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嘉楠有限公司报告未经审计的2025年第三季度财务业绩

总收入1.505亿美元超预期，同比增长104.4%

比特币挖矿收入达3060万美元，同比增长241.0%

加密货币金库¹截至2025年10月底攀升至1,610 BTC和3,950 ETH的里程碑

新加坡2025年11月18日/美通社/--加密采矿领域的创新者嘉楠有限公司（NASDAQ：CAN）（“Canaan”或“公司”）今天公布了截至2025年9月30日止三个月的未经审计财务业绩。

2025年第三季度运营和财务亮点

总收入飙升至1.505亿美元，超过了公司此前指引区间的高端，同比增长104.4%，环比增长50.2%，这得益于全球销售和比特币挖矿业务的强劲势头。

在亚洲强劲的客户需求和北美战略反弹的推动下，售出的总算力超过每秒10.0 exahashes（EH/s），创下新的季度记录，同比增长37.7%，环比增长55.6%。

采矿收入达到创纪录的3060万美元，同比增长241.0%，因为该公司开采了267个比特币，平均每个比特币的收入为114,485美元，尽管网络难度增加。

毛利润飙升至1660万美元，去年同期毛亏损为2150万美元，反映出产品组合优化和供应链韧性。

加密货币国库在2025年第三季度末扩大至1,581.9 BTC和2,830 ETH，并在2025年10月底进一步攀升至1,610 BTC和3,950 ETH，达到历史新高。

迦南集团董事长兼首席执行官Nangeng Zhang评论道：“在复杂的宏观条件和持续的地缘政治摩擦中，我们在2025年第三季度表现强劲。我们的总收入达到1.505亿美元，超过了我们指导范围的高端，这得益于矿机销售和自营采矿的创纪录势头。卖出超10EH/s算力，环比增长55.6%，创季度新高。我们的Avalon Home产品线在零售和分销商渠道中也获得了显着的牵引力，贡献了本季度总收入的8%以上。与此同时，在具有竞争力的电力成本和不断提高的效率的支持下，我们的已安装采矿船队在第三季度末扩大到9.3EH/s，加强了我们在采矿业务方面的综合战略。”

“随着我们美国组装合作伙伴的成功爬坡，我们从美国领先的矿商那里获得了新订单，并推进了我们自己在北美的采矿部署。这一进展反映了我们全球供应链的实力和不断增长的客户信任。我们还推出了我们的下一代风冷A16XP型号，提供300TH/s和12.8J/TH的能效，突显了我们在高性能ASIC设计方面的领先地位。除了这些里程碑，我们最近还推出了试点举措，探索比特币挖矿、能源管理和更广泛的计算应用之间的协同作用，例如电网平衡、搁浅天然气利用和居民用热集成。这些项目指向了一个令人兴奋的新方向，矿业将成为能源和人工智能基础设施领域价值创造的催化剂。”

注1：定义为公司在其资产负债表上拥有的比特币和其他加密货币的总数，包括任何应收比特币，不包括公司作为客户存款收到的比特币。

迦南首席财务官Jin“James”Cheng评论道：“我们实现了又一个稳健的季度，收入、盈利能力和现金流都显示出显着的改善，这是集中执行和严格财务管理的结果。本季度产品销售收入达到1.186亿美元，这得益于所售算力的强劲增长和更高的平均售价。我们的团队还获得了大量新订单，尤其是来自美国顶级矿业客户的订单，为2025年剩余时间奠定了坚实的基础。第三季度，尽管挖矿难度持续增加，但我们的挖矿业务实现了季度记录，实现了3060万美元的收入和267个比特币的开采。这些操作进一步加强了我们不断增长的比特币持有量。尽管不断变化的关税政策带来了额外的成本压力，我们仍将毛利润扩大至1660万美元，并将毛利率提升至11%，这反映了我们对运营效率的承诺。第三季度的底线包括优先股公允价值变动产生的950万美元非现金影响，我们将其排除在非公认会计准则业绩之外，以便更清楚地了解我们的基本运营业绩。随着所有优先股现已全部转换，我们预计将在第四季度包括这一项目的最终影响。”

“在强劲的销售现金流入推动下，截至第三季度末，我们的现金头寸飙升至1.192亿美元，增强了我们的流动性。我们的资产负债表还得到了约1,582 BTC和2,830 ETH的创纪录高位加密国债的进一步支撑，随着这些加密货币价格在第三季度末上涨，这也为我们持有的数字资产贡献了总计570万美元的未实现公允价值收益。作为我们增强的资金管理计划的一部分，我们利用最近的价格波动，从公开市场战略性地额外收购了100个比特币。11月初，我们也很高兴获得了有影响力的机构投资者的7200万美元战略投资。展望未来，我们将继续秉持审慎的财务管理，同时保持灵活和对市场动态的反应。我们增强的流动性，加上不断增长的资金和运营弹性，使我们能够很好地在不断发展的数字采矿经济中寻求巨大的机会。”

2025年第三季度财务业绩

2025年第三季度总收入为1.505亿美元，2025年第二季度为1.002亿美元，2024年同期为7360万美元。总收入包括1.186亿美元的产品收入、3060万美元的采矿收入和130万美元的其他收入。

2025年第三季度产品营收为1.186亿美元，2025年第二季度为7190万美元，2024年同期为6460万美元。环比和同比增长主要是由于销售的计算能力增加和平均售价增加。

2025年第三季度矿业收入为3060万美元，2025年第二季度为2810万美元，2024年同期为900万美元。环比和同比增长主要归因于通电挖矿算力的增加和比特币价格的上涨。

2025年第三季度营收成本为1.339亿美元，2025年第二季度为9090万美元，2024年同期为9510万美元。

2025年第三季度产品成本为9870万美元，2025年第二季度为5880万美元，2024年同期为8160万美元。环比增长主要是由于销量增加。同比增长主要归因于销量增加，部分被库存减记减少所抵消。本季度的库存减记为130万美元，而2025年第二季度的库存减记为100万美元，2024年同期的库存减记和预付款减记为2290万美元。产品成本包括矿机的直接生产成本，以及与生产相关的间接成本，以及库存减记。

2025年第三季度的采矿成本为3410万美元，而2025年第二季度为3200万美元，2024年同期为1350万美元。这里的采矿成本包括采矿作业的直接生产成本，包括电力和托管，以及部署的矿机的折旧。环比和同比增长主要是由于公司采矿业务部署的计算能力增加。本季度部署矿机的折旧为1180万美元，2025年第二季度为1050万美元，2024年同期为650万美元。

2025年第三季度毛利润为1660万美元，2025年第二季度毛利润为930万美元，2024年同期毛亏损为2150万美元。

2025年第三季度总运营支出为4050万美元，2025年第二季度为3640万美元，2024年同期为3530万美元。

2025年第三季度研发费用为1630万美元，2025年第二季度为1640万美元，2024年同期为1480万美元。研发费用环比保持相对稳定。同比增长主要是由于员工成本增加了170万美元。2025年第三季度的研发费用中还包括以股份为基础的薪酬支出1.0百万美元。

2025年第三季度的销售和营销费用为510万美元，2025年第二季度为450万美元，2024年同期为170万美元。环比和同比增长主要是由于员工成本增加。2025年第三季度的销售和营销费用还包括6.7万美元的股权激励费用。

2025年第三季度总务和行政支出为1790万美元，2025年第二季度为1640万美元，2024年同期为1320万美元。环比增长主要是由于员工成本增加了230万美元。同比增长主要是由于员工成本增加360万美元和专业服务费增加130万美元。2025年第三季度的一般和管理费用还包括以股份为基础的薪酬费用400万美元。

2025年第三季度的财产、设备和软件减值为120万美元，而2025年第二季度为零，2024年同期为650万美元。

2025年第三季度运营亏损为2390万美元，2025年第二季度为2710万美元，2024年同期为5680万美元。

2025年第三季度加密货币公允价值变动和金融衍生工具公允价值变动分别为收益170万美元和收益390万美元，而2025年第二季度分别为收益1060万美元和收益2340万美元。收益主要是由于与2025年6月30日的比特币价格相比，2025年9月30日的比特币价格上涨。

2025年第三季度衍生工具以外的金融工具公允价值变动为亏损950万美元，2025年第二季度为亏损1750万美元，2024年同期为收益120万美元，这主要是由于A系列和A-1系列可转换优先股的公允价值变动。

2025年第三季度可转换优先股公允价值超额为零，而2025年第二季度为零，2024年同期为2830万美元。

外汇损失，2025年第三季度的净额为180万美元，而2025年第二季度的收益分别为30万美元和2024年同期的亏损分别为1.0百万美元。

2025年第三季度所得税费用前亏损为2720万美元，2025年第二季度为1030万美元，2024年同期为8230万美元。

2025年第三季度净亏损为2770万美元，2025年第二季度为1110万美元，2024年同期为7560万美元。

2025年第三季度非美国通用会计准则调整后EBITDA为收益280万美元，2025年第二季度为收益2530万美元，2024年同期为亏损3410万美元。欲了解更多信息，请参阅本新闻稿中的“非GAAP财务措施的使用”。

外币换算调整，扣除零税后，2025年第三季度亏损60万美元，而2025年第二季度的收益为140万美元，2024年同期的收益为510万美元。

2025年第三季度每股美国存托股（“ADS”）基本和摊薄净亏损为0.05美元。相比之下，2025年第二季度每ADS基本和摊薄净亏损为0.03美元，而2024年同期每ADS基本和摊薄净亏损为0.27美元。每份ADS代表公司15股A类普通股。

截至2025年9月30日，公司分别持有公允价值为8460万美元的加密货币资产和合计公允价值为1.131亿美元的加密货币应收款项。加密货币资产主要包括公司拥有的581.9个比特币和作为客户存款收到的63.4个比特币。加密货币应收款包括为担保定期贷款质押的900个比特币和转移到定期产品的100个比特币。将加密货币应收款项分类为流动资产与相应的有担保定期贷款保持一致。截至2025年9月30日，该公司共持有1,645.2个比特币。

截至2025年9月30日，公司拥有现金1.192亿美元，而截至2024年12月31日为9650万美元。

截至2025年9月30日的应收账款净额为7.0百万美元，而截至2024年12月31日为1.5百万美元。应收账款主要系对部分满足一定条件的主要客户实施分期政策所致。

ADS优秀

截至2025年9月30日，公司共有563,836，579股ADS发行在外，每股代表公司15股A类普通股。

近期动态

获得Landmark美国订单

2025年10月2日，该公司宣布从一家美国比特币矿商获得了一笔超过5万台Avalon的采购订单®A15 Pro矿机，这是近三年来最大的单笔订单。该订单计划于2025年第四季度交付，巩固了该公司的技术领先地位，凸显了美国比特币挖矿市场的持续复苏。

在加拿大启动GAS-to-Computing试点

2025年10月13日，该公司宣布与Aurora AZ Energy Ltd.合作，在加拿大艾伯塔省卡尔加里启动一个试点天然气到计算采矿项目。该举措将井口天然气转化为低成本电力，用于高密度计算和比特币采矿，并将在源头部署价值超过200万美元的Avalon A15 Pro矿机和模块化数据单元。该项目预计每年可减少约12,000至14,000公吨的二氧化碳当量排放。

亮相下一代Avalon®A16系列比特币矿机

2025年10月28日，公司宣布正式推出下一代Avalon A16系列，包括最具竞争力的风冷A16XP机型，具有300TH/s的算力，能效达12.8J/TH。A16系列矿机现已可预订，将从公司在北美、东亚、东南亚的生产中心发货。

重新符合纳斯达克最低买入价

2025年10月15日，公司收到纳斯达克 Stock Market LLC工作人员的书面合规通知，称自2025年10月1日至15日连续10个工作日内，其美国存托股票（“ADS”）的收盘价一直等于或高于每ADS 1.00美元。据此，该公司已重新符合纳斯达克的最低投标价格要求。

股份回购计划

2025年5月27日，公司宣布在六个月期间回购最多3000万美元的ADS和/或A类普通股的股票计划。回购可以通过公开市场或私下协商交易进行，但须遵守市场条件和监管要求。

截至2025年11月18日，公司在该计划下累计回购约508万股ADS，总金额约340万美元。

更新的市场发售（“ATM”）计划

2025年10月24日，公司设立了新的ATM股权发行计划，以取代之前的计划，该计划已到期。此次续约旨在拓宽银行关系，增强未来增长举措的财务灵活性。

续签后，该公司通过ATM计划出售了约484万股ADS，合并后的平均价格约为每份ADS 1.61美元，筹集的总收益约为780万美元。该公司已选择在2025年剩余时间内暂停ATM下的进一步销售。2026年是否以及何时恢复积极销售将取决于公司的现金需求、市场情况以及其他相关因素。

完成7200万美元战略投资并注册直接发行

2025年11月4日，公司宣布获得机构投资者的战略股权投资，包括Brevan Howard Asset Management LLP、Galaxy Digital Holdings Ltd.和Weiss Asset Management LLC。该投资通过注册直接发行执行，于2025年11月7日结束，募集资金总额为7200万美元。每股ADS，代表15股A类普通股，每股ADS定价为1.13 1美元。所得款项净额拟用于资助收购和开发北美数据中心站点、扩大公司比特币-矿机产能、研发活动以及一般公司用途。该交易标志着对公司增长战略和长期市场定位的里程碑式机构认可。

完成先前宣布的A系列和A-1系列优先股的转换

截至2025年10月，公司在此前优先股融资中发行的所有A系列和A-1系列优先股已由买方转换为A类普通股。

业务展望

对于2025年第四季度，公司预计总收入将在1.75亿美元至2.05亿美元之间，这反映了近期市场状况和不断变化的客户动态，这些情况可能会发生变化。

公司将继续密切关注全球政策环境和市场发展，并可能根据未来的清晰度和业务可见度酌情修订或更新其前景展望。

电话会议信息

公司管理团队将于美国东部时间2025年11月18日上午8点（或新加坡时间当天晚上9点）召开电话会议，讨论财务业绩。电话会议详情如下：

所有与会者必须使用上面提供的链接，在电话会议之前完成在线注册流程。注册后，每位参与者将收到一组参与者拨入号码和一个唯一的访问密码，可用于加入电话会议。

电话会议的现场和存档网络直播将在公司投资者关系网站investor.canaan-creative.com上提供。

关于嘉楠有限公司

嘉楠有限公司（NASDAQ：CAN）成立于2013年，是一家专注于ASIC高性能计算芯片设计、芯片研发、计算设备生产、软件服务的科技公司。嘉楠在ASIC领域拥有丰富的芯片设计和流线型生产经验。2013年，Canaan的创始团队以Avalon品牌向其客户运送了世界上首批采用比特币历史上ASIC技术的矿机。2019年，迦南股份完成在纳斯达克全球市场的首次公开发行股票。欲了解更多关于迦南的信息，请访问https://www.canaan.io/。

安全港声明

本新闻稿包含前瞻性陈述。这些声明是根据1995年美国私人证券诉讼改革法案的“安全港”条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过诸如“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”和类似陈述等术语来识别。除其他外，本公告中的业务前景和管理层的报价，以及嘉楠有限公司的战略和运营计划，均包含前瞻性陈述。Canaan Inc.还可能在其提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的关于20-F和6-K表格的定期报告中、在其提交给股东的年度报告中、在新闻稿和其他书面材料中以及在其高级职员、董事或雇员向第三方作出的口头陈述中作出书面或口头的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于嘉楠有限公司的信念和预期的陈述，例如对收入或采矿哈希率部署的预期，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下几点：公司的目标和战略；公司未来的业务发展、公司执行目标的能力、财务状况和经营成果；比特币行业的预期增长和比特币的价格；公司对其产品的需求和市场接受度的预期，尤其是其比特币矿机；公司关于维持和加强与生产合作伙伴和客户关系的预期；公司的投资计划和战略，公司季度经营业绩的波动；所处行业的竞争；不断变化的宏观经济和地缘政治条件，包括不断演变的国际贸易政策和实施增加的关税、进口限制和报复性贸易行动；以及与公司和加密货币有关的相关政府政策和法规。有关这些和其他风险的更多信息包含在公司提交给SEC的文件中。本新闻稿和附件中提供的所有信息截至本新闻稿发布之日，Canaan Inc.不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。

使用非公认会计原则财务措施

在评估嘉楠的业务时，该公司使用非公认会计准则衡量标准，例如调整后的EBITDA，作为审查和评估其经营业绩的补充措施。该公司将调整后EBITDA定义为净亏损，不包括所得税（福利）费用、利息收入、利息费用、折旧和摊销费用、股份补偿费用、财产、设备和软件减值、衍生工具以外的金融工具的公允价值变动以及可转换优先股的公允价值超出部分。公司认为，非公认会计准则财务指标提供了有关公司经营业绩的有用信息，增强了对公司过去业绩和未来前景的整体理解，并使公司管理层在财务和经营决策中使用的关键指标具有更大的可见性。

非GAAP财务指标未在美国公认会计原则下定义，也未按照美国公认会计原则列报。非美国通用会计准则财务指标作为分析工具存在局限性，投资者不应孤立地考虑它们，或将其作为净亏损、经营活动或其他合并经营报表提供的现金流量以及根据美国通用会计准则编制的现金流量数据的替代品。使用调整后EBITDA的一个关键限制是，它没有反映影响公司运营的所有收入和费用项目。此外，非GAAP财务指标可能与其他公司，包括同行公司使用的非GAAP信息不同，因此它们的可比性可能有限。公司通过将非GAAP财务指标与最具可比性的美国GAAP业绩指标进行对账来缓解这些限制，在评估公司业绩时应考虑所有这些因素。

投资者关系联系人

嘉楠有限公司
张熙
邮箱：IR@canaan-creative.com

克里斯滕森咨询

克里斯蒂安·阿内尔

邮箱：canaan@christensencomms.com

嘉楠有限公司

未经审计简明合并资产负债表

（所有金额以千为单位，份额和每股数据除外，或另有说明）

嘉楠有限公司

未经审计的综合亏损简明合并报表

（所有金额以千美元计，股份和每股数据除外，或另有说明）

下表列出了所示期间净亏损与非公认会计原则调整后EBITDA的对账：