Energy Fuels Inc.：表格8-K-由newsfilecorp.com提交

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
___________________________

表格8-K

本期报告
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条

报告日期（最早报告事件日期）：2025年6月5日（2025年6月3日）

Energy Fuels Inc.
（在其章程中指明的注册人的确切名称）

安大略省	001-36204	98-1067994
（国家或其他管辖	（佣金	（IRS雇主
注册成立）	档案编号）	识别号）

联合大道225号，套房600
美国科罗拉多州莱克伍德80228
（主要行政办公地址）（邮政编码）

登记电话，包括区号：（303）974-2140

不适用
（前名称或前地址，如自上次报告后更改）

如果表格8-K的提交旨在同时满足注册人根据以下任何规定的提交义务，请选中下面的相应框：

☐根据《证券法》第425条规则的书面通讯（17 CFR 230.425）

根据《交易法》第14a-12条规则（17 CFR 240.14a-12）征集材料☐

☐根据《交易法》（17 CFR 240.14d-2（b））规则14d-2（b）进行的启动前通信

根据《交易法》（17 CFR 240.13e-4（c））规则13e-4（c）进行的☐启动前通信

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称	交易符号	注册的各交易所名称
普通股，无面值	UUUU	纽约证券交易所美国有限责任公司
	EFR	多伦多证券交易所

用复选标记表明注册人是否为1933年《证券法》第405条（本章第230.405条）或1934年《证券交易法》第12b-2条（本章第240.12b-2条）所定义的新兴成长型公司。

新兴成长型公司☐

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

项目8.01。其他活动。

牛蛙项目新技术报告

2025年6月3日，Energy Fuels公司发布了美国犹他州加菲尔德县Bullfrog项目（“Bullfrog项目”）的初步评估报告，题为“技术报告，美国犹他州加菲尔德县Bullfrog项目”（“技术报告”），由符合条件的人员Stuart Collins、Jeffrey L. Woods、Lee（Pat）Gochnour、Mark B. Mathisen、Grant A. Malensek和Tedros Tefry（每个人，一个“QP”或“SLR QP”）编写。该技术报告旨在满足美国证券交易委员会颁布的《S-K条例》（“S-K 1300”）第1300项下的初步评估要求和加拿大国家仪器43-101矿产项目披露标准（“NI 43-101”）下的初步经济分析要求。

新的技术报告取代并取代了之前的S-K 1300技术报告摘要和NI43-101技术报告，用于牛蛙项目，其中不包括经济分析。技术报告包括更新的矿产资源估算、经济分析和某些其他更新，如下文所述。有关更多信息，请参阅技术报告，该报告作为本8-K表格的96.1的附件提交，并通过引用作为公司S-3表格注册声明（文件编号333-226878和333-278193）及其任何修订或补充的附件并入。

新的技术报告包含首次披露的经济性，并符合S-K 1300下的初步评估和NI 43-101下的初步经济评估的标准。技术报告所载的经济分析部分基于推断的矿产资源，属初步性质。推断的矿产资源被认为在地质上过于投机，无法对其进行经济考虑，从而能够将其归类为矿产储量。技术报告所依据的经济预测能否实现并不确定。需要注意的是，与矿产储量不同，矿产资源并没有显示出经济可行性。

以下信息基于或摘自新的技术报告。所有数字均以美元为单位。

允许

Bullfrog Property的许可将需要联邦、州和地方（县）机构的批准。这些批准包括：

美国土地管理局运营和复垦债券计划（"BLM")
犹他州自然资源部石油、天然气和采矿司意向和回收债券通知（"DOGM")
加菲尔德县的有条件使用许可
国家机构的各种其他批准，包括空气质量许可证、地下水和地表水排放许可证、池塘建设和运营许可证、化粪池许可证和水权。

BLM和DOGM之间已经制定了一份谅解备忘录，以促进职责重叠的协调审查和批准过程。

矿产资源估算

技术报告中的矿产资源已根据S-K 1300定义进行分类，这些定义与加拿大矿业、冶金和石油学会（“CIM”）日期为2014年5月10日的矿产资源和矿产储量定义标准（“CIM（2014）定义”）一致，这些定义以引用方式并入NI 43-101。

矿产资源估算是使用常规区块建模方法完成的。SLR International Corporation（“SLR”）使用的一般工作流程包括从测绘、钻孔测井和采样数据中构建代表Seequent的Leapfrog Geo中侏罗纪Morrison组的地质或地层模型，用于定义代表下盐洗砂岩段中间部分的上下带铀矿化接触的离散域和表面。然后使用地质模型来约束使用Seequent的Leapfrog Edge软件完成的资源估算。资源估算使用了正则化、未旋转整块方法、反距离立方法和1.0英尺、未封顶复合材料来估算当量铀（“EU₃O₈"）在三遍搜索方法中的等级。硬边界与椭球搜索范围一起使用，通过地质和矿化线框图通知搜索椭圆方向。密度值是根据历史容重记录分配的。

使用标准行业技术验证了估计值，包括与复合样本的统计比较和平行的逆距离平方、普通克里金和最近邻估计、swath图以及横截面和平面中的视觉评论。在进行区块建模工作以确保总体岩性和分析一致性后，完成了将区块与钻孔进行比较的视觉审查，并在定稿前进行了同行审查。

下表总结了基于90美元/磅铀价的矿产资源估算，使用0.150%的边界品位欧盟₃O₈，生效日期为2024年12月31日。

矿产资源汇总-牛蛙项目-2024年12月31日

分类	等级截止（%欧盟₃O₈)	吨位（公吨）	等级（%欧盟₃O₈)	含金属（MLB欧盟₃O₈)	基础 (%)	复苏 U₃O₈ _(%)
表示	0.150	1.74	0.303	10.51	100	95
推断	0.150	0.61	0.279	3.42	100	95

注意事项：

1.所有矿产资源类别均遵循SEC S-K 1300定义。这些定义也与NI 43-101中的CIM（2014）定义一致。

2.边界品位为0.150% eU₃O₈

3.边界品位以90美元/磅U的金属价格计算₃O_8.

4.在确定矿产资源时没有使用最小开采宽度。

5.基于15.0英尺吨位工厂的矿产资源³/吨（散装密度0.0667吨/英尺³或2.13t/m³).

6.矿产资源没有被证明在经济上是可行的。

7.冶金回收率为95%。

8.由于四舍五入，总数可能不相加。

9.矿产资源100%归属于公司，并在原地。

经济分析

仅包括指示矿产资源的经济分析

SLR QP进行了仅考虑指示矿产资源的经济分析，该资源约占总矿产资源176万吨的142万吨，即80%。Bullfrog项目没有估计的测量资源。SLR QP已确定，使用以下概述的假设和投入，在大约12%的内部收益率（“IRR”）下，仅使用指示矿产资源吨位的独立经济分析是经济的。SLR QP指出，虽然这一经济分析不包含推断的矿产资源，但指示矿产资源不是储量，也没有证明经济可行性。技术报告中包含的经济预测不确定是否会实现。

SLR QP建议Energy Fuels资源（美国）公司（“EFR”）对已知矿化材料进行额外的定义钻探，以将推断的矿产资源转换为指示矿产资源。

经济标准（未推断）

收入

磨机饲料加工总量：1,419千吨
平均头部品位：0.27%欧盟₃O₈
平均开采率：从地下开采每月1万吨（每年12万吨）。
适用于稀释采场形状的边界品位为0.15%。
欧盟₃O₈以100%应付价格出售。
所有价格均以美元为单位，Bullfrog项目位于犹他州，生产的所有产品均在国内销售。
金属价格：90美元/磅欧盟₃O₈.
净冶炼厂回报包括精炼、运输和保险费用。
收入在生产时确认。
平均磨机回收率：95%
总恢复U₃O₈：7,324 llb

成本

预产期：四年（第-4年至第-1年）。
矿山寿命：12年。
矿山生命资本总额为9700万美元，初始资本总额为5500万美元，许可和关闭总额为400万美元，维持资本总额为3800万美元。
矿山寿命期间的平均运营成本为每吨碾磨307.63美元。

税收和特许权使用费

除犹他州征收2.6%的遣散费矿物税外，Bullfrog生产没有特许权使用费。所得税假设包括21%的联邦所得税税率和4.50%的犹他州所得税税率。单位产量（“UOP”）折旧连同22%的百分比损耗与成本损耗一起使用。

现金流分析（未推断）

单独考虑Bullfrog项目，在矿山寿命期间未贴现的税后现金流总计9760万美元，从开始生产大约5.7年发生简单的回收。8%贴现率下的税后净现值（“NPV”）为1870万美元，税后IRR为12.4%。

税后现金流汇总（未推断）

说明	百万美元
已实现市场价格
U₃O₈（美元/磅）	$90
应付金属
U₃O₈（KLB）	7,324
毛收入总额	659
采矿成本	(190)
磨机饲料运输成本	(42)
工艺成本	(156)
地面设施维护成本	0
G & A成本	(47)
产品运输到市场	0
版税	0
遣散税	(16)
总运营成本	(452)
营业利润率（EBITDA）	207
营业利润率%	31%
企业所得税	(15)
营运资金*	0
经营现金流	192
发展资本	(55)
探索	0
维持资本	(35)
关闭/填海	(4)
总资本	(94)

税前自由现金流	112.7
税前NPV @5%	48.4
税前NPV @8%	25.8
税前NPV @12%	6.4
税前IRR	13.9%

税后自由现金流	97.8
税后NPV @5%	39.2
税后净现值@8%	18.8
税后NPV @12%	1.4
税后IRR	12.4%

注意事项：

*包括生产头两年的2470万美元营运资金

应付U₃O₈（未推断）

灵敏度分析

牛蛙项目风险可以从经济和非经济两个方面进行识别。通过运行现金流敏感性检查了主要经济风险：

欧盟₃O₈价格
磨机回收
头部等级
运营成本
生产前资本成本
矿山生活

敏感性分析揭示了关键经济因素——如金属价格、运营成本和回收率——的差异，这些因素可以显着影响牛蛙项目的NPV和IRR。了解这些敏感性对于有效的风险管理和战略决策至关重要。

包括指示和推断矿产资源的经济分析

下文所载的替代经济分析部分基于推断的矿产资源，属于初步性质。推断的矿产资源被认为在地质上过于投机，无法对其进行经济考虑，从而能够将其归类为矿产储量。技术报告所依据的经济预测能否实现并不确定。推断的矿产资源吨位约占技术报告内本经济分析所用矿产资源的20%。需要注意的是，与矿产储量不同，矿产资源并没有显示出经济可行性。

技术报告包含根据矿山寿命（“LOM”）生产计划以及资本和运营成本估算产生的税后现金流预测。下文提供了关键标准的摘要。

经济标准（附推断）

收入

磨机饲料加工总量：1765kt
LOM中推断矿产资源吨位百分比：20%
平均头部品位：0.28%欧盟₃O₈
平均开采率：从地下开采每月1万吨（每年12万吨）。
适用于稀释采场形状的边界品位为0.15%。
欧盟₃O₈以100%应付价格出售。
所有价格均以美元为单位，Bullfrog项目位于犹他州，生产的所有产品均在国内销售。
金属价格：90美元/磅欧盟₃O₈.
净冶炼厂回报包括精炼、运输和保险费用。
收入在生产时确认。
平均磨机回收率：95%
总恢复U₃O₈：9,226磅

成本

预产期：四年（第-4年至第-1年）。
矿山寿命：15年。
矿山生命资本总额为9700万美元，初始资本总额为5500万美元，许可和关闭总额为400万美元，维持资本总额为3800万美元。
矿山寿命期间的平均运营成本为每吨碾磨307.63美元。

税收和特许权使用费

除犹他州征收2.6%的遣散费矿物税外，Bullfrog生产没有特许权使用费。所得税假设包括21%的联邦所得税税率和4.50%的犹他州所得税税率。UOP折旧与22%的百分比损耗与成本损耗一起使用。

现金流分析（附推断）

单独考虑Bullfrog项目，未贴现的税后现金流在矿山寿命期间总计1.47亿美元，从开始生产大约5.8年发生简单的回收。8%贴现率下的税后NPV为3100万美元，税后IRR为14%。

技术报告中包含的推断矿产资源量约占总矿产资源吨的20%。推断的矿产资源具有地质推测性，无法确定技术报告所依据的经济预测是否会实现。

税后现金流汇总（附推断）

说明	百万美元
已实现市场价格
U₃O₈（美元/磅）	$90
应付金属
U₃O₈（KLB）	9,226
毛收入总额	830
采矿成本	(238)
磨机饲料运输成本	(53)
工艺成本	(194)
地面设施维护成本	0
G & A成本	(58)

产品运输到市场	0
版税	0
遣散税	(20)
总运营成本	(563)
营业利润率（EBITDA）	267
营业利润率%	32%
企业所得税	(23)
营运资金*	0
经营现金流	245
发展资本	(55)
探索	0
维持资本	(38)
关闭/填海	(4)
总资本	(97)

税前自由现金流	169.8
税前NPV @5%	72.5
税前NPV @8%	40.5
税前NPV @12%	14.0
税前IRR	15.6%

税后自由现金流	147.6
税后NPV @5%	59.8
税后净现值@8%	31.2
税后NPV @12%	7.6
税后IRR	14.0%

注意事项：

*包括生产头两年的2470万美元营运资金

应付U₃O₈（附推断）

灵敏度分析

牛蛙项目风险可以从经济和非经济两个方面进行识别。通过运行现金流敏感性检查了主要经济风险：

欧盟₃O₈价格
磨机回收
头部等级
运营成本
生产前资本成本
矿山生活

采矿方法

盐洗段是矿化层的宿主，主要由砂岩与互层页岩和泥岩组成。Copper Bench和Indian Bench地平线位于盐洗成员的上部区域。

建议该矿床将通过两种方法进行开发和开采：1）在开发过程中使用地面支撑的改良室柱方法，以确保顶板稳定性，特别是在弱地面条件下；2）对岩石质量较差的区域进行漂移和填充（“DF”）。

室柱式采矿是一种简单、低资本成本的采矿方法，根据所遇到的岩石强度和地质构造，可以预期70%至90%的采矿回收率。尽管预计支柱将保持未开采状态，即使有严密的回填和人工支撑，但该方法具有足够的灵活性，可以实现所需的生产率，控制边界品位，并保持安全的工作条件。当开采高度较高（> 12英尺）时，必须修改作业顺序，因为需要多切口和堆叠柱（宽高比低），并且必须使用回填以确保柱的稳定性。这种方法在矿化较厚（12英尺至16英尺高）的区域成为切割和填充方法的混合体，因为细长的柱子对顶板支撑无效，而强大的整体回填支撑必须增强局部顶板支撑。

随着矿化带采场厚度（从4英尺到16英尺）和倾角/倾角（从平坦到15 °）的广泛范围，本次研究的Bullfrog项目选择的采矿方法之一是阶梯房和柱子。永久柱子将以预先设计的模式留下，水泥堆石（“CRF”）将被放置在采空区作为回填。这种方法被推荐用于较低品位的矿化透镜，允许在Bullfrog项目遇到的倾角/暴跌范围内有效地使用移动设备。

DF开采方法非常适合可变品位区域的选择性精密开采，且相当灵活，导致提取比高。任何时候的空地体积都很小，因为在相邻的漂移被开采之前，漂移被开采并立即回填。开发可以放在矿化区，最大限度减少废石。这种方法不太适合高生产率，除非许多采场同时开放，这需要横向广泛的矿化带。当地支持（通过多切口的屋顶布线）的成本很高，因为所有切口都必须完全支持。建议对Bullfrog项目中品位更高的矿化透镜进行DF开采，在那里需要最大的回收率。这种方法广泛应用于地面条件相似的其他矿山，将导致更高的采矿回收率，因为留下永久柱子的需求将显着减少。然而，这种方法需要高质量、高强度的工程回填才能成功。对于DF方法，将在采空区放置高强度CRF。

对散装采矿方法进行了调查，特别是对厚（高达20英尺）区域进行了调查。考虑的一种方法涉及使用工程胶结回填土在交错的一级和二级面板中开采厚区域。经评估，由于岩石条件较弱，该方法被认为不适用。较低的岩石强度和有限的站立时间使得这种方法不切实际，因为采场壁相对较高，在台架过程中会暴露出来。

矿产资源估算开发中使用的最小厚度为三英尺。Deswik.SO矿化带的厚度超过3英尺至16英尺，采用了保守的4英尺高采场。厚度从3英尺到8英尺的矿化带将一次开采。厚度超过12英尺的矿化带将在两个连续的上部切口中开采，每个切口大约是整个带厚度的二分之一。

在Copper Bench和Indian Bench，将使用位于矿化带下方的专用钻井层的长孔钻头进一步定义矿化层。

拟议的LOM时间表是根据位于矿化矿区附近的产量下降开始开发而制定的。Copper Bench和Indian Bench的矿区将通过5400英尺的双下降拖运方式连接起来。下降的最后一段将成为单一的运输方式。

连接竖井与各矿化带（包括双坡道）的二次开发将以10英尺宽、12英尺高的10英尺轮驱动。将初级开发与矿区连接起来的生产开发将是单独的采场，将以10英尺宽、8英尺高的10英尺轮驱动。

八个矿区各自的采矿顺序取决于开发进度。一般情况下，开采进度按顺序排列，优先开采矿山各矿段最大、品位最高的带。在矿化带堆叠的地方，将按自上而下的顺序进行开采。

采场开采在开工约四年后开始，运营矿山寿命长达15年。假设每年有350个营业日，在矿山的整个生命周期内，生产速度平均约为每月10,000短吨。

矿区三个主要含水层的减压将使用11口减压井和地下长孔完成，这些井将向几个地下泵站供水，这些泵站最终将向位于其中一个下降通道的铜台式污水泵供水。据估计，在70 ° F至80 ° F的温度下，该矿将排放标称20gpm的水。地面井将额外产生100gpm，导致总排放率高达150gpm。

该矿床将基于单程通风利用一系列单独和独立的进排气网络进行开发和开采。该设计要求共10个通风升高和孪生下降。进气将来自两个下降通道和七个通气提升通道中的两个；印度板凳的新风进气提升通道将配备紧急疏散吊装设备。沿矿化的下坡约为13,500英尺长。

矿山生产统计关键牛蛙寿命

面积	标题尺寸（ft x ft x ft x ft）	单位	我的生活数量
发展-初级	12 x 12 x 8	英尺000	27.04
二次开发	10 x 12 x 8	英尺000	21.65
生产开发-采场准入	10 x 8 x 8	英尺000	13.70
垂直发展-通风轴	8英尺直径。	英尺000	8.67
采场矿化恢复	8 x 10 x 6	000吨	1,765

总浪费	8 x 10 x 6	000吨	679
总产量		000吨	2,444
所需的近似回填		%	90%
预产期		年	4
矿山生活		年	12
总U₃O₈开采的磅数		MLB	7.7

注意事项：

由于四舍五入，表格可能不会相加。

恢复方法

White Mesa Mill目前正在减少运营计划，处理材料，因为它们变得可用。

白色台面粉碎机使用半自体粉碎机，使用振动筛在闭环中运行，用于粉碎。磨料通过前端装载机馈入粉碎电路。该电路的铭牌生产速率为每小时150短吨。

白台面磨机采用常压热酸浸，然后逆流倾析和澄清剂级去除悬浮物。经澄清的孕浸出液报告溶剂萃取（“SX”）电路，其中铀和钒从水溶液中提取成有机相。然后用盐和硫酸从有机相中剥离铀。

将SX中的有机物中的铀剥离后，再用无水氨析出铀，溶解后再沉淀，以提高产品质量。然后使用离心机对所得沉淀物进行洗涤和脱水，以产生最终的U₃O₈名为“黄饼”的产品。黄饼在多缸烘干机中烘干，并用重约800磅至1,000磅的桶包装，运往铀转换器。

酸浸厂的尾矿储存在许可的40英亩尾矿槽中，该尾矿槽位于磨坊场地的西南部和南部。用完的工艺溶液被储存在蒸发槽中，以便与允许蒸发的多余溶液一起重复使用。

市场研究和合约

铀不在公开市场上交易，由于买卖双方私下谈判合同，许多私下的销售合同没有公开披露。现货价格一般受到当前库存和投机性短期买盘的推动。基于月末价格的月度长期行业平均铀价由UX Consulting，LLC、Trade Tech，LLC发布。一种公认的采矿业做法是使用通过整理来自可靠来源的商品价格预测而获得的共识预测价格。

SLR收集的共识预测显示，长期平均价格约为80.00美元/磅。一般行业惯例是用一致的长期预测价格估算矿产储量，用高出10%到20%的价格估算矿产资源。

对于矿产资源估算和现金流预测，SLR QP选择了一个U₃O₈价格为90.00美元/磅，基于成本、保险和运费到客户设施，基于独立预测。SLR QP认为这一价格是合理的，符合基于独立长期预测和与矿产资源估算一起使用的加价的行业惯例。

目前，EFR并无就向Bullfrog项目提供材料、用品或劳务订立任何长期协议。建设和运营将需要谈判和执行几个供应材料、服务、用品的合同。

资本和运营成本估计

LOM资本成本汇总

资本成本项目		初始资本预生产 YR-4至YR-1 ($ 000)		维持资本矿山生产 YR1至YR15 ($ 000)		LOM总计 ($ 000)
直接资本成本	$	36,443	$	38,256	$	74,698
其他费用（直接的20%）	$	7,289		0		7,289
直接费用+其他费用合计	$	43,731		38,256	$	81,988
应急（25%）	$	10,933			$	10,933
许可和关闭						4,322
总资本成本	$	54,664	$	38,256	$	97,242

上面总结的LOM平均运营成本包括采矿、一般和管理、产品到销售点的运费（White Mesa Mill）、White Mesa Mill的收费铣削成本，以及各种特许权使用费和遣散费。牛蛙项目运营成本以2023年美元为基础进行估算。

LOM运营单位成本汇总

单位运营成本汇总	单位		LOM单位营业成本
地下采矿成本	美元/吨碾磨	$	135.05
铣削加工	美元/吨碾磨	$	110.00
G & A	美元/吨碾磨	$	32.733
运输（Bullfrog Mine到White Mesa Mill；127英里）	美元/吨碾磨	$	29.85
合计		$	307.63

项目9.01。财务报表及附件。

（d）展品。

附件没有。		说明
23.1		斯图亚特·柯林斯的同意
23.2		Jeffrey L. Woods的同意
23.3		Lee（Pat）Gochnour的同意
23.4		Mark B.Mathisen的同意
23.5		Grant Malensek的同意
23.6		Tedros Tesfay的同意
96.1		《技术报告，美国犹他州加菲尔德县牛蛙项目》日期为2025年5月9日，生效日期为2024年12月31日（通过参考于2025年6月3日提交的8-K表格的附件 99.1并入）
104		封面交互式数据文件（嵌入在XBRL在线文档中）

签名

根据《1934年证券交易法》的要求，公司已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并在此获得正式授权。

	Energy Fuels Inc.
	（注册人）

2025年6月5日	签名：/s/David C. Frydenlund
	David C. Frydenlund
	执行副总裁、首席法律官兼公司秘书