管理层对财务结果的讨论与分析
介绍
管理层对Brookfield Property Partners L.P.（“BPY”、“合伙企业”或“我们”）的讨论和分析（“MD & A”）涵盖截至2024年9月30日和2023年12月31日的财务状况以及截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月的经营业绩。本MD & A应与本报告其他部分所载截至2024年9月30日的未经审核简明综合财务报表（“财务报表”）和相关附注以及我们截至2023年12月31日止年度的20-F表格年度报告一并阅读。
我们在本MD & A中披露了一些财务计量，这些计量是使用不是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际财务报告准则（IFRS）计算和列报的方法。本MD & A中使用的非IFRS衡量标准与最具可比性的IFRS衡量标准进行了核对或计算得出。我们在管理我们的业务时使用这些衡量标准，包括用于业绩衡量、资本分配和估值目的，并相信在我们的国际财务报告准则结果的补充基础上提供这些业绩衡量标准有助于投资者评估我们的整体业绩。这些财务措施不应被视为替代按照国际财务报告准则计算的类似财务措施。我们提醒读者，这些非国际财务报告准则财务计量可能与其他业务披露的计算不同，因此，可能无法与其他业务提出的类似计量进行比较。在适用的情况下，这些非《国际财务报告准则》财务计量与根据《国际财务报告准则》计算和列报的最直接可比财务计量的对账包含在第20页的本MD & A中。我们还提醒读者，这份MD & A可能包含前瞻性陈述，请参阅第29页了解我们的“关于前瞻性陈述的声明。”
这份MD & A包括截至2024年9月30日的三个月和九个月的财务数据，并包括截至2024年11月14日的重要信息。
目标和财务亮点
介绍的依据
合伙企业的资本结构由五类合伙单位组成：普通合伙单位（“GP单位”）、有限合伙单位（“LP单位”）、可赎回/可交换合伙单位（“REU”）、经营合伙企业的特殊有限合伙单位（“特殊LP单位”）和经营合伙企业的FV LTIP单位（“FV LTIP单位”）。此外，合伙企业于2019年第一季度发行了A类累积可赎回永久优先股，系列1,2019年第三季度发行了A类累积可赎回永久优先股，2019年第三季度发行了系列2,2020年第一季度发行了A类累积可赎回永久优先股，系列3（统称“优先股单位”）。GP单位、LP单位、REU、特殊LP单位和FV LTIP单位的持有人将在本MD & A通篇被统称为“单位持有人”。LP单位和REU在所有方面具有相同的经济属性，但REU持有人有权要求以现金对价赎回其单位。如果Brookfield Corporation（“BN”或“公司”）作为REU的持有人行使这一权利，我们的合伙企业有权全权酌情以其有限合伙单位而不是现金以一对一的方式满足赎回请求。因此，公司作为REU的持有者，以相当于我们合伙企业的LP单位的单位参与的单位基础参与收益和分配。然而，鉴于上面提到的赎回特征以及它们是由我们的子公司发行的事实，我们将REU作为非控制性权益的组成部分提出。
财务数据已根据国际财务报告准则使用会计政策编制，除非另有说明。除非另有说明，所有运营和其他统计信息的呈现就好像我们拥有我们投资组合中每个物业的100%，无论我们是否拥有每个物业的所有权益。我们认为，这是评估投资组合中的物业相对于彼此和其他在市场中的表现的最合适的基础。
所有美元参考资料，除非另有说明，均以百万美元为单位。加元（“C $”）、澳元（“A $”）、英镑（“英镑”）、欧元（“欧元”）、巴西雷亚尔（“R $”）、印度卢比（“”）、人民币（“C ¥”）、韩元（“丨韩元”）、阿拉伯联合酋长国迪拉姆（“AED”）、港元（“港元”）、瑞典克朗（“SEK”）和波兰兹罗提（“z ł”）在适用的情况下予以识别。
如有更多信息，请登录我们的网站：bpy.brookfield.com，或上www.sedarplus.ca或www.sec.gov.
业务概览
我们是布鲁克菲尔德公司在房地产所有战略中进行投资的主要工具。我们的目标是成为全球领先的优质房地产所有者和运营商。
办公室
我们多元化的写字楼投资组合包括7200万平方英尺的可出租面积，分布在纽约、伦敦、迪拜、多伦多和柏林等一些世界领先的商业市场的125处写字楼资产中。我们的目标是在这个投资组合上赚取核心加总回报。这一投资组合中的代表是全球门户城市（“核心”）中不可替代的资产，包括纽约和伦敦等城市的16个办公和综合用途综合体。我们办公室投资组合的余额包括通过开发和租赁活动（“过渡和开发”）具有显着增值的资产，这些资产通常在被货币化以获得有吸引力的回报之前持有较短的时间框架。
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零售
我们的零售投资组合包括1.06亿平方英尺的可出租面积，遍布美国各地的103个购物中心和城市零售物业。我们的目标也是在这个投资组合上赚取核心加总回报。与我们的办公室投资组合类似，在我们的零售投资组合中，有19个位于美国各地有吸引力市场的核心顶级零售中心，例如檀香山和拉斯维加斯，它们共同代表了我们零售投资组合中归属于单位持有人的大部分股权。他们稳定且不断增长的现金流确保我们能够获得有吸引力的复合回报率。我们零售投资组合的余额包括过渡性和开发性零售资产，这些资产通过开发和租赁活动具有显着的附加值，这些资产通常在货币化以获得有吸引力的回报之前持有较短的时间框架。
有限合伙企业投资
我们的LP投资组合包括我们投资于布鲁克菲尔德发起的房地产机会基金的股权，这些基金的目标是在各个房地产领域具有运营上行空间的优质资产，包括办公、零售、多户家庭、物流、酒店、混合用途和其他替代房地产。我们的目标是通过我们的LP投资组合赚取机会主义回报。这些投资有一个明确的持有期，通常从变现事件确认的收益中产生大部分利润，包括出售资产或资产组合，或退出整个投资。因此，随着现有基金返回资本，投资于我们的LP投资的资本会随着时间的推移而循环，我们将这些收益再投资于布鲁克菲尔德赞助的基金的未来年份。
自2023年12月31日以来，我们的投资策略没有发生重大变化。有关我们投资策略的更详细说明，请参阅标题为项目4.B的部分。“业务概览"在我们2023年12月31日的20-F表格年度报告中。
业绩计量
我们认为以下项目是我们当前和预期财务业绩的重要驱动因素：
•通过出租空置空间和预租活跃开发项目增加入住率；
•通过保持或提高我们资产的质量并在市场条件允许的情况下提高租金；和
•通过实现规模经济和勤勉管理合同，降低运营成本。
我们还认为，关键的外部业绩驱动因素包括以下方面的可用性：
•以有利于我们目标的成本和条件承担债务资本；
•以合理成本优先股资本；
•符合我们战略计划的新物业收购和其他投资；和
•处置峰值或非核心资产的机会。
除了监测、分析和审查盈利表现外，我们还审查导致我们投资物业公允价值变化的举措和市场状况。这些公允价值变动与收益相结合，代表了归属于单位持有人的总股本回报率，构成衡量我们相对于目标的表现的重要组成部分。
如上所述，为了根据这些目标衡量我们的业绩并衡量我们的经营业绩，我们重点关注非国际财务报告准则的衡量标准，包括净营业收入（“NOI”）、运营资金（“FFO”）、公司FFO（“CFFO”）以及归属于单位持有人的权益。我们在第19页定义了这些非GAAP衡量标准。
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财务报表分析
合并财务业绩审查
在本节中，我们将回顾截至2024年9月30日和2023年12月31日以及截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月的财务状况和综合业绩。关于我们的经营业绩和财务状况的进一步详情载于“分部表现”第10页开始的部分。
以下收购和处置影响了我们截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月的综合业绩。
2024年第三季度
•我们以大约13亿美元的价格在我们的一个机会主义房地产基金中收购了在美国拥有129项物流资产的投资组合。
•我们以大约3.36亿美元的价格出售了我们一只机会主义房地产基金中的物流投资组合中的36项资产。
•我们以约5.59亿美元的价格出售了Brookfield Strategic Real Estate Partners（“BSREP”）II基金在美国的28个制造住房社区的投资组合。
•我们以大约3.1亿美元的价格出售了BSREP II基金中位于韩国的一项酒店资产。
•我们在本季度以约1.01亿美元的价格出售了美国两处办公资产的部分权益，但并未失去控制权。
•我们在美国以约2.76亿美元的价格出售了一间办公室和一处多户家庭资产。
•我们将我们在BSREP IV投资中的LP权益重新分类为持有待售资产。Brookfield Wealth Solutions Ltd.（“BWS”）必须在2025年8月之前将其强制性可转换无投票权优先股（“BWS优先股”）转换为普通股。转换后，我们将不会合并我们在BSREP IV中的权益，因为我们保留的约7%无投票权权益不会为我们提供对投资的控制权，因此该投资在权益入账投资中作为金融资产入账。
2024年第二季度
•我们在本季度以约4亿美元的价格出售了美国四项零售资产的部分权益，但没有失去控制权。我们将这些处置的收益用于偿还公司债务。
•我们以约1.03亿美元的价格出售了美国一处办公资产的部分权益，但没有失去控制权。我们将此次处置的收益用于偿还资产层面的债务。
•我们以16亿美元的价格在我们的一个机会主义房地产基金中收购了一个由美国23个多户家庭资产组成的投资组合。
2024年第一季度
•我们以6.29亿美元的价格在我们的一只机会主义房地产基金中收购了75处美国止赎的多户家庭资产。
•我们以2.16亿美元的价格在我们的一个机会主义房地产基金中收购了美国、荷兰、英国和阿拉伯联合酋长国的几处物流资产。
•我们以1.61亿美元的价格在我们的一个机会主义房地产基金中收购了美国的一个学生住房资产。
2023年第四季度
•我们在BSREP II基金中以约3.17亿美元的价格出售了美国19个制造住房社区的投资组合。
•我们以大约15亿雷亚尔（3亿美元）的价格出售了巴西的一处办公资产。
2023年第三季度
•我们以3.78亿美元在BSREP IV基金中收购了美国的八个物流中心。
•我们在BSREP II基金中以3.89亿美元的价格出售了美国23个制造住房社区。
•在一系列相关交易中，我们发行了16亿美元的BWS优先股，由BWS的全资子公司持有，前身为Brookfield Reinsurance Ltd.（“BNRE”）。
2023年第二季度
•我们在没有失去控制权的情况下出售了美国两处办公资产的部分权益，净收益约为2.05亿美元。
•我们在不丧失控制权的情况下出售了加拿大三处办公资产的部分权益，净收益约为4.05亿加元（3.06亿美元）。
•我们以大约1.57亿美元的价格在BSREP IV基金中收购了美国的一个多户家庭资产。
2023年第一季度
•我们以大约4亿美元的价格在BSREP IV基金中收购了美国的五项物流资产。
•我们通过发行无息票据以5.88亿美元的对价从公司的间接子公司（“收购外国投资”）收购BSREP IV拥有的外国投资中23%的有限合伙权益。随后出现了与BSREP IV美国和外国投资相关的5.3亿美元资金调用。收购外国投资及资本调用的代价由向公司发行有限合伙单位、特别有限合伙单位及REU拨付。
就以下截至2024年9月30日止三个月及九个月与2023年的比较讨论而言，上述交易称为投资活动。
3
经营业绩
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 商业物业收入 | $ | 1,587 | $ | 1,488 | $ | 4,671 | $ | 4,390 | ||||||
| 酒店收入 | 691 | 699 | 1,968 | 1,951 | ||||||||||
| 投资及其他收入 | 188 | 246 | 570 | 659 | ||||||||||
| 总收入 | 2,466 | 2,433 | 7,209 | 7,000 | ||||||||||
| 直接商业物业费用 | 643 | 597 | 1,854 | 1,737 | ||||||||||
| 直接招待费 | 529 | 532 | 1,598 | 1,565 | ||||||||||
| 投资及其他开支 | 11 | 136 | 31 | 212 | ||||||||||
| 利息支出 | 1,305 | 1,222 | 3,799 | 3,563 | ||||||||||
| 一般和行政费用 | 352 | 339 | 1,033 | 1,023 | ||||||||||
| 费用总额 | 2,840 | 2,826 | 8,315 | 8,100 | ||||||||||
| 公允价值损失，净额 | (125) | (5) | (1,005) | (116) | ||||||||||
| 应占权益入账投资的收益（亏损） | 5 | 161 | 248 | (13) | ||||||||||
| 所得税前亏损 | (494) | (237) | (1,863) | (1,229) | ||||||||||
| 所得税费用（收益） | 31 | 130 | 160 | (10) | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (525) | $ | (367) | $ | (2,023) | $ | (1,219) | ||||||
截至2024年9月30日止三个月的净亏损为5.25亿美元，而上年同期的净亏损为3.67亿美元。这主要是由于本期1.25亿美元的公允价值损失，反映了我们投资组合中某些有限合伙人投资和办公资产的更新市场和现金流假设。与上一年相比，股权入账投资的净收益份额减少了1.56亿美元，这主要是由于估值收益低于上一年以及本期的处置活动。与上一年相比，我们还录得更高的利息支出8300万美元，原因是收购活动和资产层面融资导致的债务余额增加，这部分被偿还公司债务和本年度较低的利率所节省的利息所抵消。这些下降被LP Investments收购活动导致的商业物业收入增加6800万美元（扣除相关直接费用）部分抵消。
截至2024年9月30日止9个月净亏损为20.23亿美元，上年同期净亏损为12.19亿美元。净亏损增加的主要原因是，由于上述新收购，公允价值损失为10.05亿美元，与上一年相比增加了2.36亿美元的利息支出。与上一期间的公允价值损失相比，本期公允价值收益推动的股权入账投资净收益份额增加2.61亿美元，部分抵消了这一影响。进一步抵消这些减少的是商业物业收入的增加，扣除了LP Investments收购活动产生的相关直接费用1.8亿美元。
商业物业收入和直接商业物业费用
截至2024年9月30日止三个月，商业物业收入e与上一年同期相比增加了9900万美元，原因是我们的LP投资部门的收购活动导致增加了1.31亿美元，以及自上一年以来的租金增长和租赁开始，部分被处置活动所抵消。
截至2024年9月30日止三个月，直接商业物业费用较上年同期增加4600万美元，原因是上述收购活动导致费用增加，产生了6300万美元的额外费用。2024年利润率为59.5%，较2023年下降0.4%。
截至2024年9月30日止9个月，商业物业收入与上年同期相比增加2.81亿美元，原因是我们的LP投资部门的收购活动导致增加3.16亿美元，部分被处置活动所抵消。
截至2024年9月30日止九个月，直接商业物业eXPense与上年同期相比增加了1.17亿美元，原因是上述收购活动导致费用增加，产生了1.36亿美元的额外费用。2024年的利润率与上年保持一致，为60.3%。
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招待费收入和直接招待费
截至2024年9月30日止三个月，酒店收入较上年同期减少800万美元。减少的主要原因是自上一年以来的处置活动，部分被更高的入住率和更高的平均日费率所抵消，主要是在英国和欧洲，导致与上一年同期相比增加了1100万美元。
截至2024年9月30日止三个月，直接招待费减少至5.29亿美元，上年同期为5.32亿美元.减少的原因是本年度的处置活动。
截至2024年9月30日的九个月，酒店收入与去年同期相比增加了1700万美元。增加的原因是，英国的入住率和平均日费率较高，导致与上年同期相比增加4400万美元，但被处置活动部分抵消。
截至2024年9月30日的9个月，直接招待费增至15.98亿美元，上年同期为15.65亿美元。这一增长是由房间利用率提高产生的3300万美元的额外运营费用推动的。
投资及其他收益及投资及其他开支
投资及其他收入包括管理费、租赁费、开发费、利息收入及其他非租赁收入。截至2024年9月30日止三个月，投资和其他收入减少了5800万美元，原因是与上一年相比，多户开发出售资产的处置减少，部分被美国物流资产的增量利息收入所抵消。
截至2024年9月30日止三个月，投资及其他开支减少1.25亿美元如上所述，由于多户开发出售资产的处置减少。
截至2024年9月30日止9个月投资及其他收入e减少8900万美元，主要是由于与上一年相比，多户开发出售资产的处置减少，导致我们的LP投资部门减少了8700万美元，以及由于我们在珀斯完成了一个开发项目，我们的办公部门赚取的开发费降低了。这些减少是部分被美国物流资产的增量利息收入所抵消。
截至2024年9月30日止9个月，投资及其他支出SE减少1.81亿美元，主要是由于与上一年相比，多户开发出售资产的处置减少，导致我们的LP投资部门减少1.76亿美元，以及由于澳大利亚的开发成本降低，我们的办公部门减少。
利息支出
截至2024年9月30日的三个月和九个月的利息支出分别增加了8300万美元和2.36亿美元，原因是更高的利率环境、收购活动和资产层面融资导致的更高的债务余额。这些增长被偿还公司债务部分抵消，包括由处置活动收益提供资金的债务。
一般和行政费用
与上年同期相比，截至2024年9月30日的三个月和九个月的一般和行政费用分别增加了1300万美元和1000万美元。这些增长主要是由于自上一年以来收购活动导致我们的LP部门的运营费用增加。
公允价值损失，净额
公允价值损失，净额包括商业物业和开发项目的估值收益（损失）以及金融工具和衍生工具的按市值调整以及处置以外币计价的资产的外币收益（损失）。虽然我们使用管理层根据我们的政策编制的估值来衡量和记录我们的商业物业和开发项目，但外部评估和市场可比数据（如果有）被用来支持我们的估值。
我们以公允价值计量所有投资物业，包括在权益入账投资中持有的物业。估值在资产负债表日编制，这些价值的变动在损益表中确认为损益。我们的估值一般由在各自行业、地域和资产类型方面具有适当专业知识的内部投资专业人士在个别物业层面编制。我们利用他们在通过参与收购和处置、与贷方谈判以及与机构私人基金投资者互动而积累的物业估值方面的广泛专业知识和经验。
我们在正常过程中接受对一些办公物业的外部评估，以支持我们的估值过程和用于其他业务目的。我们将与那些外部评估的结果与我们内部准备的价值观进行比较，并在它们出现时调和显着差异。在截至2024年9月30日的九个月中，我们获得了19项外部评估，对我们的综合运营物业进行了评估，总物业价值为60亿美元。这些外部评估在管理层估值的2%以内。此外，我们每年都会出售一些资产，这为我们的估值提供了支撑，因为我们通常会以与我们的IFRS值相当的价格进行收缩。
自2023年12月31日以来，我们的估值方法没有发生重大变化。有关我们的投资物业和酒店物业的估值方法的更多详细信息，请参阅我们的2020-F表格的2023年年度报告。
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截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们办公部门的公允价值损失净额分别为1.32亿美元和4.77亿美元。这些亏损是由贴现率和资本化率扩张以及更新的租赁假设推动的。截至2023年9月30日的三个月和九个月，我们办公部门的公允价值损失净额分别为3.9亿美元和8.24亿美元。这些损失是由于贴现率和资本化率扩大，部分被美国、英国和澳大利亚更新现金流假设的收益所抵消。
截至2024年9月30日止三个月，我们零售部门的公允价值收益净额为600万美元，截至2024年9月30日止九个月的公允价值损失为1.07亿美元。这些收益是由更新的现金流假设和某些核心主要零售中心的租赁表现优异推动的，但部分被更新的现金流和某些生产力较低物业的市场假设产生的损失所抵消。对于我们的零售s截至2023年9月30日止三个月和九个月的公允价值收益净额分别为4.78亿美元和4.75亿美元。这些收益主要是由我们对一家美国百货连锁店的投资的公允价值收益和更新的商场现金流假设推动的，部分被更新的市场假设所抵消。
截至2024年9月30日的三个月，我们的LP投资部门的公允价值收益净额为200万美元。公允价值收益主要是由特定零售和办公资产更新的租赁假设和更新的估值指标推动的。这些收益被更新的现金流假设和印度强劲的办公室租赁活动带来的公允价值收益部分抵消。截至2024年9月30日的九个月，我们的LP投资部门的公允价值损失净额为4.02亿美元，来自美国精选零售、办公和制造房屋资产的公允价值损失。这些损失被更新的现金流假设和印度强劲的办公室租赁活动的公允价值收益，以及通货膨胀对巴西租金和资本支出的积极影响部分抵消。截至2023年9月30日止三个月，我们的LP投资部门的公允价值损失净额为9000万美元。这些损失主要是由于特定办公资产更新了租赁假设和估值指标，部分被韩国混合用途投资组合更新现金流的收益以及特定多户家庭、物流和学生住房资产更新的估值指标和租赁假设所抵消。截至2023年9月30日的九个月，公允价值净收益为2.08亿美元，受物流、学生住房、多户家庭资产以及巴西办公资产的更新估值指标和租赁假设的推动。此外，我们确认了从2022年开始有条件收购印度办公资产的收益，该收购于2023年结束。这些收益被上述公允价值损失部分抵消。
应占权益入账投资净收益
我们最重要的权益入账投资是伦敦的一个混合用途区、纽约的一个混合用途综合体和两座办公大楼、檀香山的一个购物中心以及拉斯维加斯的两个购物中心。
在截至2024年9月30日的九个月内，我们出售了阿拉伯联合酋长国一座办公大楼49%的权益，净收益约为1.65亿美元。我们出售了美国和加拿大三个办公室资产的部分权益，净收益约为5.07亿美元，出售了美国两个购物中心的部分权益，净收益约为2.1亿美元。此外，我们还出售了美国一项多户家庭资产的部分权益，净收益为9700万美元。
在截至2023年12月31日的十二个月内，我们以约1.01亿美元的价格出售了我们在纽约中城一座办公大楼的99%的权益，现在反映为一项金融资产，并以约8300万美元的价格出售了我们在纽约布莱恩特公园办公大楼的13%的权益。
截至2024年9月30日止三个月，我们应占股权入账投资净收益为500万美元，比上年减少1.56亿美元。减少的主要原因是权益法核算的公允价值收益低于上一年以及处置活动。截至2024年9月30日的九个月，与上一年相比，我们在股票账户投资净收益中所占份额增加了2.61亿美元。这一增长主要是由于在某些特定时间更新了市场假设，产生了重大的公允价值收益核心顶级零售中心权益法核算。
所得税费用
截至2024年9月30日的三个月和九个月的所得税费用较上年减少，主要是由于税前收入的变化。
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财务状况表和关键指标
| （百万美元） | 2024年9月30日 | 2023年12月31日 | ||||||
| 投资物业 | ||||||||
| 商业物业 | $ | 59,729 | $ | 77,699 | ||||
| 商业发展 | 1,764 | 5,216 | ||||||
| 权益入账投资 | 18,676 | 19,435 | ||||||
| 物业、厂房及设备 | 5,599 | 11,085 | ||||||
| 现金及现金等价物 | 1,748 | 2,341 | ||||||
| 持有待售资产 | 35,625 | 1,852 | ||||||
| 总资产 | 133,327 | 131,577 | ||||||
| 债务义务 | 49,642 | 68,712 | ||||||
| 与持有待售资产相关的负债 | 22,868 | 57 | ||||||
| 总股本 | 47,963 | 48,587 | ||||||
截至2024年9月30日，我们的总资产为1.33 327亿美元，而2023年12月31日为1.31577亿美元。这17.5亿美元的增加是由于收购活动、商业开发的资本支出以及外币换算的积极影响。这些增长被处置活动部分抵消。截至2024年9月30日，我们将BSREP IV投资的资产和负债重新分类为持有待售。参考附注28、关联方我们2024年第三季度财务报表的更多信息。
下表列示2023年12月31日至2024年9月30日投资物业变动情况：
| 截至2024年9月30日止九个月 | ||||||||
| （百万美元） | 商业物业 | 商业发展 | ||||||
| 投资物业，期初 | $ | 77,699 | $ | 5,216 | ||||
| 收购 | 4,466 | 216 | ||||||
| 资本支出 | 650 | 1,217 | ||||||
|
财产处置(1)
|
(827) | — | ||||||
|
公允价值（亏损）收益，净额
|
(1,036) | 312 | ||||||
| 外币换算 | (189) | 38 | ||||||
| 商业物业与商业发展之间的转让 | 575 | (575) | ||||||
| 重分类至持有待售资产及其他变动 | (1,388) | (14) | ||||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售资产(2)
|
(20,221) | (4,646) | ||||||
| 投资物业，期末 | $ | 59,729 | $ | 1,764 | ||||
(1)财产处置是指出售日的账面价值。
(2)有关BSREP IV投资重新分类为持有待售资产的更多信息，请参见附注28，我们2024年第三季度财务报表的关联方。
商业物业是商业、经营、产生租金的物业。商业物业从2023年底的776.99亿美元减少到2024年9月30日的597.29亿美元。减少的主要原因是BSREP IV投资重新分类为持有待售资产，某些办公、零售和酒店资产在本年度重新分类为持有待售，以及本期间公允价值损失和处置活动增加。这些减少部分被收购活动所抵消，主要是在我们的LP投资部门，再加上我们的LP投资部门的两个办公资产在此期间投入运营，以及我们的LP投资和办公部门的资本支出。参考附注3，投资物业和附注28、关联方我们2024年第三季度财务报表的更多信息。
商业发展包括商业物业发展地盘、密度权及相关基础设施。截至2024年9月30日，开发土地和基础设施的公允价值总额为17.64亿美元，较2023年12月31日的余额减少34.52亿美元。减少的主要原因是如上所述，BSREP IV投资重新分类为持有待售资产，以及两处办公资产在该期间投入运营。资本支出、有限合伙企业投资部门的公允价值收益以及该期间的收购活动部分抵消了这些减少。参考附注3，投资物业和附注28、关联方我们2024年第三季度财务报表的更多信息。
7
下表列出了2023年12月31日至2024年9月30日我们的权益入账投资变动的前滚情况：
| （百万美元） | 截至2024年9月30日止九个月 | ||||
| 权益入账投资，期初 | $ | 19,435 | |||
| 新增 | 294 | ||||
| 处置及返还资本分配 | (732) | ||||
| 应占权益入账投资净收益 | 248 | ||||
| 收到的分配 | (308) | ||||
| 外币换算 | 94 | ||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售资产(1)
|
(259) | ||||
| 其他综合收益及其他 | (96) | ||||
| 权益入账投资，期末 | $ | 18,676 | |||
(1)有关BSREP IV投资重新分类为持有待售资产的更多信息，请参见附注28，我们2024年第三季度财务报表的关联方。
自2023年12月31日以来，权益入账投资减少了7.59亿美元，这主要是由于出售了阿拉伯联合酋长国一处办公资产的部分权益，在我们的LP投资部门和我们的办公部门内进行了处置和返还资本分配。截至2024年9月30日止九个月，我们亦出售若干写字楼及零售资产的部分权益。此外，我们将BSREP IV权益入账投资重新分类为持有待售资产。参考附注4、权益核算投资和附注28、关联方我们2024年第三季度财务报表的更多信息。
8
下表列示2023年12月31日至2024年9月30日期间物业、厂房及设备变动的前滚情况：
| （百万美元） | 截至2024年9月30日止九个月 | ||||
| 成本： | |||||
| 期初余额 | $ | 10,486 | |||
| 新增 | 293 | ||||
| 处置 | (260) | ||||
| 外币换算 | 120 | ||||
| 重分类（至）持有待售资产及其他 | (421) | ||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售资产(1)
|
(4,658) | ||||
| 5,560 | |||||
| 累计公允价值变动： | |||||
| 期初余额 | 2,027 | ||||
| 重估（亏损）收益，净额 | (168) | ||||
| 处置 | — | ||||
| 外币换算 | 37 | ||||
| 重分类（至）持有待售资产及其他 | (126) | ||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售资产(1)
|
(471) | ||||
| 1,299 | |||||
| 累计折旧： | |||||
| 期初余额 | (1,428) | ||||
| 折旧 | (323) | ||||
| 处置 | 122 | ||||
| 外币换算 | (32) | ||||
| 重分类至持有待售资产及其他 | 88 | ||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售资产(1)
|
313 | ||||
| (1,260) | |||||
|
不动产、厂房和设备共计(2)
|
$ | 5,599 | |||
(1)有关BSREP IV投资重新分类为持有待售资产的更多信息，请参见附注28，我们2024年第三季度财务报表的关联方。
(2)包括1.31亿美元的使用权资产（2023年12月31日-3.04亿美元）。
自2023年12月31日以来，物业、厂房和设备减少了54.86亿美元，主要是由于我们的LP投资部门的变动，包括将BSREP IV投资重新分类为持有待售资产、折旧和净处置。这些减少部分被外币换算的积极影响所抵消。物业、厂房和设备主要包括我们的酒店资产，这些资产每年在12月31日使用折旧重置成本法进行重估。
下表列示2023年12月31日至2024年9月30日持有待售资产变动前滚情况：
| （百万美元） | 截至2024年9月30日止九个月 | ||||
| 余额，期初 | $ | 1,852 | |||
| 重分类为持有待售资产，净额 | 2,466 | ||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售资产(1)
|
33,735 | ||||
| 处置 | (2,411) | ||||
| 公允价值调整 | (2) | ||||
| 外币换算 | 6 | ||||
| 其他 | (21) | ||||
| 余额，期末 | $ | 35,625 | |||
(1)有关BSREP IV投资重新分类为持有待售资产的更多信息，请参见附注28，我们2024年第三季度财务报表的关联方。
9
截至2024年9月30日，持有待售资产包括我们的BSREP IV投资。见附注28、关联方我们2024年第三季度财务报表的更多信息。此外，持有待售资产还包括美国的三项办公资产、澳大利亚的一项办公资产、美国的三项零售资产、美国的一项酒店资产、美国的九项物流资产和美国的十个制造住房社区。我们打算在未来12个月内将我们在这些资产中的权益出售给第三方。参考附注10、持有待售我们2024年第三季度财务报表的更多信息。
下表汇总了债务变化的组成部分，包括与筹资活动产生的现金流量相关的变化：
| （百万美元） | 截至2024年9月30日止九个月 | ||||
| 余额，期初 | $ | 68,712 | |||
| 债务发行，净偿还 | 1,214 | ||||
| 资产收购产生的债务 | 16 | ||||
| 由买方承担 | (1,034) | ||||
| 递延融资成本摊销及（溢价）折价 | 112 | ||||
| 外币换算 | 113 | ||||
|
BSREP IV投资重新分类为持有待售负债(1)
|
(19,477) | ||||
| 其他 | (14) | ||||
| 余额，期末 | $ | 49,642 | |||
(1)有关BSREP IV投资重新分类为持有待售负债的更多信息，请参见附注28，我们2024年第三季度财务报表的关联方。
我们的债务从2023年12月31日的687.12亿美元降至2024年9月30日的496.42亿美元。减少的原因是将与BSREP IV相关的债务义务重新分类为与持有待售资产相关的负债、21亿美元的公司债务偿还和处置活动。这些减少部分被我们最近在我们的有限合伙企业投资部门进行的收购发行的债务所抵消。参考附注11，债务义务我们2024年第三季度财务报表的更多信息。
截至2024年9月30日，总股本为479.63亿美元，较2023年12月31日的余额减少6.24亿美元。减少的主要原因是上一年以来的处置以及该期间的净亏损。这些减少部分被上述公司融资和定期债务的偿还以及外币换算的积极影响所抵消。
由于上述处置活动，截至2024年9月30日，其他在运营子公司和物业中的权益为256.31亿美元，较2023年12月31日的余额253.32亿美元增加2.99亿美元。
下表总结了我们的主要经营业绩：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，单位信息除外） | Q3 | Q2 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | Q2 | 第一季度 | 第四季度 | ||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 2,466 | $ | 2,423 | $ | 2,320 | $ | 2,483 | $ | 2,433 | $ | 2,327 | $ | 2,240 | $ | 1,812 | ||||||||||
| 直接运营成本 | 1,172 | 1,136 | 1,144 | 1,124 | 1,129 | 1,077 | 1,096 | 753 | ||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | (525) | (789) | (709) | (630) | (367) | (458) | (394) | (1,220) | ||||||||||||||||||
| 归属于单位持有人的净亏损 | (421) | (483) | (385) | (293) | (177) | (531) | (232) | (1,196) | ||||||||||||||||||
由于商业和其他产生收入的资产的收购和处置、入住率的变化，以及以市场净租金计算的租赁活动的影响，每个季度的收入有所不同。此外，营收也受外汇汇率和季节性变化的影响而波动。季节性主要影响我们的零售资产，其中第四季度与假日季节一起表现出更强劲的表现。此外，与夏季和秋季相比，我们的北美酒店资产通常在冬季和春季月份有更强的表现，而我们的欧洲酒店资产在夏季月份表现最强。我们净收入的波动也受到该期间物业公允价值的影响，以反映由市场状况或物业现金流驱动的估值指标变化。
10
分部表现
我们的业务分为四个运营部门，包括办公、零售、有限合伙企业投资和企业。
下表按分部列示NOI:
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
|
办公室(1)
|
$ | 232 | $ | 245 | $ | 719 | $ | 737 | ||||||
|
零售(1)
|
241 | 236 | 730 | 731 | ||||||||||
|
有限合伙企业投资(1)
|
749 | 689 | 2,084 | 1,899 | ||||||||||
|
企业(1)
|
— | 1 | — | 1 | ||||||||||
|
NOI(1)
|
$ | 1,222 | $ | 1,171 | $ | 3,533 | $ | 3,368 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，这是我们的合作伙伴用来评估其运营业绩的非国际财务报告准则衡量标准。对这些措施以及与IFRS措施的对账的分析载于第20页的“非IFRS措施的对账”部分。
下表按分部列示FFO：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 办公室 | $ | (21) | $ | (8) | $ | (27) | $ | 16 | ||||||
| 零售 | 87 | 62 | 258 | 240 | ||||||||||
| 有限合伙企业投资 | (25) | (44) | (53) | (74) | ||||||||||
| 企业 | (213) | (175) | (605) | (554) | ||||||||||
|
FFO(1)
|
$ | (172) | $ | (165) | $ | (427) | $ | (372) | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，这是我们的合作伙伴用来评估其运营业绩的非国际财务报告准则衡量标准。对这些措施以及与IFRS措施的对账的分析载于第20页的“非IFRS措施的对账”部分。
下表按分部列示CFFO：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
|
办公室(1)
|
$ | (3) | $ | 4 | $ | 38 | $ | 50 | ||||||
|
零售(1)
|
102 | 81 | 287 | 291 | ||||||||||
|
有限合伙企业投资(1)
|
(43) | (44) | (89) | (84) | ||||||||||
|
企业(1)
|
(211) | (174) | (601) | (541) | ||||||||||
|
CFFO(1)
|
$ | (155) | $ | (133) | $ | (365) | $ | (284) | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，这是我们的合作伙伴用来评估其运营业绩的非国际财务报告准则衡量标准。对这些措施以及与IFRS措施的对账的分析载于第20页的“非IFRS措施的对账”部分。
下表列示截至2024年9月30日及2023年12月31日按分部划分的单位持有人应占权益：
| （百万美元） | 2024年9月30日 | 2023年12月31日 | ||||||
|
办公室(1)
|
$ | 11,283 | $ | 12,103 | ||||
|
零售(1)
|
16,229 | 15,908 | ||||||
|
有限合伙企业投资(1)
|
6,304 | 6,891 | ||||||
|
企业(1)
|
(12,183) | (12,346) | ||||||
|
单位持有人应占权益(1)
|
$ | 21,633 | $ | 22,556 | ||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，这是我们的合作伙伴用来评估其运营业绩的非国际财务报告准则衡量标准。对这些措施以及与IFRS措施的对账的分析载于第20页的“非IFRS措施的对账”部分。
11
办公室
概述
我们多元化的写字楼投资组合包括7200万平方英尺的可出租面积，分布在纽约、伦敦、迪拜、多伦多和柏林等一些世界领先的商业市场的125处写字楼资产中。我们的目标是在这个投资组合上赚取核心加总回报。这一投资组合中代表的是全球门户城市中不可替代的资产，包括纽约和伦敦等城市的16个办公和综合用途综合体。我们办公室投资组合的余额包括通过开发和租赁活动具有显着增值的过渡性和开发性资产，这些资产通常在被货币化以获得有吸引力的回报之前持有较短的时间框架。
经营业绩概要
下表列出截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月我们办公部门的NOI、FFO、CFFO和净（亏损）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| NOI | $ | 232 | $ | 245 | $ | 719 | $ | 737 | ||||||
| FFO | (21) | (8) | (27) | 16 | ||||||||||
| CFFO | (3) | 4 | 38 | 50 | ||||||||||
| 净亏损 | (149) | (256) | (676) | (849) | ||||||||||
截至2024年9月30日的三个月和九个月，来自我们合并物业的NOI分别为2.32亿美元和7.19亿美元，而上一年分别为2.45亿美元和7.37亿美元。这些减少主要是由于处置活动被自上一年以来较高的平均就地租金的租赁开始部分抵消。
截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们未合并物业的按比例计算的NOI分别为1.36亿美元和4.23亿美元，而上一年分别为1.37亿美元和4.07亿美元。增加的主要原因是纽约的一座办公大楼完工，以及自上一年以来较高的平均就地租金被处置活动部分抵消。
截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们办公部门的FFO分别为（21）百万美元和（27）百万美元，而去年同期为（8）百万美元和1600万美元。这些减少是由于与上一年相比利率环境较高导致利息支出增加以及融资活动，部分被费用收入增加所抵消。
在截至2024年9月30日的三个月和九个月中，我们办公部门的CFFOO分别减少了700万美元和1200万美元。减少的主要原因是对我们美国发展的估算利息，部分被上面讨论的FFO变动所抵消。
截至2024年9月30日止三个月净亏损减少1.07亿美元至1.49亿美元，而2023年同期净亏损为2.56亿美元。净亏损减少的原因是，与上一年相比，英国的公允价值损失减少，权益核算损失份额减少，部分被上述变动所抵消。与2023年同期相比，截至2024年9月30日的九个月内，净亏损减少了1.73亿美元至6.76亿美元。减少是上述变动的结果
关键运营指标
下表列出截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月我们办公室投资组合的关键运营指标：
| 合并 | 未合并 | |||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||
|
总投资组合(1):
|
||||||||||||||
| 房产数量 | 55 | 61 | 70 | 70 | ||||||||||
|
可租赁平方英尺（单位：千）(2)
|
41,272 | 44,630 | 30,665 | 29,053 | ||||||||||
| 入住率 | 84.5 | % | 83.5 | % | 88.1 | % | 88.2 | % | ||||||
(1)我们的总投资组合中包括66个核心物业，位于全球主要市场的16个顶级写字楼和综合用途综合体，总可出租面积约为3600万平方英尺，入住率为94.0%，而去年为95.2%。
(2)包括我们物业的可出租办公室、零售和多户住宅面积。
12
下表列示2023年12月31日至2024年9月30日办公板块投资物业变动情况：
| 2024年9月30日 | ||||||||
| （百万美元） | 商业物业 | 商业发展 | ||||||
| 投资物业，期初 | $ | 20,194 | $ | 859 | ||||
| 物业收购 | 1 | — | ||||||
| 资本支出 | 146 | 185 | ||||||
| 财产处置 | (99) | — | ||||||
|
公允价值（亏损）收益，净额
|
(533) | 10 | ||||||
| 外币换算 | 22 | 34 | ||||||
| 商业物业与商业发展之间的转让 | 16 | (16) | ||||||
| 重分类至持有待售资产及其他 | (585) | (15) | ||||||
| 投资物业，期末 | $ | 19,162 | $ | 1,057 | ||||
截至2024年9月30日，商业物业总额为191.62亿美元，而2023年12月31日为2011.94亿美元。这一减少主要是由于将美国的两项办公资产和澳大利亚的一项办公资产重新分类为持有待售、因更新估值指标和更新现金流而导致的选定物业的公允价值损失以及处置澳大利亚的一项办公资产。这些减少部分被资本支出所抵消。
从2023年12月31日到2024年9月30日，商业开发项目增加了1.98亿美元。这一增长主要是由于英国和澳大利亚的发展支出。
下表列示2023年12月31日至2024年9月30日办公板块权益入账投资变动情况：
| （百万美元） | 2024年9月30日 | ||||
| 权益入账投资，期初 | $ | 8,199 | |||
| 新增 | 173 | ||||
| 处置及返还资本分配 | (159) | ||||
|
应占净（亏损），包括公允价值变动
|
(95) | ||||
| 收到的分配 | (204) | ||||
| 外币换算 | 137 | ||||
| 其他综合收益及其他 | (39) | ||||
| 权益入账投资，期末 | $ | 8,012 | |||
股票账户投资自2023年12月31日以来减少了1.87亿美元，截至2024年9月30日为801.2万美元。减少的原因是出售我们在阿拉伯联合酋长国的一项资产的部分权益所带来的资本回报和分配，以及因估值指标扩张和更新的租赁假设而导致的净亏损份额被外币换算的积极影响所抵消。
债务债务自2023年12月31日以来减少了13.63亿美元，至2024年9月30日为12.649亿美元。下降的主要原因是美国和澳大利亚偿还了资产级债务。
13
零售
概述
我们的零售投资组合包括1.06亿平方英尺的可出租面积，遍布美国各地的103个购物中心和城市零售物业。我们的目标也是在这个投资组合上赚取核心加总回报。与我们的办公室投资组合类似，在我们的零售投资组合中，有19个位于美国各地有吸引力市场的核心顶级零售中心，例如檀香山和拉斯维加斯，它们共同代表了我们零售投资组合中归属于单位持有人的大部分股权。他们稳定且不断增长的现金流确保我们能够获得有吸引力的复合回报率。我们零售投资组合的余额包括过渡性和开发性零售资产，这些资产通过开发和租赁活动具有显着的附加值，这些资产通常在货币化以获得有吸引力的回报之前持有较短的时间框架。
经营业绩概要
下表列出了截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月零售部门的NOI、FFO、CFFO和净收入：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| NOI | $ | 241 | $ | 236 | $ | 730 | $ | 731 | ||||||
| FFO | 87 | 62 | 258 | 240 | ||||||||||
| CFFO | 102 | 81 | 287 | 291 | ||||||||||
| 净收入 | 99 | 519 | 336 | 660 | ||||||||||
截至2024年9月30日的三个月内，NOI增至2.41亿美元，而2023年同季度为2.36亿美元，原因是新租约租金增加，基本租金增加，部分被坏账费用增加、处置活动以及上一年受益于可变超龄租金和销售额增加所抵消。截至2024年9月30日的九个月，NOI相对持平，为7.3亿美元，而2023年同期为7.31亿美元，这归因于本年度的坏账费用和处置活动，但被整个投资组合的租金上涨所抵消。
截至2024年9月30日的三个月和九个月，来自我们未合并物业的NOI略增至1.82亿美元和5.46亿美元，而上一年分别为1.79亿美元和5.43亿美元，这主要是由于租金收入增加，但上一年受益于更高的超额租金和更高的销售额而被抵消。
截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们零售部门的FFO收入分别为8700万美元和2.58亿美元，而去年同期分别为6200万美元和2.4亿美元。增长归因于公司债务偿还和利率下降推动的利息支出减少。
截至2024年9月30日的三个月，由于上述变动，CFFO增加了2100万美元。截至2024年9月30日的九个月，该数字减少了400万美元，原因是上一年受益于一次性保险金。
截至2024年9月30日止三个月的净收入为9900万美元，而上年同期的净收入为5.19亿美元。本年度包括来自更新现金流的适度公允价值收益，而上一年的公允价值收益较高，这主要是由于我们对一家美国百货连锁店的投资的公允价值收益。
截至2024年9月30日止九个月的净收入为3.36亿美元，而上年同期的净收入为6.6亿美元。减少的原因是上一年公允价值收益增加，归因于我们对一家美国百货连锁店的投资。减少额被部分抵消公允价值收益在一定核心顶级零售中心由于更新了市场假设，按权益法核算。
关键运营指标
下表列出截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月我们零售投资组合的关键运营指标：
| 合并 | 未合并 | |||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | |||||||||||
|
总投资组合(1):
|
||||||||||||||
| 商场及城市零售物业数量 | 52 | 57 | 51 | 51 | ||||||||||
|
可租赁平方英尺（单位：千）(2)
|
47,411 | 50,723 | 58,478 | 58,339 | ||||||||||
|
租赁%
|
94.0 | % | 93.3 | % | 96.3 | % | 96.6 | % | ||||||
(1)我们的总投资组合中包括19个核心顶级零售中心，这些中心的可出租总面积约为2400万平方英尺，入住率为97.2%，而去年为97.1%。
(2)总投资组合可出租平方英尺代表总可出租面积。
14
下表列示2023年12月31日至2024年9月30日期间零售分部的投资物业变动情况：
| 2024年9月30日 | ||||||||
| （百万美元） | 商业物业 | 商业发展 | ||||||
| 投资物业，期初 | $ | 19,385 | $ | 67 | ||||
| 资本支出 | 87 | — | ||||||
| 财产处置 | (5) | 11 | ||||||
|
公允价值收益，净额
|
5 | (3) | ||||||
| 重分类至持有待售资产 | (239) | — | ||||||
| 投资物业，期末 | $ | 19,233 | $ | 75 | ||||
商业物业减少1.52亿美元至192.33亿美元，主要是由于将三项资产重新分类为持有待售，部分被资本支出所抵消。
下表列出了截至2024年9月30日止九个月我们合伙企业在零售部门的权益入账投资的前滚情况：
| （百万美元） | 2024年9月30日 | ||||
| 权益入账投资，年初 | $ | 9,501 | |||
| 新增 | 63 | ||||
| 处置和返还资本 | (131) | ||||
|
应占权益入账投资净收益
|
375 | ||||
| 分配 | (12) | ||||
| 其他 | (13) | ||||
| 权益入账投资，期末 | $ | 9,783 | |||
股票账户投资增加2.82亿美元，达到97.83亿美元，主要是由于股票账户投资和增加的净收益份额，部分被资本返还所抵消。
债务债务减少10.54亿美元至115.24亿美元，主要是由于资产级别和定期债务的偿还。
有限合伙企业投资
概述
我们的LP投资组合包括我们投资于布鲁克菲尔德赞助的房地产机会基金的股权，这些基金的目标是在各个房地产领域具有运营上行空间的优质资产，包括办公、零售、多户家庭、物流、酒店、三重净租赁、学生住房和制造住房。我们的目标是从我们的LP投资组合中赚取机会主义回报。
该合伙企业在以下布鲁克菲尔德赞助的房地产机会基金中拥有权益：
•对我们一系列机会主义房地产基金的兴趣，这些基金各自的目标毛回报率为20%，包括：
◦BSREP I的31%权益，这是在其13第自首次收盘以来的一年，已全部投入并正在执行变现。
◦BSREP II的26%权益，这是在其10第自首次收盘以来的一年，已全部投入并正在执行变现。
◦BSREP III的8%权益，这是在其7第自首次关闭以来的一年。
◦BSREP IV的23%权益，这是在其4第自首次关闭以来的一年。
•两只增值多户基金的混合30%权益，预计毛回报率为25%。这些基金寻求通过收购和开发的方式，投资于地域多元化的美国多户型房产投资组合。
•A blended 33%的权益在一系列房地产债务基金中，这些基金寻求投资于由战略位置的物业担保的商业房地产债务。
15
虽然我们在这些基金中的经济利益在每种情况下都不到50%，但我们合并了几个投资组合，特别是BSREP I、BSREP II和BSREP IV，这些投资组合通过作为公司作为普通合伙人的监督而持有，再加上我们通过我们的LP利益获得投资的可变回报，为我们提供了对投资的控制权。我们不合并我们在BSREP III的权益，因为我们8%的无投票权权益并不为我们提供对投资的控制权，因此将其作为一项金融资产入账。
经营业绩概要
与我们的办公和零售投资组合不同，我们的LP投资有一个明确的持有期，通常从包括出售资产或资产组合或退出整个投资在内的变现事件中产生大部分利润。实现事件的收益和持有期内赚取的FFO的组合代表我们投资于这些基金的资本收益，一旦由布鲁克菲尔德赞助的房地产机会基金分配，就会为再投资提供流动性。
下表列出了截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月我们的LP投资部门的NOI、FFO、CFFO和净（亏损）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| NOI | $ | 749 | $ | 689 | $ | 2,084 | $ | 1,899 | ||||||
| FFO | (25) | (44) | (53) | (74) | ||||||||||
| CFFO | (43) | (44) | (89) | (84) | ||||||||||
| 净收入 | (296) | (383) | (1,279) | (422) | ||||||||||
与上一年相比，截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们的LP投资部门的NOI分别增加了6000万美元和1.85亿美元，这主要是由于净收购活动和我们在印度的办公室组合的强劲租赁以及美国多户家庭和物流资产的强劲租金增长导致收入增加。
截至2024年9月30日的三个月和九个月，FFO分别增加了1900万美元和2100万美元。这些增长主要是由于上文讨论的收购推动了更高的NOI，但部分被更高的利息和运营费用所抵消。
净（亏损）三和九截至2024年9月30日的月份分别为2.96亿美元和12.79亿美元，原因是本期的公允价值损失，而上一年的公允价值收益是由美国零售、办公和物流资产更新的估值指标和租赁假设以及较高的所得税部分被上文讨论的较高收入所抵消。
企业
某些金额分配给我们的企业部门，因为这些活动不应用于评估我们其他部门的经营业绩。
经营业绩概要
下表列出截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月我们企业部门的FFO、CFFO和净（亏损）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| FFO | $ | (213) | $ | (175) | $ | (605) | $ | (554) | ||||||
| CFFO | (211) | (174) | (601) | (541) | ||||||||||
|
净（亏损）
|
(180) | (247) | (404) | (608) | ||||||||||
截至2024年9月30日的三个月和九个月，FFO分别亏损2.13亿美元（2023年-亏损1.75亿美元）和6.05亿美元（2023年-亏损5.54亿美元）。企业FFO包括利息费用以及一般和行政费用。
投资和其他收入包括截至2024年9月30日止三个月和九个月的开发和租赁费收入分别为6400万美元（2023年-6900万美元）和1.79亿美元（2023年-1.8亿美元）。
截至2024年9月30日止三个月的利息支出总计1.05亿美元（2023年-9600万美元），这反映了2600万美元（2023年-2500万美元）的资本证券利息支出以及7900万美元（2023年-7100万美元）的信贷额度和公司债券利息支出。截至2024年9月30日的九个月，利息支出总计3.22亿美元（2023年-2.92亿美元），这反映了资本证券的利息支出7700万美元（2023年-0.76亿美元）以及我们的信贷额度和公司债券的利息支出2.45亿美元（2023年-2.16亿美元）。今年，我们偿还了11亿美元的公司贷款和4.53亿美元（5亿加元）的公司债券。
FFO的另一个组成部分是一般和行政费用，截至2024年9月30日止三个月，该费用为1.36亿美元（2023年-1.37亿美元），包括4500万美元（2023年-4900万美元）的管理费和9100万美元（2023年-8800万美元）的
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其他企业成本。截至2024年9月30日的九个月，一般和行政费用包括1.34亿美元的管理费（2023年-1.48亿美元）和2.61亿美元（2023年-2.57亿美元）的其他公司成本。管理费按以下金额之和的（a）1.05%计算，截至上一季度最后一天：（i）Office的单位持有人应占权益，零售和企业部门；（ii）Brookfield BPY Holdings Inc.（“CanHoldco”）已发行的无投票权普通股的账面价值和（b）我们就我们对任何服务提供商的私人房地产基金的承诺而应付的任何费用，但我们选择将这些费用添加到管理费中（但不包括未到期应付的任何应计费用）。
截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们还记录了100万美元和1.58亿美元的所得税优惠（2023年-所得税优惠7900万美元和1.14亿美元），主要是由于税前收入的变化。
截至2024年9月30日，Canholdco B类普通股的账面价值为12.97亿美元（2023年12月31日-14.15亿美元）。
流动性和资本资源
我们试图保持一定的流动性水平，以确保我们能够在投资机会出现时参与其中，并更好地抵御经济环境中突然出现的不利变化。我们流动性的主要来源包括现金、未提取的承诺信贷额度、建筑设施、经营活动产生的现金流以及获得公共和私人资本提供者的机会。此外，我们对我们的事务进行架构，以通过融资和共同投资者参与促进长期资产的货币化。
我们经营现金流的主要来源来自我们的综合物业以及合资企业安排中的物业。这些来源产生了相对稳定的现金流，为我们提供了向我们首选单位的持有者支付运营费用、还本付息和股息的资源。现金用于投资活动，为收购、开发或再开发项目以及经常性和非经常性资本支出提供资金。这些余额可能会因与融资和投资活动相关的时间差异而波动。截至2024年9月30日的九个月，我们的经营现金流为7.58亿美元，投资活动产生的现金流为（37.29）亿美元，融资活动产生的现金流为30.77亿美元。截至2024年9月30日，合并现金余额为17.48亿美元。
我们主要在运营公司层面以资产特定债务为我们的资产融资，这些债务通常期限较长，限制性契约很少，并且仅对资产有追索权。我们努力保持审慎的债务水平，并努力在若干年内逐步偿还本金。
下表按未来五年及之后的合同期限汇总了我们对投资物业的担保债务义务：
| （百万美元） | ||||||||||||||
| 2024年9月30日 |
办公室(2)
|
零售 | 有限合伙企业投资 | 合计 | ||||||||||
| 2024 | $ | 1,789 | $ | 2,599 | $ | 2,518 | $ | 6,906 | ||||||
| 2025 | 5,068 | 2,172 | 4,145 | 11,385 | ||||||||||
| 2026 | 2,812 | 1,071 | 2,459 | 6,342 | ||||||||||
| 2027 | 1,256 | 880 | 1,030 | 3,166 | ||||||||||
| 2028 | 272 | 724 | 127 | 1,123 | ||||||||||
| 2029年及之后 | 1,244 | 855 | 4,327 | 6,426 | ||||||||||
| 递延融资成本 | (36) | (30) | (95) | (161) | ||||||||||
|
有担保债务债务(1)
|
$ | 12,405 | $ | 8,271 | $ | 14,511 | $ | 35,187 | ||||||
(1)上述数字不考虑可用的扩展选项。对于2024年剩余时间和2025年到期的债务，具有延期选择权的债务总额为94.35亿美元。
(2)在2024年办公到期的17.89亿美元中，约6.17亿美元已通过延期、还款和其他措施解决，在剩余的到期日中，没有任何延期选择。
我们普遍认为，我们将能够延长到期日、偿还或再融资计划于2024年至2025年到期的债务，但不包括接管资产的债务义务，我们已暂停约4%的无追索权抵押的合同付款，目前正在与各自的债权人进行修改或重组讨论。鉴于当前经济环境导致的情况，我们一般都在寻求救济，这些谈判可能会成功，也可能不会成功。如果我们不成功，有可能获得这些贷款的某些财产可能会转让给贷方。
有关我们的流动性和资本资源的进一步讨论，请参阅我们截至2023年12月31日止年度的20-F表格年度报告。
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风险和不确定性
我们业务的财务业绩受到我们物业的表现以及影响我们经营的特定行业和地理位置的各种外部因素的影响，包括：宏观经济因素，如经济增长、货币变化、通货膨胀和利率；监管要求和举措；以及在正常业务过程中出现的诉讼和索赔。
自2023年12月31日以来，我们业务面临的风险因素没有发生重大变化，包括租户信用风险、租赁展期风险和其他风险。有关我们业务面临的风险因素的更详细描述，请参阅标题为项目3.D的部分。“关键信息-风险因素"在我们2023年12月31日的20-F表格年度报告中。
金融工具和金融风险
我们和我们的经营实体使用衍生工具和非衍生工具来管理金融风险，包括利率、商品、股权价格和外汇风险。衍生品合约的使用受成文的风险管理政策和批准的限额的约束。我们不会将衍生品用于投机目的。我们和我们的经营实体使用以下衍生工具来管理这些风险：
•外币远期合约，以对冲以加元、澳元、英镑、欧元、人民币、巴西雷亚尔、印度卢比和韩元计价的外国子公司投资和外币计价金融资产的风险敞口；
•利率互换管理与计划再融资和现有浮动利率债务相关的利率风险；
•利率上限，对冲某些浮动利率债务的利率风险；以及
•交叉货币互换管理现有浮动利率债务的利率和外币汇率。
自2024年6月30日起，加拿大隔夜回购利率均值（“CORRA”）将取代加元报价利率（“CDOR”）。该合伙企业评估了由于修改了引用浮动利率借款、利率掉期、利率上限以及更新对冲指定的CDOR的合同条款而产生的影响和需要更改的影响。该采用对合伙企业的财务报告没有重大影响。
我们还指定我们的某些经营实体的加元金融负债作为我们对加拿大业务的净投资的对冲。
自2023年12月31日以来，我们的财务风险敞口或风险管理活动没有发生其他重大变化。请参考附注32，金融工具在我们2023年12月31日的20-F表格年度报告中，详细描述了我们的金融风险敞口和风险管理活动，并请参阅附注27，金融工具2024年第三季度财务报表 有关截至2024年9月30日的衍生金融工具的更多信息。
关联方
合伙企业在正常经营过程中与关联方发生交易。这些交易在综合财务报表中确认。这些交易已按交换价值计量，并在综合财务报表中确认。该合伙企业的直系母公司是Brookfield Property合伙企业有限公司。合伙企业的最终母公司是布鲁克菲尔德公司。合伙企业的其他关联方包括Brookfield Corporation的子公司和经营实体、按权益法核算的某些合营企业和联营企业，以及这些实体的高级职员及其配偶。
2023年1月1日，我们通过发行无息票据以5.88亿美元的对价从公司的间接子公司收购了BSREP IV拥有的外国投资中23%的LP权益。2023年2月，BSREP IV美国和外国投资出现5.3亿美元的资本催缴。我们通过向公司发行LP单位、特殊LP单位和REU偿还了无息票据并为资本催缴提供了资金。公司在交易前后对BSREP IV投资保留了相同的间接经济权益。
2023年5月，BSREP IV投资出现5.07亿美元的资本催缴。我们通过向公司发行LP单位、特殊LP单位和REU为此次资本调用提供了资金。
2023年6月，我们向BWS出售了六项Office资产的部分权益。这笔交易包括在美国的三项资产的部分权益，净收益约为3.06亿美元，以及在加拿大的三项资产，净收益约为4.05亿加元（3.06亿美元）。
2023年8月，在一系列相关交易中，我们发行了16亿美元的BWS优先股，现在由BWS的一家全资子公司持有。转换后，预计BWS将承担我们在BSREP IV中的LP权益的部分权益。我们将继续巩固我们在BSREP IV的LP权益直至转换，因为我们对BSREP IV及其基础投资的合同权利和可变回报敞口保持不变。在这些交易中，我们收到了16亿美元的应收票据作为对价。与BSREP IV投资有关的2023年9月和12月分别有两次资本催缴，金额分别为2.63亿美元和1.01亿美元，资金来自应收票据的部分偿还。
2024年6月，我们向BWS出售了在美国和加拿大的十项办公和零售资产的部分权益，净收益约为13亿美元。我们将这些处置的收益用于偿还企业和资产层面的债务。
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2024年7月，我们向BWS出售了美国一家多户家庭资产的部分权益，产生了约9700万美元的净收益。
2024年9月，我们向BWS出售了在美国的两项资产的部分权益，产生了约1.01亿美元的净收益。
2024年9月，我们将BSREP IV投资中的LP权益重新归类为持有待售资产，与2023年8月发行的BWS优先股有关，因为BWS必须在2025年8月之前将这些优先股转换为普通股。转换后，我们将不会合并我们在BSREP IV的剩余权益，因为我们保留的约7%的无投票权权益不会为我们提供对投资的控制权，因此该投资在权益入账投资中作为金融资产入账。
补充资料
关键会计政策、估计和判断
估计数的使用
编制我们的财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。我们的估计是基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。我们对这些估计的持续评估结果构成了对资产和负债的账面价值以及从其他来源不易看出的收入和费用的报告金额作出判断的基础。在不同的假设下，实际结果可能与这些估计不同。
有关会计政策及关键判断和估计的进一步参考，请参阅2023年12月31日合并财务报表附注2及附注2所载我们的会计政策，重大会计政策信息汇总2024年第三季度财务报表。
趋势信息
我们寻求通过如下所述的持续租赁活动来增加我们的办公室和零售物业活动的现金流。特别是，我们的运营低于我们历史上的办公室占用率水平，这提供了通过更高占用率来扩大现金流的机会。仍存在一些不确定性在近期围绕租赁趋势、市场利率以及在合伙企业预期时间范围内退出投资的能力，合伙企业将继续监测和缓解这些情况.此外，我们预计在2024年和2025年将面临大量的租赁展期，这可能会在不久的将来抑制我们投资组合中这部分的FFO增长。我们认为，我们的合作伙伴关系有机会提高其入住率、租赁率和现金流，这是基于对我们的业务和市场的假设，管理层认为这些假设在当时情况下是合理的。无法保证入住率、租赁率或现金流的增长。高利率环境也仍然存在一些不确定性，我们将继续监测并减轻其对借贷成本和我们为现有债务再融资能力的影响。见"关于前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则措施的声明”.
我们相信，我们的全球规模和一流的运营平台为我们提供了独特的竞争优势，因为我们能够在全球范围内有效地将资本分配给那些我们看到最大回报的行业和地区。当资产到期时，我们积极回收资产负债表上的资产，并将收益再投资于更高收益的投资策略，进一步提高回报。此外，由于我们稳定的投资组合的规模和资产负债表的灵活性，我们的业务模式是自筹资金，不需要我们进入资本市场为我们的持续增长提供资金。
鉴于过去十年发生的少量新办公和零售开发，我们看到了一个机会，可以在短期内推进我们的开发库存，以响应我们在主要市场看到的需求。此外，我们继续重新定位和重新开发现有的零售物业，特别是一些美国表现最好的购物中心。
我们的一些资产对利率很敏感：在没有其他因素的情况下，较高的长期利率会增加合伙企业的利率费用，影响盈利能力，并通过降低资产预期产生的现金流的现值来降低这些资产的价值。利率上升可能会降低买家可能愿意为我们的物业支付的金额，从而降低我们物业的市场价值，并限制我们出售物业或获得由我们的物业担保的抵押融资的能力。此外，提高利率可能会有效地增加我们收购的物业的成本，因为我们利用杠杆进行这些收购，并可能导致收购价格的降低，因为我们将我们提供的支付物业的金额降低到卖方可能不会接受的价格。虽然我们试图管理利率风险，但无法保证我们将在未来有效或完全对冲此类风险敞口。因此，利率高于我们根据历史趋势预期的水平将对我们的现金流产生不利影响。
资产负债表外安排
我们没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生重大当前或未来影响的表外安排。
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控制和程序
对财务报告的内部控制
我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化。九个月结束2024年9月30日，已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响。
非国际财务报告准则财务措施
为了衡量我们的经营业绩，我们重点关注NOI、FFO、CFFO、归属于单位持有人的净利润以及归属于单位持有人的权益。其中一些绩效指标没有IFRS规定的标准化含义，因此可能与其他公司使用的类似指标不同。
•NOI：我们的商业物业运营收入减去折旧和摊销影响前的直接商业物业费用（“商业物业NOI”）和我们的酒店运营收入减去折旧和摊销影响前的直接酒店费用（“酒店NOI”）。
•FFO：净收益、公允价值收益、净额、不动产资产折旧及摊销、所得税减其他人在经营附属公司及其中物业的非控制性权益。在确定FFO时，我们包括我们在未合并的合伙企业、合资企业和联营企业的FFO中所占的比例份额，以及与为出售而开发的物业相关的收益（或损失）。
•公司FFO：FFO未计非房地产资产折旧和摊销的影响、交易成本、与非投资物业相关的收益（损失）、权益入账投资的推算利息和合伙企业在BSREP III FFO中的份额。合伙企业将其对BSREP III的投资作为一项金融资产入账，基金的收益（亏损）不在合伙企业的业绩中列报。BSREP III的分配，在IFRS下记录为股息收入，在公司FFO列报时从投资和其他收入中删除，因为这些取决于处置等实现事件，而不是BSREP III内投资的基本经营业绩。
•归属于单位持有人的净利润：归属于GP单位、LP单位、REU、特殊LP单位和FV LTIP单位持有人的净利润。
•单位持有人应占权益：归属于GP单位、LP单位、REU、特殊LP单位和FV LTIP单位持有人的权益。
NOI是衡量我们影响物业运营业绩能力的关键指标。我们寻求通过积极主动的管理和租赁我们的物业来增加NOI。由于NOI不包括房地产资产的折旧和摊销，它提供了一种绩效衡量标准，同比比较时，反映了出租率和租金趋势对运营的影响。我们在第20页对NOI与净收入进行了核对。
我们还认为FFO是衡量我们经营业绩的重要指标。FFO是证券分析师、投资者和其他利益相关方在评估房地产实体时经常使用的一种广泛认可的措施，特别是那些拥有和经营创收物业的实体。我们对FFO的定义包括全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）对FFO定义中概述的所有调整，包括排除出售投资物业的收益（或损失）、与房地产资产相关的任何折旧和摊销的加回以及对未合并的合伙企业和合资企业的调整。除了NAREIT规定的调整外，我们还进行调整，以排除因根据IFRS报告而产生的任何未实现的公允价值收益（或损失），以及由于我们的某些子公司的结构为公司而不是房地产投资信托基金（“REITs”）而产生的所得税。这些额外调整导致的FFO衡量标准类似于如果我们的合伙企业被组织为根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）确定净收入的REIT，这是NAREIT定义所依据的组织类型。我们的FFO衡量标准将不同于应用NAREIT定义的其他组织，因为IFRS和美国GAAP报告框架之间存在某些差异，主要与终止租赁和出售物业的收入确认时间有关。由于FFO不包括公允价值收益（损失），包括权益核算的公允价值收益（损失）、出售投资物业的已实现收益（损失）、房地产资产的折旧和摊销以及所得税，它提供了一种业绩衡量标准，当与去年同期进行比较时，它反映了出租率、租金、运营成本和利息成本趋势对运营的影响，提供了从净收入中无法立即显现的视角。我们不使用FFO作为经营活动产生的现金流量的衡量标准。我们在第21页将FFO与净收入进行了核对，因为我们认为净收入是最具可比性的衡量标准。
此外，我们认为公司FFO是证券分析师、投资者和其他相关方评估我们合伙企业业绩的有用衡量标准。公司FFO，类似于上面讨论的FFO，提供了一种绩效衡量标准，反映了入住率、租金、运营成本和利息成本趋势对运营的影响。此外，公司FFO相对于FFO的调整允许合作伙伴通过调整非房地产部分来洞察房地产运营的这些趋势。我们在第21页对净收入与公司FFO进行了核对。
归属于单位持有人的净收入和归属于单位持有人的权益由合伙企业用于评估合伙企业作为一个整体的业绩，因为每个单位持有人平等参与合伙企业的经济。
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非《国际财务报告准则》措施的调节
正如在"非国际财务报告准则财务措施”第19页的部分，我们的合作伙伴关系使用非国际财务报告准则衡量标准来评估其运营业绩。下文对这些措施以及与国际财务报告准则措施的对账进行了分析。
下表对截至2024年9月30日和2023年9月30日的三个月和九个月的净（亏损）与NOI进行了调节：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (525) | $ | (367) | $ | (2,023) | $ | (1,219) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 所得税优惠（费用） | 31 | 130 | 160 | (10) | ||||||||||
| 投资及其他收入 | (188) | (246) | (570) | (659) | ||||||||||
| 利息支出 | 1,305 | 1,222 | 3,799 | 3,563 | ||||||||||
|
折旧和摊销费用(1)
|
116 | 113 | 346 | 329 | ||||||||||
| 投资及其他开支 | 11 | 136 | 31 | 212 | ||||||||||
| 一般和行政费用 | 352 | 339 | 1,033 | 1,023 | ||||||||||
| 公允价值损失，净额 | 125 | 5 | 1,005 | 116 | ||||||||||
| 应占权益入账投资（收益）损失 | (5) | (161) | (248) | 13 | ||||||||||
|
总NOI(1)
|
$ | 1,222 | $ | 1,171 | $ | 3,533 | $ | 3,368 | ||||||
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 商业物业收入 | $ | 1,587 | $ | 1,488 | $ | 4,671 | $ | 4,390 | ||||||
| 直接商业物业费用 | (643) | (597) | (1,854) | (1,737) | ||||||||||
|
加：直接商业物业费用中的折旧和摊销费用(1)
|
15 | 13 | 42 | 38 | ||||||||||
|
商业物业NOI(1)
|
959 | 904 | 2,859 | 2,691 | ||||||||||
| 酒店收入 | 691 | 699 | 1,968 | 1,951 | ||||||||||
| 直接招待费 | (529) | (532) | (1,598) | (1,565) | ||||||||||
|
加：直接招待费中的折旧和摊销费用(1)
|
101 | 100 | 304 | 291 | ||||||||||
|
好客NOI(1)
|
263 | 267 | 674 | 677 | ||||||||||
|
总NOI(1)
|
$ | 1,222 | $ | 1,171 | $ | 3,533 | $ | 3,368 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
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下表对截至2024年9月30日和2023年9月30日的三个月和九个月的FFO和公司FFO的净（亏损）进行了调节：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (525) | $ | (367) | $ | (2,023) | $ | (1,219) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 公允价值损失，净额 | 125 | 5 | 1,005 | 116 | ||||||||||
| 应占权益核算公允价值（损失）收益，净额 | 86 | (52) | 81 | 371 | ||||||||||
|
房地产资产折旧摊销(1)
|
85 | 81 | 256 | 240 | ||||||||||
| 所得税费用（收益） | 31 | 130 | 160 | (10) | ||||||||||
| 上述项目的非控制性权益 | 26 | 38 | 94 | 130 | ||||||||||
| FFO | $ | (172) | $ | (165) | $ | (427) | $ | (372) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
|
非房地产资产折旧摊销，净额(1)(2)
|
13 | 13 | 39 | 44 | ||||||||||
|
交易费用，净额(2)
|
22 | 26 | 45 | 69 | ||||||||||
|
与非投资物业相关的损失，净额(2)
|
— | (4) | — | (4) | ||||||||||
|
推算利息(3)
|
9 | 6 | 41 | 15 | ||||||||||
|
BSREP III（收益）(4)
|
(27) | (9) | (63) | (36) | ||||||||||
| 公司FFO | $ | (155) | $ | (133) | $ | (365) | $ | (284) | ||||||
(1)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
(2)呈列非控股权益净额。
(3)表示与按权益法核算的合伙企业的商业开发份额的融资相关的估算利息。
(4)BSREP III作为一项金融资产入账，导致FFO按照收到的分配确认。因此，BSREP III收益调整提高了我们在公司FFO中的比例份额。
非《国际财务报告准则》措施的协调–办公室
下表调节了截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月的办公室NOI净（收益）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (149) | $ | (256) | $ | (676) | $ | (849) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 所得税（福利）费用 | (47) | (14) | 37 | (101) | ||||||||||
| 投资及其他收入 | (40) | (30) | (124) | (123) | ||||||||||
| 利息支出 | 215 | 223 | 677 | 654 | ||||||||||
|
折旧和摊销计入直接商业物业费用和直接招待费(2)
|
2 | 3 | 7 | 9 | ||||||||||
| 投资及其他开支 | 11 | 12 | 30 | 35 | ||||||||||
| 一般和行政费用 | 67 | 56 | 196 | 188 | ||||||||||
| 公允价值损失，净额 | 132 | 390 | 477 | 824 | ||||||||||
| 应占权益入账投资净（收益）损失 | 41 | (139) | 95 | 100 | ||||||||||
|
NOI-办公室共计(1)
|
$ | 232 | $ | 245 | $ | 719 | $ | 737 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
(2)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
22
我们办公部门NOI的关键组成部分如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 商业物业收入 | $ | 432 | $ | 451 | $ | 1,317 | $ | 1,344 | ||||||
|
酒店收入(1)
|
7 | 6 | 21 | 20 | ||||||||||
| 直接商业物业费用 | (204) | (209) | (610) | (617) | ||||||||||
|
直接招待费(1)
|
(5) | (6) | (16) | (19) | ||||||||||
|
加：计入直接商业物业费用和直接招待费的折旧和摊销(2)
|
2 | 3 | 7 | 9 | ||||||||||
|
NOI-办公室共计(2)(3)
|
$ | 232 | $ | 245 | $ | 719 | $ | 737 | ||||||
(1)我们办公部门的招待费收入和直接招待费主要包括与我们在休斯顿的办公资产相邻的一家酒店产生的收入和费用。
(2)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
(3)我们的总办公资产组合中包括位于全球主要市场16个顶级办公和混合用途综合体的66个核心物业，截至2024年9月30日止三个月的综合NOI为1.12亿美元（2023年-1.05亿美元）。在透视的基础上，这些资产的相同财产NOI增长了5%。有关未合并核心物业的NOI的详细信息，请参见下文权益入账投资净收益份额中的脚注1。
下表对截至2024年9月30日和2023年9月的三个月和九个月的Office净（收益）与FFO和CFFO进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (149) | $ | (256) | $ | (676) | $ | (849) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 公允价值损失，净额 | 132 | 390 | 477 | 824 | ||||||||||
| 应占权益入账公允价值（收益）损失，净额 | 77 | (95) | 226 | 238 | ||||||||||
|
房地产资产折旧摊销(1)
|
— | 1 | 1 | 3 | ||||||||||
| 所得税（福利）费用 | (47) | (14) | 37 | (101) | ||||||||||
| 上述项目的非控制性权益 | (34) | (34) | (92) | (99) | ||||||||||
| FFO | $ | (21) | $ | (8) | $ | (27) | $ | 16 | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
|
非房地产资产折旧摊销，净额(1)(2)
|
2 | 1 | 7 | 10 | ||||||||||
|
交易费用，净额(1)
|
7 | 6 | 17 | 11 | ||||||||||
|
推算利息(3)
|
9 | 5 | 41 | 13 | ||||||||||
| 公司FFO | $ | (3) | $ | 4 | $ | 38 | $ | 50 | ||||||
(1)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
(2)呈列非控股权益净额。
(3)表示与按权益法核算的合伙企业的商业开发份额的融资相关的估算利息。
下表调节了截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月的权益入账投资净亏损收益中的Office份额：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
|
未合并物业NOI(1)
|
$ | 136 | $ | 137 | $ | 423 | $ | 407 | ||||||
| 未合并物业公允价值（亏损）收益，净额 | (77) | 95 | (226) | (238) | ||||||||||
|
其他(2)
|
(100) | (93) | (292) | (269) | ||||||||||
| 应占权益入账投资净（亏损）收益 | $ | (41) | $ | 139 | $ | (95) | $ | (100) | ||||||
(1)我们的总办公资产组合中包括位于全球主要市场16个顶级办公和综合用途综合体的66个核心物业，截至2024年9月30日止三个月，这些物业产生了1亿美元的未合并NOI（2023年-1亿美元）。在透视的基础上，这些资产的相同财产NOI增长了5%。有关综合核心属性的NOI的详细信息，请参见上面NOI关键组成部分中的脚注3。
(2)其他主要包括合伙企业的利息支出、一般和行政支出以及投资和来自未合并投资的其他收入/支出的份额。
23
非国际财务报告准则措施的调节–零售
下表对截至2024年9月30日和2023年9月30日的三个月和九个月的净收入与零售NOI进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 99 | $ | 519 | $ | 336 | $ | 660 | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 所得税费用 | 11 | 7 | 21 | 33 | ||||||||||
| 投资及其他收入 | (35) | (33) | (98) | (100) | ||||||||||
| 利息支出 | 190 | 207 | 573 | 601 | ||||||||||
|
折旧和摊销费用(2)
|
3 | 4 | 10 | 13 | ||||||||||
| 一般和行政费用 | 49 | 57 | 156 | 171 | ||||||||||
| 公允价值（收益）损失，净额 | (6) | (478) | 107 | (475) | ||||||||||
| 应占权益入账投资净收益 | (70) | (47) | (375) | (172) | ||||||||||
|
NOI总额-零售(1)
|
$ | 241 | $ | 236 | $ | 730 | $ | 731 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
(2)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
我们零售部门NOI的关键组成部分如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 商业物业收入 | $ | 340 | $ | 343 | $ | 1,048 | $ | 1,037 | ||||||
| 直接商业物业费用 | (102) | (111) | (328) | (319) | ||||||||||
|
加：计入直接商业物业费用的折旧和摊销(1)
|
3 | 4 | 10 | 13 | ||||||||||
|
NOI总额-零售(1)(2)
|
$ | 241 | $ | 236 | $ | 730 | $ | 731 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
(2)我们的总投资组合中包括19个核心顶级零售中心，它们在截至2024年9月30日的三个月内产生了7500万美元的综合NOI（2023年-7100万美元）。在透视的基础上，这些资产的相同财产NOI与上一年相比持平。有关未合并物业的NOI的详细信息，请参见下文权益入账投资净收益份额中的脚注1。
下表对截至2024年9月30日和2023年9月的三个月和九个月的零售净收入与FFO和CFFO进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 99 | $ | 519 | $ | 336 | $ | 660 | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 应占权益入账公允价值收益，净额 | (7) | 21 | (185) | 38 | ||||||||||
| 公允价值（收益）损失，净额 | (6) | (478) | 107 | (475) | ||||||||||
| 所得税费用 | 11 | 7 | 21 | 33 | ||||||||||
| 上述项目的非控制性权益 | (10) | (7) | (21) | (16) | ||||||||||
| FFO | $ | 87 | $ | 62 | $ | 258 | $ | 240 | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
|
非房地产资产折旧摊销，净额(1)(2)
|
4 | 4 | 10 | 12 | ||||||||||
|
交易费用，净额(2)
|
11 | 19 | 19 | 43 | ||||||||||
|
与非投资物业相关的收益，净额(2)
|
— | (4) | — | (4) | ||||||||||
| 公司FFO | $ | 102 | $ | 81 | $ | 287 | $ | 291 | ||||||
(1)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
(2)呈列非控股权益净额。
24
下表调节了截至2024年9月30日和2023年9月30日止三个月和九个月的股权入账投资净收益中的零售份额：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
|
未合并物业NOI(1)
|
$ | 182 | $ | 179 | $ | 546 | $ | 543 | ||||||
| 未合并物业公允价值收益，净额 | 7 | (21) | 185 | (38) | ||||||||||
|
其他(2)
|
(119) | (111) | (356) | (333) | ||||||||||
| 应占权益入账投资净收益 | $ | 70 | $ | 47 | $ | 375 | $ | 172 | ||||||
(1)我们的总投资组合中包括19个核心顶级零售中心，它们在截至2024年9月30日的九个月内产生了7800万美元的综合NOI（2023年-7600万美元）。在透视的基础上，这些资产的相同财产NOI与上一年相比持平。有关综合核心属性的NOI的详细信息，请参见上面NOI关键组成部分中的脚注3。
(2)其他主要包括合伙企业的利息支出、一般和行政支出以及投资和来自未合并投资的其他收入/支出的份额。
非国际财务报告准则措施的调节-LP投资
下表调节了截至2024年9月30日和2023年9月30日的三个月和九个月与LP Investments NOI的净（亏损）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净（亏损） | $ | (296) | $ | (383) | $ | (1,279) | $ | (422) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 68 | 58 | 260 | (56) | ||||||||||
| 投资及其他收入 | (49) | (114) | (169) | (256) | ||||||||||
| 利息支出 | 795 | 696 | 2,227 | 2,016 | ||||||||||
|
折旧和摊销费用(2)
|
109 | 104 | 324 | 304 | ||||||||||
| 投资及其他开支 | — | 124 | 1 | 177 | ||||||||||
| 一般和行政费用 | 100 | 89 | 286 | 259 | ||||||||||
| 公允价值（收益）损失，净额 | (2) | 90 | 402 | (208) | ||||||||||
| 应占权益入账投资净（收益）损失 | 24 | 25 | 32 | 85 | ||||||||||
|
总NOI(1)
|
$ | 749 | $ | 689 | $ | 2,084 | $ | 1,899 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
(2)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 商业物业收入 | $ | 815 | $ | 694 | $ | 2,306 | $ | 2,009 | ||||||
| 酒店收入 | 684 | 693 | 1,947 | 1,931 | ||||||||||
| 直接商业物业费用 | (336) | (276) | (913) | (799) | ||||||||||
| 直接招待费 | (523) | (526) | (1,580) | (1,546) | ||||||||||
|
加：计入直接商业物业费用和直接招待费的折旧和摊销(1)
|
109 | 104 | 324 | 304 | ||||||||||
|
总NOI(1)
|
$ | 749 | $ | 689 | $ | 2,084 | $ | 1,899 | ||||||
(1)如第19页“非国际财务报告准则财务措施”部分所述，商业物业NOI和酒店NOI分别排除了直接商业物业费用和直接接待费用中包含的折旧和摊销的影响。
25
下表对截至2024年9月30日和2023年9月30日的三个月和九个月的LP Investments净（亏损）与FFO和CFFO进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净（亏损） | $ | (296) | $ | (383) | $ | (1,279) | $ | (422) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 公允价值（收益）损失，净额 | (2) | 90 | 402 | (208) | ||||||||||
| 应占权益会计公允价值损失，净额 | 16 | 22 | 40 | 95 | ||||||||||
|
房地产资产折旧摊销(1)
|
85 | 80 | 255 | 237 | ||||||||||
| 所得税费用（收益） | 68 | 58 | 260 | (56) | ||||||||||
| 上述项目的非控制性权益 | 104 | 89 | 269 | 280 | ||||||||||
| FFO | $ | (25) | $ | (44) | $ | (53) | $ | (74) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
|
非房地产资产折旧摊销，净额(1)(2)
|
5 | 8 | 17 | 19 | ||||||||||
|
交易费用，净额(2)
|
4 | 1 | 10 | 5 | ||||||||||
|
推算利息(3)
|
— | 1 | — | 2 | ||||||||||
|
BSREP III（收益）(3)
|
(27) | (10) | (63) | (36) | ||||||||||
| CFFO | $ | (43) | $ | (44) | $ | (89) | $ | (84) | ||||||
(1)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
(2)呈列非控股权益净额。
(3)BSREP III作为一项金融资产入账，导致FFO按照收到的分配确认。因此，BSREP III收益调整提高了我们在公司FFO中的比例份额。
非国际财务报告准则措施的调节–公司
下表对截至2024年9月30日和2023年9月30日的三个月和九个月的公司净亏损与FFO和CFFO进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||
| （百万美元） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||
| 净收入 | $ | (180) | $ | (247) | $ | (404) | $ | (608) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 公允价值收益，净额 | 1 | 3 | 19 | (25) | ||||||||||
| 所得税费用 | (1) | 79 | (158) | 114 | ||||||||||
| 上述项目的非控制性权益 | (33) | (10) | (62) | (35) | ||||||||||
| FFO | $ | (213) | $ | (175) | $ | (605) | $ | (554) | ||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
|
非房地产资产折旧摊销，净额(1)(2)
|
1 | 1 | 4 | 3 | ||||||||||
|
交易费用，净额(1)
|
1 | — | — | 10 | ||||||||||
| CFFO | $ | (211) | $ | (174) | $ | (601) | $ | (541) | ||||||
(1)折旧和摊销在损益表上计入直接商业物业费用和直接招待费。
(2)呈列非控股权益净额。
26
附属公共发行人
Brookfield Property Split Corp.（“BOP Split Corp.”）成立的目的是作为优先股发行人，并拥有合伙企业对BROOKFIELD OFFICE PROPERTIES INC.（“BOPI”）普通股的部分投资。根据一项安排计划的条款，可转换为BPO普通股的已发行BPO AAA类优先股系列G、H、J和K的持有人可以根据某些条件将其股份交换为BOP拆分高级优先股。BOP拆分高级优先股在多伦多证券交易所上市，于2014年6月11日开始交易。BOP Split发行的所有股票可由持有人随时收回以换取现金。
就2016年7月完成的内部重组而言，合伙企业及其某些相关实体同意为BPO的所有AAA类优先股以及根据BPO日期为2009年12月8日的契约发行的BPO的所有债务证券提供担保。
2018年4月，该合伙企业成立了两家子公司，分别是Brookfield Property Finance ULC和Brookfield Property Preferred Equity Inc.，分别担任债务和优先证券的发行人。合伙企业及其某些相关实体已同意为这些实体发行的证券提供担保。
就私有化而言（更多信息请参阅附注3，将合伙企业私有化我们的2023年年度财务报表），该合伙企业成立了一家子公司，即Brookfield Property Preferred L.P.（“新的LP”），以发行优先证券（“新的
LP优先股”）。合伙企业及其某些相关实体已同意为该实体发行的证券提供担保。
下表提供了合伙企业、BOP Split、BPO、Brookfield Property Finance ULC、Brookfield Property Preferred Equity Inc.、New LP和控股实体的合并财务摘要信息：
|
（百万美元）
截至2024年9月30日止三个月
|
Brookfield Property Partners L.P. | BOP斯普利特公司。 | BOPI | Brookfield Property优先股权公司。 | Brookfield Property金融ULC | Brookfield Property Preferred L.P。 |
控股实体(2)
|
额外的持有实体和消除(3)
|
巩固
调整(4)
|
Brookfield Property Partners L.P并表 | ||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | 7 | $ | 11 | $ | — | $ | 23 | $ | 55 | $ | 219 | $ | 49 | $ | 2,102 | $ | 2,466 | ||||||||||||
|
归属于单位持有人的净（亏损）收入(1)
|
(324) | 73 | (221) | — | (14) | 45 | (422) | 41 | 401 | (421) | ||||||||||||||||||||||
|
截至2023年9月30日止三个月
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | 9 | $ | 27 | $ | — | $ | 28 | $ | 56 | $ | 120 | $ | 151 | $ | 2,042 | $ | 2,433 | ||||||||||||
|
归属于单位持有人的净（亏损）收入(1)
|
(63) | (159) | (294) | — | 49 | 45 | (177) | 141 | 281 | (177) | ||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
截至2024年9月30日止九个月
|
Brookfield Property Partners L.P. | BOP斯普利特公司。 | BOPI | Brookfield Property优先股权公司。 | Brookfield Property金融ULC | Brookfield Property Preferred L.P。 |
控股实体(2)
|
额外的持有实体和消除(3)
|
巩固
调整(4)
|
Brookfield Property Partners L.P并表 | ||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | 32 | $ | 37 | $ | — | $ | 71 | $ | 165 | $ | 488 | $ | 171 | $ | 6,245 | $ | 7,209 | ||||||||||||
|
归属于单位持有人的净（亏损）收入(1)
|
(462) | (374) | (799) | — | 46 | 137 | (1,289) | 150 | 1,302 | (1,289) | ||||||||||||||||||||||
|
截至2023年9月30日止九个月
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | 19 | $ | 49 | $ | — | $ | 88 | $ | 164 | $ | 369 | $ | 519 | $ | 5,792 | $ | 7,000 | ||||||||||||
|
归属于单位持有人的净（亏损）收入(1)
|
(337) | (603) | (626) | — | 7 | 132 | (940) | 492 | 935 | (940) | ||||||||||||||||||||||
(1)包括归属于LP单位、GP单位、REU、特殊LP单位和FV LTIP单位的净利润。
(2)包括运营合伙企业Canholdco、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY Bermuda Holdings Limited和BPY Bermuda Holdings II Limited。
(3)包括BPY Bermuda Holdings IV Limited、BPY Bermuda Holdings V Limited和BPY Bermuda Holdings VI Limited，它们作为BPO但不是BOP拆分的担保人，扣除公司间余额和与其他控股实体的交易。
(4)包括消除在合并基础上提出伙伴关系所需的公司间交易和余额。
27
|
（百万美元）
截至 2024年9月30日
|
Brookfield Property Partners L.P. | BOP斯普利特公司。 | BOPI | Brookfield Property优先股权公司。 | Brookfield Property金融ULC | Brookfield Property Preferred L.P。 |
控股实体(2)
|
额外的持有实体和消除(3)
|
巩固
调整(4)
|
Brookfield Property Partners L.P并表 | ||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | $ | — | $ | 406 | $ | 283 | $ | — | $ | 1,918 | $ | 2,949 | $ | 3,299 | $ | 863 | $ | (4,890) | $ | 4,828 | ||||||||||||
| 非流动资产 | 8,482 | 6,010 | 12,687 | — | 25 | — | 32,647 | 2,926 | 30,097 | 92,874 | ||||||||||||||||||||||
| 持有待售资产 | — | — | — | — | — | — | — | — | 35,625 | 35,625 | ||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | — | 1,503 | 2,060 | — | 729 | — | 9,015 | 733 | 8,650 | 22,690 | ||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | — | 15 | 1,578 | — | 1,037 | 653 | 3,877 | 478 | 32,168 | 39,806 | ||||||||||||||||||||||
| 与持有待售资产相关的负债 | — | — | — | — | — | — | — | — | 22,868 | 22,868 | ||||||||||||||||||||||
| 优先股 | 699 | 3,728 | — | — | — | — | 722 | — | (4,450) | 699 | ||||||||||||||||||||||
| 于营运附属公司及物业中归属于他人权益的权益 | — | — | 2,428 | — | — | — | — | — | 23,203 | 25,631 | ||||||||||||||||||||||
|
单位持有人应占权益(1)
|
$ | 7,783 | $ | 1,170 | $ | 6,904 | $ | — | $ | 177 | $ | 2,296 | $ | 22,332 | $ | 2,578 | $ | (21,607) | $ | 21,633 | ||||||||||||
(1)包括归属于LP单位、GP单位、REU、特殊LP单位和FV LTIP单位的净利润。
(2)包括运营合伙企业Canholdco、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY Bermuda Holdings Limited和BPY Bermuda Holdings II Limited。
(3)包括BPY Bermuda Holdings IV Limited、BPY Bermuda Holdings V Limited和BPY Bermuda Holdings VI Limited，它们作为BPO但不是BOP拆分的担保人，扣除公司间余额和与其他控股实体的交易。
(4)包括消除在合并基础上提出伙伴关系所需的公司间交易和余额。
|
（百万美元）
截至2023年12月31日
|
Brookfield Property Partners L.P. | BOP斯普利特公司。 | BOPI | Brookfield Property优先股权公司。 | Brookfield Property金融ULC | Brookfield Property Preferred L.P。 |
控股实体(2)
|
额外的持有实体和消除(3)
|
巩固
调整(4)
|
Brookfield Property Partners L.P并表 | ||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | $ | — | $ | 428 | $ | 187 | $ | — | $ | 2,369 | $ | 2,952 | $ | 3,415 | $ | 1,124 | $ | (3,286) | $ | 7,189 | ||||||||||||
| 非流动资产 | 8,809 | 6,458 | 13,771 | — | 6 | — | 33,222 | 2,506 | 57,764 | 122,536 | ||||||||||||||||||||||
| 持有待售资产 | — | — | — | — | — | — | — | — | 1,852 | 1,852 | ||||||||||||||||||||||
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流动负债(5)
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— | 1,485 | 1,293 | — | 834 | — | 7,926 | 776 | 9,541 | 21,855 | ||||||||||||||||||||||
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非流动负债(5)
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— | 15 | 2,631 | — | 1,432 | 659 | 4,734 | 483 | 51,124 | 61,078 | ||||||||||||||||||||||
| 与持有待售资产相关的负债 | — | — | — | — | — | — | — | — | 57 | 57 | ||||||||||||||||||||||
| 优先股 | 699 | 3,728 | — | — | — | — | 722 | — | (4,450) | 699 | ||||||||||||||||||||||
| 于营运附属公司及物业中归属于他人权益的权益 | — | — | 2,458 | — | — | — | — | — | 22,874 | 25,332 | ||||||||||||||||||||||
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单位持有人应占权益(1)
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$ | 8,110 | $ | 1,658 | $ | 7,576 | $ | — | $ | 109 | $ | 2,293 | $ | 23,255 | $ | 2,371 | $ | (22,816) | $ | 22,556 | ||||||||||||
(1)包括归属于LP单位、GP单位、REU、特殊LP单位和FV LTIP单位的净利润。
(2)包括运营合伙企业Canholdco、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY Bermuda Holdings Limited和BPY Bermuda Holdings II Limited。
(3)包括BPY Bermuda Holdings IV Limited、BPY Bermuda Holdings V Limited和BPY Bermuda Holdings VI Limited，它们作为BPO但不是BOP拆分的担保人，扣除公司间余额和与其他控股实体的交易。
(4)包括消除在合并基础上提出伙伴关系所需的公司间交易和余额。
(5)截至2024年1月1日，该合伙企业通过了国际会计准则第1号修正案。比较信息已重述。详见附注2，重大会计政策信息摘要。
新的LP首选单位保证
为了发行新的LP优先股而创建了新的LP。新LP对新LP优先单位持有人的付款义务，包括应计和未支付的分配，由合伙企业、经营合伙企业和几个控股实体（CanHoldco、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY Bermuda Holdings Limited、BPY Bermuda Holdings II Limited、BPY Bermuda Holdings IV Limited、BPY Bermuda Holdings V Limited和BPY Bermuda Holdings VI Limited）提供全额无条件担保。每个担保人的担保比所有次级担保人义务都要优先。
根据SEC条例S-X第13-01条，下表提供了新的LP和新的LP担保人实体的合并汇总财务信息。
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合作伙伴关系的总收入九截至2024年9月30日的月份为72.09亿美元。合并后的担保主体财务信息汇总如下表所示：
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（百万美元）
截至2024年9月30日止九个月
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合并担保人实体 | ||||
| 收入 | $ | 1 | |||
| 收入-来自关联方 | 10 | ||||
| 收入-来自非担保附属公司 | 251 | ||||
| 股息收入-来自非担保附属公司 | 394 | ||||
| 营业利润 | 96 | ||||
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净收入
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116 | ||||
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（百万美元）
截至2023年12月31日止年度
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合并担保人实体 | ||||
| 收入 | $ | 2 | |||
| 收入-来自关联方 | 7 | ||||
| 收入-来自非担保附属公司 | 385 | ||||
| 股息收入-来自非担保附属公司 | 854 | ||||
| 营业利润 | 541 | ||||
| 净收入 | 549 | ||||
截至2024年9月30日止期间，该合伙企业及其控股子公司的总资产为1.33327亿美元。合并后的担保主体财务信息汇总如下表所示：
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（百万美元）
截至2024年9月30日
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合并担保人实体 | ||||
| 流动资产 | $ | 37 | |||
| 流动资产-应收关联方款项 | 797 | ||||
| 流动资产-应收非担保附属公司款项 | 5,750 | ||||
| 长期资产 | 2 | ||||
| 长期资产-应收关联方款项 | — | ||||
| 流动负债 | 107 | ||||
| 流动负债-应付关联方款项 | 2,026 | ||||
| 流动负债-应付非担保附属公司款项 | 6,488 | ||||
| 长期负债 | 2,078 | ||||
| 长期负债-应付非担保附属公司款项 | 1,704 | ||||
| 优先股本和资本证券 | 2,336 | ||||
| 非控股权益 | 4,060 | ||||
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（百万美元）
截至2023年12月31日
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合并担保人实体 | ||||
| 流动资产 | $ | 108 | |||
| 流动资产-应收关联方款项 | 881 | ||||
| 流动资产-应收非担保附属公司款项 | 5,907 | ||||
| 长期资产 | 30 | ||||
| 长期资产-应收关联方款项 | 85 | ||||
| 流动负债 | 429 | ||||
| 流动负债-应付关联方款项 | 421 | ||||
| 流动负债-应付非担保附属公司款项 | 6,669 | ||||
| 长期负债 | 2,949 | ||||
| 长期负债-应付非担保附属公司款项 | 1,704 | ||||
| 优先股本和资本证券 | 2,325 | ||||
| 非控股权益 | 4,062 | ||||
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关于前瞻性报表和使用非国际财务报告准则措施的声明
这个MD & A，特别是“目标和财务亮点–业务概览”和“附加信息–趋势信息”，包含适用证券法律法规含义内的“前瞻性信息”。前瞻性陈述包括具有预测性、取决于或提及未来事件或条件的陈述，包括关于我们的运营、业务、财务状况、预期财务结果、业绩、前景、机会、优先事项、目标、目标、目标、持续目标、战略和前景的陈述，以及当前财年和后续期间北美和国际经济的前景，并包括“预期”、“预期”、“计划”、“相信”、“估计”、“寻求”、“打算”、“目标”、“项目”、“预测”、“可能”或其否定版本和其他类似表达，或“可能”、“将”、“应该”、“将”和“可以”等未来或条件动词。
尽管我们认为前瞻性陈述和信息明示或暗示的我们预期的未来结果、业绩或成就是基于合理的假设和预期，但读者不应过分依赖前瞻性陈述和信息，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中许多因素超出我们的控制范围，这可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述和信息明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就存在重大差异。
可能导致实际结果与前瞻性陈述所设想或暗示的结果存在重大差异的因素包括但不限于：房地产物业所有权和运营的附带风险，包括当地房地产状况；我们开展业务的国家的一般经济、政治和市场因素的影响或意外影响；以优惠条款订立新租约或续租租约的能力；商业竞争；依赖租户的财务状况；使用债务为我们的业务提供资金；金融市场的行为，包括利率和外汇汇率波动；房地产开发或再开发的不确定性；全球股权和资本市场以及这些市场内股权和债务融资和再融资的可用性；与我们的保险范围相关的风险；与办公房地产行业趋势相关的风险；国际冲突和包括恐怖行为在内的其他发展的可能影响；潜在的环境责任；税法变化和其他与税收相关的风险；对管理人员的依赖；投资的流动性不足；完成收购并将其有效整合到现有业务中的能力以及从中获得预期收益的能力；运营和声誉风险；与气候变化相关的风险；灾难性事件，例如地震、飓风或流行病/流行病；以及我们向加拿大和美国证券监管机构提交的文件中不时详述的其他风险和因素（如适用）。
我们提醒，上述可能影响未来结果的重要因素清单并非详尽无遗。在依赖我们的前瞻性陈述或信息时，投资者和其他人应仔细考虑上述因素和其他不确定性和潜在事件。除法律要求外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何书面或口头前瞻性陈述或信息的义务。
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企业信息
公司简介
Brookfield Property Partners是Brookfield Corporation对房地产所有战略进行投资的主要载体。我们的目标是成为全球领先的优质房地产所有者和运营商。如需更多信息，请访问bpy.brookfield.com.
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Equiniti信托公司有限责任公司
邮寄：6201 15th Avenue
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电话：（718）921-8124；（800）937-5449
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