附件 99.3
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
| 内容 | ||||||||||||||
| 关于Fortis | 1 | 现金流量汇总 | 10 | |||||||||||
| 业绩一览 | 2 | 合同义务 | 11 | |||||||||||
| 业务单位业绩 | 3 | 资本Structure和信用评级 | 11 | |||||||||||
| ITC | 4 | 资本计划 | 12 | |||||||||||
| UNS能源 | 4 | 经营风险 | 13 | |||||||||||
| 中央哈德逊 | 4 | 会计事项 | 13 | |||||||||||
| FortisBC能源 | 5 | 金融工具 | 14 | |||||||||||
| 福蒂斯艾伯塔省 | 5 | 长期债务及其他 | 14 | |||||||||||
| 富通电气 | 6 | 衍生品 | 14 | |||||||||||
| 其他电动 | 6 | 季度业绩摘要 | 14 | |||||||||||
| 企业及其他 | 7 | 关联交易和公司间交易 | 15 | |||||||||||
| 非美国通用会计准则财务指标 | 7 | 展望 | 15 | |||||||||||
| 监管事项 | 7 | 前瞻性信息 | 16 | |||||||||||
| 财务状况 | 8 | 词汇表 | 17 | |||||||||||
| 流动性和资本资源 | 9 | 简明综合中期财务报表（未经审计） | F-1 | |||||||||||
| 现金流量要求 | 9 | |||||||||||||
日期：2025年5月6日
这份临时MD & A是根据National Instrument 51-102-持续披露义务.应与中期财务报表、2024年度财务报表和2024年度MD & A一并阅读，并以“前瞻性信息”下提供的警示性声明和免责声明为准第16页.有关Fortis的更多信息，包括其年度信息表，可访问www.fortisinc.com、www.sedarplus.ca或www.sec.gov。
此处的财务信息是根据美国公认会计原则编制的（所示的非美国公认会计原则财务指标除外），除非另有说明，否则根据以下美元兑加元汇率（如适用）以加元列报：（i）截至2025年3月31日和2024年3月31日的季度的平均值分别为1.43和1.35；（ii）截至2025年3月31日和2024年3月31日的平均值分别为1.44和1.35；（iii）截至2024年12月31日的1.44；以及（iv）所有预测期的1.30。本临时MD & A中使用的某些术语在关于第17页。
关于福蒂斯
Fortis（TSX/NYSE：FTS）是北美受监管电力和燃气公用事业行业中多元化发展的领导者，截至2025年3月31日，2024年的收入为120亿美元，总资产为750亿美元。该公司的9800名员工为加拿大五个省、美国十个州和三个加勒比国家的350万公用事业客户提供服务。
有关公司运营、可报告分部和战略的更多信息，请参阅2024年年度MD & A的“关于Fortis”部分和中期财务报表附注1。
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1
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
| 表现一目了然 | |||||||||||||||||
| 关键财务指标 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
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（百万美元，除非另有说明）
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2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
| 收入 | 3,338 | 3,118 | 220 | ||||||||||||||
| 普通股收益 | 499 | 459 | 40 | ||||||||||||||
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基本EPS ($)
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1.00 | 0.93 | 0.07 | ||||||||||||||
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每股普通股支付的股息($)
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0.615 | 0.590 | 0.025 | ||||||||||||||
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已发行普通股加权平均数 （#百万）
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500.3 | 491.6 | 8.7 | ||||||||||||||
| 经营现金流 | 1,213 | 768 | 445 | ||||||||||||||
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资本支出(1)
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1,420 | 1,128 | 292 | ||||||||||||||
(1)见“非美国通用会计准则财务指标”on第7页
收入
收入增加的原因是：（i）费率基数增长；（ii）受FortisBC Energy和Central Hudson商品成本上涨的推动，客户费率的流动成本增加；以及（iii）Central Hudson的2024年一般费率申请于2024年7月1日生效的结论，其中包括季度收入的变化，导致收入高于2024年第一季度。美元兑加元汇率走高也对收入同比产生了有利影响。这一增长被UNS Energy批发销售收入下降部分抵消，反映出由于市场状况导致定价和销量下降。
收益和每股收益
与2024年第一季度相比，普通股收益增加了4000万美元。收益增长是由于公用事业部门的费率基数增长，以及2024年7月1日生效的Central Hudson 2024年普通费率应用的结束，反映了成本的重新调整和更高的允许ROE，以及季度收入的转变，如上所述。美元兑加元汇率走高也对收益同比产生了有利影响。增长被以下因素部分抵消：（i）由于批发销售利润率下降以及与尚未反映在客户费率中的费率基数增长相关的成本增加，UNS Energy的收益下降；（ii）由于运营成本的时间安排、监管激励措施将于2024年底到期以及2025年1月1日生效的较低的允许ROE，FortisAlberta的收益下降；以及（iii）较高的控股公司融资成本。此外，本季度基本每股收益的变化反映了已发行普通股加权平均数的增加，这在很大程度上与公司的DRIP有关。
本季度基本每股收益的变化如下图所示。
(1) 包括UNS Energy和Central Hudson。反映出Central Hudson的收益增加，原因是费率基数增长以及2024年7月1日生效的2024年普通费率应用的结束，其中包括与2024年第一季度相比更高的允许ROE和季度收入的变化。还反映出UNS Energy的收益下降，原因是批发销售利润率下降，以及与尚未反映在客户费率中的费率基数增长相关的成本增加
(2)反映了费率基数增长，部分被不可收回的股票补偿成本增加和控股公司融资成本增加所抵消
(3)包括FortisBC Energy、FortisAlberta和FortisBC Electric。反映出由于利率基数增长，FortisBC的收益更高。还反映出FortisAlberta的收益较低，原因是运营成本的时间安排、PBR效率结转机制将于2024年底到期以及较低的允许ROE自2025年1月1日起生效
(4)主要反映纽芬兰电力公司季度收益的时间，以及费率基数增长和售电量增加
(5)2025年平均汇率为1.43,2024年为1.35
(6)2025年加权平均股数为5.003亿股，2024年为4.916亿股
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2
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
股息和股东总回报
Fortis在2025年第一季度支付的股息为每股普通股0.615美元，比2024年第一季度支付的0.59美元增长4.2%。
Fortis已连续51年增加普通股股息，并将到2029年的年度股息增长目标定为约4-6 %。见“展望”on第15页。
股息增长和公司普通股的市场价格产生了以下股东总回报。
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股东总回报(1) (%)
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1年 | 5年 | 10年 | 20年 | |||||||||||||||||||
| Fortis | 27.3 | 8.0 | 9.5 | 10.7 | |||||||||||||||||||
(1)截至2025年3月31日按彭博统计的年化股东总回报
经营现金流
与2024年第一季度相比，运营现金流增加了4.45亿美元。增加的原因是：（i）流动成本的时间安排，这是由于FortisBC Energy的商品和中游成本以及FortisAlberta的传输费用的变化；（ii）更高的现金收益，主要反映了利率基础增长；（iii）收到的与Eagle Mountain Pipeline项目将产生的建设成本相关的定金；以及（iv）更高的美元兑加元汇率。这一增长被更高的利息支付部分抵消。
资本支出支出
2025年第一季度的资本支出约为14亿美元，占公司年度52亿美元资本计划的27%，与2024年同期相比增加了3亿美元，主要与ITC的输电项目以及UNS Energy的储能和输电投资有关。
资本支出是非美国通用会计准则财务指标。请参阅第7页的“非美国通用会计准则财务指标”和第17页的“术语表”。
| 业务单位业绩 | |||||||||||||||||||||||
| 普通股收益 | |||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | 方差 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 |
外汇(1)
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其他 | |||||||||||||||||||
| 受监管公用事业 | |||||||||||||||||||||||
| ITC | 150 | 138 | 9 | 3 | |||||||||||||||||||
| UNS能源 | 81 | 88 | 6 | (13) | |||||||||||||||||||
| 中央哈德逊 | 65 | 37 | 2 | 26 | |||||||||||||||||||
| FortisBC能源 | 156 | 146 | — | 10 | |||||||||||||||||||
| 福蒂斯艾伯塔省 | 37 | 45 | — | (8) | |||||||||||||||||||
| 富通电气 | 21 | 20 | — | 1 | |||||||||||||||||||
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其他电动(2)
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42 | 34 | 1 | 7 | |||||||||||||||||||
| 552 | 508 | 18 | 26 | ||||||||||||||||||||
| 非监管 | |||||||||||||||||||||||
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企业及其他(3)
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(53) | (49) | (3) | (1) | |||||||||||||||||||
| 普通股收益 | 499 | 459 | 15 | 25 | |||||||||||||||||||
(1)ITC、UNS Energy、Central Hudson、Caribbean Utilities、FortisTCI和Fortis伯利兹各自的报告货币为美元。伯利兹电力公司的报告货币为伯利兹元，与美元挂钩的价格为BZ 2.00美元= 1.00美元。公司和其他部分中包含的某些公司和非监管控股公司交易以美元计价
(2)由加拿大东部和加勒比地区的公用事业业务组成：纽芬兰电力；海事电力；FortisOntario；Wataynikaneyap电力；加勒比公用事业；FortisTCI；和伯利兹电力
(3)包括不受监管的控股公司费用，以及伯利兹的长期合同发电资产
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3
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
| ITC | |||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | 方差 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 外汇 | 其他 | |||||||||||||||||||
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收入(1)
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631 | 550 | 35 | 46 | |||||||||||||||||||
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收益(1)
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150 | 138 | 9 | 3 | |||||||||||||||||||
(1)收入占ITC的100%。收益代表公司在ITC的80.1%控股所有权权益，反映综合采购价格会计调整
收入
扣除外汇后的收入增长主要是由于费率基数增长和客户费率的流动成本增加。
收益
扣除外汇后的盈利增长是由于利率基数增长，但部分被不可收回的股票薪酬成本增加和控股公司财务成本增加所抵消。
| UNS能源 | |||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | 方差 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 外汇 | 其他 | |||||||||||||||||||
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零售电力销售（GWh）
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2,136 | 2,183 | — | (47) | |||||||||||||||||||
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批发售电（GWh） (1)
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1,157 | 1,804 | — | (647) | |||||||||||||||||||
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燃气销售(PJ）
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7 | 7 | — | — | |||||||||||||||||||
| 收入 | 680 | 755 | 48 | (123) | |||||||||||||||||||
| 收益 | 81 | 88 | 6 | (13) | |||||||||||||||||||
(1)主要是短期批发销售
销售
零售电力销售的减少主要是由于与较温和的温度相关的供暖负荷降低。
批发售电量减少是由于市场条件不太有利导致短期批发售电量减少所致。短期批发销售的收入与期限不到一年的合同有关，主要通过PPFAC机制记入客户贷方，因此不会对收益产生重大影响。
天然气销量与2024年第一季度保持一致。
收入
扣除外汇后的收入减少，主要是由于：（i）通过监管机制的正常运作，整体较低的燃料和非燃料成本有所恢复；（ii）批发销售收入减少，主要是由于短期批发销售的定价和数量减少。
收益
扣除外汇后的收益减少是由于：（i）批发销售的利润率下降，反映出市场条件不太有利；（ii）与费率基数增长相关的成本增加，但尚未反映在客户费率中。
| 中央哈德逊 | |||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | 方差 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 外汇 | 其他 | |||||||||||||||||||
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电力销售 （GWh）
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1,375 | 1,301 | — | 74 | |||||||||||||||||||
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燃气销售（PJ）
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9 | 9 | — | — | |||||||||||||||||||
| 收入 | 473 | 375 | 24 | 74 | |||||||||||||||||||
| 收益 | 65 | 37 | 2 | 26 | |||||||||||||||||||
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4
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
销售
售电量增加主要是由于天气变冷导致住宅和商业客户的平均消费量增加。
天然气销量与2024年第一季度保持一致。
Central Hudson电力和天然气销售的变化受监管收入脱钩机制的影响，因此不会对收益产生重大影响。
收入
增加在收入方面，扣除外汇后，主要是由于：（i）大宗商品价格推动的能源供应成本上升；（ii）2024年7月1日生效的Central Hudson 2024年普通费率申请的结论，其中包括季度收入的变化，导致收入高于2024年第一季度。
收益
收益增加，扣除外汇，是由于费率基数增长，以及2024年普通费率应用的结论，反映了成本的重新定基和更高的允许ROE，自2024年7月1日起生效。如上所述，季度收入的变化也对第一季度的收益产生了与去年同期相比的有利影响。
| FortisBC能源 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
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燃气销售 （PJ）
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81 | 78 | 3 | ||||||||||||||
| 收入 | 645 | 561 | 84 | ||||||||||||||
| 收益 | 156 | 146 | 10 | ||||||||||||||
销售
天然气销售量增加主要是由于工业、商业和居民客户的平均消费量增加。
收入
收入增加主要是由于：（i）监管机制正常运作；（ii）从客户收回的天然气成本较高；及（iii）费率基数增长。
收益
收益增长主要是由于利率基础增长。
无论客户是签订购买和交付天然气合同还是仅签订交付合同，FortisBC Energy赚取的保证金大致相同。由于监管延期机制，消费水平和商品成本的变化不会对收益产生实质性影响。
| 福蒂斯艾伯塔省 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
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电力交付 （GWh）
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4,597 | 4,578 | 19 | ||||||||||||||
| 收入 | 201 | 197 | 4 | ||||||||||||||
| 收益 | 37 | 45 | (8) | ||||||||||||||
交付
电力交付的增加主要是由于客户增加和工业客户的平均消费量增加，但由于天气较温和，住宅客户的平均消费量减少，部分抵消了这一增加。
由于FortisAlberta约85%的收入来自固定或大部分固定的计费决定因素，因此能源交付数量的变化与收入的变化并不完全相关。收入是众多变量的函数，其中许多变量与实际能源交付无关。然而，天气状况的显着变化可能会影响收入和收益。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
收入
收入增加是由于费率基础增长和客户增加，部分被以下因素所抵消：（i）PBR效率结转机制到期，因为这一监管激励措施只能持续到2024年；（ii）由于自动公式，允许的ROE从9.28%降至8.97%，自2025年1月1日起生效；以及（iii）与上一期间费率基础余额的最终确定相关的2024年确认的有利的非经常性校正。
收益
盈利下降是由于运营成本的时间安排，以及PBR效率结转机制到期、较低的允许ROE以及2024年的非经常性校准，如上所述。这一减少部分被费率基数增长和客户增加所抵消。
| 富通电气 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
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电力销售（GWh）
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1,016 | 976 | 40 | ||||||||||||||
| 收入 | 153 | 146 | 7 | ||||||||||||||
| 收益 | 21 | 20 | 1 | ||||||||||||||
销售
售电量增加是由于反映天气较冷的居民客户的平均消费较高，以及工业客户的平均消费较高。
收入
收入增加的主要原因是：（i）售电量增加；（ii）从客户收回的能源供应成本增加；（iii）费率基数增长。这一增长被监管机制的正常运作部分抵消。
收益
收益增长主要是由于利率基数增长。由于监管延期机制，消费水平的变化不会对收益产生实质性影响。
| 其他电动 | |||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | 方差 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 外汇 | 其他 | |||||||||||||||||||
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电力销售（GWh）
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3,165 | 3,119 | — | 46 | |||||||||||||||||||
| 收入 | 546 | 527 | 8 | 11 | |||||||||||||||||||
| 收益 | 42 | 34 | 1 | 7 | |||||||||||||||||||
销售
售电量增加是由于居民客户的平均消费增加，以及客户增加。较高的平均消费量主要是由于加拿大东部地区将家庭供暖系统从石油转换为电力。
收入
扣除外汇后的收入增长主要是由于售电量增加、费率基数增长以及纽芬兰电力公司的监管延期操作，部分被较低的能源供应成本的流动所抵消。
收益
扣除外汇后的收益增长主要是由于纽芬兰电力公司批准和确认成本回收监管机制的时间安排，与2024年相比，这影响了季度收益的时间安排。如上文所述，这一增长也是由于费率基数增长和售电量增加。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
| 企业及其他 | |||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | 方差 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 外汇 | 其他 | |||||||||||||||||||
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电力销售 （GWh）
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47 | 35 | — | 12 | |||||||||||||||||||
| 收入 | 9 | 7 | — | 2 | |||||||||||||||||||
| 净亏损 | (53) | (49) | (3) | (1) | |||||||||||||||||||
销售和收入
电力销售和收入的增长反映出伯利兹水电产量增加与降雨量水平有关。
净亏损
不包括外汇在内的净亏损与2024年第一季度相对一致。股票补偿成本的增加和控股公司融资成本的增加被以下因素部分抵消：（i）衍生品合同的未实现收益，主要反映了总回报掉期按市值计价的收益；（ii）伯利兹的水电产量增加。
非美国通用会计准则财务计量
资本支出是非美国通用会计准则财务指标，可能无法与其他实体使用的类似指标进行比较。资本支出包括物业、厂房和设备的增加以及无形资产的增加，如简明综合现金流量表所示，减去FortisBC Energy收到的与Eagle Mountain Pipeline项目相关的CIAC。为这一重大资本项目收到的CIAC非常重要，资本支出净额的列报方式更符合与该项目相关的费率基础增长。2024年的资本支出还包括Fortis在Wataynikaneyap输电电力项目资本支出中所占的39%份额，这与Fortis在项目建设期间对经营成果及其作为项目经理的角色的评估相一致。
| 非美国公认会计原则和解 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
| 资本支出 | |||||||||||||||||
| 增加不动产、厂房和设备 | 1,483 | 1,071 | 412 | ||||||||||||||
| 无形资产的增加 | 60 | 42 | 18 | ||||||||||||||
| 调整项目： | |||||||||||||||||
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鹰山管道项目(1)
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(123) | — | (123) | ||||||||||||||
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Wataynikaneyap输电电力项目(2)
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— | 15 | (15) | ||||||||||||||
| 资本支出 | 1,420 | 1,128 | 292 | ||||||||||||||
(1)表示因Eagle Mountain Pipeline项目收到的CIAC，包含在FortisBC Energy分部中
(2)代表Fortis在Wataynikaneyap传输电源项目建设期间资本支出的39%份额，包含在其他电气部分中。2024年第二季度完工
监管事项
ITC
MISO基础ROE：2024年10月，FERC发布命令，将包括ITC在内的在MISO地区运营的输电业主的基本ROE由原来的10.2%修改为9.98%，包含激励的最高ROE不超过12.58%。该命令还指示在2025年12月之前支付某些退款，包括利息，从2013年11月到2015年2月的15个月期间，以及预期从2016年9月开始。包括ITC在内的某些MISO变速器所有者于2024年11月向FERC提出重新审理请求，并于2025年1月向华盛顿特区巡回法院提出对该命令的上诉，特别关注退款期限和相关利益。2025年3月，FERC处理了重新审理的请求，但没有对命令做出任何修改。向华盛顿特区巡回法院提起上诉的时间和结果尚不清楚。
传输激励：2021年，FERC发布了关于传输激励的补充NOPR，修改了FERC在2020年发布的初始NOPR中的提案。补充NOPR建议取消会员超过三年的RTO会员50个基点的RTO ROE激励加法。尽管这一程序的时间和结果尚不清楚，但ITC的ROE每变化10个基点，将对Fortis的年度每股收益造成约0.01美元的影响。
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7
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
UNS能源
联合国天然气通用费率应用：2024年11月，UNS Gas向ACC提交了一份普通费率申请，要求自2026年2月1日起提高天然气输送费率。2025年1月，在ACC批准公式费率政策声明后，UNS Gas提交了补充材料，提出了年度公式费率调整机制。这一程序的时间和结果不得而知。
中央哈德逊
2025年普通费率应用：2024年8月，Central Hudson向PSC提交了一份普通费率申请，要求自2025年7月1日起提高电力和天然气交付费率。这一程序的时间和结果不得而知。
强制执行程序：继2024年发布显示原因令后，PSC于2025年3月发布命令，就2023年11月发生的与气体有关的爆炸启动强制执行程序。这一程序的时间和结果不得而知。
FortisBC Energy和FortisBC Electric
2025-2027年费率框架：2025年3月，BCUC发布了关于FortisBC申请2025年至2027年费率框架的决定。该费率框架建立在先前的多年费率计划的基础上，除其他事项外，包括更新折旧和资本化间接费用率、修订后的每名客户的运营和维护费用水平与通货膨胀挂钩减去固定生产力调整因素、类似的增长资本方法、对维持和其他资本的预测方法、继续收集创新基金，承认需要加快对清洁能源创新的投资，以及继续与客户分享允许的ROE的差异。该利率框架还包括延续此前多年期利率计划中包含的延期机制。
福蒂斯艾伯塔省
GCOC决定： 在 2024年，上诉法院准许FortisAlberta对AUC关于2024年GCOC程序的裁决提出上诉。该呼吁基于FortisAlberta与位于FortisAlberta服务区的REA相关的业务和监管风险。2025年3月，上诉法院驳回了FortisAlberta的上诉。
第三个PBR任期决定：2023年，AUC发布了一项决定，确定了2024年至2028年期间第三个PBR期限的参数。FortisAlberta寻求允许对该决定向上诉法院提出上诉，理由是AUC错误地决定使用2018-2022年历史资本投资确定资本资金，而没有考虑为AUC批准的公司2023年服务收入成本要求中包含的新资本项目提供资金。2025年3月，上诉法院批准了FortisAlberta上诉许可，预计将于2026年第一季度作出裁决。
财务状况
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2025年3月31日至2024年12月31日期间的重大变动
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| 资产负债表账户 | 增加（减少） | ||||||||||
| （百万美元） | 外汇 | 其他 | 说明 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | 3 | 287 | 主要是由于2025年2月在UNS能源公司发行了无担保优先票据。UNS Energy计划利用此次发行未使用的净收益为资本支出和一般公司用途提供资金。手头余额大部分已投资于计息账户。 | ||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | 7 | 777 | 由于资本支出，部分被折旧费用和CIAC抵消。 | ||||||||
| 长期债务（含流动部分） | 4 | 690 | 反映债务发行，部分被信贷额度的净偿还所抵消，以支持公司的资本计划。 | ||||||||
| 股东权益 | 5 | 322 |
主要由于：（i）截至2025年3月31日止三个月的普通股收益，减去就普通股宣派的股息；及（ii）发行普通股，主要是根据DRIP。
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8
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
流动性和资本资源
现金流量要求
在子公司层面，预计经营费用和利息成本将从经营现金流中支付，可用于资本支出和/或向Fortis支付股息的剩余现金流水平不一。预计剩余的资本支出将主要来自信贷安排下的借款、长期债务发行和Fortis的股权注入。信贷安排下的借款可能需要定期进行，以支持季节性营运资金需求。
Fortis支持子公司增长所需的现金通常来自公司信贷额度下的借款、DRIP的运作，以及发行长期债务、优先股和普通股，包括通过ATM计划发行的任何股票。子公司在需要时向Fortis进行分红以及接受Fortis的股权注入。Fortis及其子公司最初均通过其授信进行借款，并定期以长期融资置换这些借款。为到期债务再融资也产生了融资需求。
信贷安排主要与加拿大和美国的大型银行联合，没有一家银行持有超过该公司循环信贷安排总额的约20%。总信贷额度中约有58亿美元的承诺期限为2025年至2029年。下表汇总了可用的信贷额度。
| 信贷便利 | |||||||||||||||||||||||
| 截至 | 受监管 公用事业 |
企业 和其他 |
3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
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信贷便利总额(1)
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4,371 | 1,947 | 6,318 | 6,342 | |||||||||||||||||||
| 使用的信贷便利： | |||||||||||||||||||||||
| 短期借款 | (146) | — | (146) | (98) | |||||||||||||||||||
| 长期债务（含流动部分） | (1,313) | (588) | (1,901) | (2,216) | |||||||||||||||||||
| 未结清的信用证 | (81) | (22) | (103) | (102) | |||||||||||||||||||
| 未使用的信贷便利 | 2,831 | 1,337 | 4,168 | 3,926 | |||||||||||||||||||
(1)关于截至2024年12月31日的信贷额度的说明，见2024年年度财务报表附注14
该公司偿还债务和支付股息的能力取决于其子公司的财务业绩以及来自其子公司的相关现金支付。某些受监管的子公司受到限制其向Fortis分配现金的能力的限制，包括某些监管机构限制年度股息的限制以及某些贷方限制债务资本化总额的限制。基于管理层维持子公司监管机构认可的资本结构的意图，使用受监管子公司的净资产支付股息也存在实际限制。Fortis预计，维持这些资本结构不会影响其在可预见的未来支付股息的能力。
截至2025年3月31日，预计未来五年合并定期债务到期/偿还额平均每年为15亿美元，任何一年到期的上限为26亿美元。该公司约77%的合并长期债务（不包括信贷融资借款）的期限超过五年。
2025年4月，FortisAlberta将运营信贷额度从2.5亿美元增加到3亿美元，并将期限延长至2030年4月。
2025年4月，该公司将其2.5亿美元无担保非循环定期信贷融资的期限延长至2026年5月。该融资可随时偿还，不受处罚。
2024年12月，Fortis提交了一份期限为25个月的简式基本货架招股书，根据该招股书，它可以发行本金总额不超过20亿美元的普通股或优先股、认购收据或债务证券。Fortis根据简短的基本货架招股说明书重新建立了ATM计划，该计划允许公司根据公司的酌情权不时从库存中向公众发行最多5亿美元的普通股，有效期至2027年1月10日。截至2025年3月31日，ATM计划下仍有5亿美元可用，简式基本货架招股说明书下仍有15亿美元可用。
Fortis处于有利位置，流动性较强。这种可用的信贷便利和可管理的年度债务到期/偿还的组合为进入资本市场的时机提供了灵活性。鉴于目前的信用评级和资本结构，公司及其子公司目前预计将继续合理获得长期资本。
Fortis及其附属公司于2025年3月31日的债务契约遵守情况，并预计于2025年保持合规。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
| 现金流量汇总 | |||||||||||||||||
| 现金流量汇总 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物，期初 | 220 | 625 | (405) | ||||||||||||||
| 来自（用于）的现金： | |||||||||||||||||
| 经营活动 | 1,213 | 768 | 445 | ||||||||||||||
| 投资活动 | (1,425) | (1,139) | (286) | ||||||||||||||
| 融资活动 | 499 | 304 | 195 | ||||||||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 3 | 11 | (8) | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物，期末 | 510 | 569 | (59) | ||||||||||||||
经营活动
上见“业绩一览-经营现金流”第3页。
投资活动
用于投资活动的现金增加反映了资本支出增加，扣除CIACS，以及美元兑加元汇率走高。该公司2025年的资本计划为52亿美元。见第12页“资本计划”。
融资活动
与筹资活动相关的现金流量将在很大程度上由于子公司资本支出的变化以及可用于为这些资本支出提供资金的经营现金流量的数量而发生波动，这些变化共同影响债务和普通股发行所需的资金数量。见第9页“现金流量要求”。
| 债务融资 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 重大长期债务发行 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 年初至今2025年3月31日 | 月 | 利息 | 所得款项用途 | ||||||||||||||||||||||||||
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（百万美元，除非另有说明）
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已发行 |
率(%)
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成熟度 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||
| UNS能源 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 无抵押优先票据 | 2月 | 5.90 | 2055 | 美国300 |
(1) (2) (3)
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| Fortis | |||||||||||||||||||||||||||||
| 无抵押优先票据 | 三月 | 4.09 | 2032 | 600 |
(1) (3)
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(1)偿还信贷融资借款
(2)基金资本支出
(3)一般公司用途
2025年4月，Central Hudson发行了2000万美元10年期、5.61%优先票据、3000万美元15年期、5.81%优先票据和2000万美元20年期、6.01%优先票据。所得款项用于偿还信贷融资借款和一般公司用途。
| 普通股融资 | |||||||||||||||||
| 普通股发行和支付的股息 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的季度 | |||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 方差 | ||||||||||||||
| 已发行普通股： | |||||||||||||||||
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现金(1)
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25 | 13 | 12 | ||||||||||||||
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非现金(2)
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115 | 111 | 4 | ||||||||||||||
| 已发行普通股总数 | 140 | 124 | 16 | ||||||||||||||
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已发行普通股数量 （#百万）
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2.3 | 2.4 | (0.1) | ||||||||||||||
| 支付的普通股股息： | |||||||||||||||||
| 现金 | (192) | (179) | (13) | ||||||||||||||
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非现金(3)
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(115) | (111) | (4) | ||||||||||||||
| 已支付的普通股股息总额 | (307) | (290) | (17) | ||||||||||||||
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每股普通股支付的股息($)
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0.615 | 0.590 | 0.025 | ||||||||||||||
(1)包括根据股票期权和员工购股计划发行的普通股
(2)根据DRIP和股票期权计划发行的普通股
(3)根据DRIP再投资的普通股股息
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
2025年2月13日，Fortis宣布将于2025年6月1日支付每股普通股0.615美元的股息。股息的支付由董事会酌情决定，并取决于公司的财务状况和其他因素。
2025年6月1日，第一优先股的年度每股固定股息，H系列将从0.4588美元重置为$1.0458截至但不包括2030年6月1日的五年期间。
合同义务
2024年度MD & A中披露的合同义务没有重大变化，除了发行长期债务和信贷融资利用（见“现金流概"上第10页）。
表外安排
与2024年年度MD & A披露的情况相比，表外安排没有重大变化。
资本Structure和信用评级
Fortis需要持续获得资本，因此，其目标是建立一个综合的长期资本结构，使其能够维持投资级信用评级。受监管的公用事业公司根据客户利率所反映的情况，维持自己的资本结构。
| 合并资本Structure | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||
| 截至 | （百万美元） | (%) | （百万美元） | (%) | |||||||||||||||||||
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债务(1)
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33,895 | 56.4 | 33,435 | 56.4 | |||||||||||||||||||
| 优先股 | 1,623 | 2.7 | 1,623 | 2.7 | |||||||||||||||||||
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普通股股东权益和非控制性权益(2)
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24,570 | 40.9 | 24,230 | 40.9 | |||||||||||||||||||
| 60,088 | 100.0 | 59,288 | 100.0 | ||||||||||||||||||||
(1)包括长期债务和融资租赁，包括流动部分，以及短期借款，扣除现金
(2)包括股东权益，不包括优先股，以及非控制性权益。于2025年3月31日，非控股权益占3.4%（2024年12月31日-3.4%)
流通股数据
截至2025年5月6日，公司已发行和流通5.016亿股普通股和以下第一优先股：500万股F系列；920万股G系列；770万股H系列；230万股I系列；800万股J系列；1000万股K系列；2400万股M系列。
公司的普通股拥有投票权。公司的第一优先股没有投票权，除非并且直到Fortis未能支付八个季度的股息，无论是否连续或宣布。
如果截至2025年5月6日所有未行使的股票期权都被转换，将有额外的120万股普通股被发行和流通。
信用评级
下文显示的该公司信用评级反映了其较低的业务风险状况、业务的多样性、每个受监管子公司的独立性质和财务分离，以及控股公司的债务水平。
| 截至2025年3月31日 | 评级 | 类型 | 展望 | ||||||||||||||
| 标普 | A- | 发行人 | 负 | ||||||||||||||
| BBB + | 无担保债务 | ||||||||||||||||
| 晨星信息 DBRS | A（低） | 发行人 | 稳定 | ||||||||||||||
| A（低） | 无担保债务 | 稳定 | |||||||||||||||
| 穆迪 | Baa3 | 发行人 | 稳定 | ||||||||||||||
| Baa3 | 无担保债务 | ||||||||||||||||
2025年3月，穆迪确认了公司的Baa3发行人和高级无担保债务信用评级及展望稳定。
2025年5月，晨星信息 DBRS确认公司的A（低）发行人和高级无担保债务信用评级及展望稳定。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
资本计划
2025年第一季度的资本支出为14亿美元，与预期一致，该公司的年度52亿美元资本计划已步入正轨。
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资本支出(1)
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| 截至2025年3月31日止季度 | 受监管公用事业 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| UNS能源 | 中央哈德逊 | FortisBC能源 | Fortis艾伯塔省 | 富通电气 | 其他电动 | 受监管公用事业合计 | 非监管企业和其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | ITC |
合计(1)
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| 合计 | 509 | 289 | 99 | 214 | 140 | 34 | 134 | 1,419 | 1 | 1,420 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)见"非美国通用会计准则财务指标"在第7页
该公司的2025-2029年资本计划为260亿美元，平均每年为52亿美元。资本计划风险低，可执行性强，几乎所有投资都受到监管，只有23%与重大资本项目有关。按地域划分，58%的计划支出预计在美国，包括ITC的29%，其中38%在加拿大，其余4%在加勒比地区。
资本计划反映了假设的美元兑加元汇率为1.30。Fortis平均估计，美元相对于加元升值或贬值5美分，将在五年规划期内增加或减少约6亿美元的资本支出。
资本计划预计将主要由运营现金和受监管的公用事业债务提供资金。假设目前的参与水平，预计普通股将由公司的DRIP提供。该公司5亿美元的ATM计划仍然可用，并根据需要提供资金灵活性。
计划资本支出基于对能源需求以及劳动力和材料成本的详细预测，包括通货膨胀、供应链可用性、总体经济状况、外汇汇率和其他因素。这些因素，包括新的或修订的关税，可能会发生变化，并导致实际支出与预测不同。特别是，该公司继续监测政府的外贸政策，包括征收关税以及对供应链、商品价格、能源成本和总体经济状况的潜在影响。虽然无法预测对供应链、业务运营或五年资本计划的影响，但该公司目前预计2025年不会产生重大财务影响。
重大资本项目更新
Roadrunner储备电池存储项目
Roadrunner Reserve 1电池储能系统建设计划于2025年完成。2025年4月，ACC批准了TEP的申请，将与拥有和运营Roadrunner Reserve 1相关的某些成本推迟到未来回收。
额外投资机会
ITC
MISO LRTP预计将包括几个部分。2024年12月，MISO董事会批准了2.1档LRTP项目组合，预计传输成本约为220亿美元。ITC估计，位于ROFRs生效的密歇根州和明尼苏达州的MISO第2.1档项目以及需要在爱荷华州进行系统升级且不受竞争性招标程序约束的项目的资本支出范围为37亿美元至42亿美元。第2.1档的大部分投资预计将在2029年以后完成。
2024年10月，ITC与另一家美国中西部能源公司合作，获得了爱荷华州Big Cedar负荷扩张项目的MISO批准。该项目将包括两个阶段，包括传输升级，以服务于大雪松工业中心高达1,600兆瓦的新数据中心负载。该项目第一阶段需要进行输电升级，以支持800兆瓦的新增负荷，目标在役日期为2027年，第二阶段需要额外的800兆瓦，预计在役日期为2028年。该项目在建设前需要获得爱荷华州公用事业委员会的特许经营批准。该项目潜在投资高达4亿美元。
UNS能源
TEP正受到制造业、数据中心和采矿业潜在新大客户的极大兴趣，这些客户的能源需求可能会创造大量新能源需求。TEP继续与潜在客户合作，评估资本要求和相关时间表。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
FortisBC能源
2024年期间，为Tilbury Marine Jetty项目颁发了省和联邦环境评估证书。该码头的建设支持FortisBC的Tilbury液化天然气设施的进一步扩建，该设施具有独特的定位，可满足客户对液化天然气的需求。该场地可扩展，可容纳额外的储存和液化设备，靠近国际航道。一旦建造完成，该码头将利用FortisBC Energy在Tilbury场址的资产，包括尚未建设的Tilbury 1B期项目，为海上加油提供服务。
其他机会
其他机会包括ITC的增量输电投资和电网现代化项目；与2023年IRP相关的项目以及UNS Energy的输电投资；纽约的区域输电；不列颠哥伦比亚省的进一步可再生天然气和液化天然气基础设施机会；电网复原力和气候适应投资；以及我们辖区内负荷增长和清洁能源基础设施投资的加速。
GHG减排目标
Fortis主要是一家能源交运公司，93%的资产与输配电相关。与更多的发电密集型业务相比，这限制了该公司的公用事业对环境的影响。Fortis的投资组合中有相对较少的化石燃料发电，并计划为其客户过渡到更清洁的能源来源。
Fortis继续降低其本已较低的排放水平，并设定了2050年的净零直接GHG排放目标。这一目标是该公司在2019年基年的基础上，到2030年将直接GHG排放量减少50%和到2035年减少75%的临时目标的补充。Fortis预计将主要通过TEP退出煤炭行业的计划以及该公司其他公用事业部门的清洁能源计划来实现其目标。公司实现GHG目标的能力可能受到联邦、州和省能源政策以及外部因素的影响，包括客户和负荷的显着增长以及清洁能源技术的发展。随着Fortis努力实现其减排目标，可靠性和负担能力仍将是关键的优先事项。
Fortis在减排目标方面取得了重大进展，到2024年，范围1的排放量将比2019年的水平减少34%。某些燃煤发电站的退役、其他发电站开始季节性运营，以及亚利桑那州引入可再生风能和太阳能，这些都支持了迄今为止的碳排放减少。
业务风险
该公司的业务风险与其2024年年度MD & A中披露的风险基本保持不变。
会计事项
会计政策
中期财务报表的编制遵循与编制2024年年度财务报表所采用的会计政策和方法相同的会计政策和方法。2025年新的披露标准介绍如下。
所得税：公司通过了 ASU第2023-09号，所得税披露的改进，自2025年1月1日起生效。ASU要求按司法管辖区额外披露所得税信息，以反映实体面临的税收立法潜在变化以及相关风险和机会。该指南将在前瞻性基础上适用，并可选择追溯适用该标准。更新后的披露将反映在公司的年度合并财务报表中。Fortis预计ASU不会对其披露产生重大影响。
未来会计公告
费用分类：ASU第2024-03号，损益表费用分拆，于2027年1月1日对Fortis生效，年度期和中期期分别于2028年1月1日和2028年1月1日生效，在未来的基础上，允许追溯适用和提前采纳。ASU要求详细披露合并收益报表中包含的某些费用类别，包括能源供应成本、运营费用以及折旧和摊销费用。Fortis正在评估对其披露信息的影响。
关键会计估计
编制中期财务报表要求管理层作出估计和判断，包括与监管决定相关的估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入、费用、收益、损失和或有事项的报告金额和相关披露。实际结果可能与估计存在重大差异
公司的关键会计估计或或有事项的性质与2024年年度MD & A中披露的性质没有重大变化。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
金融工具
长期债务及其他
截至2025年3月31日，包括流动部分在内的长期债务账面价值为341亿美元（2024年12月31日-334亿美元），而估计公允价值为323亿美元（2024年12月31日-313亿美元）。
衍生工具以外的其余金融工具的综合账面价值接近公允价值，反映其短期到期、正常贸易信贷条款和/或性质。
衍生品
衍生工具按公允价值入账，但有某些例外情况，包括符合正常购买和正常销售例外条件的衍生工具。
与2024年年度MD & A披露的内容相比，公司衍生工具的性质和目的、公允价值确定方法以及投资组合方面没有重大变化。更多信息见中期财务报表附注13。
| 季度业绩概要 | |||||||||||||||||||||||
| 共同权益 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | 收益 | 基本EPS | 稀释EPS | ||||||||||||||||||||
| 季度结束 | （百万美元） | （百万美元） | ($) | ($) | |||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 3,338 | 499 | 1.00 | 1.00 | |||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2,949 | 396 | 0.79 | 0.79 | |||||||||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2,771 | 420 | 0.85 | 0.85 | |||||||||||||||||||
| 2024年6月30日 | 2,670 | 331 | 0.67 | 0.67 | |||||||||||||||||||
| 2024年3月31日 | 3,118 | 459 | 0.93 | 0.93 | |||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | 2,885 | 381 | 0.78 | 0.78 | |||||||||||||||||||
| 2023年9月30日 | 2,719 | 394 | 0.81 | 0.81 | |||||||||||||||||||
| 2023年6月30日 | 2,594 | 294 | 0.61 | 0.61 | |||||||||||||||||||
通常，在每个自然年度内，季度业绩按照季节性规律波动。鉴于该公司子公司的多元化性质，季节性各不相同。由于空间供暖需求，加拿大和纽约的公用事业公司在第一季度和第四季度的收益往往最高。由于空调和其他冷却设备的使用，UNS能源的收益往往在第二和第三季度最高。
一般来说，从一个日历年到下一个日历年，季度业绩反映：（i）由公司资本计划推动的持续有机增长；（ii）季节性标准引起的任何重大气温波动；（iii）市场状况的影响，特别是在UNS Energy的批发销售方面；（iv）任何监管决定的时机和重要性；（v）美元兑加元汇率的变化；（vi）就收入而言，商品成本的客户汇率的流动；（vii）就每股收益而言，已发行普通股的加权平均数增加。
2025年3月/2024年3月
看“业绩一览”on第2页。
2024年12月/2023年12月
与2023年第四季度相比，普通股收益增加了1500万美元，基本每股收益增加了0.01美元。这一增长是由于费率基数增长以及由于2024年7月1日生效的2024年一般费率应用程序的结束，包括更高的允许ROE以及与相关成本相比季度收入时间的变化，Central Hudson的收益增加。增加的部分被以下因素所抵消：（i）2024年第四季度在ITC确认退款负债，主要反映了FERC批准的MISO基础ROE降低的前期影响；（ii）亚利桑那州的收益下降，主要是由于运营费用增加；（iii）衍生品合同的未实现损失；（iv）2023年第四季度确认的处置Aitken Creek的1000万美元收益。基本每股收益的变化也反映了已发行普通股加权平均数的增加，这主要与公司的DRIP有关。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
2024/2023/2023/2023/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/20
与2023年第三季度相比，普通股收益增加了2600万美元，基本每股收益增加了0.04美元。 增长的驱动因素是：（i）费率基数增长；（ii）亚利桑那州强劲的收益，反映了TEP的一般费率申请于2023年9月1日生效的结论、支持退休福利的投资的市场价值增加以及更高的生产税收抵免。2024年第三季度确认的衍生品合同未实现收益，以及ITC在2023年第三季度确认的不利递延所得税调整，也促进了收益增长。增加的部分被2023年批准FortisBC的新资本成本参数的确认时间所抵消，其中包括与追溯至2023年1月1日的影响相关的2600万美元，以及更高的控股公司融资成本。 基本每股收益的变化也反映了已发行普通股加权平均数的增加，这主要与公司的DRIP有关。
2024年6月/2023年6月
与2023年第二季度相比，普通股收益增加了3700万美元，基本每股收益增加了0.06美元。这一增长是由亚利桑那州强劲的收益推动的，这反映了TEP的一般费率应用于2023年9月1日生效的结论以及与天气变暖相关的更高的零售电力销售。公用事业部门的费率基数增长以及2023年批准FortisBC的新资本成本参数的确认时间也为盈利增长做出了贡献。这一增长被Central Hudson和Other Electric部门较低的收益部分抵消，主要反映了较高的运营成本。基本每股收益的变化也反映了已发行普通股加权平均数的增加，这主要与公司的DRIP有关。
关联方和公司间交易
关联交易处于正常经营过程中，按关联方约定的对价金额计量。截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月无重大关联交易。
截至2025年3月31日，应收账款包括应收伯利兹电力公司的2300万美元（2024年12月31日-1800万美元）。
Fortis定期向子公司提供短期融资，以支持资本支出和季节性营运资金需求，其对并表的影响均已消除。截至2025年3月31日和2024年12月31日，没有未偿还的重大分部间贷款。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，分部间贷款收取的利息并不重要。
展望
Fortis通过执行其资本计划、其受监管公用事业业务的多元化组合的平衡和实力，以及在其服务领域内和附近的增长机会，继续提高股东价值。该公司260亿美元的五年资本计划预计将把年中利率基数从2024年的390亿美元提高到2029年的530亿美元，转化为6.5%的五年复合年增长率。Fortis预计，其利率基础的长期增长将推动盈利，从而支持到2029年每年4-6 %的股息增长指导。
计划资本支出基于预测的能源需求、劳动力和材料成本以及各种宏观经济因素。该公司继续监测政府的外贸政策，包括征收关税以及对供应链、商品价格、能源成本和总体经济状况的潜在影响。虽然无法预测对供应链、业务运营或五年资本计划的影响，但该公司目前预计2025年不会产生重大财务影响。
在五年资本计划之外，扩大和扩大增长的机会包括：进一步扩大美国的输电电网，以支持负荷增长并促进清洁能源的互联互通；与MISO LRTP的第1、2.1和2.2部分以及纽约区域输电相关的输电投资；电网复原力和气候适应投资；不列颠哥伦比亚省的可再生天然气和液化天然气基础设施；以及加速我们辖区的负荷增长和清洁能源基础设施投资。
Fortis已将其全公司范围的直接GHG排放量在2019年基年的基础上减少了34%，并制定了到2030年将此类GHG排放量进一步减少50%和到2035年减少75%的目标。该公司额外的2050年净零直接GHG排放目标加强了Fortis进一步长期脱碳的承诺，同时继续我们对可靠性和负担能力的关注。公司实现GHG目标的能力可能会受到联邦、州和省能源政策以及外部因素的影响，包括客户和负荷的显着增长以及清洁能源技术的发展。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
前瞻性信息
Fortis在MD & A中包括适用的加拿大证券法含义内的前瞻性信息和1995年美国《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述（统称为“前瞻性信息”）。前瞻性信息反映了Fortis管理层对未来增长、经营成果、业绩、业务前景和机会的预期。尽可能使用预期、相信、预算、可能、估计、预期、预测、打算、可能、可能、可能、计划、项目、时间表、应该、目标、将、将和这些术语的否定以及其他类似术语或表达等词语来识别前瞻性信息，其中包括但不限于：到2029年的年度股息增长指导；预测2025年和2029年的资本支出；法律和监管程序和决定的预期时间、结果和影响；预期或潜在的运营费用、利息成本的资金来源，和资本支出；预期维持受监管运营子公司的目标资本结构不会对公司在可预见的未来支付股息的能力产生影响；预期未来五年的合并定期债务到期和偿还；预期公司及其子公司将继续合理获得长期资本，并在2025年继续遵守债务契约；预期债务融资所得款项用途；预期资本计划的资金来源，包括普通股股权；预期外贸政策，包括征收关税在内，不会对公司2025年的财务产生重大影响；某些重大资本项目的预期性质、时间安排和收益，包括UNS Energy的Roadrunner电池存储项目1、ITC与MISO LRTP第2.1期和Tilbury 1B期项目相关的投资，以及额外的投资机会，包括与MISO LRTP第2.1期相关的进一步投资以及与Big Cedar负载扩展项目相关的投资，亚利桑那州制造、数据中心和采矿领域的潜在新大客户，Tilbury Marine Jetty项目，ITC的增量输电和电网现代化项目，以及与2023年IRP以及UNS Energy的输电相关的项目；2050年净零直接GHG排放目标和临时直接GHG减排目标；预计公司的GHG排放目标将如何实现，包括TEP计划在公司其他公用事业部门退出煤炭和清洁能源举措；联邦、州和省能源政策的潜在影响以及其他因素，包括显着的客户和负荷增长以及清洁能源技术的发展，关于公司实现其GHG减排目标的能力；未来会计公告对公司披露的预期影响；到2029年的预测费率基数和费率基数增长；预期费率基数的长期增长将推动支持到2029年每年4-6 %的股息增长指导的收益；以及资本计划之外的其他机会的预期性质、时间安排和收益，包括进一步扩大美国的输电电网以支持负荷增长和促进清洁能源的互联互通，与MISO LTP第1档相关的输电投资，2.1和2.2以及纽约的区域输电、电网复原力和气候适应投资、不列颠哥伦比亚省的可再生天然气和液化天然气基础设施，以及负荷增长和清洁能源基础设施投资的加速。
前瞻性信息涉及重大风险、不确定性和假设。在得出前瞻性信息中包含的结论时应用了某些重要因素或假设，包括，但不限于：合理的法律和监管决定以及监管稳定性的预期；成功执行资本计划；没有重大资本项目或融资成本超支；有足够的人力资源提供服务和执行资本计划；实现资本计划之外的额外机会；利率没有显着变化；假定的美元兑加元汇率没有重大变化；公司DRIP的当前参与水平继续保持；董事会行使其宣布股息的酌情权，考虑到公司的财务表现和状况；没有重大的运营中断或环境责任或不安；持续保持电力和燃气系统性能的能力；没有严重和长期的经济衰退；充足的流动性和资本资源；对冲外汇汇率、天然气价格和电价波动风险的能力；天然气、燃料、煤炭和电力供应的持续可用性；电力供应和产能购买合同的延续；政府能源计划没有重大变化，可能产生重大负面影响的环境法律和法规；保持足够的保险范围；获得和维持许可证和许可证的能力；保留现有服务区域；税法没有重大变化，对公司海外业务的收益继续实行递延税款处理；继续维护信息技术基础设施，没有重大违反网络安全的行为；继续与土著人民保持有利的关系；以及有利的劳资关系。
Fortis提醒读者，许多因素可能导致实际结果、业绩或成就与前瞻性信息中讨论或暗示的存在重大差异。这些因素应仔细考虑，不应过分依赖前瞻性信息。可能导致结果或事件与当前预期不同的风险因素在2024年年度MD & A以及不时向加拿大证券监管机构和SEC提交的其他持续披露材料中的“业务风险”标题下有详细说明。2025年的主要风险因素包括但不限于：公用事业监管变化的不确定性，包括公司公用事业监管程序的结果；与提供电力和燃气服务相关的物理风险，气候变化的影响可能会加剧这种情况；与环境法律法规相关的风险；与资本项目相关的风险以及对公司持续增长的影响；与网络安全以及信息和运营技术相关的风险；天气多变性和季节性对供暖和制冷负荷、配气量和水力发电量的影响；与商品价格波动和购买电力供应相关的风险；以及与一般经济状况相关的风险，包括通货膨胀、利率和外汇风险。
本文提供的所有前瞻性信息截至2025年5月6日。无论由于新信息、未来事件或其他原因，Fortis均不承担更新或修改任何前瞻性信息的任何意图或义务。
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
词汇表
2024年年度财务报表：公司截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表及其附注
2024年年度MD & A:截至2024年12月31日止年度公司管理层讨论及分析
ACC：亚利桑那州公司委员会
ASU：会计准则更新
ATM程序：市场股票计划
AUC： 艾伯塔省公用事业委员会
BCUC： 不列颠哥伦比亚省公用事业委员会
伯利兹电力：Belize Electricity Limited，其中Fortis间接持有33%的股权
董事会：公司董事会
复合年增长率：特定项目的复合年增长率。CAGR =（EV/BV）（1/n）-1，其中：（i）EV为项目的期末值；（ii）BV为项目的期初值；（iii）n为期数。按不变的美元兑加元汇率计算
资本支出： 中期财务报表中显示的增加物业、厂房和设备以及无形资产的现金支出，减去FortisBC Energy收到的与Eagle Mountain Pipeline项目相关的CIAC。还包括Fortis在2024年Wataynikaneyap Transmission Power项目的资本支出中所占的39%份额。见“非美国通用会计准则财务指标”在第7页
资本计划：预测资本支出。表示以与资本支出相同的方式计算的非美国通用会计准则财务指标
加勒比公用事业：Caribbean Utilities Company，Ltd.，一家由Fortis间接拥有约60%股权（截至2024年12月31日）的附属公司，连同其附属公司
中央哈德逊：Fortis的间接全资附属公司CH能源集团 Inc.连同其附属公司，包括Central Hudson Gas & Electric Corporation
CIACS： 援建捐款
普通股收益： 归属于普通股股东的净利润
公司：Fortis Inc.
上诉法院：艾伯塔省上诉法院
哥伦比亚特区巡回法院：美国哥伦比亚特区巡回上诉法院
点滴：股息再投资计划
EPS：每股普通股收益
FERC： 联邦能源监管委员会
Fortis： Fortis Inc.
阿尔伯塔省：FortisAlberta Inc.，Fortis的间接全资附属公司
富通银行：FortisBC Energy和FortisBC Electric
富通电气：Fortis的间接全资附属公司FortisBC Inc.连同其附属公司
富通能源： Fortis的间接全资附属公司FortisBC Energy Inc.连同其附属公司
FortisOntario： FortisOntario Inc.，Fortis的直接全资附属公司，连同其附属公司
FortisTCI：FortisTCI Limited，Fortis的间接全资附属公司，连同其附属公司
Fortis伯利兹：Fortis Belize Limited，Fortis的间接全资附属公司
外汇： 与美元计价金额换算相关的外汇。外汇的计算方法是将美元对加元汇率的变化应用于上一期美元余额
GCOC： 通用资本成本
GHG：温室气体
GWh： 千兆瓦时（s）
中期财务报表：公司截至2025年3月31日止三个月的未经审核简明综合中期财务报表及其附注
临时MD & A：截至二零二五年三月三十一日止三个月公司管理层讨论及分析
IRP：综合资源计划
ITC：ITC Investment Holdings Inc.，Fortis间接拥有80.1%权益的附属公司，连同其附属公司，包括International Transmission Company、Michigan Electric Transmission Company，LLC、ITC Midwest LLC及ITC Great Plains，LLC
液化天然气：液化天然气
LRTP：远程传输计划
重大资本项目： 项目，不包括正在进行的维护项目，在预测/规划期内单独花费2亿美元或更多
海事电气：Maritime Electric Company，Limited，Fortis的间接全资附属公司
MISO：Midcontinent Independent System Operator，Inc。
穆迪： 穆迪投资者服务公司。
晨星信息 DBRS： DBRS有限公司
纽芬兰电力：Newfoundland Power Inc.，Fortis的直接全资子公司
非美国通用会计准则财务指标：不具有美国公认会计原则规定的标准化含义的财务计量
NOPR：拟议规则制定的通知
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||
| 临时管理层讨论与分析 | ||||||||
纽约证券交易所： 纽约证券交易所
经营现金流：经营活动产生的现金
PBR：基于性能的速率设置
PJ：petajoule（s）
PPFAC：外购电力及燃料调整条款
PSC： 纽约州公共服务委员会
费率基数：受监管公用事业公司获准根据其监管结构获得特定回报的财产的规定价值
REA：农村电气化协会
净资产收益率：回报率 关于普通股
ROFR：优先购买权
RTO： 区域传输组织
标普： 标准普尔金融服务有限责任公司
SEC：美国证券交易委员会
TEP： 图森电力公司，UNS Energy的直接全资子公司
股东总回报： 股东总回报，衡量在特定时间段内相对于期初股价以股价增值和分红（假设再投资）形式给普通股股东带来的回报
多伦多证券交易所：多伦多证券交易所
UNS能源： UNS Energy Corporation，Fortis的间接全资附属公司，连同其附属公司，包括TEP、UNS Electric，Inc.及UNS Gas
联合国天然气：UNS天然气公司。
美国： 美利坚合众国
美国公认会计原则： 美国普遍接受的会计原则
Wataynikaneyap Power：Wataynikaneyap Power Limited Partnership，其中Fortis间接持有39%股权
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Fortis Inc. | 2025年3月31日季度报告 | |||||||||