乌拉圭蒙得维的亚；2026年5月7日--拉丁美洲领先的电子商务和金融科技公司美客多，Inc.（纳斯达克：MELI）（http://www.mercadolibre.com）今天公布了截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。净收入和财务收入为88.45亿美元，同比增长49%，外汇中性运营收入为6.11亿美元，利润率为6.9%。净收入为4.17亿美元，利润率为4.7%，总支付额为872亿美元，同比增长50%，外汇中性商品总额为55%，为190亿美元，同比增长42%，对我们的股东而言，外汇中性商品总额为36%。在我们去年结束的强劲势头的基础上，Mercado Libre在26年第一季度实现了又一个非凡的季度增长。26年第一季度的净收入和财务收入同比增长49% ——这是近四年来的最快增速——反映出我们在所有主要市场，尤其是在巴西，在商业和金融科技领域的战略目标持续取得进展。由于我们选择优先考虑长期增长投资而不是短期盈利能力，运营收入同比下降20%。这些投资的结果让我们相信，我们正在采取正确的步骤，以抓住拉丁美洲未来引人注目的机遇。推出26年后，Mercado Libre在我们所有主要市场都以启动速度增长。这一点在巴西最为明显，巴西是我们最大、最成熟的市场，那里的增长不仅仅是快速——还在加速。当你的企业表现成这样时，我们认为正确的应对方法不是收获——而是投资。我们有一个千载难逢的机会，可以改变数亿拉丁美洲人购物、支付和获得金融服务的方式。在商业方面，该地区正处于转变的早期阶段，而像美国这样的市场则走得更远。美国人平均每年在网上购物41次，而拉丁美洲人平均每年只有7次。我们自己的买家平均为11人——领先于该地区，但随着网购成为更多人的习惯，随着时间的推移，这仍然是我们预期的一小部分。机会在金融科技领域同样引人注目。在墨西哥，超过一半的人口依赖非正规信贷来源，85%的人最常使用现金购买30美元以下的商品。在阿根廷，超过80%的成年人拥有银行账户，但个人信贷占GDP的比例仅为巴西的五分之一。在这两个国家，我们都有机会领导创建如今只是其潜在规模一小部分的市场。在巴西，我们的NPS表现优于所有人，尤其是现有银行，差距高达30ppts ——这反映出我们为客户提供的服务比传统金融体系好得多，以及我们有多大的空间来取代它。这些是未来跑道有多大的明确指标。在拉丁美洲，数字经济并没有放缓——它才刚刚起步。我们正在大胆投资以占领这条跑道，而我们从来没有比这更适合这样做。我们的现金生成能力很强，我们的市场份额也在创新高，我们在四个最大国家的商业和金融科技领域的NPS也从未像现在这样具有竞争力。这些条件使我们有信心继续投资于我们的生态系统。前几年的投资已经复合成为我们今天所看到的实力地位，我们预计今天的投资将复合成为我们过去的投资所创造的那种结构性优势。随着时间的推移，我们的方法一直是一致的：对竞争优势进行有纪律的投资，并在规模和参与将随之而来的知识中建立最佳价值主张。当我们看到这方面的明确信号，当我们确信我们的投资将有助于长期现金产生和盈利时，我们愿意保持耐心。我们今天进行的投资——在免运费、信用卡、第一方、跨境贸易和履约方面——都遵循同样的逻辑。美客多，Inc.给股东的信美客多给股东的信1 Q1’26业绩
较低的免费送货门槛降低了巴西的免费送货门槛，这是我们在2025年做出的最重要的决定之一，我们的26年第一季度业绩强化了我们的信念，即这是正确的决定。在外汇中性的基础上，巴西GMV增长加速至同比38%，这得益于商品销售同比增长56%，高于25年第4季度的45%、25年第3季度的42%和25年第2季度的26%。我们的销量增长在短短九个月的高基数上翻了一倍。独特的买家增长同比加速至32% ——这是五年来最快的速度。转化率、频次、保留率和NPS均创历史新高。随着日活跃用户的增长速度超过月活跃用户的增长速度，参与度正在加深。自门槛变化以来加入的新买家群组正在购买更多商品，涵盖范围更广的类别，保留率高于老买家群组。我们认为数据很清楚：我们正在扩大市场、深化参与并加强我们的平台。我们同样专注于提高这项投资的经济性。降低单位运输成本是帮助我们抵消我们选择回馈给买家的运输收入的关键变量之一。我们看到这方面取得了重大进展，巴西以当地货币计算的同比降幅从25年第4季度的11%加速至26年第1季度的17%。这一点尤其值得注意，因为10月份针对MELI +会员推出的低于79雷亚尔的免费快速送货服务已导致订阅用户自25年第三季度以来增长了49%。单位成本的下降是由我们的技术和运营的稳健性推动的，这使我们能够以最大限度地提高效率并保持整个网络的高水平服务的方式吸收如此大的数量增长。我们预计，随着时间的推移，单位运输成本将继续下降，但不一定是线性的，随着效率曲线的上移，将更难获得进一步的收益。这是一项具有明确轨迹的多年努力，我们有信心随着数量的增加继续推动成本下降，并且我们使网络适应新的慢速运输方式。较低的单位运输成本正在改善巴西免费低ASP运输的可变贡献（VC）。从5月（紧接在降低免运费门槛之前）到6月（紧接在变化之后），每次发货的VC下降几乎有一半被规模、生产力、效率和一些定价所抵消。这意味着，一些低于79雷亚尔的ASP区间现在已达到盈亏平衡。免运费一直是对用户行为的长期投资，而不是短期的促销手段。当我们在2016年推出它时，单位经济性需要一段时间才能改善到足以抵消投资——但对参与度和规模的复合影响验证了这一决定。今天，和2016年一样，我们看到的信号给了我们信心：用户行为正如我们预期的那样做出反应，单位运输成本的下降速度比我们预期的要快。这是现阶段最重要的两个信号。Mercado Pago信用卡投资于我们的信用卡对Mercado Pago来说至关重要，就像十年前推出我们的托管物流网络对我们的市场一样。正如履约是在商业领域取得市场领导地位的关键因素一样，信用卡对于我们成为该地区最大的数字银行的雄心至关重要。我们投资信用卡的信心建立在可预测、一致和有吸引力的投资回收期之上。它是我们最强大的生态系统工具之一，也将数百万仅限市场的用户转变为活跃的金融科技用户。信用卡增加了市场转化、每用户GMV以及整个生态系统的交易。这就是交叉销售飞轮在起作用。信用卡在26年第一季度的业绩依然强劲，并反映出我们的生态系统作为我们战略基础的独特力量。我们的生态系统产生的需求使我们能够发行270万张卡，并使投资组合在26年第一季度同比增长104%至66亿美元；它还提供了使我们的承保决策越来越准确的数据，有助于改善资产质量，因为信用卡的15-90天不良贷款同比下降了80个基点。在巴西信用卡投资五年后，队列动态正如我们预期的那样发挥作用。老年群体的成熟速度正日益抵消新群体的稀释影响，我们预计这一趋势将随着时间的推移而加强。这些动态给了我们在其他市场投资信用卡的信心。我们正在墨西哥加快发行步伐，预计回报颇具吸引力，而在阿根廷，我们去年刚刚推出了信用卡，因此我们正处于投资的早期阶段。美客多致股东的信2 Q1’26业绩
信用卡是我们目前为止持续时间最长的投资之一。我们继续在巴西进行了五年多的投资，因为短期信号—— NIMAL向盈亏平衡和盈利能力的持续演变、信用卡TPV市场份额的增加以及积极的生态影响——是明确的，并验证了我们的商业计划。这一成功的记录使我们有信心在墨西哥和阿根廷推行同样雄心勃勃和耐心的计划。第一方（1P）选择虽然我们是一个3P优先的市场，但我们经营互补的1P业务，该业务在过去12个月产生了近50亿美元的GMV，并在26年第一季度的外汇中性基础上同比增长69%。通过拓宽品类，提高价格竞争力，增强了我们平台的吸引力。这意味着用户可以找到更多他们正在寻找的物品，并以极具吸引力的价格购买，从而为更高的流量、转化和留存做出贡献。这在消费电子产品中最为有效，这些领域的差距历来最大。三年前，我们在巴西的手机市场份额只有12%；今天是三倍，我们是市场领导者。我们在其他类别和国家看到了同样的动态。围绕增长和参与度的积极趋势是明确的，1P的盈利轨迹也是如此。尽管1P仍然是运营收入的减损器，但随着我们扩大规模并部署技术以更好地管理购买、定价和库存，随着时间的推移，它的利润率一直在持续和结构性地改善。此外，1P在2024年实现了正的直接贡献，这意味着稀释企业配置是实现运营盈利收入的关键组成部分。这不一定是一个快速的过程，因为1P占据了更大的分配份额，因为它的增长速度超过了我们的整体GMV。最令人鼓舞的信号是，如图表所示，我们首先进入的一些类别已经盈利。美客多致股东的信3 Q1’26业绩
1P剧本对我们来说已经不再新鲜；它是一种核心能力，使我们能够建立品类领先地位。我们已经做到了这一点，因为我们知道规模、参与度和广告交叉销售将随之而来，因此在盈利之前进行了投资。我们预计从运营盈利中获得收入的路径将是一个持续执行和时间的问题。跨境贸易（CBT）我们之所以投资CBT，是因为我们拥有为中国和美国商家提供的无与伦比的竞争优势：我们是全球销售额增长最快地区最大的电子商务平台。我们的国内履行网络还为中国顶级卖家迁移到当地市场创造了一条独特的途径，进一步提高了转化率，交付时间更快。中国的供应基地为我们的买家提供了一些独特的东西：它在低ASP、快速的创新周期和非凡的产品深度方面表现出色。消费者一直在寻求更低的价格和更多的选择，因此我们预计随着时间的推移，这种组合将变得更有吸引力，而不是更少。我们今天正在投资建设一个我们认为未来几年需求将不断增加的渠道。CBT补充了我们的核心本地市场，随着我们的规模扩大，我们希望能够随着时间的推移实现盈利。去年是CBT转型的一年，因为我们消除了限制我们国际直销（IDS）模式增长的许多摩擦。这包括更容易获得免费送货、多卖家购物车以及为平台带来新卖家和选择的激励措施。我们还扩大了在中国的业务——包括在中国开设了我们的第一个履行中心——以加强执行并加深与该国商家的关系。这些投资正在取得成果。到2025年，外汇中性的GMV增长持续加速，我们在26年第一季度保持强劲势头，同比增长68%。势头也蔓延到了我们的主要CBT市场墨西哥之外，阿根廷和安第斯国家对增长的贡献更有意义。在哥伦比亚和秘鲁等市场，当地卖家基础没有我们最大市场那么深厚，CBT直接扩大了买家可获得的分类——而分类是任何市场电子商务发展的最关键驱动力之一。履行我们的履行网络是我们竞争地位的核心。它能够实现快速交付，让我们能够完全控制市场上的端到端购买体验，并提高服务水平和NPS。它是转换、保留和扩大电子商务在我们市场的渗透的最强大的驱动因素。建设今天的履行网络需要多年的技术和运营专业知识投资，截至26年第一季度，该网络拥有50多个设施，处理了55%的出货量，同比增长39%。我们将继续在履行方面进行必要的投资，以支持我们市场的增长。我们相信，将业务的长期实力、规模和盈利能力置于近期利润率优化之上的做法是正确的。建设长远在拉美数字经济发展的这么一个早期阶段，前面有这么多机会的时候，我们选择大胆投资。我们投资的影响在今天可以看出，在短期内有意义但故意压缩利润率，但在加速增长、更深入的参与、更大的规模以及整个Mercado Libre加强的竞争地位方面同样可见。随着我们投资的成熟，我们预计他们的成本将被稀释，他们的盈利能力将得到改善。我们相信，我们今天所做的选择使我们能够最大限度地提高长期现金流——我们相信，随着时间的推移，这些选择也将带来显着更高的利润率。人工智能AI在我们如何执行跨商务和金融科技方面发挥着越来越重要的作用——提高效率、增强用户体验并产生增量收入。我们于26年第一季度在我们的市场上推出了我们的首个AI驱动的搜索体验，将架构从关键字转移到围绕LLM进行重建。在巴西和墨西哥，产品相关性的改善导致赞助上市的转化率和点击率上升，这两者都代表了增量收入。这些都是早期结果，我们认为这些结果有可能改变客户在我们平台上搜索和发现产品的方式。与我们的卖家助手的互动正在加强，在美客多致股东的信中，日活跃用户环比增长超过40% 4 Q1’26业绩
进行曲。在航运方面，为代表提供实时流程信息和性能挑战的人工智能助手提高了我们履行网络的生产力。在金融科技，我们的AI助手正变得更加主动。在巴西，它现在提醒用户注意通过Open Finance连接的账户中的负余额，并确定在其他地方持有的资金可能会通过Mercado Pago获得更高的收益率——而且至关重要的是，它可以立即对这些机会采取行动，在几秒钟内在账户之间转移余额。这是超越传统助手的有意义的一步：它不仅仅是将信息浮出水面，它正在帮助用户采取行动。在收购方面，人工智能工具继续推动销售人员生产力的显着提高，为我们在整个地区看到的强劲市场份额增长做出了贡献。我们技术团队的生产力提升是我们AI投资最切实的成果之一。员工人数在26年第一季度同比增长8% ——这是2025年招聘的结转效应——但生产力KPI的增长速度快了7-10倍。我们许多最资深的工程师，以前大部分时间都在审查代码，现在也在构建代码，因为AI工具带来了生产力提升。回滚——由于错误而返回给开发者的代码——同比大幅下降。更广泛地说，我们已经向31,000名员工推出了Claude Cowork，这使得Mercado Libre成为全球最早的大型企业采用者之一。Commerce Looking at Q1 ' 26 performance beyond Brazil – the earlier discussed – our growth remained strong across the area。在墨西哥，商品销售增长34%表现强劲，而外汇中性GMV同比增长28%保持稳健并领先于市场，尽管环比有所放缓。今年的税改为中小型卖家创造了更具挑战性的环境，促使他们在消费者已经更加谨慎的时候提高价格。虽然这代表了短期的逆风，但我们认为墨西哥的长期增长机会仍然像以往一样引人注目。阿根廷实现外汇中性GMV同比增长41%，主要受商品销售同比增长35%的推动。我们在非常高的基数之上实现的强劲增长，是我们的价值主张相对于实体零售实力的一个信号，即使在消费环境仍然不温不火的情况下也是如此。在智利，创纪录水平的免费送货渗透率和当日达和次日达帮助保持了去年的强劲势头，导致26年第一季度外汇中性GMV同比增长40%。广告是一个巨大且快速增长的机会，因为传统渠道仍占拉丁美洲市场的一半，而美国仅占四分之一。随着这些预算迁移到数字化，我们正在获得不成比例的增长份额，因为我们作为该地区领先的商业和金融科技生态系统建立了结构性优势：庞大的受众、丰富的第一方数据以及强大的业绩归因。我们一直是该地区增长最快的参与者之一—— 2025年是市场的4倍——这一强劲势头在26年第一季度继续保持，在外汇中性的基础上，广告收入同比增长63%，以美元计算增长73%。这种增长在很大程度上是由我们对改进设置、定位和测量的技术投资推动的，结果是显而易见的：更多的卖家正在激活广告产品，而那些已经在使用它们的人正在投入更多。金融科技服务中的金融科技服务势头在26年第一季度保持强劲，MAU达到8300万，同比增长29%。我们在一年内增加了将近2000万用户，这相当于在智利的整个人口中入职。巴西和墨西哥的增长都加速了，这些用户正在以我们所见过的最高水平的保留率和参与度加入。AUM达到近200亿美元，同比增长77% ——是MAU增长速度的两倍多，这反映了更深入的参与。用户选择在Mercado Pago持有更多的资金，因为我们提供的存款回报是现有银行难以匹敌的。我们信贷组合的增长反映了我们用户的参与度，以及我们将金融科技服务交叉销售货币化的能力。该投资组合在26年第一季度达到146亿美元，同比增长87%，名义上创下有史以来最大的季度增幅。信用卡——之前讨论过——增长了一倍多，现在占投资组合的46%，高于25年第一季度的42%，而投资组合的其余部分——主要是商户和消费者贷款——同比增长75%。资产质量保持稳健，15-90天不良贷款率为8.0%，同比大体稳定，反映了我们的承保模式的持续强劲表现以及我们对风险的优先排序美客多致股东的信5 Q1’26业绩
管理。17.8%的NIMAL环比下降，这遵循了季节性的正常模式，而4.9ppts的同比下降是由于较低利差的信用卡的更高组合以及由于更高的拨备导致巴西的一些利差压缩。虽然阿根廷金融体系的拖欠率正在上升，但我们的15-90天不良贷款在26年第一季度连续下降，同时利差增加。这表明了我们承保的实力和我们的敏捷性。收购我们的收单业务在26年第一季度实现了41%的外汇中性冠捷同比增长，在巴西（26%）、墨西哥（46%）、阿根廷（55%）和智利（69%）表现强劲且大体稳定，这使我们能够提高整个地区的市场份额。增长受到三个一致主题的推动：我们进入市场的有效性，通过人工智能工具和我们作为收购渠道的市场得到增强；持续增强我们的产品供应；以及交叉销售信贷和日常银行服务。例如，Tap to Phone在巴西以三位数的速度增长，并于26年第一季度在墨西哥推出，作为扩大可以接受数字支付的商家范围的一种方式。我们预计这将进一步加强我们在墨西哥金融科技公司中的领导地位，以及我们继续推动该国现金数字化的能力。在智利，我们的分销和交叉销售能力的实力正在帮助我们在竞争加剧的情况下继续获得市场份额。合并财务业绩净营收和财务收入为88亿美元，同比增长49%，这是我们近四年来最快的增长速度。货币走势对巴西55%的同比增长和墨西哥62%的同比增长起到了顺风作用，对阿根廷23%的同比增长起到了逆风作用。外汇中性增长在巴西加速至39%，在墨西哥大体保持稳定在39%，在阿根廷放缓至65%。在外汇中性的基础上，商业收入增长加速至39%（以美元计为47%），而金融科技减速至54%（以美元计为51%）。运营收入6.11亿美元，同比下降20%，利润率压缩600个基点至6.9%，因为我们选择优先考虑长期投资而不是短期盈利能力。这些投资正在产生巨大的增长、参与度和规模，随着时间的推移，随着它们的成熟，它们的盈利能力也将随之增长。毛利率同比压缩3ppts，原因在于较低的免运费门槛和1P的快速增长。随着我们在整个地区扩展我们的联盟渠道，销售和营销费用同比增长了1ppt。毛利率和销售&营销的同比趋势与前几个季度一致。我们的强劲增长继续稀释我们的G & A费用，同比增长60bps。产品开发费用也有所增长，从25年第一季度占收入的9.3%下降到26年第一季度的7.9%。这反映了员工人数增长的减速，以及我们的工程师越来越多地使用人工智能。生产力的提高意味着我们打算在2026年保持工程师人数大体稳定，这将继续为产品开发费用的运营杠杆做出贡献。我们预计，我们使用第三方人工智能模型的增加将部分抵消这一影响。这反映出在现阶段，公司范围内的采用优先于成本优化是一种深思熟虑的选择。这项投资有助于提高许多其他费用线的成本效率（例如客户服务），并帮助我们创造增量收入（例如在收单和广告方面）。我们乐观地认为，随着采用的成熟，生产力和收入收益将变得更加广泛。呆账拨备同比产生3.9ppts的利润率压缩。这一压缩的三分之二是由于信贷组合的增长速度（同比增长87%）比我们的综合收入（同比增长49%）快得多。剩下的三分之一主要与巴西消费者组合中的更高拨备有关，因为我们决定提供更长的贷款期限并增加个人贷款的覆盖面。这导致这一单独投资组合的利润率有所压缩，该投资组合仍然保持高利润——我们的其他消费者和商家贷款投资组合也是如此。26年第一季度净收入为4.17亿美元，同比下降16%，原因是运营收入下降，但被600万美元的小额外汇收益部分抵消（而25年第一季度的外汇损失为5500万美元）。我们今年年初的26年第一季度调整后自由现金流1为-5600万美元，处于季节性低位，并且美客多给股东的信61调整后的自由现金流是一种非公认会计准则的衡量标准；与经营活动（“CFO”）提供的净现金的对账可在本文件第20页和我们截至3月31日的季度的10-Q表格中找到。26年第一季度业绩
与25年第一季度大体相似，即使在我们的信贷组合扩张方面进行了更高的投资1,26年第一季度总计近20亿美元，类似的资本支出2为2.71亿美元。展望未来，我们在投资中看到的结果给了我们信心，即我们在正确的时刻做出了正确的选择。这包括一项针对2026年的大胆计划，这反映了我们已经确定的增量机会以及我们在整个业务中看到的强劲势头。随着环境和机会的演变，我们有能力提高或降低利润率—— 26年第一季度反映了我们选择在哪里设置表盘，我们预计短期内不会出现这种实质性变化。我们希望同样清楚地了解长期情况。如今正在压缩利润率的同样投资是建立平台、用户基础和竞争护城河，我们认为，随着时间的推移，这些投资将推动利润率和现金流显着提高。在拉丁美洲数字经济发展面临如此重大机遇的时刻，我们致力于抓住机遇，以其要求的速度进行投资。这是一个处于转型早期阶段的市场，有几十年的跑道，我们有非凡的竞争优势可以抓住它。对Mercado Libre和拉丁美洲来说，最好的时刻还没有到来。美客多给股东的信71是指截至3月31日的季度的10-Q表格中报告的应收贷款净额的变化。2是指对财产和设备以及无形资产的投资，我们在截至3月31日的季度的10-Q表中报告了这一点。26年第一季度业绩
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间的某些关键绩效指标：（1）数字是使用四舍五入的金额计算的。由于四舍五入的原因，基于本表的增长计算可能不会加总。按季度划分的合并净收入美元同比增长率和财务收入Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25 Q1’26巴西20% 25% 38% 48% 55%墨西哥26% 25% 44% 56% 62%阿根廷125% 77% 39% 23% 23%商业32% 29% 33% 40% 47%金融科技43% 40% 49% 51%总MELI 37% 34% 39% 45% 49%商品总量Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25 Q1’26巴西10% 18% 36% 46% 54%墨西哥2% 16% 36% 49% 48%阿根廷77% 35% 2%（1）% 5%合计MELI 17% 21% 28% 37% 42%总支付量Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25 Q1’26冠捷科技合计43% 39% 41% 42% 50%冠捷科技收购32% 31% 32% 33% 39% 美客多致股东的信截至3月31日止8个三个月，（单位：百万，除%）（1）20262025 FinTech月活跃用户8364唯一活跃买家8467商品总量18,95113，330售出商品数量722492总支付量87,18658，303收单总支付量55,99340，317总支付交易量4,6403，344 NIMAL 17.8% 22.7%资本支出271256折旧和摊销246172 Q1’26业绩
按季度划分的外汇中性增长率合并净收入同比和财务收入Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25 Q1’26巴西41% 35% 35% 37% 39%墨西哥51% 41% 42% 41% 39%阿根廷184% 130% 97% 77% 65%商业57% 45% 38% 37% 39%金融科技73% 63% 65% 61% 54%总MELI 64% 53% 49% 47% 46%商品总量Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25 Q1’26巴西30% 29% 34% 35% 38%墨西哥23% 32% 34% 35% 28%阿根廷126% 75% 44% 42% 41%总MELI 40% 37% 35% 37% 36%总支付量Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25 Q1’26冠捷科技合计72% 61% 54% 53% 55%冠捷科技收购59% 53% 45% 40% 41%电话会议和网络直播公司将于美国东部时间2026年5月7日下午5：00为投资者可能提出的任何问题举办财报视频以及电话会议和音频网络直播。为了访问我们的视频网络直播和现场音频，投资者、分析师和市场一般可以访问以下链接：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html？webcastid=G65zV13n参加现场活动。另外，要在我们的电话会议上提问，投资者、分析师和市场一般可以访问以下链接https://hdr.choruscall.com/？$ Y2fsbHR5cGU9mizyPXRydWUMAW5mbz1jb21wYW55LXBob25l或通过以下号码拨入：免费电话1-833-821-3654 |国际电话1-412-652-1249并要求加入美客多的电话会议，以便能够提出问题。可在公司网站的投资者关系部分查阅我们的视频网络广播和现场音频，网址为http://investor.mercadolibre.com。电话会议结束后的一周内将提供网络广播的存档。美客多致股东的信9 Q1’26业绩
选定指标的定义■金融科技月活跃用户（MAU）–定义为金融科技付款人和/或收款人，在报告期的最后一个月内，在该月份至少执行了以下行为之一：1）进行了借记卡或信用卡支付，2）进行了二维码支付，3）在登录我们的Mercado Pago金融科技平台时使用我们的结账或支付解决方案链接进行了平台外在线支付，4）进行了投资或使用了我们的任何储蓄解决方案，5）拥有有效的保险单，6）有最新的未偿还贷款或低于90天的不良表现，或7）从市场上或场外的销售或交易中收到付款。■唯一活跃买家–定义为报告期内至少在Mercado Libre Marketplace上进行过一次购买的用户。从2025年第二季度起，我们将外卖交易纳入当前指标。■外汇（“FX”）中性–通过使用2025年每个月的平均每月汇率并将其应用于2026年相应月份来计算，从而计算出如果汇率保持不变，结果将是什么。公司间分配被排除在这一计算之外。这些计算不包括任何其他宏观经济影响，例如本币通胀影响或任何价格调整以补偿本币通胀或贬值。■商品总量（GMV）–衡量通过Mercado Libre Marketplace完成的所有交易的美元总额，不包括分类广告交易。从2025年第二季度起，我们将外卖交易纳入当前指标。■支付交易总额（TPN）–衡量使用Mercado Pago支付的所有交易的数量，不包括点对点交易。■总支付量（TPV）–衡量使用Mercado Pago支付的所有交易的美元总额，包括市场交易和非市场交易，不包括点对点交易。■获取总支付量–衡量在市场和非市场交易中使用我们的Mercado Pago及其支付处理和结算服务结算的所有交易的美元总额，包括以下交易量：1）销售点支付量，2）通过我们的Mercado Libre Marketplace进行的商业支付量，3）通过我们为商家提供的结账或链接支付解决方案进行的在线支付量，以及4）二维码支付量。■ MPOS –移动销售点是一种专用无线设备，可无线执行收银机或电子销售点终端的功能。■ Commerce –来自核心市场费用、运费、第一方销售、广告销售、分类费用、会员订阅费和其他辅助服务的收入。■金融科技–收入包括来自平台外交易的费用、融资费用、从商家和消费者信贷赚取的利息、作为Mercado Pago活动一部分的现金和投资赚取的利息，扣除与我们的资产管理产品相关的传递给我们巴西用户的利息收益，以及MPOS的销售。■出售的物品–衡量通过Mercado Libre Marketplace出售/购买的物品数量，不包括分类广告物品。从2025年第二季度起，我们将外卖交易纳入当前指标。■ G & A-一般和行政费用。■本币增长率–参考外汇中性定义。■净收入利润率–定义为净收入占净收入&财务收入的百分比。■营业利润率–定义为营业收入占净收入&财务收入的百分比。■亏损后净息差（NIMAL）– NIMAL是信贷收入（不包括出售应收贷款的结果）与呆账准备金相关的费用（不包括出售应收贷款的结果）和融资成本之间的利差，通常以该期间平均投资组合的百分比表示。■不良贷款（不良率）率–显示未按时偿付的贷款组合百分比。美客多致股东的信10 Q1’26业绩
关于Mercado Libre 美客多成立于1999年，是拉丁美洲最大的电子商务和金融科技生态系统。该公司的努力集中在通过一整套技术解决方案为我们的用户提供电子商务和数字金融服务，其使命是使获得商业和金融服务的机会民主化。该公司于2007年首次公开发行股票后在纳斯达克上市（纳斯达克：MELI）。欲了解有关公司的更多信息，请访问：http://investor.mercadolibre.com。前瞻性陈述本新闻稿和投资者电话会议包含前瞻性陈述，包括但不限于有关美客多，Inc.可能的或假设的未来经营业绩的陈述；针对战略优先事项的预期、目标和进展；与我们的产品和服务相关的举措和战略，包括我们成功交付新产品和服务的能力；业务和市场前景、机会、战略和趋势；融资和投资计划；竞争地位；宏观经济环境；客户偏好和需求以及市场扩张；我们计划的产品和服务发布和能力；行业增长率；通货膨胀；以及互联网，拉丁美洲的电子商务和信用卡渗透。诸如但不限于“相信”、“将”、“这样我们就可以”、“何时”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”等词语和类似表述被用于识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。我们的前瞻性陈述，以及与之相关的风险和不确定性，传达了美客多，公司当前的假设、预期或对未来事件的预测。关于美客多，Inc.的前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致美客多，Inc.的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。有关可能影响美客多，Inc.业绩的潜在风险、不确定性和因素的更多信息，请参见我们不时向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，包括丨MercadoLibre，Inc.截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中题为“风险因素”和“前瞻性陈述”的部分，以及美客多中任何其他适用的文件。本新闻稿中包含的财务信息应与综合财务报表及其附注一起阅读，Inc.关于10-K和10-Q表格的最新报告，每一份都可能会不时修改。美客多公司2026年第一季度的财务业绩不一定代表美客多公司未来任何期间的经营业绩。本文提供的信息截至2026年3月31日。除非法律要求，否则美客多，Inc.不承担也不打算公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映本协议日期之后的情况或事件的义务。美客多致股东的信11 Q1’26业绩
美客多，Inc.截至2026年3月31日和2025年12月31日的中期简明合并资产负债表（单位：百万美元，面值除外）（未经审计）2026年3月31日2025年12月31日资产流动资产：现金及现金等价物3,677美元3,670美元受限制现金及现金等价物11,4649，867短期投资1,9732，629应收账款净额370369应收信用卡款项和其他支付手段净额7,9716，893应收贷款，扣除3708美元和3057美元备抵后10,1698，855存货677570其他资产822720流动资产总额37,12333，573非流动资产：长期投资1,6961，764应收信用卡和其他付款方式净额163153应收贷款，扣除备抵112美元和865665 10美元财产和设备净额2,4132，303经营租赁使用权资产2,4022，201商誉165163无形资产，净额3333递延所得税资产1,8901，541其他资产483426非流动资产合计9,8119，094总资产$ 46,934 $ 42,667负债流动负债：应付账款和应计费用$ 5,037 $ 4,502应付客户款项14,14513，029应付信用卡和借记卡往来款项4,3053，584应付薪金和社保款项878916应交税费1,2981，140应付贷款和其他金融负债5,3164，623经营租赁负债472430其他负债518409流动负债合计31,96928，633非流动负债：应付贷记款项和借记卡交易190187应付贷款和其他金融负债4,6114，570经营租赁负债1,9461，769递延税项负债386372其他负债551388非流动负债总额7,6847，286负债总额39,653美元35,919美元承诺和或有事项股权普通股，面值0.00 1美元，授权110,000，000股，已发行和流通股50,697，182股—— $ — 额外实收资本 1,7711，771库存股，225931股（312）（312）留存收益6,2265，809累计其他综合亏损（404）（520）总权益7,2816，748 总负债及权益 $ 46,934 $ 42,667 美客多致股东的信12 Q1’26业绩
美客多，Inc.截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月期间的中期简明综合损益表（单位：百万美元，股份数据除外）（未经审计）截至3月31日止三个月，20262025净服务收入和财务收入$ 7,715 $ 5,320净产品收入1,130615净收入和财务收入8,8455，935净收入和财务费用成本（4,983）（3,164）毛利润3,8622，771营业费用：产品和技术开发（699）（551）销售和营销（982）（599）呆账准备（1,244）（603）一般和行政（326）（255）营业费用总额（3,251）（2,008）营业收入61763其他收入（费用）：利息收入和其他财务收益，净额2737利息支出和其他财务损失（65）（39）外币收益（损失），净收入6（55）所得税费用前净收入579706所得税费用（162）（212）净收入$ 417 $ 494。截至2026年3月31日的三个月2025年基本每股收益每股普通股股东可获得的基本净收入8.23美元9.74美元已发行普通股加权平均数50,697，18250,697，375稀释每股收益每股普通股股东可获得的稀释净收益8.23美元9.74美元已发行普通股加权平均数50,697，29850,697，375 美客多致股东的信13 Q1’26业绩
美客多，Inc.截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间的中期简明合并现金流量表（百万美元）（未经审计）截至2026年3月31日止三个月2025年经营活动现金流量：净收入417美元494美元调整净收入与经营活动提供的净现金：未实现外币收益净额（66）（2）折旧和摊销246172应计利息，财务收入和其他收入（283）（157）非现金利息支出和债务发行成本摊销及其他费用10068呆账准备1,244603或有事项准备3923衍生工具结果9528以公允价值计量的数字资产结果— 12长期保留计划（“LTRP”）应计补偿9692递延所得税（261）（60）资产负债变动：应收账款-应收账款（887）（71）存货（88）（46）其他资产（98）（247）应付账款和应计费用340（191）应付客户款项58558应贷款项及借记卡往来款52387其他负债123120经营租赁负债（118）（79）收到投资利息68127经营活动提供的现金净额2,0751，031投资活动产生的现金流量：购买投资（2,824）（4,242）出售及投资到期收益3,6133，905衍生工具结算收益42衍生工具结算款项（44）—应收贷款变动净额（1,949）（1,235）物业及设备投资，以公允价值计量的无形资产和无形资产（271）（272）投资活动使用的现金净额（1,471）（1,842）筹资活动产生的现金流量：应付贷款收益和其他金融负债21,5248，931支付应付贷款和其他融资负债（21,035）（8,453）支付融资租赁负债（16）（13）筹资活动提供的现金净额473465汇率变动对现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物的影响527145现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物净增加（减少）1,604（201）现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物，期初13,5374，699现金、现金等价物、受限制现金和现金等价物，期末15,141美元4,498美元美客多致股东的信14 Q1’26业绩
美客多，Inc.截至3月31日止三个月报告分部的财务业绩（未经审计），2026巴西墨西哥阿根廷其他国家合计（百万）净服务收入和财务收入$ 3,987 $ 1,774 $ 1,607 $ 347 $ 7,715净产品收入78720291501,130净收入和财务收入4,7741，9761,6983978，845当地运营费用（4,278）（1,546）（1,065）（320）（7,209）折旧和摊销（107）（86）（26）（13）（232）分部总成本（4,385）（1,632）（1,091）（333）（7,441）直接贡献389344607641,404净收入和财务费用的营业费用和间接成本（793）营业收入611其他收入（费用）：利息收入和其他财务收益，27净利息支出和其他财务损失（65）外汇收益，净6所得税支出前净收入579美元截至3月31日的三个月，2025年巴西墨西哥阿根廷其他国家合计（百万）净服务收入和财务收入$ 2,673 $ 1,107 $ 1,313 $ 227 $ 5,320净产品收入4091156922615净收入和财务收入3,0821，2221,3822495，935当地运营费用（2,457）（960）（714）（193）（4,324）折旧和摊销（83）（45）（20）（11）（159）分部总成本（2,540）（1,005）（734）（204）（4,483）直接贡献542217648451,452营业费用和间接成本净收入和财务费用（689）营业收入763其他收入（费用）：利息收入和其他财务收益，37利息支出和其他财务损失净额（39）外汇损失净额（55）所得税费用前净利润706美元美客多致股东的信15 Q1’26业绩
非美国通用会计准则财务业绩计量以补充我们根据美国公认会计准则列报的未经审计的中期简明综合财务报表，我们将扣除利息收入和其他财务收益、净额、利息费用和其他财务损失、外币收益（损失）、净额、所得税费用和折旧及摊销（“调整后EBITDA”）、净债务、外汇（“外汇”）中性计量、调整后自由现金流和可用现金、投资和数字资产净（减少）增加作为非美国通用会计准则计量。这些非GAAP财务指标与最具可比性的美国GAAP财务指标的对账情况见下表。这些非GAAP衡量标准不应被孤立地考虑或作为根据美国GAAP编制的业绩衡量标准的替代品，可能与其他公司使用的非GAAP衡量标准不同。此外，这些非公认会计原则衡量标准并非基于任何一套全面的会计规则或原则。非GAAP衡量标准有其局限性，因为它们并未反映根据美国公认会计原则确定的与我们的经营业绩相关的所有金额。这些非GAAP财务指标仅应用于结合最具可比性的美国GAAP财务指标评估我们的经营业绩。我们认为，将这些非GAAP衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准进行对账，可以让投资者全面了解我们当前的财务业绩及其未来前景。调整后EBITDA调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，代表我们的净收入，经调整以消除折旧和摊销费用、利息收入和其他财务收益、净额、利息费用和其他财务损失、外币收益（损失）、净额和所得税费用的影响。我们将这一非公认会计准则财务指标包括在内，因为我们的管理层使用它来评估我们的经营业绩和趋势，做出战略决策和计算杠杆率。因此，我们认为这一措施为投资者和其他人以与我们管理层相同的方式理解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。此外，它为我们业务的期间比较提供了一个有用的衡量标准，因为它消除了某些项目的影响。下表列出所示期间的净收入与调整后EBITDA的对账情况：截至2026年3月31日的三个月2025年（百万）净收入417美元494美元调整：折旧和摊销246172利息收入和其他财务收益净额（27）（37）利息费用和其他财务损失6539外币收益（损失）净额（6）55所得税费用162212调整后EBITDA 857美元935美元美客多致股东的信16 Q1’26业绩
净债务我们将净债务定义为总债务，其中包括流动和非流动的应付贷款和其他金融负债以及流动和非流动的经营租赁负债，减去现金和现金等价物（不包括因管理层限制政策而受到限制的现金和现金等价物）、短期投资和长期投资，不包括定期存款、外债证券和受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券、证券化交易和按成本持有的权益证券。我们将这一非GAAP财务指标包括在内，因为我们的管理层使用它来分析我们当前的杠杆率并设定要达到的目标，这也将影响公司资产负债表、现金流和损益表的其他组成部分。因此，我们认为这一措施为投资者和其他市场参与者提供了有用的信息，以显示公司债务的演变及其偿还能力，作为一种手段，与其他措施一起，根据广泛使用的措施监测我们的杠杆。下表列出了所示各期间的净债务对账情况：2026年3月31日2025年12月31日（百万）流动应付贷款和其他金融负债5316美元4623美元非流动应付贷款和其他金融负债46114,570流动经营租赁负债472430非流动经营租赁负债1,9461，769总债务12,34511，392减：现金及现金等价物（1）3,4583，410短期投资（2）1,5371，614长期投资（3）1,6021，686现金及现金等价物（1），短期投资（2）和长期投资（3）6,5976，710净债务$ 5,748 $ 4,682（1）包括现金和现金等价物（不包括因管理层限制政策而受到限制的现金和现金等价物）。（二）不包括定期存款、外债证券和受限制和担保持有的外国政府债务证券。（3）不包括受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券、因证券化交易而持有的VIE投资和按成本持有的权益类证券。美客多致股东的信17 Q1’26业绩
外汇中性我们认为，外汇中性措施通过排除可能并不代表我们的核心经营业绩和业务前景的外币汇率影响，为管理层和投资者提供了有用的信息。外汇中性措施是通过使用2025年期间每个月的平均每月汇率并将其应用于2026年的相应月份来计算的，以便计算出如果一年到下一年汇率保持稳定，我们的结果将是什么。下表不包括公司间分配外汇影响。最后，这些措施不包括任何其他宏观经济影响，例如本币通胀影响、对减值计算的影响或任何价格调整以补偿本币通胀或贬值。下表列出了与我们报告的截至2026年3月31日的三个月运营结果相关的外汇中性措施：截至3月31日的三个月，报告的百分比变化外汇中性措施报告的百分比变化（未经审计）2026202520262025（百万，百分比除外）（百万，除百分比外）净收入和财务收入$ 8,845 $ 5,93549.0% $ 8,637 $ 5,93545.5%净收入和财务费用成本（4,983）（3,164）57.5%（4,799）（3,164）51.7%毛利润3,8622，77139.4% 3,8382，77138.5%营业费用（3,251）（2,008）61.9%（3,168）（2,008）57.8%营业收入$ 611 $ 763（19.9）% $ 670 $ 763（12.2）% 美客多致股东的信18 Q1’26业绩
经调整的自由现金流和可用现金、投资和数字资产的净（减少）增加经调整的自由现金流是指经营活动产生的现金减去因监管要求和其他限制而产生的现金和现金等价物以及与客户资金相关的投资的增加（减少）以及按成本持有的股本证券、对物业和设备及无形资产的投资、应收贷款的变化、应付贷款的净收益和净收益/付款以及与我们的金融科技解决方案相关的其他金融负债，因为我们将这些负债视为金融科技活动的营运资金。从2025年第二季度起，我们还将现金和现金等价物以及因管理层限制政策和数字资产而受到限制的投资的增加（减少）作为调整后自由现金流计算的调整。我们认为调整后的自由现金流是衡量流动性生成的一个指标，它为管理层和投资者提供了有用的信息，因为它显示了公司通过其核心活动产生了多少现金，这些现金可用于酌情用途并偿还其公司和/或商业债务。调整后的自由现金流作为流动性产生的衡量标准的效用的一个限制是，它部分代表了我们在该期间的可用现金、投资和数字资产余额的总增减。因此，我们认为重要的是，将调整后的自由现金流量计量仅视为对我们整个合并现金流量表的补充。可用现金、投资和数字资产净（减少）增加可用现金、投资和数字资产净（减少）增加（从2025年第二季度开始，我们的可用资金包括数字资产持有量）表示调整后的自由现金流减去应付贷款和其他金融负债的净收益/付款，这与我们的商业和公司活动、融资租赁义务的支付、上述未考虑的其他投资和/或融资活动以及汇率变化对可用现金和投资的影响有关。我们认为，可用现金、投资和数字资产的净（减少）增加是衡量流动性可用性的一个指标，在从调整后的自由现金流中扣除所有其他债务和公司付款和活动后，它为管理层和投资者提供了有用的信息。致股东的美客多信函19 Q1’26业绩
下表显示了经营活动提供的净现金与调整后自由现金流和可用现金、投资和数字资产净（减少）增加额的对账：截至3月31日的三个月，20262025（3）（百万）经营活动提供的净现金（“CFO”）$ 2,075 $ 1,031调整以调节CFO与调整后的自由现金流（1）（25）18由于监管要求和其他限制（包括管理层限制政策）以及按成本持有的股本证券，现金和现金等价物以及与客户资金相关的投资增加（减少）（544）35财产和设备及无形资产投资（271）（256）应收贷款变动净额（1,949）（1,235）与我们的金融科技解决方案相关的应付贷款和其他金融负债的收益，净额658465调整后自由现金流（56）58支付应付贷款和其他金融负债，与我们的商业和公司活动有关，净额（185）—其他投资和/或融资活动（40）2汇率变动对可用现金和投资的影响168172可用现金、投资和数字资产净（减少）增加$（113）$ 232可用现金、投资和数字资产（2），期初6,7104，603可用现金、投资和数字资产（2），期末6,5974，835投资活动使用的现金净额（1,471）（1,842）筹资活动提供的现金净额473465（1）包括应计利息和财务收入，扣除可用和受限制投资收到的利息，以及数字资产的结果。（2）包括现金及现金等价物（不包括因管理层限制政策而受到限制的现金及现金等价物）、短期投资（不包括定期存款、外债证券和受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券）和长期投资（不包括受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券、因证券化交易而持有的VIE投资和以成本方式持有的权益证券）和数字资产。（3）由于上述变更，为与当前列报方式保持一致而进行重铸。>联系人：美客多，Inc.投资者关系investor@mercadolibre.com http://investor.mercadolibre.com 美客多致股东的信20 Q1’26业绩