在确定递延税项资产估值备抵的必要性时考虑了正面和负面的证据。评估的信息包括我们的财务状况和本年度和以前年度的经营业绩、递延税项负债和税收结转的可用性，以及对当前可获得的有关未来年度的信息的评估。估值减免反映了我们对四种应税收入来源的季度分析，包括对现有税收资产和负债的回拨计算、融资活动的影响以及我们的季度业绩。根据我们的分析，我们确定，我们所有的联邦递延所得税资产和我们州递延所得税资产的一部分将被利用的可能性更大。

在2026年第一季度，我们的经营业绩以及2026年剩余时间和未来几年的预期业绩与我们之前的年终预测相比有了显着改善，这主要是由于全球供应限制导致我们产品组合的定价条件发生了有利的转变。这一改善支持将未来应税收入纳入我们的季度分析

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

应纳税所得额的四个来源，并代表了正面证据相对于年末已存在的负面证据权重的变化。由于这一变化，我们在2026年第一季度确认了620万美元的离散所得税优惠，这代表我们释放了年初国家估值津贴的一部分。我们剩余的770万美元的州估值津贴与某些州的净营业亏损结转和利息费用限制结转有关。

我们将继续按季度评估正面和负面证据，以确定我们的递延税项资产是否需要估值备抵。正面和负面证据的变化，包括估计结果与实际结果之间的差异，可能会导致我们的递延税项资产的估值发生变化，从而可能对我们的简明综合财务报表产生重大影响。随着时间的推移，现有税法的变化也可能影响实际税收结果和递延所得税资产的变现。

LSB工业材料，Inc.及其某些子公司在美国联邦司法管辖区和各州司法管辖区提交所得税申报表。除少数例外，2022-2025年度仍开放供美国国税局和其他主要税务管辖区进行所有审查。此外，2015-2020年仍需进行审查，以确定净经营亏损和其他结转金额。

8.净销售额

分类净销售额

我们的收入主要来自各种化工产品的销售。公司的净销售额分类与我们在简明综合财务报表之外使用或提供的其他财务信息一致。因此，这一方法反映在分类净销售额中，反映了公司如何通过与客户的合同按产品管理净销售额。

下表列出了我们按产品分类的净销售额，该分类与我们简明综合财务报表之外使用或提供的其他财务信息一致：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
	（单位：千）
净销售额：
AN &硝酸	$	75,347	$	57,618
尿素硝酸铵（UAN）		49,171		43,865
氨		36,814		33,272
其他		8,155		8,677
净销售总额	$	169,487	$	143,432

其他信息

对于我们在合同开始时期限超过一年的合同，截至2026年3月31日，平均剩余预期期限约为36个月。

与客户合同相关的负债（合同负债）主要涉及递延收入和与提前从客户收到的用于产品发货的现金付款相关的客户存款。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的合同负债微乎其微。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，确认的递延收入极少，已计入截至2025年12月31日和2024年12月31日的余额。我们的合同资产包括无条件获得客户付款的权利，这些权利在我们的简明综合资产负债表中反映为应收账款。

对于我们与客户的大多数合同，从合同开始的交易价格被限制在很短的时间内（一般为一个月），因为这些合同包含与价格和数量相关的可变对价条款。截至2026年3月31日，我们与某些客户合同有剩余的履约义务，不包括原始期限不到一年的合同以及我们选择了实际权宜之计的服务合同，以作为发票在收入中确认的对价。截至2026年3月31日，剩余履约义务总额约为1.562亿美元，其中约68%与2026年至2028年有关，约19%与2029年至2030年有关，其余此后。

LSB Industries, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

9.补充现金流信息

以下提供了与现金流动活动有关的补充信息：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
	（单位：千）
现金支付（退款/减少）用于：

长期债务利息及其他	$	288		$	465
资本化利息	$	(399	)	$	(284	)
所得税，净额	$	(54	)	$	—

非现金投融资活动：

购置但期末尚未付款的物业、厂房及设备	$	20,306		$	18,891

10.段

该公司在合并基础上进行管理，有一个单一的可报告分部，即化学制造，它不是单个经营分部的汇总。自提交我们的2025年10-K表以来，分部基础或分部损益的计量基础没有变化。有关报告的分部收入、分部损益的计量、重大分部费用以及分部资产计量的信息：


	截至3月31日的三个月，
	2026	2025
	（单位：千）
净销售额	$169,487	$143,432
减：
不含折旧、摊销的销售成本和周转费用	108,952	106,990
折旧及摊销	20,847	20,063
周转费用	3,894	1,995
销售总成本	133,693	129,048
销售，一般和行政
工资和福利	10,335	6,219
其他出售一般及行政	3,490	3,934
销售总额一般和行政	13,825	10,153
利息支出	7,117	8,064
资产减记及处置（收益）损失	(1,061)	71
所得税优惠	(2,130)	(283)
其他分部（收入）费用，净额（a）	(1,642)	(1,981)
分部净收入（亏损）	19,685	(1,640)

损益调节
调整和调节项目	—	—
合并净收益（亏损）	$19,685	$(1,640)

_____________________________

（a）就所列期间而言，数额主要包括利息和转租收入。

我们的化学制造分部资产的计量在简明综合资产负债表中以总资产列报。长期化学品制造分部资产的支出在我们的简明综合现金流量表中报告。

11.后续事件

全球工业事项及相关索赔的部分解决

如先前所披露，自2016年以来，公司涉及与El Dorado设施建造氨厂相关的工程和采购合同的诉讼。2026年4月2日，公司、公司若干全资附属公司与Benham Constructors，LLC（f/k/a Leidos Constructors，LLC，f/k/a SAIC Constructors，LLC）（“Benham”）订立和解及相互解除协议（“和解协议”），自2026年3月26日（“和解生效日期”）起生效，以解决在以下事项中主张的某些索赔：Global Industrial，Inc. d/b/a Global Turnaround（原告）诉Benham Constructors，LLC等人（被告），以及LSB工业材料，Inc.等人（交叉索赔人和反交叉被告）诉Benham Constructors，LLC等人（交叉被告和反交叉索赔人），联合县巡回法院，民事

根据和解协议的条款，Benham同意在和解生效之日起60天内向公司支付约2090万美元。根据和解协议的条款，公司和Benham同意驳回各自在诉讼中对对方提出的索赔，但有损害。除现金部分外，此次解雇使我们得以冲销与此事项相关的290万美元应付款项。和解协议不包括任何一方承认责任。结算预计将在2026年第二季度作为减少厂房、物业和设备的账面价值入账，这将在未来基础上减少折旧费用。

和解协议并不解除或以其他方式解除公司对Leidos Inc.（f/k/a 科学应用国际公司）或Leidos Engineering，LLC（“Leidos Engineering”）拥有、可能已经拥有或未来可能拥有的任何索赔、权利或补救措施，包括其欺诈和违约索赔。该公司计划继续大力起诉其对Leidos Inc.和Leidos Engineering提出的索赔，并继续寻求超过3亿美元的实际和惩罚性赔偿。该公司对Leidos Inc.和Leidos Engineering索赔的审判定于2026年10月开始。对于未决诉讼的最终结果，我们无法提供任何保证。

首席执行官一次性留任奖

2026年4月24日，我们董事会的薪酬委员会根据日期为2026年4月24日的RSU授予协议（“授予协议”），根据我们的2025年长期激励计划，批准向Behrman先生一次性授予706,880个基于时间的RSU。授予协议旨在进一步使Behrman先生的利益与公司股东的利益保持一致，并激励他继续为公司增长做出贡献。每个RSU代表在归属时获得一股公司普通股（或相当于其公平市场价值的现金金额）的权利。

受限制股份单位受断崖式归属的约束，将于2029年3月31日归属并成为支付，前提是Behrman先生继续为公司服务。

授标协议规定在某些事件上加速归属受限制股份单位。如果出现符合条件的离职（如授予协议中所定义的是指公司无故终止，包括不续签Behrman先生的雇佣协议，或Behrman先生有充分理由辞职），则所有RSU将全部归属，前提是此类符合条件的离职不与公司控制权的变更有关。如果控制权变更导致触发根据Behrman先生的雇佣协议第10（e）节向Behrman先生一次性付款和其他福利而发生合格的离职，则所有未偿还的RSU将被没收。

如果Behrman先生在控制权变更时或之后发生死亡或完全和永久残疾，所有未偿还的RSU将立即归属。如果此类终止发生在控制权变更之前，则按比例部分的受限制股份单位将归属，根据自授予之日起相对于总归属期的经过天数计算，剩余的受限制股份单位将被没收。

每个受限制股份单位将被记入股息等价物，而该等股息等价物将在相关受限制股份单位结算时分配，如果基础受限制股份单位被没收，则将被没收。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

本次讨论旨在为我们的财务报表读者提供管理层对我们的财务状况、经营业绩、流动性以及可能影响我们未来业绩的某些其他因素的看法。投资者应结合“项目1”中包含的合并财务报表及相关附注阅读以下讨论和分析。财务报表。”本讨论和分析中引用的附注指的是“项目1”中的合并财务报表附注。财务报表——简明合并财务报表附注。”本讨论中包含的某些陈述可能被视为前瞻性陈述。见“关于前瞻性陈述的特别说明”。由于各种因素，包括下文和我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中讨论的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中讨论或暗示的结果存在重大差异，特别是在题为“风险因素”的部分。除非我们另有说明或文意另有所指，否则“LSB”、“我们”、“我们的”和“公司”均指LSB工业材料，Inc.及其合并子公司。

概述

一般

LSB总部位于俄克拉荷马州俄克拉何马市，我们为农业和工业市场生产和销售化学产品。我们在阿拉巴马州切罗基（“切罗基设施”）、阿肯色州埃尔多拉多（“埃尔多拉多设施”）和俄克拉荷马州普赖尔（“普赖尔设施”）拥有并运营三个多工厂设施，并代表科思创有限责任公司在德克萨斯州贝敦运营一个设施。我们的产品通过分销商销售，并直接销售给主要遍布美国和北美其他地区的终端客户。

2026年关键运营举措

我们预计我们未来的经营业绩和财务状况将受益于以下关键举措：

•

投资改善我们设施的环境、健康和安全。我们优先考虑高安全标准，这不仅使我们能够保护重要的事情，这是我们员工的福祉，而且还能转化为提高工厂绩效。我们仍然专注于我们的安全计划，以更接近于实现零伤害。我们继续在我们的设施中投入额外资金，以巩固我们在过去几年中在实施强化安全计划方面取得的进展。

•

提高我们设施的可靠性，同时为我们的客户提供最优质的产品。提高我们设施的可靠性，同时为客户提供高质量的产品，仍然是关键的运营重点。我们正在开展多项举措，旨在通过改善运营执行和资产可靠性来增加氨和下游产品的产量。随着时间的推移，这些领域的进展预计将支持更高的可用产量和改进的单位性价比，同时我们将继续保持对产品质量和客户要求的强烈关注。

▪

卓越扭亏为盈：我们将继续专注于安全有效地执行预定周转，重点是遵守进度、控制成本、最大限度地降低运营风险。我们将继续在所有站点应用我们的标准化周转管理实践，包括我们修订后的周转标准化，以支持一致的执行和长期资产可靠性。

▪

机械完整性：我们将继续通过不断完善我们的检查程序来增强机械完整性，目标是减少固定设备故障和计划外停机时间。

▪

资产管理策略：我们将继续推进我们的机器和资产护理战略，重点是减少非计划停机时间，优化计划停机的范围和持续时间，提高启动操作的有效性。

▪

卓越文化: 我们将继续加强整个组织的运营纪律和问责制，支持提高生产力和整体运营可靠性。

•

推进生产力提升。我们正通过全面关注固定和可变成本优化、采购驱动的节约、自动化和流程变革来加速生产力的提高，目前正在开展多项举措，以识别、评估和寻求降低成本的机会。

•

持续优化，增加我们产品组合的分布广度。除其他产品组合优化战略外，我们正在采取举措，以增加我们产品在工业和农业终端市场的分销。我们相信，这些举措和战略，加上我们持续扩大的客户关系、我们发展的强大市场分析能力，以及建立市场内储罐和分销终端，将使我们更有效地识别和利用我们产品最有利可图的分销机会，同时使我们的财务业绩更加稳定和可预测。此外，

我们已经完成并正在推进几个资本改善项目，目的是增加我们更高价值的下游产品的销量，从而提高我们的整体利润率。

•

发展我们的平台。我们继续评估我们所有设施的机会，以通过实施几个潜在的消除瓶颈和其他利润率提高项目来提高产能。此外，我们不时评估收购战略资产或公司的机会，我们认为这些收购将提高我们的价值并为我们的股东提供有吸引力的回报。我们还考虑可以为我们提供地域扩张、扩展现有产品线、增加一条或多条新产品线、利用我们现有的氨生产能力或补充我们现有业务线的资产和公司，以及其他增值机会。

低碳氨倡议总结

2024年5月，我们宣布达成一项协议，从2025年1月1日开始，为期五年，每年向Freeport Minerals公司（“Freeport”）供应至多150,000短吨的低碳硝酸铵溶液（“ANS”）。2025年初，我们开始从El Dorado设施向Freeport供应常规ANS，预计将在2026年底逐步实现低碳合同量。Freeport打算将从美国购买的低碳ANS用于其在美国的铜矿开采业务。

2022年4月，我们与Lapis Carbon Solutions（“Lapis”）达成协议，在我们的El Dorado设施开发一个捕获和封存二氧化碳的项目。Lapis得到总部位于达拉斯的中型市场基础设施投资公司Cresta Fund Management的支持，将投入项目开发所需的大部分资金。该项目预计将于2026年第四季度末或2027年第一季度完成并投入运营，但须获得VI类许可的批准，届时预计将开始二氧化碳注入。一旦投入运营，位于El Dorado场址的项目最初将在地下盐水含水层中每年捕获和封存大约400,000至500,000公吨的二氧化碳。

该设施氨生产产生的封存二氧化碳预计将有资格获得《国内税收法典》第45Q条规定的联邦税收抵免，即每捕获和封存一公吨二氧化碳85美元。Lapis作为碳捕获和封存设备的主要所有者，将获得45Q的税收抵免，并将为捕获和封存的每吨二氧化碳向我们支付费用。一旦投入使用，封存的二氧化碳预计将使我们的总体范围1 GHG排放量比当前水平减少约25%。此外，每年封存大约400,000至500,000公吨的二氧化碳，预计将使我们能够每年生产大约305,000至380,000公吨的低碳氨，这种产品可能会以比常规氨更高的价格水平出售。2023年2月，通过向美国环境保护署（“EPA”）提交施工前VI类许可申请，我们在埃尔多拉多的低碳氨项目的推进实现了一个关键的里程碑。美国环保署于2023年3月确认该申请已完成，目前正在审查过程中。2025年6月，Lapis在El Dorado现场完成了一口地层注入井的钻探，并一直在收集数据，以支持EPA对我们的VI类申请进行持续技术审查。Lapis于2025年12月向EPA重新提交了施工前VI类许可申请。一旦该项目获得EPA批准，我们打算将这口井用于CO2注射。

市场展望

对我们工业产品的需求保持稳定，包括对用于采矿应用的AN的需求，这在所有大宗商品中都表现强劲，尤其是铜和金矿商，因为他们最大限度地提高产量，以利用强劲的供需基本面。北美地区的AN供应受到限制，部分原因是生产商停电。这些因素应该会继续支持到2026年的需求。国内对硝酸的需求强劲，受到对进口亚甲基二苯基二异氰酸酯（MDI）征收五年关税和反补贴税的支撑，该关税最近于2026年4月8日敲定。

尽管由于关税、美伊冲突、油价上涨以及对通胀的担忧，经济不确定性仍然是一个风险，但我们认为，我们的工业业务有相当程度的下行保护。我们很大一部分销量已经签约，我们的客户群多种多样，几乎全部位于美国，我们有能力优化我们的产品组合。此外，我们预计，在2026年剩余时间内，欧洲的边际生产成本将更高，这是由于天然气成本上涨和全球氮产品市场吃紧，尤其是在印度对化肥的需求仍然强劲以及中国和其他来源的出口能力继续受到限制的情况下。

氨价格目前反映出氨供应显着减少，原因是运氨船无法通过霍尔木兹海峡过境、欧洲生产成本上升、特立尼达持续限制氨生产和澳大利亚新的生产中断、印度进口需求增加和中国潜在的出口管制、北非天然气供应中断减少氨生产以及美国新产能缓慢增加，这些都限制了全球供应。

氨衍生物肥料产品定价保持坚挺。尿素硝酸铵（“UAN”）价格近期有所好转，反映出应用季节需求增加，供应受限，尿素价格走强。像氨，

由于船只无法通过霍尔木兹海峡中转，导致尿素价格走强，导致尿素供应收紧，客户从尿素转向UAN，从而拉动UAN需求上涨。

渠道库存仍处于区间较紧端，预计将持续到2026年第二季度末。

美国玉米的前景要求需求将待用库存保持在仅略高于历史水平的水平。我们目前预计2027年玉米种植面积约为9500万英亩，支撑氮肥需求水平与近几年持平。

关键行业因素

供求关系

工业产品

我们的工业产品销量取决于总体经济状况，主要是住房、汽车、采矿和造纸行业。所有大宗商品对我们工业产品的需求都很强劲，尤其是铜和金矿商，因为他们最大限度地提高产量，以利用强劲的供需基本面。

我们的LDAN和AN解决方案主要用于生产一种燃料油和特种乳液，用于采石场和建筑行业的炸药，用于金属开采，在较小程度上用于煤炭。用于基础设施升级和扩建的采石/骨料生产的炸药需求保持稳定。国内对硝酸的需求强劲，部分受预期对硝酸下游产品中国进口亚甲基二苯基二异氰酸酯（MDI）征收反倾销税的支撑。2026年4月8日，美国商务部发布了对中国MDI的肯定性反倾销终裁决定，其中规定了为期5年的关税。国际贸易委员会的最终损害裁定仍悬而未决。

肥料

我们的农产品最终销售的价格取决于许多因素，包括氮肥的供需情况，而氮肥的供需情况又取决于世界粮食需求和生产水平、运输和储存的成本和可用性、天气条件、有竞争力的价格和进口的可用性。此外，竞争对手设施的扩建或升级以及国际和国内政治和经济发展继续在全球氮肥行业经济中发挥重要作用。除了售价外，这些因素还会影响市场上的库存水平，从而导致价格波动并影响产品利润率。

从农民的角度来看，肥料的需求受到包括农场经济、天气和个体农民施肥率决策在内的总作物种植决策的影响。个体农民在很大程度上基于收成的预期利润来做出种植决定，而他们施肥的具体品种和数量取决于他们的财力、土壤条件、天气模式和种植的作物类型等因素。

此外，玉米价格的变化，以及大豆、棉花和小麦价格的变化，可以影响特定年份玉米种植的英亩数，种植的英亩数将推动氮肥消费水平，可能会影响化肥价格。

根据日期为2026年4月9日的《世界农业供需估计报告》（“4月报告”），农民在2025年种植季种植了约9880万英亩玉米，与2024年种植季相比增长了8.7%。4月报告显示，美国农业部（“USDA”）预计，美国2025年收成的期末库存约为5400万吨，较2024年收成增加37.1%。美国农业部对2025年收成的预期单产为186.5蒲式耳，较一年前上涨约4.0%。

以下2026年4月预估与玉米市场相关：


	2026年作物		2025年作物					2024年作物
	（2025年收获）		（2024年收获）		百分比			（2023年度收获）		百分比
	4月报告（一）		4月报告（一）		变化（2）			4月报告（一）		变化（3）
美国种植面积（百万英亩）		98.8		90.9		8.7	%		94.6		4.4	%
美国每英亩产量（蒲式耳）		186.5		179.3		4.0	%		177.3		5.2	%
美国产量（百万蒲式耳）		17,021		14,892		14.3	%		15,341		11.0	%
美国期末库存（百万吨）		54.0		39.4		37.1	%		44.8		20.5	%
世界期末库存（百万吨）		294.8		296.3		(0.5	%)		315.3		(6.5	%)

从2025/2026年度（“2026年度作物”）、2024/2025年度（“2025年度作物”）和2023/2024年度（“2024年度作物”）玉米销售年度4月份报告中获得的信息。销售年度是一种作物正常上市的十二个月期间。例如，当前玉米作物的销售年度为当年的9月1日至下一年的8月31日。一年从收获开始，一直持续到下一年即将收获。

表示2026年作物数量与2025年作物数量之间的百分比变化。

表示2026年作物数量与2024年作物数量之间的百分比变化。

当前美国农业部玉米前景与上月报告相比没有变化。美国期末库存维持在54.0百万吨，较2024年收成增长14.3%。种植面积和产量均高于2024年的收成，分别为8.7%和4.0%。2025年收成的玉米产量预测为170亿蒲式耳。如果实现，收获面积将是1933年以来的最高水平，种植面积为9880万英亩，是1936年以来的最高水平。

天然气价格

天然气是我国氮产品转化和制造生产的首要资源。近年来，除其他因素外，美国天然气储量显着增加，原因之一是页岩气开采取得进展，这降低并稳定了天然气价格，为北美提供了相对于某些进口产品的成本优势。因此，我们和其他北美氮肥生产商的竞争地位受到了积极影响。

从历史上看，我们要么在现货市场上购买天然气，要么通过远期购买合同，要么两者兼而有之，并使用远期购买合同为我们的部分天然气需求锁定定价。这些远期购买合约一般是固定价格或指数价格，短期性质，供应数量固定。由于我们与大型分销系统的连接以及它们与州际管道系统的邻近，我们能够以具有竞争力的价格购买天然气。

天然气成本在2月结算期间增加，主要是由于冬季风暴蕨类植物带动市场价格上涨，导致与天气相关的供应受到严重限制，区域需求增加，导致该期间天然气平均成本较高。自那时以来，随着市场状况正常化和与天气相关的限制因素缓解，天然气价格有所放缓。

下表显示了用于生产我们销售的商品的天然气数量以及相关的每MMBTU平均成本：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
天然气量（百万百万百万英热单位）		7.2		7.5
每百万英热单位天然气平均成本	$	5.26	$	3.78

运输成本

运输氮基产品的成本相对于其售价而言可能是巨大的。我们继续评估国内运费上涨的成本。由于对运输产品的可用铁路、卡车和驳船选择的需求增加，主要是在春季和秋季种植季节，更高的运输成本已经并可能继续影响我们的利润率，我们无法将这些成本完全转嫁给我们的客户。此外，卡车司机短缺可能会影响我们满足客户需求的能力。因此，我们继续评估供应链效率，以减少或抵消更高物流成本的影响。

关键运营因素

设施可靠性

我们的化工厂始终如一、可靠和安全的运营对我们的财务业绩和运营结果至关重要。计划中的停机时间，包括计划中的重大维护活动（每项此类活动，即“周转”），以及计划外停机时间可能通过销量减少、固定成本吸收减少以及维修和维护成本增加而对运营结果产生不利影响，这些费用在发生时计入费用。

我们在2024年第三季度在普赖尔工厂和2024年第四季度在切诺基工厂进行了重大的周转活动。2024年7月，我们的埃尔多拉多工厂执行了轻微的计划停电，以更换氨一级重整催化剂。我们没有在2025年期间在埃尔多拉多工厂进行任何重大的计划氨周转事件，尽管我们在2025年期间在埃尔多拉多工厂的硝酸工厂完成了一次小型周转。

根据我们目前的维护计划，预计2026年的周转活动将包括第二季度我们的埃尔多拉多工厂的氨厂周转和第三季度我们的普赖尔工厂的全现场周转。此外，我们切诺基工厂的尿素工厂计划在2026年第三季度实现小幅好转。

氨生产

氨是用于生产我们所有升级产品的基本产品。我们工厂的制氨率影响到每生产一吨产品的总成本和我们产品的整体销售。

对于2026年，我们的目标是氨总产量约为78万吨至81万吨，这反映了我们的El Dorado和Pryor工厂计划在2026年进行的周转工作。

远期销售合同

在某些情况下，我们可能会使用远期销售我们的化肥产品来优化我们的资产利用率、规划流程和生产调度。这些销售是通过向客户提供以商定的价格和交货日期远期购买产品的机会进行的，日期通常发生在12个月内。我们在一年中根据市场情况和我们对不断变化的价格环境的看法不同程度地使用这一程序。在我们的产品最终交付给客户的几个月前确定其销售价格通常会导致我们报告的销售价格和利润率与现货市场价格和发货时可用的利润率不同。

2026年第一季度合并业绩

我们2026年第一季度的综合净销售额为1.695亿美元，而2025年同期为1.434亿美元。我们2026年第一季度的综合营业收入为2320万美元，而2025年同期为450万美元。影响我们经营业绩的项目将在下文和“经营业绩”下进行更详细的讨论。

影响第一季度业绩可比性的项目

基于股票的薪酬

在2026年第一季度，我们修改了首席执行官持有的某些股权奖励，以允许在符合条件的退休情况下加速归属。因此，我们在本季度加速确认了与这些赠款相关的剩余补偿成本，金额为310万美元。参见我们在附注1“股权奖励”中的讨论。

生产组合的转变

2025年，我们将生产从农业产品肥料级硝酸铵（“HDAN”）过渡到用于工业和采矿应用的产品ANS。过渡在2025年第三季度完成，当时我们停止了HDAN的生产。这种生产组合的转变与我们的战略是一致的，即我们将一部分销售从以现货市场定价进行的农业销售（可能是不稳定的）过渡到根据提供天然气原料成本转嫁的多年合同进行的销售。

销售价格

与2025年第一季度相比，2026年第一季度，我们所有主要产品的平均售价均有所上涨。

经营成果

以下是我们对截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合经营业绩的讨论和分析。

对非关联客户的净销售额在简明综合财务报表中报告，毛利为净销售额减去销售成本。净销售额按毛额报告，运费记入销售成本。

截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月

下表列出了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的某些财务信息、这些期间之间的增减以及这些期间之间相对于每个细列项目的增减百分比：


	截至3月31日的三个月，									百分比
	2026			2025			改变			改变
	（千美元）
净销售额：
AN &硝酸	$	75,347		$	57,618		$	17,729			31	%
尿素硝酸铵（UAN）		49,171			43,865			5,306			12	%
氨		36,814			33,272			3,542			11	%
其他		8,155			8,677			(522	)		(6	)%
净销售总额	$	169,487		$	143,432		$	26,055			18	%

毛利	$	35,794		$	14,384		$	21,410			149	%
折旧与摊销（1）		20,847			20,063			784			4	%
周转费用		3,894			1,995			1,899			95	%
调整后毛利（2）	$	60,535		$	36,442		$	24,093			66	%

销售、一般和管理费用	$	13,825		$	10,153			3,672			36	%
其他收入，净额		(1,187	)		(237	)		(950	)		401	%
营业收入		23,156			4,468			18,688			418	%
利息支出，净额		7,117			8,064			(947	)		(12	)%
营业外其他收入，净额		(1,516	)		(1,673	)		157			(9	)%
所得税福利		(2,130	)		(283	)		(1,847	)		653	%
净收入（亏损）	$	19,685		$	(1,640	)	$	21,325		不适用

其他信息：
毛利百分比（3）		21.1	%		10.0	%		11.1	%
调整后毛利百分比（3）		35.7	%		25.4	%		10.3	%
不动产、厂房和设备支出	$	16,976		$	20,867		$	(3,891	)

_____________________________

不适用-没有意义。

(1)

表示归类为销售成本的金额。

(2)

表示非GAAP衡量标准，因为该金额不包括未分配的折旧、摊销和周转费用。

(3)

占总净销售额的百分比。

下表提供了肥料和主要工业产品的关键运营指标，这些期间之间的增减，以及这些期间之间相对于每个细目的增减百分比：



	截至3月31日的三个月，							百分比
产品（销售吨数）	2026		2025		改变			改变
AN &硝酸		177,862		150,531		27,331			18	%
尿素硝酸铵（UAN）		128,623		148,565		(19,942	)		(13	)%
氨		66,040		73,403		(7,363	)		(10	)%
合计		372,525		372,499		26			0	%



	截至3月31日的三个月，						百分比
毛平均销售价格（每吨价格）	2026		2025		改变		改变
AN &硝酸	$	424	$	383	$	41		11	%
尿素硝酸铵（UAN）	$	382	$	295	$	87		29	%
氨	$	557	$	453	$	104		23	%



	截至3月31日的三个月，						百分比
平均基准价格（每吨价格）	2026		2025		改变		改变
坦帕氨基准	$	621	$	491	$	130		26	%
NOLA UAN	$	347	$	276	$	71		26	%

净销售额

我们在2026年第一季度录得1.695亿美元的净销售额，而2025年第一季度的净销售额为1.434亿美元，增加了2610万美元。增长的主要原因是我们所有产品的销售价格上涨。氨和UAN销量的下降被AN和硝酸销量的增加所抵消，这是我们产品组合战略的一部分，其中包括升级氨以最大限度地利用更高价值的下游产品。

毛利

我们确认2026年第一季度的毛利润为3580万美元，而2025年同期为1440万美元，即增加了2140万美元。总体而言，我们2026年第一季度的毛利润百分比为21.1%，而2025年同期为10.0%。我们调整后的毛利润百分比从2025年第一季度的25.4%增加到2026年第一季度的35.7%。与2025年同期相比，我们2026年第一季度的毛利润更高，这主要是由于更高的销售价格和改进的产品组合，部分被天然气和硫磺成本增加导致的销售成本增加所抵消。

销售，一般和行政

与2025年同期相比，我们2026年第一季度的SG & A费用较高，这主要是由于某些高管赠款（见附注1中的“股权奖励”）的费用确认加速导致基于股票的薪酬增加，以及短期激励薪酬增加，这部分被保险和其他杂项费用的减少所抵消。

其他收入，净额

其他收入，2026年第一季度净额包括出售已停止运营的前农业零售地点的房地产和有形财产的收益，部分被资产减记所抵消。由于上述处置收益，2026年的其他收入净额高于2025年。

利息费用

2026年第一季度的利息支出为710万美元，而2025年同期为810万美元。减少的主要原因是，由于2025年第二和第四季度的回购，我们的优先担保票据的未偿余额减少。

营业外其他收入，净额

2026年第一季度净营业外其他收入为150万美元，而2025年同期为170万美元，主要与我们短期投资在这两个期间赚取的利息收入有关。我们包括现金等价物在内的平均短期投资余额，在2026年第一季度期间较高，但与2025年第一季度相比，这一期间的利率较低。

所得税福利

2026年第一季度的所得税福利为210万美元，而2025年同期的所得税福利为30万美元。由此产生的2026年第一季度的有效税率为税前收入的收益12.1%，而2025年同期的税前亏损收益为14.7%。就2026年第一季度而言，有效税率低于法定税率主要是由于国家估价津贴的释放，部分被不可扣除的补偿费用所抵消。就2025年第一季度而言，有效税率低于法定税率主要是由于估值津贴和不可扣除补偿的变化，部分被州税所抵消。见附注7中的讨论。

流动性和资本资源

下表汇总了截至3月31日止三个月我们的现金流活动：


	2026			2025			改变
	（单位：千）
经营活动产生的现金流量净额	$	51,797		$	6,836		$	44,961

投资活动产生的现金流量净额	$	(45,480	)	$	(5,271	)	$	(40,209	)

筹资活动产生的现金流量净额	$	(5,187	)	$	(6,765	)	$	1,578

经营活动产生的现金流量净额

2026年前三个月，经营活动提供的现金净额为5180万美元，而2025年同期为680万美元，变动4500万美元。这一增长主要是由于营业收入改善和营运资本的变化。

投资活动产生的现金流量净额

2026年前三个月，投资活动使用的现金净额为4550万美元，而2025年同期为530万美元，变动4020万美元。

2026年头三个月，主要与购买短期投资有关的投资活动使用的现金净额1.057亿美元和不动产、厂房和设备支出1700万美元，被短期投资收益和出售不动产、厂房和设备收益共计7720万美元部分抵消。

就2025年前三个月而言，主要与购买短期投资有关的投资活动所使用的现金净额为4900万美元，不动产、厂房和设备支出为2090万美元，部分被短期投资收益6450万美元所抵消。

筹资活动产生的现金流量净额

2026年前三个月，筹资活动使用的现金净额为520万美元，而2025年同期为680万美元，变动了160万美元。

2026年前三个月，筹资活动使用的现金净额主要包括短期融资和融资租赁付款370万美元和与股权奖励归属相关的预扣税款义务150万美元。

2025年前三个月，筹资活动使用的现金净额主要包括支付其他长期债务和短期融资560万美元，以及与股权奖励归属相关的预扣税款义务120万美元。

资本化

下表汇总了我们截至2026年3月31日和2025年12月31日的现金和现金等价物、短期投资、长期债务和股东权益总额：


	2026年3月31日			2025年12月31日
	（百万）
现金及现金等价物	$	20.6		$	19.5
短期投资		161.0			129.0
现金、现金等价物和短期投资总额	$	181.6		$	148.5
长期债务：
循环信贷机制	$	—		$	—
2028年到期的优先有担保票据（1）		438.6			438.6
融资租赁		6.0			6.2
未摊还发债成本（2）		(3.4	)		(3.8	)
长期债务总额，包括流动部分，净额	$	441.2		$	441.0
股东权益总额	$	542.9		$	520.0

_____________________________

(1)

见附注4所载讨论。

(2)

截至2026年3月31日和2025年12月31日，与我们的循环信贷融资相关的债务发行成本分别约为0.4百万美元和0.5百万美元，不包括在未摊销的债务发行成本中。这些成本包含在我们简明的合并资产负债表中的无形资产和其他资产净额中。

根据我们与其签名页上确定的贷方之间以及作为行政代理人的摩根大通银行（N.A.）之间日期为2023年12月21日的信贷协议，我们目前拥有一项循环信贷额度（“循环信贷额度”），借款基础最初最高可达7500万美元，并可选择将最高额度再增加2500万美元（该金额未承诺）。循环信贷安排下的可用资金取决于借款基础和750万美元的可用资金块，这笔资金适用于最初减少最高限额的7500万美元（我们可自行决定将其移除，但须满足某些条件）。循环信贷融资为签发总额不超过1000万美元的信用证提供了一个次级融资，任何此类信用证的未偿金额会减少借款的可用性。截至2026年3月31日，我们的循环信贷融资尚未提取，约有5900万美元的可用资金。关于循环信贷机制的进一步讨论，见附注4。

对于2026年全年，我们预计资本支出约为7500万美元，其中5500万美元预计将用于维持生产，其余用于增长计划。

截至2026年3月31日，我们拥有约1.816亿美元的现金和短期投资。我们可能会不时寻求通过普通股回购或回购未偿债务来部署资本。此类回购可能以公开市场购买、私下协商交易或其他方式进行，将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。

我们认为，我们的现金和现金等价物、短期投资、循环信贷安排下的可用性以及我们的运营现金流的组合将足以满足我们未来十二个月的预期流动性需求。此外，我们预计我们的长期流动性头寸将足以通过运营现金流和融资安排满足我们的长期流动性需求。然而，如果业务状况或其他发展发生变化，包括市场持续恶化、意外的监管发展、重大收购、竞争压力，或者我们的流动性需求被证明比预期更大或运营产生的现金少于预期，我们可能需要额外的流动性。就我们选择为长期流动性需求融资的程度而言，我们认为未来可供我们使用的潜在融资资本将是充足的。

遵守长期债务契约

如附注4所述，循环信贷融资不包括财务契约要求，除非已发生并正在继续发生已确定的契约触发事件。截至2026年3月31日，未发生触发事件。

贷款协议

2028年到期的高级有担保票据–截至2026年3月31日，我们未偿还的高级有担保票据本金总额为4.386亿美元。利息将于5月15日和10月15日每半年支付一次。优先有担保票据将于2028年10月15日到期。

循环信贷融资–截至2026年3月31日，我们的循环信贷融资未提取，根据我们的合格抵押品，减去截至该日的未偿信用证，大约有5900万美元的可用资金。另见上文“遵守长期债务契约”下的讨论。

融资租赁–我们的融资租赁主要包括轨道车租赁。我们的轨道车租赁大多被归类为经营租赁。

资本支出– 2026年前三个月

2026年前三个月，与不动产、厂房和设备相关的资本支出为1700万美元。在2026年前三个月的支出中，约1480万美元用于维持我们产能的项目，约220万美元用于增长计划。资本支出的资金主要来自现金和营运资金。

关于我们对2026年剩余时间的预期资本支出总额，请参见上文“资本化”下的讨论。

与环境监管合规相关的费用

我们受特定的联邦和州环境合规法律、法规和准则的约束。因此，截至2026年3月31日的前三个月，我们在环境项目方面的支出为150万美元。在2026年剩余时间里，我们预计将产生与额外环境项目相关的400万美元至440万美元的费用。然而，有可能实际成本可能与我们的估计存在显着差异。

季节性

我们认为，化肥产品向农业行业的销售具有季节性，而向工业行业的销售一般不太容易受到季节性波动的影响。化肥产品的销售季节主要在春季和秋季种植季节，在我们分销大部分化肥产品的地理市场，通常从3月到6月，从9月到11月。因此，我们通常会在每个种植季节开始之前增加化肥产品的库存，以满足对我们产品的需求。此外，向农业市场销售的数量和时间取决于天气状况和我们无法控制的其他情况。

履约和付款债券

我们就担保人就子公司在正常业务过程中订立的某些合同而发行的保险债券向担保人承担或有责任。这些保险债券主要是对我们子公司未来业绩的保证。截至2026年3月31日，我们已同意就担保人就此类债券支付的款项（最高1020万美元）对其进行赔偿。

新会计公告

近期发布的会计准则详见附注1。

关键会计政策和估计

请参阅“关键会计政策和估计”，我们于2026年2月26日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格的第7项（“2025年10-K表格”）。此外，编制财务报表要求我们作出影响资产、负债、收入和支出的报告金额以及或有事项和公允价值披露的估计和假设，包括但不限于各种环境和法律事项，包括附注5脚注A下讨论的事项。

所得税-所得税按资产负债法核算。递延税项资产和负债使用预期将在预期收回或结算该等差额的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。如果我们认为部分或全部递延所得税资产很可能无法变现，我们就会建立估值备抵。在评估针对递延税项资产的适当估值备抵的必要性和幅度时应用了重大判断。

截至2026年3月31日使用的估计和假设也有可能在短期内发生变化。随着更多信息的知晓，实际结果可能与这些估计和判断存在重大差异。

非GAAP财务指标

管理层使用调整后的毛利作为补充措施，以审查和评估我们核心业务运营的表现，并用于规划目的。我们将调整后的毛利润定义为不包括折旧和摊销以及包含在我们销售成本中的周转费用的毛利润（亏损），我们认为这并不能反映我们在特定时期的经营业绩。

调整后的毛利润是一个指标，它为投资者提供了管理层在其财务和运营决策中使用的信息的更大透明度。我们认为，这一指标对投资者很有用，因为它有助于在一致的基础上比较我们不同时期的核心业务运营情况。管理层认为，当结合我们根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的结果来看待本10-Q表中提出的非公认会计原则衡量标准时，可以更全面地了解影响我们业务和业绩的因素和趋势。

调整后毛利润不是衡量美国公认会计原则下财务业绩的指标，不应被视为毛利润的替代品，我们认为这是最直接可比的美国公认会计原则衡量标准。调整后的毛利润作为一种分析工具存在局限性，在评估我们的经营业绩时，投资者不应孤立地考虑调整后的毛利润，或作为按照美国公认会计原则编制的毛利润的替代品。调整后的毛利润可能无法与其他公司的类似名称的衡量标准进行比较，其他公司可能不会以与我们相同的方式计算此类衡量标准。

下表对毛利润与调整后的毛利润进行了核对。


	截至3月31日的三个月，
	2026	2025
	（单位：千）
毛利与调整后毛利的对账：
毛利	$35,794	$14,384
折旧及摊销	20,847	20,063
周转费用	3,894	1,995
调整后毛利	$60,535	$36,442

表外安排

根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”），我们没有任何S-K条例第303（a）（4）（ii）项所定义的表外安排。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

一般

我们的经营业绩和经营现金流受到氨和天然气市场价格变化和市场利率变化的影响。

远期销售承诺风险

我们定期就未来期间交付的产品订立远期实盘销售承诺。因此，如果我们的产品成本超过报告期末的确定销售价格，我们可能会面临嵌入损失。截至2026年3月31日，我们没有与销售价格坚挺的销售承诺相关的嵌入损失。

商品价格风险

我们的产品和原材料中有很大一部分是大宗商品，其价格随着市场供需基本面的变化而波动。由于我们面临商品价格风险，我们定期签订合同，为预期的生产需求购买天然气，以管理与天然气商品价格变化相关的风险。一般来说，这些合同被视为正常采购，因为它们规定购买天然气，这些天然气将按预期在正常业务过程中的合理时间内使用的数量交付，因此免于衍生会计要求。截至2026年3月31日，我们没有受衍生会计要求约束的未完成天然气合同。

利率风险

当有未偿还借款时，我们可能会面临与我们的循环信贷融资相关的可变利率风险。截至2026年3月31日，我们在该信贷额度上没有未偿还借款，也没有其他浮动利率借款，因此，我们目前没有对冲与任何浮动利率贷款相关的利率风险。

项目4。控制和程序

公司维持《交易法》第13a-15条规定的披露控制和程序，旨在合理保证公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。这些措施包括旨在确保这些信息得到积累并酌情传达给公司管理层（包括其首席执行官和首席财务官）的控制措施和程序，以便及时做出有关所需披露的决定。管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2026年3月31日公司披露控制和程序的有效性。基于此评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。截至2026年3月31日的季度，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。

关于前瞻性陈述的特别说明

本报告中包含的某些陈述可能被视为美国联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，本报告中的所有陈述均为前瞻性陈述，受已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，其中许多因素难以预测或超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果和业绩与此类陈述中表达、暗示或预测的结果和业绩存在重大差异。任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证。“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“可能”等词语以及类似的表达方式可识别前瞻性陈述。所有前瞻性陈述仅在作出之日发表。本文所载的前瞻性陈述，以及相关的风险、不确定性、假设和其他重要因素包括但不限于以下内容：

•

我们投资于将为我们的股东带来最佳回报的项目的能力；

•

我们对未来流动性的展望；

•

我国化工产品及相关市场前景；

•

我们有能力成功地利用我们现有的业务平台和资产组合生产低碳产品，并执行我们的战略，成为化工行业能源转型的领导者；

•

当前氮气扩产项目对氮气市场的量、时、效；

•

来自非季节性成交量不足的影响；

•

我们认为，竞争是基于服务、价格、生产和分销场所的位置以及产品质量和性能；

•

工业终端市场前景；

•

原材料的供应情况；

•

我们扩大产品分销的能力，包括我们在埃尔多拉多工厂利用硝酸产能的能力；

•

我们正在进行的增加我们的产品在我们的工业终端市场的分销的举措；

•

我们先进的低碳氨倡议的执行和成功；

•

我们对未来氨定价的预期；

•

我们的产品和市场多元化战略的结果；

•

国内化肥产量变化；

•

我们现有生产设施的产量和产能不断增加；

•

我们生产设施的生产量；

•

我们调节农业市场固有风险的能力；

•

为我们的现金需求提供资金的来源以及这些现金将如何使用；

•

订立额外借款的能力；

•

我们资本项目的预期成本和时间安排；

•

保修条款涵盖的某些费用；

•

我们向客户转嫁成本的能力以更高价格的形式增加；

•

我们对我们是否有足够的材料和组件来源的信念；

•

我们认为，我们在日常业务过程中对索赔和法律诉讼的估计和或有事项及其对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量的影响；

•

年度天然气需求；

•

低碳氨市场发展与需求；

•

我们的设施遵守我们的许可条款；

•

遵守环境法、健康法、安全法规和运输法规的成本；

•

我们对何时将执行和完成转机的信念；

•

与环境项目有关的费用；

•

诉讼及其他或有事项的影响；

•

利息支出增加；

•

我们遵守偿债和契约的能力；

•

我们满足债务到期或到期赎回义务的能力；

•

我们的回购计划对我们的股价和现金储备的影响；以及

•

我们对未来十二个月是否能够满足所有必要的盟约测试的信念。

虽然我们认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证此类预期将被证明是正确的。有多种因素可能导致未来结果与本报告中描述的结果存在重大差异，包括但不限于以下方面：

•

国内外总体经济形势的变化；

•

收入大幅减少；

•

利率的重大变化；

•

我们及时收回大量应收款项的能力；

•

竞争压力增加；

•

原材料价格上涨的不利影响；

•

联邦、州和地方法律法规的变化，或对这类法律法规的解释；

•

与气候变化有关的法律、法规或其他问题的变化；

•

向环境中排放的污染物超过我们允许的限值；

•

我们目前未预期的设备、维护、运营或人工成本的材料增加；

•

将内部产生的资金用于目前未预期的目的的要求；

•

无法为近期到期的计划资本支出或融资义务获得额外融资；

•

我们庞大的现有债务；

•

天然气和某些贵金属成本的重大变化；

•

财务契约造成的限制；

•

竞争变化；

•

任何重要客户的损失；

•

维持财务报告内部控制的成本增加；

•

经营战略或发展计划的变化；

•

无法为我们的业务的营运资金和扩张提供资金；

•

我们设施生产效率的变化；

•

对我们的或有事项（包括未决诉讼）产生不利影响；

•

我们的一个或多个化工设施出现计划外停机；

•

我们任何一家化工厂的生产率变化；

•

无法获得必要的原材料和采购的组件；

•

原材料成本上涨；

•

我们的会计估计发生重大变化；

•

我们生产设备内部存在的重大问题；

•

火灾或自然灾害；

•

无法获得或保留我们的保险范围；

•

难以获得必要的许可；

•

难以获得第三方融资；

•

异议股东发起的代理权争夺相关风险；

•

化肥生产的变化；

•

需要肥料的作物种植面积减少；

•

我们销售的产品关税下降导致进口到美国的产品增加；

•

包括关税在内的监管政策的不利影响；

•

地缘政治担忧；

•

天然气价格波动；

•

通货膨胀加剧导致的价格上涨；

•

气候条件，包括气候变化的影响；

•

进口农产品增加；

•

全球供应链中断；

•

中描述的其他因素项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析载于本报告；及

•

中描述的其他因素项目1a。风险因素在我们的2025年10-K表格中。

鉴于这些不确定性，各方被告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述。除法律要求的范围外，我们不承担更新任何此类因素或公开宣布对此处包含的任何前瞻性陈述的任何修订结果以反映未来事件或发展的任何义务。

第二部分

其他信息

项目1。法律程序

我们不时受到在日常业务过程中产生的各种法律诉讼和索赔。有关我们的法律事项的进一步讨论，请参阅“注5。本报告简明综合财务报表附注中的承诺和或有事项——法律事项”。

项目1a。风险因素

请参阅我们于2026年2月26日向SEC提交的2025年10-K表格的第1A项。除下文所述外，与我们在2025年10-K表中披露的风险因素相比，没有重大变化。

地缘政治状况，包括政治动荡和波动、区域冲突、恐怖主义和战争，已经对美国和外国公司、金融市场、我们经营所在的行业、我们的业务和我们的盈利能力产生负面影响，并可能增加我们股价的波动性。

地缘政治事件，包括美国和其他地方的政治动荡、区域冲突、不稳定和恐怖袭击，过去和将来都会对我们的运营产生负面影响，并可能增加我们股价的波动性。例如，俄罗斯入侵乌克兰和中东持续的冲突，包括伊朗和美国之间的军事冲突，影响了我们的财务业绩。这些冲突对商品价格和化肥供应产生了影响，无法保证此类冲突不会招致其他国家的军事干预或进一步报复，而这反过来可能导致更大的冲突。此外，这类军事冲突和由此产生的地缘政治不稳定已经造成并可能继续造成：（一）国际航运路线中断（包括通过霍尔木兹海峡和其他关键过境走廊）；（二）全球能源市场中断，石油、天然气和化肥价格大幅波动；（三）全球金融市场大幅中断，导致投资者不确定性加剧，风险承受能力下降，市场波动加剧。

我们在全球交易的产品的生产量、供应链和贸易路线以及我们目前服务的市场可能会受到进一步的不利影响，这反过来可能会对我们的业务运营和财务业绩产生重大不利影响。此外，我们普通股的市场价格最近经历并可能继续经历波动。

此外，与其他拥有主要工业设施的公司一样，我们可能成为恐怖活动的目标。我们的许多工厂和设施储存了大量的氨和其他材料，如果处理不当可能会造成危险。任何对发电、输配电设施等基础设施的破坏，或对可能成为恐怖主义行为直接目标或间接伤亡的员工的伤害，都可能影响我们的运营。我们生产或分销产品的能力的任何中断都可能导致收入显着减少，并导致更换、维修或为我们的资产投保的显着额外成本，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

没有。

项目3。优先证券违约

不适用

项目4。矿山安全披露

不适用

项目5。其他信息

我们的高级职员和董事采纳10b5-1交易计划

Kristy D. Carver，高级副总裁兼财务主管

2026年3月9日，我们的高级副总裁兼财务主管Kristy D. Carver签订了规则10b5-1交易计划，该计划旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩，并规定Carver女士通过经纪人行事，可以出售最多总计29,554股我们的普通股，但须根据股票分割、股票组合、股票股息和我们普通股的其他类似变化进行调整。根据该计划出售股份可能仅在2026年6月8日至2027年2月26日期间发生。该计划计划于2027年2月26日终止，但须在出售受计划约束的所有股份或计划下的所有销售订单到期时、在Carver女士或经纪人终止时或在计划中另有规定时提前终止。

Michael J. Foster，执行副总裁、总法律顾问兼秘书

2026年3月11日，我们的执行副总裁、总法律顾问兼秘书Michael J. Foster签订了规则10b5-1交易计划，该计划旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩，并规定Foster先生可以通过经纪人出售总计29,800股我们的普通股，但可能会因股票分割、股票组合、股票股息和我们普通股的其他类似变化而进行调整。根据该计划出售股份可能仅在2026年6月10日至2027年7月30日期间发生。该计划计划于2027年7月30日终止，但须在出售受计划约束的所有股份或计划下的所有销售订单到期时、福斯特先生或经纪人终止时或计划中另有规定时提前终止。

Lynn F. White，董事会成员

2026年3月11日，我们的董事会成员Lynn F. White签订了规则10b5-1交易计划，该计划旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩，并规定White先生可以通过经纪人出售最多总计40,000股我们的普通股，但可能会因股票分割、股票组合、股票股息和我们普通股的其他类似变化而进行调整。根据该计划出售股份可能仅在2026年6月10日至2027年6月10日期间发生。该计划计划于2027年6月10日终止，但须在出售受计划约束的所有股份或计划下的所有销售订单到期时、在White先生或经纪人终止时或在计划中另有规定时提前终止。

Cheryl A. Maguire，执行副总裁兼首席财务官，

2026年3月12日，我们的执行副总裁兼首席财务官 Cheryl A. Maguire签订了规则10b5-1交易计划，该交易计划旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩，并规定Maguire女士可以通过经纪人出售最多总计20,000股我们的普通股，但可能会因股票分割、股票组合、股票股息和我们普通股的其他类似变化而进行调整。根据该计划出售股份可能仅在2026年6月11日至2027年6月11日期间发生。该计划计划于2027年6月11日终止，但须在出售受计划约束的所有股份或计划下的所有销售订单到期时、在Maguire女士或经纪人终止时或在计划中另有规定时提前终止。

除上述情况外，在截至2026年3月31日的三个月内，公司董事或执行官均未采纳或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，因为每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6。展品

见第33页“展品索引”。

Exhibits Item 6的索引。


附件数	附件标题	以参考方式纳入到以下

3（i）.1	经重订的公司注册证明书，日期为1977年1月21日，并于1987年8月27日修订	公司于2013年2月28日提交的10-K表格的附件 3（i）.1

3（i）. 2	日期为2021年9月23日的重订的LSB工业材料注册成立证明书的修订证明书	公司于2021年11月16日就表格S-3提交的注册声明的附件 3（i）.2

3（ii）. 1（a）	LSB工业材料股份有限公司经第三次修订及重述的章程。

10.1	LSB工业材料，Inc.与Damien J. Renwick于2026年1月14日签订的解除和变更控制权协议	于2026年1月21日提交的公司8-K表格的附件 10.1

10.2	LSB工业材料，Inc.与Scott D. Bemis于2026年1月14日签订的解除和变更控制权协议	于2026年1月21日提交的公司8-K表格的附件 10.2

10.3	LSB工业材料，Inc.与Mark T. Behrman签署的日期为2026年2月10日的附函协议

10.4	LSB工业材料股份有限公司2025年长期激励计划下的限制性股票协议（执行官– 2026）格式

31.1（a）	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官Mark T. Behrman进行认证

31.2（a）	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官 Cheryl A. Maguire进行认证

32.1（a）（b）	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节对首席执行官Mark T. Behrman提供的认证

32.2（a）（b）	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节对首席财务官 Cheryl A. Maguire提供的认证

101.INS（a）	内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

101.SCH（a）	内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL（a）	内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

101.DEF（a）	内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB（a）	内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE（a）	内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档

104（a）	封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）

(a)

随函归档或随函提供。

(b)

作为附件32.1和32.2所附的认证不被视为向SEC“提交”，也不应通过引用并入LSB工业材料，Inc.根据经修订的1933年《证券法》提交的任何文件中，无论是在表格10-Q上的本季度报告日期之前还是之后提交的，无论此类文件中包含的任何通用公司语言如何。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


	LSB Industries, Inc.

日期：2026年4月30日	/s/谢丽尔·A·马奎尔
	谢丽尔·马奎尔
	执行副总裁兼首席财务官
	（首席财务和会计干事）

31.1（a）

31.2（a）

32.1（a）（b）

32.2（a）（b）

101.INS（a）

101.SCH（a）

101.CAL（a）

101.DEF（a）

101.LAB（a）

101.PRE（a）

104（a）