以完成为准。日期：2026年5月21日

	GS金融公司。

基于2029年6月1日到期的TOPIX值的Trigger PLUS

主要风险证券

Trigger Performance Leveraged Upside SecuritiesSM（Trigger PLUS）不计息，是由GS Finance Corp.发行并由高盛集团提供担保的无担保票据，您将在规定的到期日就您的Trigger PLUS获得的支付金额是基于从定价日到估值日（包括估值日）计量的TOPIX的表现。

如果最终指数值（估值日的指数收盘值）大于初始指数值，你的Trigger PLUS的收益将为正，等于杠杆因子乘以指数百分比涨幅（最终指数值较初始指数值的百分比涨幅）的乘积。如果最终索引值等于或小于初始索引值但大于或等于触发水平，您将获得您的Trigger PLUS的本金金额。然而，如果最终的指数值小于触发水平，你将损失相当大的一部分或全部投资。

Trigger PLUS适用于那些寻求有潜力赚取标的指数任何正收益至少135.10%、愿意放弃利息支付并愿意在最终指数值低于触发水平时冒着损失全部投资的风险的投资者。

概要条款
公司（发行人）/担保人：	GS Finance Corp./高盛集团
标的指数：	TOPIX（当前Bloomberg代码：““TPX指数”）
本金金额：	原发行日的合计$；如果公司自行决定在定价日期之后的某个日期出售额外金额，则本金总额可能会增加。在规定的到期日，公司将为每1,000美元的未偿本金支付一笔金额（如果有的话）与到期付款相等的现金。
定价日期：	预计将于2026年5月27日或前后定价
原始发行日期：	预期2026年6月1日
估值日期：	预期为2029年5月29日，可按随附的一般条款补充说明进行调整
规定的到期日：	预期为2029年6月1日，可按随附的一般条款补充说明进行调整
到期付款：	• 若指数终值大于指数初值，1000美元+杠杆上行支付； • 如果最终索引值等于或小于初始索引值，但大于或等于触发水平，1000美元；或者 • 如果最终指数值小于触发水平，1000美元×指数绩效因子
杠杆上行支付：	1000美元×杠杆系数×指数百分比涨幅
杠杆系数（定价日设置）：	至少135.10%
指数百分比增长：	（最终指数值-初步指数值）/初步指数值
初始指数值：	，这是定价日的指数收盘价值
指数终值：	估值日的指数收盘价值，可按随附的一般条款补充说明进行调整
触发等级：	，为指数初值的80.00%
指数表现因子：	最终指数值/初始指数值
CUSIP/ISIN：	40054RLQ2/US40054RLQ29
承销商：	高盛 Sachs & Co. LLC
授权面额：	1,000美元或超过1,000美元的任何整数倍
上市：	Trigger PLUS将不会在任何证券交易所或交易商间报价系统上市
估计值范围：	每个Trigger PLUS 905至965美元。有关更多信息，请参见PS-3页。
原发行价格	承销折扣	发行人所得款项净额
本金额的100.00%	3.00%（合计$）*	97.00%（合计$）

*摩根士丹利财富管理公司作为此次发行的交易商，每售出一个Trigger PLUS将获得30.00美元的销售优惠。它已通知我们，它打算在内部为每个Trigger PLUS分配5.00美元的销售特许权，作为结构费。

您对Trigger PLUS的投资涉及一定的风险，包括GS Finance Corp.和高盛集团的信用风险，详见PS-9页。您应该阅读此处的披露，以更好地了解您的投资条款和风险。

证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券或通过本招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。Trigger PLUS不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或由银行担保。

高盛 Sachs & Co. LLC

封面上列出的发行价、承销折扣和净收益与我们最初出售的Trigger PLUS有关。我们可能会决定在本定价补充文件日期之后以发行价格并以与上述金额不同的承销折扣和净收益出售额外的Trigger PLUS。您对Trigger PLUS投资的回报（无论是正数还是负数）将部分取决于您为此类Trigger PLUS支付的发行价格。

GS Finance Corp.可能会在Trigger PLUS的首次销售中使用本招股说明书。此外，高盛 Sachs & Co.LLC或GS Finance Corp.的任何其他关联公司，在其首次出售后，可能会在Trigger PLUS的做市交易中使用本招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理在销售确认书中另行通知买方，否则本招股说明书正在做市交易中使用。

 

您的触发器PLUS的估计值 贵司Trigger PLUS条款在定价日设定时的预估值（参考高盛 Sachs & Co. LLC（GS & Co.）使用的定价模型并考虑到我们的信用利差确定）预计将处于本定价补充文件封面规定的范围（预估值范围）（每1,000美元本金），低于原始发行价格。您的Trigger PLUS在任何时候的价值将反映许多因素，无法预测；但是，GS & Co.最初买入或卖出Trigger PLUS的价格（不包括GS & Co.的惯常买卖价差）（如果它做市，它没有义务这样做）以及GS & Co.最初将用于账户报表或其他方面的价值大约等于定价时您的Trigger PLUS的估计价值，再加上额外的金额（最初等于每1,000美元本金金额的美元）。 GS & Co.买入或卖出贵公司Trigger PLUS的价格（不包括GS & Co.的惯常买卖价差）（如果它做市，它没有义务这样做）将大约等于（a）贵公司Trigger PLUS当时的估计价值（根据GS & Co.的定价模型确定）加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额将从定价通过时下降为零，如下所述）的总和。在此之后，GS & Co.将购买或出售您的Trigger PLUS（如果它做市）的价格（不包括GS & Co.的惯常买卖价差）将大约等于参考此类定价模型确定的您的Trigger PLUS当时的估计值。 关于初步追加的美元数额： • $自定价通过时起直线下降为零；而 • $将从through直线下降到0。

 

 

关于您的触发器PLUS Trigger PLUS是中期票据，GS Finance Corp.的F系列计划的一部分，并由高盛集团提供全额无条件担保的票据本招股说明书包括本定价补充文件及下列随附文件。本定价补充文件构成对下列文件的补充，并未列出贵公司Trigger PLUS的所有条款，因此应与此类文件一并阅读： ● 一般条款补充2026年1月20日第17,745号 ● 2026年3月24日第48号基础补充文件 ● 2025年2月14日招股章程补充 ● 2025年2月14日招股章程 本定价补充文件中的信息将取代上述文件中任何相互冲突的信息。此外，所列文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的Trigger PLUS。 我们将此定价补充提供的Trigger PLUS称为“已提供的Trigger PLUS”或“Trigger PLUS”。每个提供的Trigger PLUS都有本定价补充文件中描述的条款。请注意，在本定价补充文件中，提及“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；提及“高盛集团”，即我们的母公司，仅指高盛公司，不包括其子公司或关联公司；提及“高盛高盛，Inc.”是指TERM3，Inc.连同其合并子公司和关联公司，包括我们。 请注意，就本定价补充而言，第17号补充条款中对“标的（s）”、“指数”、“交易所交易基金”、“：指数股票”、“表现较差”、“交易日”、“标的保荐机构”、“确定日”、“票面金额”、“水平”、“现金结算金额”的提述分别视为对“标的（s）”、“标的指数（s）”、“标的ETF（s）”、“标的股票”、“表现最差”、“定价日”、“标的指数发布日”、“估值日”、“本金额”、“价值”和“到期付款”的提述。此外，就本定价补充而言，补充第17,745号一般条款中对“交易日”的提及视同于“标的营业日”、“指数营业日”或“ETF营业日”（如适用），对“收盘水平”的提及视同于“收盘价”、“收盘价”、“指数收盘价”或“ETF收盘价”（如适用）。 请注意，就本定价补充而言，第48号标的补充文件中对“标的（s）”、“指数”、“交易日期”和“标的保荐机构”的提及应分别视为指“标的（s）”、“标的指数（es）”、“定价日”和“标的指数发布者”。 Trigger PLUS将根据日期为2008年10月10日的优先债务契约发行，并由日期为2015年2月20日的第一份补充契约补充，我们各自作为发行人、高盛集团作为担保人以及纽约梅隆银行作为受托人。该契约经如此补充及其后进一步补充，在随附的招股章程补充文件中简称为“GSFC2008契约”。 Trigger PLUS将以记账形式发行，并由日期为2021年3月22日的第3号总票据代表。

 

投资概要

触发业绩杠杆上行证券

基于2029年6月1日到期的TOPIX值的Trigger PLUS（“Trigger PLUS”）可用于：

然而，您将不会收到构成基础指数的股票（“基础指数股票”）的股息或您的Trigger PLUS的任何利息支付。

如果最终指标值小于触发水平，则触发PLUS在初始指标值到最终指标值之间以1：1的比例暴露于标的指数的负面表现。

 

关键投资理由

Trigger PLUS对标的指数的任何积极表现提供杠杆敞口。到期时，如果标的指数已经升值，投资者将获得其投资的规定本金金额加上杠杆上行支付。如果基础指数没有升值或贬值，但最终指数值大于或等于触发水平，投资者将获得其投资的规定本金金额。但如果标的指数贬值，最终指数值小于触发水平，则在定价日至触发PLUS估值日期间，指数值每下跌1.00%，投资者将损失1.00%。在这种情况下，到期支付将至少比规定的本金金额少20.00%，将代表超过20.00%的损失并且可能为零。投资者将不会获得基础指数股票的股息或Trigger PLUS的任何利息支付，投资者可能会损失其在Trigger PLUS的全部初始投资。Trigger PLUS上的所有付款均受制于作为发行人的GS Finance Corp.和作为担保人的高盛集团的信用风险。

杠杆表现	Trigger PLUS为投资者提供了一个机会，可以相对于直接投资标的指数获得更高的回报。然而，投资者将不会收到基础指数股票的股息或触发PLUS的任何利息支付。
触发功能	到期时，即使标的指数在触发PLUS期限内有所下降，您将收到您规定的本金金额，但前提是最终指数值大于或等于触发水平。
上行情景	标的指数增值。在这种情况下，您将获得本金的全额回报以及标的指数价值至少135.10%的涨幅。例如，如果最终指数值比初始指数值大10%，Trigger PLUS到期时将提供至少13.51%的总回报。
Par场景	最终索引值小于或等于初始索引值但大于或等于触发电平。在这种情况下，即使基础指数贬值，您也会在到期时收到规定的1,000美元本金。
下行情景	标的指数价值下降最终指数值小于触发水平。在这种情况下，您收到的金额大大低于规定的本金金额，其数额与标的指数价值到Trigger PLUS估值日期的下降成比例。例如，如果最终指数值比初始指数值少40.00%，Trigger PLUS将在到期时提供本金40.00%的损失。在这种情况下，您将获得每个Trigger PLUS 600.00美元，或规定本金金额的60.00%。Trigger PLUS到期没有最低还款额，您可能会损失全部投资。

 

假设示例

提供以下示例仅供说明之用。它们不应被视为对未来投资结果的指示或预测，而仅旨在说明假设所有其他变量保持不变，估值日的各种假设指数收盘价可能对到期付款产生的影响。

以下示例中的信息反映了所提供的Trigger PLUS的假设收益率，假设它们在原始发行日以规定的本金金额购买并持有至规定的到期日。如果您在规定的到期日之前在二级市场上出售您的Trigger PLUS，您的回报将取决于您的Trigger PLUS在出售时的市场价值，这可能受到以下示例中未反映的一些因素的影响，例如利率、标的指数的波动性和作为发行人的GS Finance Corp.的信誉，以及作为担保人的高盛集团的信誉。

由于这些原因，标的指数在贵公司Trigger PLUS存续期内的实际表现，以及到期应付金额（如果有的话），可能与下文所示的假设示例或与本定价补充文件其他部分所示的历史指数收盘价关系不大。有关标的指数近几期历史价值的信息，见下文“标的指数——历史指数收盘价”。

此外，以下所示的假设例子没有考虑到适用税收的影响。由于适用于您的Trigger PLUS的美国税务处理，纳税义务可能会在相对更大程度上影响您的Trigger PLUS的税后回报率，而不是基础指数股票的税后回报率。

以下示例基于以下术语：

规定的本金金额：	每个触发器PLUS 1,000美元
杠杆系数：	135.10%
触发等级：	指数初值的80.00%

 

Trigger PLUS付费图

工作原理

其他假设示例

下表左栏中的值代表假设的最终索引值，并以初始索引值的百分比表示。右栏中的金额代表到期时的假设付款，基于相应的假设最终指数值，表示为Trigger PLUS规定本金金额的百分比（四舍五入到最接近的千分之一）。因此，假设到期付款为100.000%意味着，根据相应的假设最终指数值和上述假设，我们将在规定的到期日为所提供的Trigger PLUS的每1,000美元未偿还的规定本金交付的现金付款的价值将等于Trigger PLUS的规定本金金额的100.000%。

假设最终指数值 （占初始指数值的百分比）	假设到期付款 （占规定本金金额的百分比）
150.000%	167.550%
130.000%	140.530%
120.000%	127.020%
110.000%	113.510%
100.000%	100.000%
95.000%	100.000%
90.000%	100.000%
85.000%	100.000%
80.000%	100.000%
79.999%	79.999%
50.000%	50.000%
25.000%	25.000%
0.000%	0.000%

如上表所示：

 

风险因素

投资贵司Trigger PLUS须遵守下述风险，以及随附招股章程、随附招股章程补充文件、随附标的补充文件中“特定于证券的额外风险因素”项下和随附一般条款补充文件中“特定于票据的额外风险因素”项下所述的风险和考虑因素。您应仔细审查这些风险和考虑因素以及此处和随附的招股说明书、随附招股说明书补充、随附的基础补充和随附的一般条款补充中描述的Trigger PLUS的条款。与普通债务证券相比，您的Trigger PLUS是一种风险更高的投资。另外，您的Trigger PLUS并不等同于直接投资于标的指数股票，即您的Trigger PLUS与之挂钩的标的指数所构成的股票。鉴于您的特定情况，您应该仔细考虑提供的Trigger PLUS是否合适。

 

与Structure、估值及二级市场销售相关的风险

您的触发器PLUS不承担利息

您的Trigger PLUS将不会收到任何利息付款。因此，即使在规定的到期日为您的Trigger PLUS应付的到期付款超过了您的Trigger PLUS的规定本金金额，您在您的Trigger PLUS上赚取的总体回报可能低于您通过投资于按现行市场利率计息的可比期限的非指数债务证券而赚取的回报。

您可能会损失您在Trigger PLUS的全部投资

您可能会失去对Trigger PLUS的全部投资。贵方Trigger PLUS（如有的话）在规定到期日的现金付款将基于从定价日设定的初始指数价值到估值日的指数收盘价值之间衡量的标的指数表现。如果最终指数价值低于触发水平，您将损失相当大一部分投资，相当于在触发PLUS期限内指数价值每下降1.00%，您的Trigger PLUS规定本金金额的1.00%。因此，您可能会失去对Trigger PLUS的全部投资。

此外，您的Trigger PLUS在规定的到期日之前的市场价格可能会大大低于您为Trigger PLUS支付的购买价格。因此，如果您在规定的到期日之前出售您的Trigger PLUS，您获得的收益可能远低于您在Trigger PLUS中的投资金额。

尽管标的指数价值仅有小幅增量变化，但您的Trigger PLUS的收益可能会发生显著变化

如果最终指数值小于触发水平，您将损失您在Trigger PLUS的全部或相当大一部分投资。这意味着，虽然最终指数值下降至触发水平不会导致Trigger PLUS的本金损失，但最终指数值下降至低于触发水平将导致Trigger PLUS所述本金金额的很大一部分损失，尽管基础指数水平仅有很小的增量变化。

触发PLUS受制于发行人和担保人的信用风险

尽管Trigger PLUS的回报将基于标的指数的表现，但Trigger PLUS到期的任何金额的支付均受制于GS Finance Corp.作为Trigger PLUS发行人的信用风险以及高盛集团作为Trigger PLUS担保人的信用风险。Trigger PLUS是我们的无担保债务。投资者依赖于我们在Trigger PLUS上支付所有到期金额的能力，因此投资者受到我们的信用风险和市场对我们信用的看法变化的影响。同样，投资者依赖于作为Trigger PLUS担保人的高盛集团支付Trigger PLUS上所有到期金额的能力，因此也受到其信用风险和市场对其资信看法变化的影响。请参阅随附的招股说明书补充文件中的“我们可能提供的票据的说明——关于我们的中期票据，F系列计划的信息——票据与其他债务的排名”和随附招股说明书中的“我们可能提供的债务证券的说明——由高盛集团提供担保”。

贵公司Trigger PLUS条款在定价日设定时（参考GS & Co.使用的定价模型确定）的估值小于贵公司Trigger PLUS的原始发行价格

贵公司Trigger PLUS的原始发行价格超过了贵公司Trigger PLUS条款在定价日设定时的预估值，这是参考GS & Co.的定价模型并考虑到我们的信用利差确定的。定价日该等预估值在上文“您的触发式PLUS的预估值”项下列示；定价日后，参考该等模型确定的预估值将受到市场条件变化、作为发行人的GS Finance Corp.的资信状况、作为担保人的高盛集团的资信状况以及其他相关因素的影响。GS & Co.最初购买或出售您的Trigger PLUS的价格（如果GS & Co.做市，它没有义务这样做），以及GS & Co.最初将用于账户报表或其他方面的价值，也超过了参考这些模型确定的您的Trigger PLUS的估计价值。根据GS & Co.和分销参与者的约定，这一超额（即“您的触发PLUS的估计值”中描述的额外金额）将在从本协议日期到上述“您的触发PLUS的估计值”中规定的适用日期的期间内下降为零。此后，如果GS & Co.购买或出售您的Trigger PLUS，它将以反映当时参考此类定价模型确定的估计价值的价格进行。GS & Co.将在任何时间买入或卖出您的Trigger PLUS的价格也将反映其当时对结构化Trigger PLUS类似规模交易的当前买卖价差。

如上文在“您的Trigger PLUS的估计价值”下披露的，在估计您的Trigger PLUS条款在定价日期设定时的价值时，GS & Co.的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和Trigger PLUS的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。因此，如果您在二级市场上向他人出售您的Trigger PLUS（如果有的话），您将获得的实际价值可能与参考我们的模型确定的您的Trigger PLUS的估计价值存在重大差异，原因之一是定价模型或他人使用的假设存在任何差异。见下文“—你的Trigger PLUS的市值可能受到很多不可预测因素的影响”。

贵公司Trigger PLUS在定价日期设定条款时的估计价值与原始发行价格之间的差异是由某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金，创建、记录和营销Trigger PLUS所产生的费用，以及我们向GS & Co.支付的金额与GS & Co.就贵公司Trigger PLUS向我们支付的金额之间的差异的估计。我们向GS & Co.支付的金额基于我们将支付给具有类似期限的非结构性票据持有人的金额。作为此类付款的回报，GS & Co.向我们支付我们在您的Trigger PLUS下所欠的金额。

除了上面讨论的因素，您的Trigger PLUS在任何时候的价值和报价都会反映很多因素，无法预测。如果GS & Co.在Trigger PLUS中做市，GS & Co.的报价将反映市场条件和其他相关因素的任何变化，包括我们的信誉或感知信誉或高盛集团的信誉或感知信誉的任何恶化，这些变化可能会对您的Trigger PLUS的价值产生不利影响，包括您在任何做市交易中可能收到的Trigger PLUS的价格。就GS & Co.在Trigger PLUS做市的范围而言，报价将反映当时参考GS & Co.定价模型确定的估计值，加上或减去其当时对结构化Trigger PLUS类似规模交易的当前买卖价差（并以上述递减的超额金额为准）。

此外，如果您出售您的Trigger PLUS，您将可能被收取二级市场交易的佣金，或者价格将可能反映经销商折扣。这种佣金或折扣将进一步减少您在二级市场销售中获得的Trigger PLUS收益。

无法保证GS & Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的Trigger PLUS，在这方面，GS & Co.没有义务在Trigger PLUS中做市。请参阅随附的一般条款补充中的“票据特有的额外风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。

您的Trigger PLUS上的应付金额不会在估值日期以外的任何时间与标的指数的价值挂钩

最终指数价值将以估值日的指数收盘价值为基础（可按本定价补充文件其他部分所述进行调整）。因此，如果指数收盘价在估值日出现断崖式下跌，您的Trigger PLUS的到期付款可能会大大低于如果到期付款与标的指数价值下跌之前的指数收盘价挂钩的情况。虽然标的指数在规定到期日或您的Trigger PLUS存续期内的其他时间的实际价值可能高于最终指数价值，但您将不会在估值日期以外的任何时间受益于指数收盘价值。

你的触发器PLUS的市值可能受到很多不可预测因素的影响

当我们提到您的Trigger PLUS的市场价值时，我们指的是如果您选择在规定的到期日之前在公开市场上出售它们，您可以为您的Trigger PLUS获得的价值。许多因素，其中许多是我们无法控制的，将影响您的Trigger PLUS的市值，包括：

在不限制前述内容的情况下，您的Trigger PLUS的市值可能会受到利率上升的负面影响。利率上升的这种不利影响可能会在期限较长的证券中显着增强，这些证券的市场价值通常对利率上升更为敏感。

如果您在到期前卖出您的Trigger PLUS，这些因素以及许多其他因素将影响您将收到的价格，包括您在任何做市交易中可能收到的Trigger PLUS的价格。如果您在到期前出售您的Trigger PLUS，您可能会收到少于您的Trigger PLUS的本金金额或您在到期时可能收到的金额。

不能根据标的指数的历史表现来预测其未来的表现。标的指数在所提供的Trigger PLUS存续期内的实际表现或到期付款可能与标的指数的历史指数收盘价或与本定价补充文件中其他地方显示的假设示例关系很小或没有关系。

投资Trigger PLUS并不等同于投资标的指数；您没有股东权利或权利收取任何标的指数股票

投资您的Trigger PLUS并不等同于投资标的指数，不会使您成为任何标的指数股票的持有者。您或您的Trigger PLUS的任何其他持有人或所有者都不会拥有与基础指数股票相关的任何权利，包括任何投票权、任何收取股息或其他分配的权利、任何对基础指数股票提出索赔的权利或基础指数股票持有人的任何其他权利。您的Trigger PLUS将以现金支付，您将无权接收任何基础指数股票的交割。

我们可能会以不同的发行价格出售额外的触发PLUS的合计规定本金金额

根据我们的唯一选择，我们可能会决定在本定价补充日期之后出售额外的Trigger PLUS规定的本金总额。Trigger PLUS在后续出售中的发行价格可能与本定价补充文件封面所提供的您支付的原始发行价格存在较大差异（更高或更低）。

如果您以高于规定本金金额的价格购买您的Trigger PLUS，您的投资回报将低于以规定本金金额购买的Trigger PLUS的回报，触发PLUS的某些关键条款的影响将受到负面影响

到期兑付不会根据您为Trigger PLUS支付的发行价格进行调整。如果您以不同于Trigger PLUS规定本金金额的价格购买Trigger PLUS，那么您在规定到期日之前持有的此类Trigger PLUS的投资回报将不同于，并且可能大大低于以规定本金金额购买的Trigger PLUS的回报。如果您以高于规定本金金额的价格购买您的Trigger PLUS并将其持有至规定到期日，您对Trigger PLUS的投资回报将低于您以规定本金金额或低于规定本金金额的折扣购买Trigger PLUS的情况。

与利益冲突相关的风险

其他投资者可能跟你利益不一样

Trigger PLUS的其他投资者在以Trigger PLUS持有人的身份行使补救措施或投票权或其他权利时，无需考虑任何其他投资者的利益。其他投资者的利益，在某些情况下，可能对你的利益不利。此外，市场上的其他投资者可能会（直接或间接地通过衍生品交易）对与贵公司Trigger PLUS、标的股票或其他类似证券相同或相似的资产进行空头头寸，这可能会对贵公司Trigger PLUS的市场或价值产生不利影响。

与标的指数相关的额外风险

对要约触发PLUS的一项投资存在与外国证券相关的风险

您的Trigger PLUS的价值与基础指数挂钩，该指数由来自一个或多个外国证券市场的股票组成。与外国股本证券价值挂钩的投资涉及特定风险。与美国证券市场或其他外国证券市场相比，任何外国证券市场的流动性可能更低，波动性更大，并以不同的方式受到全球或国内市场发展的影响。政府对外国证券市场的直接或间接干预，以及对外国公司的交叉持股，都可能影响该市场的交易价格和交易量。此外，与那些受美国证券交易委员会报告要求约束的美国公司相比，关于外国公司的公开信息通常更少。此外，外国公司须遵守不同于适用于美国报告公司的会计、审计和财务报告标准和要求。

外国证券的价格受制于这种外国地理区域特有的政治、经济、金融和社会因素。这些因素包括：适用的外国政府经济和财政政策最近发生变化，或未来发生变化的可能性；适用于外国公司或外国股本证券投资的货币兑换法或其他法律或限制的可能实施或变化；货币汇率的波动，或波动的可能性；以及爆发敌对行动、政治不稳定、自然灾害或不利的公共卫生发展的可能性。英国于2020年1月31日不再是欧盟成员国（这一事件通常被称为“脱欧”）。英国退欧的影响是不确定的，除其他外，英国退欧已经并可能继续导致位于欧洲（或其他地方）的公司的证券价格和货币汇率波动，特别是包括欧元和英镑的估值。这些因素中的任何一个，或其中不止一个因素的组合，都可能对此类外国证券市场及其证券价格产生负面影响。此外，地理区域可能会对全球

因素不同，可能导致外国证券市场的证券价格出现与美国证券市场或其他外国证券市场的证券价格不同的波动。外国经济也可能在重要方面与美国经济不同，包括国民生产总值增长、通货膨胀率、资本再投资、资源和自给自足，这可能对外国证券价格产生正面或负面影响。

政府监管行动，包括立法法案和行政命令，可能会导致具有来自一个或多个外国证券市场的基础指数股票的基础指数的构成发生重大变化，并可能对您在Trigger PLUS的投资产生负面影响

政府监管行动，包括立法法案和行政命令，可能会导致具有来自一个或多个外国证券市场的基础指数股票的基础指数的构成发生重大变化，并可能以多种方式对您对Trigger PLUS的投资产生负面影响，具体取决于此类政府监管行动的性质和受影响的基础指数股票。例如，美国政府最近发布的行政命令禁止美国人购买或出售某些公司的公开交易证券，这些公司被确定在国防和相关物资部门或中华人民共和国经济的监视技术部门运营或已经运营，或公开交易的证券，这些证券是这些证券的衍生产品，或旨在为这些证券提供投资敞口（包括指数化证券）。如果这些行政命令中的禁令（或其他政府监管行动下的禁令）变得适用于当前被纳入基础指数或未来被纳入基础指数的基础指数股票，则此类基础指数股票可能会被从基础指数中移除。如果政府监管行动导致移除在基础指数中具有（或历史上具有）重大权重的基础指数股票，则此类移除可能会对此类基础指数的水平产生重大负面影响，因此，您对Trigger PLUS的投资。同样，如果受这些行政命令或受其他政府监管行动约束的基础指数股票没有从基础指数中移除，Trigger PLUS的价值可能会受到重大负面影响，并且Trigger PLUS的交易或持有可能会成为美国法律禁止的对象。任何未能从基础指数中移除此类基础指数股票的行为都可能导致您在Trigger PLUS的投资损失相当大的一部分或全部，包括如果您试图在Trigger PLUS价值下降时剥离Trigger PLUS。

与税务相关的风险

您的Trigger PLUS未来可能会受到税务处理的不利变化

投资于您的Trigger PLUS的税务后果是不确定的，无论是关于您的Trigger PLUS的任何收入包含的时间和性质。

美国国税局于2007年12月7日宣布，它正在考虑发布关于目前被定性为预付衍生品合同的工具，例如您的Trigger PLUS的适当美国联邦所得税处理的指导意见，任何此类指导意见都可能对您的Trigger PLUS的税收处理和价值产生不利影响。除其他外，美国国税局可能会决定要求持有人在当前基础上计提普通收入，并在到期付款时确认普通收入，并可能对非美国投资者征收预扣税。此外，2007年，国会提出立法，如果颁布，将要求在法案颁布后获得贵司Trigger PLUS等工具的持有人在此类工具的期限内累积利息收入，即使在此类工具的期限内不会支付利息。无法预测未来是否会颁布类似或相同的法案，或者是否有任何此类法案会影响您的Trigger PLUS的税务处理。我们在随附的通用术语补充中的“美国联邦所得税后果的补充讨论”下更详细地描述了这些发展。关于这件事你应该咨询你的税务顾问。除法律另有规定的范围外，GS Finance Corp.打算继续按照随附的一般条款补充中“补充讨论美国联邦所得税后果”中所述的处理方式，为美国联邦所得税目的处理Trigger PLUS，除非并且直到国会、财政部或美国国税局确定某些其他处理方式更为合适。还请咨询您的税务顾问，了解美国联邦所得税以及在您的特定情况下拥有您的Trigger PLUS对您的任何其他适用的税务后果。

非美国持有者应考虑拥有Trigger PLUS的预扣税影响

财政部已发布规定，根据具体情况，可将被视为可归属于美国来源股息的某些金融工具（“871（m）金融工具”）的已支付或视为已支付的金额全部或部分视为“股息等值”付款，按30%的税率（或适用条约下的较低税率）征税，如果您在您的Trigger PLUS出售、交换或到期时收到的任何金额，可通过代扣代缴方式收取。如果这些规定适用于Trigger PLUS，如果在Trigger PLUS期限内对包含在基础指数中的股票支付任何美国来源的股息，我们可能需要预扣此类税款。我们还可以要求您在Trigger PLUS到期之前进行认证（例如，适用的美国国税局W-8表格），以避免或最大限度地减少预扣义务，如果未收到或不满意此类认证，我们可以相应地扣留（取决于您可能有权要求美国国税局退款）。如果需要预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。这些条例一般将适用于2027年1月1日或之后发行（或经重大修改并被视为已相互关联订立的金融工具组合）的871（m）种金融工具（或被视为已相互关联订立的金融工具组合），但也将适用于在2017年1月1日或之后发行（或经重大修改并被视为已相互关联订立的金融工具组合）的某些871（m）种金融工具（或被视为已相互关联订立的金融工具组合）。此外，这些规定将不适用于引用“合格指数”（如规定中所定义）的金融工具。我们确定，截至贵公司Trigger PLUS发行日，贵公司的Trigger PLUS在本规则下将不会被扣缴。然而，在某些有限的情况下，您应该意识到，根据这些规则，非美国持有人有可能对被视为已相互关联订立的交易组合承担纳税义务，即使在不需要预扣的情况下。您应该就这些规定、随后的官方指导以及您的Trigger PLUS用于美国联邦所得税目的的任何其他可能的替代特征咨询您的税务顾问。

Foreign Account Tax Compliance Act（FATCA）预扣税可能适用于您的Trigger PLUS上的付款，包括由于您持有Trigger PLUS的银行或经纪人未能向税务机关提供信息

有关FATCA适用于在您的Trigger PLUS上支付的款项的说明，请参阅随附的招股说明书中“美国税收—债务证券的税收—外国账户税收合规法案（FATCA）预扣”下的讨论。

 

标的指数

TOPIX是一个自由流通调整后的国内普通股加权指数，选自东京证券交易所（TSE）的主要市场、标准市场和成长市场，覆盖日本股票市场的广泛部分。在2022年4月4日之前，TOPIX由在TSE第一部分上市的所有国内普通股组成。TOPIX修订工作于2022年10月至2025年1月分阶段进行。有关TOPIX、标的指数发布者和标的指数发布者与发行人之间的许可协议的更多详细信息，请参阅随附的标的补充文件中的“标的—— TOPIX”。

TOPIX Value和TOPIX标记受JPXI拥有的所有权约束，JPXI拥有与TOPIX相关的所有权利和专有技术，例如计算、发布和使用TOPIX值以及与TOPIX标记相关的权利和专有技术。JPXI保留变更计算或公布方法、停止计算或公布TOPIX值或变更TOPIX标记或停止使用的权利。JPXI不对因使用TOPIX值和TOPIX标记而产生的结果或TOPIX值在任何特定日期所处的数字作出任何保证或陈述。JPXI不保证TOPIX值和其中包含的数据的准确性或完整性。此外，JPXI不对TOPIX Value的误算、错误发布、延迟或中断发布承担责任。JPXI不以任何方式赞助、背书或推广任何证券。JPXI不承担向证券的任何购买者或公众提供有关证券的解释或投资建议的任何义务。JPXI既不选择特定的股票或其组，也不考虑发行公司或证券的任何购买者的任何需求，用于计算TOPIX值。包括但不限于前述情形，JPXI不对因发行和出售该证券而导致的任何损害负责。

历史指数收盘价

指数收盘数值过去有波动，未来可能会出现大幅波动。特别是，标的指数最近经历了极端和不寻常的波动。指数收盘值在下文显示的任何时期内的任何历史上升或下降趋势，并不表示基础指数在您的Trigger PLUS生命周期内的任何时间或多或少可能增加或减少。

您不应将历史指数收盘价作为标的指数未来表现的指示，包括因为上述最近的波动。我们无法向贵方保证，未来标的指数或标的指数股票的表现将导致贵方在规定的到期日收到的金额高于贵方Trigger PLUS的未偿本金金额，或不会损失相当大的部分或全部投资。

我们或我们的任何关联公司均未就标的指数的表现向您作出任何陈述。在投资Trigger PLUS之前，您应查阅公开信息，以确定在本定价补充日期和您购买Trigger PLUS日期之间的标的指数价值，鉴于上述近期波动，您应特别关注标的指数的近期水平。标的指数在所提供的Trigger PLUS存续期内的实际表现，以及到期付款（如果有的话），可能与以下所示的历史指数收盘价关系不大。

下图显示了2021年1月1日至2026年5月19日的每日历史指数收盘值。因此，下图没有反映始于2008年的全球金融危机，这场危机对大多数股票证券的价格产生了实质性的负面影响，并因此影响了大多数股票指数的水平。我们从彭博金融服务公司获得了下图中的指数收盘值，未经独立验证。

 

东证历史表现

 

补充讨论美国联邦所得税后果

没有任何法定、司法或行政当局直接说明您的Trigger PLUS应如何为美国联邦所得税目的进行定性和处理。因此，您投资于您的Trigger PLUS的美国联邦所得税后果是不确定的。您将有义务根据您的Trigger PLUS的条款——在没有发生法律变更、行政裁定或相反的司法裁决的情况下——将您的Trigger PLUS用于所有税务目的定性为与基础指数相关的预付衍生品合同，如随附的一般条款补充中“补充讨论美国联邦所得税后果”中所述。Sidley Austin LLP认为，为美国联邦所得税目的对Trigger PLUS进行这样的定性，是对现行法律的合理解释。根据这一方法，Sidley Austin LLP认为，在您的Trigger PLUS出售、交换或到期时，您应确认资本收益或损失等于您在该时间收到的金额与您在Trigger PLUS中的计税基础之间的差额（如果有的话）。

尽管有上述情况，但由于您的Trigger PLUS的适当美国联邦所得税定性和处理是不确定的，因此美国国税局可能会主张与上述描述不同的定性和处理。在这种情况下，就您的Trigger PLUS确认的收入、收益或损失的时间和性质可能与上述情况大不相同。

根据财政部规定，外国账户税收合规法案（FATCA）预扣税（如随附招股说明书中“美国税收—债务证券税收—外国账户税收合规法案（FATCA）预扣税”中所述）一般将适用于2014年7月1日或之后发行的债务；因此，触发PLUS一般将受FATCA预扣税规则的约束。

分配的补充计划；利益冲突

正如随附的一般条款补充中的“补充分配计划”和随附的招股说明书中的“分配计划——利益冲突”所述；GS Finance Corp.估计，不包括承销折扣和佣金在内，其在总发行费用中的份额将约为$。

GS Finance Corp.将出售给GS & Co.，GS & Co.将从GS Finance Corp.购买本定价补充文件封面上指定的所提供的Trigger PLUS的声明本金总额。GS & Co.建议初步按本定价补充文件封面所载的原始发行价格向公众发售Trigger PLUS。摩根士丹利 Smith Barney LLC（摩根士丹利财富管理公司）作为此次发行的交易商，每售出一个Trigger PLUS将获得30.00美元的销售优惠。摩根士丹利财富管理公司已通知我们，它打算在摩根士丹利财富管理公司内部分配每个Trigger PLUS的销售特许权中的5.00美元作为结构费。Trigger PLUS原始发行价格中包含的成本将包括GS & Co.支付给LFT Securities，LLC的费用，该实体是摩根士丹利 Wealth Management的关联公司拥有所有权权益的实体，用于就此次发行提供某些电子平台服务。GS & Co.是GS Finance Corp.和高盛，Inc.的关联公司，因此，根据金融业监管局（FINRA）第5121条规则的含义，Trigger PLUS的此次发行将存在“利益冲突”。因此，Trigger PLUS的此次发行将按照FINRA规则5121的规定进行。未经账户持有人事先具体书面批准，GS & Co.将不得在本次发行中向其行使酌情权的账户出售Trigger PLUS。

我们预计将于2026年6月1日在纽约州纽约市交付Trigger PLUS。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在一个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，希望在交付前一个工作日之前的任何日期交易Trigger PLUS的购买者将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。

我们得到了GS & Co.的建议，它打算在Trigger PLUS做市。然而，无论是GS & Co.还是我们任何其他做市的关联公司都没有义务这样做，他们中的任何一个都可能随时停止这样做，恕不另行通知。无法保证Trigger PLUS的流动性或交易市场。