附件 99.1
The RealeAct公布2026年第一季度业绩
公司实现强劲的营收增长，经营现金流改善，
以及过去12个月活跃买家的加速增长
旧金山，2026年5月7日-The RealReal，Inc.（纳斯达克：REAL）——全球最大的经过认证的转售奢侈品在线市场——今天公布了截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。与2025年第一季度相比，2026年第一季度商品总值（GMV）和总收入分别增长24%和19%。寄售收入较上年同期增长18%，第一季度直接收入同比增长26%。与2025年第一季度相比，第一季度调整后EBITDA提高了900万美元。
“在第一季度，由于我们的财务业绩超出预期，我们实现了又一个季度的增长以及调整后EBITDA利润率的扩张：GMV增长了24%，调整后EBITDA利润率扩大了超过400个基点。我们平台的实力——我们的客户关系、我们的数据、我们的品牌和我们的规模——在第一季度得到了展示，”The RealReal总裁兼首席执行官Rati Levesque表示。
Levesque继续说道：“通过严格执行我们的三大战略支柱、通过我们的增长剧本解锁供应、对服务的痴迷以及卓越运营，我们正在扩大我们在不断增长的奢侈品转售市场中的领导地位。在Z世代和千禧一代的带领下，我们的买家增长强化了转售是奢侈品未来的核心组成部分。我们正在巩固The RealReal作为奢侈品拥有的操作系统。”
第一季度亮点
•GMV wa6.06亿新加坡元，较2025年同期增长24%
•总收入为1.9亿美元，与2025年同期相比增长19%
•毛利润为1.41亿美元，与2025年同期相比增加了2100万美元
•毛利率为74.5%，较2025年同期下降50个基点
•净收入为3900万美元，占总收入的20.5%，而2025年同期为6200万美元，占总收入的39.0%
•调整后EBITDA为1310万美元，占总收入的6.9%，而2025年同期为410万美元，占总收入的2.6%
•GAAP每股基本净收入（亏损）为0.33美元，上年同期为0.56美元，GAAP每股摊薄净亏损为（0.07）美元，上年同期为（0.14）美元
•非美国通用会计准则每股普通股股东基本和摊薄净亏损为（0.01）美元，而去年同期为（0.08）美元
•顶线相关指标
▪过去12个月的活跃买家数量为108.3万，与2025年同期相比增长10%
▪平均订单金额（AOV）为646美元，与2025年同期相比增长15%
2026年第二季度和全年指导
根据截至2026年5月7日的市场情况，我们正在提高全年指引。此外，我们正在为2026年第二季度GMV、总收入和调整后EBITDA提供指导，这是一种非公认会计准则财务指标。
我们没有将前瞻性调整后EBITDA与最直接可比的GAAP衡量标准——净收入（亏损）进行对账，因为我们无法合理确定地预测此类对账的某些部分的最终结果，包括员工股票交易的工资税费用，这些不在我们的控制范围内，或可能出现的其他部分，如果没有不合理的努力。由于这些原因，我们无法评估无法获得的信息的可能重要性，这可能会对未来净收入（亏损）的金额产生重大影响。
1
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2026年第二季度
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2026年全年
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| GMV | 590-6亿美元 | 2.42-24.7亿美元 | ||||||
| 总收入 | 1.86-1.89亿美元 | 7.70-7.84亿美元 | ||||||
| 经调整EBITDA | 11.0-12.0万美元 | 59-6700万美元 | ||||||
网络广播和电话会议
The RealReal将于太平洋时间今天下午2：00左右（美国东部时间下午5：00）召开电话会议，审查该公司第一季度业绩。电话会议的网络直播和随附材料将在线提供，网址为投资者.therealreal.com.同一地点将提供网络直播的重播。要通过电话访问电话会议，与会者将需要注册以获得拨入电话号码和访问代码。请使用此链接注册：
https://the-realreal-earnings-call-q1-2026.open-exchange.net/registration。
关于The RealReal。
The RealReal是世界上最大的经过身份验证、转售奢侈品的在线市场，受到超过4000万会员的信任。我们的全方位服务寄售模式——提供虚拟预约、上门取货、送货上门和直接送货——使消费者能够轻松地购买和销售跨越时装、高级珠宝和手表、艺术品和家居类别的奢侈品。该公司将严格的、由专家主导的认证流程与包括人工智能和机器学习在内的专有技术相结合，为我们的会员提供最优定价和处理，并帮助扩大业务规模。通过延长数百万件奢侈品的使用寿命，该公司正在引领更加循环的经济，同时为买家和卖家提供无缝体验。
投资者关系联系人：
IR@therealreal.com
媒体联系人：
PR@therealreal.com
前瞻性陈述
本新闻稿包含有关（其中包括）The RealReal未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述基于公司当前的预期、预测和假设，并涉及风险和不确定性。在某些情况下，您可以通过诸如“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“预期”、“计划”、“预期”、“目标”、“考虑”、“项目”、“相信”、“估计”、“预测”、“打算”、“潜在”、“继续”、“进行中”或这些术语或其他类似术语的否定词来识别前瞻性陈述。这些声明包括但不限于关于未来经营和财务结果的声明，包括我们的战略、计划、承诺、目标和目标，特别是在最近地缘政治事件的背景下，以及围绕宏观经济趋势、财务指导、2026年预期增长、生成人工智能的预期影响以及中期目标和预测的不确定性。实际结果可能与预测或暗示的结果存在重大差异，报告的结果不应被视为未来业绩的指标。其他可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于通货膨胀、宏观经济不确定性、地缘政治不稳定、未能产生寄售货物的供应、新货物市场折扣导致寄售市场的定价压力、未能高效有效地运营我们的商品销售和履行业务、劳动力短缺和其他原因。
有关可能影响公司经营业绩的因素的更多信息，请参见公司截至2025年12月31日止年度的最新10-K表格年度报告和随后的10-Q表格季度报告中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”标题，可通过访问公司投资者关系网站https://investor.therealreal.com或SEC网站www.sec.gov获取其副本。不应过分依赖
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置于本新闻稿中的前瞻性陈述，这些陈述是基于该公司在本新闻稿发布之日可获得的信息。该公司不承担更新此类声明的义务。
非GAAP财务指标
为了补充我们根据公认会计原则（“GAAP”）提交的未经审计的简明财务报表，本财报和随附的表格以及相关的财报电话会议包含某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、自由现金流、调整后EBITDA占总收入的百分比（“调整后EBITDA利润率”）、归属于普通股股东的非GAAP净亏损以及归属于普通股股东的非GAAP每股净亏损，基本和稀释。我们在本财报中提供了这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账。
我们不会，也不建议投资者将此类非公认会计原则财务措施与根据公认会计原则编制的财务信息分开考虑，或作为其替代。投资者还应注意，我们使用的非GAAP财务指标可能与其他公司，包括我们行业的其他公司的非GAAP财务指标不同，可能不会以相同的方式计算。
经调整EBITDA是我们的管理层用来评估我们的经营业绩的关键绩效衡量标准。由于调整后的EBITDA有助于在更一致的基础上对我们的历史经营业绩进行内部比较，我们使用这一衡量标准作为对我们业绩的整体评估，以评估我们的业务战略的有效性并用于业务规划目的。调整后的EBITDA可能无法与其他公司类似标题的指标进行比较。
我们计算经调整EBITDA作为扣除利息收入、利息支出、所得税拨备（收益）以及折旧和摊销前的净收入（亏损），进一步调整以排除基于股票的薪酬、雇员股票交易的雇主工资税、重组费用、债务清偿收益、认股权证负债的公允价值变动和某些一次性费用。与员工股票交易相关的雇主工资税费用与归属或行使基础股权奖励以及归属时我们普通股的价格挂钩，这可能会因不同时期而有所不同，与我们业务的经营业绩无关。 调整后的EBITDA有一定的局限性，因为该衡量标准不包括我们运营报表中包含的某些费用的影响，这些费用是经营我们的业务所必需的，不应被视为净收入（亏损）或根据公认会计原则计算和列报的任何其他财务业绩衡量标准的替代方法。
特别是，在计算调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率时排除某些费用有助于按期间进行经营业绩比较，在排除基于股票的薪酬和相关雇主工资税对员工股票交易的影响的情况下，排除了我们认为不代表我们核心经营业绩的一个项目。然而，投资者应该理解，基于股票的薪酬和相关的雇主工资税将是我们业务中的一项重大经常性支出，也是向我们的员工提供的薪酬的重要组成部分。因此，我们认为，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率为投资者和其他人以与我们的管理层和董事会相同的方式理解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。
自由现金流是一种非美国通用会计准则财务指标，计算方法为经营活动提供的净现金（用于）减去用于购买财产和设备的净现金以及资本化的专有软件开发成本。我们认为自由现金流是衡量我们业务表现的重要指标，因为它衡量了我们产生的现金数量。因此，我们认为自由现金流为投资者和其他人以与我们管理层相同的方式理解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。
非美国通用会计准则归属于普通股股东的每股净收益（亏损），基本和稀释是一种非GAAP财务指标，计算方式为GAAP净收入（亏损）加上基于股票的薪酬费用、所得税拨备（收益）、员工股票交易的工资税费用s，重组费用，收益关于债务清偿、权证负债公允价值变动、若干一次性项目除以加权
3
平均流通股。我们认为，在计算所有呈报期间的每股金额之前进行这些调整，可以更有意义地比较我们不同时期的经营业绩。
4
The RealReal, Inc.
运营报表
（单位：千，份额和每股数据除外）
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 收入： | |||||||||||
| 寄售收入 | $ | 145,893 | $ | 123,814 | |||||||
| 直接收入 | 25,808 | 20,454 | |||||||||
| 航运服务收入 | 18,014 | 15,765 | |||||||||
| 总收入 | 189,715 | 160,033 | |||||||||
| 收入成本： | |||||||||||
| 寄售收入成本 | 15,447 | 12,954 | |||||||||
| 直接收入成本 | 20,284 | 15,235 | |||||||||
| 航运服务收入成本 | 12,650 | 11,821 | |||||||||
| 收入总成本 | 48,381 | 40,010 | |||||||||
| 毛利 | 141,334 | 120,023 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 市场营销 | 18,557 | 15,855 | |||||||||
| 运营和技术 | 72,719 | 66,978 | |||||||||
| 销售，一般和行政 | 52,332 | 49,961 | |||||||||
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总营业费用(1)
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143,608 | 132,794 | |||||||||
| 经营亏损 | (2,274) | (12,771) | |||||||||
| 认股权证负债公允价值变动 | 47,335 | 42,503 | |||||||||
| 债务清偿收益 | — | 37,101 | |||||||||
| 利息收入 | 1,001 | 1,374 | |||||||||
| 利息支出 | (7,221) | (6,320) | |||||||||
| 其他收入，净额 | 203 | 608 | |||||||||
| 计提所得税前的收入 | 39,044 | 62,495 | |||||||||
| 准备金 | 108 | 95 | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 38,936 | $ | 62,400 | |||||||
| 归属于普通股股东的每股净收益，基本 | $ | 0.33 | $ | 0.56 | |||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损，摊薄 | $ | (0.07) | $ | (0.14) | |||||||
| 用于计算归属于普通股股东的每股净收益的加权平均股份，基本 | 119,523,593 | 112,038,075 | |||||||||
| 用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）的加权平均股份，摊 | 125,720,093 | 120,779,324 | |||||||||
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(1)包括以下基于股票的薪酬：
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| 市场营销 | $ | 345 | $ | 303 | |||||||
| 运营和技术 | 1,977 | 2,224 | |||||||||
| 销售，一般和行政 | 3,951 | 4,832 | |||||||||
| 合计 | $ | 6,273 | $ | 7,359 | |||||||
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The RealReal, Inc.
简明资产负债表
（单位：千，份额和每股数据除外）
（未经审计）
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 123,952 | $ | 151,231 | |||||||
| 应收账款，净额 | 24,884 | 23,822 | |||||||||
| 库存，净额 | 33,925 | 30,843 | |||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | 20,199 | 21,595 | |||||||||
| 流动资产总额 | 202,960 | 227,491 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 97,870 | 96,148 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 64,177 | 64,641 | |||||||||
| 受限制现金 | 14,808 | 14,808 | |||||||||
| 其他资产 | 6,097 | 5,945 | |||||||||
| 总资产 | $ | 385,912 | $ | 409,033 | |||||||
| 负债和股东赤字 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ | 14,943 | $ | 14,565 | |||||||
| 应计发货人应付款 | 102,323 | 111,497 | |||||||||
| 经营租赁负债，流动部分 | 22,416 | 24,645 | |||||||||
| 其他应计和流动负债 | 101,417 | 113,533 | |||||||||
| 流动负债合计 | 241,099 | 264,240 | |||||||||
| 经营租赁负债，扣除流动部分 | 66,791 | 66,793 | |||||||||
| 可转换优先票据，净额 | 231,163 | 230,833 | |||||||||
| 不可转换票据，净额 | 144,159 | 140,980 | |||||||||
| 认股权证责任 | 56,105 | 114,353 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 5,967 | 7,352 | |||||||||
| 负债总额 | 745,284 | 824,551 | |||||||||
| 股东赤字： | |||||||||||
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普通股，面值0.00001美元；截至2026年3月31日和2025年12月31日授权的500,000，000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通股分别为120,462，615股和118,318，917股
|
1 | 1 | |||||||||
| 额外实收资本 | 897,317 | 880,107 | |||||||||
| 累计赤字 | (1,256,690) | (1,295,626) | |||||||||
| 股东赤字总额 | (359,372) | (415,518) | |||||||||
| 总负债和股东赤字 | $ | 385,912 | $ | 409,033 | |||||||
6
The RealReal, Inc.
简明现金流量表
（单位：千）
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入 | $ | 38,936 | $ | 62,400 | |||||||
| 调整净收入与经营活动所用现金的对账： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 8,094 | 8,375 | |||||||||
| 基于股票的补偿费用 | 6,273 | 7,359 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产减少 | 4,231 | 3,961 | |||||||||
| 坏账费用 | 733 | 671 | |||||||||
| 非现金利息支出 | (3,587) | (560) | |||||||||
| 债务贴现和发行费用的增加 | 453 | 494 | |||||||||
| 存货减记和缩减计提准备 | 936 | 525 | |||||||||
| 债务清偿收益 | — | (37,101) | |||||||||
| 认股权证负债公允价值变动 | (47,335) | (42,503) | |||||||||
| 与仓库火灾相关的收益，净 | — | (380) | |||||||||
| 其他调整 | 49 | (44) | |||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收账款，净额 | (1,795) | (14,460) | |||||||||
| 库存，净额 | (4,018) | (3,414) | |||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | 1,396 | 7,307 | |||||||||
| 其他资产 | (167) | (469) | |||||||||
| 经营租赁负债 | (5,998) | (5,455) | |||||||||
| 应付账款 | 1,127 | 1,783 | |||||||||
| 应计发货人应付款 | (9,174) | (7,440) | |||||||||
| 其他应计和流动负债 | (6,904) | (9,254) | |||||||||
| 其他非流动负债 | 127 | (65) | |||||||||
| 经营活动使用的现金净额 | (16,623) | (28,270) | |||||||||
| 投资活动现金流： | |||||||||||
| 与仓库火灾有关的保险收益 | — | 1,719 | |||||||||
| 资本化的专有软件开发成本 | (3,168) | (2,864) | |||||||||
| 购置不动产和设备 | (7,472) | (4,714) | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (10,640) | (5,859) | |||||||||
| 筹资活动现金流： | |||||||||||
| 行使股票期权所得款项 | 81 | 24 | |||||||||
| 与限制性股票归属相关的已缴税款 | (97) | (54) | |||||||||
| 与票据交易所有关的有上限通知的结算所收到的现金 | — | 1,499 | |||||||||
| 支付的与票据交易所相关的发行费用 | — | (2) | |||||||||
| 筹资活动提供的现金净额（用于） | (16) | 1,467 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金净减少额 | (27,279) | (32,662) | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金 | |||||||||||
| 期初 | 166,039 | 187,123 | |||||||||
| 期末 | $ | 138,760 | $ | 154,461 | |||||||
7
下表反映了所示每个期间的净收入与调整后EBITDA的对账情况（单位：千）：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 调整后EBITDA对账： | |||||||||||
| 净收入 | $ | 38,936 | $ | 62,400 | |||||||
| 净收入（占收入比%） | 20.5 | % | 39.0 | % | |||||||
| 折旧及摊销 | 8,094 | 8,375 | |||||||||
| 利息收入 | (1,001) | (1,374) | |||||||||
| 利息支出 | 7,221 | 6,320 | |||||||||
| 准备金 | 108 | 95 | |||||||||
| EBITDA | 53,358 | 75,816 | |||||||||
| 股票补偿 | 6,273 | 7,359 | |||||||||
| 员工股票交易的工资税费用 | 773 | 539 | |||||||||
|
债务清偿收益(1)
|
— | (37,101) | |||||||||
|
认股权证负债公允价值变动(2)
|
(47,335) | (42,503) | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 13,069 | $ | 4,110 | |||||||
| 调整后EBITDA（占收入比%） | 6.9 | % | 2.6 | % | |||||||
（1）截至2025年3月31日止3个月的债务清偿收益反映2025年2月交换票据的账面价值与2031年票据的公允价值之间的差额。
（2）截至2026年3月31日止3个月及2025年3月31日止3个月的认股权证负债公允价值变动反映公司于2024年2月就2024年票据交易所发行的认股权证重新计量。
GAAP净收入与非GAAP归属于普通股股东的净亏损（最直接可比的GAAP财务指标）的对账，以便计算非GAAP归属于普通股股东的基本和稀释每股净亏损，如下（单位：千，除股票和每股数据外）：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 38,936 | $ | 62,400 | |||||||
| 股票补偿 | 6,273 | 7,359 | |||||||||
| 员工股票交易的工资税费用 | 773 | 539 | |||||||||
| 准备金 | 108 | 95 | |||||||||
| 债务清偿收益 | — | (37,101) | |||||||||
| 认股权证负债公允价值变动 | (47,335) | (42,503) | |||||||||
| 归属于普通股股东的非公认会计原则净亏损 | $ | (1,245) | $ | (9,211) | |||||||
| 加权平均已发行普通股，用于计算归属于普通股股东的非公认会计准则每股净亏损，基本和稀释 | 119,523,593 | 112,038,075 | |||||||||
| 非美国通用会计准则每股普通股股东应占净亏损，基本和稀释 | $ | (0.01) | $ | (0.08) | |||||||
下表列出了所示每个期间的经营活动所用现金净额与自由（负）现金流量的对账（单位：千）：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 经营活动使用的现金净额 | $ | (16,623) | $ | (28,270) | |||||||
| 购置财产和设备以及资本化的专有软件开发成本 | (10,640) | (7,578) | |||||||||
| 自由（负）现金流 | $ | (27,263) | $ | (35,848) | |||||||
8
关键财务和运营指标：
| 3月31日， 2024 |
6月30日， 2024 |
9月30日， 2024 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2025 |
6月30日， 2025 |
9月30日， 2025 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2026 |
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| （以千为单位，AOV和百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMV | $ | 451,941 | $ | 440,914 | $ | 433,074 | $ | 503,534 | $ | 490,405 | $ | 504,105 | $ | 519,814 | $ | 615,683 | $ | 606,359 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| NMV | $ | 334,815 | $ | 329,422 | $ | 335,191 | $ | 383,447 | $ | 370,757 | $ | 379,377 | $ | 397,062 | $ | 466,924 | $ | 458,747 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 寄售收入 | $ | 115,648 | $ | 112,714 | $ | 116,908 | $ | 128,126 | $ | 123,814 | $ | 128,620 | $ | 134,429 | $ | 149,014 | $ | 145,893 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 直接收入 | $ | 12,709 | $ | 16,724 | $ | 15,623 | $ | 19,524 | $ | 20,454 | $ | 20,495 | $ | 22,928 | $ | 27,214 | $ | 25,808 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 航运服务收入 | $ | 15,443 | $ | 15,496 | $ | 15,224 | $ | 16,345 | $ | 15,765 | $ | 16,073 | $ | 16,216 | $ | 17,823 | $ | 18,014 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订单数量 | 840 | 820 | 829 | 870 | 869 | 868 | 890 | 960 | 938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 采用率 | 38.4 | % | 38.5 | % | 38.6 | % | 37.7 | % | 38.6 | % | 37.9 | % | 37.9 | % | 36.5 | % | 36.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 活跃买家 | 922 | 942 | 958 | 972 | 985 | 1,001 | 1,024 | 1,056 | 1,083 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AOV | $ | 538 | $ | 538 | $ | 522 | $ | 579 | $ | 564 | $ | 581 | $ | 584 | $ | 641 | $ | 646 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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