lunr-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格 10-K

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（标记一）


x			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 2025年12月31日

或


¨			根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

为从_____到______的过渡期

委托文件编号 001-40823

____________________________

INTUITIVE Machines，INC。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

____________________________


特拉华州									36-5056189
（国家或其他司法公司或组织）									（I.R.S.雇主识别号）

哥伦比亚班车街13467号
休斯顿 , 德州									77059
（主要行政办公室地址）									（邮编）

( 281 ) 520-3703

注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
A类普通股，每股面值0.0001美元	LUNR	纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

有 x无o

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。

有o 无 x

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告；（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。有 x无o

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 x无o

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有x无o

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：


大型加速披露公司	o	加速披露公司	o
非加速披露公司	x	较小的报告公司	x
		新兴成长型公司	x

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 o

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☐

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 o

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有o无 x

根据纳斯达克股票市场报告的注册人A类普通股股票的收盘价10.87美元计算，2025年6月30日注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值约为$ 1.3 十亿。

截至2026年3月11日，登记官已 159,372,567 A类普通股，面值0.0001美元， 0 B类普通股，面值0.0001美元，以及 57,428,185 C类普通股，面值0.0001美元，已发行。

以引用方式纳入的文件

注册人为其2026年年度股东大会提交的最终代理声明的部分内容（将在2025年12月31日之后的120天内提交）通过引用并入本年度报告第III部分的10-K表格。

表内容

INTUITIVE Machines，INC。


			页
关于前瞻性陈述的警示性说明			i
风险因素汇总			三、
第一部分
项目1。商业			1
项目1a。风险因素			9
项目1b。未解决员工意见			31
项目1c。网络安全			32
项目2。物业			33
项目3。法律程序			33
项目4。矿山安全披露			34
第二部分
项目5。市场为注册人、共同权益、相关股东事项及发行人购买股本证券			35
项目6。保留			35
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析			36
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露			51
项目8。财务报表和补充数据			52
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧			101
项目9a。控制和程序			101
项目9b。其他信息			102
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露			102
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理			103
项目11。高管薪酬			103
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项			103
项目13。若干关系及关联交易及董事独立性			103
项目14。首席会计师费用和服务			103
第四部分
项目15。展品和财务报表附表			104
项目16。表格10-K摘要			106
签名			107

表内容

除非另有说明，否则此处使用的“公司”、“Intuitive Machines”、“IM”、“我们”、“我们”或“我们的”等术语及类似术语中的每一个统称均指Intuitive Machines, Inc.（以前称为Inflection Point Acquisition Corp或“IPAX”）及其合并子公司。

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份10-K表格年度报告（“年度报告”）包含经修订的1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）中包含的前瞻性陈述的安全港条款。本年度报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。这种说法可以通过它们与历史或当前事实并不严格相关这一事实来识别。在本年度报告中使用“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“努力”、“将”、“战略”、“展望”等词语时，这些词语的否定或其他类似表述可能会识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着一项陈述不具有前瞻性。这些前瞻性陈述包括但不限于陈述关于我们对登月任务和其他项目的预期和计划的新闻，包括预期的时间安排以及我们的进展和准备；我们对（其中包括）对我们的产品组合的需求的预期，我们提交的合同投标；我们对授予我们的政府合同的抗议的预期；我们的运营、我们的财务业绩和我们的行业；我们的业务战略、业务计划和推动长期可持续股东价值的计划；以及我们对收入和现金产生的预期。我们的实际结果、业绩或成就可能与前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异，请注意不要过分依赖这些前瞻性陈述。除其他外，以下重要因素和不确定性可能导致实际结果或结果与本年度报告中的前瞻性陈述所表明的结果或结果存在重大差异：

•我们依靠关键人员和董事会（“董事会”）的努力取得成功；

•作为发展业务的一部分，我们已经并可能继续进行收购。我们进入的任何收购、合伙企业或合资企业都存在整合风险，并可能扰乱我们的运营；

•我们未能有效管理我们的增长，未能赢得新合同；

•我们有能力为卫星和太空运营产生可持续的订单率，并开发新技术以满足我们的客户或潜在新客户的需求；

•我们的客户集中度；

•经营历史有限；

•来自现有或新公司的竞争；

•美国政府运营和资金中断，包括政府停摆；

•我国航天系统安全性能不理想或我国设施发生安全事故；

•商业航天市场未能实现我们预期的增长潜力；

•任何延迟发射、发射失败、着陆器未能完成所有任务里程碑、我们的卫星未能到达其计划轨道位置、月球着陆器未能到达其计划位置、与发射卫星和月球着陆器相关的成本显着增加，以及卫星开发商和发射服务提供商提供的容量不足；

•与商业航天相关的风险，包括发射时或进入太空过程中的任何事故；

•与我们运营中处理、生产和处置具有潜在爆炸性和可燃性的高能材料和其他危险化学品相关的风险；

•我们对某些材料和供应组件的数量有限的供应商的依赖，包括我们的月球任务的单一发射服务提供商；

•我们的产品未能按预期方式运行或我们的子系统存在缺陷；

•卫星综合建造能力的未来收入和经营成果取决于我们能否为卫星和空间运营产生可持续的订单率并开发新技术以满足我们的客户或潜在新客户的需求；

表内容

•客户合同上的交易对手风险及我司主承包商未能维持与交易对手的关系并履行合同义务；

•未能成功抗辩其他竞标者对政府合同的抗议；

•未能遵守与我们业务的各个方面有关的各种法律法规、监管环境的不确定性以及与我们有业务往来的各种政府实体的资金水平的任何变化；

•我们未能保护我们的商业秘密和非专利技术的机密性；

•我们未能遵守我们系统使用的第三方开源软件的条款；

•我们有能力维持有效的财务报告内部控制制度，并解决和纠正我们在财务报告内部控制方面的任何重大缺陷；

•我们可能会在我们的业务或系统中使用人工智能（“AI”），妥善管理其使用的挑战可能会导致竞争和声誉损害；

•美国政府的预算赤字和国债，以及美国政府无法完成任何政府财政年度的预算程序，这可能导致政府关闭或延长持续解决方案，以及我们对美国政府合同和可用资金或美国政府改变资金优先事项的依赖；

•我国未遵守美国进出口管制法律法规和美国经济制裁和贸易管制法律法规；

•不确定的宏观经济和政治状况以及通胀和利率上升；

•我们的历史亏损和未能在未来实现盈利或我们的业务未能产生足够的资金来持续经营；

•未决和任何未来诉讼的成本和潜在结果；

•我们的公共证券的潜在流动性和交易；

•鉴于我们最近的收购，我们现有资本资源的充足程度和预期用途为我们未来的运营费用和资本支出需求以及额外融资的需求提供资金；和

•第一部分第1a项详述的其他因素。这份年度报告中的“风险因素”。

这些前瞻性陈述基于截至本年度报告日期可获得的信息和当前的预期、预测和假设，涉及多项判断、风险和不确定性。因此，不应依赖前瞻性陈述来代表我们在任何后续日期的观点。尽管我们认为，我们对本年度报告中关于表格10-K的每项前瞻性陈述都有合理的依据，但此类信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。

我们不承担更新前瞻性陈述以反映作出之日之后的事件或情况的任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的证券法可能要求。

二、

表内容

风险因素汇总

我们的业务受到众多风险和不确定性的影响，包括紧随本年度报告之后题为“风险因素”一节中强调的风险和不确定性，这些风险和不确定性代表了我们在成功实施战略和业务增长方面面临的挑战。特别是，除其他外，以下考虑因素可能会抵消我们的竞争优势或对我们的业务战略产生负面影响，这可能会导致我们的A类普通股股票价格下跌，并导致贵方投资的全部或部分损失：

•我们能否取得成功取决于董事会和关键人员的努力，而这些人员的流失可能会对我们业务的运营和盈利能力产生负面影响。

•作为发展业务的一部分，我们已经并可能继续进行收购。我们进入的任何收购、合伙企业或合资企业使我们面临整合风险，并可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•如果我们未能有效管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到损害。

•我们有净经营亏损的历史，未来可能无法实现盈利。我们可能需要额外的资金来为我们的运营提供资金。如果我们不能获得额外的资本，我们可能无法维持运营。

•卫星综合建造能力的未来收入和运营结果取决于我们为卫星和空间运营产生可持续的订单率和开发新技术以满足我们的客户或潜在新客户的需求的能力。

•我们有限的经营历史使得我们很难评估我们未来的前景以及我们可能遇到的风险和挑战。

•客户集中给我们的业务带来了风险。

•来自现有或新公司的竞争可能导致我们经历价格下行压力、客户工单减少、利润率下降、无法利用新的商机以及市场份额的损失。

•美国政府运营和资金的中断，包括政府关闭，可能会损害我们的业务、财务状况，运营结果可能会受到损害。

•我们的航天系统的安全性能不理想或我们设施的安全事故可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

•如果我们的任何系统、我们所依赖的任何关键第三方的系统或我们客户的系统被或似乎被破坏、损坏，或者如果以其他方式对客户或第三方数据进行未经授权的处理，公众对我们产品服务的看法可能会受到损害，我们可能会失去业务并承担损失或责任。

•商业航天的市场仍在不断涌现，可能无法实现我们预期的增长潜力，或可能增长慢于预期。

•我们可能会遇到发射延迟、发射失败、月球着陆器未能到达其计划位置、着陆器未能完成所有任务里程碑、与发射月球着陆器相关的成本显着增加，以及月球着陆器发射提供商提供的容量不足。任何此类问题都可能导致我们的月球着陆器丢失或导致其部署的重大延迟，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

•我们可能会遇到卫星发射延迟，我们的卫星未能到达其计划的轨道位置，我们的卫星的生产成本显着增加。任何此类问题都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

•我们在某些材料和供应的组件方面依赖数量有限的供应商，包括我们的月球任务的单一发射供应商。我们可能无法获得足够的材料或供应的组件来满足我们的制造和运营需求，或以优惠条件获得此类材料。

三、

表内容

•如果我们的产品存在缺陷或未能按预期方式运营，我们的收入、运营结果和声誉可能会受到负面影响。

•不断上升的通货膨胀和成本可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

•我们依赖技术和自动化系统来运营我们的业务。

•我们可能会在我们的业务或系统中使用人工智能（“AI”），妥善管理其使用的挑战可能会导致竞争和声誉损害，并对我们业务的运营和盈利能力产生负面影响。

•如果我们的主承包商未能维持与交易对手的关系并履行其合同义务，我们作为分包商的业绩和我们获得未来业务的能力可能会受到重大不利影响，我们的实际结果可能与预期存在重大不利差异。

•我们在与客户的合同上面临交易对手风险。如果我们其中一项合同的交易对手违约或以其他方式未能履行或延迟履行其对我们的任何合同义务，则此种违约、未能履行或延迟可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•如果我们无法保护我们的商业秘密和专有技术的机密性，我们的业务和竞争地位可能会受到损害。

•我们与各种政府实体的业务受制于这些政府实体的政策、优先事项、法规、任务和资金水平，并可能因其任何变化而受到负面或正面影响。

•我们受到严格的美国出口和进口管制法律法规以及美国经济制裁和贸易管制法律法规的约束。

•我们的系统使用第三方开源软件，任何未能遵守这些开源软件许可中的一项或多项的条款都可能对我们的业务产生不利影响，使我们面临诉讼，或产生潜在的责任。

•我们严重依赖美国政府的合同，这些合同通常只有部分资金，可能会立即终止，并受到严格监管和审计。

•我们的负债可能使我们面临可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响的风险。

•如果我们的业务和运营受到某些索赔、诉讼或股东积极主义的影响，我们的业务和运营可能会受到负面影响，这可能（其中包括）导致我们产生重大费用，对我们的声誉产生负面影响，阻碍业务和增长战略的执行，并影响我们的股价。

•我们的主要资产是我们在Intuitive Machines，LLC的权益，因此，我们将依赖于Intuitive Machines，LLC的分配来支付我们的税款和费用，包括根据应收税款协议支付的款项，以及支付股息。Intuitive Machines，LLC进行此类分发的能力可能会受到各种限制和制约。

四、

表内容

第一部分

项目1。商业

我们的业务说明

Intuitive Machines, Inc.及其子公司（“公司”、“IM”、“Intuitive Machines”、“我们”、“我们”或“我们的”）是一家成立于2013年的空间基础设施和服务公司，专注于支持地球以外的可持续基础设施和人类活动。我们认为，美国正在从间歇性太空任务过渡到长期运营和持续存在，我们正在构建所需的系统和服务，以支持这一跨越民用、国家安全和商业市场的演变。

我们建造航天器，连接天基网络，并以服务方式运营基础设施，以支持跨越近地轨道（“LEO”）、地球静止轨道（“GEO”）、顺月空间和深空的运营。我们的战略是通过将航天器交付与网络连接和长期运营相结合，将太空活动从单一任务执行演变为持续运行的基础设施。我们认为，这种方法使我们能够支持持久的政府要求，同时能够发展商业太空经济。

2022年9月16日， Inflection Point Acquisition Corp.（“IPAX”）与Intuitive Machines，LLC订立业务合并协议。 2023年2月10日，IPAX国产化为特拉华州公司并更名为“Intuitive Machines, Inc.”。鉴于国产化，Intuitive Machines，Inc.成为一家控股公司，其主要资产为Intuitive Machines，LLC普通单位。

2025年10月1日，公司完成了收购KinetX，Inc（“KinetX”）100%已发行流通股本的股票购买协议。

2026年1月13日，公司完成了对Lanteris Space Holdings LLC（“Lanteris”）100%已发行和未偿还会员权益的收购。

有关这些近期收购的进一步说明，见第二部分。项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析–“近期发展”。

我们的业务战略

从使命到基础设施

从历史上看，太空活动依赖于为有限任务设计的定制系统。我们的战略是建立可以作为任务部署、连接到更广泛的网络并在延长的生命周期内作为共享基础设施运行的系统。我们认为，从任务到基础设施的这种转变对于实现在太空的持续存在和释放经常性服务机会至关重要。

我们的运营模式是围绕三个集成能力来组织的：

•建立—为政府和商业客户设计、制造和交付航天器、着陆器、卫星、水面系统、推进和航空电子设备；

•连接—将部署的资产整合到通信、导航、指挥和控制以及数据中继网络中，以实现持久连接；和

•操作—提供任务操作、托管有效载荷服务、数据服务、导航和授时能力，以及其他基于基础设施的产品。

我们认为，将已部署的系统作为基础设施运营，而不是在交付时完成，将为更长期限的合同、经常性收入和随着时间的推移扩大利润率创造机会。

月球优先战略

我们最初关注的是月球和顺月空间，美国的民事和国家安全政策、资金和紧迫性正在汇聚于此。月球越来越被认为是一种战略运行环境，支持探索、科学、国家安全目标以及未来的商业活动。

在月球上运行需要端到端、经过飞行验证的能力，涵盖精确着陆、深空通信、导航、水面作战和自主任务管理。根据NASA的商业月球有效载荷服务（“CLPS”）计划，我们的月球任务要求我们开发集成系统。我们相信，这种能力使我们能够在太空中最苛刻的环境之一中持续运作。

表内容

我们进一步认为，在月球上展示持续运行奠定了技术和操作基础，可以向内应用于地球轨道，向外应用于火星。虽然未来的机会取决于客户需求和资金，但我们将月球作业视为可扩展太空基础设施的试验场。

通过运营和服务实现增长

虽然建造和交付航天器仍然是我们业务的重要组成部分，但我们的长期战略强调运营基础设施和提供由互联资产支持的服务。这些服务包括数据中继、通信、导航和授时、任务操作以及为多个用户提供的托管有效载荷支持。

我们认为，随着时间的推移，从基于里程碑的任务交付过渡到基于服务的产品可能会支持更可预测的经常性收入和更高的利润率。这些服务的时机、规模和盈利能力取决于任务的成功执行、客户的采用以及民用、国防和商业市场的持续需求。我们认为，收购Lanteris将有助于加速这些增长机会。

总可寻址市场

公司总可寻址市场横跨全空间价值链，包括：

•地基地面站和特派团业务基础设施

•在LEO、GEO和顺月空间运行的卫星

•Cislunar和月球轨道通信和导航系统及空间站

•月球着陆器运送有效载荷、货物和基础设施

•月球表面基础设施，包括机动系统、动力系统和自主操作

•太空机器人系统

•未来的深空任务延伸至火星及更远的地方

我们认为，Build-Connect-Operate业务战略能够实现整个价值链的参与。

我们的客户和合作伙伴

我们是客户和合作伙伴不可或缺的合作伙伴。我们履行我们的承诺，为我们的商业、民用和国家安全客户开发端到端的任务解决方案。

我们的客户包括但不限于：

美国政府

•NASA。我们通过建造动力和推进航天器、互联数据服务、运营移动基础设施、月球货物交付和其他与Artemis相关的合同，与NASA建立合作伙伴关系并为其提供服务。2019年，NASA授予我们一份合同，为该机构的月球网关开发和建造动力和推进元件（该合同在Lanteris收购完成之前授予Lanteris（如本文进一步讨论））。通过战略收购，Intuitive Machines正在为NASA的多个Artemis相关任务提供先进的深空导航服务。我们是NASA向月球附近（1.2）和月球附近以外（1.3）提供的近空间网络直接对地数据服务的两个获奖者之一。我们也是近空间网络数据中继服务（2.2）的唯一获奖者，该服务将提供环绕月球的卫星星座，以提供通信和导航服务。Intuitive Machines是NASA正在开发的月球地形飞行器合同的三个主要承包商之一，该合同包括建造该公司的重型货运月球着陆器航天器。通过该机构的CLPS计划，Intuitive Machines已获得四份月球表面货物交付合同。四份CLPS合同中的第一份在2024年向月球南极交付货物，第二次任务在2025年。

•国家安全空间。Intuitive Machines继续支持太空发展局（SDA）的扩散战机太空架构（PWSA）。PWSA由LEO中的数百颗光联小型卫星组成，为作战人员提供快速能力。2022年，我子公司获选为客户L3Harris技术（L3Harris技术）建造16辆卫星客车，将用于使用红外传感器实时检测和跟踪导弹威胁。自2022年以来，我们已开始交付与SDA的第1批跟踪层计划相关的这些卫星巴士（该合同在Lanteris收购完成之前授予Lanteris）。2024年，我们入选了18个额外的航天器平台和

表内容

对SDA的第2批跟踪层计划的相关支持，建立在其2022年授予的第1批跟踪层现有合同的基础上（该合同在Lanteris收购完成之前授予Lanteris）。2025年，Intuitive Machines获得了导弹防御机构颁发的可扩展国土创新企业分层防御（SHIELD）计划的无限期交付/无限期数量（IDIQ）合同。SHIELD的奖项使Intuitive Machines能够竞标支持美国扩张性防御倡议的未来任务和服务，该倡议涵盖广泛的工作，以加强对来自陆、海、空、网络空间和太空威胁的防御。

•美国国防部。2023年，我们获得了与美国国防部空军研究实验室的第一个重大奖项，即设计类似隐形卫星的JETSON低功率合同，随后是JETSON斯特林技术空间研究实验（“START”）合同。

•州政府。许多州政府正在投资发展太空经济，认识到这是一个新兴市场，为其选民提供了增长机会。凭借在德克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、马里兰州和科罗拉多州的设施，我们正在积极与州政府合作，以扩大我们的经济增长能力。

商业

我们的月球货物交付任务包括商业客户，包括，Columbia Sportswear Company、诺基亚公司、Aegis Aerospace、AstroForge、Jeff Koons、国际月球观测协会、Galactic Legacy Labs、Lonestar Data Holdings和Lunar Outpost。

该公司通过其最近收购的子公司Lanteris，在商业GEO通信卫星方面处于世界领先地位，在商业卫星制造方面处于全球领先地位。拥有超过三十年的在轨性能，这一1300级航天器平台是世界上最受欢迎的GEO卫星，有超过95艘航天器仍在运行和服役。关键的平台特性包括可扩展、轻巧和高强度的结构、省油的姿态和站位子系统。商业地球静止通信卫星的一个日益增长的应用是通过通常被称为高通量卫星（“HTS”）的大容量点波束卫星交付以数据为中心的应用，例如消费宽带、空中通信、海事和4G/5G蜂窝回传。Lanteris在2005年推出了第一颗HTS卫星，使用的是1300级总线。Lanteris为休斯网络系统公司建造了一颗变型超高密度卫星JUPITER 3，将被指定为EchoStar XXIV。这颗卫星是在美国建造的世界上最大的商业通信卫星，为休斯网络系统公司在美洲的消费者、企业和航空服务提供动力。此外，Lanteris使用其500级航天器平台，为Vantor Inc.制造了一组先进的高分辨率地球成像卫星。

国际

我们的全球客户包括欧洲和亚洲的国家空间机构。我们的月球货物交付国际客户包括，Dymon公司，普利空间，德国航空航天中心。此外，我们还为众多国际电信客户建造地球静止卫星。

我们的合作伙伴

我们具有全球影响力的合作伙伴关系是我们Build-Connect-Operate业务战略不可或缺的一部分。Intuitive Machines正在通过其全球合作团队为NASA开发其月球地形飞行器，该团队包括AVL、波音、CSIRO、辉固、米其林、诺斯罗普·格鲁门和Roush。该公司已与CSIRO、Goonhilly Earth Station Ltd.和FUGRO等合作伙伴连接其地面数据网络。此外，2025年12月，公司与国际合作伙伴莱昂纳多、Telespazio签署战略合作协议，推进互操作基础设施，并提供通信和导航服务，以支持月球探测。

我们的服务和解决方案

我们是一家太空基础设施和服务公司，专注于实现持续的基础设施和地球以外的人类活动。我们设计、建造、集成和运营空间系统和基础设施，支持跨越LEO、GEO、顺月空间和深空的民用、国家安全和商业客户。

我们的战略是通过结合航天器交付、持续连接和长期运营，将太空活动从离散的、特定任务的系统发展为持续运行的基础设施。我们围绕一个集成的Build – Connect – Operate运营模式组织我们的业务，该模式反映了我们的系统是如何随着时间的推移而开发、部署和（如适用）运营的。

表内容

虽然我们目前的许多合同仍然是基于任务和里程碑驱动的，但我们设计系统的目的是支持扩展运营和未来的服务机会，因为部署的资产成为连接和运营基础设施。

建立

航天器、卫星和地面系统

Build涵盖航天器、卫星、着陆器、水面系统及相关技术的设计、制造、集成、测试和交付。这些活动主要是根据政府和商业合同进行的，这些合同为开发和部署可能作为长期资产的空间系统提供资金。我们的建造能力包括经过飞行验证的航天器平台、高速率卫星制造、推进和动力系统、航空电子设备、自主软件，以及在LEO、GEO、顺月轨道、行星际和深空的系统工程支持操作。

代表性方案和合同

民用空间：

•NASA CLPS任务，包括我们的IM-3和IM-4月球交付任务

•NASA月球地形车（“LTV”）系统和重型货运月球着陆器开发和演示任务

•NASA网关动力和推进元件（“PPE”）卫星开发

•裂变表面功率（“FSP”）系统开发活动

国家安全空间：

•空间发展局（“SDA”）第1、2和3档，以及未来的运输和跟踪层卫星生产

•基于IM300、IM500、IM1300飞船系列的国家安全卫星方案

•轨道转移飞行器研制和机动系统

•JETSON Low Power签约设计一颗隐身卫星

商业：

•GEO通信卫星制造计划，包括灵活的有效载荷和替换架构

•商业卫星生产和托管有效载荷集成活动

•我们月球表面货物交付合同上的商业客户

这些建造合同产生了我们近期的大部分收入，并为后续的网络整合和运营服务提供了基础

连接

持久通信和数据网络

Connect包括将已部署的航天器和系统集成到指挥、控制、通信、导航和数据中继网络中，从而实现跨空间域的持久连接。我们的连接能力包括地面网络服务、月球和深空通信、星座组网、网络集成。这些能力允许交付的系统从独立的任务资产过渡到能够持续运营、数据传输和多用户访问的互联基础设施。

代表性方案和合同

民用空间：

•NASA近空间网络（“NSN”）服务地面网络和数据中继服务

•月球数据中继卫星系统研制与部署

国家安全空间：

•空间域感知和跟踪网络连通性

•星座管理和导航支持服务

商业：

•未来商业地面站服务和数据传输

•托管有效载荷数据中继和网络接入服务

表内容

Connect活动支持基于合同的服务收入，并通过提供对已部署资产和数据的持久访问来支持未来的基础设施运营。

操作

特派团业务和基础设施即服务

Operate包括使用已部署和连接的资产交付的特派团运营和基础设施支持的服务。这些产品包括航天器和任务操作、导航和授时服务、托管有效载荷数据服务、自主系统管理以及弹性基础设施支持。我们的运营活动旨在将已部署系统的价值扩展到初始任务目标之外，并支持开发持续时间更长、基于服务的产品，随着时间的推移具有经常性收入特征。

代表性方案和合同

民用空间：

•月球发射和地面系统的任务操作

•Fission Surface Power Surface Operations and Utility Services

国家安全空间：

•持续的星座行动和任务支持

•替代定位、导航和授时（“PNT”）服务

•空间域感知业务和数据服务

商业：

•托管有效载荷运营和数据服务

•商业卫星运营商的任务运营和星座管理

我们的竞争

我们目标市场的竞争主要分为现有企业，例如追求更大、更复杂合同（如载人登月任务）的洛克希德马丁和蓝色起源，以及下一代参与者，包括我们在CLPS合同上的竞争对手，例如Astrobotic和Firefly Aerospace。 LTVS下一阶段的竞争对手包括Lunar Outpost和Astrolab Venturi，我们NSN合同的竞争对手包括Kongsberg Satellite Services（“KSAT”）、瑞典航天公司（“SSC”）和Telespazio。该公司最近收购的子公司Lanteris的竞争对手在民用太空任务方面包括多家公司，包括BAE Systems、蓝色起源、波音、洛克希德马丁、诺斯罗普·格鲁门、SpaceX和Voyager。对于与Lanteris相关的国家安全和国防市场机会，竞争对手包括BAE Systems、K2 Space、洛克希德马丁、Millenium Space Systems、诺斯罗普·格鲁门、Rocket Lab、York Space Systems。Lanteris在商业地球静止卫星建造项目上的主要竞争对手是空中客车公司、Astranis公司、诺斯罗普·格鲁门公司以及ThalesAlenia Space公司。

我们的运营

销量：我们的销售组织直接运营，并通过我们广泛的客户和合作伙伴网络运营，该网络横跨北美、南美、欧洲、亚洲和澳大利亚。我们的合作伙伴网络由我们的拼车交付供应商、月面移动供应商、有效载荷供应商、通信卫星供应商和地面段供应商组成。

我们销售组织的主要职责包括确保续约、维护与现有客户和合作伙伴的关系和扩展业务，以及获取新客户。我们在捕捉与政府客户的努力方面拥有深厚的专业知识，并建立了与此类客户取得成功的流程。我们利用广泛的现有关系以及我们的合作伙伴网络和直销努力，继续赢得并发展与商业客户的业务。

我们与客户和合作伙伴密切合作，以使他们取得成功。我们客户的更深入采用有多种形式，包括向月球轨道和月球表面交付有效载荷、为月球附近用户提供数据和数据中继服务、轨道服务、月球表面基础设施以及空间产品和服务。

研发：我们的研发（“研发”）团队整合到我们的工程组织中，以利用每个学科中最优秀的工程师，并在我们的技术中防止出现瘦腿，从而产生完全集成的系统，从而缩短上市时间。我们的研发团队还负责开发和创新我们的专有技术平台。我们当前和未来的业务依赖于开发新的增强功能和技术，这些功能和技术将应用到我们现有和未来的产品中。我们打算继续专注于研发和

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产品增强作为创新和增长的关键战略。我们目前的重点领域包括增强我们的Lanteris 300TM卫星巴士和Lanteris 1300的现代化TM卫星巴士。

我们还继续投资于研发，特别是与“熬过一夜”和我们更大的着陆器设计有关，以使我们的平台更容易为更广泛的客户所接受，以及创新我们的太空技术以高效捕获各种类型的数据。当前的优先事项包括推进我们的泵和罐技术，以获得更高的效率和性能。

营销：我们的营销团队利用多渠道方法来开发和提高我们的品牌知名度，定位和传达我们差异化产品的价值，并开发引人入胜的外呼需求生成活动。

该团队推动我们在关键受众和垂直市场的整体市场定位和消息传递，并对新产品能力和市场格局中出现的用例提供战略性的上市评估。我们的传播团队与目标行业影响者和媒体机构合作，通过媒体渠道（包括博客、社交媒体和视频）来推动兴趣。这种方法对于我们的战略来说非常重要，该战略不仅包括NASA和美国国防部，还包括参与合作伙伴关系和内容活动的商业航空航天和非传统客户群体，他们重视从这些活动中激活品牌。

供应链

我们制造和操作航天器的能力取决于原材料的充足供应和供应的部件，包括航空电子设备、飞行计算机、无线电、电力系统和燃料箱。这些材料或组件的供应中断可能会对我们的制造计划、任务时间表和运营结果产生不利影响。

我们从我们认为信誉良好的供应商处获得原材料和组件，并建立了内部供应商资格和质量控制流程，以考虑质量、成本、交付性能和交货期。我们在项目和职能领导层面分配质量责任，以帮助确保供应的组件和内部制造的硬件符合要求的质量标准和规范。然而，这些控制措施可能无法防止所有质量问题、延误或供应中断。

虽然我们通常寻求从多个来源采购原材料和组件，但某些材料和组件可从数量有限的合格供应商处获得。在这些情况下，由于我们无法控制的因素，包括产能限制、质量问题、地缘政治事件、监管要求或供应商财务不稳定，我们面临供应中断的风险增加。替代供应商的资格认定可能会耗费时间和成本，而且可能并非在所有情况下都可行。

我们寻求通过降低供应链风险，材料需求规划，包括需求预测，安全库存策略，以及批量和提前采购，特别是对于长期领先的项目。尽管做出了这些努力，供应链中断仍可能发生，而且可能无法完全缓解，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。还有，关于我们供应链风险的进一步讨论，见第一部分，第1a项风险因素，“在某些材料和供应的组件方面，我们依赖数量有限的供应商。我们可能无法获得足够的材料或供应的组件来满足我们的制造和运营需求，或以优惠条件获得此类材料。”

人力资本

截至2025年12月31日，我们在整个运营过程中拥有525名员工，包括2025年10月1日通过收购KinetX增加的员工。2026年1月13日，Intuitive Machines完成了对Lanteris的收购。由于这项交易，我们在合并后的业务中拥有大约1,695名员工。

在Intuitive Machines，我们的人力资本管理方法立足于我们的尊重、诚信、奉献和卓越的核心RIDE价值观。这些价值观指导了我们作为一家空间基础设施公司的运营方式，并告知我们如何共同努力建造航天器、连接网络以及在整个空间领域运营关键任务系统。我们的员工队伍主要由工程师、科学家、技术人员和业务专业人员组成，他们支持为民用、商业和国家安全客户交付端到端任务解决方案。

我们强调纪律严明的执行力、技术严谨性、问责制以及跨团队和跨地域的协作。在高后果的任务环境中运营，我们的员工在空间基础设施的整个生命周期中做出贡献，从设计和制造到集成、任务运营和生命周期支持。

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吸引和吸引人才

我们在高度专业化和竞争性的技术领域竞争人才，包括但不限于航空航天工程、机器人、软件、数据科学、制造和任务运营。我们的人的做法，体现了作为一个组织，以共同的标准、统一的宗旨来运作的必要性。我们寻求培养一种工作环境，支持跨学科、跨地点和跨遗留组织的协作、知识共享和统一。

总奖励

我们的总奖励计划包括基于市场的薪酬、与绩效挂钩的激励、基于股权的奖励以及全面的福利组合。这些计划旨在支持吸引和留住高技能劳动力，并使员工利益与公司业绩和长期价值创造保持一致。薪酬和福利实践是根据我们经营所在司法管辖区的适用法律和监管要求进行管理的。

工作场所和足迹

我们的业务跨越多个美国地点，包括我们在德克萨斯州休斯顿的月球业务和生产中心；位于马里兰州格伦伯尼的机制和机器人设施；以及位于亚利桑那州凤凰城的工程和数据科学办公室等。2025年10月1日，我们完成了对KinetX的收购，扩大了我们的运营足迹，包括在亚利桑那州、科罗拉多州和加利福尼亚州的更多地点。2026年1月13日，我们完成了对Lanteris的收购，这显着扩大了我们的员工队伍和业务存在，主要是在加利福尼亚州，以及额外的工程和制造地点。在我们的整个设施中，我们维护的工作环境旨在支持协作、任务保证以及大规模交付可靠的空间基础设施解决方案所需的纪律严明的执行。

知识产权

保护我们的技术和知识产权是我们业务的一个重要方面。我们依靠专利、商标、非专利商业秘密、非专利专有技术、版权、许可协议、保密程序、合同承诺和其他合法权利的组合来建立和保护我们的知识产权。我们与我们的员工、供应商和顾问签订保密协议以及发明或工作产品分配协议，以保护、控制对我们的专有信息和其他知识产权的访问并明确其所有权。我们不断审查和更新我们的知识产权组合，以帮助确保我们拥有足够的保护和权利。

政府和环境条例

政府条例

遵守各种政府法规会对我们的业务产生影响，包括我们的资本支出、收益和竞争地位，这可能是重大的。我们产生或将产生成本，以监测和采取行动遵守适用于或将适用于我们业务的政府法规，其中包括（其中包括）联邦证券法律法规、适用的证券交易所要求、进出口管制、经济制裁和贸易禁运法律以及美国运输部、联邦航空管理局（“FAA”）、联邦通信委员会（“FCC”）和美国其他政府机构的限制和条例。

我们与美国政府机构和实体，主要是NASA签订合同，这要求我们遵守与合同的形成、管理和履行有关的各种法律法规。美国政府合同一般受《联邦采购条例》（“FAR”）的约束，该条例规定了美国政府采购商品和服务的政策、程序和要求，以及实施或补充FAR的其他特定机构法规和其他适用的法律法规。这些条例规定了范围广泛的要求，其中许多是政府承包特有的要求，包括各种采购、进出口、担保、合同定价和成本、合同终止和调整以及审计要求。根据合同的不同，这些法律法规要求，除其他外：

•认证和披露与某些合同谈判有关的所有成本和定价数据；

•定义允许和不允许的成本，并以其他方式管理我们在各种成本类型的美国政府合同下的报销权利；

•遵守美国政府合同成本会计准则（“CAS”）；

•国防合同审计机构（“DCAA”）、国防合同管理机构（“DCMA”）和其他监管机构对遵守业务系统要求的审查；

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•限制使用和传播并要求保护未分类的与合同有关的信息和出于国家安全目的分类的信息以及某些产品和技术数据的出口；和

•如果存在本法律法规所界定的与此类工作相关的实际或潜在的组织利益冲突和/或无法适当减轻、消除或避免，则禁止竞争工作。

我们根据与NASA和其他美国政府机构的成本补偿合同履行某些合同。如果美国政府得出结论，根据合同条款或适用的采购法规，向合同收取的费用不可报销，则这些费用是不允许的，或者，如果已经报销，我们可能会被要求将已报销的金额退还给客户。这类条件还可能包括利息和其他经济处罚。如果根据我们的任何政府合同出现履约问题，客户保留寻求补救的权利，这可能包括根据任何受影响的合同终止。通常，我们的客户有合同权利随时终止或减少我们合同项下的工作量。

此外，我们的业务受制于并且我们必须遵守严格的美国进出口管制法律，包括美国国务院管理的《国际武器贸易条例》（“ITAR”）和《出口管理条例》（“EAR”）。见"风险因素-与我们的业务和行业相关的风险”有关对我们的重大风险的讨论，包括在一定程度上对我们的竞争地位、与政府法规有关的重大风险，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析“连同我们的合并财务报表，包括其中包含的相关附注，讨论与评估我们的财务状况和经营业绩相关的重要信息，在重要的范围内，包括遵守政府法规可能对我们的资本支出和收益产生的影响。

环境条例

我们受制于与我们业务运营相关的各种联邦、州、省、地方和国际环境法律法规，包括有关污染、危险物质的处理、储存、处置和运输以及一旦出现污染的清理的法律法规。根据环境法律或法规实施更严格的标准或要求，或确定我们对在我们的场地释放有害物质负有责任，可能会导致大量成本，包括清理成本、罚款、制裁和第三方索赔。此外，我们可能会受到未来因应对气候变化、环境或自然资源其他方面的担忧而实施的法规的影响。

目前，我们不认为与向环境排放材料有关的联邦、州和地方法律法规，或与环境保护有关的其他法律法规，或任何现有或即将实施的气候变化立法、法规或国际条约或协定在可预见的未来合理地可能对我们的业务产生重大影响。

我们的运营受到各种联邦、州、地方和国际环境管理法律的监管，包括有关EPA标准空气污染物排放、危险物质和废物的管理和处置以及污染场地清理的法律。我们有适当的基础设施，以确保我们的运营符合所有适用的环境法规。我们认为遵守这些法律法规的成本不会对我们的资本支出、经营业绩或竞争地位产生重大不利影响。根据环境法律或法规实施更严格的标准或要求，或确定我们对在我们的场地释放有害物质负有责任，可能会导致支出超过目前估计的此类事项所需的金额。我们与众多其他公司一起被指定为几个危险废物场地清理工作的潜在责任方。根据目前可获得的信息，我们认为与这些站点相关的任何成本不会对我们的财务状况、经营业绩、资本支出或竞争地位产生重大不利影响。无法保证未来不会出现额外的环境问题，或者目前已知没有问题的场地不会产生费用。

可用信息

我们的网站地址是www.intuitivemachines.com。我们网站的内容或可通过我们网站访问的信息不以引用方式并入本文，也不属于本年度报告的一部分。我们向SEC提交文件，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的所有修订，以及在我们向SEC提交或向SEC提供此类报告后，在合理可行的情况下尽快在我们网站的“投资者”部分下免费提供的受益所有权文件。

我们可能会使用我们的网站作为关于我们的重要信息的分发渠道。有关公司的财务和其他重要信息定期发布在我们网站www.investors.intuitivemachines.com的投资者部分，并可通过该部分进行访问。

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项目1a。风险因素

您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，连同本年度报告中包含的所有其他信息。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们证券的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。我们不知道或我们目前认为并不重要的额外风险和不确定性，也可能成为对我们的业务或经营业绩产生不利影响的重要因素。

与我们的业务和行业相关的风险

我们能否取得成功取决于董事会和关键人员的努力，而这些人员的流失可能会对我们业务的运营和盈利能力产生负面影响。

我们取得成功的能力将取决于我们董事会和关键人员的努力。我们无法向您保证，我们的董事会和关键人员将有效或成功或留在我们身边。除了他们将面临的其他挑战外，这些个人可能不熟悉运营一家上市公司的要求，这可能导致我们的管理层花费时间和资源来熟悉这些要求。

这些挑战和不确定性可能会削弱我们吸引、留住和激励关键人员的能力。关键员工因与整合的不确定性和困难相关的问题或不愿留在我们身边的愿望而离职，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

作为发展业务的一部分，我们已经并可能继续进行收购。我们进入的任何收购、合伙企业或合资企业使我们面临整合风险，并可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会不时评估潜在的战略收购业务，包括与第三方建立合作伙伴关系或建立合资企业，以增加新产品和技术、获取人才、发展新的销售渠道或进入新的市场或销售区域。例如，于2025年11月3日，公司订立Lanteris购买协议（定义见本协议），以收购于2026年1月13日结束的Lanteris。我们可能无法继续Lanteris或我们收购的其他业务的运营成功或成功融资或整合此类业务或与我们建立合作伙伴关系或合资企业的业务。此外，Lanteris的整合或任何收购可能会转移管理层对我们核心业务的时间和资源，并扰乱我们的运营或可能导致与我们业务的冲突。任何收购、合伙或合资都可能不会成功，可能会减少我们的现金储备，可能会对我们的收益和财务业绩产生负面影响，并且在以债务收益融资的范围内，可能会增加我们的债务。此外，根据市场情况、投资者对公司的看法和其他因素，我们可能无法以可接受的条款获得融资，或者根本无法实施任何此类交易。我们无法确保我们进行的任何收购、合伙或合资不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

除了可能的股东批准外，我们可能需要相关政府当局的批准和许可才能进行收购，以遵守适用的法律法规。未能获得此类批准和许可可能会导致延迟完成收购并增加成本，并可能扰乱我们的业务战略。此外，收购和随后对新资产、业务、关键人员、客户、供应商和供应商的整合需要我们管理层的高度关注，并可能导致我们现有业务的资源被转移，进而可能对我们的运营产生不利影响。收购的资产或业务可能不会产生我们预期的财务结果。收购可能会导致使用大量现金、潜在的稀释性发行股本证券以及被收购业务的潜在未知负债风险。此外，识别和完成收购的成本可能很高。

如果我们未能有效管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。

为了实现我们预测的未来收入的大幅增长，我们必须开发和营销新的产品和服务。我们打算大幅扩大我们的业务。为了妥善管理我们的增长，我们将需要雇用和保留更多的人员，升级我们现有的运营管理以及财务和报告系统，并改善我们的业务流程和控制。我们未来的扩张将包括：

•聘用和培训新的人员；

•开发新技术；

•控制开支和投资以预期扩大经营；

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•继续完善现有的运营管理和财务报告制度及团队，以符合作为公众公司的要求；以及

•实施和加强行政基础设施、系统和流程。

如果我们的运营继续按计划增长，其中无法保证，我们将需要扩大我们的销售和营销、研发、客户和商业战略、产品和服务、供应、信息技术、网络安全和制造职能。例如，在2026年1月13日，我们完成了对Lanteris的收购，大约有1170名员工到公司。我们未来的成功部分取决于我们管理扩展业务的能力，这可能会给我们的管理、增加的成本和与新业务相关的复杂性带来重大挑战。无法保证我们将成功管理此类扩展业务，或者我们将实现目前预期的收购Lanteris带来的好处。未来的增长将需要我们投入大量的财务和其他资源，包括我们迄今为止经验有限的行业和销售渠道。我们还需要继续利用我们的制造和运营系统和流程，无法保证我们将能够按当前计划或在计划的时间范围内扩展业务。我们业务的持续扩张可能还需要额外的制造和运营设施，以及行政支持的空间，并且无法保证我们将能够找到合适的地点来制造我们的太空飞行器和相关设备。

我们的持续增长，包括最近的奖项，可能会增加我们资源的压力，我们可能会遇到经营困难，包括在雇用和培训员工、寻找制造能力以生产我们的太空飞行器和相关设备方面的困难，以及生产方面的延误。这些困难可能会转移管理层和关键员工的注意力，并影响财务和运营结果。如果我们无法推动相应的增长，这些成本，包括租赁承诺、员工人数和资本资产，可能会导致利润率下降，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们有净经营亏损的历史，未来可能无法实现盈利。我们可能需要额外的资金来为我们的运营提供资金。如果我们不能获得额外的资本，我们可能无法维持运营。

我们已经产生了经营亏损，并且随着我们不断扩大和发展，我们的业务，未来可能会产生经营亏损，我们可能需要外部来源的额外资本。如果我们无法筹集额外资金，我们可能不得不大幅推迟、缩减或终止我们的一个或多个研发计划。我们可能被要求在更早的阶段停止运营或为我们的候选产品寻找合作伙伴，而不是在其他情况下是可取的，并且条件不如其他情况下可能获得的有利。在没有额外资本的情况下，我们还可能被要求放弃、许可或以其他方式处置我们原本会寻求开发或商业化的技术、产品候选者或产品的权利，而这些条款的优惠程度可能低于其他条件。如果我们无法获得额外资本，我们可能需要采取额外措施来降低成本，以保存我们的现金，其数量足以维持运营并履行我们的义务。这些措施可能导致我们的候选产品开发出现重大延误，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

卫星综合建造能力的未来收入和运营结果取决于我们为卫星和空间运营产生可持续的订单率和开发新技术以满足我们的客户或潜在新客户的需求的能力。

卫星综合建造能力取决于其产生可持续订单率卫星和空间运营的能力。这可能具有挑战性，并且可能会随着授予的卫星建造合同数量的不同而每年波动。通信行业的许多卫星运营商继续推迟新的卫星建造奖励，以评估地球静止和其他相互竞争的卫星系统架构和其他市场因素。如果我们无法按预期赢得新的奖励或执行现有合同，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到进一步的不利影响。

商业卫星市场的周期性可能会对我们准确预测客户需求的能力产生负面影响。我们服务的市场未来可能不会增长，我们可能无法在这些市场保持足够的毛利率或利润。具体地说，1300级客车的销售历来对Lanteris很重要，无法保证这一市场将继续增长或需求水平将增加，也无法保证较小客车的市场，将抵消1300级客车市场的任何下降或提供未来的增长。我们的增长取决于客户提供的服务的销售增长、客户预测市场趋势的能力以及我们预测客户业务变化以及成功识别和进入新市场的能力。如果我们未能预料到需求的这种变化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

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卫星制造业受到持续技术投资的推动，以满足客户对复杂可靠服务不断变化的需求。我们的卫星系统体现了复杂的技术，可能并不总是与其他国家开发的当前和不断发展的技术标准和系统兼容。其他卫星制造商已经开发或正在开发数字有效载荷，在需求不可预测的情况下增加了地球静止卫星的灵活性。如果我们的客户表示有兴趣，我们计划与这项技术的供应商合作，以增强我们的产品。

未能或延迟开发技术或与供应商合作以获得满足必要且不断发展的行业或用户标准的技术，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。供应商未能按照最终客户的要求进行交付可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。

客户集中给我们的业务带来了风险。

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，我们的收入分别约78%及90%来自一个主要客户。如果任何大客户违约或以其他方式未能履行或延迟履行其对我们的合同义务，改变其订购模式或业务策略，或以其他方式减少其购买或停止购买我们的产品或服务，或者如果我们在满足这些客户对我们的产品或服务的需求方面遇到困难，我们的收入和经营业绩可能会受到不利影响。

我们有限的经营历史使得我们很难评估我们未来的前景以及我们可能遇到的风险和挑战。

我们在一个快速发展的行业中的经营历史有限，可能不会以有利于我们业务的方式发展。虽然我们的业务有所增长，而且大部分增长发生在最近几个时期，包括通过最近收购Lanteris，但发射服务、空间系统、航天器组件和空间数据应用市场可能不会继续以我们预期的方式发展，否则将对我们的业务有利。由于我们有限的运营历史以及我们新的和不断发展的行业的持续变化，包括对我们的产品和服务不断变化的需求，我们预测未来运营结果以及规划和模拟未来增长的能力是有限的，并受到一些不确定性的影响。我们已经遇到并预计将继续遇到快速发展行业中的成长型公司经常遇到的风险和不确定性，例如本文描述的风险和不确定性。因此，我们可能无法编制准确的内部财务预测或替换由于这些因素引起的延迟而未收到的预期收入，我们在未来报告期间的经营业绩可能低于投资者或分析师的预期。如果我们不能成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的估计和预测或投资者或分析师的预期存在重大差异，从而导致我们的业务受到影响，我们的普通股价格下跌。

来自现有或新公司的竞争可能导致我们经历价格下行压力、客户订单减少、利润率下降、无法利用新的商机以及市场份额的损失。

我们在竞争激烈的市场开展业务，通常会遇到激烈的竞争，以赢得许多其他公司的合同，包括具有专业能力的中低层联邦承包商和联邦政府。此外，我们的市场正面临日益加剧的行业整合，导致拥有更多市场份额的更大竞争对手对价格施加更大的下行压力，并提供更强大的产品和服务组合。我们卫星制造合同的主要竞争对手包括美国的波音公司、洛克希德马丁公司和诺斯罗普·格鲁门公司，以及欧洲的泰雷兹公司和空中客车集团旗下的空中客车防务与航天公司。我们还可能在未来面临来自更多新兴低成本竞争对手的竞争，其中一些竞争对手可能获得补贴或资金充足。我们月球市场的竞争主要分为现有企业，例如追求更大、更复杂合同（如载人登月任务）的洛克希德马丁和蓝色起源，以及下一代参与者，包括我们在CLPS合同上的竞争对手，例如Astrobotic和Firefly Aerospace。LTVS下一阶段的竞争对手包括Lunar Outpost和Astrolab Venturi，我们NSN合同的竞争对手包括Kongsberg Satellite Services（“KSAT”）、瑞典航天公司（“SSC”）和Telespazio。我们受到基于产品设计、性能、定价、质量和服务的竞争。我们的产品性能、工程专业知识和产品质量一直是我们增长的重要因素。虽然我们试图在那些与他人制造的产品直接可比的产品上保持有竞争力的定价，但在许多情况下，我们的产品将符合更严格的规格，并比同类产品承担更高的价格。我们的许多客户和潜在客户都有能力设计和内部制造与我们的产品相似的产品。我们面临来自研究和产品开发集团以及当前和潜在客户的制造业务的竞争，他们不断评估内部研究、产品开发和制造相对于外包的好处。

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此外，我们的一些外国竞争对手目前受益于本国政府提供财政支持的保护措施，其他竞争对手可能在未来受益，包括在新技术开发方面的重大投资。这种性质的政府支持大大降低了这些竞争对手与航空航天技术开发活动相关的商业风险。这种市场环境可能导致我们的定价和其他竞争因素的压力增加。

我们相信，我们以显着降低的客户成本在设计、设计和制造我们的产品和服务方面成功竞争的能力确实并且将取决于许多因素，这些因素可能会在未来因竞争加剧、我们满足客户需求的能力以及我们产品的频率和可用性而发生变化。如果我们无法成功竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

美国政府运营和资金中断，包括政府停摆，可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩可能受到损害.

联邦政府运营的任何中断，包括政府关闭，都可能对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响。长期未能维持重要的美国政府运营，或基于预算限制推迟或取消美国项目，特别是与我们业务相关的项目，可能会对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响。与近期和未来政府关闭相关的持续不确定性，包括与行政管理变更、预算和/或政府未能颁布年度拨款相关的不确定性，例如根据持续决议提供长期资金，可能会对我们的收入、收益和现金流产生重大不利影响。此外，政府运营的中断可能会对对我们的运营很重要的监管批准和指导产生负面影响。

我们的卫星和空间系统表现不理想或我们设施的安全事件可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们制造和运营依赖复杂技术的高度复杂的卫星和空间系统。我们还与我们的供应商、分包商、风险合作伙伴和其他各方（统称为“第三方”）开展合作。我们或我们的第三方系统的故障和中断或妥协可能是由自然灾害、火灾（包括野火）、事故、电力中断、电信故障、恐怖主义或战争行为、计算机病毒、漏洞或漏洞、物理或电子入侵、人为错误、故意行为、有针对性的网络攻击或类似事件或事件造成的。虽然我们建立了运营流程，以确保我们的空间系统和设施的设计、制造、性能和服务达到严格的性能目标，但无法保证我们不会遇到运营或工艺故障和其他问题，包括制造或设计缺陷、试点错误、第三方保障措施失败、自然灾害、网络攻击或其他可能导致潜在安全风险的故意行为。例如，IM-2任务经历了着陆异常，影响了我们完成所有任务里程碑的能力。无法保证我们的准备工作，或第三方的准备工作，将能够防止任何此类事件发生。

任何实际或感知到的安全问题都可能对我们的业务造成重大的声誉损害，此外还可能产生侵权责任、维护、增加的安全基础设施和其他成本。我们的空间系统、设施或客户安全方面的此类问题可能会导致推迟或取消计划中的飞行、加强监管或其他系统性后果。由于事故、机械故障、客户财产损失或医疗并发症，我们无法达到我们的安全标准或影响我们声誉的负面宣传可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们的任何系统、我们所依赖的任何关键第三方的系统或我们客户的系统被或似乎被破坏、损坏，或者如果以其他方式对客户或第三方数据进行未经授权的处理，公众对我们产品服务的看法可能会受到损害，我们可能会失去业务并承担损失或责任。

威胁行为者（例如勒索软件集团）正变得日益复杂，并使用旨在规避安全控制、逃避检测以及删除或混淆法医证据的工具和技术。我们和我们的第三方的技术系统和网络可能受到恶意事件的破坏、破坏或破坏，例如网络攻击（包括计算机病毒、勒索软件和其他恶意和破坏性代码、网络钓鱼攻击和拒绝服务攻击）、物理或电子安全漏洞、自然灾害、火灾（包括野火）、电力损失、电信故障、人员不当行为和人为错误。此类攻击或安全漏洞可能由内部不良行为者实施，例如雇员或承包商，或由第三方实施。此外，由于用于获得未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，并且通常要等到针对目标发射后才能识别，我们和我们的第三方可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。虽然我们实施了我们认为适当的信息安全计划，其中包含网络安全程序、实践和控制，但我们所依赖的控制系统、网络安全计划、基础设施、实体设施以及与第三方相关的人员超出了我们的控制范围，我们无法保证

表内容

我们或我们的第三方的系统和网络没有遭到破坏，或者它们不包含可被利用的缺陷或错误，这些缺陷或错误可能导致我们的系统和网络或支持我们以及我们的产品和服务的第三方的系统和网络遭到破坏或中断。此外，我们的防御措施，包括备份系统和灾难恢复计划，或我们关键的第三方的防御措施，可能无法及时或有效地预测、检测、防止或允许我们从网络攻击中恢复。

我们充分应对网络攻击风险以及遵守合同和/或监管合规要求的成本在未来可能会显着增加。如果我们的一个或我们的关键第三方系统存在安全漏洞、错误或其他漏洞，或者有针对它们的安全漏洞，我们可能会面临成本增加、索赔、责任、收入减少以及我们的声誉或竞争地位受到损害。因为我们没有维护网络安全保险，这些成本将直接来自我们，这可能会损害我们的财务状况。对我们的计算机系统或我们在运营中使用的第三方的计算机系统的任何重大中断或未经授权的访问，包括与网络安全有关或由网络攻击引起的系统和安全威胁，都可能导致服务丢失或降级、未经授权披露数据或盗窃或篡改知识产权，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。

顺月及以后的商业空间系统市场并未精准建立。它仍在不断涌现，可能无法实现我们预期的增长潜力，或者可能比预期的增长更慢。

顺月及以后的商业空间系统市场并未精准建立，仍在不断涌现。我们对商业空间系统总可寻址市场的估计是基于一些内部和第三方的估计，包括我们目前的积压订单、消费者数量、假定的飞行节奏、我们利用当前制造和运营流程的能力以及一般市场状况。虽然我们认为我们的假设和我们估计所依据的数据是合理的，但这些假设和估计可能并不正确。支持我们的假设或估计的条件可能随时发生变化，从而降低这些潜在因素的预测准确性。因此，我们对商业空间系统年度总可寻址市场的估计，以及对该经验的总可寻址市场的预期增长率，可能被证明是不正确的。

我们可能会遇到月球发射延迟、发射失败、月球着陆器未能到达其计划位置、着陆器未能完成所有任务里程碑、与发射月球着陆器相关的成本显着增加，以及月球着陆器发射提供商提供的容量不足。任何此类问题都可能导致我们的月球着陆器丢失或导致其部署的重大延误，这可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

发射着陆器的延迟很常见，可能是由于制造延迟、供应商无法获得可靠的发射机会、发射供应商时间表延迟、获得所需监管批准的延迟、着陆坐标变化、任务规格更新（包括任务范围和目标）以及发射失败造成的。如果未达到着陆器制造计划，则在着陆器准备发射时可能无法获得发射机会。我们还与其他制造商共享发布，这些制造商可能会导致我们无法控制的发布延迟。此外，运载火箭可能出现故障，这可能导致我们在这种运载火箭中拥有的任何着陆器被摧毁，或者着陆器无法执行其预定任务。发射失败还导致着陆器部署的重大延误，因为需要制造替换零件，这通常需要长达六个月或更长时间，并获得另一次发射机会。我们还定期审查预定着陆坐标，以便与NASA协商确定我国着陆器的最佳着陆地点，同时还更新任务规格，例如任务范围和任务目标。因此，我们不时对我们的任务作出并期望继续作出实质性修改，每一项修改都可能单独或总体上使我们经历实质性延误。此外，由于发射成本、发射保险费率和发射相关服务的增加，我们在未来发射和部署着陆器的成本可能会更高，而且可能会更高得令人望而却步。我们目前的IM-3任务目标是2026年底的任务发射窗口。任何发射失败、性能不佳、延迟或增加着陆器发射或相关服务的成本，包括我们的IM-3任务，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们可能会遇到卫星发射延迟，我们的卫星未能到达其计划的轨道位置，我们的卫星生产成本显着增加。任何此类问题都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

发射卫星的延迟很常见，可能是制造延迟、任务规格更新（包括任务范围和目标）以及发射失败造成的。2024年9月，NASA向我们授予了月球区域任务的NSN通信和导航服务验证任务订单。为了让公司开始根据NSN合同提供服务，我们必须成功地将至少一颗卫星发射到月球轨道和五颗卫星以完成星座。如果不能满足卫星时间表，我们的运营可能会受到重大不利影响。此外，卫星部署机制可能出现故障，这可能导致卫星无法执行其

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预定任务。此外，由于供应商成本增加，我们未来建造和部署卫星的成本可能会更高，而且可能会高得令人望而却步。任何卫星故障、性能不佳、延迟或增加成本都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。卫星建造和必要组件采购的延误、卫星在发射过程中损坏或破坏、发射失败或不正确的轨道放置可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务涉及可能不在保险范围内的重大风险和不确定性。此外，由于商业航天的固有风险，任何事故或灾难都有可能导致人员生命损失或医疗紧急情况。

尽管航天领域已经有并将继续有技术进步，但它仍然是一种本质上危险的活动。发射时或飞行中发生过爆炸和其他事故，未来很可能还会发生。如果发生这样的事件，我们很可能会完全失去我们的系统、产品、技术和服务以及客户的有效载荷。我们的一个或多个产品或客户有效载荷的全部或部分损失可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。对于一些任务，我们可以选择购买发射保险，这可以减少我们因发射失败而造成的金钱损失，但即使在这种情况下，我们也可能有与发射后失败相关的未保险损失，而发射失败将有与我们无法在太空测试我们的技术以及随着进一步的技术开发而延迟相关的损失。

此外，商业航天是一种固有的风险活动，可能导致影响人类生活的事故或灾难。不可能完全消除人为错误的可能性，未来有可能因为人为错误或其他多种原因而发生其他事故，其中有些可能是我们无法控制的。任何此类事故都可能给我们造成重大损失，包括声誉损害和法律责任，因此可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们业务中使用的危险材料的释放、计划外点火、爆炸或不当处理可能会扰乱和损害我们的业务、财务状况和经营结果。

我们的业务运营涉及处理、生产和处置具有潜在爆炸性和可燃性的高能材料和其他危险化学品，包括用于火箭推进的材料。危险材料的处理、生产、运输和处置可能会导致临时关闭或以其他方式扰乱我们的制造业务的事件，并可能导致生产延迟。这些化学品的释放或意外点火或爆炸可能导致员工和其他人死亡或严重受伤。对我们和第三方的实质性财产损害也可能发生。广泛的法规适用于爆炸性和高能材料的处理，包括但不限于有关危险物质和危险废物的法规。未能妥善储存和最终处置此类材料可能会产生重大责任和/或导致监管制裁。任何释放、计划外点火或爆炸都可能使我们面临负面宣传或损害赔偿责任或导致生产延迟，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、财务状况和/或现金流产生重大不利影响。

某些材料和供应的组件，我们依赖数量有限的供应商。我们可能无法获得足够的材料或供应的组件来满足我们的制造和运营需求，或以优惠条件获得此类材料。

我们在某些原材料、供应的组件和产品设备项目上依赖数量有限的供应商，其中许多特别是在我们的卫星综合建造能力，是在单一或单一来源的基础上采购或分包。此外，我们目前的月球任务依赖单一的发射服务提供商。我们可能无法获得足够的原材料或供应的组件来管理我们的库存、满足我们的制造和运营需求，或以优惠条件获得此类材料，这可能会损害我们及时履行订单的能力或增加我们的生产成本，进而可能导致销售和利润减少、合同处罚或终止以及客户关系受损，并可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

我们制造运载火箭的能力取决于是否有足够的原材料和供应的组件，我们从数量有限的供应商那里获得了这些材料和供应的组件。我们依赖供应商来确保这些原材料和供应的组件，这使我们面临这些材料的价格、质量和可用性的波动。我们可能无法以优惠条件或根本无法获得充足的原材料或供应的组件供应，这可能导致我们的航天器制造延迟或成本增加。

此外，我们在过去和将来可能经历制造或运营方面的延迟，因为我们与任何替代的第三方供应商进行重新认证过程，以及ITAR施加的限制和对敏感技术转让的其他限制。此外，对这类原材料征收关税或

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供应的组件可能会对我们的运营产生重大不利影响。我们的任何关键原材料或组件的供应长期中断、难以确定新的供应来源、实施使用替代材料或新的供应来源或价格的任何波动都可能对我们以具有成本效益和及时的方式运营的能力产生重大不利影响，并可能导致我们遇到取消或延迟预定发射、客户取消或降低我们的价格和利润率，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

如果我们的产品存在缺陷或未能按预期方式运营，我们的收入、运营结果和声誉可能会受到负面影响。

我们销售复杂和技术先进的产品和服务，包括火箭发射服务、任务服务、航天器、卫星和航天器组件。我们的产品和服务中使用的复杂软件，包括我们开发的软件，可能包含会意外干扰软件预期操作的缺陷。我们制造或从第三方购买的组件和产品也可能出现缺陷。我们开发的大多数运载火箭、航天器和航天器部件必须在苛刻和不可预测的操作条件下以及在恶劣和具有潜在破坏性的环境中发挥作用。我们的产品和服务可能无法成功实施，无法通过规定的验收标准，或无法运行或提供所需的输出，或者我们可能无法检测和修复我们销售和/或使用的运载火箭、航天器、航天器组件和系统中的所有缺陷。不这样做可能会导致收入损失和我们的声誉受损，并可能对我们赢得新合同授予的能力产生不利影响。

通胀上升可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。

最近通货膨胀加剧了。经济中的通货膨胀已经导致并可能继续导致更高的利率和资金成本、航运成本、供应短缺、劳动力成本增加和其他类似的影响。由于通货膨胀，我们已经并可能继续经历成本上涨。虽然我们可能会采取措施减轻通货膨胀的影响，但如果这些措施不有效，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们在与客户的合同上承担交易对手风险。如果我们其中一项合同的交易对手违约或以其他方式未能履行或延迟履行其对我们的任何合同义务，则此种违约、未能履行或延迟可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的预算资本支出、预测增长和战略计划是基于截至此类预算、预测和战略计划获得管理层和董事会批准之日已签署的现有合同预期产生的收入。如果客户违约或以其他方式未能履行或延迟履行其对我们的合同义务，我们将被要求调整我们的预算、预测和战略计划，以减轻此类情况的影响，这可能会对我们的业务、财务状况、现金流和/或流动性产生负面影响。此外，如果与任何客户合同相关的预期工作范围由于我们的一个或多个交易对手的意外情况或不断变化的要求而发生变化，我们可能无法在我们的预期时间表上产生收入，或者可能需要从最初为一个项目估计的费用中产生增加的费用，这可能导致我们的预算、预测和计划不准确。虽然我们努力通过在编制预算、预测和战略计划时假设创收和估计合同进度方面的潜在延迟来减轻这种风险，但无法准确预测任何违约、未能履行或延迟的影响，这导致我们无法完全减轻此类风险。因此，交易对手违约、未能履行或延迟履行可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们依赖技术和自动化系统来运营我们的业务。

我们严重依赖技术和自动化系统来有效运营我们的业务。这些系统的任何实质性、延长或反复故障都可能对我们的业务产生负面影响，损害我们在这些系统上存储、传输或以其他方式处理的信息或其他信息的安全性，导致重要数据的丢失或损坏，收入损失和成本增加，并普遍损害我们的业务。此外，维护和推进这些系统所需的关键人才的流失可能会对我们的运营产生重大影响。与其他公司一样，我们的系统可能容易受到我们无法控制的事件造成的破坏，包括自然灾害、火灾、电力中断、软件或设备故障、恐怖袭击、网络安全入侵、计算机病毒和黑客。无法保证我们为减少某些潜在故障或中断的不利影响而采取的措施足以防止或补救我们系统的中断或防止或减轻所有攻击。此外，我们将需要不断对技术进行重大投资，以定期升级和更换现有系统。如果我们无法进行这些投资或未能成功实施、升级或更换我们的系统，我们的运营和

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业务可能会受到不利影响。截至本文发布之日，我们没有因软件更新而受到任何重大影响，但我们未来可能会经历类似的软件导致的运营中断。

我们可能会在我们的业务或系统中使用人工智能（“AI”），妥善管理其使用的挑战可能会导致竞争和声誉损害，并对我们业务的运营和盈利能力产生负面影响。

我们可能会将人工智能解决方案纳入我们的核心产品和业务中，随着时间的推移，这些应用程序可能会在我们的运营中变得重要。例如，我们目前使用的是企业AI聊天箱和Gilab DUO的一个孤立的私人实例。我们的竞争对手或其他第三方可能会比我们更快或更成功地将人工智能融入他们的产品或服务中，这可能会损害我们有效竞争的能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。开发、维护和部署这些技术涉及重大风险，无法保证使用这些技术将增强我们的产品或有利于我们的业务，包括我们的效率或盈利能力。特别是，如果这些人工智能或机器学习模型设计或实施不正确；训练或依赖不完整、不充分、不准确、有偏见或其他质量较差的数据或我们没有足够权利获得的数据；和/或受到不可预见的缺陷、技术挑战、网络安全威胁或材料性能问题的不利影响，我们的产品、服务和业务的性能，以及我们的声誉和客户的声誉，可能会因违反法律、我们作为一方当事人的合同或民事索赔而受到损害或我们可能承担责任。人工智能的快速发展，包括政府对人工智能的潜在监管，将需要大量资源来开发、测试和维护我们的平台、产品、服务和功能，以帮助我们以合乎道德的方式实施人工智能，以最大限度地减少意外的有害影响。

如果我们的主承包商未能维持与交易对手的关系并履行其合同义务，我们作为分包商的业绩和我们获得未来业务的能力可能会受到重大不利影响，我们的实际结果可能与预期存在重大不利差异。

我们在多个政府合同中充当主要承包商的分包商，包括NASA的JETS计划和SDA的跟踪层计划。我们作为政府合同的分包商的表现，取决于主承包商是否有能力令人满意地维持其与政府的关系并履行其合同项下的义务。主承包商未能履行其合同项下的义务可能会导致主合同的终止或延迟收入的产生和确认，从而导致我们的分包合同的终止或对我们的分包合同进行重大修改。如果任何重大分包合同以这种方式终止或延迟，可能会导致我们的实际结果与预期的结果存在重大不利差异。

全球流行病、流行病、传染病爆发或公共卫生危机扰乱了我们的业务，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

全球范围内的流行病、流行病、传染病爆发或公共卫生危机已经扰乱，并可能在未来扰乱我们的业务，这可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和/或未来预期产生重大不利影响。任何健康危机都可能对全球经济和商业活动产生负面影响，扰乱全球供应链和劳动力市场，并对金融和商品市场造成重大波动和破坏。我们的业务未来可能在多大程度上受到流行病、传染病爆发和其他公共卫生危机的影响取决于我们无法控制的许多因素，包括但不限于劳动力中断的程度和持续时间、检疫造成的业务运营中断、旅行限制和监管机构和卫生当局施加的其他要求、延误、合同的修改和终止、供应链中断、网络安全和数据保护风险增加、经商成本增加以及其他宏观经济中断。

与遵守法律、政府监管和诉讼有关的风险

我们与各种政府实体的业务受制于这些政府实体的政策、优先事项、法规、任务和资金水平，并可能因其任何变化而受到负面或正面影响。

我们受制于与我们业务的各个方面有关的各种法律法规，包括关于我们的发射系统运营、就业和劳动、医疗保健、税务、我们收集和处理的个人信息的数据隐私以及我们使用的运营和信息技术的数据安全、健康和安全以及环境问题。外国、联邦、州和地方各级的法律法规经常发生变化，并经常以不同的方式进行解释，特别是与新兴行业相关的法律法规，我们无法始终合理地预测当前或未来监管或行政变化的影响或最终的合规成本。虽然我们监测这些事态发展，并将管理层的大量时间和外部资源用于遵守这些法律、法规和准则，但我们不能保证这些措施将令监管机构或其他第三方满意，例如我们的客户。此外，法律的变化、实施新的或额外的法规或颁布任何影响我们业务的新的或更严格的立法可能需要我们

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改变我们的运营方式，并可能对我们的销售、盈利能力、现金流和财务状况产生重大不利影响。

未能遵守这些法律，例如在获得和维护对我们的业务运营至关重要的许可证、证书、授权和许可方面，可能会导致民事处罚或私人诉讼，或暂停或撤销许可证、证书、授权或许可，这将阻止我们经营我们的业务。例如，我们的航天器在美国的运行和发射需要FCC和FAA的许可证和许可，以及美国政府其他机构的审查，包括国防部、国务院和NASA。此类许可批准可能包括对安全、运营、国家安全、外交政策影响和国际义务的机构间审查，以及对外国所有权的审查。允许我们开展商业空间运营的监管行动的任何延误都可能对我们的业务运营能力和财务业绩产生不利影响。

如果我们无法保护我们的专有信息、商业秘密和专有技术的机密性，我们的业务和竞争地位可能会受到损害。

为了保护我们的专有权利，我们依靠专利保护、版权、商业秘密、商标法、与员工和第三方的保密协议以及保护性合同条款，例如与顾问、分包商、供应商和客户的许可协议中包含的条款。我们认为商业秘密和专有技术是我们保护知识产权的首要形式。尽管我们遵循流程来保护我们的知识产权，但无法绝对保证为保护我们的技术而采取的步骤将防止盗用或侵权。监测未经授权的使用和披露是困难的，我们不知道我们为保护我们的专有技术而采取的措施是否有效。如果任何供应商、分包商、风险合作伙伴、雇员和顾问以及作为这些协议当事方的其他第三方违反或违反任何这些协议的条款，我们可能无法对任何此类违反或违反采取充分的补救措施，我们可能会因此而失去我们的商业秘密。我们的商业秘密、专有技术或其他专有信息也有可能因违反我们的物理或电子安全系统而被第三方获取。即使在可获得补救的情况下，强制执行一项当事人非法披露或盗用我们商业秘密的主张，就像专利诉讼一样，既昂贵又费时，结果也难以预料。此外，美国以外的法院有时也不太愿意保护商业秘密。

此外，尽管我们努力保护我们的专有技术，否则我们的商业秘密可能会被我们的竞争对手知晓或独立发现。如果我们的任何商业秘密是由竞争对手或其他第三方合法获得或独立开发的，我们将无权阻止他们或他们与之通信的人使用该技术或信息与我们竞争。

美国政府的预算赤字和国债，以及美国政府无法完成任何政府财政年度的预算程序，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美国政府的预算赤字和国债，以及美国政府无法完成任何政府财政年度的预算程序，因此不得不根据“持续决议”关闭或在与上一财政年度相当的资金水平上运营，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

关于未来预算和项目决策将如何展开，存在相当大的不确定性，包括美国政府的国防开支优先事项，预算削减将给国防工业带来哪些挑战，以及由于许多因素，包括但不限于政治环境的变化，包括政府行政部门内领导层变动之前或之后的变化，以及由此产生的政策或优先事项以及由此产生的资金方面的任何不确定性或变化，是否会为美国政府颁布所有机构的年度拨款法案。美国政府的预算赤字和国债可能以多种方式对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响，包括：

•美国政府可能会减少或推迟支出，重新安排支出的优先顺序，或者拒绝为我们参与的政府项目提供资金；

•美国政府支出可能会受到替代隔离安排的影响，这增加了美国政府支出优先事项和水平的不确定性，以及预测的难度；和

•由于我们的客户和潜在客户（包括美国联邦、州和地方政府）的经济困难导致订单或付款减少或延迟或其他因素，我们可能会遇到收入、盈利能力和现金流下降。

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此外，我们认为持续的预算压力可能会对美国的安全、国防工业基地以及依赖国防工业基地公司的客户、雇员、供应商、投资者和社区产生严重的负面影响。在这种环境下做出的预算和计划决定将对我们和整个国防工业产生长期影响。

我们的系统使用第三方开源软件，任何未能遵守这些开源软件许可中的一项或多项的条款都可能对我们的业务产生不利影响，使我们面临诉讼，或产生潜在的责任。

我们的系统包括根据任何一个或多个开源许可从第三方获得许可的软件，我们预计未来将继续在我们的系统和技术中纳入开源软件。此外，我们无法确保我们有效监控了我们对开源软件的使用，或验证了此类软件的质量或来源，或我们遵守了适用的开源许可条款或我们当前的政策和程序。不时有针对在其产品和服务中使用开源软件的公司提出索赔，称使用此类开源软件侵犯了索赔人的知识产权。因此，我们可能会受到第三方的诉讼，声称我们认为的授权开源软件侵犯了此类第三方的知识产权。此外，如果分发此类开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守其中一项或多项许可的条件，我们可能会被要求承担针对此类指控进行辩护的大量法律费用，并可能受到重大损害，并被要求遵守这些解决方案的繁重条件或限制，这可能会扰乱这些解决方案的分发和销售。诉讼可能会使我们的辩护成本高昂，对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，或者要求我们投入额外的研发资源来改变我们的解决方案。此外，这些第三方开源提供商可能会遇到服务中断、数据丢失、隐私泄露、网络攻击以及与其提供的应用程序和服务相关的其他事件，这些事件可能会降低这些服务的效用，并可能因此损害我们的业务。在过去，我们曾与我们的软件提供商经历过软件漏洞。未来我们可能还会继续经历这样的脆弱性。

使用开源软件可能比使用第三方商业软件带来更大的风险，因为开源许可机构通常不会就侵权索赔或代码质量提供保证或其他合同保护，包括针对开源软件可能更容易受到影响的安全漏洞。此外，某些开源许可要求将合并、使用或与此类开源软件相结合的软件程序的源代码免费提供给公众，并且对此类开源软件的任何修改或衍生作品继续按照与开源软件许可相同的条款获得许可。我们受制于的各种开源许可的条款没有或可能没有被相关司法管辖区的法院解释，并且存在这样的风险，即此类许可的解释方式可能会对我们营销或提供我们的软件和数据的能力施加意想不到的条件或限制。根据某些开源许可的条款，如果我们以某种方式将我们的专有软件与开源软件相结合，我们可能会被要求发布我们专有软件的源代码，并根据开源许可提供我们的专有软件。如果我们的专有软件的某些部分被确定为受开源许可的约束，我们可能会被要求公开发布源代码中受影响的部分，重新设计我们的全部或部分解决方案，或者以其他方式限制我们的解决方案的许可，每一项都可能降低或消除我们解决方案的价值。披露我们的专有源代码可能会让我们的竞争对手以更少的开发努力和时间创建类似的产品，最终可能会导致销售损失。此外，任何此类重新设计或其他补救努力都可能需要大量额外的研发资源，我们可能无法成功完成任何此类重新设计或其他补救努力。任何这些事件都可能给我们造成责任并损害我们的声誉，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和我们股票的市场价格产生重大不利影响。

此外，如果我们的任何技术侵犯了专有权利，包括版权和专利，第三方可能会对我们提出侵权索赔。我们或在我们的卫星中使用的某些软件模块和其他知识产权使用或包含许可的软件组件和其他许可技术。这些组件是由我们无法控制的第三方开发的。对我们提出的任何索赔可能会导致我们使用受这些索赔约束的知识产权的能力受到限制。我们可能被要求重新设计我们的卫星或产品，或获得第三方的许可，以继续提供我们的卫星或产品，而无需对此类产品或系统进行实质性的重新设计。

作为一家公开报告公司，我们受SEC制定的关于我们对财务报告的内部控制的规则和规定的约束。我们的内部控制可能无法被确定为有效的，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们A类普通股的价值和您的投资。

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，我们必须在我们的10-K表格年度报告中提供管理层关于我们对财务报告的内部控制有效性的报告。根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404（a）条，这项评估必须包括披露由

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我们的管理层在我们对财务报告的内部控制。此外，一旦我们不再是一家新兴成长型公司，根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）条，我们将被要求遵守关于我们对财务报告的内部控制的独立注册会计师事务所认证要求。如果我们无法及时或充分合规地建立或维持对财务报告的适当内部控制或实施这些额外要求，可能会导致我们的合并财务报表出现重大错报，无法及时履行我们的报告义务，投资者对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，合规成本增加，并使我们面临不利的监管后果，所有这些都可能对投资者对我们的A类普通股的信心和价值产生不利影响。

任何未得到补救的重大缺陷都可能导致我们未来的年度或中期合并财务报表出现重大错报，可能无法及时防止或发现，或导致延迟提交所需的定期报告。如果我们无法断言我们对财务报告的内部控制是有效的，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，我们可能会受到纳斯达克、SEC或其他监管机构的诉讼或调查，这可能需要额外的财务和管理资源。

我们受到严格的美国出口和进口管制法律法规以及美国经济制裁和贸易管制法律法规的约束。

我们被要求遵守美国出口管制法律法规，包括由美国国务院管理的政治军事事务局国防贸易管制总局ITAR，以及由美国商务部工业和安全局管理的EAR。根据这些外贸管制法律法规，除其他事项外，我们被要求（i）根据ITAR保持注册，（ii）确定产品、软件和技术的适当许可管辖和出口分类，以及（iii）获得从事太空运输的许可或其他形式的美国政府授权。虽然我们的政策要求遵守适用的国际贸易、出口管制法律和金融犯罪法，但我们的员工、代理商、分包商、供应商和/或现有或未来的合作伙伴未能遵守这些和类似的法律法规以及我们的政策可能会以各种方式对我们产生影响，包括但不限于刑事、民事和行政罚款和/或法律制裁、拒绝出口特权、取消资格以及无法竞标或与美国政府客户和其他实体签订合同或分合同，所有这些都可能对我们的声誉、运营、和财务业绩。

无法获得和维持必要的出口授权可能会对我们成功竞争或按计划运营我们的航天业务的能力产生负面影响。例如，如果我们无法获得或维持出口某些航天器硬件的许可证，我们将被有效禁止从某些非美国地点发射我们的车辆，这将限制我们可以使用的发射供应商的数量。此外，如果我们无法获得国务院技术援助协议以出口某些发射相关服务，我们将遇到困难，甚至无法进行必要的整合活动，以安全地将我们的转运车整合到非美国发射车。在这两种情况下，这些限制可能导致更高的发射成本，这可能对我们的运营结果产生重大不利影响。同样，如果我们无法获得有效的出口许可，以授权与外国合作伙伴或供应商的全部活动范围，我们可能会被要求对航天器进行设计更改或更新我们的供应商链，这可能会导致我们的成本增加或车辆发射延迟。

出口管制条例或美国政府许可政策的任何变化，例如执行美国政府对多边管制制度的承诺所必需的变化，可能会限制我们的运营。没有执行出口的固有权利，鉴于政府在裁定此类授权以促进美国国家安全和外交政策利益方面拥有重大酌处权，因此无法保证我们将在当前和未来努力确保和维持必要的许可证、注册或其他美国政府监管批准方面取得成功。

此外，美国的出口管制法律，包括适用于敏感技术的法律，继续发生变化。例如，定期更新ITAR和EAR下的管制清单，以重新分类特定类型的出口管制技术。例如，对我们使用的受控数据或硬件的管辖转让的任何更改都可能导致需要不同的出口授权，然后每一项都需要随后的批准。由于任何变化，尽管我们在合规方面做出了努力，但我们可能会无意中采取与这些法律不一致的行动。在这种情况下，我们调查并向相关美国政府机构披露明显违规行为的努力可能会导致审计、执法行动、罚款、处罚、补救成本以及其他可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的后果。

同样，如果EAR或ITAR下的例外或豁免分别发生变化，我们通过这些机制授权的活动可能会变得不可用，并可能导致需要额外的出口授权。此外，机构层面的出口管制法律行政实施变化可能会突然改变

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地缘政治事件的结果，这可能导致现有或拟议的出口授权申请被以不可预测的方式看待，或者由于机构级别协议的改变而可能被拒绝。

我们严重依赖美国政府的合同，这些合同通常只有部分资金，可能会立即终止，并受到严格监管和审计。终止或未能提供资金，或对其中一项或多项合同的负面审计结果可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在其整个生命周期内，美国政府的一项计划可能会通过授予许多不同的个人合同和分包合同来实施。美国政府项目的资金由美国国会拨款。近年来，美国政府拨款受到更大规模的美国政府预算问题和相关立法的影响。此外，2025年1月20日，美国总统唐纳德·特朗普宣布了一项行政命令，设立“政府效率部”，以最大限度地提高政府效率和生产力。围绕美国联邦政府预算的压力和不确定性以及预算优先事项的潜在变化，可能会对个别项目的资金产生不利影响，并推迟我们客户的购买决定。尽管与重大采购相关的多年期合同可能会获得授权和拨款，但美国国会通常会以政府财政年度为基础拨款。采购资金通常可用于一到三年的义务。因此，项目最初往往只获得部分资金，只有在美国国会授权进一步拨款时才有义务获得额外资金。我们无法预测，作为美国国会和美国总统最终批准的年度拨款程序的一部分，或作为单独的补充拨款或持续决议（如适用）的一部分，单个项目的总资金和/或资金将在多大程度上被包括、增加或减少。终止对美国政府项目的资助将导致该项目的预期未来收入损失，这可能对我们的运营产生不利影响。此外，终止一个项目或未能向已经启动的项目承诺额外资金可能会导致收入损失，并增加我们开展业务的总体成本。

一般来说，美国政府的合同要接受美国政府代表的监督审计。此类审计可能会导致对我们的合同成本进行调整。任何被发现不当分配到特定合同的费用将不予报销，已经报销的此类费用必须退还。我们根据我们预计在最终审计时实现的成本记录了合同收入。然而，我们不知道任何未来审计和调整的结果，我们可能会被要求在审计完成和最终谈判后大幅减少我们的收入或利润。负面审计结果还可能导致终止合同、没收利润、暂停付款、罚款或在一段时间内暂停或禁止美国政府承包或分包。

此外，美国政府合同一般包含允许全部或部分终止的条款，仅在终止时已完成的工作和作出的承诺付款时，在美国政府方便时无需事先通知。对于一些合同，我们是一个分包商而不是主承包商，而在这些安排中，美国政府可以为了方便而终止主承包商，而不考虑我们作为分包商的表现。我们无法保证，在这种情况下，我们的一项或多项美国政府合同不会被终止。此外，我们无法保证我们将能够获得新的合同，以抵消由于我们的美国政府合同的任何终止而损失的收入或积压。由于我们收入的很大一部分取决于我们在美国政府合同下的业绩和付款，因此，一份或多份大型合同的损失可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们与美国政府的合同和服务也受特定采购法规和各种社会经济及其他要求的约束，包括FAR中规定的采购政策和程序。FAR管辖政府承包的所有方面，包括承包商资格和收购程序。这些要求，虽然在美国政府合同中是惯常的，但会增加我们的绩效和合规成本。这些成本在未来可能会增加，从而降低我们的利润率，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，美国政府已经并可能继续实施侧重于效率、可负担性和成本增长的举措，以及对其采购做法的其他改变。这些举措和采购做法的变化可能会改变美国政府合同的征集、谈判和管理方式，这可能会影响我们是否以及如何寻求机会向美国政府提供我们的产品和服务，包括我们这样做的条款和条件，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。例如，根据国防部其他交易管理局授予的研究和原型合同通常要求分摊费用，可能不遵循或可能仅部分遵循标准的美国政府合同惯例和条款，例如《联邦采购条例》和《成本会计准则》。

不遵守适用的法规和要求可能会导致罚款、处罚、偿还或补偿性或三倍的损害赔偿，或在一段时间内暂停或禁止美国政府的承包或分包。取消资格的原因包括违反各种法律法规，包括与采购诚信、出口管制（包括ITAR）、美国政府安全、雇佣惯例、保护环境、

表内容

记录的准确性、成本的适当记录和外国腐败。由于任何这些行为而终止美国政府合同或关系将对我们的运营产生不利影响，并可能对我们的地位和未来美国政府合同的资格产生不利影响。

不确定的宏观经济和政治状况可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的经营业绩受到美国和国际经济和政治状况的重大影响，包括通货膨胀、通货紧缩、利率、资本可用性、能源和商品价格、贸易法律以及政府管理经济状况的举措的影响。当前或潜在客户可能会推迟或减少对我们产品和服务的支出，因为他们的业务和/或预算受到经济和政治状况的影响。当前和潜在客户无法就我们的产品和服务向我们付款可能会对我们的收益和现金流产生不利影响。

当前俄罗斯入侵乌克兰，加剧了美国、North Atlantic条约组织（“北约”）和俄罗斯之间的紧张局势。美国和其他北约成员国以及非成员国宣布对俄罗斯以及俄罗斯某些银行、企业和个人实施新的制裁。这些以及未来的任何额外制裁以及由此产生的俄罗斯、美国和北约国家之间的任何冲突都可能对我们目前的行动产生不利影响。

此外，北约国家、美国和其他国家的此类入侵、持续的军事冲突、由此产生的制裁和相关反制措施已经并可能继续导致市场混乱，包括大宗商品价格、信贷和资本市场的大幅波动，以及设备的供应链中断，这可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

与我们的资本资源有关的风险

我们的负债可能使我们面临可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响的风险。

我们的债务可能对我们的证券持有人、业务、财务状况和经营业绩产生重大负面影响，其中包括：

•增加我们对不利经济和行业条件的脆弱性；

•限制我们获得额外融资的能力；

•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，这将减少可用于其他目的的现金数量；

•限制我们对业务变化进行规划或做出反应的灵活性；和

•与杠杆率低于我们或更容易获得资本的竞争对手相比，我们可能处于竞争劣势。

我们按期支付本金、支付现金利息或为我们的债务（包括我们的可转换票据（定义在此））或我们未来可能产生的任何债务进行再融资的能力取决于我们未来的表现，这受制于我们无法控制的经济、金融、竞争和其他因素。我们的业务可能无法在未来从运营中产生足够的现金流来偿还我们的债务和进行必要的资本支出，否则我们可能无法维持足够的现金储备来为我们当前的债务或我们可能产生的任何额外债务提供资金。例如，就Lanteris收购而言，我们与ING Belgium NV/SA（“ING”）和Lanteris的某些关联公司订立了豁免、同意、修订和转让协议，据此，公司成为经修订和重述的应收账款购买协议（“轨道应收账款购买便利”）下的担保人。根据该安排，截至2026年12月1日，ING可酌情逐笔购买Lanteris的某些轨道付款应收款，总额最高可达2.50亿美元。如果客户预付了ING已购买的应收款，Lanteris需要根据净现值公式进行合约性整付。

我们的实际结果可能与我们的收益指引存在显着差异。

我们不时在季度收益发布、季度收益电话会议或其他方面发布并可能继续发布关于代表管理层截至发布之日的估计的未来业绩的指引。该指南包括前瞻性陈述，过去和将来都基于我们管理层编制的预测。这些预测完全由管理层编制，尚未编制，

表内容

审查，或由我们的注册会计师或任何其他独立方审查，并且不就这些信息提供任何保证。

预测基于一些假设和估计，这些假设和估计虽然以数字上的特殊性呈现，但本质上受到重大业务、经济和竞争不确定性和意外情况的影响，其中许多超出我们的控制范围，并且基于对未来业务决策的特定假设，其中一些将发生变化。我们经营所在的快速发展的市场可能使我们难以评估我们目前的业务和我们的未来前景，包括我们规划和模拟未来增长的能力。我们打算将可能的结果表述为高和低范围，旨在随着变量的变化提供敏感性分析。然而，实际结果将与我们的指导有所不同，变化可能是重大的。我们发布指引的主要原因是为我们的管理层与分析师和投资者讨论截至发布之日的业务前景提供依据。我们不对任何此类人士发表的任何预测或报告承担任何责任。我们敦促投资者在就我们的普通股做出投资决定时不要依赖我们的指导。

任何未能成功实施我们的营运策略或发生本“风险因素”部分可能导致我们的实际经营业绩与我们的指引不同，差异可能是不利的和重大的。

每个季度我们的经营业绩可能会有很大差异。

我们预计我们的收入和经营业绩将因季度而异。特定季度收入的减少可能会导致该季度的盈利能力下降，因为我们的大量费用在短期内是固定的。我们可能会在大型合同的启动和早期阶段产生重大的运营费用，并且可能无法在同一季度确认相应的收入。我们还可能在合同终止或到期且未续签时产生额外费用。当公司被新收购时，我们也可能会产生额外的费用。

此外，由于账单周期或政府预算未能及时获得国会和行政部门的批准，我们的客户应向我们支付的款项可能会延迟。美国政府的财政年度将于9月30日结束。如果每一年的下一个联邦财政年度的联邦预算都没有在该日期之前获得批准，我们的客户可能不得不暂停我们正在开展的工作，直到预算获得批准。任何此类暂停可能会减少我们在联邦财政年度第四季度或随后的联邦财政年度第一季度的收入。美国政府的财政年度结束也可能引发客户对设备和材料的采购请求增加。

由于美国政府的财政年度结束，我们收到的任何增加的购买请求都将有助于增加我们第三季度或第四季度的收入，但通常会降低该季度的利润率，因为这些活动通常不像我们的典型产品那样有利可图。

可能导致我们的财务业绩每季度波动的其他因素包括本“风险因素”节和以下因素，其中包括：

•影响收入确认时点的客户合同条款；

•对我们的服务和解决方案的需求的可变性；

•合同在任何特定季度的开始、完成或终止；

•发货和产品交付的时间安排；

•奖励或绩效激励费用通知的时间安排；

•重大投标和提案成本的时间安排；

•补救我们产品的未知缺陷、错误或性能问题的费用；

•一揽子采购协议和其他无限期交付/无限期数量合同下的可变采购模式；

•与国防物品和服务出口有关的限制和延误；

•与政府查询相关的费用；

•我们或竞争对手的战略决策，例如收购、剥离、分拆和合资；

•战略投资或经营战略变化；

•我们使用分包商的程度发生变化；

表内容

•我们员工利用率的季节性波动；

•我们的有效税率的变化，包括我们对根据我们的递延税项资产记录的估值备抵的必要性的判断的变化；和

•销售周期的长度。

我们在特定季度的经营业绩出现重大波动可能会导致我们不遵守与我们的债务相关的财务契约，如果不予以豁免，这些契约可能会限制我们获得资本的机会，并导致我们采取极端措施来偿还债务（如果有的话）。

我们的会计估计和假设的变化可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制合并财务报表。这些会计原则要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在我们的财务报表日期披露或有资产和负债。我们还需要做出某些判断，这些判断会影响每个报告期的收入和支出的报告金额。我们定期评估我们的估计和假设，包括但不限于与收入确认、资产的可收回性、衍生工具和不可赎回的非控股权益的估值、或有事项、基于股票的补偿和所得税有关的估计和假设。我们的估计基于历史经验和根据具体情况我们认为合理的各种假设。这些假设和估计涉及行使判断和自由裁量权，这些判断和自由裁量权可能会随着时间的推移根据运营经验、监管方向、会计原则的发展和其他因素而演变。由于情况、假设、政策或业务发展的变化，实际结果可能与这些估计不同，这可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。

养老金和其他退休后福利义务可能会对我们的收益、股东权益和运营现金流产生重大影响，并可能在未来期间产生重大不利影响。

Lanteris为我们的一些员工维持固定福利养老金和其他退休后福利计划。潜在的养老金缴款包括可自由支配的缴款，以改善这些计划的资金状况。未来贡献的幅度在很大程度上取决于贴现率和计划资产实际收益率等市场因素。我们使用关于这些项目和其他项目的假设来估计未来对这些计划的贡献。这些假设的改变可能会对未来的缴款、年度养老金和其他退休后成本、计划资产的价值以及我们的福利义务产生重大影响。

养老金资产实际回报率、贴现率和其他因素的重大变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响，并需要在未来期间以现金缴纳养老金。不同于我们预期的资产回报的贴现率和实际资产回报的变化可能会导致我们在每个财政年度的第四季度以及（如适用）触发中期重新计量的任何季度记录的重大非现金精算损益。关于现金养老金缴款，我们养老金计划的资金需求在很大程度上取决于利率、养老金资产的实际投资回报以及与养老金资金义务相关的立法或监管变化的影响。

我们还向某些员工提供其他退休后福利，主要包括为符合条件的退休人员和符合条件的受抚养人提供的医疗保健、牙科和人寿保险。我们对与这些收益相关的未来成本的估计也受到假设的影响，包括对医疗成本增长水平和贴现率的估计。

与我们的可转换票据有关的风险

我们可能没有能力筹集必要的资金以现金结算可转换票据的转换或在发生根本变化时回购可转换票据，我们未来的债务可能包含对我们在转换或回购可转换票据时支付现金的能力的限制。

我们的可转换票据持有人有权，在某些条件和有限的例外情况下，要求我们在发生根本变化时，以相当于将回购的可转换票据本金的100%的根本变化回购价格，加上应计和未付利息（如有）回购其全部或部分票据。此外，在转换可转换票据时，除非我们选择仅交付我们的A类普通股股份以结算此类转换（不是支付现金而不是交付任何零碎股份），否则我们将被要求就正在转换的可转换票据支付现金。然而，我们可能没有足够的可用现金或无法获得融资，当时我们被要求进行可转换票据的回购，为此交回，就被转换的票据支付现金。此外，我们回购可换股票据及在可换股票据转换时支付现金的能力可能受到法律、监管机构或

表内容

管理我们未来债务的协议。我们未能在契约要求回购时回购票据，或未能按契约要求支付可转换票据未来转换时的任何应付现金，将构成契约项下的违约。管理可转换票据的契约下的违约或根本变化本身也可能导致管理我们未来债务的协议下的违约，并可能引发交叉违约和与其他债务的交叉加速。如果在任何适用的通知或宽限期之后加速偿还相关债务，我们可能没有足够的资金来偿还债务和回购可转换票据或在转换时支付现金。

可转换票据的有条件转换特征如果触发，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

倘触发可换股票据的有条件转换特征，可换股票据持有人将有权在指定期间的任何时间根据其选择转换其可换股票据。如果一个或多个持有人选择转换其可转换票据，除非我们选择通过仅交付我们的A类普通股股份来履行我们的转换义务（除了支付现金而不是交付任何零碎股份），否则我们将被要求通过支付现金来清偿我们的部分或全部转换义务，这可能会对我们的流动性产生不利影响。此外，即使持有人不选择转换其可转换票据，根据适用的会计规则，我们可能需要将可转换票据的全部或部分未偿本金重新分类为流动负债而不是长期负债，这将导致我们的净营运资本大幅减少。

可转换票据的转换可能会稀释我们股东的所有权权益，或以其他方式压低我们A类普通股的价格。

部分或全部可转换票据的转换可能会稀释我们股东的所有权权益。在转换可转换票据后，我们可以选择支付或交付（视情况而定）现金、我们的A类普通股股份，或现金和我们的A类普通股股份的组合。如果我们选择以我们的A类普通股股份或现金与我们的A类普通股股份的组合来清偿我们的转换义务，则在公开市场上出售我们在此类转换后可发行的A类普通股可能会对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。

有上限的看涨交易可能会影响可转换票据和我们的A类普通股的价值。

就可换股票据的定价而言，我们与若干期权交易对手订立私下协商的上限认购交易。有上限的看涨交易涵盖了可转换票据最初基础的我们的A类普通股的股份数量，但须按惯例进行调整。有上限的看涨交易旨在减少任何可转换票据转换时对我们A类普通股的潜在稀释和/或抵消我们需要支付的超过已转换票据本金的任何现金付款（视情况而定），此类减少和/或抵消有上限。

就这些交易而言，期权交易对手或其各自的关联公司可通过订立或解除与我们的A类普通股有关的各种衍生工具和/或在可转换票据定价后和可转换票据到期前的二级市场交易中购买或出售我们的A类普通股或我们的其他证券（并且很可能在可转换票据到期日之前的任何观察期内这样做，或，在我们根据上限认购交易行使相关终止选择的范围内，在可转换票据的任何回购、赎回或转换之后）。这一活动还可能导致或避免我们的A类普通股或可转换票据的市场价格上涨或下跌，这可能会影响持有人转换可转换票据的能力，如果活动发生在与可转换票据转换相关的任何观察期内，则可能会影响A类普通股的股份数量（如果有的话）以及持有人在转换可转换票据时将获得的对价价值。

这些交易和活动对我们的A类普通股或可转换票据市场价格的潜在影响（如果有的话）将部分取决于市场情况，目前无法确定。任何这些活动都可能对我们A类普通股的价值和可转换票据的价值（以及由此产生的代价价值或现金金额和/或持有人在转换任何票据时将获得的股份数量（如果有的话）产生不利影响，并在某些情况下对持有人转换其票据的能力产生不利影响。

此外，如果任何此类有上限的看涨交易未能生效，期权交易对手或其各自的关联公司可能会解除其对我们A类普通股的对冲头寸，这可能会对我们A类普通股的价值和可转换票据的价值产生不利影响。

表内容

我们面临与上限看涨交易有关的交易对手风险。

期权交易对手为金融机构，我们面临上限认购交易下其中任何一方或全部可能违约的风险。我们对期权交易对手的信用风险敞口没有任何抵押品作担保。

如果期权对手方成为破产程序的主体，我们将成为这些程序中的无担保债权人，其债权与我们当时在与该期权对手方的上限看涨交易下的风险敞口相等。我们的风险敞口将取决于许多因素，但一般来说，我们风险敞口的增加将与市场价格的上涨和我们A类普通股的波动性相关。此外，一旦期权交易对手违约，我们的A类普通股可能会遭受比我们目前预期更多的稀释。对于期权交易对手的财务稳定性或可行性，我们无法提供任何保证。

与我司组织Structure相关的风险

我们的主要资产是我们在Intuitive Machines，LLC的权益，因此，我们将依赖于Intuitive Machines，LLC的分配来支付我们的税款和费用，包括根据应收税款协议支付的款项，以及支付股息。Intuitive Machines，LLC进行此类分发的能力可能会受到各种限制和制约。

我们是一家控股公司，除持有Intuitive Machines，LLC的股权外，没有任何重大资产。因此，我们没有产生收入或现金流的独立手段，我们支付税款和运营费用、未来宣布和支付股息以及以其他方式偿还债务（包括可转换票据）的能力，取决于Intuitive Machines，LLC及其子公司的财务业绩和现金流，以及我们从Intuitive Machines，LLC获得的分配。Intuitive Machines，LLC及其子公司可能无法产生足够的现金流来向我们分配资金，适用的州法律和合同限制，包括我们债务工具中的负面契约，可能不允许此类分配。

我们预计，就美国联邦所得税而言，Intuitive Machines，LLC将继续被视为合伙企业，因此，将无需缴纳任何实体级别的美国联邦所得税。相反，应纳税所得额将分配给I权益持有人ntuitive Machines，LLC，包括我们。因此，我们将就我们在Intuitive Machines，LLC的任何净应税收入中的可分配份额产生所得税。根据经修订和重述（“A & R”）运营协议的条款，Intuitive Machines，LLC有义务在受到各种限制和限制的情况下，包括就任何适用的信贷协议而言，向Intuitive Machines的持有人进行税收分配，LLC共同单位和A系列优先单位，包括我们。除了税务费用，我们还将产生与我们的运营相关的费用，包括根据应收税款协议支付的款项，我们预计这可能是巨大的。

我们打算，作为其管理成员，导致Intuitive Machines，LLC将（i）向Intuitive Machines，LLC的成员（“Intuitive Machines成员”）进行（i）按比例的税收分配，其数额足以为其分配给他们的应税收入的全部或部分纳税义务提供资金，并支付我们的纳税义务，但分配给A系列优先单位的收入除外，但包括根据应收税款协议到期的付款，（ii）在必要的范围内向我们进行额外的税收分配，以支付我们与A系列优先股收入相关的税收义务，以及（iii）向我们进行分配以支付我们的经营前penses并为任何股息提供资金，包括A系列优先股的股息。但是，Intuitive Machines，LLC进行此类分配的能力可能会受到各种限制和限制，例如对分配的限制，这些限制可能会违反Intuitive Machines，LLC当时是其一方的任何合同或协议，包括债务协议或任何适用法律，或者会产生使Intuitive Machines，LLC资不抵债的效果。如果我们没有足够的资金来支付我们的税款或其他负债或为我们的运营提供资金（包括，如适用，由于我们在应收税款协议下的义务加速履行），我们可能不得不借入资金，这可能会对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响，并使我们受到任何此类贷方施加的各种限制。如果我们因任何原因无法根据应收税款协议及时付款，此类付款一般将被推迟并在付款前产生利息；但前提是，特定期间内未付款可能构成对应收税款协议项下重大义务的重大违反，从而导致应收税款协议的终止和应收税款协议项下到期付款的加速。

根据A & R运营协议，我们打算促使Intuitive Machines，LLC不时以现金方式向Intuitive Machines，LLC普通单位的每位持有人（包括我们）进行至少足以支付其在Intuitive Machines，LLC的应税收入净额中的可分配份额所征收的税款的金额的现金按比例分配。由于（i）可分配给我们和Intuitive Machines，LLC的其他成员的应纳税所得额净额存在潜在差异，（ii）与个人相比，适用于公司的税率较低，以及（iii）我们预计（a）未来从Intuitive Machines成员（美国除外）购买或赎回Intuitive Machines，LLC普通单位会带来某些税收优惠，以及（b）根据应收税款协议支付的款项，这些现金分配的金额可能为

表内容

超过我们在相关纳税年度的实际纳税义务，包括我们在应收税款协议下的义务。我们的董事会将确定任何此类超额现金的适当用途，其中可能包括（其中包括）支付应收税款协议项下的债务和支付其他费用。我们将没有义务向我们的股东分配此类现金（或其他可用现金）。不会因我们进行任何现金分配或保留任何现金而对Intuitive Machines，LLC普通单位和A类普通股相应股份的交换比率进行调整，无论如何该比率将保持一对一。如果我们不将多余的现金作为股票股息进行分配，我们可能会就这些多余的现金采取其他行动，例如，持有这些多余的现金，或将其（或其中的一部分）借给Intuitive Machines，LLC，这可能会导致我们A类普通股的股票价值相对于Intuitive Machines，LLC普通单位的价值增加。在向Intuitive Machines，LLC提供此类贷款或提供此类超额现金后，我们可能会但不是被要求对Intuitive Machines成员（美国除外）持有的Intuitive Machine，LLC普通单位的未偿还数量进行调整。在不进行此类调整的情况下，如果Intuitive Machines成员以A类普通股股份换取其Intuitive Machines，LLC普通单位，则他们可能会从此类现金和/或贷款余额应占的任何价值中受益，尽管此类持有人此前可能已作为Intuitive Machines，LLC普通单位的持有人参与了导致此类超额现金余额的分配。

与TRA持有人（定义见下文）的应收税款协议要求我们就我们可能有权获得的某些税收优惠向他们支付现金，我们预计我们将被要求支付的款项将是可观的。

我们与Intuitive Machines，LLC和某些Intuitive Machines成员（“TRA持有人”）签订了应收税款协议。根据应收税款协议，我们被要求向TRA持有人等额支付现金l至85%由于现有基础、基础调整和利息扣除（每一项定义如下），我们实际实现或在某些情况下被视为实现（使用某些假设计算）的现金税收节省金额（如果有的话）。现金节税的实际金额将取决于（其中包括）相关税法的变化、我们是否获得足够的应税收入以实现受应收税款协议约束的所有税收优惠以及未来赎回或交换Intuitive Machines，LLC普通单位的任何时间。我们将依赖Intuitive Machines，LLC的现金分配来支付应收税款协议项下的款项。我们根据应收税款协议向TRA持有人支付的任何款项通常会减少我们原本可以获得的现金金额。由于各种因素的不确定性，我们无法准确量化我们将因购买Intuitive Machines，LLC普通单位和Intuitive Machines，LLC普通单位交换而可能实现的税收优惠，以及由此产生的我们很可能根据应收税款协议向TRA持有人支付的金额；但是，我们估计此类付款将是可观的。

付款义务是我们的义务，而不是Intuitive Machines，LLC的义务。我们根据应收税款协议向TRA持有人支付的任何款项将无法用于对我们的业务进行再投资，并且通常会减少我们原本可以获得的整体现金流量。如果我们因任何原因无法根据应收税款协议及时付款，则此类付款将被推迟并将产生利息，直至我们支付。应收税款协议下的付款不以一名或多名TRA持有人维持对Intuitive Machines，LLC或我们的持续所有权权益为条件。此外，如果我们经历控制权变更（定义见A & R运营协议），其中包括某些合并、资产出售和其他形式的业务合并，我们将有义务立即付款，而这种付款可能大大提前，并且可能大大超过付款所涉及的未来税收优惠的实际实现（如果有的话）。这种付款义务可能（i）使我们成为收购的吸引力较低的目标，特别是在收购方无法使用《应收税款协议》标的的部分或全部税收优惠的情况下，以及（ii）导致我们的A类普通股持有人在控制权变更交易中获得的对价大大低于他们在没有此种义务的情况下获得的对价。因此，TRA持有人的利益可能与我们的A类普通股持有人的利益发生冲突。

此外，我们在经营业务过程中做出的决策，例如关于合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更，可能会影响根据应收税款协议支付的时间和金额。例如，在赎回或交换Intuitive Machines、LLC普通单位后提前处置资产可能会加速确认相关的税收优惠，为此我们需要根据应收税款协议进行付款并增加此类付款的现值，以及在赎回或交换Intuitive Machines前处置资产，LLC共同单位可能会增加TRA持有人（或其受让人或受让人）的纳税义务，而不会产生根据应收税款协议就与此类资产相关的税收属性收取付款的任何权利。

产生应收税款协议所涵盖的税收资产的能力，以及由此产生的任何税收优惠的实际使用，以及根据应收税款协议进行的任何付款的金额和时间，将取决于许多因素，包括TRA持有人（或其受让方或其他

表内容

受让人）、我们的A类普通股在赎回、交换或购买时的价格、此类赎回、交换或购买的征税范围、分配给我们或我们未来以其他方式产生的应税收入的金额和时间；当时适用的税率和法律以及我们根据应收税款协议支付的构成推算利息的部分。

在某些情况下，根据应收税款协议向TRA持有人支付的款项可能会加速和/或大大超过我们就受应收税款协议约束的税收属性实现的任何实际利益。

应收税款协议规定，如果（i）我们实质上违反了我们在协议项下的任何重大义务或应收税款协议被法律运作拒绝，（ii）某些合并、资产出售、其他形式的企业合并或其他控制权变更发生在截止日期之后，或（iii）我们选择提前终止应收税款协议，那么我们根据应收税款协议支付款项的义务或我们的继任者的义务将加速并立即到期应付。在这些情况下到期应付的金额是基于基于某些假设的预计未来税收优惠的现值（折现率等于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上100个基点），其中包括假设我们将有足够的应税收入以充分利用受应收税款协议约束的所有潜在未来税收优惠。

由于上述情况，我们将被要求立即支付可能在实际实现之前大幅提前支付的现金，如果任何，这些未来的税收优惠。我们还可能被要求向TRA持有人支付超过我们最终实现的关于应收税款协议的税收优惠的实际现金税收节余的85%的现金ment。在这些情况下，我们根据应收税款协议承担的义务可能对我们的流动性产生重大负面影响，并可能产生推迟或阻止某些合并、资产出售、其他形式的企业合并或其他控制权变更的影响。如果由于时间差异或其他原因，我们的现金资源不足以履行我们在应收税款协议下的义务，我们可能需要产生债务来为应收税款协议下的付款提供资金。我们可能无法为我们在应收税款协议下的义务提供资金或融资。

如果不允许任何税收优惠，我们将不会因根据应收税款协议向TRA持有人支付的任何款项而获得补偿。

应收税款协议下的付款将基于我们确定的税务报告立场，这些立场具有复杂和事实性质，美国国税局（“IRS”）或其他税务机关可能会对我们声称的全部或部分税基增加或其他税收优惠，以及我们采取的其他相关税务立场提出质疑，法院可以维持此类质疑。如果合理预期任何此类质疑的结果将对接收方在应收税款协议下的权利和义务产生重大影响，那么我们解决此类质疑的能力可能会受到TRA持有人根据应收税款协议所享有的权利的限制，只要应收税款协议仍然有效，此类限制就适用。此外，如果我们最初主张并已向TRA持有人支付的任何税收优惠随后受到税务机关的质疑并最终被拒绝，我们将不会因先前根据应收税款协议向TRA持有人支付的任何现金付款而获得补偿。相反，我们向TRA持有人支付的任何超额现金将与根据应收税款协议条款我们可能需要向此类TRA持有人支付的任何未来现金付款相抵。然而，我们可能无法确定我们在此类支付的初始时间之后的若干年内有效地向TRA持有人支付了超额现金，并且，如果我们的任何税务报告立场受到税务当局的质疑，我们将不被允许根据应收税款协议减少任何未来的现金支付，直到任何此类质疑最终得到解决或确定。此外，我们之前根据应收税款协议支付的超额现金可能会大于未来现金支付的金额，否则我们将被允许扣除这些超额。因此，根据应收税款协议支付的款项可能大大超过我们就作为应收税款协议主体的TRA持有人的税收属性实现的实际现金税收节省的85%。

如果Intuitive Machines，LLC成为一家公开交易的合伙企业，就美国联邦所得税而言，作为一家公司应纳税，我们和Intuitive Machines，LLC可能会受到潜在的重大税收效率低下的影响，并且我们将无法收回我们之前根据应收税款协议支付的款项，即使相应的税收优惠随后被确定为由于这种状态而无法获得。

我们和Intuitive Machines，LLC打算通过这样的操作，使得Intuitive Machines，LLC不会成为公开交易的合伙企业，就美国联邦所得税而言，应作为公司征税。“公开交易的合伙企业”是一种合伙企业，其权益在已建立的证券市场上交易或在二级市场或其实质等价物上易于交易。在特定情况下，行使Intuitive Machines，LLC期权、根据Intuitive Machines成员赎回和交换Intuitive Machines，LLC普通单位

表内容

A & R运营协议所述的交换权利或Intuitive Machines，LLC单位的其他转让可能导致Intuitive Machines，LLC被视为公开交易的合伙企业。适用的美国财政部法规规定了某些安全港，使其不会被视为公开交易的合伙企业，我们打算进行操作，使Intuitive Machines，LLC单位的赎回、交换和其他转让有资格获得一个或多个此类安全港。例如，我们打算限制Intuitive Machines，LLC的单位持有人数量，而A & R运营协议对Intuitive Machines，LLC的单位持有人转让其Intuitive Machines，LLC单位的能力作出了限制，并将向我们（作为Intuitive Machines，LLC的管理成员）提供对Intuitive Machines，LLC的所有者赎回、交换或以其他方式转让其Intuitive Machines，LLC单位的能力施加限制（除了已经存在的限制）的权利，只要我们认为有必要确保Intuitive Machines，LLC将继续被归类为美国联邦所得税目的的合伙企业。

如果Intuitive Machines，LLC成为一家公开交易的合伙企业，按美国联邦所得税目的作为公司征税，那么可能会对我们和Intuitive Machines，LLC造成重大的税收效率低下，包括因为我们无法向Intuitive Machines，LLC提交合并的美国联邦所得税申报表。此外，我们可能无法实现应收税款协议所涵盖的税收优惠，我们将无法收回我们之前根据应收税款协议支付的任何款项，即使相应的税收优惠（包括任何声称的增加Intuitive Machines，LLC资产的计税基础）随后被确定为不可用。

如果我们根据《投资公司法》被视为一家投资公司，由于我们拥有Intuitive Machines，LLC，适用的限制可能使我们无法按预期继续我们的业务，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

根据《投资公司法》第3（a）（1）（a）和（c）条，如果一家公司（i）主要从事或提议主要从事证券投资、再投资或交易业务，或（ii）从事或提议从事投资、再投资、拥有业务，则通常将被视为《投资公司法》所指的“投资公司”，持有或买卖证券，且其拥有或提议收购的投资证券的价值超过其未合并基础上的总资产（不包括美国政府证券和现金项目）价值的40%。我们不认为我们是一家“投资公司”，因为《投资公司法》的这两个部分中都定义了这样的术语。

作为Intuitive Machines，LLC的唯一管理成员，我们控制和运营Intuitive Machines，LLC。在此基础上，我们认为我们对Intuitive Machines，LLC的兴趣不属于《投资公司法》中使用的“投资证券”。但是，如果我们停止参与对Intuitive Machines，LLC的管理，我们对Intuitive Machines，LLC的权益可能会被视为《投资公司法》所指的“投资证券”。

我们和Intuitive Machines，LLC打算继续进行我们的运营，这样我们就不会被视为一家投资公司。然而，如果我们被视为一家投资公司，《投资公司法》施加的限制，包括对我们的资本结构和我们与关联公司进行交易的能力的限制，可能会使我们无法按预期继续开展业务，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们和Intuitive Machines，LLC由我们的创始人（定义见下文）控制，他们的利益可能与我们的公众股东的利益不同。

我们的创始人Kamal Ghaffarian博士、Stephen Altemus和Timothy Crain及其允许的受让人（统称为“创始人”）拥有对几乎所有股东决策的控制权，因为他们控制着合并投票权的绝大多数。这可能会限制或排除你影响公司事务的能力。截至2026年3月11日，我们的创始人集体控制了我们普通股约52%的合并投票权，这主要是由于他们拥有C类普通股，每一股有权对提交给我们股东投票的所有事项拥有三票表决权。

因此，Intuitive Machines的创始人有能力控制任何需要我们股东普遍批准的行动，包括选举和罢免董事并由此决定公司和管理层政策，包括潜在的合并或收购、支付股息、资产出售、修改公司注册证书和章程以及其他重大公司交易，只要他们保留我们C类普通股的重要所有权。这种所有权和投票权的集中还可能会延迟、推迟甚至阻止第三方的收购或我们控制权的其他变更，并可能使某些交易在没有他们支持的情况下变得更加困难或不可能，即使此类事件符合少数股东的最佳利益。这种投票权集中可能会对A类普通股的交易价格产生负面影响。

表内容

我们的创始人有权投票他们的股份，以及他们拥有投票控制权的股份，这符合他们自己的利益，这可能并不总是符合我们广大股东的利益。因为我们的创始人通过Intuitive Machines，LLC而不是通过我们持有我们业务的经济利益，他们可能与A类普通股股票持有人存在利益冲突。例如，我们的创始人可能与我们有不同的税务立场，这可能会影响他们关于我们是否以及何时应该处置资产或产生新的或为现有债务再融资的决定，特别是考虑到应收税款协议的存在，以及我们是否以及何时应该经历应收税款协议含义内的某些控制权变更或终止应收税款协议。此外，未来交易的结构可能会考虑到这些税收或其他考虑因素，即使我们不会获得类似的好处。见“某些关系与关联交易——应收税款协议”。此外，我们的创始人有效控制我们的能力可能会阻止某人对我们进行重大股权投资，或者可能阻止涉及控制权变更的交易，包括您作为A类普通股股票持有人可能会收到您的股票高于当时市场价格的溢价的交易。

我们无法预测我们的多阶层结构可能对我们的股价产生的影响。

我们无法预测我们的多类别结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更波动，或导致负面宣传或其他不利后果。我们的多类别资本结构可能使我们没有资格被纳入某些指数，因此，共同基金、交易所交易基金和其他试图被动跟踪这些指数的投资工具将不会投资于我们的股票。此外，其他股指也可能会有类似动作。鉴于投资资金持续流入寻求追踪某些指数的被动策略，将其排除在某些股票指数之外可能会阻止其中许多基金的投资，并会降低我们的A类普通股对其他投资者的吸引力。因此，我们的A类普通股的交易价格和交易量可能会受到不利影响。

与我们的A类普通股所有权相关的风险

特拉华州法律和公司注册证书以及我们的章程（“章程”）包含某些条款，包括反收购条款，这些条款限制了股东采取某些行动的能力，并可能延迟或阻止股东可能认为有利的收购尝试。

公司注册证书、章程和特拉华州一般公司法（“DGCL”）包含的条款可能会导致董事会认为不可取的收购变得更加困难、延迟或阻止，从而压低我们A类普通股的交易价格。这些规定还可能使股东难以采取某些行动，包括选举不是由当时的董事会成员提名的董事或采取其他公司行动，包括影响管理层的变动。除其他事项外，《法团注册证明书》及《附例》包括有关以下方面的条文：

•董事会有能力发行优先股股份，包括“空白支票”优先股，并在未经股东批准的情况下确定这些股份的价格和其他条款，包括优先权和投票权，这可用于显着稀释敌对收购方的所有权；

•我们的董事和高级职员的责任限制和赔偿；

•董事会有权选举一名董事，以填补因董事会扩大或董事辞职、死亡或被罢免而产生的空缺，从而使股东无法填补董事会的空缺；

•要求董事只能因故被董事会罢免，并获得当时流通股本总投票权至少662/3%的持有人的赞成票；

•禁止股东以书面同意的方式采取行动（B类普通股、C类普通股持有人的行动或任何系列优先股持有人的要求除外），这迫使股东在年度股东大会或特别股东大会上采取行动，并可能延迟股东强制考虑股东提案或采取行动的能力，包括罢免董事；

•要求股东特别会议只能由董事会、董事会主席或首席执行官召集，这可能会延迟股东强制考虑提案或采取行动的能力，包括罢免董事；

•控制董事会和股东大会的召开和时间安排的程序；

•要求拥有至少662/3%的有表决权股份当时所有已发行股份的总投票权的持有人的赞成票，作为单一类别一起投票，以修订、更改、更改或废除公司注册证书中的某些条款，这些条款可能会阻止股东将事项提交

表内容

年度股东大会或特别会议以及延迟董事会的变动，也可能会抑制收购方实施此类修订以促进主动收购企图的能力；

•董事会修订章程的能力，这可能允许董事会采取额外行动以防止非邀约收购，并抑制收购方修订章程以促进非邀约收购企图的能力；和

•我们的股东在提名董事会候选人或在股东大会上提出拟采取行动的事项时必须遵守的提前通知程序，这可能会阻止股东将事项提交年度或股东特别会议并延迟董事会的变动，还可能会阻止或阻止潜在收购方进行代理征集以选举收购方自己的董事名单或以其他方式试图获得对我们的控制权。

这些规定，单独或一起，可能会延迟或阻止恶意收购和控制权变更或董事会或管理层的变化。

此外，作为一家特拉华州公司，我们一般要遵守特拉华州法律的规定，包括DGCL。公司注册证书、章程或特拉华州法律中任何具有延迟或阻止控制权变更效果的条款可能会限制股东就其持有的我们普通股股份获得溢价的机会，也可能会影响一些投资者愿意为我们的普通股支付的价格。

公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与我们的股东之间某些类型的诉讼和程序的独家论坛，并指定联邦地区法院作为证券法索赔的独家论坛，这可能会限制我们的股东选择与我们或我们的董事、高级职员或雇员发生纠纷的司法论坛的能力。

公司注册证书规定，除非我们书面同意选择替代诉讼地，否则特拉华州衡平法院，或者如果该法院没有标的管辖，则位于特拉华州的任何其他具有标的管辖的法院，将是（a）代表我们提起的任何派生诉讼或程序，（b）任何主张任何现任或前任董事、高级职员、其他雇员或Intuitive Machines股东所欠的违反信托义务的索赔的诉讼的唯一和排他性诉讼地，Inc.向其或其股东提起的，（c）根据DGCL、公司注册证书或章程的任何规定或DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权而产生的针对我们或我们的高级职员或董事主张索赔的任何诉讼，（d）任何解释、应用、执行或确定公司注册证书或章程或其任何规定有效性的诉讼，（e）任何针对我们或任何现任或前任董事、高级职员、雇员、Intuitive Machines的股东或代理人主张索赔的诉讼，Inc.受特拉华州法律的内部事务原则管辖，或（f）主张DGCL第115条所定义的“内部公司索赔”的任何诉讼。公司注册证书还规定，除非我们书面同意选择替代诉讼地，否则在法律允许的最大范围内，美国联邦地区法院将是根据《证券法》主张诉讼因由的任何投诉的解决的唯一论坛。公司注册证书中的这一规定不涉及或适用于根据《交易法》产生的索赔；但是，《交易法》第27条对为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼建立了专属的联邦管辖权。在这些规定可被解释为适用于此类索赔的范围内，法院是否会就此类索赔执行此类规定存在不确定性，股东不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。

任何个人或实体购买或以其他方式获得我们的任何证券的任何权益将被视为已通知并同意前款所述的公司注册证书的规定。这些排他性诉讼地条款可能会限制股东就与我们或我们的董事、高级职员或其他员工的纠纷在其选择的司法诉讼地提出索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级职员和其他员工的诉讼。其他公司的公司注册证书中类似的排他性法院地条款的可执行性在法律程序中受到质疑，并且有可能就上述一项或多项诉讼或程序而言，法院可以裁定公司注册证书中的这一条款不适用或不可执行。如果法院在诉讼中认定这些排他性诉讼地条款不适用或无法执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会损害其运营结果。

如果我们的业务和运营受到某些索赔、诉讼或股东积极主义的影响，我们的业务和运营可能会受到负面影响，这可能（其中包括）导致我们产生重大费用，对我们的声誉产生负面影响，阻碍业务和增长战略的执行，并影响我们的股价。

我们可能会受到某些索赔、诉讼、股东积极主义或其他诉讼程序的影响，这些诉讼可能会采取多种形式，或在多种情况下出现。证券诉讼和股东激进主义，包括潜在的代理竞争，可能

表内容

导致大量成本，并转移管理层和董事会对我们业务的注意力和资源。此外，公司一直并可能在未来成为客户、供应商或其他方诉讼的对象。例如，在2024年11月22日，一名据称是我们A系列优先股股份的前持有人（“原告”）的利益继承人向特拉华州衡平法院提起违约诉讼，声称原告的前任在转换其A系列优先股股份时收到的普通股股份少于根据适用的指定证书条款据称有权收到的股份。原告正在寻求未指明的合同损害赔偿和公平救济。尽管我们认为我们有立功抗辩，并打算积极进行诉讼抗辩，但我们无法确定此事的最终结果或我们可能招致的任何潜在损失，这可能是重大的。此外，2023年10月，美国司法部民事部门发布了一项民事调查要求，作为对Lanteris向联邦政府提交或导致提交虚假索赔的指控的调查的一部分，这些指控是由于未能满足联邦法规和发给Lanteris的政府合同中的网络安全要求，并做出或使用了对这些虚假索赔具有重要意义的虚假记录或陈述。任何诉讼都可能对我们的未来产生预期的不确定性，对我们与服务提供商的关系产生不利影响，并使吸引和留住合格人员变得更加困难。此外，我们可能需要承担与任何诉讼和维权股东事项相关的大量法律费用和其他费用。此外，我们的股价可能会受到任何诉讼的事件、风险和不确定性以及股东积极性的重大波动或其他不利影响。

我们可能会在未来发行优先股，这可能会使另一家公司难以收购我们，或者可能会对A类普通股的持有人产生不利影响，这可能会压低我们A类普通股的交易价格。

我们的公司注册证书授权我们发行一个或多个系列的优先股。我们的董事会有权决定优先股的股份的优先权、限制和相对权利，并确定构成任何系列的股份数量和指定此类系列，而无需我们的股东进一步投票或采取任何行动。我们的优先股可以发行具有优先于A类普通股权利的投票、清算、股息和其他权利。优先股的潜在发行可能会延迟或阻止我们控制权的变化，阻止以高于市场价格的价格对A类普通股进行投标，并对市场价格以及A类普通股持有人的投票权和其他权利产生重大不利影响。

我们现有的证券持有人在公开市场上出售大量我们的证券可能会导致我们普通股的价格下跌。

我们现有的证券持有人在公开市场上出售大量我们的A类普通股股票，包括通过行使我们授予的登记权，或认为这些出售可能发生，可能会压低我们A类普通股的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们无法预测此类销售可能对我们A类普通股的现行市场价格产生的影响。

我们在融资、收购、投资、股权激励计划或其他方面增发股本将稀释所有其他股东。

我们预计未来将增发股本，这将导致对所有其他股东的稀释。我们预计将根据股权激励计划向员工和董事授予股权奖励。我们未来也打算通过股权融资来筹集资金。作为我们业务战略的一部分，我们可能会收购或投资于互补性公司、产品或技术，并发行股本证券以支付任何此类收购或投资。任何此类增发股本的发行都可能导致股东的所有权权益被大幅稀释，我们普通股的每股价值下降。

项目1b。未解决员工意见

没有。

表内容

项目1c。网络安全

风险管理和战略

我们认为，网络安全对于推进公司战略和业务增长至关重要。我们制造和运营高度复杂的太空飞行系统，这些系统依赖于复杂的技术并面临众多网络安全威胁。威胁行为者（例如勒索软件组织）正变得日益复杂，并使用旨在规避安全控制、逃避检测以及删除或混淆法医证据的工具和技术。我们的信息技术系统和网络可能受到恶意事件的破坏、破坏或破坏，例如网络攻击（包括计算机病毒、勒索软件和其他恶意和破坏性代码、网络钓鱼攻击和拒绝服务攻击）、物理或电子安全漏洞、自然灾害、火灾、电力损失、电信故障、人员不当行为和人为错误。此类攻击或安全漏洞可能由内部不良行为者实施，例如雇员或承包商，或由第三方实施。此外，由于用于获得未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，并且通常要等到它们针对目标发射后才能被识别，我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。

我们还与我们的供应商、分包商、风险合作伙伴和其他各方进行合作。我们或我们的第三方系统的故障和中断或妥协可能会导致有针对性的网络攻击或类似事件或事件影响我们的业务和运营。虽然我们建立了运营流程，以帮助确保我们系统的设计、制造、性能和服务的完整性，但无法保证我们不会因网络事件而遇到运营或流程故障和其他问题。

Intuitive Machines使用几种方法来控制网络安全风险/威胁。我们使用下一代防火墙硬件来识别威胁和恶意软件，并在它们到达我们的网络之前阻止它们。我们使用识别恶意软件/病毒的软件，并在执行前阻止这些软件。我们还实现了创建漏洞每周报告的软件工具，供信息技术（“IT”）组织审查和采取行动。此外，我们的系统可以从网络中的各种元素（包括防火墙、服务器、网络硬件和用户设备）收集日志和事件，并将所有这些事件显示在一个地方，用于取证分析和跟踪。如果确实发生了任何安全事件，将在我们的事件响应系统内进行跟踪，直至关闭。我们还与第三方顾问合作，评估我们的任务运营网络和业务运营网络的网络风险。

此外，就于2026年1月13日完成的对Lanteris的收购而言，我们与Vantor订立了过渡服务协议（“TSA”），根据该协议，Vantor向Lanteris提供全面的网络安全和IT安全服务，最初为期九个月，同时Lanteris建立独立的网络安全基础设施。Lanteris和Vantor都是Maxar Technologies的一部分，Vantor负责管理网络安全和IT运营。在TSA下，Vantor通过24/7安全运营中心提供持续的安全监控和事件响应，辅以托管检测和响应服务、端点和云安全保护、电子邮件安全、网络威胁检测、漏洞管理、威胁情报和供应商风险评估能力。Vantor的网络安全组织由首席信息安全官领导，拥有专门的团队，负责安全运营、威胁情报、网络工程、漏洞管理、网络弹性、治理风险和合规以及项目管理。这一组织结构将在TSA整个任期内持续下去。Lanteris正在将这些服务过渡到独立管理的基础设施，建立直接的供应商关系，实施安全治理框架，并建立等效的监控和事件响应能力。Lanteris拥有一支由12名专业人员组成的专门网络安全团队，涵盖安全架构和工程、治理、风险和合规以及应用程序安全。我们预计将在2026年10月之前退出网络安全服务的TSA。

我们没有经历任何网络安全事件，也没有发现来自已知网络安全威胁的风险，这些风险对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生了重大影响。我们充分应对网络攻击风险以及遵守合同和/或监管合规要求的成本在未来可能会显着增加。如果我们的一个或我们的关键第三方系统存在安全漏洞、错误或其他漏洞，或者有针对它们的安全漏洞，我们可能会面临成本增加、索赔、责任、收入减少以及我们的声誉或竞争地位受到损害。有关网络安全事件可能带来的风险的描述，请参阅本年度报告第一部分第1a项风险因素，“ 如果我们的任何系统、我们所依赖的任何关键第三方的系统或我们客户的系统被或似乎被破坏，或者如果以其他方式对客户或第三方数据进行未经授权的处理，公众对我们产品服务的看法可能会受到损害，我们可能会失去业务并承担损失或责任。”

表内容

治理

董事会监督管理层识别和缓解风险（包括网络安全风险）的流程，以帮助使我们的风险敞口与我们的战略目标保持一致，高级领导层定期向董事会关于我们的网络安全和信息安全态势和董事会获悉网络安全威胁。我们的信息技术组织，由我们的生产与运营高级副总裁，以及我们的IT与网络安全高级总监，负责我们的整体信息安全战略、政策和网络威胁检测和应对。现任IT和网络安全高级总监是一名经过认证的信息系统安全专业人员（“CISSP”），在NASA、Jacobs Engineering和洛克希德马丁内部组织的运营和网络安全规划与实施方面拥有29年的IT行业经验。信息技术团队包括全职网络安全专业人员，他们与政府和民间机构一起与第三方安全公司进行日常工作，以进行恶意软件补救、威胁情报共享和网络风险分析演习。这些伙伴关系提供24/7的监测和补救，共享的情报流入我们不断发展的安全战略的定期更新。我们的 IT运营团队拥有超过50年的综合经验，在军队、政府、民间机构、企业等各级打击网络威胁。

由于网络安全对公司的重要性，全体董事会保留对网络安全的监督。如果发生事故，我们打算遵循我们详细的事故应对手册，其中概述了从事故检测到缓解、恢复和通知应遵循的步骤，包括通知职能领域（例如法律领域），以及高级领导层和董事会，视情况而定。评估、识别和管理网络安全相关风险被整合到我们的整体企业风险管理流程中。

我们根据行业和政府标准实施了网络安全政策和框架。作为政府承包商，我们必须遵守广泛的法规，包括ISO/IEC 20000-1：2018信息技术–服务管理和ISO/IEC 27001：2013信息技术–安全技术、国家标准与技术研究院（NIST）特别出版物（SP）800系列要求和控制、网络安全和基础设施安全局（CISA）指南、适用的联邦信息处理标准（FIPS）和联邦采购法规指南等国际标准规定的要求，并且正在朝着2026年全面实施网络安全成熟度模型认证（CMMC）2.0标准的方向不断取得进展。

项目2。物业

得克萨斯州休斯顿。我们的公司总部于2023年底完工，是位于艾灵顿机场休斯顿太空港的租赁设施，提供办公和先进的生产空间。2025年7月，我们在艾灵顿机场的休斯顿太空港执行了额外办公和生产空间的转租。租赁的生产空间包括交钥匙生产设备，包括测试设施。

帕洛阿尔托和加州圣何塞。Lanteris是该公司最近于2026年1月13日完成的收购，在加利福尼亚州的多个地点开展业务，提供制造和办公空间。帕洛阿尔托设施支持航天器设计、系统工程和程序管理，圣何塞设施支持大型航天器制造、组装、集成和测试。

此外，我们在美国境内租用各种其他设施，以支持机制和机器人技术、研发、制造和办公空间。我们认为，我们的设施足以满足我们近期的需求。

项目3。法律程序

在日常业务过程中，我们涉及各种未决和威胁诉讼事项。未来，我们可能会受到额外的法律诉讼，其范围和严重程度未知，并可能对我们的业务产生不利影响。此外，我们可能会不时收到信件或其他形式的通信，声称对我们提出索赔。

2024年11月22日，Starlight Strategies IV LLC（“原告”），据称是该公司10% A系列累积可转换优先股（每股面值0.0001美元）（“A系列优先股”）的一名据称前持股人的权益继承人，向特拉华州衡平法院提起了违约诉讼。诉状称，原告的前任在转换其A系列优先股的股份时收到的普通股股份少于根据适用的指定证书条款据称有权收到的股份。原告正在寻求未指明的合同损害赔偿和衡平法救济。公司已提交对投诉的答复，并对原告提出反诉，并对与原告有关联的某些实体提出第三方索赔。另外，上

表内容

2025年1月24日，Kingstown 1740 Fund L.P.和Kingstown Capital Partners LLC（合称“Kingstown”）出手干预，寻求对Starlight提出干预申诉。法院准许金斯敦介入。就干预而言，该公司已同意支付金斯敦的法律费用。2026年2月，公司与原告提出即决判决动议。法院准予当事人即决判决动议许可。公司没有记录与该事项相关的应计费用，因为目前认为损失不太可能或无法合理估计。

2023年10月，美国司法部民事部门发布了一项民事调查要求，作为对Lanteris向联邦政府提交或导致提交虚假索赔的指控的调查的一部分，这些指控是由于未能满足联邦法规和发给Lanteris的政府合同中的网络安全要求，并做出或使用了对这些虚假索赔具有重要意义的虚假记录或陈述。2025年底，司法部向Lanteris提交了初步民事调查审查，称其涉嫌构成与授予其的某些联邦政府合同相关的《虚假索赔法》违规行为。Lanteris正在配合调查。就公司收购Lanteris而言，卖方母公司（定义见Lanteris购买协议）同意就Lanteris与本次调查相关的责任向Intuitive Machines及其关联公司进行赔偿。应司法部的要求，将在未来几个月内做出回应和反驳，以对司法部针对Lanteris的虚假索赔法违规行为的断言提出异议。

项目4。矿山安全披露

不适用。

表内容

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

市场资讯

我们的A类普通股在纳斯达克股票市场（“纳斯达克”）上市，代码为“LUNR”。

持有人

截至2026年3月11日，共有110名A类普通股的记录持有人、0名B类普通股的记录持有人、5名C类普通股的记录持有人和1名A系列优先股的记录持有人。A类普通股股东的数量不包括被券商、金融机构和其他代名人以“街道名义”持有股份的股东。实际股东人数大于记录持有人数。

股息政策

迄今为止，我们尚未就我们的普通股宣布或支付股息。我们目前没有计划在可预见的未来为我们的A类普通股支付股息。我们的B类普通股和C类普通股的持有人没有任何权利获得股息。A类普通股股票的任何未来股息的宣布、金额和支付由我们的董事会全权酌情决定，并将取决于许多因素，包括一般和经济状况、我们的财务状况和经营业绩、我们的可用现金以及当前和预期的现金需求、资本要求、合同、法律、税收和监管限制以及对我们向股东或我们的子公司向我们支付股息的影响，以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

出售未登记证券及使用所得款项

于2025年10月1日，公司发行合共向卖方提供1,104，178股A类普通股，价值1170万美元，作为公司收购KinetX的部分对价。A类普通股的股份是根据《证券法》第4（a）（2）节规定的豁免登记要求作为发行人的交易而发行的，不涉及任何公开发行。截至本财政年度，我们的股本证券没有其他未登记的销售2025年12月31日，而在表格10-Q的季度报告或表格8-K的当前报告中并未另有披露。

发行人购买证券的股权

没有。

股权补偿计划下获授权发行的证券

本项目所要求的信息通过引用纳入我们在2026年股东大会上的代理声明。

项目6。保留

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

由于业务合并的结束（定义见附注1)在2023年2月13日，这是按照美国公认会计原则作为反向资本重组入账，特拉华州有限责任公司和我们的全资子公司Intuitive Machines，LLC的财务报表现在是该公司的财务报表.您应该阅读以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及本年度报告其他部分中包含的我们的合并财务报表及其相关附注。本讨论和分析中包含的或本年度报告其他部分阐述的某些信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素，包括标题为“关于前瞻性陈述的注意事项”和第一部分中所述的因素。项目1a。“风险因素”包含在本年度报告中，我们的实际结果可能与以下讨论和分析中包含的前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异。

除非另有说明或上下文另有要求，否则本节中提及的“公司”、“IM”、“Intuitive Machines”、“我们”、“我们”或“我们的”均指Intuitive Machines，Inc.及其合并子公司。

概述

我们设计、建造、集成和运营支持跨越近地轨道（“LEO”）、地球静止轨道（“GEO”）、顺月空间和深空作业的航天器、通信网络和空间系统。我们的战略是通过将航天器交付与网络连接和长期运营相结合，将空间活动从单一任务执行演变为持续运行的基础设施。我们认为，这种方法使我们能够支持持久的政府要求，同时能够发展商业太空经济。

我们的运营模式是围绕三个集成能力来组织的：

•建立—为政府和商业客户设计、制造和交付航天器、着陆器、卫星、水面系统、推进和航空电子设备；

•连接—将部署的资产整合到通信、导航、指挥和控制以及数据中继网络中，以实现持久连接；和

•操作—提供任务操作、托管有效载荷服务、数据服务、导航和授时能力，以及其他基于基础设施的产品。

我们认为，将已部署的系统作为基础设施运营，而不是在交付时完成，将为更长期限的合同、经常性收入和随着时间的推移扩大利润率创造机会。

近期动态

股票购买协议-KinetX，Inc。

2025年10月1日，我们完成了股票购买协议，以收购KinetX，Inc（“KinetX”）100%的已发行流通股本，KinetX，Inc（“KinetX”）是一家总部位于亚利桑那州的私营航空航天公司，拥有30多年向美国政府和国际客户提供经过飞行验证的深空导航、系统工程、地面软件和星座任务的经验。此次收购的对价总额约为3130万美元，包括1500万美元的现金对价、被视为转让对价的卖方应付调整款110万美元，以及根据收购日期的收盘价10.61美元发行价值1170万美元的1,104，178股我们的A类普通股。约329,827股A类普通股，价值350万美元，被托管以解决任何收盘后调整和/或潜在索赔。我们使用手头现金为现金对价提供资金。

此次收购旨在加强我们的飞行动态和导航集成连接能力。我们计划将KinetX软件和人才与其经过月球验证的飞行系统配对，使我们在NASA的近空间网络服务、跟踪和数据中继卫星系统替代的潜力、火星数据等新兴机会中处于领先地位

中继任务，以及遗留的Deep Space网络基础设施的商业运营。有关收购KinetX的更多信息，请参见附注3-收购。

后续事件

Lanteris收购

2026年1月13日，根据与Vantor Holdings Inc.（前身为Maxar Space Systems）的会员权益购买协议，我们完成了对Lanteris 100%已发行和未偿还会员权益的收购。Lanteris是一家服务于国家安全、商业和民用客户的航天器制造商。根据我们的愿景，我们认为收购Lanteris将我们定位为垂直整合的下一代太空Prime，可以设计、制造、交付和运营从地球轨道到月球、火星及更远的任务。有关Lanteris收购的更多信息，请参见附注19-后续事件。

Stifel贷款协议

2026年1月12日，公司与Stifel银行就贷款协议订立豁免，据此，Stifel银行同意收购Lanteris（如上文和附注19-后续事件中所讨论），并停止公司在循环信贷额度下的任何借款和契约义务。有关此贷款和担保协议的更多信息，请参见附注8-债务。

证券购买协议

2026年2月27日，公司完成了与某些机构投资者或其关联公司（统称“投资者”）的最终证券购买协议（“证券购买协议”），该协议涉及以每股15.12美元的价格向投资者发行和出售A类普通股股票，总购买价格为1.75亿美元。更多信息见附注19-后续事件。

影响我们业绩的关键因素

我们认为，我们未来的成功和财务业绩取决于几个因素，这些因素为我们的业务带来了重大机遇，但也带来了风险和挑战，包括下文和标题为第一部分，项目1a的部分中讨论的那些因素。这份年度报告中的“风险因素”。

通胀与宏观经济压力

全球经济继续经历不稳定的干扰，包括对商品和劳动力市场的干扰。这些中断导致了通货膨胀环境，这种环境已经并可能继续对我们运营所需的某些产品和服务的价格和可用性产生不利影响，而这反过来又对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并可能继续产生不利影响。

我们继续监测经济状况和宏观经济压力的影响，包括利率上升的影响、持续的通胀和对衰退的担忧、供应链中断，货币和财政政策措施（包括美国政府未来与“债务上限”或“政府效率部”行动相关的作为或不作为）、地缘政治紧张加剧（如乌克兰和以色列战争）、美国联邦预算变化、当前或未来政府停摆、政治和监管环境（包括因现任政府实施的政策转变而发生的变化）关于我们的业务、客户、供应商和其他第三方。尽管成本上升和其他通胀压力迄今尚未对我们的业务产生实质性影响，但我们正在监测局势并评估其对我们业务的影响，包括对我们的合作伙伴和客户的影响。

在2025年期间，我们观察到美国贸易政策发生了显着转变，增加了关税和征收可能影响我们供应链和业务的新关税。虽然其中一些影响广泛的关税已被暂停，但这些贸易政策决定不在我们的控制范围内，可能会对我们的业务产生影响。贸易政策的变化，例如新的关税或提高关税，或包括报复性关税或法律挑战在内的反动措施，可能会对我们的业务产生不利影响。尽管我们主要向美国政府客户销售我们的产品和服务，而且我们的供应商主要是国内的，但我们对进口材料和组件有一些敞口。根据目前的情况，我们预计未来一年的经营业绩或财务状况不会受到实质性影响。我们将继续监测不断变化的贸易格局，并评估对我们的供应链和业务的潜在影响。

2025年9月30日，允许美国政府部门和机构在政府财政年度结束前运作的持续决议到期，美国政府进入停摆状态。近日，2026年1月31日至2026年2月3日，美国政府部分停摆。由于美国政府的任何关闭，我们的业务、项目绩效和运营结果可能会受到联邦政府办公室、工人和运营中断的影响，包括与某些项目的资金、停工订单、合同授予延迟、新项目启动、美国政府实体所做工作的付款以及其他行动相关的风险。如果出现一系列短期持续性决议，而不是2026年全年财政拨款，我们也可能经历类似的影响。一般来说，这些影响的重要性将主要基于关闭的时间长度以及通过新的持续性决议或完整预算的时间。

我们扩大产品和服务范围的能力

我们正处于开发全空间基础设施产品的初步阶段。预计这些服务将允许客户以比以前的月球任务更低的价格进入顺月空间和月球表面。我们还致力于在月球距离提供数据传输服务，包括远侧连接，以及可能包括轨道服务、地球再入以及有效载荷开发和制造的辅助服务。

我们的增长机会取决于我们赢得月球任务和扩大服务组合的能力。我们向现有客户销售额外产品和服务的能力是我们成功的关键部分，因为后续购买表明客户满意并降低了竞争性替代的可能性。为了向新客户和现有客户销售额外的产品和服务，我们将需要继续在我们的产品和服务上投入大量资源，并通过成功登月展示可靠性。如果我们未能做出正确的投资决策，无法筹集资金，如果客户不采用我们的产品和服务，或者如果我们的竞争对手能够开发出优于我们的技术或产品和服务，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们预计将在短期内对我们的月球和数据项目进行重大投资。尽管我们相信我们的财政资源将足以在短期内满足我们的资本需求，但我们这些产品的时间表和预算成本受到很大的不确定性，包括由于美国联邦出口管制法律和适用的外国和当地法规的合规要求、政治和经济状况的影响，以及需要为这些服务确定机会并与客户谈判长期协议等因素。我们的业务可能无法产生足够的资金，否则我们可能无法维持足够的现金储备来支付我们可能产生的任何额外债务。

我们拓展航天飞行任务运营的能力

我们的成功将部分取决于我们在2026年及以后扩大月球任务运营和赢得政府合同的能力。我们在2024年2月完成了第一次任务，在2025年3月完成了第二次任务。根据截至2025年12月31日的额外发射的具有约束力的协议，我们有2.131亿美元的合同积压，我们正在与包括政府机构和私营公司在内的众多潜在客户进行积极讨论，以潜在地增加我们的合同收入积压。

在开始执行任务之前，我们必须完成内部整合活动以及与我们的发射提供商SpaceX的运载火箭整合。我们的目标任务发射日期或开始我们的任务的任何延迟，包括由于发射台的拥堵或获得各种批准或许可的延迟，都可能对我们的业绩和增长计划产生不利影响。随着我们提高生产效率和调度可靠性，并开始为我们的月球数据网络发射卫星，我们预计将提高我们的市场渗透率，我们认为这将导致更高的收入来自数量和任务复杂性以及运营杠杆的增加。

持续利用政府支出和民营企业投资空间经济的Ability

我们未来的增长在很大程度上取决于我们能否继续利用增加的政府支出和太空经济的私人投资。近年来，美国联邦政府支出和私营企业投资推动了我们的增长，这使我们能够继续获得越来越有价值的产品和服务合同。对美国联邦政府支出的更多关注可能会在未来对太空探索部门产生不利影响。2025年1月20日，美国总统唐纳德·特朗普宣布了一项行政命令，设立“政府效率部”，以最大限度地提高政府效率和生产力。围绕美国联邦政府预算的压力和不确定性以及预算优先事项的潜在变化，可能会对个别项目的资金产生不利影响，并推迟我们客户的购买决定。如果我们现有的项目和项目追求没有专注于联邦政府更高的优先事项，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

提高利润率和扩大业务规模的Ability

我们业务的增长取决于我们能否随着时间的推移提高利润率，同时成功扩展我们的业务。我们打算继续投资于提高我们的经营杠杆和显着提高利用率的举措。我们实现生产效率目标的能力可能会受到多种因素的负面影响，这些因素包括，除其他外，设施利用率低于预期、制造和生产成本超支、采购材料成本增加以及意外的供应链质量问题或中断。如果我们无法实现目标，我们可能无法提高营业利润率，这将对毛利率和盈利能力产生负面影响。

我们持续创新的能力

我们在内部设计、建造、测试我们的着陆器、卫星、航天器和子系统，并在复合结构、液体火箭发动机、制导、导航和控制软件、精确着陆和避险软件、先进制造技术等方面处于前沿运行。我们认为，这些技术的协同作用能够对月球探测的商业和政府要求做出更大的响应。为了继续建立市场份额和吸引客户，我们计划继续在研发方面进行大量投资，以持续增强我们的着陆器、月球数据网络和其他空间系统。随着时间的推移，我们预计我们的研发支出将在绝对基础上继续增长，但随着我们扩大服务范围，占总收入的百分比将保持一致或下降。

运营结果的组成部分

服务收入

我们根据合同执行工作，这些合同大致包括固定价格、可偿还成本、时间和材料或三者的组合。所有客户的定价都是根据与每个客户的具体谈判确定的。有关我们的收入确认政策的描述，请参阅标题为“关键会计政策和估计”的部分。

从历史上看，我们的大部分收入来自向月球表面交付有效载荷的固定价格、长期合同。为了满足这些合同，我们承担了先进技术空间系统的研究、设计、开发、制造、集成和维护的工程。这些技术和系统的集成导致了在商业服务基础上提供月球接入的有机和集成能力。出于管理目的，按任务（例如IM-2、IM-3、IM-4）汇总个别合同。收入是根据与客户签订的合同中规定的对价金额计量的。

当我们将承诺的商品或服务的控制权转让给客户时，我们确认收入，其金额反映了我们预期有权获得的对价，以换取该商品或服务。在加班收入确认模式下，收入和毛利在合同期内根据实际发生的成本和完成的成本估计以及完成时产生的估计成本总额确认工作。

长期合同的收入可能会在很大程度上根据项目所处阶段和总体任务而在不同时期波动。这些项目通常会在开始阶段有一个上升期，随着任务接近目标发射日期而逐渐结束。收入的很大一部分（约mately 10% of合同价格）包含可变对价，出于会计目的，该对价被限制为零，因为它取决于任务成功着陆。这可能会导致未来收入、利润和现金流的波动。

自2023年底以来，我们一直在就OMES III等可偿还成本的合同开展大量工作。在可偿还成本的合同下，价格一般会根据我们在材料、设备、可偿还工时、间接费用和G & A费用方面的实际允许成本而变化。成本补偿合同的利润可能是固定费用或对所发生的成本进行加价的形式，或两者相结合的形式。该费用也可能是基于绩效指标、里程碑或目标的奖励费，可以基于客户的酌处权，也可以采取基于客户根据合同标准对公司绩效的评估确定的奖励费用的形式。可偿还费用的合同通常风险较小，因为业主/客户保留了许多项目风险，但它通常要求我们尽最大努力在规定的时间和预算内完成工作范围。

与美国政府签订的可偿还成本的合同一般受《联邦采购条例》（FAR）的约束，并根据提供合同规定的货物或服务的估计或实际成本进行有竞争力的定价。FAR就为向美国政府及其机构提供的商品和服务确定价格时允许的成本类型提供了指导。非美国政府机构和商业客户的定价基于与每个客户的具体谈判。

赠款收入

公司可能会不时获得政府补助。政府补助或奖励在有合理保证满足补助或奖励的条件并收到补助或奖励时进行初始确认。经初步确认后，政府赠款或奖励在运营报表内系统地确认为收入项下的收入，其方式与公司在运营报表内确认赠款或奖励旨在补偿的收入成本中包含的基础成本的方式一致。

收入成本（不含折旧摊销）

收入成本（不包括折旧和摊销）主要包括直接材料和人工成本、发射服务、制造间接费用、运费以及其他与人员相关的费用，其中包括工资、奖金、福利和基于股票的薪酬费用。随着我们销售更多的产品和服务，我们预计未来期间我们的收入成本将以绝对美元计算增加。随着我们发展到目前的能力并执行成本优化举措，我们预计收入成本占收入的百分比将随着时间的推移而下降。

折旧及摊销

折旧由相关期间的有形固定资产在资产使用寿命内按直线法折旧组成。有形固定资产包括财产和设备。摊销由使用寿命有限的无形资产在相关期间按直线法在资产使用寿命内摊销组成。我们有限寿命的无形资产包括客户关系和开发的技术。

财产和设备减值

每当有事件或情况变化表明长期资产的账面价值可能无法收回时，就会发生长期资产减值。长期资产包括财产和设备净额。如果长期资产的账面值无法收回并超过其公允价值，则确认减值损失。有关财产和设备减值的更多信息，请参见综合财务报表附注5。

一般及行政开支（不包括折旧及摊销）

销售、一般和管理费用（不包括折旧和摊销）主要包括我们的销售、营销、供应链、财务、法律、人力资源和行政人员的人事相关费用，以及客户服务、信息技术、专业服务、保险、差旅、分配的间接费用和其他营销、通信和管理费用的成本。我们还预计将投资于我们的公司组织，并产生与过渡到上市公司并作为上市公司运营相关的额外费用，包括增加的法律和会计成本、投资者关系成本、更高的保险费和合规成本。因此，我们预计销售、一般和管理费用在未来期间的绝对美元占总收入的百分比将增加。

利息收入

利息收入包括现金和现金等价物赚取的利息收入以及我们在计息活期存款账户中持有的短期投资余额。

利息支出

利息费用主要产生于附注8-债务中讨论的可转换票据，此外还有我们融资租赁的利息费用。

盈利负债公允价值变动

盈利单位在首次发行时被归类为负债交易，截至业务合并结束时已与实收资本相抵。在每个期末，盈利单位将与该期间的变动重新计量为其公允价值，并在综合经营报表的其他收入（费用）中确认。在每次触发事件满足后发行和解除股份时，相关的盈利单位将随着在其他收入（费用）中确认的变动重新计量为当时的公允价值，该等盈利单位将在合并资产负债表中重新计入股东权益（赤字）。有关盈利负债的更多信息，请参见合并财务报表附注2和13。

认股权证负债公允价值变动

就私募配售、认股权证行使协议和过桥贷款转换而言，公司已发行认股权证，这些认股权证在我们的资产负债表上被归类为负债。在每个期末，认股权证将与我们的综合经营报表的其他收入（费用）中确认的期间变动重新计量为其公允价值。有关认股权证负债的更多信息，请参见综合财务报表附注11和13。

或有对价负债公允价值变动

就收购KinetX而言，收购价格包括一笔或有对价，前提是满足某些未来事件或条件，并要求公司在托管中保留若干A类普通股股份。该保留作为或有对价入账，并根据其在收购日期的估计公允价值记录为负债。我们在每个期间以公允价值重新计量或有对价，公允价值变动记录在我们的经营报表的其他收入（费用）中。有关或有对价负债的更多信息，请参见综合财务报表附注3和13。

证券发行亏损

就综合财务报表附注11及13所讨论的私募配售、认股权证行使协议及过桥贷款转换而言，公司发行认股权证并确认发行亏损，因为证券的公允价值超过发行日的所得款项总额。该公司对认股权证的条款进行了评估，并确定它们符合ASC 815中“衍生品和套期保值”中的标准，被归类为衍生负债，以公允价值进行初始计量。公允价值的后续变动在合并经营报表其他收益（费用）中确认收益。

其他收入，净额

其他收入，净额主要由非实质性杂项收入来源组成。

所得税费用

Intuitive Machines，Inc.是一家公司，因此需要缴纳美国（“U.S.”）联邦、州和地方所得税。Intuitive Machines，LLC是一家美国联邦所得税目的的合伙企业，因此不对其应税收入缴纳美国联邦所得税。相反，包括Intuitive Machines, Inc.在内的Intuitive Machines，LLC单位持有人则需就其各自在Intuitive Machines，LLC的应税收入中所占份额缴纳美国联邦所得税。Intuitive Machines，LLC在那些对出于美国联邦所得税目的归类为合伙企业的实体征税的州承担所得税责任。

归属于可赎回非控股权益的净亏损

非控制性权益是指公司控制和合并但不拥有的Intuitive Machines，LLC的部分。该非控制性权益是由于业务合并而产生的，代表由Intuitive Machines，LLC向先前投资者发行的68,150，754个A类和B类单位，代表于截止日期公司约81.2%的所有权权益。公司根据期间的加权平均所有权权益分配归属于非控制性权益的净收益或亏损。归属于非控制性权益的净收益或亏损反映在综合经营报表中。

Intuitive Machines，LLC于2023年2月13日远期将财务业绩并入Intuitive Machines，Inc.，导致将Intuitive Machines，LLC约32.6%的净亏损分配给非控股权益。

归属于非控股权益的净利润

Intuitive Machines和KBR在Space Network Solutions内订立合资协议（“OMES III JV Agreement”），以执行OMES III合同，并就Intuitive Machines享有47%的利润权益及KBR享有53%的利润权益，代表非控股权益。我们已经确定，OMES III合资协议代表了空间网络解决方案中的一个筒仓，并且是一个独立的VIE。Intuitive Machines是该VIE的主要受益者，该VIE为财务报告目的而合并。

经营成果

下表列出了我们在所述期间的经营业绩。财务结果的期间比较不一定代表未来的结果。

下表列出了与截至2024年12月31日止年度相比，我们截至2025年12月31日止年度的综合经营业绩的信息。


	截至12月31日止年度，				$变化
（单位：千）	2025		2024
收入：
服务收入	$	207,132	$	228,000	$	(20,868)
赠款收入	2,927		—		2,927
总收入	210,059		228,000		(17,941)
营业费用：
收入成本（不含折旧摊销）	177,247		190,369		(13,122)
收入成本（不含折旧摊销）-关联公司	23,822		34,862		(11,040)
折旧及摊销	3,597		1,859		1,738
财产和设备减值	—		5,044		(5,044)
一般及行政开支（不包括折旧及摊销）	92,624		53,262		39,362
总营业费用	297,290		285,396		11,894
经营亏损	(87,231)		(57,396)		(29,835)
其他收入（费用）：
利息收入	15,272		272		15,000
利息支出	(4,177)		(92)		(4,085)
盈利负债公允价值变动	(33,369)		(120,124)		86,755
认股权证负债公允价值变动	8,384		(77,651)		86,035
或有对价负债公允价值变动	(1,854)		—		(1,854)
证券发行亏损	—		(93,136)		93,136
其他收入，净额	91		1,242		(1,151)
其他费用共计，净额	(15,653)		(289,489)		273,836
所得税前亏损	(102,884)		(346,885)		244,001
所得税费用	(3,962)		(37)		(3,925)
净亏损	(106,846)		(346,922)		240,076


归属于可赎回非控股权益的净亏损	(25,059)		(67,004)		41,945
归属于非控股权益的净利润	1,507		3,495		(1,988)
归属于公司的净亏损	(83,294)		(283,413)		200,119
减：优先股息	(616)		(896)		280
归属于A类普通股股东的净亏损	$	(83,910)	$	(284,309)	$	200,399

收入

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的收入主要来自NASA和与我们的月球有效载荷任务相关的其他商业有效载荷合同，以及我们为马里兰州戈达德太空飞行中心的陆地卫星服务任务提供工程服务的OMES III合同、开发卫星通信和导航网络的NSN合同，以及领导开发月球RACER月球地形飞行器的LTV合同。

以下汇总了影响我们行动结果的每个月球有效载荷任务的重要合同和目标任务发射日期：

•IM-1任务的NASA有效载荷合同于2019年6月授予，并于2024年2月完成。由于在月球表面成功着陆，此前受限制的收入

大约1230万美元截至2023年12月31日2024年第一季度确认收入1160万美元，使NASA和其他商业固定价格下的IM-1任务合同总收入合同至1.324亿美元。截至2024年3月31日，IM-1任务及所有相关合同已平仓。

•最初的NASA pIM-2任务的ayload合同于2020年10月授予，任务于2025年3月完成。在2025年第三季度期间，完成了发射后服务和之前受限制的收入570万美元被释放并确认为收入，带来了t根据NASA和其他商业固定价格合同获得的OTAL IM-2任务合同收入1.312亿美元。截至2025年9月30日，IM-2任务及所有相关合同已平仓。

•IM-3任务的初始NASA有效载荷合同于2021年11月授予，初始目标任务发射日期不迟于2024年6月。截至2025年12月31日，根据固定价格合同，IM-3任务估计收入总额为9130万美元（不包括970万美元的受限制收入），而截至2024年12月31日为9300万美元。IM-3任务时间线将持续到2027年3月。

•IM-4任务的初始NASA有效载荷合同于2024年8月授予，初始目标任务发射日期不迟于2028年8月，尽管我们预计任务发射将在2027年下半年进行。截至2025年12月31日，固定价格合同下IM-4任务估计收入总额为1.237亿美元（不包括1620万美元的受限收入）。

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的总收入减少了1790万美元，降幅为8%，主要受OMES III合同减少约7190万美元因NASA取消OSAM项目任务令2025年第二季度完成的LTV合同减少560万美元。这些减少部分被总体抵消增加来自于以下机构的CLPS任务合同的收入2530万美元（如下文进一步讨论），以及2025年新项目爬坡，最值得注意的是NSN合同收入增长为1680万美元，其他各种工程服务收入增加约1750万美元。

IM-1任务于2024年2月顺利完成，结果释放了约2024年第一季度之前受限制的收入为1230万美元。IM-2任务的收入略微减少了50万美元由于任务已于2025年3月完成，任务结束流程已于2025年第三季度完成。IM-3任务的收入增加了370万美元，原因是IM-2关闭后IM-3的活动有所回升。第2024年8月授予的e IM-4任务，确认收入为3700万美元期间结束的一年 2025年12月31日与2024年同期240万美元.

收入成本（不含折旧摊销）

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的总收入成本减少了2420万美元，降幅为11%，主要受t他OMES III合同成本减少6840万美元d对NASA取消OSAM项目的质疑2025年第二季度完成的LTV合同减少270万美元。这些减少被与特派团合同2380万美元（如下文进一步讨论）、NSN合同1120万美元以及各种其他工程服务1200万美元相关的总费用增加部分抵消。

IM-1任务于2024年2月完成，2024年第一季度的收入成本为480万美元。就IM-2任务而言，与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的收入成本减少了约2170万美元，因为该任务已于2025年3月完成。与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度，IM-3任务的收入成本增加了约1290万美元，原因是IM-2最终关闭后IM-3任务活动增加。截至2025年12月31日，IM-3合同处于亏损状态，与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的应计合同损失增加了约760万美元，原因是2025年第二季度期间的成本调整涉及将任务时间表与完成一颗内部开发的卫星放置在月球轨道以满足NSN合同义务的决定相一致。2024年8月授予的IM-4任务，产生的收入成本为4010万美元期间结束的一年 2025年12月31日与2024年同期270万美元.在2025年第二季度期间，IM-4成为损失合同，截至2025年12月31日止年度累计合同损失约140万美元。

财产和设备减值

在2024年第三季度期间，管理层确定第三方分包商正在开发的某些资产不符合合同规定。管理层得出结论，这些资产的账面成本无法收回，并在我们截至2024年12月31日止年度的综合经营报表中记录了约500万美元的减值费用，其中包括50万美元的资本化利息。截至2025年12月31日止年度，没有与这些资产或其他长期资产相关的减值费用入账。更多信息见合并财务报表附注5。

一般及行政开支（不包括折旧及摊销）

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的一般和管理费用（不包括折旧和摊销）增加了3940万美元，主要反映了公司对员工队伍的投资，以支持我们的运营和业务基础设施、业务发展（包括收购）和信息技术以优化公司和运营流程和系统，以及扩大我们的产品和服务能力的研发举措。总体增长主要是由于专业费用1210万美元，主要与法律和会计费用有关，研发费用1110万美元，雇员薪酬和福利费用增加590万美元，软件许可费用增加230万美元，坏账费用增加300万美元以及各种其他行政费用。

其他收入（费用）

其他费用总额，与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的净有利变化为2.738亿美元，这主要是由于认股权证负债公允价值的有利变化为8600万美元，盈利负债为8680万美元（作为2025年第一季度归属的剩余盈利单位），2024年发行证券的损失为9310万美元，以及我们在高流动性计息隔夜扫款和活期存款账户中持有的现金和现金等价物余额所赚取的利息收入增加1500万美元，但被主要与我们在2025年8月发行的可转换票据和110万美元的其他各种不利变化有关的利息支出增加410万美元略微抵消。

所得税费用

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们确认的美国联邦和州所得税费用总额分别为400万美元和3.7万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，美国联邦和州所得税的有效合并税率分别为（3.85%）和（0.01%）。截至2025年12月31日止年度，我们的有效税率与21%的法定税率存在差异，这主要是由于没有记录任何利益的递延税款以及应就其各自应纳税所得额份额征税的非控股权益单位持有人应占亏损，以及我们收购KinetX资产并随后向Intuitive Machines，LLC贡献的递延税款后果。截至2024年12月31日止年度，我们的实际税率与21%的法定税率存在差异，主要是由于没有记录任何收益的递延税款以及归属于非控股权益单位持有人的亏损，这些损失应就其各自的应税收入份额征税。

关键业务指标和非GAAP财务指标

我们监控以下关键业务指标和非GAAP财务指标，这些指标有助于我们评估业务、衡量业绩、识别趋势并做出战略决策。

积压

我们将积压定义为我们对未来由于执行已授予合同的工作而预期实现的收入的总估计，减去先前确认的收入金额。尽管积压不是未来收入的保证，但我们监控积压是因为它可以洞察未来授予合同工作的潜在时间和数量，这有助于投资者评估我们的业务表现并确定一段时间内的趋势。当客户根据具有法律约束力的协议授予合同时，我们通常将预期总收入包括在积压订单中。我们的积压订单不包括根据政府范围的采购合同、特定机构的无限期交付/无限期数量合同或其他多次授予合同工具可能授予的任何未来潜在工作订单的估计，也不包括客户尚未行使的期权期。由于政府采购规则，在某些情况下，列入积压的收入受到预算拨款或其他合同取消条款的约束。几乎所有合同都允许客户为了方便随时终止协议。

如果我们的任何有确定订单的合同被终止，我们的积压将减少这类合同未完成订单的预期价值。因此，我们的积压工作可能与我们财务报表中确认的实际收入不同。

下表列出截至所示期间我们的积压情况：


（单位：千）	12月31日， 2025		12月31日， 2024
积压	$	213,070	$	328,345

包含在给定资产负债表日期的积压订单的订单通常会开具发票在随后的时期。截至2025年12月31日，根据目前的合同时间表，我们预计将在2026年确认约60%至65%的积压订单，在2027年确认约35%至40%，此后剩余。我们的积压订单可能会在不同时期之间出现波动，包括由于客户订单量和我们的履行速度，而这反过来可能会受到所订购产品和服务的性质、满足订单的手头库存数量以及满足某些订单所需的必要开发和制造准备时间的影响。

与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，积压订单减少了1.153亿美元，原因是现有合同继续履行2.101亿美元（最显着的是OMES III合同7310万美元、CLPS任务合同7230万美元、NSN合同1850万美元）、IM-2任务平仓调整840万美元以及IM-3任务调整180万美元。这些减少被主要与OMES III合同3340万美元、NSN合同1800万美元、TSC赠款1000万美元、任务拼车合同770万美元和其他各种合同相关的1.05亿美元新授予部分抵消。

截至2025年12月31日，我们的BA2.131亿美元的cklog超出了我们剩余的1.028亿美元的履约义务，如注4到我们的合并财务报表。1.103亿美元的差异主要是由于与收入受限相关的可变对价3930万美元和7100万美元在与资金价值相关的积压中OMES III合同、NSN合同，以及在提供服务时确认收入并按合同规定可结算、因此不计入剩余履约义务的其他各种合同。

非GAAP财务指标

经调整EBITDA

调整后的EBITDA是我们的管理团队用来评估我们的经营业绩的关键绩效衡量标准。我们将调整后EBITDA计算为净收益（亏损），不包括来自非经营性来源的结果，包括利息收入、利息支出、与收购相关的交易和整合成本、基于股份的薪酬、公允价值工具的变动、发行证券的损益、其他收入/支出、折旧、财产和设备减值以及所得税拨备。

我们提出调整后EBITDA是因为我们认为它有助于突出我们经营业绩的趋势，并且因为分析师、投资者和其他感兴趣的各方经常使用它来评估我们行业中的公司。

调整后的EBITDA作为一种分析衡量标准存在局限性，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为对我们根据美国公认会计原则报告的结果的分析的替代。其中一些限制是：

•调整后EBITDA不反映与收购相关的利息收入、利息支出、交易和整合成本或其他非经营性损益，这可能代表我们可获得的现金增加或减少；

•调整后EBITDA不考虑股权报酬费用的影响，预计这将继续成为我们薪酬策略的一部分；

•经调整EBITDA未考虑外管局协议公允价值变动、盈利负债公允价值变动、认股权证负债公允价值变动、或有对价负债公允价值变动、发行证券损失或财产和设备减值的影响，我们认为这些对我们业务的持续财务业绩而言在性质上并不是例行公事；

•调整后EBITDA不包括财产和设备折旧的非现金费用，尽管未来可能需要更换正在折旧的资产，但调整后EBITDA并未反映此类更换或新的资本支出需求的现金资本支出需求；和

•调整后EBITDA未反映所得税拨备，这可能意味着我们可获得的现金减少。

其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算调整后的EBITDA，这降低了其作为比较衡量标准的有用性。由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标一起考虑，包括各种现金流指标、净收入（亏损）和我们的其他美国公认会计原则结果。

下表列出了根据美国公认会计原则提出的最直接可比的财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账。


	截至12月31日止年度，
（单位：千）		2025		2024
净亏损		$	(106,846)	$	(346,922)
经调整以排除以下情况：
所得税费用		3,962		37
折旧及摊销		3,597		1,859
财产和设备减值		—		5,044
利息收入		(15,272)		(272)
利息支出		4,177		92
与收购相关的交易和整合成本		10,782		—
股份补偿费用		8,609		8,798
盈利负债公允价值变动		33,369		120,124
认股权证负债公允价值变动		(8,384)		77,651
或有对价负债公允价值变动		1,854		—

证券发行亏损		—		93,136
其他（收入）费用，净额		(91)		(1,242)
经调整EBITDA		$	(64,243)	$	(41,695)

自由现金流

我们将自由现金流定义为经营活动提供的净现金（用于）减去购买的财产和设备。我们认为，自由现金流是流动性的一个有意义的指标，它向管理层和投资者提供了有关在购买物业和设备后可用于战略举措的运营产生的现金数量的信息，包括对我们业务的持续投资和加强我们的资产负债表。

自由现金流作为一种流动性衡量标准存在局限性，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据美国公认会计原则报告的现金流分析的替代品。其中一些限制是：

•自由现金流不是根据美国公认会计原则计算的衡量标准，不应与根据美国公认会计原则编制的财务信息分开考虑，也不应替代这些信息。

•由于计算方法的差异，自由现金流可能无法与其他公司类似标题的指标进行比较。

•自由现金流可能会在近中期受到资本投资时机、我们增长波动以及这种波动对营运资本的影响以及我们现金转换周期变化的影响。

下表列出了经营活动中使用的净现金与自由现金流的对账，这是根据美国公认会计原则提出的最直接可比的财务指标：


	截至12月31日止年度，
（单位：千）	2025		2024
经营活动使用的现金净额	$	(14,318)	$	(57,587)
购置不动产和设备	(41,634)		(10,111)
自由现金流	$	(55,952)	$	(67,698)

流动性和资本资源

自成立以来，我们通过内部产生的手头现金、出售股本的收益、认股权证行使的收益以及发行银行债务和可转换票据的收益为我们的运营提供资金。我们根据我们产生足够现金以满足当前和未来需求的能力来评估我们的流动性。我们预计现金的短期和长期主要用途是营运资金需求、一般公司用途、资本支出以及研发努力和潜在的并购。我们的主要营运资金需求用于项目执行活动，包括购买材料、分包服务和工资，这些活动在年内波动，主要受新项目和现有项目所需活动的时间和范围的驱动。我们的资本支出主要涉及机器和设备、计算机和软件，以及用于一般公司和运营目的的租赁物改良。随着我们开发与数据传输服务业务相关的数据中继卫星和地面网络，我们预计在建工程将继续增加。

截至2025年12月31日，该公司的现金和现金等价物为5.826亿美元，营运资金为4.94亿美元。该公司将多余的现金投资于流动性高、风险低的计息隔夜扫款和主要金融机构的活期存款账户。

认股权证赎回

2025年2月4日，公司宣布赎回其所有未行使的认股权证（附注11中定义的公开认股权证和私人认股权证，统称“认股权证”）和截至2025年3月6日（“赎回日”）仍未行使的认股权证，公司以每份认股权证0.01美元的价格赎回。在2025年第一季度，公司从行使15,358，229份认股权证中获得了约1.766亿美元的总收益。在赎回日，共有6,571，724份认股权证仍未行使，由公司赎回，总赎回价为6.6万美元。更多信息见附注11 –公开和私人认股权证。

Stifel银行

2025年3月4日，公司与Stifel银行签订了一项贷款和担保协议，该协议提供了本金总额高达4000万美元的有担保循环信贷融资。截至2025年12月31日，循环信贷额度仍未借入。于2026年1月12日，公司与Stifel银行就贷款协议订立豁免，据此，Stifel银行同意收购Lanteris（如附注19-后续事件及下文所述），并停止公司在循环信贷额度下的任何借款和契约义务。有关此贷款和担保协议的更多信息，请参见附注8-债务。

可转换票据

2025年8月18日，公司发行本金总额3.45亿美元、于2030年到期的2.500%可转换优先票据（“可转换票据”）。可换股票据为公司的一般、无抵押债务，按每年2.500%的固定利率计息，自2026年4月1日起于每年4月1日及10月1日每半年支付一次。可转换票据将于2030年10月1日到期，除非提前转换、赎回或回购。扣除初始购买者的折扣和佣金以及公司应付的发行费用后，可转换票据的净收益为3.346亿美元。

我们将所得款项净额中的约3680万美元用于支付上限认购交易的成本（进一步定义见附注8-债务）。有上限的认购涵盖可转换票据基础的A类普通股数量，但须进行反稀释调整。有上限的认购可由公司选择以现金或股份结算，预计一般将减少可转换票据任何转换时对A类普通股的潜在稀释和/或抵消公司需支付的超过可转换票据本金的任何现金付款。

有关可换股票据的进一步资料，包括转换条款，以及有上限的认购，请参阅附注8-债务。

KinetX收购

2025年10月1日，公司完成股票购买协议，以收购KinetX，Inc（“KinetX”）100%的已发行流通股本。KinetX是一家私营航空航天公司，总部位于亚利桑那州，拥有30多年向美国政府和国际客户提供经过飞行验证的深空导航、系统工程、地面软件和星座任务设计的经验。收购的代价总额约为3130万美元，包括现金代价1500万美元加上卖方应付的110万美元

调整被视为对价转让，根据2025年10月1日10.61美元的收盘价发行价值1520万美元的1,434，005股公司A类普通股。在已发行股份中，约329,827股A类普通股被托管，以解决任何收盘后调整和/或潜在索赔。有关收购KinetX的更多信息，请参见附注3-收购。

Lanteris收购

2026年1月13日，公司根据与Vantor Holdings Inc.（前身为Maxar Space Systems）的会员权益购买协议，完成了对已发行和未偿还会员权益Lanteris 100%的收购。Lanteris是一家服务于国家安全、商业和民用客户的航天器制造商。收盘时转让的总对价约为7.058亿美元，包括4.033亿美元现金和价值2.837亿美元的22991028股公司A类普通股。此外，该公司发行了约1,518，163股A类普通股，价值1870万美元，用于留用和交易奖金，承担了约1.349亿美元的债务和融资债务，并产生了1170万美元的交易费用。公司使用手头现金为购买价格的现金部分提供资金。

轨道应收款购买便利

就Lanteris收购事项而言，公司与ING Belgium NV/SA（“ING”）及Lanteris若干联属公司订立豁免、同意、修订及转让协议，据此，公司成为经修订及重述的应收账款购买协议（“轨道应收账款购买便利”）项下的担保人。根据该机制，截至2026年12月1日，ING可酌情逐笔购买Lanteris的某些轨道付款应收款，总额最高可达2.50亿美元。如果客户预付了ING已购买的应收款，Lanteris需要根据净现值公式进行合约性整付。该公司预计，轨道应收账款购买融资将继续支持Lanteris的营运资金和流动性需求。

证券购买协议

2026年2月27日，公司完成了与投资者的证券购买协议，内容涉及以每股15.12美元的价格向投资者发行和出售A类普通股，总购买价格为1.75亿美元。

管理层认为，截至2025年12月31日的现金和现金等价物以及根据证券购买协议发行证券的收益和发行可转换票据所提供的流动性，将足以为短期流动性需求和业务计划的执行提供资金，直至财务报表发布之日起至少十二个月期间。

现金流

下表汇总了我们列报期间的现金流量（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
（单位：千）	2025		2024
经营活动使用的现金净额	$	(14,318)	$	(57,587)
投资活动所用现金净额	$	(56,580)	$	(10,111)
筹资活动提供的现金净额	$	446,588	$	272,787

经营活动

截至2025年12月31日止年度，我们的经营活动使用了1430万美元的净现金，而截至2024年12月31日止年度使用的净现金为5760万美元。主要由我们项目的营运资金余额组成的运营资产和负债的变化可能会有所不同，并受到项目完成阶段和合同条款的影响。我们营运资金账户的主要组成部分是贸易应收账款、合同资产、应付账款和合同负债。

投资活动

截至2025年12月31日止年度，投资活动使用的净现金为5660万美元，而截至2024年12月31日止年度使用的净现金为1010万美元。投资活动增加4650万美元是由于主要与制造和开发商业通信卫星和导航网络相关的资本支出增加3150万美元，以及与我们扩展到新租赁的资本支出有关

休斯顿太空港的设施，以支持我们业务的增长。此外，2025年10月，公司以约1490万美元完成了对KinetX的业务收购，扣除收到的现金。有关收购KinetX的更多信息，请参见附注3-收购。

融资活动

截至2025年12月31日止年度，融资活动提供了4.466亿美元的净现金，而截至2024年12月31日止年度提供的净现金为2.728亿美元。

在2025年期间，我们的f保险活动主要包括发行可转换票据的净收益为3.346亿美元，行使认股权证的收益为1.766亿美元，与购买与发行可转换票据相关的上限认购交易的3680万美元、股票回购的2070万美元、与我们的股份奖励相关的净活动的480万美元以及向非控股权益的分配的220万美元略有抵消。

2024年期间，我们的融资活动主要包括行使认股权证所得收益6130万美元，发行证券所得净收益2.24亿美元，过渡贷款项下借款所得收益1000万美元被偿还的1000万美元抵消，我们的信贷动员机制项下的贷款偿还800万美元，分配给非控股权益的230万美元，以及与我们的股份奖励相关的净活动220万美元。

合同义务和承诺

下表列出截至2025年12月31日（单位：千）:


			应付款项
	合计		2026		2027		2028		2029		2030		此后
经营租赁义务(1)	$	91,648	$	12,597	$	6,691	$	3,603	$	3,920	$	3,940	$	60,897
融资租赁义务(1)	73		45		21		7		—		—		—
采购承诺(2)	58,121		38,527		19,594		—		—		—		—
合计	$	149,842	$	51,169	$	26,306	$	3,610	$	3,920	$	3,940	$	60,897

（1）有关我们的经营和融资租赁义务的更多信息，请参阅附注7。

（2）我们不时与供应商订立长期承诺，以购买发射服务，并与我们根据与客户的收入合同承担的义务一起开发某些组件。这代表了我们在不可撤销承诺下的大量剩余购买义务。

有关我们的应收税款协议的信息，请参见综合财务报表附注9。

表外安排

我们没有表外安排。

关键会计政策和估计

我们认为，以下会计政策涉及的判断力和复杂性较高。因此，这些是我们认为最关键的政策，有助于充分了解和评估我们的综合财务状况和经营业绩。我们采用的重要会计政策，包括估计的使用，载于本年度报告其他部分的附注2-我们合并财务报表的重要会计政策摘要。

编制我们的合并财务报表和相关披露要求我们做出影响这些财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。尽管我们认为我们使用的估计是合理的，但由于做出这些估计所涉及的内在不确定性，未来期间报告的实际结果可能与这些估计不同。

收入确认

我们按照ASC 606确认收入，即与客户签订的合同收入。我们的收入主要来自长期月球任务合同的进展以及先进技术航天系统的研究、设计、开发和制造的工程服务。

收入是根据与客户签订的合同中规定的对价金额计量的。收入在我们根据合同条款承担的履约义务得到履行时确认，这通常发生在向客户转让服务时。对于每一份长期合同，我们根据预期收到的对价确定交易价格。我们根据相对独立的售价，将交易价格分配给每项不同的履约义务，以交付一种商品或服务，或一种商品和/或服务的集合。

对于我们的大部分业务，由于控制权持续转移给客户而履行了履约义务，收入是随着时间的推移而确认的。如果客户与我们签订合同，提供将一组复杂的任务和组件集成到单个项目或能力中的重要服务，则这些合同将作为单个履约义务入账。我们一般采用成本对成本法确认收入，主要基于迄今已发生的合同成本与完工时的估计合同总成本相比。这种方法被认为在衡量完成业绩方面是合适的，因为它直接衡量转移给客户的商品和服务的价值。我们合同上的开票时间表和付款条件根据包括合同类型在内的几个因素而有所不同。固定价格合同下的典型付款条款规定，客户要么根据合同里程碑的实现情况支付基于绩效的付款，要么根据我们产生的成本的百分比支付进度付款。

由于我们的许多履约义务需要履行的工作性质，完成时总收入和成本的估计（下文更详细描述的过程）是复杂的，并受到许多变量的影响，需要做出重大判断。我们在长期合同上有权获得的对价可能包括固定金额和可变金额。可变金额可以提高或降低交易价格。

我们在与可变对价相关的不确定性得到解决时，在很可能不会发生已确认的累计收入的重大转回的情况下，将可变对价的估计金额计入交易价格。我们对可变对价的估计以及确定是否将估计金额包括在合同价格中，主要是基于对我们预期业绩的评估以及我们可以合理获得的所有信息（历史、当前和预测）。我们重新评估每个会计期间的可变对价金额，直到与可变对价相关的不确定性得到解决。可变对价评估金额的变动作为当期确认收入的累计调整进行前瞻性会计处理。

当需要对合同上的估计总收入进行变动时，这些变动在当期按累计追赶基础确认。一项或多项估计的重大变化可能会影响我们一项或多项履约义务的盈利能力。如果对将发生的总成本的估计超过对公司预期收到的总对价的估计，则在损失变得明显的期间记录合同剩余损失的准备金。

业务组合

公司采用企业合并会计的取得法，确认取得的资产和承担的负债按取得日的公允价值计量。在企业合并中分配购买价格要求管理层在确定收购资产和承担负债的公允价值时作出重大估计，特别是就无形资产而言。企业合并中的购买价格超过所收购资产和承担的负债的公允价值的部分，记为商誉。可辨认资产和负债的公允价值的确定需要在公允价值不容易获得且需要管理层判断的情况下进行估计和使用估值技术。

在确定所收购业务的资产和负债的公允价值时，我们使用我们可以获得的所有信息进行判断和估计，包括但不限于市场报价、账面价值、预期未来现金流，其中包括对未来增长率和利润率、流失率、技术和品牌知名度的未来变化、忠诚度和地位以及贴现率的考虑。我们酌情聘请第三方评估公司协助无形资产的公允价值确定。企业合并中记录的购买价格分配可能会在计量期内发生变化，计量期是自收购之日起不超过一年的期间，因为可获得有关收购日期存在的条件的额外信息。我们与收购KinetX相关的购买价格分配在随附的综合财务报表中的附注3-收购中进行了讨论。

商誉和无形资产

我们每年都会在第四季度以及出现表明可能发生减值的事件或情况的任何中期期间对我们的商誉和无形资产进行减值评估。减值指标包括但不限于

至，整体经济状况显着恶化，我们的市值下降，重大业务损失，我们的合同资金显着减少，或行业或市场状况发生其他重大不利变化。

我们根据我们的报告结构在报告单位层面测试商誉的减值。我们目前有一个报告单位，涵盖包括新收购在内的所有业务。我们可以选择首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。定性评估包括对业务变化、经济前景、财务趋势和预测、增长率、行业数据、市值以及其他相关定性因素的回顾。如果定性评估表明报告单位的账面价值超过其估计公允价值的可能性较大，则需要进行定量测试。

就2025年10月收购KinetX而言，公司最初在我们的合并财务报表中确认了商誉和无形资产。截至2025年12月31日，公司对这些商誉和无形资产进行了减值评估，未确认任何减值变化，并将继续每年和在出现表明可能减值的事件或情况的中期期间对其进行评估。有关我们在收购KinetX时确认的商誉和无形资产的更多信息，请参见附注3-收购和附注6-商誉和无形资产净额。

新兴成长型公司和规模较小的报告公司状况

我们是一家“新兴成长型公司”，经2012年《JumpStart我们的创业法案》（“JOBS法案”）修改的《证券法》第2节（a）中定义的，并可能利用适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于不被要求遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的审计师证明要求，在其定期报告和代理声明中减少有关高管薪酬的披露义务，以及豁免就高管薪酬举行不具约束力的咨询投票和股东批准任何先前未获批准的金降落伞付款的要求。

此外，《就业法》第102（b）（1）节豁免新兴成长型公司被要求遵守新的或修订的财务会计准则，直到私营公司（即那些没有宣布生效的《证券法》登记声明或没有根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）注册的证券类别的公司）被要求遵守新的或修订的财务会计准则。JOBS法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何此类选择退出都是不可撤销的。我们选择不选择退出这种延长的过渡期，这意味着当一个标准发布或修订，并且它对公共或私营公司有不同的申请日期时，我们作为一个新兴的成长型公司，可以在私营公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准。这可能会使我们的财务报表与另一家不是新兴成长型公司或选择不使用延长过渡期的新兴成长型公司的上市公司进行比较变得困难或不可能，因为所使用的会计准则存在潜在差异。

损失较小的报告公司地位

截至2025年6月30日，非关联公司持有的我们普通股的市值超过2.5亿美元，我们在最近完成的财政年度的年收入超过1亿美元。因此，自2025年7月1日起，我们不再符合《交易法》第12b-2条所定义的“小型报告公司”的资格。然而，我们继续依赖某些披露要求的豁免，这些豁免通过提交这份10-K表格的年度报告可供SRC使用，这符合SEC的规则和《交易法》下的相关指导。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

我们依赖SRC可用的规模化披露要求，不需要提供本项目下其他要求的信息。

项目8。财务报表和补充数据

综合财务报表索引


						页
独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID # 248 )						53
合并财务报表
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表						54
截至2025年12月31日止年度合并经营报表和 2024						55
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的夹层权益综合报表						56
截至2025年12月31日止年度股东赤字综合报表和 2024						57
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并现金流量表						59
合并财务报表附注						61

独立注册会计师事务所的报告

董事会及股东

Intuitive Machines, Inc.

对财务报表的意见

我们审计了所附的Intuitive Machines, Inc.（一家特拉华州公司）及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止两年期间每年的相关合并经营报表、夹层权益、股东赤字和现金流量以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允地反映了公司的财务状况截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止的财务业绩运营及其根据美国普遍接受的会计原则，截至2025年12月31日止两年每年的现金流量。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或舞弊获得合理保证。公司没有被要求，我们也没有受聘执行对其财务报告内部控制的审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告内部控制，但目的不是对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

/s/ Grant Thornton LLP

我们自2021年起担任公司的核数师。

德克萨斯州休斯顿

2026年3月19日

INTUITIVE Machines，INC。

合并资产负债表

（单位：千，股份数据和面值除外）


	12月31日， 2025		12月31日， 2024

物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	582,606	$	207,607
受限制现金	2,733		2,042
应收贸易账款，扣除信贷损失准备金$ 3,295 和$ 0 ，分别	12,193		44,759

合同资产	12,236		34,592
预付及其他流动资产	9,046		4,161
流动资产总额	618,814		293,161
物业及设备净额	68,550		23,364
无形资产，净值	12,968		—
商誉	18,697		—
经营租赁使用权资产	36,755		38,765
融资租赁使用权资产	94		114

其他资产	1,276		—
总资产	$	757,154	$	355,404
负债、夹层权益和股东赤字
流动负债
应付账款和应计费用	$	22,199	$	17,350
应付账款-关联公司	1,723		2,750

合同负债，流动	57,368		65,184
营业租赁负债，流动	10,466		2,021
融资租赁负债，流动	48		37
其他流动负债	33,028		11,489
流动负债合计	124,832		98,831
长期负债	335,335		—
合同负债，非流动	6,341		14,334
非流动经营租赁负债	26,290		35,259
融资租赁负债，非流动	20		63

盈利负债	—		134,156
认股权证负债	60,394		68,778
其他长期负债	240		62
负债总额	553,452		351,483
承付款项和或有事项（附注15）
夹层股票
可能赎回的A系列优先股，$ 0.0001 面值， 25,000,000 股授权， 5,000 和 5,000 已发行及流通在外的股份	6,613		5,990
可赎回非控制性权益	951,536		1,005,965
股东赤字

A类普通股，$ 0.0001 面值， 500,000,000 股授权， 123,472,960 和 101,859,000 已发行股份及 121,281,880 和 100,609,000 优秀	12		10
B类普通股，$ 0.0001 面值， 100,000,000 股授权， 0 已发行及流通在外的股份	—		—
C类普通股，$ 0.0001 面值， 100,000,000 股授权， 58,628,185 和 55,394,533 已发行及流通在外的股份	6		6
库存股票，按成本计算， 2,191,080 股份	( 33,525 )		( 12,825 )
实收资本	—		—
累计赤字	( 721,457 )		( 996,453 )
公司股东应占亏损总额	( 754,964 )		( 1,009,262 )
非控制性权益	517		1,228
股东赤字总额	( 754,447 )		( 1,008,034 )
总负债、夹层权益和股东赤字	$	757,154	$	355,404

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

INTUITIVE Machines，INC。

综合业务报表

（单位：千，股份和每股金额除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
收入：
服务收入	$	207,132	$	228,000
赠款收入	2,927		—
总收入	210,059		228,000
营业费用：
收入成本（不含折旧摊销）	177,247		190,369
收入成本（不含折旧摊销）-关联公司	23,822		34,862
折旧及摊销	3,597		1,859
财产和设备减值	—		5,044
一般及行政开支（不包括折旧及摊销）	92,624		53,262
总营业费用	297,290		285,396
经营亏损	( 87,231 )		( 57,396 )
其他收入（费用）：
利息收入	15,272		272
利息支出	( 4,177 )		( 92 )
盈利负债公允价值变动	( 33,369 )		( 120,124 )
认股权证负债公允价值变动	8,384		( 77,651 )
或有对价负债公允价值变动	( 1,854 )		—

证券发行亏损	—		( 93,136 )
其他收入，净额	91		1,242
其他费用共计，净额	( 15,653 )		( 289,489 )
所得税前亏损	( 102,884 )		( 346,885 )
所得税费用	( 3,962 )		( 37 )
净亏损	( 106,846 )		( 346,922 )


归属于可赎回非控股权益的净亏损	( 25,059 )		( 67,004 )
归属于非控股权益的净利润	1,507		3,495
归属于公司的净亏损	( 83,294 )		( 283,413 )
减：优先股息	( 616 )		( 896 )
归属于A类普通股股东的净亏损	$	( 83,910 )	$	( 284,309 )

每股净亏损
A类普通股每股净亏损-基本和稀释	$	( 0.73 )	$	( 4.63 )

加权平均已发行普通股
加权平均流通股-基本和稀释	115,426,620		61,410,250

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

INTUITIVE Machines，INC。

夹层权益合并报表

（除每股数据外，单位：千）


	A系列优先股			可赎回非控制性权益
	股份	金额







余额，2023年12月31日	26,000	$	28,201	$	181,662

A系列优先股转换（注10）	( 21,000 )	( 23,120 )		—
累计优先股股息	—	896		—
优先股折价的增加	—	13		—

可赎回非控制性权益的后续重新计量	—	—		891,307
可赎回非控股权益应占净亏损	—	—		( 67,004 )
余额，2024年12月31日	5,000	$	5,990	$	1,005,965


累计优先股股息	—	616		—
优先股折价的增加	—	7		—

可赎回非控制性权益的后续重新计量	—	—		( 29,370 )
可赎回非控股权益应占净亏损	—	—		( 25,059 )
余额，2025年12月31日	5,000	$	6,613	$	951,536

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

INTUITIVE Machines，INC。

股东赤字合并报表

（除每股数据外，单位：千）


	普通股 A类			普通股 C类		库存股票			实缴资本		累计赤字		归属于公司的股东赤字合计		新华保险		股东赤字总额
	股份	金额			股份			金额
余额，2023年12月31日	22,279,876	$	2		70,909,012	$	7		$	( 12,825 )	$	—	$	( 248,619 )	$	( 261,435 )	$	—	$	( 261,435 )
股份补偿费用	—	—			—	—			—		8,798		—		8,798		—		8,798
累计优先股股息	—	—			—	—			—		( 896 )		—		( 896 )		—		( 896 )
优先股折价的增加	—	—			—	—			—		( 13 )		—		( 13 )		—		( 13 )
A系列优先股转换（注10）	7,738,743	1			—	—			—		23,119		—		23,120		—		23,120
为认股权证获行使而发行的A类普通股（注10）	22,974,743	3			—	—			—		184,561		—		184,564		—		184,564
与贷款转换有关而发行的A类普通股（附注8及10）	3,487,278	—			—	—			—		—		—		—		—		—
为行使股票期权而发行的A类普通股	250,947	—			—	—			—		52		—		52		—		52
为既得RSU和PSU发行的A类普通股	1,339,417	—			—	—			—		( 2,281 )		—		( 2,281 )		—		( 2,281 )
为C类发行的A类普通股注销	15,361,622	1			( 15,361,622 )	( 1 )			—		—		—		—		—		—
向非控制性权益分派	—	—			—	—			—		—		—		—		( 2,267 )		( 2,267 )
发行与ATM计划相关的A类普通股（注10）	16,521,612	2			—	—			—		97,495		—		97,497		—		97,497
发行与2024年发售及同期私募相关的A类普通股（注10）	11,904,762	1			( 152,857 )	—			—		116,874		—		116,875		—		116,875
交易费用（注10）	—	—			—	—			—		( 350 )		—		( 350 )		—		( 350 )
应收税款协议-对合作伙伴的义务	—	—			—	—			—		( 473 )		—		( 473 )		—		( 473 )

可赎回非控制性权益的后续重新计量	—	—			—	—			—		( 426,886 )		( 464,421 )		( 891,307 )		—		( 891,307 )
归属于非控股权益的净利润	—	—			—	—			—		—		—		—		3,495		3,495
归属于公司的净亏损	—	—			—	—			—		—		( 283,413 )		( 283,413 )		—		( 283,413 )
余额，2024年12月31日	101,859,000	$	10		55,394,533	$	6		$	( 12,825 )	$	—	$	( 996,453 )	$	( 1,009,262 )	$	1,228	$	( 1,008,034 )

INTUITIVE Machines，INC。

股东赤字合并报表（续）

（除每股数据外，单位：千）


	普通股 A类			普通股 C类		库存股票			实缴资本		累计赤字		归属于公司的股东赤字合计		新华保险		股东赤字总额
	股份	金额			股份			金额
余额，2024年12月31日	101,859,000	$	10		55,394,533	$	6		$	( 12,825 )	$	—	$	( 996,453 )	$	( 1,009,262 )	$	1,228	$	( 1,008,034 )
股份补偿费用	—	—			—	—			—		8,609		—		8,609		—		8,609
累计优先股股息	—	—			—	—			—		( 616 )		—		( 616 )		—		( 616 )
优先股折价的增加	—	—			—	—			—		( 7 )		—		( 7 )		—		( 7 )
有上限的认购交易（注8）	—	—			—	—			—		( 36,777 )		—		( 36,777 )		—		( 36,777 )
收购KinetX及相关调整（附注3及9）	1,104,178	—			—	—			—		18,489		—		18,489		—		18,489
为认股权证获行使而发行的A类普通股（注10）	15,358,229	2			—	—			—		176,552		—		176,554		—		176,554
回购A类普通股（注10）	—	—			—	—			( 20,700 )		—		—		( 20,700 )		—		( 20,700 )
为行使股票期权而发行的A类普通股	113,714	—			—	—			—		( 558 )		—		( 558 )		—		( 558 )
为既得RSU和PSU发行的A类普通股	771,491	—			—	—			—		( 4,279 )		—		( 4,279 )		—		( 4,279 )
为C类发行的A类普通股注销	4,266,348	—			( 4,266,348 )	—			—		—		—		—		—		—
向非控制性权益分派	—	—			—	—			—		( 18 )		—		( 18 )		( 2,218 )		( 2,236 )




发行与盈利奖励相关的C类普通股（注10）	—	—			7,500,000	—			—		167,525		—		167,525		—		167,525
可赎回非控制性权益的后续重新计量	—	—			—	—			—		( 328,920 )		358,290		29,370		—		29,370
归属于非控股权益的净利润	—	—			—	—			—		—		—		—		1,507		1,507
归属于公司的净亏损	—	—			—	—			—		—		( 83,294 )		( 83,294 )		—		( 83,294 )
余额，2025年12月31日	123,472,960	$	12		58,628,185	$	6		$	( 33,525 )	$	—	$	( 721,457 )	$	( 754,964 )	$	517	$	( 754,447 )

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

目录 INTUITIVE Machines，INC。

合并现金流量表

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
净亏损	$	( 106,846 )	$	( 346,922 )
调整净亏损与经营活动使用的现金净额：
折旧及摊销	3,597		1,859
坏账费用	3,431		440
财产及设备减值（注5）	—		5,044
债务贴现和发行费用摊销	982		—
股份补偿费用	8,609		8,798
盈利负债公允价值变动	33,369		120,124
认股权证负债公允价值变动	( 8,384 )		77,651
或有对价负债公允价值变动	1,854		—

证券发行亏损	—		93,136
递延所得税	3,926		—
其他	308		58
经营性资产负债变动情况：
贸易应收账款，净额	30,334		( 28,319 )


合同资产	22,389		( 28,102 )
预付费用	( 5,966 )		( 481 )
其他资产，净额	2,503		1,334
应付账款和应计费用	( 2,101 )		( 1,228 )
应付账款–关联公司	( 1,027 )		( 3,036 )
合同负债–当前和长期	( 15,809 )		38,147
其他负债	14,513		3,910
经营活动使用的现金净额	( 14,318 )		( 57,587 )
投资活动产生的现金流量：
购置财产和设备	( 41,634 )		( 10,111 )
购买无形资产	( 63 )		—
收购业务，扣除收购现金	( 14,883 )		—
投资活动所用现金净额	( 56,580 )		( 10,111 )
筹资活动产生的现金流量：


发行可换股票据所得款项，扣除折让	335,513		—
购买有上限的看涨交易	( 36,777 )		—
发债费用的支付	( 929 )		—
发行证券所得款项	—		233,392
交易成本	—		( 9,370 )
认股权证获行使	176,620		61,261
赎回认股权证	( 66 )		—
回购A类普通股	( 20,700 )		—
借款收益	—		10,000
偿还贷款	—		( 18,000 )

股票期权行使	—		300

向非控制性权益分派	( 2,236 )		( 2,267 )
支付以股份为基础的奖励的预扣税	( 4,837 )		( 2,529 )
筹资活动提供的现金净额	446,588		272,787
现金、现金等价物和受限制现金净增加额	375,690		205,089
期初现金、现金等价物和限制性现金	209,649		4,560
期末现金、现金等价物和受限制现金	585,339		209,649
减：受限制现金	2,733		2,042
期末现金及现金等价物	$	582,606	$	207,607

目录 INTUITIVE Machines，INC。

合并现金流量表（续）

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
补充披露现金流信息
支付利息的现金	$	—	$	408
为所得税支付的现金，扣除所得税退税后的净额	$	35	$	613
应计资本支出	$	6,815	$	1,807
非现金投资活动：
收购时发行的A类普通股，按公允价值	$	11,715	$	—
收购时承担的或有对价，A类普通股	$	3,499	$	—
非现金融资活动：



发行与盈利奖励相关的C类普通股（注10）	$	167,525	$	—
A系列优先股转换（注10）	$	—	$	23,120
优先股息	$	( 616 )	$	( 896 )

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

INTUITIVE Machines，INC。

合并财务报表附注

附注1-业务说明

Intuitive Machines, Inc.（前身为Inflection Point Acquisition Corp.或“IPAX”）与其子公司（“公司”、“IM”、“Intuitive Machines”、“我们”、“我们”或“我们的”）合称为一家空间技术、基础设施和服务公司，为建立顺月球基础设施和商业做出贡献。Cislunar包含在地月系统和月球表面轨道上的物体。我们专注于建立月球基础设施和商业基础，以告知和维持人类在地球以外的存在。我们相信，随着我们扩展这些服务，我们的业务已为持续增长和扩张做好了准备。我们的愿景是，我们的基础设施服务使我们的客户能够专注于他们的独特贡献，以创造一个欣欣向荣、多样化的顺月经济，并扩大商业太空探索市场。IM目前总部位于德克萨斯州休斯顿。

Intuitive Machines，Inc.是一家空白支票公司，该公司最初于2021年1月27日作为开曼群岛豁免公司注册成立，目的是与一项或多项业务进行合并、股份交换、资产收购、股份购买、重组或类似业务合并。2021年9月24日，IPAX完成了首次公开发行，之后其证券开始在纳斯达克股票市场有限责任公司（“纳斯达克”）交易。

IPAX业务组合

于2022年9月16日，IPAX与IPAX及Intuitive Machines，LLC（一家特拉华州有限责任公司（前德克萨斯州有限责任公司）订立若干业务合并协议（“业务合并协议”）。2023年2月10日，IPAX向开曼群岛公司注册处提交了注销注册通知以及必要的随附文件，并向特拉华州州务卿提交了公司注册证书和公司归化证书，据此，IPAX已归化并继续作为特拉华州公司存在，将其更名为“Intuitive Machines, Inc.”

于2023年2月13日（“交割日”），Intuitive Machines，Inc.与Intuitive Machines，LLC完成了先前宣布的企业合并（“企业合并”）及企业合并协议所设想的相关交易（“交易”）。交易的结果是，Intuitive Machines，LLC的所有已发行和流通在外的普通单位均已转换为Intuitive Machines，公司的普通股，交换比率为 0.5562 每单位Intuitive Machines LLC普通单位持有的Intuitive Machines，Inc.普通股的股份。此外，Intuitive Machines，LLC的以股份为基础的薪酬计划和相关的以股份为基础的薪酬奖励已在适用的情况下交换或转换为Intuitive Machines, Inc.的普通股

就交易而言，该公司被重组为伞形合伙企业C corporation（或“UP-C”）结构，其中公司的几乎所有资产和业务均由Intuitive Machines，LLC持有，并通过Intuitive Machines，LLC及其子公司继续运营。Intuitive Machines，Inc.是一家控股公司，其唯一的重大资产是其在Intuitive Machines，LLC的股权所有权权益。虽然Intuitive Machines，LLC成为Intuitive Machines，Inc.的子公司，Intuitive Machines，Inc.被任命为其管理成员，但出于会计目的，Intuitive Machines，LLC被视为企业合并中的收购方。因此，业务合并作为反向资本重组入账，在这种情况下，公司的合并财务报表代表了Intuitive Machines，LLC的延续，并且发行普通股以换取Intuitive Machines，Inc.的净资产按历史成本入账，不确认商誉或其他无形资产。企业合并之前的运营是那些Intuitive Machines，LLC。此外，对公司未行使期权的股份数量和行使价进行了调整，以反映业务合并。此次业务合并作为反向资本重组的处理是基于合并前的Intuitive Machines，LLC成员持有Intuitive Machines, Inc.多数表决权权益，Intuitive Machines，LLC现有的管理团队担任TERM0 Machines，Inc. Intuitive Machines, Inc.的初始管理团队，Intuitive Machines，LLC对Intuitive Machines, Inc.的初始董事会多数成员的任命，以及Intuitive Machines，LLC在业务合并前的经营情况代表公司经营的整体的意义。

自2023年2月14日起，公司A类普通股及认股权证以行使价$ 11.50 每股（第 e进一步定义的“认股权证” 附注11 ）开始在纳斯达克交易，代码分别为“LUNR”和“LUNRW”。 2025年2月4日，公司宣布赎回其所有尚未发行的公开发行的认股权证。就赎回事项而言，认股权证在纳斯达克停止交易并被摘牌，暂停交易于2025年3月6日开市前生效。

附注2-重要会计政策概要

列报依据和合并原则

公司截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并财务报表及相关附注均根据美国公认会计原则（“GAAP”）和SEC的规则和条例编制。我们的合并财务报表包括Intuitive Machines、KinetX Inc.（“KinetX”）、Space Network Solutions，LLC（“SNS”或“Space Network Solu tions”）的控股子公司，并 IX，LLC，一个可变利益实体（“VIE”），我们是其主要受益人。所有公司间余额和交易已在合并中消除。

重新分类

某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。这些重新分类并未导致先前报告的净收入发生任何变化。公司在合并经营报表中将一定金额重新划分为单独的项目。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制我们的合并财务报表要求我们做出影响合并财务报表和随附附注中报告的金额的估计和假设。由于作出估计所涉及的内在不确定性，实际结果可能与这些估计不同。

公司的估计和假设基于历史经验、其他因素，包括当前的经济环境，以及它认为在当时情况下合理的各种其他判断。当事实和情况需要时，公司会调整此类估计和假设。经济环境持续变化导致的这些估计数变动将反映在未来报告期间的财务报表中。

分部报告

经营分部被确定为企业的组成部分，可供主要经营决策者（“CODM”）在作出有关资源分配和评估业绩的决策时对其进行评估的单独的离散财务信息。该公司已确定其在一经营分部及一可报告分部，因为主要经营决策者为作出经营决策、分配资源和评估财务业绩而审查按综合基准呈列的财务资料。有关分部报告的额外披露，请参见附注18-分部信息。

业务组合

公司对企业合并采用收购会计法进行会计处理，符合ASC 805“企业合并”的规定。收购法要求取得的可辨认资产和承担的负债在收购日，即收购人取得对被收购业务控制权之日，以公允价值确认和计量。转让对价的公允价值超过取得的资产和承担的负债的公允价值净值的金额记为商誉。估计公允价值的确定需要公司作出重大估计和假设，如未来现金流入流出、贴现率、资产寿命等项目。在计量期内，自收购日起不超过一年，公司可能会记录对所承担的资产和负债确认的暂定金额的调整，并对商誉进行相应调整，以反映关于截至收购日已存在的事实和情况的新信息。对于计量期间识别出的无形资产的估值变化，相关摊销进行调整，以反映修订后的价值，如同其已在购买日确认。收购价格分配期后，对取得的资产或承担的负债进行的任何调整，在确定调整期间计入经营业绩。有关我们最近收购的相关披露，请参见附注3。

或有代价

根据企业合并或资产收购的条款，如果发生特定的未来事件或满足某些条件，我们可能需要支付额外的或有对价。在企业合并中，根据ASC 805，或有对价按收购日的公允价值入账，并分类为负债或权益。对于分类为负债的或有对价，我们以公允价值重新计量每个期间的或有对价，公允价值变动记录在经营报表中。关于可能通过发行我们的A类普通股股票解决的或有对价，我们将或有对价作为负债在

根据ASC主题480“区分负债与权益”并根据我们在收购日的收盘股价记录或有对价的初始公允价值。在我们的A类普通股价格的推动下，公允价值的后续变化记录在每个报告日的运营报表中。或有对价根据未来结算的合同时间在合并资产负债表中分类为流动或非流动。有关或有对价负债的更多信息，请参见附注3-收购和附注13-公允价值计量。

信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金及现金等价物和应收账款。就其性质而言，所有这类金融工具都涉及风险，包括交易对手不履约的信用风险。

公司的大部分现金和现金等价物存放在主要金融机构。某些账户余额超过了联邦存款保险公司每个账户25万美元的保险限额。公司一般不需要抵押品来支持交易对手的债务，银行持有的现金水平超过联邦保险限额。该公司通过与高评级金融机构保持现金和现金等价物来限制其信用损失风险。本公司的现金及现金等价物存款未出现重大损失。

公司在正常业务过程中监控其授予信贷条款的客户的信誉。公司根据已知的收款风险和历史经验，对应收账款的可收回性进行评估。在公司意识到特定客户无法履行其对公司的财务义务的情况下（例如，申请破产、信用评级大幅下调），公司根据金额记录预期信用损失的特定备抵，以将确认的应收款项净额减少到其合理认为将收取的金额，并将收入确认推迟到收取金额和合同完成。对于所有其他客户，公司根据客户按需支付能力的具体分析记录信用损失备抵。

主要客户定义为单独占公司总收入10%以上的客户。有一个大客户占 78 %和 90 分别占公司截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度总收入的百分比。截至2025年12月31日，有三个主要客户占 49 %, 23 %，和 11 应收账款余额占比%，另有1家主要客户占比 90 截至2024年12月应收账款余额的百分比。

主要供应商定义为单独占年度采购商品或服务10%以上的供应商。截至2025年12月31日止年度，公司无主要供应商，截至2024年12月31日止年度，公司有一家主要供应商代表 17 购买的商品和服务的百分比。截至2025年12月31日及2024年12月31日，有1家主要供应商代表 11 %和另一家主要供应商代表 14 分别占应付账款余额的百分比。

流动性和资本资源

截至及截至2025年12月31日止年度的综合财务报表及相关附注乃按持续经营基准编制，预期公司将可在正常业务过程中变现资产及清偿负债。

截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物$ 582.6 万美元，营运资金$ 494.0 百万。该公司将多余的现金投资于流动性高、风险低的计息隔夜扫款和主要金融机构的活期存款账户。该公司历来通过内部产生的手头现金、出售其股本的收益、认股权证行使的收益以及发行银行债务的收益为其运营提供资金。

2026年2月27日，公司与若干机构投资者或其关联机构（统称“投资者”）完成了最终证券购买协议（“证券购买协议”），内容涉及以$ 15.12 每股总购买价格为$ 175.0 百万。

2026年1月13日，公司完成收购 100 Lanteris Space Holdings LLC（“Lanteris”）已发行和未偿还会员权益的百分比，根据与Vantor Holdings Inc.（前身为Maxar Space Systems）的会员权益购买协议，Lanteris是一家服务于国家安全、商业

和民用客户。收盘时转让的总对价约为$ 705.8 百万，包括$ 403.3 百万现金和 22,991,028 公司A类普通股股票价值$ 283.7 百万。此外，公司发行约 1,518,163 A类普通股股票价值$ 18.7 百万美元用于留用和交易奖金、承担的债务和约$ 134.9 万，并产生交易费用$ 11.7 百万。公司使用手头现金为购买价格的现金部分提供资金。有关此次收购的更多信息，请参见附注19-后续事件。

2025年10月1日，公司完成股票购买协议收购 100 KinetX，Inc（“KinetX”）已发行流通股本的百分比。KinetX是一家私营航空航天公司，总部位于亚利桑那州，拥有30多年向美国政府和国际客户提供经过飞行验证的深空导航、系统工程、地面软件和星座任务设计的经验。收购对价总额约为$ 31.3 万，包括现金对价$ 15.0 百万加$ 1.1 万元用于交易费用及其他调整，并发行 1,104,178 公司A类普通股股票价值$ 11.7 万元，基于收购日期收盘股价$ 10.61 .大约 329,827 A类普通股股票，被托管以资助收盘后调整，金额为$ 3.5 万，以收购日收盘股价为准。公司使用手头现金支付现金代价。有关收购KinetX的更多信息，请参见附注3-收购。

2025年8月18日，公司发行$ 345.0 百万本金总额 2.500 %于2030年到期的可转换优先票据（“可转换票据”）。可换股票据为公司的一般、无抵押债务，按固定利率 2.500 年%，自2026年4月1日起，于每年4月1日和10月1日每半年支付一次欠款。可转换票据将于2030年10月1日到期，除非提前转换、赎回或回购。可转换票据的净收益为$ 334.6 万元，已扣除首次申购人优惠及佣金及公司应付的发行费用。我们使用了大约$ 36.8 百万的所得款项净额，以支付上限认购交易的成本（进一步定义见附注8-债务）。有关可换股票据的进一步资料，请参阅附注8-债务。

2025年3月4日，该公司与Stifel银行签订了一项贷款和担保协议，该协议规定提供本金总额最高可达$ 40.0 百万。截至2025年12月31日，循环信贷额度仍未借入。随后，于2026年1月12日，公司与Stifel银行就贷款协议订立豁免，据此，Stifel银行同意收购Lanteris（如附注19-后续事件中所述），同时停止公司在循环信贷额度下的任何借款和契约义务。有关此贷款和担保协议的更多信息，请参见附注8-债务。

管理层认为，截至2025年12月31日的现金和现金等价物以及根据证券购买协议和可转换票据提供的流动性，将足以为短期流动性需求和业务计划的执行提供资金，直至财务报表发布之日起至少十二个月期间。

现金及现金等价物

公司将购买的现金、定期存款和其他初始期限为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。

受限现金

受限制现金包括无法随时用于一般用途现金需求的现金。受限现金是指在商业银行为支持信用账户而持有的现金。作为抵押品的受限现金将在信用账户全额偿还后解除。

交易成本

业务收购

交易费用包括与KinetX和Lanteris业务收购相关的直接法律、咨询、审计和其他费用，本脚注在流动性和资本资源，以及注3和19。一年

截至2025年12月31日，与收购相关的交易费用总计约$ 10.8 百万，并在我们的运营报表中记入一般和管理费用。

发行证券

与发行证券的各种协议相关的交易费用（详见附注10），包括直接法律、经纪人、会计和其他费用。与这些活动有关的交易费用共计约$ 9.4 截至2024年12月31日止年度的百万，在我们的综合资产负债表中记录为额外实收资本的抵消。无与发行证券相关的交易费用于截至2025年12月31日止年度发生。

应收账款和信贷损失准备金

应收账款包括已开票和未开票的应收账款，减去任何潜在的预期无法收回金额的备抵，并且不计利息。公司根据每个客户的信用度、历史收款经验和其他信息，包括应收账款的账龄，估算信用损失准备。公司在不太可能收回余额的情况下，从信用损失准备金中核销应收账款。

下表提供了公司信用损失准备金的前滚（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
余额，年初	$	—	$	—
信贷损失准备金，净额	3,431		440
注销	( 136 )		( 440 )
余额，年底	$	3,295	$	—

预付款项和其他流动资产

预付和其他流动资产主要包括预付服务费、保证金和其他一般预付款。

物业及设备净额

财产和设备，净额按成本减去累计折旧后列报。未投入使用的财产和设备被归类为在制品施工。

折旧采用直线法在下列资产的估计使用寿命内计算：


资产						有用生活
租赁权改善						1 – 12 年
车辆和拖车						3 – 5 年
计算机和软件						3 年
家具和固定装置						5 年
机械设备						3 – 7 年

不延长财产和设备使用寿命的维修保养支出，在发生时确认为费用。资产报废或出售时，核销成本及相关累计折旧摊销。随附的综合经营报表中未确认与出售资产相关的重大损益。

长期资产

长期资产包括财产和设备净额，每当有事件或情况变化表明长期资产的账面价值可能无法收回时，就会对其进行减值审查。可收回性是通过将长期资产的账面价值与长期资产预期因使用和最终处置而产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。如果长期资产的账面值无法收回并超过其公允价值，则将确认减值损失。有关我们对财产和设备的减值损失的进一步讨论，请参见附注5。

商誉和无形资产

所收购业务的资产及负债按其于收购日期的估计公平值入账。商誉是指超过分配给被收购业务的基础净资产的公允价值的成本。商誉的账面价值需要进行年度减值测试，我们将在财年第四季度进行该测试。影响我们业务的任何重大事件或情况变化也可能触发减值测试。

我们目前有一报告单位，涵盖包括新收购在内的所有业务。在进行我们的年度商誉减值测试时，我们将进行定性评估，以确定公允价值低于商誉账面价值的可能性是否更大。定性评估包括对业务变化、经济前景、财务趋势和预测、增长率、行业数据、市值以及其他相关定性因素的回顾。如果定性因素表明存在潜在减值，我们将报告单位的公允价值与报告单位的账面价值进行比较。如果公允价值低于其账面价值，则按等于该超出部分的金额确认减值费用。确认的损失不能超过商誉的账面金额。

我们的无形资产主要是将购买价格分配给被收购业务的可识别无形资产，并在其估计可使用年限内按直线法摊销。每当有事件或情况变化表明可能存在减值时，就对无形资产进行减值评估。如存在此类指标，则确定归属于此类资产的估计未贴现未来现金流量之和是否低于其账面价值。有关商誉和无形资产的更多信息，请参见附注6。

盈利负债

Intuitive Machines，LLC的未归属盈利单位（“盈利单位”）在首次发行时被归类为负债交易，该交易已与截至企业合并结束时的实收资本相抵销。在每个期末，盈利单位将与该期间在综合经营报表其他收入（费用）中确认的变动重新计量为其公允价值。在每次触发事件满足后发行和解除股份时，相关盈利单位将随着在其他收入（费用）中确认的变动重新计量为当时的公允价值，该等盈利单位将在合并资产负债表中重新计入股东权益（亏损）。截至收盘日，盈利单位的公允价值为$ 99.7 百万。由于美国国家航空航天局（“NASA”）于2023年5月授予OMES III合同，根据收益协议触发事件I归属导致发行 2,500,000 Intuitive Machines C类普通股股份，面值$ 0.0001 每股（“C类普通股”）公允价值约为$ 19.4 百万给适用的Intuitive Machines，LLC成员，导致盈利负债减少并增加股东赤字。2025年2月触发事件II-A、III满足，导致发 5,000,000 和 2,500,000 分别为合计公允价值约为$ 167.5 万，导致盈利负债减少，股东赤字增加。有关盈利负债的公允价值变动和转换为权益的更多信息，请参见附注13-公允价值计量。截至2025年12月31日，所有盈利单位已归属，盈利负债已不存在。

A轮投资

在执行业务合并协议（如附注1所述）的同时，Intuitive Machines，Inc.与Kingstown 1740 Fund，LP（Intuitive Machines，Inc.的现有证券持有人，以及IPAX的保荐人Inflection Point Holdings LLC（“保荐人”）和Ghaffarian Enterprises，LLC（Kamal Ghaffarian的关联公司，Intuitive Machines，LLC的创始人）（统称“A系列投资者”）订立A系列购买协议，据此，并根据其条款和条件，Intuitive Machines，Inc.同意向A系列投资者发行和出售（i）合共 26,000 股份 10 % A系列累积可转换优先股，面值$ 0.0001 每股（“A系列优先股”）将根据指定优先、权利和限制证书的条款可转换为A类普通股的股份 10 % A系列累积可转换优先股（“指定证书”）和（ii）认股权证购买 541,667 A类普通股股票，初始行使价为$ 15.00 每股，可予调整（“优先投资者认股权证”）。

在结束业务合并的同时，该公司收到收益$ 26.0 百万和发行 26,000 A系列优先股的股份和 541,667 优先投资者认股权证。A系列优先股和优先投资者认股权证各自代表独立的金融工具。A系列优先股不是强制赎回的金融工具，可由A系列投资者选择赎回。A系列优先股被记录为可能赎回的A系列优先股，并根据ASC 480-10-S99归类为临时股权。优先投资者认股权证被归类为权益类。$ 26.0 百万收益

收到的根据收盘时工具的相对公允价值分配给A系列优先股和优先投资者认股权证。有关A系列优先股的更多信息，请参见附注10，有关优先投资者认股权证的更多信息，请参见附注11。

认股权证

该公司根据ASC 480“区分负债与权益”和ASC 815“衍生品和套期保值”的指导意见，根据对认股权证具体条款的评估，将认股权证作为权益分类或负债分类工具进行会计处理。评估考虑认股权证是否属于根据ASC 480规定的独立金融工具，是否符合ASC 480规定的负债定义，以及认股权证是否符合ASC 815下权益分类的所有要求。这一评估是在认股权证发行时以及在认股权证未到期时截至随后的每个季度期末日期进行的。负债分类认股权证在发行时和适用的每个报告期使用Black-Scholes-Merton模型进行估值。

租赁负债和使用权资产

当我们有权控制已识别资产的使用以换取对价时，我们确定合同是否为或包含租赁。租赁负债和使用权资产（“ROU资产”）在开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。我们在计算现值时使用我们的增量借款利率，除非隐含利率可以很容易地确定，但是，我们的租赁负债没有一个是使用隐含利率确定的。某些租约包括有关续期或终止的条文。我们在确定租赁期限和租赁负债和ROU资产的初始计量时仅考虑固定付款和合理确定将被行使的选择权。经营租赁付款的费用在租赁期内按直线法确认为租赁费用。我们不会将合同的租赁和非租赁部分分开。经营和融资ROU资产，以及经营和融资租赁负债在我们的综合资产负债表中列报。有关租赁的进一步披露和信息，请参见附注7-租赁。

公允价值计量

本公司的金融工具包括现金及现金等价物、受限制现金、贸易应收账款、应付账款、应收或应付关联方款项及长期债务。现金及现金等价物、贸易应收账款、应付账款以及应收款项和附属公司应付款项的账面值接近公允价值，因为这些工具具有短期性质。债务的公允价值接近其账面价值，因为借款成本根据市场情况而波动。

我们利用估值技术，最大限度地使用可观察输入值，并尽可能减少使用不可观察输入值。我们根据市场参与者在主要市场或最有利市场为资产或负债定价时使用的假设估计公允价值。在公允价值计量中考虑市场参与者假设时，以下公允价值层次区分可观察和不可观察输入值，分为以下级别之一：

•第1级：活跃市场中相同工具的报价。

•第2级：活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；输入可观察或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值；和

•第3级：对估值模型的重要输入是不可观察的。

可赎回非控制性权益

非控制性权益是指Intuitive MachinesLLC，Inc.控制和合并但不拥有的部分。非控制性权益是由于业务合并而产生的，并代表 68,150,754 由Intuitive Machines，LLC向先前投资者发行的普通单位。截至企业合并收盘时，Intuitive Machines股份有限公司持有公司 18.8 Intuitive Machines，LLC %的权益，其余 81.2 由Intuitive Machines，LLC的先前投资者持有的%权益。截至2025年12月31日，Intuitive Machines股份有限公司召开了n 67.4 Intuitive Machines，LLC %的权益，其余 32.6 % intere前投资者持有的ST。先前投资者在Intuitive Machines，LLC的权益代表可赎回的非控制性权益。会员有权酌情将其在Intuitive Machines，LLC中的普通单位（连同注销在Intuitive Machines中的Intuitive Machines C类普通股的配对股份）交换为任一A类普通股的股份，具体时间为一赎回时对一基差或等值现金收益。任何以现金方式赎回Intuitive Machines，LLC普通单位的资金必须通过非公开或公开发行A类普通股和

须经董事会批准l.截至2025年12月31日，Intuitive Machines，LLC的先前投资者在董事会中拥有多数投票权。

由于可赎回的非控制性权益可在发生不完全在公司控制范围内的事件时赎回，我们将可赎回的非控制性权益归类为临时权益。可赎回的非控制性权益在企业合并完成时按Intuitive Machines，LLC先前投资者在公司净资产中所占份额进行初始计量。随后对公司可赎回非控制性权益的重新计量在每个报告期记录为视同股息，这会减少留存收益（如果有的话）或Intuitive Machines的额外实收资本。公司可赎回非控制性权益的重新计量基于我们A类普通股的公允价值。有关可赎回非控制性权益的更多信息，请参见附注10-夹层权益和权益。

一般和行政费用

一般、销售和行政费用包括涉及一般公司职能的员工的人力资本相关费用，包括行政管理和行政、会计、财务、税务、法律、信息技术、营销和人力资源；与公司办公空间相关的租金；专业费用和其他一般公司成本；以及研发。人力资本支出主要包括工资和福利。研发（“R & D”）是指公司为持续增强我们的着陆器、月球数据网络、其他空间系统以及为开发和创新我们的专有技术平台而产生的成本。研发成本主要包括工程人员工资福利、分包商成本、材料和用品以及其他相关费用。

收入确认

我们的大部分收入来自与先进技术航空航天系统的研究、设计、开发、制造、集成和维持的工程服务相关的长期合同。收入是根据与客户签订的合同中规定的对价金额计量的。收入在我们根据合同条款承担的履约义务得到履行时确认，这通常发生在向客户转让服务时。对于每一份长期合同，我们根据预期收到的对价确定交易价格。我们根据相对独立的售价，将交易价格分配给每项不同的履约义务，以交付一种商品或服务，或一种商品和/或服务的集合。

合约组合

为确定合适的合同收入确认方法，我们评估两个或两个以上的合同是否应合并并作为单一合同进行会计处理，合并或单一合同是否应作为一项以上的履约义务进行会计处理。这种评估需要判断，将一组合同合并或将合并或单一合同分离为多个履约义务的决定可能会改变每个期间记录的收入和利润金额。如果转让单个货物或服务的承诺无法与合同中的其他承诺分开识别，则合同被视为具有单一履约义务，这主要是因为我们提供了将一组复杂的任务和组件集成到单个项目或能力中的重要服务。

合同类型

该公司根据合同开展工作，这些合同大致包括固定价格、可偿还成本、时间和材料或三者的组合。所有客户的定价都是根据与每个客户的具体谈判而定的。

对于我们业务的一小部分，如果我们有权从客户处获得与客户根据我们迄今为止的业绩所获得的价值直接对应的金额的对价，则确认收入

当服务执行并按合同计费时。根据我们服务合同的典型付款条款，金额根据商定的合同条款随着工作进展而计费，可以是定期间隔（例如，每周、每两周或每月），也可以是在实现合同里程碑时。

合同费用

合同成本包括所有直接材料、人工和分包商成本以及与合同履行相关的间接成本的分配。当管理层得出结论认为公司是作为委托人而不是代理行事时，客户提供的材料将同时计入合同收入和收入成本。卸载材料的收入在发生成本并将控制权转移给客户时确认，该收入采用成本对成本法确认。与重大长期服务安排相关的某些成本在整个合同期限内资本化和摊销。资本化合同成本主要涉及预付发射前集成和工程服务以及与第三方分包的发射服务。发射前集成和工程服务及发射服务在合同期限内按与向我们的最终客户转让商品和服务相一致的系统性基础进行资本化和摊销。项目调动费用一般在作为履约义务的一部分转移给客户时，按发生时计入项目。获得合同的成本在发生时计入费用，除非预期可以从客户那里收回。

可变考虑

我们的合同通常包含可变对价，其形式为可能增加或减少交易价格的授权费、激励费、绩效奖金、违约金或罚款。这些可变金额通常是在实现某些绩效指标、计划里程碑或目标时授予的，并且可以基于客户的酌处权。我们根据一个加权概率或我们预期有权获得的最有可能的金额来估计可变对价的金额。可变对价在很可能不会发生累计确认收入的重大转回或与可变对价相关的不确定性得到解决时计入交易价格。我们对可变对价的估计以及确定是否将这些金额包括在交易价格中，主要是基于我们对法律可执行性、预期业绩以及我们合理获得的任何其他信息（历史、当前或预测）的评估。

合同概算和修改

由于我们的许多履约义务需要履行的工作性质，在完成时对总收入和成本的估计是复杂的，并受到许多变量的影响，需要做出重大判断。由于估计总收入和成本的重大变化可能会影响我们合同的盈利能力，我们定期通过严格的项目审查程序审查和更新我们与合同相关的估计，在该程序中，管理层审查我们的履约义务的进展和执行情况以及完成时的估计。作为这一过程的一部分，管理层审查信息，包括但不限于未完成的合同事项、完成进度、方案时间表以及收入和成本估计的相关变化。管理层必须对劳动力的可用性和生产力、将要完成的工作的复杂性、材料的可用性和成本、分包商的业绩以及客户提供资金的可用性和时间作出假设和估计，以及根据我们使用成本对成本法随时间确认收入的所有合同提供服务所固有的其他风险。

我们通常在确定变化的期间内，在累计追赶的基础上确认合同估计的变化。合同估计数的这种变动可能导致在当期确认在前期已履行或部分履行的履约义务的收入。如果当前估计数与先前估计数不同，合同估计数的变化也可能导致先前确认的收入转回。如果在任何时候对合同盈利能力的估计表明合同的预期损失，我们在确定的期间内确认总损失。

合同经常被修改以考虑到合同规格和要求的变化。我们的大多数合同修改是针对由于在合同上下文中提供的重大整合而与现有合同没有区别的商品或服务，并且将其视为原始合同的一部分。合同修改对交易价格的影响以及我们对与之相关的履约义务的进度计量，在累计追赶的基础上确认为对收入的调整（作为收入的增加或减少）。当修改导致承诺交付可明确区分的额外商品或服务且合同价格涨幅与修改中包含的额外商品或服务的单独售价相同时，我们对合同修改进行前瞻性会计处理。

未开票应收款项和递延收入

计费做法受每个项目的合同条款的约束，这些条款基于所产生的成本、里程碑的实现情况或预定的时间表。账单不一定与使用成本对成本法随时间确认的收入相关。未开票的应收款项（合同资产）包括采用成本对成本法确认收入时，通常由长期合同项下收入产生的未开票金额，确认的收入超过向客户开票的金额。递延收入（合同负债）包括预付款和超过已确认收入的账单。我们的未开票应收账款和递延收入在每个报告期末按合同以净头寸报告。

我们的合同的付款条款不时要求客户在工作进展的同时进行预付款以及临时付款。预付款通常不被视为包含重要的融资成分，因为我们预计随着相关履约义务的工作进展，将在收到后一年内将这些金额确认为收入。

政府补助

公司可能会不时获得政府补助。美国通用会计准则没有涵盖政府对商业实体的赠款的具体会计准则。公司应用国际会计准则第20号（“IAS20”），政府补助的核算和政府援助的披露，在核算政府补助时以此类推。根据国际会计准则第20号，当有合理保证将满足授予或奖励的条件并将收到授予或奖励时，政府授予或奖励将被初始确认。在初始确认后，政府赠款或奖励在运营报表内系统地确认为收入项下的收入，其方式与公司在运营报表内确认赠款或奖励旨在补偿的收入成本中包含的基础成本的方式一致。应收赠款确认为已发生但尚未收到赠款资助的费用。该公司遵循ASC 832，商业实体关于政府援助的披露，与政府赠款或奖励的披露有关。有关政府补助的进一步讨论，请参见附注4-收入。

所得税

Intuitive Machines，Inc.是一家公司，因此需要缴纳美国（“U.S.”）联邦、州和地方所得税。Intuitive Machines，LLC是一家美国联邦所得税目的的合伙企业，因此不缴纳美国联邦所得税。相反，包括Intuitive Machines, Inc.在内的Intuitive Machines，LLC单位持有人则需就其各自在Intuitive Machines，LLC的应税收入中所占份额缴纳美国联邦所得税。Intuitive Machines，LLC在那些对出于美国联邦所得税目的归类为合伙企业的实体征税的州承担所得税责任。

我们对公司所得税采用资产负债法核算。根据资产负债法，递延税项资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自的计税基础之间的差异以及净经营亏损（“NOL”）和税收抵免结转产生的未来税务后果。递延税项资产和负债使用预期将在这些差异预计被收回或结算的年度适用于应纳税所得额的已颁布所得税率计量。所得税税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的经营业绩中确认。递延所得税资产的可变现性每季度根据“可能性大于”标准进行评估，在未达到这一阈值的情况下，将记录估值备抵。

公司遵循ASC主题740指导，所得税。与税务职位相关的利息和罚款记录在评估为一般和管理费用的期间。为州和联邦报告目的，纳税申报表的开放纳税年度通常包括2022年至2024年。

应收税款协议

为配合交易的完成，Intuitive Machines，Inc.与Intuitive Machines，LLC和某些Intuitive Machines，LLC成员（“TRA持有人”）订立了应收税款协议（“TRA”）。根据TRA，Intuitive Machines，Inc.需要向TRA持有人支付 85 根据净收入或利润以及由于某些税收属性而导致的或被视为已实现的与此相关的任何利息（如有）而产生的美国联邦、州和地方所得税中的任何现金税收节余金额（如有）的百分比，这些金额包括（a）Intuitive Machines，LLC及其子公司的某些资产的现有计税基础，（b）由Intuitive Machines收购的Intuitive Machines, Inc.的Intuitive Machines，LLC普通单位的应税交换导致的计税基础调整，（c）Intuitive Machines实现的某些税收优惠，Inc.作为业务合并的结果，以及（d）税

就根据TRA作出的某些付款的部分作出扣除。所有这些支付给TRA持有人的款项都是Intuitive Machines, Inc.的义务，而不是Intuitive Machines，LLC的义务。有关TRA负债的更多信息，请参见附注9-所得税。

每股收益（亏损）（“EPS”）

该公司报告基本和稀释每股收益。基本每股收益是根据已发行A类普通股的加权平均股数计算的，不包括认股权证、股票期权和其他类型可转换证券的稀释影响。稀释每股收益是根据流通在外的A类普通股的加权平均数计算的，并将股票期权、认股权证和其他类型可转换证券的稀释影响纳入计算。如果稀释性证券的影响是反稀释的，例如在已报告净亏损的时期，则稀释性证券将被排除在稀释每股收益的计算之外。

在业务合并之前，Intuitive Machines，LLC的会员结构包括会员单位。在完成业务合并的同时，公司进行了资本重组，将所有会员单位转换为Intuitive Machines，LLC的普通单位，并且Intuitive Machines，Inc.实施了修订后的类别结构，其中包括A类普通股具有一每股投票权和经济权利，B类普通股有一每股投票权且无经济权利，C类普通股有三个每股投票，没有经济权利。公司已确定，计算业务合并前各期间的每单位亏损对这些综合财务报表的使用者没有意义。因此，在2023年2月13日业务合并之前的期间，每股亏损信息没有呈报。

股份补偿

我们根据员工和董事在授予日的公允价值将所有以股份为基础的奖励确认为以股份为基础的薪酬费用。

我们估计股份支付奖励在授予日的公允价值。最终预期归属的奖励部分的价值在必要的服务期内确认为费用。我们使用Black-Scholes-Merton期权定价模型估算了截至授予日每笔期权授予的公允价值。Black-Scholes期权定价模型除其他因素外，还考虑了奖励的预期期限和我们股价的预期波动性。我们对服务条件唯一奖励采用直线法确认必要服务期内的股份补偿费用，一般为归属期限为五年 .没收在其发生期间入账，并冲回与没收裁决相关的任何先前确认的补偿成本。

最近的会计公告

2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，重点关注税率调节和支付的所得税。ASU第2023-09号要求公共企业实体每年披露使用百分比和货币金额的表格费率调节，分为特定类别，其中某些调节项目按性质和管辖范围进一步细分，只要这些项目超过特定阈值。此外，所有实体都必须披露已支付的所得税，扣除按联邦、州/地方、外国和司法管辖区分类的已收到的退款，如果金额至少为所得税支付总额的5%，则扣除已收到的退款。对公经营主体，新标准自2024年12月15日后开始的年度期间生效，允许提前采用。实体可以通过提供截至2025年12月31日期间的修订披露并继续提供先前期间的ASU前披露来前瞻性地应用本ASU中的修订，也可以通过提供所有呈报期间的修订披露来追溯应用修订。公司自2025年1月1日起采用新准则，并在财务报表中前瞻性地应用了该准则。采用该准则对公司合并财务报表未产生重大影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，旨在通过在常见的费用标题中提供有关费用类型的更详细信息来改进费用的披露。该准则对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效。允许提前收养。该标准既可以前瞻性适用，也可以追溯适用。公司目前正在评估该准则对其合并财务报表的列报和相关披露的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-04，债务-带有转换和其他选择权的债务（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换，其中明确了确定是否将可转换债务工具的某些提前结算作为诱导转换或消灭进行会计处理的要求。该准则对2025年12月15日之后开始的会计年度以及这些会计年度内的中期报告期有效。允许提前收养。该标准可以前瞻性适用，也可以追溯性适用。管理层预计这一新指引不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05，金融工具-信用损失（主题326）-计量应收账款和合同资产的信用损失，这为所有实体在估计根据主题606核算的交易产生的当前应收账款和当前合同资产的预期信用损失时提供了一个切实可行的权宜之计，包括在根据主题805核算的交易中获得的资产，业务合并。ASU 2025-05在2025年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期间内的中期报告期间生效，并前瞻性适用。允许提前收养。该公司目前正在评估这一指导意见，以确定它可能对其合并财务报表披露产生的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算。ASU 2025-06通过取消规定性和顺序开发阶段模型并引入基于原则的框架，要求公司在管理层承诺为软件项目提供资金且项目很可能完成时将内部使用软件成本资本化，从而使内部使用软件成本的核算现代化。该修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效。允许提前收养。该公司目前正在评估采用这一ASU对其合并财务报表的潜在影响。

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-10，Government Grants（Topic832）----商业实体收到的政府补助的会计处理ASU 2025-10，为商业实体收到的政府补助的会计处理建立了权威指南。该指引要求在实体很可能遵守相关条件且将收到赠款时确认赠款。与资产相关的赠款可记录为递延收入或相关资产的减少，而与收入相关的赠款在相关成本发生期间的收益中确认。该修订对2028年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效。允许提前收养。该公司目前正在评估采用这一ASU对其合并财务报表的潜在影响。

其他流动负债

截至2025年12月31日和2024年12月31日，其他流动负债包括如下（单位：千）：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
应计工资	$	12,818	$	10,274
所得税负债	143		43
专业费用应计	11,458		960

或有代价负债（附注3及13）	5,353		—
应付贷款利息	3,186		—
其他应计负债	70		212
其他流动负债	$	33,028	$	11,489

附注3-收购

2025年10月1日，公司完成股票购买协议收购 100 KinetX已发行及流通股本的百分比。KinetX是一家私营航空航天公司，总部位于亚利桑那州，拥有30多年向美国政府和国际客户提供经过飞行验证的深空导航、系统工程、地面软件和星座任务设计的经验。收购对价总额约为$ 31.3 万，包括现金对价$ 15.0 万，卖方应付调整款$ 1.1 万作为对价转让处理，发行 1,104,178 公司A类普通股股票价值$ 11.7 万元，基于收购日期收盘股价$ 10.61 .大约 329,827 A类普通股股票价值$ 3.5 万，被托管以解决任何交割后调整和/或潜在索赔。该保留作为或有对价入账，并根据其在收购日期的估计公允价值记录为负债。公司使用手头现金支付现金代价。商誉主要代表预期的协同效应、集结的员工队伍以及未来的增长机会。商誉不能完全扣除所得税。

下表列示截至收购日公司收购的资产和承担的负债的收购对价及初步估计公允价值（单位：千）：


	2025年10月1日
现金对价	$	15,000
已发行A类普通股的公允价值	11,715
托管中的股权保留	3,500
应付卖方的交易费用和其他调整	1,130
购买对价	$	31,345

资产：
现金及现金等价物	$	1,247
贸易应收账款	1,232
合同资产	34
预付及其他流动资产	306
物业及设备净额	134
无形资产，净值	13,300
经营租赁使用权资产	495
总资产	16,748
负债：
应付账款和应计费用	174
营业租赁负债，流动	114
递延所得税负债，当前	2,847
其他流动负债	584
非流动经营租赁负债	381
负债总额	4,100
取得的可辨认净资产公允价值	12,648
商誉	$	18,697

下表汇总了按类别获得的无形资产的初步估计公允价值和相关估计寿命（单位：千，使用寿命以年为单位除外）：


无形资产	预计寿命（年）	2025年10月1日
客户关系	10	$	1,900
发达技术	10	11,400
无形资产总额		$	13,300

上表所列金额为为评估所收购资产和承担的负债的公允价值以及截至收购日将确认的商誉金额而完成的初步估值分析。这些公允价值是基于管理层的估计和假设，但属于初步性质，随着获得关于截至收购日期存在的事实和情况的更多信息，可能会进行调整。所有价值仍为初步价值，包括但不限于无形资产，包括在其对公允价值及其各自估计可使用年限的估计中使用的初步假设、某些有形资产的估值、营运资金账户、所得税和剩余商誉。公允价值、购买对价、相关所得税影响和剩余商誉的最终确定将在切实可行的范围内尽快完成，并在公认会计原则允许的自收购日期起最多一年的计量期内完成。在计量期间确定的对临时数额的任何调整将记录在确定调整的报告期间。

自收购之日即2025年10月1日起，KinetX的运营结果已列入公司的综合运营报表，其中包括$ 1.3 万，营业亏损$ 0.9 截至2025年12月31日止年度的百万元。

附注4-收入

分类收入

我们将与客户签订的合同收入按合同类型分类。下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的分类收入信息，（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024
按合同类型划分的收入
固定价格	$	120,308	57	%	$	74,681	33	%
可报销的费用	80,102		38	%	146,516		64	%
时间和材料	6,722		3	%	6,803		3	%
客户合同收入	207,132		98	%	228,000		100	%
赠款收入	2,927		2	%	—		—	%
总收入	$	210,059	100	%	$	228,000	100	%

合同资产和负债

合同资产主要涉及分包发射服务的递延合同成本，以及随着时间的推移履行的履约义务尚未开票的已完成工作。递延合同成本和未开票的应收账款是我们合并资产负债表中记录的合同资产。与递延合同成本相关的合同资产在长期服务安排的整个存续期内直线摊销。当获得对价的权利成为无条件时，与履约义务已完成工作相关的合同资产转移至应收款。合同负债涉及合同项下在履约（向客户转让货物或服务的义务）之前收到的账单或对价以及损失合同准备金。合同负债在履约义务履行完毕时确认为收入。当期递延收入和损失合同准备金在我们综合资产负债表的当期合同负债中记录。长期递延收入和损失合同准备金在我们合并资产负债表的长期合同负债中记录。

下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日的合同资产（单位：千）：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
合同资产
未开票应收款	$	12,228	$	18,113
递延合同费用	8		16,479
合计	$	12,236	$	34,592

与分包发射服务递延合同成本相关的摊销费用记入收入成本，为$ 29.8 百万美元 10.1 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。发射

延迟费直接记入收入成本，为$ 2.3 百万美元 3.6 百万，分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度。

下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日的合同负债（单位：千）：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024

合同负债–流动
递延收入	$	45,712	$	54,803
合同损失准备	6,996		7,890
应计发射费用	4,660		2,491
合同负债总额–流动	57,368		65,184
合同负债–长期
递延收入	5,900		14,334
合同损失准备	441		—
合同负债总额–长期	6,341		14,334
合同负债合计	$	63,709	$	79,518

从期初合同负债所列数额确认的收入为$ 53.3 百万美元 13.6 百万，分别于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度。

损失合同

当我们预期收到的对价的当前估计值小于完成合同的总估计成本的当前估计值时，就会发生合同损失。为确定合同损失的存在或金额，我们考虑合同总对价，包括为收入确认目的而受限制的任何可变对价。由于预计合同成本的变化和修改导致合同价格的变化，我们可能会不时遇到有利或不利的合同损失变化。我们录得与客户合约有关的净亏损$ 22.6 百万美元 28.1 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。

这些损失合同的情况如下：

•我们关于月球有效载荷服务的IM-1任务合同，由于预计合同成本超过我们预期收到的预计对价金额，成为亏损合同。合同于2024年2月顺利完成.由于任务成功，以前受限制的可变对价$ 12.3 截至2023年12月31日的百万美元已发布，约为$ 11.6 百万在2024年第一季度确认为收入。截至2024年12月31日止年度，合同费用估计数变动导致增加$ 5.7 百万合同损失。

•我们关于月球有效载荷服务的IM-2任务合同，由于预计合同成本超过了我们预期收到的预计对价金额，在2023年成为亏损合同。与该合同相关的IM-2任务已于2025年3月完成。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，合同费用估计数变动导致增加$ 1.0 百万美元 9.9 万元，分别计入合同损失。2025年第三季度期间，IM-2任务合同已结清，此前限制了大约$ 5.5 万元确认为收入。截至2024年12月31日，在合同负债中记录的合同损失准备金，目前在我们的合并资产负债表中为$ 0.9 百万，还有无截至2025年12月31日的剩余合同损失准备。

•我们关于月球有效载荷服务的IM-3任务合同，由于预计合同成本超过了我们预期收到的预计对价金额，在2021年成为亏损合同。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，合同费用估计数变动导致增加$ 20.1 百万美元 12.5 万，分别计入合同损失。估计合同费用增加的主要原因是，任务时间表与完成一颗内部开发的卫星以放置在月球轨道以履行NSN合同义务相一致。该合同的履行期限目前持续到2027年3月。截至2025年12月31日，该合同约 85 %完成。截至2025年12月31日和2024年12月31日，记入合同负债的合同损失准备，流动为$ 6.5 百万美元 7.0 百万，分别在我们的合并资产负债表中。

•我们关于月球有效载荷服务的IM-4任务合同，由于估计的合同成本超过了我们预期收到的估计对价金额，在2025年第二季度期间成为亏损合同。截至2025年12月31日止年度，估计合同费用变动导致$ 1.4 百万合同损失。截至2025年12月31日，该合同约 32 %完成。该合同的履行期限目前持续到2028年8月。截至2025年12月31日，记入合同负债的合同损失准备，流动为$ 0.5 百万美元 0.4 百万合同负债，在我们的合并资产负债表中为非流动。

•其余的损失合同单独和集体都不重要。

剩余履约义务

剩余履约义务是指尚未完成工作的实盘订单的剩余交易价格，不包括未行使的合同期权。截至2025年12月31日，分配给剩余履约债务的交易价格总额为$ 102.8 百万。公司预计将于约 60 - 65 剩余履约义务超过下期% 12 几个月， 35 %- 40 2027年的百分比，此后的剩余百分比。剩余履约义务不包括由于实现业绩里程碑的不确定性或其他尚未解决的因素而被确定为截至2025年12月31日受到限制的可变对价。

对于时间和材料合同和费用可偿还合同，我们采用了允许我们根据我们的发票权确认收入的实用权宜之计；因此，我们不报告时间和材料协议和费用可偿还协议未履行的履约义务。

赠款收入及相关事项

2025年4月，德克萨斯州太空委员会（“TSC”）选择了Intuitive Machines，获得了高达$ 10.0 百万来自太空探索与研究基金。这笔资金支持开发地球再入飞行器和轨道制造实验室，旨在实现微重力生物制造，旨在作为该公司未来月球样本返回任务的关键风险降低平台。根据TSC赠款，公司将申请最高$ 10.0 根据TSC裁决中定义的截至2026年6月30日的预算期提供百万资金，作为完成公司为完成地球再入飞行器设计而指定的任务所产生的费用的补偿。为了方便起见，TSC可以终止TSC裁决。根据这样的终止，公司将被允许寻求补偿在终止日期之前发生的有效费用。截至2025年12月31日止年度，公司确认赠款收入$ 2.9 万元及相应费用计入合并经营报表收入成本。截至2025年12月31日，应收赠款为$ 2.9 万，并计入合并资产负债表的贸易应收账款。

附注5-财产和设备，净额

截至2025年12月31日和2024年12月31日，财产和设备净额包括以下各项（单位：千）：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
租赁权改善	$	336	$	208
车辆和拖车	146		129
计算机和软件	7,931		4,146
家具和固定装置	3,097		1,913
机械设备	9,632		4,361
在建工程	54,964		17,117
财产和设备，毛额	76,106		27,874
减：累计折旧摊销	( 7,556 )		( 4,510 )
物业及设备净额	$	68,550	$	23,364

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度与财产和设备相关的折旧费用总额为$ 3.3 百万美元 1.9 分别为百万。

截至2025年12月31日，在建工程包括$ 50.8 百万与制造和开发通信卫星和地面网络资产相关的资本化成本，主要用于支持NSN

合同。在2024年第三季度，管理层确定第三方分包商正在开发的某些资产不符合合同规定的规格。管理层的结论是，这些资产的账面成本无法收回，并记录了约$ 5.0 百万，包括资本化利息$ 0.5 百万，在我们截至2024年12月31日止年度的综合经营报表中。无截至2025年12月31日止年度，与这些资产或其他长期资产相关的减值费用已入账。

附注6-商誉和无形资产，净额

2025年10月1日，公司就KinetX已完成的股票购买协议收购商誉和无形资产，详见附注3。

商誉

截至2025年12月31日，商誉账面金额为$ 18.7 百万。有无调整和无截至2025年12月31日止年度确认的与商誉相关的减值。

净无形资产

我们的无形资产的账面总额和累计摊销包括以下各项（单位：千，使用寿命以年为单位除外）：


		2025年12月31日
	预计使用寿命	总账面金额		累计摊销		净账面金额
收购的无形资产
客户关系	10	$	1,900	$	( 47 )	$	1,853
发达技术	10	11,400		( 285 )		11,115
无形资产总额，净额		$	13,300	$	( 332 )	$	12,968

我们收购的无形资产在其估计可使用年限内按直线法摊销至费用。摊销费用为$ 332 截至2025年12月31日止年度的千。未来五年，预计未来摊销费用约为$ 1.3 2026年至2030年每年百万。有无截至2025年12月31日止年度确认的与无形资产相关的减值。

附注7-租赁

公司以经营租赁方式租赁房地产，用于承租人航空航天相关研发业务的行政办公场所、研究、营销及轻工制造业务。

公司有七个不动产租赁，租赁期限从 30 个月到 313 个月和七个设备租赁（其中六个均为融资租赁），租赁期限从 36 个月到 60 个月，其中部分包含延长选择权，部分包含由承租人选择无故终止租赁的选择权。

公司的房地产租赁协议包括要求公司向出租人偿还其所分担的房地产税、保险、运营成本和水电费的条款，由于公司已选择不将租赁和非租赁部分分开，因此公司在发生时将这些费用作为可变租赁成本入账，因此不包括在租赁负债的计量中。不存在任何租赁施加的限制或契诺，公司的租赁均不包含重大剩余价值担保。

月球生产运营中心扩建

2025年7月，我们对地面租赁协议进行了修订，以扩大我们在艾灵顿机场休斯顿太空港的月球生产和运营中心（“LPOC”）。此次扩建需要追加投资约$ 12.6 百万由公司用于建设新的生产和测试设施，加上支持基础设施，以扩大我们的月球着陆器组装、地球再入系统、月球地形车开发以及NASA的近空间网络服务。修正案将租赁项目场地总数增加约一幅约 3.0 英亩。修正案将租期由 20 年至 25 年（截至2048年10月），以三个可选续约期 5 年，并减少使用权资产和负债约$ 7.1 百万。公司通过重新计量截至目前的使用权资产和负债，将本次修改作为租赁变更进行会计处理

生效日期。若建设成本超过预计扩建投资，公司将把超出部分作为可变租赁付款额考虑和核算，或者，如果超额成本很大，公司将重新计量租赁负债和使用权资产。此外，修正案还包括尚未开始的租赁部分。公司预计将确认额外的租赁负债约$ 7.9 百万，因为扩建阶段将于2026年完成。

太空港设施租赁协议

2025年7月，我们在艾灵顿机场的休斯顿太空港执行了额外办公和生产空间的转租，总计约 116,000 平方英尺。租赁的生产空间包括交钥匙生产设备，包括测试设施，这些设备可以高效且具有成本效益地扩展我们的制造能力。租赁协议剩余期限为 7 年。截至2025年12月31日，公司记录的经营使用权资产为$ 6.4 万美元，经营租赁负债$ 6.8 百万。

租赁费用总额构成如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
经营租赁成本	$	5,025	$	4,144
融资租赁成本	40		37
可变租赁成本	431		—
短期租赁成本	580		94
总租赁成本	$	6,076	$	4,275

补充现金流信息构成部分如下（单位：千） :


	截至12月31日止年度，
	2025						2024
	经营租赁			融资租赁			经营租赁			融资租赁
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营活动产生的现金流量	$	3,379		$	7		$	2,019		$	9
投资活动产生的现金流量	$	—		$	—		$	3,823		$	2
筹资活动产生的现金流量	$	—		$	31		$	—		$	35
以新的经营租赁负债换取的使用权资产	$	7,182		$	—		$	4,145		$	43
加权平均剩余租期-经营租赁（以月为单位）	211			23			204			28
加权平均折现率-经营租赁	11.2		%	8.0		%	6.5		%	7.8		%

经营和融资租赁ROU资产、流动经营租赁负债、流动融资租赁负债、非流动经营租赁负债、非流动融资租赁负债在我们的合并资产负债表中披露。

下表包括截至2025年12月31日经营租赁和融资租赁的未来未折现现金流量估计数（单位：千）：


截至12月31日的年度，	经营租赁		金融租约

2026	$	12,597	$	45
2027	6,691		21
2028	3,603		7
2029	3,920		—
2030	3,940		—
此后	60,897		—
未贴现租赁付款总额	$	91,648	$	73
减：推算利息	54,892		5
租赁负债现值	$	36,756	$	68

附注8-债务

下表汇总了我们的未偿债务（单位：千）：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
可转换票据	$	345,000	$	—


减：未摊销债务贴现	( 8,803 )
减：未摊销债务发行费用	( 862 )		—

长期债务，扣除当期到期	$	335,335	$	—

可转换票据

2025年8月18日，公司发行$ 345.0 百万本金总额 2.500 %于2030年到期的可转换优先票据。可换股票据为公司的一般、无抵押债务，按固定息率 2.500 年%，自2026年4月1日起，于每年4月1日和10月1日每半年支付一次欠款。可换股票据将于2030年10月1日到期，除非提前转换、赎回或回购。

可转换票据可由持有人选择在紧接2030年7月1日前一个营业日营业结束前的任何时间进行可转换，但条件如下：（1）在截至2025年12月31日的日历季度之后开始的任何日历季度（且仅在该日历季度），如果公司A类普通股的最后报告销售价格至少 20 一段时间内的交易日（不论是否连续） 30 截至（包括）上一个日历季度最后一个交易日的连续交易日大于或等于 130 个适用交易日的转股价格的%；（2）期间五个任何之后的营业日期间十个连续交易日期间（“计量期”），其中计量期每个交易日每1,000美元可转换票据本金的交易价格低于 98 A类普通股最后报告的销售价格与每个该等交易日的转换率的乘积的百分比；（3）如公司发出赎回通知，则在紧接赎回日期前的预定交易日营业结束前的任何时间；或（4）在发生特定公司事件时。在2030年7月1日或之后，直至紧接到期日前的第二个预定交易日收盘前，持有人可随时根据持有人的选择，以1,000美元本金的整数倍转换其全部或任何部分票据，无论上述条件如何。转换后，公司可根据公司的选择，通过支付或交付（视情况而定）现金、A类普通股股份或现金与A类普通股股份的组合来履行其转换义务。

公司可能不会在2028年10月6日之前赎回票据。公司可以选择在2028年10月6日或之后以及紧接到期日前的第26个预定交易日之前赎回全部或任何部分票据的现金，但前提是“流动性条件”（定义见下文）得到满足，且A类普通股的最后一次报告售价已至少 130 至少在当时有效的转换价格的% 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 连续交易日期间（包括该期间的最后一个交易日）截至（包括）公司提供赎回通知之日前一个交易日，赎回价格等于 100 将予赎回的票据本金额的百分比，加上截至（但不包括）赎回日的应计及未付利息。如果公司在过去12个月内提交了《交易法》第13或15（d）条（如适用）要求提交的所有报告和其他材料，在根据该条款规定的所有适用宽限期生效后以及表格8-K上的当前报告之外，则满足“流动性条件”；或者如果公司已选择以现金结算方式结算所有转换。如果公司赎回的可转换票据少于所有未偿还的可转换票据，至少$ 75.0 百万总本金金额必须在相关赎回通知送达时及生效后未偿还且不得赎回（除非公司就该部分赎回作出“全部票据选择”，在此情况下，该部分赎回限制不适用）。没有为票据提供偿债基金。

可转换票据的初始兑换率为每1000美元票据本金76.2631股A类普通股，即初始兑换价约为$ 13.1125 每股A类普通股。转换率和转换价格在发生某些事件时按惯例进行调整。此外，持有人因发生整体基本面变化或赎回通知而转换其票据，可能有权获得转换率的提高。有关若转换可换股票据的潜在摊薄影响，请参阅附注14-每股净亏损。

可换股票据包括惯常契诺及若干违约事件，其后票据可被宣布即时到期及应付，并载列涉及公司的若干类型破产或无力偿债违约事件，其后票据自动到期及应付。截至2025年12月31日，公司遵守了与可转换票据相关的所有债务契约要求。

截至2025年12月31日，可转换票据的合计公允价值为$ 526.4 百万基于活跃市场中的可观察市场报价（2级输入）。债务贴现和发行费用包括与债务发行有关的成本，并在随附的综合资产负债表中作为扣除债务账面值的项目列报，并在债务期限内使用实际利率法摊销至利息费用。转换特征是根据ASC 815“衍生工具和套期保值”以及ASC 470-20“带有转换和其他选择权的债务”进行评估的，由于符合权益范围例外情况，因此没有作为衍生工具进行分离；因此，可转换票据完全作为一项负债入账。截至2025年12月31日止年度，可换股票据的实际利率（包括债务贴现及发行成本的影响）约 3.04 %而公司认$ 3.9 百万与可转换票据相关的利息支出，其中包括债务贴现摊销和发行费用$ 0.8 百万。

封顶电话

2025年8月18日，就发行可转换票据（如上所述）而言，公司与某些金融机构进行了上限认购交易（“上限认购”），总成本约为$ 36.8 百万。有上限的认购涵盖可转换票据基础的A类普通股数量，但须进行反稀释调整。有上限的认购可由公司选择以现金或股份结算，一般预期将减少可转换票据任何转换时对A类普通股的潜在稀释和/或抵消公司须支付的超过可转换票据本金的任何现金付款。有上限的看涨期权的初始执行价格为$ 13.1125 以及$的初始上限价格 20.9800 每股股份，该等股份须根据上限认购条款作出若干调整。上限赎回符合ASC 815-40下的权益分类标准，因为它们与公司自己的股票挂钩，并且需要公司选择以股票或现金进行结算。有上限的电话覆盖大约 26,310,770 A类普通股。这些工具不包括在稀释每股收益计算中，因为它们目前具有反稀释性。

Stifel贷款协议

O2025年3月4日，我们与Stifel银行订立贷款及担保协议（“贷款协议”）。贷款协议规定了本金总额最高可达$ 40.0 百万（“循环贷款”）。贷款的收益（以及根据其签发的任何信用证）可用于为增长举措提供资金，包括营运资金需求和一般公司用途随着公司继续专注于最大限度地降低其资本成本，同时最大限度地利用可用的资金替代方案。循环贷款项下未偿金额的年利率等于（a）定期SOFR（有担保隔夜融资利率）加 2.75 %和（b） 6.00 %，并要求公司满足若干财务及其他契诺.贷款协议到期日2027年4月30日（“到期日”）。在符合贷款协议的若干条件下，根据该协议借入的金额可在到期日之前的任何时间偿还和再借款。截至2025年12月31日，公司遵守与贷款协议有关的所有契诺。截至2025年12月31日无 Stifel贷款协议项下的未偿债务。

2026年1月12日，公司与Stifel银行就贷款协议订立豁免，据此，Stifel银行同意收购Lanteris（如附注19-后续事件中所述），并停止公司在循环融资下的任何借款和契约义务。

Live Oak信贷动员机制

2019年12月12日，公司与Live Oak Banking Company（“信贷动员工具”）订立贷款协议，提供$ 12.0 截至2023年11月已全额支付的百万信贷调动便利。2022年7月，我们与Live Oak银行公司签订了第二份经修订和重述的贷款协议，该协议提供了$ 8.0 贷款到期日为2024年7月14日的百万动员信贷融资。信贷动员工具的年利率（按月支付）等于（a）最优惠利率中的较大者，如《华尔街日报》报纸上所公布，加上 2.0 %和（b） 5.0 %，并要求公司满足某些财务和其他契约，并由公司几乎所有资产作担保。有$ 8.0 截至2023年12月31日，信贷动员工具项下未偿还的百万美元。公司支付了$ 5.0 2024年第二季度期间的百万美元，并支付了剩余的$ 3.0 2024年7月百万，该设施已终止。

过桥贷款

2024年1月10日，公司与纽约梅隆银行的关联公司Pershing LLC订立了一系列贷款文件，据此，Pershing LLC同意提供额度不超过$ 10.0 万元给公司（“过桥贷款”）。过渡贷款下的借款按联邦公开市场委员会设定的目标利率（“联邦基金利率”）计息，但须遵守 5.5 %下限，加上保证金。对于借款，适用的利率差幅为 0.9 %.$ 10.0 百万借款可用于营运资金需求和其他一般公司用途，要求在2024年2月22日之前偿还。

过桥贷款包括Ghaffarian Enterprises，LLC（Kamal Ghaffarian博士的关联公司）（“Ghaffarian Enterprises”或“担保人”）提供的担保（“信贷支持担保”），以及Ghaffarian Enterprises，LLC以包括有价证券在内的抵押品支持此类信贷支持担保的文件（“信贷支持”），在每种情况下都有利于贷款人，有利于公司。2024年1月10日，公司与Ghaffarian Enterprises订立信贷支持费和代位求偿协议，公司同意支付支持费$ 148 千为信用支持。

2024年1月29日，由于$ 10.0 附注10中进一步描述的过渡性贷款转换交易项下担保人提供的百万元出资。

附注9-所得税

公司的综合所得税拨备由以下部分组成（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
当前：
联邦	$	—	$	—
状态	35		41
延期：
联邦	3,927		—
州和地方	—		( 4 )
所得税拨备总额（收益）	$	3,962	$	37

所得税拨备与应用 21.0 ASU2023-09通过后数年的法定美国联邦所得税税率与所得税前收入之比如下（以千计除率）：


	截至2025年12月31日止年度
所得税前亏损	$	( 102,884 )
美国联邦法定税率	( 21,605 )		21.0	%
州和地方所得税，扣除联邦（国家）所得税影响(1)	35		( 0.03 )	%
估值备抵变动	10,657		( 10.36 )	%
不可课税或不可扣除项目
盈利负债的公允价值活动	7,007		( 6.81 )	%
转给合作伙伴的收入	4,946		( 4.81 )	%
股权补偿	( 1,752 )		1.70	%
其他	935		( 0.91 )	%
其他调整
KinetX投资递延调整	3,927		( 3.82 )	%
其他	( 188 )		0.19	%
所得税拨备总额	$	3,962	( 3.85 )	%

（1）德克萨斯州的州税和地方税占这一类别税收影响的大部分（大于50%）。

按公司实际税率计算的所得税拨备对账情况如下（以千计除费率）：


	截至2024年12月31日止年度


所得税前亏损	$	( 346,885 )
法定所得税率	21.0		%
预期所得税优惠	( 72,846 )
非控制性权益	13,458

盈利负债的公允价值活动	25,226
认股权证负债的公允价值活动	18,646
其他永久性差异	( 99 )
股权补偿	( 480 )

州所得税费用	( 5,593 )
估值备抵变动	21,997
其他	( 272 )
所得税拨备总额	$	37

实际税率	( 0.01 )		%

公司截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的实际税率分别为（ 3.85 ）%和（ 0.01 ）%，分别。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，我们的实际税率与法定 21 %主要是由于没有记录任何收益的递延税项以及归属于非控股权益单位持有人的损失，这些损失应就其各自的应税收入份额征税。此外，截至2025年12月31日止年度，我们与法定税率的有效税率差异包括我们收购KinetX资产以及随后对Intuitive Machines，LLC的贡献所产生的递延税项后果。

公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
递延税项资产：
净经营亏损	$	17,152	$	3,256
限制性股票期权	889		629


递延收入	19		25
对Intuitive Machines，LLC的投资	334,502		334,982
超额业务利息费用	687		—
其他递延所得税资产	653		664
递延所得税资产总额	353,902		339,556
估价津贴	( 353,896 )		( 339,543 )
递延所得税资产净额	6		13

递延税项负债：
第481（a）款调整	( 6 )		( 13 )
递延所得税负债总额	( 6 )		( 13 )
递延所得税资产（负债）净额	$	—	$	—

由于业务合并，该公司被任命为Intuitive Machines，LLC的唯一管理成员。在业务合并结束之前，公司的财务报告前身Intuitive Machines，LLC出于税收目的被视为转手实体，并且除了某些州税外，没有在合并财务报表中为所得税计提任何拨备。企业合并结束前各期间的任何所得税项目均与Intuitive Machines，LLC相关。

该公司是一家公司，因此需缴纳美国联邦、州和地方所得税。Intuitive Machines，LLC是一家美国联邦所得税目的的合伙企业，因此不对其应税收入缴纳美国联邦所得税。相反，包括本公司在内的Intuitive Machines，LLC单位持有人应就其各自持有的Intuitive Machines，LLC的应税收入的股份缴纳美国联邦所得税。Intuitive Machines，LLC在那些对出于美国联邦所得税目的归类为合伙企业的实体征税的州承担所得税责任。

公司采用资产负债法对所得税进行会计处理，需要对现有资产和负债的合并财务报表账面值与其各自税基之间的暂时性差异导致的预计未来税务后果确认递延所得税资产和负债。递延税项资产及负债乃根据综合财务报表与资产及负债的计税基础之间的差异，采用预期结算或收回暂时性差异所在年度的现行已颁布税率厘定。递延税项资产和负债的变动计入所得税拨备。

估值津贴

公司建立了与其国内和州递延所得税资产净额相关的估值备抵。公司在评估递延所得税资产的可变现性时，会考虑递延所得税资产部分或全部变现的可能性是否较大。递延所得税资产的最终变现取决于这些暂时性差异可抵扣期间未来应纳税所得额的产生。公司在进行此评估时考虑了递延税项负债的预定转回、预计的未来收入以及税务规划策略。公司在决定是否维持估值备抵时，将继续密切监测和权衡所有现有证据，包括正面和负面证据。

应收税款协议

为配合交易的完成，Intuitive Machines公司与Intuitive Machines，LLC和某些Intuitive Machines，LLC成员（“TRA持有人”）订立了一项关联交易即应收税款协议（“TRA”）。根据TRA，Intuitive Machines，Inc.需要向TRA持有人支付 85 美国联邦、州和地方税收中基于或衡量净收入或利润的现金税节余金额（如有）的百分比，以及公司因某些税收属性而实现或被视为实现的与之相关的任何利息，包括：

•Intuitive Machines，LLC及其子公司某些资产的现有计税基础；

•因公司收购的Intuitive Machines，LLC普通单位的应税交换而导致的计税基础调整；

•公司因业务合并而实现的某些税收优惠；和

•根据TRA支付的某些付款的部分的税收减免。

所有这些支付给TRA持有人的款项都是公司的义务，而不是Intuitive Machines，LLC的义务。截至2025年12月31日，主要基于Intuitive Machines, Inc.的历史亏损，管理层已确定，公司很可能将无法使用其受TRA约束的递延所得税资产；因此，管理层对TRA下的相应负债的递延所得税资产应用全额估值备抵，该负债与公司因使用与业务合并协议中的交易产生的基础调整相关的税收减免可能实现的税收节约有关。TRA未被识别。由于公司递延所得税资产及相应TRA负债未确认，TRA负债变动对合并经营报表无影响。

净经营亏损

截至2025年12月31日，该公司约有$ 73.9 百万联邦净营业亏损结转（“NOL结转”），没有到期日。公司的递延税项资产，包括这些NOL结转减少了估值备抵，原因是根据所有可用证据的权重确定部分或全部递延资产很可能无法变现。

不确定的税务状况

截至2025年12月31日、2024年12月31日，公司已无不确定税收状况的准备金。

该公司在美国提交所得税申报表，包括联邦和各州的申报。根据诉讼时效开放并接受审计的年数因税务管辖区而异。在2021年之后的几年里，我们仍将接受美国联邦税务审查。

2025年7月4日，特朗普总统签署了《一大美丽法案法案》（简称“OBBBA”），使其成为法律。OBBBA制定了《减税和就业法案》的永久性关键要素，包括100%奖金折旧、国内研究费用支出以及商业利息费用限制。ASC 740，“所得税”，要求在立法颁布期间确认税率和法律对递延税款余额的变化的影响。我们评估了OBBBA的影响，并确定对我们的合并财务报表的影响并不重大。

附注10-Mezzanine Equity and Equity

股权交易

股份回购

于2025年2月，与认股权证赎回有关（如附注11进一步讨论），董事及认股权证持有人Michael Blitzer同意行使 1,800,000 认股权证，而公司同意购回 941,080 公司A类普通股的股份，总购买价格为$ 20.7 百万。

私募交易

于2023年9月5日，公司与Armistice Capital Master Fund Ltd（“买方”）完成证券购买协议（“购买协议”），据此，公司同意以私募（“私募”）方式向买方出售证券。购买协议就公司出售及发行（i）合共 4,705,883 公司A类普通股的股份（“PIPE股份”）和（ii）随附的（a）认股权证，以购买最多 4,705,883 A类普通股（“初始A系列认股权证”）的股份，行使价为$ 4.75 每股及（b）认股权证购买最多 4,705,883 A类普通股（“初始B系列认股权证”）的股份，行使价为$ 4.75 每股，总收益为$ 20.0 百万，未扣除相关交易费用$ 1.4 百万。初始A系列认股权证和初始B系列认股权证可立即行使，将分别于2029年3月5日和2025年3月5日到期。2024年第一季度，初始A系列认股权证和初始B系列认股权证全部行使。有关这些认股权证的更多信息，请参见附注11。

过桥贷款转换

2024年1月28日，公司与担保人订立了一份信函协议（“信函协议”），据此，担保人于2024年1月29日出资$ 10.0 向公司提供百万元，以偿还公司向担保人发行的作为交换的过桥贷款项下欠贷款人的本金 3,487,278 附注11中进一步描述的公司A类普通股和转换认股权证的股份。继供款后，所有应付贷款人以清偿过桥贷款的款项均已悉数偿还。

公开发行和非公开发行

2024年12月5日，公司完成承销公开发行 10,952,381 其A类普通股的股份，向公众公开的价格为$ 10.50 每股（“公开发售”），其中包括充分行使承销商购买额外 1,275,714 公司A类普通股股份及 152,857 出售股东的A类普通股股份。于2024年12月2日，公司与一名认可投资者订立协议，据此，公司向该投资者出售 952,381 其A类普通股在同时进行的私募中的股份，每股购买价格等于每股公开发行价格$ 10.50 （“非公开发行”与公开发行合称“2024年发行”）。2024年度发售所得款项净额，扣除交易成本$ 6.5 百万，约为$ 116.9 百万。

股本

下表反映了截至2025年12月31日公司股本的股份信息。


	票面价值		授权	已发行	库存股票	优秀
A类普通股	$	0.0001	500,000,000	123,472,960	( 2,191,080 )	121,281,880
B类普通股	$	0.0001	100,000,000	—	—	—
C类普通股	$	0.0001	100,000,000	58,628,185	—	58,628,185
A系列优先股	$	0.0001	25,000,000	5,000	—	5,000
总股份			725,000,000	182,106,145	( 2,191,080 )	179,915,065

A类普通股

A类普通股的每个持有人均有权到一投票支持每个就提交给A类普通股持有人投票的所有事项，无论是作为一个类别单独投票还是以其他方式投票，亲自或通过代理人持有记录在案的A类普通股份额。A类普通股有权获得公司的经济性和股息分配，但须遵守适用法律以及A系列优先股或任何其他系列股票持有人的权利和优先权，这些股票具有优先于A类普通股或与A类普通股有参与权的权利和优先权。在公司事务发生清算、解散或清盘的情况下，A类普通股在向A系列优先股或具有优先于A类普通股或参与权的任何其他系列股票的持有人作出优先和其他金额的规定后，对公司可供分配的资产和资金享有权利。

B类普通股

B类普通股的每个持有人是有权一就提交给B类普通股持有人投票的所有事项，无论是作为一个类别单独投票还是以其他方式投票，为亲自或通过代理人持有的记录在案的每一股B类普通股投票。B类普通股不享有公司经济性的权利，也不享有获得股息分配的权利，除非在有限的情况下。在公司事务清算、解散或清盘的情况下，B类普通股持有人仅有权获得每股面值。B类普通股所有权仅限于Intuitive Machines，LLC成员，数量在任何时候均不超过该成员持有记录的Intuitive Machines，LLC普通单位的总数。

C类普通股

C类普通股的每个持有人是有权三个就提交给C类普通股持有人投票的所有事项，无论是作为一个类别单独投票还是以其他方式投票，亲自或通过代理人持有记录在案的每一股C类普通股的投票。C类普通股不享有公司经济性的权利，也不享有获得股息分配的权利，除非在有限的情况下。在公司事务清算、解散或清盘的情况下，C类普通股持有人仅有权获得每股面值。C类普通股所有权仅限于Intuitive Machines，LLC创始人，数量在任何时候均不超过该创始人持有的记录在案的Intuitive Machines，LLC创始人普通单位的总数。Intuitive Machines，LLC的创始人为Kamal Ghaffarian博士、Stephen J. Altemus和Timothy Crain博士及其允许的受让方。

B类和C类普通股转换为A类普通股

在适用的锁定期于2023年8月14日届满后，某些Intuitive Machines，LLC普通单位的持有人被允许交换其持有的Intuitive Machines，LLC普通单位（连同B类普通股的配对股份或C类普通股的股份的注销）就A类普通股的股份在a 一 -在一对一的基础上（根据股票分割、股票股息和重新分类的惯常转换率调整）或在公司的选举中（由我们的大多数董事决定，他们对这种决定不感兴趣），从基本上同时进行的公开发售或私人出售中获得的现金，金额相当于在每股基础上因公开发售或私人出售而收到的现金的净额。

在2023年第三季度期间，所有先前已发行的B类普通股（以及配对的Intuitive Machines，LLC普通单位）均已在A股A类普通股股票上交换。一 -以一为基础。Intuitive Machines，LLC普通单位和B类普通股的股份随后被注销。

股权融资

于2022年9月16日，就附注1所讨论的业务合并，公司订立普通股购买协议（“Cantor购买协议”与CF Principal Investments LLC（“CFPI”），与可向CFPI出售A类普通股股份的股权融资有关由公司酌情决定，以较低者为准（i）$ 50.0 万和（ii）交易所上限（定义见普通股购买协议），但须遵守某些要求和限制。就执行Cantor采购协议而言，公司同意发行 100,000 向CFPI转让A类普通股的股份。公司与CFPI签订了登记权协议，据此，公司同意根据《证券法》第415条规则，将根据股权融资出售给CFPI的A类普通股股份和承诺股份进行转售登记。在2023年第二季度，我们记录了资本重组调整，以增加其他流动负债并减少为实收资本$ 1.0 万以在我们的合并资产负债表中确认承诺份额负债，而该承诺此前在企业合并结束前未在IPAX的资产负债表中确认。

2023年6月，公司发 95,785 向CFPI承诺股份。根据Cantor购买协议条款，在CFPI转售承诺股份后低于$ 1.0 万，公司同意向CFPI支付差额$ 1.0 万元及CFPI以现金方式收到的承诺股份回售所得款项净额。在2024年第一季度，CFPI出售了 95,785 承诺份额导致承诺份额负债减少至约$ 771 千。根据2024年3月的另一项协议，CFPI同意在CFPI根据下文讨论的受控股权发售销售协议赚取佣金的范围内按比例减少负债。由于在截至2024年9月30日的九个月内根据受控股权发售销售协议出售的A类普通股，承诺股份负债减至零还有无截至2024年12月31日的剩余负债。康托尔采购协议于2024年9月1日按合同终止，并无 A类普通股根据Cantor购买协议出售给CFPI。

受控股权发售销售协议

2024年3月27日，公司与Cantor Fitzgerald & Co.（“Cantor”或“代理”）订立受控股权发售销售协议（“销售协议”），出售总售价最高为$ 100.0 百万通过我们的ATM计划，根据该计划，Cantor担任销售代理。根据经修订的1933年《证券法》颁布的规则415所定义的被视为“市场发售”的法律允许的任何方法都可以通过ATM计划下进行的股票销售。代理人根据公司的指示（包括公司可能施加的任何价格、时间或规模限制或其他惯常参数或条件）出售A类普通股。在ATM计划下，代理商有权获得总补偿，佣金率最高可达 3.0 每股出售股份销售价格的百分比。

截至2024年第三季度，公司销售和发 16,521,612 ATM计划下的A类普通股股票，并获得约$ 97.5 百万，净额$ 2.5 百万的交易费用，从而达到$ 100.0 ATM计划下A类普通股销售总额的百万限额。

A系列优先股（夹层股权）

A系列优先股在转换后的基础上与公司普通股一起投票，除了根据法律和某些保护性条款的要求。每个A系列优先股的持有人应有权要投的票数平等到A系列优先股的股份可转换成的A类普通股的整股数量。A系列优先股支付股息,每半年一次以 10 每股原价的%，加上之前应计但未支付的股息，每半年复利一次，并与我们的普通股一起参与所有其他股息。应计股息可（i）以现金支付,（二）主题令某些人满意股权条件，在股份A类普通股或（iii）累积、复利并添加到下文所述的清算优先权中。

一旦发生任何清算或视为清算事件，A系列优先股的持有人将有权在向普通股持有人或任何其他初级证券，每股金额等于更大的（一） 100 %应计价值（定义见指定证明书）或（ii）该等金额的每分享为本来应该支付的，如果所有股份A系列优先股在清算事件发生前立即转换为A类普通股。

每一股A系列优先股将根据持有人的选择转换为A类普通股的股份，初始转换比率由此类优先股的应计价值（定义见指定证书）除以确定股份A系列优先股的转换价格为$ 12.00 每分享根据指定证书的条款进行调整。由于私人配售于2023年9月5日如上所述，根据指定证书的条款，A系列优先股转换价格降至$ 5.10 每股。此外，由于2024年1月10日认股权证行使协议连同

注11中讨论的权证交易，A系列优先股转换价格从$ 5.10 每股至$ 3.00 每股。

在2024年2月期间向公司发出的一系列通知中，注册持有人 21,000 A系列优先股的股份选择将其持有的所有A系列优先股转换为A类普通股，转换价格为$ 3.00 每股。公司发行 7,738,743 A类普通股因转换而录得股本增加约$ 23.1 百万，并相应减少合并资产负债表中的A系列优先股。

A系列优先股应可由持有人选择赎回，从5日之后的任何时间开始第截止日期的一年周年，价格等于 100 （i）原始购买价格加上（ii）所有应计/宣布但未支付的股息之和的百分比。

A系列优先股应可由公司选择自截止日期3周年后的任何时间（a）开始以价格赎回平等到 115 应计值%，（b）后截止日期的4周年，价格等于 110 应计价值的百分比和（c）在截止日期的5周年之后以等于 100 应计价值的百分比。

可赎回非控制性权益（夹层股权）

截至2025年12月31日，Intuitive Machines，LLC的先前投资者拥有 32.6 Intuitive Machines，LLC.的普通单位的百分比。Intuitive Machines，LLC的先前投资者有权交换其在Intuitive Machines，LLC的普通单位（连同注销在Intuitive Machines, Inc.中的B类普通股或C类普通股的配对股份）A类普通股股票一以一股为基础或以现金所得款项支付等值金额。将Intuitive Machines，LLC的普通单位赎回以获得现金收益的选择权必须获得董事会的批准，截至2025年12月31日，董事会由先前的投资者控制。将普通单位的能力完全在可赎回非控制性权益持有人的控制范围内。如果先前的投资者选择以现金结算赎回，用于结算赎回的现金必须通过非公开或公开发行A类普通股提供资金，并须经公司董事会批准。

Intuitive Machines，LLC及其子公司的财务业绩与Intuitive Machines，Inc.合并，其中可赎回的非控股权益在我们的净亏损中所占份额单独分配。

附注11-认股权证

公开及私人认股权证

配合业务合并的结束，于2023年2月13日，公司承担合共 23,332,500 认股权证购买一公司A类普通股的股份，行使价为$ 11.50 每股，可予调整。在认股权证中， 16,487,500 公开认股权证最初在IPAX首次公开发行（“IPO”）和 6,845,000 私募认股权证（“私募认股权证”）最初是与IPO相关的私募发行。该公司对认股权证的条款进行了评估，并确定它们符合ASC 815中“衍生品和套期保值”中的标准，在发行时将其归类为股东权益。认股权证成为可行使 30 业务合并结束后的几天，并将到期五年业务合并结束后。

私人认股权证与公开认股权证相同，但除某些有限的例外情况外，私人认股权证不得由持有人转让或出售，直至 30 业务合并结束后的几天。公开认股权证及私人认股权证（统称“认股权证”）并不赋予持有人在行使前作为公司股东的任何投票权、股息或其他权利。

一旦认股权证可行使，公司可全部或部分赎回未行使的认股权证，价格为$ 0.01 每份认股权证最少 30 天前的书面赎回通知，以及当且仅当公司A类普通股的收盘价等于或超过$ 18.00 每股（根据任何反稀释调整对行使时可发行股份数量的调整而调整）为任何 20 天内 30 -交易日期间结束三个本公司向认股权证持有人发出赎回通知的前一个工作日。每份认股权证行使时可发行的A类普通股数量将按已发行A类普通股的某些增加比例增加，包括任何应付股本、股份拆细或其他类似事件。

于2025年2月4日，公司宣布赎回其所有尚未行使的认股权证，以购买根据认股权证协议发行的公司A类普通股股份，日期为2021年9月21日（第

“认股权证协议”），由公司与Continental Stock Transfer & Trust Company作为认股权证代理，且于纽约市时间2025年3月6日（“赎回日”）下午5：00仍未行使的赎回价格$ 0.01 每份认股权证（“认股权证赎回”）。自2025年1月1日起至兑付日期间， 15,358,229 的认股权证被行使，导致总收益为$ 176.6 百万。截至兑付日， 6,571,724 认股权证仍未行使，已赎回，总赎回价格为$ 66 千。认股权证于2025年3月6日开市前在纳斯达克停牌，随后认股权证摘牌。

优先投资者认股权证

结合企业合并收盘时发行A系列优先股，公司发 541,667 优先投资者认股权证（其中， 104,157 是由关联方Ghaffarian Enterprises，LLC）购买一公司A类普通股的股份，行使价为$ 15.00 ，视情况调整。公司评估了优先投资者认股权证的条款，确定其符合发行时划分为股东权益的标准。

优先投资者认股权证一经发行即可立即行权，到期五年从业务合并结束开始。优先投资者认股权证包括惯常的现金和无现金行使条款，可在无现金基础上行使，前提是，在六个月收盘日期的周年，没有关于A类普通股的有效注册声明。优先投资者认股权证与公开认股权证的条款和条件相同。优先投资者认股权证不赋予持有人在行使前作为公司股东的任何投票权、股息或其他权利。

由于附注10所讨论的2023年9月5日的私募配售交易及根据指定证书的条款，优先投资者认股权证行使价由$ 15.00 到$ 11.50 每股及行使优先投资者认股权证时可发行的A类普通股股份总数按比例增加至 706,522 .

截至2025年12月31日无行使优先投资者认股权证。

认股权证行权协议

于2024年1月10日，公司与Armistice Capital Master Fund Ltd（“买方”）订立认股权证行使协议，以全数行使初始B系列认股权证，以购买最多合 4,705,883 A类普通股的股份。作为立即全面行使初始B系列认股权证的对价，现有投资者收到了（i）一份新的未注册A系列普通股认股权证，用于购买最多合计 4,705,883 A类普通股的股份，行使价为$ 2.75 每股和期限为 5.5 年（“新A系列认股权证”）和（ii）新的未注册B系列普通股购买认股权证，以购买总额不超过 4,705,883 A类普通股的股份，行使价为$ 2.75 每股和期限为 18 月份（“新B系列认股权证”），统称为（“新认股权证”），根据1933年《证券法》第4（a）（2）条进行私募。就认股权证行使协议而言，公司亦同意将初始B系列认股权证的行使价从$ 4.75 到$ 2.50 每股及降低首个A系列认股权证的行使价购最多 4,705,883 A类普通股股份从$ 4.75 到$ 2.75 每股。

由于对 4,705,883 初始A系列认股权证及 4,705,883 初始B系列认股权证，统称（“初始认股权证”），公司确认认股权证负债公允价值的不利变化为$ 1.2 万在合并经营报表中。在立即行使 4,705,883 首轮B轮认股权证，公司发 4,705,883 A类普通股股票，获得现金收益约$ 11.8 万美元，并确认发行证券收益约为$ 1.3 万在合并经营报表中。

新A轮认股权证及新B轮认股权证即时可行权，期限为 5.5 年和 18 月，分别。公司评估了新认股权证的条款，确定其符合ASC 815“衍生工具和套期保值”中的标准，归类为衍生负债，以公允价值进行初始计量，公允价值变动在合并经营报表的其他收益（费用）中确认。新A轮认股权证和新B轮认股权证初始公允价值为$ 10.8 百万美元 5.7 万元，分别记为$ 16.6 我们合并经营报表中发行证券的百万亏损。

随后，买方行使 4,705,883 初始A系列认股权证， 4,705,883 新A系列认股权证及 4,705,883 2024年2月9日至2024年2月23日期间的新B系列认股权证。因此，公司

已发行 14,117,649 A类普通股股票，并获得约$ 38.8 万及所有初始认股权证及新认股权证已结算，不再未偿还。该公司在发行证券方面录得亏损约$ 47.9 百万作为这些认股权证行使的结果。

转换认股权证

关于附注8中进一步讨论的2024年1月过桥贷款转换，公司同意根据1933年《证券法》第4（a）（2）节向担保人发行（i）新的未注册A系列普通股购买权证，以购买总额不超过 4,150,780 A类普通股的股份，经担保人选择（每股行使价相当于$ 2.57 每股）、C类普通股（每股行使价等于$ 0.0001 每股），或其组合，以及期限为 5 年，（“转换A系列认股权证”）和（ii）新的未注册B系列普通股购买认股权证，以购买总额不超过 4,150,780 A类普通股的股份，经担保人选择（每股行使价等于$ 2.57 每股）、C类普通股（每股行使价等于$ 0.0001 每股），或其组合，以及一项条款的 18 月份（“转换B系列认股权证”），统称（“转换认股权证”）。2024年5月31日，担保人在一项非公开交易中将转换认股权证转让给第三方投资者。根据向第三方投资者的转让，C类普通股不再可行使转换认股权证。与转换认股权证有关的所有其他条款与先前讨论的相同。根据ASC 480“区分负债与权益”下的指引，公司确定转换认股权证应在发行日和2024年3月31日记录为负债，随后确定其符合ASC 815“衍生工具和套期保值”中的标准，将在2024年5月31日和2024年6月30日分类为衍生负债，初始以公允价值计量，公允价值变动在合并经营报表其他收益（费用）中确认。

转换A系列认股权证和转换B系列认股权证的初始公允价值为$ 10.0 百万美元 5.5 分别为百万。总收益$ 10.0 从信函协议中分得的百万美元分配给转换认股权证，导致交易损失约$ 5.5 百万在我们的综合经营报表中确认为发行证券的损失。

2024年6月5日至2024年6月7日期间，投资者行使 300,000 转换B系列认股权证，导致发行相同数量的A类普通股。该公司在发行证券方面录得收益约$ 0.6 百万作为这些认股权证行使的结果。2024年11月21日至2024年11月29日期间，投资者行使剩余 3,850,780 转换B系列认股权证，导致发行数量相等的A类普通股，并录得证券发行亏损约$ 25.0 百万。

截至2025年12月31日止年度，公司确认收益$ 8.4 百万元，来自我们合并经营报表中转换系列A认股权证负债的公允价值变动。截至2024年12月31日止年度，公司确认亏损$ 58.8 百万美元 17.7 百万分别来自转换A系列认股权证负债和转换B系列认股权证负债的公允价值变动。

下表提供了截至2025年12月31日的整体认股权证活动：


	公开及私人认股权证	优先投资者认股权证	A系列认股权证	B系列认股权证
余额，2022年12月31日	—	—	—	—
认股权证发行	23,332,490	541,667	4,705,883	4,705,883
认股权证行使	( 1,402,106 )	—	—	—
调整、定向增发的影响（注10）	—	164,855	—	—
余额，2023年12月31日	21,930,384	706,522	4,705,883	4,705,883
认股权证发行	—	—	8,856,663	8,856,663
认股权证行使	( 431 )	—	( 9,411,766 )	( 13,562,546 )
余额，2024年12月31日	21,929,953	706,522	4,150,780	—
认股权证发行	—	—	—	—
认股权证行使	( 15,358,229 )	—	—	—
认股权证赎回	( 6,571,724 )	—	—	—
余额，2025年12月31日	—	706,522	4,150,780	—

附注12-股份补偿和退休福利

股份补偿

2021年单位期权计划

2021年5月25日，Intuitive Machines，LLC董事会通过，其成员批准了2021年单位期权计划（“2021年计划”）。2021年计划允许Intuitive Machines，LLC授予激励单位期权（“激励单位期权”）购买B类单位权益。根据2021年计划，截至 6,125,000 B类单位的股份在行使向雇员、董事和顾问作出的上述激励单位期权时预留发行。

由于附注1中讨论的业务合并以及根据第二份经修订和重述的Intuitive Machines，LLC经营协议的条款，未到期及在企业合并结束时未行使的未行使激励单位期权，无论已归属或未归属，均按比例调整，使用的转换比率为 0.5562 （四舍五入到最接近的选项整数）。各期权的行权价格进行了相应调整。每份激励单位期权继续受2021年计划条款和条件的约束，并可针对Intuitive Machines，LLC的B类普通单位（“B类普通单位”）行使。当期权被行使时，参与者将获得A类普通股。由于转换，没有增加补偿成本，未行使期权的条款，包括公允价值、归属条件和分类，没有变化。

截至2025年12月31日，Intuitive Machines，LLC获授权共发行 748,357 2021年计划激励单位期权行权时的B类普通单位。下表汇总了截至2025年12月31日止年度的2021年计划下的期权活动：


	数量期权	加权平均运动价格		加权平均剩余订约任期（年）	聚合内在价值（单位：千）
截至2024年12月31日	989,423	$	3.54	6.74	$	—
已获批	—	—			—
已锻炼	( 206,578 )	1.80			2,981
没收/取消	( 34,488 )	1.80			—
截至2025年12月31日余额	748,357	$	4.09	5.84	$	9,082
截至2025年12月31日可行使	557,555	$	3.65	5.76	$	7,015

总内在价值表示期权的行权价与我们A类普通股的市场价格之间的差额。

下表汇总了2021年计划下单位期权的加权平均授予日公允价值：


	加权- 平均授予日期公允价值
截至2024年12月31日未归属	$	2.23
已获批	—
既得	1.71
没收	0.55
截至2025年12月31日	$	3.17

与期权相关的股份补偿费用为$ 186 千和$ 362 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的千元，在综合经营报表的一般和行政费用项下分类。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 133 与预计将在加权平均期间确认的未行使单位期权相关的估计未确认股份补偿成本千 1.56 年。

随着业务合并的完成，2021年计划将不再授予新的奖励。

Intuitive Machines, Inc. 2023年长期综合激励计划（“2023年度计划”）

2023年计划在业务合并结束时生效，规定向公司的某些董事、高级职员、雇员、顾问和顾问授予激励和不合格股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、其他基于股票的奖励以及基于现金的奖励和股息等价物，由公司薪酬委员会确定，并在符合既定条款和条件的情况下。根据2023年计划，a maximu米 12,706,811 SHA类普通股股票授权发行。截至2025年12月31日，公司已发行限制性股票单位（“RSU”）和业绩股票单位（“PSU”），详见以下披露。无已根据2023年计划授予其他奖励。截至2025年12月31日，约 7,654,172 根据2023年计划，股票可用于未来的赠款。

限制性股票单位和业绩股票单位

根据2023年计划，公司授予RSU基于时间的归属要求，这些要求通常归属一到四年以及具有基于持续服务的基于目标绩效的归属要求的PSU。RSU和PSU的公允价值基于公司在授予日的收盘股价。

下表提供了公司RSU和PSU活动的摘要：


	数量单位(1)(2)	加权平均授予日公允价值
截至2024年12月31日	3,307,039	$	4.31
已获批	739,991	16.95
既得	( 1,285,414 )	4.54
没收	( 9,197 )	9.50
截至2025年12月31日余额	2,752,419	$	7.58

（1）包括 53,333 于2024年10月按100%达到水平授予，该水平基于 two 与公司财务管理计划相关的业绩目标。每个目标都有一个性能乘数为 50 %，且必须在2025年9月1日前达到。2025年4月，业绩目标实现并全部 53,333 PSU赠款完全归属。

授予员工的RSU和PSU每股加权平均授予日公允价值为$ 16.95 和$ 3.70 分别为2025和2024财年。与RSU相关的股份补偿费用为$ 8.1 百万美元 5.1 百万，分别为截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度。与私营部门服务单位有关的股份补偿费用为$ 0.3 百万美元 3.3 百万，分别为截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度。RSU和PSU的股份补偿费用在综合经营报表中分类为一般和行政费用。截至2025年12月31日，与未归属RSU相关的未确认股份补偿费用估计数为$ 15.1 预计在加权平均期间内确认的百万 2.54 年。于2025年4月，余下的事业单位已全部归属，因此公司已无与未归属的PSU相关的估计未确认的股份补偿成本。

定额供款退休计划

我们为员工制定了一项选择性的固定缴款计划，该计划提供退休福利，以换取所提供的服务。该计划为每个参与者提供一个个人账户，并有条款规定如何确定对参与者账户的缴款。对该计划的供款基于每年确定的税前收入可自由支配金额。我们为固定缴款计划支付的费用总额约为$ 2.5 百万美元 2.1 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。

附注13-公允价值计量

下表汇总了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表中按经常性公允价值记录的资产和负债的公允价值（单位：千）。


	2025年12月31日
	频率测量	合计		1级		2级		3级
负债


认股权证负债-A系列	反复出现	60,394		—		—		60,394
认股权证负债-B系列	反复出现	—		—		—		—
认股权证负债		60,394		—		—		60,394

或有对价负债	反复出现	5,353		—		—		5,353

以公允价值计量的负债合计		$	65,747	$	—	$	—	$	65,747


	2024年12月31日
	频率测量	合计		1级		2级		3级
负债
盈利负债	反复出现	$	134,156	$	—	$	—	$	134,156

认股权证负债-A系列	反复出现	68,778		—		—		68,778
认股权证负债-B系列	反复出现	—		—		—		—
认股权证负债		68,778		—		—		68,778

以公允价值计量的负债合计		$	202,934	$	—	$	—	$	202,934

下表提供了公司第3级负债的前滚情况（单位：千）：


	盈利负债		认股权证负债 A系列		认股权证负债 B系列		认股权证负债总额		或有对价负债




余额，2023年12月31日	14,032		8,612		2,682		11,294		—
新增	—		20,827		11,262		32,089		—
公允价值变动	120,124		59,810		17,841		77,651		—
转为股权	—		( 20,471 )		( 31,785 )		( 52,256 )		—
余额，2024年12月31日	134,156		68,778		—		68,778		—
新增	—		—		—		—		3,499
公允价值变动	33,369		( 8,384 )		—		( 8,384 )		1,854
转为股权	( 167,525 )		—		—		—		—
余额，2025年12月31日	$	—	$	60,394	$	—	$	60,394	$	5,353

盈利负债

由于业务合并，某些Intuitive Machines，LLC成员收到了 10,000,000 根据某些触发事件，赚取Intuitive Machines，LLC（“赚取单位”）的单位。在任何盈利单位归属后，某些Intuitive Machines，LLC成员中的每一个将（i）由Intuitive Machines，LLC发行相同数量的Intuitive Machines，LLC普通单位，以及（ii）由Intuitive Machines，发行相同数量的C类普通股，以换取交出适用的盈利单位并向Intuitive Machines，Inc.支付相当于C类普通股每股面值的每股价格。根据盈利协议，盈利单位 2,500,000 截至2023年12月31日止年度归属，其余 7,500,000 赚取截至2025年12月31日止年度的归属单位。

认股权证负债

转换认股权证

根据《信函协议》和附注8和11中进一步描述的2024年1月29日发行的认股权证，转换A系列认股权证和转换B系列认股权证负债的公允价值估计为$ 10.0 百万美元 5.1 百万，分别利用Black-Scholes-Merton模型。用于估计转换A系列认股权证负债公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格为$ 3.05 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 3.97 %；及（iv）预期波动 102 %.用于估计转换B系列认股权证负债公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格$ 3.05 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 4.53 %；及（iv）预期波动 76 %.

截至2025年12月31日的转换A系列认股权证负债的公允价值是使用Black-Scholes-Merton模型估计的。用于估计转换A系列认股权证负债公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格$ 16.23 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 3.56 %；及（iv）预期波动 104 %.

在2024年6月和2024年11月期间，投资者全额行使转换B系列认股权证并将其转换为股权。截至2025年12月31日，转换A系列认股权证仍未到期。有关换股权证的更多资料，请参阅附注11。

初始认股权证

根据2024年1月10日的认股权证行使协议（如附注11进一步描述和下文讨论），初始认股权证的条款被修改，初始B系列认股权证被全额行使并转换为股权。初始权证负债的修改前公允价值是使用Black-Scholes-Merton模型估计的。用于估计A系列认股权证负债的修改前公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格为$ 2.83 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 3.99 %；及（iv）预期波动 104 %.用于估计B系列认股权证负债的修改前公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格为$ 2.83 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 4.75 %；及（iv）预期波动 85 %.

在2024年2月期间，该投资者还全额行使了初始A系列认股权证并将其转换为股权。有关认股权证行使的更多信息，请参阅附注11。

新认股权证

根据附注11进一步描述的2024年1月10日认股权证行使协议，新A系列认股权证和新B系列认股权证负债的公允价值估计为$ 10.8 百万美元 5.7 百万，分别利用Black-Scholes-Merton模型。用于估计新A系列认股权证负债公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格为$ 2.83 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 4.00 %；及（iv）预期波动 105 %.用于估计新的B系列认股权证负债公允价值的重要假设包括：（i）A类普通股每股价格为$ 2.83 ；（ii）股息收益率为 0.0 %；（iii）无风险利率为 4.55 %；及（iv）预期波动 83 %.

在2024年2月期间，投资者全额行使并转换为股权的新认股权证。有关认股权证行使的更多信息，请参阅附注11。

或有对价负债

于2025年10月1日，就与我们最近收购KinetX有关的购买代价而言，约 329,827 A类普通股股票被托管以资助收盘后调整，金额为$ 3.5 万，以收购日收盘股价$ 10.61 ，并在我们的综合资产负债表中记录为或有对价负债。截至2025年12月31日的或有对价负债的公允价值是根据我们的A类普通股收盘价$ 16.23 .有关收购KinetX的更多信息，请参见附注3-收购，

附注14-每股净亏损

基本净收入（亏损）pA类普通股的er份额是通过除法计算得出的归属于A类普通股股东的净收益（亏损）为年结束 2025年12月31日和2024年12月31日按同期A类普通股发行在外的加权平均数计算。

A类普通股的稀释后每股净收益包括额外的加权平均普通股，如果使用对A系列优先股和可转换票据的if转换方法发行具有稀释效应的潜在普通股，以及我们的RSU、PSU、期权和认股权证的库藏法，这些普通股本来会发行在外。在亏损期间，所有呈报期间的稀释后每股净亏损与基本每股净亏损相同，因为包含潜在可发行股份将具有反稀释性。就可换股票据订立的上限认购交易（如附注8所述）不包括在稀释后每股净收益（亏损）计算中，因为这些交易旨在减少潜在稀释，目前具有反稀释性。

下表列出了A类普通股每股基本和摊薄收益（亏损）的计算（单位：千，股票数据除外）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
分子
净亏损	$	( 106,846 )	$	( 346,922 )
减：归属于可赎回非控股权益的净亏损	( 25,059 )		( 67,004 )
减：归属于非控股权益的净利润	1,507		3,495
归属于公司的净亏损	( 83,294 )		( 283,413 )
减：累计优先股利	( 616 )		( 896 )
归属于A类普通股股东的净亏损	$	( 83,910 )	$	( 284,309 )
分母
A类普通股已发行基本和稀释加权平均股	115,426,620		61,410,250





A类普通股每股净亏损-基本和稀释	$	( 0.73 )	$	( 4.63 )

下表列出了具有潜在稀释性的证券，截至期末，由于其影响将具有反稀释性、其行使价为虚值或由于未满足或有发行条件而被排除在计算A类普通股每股摊薄净收益（亏损）之外。


	截至12月31日止年度，
	2025	2024
RSU和PSU(1)	2,941,731	3,307,039
期权(1)(4)	748,357	989,423
A系列优先股(2)	2,091,854	1,893,830
认股权证（公开发行）、初始认股权证、转换认股权证、A系列优先认股权证(1)(4)	4,857,302	26,787,265
赚取单位(3)	—	7,500,000
托管股份(5)	329,827	—
可转换票据(2)	26,310,770	—

(1)表示根据库存股法评估的潜在稀释效应并被确定为反稀释的期末未偿还工具的数量。截至2025年12月31日止年度的未偿还受限制股份单位数目由 2,752,419 未归属的RSU和 189,312 A类普通股发行选择延期的既得RSU。

(2)表示在期末已转换的未偿还工具的数量，这些工具根据IF-转换方法进行了潜在稀释效应评估，并被确定为反稀释。截至2025年12月31日止年度，上表所列可转换票据（如已转换）的价外总 26,310,770 .

（3）表示由于未满足或有发行条件而被排除在外的期末未偿还盈利单位的数量。

（4）行权价格高于我们A类普通股平均市场价格的期权和认股权证将被排除在稀释每股净收益的计算之外，因为它们是虚值的。有无上表所列截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的价外期权。上表所列的价外认股权证为无截至二零二五年十二月三十一日止年度及 22,636,485 截至2024年12月31日止年度。

（5）表示由于未满足或有发行条件而被确定为具有反稀释性的期末已发行托管股份的数量。

在2026年第一季度，我们发行了 24,509,191 与收购Lanteris和 11,574,069 根据证券购买协议进行的非公开出售中的A类普通股股份。有关这些交易的更多信息，请参见附注2和19。

附注15-承诺和或有事项

法律程序

我们受制于在日常业务过程中产生的法律诉讼、索赔和责任。当与法律索赔相关的损失被认为很可能发生且金额可以合理估计时，我们应计提此种损失。该公司根据各种因素，包括非正式的和解讨论，对损失进行任何应计。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们合并资产负债表的累计金额约为$ 2.1 百万，代表管理层对可能损失的最佳估计。对于目前尚未进行应计的事项或超过应计金额的潜在损失，公司目前认为，根据管理层的评估，任何合理可能和可估计的损失总体上不会对其财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，法律诉讼的最终结果涉及判决、估计和内在的不确定性，无法确定地预测。如果任何法律事项的最终结果是不利的，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在针对法律索赔进行辩护时，公司还可能产生大量法律费用，这些费用在发生时计入费用。

2024年11月22日，Starlight Strategies IV LLC（“原告”），一名据称是公司股份的前持有人的权益的所谓继承人 10 % A系列累积可转换优先股，面值$ 0.0001 每股（“A系列优先股”）向特拉华州衡平法院提起违约诉讼。诉状称，原告的前任在转换其A系列优先股的股份后获得的普通股股份少于根据适用的指定证书条款据称有权获得的股份。原告正在寻求未指明的合同损害赔偿和衡平法救济。该公司已提交其对投诉的答复，并对原告提出反诉，并对与原告有关联的某些实体提出第三方索赔。另外，上

采购承诺

我们不时与供应商订立长期承诺，以购买发射服务，并与我们根据与客户的收入合同承担的义务一起开发某些组件。我们在这些承诺下的采购总额约为$ 15.2 百万美元 51.6 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。截至2025年12月31日，我们与各供应商的不可撤销承诺项下的剩余采购义务总额为$ 58.1 百万，其中约$ 38.5 2026年到期的百万美元，其余$ 19.6 2027年到期的百万。

附注16-关联方交易

Intuitive Machines、IX LLC及Space Network Solutions，LLC已与若干关联方订立经常性交易协议，包括销售协议及贷款协议。

KBR，公司。

KBR，Inc.（“KBR”），一家总部位于美国、从事科学、技术和工程行业的公司，持有约 10 我们的运营子公司之一Space Network Solutions，LLC（“SNS”）的股权百分比。该公司确认来自与工程服务相关的KBR的关联收入为$ 1.8 百万美元 2.1 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，共有$ 0.3 百万美元 0.4 百万，分别为与KBR收入相关的关联应收账款。

此外，SNS与OMES III合同相关的KBR产生的收入成本为$ 21.7 百万美元 34.9 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的百万元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，有$ 1.6 百万美元 2.5 百万，分别与KBR相关的与收入成本相关的关联应付账款。有关与KBR签订的OMES III合同的更多信息，请参见附注17-可变利益实体。

与KBR相关的收入和费用均在正常业务过程中发生，金额按正常业务条款结算。

ASE

公司确认与工程服务相关的ASES收入为$ 1.0 百万美元 0.7 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，有$ 0.2 百万美元 0.1 万，分别为与ASES收入相关的关联应收账款。ASES是Aerodyne Industries，LLC和KBR的合资企业。Kamal Ghaffarian是Intuitive Machines的董事会主席和联合创始人之一，现任Aerodyne Industries，LLC的管理层成员。与ASES相关的收入在正常业务过程中产生，金额按正常业务条款结算。

此外，SNS与OMES III合同相关的Aerodyne产生的收入成本为$ 2.1 截至2025年12月31日止年度的百万元及无截至2024年12月31日止年度。截至2025年12月31日，约有$ 0.1 百万与Aerodyne收入成本相关的关联应付账款。有关OMES III合同的更多信息，请参见附注15-可变利益实体。

与ASES相关的收入和费用在正常业务过程中发生，金额按正常业务条款结算。

X-energy，LLC

公司与X-energy，LLC（“X-energy”）发生的费用为$ 0.6 百万美元 0.3 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。截至2025年12月31日和2024年12月31日无与X-energy费用相关的关联应付账款。X-energy相关费用在正常业务过程中发生，金额按正常业务条款结算。Kamal Ghaffarian是Intuitive Machines的董事会主席和联合创始人之一，是X-Energy Reactor Company，LLC的执行主席，该公司是X-Energy的母公司。

IBX，LLC和PTX，LLC

公司可能不时与IBX，LLC和PTX，LLC（“IBX/PTX”）发生费用，用于在我们业务的日常运营中提供管理和专业服务。这些费用包括（其中包括）提供行政、会计和法律服务的费用。因此，与IBX/PTX相关的费用在正常业务过程中发生，金额按正常业务条款结算。IBX/PTX是一家致力于推进人类和人类知识状态的创新和投资公司。Kamal Ghaffarian是Intuitive Machines的董事会主席和联合创始人之一，是IBX/PTX的联合创始人和现任管理层成员。公司与IBX，LLC和PTX，LLC（“IBX/PTX”）发生的费用为$ 26 千和$ 54 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的千。有$ 26 截至2025年12月31日与IBX/PTX费用相关的千个关联应付账款和无截至2024年12月31日。

Axiom Space，Inc。

公司确认Axiom Space，Inc.（“Axiom”）与空间基础设施开发活动相关的收入为$ 300 千和$ 50 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的千。截至2025年12月31日和2024年12月31日无与Axiom相关的关联应收账款。Kamal Ghaffarian，Intuitive Machines的董事会主席和联合创始人之一，是Axiom的联合创始人、首席执行官和执行主席。与Axiom相关的收入在正常业务过程中产生，金额按正常业务条款结算。

附注17-可变权益实体

公司在每项新创企业开始时和发生复议事项时确定其投资的合营企业是否符合可变利益实体或“VIE”的标准。VIE是满足以下任一特征的法人实体：（a）法人实体没有足够的风险股权投资；（b）风险股权投资者作为一个群体，缺乏控制性财务利益的特征；或（c）法人实体的结构具有不成比例的投票权。

如果确定为VIE的主要受益人，公司将合并VIE。主要受益人既有权指导对实体经济绩效影响最大的VIE活动，也有义务吸收损失或有权从VIE获得可能对VIE具有重要意义的利益。

Space Network Solutions，LLC

该公司参与与专业工程的领先供应商KBR的Space Network Solutions合资企业，并主要向美国联邦政府提供专业、科学和技术服务。根据经修订的Space Network Solutions有限责任公司协议的条款，我们持有 90 Space Network Solutions %的权益，KBR持有 10 %利息。Space Network Solutions是VIE，Intuitive Machines是主要受益者。

Space Network Solutions成立的目的是利用其在为月球太空任务开发安全地面系统架构方面的专业知识，提供网络安全以及通信和跟踪服务。2023年第二季度，NASA授予Space Network Solutions一份成本加固定费用的无限期交付、无限期数量合同，以支持与联合极地卫星系统、NASA的探索和太空服务相关的工作。Intuitive Machines和KBR在Space Network Solutions内订立单独的合资协议（“OMES III合资协议”），以执行OMES III合同，利润权益为 47 % for Intuitive Machines and 53 % for KBR。我们已经确定，OMES III合资协议代表了空间网络解决方案中的一个筒仓，并且是一个独立的VIE。基于OMES III合资协议的治理结构，Intuitive Machines是这个筒仓的主要受益者。

IX，LLC合资企业

公司参与与核反应堆和燃料设计工程公司X-energy的IX，LLC合资企业（“IX LLC JV”），开发高温气冷核反应堆和为其提供动力的燃料。我们举行了一场 51 X LLC JV的%权益，X-energy持有 49 %利息。Kamal Ghaffarian也是X-energy的联合创始人和现任管理层成员。Intuitive Machines和X-energy是常见的受控实体。我们确定IX，LLC JV是一个可变利益实体，而Intuitive Machines是主要受益者，因为它与合资企业的活动关联最密切。因此，我们合并这个VIE是为了财务报告的目的。

IX LLC合资公司的成立旨在追求核空间推进和地面动力系统，以支持未来的太空探索目标。2022年第三季度，IX LLC合资公司获得了巴特尔能源联盟的一项奖励，以设计一种裂变表面动力系统，该系统可以在月球表面运行，以支持持续的月球存在和对火星的探索。

下面提供的是我们合并VIE的财务信息摘要（单位：千）。


资产负债表	SNS				九、有限责任公司
	2025年12月31日		2024年12月31日		2025年12月31日		2024年12月31日
现金及现金等价物	$	2,992	$	4,248	$	—	$	—
贸易应收账款，净额	4,797		8,639		—		490

预付及其他流动资产	28		26		—		—
流动资产总额	7,817		12,913		—		490



总资产	$	7,817	$	12,913	$	—	$	490

应付账款和应计费用	$	2,976	$	5,290	$	—	$	—
应付账款-关联公司	2,480		3,913		—		490

流动负债合计	5,456		9,203		—		490



负债总额	$	5,456	$	9,203	$	—	$	490


运营报表	SNS				九、有限责任公司
	截至12月31日止年度，				截至12月31日止年度，
	2025		2024		2025		2024
服务收入	$	73,120	$	145,033	$	1,959	$	980
营业费用：
收入成本（不含折旧摊销）	69,978		138,349		1,959		980
一般及行政开支（不包括折旧及摊销）	300		345		—		—
总营业费用	70,278		138,694		1,959		980

营业收入	2,842		6,339		—		—
其他收入，净额	2		—		—		—
净收入	$	2,844	$	6,339	$	—	$	—

附注18-分部信息

公司经营于一经营分部及一以我们的运营模式为基础的可报告分部围绕三个集成能力组织，Build-Connect-Operate拥有相似的客户。公司的首席运营决策者（“CODM”）是我们的首席执行官。我们的主要经营决策者审查和评估综合净收入（亏损）（一种美国公认会计准则衡量标准）和调整后的息税折旧摊销前利润（“调整后EBITDA”）（一种非公认会计准则衡量标准），以便评估财务业绩、做出经营决策、分配资源以及规划和预测未来期间。尽管我们使用调整后EBITDA的非GAAP衡量标准来评估我们产生现金的能力，并作为盈利能力的替代衡量标准，但我们的主要盈利能力衡量标准是净收入（亏损）的GAAP衡量标准。

该公司的所有长期资产都保存在美国。我们根据客户的户籍国对我们的收入进行地理分类。我们的大部分收入来自美国的客户，我们从外国客户那里获得的收入是 5 占截至2025年12月31日止年度总收入的百分比，为不是截至年度的材料

2024年12月31日。有关我们的主要客户的信息请参阅附注2，有关收入的更多信息请参阅附注4。

以下列出有关公司的重要财务资料一可报告部分（千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
收入	$	210,059	$	228,000
减：
收入成本（不含折旧摊销）(1)	201,069		225,231
折旧及摊销	3,597		1,859
财产和设备减值	—		5,044
一般及行政开支（不包括折旧及摊销）：
销售和营销费用(2)	15,812		3,122
其他一般和行政费用(3)	76,812		50,140
一般和行政费用总额（不包括折旧和摊销）	92,624		53,262

经营亏损	( 87,231 )		( 57,396 )

利息收入	15,272		272
利息支出	( 4,177 )		( 92 )
盈利负债公允价值变动	( 33,369 )		( 120,124 )
认股权证负债公允价值变动	8,384		( 77,651 )
或有对价负债公允价值变动	( 1,854 )		—

证券发行亏损	—		( 93,136 )
其他收入，净额	91		1,242
所得税费用	( 3,962 )		( 37 )
净亏损	$	( 106,846 )	$	( 346,922 )

（1）收入成本主要由直接材料和人工成本、发射成本、制造间接费用、运费以及其他与人员相关的费用构成，其中包括职工薪酬和福利以及基于股票的薪酬费用。

（2）销售及营销费用主要包括、职工薪酬福利、分包成本、市场营销、材料及用品成本等业务拓展及研发相关费用。业务发展产生的费用为$ 3.4 百万美元 1.7 百万和研发费用为$ 12.4 百万美元 1.4 截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元，分别。

（3）其他一般和行政费用主要包括所有其他雇员薪酬和福利、股票薪酬、设施费用、专业服务、软件许可和其他行政费用。

附注19-随后发生的事件

购买协议-Lanteris Space Holdings LLC

2026年1月13日，公司完成收购 100 根据与Vantor Holdings Inc.签订的会员权益购买协议，占Lanteris已发行和未偿还会员权益的百分比。交易结束时转让的总对价约为$ 705.8 百万元，包括$ 403.3 百万现金和 22,991,028 公司A类普通股股票价值$ 283.7 百万。此外，公司发行约 1,518,163 A类普通股股票价值$ 18.7 百万用于留用和交易奖金。Lanteris是一家服务于国家安全、商业和民用客户的航天器制造商。此次收购扩大了该公司的航天器制造和空间系统能力。

根据ASC 805，此次收购将作为企业合并入账，业务组合.截至本备案之日，收购事项的初步核算不完整，原因是公司尚未完成

收购的资产和承担的负债的估值。该公司正在继续收集完成采购会计所需的信息，并在未来提交的文件中提供额外的必要披露，包括未经审计的备考财务信息。Lanteris的经营业绩将从2026年第一季度开始纳入公司的合并财务报表。

Stifel银行-放弃贷款担保协议

2026年1月12日，公司与Stifel银行就贷款协议订立豁免，据此，Stifel银行同意收购Lanteris，同时停止公司在循环融资下的任何借款和契约义务。有关贷款协议和循环贷款的更多信息，请参见附注8-债务。

证券购买协议

2026年2月27日公司完成发行销售 11,574,069 A类普通股股票，价格为$ 15.12 每股总购买价格为$ 175.0 根据证券购买协议的条款向若干投资者支付百万。

100

项目9。关于会计和财务披露的变更和与会计师的分歧

没有。

项目9a。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的“披露控制和程序”，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息（1）在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（2）酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时决定所要求的披露。

根据《交易法》规则13a-15和15d-15（b）段的要求，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在截至2025年12月31日在合理保证水平。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，使用Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）发布的内部控制——综合框架（2013）规定的标准评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。

基于该评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制在截至2025年12月31日.

由于我们根据《就业法案》作为新兴成长型公司的地位，本10-K表格年度报告不包括我们独立注册公共会计师事务所的内部控制证明报告。

对控制有效性的限制

管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现其目标提供合理保证，管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的好处时必然会运用其判断。由于这些固有的限制，我们的披露和内部控制可能无法防止或发现所有欺诈、错误陈述或其他控制问题的情况。此外，对未来期间披露或内部控制有效性的任何评估的预测都存在风险，其中包括，除其他外，由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

财务报告内部控制的变化

截至本季度2025年12月31日，管理层发现并纠正了财务报告内部控制的重大缺陷，这些缺陷涉及（i）某些时间和材料的管理层审查控制证据以及确定的固定价格收入合同，主要涉及审查客户发票和项目成本估计；以及（ii）对我们的采购到付款流程的控制，主要涉及我们的财务应用程序中的不当访问和职责分离，不适当依赖用于采购订单申请和批准的第三方系统，以及缺乏对供应商主文件和供应商发票张贴的更改的独立审查和批准控制。没有因这些缺陷而出现误报。除上述情况外，管理层根据《交易法》第13a条或第15d条在2025年12月31日季度进行的评估中确定的我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已对我们对财务报告的内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。

101

项目9b。其他信息

证券交易计划

截至二零二五年十二月三十一日止三个月期间，我们下列若干高级人员或董事通过或终止根据每个此类计划中规定的公式确定的数量和价格购买或出售我们的A类普通股股票的交易安排：

计划期限

姓名

标题

行动

诉讼日期

开始日期

结束日期

股份

Kamal Ghaffarian

董事会主席

已通过

12/4/2025

3/24/2026

9/21/2026

或直至该计划下的所有证券均已售出

可能出售高达 1,986,732 A类普通股的股份，但须遵守排除或限制低于预定最低定价出售股份的定价条件

Michael Blitzer

董事

终止

11/12/2025

(1)

（1）于2025年11月12日，我们的董事会成员Michael Blitzer终止了一项于2024年12月16日采纳的规则10b5-1计划。终止的交易计划规定可能出售最多500,000股我们的普通股，并计划于2024年12月16日至2026年3月24日期间生效。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

102

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理

我们采用了适用于我们的首席执行官、首席财务官和首席财务官以及公司其他高级管理人员、董事和员工的商业行为和道德准则。商业行为和道德准则，可在Investors.intuitivemachines.com的“公司治理——治理文件”选项卡中在线获取。我们打算在Investors.intuitivemachines.com的“公司治理——治理文件”选项卡上发布适用于我们的高级职员和董事的商业行为和道德准则的任何修订，以及任何要求披露的对商业行为和道德准则的豁免。

我们有通过一项关于董事、高级职员、雇员、承包商和为公司提供服务的顾问购买、出售和以其他方式处置公司证券的内幕交易政策，我们认为该政策旨在合理地促进遵守内幕交易法律、规则和条例以及纳斯达克上市标准。上述内幕交易政策摘要并不旨在完整，而是通过参考作为本年度报告的附件 19.1提交的内幕交易政策全文对其进行整体限定。

本项目要求的所有其他信息通过引用我们为2026年年度股东大会提交的代理声明并入本文，该声明将不迟于我们截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内向SEC提交。

项目11。高管薪酬

本项目所要求的信息通过引用我们为2026年年度股东大会提交的代理声明并入本文，该声明将不迟于我们截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内向SEC提交。

项目12。若干受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

项目13。若干关系及关联交易及董事独立性

项目14。首席会计师费用和服务

103

第四部分

项目15。展品和财务报表附表

（a）以下文件作为本报告的一部分提交或以引用方式并入：

1.Intuitive Machines合并财务报表的索引在第页列出52本年度报告。Intuitive Machines, Inc.的独立注册会计师事务所（PCAOB ID： 248 ）就上述引用的财务报表包含在本10-K表第8项和第9a项中。他们的同意作为本10-K表23.1的附件。

2.Intuitive Machines的展品列于下文第15（b）项下；所有展品均通过引用所示的先前提交文件的方式并入本文，除非注明为已提交或随本年度报告一起提供。


		以参考方式纳入
附件数	附件的说明	表格	档案编号。	附件	备案日期
2.1	Inflection Point Acquisition Corp.与Intuitive Machines，LLC签订的日期为2022年9月16日的业务合并协议	S-4/a	333-267846	4.5	2023年1月20日
2.2	2025年11月3日由Intuitive Machines, Inc.、Intuitive Machines、Vantor Holdings Inc.、Galileo Topco，Inc.和Lanteris Space Holdings LLC签订的会员权益购买协议	8-K	001-40823	2.1	2025年11月4日
3.1	Intuitive Machines, Inc.公司注册证书	8-K	001-40823	3.1	2023年2月14日
3.2	by-laws of Intuitive Machines, Inc.	8-K	001-40823	3.2	2023年2月14日
3.3	与10.0% A系列累积可转换优先股有关的指定证书	8-K	001-40823	3.3	2023年2月14日
4.1	认股权证协议	8-K	001-40823	4.1	2021年9月24日
4.2	Intuitive Machines, Inc.样本A类普通股股票证书	S-4/a	333-267846	4.5	2023年1月20日
4.3	Intuitive Machines, Inc.样本权证证书	S-4/a	333-267846	4.6	2023年1月20日
4.4	A系列普通股认购权证的形式，日期为2023年9月5日	8-K	001-40823	4.1	2023年9月6日
4.5	B系列普通股认购权证的形式，日期为2023年9月5日	8-K	001-40823	4.2	2023年9月6日
4.6	A系列普通股认购权证的形式，日期为2024年1月10日	8-K	001-40823	4.1	2024年1月11日
4.7	B系列普通股认购权证的形式，日期为2024年1月10日	8-K	001-40823	4.2	2024年1月11日
4.8	A系列普通股认购权证的形式，日期为2024年1月29日	8-K	001-40823	4.3	2024年1月30日
4.9	B系列普通股认购权证的形式，日期为2024年1月29日	8-K	001-40823	4.4	2024年1月30日
4.10	Indenture，截至2025年8月18日，由Intuitive Machines公司与作为受托人的美国银行信托公司，全国协会签署并在其之间签署	8-K	001-40823	4.1	2025年8月18日
4.11	股本说明	10-K	001-40823	4.10	2025年3月25日
10.1+	Intuitive Machines, Inc. 2023年长期综合激励计划	S-8	001-40823	99.1	2023年5月9日
10.2	Intuitive Machines, Inc.、Intuitive Machines、LLC、TRA各方及其他不时订立的应收税款协议，日期为2023年2月13日	8-K	001-40823	10.1	2023年2月14日
10.3	2023年2月13日《Intuitive Machines有限责任公司第二份A & R经营协议》	8-K	001-40823	10.2	2023年2月14日
10.4+	Intuitive Machines, Inc. 2023年长期综合激励计划	8-K	001-40823	10.7	2023年2月14日
10.5+	董事限制性股票奖励协议的格式	8-K	001-40823	10.2	2023年6月23日

104

以参考方式纳入

附件

数

附件的说明

表格

档案编号。

附件

备案日期

10.6+

形成限制性股票奖励协议（Intuitive Machines, Inc. 2023年长期综合激励计划项下）

8-K

001-40823

10.8

2023年2月14日

10.7+

经修订及重报的非雇员董事薪酬计划

10-Q

001-40823

10.1

2024年5月14日

10.8+

高管控制权协议的解除和变更

10-K

001-40823

10.85

2025年3月25日

10.9+

对其他高管的解约及控制权变更协议

10-K

001-40823

10.86

2025年3月25日

10.10+*

Chris Johnson控制权变更及遣散协议变更

10.11

Intuitive Machines，Inc.与其中指明的买方签订的日期为截至2023年8月30日的证券购买协议

8-K

001-40823

10.1

2023年9月6日

10.12

自2023年8月30日起由Intuitive Machines公司与其中指名的买方签订并在其之间签订的注册权协议

8-K

001-40823

10.2

2023年9月6日

10.13

Intuitive Machines，Inc.和Ghaffarian Enterprises，LLC签订的认购协议，日期为2023年9月6日

8-K

001-40823

10.3

2023年9月6日

10.14

Intuitive Machines，Inc.和Ghaffarian Enterprises，LLC签订的认购协议，日期为2023年9月6日

8-K

001-40823

10.4

2023年9月6日

10.15+

非雇员董事延期计划

10-K

001-40823

10.13

2024年3月25日

10.16

Intuitive Machines，Inc.与投资者于2024年1月10日订立的认股权证行使协议表格

8-K

001-40823

10.1

2024年1月11日

10.17

Intuitive Machines，LLC与Pershing LLC签订的截至2024年1月10日的信贷协议

8-K

001-40823

10.1

2024年1月16日

10.18

由Intuitive Machines, Inc.、Intuitive Machines、LLC和Ghaffarian Enterprises，LLC签署并在其之间签署的截至2024年1月28日的信函协议

8-K

001-40823

10.1

2024年1月30日

10.19

贷款和担保协议，日期为2025年3月4日

8-K

001-40823

10.1

2025年3月10日

10.20

Lanteris Space LLC（作为卖方和服务商）、Vantor Parent Inc.（作为转让人和现有担保人）、Intuitive Machines，LLC（作为受让人和新担保人）以及ING Belgium NV/SA于2026年1月13日签署的豁免、同意、修订和转让协议。

8-K

001-40823

10.2

2026年1月13日

10.21

Intuitive Machines, Inc.、Intuitive Machines、LLC和Stifel银行于2026年1月12日就贷款和担保协议达成的贷款和担保协议的同意书，日期为2025年3月4日。

8-K

001-40823

10.3

2026年1月13日

10.22

Intuitive Machines，Inc.与其其他各方于2026年1月13日签订的注册权协议。

8-K

001-40823

10.1

2026年1月13日

10.23

由Intuitive Machines公司与其中指明的买方签订的截至2026年2月27日的注册权协议

8-K

001-40823

10.1

2026年2月27日

10.24*

Maxar Space LLC、Maxar Technologies Inc.和ING Belgium NV/SA于2023年12月1日修订并重述了有限追索权应收账款购买协议。

19.1

内幕交易政策

10-K

001-40823

19.1

2025年3月25日

21.1*

子公司名单

23.1*

独立注册会计师事务所的同意

31.1*

根据1934年《证券交易法》颁布的规则13a-14和15d-14对首席执行官进行认证

31.2*

根据1934年证券交易法颁布的规则13a-14和15d-14对首席财务官进行认证

105

以参考方式纳入

附件

数

附件的说明

表格

档案编号。

附件

备案日期

32.1**

根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过

32.2**

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官的认证

97.1

追讨误判赔偿款政策

8-K

001-40823

10.17

2025年3月5日

101.INS*

内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。

101.SCH*

内联XBRL分类法扩展架构文档。

101.CAL*

内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。

101.DEF*

内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

101.LAB*

内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。

101.PRE*

内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档。

104*

封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101.NS



*			随函提交。
**			陈设。
+			表示管理合同或补偿计划。

项目16。表格10-K摘要

没有。

106

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人在此正式授权下代表其签署本报告。


		Intuitive Machines, Inc.

日期：	2026年3月19日	签名：	/s/彼得·麦格拉思
			彼得·麦格拉思
			首席财务官兼高级副总裁
			（首席财务官）

日期：	2026年3月19日		/s/史蒂文·冯图尔
			史蒂文·冯图尔
			首席会计官兼财务总管
			（首席会计干事）

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以所示身份和日期代表注册人签署如下。

姓名

标题

日期

/s/Stephen Altemus

首席执行官、总裁兼董事

2026年3月19日

斯蒂芬·阿尔特穆斯

（首席执行官）

/s/彼得·麦格拉思

首席财务官兼高级副总裁

2026年3月19日

彼得·麦格拉思

（首席财务官）

/s/史蒂文·冯图尔

首席会计官兼财务总管

2026年3月19日

史蒂文·冯图尔

（首席会计干事）

/s/Kamal Ghaffarian博士

董事会主席

2026年3月19日

Kamal Ghaffarian博士

/s/Michael Blitzer

董事

2026年3月19日

Michael Blitzer

/s/William Liquori

董事

2026年3月19日

威廉·利库里

/s/罗伯特·马森

董事

2026年3月19日

罗伯特·马森

/s/Nicole Seligman

董事

2026年3月19日

Nicole Seligman

107