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EX-99.1 2 bepq12025-ex991.htm EX-99.1 文件

我们的行动

我们直接投资于可再生能源和可持续解决方案资产，以及与机构合作伙伴、合资伙伴和通过其他安排。在我们的整个业务中，我们利用我们丰富的运营经验来维护和提高资产价值，每年增加现金流，并培养与当地利益相关者的积极关系。

我们的全球多元化电力资产组合，其中可再生能源占比超过98%，拥有约43,300兆瓦的运营容量和约120,000吉瓦时的年化LTA发电量和约227,200兆瓦的开发管道。

下表概述了截至2025年3月31日我们拥有、运营或拥有经济权益的运营可再生能源设施组合：


	河川系统	设施	产能(1) （兆瓦）	长期协议(2) （GWh）	存储产能（GWh）
水电
北美洲(3)
美国	29	139	2,905	11,882	2,559
加拿大	19	33	1,368	5,193	1,261
	48	172	4,273	17,075	3,820
哥伦比亚(4)	11	27	3,153	16,348	3,703
巴西	24	36	850	4,309	—
	83	235	8,276	37,732	7,523
风(5)



北美洲	—	58	6,961	21,773	—
欧洲	—	77	5,360	17,879	—
巴西	—	37	890	3,909	—
亚洲–太平洋	—	87	3,668	10,214	—
	—	259	16,879	53,775	—
公用事业规模太阳能(6)	—	293	11,663	23,119	—

分布式发电&存储(7)	1	7,243	4,895	4,122	1,098


可再生能源电力总量	84	8,030	41,713	118,748	8,621

(1)包括持有待售资产。参见附注4-持有待售资产。

(2)长期协议是根据我们截至2025年3月31日的投资组合计算的，反映了从年初开始的综合和年化基础上的所有设施，无论收购、处置或商业运营日期如何。有关我们计算LTA的方法以及为什么我们的抽水蓄能和某些其他设施不考虑LTA的解释，请参阅“第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量”。

(3)包括北美的三个电池存储设施（36兆瓦）。

(4)包括哥伦比亚的两座风力发电厂（32兆瓦）和五座太阳能发电厂（199兆瓦）。

(5)不包括356兆瓦的风电容量，LTA为911GWh，包含在我们的可持续解决方案部分中。

(6)不包括195兆瓦的太阳能容量，LTA为368GWh，包含在我们的可持续解决方案部分中。

(7)包括北美的9个燃料电池设施（10兆瓦）和北美的抽水蓄能（666兆瓦）。

我们还对我们的可持续解决方案组合进行了投资，这些投资组合包括资产和业务，这些资产和业务能够通过需要资本才能扩大规模的成熟但新兴的技术实现向净零的过渡，以及我们认为可以利用我们获得资本和合作伙伴关系来加速增长的业务。该投资组合包括我们对全球领先的核服务业务的投资，以及对碳捕获和储存能力、农业可再生天然气、材料回收和eFuels制造能力的投资组合。

下表列出截至2025年3月31日我们拥有、运营或拥有经济权益的运营可再生能源设施的年化长期平均发电量总数合并和季度基础：


发电量（GWh）(1)	第一季度	第二季度	Q3	第四季度	合计
水电
北美洲
美国	3,370	3,435	2,166	2,911	11,882
加拿大	1,239	1,493	1,240	1,221	5,193
	4,609	4,928	3,406	4,132	17,075
哥伦比亚(2)	3,757	4,090	3,992	4,509	16,348
巴西	1,059	1,073	1,087	1,090	4,309
	9,425	10,091	8,485	9,731	37,732









风	14,445	12,979	11,373	14,978	53,775

公用事业规模太阳能	5,032	6,378	6,743	4,966	23,119

分布式发电&存储	908	1,235	1,163	816	4,122

合计(3)	29,810	30,683	27,764	30,491	118,748

(1)LTA是根据我们截至2025年3月31日的投资组合计算得出的，该投资组合反映了我们从年初开始在综合和年化基础上拥有、运营或拥有经济权益的所有可再生能源设施，无论收购、处置或商业运营日期如何。有关我们计算LTA的方法以及为什么我们的抽水蓄能和某些其他设施不考虑LTA的解释，请参阅“第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量”。

(2)包括哥伦比亚的两座风力发电站（174GWh）和五座太阳能发电站（453GWh）。

(3)不包括与我们的可持续解决方案投资相关的368GWh太阳能和911GWh风能长期协议，以促进一家在加勒比和拉丁美洲开展业务的公用事业和独立电力生产商的脱碳。

下表列出截至2025年3月31日我们拥有、运营或拥有经济权益的运营可再生能源设施的年化长期平均发电量成比例和季度基础：


发电量（GWh）(1)	第一季度	第二季度	Q3	第四季度	合计
水电
北美洲
美国	2,217	2,352	1,465	1,948	7,982
加拿大	1,014	1,214	984	962	4,174
	3,231	3,566	2,449	2,910	12,156
哥伦比亚(2)	850	919	897	1,012	3,678
巴西	956	968	981	983	3,888
	5,037	5,453	4,327	4,905	19,722








风	2,571	2,441	2,034	2,665	9,711

公用事业规模太阳能	1,103	1,529	1,641	1,094	5,367

分布式发电	266	381	363	243	1,253

合计(3)	8,977	9,804	8,365	8,907	36,053

(1)LTA是根据我们截至2025年3月31日的投资组合计算得出的，该投资组合反映了我们从年初开始按比例和按年计算拥有、运营或拥有经济权益的所有可再生能源设施，无论收购、处置或商业运营日期如何。有关比例信息的计算和相关性、我们计算LTA的方法以及为什么我们的抽水蓄能和我们的某些其他设施不考虑LTA的解释，请参见“第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量”。

(2)包括哥伦比亚的两座风力发电厂（39GWh）和五座太阳能发电厂（103GWh）。

(3)不包括与我们的可持续解决方案投资相关的15吉瓦时太阳能和38吉瓦时风能长期协议，以促进一家在加勒比和拉丁美洲开展业务的公用事业和独立电力生产商的脱碳。

关于前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则措施的声明

本中期报告包含美国和加拿大证券法含义内的前瞻性信息。我们可能会在这份中期报告以及提交给美国证券交易委员会（“SEC”）和加拿大证券监管机构的其他文件中做出此类声明——见“第8部分——向利益相关者的介绍和绩效衡量”。我们在这份中期报告中使用了非国际财务报告准则措施——见“第8部分——向利益相关者的介绍和绩效衡量”。本中期报告、我们向SEC和加拿大证券监管机构提交的20-F表格和其他信息可在我们的网站https://bep.brookfield.com、SEC网站www.sec.gov或SEDAR +网站www.sedarplus.ca上查阅。


.致单位持有人的信 .

我们的业务在年初表现良好，我们在执行2025年计划方面取得了重大进展。我们庞大且多元化的资产组合继续产生有弹性且不断增长的现金流，我们保持了强劲的资产负债表和流动性。

我们推进了我们的开发管道，并执行了一些有吸引力的增长机会，包括收购Neoen剩余的流通股，以及就收购美国的规模平台英国电力 Renewables达成协议。我们还在与全球最大的能源买家签订商业合同方面取得了重大进展，进一步确保了我们的现金流和增长。

能源的基本面仍然非常强劲，数字化和再工业化推动需求加速增长，远远超过供应。尽管由于全球关税影响的不确定性，市场情绪走弱，但这种不平衡仍然存在。尽管如此，鉴于可再生能源的低成本地位、成熟的供应链以及几乎可以在任何地区快速部署的能力，可再生能源代表了满足永不满足的能源需求的最可行的解决方案。

今天，我们的运营业务在规模、多元化和能力方面都是独一无二的，它产生了高质量、有弹性和不断增长的现金流。我们的全球平台在成本最低、技术最成熟和最具吸引力的地区的运营能力接近45,000兆瓦，这减轻了我们对资源可变性、区域动态或市场中断的风险。

我们还继续利用强大的投资级资产负债表和长期无追索权债务对业务进行资本化，同时保持高水平的可用流动性（目前约为45亿美元）。这确保了我们始终保持低风险的财务状况。我们多年来一直以这种方式经营业务，始终优先考虑资金实力和灵活性。我们认为，它在今天与以往一样至关重要，是我们长期成功的关键，使我们能够在这样的时代利用增长机会。

当前的市场环境正在为我们创造重要的机会，以继续增加我们的现金流，并为价值收购投资组合和平台，特别是那些拥有高级阶段开发管道的投资组合和平台，这将增强我们为股东带来长期强劲回报的能力。

本季度的亮点包括：

•产生的FFO为3.15亿美元，即每单位0.48美元，根据去年强劲的水力发电进行调整，增长了15%。All in，the FFO per unit was up 7%，with results benefiting from the stable and growing，contracted inflation linked cash flow from our global operating fleet，our growth activities and our incremental capital recycling activities。

•加强我们的资产负债表，突出表现在本季度以我们近20年来最紧的新发行利差发行了4.5亿加元的中期票据，本季度末约有45亿美元的可用流动性，并为在当前有吸引力的环境中部署资本提供了灵活性。我们还一直在以当前交易水平积极回购我们的单位，因为我们认为这是对资本的增值利用，今年迄今回购了约3500万美元的单位。

•执行资产回收、关闭并同意在该季度出售9亿美元的资产和业务（向布鲁克菲尔德可再生净出售2.3亿美元）。我们继续推进我们的


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稳健的销售流程管道，我们预计全年将从我们的资产轮换计划中产生可观的收益和强劲的回报。

•推进商业优先事项，包括获得每年发电交付增量约4500千兆瓦时的合同。这包括根据《Renewable能源框架协议》推进向微软交付项目。我们继续将协议中规定的最初10,500兆瓦视为我们将在框架下签订的最低合同，这反映了我们继续看到许多全球技术参与者对电力的强劲需求。

•本季度交付了约800兆瓦的产能，预计今年将带来约8000兆瓦的新增可再生能源产能。

•通过多项投资部署或承诺46亿美元（向布鲁克菲尔德可再生净投放5亿美元），增加了美国和全球领先的平台和资产。其中包括完成对Neoen的私有化，并同意收购英国电力 Renewables。

震荡时代利好强者

当前对可再生能源行业的情绪反映出不确定性水平上升，投资者对关税公告和不断变化的商业格局做出反应。我们认为，如今的许多投资者并没有区分该行业中那些多元化且有能力减轻潜在影响的公司和那些没有的公司。

在当前环境下，我们感到我们的业务因其弹性和战略定位而与众不同，这使我们不仅能够继续执行，而且能够利用当前环境机会主义地增长和增强我们的平台。

我们拥有一个多元化的全球平台，拥有近45,000兆瓦的运营能力，可产生高质量、有弹性和与通胀挂钩的现金流。

我们的资产在各自的市场中以最低的成本产生了一种关键资源，我们的投资组合约90%的合同平均期限为14年，收入约70%与通货膨胀挂钩。我们的车队向1,000多个客户提供电力，没有一个企业买家占我们收入的2%以上。我们的合同和通胀挂钩现金流提供了我们不断增长的营业收入和回报的可见性，以支持我们在周期中对业务的分配和再投资。

我们的开发项目受到很好的保护，不受投入成本变化的影响。

我们的大多数项目都有固定价格的工程、采购和施工（“EPC”）合同，这些合同对价格上涨的风险敞口有限。在我们确实保留价格敞口的地方，我们还采取行动，通过在我们的PPA合同中整合条款来帮助限制对我们回报的影响，以实现价格调整。这些固定价格的EPC合同和PPA调整条款有助于防止投入成本的变化影响我们目前在建和近期开发的管道，我们将继续以这种方式执行我们的开发。

除了EPC合同和PPA条款，作为材料的最大买家之一，我们也有能力应对相对于该行业其他参与者的关税和供应链挑战。我们拥有多元化的全球供应链，支持我们在美国和世界各地的发展，并通过与主机厂签署框架协议，主动增加美国国内商品的消费，以支持国内供应商的扩张。

同样值得记住的是，太阳能行业在美国被征收关税已有数年之久。这促使了国内供应链投资以及中国以外地区供应链的增长。我们直接从中国进口了非物质数量的材料，用于我们的美国发展活动，作为


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我们先前努力将就地关税的影响降至最低的结果。这使我们能够很好地驾驭当前的环境。

在美国以外，我们预计将对供应链可用性和投入成本产生积极影响。在美国开发商是亚洲和欧洲供应商材料的主要买家的情况下，我们可以看到这些当地市场上可用的材料数量越来越多，像我们这样的当地买家可以从更高的可用性和更低的价格中受益。

在大多数市场，可再生能源是最可行、成本最低的能源。

与近年来的其他价格冲击上涨类似，例如更高的借款利率，我们预计将以更高的购电协议的形式推动我们在业务中看到的任何更高的投入成本，而对需求或开发商回报的预期影响非常小。

在这种背景下，虽然大多数投资者都专注于他们今天在市场上看到的增量风险，但当前的不确定性正在为那些处于有利地位的人创造机会，以扩大他们的领导地位。像我们这样拥有风险降低、不断增长的现金流、强劲的资产负债表、获得资本的渠道和坚定行动能力的玩家，最适合在这种环境中出类拔萃。

在2023年末，我们目睹了类似的疲软的行业情绪，以及面临重大挑战和未面临重大挑战的行业参与者之间缺乏分化。从那时起，我们实现了每单位增长近15%的FFO，我们的分销增加了10%以上，我们的运营车队和发电能力分别增长了60%和70%。我们还将调试节奏提高了140%，资产回收活动增加了两倍多。

展望未来，我们看到了一个机会，可以通过这段情绪较弱的时期扩大我们的市场地位，以增加我们运营车队的现金流，通过开发我们的高级项目管道以我们目标范围较高端的回报交付重要的新一代产能，并机会主义地获得规模，实现价值互补平台。

公对私市场分叉正在拉大

近几个月来，可再生能源公司的公开市场估值明显走低。与此同时，能源需求的基本面强劲，满足这一需求需要大量资金。这正促使现有的公用事业和传统能源参与者重新关注其核心业务或寻求规模资本合作伙伴关系或解决方案，这为那些能够获得资本、挖掘能力和开发专业知识以获取可再生平台和资产以获取价值的人创造了重要机会。

在本季度，我们达成了收购英国电力 Renewables（“NGR”）的协议，这是一家完全整合的美国陆上可再生能源运营商和开发商。NGR拥有3,900兆瓦的运营和在建资产、1,000兆瓦的建设就绪投资组合和超过30,000兆瓦的开发管道，主要专注于公用事业规模的太阳能和电池存储系统。

与我们两年前执行的Deriva Energy（前身为杜克能源 Renewables）交易类似，NGR是一项规模可观的收购，涉及一家拥有庞大、不受监管的运营组合、近期运营改善机会显着以及先进陆上资产的有吸引力的增长管道的企业。鉴于我们获得规模资本的渠道、执行复杂的分拆的能力以及我们的运营和开发能力，我们能够获得该平台的价值。

NGR的合同运营组合提供了强大的下行保护，我们看到了通过开发该公司的大型、高质量、先进阶段管道交付重大价值的机会，相对于我们从大型技术公司看到的需求而言，该管道位置优越。我们预计将在上半年完成收购。


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我们还在本季度成功收购了Neoen剩余的流通股，从而使我们100%拥有该业务。私有化和收购的完成进一步证明了我们执行大规模收购的能力，以及在当前市场上为能够获得资本的投资者提供的机会。我们希望通过加速Neoen的开发活动和实施资产轮换计划来推动价值产生。

与今天公开市场上对可再生能源的情绪形成对比的是，我们继续看到私人投资者对我们风险降低的运营资产和平台的强劲需求，这些资产和平台拥有先进的项目和高度可执行的增长机会。

在本季度，我们完成并推进了几项资产出售，具体体现了强劲的回报，包括完成我们在印度投资组合出售的第一阶段以及出售我们在First Hydro的权益，产生了几乎三倍于我们投资资本和约20%的回报。此外，我们还达成协议，以与之前出售50%股权相同的估值出售额外25%的Shepherds Flat股权，这产生了几乎是我们投资资本的两倍，收益约为2亿美元（对布鲁克菲尔德可再生净收益约为5000万美元）。

资产回收的市场继续强劲，我们的潜在资产出售管道很大。我们继续引入风险降低的运营资产，并为我们的平台配备端到端能力，这使得它们对资本成本更低的买家越来越有吸引力。我们不断增长的有吸引力的资产和平台组合使我们能够继续扩大我们的资本轮换活动，并实现我们的全周期价值创造模式，这是一种非常增值和可重复的方式，可以为我们的股东创造回报并为我们的增长提供资金。

展望未来，我们仍然处于有利地位，可以继续利用当前的市场分歧，进行价值收购，并将我们风险较低的可再生能源平台和资产货币化，以降低资本买家的成本，从而产生强劲的回报。

经营业绩

在第一季度，我们创造了创纪录的3.15亿美元的FFO，即每单位0.48美元，在调整去年强劲的水电条件时同比增长15%。总单位FFO同比增长7%，我们继续将2025年单位FFO增长目标定为10% +。这一潜在增长反映了我们船队的运营杠杆、新运力的成功投产、最近完成的投资以及我们正常课程资本回收活动的规模。

我们的水电部门交付了1.63亿美元的发电量FFO，这与我们的长期平均水平（“LTA”）大体一致。更重要的是，该业务为强劲的第二季度和2025年做好了准备，因为坚实的水文和北美相对寒冷的冬季导致了健康的积雪和接近长期平均水平的水库。我们的哥伦比亚业务Isagen季度表现强劲，发电量远高于长期协议，EBITDA也明显高于去年，这反映出继去年受厄尔尼诺影响的业绩之后，恢复了强劲的正常化表现。

展望未来，我们继续看到对我们的水力发电的强劲需求，并且在未来五年内有总计约6,000GWh的发电量可供重新签约。对能源的强劲需求，加上可能出现更高水平的通货膨胀，应该会使这项业务受益，因为我们会重新收缩一部分投资组合，从而带来更强劲的现金流，并有机会在投资级别的基础上进行融资，为增值增长提供资金。

我们的风能和太阳能部门产生了1.49亿美元的FFO，这得益于新投产的产能以及我们完成对Neoen和Ø rsted在英国约3500兆瓦运营海上风电投资组合的投资。最近这两项收购的表现都符合我们的承保预期。

我们的分布式能源、存储和可持续解决方案部门表现良好，总共产生了1.26亿美元的FFO，比上一年翻了一番还多。结果来自我们的分布式


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发电和存储业务受到我们一直在执行的资产改进计划、我们开发管道的持续扩建以及出售我们在First Hydro的权益的收益的积极影响。西屋电气也继续表现良好，受益于不断增长的核电需求。

资产负债表&流动性

我们的财务状况依然强劲，截至本季度末，可用流动性约为45亿美元。我们获得规模资本的重要渠道和强大的投资级资产负债表继续使我们的特许经营权与众不同，并支持我们的增长计划。

3月，我们以4.54%的利率机会性地发行了4.5亿加元的10年期票据。我们实现了过去5年来的最低票息，我们的155-bps利差与我们近20年来最紧的新发行利差相匹配。此次发行符合我们的资金策略，即随着我们基础现金流的增长，保守地进入投资级公司债市场。

我们还在当前交易水平上积极回购我们的单位，因为我们认为这是对资本的增值利用。年初至今，我们已经回购了约3500万美元的自有单位，同时确保我们拥有大量流动性，以利用我们今天看到的强劲增长机会。

展望

我们今年的经营业绩开局强劲，我们继续对业务前景持积极态度。我们仍然专注于为投资者提供12至15%的长期总回报，通过成为有纪律的资本配置者、利用我们深厚的运营和发展能力以及增强我们的资产负债表和流动性来推动潜在的现金流增长。

我们代表董事会和管理层感谢所有单位持有人和股东的持续支持，并期待向您通报我们全年的进展情况。

真诚的，

康纳·特斯基

首席执行官

2025年5月2日


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我们的竞争优势

Brookfield Renewable Partners L.P.（连同其控制的实体，“布鲁克菲尔德可再生”）是一家全球多元化、采用多种技术、拥有和运营商清洁能源和可持续解决方案资产的公司。

我们的战略是利用我们的全球影响力、规模资本和经验来收购和开发低于内在价值的高质量清洁能源和可持续解决方案资产，通过保守的融资策略在长期、低风险和投资级别的基础上为其融资，然后通过应用我们的运营专长来优化现金流，以提高价值或将这些资产投入生产，为我们的业务带来增量现金流。

全球最大的公共脱碳企业之一，在价值创造方面有着良好的记录。作为可再生能源电力和可持续解决方案资产的上市运营商、开发商和投资者，布鲁克菲尔德可再生拥有24年的业绩记录。今天，我们有一个庞大的、多技术和全球多元化的投资组合，由大约5,270名经验丰富的员工（包括我们合并后的投资组合公司雇用的员工）提供支持。布鲁克菲尔德可再生直接投资于资产，以及与机构合作伙伴、合资伙伴和通过其他安排。我们还对可持续解决方案进行了投资，这些解决方案包括能够实现向净零过渡的资产和业务，在这些资产和业务中，我们可以利用我们获得资本和合作伙伴关系的机会来加速增长，以及新兴的过渡资产类别，我们的初始投资使我们能够进行潜在的未来大规模脱碳投资。我们的可持续解决方案组合还包括对电力转型机会的投资，在这些机会中，我们投资于通过部署传统可再生能源来减少温室气体排放的企业。

我们全球多元化的投资组合有助于缓解资源的可变性，并提高我们现金流的一致性。我们的有机增长和收购通常是通过Brookfield的私人基金完成的，因此，按比例计算，布鲁克菲尔德可再生的业务将继续多元化，但仍然非常重视我们的优质水电资产。

我们的可再生能源投资组合包括位于北美、南美、欧洲和亚太地区的水电、风能、公用事业规模的太阳能、DG和存储设施，我们的总电力投资组合包括约43,300兆瓦的装机容量。我们还拥有约22.72万兆瓦的大型全球开发管道。我们还对我们的可持续解决方案组合进行了投资，这些投资组合包括资产和业务，这些资产和业务能够通过需要资本才能扩大规模的成熟但新兴的技术实现向净零的过渡，以及我们认为可以利用我们获得资本和合作伙伴关系来加速增长的业务。该投资组合包括我们对全球领先的核服务业务的投资，以及对碳捕获和储存能力、农业可再生天然气、材料回收和eFuels制造能力的投资组合。


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以下图表说明了按比例计算的正常化运营资金(1):

（1）数字基于最近十二个月运营所得的正常化资金，与布鲁克菲尔德可再生成比例。

多元化和高质量的可再生能源和可持续解决方案资产组合。布鲁克菲尔德可再生拥有互补的水电、风能、公用事业规模的太阳能、储能和分布式发电以及其他可持续解决方案资产组合：

•水力发电。今天，水力发电是我们投资组合中最大的部分，并且作为寿命最长、成本最低和最清洁的发电形式之一，继续成为一种优质和差异化的技术。水力发电厂拥有高现金利润率和存储能力，能够在一天中的所有时间进行电力调度。

•风能和太阳能发电.我们的风能和公用事业规模的太阳能发电设施提供了对一些增长最快的可再生能源行业的敞口，具有高现金利润率、零燃料投入成本以及多样化和可扩展的应用。风能和太阳能现在是全球发电成本最低的形式之一。

•储能&分布式发电。我们的储能设施为其所在的市场提供包括可调度发电在内的电网关键服务，我们的分布式发电资产为客户提供独立、安全、背后的电表电力解决方案。

•可持续解决方案.我们的可持续解决方案资产，例如碳捕获、可再生天然气容量、我们的核服务业务和我们的eFuels业务，正在帮助企业和国家加强其运营并实现其净零目标。

凭借我们的规模、多样性、运营和开发能力以及我们的资产质量，我们相对于其他可再生能源和转型公司具有竞争地位。我们庞大的管道和差异化能力为我们的投资者提供了显着的稀缺价值和增长潜力。


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Best-in class运营商和开发者.布鲁克菲尔德可再生拥有约5,270名经验丰富的运营商（包括我们合并投资组合公司雇用的员工）位于全球各地，以帮助优化性能并最大化我们所有资产的回报。我们运营、开发和管理发电设施的经验跨越120多年。我们继续加快发展活动作为我们建立了我们的大约227,200MW可再生能源管道，并通过构建我们的可持续解决方案资产进一步增强我们为客户提供的脱碳服务，其中包括投资于材料回收、CCS、RNG、eFuels和其他方面的机会。越来越多地，我们的运营和开发能力与我们的增长管道相结合，正在使我们的业务成为清洁电力买家和希望脱碳的实体的首选合作伙伴，从而推动我们业务的增长。

定位于满足不断增长的电力需求，加快脱碳并提高电网稳定性。由于数字化和电气化的增长，电力需求正在加速，而可再生能源是大多数地区大宗发电成本最低的来源，最容易部署以满足近期需求并与净零目标保持一致，是最可行的解决方案。我们有能力通过我们庞大、多样化的全球开发管道和差异化能力来满足这一需求。除了电力需求增长，可再生能源有助于缓解气候变化和能源安全带来的风险，这被视为全球经济面临的两个最重要和最紧迫的问题。气候变化和能源不安全对社区的安全和保障以及我们的集体经济繁荣构成巨大风险。作为回应，各国政府和企业采取了雄心勃勃的计划，以支持向脱碳经济过渡。我们相信，我们的规模和全球运营、开发和投资能力使我们能够很好地与政府和企业合作，帮助他们实现脱碳目标。

强财务状况和保守的融资策略。布鲁克菲尔德可再生保持稳健的资产负债表、强劲的投资级评级，以及进入全球资本市场的机会，以确保穿越周期的现金流弹性和机会性部署资本的灵活性。我们的融资方式是以特定资产的形式筹集我们的大部分债务，在我们的子公司以投资级别为基础进行无追索权借款，没有财务维护契约。我们大约90%的债务要么是投资级评级，要么是根据投资级指标确定的规模。我们的公司债务与总资本比率约为16%，我们约90%的借款是无追索权的。公司借款和比例无追索权借款的加权平均期限分别约为12年和11年，未来五年没有实质性到期。我们大约90%的融资实际上是固定利率，我们在北美和欧洲以外的债务中只有9%受到利率变化的影响。截至2024年12月31日，我们的可用流动性为45亿美元的现金和现金等价物、有价证券投资以及信贷额度的可用部分。

为现金流增长和具有吸引力的长期分布状况做好准备. 我们拥有多样化、可靠和降低风险的现金流增长杠杆，有助于实现每年5%至9%的稳定分配增长目标。我们的业务由内部产生的现金流、资产回收和融资提供资金，这些资金支持有机发展和收购活动，有助于现金流量增长。我们的经营现金流还嵌入了增长杠杆，包括我们绝大多数合同中的通胀升级、通过收入增长和降低成本举措实现的潜在利润率扩张。

纪律严明的逆势投资策略。我们的全球规模和多技术能力使我们能够将资本轮换到稀缺的地方，以赚取强劲的风险调整后回报。我们采取严格的方法，将资金分配给专注于下行保护和资本保全的开发和收购，利用Brookfield由全球150多名投资专业人士组成的团队，他们致力于在机会主义基础上寻找和承销增值收购。我们在全球的运营和项目开发团队、我们与Brookfield的战略关系以及我们的流动性和资本化状况加强了我们开发和收购资产的能力。

差异化方法到资产开发和资产管理。我们在资产开发和管理方面采用了一种保守的、差异化的方法，即我们希望在投入大量资本之前消除我们所谓的“基差风险”。为此，我们希望同时获得融资、客户协议以及工程、采购和施工合同，因此我们对现金有很强的可见性流量并且可以锁定我们的目标回报。在可能的情况下，我们希望获得固定利率融资、通胀指数化客户协议和全套施工合同，以最大限度地减少不确定性，并为我们的现金流提供强大的可见性。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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管理层的讨论与分析
截至2025年3月31日止三个月

本管理层截至2025年3月31日止三个月的讨论及分析截至2025年5月2日止。除非文意另有所指或要求，否则“布鲁克菲尔德可再生”、“我们”、“我们”、“我们的公司”等词语均指Brookfield Renewable Partners L.P.及其控制的实体。布鲁克菲尔德可再生的最终母公司为布鲁克菲尔德公司（“Brookfield公司”）。Brookfield Corporation及其附属公司，除布鲁克菲尔德可再生外，除非文意另有所指，且包括布鲁克菲尔德资产管理资产管理有限公司（“布鲁克菲尔德资产管理”），在本管理层的讨论及分析中亦个别及统称为“Brookfield”。“Brookfield Holders”一词是指Brookfield、Brookfield Wealth Solutions及其关联方。

布鲁克菲尔德可再生的合并股本权益包括公众单位持有人和Brookfield持有的非公开发行的公开交易有限合伙单位（“LP单位”）、公众股东和Brookfield Wealth Solutions持有的Brookfield Renewable CorporationTERM3（“BEPC”）的A类BEPC可交换次级有表决权股份（“BEPC”）、布鲁克菲尔德可再生 Holdings Corporation（前身为Brookfield Renewable Corporation）的A.2类BRHC可交换无表决权股份（“A.2类可交换股份”）、Brookfield持有的“BRHC”、可赎回/可交换合伙单位（“可赎回/可交换合伙单位”）在布鲁克菲尔德可再生 Energy L.P.（“BRELP”）LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份的持有人将通篇统称为“单位持有人”，除非文意另有所指或另有要求。LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份将统称为“单位”，或“每单位”，除非上下文另有说明或要求。LP单位、BEPC可交换股份与A.2类可交换股份、可赎回/可交换合伙单位在各方面具有相同的经济属性。见–“第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量”。

布鲁克菲尔德可再生的财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）编制的，其中要求作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日资产和负债的报告金额以及或有负债的披露以及报告期内的收入和费用金额。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。

美元、加元、欧元、雷亚尔、英镑和COP分别指美元（“美元”）、加元、欧元、巴西雷亚尔、英镑和哥伦比亚比索。除非另有说明，所有美元金额均以美元表示。

有关我们的运营和细分信息的描述以及我们用于解释财务业绩的非国际财务报告准则财务指标，请参阅“第8部分——向利益相关者的介绍和绩效衡量”。有关非国际财务报告准则财务措施与最具可比性的国际财务报告准则财务措施的对账，请参阅“第4部分–按比例信息的财务业绩审查–非国际财务报告准则措施的对账”。本管理层的讨论和分析包含美国和加拿大证券法含义内的前瞻性信息。有关前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则措施的警示性陈述，请参阅–“第9部分–警示性陈述”。我们向美国证券交易委员会（“SEC”）和加拿大证券监管机构提交的年度报告和其他信息可在我们的网站（https://bep.brookfield.com）、SEC网站（www.sec.gov/edgar.shtml）或SEDAR +（www.sedarplus.ca）上查阅。


组织管理层的讨论与分析

第1部分– 2025年第一季度亮点	14	第5部分–流动性与资本资源（续）
		借款	33
第2部分–关于合并信息的财务业绩审查	17	资本支出	34
		合并现金流量表	35
		已发行股份及单位	36
第3部分–额外合并财务资料	18	股息及分派	37
财务状况综合报表摘要	18	合同义务	37
关联交易	18	补充担保人财务资料	37
股权	22	财务状况安排的报表外	38

第4部分–对比例信息的财务绩效审查	24	第6部分–精选季度信息	39
		历史季度业绩概要	39


截至3月31日止三个月业绩成比例	24
非《国际财务报告准则》措施的调节	28	第7部分–关键估计、会计政策和内部控制	40
合同简介	31
		第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量	42
第5部分–流动性和资本资源	32
大写	32	第9部分–警示性声明	46
可用流动性	33


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第1部分– 2025年第一季度亮点


	截至3月31日止三个月
（百万，除非另有说明）	2025		2024
选择财务信息
收入	$	1,580	$	1,492
归属于单位持有人的净亏损(1)	(197)		(120)
每LP单位的基本和摊薄亏损(2)	(0.35)		(0.23)

按比例调整EBITDA(3)	625		575
运营资金(3)	315		296
每单位运营所得资金(3)(4)	0.48		0.45
每LP单位的分配	0.37		0.36

运营信息
容量（MW）	43,284		33,640
总发电量（GWh）
长期平均生成	30,476		22,933
实际生成	29,008		21,221

按比例发电（GWh）

实际可再生能源发电	8,670		8,461

(1)包括1.01亿美元归属于有限合伙人股权的亏损，归属于BEPC可交换股份和A.2类可交换股份的亏损6300万美元，6800万美元归因于参与非控股权益–在一家控股子公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位的损失，以及3500万美元的归属于Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益的收益。

(2)截至2025年3月31日止三个月的平均有限合伙单位为2.849亿个（2024年：2.868亿个）。

(3)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅“第4部分–按比例信息的财务业绩审查–非国际财务报告准则计量的对账”和“第9部分–警示性声明”。

(4)截至2025年3月31日止三个月的平均流通单位为6.629亿个（2024年：6.649亿个），其中包括我们的LP单位、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份以及GP权益。


（百万，除非另有说明）	2025年3月31日			2024年12月31日
流动性和资本资源
可用流动性	$	4,473		$	4,320
债务转资本化–公司		16	%		15	%
债务转资本化–合并		42	%		40	%
无追索权借款占借款总额的百分比–合并		90	%		91	%
固定利率债务按比例占借款总额的百分比(1)		97	%		95	%
公司借款
加权平均债务期限至到期		12年			12年
加权平均利率		4.5	%		4.5	%
按比例计算的无追索权借款
加权平均债务期限至到期		11年			11年
加权平均利率		5.6	%		5.4	%

(1)浮动利率债务总额占借款总额的百分比为12%（2024年：13%），其中9%（2024年：8%）与北美和欧洲以外的某些地区的浮动利率债务有关，因为与这些地区相关的对冲成本很高。


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运营

来自运营的资金为3.15亿美元，即每单位0.48美元，高于上一年，原因是：

•增长的贡献，既来自收购，也来自过去12个月内达到商业运营的新开发项目超过7,000兆瓦；

•稳定且不断增长的收缩、与通胀挂钩的现金流来自我们的全球运营车队；以及

•增值资本回收活动

扣除非现金折旧、外汇及衍生工具损益及其他，截至2025年3月31日止三个月归属于单位持有人的净亏损为1.97亿美元。

我们的大型全球运营船队约90%已签约，约70%的收入与通货膨胀挂钩，基本上不受最近宣布的关税的影响。我们将继续监测和评估潜在影响，并利用我们庞大的全球供应链以及与美国国内供应商的牢固关系来减轻未来的影响。

我们继续成为全球首选合作伙伴，通过以下方式采购清洁电力：

•推进商业优先事项，包括获得每年交付增量约4,500 GWh的合同

流动性和资本资源

我们获得规模资本的重要渠道和拥有BBB +信用评级的强大投资级资产负债表继续使我们的特许经营权与众不同，并支持我们的增长计划

•我们的财务状况依然强劲，本季度末有45亿美元的可用流动性

•3月，我们以4.54%的利率机会性地发行了4.5亿加元的10年期票据。我们实现了过去5年来的最低票息，我们的155-bps利差与我们近20年来最紧的新发行利差相匹配

执行资产回收计划并推进我们稳健的管道，在本季度完成或达成协议出售约9亿美元的资产和业务（向布鲁克菲尔德可再生净出售约2.3亿美元），其中包括：

•完成了我们印度投资组合出售的第一阶段以及出售我们在英国一家拥有超过2GW抽水蓄能容量的合资企业的权益，产生了几乎三倍于我们投资资本和约20%的回报；和

•继我们在2024年第四季度出售了美国845兆瓦风能资产组合的50%权益后，我们同意以相同条款出售额外的25%，这产生了几乎两倍于我们的投资资本和约2亿美元的收益（对布鲁克菲尔德可再生而言净额约为5000万美元）

增长与发展

我们与我们的机构合作伙伴一起，已经或承诺通过多项投资部署约46亿美元（对布鲁克菲尔德可再生净投放约5亿美元），增加了美国和全球领先的平台和资产，包括：

•同意收购美国一家完全整合的陆上可再生能源运营商和开发商，该公司拥有3.9吉瓦的运营和在建资产、1吉瓦的建设就绪投资组合和超30吉瓦的开发管道，主要专注于公用事业规模的太阳能和电池存储系统；和

•成功收购Neoen剩余的流通股，导致我们对该业务拥有100%的所有权（预计为8%，净额为布鲁克菲尔德可再生）。私有化和收购的完成进一步证明了我们执行规模收购的能力，以及在当前市场上为能够获得资本的投资者提供的机会。我们期望通过加速Neoen的开发活动以及通过实施资产轮换计划来推动价值产生

我们继续加快发展活动

•我们在本季度交付了约800兆瓦的容量，预计今年将带来约8,000兆瓦的新增可再生能源容量


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◦由于我们的大多数项目都有固定价格的工程、采购和施工（“EPC”）合同，对价格上涨的风险敞口有限，因此我们的开发项目受到了很好的保护，不会因实施新的关税而导致投入成本的变化。在我们确实保留价格敞口的地方，我们还采取行动，通过整合我们的电力购买协议（“PPA”）合同中的条款来帮助限制对我们回报的影响，以实现价格调整。这些固定价格的EPC合同和PPA调整条款有助于防止投入成本的变化影响我们目前在建和近期开发的管道；我们将继续以这种方式执行我们的开发。

◦鉴于最近宣布的关税，进一步支持我们的发展，我们拥有多元化的全球供应链，支持我们在美国和世界范围内的发展，并通过与原始设备制造商签署框架协议，主动增加美国国内商品的消费，以支持国内供应商的扩张。

我们一直积极以当前交易水平回购我们的单位，因为我们认为这是对资本的增值使用。年初至今，我们已经回购了大约3500万美元的自有单位，同时确保我们拥有大量流动性，以利用我们今天看到的强劲增长机会.


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第2部分–关于综合信息的财务业绩审查

下表反映截至3月31日止三个月的主要财务数据：


	截至3月31日止三个月
（百万，除非另有说明）	2025		2024


收入	$	1,580	$	1,492
直接运营成本	(675)		(634)
管理服务费用	(49)		(45)
利息支出	(609)		(476)


折旧	(583)		(502)
所得税回收（费用）	86		(14)
净亏损	$	(108)	$	(70)
	兑美元平均汇率
C $	1.43		1.35
€	0.95		0.92
R $	5.84		4.95

缔约方会议	4,191		3,915

截至2025年3月31日止三个月的方差分析

总收入为15.8亿美元，比上年同期增加8800万美元，原因是我们稳定且不断增长的合同、来自全球运营车队的与通胀挂钩的现金流、新产能的成功投产以及最近完成的投资。我们合并的最近收购和调试的设施贡献了3,613 GWh的发电量和2.39亿美元的收入，这部分被我们最近完成的资产出售所抵消，该出售减少了495 GWh的发电量和6100万美元的收入。按同店不变货币计算，收入减少了3100万美元，原因是我们在加拿大、巴西和哥伦比亚的合同发电量的通胀升级、我们水电资产最近重新承包举措的强劲定价以及我们的风电投资组合和南美水电资产的较高资源被我们北美水电资产的较低资源所抵消，这得益于上一年不合季节的温和条件推动水文向前发展并导致LTA发电量高于预期。

美元在大多数货币中相对于去年同期走强，使收入减少了5900万美元，这部分被本季度直接运营成本和利息支出产生的3900万美元的有利外汇影响所抵消。

直接运营成本总计6.75亿美元，较上年同期增加4100万美元，这主要是由于我们最近收购和委托运营的设施产生的额外成本，这部分被我们最近完成的资产出售和上述美元走强所抵消。

管理服务费用共计4900万美元，增加400万美元与上年同期相比。

利息支出总额为6.09亿美元，比上年同期增加1.33亿美元。上一年同期主要是由于最近的收购，包括与收购Neoen相关的临时过渡资金，这归功于我们的机构合作伙伴，以及为发展活动提供资金的融资举措，部分被上述提到的美元走强所抵消。

折旧费用总计5.83亿美元，比去年同期增加8100万美元。上年同期由于我们业务的增长。

净亏损总额为1.08亿美元，比上年同期减少3800万美元的上一年主要是由于上述项目和在某些司法管辖区达到规定所有权门槛时征收的印花税Neoen经营业务已计入我们的承销，部分被出售我们在英国的抽水蓄能业务权益的收益所抵消。


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第3部分–额外综合财务资料

财务状况合并报表摘要

下表汇总了未经审计的中期综合财务状况表的关键细目：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
流动资产	$	8,715	$	8,835
权益核算投资	2,618		2,740
物业、厂房及设备，按公允价值	73,724		73,475
持有待售资产	3,084		2,049
总资产	95,278		94,809
公司借款	4,080		3,802
无追索权借款	31,422		30,588
递延所得税负债	8,546		8,439
与持有待售资产直接相关的负债	1,705		1,036
总负债及权益	95,278		94,809
	兑美元即期外汇汇率
C $	1.44		1.44
€	0.92		0.97
R $	5.74		6.19

缔约方会议	4,193		4,409

物业、厂房及设备

截至2025年3月31日，不动产、厂房和设备总额为737亿美元，而截至2024年12月31日为735亿美元，增加了2亿美元。我们对发电资产开发的持续投资使物业、厂房和设备增加了18亿美元，美元兑大多数货币走弱使物业、厂房和设备增加了12亿美元。这些增加部分被重新分类为持有待售的资产减少了22亿美元的不动产、厂房和设备以及折旧费用减少了6亿美元的不动产、厂房和设备所抵消。

持有待售资产和与持有待售资产直接相关的负债

截至2025年3月31日，持有待售资产和与持有待售资产直接相关的负债总额分别为30.84亿美元和17.05亿美元，由美国845兆瓦的风能资产组合和印度638兆瓦的太阳能资产组合组成。持有待售资产还包括澳大利亚650兆瓦的风能、太阳能和电池资产组合，这些资产在收购Neoen时被归类为持有待售。

关联方交易

布鲁克菲尔德可再生的关联交易均在正常的业务过程中进行，并以汇兑金额入账。布鲁克菲尔德可再生本次关联交易主要为与布鲁克菲尔德公司发生关联交易。

布鲁克菲尔德可再生通过布鲁克菲尔德可再生纽约水电设施的单一长期购电协议向布鲁克菲尔德出售电力。Brookfield将支持布鲁克菲尔德可再生收到的美国某些设施产生的能源的价格。


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布鲁克菲尔德可再生已与Brookfield订立投票协议，据此，布鲁克菲尔德可再生获得了拥有某些可再生能源发电设施的实体的控制权。布鲁克菲尔德可再生还与其财团伙伴就哥伦比亚业务签订了投票协议。除其他外，投票协议为布鲁克菲尔德可再生提供了指导相关实体董事会选举的权力，因此为布鲁克菲尔德可再生提供了控制权。据此，布鲁克菲尔德可再生将这些实体的账户合并。

布鲁克菲尔德可再生与机构合作伙伴一起参与了Brookfield Americas Infrastructure Fund、Brookfield Infrastructure Fund II、Brookfield Infrastructure Fund III、Brookfield Infrastructure Fund IV、Brookfield Infrastructure Fund V、Brookfield Infrastructure Income Fund、Brookfield Global Transition Fund I、Brookfield Global Transition Fund II、Brookfield Infrastructure Debt Fund和Catalytic Transition Fund（“私募基金”），每一个基金都是Brookfield赞助的基金，与此相关的是，布鲁克菲尔德可再生与我们的机构合作伙伴可以使用私募基金的信贷额度获得

不时地，为了及时、高效地促进投资活动，布鲁克菲尔德可再生将为最终将与Brookfield赞助的车辆、财团和/或合伙企业（包括私人基金、合资企业和类似安排）、布鲁克菲尔德可再生或共同投资者共享或完全进行的投资提供资金，以支付存款或产生其他成本和费用（包括使用贷款便利来完善、支持、担保或签发信用证）。

布鲁克菲尔德公司提供了一笔4亿美元的承诺无担保循环信贷融资，将于2029年12月到期，提款按有担保隔夜融资利率加上保证金计息。在本期间，布鲁克菲尔德公司提供的承诺无担保循环信贷额度没有提款。

Brookfield Corporation可能会不时将资金存放在布鲁克菲尔德可再生，这些资金可按要求偿还，包括任何应计利息。于2025年3月31日，存放于布鲁克菲尔德可再生的资金为零（2024年12月31日：无）。截至2025年3月31日止三个月的布鲁克菲尔德公司循环信贷融资和存款的利息支出总计为零（2024年：无）。

布鲁克菲尔德可再生可能会不时与Brookfield及其附属公司订立协议，以转让可再生能源项目产生的所得税抵免。这些协议通常以市场价格订立。在截至2025年3月31日的三个月内，布鲁克菲尔德可再生向Brookfield及其子公司转移了1900万美元（2024年：无）的所得税抵免。

2025年第一季度，布鲁克菲尔德可再生与其机构合作伙伴一起，完成了将Neoen在牙买加拥有的52兆瓦公用事业规模太阳能资产出售给布鲁克菲尔德可再生的一名联营公司的交易，所得收益约为1900万美元（净额约为200万美元给布鲁克菲尔德可再生）。该资产受制于在布鲁克菲尔德可再生收购Neoen之前签订的经公平磋商达成的预先存在的买卖协议，因此没有因该交易而录得收益或损失。

此外，我公司与Brookfield签署、修订或终止了附注29-布鲁克菲尔德可再生 2024年12月31日经审计的合并财务报表中的关联方交易中所述的其他协议。


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下表反映截至3月31日止三个月未经审核中期综合损益表的关联方协议及交易：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
收入
电力购买和收入协议	$	26	$	16
发展服务	11		—
	$	37	$	16
其他收益


分配收入	$	12	$	2
利息及其他投资收益	5		—
	$	17	$	2

直接运营成本

能源营销费&其他服务	$	(7)	$	(7)


利息支出
借款	$	(80)	$	(9)
合约余额增值	(10)		(8)
	$	(90)	$	(17)
其他
其他关联方服务（费用）收入	$	(1)	$	1
金融工具收益	—		2
	$	(1)	$	3

管理服务费用	$	(49)	$	(45)

当期所得税
投资税收抵免	$	19	$	—


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下表反映关联方协议和交易对合并报表的影响

财务状况：


（百万）	关联方	2025年3月31日		2024年12月31日
流动资产
贸易应收款项和其他流动资产
合同资产	布鲁克菲尔德	$	66	$	65
应收关联方款项
应收款项	布鲁克菲尔德(1)	$	516	$	573
	权益类投资及其他	306		300
		$	822	$	873
持有待售资产	权益类投资及其他	$	—	$	125

金融工具资产	布鲁克菲尔德	$	36	$	38

非流动资产

其他长期资产
合同资产	布鲁克菲尔德	$	238	$	250
应收关联方款项	权益类投资及其他	11		8

流动负债
合同责任	布鲁克菲尔德	$	52	$	47



应付关联方款项
应付款项	布鲁克菲尔德(2)	$	4,863	$	4,005
	权益类投资及其他	999		684
	布鲁克菲尔德财富解决方案	123		123
应付LP单位、BEPC可交换股份、A.2类可交换股份、可赎回/可交换合伙单位和GP权益的应计分配	布鲁克菲尔德	46		43
		$	6,031	$	4,855



持有待售负债	权益核算投资	$	—	$	31

非流动负债
金融工具负债	布鲁克菲尔德	$	10	$	13
	布鲁克菲尔德财富解决方案	2		1
应付关联方款项
应付款项	布鲁克菲尔德(2)	$	288	$	309
	布鲁克菲尔德财富解决方案	225		225
	权益类投资及其他	50		58
		$	563	$	592

公司借款	布鲁克菲尔德财富解决方案	$	7	$	7

无追索权借款	布鲁克菲尔德财富解决方案	$	65	$	65


其他长期负债
合同责任	布鲁克菲尔德	$	684	$	686
股权
优先有限合伙人股权	布鲁克菲尔德财富解决方案	$	10	$	10

(1)包括与布鲁克菲尔德全球转型基金信贷额度相关的3.33亿美元（2024年：3.76亿美元）的应收账款。

(2)包括分别与布鲁克菲尔德基础设施基金IV、布鲁克菲尔德全球过渡基金I和布鲁克菲尔德全球过渡基金II信贷额度相关的3200万美元（2024年：3200万美元）、9.53亿美元（2024年：8700万美元）和33.44亿美元（2024年：34.93亿美元）的应付款项。


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股权

Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益

Brookfield作为BRELP1 % GP权益的所有者，有权根据季度LP单位分配超过指定目标水平的金额获得定期分配外加激励分配。截至2025年3月31日，如果每季度LP单位分配超过每LP单位0.20美元，激励为超过这一阈值的分配的15%。如果季度LP单位分配超过每季度LP单位0.2253美元，则激励分配等于超过这一阈值的分配的25%。在截至2025年3月31日的三个月内宣布了3700万美元的奖励分配（2024年：3300万美元）。

优先股

布鲁克菲尔德可再生 Power Preferred Equity Inc.（“BRP股权”）的A类优先股没有固定的到期日，持有人不能选择赎回。截至2025年3月31日，尚未有已发行的A类、系列3、5及6优先股被BRP股权赎回。

2024年12月，多伦多证券交易所接受了关于BRP Equity的通知，该公司打算将与其已发行的A类优先股有关的正常课程发行人投标延期至2025年12月17日，如果回购在该日期之前完成，则更早。在这种正常的发行人出价下，BRP股权被允许回购每个相应系列的A类优先股的最高公众持股量的10%。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，没有回购A类优先股。

永续次级票据

在布鲁克菲尔德可再生的综合财务状况表中，永久次级票据被分类为一个单独类别的非控股权益。截至2025年3月31日止三个月，布鲁克菲尔德可再生就永久次级票据产生了1000万美元（2024年：700万美元）的利息。永续次级票据产生的利息在综合权益变动表中以分派列报。

优先有限合伙人权益

布鲁克菲尔德可再生的A类优先有限合伙单位（“优先单位”）没有固定的到期日，持有人不可选择赎回。

2024年12月，多伦多证券交易所接受了一项通知，即布鲁克菲尔德可再生打算将与未偿还的A类优先有限合伙单位有关的正常课程发行人投标再延长一年至2025年12月17日，如果回购在该日期之前完成，则更早。根据这一正常课程发行人的出价，布鲁克菲尔德可再生被允许为其A类优先有限合伙单位的每个相应系列回购最多总公众持股量的10%。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，没有回购任何单位。

有限合伙人权益、可赎回/可交换合伙单位、可交换股份

于2025年3月31日，Brookfield Holders按完全交换基准持有布鲁克菲尔德可再生约48%的直接及间接权益。Brookfield Holders合并持有313,640，823个LP单位、可赎回/可交换合伙单位和BEPC可交换股份的直接和间接权益，其余由公众投资者持有。

截至2025年3月31日止三个月，布鲁克菲尔德可再生根据分销再投资计划发行了71,234支（2024年：95,018支），总价值为200万美元（2024年：200万美元）。

在截至2025年3月31日的三个月内，BEPC可交换股份的持有人将35,313股可交换股份（2024年：2,683股可交换股份）交换为金额低于100万美元（2024年：低于100万美元）的同等数量的LP单位。


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		第22页

2024年12月，布鲁克菲尔德可再生就其LP单位和已发行的BEPC可交换股份续签了正常的发行人投标。布鲁克菲尔德可再生获授权回购最多14,255，578个LP单位和8,982，042股BEPC可交换股份，占其已发行和流通的LP单位及BEPC可交换股份的比例分别为5%。这些出价将于2025年12月17日到期，如果布鲁克菲尔德可再生在该日期之前完成回购，则更早。截至2025年3月31日止三个月，共有1,172，375个LP单位（2024年：1,216，254个单位）被回购和注销，总成本为2,600万美元（2024年：2,800万美元）。于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，概无已购回的BEPC可交换股份。

本季度末，布鲁克菲尔德可再生在多伦多证券交易所回购并注销了30.63万个LP单位，总成本约为700万美元。


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第4部分–关于相称信息的财务业绩审查

分段披露

分部信息的编制基础与布鲁克菲尔德可再生的首席执行官和首席财务官（统称为首席运营决策者或“CODM”）管理业务、评估财务业绩并做出关键经营决策的基础相同。见"第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量"有关分部的信息以及对比例信息、调整后EBITDA和运营资金的计算和相关性的解释，这是非国际财务报告准则的衡量标准。

截至3月31日止三个月财务业绩

下图反映了a上的生成和汇总财务数字成比例截至3月31日止三个月的基准：


	（GWh）				（百万）
	可再生实际发电		可再生LTA代		收入				经调整EBITDA(1)				运营资金(1)
	2025	2024	2025	2024	2025		2024		2025		2024		2025		2024
水电
北美洲	3,032	3,621	3,231	3,234	$	288	$	303	$	172	$	206	$	103	$	137
巴西	1,057	1,014	956	1,008	48		59		36		42		30		36
哥伦比亚	926	694	850	843	77		79		53		45		30		20
	5,015	5,329	5,037	5,085	413		441		261		293		163		193




风	2,397	2,128	2,570	2,500	165		170		129		121		86		87
公用事业规模太阳能	946	720	1,139	844	96		93		95		90		63		61
分布式能源&储能	312	284	253	225	53		52		122		43		114		34
可持续解决方案	—	—	—	—	130		119		22		35		12		33
企业	—	—	—	—	—		—		(4)		(7)		(123)		(112)
合计	8,670	8,461	8,999	8,654	$	857	$	875	$	625	$	575	$	315	$	296

(1)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。


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		第24页

水电业务

下表列出截至3月31日止三个月水电运营的相应业绩：


（百万，除非另有说明）	2025		2024
收入	$	413	$	441
其他收益	22		8
直接运营成本	(174)		(156)
经调整EBITDA(1)	261		293
利息支出	(87)		(94)
当期所得税	(11)		(6)
运营资金	$	163	$	193




发电量（GWh）–长期协议	5,037		5,085
发电量（GWh）–实际	5,015		5,329
平均每兆瓦时收入(2)	70		74

(2)每兆瓦时的平均收入调整为净购买电力的影响和没有相应发电量的任何收入。

下表按地域列出截至3月31日止三个月水电运营的相应业绩：


	实际发电量（GWh）		平均收入每兆瓦时(1)				调整后 EBITDA(2)				资金来自运营
（百万，除非另有说明）	2025	2024	2025		2024		2025		2024		2025		2024
北美洲
美国	1,913	2,454	$	82	$	78	$	89	$	130	$	49	$	89
加拿大	1,119	1,167	69		71		83		76		54		48
	3,032	3,621	77		76		172		206		103		137
巴西	1,057	1,014	45		58		36		42		30		36
哥伦比亚	926	694	77		88		53		45		30		20
合计	5,015	5,329	$	70	$	74	$	261	$	293	$	163	$	193

(1)每兆瓦时的平均收入调整为净购买电力的影响和没有相应发电量的任何收入。

(2)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。

北美洲

我们北美业务的运营资金为1.03亿美元，而上一年为1.37亿美元，因为与上一年相比，资源减少抵消了由于重新承包举措和我们接触的发电的通货膨胀指数化导致的每兆瓦时平均收入增加的好处。去年，得益于不合季节的温和条件，这些条件推动了水文流入，导致LTA发电量超过（12%），并使FFO增加了3900万美元。

巴西

我们巴西业务的运营资金为3000万美元，而上一年为3600万美元，因为水文和通货膨胀指数化对我们合同发电量的好处被我们未合同发电量实现的较低定价以及巴西雷亚尔兑美元汇率走弱所抵消。

哥伦比亚

我们哥伦比亚业务的运营资金为3000万美元，而上一年为2000万美元，因为更强的水文和更高的合同发电量和通胀指数化的平均每兆瓦时收入所带来的好处，被哥伦比亚比索兑美元汇率走弱以及上一年全系统水文疲软导致我们未合同发电量的实际定价提高所部分抵消。


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风力发电业务

下表列出我们截至3月31日止三个月的风力发电业务按比例计算的业绩：


（百万，除非另有说明）	2025		2024
收入	$	165	$	170
其他收益	27		10
直接运营成本	(63)		(59)
经调整EBITDA(1)	129		121
利息支出	(39)		(31)
当期所得税	(4)		(3)
运营资金	$	86	$	87




发电量（GWh）– LTA	2,570		2,500
发电量（GWh）–实际	2,397		2,128

我们风能业务的运营资金为8600万美元，而上一年为8700万美元，原因是新收购和委托运营的设施带来的好处，包括我们对Neoen的投资和英国的海上风电投资组合，以及在同店基础上更强劲的发电量被最近完成的葡萄牙和西班牙风能资产出售所抵消，这使业绩与上一年相比有所下降。

公用事业规模的太阳能作业

下表列出截至3月31日止三个月公用事业规模太阳能运营的相应业绩：


（百万，除非另有说明）	2025		2024
收入	$	96	$	93
其他收益	30		28
直接运营成本	(31)		(31)
经调整EBITDA(1)	95		90
利息支出	(30)		(30)
当期所得税	(2)		1
运营资金	$	63	$	61




发电量（GWh）– LTA	1,139		844
发电量（GWh）–实际	946		720

我们公用事业规模太阳能业务的运营资金6300万美元，而上一年为6100万美元，因为新收购和委托的设施包括我们对Neoen的投资的收益被最近完成的西班牙太阳能资产出售所抵消，这使业绩与上一年相比有所下降。


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		第26页

按比例分配的能源和储存业务

下表列出了截至3月31日止三个月分布式能源和可持续解决方案业务的相应业绩：


（百万，除非另有说明）	2025		2024
收入	$	53	$	52
其他收益	93		14
直接运营成本	(24)		(23)
经调整EBITDA(1)	122		43
利息支出	(7)		(8)
当期所得税	(1)		(1)
运营资金	$	114	$	34




发电量（GWh）– LTA	253		225
发电量（GWh）–实际	312		284

我们分布式能源和可持续解决方案业务的运营资金为1.14亿美元，而上一年为3400万美元，原因是最近收购和委托的设施带来的好处，包括我们对Neoen的投资，以及出售我们在英国一家抽水蓄能合资企业的权益的收益。

按比例开展可持续解决方案业务

下表列出了我们截至3月31日止三个月的可持续解决方案业务的相应业绩：


（百万，除非另有说明）	2025		2024
收入	$	130	$	119
其他收益	6		13
直接运营成本	(114)		(97)
经调整EBITDA(1)	22		35
利息支出	(8)		(1)
当期所得税	(2)		(1)
运营资金	$	12	$	33

2025年，我们可持续解决方案业务的运营资金为1200万美元，而上一年为3300万美元，因为我们全球核服务业务的更强劲贡献被上一年受益的商业举措的收益所抵消。

企业

下表列出我们截至3月31日止三个月的Corporate业绩：


（百万，除非另有说明）	2025		2024
其他收益	$	7	$	4
直接运营成本	(11)		(11)
经调整EBITDA(1)	(4)		(7)
管理服务费用	(49)		(45)
利息支出	(44)		(35)
当期所得税	(1)		—
分配(2)	(25)		(25)
运营资金	$	(123)	$	(112)

(2)优先股、A类优先股和永续次级票据的分配。


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		第27页

非国际财务报告准则措施的调节

下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与截至2025年3月31日止三个月的调整后EBITDA对账：



	水电						风		公用事业规模太阳能		分布式能源&储能		可持续解决方案		企业		合计
（百万）	北美洲		巴西		哥伦比亚
净收入（亏损）	$	1	$	(1)	$	74	$	(105)	$	(103)	$	118	$	24	$	(116)	$	(108)
加回或扣除以下各项：
折旧	97		15		47		221		134		57		12		—		583
递延所得税（回收）费用	(9)		1		5		(30)		(26)		22		—		(8)		(45)
外汇和金融工具（收益）损失	(7)		8		1		(133)		(79)		(8)		(36)		5		(249)
其他(1)	23		1		3		167		149		6		2		10		361
管理服务费用	—		—		—		—		—		—		—		49		49
利息支出	93		13		75		196		129		48		1		54		609
当期所得税费用（回收）	1		3		27		(1)		8		(81)		—		2		(41)
归属于权益入账投资和非控股权益的金额(2)	(27)		(4)		(179)		(186)		(117)		(40)		19		—		(534)
归属于单位持有人的调整后EBITDA	$	172	$	36	$	53	$	129	$	95	$	122	$	22	$	(4)	$	625

(1)其他对应的金额与创收活动无关，且不是正常的，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的损益、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和布鲁克菲尔德可再生在外币对冲和其他对冲中的经济份额、金融资产和可持续解决方案结构性投资赚取的收入、某些开发项目的税收属性货币化以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置损益，这些资产已包含在调整后的EBITDA中。

(2)归属于权益入账投资的金额对应的是采用权益法核算的对联营企业和合营企业的投资产生的调整后的EBITDA至布鲁克菲尔德可再生。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并附属公司中持有的经济所有权权益计算，不包括归属于单位持有人的金额。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，布鲁克菲尔德可再生能够去除非全资子公司的调整后EBITDA中不归属于布鲁克菲尔德可再生的部分。


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		第28页

下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与截至2024年3月31日止三个月的调整后EBITDA对账：



	水电						风		公用事业规模太阳能		分布式能源&储能		可持续解决方案		企业		合计
（百万）	北美洲		巴西		哥伦比亚
净收入（亏损）	$	93	$	1	$	28	$	9	$	(61)	$	(28)	$	(6)	$	(106)	$	(70)
加回或扣除以下各项：
折旧	104		20		37		210		96		31		4		—		502
递延所得税（回收）费用	(2)		—		4		(6)		(1)		(3)		—		(6)		(14)
外汇和金融工具损失（收益）损失	(48)		3		11		(75)		7		8		(23)		(3)		(120)
其他(1)	(45)		4		(6)		(29)		(21)		(24)		10		16		(95)
管理服务费用	—		—		—		—		—		—		—		45		45
利息支出	84		17		97		111		85		32		3		47		476
当期所得税费用	1		2		15		9		—		1		—		—		28
归属于权益入账投资和非控股权益的金额(2)	19		(5)		(141)		(108)		(15)		26		47		—		(177)
归属于单位持有人的调整后EBITDA	$	206	$	42	$	45	$	121	$	90	$	43	$	35	$	(7)	$	575


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第29页

下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与截至3月31日止三个月的运营资金对账：


（百万）	2025		2024





















净亏损	$	(108)	$	(70)
加回或扣除以下各项：
折旧	583		502
递延所得税回收	(45)		(14)
外汇和金融工具收益	(249)		(120)
其他(1)	361		(95)
归属于权益入账投资和非控股权益的金额(2)	(227)		93
运营资金	$	315	$	296

(2)归属于权益入账投资的金额对应其对联营企业和合营企业的投资所产生的经营所得资金采用权益法核算。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算，不包括归属于单位持有人的金额。通过调整归属于非控股权益的运营资金，布鲁克菲尔德可再生能够去除在非全资子公司赚取的运营资金中不归属于布鲁克菲尔德可再生的部分。

下表对单位非国际财务报告准则财务计量与最直接可比的国际财务报告准则计量进行了核对。截至3月31日止三个月，每LP单位基本收益（亏损）与每单位运营资金调节：



	2025		2024
每LP单位的基本损失(1)	$	(0.35)	$	(0.23)
按比例份额调整：
折旧	0.43		0.38
递延所得税回收	(0.06)		(0.03)
外汇和金融工具损失（收益）	0.01		(0.06)
其他(2)	0.45		0.39
每单位运营所得资金(3)	$	0.48	$	0.45

(1)截至2025年3月31日止三个月，平均未偿还LP单位为2.849亿个（2024年：2.868亿个）。

(2)其他对应的金额与创收活动无关，且不是正常的，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的损益、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销以及外币套期保值和其他套期保值的经济份额、金融资产和可持续解决方案结构性投资赚取的收入、某些开发项目的税收属性的货币化以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现的处置损益，这些资产包含在运营资金中，以及归属于可赎回/可交换合伙单位持有人的金额、GP利息，BEPC可交换股份及A.2类可交换股份。

(3)截至2025年3月31日止三个月的平均流通单位为6.629亿个（2024年：6.649亿个），其中包括GP权益、可赎回/可交换合伙单位、LP单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第30页

合同简介

我们在很大程度上承包经营我们的电力业务，以提供来自运营的资金的高度可预测性。我们维持长期观点，由于全球经济包括工业和交通等细分领域的电气化以及日益数字化，电价和电力需求将会上升。我们还预计，由于可再生能源是大宗发电中最便宜的形式，对清洁电力的需求将会增长，因为围绕气候变化的接受度越来越高，而且一些领域的立法要求要实现多样化，摆脱以化石燃料为基础的发电。

在巴西和哥伦比亚，我们还预计，电力价格将继续受到中长期建立新供应以满足不断增长的需求的需要的支撑，因此，随着我们在中期重新收缩电力，我们预计将捕捉到不断上涨的价格。

下表列出了我们未来五年在北美、巴西、欧洲和某些其他国家的发电产量的电力合同，假设长期平均按比例计算。该表不包括巴西和哥伦比亚的水电投资组合，鉴于各自电力市场的建设，我们预计与到期合同相关的能源将在正常过程中重新承包。在这些国家，我们目前的签约规模分别约为长期平均水平的80%和85%，我们预计未来将保持这一水平。总体而言，我们的电力投资组合按比例计算的加权平均剩余合同期限为14年。


（GWh，除非另有说明）	2025年剩余时间			2026			2027			2028			2029
水电
北美洲
美国(1)	4,926			6,178			5,619			5,026			4,967
加拿大	2,746			4,021			4,058			4,058			4,008
	7,672			10,199			9,677			9,084			8,975









风	6,589			8,649			8,016			7,875			7,395
公用事业规模太阳能	3,507			4,699			4,686			4,637			4,589
分布式能源&储能	931			1,197			1,176			1,163			1,142
可持续解决方案	37			53			53			51			41
按比例订约	18,736			24,797			23,608			22,810			22,142
按比例未签约	2,371			3,421			4,610			5,408			6,076
按比例计算的长期平均值	21,107			28,218			28,218			28,218			28,218
非控股权益	52,712			71,063			71,063			71,063			71,063
长期平均总额	73,819			99,281			99,281			99,281			99,281
按比例计算的合同发电量占总发电量的百分比	89		%	88		%	84		%	81		%	78		%
每兆瓦时价格–按比例计算的总发电量	$	73		$	75		$	78		$	80		$	82

(1)包括根据金融合同担保的2025年922GWh、2026年1240GWh和2027年655GWh和2028年63GWh的发电量。

按比例计算的加权平均剩余合同期限在北美为14年，在欧洲为18年，在巴西为9年，在哥伦比亚为5年，在我们剩余的管辖范围内为14年。

在北美，在未来五年内，我们的水电设施将有一些合同到期。根据目前能源和配套产品的市场价格，我们预计将对现金流产生净正面影响。

在我们的哥伦比亚投资组合中，我们继续专注于获得长期合同，同时保持一定比例的非合同发电量，以减轻水文风险。

在我们的北美和欧洲业务范围内，布鲁克菲尔德可再生的大多数长期电力购买协议都是与投资级评级或信用良好的交易对手签订的。我们按比例计算的合同发电的经济敞口分布如下：电力当局（34%）、配电公司（23%）、商业和工业用户（32%）和布鲁克菲尔德（11%）。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第31页

第5部分–流动性和资本资源

资本化

我们融资策略的一个关键要素是在我们的子公司以投资级基础上以特定资产、无追索权借款的形式筹集我们的大部分债务，没有任何维护契约。基本上我们所有的债务要么是投资级评级，要么是规模到投资级，大约90%的债务是项目级的。

下表总结了我们的资本化情况：


	企业						合并
（百万，除非另有说明）	2025年3月31日			2024年12月31日			2025年3月31日			2024年12月31日
企业信贷便利(1)	$	—		$	240		$	—		$	240
商业票据(1)	635			431			635			431
债务
中期票据(2)	3,320			3,008			3,320			3,008
混合票据(2)	139			—			139			—
无追索权借款(3)	—			—			31,788			30,904
	3,459			3,008			35,247			33,912
递延所得税负债，净额(4)	—			—			8,220			8,109
股权
非控股权益	—			—			23,717			26,168
优先股	537			537			537			537
永续次级票据	737			737			737			737
优先有限合伙人权益	634			634			634			634
单位持有人权益	7,989			8,380			7,989			8,380
总资本	$	13,356		$	13,296		$	77,081		$	78,477
债务比总资本	26		%	23		%	46		%	43		%
债务比总资本（市值）(5)	16		%	15		%	42		%	40		%

(1)抽签企业信贷便利商业票据发行不包括在债务与总资本化比率中，因为它们不是永久的资本来源。

(2)中期票据和混合票据由布鲁克菲尔德可再生提供无担保和担保，不包括1400万美元（2024年：1600万美元）的递延融资费用，扣除未摊销的溢价。

(3)综合无追索权借款包括根据Brookfield赞助的私人基金的认购便利借入的13.66亿美元（2024年：14.94亿美元），不包括1.69亿美元（2024年：1.71亿美元）的递延融资费用和1.97亿美元（2024年：1.45亿美元）的未摊销保费。

(4)递延所得税负债减去递延所得税资产。

(5)基于优先股权、永续次级票据、优先有限合伙人权益和单位持有人权益的市场价值。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第32页

可用流动性

下表汇总了可用流动性：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
布鲁克菲尔德可再生在现金和现金等价物中所占份额	$	712	$	770
有价证券投资	140		201
企业信贷便利
授权信贷额度	2,450		2,450
对信贷便利的提款	—		(240)
授权信用证融资	500		500
已签发信用证	(338)		(335)
公司信贷额度的可用部分	2,612		2,375
按比例计算的附属信贷融资的可用部分	1,009		974
可用流动性	$	4,473	$	4,320

我们以充足的流动性运营，使我们能够为增长计划、资本支出、分配或其他支出提供资金，并抵御经济环境的突然不利变化或发电量的短期波动。我们维持强劲的、投资级的资产负债表，其特点是保守的资本结构，获得多种资金杠杆，包括在机会主义基础上关注资本循环，以及多样化的资本来源。流动性的主要来源是来自运营的现金流、我们的信贷额度、无追索权借款的向上融资以及通过公开市场发行各种证券的收益。

借款

债务债务的构成、总体期限概况以及与我们的借款和信贷融资相关的按比例计算的平均利率如下表所示：


	2025年3月31日				2024年12月31日
	加权-平均				加权-平均
（百万，除非另有说明）	利息率（%）(1)	任期（年）	合计(1)		利息率（%）(1)	任期（年）	合计(1)
公司借款
信贷便利	不适用	4	$	—	5.6	5	$	240
商业票据	4.9	<1	635		5.0	<1	431
中期票据	4.4	11	3,320		4.4	12	3,008
混合票据	5.5	30	139		5.5	30	139
按比例分配无追索权借款(2)
水电	6.2	11	4,947		6.0	11	4,887
风	5.2	11	2,772		4.7	10	2,144
公用事业规模太阳能	5.0	12	2,644		5.2	12	2,431
分布式能源&储能	4.9	7	1,034		4.3	7	870
可持续解决方案	6.3	6	402		6.3	6	399
	5.6	11	11,799		5.4	11	10,731
			$	15,893			$	14,549
按比例分摊的未摊销融资费，扣除未摊销的溢价和折价			(156)				(114)
			15,737				14,435
权益入账借款			(1,535)				(1,438)
非控股权益及其他(3)			21,300				21,393
根据国际财务报告准则报表			$	35,502			$	34,390

(1)包括税收权益的现金收益率。

(2)有关比例债务的信息，请参见“第8部分——向利益相关者的介绍和绩效衡量”。

(3)包括税收权益负债。


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		第33页

下表汇总了截至2025年3月31日我们按比例计算的未贴现本金偿还和预定摊销情况：


（百万）	2025年剩余时间		2026		2027		2028		2029		此后		合计
债务本金偿还(1)
中期票据(2)	$	278	$	—	$	348	$	—	$	330	$	2,364	$	3,320
混合票据(2)	—		—		—		—		—		139		139
无追索权借款
水电	323		292		155		158		253		1,222		2,403
风	75		37		15		183		114		228		652
公用事业规模太阳能	16		48		17		141		102		295		619
分布式能源& 存储	171		5		43		115		54		110		498
可持续解决方案	1		3		1		1		1		336		343
	586		385		231		598		524		2,191		4,515
摊还债务本金
无追索权借款
水电	108		164		148		177		518		1,429		2,544
风	123		195		208		180		185		1,229		2,120
公用事业规模太阳能	131		163		157		201		153		1,220		2,025
分布式能源& 存储	34		40		35		36		108		283		536
可持续解决方案	6		6		6		19		6		16		59
	402		568		554		613		970		4,177		7,284
合计	$	1,266	$	953	$	1,133	$	1,211	$	1,824	$	8,871	$	15,258

(1)抽签企业信贷便利和商业票据发行被排除在债务偿还时间表之外，因为它们不是永久的资本来源。

(2)中期票据和混合票据由布鲁克菲尔德可再生提供无担保和担保，不包括1400万美元（2024年：1600万美元）的递延融资费用，扣除未摊销的溢价和折价。

我们仍然专注于以可接受的条款为近期融资再融资，并维持一个可控的到期阶梯。我们预计到2029年以可接受的条款为我们的借款再融资不会出现重大问题，我们将根据当前的利率环境机会主义地这样做。

资本支出

我们以运营产生的现金流为增长资本支出提供资金，并辅以规模与投资级覆盖率和契约门槛相当的无追索权债务。这是为了确保我们的投资具有稳定的资本结构，并得到大量股权的支持，并确保资产层面的现金流可以自由汇入我们的公司。这一策略也支撑了我们的投资等级概况。

为大型开发项目和收购提供资金，我们将评估各种资本来源，包括出售成熟业务的收益，此外还通过股权、债务和优先股发行在资本市场筹集资金。此外，我们有25亿美元的承诺循环信贷额度可用于投资和收购，以及为有机增长计划的股权部分提供资金。这些设施旨在，并且在历史上一直被用作通往长期融资战略的桥梁，而不是永久的资本来源。


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		第34页

合并现金流量表

下表汇总了未经审计的中期合并现金流量表的关键项目：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
由（用于）提供的现金流量：



经营活动	$	387	$	324
融资活动	2,190		821
投资活动	(3,791)		(835)
现金汇兑收益（亏损）	56		(17)
现金及现金等价物（减少）增加额	$	(1,158)	$	293

经营活动

截至2025年3月31日止三个月，经营活动提供的现金流总额为3.87亿美元，而2024年为3.24亿美元，反映了我们业务在这两个期间的强劲经营表现。

融资活动`

截至2025年3月31日的三个月，融资活动提供的现金流总额为21.9亿美元。如下文所述，我们资产负债表的实力以及为我们的增长提供资金的有纪律的获得不同资本来源的机会，使我们能够在截至2025年3月31日的三个月中从公司和无追索权融资、关联方净流入以及参与的非控股权益的净资本贡献中获得27.43亿美元的净收益，包括发行4.5亿加元（3.07亿美元）的中期票据以及执行公开市场购买和对Neoen可转换债券的强制性现金要约收购。

截至2025年3月31日止三个月期间支付给单位持有人的分配，包括对普通合伙人的奖励分配，为2.83亿美元（2024年：2.6亿美元）。我们在2025年将分配增加到按年计算的每LP单位1.492美元（2024年：1.420美元），相当于每LP单位增加5%，于2025年第一季度生效。截至2025年3月31日止三个月期间，向优先股股东、优先有限合伙人单位持有人、永久次级票据以及运营子公司的参与非控制性权益支付的分派总额为2.43亿美元（2024年：1.32亿美元）。

截至2024年3月31日的三个月，融资活动使用和提供的现金流量总计8.21亿美元。我们强大的资产负债表和对多种资本来源的严格准入使我们能够为我们的增长提供资金，并在截至2024年3月31日的三个月中从公司和无追索权融资中产生了1,257美元的净收益，包括发行4亿加元（2.97亿美元）的中期票据和发行1.5亿美元的永久绿色次级票据、关联方的净流入以及参与的非控股权益的出资。

投资活动

截至2025年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流总额为37.91亿美元。在本季度，执行公开市场购买和对Neoen的增量45%的强制性现金要约收购、对我们的结构性投资和权益账户投资的增量注资总额为28.37亿美元。

截至2025年3月31日止三个月，我们在所有主要市场持续投资包括建设和开发风能、太阳能、分布式发电和电池储能系统项目，总额为15.46亿美元。

在截至2025年3月31日的三个月中，我们通过出售印度999兆瓦的风能和太阳能资产组合、我们在欧洲2.2GW抽水蓄能设施的25%权益以及出售某些金融证券获得了5.51亿美元的收益。


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截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流总额为8.35亿美元。在本季度，我们为增长投资了1100万美元，其中包括增加我们在一家领先的商业和工业可再生发展平台的所有权的投资。截至2024年3月31日止三个月，我们继续投资于我们的物业、厂房和设备，包括在美国建设和开发约3,550兆瓦的风能、太阳能、分布式发电和存储开发项目，在巴西建设和开发660兆瓦的风能和太阳能开发项目，以及在印度建设和开发1,030兆瓦的风能和太阳能开发资产，总计8.4亿美元。

股份、单位及票据未偿还

未偿还的股份、单位及票据如下：


	2025年3月31日	2024年12月31日
A类优先股(1)	31,035,967	31,035,967
永续次级票据
余额，年初	30,400,000	24,400,000
发行	—	6,000,000
余额，期末	30,400,000	30,400,000
优先股(2)
余额，年初	31,000,000	38,000,000

优先LP单位赎回	—	(7,000,000)
余额，期末	31,000,000	31,000,000
GP权益	3,977,260	3,977,260
可赎回/可交换合伙单位	194,487,939	194,487,939
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份(3)
余额，年初	179,640,851	179,651,526

换购BEP LP单位	(35,313)	(10,675)
余额，期末	179,605,538	179,640,851
LP单位
余额，年初	285,180,371	287,164,340

回购注销的有限合伙单位	(1,172,375)	(2,279,654)
分配再投资计划	71,234	285,010
为交换BEPC可交换股份而发行	35,313	10,675
余额，期末	284,114,543	285,180,371
完全交换基础上的总LP单位(4)	658,208,020	659,309,161

(1)A类优先股按系列细分如下：6,849，533股系列1 A类优先股已发行；3,110，531股系列2 A类优先股已发行；9,961，399股系列3 A类优先股已发行；4,114，504股系列5 A类优先股已发行；7,000，000股系列6 A类优先股已发行。

(2)优先股按系列细分，某些系列可根据持有人的选择按一对一基础进行可转换如下：7,000，000个系列7优先股未偿还（从2026年1月31日开始可转换为系列8优先股）；10,000，000个系列13优先股未偿还（从2028年4月30日开始可转换为系列14优先股）；8,000，000个系列17优先股未偿还；6,000，000个系列18优先股未偿还。

(3)包括144,885，855股（2024年12月31日：144,921，168）的BEPC可交换股份和34,719，683股（2024年12月31日：34,719，683）的A.2类可交换股份。

(4)完全交换的金额假设所有可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份交换为LP单位。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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股息及分派

下表汇总截至3月31日止三个月宣派及派付的股息及分派：


	截至2025年3月31日止三个月
	已申报				付费
（百万）	2025		2024		2025		2024
A类优先股	$	7	$	7	$	7	$	7
永续次级票据	10		7		10		7
A类优先LP单位	8		11		8		11
参与非控股权益–于营运附属公司	218		107		218		107
GP利息和激励分配	39		34		38		33
可赎回/可交换合伙单位	74		70		74		69
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	68		65		68		64
LP单位	108		103		103		94

合同义务

请见附注19 –未经审计的中期综合财务报表中的承诺、或有事项和担保，详情如下：

•承诺–水、土地和水坝使用协议，以及承诺收购运营组合和开发项目的协议和条件；

•或有事项–在正常业务过程中产生的法律程序、仲裁和诉讼，以及提供信用证；和

•担保–就某些交易向第三方作出的所有赔偿承诺及保证的性质。

补充财务资料

2021年4月、2021年12月及2024年3月，布鲁克菲尔德可再生的全资附属公司Brookfield BRP Holdings（Canada）Inc.分别以4.625%、4.875%及7.250%的固定利率发行3.5亿美元、2.6亿美元及1.5亿美元的永久次级票据。

该等票据由Brookfield Renewable Partners L.P.、BRELP、BRP Bermuda Holdings I Limited、Brookfield BRP Europe Holdings Limited、布鲁克菲尔德可再生 Investments Limited及BEP Subco Inc（统称“担保子公司”）各自在次级基础上提供全额无条件担保。布鲁克菲尔德可再生的其他子公司不对证券提供担保，以下简称“非担保子公司”。

根据SEC S-X条例第13-01条，下表提供了Brookfield BRP Holdings（Canada）Inc.和担保子公司的合并汇总财务信息：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
收入(1)	$	—	$	—
毛利	—		—
来自非担保子公司的股息收入	211		18
净收入（亏损）	105		(32)

(1)截至2025年3月31日止三个月，布鲁克菲尔德可再生的总收入为15.80亿美元（2024年：14.92亿美元）。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第37页


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日

流动资产(1)	$	311	$	392
总资产(2)(3)	470		507
流动负债(4)	7,405		7,259
负债总额(4)	7,452		7,698

(1)应收非担保子公司款项为3.05亿美元（2024年：3.83亿美元）。

(2)布鲁克菲尔德可再生于2025年3月31日及2024年12月31日的总资产为9.5278亿美元及948.09亿美元。

(3)应收非担保子公司款项为3.68亿美元（2024年：4.08亿美元）。

(4)应付非担保子公司的款项为65.67亿美元（2024年：66.29亿美元）。

OFF-财务头寸安排报表

布鲁克菲尔德可再生没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生重大当前或未来影响的报表外财务状况安排。

布鲁克菲尔德可再生利用其公司信贷额度签发信用证，用于一般公司用途，包括但不限于保证金、履约保证金和准备金账户担保。截至2025年3月31日，开立的信用证金额为38.22亿美元（2024年：27.92亿美元）。


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第6部分–选定的季度信息

历史季度业绩概要

以下是最近连续八个季度未经审计的季度财务信息摘要：


	2025		2024								2023
（百万，除非另有说明）	第一季度		第四季度		Q3		第二季度		第一季度		第四季度		Q3		第二季度
总发电量（GWh）–长期协议	30,476		24,779		22,151		24,895		22,933		22,641		16,800		18,622
总发电量（GWh）–实际	29,008		21,121		18,819		20,602		21,221		17,006		15,870		17,798
按比例可再生能源发电（GWh）– LTA	8,999		8,616		8,132		9,522		8,654		8,492		7,110		8,396
按比例计算的实际可再生能源发电量（GWh）	8,670		6,868		7,320		8,298		8,461		7,045		6,386		7,463
收入	$	1,580	$	1,432	$	1,470	$	1,482	$	1,492	$	1,323	$	1,179	$	1,205
归属于单位持有人的净（亏损）收入	(197)		(9)		(181)		(154)		(120)		35		(64)		(39)
每LP单位基本（亏损）收入	(0.35)		(0.06)		(0.32)		(0.28)		(0.23)		0.01		(0.14)		(0.10)


运营资金	315		304		278		339		296		255		253		312
每单位运营所得资金	0.48		0.46		0.42		0.51		0.45		0.38		0.38		0.48
每LP单位的分配	0.37		0.36		0.36		0.36		0.36		0.34		0.34		0.34


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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第7部分–关键估计、会计政策和内部控制

适用会计政策的关键估计和关键判断

未经审计的中期综合财务报表是根据国际财务报告准则编制的，该准则要求在报告资产、负债、收入、费用和或有事项时使用估计和判断。在管理层的判断中，附注1中概述的估计都没有–编制依据及重大会计政策信息在我们经审计的合并财务报表中，被视为加拿大国家文书51-102 –持续披露义务中定义的关键会计估计，但与不动产、厂房和设备、金融工具、递延所得税负债、退役负债和商誉减值相关的估计除外。这些假设包括对未来电价、贴现率、预期长期平均发电量、通货膨胀率、终端年份、运营和资本成本的金额和时间以及未来所得税拨备的所得税率的估计。估计还包括确定应计项目、拨备、购买价格分配、使用寿命、资产估值、资产减值测试以及与设定受益养老金和非养老金福利计划相关的那些。估计是基于历史经验、当前趋势和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。

在作出估计时，管理层在可能的情况下依赖外部信息和可观察到的情况，并根据需要辅之以内部分析。这些估计的应用方式与上一年一致，没有我们认为将对本报告中使用的方法或假设产生重大影响的已知趋势、承诺、事件或不确定性。这些估计受到（其中包括）未来电力价格、利率变动、外汇波动和其他因素的影响，其中一些因素具有高度不确定性，如“风险因素”部分所述。这些因素相互关联的性质使我们无法以有意义的方式量化这些变动对布鲁克菲尔德可再生财务报表的总体影响。这些估计不确定性的来源在不同程度上与几乎所有资产和负债账户余额有关。实际结果可能与这些估计不同。

会计政策的未来变化

IFRS 18 –财务报表中的列报和披露（“IFRS 18”）

2024年4月，IASB发布了IFRS 18，财务报表的列报和披露。IFRS 18在2027年1月1日或之后开始的期间内有效，允许提前采用。IFRS 18预计将通过要求损益表中的定义小计、要求披露管理层定义的绩效衡量标准以及增加新的信息汇总和分类原则来提高财务报告的质量。布鲁克菲尔德可再生尚未确定该标准对其披露的影响。

国际财务报告准则第9号-金融工具（“IFRS 9”）和国际财务报告准则第7号-金融工具：披露（“IFRS 7”）-引用自然依赖电力的合同的修订

这些修订仅适用于提及依赖自然的电力的合同，并明确了“自用”要求的应用、套期会计的使用，并围绕这些合同对合伙企业财务业绩和现金流的影响增加了新的披露要求。国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号的修订适用于自2026年1月1日或之后开始的年度报告期间。布鲁克菲尔德可再生目前正在评估这些修订的影响。

目前没有其他未来对IFRS产生潜在重大影响的对布鲁克菲尔德可再生产生重大影响的变更。

对财务报告的内部控制

在截至2025年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

随后发生的事件

本季度后，在达到必要的法定所有权门槛后，布鲁克菲尔德可再生完成了一项挤出交易，以收购Neoen剩余的2%未偿还股份和未偿还的可转换债券，从而导致Neoen在巴黎泛欧交易所退市。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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本季度末，布鲁克菲尔德可再生在多伦多证券交易所回购并注销了30.63万个LP单位，总成本约为700万美元。

在本季度之后，布鲁克菲尔德可再生宣布了关于A类优先股的固定季度分配，自2025年5月1日起的五年内，BRP股权系列1将按5.203%的年费率支付。

在本季度之后，布鲁克菲尔德可再生宣布了A类优先股的浮动季度分配，自2025年5月1日起的三个月内的BRP股权系列2将以5.76%的年化率支付。

在本季度之后，1,619股A类优先股，系列1的BRP股权在一对一的基础上转换为A类优先股，系列2的BRP股权。

在本季度之后，1,524，396股A类优先股，系列2的BRP股权在一对一的基础上转换为A类优先股，系列2的BRP股权。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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第8部分–向利益有关者介绍情况和业绩计量

向公众利益有关者作专题介绍

股权

布鲁克菲尔德可再生的合并股权包括（i）由公众单位持有人和Brookfield持有的非公开发行的公开交易LP单位，（ii）由公众股东和Brookfield持有的BEPC可交换股份，（iii）由Brookfield持有的A.2类可交换股份，（iv）由Brookfield持有的布鲁克菲尔德可再生的控股子公司BRELP中的可赎回/可交换有限合伙单位，以及（v）由Brookfield持有的BRELP的GP权益。

LP单位、BEPC可交换股份、A.2类可交换股份和可赎回/可交换合伙单位在所有方面具有相同的经济属性，只是BEPC可交换股份和A.2类可交换股份向持有人提供且可赎回/可交换合伙单位向Brookfield提供了要求以现金对价赎回全部或部分该等股份或单位的权利。然而，布鲁克菲尔德可再生有权自行决定以一对一的方式满足与可赎回/可交换合伙单位和与LP单位而非现金相关的任何此类赎回请求。同样，布鲁克菲尔德可再生有权全权酌情根据Brookfield的选举，而不是现金，以一对一的方式满足与A.2类可交换股份相关的任何此类赎回请求，并附有BEPC可交换股份或LP单位。BEPC可交换股份的公众持有人以及Brookfield持有人作为BEPC可交换股份、A.2类可交换股份和可赎回/可交换合伙单位的持有人，按相当于LP单位参与的每单位基础参与收益和分配。因为布鲁克菲尔德可再生有权全权酌情决定就BEPC可交换股份和可赎回/可交换合伙单位与LP单位的任何赎回请求以及就A.2类可交换股份与BEPC可交换股份或LP单位的任何赎回请求，因此根据Brookfield的选择，将BEPC可交换股份、A.2类可交换股份和可赎回/可交换合伙单位分类在权益项下，而不作为负债。

鉴于上面提到的交换特征，我们将LP单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份、可赎回/可交换合伙单位以及GP权益作为合并权益的单独组成部分。此列报不影响总收入（亏损）、每单位或股份信息或总合并权益。

实际和长期平均生成

年内取得、处置或达到商业运营的资产，报告生成自取得、处置或商业运营之日起计算，不进行年化。同店基础上的生成是指在呈报的两个期间内拥有的资产的生成。由于只涉及哥伦比亚，发电包括水力发电和热电联产设施。分布式能源&可持续解决方案包括我们的分布式发电、抽水蓄能、北美热电联产和巴西生物质资产的发电。

北美水电长期平均值是基于典型30年期间执行的历史流入数据的模拟结果的预期平均发电量水平。哥伦比亚水电长期平均数是根据典型20年期间执行的历史流入数据进行的模拟结果得出的预期平均发电量水平。对于我们在巴西的几乎所有水电资产，长期平均值是基于在市场框架下分配给我们设施的参考电量，该市场框架平准了各生产商的发电风险。风力长期平均值是基于在典型的10年期间执行的模拟历史风速数据结果的预期平均发电水平。公用事业规模太阳能长期平均值是基于使用过去14至20年我们项目所在地的历史辐照度水平并结合运营期间的实际发电数据的模拟结果得出的预期平均发电水平。

我们将实际生成水平与长期平均水平进行比较，以突出影响我们业务结果可变性的一个重要因素的影响。在短期内，我们认识到水文、风力和辐照度条件将在一个时期与下一个时期有所不同；然而，随着时间的推移，我们预计我们的设施将继续按照其长期平均水平进行生产，这已被证明是可靠的性能指标。

通过参与巴西政府管理的MRE，我们继续将巴西出现代差的风险降至最低。该计划通过确保所有参与者在任何特定时间点获得有保证的能量量来降低水文风险，而与实际产生的能量量无关。程序重新分配


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能量，将多余的能量从产生过量的人转移到产生低于其保证能量的人，直至池内的总发电量。周期性地，整个国家系统的低降水可能会导致可供出售的发电量暂时减少。在这些时期，我们预计将需要更高比例的热力发电来平衡该国的供需，这可能会导致整体现货市场价格走高。

我们在北美的抽水蓄能和热电联产设施的发电量高度依赖于市场价格状况，而不是设施的发电能力。当我们的辅助服务合同要求时，我们在欧洲的抽水蓄能设施以可调度的方式发电。我们在巴西的生物质设施的发电量取决于特定年份的甘蔗收割量。基于这些原因，我们不考虑这些设施的长期平均值。

与关联公司的投票协议

布鲁克菲尔德可再生已与Brookfield订立投票协议，据此，布鲁克菲尔德可再生获得对拥有某些可再生能源和可持续解决方案投资的实体的控制权或具有重大影响力。布鲁克菲尔德可再生还与其财团伙伴就哥伦比亚业务签订了投票协议。除其他外，投票协议为布鲁克菲尔德可再生提供了指导相关实体董事会选举的权力，因此为布鲁克菲尔德可再生提供了控制权。据此，布鲁克菲尔德可再生将这些实体的账户合并。

对于之前由Brookfield Corporation控制的实体，根据IFRS 3，所订立的投票协议并不代表企业合并，因为所有合并后的业务在交易完成之前和之后均由Brookfield Corporation最终控制。布鲁克菲尔德可再生以类似于利益池的方式对涉及同一控制下实体的这些交易进行会计处理，这要求提供投票前协议财务信息，就好像这些交易一直存在一样。请参阅附注1（s）（ii）–应用会计政策的关键判断–我们2024年12月31日经审计的合并财务报表中的共同控制交易，了解我们关于共同控制下交易的会计政策。

业绩计量

分段信息

我们的业务按– 1）水电、2）风能、3）公用事业规模太阳能、4）分布式能源和存储（分布式发电、抽水蓄能和电池储能系统）、5）可持续解决方案（农业可再生天然气、碳捕获和存储、回收利用、热电联产、生物量、核服务、eFuels和电力改造）以及6）公司-水电按地理位置进一步细分（即北美、哥伦比亚和巴西）。这最好地反映了主要经营决策者审查我们公司业绩的方式。

我们根据这些分部报告我们的业绩，并以一致的方式呈现前期分部信息。见附注6 –我们未经审计的中期综合财务报表中的分部信息。

我们的主要业务目标之一是产生稳定且不断增长的现金流，同时为了所有利益相关者的利益将风险降至最低。我们通过三个关键指标来监测我们在这方面的表现—— i）净收入（亏损），ii）调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”），以及iii）运营资金。

需要强调的是，调整后的EBITDA和来自运营的资金没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性，并且作为分析工具存在局限性。我们在下面提供更多信息，说明我们如何确定调整后的EBITDA和运营资金。我们还提供与净收入（亏损）的对账。见"第4部分–对比例信息的财务绩效审查– Non-IFRS措施的调节”和“第6部分–精选季度信息–非国际财务报告准则措施的调节”。


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比例信息

已按比例向主要经营决策者报告用于评估业绩和分配资源的措施。按比例提供的信息反映了布鲁克菲尔德可再生从其使用合并和权益法核算的设施中获得的份额，据此，布鲁克菲尔德可再生分别控制或对该投资行使重大影响或共同控制。Proportionate Information provides a Unitholder perspective that the CODM considers important when performing internal analysis and making strategic and operational decisions。主要经营决策者还认为，提供相称的信息有助于投资者了解管理层所做决策的影响以及可以分配给单位持有人的财务业绩。

按比例分配的财务信息不是，也不是有意按照国际财务报告准则列报的。已披露将国际财务报告准则数据与按比例列报的数据进行核对的表格。分部收入、其他收入、直接经营成本、利息费用、当期所得税和其他是将与根据国际财务报告准则列报的结果有所不同的项目，因为这些项目（1）包括布鲁克菲尔德可再生按比例应占归属于上述每一项的权益核算投资收益（亏损），（2）不包括按比例应占未由我们持有的合并投资收益（亏损）分摊至上述每一项，以及（3）其他收入包括但不限于我们按比例应占已结算外币和其他套期保值，金融资产和可持续解决方案的结构性投资、某些开发项目的税收属性货币化以及非核心资产和最近开发的资产的已实现处置收益所赚取的收入，我们已将这些资产货币化，以反映我们在设计、建造和商业化新的可再生能源产能并将这些资产出售给资本成本较低的买家时从我们的开发活动中创造的经济价值，否则这些资产可能不会反映在我们的综合损益表中。

按比例列报结果作为一种分析工具存在局限性，包括以下方面：

•个别项目上显示的金额是应用我们的整体经济所有权权益百分比得出的，并不一定代表我们对资产和负债、或收入和费用的合法主张；和

•其他公司计算成比例的结果可能与我们不同。

由于这些限制，我们的相称财务信息不应被孤立地考虑或作为我们根据国际财务报告准则报告的财务报表的替代品。

布鲁克菲尔德可再生不控制那些未合并且因此在其财务报表中作为权益入账投资列报的实体。资产和负债以及收入和费用的列报并不代表布鲁克菲尔德可再生对此类项目的合法索赔，去除归属于非控股权益的财务报表金额并不能消除布鲁克菲尔德可再生对此类项目的合法索赔或风险敞口。

除非上下文另有说明或要求，否则有关可归属于布鲁克菲尔德可再生设施（包括开发资产）的兆瓦（“MW”）的信息均在综合基础上列报，包括有关布鲁克菲尔德可再生型可再生能源控制或共同控制适用设施的设施的信息。

净收入（亏损）

净收入（亏损）按照国际财务报告准则计算。

净收入（亏损）是衡量盈利能力的重要指标，特别是因为它在IFRS下具有标准化含义。以国际财务报告准则为基础列报我们业务的净收入（亏损）往往会导致确认亏损，即使资产产生的基础现金流得到强劲利润率和稳定、长期的电力购买协议的支持。造成这种情况的主要原因是，会计规则要求我们确认的资产折旧水平明显高于我们作为维持资本支出对业务进行再投资的要求。

经调整EBITDA

调整后EBITDA是投资者用来分析公司经营业绩的一种非国际财务报告准则衡量标准。

布鲁克菲尔德可再生使用调整后的EBITDA来评估其在扣除利息费用、所得税、折旧、管理服务成本、非控股权益、金融工具的未实现损益、权益核算投资的非现金收入或损失、向优先股股东、优先有限合伙单位持有人、永久次级票据持有人和其他典型非经常性项目的影响之前的经营业绩。布鲁克菲尔德可再生会针对这些因素进行调整，因为它们可能是非现金的、性质不寻常的和/或不是由


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用于评估经营业绩的管理。布鲁克菲尔德可再生将其他收入包括在调整后EBITDA中，以便就累计已实现基础上的投资业绩提供更多见解，包括记录在权益中但未以其他方式反映在本期的任何未实现的公允价值调整。

布鲁克菲尔德可再生认为，提出这一措施将增强投资者在可分配基础上评估其财务和经营业绩的能力。

运营资金

运营资金是一种非国际财务报告准则的衡量标准，投资者用来分析运营净收益，不考虑某些波动较大的项目的影响，这些项目通常不会产生当前的财务影响，或者与布鲁克菲尔德可再生的业绩不直接相关的项目。

布鲁克菲尔德可再生使用运营资金在某些现金项目（例如购置成本和其他典型的非经常性现金项目）和某些非现金项目（例如递延所得税、折旧、非控股权益的非现金部分、金融工具的未实现损益、权益核算投资的非现金损益以及其他非现金项目）的影响之前评估布鲁克菲尔德可再生的业绩，因为这些并不反映基础业务的业绩。布鲁克菲尔德可再生包括其他收入，以便就累计已实现基础上的投资业绩提供更多见解，包括记录在权益中但未以其他方式反映在本期的任何未实现的公允价值调整。在布鲁克菲尔德可再生未经审计的中期综合财务报表中，根据IAS16，物业、厂房和设备，使用了重估值法，其中折旧是根据重估金额确定的，从而降低了与未根据IASB颁布的国际财务报告准则报告或未采用重估法计量物业、厂房和设备的同行的可比性。管理层加回递延所得税的基础是，他们认为该项目不反映他们预计在布鲁克菲尔德可再生的长期投资期限内产生的实际纳税义务的现值，即布鲁克菲尔德可再生。

布鲁克菲尔德可再生认为，在此基础上对运营所得资金进行分析和列报，将有助于增强投资者对布鲁克菲尔德可再生业绩的了解。来自运营的资金不能替代每股收益来衡量业绩，也不代表可供分配的金额。

运营资金不是国际财务报告准则下公认的会计计量，因此可能与其他实体使用的运营资金定义以及加拿大不动产协会（“REALPAC”）和全国不动产投资信托协会（“NAREIT”）使用的运营资金定义不同。此外，主要经营决策者未使用这一衡量标准来评估布鲁克菲尔德可再生的流动性。

比例债务

按照比例列报的债务是根据与布鲁克菲尔德可再生在各种投资组合业务中的投资相关的借款义务的比例份额来列报的。比例财务信息不是，也不是打算按照国际财务报告准则列报的。之所以提供成比例的债务衡量标准，是因为管理层认为，这有助于投资者和分析师估计整体业绩，并了解与布鲁克菲尔德在特定投资中的投资资本份额具体相关的杠杆作用。当与按比例调整后的EBITDA一起使用时，按比例负债预计将提供有用的信息，说明布鲁克菲尔德可再生如何在资产层面为其业务提供融资。管理层认为，当与布鲁克菲尔德可再生在IFRS下报告的结果（包括合并债务）一起阅读时，这种成比例的列报方式可以更有意义地评估布鲁克菲尔德可再生的运营表现和资本管理情况。按比例列报结果作为一种分析工具存在局限性，包括以下方面：

•按比例计算的债务金额并不代表合并投资所涉债务的合并义务。如果单个项目没有产生足够的现金流来偿还其全部债务付款，管理层可以酌情决定通过股权注入来支付不足部分，以避免债务违约。这种短缺可能不明显于或可能不等于布鲁克菲尔德可再生所有投资组合的总比例调整后EBITDA与布鲁克菲尔德可再生所有投资组合的总比例债务之间的差额；和

•其他公司可能会以不同的方式计算比例债务。

由于这些限制，不应孤立地考虑或替代根据IFRS报告的布鲁克菲尔德可再生的财务报表，而应考虑布鲁克菲尔德可再生的相称财务信息。


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第9部分–警示性声明

关于前瞻性陈述的警示性陈述

本报告包含加拿大证券法含义内的前瞻性陈述和信息，以及经修订的1933年美国证券法第27A条含义内的“前瞻性陈述”、经修订的1934年美国证券交易法第21E条含义内的“前瞻性陈述”、1995年美国私人证券诉讼改革法案和任何适用的加拿大证券法规中有关布鲁克菲尔德可再生的业务和运营的“安全港”条款。前瞻性陈述可能包括估计、计划、期望、意见、预测、预测、指导或其他非事实陈述的陈述。本报告中的前瞻性陈述包括但不限于有关布鲁克菲尔德可再生资产质量及其将产生的现金流弹性、我们的预期财务业绩、资产的未来投产、合同投资组合、技术多样化、收购机会、收购和处置的预期完成、未来能源价格和电力需求、经济复苏、实现长期平均发电量、项目开发和资本支出成本、能源政策、经济增长、可再生资产类别的增长潜力、我们的未来增长前景和分布概况的陈述，我们获得资本以及未来向LP单位和BEPC可交换股份持有人进行的股息和分配。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用“计划”、“预期”、“计划”、“估计”、“打算”、“预期”、“相信”、“潜在”、“倾向”、“继续”、“尝试”、“可能”、“主要”、“大约”、“努力”、“追求”、“努力”、“寻求”、“目标”、“相信”等词语来识别，或此类词语和短语的变体，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”或“将”被采取、发生或实现的陈述。这些前瞻性陈述和信息不是历史事实，而是反映了我们目前对未来结果或事件的预期，并基于我们目前可获得的信息和我们认为合理的假设。尽管我们认为，本报告中的前瞻性陈述和信息所表达或暗示的我们预期的未来结果、业绩或成就是基于合理的假设和预期，但我们无法向您保证，这些预期将被证明是正确的。您不应过分依赖前瞻性陈述和信息，因为此类陈述和信息涉及假设、已知和未知风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述和信息所表达或暗示的预期未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些信念、假设和期望可能会因许多可能的事件或因素而改变，而并非所有这些事件或因素都为我们所知或在我们的控制范围内。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和运营结果以及我们的计划和战略可能与本文的前瞻性陈述和前瞻性信息中表达的内容存在重大差异。

可能导致实际结果与前瞻性陈述所设想或暗示的结果存在重大差异的因素包括但不限于：一般经济状况和与经济相关的风险，包括利率、外汇汇率、通货膨胀和金融市场波动的不利变化；由于气候变化或其他原因，我们的任何可再生能源设施的资源可用性发生变化；供应、需求，能源市场的波动和营销；与可再生能源和可持续解决方案行业相关的政府政策和激励措施的变化；我们无法以类似条款重新谈判或更换即将到期的合同（包括电力发电的卖方和买方之间的购电协议、电力保障协议或类似的长期协议）；我们可再生能源投资组合中的非合同发电量增加或未来可再生能源项目的合同概况发生变化；互联设施和输电系统的可用性和可获性；我们遵守、确保、更换或更新特许权、许可证的能力，我们的运营和开发项目所需的许可和其他政府批准；我们的设施的不动产权利受到留置权和租赁权人的权利的不利影响，这些权利优于授予我们的权利；运营我们现有设施和开发新项目的成本增加；健康、安全、安保和环境风险；设备故障和采购挑战；通胀压力的不利影响；我们经营所在司法管辖区的监管、政治、经济和社会状况的变化；我们对电脑化业务系统的依赖，这可能会使我们面临网络攻击；大坝故障以及与此类故障相关的成本和潜在责任；不可保的损失和更高的保险费；我们经营所在司法管辖区的监管、政治、经济和社会状况的变化；能源营销风险以及我们管理商品和金融风险的能力；巴西MRE平衡池的终止或变更；卷入诉讼和其他纠纷，以及政府和监管机构的调查；我们合同的交易对手未履行其义务；针对不良交易对手执行合同的时间和费用以及成功的不确定性；加强对我们运营的监管；与可持续性和ESG相关的新监管举措；我们因未来在新市场的收购而受制于的外国法律或法规；不可抗力事件；我们的运营受到当地社区的影响；我们投资的新开发技术或新业务线的表现不如预期；技术进步损害或消除我们项目的竞争优势；水租赁成本（或类似费用）增加或改变供水监管；人力资本管理不力；劳工中断和经济上不利的集体谈判协议；我们业务活动的人权影响；对我们核服务业务的客户和运营的监管和第三方反对增加；核电行业未能扩张；我们的核服务业务赔偿不足；我们无法为我们的运营提供资金以及由于资本市场状况或我们无法完成资本回收举措而导致的资金增长；我们的贷款对我们施加的经营和财务限制，债务和担保协议；我们的信用评级发生变化；在我们的组织结构内产生多个级别的债务；由于我们的债务，我们从事某些活动或进行分配的能力受到限制；货币汇率的不利变化以及我们无法通过我们的对冲策略或其他方式有效管理外汇风险；我们无法识别足够的投资机会并完成交易；政治不稳定或政府政策的变化对我们的业务或资产产生负面影响；我们当前业务的变化，包括通过未来可持续解决方案投资；我们投资组合的增长以及我们无法实现交易或收购的预期收益；我们无法开发我们开发管道中的项目；与我们设施的建设和运营相关的延误、成本超支和其他问题，以及与我们与社区和合资伙伴达成的安排相关的风险；我们无法控制我们的所有运营或投资，包括通过合资企业、合伙企业进行的某些投资，财团或结构化安排；我们的一些收购可能是陷入困境的公司，这可能使我们面临更大的风险；我们对证券的投资价值下降，包括其他公司的公开交易证券；我们组织结构内的经济利益与控制分离；欺诈、贿赂、腐败、其他非法行为或不充分或失败的内部流程或系统以及对外国直接投资的限制；我们对Brookfield和Brookfield的依赖


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对我们产生重大影响；布鲁克菲尔德当选不为我们寻找收购机会，以及我们无法获得布鲁克菲尔德认定的所有可再生能源收购，包括由于利益冲突；布鲁克菲尔德的部分或全部关键专业人员离职；布鲁克菲尔德以某种方式行事这不符合我们的最佳利益，也不符合我们的股东或单位持有人的最佳利益；我们无法终止主服务协议以及我们与他们的安排下服务提供商的有限责任；Brookfield与被围起来的企业（包括Oaktree）的关系；Brookfield选择持有其在布鲁克菲尔德可再生的所有权权益的方式发生变化；我们可以分配给单位持有人的现金金额发生变化；我们未来出售或发行我们的证券将导致现有持有人的稀释甚至认为此类出售或发行的发生可能会压低BEP单位或BEPC可交换股份的交易价格；BEP单位市场价格的任何变化和BEPC可交换股份；我们的单位持有人无法参与对BEP的管理；限制单位持有人就与BEP相关的争议获得有利的司法论坛或执行对我们的判决的能力；我们依赖子公司提供资金来支付分配；与BEP的分配相关的外汇风险；我们不受与美国国内发行人相同的披露要求的约束；被视为《投资公司法》下的“投资公司”；我们对财务报告的内部控制的有效性；税法和惯例的变化；以及我们最近的20-F表格年度报告中描述的其他因素，包括在第3.D项“风险因素”下列出的因素。

我们提醒，上述可能影响未来结果的重要因素清单并非详尽无遗。前瞻性陈述代表我们截至本报告日期的观点，不应被视为代表我们截至本报告日期之后任何日期的观点。虽然我们预计后续事件和发展可能会导致我们的观点发生变化，但我们不承担更新前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。有关这些已知和未知风险的更多信息，请参阅我们最近的20-F表格年度报告中包含的“风险因素”以及其中描述的其他风险和因素。

关于使用非国际财务报告准则措施的警示性声明

本报告提及调整后EBITDA、来自运营的资金和来自每单位运营的资金，这些不是国际财务报告准则下普遍接受的标准化会计计量，因此可能与其他实体使用的调整后EBITDA、来自运营的资金和来自每单位运营的资金的定义不同。特别是，我们对来自运营的资金的定义可能与其他组织使用的来自运营的资金的定义以及加拿大不动产协会和全国房地产投资信托协会（National Association of Real Estate Investment Trusts，Inc.）（“NAREIT”）使用的来自运营的资金的定义不同，部分原因是NAREIT的定义基于美国公认会计原则，而不是国际财务报告准则。我们认为，调整后的EBITDA、来自运营的资金和来自每单位运营的资金是有用的补充措施，可能有助于投资者评估我们的财务业绩。调整后的EBITDA、来自运营的资金或来自每单位运营的资金都不应被视为衡量我们业绩的唯一标准，不应与我们根据国际财务报告准则编制的财务报表的分析分开考虑或作为其替代。这些非国际财务报告准则措施反映了我们如何管理我们的业务，并且在我们看来，使投资者和其他读者能够更好地了解我们的业务。

我们管理层的讨论和分析中介绍了调整后EBITDA、运营资金和每单位运营资金与净收入（亏损）的对账。我们还在附注6 –未经审计的中期综合财务报表中提供了调整后EBITDA和运营资金与净收入的对账。


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Brookfield Renewable Partners L.P.

合并财务状况表


未经审计（百万）	笔记	2025年3月31日		2024年12月31日
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	15	$	1,955	$	3,135
受限制现金	16	272		286
贸易应收款项和其他流动资产	17	2,228		2,124
金融工具资产	5	354		368
应收关联方款项	20	822		873
持有待售资产	4	3,084		2,049
		8,715		8,835
金融工具资产	5	3,186		3,054
权益核算投资	14	2,618		2,740
物业、厂房及设备，按公允价值	8	73,724		73,475

商誉	13	5,678		5,434
递延所得税资产		326		330
其他长期资产		1,031		941
总资产		$	95,278	$	94,809
负债
流动负债
应付账款和应计负债	18	$	2,220	$	2,104
金融工具负债	5	799		636
应付关联方款项	20	6,031		4,855
公司借款	9	913		709
无追索权借款	9	5,047		5,005

规定		417		220
与持有待售资产直接相关的负债	4	1,705		1,036
		17,132		14,565
金融工具负债	5	2,520		2,790
公司借款	9	3,167		3,093
无追索权借款	9	26,375		25,583
递延所得税负债		8,546		8,439
规定		1,240		1,215
应付关联方款项	20	563		592
其他长期负债		2,121		2,076

股权
非控股权益
参与非控股权益–于营运附属公司	10	23,717		26,168
Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益	10	48		50
参与非控股权益–于一间控股附属公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位	10	2,346		2,457
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	10	2,167		2,269
优先股	10	537		537
永续次级票据	10	737		737
优先有限合伙人权益	11	634		634
有限合伙人权益	12	3,428		3,604
总股本		33,614		36,456
总负债和权益		$	95,278	$	94,809

随附的附注是这些中期综合财务报表的组成部分。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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合并损益表（损益表）


未经审计（百万，单位信息除外）		截至3月31日止三个月
	笔记	2025		2024
收入	20	$	1,580	$	1,492
其他收益		170		34
直接运营成本(1)		(675)		(634)
管理服务费用	20	(49)		(45)
利息支出	9	(609)		(476)
应占权益入账投资亏损	14	(16)		(33)
外汇和金融工具收益	5	249		120
折旧	8	(583)		(502)
其他		(261)		(12)
所得税回收（费用）
当前	7	41		(28)
延期	7	45		14
		86		(14)
净亏损		$	(108)	$	(70)
净收入（亏损）归因于：
非控股权益
参与非控股权益–于营运附属公司	10	$	64	$	25
Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益	10	35		33
参与非控股权益–于一间控股附属公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位	10	(68)		(45)
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	10	(63)		(41)
优先股	10	7		7
永续次级票据	10	10		7
优先有限合伙人权益	11	8		11
有限合伙人权益	12	(101)		(67)
		$	(108)	$	(70)
每LP单位的基本和摊薄亏损		$	(0.35)	$	(0.23)

(1)直接运营成本不包括下文披露的折旧费用。

随附的附注是这些中期综合财务报表的组成部分。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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Brookfield Renewable Partners L.P.

综合收益（亏损）报表


未经审计（百万）		截至3月31日止三个月
	笔记	2025		2024
净亏损		$	(108)	$	(70)
不会重分类至净收益（亏损）的其他综合收益（亏损）
物业、厂房及设备的重估	8	44		(25)
设定受益计划的精算收益		—		2
上述项目的递延所得税费用		(22)		(3)
股本证券投资的未实现收益	5	1		—
权益核算投资	14	(13)		—
不会重分类至净收益（亏损）的项目合计		10		(26)
可能重分类至净收益（亏损）的其他综合收益（亏损）
外币换算		621		(241)
指定为现金流量套期的金融工具期间产生的收益（损失）	5	92		(174)
外汇掉期未实现（亏损）收益–净投资对冲	5	(207)		22

净收入（亏损）中确认的金额的重新分类调整	5	5		(29)
上述项目递延所得税（费用）回收		(15)		24
权益核算投资	14	20		(13)
后续可能重新分类至净收益（亏损）的项目合计		516		(411)
其他综合收益（亏损）		526		(437)
综合收益（亏损）		$	418	$	(507)
综合收益（亏损）归因于：
非控股权益
参与非控股权益–于营运附属公司	10	$	448	$	(272)
Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益	10	36		32
参与非控股权益–于一间控股附属公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位	10	(26)		(82)
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	10	(25)		(75)
优先股	10	7		(6)
永续次级票据	10	10		7
优先有限合伙人权益	11	8		11
有限合伙人权益	12	(40)		(122)
		$	418	$	(507)

随附的附注是这些中期综合财务报表的组成部分。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第50页

Brookfield Renewable Partners L.P.

合并权益变动表


			累计其他综合收益														非控股权益
未经审计三个月结束 3月31日（百万）	有限合作伙伴' 股权		国外货币翻译		重估盈余		设定受益计划精算损失		现金流对冲		股本证券投资		合计有限合作伙伴' 股权		首选有限合作伙伴' 股权		首选股权		永续次级票据		BEPC可交换股份		参与非控制性权益–在运营子公司		Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益		参与非控制性权益–在控股子公司–Brookfield持有的可赎回/可交换单位		合计股权
余额，截至2024年12月31日	$	(2,774)	$	(859)	$	7,237	$	4	$	(4)	$	—	$	3,604	$	634	$	537	$	737	$	2,269	$	26,168	$	50	$	2,457	$	36,456
净（亏损）收入	(101)		—		—		—		—		—		(101)		8		7		10		(63)		64		35		(68)		(108)
其他综合收益（亏损）	—		63		(5)		—		3		—		61		—		—		—		38		384		1		42		526

回购注销的股权（附注12）	(26)		—		—		—		—		—		(26)		—		—		—		—		—		—		—		(26)
出资	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		472		—		—		472
资本回报	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		(104)		—		—		(104)
收购	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		(2,972)		—		—		(2,972)


处置（注3）	45		—		(45)		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—
宣布的分派或股息	(108)		—		—		—		—		—		(108)		(8)		(7)		(10)		(68)		(218)		(39)		(74)		(532)
分配再投资计划	2		—		—		—		—		—		2		—		—		—		—		—		—		—		2


其他	11		2		(14)		(1)		(2)		—		(4)		—		—		—		(9)		(77)		1		(11)		(100)
期间变化	(177)		65		(64)		(1)		1		—		(176)		—		—		—		(102)		(2,451)		(2)		(111)		(2,842)
余额，截至2025年3月31日	$	(2,951)	$	(794)	$	7,173	$	3	$	(3)	$	—	$	3,428	$	634	$	537	$	737	$	2,167	$	23,717	$	48	$	2,346	$	33,614

余额，截至2023年12月31日	$	(2,118)	$	(701)	$	6,743	$	2	$	36	$	1	$	3,963	$	760	$	583	$	592	$	2,479	$	18,863	$	55	$	2,684	$	29,979
净（亏损）收入	(67)		—		—		—		—		—		(67)		11		7		7		(41)		25		33		(45)		(70)
其他综合损失	—		(35)		(5)		—		(15)		—		(55)		—		(13)		—		(34)		(297)		(1)		(37)		(437)
出资	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		167		—		—		167
为注销而购买的有限合伙单位	(28)		—		—		—		—		—		(28)		—		—		—		—		—		—		—		(28)
股权发行	—		—		—		—		—		—		—		—		—		146		—		—		—		—		146

处置	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		(16)		—		—		(16)
宣布的分派或股息	(103)		—		—		—		—		—		(103)		(11)		(7)		(7)		(65)		(107)		(34)		(70)		(404)
分配再投资计划	2		—		—		—		—		—		2		—		—		—		—		—		—		—		2

其他	9		1		(2)		—		(1)		—		7		—		—		—		(3)		34		(1)		(3)		34
期间变化	(187)		(34)		(7)		—		(16)		—		(244)		—		(13)		146		(143)		(194)		(3)		(155)		(606)
余额，截至2024年3月31日	$	(2,305)	$	(735)	$	6,736	$	2	$	20	$	1	$	3,719	$	760	$	570	$	738	$	2,336	$	18,669	$	52	$	2,529	$	29,373

随附的附注是这些中期综合财务报表的组成部分。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第51页

Brookfield Renewable Partners L.P.

合并现金流量表


未经审计		截至3月31日止三个月
（百万）	笔记	2025		2024
经营活动
净亏损		$	(108)	$	(70)
以下非现金项目的调整：
折旧	8	583		502
未实现外汇和金融工具（收益）损失	5	(188)		(117)
应占权益入账投资亏损	14	16		33

递延所得税回收	7	(45)		(14)
其他非现金项目		71		56
收到的权益核算投资股利	14	37		1
		366		391
应收或应收关联方款项变动	20	44		58
营运资金余额净变动		(23)		(125)
		387		324
融资活动
中期票据收益	9	307		297

公司信贷额度，净额	9	(240)		—
商业票据，净额	9	204		476
无追索权借款收益	9,20	3,242		1,878
偿还无追索权借款	9,20	(2,205)		(2,846)
参与非控股权益的出资–于营运附属公司	10	472		167
偿还予参与非控股权益的资本–于营运附属公司	10	(104)		(16)
发行权益工具及相关费用	10,12	—		146
权益工具的赎回与回购	11,12	(27)		(28)
已支付的分配：
致参与非控制性权益–于营运附属公司、优先股股东、优先有限合伙人单位持有人及永久次级票据	10,11	(243)		(132)
致布鲁克菲尔德可再生或BRELP的单位持有人及Brookfield Renewable Corporation的股东	10,12	(283)		(260)
关联方流入	20	2,134		1,265
流出关联方	20	(1,067)		(126)
		2,190		821
投资活动
被收购实体的收购，扣除现金和现金等价物	2	(2,743)		(11)
物业、厂房及设备投资	8	(1,546)		(840)
投资于权益类投资	14	(27)		2
处置资产所得款项，扣除处置的现金及现金等价物	3	536		—
购买金融资产	5	(67)		(5)
金融资产收益	5	15		5
受限制现金及其他		41		14
		(3,791)		(835)

现金及现金等价物
（减少）增加		(1,214)		310
现金汇兑收益（亏损）		56		(17)
分类为持有待售资产的现金净变动		(22)		(11)
余额，期初		3,135		1,141
余额，期末		$	1,955	$	1,423
补充现金流信息：
已付利息		$	524	$	421
收到的利息		$	18	$	24
缴纳的所得税		$	25	$	39

随附的附注是这些中期综合财务报表的组成部分.


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第52页

Brookfield Renewable Partners L.P.

未经审计的中期合并财务报表附注

Brookfield Renewable Partners L.P.（“布鲁克菲尔德可再生”）的业务活动包括主要在北美、南美、欧洲和亚太地区（“亚太地区”）拥有可再生能源和可持续解决方案资产组合。

除非文意另有所指或要求，否则“布鲁克菲尔德可再生”一词是指Brookfield Renewable Partners L.P.及其控制的实体，包括Brookfield Renewable Corporation（“BEPC”）。除非文意另有所指或要求，否则“该合伙企业”是指Brookfield Renewable Partners L.P.及其控制的实体，不包括BEPC。

布鲁克菲尔德可再生的直系母公司是其普通合伙人布鲁克菲尔德可再生 Partners Limited（“BRPL”）。布鲁克菲尔德可再生的最终母公司为布鲁克菲尔德公司（“Brookfield公司”）。Brookfield Corporation及其子公司，除布鲁克菲尔德可再生外，除非上下文另有要求，否则包括布鲁克菲尔德资产管理资产管理有限公司（“布鲁克菲尔德资产管理”），在这些财务报表中也单独或统称为“Brookfield”。“Brookfield Holders”一词是指Brookfield、Brookfield Wealth Solutions（前身为Brookfield Reinsurance）及其关联方。

布鲁克菲尔德可再生的合并股权包括公众单位持有人和Brookfield持有人持有的无表决权的公开交易有限合伙单位（“LP单位”）、公众股东和Brookfield Wealth Solutions持有的BEPC的A类可交换次级表决权股份（“BEPC可交换股份”）、Brookfield持有的布鲁克菲尔德可再生 Holdings Corporation（“BRHC”）的A.2类可交换股份（“A.2类可交换股份”）、Brookfield持有的布鲁克菲尔德可再生的控股子公司布鲁克菲尔德可再生 Energy L.P.（“BRELP”）中的可赎回/可交换合伙单位（“可赎回/可交换合伙单位”）以及Brookfield持有的BRELP的普通合伙权益（“GP权益”）LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益和BEPC可交换股份的持有人将通篇统称为“单位持有人”，除非文意另有所指或要求。LP单位，可赎回/exchangeable合伙单位、GP权益、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份将统称为“单位”，或“每单位”，除非文意另有所指或要求。

布鲁克菲尔德可再生是一家公开交易的有限合伙企业，根据百慕大法律成立，该有限合伙企业根据日期为2011年11月20日且随后不时修订的经修订和重述的有限合伙协议成立。

布鲁克菲尔德可再生的注册办事处为73 Front Street，Fifth Floor，Hamilton HM12，Bermuda。

这些LP单位在纽约证券交易所的交易代码为“BEP”，在多伦多证券交易所的交易代码为“BEP.UN”交换。布鲁克菲尔德可再生的A类系列7、系列13和系列18优先有限合伙人股权在多伦多证券交易所的交易代码分别为“BEP.PR.G”、“BEP.PR.M”和“BEP.PR.R”。布鲁克菲尔德可再生的A类17系列优先有限合伙人股权在纽约证券交易所的交易代码为“BEP.PR.A”。永续次级票据根据

纽约证券交易所股票代码“BEPH”、“BEPI”、“BEPJ”。

BEPC可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所的交易代码为“BEPC”。


综合财务报表附注		页

1.	编制依据及重大会计政策信息	54
2.	收购	55
3.	资产处置	55
4.	持有待售资产	56
5.	风险管理和金融工具	56
6.	细分信息	59
7.	所得税	64
8.	物业、厂房及设备	65
9.	借款	66

10.	非控股权益	68
11.	优先有限合伙人权益	72
12.	有限合伙人权益	72
13.	商誉	73
14.	权益核算投资	73
15.	现金及现金等价物	74
16.	受限制现金	74
17.	贸易应收款项和其他流动资产	74
18.	应付账款和应计负债	75
19.	承诺、或有事项和担保	75
20.	关联交易	76
21.	附属公开发行人	80
22.	后续事件	81


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第53页

1.编制依据和材料会计政策信息

（a）遵守情况说明

中期综合财务报表已根据国际会计准则第34号《中期财务报告》编制。

国际会计准则理事会（“IASB”）发布的根据国际财务报告准则（“IFRS”）编制的年度经审计合并财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露被省略或压缩。这些中期合并财务报表应与布鲁克菲尔德可再生 2024年12月31日经审计的合并财务报表一并阅读。中期综合报表的编制基础与2024年12月31日经审核综合财务报表所披露的会计政策一致。

这些中期综合财务报表中报告的结果不应被视为必然表明一整年可能预期的结果。除非另有说明，下文所列政策始终适用于所有呈报期间。

这些综合财务报表已获授权于2025年5月1日由布鲁克菲尔德可再生的普通合伙人BRPL的董事会发行。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。

美元、加元、欧元、英镑、雷亚尔、COP、印度卢比和人民币分别指美元（“美国”）、加元、欧元、英镑、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、印度卢比和人民币。

除非另有说明，所有数字均以百万美元为单位。

（b）编制依据

中期综合财务报表乃按历史成本编制，惟物业、厂房及设备及若干资产及负债已按公平值计量之重估除外。成本按换取资产所给予代价的公允价值入账。

（c）合并

这些合并财务报表包括布鲁克菲尔德可再生及其子公司的账目，这些子公司是布鲁克菲尔德可再生拥有控制权的实体。当投资者因参与被投资方而面临或有权获得可变回报并有能力通过其对被投资方的权力影响这些回报时，投资者就控制了该被投资方。在布鲁克菲尔德可再生的附属公司股权中的非控制性权益在中期综合财务状况表中以权益项下单独列示。

（d）未来会计政策变更

IFRS 18 –财务报表中的列报和披露（“IFRS 18”）

国际财务报告准则第9号-金融工具（“IFRS 9”）和国际财务报告准则第7号-金融工具：披露（“IFRS 7”）-引用自然依赖电力的合同的修订

目前没有其他未来对IFRS产生潜在重大影响的对布鲁克菲尔德可再生产生重大影响的变更。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第54页

2.收购

新奥恩

2024年12月，布鲁克菲尔德可再生与其机构合作伙伴一起完成了对Neoen 53%控股权的收购，Neoen是一家总部位于法国的全球领先的可再生能源开发商，所得款项为32亿欧元（34亿美元）（预计派发给布鲁克菲尔德可再生的净额为2.58亿欧元（2.69亿美元）（“初始投资”）。Neoen拥有8吉瓦的运营和在建可再生能源和储能资产，以及20吉瓦的开发管道。在初始投资完成后，财团被要求对Neoen的剩余股份和可转换债券进行强制性现金要约收购（“MTO”），价格与为其53%的控股权支付的每股价格相同。

2025年1月，布鲁克菲尔德可再生及其机构合作伙伴在预要约期间在公开市场上以9.01亿欧元（合9.26亿美元）（预计为7200万欧元（合7400万美元））的价格向布鲁克菲尔德可再生净额收购了Neoen的21,214，001股增量股份和1,103，895张可转换债券。在实施预要约期购买后，布鲁克菲尔德可再生及其机构合作伙伴持有约67%的权益。

2025年3月，布鲁克菲尔德可再生及其机构合作伙伴完成了MTO，据此，以23亿欧元（24亿美元）的价格（预计布鲁克菲尔德可再生净额为1.82亿欧元（1.94亿美元））收购了Neoen总计4608.4401万股股票和257.8731万张可转换债券。在MTO生效后，截至2025年3月31日，布鲁克菲尔德可再生及其机构合作伙伴持有约98%的权益。

迄今为止，与收购相关的总交易成本，包括在Neoen运营的某些司法管辖区达到规定所有权门槛所产生的印花税，总计1.35亿美元，其中1.25亿美元发生在2025年第一季度。这些成本已在综合收益（亏损）报表的其他项下确认。

本季度后，布鲁克菲尔德可再生连同其机构合作伙伴实施了挤出程序，以收购要约中未提出的Neoen股份。有关更多详情，请参阅附注10-非控股权益及附注22-后续事件。

3.资产处置

2025年1月15日，布鲁克菲尔德可再生连同其机构合作伙伴，从其在中国的合资企业1,020兆瓦分布式发电组合中获得了约540兆瓦的分布式发电资产，导致我们以权益入账的投资减少。由于根据IFRS 3这些分布式发电资产不构成企业合并，因此布鲁克菲尔德可再生将其作为资产收购入账。该合资公司的解散预计将在2025年发生。有关更多详情，请参阅附注8-物业、厂房及设备。

2025年2月28日，布鲁克菲尔德可再生与其机构合作伙伴一起，完成了对印度999兆瓦风能和太阳能资产组合的出售，收益约为165亿印度卢比（1.88亿美元）（46亿印度卢比（5200万美元），净额为布鲁克菲尔德可再生。由于此次处置，布鲁克菲尔德可再生从综合财务状况表中终止确认5.65亿美元的总资产和3.77亿美元的总负债。由于该处置，累计外币换算其他全面收益2000万美元（净额600万美元为布鲁克菲尔德可再生）在综合收益（亏损）表中从累计其他全面收益直接重新分类为其他。800万美元的交易成本和税费（布鲁克菲尔德可再生净额200万美元）已在综合损益表的“其他”项下确认。布鲁克菲尔德可再生的累计重估盈余1.17亿美元的税后部分由累计其他全面收益直接重新分类至权益，并在综合权益变动表中作为出售项目呈列。

2025年3月25日，布鲁克菲尔德可再生与其机构合作伙伴一起，完成了出售欧洲2.2吉瓦抽水蓄能设施25%权益的交易，收益约为2.8亿英镑（3.61亿美元）（净价8000万英镑（1.05亿美元）给布鲁克菲尔德可再生）。由于此次处置，布鲁克菲尔德可再生从综合财务状况表中终止确认6.04亿美元的总资产和3.17亿美元的总负债。这导致在调整项目前的处置收益为7300万美元（净额2200万美元为布鲁克菲尔德可再生），在综合损益表的其他收入中确认。累计外币折算其他全面收益1600万美元（净额500万美元归入布鲁克菲尔德可再生）在综合损益表中从累计其他全面收益直接重新分类至其他收益。上一年度在综合损益表的“其他”项下确认了1100万美元的交易费用（布鲁克菲尔德可再生净额300万美元）。由于该项处置，布鲁克菲尔德可再生的累计重估盈余1.87亿美元的税后部分从累计其他全面收益直接重新分类至权益，并在综合权益变动表中作为处置项目呈列。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第55页

4.持有待售资产

截至2025年3月31日，持有待售资产包括位于美国的845兆瓦风能资产组合，以及位于印度的638兆瓦运营和在建太阳能资产组合。

持有待售资产还包括澳大利亚650兆瓦的运营和在建风能、太阳能和电池项目，这些项目是Neoen收购时预先存在的买卖协议的一部分，是作为该交易的一部分获得的。

以下是分类为持有待售资产和负债的主要项目汇总：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
物业、厂房及设备
现金及现金等价物	$	36	$	48
受限制现金	8		14
贸易应收款项和其他流动资产	47		51
金融工具资产	4		37
物业、厂房及设备，按公允价值	2,989		1,343
权益入账投资	—		421

递延所得税资产	—		9
其他长期资产	—		126
持有待售资产	$	3,084	$	2,049
负债
流动负债	$	123	$	57
无追索权借款	1,038		797
金融工具负债	295		3
递延所得税负债	185		131
规定	30		10
其他长期负债	34		38
与持有待售资产直接相关的负债	$	1,705	$	1,036

5.风险管理和金融工具

风险管理

布鲁克菲尔德可再生的经营活动使其面临多种金融风险，包括市场风险（即商品价格风险、利率风险、外汇风险）、信用风险和流动性风险。布鲁克菲尔德可再生使用金融工具主要是为了管理这些风险。

自2024年12月31日经审计的合并财务报表以来，布鲁克菲尔德可再生所面临的风险敞口没有其他重大变化。

公允价值披露

公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。

使用估值模型确定的公允价值需要使用有关估计未来现金流量和贴现率的金额和时间的假设。在确定这些假设时，管理层主要着眼于外部容易观察到的市场输入，例如利率收益率曲线、汇率、商品价格以及（如适用）信用利差。

非金融资产的公允价值计量是市场参与者之间在有序交易中将收到的对价，考虑该资产的最高和最佳用途。

资产负债以公允价值计量的，分为三个层级之一，如下所述。每一级别都基于用于计量资产和负债公允价值的投入的透明度。

第1级–投入基于相同资产和负债在活跃市场中未经调整的报价；

第2级–可直接或间接观察到的资产或负债的输入值，但第1级中的报价除外；和

第3级–不基于可观察市场数据的资产或负债输入。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第56页

下表列示了布鲁克菲尔德可再生的资产和负债情况，包括能源衍生合同、根据IFRS 9（“IFRS 9 PPA”）核算的购电协议、利率掉期、外汇掉期和按公允价值层级分类以公允价值计量和披露的税收权益：


	2025年3月31日								2024年12月31日
（百万）	1级		2级		3级		合计		合计
以公允价值计量的资产：
现金及现金等价物	$	1,955	$	—	$	—	$	1,955	$	3,135
受限制现金(1)	454		—		—		454		463
金融工具资产(1)
IFRS 9 PPA	—		—		247		247		170
能源衍生合约	—		99		—		99		71
利率互换	—		355		—		355		393
外汇掉期	—		90		—		90		189
税收权益	—		—		123		123		94
对债务和股本证券的投资(2)	—		50		1,981		2,031		1,939
物业、厂房及设备	—		—		73,724		73,724		73,475
以公允价值计量的负债：
金融工具负债(1)
IFRS 9 PPA	—		(38)		(845)		(883)		(1,025)
能源衍生合约	—		(188)		—		(188)		(109)
利率互换	—		(118)		—		(118)		(109)
外汇掉期	—		(256)		—		(256)		(58)
税收权益	—		—		(1,874)		(1,874)		(2,125)
或有对价(1)(3)	—		—		(81)		(81)		(61)


披露公允价值的负债：
公司借款(1)	(3,458)		(635)		—		(4,093)		(3,801)
无追索权借款(1)	(1,980)		(29,678)		—		(31,658)		(30,662)
合计	$	(3,029)	$	(30,319)	$	73,275	$	39,927	$	41,979

(1)既包括当期金额，也包括长期金额。

(2)不包括5.95亿美元（2024年：5.66亿美元）以摊余成本计量的债务证券投资。

(3)金额涉及2022年至2025年期间完成的业务合并和资产收购，债务期限为2025年至2027年。

截至2025年3月31日的三个月内，没有级别之间的转移。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第57页

金融工具披露

布鲁克菲尔德可再生金融工具持仓净额合计如下：


	2025年3月31日						2024年12月31日
（百万）	物业、厂房及设备		负债		净资产（负债）		净资产（负债）
IFRS 9 PPA	$	247	$	883	$	(636)	$	(855)
能源衍生合约	99		188		(89)		(38)
利率互换	355		118		237		284
外汇掉期	90		256		(166)		131
对债务和股本证券的投资	2,626		—		2,626		2,505
税收权益	123		1,874		(1,751)		(2,031)
合计	3,540		3,319		221		(4)
减：当期部分	354		799		(445)		(268)
长期部分	$	3,186	$	2,520	$	666	$	264

（a）能源衍生合约和IFRS 9 PPA

布鲁克菲尔德可再生已订立长期能源衍生合约，主要是为了稳定或消除出售某些未来发电的价格风险。某些能源合同在布鲁克菲尔德可再生的中期综合财务报表中的记录金额等于公允价值，使用市场报价，或者在没有市场报价的情况下，使用内部和第三方证据和预测的估值模型。

（b）利率对冲

布鲁克菲尔德可再生签订利率对冲合约的主要目的是尽量减少其浮动利率债务的利率波动风险，或锁定未来债务再融资的利率。所有利率对冲合约均按公允价值在中期综合财务报表中入账。

（c）外汇掉期

布鲁克菲尔德可再生已订立外汇掉期，以尽量减少影响其海外业务投资和收益的货币波动风险，并固定某些以外币计价的预期交易的汇率。

（d）税收公平

布鲁克菲尔德可再生在美国拥有并运营着某些税收股权结构下的项目，为公用事业规模的太阳能和风能项目的建设提供资金。根据合同协议的实质内容，税务股权投资者就其股权支付的金额在综合财务状况表中分类为金融工具负债。

税项权益负债的收益或损失在综合损益表的外汇和金融工具利得（损失）项内确认。

（e）对债务和股本证券的投资

布鲁克菲尔德可再生对债务和股本证券的投资分为FVPL、FVOCI和摊余成本。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第58页

下表反映截至3月31日止三个月合并损益表中计入外汇和金融工具损益的收益（亏损）：


	截至3月31日止三个月
（百万）		2025		2024
能源衍生合约		$	5	$	11
IFRS 9 PPA		51		16
对债务和股本证券的投资		34		28
利率互换		(13)		11
外汇掉期		(90)		(4)
税收权益		103		56
外汇收益		159		2
		$	249	$	120

下表反映截至3月31日止三个月综合全面收益（亏损）报表中计入其他全面收益的收益（亏损）：


	截至3月31日止三个月
（百万）		2025		2024
能源衍生合约		$	(6)	$	6
IFRS 9 PPA		116		(192)
利率互换		(18)		16
外汇掉期		—		(4)
		92		(174)
外汇掉期–净投资		(207)		22
对债务和股本证券的投资		1		—
		$	(114)	$	(152)

下表反映截至3月31日止三个月综合全面收益（亏损）报表净收益（亏损）中确认的重新分类调整：


	截至3月31日止三个月
（百万）		2025		2024
能源衍生合约		$	16	$	(31)
IFRS 9 PPA		(2)		—
利率互换		(9)		2




		$	5	$	(29)

6.分段信息

布鲁克菲尔德可再生的首席执行官和首席财务官（统称为首席运营决策者或“CODM”）根据技术类型审查业务结果、管理运营并分配资源。

布鲁克菲尔德可再生运营按– 1）水电、2）风能、3）公用事业规模的太阳能、4）分布式能源和储能（分布式发电、抽水蓄能和电池储能系统）、5）可持续解决方案（可再生天然气、碳捕获和存储、回收利用、热电联产生物质、核服务和电力改造）以及6）公司-水电按地理位置进一步细分（即北美、哥伦比亚和巴西）。这最好地反映了主要经营决策者审查我们公司业绩的方式。

按比例向主要经营决策者报告用于评估业绩和分配资源的措施。按比例提供的信息反映了布鲁克菲尔德可再生从其使用合并和权益法核算的设施中获得的份额，据此，布鲁克菲尔德可再生分别控制或对投资行使重大影响或共同控制。比例信息提供单位持有人（GP权益持有人、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份、A.2类


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第59页

可交换股份和LP单位）的观点，主要经营决策者在进行内部分析和做出战略和经营决策时认为重要。主要经营决策者还认为，提供相称的信息有助于投资者了解管理层所做决策的影响以及可分配给布鲁克菲尔德可再生单位持有人的财务业绩。

比例财务信息不是，也不是有意按照国际财务报告准则列报的。已披露将国际财务报告准则数据与按比例合并基础上列报的数据进行核对的表格。分部收入、其他收入、直接经营成本、利息费用、当期所得税和其他是将与根据国际财务报告准则列报的结果有所不同的项目，因为这些项目（1）包括布鲁克菲尔德可再生按比例应占归属于上述每个项目的权益会计投资收益，（2）不包括按比例应占未由我们持有的合并投资的收益（亏损）分摊至上述每个项目，以及（3）其他收入包括但不限于我们按比例应占已结算外币和其他套期保值，金融资产和可持续解决方案的结构性投资、某些开发项目的税收属性货币化以及非核心资产和最近开发的资产的已实现处置收益所赚取的收入，我们已将这些资产货币化，以反映我们在设计、建造和商业化新的可再生能源产能并将这些资产出售给资本成本较低的买家时，我们的开发活动所创造的经济价值，否则这些资产可能不会反映在我们的综合损益表中。

布鲁克菲尔德可再生不控制那些未合并的实体，因此在其合并财务报表中已作为权益入账投资列报的实体。资产和负债以及收入和费用的列报并不代表布鲁克菲尔德可再生对此类项目的合法索赔，去除归属于非控股权益的财务报表金额并不能消除布鲁克菲尔德可再生对此类项目的合法索赔或风险敞口。

布鲁克菲尔德可再生根据这些分部报告业绩，并以一致的方式呈现上一期间的分部信息。

报告分部的会计政策与附注1所述相同–编制依据及重大会计政策信息.布鲁克菲尔德可再生以运营资金为基础分析其经营分部的业绩。运营资金不是国际财务报告准则下公认的会计计量，因此可能与其他实体使用的运营资金定义以及加拿大不动产协会（“REALPAC”）和全国不动产投资信托协会（“NAREIT”）使用的运营资金定义不同.

布鲁克菲尔德可再生使用运营资金在某些现金项目（例如，购置成本和其他典型的非经常性现金项目）和某些非现金项目（例如，递延所得税、折旧、非控股权益的非现金部分、金融工具的未实现损益、权益核算投资的非现金损益以及其他非现金项目）的影响之前评估布鲁克菲尔德可再生的业绩，因为这些项目不能反映基础业务的业绩，并且包括某些开发项目的税收属性货币化。布鲁克菲尔德可再生包括我们开发和/或不打算在运营资金中长期持有的资产的已实现处置损益，以便就累计已实现基础上的投资业绩提供更多见解，包括记录在权益中但未以其他方式反映在当期净收入中的任何未实现的公允价值调整。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第60页

下表提供了每个分部的业绩，其格式是管理层组织其分部以做出经营决策和评估业绩，并通过汇总构成布鲁克菲尔德可再生对联营公司投资的收益的组成部分并反映截至2025年3月31日止三个月每个细列项目中归属于非控股权益的部分，逐行对布鲁克菲尔德可再生与综合损益表（亏损）的比例业绩进行调节：


	归属于单位持有人																		权益核算投资的贡献		归属于非控股权益及其他(1)		按照国际财务报告准则财务(2)
	水电						风		公用事业规模太阳能		分布式能源&储能		可持续解决方案		企业		合计
（百万）	北美国		巴西		哥伦比亚
收入	$	288	$	48	$	77	$	165	$	96	$	53	$	130	$	—	$	857	$	(222)	$	945	$	1,580
其他收益	19		3		—		27		30		93		6		7		185		(30)		15		170
直接运营成本	(135)		(15)		(24)		(63)		(31)		(24)		(114)		(11)		(417)		143		(401)		(675)
应占收益、其他收益及来自权益入账投资的直接经营成本	—		—		—		—		—		—		—		—		—		109		6		115
	172		36		53		129		95		122		22		(4)		625		—		565
管理服务费用	—		—		—		—		—		—		—		(49)		(49)		—		—		(49)
利息支出	(67)		(3)		(17)		(39)		(30)		(7)		(8)		(44)		(215)		21		(415)		(609)
当期所得税	(2)		(3)		(6)		(4)		(2)		(1)		(2)		(1)		(21)		6		56		41
分配归属于
优先有限合伙人股权	—		—		—		—		—		—		—		(8)		(8)		—		—		(8)
优先股	—		—		—		—		—		—		—		(7)		(7)		—		—		(7)
永续次级票据	—		—		—		—		—		—		—		(10)		(10)		—		—		(10)
应占权益入账投资的利息和现金税	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(27)		(6)		(33)
归属于非控股权益的营运资金份额	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		(200)		(200)
运营资金	103		30		30		86		63		114		12		(123)		315		—		—
折旧																							(583)
外汇和金融工具收益																							249
递延所得税回收																							45
其他																							(261)
应占权益入账投资亏损																							(98)
归属于非控股权益的净利润																							136
归属于单位持有人的净亏损(3)																							$	(197)

(1)归属于非控股权益及其他的金额包括若干金融工具项目。参见附注5-风险管理和金融工具。

(2)1600万美元的权益核算投资损失份额由收入份额、其他收入和直接运营成本、利息和现金税份额以及收益项目份额中发现的金额组成。归属于参与非控股权益–运营子公司的净收益6400万美元，包括归属于非控股权益的运营资金份额和归属于非控股权益的净亏损。

(3)归属于单位持有人的净利润（亏损）包括归属于GP利息、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和LP单位的净利润（亏损）。净收入（亏损）总额包括归属于单位持有人、非控股权益、优先有限合伙人权益、优先股权和永久次级票据的金额。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第61页

下表提供了每个分部的业绩，其格式是管理层组织其分部以做出经营决策和评估业绩，并通过汇总构成布鲁克菲尔德可再生对联营公司投资的收益的组成部分并反映截至2024年3月31日止三个月每个细列项目中归属于非控股权益的部分，逐行将布鲁克菲尔德可再生的比例业绩与综合损益表（亏损）进行核对：


	归属于单位持有人																		权益核算投资的贡献		应占到非- 控制利益和其他(1)		按照国际财务报告准则财务(2)
	水电						风		公用事业规模太阳能		分布式能源&储能		可持续解决方案		企业		合计
（百万）	北美国		巴西		哥伦比亚
收入	$	303	$	59	$	79	$	170	$	93	$	52	$	119	$	—	$	875	$	(157)	$	774	$	1,492
其他收益	6		1		1		10		28		14		13		4		77		(6)		(37)		34
直接运营成本	(103)		(18)		(35)		(59)		(31)		(23)		(97)		(11)		(377)		112		(369)		(634)
应占收益、其他收益及来自权益入账投资的直接经营成本	—		—		—		—		—		—		—		—		—		51		—		51
	206		42		45		121		90		43		35		(7)		575		—		368
管理服务费用	—		—		—		—		—		—		—		(45)		(45)		—		—		(45)
利息支出	(68)		(4)		(22)		(31)		(30)		(8)		(1)		(35)		(199)		7		(284)		(476)
当期所得税	(1)		(2)		(3)		(3)		1		(1)		(1)		—		(10)		2		(20)		(28)
分配归属于
优先有限合伙人股权	—		—		—		—		—		—		—		(11)		(11)		—		—		(11)
优先股	—		—		—		—		—		—		—		(7)		(7)		—		—		(7)
永续次级票据	—		—		—		—		—		—		—		(7)		(7)		—		—		(7)
应占权益入账投资的利息和现金税	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(9)		—		(9)
归属于非控股权益的营运资金份额	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		(64)		(64)
运营资金	137		36		20		87		61		34		33		(112)		296		—		—
折旧																							(502)
外汇和金融工具收益																							120
递延所得税回收																							14
其他																							(12)
应占权益入账投资亏损																							(75)
归属于非控股权益的净利润																							39
归属于单位持有人的净亏损(3)																							$	(120)

(1)归属于非控股权益及其他的金额包括若干金融工具项目。参见附注5-风险管理和金融工具。

(2)3300万美元的股权投资收益份额由收入份额、其他收入和直接运营成本、利息和现金税份额以及收益项目份额中发现的金额组成。归属于参与非控股权益–运营子公司的净亏损2500万美元，包括归属于非控股权益的运营资金份额和归属于非控股权益的净亏损。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第62页

下表提供了有关每个分部财务状况表的信息，其格式是管理层组织其分部以做出经营决策和评估业绩，并通过汇总布鲁克菲尔德可再生对联营公司的投资所构成的组成部分并反映每个细列项目中归属于非控股权益的部分，从而将布鲁克菲尔德可再生的比例结果与综合财务状况表进行调节：


	归属于单位持有人																		权益核算投资的贡献		应占到非- 控制利益		按照国际财务报告准则财务
	水电						风		公用事业规模太阳能		分布式能源&储能		可持续解决方案		企业		合计
（百万）	北美国		巴西		哥伦比亚
截至2025年3月31日
现金及现金等价物	$	117	$	58	$	26	$	213	$	158	$	74	$	62	$	4	$	712	$	(129)	$	1,372	$	1,955
物业、厂房及设备	14,619		1,317		2,998		5,512		4,055		2,566		768		—		31,835		(1,834)		43,723		73,724
总资产	15,632		1,577		3,382		7,400		5,234		3,083		2,340		96		38,744		(2,293)		58,827		95,278

负债总额	9,187		537		1,906		5,916		3,500		2,274		1,069		4,432		28,821		(2,293)		35,136		61,664


截至2024年12月31日
现金及现金等价物	$	55	$	52	$	24	$	453	$	151	$	70	$	56	$	5	$	866	$	(112)	$	2,381	$	3,135
物业、厂房及设备	14,669		1,238		2,801		5,255		3,784		2,558		644		—		30,949		(1,831)		44,357		73,475
总资产	15,653		1,452		3,184		7,081		4,894		3,313		2,106		95		37,778		(2,272)		59,303		94,809

负债总额	9,187		460		1,725		5,617		3,393		1,992		934		4,157		27,465		(2,272)		33,160		58,353


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第63页

地理信息

下表列示截至3月31日止三个月按可报告分部划分的综合收入拆分情况：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
水电
北美洲	$	317	$	340
巴西	51		66
哥伦比亚	340		351
	708		757






风	442		422
公用事业规模太阳能	298		229
分布式能源&储能	132		77
可持续解决方案	—		7
合计	$	1,580	$	1,492

下表列出按地理区域划分的合并不动产、厂房和设备以及权益核算投资：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
美国	$	36,293	$	37,931
哥伦比亚	13,031		12,431
加拿大	7,179		7,116
巴西	4,669		4,319
欧洲	6,335		5,976
亚洲–太平洋	8,081		7,550
其他	754		892
	$	76,342	$	76,215

7.所得税

截至2025年3月31日止三个月，布鲁克菲尔德可再生的有效所得税率为44.3%（2024年：（25）%）。实际税率与法定税率不同主要是由于投资和生产税收抵免、税收资产变动未确认、非控股利息收入不征税以及税率差异。

该伙伴关系在包括加拿大在内的国家开展业务，这些国家已颁布新的立法，以实施全球最低补足税，自2024年1月1日起生效。合伙企业/公司已申请临时强制性减免，免于确认和披露与全球最低充值税相关的递延税款，并将在发生时将其作为当期税款入账。截至2025年3月31日止三个月并无重大当期税项影响。全球最低充值税预计不会对合伙企业的财务状况产生重大影响。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第64页

8.物业、厂房及设备

下表列出按公允价值对不动产、厂房和设备进行的调节：


（百万）	水电		风		太阳能		其他(1)		合计(2)(3)
物业、厂房及设备，按公允价值













截至2024年12月31日	$	32,899	$	17,832	$	15,191	$	996	$	66,918
新增	4		10		207		18		239
从在建工程转入	2		86		497		—		585


转入持有待售资产	—		(1,996)		—		—		(1,996)
通过OCI认可的项目：
公允价值变动	—		28		14		2		44
外汇	711		226		213		25		1,175
通过净收益确认的项目：
公允价值变动	—		(3)		(70)		—		(73)
折旧	(156)		(217)		(187)		(23)		(583)
截至2025年3月31日	$	33,460	$	15,966	$	15,865	$	1,018	$	66,309

在建工程
截至2024年12月31日	$	299	$	2,107	$	3,264	$	887	$	6,557
新增	30		279		971		361		1,641
转入物业、厂房及设备	(2)		(86)		(497)		—		(585)


转入持有待售资产	—		—		(272)		—		(272)
通过OCI认可的项目：

外汇	5		15		44		10		74



截至2025年3月31日	$	332	$	2,315	$	3,510	$	1,258	$	7,415
不动产、厂房和设备总额，按公允价值计算
截至2024年12月31日(2)(3)	$	33,198	$	19,939	$	18,455	$	1,883	$	73,475
截至2025年3月31日(2)(3)	$	33,792	$	18,281	$	19,375	$	2,276	$	73,724

(1)包括生物质、热电联产和电池存储。

(2)包括水力发电4800万美元（2024年：4900万美元）、风力发电4.01亿美元（2024年：4.27亿美元）、太阳能6.91亿美元（2024年：6.37亿美元）和其他2000万美元（2024年：300万美元）的不受重估的使用权资产。

(3)包括水力发电2.06亿美元（2024年：2.04亿美元）、风力发电5800万美元（2024年：6100万美元）、太阳能1.75亿美元（2024年：1.67亿美元）和其他200万美元（2024年：200万美元）的不受重估的土地。

在此期间，布鲁克菲尔德可再生与其机构合作伙伴一起完成了对以下投资的收购。它们作为资产收购入账，因为它们不构成IFRS 3下的企业合并：

地区

技术

产能

物业、厂房及设备确认金额

布鲁克菲尔德可再生
经济利益

中国

分布式能源&储能

540兆瓦

2.69亿美元

美国

公用事业规模太阳能

177兆瓦

2300万美元

美国

分布式能源&储能

35兆瓦

2200万美元

英国

风

28兆瓦

2100万美元

美国

分布式能源&储能

41兆瓦

800万美元


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第65页

9.借款

企业借款

公司借款构成情况如下表所示：


	2025年3月31日						2024年12月31日
	加权-平均						加权-平均
（百万，除非另有说明）	利息率（%）	任期（年）	携带价值		估计公允价值		利息率（%）	任期（年）	携带价值		估计公允价值
信贷便利	不适用	4	$	—	$	—	5.6	5	$	240	$	240
商业票据	4.9	<1	635		635		5.0	<1	431		431
中期票据：
系列4（150加元）	5.8	12	104		115		5.8	12	104		115
系列9（400加元）	3.8	<1	278		278		3.8	<1	278		278
系列10（500加元）	3.6	2	348		350		3.6	2	348		349
系列11（475加元）	4.3	4	330		339		4.3	4	330		336
系列12（475加元）	3.4	5	330		327		3.4	5	330		324
系列13（300加元）	4.3	25	209		186		4.3	25	209		186
系列14（425加元）	3.3	25	295		223		3.3	26	296		222
系列15（400加元）(1)	5.9	8	278		309		5.9	8	278		307
系列16（400加元）	5.3	9	278		298		5.3	9	278		297
系列17（500加元）	5.3	29	348		361		5.3	29	348		361
系列18（300加元）	5.0	10	209		218		5.0	10	209		216
系列19（450加元）	4.5	11	313		314		—	—	—		—
	4.4	11	3,320		3,318		4.4	12	3,008		2,991
混合注：
固定至固定次级（200加元）	5.5	30	139		140		5.5	30	139		139
公司借款总额			4,094		$	4,093			3,818		$	3,801
加：未摊销保费(2)			2						2
减：未摊销融资费(2)			(16)						(18)
减：当期部分			(913)						(709)
			$	3,167					$	3,093

(1)包括未支付给Brookfield一名联营公司的700万美元（2024年：700万美元）。详见附注20-关联方交易。

(2)未摊销的溢价和融资费用在借款期限内摊销。

信贷便利和商业票据

截至2025年3月31日，布鲁克菲尔德可再生的未偿商业票据为6.35亿美元（2024年：4.31亿美元）。

布鲁克菲尔德可再生利用其公司信贷额度签发信用证，用于一般公司用途，包括但不限于保证金、履约保证金和偿债准备金账户的担保。见附注19 –子公司出具信用证的承诺、或有事项和担保。

下表汇总了企业信贷便利的可用部分：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
授权企业信贷便利及关联方信贷便利(1)	$	2,450	$	2,450
企业信贷额度提款(1)	—		(240)
授权信用证融资	500		500
已签发信用证	(338)		(335)
公司信贷额度的可用部分	$	2,612	$	2,375

(1)金额由布鲁克菲尔德可再生提供担保。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第66页

中期票据

公司借款是布鲁克菲尔德可再生的一家财务子公司，布鲁克菲尔德可再生 Partners ULC（“加拿大Finco”）（附注21 –子公司的公开发行人）的义务。加拿大Finco可能会根据契约条款不时赎回部分或全部借款。余额到期应付，企业借款利息每半年支付一次。加拿大Finco应付的定期票据由布鲁克菲尔德可再生、布鲁克菲尔德可再生 Energy L.P.（“BRELP”）及若干其他附属公司提供无条件担保。

本季度，布鲁克菲尔德可再生发行了4.5亿加元的第19轮中期票据。该中期票据的固定利率为4.54%，到期日为2035年10月12日。系列19中期票据为企业级绿色债券。

无追索权借款

无追索权借款通常是以子公司本币计价的特定资产、长期、无追索权借款。北美和欧洲的无追索权借款包括与有担保隔夜融资利率（“SOFR”）、英镑隔夜指数平均值（“SONIA”）、欧元银行同业拆借利率（“EURIBOR”）和加拿大隔夜回购利率平均值（“CORRA”）挂钩的固定和浮动利率债务。布鲁克菲尔德可再生利用北美和欧洲的利率互换协议来最大限度地减少其浮动利率的风险敞口。巴西的无追索权借款包括Taxa de Juros de Longo Prazo（“TJLP”）的浮动利率、巴西国家经济发展银行的长期利率或同业存单利率（“CDI”），外加保证金。哥伦比亚的无追索权借款包括与基准利率指标（“IBR”）、哥伦比亚中央银行短期利率和哥伦比亚消费者价格指数（“IPC”）、哥伦比亚通货膨胀率挂钩的固定和浮动利率，外加保证金。印度的无追索权借款包括与贷款人最优惠贷款利率（“MCLR”）挂钩的固定和浮动利息。中国的无追索权借款由中国人民银行（“中国人民银行”）的浮动利率组成。

无追索权借款的构成情况如下表所示：


	2025年3月31日						2024年12月31日
	加权-平均						加权-平均
（百万，除非另有说明）	利息率（%）	任期（年）	携带价值		估计数公允价值		利息率（%）	任期（年）	携带价值		估计数公允价值
无追索权借款(1)(2)
水电	7.1	8	$	9,645	$	9,583	7.0	8	$	9,484	$	9,363
风	5.3	10	8,367		8,486		5.9	9	10,228		10,224
公用事业规模太阳能	5.5	10	8,964		8,918		6.3	11	7,275		7,250
分布式能源&储能	5.4	4	4,691		4,550		5.8	4	3,722		3,630
可持续解决方案	6.5	1	121		121		6.5	1	195		195
合计	5.9	8	$	31,788	$	31,658	6.3	9	$	30,904	$	30,662
减：未摊销的溢价和折价(3)			(197)						(145)
减：未摊销融资费(3)			(169)						(171)
减：当期部分			(5,047)						(5,005)
			$	26,375					$	25,583

(1)包括根据Brookfield赞助的私人基金的认购机制借入的13.66亿美元（2024年：14.94亿美元）。

(2)包括未支付给Brookfield一名联营公司的6500万美元（2024年：6500万美元）。详见附注20-关联方交易。

(3)未摊销的溢价、折价和融资费用在借款期限内摊销。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第67页

补充资料

下表概述了截至2025年3月31日布鲁克菲尔德可再生借款的变化情况：


（百万）	截至2024年12月31日		现金流量净额融资活动(1)	非现金
					转入持有待售负债	其他(2)(3)	截至2025年3月31日
公司借款	$	3,802	271		—	7	$	4,080
无追索权借款	$	30,588	1,044		(883)	673	$	31,422

(1)不包括在合并现金流量表中记录的与税收权益相关的筹资活动中使用的700万美元净现金流。

(2)包括外汇和摊销未摊销的溢价、折扣和融资费用。

(3)包括通过资产收购获得的1.72亿美元无追索权借款。

10.非控股权益

Brookfield Renewable `的非控股权益包括以下各项：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
参与非控股权益–于营运附属公司	$	23,717	$	26,168
Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益	48		50
参与非控股权益–于一间控股附属公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位	2,346		2,457
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	2,167		2,269
优先股	537		537
永续次级票据	737		737
	$	29,552	$	32,218


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第68页

参与非控制性权益–在运营子公司

参与非控股权益变动净额–在营子公司情况如下：


（百万）	第三方持有的权益		截至2024年12月31日		净收入（亏损）		其他综合收入（亏损）		出资		资本回报		分配		收购		其他		截至2025年3月31日
布鲁克菲尔德美洲基础设施基金	78%		$	44	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(2)	$	42
布鲁克菲尔德基础设施基金II	43% - 60%		2,011		1		11		—		—		(6)		—		1		2,018
布鲁克菲尔德基础设施基金III	23% - 71%		3,456		22		94		—		(32)		(29)		—		(14)		3,497
布鲁克菲尔德基础设施基金IV	38% - 75%		2,106		(28)		75		(2)		(67)		(46)		—		3		2,041
布鲁克菲尔德基础设施基金V	72	%	1,955		(1)		10		—		—		—		—		(1)		1,963
布鲁克菲尔德全球转型基金I	77% - 80%		5,312		48		52		222		(5)		(11)		—		(47)		5,571
布鲁克菲尔德全球转型基金II	59% - 80%		329		(40)		14		—		—		(7)		—		7		303
Neoen机构合作伙伴	3% - 27%		601		—		(7)		224		—		—		—		(4)		814
加拿大水电投资组合	50	%	1,219		9		(1)		—		—		(16)		—		1		1,212
催化剂组	25	%	125		5		—		—		—		—		—		—		130
Isagen机构合作伙伴	53	%	3,447		40		182		—		—		(90)		—		1		3,580
Isagen Public非控股权益	0.3	%	22		—		1		—		—		—		—		1		24
其他	0.3% - 71%		5,541		8		(47)		28		—		(13)		(2,972)		(23)		2,522
合计			$	26,168	$	64	$	384	$	472	$	(104)	$	(218)	$	(2,972)	$	(77)	$	23,717

截至2024年12月31日，未由布鲁克菲尔德可再生及其机构合作伙伴持有的Neoen 47%的所有权权益根据IFRS 10、合并财务报表，按其隐含的公允价值（相当于为初始53%的控股权支付的金额）记录为非控股权益。本季度进行的MTO触发了NCI的重新分类，截至2025年3月31日，布鲁克菲尔德可再生及其机构合作伙伴未持有的2%所有权权益在综合财务状况表拨备中的价值为1.94亿美元。有关更多详细信息，请参阅附注2-收购和附注22-后续事件。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第69页

Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益、参与非控制性权益–一家控股子公司的权益– Brookfield持有的可赎回/可交换单位、公众股东和Brookfield持有人持有的Brookfield Renewable Corporation的A类可交换股份以及Brookfield持有人持有的布鲁克菲尔德可再生 Holdings Corporation的A.2类可交换股份。

Brookfield作为BRELP1 % GP权益的所有者，有权获得定期分配以及基于季度分配超过指定目标水平的金额的激励分配。截至2025年3月31日，如果每季度LP单位分配超过每LP单位0.20美元，激励为超过这一阈值的分配的15%。如果季度LP单位分配超过每季度LP单位0.2253美元，则激励分配等于超过这一阈值的分配的25%。在截至2025年3月31日的三个月内宣布了3700万美元的奖励分配（2024年：3300万美元）。

合并权益包括可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份、A.2类可交换股份和GP权益。可赎回/可交换合伙单位和GP权益由Brookfield持有100%，BEPC可交换股份和A.2类可交换股份由Brookfield持有人持有25%，其余由公众股东持有。可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份为持有人提供了酌情决定分别以现金对价赎回这些单位或股份的权利。由于这一赎回权受制于布鲁克菲尔德可再生有权全权酌情以布鲁克菲尔德可再生的LP单位满足赎回请求，或者在A.2类可交换股份、BEPCTERM2可交换股份或LP单位的情况下，由Brookfield选择，而不是以现金方式，在一对一的基础上，将可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份按照国际会计准则第32号金融工具：列报分类为权益。详见附注20-关联方交易。

可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份、A.2类可交换股份和GP权益作为非控制性权益列报，因为它们涉及一家子公司的权益，而该子公司不直接或间接归属于布鲁克菲尔德可再生。截至2025年3月31日止三个月，BEPC的可交换股东将35,313股BEPC可交换股份（2024年：2,683股可交换股份）交换为金额低于100万美元（2024年：低于100万美元）的同等数量的LP单位。没有赎回/可交换合伙单位或A.2类可交换股份。

BRELP发行的可赎回/可交换合伙单位、BEPC发行的BEPC可交换股份以及BRHC发行的A.2类可交换股份与布鲁克菲尔德可再生发行的LP单位在所有方面具有相同的经济属性，但上述赎回权除外。可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份、A.2类可交换股份和GP权益，不包括激励分配，按相当于布鲁克菲尔德可再生的LP单位参与的每单位基础参与收益和分配。

截至2025年3月31日，可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和合并基础上的A.2类可交换股份以及流通在外的GP权益单位分别为194,487，939个单位（2024年12月31日：194,487，939个单位）、179,605，538股（2024年12月31日：179,640，851股）和3,977，260个单位（2024年12月31日：3,977，260个单位）。

2024年12月，布鲁克菲尔德可再生就其LP单位和已发行的BEPC可交换股份更新了其正常的发行人投标。布鲁克菲尔德可再生获授权回购最多14,255，578个LP单位和8,982，042股BEPC可交换股份，占其已发行和流通的LP单位和BEPC可交换股份的5%。这些出价将于2025年12月17日到期，如果布鲁克菲尔德可再生在该日期之前完成回购，则更早。截至2025年3月31日止三个月，共有1,172，375个LP单位（2024年：1,216，254个单位）被回购和注销，总成本为2,600万美元（2024年：2,800万美元）。截至2025年3月31日止三个月及2024年3月31日止三个月期间并无回购BEPC可交换股份。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第70页

分配

截至3月31日止三个月的分派构成如下表所示：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
Brookfield持有的一家控股子公司的普通合伙权益	$	2	$	1
激励分配	37		33
	39		34
参与非控股权益–于一间控股附属公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位	74		70
所持有的BEPC可交换股份及A.2类可交换股
布鲁克菲尔德持有人	17		16
外部股东	51		49
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份合计	68		65
	$	181	$	169

优先股

布鲁克菲尔德可再生的优先股权包括如下的布鲁克菲尔德可再生 Power Preferred Equity Inc.（“BRP股权”）的A类优先股：


（百万，除非另有说明）	股份优秀	累计分布率（%）	最早允许赎回日期	截至3个月已申报的分派 3月31日				账面价值截至

				2025		2024		2025年3月31日		2024年12月31日
系列1（136加元）	6.85	3.1	2025年4月	$	1	$	1	$	119	$	119
系列2（113加元）(1)	3.11	6.7	2025年4月	1		1		54		54
系列3（249加元）	9.96	6.5	2024年7月	2		2		172		172
系列5（103加元）	4.11	5.0	2018年4月	1		1		71		71
系列6（175加元）	7.00	5.0	2018年7月	2		2		121		121
	31.03			$	7	$	7	$	537	$	537

(1)股息率代表按最近季度浮动利率进行年化分配.

截至2025年3月31日止三个月支付的分配额总额为700万美元（2024年：700万美元）。

A类优先股没有固定的到期日，持有人不能选择赎回。截至2025年3月31日，尚未有已发行的A类、系列3、5及6优先股被BRP股权赎回。

2024年12月，多伦多证券交易所接受了关于BRP Equity的通知，该公司打算将与其已发行的A类优先股有关的正常发行人出价再延长一年至2025年12月17日，如果回购在该日期之前完成，则更早。在这种正常的发行人出价下，BRP股权被允许回购每个相应系列的A类优先股的最高公众持股量的10%。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，没有与正常课程发行人投标有关的A类优先股回购。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第71页

永续次级票据

布鲁克菲尔德可再生的永续次级票据包括：


（百万，除非另有说明）	笔记优秀	利息率（%）	最早允许赎回日期	截至3个月的利息支出 3月31日				账面价值截至

发行日期				2025		2024		2025年3月31日		2024年12月31日
2021年4月	14.0	4.63	2026年4月	$	4	$	4	$	340	$	340
2021年12月	10.4	4.88	2026年12月	3		3		252		252
2024年3月	6.00	7.25	2029年3月	3		—		145		145
	30.4			$	10	$	7	$	737	$	737

截至2025年3月31日止三个月支付的分配额总额为1000万美元（2024年：700万美元）。

11.优选有限合伙人权益

布鲁克菲尔德可再生的优先有限合伙人权益包括如下A类优先单位：


（百万，除非另有说明）	已发行股份	累计分配率（%）	最早允许赎回日期	截至3月31日止三个月申报的分派				账面价值截至
				2025		2024		2025年3月31日		2024年12月31日

系列7（175加元）	7.00	5.50	2026年1月	2		2		128		128


系列13（250加元）	10.00	6.05	2028年4月	3		3		196		196
系列15（175加元）	—	—	2024年4月	—		2		—		—
系列17（200美元）	8.00	5.25	2025年3月	2		2		195		195
系列18（150加元）	6.00	5.50	2027年4月	1		2		115		115
	31.00			$	8	$	11	$	634	$	634

截至2025年3月31日止三个月支付的分配额总额为800万美元（2024年：1100万美元）。

A类优选LP单位-正常课程发行人投标

12.有限合伙人权益

有限合伙人的股权

截至2025年3月31日，未偿还有限合伙单位284,114，543个（2024年12月31日：285,180，371个有限合伙单位），其中包括Brookfield Holders持有的74,339，049个有限合伙单位（2024年12月31日：74,339，049个有限合伙单位）。Brookfield拥有布鲁克菲尔德可再生的所有普通合伙权益，占0.01%的权益。

截至2025年3月31日止三个月，根据分配再投资计划发行了71,234个有限合伙单位（2024年：95,018个有限合伙单位），总价值为200万美元（2024年：200万美元）。

截至2025年3月31日止三个月，BEPC的可交换股东将35,313股BEPC可交换股份（2024年：2,683股）交换为金额低于100万美元（2024年：低于100万美元）的同等数量的LP单位。

于2025年3月31日，Brookfield Holders在完全交换的基础上持有布鲁克菲尔德可再生约48%的直接和间接权益。Brookfield Holders直接和间接持有313,640，823个LP单位、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份和A.2类可交换股份，其余由公众投资者持有。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第72页

在未交换的基础上，Brookfield Holders持有布鲁克菲尔德可再生 26%的直接有限合伙权益、通过拥有可赎回/可交换合伙单位而持有BRELP41 %的直接权益、BRELP1 %的直接GP权益以及截至2025年3月31日在BEPC的BEPC可交换股份和A.2类可交换股份中的25%直接和间接权益。

2024年12月，布鲁克菲尔德可再生就其LP单位和已发行的BEPC可交换股份更新了其正常的发行人投标。布鲁克菲尔德可再生获授权回购最多14,255，578个LP单位和8,982，042股BEPC可交换股份，占其已发行和流通的LP单位及BEPC可交换股份的比例分别为5%。这些出价将于2025年12月17日到期，如果布鲁克菲尔德可再生在该日期之前完成回购，则更早。在截至2025年3月31日的三个月内，共有1,172，375个LP单位（2024年：1,216，254个单位）被回购，总成本为2,600万美元（2024年：2,800万美元）。于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，概无已购回的BEPC可交换股份。

分配

截至3月31日止三个月的分派构成见下表：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
布鲁克菲尔德持有人	$	28	$	26

外部LP单位持有人	80		77
	$	108	$	103

2025年1月，对单位持有人的分配按年增加到每LP单位1.492美元，每LP单位增加0.07美元，自2025年3月支付的分配生效。

截至2025年3月31日止三个月支付的分配额总额为1.03亿美元（2024年：9400万美元）。

13.商誉

下表提供了截至2025年3月31日止三个月的商誉调节情况：


（百万）	合计





余额，截至2024年12月31日	$	5,434



外汇及其他	244
余额，截至2025年3月31日	$	5,678

14.权益核算投资

以下为布鲁克菲尔德可再生截至2025年3月31日止三个月的权益入账投资：


（百万）	合计
余额，截至2024年12月31日	$	2,740

投资	27
处置	(125)
应占净亏损	(16)
应占其他综合收益	7
收到的股息	(37)

外汇翻译及其他	22

截至2025年3月31日的余额	$	2,618


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第73页

下表列示了布鲁克菲尔德可再生对联营企业和合营企业的投资的所有权权益和账面价值，均采用权益法核算：


	所有权权益		账面价值
	2025年3月31日	2024年12月31日	2025年3月31日		2024年12月31日
水电	22%-50%	22%-50%	$	340	$	349
风	25%-50%	25%-50%	473		476
公用事业规模太阳能	25%-65%	25%-65%	321		320
分布式能源&储能	50%-67%	50%-67%	557		680
可持续解决方案	4%-67%	4%-67%	927		915
			$	2,618	$	2,740

15.现金及现金等价物

布鲁克菲尔德可再生的现金及现金等价物情况如下：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
现金	$	1,505	$	2,682
现金受限制	318		307
短期存款	132		146
	$	1,955	$	3,135

16.受限现金

布鲁克菲尔德可再生的受限制现金情况如下：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
运营	$	287	$	284
信贷义务	165		157
资本支出和发展项目	2		22
合计	454		463
减：非流动	(182)		(177)
当前	$	272	$	286

17.贸易应收款和其他流动资产

布鲁克菲尔德可再生的贸易应收款项和其他流动资产情况如下：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
应收账款	$	931	$	808
应收销售税	210		193
预付和其他	183		174
抵押存款(1)	144		197
存货	138		154
短期存款和垫款	114		200
应收税收抵免	82		20
应收所得税	68		71
合同资产流动部分	66		65
其他短期应收款	292		242
	$	2,228	$	2,124


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第74页

(1)抵押保证金与布鲁克菲尔德可再生签订的能源衍生合同有关，作为布鲁克菲尔德可再生风险管理战略的一部分，该合同旨在减轻未来出售非合同发电所面临的批发市场电价风险。

布鲁克菲尔德可再生主要每月收取已开具发票的购电协议收入的款项，截至报告日，没有重大的账龄应收款项。应收客户合同款项反映在贸易应收款项中。

18.应付账款和应计负债

布鲁克菲尔德可再生的应付账款和应计负债情况如下：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
经营应计负债	$	808	$	733
应付账款	733		787
借款应付利息	302		264

LP单位持有人分配、优先有限合伙单位分配、优先应付股息、永续次级票据分派及交换股份股息(1)	62		60
租赁负债的流动部分	57		49
合同负债的流动部分	52		47
应交所得税	50		28
其他	156		136
	$	2,220	$	2,104

(1)包括仅应付外部LP单位持有人和BEPC可交换股东的金额。应付Brookfield持有人的款项计入应付关联方款项。

19.承诺、突发事件和保证

承诺

在经营过程中，布鲁克菲尔德可再生及其附属公司就水、土地及水坝的使用订立协议。这些协议下的付款随发电量的不同而不同。各种协议可以续签，并可延长至2089年。

在正常业务过程中，布鲁克菲尔德可再生将订立资本支出承诺，该承诺主要与各种增长计划的合同项目成本有关。截至2025年3月31日，布鲁克菲尔德可再生有31.08亿美元（2024年12月31日：29.23亿美元）的未偿资本支出承诺，其中19.35亿美元应在2025年支付，9.11亿美元应在2026年支付，2.39亿美元应在2027年至2029年支付，此后为2300万美元。

下表列出了截至2025年3月31日，布鲁克菲尔德可再生连同机构合作伙伴已同意收购的资产和资产组合，这些资产和资产组合受惯例成交条件限制：

地区

技术

产能

考虑

布鲁克菲尔德可再生
经济利益

预期收盘

中国

风

50兆瓦开发

5800万元人民币（800万美元）

20%

2025年第二季度

中国

风

201兆瓦开发

人民币5.73亿元（7900万美元）

20%

2025年第二季度

巴西

分布式能源&储能

812兆瓦开发30兆瓦运营

1.78亿雷亚尔（3100万美元）

20%

2025 - 2026

美国

各种

30GW开发

运营3.9吉瓦

9.46亿美元

25%

2025年第二季度


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第75页

布鲁克菲尔德可再生战略不可分割的一部分是与机构合作伙伴一起参与布鲁克菲尔德赞助的私募股权基金，这些基金的目标是进行适合布鲁克菲尔德可再生形象的收购。在正常业务过程中，布鲁克菲尔德可再生已向Brookfield发起的私募股权基金作出承诺，承诺在未来参与这些目标收购，如果确定的话。不时地，为了及时、高效地促进投资活动，布鲁克菲尔德可再生将为最终将与Brookfield赞助的车辆、财团和/或合伙企业（包括私人基金、合资企业和类似安排）、布鲁克菲尔德可再生或共同投资者共享或完全进行的投资提供资金，以支付存款或产生其他成本和费用（包括使用贷款便利来完善、支持、担保或签发信用证）。

或有事项

布鲁克菲尔德可再生及其子公司在正常业务过程中会受到各种法律程序、仲裁和诉讼的约束。虽然无法肯定地预测此类法律诉讼和行动的最终结果，但管理层认为，此类诉讼和行动的解决不会对布鲁克菲尔德可再生的综合财务状况或经营业绩产生重大影响。

布鲁克菲尔德可再生、代表布鲁克菲尔德可再生的子公司以及子公司本身已提供信用证，其中包括但不限于为偿债准备、资本公积、建设完成和履约提供担保。有关布鲁克菲尔德可再生已签发信用证的活动，请参阅附注9–借款。

由于涉及Brookfield Americas Infrastructure Fund、Brookfield Infrastructure Fund II、Brookfield Infrastructure Fund III、Brookfield Infrastructure Fund IV、Brookfield Infrastructure Fund V、Brookfield Global Transition Fund、Brookfield Global Transition Fund II和Catalytic Transition Fund中的权益，因此布鲁克菲尔德可再生已与机构合作伙伴一起提供信用证，其中包括但不限于为偿债准备金、资本准备金、建设完成和履约提供担保。布鲁克菲尔德可再生的子公司也有类似的提供信用证的情况，这些信用证包括但不限于为偿债准备、资本准备、建设完成和履约提供担保。

布鲁克菲尔德可再生与机构合作伙伴及其子公司共同签发的信用证截至以下日期：


（百万）	2025年3月31日		2024年12月31日
布鲁克菲尔德可再生与机构合作伙伴一起	$	73	$	74
布鲁克菲尔德可再生的子公司	3,749		2,718
	$	3,822	$	2,792

担保

在正常经营过程中，布鲁克菲尔德可再生及其子公司执行的协议对诸如业务处置、资本项目购买、业务收购、电力营销活动（例如买卖协议、掉期协议、某些Brookfield私人基金的信贷安排）以及同样由我们的第三方机构合作伙伴的承诺资本担保的交易以及资产和服务的销售和购买等交易的第三方提供赔偿和担保。布鲁克菲尔德可再生还同意对其董事、某些高级职员和雇员进行赔偿。由于协议并不总是规定最高金额，而且金额取决于未来或有事件的结果，而目前无法确定该事件的性质和可能性，因此几乎所有赔偿承诺的性质均使布鲁克菲尔德可再生无法对布鲁克菲尔德可再生可能被要求向第三方支付的最大潜在金额作出合理估计。从历史上看，布鲁克菲尔德可再生及其子公司均未根据此类赔偿协议支付过重大款项。

20.关联方交易

布鲁克菲尔德可再生的关联方交易以汇兑金额入账，主要是与Brookfield发生的交易。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第76页

Brookfield Wealth Solutions及其相关主体可能会不时参与布鲁克菲尔德可再生进行的融资。这些融资通常按市场利率提供，截至2025年3月31日，Brookfield Wealth Solutions有6500万美元的无追索权借款（2024年12月31日：6500万美元）和700万美元的公司借款（2024年12月31日：700万美元）到期。Brookfield Wealth Solutions还认购了200万美元的税务股权融资（2024年12月31日：100万美元）和1000万美元的优先有限合伙人股权（2024年12月31日：1000万美元）。截至2025年3月31日，布鲁克菲尔德可再生有3.48亿美元（2024年12月31日：3.48亿美元）的借款从Brookfield Wealth Solutions归类为关联方到期借款。

布鲁克菲尔德可再生与机构合作伙伴一起参与了Brookfield Americas Infrastructure Fund、Brookfield Infrastructure Fund II、Brookfield Infrastructure Fund III、Brookfield Infrastructure Fund IV、Brookfield Infrastructure Fund V、Brookfield Infrastructure Income Fund、Brookfield Global Transition Fund I、Brookfield Global Transition Fund II、Brookfield Infrastructure Debt Fund和Catalytic Transition Fund（“私募基金”），每一项都是Brookfield赞助的基金，与此相关的是，布鲁克菲尔德可再生与我们的机构合作伙伴可以使用私募基金的信贷额度获得


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
		第77页

下表反映综合损益表截至3月31日止三个月的关联方协议及交易：


	截至3月31日止三个月
（百万）	2025		2024
收入
电力购买和收入协议	$	26	$	16
发展服务	11		—
	$	37	$	16
其他收益


分配收入	$	12	$	2

利息及其他投资收益	5		—
	$	17	$	2

直接运营成本

能源营销费&其他服务	$	(7)	$	(7)


利息支出
借款	$	(80)	$	(9)
合约余额增值	(10)		(8)
	$	(90)	$	(17)
其他
其他关联方服务（费用）收入	$	(1)	$	1
金融工具收益	—		2
	$	(1)	$	3

管理服务费用	$	(49)	$	(45)

当期所得税
投资税收抵免	$	19	$	—


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下表反映关联方协议和交易对合并财务状况表的影响：


（百万）	关联方	2025年3月31日		2024年12月31日
流动资产
贸易应收款项和其他流动资产
合同资产	布鲁克菲尔德	$	66	$	65

应收关联方款项
应收款项	布鲁克菲尔德(1)	$	516	$	573
	权益类投资及其他	306		300
		$	822	$	873

持有待售资产	权益类投资及其他	$	—	$	125

金融工具资产	布鲁克菲尔德	$	36	$	38

非流动资产

其他长期资产
合同资产	布鲁克菲尔德	$	238	$	250
应收关联方款项	权益类投资及其他	11		8

流动负债
合同责任	布鲁克菲尔德	$	52	$	47



应付关联方款项
应付款项	布鲁克菲尔德(2)	$	4,863	$	4,005
	权益类投资及其他	999		684
	布鲁克菲尔德财富解决方案	123		123
应付LP单位、BEPC可交换股份、A.2类可交换股份、可赎回/可交换合伙单位和GP权益的应计分配	布鲁克菲尔德	46		43
		$	6,031	$	4,855



持有待售负债	权益核算投资	$	—	$	31

非流动负债
金融工具负债	布鲁克菲尔德	$	10	$	13
	布鲁克菲尔德财富解决方案	2		1
应付关联方款项
应付款项	布鲁克菲尔德(2)	$	288	$	309
	布鲁克菲尔德财富解决方案	225		225
	权益类投资及其他	50		58
		$	563	$	592

公司借款	布鲁克菲尔德财富解决方案	$	7	$	7

无追索权借款	布鲁克菲尔德财富解决方案	$	65	$	65

其他长期负债
合同责任	布鲁克菲尔德	$	684	$	686
股权
优先有限合伙人股权	布鲁克菲尔德财富解决方案	$	10	$	10

(1)包括与布鲁克菲尔德全球转型基金信贷额度相关的3.33亿美元（2024年：3.76亿美元）的应收账款。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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21.附属公共发行人

下表提供了布鲁克菲尔德可再生、BRP Equity、加拿大Finco的合并财务摘要信息：


（百万）	布鲁克菲尔德可再生(1)		BRP 股权		加拿大Finco		附属信贷支持者(2)		其他子公司(1)(3)		巩固调整(4)		布鲁克菲尔德可再生合并
截至2025年3月31日
流动资产	$	44	$	369	$	3,517	$	350	$	8,708	$	(4,273)	$	8,715
长期资产	4,107		227		1		40,672		86,475		(44,919)		86,563
流动负债	84		8		333		7,403		15,968		(6,664)		17,132
长期负债	—		—		3,162		48		41,322		—		44,532
参与非控股权益–于营运附属公司	—		—		—		—		23,717		—		23,717
参与非控股权益–于一间控股附属公司– Brookfield持有的可赎回/可交换单位	—		—		—		2,346		—		—		2,346
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	—		—		—		—		2,167		—		2,167
优先股	—		537		—		—		—		—		537
永续次级票据	—		—		—		737		—		—		737
优先有限合伙人权益	634		—		—		639		—		(639)		634
截至2024年12月31日
流动资产	$	41	$	369	$	3,193	$	429	$	8,836	$	(4,033)	$	8,835
长期资产	4,282		227		1		41,568		85,893		(45,997)		85,974
流动负债	80		8		322		7,257		13,619		(6,721)		14,565
长期负债	—		—		2,853		352		40,583		—		43,788
参与非控制性权益–在运营子公司	—		—		—		—		26,168		—		26,168
参与非控制性权益–在控股子公司–Brookfield持有的可赎回/可交换单位	—		—		—		2,457		—		—		2,457
BEPC可交换股份及A.2类可交换股份	—		—		—		—		2,269		—		2,269
优先股	—		537		—		—		—		—		537
永续次级票据	—		—		—		737		—		—		737
优先有限合伙人权益	634		—		—		639		—		(639)		634

(1)包括权益法下对子公司的投资。

(2)包括BRELP、BRP Bermuda Holdings I Limited、Brookfield BRP Holdings（Canada）Inc.、Brookfield BRP Europe Holdings Limited、布鲁克菲尔德可再生TERM3 Investments Limited和BEP Subco Inc.，统称为“子公司信贷支持者”。

(3)包括布鲁克菲尔德可再生的子公司，除BRP Equity、加拿大Finco和子公司Credit Supportors外。

(4)包括冲销在合并基础上列报布鲁克菲尔德可再生所需的公司间交易和余额。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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（百万）	布鲁克菲尔德可再生(1)		BRP 股权		加拿大Finco		附属信贷支持者(2)		其他子公司(1)(3)		巩固调整(4)		布鲁克菲尔德可再生合并
截至2025年3月31日止三个月
收入	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,580	$	—	$	1,580
净（亏损）收入	(93)		—		2		(681)		198		466		(108)
截至2024年3月31日止三个月
收入	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,492	$	—	$	1,492
净（亏损）收入	(56)		—		—		(381)		183		184		(70)

(1)包括权益法下对子公司的投资。

(2)其中包括BRELP、BRP Bermuda Holdings I Limited、Brookfield BRP Holdings（Canada）Inc.、Brookfield BRP Europe Holdings Limited、布鲁克菲尔德可再生TERM3 Investments和BEP Subco Inc.，统称为“子公司信贷支持者”。

(3)包括布鲁克菲尔德可再生的子公司，除BRPEquity、加拿大Finco以及子公司Credit Supportors外。

(4)包括冲销在合并基础上列报布鲁克菲尔德可再生所需的公司间交易和余额。

有关加拿大Finco发行的中期借款的更多详细信息，请参见附注9 –借款。有关由BRP股权发行的A类优先股的更多详情，请参见附注10 –非控制性权益。

22.随后发生的事件

本季度末，布鲁克菲尔德可再生在多伦多证券交易所回购并注销了30.63万个LP单位，总成本约为700万美元。

在本季度之后，布鲁克菲尔德可再生宣布了关于A类优先股的固定季度分配，自2025年5月1日起的五年内，BRP股权系列1将按5.203%的年费率支付。

在本季度之后，布鲁克菲尔德可再生宣布了A类优先股的浮动季度分配，自2025年5月1日起的三个月内的BRP股权系列2将以5.76%的年化率支付。

在本季度之后，1,619股A类优先股，系列1的BRP股权在一对一的基础上转换为A类优先股，系列2的BRP股权。

在本季度之后，1,524，396股A类优先股，系列2的BRP股权在一对一的基础上转换为A类优先股，系列2的BRP股权。


Brookfield Renewable Partners L.P.	中期报告	2025年3月31日
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将军信息
Corporate Office 前街73号 5楼汉密尔顿，HM12 百慕大电话：（441）294-3304 https://bep.brookfield.com Brookfield Renewable Partners L.P.服务提供商的官员， Brookfield Canada Renewable Manager LP 康纳·特斯基首席执行官帕特里克·泰勒首席财务官转让代理&注册商加拿大ComputerShare信托公司大学大道100号 8楼安大略省多伦多，M5J 2Y1 免费电话：（800）564-6253 传真免费电话：（888）453-0330 www.computershare.com						的普通合伙人的董事 Brookfield Renewable Partners L.P. Jeffrey Blidner Sarah Deasley博士南希·多恩 Lou Maroun Stephen Westwell Patricia Zuccotti 交易所上市 NYSE：BEP（LP单位） TSX：BEP.UN（LP单位） NYSE：BEPC（可交换股份）多伦多证券交易所：BEPC（可交换股份） TSX：BEP.PR.G（优选LP单位-系列7） TSX：BEP.PR.M（优选LP单位-系列13） NYSE：BEP.PR.A（优先LP单位-系列17） TSX：BEP.PR.R（优选LP单位-系列18） TSX：BRF.PR.A（优先股-系列1） TSX：BRF.PR.B（优先股-系列2） TSX：BRF.PR.C（优先股-系列3） TSX：BRF.PR.E（优先股-系列5） TSX：BRF.PR.F（优先股-系列6） NYSE：BEPH（永久次级票据） NYSE：BEPI（永久次级票据） NYSE：BEPJ（永久次级票据）投资者信息在线访问布鲁克菲尔德可再生，网址为 https://bep.brookfield.com了解更多信息。2024年度报告和20-F表格也可在网上查阅。详细和最新的新闻信息，请访问新闻发布栏目。其他财务信息通过EDGAR网站www.sec.gov和SEDAR +网站www.sedarplus.ca以电子方式向美国和加拿大的多家证券监管机构提交。股东查询请致电投资者关系部（416）649-8172或 enquiries@brookfieldrenewable.com