附件 99.2

Chuck Ferry-首席执行官

Adrian Goldfarb-首席财务官首席财务官

问答参与者

Michael Latimore-Northland Capital Markets
Ed Woo-Ascendiant Capital Markets
Dan Weston-West Capital Management

接线员

下午好。欢迎您收看Duos Technologies 2025年第一季度收益电话会议。与我们一起参加今天电话会议的还有Duos的首席执行官Chuck Ferry和首席财务官Adrian Goldfarb。在他们的发言之后，我们将打开您的问题的电话。然后，在我们结束今天的电话会议之前，我将就管理层在本次电话会议中所做的前瞻性陈述提供必要的注意事项。现在，我想把电话转给Duos的首席执行官Chuck Ferry。请继续，先生。

查克·费里

欢迎大家，感谢您的加入。今天早些时候，我们发布了收益新闻稿和2025年第一季度的10-Q。副本可在我们网站的投资者关系部分获得。我鼓励所有听众查看新闻稿和我们的10-Q文件，以更好地了解我们将在今天的电话会议中讨论的一些细节。自我们在3月份召开的上一次财报电话会议以来，仅在六周前，我们取得了重大进展，尤其是在我们的Power和Edge数据中心业务线方面。

我们先来说说我们的Power Line of business。通过我们与APR Energy的资产管理协议，我们现已成功与APR Energy的燃气轮机车队签订了570兆瓦的合同，这比我们六周前的上一份报告增加了180兆瓦。我预计未来两周将按合同额外关闭160兆瓦。总而言之，这意味着自我们与APR Energy和Fortress投资签订资产管理协议后的短短五个月内，我们将拥有约730兆瓦的燃气轮机合同。这些资产将在未来三个月内部署在美国和墨西哥的多个项目中。

通过我们的边缘数据中心业务，称为Duos Edge AI，我们之前曾报告在德克萨斯州阿马里洛与我们的第一个边缘数据中心签约，以支持第16学区。我们现在有客户承诺增加8个边缘数据中心，并预计在未来六个月内完成这些安装。我们仍然对在今年年底前放置15个边缘数据中心的计划充满信心。总体而言，我们正在按计划执行我们的战略，并满足我们之前发布的指导。有了这个，我将把它交给我们的首席财务官Adrian Goldfarb，以进一步了解财务审查。

Adrian Goldfarb

谢谢你，查克。在介绍第一季度的具体结果之前，我将做一些简短的介绍性发言，讨论本季度取得的进展。鉴于我们现在在三个不同的部门运营，我还将讨论我们在10-Q中所做的与记录我们的财务状况有关的一些额外披露。重要的是要了解，虽然呈现的结果与一年前相比有了显着改善，但这只是DuOS大规模转型的开始。提醒一下，我们现在记录三个独立部门的财务状况：Duos Technologies，它在过去几年专注于轨道行业；Duos Edge AI是一家全资子公司，去年夏天成立，目标是通过从我们的轨道车检测门户网站分拆出来的产品进入边缘数据中心市场；Duos Energy，也是去年夏天创建的，作为我们向后电表电力业务提供服务的载体。DuOS Energy现在作为支持我们的资产管理协议或AMA与新的APR的工具。

每个部门都有不同的角色和目标，目标是将DuOS发展成为一个更大的实体。虽然我们在铁路行业没有取得我们所希望的成功，但我们已经成功地建立了一些世界一流的技术，对可以完成的事情的反应是普遍积极的。尽管铁路行业采用缓慢，但与我们的主要客户的大量工作仍在继续，我们还计划在今年晚些时候推出一些新产品，包括软件和硬件。我们的Edge AI部门一直非常积极地营销远程但功能强大的数据中心的概念，以服务于当地社区和企业。提醒一下，这项业务背后的产品是Duos Technologies所做开发工作的成果。今年早些时候，我们在阿马里洛进行的试点推出活动有代表行业、政府和媒体的150多名员工和高管参加。这一事件引起了极大的兴趣，因此，正如我们今天上午的新闻稿中所讨论的那样，我们已经巩固了与Accu-Tech的财务安排，提供了按照我们的规范建造的边缘数据中心。

正如Chuck所提到的，我们已经确定了至少9个EDC的位置，并为另外6个单元确定了极好的前景，我们预计到年底将实现我们部署的15个单元的目标。我们将从第二季度开始记录这些单位的收入，并在整个2025年进行建设。我们预计进入2026年，多年合同的年度经常性收入将超过300万美元。我们与New APR Energy的资产管理协议有了一个快速的开始。我们在本季度录得近400万美元的收入，我预计这一数字将在未来三个季度稳步增长，达到此前发布的指引。最后，正如我在本报告中最初讨论的那样，我们将提供与个别业务的表现有关的额外信息。例如，我们现在将AMA的结果作为收入和销售商品成本的损益表上的单独项目报告。未来，我们还将报告某些重要项目的影响，例如我们在新的APR中的股权。现在让我总结一下我们第一季度的业绩。

与2024年第一季度的107万美元相比，2025年第一季度的总收入增长了363%，达到495万美元。我们2025年第一季度的大部分收入约为490万美元的经常性服务和咨询收入，其中390万美元主要是由Duos Energy开始根据与New APR的资产管理协议执行的。提醒一下，根据AMA，Duos Energy监督移动燃气轮机车队的部署和运营以及相关的平衡工厂库存，为New APR提供管理、销售和运营支持服务。随着New APR的业务继续增长，正如Chuck所讨论的，DuOS来自该部门的收入预计将对毛利率产生积极影响，我将立即讨论。与2024年第一季度的98万美元相比，2025年第一季度的收入成本增加了273%，达到364万美元。收入成本的显着增长主要是由于以新的APR支持AMA，现在将其列为一个单独的项目，金额为266万美元。服务和咨询收入成本增加的另一个促成因素是，作为与我们的RIPS订阅业务相关的非货币交易入账的无形资产的摊销费用约为548,000美元，这在2024年同期没有出现。

总体而言，与2024年同期相比，技术系统的收入成本有所下降。这一减少主要是由于我们在2025年第一季度有能力重新分配技术系统的某些固定运营和服务成本以支持AMA，由于该协议尚未生效，我们无法在比较期间进行分配。它还反映了我们的两个高速轨道车检查入口由于我们无法控制的情况而被推迟的现场安装之前的制造减少，暂时减缓了项目活动并进一步降低了收入成本，同时我们等待客户为现场部署做好准备。

与2024年第一季度的9万美元相比，2025年第一季度的毛利率增长了1,288%，达到131万美元。毛利率改善主要是由于DuOS Energy开始执行新的APR的AMA。这包括在截至2025年3月31日的三个月内确认的超过90万美元的收入，这与该公司在New APR最终母公司的5%无投票权股权有关，该公司没有相关成本，因此贡献了100%的利润率。这些收入和相关的利润率贡献没有出现在上一年期间。正如我之前提到的，AMA的增加——来自AMA的业务预计将提高该部门的毛利率，因为DuOS在其将代表New APR执行的工作的某些方面具有更大的盈利能力。

与2024年第一季度的286万美元相比，2025年第一季度的运营费用增长了9%，达到310万美元。费用的增加主要归因于2025年1月1日授予高管团队的限制性股票的非现金股票薪酬费用，新的雇佣协议规定了三年的悬崖归属时间表。销售和营销成本下降，因为资源被分配到服务成本和咨询收入，以支持新的APR的AMA。相反，研发费用上涨了11%，反映出我之前提到的开发新的和增强的产品的新工程努力。公司继续专注于稳定运营费用，同时满足客户增加的需求。

2025年第一季度的净营业亏损总计179万美元，而2024年第一季度的净营业亏损为276万美元。运营亏损的减少主要是由于Duos Energy通过新APR的AMA产生的收入推动了本季度的收入增加。2025年第一季度的净亏损总计208万美元，而2024年第一季度的净亏损为275万美元。净亏损减少24%主要归因于Duos Energy通过AMA产生的收入增加，如上文所述。本季度还支付了大约32.2万美元的利息，这在一年前的同等季度中是不存在的。

在我们上次的电话会议中，我强调了截至2024年12月31日公司资产负债表的大幅改善。在第一季度，我们基本上保持了这种实力，并且在某些领域也有所改善，尤其是股东权益，目前已超过510万美元。我们在本季度末拥有648万美元现金和预期的短期流动性。如前所述，DuOS的一项重要资产是对Sawgrass APR Holdings的股权投资，Sawgrass APR Holdings是New APR Energy的最终母公司。我们在该业务中持有的5%股权目前价值超过720万美元，预计将在未来几年作为利润权益结构产生利润。正如Chuck将讨论的那样，新的APR正在取得的巨大进展将在短期内通过AMA和长期内通过我们所持股权的预期估值增加而具有加性。所有这些都对Duos的未来潜力产生了积极影响，我期待在今年晚些时候的财报电话会议上向您提供进一步的更新。

在负债端，该公司传统上除了一些与保险或IT设备相关的小型融资合同外，几乎没有债务。提醒一下，在2024年，我们为最初的三个EDC获得了220万美元的债务融资，并且能够以大约10%的资本成本获得这笔资金，这对于我们这样规模的公司来说是一个有吸引力的利率。我们还以总资本租赁的形式为另外三个EDC获得了额外融资，资本成本相似，付款条件灵活，因为我们部署了这些资产，为相关的现金流做准备。我很高兴地宣布，在本季度，我们已经偿还了100万美元的债务，并预计到今年年底将再偿还120万美元，将我们的杠杆比率保持在合理的范围内。

接下来，我想向您介绍一下我们的积压和管道的最新情况。鉴于New APR Energy管理和运营的预期收入、我们边缘数据中心的预期部署以及我们铁路业务的当前和预期合同，我们目前的合同和积压代表着超过4500万美元的收入，其中约1740万美元或更多预计将在2025年确认，再加上700万至800万美元的预期近期奖励和续签。

在上次电话会议期间，我们重新制定了指导意见，我们维持这一指导意见，预计我们的三家子公司的合并收入将在2800万美元至3000万美元之间。尽管我们通常不会给出季度指引，但我们在第一季度的业绩处于预计的400万美元至500万美元区间的上限，我预计第二季度也会有类似的表现。关于我们之前所说的随着我们过渡和建立新业务上半年将亏损一些的预期，我们重申这一预测，但计划通过一些费用削减尽可能减少这一点，这将在一定程度上被与递延补偿相关的一次性费用的预期增加所抵消。然而，如前所述，我们继续预计将实现盈亏平衡，并可能在第三和第四季度赚钱，并在全年结束时实现正的调整后EBITDA，主要调整是针对非现金股票补偿。我的正式发言到此结束。在这一点上，我将把电话转回查克的评论。查克？

查克·费里

谢谢你，艾德里安。从Adrian的评论中可以看到，自今年年初以来，该业务取得了不错的进展。让我在开场白中补充一些额外的细节。随着我们的资产管理协议支持APR Energy，在数据中心领域和传统的快速电力工作中完成商业合同已经以闪电般的速度进行。正如我之前所说，我们现在有570兆瓦的合同，并预计在未来两周内将增加到730兆瓦。提醒一下，通过资产管理协议，我们运营约850兆瓦的发电量以及我们根据情况提供通常在30至90天内安装的交钥匙发电厂的电厂余额。

目前，我们在美国这里有两个项目完全安装并运行。其中之一是一个大型数据中心，作为表后解决方案的一部分运行。目前正在进行另外两个安装。第一个是与另一家美国数据中心运营的电表后解决方案，第二个是墨西哥的传统快速电力项目。我们期待着第三个项目，它将为另一个有迫切需求的美国客户提供快速的电力解决方案。我预计所有项目将在未来90天左右上线发电。同时，我们正在与多个美国数据中心开发商就更长期的表后电源解决方案进行讨论。我们的工作人员也在协助APR Energy评估后续资产收购以扩大机队。DuOS的积极作用是通过资产管理协议获得坚实的收入来源，并增加我们在APR Energy母公司5%股权的价值。

通过我们的边缘数据中心业务，Doug Recker和他的团队自我们上次财报电话会议以来也取得了快速进展。正如我之前所说，我们现在有客户承诺增加8个边缘数据中心，并且正在努力完成合同并协调计划在未来六个月内进行的安装。其中包括位于德克萨斯州潘帕的两个边缘数据中心，位于德克萨斯州杜马斯的一个边缘数据中心，位于德克萨斯州维多利亚的一个边缘数据中心，位于德克萨斯州拉伯克的两个边缘数据中心，最后是我们在德克萨斯州阿马里洛为新客户提供的第二个边缘数据中心，与区域16无关。我们最近还下了另外四个新的边缘数据中心的采购订单，以支持我们的管道。这将使拥有的边缘数据中心总数达到10个。阿德里安、道格和我对我们在今年年底前部署15个边缘数据中心的计划仍然充满信心。特别感谢我们的合作伙伴Accu-Tech，他一直超级支持我们的部署策略。

我也要对二人组领导和工作人员致以最崇高的敬意。如你所知，我们正在执行多个同步项目。我们目前在多个地点部署了我们的团队，他们正在非常努力地执行安装，其中包括为Amtrak提供轨道车检查门户，为我们位于德克萨斯州的客户提供边缘数据中心，以及为我们的数据中心和传统电力客户提供快速发电厂。一如既往，我要感谢我们的业务合作伙伴、董事会，以及我们的股东一直以来的支持。DuOS的前景现在看起来非常有希望，我很高兴能够领导。感谢您的收听，现在我们为您的问题打开电话。接线员，请提供适当的说明。

接线员

谢谢你。女士们先生们，如果您想提问，请在您的电话键盘上按星号一，确认音会显示您的线路在提问队列中。如果您想从队列中删除您的问题，您可以按星二。对于使用扬声器设备的参与者来说，可能需要在按下星形键之前拿起你的听筒。我们的第一个问题来自Michael Latimore与Northland Capital Markets的合作。请继续。

迈克尔·拉铁摩尔

好吧。太好了。谢谢你。这看起来像是今年的一个令人敬畏的开始。电力业务方面，看起来毛利率在32%左右。这样的幅度是不是今年全年都要考虑的一个好的幅度？

查克·费里

是的。阿德里安摇头是的。因此，关于电力业务，我们对我们为这一年所做的预测感到非常有信心。是的-所以，对于我们的毛利率来说，这是一个值得考虑的好数字。很明显，随着我们度过这一年，我们将努力改善这一点，我认为会有一些机会尝试做到这一点。

迈克尔·拉铁摩尔

明白了。看起来你-你对数据中心业务有很好的可见度。在过去，你谈过一些可能是一些超大规模的机会。你能放弃任何更新吗？

查克·费里

是的。因此，真正打开开关的一件事是我们——当然是在媒体上，是——我们在阿马里洛投入的第一个边缘数据中心，以支持第16区，这确实吸引了德克萨斯州以及德克萨斯州以外的许多其他客户的大量关注。但是-所以，这真的刺激了这一点。它还吸引了几家不同的超大规模公司的注意，我不想在这个时候透露他们的名字，但我们正在与大概三四家超大规模公司进行积极的讨论，他们有兴趣将他们的产品，如果你愿意的话，或者他们的计算能力放入这些边缘数据中心，以支持这些较小的市场，然后在他们正在开发一个更大的数据中心园区时也对表后功率感兴趣。因此，这对这两条业务线都是双赢的。

迈克尔·拉铁摩尔

太好了。我猜只有两个澄清问题。艾德里安，你是不是说你预计2Q和1Q的营收差不多？

Adrian Goldfarb

是啊。我们-正如我所说，我们通常不会给出季度指导，但我预计第二季度将与第一季度相似。

迈克尔·拉铁摩尔

好吧。然后-对我来说只是最后一个。第二季度末我们应该有什么股票comp和折旧？只是想在这里回到EBITDA数字。

Adrian Goldfarb

是的。因此，股票补偿的运行价格约为每季度50万美元或60万美元。然后--抱歉，你问的另一个号码是什么？

迈克尔·拉铁摩尔

贬值。

Adrian Goldfarb

是的。随着边缘数据中心的上线，折旧将开始增加，但我预计这对第二季度不会产生太大影响。

迈克尔·拉铁摩尔

好的。太好了。谢谢。祝贺这里的伟大开局。

查克·费里

谢谢，迈克。

接线员

下一个问题来自于Ascendiant Capital Markets的Ed Woo。请继续。

艾德宇

是的。也祝贺取得进展。我的问题是，关税显然出现了一些波动。您是否注意到尝试在边缘数据中心业务或与您的电力业务签订合同的销售周期有任何变化？你和你的任何潜在客户在宏观前景方面有什么变化吗？

查克·费里

没有。没有。我们没有。在这方面，与其他一些公司相比，我们实际上处于相当不错的状态。在Power端，APR Energy拥有所有的资产，此刻所有的资产都在美国。因此，这些实际上是免于关税的。如果APR在我们的帮助下考虑购买更多资产——而我们确实如此，我在评论中表示，这些资产可能会被征收关税。但现在，这对我们没有影响。在边缘数据中心方面，有一些用于边缘数据中心建设的原材料可能会被征收关税。但现在，基于我们与Accu-Tech达成的协议，我们受到了这种保护，但这是值得我们关注的。但是，再次，就目前而言，这两条业务线对我们没有影响。

艾德宇

而且你真的没有看到人们在与你们签署交易或达成协议方面有所拖延？

查克·费里

不，一点也不。在这两条业务线上，在商业上，他们都在此刻火了，这对我们来说是一件了不起的事情。所以，眼下没有减速的迹象。而且它-嗯，它让我们处于一个令人羡慕的位置，我们能够评估我们真正想要优先考虑的客户。所以，现在，我们的状态很好。

艾德宇

太好了。很高兴听到这个消息，祝你们好运。谢谢你。

查克·费里

好的。谢谢你，艾德。

接线员

下一个问题来自Dan Weston与West Capital Management的合作。请继续。

丹·韦斯顿

是的。嗨。非常感谢。恭喜，伙计们，取得了所有进展。这种转变似乎相当惊人。几个问题。-在边缘数据中心，根据你在‘27年底的150到200的指导，给出今年年底的15，这假设了进入未来两年的相当大的斜坡。你如何看待这一点？换句话说，你是否希望所有这些都是针对你一直瞄准的典型学区，或者你是否有一些来自你正在与之交谈的潜在超大规模客户的贡献？

查克·费里

是的。不，丹。谢谢你的提问。我认为这是两者的结合。所以，现在，我们很专注——因为我们刚刚在德克萨斯州的这些学区获得了很多活动，这些学区处于一个很好的位置，他们有联邦和州的资金来推动这些事情。它允许我们去安装他们的物业，而不必从房地产的角度支付一大笔费用。然后它现在吸引了很多当地市场的客户来填写边缘数据中心。所以，这是一个双赢的场景。正如我之前所说，我们正在与几个不同的超大规模机构进行讨论。我们在这个数据中心领域看到的是，因为没有足够的电力来满足——对于许多更大的数据中心园区来说，此刻就可以拥有。许多数据中心超大规模制造商正在认真研究——使用边缘数据中心，它们在一个位置不需要那么多电力。换句话说，它们是分布在特定区域之间的。为他们获得权力更容易。因此，他们不仅关注特定位置的单个边缘数据中心，还关注我们称之为pod农场的潜在小型数据中心，在那里，你在一个位置拥有5个、10个，或者可能多达20个这样的东西，他们不会消耗几乎一样多的电力，他们会让计算更接近客户需要的地方。所以，我-我们将看到更多这样的情况，我预计我们可能会在商业上更详细地谈论这一点，我肯定会根据这些讨论在下个季度或两个季度在这里打赌。

丹·韦斯顿

不，我很感激，查克。您提到了大型数据中心园区的电力稀缺问题。您能否提供与您在Pampa的项目有关的任何更新，那里的大型公园？任何额外的评论或时机，你希望有这样的操作？

查克·费里

是的。我们公开谈论过--我们绝对致力于发展APR Energy，而Fortress投资是他们的赞助商，当然，我们也是其中的一部分。目前的计划是要开发那个数据中心园区。我们已经将其推进到可能在未来两个月内完成实际拥有那里的房产的地步。然后，现在所有的研究和所有的准备工作都在进行中。因此，APR和他们--将在下个月左右做出最终决定，在这里推进这一进程，当他们这样做时，他们将宣布这一点。但我要告诉你，还有其他类似的机会，看起来也很像潘帕。因此，请关注这个空间，因为这是一个机会，我们将协助APR并提供，显然，临时桥接米后电力，很可能是永久电力解决方案，然后为我们目前正在讨论的一两个关键超大规模企业实际建造数据中心园区本身。

丹·韦斯顿

是的。我真的很欣赏这种颜色，查克。你忘记了--也许是补救问题，但考虑到目前的电力组合很快就会被卖光，如果你愿意的话，你如何看待在分配新项目方面发挥作用，无论是Pampa还是其他投产的项目？任何你能与之交谈的东西都将是不胜感激的。

查克·费里

是的。所以，--所以，我们的动力涡轮机车队，显然，这是有限的。再一次，你会--对于那些熟悉这门生意的人来说，这将是显而易见的。我一直小心翼翼地不告诉人们，至少在这次电话会议上，合同的期限和类似的事情。因此，非常广泛地说，我们承包的很多工作都是为了今年要完成的工作，它将允许我们——它将允许APR Energy ——我们将通过资产管理协议受益，在此之后不久——在收购这些东西后不久——以非常、非常快的速度将这些资产货币化。然后我们大概有三四个非常大的表后数据中心项目，已经在排队拿这些资产了。因此，实际上，我们正在努力的是，我们正在努力保持这些资产的非常高的利用率。这就是那个行业的游戏名称。这是高利用率。我会说，对此的需求如此之高，我们正在协助APR Energy评估收购额外资产的机会，这样我们就可以实际增加APR业务的整体价值。当然，对我们来说，我们受益于该业务5%的所有权股份。因此，这对两家公司都是双赢的。

丹·韦斯顿

我很感激，查克，回答问题。再次祝贺。进展真的很惊人。所以，祝你好运。非常感谢。

查克·费里

好的。谢谢，丹。感激不尽。

接线员

谢谢你。女士们先生们，问答环节到此结束。我将把电话转回给费里先生做结束语。

查克·费里

是的。非常感谢，接线员。再次感谢今天参加电话会议的所有人。然后-再一次，我只想重申我对我们所有合作伙伴、我们的股东、我们的董事会成员的感谢。然后，特别感谢让所有这些好事发生的DuOS领导层和员工团队。非常感谢。

接线员

在我们结束今天的电话会议之前，我现在想提供Duos的安全港声明，其中包括关于本次电话会议期间所做前瞻性陈述的重要警告。本次财报电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。前瞻性术语，如相信、预期、可能、将、应该、预期、计划及其对立面或类似表述，旨在识别前瞻性陈述。我们提醒您，这些陈述不是对未来业绩或事件的保证，并受到许多不确定性、风险和其他影响，其中许多超出了我们的控制范围，这可能会影响这些陈述的准确性以及这些陈述所依据的预测，并可能导致Duos Technologies Group Inc.的实际结果与前瞻性陈述所预期的结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于Duos的10-K表格年度报告中第1-A项中描述的风险和不确定性，该报告通过引用明确并入本文，以及Duos提交给SEC的文件中可能定期描述的其他因素。感谢您今天参加我们Duos Technologies集团2025年第一季度财报电话会议。您现在可以断开连接了。