2025年年度报告农民优先。现场准备就绪。
我们正在建造我们想要的AGCO，这样农民就可以建造他们想要的未来。我们的目标是让AGCO和农民建立更高绩效、更具韧性的业务。构建PTX生态系统以推动更高利润率退出低利润率、低增长业务执行重组计划以节省开支扩大FarmerCore提供独特的服务交付模式创建10亿美元的股票回购计划，以在2025年释放更多股东价值的AGCO AT-A-GLANCE $ 10.1B年收入$ 4.877亿研发支出~140个国家的2,800家独立经销商和分销商~22,000名全球员工67% 6% 11% 17%区域净销售额67%欧洲和中东17%北美11%南美6%亚太地区封面：当配备OutRun翻修套件进行耕作时，像Fendt 1000 Vario这样的拖拉机®可以在田地周围自主移动，允许农民将劳动力部署到最需要的地方。多国重点
AGCO 2025年度报告| 1下一个十年将是农业历史上最具创新性的十年——在这十年中，AGCO自豪地为我们的农民带路。”— Eric P. Hansotia，董事长、总裁兼首席执行官尊敬的股东、员工、客户和经销商同仁：在农民和我们行业面临重大挑战的情况下，2025年展示了AGCO的实力以及我们的农民优先战略。我们在全球获得了创纪录的市场份额，延续了Fendt的全球扩张，巩固了精密农业的领先地位，并提高了组织内的效率。在标志着AGCO成立35周年的一年里，我们的转型站稳了脚跟，创造了一家绩效更高、最能为我们的农民、员工和股东服务的公司。2025年取得的几项成绩，增强了我们的执行力。我们记录了有史以来最高的净推荐值，这是我们对客户满意度的衡量。我们是AGCO历史上最安全的，超越了在世界级安全水平上工作的目标。解决农民问题的创新推动了创纪录的新专利申请数量，自2020.1以来增长了近40%。我们交付的调整后营业利润率几乎是AGCO在上一个市场低谷期间业绩的两倍，并且接近我们引入农民优先战略之前达到的行业峰值时的业绩。创纪录的自由现金流显示出强大的经营纪律，并为在充满挑战的周期中继续投资提供了灵活性。我们还推出了10亿美元的股票回购计划，规模相当于我们有史以来最大规模的回购计划，反映了我们对业务的信心以及对股东回报的承诺。促成这些胜利的是我们对效率的不懈关注，它正在创造一个更敏捷的企业，以更低的成本提供更大的价值。这种重视最终有利于农民，他们自己每天都在工作，以提高自己的运营效率。我们的变革性重组计划有望将我们的成本基础减少多达2亿美元，该计划正在标准化、简化和集中工作，同时将先进的自动化工具交到员工手中，以提高生产力。所有这些举动都使AGCO能够走出低谷，成为一家财务上更强大、地位更好的公司，准备继续比以往任何时候都更好地为农民和投资者服务。1不包括业务剥离。
2 | AGCO 2025年度报告从转型到行业领先和有纪律的执行我们近年来启动的转型，旨在重新定位我们的产品组合、推动创新并提高运营效率，这在很大程度上是造成这一职位的原因。我们将我们的投资组合转向高利润率、高增长的业务，退出了我们的大部分谷物和蛋白质业务，这些业务与我们的核心机器和技术产品以及分销战略缺乏一致性。在其运营的第一个完整年度，PTX通过Precision Planting、PTX 天宝导航和其他六项较小的技术收购的组合产品，推进了AGCO的精密农业技术和创新飞轮。目标很明确：在整个作物周期提供精准的农业解决方案，无论品牌如何。农民可以通过我们的改造技术升级他们已经拥有的混合车队设备，或者通过我们的原始设备制造商关系从新机器上的解决方案中受益。两者都能以更少的投入实现更高的产量。2025年，PTX推出了14款为每个季节提供解决方案的新产品，扩大了业界最全面的改造精密产品组合。我们专注于人工智能驱动的解决方案，并将越来越多的任务自动化，以使我们的设备更简单、更直观、更易于操作。其中一个突出的是推出了PTX FarmENGAGE，这是我们的混合车队、基于云的数据平台，专为农民管理其运营的每个方面而设计。该平台整合了跨品牌和平台的机器连接、农艺洞察和任务管理。帮助我们将这些产品推向市场，以及我们实现到2029年精密农业收入达到20亿美元的增长目标的一个重要驱动力，是扩大我们的PTX分销网络。我们在这一年结束时拥有70多家全球PTX Elite经销商，它们同时销售精密种植和PTX 天宝导航产品——数量是年初的两倍多。随着我们开发新的设备和软件，我们也在发展我们提供分销和服务的方式，以更好地满足农民所在的地方。FarmerCore于2024年首次推出，是AGCO独特的分销方式，它增加了对将业务带给农民的关注，并由数字工具提供支持，使农民能够更轻松地在线参与、交易和管理服务。我们在北美超过三分之二的经销商现在以超过50%的农场产能运营，这标志着向我们的农民提供服务的方式发生了有意义的结构性转变。随着经销商继续扩大对服务卡车产能的投资，我们预计将看到利润率的持久性、更好的客户满意率和更快的市场份额增长。这就是农民希望被服务的方式。继续FendT的创新与扩张之旅，释放我们优质FendT品牌的全部、全球潜力，是AGCO的另一个首要增长杠杆。2025年，Fendt在几乎每个地区都取得了出色的市场表现。我们在Fendt和Massey Ferguson的北美大型AG中获得了最大的收益，这证明了这些差异化投资组合的实力以及我们的专家和经销商团队的力量。在南美，我们宣布了进入前景广阔的阿根廷市场的计划。这些收益凸显了Fendt如何在过去五年中将其在美洲的覆盖范围显着扩大到约80%的经销商覆盖率。Fendt在2025年扩展了其解决方案套件，推出了五款新机和17项额外的产品创新，这些产品继续被公认为同类最佳。在全球领先的农业技术交易会AGRITECHNICA上，Fendt模型获得了年度拖拉机荣誉、三个Farm Machine 2026奖项以及对解决方案的认可，这些解决方案使混合车队和饲草农能够提高生产力、盈利能力和可持续性。此外，Fendt首次推出了Fendt Xaver GT，这是一种自主机器人田间系统，可以在最小的土壤影响和无需操作员的情况下提供精确的作物护理。屡获殊荣的解决方案加上持续的市场扩张，使我们有望在2029年之前在北美和南美实现17亿美元的Fendt销售额，同时保持我们在西欧的行业领先地位。
AGCO 2025年度报告| 3由其他强大品牌Valtra和Massey Ferguson平衡的产品组合也在为农民提供服务。第六代Valtra S系列在一年内获得了所有三大设计奖项：Good Design Award、iF DESIGN Award和享有盛誉的Red Dot Best of the Best Award。Valtra的G系列连续可变变速器主动车型也在实用类别中获得了2026年度拖拉机奖杯。该品牌对创新的持续关注与Valtra Coach Talking Tractor概念等产品相映成趣。这款智能、支持语音和文本的AI助手将于2026年上市，旨在让农业变得更简单、更直观、更受数据驱动。这是农民真正的突破。几代人以来，梅西-弗格森赢得了寻求直截了当、可靠拖拉机的农民的忠诚。全新梅西弗格森5M系列荣获产品设计红点奖。这种势头通过加强我们核心产品的战略合作伙伴关系而继续保持。我们与SDF建立的新供应商合作伙伴关系以简化的中低马力拖拉机产品组合更新了我们的Massey Ferguson产品，加强了我们在该领域的全球地位。行业领先的全球零部件企业扩大我们的零部件业务是AGCO增长战略的另一个核心支柱，它以更小的波动性提供更高的利润率、与FarmerCore能力的强大一致性以及增强的客户体验，从而建立农民的忠诚度。通过改善客户的售后体验，我们确保设备可以下田，农民得到主动支持。支持人工智能的警报有助于经销商及早发现问题并采取行动改善农民的正常运行时间。这些相同的工具允许经销商预测特定零件的需求，从而实现更好的预测，从而增加零件销售，同时降低整体库存水平。这些能力共同支持行业领先的填充率，有助于在农民最需要的时候保持设备运行。电子商务在我们的零部件业务中发挥着越来越重要的作用，线上订单平均比传统交易大25%。我们仍将继续努力将电子商务增长到零部件销售额的25%，目标是到2029年实现整体零部件净销售额23亿美元。实现这一增长需要强大的分销基础设施。2025年，我们在法国破土动工了一个新的欧洲和中东零部件配送中心，并扩大了我们在美国的西海岸零部件配送系统；两者都将于2026年投入运营。对邻近性和可用性的同样关注延伸到再制造组件。在南美，我们位于巴西的新再制造卓越中心让再载人变速器更接近客户。即使在具有挑战性的条件下也能交付虽然2026年可能会在一些地区带来农业市场的温和复苏，但专注于管理我们可以控制的事情仍然至关重要。我们为成为一家更具韧性、绩效更高的组织而迈出的步伐将继续下去。这些举措，再加上我们增长战略的支柱，使我们走上了实现调整后营业利润率在周期中期达到14% – 15%的目标的道路，同时增长速度也比行业快4 – 5%。当市场条件有所改善时，他们会的，AGCO处于有利地位，可以为农民和我们所有的利益相关者增加价值。领跑的将是一支异常自律、兢兢业业的AGCO员工团队，他们已经证明了自己能够在充满挑战的条件下做出转变并表现出色。我相信，下一个十年将是农业历史上最具创新性的十年——在这十年里，AGCO自豪地为我们的农民带路。此致，Eric P. Hansotia董事长、总裁兼首席执行官
4 | AGCO 2025年度报告非公认会计原则措施的调节（以百万计，股份金额和百分比除外）截至12月31日止年度，202520242023经营收入净收益1每股净收益1经营收入（亏损）净收益（亏损）1每股净收益（亏损）1经营收入2净收益1每股净收益1,2截至报告$ 595.7 $ 726.5 $ 9.75 $（122.1）$（424.8）$（5.69）$ 1,700.4 $ 1,171.4 $ 15.63重组及业务优化费用82.27 1.7 0.96 172.71 35.9 1.82 11.99.5 0.13摊销PTX 天宝导航取得的无形资产60.7 46.8 0.63 48.23 0.3 0.40 ————交易相关成本21.68.3 0.1167.755.0 0.74 16.01 1.8 0.16减值费用10.09.9 0.13 369.52 36.8 3.17 4.14.10.05出售业务损失10.8 10.8 0.14 507.3507.36.80 ————出售附属公司投资收益——（219.2）（2.93）——————美国养老金计划终止和结算———— 18.5 0.25 ————阿根廷货币贬值影响—————— 45.8 0.61与资产剥离相关的外币换算放行———— 0.7 0.01 — 8.2 0.11离散税项——（261.8）（3.51）————（85.9）（1.15）经调整781.0美元393.0美元5.28美元1,043.3美元559.7美元7.50美元1,732.3美元1,164.9美元15.55 1净收益（亏损）和每股净收益（亏损）金额为税后金额。2四舍五入可能会影响金额的总和。截至2025年12月31日止年度20242023经营活动提供的现金净额$ 988.1 $ 689.9 $ 1,103.1减：购买物业、厂房和设备（247.9）（393.3）（518.1）自由现金流$ 740.2 $ 296.6 $ 585.0截至2025年12月31日止年度20242023净销售额$ 10,082.0 $ 11,661.9 $ 14,412.4营业收入（亏损）595.7（122.1）1,700.4调整后营业收入1781.01,043.31,73 2.3营业利润率25.9%（1.0）% 11.8%调整后营业利润率27.7% 8.9% 12.0% 1营业收入（亏损）与调整后营业收入的对账情况见上表。2营业利润率定义为营业收入（亏损）除以净销售额的比率。调整后的营业利润率定义为调整后的营业收入除以净销售额的比率。前瞻性陈述有关我们的前瞻性陈述，请参阅报告的最后几页。
表格10-K的年度报告
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美国证券交易委员会华盛顿特区20549表格10-K根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的截至2025年12月31日的财政年度的年度报告或根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的_________至__________过渡期的☐过渡报告 委员会文件编号：001-12930丨爱科AGCO CORPORATION（exact name of registrant as specified in itsGeorgia 30096（主要行政办公室地址）（邮政编码）（770）813-9200（注册人电话号码，包括区号）根据该法第12（b）节注册的证券：类别交易代码名称已注册普通股AGCO纽约证券交易所的交易所名称如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否o如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐否用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期间）已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否o用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否o用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：大型加速申报人o加速申报人o非加速申报人☐较小的报告公司丨☐新兴成长型公司如果是新兴成长型公司，用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或经修订的财务会计准则。o用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册公共会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估向其管理层提交了报告和证明。如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。o用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有截至2025年6月30日，非关联公司持有的AGCO公司普通股的总市值（基于纽约证券交易所的收盘销售报价）约为64亿美元。为此，董事和高级管理人员及其控制的实体被假定为关联公司。截至2026年2月9日，AGCO公司的普通股有72,400，559股流通在外。以引用方式并入本10-K表格第III部分的文件包含在AGCO公司为2026年年度股东大会提供的代理声明的引用部分中。
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第一部分第1项。商务AGCO Corporation于1991年在特拉华州注册成立。除非另有说明，本10-K表格中所有提及“AGCO”、“我们”、“我们”或“公司”的内容均包括AGCO Corporation及其子公司。通用AGCO是全球农业机械和精准农业技术的领先企业。在农民至上战略的推动下，AGCO通过其差异化的领先品牌Fendt传递价值™，梅西-弗格森™，PTX™和瓦尔特拉™.AGCO的高性能设备和智能农业解决方案，包括与品牌无关的改造技术和自主产品，使农民能够在推动生产力的同时可持续地养活世界。我们通过大约140个国家的大约2,800个独立经销商和分销商分销我们的大部分产品。我们还通过与Co ö peratieve Rabobank U.A.的金融合资企业提供零售和批发融资，我们将其与关联公司一起称为“Rabobank”。2024年，我们通过成立PTX 天宝导航合资企业以及剥离大部分谷物和蛋白质（“G & P”）业务，从根本上改变了我们的投资组合。1
产品下表列出了公司较重要的产品的描述及其占净销售额的百分比：净销售额的百分比产品描述202520242023拖拉机•大马力拖拉机（140至650马力）；通常用于大面积农场，主要用于行作物生产、土壤耕种、种植、土地平整、播种和商业干草作业66% 61% 61% •公用事业或中档拖拉机（40至130马力）；通常用于中小型农场和特色农业行业，包括奶业、畜牧业、果园和葡萄园•紧凑型拖拉机（40马力以下）；通常用于小型农场和特色农业行业，以及用于景观美化、马术和住宅用途的组合体•组合体，与多种脱粒技术一起出售，并辅以各种作物收获头；通常用于收获谷物作物，如玉米、小麦、大豆和水稻2% 3% 4%的干草工具和饲草设备、播种机、工具、精准农业解决方案和其他设备•圆形和矩形打包机、装载机货车、自行式打风车、牧草收割机、圆盘割草机、撒布机、耙子、拖车，和割草机调理器；用于牛、奶、马和可再生燃料行业使用的营养饲料的收获和包装11% 10% 12% •播种机和其他种植设备（包括改造设备）；用于在田间种植种子和施肥，通常用于行作物，包括覆盖监测和测量、液体控制和输送、仪表精度和种子输送领域的种植技术•精准农业解决方案，包括改造、工厂安装和OEM，适用于混合车队，以改善农民种植、肥料、整个作物周期的农药和除草剂施用和收获作业•实施，包括圆盘耙，切割作物残茬、平整种子床并将化学品与土壤混合；重耕，将土壤打碎并将作物残渣混合到表土中，无论是否事先进行盘剥；田间耕作机，准备光滑的种子床并破坏杂草；钻头，主要用于小谷物播种•其他设备，包括装载机；用于各种任务，包括吊运干草作物施用设备•自行，三轮和四轮汽车及相关设备；用于在作物种植前（“出苗前”）和作物出土后（“出苗后”）施用液体和干性肥料及作物保护化学品2% 3% 3%的替换部件•我们销售的所有产品的替换部件，包括不再生产的产品。我们的大部分产品可以用零件和服务经济地维护10到20年的时间。我们的零件库存通过遍布北美、南美、欧洲、非洲、中国和澳大利亚的主和区域仓库网络进行维护和分配，以便及时响应客户对更换零件的需求19% 16% 13%粮食储存和蛋白质生产系统•粮食储存箱和相关的干燥和处理设备系统；种子加工系统；猪和家禽饲料储存和输送、通风和浇水系统；鸡蛋生产系统和肉鸡生产设备——% 7% 7% Precision Agriculture PTX品牌代表我们的Precision AG产品组合。PTX结合了来自AGCO技术堆栈基石的精密农业技术：精密种植®以及我们的合资企业PTX 天宝导航，通过创建全球领先的混合车队精准农业平台，在整个作物周期提供行业领先的解决方案。AGCO的PTX技术使使用几乎任何品牌的农民能够提高盈利能力和可持续性。通过改造、工厂安装和跨混合车队工作的原始设备制造商（“OEM”）解决方案，我们帮助将农民的设备转变为更智能、更高效的机器。我们的PTX解决方案提供改造解决方案，以升级农民的现有设备，以改善他们的种植、化肥、农药和除草剂的应用和收获操作，从而实现产量和成本优化。这些解决方案反映在上表中。我们提供基于远程测量的车队管理工具，包括远程监控和诊断，帮助农民改善正常运行时间、机器和产量优化、混合车队优化和决策支持，具有关键的数据隐私选择和提供数据和信息访问的便捷移动工具。这些产品最终将提高产量或减少浪费，并提高农民的盈利能力，以帮助实现可持续农业。此外，我们的精准农业解决方案基于连接， 自动化和数字化，并包括基于卫星的转向、现场数据收集、产品自我调整和产量测绘。PTX向第三方OEM销售围绕作物周期的精准农业解决方案，并通过一套全面且可定制的解决方案支持我们的产品、品牌和售后市场，使农民能够做出个性化、基于数据的决策，以降低成本并实现效率最大化，产量2
和盈利能力。这些技术是内部开发或从第三方采购并集成到我们的产品中的。2025年，我们推出了FarmENGAGE，这是我们新的混合车队数字平台，旨在部署工作计划、跟踪田野调查并收集农场所有机器的测试数据，而不考虑品牌。这种改装优先的解决方案使AGCO设备能够与现有的PTX 天宝导航技术无缝集成，同时还支持与非爱科车队的互操作性。2025年，我们推出了额外的Outrun自主解决方案，这是一个改造自主技术平台，用于耕作和施肥，目前耕作应用处于beta测试阶段，施肥应用处于alpha测试阶段。这些解决方案建立在Outrun自主谷物车解决方案之上，该解决方案目前正在生产中。总的来说，这些产品在作物周期的五个主要阶段中的三个阶段为Fendt和某些具有竞争力的机器提供了自主能力。我们相信，这些产品和相关技术受到全球农民的重视，并有望为我们的设备销售和收入增长做出贡献。卓越运营公司专注于运营效率，以建立更具韧性的业务。2025年，公司延续了2024年宣布的重组计划（“计划”），以应对农业行业日益疲软的需求。该计划的重点是进一步降低结构成本、精简公司员工队伍并提高与改变公司某些公司和后台职能的运营模式以及更好地利用技术和全球卓越中心相关的全球效率。此外，我们正在通过效率举措和流程的结构性变化（离岸、自动化、外包）在全球范围内重新构想我们的业务运营。市场状况对农业设备的需求是周期性的，受（其中包括）农场收入、农场土地价值和债务水平、融资成本、种植面积、作物产量、天气状况、对农业商品的需求、商品和蛋白质价格、农产品需求和总体经济状况以及政府政策、关税和补贴的影响。地缘政治因素，包括通货膨胀、关税和区域冲突，继续在全球经济中造成波动，包括潜在的能源短缺、就业中断、供应链限制和交付延迟，以及物流中断。与2024年相比，与2024年相比，2025年大多数主要市场在农业收入的推动下，全球行业对农业设备的需求有所下降。未来农业设备需求将受到上述因素的影响。2025年与2024年相比财务摘要2025年归属于AGCO公司的净利润（亏损）为7.265亿美元，或稀释后每股收益9.75美元，而2024年为（424.8）亿美元，或稀释后每股收益（5.69）美元。2025年的净销售额为1008.20亿美元，比2024年下降13.5%，主要是由于行业销售疲软导致销量下降，反映出终端市场需求较低，以及公司在2024年11月1日剥离了大部分G & P业务，部分被有利的汇率影响所抵消。2025年运营收入（亏损）为5.957亿美元，而2024年为（1.221亿）亿美元。在2024年期间，我们记录了与出售公司大部分G & P业务相关的5.073亿美元的出售业务亏损以及主要与商誉减值相关的3.695亿美元的减值费用。此外，2025年运营收入的增长主要是由于重组和业务优化费用以及主要与较低的补偿成本和交易成本相关的销售、一般和管理费用（“SG & A费用”）减少，部分被反映行业状况疲软的销售和生产量下降所抵消。有关更多信息，请参阅第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下的“财务要点”。竞争农业行业竞争激烈。我们与几家大型国内和国际全线供应商，以及众多制造和营销方式不同的短线和专业制造商竞争。我们在全球范围内的两个主要竞争对手是迪尔公司和CNH Industrial N.V。我们在世界各地都有区域竞争对手，在单一国家或一组国家中占有相当大的市场份额。此外，随着技术越来越多地影响作物周期的各个方面，该行业正在吸引以技术为重点的公司和初创企业。我们认为，几个关键因素影响买方对农用设备的选择，包括公司经销商的实力和质量、产品的质量和定价、 经销商或品牌忠诚度、产品可用性、融资条款和客户服务。有关更多信息，请参阅“Marketing and Distribution”。3
营销和分销经销商和分销商我们主要通过独立的经销商和分销商网络分销产品。我们的经销商负责对终端用户的设备零售销售以及售后服务和支持。我们的经销商可以通过经销商支持的经销商网络销售我们的产品，我们的经销商也可以直接营销我们的产品并提供客户服务支持。我们的销售不依赖于任何特定的经销商、分销商或经销商集团。在一些国家，我们利用联营公司和被许可人为我们的产品提供分销渠道，并为某些产品提供低成本生产来源。独立经销商和分销商占净销售额的百分比地理区域2025202520242023欧洲....................................................................................9 3064% 55% 49%北美................................................................1,19017% 24% 26%南美....................................................................................3 2011% 11% 16%世界其他地区（1）....................................................................3 608% 10% 9% ______________________________________（1）由非洲、中东、澳大利亚和亚洲国家组成。经销商支持和监督我们认为，影响农民决定购买特定品牌设备的最重要标准之一是销售和服务设备的经销商的质量。我们支持我们的经销商，以提高我们经销商网络的质量。FarmerCore是我们的全球倡议，旨在提供基于三大支柱的下一代农民和经销商体验：农场思维模式、智能网络覆盖和数字参与。FarmerCore正在与AGCO的全球经销商网络密切合作实施，并在北美和南美经销商组织中继续取得进展，并计划在未来继续扩展到其他市场。我们监控每个经销商的业绩和盈利能力，并建立专注于持续改进经销商的计划。我们的经销商一般都有他们负责的销售区域。我们相信，我们能够为我们的经销商提供农机和精准农业技术的全产品线，以及我们支持经销商的销售、营销、保修和服务工作的数字化工具，有助于确保我们经销商网络的活力并增加竞争力。我们还维持经销商咨询小组，以获取经销商对我们运营的反馈。我们为我们的经销商提供批量销售奖励、示范方案和其他广告支持，以协助销售。我们设计销售方案，包括零售融资激励措施，以及通过广泛的产品保修维持零件和服务可用性的政策，以提高经销商的竞争地位。资源制造和组装我们在全球范围内制造和组装我们的产品。我们的选址旨在优化产能、技术和当地成本。我们平衡我们的制造资源与外部采购的机械、组件和/或更换零件，以使我们能够更好地控制成本、库存水平和我们的组件供应。我们相信，我们的制造设施足以满足我们在可预见的未来的需求。有关我们主要制造地点的列表，请参阅第2项“属性”。我们的AGCO动力事业部生产柴油发动机、齿轮和发电机组。柴油发动机制造用于我们的大多数拖拉机、联合收割机和喷雾机，也出售给第三方。AGCO动力专业从事75至500马力范围内越野发动机的制造。4
组件和第三方供应商我们从第三方供应商外部采购我们的一些机械、组件和替换零件。我们的生产战略旨在优化我们的研发和资本投资要求，并允许我们更灵活地应对市场条件的变化。我们从Tractors and Farm Equipment Limited（“TAFE”）、SDF S.P.A.、Carraro S.P.A.和Iseki & Company，Limited采购部分完全制造的拖拉机。我们也从各种第三方供应商采购其他拖拉机、工具和干草和饲料设备。2024年4月26日，我们向TAFE发出通知，该公司将终止与TAFE的所有商业关系。有关我们与TAFE关系的进一步讨论，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注18。除了购买机器外，第三方供应商还向我们提供我们制造业务中使用的重要部件。我们选择我们认为成本低、质量高、拥有最合适技术的第三方供应商。我们还根据自己的设计要求协助开发这些产品或零部件。虽然我们过去与外部供应商的经验通常是有利的，但我们之前经历过几个关键零部件的供应链中断，例如半导体，无法保证未来不会出现中断。知识产权我们拥有并拥有与我们的产品和业务相关的多项国内外专利、商标、商号和品牌名称下的权利许可。我们主要通过监测竞争对手的机器和行业出版物以及开展其他调查工作来捍卫我们的专利、商标和贸易以及品牌名称权。我们认为我们的知识产权，包括我们使用我们的贸易和品牌名称的权利，在我们的业务运营中很重要。然而，我们不认为我们依赖于任何单一专利或一组专利，尽管我们的几个行业和品牌名称是国际公认的，并且对我们的运营很重要。我们打算保持我们核心品牌名称和产品线的独立优势和身份。工程、研究和创新我们在工程和应用研究方面进行了大量支出，以提高我们产品的质量和性能，开发增强农业和整合可持续性的新产品和技术，并遵守政府的安全和发动机排放法规。我们在创新方面进行了大量投资，我们的技术获得了行业认可和奖励，我们认为这验证了这些努力。通过AGCO Ventures，我们采购并资助新技术，以驱动和支持世界各地的农民。这一举措积极将我们的业务需求与行业和市场观点联系起来，以确定在创业公司、企业风险基金、孵化器、加速器、高等教育和研究机构的投资和参与机会。AGCO Ventures支持跨三个战略领域的关键能力和能力的加速发展：决策支持、工作流程和执行以及清洁能源转型。批发融资、销售条款和应收账款销售协议主要在美国和加拿大，我们从事的标准行业惯例是为经销商提供其库存农用设备的楼面图付款条款延长，一般通过我们的AGCO融资合资公司。我们与经销商的批发融资协议条款因地区和产品线而异，所有销售都有固定的付款时间表，一般为1至12个月。在美国和加拿大，经销商通常不需要支付首期首付，我们的条款允许免息期一般为1到12个月不等，具体取决于产品。应向美国和加拿大经销商销售的金额将在经销商零售基础设备时立即到期。如果经销商之前未付款，则通常需要在免息期之后开始分期付款，剩余未付设备余额通常在发货后12个月内到期。在有限的情况下，我们为某些产品提供超过12个月的销售条款，在某些情况下提供免息期。这些通常是特定的项目，主要是在美国和加拿大，这些项目在长达24个月的期限后收取利息，这取决于各种因素，包括经销商在前一年的销量。我们一般会获得我们融资的新设备和旧设备的担保权益。5
美国和加拿大以外地区的销售期限通常较短，一般为30至180天。在许多情况下，我们保留以延长条款出售的设备的担保权益。在某些国际市场上，我们的销售往往有信用证或信用保险作后盾。我们签订了应收账款销售协议，允许将我们在北美、欧洲和巴西的大部分批发应收账款持续转让给我们在美国、加拿大、欧洲和巴西的AGCO融资合资企业。转让时，批发应收账款保持标准付款条件，包括要求定期支付未偿金额的本金以及按市场利率收取的利息。合格的经销商可通过我们的美国、加拿大、欧洲和巴西金融合资企业获得额外融资，由合资企业酌情决定。此外，我们的AGCO财务合资公司可能会直接向欧洲、巴西和澳大利亚的经销商提供批发融资。我们还根据保理安排向全球其他第三方金融机构出售某些贸易应收款项，我们将此类应收款项的出售作为表外交易入账。零售融资我们的AGCO金融合资企业为农民和经销商提供灵活的农业装备产品融资解决方案，支持整个农业经营范围的增长、创新和可持续性。这些合资企业向我们在美国、加拿大、欧洲、巴西、阿根廷和澳大利亚的经销商提供零售融资和批发融资。AGCO财务股权合资公司的结构是，AGCO持有49%的所有权权益，其余权益由荷兰合作银行的全资子公司拥有。财务合营企业的大部分资产由应收融资款构成。大部分负债包括应付票据和应计利息。根据各项合资协议，荷兰合作银行主要通过信贷额度向AGCO融资合资企业提供融资。我们不断评估机会，以平衡监管资本要求和审慎的资本分配，同时保持我们的伙伴关系和承诺，为我们的农民和经销商提供有竞争力的融资解决方案。我们不为合资企业的债务义务提供担保。在美国和加拿大，我们保证在融资合资企业与最终用户之间的某些合格经营租约到期时向这些合资企业提供一定的最低剩余价值。我们与其他财务合资公司也有其他担保。有关更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注22。此外，荷兰合作银行是我们的信贷安排和高级定期贷款的主要贷款人，这在第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中的“流动性和资本资源”中有更全面的描述。我们与荷兰合作银行的历史关系一直很牢固，我们预计它将继续长期支持我们的业务。季节性通常，经销商对农民的零售销售具有很强的季节性，很大程度上是种植和收获季节时间的函数。在可能的情况下，我们试图在全年的水平基础上向我们的经销商和分销商发货，以减少季节性零售需求对我们的制造业务的影响，并尽量减少我们在库存方面的投资。由于营运资金水平的季节性变化，我们的融资要求会有所变化，通常在上半年增加，然后在下半年减少。第四季度通常也是零售销售较高的时期，因为我们的客户的年终税收规划考虑、已完成收获的资金可用性增加以及经销商激励的时机。我们的净销售额和运营收入在历史上一直是第一季度最低的，并在随后几个季度有所增长。环境法规我们受环境法律法规的约束，涉及对空气的排放、处理后或其他类型废水的排放，以及废料的产生、处理、贮存、运输、处理和处置。这些法律法规在不断变化，未来可能对我们产生的影响是无法准确预测的。我们努力遵守所有适用的环境、健康和安全法律法规。然而， 我们认为，我们可能因不遵守法律法规或清理我们的任何财产而产生的任何费用或责任不会对我们产生重大不利影响。我们的AGCO动力部门制造的发动机，专门制造75至500马力范围的越野发动机，目前符合欧洲、巴西和美国监管机构制定的排放标准和相关要求，包括美国环境保护署和各州当局。我们期望通过将新技术引入我们的发动机和排气后满足未来的排放要求-6
治疗系统，视需要。在一些市场，例如美国，我们必须获得政府的环境批准才能进口我们的产品，而这些批准可能难以获得且耗时，或者可能根本无法获得。如果AGCO动力和我们的其他发动机供应商无法及时对影响发动机排放的环境法律法规的任何变化做出反应，包括温室气体（“GHG”）的排放，我们设施的生产和我们产品的销售可能会受到影响。遵守环境和安全法规已经增加并将继续增加我们产品的成本，并增加我们业务的资本密集型性质。法规和政府政策我们在全球拥有制造设施或其他实体存在，主要通过约140个国家的独立经销商和分销商销售我们的产品。这使我们必须遵守一系列贸易、产品、外汇、就业、税收、关税、环境和其他法律法规，以及之前讨论过的环境法规，在相当多的司法管辖区。许多司法管辖区和各种法律规范了与我们经销商的合同关系。这些法律对我们与经销商之间的关系规定了实质性标准，包括违约事件、终止理由、不续签经销商合同和设备回购要求。这些法律可能会对我们终止经销商的能力产生不利影响。此外，我们经营或销售产品的每个司法管辖区都对其农业行业的成功以及价格合理的食物来源的一致性有着重要的利益。这些利益导致对农业行业的积极政治参与，进而可以以各种方式影响我们的业务。可持续发展如今的农民正在应对多种压力，从气候变化和天气模式转变到投入成本上升和不断变化的市场需求。我们的目标是为农民配备有助于以可持续方式养活世界的机器和精密技术。我们的产品能够实现提高效率、减少投入和提高产量的智能耕作实践。我们还在推进各种更清洁的动力总成解决方案，开发支持替代燃料的系统、混合动力传动系统和电池电动拖拉机，以支持农民在保持性能和生产力的同时减少排放。此外，我们提供与混合品牌车队兼容的改造解决方案，使农民能够使用先进技术升级现有设备，并提高整个运营的效率、可持续性和灵活性。我们将可持续发展嵌入我们的核心业务战略，确保创新和复原力齐头并进，为农民和我们的利益相关者带来长期价值。我们的复原力行动计划概述了在我们的运营和价值链中减少气候影响的关键杠杆，同时应对与气候变化缓解和适应相关的业务风险。在我们的运营中，我们正在扩大可再生能源的使用，并进一步采取举措，以提高我们的站点的能源效率。在我们的整个价值链中，我们提供更可持续的产品解决方案，优化运输和物流，并吸引供应商提高其可持续发展绩效。人力资本我们的员工是我们最大的资产，也是我们成功的关键推动者。我们在全球拥有约22,000名员工，所有员工都遵循我们公司的明确目标——创造以农民为中心的解决方案，以可持续的方式养活我们的世界。我们致力于通过促进安全和福祉来留住和发展我们的员工，为他们提供学习和领导的机会，并创造一种让他们感到受欢迎、受到重视和被倾听的文化。我们的薪酬计划、做法和政策反映了我们对奖励符合并推动股东价值的短期和长期业绩的承诺。直接薪酬总额一般定位在市场中位数的竞争范围内，根据任期、技能、熟练程度和业绩进行区分，以吸引和留住关键人才。除工资外，我们的薪酬计划还包括年度短期和长期激励以及参与各种退休储蓄计划，具体取决于员工的职位和水平以及我们经营所在的国家。2025年，我们的员工自愿离职率约为4.3%，而2024年为6.9%。2025年，我们推出了员工股票购买计划（“ESPP”），允许我们的员工有机会通过购买我们的普通股（以折扣购买价格提供）的股票来获得公司的权益。ESPP旨在在员工中建立主人翁心态， 培养员工对公司的承诺，让员工分享公司的成长和成功。7
我们的员工针对他们当前的角色和未来的职业抱负进行学习和发展。这包括完成在线、自主指导和讲师指导的课程，涵盖广泛的类别——领导力、专业技能、技术能力和合规。合规培训包括对我们的员工进行有关AGCO文化信仰的教育，并确保他们遵守我们的全球行为准则和相关政策，包括反贿赂/腐败、数据隐私和网络安全、利益冲突、歧视以及工作场所骚扰和性骚扰。我们通过专注于技术创新人才，坚定致力于识别和培养下一代顶级领导力。我们每季度与我们的高级领导团队进行深入的人才和继任审查，集中精力加速人才发展和加强我们最关键角色的继任管道，包括从内部招聘。我们每年都会与董事会的人才和薪酬委员会一起审查我们的继任计划。2025年，我们向全球各地办公室和车间位置的所有员工分享了第五次年度全球员工体验和敬业度调查，以寻求关于我们做得好的地方以及可以改进的地方的反馈。结果显示，良好的敬业度得分约为67%，这与我们的核心员工敬业度指数指标一致，基于85%的劳动力参与。除了我们的年度调查之外，我们还进行了间歇性的脉搏调查，从而能够对目标主题进行实时反馈。我们致力于确保我们的董事会具有高技能和性别多样性。我们目前的九名董事会成员中有三名是女性。在我们高级副总裁和副总裁级别的全职高管职位中，女性约占19%，在我们整体全职管理级别员工中约占20%。我们希望在我们的全职管理级别员工群体和我们的整体全球员工基础中增加女性代表的百分比。健康、健康和安全我们致力于员工的健康、安全和健康，努力安全工作，每一天都在用每一种方式。我们的健康和安全计划侧重于促进预防措施的风险降低和安全管理系统。我们实施了许多使能员工健康和安全的领先和滞后指标。领先指标是使用主动预防计划来衡量的，这些计划旨在通过实施风险评估、人体工程学评估和事件调查来降低总体风险，其中包括详细的根本原因纠正行动分析、近乎未命中的纠正行动和基于行为的安全计划。滞后指标由我们的每个设施衡量，并展示有关总病例事故率（“TCIR”）等伤害率的当前状态。这是我们连续第四年实现全球TCIR率两位数的提升。我们报告的2025年全球TCIR为0.62，而2024年为0.89，下降了约30%，超过了我们到2025年实现目标TCIR等于1.0的目标。工会、集体谈判协议和工作委员会我们全球范围内的员工，大约有4000人位于美国。我们的许多全球制造业员工，以及其他一些员工，由工会和劳资委员会代表，我们的大量员工受到集体谈判协议的约束，这些协议的期限通常为三到五年，并就续约进行重新谈判。我们目前预计在续签这些协议方面不会出现任何重大困难。人权政策我们致力于根据我们的全球人权政策在我们的全球业务的所有方面尊重人权。我们认为，我们有责任确保人权在我们开展业务的每个地区都得到理解和遵守。我们努力在我们开展业务的任何地方培养安全、包容和尊重的工作场所，包括禁止人口贩运、奴役、童工或任何其他形式的强迫或非自愿劳动。我们对人权的承诺还包括改善农业繁荣，支持发展中国家的边缘化农民和弱势群体，我们的活动有助于解决不利的人权影响。通过我们的AGCO农业基金会，以及我们的品牌和区域参与活动，我们支持各种非营利组织和当地社区团体。此外，我们有一个员工救济基金，在发生自然灾害等重大危机事件后为我们的员工提供关键支持。8
可用信息我们的网站地址是www.agcocorp.com。我们在网站的“投资者”部分免费提供我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的报告，包括：• 10-K表格的年度报告；• 10-Q表格的季度报告；• 8-K表格的当前报告；•股东年度会议的代理声明；• SD表格的报告。这些报告在向SEC提交后将在切实可行的范围内尽快在我们的网站上提供。SEC还维护一个网站（www.sec.gov），其中包含我们向SEC提交的报告和其他信息。我们还在我们的网站上提供公司治理和其他信息，包括：•我们董事会常设委员会的章程，可在我们网站“治理”标题下的“投资者”部分查阅，•我们的全球行为准则，可在我们网站“行为准则”标题下的“关于我们”部分查阅。如果我们的全球行为准则有任何豁免，这些豁免将在我们网站的“行为准则”部分披露。除非有明确规定，否则这些材料，包括我们网站上提供的其他材料，均未通过引用并入本表10-K。9
项目1a。风险因素我们在本报告、我们向SEC提交的其他材料、我们的网站、新闻稿以及我们与公众分享的材料中做出前瞻性陈述。此外，我们的高级管理层向投资者、分析师、媒体和其他人做出前瞻性陈述。报表，包括项目7“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析，”中的报表，关于我们未来的运营、前景、战略、产品、制造设施、法律诉讼、财务状况、财务业绩（包括净销售额、收益和相关增长）以及对我们产品和服务的需求，以及我们对行业状况、外币折算影响、市场需求、供应链和物流中断、农场收入、天气状况、商品和蛋白质价格、总体经济状况、股息、股票回购、融资可用性、营运资金、资本支出、偿债要求、利润率、产销量、工厂生产力、定价影响、材料成本、成本削减举措的收益、投资和结果的其他陈述，产品开发和增强、遵守财务契约、贷款人的支持、收回担保下的金额、不确定的所得税准备金、税率、为我们的养老金和退休后福利计划提供资金，或实现递延税项净资产，均为前瞻性陈述。我们所做的前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，并受到各种假设、风险和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异。这些因素包括，除其他外，下文和我们向SEC提交的其他文件中所述的因素。还有一些我们可能没有描述的其他因素，通常是因为我们目前认为它们不是重要的，或者可能成为重要的，这也可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异。这些风险可能以多种方式影响我们的业务，包括对我们未来的经营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。为简单起见，下文我们将这些潜在影响统称为对我们“业绩”的影响。我们明确表示不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。市场、经济和地缘政治风险我们的财务业绩完全取决于农业行业，对农业行业普遍产生不利影响的因素，包括总体经济下滑、农场投入成本增加、不利的天气条件以及商品和蛋白质价格下降，对我们的业绩产生不利影响。我们的成功完全取决于农业产业的活力。历史上，农业行业具有周期性，受多种经济和其他因素的影响。反过来，农业设备的销售也具有周期性，总体上反映了农业行业的经济健康状况。农业行业的经济健康状况受到多种因素的影响，包括农场收入、农场土地价值和债务水平以及融资成本，所有这些都受到商品和蛋白质价格水平、种植面积、作物产量、农产品需求、农场投入成本、政府政策、关税和政府补贴的影响。农业行业的经济健康状况还受到总体经济状况、利率和汇率水平以及零售客户融资可用性的影响，包括政府对农民的融资补贴，这在巴西等国家可能很重要，本“风险因素”部分其他部分讨论了这一点。农业行业的趋势，例如农场整合，可能会影响农业设备市场。此外，天气条件，如洪水、热浪或干旱，以及普遍存在的牲畜或作物疾病，都会影响农民的购买决定。由于这些或其他因素导致的农业行业低迷，可能因市场而异，可能导致对农业设备的需求减少，这将对我们的业绩产生不利影响。此外，其中许多因素的不可预测性以及由此导致的需求波动，使我们难以准确预测销售和优化生产。这反过来可能导致更高的成本，包括库存持有成本和未充分利用的制造能力。在历次农业行业低迷时期，我们经历了业绩的显著长期下滑， 我们预计未来我们的业务仍将受到类似市场波动的影响。农业装备行业具有很强的季节性，季节性波动显著影响我们的业绩。农业装备业务具有很强的季节性，这导致我们的季度业绩和我们的现金流在年内波动。农民一般在春、秋两季结合主要种植和收获季节购置农业设备。此外，第四季度通常是零售销售的重要时期，因为年底税收规划的考虑、已完成收割的资金可用性增加以及经销商10的时间
激励措施。我们的净销售额和运营收入在历史上一直是第一季度最低的，并在随后的几个季度有所增长。我们的大部分销售取决于零售客户能否获得融资，他们获得融资能力的任何中断，无论是由于经济衰退还是其他原因，都将导致我们销售的产品减少。此外，从我们的销售以及此类零售融资中创造的应收账款的可收回性对我们的业务至关重要。我们产品的大多数零售销售都是由我们的AGCO融资合资企业提供融资，或者由银行或其他私人贷方提供融资。AGCO为合资企业提供融资，该合资企业由荷兰合作银行控股，融资也依赖于荷兰合作银行，为我们在合资企业经营所在市场的拖拉机和联合收割机零售额的约50%提供融资。荷兰合作银行在继续提供该融资方面的任何困难，或荷兰合作银行作为控股成员不为该业务或其特定方面提供资金的任何商业决定（例如，特定国家或地区），将要求合资企业寻找其他融资来源（可能难以获得）或将要求我们为我们的经销商及其零售客户寻找其他融资来源。如果我们无法获得其他融资来源，我们的经销商及其零售客户将被要求利用其他零售融资供应商，这些供应商可能会也可能不会获得。在经济低迷的情况下，我们预计购买资本设备的融资一般会变得更加困难和更加昂贵。如果无法获得融资，或者只能以不具吸引力的价格获得，这将对我们的业绩产生负面影响。AGCO和我们的AGCO融资合资公司都有来自经销商和零售客户的大量应收账款，并且在可收回性低于最佳时受到不利影响。整体可收回性取决于农业行业的资金实力，而后者又取决于本“风险因素”部分其他部分讨论的因素。某些融资合营企业租赁设备可能出现因旧设备定价较低和租赁到期收益高于预期导致的残值损失超出预期。AGCO为部分租赁设备提供最低残值担保。如果违约和损失高于预期，我们在财务合资公司的净收益中的权益将更少，或者可能出现亏损，这可能会对我们的业绩产生重大影响。我们的大部分销售和制造发生在美国境外，因此，我们面临与外国法律、关税、税收、经济状况、劳动力供应和关系、政治状况和政府政策以及美国法律有关我们向谁销售以及我们如何开展业务的风险。这些风险可能会延迟或减少我们从国际业务中实现价值。我们的大部分销售额来自美国以外地区的销售。我们销量最大的外国是德国、法国、巴西、英国、澳大利亚、意大利、芬兰和加拿大。我们在法国、德国、巴西、意大利和芬兰拥有重要的制造业务，我们在新兴市场建立了制造业务，例如中国。我们的许多销售涉及在一个国家制造并在不同国家销售的产品，因此，我们的业绩可能会受到不利变化的不利影响，无论是原产国还是目的地国，本“风险因素”部分其他部分讨论的因素，特别是影响我们产品交付成本的因素。我们在这些外国的商业行为不仅必须遵守当地法律，还必须遵守美国法律，包括对我们可能向何处和向谁销售产品的限制以及《反海外腐败法》（“FCPA”）。我们制定了合规计划，旨在降低违反这些法律的可能性，但很难识别和预防违规行为。重大违规行为可能会使我们受到罚款和其他处罚，并增加合规成本。我们的一些国际业务也受到或可能受到国内业务不存在的各种风险的影响，包括对股息的限制和资金汇回。外国新兴市场可能会出现特殊风险，例如无法获得融资、通货膨胀、经济增长缓慢、价格管制和难以遵守美国法规。国内外政治动态和政府法规政策直接影响国际农业产业， 影响了对农业设备的需求。农业设备需求下降对我们的业绩产生不利影响。未来的大流行病，除了相关或不相关的法律、法规、贸易协定或政策的适用、修改或通过外，可能会对农业行业产生不利影响，包括征收进出口关税和配额、征收和潜在的负担沉重的税收，并可能对我们的业绩产生不利影响。贸易限制，包括可能退出或修改现有贸易协定、谈判新的贸易协定以及对某些国家或涵盖某些产品征收新的（和报复性的）关税，可能会限制我们利用我们经营所在的国际市场当前和未来增长机会的能力，并削弱我们通过提供新技术、产品和服务来扩展业务的能力。这些变化，特别是钢材成本的增加，也会影响我们制造产品的成本。贸易限制和全球贸易政策的变化，或围绕全球贸易政策的不确定性也可能影响我们的竞争地位。11
美国政府最近宣布的重大贸易政策和关税行动，包括但不限于对进口钢铁和铝产品征收关税、对来自中国的某些进口产品征收关税、对来自加拿大和墨西哥的某些进口产品征收关税、美国与欧盟宣布的对来自欧盟的某些进口产品征收基线关税以及对来自大多数其他国家的大多数进口产品征收基线关税的贸易协议，继续给我们的业务带来重大的不确定性和潜在风险。在某些情况下，这些宣布之后出现了延迟和实施方面的变化，最终的关税结构目前尚不清楚。取决于受影响的国家，关税的增加提高了用于制造我们产品的投入的成本，这反过来又影响了我们销售商品的成本。此外，更高的关税可能会导致我们销售的产品的关税后销售价格上涨。由于我们的大部分销售和制造发生在美国境外，关税的影响可能会得到部分缓解。虽然我们正在积极探索减轻这些增加的成本的机会，但不能保证我们将能够完全抵消这些关税的影响。此外，其他国家对我们的出口产品征收报复性关税可能会对我们在这些国家的销售和市场准入产生负面影响。此外，关税可执行性的不确定性、此类关税的任何变化以及未来贸易政策的任何变化都对我们的销售产生了不利影响，并预计将继续产生不利影响。有关关税和贸易监管相关风险的更多信息，请参阅标题为“美国税收、关税、贸易和进出口法规的变化可能会对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响”的风险因素。正如前面所讨论的，农业行业的健康状况以及我们的国际经销商和零售客户经营业务的能力，一般来说，受到为农民提供经济支持的国内外政府计划的影响。因此，如果任何此类计划被削减或取消，农场收入水平和农民获得有利融资和其他保护的能力都会降低。最近通过美国外援计划在外国提供资金和支出的冻结给农民带来了经济不确定性，美国未来可能会出现更多永久性暂停或减少提供外援的情况，并造成更大的全球不确定性。任何此类削减都可能导致对农业设备的需求减少。例如，欧盟、美国、巴西或其他地方降低或取消当前对商品的价格保护或对农民的补贴支付或融资利率补贴将对这些地区农民的经营产生负面影响，因此，如果这些农民推迟、减少或取消购买我们的产品，我们的销售额可能会下降。在新兴市场，其中一些（和其他）风险可能比其他地方更大。此外，由AGCO财务合资企业或由某些司法管辖区的其他机构提供的融资在某些市场得到政府补贴或担保的支持，包括融资费率补贴。提供这些补贴和保障的方案一般期限有限，可以续期，并包含各种上限和其他限制。在一些市场，例如巴西，这种支持相当显着，而且有时无法获得。如果提供这种支持的政府选择不续签这些计划，并且无法以合理的条款获得融资，无论是通过我们的AGCO融资合资企业还是以其他方式，我们的业绩将受到负面影响。2025年和2024年，我们在乌克兰的净销售额分别约为1.14亿美元和9000万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们在乌克兰的资产不到1500万美元。目前尚不清楚未来乌克兰的敌对行动将对我们的净销售额或资产产生何种影响。我们根据需要定期评估我们在乌克兰的资产的公允价值是否存在潜在减值。此外，AGCO还在可能存在敌对行动的其他地区销售产品，并从这些地区采购零部件。如果出现敌对行动，我们预计我们的销售额将下降，我们的零部件交付将中断，这将对我们的业绩产生不利影响。由于我们业务的跨国性质以及我们随着时间的推移进行的收购，我们的公司和税务结构很复杂， 我们的很大一部分业务是通过外国控股公司持有的。因此，我们受到来自多个税收管辖区的税收，从税收角度来看，我们汇回或以其他方式转移资金可能是低效的。此外，我们必须遵守比结构更简化的公司更高水平的涉税监管和多个政府单位的审查。我们的外国和美国业务部门也经常向我们的其他业务部门销售产品，并向其授权技术。这些公司内部交易的定价也受到监管和审查。虽然我们尽一切努力遵守所有适用的税法，但政府实体对不遵守情况的审计和其他审查可能导致我们的公司被要求支付额外的税款、利息和罚款，这可能对我们的国际业务产生不利影响。12
我们面临重大的竞争，如果我们不能成功地与其他农业设备制造商竞争，我们将失去经销商及其零售客户，我们的业绩将会下降。农业装备业务竞争激烈，特别是在我们的主要市场。我们的两个主要竞争对手，迪尔公司和CNH Industrial N.V.，比我们大得多，并且拥有更多的财政和其他资源。此外，在一些市场，我们与较小的区域竞争对手竞争，在单一国家或国家集团中占有显着的市场份额。我们的竞争对手可能会大幅增加用于与我们的产品竞争的产品的开发和营销的资源，包括折扣，这将需要我们进行类似的支出。此外，随着技术越来越多地影响作物周期的各个方面，该行业正在吸引以技术为重点的公司和初创企业。农业装备业务的竞争压力可能会影响新旧设备的市场价格，进而可能对我们的业绩产生不利影响。我们在销售产品的市场保持独立的经销商和分销网络。我们的经销商和分销商的财务和运营能力对于我们在这些市场的竞争能力至关重要。此外，我们与其他农业设备制造商竞争经销商。如果我们无法与其他农业设备制造商竞争成功，我们可能会失去经销商及其零售客户，业绩可能会下降。我们在新兴市场的扩张计划带来了重大风险。我们的长期战略包括在新兴市场建立更大的制造和供应链和/或营销存在。随着我们在这些努力中取得进展，这将涉及大量资本和其他资源的投资，并带来各种风险。这些风险包括在成本估算范围内及时获得必要的政府批准和设施建设、建立供应渠道、开始高效制造运营以及最终让零售客户接受产品所带来的风险。虽然我们预计扩张将是成功的，但如果我们遇到涉及这些或类似因素的困难，它可能不会像我们预期的那样成功，并可能对我们的业绩产生不利影响。通货膨胀会影响我们的成本和销售。我们此前经历了一系列成本的显著通胀，包括零部件、劳动力、运输、物流和能源。尽管通胀在2025年继续缓解，我们能够通过价格上涨转嫁这些更高的成本，但我们无法保证未来能够继续这样做。如果我们不这样做，将对我们的业绩产生不利影响。产品开发、制造和运营我们的成功取决于新产品的推出，这需要大量的支出。我们的长期业绩取决于我们成功引进和营销新产品的能力。我们新产品的成功将取决于许多因素，包括：•我们创新或适应新技术或新兴技术的能力，例如人工智能；•客户接受度；•我们的供应商在提供零部件方面的效率以及我们的制造设施在生产最终产品方面的效率；以及•我们的产品相对于竞争对手的性能和质量。由于我们和我们的竞争对手都在不断推出新产品或现有产品的精制版本，我们无法预测我们的新产品将达到的市场接受程度或市场份额数量。我们过去在推出新产品方面经历过延迟，未来可能会遇到延迟。我们新产品发布的任何延迟或其他问题，例如高昂的保修费用，将对我们的业绩产生不利影响。此外，引入新产品可能会导致我们现有产品的收入减少。根据我们提供新产品和产品精制的战略，我们预计将在产品开发和精制方面进行大量投资。我们可能需要比现成的更多资金用于产品开发和改进，这可能会对我们的业绩产生不利影响。我们未能创新和开发利用新技术的产品可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。13
新技术的引进涉及风险，有时我们可能无法实现它们的预期收益。我们的成功部分取决于我们是否有能力及时、经济高效、合规、负责任地识别、采用包括人工智能在内的新数字技术并将其融入我们的运营、业务流程、产品和服务。我们的竞争对手和其他第三方可能会比我们更快或更成功地将人工智能纳入他们的运营和流程，这可能会削弱我们有效竞争的能力。美国各州和地方一级以及国际上已经通过或正在考虑有关人工智能开发和使用的立法和法规。因此，使用人工智能和其他新兴技术的能力可能会受到当前或未来法律法规的限制。此类法规可能会导致修改、维护或调整我们的业务实践的重大运营成本，或限制我们开发、部署或维护这些技术的能力。如果我们无法向客户提供精准农业和高科技解决方案，可能会对我们的业绩产生重大不利影响。我们的客户越来越多地在实施精准耕作解决方案。为了保持竞争力，我们已经能够成功地获得或开发并引入新的解决方案，以提高盈利能力和可持续的耕作技术。我们的精密技术产品包括与制导、遥测、自动化、自主和连接解决方案相关的硬件和软件组件。我们预计将在研发费用、收购业务、合作安排和其他技术来源方面进行重大投资，以推动这些成果。这些投资包括通过组建一家我们拥有85%股权的合资企业来收购天宝导航的农业资产和技术，详见下文PTX 天宝导航合资企业交易风险系数中进一步讨论的内容。此类投资可能无法为我们的客户带来有吸引力的解决方案。我们还可能需要依赖第三方来提供我们精密技术产品中的某些硬件或软件组件或数据服务。我们的经销商支持此类解决方案的能力也可能会影响我们的客户、对我们产品的接受度以及此类产品的需求。制造设施的合理化或重组，以及我们制造设施的工厂扩建和系统升级，可能会导致产能限制和库存波动。我们制造设施的合理化有时会导致，未来类似的合理化或重组（包括将生产从一个设施转移到另一个设施）可能会导致我们生产满足订单所需的产品数量的能力受到暂时限制，从而及时完成销售。此外，我们制造设施的系统升级会影响订单、生产调度、制造和其他相关流程，这些都是复杂的，可能会影响或延迟生产。我们及时履行订单的能力长期延迟可能会影响客户对我们产品的需求并增加我们产品库存的规模，从而导致我们未来的制造计划减少，并对我们的业绩产生不利影响。此外，我们不断开发和生产新产品往往涉及对现有制造设施的重新装配。这种重组可能会在未来的某些时候限制我们的产能，这可能会对我们的业绩产生不利影响。此外，现有制造设施的扩建和重新配置，以及新兴市场新的或扩大的制造业务，可能会增加生产延迟的风险，并需要大量投资。我们依赖供应商为我们的产品提供组件、零部件和原材料，我们的供应商未能根据需要提供产品，或我们未能及时解决供应商问题，将对我们及时高效地制造和销售产品的能力产生不利影响。我们还受到原材料价格波动的影响，这会对我们的制造成本产生不利影响。我们的产品包括组件和由他人制造的零件。因此，我们及时高效地制造当前产品、推出新产品以及将产品制造从一个设施转移到另一个设施的能力取决于这些组件和零件的质量以及它们交付给我们设施的及时性。我们之前经历过严重的供应链中断，包括组件及时交付的延迟，无法保证未来不会出现中断。此外， 欧洲未来天然气短缺的可能性，以及预测的其他能源的整体短缺，也可能对我们的生产和未来供应链的生产产生负面影响。在任何特定时间，我们依赖众多供应商，如果我们的一个或多个供应商未能按需履约，将导致制造、运输和销售的产品减少。如果我们的供应商提供的组件或零件的质量低于要求并且我们在我们的产品发货之前不承认故障，我们将产生更高的保修费用。为我们的产品及时供应零部件还取决于我们管理与供应商关系的能力，识别和更换未能达到我们的计划或质量标准的供应商，以及监测零部件流动和准确预测我们的需求的能力。从我们现有的供应商转向新的供应商，包括14
新兴市场的供应商，也可能影响我们制造能力的质量和效率，以及保修成本。某些原材料、组件和零件的可用性和价格的变化可能会导致生产中断或成本增加，并降低我们产品销售的利润。这些原材料、组件和零部件的供应情况和价格的变化，过去波动较大，在经济波动时期更有可能出现波动，以及监管不稳定或关税变化，可以显着增加生产成本。这反过来可能对业绩产生重大负面影响，特别是如果出于定价考虑或其他因素，我们无法通过向经销商定价来收回增加的成本。我们可能在整合我们收购的业务时遇到困难，可能无法完全实现，或在合理的时间范围内实现收购的预期战略目标和其他预期收益。我们不时寻求通过收购其他业务进行扩张。我们期望通过我们的收购实现战略和其他利益，其中包括有机会扩大我们在农业行业的影响力，并为我们的经销商及其零售客户提供更广泛的产品和服务。但是，我们无法肯定地预测，这些收益是否会实现，或者在多大程度上实现，或者我们是否能够及时有效地整合收购的业务。例如：•整合收购的业务及其运营的成本可能高于我们的预期，可能需要我们的管理层给予重大关注；•我们收购的业务可能有未披露的责任，例如环境责任或违反法律的责任，例如《反海外腐败法》，这是我们没有预料到的；•我们成功执行收购业务增长战略的能力通常会受到（其中包括）我们维持和加强与其现有客户关系的能力的影响，我们通过现有分销渠道向被收购企业提供额外产品分销机会的能力、客户和潜在客户的消费模式和偏好的变化、波动的经济和竞争条件以及我们留住其关键人员的能力；•我们在开发和引入新的精密技术解决方案以提高农民客户的盈利能力和可持续性方面的方法和战略，包括我们通过收购、投资和合资企业获得的技术，可能无法为客户提供预期的结果。我们解决这些问题的能力将决定我们能够在多大程度上成功整合、发展和发展收购的业务和技术，以实现这些交易的预期收益。我们未能这样做可能会对我们的业绩产生重大不利影响。我们可能无法将PTX 天宝导航合资企业成功整合到我们的业务中，这可能会对我们的业务或经营业绩产生不利影响。我们于2024年4月1日通过组建我们拥有85%股权的PTX 天宝导航合资企业完成了对天宝导航农业资产和技术的收购。合资交易涉及诸多风险，包括整合被收购业务线的运营、技术、服务和产品所伴随的挑战、客户对交易的反应、人员流动、以及管理层对其他业务事项的注意力的转移。我们可能无法在我们预期的时间范围内从交易中实现预期收益，或者根本无法实现。所有这些风险，以及通常伴随大型交易的其他风险，都可能对我们的业务或经营业绩产生不利影响。我们的业务通常会受到索赔和法律诉讼的影响，其中一些可能是重大的。我们通常是我们业务附带的索赔和法律诉讼的一方。这些索赔包括农场设备用户的人身伤害索赔，与分销商、供应商和其他人就商业事项发生的纠纷，以及与税务和其他政府当局就我们的业务开展（包括环境事项）发生的纠纷。虽然这些事项通常对我们的业务并不重要，但完全有可能会出现重要的事项。15
此外，我们在产品中使用了广泛的技术。我们开发了一些这种技术，我们从其他人那里许可了一些这种技术，还有一些技术被嵌入到我们从供应商那里采购的组件和零件中。第三方不时提出我们使用的技术侵犯其专利权的主张。尽管迄今为止，这些索赔都不是重大索赔，但我们无法提供任何保证，即未来不会发生重大索赔，或者目前现有的索赔不会被证明比预期的更重要。我们现在是，过去一直是，受制于激进股东的行为，这可能会转移管理层的注意力，并对我们的业务产生负面影响。该公司重视投资者的建设性意见，并定期与股东就战略和业绩进行对话。公司董事会和管理团队致力于为公司全体股东的最佳利益行事。股东可能会不时参与代理征集或推进股东提案，或以其他方式试图对我们的董事会和管理层产生变化和施加影响。应对其中一些行动可能代价高昂且耗时，可能会扰乱公司的运营，并转移董事会、管理层和公司员工的注意力。此类活动可能会干扰公司执行战略计划的能力。任何有关我们未来方向和控制权、我们执行战略的能力的不确定因素，或因代理权竞争而引起的董事会或高级管理团队组成的变化，都可能导致我们认为业务方向发生变化或不稳定，这可能会影响公司普通股的市场价格和波动性，导致潜在商业机会的损失，使我们更难推行我们的战略举措，或限制我们吸引和留住合格人员和业务合作伙伴的能力，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们可能会因代理权竞争或代理权竞争引起的事项而选择发起或可能成为诉讼的对象，这将进一步分散我们的董事会和管理层的注意力，并将要求我们承担大量额外费用。此外，上述这些行动可能会基于暂时或投机性的市场看法或其他不一定反映我们业务的基本基本面和前景的因素，导致我们的股价大幅波动。财务风险我们可能会在货币汇率和利率方面经历大幅和持续的波动，这可能会对我们的业绩和我们产品的竞争力产生不利影响。我们以多种货币开展业务。我们的生产成本、利润率和竞争地位受到我们制造或购买商品的国家的货币相对于我们产品销售国家的货币强度的影响。我们还面临货币汇率风险，因为我们的成本以我们销售计价货币以外的货币计价，以及与将我们的外国子公司的财务报表从当地货币转换为美元相关的风险。同样，利率的变化通过增加或减少借贷成本和财务收入来影响我们。我们最重要的交易外汇敞口是欧元、巴西雷亚尔和加元相对于美元，以及欧元相对于英镑。在不发生自然抵消货币头寸的情况下，我们试图通过使用外币远期外汇或期权合约对我们的部分风险敞口（但不一定是全部）进行经济对冲来管理这些风险。与所有套期保值工具一样，使用外币远期外汇或期权合约、利率互换协议和其他风险管理合约也存在风险。虽然使用这类对冲工具为我们提供了有限的一段时间内免受货币汇率和利率的某些波动的保护，但当我们进行对冲时，我们放弃了货币汇率和利率的有利波动可能带来的部分或全部好处。此外，这些交易对手的任何违约都可能对我们的业绩产生不利影响。尽管我们使用经济对冲交易，但货币汇率或利率波动可能会对我们的业绩产生不利影响。我们还面临政府对国际资金转移施加限制的风险。近年来， 阿根廷政府在很大程度上限制了企业将资金转移出阿根廷的能力。2023年12月，阿根廷央行调整了阿根廷比索的官方外币汇率，使该货币相对于美元大幅贬值。2023年12月，我们记录了约8040万美元的损失，这些损失与阿根廷比索贬值以及项目8“财务报表和补充数据”中包含的对我们在阿根廷的AGCO财务合资企业的相关影响有关。比索进一步贬值或继续或扩大阿根廷或我们经营所在的其他市场的资金转移限制，将对我们的业绩产生不利影响。更多信息请参见第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”中的“外币风险管理”部分。16
我们对员工负有重大的养老金和退休人员医疗保健义务，如果根据任何未获得资金或资金不足的养老金计划支付到期，我们可用于其他目的的现金流可能会受到不利影响。用于为这些债务提供资金的证券市值下降将导致未来期间的养老金支出增加。我们的一部分在职和退休雇员参加固定福利养老金和退休人员医疗保健计划，根据这些计划，我们有义务提供规定水平的福利，无论适用计划的基础资产（如果有的话）的价值如何。如果我们的债务没有资金或资金不足，我们将不得不使用来自运营和其他来源的现金流来履行我们的义务，要么是在它们到期时，要么是在一些较短的资金期限内。此外，由于我们已经为这些债务提供资金的资产投资于债务工具和其他证券，这些资产的价值因市场因素而有所不同。从历史上看，这些波动一直是重大的，有时是不利的，不能保证它们在未来不会是重大的或不利的。同样，我们的债务数额取决于死亡率假设、贴现率、工资增长、退休率和年龄、通货膨胀、医疗保健费用的变化和类似因素，而这些因素通常不在我们的控制范围内。我们还受制于某些国家管理我们计划的法律法规，这些法律法规和规定的具体规定、福利公式和相关解释可能很复杂。未能正确管理我们计划的规定并遵守适用的法律法规可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们有与我们的养老金和其他退休后医疗保健福利相关的无资金或资金不足的义务。有关我们未提供资金或资金不足的债务的更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注。我们有大量商誉，该商誉减值可能会对我们的经营业绩产生重大影响。截至2025年12月31日，我们的合并资产负债表上反映的商誉约为18.988亿美元。正如我们的合并财务报表附注1在项目8“财务报表和补充数据”中所讨论的，我们每年或在特定情况下更经常地测试商誉的减值。商誉可能难以估值，在任何情况下估值都需要使用第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中“关键会计估计”中所讨论的估计和判断。我们的商誉是在业务收购方面产生的。如果那些业务表现不及预期，未来估值可能无法支持商誉金额，我们可以得出减值发生的结论。同样，如果我们在年度减值测试中使用的估计和判断被证明是不正确的，则可能需要减值。商誉减值可能很大，并可能对我们的经营业绩产生重大影响。我们有大量的债务，因此，我们受到某些限制性契约和付款义务的约束，这可能会对我们经营和扩展业务的能力产生不利影响。我们的信贷安排和某些其他债务协议有各种财务和其他契约，要求我们保持一定的总债务与EBITDA和利息覆盖率。此外，信贷安排和某些其他债务协议包含其他限制性契约，例如限制产生债务和支付某些款项（包括股息）的契约，并且在发生违约时可能会加速。如果我们未能遵守这些契约，无法获得豁免或修订，将导致违约事件。如果发生任何违约事件，除其他外，我们的贷方可以宣布到期应付的未偿金额，我们的现金可能会受到限制。此外，根据我们的信贷安排或某些其他债务协议发生违约或宣布加速也可能导致根据我们的其他融资协议发生违约事件。我们的巨额债务可能会产生其他重要的不利后果，例如：•要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付我们的债务，这将减少我们为未来营运资金、资本支出提供资金的现金流的可用性， 收购和其他一般公司目的；•增加我们对一般不利经济和行业条件的脆弱性；•限制我们在规划业务和农业行业的变化或对其作出反应方面的灵活性；•限制我们能够推出新产品或寻求商业机会；•与负债可能较少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势；以及17
•除其他外，限制我们借入额外资金、回购股份、支付现金股息或从事或进行某些交易的能力，以及我们债务中的财务和其他限制性契约。美国税收、关税、贸易和进出口法规的变化可能会对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响。美国的贸易政策、条约、关税和税收一直在进行讨论并发生重大变化。虽然水平在不同时期有所变化，但我们一般有大量产品和组件进口到美国，这些产品和组件要么在我们的外国地点生产，要么从外国供应商购买，也有大量出口我们在美国制造的产品和组件。与货物进出口有关的现行贸易、关税或税收政策的任何变化的影响取决于诸如将出口作为进口信贷处理，以及引入与来自特定国家的进口有关的任何关税或税收等因素。关税变化难以预测，可能导致美国材料短期或长期成本波动。美国政府最近宣布的重大贸易政策和关税行动，包括但不限于对进口钢铁和铝产品征收关税、对来自中国的某些进口产品征收关税、对来自加拿大和墨西哥的某些进口产品征收关税、美国与欧盟宣布的对来自欧盟的某些进口产品征收基线关税以及对来自大多数其他国家的大多数进口产品征收基线关税的贸易协议，继续给我们的业务带来重大的不确定性和潜在风险。在某些情况下，这些宣布之后出现了延迟和实施方面的变化，目前尚不清楚最终的关税结构。取决于受影响的国家，关税的增加提高了用于制造我们产品的投入的成本，这反过来又影响了我们销售商品的成本。此外，更高的关税可能会导致我们销售的产品的关税后销售价格上涨。由于我们的大部分销售和制造发生在美国境外，关税的影响可能会得到部分缓解。虽然我们正在积极探索减轻这些增加的成本的机会，但不能保证我们将能够完全抵消这些关税的影响。此外，其他国家对我们的出口产品征收报复性关税可能会对我们在这些国家的销售和市场准入产生负面影响。此外，关税可执行性的不确定性、此类关税的任何变化以及未来贸易政策的任何变化都对我们的销售产生了不利影响，并预计将继续产生不利影响。当美国的税率或关税提高时，有时会出现其他国家的对等行动，任何这种提高都可能影响我们产品的价格，导致对我们产品的需求下降。我们依赖使用自由贸易协定，如果有的话，可能会经历变更、暂停或取消，这可能会增加我们的海关费用或以其他方式损害我们的业务。除关税和关税外，美国或外国为进一步实施贸易政策变化而采取的任何行动，包括限制外国投资或贸易、增加监管要求或其他影响我们获得必要许可或批准的能力的行动，都可能对我们的业务产生负面影响。这些行动是不可预测的，其中任何行动也可能对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响，显着减少全球贸易，限制我们接触供应商或客户，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，环太平洋地区是对我们的产品至关重要的零部件的重要生产国，尤其是半导体芯片。如果该地区发生的事件或该地区政府与我们生产产品的国家之间的事件恶化，可能会对我们获得零部件产生重大不利影响，并相应地影响我们在目标水平上生产产品的能力。我们经营所在的任何司法管辖区的所得税法律法规或此类法律的解释的变化可能会显着提高我们的有效税率，并最终减少我们来自经营活动的现金流量，否则会对我们的财务状况产生重大不利影响。2022年12月15日，欧盟成员国正式通过欧盟第二支柱指令，实施15%的最低有效税率， 经济合作与发展组织（“经合组织”）第二支柱框架确立的。该指令于2024年1月1日和2025年1月1日生效，适用于规则的不同组成部分。根据目前发布的指导意见和公司迄今为止的评估，公司预计该立法不会导致2025财年的实质性补税。经合组织于2026年1月5日发布了一项并排一揽子计划，引入了一个安全港，允许符合条件的美国本土跨国集团选择退出第二支柱，同时仍需缴纳国内补足税。该一揽子计划将适用于自2026年1月1日或之后开始的财政年度，额外的安全港和过渡性救济将延长至2027年。因为这是一个不断发展的领域，有18
正在制定新的指导方针和做法，公司继续评估第二支柱所得税立法对其未来财务业绩的影响。未来的流行病和公共卫生危机可能对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响。任何未来的大流行病或其他新的公共卫生危机都可能在未来扰乱我们的业务，这可能会对我们的经营业绩、财务状况、流动性和未来预期产生重大影响。任何此类事件都可能对我们的全球供应链和全球制造业务产生不利影响，并导致我们暂停在受影响市场的业务。特别是，除其他外，我们可能会经历：持续或额外的全球供应链和物流中断；劳动力中断或短缺；无法制造；以及无法向我们的客户销售。气候变化和其他环境风险我们越来越多地受到气候变化带来的风险的影响。未能理解和准备好与向低碳经济转型相关的风险，以及与气候变化的物理影响相关的风险可能会影响我们的业绩。人们普遍认识到，全球气候变化正在发生。我们无法确切预测气候变化对我们业务的影响，尽管我们认识到它们可能是重大的。我们面临的风险包括：（i）政府加强对我们的制造业务和我们生产的设备的监管；（ii）由于我们自己的行动（或不作为）和我们的供应商的行动，我们可能无法在我们的运营中变得像我们需要的那样具有资源效率；（iii）我们将无法开发新的和改进的产品，以帮助我们的农民客户应对与气候相关的变化和机遇，并使我们的产品与其他公司的产品保持竞争力；（iv）气候变化将减少对我们产品的需求，和（v）对我们的物理设施的影响，包括来自增加的恶劣天气条件风险。这些风险中的前三个可能被认为是“转型”风险。解决这些风险中的每一个都可能需要我们承担大量成本，尽管在转型风险的情况下，通过我们正在进行的发动机开发计划、减少碳足迹项目以及我们的精准农业研发，我们可能已经承担了其中的许多甚至大部分成本。然而，我们可能无法有效和高效地应对这些风险，这将影响我们的业绩。此外，欧洲和美国的监管机构已将重点放在提高对气候风险、气候变化适应和缓解工作以及GHG的报告和披露要求上。我们未能遵守任何适用的规则或法规或对我们可持续发展披露的其他批评，可能会导致处罚或索赔以及其他诉讼，影响我们的声誉、客户吸引和保留、获得资本和员工保留，并以其他方式对我们的业绩产生不利影响。遵守这些要求将是复杂和昂贵的。投资者和金融机构越来越期待上述披露，一些金融机构投资者正在根据企业应对气候变化的方式评估他们的投资和投资机会。我们未能满足他们的评估的任何行为都可能影响对AGCO进行投资的可取性，我们获得资金的途径可能会受到限制，我们普通股的股价可能会受到影响。关于我们已经采取的一些行动的讨论，见上文第1项“业务”。我们受到广泛的环境法律法规的约束，包括日益严格的发动机排放标准，我们遵守或未能遵守现有或未来的法律法规可能会延迟我们产品的生产或以其他方式对我们的业务产生不利影响。除了上述更普遍的气候变化法规，我们还受到我们经营所在国家日益严格的环境法律法规的约束。这些条例除其他外，对向空气中的排放、向水中的排放、有害物质的使用、处理和处置、废物处置以及土壤和地下水污染的预防和修复作出规定。我们遵守这些或任何其他当前或未来环境法规的成本可能很高。例如，几个国家就排放到空气中采取了更严格的环境法规， 并且有可能因关注有关GHG的问题而通过新的与排放相关的立法或法规。对某些固定或移动来源的GHG排放进行监管可能会导致我们以税收或排放配额、设施改进和能源成本等形式的额外成本，这将通过更高的公用事业和运输费用以及材料成本增加我们的运营成本。增加的投入成本，如燃料和化肥，以及与合规相关的成本也可能影响零售客户的运营和对我们设备的需求。因为任何未来GHG立法、法规或产品标准要求对19
我们的全球业务和产品取决于授权或标准的时机和设计，我们目前无法预测其潜在影响。此外，我们制造或销售的产品，尤其是发动机，受到日益严格的环境法规的约束，包括那些限制GHG排放的法规。因此，我们持续产生大量工程费用和资本支出，以修改我们的产品以符合这些规定。此外，如果我们或我们的供应商无法为我们的产品设计和制造符合环境标准的组件，我们可能会遇到生产延迟。例如，由于我们被要求满足适用于我们制造或纳入我们产品的发动机的更严格的发动机减排标准，我们希望通过在我们的产品、发动机和尾气后处理系统中引入新技术来满足这些要求，视需要。未能满足适用要求可能会对我们的业绩产生重大影响。我们还可能因不再拥有或经营的物业和业务而承担责任。根据现行法律或未来可能采用的可能适用于未来和先前行为的法律，我们可能会受到与我们的运营有关的成本、责任或索赔的不利影响。如果我们未能遵守现有或未来的法律法规，我们可能会受到政府或司法机构的罚款或制裁，或者我们可能无法销售我们的产品，因此可能会对我们的业绩产生不利影响。我们对冲突材料负有披露义务。对于来自刚果民主共和国或邻国的“冲突矿产”（哥伦比亚钽矿、锡石（锡）、黑钨矿（钨）和黄金），我们须遵守SEC的披露义务。遵守这些要求已经并将要求我们承担额外费用，包括确定我们产品中使用的任何冲突矿物的来源以及必要时修改我们的工艺或产品的费用。因此，我们可能会选择修改我们产品中材料的采购、供应和定价。此外，如果我们从供应商处收到的信息不准确或不充分，或者我们获取该信息的流程不符合SEC的要求，我们可能会面临声誉和监管风险。我们有一项关于在我们的产品中使用冲突矿物的正式政策，其目的是尽量减少甚至消除来自所涵盖国家的冲突矿物，只要我们无法证明它们是从无冲突来源获得的。人力资本风险我们的劳动力大量加入工会，我们在集体谈判协议和劳动法下的义务使我们面临工作中断或停工的风险，并可能导致我们的成本更高。我们的大多数员工，尤其是在我们的制造工厂，都受到集体谈判协议和工会合同的约束，条款在不同的日期到期。我们的几个集体谈判协议和工会合同一般期限有限，因此必须经常重新谈判。因此，与非工会公司相比，我们面临更大的工作中断或停工风险，任何工作中断或停工都可能严重影响我们可供销售的产品数量。此外，由于人员和薪资变动的限制以及类似的限制，集体谈判协议、工会合同和劳动法可能会削弱我们精简现有制造设施、重组业务或以其他方式降低我们的劳动力成本的能力。我们招聘、发展、培训和留住合格和熟练员工的能力可能会影响我们执行战略的能力。我们的成功部分取决于我们招聘、发展和培训具有相关教育、背景和经验的合格员工的能力。我们要通过努力培养、培养、补偿和聘用，留住这些有技能的员工。不这样做可能会损害我们执行业务战略的能力，并最终可能影响我们的业绩。20
数据安全、隐私和网络安全风险我们的业务越来越多地受到与隐私和数据保护相关的法规的约束，如果我们违反其中任何一项法规，我们可能会受到重大索赔、处罚和损害赔偿。美国、欧盟、巴西和其他政府实体越来越多地实施旨在保护个人信息收集、维护和转移的法规。例如，欧盟通过了《通用数据保护条例》（“GDPR”），从2018年5月开始，对不遵守规定的情况提出了严格的数据保护要求和更大的惩罚措施。GDPR还保护了比美国传统保护范围更广的一组个人信息，并规定了“删除”的权利。其他条例对金融数据的收集和转移以及数据安全作了一般管理。这些规定一般都会在发生违规行为时进行处罚，在发布个人信息时私下提起诉讼的情况很常见。虽然我们试图遵守所有适用的隐私法规，但它们的实施是复杂的，如果我们不成功，我们可能会受到监管机构和受影响各方的处罚和损害索赔。网络安全漏洞和对我们信息技术基础设施的其他破坏可能会干扰我们的运营，并可能危及机密信息，使我们承担可能导致我们的业务和声誉受损的责任。我们依靠信息技术网络和系统（其中一些由第三方管理）来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务流程和活动，包括供应链、制造、分销、开具发票以及向经销商或我们设备的其他购买者收取款项。我们还使用信息技术系统记录、处理和汇总财务信息和运营结果，以用于内部报告目的，并遵守监管财务报告、法律和税务要求。此外，我们在数据中心和信息技术网络上收集和存储敏感数据，包括知识产权和专有商业信息。这些信息技术网络的安全运行以及这些信息的处理和维护对我们的业务运营和战略至关重要。尽管采取了安全措施和业务连续性计划，但我们的信息技术网络和基础设施在升级或更换计算机软件或硬件、停电、计算机病毒、电信或公用事业故障、恐怖行为或自然灾害或其他灾难性事件的过程中，容易受到网络犯罪分子的攻击或由于员工失误或渎职或其他中断而造成的破坏、中断或关闭。2022年5月5日，我们发现自己受到了勒索软件的网络攻击。这次袭击导致我国大部分生产基地和零部件业务暂时关闭。大多数受影响地点在袭击被发现后大约两周内恢复运营。此次攻击导致了一些数据泄露，部分被泄露的数据随后被公开发布。我们没有重大的零售业务，我们不认为泄露的数据包括受隐私保护的消费者数据，也不认为泄露是后果性的。我们已投入巨资，以使我们的信息技术和网络安全业务趋于成熟，并继续审查和改进我们的保障措施，以尽量减少我们面临未来攻击的风险。受影响系统的补救成本并不高。我们维持一个网络责任保险计划，尽管在某些情况下承保范围可能不够充分。虽然我们不认为攻击的最终后果对我们的表现具有重大影响，但未来发生任何类似或其他事件都可能危及我们的网络，存储在那里的信息可能会被访问、公开披露、丢失或被盗。任何此类访问、披露或其他信息丢失都可能导致法律索赔或诉讼、责任或根据保护个人信息隐私的法律的监管处罚，并可能扰乱我们的运营并损害我们的声誉，从而可能对我们的业绩产生不利影响。此外，随着安全威胁不断演变，频率和复杂程度不断增加，我们越来越需要投入额外的资源来保护我们系统的安全，并且很可能需要在未来进行更多的投资。21
项目1b。未解决的员工评论无。项目1c。网络安全保护我们信息系统的安全对我们具有重要意义，我们致力于关注网络安全和系统性风险。我们有一个企业风险评估流程，专门处理与网络安全相关的风险。此外，我们还有一份危机管理计划，其中概述了在可能对公司产生负面影响的潜在重大事件期间使用的结构、角色、责任和操作程序。作为危机管理计划的一部分，我们制定了一项网络安全事件响应计划，该计划为处理高严重性安全事件提供了一个记录在案的框架，并包括公司多个职能部门之间的便利协调。我们的事件响应计划还包括识别和应对与我们使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁带来的重大风险。我们投资于威胁情报，并积极参与行业和政府论坛，努力提高我们在网络安全方面的整体能力。我们定期对威胁情报和漏洞管理能力进行审查，同时在技术和管理层面进行模拟和演练。我们利用第三方网络安全顾问的行业实践指导，在我们计划的各个方面纳入外部专业知识，以对我们的能力进行客观评估。我们维持一个网络责任保险计划，尽管在某些情况下承保范围可能不够充分。我们还制定了政策和做法，以解决数据隐私法规问题。我们的网络安全计划至少每年由外部信息安全专家或我们的内部审计小组进行审查和评估。此外，我们每年对员工进行网络安全意识培训，并针对公司的高风险职能进行有针对性的培训。我们还与员工进行钓鱼练习和相关教育。作为风险监督职责的一部分，我们的董事会审计委员会负责监督网络风险、信息安全和技术风险，包括管理层识别、评估、缓解和补救重大网络安全问题和风险的行动。审计委员会每年都会收到我们的首席信息安全官和首席数字信息官关于我们的技术和网络风险概况、企业网络安全计划和关键网络安全活动的定期报告。我们有一个信息安全团队，由我们的首席信息安全官领导，负责评估和管理网络安全风险以及监测网络安全事件。该团队还拥有各自领域的相关经验，作为各种领先认证机构的适当认证。我们的正式网络安全计划以美国国家标准与技术研究院（“NIST”）网络安全框架以及其他全球标准和最佳实践为蓝本。2022年5月5日，我们发现自己受到了复杂的勒索软件网络攻击。这次袭击导致我国大部分生产基地和零部件业务暂时关闭。大多数受影响地点在袭击被发现后大约两周内恢复运营。此次攻击导致了一些数据泄露，部分被泄露的数据随后被公开发布。我们没有重大的零售业务，我们不认为泄露的数据包括受隐私保护的消费者数据，也不认为泄露是后果性的。我们已投入巨资，以使我们的信息技术和网络安全业务趋于成熟，并继续审查和改进我们的保障措施，以尽量减少我们面临未来攻击的风险。受影响系统的补救成本并不高。22
项目2。物业截至2026年1月31日，我们的主要制造地点如下：北美地区：堪萨斯州贝洛伊特...................................................................................................................................................。堪萨斯州赫斯顿...................................................................................................................................................。明尼苏达州杰克逊市...................................................................................................................................................。墨西哥克雷塔罗南美洲：巴西卡诺阿斯...................................................................................................................................................。罗德里格斯将军，阿根廷...................................................................................................................................................。巴西伊比鲁巴...................................................................................................................................................。Mogi das Cruzes，巴西...................................................................................................................................。巴西圣罗莎...................................................................................................................................。欧洲/中东：Asbach-B ä umenheim，德国...................................................................................................................................。法国博韦（一）...................................................................................................................................................。意大利布雷甘泽...................................................................................................................................................。德国费希特...................................................................................................................................................。德国Hohenm ö lsen...................................................................................................................................................。芬兰Linnavuori...................................................................................................................................................。德国Marktoberdorf...................................................................................................................................。芬兰索拉赫蒂....................................................................................................................................……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………德国Wolfenb ü ttel...................................................................................................................................。亚太/非洲中国常州...................................................................................................................................。中国兖州.................................................................................................................................................... ______________________________________（1）包括我们的合资企业GIMA，我们拥有其中50%的权益。我们认为我们的每一个设施都处于良好状态，足以满足目前的使用。我们相信，我们有足够的能力来满足我们当前和预期的制造要求。我们的公司总部位于佐治亚州德卢斯，我们在北美的伊利诺伊州特里蒙特和科罗拉多州的威斯敏斯特、匈牙利的布达佩斯、瑞士的诺伊豪森和我们欧洲/中东地区的英国斯通利以及我们亚洲/太平洋/非洲地区的印度班加罗尔设有行政办公室。我们还拥有或经营其他物业，包括位于伊利诺伊州巴达维亚、巴西Jundiai和法国Ennery的零部件设施；以及遍布全球的组装、分销、仓库、销售办事处、培训和行政管理。23
项目3。法律诉讼2017年期间，公司购买了提供精准农业技术解决方案的精准种植。2018年，迪尔公司（“迪尔”）向美国特拉华州地方法院分别提交了针对公司和Precision Planting的诉状，指控这些实体的某些产品侵犯了迪尔的某些专利。两宗投诉随后合并为一宗个案，案件编号1：18-CV-00827-CFC。2022年7月，该案在陪审团面前审理，陪审团认定公司和Precision Planting没有侵犯Deere专利。按照惯例的审后程序，法院作出了有利于公司的判决，迪尔就该判决向美国联邦巡回上诉法院提出上诉。2025年1月24日，法院作出有利于公司和精准种植的判决。迪尔没有在规定的时间内向美国最高法院提交调卷令状，因此，地区法院的判决是最终判决。我们是与我们的业务相关的各种其他法律索赔和诉讼的一方。我们认为，这些索赔或行动，无论是单独的还是整体的，对我们的业务或财务报表，包括我们的经营业绩和财务状况，都不重要。项目4。矿山安全披露不适用。24
第二部分第5项。注册人普通股的市场、相关股东事项和发行人购买股本证券我们的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为AGCO。我们有支付季度现金股息的历史。在2025年期间，该公司延续了支付每普通股0.29美元的季度股息的做法。虽然我们目前预计未来将派发现金股息，但未来的股息支付将取决于我们的收益、资本要求、财务状况和公司董事会认为相关的其他因素。截至2026年2月9日收盘，收盘股价为133.56美元，有435名在册股东（这一数字不包括通过经纪商、银行和其他代名人持有股票的股东）。25
业绩图下面的演示文稿是我们普通股在指数化基础上的累计股东总回报率与截至2025年12月31日的五年内标普中型股400指数（该指数为MVIS全球农业综合企业指数）的累计总回报率的折线图。我们在图表中的总回报不一定代表未来的表现。截至2020年12月31日止年度的累计总回报20212022202320242025 AGCO公司......................................................... $ 100.00 $ 116.13 $ 145.11 $ 133.67 $ 106.45 $ 120.10丨标普中型股400指数.................................................... 10 0.00 124.76 108.47 126.29 143.89 154.68 MVIS全球农业综合企业指数.................................... 10 0.00 124.51 114.99 105.04 92.33 106.32总回报假设股息进行再投资，并基于2020年12月31日的100美元投资。26 $ 0 $ 50 $ 100 $ 150 $ 2002020202120222023202320242025累计总回报比较AGCO Corporation 标普 MidCap 400指数MVIS全球农业综合企业指数（MVMOOTR）
发行人购买股本证券下表列出了截至2025年12月31日止三个月期间由我们或代表我们购买我们普通股的信息：期间购买的股份总数每股支付的平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股份总数根据计划或计划可能尚未购买的股份的最大近似美元价值（百万）（2）2025年10月1日至2025年10月31日......................................... —— $ —— $ 1,035.0 2025年11月1日至11月30日，2025（1）......................1,997，204100.14 1,997，204785.0 2025年12月1日至2025年12月31日......................... ———— 785.0总计......................................1,997，204美元100.14 1,997，204美元785.0美元__________________________________________（1）在2025年11月，我们与两家金融机构签订了加速股票回购（“ASR”）协议，以回购总计2.50亿美元的我们的普通股。ASR协议导致首次交付约1,997，204股我们的普通股，约占交易将购买的股份的80%。2026年2月，ASR协议下剩余的333,755股完成交割。上表中反映的与ASR协议相关的每股支付的平均价格是使用初始1,997，204股股份交付之日的股票公允市场价值得出的。如上表所示，根据我们的股票回购计划可能尚未购买的金额因与ASR协议相关的全部2.50亿美元付款而减少。有关这一事项的进一步讨论，请参阅项目8“财务报表和补充数据”所载我们的合并财务报表附注16。（2）余下授权购回金额为7.85亿美元，并无到期日。项目6。[保留] 27
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析AGCO是农业机械和精准农业技术的全球领先企业。在农民至上战略的推动下，AGCO通过其差异化的领先品牌Fendt传递价值™，梅西-弗格森™，PTX™和瓦尔特拉™.AGCO的高性能设备和智能农业解决方案，包括与品牌无关的改造技术和自主产品，使农民能够在推动生产力的同时可持续地养活世界。我们通过大约140个国家的大约2,800个独立经销商和分销商分销我们的大部分产品。我们还通过与Co ö peratieve Rabobank U.A.的金融合资企业提供零售和批发融资，我们将其与关联公司一起称为“Rabobank”。2024年，我们通过成立PTX 天宝导航合资企业以及剥离大部分谷物和蛋白质（“G & P”）业务，从根本上改变了我们的投资组合。我们的经营受制于农业行业的周期性和季节性。我们设备的销售受（其中包括）农场收入、农场土地价值和债务水平、融资成本、种植面积、作物产量、天气状况、对农业商品的需求、商品和蛋白质价格、农产品需求和总体经济状况以及政府政策、关税和补贴的变化影响。我们向我们的独立经销商、分销商和其他客户销售我们的设备、精准农业技术和替换零件。我们的大部分销售都是面向向最终用户销售我们产品的独立经销商和分销商。在可行的范围内，我们尝试全年向我们的经销商和分销商销售产品，以减少季节性需求对我们的制造业务的影响，并尽量减少我们对库存的投资。然而，经销商对农民的零售销售具有很强的季节性，是种植和收获季节时间的函数。在某些市场，特别是在北美，在我们向经销商销售设备和经销商向零售客户销售设备之间，通常会有一个时间差，这取决于零售需求的时间和水平。美国政府最近宣布的重大贸易政策和关税行动，包括但不限于对进口钢铁和铝产品征收关税、对来自中国的某些进口产品征收关税、对来自加拿大和墨西哥的某些进口产品征收关税、美国与欧盟宣布对来自欧盟的某些进口产品征收基线关税以及对来自大多数其他国家的大多数进口产品征收基线关税的贸易协议，继续给我们的业务带来重大的不确定性和潜在风险。在某些情况下，这些宣布之后出现了延迟和实施方面的变化，目前尚不清楚最终的关税结构。取决于受影响的国家，关税的增加提高了用于制造我们产品的投入的成本，这反过来又影响了我们销售商品的成本。此外，更高的关税可能会导致我们销售的产品的关税后销售价格上涨。由于我们的大部分销售和制造发生在美国境外，关税的影响可能会得到部分缓解。虽然我们正在积极探索减轻这些增加的成本的机会，但不能保证我们将能够完全抵消这些关税的影响。此外，其他国家对我们的出口产品征收报复性关税可能会对我们在这些国家的销售和市场准入产生负面影响。此外，关税可执行性的不确定性、此类关税的任何变化以及未来贸易政策的任何变化都对我们的销售产生了不利影响，并预计将继续产生不利影响。28
财务摘要下表列出了我们合并经营报表中包含的某些项目与净销售额的百分比关系（以百万计，百分比除外）：截至2025年12月31日的年度2024年$%的净销售额（1）$%的净销售额（1）%的净销售额（1）净销售额......................................................... $ 10,082.0 100.0% $ 11,66 1.9 100.0%销售成本....................................................7,515.27 4.58,762.87 5.1毛利润....................................................2,566.8 25.52,899.12 4.9销售、一般和管理费用.....。1,309.31 3.01,397.71 2.0工程费用...................................................4 87.7 4.84 93.04.2无形资产摊销................................7 1.1 0.78 1.0 0.7减值费用......................................................... 10.0 0.13 69.5 3.2重组和业务优化费用................................................................8 2.2 0.81 72.7 1.5出售业务亏损.................................... 10.8 0.1507.34.4经营收入（亏损）...................................595.7 5.9（122.1）（1.0）利息支出净额......................................... 66.4 0.79 3.0 0.8其他费用（收入），净......................................（72.7）（0.7）218.5 1.9所得税前收入（亏损）和附属公司净收益中的权益....................................60 2.06.0（433.6）（3.7）所得税拨备（收益）......................（77.4）（0.8）98.4 0.8附属公司净收益中的权益前收入（亏损）....................................................67 9.46.7（532.0）（4.6）附属公司净收益中的权益....................3 9.6 0.4 46.4 0.4净收益（亏损）....................................7 19.07.1（485.6）（4.2）归属于非控股权益的净亏损....。7.5 0.16 0.8 0.5归属于AGCO公司的净利润（亏损）.................................................................... $ 726.57.2% $（424.8）（3.6）%______________________________________（1）四舍五入可能会影响金额相加。29
2025年对比2024年AGCO公司2025年归属于公司的净利润（亏损）为7.265亿美元，或稀释后每股收益9.75美元，而2024年为（424.8）亿美元，或稀释后每股收益（5.69）美元。2025年的净销售额为1008.20亿美元，比2024年低13.5%，主要是由于行业销售疲软导致销量下降，反映出终端市场需求较低，以及公司在2024年11月1日剥离了大部分G & P业务，部分被有利的汇率影响所抵消。2025年运营收入（亏损）为5.957亿美元，而2024年为（1.221亿）亿美元。在2024年期间，我们录得与出售公司大部分G & P业务相关的销售业务亏损5.073亿美元，以及主要与商誉减值相关的减值费用3.695亿美元。此外，2025年运营收入的增长是由于重组和业务优化费用以及主要与较低的补偿成本和交易成本相关的销售、一般和管理费用（“SG & A费用”）减少，部分被反映行业状况疲软的销售和生产量下降所抵消。我们估计，2025年和2024年全球平均价格涨幅（跌幅）分别约为1.1%和（0.9）%。拖拉机和联合收割机的综合净销售额约占我们2025年净销售额的68.8%，与2024年相比，2025年下降了约6.4%。与2024年相比，2025年拖拉机和联合收割机的单位销量下降了约5.6%。单位销量下降的主要驱动因素是终端市场需求的变化。单位销售额变化与净销售额变化之间的差异主要是销售组合变化和外币换算的结果。总体而言，全球生产小时数（不包括与公司于2024年11月1日剥离的G & P业务相关的小时数）在2025年期间较2024年减少了约12.1%，反映了我们对低端市场需求的反应。经营业绩与2024年相比，2025年期间毛利润占净销售额的百分比有所增加，这主要是由于制造成本降低。销售、一般和管理费用（“SG & A费用”）占净销售额的百分比在2025年高于2024年，因为净销售额的下降速度快于SG & A费用。SG & A费用的绝对水平在2025年期间有所下降，这主要是由于与剥离公司大部分G & P业务和PTX 天宝导航合资交易相关的补偿成本和交易成本降低。我们在2025年和2024年在SG & A费用中分别记录了2770万美元和1790万美元的股票补偿费用，这在我们的合并财务报表附注15中有更全面的解释。与2024年相比，2025年工程费用占净销售额的百分比更高，因为净销售额的下降速度快于工程费用。2025年期间工程费用绝对水平保持相对一致。在2025年期间，我们记录了1000万美元的减值费用，主要与某些其他资产的减值有关。在2024年期间，我们记录了3.695亿美元的减值费用，主要与公司的PTX 天宝导航北美报告单位、某些其他资产以及对关联公司的一项投资相关的商誉减值有关。我们在2025年和2024年分别记录了8220万美元和1.727亿美元的重组和业务优化费用。2024年6月24日，公司宣布了一项重组计划（“计划”），以应对农业行业日益疲软的需求。该公司估计，与该方案初始阶段相关的一次性解雇福利费用约为1.50亿美元至2.00亿美元，主要包括与遣散费、员工福利和相关成本相关的现金费用。到2025财年末，该公司承担了很大一部分费用。2025年和2024年期间记录的重组费用主要与遣散费、业务优化和与公司计划相关的其他相关成本有关。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注13。我们在2025年录得1080万美元的出售业务亏损，这与初步营运资金的最终确定以及与出售公司大部分G & P业务相关的其他调整有关，部分被与非实质性剥离相关的收益所抵消。在2024年期间，我们记录了与出售公司大部分G & P业务相关的5.073亿美元的出售业务亏损。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注3。30
2025年利息支出净额为6640万美元，而2024年为9300万美元，这主要是由于公司于2024年11月1日偿还定期贷款融资导致利息支出减少，部分被利息收入减少所抵消。有关我们可用资金的更多信息，请参阅“流动性和资本资源”。2025年其他费用（收入）净额为（72.7）百万美元，而2024年为2.185亿美元。在2025年期间，公司在“其他费用（收入），净额”中记录了与出售公司在Tractors and Farm Equipment Limited（“TAFE”）的所有权权益相关的附属公司投资的出售收益2.519亿美元。详情请参阅综合财务报表附注18。2024年，公司终止了其美国合格设定受益计划，此次和解导致在“其他费用（收入），净额”中确认约1850万美元，即之前在“累计其他综合损失”中确认的金额。2025年外汇汇兑损失约为8190万美元，而2024年为8510万美元。2025年和2024年的应收账款销售损失分别约为9030万美元和1.182亿美元，主要与我们与北美、欧洲和巴西的财务合资企业的应收账款销售协议有关，并计入“其他费用（收入）净额”。在2024年期间，该公司记录了与2022年网络攻击相关的最终业务中断保险赔偿500万美元。我们在2025年录得所得税拨备（收益）（77.4）百万美元，而2024年为9840万美元。我们的税收拨备和有效税率受到我们经营所在的不同税收管辖区的不同税率、为财务会计和所得税目的区别对待的项目的永久性差异、没有记录所得税优惠的司法管辖区的损失以及与不确定的税收状况相关的未确认所得税优惠拨备的影响。截至2025年12月31日，我们的所得税拨备包括与法人实体重组相关的1.798亿美元的净联邦税收优惠，其中不包括与公司永久再投资主张变更相关的约8200万美元额外优惠以及与重组相关的州税收优惠。基于巴西关于某些州增值税奖励福利的可征税性的有利税收裁决，公司在截至2024年12月31日的年度内记录了2960万美元的所得税拨备减少。附属公司净收益中的权益在2025年为3960万美元，而2024年为4640万美元，主要包括来自我们的AGCO财务合资企业的收入。详情请参阅综合财务报表附注10。2025年归属于非控股权益的净亏损为750万美元，而2024年为6080万美元。净亏损主要与天宝导航持有的PTX 天宝导航合资企业的非控制性权益有关，后者拥有合资企业15%的权益。经营业绩-分部信息公司有四个经营分部，这也是公司的可报告分部，分别由欧洲/中东（“EME”）、北美、南美和亚洲/太平洋/非洲（“APA”）地区组成。公司的可报告分部以地理为基础，分布全系列的农业机械和精准农业技术。公司主要根据运营收入评估分部业绩。每个细分市场的销售额基于第三方客户的所在地。公司的销售、一般和管理费用以及工程费用根据发生费用的地区和部门记入每个分部。因此，一个分部的经营收入（亏损）构成部分可能无法与另一个分部进行比较。31
下表列出，截至2025年12月31日止年度，按地区分部划分的货币换算对净销售额的影响（以百万计，百分比除外）：截至12月31日止年度，因货币换算20252024$% $% EME.................................................................... $ 6,736.7 $ 6,712.3 $ 24.4 0.4% $ 313.6 4.7%北美....................................1,665.52,298.3（632.8）（27.5）%（11.2）（0.5）%南美....................................................1,115.61,208.5（92.9）（7.7）%（29.4）（2.4）% APA....................................................................56 4.26 26.3（62.1）（9.9）% 0.6 0.1%分部合计10,082.010,845.4（763.4）（7.0）% 273.6 2.5%其他（1）— 816.5（816.5）（100.0）% ——% $ 10,082.0 $ 11,661.9 $（1,579.9）（13.5）%截至2024年12月31日止年度，公司于2024年11月1日剥离的大部分G & P业务。G & P业务截至剥离之日的业绩此前分别包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。截至12月31日的EME年度，变动20252024年$净销售额.....................................................................................................................6,736.7美元6,712.3美元24.4美元运营收入....................................................................................................1,0 06.896 1.34 5.5与2024年相比，2025年EME的净销售额有所增长，这主要是由于有利的外币换算，但部分被销量下降所抵消，其中最显着的是大马力拖拉机和联合收割机。与2024年相比，2025年的运营收入增加了4550万美元，原因是净定价为正，但部分被销量和生产量下降以及保修成本增加所抵消。截至12月31日的北美年度，变动20252024年$净销售额....................................................................................................................1,665.5美元2,298.3美元（632.8）运营收入（亏损）....................................................................（112.0）84.0（196.0）2025年北美净销售额较2024年有所下降，主要是由于销量下降，其中大马力拖拉机、喷雾机、干草工具和联合收割机的下降最为明显。由于销售量和生产量减少，与2024年相比，运营收入（亏损）减少了1.960亿美元。截至12月31日的南美年度，变动20252024年$净销售额......................................................................................................................1,115.6美元1,208.5美元（92.9）运营收入....................................................................................5 1.487.0（35.6）与2024年相比，2025年南美的净销售额有所下降，主要是由于销量下降，最明显的是拖拉机和工具、负面的定价影响和不利的外币换算。收入从32
与2024年相比，2025年的运营减少了3560万美元，这是由于销售额下降和负面的定价影响，部分被制造成本下降所抵消。截至12月31日的APA年度，变动20252024年$净销售额.....................................................................................................................564.2美元626.3美元（62.1）运营收入.....................................................................................................27.83 1.2（3.4）与2024年相比，2025年的APA净销售额下降，主要是由于销量下降，其中最明显的是大马力拖拉机、干草工具和喷雾机。与2024年相比，2025年的运营收入减少了340万美元，这主要是由于销量和生产量减少。与2023年相比，我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含了2024年与2023年运营结果的比较。展望在农场收入的推动下，与2025年相比，预计2026年期间大多数主要市场对农场设备的全球行业需求将相对持平。由于积极的定价、有利的货币换算和销售组合，预计2026年我们的净销售额将比2025年略有增加。营业利润率将反映更高的净销售额、积极的定价、相对持平的产量和持续的成本控制的影响，部分被关税逆风所抵消。我们的展望是基于当前对包括需求、货币稳定性、定价和市场份额增长在内的多项因素的假设。如果我们的假设不正确，或出现或回归其他问题，例如关税或我们的供应链恶化，我们的经营业绩将受到不利影响。请参阅项目1a中的“风险因素”进行进一步讨论。流动性和资本资源我们的融资需求可能会因库存和应收水平的季节性变化而发生变化。内部产生的资金在必要时从外部来源得到补充，主要是我们的信贷额度和应收账款销售协议额度。有关我们债务的更多信息载于项目8“财务报表和补充数据”所载合并财务报表附注12。我们认为，以下所列的融资和借款，连同可用现金和内部产生的资金，并假设按惯例展期和更换，将足以支持我们在可预见的未来的营运资金、资本支出和偿债需求（以百万计）：2025年12月31日（1）信贷融资，2027年到期......................................................................................................... $ — 2027年到期的5.450%优先票据......................................................................................................4 00.05.800%于2034年到期的优先票据......................................................................................70 0.0 0.800%于2028年到期的优先票据......................................................................70 3.8 2029年到期的欧洲投资银行高级定期贷款......................................................................................29 3.3 2030年到期的欧洲投资银行高级定期贷款........................................................................ 199.4 2025年至2028年到期的高级定期贷款....................................................................................................97.9 ______________________________（1）上述金额为债务发行成本总额约为970万美元的毛额。33
该公司有一项信贷安排，提供12.5亿美元的多币种无担保循环信贷安排（“信贷安排”），将于2027年12月19日到期。2025年5月，公司针对2025年剩余时间和未来重大收购的净杠杆率财务契约要求修订了信贷便利。截至2025年12月31日，公司在循环信贷额度下没有未偿还借款，有能力借款12.50亿美元。此外，公司还拥有一项未承诺的循环信贷额度，允许公司借入高达2.00亿欧元（截至2025年12月31日约合2.346亿美元）的资金。该信贷额度将于2026年12月31日到期。截至2025年12月31日，公司在循环信贷额度下没有未偿还借款。截至2025年12月31日，该公司有2.992亿美元的可赎回非控制性权益，这是从2027年开始的PTX 天宝导航合资企业交易产生的，在某些情况下可能需要使用现金。详见项目8“财务报表和补充数据”所载合并财务报表附注2。公司遵守这些设施所载的财务契约，并期望继续保持这种遵守。如果我们遇到困难，我们与贷方的历史关系一直很牢固，我们预计他们将继续长期支持我们的业务。有关我们当前融资的更多信息，包括每项债务工具中包含的财务契约，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注12。我们的债务与资本化比率，即总债务除以总债务之和，不包括一年内到期的短期借款，以及股东权益，在2025年12月31日和2024年12月31日分别为35.8%和40.6%。补充担保人财务资料于2024年3月21日，公司发行（i）本金总额4亿美元、于2027年到期的5.450%优先票据（“2027年票据”）及（ii）本金总额7亿美元、于2034年到期的5.800%优先票据（“2034票据”，连同2027年票据，“票据”）。2027年票据及2034年票据为公司的无抵押及非次级债务，并由公司的直接及间接附属公司（统称“担保人”）共同及分头由AGCO International Holdings B.V.、AGCO International GmbH及Massey Ferguson Corp.按高级无抵押基准提供担保。有关这些债务义务的进一步讨论，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中所载的合并财务报表附注12。下表汇总了作为2027年票据和2034年票据发行人的AGCO公司与担保人在剔除公司间交易和担保人内部余额以及任何非担保子公司的收益和投资中的权益后的合并财务信息。本文所称义务人集团”是指AGCO公司作为债务证券的发行人，与担保人合并计算。汇总的财务信息是根据SEC法规S-X下的规则13-01对债务人集团的报告要求提供的，并不旨在根据公认会计原则呈现债务人集团的财务状况或经营业绩，因为这些原则在美国有效。截至2025年12月31日的资产负债表信息（百万）流动资产（a）...................................................................................................................4,771.1美元非流动资产（b）......................................................................................................1,575.9流动负债（c）......................................................................................................................4,155.6非流动负债（d）......................................................................................................................4,192.5______________________________________（a）包括截至2025年12月31日应收非担保子公司款项26.289亿美元。（b）包括截至2025年12月31日应收非担保子公司款项1.082亿美元。（c）包括截至2025年12月31日应付非担保子公司的款项25.576亿美元。（d）包括截至2025年12月31日应付非担保子公司的款项15.560亿美元。34
运营信息报表（百万）截至2025年12月31日的年度收入（a）....................................................................................................................................7,333.3美元的运营收入....................................................................................................................3 88.0净收入....................................................................................................................................................18 7.2归属于债务人集团的净利润....................................................................................................18 7.2______________________________________（a）包括来自非担保子公司的公司间收入50.445亿美元。下表列出了经冲销公司间交易和担保人内部余额以及任何非担保子公司的收益和投资中的权益后，AGCO International GmbH的财务信息摘要。截至2025年12月31日的资产负债表信息（百万）流动资产（a）...................................................................................................................3,661.3美元非流动资产（b）......................................................................................................................37 1.8流动负债（c）....................................................................................................................3,281.7非流动负债（d）................................................................................................................1,619.0______________________________________（a）包括截至2025年12月31日应收非担保子公司款项23.291亿美元。（b）包括截至2025年12月31日应收非担保子公司款项1.026亿美元。（c）包括截至2025年12月31日应付非担保子公司款项23.681亿美元。（d）包括截至2025年12月31日应付非担保子公司款项15.560亿美元。运营信息报表（百万）截至2025年12月31日的年度收入（a）......................................................................................................................................6,068.4美元的运营收入.......................................................................................................................................................7 36.7净收入....................................................................................................................................................2 98.9归属于债务人集团的净利润....................................................................................................2 98.9 ______________________________________（a）包括来自非担保子公司的公司间收入47.521亿美元。我们在北美、欧洲和巴西的应收账款销售协议允许将我们的大部分应收账款持续出售给我们的美国、加拿大、欧洲和巴西金融合资企业。所有应收账款的销售对我们均无追索权。我们不会在销售发生后为应收账款提供服务，我们也不会在应收账款中保持任何直接的保留权益。这些协议作为表外交易入账。截至2025年12月31日和2024年12月31日仍未偿还的根据这些应收账款销售协议出售的应收款项收到的现金分别约为21亿美元和23亿美元。此外，我们根据保理安排向全球其他金融机构出售某些贸易应收款。截至2025年12月31日和2024年12月31日仍未偿还的根据保理安排出售的贸易应收款项收到的现金分别约为2.705亿美元和2.205亿美元。为了高效管理我们的流动性，我们一般会按照协商条款向供应商付款。为了使供应商能够在我们向他们支付的到期日期之前提前获得付款，我们在某些市场与金融机构建立了计划，根据这些计划，供应商可以选择在到期付款日期之前由金融机构支付。我们是否应该无法与我们的供应商协商延长付款条件，或者金融机构是否应该没有35
如果更愿意与我们一起参与早期付款计划，我们将期望有足够的流动性及时向我们的供应商付款，而不会对我们或我们的财务状况产生任何实质性影响。截至2025年12月31日和2024年12月31日，仍未支付给与这些计划相关的银行或其他中介的未偿金额分别总计约3170万美元和5060万美元。请参阅项目8“财务报表和补充数据”所载合并财务报表附注11，以进一步讨论。现金流量2025年期间经营活动提供的现金流量约为9.881亿美元，而2024年期间约为6.899亿美元。与2024年相比，2025年期间的增长是由营运资本的变化推动的。我们的营运资金需求是季节性的，对营运资金的投资通常在上半年建立，然后在下半年减少。截至2025年12月31日，我们的营运资金约为14.67亿美元，而2024年12月31日为13.12亿美元。截至2025年12月31日的库存约为27.093亿美元，而截至2024年12月31日的库存为27.313亿美元。应收账款和票据，截至2025年12月31日的净额比2024年12月31日减少约1.88亿美元，主要是由于根据我们的保理安排销售应收账款的时间安排。截至2025年12月31日的应付账款和应计费用比2024年12月31日高出约2.071亿美元。2025年的资本支出约为2.479亿美元，而2024年同期为3.933亿美元。股票回购计划和股息2025年7月9日，公司董事会授权一项新的股票回购计划，授权公司回购最多10亿美元的公司普通股，该计划没有到期日。2025年11月，公司与两家金融机构签订了加速股票回购（“ASR”）协议，以回购总计2.50亿美元的普通股。截至2025年12月31日，公司收到了与这些交易相关的约1,997，204股股份。2026年2月，公司在2025年11月ASR协议最终结算时获得了额外的333,755股。2024年11月，公司与一家金融机构签订ASR协议，回购2200万美元的普通股。截至2024年12月31日，公司收到与本次交易完成相关的约228,969股股份。2023年11月，公司与一家金融机构签订ASR协议，回购5300万美元的普通股。截至2023年12月31日，公司收到与本次交易相关的约371,669股股份。2024年1月，公司在2023年11月ASR协议最终结算时获得了额外的82,883股。根据ASR协议收到的所有股票在收到时即告退还，购买价格超过每股面值的部分在我们的合并资产负债表中记录为“额外实收资本”和“留存收益”的组合。截至2025年12月31日，根据董事会批准的股票回购授权授权回购的剩余金额约为7.85亿美元，没有到期日。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司宣布和支付的现金股息分别为每股普通股1.16美元和3.66美元。该公司支付了每股普通股2.50美元的特别可变股息，该股息于2024年第二季度支付。2026年1月15日，公司董事会宣布，将于2026年3月16日向截至2026年2月13日营业结束时登记在册的所有股东支付每股普通股0.29美元的常规季度股息。合同义务和现金需求我们的重大现金需求包括以下合同义务和其他义务：债务——截至2025年12月31日，我们在截至2026年12月31日的一年内到期的本金约为1.177亿美元，与债务和某些短期债务有关。此外，未来约1.166亿美元的利息将在未来12个月内支付。负债金额反映了我们的欧洲投资银行优先定期贷款、优先票据、信贷额度和某些短期借款的本金金额，扣除任何债务发行成本。我们预计的利息支付金额包括对未来利率波动的假设， 以及我们的循环信贷额度和其他可变债务工具下的借款。提供的金额仅涉及现有债务义务，不承担此类债务的再融资或置换。有关我们的债务的更多信息，请参阅上面的讨论和项目8“财务报表和补充数据”中所载的合并财务报表附注12。36
融资和经营租赁债务–截至2025年12月31日，我们在截至2026年12月31日的年度内分别有约60万美元和5550万美元的应付款项与融资和经营租赁债务有关。有关我们的租赁义务的更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注23。无条件购买义务–截至2025年12月31日，我们在截至2026年12月31日的一年中有大约1.616亿美元的未偿购买义务应付。公司的无条件购买义务主要在12个月内支付。不确定的税务状况–截至2025年12月31日，我们预计将在未来12个月内支付或结算的与不同司法管辖区正在进行的所得税审计相关的不确定所得税规定相关的所得税负债约为380万美元。这些负债和相关的所得税审计须经法定期限届满。有关我们不确定的税务状况的更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注19。养老金-我们的目标是为养老金计划供款，以确保计划中有足够的资金，以便在需要时向计划参与者和受益人支付福利。我们目前预计，在截至2026年12月31日的一年中，我们将根据我们的非美国固定福利养老金和退休后计划贡献约240万美元。未来捐款的时间和数额取决于计划的资金状况，预计资金状况会因利率、基础资产回报率和其他因素的变化而有所不同。有关我们的养老金和退休后计划的更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注20。这些义务构成了我们其他短期和长期义务的大部分。承诺和表外安排担保截至2025年12月31日，该公司向其阿根廷金融合资企业，AGCO Capital Argentina S.A.（“AGCO资本”）提供的未偿担保约为8260万美元。如果最终用户由于非信用风险而拖欠此类贷款，导致最终用户无法或不被要求支付其贷款，或被要求以与其贷款中约定的货币不同的货币支付，则此类担保通常使公司有义务偿还欠AGCO Capital的未偿融资义务。如果经销商或最终用户拖欠贷款，公司也有义务为欠其某些财务合资企业的债务提供担保。此类担保下的损失历来微不足道。公司认为与这些担保相关的信用风险并不重大。此外，于2025年12月31日，公司累积了约1160万美元的未偿还剩余价值担保，这些担保可能是在融资合资企业与最终用户之间的某些合格经营租约到期时欠其在美国和加拿大的融资合资企业的。担保项下未来付款的最大潜在金额约为2.241亿美元。其他我们根据保理安排向我们的财务合资企业和世界各地的金融机构出售某些应收账款。我们将出售这类应收款项作为表外交易进行会计处理。我们在欧洲、巴西和澳大利亚的金融合资企业也直接向我们的经销商提供批发融资。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些财务合资公司分别有约1.075亿美元和1.392亿美元与这些安排相关的未偿应收账款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们财务合资企业的财务投资组合总额分别约为151亿美元和145亿美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务投资组合总额分别包括约127亿美元和113亿美元的零售应收款以及来自AGCO经销商的24亿美元和32亿美元的批发应收款。或有事项2017年期间，公司购买了提供精准农业技术解决方案的精准种植。2018年，迪尔公司（“迪尔”）向美国特拉华州地方法院分别提交了针对公司和Precision Planting的诉状，指控这些实体的某些产品侵犯了迪尔的某些专利。两宗投诉随后合并为一宗个案，案件编号1：18-CV-00827-CFC。2022年7月，该案在陪审团面前受审，37
认定公司及Precision Planting未侵犯迪尔专利。按照惯例的审后程序，法院作出了有利于公司的判决，迪尔就该判决向美国联邦巡回上诉法院提出上诉。2025年1月24日，法院作出有利于公司和精准种植的判决。迪尔没有在规定的时间内向美国最高法院提交调卷令状，因此，地区法院的判决是最终的。我们是在正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼的当事人。我们密切关注这些索赔和诉讼，并经常咨询我们的法律顾问，以确定这些索赔和诉讼在解决后是否可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响，并酌情计提和/或披露或有损失。有关更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注22。关联交易在日常业务过程中，我们与关联方进行交易。有关关联方交易及其对我们的综合经营业绩和财务状况的影响的信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注18。外汇风险管理我们在美国、法国、德国、芬兰、意大利、中国和巴西设有重要的制造地点，我们从第三方外国供应商采购部分拖拉机、其他机械和零部件，主要是在欧洲各国和日本。我们还在全球约140个国家销售产品。我们在美国以外的大部分净销售额以客户所在地的货币计价，但在中东、非洲、亚洲和南美洲部分地区的销售除外，这些地区的净销售额主要以英镑、欧元或美元计价。公司在土耳其拥有一家经销农业设备和更换零部件的全资子公司。根据与通货膨胀指数相关的现有数据，以及由于土耳其里拉相对于美元贬值，土耳其经济被确定为2022年期间的高度通货膨胀。高度通胀经济是指报告期开始前三年（包括中期报告期）的累计通胀率超过100%的经济。对于在高度通货膨胀的经济体中运营的子公司，美元是其功能货币。在高度通货膨胀经济体和其他交易汇兑损益中，财务报表的重新计量调整在我们的合并运营报表中的“其他费用（收入），净额”中报告。截至2025年12月31日止年度，公司在土耳其的全资子公司的净销售额约为2.629亿美元，总资产约为60亿土耳其里拉（约合1.396亿美元）。截至2025年12月31日，以土耳其里拉计价的货币资产和负债分别约为49亿土耳其里拉（约合1.145亿美元）和约27亿土耳其里拉（约合6260万美元）。货币资产和负债根据截至2025年12月31日的汇率重新计量为美元。我们还面临政府对国际资金转移施加限制的风险。公司在阿根廷拥有一家全资子公司，负责组装和分销农业设备和更换零件。近年来，阿根廷政府大幅限制了企业将资金转移出阿根廷的能力。阿根廷经济在2018年被确定为高度通胀。2023年12月，阿根廷央行调整了阿根廷比索的官方外币汇率，使该货币相对于美元大幅贬值。2023年12月净货币资产贬值和重新计量的影响约为7990万美元。截至2025年12月31日止年度，公司在阿根廷的全资子公司的净销售额约为1.884亿美元，总资产约为3133亿比索（约合2.162亿美元）。截至12月31日，公司在阿根廷的业务按政府官方汇率以比索计价的货币资产约为850亿比索（约合5870万美元），其中包括约165亿比索（约合1140万美元）的现金和现金等价物， 2025.截至2025年12月31日，公司在阿根廷的业务按官方政府汇率以比索计价的货币负债约为634亿比索（约合4380万美元）。货币资产和负债根据截至2025年12月31日的汇率重新计量为美元。该公司在阿根廷的财务合资企业AGCO Capital，截至2025年12月31日，以官方政府汇率计价的比索货币资产净值约为43亿比索（约合300万美元）。因AGCO资本对货币性资产和负债进行重新计量而产生的所有损益均在公司38内的“关联企业净利润中的权益”中列报
合并运营报表。如果资金转移的限制仍然存在，我们可能会受到上述净货币资产未来损失的影响。我们通过对冲预期结算应收账款和应付账款以及未来采购和销售产生的外币现金流预测和承诺来管理我们的交易外汇敞口。在不发生自然抵消货币头寸的情况下，我们通过使用外币合约对冲一定但不是全部的风险敞口。我们因将外国子公司的财务报表换算成美元而产生的换算风险可能会不时被部分对冲。在可行的情况下，通过使用当地借款为当地业务提供资金，可以减少这种转换影响。我国的套期保值政策禁止将外币合约用于投机交易目的。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我国外币工具的总名义价值分别为36.765亿美元和41.879亿美元，其中分别包括与净投资对冲相关的6.00亿美元和6.00亿美元，包括那些被指定并符合对冲会计资格的工具和非指定衍生工具。我们订立现金流量套期保值，以尽量减少资产或负债或预测交易的现金流量因外币汇率波动而产生的可变性，我们订立外币合同，以经济地对冲我们资产负债表上以功能货币以外的外币计价的应收款项和应付款项。此外，我们使用衍生工具和非衍生工具来对冲我们在国外业务上的部分净投资，以应对汇率的不利变动。有关我们的对冲交易和衍生工具的更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注14。假设相对于对冲合约的货币发生10%的变化，截至2025年12月31日，外币工具的公允价值可能受到约2560万美元的负面影响。由于这些工具主要是为对冲目的订立，合同的收益或损失将在很大程度上被基础确定承诺或预测交易的损失和收益所抵消。外汇汇率变动导致的公司在指定境外业务净投资的损益将在很大程度上被交叉货币掉期合约或外币计价债务的公允价值变动所抵消。利率风险我们的利息支出在一定程度上对利率的一般水平很敏感。我们通过浮动利率和固定利率债务的组合来管理我们的利率风险敞口。我们不时订立利率互换协议，以管理我们面对利率波动的风险。有关更多信息，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注12和附注14。根据我们的浮动利率债务和截至2025年12月31日未偿还的应收账款销售融资，利率上调10%将集体增加，截至2025年12月31日止年度的“利息支出净额”和“其他支出（收入）净额”将增加约780万美元。关于最近的会计公告及其对我们的综合经营业绩和财务状况的影响，请参阅项目8“财务报表和补充数据”中包含的合并财务报表附注1。39
关键会计估计我们按照美国公认会计原则编制合并财务报表。在编制这些财务报表时，我们作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的呈报金额。在编制财务报表时所遵循的重要会计政策详见我们在项目8“财务报表和补充数据”中所载的合并财务报表附注1。我们认为，我们对下文讨论的政策的应用涉及重大程度的判断、估计和复杂性。由于许多这些项目的判断程度、复杂性和解决的时间周期，实际结果可能与编制财务报表时的估计结果不同。对这些估计的调整将影响我们的财务状况和未来的经营业绩。折扣和销售激励津贴我们针对我们的产品提供各种数量奖励和销售激励计划。这些销售奖励计划包括降低发票价格、降低零售融资费率、经销商佣金和经销商奖励津贴。在大多数情况下，激励计划是按季度建立并传达给我们的经销商的。奖励要么在应收款现金结算时（一般在零售销售时）、零售融资时、保修登记时支付，要么根据经销商采购量在随后的时间支付。激励方案具体针对产品线，一般不因经销商而异。与经销商佣金和经销商激励津贴相关的销售激励成本是根据方案条款和历史经验估算的，基于销售价格的百分比，并在销售时对预期激励方案使用预期价值法进行销售激励估计和记录。这些估计在每个报告期都会重新评估，并在随后对激励计划进行修改时进行修订，因为这些估计会传达给经销商。相关拨备和应计费用按产品或产品线进行，并对充分性进行监测，并在随后对方案进行修改时至少每季度进行修订。利率补贴支付，即零售融资利率的降低，按照与经销商佣金和经销商奖励津贴相同的方式入账。量折扣根据历史经验进行估计和确认，并根据经销商实际采购量和经销商实现特定累计目标水平的进度对相关储备进行监测和调整。对这些激励措施的估计是基于项目条款和历史经验。所有激励计划都被记录为收入的减少，这是由于我们没有收到可用于交换所提供的对价的可明确区分的商品或服务。在美国和加拿大，与未出售给我们的美国和加拿大金融合资企业的应收账款相关的奖励计划的准备金在我们的综合资产负债表中记录为“应收账款备抵”，原因是奖励是通过减少应收账款的未来现金结算来支付的。在全球范围内，将以现金或信用备忘录支付的奖励计划准备金，就像我们的大多数批量折扣计划一样，以及与出售给我们的财务合资企业的应收账款相关的销售奖励，都记录在我们合并资产负债表的“应计费用”中。在2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别记录了约9.518亿美元和10.188亿美元的折扣和销售奖励备抵，这些备抵将通过减少应收账款的未来现金结算以及通过向我们的经销商提供信用备忘录或通过降低支付给我们的财务合资企业的零售融资利率来支付。如果我们允许那些受此类折扣计划约束的销售在零售时额外获得1%的销售奖励和折扣，截至2025年12月31日，我们的储备金将增加约3310万美元。相反，如果我们在零售时将销售奖励和折扣减少1%，截至12月31日，我们的储备金将减少约3310万美元， 2025.递延所得税和不确定的所得税状况我们在2025年记录的所得税准备金（收益）为（77.4）百万美元，而2024年为9840万美元，2023年为2.304亿美元。我们的税收拨备和有效税率受到我们经营所在的不同税收管辖区的不同税率、为财务会计和所得税目的区别对待的项目的永久性差异、没有记录所得税优惠的司法管辖区的损失以及与不确定的税收状况相关的未确认所得税优惠拨备的影响。所得税拨备涉及大量管理层关于解释我们经营所在司法管辖区相关事实和法律的判断。未来适用法律、预计应税收入水平和税务规划的变化可能会改变我们记录的有效税率和税收余额。此外，税务机关会定期审查我们提交的所得税申报表，并可以就我们的申报立场、收入或扣除的时间和金额以及收入在我们40所在的司法管辖区之间的分配提出问题
操作。从提交所得税申报表到最终解决税收当局就该申报表提出的问题，可能会经过相当长的一段时间。我们认为，我们已经为这些问题的任何合理可预见的解决方案提供了充分的准备。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的递延所得税资产总额分别为9.620亿美元和6.515亿美元，其中分别包括与净经营亏损结转相关的1.122亿美元和3030万美元。我们维持估值备抵，以保留我们在美国和某些外国司法管辖区的部分净递延税资产。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现时，建立估值备抵。在2025年12月31日和2024年12月31日，我们的估值备抵总额分别抵消了1.795亿美元和1.472亿美元的总递延税项资产。这些估值备抵是针对美国和某些外国司法管辖区的递延所得税资产（包括净经营亏损结转和某些其他税收属性）持有的。截至2025年12月31日剩余递延所得税资产的变现取决于在未来期间产生足够的应纳税所得额，扣除冲回的递延所得税负债。我们认为，剩余的递延所得税资产净额应该能够变现的可能性更大。我们仅在税务机关根据职位的技术优点进行审查后，税务职位维持的可能性超过50%时，才确认来自不确定税务职位的所得税优惠。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别有约4.699亿美元和3.874亿美元的未确认税收优惠总额，如果确认，所有这些都将影响我们的有效税率。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别有大约380万美元和930万美元的当前应计税款，这些税款与与不同司法管辖区正在进行的税务审计相关的不确定所得税状况有关，我们预计将在未来12个月内结算或支付。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中“其他非流动负债”中反映的应计税款分别约为4.658亿美元和3.784亿美元。我们在所得税费用中确认与不确定的所得税头寸相关的利息和罚款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款分别约为3470万美元和3090万美元。有关我们不确定的所得税状况的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注19。养老金我们赞助的合格固定福利养老金计划覆盖某些员工，主要在英国、德国、瑞士、芬兰、法国、挪威和阿根廷。在美国，我们为某些高级管理人员维持一个无资金、不合格的固定福利养老金计划，即我们的高管不合格养老金计划（“ENPP”）。ENPP对新进入者关闭，截至2024年12月31日，未来福利应计项目被冻结。公司于2023年12月31日将其面向小时工和受薪员工的美国合格固定福利养老金计划合并为一个计划（“计划”），并于2024年完成该计划的终止。就终止程序而言，公司向计划参与者提供了一笔总付福利支付选择权，计划的剩余资产用于购买将剩余计划负债转移给保险承运人的团体年金合同。终止程序在2024年12月31日前完成，和解导致在公司合并运营报表中的“其他费用（收入），净额”中确认约1850万美元。在英国，我们赞助一项基金固定福利养老金计划，该计划提供基于参与者最终平均收入和服务的年金福利。参加这一计划仅限于某些年龄较大、服务时间较长的雇员和现有退休人员。这项计划不对新参与者开放。有关员工退休福利的成本和假设的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注20。所需概算的性质。我们所有的福利计划的计量日期是12月31日。我们的养老金义务、成本和负债的计量取决于管理层提供并由我们的精算师使用的各种假设。这些假设包括对所有计划参与者的预计未来养老金支付现值的估计，同时考虑到未来潜在事件的可能性，例如工资增长和人口经验。这些假设可能会对未来捐款的数额和时间产生影响。41
所使用的假设和方法。在制定所需估计数时使用的假设包括但不限于以下关键因素：•贴现率•通货膨胀•工资增长•计划资产的预期回报•退休率和年龄•截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的死亡率，我们使用了全球一致的方法来确定存在我们最大福利义务的国家的贴现率。在美国、英国和欧元区，我们构建了优质公司债券的假设债券组合，然后将我们的福利计划的现金流应用于这些债券收益率，得出贴现率。债券投资组合和特定计划的现金流因国家而异，但构建投资组合的方法是一致的。其他关键假设和方法设定如下：•通胀假设基于对外部市场指标的评估。•薪资增长假设反映了我们的长期实际经验、近期前景和假设的通胀。•计划资产预期收益率假设反映了资产配置、投资策略、历史经验和投资经理的观点，反映了对十年预期算术收益率的预测。•根据实际计划经验、实践精算标准和我们的设定受益计划的管理方式，确定退休率和年龄以及终止率。•英国固定福利养老金计划的死亡率在2024年期间进行了更新，以反映计划参与者预期寿命的最新预期改善。美国ENPP的死亡率与2021年相比没有变化，这反映了精算师协会关于死亡率主题的最新发现。•用于确定预期资产收益率的资产公允价值不反映任何延迟确认的资产损益。与我们的假设不同的实际结果的影响会累积并在未来期间摊销，因此，通常会影响我们在这些期间确认的费用。截至2025年12月31日，我们的美国ENPP和英国固定福利养老金计划约占我们综合预计福利义务的83.1%。某些精算假设变动25个基点对截至12月31日的2025年年度养老金和ENPP净成本及相关福利义务的影响，2025年如下：年终福利义务2025年净年度养老金成本增加25个基点减少25个基点增加25个基点减少25个基点贴现率：美国ENPP......................................................... $（2.0）$ 2.1 $ 0.1 $（0.1）英国固定福利养老金计划....................................（9.4）9.7（0.1）0.12025年净年度养老金成本增加25个基点减少25个基点计划资产的长期回报率：美国ENPP（1）......................................................................................................... $ — $ —英国固定福利养老金计划.........................................................................（1.2）1.2______________________________________（1）美国ENPP是一个没有资金的计划。截至2025年12月31日，与我们的固定福利养老金计划和ENPP相关的未确认精算净亏损为2.604亿美元，而截至2024年12月31日为2.567亿美元。年度间未确认的净精算损失增加主要是由于上一年度美国合格的固定福利计划终止，以及总计42
假设变动的净影响，具体为贴现率的下降。未确认的净精算损失将在未来期间受到实际资产回报、贴现率变化、货币汇率波动、实际人口统计经验和某些其他因素的影响。对于我们的一些固定收益养老金计划，这些损失，如果超过计划负债或资产公允价值（“收益/损失走廊”）中较大者的10%，将在以下讨论的期间内按直线法摊销。对于我们的英国固定福利养老金计划，覆盖的人群主要是不活跃的参与者，与这些计划相关的损失，如果超过收益/损失走廊，将在相应计划覆盖期间在这些参与者的平均剩余寿命内摊销。对于我们的ENPP，人群主要是积极参与者，与计划相关的损失将在预期获得福利的积极参与者的平均未来工作年限内摊销。截至2025年12月31日，平均摊销期如下：ENPP英国计划与固定福利养老金计划相关的损失平均摊销期.....................截至2025年12月31日，与我们的固定福利养老金计划相关的6.5年16.3年未确认的先前服务成本为2830万美元，而截至2024年12月31日为2980万美元。截至2025年12月31日，我们与我们的固定福利养老金计划和ENPP相关的未提供资金或资金不足的债务约为6190万美元，主要与我们在欧洲的固定福利养老金计划相关。2025年，我们为这些义务捐款约1480万美元，预计2026年将资助约1480万美元。未来的筹资取决于未来遵守当地法律法规和这些法律法规的变化，以及未来经营现金流的产生。有关投资策略和风险集中的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注20。商誉、其他无形资产和长期资产商誉我们的资产负债表上有与历史收购和2024年的PTX 天宝导航合资交易相关的重大商誉，我们使用收购会计法对其进行会计处理。当事件或情况表明报告单位的公允价值很可能不低于其账面价值时，我们每年在报告单位层面对商誉进行减值测试，截至10月1日或更频繁地进行。报告单位是一个经营分部或比经营分部低一级，例如，一个组成部分。如果经营分部的两个或多个组成部分具有相似的经济特征，我们将其合并和汇总为一个单一的报告单位。我们的可报告分部不是我们的报告单位。由PTX 天宝导航合资企业产生的商誉已分配给我们北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲经营分部内的四个新的报告单位。商誉采用定性评估或定量评估的方式进行减值评估。如果我们选择进行定性评估并确定我们报告单位的公允价值很可能超过其净资产的账面价值，则无需进一步评估。对于我们进行量化评估的报告单位，我们将每个报告单位的公允价值与其各自的净资产账面价值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的公允价值超过其净资产的账面价值，则该商誉不被视为减值。如果净资产的账面价值高于报告单位的公允价值，则在账面价值超过报告单位公允价值的金额中记录减值费用。对于定量的减值评估，我们可能会采用一种或一种组合的估值技术。我们使用贴现现金流模型（收益法），其中使用贴现率计算未来预期经营净现金流的现值；以及指导性公众公司法（市场法），其中EBITDA和/或收入倍数来自于从事相同或相似业务线并在自由和公开市场上交易活跃的公司股票的市场价格。我们做了各种假设，包括关于未来现金流、增长率、贴现率、 和我们评估商誉减值时的市场倍数。关于未来现金流和增长率的假设是基于报告单位当前和长期的经营计划以及国家特定的农业行业和经济增长预测。未来现金流和增长率取决于农业行业和其他可能对农业行业产生不利影响的因素，包括但不限于总体经济下滑、43年增
农场投入成本、天气状况、商品价格走低和信贷可得性的变化。贴现率假设基于对报告单位未来现金流量固有风险的评估。这些假设需要我们做出重大判断，基于这些判断，我们得出的结论可能会有很大差异。截至2025年10月1日完成的年度减值测试表明，公司每个报告单位的公允价值均大幅高于其各自的账面价值，但PTX北美报告单位除外，该单位属于北美经营分部的一部分。减值测试结果表明，公允价值超过我们的PTX北美报告单位的账面价值约为16%。我们使用收入和市场法相结合的方法估计了PTX北美报告单位的公允价值。计算报告单位公允价值时使用的最关键假设是贴现现金流模型中使用的预测收入增长和贴现率以及指导性公众公司法中使用的同行公司的选择和各自的收入倍数。如果我们在收益法下改变了用于估计截至年度减值测试时我们的PTX北美报告单位的公允价值的贴现率假设，那么孤立地看，这将导致公允价值的变化超过该报告单位的账面价值。贴现率增加1.0%将使净空减少至约3%，而贴现率减少1.0%将使净空增加至约32%。截至2025年12月31日，我们的商誉约为18.988亿美元。虽然我们在2025年的年度减值测试支持了这一商誉的账面金额，但我们可能需要在未来期间重新评估账面金额，从而利用反映当时市场状况和预期的不同假设，因此，我们可以得出减值已经发生的结论。长期资产每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们会审查我们的长期资产，其中包括需要摊销的无形资产是否存在减值。可收回性的评估是在独立现金流量可能归属于一项资产或资产组的水平上进行的。如果我们根据该资产或资产组的预期未折现未来现金流量确定该资产或资产组的账面值不可收回，则按该账面值超过该长期资产的估计公允价值的部分计提减值损失。对未来现金流的估计基于许多因素，包括当前的经营业绩、预期的市场趋势和竞争影响。我们还评估分配给我们长期资产的摊销或折旧期，以确定事件或情况变化是否需要对使用寿命进行修订估计。拟以出售方式处置的资产按账面值或公允价值减去预计出售成本后的较低者列报。项目7a。关于市场风险的定量和定性披露本表10-K第7项下标题“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-外币风险管理”和“利率风险”下所列的关于本项要求的市场风险信息的定量和定性披露以引用方式并入本文。44
项目8。财务报表及补充数据本项目包括以下AGCO公司截至2025年12月31日止三年期间各年度的合并财务报表：页独立注册会计师事务所报告（事务所编号：185）46截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表49截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并综合收益（亏损）表50截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并资产负债表51截至2025年12月31日止年度的合并股东权益报表，2024和202352截至2025年12月31日、2024和2023年12月31日止年度的合并现金流量表53合并财务报表附注5445
独立注册会计师事务所致股东和董事会的报告AGCO公司：关于合并财务报表的意见我们审计了随附的丨爱科公司及子公司（本公司）截至2025年12月31日、2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间各年度相关的合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益、现金流量表及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2026年2月13日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。意见依据这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。关键审计事项下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，并且：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。评估某些地理区域的批量折扣和销售奖励计划的准备金和备抵如综合财务报表附注1所述，公司就其产品提供各种批量折扣和销售奖励计划。截至2025年12月31日，公司累积了约9.272亿美元的批量折扣和销售奖励，以及约2460万美元的销售奖励折扣备抵。销售激励计划包括降低发票价格、降低零售融资费率、经销商佣金和经销商激励津贴。批量折扣和销售奖励在销售时使用预期价值法记录为收入的减少。我们将评估某些地理区域的储备和备抵数量折扣和销售激励计划确定为关键审计事项。需要审计师的判断来评估某些具有较高计量不确定性的假设。重要的假设包括估计的奖励率，这是46
对符合条件的产品应用程序的估计费率，以及经销商对指定的累计目标购买水平的估计实现情况。以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司储备和备抵数量折扣和销售激励过程的某些内部控制的运营有效性，包括与制定重大假设相关的控制。对于某些数量折扣和销售激励计划，我们将计划细节与经销商沟通以及重大假设与类似计划的历史结果进行了比较。我们通过将上一年的估计金额与客户实现的实际折扣和销售奖励进行比较，评估了公司估计重大假设的历史能力。我们通过将重大假设与实际结果（包括年终之后发生的交易的结果）进行比较来评估这些假设。对某些司法管辖区未确认所得税优惠总额的评估如综合财务报表附注19所述，截至2025年12月31日，公司记录了约4.699亿美元的未确认所得税优惠总额负债。公司仅在税务机关根据税务职位的技术优势进行审查后，税务职位维持的可能性超过50%时，才确认来自不确定税务职位的所得税优惠。我们将评估某些司法管辖区的未确认所得税优惠总额确定为关键审计事项。在评估公司对税法的解释和适用以及对预期实现的税收优惠金额的估计时，需要复杂的审计师判断和专门技能。以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对该设计进行了评估，并测试了对公司毛额未确认所得税优惠流程的某些内部控制的运营有效性。这包括与公司审议可能影响确认或计量来自不确定税务状况的所得税优惠的信息以及税法的解释和适用相关的控制措施。我们邀请了具有专门技能和知识的税务专业人士参与，他们协助：•检查来自税务机关的函件和评估•评估公司对税法的解释和应用•形成对公司税务状况的预期，并将结果与公司对某个报告单位的商誉减值评估进行比较如综合财务报表附注1所述，截至10月1日，当事件或情况表明报告单位的公允价值可能低于其账面价值时，公司每年对商誉进行减值评估。截至2025年12月31日，该公司的商誉为18.988亿美元。公司使用定性或定量评估进行商誉减值分析。报告单位的公允价值是根据综合估值技术确定的，包括收益法和指导性公众公司法。根据公司的分析，公司确定某个报告单位的公允价值超过了账面价值，因此没有为该报告单位记录任何商誉减值。我们将公司对某报告单位的商誉减值测试评估确定为关键审计事项。评估报告单位的公允价值需要高度主观的审计师判断。用于确定报告单位公允价值的某些重要假设，包括预测收入增长和贴现率假设，可观察到的市场信息有限。确定的公允价值对这些重大假设的变化很敏感。以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司商誉减值过程的某些内部控制的运营有效性，包括对重大假设的控制。我们将估值模型中使用的公司预测收入增长假设与底层业务战略、增长计划、行业数据进行了比较。我们将公司的历史收入预测与实际结果进行了比较，以评估公司的预测能力。此外，我们邀请了具有专门技能和知识的估值专业人士，他们协助：•通过将公司的贴现率与使用指导公司的公开市场数据自主开发的一系列贴现率进行比较来评估47
•对预测的收入增长假设进行敏感性分析，以评估变动对公司公允价值确定的影响•使用公司的重大假设重新计算报告单位的公允价值估计，并将结果与公司的公允价值估计/s/KPMG LLP进行比较我们自2002年起担任公司的审计师。佐治亚州亚特兰大2026年2月13日48
AGCO集团公司合并经营报表（以百万计，每股数据除外）截至2025年12月31日止年度20242023年销售净额.................................................................................................................... $ 10,082.0 $ 11,661.9 $ 14,412.4销货成本................................................................................................7,515.28,762.810,635.0毛利....................................................................................2,566.82,899.13,777.4营业费用：销售，一般及管理费用....................................................................1,309.31,397.71,454.5工程费用....................................................................................4 87.74 93.05 48.8无形资产摊销................................................................................................7 1.18 1.05 7.7减值费用.................................................................................................... 10.03 69.54.1重组和业务优化费用....................................................................8 2.2172.71 1.9出售业务亏损.................................................................... 10.85 07.3 —经营收入（亏损）......................................................................5 95.7（122.1）1,700.4利息支出，净额...................................................................................................6 6.49 3.04.6其他费用（收入），净额....................................................................................（72.7）218.5362.3所得税前收入（亏损）及附属公司净收益中的权益..................60 2.0（433.6）1,333.5所得税拨备（收益）....................................................................................（77.4）98.42 30.4收入（亏损）关联公司净利润中的权益前占比.......................................................679.4（532.0）1,103.1关联公司净利润中的权益......................................................................3 9.6 46.468.2净收入（亏损）....................................................................................7 19.0（485.6）1,171.3归属于非控制性权益的净亏损...................................................7.56 0.8 0.1归属于AGCO公司的净利润（亏损）.................................................... $ 726.5 $（424.8）$ 1,171.4归属于AGCO公司的每股普通股净收入（亏损）：基本.................................................................................... $ 9.76 $（5.69）$ 15.66稀释后.................................................................................................... $ 9.75 $（5.69）$ 15.63每普通股宣派和支付的现金股息.................................................................... $ 1.16 $ 3.66 $ 6.10加权发行在外的普通股及相当于普通股的股份：基本.................................................................................... 74.47 4.67 4.8稀释.................................................................................................... 74.57 4.77 4.9见合并财务报表附注。49
AGCO公司综合收益（亏损）报表（百万）截至2025年12月31日止年度20242023净收益（亏损）.................................................................................... $ 719.0 $（485.6）$ 1,171.3其他综合收益（亏损）：确定的退休金和退休后福利计划，税后净额：年内产生的先前服务成本....................................................................（0.1）（0.9）—因结算确认的净亏损（收益）....................................................（0.2）14.0 0.4年内产生的精算净亏损....................................................（11.4）（2.2）（16.1）前期服务成本摊销....................................................................1.5 1.11.3净精算亏损摊销....................................................................5.67.0递延收益税后净额：衍生工具公允价值变动净额......................................................................0.8 3.4（8.9）从累计其他综合亏损重分类为收益的净亏损（收益）....................................................................................（6.5）6.39.0外币折算调整......................................................1 44.9（226.6）102.3其他综合收益（亏损）......................................................................1 34.6（197.1）95.0综合收益（亏损）......................................................................85 3.6（68 2.7）1,266.3归属于非控制性权益的综合亏损......................................................0.96 3.10.1归属于AGCO公司的综合收益（亏损）.................................... $ 854.5 $（619.6）$ 1,266.4见随附的综合财务报表附注。50
AGCO集团公司合并资产负债表（单位：百万，股份金额除外）2025年12月31日2024年12月31日资产流动资产：现金及现金等价物.....................................................................86 1.8美元612.7美元应收账款和票据，净额......................................................................1,079.41,267.4存货，净额......................................................................................................2,709.32,731.3其他流动资产.......................................................................................5 45.65 26.6流动资产总额....................................................................................5,196.15,138.0丨物业、厂房及设备，净额丨................................................................1,996.21,818.6使用权租赁资产....................................................................................................16 7.3 168.9对关联公司的投资...................................................................................................609.95 19.6递延净额...................................................................................................67 3.07 28.9商誉..................................................................................................1,898.81,820.4总资产....................................................................................... 11,927.8美元11,190.6美元负债、可赎回非控制性权益和股东权益流动负债：一年内到期的借款.................................................... 117.7美元415.2美元应付账款..................................................................................................95 1.08 13.0应计费用..................................................................................2,538.72,469.6其他流动负债....................................................................................................12 1.7 128.2流动负债总额................................................................................3,729.13,826.0长期债务，减去流动部分和债务发行成本...................................2,323.12,233.3经营租赁负债......................................................................12 2.11 27.5养老金和退休后医疗保健福利....................................................................1 26.51 25.6递延所得税负债....................................................................................1 26.5 125.0其他非流动负债......................................................................88 5.16 8 0.3负债总额..................................................................................................7,355.17,147.7承诺和或有事项（附注22）可赎回的非控制性权益...................................................................2 99.2300.1股东权益：优先股；面值0.01美元，授权1,000，000股，2025年和2024年没有已发行或流通的股份......................................................................... ——普通股；面值0.01美元，授权150,000，000股，截至2025年12月31日和2024年已发行和流通的股份分别为72,629，310股和74,420，952股分别.................................................................................... 0.7 0.7 额外实收资本.................................................................... 0.5 —留存收益......................................................................6,047.25,645.0累计其他综合损失....................................................（1,774.9）（1,902.9）股东权益合计................................................................4,273.53,742.8负债总额、可赎回的非控制性权益和股东权益合计.....。11,927.8美元11,190.6美元见合并财务报表附注。51
AGCO公司合并股东权益报表（百万，股份金额除外）额外实收资本留存收益非控股权益股东权益总额普通股累计其他综合亏损可赎回非控股权益股份金额余额，12月31日，2022......................................................................... $ — 74,600，815 $ 0.7 $ 30.2 $ 5,654.6 $（1,803.1）$ 0.2 $ 3,88 2.6净收益（亏损）......................................................................................................................... —————— 1,171.4 —（0.1）1,171.3财务合营企业采用ASU2016-13......................... ————（5.5）——（5.5）向股东支付股息......................................................................................... ————（457.4）——（457.4）发行非雇员董事限制性股票......................... — 10,524 — 1.5 ———— 1.5发行股票奖励.................................................................... — 256,709 —（20.5）————（20.5）行使的SSAR......................................................................................... —21,594 —（2.1）————（2.1）股票补偿.................................................................................... ———— 44.9 ———— 44.9购买和退休普通股..................................... ——（371,669）—（49.9）（3.1）——（53.0）确定的养老金和退休后福利计划，税后净额.................... ————（7.4）—（7.4）衍生工具递延损益，税后净额........................ ———— 0.1 — 0.1外币折算调整......................................... ———— 102.3 — 102.3余额，12月31日，2023.................................................... — 74,517，9730.7 4.16,360.0（1,708.1）0.14,656.8净收益（亏损）.........................................................（60.8）————（424.8）——（424.8）向股东支付股息......................................................... ——————（273.1）——（273.1）发行非职工董事限制性股票......................... — 12,842 — 1.7 ———— 1.7发行股票奖励.................................................................... — 198,601 —（13.5）（0.5）——（14.0）行使SSARs......................................................................................... —3,388 —（0.2）————（0.2）股票补偿.................................................................................................... ———— 10.2 ———— 10.2购买及普通股报废..................................................... —（311,852）—（5.4）（16.6）——（22.0）出售少数股东权益.................................................................................... ——————（0.1）（0.1）与JCA非控股权益相关的股权交易.....。———— 3.1 ———— 3.1可赎回非控制性权益的初始公允价值..................355.1 ————————可赎回非控制性权益的投资......................8.1 ——————确定的养老金和退休后福利计划，税后净额......................... ———— 19.8 — 19.8衍生工具递延损益，税后净额........................ ———— 9.7 — 9.7外币折算调整.........................................（2.3）————（224.3）——（224.3）余额，12月31日，2024......................................................30 10.17 4,420，9520.7 — 5,645.0（1,902.9）— 3,742.8净收益（亏损）.........................................................................（7.5）———— 726.5 —— 726.5向股东支付股息......................................................... ————（86.5）——（86.5）发行非职工董事限制性股票......................... —— 16,738 — 1.5 ———— 1.5发行股票奖励.................................................................... —— 185,717 —（7.0）（4.4）——（11.4）行使SSAR......................................................................... —3,107 —（0.3）————（0.3）股票补偿.................................................................................................... ———— 25.2 ———— 25.2购买和普通股退休..................................................... ——（1,997，204）——（18.9）（233.4）——（252.3）确定的养老金和退休后福利计划，税后净额.................... ——————（4.6）——（4.6）衍生工具的递延损益，税后净额......................... ——————（5.7）——（5.7）外币折算调整................................................6.6 ———— 138.3 — 138.3余额，2025年12月31日........................................................ 299.272,629，310美元0.7美元0.5美元6,047.2美元（1,774.9）美元— 4,273.5美元见合并财务报表附注。52
AGCO公司截至12月31日的合并现金流量表（百万）年，202520242023经营活动产生的现金流量：净收入（亏损）......................................................................................7 19.0美元（485.6）1,171.3美元调整净收入（亏损）与经营活动提供的净现金：折旧的对账...................................................................................256.52 51.22 30.4无形资产摊销...................................................................................7 1.18 1.05 7.7股票补偿费用...................................................................28.4 18.4 46.4减值费用......................................................................................... 10.03 69.54.1出售业务亏损.................................................................................... 10.85 07.3 —出售附属公司投资的收益....................................................................（251.9）——美国养老金计划的终止和结算.................................................................... — 18.5 —附属公司净收益中的权益，收到的现金净额.......................................（20.6）（29.4）（36.4）递延所得税优惠....................................................................（366.5）（102.7）（264.4）其他......................................................................................................35.73 2.26.7经营性资产负债变动：...................................................。应收账款和票据，净额...................................................................2 31.05 9.1（443.8）存货，净额...................................................................................2 37.5 308.8（164.4）其他流动和非流动资产......................................................................4 3.4（224.9）（191.6）应计费用......................................................................................4 3.4（224.9）（190.2）566.5其他流动和非流动负债......................................................1 14.91 13.4363.6调整总额....................................................................................269.11,175.5（68.2）经营活动提供的现金净额....................................................988.1689.91,103.1投资活动产生的现金流量：购买物业、厂房及设备.........................................................................（247.9）（393.3）（518.1）出售物业所得款项，扣除取得的现金.................................................................... —（1,903.7）（9.8）出售业务所得款项....................................................................（1.8）630.7 —出售（投资于）未合并关联公司，净额.......................................................2 36.8（7.4）（21.6）交叉货币掉期合约收益.................................................... — 22.6 —其他....................................................................................（17.4）（1.4）（8.0）投资活动使用的现金净额....................................................（28.3）（1,65 0.4）（545.7）筹资活动产生的现金流量：负债收益.......................................................................................57.01,875.73 29.8偿还债务....................................................................................（436.7）（513.4）（458.6）购买和报废普通股....................................................（250.0）（22.0）（53.0）向股东支付股息....................................................................................（86.5）（273.1）（457.4）支付股票补偿的最低预扣税款....................................（净额......................................................... — 8.1 —筹资活动提供（使用）的现金净额.......................................（729.2）1,045.5（671.7）汇率变动对现金的影响， 现金等价物和受限制现金........... 18.5（67.8）（79.7）现金、现金等价物和受限制现金增加（减少）.................................24 9.117.2（194.0）现金、现金等价物和受限制现金，年初.....................................61 2.75 95.5789.5现金、现金等价物和受限制现金，年末$ 861.8 $ 612.7 $ 595.5见合并财务报表附注。53
1.运营情况及重要会计政策业务摘要AGCO公司（“AGCO”或“公司”）是农业机械和精准农业技术的全球领先企业。在农民至上战略的推动下，AGCO通过其差异化的领先品牌Fendt传递价值™，梅西-弗格森™，PTX™和瓦尔特拉™.AGCO的高性能设备和智能农业解决方案，包括与品牌无关的改造技术和自主产品，使农民能够在推动生产力的同时可持续地养活世界。该公司通过约2,800家独立经销商和分销商的组合分销其大部分产品。该公司还利用联营公司和被许可人为其产品提供分销渠道。此外，该公司通过其与Co ö peratieve Rabobank U.A.的金融合资企业提供零售和批发融资，该公司连同其关联公司将其称为“Rabobank”。列报和合并的基础公司的合并财务报表代表公司被确定为主要受益人的所有全资公司、拥有多数股权的公司和合资企业的合并。如果公司确定可变利益实体（“VIE”）为主要受益人，则公司将其合并。VIE的主要受益人是既有权指挥对实体经济绩效影响最大的活动，又有义务吸收损失或有权获得可能对VIE具有重大意义的利益的一方。如果确定公司拥有控制投票权以指导对合资企业或实体影响最大的活动，公司还将合并所有不被视为VIE的实体。对于我们的所有权权益低于100%的合并实体，非控制性所有权权益在我们的合并资产负债表中报告。非控制性所有权权益在我们的净收入（亏损）中报告，扣除税款，并在我们的综合经营报表中归类为“归属于非控制性权益的净亏损”。公司在具有重大影响时，采用权益会计法记录对关联企业的投资。所有重要的公司间余额和交易已在合并财务报表中消除。某些前期金额已在随附的综合财务报表及其附注中重新分类，以符合本期的列报方式。使用估计按照美国公认会计原则（“GAAP”）编制财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。管理层作出的估计主要涉及应收账款和票据、存货、递延所得税估值备抵、不确定的税务状况、商誉和其他可识别无形资产、某些应计负债，主要涉及数量折扣和销售奖励准备金、保修义务、产品负债以及养老金和退休后福利。外币换算公司境外子公司的财务报表按照会计准则编纂（“ASC”）830“外币事项”换算为美元。资产和负债按期末汇率折算为美元。收入和费用项目按期间通行的平均汇率换算。折算调整计入公司合并资产负债表内股东权益“累计其他综合损失”。外币交易产生的收益和损失包括在随附的综合经营报表中。公司在土耳其拥有一家经销农业设备和更换零部件的全资子公司。根据与通胀指数相关的现有数据，以及由于土耳其里拉相对于美元贬值，土耳其经济被确定为2022年期间的高度通胀。高度通胀经济是指报告期开始前三年（包括中期报告期）的累计通胀率超过100%的经济。对于在高度通胀经济中运营的子公司， 美元为记账本位币。在高度通货膨胀经济体和其他交易汇兑损益中财务报表的重新计量调整在合并财务报表附注中的“其他费用（收入），净额”中报告54
公司合并经营报表。截至2025年12月31日止年度，公司在土耳其的全资子公司的净销售额约为2.629亿美元，总资产约为60亿土耳其里拉（约合1.396亿美元）。截至2025年12月31日，以土耳其里拉计价的货币资产和负债分别约为49亿土耳其里拉（约合1.145亿美元）和约27亿土耳其里拉（约合6260万美元）。货币资产和负债根据截至2025年12月31日的汇率重新计量为美元。公司在阿根廷设有一家全资子公司，负责组装和分销农业设备和更换零件。近年来，阿根廷政府大幅限制了企业将资金转移出阿根廷的能力。阿根廷经济在2018年被确定为高度通胀。2023年12月，阿根廷央行调整了阿根廷比索的官方外币汇率，使该货币相对于美元大幅贬值。截至2025年12月31日止年度，公司在阿根廷的全资子公司的净销售额约为1.884亿美元，总资产约为3133亿比索（约合2.162亿美元）。截至2025年12月31日，公司在阿根廷的业务按官方政府汇率以比索计价的货币资产约为850亿比索（约合5870万美元），其中包括约165亿比索（约合1140万美元）的现金和现金等价物。截至2025年12月31日，公司在阿根廷的业务按官方政府汇率以比索计价的货币负债约为634亿比索（约合4380万美元）。货币资产和负债根据截至2025年12月31日的汇率重新计量为美元。该公司在阿根廷的财务合资企业，AGCO Capital Argentina S.A.（“AGCO资本”），截至2025年12月31日，以官方政府汇率计价的比索货币资产净值约为43亿比索（约合300万美元）。因AGCO资本对其货币资产和负债进行重新计量而产生的所有损益均在公司合并经营报表中的“关联公司净利润中的权益”中列报。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日合并资产负债表中列报的现金、现金等价物和受限制现金现金及现金等价物以及截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度合并现金流量表中列报的现金、现金等价物和受限制现金如下（单位：百万）：2025年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日，2023年现金（1）......................................................................4 24.5美元342.5美元463.8美元现金等价物（2）......................................................4 36.6269.51 31.2受限制现金（3）......................................................0.7 0.7 0.5总计861.8美元612.7美元595.5美元__________________________________________（1）主要包括库存现金和银行存款。（2）主要由货币市场存款、存单和隔夜投资组成。本公司将所有原始期限为三个月或以下的投资视为现金等价物。（3）主要由托管或作为担保持有的现金组成。物业、厂房及设备物业、厂房及设备按成本减累计折旧及摊销入账。折旧按直线法计算，建筑物和装修的估计可使用年限为五至四十年，机器和设备为三至二十五年，家具和固定装置为五至十年。维护和维修支出主要在发生时计入费用。应收账款和票据应收账款和票据产生于向独立经销商、分销商或其他客户销售设备和更换零件。在美国和加拿大，向经销商销售产生的应收款在经销商零售基础设备时立即到期。如果美国和加拿大的经销商之前未付款，则通常需要在免息期之后开始分期付款，剩余未偿设备余额通常在发货或交付后12个月内到期。这些免息期因产品而异，一般为1个月到12个月不等。在有限的情况下，公司提供销售条款，在某些情况下，AGCO公司合并财务报表附注-（续）55
某些产品超过12个月的免息期。这些通常是主要在美国和加拿大的特定计划，允许某些产品的免息期和到期日长达24个月，具体取决于销售年份和经销商或分销商在上一年的订单或销售量。利息一般在装运或交付后和免息期后按或高于最优惠贷款利率对未偿还的应收账款余额收取。一些季节性很强的产品的销售条款规定了基于一年中指定日期的付款和到期日期，而不考虑发货日期。出售给美国和加拿大经销商的设备平均在发货后12个月内付清。更换零件的销售一般在发货后30天内支付，一些较大的季节性库存订单的条款一般要求在发货后六个月内付款。正常情况下，可能不会归还设备。更换零件一般符合一定标准可退货。公司根据历史经验对产品在销售时的退货情况进行估算。在某些地区，就包括美国和加拿大在内的大多数设备销售而言，公司有义务在取消经销商或分销商合同后回购设备和更换零件。这些义务是国家、州或省法律要求的，并要求公司回购经销商或分销商未售出的库存，包括已支付应收款的库存。实际的免息期比上文所述的要短，因为在一些国家，例如在美国和加拿大，从经销商或分销商处应收的设备一般在如上所讨论的设备出售给零售客户后立即到期。应收款项也可以在销售协议规定的条款之前支付。一般情况下，利息不予免除，免息期不延长。在其他国际市场，设备销售一般在装运或交付后30天至180天内全额支付。一些季节性很强的产品的付款条件在一年中有一个指定的到期日期，无论发货或交货日期。对于在美国和加拿大以外的大多数市场的销售，公司一般不对其经销商和分销商的未偿还应收款项收取利息。更换零件的销售一般在发货后30天至90天内支付，一些较大的季节性库存订单的条款一般在发货后六个月内支付。在某些市场中，从公司记录销售的日期到经销商向零售客户销售设备的时间之间存在时间差，这取决于零售需求的时间和水平。以下按地理区域汇总，占公司合并净销售额的百分比，最大免息期金额如下（百万）：截至12月31日止年度，2025年北美南美欧洲/中东亚洲/太平洋/非洲合并0至6个月......................................1,157.0美元1,115.6美元6,726.8美元564.2美元9,563.69 4.9% 7至12个月......................................4 95.0 — 9.9 — 504.9 5.0% 13至24个月...................... 13.5 ———— 13.5 0.1% $ 1,665.5 $ 1,115.6 $ 6,736.7 $ 564.2 $ 10,082.0 100.0%公司有应收账款销售协议，允许将其在北美、欧洲和巴西的大部分批发有息和无息应收账款持续转让给其美国、加拿大、欧洲和巴西金融合资企业。合格的经销商可通过公司在美国、加拿大、欧洲和巴西的财务合资公司获得额外融资，由合资公司酌情决定。该公司针对其产品提供各种数量奖金和销售激励计划。这些销售奖励计划包括降低发票价格、降低零售融资费率、经销商佣金和经销商奖励津贴。在大多数情况下，激励计划是按季度建立并传达给公司的经销商的。奖励要么在应收款现金结算时（一般为零售销售时）、零售融资时、保修登记时，要么根据经销商采购量在随后的时间支付。激励方案具体到产品线，一般不因经销商而异。与经销商佣金和经销商奖励津贴相关的销售激励成本是根据方案条款和历史经验估算的，是根据销售价格的百分比， 和销售奖励的估计，在销售时使用预期价值法对预期激励计划进行记录。这些估计在每个报告期都会重新评估，并在随后对激励计划进行修改时进行修订，因为这些估计会传达给经销商。相关拨备和应计费用以产品或产品线为基础进行，并对充分性进行监测，并在随后对方案进行修改时至少每季度进行修订。利率补贴付款，这是一个AGCO公司的合并财务报表说明-（续）56
降低零售融资费率，按照与经销商佣金和经销商奖励津贴相同的方式入账。量折扣是根据历史经验估计和确认的，相关储备则根据实际经销商采购量和经销商实现特定累计目标水平的进度进行监测和调整。对这些激励措施的估计是基于项目条款和历史经验。所有奖励计划均作为收入减少入账和列报，原因是公司没有收到可明确区分的商品或服务以换取所提供的对价。在美国和加拿大，与未出售给公司美国和加拿大金融合资企业的应收账款相关的奖励计划准备金在公司的综合资产负债表中记为“应收账款备抵”，原因是奖励是通过减少应收账款的未来现金结算来支付的。在全球范围内，将以现金或信用备忘录支付的激励计划准备金，与公司大多数批量折扣计划的情况一样，以及与出售给其财务合资企业的应收账款相关的激励销售，都记录在公司合并资产负债表的“应计费用”中。应收账款和票据显示为扣除经销商可获得的销售奖励折扣准备金和信用损失准备金。与应收款催收相关的现金流量在公司合并现金流量表的“经营活动产生的现金流量”内列报。2025年12月31日和2024年12月31日的应收账款和应收票据备抵如下（单位：百万）：20252024年销售奖励折扣......................................................................................................................... 24.6美元57.8美元信用损失备抵......................................................................................................4 9.94 1.8美元74.5美元99.6美元公司维持估计信用损失备抵，这些备抵是根据收款风险以及当前和预测的经济状况在市场、国家和地区层面制定的。公司根据应收账款确认时的风险评估计算备抵，并在公司综合经营报表的“销售、一般和管理费用”中记录。注销在客户应收款项被视为无法收回时入账。增加额说明期初余额计入成本和费用核销扣除的被收购业务（1）截至2025年12月31日止年度期末外币折算余额信贷损失备抵......... $ 41.8 $ — $ 7.0 $（1.9）$ — $ 3.0 $ 49.9截至2024年12月31日止年度信贷损失备抵......... $ 31.9 $ — $ 22.0 $（4.2）$（5.5）$（2.4）$ 41.8截至12月31日止年度，2023信贷损失准备金......... $ 31.3 $ — $ 4.2 $（4.6）$ — $ 1.0 $ 31.9 ______________________________________（1）扣除是出售公司大部分谷物和蛋白质业务的结果。有关更多信息，请参阅附注3。在美国和加拿大，销售奖励可以通过未来的应收账款现金结算以及通过向公司经销商的信用备忘录或通过降低支付给公司财务合资企业的零售融资费率来支付。在美国和加拿大以外，销售奖励可以通过现金或信用备忘录支付给公司的经销商，或通过降低支付给公司财务合资企业的零售融资利率来支付。公司根据与其财务合营公司及其他金融机构的应收账款销售协议转让若干应收账款（见附注5）。当公司根据ASU 2009-16，“转让和服务（主题860）：金融资产转让的会计处理”的规定被视为放弃了对此类应收账款的控制权时，该公司将此类转让记录为应收账款的销售。为向经销商提供与已售未清应收账款相关的销售奖励折扣而向公司财务合营企业支付的现金款项在公司合并资产负债表的“应计费用”中入账。AGCO公司合并财务报表附注-（续）57
存货存货按成本与可变现净值孰低法估值，采用先进先出法。可变现净值是在日常经营过程中的预计售价，减去合理可预测的完工、处置和运输成本。商誉、其他无形资产和长期资产公司自10月1日起每年在报告单位层面或更频繁地在事件或情况表明报告单位的公允价值很可能不低于其账面价值时对商誉进行减值测试。报告单位是一个经营分部或比经营分部低一级，例如，一个组成部分。如果经营分部的两个或多个组成部分具有相似的经济特征，公司将其合并和汇总为一个单一的报告单位。公司的可报告分部不是其报告单位。商誉采用定性评估或定量评估的方式进行减值评估。如果公司选择进行定性评估，并确定报告单位的公允价值很可能超过报告单位净资产的账面价值，则无需进一步评估。对于公司进行量化评估的报告单位，它将每个报告单位的公允价值与其各自的净资产账面价值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的公允价值超过其净资产的账面价值，则该商誉不被视为减值。如果净资产的账面价值高于报告单位的公允价值，则在账面价值超过报告单位公允价值的金额中记录减值费用。对于定量的减值评估，公司可能会采用一种或多种估值技术相结合的方法。采用贴现现金流模型（收益法），采用贴现率计算未来预期经营净现金流的现值；采用指导性公众公司法（市场法），EBITDA和/或收入倍数取自从事相同或相似业务线并在自由公开市场上交易活跃的公司股票的市场价格。每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，公司会审查其长期资产（包括须摊销的无形资产）的减值情况。可收回性的评估是在独立现金流可能归属于一项资产或资产组的水平上进行的。如果公司根据该资产或资产组的预期未折现未来现金流量确定该资产或资产组的账面值不可收回，则按该账面值超过该长期资产的估计公允价值的部分计提减值损失。对未来现金流的估计基于许多因素，包括当前的经营业绩、预期的市场趋势和竞争影响。该公司还评估分配给其长期资产的摊销或折旧期，以确定事件或情况变化是否需要对使用寿命进行修订估计。拟以出售方式处置的资产按账面值或公允价值减去预计出售成本后的较低者列报。截至2025年10月1日进行的商誉减值分析结果表明，不存在减值，也不需要减少商誉的账面金额。截至2024年10月1日进行的商誉减值分析结果表明，公司PTX 天宝导航北美报告单位（属于北美经营分部的一部分）的净资产账面价值超过了报告单位的公允价值，因此，公司在公司综合经营报表的“减值费用”中记录了约3.5 10亿美元的减值费用。截至2023年10月1日进行的商誉减值分析结果表明，不存在减值，也不需要减少商誉账面值。该公司的累计商誉减值约为7.082亿美元，与上述北美的PTX 天宝导航报告单位以及2019年、2012年和2006年与其欧洲/中东的谷物储存和蛋白质生产系统业务、其中国收获报告单位和其前喷雾器报告单位有关， 分别。该公司以前的谷物储存和蛋白质生产系统欧洲/中东报告单位在欧洲/中东地理可报告分部内运营。中国收获业务在亚洲/太平洋/非洲地理可报告分部内运营，前喷雾器报告单位在北美地理可报告分部内运营。AGCO公司合并财务报表附注-（续）58
本公司主要按直线法在若干收购的可辨认无形资产的估计可使用年限（介乎三至五十年）内摊销。收购的无形资产的加权平均使用寿命如下：无形资产加权-平均使用寿命专利和技术.....................................................................................................................................................13年客户关系.....................................................................................................................................................................................16年商标和商号.....................................................................................................22年其他.......................................................................................................................13年公司此前认定其两项商标使用寿命不确定。Massey Ferguson商标从1952年开始存在，由Massey-Harris（成立于1890年代）和Ferguson（成立于1930年代）合并而成。该公司还将Valtra商标确定为无限期资产。Valtra商标自1990年代后期开始存在，但是Valmet商标的衍生商标，自1951年以来一直存在。Valmet这个名字在市场上的一段时间里过渡到了Valtra这个名字。Massey Ferguson品牌和Valtra品牌都是公司业务的主要产品线，公司计划无限期使用这些商标。公司计划继续在产品开发方面进行投资，以提升这些品牌在未来的价值。不存在公司知晓或公司认为会限制商标使用寿命的法律、监管、合同、竞争、经济或其他因素。Massey Ferguson和Valtra商标注册可以在公司经营所在的国家以象征性的成本续签。收入本公司根据ASU 2014 —09“与客户签订的合同收入”对收入确认进行会计处理。当公司通过将对商品或服务的控制权转让给经销商、分销商或其他客户来履行履约义务时确认收入。确认的收入金额按公司根据与客户订立的合约预期为换取该等货品或服务而收取的代价计量。一旦公司收到并接受经销商销售协议下的采购订单，或一旦公司与最终用户签订合同，合同就存在。公司在不太可能收回的情况下不确认收入，将确认递延至很可能收回或收到付款。该公司的收入来自农业设备和替换零件的制造和分销。设备和替换零件的销售占公司净销售额的大部分，由公司在所有权和控制权转移给独立经销商、分销商或其他客户的时间点记录。所有权一般在装运或指定交付时转移给经销商或分销商，设备损坏、被盗或损坏时的损失风险由经销商、分销商或指定的第三方承运人负责。公司认为控制权转移，履约义务在规定的运输或交付期限的时间点就此类销售得到履行。如前所述，公司收到的对价金额和确认的收入因公司向经销商和分销商提供的某些销售奖励而有所不同。销售激励的估计是在销售时对预期激励计划使用预期价值法进行的。这些估计数将在激励计划后续修改的情况下进行修订。所有激励计划均作为收入减少入账和列报，原因是公司没有收到可明确区分的商品或服务以换取所提供的对价。经销商或分销商在其与公司的合同生效期间不得退回设备或更换零件，除非根据既定的促销和年度更换零件退货计划。在出售时， 公司根据促销和年度退货计划的条款以及未来的预期回报来估计退货金额。销售及其他相关税费不计入交易价款。在客户获得控制权后，与货运活动相关的运输和装卸成本作为履行成本入账，并在公司综合经营报表中的“已售商品成本”和“销售、一般和管理费用”中确认收入时计入费用。AGCO公司合并财务报表附注-（续）5 9
正如ASU2014 —09中的实用权宜之计所规定的那样，当收到付款与确认收入之间的差额不足一年时，公司不会调整根据与经销商、分销商或其他客户的合同就货币时间价值确认的收入金额。尽管基本上所有收入都是在某个时间点确认的，但如下文所述，在“随时间推移”的基础上确认了一笔相对微不足道的收入。公司就延长保修和维护合同、某些精密技术服务和订阅以及与销售粮食储存和生产系统相关的某些安装收入“随着时间的推移”确认收入。延长保修和维修服务合同和精密技术服务及订阅合同期限一般在12个月以上。通常，几乎所有与客户有关“随时间推移”收入确认的粮食储存和蛋白质生产系统合同，合同期限都在12个月以下。延长保修合同。公司销售单独定价的延长保修合同和维修合同，将覆盖范围扩大到基本保修期以外，或涵盖特定时期内的维修。延长保修合同的收入按直线法确认，公司认为该直线法近似于在延长保修期内预期为履行义务而产生的成本。大部分产品的延长保修期从三年到五年不等。当履约义务被履行提前收到付款，或当整体交易价格的一部分被无偿分配给提供的延长保修时，收入在合同开始时递延，确认一项合同负债。精密技术服务收入。公司单独（独立）或捆绑销售精密技术产品、服务和订阅。当销售技术产品（硬件）、服务和/或订阅的捆绑包时，收到的与服务和订阅组件相关的对价部分随着时间的推移在公司履行未来履约义务时确认。当控制权转移给经销商或分销商时，硬件组件确认收入。当履约义务被履行提前收到付款，或当整体交易价格的一部分分配给认购时，在合同开始时递延收入，确认合同负债。与精密技术服务和订阅相关的履约义务相关的收入并不重大。与精密技术产品和服务的安装和功能直接相关的软件成本，包括摊销和托管成本，反映在公司合并运营报表中的“销售成本”和“工程费用”中。粮食仓储和蛋白质生产系统安装收入。在某些国家，公司销售由公司负责建造和安装的谷物储存和蛋白质生产系统，销售取决于客户的接受程度。在此条件下，当公司能够客观确定控制权已按照合同中约定的规格转让给客户时，在合同期限内确认收入。对于这些合同，公司可能有权获得预付款，该预付款被确认为超过已确认收入的金额的合同负债。公司采用输入法，使用迄今发生的成本相对于完工时的估计总成本来衡量履约义务的履行进度。收入在发生成本时按比例入账。成本包括人工、材料和间接费用。对完成进度的估计受制于各种假设。作为估算过程的一部分，公司审查完成履约义务的时间长度、材料成本和劳动生产率。如果其中一项假设发生重大变化， 然后，公司将根据累计追赶法确认一项调整，该调整对迄今记录的收入的影响在该调整确定的期间内确认。有关公司收入来源及相关合同负债和履约义务的更多信息，请参阅附注24。研发费用研发费用在发生时计入费用，在公司合并经营报表中计入“工程费用”。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的研发费用总额分别约为3.745亿美元、3.813亿美元和4.209亿美元。AGCO公司合并财务报表附注-（续）60
广告费用公司在发生时支出所有广告费用。合作广告费用通常在获得收入时计入费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的广告费用总额分别约为4090万美元、5340万美元和5640万美元。运输和装卸费用向客户收取的所有运输和装卸费都作为净销售额的组成部分包括在内，并与客户获得控制权后的货运活动相关联。运输和装卸成本作为履行成本入账，并在收入在“已售商品成本”中确认时计入费用，但截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的“销售、一般和管理费用”中包含的某些装卸成本除外，金额分别为5370万美元、5450万美元和5220万美元。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的利息支出、净利息支出净额包括以下（以百万计）：202520242023利息支出......................................................................................................... $ 123.0 $ 159.3 $ 68.8利息收入....................................................................................（56.6）（66.3）（64.2）$ 66.4 $ 93.0 $ 4.6所得税按资产负债法入账。递延税项资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异以及经营亏损和税收抵免结转导致的未来税务后果。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现时，建立估值备抵。递延税项资产和负债采用预期将在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在颁布日期的期间内确认为收益。有关公司所得税的更多信息，请参见附注19。AGCO公司合并财务报表附注-（续）61
综合收益（亏损）本公司在其综合股东权益报表和综合综合收益（亏损）表中报告综合收益（亏损），定义为净收益（亏损）和所有其他非所有者权益变动的总和，及其组成部分。截至2025年12月31日止年度其他全面收益（亏损）的组成部分及相关税务影响，2024年度和2023年度如下（单位：百万）：AGCO Corporation可赎回非控制性权益20252025税前金额所得税税后金额税后金额界定的养老金和退休后福利计划.................... $（6.7）$ 2.1 $（4.6）$ —衍生工具的递延损益....................................（7.1）1.4（5.7）—外币折算调整......................... 138.3 — 138.36.6其他综合收益构成部分合计.................... $ 124.5 $ 3.5 $ 128.0 $ 6.6丨爱科AGCO Corporation可赎回和不可赎回的非控制性权益20242024税前金额所得税税后金额界定的养老金及退休后福利计划.................... $ 26.7 $（6.9）$ 19.8 $ —衍生工具的递延损益.................... 13.0（3.3）9.7 —外币折算调整......................（224.3）—（224.3）（2.3）其他综合损失构成部分合计..................... $（184.6）$（10.2）$（194.8）$（2.3）AGCO Corporation非控股权益20232023税前金额所得税税后金额税后金额界定的养老金和退休后福利计划.................... $（10.0）$ 2.6 $（7.4）$ —递延收益及衍生工具的亏损....................................（0.3）0.4 0.1 —外币换算调整.................... 10 2.3 — 102.3 —其他综合收益的构成部分合计.................... $ 92.0 $ 3.0 $ 95.0 $ —衍生工具公司使用衍生工具和非衍生工具来管理其面对市场风险的敞口，例如外币汇率、商品价格和利率的变化。本公司不会为投机目的进行衍生交易。公司的衍生工具在合并资产负债表中确认为资产或负债，并以公允价值计量。每种衍生金融工具公允价值变动的会计处理取决于其是否被指定并符合会计套期保值的条件，以及所识别的套期关系类型。有关公司衍生工具和对冲活动的更多信息，请参阅附注14。AGCO公司合并财务报表附注-（续）62
租赁本公司根据融资及经营租赁租赁若干土地、楼宇、机器、设备、车辆及办公室及电脑设备。该公司根据ASU2016-02，“租赁”对这些租赁进行了会计处理。该准则要求承租人记录一项资产（使用权“ROU”资产或融资租赁资产）和一项租赁负债。ROU资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，而租赁负债则代表公司在租赁期内支付租赁款项的义务。该准则允许用于损益表确认目的的两类租赁：经营租赁和融资租赁。经营租赁导致在租赁期内以直线法确认单一租赁费用，而融资租赁导致加速费用。ASU2016-02还包含有关确定服务和供应合同中嵌入租赁以及确定安排的租赁和非租赁组成部分的指南。所有超过12个月的租赁均导致在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认一笔ROU资产和负债。租赁付款现值采用适用的加权平均折现率计算。加权平均折现率以租赁内含的折现率为基础，或者如果隐含的折现率不易从租赁中确定，则公司估计适用的增量借款利率。增量借款利率采用租赁货币面额、合同约定租赁期限和公司适用借款利率估算。公司不就初始期限为12个月或以下的经营租赁确认ROU资产或租赁负债，并在租赁期内以直线法确认此类租赁的费用。除房地产和办公设备外，公司将租赁部分与非租赁部分分开核算。该公司评估其供应商协议是否存在租赁，并确定这些租赁在其供应商协议中所占比例不大。因此，这些租赁对公司的合并资产负债表并不重要。公司有若干租约，其中载有一项或多项终止或续期的选择，可将租期延长至13年。公司合理确定将行使的期权包含在租赁期内。ROU资产和租赁物改良的折旧年限受到预期租期的限制。公司有某些租赁协议，其中包括根据适用的政府当局定义的指数利率定期根据通货膨胀调整的可变租金付款。一般来说，公司的租赁协议不包含任何剩余价值担保或限制性契约。最近的会计公告2016年6月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2016-13“金融工具-信用损失（主题326）：金融工具信用损失的计量”，其中要求计量和确认金融资产的预期与已发生的信用损失。2019年11月，FASB发布了ASU2019-10，“金融工具-信用损失（主题326）、衍生品和套期保值（主题815）以及租赁（主题842）：生效日期”，推迟了ASU2016-13对较小报告公司和其他非SEC报告实体的生效日期。这一延迟适用于公司的权益法融资合资企业，这些合资企业被要求在2022年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度期间内的中期期间采用ASU2016-13。该准则及其后续修改，对公司财务合营企业的经营成果和财务状况产生影响。对于公司财务合营企业于2023年1月1日在修正追溯法下采用该准则，公司将ASU2016-13的累积影响确认为“留存收益”中对截至2023年1月1日的股东权益期初余额的调整。累计影响是减少了大约550万美元。2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，“分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进”，扩大了年度和中期披露要求，并要求实体披露其重要的分部费用类别和每个可报告分部的金额。ASU在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的财政年度的过渡期对公共实体有效，允许提前采用。公司采用新准则，自2024年12月31日起生效。详情请参阅附注25。2023年12月， FASB发布ASU 2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”。该标准要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息以及已缴纳所得税的信息。这些要求将在2024年12月15日之后开始的年度期间生效，并且可以前瞻性地或追溯地适用。允许提前收养。截至2025年12月31日止期间，公司前瞻性地采用了新准则。详情请参阅附注19。AGCO公司合并财务报表附注-（续）63
将于2024年11月采用的新会计公告，FASB发布了ASU 2024-03，“损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，其中要求在合并财务报表附注的披露中将某些费用标题分类为特定的自然费用类别。此外，该指引要求披露销售费用及其定义。ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效，允许提前采用。ASU将被前瞻性应用，并可选择同时追溯应用。更新后的准则只会影响我们的披露，对我们的财务状况或经营业绩没有影响。2.收购事项于2023年9月28日，公司于AGCO、Trimble Inc.（“天宝导航”）及PTX 天宝导航，LLC（“PTX 天宝导航”或“合资企业”）（前身为天宝导航 Solutions，LLC）之间订立销售及出资协议，该协议随后于2024年3月31日经修订及重列。2024年4月1日，根据经修订和重述的销售和出资协议（“协议”）的条款，AGCO和天宝导航完成了（i）天宝导航向天宝导航的OneAG业务（“OneAG”）的合资企业（即天宝导航的农业业务（不包括某些全球导航卫星系统和制导技术）的出资，以及810万美元现金，（ii）AGCO向合资企业贡献其在JCA Industries，LLC d/b/a JCA Technologies的权益以及4600万美元现金，以及（iii）AGCO从天宝导航购买合资企业的成员权益，以换取AGCO由TERM2向天宝导航支付19.54亿美元现金，但须按惯例调整营运资金和其他调整。紧随交易完成后，由于此次交易，AGCO直接和间接拥有合资企业85%的权益，而天宝导航拥有合资企业15%的权益。购买价格的资金来自发行2027年和2034年到期的优先票据的净收益、定期贷款融资，其余通过其他借款和手头现金支付。有关更多信息，请参阅附注12。AGCO于2024年4月1日开始在其合并财务报表内合并PTX 天宝导航。公司采用收购会计法将合营企业交易作为企业合并进行会计处理，该会计法要求所收购的资产和假定的负债按其收购日的公允价值入账。公司根据截至收购日的估计公允价值，将收购的购买价格分配给已识别的收购资产、承担的负债和非控制性权益。购买价格超过公允价值总额的部分记为商誉。本公司采用收益法、市场法或成本法（或其组合）计算取得资产的公允价值。某些资产的公允价值是根据第3级投入确定的，包括估计的未来现金流、贴现率、特许权使用费率、增长率和销售预测，所有这些都需要管理层做出重大判断，并且容易发生变化。商誉由预期未来产品销售、经营效率和合资公司可能产生的销售渠道协同效应产生的预期未来经济利益组成。公司已扣除分配给美国业务的商誉余额中用于税收目的的部分，而分配给合资企业对外国子公司（主要是在德国和法国）的投资的商誉不能用于税收目的的扣除。合资公司产生的商誉已分配给我们北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲经营分部内的四个新报告单位。AGCO公司合并财务报表附注-（续）64
转让的购买对价包括以下内容（单位：百万）：购买对价OneAG的总现金对价....................................................................................1,954.0美元的营运资金和其他调整....................................................................................（47.1）与JCA非控制性权益相关的股权交易（a）.................................................... 3.1总购买对价....................................................................................1,910.0美元（a）与JCA非控制性权益相关的股权交易将转让AGCO的JCA业务的15%权益作为股权交易入账。对额外实收资本的调整是转让的JCA业务的公允价值超过其历史账面值的部分。JCA业务的公允价值采用贴现现金流模型确定。所收购资产、承担的负债和非控制性权益截至收购日的公允价值如下表所示（单位：百万）：截至2024年4月1日的现金...................................................................................................................................................................6.3美元应收账款....................................................................................................................................1 2.3存货................................................................................................................................6 2.6其他流动资产................................................................................................................6.0财产，厂房和设备......................................................................................................2 1.6递延所得税资产.................................................................................................... 0.1使用权租赁资产.................................................................................................................................... 2.4其他资产（非流动）.................................................................................................................... 0.1无形资产......................................................................................................................................................6 24.6商誉......................................................................................................................................................1,59 2.2总资产收购....................................................................................................................2,328.2美元应付账款......................................................................................................................................5.8美元应计费用......................................................................................................................................1 1.2其他流动负债........................................................................................................................................ 14.0经营租赁负债........................................................................................................................................ 1.6递延所得税负债........................................................................................................................................................ 18.0其他非流动负债...................................................................................。......................1 2.5承担的负债总额...................................................................................................................63.1美元的可赎回非控制性权益（b）........................................................................................ 355.1美元的净资产收购....................................................................................................................1,910.0美元（b）可赎回非控制性权益天宝导航拥有将其非控制性权益出售给公司的看跌期权，并且公司拥有赎回天宝导航非控股权益的认购期权。认沽期权和认购期权的第一个可行权日期均为2027年4月1日。看跌期权和看涨期权价格基于EBITDA的倍数，但须遵守协议条款。我们使用蒙特卡洛模拟和布莱克斯科尔斯模型估算了看跌期权和看涨期权的公允价值，假设行权日为交易结束后的三年， 第一个允许的行权日。我们评估了ASC 480下可赎回非控制性权益的看跌期权和看涨期权，区分负债与权益，将可赎回的AGCO公司票据分类为合并财务报表-（续）65
非控制性权益作为夹层股权基于其赎回特征。归属于可赎回非控股权益的净收益或亏损金额在公司综合经营报表中的“归属于非控股权益的净亏损”中记录。若赎回价值超过初始记录的公允价值，公司将在每个报告期将赎回金额的全部变动确认为留存收益。OneAG截至收购之日所收购的可辨认无形资产汇总于下表（单位：百万）：公允价值使用寿命（1）开发的技术......................................................................................5 26.07美元-15年的客户关系......................................................................................47.3 20年的商品名称......................................................................................................................6.55年的有利合同......................................................................................4 4.82-7年624.6美元__________________________________（1）基于现有信息和我们认为合理的某些假设。以下未经审计的备考财务信息呈现综合经营业绩，就好像OneAG收购发生在2023年1月1日一样。OneAG收购前业绩已加入公司历史业绩。下表所载的备考结果（百万）包括以下调整：（i）公司与ONEAG之间的销售消除，（ii）所购无形资产摊销，（iii）与2027年和2034年到期的优先票据下的借款和定期贷款融资相关的利息费用和债务发行成本摊销，以及（iv）交易相关成本，就好像这些费用已分别在截至2024年12月31日和2023年12月31日的期间于2023年1月1日发生一样。截至2024年12月31日的年度2023年未经审计的合并备考业绩净销售额.................................................................................................... 11745.3美元14895.7美元归属于AGCO公司的净收入（亏损）......................................................（423.8）1,119.7这些备考业绩仅为比较目的而编制，并不一定表明经营业绩，就像如果收购发生在假定日期那样，也不一定表明未来的经营业绩。自收购之日起至2024年12月31日，公司合并的PTX 天宝导航的净销售额和归属于AGCO公司的净亏损金额分别为1.713亿美元和3.509亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，与交易相关的成本分别约为2310万美元和1600万美元，在公司综合运营报表中作为“销售、一般和管理费用”支出。AGCO公司合并财务报表附注-（续）66
3.业务剥离2024年7月25日，公司订立股票和资产购买协议，出售其大部分谷物和蛋白质（“G & P”）业务，其中包括GSI®，自动化生产®（美联社），坎伯兰®，辛布里亚®和Tecno®品牌，收购价格为7亿美元，但须按惯例调整营运资金和其他调整。2024年11月1日，公司完成向American Industrial Partners的关联公司A-AG Holdco Limited出售G & P业务。该公司此前将截至2024年6月30日的G & P业务归类为持有待售。公司认定出售G & P业务并不代表对综合经营业绩产生或将产生重大影响的战略转变，因此该业务的业绩未被归类为已终止经营业务。G & P业务截至剥离之日的业绩包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。该公司在交易日收到的净收益为6.307亿美元，这取决于初步营运资金和其他调整的最终确定，并确认了5.073亿美元的业务出售损失。出售业务的损失包括9360万美元的累计翻译调整损失，这些损失是以前在累计其他综合损失中记录的金额。2025年5月，初步营运资金和其他调整完成，导致额外亏损1230万美元，该亏损包含在公司综合运营报表的“出售业务损失”中。出售所得款项用于偿还定期贷款融资，并在2024年减少信贷融资项下的借款。有关更多信息，请参阅附注12。截至资产剥离日，已剥离资产和负债的主要类别如下（单位：百万）：资产剥离现金及现金等价物......................................................................................................... 25.0美元应收账款和票据，净额......................................................................................................................17 0.2存货，净额......................................................................................................................................17 1.6其他流动资产......................................................................................................................................................2 1.6流动资产总额....................................................................................................3 88.4 固定资产、工厂及设备，净值净额.................................................................................... 101.8使用权租赁资产.................................................................................................................................... 15.2其他资产........................................................................................................................................................ 16.5无形资产，净额......................................................................................................1 13.7商誉...................................................................................................................................2 03.6总资产......................................................................................................................8 39.2美元的负债剥离了应付账款......................................................................................................................................9 0.4美元的应计费用......................................................................................................................9 8.4其他流动负债......................................................................................................................................4 4.7流动负债总额......................................................................................................................24 3.5递延税项负债......................................................................................................................8.3经营租赁负债.......................................................................................................................1 0.5其他非流动负债......................................................................................................................................................................5.2负债总额......................................................................................................................................................................267.5美元处置集团， 净额...................................................................................................................571.7美元AGCO公司合并财务报表附注-（续）67
4.物业、厂房及设备物业、厂房及设备，于2025年12月31日及2024年12月31日的净额包括以下各项（以百万计）：20252024年土地....................................................................................................................1,128.09 98.3机器及设备................................................................................3,339.22,916.4家具及固定装置....................................................................................................................2 35.2 206.6物业、厂房及设备毛额................................................................................4,864.94,263.1累计折旧及摊销....................................................................（2,868.7）（2,444.5）固定资产、工厂及设备，净值净额....................................................................................................1,996.2美元1,818.65美元。应收账款销售协议公司签订了应收账款销售协议，允许将其在北美、欧洲和巴西的大部分批发应收账款持续出售给其美国、加拿大、欧洲和巴西的金融合资企业。根据这些应收账款销售协议出售的截至2025年12月31日和2024年12月31日仍未偿还的应收账款收到的现金分别约为21亿美元和23亿美元。根据美国、加拿大、欧洲和巴西的应收账款销售协议条款，公司向其财务合营企业支付与所售应收账款服务相关的年费。公司还就应收账款销售协议向各自的AGCO金融实体支付一笔补贴利息，该支付基于荷兰合作银行向其关联公司收取的利率计算，然后该关联公司向AGCO金融实体提供贷款加上商定的保证金。这些费用反映在公司综合经营报表中“其他费用（收入），净额”中包含的应收账款销售损失中。公司不会在出售发生后为应收款项提供服务，也不会在应收款项中维持任何直接保留的权益。公司审查了其对应收账款销售协议的会计处理，并确定根据这些协议出售的应收款项应作为表外交易进行会计处理。此外，公司根据保理安排向全球其他金融机构出售若干贸易应收款。截至2025年12月31日和2024年12月31日仍未偿还的根据保理安排出售的贸易应收款收到的现金分别约为2.705亿美元和2.205亿美元。根据该等安排，公司须继续按市场利率为已售应收款项提供服务。本公司并无在应收款项中维持任何直接保留权益。公司审查了其对应收账款销售协议的会计处理，并确定根据这些协议出售的应收款项应作为表外交易进行会计处理。与上述应收账款销售协议相关的应收账款销售损失在2025年、2024年和2023年期间分别约为9030万美元、1.182亿美元和1.484亿美元，反映在公司综合经营报表的“其他费用（收入）净额”中。公司在欧洲、巴西和澳大利亚的金融合资企业也直接向公司的经销商提供批发融资。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些财务合资公司分别有约1.075亿美元和1.392亿美元的与这些安排相关的未偿应收账款。在某些国外，公司直接向其财务合营企业开具发票，财务合营企业保留对交付给经销商的货物的所有权形式，直到经销商付款，这样财务合营企业可以在经销商或最终客户拖欠付款的情况下收回货物。出现这种情况的原因是，一些外国的法律没有规定卖方以美国统一商法典中规定的相同方式保留货物的担保权益。金融合资企业就所有权保留的唯一权利是那些能够在客户拖欠付款的情况下追回货物的权利。经销商或分销商在其与财务合营公司的合同生效期间，不得向公司退回设备或更换零件， 并且只能将设备归还给零售金融合资企业，并受到一般不会使其这样做具有经济利益的处罚。AGCO公司合并财务报表附注-（续）68
6.商誉及其他无形资产截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的商誉账面值变动汇总如下（单位：百万）：截至2023年12月31日的北美南美欧洲/中东亚洲/太平洋/非洲合并余额.....................668.2美元93.5美元458.5美元113.2美元1,333.4美元收购......................................................................9 55.63 2.559 2.42 0.41,600.9减值费用.........................................（354.1）————（354.1）资产剥离（1）......................................（523.9）（12.4）（61.4）（113.2）（710.9）外币折算......................（3.0）（18.7）（27.2）—（48.9）截至12月31日的余额，2024年.....................74 2.89 4.96 2.32 0.41,820.4外币折算.....................1.57.669.3 — 78.4截至2025年12月31日的余额.....................74 4.3美元102.5美元1,031.6美元20.4美元1,898.8美元______________________________________（1）因公司出售大部分G & P业务而导致的资产剥离，5.073亿美元包含在公司合并运营报表的“出售业务损失”中，并剥离了2.036亿美元。有关更多信息，请参阅附注3。AGCO公司合并财务报表附注-（续）69
收购的无形资产在2025年和2024年期间的账面金额变化汇总如下（单位：百万）：账面毛额商标和商品名称客户关系专利和技术其他截至2023年12月31日的总余额…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2024…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2023年………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2025年………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………该公司估计，现有无形资产的摊销将在2026年为6780万美元，2027年为6110万美元，2028年为5450万美元，2029年为5170万美元，2030年为5060万美元。截至2024年12月31日，由该公司开发并对外营销的外部使用软件净额约为40万美元，归类于“无形资产，净值”。此外，作为出售公司大部分G & P业务的一部分，460万美元的外部使用软件净额被剥离。AGCO公司合并财务报表附注-（续）70
7.应计费用2025年12月31日和2024年12月31日的应计费用包括以下（以百万计）：20252024年批量折扣和销售奖励准备金.....................................................................................9 27.2美元96 1.1美元的保修准备金......................................................................................................6 26.65 98.7应计员工薪酬和福利....................................................................................3 66.32 45.0应计税款......................................................................................2 49.82 39.5应计重组费用...................................................................................................................56.91 25.2其他......................................................................................................31 1.9 300.1年末余额....................................................................................................2,538.7美元2,469.68美元。存货，2025年12月31日和2024年12月31日的存货净额如下（单位：百万）：20252024年制成品......................................................................................................................1,070.6美元1,187.9美元维修和更换零件......................................................................................................................82 4.67 54.6在产品在制品....................................................................................18 1.91 70.0原材料...................................................................................63 2.26 18.8存货净额....................................................................................................2,709.3美元2,731.3美元截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司分别录得2.719亿美元和2.511亿美元的盈余和过时存货准备金。这些储备反映在公司合并资产负债表的“存货，净额”中。9.产品保修截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的保修储备活动，包括与已售出的公司延长保修相关的递延收入，如下（单位：百万）：202520242023年初余额......................................................................7 43.0美元800.8美元640.0美元的收购........................................................................................................ — 4.1 —已出具的保修的应计费用......................................................41 13.53 96.34 64.9已进行的结算和确认的递延收入....................................................（415.2）（401.0）（328.7）资产剥离........................................................................................................ —（6.2）—外币折算....................................................................................7 3.0（51.0）24.6年末余额......................................................................................... $ 814.3 $ 743.0 $ 800.8公司的农业设备产品一般在为期一至四年的材料和工艺缺陷保修期内。公司根据历史保修经验在销售时计提未来保修费用。公司对大部分产品的延长质保期从三年到五年不等。延长保修合同的收入按直线法确认，公司认为该直线法近似于在延长保修期内预期为履行义务而产生的成本。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中的“应计费用”中分别包含约6.266亿美元和5.987亿美元的保修准备金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中的“其他非流动负债”中分别包含约1.877亿美元和1.443亿美元的保修准备金。AGCO公司合并财务报表附注-（续）71
当很可能收取时，公司确认与其提供的担保相关的成本的潜在回收。当通过确认回收责任与公司供应商商定了回收的具体情况时，公司将回收情况记入公司合并资产负债表“应收账款和票据净额”内。根据合同供应商安排将从公司供应商收到的保修索赔追偿金额的估计数记录在公司综合资产负债表的“其他流动资产”中。10.截至2025年12月31日和2024年12月31日，对附属公司的投资情况如下（单位：百万）：20252024财务合资公司......................................................................................................56 2.8美元471.4美元制造合资公司......................................................................................37.63 1.4其他附属公司.....................................................................................................................9.5 16.8美元609.9美元519.6美元公司的财务合资公司向其经销商提供零售融资和批发融资。公司财务合营企业的大部分资产为应收融资款。大部分负债为应付票据及应计利息。根据各项合资协议，荷兰合作银行或其关联公司向合资公司提供融资。AGCO在这些金融股权合资企业中拥有49%的权益。有关公司与荷兰合作银行的关系的进一步讨论，请参阅附注18。该公司的制造合资企业由Groupement International De Mecanique Agricole SAS（“GIMA”）组成，这是一家与第三方制造商在法国采购、设计和制造农业设备组件的合资企业。其他关联公司代表对农业设备制造商、电子和软件系统制造商、精准农业技术提供商、分销商和被许可人的投资。该公司认为其对其金融和制造业合资企业具有重大影响，并采用权益会计法对这些投资进行了会计处理。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司在关联公司净收益中的权益如下（百万）：202520242023财务合资公司.................................................................... $ 40.4 $ 45.2 $ 66.9制造和其他合资公司....................................（0.8）1.2 1.3 $ 39.6 $ 46.4 $ 68.2公司财务合资公司截至2025年12月31日和2024年12月31日以及截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并财务信息摘要如下（百万）：截至12月31日，20252024总资产.................................................................................................... 10,433.1美元10,036.4美元负债总额.....................................................................................................9,284.69,074.3合作伙伴权益....................................................................................................1,148.596 2.1 AGCO公司合并财务报表附注-（续）72
截至2025年12月31日止年度20242023年收入.......................................................................................................795.0美元791.7美元68 0.5美元成本......................................................................................71 7.5672.7468.6所得税前收入......................................................................77.5美元119.0美元211.9美元截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司应收关联公司款项分别约为2810万美元和3200万美元。应收关联公司款项反映在公司合并资产负债表的“应收账款和票据，净额”中。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司留存收益余额中代表权益法被投资方未分配留存收益的部分分别约为5.738亿美元和4.612亿美元。该公司在2025年和2024年分别从某些金融合资企业获得了约1830万美元和1370万美元的股息。2025年和2024年分别没有出现投资收益超过收益的情况。11.供应商融资方案公司与某些银行或其他中介机构有供应商融资安排，据此银行或中介机构购买公司供应商持有的应收款项。根据该计划，供应商可以选择在到期付款日期之前由银行或中介机构付款。当供应商收到提前付款时，他们收到贴现金额，公司在付款到期日向银行或中介支付发票面额。公司不向供应商报销因参与该计划而产生的任何费用。公司与供应商就合同条款达成一致，包括价格、数量和付款条款，无论供应商是否选择参与供应商融资计划。供应商自愿纳入供应商融资计划对公司的付款条件没有影响。公司与供应商参与计划的决定没有经济利益，公司与银行或其他中介机构没有直接的财务关系，因为这与供应商融资计划有关。截至2025年12月31日，与公司大多数供应商的付款期限为30至180天，与合同条款相对应，费率基于市场利率（如SOFR）加上信用利差。根据这些计划，没有资产作为担保。截至2025年12月31日和2024年12月31日，仍未支付给银行或其他中介的未偿金额分别总计3170万美元和5060万美元，反映在公司综合资产负债表的“应付账款”中。下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度公司供应商融资计划的活动情况（单位：百万）：20252024年年初余额.................................................................................... 50.6美元82.7美元的金额被添加到计划中.................................................................................... 194.428 2.5根据计划结算的金额....................................................（213.3）（314.6）年底余额.................................................................................... 31.7美元50.6美元AGCO公司合并财务报表附注-（续）73
12.负债情况2025年12月31日和2024年12月31日长期债务包括如下（百万）：2025年12月31日2024年12月31日信贷融通，2027年到期......................................................................................$ — $ — 5.450%于2027年到期的优先票据......................................................................................40 0.0400.05.800%于2034年到期的优先票据......................................................................70 0.07 00.0 0.800%于2028年到期的优先票据....................................................70 3.86 22.7 1.002%于2025年到期的欧洲投资银行高级定期贷款.......................................................................— 259.5于2029年到期的欧洲投资银行高级定期贷款....................................................................29 3.3 259.5于2030年到期的欧洲投资银行高级定期贷款......................................................................................... 199.41 76.4于2025年到期的高级定期贷款和2028年...................................................................97.91 52.0发债成本....................................................................................（9.7）（12.0）2,384.72,558.1减：1.002% 2025年到期的欧洲投资银行高级定期贷款.................................................................... —（259.5）2025年到期的高级定期贷款.................................................................... —（65.3）2026年到期的高级定期贷款....................................................................（61.6）—长期债务总额.......................................................................2,323.1美元2,233.3美元截至2025年12月31日，长期债务的预定到期总额，不包括长期债务的当期部分，如下（单位：百万）：2027年....................................................................................................................................................................397.22028美元...................................................................................................................................................................................................7 38.6 2029年....................................................................................................................................................................................29截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，分别为1.255亿美元和6050万美元。信贷便利公司有一项信贷便利，提供12.5亿美元的多币种无担保循环信贷便利（“信贷便利”），将于2027年12月19日到期。信贷融通包括3.25亿美元的美元部分和9.25亿美元的多币种部分，用于以美元、欧元或其他货币计值的贷款，有待商定。任何以美元计价的借款的未偿金额应计利息，由公司选择，按（1）有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加0.1%加上基于公司信用评级的0.875%至1.875%的保证金，或（2）基准利率，即（i）最优惠利率中的最高者，（ii）联邦基金有效利率加0.5%，以及（iii）期限为一个月的SOFR加1.0%，加上基于公司信用评级的0.000%至0.875%的保证金。任何以欧元计价的借款按欧元银行同业拆借利率（“EURIBOR”）加上基于公司信用评级的0.875%至1.875%的保证金的未偿金额应计利息。2025年5月，公司针对2025年剩余时间和未来重大收购的净杠杆率财务契约要求修订了信贷便利。截至2025年12月31日，AGCO公司合并财务报表附注-（续）74
公司在循环信贷额度下没有未偿还借款，有能力借入12.50亿美元。未承诺的信贷额度公司拥有一项未承诺的循环信贷额度，允许公司借款高达2亿欧元（截至2025年12月31日约为2.346亿美元）。该信贷安排将于2026年12月31日到期。任何贷款都将按欧元同业拆借利率加上信用利差计息。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司在循环信贷额度下没有未偿还借款。5.450%于2027年到期的优先票据及5.800%于2034年到期的优先票据于2024年3月21日，公司发行（i）本金总额4亿美元、本金总额5.450%于2027年到期的优先票据（“2027票据”）及（ii）本金总额7亿美元、本金总额5.800%于2034年到期的优先票据（“2034票据”，连同2027票据，“票据”）。票据由公司的直接和间接附属公司（统称“担保人”）AGCO International Holdings B.V.、AGCO International GmbH和Massey Ferguson Corp.提供无抵押及高级无抵押担保。2027年票据于2027年3月21日到期，每半年付息一次，利率为5.450%。2034年票据于2034年3月21日到期，每半年支付一次利息，利率为5.800%。这些票据包含限制某些有担保债务发生的契约等。在2027年2月21日之前，就2027年票据而言，及在2033年12月21日之前，就2034年票据而言，公司可随时及不时按适用的“补足”赎回价格（按优先票据契约及第一补充契约及票据的适用系列所载的计算），选择全部或部分赎回2027年票据及/或2034年票据。就2027年票据而言，于2027年2月21日或之后，而就2034年票据而言，于2033年12月21日或之后，公司可于任何时间及不时按赎回价格全部或部分赎回2027年票据或2034年票据，赎回价格相等于被赎回票据本金额的100%加上截至（但不包括）赎回日的应计及未付利息。2028年到期的0.800%优先票据2021年10月6日，公司发行了6.00亿欧元（截至2025年12月31日约合7.038亿美元）的优先票据，发行价格为99.993%。票据于2028年10月6日到期，按年支付利息，利率为0.800%。优先票据包含限制（其中包括）产生某些有担保债务的契约。在某些事件中，优先票据可同时进行可选和强制赎回。1.002%欧洲投资银行（“EIB”）2025年到期的高级定期贷款于2025年1月24日到期，公司在2025年到期的EIB高级定期贷款到期时偿还了2.50亿欧元（约合2.623亿美元）。2029年和2030年到期的EIB高级定期贷款2023年9月29日，公司与EIB签订了一份多币种融资合同，允许公司借款至多2.50亿欧元，为2023年至2026年期间主要在德国、法国和芬兰的研究、开发和创新领域的某些投资提供至多50%的资金。2023年10月26日，公司根据该安排借款2.50亿欧元（截至2025年12月31日约合2.933亿美元）。该贷款将于2029年10月26日到期。贷款一般可在公司选举时随时预付，而且必须在发生某些事件时预付。定期贷款的利息按年息3.980%支付，每半年支付一次。该公司还必须履行有关净杠杆率和利息覆盖率的财务契约。AGCO公司合并财务报表附注-（续）75
2024年1月25日，公司与欧洲投资银行签订了一份额外的多币种融资合同，允许公司借款高达1.70亿欧元，所得款项将以与上述2029年到期的欧洲投资银行高级定期贷款所述类似的方式使用。2024年2月15日，公司根据该安排借款1.70亿欧元（截至2025年12月31日约合1.994亿美元）。贷款到期日为2030年2月15日。贷款一般可在公司选举时随时预付，而且必须在发生某些事件时预付。定期贷款的利息按年利率3.416%支付，每半年支付一次。该公司还必须履行有关净杠杆率和利息覆盖率的财务契约。2025-2028年到期的高级定期贷款2016年10月，公司通过一组七个相关定期贷款协议借入了总额为3.750亿欧元的贷款，2018年8月，公司通过另一组七个相关定期贷款协议借入了总额为3.380亿欧元的额外贷款。在2016年的定期贷款中，公司于2019年10月、2021年10月、2022年4月和2023年10月偿还了总额为3.225亿欧元的贷款。2025年8月，公司在2025年到期的高级定期贷款到期时偿还了6300万欧元（约合7280万美元）。在2018年的优先贷款中，公司于2021年8月、2022年2月、2023年8月和2025年8月偿还了总额为3.07亿欧元的贷款。截至2025年12月31日，公司通过一组剩余的两份相关定期贷款协议，总计负债8350万欧元（截至2025年12月31日约合9790万美元）。定期贷款协议的条款基本相同，但利率条款和期限除外。截至2025年12月31日，利息按年支付，利率范围为1.983%至2.256%，到期日为2026年10月至2028年8月。其他短期借款截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司有一年内到期的短期借款，不包括长期债务的流动部分，分别约为5610万美元和9040万美元。备用信用证和类似票据公司与各银行有安排签发备用信用证或类似票据，为公司购买或销售某些存货的义务以及为保险范围的潜在索赔风险提供担保。截至2025年12月31日和2024年12月31日，未偿信用证总额分别为14.0百万美元和13.2百万美元。13.重组和业务优化支出重组费用2024年6月24日，公司宣布了一项重组计划（“计划”），以应对农业行业日益疲软的需求。该计划的初始阶段侧重于进一步降低结构成本、精简公司员工队伍以及提高与改变公司某些公司和后台职能的运营模式以及更好地利用技术和全球卓越中心相关的全球效率。该公司估计，与该方案初始阶段相关的一次性解雇福利费用约为1.50亿美元至2.00亿美元，主要包括与遣散费、员工福利和相关成本相关的现金费用。到2025财年末，该公司承担了很大一部分费用。此外，近年来，该公司宣布并发起了几项行动，以合理化位于美国、欧洲、南美、非洲和亚洲的各种制造设施和行政办公室的员工人数，以降低成本以应对波动的全球市场需求。AGCO公司合并财务报表附注-（续）76
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度与遣散费和其他相关成本相关的重组费用活动汇总如下（单位：百万）：截至2022年12月31日的余额.....................................................................................................6.8美元2023年拨备，扣除转回后的净额......................................................................................................... 11.9 2023年现金活动....................................................................................................（9.2）外币折算....................................................................................（1.7）截至2023年12月31日的余额......................................................................7.8 2024年拨备，扣除转回后的净额......................................................................................... 157.8 2024年现金活动.........................................................................................................（27.2）外币折算......................................................................................（2.2）截至2024年12月31日的余额......................................................................................................... 136.22025年拨备，冲回净额.....................................................................................................46.2 2025年现金活动....................................................................................................（111.2）外币折算........................................................................................ 11.6截至2025年12月31日的余额.....................................................................82.8美元约5690万美元和1.252亿美元的重组费用分别列入公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中的“应计费用”。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中的“其他非流动负债”中分别包含约2590万美元和1100万美元的重组费用。业务优化费用业务优化费用主要涉及作为重组计划的一部分而产生的专业服务成本，该计划旨在降低结构成本，通过改变公司某些公司和后台职能的运营模式来提高全球效率。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司分别确认了约3600万美元和1490万美元的业务优化费用。14.衍生工具和对冲活动公司试图通过对冲预期结算应收和应付款项以及未来采购和销售产生的外币现金流预测和承诺来管理其交易外汇风险。在不发生自然冲销货币头寸的情况下，公司通过使用外币合约对某些（但不是全部）风险敞口进行套期保值。公司因将外国子公司的财务报表换算成美元而产生的换算风险可能会不时被部分对冲。在可行的情况下，通过以当地借款为当地业务提供资金来减少翻译影响。该公司使用浮动利率和固定利率债务为其运营提供资金。浮动利率债务债务使公司面临由于EURIBOR、SOFR或其他适用基准利率变化而导致的利息支付的可变性。公司认为，限制部分利息支付的可变性是审慎的做法，为实现这一目标，公司定期进行利率互换，以管理与公司借款相关的利率风险。公司指定用于将公司部分债务组合的利率风险从浮动利率转换为固定利率的利率合约作为现金流对冲，而那些将公司的利率风险从固定利率转换为浮动利率的合约被指定为公允价值对冲。为保障公司对外经营投资的价值不受外币汇率不利变动的影响，公司不时、 可通过使用交叉货币掉期或外币计价债务对公司在境外子公司的部分净投资进行套期保值。由外汇汇率变动驱动的公司在指定境外业务的净投资的损益部分由交叉货币掉期合约或外币计价债务的公允价值变动在经济上抵消。AGCO公司合并财务报表附注-（续）77
公司面临钢材和其他原材料采购的商品风险，其中合同采购价格的一部分与基于公开市场数据的可变费率挂钩。公司不时进行现金流对冲，以减轻商品价格波动的风险。公司高级管理层建立公司外汇和利率风险管理政策。这些政策由公司董事会财务委员会定期审查。这些政策允许使用衍生工具来对冲外币和利率变动的风险敞口。该公司的政策禁止将衍生工具用于投机目的。所有衍生工具均按公允价值在公司合并资产负债表中确认。在衍生工具合约订立之日，公司指定衍生工具为（1）预测交易的现金流量套期保值，（2）已确认负债的公允价值套期保值，（3）国外业务净投资的套期保值，或（4）非指定衍生工具。公司根据对资产或负债进行估值时使用的假设，将其衍生资产和负债分为三个级别之一。有关根据ASC 820“公允价值计量”中的指导对公允价值层次结构的讨论，请参阅附注21。公司的估值技术旨在最大限度地使用可观察的输入值，并尽量减少使用不可观察的输入值。交易对手风险公司定期监测衍生工具所有交易对手的交易对手风险和信用评级。该公司认为，其风险敞口在交易对手之间适当分散，这些交易对手是信誉良好的金融机构。不存在任何交易对手不履约对公司的负面影响。被指定为套期工具的衍生交易现金流量套期外币合同本公司通过现金流量套期，尽量减少外币汇率波动导致的资产或负债现金流量或预测交易的可变性。这些现金流量套期的公允价值变动记入累计其他综合损失，并随后在销售和采购确认期间重新分类为“已售商品成本”。这些金额抵销了外币汇率变动对相关买卖交易的影响。公司指定某些外币合同作为预期未来销售和采购的现金流量套期保值。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，被指定为现金流对冲的衍生品的总名义价值分别为2.108亿美元、3.567亿美元和2.622亿美元。钢铁商品合约公司指定某些钢铁商品合约作为预期未来采购钢材的现金流套期保值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司分别不存在被指定为与钢铁商品合同相关的现金流量套期的衍生工具。截至2023年12月31日，被指定为现金流对冲的衍生品的总名义价值约为250万美元。利率风险公司于2024年3月初订立国库券利率锁定，以固定2024年3月21日发行的2034年票据的利率。衍生品头寸于2024年3月28日以现金结算方式结算，该现金结算抵消了2034年票据在执行国库券利率锁定和债务定价日期之间基准国库券利率的变化。此国库利率锁定被指定为现金流量套期保值，终止时的收益820万美元在累计的其他AGCO公司合并财务报表附注中确认-（续）78
综合损失。累计其他全面亏损中确认的金额重新分类为利息费用，因为2034年票据的利息支付一直持续到到期日。下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度公司持有的衍生工具相关的累计其他综合损失活动（百万）：税前金额所得税费用（收益）税后金额截至12月31日的累计衍生工具净亏损，2022年......................................$（1.0）$（0.1）$（0.9）衍生工具公允价值变动净额：外币合同....................................................................（11.8）（2.7）（9.1）商品合同.................................................... 0.3 0.10.2合计....................................................................................（11.5）（2.6）（8.9）从累计其他综合损失中重分类为收益的净亏损：外币合同.................................................................................... 11.1 2.28.9商品合同.................................................................................... 0.1 — 0.1合计.................................................................................... 11.2 2.29.0截至12月31日累计衍生工具净亏损，2023......................................$（1.3）$（0.5）$（0.8）衍生工具公允价值变动净额：外币合约....................................................................（1.2）1.2（2.4）商品合约....................................................................（0.3）—（0.3）国库券利率锁定.......................................................................................................8.2 2.16.1合计...................................................................................................................6.7 3.3 3.4从累计其他综合损失中重分类为收益的净亏损（收益）：外币合约...................................................................................6.7 0.36.4商品合约...................................................................................0.3 — 0.3国库券利率锁定....................................................................................................（0.7）（0.3）（0.4）合计...................................................................................................................6.3 — 6.3截至12月31日的累计衍生工具净收益，2024年......................................... $ 11.7 $ 2.8 $ 8.9衍生工具公允价值净变动：外币合同（1）......................................................................... 1.2 0.4 0.8合计......................................................................................... 1.2 0.4 0.8从累计其他综合损失重分类为收益的净收益：外币合同（1）....................................................（7.5）（1.6）（5.9）国库券利率锁定....................................................................（0.8）（0.2）（0.6）合计....................................................................（8.3）（1.8）（6.5）截至2025年12月31日的累计衍生工具净收益.................................... 4.6美元1.4美元3.2________________________________________（1）截至2025年12月31日的未完成合同范围截至2025年12月31日，与尚未出售的库存相关的外币合同相关的累计其他综合损失中仍有约40万美元的税前已实现衍生工具净收益。AGCO公司合并财务报表附注-（续）79
净投资对冲该公司使用非衍生工具和衍生工具，对冲其海外业务净投资的一部分，以应对汇率的不利变动。对于被指定为境外经营净投资套期保值的工具，衍生工具公允价值变动计入外币折算调整，这是累计其他综合损失的组成部分，以抵消被套期保值的净投资价值变动。当海外业务的净投资被出售或大幅清算时，记入累计其他综合损失的金额将重新分类为收益。如果外币计价债务被从净投资对冲关系中除名，外币计价债务价值的变化将在到期日之前记录在收益中。于2021年1月29日，公司订立交叉货币掉期合约，以对冲其海外业务的净投资，以抵销净投资的外币换算损益。交叉货币互换的到期日为2028年1月29日。在交叉货币掉期合约到期时，公司预计将交付约2.479亿欧元的名义金额，并从交易对手处获得3亿美元。公司收到交易对手按固定利率支付的季度利息，直至交叉货币互换到期。2024年11月4日，公司现有的交叉货币掉期合约终止，公司交付约2.774亿美元的名义金额，并从交易对手收到3亿美元，导致收益约2260万美元，已在累计其他综合损失中确认。2024年11月4日，公司订立了6亿美元的交叉货币掉期合约，其中包括2亿美元的三年期限、2亿美元的五年期限和2亿美元的七年期限，以对冲其在国外业务的净投资，以抵消净投资的外币换算损益。交叉货币掉期合约的到期日分别为2027年11月6日、2029年11月6日和2031年11月6日。在交叉货币掉期合约到期时，公司预计将分别交付约3.855亿欧元（截至2025年12月31日约为4.522亿美元）和1.555亿法郎（截至2025年12月31日约为1.961亿美元）的名义金额，并从交易对手处获得6亿美元。公司按季度收取交易对手按固定利率支付的利息，直至交叉货币互换到期。2023年期间，公司指定2027年12月到期的多币种循环信贷额度中的1.50亿欧元作为对海外业务净投资的对冲，以抵消净投资的外币换算损益。公司在截至2023年12月31日止年度的其他综合收益中确认了被指定为净投资对冲的外币计价债务的公允价值变动，税后净亏损310万美元。这部分多币种循环信贷额度已于2023年12月偿还。下表汇总了被指定为净投资对冲的工具的名义价值（百万）：截至2025年12月31日的名义金额2024年12月31日交叉货币掉期合约...................................................................................600.0美元600.0美元下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度被指定为净投资对冲的交叉货币掉期合约的公允价值变动（百万）：截至税前年度在其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额所得税费用（收益）税后金额12月31日，2025年.................................................................... $（53.4）$（13.7）$（39.7）2024年12月31日....................................................................（4.1）（1.1）（3.0）2023年12月31日....................................................（12.7）（3.3）（9.4）AGCO公司合并财务报表附注-（续）80
不被指定为套期工具的衍生交易公司订立外币合同，对公司及其附属公司资产负债表上以记账本位币以外的外币计价的应收款项和应付款项进行经济对冲。这些合约被归类为非指定衍生工具。此类合同的收益和损失被被套期保值的标的资产或负债重新计量的损失和收益大幅抵消，并立即确认为收益。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司有未完成的外币合同，名义金额分别约为28.657亿美元和32.312亿美元。下表汇总未指定为套期工具的衍生工具净收益（亏损）结果（百万）：收益（亏损）期末分类在净收益（亏损）中确认的收益（亏损）2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日外币合同...................................。其他费用（收入），净额24.3美元（49.3）29.9美元下表列示截至2025年12月31日的衍生工具公允价值（百万）：截至2025年12月31日的资产衍生工具截至2025年12月31日的负债衍生工具资产负债表位置公允价值资产负债表位置公允价值衍生工具指定为套期工具：外币合同.....................。其他流动资产$ 0.8其他流动负债$ 2.5交叉货币掉期合约...................。其他非流动资产—其他非流动负债37.2未指定为套期工具的衍生工具：外币合同（一）......................。其他流动资产19.4其他流动负债8.7衍生工具总额................... $ 20.2 $ 48.4______________________________________（1）截至2025年12月31日的未完成合同的到期日为2026年2月。下表列示截至2024年12月31日的衍生工具公允价值（百万）：截至2024年12月31日的资产衍生工具负债衍生工具截至2024年12月31日的资产负债表位置公允价值资产负债表位置公允价值衍生工具指定为套期工具：外币合同.....................。其他流动资产$ 3.7其他流动负债$ 1.6交叉货币掉期合约...................。其他非流动资产16.2其他非流动负债—未指定为套期工具的衍生工具：外币合同.................................。其他流动资产26.1其他流动负债12.6衍生工具总额................... $ 46.0 $ 14.2 AGCO公司合并财务报表附注-（续）81
15.股票补偿计划截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司记录的股票补偿费用如下（单位：百万）：截至2025年12月31日止年度（1）2024年（1）2023年已售商品成本......................................................................................................... $ 0.9 $ 0.5 $ 1.8销售、一般和管理费用...................................................................27.71 7.94 4.6股票补偿费用总额......................................................................................... $ 28.6 $ 18.4 $ 46.4__________________________（1）截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，分别包括与归属于遗留天宝导航奖励的PTX 天宝导航员工相关的补偿费用约300万美元和650万美元。公司将奖励没收的影响确认为没收发生期间股票补偿费用的调整。根据公司2006年长期激励计划（“本计划”）实施的股票激励计划，最高可发行10,000，000股AGCO普通股。截至2025年12月31日，在根据该计划预留发行的10,000，000股股份中，约有3,220，463股仍可供授予，假设与下文讨论的业绩奖励授予相关的最大股份数量。该计划允许公司在董事会人才和薪酬委员会的指导下，向公司员工、高级职员和非雇员董事授予业绩份额、股票增值权（“SSARs”）、限制性股票单位和限制性股票奖励。长期激励计划及相关业绩奖励公司的首要长期激励计划是根据公司董事会确定的净资产收益率和收入增长目标等财务目标的实现情况，提供公司普通股股份奖励的业绩分成计划。公司一级长期激励计划的业绩期限为连续且重叠的三年周期，在每个周期开始时设定业绩目标。初级长期激励计划规定，参与者可根据实际实现的业绩赚取目标奖励的16.5%至200%，如果业绩低于既定的最低目标，则不赚取任何股份。根据该计划获得的奖励在每三年业绩期结束时以普通股股份支付。百分比水平成就每年确定，或在三年周期内合计确定，获得的最终奖励根据三个年度百分比的平均值确定。业绩奖励股份的授予受股东总回报修正的约束。与这些奖励相关的补偿费用根据公司对将实现和赚取的业绩水平的预计评估，在归属或业绩期间按比例摊销。在2025年期间，假设公司实现与不同业绩期间相关的最高业绩水平，公司授予的业绩奖励涵盖高达441,212股。在2025年、2024年和2023年期间记录的与授予的奖励有关的补偿费用是基于截至授予日的公允价值。该奖项包括一个市场条件，公司使用蒙特卡洛模拟计量公允价值。2025年、2024年和2023年期间根据该计划授予的业绩奖励的加权平均授予日公允价值如下：截至2025年12月31日止年度20242023年加权平均授予日公允价值.................................................... $ 108.20 $ 126.95 $ 143.63 AGCO公司合并财务报表附注-（续）82
2025年期间的业绩奖励交易如下，列报时仿佛公司将实现该计划下的最高业绩水平：业绩奖励加权平均授予日公允价值股份1月1日已授予但未赚取的股份......................................................................570,150股134.26美元的股份被授予.......................................................................................441,212108.20股被没收.........................................................................................（65,636）126.51股已归属或已赚取的股份....................................................................（226,094）143.61股已授予但截至12月31日未赚取的股份....................................................7 19,632美元116.05按截至2025年12月31日的业绩水平计算，相关业绩期间已赚取27,052股。2026年2月发行16,650股，净额10,402股被扣缴与所获奖励相关的税款。该计划允许参与者可以选择没收部分授予的股份，以代替为参与者预扣税款缴纳的现金付款，以满足参与者在授予时应缴纳的法定最低联邦、州和就业税。截至2025年12月31日，假设公司目前对将实现的业绩水平的预计评估，与尚未确认的未实现业绩奖励相关的总补偿成本约为2980万美元，预计确认的加权平均期间约为两年。这一估计数是根据目前预计的未偿奖励业绩水平作出的。尚未确认的补偿成本可以根据实际实现的绩效水平提高或降低。根据该计划授予的限制性股票单位（“RSU”）RSU奖励不赋予接受者在归属期内投票或获得股息的权利，如果接受者终止雇佣关系，将被没收，但某些情况除外。限制性股票和限制性股票单位的公允价值为授予日公司股票的每股收盘市价减去归属期内预计未收到的股息的现值。根据该计划授予的受限制股份单位在2025、2024及2023年期间的加权平均授予日公允价值如下：截至2025年12月31日止年度20242023加权平均授予日公允价值.................................... $ 101.91 $ 114.07 $ 134.63 AGCO公司合并财务报表附注-（续）83
截至2025年12月31日止年度，公司授予172,027个受限制股份单位奖励。这些奖励使参与者有权就每个授予的RSU获得一股公司普通股，并在三年的必要服务期内每年归属三分之一。与所有RSU奖励相关的补偿费用正在预期归属的奖励的必要服务期内按比例摊销。截至2025年12月31日止年度的受限制股份单位交易情况如下：受限制股份单位加权平均授予日1月1日已授予但未归属的公允价值股份......................................................................269,202股118.29美元的股份已授予......................................................................................................172,027101.91股被没收.........................................................................................（22,325）112.15股已归属.........................................................（125,759）117.51股已授予但未于12月31日归属......................................................... 293,145股109.50美元2026年1月期间，发行了65,049股受限制股份单位，扣除已扣缴税款的41,119股。该计划允许参与者可以选择没收授予的部分股份，以代替为参与者预扣税款缴纳的现金付款，以满足参与者在授予时应缴纳的法定最低联邦、州和就业税。截至2025年12月31日，与尚未确认的未归属RSU相关的补偿费用总额约为1920万美元，预计确认的加权平均期间约为一年半。2026年奖励于2026年1月28日，公司根据该计划授予228,993股业绩奖励股份（取决于公司实现未来目标业绩水平）和197,162个受限制股份单位。业绩奖励股份受股东总回报修正的约束。董事限制性股票授予根据该计划，所有非雇员董事获得公司普通股的年度限制性股票授予。向公司董事授予的所有限制性股票的可转让性受到限制，期限为一年。如有董事离开公司董事会，则不可转让期即时届满。该计划允许每位董事可以选择没收部分授予的股份，以代替为参与者预扣税款缴纳的现金，以满足授予时应缴纳的法定最低联邦、州和就业税。2025年的授予于2025年4月24日进行，相当于17,256股普通股，其中16,738股已发行普通股，扣除股份扣税。该公司在2025年期间记录了与这些赠款相关的约150万美元的股票补偿费用。雇员购股计划公司购股计划（“ESPP”）为公司及其参与的附属公司和附属公司的雇员提供机会，以六个月发售期最后一个交易日的公司股价以10%的折扣购买公司普通股的股份。参与者可以贡献1%到10%的补偿。ESPP于2025年4月24日获得公司股东的批准，并于2025年7月1日开始根据该计划的第一个发售期生效。合共授权发行4,000，000股。截至2025年12月31日，根据ESPP授权发行的剩余股份约为4,000，000股。该公司在2025年期间记录了与ESPP相关的约20万美元的股票补偿费用。AGCO公司合并财务报表附注-（续）84
16.股东权益普通股截至2025年12月31日，公司拥有150,000，000股每股面值0.01美元的授权普通股，已发行普通股约72,629，310股，根据公司计划保留发行的约3,220，463股（见附注15）。股份回购计划于2025年7月9日，公司董事会授权一项新的股份回购计划，授权公司回购最多10亿股公司普通股，该计划没有到期日。2025年11月，公司与两家金融机构签订了加速股票回购（“ASR”）协议，以回购总计2.50亿美元的普通股股票。截至2025年12月31日，公司收到了与这些交易相关的约1,997，204股股份。2026年2月，公司在2025年11月ASR协议最终结算时获得了额外的333,755股。2024年11月，公司与一家金融机构签订ASR协议，回购2200万美元的普通股。截至2024年12月31日，公司收到与本次交易完成相关的约228,969股股份。2023年11月，公司与一家金融机构签订ASR协议，回购5300万美元的普通股。截至2023年12月31日，公司收到与本次交易相关的约371,669股股份。2024年1月，公司在2023年11月ASR协议最终结算时获得了额外的82,883股。根据ASR协议收到的所有股票在收到时即告退还，购买价格超过每股面值的部分在我们的合并资产负债表中记录为“额外实收资本”和“留存收益”的组合。截至2025年12月31日，根据董事会批准的股票回购授权授权回购的剩余金额约为7.85亿美元，没有到期日。股息公司董事会已宣布且公司已在以下年度支付每股普通股现金股息：2025（1）2024（2）2023（3）每股普通股宣布和支付的股息......................................................1.16美元3.66美元6.10美元2026年1月15日，公司董事会宣布将于2026年3月16日向截至2026年2月13日营业结束时登记在册的所有股东支付每股普通股0.29美元的常规季度股息。__________________________________________（1）公司董事会宣布，公司已在2025年每个季度支付每股普通股0.29美元的季度现金股息。（2）公司董事会宣布，公司已在2024年每个季度支付每普通股0.29美元的季度现金股息。此外，公司董事会宣布，公司在2024年期间支付了每股普通股2.50美元的特别可变股息，总额约为1.866亿美元。（3）2023年4月27日，公司董事会批准了自2023年第二季度开始的每已发行普通股0.29美元的季度股息。公司董事会宣布，公司已从2023年第二季度开始支付每股普通股0.29美元的季度现金股息，而2023年第一季度为每股普通股0.24美元。此外，公司董事会宣布，公司在2023年期间支付了每股普通股5.00美元的特别可变股息，总额约为3.744亿美元。AGCO公司合并财务报表附注-（续）85
累计其他综合损失下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度归属于AGCO公司的按构成部分划分的累计其他综合损失的税后净额变动（单位：百万）：确定的养老金和退休后福利计划递延损益的衍生品累计换算调整合计累计其他综合损失，12月31日，2022......................................... $（231.2）$（0.9）$（1,571.0）$（1,803.1）重分类前其他综合收益（亏损）....................................................（15.7）（8.9）102.377.7从累计其他综合亏损中重分类的净亏损.......................8.39.0 — 17.3其他综合收益（亏损）....................（7.4）0.1102.395.0累计其他综合亏损，2023年12月31日.................................... $（238.6）$（0.8）$（1,468.7）$（1,708.1）重分类前的其他综合收益（亏损）....................................（3.1）3.4（224.3）（224.0）从累计其他综合亏损中重分类的净亏损.................... 22.96.3 — 29.2其他综合收益（亏损）...... 19.89.7（224.3）（194.8）累计其他综合亏损2024年......................................... $（218.8）$ 8.9 $（1,693.0）$（1,902.9）重分类前的其他综合收益（亏损）.........................................（11.5）0.81 38.31 27.6从累计其他综合亏损中重分类的净亏损（收益）..................6.9（6.5）— 0.4其他综合收益（亏损）......（4.6）（5.7）138.31 28.0累计其他综合亏损，2025年12月31日.................................... $（223.4）$ 3.2 $（1,554.7）$（1,774.9）AGCO公司合并财务报表附注-（续）86
下表列出了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度归属于AGCO公司的按组成部分划分的累计其他综合损失中的重新分类调整（单位：百万）：关于合并经营报表中从截至2025年12月31日止年度（1）截至2024年12月31日止年度（1）截至12月31日止年度（1）截至12月31日止年度，2023（1）衍生品：外币合同净亏损（收益）......................................................................... $（7.5）$ 6.7 $ 11.1销售成本商品合同净亏损................... — 0.3 0.1销售成本国库券利率锁定净收益........................（0.8）（0.7）—利息费用、税前净重分类....................................（8.3）6.31 1.2所得税费用（收益）.................................... 1.8 —（2.2）所得税准备金重分类税后净额.................................... $（6.5）$ 6.3 $ 9.0确定的养老金和退休后福利计划：精算净亏损摊销.................. $ 7.3 $ 10.5 $ 9.4其他费用（收入），净额（2）前期服务成本摊销.................... 1.9 1.5 1.7其他费用（收入），净额（2）因结算确认的净亏损（收益）...。（0.2）18.8 —其他费用（收入），净额（2）税前重分类....................................................9.03 0.81 1.1所得税优惠....................................................（2.1）（7.9）（2.8）所得税拨备重分类税后净额....................................6.9美元22.9美元8.3美元从累计其他综合亏损中重分类的净亏损......................................... 0.4美元29.2美元17.3美元______________________________________（1）分别包含在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表中的亏损（收益）。（二）这些累计的其他综合损失部分，纳入定期养老金和退休后福利净成本计算。有关更多信息，请参阅附注20。17.每股普通股净收入（亏损）每股普通股基本净收入（亏损）的计算方法是将净收入（亏损）除以每个期间已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股普通股净收益（亏损）假设行使已发行的以股票结算的股票增值权（“SSARs”）和使用库存股法归属限制性股票单位（“RSU”），当除了时间流逝之外没有其他情况不会发行时，这些假设的影响具有稀释性。AGCO公司合并财务报表附注-（续）87
为计算截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的每股基本和稀释后净收益（亏损），归属于AGCO公司的净收益（亏损）与加权平均已发行普通股的对账如下（单位：百万，每股数据除外）：20252024（1）2023每股基本净收入（亏损）：归属于AGCO公司的净利润（亏损）.....................................................$ 726.5 $（424.8）$ 1,171.4已发行普通股加权平均数.....................................7 4.47 4.67 4.8归属于丨爱科AGCO公司的每股基本净利润（亏损）.....................................$ 9.76 $（5.69）$ 15.66每股摊薄净收益（亏损）：归属于AGCO Corporation的净利润（亏损）.....................................................$ 726.5 $（424.8）$ 1,171.4已发行普通股加权平均数.....................................7 4.47 4.67 4.8稀释型SSARs和受限制股份单位......................................................................................0.10.10.1用于计算稀释每股净收益（亏损）的已发行普通股和普通股等价物的加权平均数......................7 4.57 4.7 4.9归属于AGCO公司的稀释每股净收益（亏损）......................... $ 9.75 $（5.69）$ 15.63 ______________________________________（1）由于公司已报告2024年亏损，所有具有潜在稀释性的证券都具有反稀释性，因此，每股基本净亏损等于稀释每股净亏损。18.关联方交易荷兰合作银行是一家总部位于荷兰的金融机构，是该公司金融合资企业的51%所有者，这些合资企业位于美国、加拿大、欧洲、巴西、阿根廷和澳大利亚。荷兰合作银行也是公司循环信贷额度的主要代理和参与者（见附注12）。公司财务合营企业的大部分资产为应收融资款。大部分负债为应付票据及应计利息。根据各项合资协议，荷兰合作银行或其关联公司主要通过信贷额度向合资公司提供融资。2025年期间，该公司向其阿根廷金融合资企业AGCO Capital Argentina S.A.（“AGCO资本”）提供了1130万美元的贷款，截至2025年12月31日尚未偿还。在2025年期间，该公司对其在法国的金融合资企业进行了约1150万美元的额外投资。在2025年、2024年和2023年期间，公司分别对其在巴西的金融合资企业进行了总计约1030万美元、1200万美元和2460万美元的额外投资。在2025年、2024年和2023年期间，公司分别从其某些财务合资企业获得了约1830万美元、1370万美元和2890万美元的股息。该公司的金融合资企业向其经销商提供零售融资和批发融资。向公司经销商提供的融资安排的条款类似于融资合资企业向非关联第三方提供的安排。此外，公司持续将其在北美、欧洲和巴西的大部分批发应收账款转让给其美国、加拿大、欧洲和巴西的金融合资企业（见附注5）。公司有未偿还的剩余价值担保，可能在某些合格经营租赁到期时欠其在美国和加拿大的财务合资公司，也有与其其他财务合资公司的担保（见附注22）。此外，作为向终端用户提供的销售奖励的一部分，公司可能会不时补贴其财务合资企业提供的零售融资的利率。这些方案的成本在销售给公司经销商时确认（见注1）。截至2025年6月30日，公司与Tractors and Farm Equipment Limited（“TAFE”）订立了多项协议，包括下文进一步描述的协议等，以解决所有未决争议以及与AGCO与TAFE之间的商业关系以及TAFE在AGCO的股权、Massey Ferguson品牌在印度和某些其他国家的所有权和使用以及各方之间的其他关键治理问题有关的其他事项。具体而言，就AGCO在TAFE的股权而言，公司与TAFE订立回购协议（“回购协议”），据此，TAFE将回购公司在TAFE的剩余股权，总金额为2.6亿美元。2025年9月30日，AGCO完成向TAFE出售AGCO在TAFE的所有权权益，总金额为2.6亿美元， 此次出售的税后收益总计约2.3亿美元，并在公司综合运营报表的“其他费用（收入），净额”中记录了出售附属公司投资的2.519亿美元收益。作为出售过程的一部分，这些协议的实质性条款AGCO公司合并财务报表附注-（续）88
AGCO与TAFE订立于2025年6月30日生效，而AGCO与TAFE于2019年4月24日订立的经修订及重列的信函协议（最近一次于2025年7月7日修订）已届满。和解协议于2025年6月30日，公司与TAFE订立仲裁和解协议及印度诉讼和解协议（统称“和解协议”），据此，各方同意解决因公司终止与TAFE的各种商业和品牌协议以及相关仲裁和诉讼而产生的索赔。根据和解协议，双方同意相互解除对彼此的任何和所有索赔。知识产权协议于2025年6月30日，公司与TAFE订立知识产权协议（“知识产权协议”），据此，TAFE将在印度、尼泊尔和不丹取得Massey Ferguson品牌的所有权，此前已成为品牌被许可人超过60年，公司将保留某些保护性权利，包括在提议转让这些知识产权资产时的优先购买权。知识产权协议还规定了某些惯常的保密条款。回购协议于2025年6月30日，公司与TAFE订立回购协议（“回购协议”），据此，TAFE将回购公司在TAFE的剩余股权，总金额为2.6亿美元。如上所述，AGCO于2025年9月30日完成了向TAFE出售AGCO在TAFE的所有权权益。合作协议于2025年6月30日，公司与TAFE订立合作协议（“合作协议”），据此，TAFE同意就其与公司有关的行动作出停顿条款，包括限制TAFE购买额外的公司股份将使其持股超过其目前的已发行股份百分比，要求根据公司董事会的建议对其持有的公司股份进行投票，以及不参与未来的公众股东活动。暂停条款不会到期。TAFE保留对与特别交易（如合作协议中所定义）相关的任何公开宣布的提案进行独立投票的酌处权。合作协议解除TAFE在以下特定事件后购买公司股份的限制，例如（i）公司公开宣布可能出售公司，（ii）任何人开始董事会批准的公开招标收购公司，（iii）某些人（TAFE除外）收购公司12.5%或以上的已发行股份，（iv）任何开始合格要约收购的人（定义见合作协议），（v）任何通过提交附表开始公开要约收购的人，或（vi）任何人公开宣布其有意开始公开要约收购或作出公开要约。TAFE还同意按公司董事会不时授权的比例参与公司的股份回购计划，但保留维持其目前对公司普通股实益所有权百分比水平的权利。截至2025年12月31日，TAFE实益拥有公司普通股12,150，152股。2024年4月，公司终止了与TAFE的所有商业关系，预计不会产生材料采购。在2025年、2024年和2023年期间，公司分别从TAFE购买了约5520万美元、1.659亿美元和1.716亿美元的拖拉机和部件。在2025年、2024年和2023年期间，公司分别向TAFE出售了约10万美元、500万美元和360万美元的零部件。该公司在2025年、2024年和2023年分别从TAFE获得约70万美元、330万美元和290万美元的股息。AGCO公司合并财务报表附注-（续）89
19.所得税截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税前收入（亏损）和附属公司净收益中的权益来源如下（百万）：202520242023美国......................................................................................................... $（478.1）$（1,314.3）$（63.5）国外....................................................................................1,080.188 0.71,397.0所得税前收入（亏损）和附属公司净收益中的权益....................... $ 602.0 $（433.6）$ 1,333.5截至2025年12月31日止年度按税收管辖区所在地划分的所得税拨备（收益），2024和2023包括以下（以百万计）：202520242023当前：美国：联邦......................................................................................................................... $（13.3）$（4.6）$ 45.5州......................................................................................................... 2.5 2.3 15.7外国......................................................................................... 299.9203.34 33.62 89.1 201.04 94.8递延：美国：联邦....................................................................................（266.1）（104.5）（64.1）州....................................................................................（48.6）（22.1）（18.7）外国....................................................................................（51.8）24.0（181.6）（366.5）（102.6）（264.4）$（77.4）$ 98.4 $ 230.4公司截至2025年12月31日的所得税拨备包括其中不包括与公司永久再投资主张变更相关的约8200万美元额外收益以及与重组相关的州税收优惠。截至2023年12月31日，公司的所得税拨备包括与确认1.977亿美元的递延税项资产相关的1.123亿美元的收益，扣除与2020年颁布的瑞士税务改革立法的适用谈判完成相关的8540万美元的估值备抵。这笔拨备还包括与该公司参加巴西税收特赦计划“零诉讼”相关的约2640万美元费用，下文将进一步讨论。AGCO公司合并财务报表附注-（续）90
按美国联邦法定所得税税率（2025年为21%）计算的所得税与公司截至2025年12月31日止年度合并经营报表中反映的所得税拨备的对账如下（单位：百万）：2025$%按美国联邦法定税率计算的所得税拨备.................................................................... 126.4美元21.0%州和地方所得税，扣除联邦所得税影响（1）....................................................（46.6）（7.7）%外国税收影响：德国法定所得税税率差异....................................................................................（13.9）（2.3）%贸易税.................................................................................................................................... 32.45.4%其他....................................................................................（3.6）（0.6）%瑞士法定所得税税率差异....................................................................（39.7）（6.6）%州税.................................................................................................... 16.3 2.7%对股息的外国司法管辖................................................................................6.6 1.1%其他......................................................................................................... 4.2 0.7%荷兰非应税或不可抵扣（收益）损失....................................................................（52.0）（8.6）%股息的外国司法管辖.................................................................................................... 8.6 1.4%其他................................................................................................................................................6.0 1.0%法国法定所得税税率差异.................................................................... 11.6 1.9%其他....................................................................................................（0.8）（0.1）%巴西法定所得税税率差异....................................................................................（19.4）（3.2）%巴西净权益利息....................................................................................（31.2）（5.2）%外国预扣税款.................................................................................... 22.3 3.7%其他....................................................................................................（5.0）（0.8）%阿根廷货币重新计量....................................................................................................................................6.3 1.1%其他...................................................................................................................................................................。.................. 0.3 0.1%中国................................................................................................................................................6.9 1.2%其他外国司法管辖区.................................................................................................... 10.6 1.8%跨境税法影响：全球无形低税收入，扣除抵免后的净额......................................................................... 26.6 4.4%分支机构收入和损失，扣除抵免后的净额....................................................................................（43.8）（7.3）%子部分F， 扣除抵免后的净额.................................................................................................................... 15.7 2.6%税收抵免：研究与开发税收抵免....................................................................................（8.6）（1.4）%估值备抵变动....................................................................................5.1 0.8%不可课税或不可扣除项目.......................................................................................6.4 0.8% AGCO公司合并财务报表附注-（续）91
未确认的税收优惠的变化...................................................................................................2 3.7 3.9%其他：美国税务重组（2）.........................................................................................（179.8）（29.9）% $（77.4）（12.9）%______________________________________（1）爱荷华州、伊利诺伊州、堪萨斯州和明尼苏达州的州税占该类别税收影响的大部分（大于50%）。（2）公司截至2025年12月31日的所得税拨备包括与法人实体重组相关的1.798亿美元净联邦税收优惠。这一数额不包括约4210万美元的州和地方税收优惠以及与重组相关的公司永久再投资主张变更相关的3990万美元额外优惠，这些优惠记录在跨境税收影响中。如先前所披露，在采用ASU2023-09之前，按美国联邦法定所得税税率（2024年和2023年为21%）计算的所得税与公司截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并经营报表中反映的所得税拨备的对账如下（单位：百万）：20242023按美国联邦法定税率计算的所得税拨备.................................................................... $（91.1）$ 280.0减值费用.................................................................................................... 108.1 —州和地方所得税，扣除联邦所得税影响.........................................................（19.8）（3.0）对与美国法定税率不同的外国收入征税（1）....................................2 3.7（193.9）外国纳入，扣除外国税收抵免....................................................................4 2.81 3.5永久差异的税收影响................................................................................1 3.6（34.0）估值备抵变动（1）....................................................................................1 3.11 16.5税收或有准备金变动....................................................................................3 0.13 3.2研究和开发税收抵免....................................................................................（6.4）（9.6）巴西大赦计划，扣除美国外国税收抵免后的净额....................................................................... — 26.4其他，净额（2）.........................................................................................................（15.7）1.3 $ 98.4 $ 230.4____________确认了1.977亿美元的递延所得税资产总额减去8540万美元的估值备抵，以反映公司预计到2034年激励到期时将能够使用的未来瑞士税收优惠。（2）在最近的判决中，巴西法院确认了一项关于某些州增值税奖励福利的可征税性的有利税收裁决，该裁决允许公司在截至2024年12月31日的年度内记录所得税拨备减少2960万美元。此外，在2024年，“其他，净额”还包括与非控股权益相关的约1270万美元的拨备。AGCO公司合并财务报表附注-（续）92
12月31日递延所得税资产负债的重要组成部分，2025年和2024年情况如下（单位：百万）：20252024年递延所得税资产：净经营亏损结转......................................................................................................1 12.2美元30.3美元的销售奖励折扣......................................................................................................................84.21 17.8存货估价准备金......................................................................................6 0.34 8.8养老金和退休后医疗保健福利......................................................................................................1 9.5 15.4保修和其他准备金......................................................................................1 46.51 22.0研究和开发税收抵免..................................................................................................................1 3.8 0.3外国税收抵免......................................................................................................................................................7 4.5 36.0瑞士税基调整....................................................................................................................................1 27.5 18 2.8对关联公司的投资......................................................................................................................................................5 0.96 7.5美国税基无形资产....................................................................................................................................207.9 —和摊销....................................................................................2 2.8 —其他....................................................................................................................4 1.93 0.6递延所得税资产总额...................................................................................................96 2.06 51.5估值备抵....................................................................................................................（179.5）（147.2）递延所得税资产总额...................................................................................................78 2.5504.3递延所得税负债：税项超过账面折旧和摊销......................................................................................................................................................... 3.56.0递延所得税负债总额......................................................................................................... 3.568.3递延所得税资产净额......................................................................................................... 779.0美元436.0美元在合并资产负债表中确认的金额：递延所得税资产-非流动.................................................................................................... 905.5美元561.0美元递延所得税负债-非流动...................................................................................................................。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司的递延所得税资产净额分别为7.79亿美元和4.36亿美元，截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司的递延所得税资产毛额分别有约1.795亿美元和1.472亿美元的估值备抵。公司维持估值备抵，以保留其在美国和某些外国司法管辖区的部分递延税项净资产。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现时，建立估值备抵。公司评估了其递延税项资产从估计未来应课税收入和当前经济环境中收回的可能性，以及可用的税务规划策略，并确定对估值备抵的所有调整都是适当的。该公司认为，其很有可能在未来年度实现其剩余的递延所得税资产净额（扣除估值备抵）。AGCO公司合并财务报表附注-（续）93
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的估值备抵变动汇总如下（单位：百万）：增加说明期初余额已收购业务计入（贷记）成本和费用（1）扣除（2）期末外币折算余额截至2025年12月31日止年度递延税项估值备抵...... $ 147.2 $ — $ 19.4 $ — $ 12.9 $ 179.5截至2024年12月31日止年度递延税项估值备抵...... $ 149.8 $ — $ 13.1 $（8.7）$（7.0）$ 147.2截至12月31日止年度，2023递延税项评估免税额...... $ 47.3 $ — $ 116.5 $（16.7）$ 2.7 $ 149.8__________________________________（1）2025年记入费用的金额主要与瑞士和美国有关。2024年记入费用的金额主要与中国有关，2023年记入费用的金额主要与瑞士和美国有关。于2025年度、2024年度及2023年度并无透过其他全面收益贷记或收取的金额。（2）2025年无扣减。2024年的扣减主要与剥离公司大部分G & P业务的估值备抵冲回有关。2023年的扣除额主要与巴西大赦计划中有效利用某些税收损失的估值备抵冲回有关。在美国以外的税务管辖区，截至2025年12月31日，公司的净营业亏损结转为3.153亿美元，到期日期如下：2026年-300万美元；2027年-440万美元；2028年-1690万美元；2029年及之后-4530万美元和无限-2.457亿美元。截至2025年12月31日，该公司的美国州净营业亏损结转为1710万美元。截至2025年12月31日止年度，公司缴纳所得税情况如下（单位：百万）：2025年美国联邦......................................................................................................................................................... $ —美国各州和地方......................................................................................................................................................4.1外国：加拿大......................................................................................................................................................17.5德国企业所得税......................................................................................................................................................46.3贸易税......................................................................................................................................5 5.4法国......................................................................................................................................2 2.7瑞士....................................................................................................................................2 9.1巴西................................................................................................................2 2.3印度....................................................................................................................................2 2.4其他外国....................................................................................................................................................5 4.3所得税，扣除已退还金额后的净额......................................................................................................................28 3.1美元上表列示管辖权已缴纳的所得税超过所得税总额5%（扣除退税款）的预缴税款。除非另有说明，外国司法管辖区的金额包括已缴纳的国家和省所得税。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司分别缴纳了3.44亿美元和4.636亿美元的所得税。公司仅在税务机关根据税务职位的技术优点进行审查后，税务职位维持的可能性超过50%时，才确认来自不确定税务职位的所得税优惠。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司分别有约380万美元和930万美元的应计或递延税款，这些税款与不同司法管辖区正在进行的所得税审计相关的不确定所得税状况有关，预计将在未来12个月内结算或支付，反映在公司综合资产负债表的“其他流动负债”中。于2025年12月31日及2024年12月31日，公司拥有约4.658亿美元且AGCO公司合并财务报表附注-（续）94
公司合并资产负债表中“其他非流动负债”中反映的应计税款分别为3.784亿美元。该公司在2025年和2024年的所得税拨备中分别计提了约180万美元和360万美元与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款分别为3470万美元和3090万美元。截至12月31日止年度和期间未确认税收优惠总额的期初和期末余额的对账，2025年和2024年如下（单位：百万）：20252024年年初未确认所得税优惠总额.....................................................387.4美元351.2美元本年度税收头寸增加.......................................................................5 4.05 5.8以前年度税收头寸增加....................................................................................9.17.4以前年度税收头寸减少用于：判决变更....................................................................................（17.6）（0.5）年内结算....................................................................................（8.4）—适用诉讼时效的失效....................................................................................（3.9）（2.4）外币折算及其他......................................................................49.3（24.1）年末未确认所得税优惠总额.....................................................469.9美元387.4美元在2025年12月31日和2024年12月31日，公司分别有4.699亿美元和3.874亿美元的未确认所得税优惠，如果确认将影响公司的有效税率。上述2025年和2024年未确认所得税优惠总额的调节不包括与其他税收管辖区相关的某些间接有利影响，分别约为1.614亿美元和1.264亿美元。2025年至2024年期间某些间接有利影响的变化分别包括约1790万美元和3020万美元，与本年度和以往年度税收状况的增加和减少、判决变化和诉讼时效失效有关。在2022年期间，公司确定将能够利用与解决外国审计考试有关的约1570万美元在美国的间接有利利益。此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日的未确认所得税优惠总额不包括在外国司法管辖区的某些存款，分别为约2850万美元（扣除已收到的2100万美元退款）和2520万美元（扣除与正在进行的审计相关的已收到的1850万美元退款）。公司及其子公司在美国以及各州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报表。该公司及其附属公司受到这些司法管辖区的税务机关的例行审查。截至2025年12月31日，外国司法管辖区以及美国的多项所得税审查正在进行中。这些正在进行的检查中的某些可能会在12个月内得到解决。由于联邦、州和外国考试的潜在解决方案，以及各种诉讼时效的到期，公司的未确认所得税优惠总额可能在未来12个月内发生重大变化，这是合理的可能性。在某些外国司法管辖区，要么存在法定到期，要么存在公司的和解预期，因此可以在未来12个月内达成约380万美元的协议。尽管各联邦和州辖区正在进行考试，但2020至2025纳税年度在美国通常仍需接受适用当局的考试。在公司的重要外国司法管辖区，主要是英国、法国、德国、瑞士、芬兰和巴西，2019至2025纳税年度一般仍需接受各自税务机关的审查。在2008年和2012年，作为例行审计的一部分，巴西税务当局不允许扣除与公司巴西业务重组和向公司巴西子公司相关转让某些资产相关的确认的某些商誉的摊销有关的费用。截至12月31日的税务免税额， 2023年约为1.315亿巴西雷亚尔（约合2710万美元），将受到重大利息和处罚。2023年第一季度，巴西政府发布了“诉讼零”税收特赦方案，根据该方案，在行政法院级别的审查中争议超过十年的案件可以考虑特赦。大赦计划的注册不被视为承认有罪，并允许以显着的货币折扣解决未决的有争议案件。该公司对不允许提出异议，其法律和税务顾问历来告知，根据巴西的税法，其立场是允许的。在权衡了与入学有关的各种影响，包括避免潜在的利息、罚款和法律费用后，该公司在截至2023年3月31日的季度注册了该计划。公司录得合并财务报表之AGCO公司票据约1.826亿份-（续）95
巴西雷亚尔（或约3480万美元）在“所得税准备金”中扣除相关的美国所得税抵免额约840万美元，并在截至2023年12月31日的年度内完成了与其参加该计划相关的分期付款。20.养老金和退休后福利计划公司发起的固定福利养老金计划覆盖某些员工，主要在英国、德国、瑞士、芬兰、法国、挪威和阿根廷。该公司还为某些员工提供某些退休后医疗保健和人寿保险福利，主要是在美国和巴西。公司于2023年12月31日将其针对小时工和受薪员工的美国合格固定福利养老金计划合并为一个计划（“计划”），并于2024年最终确定该计划的终止。就终止程序而言，公司向计划参与者提供一次总付福利支付选择权，计划的剩余资产用于购买将剩余计划负债转移给保险承运人的团体年金合同。终止程序在2024年12月31日前完成，和解导致在公司综合经营报表中的“其他费用（收入），净额”中确认约1850万美元，即先前在“累计其他全面损失”中确认的金额。截至2024年12月31日，资产负债表上没有与该计划相关的剩余余额。该公司还在美国维持一项高管非合格养老金计划（“ENPP”），如果满足某些要求，该计划将为某些高级管理人员提供为期15年或最高至终身年金的退休收入。如果参与者年满50岁且至少有十年的服务（包括作为ENPP参与者的五年），则ENPP下的福利归属，但在参与者年满65岁之前不得支付。终身年金福利通常仅适用于在65岁或之后退休的既得参与者，并在2021年期间因2022年12月31日之后年满65岁的参与者而被淘汰。ENPP是一种无资金、不合格的固定福利养老金计划。截至2024年12月31日，ENPP被冻结，用于应对未来的福利应计项目。截至2025年12月31日止年度的年度养老金净成本，2024及2023年度公司设定受益养老金计划和ENPP列示如下（单位：百万）：养老金福利202520242023服务成本......................................................................................................7.7美元8.2美元9.6美元利息成本.................................................................................................... 27.12 7.82 9.3计划资产预期收益率....................................................................（26.3）（30.8）（30.4）精算净损失摊销.....................................................................7.4 1.4 9.4前期服务成本摊销.....................................................1.6 10.5 1.5因结算确认的净损失.......................................................................（0.2）18.8 0.4缩减（收益）损失......................................................................... —（0.2）—年度养老金净成本......................................................................................... $ 17.3 $ 35.7 $ 19.8净定期养老金和退休后福利成本的组成部分，服务成本组成部分除外，计入公司合并经营报表“其他费用（收入），净额”。AGCO公司合并财务报表附注-（续）96
用于确定截至2025年12月31日止年度公司设定受益养老金计划和ENPP的年度养老金净成本的加权平均假设，2024、2023年度如下：202520242023全部计划：加权平均贴现率.................................................... 5.1% 4.5% 4.9%计划资产加权平均预期长期收益率......................5.2% 5.5% 5.5%未来报酬增长率.................................................... 1.5%-5.0 % 1.7%-5.0 % 1.8%-5.0 %美基计划：加权平均贴现率...................................................................5.8% 5.3% 5.7%计划资产加权平均预期长期收益率（一）....。—% 5.8% 5.8%未来薪酬增长率（2）......................................................5.0% 5.0% 5.0% ______________________________________（1）适用于美国资助、合格计划。终止程序已于2024年12月31日完成。（2）适用于美国无资金、不合格计划。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的净年度退休后福利成本，以及用于确定这些成本的加权平均贴现率载列如下（单位：百万，百分比除外）：退休后福利202520242023服务成本.................................................................................................... $ — $ — $ 0.1利息成本.................................................................................... 1.4 1.5 1.3摊销净精算收益....................................................（0.1）——先前服务成本摊销.................................................... 0.3 0.10.2年度退休后福利净成本........................................................................ $ 1.6 $ 1.6 $ 1.6加权平均贴现率...................................................................7.2% 6.7% 6.6% AGCO公司合并财务报表附注-（续）97
下表列出截至12月31日福利义务、计划资产和资金状况变化的对账情况，2025和2024年（百万）：养老金和ENPP福利退休后福利福利变更福利义务2025202420252024年初福利义务......................55 0.1美元647.0美元19.7美元23.0美元服务成本...................................................................................7.78.2 ——利息成本...................................................27.12 7.8 1.4 1.5计划参与者的缴款......................................1.0 1.3 ——精算损失（收益）......................................................7.8（42.3）4.7（3.1）收购........................................................................ ——（0.2）——修正......................................................................... 0.1（0.3）— 1.6清偿....................................................................（5.7）（34.0）——支付的福利.........................................................................（42.3）（44.4）（1.5）（1.9）外币汇率变动......................38.2（12.2）0.9（1.4）限电......................................................................................... —年底债务.................................... 584.0美元550.1美元25.0美元19.7美元养老金和ENPP福利退休后福利计划资产变动2025202420252024计划资产年初公允价值......................... $ 494.0 $ 572.0 $ — $ —计划资产实际收益率....................................................2 2.9（18.2）——雇主缴款......................................1 4.8 26.9 1.5 1.8计划参与者缴款......................................1.0 1.3 ——已支付的福利.........................................................（42.3）（44.4）（1.5）（1.9）清算....................................................................（5.7）（33.9）——外币汇率变动......................37.4（9.7）— 0.1计划资产年末公允价值......................... $ 52 2.1 $ 494.0 $ — $ —资金到位情况......................................................................... $（61.9）$（56.0）$（25.0）$（19.7）在合并资产负债表中确认的养老金和ENPP福利退休后福利金额：2025202420252024其他资产（非流动）......................................... $ 95.9 $ 92.9 $ — $ —其他流动负债....................................（7.6）（7.5）（2.0）（1.6）应计费用....................................（4.0）（3.7）——养老金和退休后医疗保健福利（非流动）....................................................（146.2）（137.7）（23.0）（18.1）确认的净额.................................... $（61.9）$（56.0）$（25.0）$（19.7）AGCO公司合并财务报表附注
下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度与公司ENPP和确定的养老金和退休后福利计划相关的累计其他综合损失的活动情况（单位：百万）：税前金额所得税费用（福利）税后金额截至12月31日累计其他综合损失，2022.................... $（304.4）$（73.2）$（231.2）因结算确认的净亏损.................................................... 0.4 — 0.4年内产生的精算净亏损....................................（21.5）（5.4）（16.1）前期服务成本摊销.................................................... 1.7 0.4 1.3精算净亏损摊销.................................................... 9.4 2.47.0截至12月31日累计其他综合亏损，2023........... $（314.4）$（75.8）$（238.6）年内产生的前期服务成本....................................................（1.4）（0.5）（0.9）因结算确认的净亏损.................................................... 18.8 4.81 4.0年内产生的精算净亏损....................................................（2.7）（0.5）（2.2）前期服务成本摊销.................................................... 1.5 0.4 1.1精算净亏损摊销.................................................... 10.5 2.77.8截至12月31日累计其他综合亏损，2024…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2025和2024年如下（单位：百万）：20252024年未确认的精算净损失....................................................................................2 60.4美元256.7美元年度间未确认的精算净损失增加主要是由于上一年美国合格的固定福利计划终止，以及假设变化的总净影响，特别是贴现率下降。未确认的净精算损失将在未来期间受到实际资产回报、贴现率变化、货币汇率波动、实际人口统计经验和某些其他因素的影响。对于公司的一些设定受益养老金计划，这些损失，如果超过计划负债或资产公允价值（“收益/损失走廊”）中较高者的10%，将在以下讨论的期间内按直线法摊销。对于公司的英国固定福利养老金计划，覆盖的人群主要是非活动参与者，与这些计划相关的损失，只要超过收益/损失走廊，将在相应计划覆盖期间在这些参与者的平均剩余寿命内摊销。对于公司的ENPP，人口主要是积极参与者，与计划相关的损失将在预期获得福利的积极参与者的平均未来工作年限内摊销。截至2025年12月31日，平均摊销年限如下：ENPP英国计划与设定受益养老金计划相关的损失平均摊销年限.................... 6.5年16.3年AGCO公司合并财务报表附注-（续）99
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日与公司设定受益养老金计划相关的未确认的先前服务成本（百万）：20252024年未确认的先前服务成本......................................................................................................... $ 28.3 $ 29.8年度间未确认的先前服务成本的减少主要是由于与先前计划修订相关的未确认的先前服务成本的摊销。下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日公司与美国和巴西退休后医疗保健福利计划相关的累计其他综合损失中包含的未确认净精算收益（百万）：20252024年未确认净精算损失（收益）（1）.....................................................$ 1.6 $（3.3）______________________________________（1）分别包含与公司美国退休后福利计划相关的约60万美元和130万美元的收益。与公司美国和巴西退休后福利计划相关的未确认净精算损失（收益）的变化主要是由于截至2025年12月31日的基本假设的不利影响导致与预计福利义务变化相关的损失。未确认的净精算损益将在未来期间受到贴现率变化、实际人口统计经验、实际医疗保健通胀和某些其他因素的影响。这些收益或损失，如果超过收益/损失走廊，将在退休后福利计划涵盖的预期领取福利的在职员工的平均剩余服务期或非在职参与者的平均剩余寿命内按直线法摊销。截至2025年12月31日，收益或损失未超过公司美国退休后福利计划的走廊，因此，2025年期间不会摊销未确认的收益或损失。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司巴西退休后医疗保健福利计划相关的前期服务净成本如下（单位：百万）：20252024年前期服务净成本......................................................................................................................4.1美元4.5美元下表汇总了设定受益养老金计划截至2025年12月31日和2024年12月31日的计划资产、预计福利义务总额和累计福利义务的公允价值，累计福利义务超过计划资产的ENPP及其他退休后计划（百万）：20252024年所有计划：计划资产的公允价值......................................................................................................... 33.2美元30.7美元的预计福利义务......................................................................................................21 1 199.3累计福利义务......................................................................20 3.6 189.8美国基地计划和ENPP：计划资产的公允价值......................................................................................... $ — $ —预计福利义务.................................................................................... 108.4 102.5累计福利义务......................................................................... 108.4 102.5以上披露的2025年度和2024年度的金额不包括计划资产的公允价值，与公司英国计划相关的预计福利义务或累计福利义务。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司英国计划的计划资产公允价值超过该计划的累计福利义务。AGCO公司合并财务报表附注-（续）100
公司的设定受益养老金义务已反映在其设定受益计划正在管理或预计将在未来管理的方式中。债务和由此产生的负债或资产的计算采用了精算和法律假设。这些假设包括但不限于未来通货膨胀、养老金资产回报率、贴现率、预期寿命和潜在的工资增长。还有一些假设与个人福利计划福利的计算方式有关，其中一些是合法性质的，包括但不限于成员资格、服务年限，以及男女保证最低养老金福利和成员正常退休年龄的统一性。其中一些假设还受制于某些法律案件的结果，这些案件目前尚不清楚。如果这些假设或管理方法中的任何一种被证明与公司目前的解释和方法不同，公司的设定受益养老金义务和相关金额（如先前的服务成本和精算损益）以及公司将支付的未来缴款的相关金额和时间可能会出现重大增加或减少。用于确定截至2025年12月31日和2024年12月31日公司设定受益养老金计划和ENPP的福利义务的加权平均假设如下：20252024年所有计划：加权平均贴现率.......................................................................................5.0% 5.1%未来薪酬增长率......................................................................1.5%-3.5 % 1.5%-5.0 %美基计划：加权平均贴现率......................................................................5.6% 5.8%未来薪酬增长率（1）.......................................................—% 5.0% __________________________________（1）适用于美国无资金、不合格计划。终止程序已于2024年12月31日完成。用于确定公司截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的退休后福利计划的福利义务的加权平均贴现率分别为7.7%及7.2%。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司采用全球一致的方法确定了存在最大福利义务的国家的贴现率。在美国、英国和欧元区，公司构建了优质公司债券的假设债券组合，然后将公司福利计划的现金流应用于这些债券收益率，得出贴现率。债券投资组合和特定计划的现金流因国家而异，但构建投资组合的方法是一致的。为衡量2025年12月31日的预期美国退休后福利义务，公司假设2026年7.5%的医疗保健成本趋势率到2036年降至5.0%。为衡量2024年12月31日的预期美国退休后福利义务，公司假设2025年7.5%的医疗保健成本趋势率到2035年降至5.0%。为衡量2025年12月31日的巴西退休后福利计划义务，公司假设2026年的医疗保健成本趋势率为10.2%，到2036年降至4.5%。为衡量2024年12月31日的巴西退休后福利计划义务，公司假设2025年的医疗保健成本趋势率为10.2%，到2035年降至4.5%。该公司目前估计，其2026年对其美国无资金支持的ENPP的最低缴款和福利付款总额将达到约570万美元。该公司目前估计，其对资金不足计划的最低缴款以及对其非美国固定福利养老金计划的2026年无资金计划的福利付款总计约为910万美元，其中约10万美元与其英国养老金计划有关。该公司目前估计，其2026年向其在美国的退休后医疗保健和人寿保险福利计划支付的福利金总额将达到约160万美元，其2026年向其巴西退休后医疗保健福利计划支付的福利金总额将低于40万美元。AGCO公司合并财务报表附注-（续）101
2025年期间，与公司的固定福利养老金计划和ENPP相关的福利付款约为4800万美元。截至2025年12月31日，公司设定受益养老金计划和ENPP的预期福利支付总额如下（单位：百万）：2026年.................................................................................................................................................... 46.8 2027美元......................................................................................................................................................47.9 2028年......................................................................................................................................45.6 2029年......................................................................................................................................4 8.2 2031年至2035年......................................................................................................................26 4.4美元499.6美元在2025年期间，约有150万美元的福利支付与公司的美国和巴西退休后福利计划有关。截至2025年12月31日，公司美国和巴西退休后福利计划的预期福利支付总额如下（单位：百万）：2026年........................................................................................................................................................ 2.12027美元......................................................................................................................................... 2.12028......................................................................................................................... 2.12029......................................................................................................................... 2.22030年......................................................................................................................... 2.22031至2035年......................................................................................................... 11.3美元22.0投资策略及风险集中度截至12月31日公司英国养老金福利计划的加权平均资产配置，2025年和2024年如下：资产类别20252024年权益类证券.....................................................................................................8% 5%固定收益类证券.......................................................................................................87% 91%其他投资...................................................................................................5% 4%合计.......................................................................................................100% 100%公司根据对资产进行估值时使用的假设，将其养老金计划资产分为三个等级之一。有关根据ASC 820中的指导“公允价值计量”（“ASC 820”）中的指导对公允价值层次结构的讨论，请参阅附注21。公司的估值技术旨在最大限度地使用可观察的输入值，并尽量减少使用不可观察的输入值。公司采用以下估值方法计量其养老金计划资产的公允价值：•权益证券：权益证券按适用交易所报告的每个工作日的每单位收盘价进行估值。权益类基金采用基金资产净值进行估值，该净值以基础证券的公允价值为基础。•固定收益：固定收益证券采用固定收益投资交易的活跃市场中的收盘价进行估值。固定收益类基金采用基金资产净值进行估值，该净值以基础证券的公允价值为基础。•现金：这些投资主要包括使用资产净值估值的短期投资基金。•另类投资：这些投资按另类投资的普通合伙人确定的公允价值报告。采用“市场法”估值技术对这些基金进行价值投资。AGCO公司合并财务报表附注-（续）102
基金通常是开放式基金，因为它们通常向投资者提供申购和赎回选择。这类申购或赎回的频率由各基金的管理文件规定。特定基金中向投资者提供的流动性数量通常与与基础投资组合相关的流动性和风险一致（即，投资组合中的投资流动性越高，向投资者提供的流动性就越大）。个别基金的流动性根据各种因素而有所不同，可能包括基金经理强加的“闸门”、“套牢”和“侧袋”，以及也可能适用的赎回费。对这些基金的投资通常利用其基础投资经理、普通合伙人或管理人提供的净资产估值进行估值。这些基金在确定公允价值时考虑了申购和赎回权，包括对利息处置的任何限制。其他另类投资包括期权和货币远期等衍生品合约、大宗商品证券和保险挂钩证券，它们的估值主要基于可观察数据。•保险合同：保险合同采用现行现行利率进行估值。截至2025年12月31日，公司养老金资产的公允价值如下（单位：百万）：总第1级、第2级、第3级权益证券：全球股票......................................................................$ 41.0 $ 41.0 $ — $ —总权益证券......................................................4 1.04 1.0 —— ——固定收益：总固定收益.....................................42 0.8 106.83 14.0 —总固定收益份额（1）.....................................42 0.81 06.83 14.0 —另类投资：对冲基金...................................................................8.88.8商品证券.......................................................4.5 4.5 4.5与保险挂钩的证券.................................................... 2.1 2.1衍生合约-货币远期，利率互换和期权......................................................0.9 — 0.9 —另类投资总额（2）.................................... 16.3 4.51 1.8 —杂项资金（3）.................................................... 35.0 —— 35.0以资产净值计量的现金及等价物（4）.......9.0 ————总资产.....................................................52 2.1美元152.3美元325.8美元35.0美元______________________________________（1）73%的“固定收益”证券在政府国债中；13%在投资级公司债券中；8%在资产或抵押贷款支持证券中；4%在高收益证券中，2%在外国证券中。（2）54%的“另类投资”投资于对冲基金；28%投资于商品证券；12%投资于保险挂钩证券；6%投资于衍生品合约。（3）“杂项基金”由芬兰、挪威和瑞士的保险合同组成。（4）某些使用每股净资产值（或其等值）实务变通以公允价值计量的投资未被归入公允价值层级。AGCO公司合并财务报表附注-（续）103
以下是截至2025年12月31日的第3级资产的对账（百万）：截至2024年12月31日的另类投资杂项基金期初余额总额......................................... 32.2美元— 32.2美元计划资产的实际回报率：（a）与截至报告日仍持有的资产有关......................................0.9 — 0.9购买、出售和/或结算....................................................................（2.3）—（2.3）外币汇率变动......................................................4.2 — 4.2截至2025年12月31日的期末余额...................................................35.0美元— 35.0美元公司截至12月31日的养老金资产的公允价值，2024年如下（单位：百万）：1级2级3级权益证券总额：全球股票......................................................... $ 21.3 $ — $ 21.3 $ —权益证券总额......................................................2 1.3 — 21.3 —固定收益：固定收益总额......................................42 0.54 20.5 ——固定收益总份额（1）.....................................42 0.54 20.5 ——另类投资：以资产净值计量的对冲基金（4）......................... 10.0 ————另类投资总额（2）......................................... 10.0 ————杂项基金（3）................................................3 2.2 —— 32.2现金以资产净值计量的等值证券（4）....... 10.0 ————总资产.....................................................................494.0美元420.5美元21.3美元32.2美元______________________________________________（1）68%的“固定收益”证券在政府国库中；22%在外国证券中；2%在投资级公司债券中；7%在资产或抵押贷款支持证券中，1%在高收益证券中。（2）49%的“另类投资”投资于相对价值基金；30%投资于多空股票基金；14%投资于事件驱动基金，7%投资于信用基金。（3）“杂项基金”由芬兰、挪威和瑞士的保险合同组成。（4）某些使用每股净资产值（或其等值）实务变通以公允价值计量的投资未被归入公允价值层级。以下是截至2024年12月31日第3级资产的对账（百万）：截至2023年12月31日的另类投资杂项资金期初余额总额......................................$ 41.0 $ 2.2 $ 38.8计划资产的实际回报率：（a）与截至报告日仍持有的资产有关的......................................（0.6）—（0.6）购买、出售和/或结算....................................................（5.9）（2.2）（3.7）外币汇率变动....................................................（2.3）—（2.3）截至12月31日的期末余额，2024年.................................................... 32.2美元— 32.2美元该公司的全球养老金基金战略是通过适当使用另类投资类别，将投资分散到广泛的股票和固定收益证券类别，以最大限度地降低风险和波动性。公司养老金计划的主要投资目标是确保参与者退休福利。因此，养老金计划财务管理的关键目标是促进稳定，并在适当情况下促进资金状况的增长。AGCO公司合并财务报表附注-（续）104
计划的资产组合的投资策略平衡了产生收益的要求和控制风险的需要。资产组合被认为是影响养老基金投资的回报和风险结构的主要机制，以努力实现计划的筹资目标。公司聘请投资专业人士管理整体方案。公司战略配置考虑多资产成长组合、现金流驱动投资、负债对冲资产。每种类型的投资组合旨在减轻特定的风险集中，同时实现回报。从匹配与利率和通胀相关的负债变动而没有表现优异到产生高确定性的收入，每个投资组合都建立了明确的目的。这种多样化允许在用于近期福利支付的资产投资和用于长期增长的资产投资之间采取平衡的方法。公司非美国养老金计划的退休基金投资目标分配情况如下：非美国养老金计划（1）目标分配情况：固定收益证券................................................................................................................9 0.0%权益证券.................................................................................................... 7.5%另类投资.................................................................................... 2.5%合计.................................................................................... 10 0.0% __________________________________________（1）公司非美国养老金基金投资大部分与公司在英国的养老金计划相关。计划资产的预期长期回报基于15至20年的长期视野。预计收益考虑当前和历史资产配置。该公司注意到，这种为期20年的投资组合支持其非美国养老金计划的预期长期回报率约为5.8%至7.0%。基于历史回报和前瞻性回报预期，我们认为我们对截至2026年12月31日止年度的英国计划的预期回报假设为6.20%是合理和可以实现的。该公司通过降低对未来投资回报和变化的预期以及计划的管理成本来调整这一历史指标。股票证券主要包括对遍布全球的大盘股和小盘股公司的投资。固定收益证券包括政府证券、多元化行业公司的投资级公司债券、资产支持证券、高收益证券和外国证券。另类资产和其他资产包括对对冲基金、衍生品合约、商品证券和保险挂钩证券的投资。到目前为止，公司没有将养老金投资于自己的股票，未来也无意这样做。在每个资产类别内，审慎考虑在行业部门、地域、利率敏感性、对经济增长的依赖、货币和其他影响投资回报的因素之间平衡投资组合。这些资产由专业投资公司管理，这些公司受到精确授权的约束，并根据特定基准进行衡量。在资产管理公司中，除其他外，考虑平衡证券集中度、发行人集中度、投资风格和对特定主动投资策略的依赖。该公司参与了荷兰和瑞典的少数多雇主计划。公司已评估并确定，其参与的多雇主计划中没有一项对公司的综合财务报表具有单独或总体意义。该公司预计不会产生提款负债，也不会预计在多雇主计划的剩余合同期内大幅增加其供款。公司维持单独的固定缴款计划，覆盖某些员工和高管，主要在美国、英国和巴西。根据这些计划，公司从每位符合条件的员工的薪酬中贡献特定百分比。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别贡献了约1860万美元、2310万美元和2110万美元。AGCO公司合并财务报表附注-（续）105
21.金融工具的公允价值公司根据对资产或负债进行估值时使用的假设，将其资产和负债分为三个级别之一。金融资产和负债的公允价值估计是基于公允价值层次结构，该层次结构优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。可观测投入（最高水平）反映从独立来源获得的市场数据，而不可观测投入（最低水平）反映内部发展的市场假设。根据本指引，公允价值计量按以下等级分类：•第1级-相同资产或负债在活跃市场中的报价。•第2级----活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；以及模型得出的估值，其中所有重要投入都是可观察到的，或可通过资产或负债基本上整个期限的可观察市场数据加以证实。•第3级-一项或多项重要投入不可观察的模型衍生估值。公司将其养老金计划资产划分为公允价值层次结构的三个层次之一，但使用每股净资产值（或其等值）实务权宜之计计量的除外。对公司养老金计划资产公允价值计量采用的估值方法的讨论，详见附注20。公司订立外币、商品及利率掉期合约。公司衍生工具的公允价值采用现金流折现估值模型确定。这些模型中使用的重要投入在公开市场上很容易获得，或者可以从可观察到的市场交易中得出，因此被归类为第2级。衍生工具的这些贴现现金流估值模型中使用的输入值包括适用的汇率、远期汇率或利率。这类用于期权合约的模型也使用了隐含波动率。有关公司衍生工具和套期保值活动的更多信息，请参阅附注14。截至2025年12月31日和2024年12月31日以经常性基础以公允价值计量的资产和负债汇总如下（单位：百万）：截至2025年12月31日第1级第2级第3级衍生资产总额....................................................................... $ — $ 20.2 $ — $ 20.2衍生负债.................................................................................... — 48.4 — 48.4截至12月31日，2024年第1级第2级第3级衍生资产总额......................................................................................... $ — $ 46.0 $ — $ 46.0衍生负债......................................................................................... — 14.2 — 14.2公司2029年和2030年到期的EIB高级定期贷款和2025年至2028年到期的高级定期贷款项下的长期债务的账面金额，基于公司目前可用于类似期限和平均期限贷款的借款利率，近似公允价值。截至2025年12月31日，根据上市市值，公司2028年到期的0.800%优先票据的估计公允价值约为5.667亿欧元（约合6.648亿美元），而账面价值为6.00亿欧元（约合7.038亿美元）。截至2025年12月31日，根据上市市值计算，公司2027年到期的5.450%优先票据的估计公允价值约为4.054亿美元，而账面价值为4.00亿美元。截至2025年12月31日，根据上市市值，公司2034年到期的5.800%优先票据的估计公允价值约为7.339亿美元，而账面价值为7.00亿美元。有关公司长期债务的更多信息，请参阅附注12。AGCO公司合并财务报表附注-（续）106
22.承诺和意外情况截至2025年12月31日，公司重大承诺项下所要求的未来付款（不包括债务）如下（单位：百万）：债务利息支付——公司预计在截至2026年12月31日的年度内支付与截至2025年12月31日的未偿债务相关的利息约为1.166亿美元。负债金额反映公司EIB优先定期贷款、优先票据、优先定期贷款、信贷额度和某些短期借款的本金金额，扣除任何债务发行成本。预计利息支付金额包括有关利率未来波动的假设，以及公司循环信贷额度和其他可变债务工具下的借款。提供的金额仅涉及现有债务义务，不承担此类债务的再融资或置换。有关债务的更多信息，请参阅合并财务报表附注12。无条件购买义务–截至2025年12月31日，公司在截至2026年12月31日的年度内有约1.616亿美元的未偿购买义务应付。公司的无条件购买义务主要在12个月内支付。其他短期和长期债务–截至2025年12月31日，公司预计将在未来12个月内支付或结算的与不同司法管辖区正在进行的所得税审计相关的不确定所得税准备金相关的所得税负债约为380万美元。这些负债和相关的所得税审计须经法定期限届满。此外，我们目前预计，我们将为截至2026年12月31日止年度到期的非美国固定福利养老金和退休后计划贡献240万美元。未来捐款的时间和数额取决于计划的资金状况，预计资金状况会因利率、基础资产回报率和其他因素的变化而有所不同。有关公司不确定的税务状况以及养老金和退休后福利计划的更多信息，请分别参阅合并财务报表附注19和附注20。这些义务构成了公司其他短期和长期义务的大部分。表外安排担保截至2025年12月31日，该公司向其阿根廷金融合资企业AGCO Capital Argentina S.A.（“AGCO资本”）出具的未偿还担保约为8260万美元。如果最终用户由于非信用风险而拖欠此类贷款，导致最终用户无法或不被要求支付其贷款，或被要求以与其贷款中约定的货币不同的货币支付，则此类担保通常使公司有义务偿还欠AGCO Capital的未偿融资义务。如果经销商或最终用户拖欠贷款，公司也有义务为拖欠其某些财务合资企业的债务提供担保。此类担保下的损失历来微不足道。公司认为与这些担保相关的信用风险并不重大。此外，于2025年12月31日，公司累积了约1160万美元的未偿还剩余价值担保，这些担保可能是在融资合资企业与最终用户之间的某些合格经营租约到期时欠其在美国和加拿大的融资合资企业的。担保项下未来付款的最大潜在金额约为2.241亿美元。其他该公司将其在北美、欧洲和巴西的大部分批发应收账款出售给其美国、加拿大、欧洲和巴西的金融合资企业。该公司还根据保理安排向世界各地的金融机构出售某些应收账款。公司将出售这类应收款项作为表外交易进行会计处理。有关公司应收账款销售协议的讨论，请参阅附注5。或有事项2017年期间，公司购买了提供精准农业技术解决方案的精准种植。2018年，迪尔公司（“Deere”）向美国特拉华州地方法院分别提交了针对公司和Precision Planting的诉状，指控这些实体的某些产品侵犯了Deere的某些专利。两宗投诉AGCO集团合并财务报表附注-（续）107
随后合并为单一案件，案件编号1：18-CV-00827-CFC。2022年7月，该案在陪审团面前受审，陪审团认定公司和Precision Planting没有侵犯Deere专利。按照惯例的审后程序，法院作出了有利于公司的判决，迪尔就该判决向美国联邦巡回上诉法院提出上诉。2025年1月24日，法院作出有利于公司和精准种植的判决。迪尔没有在规定的时间内向美国最高法院提交调卷令状，因此，地区法院的判决是最终的。公司是与其业务相关的其他各种法律索赔和诉讼的一方。该公司认为，这些索赔或诉讼，无论是单独的还是整体的，对其业务或财务报表，包括其经营业绩和财务状况，都不重要。AGCO公司合并财务报表附注-（续）108
23.LEASES 2025年12月31日和2024年12月31日的租赁资产和负债总额如下（单位：百万）：截至2025年12月31日的租赁资产分类截至2024年12月31日的经营性ROU资产.....。使用权租赁资产167.3美元168.9美元融资租赁资产.....。固定资产、工厂及设备，净值净额（1）6.56.1租赁资产总额.............美元173.8美元175.0美元截至2025年12月31日的租赁负债分类截至2024年12月31日当前：经营...................。应计费用$ 47.9 $ 45.0财务...................................。其他流动负债0.3 0.5非流动：经营.....................。经营租赁负债122.11 27.5金融...................................。其他非流动负债5.75.1租赁负债总额........ 176.0美元178.1美元______________________________________（1）截至2025年12月31日和2024年12月31日，融资租赁资产分别在扣除累计折旧300万美元和280万美元后入账。2025年和2024年的总租赁成本如下（单位：百万）：截至2025年12月31日的分类年度截至2024年12月31日的年度经营租赁成本.............。销售、一般和管理费用$ 62.2 $ 59.6可变租赁成本.....。销售、一般及管理费用5.24.8短期租赁成本............。销售、一般及管理费用18.52 3.4融资租赁成本：租赁资产摊销...................................。折旧费用（1）0.4 0.5租赁负债利.。利息支出，净额0.2 0.2总租赁成本..................... $ 86.5 $ 88.5 ______________________________________（1）折旧费用包含在公司合并经营报表中的“已售商品成本”和“销售、一般和管理费用”中。AGCO公司合并财务报表附注-（续）109
截至2025年12月31日剩余期限超过一年的经营租赁和融资租赁的租赁付款额如下（单位：百万）：2025年12月31日经营租赁（1）融资租赁2026年....................................................................................................................55.5美元$ 0.62027....................................................................................................4 0.5 0.42028....................................................................................................................3 1.8 0.32029....................................................................................................2 3.5 0.32030................................................................................................................1 10.2之后....................................................................................3 7.56.0租赁付款总额....................................................................................................199.87.8减：推算利息（2）....................................................................................（29.9）（2.0）租赁负债现值....................................................................................................169.9美元5.8美元__________________在合理确定将被行使时，包括在确定租赁期限中。（2）采用每笔租赁的隐含利率或公司增量借款利率计算，当隐含利率不可得时。截至2024年12月31日剩余期限超过一年的经营租赁和融资租赁的租赁付款额如下（单位：百万）：2024年12月31日经营租赁（1）融资租赁2025.................................................................................................................... 53.3美元0.72026美元.................................................................................................... 43.9 0.52027.................................................................................... 29.7 0.42028....................................................................................................2 2.6 0.32029.................................................................................................... 15.2 0.2后....................................................................................................4 2.25.5租赁付款总额....................................................................................2 06.9 7.6减：推算利息（2）....................................................................................（34.4）（2.0）租赁负债现值....................................................................................................................17 2.5美元5.6美元______________在合理确定将被行使时，包括在确定租赁期限中。（2）采用每笔租赁的隐含利率或公司增量借款利率计算，当隐含利率不可得时。AGCO公司合并财务报表附注-（续）110
下表汇总加权平均剩余租期及加权平均折现率：截至2025年12月31日截至2024年12月31日加权平均剩余租期：经营租赁.......................................................................................................6年6年融资租赁.......................................................................................................16年16年加权平均折现率：经营租赁...................................................................6.3% 6.4%融资租赁.......................................................................................................2.9% 2.8%下表汇总了2025年和2024年的补充现金流信息（单位：百万）：截至2025年12月31日止年度，2024年为计入租赁负债计量的金额支付的现金：经营租赁产生的经营现金流......................................................62.2美元59.5美元融资租赁产生的经营现金流.................................................................... 0.10.1融资租赁产生的筹资现金流......................................................0.7 1.0以租赁义务换取的租赁资产：经营租赁......................................................................... 38.2美元61.9美元融资租赁.................................................................................... 0.5 0.2 AGCO公司合并财务报表附注-（续）111
24.收入合同负债合同负债主要涉及以下方面：（1）支付对价先于公司履行延长保修和维护合同且履约义务随着时间的推移而得到履行的未确认收入；（2）支付对价先于公司履行精准农业技术服务且履约义务随着时间的推移而得到履行的未确认收入。下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日的合同负债余额（百万）：2025年2024年合同负债....................................................................................................................386.1美元341.5美元合同负债在公司合并资产负债表中被分类为“应计费用”或“其他流动负债”和“其他非流动负债”。2025年，公司确认了约1.649亿美元的收入，该收入在2025年初被记录为合同负债。2024年，公司确认了约1.392亿美元的收入，并在2024年初记录为合同负债。剩余履约义务预计未来将确认的与截至2025年12月31日未履行（或部分未履行）的履约义务相关的估计收入分别为2026年1.570亿美元、2027年1.165亿美元、2028年6400万美元、2029年3060万美元和此后的990万美元，主要与延长保修合同有关。公司在ASU2014 —09中应用了实务权宜之计，未披露原预计存续期为12个月及以下的剩余履约义务信息。AGCO公司合并财务报表附注-（续）112
截至12月31日止年度的分类收入净销售额，2025年按主要地理市场和主要产品分列如下（单位：百万）：北美南美欧洲/中东亚洲/太平洋/非洲综合主要地理市场：美国................................................1,234.4美元— $ — $ — $ — 1,234.4加拿大..................................................3 26.7 ———— 326.7德国......................................... —— 1,645.9 — 1,645.9法国.................................................... —— 1,321.3 — 1,321.3英国和爱尔兰...... —— 559.2 — 559.2芬兰和斯堪的纳维亚半岛...................... —— 798.1 — 798.1意大利...................................................... —— 456.0 — 456.0其他欧洲...................................... —— 1,678.1 — 1,678.1巴西...................................... —— 825.1 —— 825.1其他南美洲...................... —— 279.6 —— 279.6中东和阿尔及利亚....................... —— 278.1 — 278.1非洲.................................................... —— 109.4 109.4亚洲......................................................... —— 164.71 64.7澳大利亚和新西兰...................... ———— 290.12 90.1墨西哥，中美洲和加勒比.................................................... 104.4 10.9 —— 115.3美元1,665.5美元1,115.6美元6,736.7美元564.2美元10,082.0美元主要产品：拖拉机.....................................................38 1.11 57.11,227.6 107.51,873.3谷物储存和蛋白质生产系统................................................................-—— 1.3 1.3联合收割机、应用设备和其他机械....................................62 27.22 24.15 66.89 6.31,514.4美元1,665.5美元1,115.6美元6,736.7美元564.2美元10,082.0 AGCO公司合并财务报表附注-（续）113
截至12月31日止年度的净销售额，2024年按主要地理市场和主要产品分列的如下（以百万计）：北美南美欧洲/中东亚洲/太平洋/非洲分部合计其他（1）综合主要地理市场：美国......... $ 1,757.0 $ — $ — $ — $ 1,757.0 $ 471.9 $ 2,228.9加拿大....................4 26.2 ———— 426.26 2.44 88.6德国......................... —— 1,721.8 — 1,721.81 1.51,733.3法国..................... —— 1,378.2 — 1,378.25.31,383.5英国和爱尔兰..................... —— 535.0 — 535.0 5.45 40.4芬兰和斯堪的纳维亚半岛................... —— 772.0 — 772.06.87 78.8意大利.................... —— 363.7 — 363.72 2.93 86.6其他欧洲.................... —— 1,512.7 — 1,512.74 4.41,557.1巴西.................... —— 88 2.1 —— 88 2.18 1.69 63.7其他南美...。— 316.5 —— 316.52 2.13 38.6中东和阿尔及利亚...................... —— 428.9 — 428.9 4.34 33.2非洲...................... ———— 98.598.5 10.1 108.6亚洲...................... ———— 217.32 17.34 1.6258.9澳大利亚和新西兰......................... ———— 310.53 10.54.83 15.3墨西哥，中美洲和加勒比115.19.9 —— 125.02 1.41 46.4美元2,298.3美元1,208.5美元6,712.3美元626.3美元10,845.4美元816.5美元11,66 1.9美元主要产品：拖拉机.....................92 2.6美元781.2美元4,965.3美元390.2美元7,059.3美元— 7,059.3美元更换零件......... 409.5 159.41,156.5 102.41,827.8 — 1,827.8谷物储存和蛋白质生产系统......................... ———— 16.0 16.08 16.58 32.5联合收割机，应用设备和其他机械.....................966.2267.95 90.51 17.71,942.3 — 1,942.3 $ 2,298.3 $ 1,208.5 $ 6,712.3 $ 626.3 $ 10,845.4 $ 816.5 $ 11,661.9 ______________________________（1）“其他”表示公司于2024年11月1日剥离的大部分G & P业务截至2024年12月31日止年度的业绩。G & P业务截至剥离之日的业绩此前已包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。AGCO公司合并财务报表附注-（续）114
截至12月31日止年度的净销售额，2023年按主要地理市场和主要产品分列如下（以百万计）：北美南美洲（1）欧洲/中东亚洲/太平洋/非洲（1）分部总数其他（2）合并的主要地理市场：美国.....................2,433.9美元— $ — $ — $ — $ 2,433.9 $ 527.6 $ 2,961.5加拿大....................57 3.7 ———— 573.76 4.26 37.9德国....................... —— 1,736.4 — 1,736.41 3.11,749.5法国...................... —— 1,487.5 — 1,487.56.81,494.3英国和爱尔兰...................... —— 693.4 — 693.49.77 03.1芬兰和斯堪的纳维亚半岛................... —— 824.1 — 824.11 3.28 37.3意大利.................... —— 427.6 — 427.62 9.54 57.1其他欧洲.................... —— 1,793.7 — 1,793.77 7.81,871.5巴西.................... —— 1,726.2 —— 1,726.21 34.11,860.3其他南美...。— 340.9 —— 340.91 7.2358.1中东和阿尔及利亚...................... —— 42 2.5 — 422.55.24 27.7非洲...................... ———— 127.9 127.9 16.41 44.3亚洲...................... ———— 294.02 94.068.73 62.7澳大利亚和新西兰......................... ———— 371.2371.26.8 378.0墨西哥，中美洲和加勒比130.61 1.1 —— 141.7 27.41 69.1美元3,138.2美元2,078.2美元7,385.2美元793.1美元13,394.7美元1,017.7美元14,412.4美元主要产品：拖拉机......................1,402.3美元1,288.4美元5,532.9美元487.4美元8,711.0美元— 8,711.0美元更换零件......... 42 1.01 67.51,124.7 102.81,816.0 — 1,816.0谷物储存和蛋白质生产系统...................... —— 44.94 4.91,017.71,062.6联合收割机，应用设备和其他机械.....................1,314.96 22.4727.6 157.92,822.8 — 2,822.8 $ 3,138.2 $ 2,078.2 $ 7,385.2 $ 793.1 $ 13,394.7 $ 1,017.7 $ 14,412.4__________________________________（1）四舍五入可能会影响金额的总和。（2）“其他”为截至2023年12月31日止年度公司于2024年11月1日剥离的大部分G & P业务的业绩。G & P业务截至剥离之日的业绩此前已包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。AGCO公司合并财务报表附注-（续）115
25.分部报告公司有四个经营分部，这也是其可报告分部，包括北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲地区。该公司的可报告分部以地理为基础，分布全系列的农业机械和精准农业技术。公司的首席运营决策者（“CODM”），董事会主席、总裁兼首席执行官Eric P. Hansotia，主要根据运营收入评估分部业绩。主要经营决策者利用运营收入来评估每个分部的业绩，包括资源分配。每个细分市场的销售额基于第三方客户的所在地。公司的销售、一般和管理费用以及工程费用根据发生费用的地区和部门计入每个分部。因此，一个分部的经营收入（亏损）构成部分可能无法与另一个分部进行比较。根据公司可报告分部计算的截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的分部业绩如下（单位：百万）：AGCO公司合并财务报表附注-（续）116
截至12月31日的年度，北美南美欧洲/中东亚洲/太平洋/非洲分部合计其他（1）2025年净销售总额......................................1,665.5美元1,115.6美元6,736.7美元564.2美元10,082.0美元— 10,082.0美元销售成本......................1,303.4901.44,857.6452.87,515.2 — 7,515.2销售、一般和管理费用...... 335.21 21.35 75.97 2.71,105.1 — 1,105.1工程费用................... 138.94 1.52 96.4 10.94 87.7 — 487.7营业收入（亏损）....。$（112.0）$ 51.4 $ 1,0 06.8 $ 27.8 $ 974.0 $ — $ 974.0折旧.................................... $ 58.5 $ 32.9 $ 153.9 $ 11.2 $ 256.5 $ — $ 256.5资产...................................1,409.91,052.02,907.66 06.65,976.1 — 5,976.1资本支出..................... 41.43 0.01 73.4 247.9 — 247.9 2024年净销售额（2）..................................... $ 2,298.3 $ 1,208.5 $ 6,712.3 $ 626.3 $ 10,845.4 $ 816.5 $ 11,661.9销货成本......................1,750.19 75.34,913.44 94.98,133.76 29.18,762.8销售，一般和管理费用...... 33 3.8 101.05 53.888.71,077.39 0.21,167.5工程费用...... 13 0.445.2283.81 1.5 470.92 2.14 93.0运营收入（3）...... $ 84.0 $ 87.0 $ 96 1.3 $ 31.2 $ 1,163.5 $ 75.1 $ 1,238.6折旧......................... $ 58.4 $ 34.1 $ 136.9 $ 14.9 $ 244.3 $ 6.9 $ 251.2资产...................................1,527.99 46.92,841.46 97.76,013.9 — 6,013.9资本支出.....................6 1.14 3.7 276.9 3.5385.28.13 93.32023净销售额（4）..................................... $ 3,138.2 $ 2,078.2 $ 7,385.2 $ 793.1 $ 13,394.7 $ 1,017.7 $ 14,412.4销货成本....................2，626.89,841.67 93.410,635.0销售、一般和管理费用.................... 299.01 48.05 68.176.21,091.31 13.71,205.0工程费用.................... 13 0.15 2.13 23.61 1.65 17.43 1.45 48.8营业收入（5）...... $ 398.1 $ 357.8 $ 1,110.0 $ 78.5 $ 1,944.4 $ 79.2 $ 2,0 23.6折旧......................... $ 51.9 $ 33.6 $ 114.1 $ 16.7 $ 216.3 $ 14.1 $ 230.4资产.....................................1,624.71,328.52,949.67 77.46,68 0.24 90.57,170.7资本支出..................... 113.27 2.13 09.94.2 499.418.75 18.1________________________________________________________________________________________________________________2024年和2023年，该公司于2024年11月1日剥离的大部分谷物和蛋白质（“G & P”）业务。G & P业务截至剥离之日的业绩此前已包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。（2）在被剥离的G & P业务重铸为“其他”的8.165亿美元净销售额中，5.52亿美元、1.074亿美元、1.006亿美元和5650万美元之前分别包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。（3）在被剥离的G & P业务重铸为“其他”的7510万美元运营收入（亏损）中，9180万美元、1740万美元、（35.6）百万美元和150万美元之前分别包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。（4）在被剥离的G & P业务重铸为“其他”的10.177亿美元净销售额中，6.145亿美元、1.560亿美元、1.553亿美元和9190万美元之前分别包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。（5）在被剥离的G & P业务重铸为“其他”的7920万美元运营收入（亏损）中，6120万美元、2860万美元、（9.4）百万美元和（1.2）百万美元之前分别包含在我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部中。AGCO公司合并财务报表附注-（续）117
分部信息与经营收入（亏损）和总资产合并余额的对账如下（单位：百万）：202520242023分部经营收入...................................................................9 74.0美元1,163.5美元1,944.4美元其他（1）.................................................................... — 75.17 9.2公司费用....................................................................（176.5）（212.3）（204.9）无形资产摊销....................................................（71.1）（81.0）（57.7）股票补偿费用....................................................（27.7）（17.9）（44.6）减值费用.........................................................................（10.0）（369.5）（4.1）重组和业务优化费用....................................................（82.2）（172.7）（11.9）出售业务亏损....................................................................（10.8）（507.3）—经营综合收益（亏损）.................................... $ 595.7 $（122.1）$ 1,700.4分部资产......................................................................5,976.1美元6,013.9美元6,68 0.2美元其他（1）.................................................................... —— 490.5现金及现金等价物......................................................................86 1.86 12.75 95.5对关联公司的投资...................................................................................609.95 19.65 12.7递延所得税资产、其他流动和非流动资产......................1,908.21,495.11,500.1无形资产，净额...................................................................................67 3.07 28.9 308.8商誉................................................................................1,898.81,820.41,333.4合并总资产....................................................................... 11,927.8美元11,190.6美元11,421.2美元__________________________________________（1）“其他”为截至2024年11月1日剥离的公司大部分G & P业务截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的业绩和资产。截至剥离之日，G & P业务的业绩和资产此前被纳入我们的北美、南美、欧洲/中东和亚洲/太平洋/非洲分部。截至2025年12月31日和2024年12月31日按国家分列的不动产、厂房和设备、使用权租赁资产和可摊销无形资产情况如下（单位：百万）：20252024年美国......................................................................................................................................863.6美元945.8美元德国....................................................................................................................7 38.3658.4巴西....................................................................................................................2 20.4200.6芬兰....................................................................................................3 39.428 2.2法国...................................................................................................................16 2.3163.8意大利....................................................................................................................................................9 1.686.0中国...................................................................................................................................56.659.1丹麦.....................................................................................................................5.65.2其他....................................................................................................................2 70.92 31.5美元2,748.7美元2,632.6 AGCO公司注
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧无。项目9a。控制和程序公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，并不期望公司的披露控制或公司的内部控制能够防止所有的错误和所有的欺诈。然而，我们的首席执行官和首席财务官已得出结论，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。因为具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会发生由于错误或欺诈导致的错报而无法被发现。我们将对我们的内部控制进行定期评估，以在必要时加强我们的程序和控制。对披露控制和程序的评估我们的首席执行官和首席财务官在评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e））的有效性后得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。披露控制和程序包括但不限于旨在确保发行人在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给发行人管理层，包括其主要执行和首席财务官，或履行类似职能的人员的控制和程序，以便能够就所要求的披露作出及时决定。管理层关于公司财务报告内部控制的年度报告管理层负责根据1934年《证券交易法》规则13a-15（f）建立和维护有效的财务报告内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在为公司管理层和董事会根据公认会计原则为外部目的编制和公允列报已公布的财务报表提供合理保证。在评估公司财务报告内部控制的有效性时，管理层使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在“内部控制——综合框架（2013）”中提出的标准。管理层评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于这一评估，管理层认为，截至2025年12月31日，根据上述标准，公司对财务报告的内部控制是有效的。公司截至2025年12月31日财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计，该事务所还审计了公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表。毕马威会计师事务所关于财务报告内部控制的报告如下。财务报告内部控制的变化在截至2025年12月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。119
独立注册会计师事务所致股东和董事会的报告AGCO公司：财务报告内部控制的意见我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制—综合框架（2013）》中确立的标准，对截至2025年12月31日止的丨爱科公司及子公司（本公司）的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，公司根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日的三年期间各年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益、现金流量表及相关附注（统称为合并财务报表），我们日期为2026年2月13日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。意见依据公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。财务报告内部控制的定义和限制公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。/s/KPMG LLP佐治亚州亚特兰大2026年2月13日120
项目9b。其他信息在截至2025年12月31日的三个月内，我们的董事或高级管理人员（定义见经修订的1934年证券交易法第16a-1（f）条）均未采纳或终止规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（这些条款定义见1933年证券法S-K条例第408项）。项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露不适用。第三部分第10、11、12、13和14项要求的信息（如果有的话）将包含在我们的2026年年度股东大会代理声明中，我们打算在2026年3月提交该声明。项目10。董事、执行官和公司治理我们在题为“第1号提案——选举董事”和“董事会和公司治理”的章节中为2026年年度股东大会提交的代理声明中列出的与本项目所要求的董事和委员会有关的信息通过引用并入本文。我们在题为“某些高级管理人员”一节中为2026年年度股东大会的代理声明中列出的与本项目所要求的执行官有关的信息通过引用并入本文。请参阅本10-K表第一部分“可用信息”标题下的信息。其中引用的行为准则适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官以及履行类似职能的人员。我们采取了内幕交易政策，以管理我们的董事、高级职员、员工以及公司购买、出售和以其他方式处置我们的证券。我们认为，该政策是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规则、法规和适用于公司的上市标准。我们的内幕交易政策副本作为本年度报告的附件 19以表格10-K提交。第11项。高管薪酬我们在2026年年度股东大会的代理声明中题为“董事会和公司治理”、“2025年CEO薪酬比例”、“某些高级职员”和“人才与薪酬委员会报告”的部分中列出的有关本项目所要求的高管薪酬及其建立的信息通过引用并入本文。121
项目12。某些受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项（a）根据股权补偿计划获授权发行的证券AGCO维持其计划，根据该计划，我们可能会向符合条件的人授予股权奖励。有关更多信息，请参阅本文件中包含的合并财务报表附注中的附注15“股票补偿计划”。下表给出了我们计划下的股权奖励信息。（a）（b）（c）计划类别在行使计划下的未偿奖励时将发行的证券数量加权-计划下的未偿奖励的平均行使价股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不包括（a）栏中反映的证券）证券持有人批准的股权补偿计划................................................1,037，677美元113.167,220，463美元未获证券持有人批准的股权补偿计划....................................................... ——合计................................1,037，677美元113.167,220，463（b）某些受益所有人的证券所有权和管理层我们在题为“普通股的主要持有人”一节中为2026年年度股东大会的代理声明中列出的本项目所要求的信息通过引用并入本文。项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性我们在2026年年度股东大会的代理声明中题为“某些关系和关联交易”一节中列出的本项目所要求的信息通过引用并入本文。项目14。主要会计费用和服务我们在题为“审计委员会报告”和“董事会和公司治理”的章节中为2026年年度股东大会的代理声明中列出的本项目所要求的信息通过引用并入本文。122
第四部分项目15。展品和财务报表附表以下文件作为本10-K表格的一部分提交：（1）合并财务报表、合并财务报表附注、AGCO公司的独立注册公共会计师事务所的报告在本10-K表格第8项下列报。所有附表均已省略，因为所需信息载于合并财务报表附注，或者因为这些附表不是必需的或不适用。（2）以下证物作为本报告的一部分归档或以引用方式并入。要求作为证物备案的每一份管理合同或补偿计划均以星号标识（*).以下展品可能不包括所有定义长期债务持有人权利的工具，其中债务不超过公司总资产的10%。公司同意应要求向委员会提供这些文书的副本。AGCO、Massey Ferguson Corp.和买方于2024年7月25日签订的经修订和重述的销售和出资协议（表格8-K）、附件 2.1 2.2股票和资产购买协议（表格8-K）由TERM4、Massey Ferguson Corp.和买方于2024年7月25日签署，表格8-K、附件 2.1 3.1公司注册证书2002年6月30日、表格10-Q、附件 3.1 3.22022年10月31日的公司章程，表格8-K，附件 3.14.1证券说明2021年3月1日，表格10-K，附件 4.14.2契约，日期为2021年10月6日2021年10月7日，8-K表格，附件 4.14.3优先票据契约2024年3月21日，8-K表格，附件 4.14.4 2027年票据和2034年票据的第一个补充契约2024年3月21日，8-K表格，附件 4.2 10.12006年长期激励计划*2017年9月30日，表格10-Q，附件 10.5 10.2修订2006年长期激励计划*2024年11月7日，10-Q表，附件 10.1 10.3 AGCO公司员工股票购买计划*2025年3月24日，DEF14A，附录10.42006股票增值权协议表格*2006年3月31日，表格10-Q，附件 10.4 10.5 2019年股票增值权协议表格*2019年1月22日，表格8-K，附件 10.2 10.6 2023股票增值权协议表格*2023年1月13日表格8-K、附件 10.3 10.7 2023受限制股份单位协议表格*2023年1月13日表格8-K、附件 10.2 10.8 2024受限制股份单位协议表格*2024年2月2日表格8-K、附件 10.1 10.9 2025年表格受限制股份单位协议*2025年1月31日表格8-K、附件 10.1 10.10 2026受限制股份单位协议表格*2026年1月30日，表格8-K，附件 10.1 10.112023业绩分成协议表格*2023年1月13日，表格8-K，附件 10.1 10.12 2024履约份额协议表格*2024年2月2日，表格8-K，附件 10.2 10.13 2025年业绩分成协议表格*2025年1月31日，表格8-K，附件 10.2 10.14 2026履约份额协议表格*2026年1月30日，8-K表、附件 10.2 10.15经修订及重报的行政人员不合资格退休金计划*2021年4月12日，8-K表，附件 10.1 10.16年度激励计划*2022年8月9日，表格10-Q，附件 10.2 123
附件的附件编号说明TERM1以引用方式注册成立的备案单位为TERM1 Corporation 10.17 Executive Nonqualified Defined Contribution Plan*2015年12月31日，10-K表，附件 10.9 10.18第一次修订《AGCO公司执行人员非合格界定缴款计划》*2024年12月6日，8-K表，附件 10.1 10.19与Eric P. Hansotia修订并重述了雇佣和遣散协议*随函提交10.20与Damon J. Audia的雇佣和遣散协议*2022年6月15日，8-K表格，附件 10.1 10.21与Torsten Dehner的雇佣和遣散协议*2022年2月25日，表格10-K，附件 10.13 10.22与Luis F.S. Felli的雇佣和遣散协议*2024年2月27日，10-K表格，附件 10.18 10.23与Timothy O. Millwood的雇佣和遣散协议*2025年2月24日，表格10-K，附件 10.24 10.24截至2022年6月27日的信贷协议2022年8月9日，表格10-Q，附件 10.1 10.25截至2022年12月19日的信贷协议2022年12月21日，表格8-K，附件 10.1 10.26截至2023年12月12日的2022年信贷协议第一次修订2024年2月27日，表格10-K，附件 10.22 10.27截至3月25日的2022年信贷协议第二次修订，2024年2024年5月3日，表格10-Q，附件 10.1 10.28截至2025年5月22日的2022年信贷协议第三次修订2025年7月31日，表格10-Q，附件 10.9 10.29截至2023年9月29日的欧洲投资银行高级定期贷款2023年11月8日，表格10-Q，附件 10.2 10.30截至2024年1月25日的欧洲投资银行高级定期贷款2024年2月27日，表格10-K，附件 10.24 10.31仲裁和解协议，日期为2025年6月30日，由AGCO Corporation与AGCO International GmbH，Tractors and Farm Equipment Limited和TAFE International Trakt ö r ve Tarim Ekipmani Sanayi ve Ticaret Limited Sirketi 2025年7月1日，表格8-K，附件 10.2 10.32印度诉讼和解协议，日期为2025年6月30日，由Tractors and Farm Equipment Limited、AGCO Corporation及其其他各方于2025年7月1日签署，表格8-K，附件 10.3 10.33知识产权协议，日期为2025年6月30日，由Tractors and Farm Equipment Limited、Massey Ferguson Corp.、AGCO Corporation、AGCO International GmbH和AGCO Limited于2025年7月1日，表格8-K，附件 ↓ 10.4 10.34回购协议，截至2025年6月30日，由Tractors and Farm Equipment Limited及AGCO Holding B.V.及Trust Properties Development Company Private Limited于2025年7月1日签署的表格8-K，附件 10.5 10.35合作协议，由AGCO Corporation及Tractors and Farm Equipment Limited于2025年7月1日签署，表格8-K，附件 10.6 10.36现任董事薪酬*随函提交19.1自2025年4月24日起修订的AGCO公司内幕交易政策，表格10-Q，附件 19.12 1.1注册人的子公司随此提交22.1随此提交的子公司担保人名单23.1随此提交的毕马威会计师事务所同意书24.1随此提交的授权书31.1随此提交的对Eric P. Hansotia和Damon Audia的Damon Audia的认证31.2随此提交的TERM2的认证32.1随此提供的对TERM3和TERM4的认证124
附件的附件编号说明以引用方式注册成立的备案参考为TERM1 Corporation 97.1 Compensation Recovery Policy*2024年2月27日，10-K表格，附件 97.1 101本年度报告中截至2025年12月31日止年度的10-K表格的以下经审计财务信息采用内联XBRL格式：（i）综合经营报表；（ii）综合全面收益（亏损）报表；（iii）综合资产负债表；（iv）综合股东权益报表；（v）综合现金流量表；及（vi）综合财务报表附注。随此提交104封面交互式数据文件-截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页采用随项目16提交的内联XBRL格式。表格10-K摘要无。125
签署根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，登记人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。AGCO Corporation由：/s/Eric P. HansotiaTERM1Eric P. Hansotia日期：2026年2月13日董事会主席、总裁兼首席执行官根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以所示日期的身份代表注册人在下文签署。签名标题日期/s/Eric P. Hansotia董事会主席、总裁兼首席执行官2026年2月13日Eric P. Hansotia/s/Damon Audia高级副总裁兼首席财务官（首席财务官）2026年2月13日Damon Audia/s/Indira Agarwal副总裁、首席财务官（首席会计官）2026年2月13日Indira Agarwal/s/Michael C. Arnold*董事2026年2月13日Michael C. Arnold/s/Sondra L. Barbour*董事2026年2月13日Sondra L. Barbour/s/Suzanne P. Clark*董事2026年2月13日Suzanne P. Clark/s/Bob De Lange*导演2月13日，2026年Bob De Lange/s/Zhanna GolodrygaZhanna Golodryga*董事2026年2月13日Zhanna Golodryga/s/Niels P ö rksen*董事2026年2月13日Niels P ö rksen/s/David Sagehorn*董事2026年2月13日David Sagehorn/s/Matthew Tsien*董事2026年2月13日Matthew Tsien*By：/s/Damon Audia 2026年2月13日Damon Audia实际代理人126
前瞻性陈述本年度报告包括前瞻性陈述，包括CEO Message中的陈述和本报告中的其他陈述，涉及市场需求、战略举措、承诺及其影响以及总体经济状况。这些报表受到可能导致实际结果与报表所暗示的结果大不相同的风险的影响，包括：•我们的财务业绩完全取决于农业行业，因此对农业行业产生不利影响的因素，包括总体经济下滑、不利天气、关税、农业投入成本增加、商品价格下降、农业收入减少以及零售客户的信贷供应变化，将对我们产生不利影响。•我们在销售产品的市场保持独立的经销商和分销网络。我们的经销商和分销商的财务和运营能力对于我们在这些市场的竞争能力至关重要。我们经销商的较高库存水平和经销商信用额度的高利用率，以及我们经销商的财务状况，可能会对未来的销售产生负面影响，并对我们的业绩产生不利影响。• 2024年4月1日，我们通过组建合资企业PTX 天宝导航的方式完成了对天宝导航农业资产和技术的收购，我们拥有该公司85%的股权。为PTX 天宝导航交易融资显着增加了我们的债务和利息支出。我们还对收购做出了各种可能被证明不正确的假设，我们可能无法实现收购的所有预期收益。所有收购均涉及风险，并不确定收购的业务将按预期运营。这些项目中的每一个，以及与收购相关的类似项目，都会对我们的业绩产生不利影响。•我们的大部分销售和制造发生在美国境外，我们的许多销售涉及在一个国家制造并在不同国家销售的产品。因此，我们面临与外国法律、税收和关税、贸易限制、经济状况、劳动力供应和关系、政治状况和政府政策有关的风险。美国政府最近宣布的重大贸易政策和关税行动，包括但不限于对进口钢铁和铝产品征收关税、对来自中国的某些进口产品征收关税、对来自加拿大和墨西哥的某些进口产品征收关税、美国与欧盟宣布对来自欧盟的某些进口产品征收基线关税以及对来自大多数其他国家的大多数进口产品征收基线关税的贸易协议，继续给我们的业务带来重大的不确定性和潜在风险。在某些情况下，这些宣布之后出现了延迟和实施方面的变化，目前尚不清楚最终的关税结构。取决于受影响的国家，关税的增加提高了用于制造我们产品的投入的成本，这反过来又影响了我们销售商品的成本。此外，更高的关税可能会导致我们销售的产品的关税后销售价格上涨。由于我们的大部分销售和制造发生在美国境外，关税的影响可能会得到部分缓解。虽然我们正在积极探索减轻这些增加的成本的机会，但不能保证我们将能够完全抵消这些关税的影响。此外，其他国家对我们的出口产品征收报复性关税可能会对我们在这些国家的销售和市场准入产生负面影响。此外，关税可执行性的不确定性、此类关税的任何变化以及未来贸易政策的任何变化都对我们的销售产生了不利影响，并预计将继续产生不利影响。•我们无法预测或控制乌克兰冲突对我们业务的影响。由于农民经历了经济困境、收获和交付产品的困难，以及普遍的不确定性，这已经导致乌克兰的销售减少。整个欧洲都存在天然气短缺以及其他能源短缺的可能性，这可能会直接或通过中断我们使用的零部件供应对我们在欧洲的生产产生负面影响。目前还不清楚这些情况会持续多久，或者是否会恶化，以及最终会对我们的业绩产生什么影响。此外，AGCO还在可能发生敌对行动的其他地区销售产品，并从这些地区采购零部件。任何敌对行动都可能对我们的业绩产生不利影响。•我们生产的产品的大多数零售销售都是由我们与荷兰合作银行的合资企业或由银行或其他私人贷方提供的融资。我们的合资企业与 由荷兰合作银行控股，也依赖荷兰合作银行融资， 荷兰合作银行，
在合资企业经营的市场上为我们的拖拉机和联合收割机的零售销售提供大约50%的融资。荷兰合作银行继续提供该融资的任何困难，或荷兰合作银行作为控股成员不为该业务或其特定方面提供资金的任何商业决定（例如，特定国家或地区），将要求合资企业寻找其他融资来源（这可能难以获得），或我们为我们的客户寻找另一个零售融资来源，或我们的客户将被要求利用其他零售融资提供者。由于最近的经济下滑，在某些地区，购买资本设备的融资通常变得更加困难，在某些情况下，获得成本可能很高。如果无法获得融资或只能以不具吸引力的价格获得融资，我们的销售将受到负面影响。此外，荷兰合作银行还是我们循环信贷额度和定期贷款的主要贷款人，多年来一直是我们的重要融资合作伙伴。这种关系中的任何中断或其他挑战都将要求我们获得替代融资，这可能很困难。• AGCO和我们的财务合资企业都有来自经销商和终端客户的大量应收账款，如果这些应收账款的可收回性低于最佳水平，我们将受到不利影响；这种可收回性取决于农场行业的财务实力，而后者又取决于总体经济和商品价格，以及本节中列出的其他几个因素。•我们可能会在货币汇率和利率变化方面经历大幅和持续的波动，这可能会对我们报告的经营业绩和我们产品的竞争力产生不利影响。•我们的成功取决于新产品的推出，特别是符合排放要求的发动机和可持续的智能农业技术，这需要大量支出；我们无法确定我们能否开发出必要的技术，或者我们开发的技术将对农民具有吸引力或以具有竞争力的价格提供。•我们在新兴市场的扩张计划，包括建立更大的制造和营销存在以及增加我们对零部件供应商的使用，可能会带来重大风险。•我们的业务越来越多地受到与隐私和数据保护相关的法规的约束，如果我们违反任何这些法规，或者以其他方式成为网络攻击的受害者，我们可能会受到重大索赔、处罚和损害赔偿。•网络安全漏洞，包括勒索软件攻击和其他手段，正在迅速增加。我们继续审查和改进我们的保障措施，以尽量减少我们面临未来袭击的风险。然而，总会有这样的潜在风险，即网络攻击将获得成功，并通过关闭我们的业务、破坏数据、泄露数据或其他方式扰乱我们的业务。•我们依赖供应商为我们的产品提供组件、零部件和原材料，我们的供应商未能根据需要提供产品，或我们未能及时解决供应商问题，将对我们及时高效制造和销售产品的能力产生不利影响。此外，欧洲未来天然气短缺的可能性，以及预测的其他能源的整体短缺，也可能对我们的生产和我们未来供应链的生产产生负面影响。无法保证未来不会出现中断。•未来的任何流行病都可能对我们的业务产生负面影响，原因包括销售减少、设施关闭、缺勤率上升，以及我们的工厂和为我们提供零部件的工厂的产量减少。此外，还可能出现后勤运输相关问题和类似问题。•我们此前曾经历过一系列成本的大幅通胀，包括零部件、航运和能源成本。虽然我们已经能够通过提高价格转嫁大部分成本，但无法保证我们将能够继续这样做。如果我们不这样做，将对我们的业绩产生不利影响。•我们面临重大的竞争，如果我们无法与其他农业设备制造商成功竞争，我们将失去客户，我们的净销售额和业绩将会下降。•我们有大量债务（并且作为PTX 天宝导航合资交易的一部分而产生了额外债务），因此，我们受到某些限制性契约和付款义务的约束，以及普遍增加的杠杆，这可能会对我们经营和扩展业务的能力产生不利影响。
*截至2026年2月25日。董事会*Michael C. Arnold Ryerson Inc.前总裁兼首席执行官Sondra L. BarbourSuzanne P. Clark前执行副总裁洛克希德马丁公司TERM3美国商会Bob De Lange Group数字、技术与分销总裁卡特彼勒有限公司TERMZhanna Golodryga Zhanna Golodryga新兴能源和可持续发展前执行副总裁Phillips 66TERMEric P. Hansotia Eric P. Hansotia主席、总裁兼首席执行官AGCO Corporation Niels P ö rksen S ü dzucker AG David Sagehorn前执行副总裁兼首席财务官Oshkosh CorporationTERM11TERM11TERM11TERM11TERM11TERM11TERM11TERM11TERM11TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM11TERM11TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM通用汽车和前总裁，通用汽车风险投资公司*截至2026年2月25日。高级管理人员*Eric P. Hansotia董事长、总裁兼首席执行官Damon Audia高级副总裁兼首席财务官Roger N. BatkinTERM3高级副总裁、总法律顾问、首席可持续发展官兼公司秘书Kelvin Bennett高级副总裁、工程高级副总裁Stefan Caspari高级副总裁、客户成功与北美AG Torsten Dehner高级副总裁、总经理、全球Fendt/Valtra和产品管理Lu í s Felli高级副总裁、总经理、全球Massey Ferguson和业务有效性Ivory Harris高级副总裁、首席人力资源官Tim Millwood高级副总裁、首席供应链官Viren Shah高级副总裁，首席数字和信息官Brian Sorbe PTX股东信息公司总部总裁4205 River Green Parkway Duluth，Georgia 30096 USA + 1-770-813-9200 Transfer Agent & RegistrAR您可以通过以下方式与ComputerShare联系：隔夜邮件递送150 Royall Street，Suite 101 Canton，MA 02021 USA Regular mail delivery P.O. Box 43006 Providence，RI 02940-3006 USA电话+ 1-800-962-4284 Stock Exchange AGCO Corporation普通股（交易代码“AGCO”）在纽约证券交易所交易。独立注册公共会计公司KPMG LLP Atlanta，Georgia USA表格10-K向美国证券交易委员会提交的表格10-K年度报告可在我们公司网站（www.AGCOCorp.com）的“投资者”部分的“SEC文件”标题下查阅，或应我们公司总部投资者关系部的要求查阅。年度会议公司股东年会将于美国东部时间2026年4月23日上午9：00在公司办公室举行，地址为：4205 River Green Parkway，Duluth，Georgia 30096 USA©2026 AGCO公司版权所有。在特拉华州注册成立。机会均等的雇主。AGCO™，fendt™，梅西-弗格森™，精准种植™，瓦尔特拉™和PTX™及其各自的标识，以及此处使用的企业标识和产品标识，是AGCO或其子公司的商标，未经许可不得使用。
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