2025年第三季度收益报告

本演示文稿包含1995年美国私人证券诉讼改革法案含义内的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所载的前瞻性陈述的安全港条款。本演示文稿中包含的除历史事实陈述外的所有陈述，包括但不限于有关Enlight Renewable能源（“公司”）业务战略和计划、公司项目组合的能力和运营目标的实现、市场机会和潜在增长、与商业对手方和融资来源的讨论、定价趋势、公司项目的进展，包括相关批准和项目完成的预期时间、公司未来的财务业绩、各种监管发展的预期影响，包括IRA、收入和收入、EBITDA和调整后的EBITDA指导、我们正在进行的项目的预期完成时间、宏观经济趋势，以及公司预期的现金需求和融资计划，均为前瞻性陈述。“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“目标”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“考虑”、“可能”、“预测”、“目标”或这些术语的否定以及类似表达旨在识别前瞻性陈述，但并非所有前瞻性陈述都使用这些词语或表达方式。这些陈述既不是承诺也不是保证，而是涉及已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的重要因素，包括但不限于以下内容：我们为可再生能源项目选址合适土地并以其他方式获取可再生能源项目的能力，以及成功开发并将其转化为运营项目的能力；互联设施和传输系统的可用性和可获性；我们获得和维持政府和其他监管机构批准和许可的能力，包括环境审批和许可；施工延误、运营延误和供应链中断导致我们项目建设所需材料成本增加，以及与承包商纠纷相关的成本超支和延误；政治导致的贸易中断，制造我们的组件和材料的地区的社会或经济不稳定；我们的供应商履行现有和未来义务的能力和意愿；传统和可再生能源公司在开发可再生能源项目方面的竞争；对可再生能源项目的潜在需求放缓，以及我们在当前承购合同到期时以可接受的条款和价格签订新承购合同的能力；承购商因我们的项目未能满足开发而终止合同或寻求其他补救措施的能力，运营或绩效基准；在我们的一些承购合同中面临市场价格风险；导致计划外中断、产量减少、互联互通或终止问题的各种技术和运营挑战；我们的生产和收入对合适的气象和环境条件的依赖，以及我们准确预测此类条件的能力；我们在我们的项目表现不如预期的情况下执行交易对手提供的保证的能力；政府限电、能源价格上限和其他限制或降低可再生能源生产盈利能力的政府行为；电价波动，不寻常的天气条件（包括气候变化的影响，可能会对风能和太阳能条件产生不利影响）、与灾难性天气相关或对设施造成的其他损害、计划外的发电中断、维护或维修、由于需求增加导致的可用性意外变化、短缺、运输问题或其他发展、环境事件，或电力传输系统限制，以及我们可能没有足够的保险来弥补此类危险造成的损失；我们的大部分现金流依赖于某些运营项目；我们通过成功收购继续扩大我们的项目组合的能力；技术的变化和进步损害或消除了我们项目的竞争优势，或破坏了对我们技术投资的基本预期；我们有效预测和管理成本膨胀、利率风险的能力，影响我们业务的货币汇率波动和其他宏观经济条件；我们留住和吸引关键人员的能力；我们在全球公司结构中管理法律和监管合规和诉讼风险的能力；我们保护我们的业务免受网络攻击、中断和安全事件以及恐怖主义或战争行为的影响并对其进行管理的能力；对现有可再生能源行业政策和法规的变化，这些政策和法规对可再生能源项目构成技术、监管和经济障碍；政府激励措施或福利的减少、取消或到期，或规定使用，可再生能源；我们有效管理业务运营规模全球扩张的能力；我们在涉及以色列市政当局光伏系统建设的新业务线中表现出预期的能力；我们有效管理我们的供应链并遵守有关国际贸易关系、关税以及我们减轻其影响、制裁、出口管制以及反贿赂和反腐败法律的能力方面的适用法规的能力；我们有效遵守环境健康和安全及其他法律法规并获得和维持所有必要许可的能力，许可和授权；我们根据我们的债务（以及我们担保的子公司的债务）条款履行各种义务，以及我们继续以对我们的项目有吸引力的条款获得项目融资的能力；由于我们使用税收股权安排，我们的管理权和运营灵活性受到限制；与合作伙伴的潜在索赔和分歧，可能减少我们项目产生的现金流权利的投资者和其他交易对手；我们遵守我们目前经营所在的各个司法管辖区日益复杂的税法以及我们未来打算经营的司法管辖区的税法的能力；我们的普通股双重上市对我们普通股价格的未知影响；与我们在以色列的注册和所在地相关的各种风险，包括以色列正在进行的战争，我们的总部和我们的一些风能和太阳能项目的所在地；作为一家上市公司的成本和要求，包括转移管理层对这些要求的注意力；我们的公司章程和某些可能延迟或阻止控制权变更的适用法规中的某些规定；以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告中标题为“风险因素”一节中列出的其他风险因素，正如我们向SEC提交或提供给SEC的其他文件中可能会更新的那样。这些声明反映了管理层目前对未来事件和经营业绩的预期，并且仅在本演示文稿发布之日发表。你不应该过分依赖任何前瞻性陈述。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩以及事件和情况将会实现或将会发生。除适用法律要求外，我们不承担在作出陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，还是为了反映意外事件的发生。除非另有说明，本演示文稿中包含的有关行业、竞争地位和公司经营所在市场的信息均基于独立行业和研究机构、其他第三方来源和管理层估计的信息。管理层的估计来自独立行业分析师和其他第三方来源发布的公开信息，以及公司内部研究的数据，并基于公司在审查这些数据时作出的假设，以及公司在这些行业和市场的经验和知识，公司认为这些是合理的。此外，对公司经营所在行业未来业绩的预测、假设和估计，以及公司未来业绩必然受到多种因素的不确定性和风险的影响，包括上述因素。这些因素和其他因素可能导致结果与独立方和公司作出的估计中表达的结果存在重大差异。行业出版物、研究、调查和研究普遍表示，它们所包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但不保证此类信息的准确性和完整性。从这些来源获得的预测和其他前瞻性信息与本演示文稿中的其他前瞻性陈述具有相同的限定条件和不确定性。非国际财务报告准则财务指标本演示文稿介绍了调整后的EBITDA，这是一种非国际财务报告准则财务指标，作为根据国际会计准则理事会（“国际财务报告准则”）发布的国际财务报告准则提供的结果的补充。下表列出了调整后EBITDA与净收入（其最直接可比的国际财务报告准则财务指标）之间的对账。公司无法在没有不合理努力的情况下前瞻性地提供调整后EBITDA与净收入的对账，因为影响这一国际财务报告准则财务指标的项目不在公司控制范围内和/或无法合理预测。这些项目可能包括但不限于前瞻性折旧和摊销、以股份为基础的补偿、其他收入、财务收入、财务费用、应占权益入账的被投资单位的损失以及所得税。这些信息可能会对公司未来的财务业绩产生重大且潜在的不可预测的影响。此处包含的商标是其所有者的财产，仅用于参考目的。此类使用不应被解释为对公司产品或服务或提议的产品的认可。法律免责声明

1收入和收入包括电力销售收入和美国项目税收优惠收入。2调整后EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准。请看本演示文稿的附录，了解与净收入的对账，25年Q3财务业绩表现优异：季度收入和收入增长46% 1，调整后EBITDA增长23% 1上调2025年指引：总收入和收入现在在5.55-5.65亿美元区间，调整后EBITDA 2在4.05-4.15亿美元区间，分别增长6.0%和4.5%，与我们预测的2Q25异常业务表现相比：扩大Enlight的电池存储业务，战略性进入德国和波兰市场；多个项目融资交易和税收股权合作；继续扩大投资组合；获得美国项目的安全港地位收入和收入路线图：到2027年底达到约15亿美元的年收入和收入运行率，到2028年底达到约20亿美元的出色财务业绩，并提高2025年指引

财务业绩持续持续增长

9M25：收入和收入、EBITDA和净收入的高增长率1调整后EBITDA是一种非国际财务报告准则衡量标准。请参阅本演示文稿的附录，了解与净收入9M25 vs 9M24的对账，百万美元收入和收入调整后的EBITDA 1运营现金流净利润出售44%的Sunlight集群在1Q25贡献了8000万美元出售44%的Sunlight集群贡献了4200万美元9M25 9M24 46% 52% 140% 9M25 9M24 9M25 9M24 9M25 9M24 9M24 9M24 3%的Bjorn对‘23 –’24的补偿（1900万美元）发生在3Q24Q。2025年薪酬预计在4Q25

调整后的EBITDA 1 2025年第三季度：收入和收入增长超过45%与3Q24相比，百万美元的收入和收入来自运营的现金流净利润1调整后的EBITDA是一种非国际财务报告准则衡量标准。请参阅本演示文稿的附录，了解与净收入的对账情况46% 23% 3Q25 3Q24 3Q25 3Q24 3Q25 3Q24 3Q24 3Q25 3Q24 33% 7% Bjorn对‘23 –’24的补偿（1900万美元）发生在3Q24季度。2025年薪酬预计在4Q25

1收入和收入包括电力销售收入和来自美国项目的税收优惠收入，金额为8000万-9000万美元。2调整后EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准。请参阅本演示文稿附录，了解与净收入的对账更新后的指导范围收入和收入1（百万美元）2Q25指导范围调整后的EBITDA 2（百万美元）更新后的指导范围2Q25指导范围将2025年的收入和收入以及调整后的EBITDA指导提高6.0% & 4.5% 535520565555415405400385 + 6.0% + 4.5%

1收入和收入包括电力销售收入和美国项目税收优惠收入。；2调整后EBITDA为非国际财务报告准则计量。请看本演示文稿的附录，了解与净收入的对账情况随着时间的推移，Enlight继续产生高增长率收入和收入1（百万美元）调整后EBITDA 2（百万美元）40% CAGR 40% CAGR

电池存储业务加速增长，战略性进入德国和波兰市场；多个项目融资交易和税务股权合作；扩大投资组合；为在美国的项目获得安全港地位卓越的业务表现

Enlight进入欧洲两个最大的储能市场德国和波兰的新业务处于后期阶段，通过以高回报额外收购数百兆瓦时的容量，进一步扩大德国和波兰的电池存储组合。1来源：EMBER-2030全球可再生能源目标追踪器。2按预期计算的第一个全年EBITDA除以项目建设成本。1.1 GWh独立存储容量2H27 & 2H28预计COD 5.4-5.8亿美元预计首个全年收入德国是欧洲最大的可再生能源市场，拥有最高的可再生能源增长目标和支持性监管。到2030年，可再生能源预计将占Enlight主要欧洲市场发电量的50-75 %，这将为该公司的存储解决方案带来前所未有的需求——这是Enlight的增长动力。欧洲储能机会可再生能源能源发电1（GW）Enlight在欧洲5个最大增长市场中的4个市场都有业务，通过收购Bertikow项目50%的股权和Edison项目100%的股权，战略性进入德国和波兰储能市场。4500-4900万美元预期首个全年EBITDA约22%无杠杆回报2

1经营、在建、预建项目。2收入和收入包括电力销售收入和税收优惠收入。11 Enlight的存储容量项目Atrisco（1,200兆瓦时）大幅增长，美国新墨西哥州成熟的投资组合1存储容量– 3年6倍+ 208兆瓦时3Q25新增3Q25 adv. dev. 3Q25 dev. 3Q25总投资组合存储容量34.81 1.58.1 + 860兆瓦时电池存储容量（GWh）78% CAGR $ 650-700m年rev. &收入2运行率+ 847兆瓦时

1高于以色列政府债务；2高于SOFR；3包括长期贷款和税收股权过桥贷款；4 Gecama的融资还包括项目的混合部分；5 Quail Ranch和Roadrunner的发电和储能组件。全球以具有吸引力的利率获得资本约10亿美元的公司融资和资产出售债券发行发行了两个新的债券系列六年期，利差为1.7% 1于2025年8月宣布利差为2.7%至3.2% 2夹层贷款Sunlight Selldown股权发行2025年8月私募股份配售以48万美元/FMW A2.ilStable（Moody's Midroog）的估值出售Sunlight投资组合44%的股份具有吸引力的利率介于5.1%-6.0 %之间的Roadrunner（美国）、Country Acres（美国）、Quail Ranch（美国）、Gecama hybrid4（西班牙）、Snowflake A（美国）美国在建的6个项目中有4个签署了税收股权协议5。与富国银行、美国银行、摩根大通、美国制商银行等领先银行合作，First Citizens在过去12个月筹集了48亿美元，为2026年计划提供融资步骤~3亿美元~3.5亿美元~2.45亿美元~5000万美元~5亿美元的税收股权合作伙伴关系~33亿美元的项目融资，用于美国和欧洲的项目3

位置美国亚利桑那州产能600兆瓦和1900兆瓦时预计COD日期2H27 PPA长度和承购商20年固定价格母排与APS预计第一个全年收入和EBITDA 1.25-1.31亿美元/1.01-1.06亿美元无杠杆回报1~12% Holbrook Arizona 1净建设成本假设收到以下ITC信用：整个项目的40%（包括10%的能源社区奖励信用）和储能组件的额外10%国内含量奖励信用）。有关预期在税务股权交易中实现税收优惠的更多信息，请参阅公司日期为2025年11月10日的即时报告项目状态更新与6家主要银行实现的14亿美元财务结算。项目建设正按计划推进。已签署发电和存储承购协议。并网基础设施将由高级开发组合中的1.3FGW后续项目电流Snowflake B使用。1.1-FGW超大项目Snowflake A完成14亿美元财务交割这是一个重要的里程碑，确立了Enlight作为美国领先开发商的地位。Snowflake A

9.6在建成熟组合的FGW组件2.9 FGW预建3.6 FGW高级开发6.1 FGW开发21.3 FGW运营3.1 FGW1 FGW（保理GW）是公司根据建设成本比率将发电和存储容量合并为一个统一数字的综合指标。总投资组合FGW 37全球投资组合FGW = GW + GWh/3.5

CONST下启动3Q25运营前期建设进阶发展发展。1FGW（Factored GW）是该公司根据建设成本比率将发电和存储容量合并为一个统一数字的综合指标。当前加权平均建设成本率为每1GW发电量3.5GWh储能：FGW = GW + GWh/3.5。3Q25期间投资组合的进展和扩展6 FMW242 FMW25FMW114 FMW114 FMW

9.6成熟产品组合的FGW组件此外，一个100兆瓦IT数据中心不包括在产品组合的内容中5% OP'ing 3.1 FGW1下const。2.9 FGW预建3.6 FGW高级开发6.1 FGW开发21.3 FGW 1FGW（保理GW）是公司根据建设成本比率将发电和存储容量合并为一个统一数字的综合指标。当前加权平均建设成本率为每1GW发电量3.5GWh储能：FGW = GW + GWh/3.5。今天3Q25期间投资组合的进展和扩展25FMW114 FMW6 FMW242 FMW246 FMW59 FMW114 FMW在欧洲的收购，重点是独立存储6%

~16亿美元成熟投资组合的预期收入和收入5.55-5.65亿美元2025年收入和收入指导于2027年开始建设+此外，100兆瓦IT数据中心不包括在投资组合的内容中1FGW（因数GW）是公司根据建设成本比率将发电和存储容量合并为一个统一数字的综合指标。当前加权平均建设成本率为每1GW发电量3.5GWh储能：FGW = GW + GWh/3.5。2025-27年开始运营未来12个月开始建设未来13-24个月开始建设~5.5亿美元收入和收入~5亿美元收入和收入运营3.1 FGW1在建2.9 FGW预建3.6 FGW高级开发6.1 FGW开发21.3 FGW成熟的投资组合预计将产生16亿美元的收入和收入

17.9 FGW完成系统影响研究8.9 FGW安全港2-4 FGW产能预计到2025年底确保安全港5-8 FGW预期安全港1确保安全港地位并不能保证项目的完成。即使在获得安全港地位后，实际项目完成情况也取决于满足发展里程碑和市场条件。18 FGW美国产能很有可能实现电网互联14-17 FGW预计实现安全港投资组合类别容量（FGW）%已完成系统影响研究%确保安全港1%预计到2026年6月确保安全港运营0.8 100% 100%-在建2.5 100% 100%-施工前2.3 100% 100%-先进开发5.191% 45% 40-55 %开发14.652% 6% 20-35 %总投资组合25.4

1基于成熟投资组合业务计划中在建和建设前部分项目的收入和收入（售电、税收优惠）增加的2025年指导：3年内实现3倍增长，到2027年底达到约15亿美元的收入运行率1

附录中的更多细节加权平均资本成本下降电价上涨受数据中心增长推动电力需求飙升设备价格（面板和电池）下降美国监管明朗化营商环境以高回报支撑持续增长

1预计所示年份的调整后EBITDA利润率约为70%-80 %（包括税收优惠）；2FGW（保理GW）是一个综合指标，将发电和存储容量结合成一个基于建设成本比率的统一数字。公司目前的加权平均建设成本比为每1吉瓦发电量3.5GWh的存储：FGW = GW + GWh/3.5；32028年的预期增长涵盖了公司在所有地区的运营。预期增长依赖于依赖于开发条件和有关电价假设的业务计划，并取决于公司目前已知的当前趋势；4公司的税收优惠收入估计约为2025年12月总收入&收入运行率的19-23 %；约为2026年12月总收入运行率的24-28 %，约为2027年12月和2028年12月总收入&收入运行率的28-33 %。42% CAGR40 % CAGR成熟投资组合：9.6 FGW成熟投资组合：16亿美元加权平均Enlight的收入和收入份额77% 93% 85% 86% 90%年度经常性收入和收入运行率路线图1,3，4（十亿美元）全球运营能力路线图2,3（FGW）预计到2027年底将达到15亿美元的ARR1，项目所有权份额不断上升

运营资产平均历史回报率（3.1 FGW）在15%以上在建和在建前期项目（6.5 FGW）保持高回报：保持每三年3倍的增长率ROE在15%以上~11-12 %无杠杆项目回报EBITDA 1第一年预期~5.3亿美元预期净资本支出2~45亿美元=反映杠杆后股本回报率在15%以上1预计结果不包括税收优惠；2净建设成本假设收到IRA下的某些ITC和PTC抵免额，并扣除这些抵免额的估计值。PTC值是根据项目的预期年产量和2%的年CPI指数化，按8%的COD折现来估算的。在评估ITC的价值时，进行了升级调整，以反映税收抵免的全部价值，从而降低了净建设成本，并提高了项目的价值和回报。税务股权交易中归属于税收优惠的实际价值可能与所呈现的价值不同，这取决于交易的结构和当时的市场条件。

附录

欧盟在德国（860兆瓦时）和波兰（208兆瓦时）电池存储市场建立战略立足点，新项目直接进入成熟投资组合。德国和波兰的额外电池存储交易目前处于谈判的高级阶段。意大利绿地项目持续进展。获得波兰三个电池存储项目并网许可，总计2000兆瓦时。获得在意大利建造两个大型存储设施的最终许可，总计870兆瓦时。中东和北非本季度在农业光伏和存储领域签署了12项协议，总计约700 FMW。截至目前，已签订农用光伏协议超50个。与多家以色列房地产公司达成分布式储能系统建设协议，预计容量为100 FMW。380MW项目许可进展。在农业光伏试点取得成功的作物产量研究成果。本季度业绩美国Snowflake财报收盘。为项目Quail Ranch和RoadRunner获得税务股权合伙，已接近完成建设。自2025年5月以来为美国项目获得5.7 FGW的安全港。总投资组合增长1.6FGW。数据中心推动的电力需求和定价趋势上升。稳定与选定国家的贸易条件，包括将中国关税降至47%。

“Connect & Expand”战略最大限度发挥互联潜力和回报“Connect & Expand”优势利用现有基础设施节省建设成本利用现有互联降低开发风险为现有项目增加储能快速增长带来高回报战略重点：识别和获取重要的电网互联，并利用它们在同一地点建设更多项目，同时最大化回报欧盟+中东和北非1.1吉瓦+ 6.9吉瓦美国0.2吉瓦+ 1.2吉瓦3.6吉瓦2025-27年计划建设的现有项目的扩建时间缩短至COD

*与部分出售资产挂钩的重估利润。**确认与较低的盈利支付相关的收入被金融资产价值的重估所抵消。截至2025年9月30日止三个月的净收入与调整后EBITDA（千美元）的对账2024年9月30日2025年9月30日2024年9月30日净收入（亏损）139,62958，13332,25724，189折旧和摊销110,15977，97739,14227，091股份补偿5,0476，0272,0531，942财务收入（36,292）（18,299）（28,126）（3,234）财务费用136,45785，83654,17136，525项目处置收益（*）（54,597）-739-非经常性其他收入，净（**）-（3,693）-（3,693）应占权益入账被投资单位亏损3,9041，7372,2591，288所得税35,08316，1549,4777，024调整后EBITDA 339,390223，872111,97291，132

图表、规模发电、MW存储、MWh投资组合定义运营、在建和预建（预计12个月内开工）预计在批准日期13至24个月内开工的成熟期项目高级阶段其余在开发过程开发阶段的项目运营项目已售出1.7吉瓦仍在公司运营管理下1.7吉瓦投资组合快照–总投资组合中的37 FGW注：截至11月11日的投资组合信息，2025年（“批准日期”）；未在我们的财务报表中合并的项目按其比例份额反映2,5146，2332,0565，3651,66234，77611,47958，05311,7994，37411,3602，85820,4512，060 + +++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++

1CBRE，麦肯锡公司，数据中心需求模型（2025年预测）；2McKinsey & Company人工智能应用成为主要增长动力–到2030年增长3.5倍全球数据中心增长1美国数据中心电力需求不断上升2数据中心占到2030年美国电力需求总增长的比例高达40%不断增长的数据中心容量推动电力需求美国数据中心能耗TWh在美国电力总需求中的份额3.7% 11.7%全球数据中心容量增长GW美国数据中心的用电量预计将增加两倍，到2030年达到总用电量的约12%。

1Ember，IEA。2 美国能源信息署丨标普全球美国对电力需求不断增长2电力在能源消费总量中所占份额正在稳步提升全球对电力需求飙升1近几年电力需求增速有所上升。预计到2030年，电力在总能源消费中所占的份额将从目前的21%上升到保守情景下的27%，在净零排放情景下将超过30% TWh净零排放情景下3.1% CAGR 2000201020202030E20052015 2025E数据中心和人工智能推动发电增长对电力的需求在全球范围内不断上升美国发电量TWh增加家用电器的使用提高了电气化、工业外包带来的能效需求，推动增长的因素包括数据中心和人工智能：美国工业活动增加；数据中心建设激增；先进人工智能模型的使用越来越多。E e e

全球储能设备价格预测来源：2024年储能系统成本调查– Bloomberg NEFM 4小时储能系统。BOS-包括电气基础设施、容器、热管理系统、灭火装置、电池运行监控系统和传感器。设备投入成本空前下降太阳能电池板和电池成本大幅下降来源：彭博2020 2035E 2025E 2030E

LCOE-平准化电力成本1美国有吸引力的可再生能源生产成本美元/兆瓦时2区域太阳能和储能LCOE Enlight在美国的主要市场1Wood Mackinze，2025年4月；2由选定的代表州：PJM-弗吉尼亚州、CAISO-加利福尼亚州、ERCOT-德克萨斯州、WECC-亚利桑那州；3 LEVELTEN Energy Q3 2025 PPA价格指数NA太阳能和储能提供最便宜的解决方案设备成本和电价之间的价差增加美国的PPA定价3项目短缺导致价格上涨太阳能+ 93% 1Q21-3Q25