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保德信金融集团（“保德信金融”）及其子公司（统称“保诚”或“公司”）向美国各地以及许多其他国家的个人和机构客户提供范围广泛的保险、投资管理及其他金融产品和服务。提供的主要产品和服务包括人寿保险、年金、退休相关服务、共同基金和投资管理。

自2026年1月1日起，公司进行了以下分部报告变更，以隔离某些停产产品的影响，这些产品之前与更密切反映公司战略重点的主动销售产品的结果混合在一起。这些变化与公司最近的组织变革和战略一致，反映了首席运营决策者（“CODM”）如何评估业绩和分配资源：

•“美国传统产品”分部：（i）之前包含在前个人退休策略分部中的带有保证生活福利附加条款的传统可变年金和某些其他年金产品，以及（ii）之前包含在个人人寿分部中的保证万能寿险保单，已合并为一个名为“美国遗留产品”的新的可报告分部。该部分代表径流业务块，由不再在美国市场销售的产品组成，将以降低风险和优化价值为重点进行管理。

•“退休”分部：前个人退休策略分部中未移入美国传统产品分部的业务块，上文讨论过，主要由已注册的指数挂钩年金和固定年金产品组成，之前包含在前机构退休策略分部中的产品已合并为一个新的可报告分部，名为“退休”。这个合并的分部更好地代表了公司的战略管理、增长轨迹和资源分配政策。

•“个人生活”segment：除了上述讨论的保全型万能寿险保单转让外，对该部分没有其他影响。该分部包含的其余业务块主要包括定期、指数化万能寿险和可变万能寿险产品。

这些分部报告变更正在追溯应用，不会对公司之前发布的任何合并财务报表产生影响。有关公司分部的更多信息，请参见附注19。

该公司的主要业务现由PGIM（该公司的全球投资管理业务）、美国业务（包括退休、团体保险、个人人寿和美国遗留产品）、国际业务、封闭式Block部门以及该公司的公司业务和其他业务组成。已关闭的Block部门作为已剥离业务入账，该业务与包含在公司业务和其他业务中的已剥离业务和径流业务分开报告。剥离和径流业务包括已经或将要出售或退出的业务，包括被置于终止状态且不符合美国公认会计原则下“终止经营”会计处理条件的业务。该公司的企业和其他业务包括未分配给业务部门的企业项目和举措，以及上述已剥离和径流业务。

如先前披露，于2026年1月，该公司的日本保险子公司保诚人寿保险股份有限公司（“日本保诚”）报告了其对涉及日本保诚某些员工的不当行为事件的内部调查结果。针对这些调查结果，日本保诚正在实施一系列行动，其中包括加强对销售实践、治理和风险管理的监督，以及领导层变动。此外，在2026年2月，在与日本监管机构进行讨论后，公司自愿暂停了在日本保诚的新销售活动，以 90 由2026年2月9日开始的为期一天。2026年4月，公司宣布自愿延长暂停新销售额外 180 截至2026年11月5日的天数。更多信息见附注21中的“—诉讼和监管事项—监管”。

列报依据

未经审计的中期综合财务报表是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的，其基础与根据美国证券交易委员会（“SEC”）表格10-Q和条例S-X第10条的指示报告中期财务信息一致。未经审计的中期合并财务报表包括保德信金融的账目，

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公司对其行使控制权的实体，包括公司作为普通合伙人的有限合伙企业等拥有多数股权的子公司和少数股权的实体，以及公司被视为主要受益人的可变利益实体（“VIE”）。有关公司合并可变利益实体的更多信息，请参见附注4。公司间余额和交易已消除。

管理层认为，已对财务状况和经营业绩作出公允陈述所需的所有调整。所有这些调整都属于正常的、反复出现的性质。中期业绩不一定代表全年可能预期的结果。这些财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的公司合并财务报表一并阅读。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

最重要的估计数包括用于确定未来保单利益的估计数；与某些万能寿险和年金产品的指数挂钩特征相关的嵌入式衍生工具的公允价值相关的投保人账户余额；市场风险利益（“MRB”）；商誉和任何相关减值的计量；包括衍生工具在内的投资的估值、信用损失准备金的计量以及非暂时性减值（“OTTI”）的确认；养老金和其他退休后福利；任何所得税准备金和递延税项资产的估值；或有负债的应计项目，包括对与未解决的法律和监管事项有关的损失的估计。

期外调整

该公司记录了期外调整，导致净费用$ 150 百万至截至2025年3月31日止三个月的“所得税前经营收益（亏损）及合营企业及其他经营实体收益中的权益”。这些调整包括多报了“再保险可收回款项和应收存款款项”，以及少报了“递延保单购置成本”。这些调整的影响，无论是个别的还是总体的，对以前报告的任何季度或年度财务报表都不重要。

最近的会计公告

美国公认会计原则的变更由财务会计准则委员会（“FASB”）以会计准则更新（“ASU”）对FASB会计准则编纂（“ASC”）的形式确立。公司考虑所有ASU的适用性和影响。以下列出的ASU包括在本财政年度已采用的ASU和/或截至2026年3月31日和截至本备案之日已发行但尚未采用的ASU。对以下未列出的ASU进行了评估，并确定其要么不适用，要么不重要。

截至2026年3月31日已发行但尚未被采纳的ASU

标准

说明

生效日期及方法 领养

对财务报表或其他重大事项的影响

ASU 2024-03 —损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（DISE）

该ASU要求上市公司在中期和年度报告期间在财务报表附注中披露有关某些费用的额外信息。

对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效，允许提前采用，并可前瞻性或追溯适用。

公司目前正在评估ASU对公司合并财务报表和合并财务报表附注的影响。

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固定期限证券

 

下表列出截至所示日期可供出售的固定期限的构成：

 

			2026年3月31日
			摊销 成本						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						信贷损失准备金						公平 价值
			（百万）
固定期限，可供出售：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			$	26,854					$	475					$	4,747					$	0					$	22,582
美国各州及其政治分区的义务			5,540						103						584						0						5,059
外国政府证券			60,717						284						13,326						0						47,675
美国上市公司证券			117,124						1,316						10,685						20						107,735
美国私人公司证券（1）			47,818						912						2,303						109						46,318
外国公众公司证券			25,217						260						1,406						27						24,044
外国私人公司证券			41,638						961						3,104						91						39,404
资产支持证券（2）			21,482						200						66						2						21,614
商业抵押贷款支持证券			10,154						50						328						0						9,876
住宅抵押贷款支持证券（3）			6,702						23						181						0						6,544
固定期限合计，可供出售（1）			$	363,246					$	4,584					$	36,730					$	249					$	330,851

__________

(1)不包括摊余成本为$ 15,844 百万（公允价值，$ 15,844 万元），已与净额结算协议项下的相关债务相抵。

(2)包括以贷款债务、房屋净值贷款、汽车贷款、教育贷款和其他资产类型为抵押的信用分档证券。

(3)包括公开交易的代理转手证券和抵押抵押债务。

			2025年12月31日
			摊销 成本						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						信贷损失准备金						公平 价值
			（百万）
固定期限，可供出售：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			$	26,334					$	668					$	4,823					$	0					$	22,179
美国各州及其政治分区的义务			5,881						138						554						0						5,465
外国政府证券			62,469						497						12,352						0						50,614
美国上市公司证券			115,160						1,977						9,345						11						107,781
美国私人公司证券（1）			47,976						1,177						1,964						88						47,101
外国公众公司证券			24,496						413						1,178						28						23,703
外国私人公司证券			41,099						1,638						2,523						55						40,159
资产支持证券（2）			19,130						226						26						1						19,329
商业抵押贷款支持证券			9,958						87						302						0						9,743
住宅抵押贷款支持证券（3）			5,493						43						155						0						5,381
固定期限合计，可供出售（1）			$	357,996					$	6,864					$	33,222					$	183					$	331,455

__________

(1)不包括摊余成本为$ 15,744 百万（公允价值，$ 15,744 万元），已与净额结算协议项下的相关债务相抵。

(2)包括以贷款债务、房屋净值贷款、汽车贷款、教育贷款和其他资产类型为抵押的信用分档证券。

(3)包括公开交易的代理转手证券和抵押抵押债务。

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下表列出了截至所示日期，按投资类别和个别固定期限证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总的固定期限、不计信贷损失准备金的可供出售的公允价值和未实现亏损毛额：

 

						2026年3月31日
						不到 十二个月												十二个月 或更多												合计
						公平 价值						毛额 未实现 损失						公平 价值						毛额 未实现 损失						公平 价值						毛额 未实现 损失
						（百万）
固定期限，可供出售：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务						$	7,022					$	162					$	11,075					$	4,585					$	18,097					$	4,747
美国各州及其政治分区的义务						669						18						3,310						566						3,979						584
外国政府证券						12,741						489						22,948						12,837						35,689						13,326
美国上市公司证券						27,994						672						48,859						9,998						76,853						10,670
美国私人公司证券						8,355						157						22,438						2,144						30,793						2,301
外国公众公司证券						6,319						132						8,098						1,272						14,417						1,404
外国私人公司证券						7,471						267						14,577						2,835						22,048						3,102
资产支持证券						9,533						30						655						36						10,188						66
商业抵押贷款支持证券						1,323						8						5,014						320						6,337						328
住宅抵押贷款支持证券						3,092						20						1,174						161						4,266						181
固定期限总额，可供出售						$	84,519					$	1,955					$	138,148					$	34,754					$	222,667					$	36,709

						2025年12月31日
						不到 十二个月												十二个月 或更多												合计
						公平 价值						毛额 未实现 损失						公平 价值						毛额 未实现 损失						公平 价值						毛额 未实现 损失
						（百万）
固定期限，可供出售：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务						$	3,644					$	83					$	12,075					$	4,740					$	15,719					$	4,823
美国各州及其政治分区的义务						399						9						3,631						545						4,030						554
外国政府证券						9,886						510						23,570						11,842						33,456						12,352
美国上市公司证券						9,789						218						52,459						9,114						62,248						9,332
美国私人公司证券						3,297						68						24,064						1,895						27,361						1,963
外国公众公司证券						2,253						35						8,586						1,142						10,839						1,177
外国私人公司证券						849						44						16,286						2,473						17,135						2,517
资产支持证券						2,979						6						626						20						3,605						26
商业抵押贷款支持证券						249						1						5,435						301						5,684						302
住宅抵押贷款支持证券						353						2						1,210						153						1,563						155
固定期限总额，可供出售						$	33,698					$	976					$	147,942					$	32,225					$	181,640					$	33,201

截至2026年3月31日和2025年12月31日，固定期限、可供出售证券的未实现亏损毛额为$ 35,694 百万美元 32,392 百万，分别涉及基于美国保险专员协会（“NAIC”）或同等评级的“1”最高质量或“2”高质量证券和$ 1,015 百万美元 809 百万，分别与基于NAIC或同等评级的非高质量或最高质量证券相关。截至

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2026年3月31日，美元 34,754 百万十二个月或以上的未实现总亏损集中在公司证券中的金融、消费非周期和公用事业部门，以及外国政府证券。截至2025年12月31日，美国$ 32,225 百万十二个月或以上的未实现总亏损集中在公司证券中的消费非周期、金融和公用事业部门，以及外国政府证券。

根据公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载综合财务报表附注2所述的政策，公司得出结论认为，在2026年3月31日没有必要对与这些固定期限证券相关的信用损失进行收益调整。这一结论是基于对每种证券的基础信用和现金流的详细分析得出的。未实现亏损毛额主要归因于利率上升、一般信贷利差扩大和外币汇率变动。截至2026年3月31日，公司不打算出售这些证券，在预期收回摊余成本基础之前，公司被要求出售这些证券的可能性不大。

下表列出按合同期限划分的可供出售的固定期限的摊余成本和公允价值，截至所示日期：

			2026年3月31日
			摊余成本						公允价值
			（百万）
固定期限，可供出售：
一年或更短时间内到期			$	22,569					$	22,605
一年后至五年到期			66,157						65,912
五年后到期至十年			57,697						56,908
十年后到期（1）			178,485						147,392
资产支持证券			21,482						21,614
商业抵押贷款支持证券			10,154						9,876
住宅抵押贷款支持证券			6,702						6,544
合计			$	363,246					$	330,851

__________

(1)不包括摊余成本为$ 15,844 百万 （公允价值，$ 15,844 万元），已与净额结算协议项下的相关债务相抵。

实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能有权收回或提前偿还债务。资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券在上表中分别列示，因为它们没有 一个单一的到期日。

 

下表列出了所示期间的固定期限、可供出售收益和相关投资收益（损失）以及减记损失和信贷损失准备金的来源：

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
			（百万）
固定期限，可供出售：
销售收益（1）			$	8,481					$	4,912
到期收益/预付款项			6,794						5,761
销售和到期总投资收益			359						282
销售和到期总投资损失			( 872 )						( 307 )
在收益中确认的减记（2）			( 165 )						( 119 )
（增补）解除信用损失准备			( 66 )						80

__________

(1)由于贸易结算的时间安排，不包括与非现金相关收益的活动$（ 92 ）百万和$ 286 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

(2)金额代表write-dowNS关于信用不良证券和积极上市出售的证券。

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下表列出截至所示期间的可供出售的固定期限信贷损失准备金余额和变动情况：

			截至2026年3月31日止三个月
			美国国债和美国各州的债务						外国政府证券						美国和外国公司证券						资产支持证券						商业抵押贷款支持证券						住宅抵押贷款支持证券						合计
			（百万）
固定期限，可供出售：
余额，期初			$	0					$	0					$	182					$	1					$	0					$	0					$	183
先前未记录的信贷损失备抵增加			0						0						55						1						0						0						56
期间出售的证券的减少			0						0						( 2 )						0						0						0						( 2 )
对有先前备抵的证券的增（减）			0						0						35						0						0						0						35
从备抵中扣除的减记			0						0						( 23 )						0						0						0						( 23 )
余额，期末			$	0					$	0					$	247					$	2					$	0					$	0					$	249

			截至2025年3月31日止三个月
			美国国债和美国各州的债务						外国政府证券						美国和外国公司证券						资产支持证券						商业抵押贷款支持证券						住宅抵押贷款支持证券						合计
			（百万）
固定期限，可供出售：
余额，期初			$	0					$	0					$	331					$	0					$	0					$	0					$	331
先前未记录的信贷损失备抵增加			0						0						16						1						0						0						17
期间出售的证券的减少			0						0						( 6 )						0						0						0						( 6 )
对有先前备抵的证券的增（减）			0						0						3						0						0						0						3
从备抵中扣除的减记			0						0						( 94 )						0						0						0						( 94 )
余额，期末			$	0					$	0					$	250					$	1					$	0					$	0					$	251

有关公司制定备抵和预期损失的方法的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注2。

截至2026年3月31日的三个月，可供出售证券信用损失准备金的净增加主要与公司证券中的消费周期、能源和运输部门的净增加有关，这是由于不利的预计现金流，部分被消费周期部门的不良证券减记所抵消。截至2025年3月31日止三个月，可供出售证券的信用损失准备金净减少与公司证券中的通信、资本货物和消费非周期部门的减记有关，主要是由于证券重组。

公司做到了 无 t有截至2026年3月31日和2025年12月31日购买的任何信用恶化的固定期限证券。

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支持经验评级承包者负债的资产

 

下表列出了截至所示日期的“支持经验级订约人负债的资产”的构成：

						2026年3月31日												2025年12月31日
						摊销 成本或成本						公平 价值						摊销 成本或成本						公平 价值
						（百万）
固定期限：
公司证券						$	60					$	57					$	57					$	55
外国政府证券						633						612						611						596
美国政府当局和机构的义务和美国各州的义务						229						246						227						245
固定期限合计（1）						922						915						895						896
股本证券						2,327						3,866						2,234						3,946
支持经验级订约人负债的总资产（2）						$	3,249					$	4,781					$	3,129					$	4,842

__________

(1)占摊余成本的百分比， 99 截至2026年3月31日和2025年12月31日，根据NAIC或同等评级，投资组合被视为高或最高质量的百分比。

(2)该投资组合包括截至2026年3月31日和2025年12月31日的公开证券。

在“其他收入（损失）”中记录的支持期末仍持有的经验级订约人负债的资产的未实现收益（损失）净变化为$（ 150 ）百万和$（ 199 ）分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。

固定期限、交易

 

在“其他收入（损失）”中记录的期末仍持有交易的固定期限未实现收益（损失）净变化为$（ 309 ）百万和$ 187 分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。

股票证券

 

期末仍持有权益证券产生的未实现收益（亏损）净变动，记入“其他收益（亏损）”，为$（ 328 ）百万和$（ 229 ）分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。

金融工具集中度

 

公司监控其金融工具的集中度，并通过保持多元化的投资组合来降低信用风险，这限制了对任何单一发行人的风险敞口。

 

截至所示日期，公司面临的单一发行人的信用风险集中度超过公司股权的10%，包括美国政府和某些美国政府机构的证券和美国政府担保的证券，以及以下披露的证券：

 

						2026年3月31日												2025年12月31日
						摊销 成本						公平 价值						摊销 成本						公平 价值
						（百万）
对日本政府和政府机构证券的投资：
固定期限，可供出售						$	52,952					$	40,625					$	54,863					$	43,554
固定期限，交易						19						18						19						18
支持经验级订约人负债的资产						558						529						536						510
合计						$	53,529					$	41,172					$	55,418					$	44,082

---

						2026年3月31日												2025年12月31日
						摊销 成本						公平 价值						摊销 成本						公平 价值
						（百万）
对巴西政府和政府机构证券的投资：
固定期限，可供出售						$	4,039					$	3,480					$	3,651					$	3,152
短期投资						1						1						1						1
现金等价物						306						306						260						260
合计						$	4,346					$	3,787					$	3,912					$	3,413

商业抵押贷款和其他贷款

 

下表列出截至所示日期“商业抵押及其他贷款”的构成：

						2026年3月31日												2025年12月31日
						金额						% 合计						金额						% 合计
						（百万美元）
按物业类型划分的商业按揭及农业物业贷款：
办公室						$	6,455					10.3		%				$	6,517					10.4		%
零售						5,511						8.8						5,680						9.0
公寓/多户						18,995						30.3						18,522						29.5
工业						16,900						27.0						17,280						27.5
好客						1,627						2.6						1,738						2.8
自助仓储						2,126						3.5						2,245						3.6
健康护理老年生活						1,795						2.9						1,832						2.9
其他						1,074						1.7						689						1.1
商业抵押贷款总额						54,483						87.1						54,503						86.8
农业产权贷款						8,105						12.9						8,275						13.2
商业抵押贷款和农业财产贷款总额						62,588						100.0		%				62,778						100.0		%
信贷损失备抵						( 409 )												( 414 )
商业抵押贷款和农业财产贷款净额合计						62,179												62,364
其他贷款：
住宅按揭贷款						2,454												1,632
无抵押贷款						165												171
其他抵押贷款						692												603
其他贷款合计						3,311												2,406
信贷损失备抵						( 78 )												( 55 )
其他贷款净额合计						3,233												2,351
商业抵押贷款和其他贷款净额合计（1）						$	65,412											$	64,715

__________

(1)包括根据公允价值选择权按公允价值列账并主要由公寓大楼作抵押的贷款。截至2026年3月31日和2025年12月31日，这些贷款的账面净值为$ 1,495 百万美元 1,056 分别为百万。

截至2026年3月31日，商业抵押贷款和农业财产贷款由地理上分散在美国各地的财产担保，其中最大的集中在加利福尼亚州（ 29 %）、佛罗里达州（ 6 %）和德州（ 6 %），并包括以欧洲物业作抵押的贷款（ 6 %）、墨西哥（ 2 %）、日本（ 1 %）和澳大利亚（ 1 %).

截至2026年3月31日，住宅抵押贷款由地理上分散在美国各地的房产担保，其中最大的集中在佛罗里达州（ 12 %）、加州（ 12 %）和纽约（ 9 %).

---

下表列出截至所示期间的商业抵押贷款和其他贷款的信贷损失准备金余额和变动情况：

						截至2026年3月31日止三个月
						商业 抵押贷款 贷款						农业 物业 贷款						住宅 抵押贷款 贷款						其他 抵押 贷款						无抵押 贷款						合计
						（百万）
津贴，期初						$	366					$	48					$	15					$	40					$	0					$	469
增加（解除）预期损失准备金						( 17 )						11						7						( 9 )						25						17
其他						1						0						0						0						0						1
津贴，期末						$	350					$	59					$	22					$	31					$	25					$	487

						截至2025年3月31日止三个月
						商业 抵押贷款 贷款						农业 物业 贷款						住宅 抵押贷款 贷款						其他 抵押 贷款						无抵押 贷款						合计
						（百万）
津贴，期初						$	407					$	121					$	0					$	32					$	14					$	574
增加（解除）预期损失准备金						53						2						0						2						1						58
津贴，期末						$	460					$	123					$	0					$	34					$	15					$	632

有关公司制定备抵和预期损失的方法的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注2。

截至2026年3月31日的三个月，商业抵押贷款和其他贷款的信贷损失准备金净增加主要是由于零售部门内商业抵押贷款、农业财产贷款和一笔无抵押贷款的特定贷款准备金增加，但被一般准备金的减少部分抵消。截至2025年3月31日的三个月，商业抵押贷款和其他贷款的信贷损失准备金净增加主要是由于零售部门内商业抵押贷款的特定贷款准备金增加。

有 无 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的商业抵押贷款和农业财产贷款减记。

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下表根据截至所示日期已记录的投资毛额计提信贷损失准备列出了关键信贷质量指标：

			2026年3月31日
			按发起年份划分的摊余成本
			2026						2025						2024						2023						2022						先前						循环贷款						合计
			（百万）
商业抵押贷款
贷款价值比：
0%-59.99%			$	520					$	2,367					$	2,423					$	1,995					$	1,198					$	18,296					$	58					$	26,857
60%-69.99%			1,511						3,321						4,175						1,926						1,245						4,366						0						16,544
70%-79.99%			332						613						591						1,155						501						2,976						0						6,168
80%以上			0						0						36						13						264						4,601						0						4,914
合计			$	2,363					$	6,301					$	7,225					$	5,089					$	3,208					$	30,239					$	58					$	54,483
偿债覆盖率：
大于1.2x			$	2,005					$	5,701					$	6,781					$	4,591					$	2,880					$	27,535					$	47					$	49,540
1.0-1.2x			358						502						416						498						207						972						11						2,964
小于1.0x			0						98						28						0						121						1,732						0						1,979
合计			$	2,363					$	6,301					$	7,225					$	5,089					$	3,208					$	30,239					$	58					$	54,483
农业产权贷款
贷款价值比：
0%-59.99%			$	20					$	813					$	619					$	269					$	937					$	3,690					$	123					$	6,471
60%-69.99%			0						81						140						554						9						113						57						954
70%-79.99%			0						0						0						0						0						0						0						0
80%以上			0						4						0						27						419						187						43						680
合计			$	20					$	898					$	759					$	850					$	1,365					$	3,990					$	223					$	8,105
偿债覆盖率：
大于1.2x			$	15					$	898					$	714					$	796					$	733					$	3,489					$	180					$	6,825
1.0-1.2x			5						0						26						41						64						235						0						371
小于1.0x			0						0						19						13						568						266						43						909
合计			$	20					$	898					$	759					$	850					$	1,365					$	3,990					$	223					$	8,105

---

			2025年12月31日
			按发起年份划分的摊余成本
			2025						2024						2023						2022						2021						先前						循环贷款						合计
			（百万）
商业抵押贷款
贷款价值比：
0%-59.99%			$	2,816					$	2,088					$	2,057					$	1,270					$	2,570					$	16,546					$	62					$	27,409
60%-69.99%			3,670						4,506						1,873						1,250						1,581						3,048						0						15,928
70%-79.99%			677						711						1,242						506						901						1,948						0						5,985
80%以上			0						36						0						258						454						4,433						0						5,181
合计			$	7,163					$	7,341					$	5,172					$	3,284					$	5,506					$	25,975					$	62					$	54,503
偿债覆盖率：
大于1.2x			$	6,602					$	6,779					$	4,673					$	2,963					$	5,333					$	23,384					$	45					$	49,779
1.0-1.2x			463						534						499						238						82						885						17						2,718
小于1.0x			98						28						0						83						91						1,706						0						2,006
合计			$	7,163					$	7,341					$	5,172					$	3,284					$	5,506					$	25,975					$	62					$	54,503
农业产权贷款
贷款价值比：
0%-59.99%			$	813					$	624					$	296					$	977					$	1,944					$	1,927					$	143					$	6,724
60%-69.99%			76						140						554						8						15						85						58						936
70%-79.99%			0						0						0						0						0						16						0						16
80%以上			4						0						5						433						10						104						43						599
合计			$	893					$	764					$	855					$	1,418					$	1,969					$	2,132					$	244					$	8,275
偿债覆盖率：
大于1.2x			$	893					$	741					$	799					$	741					$	1,849					$	1,756					$	201					$	6,980
1.0-1.2x			0						19						40						65						62						148						0						334
小于1.0x			0						4						16						612						58						228						43						961
合计			$	893					$	764					$	855					$	1,418					$	1,969					$	2,132					$	244					$	8,275

住宅抵押贷款主要包括FICO评分通常被视为优质或以上的借款人所拥有的出租物业的固定利率、摊销抵押贷款。主要的信用质量指标是贷款是否表现良好或不良。该公司将不良住宅抵押贷款定义为逾期90天或更长时间和/或处于非应计状态的贷款。

			2026年3月31日
			按发起年份划分的摊余成本
			2026						2025						2024						2023						2022						先前						合计
			（百万）
住宅按揭贷款
业绩指标：
表演			$	25					$	2,355					$	59					$	0					$	0					$	13					$	2,452
不良			0						2						0						0						0						0						2
合计			$	25					$	2,357					$	59					$	0					$	0					$	13					$	2,454

---

			2025年12月31日
			按发起年份划分的摊余成本
			2025						2024						2023						2022						2021						先前						合计
			（百万）
住宅按揭贷款
业绩指标：
表演			$	1,561					$	57					$	0					$	0					$	0					$	14					$	1,632
不良			0						0						0						0						0						0						0
合计			$	1,561					$	57					$	0					$	0					$	0					$	14					$	1,632

有关公司商业抵押贷款和其他贷款信用质量监控流程的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注2。

公司可能会在其商业抵押贷款和其他贷款组合中向遇到财务困难的借款人授予贷款修改。这些贷款修改的形式可能是免除本金、降低利率、非重大付款延迟、延长期限或某种组合。在确定任何信用损失准备金时，将考虑所授予的修改的金额、时间和程度以及随后的履行情况。

下表列出了在所示期间内对遇到财务困难的借款人进行贷款修改的摊余成本基础：

						截至3月31日的三个月，
						2026																		2025
						任期 延展						除微不足道的延迟付款外						% 摊余成本						任期 延展						除微不足道的延迟付款外						% 摊余成本
						（百万美元）
商业抵押贷款						$	44					$	0					0.0		%				$	0					$	0					0.0		%
农业产权贷款						$	0					$	0					0.0		%				$	0					$	0					0.0		%

截至二零二六年三月三十一日止三个月，有关修订增加少于 一年 到商业抵押贷款组合中的加权平均寿命。

公司做到了 不是 有任何承诺向截至2026年3月31日和2025年12月31日在修改贷款方面遇到财务困难的借款人提供额外资金。

下表列出截至所示日期按信贷损失准备金入账投资毛额计算的逾期商业抵押贷款和其他贷款的账龄，以及非应计状态的商业抵押贷款和其他贷款的金额：

 

						2026年3月31日
						当前						30-59天 逾期						60-89天 逾期						逾期90天以上（1）（2）						过去合计 到期						合计 贷款						非权责发生制 状态（3）
						（百万）
商业抵押贷款						$	54,249					$	89					$	0					$	145					$	234					$	54,483					$	225
农业产权贷款						7,350						23						11						721						755						8,105						754
住宅按揭贷款						2,413						33						6						2						41						2,454						2
其他抵押贷款						692						0						0						0						0						692						0
无抵押贷款						165						0						0						0						0						165						25
合计						$	64,869					$	145					$	17					$	868					$	1,030					$	65,899					$	1,006

---

__________

(1)截至2026年3月31日 无 应计利息的这一类贷款。

(2)包括预计不会因美国机构担保而造成信用损失的贷款。

(3)有关公司应计贷款利息政策的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注2。

						2025年12月31日
						当前						30-59天 逾期						60-89天 逾期						逾期90天以上（1）（2）						过去合计 到期						合计 贷款						非权责发生制 状态（3）
						（百万）
商业抵押贷款						$	54,349					$	0					$	0					$	154					$	154					$	54,503					$	190
农业产权贷款						7,443						8						0						824						832						8,275						875
住宅按揭贷款						1,630						2						0						0						2						1,632						0
其他抵押贷款						603						0						0						0						0						603						0
无抵押贷款						171						0						0						0						0						171						25
合计						$	64,196					$	10					$	0					$	978					$	988					$	65,184					$	1,090

__________

(1)截至2025年12月31日 无 应计利息的这一类贷款。

(2)包括预计不会因美国机构担保而造成信用损失的贷款。

(3)有关公司应计贷款利息政策的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注2。

非应计状态贷款确认利息$ 0 百万美元 4 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。没有相关信贷损失备抵的非应计状态贷款为$ 250 百万美元 442 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，共有$ 30 百万美元 0 百万，分别为获得的商业抵押贷款，但通过直接发起的贷款除外。

截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月 无 出售的商业抵押贷款。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，共有$ 844 百万美元 0 百万，分别为获得的住宅抵押贷款。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，共有$ 4 百万美元 0 百万，分别为售出的住宅按揭贷款。

公司做到了 无 截至2026年3月31日和2025年12月31日，t购买的任何商业抵押贷款和其他贷款均出现信用恶化。

---

其他投资资产

 

下表列出截至所示日期“其他投资资产”的构成：

						2026年3月31日						2025年12月31日
						（百万）
LP/LLC：
权益法：
私募股权						$	10,897					$	10,832
对冲基金						2,976						2,909
房地产相关（一）						2,948						2,761
权益小计法						16,821						16,502
公允价值：
私募股权						780						848
对冲基金						1,913						1,964
房地产相关						804						810
公允价值小计						3,497						3,622
LP/LLC合计						20,318						20,124
通过直接所有权持有的不动产（一）						1,927						1,888
另类资产总额						22,245						22,012
类信贷工具（二）						2,460						1,929
衍生工具						1,459						1,667
其他（3）						1,628						1,686
其他投资资产合计						$	27,792					$	27,294

_________

(1)截至2026年3月31日和2025年12月31日，通过直接所有权持有的房地产有抵押债务$ 218 百万美元 217 分别为百万。

(2)包括合并的联接基金的结构性债务投资，导致公司在“其他投资资产”中报告合并的联接基金在主基金净资产中的比例份额。

(3)主要包括在计量替代方案下核算的股权投资、税收优惠投资、投资管理业务进行的战略投资、杠杆租赁以及在纽约联邦Home Loan银行持有的会员和活动股票。有关公司在纽约联邦Home Loan银行的持股的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注18。

应计投资收益

下表列出截至所示日期“应计投资收益”的构成：

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万）
固定期限			$	3,070					$	3,089
股本证券			19						11
商业抵押和其他贷款			263						250
政策性贷款			233						230
其他投资资产			10						10
短期投资和现金等价物			38						46
应计投资收益总额			$	3,633					$	3,636

应计投资收入减记为$ 1 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万美元。

---

投资净收益

下表按投资类型列出所示期间的“净投资收益”：

						三个月结束 3月31日，
						2026						2025
						（百万）
固定期限、可供出售（1）						$	4,184					$	3,773
固定期限，交易						216						167
支持经验级订约人负债的资产						15						14
股本证券						65						44
商业抵押和其他贷款						740						692
政策性贷款						122						124
其他投资资产						451						396
短期投资和现金等价物						232						267
总投资收益						6,025						5,477
减：投资费用						( 360 )						( 347 )
投资净收益						$	5,665					$	5,130

__________

(1)包括与相关盈余票据在同一财务报表项目上报告的信贷挂钩票据的收入，因为满足了抵消权的条件。

已实现投资收益（亏损），净额

下表按投资类型列示所示期间的“已实现投资收益（损失）净额”：

 

						三个月结束 3月31日，
						2026						2025
						（百万）
固定期限（1）						$	( 744 )					$	( 64 )
商业抵押和其他贷款						( 6 )						( 58 )
投资性房地产						14						( 10 )
LP/LLC						0						( 1 )
衍生品						559						( 449 )
基金扣留资产分出（收益）损失（二）						( 195 )						( 163 )
其他						8						15
已实现投资收益（亏损），净额						$	( 364 )					$	( 730 )

__________

(1)不包括分类为交易的固定期限证券。

(2)包括再保险和基金预扣应付款项的价值变动，主要反映根据修改后的共同保险和基金预扣共同保险安排分给某些再保险对手方的预扣资产的净投资收益的影响。

---

阿拉伯国际集团内投资的未实现净收益（损失）

下表列出截至所示日期的投资未实现净收益（损失）：

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万）
固定期限证券，可供出售且有备抵			$	( 4 )					$	( 4 )
固定期限证券，无备抵可供出售			( 32,142 )						( 26,354 )
指定为现金流量套期的衍生工具（一）			536						( 231 )
指定为公允价值套期的衍生工具（一）			( 139 )						( 123 )
其他投资（2）			60						67
投资未实现净收益（损失）			$	( 31,689 )					$	( 26,645 )

__________

(1)有关现金流量和公允价值套期的更多信息，见附注5。

(2)包括某些具有战略性质并计入“其他资产”的合资企业的未实现净收益（亏损）。

回购协议和证券出借

公司在正常经营过程中存在卖出约定购回证券并进行融券交易的情况。 下表列示截至所示日期“卖出约定购回证券”的构成：

			2026年3月31日																								2025年12月31日
			协议的剩余合同期限																								协议的剩余合同期限
			隔夜&连续						最长30天						30至90天						合计						隔夜&连续						最长30天						30至90天						合计
			（百万）
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			$	9,776					$	0					$	0					$	9,776					$	7,277					$	1,701					$	0					$	8,978
美国上市公司证券			0						530						0						530						0						527						0						527
外国公众公司证券			0						18						0						18						0						18						0						18
商业抵押贷款支持证券			651						0						0						651						75						0						0						75
根据协议购回出售的证券总额			$	10,427					$	548					$	0					$	10,975					$	7,352					$	2,246					$	0					$	9,598

下表列出了截至所示日期，“出借证券的现金担保物”的构成，即以下类型出借证券收到的现金担保物的返还责任：

---

			2026年3月31日																		2025年12月31日
			协议的剩余合同期限																		协议的剩余合同期限
			隔夜&连续						最长30天						合计						隔夜&连续						最长30天						合计
			（百万）
美国各州的义务及其政治 细分领域			$	40					$	0					$	40					$	45					$	0					$	45
外国政府证券			179						0						179						226						0						226
美国上市公司证券			6,331						64						6,395						7,068						152						7,220
外国公众公司证券			1,065						4						1,069						1,157						16						1,173
股本证券			1,216						6						1,222						36						0						36
出借证券的现金抵押品总额（1）			$	8,831					$	74					$	8,905					$	8,532					$	168					$	8,700

__________

(1)公司做到了 无 t有任何协议的剩余合同期限超过三十天，截至所示日期。

 

在正常活动过程中，公司与各种特殊目的实体和其他被视为可变利益实体（“VIE”）的实体建立关系。如需更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注4。

合并可变利益实体

下表反映了报告合并VIE资产和负债的账面金额和资产负债表标题。负债主要包括VIE发行的债务工具项下的债务。这些VIE的债权人对公司没有超过VIE中包含的资产的追索权。

			合并VIE，其 公司是投资 经理（1）												其他合并VIE
			3月31日， 2026						12月31日， 2025						3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
固定期限，可供出售			$	1,973					$	1,870					$	640					$	663
固定期限，交易			926						442						0						0
股本证券			66						106						0						0
商业抵押和其他贷款			576						583						247						244
其他投资资产			8,814						8,227						474						477
现金及现金等价物			686						654						0						0
应计投资收益			13						12						1						1
其他资产			1,344						1,594						720						716
合并VIE资产总额			$	14,398					$	13,488					$	2,082					$	2,101
其他负债			$	872					$	603					$	3					$	3
合并VIE发行的票据（2）			3,269						2,644						14						15
合并VIE负债总额			$	4,141					$	3,247					$	17					$	18

__________

(1)合并VIE资产总额反映$ 4,871 百万美元 4,801 百万分别于2026年3月31日及2025年12月31日与实益权益由合并附属公司全资拥有的VIE有关。

(2)追索权仅限于各自VIE的资产，不延伸至公司的一般信贷。截至2026年3月31日，这些债务的期限介于 0 和 14 年。

 

---

未合并可变利益实体

 

公司已确定，它不是某些VIE的主要受益人，而它可能是也可能不是投资管理人。公司与未合并VIE的关系导致的最大损失风险仅限于对VIE的投资，为$ 1,478 百万美元 1,484 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。这些投资体现为“固定期限、可供出售”、“固定期限、交易”、“权益证券”和“其他投资资产”。有 无 公司未经审计的中期综合财务状况表中与这些未合并VIE相关的负债。

此外，在正常活动过程中，公司将投资于包括其不是投资管理人的VIE在内的结构性投资。这些结构性投资通常投资于固定收益投资，由第三方管理，包括资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券。公司对这些结构性投资（包括VIE和非VIE）的最大损失敞口仅限于其投资金额。有关这些资产的账面值和分类，详见附注3。公司未向这些结构提供合同未要求的重大财务或其他支持。由于不控制这些实体，公司已确定其不是这些结构的主要受益人。

有限合伙及有限责任公司

 

在正常活动过程中，公司将投资于有限合伙企业和有限责任公司（“LP/LLC”），其中包括对冲基金、私募股权基金和房地产相关基金，可能是也可能不是VIE。公司将这些投资归类为“其他投资资产”，其与这些VIE和非VIE实体相关的最大损失风险仅限于其投资金额，即$ 20,714 百万美元 20,509 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

 

衍生工具和套期保值工具的类型

该公司利用各种衍生工具和对冲工具来管理其某些风险。常用的衍生工具和非衍生工具套期保值工具包括但不一定限于：

•利率合约：期货、掉期、远期、期权、上限和下限

•权益合约：期货、期权和总收益互换

•外汇合约：期货、期权、远期、掉期、外币债务工具

•信用合约：单一和指数参考信用违约互换

公司作为衍生工具核算的其他类金融合约有：

•待公布（“TBA”）远期合约、贷款承诺、嵌入式衍生工具和合成担保投资合约（“GIC”）。

有关这些合同和相关战略的详细信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注5。

衍生工具管理的主要风险

 

下表按衍生品合约用于管理的主要基础风险（不包括嵌入式衍生品）汇总了衍生品合约的总名义金额和公允价值。许多衍生工具包含多个潜在风险。以下公允价值金额代表在考虑到净额结算主协议和现金抵押品的净额结算影响之前的衍生合约价值。这些净额结算影响导致衍生资产总额为$ 1,462 百万美元 1,671 截至2026年3月31日和2025年12月31日，衍生工具负债总额分别为$ 6,401 百万美元 6,215 截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万元，分别反映在未经审计的中期综合财务状况表中。

---

主要基础风险/工具类型			2026年3月31日																		2025年12月31日
									公允价值																		公允价值
			总概念						物业、厂房及设备						负债						总概念						物业、厂房及设备						负债
			（百万）
被指定为套期会计工具的衍生工具：
息率
利率互换			$	5,117					$	21					$	( 334 )					$	5,083					$	23					$	( 344 )
利率远期			351						0						0						10						0						0
外币
外币远期			4,929						59						( 219 )						4,912						28						( 208 )
货币/利率
外币掉期			33,551						1,581						( 963 )						33,823						1,286						( 1,440 )
指定为套期会计工具的衍生工具总额			$	43,948					$	1,661					$	( 1,516 )					$	43,828					$	1,337					$	( 1,992 )
不符合套期会计工具条件的衍生工具：
息率
利率互换			$	249,491					$	10,733					$	( 23,332 )					$	244,336					$	10,825					$	( 23,617 )
利率期货			9,955						15						( 6 )						12,079						7						( 22 )
利率期权			27,105						53						( 1,211 )						30,025						134						( 1,382 )
利率远期			6,404						12						( 67 )						3,658						11						( 7 )
利率总回报互换			1,514						222						( 221 )						1,434						217						( 221 )
外币
外币远期			35,545						1,626						( 1,402 )						34,149						1,356						( 1,383 )
货币/利率
外币掉期			7,140						435						( 142 )						7,318						370						( 179 )
信用
信用违约掉期			5,756						56						0						5,784						112						0
股权
权益期货			1,256						12						( 19 )						1,033						3						( 6 )
股票期权			225,676						8,333						( 9,049 )						200,661						10,378						( 9,189 )
股权总回报互换			19,606						1,325						( 895 )						14,973						1,366						( 1,159 )
其他
其他（1）			1,250						0						0						1,250						0						0
合成GIC			75,016						0						0						75,883						0						0
不符合套期会计工具条件的衍生工具总额			$	665,714					$	22,822					$	( 36,344 )					$	632,583					$	24,779					$	( 37,165 )
衍生品总额（2）（3）			$	709,662					$	24,483					$	( 37,860 )					$	676,411					$	26,116					$	( 39,157 )

__________

(1)“其他”主要包括用于改善公司尾部寿命和死亡风险平衡的衍生合约。根据这些合同，公司的收益（损失）以名义金额为上限。

(2)不包括包含多个潜在风险的嵌入式衍生工具。这些嵌入衍生工具的公允价值为净负债$ 16,927 百万（包括Prismic基金扣留的相关嵌入式衍生工具净负债$ 105 百万）和$ 18,404 百万（包括Prismic基金扣留的相关嵌入式衍生工具净负债$ 194 百万元）分别截至2026年3月31日和2025年12月31日，主要计入“投保人账户余额”和“再保险和基金代扣应付款项”。

(3)在未经审计的中期综合财务状况表“其他投资资产”和“其他负债”中记录。

---

截至2026年3月31日，未经审计的中期综合财务状况表中记录了与被套期资产（负债）账面值相关的以下金额，以及公允价值套期账面价值中包含的累计基差调整。

			2026年3月31日												2025年12月31日
记录被套期项目的资产负债表项目			被套期资产的账面价值（负债）						累计金额 公允价值套期保值调整计入 被套期保值的账面金额 资产（负债）（1）						被套期资产的账面价值（负债）						累计金额 公允价值套期保值调整计入 被套期保值的账面金额 资产（负债）（1）
			（百万）
固定期限，可供出售，按公允价值			$	563					$	8					$	594					$	11
投保人账户余额			$	( 1,589 )					$	302					$	( 1,588 )					$	299
未来政策利			$	( 2,379 )					$	329					$	( 2,405 )					$	300

__________

(1)已终止套期会计的被套期资产和负债不存在重大公允价值套期调整。

由于各种原因，该公司的大多数衍生品不符合套期会计的条件。例如：（i）对嵌入衍生工具进行经济套期保值的衍生工具不符合套期会计的条件，因为嵌入衍生工具的公允价值变动已记录在净收益中；（ii）用作公司各种风险敞口的宏观套期保值的衍生工具通常不符合套期会计的条件，因为它们不符合投资组合套期会计规则要求的标准；（iii）合成GIC是产品独立衍生工具，不符合套期会计规则下的套期工具条件。

抵销资产和负债

 

下表列示经确认的衍生工具（不包括嵌入式衍生工具），以及在未经审计的中期综合财务状况表中抵销的回购和逆回购协议，和/或受可执行的净额结算总安排或类似协议的约束，无论是否在未经审计的中期综合财务状况表中抵销。

 

			2026年3月31日
			毛额 金额 认可 金融 仪器						毛额 金额 偏移在 声明 金融 职务						净 金额 呈现在 声明 金融 职务						金融 仪器/ 抵押品（1）						净 金额
			（百万）
金融资产抵销：
衍生品			$	24,347					$	( 23,021 )					$	1,326					$	( 326 )					$	1,000
根据协议转售买入的证券			0						0						0						0						0
总资产			$	24,347					$	( 23,021 )					$	1,326					$	( 326 )					$	1,000
金融负债抵销：
衍生品			$	37,860					$	( 31,459 )					$	6,401					$	( 6,401 )					$	0
根据协议购回出售的证券			10,975						0						10,975						( 10,975 )						0
负债总额			$	48,835					$	( 31,459 )					$	17,376					$	( 17,376 )					$	0

 

---

			2025年12月31日
			毛额 金额 认可 金融 仪器						毛额 金额 偏移在 声明 金融 职务						净 金额 呈现在 声明 金融 职务						金融 仪器/ 抵押品（1）						净 金额
			（百万）
金融资产抵销：
衍生品			$	25,990					$	( 24,445 )					$	1,545					$	( 637 )					$	908
根据协议转售买入的证券			0						0						0						0						0
总资产			$	25,990					$	( 24,445 )					$	1,545					$	( 637 )					$	908
金融负债抵销：
衍生品			$	39,157					$	( 32,942 )					$	6,215					$	( 6,011 )					$	204
根据协议购回出售的证券			9,598						0						9,598						( 9,523 )						75
负债总额			$	48,755					$	( 32,942 )					$	15,813					$	( 15,534 )					$	279

__________

(1)金额不包括从/向交易对手收到/质押的担保物的超额部分。

有关上表衍生资产负债相关抵销权的信息，见下文“—交易对手信用风险”。对于根据转售协议买入的证券和根据回购协议卖出的证券，公司监控证券价值并酌情维持抵押品，以防止信用风险。如公司与同一交易对手订立回购及转售协议，在发生违约时，公司一般会获准行使抵销权。有关公司关于证券回购和转售协议的会计政策的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注2。

 

现金流、公允价值和净投资对冲

 

公司在公允价值、现金流和净投资套期会计关系中使用的主要衍生工具和非衍生工具为利率掉期、货币掉期、货币远期、外币计价债务。这些工具仅在满足适当标准的情况下被指定用于套期会计。公司在任何公允价值、现金流或净投资套期会计关系中均不使用期货、期权、信用或权益类衍生工具。

下表提供了合格和不合格套期关系中使用的衍生工具的财务报表分类和影响，包括公允价值套期关系中被套期项目的抵消。

---

			截至2026年3月31日止三个月
			已实现 投资 收益 （亏损）						MRB价值变动，扣除相关套期保值收益（亏损）净额						净 投资 收入						其他 收入（亏损）						利息 费用						利息 记入 投保人' 账户 余额						投保人的利益						AOCI变化（1）
			（百万）
被指定为套期会计工具的衍生工具：
公允价值套期
被指定为对冲工具的衍生工具的收益（亏损）：
息率			$	2					$	0					$	0					$	0					$	0					$	( 8 )					$	0					$	0
货币			0						0						0						0						0						0						( 36 )						0
被指定为对冲工具的衍生工具的总收益（损失）			2						0						0						0						0						( 8 )						( 36 )						0
被套期项目的收益（损失）：
息率			( 3 )						0						7						0						0						3						( 5 )						0
货币			0						0						0						0						0						0						35						0
被套期项目总收益（损失）			( 3 )						0						7						0						0						3						30						0
不计入有效性评估的利得（损失）摊销
货币			0						0						0						0						0						0						( 4 )						( 16 )
不包括在有效性评估中的收益（损失）摊销总额			0						0						0						0						0						0						( 4 )						( 16 )
扣除被套期项目后的公允价值套期损益合计			( 1 )						0						7						0						0						( 5 )						( 10 )						( 16 )
现金流量套期
息率			0						0						( 2 )						0						0						0						0						1
货币			0						0						0						0						0						0						0						63
货币/利率			23						0						73						54						0						0						0						703
现金流量套期总收益（损失）			23						0						71						54						0						0						0						767
净投资对冲
货币			0						0						0						0						0						0						0						10
货币/利率			0						0						0						0						0						0						0						0
净投资对冲总收益（损失）			0						0						0						0						0						0						0						10
不符合套期会计工具条件的衍生工具：
息率			15						( 77 )						0						0						0						0						0						0
货币			0						0						0						0						0						0						0						0
货币/利率			109						0						0						0						0						0						0						0
信用			( 29 )						0						0						0						0						0						0						0
股权			( 1,387 )						271						0						0						0						0						0						0
嵌入式衍生品（2）			1,829						0						0						0						0						0						0						0
不符合套期会计工具条件的衍生工具的总收益（损失）			537						194						0						0						0						0						0						0
合计			$	559					$	194					$	78					$	54					$	0					$	( 5 )					$	( 10 )					$	761

---

			截至2025年3月31日止三个月
			已实现 投资 收益 （亏损）						MRB价值变动，扣除相关套期保值收益（亏损）净额						净 投资 收入						其他 收入（亏损）						利息 费用						利息 记入 投保人' 账户 余额						投保人的利益						AOCI变化（1）
			（百万）
被指定为套期会计工具的衍生工具：
公允价值套期
被指定为对冲工具的衍生工具的收益（亏损）：
息率			$	( 3 )					$	0					$	0					$	0					$	0					$	35					$	30					$	0
货币			0						0						0						0						0						0						53						0
被指定为对冲工具的衍生工具的总收益（损失）			( 3 )						0						0						0						0						35						83						0
被套期项目的收益（损失）：
息率			3						0						5						0						0						( 49 )						( 32 )						0
货币			0						0						0						0						0						0						( 53 )						0
被套期项目总收益（损失）			3						0						5						0						0						( 49 )						( 85 )						0
不计入有效性评估的利得（损失）摊销
货币			0						0						0						0						0						0						( 3 )						( 69 )
不包括在有效性评估中的收益（损失）摊销总额			0						0						0						0						0						0						( 3 )						( 69 )
扣除被套期项目后的公允价值套期损益合计			0						0						5						0						0						( 14 )						( 5 )						( 69 )
现金流量套期
息率			0						0						( 3 )						0						0						0						0						8
货币			0						0						0						0						0						0						0						( 26 )
货币/利率			22						0						96						( 147 )						0						0						0						( 103 )
现金流量套期总收益（损失）			22						0						93						( 147 )						0						0						0						( 121 )
净投资对冲
货币			0						0						0						0						0						0						0						( 15 )
货币/利率			0						0						0						0						0						0						0						0
净投资对冲总收益（损失）			0						0						0						0						0						0						0						( 15 )
不符合套期会计工具条件的衍生工具：
息率			189						141						0						0						0						0						0						0
货币			( 174 )						0						0						( 1 )						0						0						0						0
货币/利率			( 28 )						0						0						0						0						0						0						0
信用			( 11 )						0						0						0						0						0						0						0
股权			( 1,469 )						202						0						0						0						0						0						0
嵌入式衍生品（2）			1,257						0						0						0						0						0						0						0
不符合套期会计工具条件的衍生工具的总收益（损失）			( 236 )						343						0						( 1 )						0						0						0						0
合计			$	( 214 )					$	343					$	98					$	( 148 )					$	0					$	( 14 )					$	( 5 )					$	( 205 )

__________

(1)不包括与使用非衍生工具的净投资对冲相关的变动$ 14 百万和$（ 51 ）分别截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。

(2)包括Prismic基金扣留的相关嵌入式衍生工具已实现收益（损失）$ 88 百万和$（ 147 ）分别截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。

---

以下是税前AOCI中当期现金流量套期的前滚：

			（百万）
余额，2025年12月31日			$	( 231 )
AOCI记录的金额：
息率			( 1 )
货币			60
货币/利率			853
AOCI记录的总金额			912
从AOCI重新分类为收入的金额：
息率			2
货币			3
货币/利率			( 150 )
从AOCI重新分类为收入的总金额			( 145 )
余额，2026年3月31日			$	536

现金流量套期的公允价值变动在AOCI中递延，并计入未经审计的中期综合全面收益表的“未实现投资收益（损失）净额”；当被套期项目影响收益时，这些金额再重新分类为收益。采用2026年3月31日数值，预计税前收益$ 304 百万预计将在截至2027年3月31日的随后十二个月内从AOCI重新分类为收益。

公司利用这些符合条件的现金流量套期保值的风险敞口包括以外币计价的预测交易产生的未来现金流量的可变性、购买投资资产以及收取或支付现有金融工具的可变利息。公司为预测交易对未来现金流量的可变性风险进行套期保值的最长时间为 25 年。

由于预测交易未在预期日期或衍生工具和套期保值会计权威指南允许的额外时间段内发生，公司终止现金流量套期会计的情况下，没有从AOCI重新分类为收益的重大金额。此外，公司不存在因被套期的确定承诺不再符合公允价值套期条件而终止公允价值套期会计的情形。

对于净投资套期保值，除衍生工具外，公司使用外币计价债务对冲因汇率变动导致的境外子公司净投资变动风险。对于有效的净投资对冲，在AOCI内的累计换算调整中记录的在适用税项前的金额为$ 24 百万和$（ 66 ）截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。

信用衍生品

 

下表汇总了书面信用保护的名义价值和公允价值，列示为资产（负债）。假设基础参考证券的价值变得一文不值，公司在这些信用衍生工具下的最大风险金额等于名义金额。这些信用衍生品的期限不到 11 年供指数参考。

---

			2026年3月31日
			基础信用债NAIC评级指定（一）
			NAIC 1						NAIC 2						NAIC 3						NAIC 4						NAIC 5						NAIC 6（2）						合计
			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值
			（百万）
单一名称参考（3）			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
指数参考（3）			0			0			0			0			5,024			22			0			0			0			0			732			34			5,756			56
合计			$	0		$	0		$	0		$	0		$	5,024		$	22		$	0		$	0		$	0		$	0		$	732		$	34		$	5,756		$	56

			2025年12月31日
			基础信用债NAIC评级指定（一）
			NAIC 1						NAIC 2						NAIC 3						NAIC 4						NAIC 5						NAIC 6（2）						合计
			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值			总概念			公允价值
			（百万）
单一名称参考（3）			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
指数参考（3）			0			0			0			0			5,043			61			0			0			0			0			741			51			5,784			112
合计			$	0		$	0		$	0		$	0		$	5,043		$	61		$	0		$	0		$	0		$	0		$	741		$	51		$	5,784		$	112

_________

(1)NAIC评级指定基于可用性以及穆迪投资者服务公司（Moody’s Investors Service，Inc.）（“穆迪”）、标准普尔评级服务公司（“标普”）和惠誉国际评级公司（Fitch Ratings Inc.）（“惠誉”）中的最低评级。如果没有评级机构提供的评级，则使用NAIC 6评级。

(2)NAIC评级指定是由于大约 4 %和 3 截至2026年3月31日和2025年12月31日，评级为NAIC 6的指数参考名称%。

(3)单一名称信用违约互换可能会参考公司债、主权债、结构性融资的信用。指数参考NAIC指定基于指数中包含的最低评级单一名称参考。

截至2026年3月31日或2025年12月31日，该公司没有购买信用保护的风险敞口。

交易对手信用风险

公司在公允价值为正的金融衍生交易对手不履约的情况下面临亏损风险。公司通过以下方式管理信用风险：（i）与高评级的主要金融机构和适用的受净额结算主协议管辖的其他信誉良好的对手方进行衍生交易；（ii）通过中央结算和场外交易进行交易（“OTC”）当事人；（iii）酌情获得抵押品，例如现金和证券；（iv）对受定期管理审查的单一方信用风险敞口设置限制。

公司几乎所有的衍生协议都有零门槛，要求处于负债地位的一方每日全额抵押。此外，公司的某些衍生协议包含与信用风险相关的或有特征；如果衍生协议一方的信用评级要降至一定水平以下，公允价值为正的一方可以要求以当时的公允价值终止，或要求信用评级下降且处于净负债状况的一方立即全额抵押。

截至2026年3月31日，不存在与交易对手具有信用风险相关或有特征的净负债衍生品头寸。所有衍生工具均已根据衍生工具协议的条款由公司或交易对手进行适当抵押。

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公允价值计量—公允价值是指在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。权威的公允价值指引建立了一个公允价值计量框架，其中包括用于对计量公允价值所使用的输入值进行分类的层次结构。公允价值计量所处的公允价值层次中的层次，根据对公允价值计量具有重要意义的最低层次输入值确定。公允价值等级的等级如下：

 

第1级——公允价值基于公司可获得的相同资产或负债在活跃市场中的未经调整的报价。

第2级——公允价值基于除第1级中包含的报价之外的重要输入值，这些输入值通过与可观察市场数据的佐证，可直接或间接地在资产或负债的几乎整个期限内观察到。第2级输入值包括类似资产和负债在活跃市场中的报价、相同或类似资产或负债不活跃市场中的报价以及其他市场可观察输入值。

第3级——公允价值基于资产或负债的至少一项重大不可观察输入值。该类资产和负债在确定公允价值时可能需要进行重大判断或估计。

有关公司以公允价值计量的资产和负债的估值方法以及公允价值层次结构的讨论，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注6。在这些未经审计的中期综合财务报表所代表的期间内，公司的估值技术没有重大变化。

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按层级划分的资产和负债— 下表列示截至所示日期按经常性公允价值报告的资产和负债余额。

			2026年3月31日
			1级						2级						3级						净额结算（1）						合计
			（百万）
固定期限，可供出售：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			$	0					$	22,582					$	0					$						$	22,582
美国各州及其政治分区的义务			0						5,054						5												5,059
外国政府证券			0						47,670						5												47,675
美国公司公开证券			0						107,671						64												107,735
美国公司私人证券（2）			0						40,781						5,537												46,318
外国公司公共证券			0						24,005						39												24,044
外国公司私人证券			0						37,579						1,825												39,404
资产支持证券（3）			0						16,672						4,942												21,614
商业抵押贷款支持证券			0						9,031						845												9,876
住宅抵押贷款支持证券			0						6,435						109												6,544
小计			0						317,480						13,371												330,851
支持经验级订约人负债的资产：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			0						246						0												246
外国政府证券			0						612						0												612
公司证券			0						57						0												57
股本证券			2,156						1,710						0												3,866
小计			2,156						2,625						0												4,781
市场风险受益资产			0						0						2,166												2,166
固定期限，交易			0						12,916						2,915												15,831
股本证券			9,732						2,252						568												12,552
商业抵押和其他贷款			0						1,225						270												1,495
其他投资资产（4）			37						24,446						1,134						( 23,021 )						2,596
短期投资			2,496						3,751						44												6,291
现金等价物			620						8,646						0												9,266
再保险可收回款项和应收存款			0						293						452												745
独立账户资产（5）（6）			9,426						151,769						210												161,405
总资产			$	24,467					$	525,403					$	21,130					$	( 23,021 )					$	547,979
市场风险收益负债			$	0					$	0					$	5,000					$						$	5,000
投保人账户余额			0						0						17,590												17,590
再保险和基金被扣留的应付款项			0						78						0												78
其他负债			35						37,825						0						( 31,459 )						6,401
综合VIE发行的票据			0						0						1,330												1,330
负债总额			$	35					$	37,903					$	23,920					$	( 31,459 )					$	30,399

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			2025年12月31日
			1级						2级						3级						净额结算（1）						合计
			（百万）
固定期限，可供出售：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			$	0					$	22,179					$	0					$						$	22,179
美国各州及其政治分区的义务			0						5,460						5												5,465
外国政府证券			0						50,609						5												50,614
美国公司公开证券			0						107,718						63												107,781
美国公司私人证券（2）			0						42,007						5,094												47,101
外国公司公共证券			0						23,661						42												23,703
外国公司私人证券			0						38,425						1,734												40,159
资产支持证券（3）			0						15,227						4,102												19,329
商业抵押贷款支持证券			0						8,890						853												9,743
住宅抵押贷款支持证券			0						5,281						100												5,381
小计			0						319,457						11,998												331,455
支持经验级订约人负债的资产：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			0						245						0												245
外国政府证券			0						596						0												596
公司证券			0						55						0												55
股本证券			2,225						1,721						0												3,946
小计			2,225						2,617						0												4,842
市场风险受益资产			0						0						2,330												2,330
固定期限，交易			0						12,556						2,313												14,869
股本证券			8,052						2,294						626												10,972
商业抵押和其他贷款			0						793						263												1,056
其他投资资产（4）			301						25,816						1,088						( 24,445 )						2,760
短期投资			116						5,664						1												5,781
现金等价物			1,466						11,372						0												12,838
再保险可收回款项和应收存款			0						206						367												573
独立账户资产（5）（6）			9,419						159,115						211												168,745
总资产			$	21,579					$	539,890					$	19,197					$	( 24,445 )					$	556,221
市场风险收益负债			$	0					$	0					$	4,623					$						$	4,623
投保人账户余额			0						0						18,799												18,799
再保险和基金被扣留的应付款项			0						174						0												174
其他负债			280						38,877						0						( 32,942 )						6,215
综合VIE发行的票据			0						0						767												767
负债总额			$	280					$	39,051					$	24,189					$	( 32,942 )					$	30,578

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(1)“净额结算”金额代表现金抵押品$（ 8,438 ）百万和$（ 8,497 ）分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万元及与同一对手方持有的资产负债头寸相抵的影响，以净额结算主协议为准。

(2)不包括公允价值为$ 15,844 百万（账面金额$ 15,844 百万）和$ 15,744 百万（账面金额$ 15,744 百万元）分别截至2026年3月31日及2025年12月31日，已与净额结算协议项下的相关债务抵销。

(3)包括以贷款债务、房屋净值贷款、汽车贷款、教育贷款和其他资产类型为抵押的信用分档证券。

(4)被排除在公允价值等级之外的其他投资资产包括某些对冲基金、私募股权基金和其他基金，其公允价值以每股净资产值（“NAV”）（或其等值）计量，作为一种实用的权宜之计。截至2026年3月31日和2025年12月31日，这类投资的公允价值为$ 5,931 百万美元 5,526 分别为百万。

(5)包含在公允价值层次结构中的独立账户资产不包括对作为实用权宜之计计算每股资产净值（或其等价物）的实体的投资。被排除在公允价值等级之外的这类投资包括对房地产、对冲基金和其他投资资产的投资。截至2026年3月31日和2025年12月31日，这类投资的公允价值为$ 27,631 百万美元 27,506 分别为百万。

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(6)独立账户资产是指为特定客户投资的独立资金。与市值变动相关的投资风险由客户承担，但公司对某些账户作出最低保证的范围除外。独立账户负债不包括在上表中，因为它们在公司未经审计的中期综合财务状况表中按合同价值而非公允价值报告。

关于内部定价的第3级资产负债的量化信息— 下表提供了有关内部定价的重要第3级资产和负债的量化信息。

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			截至2026年3月31日
			公允价值						估值 技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权 平均						影响 增加 输入 公平 价值（1）
			（百万）
资产：
公司证券（2）（3）			$	8,331					打折 现金流						贴现率						1.20 %						31.61 %						9.14 %						减少
									市场可比						EBITDA倍数（4）						5.5 X						8.5 X						6.9 X						增加
									清算						清算价值						12.01 %						77.35 %						36.82 %						增加
资产支持证券			$	783					打折 现金流						贴现率						1.98 %						10.24 %						3.88 %						减少
															流动性溢价						2.55 %						2.60 %						2.56 %						减少
商业抵押贷款支持证券			$	845					打折 现金流						流动性溢价						0.90 %						0.90 %						0.90 %						减少
市场风险受益资产（6）			$	2,166					打折 现金流						流失率（8）						1 %						20 %												增加
															SOFR上的传播（9）						0.44 %						1.85 %												增加
															利用率（10）						37 %						94 %												减少
															提款率						见下文表脚注（11）。
															死亡率（12）						0 %						16 %												增加
															股票波动率曲线						18 %						26 %												减少
股本证券			$	181					市场可比						EBITDA倍数（4）						6.0 X						7.0 X						6.2 X						增加
									资产净值						股价						$ 3						$ 1,809						$ 750						增加
商业抵押和其他贷款			$	270					打折 现金流						传播						1.90 %						3.10 %						2.47 %						减少
再保险可收回款项和应收存款			$	452					贴现现金流						流失率（8）						1 %						50 %												增加
															SOFR上的传播（9）						0.44 %						1.82 %												增加
															期权预算（13）						0 %						6 %												减少
负债：
市场风险收益负债（6）			$	5,000					打折 现金流						流失率（8）						1 %						20 %												减少
															SOFR上的传播（9）						0.44 %						1.85 %												减少
															利用率（10）						37 %						94 %												增加
															提款率						见下文表脚注（11）。
															死亡率（12）						0 %						16 %												减少
															股票波动率曲线						18 %						26 %												增加
投保人账户余额（7）			$	17,502					打折 现金流						流失率（8）						0 %						80 %												减少
															SOFR上的传播（9）						0.44 %						1.82 %												减少
															死亡率（12）						0 %						23 %												减少
															期权预算（13）						( 1 )%						6 %												增加
综合VIE发行的票据			$	517					清算						清算价值						100 %						100 %						100 %						增加

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			截至2025年12月31日
			公允价值						估值 技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权 平均						影响 增加 输入 公平 价值（1）
			（百万）
资产：
公司证券（2）（3）			$	7,702					打折 现金流						贴现率						1.10 %						25.50 %						8.47 %						减少
									市场可比						EBITDA倍数（4）						5.5 X						8.5 X						7.5 X						增加
									清算						清算价值						12.01 %						39.00 %						30.18 %						增加
资产支持证券			$	1,767					打折 现金流						贴现率						2.10 %						10.05 %						6.10 %						减少
															流动性溢价						1.50 %						2.60 %						1.89 %						减少
商业抵押贷款支持证券			$	853					打折 现金流						流动性溢价						0.90 %						0.90 %						0.90 %						减少
市场风险受益资产（6）			$	2,330					贴现现金流						流失率（8）						1 %						20 %												增加
															SOFR上的传播（9）						0.38 %						1.61 %												增加
															利用率（10）						37 %						94 %												减少
															提款率						见下文表脚注（11）。
															死亡率（12）						0 %						16 %												增加
															股票波动率曲线						15 %						25 %												减少
股本证券			$	214					打折 现金流						贴现率（5）						40 %						40 %												减少
									市场可比						EBITDA倍数（4）						7.0 X						7.0 X						7.0 X						增加
									资产净值						股价						$ 3						$ 1,809						$ 778						增加
商业抵押和其他贷款			$	263					打折 现金流						传播						2.15 %						3.10 %						2.63 %						减少
再保险可收回款项和应收存款			$	367					贴现现金流						流失率（8）						1 %						50 %												增加
															SOFR上的传播（9）						0.38 %						1.61 %												增加
															期权预算（13）						0 %						6 %												减少
负债：
市场风险收益负债（6）			$	4,623					打折 现金流						流失率（8）						1 %						20 %												减少
															SOFR上的传播（9）						0.38 %						1.61 %												减少
															利用率（10）						37 %						94 %												增加
															提款率						见下文表脚注（11）。
															死亡率（12）						0 %						16 %												减少
															股票波动率曲线						15 %						25 %												增加
投保人账户余额（7）			$	18,716					打折 现金流						流失率（8）						0 %						80 %												减少
															SOFR上的传播（9）						0.38 %						1.61 %												减少
															死亡率（12）						0 %						23 %												减少
															期权预算（13）						( 2 )%						9 %												增加
综合VIE发行的票据			$	382					清算						清算价值						100 %						100 %						100 %						增加

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(1)相反，投入减少的影响将对公允价值产生与表中所列相反的影响。

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(2)包括分类为固定期限的资产、可供出售资产、支持经验级合同持有人负债和固定期限的资产、交易。

(3)不包括已根据净额结算协议与相关债务相抵的票据。

(4)表示未计利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）的倍数，是公司确定市场参与者在对投资进行估值时将使用此类倍数时使用的金额。

(5)对于这些投资，通常使用一系列贴现率，因此是估值中使用的不可观察输入值的更有意义的表示，而不是加权平均。

(6)市场风险利益主要代表所有生活利益保证的公允价值，包括积累、退出和收入利益。由于这些资产和负债的估值方法使用了在现金流量预测期内在合同一级有所不同的一系列投入，因此提出一个范围，而不是加权平均，是对估值中使用的不可观察投入的更有意义的表示。

(7)保单持有人的账户余额主要代表作为嵌入式衍生工具入账的公司某些人寿和年金产品贷记的与指数挂钩的利息的一般账户负债。由于这些负债的估值方法使用了在现金流量预测期内在合同一级有所不同的一系列投入，因此提出一个范围而不是加权平均数，是对估值中使用的不可观察投入的更有意义的表示。

(8)有生活福利保障的合同的流失率在合同层面根据生活福利的金额内情况进行调整，并反映其他因素，例如任何退保费用的适用性。当合约更多的是价内合约时，流失率会降低。与指数挂钩授信担保的合同，失效率可根据任何退保费用的适用性、产品类型、利率等市场相关因素在合同层面进行调整。对于适用退保费用的期间，通常也假设失误率较低。对于任何给定合同，在为评估这些余额而预测现金流量的整个期间，流失率各不相同。

(9)与有担保隔夜融资利率（“SOFR”）掉期曲线的利差表示添加到无风险利率（SOFR）代理中的溢价，以反映公司对市场参与者分别截至2026年3月31日和2025年12月31日在积累和支付阶段以及与指数挂钩的利息贷记担保中用于对生活福利进行估值的利率的估计。这一价差包括对不履约风险（“NPR”）的估计，这是公司无法履行义务的风险。NPR主要是通过利用与发行融资协议相关的信用利差进行估计，并根据任何非流动性风险溢价进行调整。为了反映公司的财务实力评级，在制定这一估计时使用了与融资协议相关的信用利差，而不是与债务相关的信用利差，因为融资协议是保险负债，因此优先于债务。自2023年4月起，该公司与俄亥俄州国家人寿保险公司（现称为AuguStar Life Insurance Company（“AuguStar”），即Constellation Insurance Holdings，Inc.的关联公司）签订了一项协议，为大约$ 10 保生活待遇的PDI传统变额年金合同的十亿账户价值。有关此项交易的更多信息，请参见附注12。由于这项交易，建立了一个分出的MRB资产余额，以对向公司提供的再保险补偿进行公允估值。建立公允价值还需要对AuguStar的NPR进行估计，这可能与公司的不同；然而，AuguStar的NPR价差是使用与公司类似的方法开发的。

(10)利用率假设估计将在合同期限内利用该效益的合同百分比，并在合同开始的不同时间间隔开始终身提款。其余的合同持有人被假定要么立即开始终身提款，要么永远不使用该福利。利用假设可能因产品类型、税收状况和年龄而异。这些假设变化的影响高度依赖于产品类型、销售时合同持有人的年龄以及第一次终身收入提取的时间。Range反映了绝大多数有生活福利的业务的利用率。

(11)提款率假设估计了年度合同持有人提款相对于合同下允许的最大金额的幅度。这些假设根据合同持有人的年龄、合同的纳税状况以及自合同持有人开始终身提款以来的持续时间而有所不同。截至2026年3月31日和2025年12月31日，最低提款率假设均为 78 %且最大提款率假设可能大于 100 %.提款率越接近负债的公允价值一般会提高 100 %，并随着提款率进一步远离 100 %.

(12)该范围反映了绝大多数有生活津贴和其他合同的企业的死亡率，投保人的范围从 50 到 90 岁。虽然大多数生活福利有最低年龄要求，但某些其他合同没有年龄限制。这导致合同持有人的死亡率接近 0 %的某些好处。死亡率可能因产品、年龄和持续时间而异。死亡率改善假设也被纳入总死亡率表中。

(13)期权预算估计用于对冲与股权价格和利率变化相关的风险敞口的期权的预期长期成本。期权预算水平决定了期权的未来成本，影响了账户价值的增长和嵌入式衍生品的估值。

不可观测输入之间的相互关系—如上表所示，除了公允价值计量对每个不可观察输入的单独变化的敏感性外，这些输入之间也可能存在相互关系，因此一个不可观察输入的变化可能会引起另一个或多个输入的变化。重要的内部定价的第3级资产和负债的这种相互关系的例子如下：

公司证券—用于贴现未来现金流的利率反映了当前的无风险利率加上市场参与者用来对资产进行估值的信用和流动性利差要求。贴现率可能受多种因素影响，包括市场周期、违约预期、抵押品、期限和资产复杂性。这些因素中的每一个都可能影响贴现率，要么是孤立的，要么是对其他因素的反应。在较弱的经济周期中，随着违约预期的增强，信用利差扩大，从而导致公允价值下降。

商业抵押贷款支持证券—预付率、违约率和/或损失严重程度之间可能存在相互关系，这取决于具体的市场情况。在更强的经济周期中，提前还款率通常是由基础物业升值和随后的套现再融资驱动的，而违约率和损失严重程度可能更低。在较弱的经济周期中，提前还款率可能会下降，而违约率和损失严重程度会增加。通常，用于违约概率的假设发生变化时，将伴随着用于损失严重程度的假设发生方向相似的变化，以及用于提前还款率的假设发生方向相反的变化。这些因素对平均寿命和经济的影响因交易结构和批次从属而异。

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市场风险收益—公司预计有效的福利利用率和退出率通常与流失率相关。然而，行为通常高度依赖于个人合同持有人周围的事实和情况，例如他们的流动性需求或税收情况，这可能会推动失效行为，而与其他合同持有人行为假设无关。如果更有效的合同持有人行为在合同层面导致更大的价内收益，那么这些合同的流失率可能会下降。同样，就股票波动性的增加与资本市场的整体下跌相关的程度而言，随着合约变得更加物有所值，流失率可能会下降。

第3级资产负债变动—下表描述了截至所示日期的第3级资产和负债的公允价值变动，以及与在各自期末仍持有的这些资产和负债（不包括附注11中披露的MRB）相关的归属于未实现损益的收益中包含的收益或损失部分。当确定将资产和负债分类在第3级内时，该确定是基于整体公允价值计量中不可观察输入值的显著性。所有转让均基于估值输入的可观察性变化，包括公司可以验证的定价服务信息的可用性。转入第3级通常是估值方法中使用的不可观察输入值以及对以前使用可观察输入值估值的资产使用指示性经纪人报价的结果。 转出第3级一般是由于在估值方法中使用了可观察的输入值以及公司可以验证的某些资产的定价服务信息的可用性。

			截至2026年3月31日止三个月（6）
			公允价值，期初			已实现和未实现收益（亏损）合计			采购			销售			发行情况			定居点			其他（1）			转入 3级（7）			转出3级（7）			公允价值，期末			仍持有的资产和负债的未实现收益（损失）（2）
			（百万）
固定期限，可供出售：
美国各州			$	5		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	5		$	0
外国政府			5			0			0			0			0			0			0			0			0			5			0
公司证券（3）			6,933			( 154 )			686			( 94 )			0			( 360 )			13			469			( 28 )			7,465			( 165 )
结构性证券（4）			5,055			( 32 )			1,298			( 54 )			0			( 150 )			( 1 )			0			( 220 )			5,896			( 32 )
其他资产：
固定期限，交易			2,313			( 44 )			724			( 24 )			0			( 41 )			( 1 )			16			( 28 )			2,915			( 49 )
股本证券			626			( 32 )			23			( 2 )			0			( 14 )			0			0			( 33 )			568			( 28 )
商业抵押和其他贷款			263			0			39			0			26			( 58 )			0			0			0			270			0
其他投资资产			1,088			( 1 )			59			( 12 )			0			0			0			0			0			1,134			( 1 )
短期投资			1			( 11 )			26			0			0			28			0			0			0			44			( 11 )
现金等价物			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
再保险可收回款项和应收存款			367			60			44			0			0			( 21 )			2			0			0			452			39
独立账户资产			211			( 4 )			6			( 1 )			0			( 8 )			0			6			0			210			( 4 )
负债：
投保人账户余额（5）			( 18,799 )			1,589			0			0			0			( 381 )			1			0			0			( 17,590 )			323
其他负债			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0			0
综合VIE发行的票据			( 767 )			( 2 )			0			0			( 138 )			0			( 423 )			0			0			( 1,330 )			( 4 )

---

			截至2026年3月31日止三个月
			已实现和未实现收益（亏损）合计																		仍持有的资产和负债的未实现收益（损失）（2）
			已实现投资收益（亏损），净额			其他收入（亏损）			记入投保人账户余额的利息			计入其他综合收益（亏损）			投资净收益						已实现投资收益（亏损），净额			其他收入（亏损）			记入投保人账户余额的利息			计入其他综合收益（亏损）
			（百万）
固定期限，可供出售			$	( 77 )		$	0		$	0		$	( 111 )		$	2					$	( 89 )		$	0		$	0		$	( 108 )
其他资产：
固定期限，交易			0			( 44 )			0			0			0						0			( 49 )			0			0
股本证券			0			( 32 )			0			0			0						0			( 28 )			0			0
商业抵押和其他贷款			0			0			0			0			0						0			0			0			0
其他投资资产			0			( 1 )			0			0			0						0			( 1 )			0			0
短期投资			( 11 )			0			0			0			0						( 11 )			0			0			0
现金等价物			0			0			0			0			0						0			0			0			0
再保险可收回款项和应收存款			60			0			0			0			0						39			0			0			0
独立账户资产			0			0			( 4 )			0			0						0			0			( 4 )			0
负债：
投保人账户余额			1,589			0			0			0			0						323			0			0			0
其他负债			0			0			0			0			0						0			0			0			0
综合VIE发行的票据			0			( 2 )			0			0			0						0			( 4 )			0			0

			截至2025年3月31日止三个月（6）
			公允价值，期初			已实现和未实现收益（亏损）合计			采购			销售			发行情况			定居点			其他（1）			转入 3级（7）			转出3级（7）			公允价值，期末			仍持有的资产和负债的未实现收益（损失）（2）
			（百万）
固定期限，可供出售：
美国各州			$	6		$	0		$	0		$	0		$	0		$	( 1 )		$	0		$	0		$	0		$	5		$	0
外国政府			7			0			0			0			0			( 2 )			0			0			0			5			0
公司证券（3）			5,831			( 68 )			868			( 350 )			0			( 194 )			( 41 )			234			( 1 )			6,279			( 71 )
结构性证券（4）			2,333			18			826			( 323 )			0			( 65 )			( 362 )			865			( 75 )			3,217			19
其他资产：
固定期限，交易			1,986			( 21 )			423			( 261 )			0			( 252 )			366			3			( 106 )			2,138			( 7 )
股本证券			518			( 17 )			154			( 23 )			0			0			0			119			( 18 )			733			( 23 )
商业抵押和其他贷款			233			0			0			0			30			0			0			0			0			263			0
其他投资资产			953			( 1 )			14			( 1 )			0			0			0			0			0			965			( 1 )
短期投资			461			0			8			( 3 )			0			( 4 )			0			0			0			462			0
现金等价物			0			0			1			0			0			0			0			0			0			1			0
再保险可收回款项和应收存款			613			( 4 )			23			0			0			( 18 )			( 233 )			0			0			381			( 21 )
独立账户资产			232			( 8 )			60			( 34 )			0			( 1 )			0			4			0			253			( 8 )
负债：
投保人账户余额（5）			( 12,746 )			1,435			0			0			0			( 625 )			( 2 )			0			0			( 11,938 )			407
其他负债			( 1 )			( 12 )			0			0			0			0			0			0			0			( 13 )			( 12 )
综合VIE发行的票据			( 60 )			0			0			0			( 7 )			0			0			0			0			( 67 )			0

---

			截至2025年3月31日止三个月
			已实现和未实现收益（亏损）合计																		仍持有的资产和负债的未实现收益（损失）（2）
			已实现投资收益（亏损），净额			其他收入（亏损）			记入投保人账户余额的利息			计入其他综合收益（亏损）			投资净收益						已实现投资收益（亏损），净额			其他收入（亏损）			记入投保人账户余额的利息			计入其他综合收益（亏损）
			（百万）
固定期限，可供出售			$	( 19 )		$	0		$	0		$	( 28 )		$	( 3 )					$	( 22 )		$	0		$	0		$	( 30 )
其他资产：
固定期限，交易			0			( 6 )			0			0			( 15 )						0			( 7 )			0			0
股本证券			0			( 17 )			0			0			0						0			( 23 )			0			0
商业抵押和其他贷款			0			0			0			0			0						0			0			0			0
其他投资资产			0			( 1 )			0			0			0						0			( 1 )			0			0
短期投资			0			0			0			0			0						0			0			0			0
现金等价物			0			0			0			0			0						0			0			0			0
再保险可收回款项和应收存款			( 4 )			0			0			0			0						( 21 )			0			0			0
独立账户资产			0			0			( 8 )			0			0						0			0			( 8 )			0
负债：
投保人账户余额			1,435			0			0			0			0						407			0			0			0
其他负债			( 12 )			0			0			0			0						( 12 )			0			0			0
综合VIE发行的票据			0			0			0			0			0						0			0			0			0

__________

(1)“其他”包括未分配到第3级资产和负债前滚中特定类别的额外活动。

(2)与期末仍持有的资产和负债相关的未实现损益不包括溢价和折价的摊销或增值。

(3)包括美国企业公众、美国企业私人、外国企业公众和外国企业私人证券。

(4)包括资产支持、商业抵押贷款支持和住宅抵押贷款支持证券。

(5)保单持有人账户余额的发行和结算在前滚中以净额列报。

(6)不包括MRB资产$ 2,166 百万美元 2,139 百万和MRB负债$ 5,000 百万美元 5,021 截至2026年3月31日和2025年3月31日止期间，分别为百万。更多信息见附注11。

(7)转入或转出第3级通常按期末仍持有的任何此类头寸发生转入的期间开始时的价值报告。

衍生工具公允价值信息

 

下表按所用来管理的主要基础风险列出截至所示日期按经常性公允价值计量的某些衍生资产和负债的余额。这些表格包括NPR，不包括嵌入式衍生工具。 下文显示的衍生资产和负债在上文“—按层级划分的资产和负债”和“—第3级资产和负债的变化”两节中的表格中，包含在“其他投资资产”或“其他负债”中。

---

			截至2026年3月31日
			1级						2级						3级						净额结算（1）						合计
			（百万）
衍生资产：
息率			$	15					$	11,041					$	0					$						$	11,056
货币			0						1,685						0												1,685
信用			0						56						0												56
货币/利率			0						2,016						0												2,016
股权			22						9,648						0												9,670
净额结算（1）																					( 23,021 )						( 23,021 )
衍生资产总额			$	37					$	24,446					$	0					$	( 23,021 )					$	1,462
衍生负债：
息率			$	6					$	25,165					$	0					$						$	25,171
货币			0						1,621						0												1,621
信用			0						0						0												0
货币/利率			0						1,105						0												1,105
股权			29						9,934						0												9,963
净额结算（1）																					( 31,459 )						( 31,459 )
衍生负债总额			$	35					$	37,825					$	0					$	( 31,459 )					$	6,401

			截至2025年12月31日
			1级						2级						3级						净额结算（1）						合计
			（百万）
衍生资产：
息率			$	7					$	11,210					$	0					$						$	11,217
货币			0						1,384						0												1,384
信用			0						112						0												112
货币/利率			0						1,656						0												1,656
股权			293						11,454						0												11,747
净额结算（1）																					( 24,445 )						( 24,445 )
衍生资产总额			$	300					$	25,816					$	0					$	( 24,445 )					$	1,671
衍生负债：
息率			$	22					$	25,571					$	0					$						$	25,593
货币			0						1,591						0												1,591
信用			0						0						0												0
货币/利率			0						1,619						0												1,619
股权			258						10,096						0												10,354
净额结算（1）																					( 32,942 )						( 32,942 )
衍生负债总额			$	280					$	38,877					$	0					$	( 32,942 )					$	6,215

__________

(1)“净额结算”金额代表现金抵押品以及抵消在同一交易对手处持有的资产和负债头寸的影响，但须遵守净额结算主协议。

第3级衍生资产和负债的变化— 下表汇总了截至所示日期的第3级衍生资产和负债的公允价值变动情况，以及计入收入的收益或损失部分，可归因于在各自期末仍持有的与这些资产和负债相关的未实现收益或损失。

---

			截至2026年3月31日止三个月
			公允价值，期初			已实现和未实现收益（亏损）合计（1）			采购			销售			发行情况			定居点						其他			转入 3级（2）			转出3级（2）			公允价值，期末			仍持有资产的未实现收益（损失）（1）
			（百万）
Net Derivative-Equity			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0					$	0		$	0		$	0		$	0		$	0
净衍生品-利率			0			0			0			0			0			0						0			0			0			0			0

			截至2025年3月31日止三个月
			公允价值，期初			已实现和未实现收益（亏损）合计（1）			采购			销售			发行情况			定居点						其他			转入 3级（2）			转出3级（2）			公允价值，期末			仍持有资产的未实现收益（损失）（1）
			（百万）
Net Derivative-Equity			$	0		$	1		$	0		$	0		$	0		$	0					$	0		$	0		$	0		$	1		$	1
净衍生品-利率			0			( 13 )			0			0			0			0						0			0			0			( 13 )			( 13 )

__________

(1)期末仍持有的资产的已实现和未实现收益（损失）总额以及未实现收益（损失）记入“已实现投资收益（损失）净额”。

(2)转入或转出第3级通常按期末仍持有的任何此类头寸发生转入的期间开始时的价值报告。

非经常性公允价值计量—下表为非经常性以公允价值计量的资产信息。公允价值计量是非经常性的，因为这些资产仅在发生触发事件（例如减值证据）时才以公允价值计量。表中所列资产为在各自报告期间调整为公允价值且截至报告日仍持有的资产。 这些金额的估计公允价值是使用重大的不可观察输入值（第3级）确定的。

															截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（百万）
收益（亏损）：
投资性房地产															$	0					$	( 12 )
投资JV/LP及其他															$	( 5 )					$	0
股本证券															$	9					$	0

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万）
截至期末计量后账面价值：
投资性房地产（一）			$	0					$	45
投资JV/LP及其他（1）			$	74					$	61
权益类证券（1）			$	32					$	92

__________

(1)2026年报告的账面价值包括截至2026年3月31日“投资于合资企业/有限合伙企业及其他”和“权益证券”的计量日期的价值。报告的2025年账面价值包括截至计量日期为2025年3月31日的“投资性房地产”、2025年12月31日的“投资于合资企业/有限合伙企业及其他”以及2025年9月30日和2025年12月31日的“权益证券”的价值。

---

公允价值期权

 

公允价值选择权允许公司选择公允价值作为选定金融资产和金融负债的替代计量方式，而不是以公允价值报告。该公司进行了此类选举，以帮助缓解不同衡量属性导致的收益波动。选择公允价值选择权也使公司能够实现对某些资产和负债的一致会计处理。公允价值变动反映在商业抵押和其他贷款的“已实现投资收益（损失），净额”和合并VIE发行的其他资产和票据的“其他收益（损失）”中。工具特有信用风险导致的公允价值变动采用报告期间信用利差和质量评级的变动进行估算。商业抵押贷款和其他贷款的利息收入计入“净投资收益”。这些贷款的利息收入根据贷款结账时确定的实际利率入账。

 

以下表格提供了有关选择公允价值选择权的资产和负债的信息。

															截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（百万）
商业抵押及其他贷款：
利息收入															$	8					$	8
公允价值变动															$	0					$	0
合并VIE发行的票据：
利息支出															$	8					$	0
公允价值变动															$	2					$	0

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万）
商业抵押及其他贷款（1）：
截至期末公允价值			$	1,495					$	1,056
截至期末合同本金总额			$	1,485					$	1,048
其他投资资产：
截至期末公允价值			$	26					$	26
合并VIE发行的票据：
截至期末公允价值			$	1,330					$	767
截至期末合同本金总额			$	1,330					$	767

__________

(1)截至2026年3月31日，对于选择了公允价值选择权的贷款， 无 其中的贷款逾期90天或更长时间。

金融工具公允价值

 

下表列示若干不以公允价值列报的金融工具按公允价值层级划分的账面值和公允价值。下文所列金融工具在公司未经审计的中期综合财务状况表中按账面价值列报。 在某些情况下，如下文所述，账面金额等于或接近公允价值。

---

			2026年3月31日
			公允价值																								携带 金额（1）
			1级						2级						3级						合计						合计
			（百万）
资产：
商业抵押和其他贷款			$	0					$	13					$	62,288					$	62,301					$	63,917
政策性贷款			13						0						9,975						9,988						9,988
其他投资资产			0						93						0						93						93
短期投资			625						1						0						626						626
现金及现金等价物			6,422						248						0						6,670						6,670
应计投资收益			0						3,633						0						3,633						3,633
再保险可收回款项和应收存款			0						8						7,066						7,074						7,074
其他资产			56						3,401						2						3,459						3,459
总资产			$	7,116					$	7,397					$	79,331					$	93,844					$	95,460
负债：
投保人账户余额—投资合同			$	0					$	35,871					$	48,916					$	84,787					$	90,343
卖出约定购回证券			0						10,975						0						10,975						10,975
出借证券的现金抵押品			0						8,905						0						8,905						8,905
再保险和基金代扣应付款项（2）			0						10,772						( 37 )						10,735						10,735
短期债务			0						910						36						946						946
长期债务（3）			7,263						10,059						457						17,779						18,882
综合VIE发行的票据			0						0						1,953						1,953						1,953
其他负债			0						7,636						31						7,667						7,667
独立账户负债——投资合同			0						22,320						17,545						39,865						39,865
负债总额			$	7,263					$	107,448					$	68,901					$	183,612					$	190,271

 

---

			2025年12月31日
			公允价值																								携带 金额（1）
			1级						2级						3级						合计						合计
			（百万）
资产：
商业抵押和其他贷款			$	0					$	14					$	63,164					$	63,178					$	63,659
政策性贷款			12						0						9,946						9,958						9,958
其他投资资产			0						93						0						93						93
短期投资			632						1						0						633						633
现金及现金等价物			6,652						222						0						6,874						6,874
应计投资收益			0						3,636						0						3,636						3,636
再保险可收回款项和应收存款			0						8						6,710						6,718						6,718
其他资产			37						3,142						2						3,181						3,181
总资产			$	7,333					$	7,116					$	79,822					$	94,271					$	94,752
负债：
投保人账户余额—投资合同			$	0					$	35,175					$	49,931					$	85,106					$	89,970
卖出约定购回证券			0						9,598						0						9,598						9,598
出借证券的现金抵押品			0						8,700						0						8,700						8,700
再保险和基金代扣应付款项（2）			0						10,639						( 32 )						10,607						10,607
短期债务			0						1,408						33						1,441						1,443
长期债务（3）			7,507						10,324						522						18,353						18,856
综合VIE发行的票据			0						0						1,892						1,892						1,892
其他负债			0						6,993						31						7,024						7,024
独立账户负债——投资合同			0						22,548						17,663						40,211						40,211
负债总额			$	7,507					$	105,385					$	70,040					$	182,932					$	188,301

__________

(1)此处列报的账面价值与公司未经审计的中期综合财务状况表中的账面价值不同，因为相应财务报表标题中的某些项目不被视为金融工具，或者在有关金融工具公允价值披露的权威指导下超出范围。

(2)包括与Prismic Life Reinsurance，Ltd（“Prismic Re”）签订的公允价值为$ 7,430 百万（账面金额$ 7,430 百万）和$ 7,513 百万（账面金额$ 7,513 万元），其中一部分分别与截至2026年3月31日和2025年12月31日的保险合同有关。有关与Prismic Re的再保险安排的更多信息，请参见附注12。

(3)不包括公允价值为$ 15,844 百万（账面金额$ 15,844 百万）和$ 15,744 百万（账面金额$ 15,744 百万元）分别截至2026年3月31日及2025年12月31日，已根据净额结算协议与相关票据抵销。

递延保单购置成本（“DAC”）

下表显示了包含重大DAC余额的业务线的前滚情况，以及与公司总DAC余额的对账情况：

---

			截至2026年3月31日止三个月
									个人生活												美国传统产品												国际业务						合计
			退休						定期寿险						变量/ 环球生活						年金						保全型万能寿险
			（百万）
平衡，BOP			$	2,304					$	2,203					$	4,845					$	2,308					$	545					$	9,678					$	21,883
资本化			174						48						169						1						5						263						660
摊销费用			( 81 )						( 53 )						( 57 )						( 58 )						( 4 )						( 178 )						( 431 )
其他调整			0						0						( 1 )						0						0						4						3
外币调整			( 1 )						0						0						0						0						( 11 )						( 12 )
余额，EOP			$	2,396					$	2,198					$	4,956					$	2,251					$	546					$	9,756					22,103
其他业务																																							( 373 )
DAC总余额																																							$	21,730

			截至2025年3月31日止三个月
									个人生活												美国传统产品（1）												国际业务						合计
			退休（1）						定期寿险						变量/ 万能寿险（1）						年金						保全型万能寿险
			（百万）
平衡，BOP			$	1,744					$	2,215					$	4,369					$	2,556					$	509					$	9,304					$	20,697
资本化			306						46						144						1						13						305						815
摊销费用			( 82 )						( 52 )						( 53 )						( 61 )						( 6 )						( 169 )						( 423 )
其他调整（2）			( 2 )						0						( 1 )						0						1						( 214 )						( 216 )
外币调整			2						0						0						0						0						184						186
余额，EOP			$	1,968					$	2,209					$	4,459					$	2,496					$	517					$	9,410					21,059
其他业务																																							( 269 )
DAC总余额																																							$	20,790

__________

(1)上期金额已更新，以符合当前的列报方式。

(2)包括与Prismic Re International在国际业务中的再保险交易的影响。更多信息见附注12。

递延再保险损失（“DRL”）

下表显示了包含DRL余额的业务线的前滚，以及与公司总DRL余额的对账：

			截至2026年3月31日止三个月
									美国传统产品						合计
			退休						保全型万能寿险
			（百万）
平衡，BOP			$	248					$	932					$	1,180
摊销			( 7 )						( 10 )						( 17 )
余额，EOP			$	241					$	922					1,163
其他业务															63
DRL总余额															$	1,226

---

			截至2025年3月31日止三个月
									美国传统产品						合计
			退休						保全型万能寿险
			（百万）
平衡，BOP			$	280					$	969					$	1,249
摊销			( 8 )						( 9 )						( 17 )
余额，EOP			$	272					$	960					1,232
其他业务															86
DRL总余额															$	1,318

递延再保险收益（“DRG”）

下表显示了包含DRG余额的业务线的前滚，以及与公司总DRG余额的对账：

			截至2026年3月31日止三个月
									美国传统产品												合计
			退休						年金						保全型万能寿险
			（百万）
平衡，BOP			$	67					$	263					$	333					$	663
递延再保险收益			2						0						0						2
摊销			( 1 )						( 6 )						( 4 )						( 11 )
余额，EOP			$	68					$	257					$	329					654
其他业务																					40
DRG总余额																					$	694

			截至2025年3月31日止三个月
									美国传统产品												合计
			退休						年金						保全型万能寿险
			（百万）
平衡，BOP			$	62					$	287					$	348					$	697
递延再保险收益			1						0						0						1
摊销			( 1 )						( 6 )						( 4 )						( 11 )
外币调整			2						0						0						2
余额，EOP			$	64					$	281					$	344					689
其他业务																					43
DRG总余额																					$	732

递延销售诱导（“DSI”）

下表显示了美国Legacy Products内年金产品的DSI余额的滚存，这是唯一包含重大DSI余额的业务线，同时还显示了与公司总DSI余额的对账情况：

---

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025(1)
			（百万）
平衡，BOP			$	348					$	378
资本化			1						1
摊销费用			( 8 )						( 8 )
余额，EOP			341						371
其他业务			25						27
总DSI余额			$	366					$	398

__________

(1)上期金额已更新，以符合当前的列报方式。

获得的业务价值（“VOBA”）

下表显示了收购Star和Edison Businesses for International Businesses的VOBA余额的前滚，以及与公司总VOBA余额的对账：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
			（百万）
平衡，BOP			$	384					$	421
摊销费用			( 9 )						( 10 )
外币调整			( 5 )						20
余额，EOP			370						431
其他业务（1）			12						15
VOBA总余额			$	382					$	446

__________

(1)代表青叶人寿业务。

 

公司通过独立账户发行变额年金和变额人寿保险合同，投资收益和投资损益直接计提，投资风险由合同持有人承担。大多数变额年金和变额人寿保险合同都提供独立账户和一般账户选项。更多信息见附注10。

支持变额年金和变额人寿保险合同可变部分的资产按公允价值列账，并以“独立账户资产”列报，等值金额列报为“独立账户负债”。与风险净额相关的负债反映在“未来保单利益”或“市场风险利益负债”（或适用的“资产”）中。 针对合同持有人评估的死亡率、管理费用和其他服务的金额计入“保单收费和费用收入”的收入，最低保证负债的变化一般计入“保单持有人利益”或“市场风险利益的价值变化，扣除相关对冲收益（损失）”。

---

独立账户资产

资产的合计公允价值，按主要投资资产类别、配套独立账户列示如下：

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
资产类型：
美国政府当局和机构的美国国债证券和义务			$	4,924					$	4,753
美国各州及其政治分区的义务			2,483						2,514
外国政府债券			122						109
美国公司证券			12,553						13,783
外国公司证券			3,302						4,282
资产支持证券			2,129						3,445
抵押贷款支持证券			13,335						10,154
共同基金：
股权			85,788						92,137
固定收益			29,998						30,602
其他			6,152						6,315
股本证券			5,198						5,459
商业抵押和其他贷款			52						53
其他投资资产			19,837						19,749
短期投资			1,011						1,276
现金及现金等价物			2,152						1,620
合计			$	189,036					$	196,251

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年十二月三十一日止期间 无 将现金以外的资产从一般账户转移到单独账户；因此， 无 录得收益或亏损。

---

独立账户负债

截至和截至期末的独立账户负债余额和变动情况如下：

			截至2026年3月31日止三个月
			PGIM						退休						团体保险						个人生活						美国传统产品						合计
			（百万）
平衡，BOP			$	29,278					$	12,154					$	26,916					$	54,073					$	77,880					$	200,301
存款			2,055						150						22						1,139						12						3,378
投资表现			179						( 128 )						( 74 )						( 1,549 )						( 1,269 )						( 2,841 )
保单收费			( 16 )						( 5 )						( 57 )						( 321 )						( 463 )						( 862 )
退保和提款			( 1,145 )						( 445 )						( 7 )						( 284 )						( 3,364 )						( 5,245 )
福利金支付			( 950 )						( 123 )						( 85 )						( 157 )						( 28 )						( 1,343 )
来自一般账户的净转入（到）款			31						7						( 3 )						( 200 )						4						( 161 )
其他			( 207 )						69						25						( 62 )						1						( 174 )
余额，EOP			$	29,225					$	11,679					$	26,737					$	52,639					$	72,773					$	193,053
其他业务（1）																																	( 4,017 )
独立账户负债合计																																	$	189,036
现金退保价值（2）			$	29,225					$	11,525					$	26,591					$	51,250					$	72,350					$	190,941

__________

(1)主要代表公司间冲销以及剥离和流失业务的活动。有 无 相关的现金退保费用。

(2)“现金退保价值”是指在资产负债表日可分配的合同持有人账户余额减去某些退保费用后的金额。有 无 PGIM部分的现金退保费用。

			截至2025年3月31日止三个月
			PGIM						退休						团体保险						个人生活						美国传统产品						合计
			（百万）
平衡，BOP			$	28,645					$	12,664					$	25,126					$	46,891					$	83,618					$	196,944
存款			2,211						289						11						924						12						3,447
投资表现			569						175						511						( 1,220 )						( 168 )						( 133 )
保单收费			( 16 )						( 6 )						( 38 )						( 309 )						( 510 )						( 879 )
退保和提款			( 1,695 )						( 567 )						( 9 )						( 280 )						( 3,353 )						( 5,904 )
福利金支付			( 910 )						( 129 )						( 60 )						( 153 )						( 27 )						( 1,279 )
来自一般账户的净转入（到）款			( 83 )						( 157 )						13						( 109 )						7						( 329 )
其他			( 118 )						78						( 7 )						44						2						( 1 )
余额，EOP			$	28,603					$	12,347					$	25,547					$	45,788					$	79,581					191,866
其他业务（1）																																	( 3,675 )
独立账户负债合计																																	$	188,191
现金退保价值（2）			$	28,603					$	12,207					$	25,452					$	42,169					$	78,856					$	187,287

__________

(1)主要代表公司间冲销以及剥离和流失业务的活动。有 无 相关的现金退保费用。

(2)“现金退保价值”是指在资产负债表日可分配的合同持有人账户余额减去某些退保费用后的金额。有 无 PGIM部分的现金退保费用。

---

未来保单利益的责任主要包括以下几个子组成部分，下文将对其进行更详细的讨论：

•利益储备；

•递延利润负债（“DPL”）；和

•额外保险准备金（“AIR”）

福利准备金

截至所示期间的福利准备金余额和变动情况包括以下三个表格：预期净保费滚存的现值、预期未来保单福利滚存的现值、未来保单福利的净负债。

			截至2026年3月31日止三个月
			预期净保费现值
									个人生活						国际业务						企业及其他						合计
			退休						定期寿险												长期护理
			（百万）
平衡，BOP			$	87,431					$	10,637					$	41,359					$	2,868					$	142,295
贴现率假设累计变动的影响，BOP			14,178						280						3,431						64						17,953
原贴现率余额，BOP			101,609						10,917						44,790						2,932						160,248
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			17						( 75 )						( 306 )						21						( 343 )
调整后余额，BOP			101,626						10,842						44,484						2,953						159,905
发行情况			1,587						206						525						0						2,318
已收取的净保费/对价			( 3,082 )						( 339 )						( 1,749 )						( 82 )						( 5,252 )
应计利息			927						131						349						35						1,442
外币调整			( 1,977 )						0						( 168 )						0						( 2,145 )
其他调整			0						( 16 )						28						0						12
按原贴现率计算的余额，EOP			99,081						10,824						43,469						2,906						156,280
贴现率假设累计变动的影响，EOP			( 17,517 )						( 409 )						( 4,016 )						( 103 )						( 22,045 )
余额，EOP			$	81,564					$	10,415					$	39,453					$	2,803					134,235
其他业务，EOP																											112
总余额，EOP																											$	134,347

---

			截至2026年3月31日止三个月
			预期未来政策利好现值
									个人生活						国际业务						企业及其他						合计
			退休						定期寿险												长期护理
			（百万）
平衡，BOP			$	167,704					$	19,166					$	125,543					$	11,660					$	324,073
贴现率假设累计变动的影响，BOP			17,769						602						26,267						1,435						46,073
原贴现率余额，BOP			185,473						19,768						151,810						13,095						370,146
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			26						( 95 )						( 309 )						20						( 358 )
调整后余额，BOP			185,499						19,673						151,501						13,115						369,788
发行情况			1,587						206						525						0						2,318
应计利息			1,846						237						1,172						157						3,412
福利金支付			( 3,849 )						( 375 )						( 2,844 )						( 100 )						( 7,168 )
外币调整			( 1,991 )						0						( 790 )						0						( 2,781 )
其他调整			91						( 7 )						80						0						164
按原贴现率计算的余额，EOP			183,183						19,734						149,644						13,172						365,733
贴现率假设累计变动的影响，EOP			( 22,213 )						( 874 )						( 29,712 )						( 1,726 )						( 54,525 )
余额，EOP			$	160,970					$	18,860					$	119,932					$	11,446					311,208
其他业务，EOP																											1,483
总余额，EOP																											$	312,691

			截至2026年3月31日止三个月
			未来保单利益的净负债-利益准备金
									个人生活						国际业务						企业及其他						合计
			退休						定期寿险												长期护理
			（百万）
天平、EOP、前地板			$	79,406					$	8,445					$	80,479					$	8,643					$	176,973
地板冲击，EOP			156						2						91						0						249
天平、EOP、地板后			79,562						8,447						80,570						8,643						177,222
减：再保险可收回款项			5,089						618						292						0						5,999
再保险可收回款项、EOP、后地板后的余额			$	74,473					$	7,829					$	80,278					$	8,643					171,223
其他业务、EOP（1）																											1,317
扣除再保险可收回款项后的总余额，EOP																											$	172,540

---

			截至2025年3月31日止三个月
			预期净保费现值
									个人生活						国际业务						企业及其他						合计（2）
			退休（2）						定期寿险												长期护理
			（百万）
平衡，BOP			$	72,526					$	10,724					$	45,851					$	2,854					$	131,955
贴现率假设累计变动的影响，BOP			14,545						578						2,599						132						17,854
原贴现率余额，BOP			87,071						11,302						48,450						2,986						149,809
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			22						( 62 )						( 303 )						19						( 324 )
调整后余额，BOP			87,093						11,240						48,147						3,005						149,485
发行情况			4,148						201						768						0						5,117
已收取的净保费/对价			( 1,559 )						( 340 )						( 1,893 )						( 80 )						( 3,872 )
应计利息			824						133						368						36						1,361
外币调整			2,777						0						1,264						0						4,041
其他调整			0						1						43						0						44
按原贴现率计算的余额，EOP			93,283						11,235						48,697						2,961						156,176
贴现率假设累计变动的影响，EOP			( 16,053 )						( 460 )						( 3,029 )						( 102 )						( 19,644 )
余额，EOP			$	77,230					$	10,775					$	45,668					$	2,859					136,532
其他业务，EOP																											93
总余额，EOP																											$	136,625

			截至2025年3月31日止三个月
			预期未来政策利好现值
									个人生活						国际业务						企业及其他						合计（2）
			退休（2）						定期寿险												长期护理
			（百万）
平衡，BOP			$	151,679					$	18,996					$	135,485					$	11,178					$	317,338
贴现率假设累计变动的影响，BOP			20,199						1,134						17,834						1,548						40,715
原贴现率余额，BOP			171,878						20,130						153,319						12,726						358,053
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			0						( 70 )						( 337 )						19						( 388 )
调整后余额，BOP			171,878						20,060						152,982						12,745						357,665
发行情况			4,148						201						768						0						5,117
应计利息			1,727						238						1,173						153						3,291
福利金支付			( 3,647 )						( 392 )						( 2,208 )						( 87 )						( 6,334 )
外币调整			2,806						0						4,169						0						6,975
其他调整			32						0						105						0						137
按原贴现率计算的余额，EOP			176,944						20,107						156,989						12,811						366,851
贴现率假设累计变动的影响，EOP			( 20,916 )						( 920 )						( 21,001 )						( 1,525 )						( 44,362 )
余额，EOP			$	156,028					$	19,187					$	135,988					$	11,286					322,489
其他业务、EOP（1）																											1,493
总余额，EOP																											$	323,982

---

			截至2025年3月31日止三个月
			未来保单利益的净负债-利益准备金
									个人生活						国际业务						企业及其他						合计（2）
			退休（2）						定期寿险												长期护理
			（百万）
天平、EOP、前地板			$	78,798					$	8,411					$	90,320					$	8,427					$	185,956
地板冲击，EOP			75						0						41						0						116
天平、EOP、地板后			78,873						8,411						90,361						8,427						186,072
减：再保险可收回款项			5,050						655						353						0						6,058
再保险可收回款项、EOP、后地板后的余额			$	73,823					$	7,756					$	90,008					$	8,427					180,014
其他业务、EOP（1）																											1,341
扣除再保险可收回款项后的总余额，EOP																											$	181,355

__________

(1)反映再保险可收回款项$后的余额 54 百万美元 59 分别为2026年3月31日和2025年3月31日的百万。

(2)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

下表提供了截至所示期间按毛额（直接和假定）计算的与上述分列表中所列的福利准备金余额和变动有关的补充信息：

			截至2026年3月31日止三个月
									个人生活						国际业务						企业及其他
			退休						定期寿险												长期护理
			（百万美元）
未贴现预期未来毛保费			$	170,594					$	22,983					$	100,069					$	6,316
贴现预期未来毛保费（按原贴现率）			$	106,657					$	15,529					$	77,692					$	4,281
贴现预期未来毛保费（按当前贴现率）			$	87,531					$	14,999					$	70,888					$	4,140
未贴现的预期未来收益和费用			$	298,309					$	30,521					$	246,815					$	29,421
加权-负债平均存续年限（按原贴现率）			8						9						17						16
加权-负债平均存续年限（按当前贴现率）			8						9						13						14
加权平均利率（按原贴现率）			4.83		%				5.11		%				3.06		%				4.91		%
加权平均利率（按当期贴现率）			5.57		%				5.48		%				4.77		%				5.98		%

			截至2025年3月31日止三个月
									个人生活						国际业务						企业及其他
			退休（1）						定期寿险												长期护理
			（百万美元）
未贴现预期未来毛保费			$	158,816					$	22,905					$	109,182					$	6,725
贴现预期未来毛保费（按原贴现率）			$	100,852					$	15,602					$	85,647					$	4,494
贴现预期未来毛保费（按当前贴现率）			$	83,236					$	15,008					$	80,722					$	4,349
未贴现的预期未来收益和费用			$	285,003					$	31,022					$	258,029					$	29,618
加权-负债平均存续年限（按原贴现率）			8						10						17						17
加权-负债平均存续年限（按当前贴现率）			8						9						15						15
加权平均利率（按原贴现率）			4.75		%				5.13		%				3.00		%				4.91		%
加权平均利率（按当期贴现率）			5.49		%				5.44		%				3.89		%				5.84		%

__________

(1)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

有关可观察的市场信息和用于确定上述利率假设的技术的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注2。

---

对于非分红型传统限赔产品，如果某一群组处于未来保单利益负债加上预期未来毛保费现值被确定为不足以计提预期未来保单利益现值和非平准理赔费用的亏损状况，则届时对未来保单利益负债进行调整，此后，使得由于实际经验偏差和未来假设变化而导致的预期利益的所有有利和不利的变化立即分别确认为损益。

2026年前三个月，有$ 54 百万计入非参与传统和有限缴款产品的净收入，其中某些发行年份群组的净保费超过毛保费。2026年前三个月的不利影响主要是由于Retirement中出售的新的养老金风险转移业务，按规定贴现率计算的预期福利现值超过了已支付的保费。

就2025年前三个月而言，非参与传统和有限缴款产品的净收入受到了非实质性影响，其中某些发行年份群组的净保费超过了毛保费。

递延利润负债

截至所示期间的DPL余额和变动情况如下：

			截至2026年3月31日止三个月
			递延利润负债
									国际业务						合计
			退休
			（百万）
天平、防喷器、后地板			$	5,419					$	10,225					$	15,644
减：地板影响，BOP			0						2						2
天平、防喷器、前地板			5,419						10,223						15,642
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			24						( 30 )						( 6 )
调整后余额，BOP			5,443						10,193						15,636
利润递延			5						641						646
应计利息			56						93						149
摊销			( 138 )						( 536 )						( 674 )
外币调整			( 5 )						( 14 )						( 19 )
其他调整			0						13						13
天平、EOP、前地板			5,361						10,390						15,751
地板冲击，EOP			0						2						2
天平、EOP、地板后			5,361						10,392						15,753
减：再保险可收回款项			390						44						434
再保险可收回款项、EOP、后地板后的余额			$	4,971					$	10,348					15,319
其他业务															157
扣除再保险可收回款项后的总余额，EOP															$	15,476

---

			截至2025年3月31日止三个月
			递延利润负债
									国际业务
			退休（1）												合计（1）
			（百万）
天平、防喷器、后地板			$	5,683					$	9,354					$	15,037
减：地板影响，BOP			0						2						2
天平、防喷器、前地板			5,683						9,352						15,035
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			12						( 11 )						1
调整后余额，BOP			5,695						9,341						15,036
利润递延			31						666						697
应计利息			59						84						143
摊销			( 147 )						( 522 )						( 669 )
外币调整			8						202						210
其他调整			0						13						13
天平、EOP、前地板			5,646						9,784						15,430
地板冲击，EOP			0						2						2
天平、EOP、地板后			5,646						9,786						15,432
减：再保险可收回款项			389						41						430
再保险可收回款项、EOP、后地板后的余额			$	5,257					$	9,745					15,002
其他业务															149
扣除再保险可收回款项后的总余额，EOP															$	15,151

_________

(1)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

额外保险准备金

AIR代表年金、死亡或其他保险利益的额外责任，包括保证最低死亡利益（“GMDB”）和保证最低收入利益（“GMIB”）合同特征，这些责任超出了某些长期生命合同的合同持有人的账户余额。

---

下表显示了美国Legacy Products部门内有保障的万能寿险产品的AIR余额的前滚，这是唯一包含重大AIR余额的业务线，在所示期间，以及与公司总AIR余额的对账：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025(1)
			（百万）
余额，包括AOCI、BOP、地板后			$	17,904					$	16,205
AOCI中的地板影响和金额			315						460
余额，不含AOCI、BOP、地板前			18,219						16,665
与预期经验和其他活动的实际差异的影响			19						6
调整后余额，BOP			18,238						16,671
已收集的评估（2）			279						259
应计利息			151						139
支付的福利			( 74 )						( 49 )
其他调整			( 4 )						0
余额，不含AOCI、EOP、地板前			18,590						17,020
AOCI中的地板影响和金额			( 324 )						( 402 )
余额，包括AOCI、EOP、地板后			18,266						16,618
减：再保险可收回款项			10,814						9,660
再保险可收回款项后的余额，包括AOCI、EOP中的金额			7,452						6,958
其他业务（3）			268						110
扣除再保险可收回款项后的总余额			$	7,720					$	7,068

__________

(1)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

(2)表示为未来政策福利提供资金所需的毛额摊款部分。

(3)反映再保险可收回款项$后的余额 211 百万美元 146 分别为2026年3月31日和2025年3月31日的百万。

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025(1)
加权-负债平均存续年限（按原贴现率）			21						21
加权平均利率（按原贴现率）			3.33		%				3.38		%

__________

(1)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

未来政策利好和解

下表列出截至所示期间公司综合财务状况表上的上述滚存、福利准备金、DPL和包括其他负债在内的AIR的期末余额与相关可收回再保险总额的对账情况：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
			（百万）
效益储备、EOP、后地板			$	178,593					$	187,472
递延利润负债EOP，地板后			15,910						15,581
额外保险准备金，包括AOCI、EOP、后地板中的金额			18,745						16,874
上述披露金额小计			213,248						219,927
其他未来政策利好储备（一）			49,222						50,042
未来政策总收益			$	262,470					$	269,969

__________

(1) 主要代表不需要分类前滚披露的余额，包括已结束的Block负债、未付的索赔和索赔费用，以及已发生但未报告的和正在结算的索赔负债。

---

收入和利息支出

下表列示了截至所述期间公司合并运营报表中与福利准备金、DPL和AIR相关的收入和利息支出：

			截至2026年3月31日止三个月
			收入（1）
									个人生活						美国传统产品						国际业务						其他业务						合计
			退休						定期寿险						保全型万能寿险
			（百万）
福利储备金			$	3,236					$	486					$	0					$	2,705					$	151					$	6,578
递延利润负债			53						0						0						( 182 )						( 2 )						( 131 )
附加保险准备金			45						0						385						51						547						1,028
合计			$	3,334					$	486					$	385					$	2,574					$	696					$	7,475

			截至2025年3月31日止三个月
			收入（1）
									个人生活						美国传统产品（2）						国际业务						其他业务（2）						合计
			退休（2）						定期寿险						保全型万能寿险
			（百万）
福利储备金			$	1,679					$	468					$	0					$	2,970					$	141					$	5,258
递延利润负债			45						0						0						( 230 )						0						( 185 )
附加保险准备金			0						0						357						0						478						835
合计			$	1,724					$	468					$	357					$	2,740					$	619					$	5,908

			截至2026年3月31日止三个月
			利息费用
									个人生活						美国传统产品						国际业务						其他业务						合计
			退休						定期寿险						保全型万能寿险
			（百万）
福利储备金			$	918					$	106					$	0					$	823					$	133					$	1,980
递延利润负债			56						0						0						93						2						151
附加保险准备金			1						0						151						0						3						155
合计			$	975					$	106					$	151					$	916					$	138					$	2,286

			截至2025年3月31日止三个月
			利息费用
									个人生活						美国传统产品（2）						国际业务						其他业务（2）						合计
			退休（2）						定期寿险						保全型万能寿险
			（百万）
福利储备金			$	903					$	105					$	0					$	805					$	128					$	1,941
递延利润负债			58						0						0						84						2						144
附加保险准备金			0						0						139						0						5						144
合计			$	961					$	105					$	139					$	889					$	135					$	2,229

__________

(1)代表福利准备金毛保费、毛保费，不包括DPL的外币调整影响和AIR的毛摊款。

---

(2)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

截止日期和截止日期的保户账户余额和变动情况如下：

						截至2026年3月31日止三个月
												团体保险						个人生活						美国传统产品												国际业务						合计
						退休						生命/残疾						可变/万能寿命						年金						保全型万能寿险
						（百万美元）
余额，期初						$	80,975					$	4,763					$	15,480					$	3,715					$	12,788					$	60,946					$	178,667
存款						5,851						58						386						31						332						1,829						8,487
贷记利息						539						33						93						18						92						281						1,056
收购和处置						0						0						0						0						0						0						0
保单收费						( 44 )						( 73 )						( 133 )						0						( 384 )						( 180 )						( 814 )
退保和提款						( 2,384 )						( 256 )						( 457 )						( 165 )						( 24 )						( 633 )						( 3,919 )
福利金支付						( 219 )						0						( 10 )						( 35 )						( 32 )						( 621 )						( 917 )
从单独账户转账（到）款净额						( 23 )						3						217						11						0						0						208
市值变动及其他调整（一）						( 1,561 )						0						( 73 )						0						0						( 3 )						( 1,637 )
外币调整						( 11 )						0						0						0						0						( 198 )						( 209 )
余额，期末						$	83,123					$	4,528					$	15,503					$	3,575					$	12,772					$	61,421					180,922
已关闭的Block分部																																										4,240
未实现收益准备金、未实现费用贷记、额外利息准备金																																										6,956
其他（2）																																										13
投保人账户余额合计																																										$	192,131
加权平均入计率						2.63		%				2.82		%				2.40		%				1.93		%				2.88		%				1.84		%				2.35		%
风险净额（3）						$	0					$	75,147					$	273,818					$	0					$	148,490					$	29,692					$	527,147
现金退保价值（4）						$	79,736					$	3,596					$	10,931					$	3,398					$	11,608					$	56,012					$	165,281

---

						截至2025年3月31日止三个月
												团体保险						个人生活（5）						美国传统产品（5）												国际业务						合计
						退休（5）						生命/残疾						可变/万能寿命						年金						保全型万能寿险
						（百万美元）
余额，期初						$	60,869					$	4,974					$	14,902					$	4,324					$	12,694					$	54,270					$	152,033
存款						5,019						120						341						29						350						2,357						8,216
贷记利息						404						35						107						27						91						92						756
收购和处置						0						0						0						0						0						0						0
保单收费						( 29 )						( 89 )						( 130 )						( 1 )						( 384 )						( 149 )						( 782 )
退保和提款						( 1,659 )						( 452 )						( 414 )						( 188 )						( 32 )						( 382 )						( 3,127 )
福利金支付						( 194 )						0						( 23 )						( 28 )						( 30 )						( 496 )						( 771 )
从单独账户转账（到）款净额						31						( 13 )						143						2						0						0						163
市值变动及其他调整（一）						( 1,461 )						0						11						0						0						( 4 )						( 1,454 )
外币调整						0						0						0						0						0						857						857
余额，期末						$	62,980					$	4,575					$	14,937					$	4,165					$	12,689					$	56,545					155,891
已关闭的Block分部																																										4,324
未实现收益准备金、未实现费用贷记、额外利息准备金																																										6,220
其他（2）																																										3,843
投保人账户余额合计																																										$	170,278
加权平均入计率						2.62		%				2.94		%				2.88		%				2.50		%				2.87		%				0.66		%				1.96		%
风险净额（3）						$	1					$	74,477					$	256,477					$	0					$	148,707					$	29,251					$	508,913
现金退保价值（4）						$	60,231					$	3,658					$	12,549					$	3,808					$	11,424					$	50,581					$	142,251

__________

(1)主要涉及与某些产品的指数化期权相关的嵌入式衍生工具的价值变化。

(2)包括$ 1,070 百万美元 5,040 全服务退休业务的账户余额中的百万分别于2026年3月31日和2025年3月31日再保赋能。

(3)风险净额计算包括一般账户和独立账户余额。

(4)现金退保价值是指合同持有人在资产负债表日可分配的账户余额减去某些退保费用后的金额。

(5)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

用于退休、国际业务和公司及其他的“保单持有人账户余额”包括公司的融资协议支持票据（“FABN”）和融资协议支持商业票据（“FACP”）计划，总额为$ 9,867 百万美元 5,639 分别为2026年3月31日和2025年3月31日的百万。在此计划下，其最高授权金额为$ 15 亿元的中期票据和$ 6 亿商业票据，特拉华州法定信托向投资者发行短期商业票据和/或中期票据，这些票据由美国保诚保险公司（“PICA”）向信托发行的融资协议担保。未偿还的商业票据和票据的固定或浮动利率从 0.0 %至 5.6 %和原始期限从 两个月 到 十年 .2026年3月31日和2025年3月31日的数额中包括保证中期票据负债的筹资协议，这些负债按摊余成本列账，为$ 6,193 百万美元 3,467 万，短期票据负债分别为$ 3,145 百万美元 2,008 万，零售票据负债分别为$ 567 百万美元 187 分别为百万。

用于退休的“保单持有人账户余额”还包括向纽约联邦Home Loan银行（“FHLBNY”）发行的总额为$ 2,628 截至2026年3月31日和2025年3月31日，均为百万。这些以摊余成本列账的债务的固定利率从 1.925 %至 4.510 %与原到期日 七年 .

公司发行 变额寿险和万能寿险合同中可能还包括“不失效保证”，即公司通过合同向合同持有人保证即使在账户价值降至零的情况下也能获得死亡抚恤金，只要支付“不失效保证”保费。

风险净额一般定义为当期死亡抚恤金超过资产负债表日的经常账户余额。公司对这些合同的主要风险敞口涉及实际偏离或变更，

---

这些产品原始定价中使用的假设，包括合同持有人死亡率、合同失效、溢价模式，以及利率和权益市场回报。

公司还发行年金合同，提供一定的死亡抚恤金和/或生活抚恤金保证 并作为MRB入账。 更多信息，包括与这些担保相关的净风险金额，见附注11。

---

按保证最低入计率范围划分的账户价值余额及相关差额范围，单位为基点（“bps”），贷记投保人的利率与各自的保证最低利率之间的差额如下：

						2026年3月31日
担保最低入贷率范围（1）						在保证的最低限度						1 - 50 高于保证最低水平bps						51 - 150 高于保证最低水平bps						大于 150 高于保证最低水平bps						合计
						（百万）
退休
小于 1.00 %						$	221					$	8					$	21					$	1,808					$	2,058
1.00 % - 1.99 %						1,841						36						158						46						2,081
2.00 % - 2.99 %						184						1,738						635						6						2,563
3.00 % - 4.00 %						6,248						5						12						3						6,268
大于 4.00 %						6,818						0						0						0						6,818
合计						$	15,312					$	1,787					$	826					$	1,863					$	19,788
团体保险-人寿/伤残
小于 1.00 %						$	0					$	0					$	0					$	813					$	813
1.00 % - 1.99 %						4						0						0						2						6
2.00 % - 2.99 %						39						0						0						0						39
3.00 % - 4.00 %						1,423						5						73						4						1,505
大于 4.00 %						3						0						0						0						3
合计						$	1,469					$	5					$	73					$	819					$	2,366
个人寿险-可变/万能寿险
小于 1.00 %						$	0					$	0					$	361					$	0					$	361
1.00 % - 1.99 %						475						283						0						407						1,165
2.00 % - 2.99 %						232						145						116						282						775
3.00 % - 4.00 %						2,101						329						989						252						3,671
大于 4.00 %						4,791						0						0						0						4,791
合计						$	7,599					$	757					$	1,466					$	941					$	10,763
美国遗产产品-年金
小于 1.00 %						$	237					$	77					$	472					$	8					$	794
1.00 % - 1.99 %						136						550						41						0						727
2.00 % - 2.99 %						447						19						7						0						473
3.00 % - 4.00 %						1,699						16						8						0						1,723
大于 4.00 %						140						0						0						0						140
合计						$	2,659					$	662					$	528					$	8					$	3,857
美国Legacy产品-有保障的万能寿险
小于 1.00 %						$	0					$	0					$	0					$	0					$	0
1.00 % - 1.99 %						18						0						0						3,178						3,196
2.00 % - 2.99 %						27						0						4,037						289						4,353
3.00 % - 4.00 %						2,989						1,109						663						0						4,761
大于 4.00 %						462						0						0						0						462
合计						$	3,496					$	1,109					$	4,700					$	3,467					$	12,772
国际业务
小于 1.00 %						$	3,540					$	23					$	0					$	0					$	3,563
1.00 % - 1.99 %						14,165						78						0						0						14,243
2.00 % - 2.99 %						7,690						277						29						0						7,996
3.00 % - 4.00 %						10,607						0						0						0						10,607
大于 4.00 %						19,534						0						0						0						19,534
合计						$	55,536					$	378					$	29					$	0					$	55,943

---

						2025年3月31日
担保最低入贷率范围（1）						在保证的最低限度						1 - 50 高于保证最低水平bps						51 - 150 高于保证最低水平bps						大于 150 高于保证最低水平bps						合计
						（百万）
退休（2）
小于 1.00 %						$	441					$	3					$	13					$	1,062					$	1,519
1.00 % - 1.99 %						1,961						59						167						70						2,257
2.00 % - 2.99 %						177						456						553						15						1,201
3.00 % - 4.00 %						6,344						6						11						3						6,364
大于 4.00 %						3,238						0						0						0						3,238
合计						$	12,161					$	524					$	744					$	1,150					$	14,579
团体保险-人寿/伤残
小于 1.00 %						$	0					$	0					$	0					$	800					$	800
1.00 % - 1.99 %						0						0						0						2						2
2.00 % - 2.99 %						45						0						0						0						45
3.00 % - 4.00 %						1,453						0						50						9						1,512
大于 4.00 %						3						0						0						0						3
合计						$	1,501					$	0					$	50					$	811					$	2,362
个人寿险-变额/万能寿险（2）
小于 1.00 %						$	0					$	0					$	0					$	347					$	347
1.00 % - 1.99 %						295						0						359						387						1,041
2.00 % - 2.99 %						272						132						162						255						821
3.00 % - 4.00 %						2,707						76						1,140						41						3,964
大于 4.00 %						4,858						0						0						0						4,858
合计						$	8,132					$	208					$	1,661					$	1,030					$	11,031
美国遗产产品-年金（2）
小于 1.00 %						$	191					$	337					$	604					$	0					$	1,132
1.00 % - 1.99 %						137						364						39						0						540
2.00 % - 2.99 %						458						9						4						0						471
3.00 % - 4.00 %						1,873						53						8						0						1,934
大于 4.00 %						162						0						0						0						162
合计						$	2,821					$	763					$	655					$	0					$	4,239
美国传统产品-保证型万能寿险（二）
小于 1.00 %						$	0					$	0					$	0					$	0					$	0
1.00 % - 1.99 %						15						0						1,723						1,191						2,929
2.00 % - 2.99 %						26						1,415						2,584						165						4,190
3.00 % - 4.00 %						3,267						1,648						170						0						5,085
大于 4.00 %						485						0						0						0						485
合计						$	3,793					$	3,063					$	4,477					$	1,356					$	12,689
国际业务
小于 1.00 %						$	16,363					$	43					$	78					$	3,282					$	19,766
1.00 % - 1.99 %						10,725						30						0						0						10,755
2.00 % - 2.99 %						4,615						268						27						0						4,910
3.00 % - 4.00 %						6,807						0						0						0						6,807
大于 4.00 %						9,727						0						0						0						9,727
合计						$	48,237					$	341					$	105					$	3,282					$	51,965

__________

(1)不包括没有最低保证入计率的合约，例如带有指数挂钩入计期权的基金和日本可变产品。

(2)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

---

未实现收入准备金（“URR”）

截至和截至期末的URR余额和变动情况如下：

			截至2026年3月31日止三个月
			个人生活						美国传统产品						国际业务
			可变/万能寿命						保全型万能寿险												合计
			（百万）
余额，期初			$	3,809					$	2,047					$	666					$	6,522
未实现收入			150						61						47						258
摊销费用			( 46 )						( 21 )						( 9 )						( 76 )
其他调整			0						0						0						0
外币调整			0						0						( 7 )						( 7 )
余额，期末			$	3,913					$	2,087					$	697					6,697
其他																					72
未实现收入准备金余额合计																					$	6,769

			截至2025年3月31日止三个月
			个人生活（1）						美国传统产品（1）						国际业务
			可变/万能寿命						保全型万能寿险												合计
			（百万）
余额，期初			$	3,389					$	1,856					$	505					$	5,750
未实现收入			147						68						50						265
摊销费用			( 46 )						( 18 )						( 7 )						( 71 )
其他调整			0						0						0						0
外币调整			0						0						17						17
余额，期末			$	3,490					$	1,906					$	565					5,961
其他																					62
未实现收入准备金余额合计																					$	6,023

__________

(1)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

下表显示了包含重大MRB余额的业务线的前滚，以及与公司总MRB余额的对账：

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			截至2026年3月31日止三个月
									美国传统产品						合计
			退休						年金
			（百万）
平衡，BOP			$	290					$	2,794					$	3,084
NPR累积变化的影响			( 29 )						506						477
平衡，BOP，NPR变化影响前			261						3,300						3,561
收取的归属费用			25						227						252
已支付的索赔			( 1 )						( 17 )						( 18 )
应计利息			3						34						37
实际生效与预期不同			1						4						5
利率变动的影响			11						146						157
权益市场变动的影响			42						299						341
发行情况			40						3						43
其他调整			1						0						1
余额、EOP、NPR变动影响前			383						3,996						4,379
NPR累积变化的影响			( 16 )						( 671 )						( 687 )
余额，EOP			367						3,325						3,692
减：再保险MRB			0						870						870
余额、EOP、再保险净额			$	367					$	2,455					2,822
其他业务															12
总净MRB余额															$	2,834

			截至2025年3月31日止三个月（1）
									美国传统产品						合计
			退休						年金
			（百万）
平衡，BOP			$	91					$	2,657					$	2,748
NPR累积变化的影响			( 16 )						689						673
平衡，BOP，NPR变化影响前			75						3,346						3,421
收取的归属费用			11						254						265
已支付的索赔			0						( 20 )						( 20 )
应计利息			1						40						41
实际生效与预期不同			1						18						19
利率变动的影响			7						425						432
权益市场变动的影响			14						226						240
发行情况			20						3						23
其他调整（1）			10						0						10
余额、EOP、NPR变动影响前			139						4,292						4,431
NPR累积变化的影响			( 1 )						( 840 )						( 841 )
余额，EOP			138						3,452						3,590
减：再保险MRB			0						735						735
余额、EOP、再保险净额			$	138					$	2,717					2,855
其他业务															27
总净MRB余额															$	2,882

---

_________

(1)上期金额已更新，以符合当前的列报方式。

公司签发某些可变年金保险合同，其中公司通过合同向合同持有人保证不低于（1）根据任何部分提款调整后的合同存款总额加上最低回报，和/或（2）根据任何提款调整后的特定日期的最高周年合同价值的回报。这些保障包括积累期内发生死亡、年金化或特定日期应支付的福利和特定期间应支付的退出和收益福利。

公司还发行指数化年金合同，其回报与特定指数的回报挂钩，其中公司通过合同向合同持有人保证不低于根据死亡时的任何部分提款调整后的合同存款总额的回报。在某些这些指数化年金合同中，公司还通过合同向特定期间应付的合同持有人提取福利提供担保。

对于在发生死亡时应支付的给付保证，风险净额一般定义为超过资产负债表日经常账户余额的当期保证最低死亡给付。公司对这些合同的主要风险敞口与这些产品原始定价中使用的假设的实际偏差或变化有关，包括固定收益和股票市场回报、合同失效和合同持有人死亡率。

对于在年金化时支付的福利保障，风险净额一般定义为根据合同条款确定的合同持有人可获得的最低保证年金付款超过经常账户余额的现值。公司对这些合同的主要风险敞口与这些产品原始定价中使用的假设的实际偏差或变化有关，包括固定收益和股票市场回报、年金化时间、合同失效和合同持有人死亡率。

对于提款时应支付的利益担保，风险净额一般定义为根据合同条款确定的合同持有人可获得的最低担保提款付款超过经常账户余额的现值。

对于累积余额的担保，风险净额一般定义为担保最低累积余额减去经常账户余额。公司对这些合同的主要风险敞口与这些产品原始定价中使用的假设的实际偏差或变化有关，包括权益市场回报、利率、市场波动和合同持有人行为。

以下表格提供了上述前滚表格的随附信息。

			2026年3月31日
									美国传统产品
			退休						年金
			（百万美元）
风险净额（2）			$	667					$	9,002
合同持有人的加权平均达到年龄			73						72

			2025年3月31日（1）
									美国传统产品
			退休						年金
			（百万美元）
风险净额（2）			$	0					$	9,717
合同持有人的加权平均达到年龄			73						71

__________

(1)上期金额已更新，以符合本期的列报方式。

(2)对于具有多重受益特征的合约，包含每个合约的最高风险净额。

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下表对截至以下日期的MRB资产和负债状况进行了核对：

			2026年3月31日
									美国传统产品						其他业务						合计
			退休						年金
			（百万）
MRB资产			$	34					$	2,132					$	0					$	2,166
MRB负债			401						4,587						12						5,000
净负债			$	367					$	2,455					$	12					$	2,834

			2025年3月31日（1）
									美国传统产品						其他业务						合计
			退休						年金
			（百万）
MRB资产			$	31					$	2,106					$	2					$	2,139
MRB负债			169						4,823						29						5,021
净负债			$	138					$	2,717					$	27					$	2,882

_________

(1)上期金额已更新，以符合当前的列报方式。

公司作为分出实体或承担实体定期订立第三方再保险协议。公司亦订立附属再保险协议，作为资本管理目的的分出及承担实体。作为分出主体，通过将基础保险产品的某些权利和义务转让给交易对手，减少再保险风险敞口。反之，作为承担主体，通过从交易对手处承担基础保险产品的某些权利和义务，增加了对再保险风险的敞口。

公司作为分出实体订立再保险协议的原因多种多样，但主要是为了减少损失风险、降低风险波动、为未来增长提供额外能力、便利处置一块业务以及出于资本管理目的。根据分出再保险，如果第三方再保险人无法履行其义务，公司仍对基础投保人承担责任。为减轻这种风险，公司评估再保险公司的财务状况，监测交易对手风险的集中度，并酌情维持抵押品。

公司作为承担实体订立再保险协议，作为正常产品提供过程的一部分（例如，退休业务中的某些养老金风险转移产品）或为了促进收购一块业务。

自2024年10月起，公司与Wilton Reassurance Company和Wilton Reinsurance Bermuda Limited（统称“Wilton Re”）订立协议，为Pruco Life Insurance Company（“Pruco Life”）和Pruco Life Insurance Company of New Jersey（“PLNJ”）发行的某些保证万能寿险保单进行再保险，这两家公司均为保德信金融的全资子公司。该交易是在共保基础上构建的，并遵循再保险会计。

自2024年1月起，公司与Somerset Reinsurance Ltd.（“Somerset Re”）订立协议，为Pruco Life和PLNJ发行的某些保证万能寿险保单进行再保险，这两家公司均为保德信金融的全资子公司。本次交易的结构基于修改后的共同保险基础，并遵循再保险会计。代表公司在经修订的共同保险安排下的义务的再保险应付款项与未经审计的中期综合财务状况表中的再保险可收回款项相抵。另外，自2019年9月起，保德信金融此前的全资子公司Prudential Annuities Life Assurance Corporation（“PALAC”）与Somerset Re订立一项协议，就与固定指数年金相关的定额份额资金按扣缴基准开展共同保险业务。该协议随后从PALAC更新为Pruco Life，自2021年10月起生效，与2022年4月生效的PALAC销售有关。根据本再保险协议，其入账

---

在存款会计法下，公司将其与再保险合同有关的保险责任的配额份额分给Somerset Re。

自2023年9月起，公司与Prismic Life Holding Company LP（“Prismic”）的全资附属公司Prismic Life Reinsurance，Ltd.（“Prismic Re”）订立协议，为PICA先前发行的若干有效结构性结算年金业务提供再保险， 90 %的共同保险与被扣留的资金和 10 其中的%是在共同保险的基础上。提供年金人终身定期给付的结构化结算年金的再保险遵循再保险核算。提供保证期内给付且不包含生命或有风险的结构化结算年金的再保险遵循存款会计。另外，自2025年3月起，公司与Prismic的全资子公司Prismic Life Reinsurance International，Ltd.（“Prismic Re International”）签订了一项协议，为大约$ 7 公司日本关联公司发起的某些以美元计价的日本终身寿险保单的十亿准备金。该交易以共同保险为基础构建，并根据存款会计法进行会计处理，因为再保险保单不包括人寿或有风险，并作为投资合同进行会计处理。有关公司与Prismic交易的更多信息，请参见附注20。

自2023年4月起，公司与Ohio National Life Insurance Company（现称为AuguStar，Constellation Insurance Holdings，Inc.的关联公司）签订协议，为由保德信金融的全资子公司Pruco Life发行的部分PDI传统可变年金合同提供有保障的生活福利再保险。公司割让 100 修改后的共同保险下的独立账户负债%和 100 旗下Pruco Life发行PDI传统变额年金合同的共同保险项下一般账户负债%。与PDI的保证生死抚恤金相关的一般账户负债以及这些负债的相应再保险作为市场风险利益入账。

自2022年4月起，就出售全服务退休业务而言，公司与外部交易对手Great-West和Great-West Life & Annuity Insurance Company of New York（现称为Empower Annuity Insurance Company of America和Empower Life & Annuity Insurance Company of New York（统称“Empower”）分别订立协议，为其全服务退休业务的一部分再保险。公司让出 100 修改后的共同保险下的独立账户负债%和 100 其全服务退休业务共同保险项下一般账户负债%。该公司的全服务退休业务由市值和稳定价值独立账户以及一般账户产品组成，包括稳定价值积累基金和被称为合成担保投资合同的稳定价值包装产品。这些产品大部分被视为投资合同，因为它们不包含重大的保险风险；因此，这类产品的再保险按存款会计法进行核算。再保险协议为投保人提供了从公司更新其合同以增强权能的机会，任何此类更新的合同将停止根据本协议进行再保险。

自2022年4月起，就出售PALAC法人实体（现称为Fortitude Life Insurance and Annuity Company（“FLIAC”））而言，公司与FLIAC签订了一份再保险协议，根据该协议，公司根据修改后的共同保险承担了FLIAC的所有指数化可变年金。指数化变额年金的再保险转移了嵌入在再保险合同中的所有重大风险，包括死亡风险。由于该协议，再保险可收回款项包括假定的经修改的共同保险应收款，它反映了FLIAC保留的投资资产的价值和相关的资产回报。该公司还通过共同保险承担了FLIAC所有具有保证终身提取收益特征的固定指数年金，这些年金在存款会计法下核算。再保险协议为投保人提供了将其合同从FLIAC更新至公司的机会，任何此类更新的合同将停止根据本协议进行再保险。

 

2013年1月，公司通过再保险交易收购Hartford Life业务与 三个 Hartford Financial Services Group，Inc.（“Hartford Financial”）的子公司。根据相关协议，公司为大约 700,000 有效留存面额净额约为$的寿险保单 141 十亿。公司通过共保安排收购普通账户业务，对于某些类型的普通账户保单，则通过修改后的共保安排收购。公司通过经修订的共同保险安排收购独立账户业务。2018年5月，Hartford Financial出售了一批运营子公司，其中包括 two 向Talcott Resolution Life Insurance Company（“Talcott Resolution”）提供这些再保险安排的公司交易对手。Talcott Resolution于2021年7月被Sixth Street收购。公司的条款、权利或义务，或该等再保险安排的运作，并无因该等交易对手的控制权发生该等变动而受到影响。

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自2011年起，公司已订立多项再保险协议，以承担英国的养老金负债。在这些安排下，公司承担长寿风险，在某些安排中，还承担与某些特定受益人的养老金福利相关的投资风险。公司还从交易对手处获得抵押品，以降低交易对手违约风险。

 

2006年，公司通过再保险交易方式收购了好事达保险公司（“好事达保险”）的变额年金业务。与好事达保险的再保险安排包括与所承担的一般账户负债相关的共保安排和与所承担的独立账户负债相关的经修改的共保安排。代表公司在经修订的共同保险安排下的义务的再保险应付款项与未经审计的中期综合财务状况表中的再保险可收回款项相抵。在2021年第四季度，好事达保险出售了 two 上述变额年金再保险交易的交易对手向第三方。公司的条款、权利或义务，或该等再保险安排的运作，并无因该等交易对手的控制权变更而受到影响。

 

对于国内企业来说，人寿和伤残再保险是通过各种类型的再保险来完成的，主要是每年可续期、每人超额、超额损失、共同保险。在2000年以来销售的个人人寿保单上，该公司为很大一部分死亡风险提供了再保险。再保险的安置主要是在自动基础上完成的，一些特定的风险是在临时基础上再保险的。该公司获得授权，历史上一直保留高达$ 30 百万/人，但将其运营留存限额降至$ 20 2013年每条人命百万，之后降至$ 10 2020年开始的新业务每生百万。超过经营限额的保留属于例外情况。该公司还在某些年金合同上使用分出再保险，以降低市场敏感性并降低死亡率和寿命风险。

 

国际业务主要使用再保险来获得有关某些新产品供应的经验，并在较小程度上减轻某些保护产品和资本管理目的的死亡风险。

“保费”、“保单收费和手续费收入”、“市场风险利益价值变动，扣除相关套期保值收益（损失）”、“保单持有人利益”和“未来保单利益的负债估计变动”的未经审计的中期综合经营报表中包含的再保险金额如下：

 

---

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（百万）
直接保费															$	7,182					$	6,022
再保险假定															1,836						1,594
再保险分出															( 656 )						( 616 )
保费															$	8,362					$	7,000
直接保单收费及手续费收入															$	1,215					$	1,183
再保险假定															288						289
再保险分出															( 371 )						( 315 )
保单收费及手续费收入															$	1,132					$	1,157
市场风险收益净值的直接变动，扣除相关套期保值收益（损失）															$	( 312 )					$	( 367 )
再保险假定															( 17 )						( 28 )
再保险分出															34						44
市场风险收益净值变动，扣除相关套期保值收益（损失）															$	( 295 )					$	( 351 )
直接投保人的利益															$	8,498					$	7,260
再保险假定															2,223						1,970
再保险分出															( 1,188 )						( 1,090 )
投保人的利益															$	9,533					$	8,140
未来保单利益负债估计数的直接变化															$	11					$	( 47 )
再保险假定															10						0
再保险分出															18						( 3 )
对未来保单利益的负债估计的变化															$	39					$	( 50 )

---

再保险可收回款项和应收存款款项如下：

 

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万）
再保险可收回款项：
FLIAC			$	1,366					$	1,381
Prismic Re（1）			5,349						5,475
其他			192						171
个人和团体年金			6,907						7,027
Hartford Life Business（2）			2,034						2,022
Somerset Re（3）			1,758						1,667
威尔顿再			8,117						8,013
其他			9,095						8,887
人寿保险			21,004						20,589
其他再保险			422						415
可收回再保险总额			28,333						28,031
应收存款：
萨默塞特再保险（4）			2,532						2,491
赋权			878						2,471
Prismic Re（1）			3,653						3,684
Prismic Re国际			6,390						6,422
决议Re（5）			1,185						849
其他			242						129
应收存款总额			14,880						16,046
再保险可收回款项及应收存款款项合计（6）			$	43,213					$	44,077

__________

(1)该公司还记录了与Prismic Re的再保险协议相关的被扣留的资金和其他应付款项$ 7,851 百万美元 7,980 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

(2)该公司还记录了与Hartford Life业务收购相关的再保险应付款项$ 1,352 百万美元 1,366 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

(3)系再保险可收回款项$ 8,244 百万美元 8,192 截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万美元，分别与应付再保险款项净额 6,486 百万美元 6,525 截至2026年3月31日和2025年12月31日，百万美元分别与与Somerset Re的再保险协议有关，在该协议中，公司根据修改后的共同保险对其部分有效保证万能寿险业务进行了再保险。

(4)该公司还记录了与Somerset Re的再保险协议相关的被扣留的资金和其他应付款项$ 2,618 百万美元 2,602 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

(5)公司还在Resolution Re，Ltd.（“Resolution Re”）的退休业务中记录了与年金合同再保险相关的资金扣留和其他应付款项$ 1,166 百万美元 851 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

(6)净额$ 14 截至2026年3月31日和2025年12月31日的信贷损失准备金分别为百万。

不包括与上述再保险可收回款项表内单独列示的交易对手相关联的再保险可收回款项， 四个 主要再保险公司约占 61 截至2026年3月31日公司剩余再保险可收回金额的百分比。公司定期审查其再保险公司的财务状况、可从中收回的金额以及未到期的再保险保费，以减少其因再保险公司破产而遭受的损失风险。任何预期信用损失反映在当前的预期信用损失（“CECL”）备抵中，在考虑公司以信托、信用证或资金扣留安排形式获得的任何抵押品后。有关CECL的更多详情，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载的综合财务报表附注2。

---

 

在股份化日期2001年12月18日，美国保德信保险公司（“PICA”）为某些有效的分红型保单和年金产品，以及用于这些产品的给付利益和投保人分红的相应资产（统称“封闭式Block”）建立了封闭区块，并停止提供这些分红产品。已记录的资产和负债按其历史账面值分配至已关闭的Block。已关闭的Block构成已关闭的Block划分的主成分。有关已关闭的Block的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载的综合财务报表附注16。

 

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司确认保单持有人股息义务为$ 1,487 百万美元 1,635 万元，分别向封闭式Block投保人支付实际累计收益超过预期累计收益的部分。此外，累计未实现投资净收益（损失）反映为保单持有人股息义务$（ 1,407 ）百万和$（ 1,064 ）分别于2026年3月31日和2025年12月31日的百万元，相应金额以AOCI报告。

截至2026年3月31日，已封闭的Block有充足的资金进行有保障的保单福利支付，预计不需要已封闭的Block之外的资产为未来的支付提供资金。下表所示的截至报告期末已封闭的Block负债超过已封闭的Block资产的部分，是在假设当期分红规模的情况下，比较最佳估计负债在报告负债中所占边际的合理度量。 已关闭的Block负债和指定给已关闭的Block的资产，以及将从这些负债和资产中确认的最大未来收益如下：

						3月31日， 2026						12月31日， 2025
						（百万）
封闭式Block负债
未来政策利						$	41,229					$	41,484
保单持有人应付股息						689						669
投保人的分红义务						80						571
投保人账户余额						4,240						4,273
其他已了结的Block负债						3,233						3,030
已关闭的Block负债总额						49,471						50,027
封闭的Block资产
固定期限，可供出售，按公允价值						28,205						28,721
固定期限，交易，按公允价值						541						581
股本证券，按公允价值						1,494						1,593
商业抵押和其他贷款						7,450						7,464
政策性贷款						3,185						3,217
其他投资资产						4,706						4,538
短期投资						264						255
投资总额						45,845						46,369
现金及现金等价物						697						726
应计投资收益						403						388
其他已封闭的Block资产						281						279
已关闭Block资产总计						47,226						47,762
报告的已关闭Block负债超过已关闭Block资产的超额						2,245						2,265
以上代表累计其他综合收益（亏损）的部分：
未实现投资净收益（亏损）						( 1,573 )						( 1,230 )
分配给保单持有人的股息义务						1,407						1,064
已封闭的Block资产和已封闭的Block负债未来应确认的收益						$	2,079					$	2,099

---

有关投保人分红义务的信息如下：

						三个月结束 2026年3月31日
						（百万）
余额，2025年12月31日						$	571
可分配给保单持有人股息义务的收益的影响						( 148 )
分配给保单持有人分红义务的未实现投资净收益（损失）变动						( 343 )
余额，2026年3月31日						$	80

所示期间的封闭式Block收入及福利和费用如下：

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
			（百万）
收入
保费			$	403					$	417
投资净收益			531						493
已实现投资收益（亏损），净额			( 28 )						( 57 )
其他收入（亏损）			( 26 )						( 34 )
已关闭Block总收入			880						819
福利和费用
投保人的利益			572						601
记入投保人账户余额的利息			28						28
给投保人的红利			215						127
一般和行政费用			60						78
已关闭Block福利和费用总额			875						834
已关闭的Block收入，扣除已关闭的Block福利和费用，所得税前的净额			5						( 15 )
所得税费用（收益）			( 14 )						( 36 )
已关闭的Block收入，扣除已关闭的Block福利和费用以及所得税后的净额			$	19					$	21

 

该公司使用全年预计有效税率方法来计算年初至今的税收。预计有效税率是预计“总所得税费用”除以预计“所得税前收入和合资企业和其他经营实体收益中的权益”的比率。此外，影响所得税费用总额的某些项目在其发生期间记录。在确定年初至今的所得税拨备时，公司考虑了递延所得税资产（包括与未实现投资损失相关的资产）的可变现性，并已酌情将递延所得税资产减少至很可能预期实现的资产。公司已根据现有证据的权重确定，无需与未实现投资损失相关的估值备抵。中期期间税收费用（或收益）是年初至今的所得税拨备与该财政年度前几个中期期间报告的金额之间的差额。归属于合资企业和其他经营实体的税款记入“合资企业和其他经营实体收益中的权益，税后净额”。

该公司的所得税拨备在综合基础上相当于所得税费用$ 129 百万，或 17.6 2026年前三个月，合资企业和其他经营实体的所得税前收入（亏损）和收益权益的百分比，而所得税费用为$ 207 百万，或 22.5 %，2025年前三个月。公司目前和之前的有效税率与美国法定税率 21 %主要是由于非应税

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投资收入、税收抵免、按高于美国法定税率征税的外国收入，以及下文讨论的项目。

税法变化。2023年12月，百慕大政府颁布了企业所得税，征收 15 对属于经济合作与发展组织（“经合组织”）第二支柱规则范围内在百慕大境内组织或经营的公司征收所得税，减去适用的外国税收抵免。百慕大企业所得税自2025年1月1日开始的纳税年度生效。公司拟作出选择，将作为美国税务规则意义上的受控外国公司的百慕大实体的收入从截至2027年1月1日的财政年度的百慕大公司所得税中排除。2025年对百慕大公司所得税颁布的某些修改规定了针对可能针对百慕大所得税负债提出索赔的百慕大实体收入征收的受控外国公司制度税款的外国税收抵免以及某些其他税收抵免。对2026年和2025年的全年预计有效税率没有影响。

H.R.1，又称《一大美丽法案》（One Big Beautiful Bill Act）（“2025年税法”），于2025年7月4日颁布成为法律。该立法对美国国际税收制度进行了修改，包括从2026年开始将净控制的外国公司测试收入（“NCTI”，以前称为“GILTI”）的第250节扣除从50%降至40%，导致NCTI的公司税率从10.5%提高到12.6%。该立法还将与NCTI相关的外国税收抵免削减从20%降至10%，并对相关费用分配进行了更改。

2025年3月，日本颁布了4%的特别防卫公司税，自2026年4月1日或之后开始的纳税年度生效，将公司日本保险公司的企业所得税税率从 28.00 %至 28.93 %.因此，大约$ 36 百万反映在2025年第一季度的财务报表中。

NCTI.NCTI条款对合并后的外国子公司的收益适用最低美国税，对这类外国子公司2025年收益和2026年开始收益的50%征收美国税率，并为外国所得税提供部分外国税收抵免。在PFI合并联邦所得税申报表报告净营业亏损或存在可归因于美国业务来源的亏损的年份，包括由于亏损结转造成的亏损，NCTI拨备将限制允许针对NCTI的扣除额或抵免额。

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短期债务

 

下表列示截至所示日期公司的短期债务：

 

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万美元）
商业票据：
保德信金融			$	25					$	25
保诚基金有限责任公司			849						849
商业票据小计			874						874
长期债务的流动部分：
高级笔记			36						536
抵押债务			36						33
长期债务流动部分小计			72						569
小计			946						1,443
减：抵销安排下的资产			0						0
短期债务总额（1）			$	946					$	1,443
补充短期债务信息：
隔夜到期的部分商业票据借款			$	310					$	175
季度末未偿还的日均商业票据			$	1,882					$	2,389
未偿还商业票据加权平均期限，以天为单位			6						11
未偿还商业票据加权平均利率			3.66		%				3.72		%

__________

(1)包括保德信金融的债务$ 61 百万美元 561 分别为2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

保德信金融和某些子公司可以获得外部流动性来源，包括FHLBNY的会员资格、与Federal Agricultural Mortgage Corporation（“Farmer Mac”）的融资协议便利、商业票据计划和F中的或有融资便利设施协议的orm。该公司还维持银团、无担保承诺信贷额度，作为l的替代来源流动性。截至2026年3月31日， 无 从这些银团、无担保承诺信贷额度中提取了金额。有关这些流动资金来源的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注18。

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长期负债

下表列示截至所示日期公司的长期债务：

 

			2026年3月31日						2025年12月31日
			（百万）
固定利率债务：
须予抵销安排的盈余票据（1）（2）			$	15,844					$	15,744
高级笔记			10,884						10,823
抵押债务（3）			145						134
浮动利率债务：
信用额度			220						255
抵押债务（3）			37						49
初级次级票据（4）			7,596						7,595
小计			34,726						34,600
减：抵销安排下的资产（1）			15,844						15,744
长期债务总额（5）			$	18,882					$	18,856

__________

(1)盈余票据存在抵销权的相应资产，从而减少了盈余票据计入长期债务的金额。

(2)金额包括$ 7.6 10亿元盈余票据用于为2024年3月向Somerset Re再保险的业务再保险的Guideline AXXX准备金提供资金。更多信息见附注12。

(3)包括$ 182 百万美元 184 分别于2026年3月31日及2025年12月31日的外币债务百万。

(4)包括保德信金融的债务$ 7,557 百万美元 7,555 分别为2026年3月31日和2025年12月31日的百万。还包括附属债务$ 39 百万美元 40 分别于2026年3月31日和2025年12月31日以外币计价的百万。

(5)包括保德信金融的债务$ 18,441 百万美元 18,378 分别为2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

于2026年3月31日及2025年12月31日，公司遵守与上表借款有关的所有债务契约。

2025年12月，公司与外部交易对手订立协议，允许PICA发行最高$ 500 本金额为百万元的盈余票据，以换取公司一家特殊目的全资附属公司发行的相应金额的信用挂钩票据。截至2026年3月31日，$ 381 这些盈余票据和信用挂钩票据的本金额为百万元未偿还。盈余票据和信用挂钩票据在合并时消除，不反映在公司的财务报表中，也不反映在上表中。

PICA将这些与信用挂钩的票据作为支持法定要求的资产持有，并可以在发生影响PICA的特定流动性压力事件时将这些未偿还的与信用挂钩的票据的本金赎回为现金。根据该协议，外部交易对手已同意为这些信用挂钩票据下的任何此类付款提供资金，以换取收取费用。迄今为止，这些与信用挂钩的票据下没有要求支付此类款项。

高级笔记

2024年8月，公司重新开始销售InterNotes®Retail Notes under its shelf registration statement。这些票据通过购买融资协议支持公司的退休业务，该部门将在这些协议上赚取投资差价。截至2026年3月31日®零售票据为$ 785 百万其中$ 556 百万用于退休，如上所述和$ 229 百万用于一般公司用途。

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养老金和其他退休后计划

 

该公司拥有资金和非资金的非缴款固定福利养老金计划（“养老金福利”），该计划几乎覆盖了其所有员工。对一些雇员来说，福利是基于最终的平均收入和服务年限（“传统公式”），而其他雇员的福利则是基于考虑到年龄、服务年限和职业生涯收入的账户余额（“现金余额公式”）。

 

公司为其退休雇员、其受益人和受保受养人提供一定的医疗保健和人寿保险福利（“其他退休后福利”）。医疗保健计划是缴费型的；人寿保险计划是非缴费型的。基本上所有公司的美国雇员如果超过年龄退休，都可能有资格领取某些其他退休后福利 55 至少与 10 服务年限或在特定情况下超过年龄 50 至少与 20 连续服务多年。

 

“一般和行政费用”中包含的净定期（福利）成本包括以下组成部分：

 

			截至3月31日的三个月，
			养老金福利												其他退休后福利
			2026						2025						2026						2025
			（百万）
净定期（效益）成本的组成部分：
服务成本			$	49					$	47					$	2					$	1
利息成本			140						141						13						14
计划资产预期收益率			( 245 )						( 249 )						( 19 )						( 18 )
前期服务成本摊销			0						0						( 17 )						( 17 )
精算（收益）损失摊销，净额			33						21						2						3
定居点			0						( 1 )						0						0
净定期（效益）成本			$	( 23 )					$	( 41 )					$	( 19 )					$	( 17 )

 

所示期间，已发行、库存持有和已发行普通股的股份数量变化如下：

			普通股
			已发行						举行于 财政部						优秀
			（百万）
余额，2025年12月31日			666.3						318.3						348.0
已发行普通股			0.0						0.0						0.0
获得的普通股			0.0						2.4						( 2.4 )
基于股票的薪酬方案（1）			0.0						( 1.7 )						1.7
余额，2026年3月31日			666.3						319.0						347.3

__________

(1)代表根据公司基于股票的薪酬计划从库房发行的净股份。

2025年12月，保德信金融董事会（“董事会”）授权公司由管理层酌情回购最多$ 1.0 在2026年1月1日至2026年12月31日期间发行在外普通股的10亿美元。截至2026年3月31日， 2.4 根据该授权回购了百万股公司普通股，总成本为$ 250 百万。

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股份回购的时间和金额由管理层根据市场条件和其他考虑因素确定，此类回购可在公开市场上通过衍生工具、加速回购和其他协商交易以及通过符合经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10b5-1（c）条规则的计划执行。许多因素可能会影响未来根据股份回购授权进行的任何回购的时间和金额，包括但不限于：遵守法律、由于监管资本要求的变化而增加公司的资本需求、增长和收购的机会以及不利市场条件的影响。

每股普通股宣布的股息如下所示期间：

									三个月结束 3月31日，
															2026						2025
每股普通股宣布的股息															$	1.40					$	1.35

累计其他综合收益（亏损）

 

AOCI是指与净收益分开呈报并在未经审核中期综合全面收益表上详述的累计OCI项目。 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，AOCI各组成部分的余额和变动情况如下：

			累计其他综合收益（亏损）归属于 保德信金融集团
			国外 货币 翻译 调整						未实现净额 投资 收益 （亏损）（1）						利率重新计量未来政策利益的负债						不履约风险变动对市场风险收益的收益（损失）						养老金和 退休后 未识别的网 定期福利 （成本）						合计 累计 其他 综合 收入（亏损）
			（百万）
余额，2025年12月31日			$	( 3,183 )					$	( 18,789 )					$	21,039					$	378					$	( 2,522 )					$	( 3,077 )
重新分类前OCI的变化			( 58 )						( 5,339 )						4,435						208						0						( 754 )
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额			( 10 )						603						0						0						18						611
所得税优惠（费用）			( 29 )						925						( 1,078 )						( 43 )						( 5 )						( 230 )
余额，2026年3月31日			$	( 3,280 )					$	( 22,600 )					$	24,396					$	543					$	( 2,509 )					$	( 3,450 )

			累计其他综合收益（亏损）归属于 保德信金融集团
			国外 货币 翻译 调整						未实现净额 投资 收益 （亏损）（1）						利率重新计量未来政策利益的负债						不履约风险变动对市场风险收益的收益（损失）						养老金和 退休后 未识别的网 定期福利 （成本）						合计 累计 其他 综合 收入（亏损）
			（百万）
余额，2024年12月31日			$	( 3,615 )					$	( 18,687 )					$	17,306					$	532					$	( 2,247 )					$	( 6,711 )
重新分类前OCI的变化			398						( 325 )						2,036						167						( 4 )						2,272
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额			( 12 )						98						0						0						7						93
所得税优惠（费用）			58						170						( 588 )						( 35 )						0						( 395 )
余额，2025年3月31日			$	( 3,171 )					$	( 18,744 )					$	18,754					$	664					$	( 2,244 )					$	( 4,741 )

__________

(1) 包括现金流量套期保值$ 536 百万和$（ 231 ）截至二零二六年三月三十一日及二零二五年十二月三十一日止的证券变动月报表分别为百万元及$ 1,659 百万美元 1,780 百万元，截至2025年3月31日及2024年12月31日，公允价值套期保值分别为$（ 139 ）百万和$（ 123 ）分别截至二零二六年三月三十一日及二零二五年十二月三十一日止之百万元人民币（ 134 ）百万和$（ 64 ）分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万 .

 

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从累计其他综合收益（亏损）中重新分类

			三个月结束 3月31日，																		未经审计的中期综合经营报表中受影响的项目
			2026						2025
			（百万）
从AOCI（1）（2）中重新分类的金额：
外币折算调整：
外币换算调整			$	10					$	12																	已实现投资收益（亏损），净额
外币换算调整			0						0																		其他收入（亏损）
外币折算调整总额			10						12
未实现投资净收益（损失）：
现金流对冲—利率			( 2 )						( 3 )																		(3)
现金流对冲—货币			( 3 )						1																		(3)
现金流对冲—货币/利率			150						( 29 )																		(3)
公允价值套期—货币			( 4 )						( 3 )																		(3)
可供出售证券的未实现投资收益（损失）净额			( 744 )						( 64 )																		已实现投资收益（亏损），净额
未实现投资净收益（损失）合计			( 603 )						( 98 )																		(4)
设定受益项目摊销：
前期服务成本			17						17																		(5)
精算利得（亏损）			( 35 )						( 24 )																		(5)
设定受益项目摊销总额			( 18 )						( 7 )
这一期间的改叙共计			$	( 611 )					$	( 93 )

__________

(1)所有金额均在税前显示。

(2)正金额表示从AOCI中重新分类的收益/收益。负数表示从AOCI中重新分类的损失/成本。

(3)有关现金流量和公允价值套期的更多信息，请参见附注5。

(4)有关未实现投资收益（损失）的更多信息，包括对递延保单获得和其他成本、未来保单利益和保单持有人红利的影响，请参见下表。

(5)有关员工福利计划的更多信息，请参见附注16。

 

未实现投资净收益（亏损）

 

可供出售的固定期限证券和某些其他投资资产及其他资产的未实现投资收益（损失）净额作为AOCI的组成部分列入公司未经审计的中期综合财务状况表。这些金额的变化包括重新分类调整，以从“其他综合收益（损失）”中排除那些在较早期间曾属于“其他综合收益（损失）”的一部分的期间内作为“净收入（损失）”的一部分列入的项目。 下文所示期间的金额，在与已记录信用损失准备金的可供出售固定期限证券相关的金额以及所有其他未实现投资净收益（损失）之间拆分如下：

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			已记录信用损失准备金的可供出售固定期限证券的未实现投资收益（损失）净额						未实现净额 收益（亏损） 关于所有其他投资（1）						再保险可回收物						未来政策 福利， 投保人' 账户 余额和 再保险应付款项						投保人' 股息						所得税优惠（费用）						与未实现投资收益（亏损）净额相关的累计其他综合收益（亏损）
			（百万）
余额，2025年12月31日			$	( 4 )					$	( 26,641 )					$	( 168 )					$	623					$	1,064					$	6,337					$	( 18,789 )
期内产生的投资净投资收益（亏损）			( 3 )						( 5,644 )																								1,108						( 4,539 )
计入净收入的（收益）损失的重新分类调整									603																								( 118 )						485
因该期间记录的信贷损失备抵而重新分类			3						( 3 )																														0
未实现投资（收益）损失净额的影响															45						( 80 )						343						( 65 )						243
余额，2026年3月31日			$	( 4 )					$	( 31,685 )					$	( 123 )					$	543					$	1,407					$	7,262					$	( 22,600 )

__________

(1) 包括现金流和公允价值套期。更多信息见附注5 .

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根据保德信金融在所示期间的综合收益计算普通股每股基本收益和稀释每股收益的分子和分母的对账如下：

			截至3月31日的三个月，
			2026																		2025
			收入						加权 平均 股份						每股 金额						收入						加权 平均 股份						每股 金额
			（百万，每股金额除外）
基本每股收益
净收入（亏损）			$	606																	$	742
减：归属于非控股权益及可赎回非控股权益的收益（亏损）			9																		35
减：分配给参与未归属股份支付奖励的股息和未分配收益			9																		10
普通股持有人可获得的归属于保德信金融的净利润（亏损）			$	588					347.7						$	1.69					$	697					354.3						$	1.97
稀释性证券和补偿方案的影响
Add：分配给参与未归属股份支付奖励的股息和未分配收益—基本			$	9																	$	10
减：分配给参与未归属股份支付奖励的股利和未分配收益—摊薄			9																		10
股票期权									0.1																		0.1
递延和长期补偿方案									1.6																		1.7
稀释每股收益
普通股持有人可获得的归属于保德信金融的净利润（亏损）			$	588					349.4						$	1.68					$	697					356.1						$	1.96

包含不可没收的股息权的未归属股份支付奖励是参与证券，并根据两类法计入每股收益的计算中。在这种方法下，归属于保德信金融的收益在普通股和参与奖励之间分配，就好像这些奖励是第二类股票一样。在普通股持有人可获得的净收益期间，每股收益的计算不包括分子中归属于参与证券的收益以及分母中这些证券的稀释影响。如果普通股持有人出现净亏损，未分配收益不分配给参与证券，分母不包括这些证券的稀释影响，因为它们不分担公司的亏损。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月分配给参与未归属股份支付奖励的未分配收益（如适用）基于 4.1 百万和 4.0 百万元的此类奖励，分别按未偿期间加权计算。

 

被视为具有反稀释性的股票期权和与递延和长期薪酬计划相关的股票被排除在稀释每股收益的计算之外。根据库存股方法的应用或普通股持有人可获得的净亏损的情况，股票期权被视为具有反稀释性。与递延和长期薪酬计划相关的股票被视为在普通股持有人可获得净亏损的情况下具有反稀释性。 对于所示期间，被视为具有反稀释性并被排除在稀释每股收益计算之外的与递延和长期薪酬计划相关的股票期权和股份数量，按未偿还期间部分加权如下：

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			截至3月31日的三个月，
			2026												2025
			股份						行权价格 每股						股份						行权价格 每股
			（单位：百万，每股金额除外，按加权平均数计算）
基于库存股法应用的反稀释性股票期权			0.2						$	108.68					0.0						不适用
因普通股持有人可获得的净亏损而产生的反稀释股票期权			0.0												0.0
基于库存股法应用的反稀释股份			0.0												0.0
因普通股持有人可获得的净亏损而产生的反稀释股份			0.0												0.0
反稀释股票期权和股份合计			0.2												0.0

 

细分市场

 

自2026年1月1日起，公司进行了以下分部报告变更，以隔离某些已停产产品的影响，这些产品之前与更密切反映公司战略重点的主动销售产品的结果混合在一起。这些变化与公司最近的组织变革和战略相一致，反映了主要经营决策者如何评估业绩和分配资源：

•“美国传统产品”分部：（i）之前包含在前个人退休策略分部中的带有保证生活福利附加条款的传统可变年金和某些其他年金产品，以及（ii）之前包含在个人人寿分部中的保证万能寿险保单，已合并为一个名为“美国遗留产品”的新的可报告分部。该部分代表径流业务块，由不再在美国市场销售的产品组成，将以降低风险和优化价值为重点进行管理。

•“退休”分部：前个人退休策略分部中未移入美国传统产品分部的业务块，上文讨论过，主要由已注册的指数挂钩年金和固定年金产品组成，之前包含在前机构退休策略分部中的产品已合并为一个新的可报告分部，名为“退休”。这个合并的分部更好地代表了公司的战略管理、增长轨迹和资源分配政策。

•“个人生活”segment：除了上述讨论的保全型万能寿险保单转让外，对该部分没有其他影响。该分部包含的其余业务块主要包括定期、指数化万能寿险和可变万能寿险产品。

这些分部报告变更正在追溯应用，不会对公司之前发布的任何合并财务报表产生影响。

该公司的主要业务现由PGIM（该公司的全球投资管理业务）、美国业务（包括退休、团体保险、个人人寿和美国遗留产品）、国际业务、封闭式Block部门以及该公司的公司业务和其他业务组成。已关闭的Block部门作为剥离业务入账，该业务与归入公司业务和其他业务的已剥离业务和径流业务分开报告。剥离和径流业务包括已经或将被出售或退出的业务，包括根据美国公认会计原则不符合“终止经营”会计处理条件的已被置于终止状态的业务。该公司的企业和其他业务包括未分配给业务部门的企业项目和举措，以及上述已剥离和径流业务。有关这些分部的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注23。

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分部会计政策。分部的会计政策与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载综合财务报表附注2所述相同。每个分部的业绩包括在管理层认为支持每个分部风险所必需的水平上建立的归属权益收益。具体可识别到特定分部的运营费用在发生时分配给该分部。与产生分部收入相关的无法识别特定分部的运营费用通常使用比例分配措施进行分配，例如员工人数、分部一级的支持或其他财务措施。

调整后营业收入

 

该公司使用“调整后营业收入”分析各分部的经营业绩。调整后的营业收入并不等同于根据美国公认会计原则确定的“所得税前收入（亏损）和合资企业及其他经营实体收益中的权益”或“净收入（亏损）”，而是首席执行官（即公司的主要经营决策者）使用的分部损益的衡量标准，并且是下面列出的分部业绩的衡量标准。主要经营决策者使用调整后的营业收入来（1）评估分部业绩；（2）分配资源和资本，主要是在年度预算和规划过程中；以及（3）在补偿过程中考虑与预先设定的目标的差异。调整后营业收入不能替代根据美国公认会计原则确定的收入，公司对调整后营业收入的定义可能与其他公司使用的定义不同。然而，该公司认为，为管理目的计量的调整后营业收入的列报通过突出持续经营的结果及其业务的基本盈利因素，增强了对经营结果的理解。

调整后的营业收入是通过调整每个分部的“所得税前收入（亏损）和合营企业及其他经营实体收益中的权益”以下项目来计算的，这些项目对理解整体经营业绩很重要：

 

•已实现投资收益（亏损）、净额、相关费用及调整；

•市场风险收益净值变动，扣除相关套期保值收益（损失）；

•市场经验更新；

•剥离和流失业务；

•合营企业及其他经营实体收益中的权益及归属于非控制性权益的收益；及

•其他调整。

此外，根据美国公认会计原则，与公司退休部分中包含的固定和可变指数年金产品相关的保单持有人负债记录在“保单持有人账户余额”中，其中既包括为保单持有人的利益累积的合同价值，也包括与这些产品的指数挂钩特征相关的嵌入式衍生工具的公允价值。这些产品的负债变化是使用美国公认会计原则要求的估值方法计量的，其中包括当前期限和未来预计续保保单的所有指数信用的公允价值。然而，为了衡量分部业绩，调整后的营业收入仅反映由投保人选择的与当前期限相关的负债的变化，这是公司根据当前合同指数计入条款对冲的负债的组成部分，并被相应对冲资产价值的变化所抵消。调整后的营业收入不包括与公司未对冲的所有未来预计续保相关的负债变化，这与续保时存在的公司和投保人选择权一致。这一调整包含在“已实现投资收益（损失）、净额、相关费用和调整”中，如上所列。

有关这些调节项目的更多信息，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注23。

选定财务资料的核对

下表列示定期向主要经营决策者提供的若干财务资料，以供公司 分段 ，包括收入和重大福利和支出，以调整后的营业收入为基础，以及按分部划分的资产，该分部的对账总额与未经审计的中期综合财务报表中报告的金额一致。

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			截至2026年3月31日止三个月
在调整后的营业收入基础上，按分部选择收入和重要的福利和费用			PGIM						退休 (1)						团体保险						个人生活（1）						美国传统产品 (1)						国际业务						企业及其他（3）						调整后营业收入总额						调节项目共计						GAAP总收入和税前收入
			（百万）
收入：
保费			$	0					$	3,245					$	1,390					$	234					$	25					$	2,949					$	( 5 )					$	7,838					$	524					$	8,362
保单收费及手续费收入			0						31						186						431						358						117						( 15 )						1,108						24						1,132
投资净收益			34						2,085						138						368						475						1,607						301						5,008						657						5,665
资产管理费、佣金及其他收入			1,006						96						20						88						280						114						( 324 )						1,280						( 913 )						367
总收入			1,040						5,457						1,734						1,121						1,138						4,787						( 43 )						15,234						292						15,526
福利和开支：
投保人的利益			0						3,935						1,318						453						334						2,660						( 3 )						8,697
记入投保人账户余额的利息			0						648						33						147						58						414						4						1,304
利息支出			25						11						5						105						174						3						216						539
递延购置成本			0						( 174 )						0						( 216 )						( 3 )						( 263 )						32						( 624 )
DAC的摊销			0						79						2						108						52						173						( 17 )						397
营业费用（4）			525						145						206						115						89						563						86						1,729
可变费用（4）			300						216						132						269						223						400						( 31 )						1,509
其他福利和费用（5）			0						25						0						1						4						27						0						57
福利和费用总额			850						4,885						1,696						982						931						3,977						287						13,608
税前收入总额			$	190					$	572					$	38					$	139					$	207					$	810					$	( 330 )					$	1,626					$	( 893 )					$	733
调节项目：
已实现投资收益（损失）净额及相关费用和调整																																													( 621 )
市场风险收益净值变动，扣除相关套期保值收益（损失）																																													( 295 )
市场经验更新																																													15
剥离和流失业务：
已关闭的Block分部																																													( 11 )
其他剥离和流失业务																																													64
合营企业及其他经营实体收益中的权益及归属于非控制性权益的收益																																													( 42 )
其他调整																																													( 3 )
调节项目共计																																													( 893 )
GAAP税前收入总额（6）																																													$	733

---

			截至2025年3月31日止三个月
在调整后的营业收入基础上，按分部选择收入和重要的福利和费用			PGIM						退休 (1)(2)						团体保险						个人生活（1）（2）						美国传统产品 (1)(2)						国际业务						企业及其他（3）						调整后营业收入总额						调节项目共计						GAAP总收入和税前收入
			（百万）
收入：
保费			$	0					$	1,746					$	1,396					$	237					$	19					$	3,057					$	( 9 )					$	6,446					$	554					$	7,000
保单收费及手续费收入			0						30						197						430						378						88						( 15 )						1,108						49						1,157
投资净收益			20						1,758						134						360						448						1,469						330						4,519						611						5,130
资产管理费、佣金及其他收入			965						131						21						84						337						124						( 323 )						1,339						( 1,156 )						183
总收入			985						3,665						1,748						1,111						1,182						4,738						( 17 )						13,412						58						13,470
福利和开支：
投保人的利益			0						2,440						1,296						513						305						2,781						( 8 )						7,327
记入投保人账户余额的利息			0						474						35						146						69						347						12						1,083
利息支出			21						15						5						111						164						( 1 )						207						522
递延购置成本			0						( 208 )						0						( 190 )						( 13 )						( 306 )						33						( 684 )
DAC的摊销			0						64						2						106						55						165						( 16 )						376
营业费用（4）			504						137						194						109						89						436						155						1,624
可变费用（4）			304						242						127						248						242						463						15						1,641
其他福利和费用（5）			0						( 25 )						0						16						7						5						0						3
福利和费用总额			829						3,139						1,659						1,059						918						3,890						398						11,892
税前收入总额			$	156					$	526					$	89					$	52					$	264					$	848					$	( 415 )					$	1,520					$	( 600 )					$	920
调节项目：
已实现投资收益（损失）净额及相关费用和调整																																													( 246 )
市场风险收益净值变动，扣除相关套期保值收益（损失）																																													( 351 )
市场经验更新																																													39
剥离和流失业务：
已关闭的Block分部																																													( 22 )
其他剥离和流失业务																																													( 51 )
合营企业及其他经营实体收益中的权益及归属于非控制性权益的收益																																													3
其他调整																																													28
调节项目共计																																													( 600 )
GAAP税前收入总额（6）																																													$	920

__________

(1)退休、个人人寿和美国传统产品部门的业绩反映了DAC，就好像业务是独立运营一样。根据这一政策资本化的部门间成本的消除包括在公司和其他业务的合并调整中。

(2)如上文所述，反映了2026年第一季度生效的分部报告变更。对前期金额进行了更新，以符合本期的列报方式。

(3)公司和其他业务，通过保诚顾问，从保诚和第三方提供的某些保险、年金和投资产品的销售和分销中产生费用收入。

(4)“运营费用”包括与工资、员工福利、占用、技术、咨询、外部和承包服务、法律、公司收费、举措成本和其他杂项费用相关的金额。“可变费用”包括佣金、与投资业绩水平相关的某些补偿、保费税以及与销售某些保险和投资产品相关的其他费用。

(5)“其他福利和费用”主要包括：（i）对退休、个人人寿、美国遗留产品和国际业务的未来保单福利的负债估计发生变化，该负债可能是正面的，也可能是负面的；（ii）对个人人寿和国际业务的保单持有人的股息，这些股息计入调整后的营业收入；以及（iii）对封闭式Block部门的保单持有人的股息，这些股息不计入调整后的营业收入。

(6)反映“合营企业和其他经营实体收益中的所得税前收入（亏损）和权益。”

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			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
按分部划分的资产：
PGIM			$	39,470					$	39,103
美国企业：
退休（1）			215,991						213,222
团体保险			40,919						41,292
个人生活（1）			86,138						87,898
美国传统产品（1）			131,927						136,383
美国企业总数（1）			474,975						478,795
国际业务			186,593						187,770
企业及其他（1）			16,796						19,977
已关闭的Block分部			47,562						48,095
每份未经审计的中期合并财务报表总资产			$	765,396					$	773,740

__________

(1)如上文所述，反映了2026年第一季度生效的分部报告变更。对前期金额进行了更新，以符合本期的列报方式。

分部间收入

管理层已参考市场利率确定分部间收入。部门间收入在公司业务和其他业务的合并范围内消除。 PGIM分部收入包括分部间收入，主要包括基于资产的管理和行政费用，具体如下：

									三个月结束 3月31日，
															2026						2025
												（百万）
PGIM分部分部间收入															$	236					$	224

 

分部亦可能与其他分部订立内部衍生工具合约。对于调整后的营业收入，各分部对内部衍生工具的核算结果与该分部对其他类似外部衍生工具的核算方式一致。

资产管理及服务费

下表列出所示期间的资产管理和服务费，主要与投资管理活动有关：

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
												（百万）
以资产为基础的管理费															$	860					$	854
基于绩效的激励费用															13						7
其他费用															123						123
资产管理及服务费合计															$	996					$	984

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2023年9月，公司投资约$ 200 百万元的Prismic，这是一家百慕大豁免的有限合伙企业，拥有Prismic Re的所有流通股本，Prismic Re是一家总部位于百慕大的持牌人寿和年金再保险公司。同样在2023年9月，公司与Prismic Re签订了一项协议，为大约$ 9 保德信金融全资子公司PICA发行的若干结构性结算年金合同的十亿准备金。另外，公司透过PGIM与Prismic订立投资管理协议，以管理Prismic Re的大部分资产。

2025年3月，公司与Prismic的全资子公司Prismic Re International订立协议，为大约$ 7 公司日本关联公司发起的某些以美元计价的日本终身寿险保单的十亿准备金。关于这项交易，该公司额外投资了$ 103 百万棱镜。PGIM还为Prismic Re International的大部分资产提供投资管理服务。

于2025年10月，公司与Prismic Re订立协议，于2025年10月1日或之后为由保德信金融的全资附属公司Pruco Life发行的若干固定年金新业务合同进行再保险。

2026年4月，公司与Prismic Re International订立协议，于2026年4月1日或之后为公司日本关联公司发起的某些美元计价和多币种日本终身保单进行再保险。

截至2026年3月31日，公司对Prismic的所有权约为 20 %，公司投资的账面价值约为$ 200 百万。由于对Prismic的投资按权益法核算，Prismic、Prismic Re和Prismic Re International被视为关联方。下表汇总了公司与Prismic及其子公司签订的协议对公司财务报表的影响。

与Prismic及其子公司的关联方余额对公司截至所示期间的资产负债表的影响如下：

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
再保险可收回款项和应收存款			$	15,391					$	15,581
其他资产			$	161					$	162
再保险和基金扣留的应付款项（包括$ 105 和$ 194 分别于2026年3月31日和2025年12月31日按公允价值计量的嵌入式衍生工具）			$	7,851					$	7,980
累计其他综合收益（亏损）			$	( 251 )					$	( 128 )

该公司为Prismic及其子公司可能从第三方金融机构获得的支持其合同义务的信用证提供担保，总金额不超过$ 2.0 截至2026年3月31日和2025年12月31日的十亿。此外，该公司还提供了$ 80 百万， 10 -年或有债务融资，如果Prismic的某些子公司的资本比率低于预定水平，公司可能需要向其购买次级债务。2025年11月，公司承诺$ 320 百万的额外资本，旨在为Prismic执行的未来交易提供资金，要求在2027年第二季度末之前获得全部资金。该承诺是更广泛的资本承诺的一部分，涉及Prismic的第三方投资者，将允许公司保留其约 20 % Prismic的股权所有权。有关公司担保和承诺的更多信息，请参见附注21。

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与Prismic及其子公司的关联方活动对公司所示期间的经营业绩和现金流量的影响如下：

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（百万）
保费															$	( 2 )					$	( 3 )
资产管理及服务费															17						13
其他收入（亏损）															96						61
已实现投资收益（亏损），净额															14						( 237 )
投保人的利益															( 70 )						( 71 )
对未来保单利益的负债估计的变化															( 3 )						( 3 )
递延保单购置成本摊销															( 3 )						( 1 )
一般和行政费用															7						3
来自关联方的收入（亏损），所得税前															194						( 94 )
其他综合收益（亏损），税前															( 124 )						( 9 )
综合收益（亏损）总额，税前															$	70					$	( 103 )

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
			（百万）
经营活动产生的现金流量
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：
已实现投资（收益）损失，净额			$	( 14 )					$	237
变化：
递延保单购置成本			$	( 3 )					$	( 1 )
再保险相关余额			$	( 181 )					$	( 192 )
其他，净额			$	( 5 )					$	( 3 )
筹资活动产生的现金流量
其他，净额			$	178					$	91

有关与Prismic及其子公司的重大非现金交易的信息，请参见合并现金流量表。

承诺和保证

 

商业抵押贷款承诺

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
未偿还抵押贷款承诺总额			$	2,318					$	1,851
存在向投资者出售的预先安排的部分承诺			$	570					$	352

 

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该公司发起商业抵押贷款，作为其商业抵押业务的一部分。将被持作出售的贷款的承诺被确认为衍生工具并以公允价值入账。在其中某些交易中，公司预先安排，在公司为贷款提供资金后，将向投资者出售贷款，包括向下文讨论的政府担保实体出售贷款。上述金额包括不能无条件撤销的无资金承诺。对于相关的信贷敞口，有一笔信贷损失备抵$ 5 截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。津贴变动为$ 0 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。

购买投资承诺（不包括商业抵押贷款）

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
预计由一般账户和独立账户以外的其他业务提供资金			$	13,078					$	13,205
预计由独立账户提供资金			$	369					$	339

公司有其他购买或资助投资的承诺，其中一些承诺取决于不在公司控制下的事件或情况，包括由公司交易对手酌情决定的那些。该公司预计，这些承诺的一部分最终将由其独立账户提供资金。上述金额包括不能无条件撤销的无资金承诺。有 无 任何一方的信用损失的相关费用三个月结束2026年3月31日或2025年3月31日。此外，上述数额还包括一笔未提供资金的承付款$ 320 百万给Prismic Re，意在为Prismic执行的未来交易提供资金，要求在2027年第二季度末之前获得全部资金。有关公司与Prismic Re的关联方关系的更多信息，请参见附注24。

  证券出借、证券回购交易的赔偿

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
就证券借贷及证券回购交易向若干客户提供的赔偿（1）			$	4,978					$	4,459
与上述赔偿相关的相关担保物的公允价值（1）			$	5,090					$	4,558
与担保相关的应计负债			$	0					$	0

__________

(1)包括$ 0 截至2026年3月31日和2025年12月31日与证券回购交易相关的百万。

在正常业务过程中，公司可能会为某些客户账户（统称“该账户”）的证券出借或证券回购交易提供便利。在其中某些安排中，公司向账户提供了赔偿，以使其免受与公司促成的此类交易相关的交易对手（即借款人）违约造成的损失。在证券出借交易中，交易开始时由交易对方向账户提供担保物的金额至少等于 102 每日保持出借证券与担保物公允价值至少相等的% 102 出借证券公允价值的%。在证券回购交易中，交易对方在交易开始时向账户提供担保物的金额至少等于 95 日保持回购标的证券与担保物公允价值至少相等的% 95 回购标的证券公允价值的%。公司只有在交易对手方违约且持有的担保物价值低于出借给该对手方或须从该对手方回购的证券价值的情况下才有风险。该公司认为，根据这些赔偿支付任何款项的可能性很小。

 

信用衍生品书面

 

正如附注5中进一步讨论的那样，公司编写信用衍生工具，根据这些衍生工具，公司有义务向交易对手支付合同的参考金额，并作为回报收到违约证券或类似证券。

 

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资产价值的担保

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
第三方资产的担保价值			$	75,016					$	75,883
支持这些资产的抵押品的公允价值			$	73,266					$	73,511
与担保相关的资产（负债），按公允价值列账			$	0					$	0

 

退休分部承销的某些合同包括与被担保方拥有的金融资产相关的担保。这些合约作为衍生工具入账，并按公允价值列账。支持这些担保的抵押品未反映在未经审计的中期综合财务状况表中。

 

已服务按揭贷款的补偿

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
公司提供服务的抵押贷款的赔偿协议下的最大风险敞口			$	3,846					$	3,717
上述首亏敞口部分			$	1,104					$	1,068
与担保相关的应计负债（1）			$	25					$	24

__________

(1)与担保有关的应计负债包括信贷损失备抵$ 10 百万美元 11 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。津贴变动为$ 1 百万美元 0 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

 

作为公司PGIM部门商业抵押活动的一部分，公司为某些政府赞助的实体提供商业抵押贷款发起、承销和服务，例如房利美和房地美。公司已同意通过授权安排，就与其所服务的某些抵押贷款相关的部分信用风险向政府担保实体进行赔偿。根据这些安排，公司根据政府担保实体指定的承销标准发起多户抵押贷款以出售给政府担保实体，并就其因公司提供服务的某些贷款而产生的损失的特定百分比份额向其付款。公司承担的亏损百分比一般从 4 %至 20 贷款余额的百分比，并且通常基于贷款余额规定百分比的首次损失风险敞口，加上与政府担保实体就超过规定首次损失百分比的任何损失分担的风险敞口，但须遵守合同规定的最高百分比。公司使用历史损失经验，以及资产的规模和剩余寿命来确定与此风险敞口相关的负债。公司服务$ 29,126 百万美元 28,275 截至2026年3月31日和2025年12月31日，受这些损失分担安排约束的抵押贷款分别为百万，所有这些抵押贷款均以基础多户住宅物业的第一优先留置权作抵押。截至2026年3月31日，这些抵押贷款的加权平均偿债覆盖率为 1.95 倍和加权平均贷款价值比 63 %.截至2025年12月31日，这些抵押贷款的加权平均偿债覆盖率为 1.93 倍和加权平均贷款价值比 62 %.该公司曾 无 与截至2026年3月31日或2025年3月31日止三个月结算的赔偿有关的损失。

 

其他担保

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
			（百万）
可以确定金额的其他担保			$	290					$	290
其他担保和赔偿的应计负债			$	31					$	31

 

---

公司亦须遵守其他财务担保及赔偿安排。公司提供了与收购、处置、投资和其他交易相关的赔偿和担保，这些交易是由（其中包括）违反公司提供的陈述、保证或契诺而引发的。这些义务通常受到各种时间限制的约束，这些时间限制由合同或法律的实施所定义，例如时效法规。在某些情况下，最大潜在义务受到合同限制，而在另一些情况下，这种限制没有具体规定或适用。这包括以$ 1.5 亿的备用承诺信用证和$ 0.5 Prismic Re可能从第三方金融机构获得的用于支持某些再保险安排下的抵押品要求的备用未承诺信用证的十亿。截至2026年3月31日，尚未签发信用证，被提取的可能性微乎其微。担保每年可续期。担保的现值估计并不重要。有关公司与Prismic Re的关联方关系的更多信息见附注20，有关公司再保险交易的更多信息见附注12。

 

由于其中某些义务不受限制，因此无法确定这些担保项下的最大潜在到期金额。上述应计负债涉及出售台湾保诚人寿保险公司（“POT”），是POT某些保险义务的财务担保。

或有负债

 

公司及其监管机构持续审查其运营情况，包括但不限于销售和其他客户界面程序和做法，以及履行对客户和其他方义务的程序。这些审查可能导致修改或加强流程或实施其他行动计划，包括涉及管理监督、销售和其他客户界面程序和做法，以及向客户和其他方付款的时间安排或计算。在某些情况下，如果合适，公司可能会向客户或其他方提供补救，并可能产生费用，包括此类补救的成本、行政成本和监管罚款。

 

公司须遵守各州和其他司法管辖区有关无人认领或废弃资金的识别、报告和诈骗的法律法规，并须接受审计和审查是否符合这些要求。

 

由于与上述事项有关的付款或部分取决于该期间的经营业绩或现金流量的其他事项，公司在特定季度或年度期间的经营业绩或现金流量可能会受到重大影响。然而，管理层认为，在考虑了适用的准备金和获得赔偿的权利后，与这些事项相关的最终付款不应对公司的财务状况产生重大不利影响。

诉讼和监管事项

公司受制于腿al和监管行动在其业务的正常过程中。待决的法律和监管行动包括与公司业务和运营的特定方面相关的诉讼以及与其经营的业务典型的诉讼，包括在这两种情况下已被剥离或处于终止状态的业务。其中一些诉讼是代表各类被指控的投诉人提起的。在其中某些事项中，原告正在寻求大额和/或不确定的金额，包括惩罚性或惩戒性损害赔偿。诉讼或监管事项的结果，以及任何特定时间潜在损失的金额或范围，往往具有内在的不确定性。

公司在很可能已经发生损失且能够合理估计该损失金额时，建立诉讼和监管事项的应计费用。对于损失可能是合理可能的，但不是很可能的，或很可能发生但不能合理估计的诉讼和监管事项，不建立应计费用，但披露该事项（如果可能是重大的），包括下文讨论的事项。该公司估计，截至2026年3月31日，目前可以作出这种估计的那些诉讼和监管事项的合理可能损失超过应计费用的合计范围不到$ 250 百万。任何估计都不表示预期损失（如果有的话）或公司在此类事项上的最大可能损失风险。公司每季度和每年审查与其诉讼和监管事项有关的相关信息，并根据此类审查更新其应计、披露和合理可能损失的估计。

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以下对诉讼和监管事项的讨论提供了公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中所包含的合并财务报表附注25中讨论的事项的更新，应与10-K表格中提供的完整描述一起阅读。

其他事项

Cho诉PICA等。

此事现已结案。

Optimum Communications，Inc.，et al. v. Apollo Capital Management，L.P.，et al。

2026年2月，原告提交了一份修正申诉，增加了对所有被告的侵权干扰合同索赔。2026年3月，被告提出动议，要求驳回修正后的诉状。

监管

Prudential of Japan Matter

2026年4月，公司自愿延长新的停售额外 180 截至2026年11月5日的天数。日本金融厅（简称“FSA”）正在对日本保诚和日本保诚控股进行现场检查。该公司正在继续与FSA接触，并不断向FSA报告进展情况。

总结

公司的诉讼和监管事项存在诸多不确定性，鉴于其复杂性和范围，其结果无法预测。公司在特定季度或年度期间的经营业绩或现金流可能会受到未决诉讼和监管事项的最终不利解决的重大影响，这部分取决于该期间的经营业绩或现金流。鉴于公司诉讼和监管事项的不可预测性，在某些情况下，一项或多项未决诉讼或监管事项的最终不利解决方案也可能对公司的财务报表产生重大不利影响。然而，管理层认为，根据其目前已知的信息，所有未决诉讼和监管事项的最终结果，在考虑了适用的准备金和获得赔偿的权利后，不太可能对公司的财务报表产生重大不利影响。

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