根据规则424（B）（2）提交）

登记声明书编号333-236659及333-236659-01

定价补充招股章程及招股章程补充文件，日期分别为2020年4月8日，2020年11月4日和2020年11月4日第2-II号产品补充

关键术语

发行人：摩根大通金融有限责任公司，摩根大通公司的间接全资金融子公司。

担保人：摩根大通公司。

基础：标普高盛指数^®Index Excess Return（Bloomberg symbol，简称SPGCCIP Index），由标普道琼斯指数公司（S & P Dow Jones Indices LLC）发布。随附的产品补充说明将基础指数称为“指数”。

本金金额：每张票据的本金金额为1,000美元；所有已发行票据的本金总额为26,360，000美元；如果发行人自行决定在本定价补充文件日期之后的某个日期出售所发行票据的额外金额，则所发行票据的本金总额可增加

以非本金金额购买：我们将在规定的到期日为您的票据支付给您的金额不会根据您为您的票据支付的价格进行调整，因此如果您以相对于本金金额的溢价（或折价）购买票据并将其持有至规定的到期日，可能会以多种方式影响您的投资。你投资这些票据的回报将低于（或高于）如果你以本金购买这些票据的话。另外，规定的缓冲水平不会给你的投资带来与你以本金购买票据的情况相同的好处。此外，相对于您的初始投资，上限水平将以低于（或更高）的百分比回报率触发。请参阅本定价补充文件第ps-13页的“选定的风险因素——一般与票据相关的风险——如果您以高于本金的价格购买票据，您的投资回报将低于以本金购买票据的回报，并且票据的某些关键条款的影响将受到负面影响”。

在规定的到期日支付：对于每张本金1000美元的票据，我们将在规定的到期日向您支付相当于以下数额的现金：

初始标的水平（交易日期标的的收盘水平）：28 2.95 11。附带的产品补充将初始基础水平称为“初始值”。

最终底层水平：底层在确定日期的收盘水平。在某些情况下，标的资产的收盘水平将基于随附产品补充文件第ps-45页的“一般票据条款——推迟确定日期——与单一指数挂钩的票据”或随附产品补充文件第ps-65页的“标的资产——指数——指数终止；计算方法变更”中描述的标的资产的替代计算。随附的产品补充将最终的基础水平称为“最终价值”。

基础收益：（i）最终基础水平减去初始基础水平除以（ii）初始基础水平的商，以百分比表示

参与率上升：1.60

上限水平：初始基础水平的118.15%

最高结算金额：1290.40美元

缓冲水平：初始底层水平的90.00%

缓冲量：10.00%

缓冲率：初始底层电平除以缓冲区电平的商，约等于1.11 11

交易日期：2023年3月22日

原发行日（结算日）：2023年3月29日

确定日期：2024年4月22日，如发生扰乱市场事件，可延期，并在随附产品补充文件第ps-45页的“票据一般条款——推迟确定日期——与单一指数挂钩的票据”中说明

规定到期日：2024年4月24日，在发生市场扰乱事件时可延期，并可在随附产品补充文件第ps-44页的“票据一般条款——推迟付款日期”项下说明，或在发生商品对冲扰乱事件时提前加速，如在随附产品补充文件第ps-51页的“票据一般条款——商品对冲扰乱事件的后果——票据加速”项下说明在本定价补充文件第ps-13页的“风险因素——与票据相关的一般风险——如果发生大宗商品对冲中断事件，我们可能会加速您的票据”。随附的产品补充说明将规定的到期日称为“到期日”。

无利息：所提供的票据不计利息。

不上市：发售的票据将不会在任何证券交易所或交易商间报价系统上市。

不赎回：发售的票据将不受赎回权或价格相关赎回权的约束。

收盘水平：如随附产品补充文件PS-64页的“标的——指数——指数水平”中所述

营业日：如随附产品补充文件第ps-44页的“票据的一般条款——推迟付款日期”中所述

交易日：如随附产品补充文件PS-48页的“一般票据条款——推迟确定日期——附加定义条款”中所述

收益的使用和套期保值：如所附产品补充文件第ps-42页“收益的使用和套期保值”所述，并由下文“收益的补充使用”加以补充

税务处理：您应该仔细阅读随附产品补充第4-ii号中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。以下讨论与该节结合起来阅读，构成我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP关于持有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

根据当前的市场状况，我们的特别税务顾问认为，将这些票据视为“未结交易”是合理的，这些交易不是美国联邦所得税目的的债务工具，正如在随附的产品补充文件中的“重大美国联邦所得税后果——对美国持有者的税收后果——被视为不是债务工具的未结交易的票据”中更全面地描述的那样。假设这种处理方式得到尊重，如果你持有你的票据超过一年，你的票据上的收益或损失应被视为长期资本收益或损失，无论你是否是按发行价购买票据的初始购买者。然而，IRS或法院可能不尊重这种处理方式，在这种情况下，票据收入或损失的时间和性质可能受到重大不利影响。此外，2007年，美国财政部和IRS发布了一份通知，要求就美国联邦所得税对“预付远期合约”和类似工具的处理提出意见。该通知特别侧重于是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累积收益。它还要求就一些相关议题发表意见，包括与这些工具有关的收入或损失的性质；与这些工具相关的基础财产的性质等因素的相关性；非美国投资者实现的收入（包括任何法定应计项目）应在多大程度上缴纳预扣税（如果有的话）；以及这些工具是否受制于或应该受制于“建设性所有权”制度，该制度通常可以将某些长期资本收益重新定性为普通收入，并征收名义利息费用。虽然通知要求就适当的过渡规则和生效日期提出意见，但在审议这些问题后颁布的任何财务条例或其他指导意见都可能对投资票据的税务后果产生重大不利影响，可能具有追溯效力。您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理和本通知提出的问题。

ERISA：如随附产品补充文件PS-84页“福利计划投资者注意事项”中所述

补充分销计划：如随附产品补充的PS-82页上的“分销计划（利益冲突）”中所述；我们估计，不包括承销折扣和佣金，我们在总发行费用中的份额约为10,000美元。我们已同意向JPMS出售，而JPMS已同意向我们购买本定价补充文件封面上指定的票据的本金总额。jpms最初建议按本定价补充文件封面所载的原始发行价格向公众发售该等票据，并向

非关联交易商以该价格向该交易商支付本金1.23%的销售佣金。

我们将于2023年3月29日，即本补充定价和票据定价日期后的第五个预定营业日，在纽约交付票据。根据经修订的1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般须在两个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，由于票据最初将在五个工作日（T + 5）结算，希望在交货前两个工作日之前的任何日期交易票据的买方将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。

利益冲突：JPMS在其参与的任何票据发行中都存在FINRA规则5121所指的“利益冲突”，因为摩根大通公司直接或间接拥有JPMS的所有未偿付股本证券，因为JPMS和我们在摩根大通公司的共同控制之下，并且由于出售票据所得的净收益将部分由JPMS或其关联公司用于对冲我们在票据下的债务。这些票据的发行将符合金融行业监管机构（简称“FINRA”）第5121条关于FINRA成员公司承销关联公司证券的规定。根据FINRA规则5121，JPMS或我们的任何其他关联代理均不得在未经客户具体书面批准的情况下向其任意账户销售票据。

计算代理：JPMS

cusip编号：48133u4y5

Isin no.：us48133u4y57

Fdic：这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的债务，或由银行担保。

附注的补充条款

就本定价补充文件所提供的注释而言，凡提及随附产品补充文件中使用的下列各术语，均视为提及本定价补充文件中使用的相应术语，如下表所示：

此外，本定价补充文件中使用的以下术语未在随附的产品补充文件中定义：基础收益、上行参与率、最大结算金额、上限水平、缓冲水平、缓冲金额和缓冲率。因此，有关这些术语的定义，请参阅本定价补充文件PS-3页的“关键术语”。

这些票据不是商品期货合约或掉期合约，不受经修订的1936年《商品交易法》（《商品交易法》）的管制。这些票据是根据《商品交易法》规定的豁免发行的，通常称为混合票据豁免，适用于一种或多种支付与一种或多种商品的价值、水平或汇率挂钩的证券，如该法规第2（f）节所述。因此，《商品交易法》或商品期货交易委员会颁布的任何条例都不会为你提供任何保护。

票据的估计价值

在设定票据条款时，票据的估计价值（我们称之为票据的估计价值）在本定价补充文件的封面上列出，等于以下假设组成部分的价值之和：（1）与票据具有相同期限的固定收益债务部分，使用下文所述的内部融资利率估值；（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。这些票据的估计价值并不代表jpms愿意在任何时候在任何二级市场（如果存在的话）购买你的票据的最低价格。在确定票据估计价值时使用的内部供资率可能不同于摩根大通公司或其附属公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含供资率。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据融资价值的看法，以及票据发行、运营和持续负债管理成本高于摩根大通公司传统固定收益工具的成本。此内部融资利率基于某些市场投入和假设，可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代融资利率。内部供资费率的使用和对该费率的任何潜在变动都可能对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。如需更多信息，请参阅本定价补充文件第ps-15页的“选定的风险因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据的估计价值是参照内部供资率得出的”。票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值是根据我们的附属公司的内部定价模型得出的。这些模型依赖于可比较衍生工具的交易市场价格等投入和各种其他投入，其中一些投入是可在市场上观察到的，其中可能包括波动性、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值是在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定的。见本定价补充文件PS-14页的“选定的风险因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同”。

票据的估计价值低于票据的原始发行价格，因为与票据的销售、结构设计和套期保值有关的费用已包括在票据的原始发行价格中。这些成本包括支付给jpms和非关联交易商的销售佣金，我们的关联公司预期为承担对冲我们在票据下的债务所固有的风险而实现的预期利润（如果有的话），以及对冲我们在票据下的债务的估计成本。因为对冲我们的债务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会带来多于或少于预期的利润，也可能导致亏损。对冲我们在票据下的债务所实现的利润的一部分，如果有的话，可以允许其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联机构将保留任何剩余的对冲利润。还将向Simon Markets LLC支付一笔费用，这是一个电子平台，在该平台上，高盛 Sachs & Co. LLC的一家关联公司间接持有少数股权，该关联公司是票据发行的交易商。见本定价补充文件PS-14页的“选定的风险因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据的估计价值低于票据的原始发行价格”。

票据的二级市场价格

有关将影响票据二级市场价格的因素的信息，请参阅本定价补充文件第ps-15页的“选定风险因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。此外，我们一般预期，在JPMS回购你方票据时，包括在票据原始发行价格中的部分费用将部分偿还给你方，金额将在交易日期至2023年6月22日期间降至零。任何此类初始期间的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望从我们的对冲活动中获得利润，对冲票据的估计成本，以及这些成本何时发生，由我们的关联公司决定。见"选定的风险因素----与票据估计价值和二级市场价格有关的风险----JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能是

高于该定价补充文件第ps-15页上的“当时有限期限内票据的估计价值”。

收益的补充使用

发行这些票据是为了满足投资者对反映这些票据所提供的风险收益状况和市场敞口的产品的需求。见本定价补充文件第ps-9页的“假设示例”，以了解票据的风险回报情况，见本定价补充文件第ps-19页的“基础”，以了解票据提供的市场风险说明。

票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS和非关联交易商的销售佣金，加上（减去）我们的关联公司预期为承担对冲我们在票据下的债务所固有的风险而实现的预期利润（亏损），加上对冲我们在票据下的债务的估计成本。

关于说明形式的补充资料

这些票据最初将以一种我们称为总票据的全球证券表示。主票据代表多种证券，可以在不同的时间发行，也可以有不同的条款。受托人和/或付款代理人将按照我们的指示，在其记录中就代表票据的总票据作出适当的记项或注释，以表明总票据证明票据。

票据和担保的有效性

Davis Polk & Wardwell LLP作为摩根大通金融公司和摩根大通公司的特别产品顾问认为，当本定价补充提供的票据已由摩根大通金融公司根据契约发行时，受托人和/或付款代理人已按照摩根大通金融公司的指示，在其记录中对代表此种票据的全球总票据（“总票据”）作了适当的记项或注释，并且此种票据已按本文所设想的付款交付，此类票据将是摩根大通金融公司的有效和具有约束力的义务，相关担保将构成摩根大通公司的有效和具有约束力的义务，可根据其条款强制执行，但须遵守适用的破产法、破产法和一般影响债权人权利的类似法律、合理性概念和普遍适用的公平原则（包括但不限于诚信、公平交易和不存在恶意的概念），前提是此类律师对（一）欺诈性转让的影响不发表意见，欺诈性转让或适用法律中关于上述结论的类似规定，或（ii）任何旨在通过限制摩根大通公司在相关担保下的义务金额来避免欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律中类似规定的影响的契约条款。本意见自签署之日起生效，仅限于纽约州法律、特拉华州一般公司法和特拉华州有限责任公司法。此外，本意见还受制于有关受托人对契约的授权、执行和交付及其对主注的认证以及契约对受托人的有效性、约束性和可执行性的惯常假设，所有这些都在该律师2022年5月6日的信函中阐明，该信函是摩根大通公司于2022年5月6日提交的一份表格为8-K的当前报告的证据。

假设例子

下表和图表仅供说明之用。它们不应被视为对未来投资结果的指示或预测，而仅仅是为了说明假设所有其他变量保持不变，确定日期的各种假设基础水平可能对到期付款产生的影响。

下面的例子是基于一系列完全是假设的最终基础水平；没有人能够预测在你的笔记的整个期限内任何一天的基础水平将是多少，也没有人能够预测在确定日期的最终基础水平将是多少。基础资产在过去一直非常不稳定——这意味着基础资产水平在相对较短的时期内发生了很大的变化——而且无法预测其未来任何时期的表现。

以下示例中的信息反映了所发行票据的假设收益率，假设这些票据在最初发行日以本金购买，并持有至规定的到期日。如果您在规定的到期日之前在二级市场出售您的票据，您的回报将取决于您的票据在出售时的市场价值，这可能会受到以下表格中未反映的一些因素的影响，例如利率、标的资产的波动性以及我们和摩根大通公司的信誉。此外，这些票据的估计价值低于原始发行价格。关于票据估计价值的更多信息，见本定价补编第ps-7页的“简要信息——票据的估计价值”。表中的信息还反映了以下方框中的关键术语和假设。

由于这些原因，标的资产在你方票据期限内的实际履行情况以及到期应付金额（如果有的话）可能与下文所示的假设例子或本定价补充文件其他部分所示的历史标的资产水平几乎没有关系。有关近期标的的历史水平的信息，请参见下面的“标的——标的的历史收盘水平”。在投资所发行票据之前，你应查阅公开资料，以确定从本补充定价之日到你购买所发行票据之日之间的基础证券水平。

此外，以下假设的例子没有考虑到适用税收的影响。由于适用于你方票据的美国税务处理办法，纳税义务对你方票据的税后收益率的影响程度，可能比包括在基础证券中的商品期货合约的税后收益率的影响程度更大。

下表左栏中的水平代表假设的最终基础水平，并以初始基础水平的百分比表示。右栏中的金额表示

假设到期付款，以相应的假设最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示）为基础，并以票据本金的百分比表示（四舍五入到最接近的千分之一）。因此，假设到期付款为100.000%意味着，根据相应的假设最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示）和上述假设，在规定的到期日，我们将为所发行票据的每1000美元未偿本金交付的现金付款的价值将等于票据本金的100.000%。

例如，如果最终基础水平被确定为初始基础水平的25.000%，我们将在到期时为贵方票据交付的付款约为贵方票据本金的27.778%，如上表所示。因此，如果你在最初的发行日以本金购买你的票据，并将其持有到规定的到期日，你将损失大约72.222%的投资（如果你以高于本金的价格购买你的票据，你将损失相应更高的投资百分比）。此外，如果最后的基础水平被确定为初始基础水平的150.000%，我们将在到期时为贵方票据交付的付款将以最高结算金额（以本金金额的百分比表示）为上限，即每张1000美元本金金额票据的129.040%，如上表所示。因此，如果你将你的票据持有到规定的到期日，你将不会受益于最后基础水平超过最初基础水平118.150%的任何增加。

下面的图表还显示了一个图解，说明如果最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示）是横轴上显示的任何一个假设水平，我们将在规定的到期日为您的票据支付的假设到期付款（以您的票据本金的百分比表示）。图表显示，任何假设的最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示）低于90.000%（横轴上90.000%标记的左边部分），将导致假设的到期付款低于票据本金的100.000%（纵轴上100.000%标记的下面部分），从而导致票据持有人的本金损失。该图表还显示，任何大于或等于118.150%（横轴上118.150%标记的右段）的假设最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示）都将导致您的投资回报有上限。

上文所示的到期付款完全是假设性的；它们所依据的是在确定日可能无法实现的基础资产的期末水平，以及可能被证明是错误的假设。你的票据在规定的到期日或任何其他时间的实际市场价值，包括你可能希望出售你的票据的任何时间，可能与上面所示的假设到期付款几乎没有关系，这些金额不应被视为对所提供票据的投资的财务回报的指示。在上述例子中，对持有至规定到期日的票据的假设到期付款假定你以本金购买了你的票据，并且没有调整以反映你为你的票据支付的实际价格。你在票据上的投资回报（无论是正数还是负数）将受到你为票据支付的金额的影响。如果你以本金以外的价格购买你的票据，你的投资回报将不同于，而且可能大大低于上述例子所建议的假设回报。请将本定价补充文件第ps-15页的“选定的风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险——票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”改为。

上述票据的假设回报仅适用于您持有票据的整个期限。这些假设并不反映与二级市场上的任何销售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内，上述假设的回报率可能会更低。

我们无法预测实际的最终基础水平，也无法预测贵方票据在任何特定日期的市场价值，也无法预测在规定的到期日之前的任何时间，基础水平与贵方票据的市场价值之间的关系。如果到期，您将收到的实际金额（如果有的话）和所提供票据的回报率将取决于上述计算代理确定的实际最终基础水平。此外，假设回报所依据的假设可能被证明是不准确的。因此，在规定的到期日就你方票据支付的现金数额，如果有的话，可能与上表和图表所反映的信息有很大的不同。

选定的风险因素

投资于你的票据须遵守下述风险，以及随附招股说明书补充文件、随附产品补充文件和随附基础补充文件中“风险因素”部分所述的风险。你的票据是一种比普通债务证券风险更高的投资。此外，你的票据并不等同于直接投资于你的票据所挂钩的基础中所包含的商品期货合约。你应该仔细考虑所提供的笔记是否适合你的具体情况。

与附注有关的一般风险

你可能会损失你在票据上的部分或全部投资

这些票据不保证本金的任何返还。票据到期时的收益与标的资产的表现挂钩，并将取决于标的资产的收益是正还是负，以及在多大程度上是负。如果最终基础水平低于初始基础水平超过10%，您的投资将面临杠杆基础上的损失。每1%的最终基础水平低于初始基础水平超过10%，您将损失相当于票据本金的大约1.1111%的金额。因此，你可能会在到期时损失部分或全部初始投资。此外，在规定的到期日之前，你的票据的市场价格可能大大低于你为你的票据支付的购买价格。因此，如果你在规定的到期日之前出售你的票据，你得到的收益可能远远少于你在票据上的投资金额。

你在票据上的最大收益限于最大结算金额

如果最后的基础水平高于最初的基础水平，每张1000美元本金票据在到期时将收到一笔不超过最高结算金额的付款，而不论基础水平的升值幅度如何，这可能是很大的。因此，你方票据的应付金额可能大大低于你方直接投资于标的资产时的金额。最高和解金额为1290.40美元。

这些票据受到摩根大通金融公司和摩根大通公司信用风险的影响。

这些票据受到我们和摩根大通公司的信用风险的影响，我们和摩根大通公司的信用评级和信用利差可能会对这些票据的市场价值产生不利影响。投资者有赖于我们和摩根大通公司是否有能力支付所有到期的票据。我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的任何实际或潜在的变化，由承担信用风险的市场决定，可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的付款义务，你方可能不会收到根据票据欠你的任何款项，你可能会损失你的全部投资。

作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营，资产有限

作为摩根大通的一家金融子公司，除了发行和管理我们的证券以外，我们没有独立的业务。除了来自摩根大通公司的初始出资外，我们几乎所有的资产都与我们的关联公司根据我们提供的贷款或其他公司间协议支付款项的义务有关。因此，我们依赖关联公司的付款来履行我们在票据下的义务。如果这些关联公司不向我们付款，而我们未能支付票据，您可能需要根据摩根大通公司的相关担保要求付款，而该担保将与摩根大通公司的所有其他无担保和非次级债务享有同等地位。

不支付利息

作为票据的持有者，您将不会收到利息付款。因此，即使在规定的到期日为你的票据支付的金额超过了你的票据的本金金额，你从你的票据上获得的总回报也可能低于你投资于一种非指数挂钩的债务证券所获得的回报，这种债务证券的期限相当，按现行市场利率计息。

我们可以以不同的发行价格出售额外的本金总额

根据我们的唯一选择，我们可以决定在本补充定价日期之后出售额外的票据本金总额。在随后的销售中，票据的发行价格可能与你在本定价补充文件封面上支付的原始发行价格有很大的差异（更高或更低）。

如果你以高于本金的价格购买你的票据，你的投资回报将低于以本金购买的票据的回报，而票据的某些关键条款的影响将受到负面影响

在规定的到期日，你将为你的票据支付的金额将不会根据你为票据支付的价格进行调整。如果你购买票据的价格与票据的本金金额不同，那么你在票据上的投资回报到规定的到期日将与以本金金额购买的票据的回报不同，并且可能大大低于这些回报。如果你以高于本金的价格购买票据，并将其持有至规定的到期日，你在票据上的投资回报将低于你以本金或低于本金的价格购买票据的回报。此外，缓冲水平和上限水平对你的投资回报的影响将取决于你为你的票据支付的价格相对于本金金额。例如，如果你以高于本金的价格购买你的票据，上限水平将只允许你在票据上的投资增加百分比低于以本金或低于本金的价格购买票据的情况。同样，缓冲水平，虽然如果最终基础水平高于或等于缓冲水平但低于上限水平，仍可增加票据的收益，但与以本金或本金折扣购买的票据相比，将使您在票据上的投资减少更大的百分比。

如果发生商品对冲中断事件，我们可能会加速您的笔记

如果由于商品对冲中断事件，我们或我们的关联公司无法进行必要的交易以对冲我们在票据下的债务，我们可以全权酌情加速支付您的票据，并向您支付计算代理以善意和商业上合理的方式确定的金额。如果你的票据付款加快，你的投资可能会造成损失，你可能无法将你的钱再投资于类似的投资。有关更多信息，请参阅随附的产品补充文件ps-49页上的“注释的一般条款——大宗商品对冲中断事件的后果”。

缺乏流动性

这些票据将不会在任何证券交易所上市。JPMS打算在二级市场购买这些票据，但并不需要这样做。即使有一个二级市场，它也可能不会提供足够的流动性，让你可以轻易地交易或出售这些票据。因为其他交易商不太可能为这些票据建立一个二级市场，你能够交易你的票据的价格很可能取决于jpms愿意购买这些票据的价格，如果有的话。

票据投资的税务后果是不确定的

对于这些票据的美国联邦所得税的正确定性，没有直接的法律授权，我们也不打算要求IRS做出裁决。IRS可能不会接受，法院也可能不会支持在这个定价补充文件中的“关键术语——税收处理”和在附带的产品补充文件中的“美国联邦所得税的重大后果”中描述的票据的处理。如果IRS成功地主张对这些票据采取另一种处理方式，那么票据的任何收入或损失的时间和性质可能与我们在此的描述存在重大和不利的差异。此外，2007年，美国财政部和IRS发布了一份通知，要求就美国联邦所得税对“预付远期合约”和类似工具的处理提出意见。该通知特别侧重于是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累积收益。委员会还要求就一些相关议题提出意见，包括与这些文书有关的收入或损失的性质；与这些文书有关的基础财产的性质等因素的相关性；收入（包括任何法定收入）的程度

由非美国投资者实现的应计收益应缴纳预扣税；以及这些工具是否应受“建设性所有权”制度的约束，该制度通常可以将某些长期资本收益重新定性为普通收入，并征收名义利息费用。虽然通知要求就适当的过渡规则和生效日期提出意见，但在审议这些问题后颁布的任何财务条例或其他指导意见都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，可能具有追溯效力。您应仔细阅读附带产品补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分，并就票据中投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问，包括可能的替代处理方法和本通知中提出的问题。

与利益冲突有关的风险

潜在利益冲突

我们和我们的关联公司在发行票据方面扮演着各种各样的角色，包括作为票据发行的计算代理和代理，对冲我们在票据下的义务，并做出用于确定票据定价和票据估计价值的假设。此外，你方购买票据的分销商可能会为我们进行与票据有关的对冲活动。在履行这些职责时，我们和摩根大通的经济利益、任何履行这些职责的分销商的经济利益以及计算代理和我们的其他关联公司的经济利益都可能不利于你们作为票据投资者的利益。此外，我们和摩根大通的业务活动，以及您购买票据的任何分销商的业务活动，包括对冲和交易活动，可能导致我们和摩根大通的经济利益对您不利，并可能对票据的任何付款和票据的价值产生不利影响。我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会在票据价值下降时为我们或我们的关联公司带来可观的回报。如果你购买票据的分销商将为我们进行与票据有关的套期保值活动，该分销商可能会从这些套期保值活动中获利，如果有的话，这些利润将不包括分销商因向你出售票据而获得的补偿。你应该知道，在对冲活动中赚取费用的可能性可能会进一步激励分销商向你出售这些票据，除了他们将因出售这些票据而获得的补偿。有关这些风险的更多信息，请参阅随附产品补充文件第ps-18页的“风险因素——与利益冲突相关的风险”。

与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险

债券的估计价值低于债券的原始发行价格

附注的估计价值只是参照若干因素确定的估计数。票据的原始发行价格超过了票据的估计价值，因为与票据的销售、结构设计和套期保值有关的费用包括在票据的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的债务所固有的风险而实现的预期利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的债务的估计成本。见本定价补充文件第ps-7页的“摘要信息——票据的估计价值”。

票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他估计数不同

票据的估计价值是在票据条款确定时参照我们的附属公司的内部定价模型确定的。这些票据的估计价值是根据当时的市场条件和其他相关因素以及对市场参数的假设计算的，其中可能包括波动性、利率和其他因素。不同的定价模式和假设可为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来的日期，票据的价值可能会根据其他因素发生重大变化。

事情，市场条件的变化，我们或摩根大通公司的信誉，利率变动和其他相关因素，这可能会影响价格，如果有的话，JPMS会愿意在二级市场交易中购买你的票据。见本定价补编PS-7页的“简要资料——票据的估计价值”。

这些票据的估计价值是参照内部供资率得出的。

在确定票据的估计价值时使用的内部供资率可能与摩根大通公司或其附属公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含供资率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据融资价值的看法，以及票据发行、运营和持续负债管理成本高于摩根大通传统固定收益工具的成本。此内部融资利率基于某些市场投入和假设，可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代融资利率。使用内部供资费率以及对该费率的任何潜在变动都可能对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充文件第ps-7页的“摘要信息——票据的估计价值”。

JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能会高于票据当时在限定时间内的估计价值

我们通常预计，在原始发行价格中包含的部分费用将部分偿还给你方，与jpms对你方票据的任何回购有关，金额将在最初的预定期间内降至零。这些成本可能包括销售佣金、预期对冲利润（如果有的话），以及在某些情况下的估计对冲成本和我们的结构性债务发行的内部二级市场融资利率。有关这一初始期间的更多信息，请参阅本定价补充文件第ps-7页的“摘要信息——票据的二级市场价格”。因此，在此初始期间，贵方票据的估计价值可能低于JPMS公布的票据价值（并可能显示在贵方的客户账户报表上）。

票据的二级市场价格很可能会低于票据的原始发行价格。

票据的任何二级市场价格可能会低于票据的原始发行价格，原因之一是，二级市场价格考虑了结构性债务发行的内部二级市场融资利率，此外，由于二级市场价格可能不包括销售佣金、预期对冲利润（如果有的话）以及包含在票据原始发行价格中的估计对冲成本。因此，如果有的话，JPMS愿意在二级市场交易中向你购买票据的价格，如果有的话，很可能会低于最初的发行价格。你方在到期日之前的任何出售都可能给你造成重大损失。有关将影响票据二级市场价格的其他因素的信息，请参见紧随其后的风险考虑。

这些票据并非旨在作为短期交易工具。因此，你应当能够并愿意将你的票据持有至到期。见本定价补充文件第ps-13页的“——与票据有关的一般风险——缺乏流动性”。

债券的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响

这些票据在其期限内的二级市场价格将受到若干经济和市场因素的影响，这些因素可能相互抵消或放大，除了销售佣金、预期对冲利润（如果有的话）、估计对冲成本和基础资产的水平，包括：

此外，独立定价供应商和/或第三方经纪-交易商可以公布票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同于（高于或低于）票据的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场上购买你的票据。

与底层有关的风险

商品期货合约受制于不确定的法律和监管制度

作为标的资产基础的商品期货合约受制于法律和监管制度，这些制度的变化可能会对我们对冲票据下债务的能力产生不利影响，并影响标的资产的水平。任何未来的监管变化都可能对你的票据价值产生重大的不利影响。此外，2020年10月，美国商品期货交易委员会通过规则，对25种农产品、金属和能源商品衍生品合约制定了修订或新的头寸限制。这些限制适用于一个人在指定的25种期货合约和期货期权（“核心参考期货合约”）、与核心参考期货合约直接或间接挂钩的期货和期货期权以及经济上等价的掉期交易中的合并头寸。这些规则于2022年1月1日对期货合约的备兑期货和期权生效，并于2023年1月1日对备兑掉期生效。这些规则可能会减少交易所交易市场上那些以商品为基础的期货合约的流动性，进而可能对票据的任何支付产生不利影响。此外，由于这些限制，我们或我们的关联公司可能无法进行必要的交易，以对冲我们在票据下的债务，从而导致商品对冲中断事件，在这种情况下，我们可以全权酌情加速支付贵公司的票据。见上文“——与票据相关的一般风险——如果发生大宗商品对冲中断事件，我们可能会加速您的票据”。

商品期货合约价格具有波动性高、不可预测的特点，可能导致标的的波动性高、不可预测

包括在基础证券中的商品期货合约的市场价格往往高度波动，并可能根据多种因素迅速波动，包括供求关系的变化、政府方案和政策、国家和国际货币、贸易、政治和经济事件、战争和恐怖行为、利率和汇率的变化、商品和相关合约的投机和交易活动、天气以及农业、贸易、财政和外汇管制政策。商品和商品期货合约的价格受制于对股票和债券等传统证券的价值影响较小的变量。这些变量可能产生额外的投资风险，导致票据的价值比传统证券的价值更不稳定。一般而言，商品期货合约到期日前后流动性低或定价波动的风险大于其他期货合约，因为（除其他因素外）许多市场参与者对基础商品进行实物交割。许多大宗商品的周期性也很强。商品市场的高波动性和周期性可能使这种投资不适合作为投资组合的重点。

交易标的商品期货合约的交易所决定提高这些期货合约的保证金要求，可能会影响标的的水平

如果交易标的商品期货合约的交易所增加了持有这些期货合约头寸所需的担保品数量（即保证金要求），不愿或不能提供额外担保品的市场参与者可能会平仓，这可能导致标的水平大幅下降。

这些票据不提供对大宗商品现货价格的直接敞口

这些票据与跟踪商品期货合约的标的挂钩，而不是与实物商品（或其现货价格）挂钩。期货合约的价格反映了商品在未来交割时的预期价值，而商品的现货价格反映了商品的即时交割价值。多种因素可能导致某一商品的预期未来价格与某一特定时点的现货价格之间的差异，例如在期货合约期限内储存该商品的成本、为购买该商品提供资金而产生的利息费用以及对该商品供求的预期。期货合约的价格变动通常与参考商品的现货价格变动相关，但这种相关性通常不完美，现货市场的价格变动可能不会反映在期货市场上（反之亦然）。因此，这些票据的表现可能逊于与商品现货价格挂钩的类似投资。

持有票据并不等同于持有任何商品或商品期货合约

如果你实际购买了构成基础证券的期货合约、构成基础证券的期货合约所依据的商品，或基于基础证券的其他交易所交易或场外交易工具，你的票据的回报将不会反映你将实现的回报。你将不会拥有这些资产或工具的持有者所拥有的任何权利。

标的的商品期货合约的期货价格相对于这些合约的当前价格较高，可能会影响标的的水平和票据的价值

基础由实物商品的期货合约组成。与股票不同，股票通常使持有者有权继续持有公司的股份，而商品期货合约通常会指定一个特定的日期来交付基础实物商品。随着构成标的的交易所交易期货合约即将到期，它们被更晚到期的合约所取代。因此，例如，在8月购买并持有的合约可能会指定10月到期。随着时间的推移，10月到期的合同将被11月交货的合同所取代。这个过程被称为“滚动”。如果这些合约的市场（抛开其他考虑因素）处于“期货溢价”状态，即较远交割月份的价格高于较近交割月份的价格，那么11月合约的购买价格将高于10月合约的价格，从而产生负的“滚动收益率”。Contango可能对标的资产的水平产生不利影响，从而对与标的资产挂钩的票据的价值产生不利影响。作为标的资产基础的期货合约历来处于期货溢价状态。

商品市场和相关期货市场的市场交易暂停或中断可能会对标的资产的水平产生不利影响，从而对票据的价值产生不利影响

由于各种因素，包括市场缺乏流动性、投机者的参与以及政府的管制和干预，初级商品市场受到暂时的扭曲或其他干扰。此外，美国期货交易所和一些外国交易所都有限制期货合约价格单日波动的规定。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”，由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为“限价”。一旦某一合约达到了限价，就不能以不同的价格进行交易。限价的作用是阻止某一合同的交易或迫使合同在不利的情况下清算

时间或价格。这些情况可能会对底层的水平产生不利影响，从而影响到你的笔记的价值。

这些票据与超额收益指数挂钩，而不是与总收益指数挂钩

这些票据与超额收益指数挂钩，而不是与总收益指数挂钩。超额回报指数，如基础指数，反映了通过对构成该指数的合约进行无杠杆投资而可能获得的回报。相比之下，“总回报”指数除了反映这些回报外，还反映了投入基础期货合约交易的资金可能赚取的利息。

底层

标准普尔gsci^®指数超额收益是标普gsci的超额收益版本^®这是一个综合的大宗商品部门收益指数。标普高盛^®是一种世界生产加权指数，旨在反映主要非金融商品（即实物商品）在世界经济中的相对重要性。标普高盛^®表示标的商品的期货合约组合的收益。标准普尔gsci^®指数超额收益是一个超额收益指数，而不是总收益指数。超额收益指数反映了通过对构成基础的合约进行无杠杆投资而可能获得的回报。相比之下，“总回报”指数除了反映这些回报外，还反映了投入基础期货合约交易的资金可能赚取的利息。参见“商品指数说明—标普高盛^®索引”在我们----随附的基础增刊的第136页。

此外，有关标普gsci的资讯^®指数超额收益可从其他来源获得，包括但不限于基础赞助商的网站（包括有关2023年合同生产权重的信息）。我们不是通过引用将网站或其包含的任何材料纳入本定价补充。我们或本次发行的任何代理或经销商均不对此公开信息的准确性或完整性作出任何陈述。

问答

Underlier追踪什么？

您的笔记的基础，即标普高盛指数^®指数超额收益，是一种世界生产加权指数，旨在反映主要非金融商品（即实物商品）在世界经济中的相对重要性。标的跟踪一篮子加权期货合约在某些实物商品上的表现。根据这一加权的一篮子商品期货合约的整体表现，标的资产的水平会上升或下降。

虽然基础证券跟踪商品市场表现的方式通常类似于股票证券指数跟踪股票市场表现的方式，但商品指数和股票指数之间存在重要区别。首先，股指通常根据市值对指数中的股票进行加权，这一概念不适用于大宗商品指数。与此相反，列入基础资产的商品是根据其世界生产水平和这些水平的美元价值加权计算的。其次，与股票不同，商品期货合约定期到期，为了维持对商品期货合约的投资，有必要在这些商品期货合约到期前进行清算，并建立较长期商品期货合约的头寸。上文已讨论了底层的这一特征，它对底层价值的变化具有重要意义。

什么是商品期货合约？

商品期货合约是指以预定价格和交货期（通常称为“交割月”）买入或卖出一定数量的实物商品，或根据商品价格的变化支付和收取现金的协议。一般而言，投资于商品期货合约的收益与购买和持有实物商品的收益是相关的，但与之不同。目前，基础证券仅由在受监管的期货交易设施上交易的实物商品的商品期货合约组成。然而，未来的基础可能包括通过中央清算所清算的掉期或其他衍生品。

为什么标的追踪的是大宗商品期货合约，而不是实物商品？

虽然持有实物商品库存可能有一定的经济利益（例如，炼油厂可以利用原油储备继续经营），但它也造成行政负担和成本，包括因需要储存或运输实物商品而产生的负担和成本。对于那些只对大宗商品价格变动感兴趣的投资者而言，这些要求和成本可能没有吸引力。商品期货合约允许投资者在不直接产生这些要求和成本的情况下获得对商品价格的敞口。然而，一个投资者

商品期货合约或商品期货合约指数可能间接承受这些成本，这些成本可能反映在商品期货合约的价格中，因此反映在基础水平上。此外，由于商品期货合约有公开的价格，因此可以根据这些价格计算指数。因此，利用商品期货合约使基础投资者能够将价格变动的风险敞口与基础实物商品的所有权分开，从而使投资者能够独立于实物商品本身参与商品价格的上行和下行。

一篮子商品期货合约是如何加权的？

标的跟踪的一篮子商品期货合约是按产量加权的，这意味着包含在标的中的每一种商品期货合约的权重由标的实物商品的全球平均产量及其在过去五年的可用数据中的美元价值决定。

包括在基础和/或其权重中的合同能否随着时间的推移而改变？

为使商品期货合约首次纳入或保留在标的中，该合约及其标的实物商品必须满足预先确定的标准，例如，面额、到期期限、可转入的期货合约的可用性、主要交易设施的位置、市场参与者的可获取性、交易历史、交易量和篮子中的最小重量。基础保荐人执行每月和每年的计算，以确定成分期货合约是否满足这些阈值。如果在年度审查时，列入标的的某些期货合约不符合标准和/或未列入标的的某些期货合约符合这些标准，则标的的构成一般会改变。如果在年度审查之间的每月审查时，列入标的的某些期货合约不再符合规定的标准，某些期货合约可能会退出标的，这反过来将导致对标的的重新加权。任何这样的改变可能会影响到底层，因此也会影响到你的笔记。见“大宗商品指数描述——标普gsci^®索引”在我们----随附的基础增刊的第136页。

如果基础实物商品价格上涨，那么基础水平是否也会上涨？

不一定，原因有二：

首先，你的票据与基础商品的表现挂钩，而后者又跟踪基础商品中包含的一篮子商品期货合约的表现，而不是单个实物商品本身。大宗商品期货合约价格的变化通常应跟踪基础实物商品价格的变化，但正如上文“——为什么基础商品期货合约跟踪的是商品期货合约，而不是实物商品？”中所述，商品期货合约的价格可能会不时以不同于实物商品价格变动的方式或程度变动。因此，你可能会观察到某一特定商品的价格上涨，而基础水平不会以同样的方式变化。

其次，由于商品期货合约有到期日，即商品期货合约停止交易的日期，因此需要对标的进行某些调整，以保留商品期货合约的投资头寸。这些调整如下所述，主要包括“滚动”的机制，可能会对底层的水平产生正面或负面的影响。因此，在某些情况下，这些调整可能造成基础商品期货合约的履约情况与基础商品期货合约的履约情况之间的差异。

大宗商品期货合约的“滚动”是什么意思？

由于任何商品期货合约都有商品期货合约停止交易的预定到期日，因此持有商品期货合约直至到期将导致标的实物商品的交付或要求进行现金结算或收取现金结算。“滚动”商品期货合约，即（I）卖出近期限的（即商品期货合约

即将到期）商品期货合约在其到期前和（二）购买期限较长的期货合约（即商品期货合约，其到期日在未来更远），使投资者能够维持商品的投资头寸，而无需收到实物商品的交割，也无需进行现金结算。

标的复制了对商品期货合约的实际投资，因此考虑到了滚动包含在标的中的商品期货合约的需要，并反映了这种滚动的影响。具体地说，当包含在标的资产中的商品期货合约接近到期时，标的资产的计算就如同在主要交割月份的商品期货合约被卖出，而该卖出的收益被用于在根据标的资产方法指定的下一个交割月份购买同等价值的商品期货合约。如果指定的商品期货合约的价格低于当时包含在标的中的商品期货合约的价格，则“滚动”过程将导致以相同价值获得更多的第二个商品期货合约。

相反，如果指定商品期货合约的价格高于当时包含在标的资产中的合约价格，则“滚动”过程导致以相同价值获得的指定商品期货合约数量减少。

“Contango”和“Backwardation”是什么意思？

当近期限商品期货合约的价格高于较长期商品期货合约的价格时，这些期货合约的市场被称为“现货溢价”。另一方面，当近期限商品期货合约的价格低于较长期商品期货合约的价格时，市场被称为“期货溢价”。现货溢价或期货溢价市场中的“滚动”商品期货合约可能会影响标的的水平。

滚动如何影响底层的水平？

“滚动”可以通过以下两种方式影响底层：

首先，如果正如上文“商品期货合约的‘滚动’意味着什么？”中所描述的那样，由于滚动过程（尽管价格较低），标的理论上拥有更多的商品期货合约，那么在商品期货合约价格给定变动的情况下，新头寸的收益或损失将大于在滚动过程之前拥有相同数量的商品期货合约的情况。相反，如果由于滚动过程（尽管价格较高），基础投资者理论上拥有较少的商品期货合约，那么，如果基础投资者拥有与滚动过程之前相同数量的商品期货合约，则由于商品期货合约价格的某一特定变动，新头寸的收益或损失将会更少。因此，出售和购买的期货合约数量的这些差异可能对标的资产的水平（根据其美元价值衡量）产生积极或消极的影响。

其次，理论上，基础投资者在临近到期时卖出近期限的商品期货合约，并买入期限较长的商品期货合约。在期货溢价市场中，较长期商品期货合约的价格高于近期限商品期货合约。在市场不发生重大变化的情况下，基础投资者理论上购买和持有的较长期商品期货合约的价格预期（但可能不会）在接近到期时随着时间的推移而下降。这些较长期商品期货合约在接近到期时价格的预期下降可能会导致标的水平下降。在现货溢价市场中，近期限商品期货合约的价格高于较长期商品期货合约的价格，理论上基础投资者购买并持有的较长期商品期货合约的价格预期（但可能不会）在接近到期时上涨。然而，有许多不同的因素会影响基础水平（如下文“除了滚动之外，还有哪些因素会影响基础水平的计算？”中所述）。

底层证券是否具有总回报特征？

没有。你的票据的回报是基于标的的表现，它反映了包含在标的中的期货合约的价格回报和滚动收益率。然而，它与“总回报”无关。

指数或策略，除了反映这些回报外，还将反映承诺交易基础期货合约的资金可能赚取的利息。底层不包括这样的总回报特征或利息部分。

滚动的影响还能如何减轻？

由于基础商品在基础商品投资中是多样化的，基础商品很可能会呈现不同的市场状况，一些商品一般处于期货溢价状态，而另一些商品一般处于现货溢价状态。这种多样化可能有助于抵消可归因于滚动的风险损失和收益。此外，可归因于滚动的任何损失或收益可由基础商品的价格变动抵消。然而，不能保证多样化在任何时候或根本不会减轻这种滚动的部分或全部负面影响。

除了滚动之外，还有哪些因素会影响到底层证券水平的计算？

就标的证券而言，标的证券在任何一个营业日（“标普gsci营业日”）的价值，主要根据商品期货合约的表现，通过对标的证券在紧接其上一个标普gsci营业日的价值进行某些调整而确定。除商品期货合约滚动的影响外，影响这种调整规模的因素有：（一）包含在标的中的商品期货合约的价格和（二）每个商品期货合约在标的中的产量权重。

有关交易设施所报告的商品期货合约的价格使基础受到价格波动的影响。每一合同在基础商品中的生产重量将每年根据基础实物商品的全球生产情况确定，并按上文所述进行调整。

我们可以假设这些因素中的任何一个都会对底层证券的水平产生直接影响吗？

这些因素以复杂的方式相互关联，影响构成基础的商品期货合约的表现，因此在计算基础的水平时可能相互抵消。例如，生产权重较大的合同的负价格表现可能完全消除生产权重较小的合同的正价格表现。因此，你不应假定这些因素中的任何一个，滚动的影响或任何其他因素（例如，任何基础实物商品的正价格变动）将对商品期货合约的表现和在任何给定时间的基础水平产生直接和线性的影响。即使由于这些问题和答案中解释的原因，这些因素中的一项或多项是有利的，基础证券的水平，因此你的票据上的应付金额，也可能下降。

在哪里可以获得关于底层的更多信息？

有关标的资产近期水平的信息，请阅读下面题为“——标的资产的历史收盘水平”的小节。进一步解释你的笔记和标普高盛指数的基础方法^®索引，请阅读上面题为“The Underlier”的部分。

底层证券的历史收盘水平

基础资产的收盘水平过去曾有过波动，将来可能会有很大的波动。在下文所示的任何时期内，标的资产收盘水平的任何历史上升或下降趋势，并不表示在你的说明所述期间，标的资产在任何时候都有增加或减少的可能性。

您不应将底层的历史水平作为底层未来表现的指示。我们不能向贵方保证，在规定的到期日，贵方的任何初始投资将会因未来履行标的资产或包含在标的资产中的商品期货合约而获得回报。鉴于证券和商品市场目前的波动加剧，以及最近的市场下跌，你可能更有可能损失你在票据上的全部或相当大一部分投资。

我们或我们的任何关联公司均未就标的公司的表现向贵公司作出任何陈述。标的资产在所发行票据期限内的实际表现以及到期应付金额可能与下文所示的历史水平几乎没有关系。

下图显示了从2018年1月2日到2023年3月22日的每一天，标的证券的收盘水平。标的物2023年3月22日的收盘价为282.95 11。我们从彭博专业人士处获得了上图和下图所示的收盘水平^®服务（简称“彭博”），未经独立核实。

除本定价补充文件、随附的基础补充文件、随附的产品补充文件以及随附的招股说明书补充文件和招股说明书中包含或以引用方式纳入的信息外，我们和摩根大通均未授权任何人就本定价补充文件所提供的票据以及摩根大通金融或摩根大通公司提供任何信息。我们和摩根大通公司对他人可能提供给您的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。本定价补充文件连同随附的基础补充文件、随附的产品补充文件和随附的招股说明书补充文件和招股说明书，包含附注的条款，并取代所有其他先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、交易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。本定价补充文件、随附的基础补充文件、随附的产品补充文件以及随附的招股说明书补充文件和招股说明书中的信息可能仅在每一份文件的日期是准确的。本定价补充文件、随附的基础补充文件、随附的产品补充文件以及随附的招股说明书补充文件和招股说明书在任何情况下均不构成出售票据的要约或购买票据的要约招揽，在任何情况下此类要约或招揽均为非法。

目 录
定价补充

页

2020年11月4日产品补充第2-ii号

2020年11月4日第1-II号基础补编

2020年4月8日

2020年4月8日

$26,360,000



摩根大通金融公司有限责任公司



2024年到期的封顶缓冲强化参与票据
（与标普gsci ®指数超额收益挂钩）




中期票据，A系列
由摩根大通公司提供全额无条件担保。