附件 99.2

Management’s Discussion and Analysis of FINANCIAL Condition

经营成果

管理层的讨论和分析旨在为您提供关于我们截至2022年6月30日和2023年6月30日止六个月的财务状况和经营业绩的叙述性解释。本节应与我们截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月期间未经审计的简明合并财务报表及其相关附注或未经审计的简明合并财务报表一并阅读，这些报表作为包含本讨论的表格6-K报告的附件 99.1。我们还建议您阅读我们的管理层的讨论和分析以及我们的2022财年经审计的合并财务报表及其附注，这些报表出现在我们截至2022年12月31日止年度的20-F表格年度报告或2023年4月20日提交给美国证券交易委员会（SEC）的年度报告中。

除非另有说明或上下文另有要求，所有提及“我们的公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”、“我们的”、“我们的”或类似术语均指趣活有限公司及其子公司，在描述我们的运营和合并财务信息时，指其VIE和VIE的子公司。“VIE”指的是北京去火科技有限公司。

所有这些财务报表都是按照美国公认会计原则编制的。我们对管理层讨论和分析中的一些数据做了四舍五入的调整。因此，在某些表格中显示为总数的数字数字可能不是前面数字的算术汇总。本讨论包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。

关键运营指标

在截至2023年6月30日的六个月里，我们平台上的月均活跃员工人数约为59,700人，同比增长1.6%。

截至2023年6月30日，我们在全国119个城市的1182个商圈提供了服务，而截至2022年12月31日，我们在全国109个城市的1118个商圈提供了服务。

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经营成果

下表列出所列期间我们未经审计的简明综合业务报表的绝对数额和占我们净收入的百分比。这些资料来自我们的未经审计的简明综合财务报表，应与这些报表一并阅读。任何时期的业务结果并不一定表明今后任何时期的预期结果。

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截至2023年6月30日止六个月对比截至2022年6月30日止六个月

收入

总收入从截至2022年6月30日止六个月的人民币18.638亿元下降6.8%至截至2023年6月30日止六个月的人民币17.363亿元（合2.394亿美元），原因如下。

●	按需交付解决方案的收入为16.496亿元人民币（2.275亿美元），比去年同期的17.638亿元人民币略有下降6.5%。截至二零二二年六月三十日止六个月，主要由于我们在二零二二年上半年在新冠疫情期间享有更多优惠政策，而在截至二零二二年六月三十日止六个月期间，优惠政策大幅减少六月大流行病缓解后的2023年3月30日.

●	来自移动服务解决方案的收入，包括共享单车维修，叫车服务、货运服务解决方案和新推出的车辆出口解决方案为5,850万元人民币（合810万美元），较6个月的5,650万元人民币增长3.6%。截至6月30日，2022年，主要原因是（1）车辆出口解决方案的启动，产生了人民币12.0百万元的收入，以及（2）我们扩大了客户基础和服务范围的叫车解决方案服务。

●	来自家政和住宿解决方案及其他服务的收入为2820万元人民币（390万美元），比前六年的4350万元下降35.2%。截至6月30日的月份2022年，主要是由于酒店服务业务模式的转变。

收入成本

收入成本为16.695亿元人民币（2.302亿美元），同比下降5.7%，主要原因是我们的劳动力成本和雇佣费用下降。

一般和行政费用

一般及行政开支为人民币8,160万元（合1,130万美元），较截至2022年6月30日止六个月的人民币9,950万元减少18.0%，主要是由于（1）股份补偿开支由2022年上半年的人民币1,250万元减少至2023年上半年的人民币390万元（合50万美元），以及（2）福利及业务发展开支及办公开支由2022年上半年的人民币2,950万元减少至2023年上半年的人民币1,730万元（合240万美元）。

研究和开发费用

研发费用为人民币6.6百万元（合0.9百万美元），较截至2022年6月30日止六个月的人民币7.2百万元减少7.2%，主要是由于我们重组研发团队导致研发人员的平均薪酬水平下降。

资产处置收益，净额

在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们分别录得470万元人民币和890万元人民币（合120万美元）的资产处置收益，这主要是由于将与我们的按需交付解决方案相关的某些客户关系转移给第三方。

利息收入

在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月内，我们的利息收入分别为20万元人民币和70万元人民币（合10万美元），主要与我们的银行存款有关。

利息费用

我们的利息支出从截至2022年6月30日止六个月的人民币380万元减少38.6%至截至2023年6月30日止六个月的人民币230万元（合30万美元），主要是由于我们的平均短期银行借款减少。

其他（损失）/收入，净额

在截至2023年6月30日的六个月中，我们录得其他收益净额600万元人民币（合80万美元），而在截至2022年6月30日的六个月中，我们录得其他亏损净额830万元人民币，这主要是由于投资于共同基金的公允价值变动增加。

所得税（费用）/福利

截至2023年6月30日止六个月，我们录得所得税收益人民币240万元（合30万美元），而截至2022年6月30日止六个月的所得税费用为人民币670万元，这主要是由于递延所得税资产收益的增加。

净损失

由于上述原因，我们在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月中分别净亏损2660万元人民币和570万元人民币（合80万美元）。

调整后净亏损

调整后净亏损为180万元人民币（合30万美元），而2022年上半年调整后净亏损为1410万元人民币。

经调整EBITDA

调整后EBITDA为1,110万元人民币（合150万美元），而2022年上半年调整后EBITDA为1,080万元人民币。

非公认会计原则财务计量

Quhuo使用调整后的净收入/（亏损）和调整后的EBITDA，这是非公认会计准则的财务指标，用于评估我们的经营业绩，并用于财务和经营决策目的。调整后的净收入/（亏损）是指扣除股权激励费用前的净收入/（亏损）。调整后的EBITDA指调整后的净收益/（亏损），扣除所得税收益/（费用）、摊销、折旧和利息。Quhuo认为，这些非公认会计原则的财务指标有助于确定其业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被基于股权的薪酬支出、所得税优惠或费用、摊销、折旧和利息的影响所扭曲。Quhuo认为，这些非公认会计原则的财务指标还提供了关于其经营业绩的有用信息，加强了对其过去业绩和前景的总体了解，并使管理层在财务和经营决策中使用的关键指标更具可见性。

非GAAP财务指标未在美国公认会计原则下定义，也未按照美国公认会计原则列报。它们不应被孤立地考虑，也不应被视为净亏损或任何其他业绩指标的替代方案，或被视为Quhuo经营业绩的指标。此外，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司提供的类似名称的指标进行比较。其他公司可能会以不同的方式计算类似名称的指标，从而限制了它们作为公司数据比较指标的效用。Quhuo鼓励投资者和其他人全面审查公司的财务信息，而不是依赖单一的财务指标。我们鼓励投资者将历史上的非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标进行比较。Quhuo通过将非GAAP财务指标与最具可比性的美国GAAP业绩指标进行核对，减轻了这些限制，在评估其业绩时应考虑所有这些因素。下表分别列出了我们的净亏损与调整后净亏损和调整后EBITDA的对账。

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趣活有限公司

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公认会计原则和非公认会计原则结果的调节

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流动性和资本资源

我们的主要流动资金来源是我们的业务和外部融资产生的现金，包括我们从首次公开发行中获得的收益、行使股票期权的收益和从商业银行获得的贷款。截至2023年6月30日，我们拥有现金1.152亿元人民币（1590万美元）。我们的现金主要包括库存现金、活期存款和流动性强的定期存款。我们相信，我们目前的现金、现金等价物和限制现金、我们现有信贷安排下的可用信贷以及我们预期的业务现金流量将足以满足我们预期的营运资金需求和未来12个月正常业务过程中的资本支出。然而，我们可能需要额外的资本，以便在未来进行业务扩张。

作为一家控股公司，我们没有自己的实质性业务，我们主要通过合并后的VIE及其子公司开展业务。截至2023年6月30日，我们75.3%的现金由我们的VIE及其子公司持有，并以人民币计价。尽管我们合并了VIE的结果，但我们只能通过与VIE及其指定股东的合同安排获得VIE的资产和收益。

截至2022年6月30日的六个月，我们的净亏损为人民币2660万元，经营活动产生的负现金流为人民币290万元。截至2023年6月30日的六个月，我们的净亏损为570万元人民币（合80万美元），经营活动产生的负现金流为2240万元人民币（合310万美元）。截至2022年6月30日和2023年6月30日，我们的营运资本分别为2.313亿元人民币和2.203亿元人民币（合3040万美元）。截至2023年6月30日，我们短期银行借款的未偿还余额总额为人民币9,500万元（合1,310万美元）。截至2023年6月30日，我们有四笔短期银行借款：

●	2021年4月，我们与西岸签订了一项银行贷款协议，根据该协议，我们有权借款65元人民币.0百万年利率5.00%。该贷款拟作一般营运资金用途，由本公司担保，并以本公司若干应收帐款作抵押。

●	2022年12月，我们与厦门国际银行股份有限公司签订了一项银行融资协议，根据该协议，我们有权借款人民币2000万元，年利率为6.00%。我们于2023年2月提取了人民币2,000万元，并于2023年6月偿还了人民币5,000万元。贷款拟作一般营运资金用途，并由海南欣盈科技有限公司作抵押。

●	在二月2023年，我们与北京银行股份有限公司签订了一项银行融资协议，根据该协议，我们有权借款人民币1000万元，年利率为4.02%。我们在2023年3月提取了300万元人民币，在2023年6月提取了700万元人民币。该贷款拟用作一般营运资金用途，并由北京趣活信息科技有限公司作抵押。

●	2023年5月，我们我们与兴业银行股份有限公司订立银行贷款协议，根据该协议，我们有权借入500万元人民币，年利率为3.80%。我们2023年6月提取500万元人民币。贷款拟作一般营运资金用途，并由海南欣盈科技有限公司作抵押。

虽然我们不能保证我们能够在短期银行借款到期时为其再融资，但从历史上看，我们在这些短期银行借款到期时对大部分短期银行贷款进行了展期或展期，并相信我们将继续能够这样做。

我们打算通过经营活动和筹资活动产生的现金，包括我们从首次公开发行中获得的净收益，为我们未来的营运资金需求和资本支出提供资金。为利用我们从首次公开发行和任何后续公开发行中获得的收益，我们可以向我们的中国子公司、VIE和VIE的子公司提供额外的资本，并向这些新的中国子公司提供资本，或向中国子公司提供贷款。然而，这些用途大多受中国法规的约束。外国直接投资和贷款必须得到国家外汇管理局及其当地分支机构的批准和/或登记。我们向中国子公司提供的贷款总额不能超过法定限额，并且必须在国家外汇管理局注册。外商投资公司外债总额的法定限额，为经商务部或当地有关部门批准的投资总额与该外商投资公司注册资本的差额。

我们未来收入的很大一部分可能会继续以人民币的形式存在。根据中国现行的外汇管理规定，未经国家外汇管理局事先批准，不得将人民币兑换成外汇，用于经常项目，包括利润分配、利息支付以及与贸易和服务有关的外汇交易。然而，中国现行法规允许我们的中国子公司仅从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润（如果有的话）中向我们支付股息。我们的中国子公司必须在弥补以前年度的累计亏损（如果有的话）后，每年至少拨出10%的税后利润，为某些储备基金提供资金，直至拨出的总额达到其注册资本的50%。这些准备金不得作为现金股利分配。

我们可能需要额外的现金资源，因为不断变化的商业条件或其他未来发展，包括我们可能决定有选择地进行的收购或投资。如果我们现有的现金资源不足以满足我们的要求，我们可能会寻求发行股票或债务证券或获得信贷安排。发行额外的股本证券，包括可转换债务证券，将进一步稀释我们的股东。负债的发生将导致固定债务的增加，并可能导致限制我们业务的经营契约。我们不能向你保证，如果有的话，我们将以我们需要的数额或我们可以接受的条件提供资金。如果我们无法按要求获得额外的股权或债务融资，我们的业务运营和前景可能会受到影响。

下表汇总了我们所列期间未经审计的简明综合现金流量表：

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业务活动

在截至2023年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金净额为2240万元人民币（合310万美元），主要是由于净亏损570万元人民币（合80万美元），经以下因素调整：（1）某些非现金项目，主要包括摊销1010万元人民币（合140万美元）和股权激励费用390万元人民币（合50万美元），以及（2）某些营运资本项目的变化对经营活动产生的现金流产生负面影响，主要包括应计费用和其他流动负债减少2140万元人民币（合300万美元），其他非流动资产增加590万元人民币（合80万美元），预付款项和其他流动资产增加560万元人民币（80万美元），部分被对经营活动现金流产生积极影响的某些营运资本项目的变化所抵消，主要包括应付账款增加2110万元人民币（300万美元）。

截至2022年6月30日止六个月，经营活动产生的现金净额为人民币290万元，主要是由于同期净亏损人民币2660万元，经以下因素调整：（1）若干非现金项目，主要包括短期投资公允价值变动人民币2040万元和股权激励费用人民币1250万元，以及（2）若干营运资金项目的变动对经营活动现金流产生积极影响，主要包括应收账款减少人民币4130万元和其他非流动资产减少人民币1090万元，某些营运资金项目的变动对经营活动现金流产生了负面影响，主要包括应付账款减少3,940万元，应计费用和其他流动负债减少2,180万元，部分抵消了这些变动。

投资活动

截至2023年6月30日止六个月，投资活动产生的现金净额为550万元人民币（合80万美元），主要是出售短期投资所得收益6250万元人民币（合860万美元）和处置无形资产所得收益1910万元人民币（合260万美元），但被购买短期投资6000万元人民币（合830万美元）和收购无形资产1850万元人民币（合250万美元）部分抵消。

截至2022年6月30日止六个月，投资活动产生的现金净额为人民币5,820万元，主要是出售短期投资人民币11.102亿元和退还短期投资人民币1,500万元，部分被购买短期投资的收益人民币10.547亿元和向关联方借款人民币910万元抵销。

筹资活动

截至2023年6月30日的六个月，筹资活动产生的现金净额为3030万元人民币（420万美元），主要是短期贷款收益1.029亿元人民币（1420万美元），部分被偿还短期贷款7290万元人民币（1010万美元）所抵消。

截至2022年6月30日止六个月，用于筹资活动的现金净额为人民币4,140万元，主要是偿还短期贷款人民币3.825亿元，偿还长期债务人民币440万元，部分被短期贷款收益人民币3.455亿元抵消。

资本支出

在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月里，我们的资本支出分别为240万元人民币和130万元人民币（合20万美元）。我们的资本支出主要用于购买财产和设备，例如与我们的叫车解决方案和电子设备有关的车辆。我们将继续进行资本支出，以满足我们业务的预期增长。

表外安排

我们没有订立任何财务担保或其他承诺，以保证任何第三方的付款义务。我们没有订立任何与我们的股票挂钩并归类为股东权益或未反映在我们的合并财务报表中的衍生合约。此外，我们在转让给未合并实体的资产中没有任何保留或或有权益，该实体为该实体提供信贷、流动性或市场风险支持。我们在向我们提供融资、流动性、市场风险或信贷支持或与我们一起从事租赁、对冲或产品开发服务的未合并实体中没有任何可变权益。

关于前瞻性陈述的警示性陈述

我们在本报告中所作的陈述构成前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，例如关于我们的计划、目标、期望、假设或未来事件的陈述。在某些情况下，你可以通过诸如“预期”、“估计”、“计划”、“项目”、“继续”、“进行中”、“预期”、“我们相信”、“我们打算”、“可能”、“应该”、“可能”等术语来识别前瞻性陈述。这些陈述涉及估计、假设、已知和未知风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。

这些前瞻性陈述包括以下方面的陈述：

这些前瞻性陈述的最终正确性取决于许多已知和未知的风险和事件。许多因素可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。因此，你不应过分依赖这些前瞻性陈述。

前瞻性陈述仅在作出之日起生效，除法律要求外；我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映作出陈述之日之后的事件或情况或反映意外事件发生的义务。

此外，我们无法评估每个因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发表之日发表。我们不承担更新这些前瞻性信息的义务。尽管如此，我们保留不时通过新闻稿、定期报告或其他公开披露方式进行此种更新的权利，而无需具体提及本临时报告。此类更新不应被视为表明此类更新未涉及的其他陈述仍然正确，或产生提供任何其他更新的义务。