EX-99.1
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Mercer International Inc.报告2025年第三季度业绩
精选亮点
•
第三季度经营EBITDA*负2810万美元（净亏损8080万美元），包括2040万美元的非现金库存减值，而2024年同季度为正5050万美元（净亏损1760万美元）
•
结合全球经贸环境带来的全行业挑战，2025年第三季度纤维成本上升和浆级替代加剧
•
继续执行我们的“一个目标一百”计划，目标是到2026年底实现1亿美元的成本节约和运营效率行动，并采取额外措施，旨在通过进一步降低成本、降低2026年资本支出和其他营运资本措施来改善流动性
纽约州纽约，2025年11月6日—— Mercer International Inc.（纳斯达克：MERC）今天公布的2025年第三季度经营EBITDA为负2810万美元，低于2024年同季度的正5050万美元，以及2025年第二季度的负2090万美元。
2025年第三季度净亏损8080万美元（每股1.21美元），而2024年同季度净亏损1760万美元（每股0.26美元），2025年第二季度净亏损8610万美元（每股1.29美元）。
首席执行官Juan Carlos Bueno先生表示：“在2025年第三季度，持续的全球经济和贸易不确定性、德国的纤维稀缺以及纸浆替代的影响加速了纸浆市场需求和定价的下降，这对我们的经营业绩产生了负面影响，并在该季度产生了2040万美元的非现金库存减值费用。
我们正在继续推进我们的“一球一百”计划，这是我们在第二季度开始的
____________________
*经营EBITDA不是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）衡量财务业绩的指标，不应孤立地考虑或替代我们根据GAAP报告的结果分析。有关净亏损与经营EBITDA的对账，请参阅本新闻稿中包含的财务表格第6页。
并包括以2024年为基线的成本削减举措和运营效率措施，以实现我们在2026年底实现盈利能力改善行动1亿美元的目标。我们目前预计到2025年底将实现大约3000万美元的成本节约和可靠性改进，并且仍然有信心在2026年底实现我们的目标。
我们目前正在推进Peace River Mill的碳捕获和封存项目，该项目处于概念工程和范围开发阶段（FEL-2）。该项目正在与碳捕获和去除解决方案提供商Svante Technologies Inc.共同开发。为了验证核心技术，我们目前正在调试并启动这个项目的试点，预计将在第四季度投入运营。下一步将是前端工程设计（FEED），我们预计将在2026年第二季度触发。我们认为这个项目是一个令人信服的机会，可以提高价值以及工厂的长期经济可行性和可持续性。
2025年第三季度，由于当前经济环境和持续的全球贸易政策不确定性导致需求持续疲软，以及鉴于这些产品之间每吨价格差距约为200美元，软木对硬木的替代增加，所有市场的价格均有所下降，因此与第二季度相比，软木和阔叶浆的销售实现均有所下降。欧洲针叶浆第三方挂牌价和中国第三方净价下降，中国的下降也受到纸市供过于求的影响。在北美，由于来自其他市场的价格下行压力，2025年第三季度第三方针叶浆清单价格较2025年第二季度有所下降。展望2025年第四季度，我们目前预计纸浆价格将保持弱势。
与第二季度相比，2025年第三季度我们在美国和欧洲的木材销售实现相对稳定。我们目前预计，由于纤维成本上涨，欧洲的木材价格将在2025年第四季度小幅上涨。在美国，我们目前预计2025年第四季度后期的价格将略有上涨，这是由于对生产商征收关税和关税的综合影响减少了供应并支撑了更高的价格。
2025年10月，美国实施第232条关税，以国家安全为理由，对进口木材征收10%的全球关税。这些新关税目前预计不会对我们的欧洲木材销售产生重大影响。然而，对于加拿大木材生产商来说，这些是在现有关税之外，导致合并关税和关税从约45%到58%不等。我们目前预计，如果时间延长，这些情况可能会导致锯木厂限电，并影响加拿大的纤维供应。我们继续监测正在进行的贸易
政策发展。
与第二季度相比，2025年第三季度我们纸浆和实木部门的单位纤维成本相对稳定。在2025年第四季度，我们目前预计，由于供应限制，以及在德国，对颗粒的强劲竞争需求，我们所有工厂的单位纤维成本将增加。
2025年第三季度，我们的纸浆厂有32天的停机时间（约3.57万ADMT），其中包括20天的计划年度维护和12天的Celgar工厂因机械故障的计划外停机。我们目前预计2025年第四季度Stendal工厂计划的年度维护停机时间总共为18天。
由于利率上升和欧洲面临更广泛的经济挑战，需求疲软继续拖累我们的实木部门业绩。然而，我们继续预计，当利率环境改善时，分部业绩将显著改善。在我们的实木部门，尽管美国的利率环境持续升高，但我们的大型木材业务已发展出健康的订单，并预计2026年的前景将是积极的。"
布埃诺先生总结道：“我们认识到，我们的行业在第三季度面临的综合挑战预计将持续到第四季度。在此背景下，流动性仍然是我们的首要任务。虽然我们在一个目标一百计划方面取得了良好进展，并继续致力于重新平衡我们的资产组合，但我们将采取额外的决定性步骤，旨在增加我们的流动性。这些措施包括进一步降低成本、降低2026年的资本支出以及其他营运资本措施，这些措施将改善我们的资产负债表并与我们的长期战略保持一致。我们相信，随着条件的改善，我们核心资产的价值产生能力。”
合并财务业绩
Q3
第二季度
Q3
年初至今
年初至今
2025
2025
2024
2025
2024
（单位：千，每股金额除外）
收入
$
458,068
$
453,524
$
502,141
$
1,418,566
$
1,554,955
营业收入（亏损）
$
(67,589
)
$
(58,404
)
$
8,841
$
(119,260
)
$
(35,386
)
经营EBITDA
$
(28,077
)
$
(20,881
)
$
50,455
$
(1,870
)
$
144,495
净亏损
$
(80,779
)
$
(86,071
)
$
(17,559
)
$
(189,189
)
$
(101,848
)
每股普通股净亏损
基本
$
(1.21
)
$
(1.29
)
$
(0.26
)
$
(2.83
)
$
(1.53
)
摊薄
$
(1.21
)
$
(1.29
)
$
(0.26
)
$
(2.83
)
$
(1.53
)
合并–截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
2025年第三季度总收入从2024年同季度的5.021亿美元下降约9%至4.581亿美元。这主要是由于较低的纸浆和制成品销售实现部分被较高的木材销售实现所抵消。
2025年第三季度的成本和费用从2024年同季度的4.933亿美元增长约7%至5.257亿美元，这主要是由于与2024年同季度相比，单位光纤成本增加以及美元走弱对我们以欧元计价的成本和费用产生的负面外汇影响。2025年第三季度的成本和费用包括2040万美元的非现金减值，主要是由于价格下降导致的纸浆库存。
2025年第三季度，经营EBITDA从2024年同季度的正5050万美元降至负2810万美元。这主要是由于较低的纸浆和制成品销售实现、较高的单位纤维成本、美元走弱的负面外汇影响以及非现金库存减值。这些不利影响被更高的木材销售实现部分抵消。
分部业绩
纸浆
三个月结束
2025
2024
（单位：千）
纸浆收入
$
318,622
$
354,176
能源和化工收入
$
20,416
$
19,092
分部经营EBITDA（1）
$
(12,686
)
$
54,645
______________
(1)
分部经营EBITDA是根据公认会计原则在我们的财务报表中提出的分部利润或亏损的衡量标准。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
2025年第三季度，我们纸浆部门的部门经营EBITDA从2024年同季度的正5460万美元降至负1270万美元。这主要是由于较低的纸浆销售实现、较高的单位纤维成本、美元走软的负面外汇影响以及1890万美元的非现金库存减值。
由于纸浆收入下降，2025年第三季度纸浆部门的收入，包括纸浆、能源和化学品收入，从2024年同季度的3.733亿美元下降约9%至3.39亿美元。
由于销售实现减少，2025年第三季度纸浆收入从2024年同季度的3.542亿美元下降约10%至3.186亿美元。
2025年第三季度，欧洲NBSK纸浆第三方行业报价平均标价和中国NBSK纸浆第三方行业报价平均净价较2024年同季度有所下降。这些下降源于当前经济环境推动的需求疲软、全球贸易政策的不确定性，以及针叶浆对成本较低的阔叶浆的替代增加。纸张市场供应过剩也是中国价格下降的原因之一。2025年第三季度，受其他市场价格下行压力的推动，北美NBSK纸浆第三方行业报价平均标价较2024年同季度有所下降。由于我们所有市场的价格下降，我们在2025年第三季度的平均NBSK纸浆销售实现从2024年同季度的每ADMT 814美元下降了约11%至每ADMT 728美元。
2025年第三季度，由于其他市场的价格下行压力，NBHK纸浆北美第三方行业报价平均标价较2024年同季度有所下降。中国NBHK纸浆的第三方行业报价平均净价在2025年第三季度较2024年同季度有所下降，原因是纸品市场供过于求，以及当前经济环境和全球贸易政策不确定性推动的需求疲软。2025年第三季度，由于我们所有市场的价格下降，NBHK纸浆的平均销售实现从2024年同季度的632美元/ADMT下降约16%至528美元/ADMT。
2025年第三季度纸浆总销量相对持平，为452,840 ADMT，而2024年同季度为448,856 ADMT。
2025年第三季度能源和化学品收入相对稳定，为2040万美元，而2024年同季度为1910万美元。
2025年第三季度的成本和费用从2024年同季度的3.486亿美元增长约9%至3.786亿美元，原因是单位纤维成本增加、美元走软的负面外汇影响以及非现金库存减值。
2025年第三季度纸浆总产量从2024年同季度的415,837 ADMT增长约10%至458,708 ADMT，这主要是由于2025年第三季度生产可靠性有所提高。在2025年第三季度，我们的纸浆厂有32天的停机时间（约3.57万ADMT）这
其中包括20天的计划年度维护和12天的Celgar工厂因机械故障的计划外停机。在2024年同一季度，我们的纸浆厂有43天的停机时间（约57,600 ADMT），其中包括20天的计划年度维护和23天的计划外停机时间，原因是机械故障。
与2024年同季度相比，2025年第三季度的整体平均每单位纤维成本增加了约14%，这主要是由于德国和加拿大的供应减少。对于2025年第四季度，我们目前预计，由于持续的供应限制，以及德国对颗粒的强劲竞争需求，单位纤维成本将增加。
实木
三个月结束
2025
2024
（单位：千）
木材收入
$
60,971
$
49,093
能源收入
$
4,894
$
2,593
制成品收入（1）
$
12,171
$
35,798
托盘收入
$
26,650
$
26,525
生物燃料收入（2）
$
10,183
$
9,262
木材残留物收入
$
2,365
$
1,822
分部经营EBITDA（3）
$
(9,268
)
$
(1,933
)
______________
(1)
制成品主要包括交叉层压木材（“CLT”）和胶合层压木材（“胶合木”）。
(3)
分部经营EBITDA是根据公认会计原则在我们的财务报表中提出的分部利润或亏损的衡量标准。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
2025年第三季度，实木部门的部门运营EBITDA从2024年同季度的负190万美元降至负930万美元。这主要是由于较低的制成品销售实现和较高的单位纤维成本。这些不利影响被更高的木材销售实现部分抵消。
2025年第三季度实木部门收入从2024年同季度的1.251亿美元下降约6%至1.172亿美元，这主要是由于制成品收入减少部分被木材收入增加所抵消。
2025年第三季度，木材收入从2024年同季度的4910万美元增长约24%至6100万美元，这主要是由于更高的销售实现。由于美国和欧洲市场的供应减少和需求改善，2025年第三季度的平均木材销售实现从2024年同季度的每MFBM 451美元增长约23%至每MFBM 553美元。美国市场约占我们木材收入的48%，约占我们木材销量的44%。
2025年第三季度。我们木材销售的余额主要销往欧洲。
2025年第三季度木材销量持平于110.2 MMFBM，而2024年同季度为108.8 MMFBM。
2025年第三季度，制成品收入从2024年同季度的3580万美元下降约66%至1220万美元，原因是销售实现和销量下降。制成品销售实现额从2024年同季度的每立方米3,463美元降至2025年第三季度的每立方米1,615美元，原因是美国持续的高利率环境对需求产生了负面影响。
受计划维护停机时间的推动，2025年第三季度的木材产量从2024年同季度的122.5 MMFBM下降约6%至115.4 MMFBM。
2025年第三季度，纤维成本约占我们木材现金生产成本的75%。由于供应减少和需求强劲，2025年第三季度木材生产的单位纤维成本与2024年同季度相比增加了约35%。对于2025年第四季度，由于持续的供应限制和强劲的需求，我们目前预计单位纤维成本会更高。
合并–截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月
截至2025年9月30日止九个月的总收入从2024年同期的15.55亿美元下降约9%至14.186亿美元。这主要是由于较低的纸浆和制成品销量和实现部分被较高的木材销售实现所抵消。
截至2025年9月30日止九个月的成本和费用从2024年同期的15.903亿美元小幅下降至15.378亿美元，这主要是由于纸浆和托盘销量下降。这部分被较高的单位纤维成本、美元走弱带来的负面外汇影响以及2025年记录的3140万美元的库存减值费用所抵消，这些费用主要是非现金和纸浆库存。在截至2024年9月30日的九个月中，成本和费用包括与Torgau设施相关的非现金商誉减值3430万美元，这是由于高利率和其他经济状况导致欧洲木材、托盘和生物燃料市场持续疲软而确认的，以及与解散Cariboo Pulp & Paper Company Mill（“CPP”）合资企业有关的非现金损失2360万美元。
截至2025年9月30日的九个月，经营EBITDA从2024年同期的正1.445亿美元降至负190万美元。这主要是由于较高的单位纤维成本、较低的纸浆销售实现、较低的制成品销售实现和数量、负面的外汇影响
因美元走弱和库存减值。这些不利影响被更高的木材销售实现部分抵消。
流动性
截至2025年9月30日，我们的现金和现金等价物为9810万美元，在我们的循环信贷额度下可用的约为2.78亿美元，总流动资金约为3.761亿美元。
下表是截至所示日期的选定财务信息摘要：
9月30日，
12月31日，
2025
2024
（单位：千）
现金及现金等价物
$
98,102
$
184,925
营运资金
$
579,668
$
653,466
总资产
$
2,290,563
$
2,262,932
长期负债
$
1,642,880
$
1,576,619
股东权益总计
$
359,532
$
429,775
收益发布电话会议
在发布此消息的同时，美世国际公司将主持一个电话会议，该电话会议将通过互联网同步进行现场直播。管理层将主持此次电话会议，电话会议定于美国东部时间2025年11月7日上午10：00举行。听众可以通过互联网在https://edge.media-server.com/mmc/p/sxenn96s或通过公司主页上的链接在https://www.mercerint.com上实时访问并存档30天的电话会议。请允许在通话前15分钟访问网站并下载安装任何必要的音频软件。
美世国际公司是一家全球性林产品公司，业务遍及德国、美国和加拿大，综合年产能为210万吨纸浆、9.6亿板英尺木材、21.0万立方米CLT、4.5万立方米胶合木、1700万个托盘和23万吨生物燃料。欲获得有关该公司的更多信息，请访问其网站https://www.mercerint.com。
上述包括涉及已知和未知风险和不确定性的前瞻性陈述，这些风险和不确定性可能导致我们在未来期间的实际结果与预测结果存在重大差异。“预期”、“预期”、“乐观”、“项目”、“打算”、“设计”、“将”、“相信”、“估计”、“可能”、“可能”等词语以及这些词语和类似表述的变体旨在识别此类前瞻性陈述。可能导致实际结果出现重大差异的因素包括：我们业务的高度周期性、原材料成本、我们的负债水平、竞争、外汇和利率波动、我们使用衍生品、资本项目支出、环境监管和合规、我们的生产中断、市场状况以及我们SEC报告中不时列出的其他风险因素。
经批准：
William D. McCartney
董事长
(604) 684-1099
胡安·卡洛斯·布埃诺
首席执行官
(604) 684-1099
-财务表如下-
财务摘要
Q3
第二季度
Q3
年初至今
年初至今
2025
2025
2024
2025
2024
（单位：千，每股金额除外）
来自外部客户的收入
纸浆段
$
339,038
$
332,308
$
373,268
$
1,052,426
$
1,173,043
实木段
117,234
117,268
125,093
357,222
374,354
公司及其他
1,796
3,948
3,780
8,918
7,558
总收入
$
458,068
$
453,524
$
502,141
$
1,418,566
$
1,554,955
纸浆分部经营EBITDA（1）
$
(12,686
)
$
(10,262
)
$
54,645
$
26,924
$
154,784
实木分部经营EBITDA（1）
(9,268
)
(4,861
)
(1,933
)
(14,421
)
296
公司及其他
(6,123
)
(5,758
)
(2,257
)
(14,373
)
(10,585
)
经营EBITDA（2）
$
(28,077
)
$
(20,881
)
$
50,455
$
(1,870
)
$
144,495
净亏损
$
(80,779
)
$
(86,071
)
$
(17,559
)
$
(189,189
)
$
(101,848
)
每股普通股净亏损
基本
$
(1.21
)
$
(1.29
)
$
(0.26
)
$
(2.83
)
$
(1.53
)
摊薄
$
(1.21
)
$
(1.29
)
$
(0.26
)
$
(2.83
)
$
(1.53
)
期末已发行普通股
66,983
66,983
66,871
66,983
66,871
______________
(1)
分部经营EBITDA是根据公认会计原则在我们的财务报表中提出的分部利润或亏损的衡量标准。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
(2)
经营EBITDA不是GAAP下财务业绩的衡量标准，不应孤立地考虑或替代我们在GAAP下报告的业绩分析。有关净亏损与经营EBITDA的对账，请参阅本新闻稿中包含的财务表格第6页。
经营亮点摘要
Q3
第二季度
Q3
年初至今
年初至今
2025
2025
2024
2025
2024
纸浆板块
纸浆产量（' 000 ADMTs）
NBSK
366.7
403.2
374.4
1,140.3
1,185.4
NBHK
92.0
53.9
41.4
234.4
191.0
年度维护停机时间（' 000 ADMTs）
21.3
33.2
22.1
84.2
86.9
年度维护停机时间（天）
20
23
20
65
57
纸浆销量（' 000 ADMTs）
NBSK
385.9
361.4
376.2
1,135.4
1,242.0
NBHK
67.0
65.3
72.6
222.1
205.8
NBSK纸浆平均价格（美元/ADMT）（1）
欧洲
1,497
1,553
1,573
1,533
1,525
中国
690
734
771
739
776
北美洲
1,700
1,820
1,762
1,758
1,633
NBHK纸浆平均价格（美元/ADMT）（1）
中国
503
533
635
538
677
北美洲
1,203
1,310
1,467
1,261
1,376
平均纸浆销售实现（美元/ADMT）（2）
NBSK
728
758
814
756
781
NBHK
528
575
632
559
650
能源生产（' 000兆瓦时）（3）
490.5
511.1
509.8
1,528.7
1,580.2
能源销售（' 000兆瓦时）（3）
171.1
183.1
187.0
552.9
592.6
平均能源销售实现（美元/兆瓦时）（3）
98
83
86
97
86
实木板块
木材
产量（MMFBM）
115.4
120.2
122.5
363.6
360.9
销售额（MMFBM）
110.2
120.6
108.8
361.8
346.8
平均销售实现（美元/MFBM）
553
550
451
533
458
能源
产销（' 000兆瓦时）
32.7
32.7
17.9
101.5
90.2
平均销售实现（美元/兆瓦时）
150
130
145
138
130
制成品（4）
产量（' 000立方米）
9.2
7.8
9.8
24.1
28.1
销量（' 000立方米）
6.8
8.1
9.9
20.8
25.0
平均销售实现（美元/立方米）
1,615
1,318
3,463
1,843
3,260
托盘
产量（' 000台）
2,265.2
2,132.9
2,525.5
6,494.5
8,129.7
销量（' 000辆）
2,144.5
2,248.0
2,446.7
6,521.3
7,933.4
平均销售实现（美元/台）
12
12
11
12
10
生物燃料（5）
产量（' 000吨）
33.3
25.2
40.6
103.1
119.6
销量（'000吨）
39.8
19.6
43.5
99.6
132.1
平均销售实现（美元/吨）
256
260
213
246
217
平均即期货币汇率
$ / €(6)
1.1685
1.1342
1.0987
1.1196
1.0870
$/C $（6）
0.7261
0.7225
0.7331
0.7154
0.7352
______________
(1)
资料来源：RISI定价报告。欧洲和北美是标价。中国是包括折扣、津贴和回扣的净价。
(3)
不包括我们在CPP的50%合资权益，这是使用权益法核算的。2024年第一季度，我们处置了这笔权益。
(6)
报告期内纽约联邦储备银行午间买入利率均值。
Mercer International Inc.
临时合并经营报表
（未经审计）
（单位：千，每股数据除外）
三个月结束
九个月结束
2025
2024
2025
2024
收入
$
458,068
$
502,141
$
1,418,566
$
1,554,955
成本和开支
销售成本，不包括折旧和摊销
457,397
422,598
1,331,691
1,320,000
销售成本折旧和摊销
39,439
41,546
117,180
121,773
销售、一般和管理费用
28,821
29,156
88,955
90,646
处置对合营企业投资的损失
—
—
—
23,645
商誉减值
—
—
—
34,277
营业收入（亏损）
(67,589
)
8,841
(119,260
)
(35,386
)
其他收入（支出）
利息支出
(28,506
)
(26,429
)
(85,072
)
(80,831
)
其他收入（支出）
539
(91
)
(766
)
9,147
其他费用共计，净额
(27,967
)
(26,520
)
(85,838
)
(71,684
)
所得税前亏损
(95,556
)
(17,679
)
(205,098
)
(107,070
)
所得税回收
14,777
120
15,909
5,222
净亏损
$
(80,779
)
$
(17,559
)
$
(189,189
)
$
(101,848
)
每股普通股净亏损
基本
$
(1.21
)
$
(0.26
)
$
(2.83
)
$
(1.53
)
摊薄
$
(1.21
)
$
(0.26
)
$
(2.83
)
$
(1.53
)
每股普通股宣布的股息
$
—
$
0.075
$
0.150
$
0.225
Mercer International Inc.
中期合并资产负债表
（未经审计）
（单位：千，份额和每股数据除外）
9月30日，
12月31日，
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物
$
98,102
$
184,925
应收账款，净额
328,432
327,345
库存
384,657
361,682
预付费用及其他
53,177
17,601
分类为持有待售的资产
3,451
18,451
流动资产总额
867,819
910,004
固定资产、工厂及设备，净值
1,323,133
1,254,715
可摊销无形资产，净额
53,407
49,829
经营租赁使用权资产
10,621
7,598
养老金资产
7,638
9,378
递延所得税资产
21,493
17,778
其他长期资产
6,452
13,630
总资产
$
2,290,563
$
2,262,932
负债和股东权益
流动负债
应付账款及其他
$
287,395
$
248,661
养恤金和其他退休后福利义务
756
732
与持有待售资产相关的负债
—
7,145
流动负债合计
288,151
256,538
长期负债
1,546,993
1,473,986
养恤金和其他退休后福利义务
12,833
11,134
经营租赁负债
6,841
4,793
递延所得税负债
63,162
74,772
其他长期负债
13,051
11,934
负债总额
1,931,031
1,833,157
股东权益
普通股面值1美元；已授权200,000，000股；已发行和未偿还的66,983，000股（2024 – 66,871，000）
66,871
66,850
额外实收资本
366,146
362,782
留存收益
31,684
230,912
累计其他综合损失
(105,169
)
(230,769
)
股东权益合计
359,532
429,775
负债和股东权益合计
$
2,290,563
$
2,262,932
Mercer International Inc.
现金流量中期合并报表
（未经审计）
（单位：千）
三个月结束
九个月结束
2025
2024
2025
2024
来自（用于）经营活动的现金流量
净亏损
$
(80,779
)
$
(17,559
)
$
(189,189
)
$
(101,848
)
调整净亏损与经营活动现金流量的对账
折旧及摊销
39,512
41,614
117,390
121,959
递延所得税回收
(10,989
)
(14,403
)
(22,127
)
(20,507
)
存货减值
20,400
4,000
31,400
4,000
处置对合营企业投资的损失
—
—
—
23,645
商誉减值
—
—
—
34,277
设定受益养老金计划和其他退休后福利计划费用
174
317
518
958
股票补偿费用
1,310
1,420
3,352
4,852
外汇交易损失（收益）
(3,480
)
6,095
14,299
(736
)
其他
2,016
874
6,656
2,990
固定福利养老金计划和其他退休后福利计划缴款
—
(341
)
—
(958
)
营运资本变动
应收账款
10,245
860
25,035
(40,940
)
库存
20,025
20,639
(4,041
)
25,234
应付账款和应计费用
(3,159
)
(43,527
)
13,227
(25,419
)
预付费用及其他
(25,329
)
(13,934
)
(34,089
)
(8,461
)
来自（用于）经营活动的现金净额
(30,054
)
(13,945
)
(37,569
)
19,046
来自（用于）投资活动的现金流量
购置物业、厂房及设备
(30,017
)
(27,264
)
(74,430
)
(63,608
)
出售物业、厂房及设备所得款项
684
3,665
1,484
5,210
政府补助收益
1,858
—
4,973
787
其他
(138
)
696
(2,273
)
(2,930
)
投资活动所用现金净额
(27,613
)
(22,903
)
(70,246
)
(60,541
)
来自（用于）筹资活动的现金流量
来自（偿还）循环信贷融资的收益，净额
21,275
20,330
46,636
(15,510
)
股息支付
(5,024
)
(5,015
)
(10,039
)
(10,029
)
融资租赁债务的支付
(4,872
)
(2,564
)
(9,785
)
(7,440
)
其他
(425
)
(23
)
120
(752
)
来自（用于）筹资活动的现金净额
10,954
12,728
26,932
(33,731
)
汇率变动对现金及现金等价物的影响
(1,684
)
(58
)
(5,940
)
229
现金及现金等价物净减少额
(48,397
)
(24,178
)
(86,823
)
(74,997
)
现金及现金等价物，期初
146,499
263,173
184,925
313,992
现金及现金等价物，期末
$
98,102
$
238,995
$
98,102
$
238,995
Mercer International Inc.
经营EBITDA的计算
（未经审计）
（单位：千）
营业EBITDA定义为营业收入（亏损）加上折旧和摊销以及长期资产减值费用。管理层将经营EBITDA作为衡量自身经营业绩的基准，并作为相对于竞争对手的基准。管理层认为这是对营业收入（亏损）的有意义的补充，作为业绩衡量标准，主要是因为折旧费用和长期资产减值费用不是实际的现金成本，而且折旧费用因公司而异，管理层认为其方式在很大程度上独立于我们运营设施的基本成本效率。此外，管理层认为经营EBITDA通常被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用来评估我们的财务业绩。
经营EBITDA没有反映影响我们净亏损的一些项目的影响，包括融资成本、所得税和衍生工具的影响。经营EBITDA不是公认会计原则下财务业绩的衡量标准，不应被视为作为业绩衡量标准的净亏损或营业收入（亏损）的替代方案，也不应被视为作为流动性衡量标准的（用于）经营活动的净现金的替代方案。经营EBITDA是内部衡量标准，因此可能无法与其他公司进行比较。
经营EBITDA是合并层面的非公认会计原则财务计量，被认为不同于分部层面的经营EBITDA，简称“分部经营EBITDA”，这是我们在公认会计原则下财务报表中提出的分部损益的单一计量。有关分部经营EBITDA的更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
下表列出所示期间净亏损与经营EBITDA的对账：
Q3
第二季度
Q3
年初至今
年初至今
2025
2025
2024
2025
2024
净亏损
$
(80,779
)
$
(86,071
)
$
(17,559
)
$
(189,189
)
$
(101,848
)
所得税回收
(14,777
)
(1,864
)
(120
)
(15,909
)
(5,222
)
利息支出
28,506
28,411
26,429
85,072
80,831
其他费用（收入）
(539
)
1,120
91
766
(9,147
)
营业收入（亏损）
(67,589
)
(58,404
)
8,841
(119,260
)
(35,386
)
加：折旧和摊销
39,512
37,523
41,614
117,390
121,959
加：处置对合营企业投资损失
—
—
—
—
23,645
加：商誉减值
—
—
—
—
34,277
经营EBITDA
$
(28,077
)
$
(20,881
)
$
50,455
$
(1,870
)
$
144,495
