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业务说明

Kezar Life Sciences, Inc.（“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）于2015年2月在特拉华州注册成立，于2015年6月开始运营。该公司是一家临床阶段的生物技术公司，开发新型小分子疗法，以治疗免疫介导疾病中未满足的需求。该公司的主要业务在加利福尼亚州的南旧金山，并在 一 段。

流动性

自2015年年中开始运营以来，公司基本上所有的努力都集中在研究、开发和推进公司的候选产品上。该公司尚未产生产品销售，因此自成立以来经历了经营亏损，累计亏损$ 476.0 截至2025年9月30日，百万。管理层认为，其现有现金、现金等价物和有价证券将足以满足公司的现金需求，至少 12 这些财务报表发布后的几个月。

2025年10月，公司宣布计划探索专注于最大化股东价值的全方位战略替代方案。如果评估战略备选方案的过程没有导致公司完成一项交易或任何其他战略成果，董事会可能会决定对公司进行解散和清算。

于2025年11月6日，公司裁员约 70 %与其战略审查进程有关。该公司估计将产生大约$ 6.0 百万，主要包括一次性遣散费、福利和其他相关费用。该公司预计将在2025年第四季度确认大部分此类成本。该公司预计，在评估战略替代方案时，未来将产生额外亏损，为其运营提供资金。未能在此期间管理可自由支配的支出可能会对公司实现预期业务目标的能力产生不利影响。

重要会计政策

公司的重要会计政策在截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表及其附注中披露，该等财务报表载入公司于2025年3月25日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“年度报告”），截至2025年9月30日止九个月期间，该等政策并无重大变化。

列报和合并的基础

简明综合财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的，其中包括公司的账目以及其前全资澳大利亚子公司Kezar生命科学 Australia Pty Ltd.（一家于2025年9月29日解散的专有股份有限公司）的账目。所有公司间余额和交易已在合并时消除。

截至2024年12月31日的简明合并资产负债表来自该日期的经审计合并财务报表，但不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些未经审核简明综合财务报表应与年度报告中包含的经审核财务报表一并阅读。

未经审计的简明合并财务报表

随附的截至2025年9月30日的财务信息未经审计。本报告中包含的简明综合财务报表反映了我们的管理层认为对所涵盖的中期经营业绩和我们在中期资产负债表日期的财务状况的公平陈述所必需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）。随附的未经审计简明综合财务报表是根据中期财务信息的公认会计原则编制的。因此，他们这样做

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不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。中期业绩不一定代表全年或任何其他中期业绩。随附的简明综合财务报表和相关财务信息应与我们的年度报告中包含的经审计的财务报表及其相关附注一并阅读。

一换十反向拆股

2024年10月29日，公司对其已发行和已发行普通股进行了一比十的反向股票分割（“反向股票分割”），以便在反向股票分割时每十股已发行普通股转换为一股普通股。没有就反向股票分割发行零碎股份。因反向股票分割而有权获得普通股零碎股份的在册股东有权获得一股普通股的完整股份，以代替这种零碎股份。公司授权发行的普通股股份总数没有变化，每股面值也没有变化。这些简明综合财务报表中列报的所有股份和股份相关信息已对所有列报期间进行追溯调整，以反映反向股票分割导致的股份数量减少。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。受此类判断、估计和假设影响的重要项目包括有价证券的估值、长期资产的减值、确定基于股票的补偿的公允价值以及评估外部研发成本的完成进度。管理层的估计基于历史经验和管理层认为在当时情况下合理的其他各种特定市场相关假设。实际结果可能与这些估计不同。

关于未来事件及其影响的估计和假设无法确定，因此需要进行判断。截至本财务报表刊发之日，公司并不知悉任何需要公司更新其判断、估计和假设或修订其资产或负债的账面价值的特定事件或情况。这些估计可能会随着新事件的发生和获得更多信息而发生变化，并在得知这些信息后立即在综合财务报表中予以确认。实际结果可能与这些估计不同，任何此类差异可能对公司的简明综合财务报表具有重大意义。

最近发布的会计公告

2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2024-03号会计准则更新损益表–报告综合收益–费用分类披露（“ASU 2024-03”），这要求提供更详细的信息，说明在损益表正面呈现的某些费用标题中包含的特定类别的费用。2025年1月，FASB发布会计准则更新第2025-01号损益表–报告综合收益–费用分类披露–澄清生效日期（“ASU2025-01”）明确ASU2024-03对非日历年终实体的生效日期。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。允许提前收养。这些修订可以前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，也可以追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。该公司目前正在评估采用ASU2024-03对其财务报表和相关披露的影响。

2023年12月，FASB发布会计准则更新第2023-09号所得税（议题740）–改善所得税披露（“ASU 2023-09”），要求各实体每年披露所得税税率调节中的特定类别，并为调节达到定性门槛的项目提供额外信息。ASU 2023-09还要求各实体每年披露有关已缴纳所得税的额外信息以及某些项目的分类信息。ASU2023-09自2025年1月1日起对公司生效。该公司目前正在评估对截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告采用更新的效果。

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金融资产和负债按公允价值入账。某些金融工具，包括现金等价物、其他流动资产、应付账款和应计负债，由于其期限相对较短，其账面值接近公允价值。简明综合资产负债表中按经常性公允价值记录的资产和负债根据与用于计量其公允价值的输入值相关的判断水平进行分类。公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，为转移资产或负债在主要市场或最有利市场上所支付的资产的交换价格或退出价格。公允价值计量权威指引建立公允价值计量披露的三层公允价值层次结构如下：

1级：相同资产或负债在活跃市场的报价。

2级：第1级价格以外的可观察输入值，例如类似资产或负债的报价、不活跃市场的报价，或在资产或负债的整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值。

3级：由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。

以公允价值计量的资产和负债按照对公允价值计量具有重要意义的最低输入值进行整体分类。公司评估特定输入值对公允价值计量整体的重要性，需要管理层做出判断，并考虑该资产或负债的特定因素。

本公司对要求在财务报表中以公允价值确认或披露的所有金融资产和负债以及非金融资产和负债采用公允价值会计。公司采用相同资产在活跃市场中的报价确定第一级资产的公允价值。公司在每个计量日期审查第2级投资的交易活动和定价。第2级投入是从各种第三方数据提供者获得的，代表活跃市场中类似资产的报价，并且来自可观察的市场数据，或者，如果不是直接可观察到的，则来自其他可观察的市场数据或得到其证实。

在某些情况下，在围绕估值输入的活动有限或透明度较低的情况下，证券在估值层次中被归类为第3级。截至2025年9月30日或2024年12月31日，公司没有任何使用第3级输入计量的金融资产或负债。

下表汇总了公司按经常性公允价值计量并按上述公允价值等级的适当等级分类的金融资产（单位：千）：

			2025年9月30日
			合计						1级						2级						3级
金融资产：
现金等价物：
商业票据			$	2,489					$	—					$	2,489					$	—
美国国债			1,988						1,988						—						—
美国国债货币市场基金			29,493						29,493						—						—
美国政府机构债券			4,965						—						4,965						—
有价证券：
商业票据			34,787						—						34,787						—
公司债务证券			4,004						—						4,004						—
美国国债			12,490						12,490						—						—
合计			$	90,216					$	43,971					$	46,245					$	—

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			2024年12月31日
			合计						1级						2级						3级
金融资产：
现金等价物：
商业票据			$	3,963					$	—					$	3,963					$	—
美国国债货币市场基金			37,177						37,177						—						—
有价证券：
商业票据			42,919						—						42,919						—
公司债务证券			15,194						—						15,194						—
美国国债			27,391						27,391						—						—
美国政府机构债券			4,992						—						4,992						—
合计			$	131,636					$	64,568					$	67,068					$	—

下表是公司简明综合资产负债表中以现金和现金等价物或有价证券记录的可供出售证券的汇总（单位：千）：

			2025年9月30日
			摊销 成本						未实现 收益						未实现 损失						公平 价值
现金等价物：
商业票据			$	2,489					$	—					$	—					$	2,489
美国国债			1,988						—						—						1,988
美国国债货币市场基金			29,493						—						—						29,493
美国政府机构债券			4,965						—						—						4,965
有价证券：
商业票据			34,776						11												34,787
公司债务证券			4,004						—						—						4,004
美国国债			12,487						3						—						12,490
现金等价物和有价证券合计			$	90,202					$	14					$	—					$	90,216

			2024年12月31日
			摊销 成本						未实现 收益						未实现 损失						公平 价值
现金等价物：
商业票据			$	3,962					$	1					$	—					$	3,963
美国国债货币市场基金			37,177						—						—						37,177
有价证券：
商业票据			42,872						69						( 22 )						42,919
公司债务证券			15,165						29						—						15,194
美国国债			27,340						51						—						27,391
美国政府机构债券			4,972						20						—						4,992
合计			$	131,488					$	170					$	( 22 )					$	131,636
现金																					609
现金、现金等价物和有价证券合计																					$	132,245

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公司有 不是 确认截至2025年9月30日和2024年12月31日处于未实现亏损头寸的任何证券的信用损失备抵。

下表显示了截至2025年9月30日和2024年12月31日处于未实现亏损状态的可供出售证券按主要证券类型划分的未实现亏损毛额和公允价值的其他信息（单位：千）：

						2025年9月30日												2024年12月31日
						连续不到12个月												连续不到12个月
						公允价值						未实现亏损						公允价值						未实现亏损
商业票据						$	—					$	—					$	15,880					$	( 22 )
合计						$	—					$	—					$	15,880					$	( 22 )

该公司认为，个别未实现亏损代表主要由利率变动导致的暂时性下降，并打算将这些有价证券持有至到期。

公司目前不打算在到期前出售这些证券，公司被要求在收回其摊余成本基础（可能到期）之前出售这些证券的可能性不大。公司对有未实现损失的证券进行了评估，以确定此类损失（如果有的话）是否是由于信用相关因素造成的，并确定有 无 截至2025年9月30日将确认的信贷相关损失。有 无 在呈列的任何期间出售可供出售证券。

截至2025年9月30日，公司可供出售证券按合同期限划分的摊余成本及预计公允价值如下（单位：千）：

到期的可供出售证券：			摊销 成本						估计数 公允价值
一年或一年以下			$	90,202					$	90,216
可供出售证券总额			$	90,202					$	90,216

预付费用及其他流动资产

预付费用和其他流动资产构成如下（单位：千）：

			9月30日， 2025						12月31日， 2024
垫付临床相关费用，现			$	219					$	3,380
许可证、会费和认购			415						514
制造合同预付款			—						236
保险			699						574
应收利息			261						424
应收珠峰未开票款项，流动（附注10）			1,741						—
经营租赁保证金			674						—
其他			276						115
预付费用和其他流动资产合计			$	4,285					$	5,243

物业及设备净额

财产和设备，净额包括以下各项（单位：千）：

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			9月30日， 2025						12月31日， 2024
租赁权改善			$	3,488					$	3,488
家具、实验室和办公设备			5,549						5,565
电脑设备			285						285
财产和设备共计			9,322						9,338
减：累计折旧摊销			( 7,147 )						( 6,445 )
物业及设备净额			$	2,175					$	2,893

折旧费用为$ 0.2 百万和$ 0.7 截至2025年9月30日止三个月和九个月各百万美元 0.3 百万和$ 0.8 截至2024年9月30日止三个月及九个月，分别为百万元。

其他资产

截至2025年9月30日，其他资产分类为其他流动资产。其他资产包括以下各项（单位：千）：

			9月30日， 2025						12月31日， 2024
应收珠峰未开票款项，非流动（附注10）			$	—					$	1,741
经营租赁保证金			—						674
其他资产合计			$	—					$	2,415

应计负债和其他流动负债

应计负债包括以下各项（单位：千）：

			9月30日， 2025						12月31日， 2024
应计临床费用			$	200					$	4,212
应计雇员相关成本			2,115						2,716
应计研究和制造费用			1,434						841
应计专业服务			138						111
其他			40						55
应计负债总额			$	3,927					$	7,935

2022年11月，公司就其位于加利福尼亚州南旧金山的公司总部的租赁协议订立修订，该修订扩大了与公司总部位于同一栋楼的租赁房地，并将原房地的租赁期限延长至与扩建房地一致的日期至2026年7月31日。该交易自生效之日起被视为租赁修改，导致确认约$ 8.0 百万新租赁负债和使用权（“ROU”）资产。

2023年12月，公司承诺与裁员相关的公司总部Suite 400转租计划，并通过将资产的账面金额与与资产相关的未来未折现现金流量净额进行比较来评估ROU资产的可收回性。如果资产的账面值超过资产的公允价值，则ROU资产被视为减值。因此，公司确认了$ 2.7 2023年百万减值支出。2024年6月，公司确认了额外的$ 1.5 与Suite 400相关的百万减值费用，以冲销ROU资产的账面净值，因为来自转租收入的预计未来现金流为 零 由于当时的市场状况。

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与公司租赁负债相关的信息如下（单位：千）：

			三个月结束 2025年9月30日						九个月结束 2025年9月30日
经营租赁负债支付的现金			$	893					$	2,593
经营租赁成本			402						1,249
可变租赁成本			436						1,136

截至2025年9月30日租赁负债到期情况如下：
不到12个月									$	3,437
未贴现租赁付款总额									3,437
减：推算利息									( 178 )
租赁负债总额									$	3,259
营业租赁负债，流动									$	3,259
经营租赁负债，非流动									—
经营租赁负债合计									$	3,259

2021年11月，公司与Oxford Finance，LLC（“Oxford Finance”）签订了一份贷款协议（“贷款协议”），该协议为公司提供了高达$ 50.0 百万的借贷能力跨越 五个 潜在的部分（每一部分为“定期贷款”，统称为“定期贷款”）。首期$ 10.0 百万是在贷款协议结束时提供的资金。其余部分取决于实现某些临床试验里程碑，公司拒绝根据贷款协议向其提供这些剩余部分的借款能力。贷款融资以除知识产权外的所有资产作抵押，知识产权受负质押约束，本应于2026年11月1日（“到期日”）到期。没有与贷款协议相关的认股权证或财务契约。

在2023年6月30日之前，定期贷款按浮动年利率（基于实际经过的天数除以一年360天）计息，等于（a）（i）《华尔街日报》在该利息将产生的月份之前的月份的最后一个工作日报告的（i）30天美国伦敦银行同业拆借利率和（ii）两者之和的较大者 0.08 %，加（b） 7.87 %.自2025年1月1日至2025年10月1日，公司每月拖欠本金及适用利息。LIBOR过渡事件发生，自2023年7月1日起生效，Oxford Finance随后将LIBOR利率替换为1个月期CME期限SOFR plus 0.1 %.费率变动不需要在变动生效之日重新计量合同，也不需要重新评估与该设施有关的任何先前会计决定。费率变动未对公司财务报表产生重大影响。

每笔定期贷款的所有未付本金和应计未付利息本应在到期日到期并全额支付。公司可以选择在到期前预付未偿余额。于偿还定期贷款后，公司须向贷款人支付相当于 6.5 使用实际利率法在贷款期限内通过计入利息费用计提的定期贷款原始本金额的百分比。

贷款协议还包括主观加速条款，允许贷款人在某些情况下加速到期日，包括但不限于对公司财务状况或其他方面的重大不利影响。截至2025年9月30日，公司遵守贷款协议的所有契诺。

2025年10月20日，公司偿还$ 6.3 万元，以全额清偿贷款协议项下截至该日期的未偿还总额，包括应计利息和最终付款费用。于作出偿还后，贷款协议根据其条款终止，并解除根据该协议为担保债务而授予的所有留置权和担保权益。

利息支出为$ 0.3 百万和$ 0.9 截至2025年9月30日止三个月和九个月的财务报表分别为百万美元 0.4 百万和$ 1.2 截至2024年9月30日止三个月及九个月，分别为百万元。The

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定期贷款的初始实际利率，包括债务贴现和发行成本的摊销，以及最终付款的增值，为 11 %. 债务余额构成部分如下：

			9月30日， 2025						12月31日， 2024
本金贷款余额			$	6,087					$	10,000
未摊销债务贴现和发行费用			( 61 )						( 135 )
终费累计增值			565						463
应计利息费用			62						—
			$	6,653					$	10,328
债务，当前			$	5,279					$	5,217
债务，非流动			1,374						5,111
债务，净额			$	6,653					$	10,328

截至2025年9月30日，预计未来到期本金支付情况如下：

截至12月31日的年度，
2025			$	1,305
2026			4,782
合计			$	6,087

权利计划

2024年10月17日，公司董事会通过了一项有限存续期股东权利计划（“权利计划”），立即生效，并宣布派发股息为 一 截至记录日期2024年10月28日收盘时公司普通股的每一股流通股的优先股购买权（“权利”）。只有当个人或集团（“收购人”）收购或发起要约或交换要约以收购（包括某些合成股权）的实益所有权时，权利才可行使 10 %或更多的公司已发行普通股（ 15 供股计划中所述的被动机构投资者的情况为%）。一旦权利可行使，每项权利将赋予其持有人（任何收购人除外，其权利将作废）购买的权利，价格为$ 71.60 ，公司新指定的A系列初级参与优先股的百分之一，面值$ 0.001 每股（每份，一股“优先股”，统称“优先股”）。权利计划的描述和条款载于权利协议（定义见下文）。优先股的条款载于2024年10月17日向特拉华州州务卿提交的指定证书。

于2025年10月16日，公司与作为权利代理人的ComputerShare Trust Company，N.A.（经修订，“权利协议”）订立日期为2024年10月17日的权利协议第2号修订（“修订”），以延长权利计划的期限。经修订的供股计划将于公司2026年年度股东大会的投票结果证明的翌日自动失效，或如公司股东在该会议上批准或批准权利协议，则于公司2027年年度会议的投票结果证明的翌日自动失效，除非公司提前赎回或交换权利。否则，权利协议将根据其条款保持未经修改和完全有效。

2022年诱导计划

2022年4月，公司采纳了Kezar Life Sciences, Inc. 2022年诱导计划（“诱导计划”），这是一项根据纳斯达克上市规则第5635（c）（4）条规定的“诱导例外”而采用的非股东批准的股票计划，用于向以前不是公司雇员或董事的人授予非法定股票期权（“NSO”）、限制性股票单位（“RSU”）以及诱导计划允许的其他股权奖励（统称“诱导奖励”），或在善意的非受雇期间后，作为对这些人进入公司工作的诱导材料（“合格接受者”）。根据诱导计划，公司可授予

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最多 300,000 按照《纳斯达克上市规则》第5635（c）（4）条的要求向符合条件的受益人提供诱导奖励形式的普通股股份。裁决必须获得公司独立董事的多数或公司独立薪酬委员会的批准。顾问和董事没有资格根据诱导计划获得赠款。

截至2025年9月30日，期权购 98,300 发行在外的普通股和 201,700 股份可供未来根据诱导计划发行。

2018年股权激励计划

2018年6月，公司董事会通过且股东批准了2018年股权激励计划（“2018年计划”），该计划自2018年6月20日起生效，此时不能根据下文所述的2015年股权激励计划（“2015年计划”）进一步授予。根据2018年计划，公司可授予激励股票期权（“ISO”）、NSOs、股票增值权、限制性股票奖励、RSU和其他基于股票的奖励。截至2025年9月30日，期权购 1,743,108 普通股股份及 1,127 RSU表现出色，并且 184,647 股份可供未来根据2018年计划发行。

最初，根据2018年计划的规定进行调整，根据2018年计划根据股票奖励授权发行的公司普通股股份总数为 400,000 股，即（i）的总和 160,069 股份加上（ii）于2018年计划生效时根据2015年计划预留及可供发行的股份数目，及（iii）根据2015年计划授出的股票期权或其他股票奖励到期、终止而被没收或以其他方式未发行的股份数目，或被扣缴以履行与奖励有关的扣税义务或满足奖励的购买或行使价格（例如在归属前的股票奖励到期或终止时）。根据2018年计划预留发行的公司普通股股份数量自每年1月1日起自动增加，自2019年1月1日起持续至2028年1月1日（含），由 5 上一日历年12月31日已发行在外股本股份总数的百分比，或公司董事会在该等增持前确定的较低股份数目。

根据2018年计划行使ISO时可发行的股份数量上限为 1,250,000 股份。

2015年股权激励计划

2015年计划规定，由公司董事会酌情向员工、董事和顾问授予ISO和NSO。关于未来的奖励，2015年计划于2018年6月终止，尽管它继续适用于根据2015年计划仍未执行的期权条款。

将不会根据2015年计划授予额外的股票奖励，根据2015年计划授予的所有回购、没收、到期或取消的未偿还股票奖励将根据其条款成为可根据2018年计划授予的。

根据2015年计划授出的期权最迟于 10 自授予之日起数年。根据2015年计划授予的期权在公司董事会确定的期限内归属，一般超过 四年 .2015年计划允许在归属前提前行使某些期权。终止雇佣后，未归属的股份须按原行使价回购。截至2025年9月30日，期权购 123,312 根据2015年计划，已发行普通股股票。

2018年员工股票购买计划

2018年6月，公司董事会通过且股东批准了2018年员工股票购买计划（“ESPP”），该计划自2018年6月20日起生效。ESPP旨在符合经修订的1986年美国《国内税收法》第423条含义内的“员工股票购买计划”。根据ESPP初步预留发行的普通股数量为 20,000 股份。ESPP规定每年1月1日的年度增加额，自2019年1月1日开始，持续至2028年1月1日（包括在内），相等于（i）项中较低者 1 上一财政年度最后一天已发行普通股股份的百分比或（二） 37,500 股，或公司董事会在该等增持前确定的较少股份数目。2024年12月，公司董事会采取行动，有 无 截至2025年1月1日根据ESPP预留发行的普通股数量增加。截至2025年9月30日， 84,996 已根据ESPP和 48,214 根据ESPP，股票仍可供未来发行。

ESPP参与者在发售期的适用购买日支付的普通股每股价格应等于 85 （i）适用发售的普通股股份的公平市场价值中较低者的百分比

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日期或（ii）适用的购买日期。公司董事会授权首个六个月发售期自2018年11月16日开始，至2019年5月15日结束。公司董事会随后授权了额外的六个月发售期，最近的发售期始于2025年5月16日。

期权重定价

2023年7月，公司董事会薪酬委员会批准了一项股票期权重新定价（“期权重新定价”），其中根据2018年计划购买公司普通股股份的某些未行使期权的行权价格降至$ 22.80 每股，即2023年7月24日普通股的收盘价。期权重定价导致的基于股票的增量补偿费用为$ 0.4 百万和$ 0.6 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。

截至2025年9月30日，有$ 0.3 百万剩余与未归属的期权股份有关，这些股份将主要在截至2026年底的剩余必要服务期内摊销。

股票期权活动

下表汇总了公司股票期权计划下的活动情况及相关信息（单位：千，股份和每股金额除外）：

			数量 期权 优秀						加权 平均 行权价格						加权 平均 剩余 订约 任期（年）						聚合 内在价值
截至2024年12月31日			1,650,390						$	19.19					7.4						$	105
授予的期权			450,500						$	6.36
期权被取消/没收			( 136,170 )						$	17.15
截至2025年9月30日			1,964,720						$	16.39					7.0						$	—
截至2025年9月30日已归属及可行使			1,283,838						$	19.71					6.2						$	—

截至2025年9月30日的三个月和九个月期间授予的期权的加权平均授予日公允价值为$ 3.21 和$ 4.73 每股，分别。有 无 截至2025年9月30日止九个月内行使的期权。合计内在价值计算为行权价与公司普通股在行权日的估计公允价值之间的差额。

业绩期权赠款活动

2024年7月11日，公司董事会薪酬委员会根据2018年计划批准向除首席执行官以外的所有员工授予基于绩效的股票期权。基于绩效的股票期权将归属于特定临床试验里程碑的成就。这些基于绩效的股票期权的授予日公允价值采用Black-Scholes期权定价模型进行计算。基于绩效的股票期权包含在上面的已发行股票期权表中。与基于业绩的股票期权相关的基于股票的补偿成本在确定业绩条件很可能发生之日起至适用条件预期满足之日止的期间内确认。在认为业绩条件很可能达到的情况下，不确认基于股票的补偿，直至认为业绩条件很可能达到且在变动期间通过累计追补调整确认相关补偿成本。基于股票的补偿费用$ 3 千和$ 0.3 与基于业绩的股票期权相关的百万分别于截至2025年9月30日止三个月及九个月内确认。截至2025年9月30日，所有基于业绩的期权授予已全部归属。

限制性股票单位活动

有 无 截至2025年9月30日止九个月内授予的受限制股份单位。之前在归属开始日期之后每年授予的每个RSU的三分之一，在归属期为 三年 .RSU是授予持有人在归属时获得公司普通股自由流通股份的奖励，不可没收

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一旦完全归属。这些RSU的估值基于公司普通股在授予日的收盘价，并在各自的归属条款内确认为基于股票的补偿费用。

			未偿还的RSU数量						加权平均授予日公允价格
截至2024年12月31日			10,916						$	90.57
归属的RSU			( 9,346 )						$	93.75
被没收的RSU			( 443 )						$	79.46
截至2025年9月30日			1,127						$	68.42

基于股票的补偿费用

按职能确认的基于股票的补偿费用总额如下（单位：千）：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
			2025						2024						2025						2024
研究与开发			$	630					$	991					$	2,387					$	2,962
一般和行政			1,506						2,194						4,949						6,742
股票补偿费用总额			$	2,136					$	3,185					$	7,336					$	9,704

截至2025年9月30日，与预期归属的未归属股票期权和RSU相关的未确认股票补偿成本为$ 8.0 万，预计加权平均摊销期为 2.4 年。

授予股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型计算，假设范围如下：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
			2025						2024						2025						2024
预期任期（年）			6.0						5.5 - 6.1						5.5 - 6.1						5.5 - 6.1
预期波动			83.4 %						86.2 - 87.3 %						83.2 - 86.0 %						86.2 - 87.9 %
无风险利率			4.0 %						3.6 - 4.2 %						4.0 - 4.5 %						3.6 - 4.6 %
预期股息率			—						—						—						—

授予期权的预期期限是指授予的期权预计尚未行使的期限，是通过计算归属日期与每份期权的合同期限之间的中点确定的。ESPP权利的预期期限等于 六个月 回溯期。自成立以来至2024年3月，由于公司普通股的公开交易历史有限，公司股价的波动是基于公司股价和一组上市公司的同行在预期期限内的历史波动率的加权平均值。同行集团是根据与公司主要业务运营的经营和经济相似性选择的。自截至2024年6月30日的季度起生效，预期波动率基于公司普通股覆盖估计预期期限的每日历史波动率。期权预期期限的无风险利率以期限等于授予时有效预期期限的美国国债收益率曲线为基础。公司有 不是 已支付且预计不支付其普通股股份的现金股息；因此，预期股息收益率为 零 .

2023年9月，公司与Everest订立合作及许可协议（“Everest许可协议”），据此，（其中包括），公司授予Everest在大中华地区（中国大陆、台湾、香港和澳门）、韩国、新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南和菲律宾（“领土”）的许可领域开发和商业化含有公司专有化合物zetomipzomib（“产品”）的一种或多种产品的独家许可。许可领域包括癌症或癌前疾病或病症在人类中的诊断或治疗以外的所有用途。在PALIZADE试验期间，Everest贡献了当地的监管和临床试验专业知识，并负责该领土的研究费用。Everest Medicines Limited也是Everest许可协议的一方，仅用于有限目的，包括保证Everest履行其在Everest许可协议下的义务。

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根据珠峰许可协议的条款，公司收到了一次性、不可收回、不可退还和不可贷记的预付款$ 7.0 2023年10月的百万美元，并有权在实现某些开发、监管和商业里程碑事件时获得制造供应服务的某些可变付款和里程碑付款，潜在里程碑付款总额最高可达$ 125.5 百万。此外，Everest将向公司支付在Everest许可协议期限内产品在该地区的净销售额的分级特许权使用费，范围从个位数到低十几岁不等，但须根据专利到期、仿制药竞争和支付给第三方专利的许可费用进行一定的减免。

除非提前终止，否则珠峰许可协议的期限将在逐个市场的基础上持续到产品的相关特许权使用费期限届满。Everest有权在2024年10月PALIZADE临床试验终止后的任何时间为方便而终止Everest许可协议。如果Everest对公司的专利提出质疑或连续超过十二（12）个月未能进行任何开发或商业化活动，公司可能会终止Everest许可协议，但某些例外情况除外。此外，任何一方均可因另一方未治愈的违约或无力偿债而终止《珠峰许可协议》，且在公司与Onyx Therapeutics，Inc.的独家许可协议终止的情况下，《珠峰许可协议》将自动终止。

根据珠穆朗玛峰许可协议的条款，在珠穆朗玛峰的选举中，公司可能会按照珠穆朗玛峰许可协议中的定义，以完全负担的制造成本加上指定的利润率，制造并向珠穆朗玛峰提供临床供应，以用于该地区的开发和商业化。其中某些条款被确定为以近似于该货物或服务的单独售价的价格获得额外货物或服务的选择权，因此不代表《珠峰许可协议》范围内的重大权利或单独的履约义务。公司对Everest许可协议进行了评估，确定其在ASC 606的范围内。交易价格确定为包括预付款$ 7.0 百万。

知识产权许可.对公司知识产权和相关专有技术的许可代表一项独特的履约义务。为履行这一履约义务，许可和相关专有技术已于2023年第三季度转让给Everest。公司将全部交易价格分配给公司知识产权许可，相应确认协作收入$ 7.0 2023年百万。

里程碑付款.潜在的开发、监管和商业里程碑付款将在实现珠峰许可协议中定义的某些里程碑时支付。经认定，他们的成就高度依赖于公司无法控制的因素。这些付款一直受到充分限制，直到公司得出结论认为很可能实现里程碑，并且确认与里程碑相关的收入不会导致在未来期间确认的金额发生重大逆转，因此已被排除在交易价格之外。在随后的每个报告期结束时，公司将重新评估每个里程碑和任何相关约束的实现概率，并在必要时调整其对整体交易价格的估计。截至2025年9月30日，公司已 不是 确认与开发、监管和商业里程碑相关的任何收入。

版税.与特许权使用费相关的任何对价将在相关销售发生时予以确认，因为这些对价被确定主要与授予珠穆朗玛峰的许可有关，因此也被排除在交易价格之外。 无 特许权使用费收入截至2025年9月30日确认。

2024年7月，公司修订了Everest许可协议，以修改一项开发里程碑，并调整与Everest在该地区承担PALIZADE学习费用相关的某些付款条款。截至2025年9月30日，公司有一笔未开票的应收账款为$ 1.7 百万代表偿还公司支付的尚未开票或到期的款项。未开票的应收款项计入公司简明合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。关于与珠峰的费用分摊安排， 无 截至2025年9月30日的三个月和九个月确认了contraR研发费用，以及$ 1.1 百万和$ 3.6 百万分别确认为截至2024年9月30日止三个月和九个月的反向研发费用。

2024年10月，公司做出战略决策，终止PALIZADE研究，集中开展zetomipzomib在自身免疫性肝炎（简称AIH）中的临床开发工作。终止并不改变Everest在Everest许可协议下的付款义务。

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无 截至2025年9月30日和2024年9月30日止的三个月和九个月均录得所得税拨备。由于公司认为实现收益的可能性不大，因此公司对其递延税项资产净额保持了全额估值备抵。

2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）在美国颁布成为法律。OBBBA包括重要条款，例如永久延长最初在2017年《减税和就业法案》中颁布并定于2025年12月31日到期的某些条款，修改某些国际税收条款以及恢复某些商业条款的税收待遇，包括某些合格财产的100%红利折旧、国内研究和实验成本支出以及商业利息支出限制。新立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。尽管OBBBA的影响并未反映在我们截至2025年9月30日止九个月的财务业绩中，但我们目前正在评估其影响。

每股净亏损

下表列出了所列期间每股基本和摊薄净亏损的计算（单位：千，每股和每股数据除外）：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
			2025						2024						2025						2024
分子：
净亏损			$	( 11,227 )					$	( 20,313 )					$	( 41,487 )					$	( 63,518 )
分母：
已发行普通股加权平均股数			7,323,106						7,296,222						7,313,329						7,286,967
每股净亏损，基本及摊薄			$	( 1.53 )					$	( 2.78 )					$	( 5.67 )					$	( 8.72 )

每股普通股基本净亏损的计算方法是将净亏损除以该期间已发行普通股的加权平均数，不考虑普通股等价物。每股普通股摊薄净亏损的计算方法是将净亏损除以该期间已发行普通股和普通股等价物的加权平均股数。普通股等价物仅在其影响具有稀释性时才计入稀释后每股普通股净亏损的计算中。

潜在的稀释性证券，包括已归属和未归属的购买普通股的期权和未来归属的RSU，已被排除在稀释每股净亏损的计算之外，因为其影响是反稀释的。因此，用于计算基本和稀释每股普通股净亏损的分母在所有呈报期间都是相同的。

以下普通股等价物的流通股被排除在计算所列期间的稀释后每股净亏损之外，因为它们的影响本来是反稀释的：

			三个月和九个月结束 9月30日，
			2025						2024
购买普通股的股票期权			1,964,720						1,715,627
受未来归属限制的股份单位			1,127						11,054
合计			1,965,847						1,726,681

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公司经营管理业务为 一 经营分部，主要专注于开发新型小分子疗法，以治疗免疫介导疾病中未满足的医疗需求。公司首席执行官担任公司首席运营决策者，负责在全公司范围内审查简明综合财务信息，以便分配资源和评估财务业绩。分部资产的计量在简明综合资产负债表中以总资产列报。 下表为截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月我们分部的选定财务信息，单位为千：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
			2025						2024						2025						2024
内部成本
薪金/福利共计			$	4,515					$	5,266					$	15,113					$	16,027
按方案分列的外部费用
Zetomipzomib			2,770						9,113						12,986						27,336
KZR-261			( 305 )						1,514						730						4,856
其他蛋白质分泌发现计划			—						—						—						289
一般和行政			2,371						2,610						7,056						8,501
其他分部项目（1）			2,364						3,445						8,058						12,033
总营业费用			11,715						21,948						43,943						69,042
经营亏损			( 11,715 )						( 21,948 )						( 43,943 )						( 69,042 )
利息收入			1,026						2,038						3,643						6,728
其他费用			( 538 )						( 403 )						( 1,187 )						( 1,204 )
合并分部净亏损			$	( 11,227 )					$	( 20,313 )					$	( 41,487 )					$	( 63,518 )

（1）其他分部项目包括基于股票的补偿费用、折旧和摊销以及2024年的ROU资产减值损失。

减少效力

2025年10月16日，公司宣布启动一项进程，探索专注于最大化股东价值的全方位战略替代方案。关于战略替代方案的评估，公司正在实施一项重组计划，其中包括裁员和其他成本控制和现金节约措施，据此，公司将员工人数减少了大约 70 %.该公司估计将产生大约$ 6.0 百万，主要包括一次性遣散费、福利和其他相关费用。公司预计将在2025年第四季度确认大部分此类费用。该估计不包括长期资产的非现金减值费用，包括财产和设备以及使用权资产。

修改权利计划

于2025年10月16日，公司订立权利协议的修订，以延长权利协议的期限。经修订修订的供股计划将于公司2026年年度股东大会投票结果核证的翌日自动失效，或如公司股东在该会议上批准或批准权利协议，则将自动失效至公司2027年年度股东大会投票结果核证的翌日，除非公司较早前赎回或交换该等权利。否则，权利协议将根据其条款保持未经修改和完全有效。有关权利计划的更多信息，请参阅附注8。

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偿还债务

2025年10月20日，公司偿还$ 6.3 根据与Oxford Finance的偿款函，全额清偿贷款协议项下的未偿总额，包括截至该日期的应计利息和最终付款费用。作出偿还后，贷款协议根据其条款终止，为担保债务而根据协议授予的所有留置权和担保权益均已解除。有关贷款协议的进一步资料，请参阅附注7。

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