Ferrari N.V.
2025年年度报告和表格20-F
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
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根据《1934年证券交易法》第12（b）或12（g）条作出的登记声明 | ||||
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告 | ||||
委员会文件编号
001-37596
（其章程所指明的注册人的确切名称）
| 荷兰 | ||
| （法团或组织的司法管辖权） | ||
电话。编号：+ 390536949111
（主要行政办公室地址）
电话。号：
+39
0536
949111
传真号码：+ 390536241494
（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
根据该法第15（d）节有报告义务的证券：无
请注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：
177,278,893
普通股，每股面值0.01欧元，以及
56,665,641
特别投票权股份，每股面值0.01欧元。
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
þ无o
如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券法》第13或15（d）节提交报告。有o
无
þ
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。
有
þ无o
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
þ无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。
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☑ |
加速披露公司
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☐ |
非加速披露公司
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☐ | ||||||||||||
| 新兴成长型公司 |
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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。o
“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：
美国公认会计原则o
国际财务报告准则
国际会计准则理事会发布的þ其他o
如针对上一问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目：第17项o或项目18o.
如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
有
☐
无þ
（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）
用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券之后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。有o无o
目 录
| 页 | |||||
| 董事会报告 | |||||
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独立审计员
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| 财务报表 | |||||
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董事会
执行主席
John Elkann
首席执行官
Benedetto Vigna
副主席
Piero Ferrari
董事
Delphine Arnault
弗朗西斯卡·贝莱蒂尼
Eddy Cue
Sergio Duca
约翰·加兰蒂克
托马索·吉迪尼
Maria Patrizia Grieco
Adam Keswick
Mike Volpi
独立注册会计师事务所
德勤会计师事务所（Deloitte & Touche S.P.A.）
5
简介
关于这份报告
本文件，以下简称“年度报告和20-F表格”或“年度报告”，即构成根据荷兰法律要求的法定年度报告（“AFM年度报告”）和表格20-F的年度报告（“表格20-F”），根据美国（“美国”）1934年证券交易法第13或15（d）条，适用于外国私人发行人，Ferrari N.V.截至2025年12月31日止年度的年度报告，但下文所述者除外。
有关本文件内容与表格20-F要求的交叉引用，请参阅“Form 20-F Cross Reference”本文档其他部分包含的部分。
本年度报告提交荷兰金融市场管理局（Autoriteit Financi ë le Markten，“AFM”）。以下部分已被删除，以便我们向AFM提交年度报告：
•表格20-F封面页；
•公司治理——荷兰公司治理实践与纽交所上市标准的差异；
•独立注册会计师事务所关于SEC备案财务报告内部控制的报告；
•独立注册公共会计师事务所关于PCAOB审计SEC备案财务报表的报告；
•展品；
•表格20-F交叉参考，以及
•签名。
本年度报告及其附件已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交，除非另有说明，本文件中所有提及“表格20-F”的内容均指SEC提交的文件。我们向SEC提交的20-F表格已删除以下部分：
•主席及行政总裁的函件；
•2026年展望；
•公司治理——根据法令第10条进行披露——欧盟关于收购的指令；
•公司治理—与年度报告相关的责任；
•可持续发展声明；
•公司财务报表；
•其他信息—荷兰公司治理的附加信息，以及
•独立核数师报告—就AFM备案对年度报告所载财务报表的审计报告。
展示文件
SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人（包括公司）的其他信息，网址为http://www.sec.gov.SEC网站的地址仅供参考，并非旨在成为一个活跃链接。有关法拉利业务的报告和其他信息也可能会在纽约证券交易所的办公室接受检查，地址为11 Wall Street，New York，NY 10005，United States。
我们还在这些报告发布后，在合理可行的情况下尽快通过我们的网站https://www.ferrari.com/en-EN/corporate免费提供我们的定期报告以及向SEC提交或提供的其他信息
6
和其他信息以电子方式向SEC提交或提供给SEC。我们网站或任何其他实体的网站上的信息不以引用方式并入本文件。
本文件为Ferrari N.V.截至2025年12月31日止年度的年度报告的PDF副本，未按照关于ESEF的监管技术标准（Delegated Regulation（EU）2019/815）中规定的ESEF格式呈现。Ferrari N.V.向AFM提交的ESEF单一报告包中的官方年度报告可在法拉利的网站上查阅。
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有关列报的若干定义术语及注意事项
某些定义术语
在本报告中，除非另有说明，否则“我们”、“我们的”、“我们”、“集团”、“公司”和“法拉利”均指Ferrari N.V.，视文意可能需要单独或连同其子公司一起。提及“Ferrari N.V.”是指注册人。
在这份报告中：
“加利福尼亚州汽车银行”指加利福尼亚州 Auto Bank S.PA.，前身为FCA银行S.P.A.（“Stellantis银行”），继2023年4月TERM3集团将其在FCA银行的50%所有权权益出售给Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.后，该公司是Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.的全资子公司。
“FCA”指菲亚特克莱斯勒汽车 N.V.，随后更名为Stellantis N.V.（“法拉利”），继2021年1月与标致汽车集团（Peugeot S.A.）合并后，前集团在2016年完成分拆之前持有TERM3业务。有关分离的信息，请参见“综述——公司历史”。
“FFS GmbH”法拉利 Financial Services GmbH是指一家德国实体，在欧洲、中东和非洲地区的某些市场（主要是英国、德国和瑞士）提供零售客户融资。FFS GmbH是一家集团与加利福尼亚州汽车银行的合作伙伴。
“MTA”是指Mercato Telematico Azionario，随后更名为Euronext Milan，该公司于2016年1月4日完成了普通股上市。
“纽交所”意思是纽约证券交易所。
关于介绍的说明
本年度报告包括Ferrari N.V.于2025年12月31日及2024年12月31日的合并财务报表，以及根据国际财务报告准则编制的截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的合并财务报表®国际会计准则理事会（“IASB”）发布的会计准则（“IFRS会计准则”），以及欧盟采用的IFRS会计准则（本文件通篇对IFRS会计准则的引用既指IASB发布的IFRS会计准则，也指欧盟采用的IFRS会计准则，除非另有说明）。国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则与欧盟采用的国际财务报告准则会计准则之间的差异不会对这些合并财务报表产生影响。综合财务报表及综合财务报表附注统称为「综合财务报表」。
合并财务报表的编制基础
集团的财务资料以欧元呈列。在某些情况下，信息以美元表示。本文件中所有提及的“欧元”和“欧元”均指根据经修订的《欧洲联盟运作条约》在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时引入的货币，所有提及的“美元”和“美元”均指美利坚合众国的货币（“美国”或“美国”）。
本年度报告的语文为英文。某些立法参考文献和技术术语以其原始语言被引用，以便根据适用法律可以赋予它们正确的技术含义。
款中的财务数据“财务概览”以百万欧元为单位，而所提供的百分比是使用以千欧元为单位的基本数字计算得出的。
由于四舍五入，本文件所列表格中的某些总数可能不会相加。
除本年度报告另有披露外，自合并财务报表之日起并无发生重大变化。
8
前瞻性陈述
本年度报告中包含的陈述，特别是关于我们可能或假设的未来业绩、竞争实力、成本、股息、储备和增长以及行业增长和其他趋势和预测的陈述，是包含风险和不确定性的“前瞻性陈述”。在一些情况下，“可能”、“将”、“预期”、“可以”、“应该”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“保持”、“继续”、“在轨道上”、“成功”、“成长”、“设计”、“目标”、“目标”、“预测”、“展望”、“前景”、“计划”、“指导”等词语被用于识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了法拉利各自目前对未来事件的看法，并涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于：
•我们对法拉利品牌保值增值的能力；
•我们吸引和留住合格人才的能力；
•我们赛车活动的成功；
•我们有能力跟上高性能汽车技术的进步，应对整合电动技术的挑战和成本，随着时间的推移更广泛地融入我们的汽车产品组合，并为我们的新车型进行有吸引力的设计；
•成本增加，也是日益严格的燃油经济性、排放和安全标准、供应中断或零部件和原材料短缺的结果；
•我们有能力成功地执行我们的控制量和增长战略，同时增加我们在增长市场国家的存在；
•一般经济状况的变化（包括我们经营所在市场的变化）和对奢侈品的需求变化，包括高性能豪华车，这是不稳定的；
•宏观事件、流行病和冲突，包括乌克兰和中东地区持续的冲突，以及可能影响采购和运输的相关问题；
•贸易政策和关税；
•豪华性能汽车行业的竞争；
•客户偏好和汽车趋势的变化；
•随着时间的推移，我们对汽车保值的能力以及我们与汽车收藏家和发烧友社区的关系；
•我们在马拉内罗和莫德纳的制造工厂出现中断；
•气候变化和其他环境影响，以及监管机构和利益相关者更加关注环境问题；
•我们保持信息技术系统功能和高效运行以及防御网络攻击风险的能力；
•我们目前的管理团队有效经营管理的能力，以及对多名执行管理层关键成员和员工的依赖；
•我们销售和服务所依赖的经销商网络的表现；
•产品保修、产品召回和责任索赔；
•我们赛车活动的赞助和商业收支，以及更广泛的汽车运动的普及；
•我们的生活方式活动的表现；
•我们保护自己知识产权和避免侵犯他人知识产权的能力；
•我们经营所在辖区的税收或财政政策以及监管、政治和劳动条件的变化；
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•我们继续遵守各司法管辖区的海关规定；
•劳动关系和集体谈判协议；
•我们有能力确保我们的员工、代理人和代表遵守适用的法律法规；
•汇率波动、利率变动、信用风险等市场风险；
•我们偿还债务和为债务再融资的能力；
•我们为客户和交易商提供或安排适当融资渠道的能力，以及相关风险；
•我们的保险范围是否足以保护我们免受潜在损失；
•由于董事和高级管理人员的潜在利益冲突与我们的最大股东重叠，并且
•本文件其他地方讨论的其他因素.
对于本文件中任何前瞻性陈述中的任何不准确之处，或任何第三方对此类前瞻性陈述的任何使用，我们明确否认，也不承担任何责任。实际结果可能与此类前瞻性陈述中的预期存在重大差异。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
可能导致实际结果和发展与前瞻性陈述明示或暗示的不同的其他因素包含在“风险因素”的年度报告。这些因素可能并非详尽无遗，应与本年度报告中包含的其他警示性声明一起阅读。您应该在这些风险和不确定性的背景下评估本报告中所做的所有前瞻性陈述。
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为我们的股东创造价值
法拉利是世界领先的豪华品牌之一，涵盖赛车、跑车和生活方式。在这三个维度中的每一个维度，跃马都是排他性、创新性和前沿性能的象征。
我们强烈保护我们的品牌，这是世界上最具标志性和最具辨识度的品牌之一，对我们对利益相关者的价值主张至关重要。我们努力保持和增强我们品牌的力量以及我们在客户和我们更广泛的法拉利爱好者社区中激发的激情。
我们追求可持续增长，同时在我们所做的每一件事中长期保持我们的独特性和稀有性。
在跑车方面，我们不懈地专注于保持产品独占性和培育我们的客户社区。我们通过一系列独特的举措来奖励我们的忠实客户，例如在全球范围内举办驾驶活动和无与伦比的活动，从而加强了这种关系。最重要的是，我们为最忠诚和最活跃的客户提供我们最新、最独家和最高价值汽车的优惠使用权。
在Racing中，我们在赛车运动的巅峰进行比赛，始终怀着必胜的雄心，同时扩展到新的赛车赛场，以便继续激发梦想，保持对广大观众的可访问性，并为子孙后代维持我们的相关性。
在Lifestyle中，法拉利设计和创造精选的个人奢侈品、收藏品和体验，这些都体现了品牌明确无误的风格和激情。我们不断丰富我们的客户体验，并通过提供我们品牌的新表达方式来吸引更广泛的受众，这些新表达方式与法拉利的DNA都是一致的。
我们对所有产品的卓越承诺以及我们在设计、工程和工艺方面的创新、最先进的性能和卓越表现的追求，与我们在开展业务时对诚信、透明度和责任感的承诺密不可分。通过将环境和社会考虑与经济目标充分结合，我们能够识别潜在风险并利用新的机会，从而产生一个不断改进的过程。
可持续发展是我们治理模式的核心要素，在董事会的领导下，执行管理层在制定和实现我们的可持续发展目标方面发挥着直接和积极的作用。作为这一承诺的明确证明，2025年10月，我们加强了将环境主题纳入我们的战略计划，概述了我们更新后的到2030年的脱碳战略。
一家负责任的公司的基础在于充分关注环境、我们与环境相互关联的程度，以及我们对我们活动的潜在影响以及如何通过负责任的管理减轻这些影响的理解。
以上都与我们大胆地重新定义可能的极限的目的，以及我们的价值观严格联系在一起：
•个人和团队：我们有才华的个人是我们最大的资源。然而，他们只能通过团队合作来追求非凡。通过培养正直、卓越和慷慨，我们让我们的每个人都有可能表达自己的全部潜力——并成为更伟大事物的一部分。
•传统与创新：传统与创新相互驱动。持续不断的对持久第一的追求，是为法拉利传奇加油的动力。我们将革命性的技术解决方案与卓越的手工工艺相结合的能力，使我们能够创造出在瞬息万变的世界中保持永恒的图标。
•激情与成就：法拉利的赛车精神永存于超越公路与赛道的情感中，最终成为一种真实的生活态度。没有什么比设定雄心勃勃的目标和期望更让我们兴奋的了——然后超越它们，推动每一个边界。就是激情的力量如何变成成就的美。
11
为确保创造切实的长期价值并持续整合我们的可持续发展战略，我们特别强调：
•以透明和诚信为基础的治理模式，培育最佳实践；
•安全和具有环保意识的工作场所，包括优良的工作条件和对人权的最大尊重；
•我们员工的持续专业发展；
•与我们的商业伙伴和我们经营所在的社区建立互利关系；
•减轻我们的生产工艺和产品对环境的影响，解决直接和间接的GHG排放问题，重点是能源和材料。
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风险因素
我们的业务面临各种风险和不确定性。下文所述的那些并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们不知道的，或者我们目前认为不重要的额外风险和不确定性，也可能成为影响我们的重要因素。
与我们的业务、战略和运营相关的风险
我们可能无法成功地保存和提高法拉利品牌的价值，而我们依赖它来推动需求和收入。
我们的财务业绩受到对法拉利品牌的认知和认可度的影响，而这反过来又取决于许多因素，例如我们汽车的设计、性能、质量和形象，我们赛车团队的成功，我们经销商和商店的吸引力，我们的促销活动（包括公关和市场营销）的成功，以及我们的总体形象，包括我们品牌的排他性形象。如果我们无法保持法拉利品牌的价值和形象，尤其包括其排他性的光环，我们的品牌价值以及我们为法拉利品牌产品实现溢价定价的能力可能会下降。维护我们品牌的价值将在很大程度上取决于我们能否继续生产出最高质量的豪华性能汽车。奢侈品市场普遍，特别是豪华汽车市场竞争激烈，我们可能无法成功地保持和加强我们品牌的吸引力。客户的偏好，尤其是奢侈品之间的偏好，可能会随着时间的推移而变化，有时变化很快。因此，我们面临着对我们品牌形象不断变化的看法，特别是当我们寻求吸引新一代客户时，为此，我们不断翻新和扩大我们的车型范围。此外，我们预计将继续将电动发动机技术整合到我们的产品组合中，我们的客户对电动动力系统以及其他新技术的长期反应仍然未知。任何未能保持和提高我们品牌价值的行为都可能对我们销售汽车、维持溢价定价以及以盈利或根本没有将我们品牌价值扩展到其他活动的能力产生重大不利影响。
更广泛地说，我们的生活方式战略将继续增加我们品牌在非汽车产品和体验方面的部署，包括大量种类的法拉利品牌配件和服装。如果这种策略不成功，我们的品牌形象可能会被稀释或玷污。我们有选择地将法拉利品牌授权给生产和销售法拉利品牌奢侈品的第三方，因此我们依赖我们的授权合作伙伴来维护和提高我们品牌的价值。如果我们的被许可人或这些产品的制造商没有保持我们认为与法拉利品牌一致的质量和排他性标准，或如果这些被许可人或制造商以其他方式滥用法拉利品牌，我们的声誉以及我们品牌的完整性和价值可能会受到损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
此外，鉴于社交媒体的广泛使用和影响，法拉利必须在主要的既有平台和新兴平台上保持有效存在。如果我们不能以具有成本效益的方式使用这些渠道，高效地推广我们的产品和服务，遵守适用的法律法规，或者如果我们的活动引起负面关注，我们的品牌和我们的经营业绩可能会受到负面影响。此外，任何关于我们的负面或负面宣传，无论是否真实，都可能迅速传播和损害公众的看法，破坏客户信心，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
如果我们无法吸引和留住合格的人员，我们可能无法保持我们的竞争地位或实施我们的业务战略.
我们的成功部分取决于我们吸引、招聘、发展和留住合格人才的持续能力，以及在内部资源和合格供应商之间保持适当平衡，以确保我们业务运营的灵活性以及所需技能和专业知识的可用性。如果不能有效地这样做，将会对我们的业务产生不利影响。吸引有才华的员工的竞争非常激烈，可以有限地提供具备必要知识和相关经验的个人。此外，我们可能无法成功地向我们的人员灌输我们的企业文化和价值观，我们可能无法在未来吸引、同化、发展或留住合格的人员。不这样做可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们执行全球业务战略的能力。
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我们的品牌形象部分取决于我们赛车活动的成功，尤其是我们的一级方程式车队。
法拉利品牌的威望、身份和吸引力在一定程度上取决于我们赛车活动的成功，这是我们营销策略的关键组成部分，我们的客户可能会将其视为我们汽车科技能力的展示，这也支持其他法拉利品牌奢侈品的吸引力。特别是，我们专注于提高我们的Scuderia 法拉利赛车队在F1世界锦标赛中的成绩，并恢复我们作为F1首要赛车队的历史地位，因为我们最近的车手锦标赛和车队锦标赛分别是在2007年和2008年。如果我们无法吸引和留住在国际赛事中取得成功所需的人才，或者无法投入必要的资金来资助成功的赛车活动，那么法拉利品牌的价值以及我们的汽车和其他奢侈品的吸引力可能会受到影响。即使我们能够吸引这样的人才并为我们的赛车活动提供充足的资金，也无法保证这将为我们的赛车队带来竞争性的成功。
我们赛车队的成功尤其取决于我们吸引和留住顶级车手的能力、赛车队管理和工程人才。我们主要的F1车手、车队经理和Scuderia 法拉利的其他关键员工对于我们的Scuderia 法拉利赛车队的成功至关重要，如果我们失去他们的服务，这可能会对我们的成功以及相应的法拉利品牌产生重大不利影响。如果我们无法找到足够的替代者，或无法吸引、留住和激励车手和车队经理、其他关键员工或新的合格人员，我们赛车队的成功可能会受到影响。此外，一级方程式管理机构规定的支出上限可能会阻碍我们恢复赛车卓越地位的能力（见“我们的一级方程式活动收入可能会下降，我们的相关费用可能会增长”).因为我们赛车队的成功构成了我们品牌标识的很大一部分，因此，持续一段时间没有赛车成功可能会减损法拉利品牌，从而减损潜在客户对法拉利品牌的热情及其对我们汽车的看法，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如果我们无法跟上高性能汽车技术的进步，我们的品牌和竞争地位可能会受到影响。
高性能汽车的特点是不断发展的领先技术。特别是，赛车技术的进步往往会导致公路车技术的改进。尽管我们在研发方面投入巨资，但我们可能无法保持在高性能汽车技术方面的领先地位，因此，我们的竞争地位可能会受到影响。随着技术的变化，我们计划对我们的汽车进行升级或改造，并引入新的车型，以便继续为汽车提供最新技术。然而，如果我们不能开发、采购并将最新技术集成到我们的汽车中，我们的汽车可能无法与竞争对手的汽车进行有效竞争。例如，豪华性能车市场越来越多地转向使用和实施混合动力和电动技术，尽管与大众市场车辆相比速度较慢。见“在我们的汽车中引入电动技术成本高昂，其长期成功还不确定”.我们预计，未来一代汽车将具有更高程度的连接性，以实现信息娱乐、安全和法规遵从性，而在我们的车型中持续整合连接性可能需要在研发方面进行大量投资。这些车内功能可能需要外部采购并集成到汽车技术中，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响等。
开发或获取和应用新的汽车技术成本高昂，随着可用技术的进步和行业竞争的加剧，未来可能会变得更加昂贵。如果我们的研发努力没有导致汽车性能相对于我们的竞争对手有所改善，或者如果我们被要求花费更多的钱来取得可比的结果，我们的汽车销量或我们的盈利能力可能会受到影响。
如果我们的汽车表现不如预期，我们开发、营销和销售我们的汽车的能力可能会受到损害。
我们的汽车可能存在设计和制造方面的缺陷，可能导致其性能不如预期或可能需要维修。无法保证我们将能够在汽车出售给消费者之前检测并修复汽车中的任何缺陷。我们的汽车的性能可能与客户不断变化的期望不符，或者与目前可用的其他汽车的性能特征相等或超过。例如，我们较新的汽车可能没有现车的耐用性或寿命，可能不像目前市场上的其他汽车那样容易修理。尤其是混合动力和电动车型，以及具有更高信息娱乐和连接功能的汽车，提出了新的挑战，鉴于它们所包含的新技术和功能，可能更容易出现故障。任何产品缺陷或我们的性能汽车未能按预期表现的任何其他故障都可能损害我们的声誉并导致负面宣传、收入损失，
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交货延迟、产品召回、产品责任索赔、损害我们的品牌和声誉以及重大保修和其他费用，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
如果我们的汽车设计不能吸引客户，我们的品牌和竞争地位可能会受到影响。
设计和造型是我们车型和品牌不可或缺的组成部分。我们的汽车历来的特点是独特的设计，将跑车的空气动力学与强大、优雅的线条相结合。我们相信我们的客户购买我们的汽车是因为它们的外观和性能。然而，我们需要随着时间的推移更新我们汽车的风格，以区分我们生产的新车型与旧车型，并反映我们市场上更广泛的美学演变。通过我们内部的设计团队法拉利设计中心，我们为我们的汽车的设计倾注了大量的精力。如果我们未来车型的设计和功能未能满足客户和潜在客户不断变化的品味和偏好，或广大公众的欣赏，我们的品牌可能会受到影响，我们的销售可能会受到不利影响。
在我们的汽车中引入电动技术的成本很高，其长期成功是不确定的。
我们正在我们的汽车中引入电动技术。2025年10月，我们开始了我们的首款全电动法拉利 —— 法拉利 Luce的三阶段发布，并介绍了其关键技术部件和产品发展战略，随后在2026年2月公布了内饰设计并公布了车型名称。 根据我们的战略，我们相信电动技术，连同混合动力和其他先进技术，将是向我们的跑车客户扩展驾驶情感和持续性能升级的关键，也将帮助我们抓住某些富裕汽车购买者的偏好，同时为我们满足日益严格的排放要求做好准备。从长期来看，尽管我们认为在可预见的未来，内燃机仍将是法拉利驾驶员体验的基础，但混合动力和全电动汽车可能会成为性能跑车越来越普遍的技术。
随着时间的推移，将电动技术更广泛地整合到我们的汽车产品组合中可能会带来挑战，并且需要大量投资。尽管我们预计将继续对我们的汽车进行适当定价，以收回我们为将电动和其他先进技术集成到我们的汽车中而进行的投资和支出，但我们不能确定这些支出将完全收回，或者它们将以我们期望的利润率收回。此外，我们汽车技术的这种转变可能会在影响驾驶员体验和核心部件的潜在过时方面产生风险和不确定性，进而可能影响我们汽车的剩余价值。其他豪华跑车制造商也可能在实施电动技术方面取得更大成功。
因为电动技术是我们战略的核心组成部分，而且在中期我们计划增加我们的出货量中采用电动技术的车辆的部分，如果引入电动汽车被证明成本过高或在市场上不成功，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。另见“如果我们无法跟上高性能汽车技术的进步，我们的品牌和竞争地位可能会受到影响”.
政府组织关于（其中包括）提高燃油经济性要求、减少温室气体或污染物排放、车辆安全或连通性要求的新的或不断变化的法律、法规或政策可能会对我们的运营成本和/或我们开展业务的方式产生重大影响。
我们受制于世界各地全面且不断发展的法律、法规和政策。我们预计未来影响我们业务的法律和监管要求的程度以及我们的合规成本将继续显着增加。不遵守适用法律和监管要求，除了可能招致罚款外，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们的声誉产生负面影响。
例如，在欧洲和美国，重要的政府监管是由环境、燃油经济性、车辆安全、噪音排放和连接问题驱动的。不断变化的监管要求可能会严重影响我们的产品开发计划，并可能限制我们销售汽车的数量和类型以及我们销售它们的地点，这可能会影响我们的收入和盈利能力。政府法规可能会增加我们设计、开发和生产汽车的成本，并可能影响我们的产品组合。监管还可能导致我们汽车的特性或性能特征发生变化，这可能会降低它们对我们客户的吸引力。我们预计，这些规定的数量和范围，以及它们对我们的成本结构和产品阵容的影响，将在未来显着增加。
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在美国，近年来人们越来越关注排放和污染法规。新的法规正在制定过程中，许多现有和潜在的监管举措将接受联邦或州机构或法院的审查。然而，最近行政当局的变化给未来的变化带来了相当大的不确定性。2024年4月，美国环境保护署（“EPA”）发布了2027年及以后轻型和中型轻型汽车多污染物排放标准最终规则（“MPES-27”），除其他要求外，引入了更严格的排放标准（例如颗粒物）。虽然SVM的几项特殊规定从最初的2023年提案中得以保留，但采用的规则中已完全消除了GHG替代标准。2025年3月，EPA表示正在重新评估MPES-27的各个方面，2025年12月表示正在考虑推迟其实施和执行。2026年2月，EPA撤销了2009年的危害调查结果，该调查结果曾作为联邦根据《清洁空气法》对温室气体进行监管的基础，并废除了适用于轿车和卡车的现行联邦GHG排放标准。预计这一行动将面临重大法律挑战，这将导致持续的监管不确定性。
此外，我们须遵守与排放其他空气污染物有关的立法，例如（其中包括）欧盟“欧6”标准和实际驾驶排放（RDE）标准、美国环保署发布的“Tier3”机动车排放和燃料标准，以及加利福尼亚州的零排放汽车法规，这些法规对小批量制造商（“SVM”）也有类似的克减。我们在2019年失去了美国国家公路交通安全管理局（“NHTSA”）的SVM地位，因为我们的全球产量超过了1万辆，但我们并没有失去欧盟CO的SVM地位2法规或针对美国EPA的GHG法规。在2022、2023、2024和2025年，我们的全球产量再次超过10,000辆，因此我们不再被NHTSA视为2022、2023、2024和2025车型年的SVM。我们购买了企业平均燃油经济性（“CAFE”）信用额度，以满足我们2022年和2023年的赤字。然而，2025年7月，美国国会颁布了“一大美丽法案法案”，这是一项全面的预算和解方案，除其他措施外，有效地取消了对违反CAFE标准的制造商的民事处罚至0美元。因此，我们正在密切监测正在进行的监管发展，以确定是否有必要进一步购买信贷。如果我们在适用法规演变过程中不继续满足适用法规规定的所有必要资格标准，不仅在数量方面，而且在运营独立性条件方面，我们可能会失去我们在欧盟、美国和其他国家作为SVM的地位。为了满足这些标准，我们可能需要修改我们的增长计划或其他操作。此外，即使我们作为SVM继续受益于减损，我们也可能对我们的财务业绩产生重大影响。
由于加利福尼亚州根据《清洁空气法》获得了制定自己的汽车排放标准的特别授权，加州空气资源委员会（“CARB”）颁布了规定，根据该规定，符合EPA温室气体排放法规的某些车型年份的汽车制造商也被视为符合加州的温室气体排放法规（所谓的“被视为符合”条款）。这些规定是随着时间的推移而演变的。2018年，CARB修订了其现有法规，以澄清如果通过修订联邦法规改变了当年的EPA标准，那么“被视为符合”的条款将不适用于某些MY。2019年，EPA宣布决定撤销加州根据《清洁空气法》放弃优先购买权。在这项决定中，EPA还确认了NHTSA根据《能源政策和节约法案》（EPCA）的优先条款制定全国适用的监管标准的权力。2022年3月9日，美国环保署撤销了对加州轻型汽车GHG和零排放汽车（ZEV）标准的豁免。加利福尼亚州和第177节规定的州可能会再次强制执行这些标准。随后，CARB澄清说，预计从2021年起，所有制造商都将遵守CARB的GHG法规。根据加利福尼亚州的相关规定，法拉利符合被归类为SVM的要求。因此，在2023年，为了与CARB达成协议，法拉利申请了SVM 2021-2025替代标准。2024年7月，我们获得了CARB的正式批准。2025年6月，美国总统根据《国会审查法案》签署了某些决议，除其他外，使自2026年起授予CARB的排放标准方面的EPA豁免无效。作为回应，CARB启动了法律程序，对此类决议提出质疑。与此同时，2025年6月，加州州长发布行政命令，要求CARB开始制定未来的州排放法规，重申加州致力于推进零排放技术，进一步减少温室气体和污染物排放。法拉利继续密切关注这些监管动态和相关诉讼程序。这些事态发展进一步加剧了美国当前的监管不确定性，特别是关于联邦和州两级排放标准的未来走向。
关于安全立法框架，2024年，NHTSA发布了一项关于自动紧急制动系统的新规定，要求车辆配备提醒驾驶员即将发生碰撞的系统，并在必要时自动施加制动。此外，NHTSA发布了一份关于拟议规则制定的提前通知，作为
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引入新的联邦机动车安全标准（“FMVSS”）法规的第一个监管步骤，该法规对行人保护提出了要求。这些监管更新可能会引入美国特有的要求，迫使制造商开发量身定制的设计解决方案。与这些和类似规则制定相关的合规成本可能是巨大的。
世界各地的其他政府，例如加拿大、韩国、中国和某些中东国家的政府，也在制定新的政策来解决这些问题，这些政策可能比美国或欧洲的要求还要严格。与美国和欧洲一样，这些政府政策如果适用于我们，可能会严重影响我们的产品开发计划。根据这些现有法规，以及新的或更严格的规则或政策，我们可能会受到相当大的民事处罚，或者不得不大幅限制或修改产品供应以保持合规。我们可能不得不为升级产品和制造设施而产生大量资本支出和研发支出，这将对我们的生产成本和经营业绩产生影响。
未来，自动驾驶技术的出现可能会导致我们无法预测的监管变化，但可能包括在特定领域限制或禁止人类驾驶。2020年，欧盟委员会发布了新的数字战略政策，2022年发布了新的数字战略，这是欧盟委员会监管议程中的优先事项。通过公布《网络复原力法案》EU 2024/2847等多项法规，欧盟委员会表明了加强欧洲数字主权和作为标准制定者角色的决心，明确将重点放在数据、技术和基础设施上。
2024年6月，欧盟通过了《人工智能法案》（“AI法案”），为整个欧盟的可信AI开发和使用制定了统一的规则。这项立法可能与汽车行业特别相关，影响自动驾驶技术和先进驾驶辅助系统的发展。
同样，由于电动和混合动力技术的进步，可能会对内燃机汽车实施驾驶禁令，尤其是在大都市地区。其他几项法规也正在出现，以考虑到刹车和轮胎微粒排放等非废气排放以及电动和混合动力汽车部件对环境的影响，特别关注电池和废电池。
2024年7月，欧盟通过了可持续产品监管生态设计（“ESPR”），为产品的可持续性设定了新的标准，确保在欧盟销售的产品在设计时考虑到了环境因素。虽然法拉利的目标已经是设计具有耐用性、可回收性和能效的汽车，但这项法规将引入额外的要求，包括实施增强的透明度措施（例如，数字产品护照）。
在不断变化的监管环境中，我们预计会有新的法规限制或禁止使用对我们的生产至关重要的材料。作为欧洲绿色协议下零污染目标的一部分，欧盟正在扩大其化学品监管框架。这包括新的规则，以增强汽车行业的循环性，并扩大制造商对报废汽车管理的责任。这种监管转变可能会严重影响我们业务中的材料选择，从而需要大量的研发努力。我们预计，这些变化将导致成本显着增加，并可能对我们的供应链进行调整。此外，我们观察到全球和市场内部（例如美国的个别州）的要求普遍分散，这可能会使运营效率进一步复杂化。
为了在我们销售汽车的所有市场遵守当前和未来的环境规则，我们可能需要承担大量资本支出和研发支出以升级产品和制造设施，这将对我们的生产成本和运营结果产生影响。
有关上述各段所指条例的说明，请参阅“Overview of Our Business — Regulatory Matters”.
我们依赖我们的供应商，其中许多是单一来源供应商，如果这些供应商未能及时交付必要的原材料、组件、零件、系统、服务或适当质量的基础设施，我们的运营可能会受到干扰。
我们的业务依赖于大量供应商，这些供应商提供我们制造汽车和零部件以及经营我们的业务所需的原材料、零部件、零部件、系统、服务和基础设施，其中一些供应商可能会因全球汽车行业正在进行的转型和挑战而面临财务困难
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工业。我们在业务中使用多种原材料，包括铝，以及钯金和铑等贵金属。我们从数量有限的供应商处采购材料。我们不能保证我们将能够保持对这些原材料的准入，在某些情况下，这种准入可能会受到我们无法控制的因素和我们供应商无法控制的因素的影响。此外，这些原材料的价格波动，虽然我们寻求管理这种风险，但我们可能无法成功地减轻这些风险。
与原材料一样，我们也面临供应中断和采购用于汽车的零部件短缺的风险。我们从第三方采购各种关键零部件，包括变速器、制动器、驾驶安全系统、导航系统、机械、电气和电子零件、塑料部件以及铸件和轮胎，这使我们依赖于这些部件的供应商。未来几年，随着我们继续在汽车中部署混合动力和电动技术，我们还将需要更多用于混合动力和电动发动机的零部件。我们预计，随着行业向混合动力或电动技术的转变步伐加快，这些零部件的生产商将被要求增加供应水平。虽然我们尽可能从多个来源获得组件，与其他小批量汽车制造商类似，但我们在汽车中使用的大多数关键组件都是我们从单一来源供应商处购买的。对于我们在汽车中使用的大多数单一来源组件，我们通常没有资格获得替代来源，我们也没有与我们的一些供应商保持长期协议。此外，我们监控供应商财务稳定性的能力有限。
虽然我们认为我们可能能够建立替代供应关系，并能够为我们的单一来源组件获得或设计替换组件，但我们可能无法在短期内这样做，或者根本无法以我们认为合理的价格或成本这样做。为我们汽车的某些高度定制的组件开发合格的替代供应商或开发我们自己的替代品可能会耗费时间、成本高昂，并可能迫使我们对汽车的设计进行昂贵的修改。
此外，鉴于影响行业的技术转变，随着几个组件的生命周期变短，我们在生产过程中使用的一些组件可能会在短期内过时，这将要求我们实施新的采购策略。这些战略可能不会成功，我们可能无法及时或以具有竞争力的价格采购新的组件，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
任何单一或有限来源供应商的潜在损失或这些供应商的组件供应中断可能导致向我们的客户交付汽车的延迟，这可能会对我们与客户的关系产生不利影响，并对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。原材料、零部件的供应也可能因自然灾害、或市场需求和供应的意外波动而中断或中断，例如近期全球半导体短缺尤其影响了汽车行业。如果发生任何重大灾害，如地震、火灾、洪水、飓风、战争、恐怖袭击、流行病或其他事件，我们的供应链可能会中断，这可能会停止或延迟我们汽车的生产和运输。俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，以及由此引发的地缘政治紧张局势，对全球经济产生了重大影响。冲突仍在继续，任何解决方案的时间都高度不确定。包括美国、欧盟和日本在内的全球多国政府已对俄罗斯的某些行业部门和党派实施制裁，并加强了对包括奢侈品在内的某些行业和产品的出口管制，并将俄罗斯的某些金融机构排除在SWIFT系统之外。冲突以及相关制裁和出口管制方面的事态发展，可能直接或间接地对我们的供应链产生不利影响，对原材料的供应和价格以及我们的客户产生负面影响。另见“我们面临与流行病、流行病或其他公共卫生危机相关的风险，这些风险可能会对我们的业务产生重大不利影响”用于讨论可能直接或间接影响我们供应链的广泛公共卫生危机。
我们供应链的变化在过去已经导致并可能在未来导致成本增加和汽车生产延迟。我们还经历了某些供应商的成本增加，以满足我们的质量目标和开发时间表，并因为我们所做的设计更改，我们可能会在未来经历类似的成本增加。我们正在与现有供应商谈判以降低成本，为某些零件寻找新的和更便宜的供应商，并试图重新设计某些零件，使其生产成本更低。如果我们在努力控制和降低供应商成本的同时保持稳定的优质供应来源不成功，我们的经营业绩将受到影响。此外，降低成本的努力可能会扰乱我们正常的生产流程，从而损害我们生产的质量或数量。
此外，如果我们的供应商未能及时提供组件或提供制造我们的汽车所需的质量水平，我们的客户可能会面临更长的等待期，这可能会导致负面宣传，损害我们的
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声誉和与客户的关系，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们的控量策略可能会限制潜在利润，如果销量增加，我们的品牌独占性可能会受到侵蚀。
对于法拉利品牌和我们的营销策略的吸引力来说，一个关键是我们的品牌所传递的排他性光环和豪华感。这种排他性的一个核心方面是我们生产的车型和汽车数量有限，以及我们维持汽车候补名单以达到排他性和客户满意度的最佳组合的策略。我们的控量策略也是客户愿意为我们的汽车支付价格的一个重要因素。这种对保持排他性的关注限制了我们潜在的销售增长和利润，包括与不太依赖其产品排他性的制造商相比，并可能导致对我们增长前景的负面看法，这可能最终影响我们的业务、经营业绩和财务状况。
另一方面，由于我们瞄准了更大的客户群和使用模式，我们的控量策略考虑将出货量有节制地增加到当前水平之上，我们更加注重定期振兴我们的客户群和创造新的法拉利收藏家，我们的产品组合随着更广泛的产品范围而演变。我们在2025、2024和2023年分别售出13,640辆、13,752辆和13,663辆汽车，而在我们首次公开募股前一年的2014年，我们售出了7,255辆汽车，预计销量将继续按照我们的控量策略逐步增加。
为了推行我们的战略，我们可能无法保持法拉利品牌的排他性。如果我们无法在品牌独占性与产量增加之间取得平衡，我们可能会侵蚀我们汽车的可取性，并最终侵蚀消费者对我们汽车的需求或相对定价。如果我们不能有意义地增加汽车产量或引入新的汽车模型而不侵蚀我们品牌的排他性形象，我们可能无法显着增加我们的收入。
我们生产和销售的汽车模型数量较少，可能会导致我们的财务业绩出现更大的波动。
我们依靠少量汽车模型的销售来产生我们的收入。我们目前的产品组合（包括2025年展示的汽车，未来几年将开始发货）包括九款续航车型、四款特殊系列车型和我们最新的超级跑车。尽管我们扩大了产品范围，但与其他汽车制造商相比，在可预见的未来任何特定时间，数量有限的车型将继续占我们收入的很大一部分。因此，一款不成功的新车型对我们的伤害比对其他汽车制造商的伤害更大。无法保证我们的汽车将继续在市场上取得成功，或者我们将能够及时推出新车型，同样与我们的竞争对手相比。另见“在我们的汽车中引入电动技术的成本很高，其长期成功还不确定”。一款新车型从开始开发阶段到开始生产一般需要几年时间，而且汽车开发过程是资本密集的。因此，如果我们的一款主要车型没有获得市场认可，我们很可能无法迅速更换其损失的收入。此外，我们的收入和利润也可能受到我们不时推出的特别系列和限量版车型（包括ICONA限量版和超级跑车）的影响，这些车型的价格通常高于我们的系列车型。无法保证我们将成功开发、生产和营销额外的新车（包括我们的特别系列和限量版车型），以在未来维持销售和利润率增长。
我们的受控增长战略使我们面临风险。
我们的增长战略包括有控制地扩大我们的销售和运营。特别是，我们的战略包括我们有机会在我们确定具有相对较高增长潜力的目标区域和市场扩大业务。其中许多市场位于具有不同运营环境和特征的国家，包括但不限于就业和劳动力、运输、物流、房地产、环境法规和当地报告或法律要求。我们在进入这些市场和/或在这些市场建立自己的地位时可能会遇到困难，包括在创建新的成功的经销商网络以及遇到来自那些市场中已经存在的竞争对手的更重要的竞争方面。
消费者的需求和行为，以及品味和购买趋势可能在这些市场上有所不同，因此，我们的产品销售可能不会成功，或者这些销售的利润率可能与我们目前的预期不符。此外，这类市场将有前期短期投资成本，可能无法伴随足够的收入来实现预期的运营和财务业绩，因此可能在短期内对我们造成稀释。在其中许多国家，为了吸引和留住有经验和有才华的员工，存在着巨大的竞争。
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我们的增长有赖于我们现有汽车的持续成功，以及新车的成功引入。我们创造新车和维持现有车型的能力受到我们能否成功预测和响应消费者偏好和汽车趋势的影响。未能开发成功的新车或推迟推出可能导致其他人首先将新产品和领先技术推向市场的新车，可能会损害我们的竞争地位并阻碍我们业务的增长。作为我们战略的一部分，我们继续扩大我们的车型范围，以抓住客户对不同类型车辆和利用模式的额外需求，包括采用混合动力和电动动力总成技术。虽然我们将努力确保这些变化与法拉利的汽车身份保持完全一致，但我们不能确定它们将证明是有利可图的并且在商业上是成功的。
我们的受控增长战略可能会使我们面临新的业务风险，而我们可能没有专业知识、能力或系统来管理。这一战略还将对我们提出重大要求，要求我们不断发展和改善我们的运营、财务和内部控制。持续扩张也增加了在保持高质量、管理和客户满意度、招聘、培训和留住足够熟练的管理、技术和营销人员方面所涉及的挑战。如果我们无法管理这些风险或满足这些需求，我们的增长前景以及我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
因此，如果我们的国际扩张计划不成功，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
全球经济状况和宏观事件，以及贸易政策和关税，可能会对我们产生不利影响。
我们的销售量和收入可能会受到我们经营所在的各个国家的总体总体经济状况的影响。总体经济状况恶化可能会影响可支配收入，并减少影响客户需求的消费者财富，尤其是对奢侈品的需求，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响，并对我们的价格和销量造成下行压力。此外，在经济衰退期间，社会对购买奢侈品的接受度可能会下降，对包括我们的汽车在内的某些奢侈品征收更高的税的可能性可能更大，这可能会影响我们的销售。不利的经济状况也可能影响我们经销商的财务状况和业绩，从而影响我们汽车的销售或他们履行对我们的承诺的能力。
豪华性能车市场普遍受到全球宏观经济状况的影响，影响豪华性能车行业消费者支出水平的因素很多，包括整体经济状况、股票市场表现、利率和汇率、通货膨胀、政治不确定性、消费者信贷的可得性、税率、失业率水平等影响消费者信心的事项。总的来说，尽管我们的销售额历来在经济动荡时期具有相对的韧性，但在经济衰退时期，当可支配收入水平往往较低或消费者信心较低时，奢侈品的销售额往往会下降。2025年，消费者在全球奢侈品行业的全球支出与2024年相比基本持平；虽然改善的轨迹预计将延续到2026年，但行业表现仍不确定。全球通胀从新冠疫情后的峰值开始稳步下降，2025年的通胀率低于2024年或2023年。如果通货膨胀卷土重来，我们可能会面临原材料、公用事业或服务产生的成本进一步增加，如果我们无法将增加的成本转嫁给客户或成功实施其他缓解措施，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。在新冠疫情后通胀上升之后，各国央行在2022年和2023年提高了利率，后来随着通胀消退而逆转。尽管如此，与以往历史时期相比更高的借贷成本可能会在市场上持续存在。这种增长可能会影响我们获得负担得起的融资的能力，或者可能会降低客户对我们汽车的负担能力，这可能会导致消费者推迟购买我们的汽车或购买更便宜的汽车。
我们在国际上分销我们的产品，我们可能会受到一般经济状况的低迷或未来经济前景的不确定性的影响，这可能会影响我们销售大部分产品的国家。特别是，我们目前的销售大部分在欧洲和美国；如果我们无法在其他增长市场扩张，欧洲和美国等成熟经济体的低迷可能会对我们的财务业绩产生负面影响。此外，各国或各地区未来贸易安排和产业政策的不确定性造成额外的宏观经济风险。在美国，任何阻止进口其他地方生产的车辆的政策都可能对我们的运营产生不利影响。在对原材料和制成品征收更广泛关税的背景下，从欧盟进口到美国的汽车已经被征收2.5%的关税。2025年3月，美国行政当局发布公告，对进口汽车和某些汽车零部件加征25%的从价关税，导致合并税率为27.5%。随后，自2025年8月1日起，进口汽车适用的关税总水平降至15%。行政当局也有
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宣布打算对现有关税和其他贸易措施进行系统审查。2025年，美国占我们出货量的25%，占我们汽车和零配件收入的28%。 贸易和关税讨论正在进行中，结果仍不确定。保护主义产业政策可能会对全球贸易和宏观经济状况产生负面影响，并增加生产者和消费者的成本。未知是否以及在何种程度上将采用其他新关税（或其他新的法律或法规），也未知任何此类行动将对我们、我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们的行业产生影响，或对全球消费者的购买能力产生影响。此外，尽管中国大陆、香港和台湾仅占我们2025年净收入的7%，预计在短期内占我们增长的比例有限，但中国大陆、香港和台湾经济状况放缓可能会对我们在该地区的收入产生不利影响。全球经济或我们市场的特定经济体，或消费者信心的显着下降，可能会对我们的业务产生重大不利影响。另见“成长型市场的发展可能会对我们的业务产生不利影响”。
此外，由于政府更迭、地缘政治紧张局势和冲突而可能实施的制裁和出口管制可能直接或间接地对我们的供应链和客户以及全球金融市场和金融服务业产生不利影响。另见“我们依赖我们的供应商，其中许多是单一来源供应商，如果这些供应商未能及时交付必要的原材料、组件、零部件、系统、服务或适当质量的基础设施，我们的运营可能会受到干扰”.
我们面临与流行病、流行病或其他公共卫生危机相关的风险，这些风险可能对我们的业务产生重大不利影响。
公共卫生危机，例如流行病、大流行病或类似的爆发，可能会对我们的业务产生不利影响。例如，从2020年到2022年，包括其变种在内的新冠疫情的全球传播导致世界各国政府强制采取越来越多的限制性措施来遏制疫情，并对全球经济造成了重大破坏，包括消费者支出和行为的变化、供应链和金融市场的中断，以及对企业和个人活动的限制。这导致全球经济放缓，我们经营的几个市场出现严重衰退。我们的运营也受到了深刻的干扰，我们的两家工厂在2020年停产了几周，我们的供应商和经销商也受到了类似的影响。政府取消了限制，部分重新引入，反映了大流行的发展。未来的大流行可能会对我们的运营产生类似或更严重的影响。
此外，大流行病或其他广泛的公共卫生危机可能导致我们的供应商或经销商陷入财务困境，因此他们可能不得不永久停止或大幅减少业务。
上述任何情况都可能限制客户需求或我们满足客户需求的能力，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
大流行或其他广泛的公共卫生危机也可能加剧本节披露的其他风险，包括但不限于我们的竞争力、对我们产品的需求、消费者偏好的转变、汇率波动、客户和经销商获得负担得起的融资以及影响资本和金融资源可用性的信贷市场条件。
我们面临豪华性能车行业的竞争。
我们在经营的所有产品类别和市场都面临竞争。我们与拥有和经营知名品牌高品质汽车的其他国际豪华性能汽车制造商竞争，其中一些制造商是较大的汽车集团的一部分，可能比我们拥有更大的财务资源和与供应商的议价能力，特别是考虑到我们的政策是保持低销量，以保持和增强我们汽车的排他性。此外，其他几家制造商最近已经进入或正试图进入豪华性能车市场的高端，包括拥有先进的电动技术，从而增加了竞争。我们认为，我们的竞争主要基于我们的品牌形象、我们汽车的性能和设计、我们对质量的声誉以及客户的驾驶体验。如果我们无法成功竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
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我们的业务受制于汽车和豪华行业客户偏好和趋势的变化。
我们的持续成功部分取决于我们在汽车和豪华行业中创造和定义产品和趋势的能力，以及在我们产品的设计、造型、技术、生产、销售和定价方面预测和及时响应不断变化的消费者需求和汽车趋势的能力。我们的产品必须吸引客户群，他们的偏好无法确定地预测，并且会受到快速变化的影响。由于我们在新的地理市场的扩张，近年来评估和响应客户偏好变得更加复杂。混合动力和电动技术的引入以及随之而来的客户偏好的相关变化也是我们在未来时期将面临的挑战。另见“如果我们无法跟上高性能汽车技术的进步，我们的品牌和竞争地位可能会受到影响”和“在我们的汽车中引入电动技术成本高昂，其长期成功还不确定”.此外，无法保证我们将能够高效地生产、分销和营销新产品，或我们可能扩展或引入的任何产品细分市场将实现足以产生利润的销售水平。这一风险尤其明显，因为我们根据我们的战略向豪华行业的相邻细分领域扩张，在这些领域，我们没有与跑车业务相媲美的经验水平和市场占有率。任何这些风险都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
对包括豪华性能车在内的奢侈品的需求波动较大，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
对奢侈品，特别是豪华性能汽车的需求波动，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。我们销售汽车的市场受到需求波动的影响。对豪华汽车的需求在很大程度上取决于特定市场的一般、经济、政治和社会状况以及新车辆和技术的引入。作为一家豪华性能汽车制造商和低批量生产商，我们与更大的汽车制造商竞争，其中许多制造商拥有更大的财务资源，以便抵御市场变化和需求中断。对我们汽车的需求还可能受到直接影响购买和运营汽车成本的因素的影响，例如融资的可用性和成本、原材料和零部件的价格、燃料成本和政府法规，包括关税、进口法规和其他税收，包括对奢侈品的税收，导致对高性能跑车或奢侈品的使用受到更普遍的限制。需求波动可能导致汽车单位销量下降，这可能导致价格下行压力，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。豪华市场低迷的影响可能对我们汽车中最昂贵的车型尤为明显，这些车型为我们带来了不成比例的利润，因此加剧了对我们业绩的影响。此外，鉴于我们的控量策略和与全球大型大众市场汽车制造商相比相对较小的规模，这些影响可能对我们产生更明显的影响。
对我们汽车的需求和我们品牌的价值部分取决于我们的车辆随时间推移的价值以及汽车收藏家和发烧友社区。
让客户与法拉利品牌建立联系的一个重要因素是，我们与全球汽车收藏家和爱好者社区，特别是法拉利汽车的收藏家和爱好者建立了牢固的关系。这是受到我们与汽车收藏家社区的密切联系以及我们对车展和驾驶活动等相关活动的支持的影响，包括那些在我们马拉内罗总部举行并通过我们的经销商举行的活动，以及我们的法拉利博物馆以及我们与地区法拉利俱乐部的联系。这个社区的支持还取决于对我们的汽车作为收藏品的看法，我们也通过我们的支持法拉利 Classiche服务，以及我们的汽车有利可图的转售市场，这鼓励了长期的兴趣。我们生产的汽车数量相对于二级市场的汽车收藏家和购买者数量的增加可能会对我们的汽车作为收藏品的价值及其在二级市场上更广泛的价值产生不利影响。此外，我们的新车中更高水平的个性化内容，受到客户个性化偏好的影响，也可能对我们汽车的剩余价值产生不利影响，因为个性化内容通常会随着所有权的变化而大幅贬值。此外，如果与我们的ICE车型历史上相比，以更高的折扣进行二次购买，那么转向混合动力和电动发动机车型可能会影响我们汽车的剩余价值，这反映出它们过时的风险增加，这可能会对我们的汽车需求和我们的品牌形象产生不利影响。
如果收藏家的胃口发生变化，或者法拉利品牌、我们与之的联系以及我们从中获得的支持受到损害，这个社区可能会减少。汽车收藏家社区对我们汽车的这种热情的丧失可能会对我们的销售和盈利能力产生不利影响，并损害对法拉利品牌的看法。
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我们依赖于我们在马拉内罗和莫德纳的制造设施。
我们在意大利马拉内罗的生产工厂组装我们销售和制造的所有汽车，以及我们在汽车中使用的所有发动机，我们在那里也有我们的公司总部。我们在意大利莫德纳附近的一家工厂生产我们所有的汽车底盘。我们的马拉内罗或莫德纳工厂可能由于多种原因永久或暂时无法使用，包括污染、电力短缺或劳工骚乱。或者，法律法规的变化，包括出口、税收和就业法律法规，或者经济状况，包括工资通胀，可能会使我们继续在意大利制造汽车变得不经济。如果我们无法继续在这些设施中的任何一个进行生产，或者我们继续这样做变得不经济，我们将需要寻求替代制造安排，这将需要时间，并降低我们生产足够汽车以满足需求的能力。将制造转移到其他地点也可能会影响客户对我们品牌和汽车质量的看法。此类转让将大幅减少我们的收入，并可能需要大量投资，因此可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
马拉内罗和莫德纳位于意大利的艾米利亚-罗马涅地区，具有地震活动的潜力。例如，2012年该地区发生大地震，导致我们设施的生产暂停一天。如果发生地震、火灾、洪水、飓风、战争、恐怖袭击、流行病或其他事件等重大灾害，我们的总部和生产设施可能会受到严重破坏，或者我们可能会停止或推迟我们的汽车的生产和运输。灾害或不可预测事件造成的此类损害可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
我们面临与气候变化和其他环境影响相关的风险，以及监管机构和利益相关者对环境问题的日益关注。
全球气候变化正在并预计将继续导致自然灾害和极端天气，如干旱、野火、风暴、海平面上升、洪水、热浪和寒潮，发生频率更高或强度更大。这些极端事件正在推动市场动态、利益相关者预期、地方、国家和国际气候变化政策和法规发生变化。
我们在开展业务的地方面临与气候相关的风险。气候变化的物理影响，包括自然灾害和恶劣天气，可能会对我们、我们的供应商、供应商、客户和物流中心造成干扰。这些风险还可能加剧本文件披露的其他风险“风险因素”部分，包括但不限于我们的竞争力、对我们产品的需求、消费者偏好的转变、原材料的供应和价格，以及我们在马拉内罗和莫德纳的生产活动的集中。
由于对气候变化的日益关注以及与燃油效率、电气化和温室气体排放等相关的不断变化的监管要求，全球汽车行业目前尤其正在经历重大发展。这些不断变化的要求和技术变化已经使我们，并预计将继续使我们，适应和改变我们的运营、我们未来的计划和战略以及我们的资源分配的某些方面。未能有效管理这些方面可能会导致成本增加、声誉风险、限制我们制造或营销某些产品的能力，或以其他方式对我们的业务、经营业绩、盈利能力和竞争地位产生负面影响。
我们实施了许多与我们的制造和运营流程相关的举措，包括我们的设施，涵盖范围1和范围2排放。范围3从摇篮到闸门的排放（间接上游的GHG排放）主要由原材料、公路汽车的制造设备和入境物流组成，因此减排的杠杆主要由我们的供应链进行管理。如果我们采取的措施不如预期成功，或者如果我们无法协助我们当前和未来的商业伙伴减少碳足迹，或者无法确定和选择碳密集度更低的供应商，我们可能无法满足不同利益相关者在减少我们的碳足迹方面的期望，并可能产生不利的声誉影响。
此外，我们的利益相关者，包括我们的客户、员工、供应商和投资者，越来越关注环境、社会和治理（“ESG”）问题。根据我们的可持续发展战略，我们不时制定并公开宣布改善环境绩效的目标和雄心，我们一直在采取旨在2030年前实现碳中和的深思熟虑的行动。无法保证我们的利益相关者将同意我们的可持续发展战略或将对我们在这些事项方面的行动感到满意。此外，如果我们未能（或被认为未能）执行我们的可持续发展战略或实现我们的环境目标，如果我们的可持续发展
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战略或环境目标不符合我们利益相关者的期望和标准，或者如果我们不当报告我们在执行可持续发展战略方面的进展或实现我们的环境目标，我们的声誉可能会受到负面影响，导致我们的客户、员工、供应商和投资者对我们和我们的品牌失去信心，这可能会对我们的业务、获得资本或对我们的收入和盈利能力产生负面影响。
我们信息技术的中断，包括网络犯罪造成的中断，可能会危及机密、专有和敏感信息。
我们依赖我们的信息技术和数据处理系统来运营我们的业务，而我们的系统运行出现重大故障或中断、人为错误、电力供应中断或危及这些系统中存储的机密和敏感信息的安全漏洞，可能会扰乱我们的业务并对我们的竞争能力产生不利影响。例如，与我们的汽车和我们的生产流程相关的专有技术信息泄露可能会造成重大的竞争损害。我们保持业务有效运营的能力取决于我们和我们的第三方服务提供商对我们的信息、数据处理和电信系统（包括我们的汽车设计、制造、库存跟踪以及计费和支付系统）的功能和高效运营。我们依靠这些系统来启用许多业务流程，并帮助我们做出各种日常业务决策以及跟踪交易、账单、付款和库存。此类系统很容易因设备损坏、停电以及一系列其他硬件、软件和网络问题而出现故障和中断。这些系统还容易受到网络犯罪或故意破坏威胁的影响，这些威胁在复杂程度和频率方面都在增加，特别是考虑到这类网络事件可能在很长一段时间内仍未被发现。例如，在2023年3月，我们成为了勒索软件攻击的对象。法拉利决定不支付赎金，赎金请求被拒绝导致大量客户的个人身份信息泄露，并为我们提供了有关数百名客户的此类泄露的证据。我们将潜在的数据暴露和事件的性质通知了我们的客户，我们已与第三方专家合作进一步加强我们的系统。未来的违规行为可能会对我们的运营和声誉产生不利影响。
此外，我们的一部分人员可能会在灵活的工作安排下以兼职的方式远程工作。远程工作严重依赖远程网络和在线会议服务的使用，这使我们面临额外的网络安全风险。由于这些原因中的任何一个，我们都可能会遇到系统故障或中断。
尽管我们的系统是多样化的，包括多个服务器位置、多层网络安全对策和控制、针对不同区域和功能的一系列软件应用程序，并且我们定期评估和实施行动，以减少我们的系统面临的风险以及我们的信息技术系统和业务连续性受到干扰，但我们的系统出现重大或大规模故障或中断可能会对我们管理和保持我们的运营高效运行的能力产生不利影响，如果我们无法跟踪交易并向我们的经销商和客户交付产品，则会损害我们的声誉。导致我们业务受到更广泛或持续干扰的故障可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。除了支持我们的运营，我们还使用我们的系统收集和存储机密和敏感数据，包括有关我们的业务、客户和员工的信息。
随着我们技术的不断发展，我们预计未来我们将收集和存储更多的数据，我们的系统将越来越多地使用对故意和无意的安全漏洞都敏感的远程通信功能。我们的大部分价值来自我们的机密商业信息，包括汽车设计、专有技术和商业秘密，如果这些信息的保密性受到损害，我们可能会失去竞争优势，我们的汽车销售可能会受到影响。我们还收集、保留和使用某些个人信息，包括我们为产品开发和营销目的从客户那里收集的数据，以及我们从员工那里获得的数据。因此，我们在全球范围内受制于各种不断变化的数据保护和隐私法律，包括欧盟通用数据保护条例。
我们预计，为了信息娱乐、安全和法规遵从性的目的，未来几代汽车的连接程度将越来越高，对“联网汽车”的需求增加，导致汽车系统的数字化程度增加，软件的广泛应用，以及创造新的、完全数字化的移动服务。这项技术能够传输和存储越来越多属于我们客户的个人信息。这些新功能可能会增加我们汽车的网络安全风险。任何未经授权访问车载信息技术系统的行为都可能危及汽车安全或我们客户信息的隐私，并使我们面临索赔以及声誉损害。此外，与我们签约的第三方也可能受到外部网络攻击。
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如果第三方连接到我们的系统，网络攻击者可能会潜在地侵入我们的信息技术系统。尽管我们在所有汽车和处理个人数据时都优先考虑网络安全，但在我们的数据安全完整性方面的任何重大妥协都可能对我们的业务产生重大不利影响。
网络安全是增加监管更新的对象，我们将被要求不断更新我们的内部系统，以遵守可能生效的新规则。例如，根据联合国-欧洲经委会的规定，我们将被要求长期维护并定期更新网络安全管理系统（“CSMS”），以注册和销售我们的汽车，并证明我们能够为我们的汽车和我们的企业处理并意识到潜在的网络风险。对于法规适用的国家来说，如果不能保持网络安全管理体系认证，就可能导致无法认证和销售新车辆。
我们的成功很大程度上取决于我们现有管理团队有效运营和管理的能力。
我们的成功取决于我们的高级管理人员和其他管理层成员有效管理我们的业务作为一个整体和业务的个别领域的能力。我们的大多数高级管理人员和员工，包括许多高技能的工程师、技术人员和工匠，都需要在我们位于意大利马拉内罗及其周边的办公室和生产设施中工作。如果我们失去任何这些高级管理人员或关键员工的服务，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们制定了激励计划，旨在留住和激励我们的高级管理人员和员工，以及我们认为在当时情况下合适的管理层继任计划，尽管很难确定地预测我们会用具有同等经验和能力的人取代这些人。如果我们无法找到足够的替代者，或无法吸引、留住和激励高级管理人员、其他关键员工或新的合格人员，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们依靠我们的经销商网络提供销售和服务。
我们不拥有法拉利经销商，我们几乎所有的销售都是通过我们遍布世界各地的经销商网络进行的。如果我们的经销商无法提供客户期望的销售或服务质量，或者没有以其他方式充分投射法拉利形象及其豪华和排他性的光环，法拉利品牌可能会受到负面影响。我们取决于我们的经销商网络的质量和我们的业务，如果我们的经销商遭受财务困难或无法以其他方式履行我们的预期，经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。此外，我们在与经销商的关系过程中或在终止时可能会遇到分歧或纠纷，这可能会导致财务成本、中断和声誉损害。
我们的增长战略还取决于我们吸引优质新经销商在新领域销售我们产品的能力。基于（其中包括）经销商利润率、激励措施和该地区其他经销商的表现，我们在吸引优质新经销商方面可能会面临来自其他豪华性能汽车制造商的竞争。如果我们无法在目标增长领域吸引新的经销商，我们的前景可能会受到重大不利影响。
此外，领先技术（如电动技术、连接、软件等）的发展将继续需要我们的经销商网络进行大量和持续的投资（如新工具、技能、知识和培训），以管理我们的新车型，包括其新功能和技术。如果我们的经销商不能根据新的技术要求发展和调整其业务运营，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响，包括我们的客户对获得最高合格服务的期望。
我们面临与产品保修以及提供服务相关的风险。
我们的一些合同和法律要求要求我们有义务向我们的客户、经销商和全国分销商提供产品保修。存在这样的风险，即我们将被要求出于法律原因延长最初在某些市场上授予的保证或保证，或在我们没有法律义务的情况下作为礼貌或声誉原因提供服务，并且我们通常无法向供应商或保险公司进行追偿。还有一种风险是，相对于所授予的保证和保证，计算出的产品价格和我们的保证和保修风险准备金已经设定或将来将设定得过低。此外，我们最近还自愿为我们的混合动力汽车提供电池保修。有关我们的保修计划的更多信息，请参阅“我们的业务概述——销售和售后”。
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汽车召回可能代价高昂，可能会损害我们的声誉。
我们过去和将来可能会不时被要求召回我们的产品，以解决性能、合规性或安全相关问题。我们可能会因这些召回而产生费用，包括更换零件以及移除和更换缺陷零件的人工。此外，最近对召回的监管监督有所增加，特别是在车辆安全方面。任何产品召回都可能损害我们在客户中的声誉，特别是如果消费者对我们汽车的安全性、可靠性或性能提出质疑。任何此类召回都可能损害我们的声誉并导致负面宣传、收入损失、交付延迟、产品责任索赔和其他费用，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们可能会成为产品责任索赔的对象，如果我们无法成功抗辩或投保此类索赔，这可能会损害我们的财务状况和流动性。
我们可能会成为产品责任索赔的对象，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。汽车行业经历了重大的产品责任索赔，如果我们的汽车没有按预期运行或出现故障导致人身伤亡，我们就有面临索赔的固有风险。对我们成功的产品责任索赔可能要求我们支付大量的金钱赔偿。此外，产品责任索赔可能会对我们的汽车和业务产生大量负面宣传，对我们的声誉产生不利影响，并抑制或阻止未来汽车的商业化，这可能对我们的品牌、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。虽然我们寻求针对产品责任风险投保，但保险可能不足以保护我们可能面临的任何金钱索赔，也不会减轻任何声誉损害。任何寻求重大金钱损失的诉讼都可能对我们的声誉、业务和财务状况产生重大不利影响。我们可能无法在需要时以商业上可接受的条款或以合理的成本获得额外的产品责任保险，特别是如果我们面临对我们的产品的责任并被迫根据此类保单提出索赔。
我们的一级方程式活动收入可能会下降，我们的相关费用可能会增长。
我们的一级方程式活动的收入主要取决于我们的赞助协议收入以及我们从广播和其他来源获得的一级方程式收入份额。见“Overview of Our Business — Racing — Formula 1”.如果我们无法续签现有的赞助协议，或者我们以不太优惠的条款签订新的或续签的赞助协议，我们的收入可能会下降。此外，如果我们车队的表现与其他竞争车队相比有所恶化，或者如果一级方程式的整体业务受到影响，包括可能由于其他赛车赛事越来越受欢迎，我们与一级方程式活动相关的利润份额可能会下降。此外，为了在赛道上有效竞争，我们一直在研发上投入大量资源，并以有竞争力的方式补偿最优秀的车手和其他赛车队成员。这些费用也会根据需要对我们的赛车引擎和赛车进行修改的F1规定的变化而有所不同。这些费用预计将继续，并可能进一步增长，包括由于一级方程式法规的任何变化，这将对我们的运营结果产生负面影响。
遵守由一级方程式委员会定期修订、然后由国际汽联世界赛车运动理事会批准的国际汽联一级方程式规则，需要对我们的赛车、流程和运营进行重大改变。如果我们无法有效调整我们的赛车以适应国际汽联一级方程式规则的变化，我们在比赛中的表现可能会受到影响。这些变化可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。
2021年起，国际汽联一级方程式财务新规出台。这些规定规定了所有底盘成本和开支的支出上限（除其他外，不包括为当前动力装置的供应、营销成本、司机工资和每个车队的前三名人员而开展的活动），并且还为将在2026赛季使用的动力装置的开发引入了类似的上限，适用于2023年开始的支出。对于2026赛季，国际汽联将F1车队与赛车底盘开发和制造相关的运营成本上限定为约1.99亿欧元，与动力装置相关的运营成本上限为1.3亿美元。上述支出预算上限是根据几个因素为每个赛季定义的，包括比赛数量和通货膨胀。费用上限会影响我们被允许分配给一级方程式活动的资源数量，如果我们无法优化这些资源，就会对我们团队的表现产生潜在的不利影响。因为一级方程式是我们品牌营销的关键，国际汽联的支出上限也可能对我们通过重新获得赛车成功来支持我们的品牌的能力产生不利影响。
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我们依赖我们的许可和特许经营合作伙伴来维护我们的许可价值，而未能维持这些合作伙伴可能会损害我们的业务。
我们目前与运动、生活方式和奢侈品零售领域的各种法拉利品牌产品的授权合作伙伴签订了多年协议。我们还与特许经营合作伙伴就我们的法拉利商店和主题公园签订了多年协议。未来，我们可能会订立额外的许可或特许经营安排。与我们自己的产品相关的许多风险，包括与法拉利品牌形象及其排他性光环相关的风险，以及与奢侈品需求相关的风险，也适用于我们的特许产品和专营店。此外，我们的许可或特许合作伙伴可能会遇到一些问题，包括与每个许可合作伙伴获得资本、管理其劳动关系、与其供应商保持关系、管理其信用和破产风险以及维护客户关系的能力相关的风险。虽然我们对我们的许可合作伙伴和经营我们的法拉利商店和主题公园的特许经营商为我们生产的产品保持重大控制权，但上述任何风险，或我们的任何许可或特许经营合作伙伴无法执行许可产品、法拉利商店和主题公园的预期设计和质量，或以其他方式对其业务行使运营和财务控制，可能会导致收入损失，并对我们在我们已订立此类许可或特许经营安排的产品类别中的运营造成竞争损害。虽然我们谨慎选择我们的许可和特许经营合作伙伴，但围绕这些合作伙伴的任何负面宣传都可能对许可产品、法拉利商店和主题公园或法拉利品牌产生负面影响。此外，虽然我们认为，如果需要，我们可以更换现有的许可或特许经营合作伙伴，但我们在任何时期都无法这样做可能会对我们的收入产生重大不利影响并损害我们的业务。
结合我们的生活方式战略，我们继续简化与许可合作伙伴的现有安排。这可能会对我们的品牌活动结果产生不利影响，尤其是在我们实施更广泛的生活方式战略的中短期内。
我们依赖于我们的商标和其他知识产权的实力。
鉴于我们品牌的认可对我们的财务业绩和战略的重要性，我们认为我们的商标和其他知识产权是我们成功和市场地位的基础。因此，我们的业务取决于我们保护和推广我们的商标和其他知识产权的能力。因此，我们致力于在世界范围内建立和保护我们的商标和其他知识产权，例如注册外观设计和专利。然而，我们不能排除我们的知识产权可能受到其他人的挑战，或者我们可能无法在某些司法管辖区注册我们的商标或以其他方式充分保护它们的可能性，特别是在那些不像美国、日本和欧洲国家那样尊重和保护知识产权的外国。如果第三方在我们尚未成功注册此类商标的国家注册我们的商标或类似商标，可能会对我们在该国以这些商标开始贸易造成障碍。
我们可能无法充分保护我们的知识产权和工业产权免受第三方的侵犯或盗用。
我们的成功和竞争定位，除其他因素外，取决于我们注册的知识产权，以及其他工业或知识产权，包括机密专有技术、商业秘密、数据库权利和版权。为了保护我们的知识产权，我们依靠知识产权法、商业秘密保护协议、保密和保密协议以及其他合同手段。然而，这些措施可能不充分，我们的知识产权可能会受到第三方的侵犯或质疑，我们的机密专有技术或商业秘密可能会在未经我们同意的情况下被盗用或向公众披露。例如，顾问、供应商以及现任和前任雇员可能违反其保密义务以及对使用法拉利知识产权的限制。法拉利可能无法防止此类侵权、挪用或披露，从而对我们的品牌、声誉和业务产生潜在的负面影响。特别是，我们的零部件可能会受到产品盗版的影响，其中我们的零部件被假冒，这可能会导致法拉利的声誉风险。上述风险尤其出现在我们的品牌活动中（见“Overview of Our Business — Lifestyle”).
如果我们未能充分保护我们的知识产权，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响，因为其他制造商可能能够以较低的成本制造类似产品，从而对我们的竞争地位产生不利影响。此外，假冒产品，或非法冠以“法拉利”商标的产品，可能
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损害我们的品牌。此外，我们在对侵犯或盗用我们的知识产权作出反应时可能会产生高昂的成本。
第三方可能会声称我们侵犯了他们的知识产权。
我们相信，我们拥有业务运营所需的所有权利（包括知识产权和第三方许可）。然而，我们面临来自第三方的潜在索赔，声称我们侵犯了他们的知识产权，因为许多竞争对手和供应商也为他们的发明提交了专利申请，并获得了专利保护或其他知识产权。如果我们未能就任何此类索赔进行抗辩，我们可能会被要求支付损害赔偿金或遵守可能扰乱我们运营的禁令。因此，我们还可能被迫以不利的条款订立特许权使用费或许可协议，或重新设计产品以遵守第三方的知识产权。
我们面临与我们的国际业务相关的风险，包括不利的监管、政治、税收和劳工条件以及在新市场建立自己，所有这些都可能损害我们的业务。
我们目前在欧洲、北美和亚洲的多个国家和司法管辖区拥有国际业务和子公司，这些业务和子公司受制于这些司法管辖区的法律、政治、监管、税收和社会要求以及经济条件。此外，作为我们增长战略的一部分，我们将继续在国际上扩展我们的销售、维护和维修服务。然而，这样的扩张要求我们进行大量支出，包括建立当地运营实体、雇用当地员工以及在产生任何收入之前建立设施。此外，我们业务的全球影响力也使我们面临与关税或其他保护性贸易措施变化相关的风险。有关此类措施对我们的业务和运营构成的风险的更多信息，请参阅“全球经济状况和宏观事件，以及贸易政策和关税，可能会对我们产生不利影响”和“我们面临汇率波动、利率变动、信用风险等市场风险.”因此，由于我们的全球存在，我们面临与国际商业活动相关的许多风险，这些风险可能会增加我们的成本，影响我们销售汽车的能力，并需要管理层的高度关注。这些风险包括：
•符合我国汽车销售所在地、或经认证的各种国际法规和安全要求；
•国外业务的设立、人员配备和管理困难；
•在新的司法管辖区吸引客户的困难；
•外国政府关税和税收、法规和许可要求，包括我们可能无法抵消在意大利对我们征收的税款的外国税收；
•外币汇率和利率的波动，包括与我们进行的任何利率互换或其他对冲活动相关的风险；
•我们执行我们的合同和知识产权的能力，特别是在那些不像美国、日本和欧洲国家那样尊重和保护知识产权的外国，这增加了未经授权和无偿使用我们的技术的风险；
•欧盟和外国政府的贸易限制、海关条例、关税和价格或外汇管制；
•外国劳工法律、法规和限制；
•国外对国产汽车的偏好；
•外交和贸易关系的变化；
•政治不稳定、自然灾害、流行病或其他广泛的公共卫生危机、战争或恐怖主义事件，以及
•国际经济的实力。
如果我们未能成功应对这些风险，其中许多风险我们无法控制，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大损害。
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成长型市场的发展可能会对我们的业务产生不利影响。
我们在多个增长市场开展业务，包括直接或通过我们的经销商，我们在这些市场的敞口可能会增加，因为我们可能会在这些地区寻求扩大销售。我们相信，我们有潜力在这些市场取得进一步成功，特别是在亚洲，认识到消费者日益增长的个人财富。尽管近年来由于持续的经济增长以及个人收入和财富的增长，这些市场的需求普遍增加，但我们无法预见经济增长将在多大程度上得以持续。例如，不断加剧的地缘政治和社会紧张局势、流行病或类似的公共卫生危机，或这些市场的增长速度放缓，可能会限制我们在短期内增加这些地区的单位销售额和收入的机会。
此外，在我们或我们的经销商经营的某些市场中，所需的政府批准可能会限制我们在这些市场就我们的经营做出决策时迅速采取行动的能力。政府的其他行动也可能影响这些市场的奢侈品市场，例如税收变化或积极阻止购买奢侈品。这些市场的消费者消费习惯也可能因我们无法控制的其他因素而发生变化。例如，近年来，中华人民共和国主席多次发出信号，表示政府有意规范超高收入个人和家庭的消费模式。由此产生的监管行动或政府当局的类似声明可能会影响奢侈品消费的社会接受度。
保持或加强我们在这些增长市场的地位是我们全球增长战略的一个组成部分。然而，几家全球豪华汽车制造商的举措增加了几个增长市场对豪华汽车的竞争压力。随着这些市场的持续增长，我们预计，国际和国内的更多竞争对手将寻求进入这些市场，现有的市场参与者将试图积极保护或增加其市场份额。竞争加剧可能导致定价压力、利润率下降以及我们无法获得或保持市场份额，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。另见“全球经济状况和宏观事件，以及贸易政策和关税，可能会对我们产生不利影响”.
劳动法和与我们工会的集体谈判协议可能会影响我们高效运作的能力。
我们的大多数员工由工会代表，受集体谈判协议的保护和/或受适用的劳动关系法规的保护，这些法规可能会限制我们根据市场条件的变化快速修改操作和降低成本的能力。这些规定和我们集体谈判协议中的规定可能会阻碍我们成功组织业务以更有效率和更有效地竞争的能力，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
员工、代理商或其他代表的不当行为可能会对我们的声誉以及我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的合规控制、政策和程序可能无法在所有情况下保护我们免受我们的员工、代理人、承包商或合作者实施的可能违反我们经营所在司法管辖区的法律或法规的行为的影响，包括雇佣、外国腐败行为、环境、竞争和其他法律法规。此类不当行为可能会使我们受到民事或刑事调查，以及金钱和禁令处罚。特别是，我们的业务活动可能会受到我们经营所在的其他国家的反腐败法律、法规或规则的约束。如果我们未能遵守任何这些规定，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，实际或被指控的违规行为可能会损害我们的声誉和我们开展业务的能力。此外，发现、调查和解决任何实际的或被指控的违规行为是昂贵的，并且可能会消耗我们执行管理层的大量时间和注意力。
税收、关税或财政政策的变化可能会对我们产品的需求产生不利影响。
征收旨在限制汽车使用的任何额外税收和征税可能会对我们的车辆需求和我们的经营业绩产生不利影响。公司和其他税收政策的变化，包括与意大利的Patent Box税收制度有关的政策，以及各国政府给予的出口和其他激励措施的变化，或进口或关税政策，也可能对我们的经营业绩产生不利影响。另见“我们目前受益或寻求受益于某些特殊税收制度，未来可能无法获得”和“全球经济状况和宏观事件，以及贸易政策和关税，可能会对我们产生不利影响”。任何此类关税对我们的运营和结果的影响是不确定的，可能是重大的，我们无法保证我们的任何战略
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实施以减轻此类关税或其他贸易行动的影响将获得成功。虽然我们在全球范围内管理我们的产品开发和生产运营，以降低成本和交货时间，但独特的国家或地区标准可能会导致产品开发、测试和制造的额外成本。政府通常要求在产品周期的中间阶段实施新的要求，这可能比在新产品的设计阶段满足这些要求的成本要高得多。征收任何额外的税收和征税，或改变旨在更广泛地限制使用高性能跑车或汽车的政府政策，或政策制定者对豪华汽车实施税收的任何决定，也可能对我们的汽车需求产生不利影响。上述情况的发生可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
如果我们丢失了我们的授权经济经营者证书，我们可能会被要求修改我们目前的业务做法，并产生增加的成本，以及经历发货延迟。
因为我们在许多国家运送和销售我们的汽车，所以各个司法管辖区的海关法规对我们的业务和运营很重要。为加快办理海关手续，我们获得了欧盟授权经济运营商（“AEO”）证书。AEO证书授予符合供应链安全以及经营者海关管制和程序的安全性和遵守法律的某些要求的经营者。定期对运营商进行持续遵守要求的审计。AEO证书使我们能够受益于特殊的加急海关待遇，这大大便利了我们的汽车在我们经营的各个市场的运输。如果我们失去AEO地位，包括未能满足认证要求之一，我们将被要求改变我们的商业惯例，并对我们的汽车运输采用标准海关程序。这可能会导致成本增加和发货延迟，进而可能对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的债务可能会对我们的运营产生不利影响，我们可能会在偿还债务或为债务再融资方面面临困难。
截至2025年12月31日，我们的债务为28.84亿欧元（其中包括我们的金融服务）。见“财务概览— Non-GAAP财务指标—净债务和净产业债”了解更多信息。我们的当前和长期债务，其中54%和48%分别在2025年12月31日和2024年12月31日的浮动利率，要求我们将一部分现金流用于支付利息和本金，如果利率上升，这一数额可能会增加。此外，我们现有的债务可能会限制我们进一步筹集资本的能力，或产生额外的债务来执行我们的增长战略，或以其他方式使我们相对于债务较少的竞争对手处于竞争劣势。如果我们变得更加杠杆化，上述风险就会增加。我们也可能难以以我们认为在商业上合理的条款（如果有的话）为现有债务再融资或产生新债务。
我们受到与汇率波动、利率变动、信用风险和其他市场风险相关的风险。
我们在全球众多市场开展业务，并面临货币和利率波动带来的市场风险。特别是，欧元与我们经营所使用的主要外币之间的汇率变化会影响我们的收入和经营业绩。货币风险敞口主要与我们的采购和制造活动的地理分布与我们的商业活动的差异有关，因此，我们的销售现金流以不同于与采购或生产活动相关的货币计价。例如，我们以欧元支付大部分资本和运营费用，而我们以欧元以外的货币获得大部分收入。此外，外汇变动也可能对我们客户的相对购买力产生负面影响，这也可能对我们的经营业绩产生不利影响。例如，在2025年，美元兑欧元贬值（从2024年12月31日的1欧元兑换1.0389美元到2025年12月31日的1.1750），英镑和日元兑欧元也在这一年中走弱。货币兑欧元贬值可能对我们的收入和经营业绩产生不利影响。此外，美国实施的关税可能会影响美元兑其他货币的动态，并成为外汇汇率波动的进一步促成因素。如果我们在欧元区以外国家的业务比例增加，汇率波动带来的不利影响的程度可能会增加。见“财务概览—趋势、不确定性和机遇”.
我们寻求通过金融对冲工具管理与货币波动相关的风险。尽管我们寻求管理我们的外汇风险，以尽量减少汇率波动造成的任何负面影响，包括通过对冲活动，但无法保证我们将能够成功地做到这一点，并且我们的业务、结果
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然而，运营和财务状况可能会受到市场利率波动的不利影响，尤其是在不利的市场条件持续存在的情况下。此外，套期保值工具的估值受到汇率、利率和隐含波动率等几个金融因素的市场动态的影响，这些因素可能会对我们的套期保值成本和我们未完成的套期保值交易的公允价值估值产生负面影响。
此外，利率的变化会影响我们对债务产生的利息成本。另见“我们的债务可能会对我们的运营产生不利影响，我们可能会在偿还债务或为债务再融资方面面临困难”和“汽车销售部分取决于能否获得负担得起的融资”.
我们的金融服务活动还面临交易商和零售客户破产的风险，以及开展这些活动的市场的不利经济条件。尽管我们努力通过适用于经销商和零售客户的信贷审批政策来减轻此类风险，但无法保证我们将能够成功地减轻此类风险，特别是在经济状况普遍变化的情况下。
汽车销售部分取决于能否获得负担得起的融资。
在某些地区，由于政府的扩张性货币政策等原因，几年来新车销售融资一直以相对较低的利率提供。如果利率因政府货币政策或中央银行的行动而上升，预计新车融资的市场利率也会上升，这可能会降低客户对我们的汽车的负担能力，或导致消费者购买更便宜的汽车，从而对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。为应对新冠疫情后的通胀，货币当局提高了利率，随后市场利率走高。在最近几个时期，这种增长已经部分但并非完全逆转。如果消费者利率大幅提高，或者如果金融服务提供商收紧贷款标准或将其贷款限制在某些类别的信贷中，我们的客户可能会选择不获得或可能无法获得融资来购买我们的汽车。
我们可能无法为我们的经销商和客户提供足够的融资渠道，我们的金融服务运营可能会受到干扰。
我们的经销商订立批发融资安排，向我们购买汽车以保持库存或用于展厅并促进零售销售，零售客户使用各种融资和租赁计划来获取汽车。
在大多数市场，我们依赖控股或关联财务公司，或依赖与第三方（包括第三方金融机构）的商业关系，为我们的经销商和零售客户提供融资。财务公司面临各种风险，这些风险可能会对其以具有竞争力的利率提供融资服务的能力产生负面影响，包括：
•贷款和租赁在其投资组合中的表现，这可能会受到拖欠或违约的重大影响；
•高于预期的汽车回报率和他们租赁的汽车的残值表现，以及
•利率和货币汇率的波动。
此外，为了帮助为我们的零售和批发融资业务提供资金，我们在美国的金融服务公司还可以从每个市场的银行系统获得各种形式的资金，包括通过协商销售或通过资产支持融资计划出售或证券化应收账款。截至2025年12月31日，法拉利金融服务公司进行的循环证券化项下未偿金额为15.14亿美元。详见“财务概览— Non-GAAP财务指标—净债务和净产业债”了解更多信息。 如果我们失去以有利条件或根本无法进入证券化市场的能力，我们的控股或关联财务公司的融资将变得更加困难和昂贵，我们的财务状况可能因此受到不利影响。
任何金融服务提供商，包括我们控制的财务公司，都将面临对其资本的其他需求，以及与其他投资或信贷市场发展相关的流动性问题。此外，他们可能会受到监管变化的影响，这可能会增加他们的成本或审慎要求，这可能会削弱他们向我们的经销商和零售客户提供有竞争力的融资产品的能力。如果金融服务提供商无法或不愿意以具有竞争力的利率向我们的经销商和零售客户提供足够的融资，这类经销商和零售
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客户可能没有足够的融资渠道来购买或租赁我们的汽车。因此，我们的汽车销量和市场份额可能会受到影响，这将对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们在欧洲的经销商和零售客户融资主要通过FFS GmbH提供，我们与加利福尼亚州汽车银行的合作伙伴关系，后者是Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.的全资子公司。如果我们未能保持与加利福尼亚州汽车银行的合作关系，我们可能无法找到具有类似资源和经验的合适替代合作伙伴并继续提供融资服务以支持法拉利汽车在欧洲主要市场的销售，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的保险范围可能不足以保护我们免受我们可能遭受的所有潜在损失，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们维持我们认为足以覆盖与我们业务运营相关的正常风险的保险范围。然而，我们无法保证我们保单下的任何索赔将得到充分或及时的兑现，我们的保险范围将在任何方面足够或我们的保险费不会大幅增加。因此，如果我们遭受未在保险范围内或超出我们保险范围的损失或损害，或必须支付更高的保险费，我们的财务状况可能会受到影响。
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与我们的普通股相关的风险
我们普通股的市场价格和交易量可能会波动，这可能会导致我们的股东迅速和巨大的损失。
我们普通股的市场价格可能高度波动，可能会出现宽幅波动。此外，我们普通股的交易量可能会波动，并导致发生重大的价格变化。如果我们普通股的市场价格大幅下跌，股东可能无法以或高于其购买价格出售其普通股，如果有的话。我们普通股的市场价格未来可能会大幅波动或下降。一些可能对我们普通股的价格产生负面影响，或导致我们普通股的价格或交易量波动的因素包括：
•我们的经营业绩出现差异，或未能达到市场的盈利预期；
•发表有关我们、汽车行业或奢侈品行业的研究报告，或证券分析师未能覆盖我们的普通股；
•我司管理团队任何成员的离任或其他关键人员的增补或离任；
•对我们可能产生的任何债务或我们未来可能发行的证券的不利市场反应；
•股东的行动；
•同类公司市场估值变化；
•影响我们业务的法律法规的变更或拟议变更，或对其的不同解释，或这些法律法规的执行，或与这些事项有关的公告；
•对汽车行业或奢侈品行业的负面宣传，或特别是与这些行业有关的丑闻，具体而言；
•诉讼和政府调查，以及
•一般市场和经济状况。
忠诚投票计划可能会影响我们普通股的流动性并降低我们的普通股价格.
我们的忠诚投票计划可能会降低交易流动性，并对我们普通股的交易价格产生不利影响。忠诚投票计划旨在通过授予初始股东和连续持有我们普通股至少三年的人选择接受特别投票权股份的选择权来奖励我们的股东保持长期股份所有权。特别表决权股份不能交易，如果参与忠诚投票计划的普通股被出售，则必须将其从忠诚登记册中注销，并将任何相应的特别表决权股份无偿转让给我们（om niet).这项忠诚投票计划旨在鼓励稳定的股东基础，相反，它可能会阻止可能有兴趣参与我们忠诚投票计划的股东进行交易。因此，忠诚投票计划可能会减少我们普通股的流动性，并对其交易价格产生不利影响。
我们最大股东的利益可能与其他股东的利益不同。
Exor N.V.（“Exor”）是我们的最大股东，持有我们约21.33%的已发行普通股和约32.32%的投票权（截至2026年2月4日）。因此，Exor对提交给我们股东表决的事项具有重大影响力，包括通过年度财务报表、宣布年度股息、选举和罢免我们的董事会（“董事会”）成员、增资和修改我们的公司章程等事项。此外，截至2026年2月4日，Trust Piero Ferrari是一家泽西岛信托，由法拉利的副主席Piero Ferrari设立，持有我们约10.67%的已发行普通股。Piero Ferrari持有此类股份的用益所有权包括行使此类股份投票权的权利，对应于我们约16.17%的投票权益（截至2026年2月4日）。上述所有权和投票权的百分比是根据流通股数量扣除库存股计算得出的。因此，Piero Ferrari在提交给我们股东投票的事项中也具有影响力。Exor、Piero Ferrari和Trust Piero Ferrari通知我们，他们已订立一份股东协议，最近一次于2026年1月3日修订，据此，他们已承诺进行磋商，以便在可能的情况下就
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股东大会议程上的项目，以及关于董事会潜在候选人的简介。见“大股东-股东协议”.Exor和Piero Ferrari的利益在某些情况下可能与其他股东的利益不同。此外，如果通过信托或Exor在公开市场上出售大量我们的普通股，或者认为可能发生此类出售，可能会对普通股的现行市场价格产生不利影响。
我们可能与Stellantis和Exor及其相关公司存在潜在的利益冲突。
在我们与我们的前第一大股东Stellantis N.V.（以下简称“Stellantis”，连同其子公司“Stellantis集团”）之间，在一些与普通股持股和管理相关的领域，以及我们过去和正在进行的关系方面，可能会出现与利益冲突相关的问题。US和Stellantis的董事和高级职员之间存在一定的重叠。例如，我们的执行主席John Elkann先生是Stellantis的董事长兼执行董事，也是Exor的董事长兼首席执行官。我们的某些其他董事和高级职员也可能是我们和Stellantis的最大股东Stellantis或Exor的董事或高级职员。这些个人对我们和他们担任高级职员和/或董事的其他公司都负有责任，这可能会产生冲突，例如，这些个人审查可能适合或适合我们和这些其他公司的机会，或者我们寻求我们和这些其他公司都有利益的商业交易。Exor持有我们约21.33%的已发行普通股和约32.32%的投票权（截至2026年2月4日），同时它持有Stellantis约15.50%的已发行普通股（基于Exor提供的最新公开文件）。上述所有权和投票权的百分比是根据流通股数量扣除库存股计算得出的。当这些所有权权益或我们的共同董事和高级管理人员面临可能对我们和Stellantis或Exor（如适用）产生不同影响的决定时，这些所有权权益可能会产生实际的、感知到的或潜在的利益冲突。
我们的忠诚度投票计划可能会使股东更难获得法拉利的控股权、改变我们的管理层或战略或以其他方式对我们施加影响，这可能会影响我们普通股的市场价格。
我们公司章程中确立忠诚投票计划的条款可能会使第三方更难获得或试图获得我们公司的控制权，即使控制权变更被持有我们普通股多数的股东认为是有利的。作为忠诚投票计划的结果，法拉利相对较大比例的投票权可能会集中在对我们有重大影响的相对少数股东身上。截至2026年2月4日，Exor拥有约21.33%的已发行普通股，并在法拉利中拥有约32.32%的投票权益。截至2026年2月4日，Trust Piero Ferrari是由Piero Ferrari成立的泽西信托，持有与我们已发行普通股约10.67%相关的投票权。Piero Ferrari持有此类股份的用益权利，包括行使此类股份投票权的权利，对应于，由于忠诚投票机制，我们股份中约16.17%的投票权。上述所有权和投票权的百分比是根据流通股数量扣除库存股计算得出的。此外，Exor和Piero Ferrari通知我们，他们已签订一份股东协议，该协议最近进行了修订，以反映对通过信托Piero Ferrari的遵守，概述如下“大股东”.因此，Exor和Piero Ferrari可能会对涉及我们股东的事项施加重大影响。Exor和Piero Ferrari以及参与忠诚度投票计划的其他股东可能有权有效地防止或延迟控制权变更或其他可能有利于我们股东的交易。忠诚度投票计划还可能阻止或阻止股东旨在改变法拉利的管理或战略或以其他方式对法拉利施加影响的举措。见“公司治理—忠诚投票计划”.
我们是一家荷兰上市有限责任公司，我们的股东可能享有与在美国成立的公司的股东不同的权利。
我们股东的权利可能不同于受美国司法管辖区法律管辖的股东权利。我们是一家荷兰上市有限责任公司（naamloze vennootschap).我们的公司事务受我们的组织章程和管理在荷兰注册成立的公司的法律管辖。我们股东的权利和董事会成员的责任可能不同于受包括美国在内的其他司法管辖区法律管辖的公司的股东权利和董事会成员的责任。在履行职责时，荷兰法律要求我们的董事会考虑我们的利益以及我们的股东、我们的员工和其他利益相关者的利益，在所有情况下都应
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遵守合理、公平原则。有可能这些当事人中的一些人会有不同于你作为股东的利益或除此之外的利益。
根据SEC的规则和规定，我们预计将保持我们作为“外国私人发行人”的地位，因此，我们可以不受1934年《交易法》规定的多项规则的约束，并且被允许向SEC提交的信息少于在美国注册成立的公司。
作为“外国私人发行人”，我们不受经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）规定的规则的约束，这些规则根据《交易法》第14条对代理征集规定了某些披露和程序要求。此外，我们的高级职员、董事和主要股东在购买和出售我们的普通股方面不受《交易法》第16条和《交易法》规则的报告和“短期”利润回收条款的约束。此外，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表，也不需要我们遵守FD条例，该条例限制了对重大信息的选择性披露。因此，与美国上市公司相比，有关我们的公开信息可能更少。
我们支付普通股股息的能力可能有限，未来股息水平可能会发生变化。
我们未来支付普通股股息将取决于业务状况、财务状况、收益、现金余额、承诺、战略计划和我们的董事会在建议批准股息时可能认为相关的其他因素。我们的股息政策在未来可能会根据法定要求、市场趋势、战略发展、资本要求和许多其他因素的变化而发生变化。此外，根据我们的公司章程和荷兰法律，只有当股本金额超过缴足和征缴的资本加上根据荷兰法律或公司章程必须维持的准备金时，才可以对我们的普通股宣布股息。此外，即使我们的公司章程和荷兰法律允许我们支付普通股的现金股息，我们可能没有足够的现金来支付普通股的现金股息。我们是一家控股公司，我们的运营是通过我们的子公司进行的。因此，我们支付股息的能力主要取决于我们的子公司，特别是法拉利 S.P.A.产生收益和为我们提供必要财务资源的能力。
我们维持两个交易所上市可能会对我们普通股的市场流动性产生不利影响，并可能导致我们普通股在两个交易所之间的定价差异。
我们的股票在纽约证券交易所和米兰泛欧交易所上市。我们普通股的双重上市可能会在纽约证券交易所和米兰泛欧交易所之间分割交易，对股票的流动性和我们普通股在一个或两个市场的活跃交易市场的发展产生不利影响，并可能导致交易所之间的价格差异。交易时间表的差异，以及两种交易货币的汇率波动等因素，可能会导致我们的普通股在两个交易所的交易价格不同。
可能很难执行美国对我们的判决。
我们是根据荷兰的法律组建的，我们的资产有很大一部分在美国境外。我们的大多数董事和高级管理人员以及我们的独立注册会计师事务所都居住在美国境外，他们各自的全部或大部分资产可能位于美国境外。因此，美国投资者可能难以在美国境内对这些人实施程序送达。美国投资者也可能难以在美国范围内执行基于美国或其任何州证券法民事责任条款的对我们的判决。此外，美国以外的法院是否会承认或执行美国法院根据美国或其任何州证券法的民事责任条款对我们或我们的董事和高级管理人员作出的判决存在不确定性。因此，可能难以执行美国对我们、我们的董事和高级管理人员以及我们的独立注册公共会计师事务所的判决。
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与税收相关的风险
税收或税法解释或适用的变化可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的业务须在不同的司法管辖区（主要是意大利）缴纳各种税项，其中包括（其中包括）意大利企业所得税（“IRES”）、区域贸易税（“IRAP”）、增值税（“VAT”）、消费税、登记税和其他间接税。我们面临着未来我们整体税负可能增加的风险。
税法或法规的变化或相关意大利和非意大利当局对这些法律或法规的适用、管理或解释的立场的变化，特别是如果追溯适用，可能会对我们当前的业务模式产生负面影响，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
为减少未来与税务机关的潜在纠纷，2023年6月，我们与税务机关就法拉利 S.P.A.与其外国子公司之间的公司间交易的转让定价订立了预先定价协议（APA）。该APA涵盖未来5个会计年度，并可在征得双方同意的情况下再续签一期。
我们被意大利税务局允许加入意大利的合作合规制度，该制度规定纳税人与意大利税务当局就最重要的交易进行持续和预防性的讨论。这一承认自2022年（提出申请的当年）起生效，在此之前，意大利税务当局采用并验证了内部税务风险控制系统，称为税务控制框架（TCF）。
此外，税法很复杂，会受到主观评估和解释性决定的影响，我们将定期接受税务审计，旨在评估我们遵守直接和间接税收的情况。税务机关可能不同意我们对适用于我们的日常活动和非常交易的税法的解释，或我们已经采取或打算采取的立场。如果税务机关对我们的解释提出质疑，我们可能会面临漫长的税务诉讼，这可能会导致支付罚款，并对我们的经营业绩、业务和财务状况产生重大不利影响。
美国持有者可能存在潜在的“被动外国投资公司”税收考虑。
我们股票的股票将是“被动外国投资公司”或PFIC的股票，就美国联邦所得税而言，如果在该美国持有人持有我们股票的任何纳税年度，在适用适用的“透视规则”后（i）我们在该纳税年度的总收入的75%或更多由“被动收入”（包括股息、利息、出售或交换投资财产的收益以及从非关联方收到的与积极开展贸易或业务有关的租金和特许权使用费以外的租金和特许权使用费，如适用的财政部条例所定义），或（ii）至少50%的我们在纳税年度的资产（一年中的平均数，并根据价值确定）产生或持有以产生“被动收入”。拥有PFIC股份的美国人在PFIC获得的收入、他们从PFIC获得的股息以及他们通过出售或以其他方式处置其在PFIC的股份而获得的收益（如果有的话）方面受到不利的美国联邦所得税制度的约束。
虽然我们认为，出于美国联邦所得税目的，我们的股票不是PFIC的股票，但这一结论是基于每年做出的事实确定，因此可能会发生变化。此外，如果我们的资产、收入或运营发生变化，我们的普通股可能会在未来的纳税年度成为PFIC的股票。
忠诚投票计划的后果是不确定的。
没有任何法定、司法或行政当局直接讨论出于意大利或美国税收目的应如何对待特别投票权股份的接收、所有权或处置，因此，这些司法管辖区的税收后果是不确定的。
特别投票权股份的公平市场价值，可能与税务后果相关，是一种事实确定，不受任何直接涉及此类情况的指导的约束。因为，除其他外，我们的
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特别投票权股份不可转让（除了在非常有限的情况下，连同相关的普通股），只有当我们被清算时，股东才会收到有关特别投票权股份的金额，我们相信并打算采取这样的立场，即每一特别投票权股份的公平市场价值是微乎其微的。然而，相关税务机关可以断言，我们确定的特别投票权股份的价值是不正确的。
忠诚投票计划的税务处理不明确，敦促股东就获得、拥有和处置特别投票权股份的后果咨询其税务顾问。
我们目前受益或寻求受益于某些特殊的税收制度，这些制度可能在未来无法获得。
2018年9月，集团与意大利税务局签署了由意大利第190/2014号法律引入的“专利箱”税收制度协议，该协议规定通过直接或间接使用版权、专利、商标、外观设计和专有技术等合格无形资产产生的业务收入可免税50%。这一裁决涵盖了2015年至2019年期间。在随后的2020年至2024年期间，集团继续根据意大利适用的税务法规适用协议中确立的相同规则，相关税收优惠分三个年度分期确认。
经2022年意大利预算法修订的第146/2021号法令，以一项新制度取代了之前的Patent Box制度，对自2021年起注册的合格无形资产相关的研发费用引入了110%的“超级税收减免”。意大利税收立法规定了一个过渡期，在此期间，两种制度并存，直到2024年，即原始制度结束。集团未来可能从专利箱获得的相关税收优惠金额（如有）仍存在不确定性。
此外，我们还受益于意大利通过第104/2020号法令第110条引入的措施，该法令转化为第126/2020号法律，该法律重新开启了有形和无形资产的自愿升级，适用3%的替代税率。
此外，除其他外，我们目前根据意大利税收法规承认的研发费用和制造设备投资的某些税收减免计算意大利应缴税款。
这些措施继续减轻意大利的税收负担。法规或解释的重大变化可能会对此类豁免的可用性产生不利影响，并导致更高的税费。另见“税收或税法解释或适用的变化可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响”.
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概述
法拉利是世界领先的豪华品牌之一，涵盖赛车、跑车和生活方式。在这每一项中，跃马都是排他性、创新性和前沿性能的象征。该品牌的传统和全球认可与其F1赛车队—— Scuderia 法拉利密切相关，这是这项运动历史上最成功的车队。自1950年首届世界锦标赛以来，Scuderia 法拉利已经获得了16项车队世界冠军和15项车手世界冠军。在国际汽联世界耐力锦标赛上，法拉利连续三年（2023、2024、2025）夺得世界上最负盛名的耐力赛之一的勒芒24小时耐力赛冠军，并在2025年同时包揽世界制造商和世界车手锦标赛，时隔53年后将顶级耐力头衔带回马拉内罗。从位于意大利马拉内罗的家中，法拉利设计、设计、生产出一些世界上最具标志性和辨识度的豪华跑车。截至2025年底，通过运营195个销售点的181家授权经销商网络在全球60多个市场销售，它们代表了设计、性能和驾驶刺激的缩影。在生活方式上，法拉利设计和创造精选的个人奢侈品、收藏品和体验，这些都体现了品牌的高尚风格和激情。
下表列出集团截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的汽车出货量、净收入、营业利润（EBIT）、净利润及除所得税费用前净利润、财务费用/（收入）、净额及摊销及折旧（EBITDA）。有关EBITDA的更多信息，包括EBITDA与净利润的对账，以及我们提供的其他非GAAP财务指标，请参阅“财务概览— Non-GAAP财务指标”.
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （汽车数量和百万欧元） | |||||||||||||||||
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汽车出货量(1)
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13,640 | 13,752 | 13,663 | ||||||||||||||
| 净收入 | 7,146 | 6,677 | 5,970 | ||||||||||||||
| 营业利润（EBIT） | 2,110 | 1,888 | 1,617 | ||||||||||||||
| 净利润 | 1,600 | 1,526 | 1,257 | ||||||||||||||
| EBITDA | 2,772 | 2,555 | 2,279 | ||||||||||||||
(1)不包括严格限定的赛车（如XX计划和499P Modificata）、一次性和二手车，以及其他特价销售。
在扩大我们的产品组合以聚集不同的客户资料和需求的同时，我们继续推行控量汽车生产策略，以在我们的汽车购买者中保持排他性和稀缺性的声誉，我们谨慎管理我们的产量和交付候补名单以促进这一声誉。我们将区域市场划分为（i）欧洲、中东和非洲（“EMEA”），（ii）美洲，（iii）中国大陆、香港和台湾，以及（iv）亚太其他地区（“APAC”），分别占2025年出货量的46.5%、28.9%、6.9%和17.7%。我们的出货量的地理分配及其按产品的组合反映了我们旨在保持品牌独占性的分配策略，并且通常受到车型逐步淘汰的时间和速度、候补名单的长度以及其他市场特定因素和条件的影响，包括我们的商业战略和进一步增长的机会。
我们将营销和推广工作集中在我们对赛车活动的投资上，特别是我们与Scuderia 法拉利一起参加国际汽联F1世界锦标赛以及与法拉利耐力车队一起参加国际汽联世界耐力锦标赛。国际汽联一级方程式世界锦标赛是赛车运动的巅峰之作，也是世界上最受关注的年度体育系列赛之一，全球粉丝群约为8.27亿，使其成为全球最受欢迎的年度体育赛事之一，主要市场的每个比赛周末平均有约7000万观众，以及蓬勃发展的数字足迹，社交媒体粉丝超过1.14亿，而2025年的总数字互动超过23亿次（来源：F1 2025赛季年终报告，自由一级方程式集团).虽然我们最近一次获得F1世界冠军是在2008年，但我们不断加强对F1活动的关注，目标是提高赛车成绩，恢复我们作为F1首要赛车队的历史地位。我们相信，这些活动支持我们的品牌在汽车爱好者、客户和广大公众中的实力和认知度。除了一级方程式之外，我们还参加了其他几项赛车赛事，在一些世界上最负盛名的耐力赛中取得了胜利，包括2023、2024和2025年的勒芒24小时耐力赛。在2025年国际汽联世界
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耐力锦标赛，我们赢得了世界制造商锦标赛，在53年后为马拉内罗带来了一个整体顶级的耐力冠军，以及与法拉利 499P编号51的车队一起举办的世界车手锦标赛。此外，在2025年6月，我们还引入了法拉利 Hypersail项目，这是一项将品牌的赛车传统与先进技术创新相结合的帆船运动计划。该项目作为一个专注于海上航行的研发平台，涉及法拉利工程师与领先的航海专家密切合作。
法拉利在更广阔的豪华环境中的存在是确保品牌与今世后代相关性以及放大我们品牌的文化相关性的关键。此外，生活方式活动代表了提升和扩展客户整体体验的强大渠道。作为全球主要奢侈品牌之一，我们经营精心挑选的奢侈品和生活方式类别——个人奢侈品、收藏品和体验，其作用是通过扩大我们的客户群和扩大我们在核心业务之外的独特价值主张来推动长期增长，同时保留品牌的DNA、传统和价值。我们与客户一起创造回忆，旨在用每一次法拉利体验加强对法拉利社区的归属感。见下文“Overview of Our Business — Lifestyle”.
作为我们生活方式活动的一部分，自2021年6月以来，我们通过专门的时装秀推出了我们自己的法拉利时尚系列，并且我们继续进行连续的展示，最终在2025年2月和2025年9月的最新展示中达到高潮。我们还将法拉利品牌授权给有限数量的奢侈品和生活方式领域的生产商和零售商，包括主题公园，我们认为这些公园可以增强我们忠实客户和法拉利爱好者的品牌体验。此外，还可以在我们位于马拉内罗的法拉利博物馆和位于摩德纳的恩佐法拉利博物馆中体验法拉利的世界。
截至2025年12月31日，我们的国际网络法拉利门店包括16家法拉利拥有的直营店和2家特许经营店，游客可以在其中以及在我们的网站上找到我们的时尚系列。
我们将继续集中精力保护和提高我们品牌的价值，以保持我们强劲的财务状况并推动现有市场和新兴市场的长期增长，同时将法拉利品牌扩展到精心挑选的生活方式类别。
公司历史沿革
Ferrari N.V.注册成立为公众有限责任公司（naamloze vennootschap）根据荷兰法律于2015年9月4日发布，期限不限。我们的官方席位（zetel雕像）位于荷兰阿姆斯特丹，我们的公司地址和主要营业地点位于Via Abetone Inferiore n. 4，I-41053 Maranello（MO），Italy。法拉利在荷兰商会贸易登记处注册，注册号为64060977。其电话号码为+ 39-0536-949111。公司在美国代理商的名称和地址是：法拉利 North America，Inc.，250 Sylvan Avenue，Englewood Cliffs，NJ 07632。其电话号码为+ 1（201）8162600。
我们公司的名字是以我们的创始人恩佐法拉利的名字命名的。自1924年起成为阿尔法罗密欧车手，恩佐法拉利于1929年在摩德纳创立了自己的赛车队Scuderia 法拉利，最初是为阿尔法罗密欧赛车比赛。1939年，他成立了自己的公司，最初名为Auto Avio Costruzioni。1943年底，恩佐法拉利将他的总部从摩德纳搬到了马拉内罗，这仍然是我们直到今天的总部。
1947年，我们生产了第一辆赛车，125S。125S强劲的12缸发动机继而成为了法拉利品牌的代名词。1948年，第一辆公路车，法拉利 166 Inter，被生产出来。造型很快成为法拉利品牌不可分割的一部分。
1950年，我们开始参加世界一级方程式锦标赛，参加在摩纳哥举行的世界第二站大奖赛，这使得Scuderia 法拉利成为运行时间最长的一级方程式车队。我们在1952年获得了我们的第一个建造师世界冠军。我们在世界赛道和公路上的成功超越了一级方程式，包括在一些最重要的汽车比赛中取得胜利，例如世界上最古老的耐力赛勒芒24小时耐力赛和代托纳24小时耐力赛。
菲亚特集团于1969年收购了法拉利 S.P.A. 50%的股份，并在1988年恩佐法拉利去世后将其股份增至90%，其余10%由恩佐Piero Ferrari的儿子TERM3持有。
在与FCA分离后（在2021年1月与Peugeot S.A.合并后，Stellantis），法拉利成为一家独立的上市公司，该分离于2016年1月3日完成（“分离”），并发生
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通过一系列交易，包括（i）导致公司收购法拉利 North Europe Limited的资产和业务并由FCA将其持有的法拉利 S.P.A. 90%的股权转让给公司，（ii）将Piero Ferrari持有的法拉利 S.P.A. 10%的股权转让给公司，（iii）公司于2015年10月在纽约证券交易所首次公开发行普通股，股票代码为RACE，以及（iv）分配，继首次公开发行后，FCA向FCA的股东出售其在公司的剩余权益。2016年1月4日，该公司还完成了其普通股在MTA的上市，股票代码为RACE。
行业概况
在奢侈品市场内部，我们目前定义的目标市场是由产生500马力以上的发动机驱动、零售价超过20万欧元（已使用意大利市场价格含增值税作为参考）的豪华性能车（“豪华性能车行业”）。从历史上看，豪华性能车行业的增长模式相对紧随更广泛的豪华市场。豪华性能车行业通常受到全球宏观经济状况的影响，尽管我们和某些其他制造商已证明具有相对的弹性，但鉴于该市场消费者支出的可自由支配性质，普遍的低迷可能会对奢侈品的销售产生不成比例的影响。此外，由于购买决策的情绪性，经济信心和对未来收入流的预期以及奢侈品的社会接受度等因素可能会影响销售。
在经历了2008-2009年的大幅衰退之后，在新产品推出增加的推动下，豪华性能车行业对进一步的经济下滑和更广泛的经济停滞具有韧性。几个亚洲国家、在较小程度上是美洲国家持续创造财富的时期，导致奢侈品潜在消费者的人口不断扩大。事实上，在亚洲市场发展消费者偏好——近年来，新富裕阶层越来越多地接受西方品牌的奢侈品，这也导致亚洲某些国家对我们这一细分市场的汽车的需求增加，这些汽车主要由欧洲老牌制造商生产。反过来，不断变化的客户群体和潜在客户正在推动向同样适合城市和更频繁使用的豪华性能汽车的演变。此外，年轻的富裕购买者对豪华性能车的胃口越来越大，这导致了该行业的新进入者，这反过来又导致了市场上整体销量的增加。
在2022年恢复并超越疫情前的销量后，豪华性能车行业持续增长至2024年，在2025年呈现放缓趋势。 法拉利的出货量在2021年超过了2019年大流行前的水平（比豪华性能车行业早一年），直到2023年每年都在持续增长，此后大致保持稳定，符合我们的增长战略和计划。
2023年，法拉利开始交付Purosangue，这是首款四门、四驱和四座车型法拉利，截至本文件发布之日，这些都在继续。鉴于法拉利的汽车产量有所拓宽，法拉利竞争的参考豪华性能车行业被放大，其中还包括提供500马力以上、售价超过20万欧元（意大利市场价格含增值税为参考）的高骑四门豪华性能车。这个新的参考市场被定义为“放大的豪华性能车行业”。在2022年恢复并超越疫情前的销量后，放大后的豪华性能车行业持续增长至2024年，在2025年呈现放缓趋势。
与更广泛的豪华市场的其他细分市场相比，在扩大后的豪华性能车行业，很大一部分需求是由新产品推出推动的。单个生产商的市场份额随时间波动，反映了产品推出的时间。即使在困难的市场环境中，新产品的推出也往往会推动销量，因为新产品的新颖性、排他性和刺激性能够从客户那里创造和捕捉自己的需求。扩大后的豪华性能车行业也经历了对个性化和数字连接的需求增加，几家行业参与者推出了定制解决方案，以服务于当地市场。
与上述市场特征一致，影响2023、2024和2025年扩大后豪华性能车行业表现的关键因素之一是几个竞争对手的更新产品供应，这抵消了几个不利的全球事件和地缘政治紧张局势。大多数生产商在
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扩大后的豪华性能车行业通过调整其供应链政策和修改其定价策略，以及通过上述更新其产品供应，成功地度过了这些困难。
日益增长的环境问题正在导致越来越严格的排放法规的实施，以及对混合动力汽车的需求增加。相反，成本和有限的充电基础设施目前限制了电动汽车需求的因素，但预计未来几年电池技术的进步将增加混合动力和电动高性能豪华车的销量，尽管与大众市场汽车相比速度较慢。将驾驶体验与混合动力和电动技术相结合的能力将是高性能豪华车取得商业成功的关键。
如下图所示，我们的销量历来被证明比竞争对手的波动更小。我们认为，这是由于与需求相比，我们保持低销量的策略，以及与竞争对手相比，我们产品组合中的型号数量更多以及我们更频繁地推出产品。
•法拉利，豪华性能车行业&放大的豪华性能车行业数据更新至2025年12月31日。数据基于已注册（在巴西、日本、台湾、英国、加拿大、新西兰、德国、法国、瑞士、意大利、波兰、匈牙利、捷克共和国、西班牙、瑞典、荷兰、比利时和奥地利）或已销售（在美国、韩国、中国大陆、俄罗斯、澳大利亚、新加坡和印度尼西亚）的单位。资料来源：美国-美国Maker Data Club；巴西-JATO；加拿大-JATO；奥地利-OSZ；比利时-FEBIAC；法国-SIV；德国-KBA；英国-SMMT；意大利-MIT；荷兰-VWE；波兰-CEPIK；匈牙利-内政部；捷克共和国-汽车进口商协会；西班牙-TRAFICO；瑞典-BranschData；瑞士-ASTRA；中国大陆汽车工业协会-DataClub &保险数据由CAM提供；俄罗斯-AEBRUS；台湾-交通和通信部；澳大利亚-VFACTS-S；日本-JAIA；印度尼西亚-GAIKINDO；新西兰-VFACTS；新加坡-LTA，MTA（陆路交通管理局，汽车贸易商协会
•我们认定豪华性能车行业包括阿斯顿·马丁、奥迪、宾利、法拉利、兰博基尼、玛莎拉蒂、迈凯轮、梅赛德斯奔驰、保时捷和劳斯莱斯销售的所有功率在500马力以上、零售价在20万欧元以上（意大利市场价格含增值税为参考）的双门豪华跑车。
•凭借Purosangue，法拉利进入了四门和四驱高性能车的新领域。因此，除了历史上考虑的豪华性能车行业，我们还确定了扩大后的豪华性能车行业：一个更广泛的细分市场，其中还包括提供500马力以上、售价超过20万欧元（意大利市场价格含增值税作为参考）的高骑四门豪华性能车，主要由上述相同的竞争对手销售，并增加了路虎。
•法拉利数据基于25个排名前25位的国家（不包括中东国家）的内部信息，这些国家的法拉利年度注册量和销量（约占2025年法拉利总出货量的90%）。
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2025年，法拉利在最大的25个市场的销量与2024年持平，这得益于我们扩大的产品范围。
下面的图表根据我们最大的25个市场按地理区域划分的交易量列出了我们在2025年的市场份额。
•2025年，我们在豪华性能车行业的市场份额为24%，这是我们历史性的参考市场。
•2025年，我们在放大豪华性能车行业的市场份额为18%，其中还包括高骑四门豪华性能车。
•法拉利，豪华性能车行业&放大的豪华性能车行业数据更新至2025年12月31日。数据基于已注册（在巴西、日本、台湾、英国、加拿大、新西兰、德国、法国、瑞士、意大利、波兰、匈牙利、捷克共和国、西班牙、瑞典、荷兰、比利时和奥地利）或已销售（在美国、韩国、中国大陆、俄罗斯、澳大利亚、新加坡和印度尼西亚）的单位。资料来源：美国-美国Maker Data Club；巴西-JATO；加拿大-JATO；奥地利-OSZ；比利时-FEBIAC；法国-SIV；德国-KBA；英国-SMMT；意大利-MIT；荷兰-VWE；波兰-CEPIK；匈牙利-内政部；捷克共和国-汽车进口商协会；西班牙-TRAFICO；瑞典-BranschData；瑞士-ASTRA；中国大陆-中国汽车工业协会-DataClub &保险数据由CAM提供；俄罗斯-AEBRUS；台湾-交通和通信部；澳大利亚-VFACTS-S；日本-JAIIA；印度尼西亚-GAIKINDO；新西兰-VFACTS；新加坡-LTA，MTA（陆路交通管理局，Motor Trader Association
•我们确定豪华性能车行业包括所有双门豪华跑车功率在500马力以上，零售价在20万欧元以上（意大利市场价格含增值税为参考）由阿斯顿马丁、奥迪、宾利、法拉利、兰博基尼、玛莎拉蒂、迈凯轮、梅赛德斯奔驰、保时捷和劳斯莱斯销售。法拉利是多个国家的市场领导者，包括意大利、法国、日本、中国大陆、新加坡和韩国等.。
•凭借Purosangue，法拉利进入了四门和四驱高性能车这一新领域。因此，除了历史上考虑的豪华性能车行业，我们还确定了扩大后的豪华性能车行业：一个更广泛的细分市场，其中还包括提供500马力以上、售价超过20万欧元（意大利市场价格含增值税作为参考）的高骑四门豪华性能车，主要由上述相同的竞争对手销售，并增加了路虎。在扩大后的外线方面，法拉利在意大利、法国、新加坡和日本等赛事中保持领先。
•法拉利数据基于25个排名前25位的国家（不包括中东国家）的内部信息，这些国家的法拉利年度注册量和销量（约占2025年法拉利总出货量的90%）。
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虽然我们监测我们的市场份额作为我们品牌吸引力的一个指标，但与汽车行业的其他细分领域相比，我们并不认为市场份额具有特别的相关性。我们并不把市场份额作为一个关键的绩效指标。相反，我们故意相对于需求管理我们的供应，以捍卫和促进我们的品牌独占性和溢价定价。
竞争
扩大后的豪华性能车行业的竞争集中在数量有限的生产商，既包括拥有豪华品牌的大型汽车公司，也包括像我们这样专注于豪华车的小型生产商。我们的主要竞争对手是兰博基尼、迈凯轮、阿斯顿·马丁、劳斯莱斯和宾利，以及保时捷、梅赛德斯奔驰和路虎在某些细分市场，可能会根据每款车型的技术特点和目标客户群而有所不同。
扩大版豪华性能车行业的竞争主要由品牌实力和产品在性能、驱动惊险、造型和创新方面的吸引力以及制造商定期更新其产品以持续刺激客户需求的能力驱动。
定位相似的豪华性能车之间的竞争也受到价格和总拥有成本的推动。拥有一段时间后汽车价值的韧性是定位类似的豪华车中重要的竞争维度，因为更高的韧性会降低总拥有成本并促进重复购买：我们认为这是法拉利汽车强大的竞争优势。
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我们的业务概览
跑车阵容
2025年，我们推出了六款新车型：296 Speciale、296 Speciale A、Amalfi、849 Testarossa、849 Testarossa Spider以及我们的首款全电动车型——将加入我们的Range车型阵容的法拉利 Luce。法拉利 Luce的首次亮相阶段发生在2025年10月，展示了其关键技术部件和产品发展战略，随后在2026年2月公布了内饰设计并公布了车型名称。
我们目前的产品组合（包括2025年展示的汽车，未来几年将开始发货）包括：
•其中九款续航里程车型：（i）两款V8内燃机（“ICE”）车型：Roma Spider和Amalfi，（ii）三款V12 ICE车型：Purosangue、12Cilindri和12Cilindri Spider，（iii）两款V6混动车型：296 GTB和296 GTS，以及（iv）两款V8混动车型：849 Testarossa和849 Testarossa Spider；
•四个特殊系列型号：SF90 XX Stradale、SF90 XX Spider、296 Speciale和296 Speciale A，以及
•一款超跑车型：F80。
在这一年中，我们逐步淘汰了以下型号：SF90 Spider（Range）、812 Competizione A（特殊系列）和Daytona SP3（限定系列Icona型号）。
我们还不定期生产轨道车和限量版One-Off车，以及其他可能用于轨道或非轨道用途的严格限定系列车。此外，我们向选定的感兴趣的客户出售特别销售，包括原型和avanseries。
我们提供的多样化产品可能包括不同的架构（如前置发动机和中后置发动机）、发动机尺寸（V6、V8和V12）、技术（自然吸气、涡轮增压、混合动力）、车身样式（如轿跑、蜘蛛、targa和4门）和座椅（2座、2 +座、4座）。
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我们的目标客户是寻求具有独特设计、最先进技术和出色驾驶动态的高性能汽车的终端客户，以最大限度地提高驾驶情感。我们广泛的产品组合旨在实现以下战略“为不同的Ferraristi打造不同的法拉利”和“不同时刻的不同法拉利”，这意味着能够提供高度差异化的产品阵容，以满足当前和新的客户群的不同需求（在运动性、舒适性、车载空间和设计等方面），并允许我们现有的客户在其生活的不同时刻使用一辆法拉利。我们认为，我们的客户主要可以分为两类：一方面是“跑车司机”，一个寻求优雅低调设计的客户，他喜欢在各种地点和条件下驾驶汽车，独自或与乘客一起驾驶，并且使用法拉利进行更长的旅程；另一方面是“飞行员”，一个寻找高性能和极限跑车的客户，一个打算在赛道和充满挑战的道路上驾驶汽车的客户，一个寻求令人兴奋的驾驶体验的客户。
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我们还积极从事售后活动，除其他外，以维护和扩大我们销售的汽车的市场价值为目标。我们认为，我们的汽车在拥有一段时间后的价值表现明显超过豪华车领域的任何其他品牌，特别是对于销量受到严格限制的车型（例如特殊系列、ICONA、超级跑车）。高剩余价值对一级市场很重要，因为客户在购买我们的汽车时，在评估总体拥有成本时会考虑到预期的转售价值。此外，更高的剩余价值可能会降低车主转向新车型的成本，从而支持客户忠诚度并促进重复购买。自该公司成立以来生产的绝大多数法拉利汽车今天仍然存在。随着法拉利通过采用新技术而不断发展，公司将继续致力于确保法拉利车主能够随着时间的推移继续享受驾驶他们的车辆的乐趣，这加强了法拉利在设计时所遵循的原则。为支持这一承诺，法拉利通过遍布全球的网络为客户提供服务
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授权经销商，每个受制于持续的培训和定期评估。这些服务包括所有动力总成的标准和扩展维护和保修计划，旨在支持车辆的整个生命周期。有关我们的保修计划的更多信息，请参阅“我们的业务概述——销售和售后”。
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下图显示了我们单位出货量的百分比(1)按支柱(2)截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度：
（1）不包括严格限定的赛车（如XX方案和499P Modificata）、一次性和二手车，以及其他特价销售。
（二）2023-2025年期间超跑无出货量.
下图显示了我们单位出货量的百分比(1)截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度按地域市场划分：
（1）不包括严格限定的赛车（如XX方案和499P Modificata）、一次性和二手车，以及其他特价销售。
另见“财务概览—趋势、不确定性和机遇—出货量”.
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下图显示了我们单位出货量的百分比(1)按截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的发动机类型：
（1）不包括严格限定的赛车（如XX方案和499P Modificata）、一次性和二手车，以及其他特价销售。
范围
我们的量程系列包括为我们的飞行员和跑车驾驶员客户设计的产品。
为Pilot客户设计的续航车型的特点是车身紧凑，这是一种以性能和空气动力学为指导的设计，通常受益于最初为我们的F1单座或其他赛车活动开发的技术。他们更青睐性能而非舒适，寻求为驾驶员提供即时响应和卓越的操控性，利用最先进的车辆动态、组件和控制。继2025年逐步淘汰SF90 Spider之后，我们目前为Pilot客户端提供以下续航里程车型：849 Testarossa和849 Testarossa Spider，配备V8发动机（830马力），配备三个电动机，使汽车可以达到1,050马力；296 GTB和296 GTS，也采用PHEV技术，由第一台6缸发动机提供动力，该发动机安装在一辆新的120 ° V6发动机（663马力）提供的总功率输出为830马力的总功率输出的法拉利公路车上，再加上能够再提供122千瓦（167马力）的电动机——这对于V6汽车来说是前所未有的性能。
为跑车驾驶员客户端设计的续航里程车型，在提供更精致的内饰的同时，更注重舒适性和车载生活品质，具有法拉利所期望的性能。我们目前为我们的跑车司机客户端提供以下范围车型：两款搭载我们的V8发动机的车型，Roma Spider（620马力）和Amalfi（640马力），以及三款搭载我们的V12自然吸气发动机的车型，Purosangue（725马力）、12Cilindri（830马力）和12Cilindri Spider（830马力）。
而法拉利 Luce也将加入我们的揽胜车型阵容。
特别系列
我们还不时设计、设计和生产特殊系列汽车，这些汽车可以在时间或体积上受到限制，通常基于我们的一些系列车型，但引入了新颖的产品概念。这些汽车的特点是进行了重大改装，旨在增强性能和驾驶刺激。我们的特制系列车特别
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以收藏家为目标，从商业和产品开发的角度来看，他们促进了从现有靶场模型到新靶场模型的过渡。2023年，我们推出了SF90 XX Stradale和SF90 XX Spider，性能和科技含量的新巅峰，以及首款XX街头合法汽车。两款车型均于2024年开始出货。2025年，我们推出了296 Speciale和296 Speciale A，分别是一款轿跑和一款targa，均采用880 hp V6中后插电混动发动机。这两款机型将于2026年开始发货。
圣像
2018年9月，我们推出了产品组合的新支柱：Icona，这是一个独特的概念，它从我们历史上的标志性概念中汲取灵感，并以现代方式重新诠释它们，将永恒的设计与最先进的材料和技术相结合。这个严格限量版产品阵容的第一个例子是法拉利 Monza SP1/SP2，它的灵感来自于经典的具有收藏价值的barchetta汽车（比如750 Monza和860 Monza），目前已经停产。2021年，Daytona SP3亮相。这款限量版targa的灵感来自60年代传奇的法拉利运动原型车（历史上配备了自然吸气V12发动机，典型赛车风格的中后置）。Daytona SP3采用了相同的方法，其动力装置可提供840马力——以及697牛米的扭矩和9500转的最大转速——使其成为法拉利有史以来最强大的自然吸气道路发动机。Daytona SP3在2025年第三季度完成了限定系列运行。
超级跑车
本着我们从1984年的GTO（288款GTO）开始的超级跑车的传统，包括1987年的F40、1995年的F50、2002年的Enzo、2013年的LaFerrari以及2016年的LaFerrari Aperta，我们继续生产限量版超级跑车--我们最新的是2024年10月亮相的F80。这些是法拉利公路车性能在当时的最高体现，往往也是未来续航车型技术创新的先驱，具有创新的特点和未来主义的设计。
轨道车
我们还开发基于我们的范围和特殊系列车型的特殊赛道赛车。这些汽车没有注册用于道路上的使用，只能在竞争性和非竞争性比赛赛事的赛道上使用，包括我们的XX计划、法拉利挑战赛、F1 Clienti和Sport Prototipi。
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One-Offs
为了满足我们最忠诚、最挑剔的客户的不同需求，我们还生产数量非常有限的One-Off型号。虽然这些汽车基于底盘并为认证和注册目的配备了当前车型之一的发动机，但这些汽车反映了客户要求的准确外观和内饰设计规格，并且作为一辆单一、独特的汽车生产。从我们的One-Off计划中涌现出的一些最具标志性的车型包括SP12 EC（灵感来自于512 BB，创建于2011年）、F12 TRS（基于2014年F12 Berlinetta平台打造的激进的双座敞篷跑车）、法拉利 SP38（2018年从传奇车型法拉利 F40中汲取灵感的最高级中后V8涡轮增压）、458mm Speciale（2016年最后一款采用V8自然吸气发动机的中后车型）、从2019年以往法拉利 Sport Prototipo车型中汲取灵感的真正的赛道车法拉利 P80/C，以及法拉利 Omologata，基于2020年812超快V12平台。最后一款车型包括基于GTC4 Lusso并于2021年生产的非常优雅的V12 BR20，以及基于F8 Tributo的SP48 Unica，以及基于812 Superfast但采用露天配置的SP51，均于2022年推出。2023年，我们生产了KC23，这是一款基于488 GT3、采用未来主义设计的非同系车，以及SP-8，它基于F8 Tributo，采用了特殊的targa设计和车头部分可见的碳纤维。2025年，我们生产了SC40，这是一款基于296 GTB的One-off车型，灵感来自于传奇的F40。
除了前面提到的车，我们不时会介绍其他可能用于赛道或非赛道用途的严格限定系列的车。
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下图分别展示了我们产品的战略支柱对Ferraristi和收藏家的吸引力。
个性化优惠
每一辆法拉利都代表着工程和设计的杰作，并通过我们专属的产品组合提供的多种个性化选项得到增强。今天，我们客户的汽车100%都是独特的个性化，反映了一种分层和定制的方法，确保每个例子都是独一无二的。
在不断扩大的主要元素中，包括车身颜色涂料的范围、增加精致触感并更好地定义汽车性格的专属涂装设计、越来越多的内饰皮革和Alcantara颜色选择、各种颜色变化的碳纤维组件、钛排气系统、泊车摄像头、双模悬架以及最先进的高保真音响系统。
我们客户的需求，加上我们的个性化服务和相关体验，导致每一辆车都是独一无二的、不可替代的车辆。它不仅仅是关于配置一辆汽车，而是为每个客户提供一个独特的旅程。
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通过旨在加强我们与客户的关系、拉近我们与他们的距离并为我们的网络提供培训的有针对性的计划和举措，个性化体验得到了增强，从而提升了法拉利经销商和客户的体验。这些举措包括：
•“工作室”计划，我们的专家指导客户打造一款高度个性化的汽车，拥有不断增长和丰富的选择，确保独特的体验。这些选项包括专门应客户要求创建的特殊油漆、定制涂装、外观装饰，这些装饰旨在根据车主的生活方式和驾驶偏好定义汽车的性格，外观和内饰采用双光面/哑光饰面的彩色和过渡性碳纤维元素，个性化的缝合和刺绣细节，以及与汽车内饰完美匹配的行李箱套装；
•Atelier专家访问经销商，分享最佳实践和最新可用内容，从而丰富和完成整体客户体验，并
•“Tailor Made”计划，该计划将个性化提升到更高的水平，这要归功于为每位客户提供的敬业的法拉利设计师的协助，指导他们为自己的汽车选择羊绒、牛仔布和创新纤维等专属材料。三个系列—— Scuderia、Classica和Inedita ——继续代表品牌的精髓，分别庆祝运动历史、传统风格和实验性创新。
除了在马拉内罗、纽约和上海现有的Tailor Made中心外，在我们的2025年资本市场日期间，我们宣布计划到2027年在东京和洛杉矶开设新的Tailor Made中心，并更新我们在马拉内罗的现有中心。
最后，“One-Off”计划提供了排他性的巅峰之作，让客户可以设计出个性化的独特汽车，直至最小的细节。见“One-Offs”以上了解更多详情。
设计
设计是我们产品和品牌的一个基本和独特的方面。法拉利的设计是我们创新过程中的一个结构性部分，我们为开发汽车线条所做的一切都是功能性的，以增加它们的性能和驾驶刺激感。我们的设计师、建模师和工程师携手打造汽车车身，在我们汽车典型的时尚和强大的线条中融入最具创新性的空气动力学解决方案。我们汽车的内饰寻求功能性、美观性和舒适性的平衡。驾驶舱的设计旨在最大限度地提高驾驶体验，根据车型的不同，倾向于更运动或更舒适。我们车辆的内饰拥有优雅而精致的装饰和细节，增强了所有主控的人体工程学布局，其中许多都聚集在方向盘上。我们设计的一个指导原则是，每一款新车型都代表着与先前车型的明显背离，并引入了新的、独特的美学元素，在传统的沟壑中传递出不断的创新。
在设计我们的汽车时，我们历来依赖意大利的教练机制造商，如Carrozzeria Touring、Vignale、Scaglietti和Pininfarina。这些合作伙伴关系帮助法拉利在设计进步的最前沿定义了其设计语言。多年来，这一领域的卓越表现通过授予法拉利汽车的一长串奖项而一再得到认可。
2010年，我们成立了内部设计部门法拉利设计中心，目的是提高对整个设计过程的控制力，确保法拉利风格的长期延续性。法拉利设计中心的使命就是定义和进化品牌的文体方向，将所有新品都印上现代印记，按照未来主义、不折不扣的愿景。“法拉利设计”这一名称和标识，表示法拉利设计中心的所有概念和作品（详见“—知识产权”).法拉利设计中心为法拉利公路车产品系列处理汽车造型的各个方面，包括所有车身、外部部件和内饰的造型，应用于范围、特殊系列、超级跑车、Icona、One-Offs、概念车和一些赛道专用车型的系列生产车型。法拉利设计中心还包括一个颜色和装饰单元，该单元负责管理外部和内部装饰的材料和饰面选择，此外，还与产品营销部门一起负责Tailor Made计划。法拉利设计中心还经常参与我们的授权商生产的法拉利品牌产品的造型和概念定义（见“— Lifestyle”).2019年，我们创建了Advanced Design团队，这是一个旨在定义品牌设计愿景、开发新概念和正式语言的实验室，通过至今
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未经探索的方法和工具，并试图实现简化和形式上的纯粹，同时忠于其历史所特有的法拉利 DNA。
法拉利设计中心组织为一个一体化的汽车设计工作室，雇用了大约60名员工，其中包括设计师、3D堆焊操作员、物理建模人员和图形艺术家。它运营着一个完全配备5轴铣床的建模工作室，具有并行开发各种全尺寸模型（内部和外部）的能力。
2018年9月，我们为法拉利设计中心启用了一座新大楼，这是我们第一个完全专用于我们内部设计部门的设施。该建筑拥有两个工作室、专门用于汽车定制的专属空间以及Tailor Made部门，这是法拉利终极个性化计划的场所。
在其16年的历史中，法拉利设计中心设计了我们大多数的汽车，包括我们现在的整个阵容，并因其设计而获得了许多享有盛誉的设计奖项。以下为最近2年获奖名单：
•法拉利 12Cilindri & 12Cilindri Spider：iF金奖设计奖（2025）；Red Dot Best of the Best（2025）；
•法拉利 12Cilindri：汽车设计奖（2025）；
•法拉利 F80：iF设计奖（2025）；Red Dot Best of the Best（2025）；
•法拉利 296 GTB：年度性能车-Car & Driver USA（2024）；
•法拉利 Vision GT：iF设计奖（2024年）；
•法拉利 Roma Spider：iF设计奖（2024年）；Red Dot Best of the Best（2024年）；
•法拉利 KC23：iF设计奖（2024年）；红点设计奖（2024年）；
•法拉利 SF90 XX Stradale/Spider：iF设计奖（2024年）；红点设计奖（2024年）；
•法拉利 Purosangue：Compasso d’Oro ADI（2024）；
•Centro Stile 法拉利和Flavio Manzoni：颁奖2024-Salone Auto Torino；意大利设计周颁奖（2024年）；
•法拉利 12Cilindri：年度豪华车-The Motor Awards（2024）；Design Prix-Automobile Awards（2024）。
与创意集体LoveFrom的合作始于2021年9月，今天仍在继续：该合作伙伴关系将法拉利传奇的性能和卓越表现与LoveFrom的经验和创造力相结合。这项合作在首款电动法拉利中成型，它是在LoveFrom的创意指导下以颠覆性和创新的方式跨越外观、内饰和用户体验设计，灵感来自消费者-高科技世界。
产品开发与技术创新
一款全新的法拉利车型的研发过程，首先从动力总成、空气动力学、车辆动力学、架构、人机界面五大关键技术基础入手。这些元素加在一起，使我们能够定义每一款车型的关键特征，这些特征表现为法拉利竞争优势的三大支柱：设计、性能和驾驶刺激感。
设计–视觉是欣赏一辆法拉利的第一感而一辆法拉利的设计是我们创新过程中的一个结构性部分。我们开发我们的汽车的设计，以增强其性能和驾驶刺激（另见上一段）。
业绩–动力、空气动力学、重量、传动系统和机电一体化等特性都有助于确定赛道上的单圈时间。我们努力确保每一辆法拉利都是其细分市场中性能最佳的汽车。
驾驶刺激– 法拉利汽车的一个关键差异化因素。驾驶刺激主要有五个要素：纵向加速、横向加速、制动、换挡和声音。
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创新原则
法拉利不断创新的精神始终专注于客户的需求。我们相信，在汽车的动力方式上，给予他们真正的选择自由。然而，无论动力总成是什么，每一辆法拉利都是为了点燃我们汽车驾驶体验核心的强大情感而创造的。
在开发我们的产品组合时，技术中立和生产敏捷性的原则使我们能够将内燃机、混合动力和电动动力系统与各种车身样式和底盘配置相结合，最终创造出提供独特驾驶情感的跑车。
我们的V6、V8和V12内燃机将继续提供和创新，符合新的全球法规，重点是提高特定功率输出并确保与替代燃料的兼容性。
我们的电气化之旅始于2009年，是我们独特的技术方法的另一个例子。战略性部件，包括高压电池组、e-axle、逆变器和电动发动机，是在法拉利的e-building中设计、设计和手工制作的，该建筑于2024年启用。这使我们能够区分我们车辆的技术和性能。电池电芯将继续从我们的战略合作伙伴处采购。
遵循这一理念，这辆法拉利卢斯是一辆创新思维与技术创造力的集中地，保证了与众不同的法拉利情感。它在提供完全个性化的驾驶体验的同时，在驾驶刺激、车载体验和可用性方面扩大了我们的车型范围。
新一代法拉利混合动力汽车将融合最精细的燃烧和电动技术，采用内部开发和制造的电气和电子部件。
2025年，我们启动了Hypersail项目，该项目源于我们在F1和Endurance赛车方面的赛道到公路专业知识，这是我们从旅程一开始就拥有的DNA的一部分。100英尺远洋竞速单体船体原型，Hypersail将我们的赛车传统与技术创新融为一体，旨在建立一个专注于海上航行的卓越研发平台。
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产品多样化和战略方针
多学科方法已成为发展跑车的关键；因此，我们继续加强我们的开放创新。一方面，法拉利始终在内部生产——并将继续生产——战略零部件，从而确保对质量和性能的完全控制。另一方面，我们将继续越来越多地与选定的合作伙伴和大学合作，以开发市场上可用的最佳解决方案。
选择内部开发软件来改善车辆动态，体现了驾驶体验差异化的原则，引入新一代人工界面也是如此，该界面采用phygital方法，结合数字和模拟元素，持续关注汽车内饰的功能和设计。
产品开发也受到可持续性的驱动，研究可以减少环境影响的新材料，以期在白色车身和内部铸件中使用专门的再生铝合金。
我们计划在以下领域重点投资和研究下一代跑车：
•热推进，在这里我们取得了卓越的比动力输出，借鉴了从赛车和试验新的发动机架构中获得的经验；
•电动动力总成，旨在不断扩大我们对驾驶情感的报价；
•车辆动态，包括使用电传系统和数字孪生技术；
•机上体验，包括通过phygital方法；
•新型创新材料，对可持续性、重量管理和特定应用具有战略意义，包括发动机和部件的冷却。
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制造业
我们的生产设施位于意大利马拉内罗和莫德纳（见“—属性”).我们的生产流程包括供应链管理和生产我们的范围模型和特殊系列的汽车，以及组装原型和前装。
尽管生产的汽车数量很少，但我们的生产过程需要各种各样的投入（来自大约500家总供应商的60,000多个产品识别码），需要复杂的供应链管理，以确保生产的连续性。我们的库存物资存放在马拉内罗或附近，其管理外包给第三方物流公司。
我们汽车的生产从我们在莫德纳工厂（Carrozzeria Scaglietti）的铝制车身开始，其余的制造过程在我们在马拉内罗的工厂进行，包括我们铸造厂的铝合金铸造、发动机建造、机械加工、涂装、汽车组装和台架测试。所有未在法拉利内部生产的零部件均来自我们的供应商小组（详见“—采购”).
近年来，我们对制造设施进行了大量投资。随着新型号的推出或保持最先进的技术，设备可能需要大量投资，特别是在铸造厂的外壳工具、机械加工工具、车身焊接功能工具和总成的特殊安装设备方面。自2021年以来，我们一直在获取额外的资源和生产设备，以成功应对向电气化过渡带来的新技术进步和相关挑战。我们的电动技术和组件在我们的e-Building中生产，这是一项于2024年6月启用的战略资产。 由于我们的e-Building，我们的目标是增强整个生产线的灵活性，使我们能够更好地满足未来的需求，并管理更加完整和多样化的产品组合。我们预计将利用EV平台满足不同客户的需求，并开发用于制造ICE、混合动力和全EV车型的柔性生产线。有关我们的电子大厦的更多资料，请参阅“—属性”。2024年，我们开始建造新的涂装车间，这将使我们能够在内部满足进一步的个性化。
2025年，我们获得了LEED白金认证，这是评估建筑设计可持续性、能效和环境影响的国际评级体系的最高级别之一。这代表了工业制造部门内部的一项特殊认证。
截至2025年12月31日，我们的生产流程雇用了1,804名工程师、技术人员和其他人员（191名白领员工和1,613名蓝领，其中404名为代理生产工人）。我们灵活的生产结构和组织使我们能够调整和增加我们的产能，以适应我们预期的生产需求。这主要是由于我们每年生产的汽车数量很少，以及我们的高技能和灵活的员工基础，可以部署在各个生产领域，以及我们基于灵活性的新e-building。此外，我们可以调整我们的制造或购买策略，以应对内部生产资源需求水平的波动。我们不断努力提高利用率，降低内部报废率，我们密切监测我们生产效率的一个指标。我们还雄心勃勃地不断提高我们汽车的可靠性，减少缺陷，优化精加工。
与大多数小批量汽车生产商不同，我们经营自己的代工和机械加工部门，生产我们发动机的几个主要部件，例如发动机缸体、e-Axle、气缸盖和曲轴。我们相信这会加速产品开发，并导致组件更接近我们的规格。
发动机生产
我们的发动机是按照垂直结构生产的，从我们铸造厂的铸铝一直到发动机的总装和测试。我们发动机的几个主要部件，例如缸体和缸盖，都是在我们位于马拉内罗的铸造厂生产的。为此，我们使用了一种特殊的铝合金，其中包括百分之七的硅和微量铁，提高了机械完整性，以及我们自己的外壳和砂型铸造模具。一旦所有组件准备就绪，发动机就会组装在不同的线路上，用于我们的V12发动机、我们的V8和V6发动机。装配过程是自动和手动操作相结合的过程。在组装过程开始时，每台发动机都会被识别出条形码，并以电子方式记录操作。每一台发动机都会进入测试台，以确保其提供预期的性能：大约90%到95%的发动机都进行了冷测，大约5%到10%的发动机也进行了热测和功率和扭矩测量。
F80的电气化元件（e-Axle和高压电池）是首批在e-Building专用于e-powertrain组件的新线路上生产的组件。
车身装配
在组装发动机的同时，我们在莫德纳的车身车间（Carrozzeria Scaglietti）准备车身外壳。在Carrozzeria Scaglietti，我们有两条不同的生产线专门用于组装我们的铝制车身（V6-V8和V12），还有一条专用于碳纤维车身（F80）特殊系列的生产线。车身的主要部件——外壳不是内部生产的，而是从底盘、车身和碳纤维零部件的制造商那里采购。通过混合高精度机器人以及高技能工艺，我们用机械仪表以及3D测量机仔细组装和检查各个零件的几何排列。然后，我们对铝板的表面进行美学控制，通过归档或面板跳动来消除任何瑕疵。我们高素质的专家管理车身-外壳制造的特定阶段，例如完全手动执行“美学焊接”，某些车型（Roma家族）的侧翼和车顶之间独特的联合焊接，给人的印象是车身是一体的。
绘画
当转移到我们的涂装车间时，这些车身被安装在一个装货舱上，浸入到弹射槽中，随后被转移到180 ° C的固定气体燃烧炉中。在发生跳脱后，身体的密封阶段在很大程度上是自动化的。然后涂上底漆并将其固定在190 ° C，直到完全灰色的机身外壳准备好上漆。所有车身外壳都使用自动压力鼓风机（以避免静电效应）进行清洁，并仔细刷上动车组羽毛（因为它们具有天然的静电特性），以便在喷漆前清除任何污垢颗粒或杂质。对于较大的表面，喷漆过程是自动化的，而对于其他一些局部区域，则是手工完成。2019年，我们更换了执行底漆应用的机器人。全车同时喷漆，确保色彩和谐。车身最终用漆打磨，以固定油漆，并赋予车身最终的光洁度。2018年，我们用新一代的2K（双组分）透明涂层取代了我们的透明涂层，可以让我们将烤箱的温度从140 ° C降低到90 ° C；这是一个非常创新的工艺，可以让我们同时涂刷铝和碳纤维部件。在流程结束时，通过将汽车磨砂黑饰面的任何缝隙涂上漆来实现“美学黑色”。2024年，我们开始建造新的涂装车间，这将使我们能够在内部满足进一步的个性化。
流水线和最终检查
我们汽车的最后组装在马拉内罗进行。对于每一款车型，最初的装配操作一般在不同的线路和路段同时进行，以实现效率最大化，因此当车身装配在主线上时，动力总成，以及驾驶舱和车门，都是在单独的子线路上准备的。更进一步，我们的e-Building，基于灵活性的概念，用来生产和开发内燃机、混合动力和全电动的车型
动力总成，以及战略电气部件。有关我们电子大厦的更多资料，请参阅“—属性”。
个性化和道路测试
在我们汽车的组装过程中，我们管理客户选择的所有定制内饰、组件和特殊设备选项的装配，作为我们个性化计划的一部分（见“—跑车阵容—个性化优惠”).组装阶段结束后，每辆车完成60公里道路试驾。
2025年，我们在不到四个月的时间内，完成了毗邻Fiorano赛道的新测试赛道—— 法拉利 e-Vortex的建造。法拉利 e-Vortex将使测试活动能够逐渐从道路转移到赛道上，从而确保对性能进行更加客观的评估并更快地识别任何异常情况。有关我们的法拉利 e-vortex的更多信息，请参阅“—物业”.
整理和清洁
路考结束后，所有车都要去收尾部门。在那里，我们彻底清洁内外，对整辆车进行全面审查，并对车身进行打磨和完成，让它们最终呈现。
采购
我们从众多供应商处采购各种组件、原材料、用品、公用事业、物流等服务。我们认识到我们的供应商对我们在豪华和性能方面追求卓越的成功所做的贡献，因此我们精心挑选能够达到我们高标准的供应商。
对于某些具有高度技术规格的关键部件的采购，我们与我们的一些供应商建立了强有力的协同关系，我们将其视为“关键战略创新伙伴”。我们目前在变速器、制动器等零部件的供应上，依赖多家精选的重点战略创新合作伙伴。我们还与其他工业合作伙伴在车身和底盘制造以及动力总成和变速器等方面建立了牢固的关系。根据我们的制造或购买战略，每当我们有兴趣保存或开发技术诀窍或当我们认为外包会损害我们生产过程的效率和灵活性时，我们通常会保留内部生产。因此，我们继续投资于小批量生产我们认为可以提高产品质量的组件所需的技能和工艺。
截至2025年12月31日止年度，按价值计算，向我们十大供应商的采购约占总采购成本的23%，没有供应商占我们总采购成本的4%以上。
销售和售后
我们的商业团队分布在四个地理区域，涵盖我们的主要区域终端市场：（i）欧洲、中东和非洲，（ii）美洲，（iii）中国大陆、香港和台湾，以及（iv）亚太地区其他地区。
经销商网络
我们通过授权经销商网络独家销售我们的汽车（我们直接向终端客户销售的一次性和轨道车除外）。在我们更大的市场中，我们通过全资子公司或在中国和韩国通过当地合作伙伴部分拥有的子公司作为进口商，我们将汽车出售给经销商，然后再转售给最终客户。在较小的市场，我们通常将汽车出售给单一的进口商/经销商。我们定期评估我们的经销商网络的构成，以保持最高的质量水平。截至2025年12月31日，我们的网络由经营195个销售点的181家经销商组成。
我们目前不拥有经销店，虽然我们的战略在结构上没有考虑拥有经销店，但我们保留了灵活性，以适应随着时间的推移不断变化的市场要求。
我们相信，我们对销售我们汽车的经销商的仔细和严格的选择是促进我们品牌的完整性和成功的关键因素。我们的遴选标准是基于候选人的声誉、财务稳定性和
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已证明的业绩记录。我们还有意选择能够提供采购和售后体验的经销商，旨在超越客户的高期望。此外，我们的经销商致力于以一种旨在维护法拉利品牌完整性并确保最高水平的客户满意度的方式来推广和营销我们的汽车。
虽然经销商可能持有多个特许经营权，但我们在每个销售点都享有高度的显著性和代表性水平，那里的绝大多数客户端界面和零售体验是法拉利独有的。我们的网络和业务发展团队与所有经销商合作，以确保我们的运营标准得到满足。我们严谨的设计、布局和企业身份准则保证了法拉利形象和客户端界面的统一性。
我们的经销商网络近年来一直积极主动地对其设施进行投资，以便为客户提供卓越的体验，同时提供独特的豪华环境和数字接触点，以补充物理空间。
2023年向经销商网络展示的法拉利对新企业标识的愿景重申了我们的承诺，即继续投资于旨在提供卓越客户体验并将法拉利与其客户社区之间的关系提升到更高水平的战略。该项目于2024年开始推出，在世界各地进行了选定的试点项目，第一次开业于2025年5月，当时在罗马启用了更新后的展厅，随后在2026年在不同市场开设了几家新店，反映了法拉利新企业身份的不同和独特的实施。
法拉利还使用了全方位接触点战略，这是一个包含实体、数字和体验接触点的集成交互框架，可确保在客户旅程的所有阶段与经销商和客户进行互动。客户参与通常发生在经销商处，通过近年来实施的新企业身份，以及通过MyFerrari应用程序等数字接触点，以及通过在我们马拉内罗总部以及区域或经销商层面组织的独家体验计划，经销商促进客户社区生活的能力得到了加强。客户参与活动通常包含各种汽车驾驶机会，无论是在赛道上还是在路上。我们还开发和实施了几项参与活动，旨在聚集客户社区并促进我们品牌的发现，包括通过体验接触点。
2025年，法拉利重申其致力于提供非凡的体验，从而加强品牌定位并加深客户忠诚度。这一年举办了一系列专属活动和发布会，在拥抱创新和生活方式融合的同时，庆祝法拉利的传统：
•Cavalcade计划继续成为法拉利客户体验战略的基石。有关Cavalcade计划的更多信息，请参阅“—客户关系”.
•Casa 法拉利提高了品牌参与度，扩大了其在著名场馆的影响力，包括2月在圣莫里茨举行的ICE、7月的古德伍德速度节，以及在墨尔本和阿布扎比举行的重要的F1大奖赛赛事。8月在圆石滩举行的额外活动和9月在摩纳哥举行的额外活动将法拉利的豪华宇宙与全球文化接触点融为一体，加强了该品牌令人向往的吸引力。
•产品创新仍然是法拉利故事的核心。4月29日296 Speciale和296 Speciale A的数字化发布，展现了法拉利将尖端技术与排他性融为一体的能力。这一势头继续保持着两场壮观的全球首发：在阿马尔菲海岸（7月1日– 3日）揭幕的法拉利 Amalfi以及在米兰（9月9日– 11日）展示的849 Testarossa。这些发布不仅引入了性能和设计方面的新标杆，还巩固了法拉利在豪华汽车领域的领导地位。
这些举措共同体现了法拉利吸引客户参与的整体方法——将赛车传统、生活方式体验和卓越的产品相结合。通过策划独特的旅程、举办沉浸式品牌展示会以及交付突破性的车型，法拉利加强了其作为排他性和创新象征的全球定位，同时在最挑剔的客户中培养了持久的忠诚度。
能力建设和培训也是我们战略实施的关键。通过我们内部的法拉利学院，我们为经销商提供销售、售后和技术活动方面的培训。这确保了我们的经销商网络在不同的文化环境中提供了一致水平的市场领先标准。。近年来，我们通过引入和增强虚拟培训解决方案调整了我们的培训战略，同时继续培养网络方面的高水平专业知识。我们还推出了数字商业执行和奢侈品等领域的新课程
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体验管理，以及应用于客户个性化体验的设计，旨在提供最佳的客户体验。此外，我们已于2024年底在全球范围内成功推出了新的“In Dealership Coaching”计划，旨在进一步加强我们的零售能力和卓越的客户管理。
我们收集和分析与经销商盈利能力和财务健康状况相关的数据，以防止或减轻因经销商停止开展业务或遇到财务困难而给客户带来的任何不利体验。我们的区域主管定期访问经销商，以监测和衡量绩效和遵守我们的运营标准的情况。我们有权在各种情况下终止经销商关系，包括未能达到业绩或财务标准，或未能遵守我们的准则。经销商周转率相对较低，反映了特许经营的实力和我们的选择过程，但足以保证随着时间的推移有序更新，并刺激网络的健康和业绩。
我们为我们所有的汽车提供建议零售价或最高零售价，但每个经销商可以自由地与客户协商不同的价格并提供融资。虽然我们在某些市场的许多客户在没有融资的情况下从经销商处购买我们的汽车，但我们向零售客户和经销商提供直接或间接的融资和租赁服务。（见“—金融服务”).
我们的经销商总数及其地理分布往往密切反映随着时间的推移向我们各个市场的终端客户的销售量的发展或预期发展。下面的图表列出了我们在2025年12月31日的195个销售点的地理分布：
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我们的销售在我们的经销商网络中实现多元化，最大的经销商约占我们出货量的3.0%，我们的15个最大经销商约占我们2025年出货量的25%。
作为我们供需管理的一部分，我们根据各种指标，包括相关市场的预期发展、各个经销商历史上售出的汽车数量、经销商当前的订单以及最终客户在相关市场的平均等待时间，按地域和经销商确定分配。我们的订单报告系统使我们能够收集和监控有关终端客户订单的信息，并能够协助我们进行生产计划、分配和经销商管理。
零件
我们向我们的授权经销商网络供应法拉利现款和旧款车型的零件。除了在汽车的生命周期内替代零配件外，销售还受到客户对零件的需求的驱动，以定制他们的汽车并最大限度地提高性能，尤其是在所有权变更后，以及在法拉利中竞争所需的零件 Challenge等客户赛事。我们还为目前停产的法拉利车型提供零部件，库存可以追溯到1995年。甚至更老型号的零件库存目前由第三方拥有和管理，在某些情况下，第三方还根据我们的设计制造缺货零件。零件的销售是我们产品组合中一个有利可图的组成部分，并有望受益于流通中的法拉利汽车数量的增加。
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售后
截至2025年12月31日，经销商在毗邻展厅的设施或在遍布全球249个设施的独立服务点向客户提供售后服务。售后活动对我们的业务非常重要，以确保客户对汽车的持续享受和体验。因此，我们对经销商的服务活动实行严格的质量控制，并为经销商的服务人员提供持续的培训和支持。这其中包括我们的“服务工程师”团队，即经常前往服务中心为客户解决棘手技术问题的法拉利工程师。
我们将汽车与推荐维修服务的预定计划一起出售，以确保这些汽车以最高标准进行维护，以满足我们对性能和安全性的严格要求。
我们的7年保养计划（自2011年起对任何新车的客户免费）旨在进一步加强官方网络中的客户保留，并已与通过从4开始的保修延期延长我们标准保修条款的法定保修期限的可能性相结合第年至8第年和电力保修覆盖范围，覆盖从9第年至16th汽车寿命年。对于某些严格限定的系列汽车（例如，Monza SP1和SP2，以及Daytona SP3），我们推出了全面的保修覆盖范围扩展，可在36个月的商业合同保修后应用。针对混动车型，比如SF90家族和296家族，我们推出了一项名为保修延期混合的新服务，可以让车主在4第年至8第，包括更换8后的高压电池第汽车寿命年。
8后第生命的一年，一辆汽车（如果处于完美的保养状态）可以被纳入主动力保修覆盖计划（保养和动力）直到汽车的16第生命之年。16岁之间第生命之年和Classiche资格（20年车龄）法拉利为其客户提供的，除了标准的保养项目外，还包括某些特定的保养套件（法拉利 Premium），以保留汽车性能和安全系统。当一辆汽车遵循完整的保养程序达到20第一年的生命，它自动获得了法拉利 Classiche认证。
我们还直接参与二手车销售，提供特定的一揽子保修范围，以支持健康的二级市场，促进我们的品牌价值并使我们的客户受益，并促进新车销售。我们的经销商为寻求出售汽车的客户提供检验服务，这涉及对汽车的200多项检查和客户可以依赖的认证，其中包括汽车的真实性、与原始技术规格的符合性以及维修状态。此外，我们还通过73为经典款法拉利汽车的车主提供保养和修复服务Officina 法拉利 Classiche构成我们服务网络一部分的车间。
此外，我们老爷车的车主可以在我们的汽车和发动机修复方面寻求帮助法拉利 Classiche马拉内罗的部门。
金融服务
我们通过法拉利金融服务（“FFS”）的运营为购买我们的汽车提供零售客户融资：
•通过我们的全资子公司法拉利金融服务公司（“FFS Inc”）在美国直接。截至2025年12月31日，完全起源于美国的FFS Inc的金融服务组合金额为16.13亿欧元，在综合财务状况表中记为应收融资活动款项；
•通过法拉利 Financial Services GmbH（与加利福尼亚州汽车银行合作）在欧洲、中东和非洲地区的某些市场（主要是英国、德国和瑞士），以及
•通过各种伙伴关系，这也可能为我们的经销商提供融资，在其他欧洲国家和其他主要国际市场，如日本和中国大陆。
通过FFS，我们为有兴趣购买范围广泛的汽车的客户（包括现车和新车）提供一系列灵活的、定制的金融和辅助服务，从我们目前的产品范围到较老的二手和经典车型。FFS还向我们最有价值和最忠诚的客户中的选定群体提供特殊的融资安排。
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客户关系
我们的客户与我们的品牌和技术一起是我们业务的支柱。我们不通过一般广告宣传我们的品牌或我们的汽车。我们的主要品牌营销和促销活动有两个主要目标。
首先，我们针对的是广大市民。我们在这方面最重要的努力集中在我们的赛车活动和Scuderia 法拉利的共鸣上（见“—赛车—一级方程式”).我们还通过我们的生活方式部门的活动，通过在我们的商店和网上销售奢侈品，品牌的体验公园和博物馆，以及收藏品来接触广大公众。我们还通过电子竞技等数字平台和我们的官方社交媒体渠道参与其他品牌促销活动。
其次，我们针对新车和二手车销售的现有和潜在客户，寻求促进客户对我们产品的了解，以及他们在道路和赛道上对我们汽车的享受，并与客户建立长期关系，这是我们成功的关键。2025年，我们约84%的新车销售给了已经拥有至少一辆法拉利的客户，这反映了（其中包括）我们在这一年提供的产品。近年来，我们追求精心设计的扩大和年轻化我们的客户群，同时始终尊重排他性原则。
从2022年12月到2025年12月，我们的活跃客户群继续增长20%，拥有32,300名新品牌客户，并培养了我们最好的收藏家，他们拥有的法拉利汽车的平均数量增加了约20%。
通过购买我们的汽车，客户可以成为精选社区的一部分，他们与法拉利形象有着初步的联系，我们通过多项举措培养这种团契意识。我们力求在客户与法拉利互动的整个过程中，最大限度地获得他们的体验–从第一次接触，到购买决策过程，再到等待时间管理以及汽车交付和享受。
认识到数字接触点对于提升整体客户体验的重要性，法拉利继续开发MyFerrari应用程序，专供法拉利客户使用，通过直接分发量身定制的内容来增强和促进他们与法拉利世界的联系。这一渠道使客户能够直接访问功能和服务，从而加强他们与品牌及其首选的官方法拉利经销商的关系。此外，法拉利通过专门的数字内容丰富他们的等待时间，以加强他们与法拉利世界的参与度和联系，特别关注订购新车的法拉利客户。
客户参与
2025年，法拉利推进了一项客户参与战略，该战略融合了对赛道的掌握、对道路的发现以及对酒店的提升，将品牌激情转化为合格的需求和长期的忠诚度。这一战略通过精心策划的体验将传统和创新融合在一起，这些体验在设计上是独一无二的，但在叙事和影响方面是可扩展的。2025年举办的客户参与活动包括：
•International Concours of Elegance，瑞士圣莫里茨。Casa 法拉利在Kulm乡村俱乐部内迎来了客户，这个精致的环境距离车主驾驶经典法拉利的结冰的湖面只有几步之遥。该活动将现代产品发现与Purosangue和296 GTB的试驾相结合，并与Corso Pilota Classiche on Ice同步——我们最独特的传统驾驶课程。结果是一场身临其境的、以教育为主导的邂逅，在打造高亲和力前景的同时，强化了法拉利的工艺和驾驶文化。
•西班牙塞维利亚Cavalcade。Cavalcade之旅从塞维利亚开始，在那里，法拉利的客户享受到了探索安达卢西亚迷人景观和丰富文化的独特机会。该活动以在历史悠久的Real Alc á zar举行的盛大晚宴结束，其中包括一场慈善拍卖，以支持法拉利对教育的持续承诺。
•法国勒芒。在勒芒，Casa 法拉利展示了耐力的可信度和赛道到公路的叙事。296 Speciale‘Piloti’涂装与Corse Clienti和续航车主直接对话，而F80、499P Modificata和296 Speciale的出现突出了跨赛车和公路的技术转移和设计一致性。这种设置放大了顶级客户和粉丝的欲望，加强了定价能力，并加强了品牌在性能和创新方面的领导地位。
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•全球首播，意大利阿马尔菲。7月的阿马尔菲全球首映式在阿马尔菲海岸带来了为期两天、钱买不到的奢华和生活方式沉浸，最终为当地社区进行了首次公开展示。该业态在更广泛的区域首映式之前产生了关注度和经销商势头，为高质量的管道播种，同时保持了法拉利推出时所期望的排他性。
•849 Testarossa全球首发，意大利米兰。9月，米兰举办了跨越三个夜晚的849 Testarossa全球首映式，欢迎来自49个国家的客户。
•意大利南蒂罗尔州Cavalcade Classiche。法拉利 Cavalcade Classiche于9月底回归，带领参与者穿越白云岩的雄伟山峰和令人叹为观止的景观。这个“旅行博物馆”展示了一批非凡的经典法拉利车型，在欧洲最迷人的自然环境之一中创造了一次难忘的体验。
•Cavalcade Adventure，巴塔哥尼亚，阿根廷。11月标志着巴塔哥尼亚Cavalcade Adventure的一个新前沿，这是一种以探索精神而著称的新形式。该节目将54辆汽车带入世界上最偏远的自然环境之一，展示了Purosangue的能力，并在传统公路旅行之外拓宽了法拉利的体验式画布，在不稀释稀缺性的情况下加强了生活方式叙事并扩大了观众吸引力。
除了上述各项，法拉利继续参加著名的驾驶赛事，如法拉利致敬Mille Miglia和法拉利致敬Targa Florio等，其中现代的法拉利车型在主要比赛中遥遥领先。法拉利还承办了第三届Legacy Tour，庆祝法拉利 F50问世30周年。在三天的时间里，来自世界各地的20多辆F50沿着意大利风景最美的道路行驶，终点在菲奥拉诺——这一标志性车型的诞生地。
跨越传统、赛车运动、首映式和冒险，法拉利的2025订婚架构始终如一地创造合格的需求，加深客户忠诚度，并为持续增长创造丰富的数据机会。精心策划的排他性、可衡量的影响以及品牌讲故事的结合，强化了法拉利的结构优势——支持我们坚实的订单、溢价的定价以及长期的股东价值。
路上的客户体验
法拉利的驾驶赛事有两个主要目标：为客户提供驾驶法拉利高性能汽车的刺激，以及加强品牌忠诚度以鼓励持续参与。这些赛事是为充满激情且丰富多彩的法拉利社区而设计的，为现代汽车爱好者、老爷车收藏家和赛道赛车忠实爱好者提供量身定制的体验。
鼓励客户对驾驶的热情是法拉利商业战略的一个关键方面，尤其是在赛车传统较少建立的市场。我们的节目和活动包括：
•Esperienza 法拉利, 它提供与法拉利的专家教练的独家驾驶课程，为潜在客户和现有客户提供了一个体验最新车型的机会。TheEsperienza 法拉利在Fiorano举办的项目允许客户与法拉利品牌进行第一手接触，在道路上测试诸如法拉利 Roma Spider和赛道上的296 GTB等车型，并
•Corso Pilota：一个项目，包括旨在适应各种技能水平的驾驶课程，提供掌握高性能车辆的必要技术。例如，Corso Pilota Classiche通常提供了一个独特的机会，可以在我们公司历史悠久的赛道Fiorano上以及在冰冻的圣莫里茨湖上驾驶法拉利的标志性车型。
除了迈阿密骑兵国际赛5月的经验，the骑兵队旅程在6月底和7月初继续进行法拉利 Cavalcade在威尼斯举办的活动中，参与者驾驶风景优美的道路穿过历史悠久的山顶城镇，可以欣赏到白云岩的壮丽景色。该赛事在7月4日的独家盛大晚宴中达到高潮，其中包括一场旨在支持法拉利对教育的承诺的慈善拍卖。
此外，Cavalcade Classiche9月中旬举行的家庭聚会提供了一次“旅行博物馆”体验，展示了60多款经典的法拉利车型。这一活动让参与者得以探索弗留利威尼斯朱利亚和斯洛文尼亚的迷人景观。
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除了以上这些，法拉利还参加了著名的驾驶赛事，例如法拉利致敬Mille Miglia和法拉利致敬Targa Florio，在主要赛事开始前，现代法拉利赛车在这里比赛。在2024年，法拉利还纪念了勒芒24小时耐力赛为期五天的参观展示了马拉内罗一些最具标志性的汽车，从干邑到拉萨尔特赛道。The法拉利致敬勒芒比赛开始前的周六早上，在赛道周围进行了一场游行。
•法拉利之旅：我们还为车主提供了一个独特的机会，让他们踏上意大利各地的专属旅程，让他们能够体验驾驶自己的汽车穿越一些世界上最令人惊叹和精心挑选的景观的快感。这些精心设计的路线，不仅提供了令人振奋的驾驶体验，还提供了发现文化地标、风景远景、豪华目的地的机会，让您度过一段难忘的冒险之旅。在2024年，有三场法拉利之旅是专门为我们来自远东和中东的客户而举办的。
法拉利还组织了Legacy Tour，其中我们在2024年举办了第二届，庆祝法拉利 288 GTO问世40周年。在三天的时间里，来自世界各地的20多辆法拉利 GTOS穿越了意大利风景最美的公路，终点落在了这款标志性车型的诞生地费奥拉诺。
客户体验步入正轨
2025年，该Corse客户端本赛季竞争激烈，创新丰富，参与度高，延续了近年来的增长态势。
随着法拉利挑战Trofeo Pirelli，我们将法拉利 296挑战赛带到了英国、日本和澳大拉西亚地区系列赛，此外还有国际欧洲和北美系列赛，该车于2024赛季在那里首次亮相。法拉利的one-make系列锦标赛在2025年又迎来了一个出色的赛季。该车在欧美赛事中受到极大的热情，欧洲平均参赛名单为70名车手，美国平均参赛名单为61名。英国系列赛的参赛人数与往年保持一致，而日本系列赛的参赛人数则明显上升。Australasia系列赛于2025年首次推出，并在澳大利亚的赛道上举办了法拉利 296挑战赛。
The法拉利挑战Trofeo Pirelli结束的事件Corse客户端竞争赛季发生在穆杰罗赛道，期间菲纳利·蒙迪亚利，尽管天气条件充满挑战，但仍吸引了25,000名粉丝、嘉宾和专业人士。100多名车手排队参加比赛，争夺欧洲和北美系列赛的最后几轮和世界冠军头衔。 在2025年10月26日举办的法拉利车展期间，观众从非竞争性节目中观看了范围广泛的汽车-F1 Clienti，Sport Prototipi Clienti和XX计划-以及在2023、2024和2025年赢得勒芒24小时耐力赛的三个499P。
我们非竞争性项目的几款车参加了到2025年菲纳利·蒙迪亚利，有超过90辆汽车从F1 Clienti,XX节目,运动Prototipi客户端i和Club Competizioni GT，包括23个499P Modificata实例和40个来自XX节目.这些项目还包括一些世界上最具标志性的赛道上的独家活动，为客户提供赛道内外的独家体验。
今年的菲纳利·蒙迪亚利也标志着20周年XX节目，其展示区展示了自2005年以来塑造这一独家、非竞争项目的所有车型，以及涉及该项目近50辆汽车的赛道活动。穆杰罗赛道还举办了296 GT3 Evo，这是它在2026年首次亮相赛车之前，在法拉利车展期间首次在赛道上亮相。
在这一年的整个过程中，科索·皮洛塔继续为客户提供一系列针对不同技能水平和体验的赛道驾驶课程，包括Sport、Evoluzione +、Race、On ice和On ice Performance，后两者在拉普兰举办。它还提供了基于服务的活动，例如个人教练，通过最先进和有效的训练方法和技术教授高性能驾驶的基本技能。
法拉利 Classiche
The法拉利 Classiche该部门支持法拉利客户管理他们历史悠久的法拉利车辆（从他们的生产算起超过20年），目标是让尽可能多的这些经典汽车继续行驶在路上。服务包括
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对经典法拉利汽车和与历史特别相关的车辆的真实性认证，对法拉利修复和维修活动的管理，以及对法拉利备件的管理，包括当这些在市场上不再可用时。该部门还就开展的维修行动提供建议法拉利 Classiche其网络内的汽车。
法拉利 Classiche旨在创造一个信息和技术专长的平台，以保存并随着时间的推移提高对法拉利的传统和品牌的认识和价值。我们将历史悠久、具有历史价值的法拉利车辆视为我们品牌的有形遗产和化身。The法拉利 Classiche部门还支持和鼓励客户直接参与战略历史事件。
The法拉利 Classiche马拉内罗的部门由一个专家办公室和一个车间组成，在那里对历史悠久的汽车进行检查、修复和维修。此外，为了向远离马拉内罗主车间的业主提供强化服务，从2017年法拉利 Classiche授权一个新的服务网络与73Officina 法拉利 Classiche迄今为止活跃的车间，主要用于车辆维修和认证的检查或重新验证。考虑到越来越多的汽车有资格获得认证，预计该网络未来将进一步扩大。
汽车关于初始规格的真实性通过技术检查进行检查，在任一地点进行法拉利 Classiche位于马拉内罗的设施或授权车间，并受益于包含每个单独底盘的图纸和历史部件细节的综合档案。根据此次检查期间收集到的证据，这辆车随后被提交给一个专家委员会，该委员会由创始人的儿子Piero Ferrari担任主席，以进行认证。
在马拉内罗研讨会上，法拉利 Classiche使用原始组件和备件或按照原始规格制造的复制品进行全面修复或维护服务。我们的服务为我们的客户提供机会，让任何经典的法拉利都能恢复或保持到其原始的原始状态。
The法拉利 Classiche部门还提供基本的技术和教学支持法拉利 Classiche Academy，一个新的驾校项目，于2019年推出，适用于老式法拉利汽车，包括法拉利 308、法拉利 328、550 Maranello、MondialT、250 GT Lusso、365 GTB4。此外，在圣莫里茨国际优雅广场期间，我们推出了全新的冰上驾驶课程。
The法拉利 Classiche该部门还为参加驾驶活动的客户提供协助服务（例如1000个Miglia。勒芒精英赛或其他拉力赛和巡回赛）或静态赛事（如优雅的concours）。
赛车
与Scuderia 法拉利一起参加国际汽联F1世界锦标赛以及与法拉利耐力车队一起参加世界耐力锦标赛是我们营销工作和促销活动的核心要素，也是支持法拉利产品组合技术进步的重要创新来源。我们还与Scuderia 法拉利电竞团队一起参加F1电竞锦标赛，我们拥有位于佛罗伦萨附近的斯卡珀里亚的穆杰罗赛车场，我们将其出租给赛车赛事组织者。下文将进一步讨论这些项目中的每一项。
公式1
国际汽联一级方程式世界锦标赛是赛车运动的巅峰之作，也是世界上最受关注的年度体育系列赛之一，全球粉丝群约为8.27亿，使其成为全球最受欢迎的年度体育赛事之一，在主要市场的每个比赛周末平均有约7000万观众，以及蓬勃发展的数字足迹，社交媒体粉丝超过1.14亿，而2025年的总数字互动超过23亿次（来源：F1 2025赛季年终报告，自由一级方程式集团).
F1赛车依靠先进的技术、强大的混合动力发动机和尖端的空气动力学技术。虽然欧洲是这项运动的传统根据地，但澳大利亚、巴西、加拿大、日本、墨西哥和美国等长期存在的非欧洲赛场，在过去二十年里，中国、巴林、阿拉伯联合酋长国、新加坡、
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卡塔尔、沙特阿拉伯和阿塞拜疆。这为F1世界锦标赛的参赛者在世界舞台上提供了非凡的能见度。
自该系列赛于1950年推出以来，Scuderia 法拉利一直参加F1世界锦标赛，并于1951年赢得其首个大奖赛冠军。我们是唯一一支自推出以来每个赛季都参赛的车队，也是F1历史上最古老、最成功的车队，赢得了248场大奖赛。纵观我们的赛车历史，我们赢得了15个车手冠军和16个车队冠军，比任何其他车队都多。这项运动历史上许多最知名的车手都驾驶过Scuderia 法拉利各具特色的红色赛车，包括阿尔贝托·阿斯卡里、胡安-曼努埃尔·方吉奥、迈克·霍桑、菲尔·希尔、约翰·苏尔蒂斯、尼基·劳达、乔迪·斯切克特、吉勒斯·维伦纽夫、迈克尔·舒马赫、塞巴斯蒂安·维泰尔、基米·莱科宁和刘易斯·汉密尔顿。我们2025年的车手阵容将包括首位参加我们的F1赛车队的法拉利车手学院培训计划的毕业生查尔斯·勒克莱尔，以及拥有7次车手世界锦标赛的历史上最成功的现役车手刘易斯·汉密尔顿。
2021年，新的国际汽联财务条例开始生效，现在适用于2025年的更新，对任何单一一级方程式车队可能产生的与运营和赛车底盘相关的某些费用和投资设置了上限。此外，发展活动也受到新规定的限制。 2021年12月，世界汽车运动理事会验证了2026年动力单元（PU）法规框架，其中包括技术、运营和财务准则。该框架确定了与国际汽联一级方程式世界锦标赛的环境影响、降低成本措施和竞争力等相关的关键目标。在2022年期间，向世界汽车运动理事会提交了一份详细的文件，其中列出了2026年动力装置法规。它们将适用于从国际汽联一级方程式世界锦标赛2026赛季开始的动力装置，并且与向理事会提出的框架一致，主要集中于一级方程式的可持续性和创新挑战。2026年一级方程式动力装置法规于2022年8月获得批准，并于2023年开始适用于2026赛季使用的电机。国际汽联将2026赛季与赛车底盘开发和制造相关的运营成本上限定为约1.99亿欧元，与动力装置相关的运营成本上限为1.3亿美元。
F1 2025世界锦标赛包括24场比赛。
在成绩方面，本赛季结束时，Scuderia车队法拉利在车队锦标赛中获得第四名，查尔斯勒克莱尔和刘易斯汉密尔顿分别获得398分、七次登上领奖台、一个杆位，并在车手锦标赛中获得第五和六名。
Scuderia 法拉利在2021年至2025年的五年期间内继续参加国际汽联F1世界锦标赛受两项协议（广泛称为新协和协议）的约束，该协议于2020年8月18日签署。此类协议中的第一项涉及这项运动的监管和治理方面，而第二项则涉及商业方面。新的协和式协议认可了法拉利所扮演的历史角色，这是自成立以来唯一一支参加过所有F1世界锦标赛版本的车队。作为参加一级方程式比赛的交换条件，参赛车队将根据一级方程式管理的一级方程式相关商业活动所获得的利润，特别包括推广费、电视转播版税、合作协议和其他来源，获得一份奖励基金。奖金基金中的股份支付给各支球队，主要是基于每支球队在总冠军中的相对排名。2025年期间，商业权持有者与F1车队，包括将车队总数增加到11支的新入局者凯迪拉克F1，签署了2026年至2030年期间的新协议。
技术的改进，以及不时的法规变化，通常要求每年设计和生产一辆新的赛车。因此，除了我们长期的研发努力外，我们每年从春季开始设计我们的赛车，以期待接下来的3月赛车赛季的开始。虽然我们每年制造的底盘和动力装置被设计为在整个赛车赛季中使用，但我们的赛车上安装的大多数其他部件都是根据赛道特性在不同比赛之间进行调整的。
为了最大限度地提高我们F1赛车的性能、效率和安全性，同时遵守国际汽联规定的严格技术规则和限制，我们的研发团队在我们的公路赛车及其发动机的开发中发挥着关键作用。我们经常将最初为赛车开发的技术转移到我们的公路车上。例子包括用于换挡的方向盘拨片、使汽车更轻、更快的复合材料的使用和发展、与混合动力相关的空气动力学概念和技术。
我们的公路车受益于我们的赛车开发团队在风洞中获得的专有技术，在赛道内外达到高速时享有更大的稳定性。我们的研发团队专注于
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将最小圈速与最大效率相结合，导致动能回收系统或ERS技术的进步。当前先进的ERS在每辆汽车中都配备了两个电动机/发电机单元，这使得汽车可以通过涡轮增压器回收、存储和部署车辆在制动期间以及废气产生的能量。
F1日益增长的观众群和吸引力，加上基于粉丝参与度和整合法拉利生态系统中合作伙伴的全新战略，使人们对与Scuderia 法拉利合作的兴趣持续增长，这转化为重要的赞助交易。
该合作伙伴计划包括一些相关的营销举措，例如接待客户和法拉利 F1俱乐部的其他主要合作伙伴，与Scuderia 法拉利一起观看和体验大奖赛比赛，以及我们的F1车手参加各种促销活动，包括进入马拉内罗进行特定的营销和客户活动。我们还经常向客户出售较老的一级方程式赛车，用于业余赛车或收藏。
更普遍地说，一级方程式赛车使我们能够向全球观众推广和营销我们的品牌和技术，而无需诉诸传统的广告活动，因此保留了围绕我们品牌的排他性光环，并限制了我们作为一家在奢侈品行业运营的公司原本会产生的营销成本。
世界耐力锦标赛
2025年，法拉利连续第三年参加国际汽联世界耐力锦标赛顶级级别的比赛，与超级跑车级别官方法拉利– AF Corse车队的两辆499P赛车一起取得非凡成绩。我们在世界制造者锦标赛-这是53年未获的世界耐力冠军头衔，法拉利-以及与亚历山德罗·皮尔·圭迪、詹姆斯·卡拉多和安东尼奥·吉奥维纳齐一起获得的世界车手锦标赛中都取得了胜利。我们还报道了勒芒24小时耐力赛的连续第三场胜利，这场胜利是由私掠船AF Corse车队输入的83 499P今年声称的，该车队由法拉利官方车手叶一菲驾驶，以及罗伯特库比卡和菲尔汉森驾驶。法拉利三支车队均以51杆、83杆和50杆的成绩在世界车手积分榜上名列前三位。自2012年国际汽联WEC成立以来，从未有一家厂商取得过这样的成绩）。83号机组结束了本赛季，为超级跑车车队赢得了国际汽联世界杯冠军，向独立参赛者开放。此外，也是在2025赛季，官方举办的法拉利 – AF Corse车队与50号车队（Antonio Fuoco – Miguel Molina – Nicklas Nielsen）和51号车队（Pier Guidi – Calado – Giovinazzi）取得了三场额外的胜利（在卡塔尔的卢赛尔；在意大利的伊莫拉和比利时的斯帕）和三个杆位。
296架LMGT3连续第二个赛季参加LMGT3级别的比赛，交出了优异的表现。Vista AF Corse进入的两辆赛车在Spa-Francorchamps的6小时赛中与Alessio Rovera、Fran ç ois Heriau和Simon Mann的21号乘组取得了胜利，同时还获得了四个额外的领奖台成绩。其中包括由Davide Rigon、Thomas Flohr、Francesco Castellacci驾驶的54号法拉利的成绩。本赛季结束时，21号车队在车手积分榜上排名第二，54号车队排名第七。
其他GT赛事
在第三个赛车赛季，296 GT3在许多国际系列赛中证明了非常有竞争力。2025年11月在澳门，法拉利在FIA GT世界杯上赢得了首场胜利，这要归功于驾驶AF Corse赛车的Antonio Fuoco。
在美洲，在IMSA锦标赛中，这一年以Endurance Cup GTD级制造商对法拉利的头衔、车队对AF Corse的头衔以及对Alessandro Pier Guidi、Lilou Wadoux和Simon Mann的车手头衔而告终。
在其他主要成绩中，GT世界挑战赛欧洲站在车队和车手类别（铜杯和金杯）中产生了8个冠军。此外，由AF Corse – Francorchamps Motors进入的数字51296 GT3，由Alessio Rovera、Alessandro Pier Guidi和Vincent Abril驾驶，在Spa 24小时耐力赛中获得总成绩第三名。
在2025年，跨越赛道上比赛的主要国际和国家系列赛，法拉利 296 GT3获得了1个制造商头衔、8个车队头衔和14个车手头衔。它还取得了138场胜利，其中包括30场总胜和108场同级胜，这也算上那些在LMGT3配置中用赛车取得的成就
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Scuderia 法拉利丨惠普电竞团队
电竞团队正日益成为法拉利赛车生态系统中不可或缺的一部分。在2024年获得车队冠军后，我们以第二名的成绩结束了2025年F1 SIM Racing赛季，并在iRacing以及Premier SIM Gamin League和Evolution Online Racing锦标赛上取得了显着的成绩。
惠普电竞系列赛决赛连续第二年在阿布扎比的法拉利世界亚斯岛举行，来自全球的十四位车手参加，并将该赛事确立为国际电竞舞台上最重要的里程碑之一。
穆杰罗赛道
Mugello赛道位于Scarperia，就在佛罗伦萨郊外，100多年来一直是全球领先的赛车运动场地之一。作为自1976年以来意大利MotoGP大奖赛（并自1994年起连续举办）、2020年托斯卡纳法拉利 1000方程式一级方程式大奖赛以及众多国际赛车运动赛事的主办场地而享誉国际，这条模仿托斯卡纳群山自然斜坡的5245米赛道也因其极致的驾驶体验和现代化的设施而闻名于世。
最初是一条66公里的公路赛道，从1914年开始在穆杰罗举行的第一届赛车运动赛事是常规比赛。1921年，恩佐法拉利驾驶一辆阿尔法·罗密欧Class 4.500赛车夺冠。目前的设施是在70年代初设计的，后来在1988年法拉利买下这条赛道时进行了重新建模。年复一年，国际汽联1级和FIM A级认证使赛道在安全性方面不断得到改善，这是赛道的最高认证级别。
2025年，赛道举办了235天的赛道活动和15场比赛周末。
该赛道曾五次（1995、1996、1997、2000、2011）获得MotoGP赛事最佳大奖赛赛道奖，在可持续实践方面也处于领先地位。它是世界上第一个在2015年获得国际汽联享有盛誉的“卓越成就”并根据可持续赛事管理体系ISO20121获得认证的赛道。与2024年一样，Enovation Consulting Ltd.于2025年对全球117个赛道进行的年度分析，其中23个赛道举办或已经举办过一级方程式大奖赛，继续将穆杰罗赛道置于可持续赛道指数的领奖台上，该指数根据七个关键的可持续发展因素对全球赛道的可持续发展表现进行排名：认证、认证、奖项、环境绩效、社会绩效、经济影响以及可持续发展方法和参与度。
2025年，所有认证（ISO 9001、ISO 14001、ISO 20121、ISO 45001、生态管理和审计计划）均获得更新，包括可持续和事件管理国际标准以及工作场所安全和健康管理体系。此外，在2025年，Mugello Circuit SpA与其母公司法拉利 SpA一起获得了UNI/PDR 125：2022标准，这是一项促进工作场所性别平等的意大利认证，专注于缩小薪酬、职业机会和父母保护方面的性别差距。
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生活方式
法拉利在更广泛的豪华环境中的存在是确保品牌跨代相关性的关键。法拉利生活方式的作用是通过扩大我们的客户群和将我们的价值主张扩展到核心业务之外来促进增长，同时保留我们品牌的DNA、传统和价值观。
我们的生活方式战略的目标和使命是让一个宇宙栩栩如生，它封装了法拉利的DNA，同时陪伴我们的客户走过他们生命中的不同阶段和时刻。
在过去的这些年里，为了加强品牌的可取性，法拉利：
(1)进军个人奢侈品细分市场，这是拓宽我们客户群的关键细分市场，为品牌放大文化相关性，尤其是为子孙后代。我们还通过专门的时装秀推出了我们的服装和服饰系列。
(2)创建了一个新的组织结构，由一支以米兰为基地并与我们在马拉内罗的团队密切合作的具有时尚和奢侈品专业知识的敬业和才华横溢的团队组成。
(3)在产品提供和分销与法拉利品牌定位不一致的情况下，通过终止约一半的许可协议来使其许可合理化。
(4)通过关闭7家特许经营店和4家被认为不适合法拉利奢侈品定位的直营店，完成了零售网络的合理化。此后，我们搬迁并重新设计了现有的旗舰精品店，并在美国开设了3家新店。截至2025年12月31日，我司法拉利门店的国际网络由16家法拉利拥有的直营店和2家特许经营店组成。
展望未来，重点仍然是一方面取悦我们的Ferraristi社区，并且蒂福西另一方面。
法拉利的生活方式有三大支柱：（1）个人奢侈品，（2）收藏品和（3）体验。
(1)个人奢侈品–致力于我们自己的精致收藏–配饰、服饰和精选商品–体现了我们所代表的风格、创造力和品质，通过精心组合的产品类别平衡了独家性和包容性。重要的是，我们的目标是进一步加强与选定的授权商的合作伙伴关系，这将使我们能够在互补的领域/类别中发挥作用，同时忠于我们品牌的DNA和定位。通过我们的直营店网络，我们提供范围广泛的法拉利品牌产品，包括我们的时尚系列以及精选的商品和许可证。
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(2)收藏品–通过扩大和定制可用的法拉利代币组合以及提供高端手表和高端书写工具、消费电子产品、运动服装、玩具、领先的视频游戏和其他配件等法拉利品牌产品，以可收藏性概念为基础。我们正在扩大提供限量版和一次性手工艺品等产品，这些产品体现了我们汽车的创造、设计和制造背后所蕴含的固有工艺和创新精神。这款产品还包括2025年推出的续订Authentic Pieces、Historic Pieces、Driver Pieces。
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(3)经验–通过这个支柱，我们打算通过专注和量身定制的体验来培育我们的传统并庆祝我们的工艺。我们通过我们位于摩德纳和马拉内罗的法拉利博物馆（2025年吸引了超过89万游客）、位于马拉内罗的Il Cavallino餐厅以及位于阿布扎比和西班牙的主题公园，让客户沉浸在法拉利的赛车历史、激情和价值观中，从而捕捉到法拉利精神的精髓。
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知识产权
我们拥有多项注册外观设计和实用专利。随着我们继续追求技术创新并发展我们的设计和品牌活动，我们预计这一数字将会增长。
我们在欧洲和世界各地（包括在美国）提交专利申请，以保护被认为对我们的业务很重要的技术和改进。没有任何一项专利对我们的整体业务具有重要意义。
我们还拥有多个注册商标、外观设计和专利，包括大约600个商标（单词或比喻），在多个国家和多个类别注册。特别是，我们确保对以下标志性商标给予最大程度的保护，我们在大约150个国家拥有约4,410项申请/注册，涉及大多数主要类别的商品和服务：
•“法拉利”（word）
•“法拉利”logotype：
•“跃马”（比喻）：
•商标（比喻）：
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•赛车盾（比喻）：
•“Scuderia 法拉利”（word and figurative）
我们的Range、Special Series、Icona和Supercar车型以及F1单座车型的名称也被注册为商标（和标识类型），我们还注册了它们的域名和汽车的设计。
知识产权的保护在我们的设计和品牌活动中也越来越重要。因此，我们采用并遵循内部流程和程序，既确保对我们的知识产权给予一切必要的保护，又确保我们不侵犯第三方的权利。此外，我们特别积极地寻求在世界各地限制有关我们法拉利品牌产品的任何假冒活动。为实现这一目标，我们在全球范围内密切监测商标申请和域名，积极与国家和地方当局及海关互动，并利用经验丰富的外部法律顾问网络。
物业
我们的主要制造工厂位于意大利马拉内罗（摩德纳）。骨料覆盖面积约83.2万平方米。 我们的马拉内罗工厂拥有我们的公司办公室和我们运营的大部分设施，用于设计、开发和生产我们的公路和轨道车，以及我们的一级方程式单座赛车。（见“—制造业”).除了一些租用的技术设备，我们拥有我们在马拉内罗的所有设施和设备。
近年来，我们对制造设施进行了大量投资。2015年，我们完成了一座完全专用于我们的F1车队和赛车活动的新建筑的建造，以及新的风洞4WD。2018年，我们建成了占地超过7000平方米的法拉利设计中心。2019年完成发动机和混动系统开发新技术中心办公区和车间区域。整个建筑以及发动机和混合动力试验台占地面积约2万平方米，于2021年完工。
2021年，我们完成了与体育活动相关的新大楼（占地约6,000平方米，靠近Fiorano赛道）的建设，我们的F1模拟器的新大楼以及我们营销和商务部门使用的办公室的翻新。
2019年至2022年期间，法拉利在其马拉内罗工厂附近购置了土地和建筑物，并开始建造e-大楼，该大楼于2024年6月启用。总占地面积超4万平方米的e大厦，是整车装配及电机、电池、电桥建设的战略资产。它有两层，旨在通过热泵空调系统和安装在屋顶上的1.3兆瓦光伏系统实现最高水平的能源性能。外部方面，该建筑主要采用乳白色和透明玻璃面板，保证了自然光的高内部扩散和高视觉舒适度，还得到了对色彩和现代照明材料的研究的支持。除了浓缩环境可持续性的最佳特征外，该建筑还通过众多放松区域的存在提供了旨在为人们的福祉服务的内部和外部空间。
2023年，法拉利为新的技术中心增加了8000平方米的面积，以加快电气化活动的发展并提振测试战略产品系列组件的能力。此外，以
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支持一级方程式组件研发生产，机械部扩建约2千平方米。员工人数不断增加，因此需要建设、扩建和现代化办公室和工作空间。新的市场和商业部办公室以及使整个产品开发能够容纳更多符合范围规划的资源的4WD风洞扩大，被确定为2023年最重要的建筑。这些近期建设的建筑总面积约0.4万平方米。为了吸引法拉利合作者的注意，我们还推进了某些相关设施（公司餐厅、健康护理室和医务室）的开发和重组。
2024年，我们开始建造新的涂装车间，2025年继续进行，目前正在进行中。一旦建成，该设施建在先前购买的土地上，总空间约为6.5万平方米，共有两层。涂装车间是一个战略性项目，旨在加强我们产品的美学吸引力，并扩大为客户提供的定制选择范围。该设施将采用最先进的涂料应用技术、高精度机器人系统和数字过程控制解决方案，能够确保卓越水平的一致性和可重复性。环境考虑一直是设计的核心，其中包括高效能源系统、挥发性有机复合材料（“VOC”）减少技术以及先进的水处理和回收流程，有助于实现公司的ESG目标。
2025年，法拉利开始并完成了法拉利 e-vortex的建造。长约两公里、占地3.7万平方米的新基建，代表着在提升刚下线的跑车功能测试方面向前迈出了根本性的一步。该赛道旨在满足最先进的开发和验证要求，允许按照最高安全标准进行精确和可重复的测试。赛道分为一系列扇区，每个扇区都专门用于特定方面的性能和驾驶乐趣：两条带有斜坡和纵坡的宽曲线，一条中央直道，以及专门用于研究动态行为的操控曲线。这些特殊的路面——使用法拉利的经验和专业知识开发——允许对舒适性和性能进行深入分析。
毗邻工厂的是我们的Fiorano轨道，建于1972年，于1996年改造，占地约3000米。
该赛道还设有一级方程式后勤办公室。马拉内罗的其他设施包括产品开发中心、接待区和法拉利博物馆。
我们还拥有位于佛罗伦萨附近的Scarperia的Mugello赛车场，我们将其租给赛车赛事组织者（见“—Racing — Mugello Circuit”).
我们在莫德纳拥有第二家工厂，名为Carrozzeria Scaglietti。在这个约2.6万平方米的工厂，我们为我们的常规范围、特殊系列和原型车制造铝制车身。
截至2025年12月31日，我们的物业、厂房和设备的总账面价值为20.58亿欧元。
员工
人力资本是我们成功的关键驱动因素，巩固了我们作为奢侈品行业全球领导者的地位，并能够创造可持续的长期价值。为了培养优秀，支持职业成长，并确保机会平等，我们实施了一系列举措，包括：我们的考核体系，通过结构化的绩效管理指标，在评估中层管理人员和白领员工方面发挥核心作用；我们的人才管理和继任规划，此外还有蓝领和白领的考核计划；培训和技能建设举措；员工满意度和敬业度调查，包括我们所谓的“法拉利联盟”计划，以及灵活的工作安排、通勤计划和专门的福利计划，Benessere公式，其中包括，除其他计划外，Formula Benessere Check-Up（为4164名员工提供），于2024年推出，其中提供在工作时间进行的年度体检，Formula Benessere Junior（为1058名儿童提供），为职工及其子女提供医疗救助现已覆盖4-18岁儿童（原为5-15岁年龄组），并Formula Estate Junior，为员工子女提供暑期校园活动。我们还宣布了旨在支持为人父母的其他举措，包括为那些能够以敏捷模式工作的人提供更大的灵活性，以及为有10岁以下子女的员工提供带薪休假。
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2025年12月31日，我们的员工总数为5718人，其中包括161名经理和高级管理人员。在这些员工中，5,367人在意大利（主要在我们的马拉内罗工厂），351人在世界各地的办事处（包括28名经理和高级管理人员），主要在北美和中国。
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 白领员工和中层管理人员 | 2,954 | 2,769 | 2,568 | ||||||||||||||
| 意大利 | 2,640 | 2,458 | 2,282 | ||||||||||||||
| 世界其他地区 | 314 | 311 | 286 | ||||||||||||||
| 蓝领员工 | 2,603 | 2,496 | 2,259 | ||||||||||||||
| 意大利 | 2,594 | 2,488 | 2,250 | ||||||||||||||
| 世界其他地区 | 9 | 8 | 9 | ||||||||||||||
| 管理人员和高级管理人员 | 161 | 170 | 161 | ||||||||||||||
| 合计 | 5,718 | 5,435 | 4,988 | ||||||||||||||
约12% 其中的雇员是2025年的工会会员。我们员工的主要工会是Federazione Italiana Metalmeccanici（FIM-CISL），Unione Italiana Lavoratori Metalmeccanici（UILM-UIL），Federazione Italiana Sindacati Metalmeccanici e Industrie College（FISMIC）和Federazione Impiegati Operai Metallurgici（FIOM-CGIL）。
我们在意大利的所有经理都被意大利工会Federmanager于2023年4月28日签署的集体谈判协议所覆盖。我们在意大利的其他员工受两项协议的保护：第一项协议由FCA、CNH Industrial、依维柯和法拉利与意大利工会（FIM-CISL、UILM-IUL、FISMIC、UGL和AQCF）于2023年3月8日签署；第二项协议由法拉利和意大利工会（FIM-CISL、UILM-IUL、FISMIC）于2023年11月13日签署并命名为“Accordo Premio di Competitivit à 法拉利”，其中包括（其中包括）为某些类别的员工支付与绩效挂钩的奖金。
2025年6月6日，集体谈判协议的经济部分（Contratto Collettivo Specifico di Lavoro-CCSL）续签，期限为两年，2025-2026年。
除了集体谈判协议外，我们还与我们的几位经理和其他关键员工单独谈判达成协议，提供长期激励、排他性和竞业禁止条款。
监管事项
我们在世界各地制造和销售我们的汽车，因此我们的运营受制于与环境、健康和安全以及其他事项有关的各种法律法规。这些法律规范了我们的汽车，包括它们的排放、燃料消耗、安全性、连接性以及我们的制造设施和运营，对排放、废物、水和危险材料的处理和处置以及对环境污染的禁止规定了严格的要求。我们的车辆，连同为其提供动力的发动机，必须遵守广泛的地区、国家和地方法律法规，以及行业自律（包括规范车辆安全的法规）。然而，我们目前受益于某些监管豁免，因为在我们销售汽车的某些司法管辖区，我们有资格成为SVM或类似的指定。如下文所述，这些豁免提供了一系列好处，从不那么严格的排放上限和合规日期延长，到零排放汽车生产要求的豁免。
我们遵守影响我们在世界各地的设施和产品的相关监管要求。我们不断监测此类要求，并根据需要调整我们的运营以保持合规。
审批和市场监督
2018年，欧洲议会和欧洲理事会发布了第2018/858号条例，确立了机动车审批和市场监管的新框架（废除指令2007/46/EC）。虽然指令2007/46/EC之前的监管框架侧重于技术标准，但新法规的范围更广，纳入了市场监督要求，以确保适用标准的执行。第2018/858号条例的关键目标是：增强技术服务（即经批准的检测实验室）的独立性以及提高车辆的检测质量和对技术服务提出更严格的要求；引入市场
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监督，以核实市场上的车辆是否符合适用标准，并要求在出现不符合规定或车辆对安全或环境构成风险的情况下采取纠正措施；以欧盟更严格的监督加强型式审批制度。委员会有权暂停、限制或撤销技术服务的指定，下令召回，并进行经济处罚。
欧盟委员会还获得了修订第2018/858号条例的授权，以便使其保持最新状态并与行业和利益相关者的需求保持一致。2025年，提出了几项更新，预计将于2026年采用。特别是，一项修正案旨在通过更新适用要求和一般规则清单，加强个人车辆批准计划。另一项修正案旨在定义明确的要求，允许制造商对已注册车辆的替换电池进行认证。
温室气体/CO2/燃油经济性立法
欧洲立法将新乘用车的车队平均温室气体排放量限制在130克CO22015-2019年期间每公里。由于我们在欧盟法规下的SVM地位，我们受益于在此期间对小批量和利基制造商提供的每公里130克排放要求的减损。根据这一克减，我们被要求每年满足CO2排放目标，从2012年开始，在2016年达到我们当年在欧盟注册的车队每公里290克的目标水平。尽管2019年全球出货量超过1万辆，但法拉利继续符合欧盟法规下的SVM资格，因为其每年在欧盟的注册车辆总数不到1万辆。
2014年，欧盟制定了新的2020年排放目标，要求制造商2020年在欧盟注册的新乘用车全车队中95%的CO平均为95克2每公里，2021年升至100%的车队。2014年的规定扩大了小批量和小众制造商的克减。根据我们请愿后欧盟委员会批准的克减，我们被要求满足某些CO22017-2021年期间的排放目标水平，在2021年达到我们当年在欧盟注册的汽车车队每公里277克的目标。
2019年，欧盟制定了新的2025年和2030年排放目标，要求分别将2021年适用的目标削减15%和37.5%。还出台了零、低排放汽车激励机制。这项新法规（EU 2019/631）继续指出，对于大批量制造商，与被视为独立的小批量制造商，使用相同的方法来确定减排目标是不合适的。因此，法拉利等SVM有可能继续申请替代减排，并被要求最迟在适用相关减损的当年10月31日之前提交申请。
欧盟2019/631条例规定了欧盟关于监测和报告平均排放量的新规则：委员会将必须确保CO的真实世界代表性2排放值基于新车安装的燃料消耗量表数据，将有义务公布每个制造商的表现。为此，欧盟委员会于2021年3月发布了实施条例EU 2021/392，要求制造商收集并报告自2021年1月1日起注册的新车的真实世界车载油耗监测（OBFCM）数据和车辆识别号，除非车主明确拒绝提供该数据。然后，欧盟委员会将每年公布真实世界的数据，在制造商一级汇总，以便在合格证明中记录的数据和真实世界的数据之间对同一组车辆进行比较。第一份报告发表于2024年。此外，欧盟2019/631条例要求欧盟委员会评估是否可能采用共同方法进行评估，并对汽车全生命周期排放进行一致的数据报告。该法规还包括有关在职合格测试和可能人为提高CO的检测策略的规定2性能。由于这些要求，欧盟委员会制定了授权条例（EU）2023/2867，规定了定义在职核查程序的指导原则。实施条例EU 2023/2866中已对在职验证程序的详细技术规定（例如，测试程序、统计评估、公差、通过/不通过标准等）进行了定义。
欧盟委员会于2019年12月通过的《欧洲绿色协议》，其核心是应对气候变化、实现《巴黎协定》的目标和其他环境目标（包括解决空气污染）。其核心要素之一是2050年气候中和目标。欧盟委员会将2050年气候中和目标写入2021年7月生效的欧盟法律。为了让欧盟走上到2050年实现气候中和的可持续道路，欧盟委员会还提出了一项全欧盟、全经济的净计划，即到2030年将温室气体排放量与1990年的水平相比至少减少55%。
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在现有立法和欧盟2030年气候雄心的基础上，欧盟委员会还于2021年7月14日发布了“适合55岁”一揽子计划，其中包括对法规EU 2019/631的拟议修正案。条例（EU）2023/851修订条例（EU）2019/631关于CO2新型乘用车和新型轻型商用车排放性能标准于2023年4月25日在《欧盟官方公报》上公布，并于2023年5月生效。特别是，允许在一个日历年内对1000至10000辆新乘用车负责的制造商减损具体排放目标的条款将一直保留到包括在内的2035年。此外，两项增加2030 CO的建议2与2021年相比，排放目标从37.5%减少到55%，并引入2035年目标，据此CO2与2021年相比，新车和货车的排放量必须降低100%，这一点已得到证实。欧盟委员会首次在该条例中引入注册2035年后车辆专用于CO的法律依据2中性燃料。然而，需要具体的监管工具来实现这种可能性。欧洲CO2监管预计将在2026年进行重大审查，初稿将于2025年12月17日发布。欧盟委员会还受权在2025年底之前制定一种生命周期评估（LCA）方法，以涵盖车辆使用阶段之后的全部环境影响。不过，目前还没有公布草案，很可能会在2026年发布。存在这样的风险，即提议的方法可能无法充分考虑跑车的特殊性（例如典型的低里程），从而可能导致与大众市场车辆的不利比较。法拉利继续密切关注这些事态发展。
与欧盟类似，瑞士引入CO22012年7月新车排放法规。尽管瑞士法规中存在一些特殊性，但直到2021年（包括2021年），仍对SVM授予了与欧盟法规一致的克减。瑞士历来采用欧盟委员会批准的目标。2021年11月24日，瑞士联邦委员会修订了CO2汽车和货车的排放法规。该规定自2022年1月1日起废止，小众、小批量厂商的车辆须满足同一CO2排放目标为大批量制造商。立法的这一变化预计将导致法拉利产生额外的成本，要么通过处罚，要么从其他制造商购买排放信用额。这些额外成本在2022-2024年并不重要，法拉利预计它们在未来也不会很重要。瑞士CO2排放法规2025年修订，提高CO严格性2该年度的排放目标，对罚款和信用购买的相关成本以及市场上信用额度的可用性都有影响。对于正在密切关注未来几年积分市场的法拉利来说，预计这些成本仍然不会是实质性的。值得注意的是，此次修订还确立了世界上第一个有效承认可再生合成燃料在减少车辆对环境影响方面的作用的框架。
在美国，企业平均燃油经济性（“CAFE”）标准和温室气体排放（“GHG”）标准都是针对乘用车制造商实施的。由于对燃油经济性的控制与对GHG排放的控制密切相关，美国环境保护署（“EPA”）和美国国家公路交通安全管理局（“NHTSA”）寻求将燃油经济性法规与对GHG车辆排放（主要是CO2).随着时间的推移，这些标准已经通过适用于我的不同范围的连续规则制定进行了修订，包括目前适用于我的2026年的标准以及为我的2027年及以后采用的附加标准。
2019年9月27日，EPA和NHTSA发布了“更安全、负担得起的节油（SAFE）车辆规则第一部分：一个国家计划”（SAFE I规则）。这些规定将根据CAFE法规对加利福尼亚州监管温室气体的能力行使联邦优先购买权，并将撤销目前EPA根据《清洁空气法》做出的豁免，该法案曾授权加利福尼亚州对来自机动车辆的GHG进行监管。加利福尼亚州与其他州和某些非政府组织一起，在美国哥伦比亚特区地方法院和美国联邦上诉法院华盛顿巡回法庭对这些规则提出了质疑。2021年5月，NHTSA发布了一份拟议规则制定通知，提议全面废除SAFE I规则。2021年12月，NHTSA的提案定稿。
2020年3月31日，EPA和NHTSA发布了最终的安全车辆规则（第二部分），为MYS 2021-2026年乘用车和轻型卡车设定了CAFE和二氧化碳排放标准。根据安全车辆规则（第二部分），由于最终规则将提高CAFE和CO的严格性，联邦标准的整体严格性较之前设定的水平大幅降低2与2012年发布的标准相比，到2026年，排放标准每年增加1.5%，而2012年发布的标准需要每年增加约5%。2021年8月，美国环保署发布了一份拟议规则制定通知，提议通过对2021-2026年MYS的减排提出严格要求，加强乘用车和轻型卡车的联邦GHG排放标准。这项规则制定工作已于2021年12月完成。与美国环保署的做法一致，2021年9月，美国国家公路交通安全管理局发布了一份拟议规则制定通知，提议修订适用于MY2024-2026年的乘用车和轻型卡车的燃油经济性标准。2022年7月，
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NHTSA关于MYS 2024至2026年CAFE标准的最终规则生效。具体而言，MYS 2024和2025标准相对于上一年每年增加8%的严格性，MY2026标准增加10%。CAFE标准在2026年达到每加仑约49英里（美国车队平均），而我的2021年为36英里/加仑，个别制造商的标准将根据车队和车辆尺寸组合而与这些数字有所不同。2024年4月，美国环保署公布了其2027年及以后多污染物规则制定的最终规则，除其他要求外，引入了更严格的温室气体排放标准以及轻型和中型汽车的标准和空气有毒污染物。MY2027中已删除SVM GHG替代标准。2025年3月，美国政府宣布打算审查并可能修订前几年通过的几项汽车排放法规，包括可能放宽多污染物法规制定。2025年7月，美国环保署发布了一项撤销2009年危害调查结果的提案，该提案将废除自2012年建立的联邦GHG标准，并取消电池耐久性要求。2025年12月，EPA表示正在考虑对MY2027及更高版本标准的实施和执行时间进行潜在调整，作为此次审查的一部分。2026年2月，EPA撤销了2009年的危害调查结果，并废除了适用于轿车和卡车的现行联邦GHG排放标准。预计这一行动将面临重大法律挑战，这将导致持续的监管不确定性。2024年6月，NHTSA发布了最终规则，为乘用车设定了更严格的燃油经济性标准，并为MYS 2027-2031设定了具有约束力的目标。然而，在2025年6月，NHTSA发布了一项解释性规则，涉及从2022年起用于建立CAFE要求的法律框架，这表明该机构正在审查这些标准，随后可能会进一步制定规则。2025年12月发布的其他机构材料中反映了这种方法，预计2026年会有进一步的发展。此外，2025年7月，美国国会颁布了“一大美丽法案法案”，这是一项全面的预算和解方案，除其他措施外，有效取消了对违反CAFE标准的制造商的民事处罚。
根据现行法规，对于MYS 2017-2026，EPA允许SVM（定义为在美国年销量低于5000台的运营独立制造商）申请一个不太严格的标准。美国环保署授予我们SVM地位。因此，我们向EPA请愿，要求制定符合我们技术和经济能力的MYS 2017-2021和2022-2025替代标准。2019年7月31日，EPA在美国联邦公报上发布了一份通知（Federal Registration/Vol.84，No.147），其中部分提议允许法拉利制定一项替代标准，该替代标准基本上符合法拉利向EPA提出的用于MYS 2017-2021的替代标准。EPA批准了法拉利为MYS 2017-2020提出的标准，而它要求对MY2021的标准进行小幅降低。2020年6月25日，EPA署长签署了用于MYS 2017至2021年的SVM替代GHG标准的最终确定。多年来，法拉利积极参与了与EPA的讨论，于2018年提交了一份关于2022-2025年MYS替代标准的请愿书。没有收到美国环保署关于这一请愿的回应。然而，在上述于2024年4月发布的2027年及之后的多污染物规则制定最终规则中，EPA允许SVM遵守2021年标准，直到MY2026被纳入。从MY2027开始，SVM应该符合主流标准，并有一定的阶段性。这一调整可能会影响我们的运营，我们将密切关注下一财年的发展，包括从其他制造商购买信贷。然而，由于美国政府最近宣布可能放宽多污染物法规制定，以及美国环保署提议撤销2009年的危险认定，该认定将废除自2012年以来制定的联邦GHG标准，因此监管环境仍然存在不确定性。我们将继续密切监测这些事态发展，并评估它们对我们的合规战略的潜在影响。
2016年9月，我们向NHTSA请愿，要求承认其为全球生产不到1万辆汽车的独立制造商，我们提出了替代CAFE标准，适用于MYS 2017、2018和2019年。然后，在2017年12月，我们修改了请愿书，提出了MYS 2016、2017和2018年的替代CAFE标准，同时也涵盖了2016年的MY。2019年，我们的全球产量超过了1万辆，因此我们不被NHTSA视为我2019年的SVM。我们之前购买了实现这一赤字所需的CAFE信贷。2020年7月15日，我们向NHTSA提交了一份申请，要求豁免MY 2020的CAFE标准。我们继续提交此文件是因为，尽管法拉利原本打算在2020年生产超过10,000辆汽车，但由于新冠疫情以及我们的生产设施的相关关闭，实际产量低于10,000辆汽车。因此，由于我们满足了NHTSA对SVM的定义，我们要求为MY2020标准提供替代的车队平均CAFE标准。2024年2月，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）公布了一项最终决定，对所申请的中小型企业豁免法拉利普遍适用的CAFE标准，并在已经达到的水平上建立了替代标准。我们购买了实现2021-2023年车型赤字所需的CAFE积分。继2025年7月有效取消CAFE民事处罚后，我们正在密切关注正在进行的监管发展，以确定是否有必要进一步购买信贷。
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由于根据《清洁空气法》，加利福尼亚州被授予制定自己的汽车排放标准的特别权力，加州空气资源委员会（“CARB”）颁布了规定，根据这些规定，符合EPA温室气体排放法规的MEYS 2012-2016车辆制造商也被视为符合加州的温室气体排放法规（所谓的“被视为遵守”条款）。2012年11月，CARB将这些规则扩展到包括MYS 2017-2025。2017年，CARB与EPA和NHTSA并行，对MYS 2022至2025年的温室气体标准进行了技术评估，并于2017年3月确认，2012年定义的标准可能仍被认为是适当的。2018年12月12日，CARB修订了其现有法规，以澄清如果通过修订联邦法规改变了这些年的EPA标准，那么“被视为符合”的条款将不适用于2021-2025年的MYS。2019年9月19日，NHTSA和EPA建立了燃油经济性监管“一个国家计划”，通过宣布EPA决定撤销加州根据《清洁空气法》放弃优先购买权，并确认NHTSA有权根据《能源政策和节约法案》（EPCA）的优先购买权条款制定全国适用的监管标准，迈出了最终确定各机构2018年8月提案的第一步。2022年3月9日，EPA撤销了对加州轻型汽车GHG和零排放汽车（ZEV）标准豁免的撤回。加利福尼亚州和第177节规定的州可能会再次强制执行这些标准。随后，CARB澄清说，预计从2021年起，所有制造商都将遵守CARB的GHG法规。根据加利福尼亚州的相关规定，法拉利符合被归类为SVM的要求。因此，在2023年，为了与CARB达成协议，法拉利申请了SVM 2021-2025替代标准。2024年7月，我们获得了CARB对MY 2021-2025替代标准的正式批准。2025年6月，美国总统根据《国会审查法案》签署了某些决议，除其他外，使自2026年起授予CARB的排放标准方面的EPA豁免无效。作为回应，CARB启动了法律程序，对此类决议提出质疑。与此同时，2025年6月，加州州长发布行政命令，要求CARB开始制定未来的州排放法规，重申加州致力于推进零排放技术，进一步减少温室气体和污染物排放。法拉利将继续密切关注这些监管动态和相关诉讼程序。
而欧美主导实施这些耗油/CO2排放计划，其他司法管辖区通常会在此后的几年内采取类似的法规。以中国为例，到2020年，Stage IV的目标是全国平均油耗达到5.0L/100km。2017年9月，中国政府发布了CAFC（企业平均燃料消耗量）和NEV（新能源汽车）积分管理办法。该法规确立了强制性CAFC要求，同时为SVM（定义为中国年进口数量低于2000台且达到一定最低CAFC年改善率的制造商）提供了额外的灵活性。超过CAFC监管上限的制造商被要求购买NEV信用额度。
2019年12月31日发布的Stage V法规设定了2021-2025年期间的油耗车队平均目标，目标是到2025年全国平均油耗达到4.0 l/100km。继采用阶段V燃料消耗法规后，2020年6月发布了关于CAFC和NEV积分的管理办法更新，保留了SVM的额外灵活性，并放宽了所需的最低CAFC年度改善率。旨在加强2026-2030年燃料消耗车队平均目标的第六阶段法规已进入最后阶段，最终规则将于2025年8月公布。然而，正式采用仍在等待中，预计将在2026年。2025年11月，更新了关于CAFC和NEV信用的相关管理办法，保留了对SVM的灵活性。除了对整个车队的油耗目标，中国法规GB 19578-2021对车型类型设定了具体的油耗限值。目前，这一标准尚未被中国认监委（CNCA）采纳，因此不适用于进口车认证。在目前的法拉利组合中，只有插电式混合动力车型将符合这一规定。2024年11月，引入更严格限值的GB 19578-2021标准修订版公布。评估潜在影响，特别是其对进口商的潜在适用性，仍然是我们的优先事项，预计将在2026年正式通过时予以澄清。对纯电动汽车也采取了同样的做法，2021年期间，中国有关部门发布了一份通知，呼吁参加一个工作组，该工作组应对电动汽车的能耗限制标准进行定义；该工作组成立于2022年，并于2025年8月发布了由此产生的标准，对高性能汽车引入了放宽的能耗要求。预计将于2026年正式采用。2025年11月，中国有关部门发起了一项倡议，专门为插电式混合动力汽车制定燃料和电力能源消耗限制。预计2026年会有进一步的发展。与此同时，即将出台的国7汽车排放法规将首次在中国引入GHG排放标准，建立一个与现有油耗要求并存的框架。预计2026年将有关于中国7的进一步发展。
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未来，可能会对内燃机汽车实施驾驶禁令，特别是在大都市地区，这将促进电动和混合动力技术的进步。2020年9月23日，美国加利福尼亚州州长发布行政命令，要求到2035年所有新乘用车的州内销售实现零排放。CARB制定了法规，作为Advanced Clean Cars II（ACC II）监管一揽子计划的一部分，以实施此类行政命令。ACC II法规于2022年11月生效，旨在增加零排放汽车（“ZEV”）的销售数量，并在2025年之后减少新的轻型和中型汽车的温室气体排放。然而，自2026年起授予CARB排放标准的EPA豁免失效后，ACC II法规的适用性目前暂停，等待对撤销EPA豁免提出质疑的正在进行的诉讼。2021年，美国华盛顿州通过了所谓的“清洁汽车2030”倡议，旨在逐步停止销售新的非零排放轻型汽车，该计划将于2030年前完成。然而，在2022年末，华盛顿将非ZEV的淘汰时间推迟了五年，使其目标与加州的ACC II 2035承诺保持一致。2020年11月，英国首相、交通大臣和商务大臣宣布，在绿色工业革命10点计划的背景下，到2030年结束在英国销售新的汽油和柴油汽车。2021年7月14日英国政府发表关于新公路车辆CO的绿皮书2英国排放监管框架。承诺到2050年实现净零碳排放。英国脱欧后，英国政府打算确定交付2020年11月首相绿色工业革命十点计划宣布的内燃机汽车淘汰日期的法律框架。为实现这一目标，英国交通部提出了一项雄心勃勃且具有挑战性的零排放汽车（ZEV）任务，即其起点（即2024年）、年度轨迹目标以及宣布的实现这些目标的非常有限的灵活性。英国的最终规则-ZEV授权和CO2排放条例于2023年12月发布，为第一阶段（2024-2030年）确立了新的年度目标。未来将定义第二阶段（2031-2035年）要求。小批量制造商有资格获得与ZEV和CO同时相关的特殊规定2目标。这项规定是在英国政府计划将新的纯汽油和柴油汽车的销售结束时间从2030年推迟到2035年的背景下出台的。然而，英国政府随后发出信号，表示正在考虑恢复2030年的截止日期，以结束新的纯汽油和柴油汽车的销售。2025年4月公布的关于该法规的公众咨询结果证实，英国政府承诺从2030年开始停止销售新的纯汽油和柴油汽车，并要求到2035年所有新车和货车100%零排放。针对小批量制造商的规定受制于持续的监管发展和澄清。法拉利继续密切关注规则制定过程及其潜在影响。
排气和蒸发排放要求
2007年，欧盟通过了一系列更新的乘用车和轻型商用车排放其他空气污染物的标准，如氮氧化物、一氧化碳、碳氢化合物和微粒。这些标准从2009年9月（欧5）和2014年9月（欧6）开始分阶段用于乘用车。2016年，欧盟规定欧6限值应通过真实驾驶排放（RDE）测量程序和更能代表正常使用条件的新测试周期（全球轻型车辆测试程序）进行评估。SVM（在获得型式批准前一年全球年产量低于10,000辆的汽车制造商）被要求从2020年开始遵守RDE标准，而非SVM则被要求从2017年开始遵守RDE标准。我们相信所有新款法拉利车型都完全符合RDE要求。2018年，欧盟委员会发布了第2018/1832号条例，目的是改进轻型客运和商用车辆的排放类型批准测试和程序，包括在役符合性和RDEE以及引入监测燃料和电能消耗的装置。根据2019年1月开始适用的欧盟法规，除其他外，制造商向类型批准机构提供的用于描述辅助排放战略（AES）的扩展文件包不再需要保密，是否允许访问此类文件包的决定留给国家当局。此外，该条例还引入了一种新的在役符合性（ISC）检查方法，其中包括RDEE测试。符合性是根据制造商、授予型式批准机构（GTAA）和认可实验室或技术服务进行的ISC检查进行测试。测试结果将公开；此外，GTAA将公布所执行的ISC检查的年度报告，以提高透明度。
2019年期间，欧盟委员会宣布，将对燃机汽车提出更严格的空气污染物排放标准。欧盟委员会成立了一个车辆排放标准咨询小组（AGVES），加入所有从事排放立法工作的相关专家组，以便为制定后欧元6/VI排放标准的机动车提供技术建议。2020年3月，欧盟委员会就其路线图发起了一次公众咨询，概述了其在修订轻型和重型汽车排放标准（欧7）方面可以采取的政策选择。该倡议是欧洲绿色协议的一部分，倡导
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欧洲汽车行业作为全球向零排放汽车过渡的领导者的角色。2024年5月，发布了最终法规（EU）2024/1257“欧7”，结合了对轻型和重型车辆规定的要求，包括更新的检测协议和新的细颗粒物和氨的污染物排放限值。每个日历年在欧盟注册的新乘用车少于10,000辆的制造商可能会受益于与新注册要求和其他几项便利有关的额外准备时间。新的非废气排放限值（即刹车排放、轮胎磨损）和更严格的现有非排放限值（即蒸发排放）也被包括在内，以及电池耐用性和通过车载监测要求（包括空中通信和网络安全义务）进行实时测量的最低性能阈值。2025年6月，公布了第一个为欧7合规确立部分技术要求的一揽子实施法案。完全遵守欧7所需的剩余技术要素预计将在2026年通过实施法案规定。取决于未来的监管发展，确保符合欧7标准所需的技术解决方案可能会影响客户对性能、声音和驾驶体验的期望。目前，在联合国层面，欧7技术要求正被纳入相应的联合国法规，以促进全球统一。法拉利正在严格遵循这一换位，以确保小批量制造商规定的一致性。预计2026年会有进一步的发展。
尽管与欧7规则制定相关的工作正在进行中，但2022年5月，欧盟委员会将修订EU 2017/1151的法规草案提交给公众咨询，目的是在欧6法规中引入三个额外阶段（即欧6e、欧6e-bis、欧6e-bis-FCM）。最终法规（EU）2023/443于2023年3月2日在《欧盟官方公报》上公布，自2023年9月1日起生效。该法规旨在使欧洲法规适应联合国法规测试程序中取得的技术进步，除其他外，它引入了辅助排放战略（AES）指标，用于指示车辆何时以AES模式运行。此外，由于最近的欧洲驾驶数据显示，在电动模式下，插电式混合动力汽车总里程的真实世界份额比监管目的假设的要小得多，该提案包括调整目前确定这些汽车的燃料和能源消耗值的方法。
预计欧盟委员会还将评估和评估当前的噪声排放限值，存在更严格门槛的风险。
在美国，美国环保署发布的“Tier3”机动车排放和燃料标准于2014年4月定稿。随着Tier3，美国环保署制定了更严格的汽车排放标准，要求大幅减少尾气排放和蒸发排放，包括氮氧化物、挥发性有机化合物、一氧化碳和颗粒物。这些标准旨在在关键方面与加利福尼亚州的MYS2015-2025年标准（所谓“LEV3”）保持一致，并与上述美国联邦CAFE和轿车和轻型卡车的GHG标准在同一时间范围内实施。2024年4月，EPA多污染物法规发布，从2027年开始进一步制定更严格的汽车排放标准。由于我们作为一家在运营上独立的SVM的地位，法拉利获得了更长、更灵活的时间表来遵守EPA和加州计划下的这些标准。2025年3月，EPA表示正在重新评估MY2027法规中与轻型和中型汽车排放相关的方面，2025年12月表示正在考虑推迟实施和执行。
2022年11月，美国加利福尼亚州空气资源委员会公布了已经提到的ACC II法规，该法规修订了低排放汽车（或LEV）法规，以减少尾气排放和蒸发排放。包括适用于SVM的几种便利条件。2024年6月，CARB举办了关于ACC II法规修订的第一次研讨会，目标是实现与几项EPA多污染物规则制定要求的一致性，同时也提高了其他义务的严格性。
此外，加利福尼亚州正在推进其他严格的汽车排放法规，包括零排放汽车法规（ZEV）。ZEV规定，生产企业必须同比增加零排放汽车的销量，到2035年达到在该州销售汽车的100%。因为我们目前在加利福尼亚州和所有其他采用加利福尼亚州排放法规的州的销量不到4,500台，所以我们在2035年之前可以免于这些要求。
蒸发排放的额外严格还需要更先进的材料和技术解决方案来消除燃料蒸发损失，所有这些都适用于更长的保修期（在美国可达150,000英里）。
2025年6月，美国总统根据《国会审查法案》签署了某些决议，除其他外，使自2026年起授予CARB的排放标准方面的EPA豁免无效。诉讼
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对撤销EPA豁免的质疑目前正在进行中。2025年6月，加州州长发布行政命令，要求CARB开始制定未来的州排放法规，重申加州致力于推进零排放技术，进一步减少温室气体和污染物排放。法拉利继续密切关注这些事态发展及其潜在影响。
为应对北京和其他中国大城市的严重空气质量问题，2016年，中国政府公布了更严格的排放计划（国六），提供了两个不同级别的严格程度（6a和6b），自2020年起生效。2018年7月，中国中央政府启动了一项减少空气污染的三年计划，将减少损害肺部的空气中颗粒物污染的目标扩大到全国338个最大城市。该计划包括削减钢铁和其他工业产能、减少对煤炭的依赖、推广电动汽车和更清洁的运输、加强空气污染预警系统以及增加对企业的空气污染违规检查。多个自治区、直辖市甚至提前在规定期限前落实国六方案要求。
2020年期间，中国车辆排放控制中心（VECC）启动了“轻型汽车下一阶段排放标准预研究”，这是一个正在进行的研究项目，预计将在未来几年在更严格的排放计划中完成。自2023年以来，举办了多个研讨会，我们积极参与，确保我们及时了解我们所在领域的最新发展和见解。即将出台的中国汽车排放标准（国7）首次公开征求意见稿，预计将对尾气和非尾气排放都引入更严格的要求，目前尚未公布。目前预计将于2026年底完成规则制定。
其他几项法规也正在出现，以考虑到电动和混合动力汽车零部件的非尾气排放以及环境影响，特别是对电池的影响。乘用车的制动微粒排放目前没有受到任何UNECE或地区法规的监管。然而，一项关于轻型汽车制动系统制动微粒排放主题的新的联合国全球技术法规（即联合国GTR 24）已于2023年完成定稿。联合国目前正在努力将这些要求转化为具有约束力的联合国条例，预计将于2026年正式通过。轮胎磨损目前受到联合国法规的监管，该法规定义了应遵循的测试方法，最初的目的是设定要遵守的轮胎磨损限制。然而，在2025年，联合国启动了一项专门针对轮胎磨损要求的新的联合国法规的制定，其中包括标准化的测量方法和限值。这项新规预计将于2026年敲定。与此同时，预计欧盟也将在2026年期间推进自己的轮胎磨损倡议。
联合国电动汽车与环境问题非正式工作组在2021年期间提出了一项关于车载电池耐久性的全球技术法规，该法规最终于2022年获得通过（即联合国GTR 22）。该法规适用于纯电动和插电式混合动力汽车，并确立了有关健康状态监测仪、最低性能要求和在役符合性检查的规定。联合国GTR对认证目的不具有约束力。然而，在2025年，评估了将这些条款转化为认证所需的联合国法规的可能性。最终，这一过程以将GTR 22项要求纳入现有的联合国尾气排放法规而告终。欧盟委员会将这些电池耐用性要求纳入欧7法规。此外，EPA和CARB分别在EPA多污染物和CARB ACCII法规中设定了电池耐用性的最低性能要求。其他政府主管部门，例如韩国和中国的主管部门，也在制定自己的标准，以评估牵引电池的最低性能要求。2025年5月，中国当局发布了首份关于电池耐用性的公开草案，提出了比欧洲更严格的最低性能要求。最终规则预计将于2026年公布。此外，欧盟委员会于2023年7月公布了关于电池和废电池的新法规的最终规则（EU）2023/1542。这项规定将适用于所有种类的电池，包括汽车和电动汽车电池，并大幅增加了与设计、可持续性、标签、信息和报废有关的要求的范围和数量。
在不断变化的监管环境中，我们预计将对来自不同市场的材料出台新的监管规定。这些规定旨在限制或禁止使用关键物质。欧盟已经拥有一个强有力的化学品监管框架（例如REACH、POP法规），并计划将其扩大，作为其在欧洲绿色协议下更广泛的零污染目标的一部分，旨在更好地保护公民和环境，同时促进安全和可持续化学品的创新。在此背景下，欧盟委员会提出了一项新法规提案，以取代指令2000/53/EC“报废车辆”和指令2005/64/EC“机动车的可重复使用性、可回收性和可回收性方面的类型批准”。欧盟这项新法规的目的是提出增强汽车行业循环性的措施，涵盖车辆的设计、生产和报废处理。这一规定
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还将制造商的责任延伸到车辆报废阶段的管理。此外，欧洲化学品管理局（ECHA）提供了一份档案草案，以建议普遍的全氟和多氟烷基物质（PFAS）限制。至关重要的是要承认，这种监管转变可能会对材料选择产生重大影响，因此需要在这些变化中进行大量研发工作以维护性能标准。
在此背景下，2024年发布了关于“关键原材料”的新法规（EU）2024/1252，建立了加强关键原材料的准入、复原力和可持续供应的框架，同时促进了整个价值链的效率和循环。
车辆安全
在欧洲销售的车辆受欧盟或个别成员国制定的车辆安全法规的约束。2009年，欧盟建立了一个简化的车辆安全框架，废除了50多项指令，取而代之的是旨在纳入相关联合国标准的单一法规（“通用安全法规”）。该框架定期进行审查，2018年5月，欧盟委员会通过了一项法规提案，规定某些车辆安全措施具有强制性。2019年12月16日，修订后的通用安全条例（EU）2019/2144在欧盟官方公报上公布。2022年，第一套新的安全技术在欧洲车辆中成为强制要求，如先进的紧急制动、紧急车道保持系统、碰撞测试改进的安全带、智能速度辅助和驾驶员睡意预警。2022年11月16日，欧盟委员会授权条例（EU）2022/2236在欧盟官方公报上发布，该条例规定了为小系列生产的车辆获得欧盟类型批准而适用的技术要求。特别是，就修订后的通用安全条例引入的某些要求而言，对小系列生产的车辆以及与安装摄像头相关的具有特定特性的车辆，授予了智能速度辅助、高级紧急制动系统和紧急车道保持系统的豁免。此外，对于适用于不限系列生产的车辆的规定，该法规规定了至少两年的交货期。2023年11月，《一般安全条例》（EU）2019/2144要求的新型车辆自2024年起强制实施高级驾驶员分心警告（ADDW）安装的预期授权法案已在官方期刊上发布。这项监管法案是在通用安全法规（EU）2019/2144框架内公布的最新措施。
欧盟委员会提出了一项提案，对以小系列生产、特点是低离地间隙的车辆给予这项新技术的全面豁免，在这种情况下，安装这样的系统是不可行的。此外，还提议为小系列定义中包含的其他车辆延长交货期。最终规则预计将于2026年公布。
欧盟委员会还在研究与欧洲通用安全计划有关的几个方面，预计将在未来几年内制定。特别是在电动汽车安全方面，2025年，欧盟委员会与其他联合国缔约方共同努力修订电动汽车安全标准，旨在改善电池热传播情况下的乘员保护，并解决与被动安全主题相关的其他法规。
2017年，欧盟公布了紧急呼叫（eCall）系统的技术要求，自2018年起对新车型强制要求。2023年，欧盟委员会启动了一项规则制定程序，修订eCall框架，使其与新的4G/5G“打包交换”技术保持一致。最终规则（delegated regulation EU 2024/1180）于2024年4月发布，要求车辆配备新的4G/5G“packed switch”技术。eCall修订过程已于2025年完成，因为欧盟委员会公布了对法规的修订，为eCall系统的认证提供了测试程序和技术要求。自2019年7月1日起，要求新型纯电动汽车和新型混合动力汽车能够在没有内燃机推进的情况下运行，必须安装声学车辆报警系统（AVAS），并自2021年7月1日起，对所有此类新车，以提醒行人车辆低速行驶。在联合国一级，已确定有必要对具有除AVAS以外的声音增强系统的BEV就其噪声排放采取额外的监管行动。一项旨在平衡安全和环境需求的具体监管程序目前正在进行中，这可能会直接影响健全的设计规范。2024年期间，欧洲当局和联合国缔约方开始执行对现有行人保护条例的修订，修改了现行测试程序，并加强了对挡风玻璃等扩展车辆区域的测量方法。
2026年，欧盟委员会预计将启动对通用安全条例2019/2144引入的安全措施和系统有效性的审查。根据这次审查的结果，委员会将
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评估修订条例的潜在立法建议，以进一步改善道路安全。法拉利将继续密切关注规则制定过程及其潜在影响。
根据美国联邦法律，在美国销售的所有车辆必须遵守美国国家公路交通安全管理局颁布的联邦机动车安全标准（FMVSS）。制造商需要提供所有车辆均符合这些标准的证明。此外，如果车辆存在与机动车安全相关的缺陷或不符合适用的FMVSS，制造商必须通知车主，并免费向车主提供补救。此外，《运输召回增强、问责和单证法》要求制造商报告与在美国涉及死亡和受伤的索赔和诉讼相关的某些信息，如果被指控是由他们的车辆造成的，以及与客户投诉、保修索赔和在美国的实地报告相关的其他信息，以及关于在美国以外的死亡和召回的信息。几个新的或经修订的FMVSS已在某些情况下根据分阶段时间表生效，这些时间表只需要制造商车队的一部分在分阶段的最初几年遵守。其中包括对侧面碰撞保护要求的修订，其中增加了几项新的测试和性能要求（FMVSS第214号），对顶板抗压性能要求的修订（FMVSS第216号），以及对弹射缓解要求的规则（FMVSS第226号）。2024年，通过了乘员碰撞保护修正案（FMVSS第208号），增加了后排座椅的安全带警告要求，并增强了驾驶员和前排乘客座椅的警告。2025年，NHTSA通过了有关儿童约束系统“CRSS”的FMVSS第225号修正案）。这些CRS被NHTSA用于气囊抑制和低风险部署测试。美国联邦法律还规定了混合动力和电动汽车的最低健全要求（FMVSS第141号）。随着2021年11月15日《基础设施投资和就业法案》的公布，美国国会授权运输部长在这样的安全框架内颁布新的法规。2023年12月，NHTSA发布了一份拟议规则制定的预先通知，作为引入新的FMVSS法规的初步监管步骤，该法规解决了旨在防止驾驶员分心、嗜睡和驾驶受损的技术的要求。同年，NHTSA还宣布了一项关于发布性能标准的实用性的研究举措，该标准将要求检测后排座椅中无人看管的乘员。2024年，NHTSA公布了关于行人保护的新标准提案（FMVSS第228号）。如果被采纳，这一标准将加强其他市场已经存在的要求，并对车辆设计施加额外的限制。2024年5月，NHTSA发布了关于自动紧急制动系统的新规定（FMVSS第127号）。该法规要求制造商为车辆配备一套系统，在即将与行人或前方车辆发生碰撞时向驾驶员发出警报，并在驾驶员未能这样做的情况下自动踩刹车。最终规则在某些方面与许多国家已经实施的其他国际标准不同，预计将对车辆传感器设计产生一致的影响。关于标准实施，NHTSA批准了SVM的延迟合规。在业界的强烈要求下，该机构正在评估进一步的延迟，第一个提案已于2026年初宣布。在2024年末和2025年期间，NHTSA完成了几项额外的规则制定，包括对安全带提醒的增强要求（FMVSS第208号）、关于儿童约束装置和安全带锚固定位的新规范（FMVSS第225号），以及修订FMVSS第210号的最终规则，以加强对安全带锚固强度的测试要求。关于电动汽车安全，NHTSA采用了新标准，FMVSS No.305a，取代了之前的规定，以进一步提高乘员保护。目前正在制定的其他规则制定侧重于引入新的人体测量测试设备，以实现乘员保护标准，并更新座椅的强度要求（FMVSS 207）。
2025年5月，美国交通部宣布在包括NHTSA在内的以公路运输为重点的部门运营管理部门采取50多项解除监管行动。上述监管更新可能会引入特定于美国市场的要求，迫使制造商开发量身定制的设计解决方案。这可能会导致大量的研发支出。
2017年，中国当局发布了当前地方通用安全标准的更新版本，该标准允许中国从2021年开始成为事件数据记录器强制安装的驱动市场。技术要求是在2019年年中通过正式采用地方标准确定的。2025年，公安部启动这一条例修订工作，引入道路车辆通用技术安全规范。尽管仍处于初步阶段，但预计此次修订将解决与危险驾驶行为相关的问题，并增强电动汽车的安全性。更新后的标准将可能要求安装新的电子系统和ADAS。这些措施可能会引入针对中国的特定要求，这可能会影响车辆设计，并对与其他市场（例如UNECE、欧盟）已经采用的标准进行协调提出挑战。在联合国缔约方中，中国是第一个提议尽早采用更新的混合动力和电动汽车高压电池测试程序的国家，该程序已于2020年开始强制执行。目前正在修订这些与电动汽车安全相关的规定，以加强在热传播情况下的乘员保护，并保护电池组免受道路障碍造成的底部冲击。引入更严格要求的几项被动安全标准有
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已于2024年底通过（例如前后防护装置、车顶挤压和安全带以及乘员的约束系统锚固）和其他修订法规（例如横向和后方碰撞于2025年生效）。关于行人保护的新法规在2024年期间得到巩固，预计将于2026年初通过。中国有关部门（CATARC）修订了关于电动汽车驱动电机系统（DMS）的约束性法规GB/T 18488，引入了对电动机更严格的技术要求、测试方法和检验要求。在2021、2022和2023年期间，中国当局开展了几项与主动安全（例如ADAS）相关的规则制定举措，这些举措对于认证目的尚不是强制性的，并导致了该市场的监管不确定性。然而，在2025年，为eCall系统建立具体要求的法规发布，引入了为中国市场量身定制的条款。特别是，新的自动紧急制动系统约束性标准的制定始于2024年，预计不会与广泛采用的相应国际标准协调一致。中国对新出现的全球监管趋势表现出了高度的响应能力，特别是在汽车安全和电动汽车领域。中国当局积极主动地识别和应对与新技术相关的潜在挑战，通常会根据不断变化的市场发展情况引入具有约束力的法规。然而，近年来中国监管要求与国际标准不协调的情况有所增加。这种情况可能会导致大量的研发支出，特别是针对中国市场。例如，自2025年以来，关于各种车辆系统的新技术和安全要求的工作一直在进行，预计到2026年将被采用。这种迅速而全面的监管方法也影响了其他市场的讨论，包括在联合国一级，缔约方正在考虑修订相关的联合国条例，以解决类似问题。
英国和韩国等其他市场也出现了监管碎片化，这主要是由于特定的市场需求和国内政策优先事项。
连通性
2020年，欧盟委员会发布了新的数字战略政策，这是其监管议程中的优先事项。2021年期间，在这方面发布了几份提案草案，包括与实时交通信息（RTTI）、互联和智能交通系统（C-ITS）以及人工智能（AI）有关的提案草案。RTTI和ITS提案分别于2023年12月通过了委员会授权条例（EU）2022/670和指令（EU）2023/2661，最终确定。
2022年，欧盟委员会宣布打算提出一项提案，修订欧洲型式批准框架（Regulation（EU）2018/858），以纳入有关获取车载数据的规定。这项措施旨在解决某些特定部门的问题，例如双向获取车辆资源以及获取数据与网络安全之间的相互作用。自宣布以来，欧盟委员会尚未披露针对特定行业的监管提案。2025年，欧盟委员会宣布不打算出台针对特定行业的法规。相反，将要求遵守全行业的“数据法案”（欧盟法规2023/2854）。关于软件和网络安全管理问题，该提案预计将包括更换零部件、自动驾驶汽车的新类别和更换电池。2022年9月，欧盟委员会还提出了一项新法规提案，该法规设定了涵盖范围广泛的数字产品和相关辅助服务的网络安全要求。该提案旨在加强投放于欧盟市场的产品在其整个生命周期内的网络安全，改进和扩展现有监管的条款和范围。最终规则于2024年公布。然而，机动车辆和零部件不受这些要求的约束，因为遵守特定要求已经受到法规（EU）2019/2144的强制要求，该法规从2022年开始，开始执行有关网络安全和软件更新的法规。
2024年，中国当局发布了关于网络安全和软件更新管理的新规定，引入了与同等UNECE规定不同的具体技术要求。这些新要求可能需要对我们模型的电子设计进行修改。预计将于2026年初正式通过。
2024年，美国商务部工业和安全局（“BIS”）发布了一项拟议规则，解决与联网汽车和自动驾驶技术相关的供应链风险。除其他外，该提案旨在禁止涉及进口和销售与中国或俄罗斯有足够联系的特定硬件和软件（以及联网车辆）的某些交易，并通过符合性声明建立合规机制。最终规则于2025年1月通过，自2025年3月起生效。
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财务概览
管理层对财务状况和集团运营结果的讨论和分析
以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论应与“概述”和“我们的业务概述”两节中包含的信息以及本文件其他部分包含的合并财务报表一起阅读。本讨论包含受众多风险和不确定性影响的前瞻性陈述，包括但不限于“前瞻性陈述”和“风险因素”中描述的那些.实际结果可能与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。
趋势、不确定性和机遇
控量策略与品牌独占性—除其他外，我们的净收入和经营业绩取决于我们在预算和业务计划中确定的销量和组合目标的实现情况，我们根据旨在追求可控增长并从而保持品牌独占性的受控销量战略对这些目标进行了定义。作为这一战略的一部分，我们积极管理我们的候补名单，以便对需求做出最佳反应，同时保持对我们经营所在市场的客户期望的关注。我们认为，候补名单对我们产品和品牌的感知排他性做出了有意义的贡献，因此我们对其进行监控和校准，以维持和增强这种排他性，同时确保最高水平的客户服务和满意度。
为了保持与我们品牌相关的排他性光环，我们继续执行我们的控制量战略，同时应对不断增长的需求和人口结构变化，包括目标客户群的规模和消费能力的增加。因此，新车的年出货量从2014年（我们首次公开募股的前一年）的7,255辆逐渐增加到2023年的13,663辆，然后稳定在2024年的13,752辆和2025年的13,640辆（出货量数据不包括严格限制的赛车，例如XX计划和499P Modificata中的赛车，以及一次性、二手和其他特别销售）。我们打算继续推行我们的控制量和增长战略，与我们在2025年10月资本市场日宣布的业务计划保持一致，我们计划在2026年至2030年期间平均每年推出四款新车型。这与我们的“为不同的Ferraristi打造不同的法拉利”和“不同时刻的不同法拉利”战略，随着我们不断拓宽和多样化我们的产品供应，并瞄准潜在的更大和更年轻的客户群，同时通过我们产品的排他性保持和提高我们品牌的排他性和长期价值。2025年，我们约84%的新车销售给了已经拥有至少一辆法拉利的客户，约56%的新车销售给了拥有多辆法拉利的客户，这加强了持续的需求以及我们品牌固有的强大忠诚度。
我们瞄准了豪华车细分市场的高端，我们汽车的购买者通常属于人口中最富有的部分。随着这一客户群的规模和消费能力近年来显着增长，我们的目标市场已经扩大，进一步支持了与我们的控制量战略相关的排他性。鉴于我们出货策略的灵活性，我们可以根据我们关键市场的需求，按型号和地域分配调整实际出货数量。我们的出货量的地理分布及其跨市场的产品组合反映了我们在每个型号的生命周期内深思熟虑的分配策略，并且通常受到型号逐步进入和淘汰的时间和速度、候补名单的长度以及其他市场特定因素和条件的影响，包括我们的商业战略和进一步增长的机会。我们深思熟虑的地域分配策略以及跨客户群体、地域和使用模式扩展我们的产品组合，旨在支持我们的收入组合和品牌影响力的演变，同时与我们控制的数量和增长保持一致。
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下表列出了我们的发货量(1)按地理位置划分的新车数量：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | % | 2024 | % | 2023 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （汽车数量和占汽车总量的百分比） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 德国 | 1,481 | 10.9 | % | 1,476 | 10.7 | % | 1,472 | 10.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 意大利 | 899 | 6.6 | % | 797 | 5.8 | % | 740 | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 法国 | 598 | 4.4 | % | 547 | 4.0 | % | 490 | 3.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 英国 | 571 | 4.2 | % | 933 | 6.8 | % | 1,011 | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞士 | 507 | 3.7 | % | 481 | 3.5 | % | 482 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
中东(2)
|
626 | 4.6 | % | 479 | 3.5 | % | 451 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他欧洲、中东和非洲(3)
|
1,664 | 12.1 | % | 1,491 | 10.8 | % | 1,417 | 10.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲合计 | 6,346 | 46.5 | % | 6,204 | 45.1 | % | 6,063 | 44.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲(4)
|
3,937 | 28.9 | % | 4,003 | 29.1 | % | 3,811 | 27.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其中美利坚合众国 | 3,401 | 24.9 | % | 3,452 | 25.1 | % | 3,262 | 23.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
中国大陆、香港和台湾
|
941 | 6.9 | % | 1,162 | 8.4 | % | 1,490 | 10.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其中中国大陆 | 584 | 4.3 | % | 814 | 5.9 | % | 1,221 | 8.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
亚太地区其他地区(5)
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2,416 | 17.7 | % | 2,383 | 17.4 | % | 2,299 | 16.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 13,640 | 100.0 | % | 13,752 | 100.0 | % | 13,663 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)不包括严格限定的赛车（如XX计划和499P Modificata）、一次性和二手车，以及其他特价销售。
(2)中东地区主要包括阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、巴林、黎巴嫩、卡塔尔、阿曼和科威特。
(3)其他欧洲、中东和非洲包括非洲和其他未单独确定的欧洲市场。
(4)美洲包括美利坚合众国、加拿大、墨西哥、加勒比和中南美洲。
(5)亚太地区其他地区主要包括日本、澳大利亚、新加坡、印度尼西亚、韩国、泰国、印度和马来西亚。
汽车盈利能力 —我们销售的汽车的盈利能力取决于多个因素，包括产品的排他性、汽车的整体性能、发动机类型和科技含量、客户选择的个性化水平、汽车销售的地理市场，这些因素受当地经济条件、市场成熟度、关税和关税以及排放和监管要求的影响。
我们的严格限量版Icona车型（最近的是Daytona SP3，于2022年第四季度开始发货，于2025年第三季度结束），以及我们的限量版超级跑车（最近的是F80，其首批发货于2025年第四季度开始），由于其排他性以及先进的性能、技术和设计，与我们产品组合中的其他车型相比，它们的售价要高得多。因此，与我们的Range和Special Series车型相比，这些更独家的产品通常会产生更高的收入和利润率，从而对我们在交付期间的业绩产生积极影响。
我们还寻求通过在性能、技术和设计方面持续且均衡的改进，以及某些产品的排他性和我们的小批量战略带来的稀缺价值，随着时间的推移提高我们的范围和特殊系列车型的平均价格点。近年来，这反映在特定市场的精选车型价格上涨，以及与前几款相比平均售价更高的新车型的推出上。这也让我们在后新冠疫情时期抵消了通胀压力对材料成本的影响。
我们计划继续在我们的产品组合中更广泛地整合先进技术，包括混合动力和电动动力系统，这与概述的财务战略是一致的。
此外，我们的个性化产品允许我们的客户定制他们购买的汽车的内部和外部内容，这代表了我们定价和产品组合的另一个有利组成部分，因为它们为每个选定的额外选项带来了增量收入和利润增长。
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随着时间的推移，我们产品组合的演变，包括跨Range、特殊系列、ICONA和超级跑车车型的发布节奏，支持了我们利润率的弹性。通过平衡高度独家的限量版产品与不断刷新的范围和特别系列产品组合以及个性化的贡献，我们寻求确保平衡和持续的增长，从而优化价值创造，同时限制财务业绩的波动性。
研究、开发和产品生命周期—我们从事研发活动，目的是通过持续创新进一步增强我们的技术优势，并提高我们汽车的设计、性能和驾驶刺激性。为开发我们的汽车和发动机以及其相关部件和系统而产生的成本，只有在IAS38的条件-无形资产都满足了。除其他外，这些包括：（i）可靠地计量开发成本的能力，（ii）技术可行性，由表明对未来经济利益的合理预期的估计数量和预期定价支持，以及（iii）我们完成开发和使用资产的意图和能力。资本化开发成本包括符合IAS 38条件的可归属于开发过程的所有直接和间接成本。所有其他研发费用在发生时计入费用。研发费用列报时扣除收到的任何与技术相关的政府奖励。
我们资本化开发成本的水平主要受产品组合更新和更新的时间、我们创新计划的步伐以及不断将先进技术集成到我们的汽车中的影响，包括混合动力和电动动力系统。我们不断推出具有增强的技术创新和设计改进的新车型，以保持我们产品组合的领先地位，并快速响应市场需求和技术突破。2025年，我们推出了六款新车型：296 Speciale、296 Speciale A、Amalfi、849 Testarossa、849 Testarossa Spider和将加入我们Range车型阵容的首款全电动车型法拉利 Luce。法拉利 Luce的首次亮相阶段发生在2025年10月，展示了其关键技术部件和产品发展战略，随后在2026年2月公布了内饰设计并公布了车型名称。我们打算继续追求多元化和技术中性的产品组合，其中包括三种不同的动力系统——内燃、混合动力和电动——每一种都为我们的客户传递独特的情感。
我们研发工作的一部分专注于开发我们车型中使用的各种组件，包括混合动力、电动、电子和机械组件。我们对组件开发的持续重视旨在提高性能并降低未来型号的开发成本。我们的战略将核心组件的内部开发与合作伙伴关系相结合，共同开发和定制一流的解决方案，以实现最先进的技术。资本化开发成本自投产起按直线法在模型的估计生命周期或相关资产或部件的使用寿命内摊销。我们的续航车型通常有四到五年的生命周期，而我们的特别系列、ICONA和超级跑车车型的生命周期通常较短，某些部件在多个车型上的使用寿命可能高达八年。
我们还承担与我们的F1和其他赛车活动相关的研发费用，包括旨在最大限度地提高我们赛车的性能、效率和安全性的举措。最初为F1和其他赛车活动开发的技术和创新，包括Hypersail，我们在海上赛车的新项目，将酌情转移到我们的跑车上。在一级方程式中，由于技术发展和法规变化的结合，我们通常会为每个赛季设计、开发和建造一辆新的赛车。因此，与新赛车的设计、开发和建造相关的大部分成本在发生时计入费用，除非基础技术预计将在一年后使用并符合IAS 38的资本化标准。F1赛事的研发费用可能会在国际汽联财务条例规定的限额内每年有所不同，因为这些费用取决于各种因素，包括需要对我们的赛车相对于其他赛车队的性能做出反应，以及赛车条例的变化。
国际汽联的财务规定包括限制底盘支出水平的两个预算上限，以及截至2023年（从2026赛季开始适用）参加F1世界锦标赛的车队产生的动力单元相关费用。这些成本主要与赛车的开发和制造有关，除其他外，不包括营销成本、车手工资和每个车队前三名人员的工资。为开发将在2026年使用的动力装置引入了单独的上限，最初于2023年引入（在2023年之前，只有底盘相关开发成本的预算上限）。每个赛季的支出预算上限是根据几个因素确定的，包括比赛数量和通货膨胀。对于2025赛季，底盘相关支出的预算上限为1.52亿欧元，2026年赛季动力装置开发的预算上限为1.22亿欧元。2026年
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本赛季，国际汽联将F1车队与赛车底盘开发和制造相关的运营成本上限定为约1.99亿欧元，与动力装置相关的运营成本上限为1.3亿美元。
由于我们不断创新和扩大产品组合的战略，并将混合动力、电动和其他先进技术融入我们的汽车，我们在2023至2025年期间对开发活动进行了大量投资，我们的资本化开发成本在2025、2024和2023年分别达到4.21亿欧元、4.76亿欧元和4.48亿欧元，而资本化开发成本占研发总发生（资本化和费用化）的百分比从2023年的45.4%增加到2024年的45.8%，并在2025年下降到41.5%，反映出，除其他外，几种技术通过后期开发阶段的进展，以及根据国际汽联财务规定适用于底盘和动力装置开发某些成本的财务上限。
下表汇总了我们截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的研发支出：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | % | 2024 | % | 2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
资本化开发成本(1)
|
421 | 41.5 | % | 476 | 45.8 | % | 448 | 45.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 费用化的研发费用（a） | 593 | 58.5 | % | 563 | 54.2 | % | 539 | 54.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 发生的研发总额 | 1,014 | 100.0 | % | 1,039 | 100.0 | % | 987 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本化开发成本摊销（b） | 326 | 331 | 343 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在合并损益表中确认的研发成本（A + b） | 919 | 894 | 882 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)在无形资产内资本化为开发成本。
销售及销售成本、一般及行政成本—销售成本主要包括制造和分销我们的汽车和零配件所产生的成本。最重要的因素是材料、部件和人工成本，而其余成本主要涉及折旧、保险和运输，以及保修和产品负债相关成本，这些成本是在我们的汽车或产品发货时估计和记录的。利息支出和直接归属于我们在美国的金融服务活动的其他财务费用，包括风险准备金和金融资产减记，也在销售成本中报告。
在制造我们的汽车时，我们会产生各种原材料（其中最重要的是铝）、零部件（包括机械、电气、电子、铝、钢和塑料部件，以及铸件和轮胎）和用品的成本，以及公用事业、物流和众多供应商提供的其他服务的成本。销售成本的波动主要是由我们生产和销售的汽车数量、我们产品组合中车型组合的变化以及通胀压力驱动的，主要是在2023年。较新的车型通常包含技术更先进的组件和增强功能，包括混合动力和电动技术，这可能会增加单位成本，尽管我们的目标是为我们的汽车定价适当，这与我们的长期盈利战略一致。与我们的Range和Special Series汽车相比，我们的Icona、Supercar和One-Off车型的单位成本通常也更高，尽管这些车型的较高销售价格通常足以抵消较高的成本。销售成本也受到某些原材料价格波动的影响，尽管我们通常寻求通过使用长期固定价格采购合同来管理这些成本并限制波动。
随着时间的推移，我们一直在寻求实现技术和商业效率的举措。技术效率侧重于在不影响质量或性能的情况下使用创新且具有成本效益的材料生产组件。为了支持这些努力，我们开展内部研发活动，并与供应商合作，以确定和实施创新技术解决方案。商业效率是通过谈判折扣和与合作伙伴和供应商签订长期合同来追求的，这些合作伙伴和供应商可能会预先承诺将他们实现的部分效率转嫁给我们。由于销售成本包括厂房和设备的折旧，还受到数量和时间的影响
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随着新车型开始生产而推出的产品触发了专门为这些车型获得的资产开始折旧。
当推出新车型时，我们还会产生与产品发布和营销举措相关的促销成本，这些成本通常记录在销售、一般和管理成本中。与之前的时期相比，我们的模型发布和客户参与计划的时间表可能会导致更高的促销成本。此外，我们在品牌发展方面进行了大量投资，这也可能导致未来期间更高的销售、一般和管理成本。
赞助、商业和品牌净收入—我们来自赞助、商业和品牌活动的收入受到许多因素的影响，包括我们品牌的实力和号召力、我们赛车队的历史成功和目前的表现——主要是通过我们与Scuderia 法拉利一起参加国际汽联F1世界锦标赛以及与法拉利耐力车队一起参加世界耐力锦标赛——以及F1和其他赛车比赛的整体受欢迎程度。我们的赛车活动为推广我们的品牌和技术提供了一个全球平台，这支持了我们吸引和留住赞助商以及开发和推广品牌活动的能力。
近年来，我们增加了赞助、商业和品牌活动的净收入，从2023年的5.72亿欧元增加到2024年的6.7亿欧元和2025年的8.2亿欧元，年增长率分别为17.1%和22.4%。推动这一增长的主要是赛车赞助协议，以及与我们的赛车表现和我们生活方式活动的持续发展相关的商业收入。
经济状况与宏观事件—近年来，我们经历了某些原材料、能源、公用事业、融资和其他商品和服务的成本上升，包括由于通胀压力，尽管从2024年开始逐渐降低。这些较高的成本对我们的营业利润（EBIT）利润率产生了下行压力。
为应对通胀加剧，各国央行在2022年和2023年提高了利率，这导致客户为购买我们的汽车融资的借贷成本和用于支持我们的金融服务活动的资金成本都有所增加。这些趋势影响了几个国家，包括美国，在那里我们通过我们的全资子公司FFS Inc提供零售客户融资，以及欧洲、中东和非洲的某些市场，在这些国家，我们主要通过我们对法拉利金融服务有限公司的权益法投资提供零售客户融资，我们持有该公司49.9%的权益。最近几个司法管辖区的利率下降部分抵消了这些影响。
俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突始于2022年2月，相关的地缘政治紧张局势导致能源价格波动，并导致某些原材料、商品和服务的成本上升。各国政府和超国家组织实施了制裁和出口管制，影响了包括奢侈品在内的某些行业。法拉利对俄罗斯、乌克兰以及直接受冲突影响的地区的商业敞口非常有限，这些措施对我们业务的影响已经得到控制。
与全球贸易政策和产业战略相关的不确定性可能会产生额外的宏观经济风险。特别是，旨在阻止包括美国在内的某些市场的进口的政策，可能会根据其范围和实施情况，对我们的运营产生不利影响。
管理层密切监测宏观经济状况，包括通胀趋势、利率发展、地缘政治事件和贸易政策变化，以评估其对我们的运营、供应链、成本结构、财务费用和客户需求的潜在直接或间接影响。为了缓解潜在的供应链中断，我们有时有选择地保持较高的库存水平，并可能在认为适当时继续这样做。
外币汇率的影响 —我们在全球多个市场开展业务，并通过（i）将功能货币不是欧元的子公司的财务报表在合并后换算成欧元（换算影响）和（ii）集团实体以各自功能货币以外的货币进行的交易（交易影响）而面临外币汇率波动的风险。
在编制我们的合并财务报表时会产生换算影响，这些报表以欧元表示。各子公司的记账本位币根据其主要经济环境确定。在编制合并财务报表时，记账本位币为非欧元的境外子公司的资产、负债按资产负债表日的通行汇率折算为欧元，收入、支出采用
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该期间的平均汇率。因此，欧元与我们子公司的功能货币之间的汇率波动影响了我们的经营业绩。
当本集团实体进行以其功能货币以外的货币计值的交易时，就会产生交易影响。因此，我们面临与多种货币的预测和预定收付款有关的外汇风险。我们的成本主要以欧元计价，而我们收入的很大一部分是以欧元以外的货币产生的，主要是美元、日元、人民币、英镑和瑞士法郎。
一般来说，美元和其他相关货币对欧元的升值或贬值往往会对我们的净收入和经营业绩（如适用）产生相应的正面或负面影响，尽管整体影响受到我们的对冲操作的影响，如下文进一步描述。2025年，外汇净兑换对我们的收入和营业利润的影响（包括对冲交易）为负值，主要受美元和日元的推动。外汇变动在2024年和2023年也产生了负面影响，主要是由于美元、日元和人民币对欧元贬值。
我们的风险管理政策规定了使用衍生金融工具对冲外币汇率风险。特别是，我们订立衍生品合约，以减轻与预测的外币计价交易的预定部分相关的风险。因此，我们的经营业绩仅部分受到外币汇率波动的影响。更多信息，见附注30“关于金融风险的定性和定量信息”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
监管 —我们在全球范围内运送我们的汽车，因此受到广泛的法律法规的约束，其中包括关税、排放、燃料消耗和安全，以及我们制造设施的运营。在我们有资格成为小批量制造商的某些司法管辖区，我们受益于特定的监管豁免，包括不太严格的排放要求。尽管如此，开发、设计和生产符合不断发展的监管标准并可在相关市场销售的汽车需要大量努力和投资。如需更多信息，请参阅“Overview of Our Business — Regulatory Matters”.
专利盒福利 —截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的所得税受益于第190/2014号法律引入的意大利Patent Box税收制度的适用，该制度为通过使用符合条件的无形资产产生的收入提供了50%的免税。集团于2018年9月与意大利税务局签署了涵盖2015-2019年期间的协议，并在2020-2024年继续适用相同的规则，相关税收优惠在三个相等的年度分期付款中确认。
从2021年10月开始，经修订的第146/2021号法令以一项新的激励措施取代了之前的专利箱制度，即不豁免收入，而是为与合格无形资产相关的某些成本提供110%的“税收减免”。意大利税收立法引入了一个过渡期，在此期间两种制度并存，并由集团在2023年和2024年实施，直到最初的专利箱制度于2024年结束。由于这些变化，集团的实际税率在2024年比2023年有所下降，在2025年比2024年有所上升。
更多信息，见附注10“所得税”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
资产支持融资（证券化）—我们的目标是为我们在美国的金融服务活动推行自主融资战略，以期限制对公司间资金的依赖，并通过各种证券化交易增加自行清算债务的比例。随着我们的金融服务组合多年来不断增长，我们增加了使用资产支持融资（证券化）为相关应收账款提供资金。2025年，与2024年相比，我们的融资活动应收账款和资产支持融资（证券化）均有所下降，这主要是由于外币折算影响的影响。
有关我们的融资活动应收款项和我们的资产支持融资（证券化）的更多信息，请参见附注18“流动应收款和其他流动资产”和附注24“债务”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
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经营成果
合并经营业绩– 2025年与2024年相比，2024年与2023年相比
以下讨论截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较的经营业绩，以及截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较的经营业绩。列报包括以所列各期间净收入百分比表示的细列项目，以便于进行年度比较。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2023 | 占净收入的百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
净收入
|
7,146 | 100.0 | % | 6,677 | 100.0 | % | 5,970 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
销售成本
|
3,453 | 48.3 | % | 3,330 | 49.9 | % | 2,996 | 50.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和行政成本
|
642 | 9.0 | % | 561 | 8.4 | % | 463 | 7.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
研发费用
|
919 | 12.9 | % | 894 | 13.4 | % | 882 | 14.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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其他费用，净额
|
34 | 0.5 | % | 12 | 0.1 | % | 18 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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投资结果
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12 | 0.2 | % | 8 | 0.1 | % | 6 | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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营业利润（EBIT）
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2,110 | 29.5 | % | 1,888 | 28.3 | % | 1,617 | 27.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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财务收入
|
168 | 2.4 | % | 147 | 2.2 | % | 132 | 2.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
财务费用
|
214 | 3.0 | % | 146 | 2.2 | % | 147 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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财务费用/（收入），净额
|
46 | 0.6 | % | (1) | — | % | 15 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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税前利润
|
2,064 | 28.9 | % | 1,889 | 28.3 | % | 1,602 | 26.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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所得税费用
|
464 | 6.5 | % | 363 | 5.4 | % | 345 | 5.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
净利润
|
1,600 | 22.4 | % | 1,526 | 22.9 | % | 1,257 | 21.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
91
净收入
下表列出了我们截至2025年12月31日、2024年和2023年各年度的净收入分析：
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2023 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
汽车及零配件(1)
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6,005 | 84.0 | % | 5,728 | 85.8 | % | 5,119 | 85.7 | % | 277 | 4.8 | % | 609 | 11.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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赞助、商业和品牌(2)
|
820 | 11.5 | % | 670 | 10.0 | % | 572 | 9.6 | % | 150 | 22.4 | % | 98 | 17.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他(3)
|
321 | 4.5 | % | 279 | 4.2 | % | 279 | 4.7 | % | 42 | 15.0 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入总额 | 7,146 | 100.0 | % | 6,677 | 100.0 | % | 5,970 | 100.0 | % | 469 | 7.0 | % | 707 | 11.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）包括我们的汽车出货量（包括严格限定的赛车、一次性和二手汽车以及其他特别销售）、适用于这些汽车的个性化选项以及零配件销售产生的净收入。
（2）包括我们的赛车队（主要是在F1世界锦标赛和世界耐力锦标赛中）通过赞助协议获得的净收入和我们在F1商业收入中所占的份额，以及从法拉利品牌产生的净收入，包括生活方式收藏、商品推销、许可活动和特许权使用费。
（3）主要包括来自金融服务活动、Mugello赛马场管理和其他体育相关活动的净收入，以及向其他一级方程式车队出租发动机产生的净收入，以及截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度向玛莎拉蒂出售发动机产生的净收入。
2025年与2024年相比
2025年的净收入为71.46亿欧元，增加4.69亿欧元或7.0%（增加8.0%按固定汇率计算），2024年为66.77亿欧元。
净收入的增长归因于（i）汽车和零部件增加2.77亿欧元，（ii）赞助、商业和品牌增加1.5亿欧元，以及（iii）其他净收入增加4200万欧元。
汽车及零配件
2025年汽车和零部件产生的净收入为60.05亿欧元，与2024年的57.28亿欧元相比，增加了2.77亿欧元，即4.8%。
汽车和零配件净收入的增长主要归因于更丰富的产品和国家组合，以及个性化带来的更高贡献。这些因素足以抵消Daytona SP3的较低贡献，为此，限定系列交付于2025年第三季度结束。外汇兑换影响，包括对冲交易的影响，是负面的，主要是美元和日元的推动。
2025年汽车总出货量为13,640辆，与2024年的13,752辆相比，减少了112辆，即0.8%。尽管出货量减少，但我们产品组合组合的演变为我们的收入增长做出了贡献。在这一年中，我们的产品组合包括七款内燃机（ICE）车型和六款混合动力车型，分别占出货量的58%和42%。出货量主要由296 GTS、Purosangue和Roma Spider，以及继续其爬坡阶段并达到全球分销的12Cilindri家族和SF90 XX特别系列家族推动。SF90 Spider和812 Competizione A特别系列的逐步淘汰，以及Daytona SP3 Icona系列的逐步完成，部分抵消了这些影响。在2025年第四季度，我们还交付了我们最新超级跑车F80的首批产品。
净收入增加2.77亿欧元from汽车和备件反映（i）a2.84亿欧元欧洲、中东和非洲增加和（二）a6300万欧元亚太地区增长，部分被（iii）a抵消5900万欧元中国大陆、香港和台湾的减少，以及（iv）一1100万欧元美洲减少。按地域划分的净收入组合主要反映了我们的配置策略。有关我们的配置策略的更多信息，请参见“—趋势、不确定与机遇——控量策略与品牌独占性”.
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赞助、商业和品牌
2025年赞助、商业协议和品牌管理活动产生的净收入为8.2亿欧元，与2024年的6.7亿欧元相比，增加了1.5亿欧元，即22.4%。这一增长主要归因于赞助和生活方式活动，以及更高的商业收入，反映出与2023年相比，2024年一级方程式赛季的排名更好。
其他
2025年其他净收入为3.21亿欧元，与2024年的2.79亿欧元相比，增加了4200万欧元，即15.0%，这主要是由其他与体育相关的活动和金融服务推动的。
2024年与2023年相比
与2023年的59.70亿欧元相比，2024年的净收入为66.77亿欧元，增长7.07亿欧元，增幅为11.8%（按固定汇率计算增长13.4%）。
净收入的增长归因于（i）汽车和零部件增加6.09亿欧元，以及（ii）赞助、商业和品牌增加9800万欧元。
汽车及零配件
2024年汽车和零部件产生的净收入为57.28亿欧元，与2023年的51.19亿欧元相比，增加了6.09亿欧元，增幅为11.9%。
汽车和零配件净收入的增长主要归因于更丰富的产品和国家组合，以及个性化带来的更高贡献。包括对冲交易在内的外汇兑换影响是负面的，主要受到美元、日元和人民币的推动。
与2023年的13,663辆相比，2024年的总出货量为13,752辆，增加了89辆汽车或0.7%。我们在这一年的产品组合包括十款内燃机（ICE）车型和六款混合动力发动机车型，分别占出货量的48.7%和51.3%。与2023年相比，2024年混合动力汽车的数量和混合动力汽车占出货汽车总数的比例继续增加，首次超过ICE汽车，这符合我们将新引入的动力总成技术更广泛地整合到我们的产品组合中的战略。出货量主要由Purosangue、Roma Spider和296 GTS，以及我们在年内首次出货的SF90 XX特别系列系列系列和第四季度的12Cilindri，而812 Competizione A特别系列接近其生命周期的尾声，Portofino M、SF90 Stradale、812 GTS、812 Competizione和Roma在年内被淘汰。根据我们的交付计划，Daytona SP3 Icona的出货量同比增长。
净收入增加6.09亿欧元fROM汽车和零配件由：（i）a3.35亿欧元美洲增加，（二）a2.73亿欧元欧洲、中东和非洲地区的增长，以及（iii）一4700万欧元亚太地区增长，部分被（四）a抵消4600万欧元中国大陆、香港和台湾减少。按地域划分的净收入组合主要反映了我们保持品牌独占性的分配策略。
赞助、商业和品牌
2024年赞助、商业协议和品牌管理活动产生的净收入为6.7亿欧元，与2023年的5.72亿欧元相比，增加了9800万欧元，即17.1%。这一增长主要归因于新的赞助和生活方式活动。
93
其他
2024年和2023年的其他净收入为2.79亿欧元，金融服务活动带来的更高收入被向玛莎拉蒂供应发动机的结束所大大抵消。
销售成本
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2023 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 3,453 | 48.3 | % | 3,330 | 49.9 | % | 2,996 | 50.2 | % | 123 | 3.7 | % | 334 | 11.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
2025年的销售成本为34.53亿欧元，与2024年的33.30亿欧元相比，增加了1.23亿欧元，即3.7%。2025年，销售成本占净收入的百分比为48.3%，而2024年为49.9%。
销售成本增加主要是由于产品组合的变化和美国提高进口关税影响了2025年下半年。
2024年与2023年相比
2024年的销售成本为33.30亿欧元，与2023年的29.96亿欧元相比，增加了3.34亿欧元，增幅为11.1%。2024年销售成本占净收入的百分比为49.9%，而2023年为50.2%。
销售成本增加的主要原因是产品组合发生变化、工业成本增加，以及赛车和其他配套活动，部分被向玛莎拉蒂供应发动机的结束所抵消。
销售、一般和行政成本
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2023 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政成本 | 642 | 9.0 | % | 561 | 8.4 | % | 463 | 7.7 | % | 81 | 14.5 | % | 98 | 21.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
2025年的销售、一般和管理成本为6.42亿欧元，与2024年的5.61亿欧元相比，增加了8100万欧元，即14.5%。2025年，销售、一般和管理成本占净收入的百分比为9.0%，而2024年为8.4%。
销售、一般和管理成本的增加主要归因于赛车费用和品牌投资，以及公司的组织发展。
2024年与2023年相比
2024年的销售、一般和管理成本为5.61亿欧元，与2023年的4.63亿欧元相比，增加了9800万欧元，增幅为21.3%。作为净收入的百分比，销售、一般和管理成本在2024年为8.4%，而2023年为7.7%。
销售、一般和行政成本的增加主要反映了软件、数字基础设施和组织发展的持续举措，以及品牌投资。
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研发费用
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2023 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年内费用化的研发成本 | 593 | 8.3 | % | 563 | 8.4 | % | 539 | 9.1 | % | 30 | 5.2 | % | 24 | 4.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资本化开发成本摊销 | 326 | 4.6 | % | 331 | 5.0 | % | 343 | 5.7 | % | (5) | (1.4 | %) | (12) | (3.5 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研发费用 | 919 | 12.9 | % | 894 | 13.4 | % | 882 | 14.8 | % | 25 | 2.8 | % | 12 | 1.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
2025年的研发成本为9.19亿欧元，与2024年的8.94亿欧元相比，增加了2500万欧元，即2.8%。2025年，研发成本占净收入的百分比为12.9%，而2024年为13.4%。
增加2500万欧元的主要原因是（i）支出的研发成本增加了3000万欧元（考虑到2025年收到的与技术相关的政府奖励），反映了赛车活动和我们对持续创新和先进技术的关注，部分被（ii）资本化开发成本摊销减少500万欧元所抵消，这主要是由于某些车型的逐步淘汰。
2024年与2023年相比
2024年的研发成本为8.94亿欧元，与2023年的8.82亿欧元相比，增加了1200万欧元或1.4%。作为净收入的百分比，研发成本在2024年为13.4%，而2023年为14.8%。
1200万欧元的增长主要是由于赛车活动和我们对持续创新的关注推动了2400万欧元的研发费用支出增加，部分被资本化开发成本摊销减少1200万欧元所抵消，这主要是由于某些车型的逐步淘汰。
其他费用，净额
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收益 | 21 | 22 | 11 | (1) | (2.9 | %) | 11 | 99.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用 | 55 | 34 | 29 | 21 | 62.0 | % | 5 | 14.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | 34 | 12 | 18 | 22 | 175.7 | % | (6) | (34.2 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
其他费用主要包括间接税、准备金和其他杂项费用，而其他收入主要包括租金收入、处置不动产、厂房和设备的收益以及先前确认的准备金的释放，以及其他杂项收入。
其他费用，2025年净额为3400万欧元，与2024年的1200万欧元相比增加了2200万欧元，主要反映了更高的杂项费用。2024年，其他费用净额为1200万欧元，与2023年的1800万欧元相比减少了600万欧元，这主要是由于与从供应商收到的赔偿有关的其他收入。
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营业利润（EBIT）
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2023 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（EBIT） | 2,110 | 29.5 | % | 1,888 | 28.3 | % | 1,617 | 27.1 | % | 222 | 11.8 | % | 271 | 16.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
2025年营业利润（EBIT）为21.10亿欧元，与2024年的18.88亿欧元相比，增加了2.22亿欧元，增幅为11.8%。2025年营业利润（EBIT）占净收入的百分比为29.5%，而2024年为28.3%。
尽管汽车销量基本持平，但营业利润（EBIT）的增长主要归因于丰富的产品组合，包括个性化，以及赛车和生活方式活动的积极贡献，但部分被更高的运营和营销费用以及赛车和跑车创新推动的更高研发成本所抵消。
这一增长包括以下综合影响：（i）2.15亿欧元的积极产品组合，反映了SF90 XX特别系列和12Cilindri系列的交付、个性化的更高贡献、积极的国家组合以及499P Modificata的交付，部分被Daytona SP3 Icona的较低贡献所抵消，Daytona SP3 Icona的有限系列交付于2025年第三季度结束，以及影响2025年下半年的美国进口关税增加，（ii）其他活动的1.42亿欧元积极贡献，这是由于赛车和生活方式的贡献增加，（iii）主要由备件驱动的600万欧元的正数量影响，部分被（iv）销售、一般和管理成本的8100万欧元的负贡献所抵消，（v）主要由美元和日元驱动的3500万欧元的负外汇影响（包括对冲交易的影响），以及（vi）研发成本的2500万欧元的负贡献所抵消。
2024年与2023年相比
与2023年的16.17亿欧元相比，2024年的营业利润（EBIT）为18.88亿欧元，增加了2.71亿欧元，增幅为16.7%。营业利润（EBIT）占净收入的百分比从2023年的27.1%增加到2024年的28.3%。
营业利润（EBIT）的增长主要归因于以下综合影响：（i）700万欧元的积极数量影响，（ii）由Daytona SP3和499P Modificata的几个单元维持的3.86亿欧元的积极产品组合，以及由美洲驱动的个性化和积极的国家组合带来的更高贡献，（iii）研发成本负贡献1200万欧元，（iv）销售、一般和管理成本负贡献9800万欧元，（v）新赞助和生活方式活动推动的正贡献7000万欧元，部分被更好的2024年一级方程式赛季排名导致的更高成本所抵消，以及（vi）主要由美元、日元和人民币推动的8200万欧元的负面外汇影响（包括对冲交易的影响）。
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财务费用/（收入），净额
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财务收入 | 168 | 147 | 132 | 21 | 14.3 | % | 15 | 11.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财务费用 | 214 | 146 | 147 | 68 | 46.8 | % | (1) | (1.0 | %) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财务费用/（收入），净额 | 46 | (1) | 15 | 47 |
n.m。(1)
|
(16) | (108.0 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
（一）在本文件通篇中，“N.M.”的含义不明确。
2025年与2024年相比
2025年财务费用净额为4600万欧元，而2024年财务收入净额为100万欧元。净变化主要归因于（i）负面的外汇净影响，包括对冲的净成本，以及（ii）现金和现金等价物的利息收入减少。更多信息，见附注9 "财务费用和财务收入”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
2024年与2023年相比
2024年财务费用净额为100万欧元，而2023年财务费用净额为1500万欧元。净变化主要是由于财务收入增加1500万欧元，主要是由于（i）积极的净外币兑换影响（包括对冲的净成本）和（ii）现金和现金等价物的利息收入增加，部分被（iii）债券现金投标确认的收益减少所抵消（2024年没有进行债券现金投标，而在2023年第三季度，我们对2025年到期的债券执行了部分现金投标，导致2023年的收益为800万欧元）。更多信息，见附注9 "财务费用和财务收入”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
所得税费用
| 截至12月31日止年度， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025年对比2024年 | 2024年对比2023年 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 464 | 363 | 345 | 101 | 28.7 | % | 18 | 5.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
2025年的所得税费用为4.64亿欧元，比2024年的3.63亿欧元增加了1.01亿欧元。所得税费用增加主要是由于税前利润增加以及有效税率从2024年的19.2%增加到2025年的22.5%。
所得税和2024年的有效税率受益于两个连续的意大利专利盒税收制度并存，这为使用符合条件的无形资产的公司提供了税收优惠。1根据适用法例，自2025年起，集团继续仅适用新专利盒制度。
2024年与2023年相比
2024年的所得税费用为3.63亿欧元，与2023年的3.45亿欧元相比增加了1800万欧元。所得税费用增加主要是由于税前利润增加，部分被实际税率下降所抵消。
1 Patent Box制度首先由意大利第190/2014号法律引入，并由集团实施至2024年，确认从2020年开始的三个年度分期付款的税收优惠。这一制度是基于符合条件的无形资产应占额外利润的免税（最高可达50%）。自2021年10月22日起生效的第146号法令监管的新专利箱制度规定，与合格无形资产相关的成本可获得110%的超额税收减免。意大利税收立法允许两种制度共存的过渡期，直到2024年原始制度结束。
97
这两年的所得税都受益于两种专利盒税收制度的共存，这为使用符合条件的无形资产的公司提供了税收优惠。
与2023年的21.5%相比，2024年的有效税率为19.2%，主要反映了上述两种专利盒税收制度的共存，与2023年相比，2024年新制度的效果更大。
98
流动性和资本资源
流动性概览
我们需要流动性来为我们的运营提供资金，履行我们的义务，进行资本投资并回报我们的股东。短期流动性需求主要用于支持我们的营运资金需求，包括购买用于生产汽车的原材料、零部件、组件和公用事业，以及人员和其他运营成本。除了我们的运营需求，我们还需要现金来支持符合我们长期战略的资本投资。这些投资包括用于不断更新和扩展我们的产品组合的支出，支持当前和未来的车型，以及专注于创新和技术进步的研发活动，包括混合动力和电动技术。我们的资本投资还包括与我们的工业活动和相关基础设施相关的支出，例如制造设施、生产效率、能力发展、可持续性倡议、环境和监管合规和维护活动。我们主要通过经营活动产生的现金为资本支出提供资金。
我们还利用流动性，通过股息和股份回购相结合的方式回报我们的股东，同时保持强劲的财务状况和足够的财务灵活性。2025年，我们批准了5.32亿欧元的母公司所有者股息，并完成了7.85亿欧元的普通股回购。在2025年10月9日举行的资本市场日上，我们宣布了一项预计将于2026年至2030年执行的约35亿欧元的新的多年期股票回购计划，以及从2025年年度业绩开始将我们的预期股息支付率从调整后净利润的35%提高到40%的提议。这些股东回报举措的执行取决于我们的财务业绩、流动性状况以及适用的治理、法律和监管考虑。有关调整后净利润的更多信息，这是一种非公认会计准则财务指标，请参阅“— Non-GAAP财务指标”.
我们集中管理我们的经营现金、流动性和现金流需求，目标是确保对我们的资金进行有效和高效的管理。我们的流动性管理框架旨在确保我们有足够的资源来支持我们的经营活动、计划的资本投资和资本分配优先事项，同时保持适当的财务灵活性。我们相信，我们的现金生成，连同我们可用的流动性，包括一级金融机构授予的承诺信贷额度和我们进入债务资本市场的机会，将足以满足我们的短期和长期流动性需求。
我们现金流的周期性
我们的营运资金会因产量和销量、我们的金融服务活动、资本支出的时间安排以及在较小程度上的税收支付而受到逐月波动的影响。特别是，我们的库存水平通常会在新车型上市前的时期、在我们建立备件时淘汰现有车型的时期，以及在第二季度末我们的库存水平可能更高以支持夏季工厂停产的时期增加。此外，库存水平可能会不时调整，以响应供应链管理要求。
我们通常在汽车发货后30至40天（或在我们或我们的经销商使用销售融资安排时更早）收到汽车付款，而我们在收到商品或服务后60至70天向大多数供应商付款。此外，我们可能会收到客户的预付款，主要是我们的ICONA、限量版和特别系列车型，以及特定市场的某些系列车型。我们保持充足的原材料和组件库存，以确保我们生产线的连续性，但大多数原材料和组件的交付每月或更频繁地进行，以尽量减少库存。我们的一辆汽车的制造通常需要30到45天，这取决于相关生产线的自动化水平，汽车通常在生产完成后三到六天运到我们的经销商，尽管在某些地区我们可能会将汽车仓储更长的时间以确保及时交付。
由于上述情况，包括从客户收到的某些汽车型号的预付款，我们倾向于在我们被要求为制造我们的汽车所使用的原材料、部件或其他材料付款之前或前后收到已发货的汽车的付款。然而，我们在汽车上收集的预付款可能受制于时间
99
不同时期的差异是由于我们产品组合中我们收取预付款的模型的数量及其在特定时间点的生命周期阶段，这最终会影响我们的营运资金。
除其他因素外，我们对资本支出和研发的投资受到新车型推出时间和数量的影响。我们的开发成本，以及我们用于资本支出的其他投资，通常在我们开发大量新车型以更新或扩展我们的产品组合时达到峰值。我们在研发方面的投资还受到我们赛车活动的研究成本时间的影响，特别是F1，在正常赛季的支出通常在一年的第一和最后几个季度更高，并且还取决于适用的F1技术法规的演变，以及赛车赛季过程中的比赛数量和节奏。随着我们拓宽汽车架构，优先考虑创新和先进技术，并将混合动力和电动动力系统整合到我们的产品组合中，我们继续产生大量资本支出。我们还继续对运营资产和基础设施项目进行重大资本投资，这些对我们的持续增长和发展非常重要，包括正在进行的新油漆车间的建设。
缴纳所得税也会影响我们的现金流。我们在第二季度或第三季度支付第一笔预缴税款，连同上一年到期的剩余税款余额，在第三季度或第四季度支付预缴的剩余部分。
现金流
下表汇总了截至2025年12月31日、2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日各年度的经营、投资和筹资活动产生/（使用）的现金流量。有关我们现金流的更多详细信息，请参阅本文件其他部分包含的合并财务报表。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||||||||
| 年初现金及现金等价物 | 1,742 | 1,122 | 1,389 | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | 2,349 | 1,927 | 1,717 | ||||||||||||||
| 用于投资活动的现金流量 | (944) | (987) | (867) | ||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金流量 | (1,667) | (325) | (1,109) | ||||||||||||||
| 翻译交流差异 | (13) | 5 | (8) | ||||||||||||||
| 现金和现金等价物变动总额 | (275) | 620 | (267) | ||||||||||||||
| 年末现金及现金等价物 | 1,467 | 1,742 | 1,122 | ||||||||||||||
2025年与2024年相比
截至2025年12月31日止年度，现金和现金等价物减少2.75亿欧元，而截至2024年12月31日止年度增加6.2亿欧元。这意味着现金流同比出现8.95亿欧元的不利差异，主要是由于以下综合影响：
（一）用于筹资活动的现金流量增加13.42亿欧元，主要反映（i）新债务收益减少5.28亿欧元，（ii）偿还债务增加5.21亿欧元，（iii）股票回购增加2.04亿欧元，以及（iv）支付给所有者的股息增加8900万欧元；
部分被以下因素抵消：
（二）经营活动产生的现金流增加4.22亿欧元，主要是由于不包括非现金项目的净利润增加2.17亿欧元以及收到的汽车预付款（主要是F80）和赞助协议增加，以及
（三）用于投资活动的现金流量减少4300万欧元，主要是由于无形资产投资减少。
100
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度，集团持有的现金和现金等价物增加了6.2亿欧元，而截至2023年12月31日止年度的现金和现金等价物减少了2.67亿欧元。这意味着现金流同比出现有利差异，为正8.87亿欧元，主要归因于以下综合影响：
（一）与2023年相比，2024年用于筹资活动的现金流量减少7.84亿欧元，原因是（i）债务收益增加6.77亿欧元，（ii）偿还债务减少3.38亿欧元，部分被（iii）支付给所有者的股息增加1.11亿欧元和（iv）股票回购增加1.2亿欧元所抵消，以及
（二）与2023年相比，2024年经营活动产生的现金流量增加2.1亿欧元，主要是由于不包括非现金项目的净利润增加2.76亿欧元，从存货、贸易应收款和贸易应付款项吸收的现金减少5600万欧元，以及（iii）支付的净财务成本减少5000万欧元，部分被（iv）支付的所得税增加1.17亿欧元和（v）其他经营资产和负债减少6900万欧元所抵消；
部分被以下因素抵消：
（三）与2023年相比，2024年用于投资活动的现金流增加了1.2亿欧元，这是由于对不动产、厂房和设备以及无形资产的投资增加，这反映了我们开发新模型、组件和基础设施的举措。
下文提供了有关截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度经营、投资和融资活动产生或使用的现金流量的更多信息。
经营活动—截至2025年12月31日止年度
截至2025年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量为23.49亿欧元，主要归因于：
（一）净利润16亿欧元，调整后的非现金项目包括6.62亿欧元的折旧和摊销费用、4.64亿欧元的所得税费用、4600万欧元的净财务费用以及1.4亿欧元的其他非现金费用，净额（主要与拨备、备抵、股份报酬和使用权益法核算的投资结果有关），以及
（二）其他经营资产和负债产生的2.22亿欧元现金，主要由收到的汽车预付款（主要是F80）和赞助协议驱动，
部分被以下因素抵消：
（三）1.56亿欧元的现金被存货、贸易应收账款和贸易应付账款吸收，反映出：
–7700万欧元来自更高的库存，受新车型和丰富的产品组合推动；
–2000万欧元来自较高的贸易应收账款，受赞助协议的推动，以及
–5900万欧元来自较低的贸易应付款项；
（四）金融服务组合增长推动的融资活动应收账款吸收的1.55亿欧元现金；
（五）支付了8800万欧元的净财务成本，以及
（六）缴纳的所得税为3.86亿欧元。
101
经营活动—截至2024年12月31日止年度
截至2024年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量为19.27亿欧元，主要归因于：
（一）净利润15.26亿欧元，经调整的非现金项目包括6.67亿欧元的折旧和摊销费用、3.63亿欧元的所得税费用和1.65亿欧元的净其他非现金费用（主要涉及准备金、备抵、股份报酬和使用权益法核算的投资结果），
部分被以下因素抵消：
（二）从存货、贸易应收账款和贸易应付账款的净变化中吸收的2.44亿欧元现金，反映了：
–1.58亿欧元来自丰富的产品组合推动的库存，以及
–9400万欧元来自产品组合和赞助协议推动的贸易应收款，部分被
–800万欧元来自较高的贸易应付款项；
（三）1.19亿欧元与金融服务组合增长推动的融资活动应收账款吸收的现金有关；
（四）其他经营性资产和负债变动吸收的现金0.2亿欧元；
（五）支付了100万欧元的净财务费用，以及
（六）缴纳的所得税为4.1亿欧元。
经营活动—截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量为17.17亿欧元，主要归因于：
（一）净利润12.57亿欧元，调整后的非现金项目包括6.62亿欧元的折旧和摊销费用、3.45亿欧元的所得税费用、1.47亿欧元的财务费用、1.32亿欧元的财务收入和1.39亿欧元的其他非现金费用，净额（主要涉及拨备、备抵、股权报酬费用和使用权益法核算的投资结果），以及
（二）其他经营资产和负债的变化产生的4900万欧元现金，主要由我们收到的汽车预付款驱动，
部分被以下因素抵消：
（三）从存货、贸易应收账款和贸易应付账款的净变化中吸收的3亿欧元现金，反映了：
–3.1亿欧元来自生产计划和丰富的产品组合推动的库存，以及
–3300万欧元来自贸易应收账款，部分被
–4300万欧元来自较高的贸易应付款项；
（四）1.07亿欧元与金融服务组合因数量增长而增长推动的融资活动应收款项吸收的现金有关；
（五）支付了5100万欧元的净财务成本，以及
（六）缴纳的所得税为2.92亿欧元。
102
投资活动—截至2025年12月31日止年度
截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量为9.44亿欧元，主要归因于以下资本支出：（i）4.58亿欧元用于无形资产，主要涉及外部收购和内部产生的开发成本，以及（ii）4.85亿欧元用于物业、厂房和设备。
投资活动—截至2024年12月31日止年度
截至2024年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量为9.87亿欧元，主要归因于以下资本支出：（i）无形资产5.07亿欧元，主要涉及外部收购和内部产生的开发成本，以及（ii）物业、厂房和设备4.82亿欧元。
投资活动—截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量为8.67亿欧元，主要归因于以下资本支出：（i）无形资产4.87亿欧元，主要涉及外部收购和内部产生的开发成本，以及（ii）物业、厂房和设备3.82亿欧元。
有关增加无形资产和不动产、厂房和设备的更多信息，请参阅“—资本支出"下面。
融资活动—截至2025年12月31日止年度
截至2025年12月31日止年度，用于筹资活动的现金流量为16.67亿欧元，主要归因于：
（一）7.85亿欧元用于根据公司的股票回购计划回购普通股，其中3亿欧元来自我们参与Exor N.V.于2025年2月26日进行的加速簿记建档发行（“ABO”），以及2000万欧元用于集团股权激励计划下的Sell-to-Cover实践；
（二）已支付股息5.34亿欧元（其中5.3亿欧元给母公司所有者，400万欧元给非控股权益）；
（三）4.51亿欧元，用于在到期时全额偿还此前于2020年发行的债券；
（四）3.78亿欧元用于偿还银行和其他金融机构借款；
（五）4600万欧元用于偿还其他债务；
（六）3300万欧元用于偿还我们在美国的循环证券化计划，以及
（七）2400万欧元用于偿还租赁负债，
部分被以下因素抵消：
（八）新增银行借款收益4亿欧元；
（九）我们在美国的循环证券化计划获得了1.42亿欧元的收益，以及
（x）4200万欧元的其他债务收益。
融资活动—截至2024年12月31日止年度
截至2024年12月31日止年度，用于筹资活动的现金流量为3.25亿欧元，主要归因于：
103
（一）5.81亿欧元用于回购公司股份回购计划下的普通股（包括集团股权激励计划下的Sell-to-Cover实践）；
（二）已支付股息4.45亿欧元（其中4.4亿欧元给母公司所有者，500万欧元给非控股权益）；
（三）2.44亿欧元用于偿还我们在美国的循环证券化计划；
（四）1.05亿欧元用于偿还银行和其他金融机构的借款，以及
（五）6200万欧元用于偿还租赁负债和其他债务，
部分被以下因素抵消：
（六）发行新的5亿欧元债券的收益4.96亿欧元，将于2030年到期；
（七）从我们在美国的循环证券化计划中获得3.4亿欧元的收益；
（八）2.25亿欧元的银行借款收益，以及
（九）其他债务收益5100万欧元。
融资活动—截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度，用于筹资活动的现金流量为11.09亿欧元，主要归因于：
（一）3.85亿欧元用于此前在2016年发行的债券到期时全额偿还，1.91亿欧元用于在集团提出要约后部分偿还2025年到期的债券；
（二）4.61亿欧元用于回购公司股份回购计划下的普通股（包括股权激励计划下的“卖出补足”做法）；
（三）已支付股息3.34亿欧元（其中3.29亿欧元给母公司所有者，500万欧元给非控股权益）；
（四）偿还银行和其他金融机构借款的7300万欧元，以及
（五）1800万欧元用于偿还租赁负债，
部分被以下因素抵消：
（六）从银行和其他金融机构借款获得的2.5亿欧元收益，以及
（七）1.02亿欧元的收益，扣除与我们在美国的循环证券化计划相关的还款（收益1.51亿欧元，还款4900万欧元）。
资本支出
资本支出定义为增加不动产、厂房和设备（包括按照IFRS 16 —租赁）和无形资产。
我们的资本投资主要支持我们产品组合和相关开发活动的持续更新和扩展，重点是创新和我们汽车的持续进化。此外，我们的资本支出支持对我们的工业活动和基础设施的投资，包括制造设施和核心部件的内部开发。
104
总体而言，这些投资符合我们的战略，即通过不断推出的模型继续扩大和创新我们的产品范围，以及支持当前和计划中的基础设施项目，以及支持我们的生活方式活动的选定投资。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的资本支出分别为10.13亿欧元、10.64亿欧元和9.11亿欧元。
下表按类别列出截至2025年12月31日、2024年和2023年各年度的资本支出细目：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||||||||
| 无形资产 | |||||||||||||||||
| 外部获得和内部产生的开发成本 | 421 | 476 | 448 | ||||||||||||||
| 专利、特许权和许可 | 33 | 26 | 24 | ||||||||||||||
| 其他无形资产 | 4 | 5 | 15 | ||||||||||||||
| 无形资产总额 | 458 | 507 | 487 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 土地和工业建筑物 | 27 | 58 | 32 | ||||||||||||||
| 厂房、机器及设备 | 159 | 105 | 113 | ||||||||||||||
| 其他资产 | 81 | 61 | 36 | ||||||||||||||
| 垫款和在建资产 | 288 | 333 | 243 | ||||||||||||||
| 不动产、厂房和设备共计 | 555 | 557 | 424 | ||||||||||||||
| 其中按照IFRS 16确认的租赁 | 70 | 75 | 42 | ||||||||||||||
| 资本支出总额 | 1,013 | 1,064 | 911 | ||||||||||||||
无形资产
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们的无形资产资本支出分别为4.58亿欧元、5.07亿欧元和4.87亿欧元。
最重要的无形资产投资涉及外部获得和内部产生的开发成本，主要包括与工程、设计和开发活动相关的材料和人员成本。这些投资支持我们当前和未来的车型，反映了我们正在进行的先进技术举措，包括混合动力和电动技术，以及我们汽车中使用的关键部件的内部开发，以使我们的客户能够持续进行性能升级。
2025年资本化开发成本为4.21亿欧元，2024年为4.76亿欧元，2023年为4.48亿欧元，分别占总研发费用（资本化和费用化）的41.5%、45.8%和45.4%，反映了我们产品和技术举措的时机和性质。
在2025年发生的资本化开发成本中，1.62亿欧元主要与未来几年将推出的车型有关，而2.59亿欧元主要与我们当前产品组合和组件的增强有关。2024年相应金额分别为2.83亿欧元和1.93亿欧元，2023年分别为2.86亿欧元和1.62亿欧元。
105
物业、厂房及设备
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们用于物业、厂房和设备的资本支出分别为5.55亿欧元、5.57亿欧元和4.24亿欧元，其中与使用权资产相关的资本支出分别为7000万欧元、7500万欧元和4200万欧元。
我们在与我们的增长计划、更新和扩大我们的产品组合以及支持未来车型发布相一致的基础设施方面进行了大量投资。特别是，我们在以下领域进行了投资：
•汽车和发动机生产线，包括为未来几年推出的车型，以及在我们的个性化方案；
•新的涂装车间，其建设于2024年开始，目前正在进行中，以及
•我们新的电子大厦，于2024年6月启用。
截至2025年12月31日，集团购买物业、厂房和设备的合同承诺金额为2.75亿欧元（2024年12月31日为3.97亿欧元），反映出我们正在进行重大投资，以扩大我们的车辆架构，加强我们的基础设施，包括新的涂装车间，并支持混合动力和电动动力系统等先进技术的创新。
合同义务
下表汇总了截至2025年12月31日根据我们的重大合同承诺到期的付款：
| 按期间分列的应付款项 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到1年 | 1至3年 | 3至5年 | 5年后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
长期负债(1)
|
814 | 770 | 724 | 300 | 2,608 | |||||||||||||||||||||||||||
|
长期债务利息(2)
|
66 | 76 | 34 | 2 | 178 | |||||||||||||||||||||||||||
|
租赁义务（本金）(3)
|
31 | 46 | 31 | 54 | 162 | |||||||||||||||||||||||||||
| 租赁义务（利息） | 5 | 8 | 5 | 7 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||
|
无条件最低购买义务(4)
|
158 | 107 | 74 | — | 339 | |||||||||||||||||||||||||||
|
购买义务(5)
|
247 | 28 | — | — | 275 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合同义务总额 | 1,321 | 1,035 | 868 | 363 | 3,587 | |||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
（1）呈列的金额与长期债务的本金有关，不包括租赁负债和到期将支付的相关利息费用。如需更多信息，请参阅本文件其他部分包含的合并财务报表附注24“债务”。上表不包括短期债务。有关我们的长期债务的合同承诺与我们的综合财务报表中包含的综合财务状况表中记录的债务的对账，请参见下表。
（2）金额包括根据合同条款支付的利息和我们长期债务的当前利率。如果利率是可变的，则使用2025年12月31日生效的利率确定。
（3）租赁义务主要涉及用于我们业务的法拉利商店、工业用房和某些其他租赁资产的租赁。
（4）无条件最低采购义务涉及我们向具有固定和可确定价格规定的供应商购买固定或最低数量的商品和/或服务的无条件采购义务。在我们的日常业务过程中，我们不时与关键供应商订立各种安排，以建立战略和技术优势。特别是，这类协议主要涉及研发活动，在较小程度上涉及工具义务。该金额还包括无条件购买义务，以购买与我们的某些赞助合同相关的最低数量的商品和/或服务。
（5）购买责任指购买物业、厂房及设备的责任。
上表中反映的长期债务可与2025年12月31日的综合财务状况表（在本文件其他地方包含的我们的综合财务报表中）中确认的金额进行如下调节：
106
| （百万欧元） | |||||
| 债务 | 2,884 | ||||
| 短期债务债务 | (102) | ||||
| 租赁负债 | (162) | ||||
| 应计利息和摊余成本影响 | (12) | ||||
| 长期负债 | 2,608 | ||||
为雇员提供的养老金、离职后福利和其他规定
我们为集团若干在职雇员及退休人员提供离职后福利。我们根据提供的福利类型对这些福利进行分类，特别是为员工划分为固定缴款计划、固定福利义务或其他规定。截至2025年12月31日，此类债务的负债为1.45亿欧元（2024年12月31日为1.34亿欧元）。见附注22“员工福利”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
其他承诺和义务
我们在日常业务过程中与未合并的第三方订立了各种安排，根据这些安排，我们有某些目前未在我们的综合财务状况表中报告为义务的承诺和义务。更多信息见附注29“承诺”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
107
非GAAP财务指标
我们使用几个非公认会计准则财务指标，包括几个调整后的指标，监测和评估我们的经营和财务业绩以及财务状况，我们认为这些指标提供了对基本业务业绩的额外洞察，并有助于不同时期结果的可比性。
我们认为，这些非公认会计准则财务指标为管理层和投资者提供了有关我们业绩的有用和相关信息，并提高了分析我们财务业绩和财务状况的能力。它们还为我们提供了类似的措施，以促进管理层识别运营趋势的能力，以及就未来支出、资源分配和其他运营决策做出决策。管理层还将这些措施用于预算编制和业务计划、绩效监测、管理层薪酬和外部报告目的。
特别是，我们使用以下非GAAP财务指标，下文将进一步描述：EBITDA、调整后EBITDA、调整后营业利润（调整后EBIT）、调整后净利润、调整后每股普通股基本收益、调整后每股普通股摊薄收益、净债务和自由现金流，以及一些以固定货币为基础衡量的财务指标。
除了上述在合并集团基础上编制的非GAAP财务指标外，我们仅对我们的工业活动使用以下非GAAP财务指标：工业债务净额和工业活动产生的自由现金流。我们的工业活动包括集团的所有活动，惟由全资附属公司法拉利金融服务公司管理的金融服务活动除外，该公司的主要业务为向零售客户提供融资以在美国销售法拉利汽车及管理相关的金融应收款项组合。
虽然其他公司经常使用类似的衡量标准，包括在汽车行业内，但我们使用的非GAAP财务衡量标准可能无法与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较，也不打算替代根据IFRS会计准则编制的财务业绩或财务状况衡量标准。
EBITDA和调整后EBITDA
EBITDA定义为扣除所得税费用、财务费用/（收入）、净额、摊销折旧前的净利润。调整后EBITDA定义为对某些收入和成本进行调整后的EBITDA，这些收入和成本性质重大，预计不会经常发生，管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列出了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的EBITDA和调整后EBITDA的计算，并提供了这些非公认会计原则措施与净利润的对账。没有影响调整后EBITDA的调整，因此调整后EBITDA等于所示期间的EBITDA。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||
| 净利润 | 1,600 | 1,526 | 1,257 | |||||||||||||||||
| 所得税费用 | 464 | 363 | 345 | |||||||||||||||||
|
财务费用/（收入），净额
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46 | (1) | 15 | |||||||||||||||||
| 营业利润（EBIT） | 2,110 | 1,888 | 1,617 | |||||||||||||||||
| 摊销和折旧 | 662 | 667 | 662 | |||||||||||||||||
| EBITDA | 2,772 | 2,555 | 2,279 | |||||||||||||||||
| 调整 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 2,772 | 2,555 | 2,279 | |||||||||||||||||
108
调整后营业利润（调整后息税前利润）
调整后营业利润（Adjusted EBIT）定义为对某些收入和成本进行调整后的营业利润（EBIT），这些收入和成本性质重大，预计不会频繁发生，且管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列出截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度的营业利润（EBIT）和调整后营业利润（Adjusted EBIT）。没有影响营业利润（EBIT）的调整，因此调整后营业利润（调整后EBIT）等于所示期间的营业利润（EBIT）。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||
| 营业利润（EBIT） | 2,110 | 1,888 | 1,617 | |||||||||||||||||
| 调整 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 调整后营业利润（调整后息税前利润） | 2,110 | 1,888 | 1,617 | |||||||||||||||||
调整后净利润
调整后净利润定义为根据某些收入和成本（扣除税收影响）进行调整后的净利润，这些收入和成本性质重大，预计不会经常发生，并且管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列示截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的净利润和经调整净利润。没有影响净利润的调整，因此调整后净利润等于呈报期间的净利润。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||
| 净利润 | 1,600 | 1,526 | 1,257 | |||||||||||||||||
| 调整 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 调整后净利润 | 1,600 | 1,526 | 1,257 | |||||||||||||||||
调整后的每股普通股基本收益和调整后的稀释后每股普通股收益
调整后的基本每股普通股收益和调整后的稀释每股普通股收益分别定义为基本每股收益和稀释每股收益，分别根据某些收入和成本（扣除税收影响）进行了调整，这些收入和成本性质重大，预计不会经常发生，并且管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的调整后每股普通股基本收益和调整后稀释每股普通股收益。没有影响基本每股普通股收益和稀释每股普通股收益的调整，因此调整后的基本每股普通股收益和调整后的稀释每股普通股收益等于所列期间的基本每股普通股收益和稀释每股普通股收益。
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| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||
| 公司拥有人应占纯利 | 百万欧元 | 1,597 | 1,522 | 1,252 | ||||||||||||||||||||||
| 基本每股收益的加权平均普通股数 | 千 | 178,125 | 179,743 | 181,220 | ||||||||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | € | 8.97 | 8.47 | 6.91 | ||||||||||||||||||||||
| 调整 | € | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 调整后每股普通股基本收益 | € | 8.97 | 8.47 | 6.91 | ||||||||||||||||||||||
|
稀释每股收益的加权平均普通股数(1)
|
千 | 178,321 | 179,992 | 181,511 | ||||||||||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | € | 8.96 | 8.46 | 6.90 | ||||||||||||||||||||||
| 调整 | € | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 调整后稀释每股普通股收益 | € | 8.96 | 8.46 | 6.90 | ||||||||||||||||||||||
(1)截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，考虑到与集团股权激励计划相关的潜在普通股的摊薄影响（假设100%的目标奖励已归属），稀释后每股普通股收益的加权平均普通股数量有所增加。
基本每股收益和稀释每股收益的计算，见附注12“每股收益”合并财务报表，包括在本文件其他地方。
净负债和净产业债
由于工业活动和金融服务活动之间偿还债务的资产负债表结构、杠杆影响和现金流来源不同，工业净债务与净债务一起，是我们分析资本结构和财务杠杆的主要衡量标准。
•净债务定义为债务减去现金和现金等价物，由净产业债务和金融服务活动净债务组成，两者定义如下。
•净产业债定义为我们工业活动的债务减去我们工业活动的现金和现金等价物。净工业债务代表我们的净债务减去我们的金融服务活动净债务（定义如下）。工业活动包括集团的所有活动，但与金融服务活动有关的活动除外。
•金融服务活动净债务定义为我们的金融服务活动的债务减去我们的金融服务活动的现金和现金等价物。集团的金融服务活动与其全资附属公司法拉利金融服务公司有关，该公司的主要业务为向零售客户提供融资以在美国销售法拉利汽车及管理相关的金融应收款项组合。金融服务活动的净债务主要涉及我们在美国的金融服务活动产生的应收款项的资产支持融资（证券化），并为便于理解净债务和净工业债务之间的关系而提供信息，这是管理层使用的衡量标准。
110
下表列出了2025年12月31日和2024年12月31日的净债务、金融服务活动净债务和净产业债务。
| 12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） | (1,288) | (1,288) | — | (1,342) | (1,342) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 | (959) | — | (959) | (1,413) | — | (1,413) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行及其他金融机构借款 | (428) | (56) | (372) | (415) | (63) | (352) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | (162) | — | (162) | (126) | — | (126) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 | (47) | (41) | (6) | (56) | (51) | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与第三方的债务总额 | (2,884) | (1,385) | (1,499) | (3,352) | (1,456) | (1,896) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司间(1)
|
— | (57) | 57 | — | (29) | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务总额，公司间净额 | (2,884) | (1,442) | (1,442) | (3,352) | (1,485) | (1,867) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,467 | 57 | 1,410 | 1,742 | 55 | 1,687 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净债务 | (1,417) | (1,385) | (32) | (1,610) | (1,430) | (180) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)表示工业活动和金融服务活动之间的公司间（债务）/应收款。
有关我们债务的更多信息，见附注24“债务”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
金融服务活动的净债务主要与我们在美国的金融服务活动产生的应收账款的资产支持融资（证券化）有关，截至2025年12月31日和2024年12月31日，这一数字分别为16.13亿欧元和16.62亿欧元。有关我们的融资活动应收款项和我们的资产支持融资（证券化）的更多信息，请参见附注18“流动应收款和其他流动资产”和附注24“债务”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
现金及现金等价物
截至2025年12月31日，现金和现金等价物为14.67亿欧元，而2024年12月31日为17.42亿欧元。
截至2025年12月31日，我们90%的现金和现金等价物以欧元计价（2024年12月31日为88%）。我们以欧元以外货币计值的现金和现金等价物大部分提供给法拉利 S.P.A.和在欧洲以外国家开展业务的某些子公司。有关现金及现金等价物的补充资料，见附注32 "现金及现金等价物及合并现金流量表附注”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
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现金和现金等价物按币种分列如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 欧元 | 1,327 | 1,536 | |||||||||
| 美元 | 75 | 108 | |||||||||
| 人民币 | 24 | 63 | |||||||||
| 英镑 | 10 | 8 | |||||||||
| 其他货币 | 31 | 27 | |||||||||
| 合计 | 1,467 | 1,742 | |||||||||
证券化计划下应收款项结算所收取的现金在用途方面受到一定限制，主要用于偿还相关融资安排的本金和利息。截至2025年12月31日，这笔现金为5400万欧元（2024年12月31日为5400万欧元）。
可用流动性
截至2025年12月31日，我们的可用流动性（包括现金和现金等价物以及未提取的承诺信用额度）为20.17亿欧元（2024年12月31日为22.92亿欧元）。
我们可用流动性的细分如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,467 | 1,742 | |||||||||
| 未提取承诺授信额度 | 550 | 550 | |||||||||
| 可用流动性 | 2,017 | 2,292 | |||||||||
2025年12月31日和2024年12月31日未提取的承诺信贷额度与循环信贷额度有关。更多信息，见附注24“债务”至本文件其他地方包含的合并财务报表。
自由现金流和工业活动产生的自由现金流
自由现金流和工业活动产生的自由现金流是我们衡量集团业绩和现金流产生的两个主要关键绩效指标。这些计量不代表可用于酌定目的的剩余现金流量。
•自由现金流定义为经营活动产生的综合现金流量减去对不动产、厂房和设备（不包括根据IFRS 16在该期间确认的使用权资产——租赁）和无形资产的投资。自由现金流由工业活动产生的自由现金流和金融服务活动产生的自由现金流组成，两者的定义如下。
•工业活动产生的自由现金流定义为我们工业活动的经营活动产生的现金流量减去对物业、厂房和设备的投资（不包括根据IFRS 16 ——租赁在该期间确认的使用权资产）和我们工业活动的无形资产。来自工业活动的自由现金流代表我们的自由现金流减去我们来自金融服务活动的自由现金流（定义如下）。工业活动包括集团的所有活动，但与金融服务活动有关的活动除外。
•金融服务活动产生的自由现金流定义为我们的金融服务活动的经营活动产生的现金流量减去对物业、厂房和设备的投资（不包括根据国际财务报告准则第16号——租赁在该期间确认的使用权资产）和我们的金融服务活动的无形资产。集团的金融服务活动仅与其全资附属公司法拉利金融有关
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Services Inc.，其主要业务为在美国销售法拉利汽车向零售客户提供融资，并管理相关的金融应收账款组合。其经营活动产生的现金流主要受金融应收账款组合（融资活动应收款项）的变化以及期内经营成果的推动。金融服务活动产生的自由现金流仅供参考，以便于理解自由现金流和工业活动产生的自由现金流之间的关系，这是管理层使用的衡量标准。
下表列出截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的自由现金流、金融服务活动产生的自由现金流和工业活动产生的自由现金流。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
来自/（用于）的现金流量(1)经营活动
|
2,349 | (129) | 2,478 | 1,927 | (89) | 2,016 | 1,717 | (84) | 1,801 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不动产、厂房和设备及无形资产投资 | (943) | — | (943) | (989) | — | (989) | (869) | — | (869) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 自由现金流 | 1,406 | (129) | 1,535 | 938 | (89) | 1,027 | 848 | (84) | 932 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)金融服务活动主要反映了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的金融应收账款组合（综合现金流量表中融资活动的应收账款变化）分别为1.546亿欧元、1.187亿欧元和1.072亿欧元的增加所产生的流出。
截至2025年12月31日止年度的自由现金流为14.06亿欧元，而截至2024年12月31日止年度为9.38亿欧元，截至2023年12月31日止年度为8.48亿欧元。有关自由现金流中驱动因素的解释，请参见“—现金流”以上。
截至2025年12月31日止年度，工业活动产生的自由现金流为15.35亿欧元，与截至2024年12月31日止年度的10.27亿欧元相比，增加了5.08亿欧元。增加的主要原因是：（i）我们工业活动的调整后EBITDA增加2.13亿欧元（2025年为27.29亿欧元，而2024年为25.16亿欧元），（ii）从存货、贸易应收款和贸易应付款项中吸收的现金减少8700万欧元，（iii）其他经营资产和负债产生的积极影响为2.42亿欧元，这是由于收到的汽车预付款（主要是F80）和赞助协议，（iv）无形资产投资减少4900万欧元，以及（v）支付的所得税减少2400万欧元，部分被（vi）支付的净财务费用增加8800万欧元所抵消。
截至2024年12月31日止年度的工业活动自由现金流为10.27亿欧元，与截至2023年12月31日止年度的9.32亿欧元相比增加了9500万欧元。增加的主要原因是（i）我们工业活动的调整后EBITDA增加2.73亿欧元（2024年为25.16亿欧元，而2023年为22.43亿欧元），以及（ii）从存货、贸易应收款和贸易应付款项中吸收的现金减少5600万欧元，以及（iii）支付的财务费用减少5000万欧元，部分被（iv）物业、厂房和设备投资增加1.01亿欧元以及无形资产增加2000万欧元所抵消，这反映了我们的产品和基础设施开发举措，以及（v）支付的所得税增加1.17亿欧元，（vi）其他经营资产和负债减少6900万欧元。
不变货币信息
The“运营结果”上述讨论包括有关我们在固定货币基础上的净收入的信息，其中不包括我们的子公司以欧元以外的功能货币进行外币换算的影响，以及外币交易影响和外币对冲的影响。我们使用这些信息来评估基础收入如何独立于外币汇率波动和套期保值而发生变化。我们通过以下方式计算固定货币：（i）应用上一期平均外币汇率换算以欧元以外的当地功能货币表示的外国子公司当期收入，（ii）将上一期平均外币汇率换算为以适用实体功能货币以外的货币产生的当期收入，以及（iii）消除任何外币套期保值的影响（见附注2“材料
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会计政策"至合并财务报表，包括在本文件其他地方，以获取有关所适用的外币汇率的信息）。尽管我们不认为这些措施可以替代GAAP措施，但我们确实认为，不包括货币波动影响和对冲影响的收入为投资者提供了有关以当地货币为基础的经营业绩的额外有用信息。
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主要股东
Exor通过其在我们已发行普通股中约21.33%的持股权益（截至2026年2月4日）成为我们的最大股东。由于忠诚投票机制，Exor的投票权约为32.32%（截至2026年2月4日）。此外，截至2026年2月4日，Trust Piero Ferrari是由Piero Ferrari先生成立的泽西信托，持有约10.67%的已发行普通股。Piero Ferrari持有的对此类股份的用益包括行使此类股份投票权的权利，对应于忠诚投票机制的结果是拥有约16.17%的投票权。上述所有权和投票权的百分比是根据流通股数量扣除库存股计算得出的。
Exor和Piero Ferrari先生通知我们，他们已签订一份股东协议，该协议随后进行了修订，以反映对通过信托Piero Ferrari的遵守，概述如下“—股东协议”.
Exor由Giovanni Agnelli B.V.（“G.A.”）控制，该公司持有Exor约56.94%的已发行普通股和85.27%的投票权（基于Exor最新的公开资本文件）。G.A.是一家荷兰私人有限责任公司（besloten vennootschap遇到了beperkte aansprakelijkheid) 以股份为代表的利益集团，由Giovanni Agnelli创立，目前由菲亚特创始人Giovanni Agnelli的后代Agnelli和Nasi家族成员持有。其目前的主要业务活动是购买、管理和处置公共和私营实体的股权，特别是确保其控股股权管理的凝聚力和连续性。G.A.的董事总经理，截至2月4，2026年，分别是Jeroen Preller、Andrea Agnelli、Luca Ferrero de’Gubernatis Ventimiglia、Benedetto Della Chiesa、Johannes Casper Brouwer、Filippo Scognamiglio Pasini、Alexandre von Furstenberg和Niccol ò Camerana。
2025年2月26日，Exor向机构投资者进行了6,666，667股法拉利普通股（约占法拉利当时已发行普通股的3.7%）的加速簿记建档发行。作为2022年资本市场日期间宣布的第七期多年股票回购计划的一部分，法拉利以总对价299,999.97万欧元购买了第666,666股普通股，参与了此次发行。在交易的背景下，Exor就其持有的法拉利剩余普通股订立了360天的锁定承诺。
荷兰《公司治理守则》第2.7.3、2.7.4和2.7.5条规定了在与关联方的交易中应遵守的某些最佳做法；我们遵守了合并财务报表附注28“关联方交易”中披露的与关联方交易有关的这些规定。
根据法拉利股东名册中的信息、向AFM和SEC提交的监管文件以及我们可以获得的其他来源，截至2026年2月4日，以下股东直接或间接拥有持有法拉利投票权的普通股超过3%的股份：
| 股东 | 普通股数量 | 特别表决权股份数 |
拥有的百分比(1)
|
投票权(2)
|
||||||||||
|
Exor N.V。(3)
|
37,768,613 | 37,768,613 | 21.33 | % | 32.32 | % | ||||||||
|
信任Piero Ferrari(3)
|
18,894,295 | 18,892,160 | 10.67 | % | 16.17 | % | ||||||||
|
贝莱德，公司。(4)
|
6,734,854 | — | 3.80 | % | 3.38 | % | ||||||||
| 其他公众股东 | 113,676,931 | 2,268 | 64.20 | % | 48.13 | % | ||||||||
_____________________________
(1)本表所列的股本百分比按（i）股东实益拥有的已发行普通股总数与（ii）法拉利已发行普通股总数（扣除库存股）的比率计算。这些百分比可能与AFM持有的根据《荷兰金融监管法》（Wet op het financieel toezicht；“AFS”）第5.3章规定的披露义务作出的所有通知的公共登记册中所包含的股本百分比略有不同，特别是因为为了AFS披露义务的目的，法拉利以库存方式持有的任何股份都包括在相关分母中。
(2)上表中报告的投票权百分比计算为（i）股东实益拥有的投票权总数与（ii）法拉利已发行在外的普通股和特别表决权股份总数（扣除库存股）的比率。
(3)Exor和Trust Piero Ferrari各自参与法拉利的忠诚度投票计划；因此，如本节上文所述，Exor和Trust Piero Ferrari在法拉利中的投票权高于下表所示的实益持有的普通股百分比。
(3)根据2026年1月15日向AFM提交的最新披露文件，贝莱德，Inc.持有6,734，854股普通股和7910,500股投票权，分别占Ferrari N.V.已发行普通股和特别表决权股份总数的2.62%和3.07%。
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根据法拉利股东名册中的信息和我们可获得的其他来源，截至2026年2月4日，美国持有约5431万股法拉利普通股，即28.00%的已发行法拉利普通股。截至同日，约有1857名记录保持者在美国拥有注册地址。
股东协议
2015年12月23日，Exor与Piero Ferrari订立股东协议，该协议于2016年1月3日分立完成时（经修订，“原股东协议”）以及在允许法拉利普通股在米兰泛欧交易所上市交易之前生效。于2022年12月16日，Exor、Piero Ferrari及新成立的信托Piero Ferrari就原股东协议订立遵守及修订协议（“遵守及修订协议”），据此，信托Piero Ferrari获加入为原股东协议的新订约方，及原股东协议的若干条文获修订。在此之前，Trust Piero Ferrari成立，并向Trust Piero Ferrari授予法拉利股份的裸所有权，详见下文“—大股东”以上。于2026年1月3日，Exor、Piero Ferrari及Trust Piero Ferrari订立经修订及重述的股东协议（“A & R股东协议”），该协议修订、重述及替换原股东协议（经如此修订及重述，“股东协议”）。法拉利并非股东协议的订约方，亦不享有该协议项下的任何权利或义务。以下是基于Exor、Trust Piero Ferrari和Piero Ferrari提交的监管文件的股东协议的主要条款摘要。
咨询
为尽可能形成和行使对法拉利任何一次股东大会议程项目的共同看法，Exor和Piero Ferrari将在每次股东大会召开前相互协商。就本磋商权利和职责而言，Exor和Piero Ferrari各自的代表应举行会议，以便本着诚意讨论他们是否对紧随其后的股东大会议程上的事项拥有或能够找到共同的看法。该咨询权不包括以任何特定方式投票的义务，也不构成对Piero Ferrari有利的否决权。此外，《股东协议》规定，在召集将被提名（重新）任命为董事会成员的候选人的任何股东大会召开的董事会会议召开之前，Exor和Piero Ferrari应就主管法人团体候选人的概况相互真诚协商。
如果通过Trust Pietro 法拉利持有的股份的用益财产和裸所有权发生任何合并，或任何用益财产转让给被允许的受让方的情况，各方应尽最大努力维护该等咨询权；但前提是，除非可以获得荷兰式强制要约要求的豁免，否则该等咨询权可根据股东协议的条款暂停。
FSA强制要约规则–一致行动人
股东协议各方承认并同意，AFS中规定的荷兰式公开发售规则适用于法拉利及其股东，并且作为Exor单独以及Exor和Piero Ferrari合并后，在法拉利的普通股在米兰泛欧交易所开始上市和交易之日之前拥有超过30%的投票权，并且此后连续拥有超过30%的投票权，Exor单独以及Exor和Piero Ferrari合并后，被视为对法拉利具有荷兰法律含义内的控制性影响。据此，Exor单独以及Exor和Piero Ferrari合并，以及其中任何一方的任何最终控制人，均可受益于荷兰式强制要约要求的豁免。
优先要约权
股东协议规定了就Exor转让普通股以及由Piero Ferrari和Trust Pietro 法拉利（合称“法拉利家族”）转让普通股而享有的对等优先要约权。
如果Exor或法拉利家族中的任何一方打算将其在法拉利中的普通股股份（全部或部分）转让给第三方，无论此类转让是招揽转让还是非招揽转让，拟议的转让均受制于有利于另一方的优先要约权。在这种情况下，建议转让方须向非转让方送达事先书面通知，其中须指明（其中包括）建议转让的普通股股份数目。
116
在收到该通知后，非转让方有权在30个工作日内，根据股东协议中规定的条款，就购买提议转让的全部（且不少于全部）普通股提出具有约束力、无条件和不可撤销的全现金要约。如果非转让方未在适用期限内提交要约，转让方可在四个月内自由进行提议的转让。如果行使优先要约权并接受要约，各方须在接受要约后的五个工作日内完成转让，但须获得任何必要的监管批准。
若转让方不接受要约，可着手将相关普通股股份转让给第三方，但须遵守一定的时间安排和定价限制。特别是，向第三方的转让只能以高于非转让方所提供价格的每股价格完成，除非转让方希望以簿记建档发行的方式出售股份，在这种情况下，只有在发起前五个交易日在EuronExt Milan的股票成交量加权平均价格不低于非转让方所提供的每股价格的110%的情况下，才应在相关时间段内发起此类簿记建档发行。
《股东协议》还进一步规定，法拉利家族的优先要约权受到一项限制，据此，法拉利家族不得收购普通股，前提是此类收购将导致法拉利家族持有超过30%的投票权，并且，如有必要，该要约可能针对的是低于提议转让的所有普通股，因此不会超过该门槛。法拉利家族根据此类优先要约权获得的任何普通股股份将通过Trust Pietro 法拉利作为裸所有者持有，Piero Ferrari保留用益所有权，包括相关的投票权和经济权利。
特别表决权股份
除转让给获准受让方外，将法拉利的任何普通股转让给第三方将导致转让相应数量的特别表决权股份，在每种情况下均按照管辖特别表决权股份的条款和条件进行。股东协议不允许独立于相关普通股转让特别表决权股份。
允许的转让
上述优先要约权不适用于将普通股股份转让给获准受让方的情况。获准受让方包括（其中包括）关联公司、继任者，就Piero Ferrari而言，还包括Trust Pietro 法拉利。除股东协议另有规定外，在股东协议存续期间，通过Trust Pietro 法拉利持有的普通股的裸所有权和用益不得单独转让。任何被允许的受让方均需遵守股东协议，承担转让方在协议项下的权利和义务。
任期和终止
经修订和重述，股东协议将在三年的初始期限内保持完全有效，并将自动续签另外三年期限，除非任何一方在初始期限结束前至少六个月发出书面通知后终止。
股东协议将提前终止，并对将Exor或法拉利家族所持有的所有普通股转让给非许可受让方的第三方，或发生股东协议中规定的某些其他事件时停止产生任何影响。Piero Ferrari先生有权全权酌情通过提前30个工作日通知Exor终止股东协议。
管辖法律和选择法院
股东协议受荷兰法律管辖，并须根据荷兰法律作出解释。因股东协议而产生或与之相关的任何争议均受荷兰阿姆斯特丹主管法院的专属管辖权管辖，但不影响向最高法院提出上诉和上诉的权利。
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公司治理
简介
Ferrari N.V.是一家公共有限责任公司，根据荷兰法律注册成立。该公司是继将法拉利业务与Stellantis（现为TERM3）分离后，法拉利集团的控股公司。在本节中，“公司”指的是Ferrari N.V.该公司符合纽交所上市标准下的外国私人发行人资格，其普通股在纽交所和米兰泛欧交易所上市。
根据纽约证券交易所规则，公司被允许在某些公司治理标准方面遵循其母国惯例。因此，本公司已采纳，但下文所讨论的情况除外“遵守荷兰公司治理准则”，公司治理守则监督委员会发布的更新后的荷兰公司治理守则的最佳实践条款，于2018年1月1日生效（“荷兰公司治理守则”），自2017财政年度起追溯适用。荷兰公司治理准则包含规范关系的原则和最佳实践条款除其他外公司董事会及其各委员会与股东大会的关系。2022年12月20日，公司治理准则监测委员会公布了对荷兰公司治理准则的更新。更新后的荷兰公司治理守则已于2024年1月1日生效，并追溯适用于2023财政年度。《企业管治守则》于2025年3月进一步更新，并自2025财政年度起生效。
在这份年度报告中，公司阐述了其整体公司治理结构。公司在本年度报告和未来的年度报告中披露并打算披露任何与荷兰公司治理准则最佳实践条款的重大背离。
有关文化的更多信息，请参见“——为我们的股东创造价值”。
董事会
根据公司章程（“公司章程”）的规定，公司董事会（“董事会”或“董事会”）由三名或三名以上董事（“董事”）组成。本届董事会是在2025年4月16日召开的年度股东大会上任命的。其任期将于下一次年度股东大会当天届满，目前预计为2026年4月15日。每名董事可于其后的任何股东周年大会上连任。
董事会作为一个整体对公司的战略负责。董事会由两名执行董事（即执行主席John Elkann先生和首席执行官Benedetto Vigna先生）和十名非执行董事组成。根据《公司章程》第十七条的规定，代表公司的一般权力归属于董事会和首席执行官。首席执行官对公司和集团的管理负有日常责任。
董事会任命了以下内部委员会：（i）审计委员会，（ii）ESG委员会，以及（iii）薪酬委员会。在某些关键运营事项上，执行董事得到法拉利领导团队（以下简称“FLT”）的支持，该团队负责审查业务的经营业绩，就某些运营事项进行协作，支持执行董事完成其任务并执行董事会的决策以及公司的日常管理，主要是在与运营管理相关的范围内。
下文载列的是目前担任Ferrari N.V.董事的每名人士的姓名、出生年份和职位，除非另有说明，下文所列每名人士的营业地址将为c/o 法拉利，via Abetone Inferiore n.4，I-41053 Maranello（MO），Italy。
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| 姓名 | 出生年份 | 职务 | ||||||||||||
| John Elkann | 1976 | 执行主席兼执行董事 | ||||||||||||
| Benedetto Vigna | 1969 | 首席执行官 | ||||||||||||
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Piero Ferrari(1)
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1945 | 副主席兼非执行董事 | ||||||||||||
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Sergio Duca(1) (2)
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1947 | 高级非执行董事 | ||||||||||||
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Delphine Arnault(1)
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1975 | 非执行董事 | ||||||||||||
| 弗朗西斯卡·贝莱蒂尼 | 1970 | 非执行董事 | ||||||||||||
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Eddy Cue(1)
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1964 | 非执行董事 | ||||||||||||
| 约翰·加兰蒂克 | 1961 | 非执行董事 | ||||||||||||
| 托马索·吉迪尼 | 1974 | 非执行董事 | ||||||||||||
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Maria Patrizia Grieco(1)
|
1952 | 非执行董事 | ||||||||||||
|
Adam Keswick(1)
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1973 | 非执行董事 | ||||||||||||
| Mike Volpi | 1966 | 非执行董事 | ||||||||||||
(1)考虑到每位董事会成员在过去九年中对董事会的贡献，以及由于每位非执行董事的背景、特定技能和经验根据每位董事会成员的履历（如下所示）以及他们可以为公司带来的相关技能（如下表所示）继续对公司具有价值，因此重新任命。
(2)董事会已决议任命Sergio Duca为荷兰民法典（“DCC”）中所指的董事会主席，由他担任职称主席（Voorzitter）。
就纽约证券交易所规则和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10A-3条而言，目前有10名董事符合独立（代表多数）资格，就荷兰《公司治理守则》而言，有9名董事符合独立（代表多数）资格。按百分比计算，根据纽交所规则，非执行董事会成员中独立成员的份额为100%（十分之十），而根据荷兰公司治理准则，该百分比为90%（十分之九）。
请看“—多元化政策”下面的图表代表了董事会截至2025年12月31日的性别和年龄。
根据适用法律及董事会条例，公司无须成立工务委员会或类似的雇员参与机构。
董事会决议授予以下头衔：
•John Elkann：公司董事长；
•Benedetto Vigna：首席执行官；
•Piero Ferrari：副主席兼非执行董事，及
•Sergio Duca：董事会主席（Voorzitter）和高级非执行董事。
以下成员在荷兰公司治理准则和纽约证券交易所规则的含义内是独立的：
•Delphine Arnault：非执行董事；
•Francesca Bellettini：非执行董事；
•Eddy Cue：非执行董事；
•Sergio Duca：高级非执行董事；
•John Galantic：非执行董事；
•Tommaso Ghidini：非执行董事；
•Maria Patrizia Grieco：非执行董事；
•Adam Keswick：非执行董事，及
•Mike Volpi：非执行董事。
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此外，Piero Ferrari在纽约证券交易所规则的含义内被视为独立的。
董事须为所有董事会会议、股东周年大会及他们所服务的委员会的会议做好准备并出席会议，但有一项谅解，即董事有时可能无法出席会议。
2025年，董事会共召开五次会议。这些会议的出席率为98.33%。
法拉利现任董事简历摘要如下：
John Elkann（公司主席兼执行董事）– John Elkann先生是Exor的首席执行官兼Stellantis N.V.的董事长。Elkann获得了巴黎Lyc é e Victor Duruy的科学学士学位和都灵理工大学的工程学学位。他于2001年在通用电气开始其职业生涯，在亚洲、欧洲、北美积累了国际经验。作为法拉利的董事长（自2018年以来），他一直在巩固公司在创新、豪华和体育赛事方面的领导地位，同时保留其标志性遗产。Elkann于2003年加入菲亚特集团，为其发展做出了贡献，并最终于2021年创立了全球最大的汽车集团之一的Stellantis。2009年，Elkann成立了Exor，如今它是CNH和飞利浦等公司的最大股东，此外还有法拉利和Stellantis。2023年，他创立了长期投资管理公司Lingotto。Elkann是Meta的董事会成员，也是MoMA的受托人。他是阿涅利基金会的主席，该基金会是一家专注于教育的慈善机构。他也是摩根大通国际理事会和安联国际顾问委员会的成员。
1976年出生，意大利国籍。
Benedetto Vigna（首席执行官兼执行董事）– Benedetto Vigna先生自2021年9月起担任首席执行官。在加入法拉利之前，他自2016年1月起担任意法半导体’、模拟、MEMS和传感器集团总裁，并自2018年5月31日起担任ST ST公司执行委员会成员。Vigna于1995年加入ST，创立了ST的MEMS活动（Micro-Electro-Mechanical Systems）。在他的指导下，ST的MEMS传感器确立了ST在动作激活用户界面方面与大型原始设备制造商的领先地位。他的职责扩大到包括连接、成像和电源解决方案，他在新的业务领域试行了一系列成功的举措，特别关注工业和汽车细分市场。在他的职业生涯中，Vigna申请了200多项关于微机加工的专利，撰写了许多出版物，并担任过多个欧盟资助项目的董事会成员，其中包括初创公司以及全球公认的亚洲和美国研究中心董事会。Benedetto Vigna毕业于比萨大学亚核物理专业。
1969年出生，意大利国籍
Piero Ferrari（副董事长兼非执行董事）– Piero Ferrari先生自1988年起担任法拉利 S.P.A.副董事长。他还担任HPE-COXA董事长、法拉帝集团董事会成员和副总裁。1998年至2014年担任Piaggio Aero Industries S.P.A.总裁，1998年至2001年担任意大利汽车运动委员会（CSAI）主席，2000年至2015年担任BA SERVICE。他还分别于2002年至2011年和2011年至2014年担任莫德纳Banca Popolare dell’Emilia Romagna的董事会成员和副总裁。作为法拉利创始人恩佐法拉利的儿子，TERM1的Piero Ferrari先生曾在1970-1988年期间担任法拉利汽车运动部门的多个管理职位，职责越来越重。他第一次在法拉利任职要追溯到1965年，当时他正致力于生产Dino 206 Competizione赛车。Piero Ferrari先生于2004年获得那不勒斯费德里科二世大学航空航天工程荣誉学位，并于2005年获得摩德纳和雷焦艾米利亚大学机械工程荣誉学位。2004年，Piero Ferrari先生被授予Cavaliere del Lavoro称号。
生于1945年，意大利国籍。
Sergio Duca（董事会主席兼高级非执行董事）– Sergio Duca先生自2022年起担任Ferrovie dello Stato Italiane S.P.A.法定审计员。他还担任ISPI（国际政治研究所）审计委员会主席，以及Intesa San Paolo Foundation Onlus审计委员会成员。Duca先生此前曾于2018年至2024年4月期间担任Tofa ş T ü rk Otomobil Fabrikasi Anonim Ş irketi董事，于2020年11月至2024年10月期间担任OSAI Automation System S.P.A.独立董事，于2019年5月至2022年5月期间担任NedCommunity Association董事会成员，于2017年至2022年3月期间担任BasicNet S.P.A.法定审计师成员，于2010年4月期间担任Enel S.P.A.法定审计师委员会主席
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至2019年5月，2008年至2016年任Orizzonte SGR S.P.A.董事会主席，2015年5月任Exor S.P.A.法定审计委员会主席，2015年4月任GTech法定审计委员会主席和有效审计员，2010年至2013年任ASTM S.P.A.董事会成员和ASTM S.P.A.审计委员会主席，2010年4月任Tosetti Value SIM法定审计委员会主席和Sella Gestione SGR独立董事。从1997年到2007年7月，杜卡先生担任普华永道会计师事务所董事长。此外，他此前还曾担任Compagnia di San Paolo的Fondazione per la Scuola审计委员会主席至2022年2月，Silvio Tronchetti Provera基金会审计委员会主席，Compagnia di San Paolo审计委员会主席至2016年5月，爱迪生基金会顾问委员会和博科尼大学在米兰发展委员会的成员，以及博科尼校友协会审计委员会主席和ANDAF（意大利首席财务官协会）审计委员会成员。作为一名注册特许会计师和审计师，他作为多家意大利重要上市公司的外部审计师，通过普华永道网络获得了广泛的经验。杜卡先生以优异的成绩毕业于米兰博科尼大学的经济和商业专业。
1947年出生，意大利国籍。
Delphine Arnault（非执行董事）– Delphine Arnault女士毕业于EDHEC商学院和伦敦经济学院。她的职业生涯始于全球管理咨询公司麦肯锡公司，在那里她担任了两年的顾问。2001年，她加入了Christian Dior Couture的执行委员会，在那里她指导了多个产品线。她于2008年被任命为Christian Dior Couture副总经理，2013年9月被任命为Louis Vuitton Malletier副总经理。自2003年以来，她一直担任LVMH Mo ë t Hennessy Louis Vuitton SE的董事会董事。Delphine于2008年被任命为圣埃美隆首屈一指的Grand Cru Class é Ch â teau Cheval Blanc的董事会成员。2002年，她加入了著名的西班牙皮具公司Loewe的董事会，并于2007年被任命为Pucci的董事会成员。她于2011年12月被任命为C é line的董事会成员，并于2012年4月被任命为Christian Dior SE的董事会成员。Delphine Arnault此前曾在2013年至2019年期间担任Havas和21世纪福克斯的董事。2021年，她被任命为高古轩和Phoebe Philo Limited的董事会成员。自2023年2月起，Delphine Arnault女士担任Christian Dior Couture总裁兼首席执行官。
1975年出生，法国国籍。
Francesca Bellettini（非执行董事）–自2025年9月起，Francesca Bellettini担任开云集团旗下Gucci的总裁兼首席执行官，自2013年起担任开云集团执行委员会成员。贝莱蒂尼女士于2003年加入开云集团，担任不同的行政职务。2023年至2025年，她担任开云集团副首席执行官，2013年至2024年，她担任Yves Saint Laurent总裁兼首席执行官。2008年，她加入意大利Bottega Veneta，担任全球营销总监，从2010年起，她成为驻瑞士的全球营销-传播总监。从2003年到2008年，她首先在意大利古驰工作，担任总裁助理兼董事总经理，并从2005年起担任战略规划总监和副全球商品销售总监。从1999年到2002年，Bellettini女士在意大利Prada集团工作，先是在Prada的规划和新业务发展部门工作，并于2002年担任Helmut Lang的运营经理。此前，她曾于1998年至1999年在英国Compass Partners International任职，1996年至1998年在英国Deutsche Morgan Grenfell任职，1994年至1996年在英国高盛 Sachs International任职。毕业时，她于1994年在意大利花旗银行实习。Bellettini女士毕业于意大利博科尼大学金融专业的工商管理专业。
1970年出生，意大利国籍。
Eddy Cue（非执行董事）– Eddy Cue先生是苹果服务高级副总裁，向首席执行官Tim Cook汇报。Cue先生负责监管苹果的全方位服务，包括Apple Music、Apple News、Apple Podcasts、Apple TV应用程序和Apple TV +，以及Apple Pay、Apple Card、地图、搜索广告、苹果iCloud服务，以及苹果的生产力和创造力应用程序。Cue先生的团队在建立和加强世界级服务方面有着出色的记录，这些服务满足并超过了苹果客户的高度期望，并为创作者和讲故事的人提供了将他们的创造性愿景带给世界各地人们的机会。Cue先生于1989年加入苹果公司，领导着一个由了不起的人组成的庞大组织。Cue先生在创建1998年的Apple在线商店、2003年的iTunes Store和2008年的App Store方面发挥了重要作用。他还在开发苹果屡获殊荣的iLife应用套件方面发挥了关键作用。在苹果的早年，他是软件工程和客户支持团队的成功管理者。Cue先生获得了杜克大学计算机科学和经济学学士学位。他在佩利媒体中心和杜克大学的董事会任职。
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1964年出生，美国国籍。
John Galantic（非执行董事）– John Galantic是TOD’s集团的首席执行官。他获得了塔夫茨大学的学士学位和哈佛商学院的MBA学位。在意大利宝洁开始其职业生涯后，他曾在意大利、英国和美国的葛兰素史克市场营销部门担任一般管理职务，并在科蒂担任科蒂美洲区总裁，之后于2006年加入香奈儿。他在2023年之前一直担任Chanel Inc.的首席运营官，并于2018年加入Chanel Ltd.的董事会。他也是百加得有限公司的董事会成员。2023年，他成为Advent International的运营合伙人，并于2024年9月被任命为Tod's S.P.A.的首席执行官。
1961年出生，美国和瑞士国籍。
Tommaso Ghidini（非执行董事）– Tommaso Ghidini自2023年1月起担任欧洲航天局（ESA）机械部主管。他领导工程师、管理人员和科学家，为当前所有ESA太空任务和技术开发计划提供关键工程学科的核心专业知识。他的作品还直接应用于非太空工业领域，包括汽车和赛车运动、航空、移动和国防。在加入ESA之前，他曾在空中客车公司工作，为欧洲主要的航空航天项目做出贡献，包括A380、A350和A400M民用和军用飞机，并在德国航空航天中心（DLR）工作，专注于结构力学、先进材料和制造技术。他拥有意大利帕尔马大学机械工程硕士学位、德国帕德博恩大学工程力学博士学位，在DLR材料研究所进行。他的专长涵盖高性能工程、战略技术开发和跨行业创新。除了机构角色，他还是米兰理工大学的兼职教授，并担任同一所大学的董事会成员。他还担任欧洲和美国领先国际研究中心和工业机构的顾问委员会成员，推动航空航天、交通运输和能源技术的进步。吉迪尼博士是一位屡获殊荣的作家，同时也是飞机和滑翔机的持牌飞行员，他于2023年被任命为意大利空军精选预备役军官，军衔为航空工程兵中校，在那里他积极为颠覆性航空航天技术的进步和全球竞争力做出贡献。
1974年出生，意大利国籍。
Maria Patrizia Grieco（非执行董事）– Maria Patrizia Grieco自2023年3月起担任Anima Holding董事会主席。自2025年10月起，她还担任Assonime（意大利股份公司协会）的名誉主席和执行委员会成员。2021年6月至2025年10月，她担任Assonime主席。2020年5月至2023年3月，她担任Banca Monte dei Paschi di Siena的董事会主席，2014年5月至2020年5月，她担任意大利公司Enel的董事会主席，该公司是公用事业领域的世界领导者。毕业于米兰大学法律专业的她于1977年在Italtel开始了她的职业生涯，并于1994年成为法律和一般事务局局长。1999年，她被任命为总经理，负责公司重组和重新定位，并于2002年成为首席执行官。随后，她还担任过Siemens Informatica首席执行官、惠理集团合伙人和集团价值团队（今日NTT Data）首席执行官等职务。2008年至2013年，她担任Olivetti的首席执行官，并从2011年起担任主席。她曾是Fiat Industrial、CIR和Endesa S.A.的董事会成员，目前在法拉利和Amplifon的董事会任职。Grieco女士也是博科尼大学董事会成员。Maria Patrizia Grieco于2017年至2021年担任意大利公司治理委员会主席。在她任职期间，发布了新的意大利上市公司公司治理准则。在G20意大利框架内，她担任B20意大利“诚信与合规”工作组主席，该工作组提供了务实的解决方案，采用了全新的诚信和合规概念，通过包容和积极影响创造更美好的未来。她还是由欧洲众议院-安布罗塞蒂领导的意大利总统二十国集团商业顾问委员会成员。董事会支持意大利总理为G20议程提供贡献。
生于1952年，意大利国籍。
Adam Keswick（非执行董事）– Adam Keswick先生于2007年加入怡和集团董事会，并于2012年至2016年担任怡和集团副董事总经理。他于2016年8月被任命为Matheson & Co.的董事长。自2001年从N M Rothschild & Sons加入怡和集团以来，他曾担任多个高管职务，包括集团战略总监，此后担任怡和周期与运输集团董事总经理
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2003年和2007年。Keswick先生是香港置地和文华东方的董事。他还是Ferrari N.V.和亚布力中国企业家论坛的董事。他曾担任DFI Retail Group董事至2024年7月，Schindler董事至2024年3月，Rothschild & Co监事会副主席至2023年11月。凯西克先生曾就读于伊顿公学和爱丁堡大学，并于1995年获得文学硕士学位。
1973年出生，英国国籍。
Mike Volpi（非执行董事）– Mike Volpi先生是Index Ventures的普通合伙人。迈克于2009年加入Index，创立该公司的北美业务。Mike主要投资于企业软件和人工智能领域。他目前在Aurora、Confluent、Clickhouse、Scale、Sonos和WealthFront等公司的董事会任职。迈克此前是爱立信和菲亚特克莱斯勒汽车公司的董事。在加入Index之前，Mike是Cisco路由业务的首席战略官兼高级副总裁/总经理，在该业务中，他管理的损益表收入超过100亿美元。他的团队负责收购了70多家公司，其中一些是数十亿美元的交易。Mike拥有斯坦福大学机械工程学士学位和制造系统工程硕士学位，以及斯坦福大学商学院工商管理硕士学位。他目前担任斯坦福大学奈特·轩尼诗学者项目的全球顾问委员会成员。
1966年出生，美国国籍。
截至2025年12月31日，董事会成员除其他技能外，具备下表所示技能：
| 技能领域 | 公司治理和风险管理 | 财务和会计 | 企业管理 | 数字和网络安全 | 创新 | ESG | 汽车和赛车运动行业知识 | 奢侈品行业知识 | ||||||||||||||||||
| John Elkann （执行主席兼执行董事） |
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| Benedetto Vigna （首席执行官） |
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| Piero Ferrari （副董事长、非执行董事） |
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Sergio Duca
（高级非执行董事）
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Delphine Arnault
（非执行董事）
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Francesca Bellettini（非执行董事）
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| Eddy Cue （非执行董事） |
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约翰·加兰蒂克
（非执行董事）
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x
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x
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| Tommaso Ghidini（非执行董事） | x | x | x | x | x | |||||||||||||||||||||
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Maria Patrizia Grieco（非执行董事）
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x
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x
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x
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x
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x
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| Adam Keswick （非执行董事） |
x
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| Mike Volpi （非执行董事） |
x
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所有董事会成员都拥有商业道德、公司治理和监管事务方面的知识和专长。此外，超过一半的董事会成员在社会参与和环境问题方面积累了经验。凭借这些技能，他们可以监督可持续性问题，并管理影响、风险和机遇。
截至2025年12月31日，董事会及其各委员会由十二名董事组成，如下表所示：
| 董事 | 国籍 | 行政人员 | 非执行 | 独立 | 委员会 |
董事第一任期自(1)
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董事现任任期自 |
在其他上市公司的角色(4)
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| 纽交所规则 | 荷兰法典 | 审计 | Compensation | ESG | |||||||||||||||||||||||||||||||
| John Elkann （执行主席兼执行董事） |
它 | x | x |
2016年4月15日(2)
|
2025年4月16日 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Benedetto Vigna （首席执行官） |
它 | x |
2021年9月16日(3)
|
2025年4月16日 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Piero Ferrari （副主席） |
它 | x | x | x | 2016年1月2日 | 2025年4月16日 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Sergio Duca （董事会主席和高级非执行董事） |
它 | x | x | x | x | 2016年1月2日 | 2025年4月16日 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
| Delphine Arnault | FR | x | x | x | x | 2016年4月15日 | 2025年4月16日 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||
| 弗朗西斯卡·贝莱蒂尼 | 它 | x | x | x | x | 2020年4月16日 | 2025年4月16日 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
| Eddy Cue | 美国 | x | x | x | x | x | 2016年1月2日 | 2025年4月16日 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||
| 约翰·加兰蒂克 | 美国、CH | x | x | x | x | 2020年4月16日 | 2025年4月16日 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
| 托马索·吉迪尼 | 它 | x | x | x | 2025年4月16日 | 2025年4月16日 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Maria Patrizia Grieco | 它 | x | x | x | x | 2016年4月15日 | 2025年4月16日 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||
| Adam Keswick | 英国 | x | x | x | 2016年4月15日 | 2025年4月16日 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Mike Volpi | 美国 | x | x | x | 2023年4月14日 | 2025年4月16日 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)本表中提及的董事指的是Ferrari N.V.董事会每年于每年的股东周年大会上获委任
股东
股东
(2)John Elkann先生自2019年4月12日起担任执行董事。
(3)自2025年4月16日起，董事会确认Benedetto Vigna先生为首席执行官。
(4)在公司以外的上市公司担任董事职务。
董事会成员中无一人与FLT最近两年均未在公共行政（含监管机构）担任过类似职务。
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董事会条例
现行董事会条例处理董事会及其各委员会内部有关事项。
条例载有关于董事会会议召集和召开方式的规定，包括决策过程。条例规定，会议可采用电话会议或视频会议方式召开，但所有与会董事均可关注议事情况，实时参与对议程项目的讨论。
董事会只有在出席会议的在任董事过半数或派代表出席的情况下，方可通过有效决议。
一名董事只可由另一名获书面授权的董事代表。董事不得代理多于一名其他董事。
所有决议均应以出席会议或派代表出席会议的董事过半数票赞成通过，但规定可能包含这方面的具体规定。每名董事有一票表决权。
董事会有权在全体董事均已书面发表意见的情况下，不召开会议通过决议，除非在决议通过前有一名或多名董事书面反对以这种方式通过的决议。
组织章程大纲及章程细则
我们的前身公司的章程副本已被提交，作为2015年7月23日提交的F-1表格注册声明的附件 3.1到Ferrari N.V.。
我们的公司章程在所有重大方面与我们的前身公司相同。我司章程副本可向商会荷兰贸易登记处索取。
以下是与法拉利普通股有关的重要信息摘要，包括法拉利公司章程（“法拉利公司章程”）的某些条款摘要、有关TERM3特别投票权股份的条款和条件（“条款和条件”）以及在本年度报告日期有效的适用荷兰法律条款。本年报所载的《法拉利公司章程》摘要及条款及条件，藉藉参考《法拉利公司章程》全文，以及条款及条件，对其整体作出限定。
The 法拉利股份、公司章程及特别表决权股份的条款及条件
法拉利注册成立为公众有限责任公司（naamloze vennootschap）于2015年9月4日根据荷兰法律以FE New N.V.的名义进行合并，并于合并生效后更名为Ferrari N.V.，自2016年1月3日起生效。其官方席位（zetel雕像）位于荷兰阿姆斯特丹，公司地址和主要营业地点位于Via Abetone Inferiore n. 4，I-41053 Maranello（MO），Italy。法拉利在荷兰商会贸易登记处注册，注册号为64060977。其电话号码为+ 39-0536-949111。公司的目标，载于《公司章程》第3.1条，是直接或透过全资或部分拥有的公司及实体，进行与客运及商用车辆、运输、机械工程、能源、发动机、资本机械设备及相关货物和推进有关的全部或任何部分的活动，以及任何其他制造、商业、金融或服务活动。
自注册成立以来，法拉利一直拥有并且打算继续拥有其在意大利的有效管理场所。因此，根据意大利税法和王国之间的《公约》第4条，它将是意大利的税务居民
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荷兰和意大利共和国为避免对收入和资本税的双重征税而于1980年提出。
股本
法拉利的法定股本为700万欧元50万欧元（7,500，000欧元），分为37.75亿（375,000，000）股法拉利普通股，每股面值为一欧分（0.01欧元），以及同等数量的特别投票权股份，每股面值为一欧分（0.01欧元）。
继2022年资本市场日之后，同年7月1日，法拉利宣布了一项规模约为20亿欧元的多年期股票回购计划，该计划将于2026年之前执行，并取代其之前的股票回购计划（“先前计划”）。Prior计划的第一期，最高1.5亿欧元，于2022年7月1日启动，并于2022年11月30日完成。先前计划的第二期，最高2亿欧元，于2022年12月2日启动，并于2023年6月26日完成。最高2亿欧元的第三期先前计划于2023年7月3日启动，并于2023年10月19日完成。先前计划的第四期，高达3.5亿欧元，于2023年11月8日启动，并于2024年6月26日完成。先前计划的第五期，金额高达2.5亿欧元，于2024年7月1日启动，并于2024年11月26日完成。先前计划的第六期，最高1.5亿欧元，于2024年12月6日启动，并于2025年2月20日完成。先前计划的第七期于2025年2月26日宣布，当时法拉利作为购买者参与了Exor进行的法拉利普通股加速簿记建档发行（“ABO”），以总对价299,999.97万欧元回购了ABO中发售的666,666股普通股。先前计划的第八期，高达3.6亿欧元，于2025年8月22日启动，并于2025年12月12日完成。继2025年10月9日举行资本市场日后，法拉利宣布了一项新的多年期股票回购计划，规模约为35亿欧元，预计将于2030年前执行（“新计划”）。新计划的第一期规模高达2.5亿欧元，于2026年1月5日开始，预计将不迟于2026年5月15日结束。
截至2025年12月31日，法拉利在库存中持有的普通股数量为16,644，606股。截至同日，公司以库存方式持有包括普通股及特别投票权股份在内的已发行股本总额的9.07%。 有关上述股份回购计划的补充资料，请参阅“其他信息—附加信息—发行人及关联购买人购买权益性证券”.
向董事会授权发行无优先认购权的普通股的授权，使法拉利能够向投资者发售和出售新发行的普通股，期限为五年，自2016年1月2日起至2021年1月1日（含）止，不附带优先认购权。根据荷兰法律，此种授权不得超过五年期限，但可随时通过股东大会决议将后续五年期限延长。该授权已于2020年及其后年度的股东周年大会上按年度续期。根据于2025年4月16日举行的股东周年大会的决议，授权已获进一步续期，期限由2025年4月16日起至2026年10月15日（含）止。
法拉利普通股是指由法拉利股份登记册中的记名股票所代表的记名股票。董事会可决定，为在外国证券交易所买卖和转让股份的目的，发行该等股票的形式应符合该外国证券交易所的要求。股东名册由法拉利在荷兰维护，并由转让代理人代表法拉利在美国维护一个分支名册，该代理人担任分支注册商和转让代理人。
在纽约证券交易所交易的法拉利普通股的实益权益通过存托信托公司（“DTC”）提供的记账式系统持有，并登记在法拉利的股东名册中，名为
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Cede & Co.，作为DTC的提名人。在米兰泛欧交易所交易的法拉利普通股的实益权益通过意大利中央清算和结算系统Monte Titoli S.P.A.作为DTC的参与者持有。
法拉利目前暂无反收购措施。
董事
下文载列的是对《法拉利公司章程》的重大条款的概要描述，这些条款与我们的董事有关。摘要并未对《法拉利章程》进行整体性重述。
法拉利的董事在董事会中的任期约为一年，任期至下一个日历年度召开第一次年度股东大会之日止。法拉利的股东在股东大会上任命董事会董事。每名董事可在其后的任何股东大会上连任。股东大会决定董事是执行董事还是非执行董事。
董事会为一级董事会，由三名或三名以上成员组成，既包括负责法拉利日常管理的成员（执行董事），也包括不承担此类日常责任的成员（非执行董事）。法拉利董事会等一级董事会中的执行董事和非执行董事的任务可以根据或根据《法拉利公司章程》进行分配，但前提是股东大会已规定每位该等董事是被任命为执行董事还是被任命为非执行董事，并且进一步规定监督董事履行职责的任务只能由非执行董事执行。此外，执行董事不得被任命为董事长或委托确定执行董事薪酬或提名董事任命的任务。未分配的任务，属于董事会整体职权范围。无论分配何种任务，所有董事对法拉利的适当管理和战略（包括在非执行董事的情况下对其进行监督）仍然负有集体责任。董事会可决定一名或多名董事就属于其职责的事项合法通过董事会决议。
法拉利对董事会成员的薪酬有政策。在适当遵守薪酬政策的情况下，董事会可就董事履行职责确定其薪酬。董事会必须提交年度股东大会批准授予股份或股份认购权的计划。该政策经2020年4月16日举行的年度股东大会批准进行了修订，以实施根据欧盟指令2017/828实施为荷兰法律的必要变更。经2020年度股东大会通过的经修订薪酬政策是在先前薪酬政策（经部分修订并经2017年4月14日举行的年度股东大会批准）的基础上制定的，与先前的薪酬政策相比没有重大变化。此外，修订后的政策规定董事会发布适用于董事和员工的持股准则。根据2024年4月17日举行的年度股东大会的决议，董事会的薪酬政策已被修订，以符合荷兰立法，其中要求每四年提交一次薪酬政策以供批准。这一更新后的薪酬政策在之前的基础上再接再厉，对董事薪酬没有重大变化。
法拉利不得授予董事任何个人贷款或担保。
股份所有权
2026年2月4日董事会成员直接和间接拥有的股份数量如下表所示。
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| 姓名 | 普通股 | 占已发行普通股的百分比 | 特别表决权股份 | 占已发行特别表决权股份的百分比 | ||||||||||
|
Piero Ferrari(1)
|
18,894,295 | 10.67 | 18,892,160 | 14.69 | ||||||||||
| John Elkann | 34,740 | (*) | — | — | ||||||||||
| Benedetto Vigna | 30,204 | (*) | — | — | ||||||||||
| Delphine Arnault | 2,803 | (*) | — | — | ||||||||||
| Eddy Cue | 2,692 | (*) | — | — | ||||||||||
| 约翰·加兰蒂克 | 100 | (*) | — | — | ||||||||||
| Adam Keswick | 2,643 | (*) | — | — | ||||||||||
| Mike Volpi | 7,560 | (*) | — | — | ||||||||||
(*）持有的普通股占截至2026年2月4日我们已发行普通股的比例不到1%。
（1）如本年报“主要股东”项下所述，这指的是Piero Ferrari先生拥有使用权的18,894，295股普通股和18,892，160股特别表决权股份。Trust Piero Ferrari对这些普通股和特别投票权股份拥有纯粹的所有权。
法拉利领导团队中没有任何成员实益拥有公司1%或以上的普通股或特别投票权股份。
审计委员会
审计委员会除其他外，负责就以下方面向董事会提供协助和建议，并根据董事会授予的权力行事：（i）公司财务报表的完整性，（ii）公司的税务规划政策，（iii）公司的融资，（iv）公司应用信息和通信技术，（v）管理层和董事会已建立的内部控制系统，（vi）公司遵守法律和监管要求，（vii）公司遵守内部审计师和独立注册会计师事务所的建议和意见，（viii）公司处理某些实际或感知到的利益冲突的政策和程序，（ix）关联方交易的审查和批准，（x）独立注册会计师事务所的资格、独立性、薪酬和为公司提供的任何非审计服务，（xi）公司内部审计师和独立注册会计师事务所的运作，（xii）风险管理准则和政策，以及（xiii）公司道德和合规计划的实施和有效性。此外，审计委员会邀请企业网络安全负责人和首席数字化转型官（CDTO）至少每年一次在委员会会议上报告网络安全情况。
审计委员会目前由Duca先生（主席）、Bellettini女士和Grieco女士组成，根据荷兰《公司治理准则》的含义，他们各自是独立的。我们的董事会已确定Sergio Duca先生为“审计委员会财务专家”。审计委员会内部的性别多样性为66.7%。
审计委员会由董事会选举产生，由至少三名非执行董事组成。审计委员会成员还被要求（i）不得与公司有任何重大关系或担任公司的审计师或会计师，（ii）为纽约证券交易所规则、《交易法》第10A-3条和荷兰公司治理准则的目的而“独立”，以及（iii）“具有金融知识”并具有“会计或选定的财务管理专长”（由董事会决定）。审计委员会至少有一名成员应是《萨班斯-奥克斯利法案》和SEC规则以及荷兰关于设立审计委员会的法令第2（3）节所定义的“财务专家”。任何审计委员会成员不得在其他公众公司的四个以上审计委员会任职，如无董事会弃权，则必须在公司年度报告中披露。除非审计委员会另有决定，否则公司的独立注册会计师事务所、首席财务官、首席内部审计、风险与合规官以及内部审计负责人均须出席其会议，而首席执行官则可自由出席但并非必须出席审计委员会的会议，除非审计委员会另有决定，并应于审计委员会有要求时出席审计委员会的会议。审计委员会应在执行董事和管理层不在场的情况下，每年至少与独立审计师举行一次会议。此外，独立第三方应至少每五年对审计委员会的绩效进行一次评估。
2025年审计委员会会议8次，平均出席率95.83%。在这些会议上讨论了几个事项，包括审计委员会的角色和职责、公司财务控制
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和风险框架、风险评估、根据适用规则对财务报告的内部控制、经营成果的财务概览。审计委员会特别审查了法拉利的定期和年度财务业绩，并在首席财务官和其他公司高级职员的协助下，将重点放在了关键的会计和报告事项以及主要业务驱动因素上。
薪酬委员会
薪酬委员会负责（其中包括）就以下事项向董事会提供协助和建议，并根据董事会授予的权力行事：（i）确定与公司薪酬政策一致的高管薪酬，（ii）审查和批准执行董事的薪酬结构，（iii）管理股权激励计划和递延薪酬福利计划，（iv）与管理层讨论公司与薪酬相关的政策和做法并就此发布建议，以及（v）编制薪酬报告。
薪酬委员会目前由Galantic先生（主席）、Cue先生和法拉利先生组成。薪酬委员会由董事会选举产生，由至少三名非执行董事组成，根据荷兰《公司治理准则》，其中至多一名非执行董事不得独立。于本年度报告日期，薪酬委员会的每名成员均为非执行董事，他们中的大多数是独立的。薪酬委员会内部的性别多样性为0.0%。除非薪酬委员会另有决定，公司人力资源负责人出席其会议。
2025年，薪酬委员会召开了两次会议，其成员100%出席了这样的会议。赔偿委员会审查了赔偿报告。有关赔偿委员会活动的进一步资料载于赔偿报告。特别是，在2025年期间，薪酬委员会审议通过了2024年短期激励、股权激励计划2022-2024最终KPI、新的2025年公司业绩因子、新的股权激励计划2025-2027年、2024年薪酬报告和若干执行董事薪酬。更多信息见“董事薪酬”。
ESG委员会
正如ESG委员会章程所述，ESG委员会负责（其中包括）协助董事会并向其提供建议，并根据董事会授予的权力行事，关于：（i）拟订董事会成员的甄选标准和任命程序；（ii）定期评估董事会的规模和组成，并酌情就董事会的组成概况提出建议；（iii）定期评估个别董事的表现并向董事会报告；（iv）向董事会非执行成员提出提名和重新提名由股东选出的董事的提案；（v）监督有关甄选的政策高级管理层和继任规划的任命标准，以及（vi）监测、评估和报告公司及其子公司在全球范围内与ESG事项相关的战略、目标、成就、披露和报告。
ESG委员会由Elkann先生（主席）、Arnault女士和Cue先生组成。ESG委员会由董事会选举产生，至少由三名董事组成。根据《荷兰公司治理守则》，至少有一半以上的成员应是独立的，其中最多一名成员可担任执行董事。在本年度报告日期，Elkann先生是ESG委员会的唯一执行成员，并且ESG委员会的大多数成员都是独立的。ESG委员会内部的性别多样性为33.3%。
2025年，ESG委员会举行了一次会议，其成员100%出席了此类会议。 委员会审查了董事会和委员会的评估、可持续发展成就和目标以及董事选举建议。
如上所述，审计委员会、薪酬委员会和ESG委员会的章程为荷兰公司治理准则的目的规定了对其成员的独立性要求。审计委员会成员还必须符合纽交所规则和《交易法》第10A-3条规定的独立资格。
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董事的赔偿
根据荷兰法律，赔偿条款可能包含在公司章程中。根据《公司章程》，公司须向其任何及所有董事、高级人员、前任董事、前任高级人员及任何应其要求可能曾担任其拥有股份或其为债权人的另一间公司的董事或高级人员的人作出赔偿，他们曾是或已成为或威胁将成为或参与任何受威胁的、未决的或已完成的诉讼、诉讼或程序，不论是民事、刑事、行政、仲裁或调查（各为“诉讼程序”），或此类程序中的任何上诉或可能导致此类程序的任何调查或调查，针对任何和所有责任、损害赔偿、合理和记录在案的费用（包括合理招致和证实的律师费）、判决的财务影响、罚款、处罚（包括消费税和类似税款以及惩罚性损害赔偿）以及其中任何一方就此类程序在和解中支付的金额。此类赔偿不应被视为不包括被赔偿者可能以其他方式有权享有的任何其他权利。尽管有上述规定，但不得就任何申索、发出或事宜作出赔偿，而就该申索、发出或事宜而言，上述任何获弥偿人在履行对法拉利的责任时，须被判定对该人的重大过失或故意不当行为承担责任。法拉利已为董事会成员和某些其他高级职员购买了董事和高级职员责任保险，这与情况类似的公司购买的基本一致。
利益冲突
董事不得就与公司利益及与公司有关的业务（“利益冲突”）有冲突的直接或间接个人利益所涉及的事项参与董事会的讨论和决策，该事项应在有关董事不在场的情况下确定。所有交易，如果存在利益冲突，必须按照相关分支机构的惯例条款达成，并经董事会批准。此外，董事会作为一个整体，可在临时基础上解决个别董事在某一特定事项上存在如此强烈的利益冲突的问题，从而认为该个别董事可免于参与有关该事项的决策过程符合适当决策过程的最佳利益，即使该董事可能不存在实际利益冲突。2025年，除普通课程薪酬安排外，不存在与管理委员会成员或监事会成员存在利益冲突的交易。
至少每年，每位董事应本着诚意评估（i）他或她是否根据（a）《荷兰公司治理守则》最佳实践条款2.1.8、（b）《交易法》第10A-3条的要求和（c）《纽约证券交易所上市公司手册》第303A条具有独立性，以及（ii）他或她是否会在公司与公司重要股东或关联方（包括重要股东的关联公司）之间的任何交易中产生利益冲突（此种冲突，“关联方冲突”），据了解，目前Exor将被视为重要股东。
董事应通过高级非执行董事或董事会秘书将可能影响其定性为“独立”或影响其利益评估的任何情况或关系的所有重要信息告知董事会，包括通过迅速回复由秘书或代表秘书分发的年度D & O调查问卷，这些调查问卷旨在获取有关业务和其他关系的相关信息。
根据上述每位董事的评估，董事会应至少每年就该董事的独立性和该董事的关联方冲突作出决定。这些年度决定应是结论性的，与向董事会披露的情况没有变化，因此有必要改变这种决定。
Elkann先生是Exor（我们和Stellantis的最大股东）的首席执行官，也是Stellantis的执行董事。Stellantis、Exor及Stellantis、Exor两集团中的多家公司均为法拉利的关联方。见“风险因素—我们可能与Stellantis和Exor及其相关公司存在潜在的利益冲突”及附注28“关联交易”到我们的合并财务报表。
最后，法拉利先生是COXA S.P.A.（向其购买F1赛车的零部件）和法拉利提供咨询工程服务的HPETERML.的非执行主席，见附注28“关联交易”到我们的合并财务报表。
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忠诚投票计划
就与FCA的分立而言，法拉利向FCA、Piero Ferrari和在分立前持有FCA特别表决权股份（包括Exor）的FCA股东（包括法拉利）发行每股面值一欧分（0.01欧元）的特别表决权股份，此外还发行了TERM0 FCA TERM5特别表决权股份的普通股。
截至2026年2月4日，Exor在公司中持有约32.32%的投票权，由Piero Ferrari设立的泽西信托公司Trust Piero Ferrari在法拉利中持有约16.17%的投票权，公众股东在公司中持有约51.51%的投票权。以上表决权百分比按流通股数扣除库存股计算。有关分离的更多信息，请参阅“综述——公司历史”.
在满足某些条件的情况下，我们的普通股可以在我们的忠诚登记册（“忠诚登记册”）中登记，所有这些普通股可能有资格成为合格普通股（“合格普通股”）。合资格普通股持有人有权就每一股该等合资格普通股获得一股特别表决权股份，而无须考虑。根据条款和条件，并且只要法拉利普通股仍保留在忠诚登记册中，则此类法拉利普通股不得出售、处置或转让，除非在非常有限的情况下（即，通过继承、捐赠或其他转让方式向关联机构或亲属转让——条款和条件中定义为“忠诚受让人”），但股东可以对该等法拉利普通股设定或允许存在任何质押、留置权、固定或浮动押记或其他产权负担，前提是该等法拉利普通股和任何相应的特别表决权股份的投票权始终属于该股东。法拉利的股东如欲直接或间接出售、处置、交易或转让该等法拉利普通股或以其他方式授予其中的任何权利或权益，或对该等具有与该等担保有关的投票权的潜在转让的法拉利普通股设定或允许存在任何质押、留置权、固定或浮动押记或其他担保，则需要按照条款和条件中提及的方式提交注销登记请求，为了将相关的法拉利普通股股份转让给常规交易系统（“常规交易系统”），但法拉利股东可以将纳入忠诚登记册的法拉利普通股股份转让给该法拉利股东的忠诚受让方（定义见条款和条件），而无需将该等股份从忠诚登记册转让给常规交易系统。
寻求获得特别投票权股份资格的法拉利的股东还可以要求将他们的法拉利普通股股份登记在忠诚登记册中。在忠诚登记册登记后，这些股份将有资格被视为合格普通股，前提是它们满足以下更全面描述的条件“—特别投票权股份的条款及条件”下面。
尽管《法拉利公司章程》第13条允许法拉利董事会批准特别表决权股份的转让，但该特别表决权股份不能交易，只能在非常有限的情况下才能转让（即，向上述忠诚度受让方，或无偿向法拉利（om niet)).
根据《法拉利章程》第二十三条的规定，法拉利应保持专门用于便利任何发行或注销特别表决权股份的特别资本公积贷记股份溢价部分。特别表决权股份以本次特别资本公积金发行缴足。
特别表决权股份享有非实质性经济权利。此类经济权利旨在遵守荷兰法律，但对投资者而言并不重要。特别投票权股份具有与法拉利普通股相同的投票权。
条款和条件第10条包括违约金条款，旨在阻止持有人试图规避特别投票权股份条款。此类违约金条款可由法拉利通过法拉利向荷兰阿姆斯特丹主管法院提起的法律诉讼的方式强制执行。特别是，如果违反有关特别投票权股份转让的条款和条件的规定，则可以选择普通股（根据《法拉利公司章程》为成为合格普通股而在忠诚登记册中登记的普通股）和合格普通股，这可能会导致征收违约金。因为我们预计特别表决权股份的转让限制在实践中是有效的，所以我们预计不会使用违约金条款。
根据条款和条件第12条，对条款和条件的任何修订（不只是技术性、非实质性的修订，除非为确保遵守适用法律而需要进行此类修订
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或法拉利普通股上市的任何证券交易所的法规或上市规则）只能由法拉利的股东大会批准。
任何时间，合资格普通股或选举普通股的持有人可要求将该等股份从忠诚登记册中注销，以使其能够在常规交易系统中自由交易。一旦从忠诚登记册注销，该等股份将不再是选举普通股或合资格普通股（视情况而定），并将可自由流通，相应的特别表决权股份所附带的投票权将暂停行使，并立即生效，且该等特别表决权股份将无偿转让予法拉利（om niet).
特别投票权股份的条款及条件
这些条款和条件适用于发行、分配、收购、持有、回购和转让我们股本中的特别表决权股份，以及选举普通股、合格普通股和法拉利普通股的某些方面，这些方面已经或将在忠诚登记册中登记。
申请特别表决权股份
法拉利股东可以在任何时候通过请求将法拉利股东所持有的全部或部分数量的法拉利普通股登记在忠诚度登记册中来选择参与忠诚度投票计划。该等选举须生效，而在忠诚登记册内的登记须自作出选举的历月月底起进行。如果该等法拉利普通股（即选择普通股）已在忠诚登记册中以同一股东的名义登记（并因此被禁止在常规交易系统中交易）三年不间断，则该等法拉利普通股的持有人将有权就已登记的每一股该等法拉利普通股获得一股法拉利特别投票权股份。如果在任何时候，该等法拉利普通股由于任何原因而从忠诚登记册中注销，则相关股东将失去持有相应数量的法拉利特别表决权股份的权利。
撤回特别表决权股份
如上所述，合格普通股或选举普通股的持有人可以要求将其部分或全部合格普通股或选举普通股从忠诚登记册中注销，如果在常规交易系统之外持有，则将这些股份转回常规交易系统，这将允许该股东自由交易其法拉利普通股，如下所述。自提出此类请求的那一刻起，符合条件的普通股持有人应被视为已放弃投票的权利，该权利与就该等符合条件的普通股发行和分配的法拉利特别表决权股份相关。任何此类请求将自动触发强制转让要求，根据该要求，法拉利特别表决权股份将根据《法拉利公司章程》及条款和条件无偿要约和转让给TERM1。法拉利可继续作为库存股持有特别表决权股份，但将无权投票购买任何此类库存股。或者，法拉利可以撤回并注销特别表决权股份，由此，该等股份的面值将分配至法拉利的特别资本公积。因此，有关合资格普通股将从忠诚登记册中注销，忠诚投票功能将终止。任何被要求根据条款和条件转让特别表决权股份的股东均无权就该等特别表决权股份获得任何对价，且每位股东明确放弃这方面的任何权利，作为参与忠诚投票计划的条件。
控制权变更
作为符合条件的普通股股东或选择普通股的股东，必须在发生《法拉利公司章程》中定义的“控制权变更”时及时通知代理人和法拉利，具体如下。控制权的变更将触发相关的选举普通股或合格普通股或相关的法拉利普通股在忠诚登记册中的注销登记。就有关合资格普通股而发行及分配的特别投票权股份所附带的投票权将在有关于忠诚登记册登记的该等合资格普通股的相关持有人的控制权发生直接或间接变更时暂停。
就本节而言，“控制权变更”是指，就任何非个人的法拉利股东（natuurlijk persoon），在一项或一系列相关交易中的任何直接或间接转让，其结果是（i）该股东的多数表决权，（ii）事实上有能力指示投过半数票
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可在该股东的股东大会上行使和/或（iii）委任或罢免该股东的过半数董事、执行董事或董事会成员或执行官的能力，或指示在该股东的董事会、理事机构或执行委员会会议上铸造过半数或以上投票权的能力已转让给新的所有者，但前提是，如果（a）所有权和/或控制权的转移属于同一母公司下的集团内部转移，则不得视为控制权发生变更，（b）所有权和/或控制权的转移是配偶之间继承或清算资产或继承的结果，活人捐赠或以其他方式转让给配偶或直至并包括四级的亲属或（c）该股东持有的合资格普通股的公允市场价值占转让时被转让集团总资产的不到百分之二十（20%），且该股东持有的合资格普通股在公司唯一判断下对被转让集团或控制权变更交易不具有其他重大意义。“被转让集团”系指控制权变更定义所指的作为同一控制权变更交易的一部分而转让控制权的相关股东及其关联人（如有）。
进一步资本调用的责任
所有已发行的法拉利普通股和特别投票权股份均已缴足且不可评估。
额外发行及优先权利
发行股份
法拉利的股东大会（“股东大会”）有权就任何股份发行作出决议，除非该等权力已转授给法拉利的董事会。在这样的决议中，股东大会必须确定发行的价格和其他条款。若获股东大会授权，或根据《法拉利公司章程》授权，法拉利董事会可能有权发行股份。根据荷兰法律，此种授权不得超过五年期限，但可随时通过大会决议将随后的五年期限延长。董事会已获《法拉利公司章程》指定为有权发行法拉利普通股和特别表决权股份的机构，最长不超过自2016年1月2日起的首个五年期间的TERM1法定股本总额，可由股东大会延长额外的连续期间，每个期间最多不超过五年。该授权已于2020年及其后各年度的股东周年大会上按年度续期。根据于2025年4月16日举行的股东周年大会的决议，授权已获进一步续期，期限由2025年4月16日起至2026年10月15日（含）止。
对于此前根据股东授予的授权或根据董事会授予的授权而授予的股份认购权的行使，法拉利将无需获得股东大会的批准即可发行股份。只要法拉利为此目的而指定的任何此类董事会有效，股东大会将不再有权决定股票的发行。
优先购买权
根据荷兰法律和《法拉利公司章程》，在发行新的法拉利普通股（或授予TERM3普通股认购权）时，每位法拉利股东均享有按其持股总面值比例的优先购买权。这种优先购买权的例外情况包括发行新的法拉利普通股（或授予认购普通股的权利）：（i）根据法拉利的股票补偿计划向法拉利的员工或其集团的其他成员提供，（ii）以实物支付（现金除外的出资）以及（iii）向行使先前授予的认购法拉利普通股权利的人提供。
发行特别表决权股份的，股东不享有任何优先购买权。
如果出席股东大会的代表人数少于已发行股本的一半，则股东大会可决议限制或排除在发行法拉利普通股时的优先购买权，该决议要求获得至少三分之二投票的批准。《法拉利公司章程》或股东大会也可指定董事会决议限制或排除与法拉利普通股发行有关的优先购买权。根据荷兰法律，股东大会的指定可授予董事会一段不超过五年的特定期限，且前提是董事会也已被指定或同时被指定为决议发行法拉利普通股的机构。董事会在法拉利指定
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公司章程作为排除或限制优先购买权的主管机构，自2016年1月2日起的初始期限为五年，可由股东大会延长额外期限，每期最长不超过五年。该授权已于2020年及其后各年度的股东周年大会上按年度续期。根据于2025年4月16日举行的股东周年大会决议，董事会获授权自2025年4月16日起至2026年10月15日（含）止期间发行法拉利普通股以及限制或排除与发行法拉利普通股有关的优先购买权。
回购股份
经与相关法拉利股东协商一致，法拉利可随时无偿收购自身股份（om niet），或受制于荷兰法律及《法拉利公司章程》的若干规定以供考虑，倘：（i）法拉利的股东权益减去进行收购所需的付款后不低于征集及实收股本及任何法定储备金之和，（ii）法拉利其后将不会就法拉利普通股或连同附属公司持有总面值超过法拉利已发行股本50%的法拉利普通股持有质押，及（iii）董事会已获股东大会授权这样做。
法拉利收购除无偿支付股份外的缴足股份（om niet）须获股东大会授权。此类授权可授予不超过18个月的期限，并应具体说明股份数量、可能获得股份的方式以及可能获得股份的价格范围。根据适用于该等员工的计划，向法拉利或其集团其他成员的员工收购股份不需要获得授权，并且在法律运作发生收购的某些其他有限情况下（例如根据合并或分立）回购所收购的股份也不需要授权。此类股份必须在交易所的价格表上正式上市。
在股东大会上，股东可决议指定法拉利的董事会为有权机构，以解决关于法拉利收购任何法拉利普通股（无偿）以外的缴足股款的任何TERM3（om niet）为期最长18个月。
法拉利可与其子公司共同以自有资金在不超过其已发行股本十分之一的时间内无偿取得该法拉利股份后三年（om niet）或在通过法律运作进行收购的某些其他有限情况下，例如根据合并或分立。法拉利所持有的任何超过允许数量的法拉利股份，应在该三年期的最后一天结束时共同转让给董事会全体成员。董事会各成员对此时的法拉利股份价值承担连带责任，并按此时起的法定利率计息，向法拉利进行补偿。本款所称法拉利股份，应包括股份的存托凭证以及法拉利持有质押权的股份。
不得在股东大会上就法拉利或其子公司所持有的法拉利股份进行投票。此外，对于已发行存托凭证的、由法拉利拥有的法拉利股份，不得在股东大会上投票。尽管如此，如果用益或质押权利是在法拉利或其子公司获得该等股份之前授予的，则不排除就法拉利及其子公司在法拉利股本中持有的股份享有用益或质押权利的持有人对该等股份的投票权。法拉利及其附属公司均不得就其或其附属公司所持有用益权或质押权的股份投票。
股本减少
股东在股东大会上有权注销法拉利获得的股份或减少股份的面值。削减股本的决议，如出席或出席会议的代表不足已发行股本的二分之一，则需要获得股东大会上至少三分之二投票的多数票。如超过已发行股本的二分之一出席会议或派代表出席会议，则在股东大会上所投的简单过半数票数为
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要求。任何取消或减少面值的提议均须遵守荷兰法律关于减少股本的一般要求。
股份转让
根据荷兰法律规定，根据《法拉利公司章程》第12条的规定，转让或创设法拉利股份或一项权利在REM据此，需要一份旨在达到该目的的契据，但如果法拉利是交易的一方，则需由法拉利书面确认转让。
本次未进入簿记建档系统的法拉利普通股股份转让将按照《法拉利公司章程》第十二条的规定进行。
已进入DTC簿记系统的普通股将登记在Cede & Co.名下，作为DTC的代名人，并且通过DTC参与者进行的电子转让将完成通过TERM3参与者进行的电子转让方式转让通过DTC持有的股份的实益所有权。《法拉利公司章程》第十二条不适用于该等法拉利普通股在受监管市场或其同等份额的交易。
在DTC（包括Monte Titoli S.P.A.，作为DTC的参与者）或由ComputerShare维护的其他直接登记系统、法拉利在纽约的转让代理（“转让代理”）且不由证书代表的所持股份的转让由股票转让文书进行，并需要法拉利的书面确认。已登记证书的转让通过向转让代理人出示并交回证书的方式实现。有效的转让要求已登记的证书按照证书中的规定适当背书转让，并附有适当的转让文书和股票转让税票，用于支付任何适用的股票转让税，或用于支付资金。
法拉利普通股可自由转让。如下文所述，特别表决权股份一般不得转让。
在任何时候，凡已在忠诚登记册上登记的法拉利普通股持有人（即选择普通股或合格普通股）希望转让该等法拉利普通股，但在有限的特定情况下除外（即，通过继承、捐赠或其他方式转让给关联公司或亲属）必须首先要求将此类股份从忠诚登记册中注销，如果在常规交易系统之外持有，则将此类普通股转回常规交易系统。在从忠诚登记册中注销登记后，该等法拉利普通股不再符合选举普通股或合格普通股的资格，因此，该等法拉利普通股的持有人需无偿向法拉利（om niet）详细描述于“—忠诚投票计划—特别投票权股份的条款及条件—撤回特别投票权股份”.
年度决算及独立注册会计师事务所
法拉利的财政年度是日历年度。在每个财政年度结束后的四个月内，董事会将编制年度账目，其中必须附有年度报告和审计报告，并将公布账目和年度报告，并将在法拉利的公司地址提供供查阅。要求董事会全体成员在年度账目上签字，如有任何成员签字缺失，必须说明原因。年度账目将由股东大会在年度股东大会上通过，在该大会上，董事会成员将被解除就相关财政年度年度年度账目中披露的任何事项履行职责的责任，只要该事项从年度账目中出现。年度决算、年度报告和独立注册会计师事务所的报告自召开年度股东大会的通知发出之日起通过法拉利网站提供给股东查阅。
支付股息
法拉利只能在其股东权益超过股本中已缴足和已征缴部分及储备之和的情况下，才能向股东和其他有权获得可分配利润的人员进行分配
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必须根据荷兰法律予以维护。对于法拉利以自有股本持有的股份，不得向法拉利自身进行利润分配。
法拉利只有在通过其法定年度账目证明此类分配在法律上是允许的之后，才能向股东分配股息。董事会可决定应全部或部分从法拉利的股份溢价储备或任何其他储备中进行其他可自由分配的分派，但以储备支付的款项只能在法拉利解散时支付给有权获得相关储备的股东，且进一步的条件是法拉利关于适当遵守增加储备和股息的政策。
特别表决权股份持有人将不会就特别表决权股份收取任何股息。然而，法拉利为特别表决权股份保留单独的股息储备，其唯一目的是分配特别表决权股份应计的强制性最低利润。这种分配为本应支付的金额建立了准备金。特别表决权股份不附带任何其他储备的权利。任何从特别股息储备中分配或部分或全部释放该等储备，都需要董事会事先提出建议并随后由特别表决权股份持有人大会作出决议。
凡尚未分配利润或未分配至准备金的利润，可根据股东大会决议仅作为法拉利普通股的股息分配。股东大会可根据董事会的提议，决议以美元宣派和派发股息。董事会可决定，但须经股东大会批准，且董事会已被指定为有权就股份发行通过决议的机构，应全部或部分以股份形式进行分配，或给予股东以现金或股份形式收取分配的选择权。
股息和分配的权利将失效，如果股息或分配未在其首次成为支付之日的次日后五年内主张。任何违反《法拉利公司章程》或荷兰法律进行的股息或其他分配，将不得不由知道或应该知道的股东偿还，这种违规行为。
股东大会及投票权
年会
股东周年大会必须在法拉利上一个财政年度结束后的六个月内举行。股东周年大会的目的是讨论（其中包括）年度报告、采纳年度账目、分配利润（包括建议派发股息）、免除董事会成员对其管理和监督的责任，以及提出供董事会讨论的其他提案。
股东大会及会议地点
如董事会、董事会主席、主席或首席执行官提出要求，或一名或多名股东提出书面要求（说明确切的讨论主题），合计至少代表公司已发行股本的10%（考虑到荷兰法律的相关规定，以及《法拉利公司章程》和适用的证券交易所规定），则将举行其他股东大会。大会将在荷兰阿姆斯特丹或哈勒梅米尔（斯希普霍尔机场）举行。
召开通知及议程
股东大会可以通过通知召开，具体说明要讨论的主题、会议的地点和时间以及入场和参加程序，至少在会议召开前15天发出，如果与法拉利合作发行的法拉利或存托凭证的股票已获准在AFS第1：1条所指的米兰泛欧交易所或其他受监管市场交易，则可在42天前发出。向股东和其他有权出席股东大会的人发出的所有召集、公告、通知和通讯必须根据荷兰法律的相关规定在公司的公司网站上进行。股东大会的议程可能包含代表公司已发行股本至少百分之三的一名或多名股东要求的项目。要求必须以书面形式提出，包括在议程上增加有关项目的理由，并由
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董事会至少在会议召开日前60天召开。年度股东大会的议程除其他外，应载有下列项目：
a.通过年度报告；
b.薪酬报告；
c.薪酬政策通过后至少每四年一次，薪酬政策；
d.本公司有关增加准备金及有关股息（如有）的政策；
e.就董事在有关财政年度内履行职责而给予解除其职务；
f.董事的委任；
g.如适用，派发股息的建议；
h.如适用，讨论公司法人治理结构的任何重大变化，及
i.召集会议的人所决定的任何事项以及在适当遵守适用的荷兰法律的情况下列入议程的任何事项。
董事会应向股东大会提供所要求的所有信息，除非这有悖于公司的压倒一切的利益。如果董事会援引压倒一切的利益，它必须给出理由。
入场及登记
应授权每一名有权投票的股东，以及每一名持有对法拉利普通股产生投票权的用益权或质押物的人出席股东大会、在股东大会上发言并行使表决权。每次股东大会的登记日期为股东大会日期的第二十八天，以确定哪些股东有权出席股东大会并在大会上投票。只有股份持有人和其他有权投票或出席股东大会的人，在该登记日期才有权出席股东大会并参加投票。会议召集通知应载明登记日期及有权出席大会的人士登记及行使权利的方式。
有权出席股东大会的人可由书面授权的代理人代表出席股东大会。代理必须以书面形式的要求，在以电子方式记录时也得到满足。
董事会成员有权出席股东大会。在这些大会上，他们起到了顾问的作用。
投票权
法拉利适用一股一票原则，这意味着每份法拉利普通股和每份特别表决权股份均授予持有人在股东大会上投一票的权利。决议以得票率的简单多数获得通过，除非荷兰法律或《法拉利公司章程》规定以过半数获得通过。空白票不计入所投选票。荷兰法律确定不得投票的股份，为确定股东投票、出席或代表的比例或股本比例而不予考虑
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出席或代表出席。根据荷兰法律和/或《法拉利公司章程》，如果出席或派代表出席已发行股本的比例不足一半，则以下事项需要在会议上获得至少三分之二的投票：
•减少已发行股本的决议案；
•关于修订《法拉利公司章程》的决议；
•限制或排除优先购买权的决议；
•授权董事会限制或排除股东优先购买权的决议；
•进行合法合并或合法分立的决议；或
•一项解散法拉利的决议。
根据荷兰法律，通过薪酬政策的决议需要获得有效投票的四分之三，除非《法拉利公司章程》中包含一个较低的门槛，该门槛可以根据董事会事先提议通过股东大会决议插入《法拉利公司章程》。该等修订《法拉利公司章程细则》的决议案，须经出席该等股东大会或有代表出席的已发行股本不足二分之一的简单多数票及出席该等股东大会或有代表的已发行股本的二分之一或二分之一以上的简单多数票通过。
所有表决均应以书面或电子方式进行。但会议主席可决定允许举手表决或以其他方式表决。
出席或代表的股东无一人反对的，允许以鼓掌方式进行表决。
公司或公司子公司拥有的股份，不得在股东大会上行使表决权。但不排除公司及子公司拥有的股份的质权人和用益人行使表决权，如果质押或用益权是在公司或子公司拥有股份之前设定的。本公司及本公司任何附属公司均不得对其所持有的出质权或用益权的股份行使表决权。
在不损害《公司章程》的原则下，公司应就每项通过的决议确定：
•有效表决票数的股份数；
•a.项下所指的股份数目占已发行股本的百分比；
•有效投票总数，以及
•赞成和反对一项决议的总票数，以及弃权票数。
对非居民或外国股东权利的限制
荷兰法律或《法拉利公司章程》对非居民或外国股东持有法拉利普通股或拥有投票权的权利没有任何限制。
股东就若干交易的投票
法拉利的身份或性格发生任何重要变化必须获得股东大会批准，包括（i）终止将法拉利的业务或法拉利的几乎全部业务转让给第三方；（ii）法拉利或其附属公司与另一法人实体或公司或作为普通合伙企业或有限合伙企业的全责合伙人订立或终止任何长期合作，而该等订立或终止对法拉利具有深远意义，及（iii）法拉利或附属公司根据综合财务状况表收购或处置一家公司的资本权益，该公司的资本价值至少相当于法拉利资产的三分之一，且解释性说明已包含在法拉利上次采用的年度账目中。
修订《法拉利公司章程》，包括变动权
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股东大会关于修订《法拉利公司章程细则》或将法拉利清盘的决议，惟须由董事会提出，且如出席或出席该股东大会的代表少于已发行股本的二分之一，则须经所投票的至少三分之二过半数的多数票通过，方可予以批准。
只有在符合荷兰法律的情况下修订《法拉利章程》，才能改变股东的权利。
解散和清算
经董事会提议，股东大会可决议解散法拉利。出席或派代表出席会议的已发行股本不足二分之一的，需获得至少三分之二以上表决票的多数票。若解散，法拉利将根据荷兰法律和《法拉利公司章程》进行清算并且清算由董事会成员安排，除非股东大会指定其他清算人。清算时，《法拉利章程》的规定将尽可能长久地保持有效。
若法拉利被解散清算，则在清偿全部债务后法拉利股权的任何剩余部分，应首先用于将股份溢价储备和其他储备（特别股息储备除外）的总余额，按每个持有人所持有的法拉利普通股股份的总面值的比例分配给法拉利普通股股东；其次，从任何剩余余额中，将按彼等各自所持有的法拉利普通股总面值的比例，向TERM1普通股持有人派发相等于法拉利普通股面值总额的款项；第三，将从任何剩余余额中，按彼等各自所持有的特别表决权股份总面值的比例，向特别表决权股份持有人派发相等于特别表决权股份股息储备总额的款项；第四，从任何剩余余额中，特别表决权股份的面值总额将按彼等各自所持有的特别表决权股份的总面值的比例分配予特别表决权股份持有人，最后，剩余的任何余额将按彼等各自所持有的法拉利普通股的总面值的比例分配予法拉利普通股股东。
董事的法律责任
根据荷兰法律，公司的管理是一项共同承诺，董事会的每个成员在不正当或疏忽履行职责的情况下都可以向法拉利承担连带赔偿责任。此外，根据DCC的某些规定，董事会成员可以根据侵权行为向第三方承担责任。全体董事对一名或多名联席董事的失职负连带责任。个别董事只有在证明他不能因管理不善而被追究严重罪责，以及他没有疏忽寻求防止管理不善的后果时，才可免除责任。然而，在这方面，董事可提及董事之间的任务分配。在某些情况下，董事可能会承担额外的特定民事和刑事责任。
董事及高级人员的赔偿
根据荷兰法律，赔偿条款可能包含在公司章程中。根据法拉利公司章程，法拉利须赔偿其董事、高级职员、前任董事、前任高级职员以及任何可能曾应法拉利拥有股份或法拉利为债权人的另一家公司的董事或高级职员的请求服务的人，这些人曾经是或正在成为一方当事人或受到威胁成为一方当事人或参与任何受到威胁的、未决的或已完成的行动、诉讼或程序，不论是民事、刑事、行政、仲裁或调查（每一项“程序”），或此类程序中的任何上诉或可能导致此类程序的任何调查或调查，针对任何和所有责任、损害赔偿、合理和记录在案的费用（包括合理招致和证实的律师费）、判决的财务影响、罚款、罚款（包括消费税和类似税款以及惩罚性损害赔偿）以及其中任何一方就此类程序在和解中支付的金额。尽管有上述规定，不得就任何申索、发出或事宜作出赔偿，而就该申索、发出或事宜而言，上述任何获弥偿人在履行对法拉利的责任时，须被判定对该人的重大过失或故意不当行为承担责任。法拉利的这一赔偿并不排除被赔偿者可能有权以其他方式享有的任何其他权利。法拉利已为董事会成员和某些其他高级职员购买了董事和高级职员责任保险，这与情况类似的公司购买的基本一致。
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荷兰公司治理准则
荷兰公司治理准则包含规范董事会与股东（包括股东大会）之间关系的原则和最佳实践条款。荷兰公司治理守则分为五章，涉及以下主题：（i）可持续的长期价值创造；（ii）有效的管理和监督；（iii）薪酬；（iv）股东大会，以及（v）一级治理结构。
根据荷兰法律，其股票在政府认可的证券交易所，如纽约证券交易所上市的荷兰公司，必须在年度报告中披露是否适用《荷兰公司治理准则》的规定，如果不适用某一规定，则应解释其选择偏离的原因。
法拉利承认良好公司治理的重要性，并支持荷兰公司治理准则中的最佳实践条款。因此，除非法拉利的年度报告中不时注明，否则法拉利打算遵守荷兰公司治理准则的相关最佳实践规定。
荷兰企业管治守则已于2016年12月修订，经修订的荷兰企业管治守则于2018年1月1日生效，自2017财政年度起追溯适用。因此，法拉利已在2018年报告了其在2017年财政年度适用经修订的荷兰公司治理准则的情况。2022年12月20日，公司治理准则监测委员会公布了对荷兰公司治理准则的更新。更新后的荷兰公司治理守则已于2024年1月1日生效，可追溯适用于2023财政年度。《企业管治守则》于2025年3月进一步更新，并自2025财政年度起生效。
根据荷兰法律披露持股
为欧盟透明度指令目的的母国成员国
就欧盟透明度指令（指令2004/109/EC，经修订）而言，荷兰是法拉利的母国成员国。由于法拉利普通股在米兰泛欧交易所上市，我们根据AFS和荷兰《财务报告监管法》（Wet toezicht financi ë le verslaggeving），两者均在荷兰实施欧盟透明度指令。
信息披露
法拉利须在每个财政年度结束后的四个月内公布其年度报告（包括经审计的年度账目和董事会报告，包括根据企业可持续发展报告指令提供的可持续发展声明），并在每个财政年度的前六个月结束后的三个月内公布其半年度数据。
股东披露和报告义务
由于法拉利普通股在米兰泛欧交易所上市，适用AFS第5.3章，据此，任何人如直接或间接获得或处分TERM0的实际或潜在资本权益和/或实际或潜在投票权，必须立即以书面通知荷兰金融市场管理局（Stichting Autoriteit Financi ë le Markten，“AFM”）以标准形式进行的此类收购或处置，如果由于此类收购或处置，该人持有的资本权益和/或投票权的百分比达到、超过或低于以下阈值：3%、5%、10%、15%、20%、25%、30%、40%、50%、60%、75%和95%。
为计算资本权益或表决权的百分比，除其他外，必须考虑以下权益：（i）任何人直接持有（或取得或处置）的股份和/或表决权，（ii）该人的受控实体或第三方为该人的账户持有（或取得或处置）的股份和/或表决权，（iii）与该人订立口头或书面投票协议的第三方持有（或取得或处置）的表决权，（iv）根据一项协议获得的表决权，该协议规定作为支付对价的表决权临时转让，以及（v）该人或上述任何受控实体或第三方可根据任何购股权或其他购股权而获得的股份。
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由于上述原因，出于上述门槛的目的，必须将特别投票权股份添加到法拉利普通股中。
受控实体（在AFS的含义内）本身没有AFS下的通知义务，因为它们的直接和间接利益归属于其（最终）母公司。如果在法拉利的股本或投票权中拥有3%或更大权益的人不再是受控实体，则必须立即通知AFM，AFS下的所有通知义务将变得适用于该前受控实体。
特别规则适用于属于合伙企业财产或其他形式的共同所有权的股份和/或表决权的归属。股份的质押或用益权利持有人也可以受到通知义务的约束，前提是该人拥有或可以获得对股份的投票权。质权人或实益拥有人取得（有条件）表决权，也可能触发通知义务，如同质权人或实益拥有人是股份和/或表决权的合法持有人一样。
此外，在计算资本权益百分比时，如果（i）该人持有的金融工具的价值（部分）由股份价值或与之相关的任何分配确定，且该人没有权利获得任何股份，（ii）该人可能有义务根据期权购买股份，或（iii）该人已订立另一份合同，据此该人获得与持有股份相当的经济权益，则该人也被视为持有股份。
如果某人的资本权益和/或投票权达到、超过或低于上述阈值是由于法拉利的已发行和流通股本或投票权发生变化，则该人必须不迟于AFM如下所述公布法拉利的通知后的第四个交易日作出通知。
在将指令2013/50/EU纳入AFS后，与其最近的通知相比，权益发生变化的已发行和流通股本或投票权的每一个持有人，以及哪个持有人知道或应该知道，根据这一变化，他的权益由于某些行为（如上文所述，包括交换金融工具或合同（据此，持有人被视为已发行和流通在外的股份或投票权可供其支配）而达到或超过阈值，必须将这一变化通知AFM。
自上次通知以来，法拉利的已发行和流通股本或投票权发生1%或更多的任何变化，均需及时通知AFM。法拉利已发行和流通股本或投票权的其他变化必须在发生变化的季度结束后的八天内通知AFM。
除了上述与资本权益或投票权有关的通知义务外，根据经修订的（EU）第236/2012号条例，还必须就法拉利已发行股本中0.1%的净空头头寸以及随后每高于此阈值0.1%的净空头头寸发出通知。从0.5%开始的通知，以及随后每超过这一阈值的0.1%，将通过AFM的卖空登记册公开。此外，在达到、超过或低于阈值的情况下，应通知总空头头寸。对于总空头头寸，适用与资本权益和/或投票权持有人相同的披露门槛。
此外，董事会的每位成员必须通知AFM：
•于委任后两周内，就法拉利的已发行及流通股本而持有的股份数目及有权投出的票数，及
•其后，紧随其所持股份数目的每次变动及其就法拉利已发行及流通股本有权投出的票数的每次变动，紧随有关变动后。
AFM对根据这些披露义务发出的所有通知进行公开登记，并公布收到的任何可通过www.afm.nl查阅的通知。本款所指的通知，应当以标准形式书面提出，或者通过AFM的通知系统以电子方式提出。
不遵守这些披露义务属于经济犯罪，可能导致刑事起诉。AFM可以对不遵守规定的行为进行行政处罚，并予以公布。此外，民事法庭可以对任何未通知或错误通知AFM需要通知的事项的人采取措施。要求采取此类措施的索赔可能由法拉利和/或由一个或多个股东单独或
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连同其他代表法拉利已发行流通股本的至少百分之三或能够行使至少百分之三的投票权。民事法院可以采取的措施包括：
•要求适当披露的命令；
•暂停行使经法院裁定的表决权，最长期限为三年；
•使股东大会通过的决议作废，如果法院判定，如果不是为了行使有披露义务的人的表决权，该决议就不会获得通过，或暂停股东大会通过的决议，直至法院作出关于该作废的决定，以及
•在法院裁定的最长五年期间内，禁止收购法拉利的股份和/或投票权的命令。建议股东咨询自己的法律顾问，以确定披露义务是否适用于他们。
建议股东咨询自己的法律顾问，以确定披露义务是否适用于他们。
强制投标要求
根据荷兰法律，任何单独或与他人一致行动的人，如果直接或间接获得法拉利 30%或更多的投票权，将有义务就法拉利股本中的所有流通股发起公开发售。对于那些在股份首次在米兰泛欧交易所上市之前单独或作为一致行动人拥有至少30%的法拉利投票权的股东，并且在此类首次上市之后仍然保持这种权益的股东，则例外。就在法拉利普通股在米兰泛欧交易所首次上市后，Exor持有法拉利超过30%的投票权。因此，Exor在法拉利中的权益被优先考虑，并且适用于它的例外情况将继续适用于它，只要它持有的股份代表了法拉利超过30%的投票权。
荷兰财务报告监管法
根据荷兰《财务报告监管法》（Wet toezicht financi ë le verslaggeving），或FRSA，AFM监督（其中包括）官方所在地在荷兰且其证券在欧盟内或非欧盟国家的受监管市场以类似于受监管市场的制度上市的公司应用财务报告标准。
根据FRSA，AFM拥有独立权利（i）要求法拉利就其适用的财务报告准则作出解释，以及（ii）建议我们提供进一步的解释。如果我们不遵守这样的要求或建议，AFM可能会要求Enterprise Chamber命令我们（i）按照AFM的建议提供进一步的解释，（ii）解释我们将适用的财务报告标准应用于我们的财务报告的方式，或（iii）根据Enterprise Chamber的指示编制我们的财务报告。
强制收购
根据DCC第2：92a节的规定，为自身目的持有法拉利已发行股本至少95%的股东，可以就其所持股份转让给其共同对其他股东提起诉讼。诉讼程序在荷兰企业商会进行，可以根据荷兰民事诉讼法典的规定，通过向每一位少数股东送达传讯令状的方式提起。企业商会可以批准与所有小股东有关的挤出索赔，并将确定股份的支付价格，如有必要，在任命一到三名专家后，他们将就小股东股份的支付价值向企业商会提出意见。一旦转让令在企业商会成为最终决定，获得股份的人必须向其知道其地址的拟获得股份的持有人发出关于付款日期和地点以及价格的书面通知。除非它知道他们所有人的地址，否则它还必须在一份全国发行的荷兰日报上发表相同的内容。股东只能针对Enterprise Chamber的判决向荷兰最高法院提出上诉。
此外，根据DCC第2节：359c，公开要约项下的要约人也有权启动挤出程序，在公开要约后三个月内，如果在公开要约后其持有至少95%的已发行股份
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代表至少95%总投票权的法拉利的资本。在发生强制要约的情况下，强制要约价格原则上被认为是合理的价格，这要得到小股东的接受。在自愿公开要约的情况下，如果已根据公开要约收购至少90%的股份，则要约价格被认为是合理的。
根据DCC第2：359d节，如果要约人已收购至少95%的法拉利已发行股本，代表至少95%的总投票权，则每个剩余的少数股东有权要求挤出。这一程序必须在公开发售股份要约期限结束后三个月内向企业商会启动。关于大股东将支付的每股价格，适用上一段所述与要约人发起的挤出程序相同的程序。
上市证券的交易披露
根据荷兰法律进行披露
根据AFS和第596/2014号监管（EU）（“市场滥用监管”），董事会的每位成员和在法拉利范围内履行管理职责的任何其他人，并且以该身份被授权做出影响丨法拉利未来发展和业务前景的决策，并且有权定期访问直接或间接与法拉利相关的内幕信息的人（每个人都是“内幕人士”），必须将为其本人账户进行或进行的与法拉利普通股、特别投票权股份或金融工具相关的所有交易通知AFM，其价值（部分）由法拉利普通股或特别投票权股份的价值确定。
此外，与董事会成员或任何其他内部人士有密切关联的人必须将为自己的账户进行的与法拉利的股票或金融工具有关的所有交易通知AFM，其价值（部分）由法拉利的股票价值确定。《市场滥用规例》指定以下类别的人士：（i）配偶或适用法律认为等同于配偶的任何合伙人，（ii）受扶养子女，（iii）在有关交易日期共享同一住户至少一年的其他亲属，以及（iv）任何法人、信托或合伙企业，除其他外，其管理责任由董事会成员或任何其他内部人士或由上述（i）、（ii）或（iii）项下所指的人履行。
AFM必须立即通过标准表格的方式，在交易日期之后，将法拉利的股票或金融工具进行的交易通知AFM，其价值（部分）由法拉利的股票价值确定。然而，根据《市场滥用条例》发出的通知可能会推迟到一个人自己账户上进行的交易的价值以及与该人有关联的人所进行的交易在所涉日历年度达到或超过5,000欧元的金额之日。AFM对所有根据AFS和市场滥用条例作出的通知进行公开登记。
法拉利被要求公开内幕信息。内幕消息是指与发行人或其证券交易直接或间接相关、尚未公开且公布可能对证券交易价格产生重大影响的确切信息。法拉利还必须在发布时向CONSOB提供这些内幕信息。再者，法拉利必须毫不迟延地在其网站上公布内幕信息，并在法拉利的网站上保持至少五年的公开状态。
禁止任何人利用内幕信息进行、实施或试图进行或实施相关金融工具的交易。此外，禁止任何人向第三方传递与法拉利或其证券交易有关的内幕信息或基于内幕信息推荐或诱导任何人进行法拉利证券交易。此外，禁止任何人操纵或试图操纵市场，例如通过进行可能导致证券的供应、需求或价格的不正确或误导性信号的交易。《市场滥用条例》中有关内幕交易和操纵市场的规定是自动执行的，可立即适用的意大利法律。此外，2017年3月，CONSOB根据《市场滥用条例》修订了第11971/1999号发行人条例中的某些监管规定
不遵守这些报告义务可能导致刑事处罚、行政罚款和停止令（及其公布）、监禁或其他制裁。
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美国法律规定的股东披露和报告义务
对于拥有根据《交易法》第12条登记的任何类别股本证券5%以上的股东，根据1934年《证券交易法》（“交易法”），法拉利股票的持有人须遵守某些美国报告要求。报告要求中包括旨在告知市场可能导致发行人控制权变更的重大股份积累的披露义务。
如果将来无法获得外国私人发行人的资格，《交易法》第16（a）条将要求法拉利的董事和执行官，以及拥有法拉利已注册类别股权证券10%以上股份的人，向SEC提交法拉利股权证券的所有权和交易报告。这些董事、执行官和10%股东还将被要求向法拉利提供他们提交的所有第16条报告的副本。
意大利法律规定的披露要求
下文概述了法拉利在获准将法拉利普通股在米兰泛欧交易所上市方面需要遵守的最重要要求。违反下述义务可能会导致适用罚款和刑事处罚（包括，例如，对内幕交易和市场操纵规定的处罚）。由于法拉利普通股在米兰泛欧交易所上市，CONSOB和/或Borsa Italiana可能会提出进一步的要求。
特别是，自本文件发布之日起生效的第58/1998号立法法令或意大利金融法规定的以下主要披露义务应适用于法拉利、第92条（平等待遇原则）、第114条（向公众提供的信息）、第114条-二（向市场提供的有关向公司高级管理人员、雇员和合作者分配金融工具的信息）、第115条（向CONSOB披露的信息）和第180条及以下（有关内幕交易和市场操纵）。除上述规定外，市场规则规定的适用条款（包括与股息支付时间有关的条款）应适用于法拉利。
内幕消息披露
根据市场滥用监管规定，法拉利应毫不迟延地向公众披露以下任何内幕信息：（i）具有确切性质，（ii）未公开，（iii）直接或间接与法拉利或法拉利的普通股有关，以及（iv）如果公开，将可能对法拉利的普通股价格或相关衍生金融工具的价格产生重大影响（“内幕信息”）。
在这方面，在以下情况下，内幕信息应被视为具有精确性质：（a）它表明存在或可能合理预期会存在的一组情况，或已经发生或可能合理预期会发生的事件，以及（b）它足够具体，能够就该组情况或事件对金融工具（即法拉利的普通股）或相关衍生金融工具的价格可能产生的影响得出结论。
上述披露要求应通过法拉利发布新闻稿的方式得到遵守，该新闻稿应按照《市场滥用监管条例》、荷兰和意大利法律规定的方式，向公众披露相关内幕信息。MAR有关内幕信息披露的规定是自动执行的，根据意大利法律可立即适用。
在特定情况下，CONSOB可随时要求：（a）法拉利在认为适当或必要的情况下向公众披露特定信息或文件，或者（b）提供特定信息或文件。为此，CONSOB拥有广泛的权力，除其他外，可以进行检查或向管理委员会成员、监事会成员或外部审计员索取信息。
法拉利应向CONSOB公布和传送在法拉利普通股上市的任何非欧盟国家（即美国）传播的任何信息，如果这些信息对于评估法拉利在米兰泛欧交易所上市的普通股具有重要意义。
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内部人士名册
根据市场滥用监管规定，法拉利及其子公司以及代表其行事或为其代理的人员，应拟定并及时更新在行使其受雇、专业或职责过程中有权接触内幕信息的人员名单。法拉利应应主管当局的要求向其提供该等名单。
公开招标报价
意大利法律规定的关于自愿和强制性公开要约收购的某些规则应适用于对法拉利普通股发起的任何要约。特别是，除其他事项外，有关要约收购价格、要约文件内容和要约收购披露的规定将受到CONSOB和意大利法律的监督。
选举及罢免董事
《法拉利公司章程》规定，董事会由三名以上成员组成。
董事由股东大会上有效投票的简单多数票任命。股东大会可随时暂停执行或罢免任何董事。
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股东大会
每年至少召开一次股东大会，该次会议应在财政年度结束后六个月内召开。
此外，股东大会应在DCC第2：108a节所述情况下召开，其频率应为董事会、董事长或首席执行官认为有必要召开或荷兰法律另有要求，但不影响本协议下一段中的规定。
单独或共同代表已发行股本至少百分之十（10%）的股东，可以书面形式要求董事会召集股东大会，说明拟处理的事项。
董事会未召集会议的，该股东可应其申请，由法院暂行规定法官授权（voorzieningenRechter van de rechtbank）召开股东大会。临时条款法官（voorzieningenRechter van de rechtbank）如不满足申请人此前已书面要求董事会，说明确切的讨论主题，召开股东大会的申请，应予以驳回。
股东大会应在荷兰阿姆斯特丹或Haarlemmermeer（史基浦机场）举行，并应由董事会、董事长或首席执行官以符合法律和适用的证券交易所规定的方式召集，最迟不迟于会议当天的前第四十二天。
股东大会的所有召开以及向股东发出的所有公告、通知和通讯均应以公司公司网站公告的方式进行，该公告应保持可访问状态，直至相关股东大会召开。根据荷兰法律或《公司章程》须向股东大会发出的任何通讯，可列入前一句所指的通知，或在该通知规定的范围内，列入公司的公司网站和/或在公司办公室和董事会应确定的其他地点可供查阅的文件。
股东大会的召开可通过使用电子通讯方式向股东发送至该等股东为此目的向公司提供的地址。
通知应当载明会议地点、日期、时间和会议议程以及法律规定的其他资料。
根据荷兰法律有权提出该提议的该数目股东以书面提出的项目，应包括在通知中或应以类似于通知公告的方式公布，但条件是公司已收到相关请求，包括将相关项目列入议程的理由，不迟于会议当天的第六十天。
根据荷兰法律，上市公司董事会有权在（i）一名或多名股东要求考虑任命、暂停或解雇一名或多名董事会成员的提议，或（ii）已宣布或对上市公司股份进行非邀约公开投标的情况下，援引最长250天的冷静期。董事会援引冷静期的决定须经监事会批准。若要援引冷静期，董事会认为（i）项下的请求或（ii）项下的公开投标必须与上市公司及其关联企业的利益有实质性的违背。
年度股东大会的议程应载列，除其他外、以下项目：
a.通过年度报告；
b.薪酬报告；
c.薪酬政策通过后至少每四年一次，薪酬政策；
d.本公司有关增加准备金及有关股息（如有）的政策；
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e.就董事在有关财政年度内履行职责而给予解除其职务；
f.董事的委任；
g.如适用，派发股息的建议；
h.如适用，讨论公司法人治理结构的任何重大变化，及
i.召集会议的人所决定的任何事项以及在适当遵守适用的荷兰法律的情况下列入议程的任何事项。
董事会应向股东大会提供所要求的所有信息，除非这有悖于公司的压倒一切的利益。如果董事会援引压倒一切的利益，它必须给出理由。
召开股东大会时，董事会应确定，就《公司章程》第十九条和第二十条而言，有表决权或出席会议的人应被视为在会议召开之日（“记录日期”）的第二十八天拥有这些权利的人，并在董事会为此目的指定的名册中登记为这些权利的人，无论他们在会议召开之日是否拥有这些权利。除记录日期外，会议通知还应进一步说明股东和其他拥有会议权利的当事人可能自行登记的方式以及行使这些权利的方式。
股东大会由董事长主持，如董事长缺席，由董事会推选的代行会议主席职责的人主持。
会议主席为此指定的出席人员之一担任秘书，并对所办理的业务进行记录。会议记录须经会议主席和秘书确认，并由其签字见证。
股东大会会议记录应至迟于会议结束后三个月内应要求提供给股东，之后股东有机会在随后三个月内对会议记录作出反应。会议记录应按前款规定的方式通过。
对会议办理的业务作出正式公证记录的，无需拟定会议记录，正式公证记录由公证人签字即可。
作为出席会议并在适用范围内行使表决权的先决条件，有权出席会议的股东有义务在召集通知提及的时间范围内书面通知董事会。本通知最迟须于召开通知所述之日董事会收到。
股东和荷兰法律允许出席股东大会的人可安排由正式书面授权的代理人代表自己出席任何会议，但他们应以书面通知公司他们希望在会议通知中所述的时间和地点派代表出席。为免生疑问，如果代理是以电子方式记录的，也会以书面形式授权此类律师。董事会可就授权委托书的存放进一步确定规则；这些应在会议通知中提及。
公司不受《交易法》规定的代理规则的约束。
会议主席应决定除有权出席人员之外的其他人员的会议准入。
对于每一次股东大会，董事会可决定股东有权通过电子通信手段出席、发言和行使表决权，但参加会议的股东必须能够通过电子通信手段被识别，并对会议的讨论和表决权的行使（如适用）具有直接知晓权。董事会可以设定使用电子通信手段的要求，并在召集通知中予以说明。此外，董事会可就每次股东大会决定投票
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会前使用电子通讯方式投出的、董事会收到的，视为会议投出的票。此类投票不得在记录日期之前进行。前一句的规定是否适用，该句所述权利的行使程序，应当在通知中说明。
股东和每一有权出席会议的人或其代理律师在获准参加会议前，应在出席名单上签字，同时说明其姓名，并在适用范围内说明其有权获得的票数。使用电子通讯方式出席会议并按照上述方式确定的每一股东和其他人员，由董事会在出席名单上登记。涉及股东的代理律师或者有权出席会议的其他人员的，还应当载明该代理律师所代表的人员的姓名。会议主席可以决定，出席名单还必须有出席会议的其他人员签字。
会议主席如认为为了会议的有序进行以及主席认为为会议的业务的高效有序进行所适宜的其他程序，可决定股东及有权出席股东大会的其他人可以发言的时间。
法拉利适用一股一票原则，即每一股份（无论是普通投票还是特别投票）均应授予一票表决权。
荷兰法律确定不得投票的股份，为确定股东投票、出席或代表的比例或出席或代表的股本比例，应不予考虑。
除《公司章程》另有规定外，所有决议均应以有效表决票的绝对多数通过。空白票不计入所投选票。
所有表决均应以书面或电子方式进行。但会议主席可决定允许举手表决或以其他方式表决。
出席或代表的股东无一人反对的，允许以鼓掌方式进行表决。
公司或公司子公司拥有的股份，不得在股东大会上行使表决权。但不排除公司及子公司拥有的股份的质权人和用益人行使表决权，如果质押或用益权是在公司或子公司拥有股份之前设定的。本公司及本公司任何附属公司均不得对其所持有的出质权或用益权的股份行使表决权。
在不损害《公司章程》的原则下，公司应就每项通过的决议确定：
a.有效表决票数的股份数；
b.a.项下所指的股份数目占已发行股本的百分比；
c.有效投票总数，以及
d.赞成和反对一项决议的总票数，以及弃权票数。
发行股份
股东大会或董事会，如获股东大会指定这样做，有权就任何发行股份和认购股份的权利进行决议。股东大会，只要董事会为此目的指定的任何此类指定有效，就不再有权决定发行股份和认购股份的权利。
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此外，股东大会或董事会，如根据《公司章程》如此指定，应决定发行的价格和进一步的条款和条件，并适当遵守荷兰法律和《公司章程》中与此相关的规定。
如果董事会被指定有权决定发行股份或认购股份的权利，则该指定应指明根据该指定可发行的股份类别和认购股份的最大数量或权利。作出该等指定时，须同时解决其存续期，即不得超过五年。该指定可不时延长，期限不超过五年。除非作出指定的决议另有规定，否则不得撤销该指定。
根据于2025年4月16日举行的股东周年大会的决议，董事会已获授权发行公司股本中的普通股及授予认购公司股本中的普通股的权利。就普通股而言，本授权限于截至2025年年度股东大会之日（即2025年4月16日）用于一般公司用途的已发行普通股的10%，该授权可用于董事会认为必要的任何和所有用途。授权自2025年4月16日举行的2025年年度股东大会之日起至2026年10月15日（含）止，为期18个月。董事会还被指定为与上述董事会发行普通股和授予认购普通股权利相关的股东优先购买权限制或排除的授权机构。根据于2022年4月13日举行的股东周年大会的决议，董事会获进一步授权发行公司股本中的特别投票权股份及授出认购公司股本中的特别投票权股份的权利。就特别表决权股份而言，此项授权仅限于公司法定股本中规定的特别表决权股份最高总额的10%。授权自2022年4月13日举行的2022年年度股东大会之日起至2027年4月12日（含）止，为期5年。
股份支付应以现金支付，除非已同意另一种形式的对价。以欧元以外的货币付款，须经公司同意方可作实。
董事会还被指定为授权机构，以限制或排除与上述董事会发行普通股和授予认购普通股权利有关的股东优先购买权。
在发行普通股的情况下，每名普通股持有人均对将按其普通股总面值的比例发行的普通股或认购普通股的权利享有优先购买权，但根据公司的任何期权计划将向公司或集团公司的雇员发行的股份或认购普通股的权利不存在此种优先购买权。
股东对以非现金出资方式发行的股份不享有优先购买权。
在向合资格股东发行特别表决权股份的情况下，股东不享有任何优先购买权。
股东大会或董事会（视情况而定）在通过发行股份或认购股份权利的决议时，应决定以何种方式发行股份，并在适用优先购买权的范围内，在何种期限内可行使该等权利。
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法拉利领导团队
在某些关键运营事项上，首席执行官得到了FLT的支持。FLT是一个执行委员会，旨在确保法拉利运营和日常管理的有效性以及董事会和管理层之间的战略一致性，进而为首席执行官提供必要的支持，以审查公司的业务绩效，迅速执行董事会的决策，并协调公司不同领域的运营事项。即，这些包括工业、人力资源、通信、法律、产品开发、营销和商业、赛车收入、研发、生活方式、内部审计、风险和合规、设计、采购和质量、财务和Scuderia 法拉利。
非执行董事与FLT之间的联系是通过定期会议保持的，在这些会议上，FLT成员提供运营和战略更新，以确保监督和知情决策。这种方法促进了治理和管理职能之间的协作和信息的持续交流。下面列出了法拉利的FLT中每位成员的姓名、出生年份和所处的位置。除非另有说明，以下列出的每个人的营业地址将是c/o 法拉利，via Abetone Inferiore n.4，I-41053 Maranello（MO），Italy。
| 姓名 | 出生年份 | 性别 | 职务 | |||||||||||||||||
| John Elkann | 1976 | 男 | 执行主席兼执行董事 | |||||||||||||||||
| Benedetto Vigna | 1969 | 男 | 首席执行官 | |||||||||||||||||
| Antonio Picca Piccon | 1964 | 男 | 首席财务官 | |||||||||||||||||
| 大卫·阿巴特 | 1984 | 男 | 首席工业官 | |||||||||||||||||
| Michele Antoniazzi | 1969 | 男 | 首席人力资源官 | |||||||||||||||||
| Carlo Daneo | 1968 | 男 | 总法律顾问 | |||||||||||||||||
| 吉安马里亚·富尔根齐 | 1969 | 男 | 首席产品开发官 | |||||||||||||||||
| Enrico Galliera | 1966 | 男 | 首席营销和商务官 | |||||||||||||||||
|
Lorenzo Giorgetti
|
1970 | 男 | 首席赛车收入官 | |||||||||||||||||
| 埃内斯托·拉萨兰德拉 | 1972 | 男 | 首席研发官 | |||||||||||||||||
| 玛丽亚·卡拉·柳尼 | 1968 | 女 | 首席品牌官 | |||||||||||||||||
| 马可·洛瓦蒂 | 1972 | 男 | 首席内部审计、风险和合规官 | |||||||||||||||||
| Flavio Manzoni | 1965 | 男 | 首席设计官 | |||||||||||||||||
| 玛丽亚·孔蒂 | 1979 | 女 | 首席传播官 | |||||||||||||||||
| 安杰洛·佩西 | 1974 | 男 | 首席采购和质量官 | |||||||||||||||||
| Fr é d é ric Vasseur | 1968 | 男 | Scuderia 法拉利车队负责人兼总经理 | |||||||||||||||||
FLT的所有成员均为执行官。
FLT现任成员的简历摘要如下：
John Elkann。看到“—董事会”上面这一节。
Benedetto Vigna。看到“—董事会”上面这一节。
Antonio Picca Piccon。Antonio Picca Piccon先生自2018年7月起担任首席财务官。在加入法拉利之前，他自2014年11月起在Ariston Thermo Group担任首席财务官一职，包括负责法律和公司事务以及ICT。在此之前，他在菲亚特集团和FCA工作了15年，在那里他担任过多个金融和金融服务领域的高级职务，包括依维柯集团的首席财务官、FGA Capital（当时的FCA银行，现在的加利福尼亚州汽车银行）的首席执行官以及集团财务主管和FCA的金融服务主管。他的职业生涯始于银行业，曾在圣保罗IMI集团担任多个职位。他还曾担任法拉利、菲亚特集团汽车、马瑞利（Magneti Marelli）、玛莎拉蒂（Maserati）和泰克希德（Teksid）的董事会成员。Picca Piccon先生毕业于都灵大学经济学和工商管理专业，并拥有剑桥大学经济学硕士学位。
达维德·阿巴特。Davide Abate先生自2025年5月起担任首席工业官。此前，他从2022年1月起担任首席技术和基础设施官，从10月起担任法拉利技术主管
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2020年，并于2017年至2020年担任原型建造负责人等制造领域的各种管理角色。在2012年加入法拉利之前，他曾在杜卡迪汽车控股公司担任技术管理职务。Abate先生拥有博洛尼亚商学院的法拉利企业主管MBA学位和博科尼管理学院的过程工程硕士学位，以及都灵理工学院的汽车工程硕士学位。
Michele Antoniazzi。Michele Antoniazzi先生自2016年4月起担任首席人力资源官。在加入法拉利之前，他曾在马瑞利担任多个高级职务，于2012年成为汽车照明业务线的人力资源总监。在此之前，他曾于2009年至2012年担任悬架系统业务线的人力资源总监，并于2006年至2012年担任Magneti Marelli部门的组织发展主管。他毕业于帕多瓦大学，获得工业和组织心理学学位。
Carlo Daneo。Carlo Daneo自2015年7月起担任总法律顾问，自2017年2月起担任法拉利 North America Inc.的董事会成员，自2018年2月起担任法拉利集团的数据保护官。2015年8月至2024年底担任法拉利 S.P.A.监管机构主席职务。在加入法拉利之前，他曾在菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）法律领域担任多个高级职位，包括2008年至2015年在FCA担任财务和金融服务高级副总裁兼法律顾问，以及2003年至2015年在菲亚特克莱斯勒金融股份有限公司（前身为菲亚特金融股份有限公司）担任总法律顾问。他的职业生涯始于1995年，曾在日内瓦国际贸易中心贸发会议/世贸组织联合国工作，自1996年起在律师事务所从事法律职业，在意大利和国外的初级国际律师事务所拥有公司、金融和资本市场领域的经验，直至2003年。他毕业于都灵大学法学专业，在都灵国际劳工组织做过大学欧洲研究所组织的国际法硕士学位，并获得律师职称。
詹玛利亚·富尔根齐。Gianmaria Fulgenzi先生自2022年1月起担任首席产品开发官。此前于2019年3月起担任法拉利 GES供应链负责人。他还曾在产品研发和制造领域工作，2015年至2019年担任后置发动机汽车平台负责人，2008年至2010年担任动力总成生产负责人。在2002年加入法拉利之前，他曾在PiaggioAero Industries担任技术管理职务。Fulgenzi先生拥有伦敦商学院管理学硕士学位，以及都灵理工学院航空航天工程硕士学位。
Enrico Galliera。Enrico Galliera先生于2010年4月被任命为我们的首席营销和商务官。从1990年到2010年，他在Barilla S.P.A工作，在那里他担任过多个职位，最终成为欧洲和出口市场部门主管。在Barilla S.P.A.任职期间，Galliera先生还担任过欧洲客户业务发展总监、西南欧总经理和意大利贸易营销总监。Galliera先生拥有帕尔马大学经济学和政治学学位。
Lorenzo Giorgetti。Lorenzo Giorgetti先生于2023年2月被任命为首席赛车营收官。在他的职业生涯中，他获得了在体育俱乐部、媒体和奢侈品世界发展业务的丰富经验。在加盟法拉利之前，他是AC米兰的首席商务官；他还担任过大型体育赛事的授权主管，如2006年都灵冬季奥运会和米兰科尔蒂纳2026年奥运会。从2007年到2017年，他领导了RCS Media Group体育部门的商业管理，他也是阿联酋体育分支的首席执行官，目前是全球电子竞技联合会的董事会成员。他毕业于米兰理工大学工程学专业，并拥有SDA Bocconi的MBA学位。
埃内斯托·拉萨兰德拉。Ernesto Lasalandra先生自2022年1月起担任首席研发官一职。他加入法拉利之前曾在意法半导体担任集团副总裁研发总经理，在过去的几十年里，他在产品开发和研发方面承担着越来越多的责任。Lasalandra先生拥有帕维亚大学电子工程学位。
玛丽亚·卡拉·柳尼。Maria Carla Liuni女士于2022年9月加入法拉利，担任首席品牌官。此前，她在Pandora担任首席营销官，在那里她在重新启动公司并提升其受欢迎程度方面发挥了关键作用。她还曾领导宝格丽的营销部门和全球传播。此外，她还在宝洁工作了近20年，担任Prestige部门的总经理，该部门包括为Dolce & Gabbana、Gucci和Hugo Boss等品牌提供香水、化妆品和护肤品。这包括多个角色，包括亚太地区的区域领导者，以及整个产品组合的营销、传播和产品开发方面的领导者，与时装公司密切合作。她毕业于罗马路易斯大学经济学专业，拥有米兰IPSOA商学院市场营销硕士学位。
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马可·洛瓦蒂。Marco Lovati先生自2023年12月起担任首席内部审计、风险和合规官，自2015年4月起担任首席内部审计官，自2014年7月起担任法拉利 S.P.A.监督机构成员。在担任该职务之前，他在菲亚特集团内部审计与合规部门和FCA工作了14年，在那里他担任过多个高级职位，包括“金融保险公司、豪华汽车”和“汽车欧洲和金融合资公司”的审计主管，还担任不同菲亚特集团和FCA法律实体的监管机构成员。Marco Lovati先生毕业于都灵大学经济学和工商管理专业，拥有都灵大学和意大利财务总监协会（ANDAF）联合举办的金融MBA学位。
Flavio Manzoni。Flavio Manzoni先生于2010年1月被任命为我们的首席设计官。从2007年到2010年，他在大众汽车集团担任创意设计总监，在那里他参与设计了斯柯达、宾利、布加迪和大众最近的大部分汽车，并重新定义了这些品牌的美学哲学。2001年至2006年，他曾任职于菲亚特集团，担任蓝旗亚、菲亚特和LCV的设计主管。他还曾在Lancia和Seat担任设计职务。Manzoni先生拥有佛罗伦萨大学工业设计论文的建筑学学位。2019年6月28日，在萨萨里大学，他被授予“人文、现代文献学和文化产业”荣誉硕士学位。
玛丽亚·孔蒂。Maria Conti女士自2025年11月起在法拉利担任首席传播官。Conti女士在汽车和豪华领域拥有二十年的经验，为玛莎拉蒂、阿尔法罗密欧、宝马和MINI等标志性品牌赢得了领先的国际传播、赛事、品牌和赛车运动团队。在加入法拉利之前，她是玛莎拉蒂Corse的负责人，领导该品牌的全球赛车运动部门。 在那里，她领导了赛车运动业务的发展，肩负着国际商业、品牌、传播的职责。此前，她是玛莎拉蒂的首席传播官，负责定义和实施该品牌跨产品、生活方式、赛车和赛事的全球传播战略。从2019年到2024年，她在玛莎拉蒂担任过各种职务，先是担任玛莎拉蒂品牌和传播负责人，然后担任首席传播官，负责定义全球传播战略，重新定义品牌价值观，并协调其国际重新启动。从2016年起，她领导阿尔法·罗密欧的传播工作，先是在欧洲、中东和非洲地区，然后是全球，致力于让阿尔法·罗密欧重返一级方程式。在之前的职位上，她曾担任欧洲、中东和非洲地区菲亚特通信部门的负责人。从2005年到2014年，她的职业生涯在意大利宝马集团发展，在该集团旗下品牌，包括宝马和MINI，担任传播和体验营销方面的多个领导职务。她还在咨询公司获得了奢侈品牌传播和活动管理方面的经验。Conti女士拥有米兰天主教圣心大学商业传播学位和马德里Alfonso X El Sabio大学商业管理学位。
安杰洛·佩西。Angelo Pesci先生自2022年1月起担任首席采购和质量官。Angelo Pesci从意法半导体加入法拉利，在过去的几十年里，他在财务规划、供应链和产品规划、服务和运营方面承担着越来越多的职责。Pesci先生拥有SDA Bocconi的工商管理硕士学位，以及的里雅斯特大学的物理学硕士学位。
Fr é d é ric Vasseur。Fr é d é ric Vasseur先生于1968年5月28日出生于法国德拉韦尔。1995年毕业于巴黎ESTACA（É cole Sup é rieure des Techniques A é ronautiques et de Construction Automobile）航空工程专业。1992年，当他还在学习时，他建立了RPM，为雷诺准备了Formula 3发动机。1996年，他成立了ASM车队，参加三级方程式比赛。他一直经营到2015年，赢得了各种冠军，包括1998年由大卫驾驶的法国冠军，并在2004年至2007年期间四次赢得欧洲冠军，与杰米·格林、刘易斯·汉密尔顿、保罗·迪·雷斯塔和罗曼·格罗斯让一起。2004年，他创建了第二支车队，即ART大奖赛，赢得了GP2和GP3的第八个车队冠军，以及11个车手冠军，包括与查尔斯·勒克莱尔（Charles Leclerc）一起夺得2016年GP3冠军。具有求知欲的头脑和探索新途径的意愿，促使Vasseur在2010年成立了AOTech，一家专门从事驾驶模拟器和CFD设计的公司。两年后，Spark Racing Technology出现了，从事混合动力和电气系统的设计和制造。该公司获得了供应电动方程式底盘的合同，当时全电动单座车型的类别于2014年由国际汽联（Federation Internationale Automobile）首次设立。Fr é d é ric于2016年作为雷诺车队负责人首次出现在F1围场。次年，他成为索伯集团的董事总经理，以及阿尔法罗密欧索伯F1车队的车队负责人，该车队于2019年变身为阿尔法罗密欧赛车，运行法拉利动力装置。2022赛季结束后，他被要求担任Scuderia 法拉利车队负责人兼总经理，于2023年1月9日开始担任新职务。
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公司办公室
该公司是根据荷兰法律注册成立的。它的正式所在地是荷兰阿姆斯特丹，对公司进行有效管理的地点是via Abetone Inferiore n. 4 I-41053 Maranello（MO）Italy。
董事会和高级管理人员的营业地址为via Abetone Inferiore n.4 i-41053 Maranello（MO）Italy。
该公司在荷兰贸易登记处注册，编号为64060977。
就欧盟透明度指令（指令2004/109/EC，经修订）而言，荷兰是该公司的母国成员国。
内部控制制度
公司已根据COSO框架（Tradeway Commission Report的发起组织委员会–企业风险管理模型）提供的模型和荷兰公司治理准则的原则建立内部控制系统（“系统”），该准则由一套旨在识别、衡量、管理和监控公司面临的主要风险的政策、程序和组织结构组成。该系统整合到公司采用的组织和公司治理框架内，有助于保护公司资产，以及确保业务流程的效率和有效性、财务信息的可靠性以及遵守法律、法规、公司章程和内部程序。
该系统是在国际最佳实践的基础上开发的，依赖于本报告“风险管理流程和内部控制系统”部分提及和概述的所谓“三级控制模型”。
内部控制制度和财务报告内部控制的主要特点
公司根据COSO框架提供的模型建立了风险管理和财务报告内部控制系统，据此，内部控制系统被定义为一套旨在为实现公司目标提供合理保证的规则、程序和工具。
关于财务报告流程，信息的可靠性、准确性、完整性和及时性有助于实现此类公司目标。风险管理是内部控制体系不可分割的一部分。对财务报告内部控制系统进行定期评估，旨在确保COSOF框架各组成部分（控制环境、风险评估、控制活动、信息和通信以及监测）在实现这些目标方面的整体有效性。
公司有一套完善的行政和会计程序体系，确保了财务报告内部控制制度的高度可靠性。
公司对财务报告内部控制系统的评估、监控和持续更新所采用的方法，是基于与COSO框架一致的“自上而下、基于风险”的流程。这使得能够专注于风险和/或重要性较高的领域，在这些领域中，财务报表和相关文件的要素存在重大错误的风险，包括可归因于欺诈的错误。该过程的关键组成部分是：
•识别和评估财务报告要素中重大错误的来源和可能性；
•评估关键控制措施在事前或事后识别财务报告要素中的潜在错报方面是否充分，以及
•基于对财务报告错报风险的评估，验证控制的运行有效性，测试侧重于风险较高的领域。
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识别和评估可能对财务报告产生重大影响的错报风险是通过风险评估过程进行的，该过程使用自上而下的方法来识别组织实体、流程和相关账户，以及可能产生重大错误的特定活动。根据公司采用的方法，风险和相关控制与会计信息所依据的会计和业务流程相关联。
通过评估过程确定的重大风险需要定义和评估解决这些风险的关键控制措施，从而降低财务报告包含任何重大错报的可能性。
根据国际最佳做法，集团实施了两种主要类型的控制：
•在集团或子公司层面运作的控制，例如授权和责任下放、职责分离、信息技术系统访问权转让，以及
•在流程级别运行的控制，例如授权、对账、一致性验证等。这一类别包括对运营流程的控制、对财务结算流程的控制以及由专属服务提供商实施的跨部门控制。这些控制可以是预防性的（即旨在防止可能导致财务报告中的错误陈述的错误或欺诈）或侦探性的（即旨在揭示已经发生的错误或欺诈）。它们也可以归类为手动或自动，例如与支持业务活动的信息技术系统的技术特性和配置相关的基于应用程序的控制。
通过内部审计部门在集团和子公司层面进行的测试，使用国际公认的最佳做法抽样技术，对关键控制的设计和运行有效性进行评估。
对控制措施的评估可能需要确定补偿性控制措施以及补救和改进计划。监测结果须由负责公司财务报告的经理定期审查，并由其传达给高级管理层和审计委员会（审计委员会反过来向董事会报告）。
我们的风险管理和内部控制系统包括一个负责协调整个系统的部门：内部审计、风险和合规部门，该部门直接向首席执行官报告，并以综合方式确保业务运营以透明方式进行，符合股东和所有利益相关者的利益。
有关内部审计、风险和合规部以及内部风险管控体系有效性的更多信息，请参见“风险管理流程和内部控制制度— 法拉利关于内部控制和风险管理制度的组织安排”.
文化和行为准则
文化
我们提倡一种根植于勤勉、诚信和公平的企业文化，这体现在我们的行为准则中。这种文化在我们的治理体系中发挥着核心作用，指导决策和运营过程，以实现可持续的长期价值创造。它通过公司的政策和实践得到加强，例如我们的利益相关者参与实践和多元化政策，可在我们的网站上查阅。
董事会定期评估文化变革是否可取，考虑战略目标、监管发展和内部反馈。从我们的企业价值观出发：“个人与团队”、“传统与创新”、“激情与成就”，我们定义了塑造跨区域日常工作的六大指导原则：“协作”、“持续学习”、“自信的谦逊”、“专注”、“无畏的组织”、“进步的意志”。当前，我们的文化之旅符合我们的价值观和原则。
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行为准则
我们在集团层面采用了适用于我们所有员工的行为准则，包括我们的首席执行官、首席财务和首席会计官员。它也适用于公司的子公司和以公司名义和代表公司行事的其他个人或公司。我们的行为准则可在我们的网站上查阅：https://cdn.ferrari.com/cms/network/media/pdf/codice_condotta_ferrari_eng_def.pdf。
经Ferrari N.V.董事会批准，法拉利的行为准则于2023年2月更新，也加强了对ESG方面的参考
将根据适用的法律法规披露对行为准则的任何修订或根据该准则授予的豁免。
行为准则代表了公司认可、坚持和弘扬的一套价值观，其中明白基于勤勉、诚信和公平原则的行为是社会经济发展的重要驱动力。
行为准则是治理体系的支柱，它规范公司及其员工的决策过程和运营方式，以实现可持续的长期价值创造，同时考虑到行动对人和环境的影响，并为此目的权衡与此相关的利益相关者利益。明确提及联合国《世界人权宣言》、国际劳工组织（ILO）主要公约和经合组织《多国企业准则》。此外，《行为准则》规定了与以下相关的指导原则：健康和安全、商业道德和反腐败、反垄断、人力资源管理和个人的核心作用以及尊重人权、个人数据隐私、利益冲突、社区的重要性、环境的重要性，以及一般意义上的可持续性。
公司推动合作伙伴、供应商、代理商、经销商和任何其他商业伙伴采纳《行为准则》作为商业行为的最佳实践标准。事实上，该公司在全球范围内的合同包括有关承认和遵守行为准则和相关准则所依据的原则以及遵守当地法规的具体条款。
公司在集团合规部门的帮助下，密切监测行为准则的有效性和遵守情况。违反行为准则的行为通常通过（其中包括）以下方式确定：集团合规部门开展的合规监测定期活动、集团内部审计部门开展的定期和/或特定活动；构成标准操作程序一部分的举报报告和管理程序及检查。定期向董事长和首席执行官以及审计委员会提供报告。对所有违反《行为准则》的行为，采取的惩戒措施与案情严重程度相称，并符合当地立法。无论当局是否采取刑事行动，违规行为都会被通知相关企业部门。集团内部审计部门在履行职责过程中，如发现或怀疑有重大不当行为或违规行为，应毫不迟延地告知董事会和审计委员会主席。如果实际或涉嫌的重大不当行为或违规行为与一名或多名董事的职能有关，内部审计部门应向董事长报告。
截至2025年12月31日的财政年度，未发现相关违反《行为准则》的行为。
公司政策与实践
自2016年以来，公司采取了一
内幕交易政策
（the“内幕交易政策”）规管（其中包括）集团全体董事、高级职员及雇员购买、出售及以其他方式处置公司发行的旨在促进遵守适用的内幕交易法律、规则和条例以及适用的上市标准的证券。
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内幕交易政策的副本可在本表格20-F的附件 11.1下找到。
网络安全
网络安全风险管理和战略
法拉利认识到评估、识别和管理与网络安全威胁相关的重大风险的重要性，这一术语在S-K条例第106（a）项中有定义。这些风险除其他外包括：操作风险、知识产权盗窃、欺诈、勒索、对员工或客户的伤害以及违反数据隐私或安全法。
网络安全风险的识别、评估和管理被整合到我们的企业风险管理流程中，而该流程又在整体的法拉利内部控制和风险管理体系内运作。
与我们的业务、技术运营、隐私和合规问题相关的网络安全风险，包括有关车辆、服务、项目的任何法拉利机密信息以及与赛车部、员工、客户和球迷个人数据相关的所有非公开活动，均通过多方面的方法识别和解决。这包括红队、pentesting、友好钓鱼和第三方管理的网络安全态势分析。经销商和供应商的网络安全风险以类似方式进行评估，如下文进一步解释。
为了防御、检测和应对网络安全事件，除其他外，我们对系统和应用程序进行主动网络安全审查，包括至少每年一次的攻击演习，以测试我们的网络安全态势，审计适用的数据政策，使用外部第三方、技术和安全服务提供商进行渗透测试，以测试我们的态势，运营一个漏洞赏金计划，以鼓励主动报告漏洞。我们还通过课堂课程、在线培训、至少每月一次的“安全药丸”（即向所有用户发送电子邮件，告知他们有关网络钓鱼、活动、针对供应商的网络攻击或有关网络安全事件的故事等情况，以提高最终用户的意识）、友好的网络钓鱼活动以及针对任何网络安全问题或疑虑的专门一对一的支持和咨询，对员工进行持续培训。此外，我们的团队监测与数据保护和信息安全（包括运营技术（OT）和车辆）相关的新法律法规，并实施适当的变更，并与我们业务部门的技术和业务利益相关者协作，进一步分析公司面临的风险，并确定检测、缓解和补救策略。
一旦确定，网络安全事件和数据事件将被收集、评估、按严重程度排名并优先进行响应和补救，包括在重要性、运营、业务和隐私影响方面。我们的事件响应和违规管理流程有四个总体且相互关联的阶段：1）网络安全事件的准备，2）安全事件的检测和分析，3）遏制、根除和恢复，以及4）事件后分析。
为保护其股东和利益相关者，从2019年开始，法拉利实施了一项网络保险计划，该计划承保由黑客攻击、系统故障和其他网络安全事件（利润损失、成本和费用、恢复成本）直接造成的损害，以及第三方因个人数据的安全和/或机密性遭到破坏而招致的损害。
第三方参与
供应商的安全档案
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根据问卷调查的结果，某些供应商由法拉利内部审计部门亲自进行审计，该部门分析供应商的主要风险，并与供应商一起定义（并监控）行动计划，以弥合或减少已识别的安全漏洞。在评估过程的最后，分配一个网络安全成熟度排名，以基于风险的方法进行验证。由此产生的风险概况是分配投标所使用的标准之一。
供应商被正式要求通过专门渠道将他们遭受的网络事件告知法拉利。法拉利还雇用额外的网络安全服务人员，以及时和独立地了解供应商的网络事件并触发事件管理流程。
交易商的证券概况
经销商接受与上述供应商类似的网络安全评估和评估，尽管使用了不同的网络安全问卷。任何最终行动计划都与经销商管理层达成一致。与供应商一样，经销商也被要求在发生网络事件时告知法拉利企业网络安全，并受到内部审计执行的监控过程的约束。
网络安全治理与报告
网络安全管理由以下部门和委员会负责：
•
企业网络安全
：该部门负责集团的网络安全，包括信息技术（IT）、运营技术（OT）和车辆网络安全。
这位企业网络安全负责人于2019年加入法拉利，拥有法律信息学学位、高级管理人员MBA学位，并在初级公司拥有超过10年的经验，还担任过多年的数据隐私官。企业网络安全负责人向首席数字化转型官（CDTO）汇报，并与CEO保持直接联系。有关CDTO资格的更多信息，请参阅“
— 法拉利领导团队
”在这一节中。
•
内部控制委员会（ICC）
：它定期举行会议，监测、评估和讨论集团企业交叉风险，并批准相关举措，包括网络安全风险、解决和/或减轻这些风险的状态、网络安全和数据隐私事件（如果有）以及网络安全举措的状态。它由代表企业网络安全、数字化转型、法律、财务、内部审计、合规和风险（其中包括企业风险管理）以及人力资源部门的高管和C级高管组成。
•
审计委员会
:
它是董事会任命的委员会，负责监督适当风险管理和内部控制系统的实施和维护，接受有关大多数相关风险的定期报告，并审查和监测对这些风险（包括网络风险）的控制的有效性。它邀请企业网络安全和CDTO负责人每年至少在一次委员会会议上报告和讨论网络安全。董事会以同样的频率获悉网络安全战略、治理和管理。有关审计委员会的更多信息包含在公司治理部分。
除了以前的委员会，CEO被及时告知任何重大事件，并至少每月与企业网络安全负责人直接接触。
网络事件
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多样性政策
董事会通过了自2023年9月14日起生效的更新的董事会多元化政策（“多元化政策”），因为公司认为，董事会在年龄、性别、性别、国籍、专业知识、经验、能力或其他个人品质以及文化或其他背景方面的组成多元化是促进董事会辩论、平衡决策和独立行动的重要手段。
多元化政策在董事会组成年龄、性别、性别、国籍、专业知识、经验、能力或其他个人品质、专业文化或其他背景方面对以下多元化因素给予了加权。公司认为这些方面中的每一个都是关键驱动因素，以支持上述目标，并实现适当理解与公司业务相关的时事和长期风险和机遇所需的观点和专业知识的充分多样性。董事会及其ESG委员会在评估董事会选举候选人时和在年度业绩评估过程中考虑这些因素。
性别多样性目标
a）董事会多元化目标
公司制定了到2027年要实现的以下具体目标：（a）董事会至少30%的席位由女性占据，至少30%由男性占据；（b）董事会非执行成员至少33%的席位由女性占据，至少33%由男性占据；（c）董事会成员的国籍与公司业务的地域分布合理一致，且任何国籍都不应计入超过60%的董事会成员，以及（d）董事会成员的年龄多样化，在提名之日有一名或多名董事会成员年龄在50岁以下；但在候选人甄选过程中，将考虑到规则和普遍接受的不歧视原则（基于族裔出身、种族、残疾或性取向等理由）。鉴于目前公司董事会的组成为一级制，仅由两（2）名执行董事（性别相同）组成，公司决定不在政策中为执行董事设定具体的性别多元化目标，同时为董事会整体设定了目标。
为确保其正确实施，在提名执行董事、通过非执行董事简介以及提名和推荐非执行董事时都考虑到了多元化政策。
截至2025年12月31日，公司已实现（i）国籍目标和（ii）年龄目标，并正在努力实现其性别目标。
请在下面找到一张图表，显示截至2025年12月31日董事会的性别和年龄。
按年龄组和性别分列的董事会成员
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 董事 | 30-50 | >50 | 合计 | 合计% | |||||||||||||||||||
| 男 | 1 | 8 | 9 | 75 | % | ||||||||||||||||||
| 女 | 1 | 2 | 3 | 25 | % | ||||||||||||||||||
| 其他 | — | — | — | — | % | ||||||||||||||||||
| 未披露 | — | — | — | — | % | ||||||||||||||||||
| 合计 | 2 | 10 | 12 | 100 | % | ||||||||||||||||||
b）经理多元化目标（次顶层）&多元化和包容性实践
法拉利将人放在核心位置。我们相信包容和增强多样性的重要性，并不断改进我们的人民战略，以维持一个引人入胜、任人唯贤和公平的环境，在这种环境中，所有人
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法拉利的人可以而且想要做到最好。机会均等是保证功绩的最佳方式，功绩是不断吸引、留住和发展人才的决定性因素，加速了法拉利的创新进程。
为保障机会平等，我司实行择优计酬政策，不因性别、年龄、国籍、社会地位或文化背景而歧视。此外，法拉利 S.P.A.针对薪酬问题展开深入分析，最终于2020年7月获得了向公司中具有相同资格和职位的男女提供同工同酬证书。这项认证的有效期周期为3年（第一年进行主要审计，随后在第二年和第三年进行年度监测），已于2023年在全球一级得到延长，并在2024年和2025年得到确认。它证明了公司致力于创造一个包容和多样化的工作环境，同时促进所有人的职业发展。法拉利认为这次认证不是一个终点，而是一个进一步的成长阶段和一个实施切实行动的机会，以确保每个人都能追求自己的职业发展。
除此之外，2024年12月，法拉利 S.P.A.获得了根据意大利UNI/PDR 125：2022颁发的性别平等认证，这是一项性别平等实践，其中定义了有关性别平等管理系统以及组织性别平等政策固有的一套绩效指标（KPI）的结构和采用的指导方针，涉及六个战略领域，包括（i）文化和战略；（ii）治理；（iii）人力资源（HR）管理流程；（iv）妇女成长和融入企业的机会；（v）性别薪酬平等和（vi）父母保护和工作与生活平衡。这项认证已于2025年得到确认。
为反映法拉利在整个公司实现多元化和包容性的雄心，2023年，董事会通过了多元化和包容性实践（“多元化和包容性实践”），并于2024年由公司首席执行官执行了“性别平等和多元化与包容性政策”，提出了D & I原则，而法拉利的运营所依据的原则。
法拉利集团提倡人力资源的价值化，并鼓励传播基于包容和相互尊重的企业文化，他们相信多样性代表着创造力、丰富性和创新性的源泉。在开展活动时，该小组采取了一种方法，旨在保障组织各级的平等机会，并拒绝任何形式的歧视。多元化和包容性实践为法拉利集团的全体员工以及董事会确定并实施多元化和包容性原则。在我们为实施多样性和包容性实践而采取的行动中，包括监测招聘候选人小组的多样性，分析参与薪酬和晋升过程的男性和女性的百分比，以这些数据支持决策，为组织中的所有级别定义明确的多样性目标。
对我们目标的持续监测显示，2017年12月31日担任管理职位的女性占11.8%（而女性占直接雇员总人数的12.2%），2025年12月31日为17.1%（而女性占直接雇员总人数的16.9%）。
我们的目标是朝着这个方向前进：事实上，考虑到女性在员工总数中所占的百分比，我们的目标是在管理职位上保持女性的健康增长率。我们定义为一个合适的目标，即到2027年至少有18%的女性担任管理职位。
我们实现目标的计划是继续实施前几年实施并在2025年继续实施的举措和行动，包括如上所述，在招聘候选人小组中培养多样性的价值，监测参与职业计划和薪酬审查的男性和女性的百分比，为组织中的所有级别确定明确的多样性目标。对法拉利来说，保证各个层面的机会平等很重要，因此全球百分比和管理百分比之间的一致性是我们多元化战略中的一个关键指标。
利益相关者参与实践
2023年9月14日，董事会通过了更新版本的利益相关者参与实践（“利益相关者参与实践”），因为公司坚信，通过倾听利益相关者的期望和观点，与他们保持有利可图的对话，是实现可持续长期价值创造的关键。这种利益相关者参与实践旨在加强法拉利与利益相关者的沟通，并为董事会所有成员、法拉利集团的经理和员工，以及在意大利或任何其他国家为其工作或代表其工作的任何其他人提供关于与这些不同利益相关者互动的正确方法和形式的指导方针。
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非执行董事简介
关于董事会的组成，公司已采纳非执行董事简介（“简介”）。本简介的目的是就非执行董事的组成和专业知识提供指导。简介规定，董事会的组成方式应使其组成反映在国际环境中获得的技术能力、专业背景和经验的适当组合，包括一般和具体的，并与宏观经济和市场全球化的动态有关，更普遍地说，与工业和金融部门有关，更具体地说。在选择和提名新的非执行董事时，公司应确保这些非执行董事补充其他非执行董事的知识和经验，并考虑到荷兰公司治理准则和纽约证券交易所规则下的独立性要求。在选择和提名新的非执行董事时，公司还应确保多元化政策，包括如下所述的性别多元化目标比例“—多元化政策”以上，予以考虑。在向董事会推荐提名的潜在候选人时，ESG委员会应考虑到概况。该简介发布在我们的网站https://cdn.ferrari.com/cms/network/media/pdf/e_fnv_profile_non-executive_directors_13_09_2018_clean_final_new _ 0.pdf。
遵守荷兰公司治理准则
公司认可荷兰公司治理准则的原则和最佳实践条款，但偏离以下最佳实践条款的情况说明如下：
•荷兰《公司治理守则》最佳实践条款2.2.4：监事会还应制定退休时间表，以尽可能避免监事会成员同时退休。退休时间表应在公司网站上公布。
公司没有荷兰《公司治理守则》最佳实践条款2.2.4中提及的退休时间表，因为公司的公司章程规定董事会成员的任期在任命后约为一年，该期限在下一个日历年度召开第一次年度股东大会之日届满。董事会成员任期较短是在美上市公司的惯例。由于公司在纽约证券交易所上市，公司也遵循某些常见的美国治理做法，其中之一是在每一次年度股东大会上重新任命我们的董事。鉴于这一任期，公司没有制定退休时间表。
•荷兰《公司治理守则》最佳实践条款4.1.8：被提名任命的管理委员会和监事会成员应出席将对其提名进行投票的股东大会。
根据荷兰《公司治理守则》最佳实践条款4.1.8，每一位被提名任命的执行董事和非执行董事都应出席将对其提名进行投票的股东大会。鉴于根据《公司章程》第14.3条的规定，董事的任期约为一年，该期间至下一个日历年度召开公司第一次年度股东大会之日止，董事会全体成员每年均获提名（重新）委任。通过公布每名获（重新）委任的被提名人的相关履历详情和履历，公司确保公司股东大会就获（重新）委任的被提名人获得充分信息，因此实际上只有主席、首席执行官和副主席将出席股东大会。
•荷兰《公司治理守则》最佳实践条款5.1.4：审计委员会和薪酬委员会均不得由管理委员会主席或公司前执行董事担任主席。
我们的高级非执行董事兼董事会主席杜卡先生也是审计委员会主席，这不符合荷兰公司治理准则的最佳实践条款5.1.4。公司认为，鉴于Duca先生在审计方面的丰富经验及其在这方面的知识，为审计委员会带来了宝贵的贡献，因此公司认为Duca先生担任审计委员会主席符合法拉利的最佳利益和适当之处。
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•荷兰《公司治理守则》最佳实践条款5.1.4：最佳实践2.3.2中提及的委员会应完全由非执行董事组成。
我们的执行主席兼执行董事Elkann先生在ESG委员会任职，荷兰《公司治理准则》最佳实践条款5.1.4适用于该委员会。Elkann先生在该委员会中担任执行董事的职位如下除其他外来自ESG委员会的职责，这比遴选和任命委员会的职责更广泛，并包括公司认为需要执行董事参与的职责。
荷兰公司治理实践与纽交所上市标准的差异
Ferrari N.V.是一家根据荷兰法律组建的公司，符合纽约证券交易所上市标准下的外国私人发行人资格。根据纽交所公司治理规则，作为外国私人发行人，我们被允许在某些情况下遵循母国惯例，以代替适用于美国公司的《纽交所上市公司手册》第303A节所载公司治理规则的规定。此外，我们必须披露我们的公司治理实践与在纽交所上市的美国公司所遵循的不同的任何重要方式。
荷兰和纽约证券交易所的公司治理制度都获得通过，其目标是培养对在上市公司和由上市公司开展业务的方式的诚实、诚信和透明度的信任和信心。因为这些公司治理制度是基于相同的原则，所以在很多方面是相似的。然而，荷兰和纽约证券交易所的公司治理规则之间存在某些差异，总结如下。我们认为，我们的公司治理实践和准则原则上与在纽交所上市的美国公司的要求是一致的。此外，我们认可《荷兰公司治理准则》或“荷兰准则”的原则和最佳实践条款。与适用于美国公司的纽交所规则形成对比的是，《荷兰守则》基于“遵守或解释”原则。因此，偏离《荷兰守则》最佳实践条款是允许的，只要它们在我们的年度报告中得到解释。
下面的讨论总结了我们的公司治理实践与适用于美国公司的纽约证券交易所标准之间的显着差异，以及我们的治理实践与荷兰守则中建议的偏离的某些方式。
荷兰有关董事独立性的法律要求在某些方面与适用于在纽交所上市的美国公司的规则不同。虽然这两个制度都要求大多数董事会成员必须“独立”，但荷兰《守则》对这一术语的定义与纽交所公司治理标准下使用的定义不同。在某些方面，荷兰的要求更为严格，例如要求前执行董事和雇员有更长的“回头看”期（五年），并要求在某些情况下只有一名非执行董事会成员可能不是《荷兰守则》意义上的“独立”。荷兰守则建议，特别是对于一级治理结构，董事会的大多数成员是非执行和独立的。目前，我们的董事会由12名成员组成，根据纽约证券交易所的定义（12名成员中的10名）和荷兰守则（12名成员中的9名），我们董事会的大多数成员是“独立的”。此外，根据荷兰法律，如果法拉利的非执行董事、监事会或其他类似机构的成员是五家或更多一定规模的（荷兰）公司的非执行董事，并且如果这些人是在两家以上其他（荷兰）公司的一定规模的非执行董事，或者如果该人是监事会主席或另一家一定规模的（荷兰）公司的一级董事会，则不得任命该人员为法拉利的执行董事。最后，根据荷兰法律，自2022年1月1日起适用所谓的“向内生长配额”，据此，个人不得被任命为非执行董事，前提是该个人对非执行董事的均衡构成没有贡献。根据荷兰法律，如果非执行董事的组成由至少三分之一的男性和至少三分之一的女性组成，则被认为是平衡的。这一“向内生长配额”不适用于Ferrari N.V.，因为其股票均未在荷兰的受监管市场上市。
纽交所要求，当美国国内上市公司的审计委员会成员在四个或更多上市公司的审计委员会任职时，上市公司应（在其网站上或在其年度代理声明或10-K表格年度报告中）披露，董事会已确定这种同步服务不会损害董事对上市公司的服务。作为一家外国私人发行商，我们不必遵守这一要求。荷兰法律不要求公司做出此类认定。
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纽交所规则要求美国上市公司必须有一个薪酬委员会和一个完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会。作为一家外国私人发行人，我们不必遵守这一要求，尽管我们确实有薪酬委员会和ESG委员会。我们的薪酬委员会章程规定，根据荷兰法典，薪酬委员会最多可有一名成员是非独立的。根据纽交所规则，薪酬委员会的所有三名现任成员都是独立的，其中两名成员根据荷兰法典是独立的。我们的ESG委员会章程规定，委员会应由至少三名董事组成，由董事会选举产生，董事会还应任命其中一名为ESG委员会主席，或主席。在当选为委员会成员的董事中，根据《荷兰守则》，至少有一半以上必须是独立的，且不得超过一名为执行董事。这与建议只有非执行董事在董事会委员会任职的荷兰守则有偏差。我们允许执行董事在ESG委员会任职，因为我们认为委员会的广泛职责得益于执行董事会成员的存在。作为执行董事的Elkann先生在该委员会中的职位除其他外从ESG委员会的职责出发，比选任委员会的职责更广泛。这些职责值得Elkann先生参与，鉴于他对汽车和奢侈品行业以及公司业务的了解，他为该委员会带来了宝贵的贡献。除担任主席的Elkann先生外，根据荷兰公司治理准则和纽约证券交易所规则，该委员会的现任成员被视为独立的。
纽交所规则还要求，根据《纽交所上市公司手册》第303A.14条的规定，包括像法拉利这样的外国私营发行人在内的美国上市公司，必须对现任或前任高管获得的超额基于激励的薪酬采取追回或“追回”政策。自2023年12月1日起，公司已根据此类规则采用可在公司网站上查阅的纽约证券交易所追回政策（定义见本报告其他部分）。
与适用于美国公司的要求外部审计师由审计委员会任命的纽交所规则相反，荷兰法律的一般规则是外部审计师由股东大会任命。按照荷兰法律要求，我司独立注册会计师事务所的任免必须由股东大会决议。我们的审计委员会负责向股东推荐独立注册会计师事务所的聘任和薪酬，除其他外，监督和评价我司独立注册会计师事务所的工作。
根据纽交所上市标准，美国公司的股东必须有机会对所有股权补偿计划进行投票，并批准对这些计划的重大修订，但纽交所规则中规定的有限例外情况除外。作为一家外国私人发行人，我们被允许遵循我们本国关于股东批准薪酬计划的法律。根据荷兰法律，对于董事会成员以外的员工的股权薪酬计划，不需要股东的这种批准，前提是授予股权的权力已由股东大会授予董事会。对于董事会成员的股权补偿计划和/或在未将发行股份的权限和/或认购股份的权利授予董事会的情况下，需要获得股东大会的批准。
虽然纽交所规则不要求上市公司有股东批准或宣布股息，但荷兰公司治理准则要求股息分配是股东大会的一个单独议程项目，其中采用年度账目。在我们的案例中，我们的公司章程第23条规定，每年的股息必须由我们的股东大会决议。有关我们的股息政策的讨论，请参阅“其他信息—附加信息—股息政策”.
根据适用于外国私人发行人的纽交所公司治理规则，我们还在我们的网站上披露了我们的公司治理实践与纽交所上市标准要求的国内公司之间的这些差异，网址为www.ferrari.com。
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意大利公司治理准则
关于意大利公司治理框架，公司知悉Borsa Italiana S.P.A.已发布公司治理守则（“意大利CGC”），适用于自2021年1月起在Euronext Milan上市的所有公司。
截至2025年12月31日，公司的公司治理结构基本符合意大利CGC中规定的所有原则和建议，特别是由于公司已采纳并遵守荷兰公司治理准则，其中包含与意大利CGC中强调的原则和最佳实践规定大体相似的原则和最佳实践规定，但以下情况除外：
a)董事会独立主席不能主持控制和风险委员会（第2条，意大利CGC的第7号建议）。
我们的高级非执行董事兼董事会主席杜卡先生也是审计委员会主席，这不符合意大利CGC第2条第7号建议下的最佳实践规定。公司认为，鉴于Duca先生在审计方面的丰富经验及其在这方面的知识，为审计委员会带来了宝贵的贡献，因此公司认为Duca先生担任审计委员会主席符合法拉利的最佳利益和适当。
b)在大公司中，董事会就可被视为与有效绩效相适应的最大办公室数量以及董事角色所需的时间承诺表达其指导方针。有关办事处是指在其他上市公司法人团体或具有重大规模的公司法人团体中担任的办事处（意大利CGC第3条第15号建议）
适用的荷兰公司法已经明确规定了董事可能担任的最大职务数量。根据荷兰法律，如果这些人是五家或更多一定规模的（荷兰）公司的非执行董事、监事会或其他类似机构的成员，则不得任命这些人为非执行董事，如果这些人是超过两家其他一定规模的（荷兰）公司的非执行董事，或者如果这些人是另一家一定规模的（荷兰）公司的监事会或一级董事会的主席，则不得任命这些人为执行董事。法拉利符合上述荷兰式限值。
c)在大公司，董事会在提名委员会的支持下，制定首席执行官和执行董事的继任计划，至少确定在提前终止职务的情况下应遵循的程序（第4条，意大利CGC第24号建议）
公司董事会认为，董事会成员本身——根据其各自的专业知识、专业水平和对公司业务的了解而选择和任命——将能够（在首席执行官和/或任何其他执行官因提前终止职务而缺席的情况下）开展公司的日常业务，直至由主管法人团体任命新的首席执行官和/或其他执行官。
此外，公司董事会认为，应进一步分析是否采用继任计划的决定，同时考虑到该主题的敏感性。
此外，公司认为，公司所采用的整体授权制度足以减轻执行董事或高级管理人员出现空缺的风险，并确保公司业务的连续性。公司采用的整体放权制度已经包括了公司中由法拉利领导团队代表的最高管理层继任计划。公司相信，上述措施有助公司实现守则原则的基本目标，并在任何情况下有助于良好的公司治理。最后，需要注意的是，公司董事会已经确定了至少任命首席执行官的程序，其中规定，除其他外，包括一个特定委员会（即CEO遴选委员会）的参与，该委员会将协助ESG委员会为该职位选择新的候选人。
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外汇管制
根据荷兰法律，对法拉利普通股的投资或付款没有外汇管制限制。《法拉利公司章程》或荷兰法律中没有限制非荷兰公民或居民的股东持有或投票法拉利普通股的权利的特殊限制。
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非执行董事的报告
简介
这是荷兰企业管治守则最佳实践条款5.1.5中提到的公司非执行董事在2025财政年度的报告，它提供了有关非执行董事在整个2025年履行职责的进一步信息。
非执行董事有责任监督执行董事执行的政策以及公司及其附属企业的一般事务，包括执行公司有关可持续长期价值创造的战略。除其他外，非执行董事应重点关注公司内部风险管控体系的有效性以及财务报告和可持续发展报告的完整性和质量。非执行董事亦有责任厘定执行董事的薪酬及提名董事委任的候选人。非执行董事这样做完全是为了公司的利益。为保持对公司的监管，非执行董事定期与执行董事讨论法拉利的长期业务计划、该等计划的实施以及与该等计划相关的风险。
根据公司章程，董事会为单一董事会，由三名或三名以上成员组成，既包括负责法拉利日常管理的成员（执行董事），也包括不承担此类日常责任的成员（非执行董事）。执行董事和非执行董事在公司董事会等一层董事会中的任务，可根据或依据《公司章程》进行分配，但股东大会已规定该董事是否被任命为执行董事或非执行董事，并进一步规定监督董事履行职责的任务只能由非执行董事执行。无论分配何种任务，所有董事对公司的适当管理和战略（包括在非执行董事的情况下对其进行监督）仍然负有集体责任。
董事会目前的组成，包括非执行董事及其委员会的详情载于「董事会」一节。
由非执行董事监管
非执行董事对执行董事执行的政策以及公司及关联企业的一般事务进行监督。在此过程中，非执行董事亦重点关注了公司内部风险管控体系的有效性、财务报告的完整性和质量以及法拉利的长期业务计划、该等计划的实施情况以及相关风险。
非执行董事亦决定执行董事的薪酬，并提名董事委任的候选人。此外，董事会可向一名或多名个别董事或由公司合资格董事及公司附属公司组成的委员会分配若干特定职责。在这方面，董事会为审计委员会、薪酬委员会和ESG委员会分配了某些具体职责。有关这些委员会履行职责的方式的进一步详情，请参阅“审计委员会”、“薪酬委员会”和“ESG委员会”部分。
非执行董事监督集团采纳及执行策略及政策，审阅本年度报告，包括薪酬报告及集团财务业绩，收到有关法律及合规事项的最新资料，并一直定期参与与关联方订立的交易的审阅及批准。非执行董事亦已审阅董事会及其委员会的报告及委任董事的建议。
会议和出席情况
2025年，董事会共召开五次会议。这些会议的平均出席率为98.33%。在其中的多个会议上，FLT受邀就各种主题发表演讲，其中包括但不限于公司的三个维度（跑车、赛车和生活方式）、我们的商业计划和其他业务、治理和财务事项、年度、半年度和季度财务报表，以及商业
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区域更新、技术、人力资源和ESG。这些会议的部分会议由非执行董事参加，执行董事或任何其他与会者均未出席。这使非执行董事能够独立审查和讨论某些事项。此外，高级非执行董事与首席执行官定期举行一对一会议。董事会成员还与各级管理层接触，以保持对公司运营的充分了解。全体非执行董事留出充足时间对公司事项给予充分关注。
根据该等会议总数列出的每届董事会及其委员会会议的个别董事出席情况概览如下：
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姓名
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会议董事会
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审计委员会
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ESG委员会
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薪酬委员会
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John Elkann
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5/5 | — | 1/1 | — | ||||||||||
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Benedetto Vigna
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5/5 | — | — | — | ||||||||||
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Piero Ferrari
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5/5 | — | — | 2/2 | ||||||||||
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Sergio Duca
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5/5 | 8/8 | — | — | ||||||||||
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Delphine Arnault
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4/5 | — | 1/1 | — | ||||||||||
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弗朗西斯卡·贝莱蒂尼
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5/5 | 7/8 | — | — | ||||||||||
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Eddy Cue
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5/5 | — | 1/1 | 2/2 | ||||||||||
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约翰·加兰蒂克
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5/5 | — | — | 2/2 | ||||||||||
| 托马索·吉迪尼 | 3/3 | — | — | — | ||||||||||
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Maria Patrizia Grieco
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5/5 | 8/8 | — | — | ||||||||||
|
Adam Keswick
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5/5 | — | — | — | ||||||||||
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Mike Volpi
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5/5 | — | — | — | ||||||||||
董事会重点
董事会会议期间讨论的关键议题包括但不限于三个公司维度（跑车、赛车和生活方式）、商业计划、业务、治理和财务事项、年度、半年度和季度财务报表，以及商业区域更新、技术、人力资源和ESG。
非执行董事的独立性
荷兰法律要求非执行董事仅为公司利益行事。荷兰《公司治理守则》规定了有关非执行董事独立性的公司治理规则，并要求在大多数情况下，大多数非执行董事必须“独立”。
目前，根据纽约证券交易所的定义，十名非执行董事中有十名被认为是独立的，而根据荷兰《公司治理准则》，九名非执行董事被认为是独立的，因为Pierro 法拉利先生对Piero Ferrari所持有的股份（包括行使该等股份投票权的权利）拥有用益权（如本年度报告所述）。根据荷兰《公司治理守则》最佳实践条款2.1.9，董事会高级非执行董事Sergio Duca先生根据荷兰《公司治理守则》具有独立性。
法拉利认为，公司满足了《荷兰公司治理准则》最佳实践条款2.1.10中提及的独立性要求。
非执行董事的评估
非执行董事负责监督董事会及其委员会，以及个别执行董事和非执行董事，并在这方面得到ESG委员会的协助。每年，董事会都会正式评估其业绩，包括其组成、多样性以及有效性
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其成员共同努力，旨在帮助提高董事会及其委员会运作的有效性。
特别是，根据荷兰《公司治理守则》的最佳实践条款2.2.6和2.2.7，预计非执行董事将每年举行一次会议，以讨论其自身的职能、董事会及其委员会的职能以及执行董事的职能。最近一次评估的结果在董事会会议上进行了讨论，并确认董事会以足够的多样性有效运作，包括各种能力，并表现出团结一致、战略清晰和对法拉利使命的强有力管理。
根据ESG委员会章程，ESG委员会就个别董事的业绩定期评估向董事会提供协助和建议。在这方面，除其他外，ESG委员会有义务和责任每年审查董事会的业绩及其委员会的业绩，并在ESG委员会确定的适当定期间隔审查每位董事在董事会的延续情况。
2025年，ESG委员会的定期评估是在2月18日召开的会议期间进行的。在那次会议期间，ESG委员会重点关注定期评估的结果以及董事会、其委员会和个别董事的表现，同时也考虑到每位董事准备的自我评估。ESG委员会在这次会议期间，并在这类评估的基础上，还处理了董事的提名程序、董事资格的评估、董事会及其委员会的规模和组成，以及董事选举的建议，评估结果已在其中得到反映。
非执行董事已定期获荷兰企业管治守则最佳实践条文2.3.5所指的各委员会告知，并在起草非执行董事的本报告时考虑到该等委员会的结论。
非执行董事得以根据ESG委员会作出的评估，检讨及评估审核委员会、ESG委员会及薪酬委员会的表现。董事会还讨论了各委员会的自我评估。评估的结果是，没有必要修改审计委员会、ESG委员会和薪酬委员会的规模或组成，也没有任何理由在此基础上修改其章程。有关这些委员会履行职责的方式的进一步详情，载于“审计委员会”、“薪酬委员会”和“ESG委员会”部分。
在ESG委员会筹备的基础上，非执行董事得以审查董事会的评估、个别董事的评估以及董事选举的建议。董事会的结论是，每位董事继续表现出对其各自在公司的作用的承诺。
此外，根据《薪酬委员会章程》，薪酬委员会实施和监督薪酬政策，因为它适用于直接向执行董事报告的非执行董事、执行董事和高级管理人员。薪酬委员会对所有股权激励计划和递延薪酬福利计划进行管理。根据所进行的评估，非执行董事确定执行董事的薪酬，并提名董事任命的候选人。
非执行董事已监督审核委员会、薪酬委员会及ESG委员会的表现。
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风险管理流程和内部控制制度
我们的风险管理方法是一个重要的业务驱动因素，是实现集团长期业务计划不可或缺的一部分。我们对风险管理采取综合方法，其中风险评估是领导团队议程的一部分。董事会负责考虑控制和管理风险的能力，这对实现其确定的业务目标和确保集团的连续性至关重要。出于这个原因，法拉利已经发展出不同的胃口来实现不同的战略目标，将注意力集中在所有相关的风险级别上，从风险管理到内部控制。
为评估影响公司活动和内部控制制度有效性的风险，法拉利已根据COSOF框架提供的模型（“Tradeway Commission报告发起组织委员会——企业风险管理模型”）和荷兰《公司治理准则》的原则建立了内部控制和风险管理制度（“制度”）。
我们的系统由一套规则、程序和组织结构组成，旨在积极推动实现以下目标：
•保护法拉利的遗产；
•符合企业战略的集团高效率、高效率的管理；
•提供给法人团体和市场的信息的可靠性、准确性和完整性，以及
•遵守现行法律法规、公司章程和章程及集团内部程序的规定。
该系统有助于促进知情和一致的决策以及传播对风险、合法性和企业价值观的正确认识，在企业组织中发挥核心作用，支持公司管理层与董事会定义的企业目标保持一致。
法拉利关于公司内部控制和风险管理制度的组织
该系统涉及多个组织单位和行动者，既需要相互协调，又需要相互依存运作的空间，保证所追求的目标和运作规则的互补性。
为确保系统的充分性，法拉利根据“三线控制模式”的国际最佳实践，在相关组织单位和行为体之间进行了角色和责任分配。
下图图示了法拉利的三行模型，其中除了第一线、第2线和第3线之外，还包括由所涉及的各个行为者（董事会、ESG委员会、审计委员会、薪酬委员会以及集团控制的实体的其他监督机构）所履行的监督角色。如需更多信息，请参阅“—公司治理”这份报告的一节。
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每条控制线都有不同的功能，有明确的边界：
•第一道控制线识别、评估和管理相关风险，随后制定和实施具体的应对行动。它包括每个操作单元应用于其流程的一组控制活动，以确保操作正确进行。这类活动的主要责任在于对适用的运营单位的管理，被视为企业运营的一个组成部分。这第一道控制线由核心业务风险负责人、员工职能风险负责人和法拉利领导团队组成。要求各运营单位管理人员，在其活动和职责范围内，确保系统正常有效运行；
•第二道控制线监测主要风险，确保一线实施的管控得当有效。它还在识别和评估主要风险以及实施管理程序和应对这些风险所必需的相关控制方面为第一道控制提供支持。这条控制线受托履行合规、战略、运营和报告职能。此外，可根据具体情况，视风险的重大程度，为具体企业部门分配与二线有关的特定风险领域的任务；
•第三行 控制权规定了独立和客观的保证和咨询活动，其目的是根据基于风险的方法评估内部控制、风险管理和公司治理流程的充分性。第三线控制和活动属于内部审计部门的职权范围，内部审计部门对系统的结构和有效性进行检查。
董事会设计、实施、维护内部风险管控体系。在执行这些职责时，它得到审计委员会的协助，该委员会负责：向董事会提供建议，根据董事会授权的内部控制和风险管理系统行事，并支持通过年度报告本章中介绍的所有活动、控制和信息流动评估内部控制和风险管理系统的运营有效性。
法拉利领导团队负责在我们的业务职能部门部署和维护风险管理系统。FLT定期审查风险管理框架和公司的主要全球风险。对认为重大的风险，定期制定和审查全面的风险应对方案，确保行动有针对性、充分。我们的风险管理框架定期与集团的审计委员会进行讨论。
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此外，公司采纳了一项特定的内部控制和风险管理制度政策，该政策于2023年5月获得审计委员会批准，旨在就组织单位与负责风险管理和控制的机构之间的主要风险和相互关系的治理、监测和报告提供明确的责任归属。
如上所述，该系统涉及多个部门和行动者：其正确运作取决于这些单位和人员之间的生产性互动。因此，重要的是要建立各部门和相关人员之间的协调和协作方法，以促进该系统的整体运作以及向最高管理层和相关法人机构明确和一致地报告集团所面临的风险。考虑到这一目标，2023年12月，我们的系统得到了加强，创建了一个新部门，负责协调整个系统：内部审计、风险和合规部门，该部门直接向首席执行官报告，并以综合方式确保业务运营以透明方式进行，符合股东和所有利益相关者的利益。
内部审计、风险和合规部门向首席内部审计、风险和合规官报告，首席内部审计、风险和合规官反过来向首席执行官报告，由以下几组组成：
•企业风险管理，其目的是创建一个有组织的系统，用于识别、评估、管理和监测可能影响我们实现战略、运营和财务目标的主要风险。
•合规，其目的是确保公司内部采取的行动符合适用的道德规范、法律法规以及法拉利的内部程序，以增加利益相关者对我们管理层公平性的信心。
•内部审计，其目的是对我们的内部控制和风险管理制度的充分性以及在法拉利内部进行的运营效率提供独立、客观的评估。这是通过执行（其中包括）运营、合规、财务和技术审计以及旨在增强和保护公司资产的咨询活动来实现的，相关信息也酌情在项目实施过程中为内部利益相关者提供支持。内部审计职能继续向Ferrari N.V.董事会审计委员会报告
在首席财务官的职责范围内，以下两组人员在第二道控制线上工作：
•Sox合规，其目的是监督财务报告内部控制（ICFR）系统和
确保每年遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》。
•可持续性，其目的是解释可持续发展领域的外部变化，并将其有效地纳入我们的战略和流程，除其他外，考虑到我们利益相关者的需求。
此外，集团内还有其他部门（例如生态、健康与安全等）可以在非排他性的基础上对特定区域进行二线管控和监测活动，也通过专门的信息流与上述职能协同工作。
法拉利也已经建立了一个内部控制委员会目的是对系统进行监督，并促进所涉职能部门和执行控制活动的其他部门对风险和控制采取综合方法。
内部控制委员会至少每季度召开一次会议，由首席财务官（主席）、总法律顾问、首席数字化转型官、首席内部审计、风险与合规官、首席人力资源官、首席财务官以及来自以下部门的代表组成：投资者关系和可持续发展、集团SOX、内部审计、企业风险管理、合规、税务风险和企业网络安全。
集团内的公司，根据适用的个别规例，可拥有其本身的控制机构，例如法定核数师委员会及/或其他监管机构，其任务包括（其中包括）监督
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遵守正确的业务管理和规定的原则和内部控制和风险管理制度以及组织、行政和会计结构的充分性。
法拉利的企业风险管理流程
而法拉利ERM系统正是基于上述COSO ERM框架。
法拉利企业风险管理系统由六个不同的组成部分导向和构成：
1.风险治理：我们的组织通过该结构指导、管理和报告其风险管理活动。风险治理结构包含明确界定的角色和职责、决策权、风险运营模式和报告条线。
2.风险文化：与我们的风险管理文化相一致的价值观和态度在组织的各个层面进行交流和理解，目的是增加风险文化的传播，培养共同的风险语言以及与风险相关的信息和经验共享。
3.风险策略&胃口：我们的风险管理原则旨在实现我们的业务计划、目标和战略目标。我们的风险偏好是通过风险容忍度、限制和在发生违约时激活的相关协议来平衡的，以确保风险水平在我们组织内的控制。
4.风险评估&计量：允许法拉利定期识别、评估和量化潜在风险的既定活动。这项活动使法拉利能够考虑事件可能对实现公司目标产生的潜在影响。使用可能性、影响、准备情况和速度水平标准评估风险。
5.风险管理与监控：管理层对管理、减轻、避免、分担或接受风险的反应。风险管理努力通过有关风险和控制的信息创造价值，以提高业务绩效。根据既定指标对已识别的风险和管理活动进行系统监测，可以在必要时及时和主动做出响应。对关键风险指标（“KRI”）进行审查，以确保其与已识别风险的一致性，并对其趋势进行分析，以确定进一步补救计划的需求。KRI每三个月、每学期或每一年都会受到监测，监测的频率取决于一系列要素，例如：与公司最高风险、变化频率、数据可用性相关联。
6.风险报告：报告风险和相关信息（例如缓解活动）可真正洞察风险管理过程的优势和劣势。向内部和外部关键利益相关者披露风险管理信息支持决策过程。
风险策略&胃口
将法拉利的风险偏好（即法拉利为实现其目标愿意接受的风险水平）应用于我们的战略、行为准则、企业价值观和政策。得益于所谓的“风险偏好框架”，这种风险偏好得到了衡量和跟踪。
风险偏好框架被整合到所有企业决策层面。它定义了法拉利的风险状况，为管理层预期安全运营的风险水平提供了明确的边界，并迭代审查了风险值、指标和限制。
下表所列风险分为特定类别，均以不同方式与法拉利业务相关，其出现顺序并不反映按重要性进行的排名。
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| 风险类别 | 风险说明 | 整体胃口 | 风险偏好声明 | ||||||||
| 战略风险（s） | 影响或由法拉利经营战略造成的，并可能影响法拉利长期定位和业绩的风险。 | 适度 | 法拉利愿意接受适度的风险，以实现其战略目标。法拉利认识到需要继续投资于研发，以设计和制造技术创新、美学标志性和高性能的汽车，从而能够提供最“驾驶刺激”和卓越的功能设计。以负责任的方式承担战略风险，考虑到所有利益相关者的利益，以维护法拉利的品牌独占性、较高的需求水平、独特的客户体验以及当前的技术和监管趋势。 | ||||||||
| 操作风险（O） | 冲击组织内部流程、人员、系统和/或外部资源并影响法拉利实施经营计划能力的风险。 | 适度 | 法拉利寻求通过实施能够灵活满足预期目标的制造体系、保持符合法拉利客户期望的产品和服务质量、在组织内发展和留住人才、确保业务连续性以及生产线性能并确保我们的业务合作伙伴的充分性，从而将其业务计划上的运营风险降至最低。 | ||||||||
| 金融风险（f） | 风险，包括估值、货币、流动性、商品和减值风险等领域。 | 低 | 对于财务风险，法拉利采取了谨慎的态度。法拉利不断寻求改善和加强其财务状况，以便产生所需的现金来为其运营提供资金并奖励其利益相关者。 | ||||||||
| 合规风险（c） | 不遵守法律、法规、地方标准、行为准则、内部政策和程序、财务和可持续性报告相关标准的风险。 | 零容忍 | 通过实施预防措施和严格执行其内部行为准则，法拉利不容忍违反和遵守所有适用的法律法规。这确保了道德和诚信得到尊重，其价值观得到推广。 | ||||||||
| 声誉风险（R） | 影响法拉利品牌形象、信誉和/或诚信的风险 | 零容忍 | 法拉利努力保护和提高自己的声誉，方法是减轻所有可能影响法拉利的声誉、信誉和运营完整性的潜在威胁，同时不断提高品牌知名度。 | ||||||||
| 健康、安全和环境风险（H） | 影响健康安全和环境的风险 | 零容忍 | 法拉利不容忍可能对其员工或客户以及周围环境产生影响的风险。 | ||||||||
综合风险评估
综合风险评估，每年进行一次，是一个结构化、系统化的过程，用于识别、评估和确定企业主要风险的轻重缓急。
系统不同部门参与该过程，以获得共享和完整的风险暴露情况，并防止必须执行的活动重叠。
综合风险评估包括以下活动：
•识别和描述可能影响企业目标实现的主要风险，按业务领域、组织部门、职能领域以及必要时的流程进行分组。
•风险评估和分析的绩效：
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•在固有风险水平上，即没有考虑到位的缓解行动，以及
•在残留风险水平，即考虑到为减轻风险而采取的行动。
在内在和残余水平进行分析时，我们分析了潜在影响，即当风险表现出来时的潜在后果，以及这种情况发生的潜在概率和速度。
风险事件按照以下参数计量评估：
•可能性，意为事件可能发生的概率；它可以用三种不同的衡量标准之一来衡量：定量、定性或频率；
•影响，意为涉及业务的战略、财务、合规、健康与安全、环境或运营和声誉部分的风险事件对公司目标和运营的影响；
•准备就绪，意为与该风险事件相关的现有风险管理系统和流程的成熟度和效率；
•速度，定义为从某一风险事件发生到企业首次感受到其影响的时间点之间经过的时间。
对于所有风险，上述三个变量（可能性、影响和准备情况）是独立评估的。这些要素的结合使我们能够确定总体风险敞口。基于这样的总体风险暴露，每个已识别的风险可以定位为四个不同的风险区域（从最严重到最不严重：一级、二级、观察区、剩余区）。定位于一级或二级领域的风险被视为集团的“顶级风险”，代表集团的重大风险。虽然速度无助于评估总体风险暴露或风险在热图中的定位，但它与确定风险优先事项和缓解行动有关。
主要风险
本年度报告的风险因素部分对法拉利面临的风险和不确定性进行了非详尽的概述。
在本节中，我们以每个风险类别的一个风险为例，提供对公司为降低整体风险敞口而实施的控制和缓解行动的描述。
下文列出的风险和缓解行动清单并非详尽无遗，描述这些风险和缓解行动的顺序并未反映重要性、发生可能性或缓解行动有效性的任何顺序。缓解措施按照本报告“内部控制制度的主要特征和财务报告内部控制”部分所述的角色、责任和方法进行评估。
| 风险类别 | 风险 | 风险说明 | 缓解行动 | ||||||||
| 战略风险（s） | 技术、产品和监管 |
在我们的汽车中引入电动技术的成本很高，其长期成功是不确定的。如果挑战未能让法拉利的新电动车型更具吸引力，随着时间的推移会更新风格，将ICE与混合动力/电动汽车区分开来，并将新车型与旧车型区分开来，可能会影响我们满足客户和潜在客户口味的能力。
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•大力投入研发以保持高性能汽车技术领先地位和我们的竞争地位
•随着技术的变化，法拉利通过引入新车型对汽车进行升级和改装，不断为汽车提供最新、一流的技术
•汽车定价策略，以收回在产品和技术开发方面持续的投资和支出
•监测豪华车市场、技术演变、社会趋势（例如连接性期望）和我们客户体验的变化，以提供尽可能最具吸引力的未来车型
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| 风险类别 | 风险 | 风险说明 | 缓解行动 | ||||||||
| 操作风险（O） | 生产中断 |
所有汽车和发动机均在我们位于马拉内罗的生产工厂内部制造。我们在附近的莫德纳工厂生产所有汽车底盘。
我们的马拉内罗或莫德纳工厂可能由于多种原因永久或暂时无法使用，包括污染、电力短缺、劳工罢工或与信息技术业务连续性相关的事件。如果发生地震、火灾、洪水、飓风、战争、恐怖袭击、流行病或其他事件等重大灾害，我们的总部，以及我们的F1活动和生产设施可能会受到严重破坏，或者我们可能不得不停止或推迟我们的汽车的生产和运输。
|
•在过去的15年中，法拉利增加了投资以减少地震和火灾可能造成的破坏程度，并一直在实施不同的活动以减轻气候变化风险。例如，为缓解洪水风险，该公司实施了警报系统，以监测企业设施附近可能发生的洪水以及分流器和水泵等洪水管理工具
•为避免对信息技术业务连续性造成影响，法拉利实施了灾后恢复计划
•保险范围的结构是为了避免自然事件带来的财务影响
•关键部件的安全库存
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| 金融风险（f） | 汇率波动、利率变动、商品价格、信用风险等市场风险 |
法拉利在全球众多市场开展业务，并面临货币波动带来的市场风险，在较小程度上还面临利率和商品价格波动带来的市场风险。
外汇汇率风险敞口主要与我们以不同于与采购或生产活动相关的货币计值的收入产生的现金流有关。我们的大部分资本和运营费用以欧元产生，而我们的大部分收入以欧元以外的货币获得。
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•公司外汇风险管理政策范围内授权的外汇套期保值工具
•为对冲目的和执行预期利率上限而监测利率变动
•为特定商品的价格敞口风险定义和授权的商品套期保值工具
•适用于经销商和零售客户的信贷审批政策
•银行保函、预付款（也是办理金融服务业务的车辆所有权
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| 合规风险（c） | 不遵守法律、法规、守则、地方标准，包括与财务和可持续性报告相关的 |
我们受制于世界各地全面且不断发展的法律、法规和政策。我们预计，未来影响我们业务和合规成本的法律和监管要求将在范围和复杂性上继续显着增加。不断变化的监管要求可能会严重影响我们的产品开发计划，并可能限制我们销售汽车的数量和类型以及我们销售它们的地点，这可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。
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•通过具体培训和/或与有关部门的内部沟通，增加对法律、法规、标准和守则的知识和认识
•在出现新需求时启动的特定项目团队将所需的组织和流程变更落实到位
•提高内部合规意识，提高中央合规团队与子公司层面工作经理之间的有效沟通
•内部沟通和实施商业行为标准
•维持全球告密者程序
•为提高个人数据管理意识而开展的培训活动
•以隐私为重点的内部组织结构和采用以隐私事项为重点的程序系统
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| 风险类别 | 风险 | 风险说明 | 缓解行动 | ||||||||
| 声誉风险（R） | 品牌形象 |
法拉利品牌价值的保值和提升，对于推动我们汽车的收入和需求至关重要。对法拉利品牌的感知和认可具有战略重要性，取决于许多因素，例如我们汽车的设计、技术、性能、质量和形象，以及我们的经销商和商店的吸引力、客户活动的成功以及我们的一般形象，包括我们品牌的排他性形象。
|
•结构化的业务合作伙伴选择和管理流程（例如选择许可-特许经营合作伙伴、对供应商的预防性控制、增强客户社区、面向经销商的法拉利学院培训中心等）
•品牌价值的维护（例如，具有专门用于监控和最大化法拉利汽车残值的内部功能，对二手市场的监控和估计残值演变等）
•社交媒体管理（例如密切监控社交媒体和法拉利的感知，采用法拉利社交媒体实践）
•采用法拉利社交媒体实践
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| 健康、安全和环境风险（H） | 气候变化 | 我们在开展业务时受到气候相关风险的影响。气候变化的物理影响，包括自然灾害和恶劣天气，可能会对我们、我们的供应商、供应商、客户和物流中心造成干扰。这些风险还可能加剧其他风险，其中一些风险在本年度报告的“风险因素”部分中有所描述，包括但不限于我们的竞争力、产品的需求、消费者的偏好、原材料的可用性和价格。 |
•物理和过渡性气候变化风险情景分析，覆盖2030-2050年，构建有效的复原力战略
•绘制我们的直接和间接排放图
•绘制特定供应商的碳足迹并提高认识，通过同时要求当前的碳足迹和减排路线图来改善自下而上的信息共享
•确定共同设计者和新的创新/产品开发活动，还考虑CO2潜在影响
•监测随时间推移的车队排放
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风险管理与监控
如上所述，法拉利采用了一个特定的框架（称为“风险应对策略”），为通过年度综合风险评估确定的每个相关风险定义具体的缓解计划。第一道控制线负责识别和实施能够降低公司风险敞口的缓解行动。企业风险管理：
•支持确定和实施缓解行动的第一道控制线；
•评估缓解行动的有效性，以降低公司风险敞口。
对于识别出的每一项重大风险，为此类风险指定以下风险应对策略之一：
•减少：降低剩余风险敞口；
•避免：避免剩余风险暴露；
•分享：转让/分担剩余风险敞口；
•接受：无进一步行动计划待定，监测业务活动。
企业风险管理定期监测缓解行动状态，以及时评估所识别的每个重大风险的更新的总体风险敞口。缓解行动状态监测的结果会定期报告给法拉利领导团队。
风险报告
法拉利制定了一个清晰的流向公司治理和控制机构的信息流框架，以提供及时、适当的信息，涉及结果以及内部控制和风险管理系统所涉及的不同部门在开展活动期间遇到的任何麻烦。基于此，公司治理和控制机构（例如审计委员会和内部控制委员会）可以毫不拖延地评估必要的纠正行动。
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特别是，综合风险评估得出的风险图谱首先与最高管理层共享，然后提交给集团审计委员会，重点关注重大风险领域、实施的缓解活动、必须采取的任何管理策略及其优先事项。
财务报告的内部控制
从2015年10月开始，Ferrari N.V.在纽交所上市，同时从2016年1月起，Ferrari N.V.也在米兰泛欧交易所上市。
我司股票在规范市场上市涉及遵守相关证券法规和上市规则。特别是，向SEC提交财务报表的上市公司必须遵守《萨班斯法案》的要求，特别是第302、404和906条，其中涉及对内部控制的定期管理评估以及定期财务报告和SEC文件的CEO和CFO认证。此外，我们的独立注册会计师事务所也被要求报告财务报告内部控制的有效性。
在COSO-内部控制综合框架下，根据该框架，内部控制系统被定义为一套规则、程序和工具，旨在为实现公司目标提供合理保证。为了保证集团财务报告的完整性、准确性和可靠性，法拉利制定了一套财务报告内部控制系统。
在上述背景下，对可能对财务报告产生重大影响的错报风险的识别和评估是通过风险评估过程进行的，该过程使用自上而下的方法来识别组织实体、流程和相关账户，以及可能产生重大错误的特定活动。根据公司采用的方法，风险和相关控制与会计信息所依据的会计和业务流程相关联。
通过评估过程确定的重大风险需要定义和评估解决这些风险的关键控制措施，从而降低财务报告包含任何重大错报的可能性。
根据国际最佳做法，集团实施了两种主要类型的控制：
•在集团或子公司层面运作的控制，例如授权和责任下放、职责分离、信息技术系统访问权转让，以及
•在流程级别运行的控制，例如授权、对账、一致性验证等。这一类别包括对运营流程的控制、对财务结算流程的控制以及由特定服务提供商实施的控制。这些控制可以是预防性的（即旨在防止可能导致财务报告中的错误陈述的错误或欺诈）或侦探性的（即旨在揭示已经发生的错误或欺诈）。这些控制也可以归类为手动或自动，例如与支持业务活动的信息技术系统的技术特性和配置相关的基于应用程序的控制。
对关键控制的设计和运行有效性的评估是通过内部审计在年度内定期进行的测试进行的，包括在集团和子公司层面，采用国际公认的最佳做法抽样技术。
对控制措施的评估可能需要确定补偿性控制措施以及补救和改进计划。监测结果须由负责公司财务报告的经理定期审查，并由其传达给高级管理层和审计委员会。
有鉴于此，正如上文所述，我们的内部风险管控系统提供了合理的安慰，即公司面临的重大运营和合规风险得到有效管理，且未发现内部风险管控系统有效性方面的重大缺陷。关于财务报告风险，请参阅“管理层关于财务报告内部控制的报告”一节，但鉴于内部风险管控系统的固有局限性，对这些系统设计和运行有效性的评估不能提供绝对确定性，即在任何时候都已识别和缓解了重大风险。本声明仅为遵守荷兰的最佳做法条款1.4.3的目的而作出
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治理准则，不构成《萨班斯-奥克斯利法案》第404条规定的证明或任何其他形式的控制内声明或证明。
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董事薪酬
简介
下文的描述概述了法拉利为定义和实施适用于公司执行董事和非执行董事以及法拉利领导团队（FLT）成员的薪酬政策而遵循的准则和原则。此外，本节提供截至2025年12月31日止年度支付给这些个人的薪酬。法拉利董事截至2025年12月31日止年度所获补偿的形式及金额乃根据薪酬政策厘定。
薪酬委员会监督法拉利的薪酬政策、薪酬计划和做法，并在适当时提出变更建议。该委员会仅由根据荷兰《公司治理守则》独立的非执行董事组成。通过这份文件，法拉利旨在为其利益相关者提供高水平的透明度和披露性，以加强他们和市场对法拉利的信任，并为他们提供评估公司薪酬原则和以知情方式行使股东权利所需的信息。公司可能会不时修订薪酬政策，但在必要时须经我们的股东批准。这份赔偿报告由两节组成：
•薪酬策略：我们目前的薪酬政策（可在我们的公司网站上查阅）适用于执行董事和非执行董事的薪酬。于2025年，法拉利通过股东在2025年4月22日举行的年度股东大会（“2025年年度股东大会”）上表示的赞成票确认了这些薪酬特征。
我们目前的薪酬战略进一步加强了与股东利益的一致性和我们业务的长期可持续性，采用了某些更新，以反映荷兰公司治理准则中发展中的最佳实践。
•实施薪酬策略：详细说明如何在2025财政年度实施薪酬特征，以及每位执行董事和非执行董事获得的实际薪酬。
1.2025财政年度薪酬策略
我们的薪酬政策与荷兰法律和荷兰公司治理准则保持一致。特别是，荷兰《公司治理准则》要求上市公司披露其董事会和执行董事薪酬的某些信息。通过这一薪酬策略，法拉利满足了荷兰公司治理准则的要求，确保与我们的股东保持充分的透明度。
薪酬原则
法拉利薪酬战略的主要目标是制定一个始终如一地支持所有股东的业务战略和价值创造的制度，建立一个薪酬结构，使我们能够吸引和留住最合格的高管人才，并激励这些高管以符合我们的核心业务和领导价值观并考虑到公司周围社会背景的方式实现为股东创造长期价值的业务和财务目标。
在确定薪酬策略时，薪酬委员会已考虑到表征法拉利薪酬政策的某些原则，例如：
1.公司的身份、使命和价值观，以吸引、留住和奖励构成公司灵魂的有技能的女性和男性。他们的激情、勇气、创造力、雄心和自豪感构成了法拉利的精髓，并为它的传奇向更高的高度加油。成为法拉利意味着成为一个独特的、着眼于未来的团队的一员，在这个团队中，人是最宝贵的资源。我们与所有员工一起精心打造了愿景、使命和价值观，这些愿景、使命和价值观是成为法拉利一部分的本质，并在我们应对日常挑战时指导我们的员工；
2.提供法定要求，具体侧重于股东权利指令（指令（EU）2017/828）并将其落实为荷兰法律；
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3.国际竞争性薪酬市场趋势，基于这样的想法，即在当今竞争激烈的劳动力市场上吸引和留住员工正变得越来越具有挑战性。对于我们的执行董事和FLT成员，固定薪酬、短期激励机会和长期激励机会是根据各自分配的职位和职责计算的，并考虑到国际大公司中具有类似责任和管理复杂性的职位的市场上平均薪酬水平，以保持高水平的竞争力和敬业度；
4.机构投资者准则所表达的公司治理和高管薪酬最佳实践，制定符合荷兰公司治理准则和法拉利股东利益的薪酬政策。我们分析我们每个薪酬组成部分的任何差距，以便与我们的利益相关者的主要指导方针保持高度一致；
5.围绕公司的社会背景和社会支持，在我们的员工中发展对可持续发展趋势的具体关注。我们旨在通过实施高水平的安全标准，为所有员工和利益相关者提供一个健康和安全的工作场所，以避免对人员、资产或环境的潜在风险，从而保证为所有员工提供一个最佳的工作环境，并吸引最优秀的人才。我们在这一领域的成果再次反映了我们对保护环境和确保人身安全的战略承诺；
6.董事会、FLT成员、其他高层领导和全体员工的意见，以使公司员工的健康和安全对公司的成功进行和未来的发展至关重要。在这方面并符合荷兰公司治理准则，内部薪酬比例是决定董事会薪酬的重要输入，并且
7.价值创造对法拉利的核心作用以及我们股东的利益，其重要性通过在公司的长期激励计划中使用股东总回报（TSR）作为绩效指标而得到认可。赔偿委员会认为，使用相对TSR仍然是法拉利长期业绩最合适的衡量标准之一。我们的PSU奖励结构证明了这一因素的中心地位，并有助于促进我们高管的薪酬与绩效之间的强相关性。
法拉利薪酬政策的主要原则如下表所示：
薪酬要素概览
正如上述预期，法拉利目前的薪酬政策已在2024年年度股东大会上获得股东批准，并将至少每四年重新提交公司股东大会投票。根据法拉利的薪酬政策，2025年适用于我们的执行董事、非执行董事和其他关键管理人员的薪酬结构没有变化，由以下要素组成：
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•固定薪酬链接到第三支柱的法拉利的薪酬政策（竞争力）的目标是吸引、留住和激励我们合格的高管和有效的领导者。为此，我们定期对可比公司支付给具有类似经历的高管的可比薪酬进行基准；
•短期激励（STI）与法拉利薪酬政策的第一和第二支柱挂钩（“与法拉利的战略保持一致”和“为绩效付费”），并与设定在具有挑战性水平的特定财务目标挂钩；短期奖励也与个人成员的贡献挂钩（“个人绩效因素"），以激励其受益人实现具有挑战性的目标。特别是，法拉利 2025年的成就、成功和发展是由全组织与公司战略和价值观保持一致、通过奖励实现这些目标的激励措施推动的；
•长期激励（LTI）与法拉利薪酬政策的第一和第四支柱相关（“与法拉利的战略保持一致”和“长期股东价值创造”）旨在使对业务至关重要的高管行为与股东利益保持一致，激励高管实现长期战略目标，增强关键资源的留存；
•非货币福利这与整体薪酬相关，并与法拉利薪酬政策的第三支柱（“竞争力").
法拉利的薪酬政策规定，我们的执行董事和FLT成员的大部分薪酬应该是“有风险的”，这意味着只有在法拉利和高管实现薪酬委员会确定的短期和长期目标的情况下，每人才能获得其总薪酬的一定比例。
利益相关者参与
利益相关者参与
薪酬委员会根据机构股东采用的最佳公司治理做法和主要代理顾问的建议，定期审查董事的薪酬政策，同时还考虑利益相关者对薪酬政策和薪酬报告主要特征的看法。
对此，在2025年股东周年大会上，股东批准了2024年度的薪酬报告（“2024年度法拉利薪酬报告”），表决结果如下表所示：
| 分辨率 | 投票赞成 | % | 投票反对 | % | 投票总数 | 弃权 | ||||||||||||||
| 2.c-2024年薪酬报告（讨论和咨询投票） | 188,061,200 | 98.68% | 2,511,369 | 1.32% | 190,572,569 | 804,009 | ||||||||||||||
考虑到之前年度股东大会的投票情况，并为了进一步了解股东对2024年法拉利薪酬报告的反馈，我们在起草2025年的薪酬报告之前与我们的利益相关者进行了接触。我们认为，这些对话非常具有建设性，并导致我们的薪酬报告有所改善。
通过本薪酬报告，我们继续追求我们的目标，即每年向我们的利益相关者提供与我们的执行董事和非执行董事以及FLT成员的薪酬相关的决定的清晰和全面的披露。
2025年薪酬报告须经定于2026年4月15日举行的年度股东大会协商表决。
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2025年薪酬结构和2026年展望
下表概述了我们2025年薪酬结构的不同要素的目的和特点，这些要素在2026年将保持不变：
| 成分 | 目的 | 条款及条件 | 2025年实施情况和展望2026 | ||||||||
| 薪酬Structure | •吸引、留住和激励高素质的高管，以实现具有挑战性的结果 •与可比公司薪酬相比，有竞争力地定位我们的薪酬方案，主要表现为参考小组和竞争同类人才的公司 •加强我们的绩效驱动文化和精英管理 |
法拉利的薪酬结构安排如下： •固定薪酬 •短期激励 •长期激励 •非货币福利 |
•与可比公司内具有相同管理复杂性和职责的角色相比，提供极具竞争力的薪酬方案，由参考小组代表的角色组成。 | ||||||||
| 固定薪酬 | 所担任职位所需的奖励技能、贡献和经验 |
•执行主席：固定薪酬是根据每年的基准，根据根据参考小组授予的任期和所担任的职位确定的（见“执行董事薪酬基准”段）。
•首席执行官：固定薪酬是根据任期内授予的权力和根据参考小组担任的职位确定的（见“执行董事薪酬基准”段）。
•非执行董事：非执行董事的薪酬是固定的，不取决于公司的财务业绩。由公司股东批准，并定期由薪酬委员会审查。
•FLT成员：固定薪酬与所担任的职位和所赋予的责任相关，以及资源的经验和战略性质，符合类似责任和复杂性角色的参考小组提议。
|
执行主席：每年50万欧元。
首席执行官：每年2,000，000欧元。
非执行董事：每年75,000美元。
FLT成员：固定薪酬与所担任的职位和所赋予的责任，以及资源的经验和战略性质有关，符合类似责任和复杂性角色的参考小组提议。
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| 成分 | 目的 | 条款及条件 | 2025年实施情况和展望2026 | ||||||||
| 短期激励 |
•实现年度财务、运营和其他目标以及其他业务优先事项
•激励和指导高管在短期内的活动
|
短期激励目标：
•基于实现年度预定绩效目标
•年度财务、业务和其他已确定目标
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执行主席：薪酬方案包括一项短期激励计划，目标薪酬机会相当于基本工资的100%，最高薪酬机会相当于目标奖金的225%。
首席执行官：薪酬方案包括一项短期激励计划，目标薪酬机会相当于基本工资的150%，最高薪酬机会相当于目标奖金的225%。
FLT成员：以平均目标薪酬机会等于基本工资的100%和平均最高薪酬机会等于目标奖金的225%的职位为基础的固定薪酬的可变激励百分比。
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| 长期激励 |
•使对企业至关重要的高管行为与股东利益保持一致
•激励高管实现长期战略目标
•加强关键资源的保留
•推动为股东创造价值
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股权激励计划2023 – 2025、2024 – 2026及2025 – 2027
•执行董事：仅授予事业单位
•FLT成员：授予PSU和RSU组合
•PSU：与同行集团相比，40%与TSR挂钩，40%与调整后EBITDA挂钩，20%与ESG相关因子目标挂钩
|
执行主席：
•该股权激励计划2023-2025年、2024-2026年和2025-2027年规定了相当于基本工资200%的目标薪酬机会和相当于目标薪酬机会160%的最高薪酬机会。
首席执行官：
•该股权激励计划2023-2025年和2024-2026年规定了相当于基本工资200%的目标薪酬机会和相当于目标160%的最高薪酬机会。
•该2025-2027年股权激励计划提供相当于基本工资300%的目标薪酬机会和相当于目标薪酬机会160%的最高薪酬机会。
FLT成员：
•固定薪酬的可变激励百分比，基于所担任的职位，平均目标机会等于基本工资的125%，最高薪酬机会等于目标薪酬机会的160%。
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| 非货币福利 |
•通过总额奖励的方式留住高管
•增强高管和员工的安全和生产力
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代表与福利和退休相关福利的薪酬方案的组成部分 |
习惯福利、退休相关及附带福利如公司汽车和司机、个人/家庭保障、医疗保险、意外保险、税务准备和财务辅导。
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| 成分 | 目的 | 条款及条件 | 2025年实施情况和展望2026 | ||||||||
| 锁定期 |
•确保与股东利益保持一致
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在2022年，针对执行主席、首席执行官、FLT成员和集团其他关键成员引入了锁定条款。 | 在锁定条款下，股权激励计划下50%的已归属股份将自归属之日起，在根据公司角色确定的期限内被规定为不可获得和不可转让： •首席执行官兼董事长：36个月 • FLT成员：24个月 •集团其他主要成员：12个月 |
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执行董事及FLT成员2025年薪酬
董事会根据薪酬委员会的建议并参考薪酬政策确定我们执行董事的薪酬。执行董事和FLT成员的薪酬结构包括固定部分和基于短期和长期绩效的可变部分。
执行董事薪酬基准
我们认为，这种薪酬结构促进了法拉利的短期和长期利益，旨在鼓励执行董事和FLT成员以法拉利的最佳利益行事。在厘定执行董事的薪酬水平及结构时，非执行董事将考虑（其中包括）法拉利的财务及营运成果及其他业务目标，同时考虑执行董事有关其本身薪酬水平及结构的意见。考虑到法拉利的战略重点和汽车领域，薪酬委员会设定的业绩目标是可以实现的，也是具有延展性的。选择用于可变部件的性能衡量标准是为了支持法拉利的战略、长期利益和可持续性。
出于上述原因，法拉利采用的薪酬方案显著平衡于可变部分，以加强以业绩为驱动的文化和精英管理。这符合-根据短期激励部分-与法拉利薪酬政策的第一和第二支柱（见“与法拉利的战略保持一致”和“为绩效付费”）以及-根据长期激励部分（其具有主导权重，如下图所示）-与第一和第四支柱的法拉利薪酬政策（见“与法拉利的战略保持一致”和“长期股东价值创造”），最终目的是使业绩与股东利益和价值创造中长期一致，激励高管实现长期战略目标，增强关键资源留存。
这一薪酬结构，在法拉利薪酬政策的启发下，反映在针对各级别法拉利员工的薪酬方案中，以促进和更好地追求全组织范围内与公司战略和价值观的一致性，并为按绩效付费的文化和长期价值创造做出贡献。
具体为首席执行官和执行主席提供的一揽子薪酬（基薪和可变薪酬，由LTI和STI部分组成）的结构与适用于整个员工队伍以及最佳市场实践和参考小组的法拉利薪酬政策的主要支柱保持一致，如下文所述。
在这方面，我们采用基于市场的方法确定目标薪酬水平，并监测薪酬水平和市场趋势。我们还定期将我们的高管薪酬计划与同行公司进行比较。
2025年，法拉利对其使用的参考小组进行了定期审查，以评估授予首席执行官和执行主席的薪酬的竞争力和一致性，并确保所采用的薪酬政策与参考小组保持一致。
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至于首席执行官，法拉利确定了一特设由16家公司组成的参考小组。
与往年保持一致，根据以下部分或全部标准，法拉利将其首席执行官的总薪酬与被视为与法拉利具有可比性的上市公司的薪酬进行比较：a）代表各自领域的卓越和奢华；b）与法拉利经营相同的业务；c）在相似的领域行事；d）与法拉利呈现总体相似的市值、收入和员工人数。
与2024年相比，CEO的参考小组进行了更新，增加了符合上述选择标准的EssilorLuxottica，使小组更多地关注代表卓越、奢华和高水平品牌定位的公司。
法拉利用于CEO薪酬基准测试的参考面板中的公司如下：
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首席执行官参考小组
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阿斯顿·马丁·拉贡达
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Bayerische Motoren Werke
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布雷博
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布鲁内洛·库奇内利
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| 巴宝莉 |
Compagnie Financiere历峰集团
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Ermenegildo Zegna
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依视路Luxottica
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| 哈雷戴维森 |
爱马仕国际
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| 开云 |
LVMH
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| 梅赛德斯-奔驰集团 |
Moncler
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倍耐力
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保时捷 | ||||
执行主席参考小组由首席执行官参考小组的公司组成，这些公司拥有与执行主席的权力和权限相当的权力和授权（首席执行官参考小组的16家公司中有5家），以及另外四家公司（为了对具有统计意义的同行数量进行基准测试而添加，并根据拥有与执行主席的权力和权限相当的权力和权限的董事长的公司确定）。
与2024年相比，执行主席的参考小组没有更新。
法拉利用于执行主席薪酬基准测试的参考小组中的公司如下：
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执行主席参考小组
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阿里斯顿集团控股
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阿斯顿·马丁·拉贡达
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| 布雷博 | 布鲁内洛·库奇内利 | ||||
| Compagnie Financiere历峰集团 | 福特汽车 | ||||
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爱马仕国际
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普拉达集团
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| 雅诗兰黛公司 | |||||
如上所述，这两个参考小组都由代表各自行业卓越并向其高管提供极具竞争力的薪酬水平的公司组成。
因此，将执行主席和首席执行官2025年薪酬方案的水平和结构与属于上述参考小组的公司的做法进行了比较。
2025年期间，法拉利确定，基于法拉利在现任首席执行官任期内取得的出色业务成果（例如在市值、EBITDA、息税前利润、净收入等法拉利等TERM3等TERM3的主要经济-财务指标方面的显着增长），增加首席执行官薪酬方案是适当的，这些指标已将TERM3确认为全球豪华车市场的领先企业之一。此外，法拉利认为，自其上任以来（2021年），首席执行官的薪酬待遇没有发生变化。
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首席执行官的基本工资定位与首席执行官参考小组的第75个百分位一致，而执行主席的基本工资低于执行主席参考小组的第25个百分位。CEO的总目标薪酬高于75个百分位，执行董事长的总目标薪酬定位在25个百分位以下。
首席执行官为2025年设定的一揽子薪酬的新构成，在薪酬组合方面，与最佳市场实践保持一致，并符合法拉利的按绩效计薪薪酬战略，该战略的特点是：（i）与固定薪酬相比，有风险的薪酬比例更高，以及（ii）与长期挂钩的比例高于基于短期目标的部分。
我们的执行主席和首席执行官的薪酬方案结构如下：
根据薪酬政策目标，执行董事和FLT成员的薪酬由，除其他外，在下文讨论的要素中。
固定组件
执行董事和FLT成员的基本工资（每年现金薪酬的固定部分）的主要目标是吸引和留住高素质的高级管理人员。我们的政策是定期对可比公司支付给具有类似经验的高管的可比薪酬进行基准测试。
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可变组件
执行董事和FLT成员也有资格获得可变薪酬，但须达到预先设定的财务目标和其他已确定的业绩目标。执行董事和FLT成员可变薪酬的短期和长期组成部分与预定的、可评估的目标挂钩，以便为股东创造长期价值。
我们的可变薪酬计划旨在招聘、激励和奖励执行董事和随时间推移提供运营和战略绩效的FLT成员。我们的可变薪酬计划的条款和财务目标每年进行评估，并根据行业和业务情况进行修改。
短期激励
我们基于业绩的短期可变现金激励的主要目标是激励执行董事和FLT成员专注于本年度或下一年度的业务优先事项。短期激励计划旨在通过每年确认个人对集团业绩的贡献，激励其受益人实现具有挑战性的目标。薪酬委员会认为，在企业财务目标、战略目标和个人绩效目标之间使用平衡是合适的。
我们短期激励计划下的派现计算方法如下：
公司绩效因素和个人绩效因素的目标水平均为100%，达到可能的最高水平，即等于每个因素的目标水平的150%，从而导致最高薪酬机会等于目标奖金的225%。没有最低奖金支付；结果，如果公司绩效因素的门槛目标都没有得到满足，就没有奖金支付。
为确定执行董事的年度绩效奖金，非执行董事根据薪酬委员会的提议：
•批准执行董事的目标和最高允许奖金；
•选择适当的指标及其权重；
•设定伸展目标；
•考虑绩效年度中的任何不寻常项目，以确定绩效的适当衡量标准，并
•批准最终奖金确定。
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2025年，薪酬委员会参照四个指标定义了公司绩效因子：
•净收入（20%）
•合并调整后营业利润（调整后息税前利润）（20%）
•合并调整后EBITDA利润率（20%）
•工业自由现金流（40%）
薪酬委员会为与预算相关的每个指标制定了具有挑战性的目标，每个指标都独立支付。对于每个指标，性能可以在目标的0%到150%之间波动，这是可能的最高乘数，50%是所需性能的阈值水平。实现每个指标和个人绩效因素的最高绩效水平（最高水平等于目标的150%）将导致最大薪酬机会等于目标奖金的225%。
预算目标的实现通常与每年年初公开披露的指导一致，这意味着对相关指标应用等于100%的乘数，而每年定义的最低和最高阈值内的偏差意味着乘数在50%和150%之间的线性变化；在这些阈值之外，乘数变为零或保持等于150%（这是最大乘数）。整体公司绩效因子系数是为每个指标获得的加权平均数。
此外，经薪酬委员会提议，非执行董事有权就在战略重要性和对法拉利业绩影响方面被视为例外的特定交易，在考虑到合理性和公平性标准的情况下，授予特别奖金。任何该等红利（现金、法拉利普通股或购买普通股的期权）的形式由非执行董事不时厘定。
2025年度未向执行董事或FLT成员发放任何特别奖金。
短期激励回拨条款
2023年，为推进纽交所上市要求，法拉利为其短期激励措施引入了追回条款，该条款允许公司收回部分或全部在紧接公司被要求编制会计重述之日之前的三个财政年度内收到的薪酬的可变部分，原因是公司严重不遵守适用证券法下的任何财务报告要求，包括为更正先前发布的财务报表中对先前发布的财务报表具有重大意义的错误而要求的任何会计重述，或在当期更正错误或当期未更正错误将导致重大错报。
我们还采取了与纽交所上市要求相一致的特定政策（“纽交所追回政策”）。纽约证券交易所的回拨政策于2023年12月1日生效，规定在公司被要求编制会计重述的情况下，追回公司现任或前任执行官获得的某些错误授予的基于激励的薪酬。
长期激励
我们认为，下文讨论的股权激励计划通过将执行董事和FLT成员的薪酬机会与增加股东价值挂钩，增加了公司业绩与股东利益之间的一致性。
2025年期间，法拉利有三项长期股权激励计划，与公司在2022年6月和2025年10月资本市场日提交的业务计划一致，并向其受益人（视情况而定）授予业绩份额单位（“PSU”）和限制性股份单位（“RSU”）的组合，每份计划代表有权获得一股法拉利普通股：
1.股权激励计划2023-2025年，于2023年2月23日获董事会批准，涵盖2023年至2025年的业绩期，由公司执行主席兼首席执行官，以及FLT成员和集团其他主要成员作为受益人；
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2.2024-2026年股权激励计划，于2024年2月22日经董事会批准，涵盖2024年至2026年的业绩期，由公司执行主席兼首席执行官，以及FLT成员和集团其他主要成员作为受益人。
3.2025-2027年股权激励计划，董事会于2025年2月20日批准，涵盖2025年至2027年的履约期，由公司执行主席兼首席执行官，以及FLT成员和集团其他主要成员作为受益人。
有关归属的进一步详情股权激励计划2023-2025年，涵盖2023年至2025年的履约期，将于2026年3月归属，并由截至2025年12月31日止的公司执行主席及首席执行官，以及作为受益人的FLT成员及集团的其他关键员工，在第2节中提供。
对于股权激励计划2023-2025年，PSU是根据与以下相关的已定义关键绩效指标的实现水平获得的：i）相对股东总回报（“TSR”）目标（相对于已定义的同行集团（“同行集团”）的TSR），ii）调整后的EBITDA目标，以及iii）ESG相关因素目标。
每个目标的衡量独立于其他目标，并与总奖励的单独部分相关。
对于股权激励计划2023-2025年，的2024-2026年股权激励计划和2025-2027年股权激励计划，执行董事只获授予事业单位。对于股权激励计划2023-2025年，的2024-2026年股权激励计划和2025-2027年股权激励计划，RSU仅授予FLT成员和集团的其他关键员工，以服务为基础，并取决于员工在归属时是否继续受雇于公司。
执行董事长兼首席执行官获授的股权长期激励详情汇总如下：
股权激励计划2023-2025、股权激励计划2024-2026和股权激励计划2025-2027
| 股权类长期激励载体类型 | 股权长期授予比例 | 持有期 | 性能指标（加权） | |||||||||||
| 执行主席兼首席执行官 |
业绩
股份单位
（PSU）
|
100% | 6年：3年履约期+ 3年锁定 |
1）相对TSR（40%）
2）调整后EBITDA（40%）
3）ESG相关因子目标（20%）
|
||||||||||
•在相对TSR支付因子下赚取的PSU数量；加
•调整后EBITDA支付系数下赚取的PSU数量；加
•ESG相关因子目标下获得的PSU数量
股权激励计划2023-2025和股权激励计划2024-2026主要特点
| 指标 （重量） |
指标 （类型） |
基准 | 理由 | 薪酬与绩效之间的联系 | ||||||||||
188
| 相对TSR（40%） |
财务标准
|
同行组
（11家公司：法拉利、阿斯顿马丁、巴宝莉、雅诗兰黛、爱马仕、开云、LVMH、Mercedes Benz Group AG、Moncler、Prada和历峰集团）
|
对法拉利和所定义的Peer组中的公司都跟踪TSR，计算： 起始价为起始股权激励计划上一年度的12月1日至12月31日之间的平均股价，期末价格为截止年度的12月1日至12月31日之间的平均股价。 |
|
||||||||||
189
| 调整后EBITDA（40%） |
财务标准
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5年经营计划2022-2026年 |
调整后EBITDA定义为扣除所得税费用、财务（收入）/费用、净额以及摊销和折旧前的净利润，是反映法拉利盈利能力的指标1
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| ESG相关因子目标（20%） |
非财务标准
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与环境和社会领域相关的项目 |
ESG关注一个环境因素和一个社会因素：
-50%是基于还原CO2碳排放遵循法拉利可持续发展计划的里程碑——将KPI滚动到2030年：对于2030年之前的中间年份，将根据截至2030年的产品开发按比例逐年减少计算出的目标来评估归属于该KPI的激励金额。这种有条不紊的方法确保朝着为2030年制定的最终目标取得进展，从而能够对CO进行一致且可衡量的跟踪2根据法拉利的长期可持续发展目标开展减排工作。
-50%以维持同工同酬为基础认证或同等认证。这一认证的授予不仅基于男女同工同酬，而且以更广泛的方式基于持续改善多样性和包容性文化以及包容性环境的目标。
认证过程涉及定量和定性评估。定量评估，必须超越才能进行定性评估，包括对薪酬水平进行详细的统计分析，以验证与预测性统计薪酬相比，性别薪酬差距低于5%，以及所使用数据的准确性大于90%。定性评估评估：（i）首席执行官、FLT和其他高管对多样性和包容性事项的承诺，（ii）公司流程和政策在性别方面如何公平，（iii）员工对文化包容性的看法，以及（iv）PDCA（计划、执行、检查、行动）方法在所有上述流程中的应用。
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(1)有关这一非国际财务报告准则财务指标的更多信息，请参阅“财务概览—非公认会计准则财务指标— EBITDA和调整后EBITDA”
股权激励计划2025-2027年主要特点
| 指标 （重量） |
指标 （类型） |
基准 | 理由 | 薪酬与绩效之间的联系 | ||||||||||
190
| 相对TSR（40%） |
财务标准
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同行组
（11家公司：法拉利、阿斯顿·马丁、布鲁内洛·库奇内利、巴宝莉、爱马仕、开云、路威酩轩、Moncler、保时捷股份公司、普拉达和历峰集团）
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TSR无论是对法拉利还是对所定义的同业组中的公司进行跟踪计算：起始价格为起始股权激励计划上一年度的12月1日至12月31日之间的平均股价，而期末价格为该年度的12月1日至12月31日之间的平均股价。 |
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191
| 调整后EBITDA（40%） |
财务标准
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5年期业务（计划2026-2030年） |
调整后EBITDA定义为扣除所得税费用、财务（收入）/费用、净额以及摊销和折旧前的净利润，是反映法拉利盈利能力的指标1
|
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| ESG相关因子目标（20%） |
非财务标准
|
与环境和社会领域相关的项目 |
ESG关注一个环境因素和一个社会因素：
-50%以还原CO为基础2碳排放遵循法拉利可持续发展计划的里程碑——将KPI滚动到2030年：对于2030年之前的中间年份，将根据截至2030年的产品开发按比例逐年减少计算出的目标来评估归属于该KPI的激励金额。这种有条不紊的方法确保朝着为2030年制定的最终目标取得进展，从而能够对CO进行一致且可衡量的跟踪2根据法拉利的长期可持续发展目标开展减排工作。
支付结构为：
•如果两个目标（既不是范围1和2也不是范围3）都没有实现，则支付0%。
•如果仅实现范围1和2目标或仅实现范围3目标，则支付50%。
•如果范围1和2目标和范围3目标都实现，则支付100%。
-50%是基于女性在次顶级职位的存在水平，根据年报目标中披露的法拉利的多元化政策目标以及管理层的ESG多元化目标而设定。
对于这个度量，支付曲线是基于阈值性能水平（设定为目标的50%）和目标水平之间的线性插值。在表现超常的情况下，将不会发放额外百分比的奖金。
支付结构为：
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(1)有关这一非国际财务报告准则财务指标的更多信息，请参阅“财务概览—非公认会计准则财务指标— EBITDA和调整后EBITDA”
关于授予执行主席和首席执行官的PSU的归属，计划下的所有单位的结算发生在业绩期结束后（即2025年12月31日和2026年12月31日和2027年12月31日），前提是归属条件得到满足。
192
股权激励计划2023-2025年事业单位的履约期自2023年1月1日开始。用于会计目的的奖励的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量。2023年授予Elkann先生和Vigna先生的PSU的公允价值为每股221.76欧元。
股权激励计划2024-2026年事业单位的履约期于2024年1月1日开始。用于会计目的的奖励的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量。2024年授予Elkann先生和Vigna先生的PSU的公允价值为每股386.05欧元。
用于计算这些奖励的授予日公允价值的关键假设汇总如下：
| 关键假设 | 2024年授予董事长兼CEO的PSU奖项 | ||||
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授予日股价
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€390.50 | ||||
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预期波动
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26.34%(1)
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股息收益率
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0.61% | ||||
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无风险费率
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3.00% | ||||
(1)预期波动率基于所定义的同业组观察到的波动率。无风险利率基于iBoxx主权欧元区收益率。
股权激励计划2025-2027年事业单位的履约期于2025年1月1日开始。用于会计目的的奖励的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量。2025年授予Elkann先生和Vigna先生的PSU的公允价值为每股365.20欧元。
用于计算这些奖励的授予日公允价值的关键假设汇总如下：
| 关键假设 | 2025年授予董事长兼CEO的PSU奖项 | ||||
|
授予日股价
|
€384.30 | ||||
|
预期波动
|
25.43%(1)
|
||||
|
股息收益率
|
0.64%
|
||||
|
无风险费率
|
2.40%
|
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_____________________________
(1)预期波动率基于所定义的同业组观察到的波动率。无风险利率基于iBoxx主权欧元区收益率。
授予FLT成员及集团其他主要成员的任何RSU均以服务为基础，并将于2027年3月或2028年3月（如适用）归属，条件是在归属时受益人继续受雇于公司或集团。执行董事于2023、2024及2025年未获授予任何受限制股份单位。
奖励补偿的补偿（回拨政策）
股权激励计划包括一项回拨条款，允许公司根据随后证明明显不正确的信息或数据收回部分或全部已授予或支付的薪酬的可变部分，前提是董事会确定在薪酬仍未归属或由于受益人的欺诈或疏忽（每个都称为“追回事件”）时存在本应构成“原因”（定义见）的情况。
特别是，如果在就PSU或RSU支付现金或交付任何股份后三年内发生追偿事件，参与者将被要求偿还收到的净额，由董事会酌情决定。
如上所述，纽约证券交易所的回拨政策也适用于在公司被要求编制会计重述的情况下，追回公司现任或前任执行官获得的某些错误授予的基于激励的薪酬。
193
锁定期
2022年，董事会批准了一项针对其执行董事长、首席执行官、FLT成员和集团其他关键成员的锁定条款，该条款取代了之前的持股准则，并适用于公司已发布和将发布的所有长期激励计划。
根据锁定条款，股权激励计划下50%的已归属股份将在根据公司角色确定的期限内自归属之日起至不可获得和不可转让：
•首席执行官兼董事长：归属后36个月
•FLT成员：归属后24个月
•集团其他主要成员：归属后12个月
执行主席和首席执行官还必须各自保留100%的已发行普通股股份，在授予和结算授予该个人的任何股权奖励时，以税后净额为基础，直至适用奖励的授予日期的第五周年，但死亡、因完全残疾而终止服务、经批准的休假或退休的情况除外。
其他福利
执行董事还可能有权获得惯常的附加福利，例如个人使用飞机、公司汽车和司机、个人/家庭安全、医疗保险、意外保险、税务准备和财务咨询。薪酬委员会可在特定情况下向执行董事授予其他福利。
遣散费
首席执行官的服务条款规定，任何一方终止合同均需遵守六个月的通知期。然而，如果公司因非正当理由（如定义）而终止其服务，或如果他因管理权力减少或受到限制而终止服务，或在控制权发生变更的情况下被解雇后，公司应向CEO支付相当于其基本月薪18个月分期付款的金额，包括六个月通知期内到期的任何金额（这意味着根据荷兰公司治理准则，遣散费金额不超过12个月的工资），加上公司对养老基金缴款的应计比例以及终止雇佣之日应计的STI和LTI可变薪酬。如果在终止雇佣时将支付实际遣散费，并且此类遣散费将超过12个月的基本工资，那么将根据荷兰公司治理准则进行披露。
如果在控制权变更（定义）后的二十四个月内，董事长的服务被公司终止（因故除外），或被董事长以正当理由终止，董事长有权获得其长期激励计划下的加速归属奖励。
内部薪酬比率
根据荷兰公司治理准则，内部薪酬比例是确定董事会薪酬政策的重要输入。内部薪酬比率计算为（i）首席执行官年度薪酬总额之间的比率(1)及（ii）公司合并财务数据的公司及集团公司的雇员的平均年度薪酬总额(2).下表列出了2025年、2024年、2023年、2022年和2021年的内部薪酬比例。
(1) 首席执行官的年度薪酬总额包括所有薪酬组成部分（如固定薪酬、现金可变薪酬（奖金）、薪酬中以股份为基础的部分（股份支付的价值根据国际财务报告准则会计准则下的适用规定在分配时确定）、社会保险费、养老金、费用备抵等），包括在以国际财务报告准则为基础的（合并）财务报表中。
(2) 雇员的平均年度薪酬是通过将财政年度的总工资成本（包括在以国际财务报告准则为基础的（合并）财务报表中）除以财政年度的平均FTE数量确定的。外部雇员的雇用按比例计算，只要这些雇员在财政年度内至少雇用三个月。
194
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
2021(2)
|
|||||||||||||
|
首席执行官年度薪酬总额（a）
|
10,900,115(1)
|
7,983,034(1)
|
6,692,434(1)
|
4,993,961(1)
|
4,486,151 | ||||||||||||
|
平均年度雇员总数（FTE）薪酬成本（b）
|
102,110 | 102,170 | 99,857 | 97,182 | 92,656 | ||||||||||||
|
薪酬比率（a/b）
|
106.9 | 78.1 | 67.0 | 51.4 | 48.4 | ||||||||||||
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(1)包括根据集团股权激励计划授予的股权奖励分别在截至2025年12月31日、2024年、2023年和2022年12月31日止年度确认为股份补偿费用的2,955，387欧元、3,123，629欧元、1,994，433欧元和1,009，045欧元，授予和收到奖励取决于某些绩效和服务条件。另见下文“—董事薪酬”和“—执行董事的股份薪酬”。
（2）2021年的薪酬比率是考虑现任首席执行官Benedetto Vigna在2021年9月16日（Vigna先生开始代理首席执行官之日）至2021年12月31日期间应支付的薪酬计算的，其中包括一次性欢迎奖金。如此计算的薪酬比例与按全年比例按目标薪酬要素计算的薪酬比例不存在显著差异。此外，2021年期间支付给作为临时首席执行官的Elkann先生的薪酬不包括在薪酬比例的计算中，因为Elkann先生没收了此类薪酬。
场景分析
每年，非执行董事根据薪酬委员会的提议，审查所选择的绩效标准与我们执行董事可变薪酬的可能结果之间的关系（情景分析）。迄今为止，非执行董事认为，在建立法拉利的战略目标与所选绩效标准之间的相关性方面，薪酬政策已被证明是有效的。作为我们执行董事长期激励计划的主要关键绩效标准，该计划代表了执行主席和首席执行官薪酬方案的重要组成部分，支持法拉利的业务战略和为我们的股东创造价值。
薪酬委员会评估与财务和非财务业绩挂钩的可变薪酬组合，以及股东回报，同时考虑到我们员工的工资和就业条件。我们的激励计划基于同行和市场基准绩效指标。
在未能实现特定长期门槛业绩目标的情况下，执行董事在相关期间将不会有浮动薪酬归属或支付。
195
下表和图表描述了在假设股价不变（即不升值）的情况下，执行主席和首席执行官在一个日历年内根据现有薪酬方案和不同情景可以获得的薪酬水平：
| 薪酬要素 |
假设详情
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固定薪酬
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执行主席的基本工资为500,000欧元，首席执行官的基本工资为2,000，000欧元。
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短期激励计划
|
执行主席和首席执行官2025年的薪酬方案包括一项短期激励计划，门槛薪酬机会相当于目标的50%，目标薪酬机会分别相当于基本工资的100%和150%，最高薪酬机会相当于目标奖金的225%。
|
||||
|
长期激励计划
|
执行董事长兼首席执行官：
–在未能达到任何绩效标准的情况下，该情景假设没有授予PSU;
–在达到每个绩效标准的阈值的情况下，该场景假设一个等于阈值薪酬机会的奖励（目标薪酬机会的50%）；
–在每个绩效标准的目标实现的情况下，该情景假设一个与目标薪酬机会相等的奖励（执行主席基本工资的200%和首席执行官基本工资的300%）；
–在达到每个绩效标准的最高水平的情况下，假设奖励等于最高薪酬机会（目标薪酬机会的160%）。
|
||||
关于董事长和首席执行官2025年实际薪酬的详细信息包含在第2节中。
196
如果业绩低于设定的门槛，执行董事长和首席执行官将不会根据短期或长期激励计划获得任何金额的支出。
非执行董事的薪酬政策
非执行董事的薪酬由公司股东批准，并定期由薪酬委员会审查。
非执行董事的薪酬是固定的，不取决于公司的财务业绩。非执行董事没有资格获得可变薪酬，也不参与任何激励计划。
非执行董事目前的年度薪酬（已于2024年股东周年大会上批准）如下表所示：
|
非执行董事薪酬
|
美元
|
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|
年度现金保留金
|
$75,000 | ||||
|
审计委员会成员的额外聘用金
|
$10,000 | ||||
|
审计委员会主席的额外聘用金
|
$20,000 | ||||
|
薪酬委员会委员额外聘用金
|
$5,000 | ||||
|
薪酬委员会主席额外聘用金
|
$15,000 | ||||
|
ESG委员会成员的额外聘用者
|
$5,000 | ||||
|
ESG委员会主席的额外聘用者
|
$15,000 | ||||
|
高级非执行董事的额外聘用金
|
$25,000 | ||||
非执行董事的所有薪酬均以现金支付。
其他职工薪酬及同工同酬证明
其他职工薪酬及同工同酬证明
法拉利旨在为员工提供具有市场竞争力且公平的薪酬待遇，符合薪酬政策并为了更好地追求公司的战略和宗旨，为长期价值创造做出贡献。
此外，法拉利实行择优计酬政策，不存在基于性别、年龄、国籍、社会地位或文化背景的歧视。
2024年，我们收到了为在公司中具有相同资格和职位的男女提供同工同酬证书的续签，于2025年确认。
法拉利坚信同工同酬认证，自2022年以来，维持该认证是股权激励计划归属条件的一部分（作为ESG相关因子目标的一个组成部分）。
197
2.2025年实施薪酬战略
简介
本节载列截至2025年12月31日止年度法拉利薪酬策略的实施情况。截至2025年12月31日止年度授予的薪酬符合薪酬战略的实质内容和程序（如上文所述），因此我们认为这使我们能够寻求吸引和留住最合格的高管人才，并激励这些高管以符合我们的核心业务和领导价值观并考虑到公司周围社会环境的方式实现为股东创造长期价值的业务和财务目标。
董事薪酬
下表汇总了截至2025年12月31日止年度董事会成员从法拉利获得的薪酬。
| 姓名 | 办公室举行 | 固定薪酬 | 可变薪酬（欧元） | 养老金福利（欧元） | LTI（欧元） | 薪酬总额（2）（欧元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年费 (€) |
附加福利 (€) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| John Elkann | 董事长兼执行董事 | 513,049 | 20,164 |
(1)
|
975,000 |
(*)
|
— | 985,088 | 2,493,301 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Benedetto Vigna | 首席执行官兼执行董事 | 1,791,667 | 14,728 |
(1)
|
5,850,000 |
(*)
|
288,333 | 2,955,387 | 10,900,115 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 执行董事 | 2,304,716 | 34,892 | 6,825,000 | 288,333 | 3,940,475 | 13,393,416 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Piero Ferrari | 副主席兼非执行董事 | 69,593 | 20,164 |
(1)
|
— | — | — | 89,757 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Sergio Duca | 高级非执行董事 | 110,816 | — | — | — | — | 110,816 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Delphine Arnault | 非执行董事 | 69,593 | — | — | — | — | 69,593 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 弗朗西斯卡·贝莱蒂尼 | 非执行董事 | 73,943 | — | — | — | — | 73,943 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Eddy Cue | 非执行董事 | 73,943 | — | — | — | — | 73,943 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 约翰·加兰蒂克 | 非执行董事 | 78,292 | — | — | — | — | 78,292 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 托马索·吉迪尼 | 非执行董事 | 45,514 | — | — | — | — | 45,514 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Maria Patrizia Grieco | 非执行董事 | 73,943 | — | — | — | — | 73,943 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Adam Keswick | 非执行董事 | 65,244 | — | — | — | — | 65,244 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Mike Volpi | 非执行董事 | 65,244 | — | — | — | — | 65,244 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 非执行董事 | 726,125 | 20,164 | — | — | — | 746,289 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,030,841 | 55,056 | 6,825,000 | 288,333 | 3,940,475 | 14,139,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)与根据薪酬政策向Vigna先生、Elkann先生和法拉利先生提供的汽车福利有关。
(2)某些金额已从美元兑换成欧元。
(*）这一金额指的是短期激励。有关基于股权的可变薪酬的信息，请参见下文“执行董事的基于股份的薪酬”。
198
下表汇总了截至2024年12月31日止年度董事会成员从法拉利获得的薪酬。
| 姓名 | 办公室举行 | 固定薪酬 | 可变薪酬（欧元） | 养老金福利（欧元） | LTI（欧元） |
薪酬总额(2)(€)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年费 (€) |
附加福利 (€) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| John Elkann | 董事长兼执行董事 | 513,931 | 20,163 |
(1)
|
1,032,500 |
(*)
|
— | 1,041,210 | 2,607,804 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Benedetto Vigna | 首席执行官兼执行董事 | 1,500,000 | 31,905 |
(1)
|
3,097,500 |
(*)
|
230,000 | 3,123,629 | 7,983,034 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 执行董事 | 2,013,931 | 52,068 | 4,130,000 | 230,000 | 4,164,839 | 10,590,838 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Piero Ferrari | 副主席兼非执行董事 | 74,298 | 20,164 |
(1)
|
— | — | — | 94,462 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Sergio Duca | 高级非执行董事 | 111,445 | — | — | — | — | 111,445 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Delphine Arnault | 非执行董事 | 74,297 | — | — | — | — | 74,297 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 弗朗西斯卡·贝莱蒂尼 | 非执行董事 | 78,940 | — | — | — | — | 78,940 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Eddy Cue | 非执行董事 | 78,940 | — | — | — | — | 78,940 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 约翰·加兰蒂克 | 非执行董事 | 83,584 | — | — | — | — | 83,584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Maria Patrizia Grieco | 非执行董事 | 78,940 | — | — | — | — | 78,940 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Adam Keswick | 非执行董事 | 69,653 | — | — | — | — | 69,653 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Mike Volpi | 非执行董事 | 69,653 | — | — | — | — | 69,653 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 非执行董事 | 719,750 | 20,164 | — | — | — | 739,914 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 2,733,681 | 72,232 | 4,130,000 | 230,000 | 4,164,839 | 11,330,752 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)与根据薪酬政策向Vigna先生、Elkann先生和法拉利先生提供的汽车福利有关。
(2)某些金额已从美元兑换成欧元。
(*）这一金额指的是短期激励。有关基于股权的可变薪酬的信息，请参见下文“执行董事的基于股份的薪酬”。
199
下表为最近五年董事薪酬总额对比，以2025年曾担任董事的法拉利董事为基准。
| 董事薪酬总额 | |||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 办公室举行 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
| （单位：欧元，除非另有说明） | |||||||||||||||||||||||
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John Elkann(*)
|
执行主席兼执行董事 | 2,493,301 | 2,607,804 | 2,390,679 | 1,977,195 | 336,938 | (1) | ||||||||||||||||
|
Benedetto Vigna(*)
|
首席执行官兼执行董事 | 10,900,115 | 7,983,034 | 6,692,434 | 4,993,961 | 4,486,151 | (2) | ||||||||||||||||
| Piero Ferrari | 副主席兼非执行董事 | 89,757 | 94,462 | 86,857 | 95,965 | 81,062 | |||||||||||||||||
| Sergio Duca | 高级非执行董事 | 110,816 | 111,445 | 110,665 | 114,844 | 103,238 | |||||||||||||||||
| Delphine Arnault | 非执行董事 | 69,593 | 74,297 | 73,777 | 76,563 | 68,171 | |||||||||||||||||
| 弗朗西斯卡·贝莱蒂尼 | 非执行董事 | 73,943 | 78,940 | 78,387 | 81,348 | 73,127 | |||||||||||||||||
| Eddy Cue | 非执行董事 | 73,943 | 78,940 | 78,387 | 81,348 | 73,127 | |||||||||||||||||
| 约翰·加兰蒂克 | 非执行董事 | 78,292 | 83,584 | 82,999 | 86,133 | 77,429 | |||||||||||||||||
| 托马索·吉迪尼 | 非执行董事 | 45,514 | — | — | — | — | |||||||||||||||||
| Maria Patrizia Grieco | 非执行董事 | 73,943 | 78,940 | 78,387 | 81,348 | 73,127 | |||||||||||||||||
| Adam Keswick | 非执行董事 | 65,244 | 69,653 | 69,166 | 71,777 | 64,524 | |||||||||||||||||
| Mike Volpi | 非执行董事 | 65,244 | 69,653 | 49,513 | — | — | |||||||||||||||||
|
经调整EBITDA(3)（欧元千）
|
2,772 | 2,555 | 2,279 | 1,773 | 1,531 | ||||||||||||||||||
| 平均法拉利股价 | 398.74 | 393.32 | 275.25 | 196.34 | 185.25 | ||||||||||||||||||
|
员工固定薪酬中位数(4)
|
39,108 | 38,000 | 37,210 | 34,960 | 34,071 | ||||||||||||||||||
_____________________________
(1)2021年1月1日至2021年9月15日：董事长、首席执行官、执行董事。2021年9月16日至2021年12月31日：执行主席兼执行董事。
(2)Vigna先生于2021年9月16日加入法拉利，担任首席执行官兼执行董事。作为加入法拉利的欢迎奖金，Vigna先生被授予（i）1,000，000欧元的特别一次性付款和（ii）16,256股法拉利普通股，在每种情况下均须经股东在2022年年度股东大会上批准。
(3)有关这一非国际财务报告准则财务指标的更多信息，请参阅“财务概览——非公认会计准则财务指标—— EBITDA和调整后EBITDA”。
(4)这些信息不包括“Premio di Competitivit à”，这是在固定薪酬之上。
(*）有关基于股权的可变薪酬的信息，请参见下文“执行董事的基于股份的薪酬”。
200
执行董事的短期激励
2026年3月，首席执行官和执行主席将收到其2025年业绩年度短期激励的支出。
法拉利的STI目标设定是从竞争角度定义的，以确保对经济和金融目标的强烈关注，并且目标水平的设定与向市场提供的指导2025一致。此外，为STI的CPF目标建立的绩效曲线有一个阈值水平，低于该阈值水平不进行激励支付，这接近目标水平，同时达到上限水平更具挑战性。
| 重量% | 实际支出 | ||||||||||
| 净收入 | 20% | 150% | |||||||||
| 调整后EBITDA % | 20% | 150% | |||||||||
| 调整后营业利润（EBIT） | 20% | 150% | |||||||||
| 工业自由现金流 | 40% | 150% | |||||||||
| 线性插值的结果是 公司业绩系数2025 = 150% |
||
201
执行董事的股份薪酬
下表提供了2025年向法拉利执行董事提供的尚未执行的股权激励计划的概览：
| 姓名、职务 |
股份奖励计划的主要条件
|
2025年股票奖励的变动
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划 | 履约期 | 授予日期 | 归属日期 | 截至2025年1月1日的未归属奖励数目 | 授予新奖项 | 已归属股份 | 被没收的赔偿金/其他 | 截至2025年12月31日的未归属奖励数量 | 其中受业绩条件限制 | |||||||||||||||||||||||
| John Elkann，执行主席 |
2022-2024年股权激励计划
|
2022 - 2024
|
2022年4月 | 2025年3月 | 5,042 | — |
7,487(1)
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
|
股权激励计划2023-2025年
|
2023 - 2025
|
2023年4月 | 2026年3月 | 4,170 | — | — | — | 4,170 | 4,170 | |||||||||||||||||||||||
|
2024-2026年股权激励计划
|
2024 - 2026
|
2024年4月 | 2027年3月 | 2,925 | — | — | — | 2,925 | 2,925 | |||||||||||||||||||||||
|
2025-2027年股权激励计划
|
2025 - 2027
|
2025年4月 | 2028年3月 | — | 2,302 | — | — | 2,302 | 2,302 | |||||||||||||||||||||||
| Benedetto Vigna，首席 执行干事 |
2022-2024年股权激励计划 | 2022 - 2024 | 2022年4月 | 2025年3月 | 15,126 | — |
22,461(1)
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
|
股权激励计划2023-2025年
|
2023 - 2025
|
2023年4月 | 2026年3月 | 12,510 | — | — | — | 12,510 | 12,510 | |||||||||||||||||||||||
|
2024-2026年股权激励计划
|
2024 - 2026
|
2024年4月 | 2027年3月 | 8,775 | — | — | — | 8,775 | 8,775 | |||||||||||||||||||||||
|
2025-2027年股权激励计划
|
2025 - 2027
|
2025年4月 | 2028年3月 | — | 6,907 | — | — | 6,907 | 6,907 | |||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)由于相关业绩条件的达成程度，归属的股份数量大于授予的奖励数量。
202
2025年3月，执行主席根据2022-2024年股权激励计划持有的7487个PSU归属。适用于私营部门服务单位的业绩条件的实现水平和计划下私营部门服务单位的最终支付情况如下：
2026年3月股权激励计划2023-2025年度归属及绩效水平证据汇总如下表：
阈值、目标和最大值在“股权激励计划2023-2025年”段落。
203
对FLT成员的赔偿
截至2025年12月31日止年度，法拉利及其子公司向FLT成员（不包括首席执行官）支付或应计的薪酬总额为2470万欧元，其中1280万欧元用于工资和600万欧元用于其他短期福利（与2025财年业绩挂钩，略高于目标设定水平），510万欧元用于与根据集团股权激励计划（2023-2025年；2024-2026年；2025-2027年）授予的PSU和RSU相关的股份薪酬以及其他股份奖励，以及80万欧元用于集团对养老基金的供款。PSU和RSU奖励将于2026年、2027年和2028年3月（如适用）归属，但须视是否继续受雇以及就PSU奖励而言，取决于是否达到与相关TSR、调整后EBITDA和ESG相关因子目标（针对LTI计划2023-2025年、2024-2026年和2025-2027年）相关的绩效条件，如上所述。
鉴于：（i）法拉利在TSR排名中相对于Peer Group的第一名定位（对应已授予目标PSU的175%归属）；（ii）调整后EBITDA因子支付（+ 14.3% vs 5年计划）的结果和（iii）ESG因子的部分实现（50%），对于归属于2022-2024年股权激励计划，该计划涵盖2022年至2024年的业绩期间，截至2024年12月31日，归属于FLT成员的26,034个PSU和5,844个RSU。
董事和高级职员重叠
Stellantis和Exor的某些董事和高级职员与我们的董事和高级职员之间存在重叠。这些人对我们和他们担任高级职员和/或董事的其他公司都负有责任。这可能会引起某些利益冲突，例如，这些人审查可能适合或同时适合法拉利和其他此类公司的机会，或者进行丨法拉利法拉利和其他此类公司都有利益的商业交易，例如法拉利为玛莎拉蒂汽车供应发动机的安排现已终止，该安排现已终止。例如，我们的执行主席John Elkann先生同时也是Stellantis的执行主席和exor的首席执行官。根据Exor提供的最新公开文件，截至2026年2月4日，Exor持有公司约21.33%的已发行普通股和约32.32%的投票权，而它持有Stellantis约15.50%的已发行普通股。上述所有权和投票权的百分比是根据流通股数量扣除库存股计算得出的。见“风险因素——与我们普通股相关的风险——我们可能与Stellantis和Exor及其相关公司存在潜在的利益冲突”。
204
控制和程序
披露控制和程序
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督下并在其参与下，我们根据《交易法》规则13a-15（b）对截至2025年12月31日的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理保证我们的《交易法》文件中要求披露的信息是在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并且这些信息是积累并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制。公司的内部控制制度旨在为按照国际财务报告准则会计准则编制和公允列报已公布的财务报表提供合理保证。
所有的内部控制制度，无论设计得多么好，都有先天的局限性。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能为按照国际财务报告准则会计准则编制和列报财务报表提供合理保证。
管理层使用贸易道委员会（COSO）发起组织委员会发布的“内部控制-综合框架（2013）”中规定的标准，评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于该评估，管理层认为，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。
公司独立注册会计师事务所对公司财务报告内部控制的有效性出具了审计报告。该报告包含在此。
内部控制的变化
截至2025年12月31日止年度，我们对财务报告的内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
205
独立注册会计师事务所报告
致Ferrari N.V.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们审计了截止目前Ferrari N.V.及子公司（“公司”）财务报告内部控制
2025年12月31日，基于Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准。我们认为，根据COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2026年2月19日的报告进行审计，对该等合并财务报表发表无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的“管理层关于财务报告内部控制的报告”中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/DELOITTE & TOUCHE S.P.A。
意大利博洛尼亚
2026年2月19日
206
Ferrari N.V.
综合财务报表索引
| 页 | ||||||||
207
独立注册会计师事务所报告
致Ferrari N.V.的股东和董事会
关于合并财务报表的意见
我们对所附的Ferrari N.V.及附属公司（“公司”）截至2025年12月31日及2024年12月31日的综合财务状况表、截至2025年12月31日止三个年度的相关综合损益表、综合全面收益表、综合权益变动表及现金流量报表及相关附注（统称“综合财务报表”）进行了审计。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则会计准则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准以及我们2026年2月19日的报告，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
无形资产–开发成本—参见财务报表附注2和14
关键审计事项说明
截至2025年12月31日的财务报表包括无形资产–开发成本（“开发成本”），账面净值为15.958亿欧元。
汽车生产及相关部件、发动机和系统的开发成本，如果符合国际会计准则第38号-无形资产项下的条件，则确认为一项资产，其中包括（其中包括）：（i）开发成本可以可靠地计量，（ii）产品的技术可行性、估计数量和预期定价均支持以下观点，即
208
开发支出将产生未来经济效益，且（iii）公司有意向完成开发并具备使用该无形资产的能力。所有其他研发费用在发生时计入费用。
我们将开发成本确定为关键审计事项，因为管理层在确定项目是否满足与评估项目技术可行性相关的IAS 38条件时做出了重大估计和判断，包括完成开发的意图和使用该无形资产的能力，以及预期未来经济利益的实现。这要求在执行审计程序以评估管理层评估开发成本资本化或费用化分类的合理性时，必须有高度的审计师判断和更大程度的努力。
审计中如何应对关键审计事项
我们与管理层有关开发成本资本化或费用化的判断相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•我们评估了管理层确定要资本化的开发成本的政策和程序，以及用于资本化的标准，包括与前几年采用的标准的一致性。
•我们测试了对资本化开发成本过程的控制的有效性，包括与验证资本化要求、产品计划批准和支出分配以及成本监控相关的控制。
•我们以样本为基础，获取并分析了2025年从在建成本增加到当年发生的增加的资本化开发成本的详细信息。
对于新增项目，我们通过以下方式验证资本化项目符合IAS 38资本化标准并保持商业可行性：
–项目细节分析，包括外部成本和内部成本的证据。
–为资本化的开发成本测试支持证据，包括发票和时间表。
–此外，对于选定的新资本化项目，我们与管理层进行了具体询问，并检查了证明文件，以评估项目的性质。
我们向证明证据验证了从进行中开发成本重新分类为摊销的开发成本是适当的。
•我们评估了管理层估计的合理性，包括管理层对样本项目考虑监管环境变化影响的依据和方法：
–询问公司高管，以了解支持与测试开发项目相关的假设的业务举措。
–将集团的预测收入、EBITDA、营业利润（EBIT）和工业自由现金流与实际结果进行比较，以评估管理层准确预测未来价值的能力。
–评估收入的历史趋势以及生产和开发成本摊销的相关成本。
•我们在抽样基础上验证，通过损益记录为研究费用化的成本不符合资本化条件，因此不计入资本化的开发成本。
/s/
德勤会计师事务所（DELOITTE & TOUCHE S.P.A.）
2026年2月19日
我们自2023年起担任公司核数师。
209
Ferrari N.V.
合并利润表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
|
净收入
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4 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
销售成本
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5 |
|
|
|
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|
销售、一般和行政成本
|
6 |
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|
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研发费用
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7 |
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其他费用，净额
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8 |
|
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投资结果
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营业利润（EBIT）
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|
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财务收入
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9 |
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|
财务费用
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9 |
|
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|
财务费用/（收入），净额
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9 |
|
(
|
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|
税前利润
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所得税费用
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10 |
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净利润
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净利润归属于：
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母公司的所有者
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|
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非控股权益
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3 |
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|
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|
每股普通股基本收益（欧元）
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12 |
|
|
|
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|
稀释后每股普通股收益（欧元）
|
12 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
随附的附注是综合财务报表的组成部分。
210
Ferrari N.V.
综合收益表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
|
净利润
|
|
|
|
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|
以后期间不重分类至合并利润表的项目：
|
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|
重新计量设定受益计划的收益/（损失）
|
20 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
相关税收影响
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20 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
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以后期间不重分类至合并利润表的项目合计
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
|
以后期间可能重分类至合并利润表的项目：
|
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|
现金流量套期工具收益/（损失）
|
20 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
关于翻译国外业务的汇兑差额
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20 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
相关税收影响
|
20 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
以后期间可能重分类至合并利润表的项目合计
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
|
其他综合收益/（亏损）合计，税后净额
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
|
综合收益总额
|
|
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|
||||||||||||||||||||
|
综合收益总额归属于：
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|
母公司的所有者
|
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|
非控股权益
|
|
|
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随附的附注是综合财务报表的组成部分。
211
Ferrari N.V.
综合财务状况表
于2025年12月31日及2024年12月31日
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 商誉 | 13 |
|
|
||||||||||||||
| 无形资产 | 14 |
|
|
||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 15 |
|
|
||||||||||||||
| 投资和其他金融资产 | 16 |
|
|
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| 递延所得税资产 | 10 |
|
|
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| 非流动资产合计 |
|
|
|||||||||||||||
| 库存 | 17 |
|
|
||||||||||||||
| 应收账款 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 融资活动应收款项 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 应收税款 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 其他流动资产 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 流动金融资产 | 19 |
|
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 32 |
|
|
||||||||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||||||||
| 总资产 |
|
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| 权益与负债 | |||||||||||||||||
| 归属于母公司所有者权益 |
|
|
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| 非控股权益 | 3 |
|
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| 总股本 | 20 |
|
|
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| 员工福利 | 22 |
|
|
||||||||||||||
| 规定 | 23 |
|
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||||||||||||||
| 递延所得税负债 | 10 |
|
|
||||||||||||||
| 债务 | 24 |
|
|
||||||||||||||
| 其他负债 | 25 |
|
|
||||||||||||||
| 其他金融负债 | 19 |
|
|
||||||||||||||
| 贸易应付款项 | 26 |
|
|
||||||||||||||
| 应缴税款 |
|
|
|||||||||||||||
| 总权益和负债 |
|
|
|||||||||||||||
随附的附注是综合财务报表的组成部分。
212
Ferrari N.V.
合并现金流量表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
| 年初现金及现金等价物 | 32 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 净利润 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 10 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 摊销和折旧 | 14,15 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 拨备应计 | 23 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 投资结果 | 16 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
财务收入
|
9 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
财务费用
|
9 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他非现金支出，净额 | 32 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 库存变化 | 17 | (
|
(
|
(
|
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| 贸易应收款项变动 | 18 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 贸易应付款项变动 | 26 | (
|
|
|
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| 应收融资活动款项变动 | 27 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他经营性资产及负债变动 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 收到的财务收入 | 9 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 支付的财务费用 | 9 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 缴纳的所得税 | 10 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量总额 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 用于投资活动的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 无形资产投资 | 14 | (
|
(
|
(
|
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| 不动产、厂房和设备投资 | 15 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 收购子公司及其他投资 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 出售物业、厂房及设备及无形资产所得款项 | 14,15 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 用于投资活动的现金流量总额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 偿还债券及票据 | 24 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 债券及票据收益 | 24 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还证券化 | 24 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 证券化收益 | 24 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还银行及其他金融机构借款 | 24 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 向银行及其他金融机构借款所得款项 | 24 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还其他债务 | 24 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他债务收益 | 24 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还租赁负债 | 24 | (
|
(
|
(
|
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| 支付给母公司所有者的股息 | 20 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 支付给非控股权益的股息 | 20 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 股份回购 | 20 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金流量总额 | (
|
(
|
(
|
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| 翻译交流差异 | (
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随附的附注是综合财务报表的组成部分。
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Ferrari N.V.
合并权益变动表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
| 股本 | 留存收益 和其他储备 |
现金流量套期保值准备金 | 货币换算差异 | 重新计量设定受益计划 | 归属于母公司所有者权益 | 非控股权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 截至2025年12月31日 |
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随附的附注是综合财务报表的组成部分。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
1.编制背景和依据
背景
法拉利是世界领先的豪华品牌之一。Ferrari N.V.（以下简称“法拉利”或“公司”，连同其附属公司“集团”）的活动主要集中于豪华性能跑车的设计、工程、生产和销售。这些汽车是在意大利马拉内罗和莫德纳设计、设计和生产的，在大约
60
全球市场通过网络
181
授权经销商经营
195
销售点。法拉利品牌已授权给选定数量的奢侈品和生活方式商品的生产商和零售商，而法拉利品牌的商品也通过以下网络销售
16
法拉利旗下直营店和
2
专营店（截至2025年12月31日），以及法拉利的网站。为便利销售新车和二手车，集团直接或通过与金融机构的合作或其他协议向客户以及某些地区的经销商提供各种形式的融资。法拉利还通过旗下Scuderia 法拉利车队参加F1世界锦标赛，通过旗下法拉利耐力车队参加世界耐力锦标赛。法拉利的赛车活动是法拉利营销和促销活动的核心要素，也是支持法拉利产品组合技术进步的重要创新源泉。
编制依据
授权合并财务报表和遵守国际财务报告准则
Ferrari N.V.的这些合并财务报表于2026年2月19日由董事会授权发布。
合并财务报表已根据国际财务报告准则编制®国际会计准则理事会（“IASB”）发布的会计准则（“IFRS会计准则”）和欧盟采用的IFRS会计准则（对IFRS会计准则的引用既指IASB发布的IFRS会计准则，也指欧盟采用的IFRS会计准则，除非另有规定）。不存在因IASB发布的IFRS会计准则与欧盟采用的IFRS会计准则之间的差异而对这些合并财务报表产生的影响。国际财务报告准则的名称还包括国际会计准则（“IAS®标准”）以及国际财务报告解释委员会（“IFRIC®解读》和《上实发展》®解读”）。
合并财务报表以持续经营为基础并采用历史成本法编制，并根据国际财务报告准则会计准则的要求对某些金融工具的计量进行了修改，这些金融工具一般以公允价值计量。
合并财务报表以欧元呈列，欧元是公司的功能货币，除非另有说明，否则金额以千欧元呈列。
2.材料会计政策
财务报表的格式
合并财务报表包括合并利润表、合并全面收益表、合并财务状况表、合并现金流量表、合并权益变动表及附注（统称“合并财务报表”）。
对于综合损益表的列报，集团使用基于费用功能的分类，因为它更能代表用于内部报告和管理目的的格式，并且符合国际惯例。在综合损益表中，集团列报息税前营业利润小计，称为营业利润（EBIT）。营业利润（EBIT）区分经营项目产生的税前利润和融资活动产生的税前利润。营业利润（EBIT）是一
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
董事会使用的主要措施（IFRS 8定义的集团“首席运营决策者”—经营分部）评估业绩和分配资源。
对于综合财务状况表的列报，根据国际会计准则第1号第60段的允许，选择了一种混合格式来列报流动和非流动资产和负债。更具体地说，合并财务报表包括工业和金融服务活动。应收融资活动款项计入流动资产，因为这些投资将在其正常经营周期内变现。金融服务活动的资金主要通过证券化计划和来自集团某些运营公司的资金获得。集团内的这一金融服务结构不允许分离为金融服务业务提供资金的金融负债（其资产在流动资产中列报）和为工业业务提供资金的金融负债。根据金融负债的到期日将其列报为流动或非流动将不利于与金融资产进行有意义的比较，而金融资产是根据其正常运作周期分类的。关于债务各组成部分到期日的披露载于附注24。
合并现金流量表采用间接法列报，现金流量分类为经营活动、投资活动或筹资活动。
新修订自2025年1月1日起生效
为编制本综合财务报表，集团采纳了自2025年1月1日起生效的以下新修订。
2023年8月，国际会计准则理事会发布了对IAS 21的修订——汇率变动的影响：缺乏可交换性，以阐明一个实体如何采用一致的方法来评估一种货币是否可以兑换成另一种货币，如果不是，则确定要使用的汇率和要提供的披露。修订自2025年1月1日起对集团生效，并无因采纳而产生影响。
2024年12月，国际会计准则理事会发布了对依赖自然的电力合同的修订，修订了IFRS 9 —金融工具和国际财务报告准则7 —金融工具：披露帮助企业更好地报告依赖自然的电力合同的财务影响，鉴于这些合同的使用增加，这些合同通常结构为电力购买协议（PPA）。有关修订于2026年1月1日或之后生效，而集团提早采纳自2025年第三季度起有关集团于期内订立的购电协议的修订。
尚未生效的新标准和修订
国际会计准则理事会发布的将在2026年或以后年度强制适用的准则和修订如下。
2024年4月，国际会计准则理事会发布IFRS 18 —财务报表中的列报和披露，主要是为了回应投资者对实体业绩报告的可比性和透明度的担忧。IFRS 18取代IAS 1 —财务报表的列报，将国际会计准则第1号中的许多要求不变，并以新的要求予以补充。此外，部分IAS1段落移至IAS8 —会计政策、会计估计变更和错误和IFRS 7 —金融工具：披露.此外，国际会计准则理事会对国际会计准则第7号进行了小幅修订——现金流量表和国际会计准则第33号—每股收益.
IFRS 18引入了以下新要求：
•在损益表中列示特定类别和定义的小计；
•在财务报表附注中提供有关管理层定义的绩效衡量标准（MPM）的披露，以及
•改进汇总和分解。
IFRS 18自2027年1月1日起生效。集团正在评估采用该准则的潜在影响，并进行详细评估以确定适当的项目分类，以确保营业利润小计将符合IFRS 18的要求。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
集团目前向其投资者报告可能符合IFRS 18下管理层定义的业绩衡量标准的各种非公认会计准则财务指标（也称为替代业绩衡量标准），包括EBITDA、调整后EBITDA、调整后营业利润（调整后EBIT）、调整后净利润、调整后每股普通股基本收益和调整后稀释每股普通股收益。IFRS 18下管理层定义的业绩计量要求在财务报表附注中进行具体披露。集团正在对目前在财务信息之外报告的其他衡量标准进行评估，以确定它们是否符合管理层定义的绩效衡量标准的定义。
2024年5月，国际会计准则理事会发布IFRS 19 —未进行公开问责的子公司：披露事项，允许符合条件的子公司使用更适合其财务报表使用者需求的减少披露的国际财务报告准则会计准则，以及仅保留一套会计记录以满足其母公司和财务报表使用者的需求。2025年8月，IASB发布了对IFRS 19的修订，将减少2021年2月至2024年5月期间发布的新的和经修订的IFRS会计准则的披露要求，这些要求在IFRS 19首次发布时未被考虑。标准和修订于2027年1月1日或之后生效，允许提前适用。集团预计采用这一标准不会产生任何影响。
2024年5月，IASB发布了对金融工具分类和计量的修订，修订了IFRS 9 —金融工具和IFRS 7 —金融工具：披露，旨在通过使要求更易于理解和一致，在实践中解决多样性问题。修订内容：（a）明确某些金融资产和负债的确认和终止确认日期，但如果满足某些标准，则通过电子现金转账系统结算的某些金融负债可在结算日之前终止确认的新例外情况；（b）明确并增加进一步指南，用于评估金融资产是否符合单纯支付本息（SPPI）标准；（c）为某些合同条款可以改变现金流量的工具（例如某些具有与实现环境、社会和治理（ESG）目标相关特征的工具）增加新的披露，（d）更新指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的权益工具的披露。有关修订于2026年1月1日或之后生效，并准许提早适用。集团正在评估通过这些修订的潜在影响。
2024年7月，国际会计准则理事会发布国际财务报告准则会计准则的年度改进——第11卷其中包含对IASB年度改进项目导致的五项标准的修订。IASB使用年度改进流程对IFRS会计准则进行必要但非紧急的修订，这些修订不会被列为另一个重大项目的一部分。修订后的准则为：IFRS 1 —首次采用国际财务报告准则，IFRS 7 —金融工具：披露及其伴随关于实施IFRS 7的指导；IFRS 9 —金融工具；IFRS 10 —合并财务报表，和国际会计准则第7号—现金流量表.有关修订于2026年1月1日或之后生效，并准许提早适用。集团正评估采纳这些修订的潜在影响。
2025年11月，国际会计准则理事会发布了关于转换为恶性通货膨胀列报货币的修订，修订了国际会计准则第21 —汇率变动的影响，阐明企业应如何将财务报表从非恶性通胀货币转化为恶性通胀货币。有关修订于2027年1月1日或之后生效，并准许提早适用。集团预期采纳该等修订不会带来任何影响。
2025年11月，IASB发布了关于在财务报表中报告不确定性的说明性示例（对IFRS 7、IFRS 18、IAS 1、IAS 8、IAS 36和IAS 37 ——关于财务报表中不确定性的披露的说明性示例的修订）。这些说明性例子展示了公司如何在财务报表中报告不确定性的影响时应用国际财务报告准则会计准则。作为IFRS会计准则的随附材料，这些说明性示例没有生效日期。然而，预计公司将及时实施其报告中的任何变化。这些说明性例子对集团的财务报表没有任何影响。
合并基础
子公司
子公司为本集团拥有控制权的实体。当集团对被投资方拥有权力，当集团因参与被投资方而面临或有权获得可变回报，并有能力
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
利用其对被投资方的权力，影响投资者的收益金额。子公司自本集团取得控制权之日起逐行合并。如果事实和情况表明上述三项控制要素中的一项或多项发生变化，本集团将重新评估其是否控制被投资方。
本集团在逐项收购的基础上确认被收购方的任何非控制性权益（“NCI”），以公允价值或非控制性权益在被收购方可辨认净资产的确认金额中所占份额确认。净利润或亏损及其他全面收益/（亏损）各组成部分归属于母公司所有者及非控股权益。附属公司全面收益/（亏损）总额归属于母公司拥有人及非控股权益，即使这导致非控股权益出现赤字余额。
所有集团内部结余和交易以及集团内部交易产生的任何未实现损益在编制综合财务报表时予以抵销。
子公司自控制权终止之日起解除合并。当集团不再对附属公司拥有控制权时，将终止确认该附属公司的资产（包括任何商誉）及负债的账面值，终止确认前附属公司的非控股权益的账面值，并确认从交易中收取的任何代价的公允价值。在前附属公司的任何保留权益，然后重新计量为其公允价值。
于联营公司的权益
联营公司是指本集团对其具有重大影响力的实体。重大影响是指有权参与被投资方的财务和经营政策决策，但对这些政策没有控制权或共同控制权。联营企业自取得重大影响之日起采用权益法核算。
在权益法下，投资初始按成本确认，其后调整以确认集团应占被投资方的利润/（亏损）及其他综合收益/（亏损）。集团应占被投资单位的利润/（亏损）在综合损益表中确认。从被投资方收到的分配减少投资的账面金额。其他全面收益/（亏损）的收购后变动在其他全面收益/（亏损）中确认，并相应调整投资的账面值。
本集团与其联营公司之间交易的未实现收益在本集团于该联营公司的权益范围内予以抵销。未实现损失也将被消除，除非交易提供了转让资产减值的证据。
当集团在联营公司的亏损中所占份额超过集团在该联营公司的权益时，集团停止确认其在进一步亏损中所占份额。仅在集团已承担法律或推定义务或代表联营公司支付款项的情况下，才计提额外损失，并确认一项负债。
自该投资不再为联营公司或分类为可供出售之日起，本集团停止使用权益法。
联合行动中的利益
共同经营是指对该安排具有共同控制权的各方对资产享有权利并对负债承担义务的共同安排，与该安排有关。共同控制是合同约定的对一项安排的控制权的共享，仅在有关活动的决策需要共享控制权的各方一致同意时才存在。
当集团在共同经营下进行活动时，就其在共同经营中的权益确认：（i）其资产，包括其在共同持有的任何资产中所占的份额，（ii）其负债，包括其在共同产生的任何负债中所占的份额，（iii）其出售其在共同经营中产生的产出份额的收入，（iv）其在共同经营中所占的产出销售收入的份额，以及（v）其费用，包括其在共同产生的任何费用中所占的份额。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
外币交易
集团实体的功能货币为其主要经济环境的货币。在个别公司，外币交易按交易日期的现行汇率入账。资产负债表日以外币计价的货币性资产和负债，按该日的外币汇率折算。因结算货币项目或以不同于该期间或以往财务报表最初记录的汇率报告货币项目而产生的汇兑差额在综合损益表中确认。
外国实体的合并
以欧元以外的记账本位币对外合并公司的所有资产和负债，均采用合并财务状况表日的期末汇率换算。收入和支出按当期平均外币汇率折算成欧元。因应用此项方法而产生的折算差额，分类为其他综合收益/（损失）内的货币折算差额，直至处置该投资为止。在编制合并现金流量表时采用当期平均外币汇率折算境外子公司的现金流量。
因以欧元以外的功能货币收购实体而产生的商誉、收购的资产和承担的负债在综合财务报表中以功能货币确认，并按收购日的外币汇率换算。这些余额在以后的资产负债表日按相关外币汇率折算。
用于将其他货币换算成欧元的主要外币汇率列示如下。
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均 | 12月31日， | 平均 | 12月31日， | 平均 | 12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
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无形资产
商誉
商誉不进行摊销，但每年或在事件或情况变化表明可能发生减值时更频繁地进行减值测试。初步确认后，商誉按成本减任何累计减值亏损计量。
开发成本
当且仅当符合国际会计准则第38号规定的条件时，汽车项目生产及相关零部件、发动机和系统的开发成本才被确认为资产— 无形资产满足，其中包括：（i）开发成本可可靠计量，（ii）产品的技术可行性、数量和定价支持开发支出将产生未来经济利益的观点，以及（iii）集团有完成开发的意图和使用该无形资产的能力。资本化开发成本包括所有直接和
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
可能直接归因于开发过程的间接成本。所有其他研发费用在发生时计入费用，扣除收到的任何政府赠款。
资本化的开发成本从开始生产起，在模型的估计生命周期或相关部件或其他资产的使用寿命内按直线法摊销（一般在和
八年
).增加资产的预期生命周期或剩余价值将导致合并损益表中的摊销费用减少。
集团亦为其一级方程式赛车活动产生大量研发成本。这些成本被认为是开发公路和轨道车模型和原型的基础。一级方程式世界锦标赛的技术发展和规则变化一般要求集团设计、开发和建造一辆新赛车，使用期限仅为一年。新赛车的设计、开发和建造所产生的成本通常在发生时计入费用，除非该技术将被使用一年以上且成本符合IAS 38中的资本化标准。
专利、特许权和许可
单独获得的专利、特许权和许可最初按成本确认。企业合并中获得的专利、特许权和许可初始按公允价值确认。专利、特许权和许可在其可使用经济年限内按直线法摊销，一般介于和
五年
.
其他无形资产
其他无形资产主要与商标注册有关，已根据IAS38确认— 无形资产、该资产的使用很可能为本集团产生未来经济利益且该资产的成本能够可靠计量的。其他无形资产按成本减任何减值损失计量，在其预计使用寿命内按直线法摊销，一般介于和
五年
.
物业、厂房及设备
成本
物业、厂房及设备按成本初步确认，成本包括购买价格、将资产运至能够按管理层预期方式运作所必需的地点和条件所直接应占的任何成本、资本化的借款成本以及拆除和移走该物品及恢复其所在场地的成本的任何初步估计。自建资产按生产成本进行初始确认。后续支出和更换部分资产的成本只有在增加该资产所体现的未来经济利益时才予以资本化。所有其他支出在发生时计入费用。当该等重置成本资本化时，所更换零件的账面值在综合损益表中确认为重置期间的亏损。
折旧
折旧按以下所列资产的估计可使用年限按直线法计算。
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| 工业建筑 |
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| 厂房、机器及设备 |
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| 其他资产 |
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土地不贬值。
被折旧资产由可单独辨认的组成部分组成，其使用寿命与构成资产的其他部分不同的，通过适用“成件法”对其各组成部分分别计提折旧。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
租约
本集团在租赁资产可供使用之日确认一项使用权资产和相应的租赁负债。每笔租赁付款在主要负债和融资成本之间分配。融资成本按实际利率法在租赁期内计入综合损益表。使用权资产在租赁期内按直线法折旧。
使用权资产按成本计量，包括以下各项：（i）租赁负债的初始计量金额；（ii）在开始日期或之前支付的任何租赁付款减去收到的任何租赁奖励；（iii）任何初始直接成本，以及（如适用）（iv）恢复成本。与短期租赁和低价值资产租赁相关的付款按直线法在综合损益表中确认为费用。
租赁负债按以下净现值计量：（i）固定租赁付款额，（ii）基于指数或费率的可变租赁付款额，以及（如适用）（iii）预计承租人根据剩余价值担保应支付的金额，以及（iv）如果承租人合理确定将行使购买选择权的行使价格。租赁负债不包括相关合同中可能包含的任何非租赁部分。
租赁付款使用租赁内含利率进行贴现。如果无法确定该利率，则使用集团的增量借款利率，即集团在类似的经济环境中以类似的条款和条件借入获得类似价值的资产所需的资金所需支付的利率。
一些租赁合同包含与法拉利门店产生的销售额挂钩的可变付款条款。取决于销售额的可变租赁付款在触发这些付款的条件发生的期间在综合损益表中确认。
延期及终止选择权包含在与集团的法拉利店铺、仓库及机器及设备有关的多项租赁中。在确定租赁期限时，管理层会考虑所有产生经济激励的事实和情况，以行使延期选择权，或不行使终止选择权。延长选择权（或终止选择权后的期间）仅在合理确定租赁将延长（或不终止）的情况下才包括在租赁期限内。
借款成本
直接归属于符合条件的资产的购置、建造或生产的一般和特定借款费用，这些资产是必然需要相当长的一段时间才能达到预定用途的资产，这些费用被加到这些资产的成本中，直到这些资产基本上达到预定用途为止。
所有其他借贷成本如与集团的工业活动有关，或如与集团在综合损益表中的金融服务活动有关，则于发生时计入财务费用。
资产减值
集团持续监察其营运，以评估是否有任何迹象显示其无形资产（包括资本化开发成本）及其物业、厂房及设备可能出现减值。商誉每年或更频繁地进行减值测试，如果有迹象表明某项资产可能发生减值。
如出现减值迹象，则资产账面值减至其可收回金额，即公允价值减处置成本与其使用价值两者中较高者。可收回金额是针对单项资产确定的，除非该资产不会产生在很大程度上独立于来自其他资产或资产组的现金流入的现金流入，在这种情况下，该资产作为该资产所属的现金产生单位（“CGU”）的一部分进行测试。现金产生单位是产生现金流入的最小可识别资产组，在很大程度上独立于来自其他资产或资产组的现金流入。在评估资产或现金产生单位的使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
资产或现金产生单位特有的风险。倘可收回金额低于账面值，则确认减值亏损。
如果商誉以外的资产的减值损失随后不再存在或已经减少，则资产或现金产生单位的账面值增加至其可收回金额的修订估计，但不超过在没有确认减值损失的情况下本应记录的账面值。减值亏损转回即时于综合损益表确认。
金融工具
演示文稿
流动金融资产包括贸易应收款项、融资活动应收款项、衍生金融工具、其他流动金融资产及现金及现金等价物。
投资和其他金融资产包括采用权益法核算的投资以及其他有价证券和非流动金融资产。
金融负债包括债务（主要是债券、票据、资产支持融资（证券化）和银行借款）、贸易应付款项和其他金融负债（主要是衍生金融工具）。
测量
金融资产，除采用权益法核算的投资外，金融负债按照国际财务报告准则第9号-金融工具.
除采用权益法核算的投资外，本集团初始以公允价值计量金融资产，如不以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，则加上交易成本。
本集团持有的权益工具以公允价值计量且其变动计入损益。在无法直接获得市场价格的情况下，采用适当的估值技术（如基于资产负债表日可获得的市场信息进行现金流量折现分析）计量公允价值。
贸易应收款项和融资活动应收款项源于正常业务过程，在以持有应收款项为目标的业务模式中持有，以收取符合IFRS 9下“仅支付本金和利息”标准的合同现金流量，因此采用实际利率法按摊余成本计量。到期日大于一年的应收款项按现值折现。
定期评估是否存在某一金融资产或一组金融资产可能发生减值的客观证据。如果存在任何此类证据，则在贸易应收款项的销售、一般和管理成本以及融资活动应收款项的销售成本中确认减值损失。根据IFRS 9，在评估减值时必须应用前瞻性预期信用损失模型。在对国际财务报告准则第16号范围内的贸易应收款项和融资活动应收款项进行减值评估时，集团采用简化方法估计整个存续期内的预期信用损失，并考虑其历史信用损失经验，并根据集团应收款项性质和经济环境的特定前瞻性因素进行调整。对于融资活动产生的所有其他应收款，本集团采用一般法，即要求应用三阶段模型评估该金融工具自初始确认后信用风险是否显著增加。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
| 舞台 | 说明 | 预期信用损失计量的时间段 | ||||||
| 第1阶段 | 初始确认时未发生信用减值的金融工具 | 12个月 | ||||||
| 第二阶段 | 信用风险自初始以来显著上升的金融工具 认可 |
一生 | ||||||
| 第三阶段 | 信用减值或已发生违约的金融工具 | 一生 | ||||||
本集团认为，当交易对手未能在到期的一定天数内支付合同付款时，将发生违约和信用风险显着增加。例如，对于来自融资活动的应收款，这通常发生在交易对手未能在相关应收款到期后60天内支付合同付款时，而对于贸易应收款，这是根据个案评估的。
应收款项在交易对方未按合同约定付款且无法合理预期收回时核销，在任何情况下不迟于360天。当贸易应收款项或融资活动应收款项已注销时，公司可能会继续从事强制执行行动以试图追回应收款项。融资活动产生的应收款项一般以汽车所有权或其他担保作抵押。
金融负债，除衍生金融工具外，均采用实际利率法按摊余成本计量。
衍生金融工具
衍生金融工具被用于经济避险目的，只是为了降低金融风险，特别是外汇风险。衍生金融工具只有在套期开始时有套期关系的正式指定和文件证明、套期预期高度有效、其有效性可以可靠计量且在其被指定的整个财务报告期间高度有效时，才符合套期会计的条件。
所有衍生金融工具均以公允价值计量。
衍生金融工具符合套期会计条件时，适用以下会计处理：
现金流对冲—衍生金融工具被指定为已确认资产或负债或极可能发生的预测交易的未来现金流量变动风险的套期保值并可能影响合并损益表的，衍生金融工具的任何收益或损失的有效部分直接在其他综合收益/（损失）中确认。累计收益或亏损从其他全面收益/（亏损）重新分类至综合损益表，同时因被套期项目产生的经济影响影响综合损益表。与套期保值或已失效的部分套期保值相关的收益或损失在综合损益表中立即在净财务收入/支出中确认。当套期工具或套期关系终止但被套期交易预计仍将发生时，至终止时实现的累计利得或损失仍保留在其他综合收益/（损失）中，与标的交易同时在合并利润表中确认。被套期交易不再可能发生的，在其他综合收益/（损失）中持有的累计未实现收益或损失立即在综合损益表中确认。
本集团不使用公允价值套期保值或净投资套期保值。
不能应用套期会计的，衍生金融工具公允价值计量产生的利得或损失立即在财务费用内确认。
金融资产的转让
集团根据证券化计划出售其来自融资活动的若干应收款项。证券化交易涉及将金融应收款出售给特殊目的载体，后者反过来通过发行还本付息的票据形式的资产支持证券为购买此类金融应收款提供资金
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
取决于相关应收金融款项产生的现金流量。作为证券化计划的一部分出售的应收款项将被合并，直到向客户收取为止，因为它们不符合根据IFRS 9终止确认的要求。
集团亦可能透过保理交易出售其若干贸易应收款项而无追索权。当且仅当不再持有相关贸易应收款项所产生的现金流量的合同权利和风险或本集团已转移该金融资产时，本集团才终止确认贸易应收款项。
在发生应收款项转让的情况下，如果集团转移了应收款所有权上几乎所有的风险和报酬，则终止确认应收款项，并将转让中产生或保留的任何权利和义务单独确认为资产或负债。于终止确认应收款项时，其账面值与转让应收款项的已收或应收代价之间的差额于应收融资活动款项的销售成本内及贸易应收款项的财务收入或财务费用内确认。
应收账款
应收贸易账款是指在正常业务过程中应收客户的已售货物或提供的服务的款项。贸易应收款项初始按公允价值确认，其后采用实际利率法按摊余成本减去任何拨备后计量。
库存
现金及现金等价物
员工福利
界定缴款计划
界定供款计划产生的成本在发生时计入费用。
设定受益计划
本集团的净债务通过估计雇员在本期和前期赚取的未来福利的现值，并扣除任何计划资产的公允价值，为每个计划分别确定。设定受益义务的现值是使用精算技术和精算假设计量的，这些技术和精算假设是无偏见和相互兼容的，并通过使用预计单位贷记法将福利归因于提供离职后福利的义务产生的期间。
设定受益成本的构成部分确认如下：
•服务成本按职能在综合损益表中确认，并在相关细列项目（销售成本、销售成本、一般及行政成本、研发成本等）中列报；
•设定受益负债的净利息在综合损益表中确认为净财务收入/（费用），并通过将净负债/（资产）乘以用于对债务进行贴现的贴现率确定，并考虑到当年缴款和福利支付的影响，以及
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
•净债务的重新计量部分，包括精算损益和资产上限影响的任何变化，立即在其他综合收益/（损失）中确认。这些重新计量部分不会在以后期间的综合损益表中重新分类。
其他长期雇员福利
本集团的债务是指雇员在当前和以往期间因服务而获得的未来福利的现值。其他长期雇员福利的重新计量部分于其产生期间在综合损益表中确认。
股份补偿
集团已实施股权激励计划，其中规定向董事长、首席执行官、法拉利领导团队的所有其他成员以及集团的其他关键员工授予以股份为基础的薪酬。集团亦提供股份补偿，作为与若干供应商的商业协议的一部分。以股份为基础的薪酬安排按照IFRS 2 —股份支付，这要求公司根据授予的奖励的公允价值确认以股份为基础的补偿费用。包含市场表现条件的以股权结算的奖励的补偿费用采用蒙特卡罗模拟模型按授予日奖励的公允价值计量，该模型需要输入主观假设，包括公司普通股的预期波动性、股息收益率、利率以及普通股与相关市场指数的相关系数。仅以受赠人继续为公司服务为条件的奖励的公允价值，采用授予日的股价计量，并根据员工在归属期内将不会获得的未来分配的现值进行调整。
与股权激励计划有关的股份补偿费用在服务期内根据雇员的职能在综合损益表的销售、一般和行政成本或销售成本内确认，并与权益相抵增加。与某些供应商的商业协议有关的股份补偿费用在收到供应商服务的期间内确认，并根据供应商服务的功能在综合损益表内分类，并与权益相抵增加。
规定
当集团有现时义务、法律或推定义务，由于过去的事件，很可能需要体现经济利益的资源流出以清偿该义务，并可对该义务的金额作出可靠估计时，确认拨备。
保修和召回活动条款
所有出售的汽车都有保修范围。保修范围一般适用于自购车起一定期限内可能变得明显的缺陷。
保修准备在出售汽车时确认，基于管理层对在合同保修期内履行义务的预期成本的估计现值。估计主要基于集团的历史索赔或成本经验以及活动中将产生的零件和服务成本。与这些拨备相关的成本在很可能且可合理估计时在销售成本内确认。
见“—使用估计和判断”有关召回活动的更多详细信息，请见下文。
递延收入
递延收入涉及集团根据各种协议收到的金额，这些金额依赖于未来履行集团的一项服务或其他行为。递延收益于本集团已履行其根据各项协议条款承担的义务时确认为净收益。
范围车型（属于法拉利产品组合的车型，不包括特殊系列、ICONA、限量版超跑和一次性车型）的销售均附有定期维护计划，以确保汽车以最高标准进行维护，以满足集团对性能和安全的严格要求。应占金额
225
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
维护计划不会立即确认为收入，而是在维护计划期限内递延。与该计划相关的递延收益金额基于拟提供服务的估计公允价值。
预付款
垫款是指在交付相关汽车或提供相关服务之前从客户处收到或向其开单的金额。预付款在发运汽车或提供服务时在净收入中确认。
收入确认
当对产品或服务的控制权转移给客户时确认收入。收入按交易价格计量，交易价格基于集团预期将承诺的商品或服务转让给客户所获得的对价金额，不包括任何销售奖励以及从客户收取的汇给政府当局的税款。交易价格将在很可能不会发生已确认收入的重大转回的范围内包括可变对价的估计。本集团订立的合同可能包括产品和服务，这些合同通常能够区分并作为单独的履约义务入账。
集团的收入来自汽车、零部件和发动机的销售以及赞助、商业和品牌活动。当集团与客户之间存在可依法强制执行的合同，当事人的权利被认定，合同具有商业实质，合同对价很可能可收回性时，集团对与客户的合同进行会计处理。客户的付款通常应在
30
到
40
开票天数。
本集团不确认与预期将被收回的客户获得合同的增量成本相关的任何资产。大部分收入在某一时点或一年或一年以下的期间内确认，如果资产的摊销期本来会确认为一年或一年以下，则集团应用实际的权宜之计，在发生时将获得合同的增量成本确认为费用。
汽车、零配件和发动机
汽车、零配件和发动机的销售有多项履约义务，包括产品、服务或产品和服务的组合，因为合同可能包括单独定价或不单独定价的维修计划和延长保修。合同还可能包括销售奖励、基于绩效的奖金和产品回报等折扣的可变对价。集团向其第三方经销商提供奖励，旨在促进汽车和零部件的销售，以及多种其他绩效指标，这些指标可能是定性的或定量的，例如质量服务、客户满意度和保持法拉利品牌等。奖励成本在合同开始时按最终将支付的预期金额进行估计，并一般在销售时或当经销商预期达到规定的业绩时确认为收入的减少，如果与销售不同的其他业绩指标有关。确认的收入限于集团预期收取的代价金额。本集团根据每项义务的独立售价（SSP）将交易价款分配给履约义务。当SSP不存在时，本集团根据调整后的市场法对SSP进行估算。
销售汽车、备件和发动机的收入在汽车、备件或发动机的控制权根据运输条款转移给客户的时间点确认，这通常对应于汽车、备件和发动机被释放给负责向经销商或玛莎拉蒂运输的承运人的日期（向玛莎拉蒂供应发动机的合同于2023年12月到期）。与维修方案有关的收入按计量完全履行相关履约义务进展情况的输入法随时间确认，计算方式为维修期间预计总收入的比例等于报告期间发生的成本与维修期间将发生的总成本的比率。与延长保修有关的收入在延长保修期内按直线法确认。向其他F1赛车队提供发动机和相关服务的收入在提供服务时按时间和材料确认。
管理层在确定履约义务、可变对价、交易价格分配和收入确认时点等方面进行了判断。
226
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
赞助、商业和品牌活动
由于客户在整个服务期内从服务中受益，与我们参加赛车比赛相关的赞助协议收入通常在合同期内按比例确认。包含基于集团赛车队表现的可变对价的赞助协议产生的收入，在相关期间内估计和确认的程度是确认的累计收入金额极有可能不会发生重大转回，这通常是在被认为极有可能实现与可变对价相关的相关条件时。
商业活动的收入主要与参加世界一级方程式锦标赛的收入有关。归属于每个赛车队的收入受特定协议的约束，除其他因素外，取决于每个赛车队的上一年排名。商业活动的收入在合同期内按比例确认。
客户有权访问集团品牌或合同包含最低保证付款的品牌授权协议的收入在合同期内按直线法确认。超过最低保证付款的许可收入在相关条件满足时确认。基于销售的许可协议的收入在销售发生时确认。
管理层在确定可变对价时运用了判断力。
其他收入
我们的金融服务活动因提供客户和经销商融资而产生的利息收入在使用实际利率法的收入中报告，而不在净财务收入/支出中报告。
销售成本
销售成本包括制造和分销汽车和零部件（包括出租给其他一级方程式赛车队的发动机）所产生的费用，其中，材料、零部件成本和劳动力成本是最重要的部分。其余成本主要包括折旧、摊销、保险和运输成本。销售成本还包括保修和产品相关成本，这些成本在汽车销售时进行估算和记录。
直接归属于金融服务活动的成本，包括与融资相关的利息支出以及风险拨备和资产减记，也在销售成本中列报。
其他开支及其他收入
其他费用包括无法分配到特定功能领域的杂项成本，例如间接税、不归属于销售或销售成本的拨备的应计费用、一般和行政成本，以及其他杂项费用，包括代表我们的第三方经销商产生的营销费用。
其他收入包括不直接归属于销售商品或服务的杂项收入，例如处置物业厂房和设备的收益、解除原确认为其他费用的某些拨备、租金收入和其他杂项收入。
税收
所得税包括以本集团应课税利润为基础的所有税项。当期和递延税项确认为收入或费用，并计入该期间的综合损益表，但（i）在同一期间或不同期间确认的交易或事件产生的税项除外，该交易或事件或在其他综合收益/（亏损）或直接在权益中确认，或（ii）业务合并。
递延税项采用资产负债表法核算。就资产或负债的账面值与其计税基础之间的所有应税暂时性差异确认递延税项负债，除非递延税项负债产生于商誉的初始确认或资产或负债的初始确认
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
不属于企业合并的交易，在交易发生时，既不影响会计利润，也不影响应纳税所得额。所有可抵扣暂时性差异在很可能取得可抵扣暂时性差异抵扣的应纳税所得额的范围内确认递延所得税资产，但递延所得税资产产生于非企业合并的交易中的资产或负债的初始确认且在交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额的除外。
递延税项资产及负债按预期将适用于变现资产或清偿负债期间的本集团经营所在各自司法管辖区实质上已颁布的税率计量。因实质上已颁布的税率变动而对递延税项资产和负债进行的任何重新计量均在综合损益表中确认。
递延税项资产的可收回性取决于本集团在假设可抵扣暂时性差异转回和结转的税项亏损可以利用的期间内产生足够的未来应纳税所得额的能力。在进行此评估时，本集团考虑了根据最近的预算和计划产生的未来应税收入，这些收入是使用测试资产和商誉减值所描述的相同标准编制的，此外，本集团估计了应税暂时性差异转回对收益的影响，还考虑了这些资产可以收回的期间。递延所得税资产的账面值减至不太可能获得足够的应课税利润以使部分或全部递延所得税资产的利益得以利用的程度。递延税项资产的账面值于每个报告日进行复核。
本集团确认与子公司存在未分配利润相关的递延所得税负债，但能够控制暂时性差异转回时间且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回的情形除外。本集团仅在该暂时性差异在可预见的未来很可能转回且有可用于抵销该暂时性差异的应课税利润时，才确认与对子公司投资的可抵扣暂时性差异相关的递延所得税资产。
与结转未使用的税收亏损和税收抵免有关的递延税项资产，以及可抵扣暂时性差异产生的递延税项资产，在很可能有未来利润可用于抵销时予以确认。
当涉及同一税务机关且具有法定可执行权的抵消权时，当期所得税和递延所得税予以抵销。
Imposta Regionale Sulle Attivit à Produttive（“IRAP”）在所得税费用中确认。IRAP是根据意大利《民法典》定义的收入衡量标准计算的，即营业收入和成本之间的差额，在财务收入和支出之前，特别是在定期雇员的成本、信贷损失和租赁付款中包含的任何利息之前。IRAP适用于税基在
3.9
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百分比。
税务不确定性按照IFRIC23进行核算。
股息
集团应付的股息在根据当地规则和法规适用的股东或董事会批准期间报告为权益变动。
金额四舍五入
除非另有说明，综合财务报表及附注中披露的所有金额均已四舍五入至最接近的千欧元。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
分部报告
集团已确定其已
一
运营和
一
根据董事会审查的信息（国际财务报告准则第8号定义的集团“首席经营决策者”—经营分部）作出有关资源分配的决定和评估业绩。
估计和判断的使用
合并财务报表根据国际财务报告准则会计准则编制，该准则要求使用影响资产和负债账面值、披露或有资产和负债以及确认的收入和支出金额的估计、判断和假设。这些估计和相关假设是基于编制财务报表时已知的要素、历史经验和被认为相关的任何其他因素。
估计和基本假设由集团定期和持续审查。如果受估计影响的项目未按假定执行，那么实际结果可能与估计不同，这将需要调整。任何估计变动的影响在作出变动的期间或未来期间在综合损益表中确认。
根据报告期末管理层可获得的信息，不存在可能导致在下一个财政年度内对资产和负债账面值进行重大调整的重大估计不确定性来源。此外，在应用会计政策时并无作出关键性判断。
受估计和判断影响的主要会计政策披露如下。
维护计划和延长保修
集团销售的新车均设有定期保养计划，以确保汽车按最高标准保养，以满足集团对性能和安全性的严格要求。归属于维修方案的金额不立即确认为收入，而是在维修方案期限内根据完全履行相关履约义务的进度计量输入法确认，计算方式为维修期间预期总收入的比例等于报告期间发生的成本与维修期间将发生的总成本的比率。与该计划相关的递延收益金额基于拟提供服务的估计公允价值。集团亦向客户提供各种延长保修计划，提供超出适用法律规定的保修期或包含在所有新车销售中的额外保障。与延长保修有关的收入在延长保修期内按直线法确认。管理层利用估计或判断确定履约义务、可变对价、交易价格分配以及与其维护计划和延长保证相关的收入确认时间。
召回活动
集团定期发起志愿服务行动，以解决与所售汽车相关的各种客户满意度、安全性和排放问题。储备中包括这些服务和召回行动的估计成本。考虑到召回活动的性质，在某些情况下，管理层可能会在确定相关条款时使用估计或判断。这些行动的估计未来成本主要基于历史经验以及在特定活动中将发生的零部件和服务成本，并在它们很可能和可合理估计时确认。由于几个不确定性，包括受服务或召回行动影响的汽车数量，对这些行动未来成本的估计不可避免地不精确。合理可能的是，这些服务和召回行动的最终成本可能要求集团在较长时间内作出超过（或低于）既定储备的支出，并在年内定期审查估计。由于这些估计因素的不确定性和潜在的波动性，所用假设的变化可能会影响运营结果。
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Ferrari N.V.
合并财务报表附注
商誉
集团的商誉达欧元
785,182
2025年12月31日和2024年12月31日的千。根据国际财务报告准则（IFRS）会计准则的要求，每年必须对商誉进行减值测试，这要求管理层估计预期未来现金流量和现金产生单位（CGU）的可收回金额，该单位（CGU）由整个法拉利集团代表。根据管理层进行的减值测试，商誉的可收回金额显着高于其截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的账面值。此外，集团业务的排他性、其历史盈利能力及其未来盈利前景表明，即使在困难的经济和市场条件下，包括监管发展或气候相关事项可能导致的情况下，商誉的账面金额仍将继续可收回。有关所进行的商誉测试的更多信息，见附注13“善意”.
具有确定使用寿命的非流动资产
集团的非流动资产（不包括商誉）主要包括主要与开发成本有关的无形资产，以及物业、厂房和设备。于2025年12月31日及2024年12月31日，集团的无形资产达欧元
1,638,457
千欧元
1,545,664
千，分别（其中欧元
1,595,783
千欧元
1,502,889
千与开发成本有关），而集团的物业、厂房及设备达欧元
2,057,891
千欧元
1,828,784
分别为千人。集团为开发其现有和未来的产品组合进行了大量投资，截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度确认的资本化开发成本达欧元
421,265
千欧元
476,467
分别为千。这些成本是按照中的标准资本化的IAS 38-无形资产，其中包括：（i）成本可可靠计量，（ii）产品的技术可行性、估计数量和预期定价均支持开发支出将产生未来经济利益的观点，主要基于集团业务计划所依据的业务举措的特定信息，以及（iii）公司有意完成开发并具备使用相关无形资产的能力。管理层利用估计或判断来区分研究阶段和开发阶段，包括监管发展的结果。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，未发现任何减值指标，集团未就具有确定使用寿命的非流动资产确认任何减值费用。
规定
集团在世界各地销售其汽车，并受制于与环境有关的各种法律法规，特别是其汽车的排放。该集团的汽车，连同为其提供动力的发动机，必须遵守广泛的地区、国家和地方法律法规，以及行业自律（包括规范车辆安全的法规）。集团目前正受益于某些监管豁免，因为它在其销售汽车的某些司法管辖区有资格成为小型车辆制造商或类似的指定。这些豁免提供了一系列好处，从不那么严格的排放上限和合规日期延长，到零排放汽车生产要求的豁免，这可能需要管理层利用估计或判断。集团根据管理层对结清集团相关债务所需的未来现金流出的最佳估计确认了环境风险拨备。更多信息，见附注23“规定”.
气候相关事项
全球气候变化正在导致并预计将继续导致自然灾害和极端天气更加频繁或强度更大，包括干旱、野火、风暴、海平面上升、洪水、热浪和寒潮。这些极端事件正在推动市场动态、利益相关者预期、地方、国家和国际气候变化政策和法规发生变化。
特别是全球汽车行业目前正经历重大发展，原因是人们更加关注气候变化以及与燃油效率、电气化和温室气体排放等相关的不断变化的监管要求和技术变革，这些也正在影响集团经营所在的豪华性能跑车市场。
随着这些监管发展和技术变化不断发展，集团的战略、运营和业务计划可能会发生变化，集团资产的可收回性可能会受到影响，包括商誉、资本化开发成本和物业、厂房和设备的可收回性以及拨备的会计处理。
230
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
3.合并范围
Ferrari N.V.为集团的母公司，其直接及间接持有集团主要营运公司的权益。
集团于2025年12月31日及2024年12月31日的合并范围列示如下。
| 截至2025年12月31日 | 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 国家 | 业务性质 | 集团所持股份 | NCI持有的股份 | 集团所持股份 | NCI持有的股份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有权益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法拉利 S.P.A。 | 意大利 | 工程、制造和销售 |
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新业务33 S.P.A。(1)
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意大利 | 工程、制造和销售 |
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| 通过法拉利 S.P.A.间接持有。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法拉利北美公司。 | 美国 | 进口商和分销商 |
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| 法拉利日本KK | 日本 | 进口商和分销商 |
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| 法拉利 Australasia Pty Limited | 澳大利亚 | 进口商和分销商 |
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| 法拉利国际汽车贸易（上海）有限公司L.T.d。 | 中国 | 进口商和分销商 |
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| 法拉利（香港）有限公司 | 香港 | 进口商和分销商 |
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法拉利韩国有限公司。(2)
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韩国 | 进口商和分销商 |
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| 法拉利远东私人有限公司 | 新加坡 | 服务公司 |
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| 法拉利管理咨询（上海）有限公司L.T.d。 | 中国 | 服务公司 |
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| 法拉利西南欧S.a.r.l。 | 法国 | 服务公司 |
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| 法拉利 Central Europe GmbH | 德国 | 服务公司 |
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| G.S.A.S.A.清算中 | 瑞士 | 服务公司 |
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| Mugello Circuit S.P.A。 | 意大利 | 赛马场管理 |
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| 法拉利金融服务公司。 | 美国 | 金融服务 |
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| 通过其他集团实体间接持有 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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法拉利汽车证券化交易有限责任公司(3)
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美国 | 金融服务 |
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法拉利汽车证券化交易-Lease，LLC(3)
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美国 | 金融服务 |
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法拉利汽车证券化交易-Select，LLC(3)
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美国 | 金融服务 |
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法拉利金融服务Titling Trust(3)
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美国 | 金融服务 |
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法拉利 Lifestyle North America，Inc。(4)(5)
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美国 | 零售 |
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（1）自2025年1月1日起生效，New Business 33 S.P.A.以成立为法团的方式并入法拉利 S.P.A。
（2）于2025年10月2日，集团收购了一
51
从之前韩国市场的法拉利汽车进口商处获得对法拉利韩国有限公司的%%控股权益。交易完成后，该集团开始将其汽车直接进口到韩国。
（3）在本集团在美国的金融服务活动产生的应收款项证券化交易背景下，法拉利 Financial Services Inc.持有的股权。
（四）法拉利 North America Inc.持有公司的股权情况
（5）自2024年1月12日起，公司由410 Park Display，Inc更名为法拉利 Lifestyle North America，Inc。
231
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
非控股权益
集团的非控股权益涉及（i）a
20
于法拉利国际汽车贸易（上海）有限公司之百分比权益，集团为其持有
80
%的利息，以及（ii）a
49
于法拉利韩国株式会社的百分比权益，为此集团收购了一
51
2025年10月利息百分比。
权益及归属于非控股权益的净利润列示如下，并被视为对本集团并无重大影响。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 归属于非控股权益的权益 |
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| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
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4.净收入
净收入细目如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 收入来自： | |||||||||||||||||
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汽车及零配件
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赞助、商业和品牌
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其他(1)
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净收入总额
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_____________________________
(1)主要包括来自金融服务活动、Mugello赛马场管理和其他体育相关活动的净收入，以及向其他一级方程式车队出租发动机产生的净收入，以及截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度向玛莎拉蒂出售发动机产生的净收入。
2025年、2024年和2023年计入其他净收入的金融服务活动产生的利息和其他财务收入达欧元
141,939
千，欧元
130,406
千欧元
99,661
分别为千人。
5.销售成本
2025年、2024年和2023年的销售成本达欧元
3,452,971
千，欧元
3,329,483
千欧元
2,995,877
分别为千辆，主要包括与汽车和零配件的制造和分销相关的材料、部件和劳动力。销售成本还包括折旧和摊销、保险、运输成本、保修和产品负债相关成本，以及供应给其他一级方程式赛车队的发动机的生产成本。此外，销售成本包括与销售给Maserati S.P.A.的发动机相关的成本，主要是在相关供应合同到期的2023年。
2025年、2024年和2023年计入销售成本的金融服务活动产生的利息和其他财务费用为欧元
99,206
千，欧元
88,308
千欧元
60,808
分别为千人。
232
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
6.销售、一般和行政成本
销售、一般和管理成本的细目如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 一般和行政费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总销售、一般和管理成本 |
|
|
|
||||||||||||||
销售成本主要包括与销售人员、营销和活动以及零售店相关的费用。营销和活动的成本主要涉及企业活动、贸易展览、媒体和客户推出新模式的活动，以及生活方式活动，包括使用数字解决方案。这些成本还包括间接营销和品牌推广活动，包括通过F1赛车团队Scuderia 法拉利产生的成本。
一般和行政成本主要包括不直接归属于制造、销售或研发活动的行政和其他一般费用。这些成本尤其包括与人员相关的费用以及与开发和维护集团数字基础设施相关的成本。
7.研究和开发费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
|
年内费用化的研发成本
|
|
|
|
||||||||||||||
|
资本化开发成本摊销
|
|
|
|
||||||||||||||
|
研发费用总额
|
|
|
|
||||||||||||||
费用化的研发成本主要与一级方程式赛车活动和项目有关，以支持整个集团产品组合和组件的创新，特别是那些涉及先进技术的创新。
2025年12月31日、2024年和2023年的研发费用列报为扣除与技术相关的政府奖励。
8.其他费用，净额
其他费用净额细目列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 其他收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他费用共计，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
其他费用主要包括间接税、准备金和其他杂项费用，而其他收入主要包括租金收入、处置不动产、厂房和设备的收益以及先前确认的准备金的释放，以及其他杂项收入。
233
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
9.财政支出和财政收入
财务费用和财务收入明细列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 外汇收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他财务收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财务收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外汇损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他财务费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财务费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财务费用/（收入），净额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
财务费用主要与外汇损失有关，包括对冲的净成本，以及债务的利息支出。
财务收入主要与外汇收益和现金及现金等价物的利息收入有关。2023年，财务收入中包含收益的欧元
7,940
千在2023年第三季度对2025年全额偿还的债券执行的部分现金招标中实现，到期时。更多信息，见附注24“债务”.
234
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
10.所得税
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
|
当期税费
|
|
|
|
||||||||||||||
|
递延税项开支/（收益）
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
与以往年度有关的税项
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
|
所得税费用总额
|
|
|
|
||||||||||||||
集团的意大利实体参与了Ferrari N.V.项下的集团意大利税务合并
所得税费用达欧元
464,119
千，欧元
363,043
千欧元
344,897
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的千
截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度的所得税受益于两种专利盒税制并存。由意大利第190/2014号法律引入的原始Patent Box制度由集团适用至2024年，授予归属于合格无形资产的额外利润免税（最高50%），并从2020年开始分三个年度分期确认收益。与此同时，受第146号法令监管、自2021年10月22日起生效的新专利箱制度引入了与符合条件的无形资产相关的成本110%的超额税收减免。意大利税收立法规定了一个过渡期，允许这两种制度适用到2024年，即最初的制度到期时。因此，截至2025年12月31日止年度，所得税仅反映新专利盒制度下的收益。
实际所得税费用与理论所得税费用的对账，根据意大利现行适用的公司税率计算，为
24.0
下文提供了截至2025年12月31日、2024年和2023年各年的百分比。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 税前利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 理论所得税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 理论所得税费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 税收影响： | |||||||||||||||||
| 永久和其他差异 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 意大利地区所得税（IRAP） |
|
|
|
||||||||||||||
| 税率和税收法规变化的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外国税率与意大利理论税率和免税期的差异 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与以往年度有关的税项 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 收益预扣税 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 实际税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
有效税率为
22.5
百分数，
19.2
百分比和
21.5
t的百分比截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，分别。Patent Box福利包含在上述税率调节的“永久和其他差异”中。
235
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
Imposta Regionale Sulle Attivit à Produttive（“IRAP”）（当前和递延）在2025、2024和2023年达到了欧元
70,332
千，欧元
50,408
千欧元
48,912
分别为千人。IRAP仅适用于意大利实体，其计算依据是意大利《民法典》定义的收入计量，即营业收入和成本之间的差额，在财务收入和支出之前，特别是在定期雇员成本、信贷损失和租赁付款中包含的任何利息之前。IRAP是使用根据意大利会计准则编制的财务信息计算得出的。IRAP适用于税基在
3.9
截至2025年12月31日、2024年和2023年各年度的百分比。
下文提供了2025年12月31日和2024年12月31日的递延所得税资产和递延所得税负债明细。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 待12个月后追讨 |
|
|
|||||||||
| 12个月内收回 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 递延税项负债： | |||||||||||
| 待12个月后实现 | (
|
(
|
|||||||||
| 12个月内实现 | (
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
| 净递延税（负债）/资产 | (
|
|
|||||||||
236
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
递延所得税资产和负债在年内的变动，不考虑同一税务管辖范围内的余额冲销，汇总如下。
| 截至2024年12月31日 |
在综合损益表中确认
|
计入权益
|
翻译
差异
和其他
变化
|
截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产产生于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 规定 |
|
|
— | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 库存和报废的公司间利润 |
|
|
— | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 |
|
|
— |
|
|
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| 折旧 |
|
|
— | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 商标升级 |
|
(
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||
| 专利箱制度 |
|
(
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产 （抵消前） |
|
(
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产抵销 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 产生的递延税项负债： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
|
— |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 开发成本资本化 | (
|
(
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 未分配收益税 | (
|
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税负债总额 （抵消前） |
(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延税项负债的抵销 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
总净递延所得税资产/（负债）
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
237
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
| 截至2023年12月31日 | 在综合损益表中确认 |
收费
对股权
|
翻译
差异
和其他
变化
|
截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产产生于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 规定 |
|
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 库存和报废的公司间利润 |
|
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 |
|
|
— | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
— | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 商标升级 |
|
(
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 专利箱制度 |
|
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产 （抵消前） |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产抵销 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 产生的递延税项负债： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
— | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 开发成本资本化 | (
|
(
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 未分配收益税 | (
|
(
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税负债总额 （抵消前） |
(
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延税项负债的抵销 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
总净递延所得税资产/（负债）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
确认递延税项资产的决定是通过考虑预算和业务计划的最新预测基础，评估该等资产的未来可收回性是否存在条件，为集团内的每个公司作出的。
未确认子公司未分配收益的递延所得税，但在可预见的未来很可能发生分配的情形除外。于2025年12月31日，未确认递延税项负债的集团附属公司与剩余可分配收益相关的暂时性差异总额为欧元
395,685
千（欧元
286,653
2024年12月31日的千人）。
11.按性质分列的其他信息
2025、2024和2023年的人事费用达欧元
662,496
千，欧元
626,287
千欧元
575,215
分别为千人。这些金额包括与产品开发活动相关的资本化成本。于2025年、2024年及2023年，集团的平均雇员人数为
5,544
,
5,327
和
4,960
，分别。
不动产、厂房和设备折旧达欧元
298,734
千，欧元
299,638
千欧元
290,204
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的千
无形资产摊销金额为欧元
363,202
千，欧元
367,139
千欧元
372,101
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的千
238
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
12.每股收益
基本每股收益
每股基本盈利乃按公司拥有人应占溢利除以期内已发行及已发行普通股的加权平均数计算。
下表提供了用于计算截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度每股基本收益的金额。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 公司拥有人应占溢利 | 欧元千 |
|
|
|
||||||||||||||||
| 每股基本收益的加权平均普通股数 | 千 |
|
|
|
||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | € |
|
|
|
||||||||||||||||
稀释每股收益
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，考虑到与集团股权激励计划有关的潜在普通股的摊薄影响（假设
100
目标奖励归属的百分比）。有关集团股权激励计划的补充资料，见附注21“基于股份的薪酬”.
下表提供了用于计算截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的稀释每股收益的金额。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 公司拥有人应占溢利 | 欧元千 |
|
|
|
||||||||||||||||
| 稀释后每股普通股收益的加权平均普通股数 | 千 |
|
|
|
||||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | € |
|
|
|
||||||||||||||||
下表提供了基本每股收益的普通股加权平均数与稀释每股收益的普通股加权平均数的对账。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 股份数量 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 基本每股收益的加权平均普通股数 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释每股收益计算调整： | ||||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释每股收益的加权平均普通股数 |
|
|
|
|||||||||||||||||
13.商誉
截至2025年12月31日和2024年12月31日，商誉总额为欧元
785,182
千。
根据国际会计准则第36号，商誉不摊销，每年进行减值测试，如果事实或情况表明资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。减值测试是通过比较账面值和可收回金额来进行的现金产生单位（CGU），其代表为整个法拉利集团.现金产生单位的可收回金额为其公允价值减处置成本与其使用价值两者中的较高者。
239
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
这一过程中使用的假设是管理层对所考虑期间的最佳估计。为进行年度减值测试而对现金产生单位的使用价值作出估计乃基于以下假设：
•预计未来现金流涵盖2026年至2030均来源于法拉利的预算和商业计划书。特别是，该估计考虑了为反映预期资本支出而调整的预期EBITDA。这些现金流量与编制综合财务报表时现金产生单位的状况有关，不包括重组计划或其他结构变化可能产生的估计现金流量。用于估计未来现金流量的预期数量和销售组合是基于被认为合理和可持续的假设，并代表对所考虑期间内有关现金产生单位市场趋势的预期条件的最佳估计。
•预期未来现金流包括一个标准化的终端期，用于估计明确考虑的时间段之外的未来结果，这是通过使用行业特定的中长期增长率计算得出的，等于
2.0
2025年百分比（
2.0
2024年和2023年的百分比）。
•预期未来现金流以欧元估计，并使用适用于该货币的税后贴现率进行贴现，该贴现率由使用以下基础WACC确定：
9.0
2025年百分比（
8.5
2024年的百分比和
9.2
2023年的百分比）。所使用的WACC反映了当前市场对所考虑期间的货币时间价值的评估以及所考虑的现金产生单位特有的风险。
现金产生单位的可收回金额显著高于其账面值。此外，该业务的排他性、其历史盈利能力及其未来盈利前景表明，即使在困难的经济和市场条件下，商誉的账面金额仍将继续可收回。
有关气候相关事项的更多信息，见附注2“重大会计政策—估计和判断的使用—气候相关事项—商誉”.
240
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
14.无形资产
无形资产变动汇总如下。
| 外部获得的开发成本 | 内部产生的开发成本 | 专利、特许权和许可 | 其他无形资产 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 账面总额 2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日累计摊销 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 摊销 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 | (
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 摊销 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 | (
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 账面金额： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
无形资产的增加主要是由于与当前和未来模型相关的外部收购和内部产生的开发成本。
241
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
15.
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备的变动概述如下。
| 土地 | 工业建筑 | 厂房、机器及设备 | 其他资产 | 垫款和在建资产 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 账面总额 2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 |
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
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| 资产剥离 |
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(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 累计折旧为 2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 |
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
(
|
(
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离 |
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 重新分类 |
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 账面金额： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其中IFRS 16下的使用权资产
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其中IFRS 16下的使用权资产
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其中IFRS 16下的使用权资产
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
物业、厂房和设备的增加主要涉及对汽车和发动机生产线的投资，包括那些将在未来几年推出的配套车型，以及对个性化计划、e-building和正在进行的新油漆车间建设的投资。e大厦于2024年6月启用，用于生产和开发内燃机、混合动力和全电动动力总成的车型，以及战略性电气部件。
242
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
使用权资产的变动汇总如下。
| 工业建筑 | 厂房、机器及设备 | 其他资产 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 处置 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 处置 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 翻译差异和其他运动 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 使用权资产折旧 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁负债的利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 不计入租赁负债计量的可变租赁付款额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与短期租赁和租赁低价值资产有关的费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 确认的费用总额 |
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度，使用权资产折旧金额为欧元
32,851
千和租赁负债的利息支出达欧元
5,032
千（欧元
26,786
千欧元
3,356
截至12月31日止年度，分别为千，2024和欧元
19,589
千欧元
1,450
分别为截至2023年12月31日止年度的千）。
截至2025年12月31日，集团购买物业、厂房和设备的合同承诺金额为欧元
275,178
千（欧元
397,473
2024年12月31日的千辆），反映集团为扩大车辆架构、加强基础设施（包括新的涂装车间）以及支持混合动力和电动动力总成等先进技术的创新而进行的投资。
243
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
16.投资和其他金融资产
投资和其他金融资产的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 采用权益法核算的投资 |
|
|
|||||||||
| 其他证券和金融资产 |
|
|
|||||||||
| 投资和其他金融资产总额 |
|
|
|||||||||
采用权益法核算的投资
以权益法入账的投资账面值变动列示如下。
| （欧元千） | |||||
| 2023年12月31日余额 |
|
||||
| 占截至2024年12月31日止年度纯利的比例 |
|
||||
| 重新计量设定受益计划和其他变动的比例份额 | (
|
||||
| 2024年12月31日余额 |
|
||||
| 占截至2025年12月31日止年度纯利的比例 |
|
||||
| 重新计量设定受益计划和其他变动的比例份额 |
|
||||
| 2025年12月31日余额 |
|
||||
采用权益法入账的投资主要涉及集团对FFS GmbH的投资，对此集团持有
49.9
%的权益，以及集团对FS China Limited的投资，FS China Limited是一家于2021年在中国成立的合资企业，旨在管理当地市场的某些生活方式活动，为此，集团持有
49.0
百分之利息。
有关的财务资料摘要FFS GmbH截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的业绩如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 非流动资产 |
|
|
|||||||||
| 融资活动应收款项 |
|
|
|||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 总资产 |
|
|
|||||||||
| 权益与负债 | |||||||||||
| 股权 |
|
|
|||||||||
| 债务 |
|
|
|||||||||
| 其他负债 |
|
|
|||||||||
| 总权益和负债 |
|
|
|||||||||
244
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售、一般和行政成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他费用，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 税前利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
其他证券和金融资产
17.库存
库存细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 原材料 |
|
|
|||||||||
| 半成品 |
|
|
|||||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| 总库存 |
|
|
|||||||||
2025年期间在销售成本内确认为费用的存货减记金额为欧元
37,689
千（欧元
36,932
千英寸2024和欧元
20,822
千英寸2023).
滞销及陈旧存货拨备变动情况列示如下。
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 1月1日， |
|
|
|||||||||
| 附加条款 |
|
|
|||||||||
| 利用率和其他变化 | (
|
(
|
|||||||||
| 12月31日， |
|
|
|||||||||
245
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
18.流动应收款和其他流动资产
流动应收款和其他流动资产的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 应收账款 |
|
|
|||||||||
| 融资活动应收款项 |
|
|
|||||||||
| 当期应收税款 |
|
|
|||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
应收账款
按性质分列的贸易应收款项细目如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 应收贸易账款： | |||||||||||
| 经销商 |
|
|
|||||||||
| 赞助和商业活动 |
|
|
|||||||||
| 品牌活动 |
|
|
|||||||||
| Stellantis集团公司 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
应收自经销商的贸易应收款项与在经销商网络内销售汽车的应收款项有关，一般在
30
到
40
发票日期起计的天数。
应收赞助及商业活动的贸易应收款项主要与集团参加世界一级方程式锦标赛及世界耐力锦标赛有关。应收品牌活动的贸易应收款与许可和销售活动的应收款项有关。
本集团并无面临重大集中的第三方信贷风险。
按币种分列的贸易应收款项细目如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 应收贸易账款，计值如下： | |||||||||||
| 欧元 |
|
|
|||||||||
| 美元 |
|
|
|||||||||
| 日元 |
|
|
|||||||||
| 英镑 |
|
|
|||||||||
| 人民币 |
|
|
|||||||||
| 其他货币 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
246
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
贸易应收款列示为扣除根据破产风险和历史经验确定的呆账备抵，并根据应收款和经济环境的特定前瞻性因素进行调整。呆账备抵的额外拨备在综合损益表的销售、一般及行政成本内入账。
贸易应收款项呆账备抵变动列示如下。
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 1月1日 |
|
|
|||||||||
| 附加条款 |
|
|
|||||||||
| 利用 | (
|
(
|
|||||||||
| 发布 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他变化 |
|
|
|||||||||
| 截至12月31日 |
|
|
|||||||||
融资活动应收款项
应收融资活动款项有关集团向法拉利客户提供融资，以为其在美国购置汽车提供资金。标的应收款项以美元计价并且一般以汽车所有权或其他担保作担保。
2025年期间，这类合同开始时的平均合同期限约为
69
月份(
68
几个月内2024）的加权平均利率约为
8.8
百分比（约
8.3
百分比2024).客户融资的应收款项一般以相关汽车的所有权或其他个人担保作抵押。
应收融资活动款项列示为扣除呆账准备，额外拨备记入综合损益表的销售成本内。
筹资活动应收款项呆账备抵变动情况列示如下。
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 1月1日 |
|
|
|||||||||
| 附加条款 |
|
|
|||||||||
| 利用 | (
|
(
|
|||||||||
| 发布 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他变化 | (
|
|
|||||||||
| 截至12月31日 |
|
|
|||||||||
247
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
其他流动资产
其他流动资产的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 意大利和外国增值税抵免 |
|
|
|||||||||
| 预付款项 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 其他流动资产合计 |
|
|
|||||||||
其他包括保证金、应收人员款项和其他应收款。
截至2025年12月31日，本集团通过第三方提供的担保金额为欧元
168,930
千（欧元
225,438
2024年12月31日的千），主要是（i）银行为FFS Inc.的美元计价信贷安排，（ii）税务当局根据意大利立法偿还增值税，以及（iii）海关当局对进出口活动的关税。
应收款项和其他流动资产（不包括预付款项）按到期日分列的细目如下。
| 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 一年内到期 | 一至五年到期 | 五年后到期 | 逾期 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应收账款 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
融资活动应收款项(1)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 当期应收税款 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他流动资产（不含预付款项） |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 一年内到期 | 一至五年到期 | 五年后到期 | 逾期 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应收账款 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
融资活动应收款项(1)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 当期应收税款 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他流动资产（不含预付款项） |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)不包括这些应收账款产生的利息。应收款项的交易对方在相应到期日前未按合同约定至少支付一笔款项的，应收款项的全部金额视为逾期。
逾期金额指已逾期付款的应收款项和其他流动资产。
248
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
19.流动金融资产和其他金融负债
流动金融资产的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 金融衍生品 |
|
|
|||||||||
| 其他金融资产 |
|
|
|||||||||
| 流动金融资产 |
|
|
|||||||||
流动金融资产和其他金融负债主要涉及外汇衍生品和利率上限。
衍生资产和负债的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 正公允价值 | 负公允价值 | 正公允价值 | 负公允价值 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期保值： | |||||||||||||||||||||||
| 货币互换 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 利率上限 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 大宗商品 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期合计 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他外币衍生品 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 流动金融资产/（负债） |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
不符合确认为现金流量套期保值要求的外币衍生工具作为其他外币衍生工具列报。利率上限涉及作为某些证券化协议的一部分所要求的衍生工具。在2025年12月31日和2024年12月31日，几乎所有衍生金融工具的期限都在12个月或以下。
以下是按公允价值和名义金额划分的未偿还衍生金融工具的外币细目。
| 截至2025年12月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 公允价值 | 名义金额 | 公允价值 | 名义金额 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
| 货币： | |||||||||||||||||||||||
| 美元 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 日元 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 瑞士法郎 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 英镑 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 人民币 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他(1)
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总金额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
_____________________________
（1）其他主要涉及澳元、加元和港元。
249
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
现金流量套期
现金流套期保值主要涉及外汇风险管理，特别是以美元销售的欧元/美元汇率波动风险敞口。
本集团管理外汇风险的政策通常要求对未来12个月内将发生的以外币计价的贸易活动和收购的订单（或进行中的合同）产生的部分预计未来现金流量进行套期保值。根据这样的政策，对冲策略会定期更新和再平衡，一般按月进行。与外币风险管理相关的衍生工具在衍生工具符合套期会计条件的情况下被视为现金流量套期。在其他综合收益中计入现金流量套期储备的金额，将根据相关交易的流动时间在合并利润表中确认。管理层认为，这些衍生工具合约产生并记入现金流量对冲储备的几乎所有对冲影响将在报告日起的未来12个月内在综合损益表中确认。
从其他全面收益/（亏损）重新分类至综合损益表的损益细目（扣除相关税项影响）列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 在综合损益表中确认的合计 |
|
|
|
||||||||||||||
250
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
20.股权
股本
截至2025年12月31日及2024年公司缴足股本为€
2,573
千.
下表汇总了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的普通股和特别投票权股份的数量，每一股的面值为欧元
0.01
.
| 普通股 | 特别表决权股份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 优秀 | 国库持有 | 合计 | 优秀 | 国库持有 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股份回购计划购回的股份 | — | (
|
|
— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
|
根据股权激励计划授予的股份(2)
|
— |
|
(
|
— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他变化 | — |
|
(
|
— |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
根据股份回购计划购回的股份(1)
|
— | (
|
|
— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
|
根据股权激励计划授予的股份(2)
|
— |
|
(
|
— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
|
阿博(3)
|
— | — | — | — | (
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他变化(4)
|
— | — | — | — | (
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 库存持股比例 | 截至2025年12月31日 | 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份总数（普通股和特别表决权股份） |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)包括根据交易交易日在2025年1月1日至2025年12月31日期间根据股份回购计划回购的股份，总对价包括交易成本，包括根据Sell to Cover（如下所述）购买的股份，欧元
785,329
千。
(2)2025年3月13日，
113,466
由于某些绩效份额单位和保留限制性份额单位奖励的归属，先前以库存形式持有的普通股被分配给股权激励计划的参与者。同日，公司购买了
47,907
普通股，总对价为欧元
19,834
千，来自一组那些被分配股票的员工，以便按照标准做法（Sell to Cover）在交叉交易中覆盖个人的应税收入。在2025年4月至9月期间，
46,023
根据基础广泛的员工持股计划和与供应商的协议授予的股份奖励。
2024年3月15日，
76,979
由于某些绩效份额单位和保留限制性份额单位奖励的归属，先前以库存形式持有的普通股被分配给股权激励计划的参与者。同日，公司购买了
35,189
普通股，总对价为欧元
13,548
千，来自于在交叉交易中按照标准做法（Sell to Cover）为覆盖个人应纳税所得额而被分配股票的那些员工的一组
(3)与特别表决权股份的注销登记有关，根据公司特别表决权股份条款和条件，继Exor N.V.于2025年2月26日进行的加速簿记建档发行（“ABO”）之后。
(4)有关根据公司特别表决权股份条款及条件注销若干特别表决权股份的登记。
忠诚投票结构
忠诚投票结构的目的是奖励对公司普通股的所有权，并通过授予公司长期股东特别投票权股份来促进公司股东基础的稳定。继法拉利于2016年从Stellantis集团（之前简称为FCA或FCA，在TERM4和Peugeot S.A.于2021年1月16日完成合并之前，这导致了Stellantis N.V.的创建）中分离出来后，Exor N.V.（“Exor”）和Piero Ferrari参与了公司的忠诚度投票计划，因此，有效地持有
two
投票给他们所持有的每一股普通股。购买普通股的投资者可以通过在忠诚股份登记册中登记其普通股并将其持有来选择参与忠诚投票计划
三年
.忠诚投票计划将通过向合资格人士发行特别投票权股份的方式受影响
251
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
普通股股东。每一特别表决权股份赋予持有人行使
一
在公司股东大会上投票。分配至单独特别股息储备的特别表决权股份仅产生最低限度的股息，且特别表决权股份不附带任何集团任何其他储备的权利。特别表决权股份仅具有非实质性经济权利，因此不影响公司的每股收益计算。
留存收益和其他准备金
留存收益和其他储备包括：
•股份溢价储备欧元
5,768,544
2025年12月31日千（欧元
5,768,544
2024年12月31日的千人）。
•欧元的法定准备金
83
2025年12月31日的千欧元
110
2024年12月31日的千，根据荷兰法律确定。
•欧元的国库储备
3,071,083
2025年12月31日的千欧元
2,285,756
截至2024年12月31日，千人。
•欧元的股份补偿准备金
41,791
2025年12月31日的千欧元
45,793
截至2024年12月31日，千人。
继股东在2025年4月16日的年度股东大会上批准年度账目后，股息分配欧元
2.986
每股已发行普通股获得批准，相当于总分派额为欧元
532,158
千，于2025年支付。从留存收益准备金中进行分配。
继股东在2024年4月17日的年度股东大会上批准年度账目后，股息分配欧元
2.443
每股已发行普通股获得批准，相当于总分派额为欧元
439,918
千，已于2024年支付。从留存收益准备金中进行分配。
继股东在2023年4月14日的年度股东大会上批准年度账目后，股息分配欧元
1.810
每股已发行普通股获得批准，相当于总分派额为欧元
328,631
千，已于2023年支付。从留存收益准备金中进行分配。
252
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
其他综合收益/（亏损）
下文提供其他综合收益/（亏损）细目。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 以后期间不重分类至合并利润表的项目： | |||||||||||||||||
| 重新计量设定受益计划的收益/（损失） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 以后期间不重分类至合并利润表的项目合计 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 以后期间可能重分类至合并利润表的项目： | |||||||||||||||||
| 期内产生的现金流量套期工具收益/（损失） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 重分类至综合损益表的现金流量套期工具收益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 现金流量套期工具损失 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 关于翻译国外业务的汇兑差额 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 以后期间可能重分类至合并利润表的项目合计 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 相关税收影响 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计，税后净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
(1)包括损失欧元
1
千，欧元
7
千欧元
30
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的千元，分别与集团按比例分担FFS GmbH设定受益计划的重新计量有关，为此，集团持有
49.9
百分之利息。
重新计量设定受益计划的损益包括期间产生的精算损益，并与相关的设定受益负债净额相抵销。
t的分解
与其他综合收益/（亏损）有关的税务影响列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前余额 | 相关税收影响 | 净余额 | 税前余额 | 相关税收影响 | 净余额 | 税前余额 | 相关税收影响 | 净余额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重新计量设定受益计划的收益/（损失） |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期工具收益/（损失） |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 换算国外业务的汇兑（亏损）/收益 | (
|
|
(
|
|
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计 |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
与非控股权益的交易
除向非控股权益支付的股息外，截至2025年、2024年或2023年12月31日止年度并无与非控股权益的交易。
管理资本的政策和流程
集团在管理资本时的目标是为股东整体创造价值、保障业务连续性及支持集团的可持续增长。因此，集团努力为其股东保持令人满意的经济回报，并保证经济上获得外部资金来源。
253
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
21.股份补偿
股权激励计划
集团订有若干股权激励计划，根据该计划，业绩股份单位（“PSU”）及保留受限制股份单位（“RSU”）（各自代表获得一股法拉利普通股的权利）已授予执行主席、首席执行官（“CEO”）、法拉利领导团队（“FLT”）成员及集团其他雇员。
2021-2023年股权激励计划
2024年第一季度，
41,338
2021-2023年PSU奖励归属（代表
122
目标PSU奖励的百分比）作为相关绩效条件达成的结果和
29,550
2021-2023年RSU奖励因相关服务条件达成而归属，
70,888
此前以库存形式持有的普通股在2024年第一季度被分配给该计划的参与者。有
无
2021-2023年股权激励计划的进一步奖励。
2022-2024年股权激励计划
2025年第一季度，
91,414
2022-2024年归属的PSU奖励（代表
149
归属时仍未完成的目标PSU奖励的百分比）由于相关业绩条件的实现和
21,437
2022-2024年RSU奖励在相关服务条件达成时归属。结果，
112,851
此前以库存形式持有的普通股在2025年第一季度被分配给该计划的参与者。有
2022-2024年股权激励计划没有进一步的奖励。
股权激励计划2023-2025年
根据2023年获批的《2023-2025年股权激励计划》，公司授予约
58
向执行主席、首席执行官、FLT其余成员和集团其他员工提供千份2023-2025年PSU，以及约
22
向FLT成员和集团其他员工提供1,000份2023-2025年RSU。这些PSU和RSU涵盖
三年
2023至2025年的业绩和服务期。
2023-2025年PSU奖励
奖励的归属基于以下确定的关键绩效指标的实现情况：
（一）TSR目标-
40
该奖项的归属百分比基于法拉利的TSR排名成就与特定行业同行群体的比较
十一
公司；
（二）EBITDA目标-
40
根据将调整后EBITDA与集团业务计划得出的调整后EBITDA目标进行比较而确定的EBITDA目标的实现情况，授予奖励的百分比；
（三）ESG目标-
20
根据与环境和社会因素相关的既定目标的实现情况授予奖励的百分比。特别是，
50
ESG目标的百分比是基于降低CO2碳排放和
50
百分比是基于保持同工同酬认证。
每个目标独立于其他目标结算。
2026年3月，
76,397
2023-2025年PSU奖励预计将归属（约占
145
在归属时仍未获得的目标PSU奖励的百分比）由于相关业绩条件的实现和以库存方式持有的同等数量的普通股将分配给计划的参与者，之后将不再有2023-2025年的PSU奖励未获得。
2023-2025年RSU奖励
2026年3月，
18,876
2023-2025年RSU奖励预计将因相关服务条件的达成而归属，即在归属时接受者继续受雇于公司，以及同等
254
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
库存中持有的普通股数量将分配给该计划的参与者，之后将不再有2023-2025年的RSU奖励未兑现。
2024-2026年股权激励计划
根据2024年批准的新的股权激励计划2024-2026年，公司授予约
41
向集团的执行主席、首席执行官、FLT成员和其他员工提供千份2024-2026年PSU，以及约
15
向FLT成员和集团其他员工提供1,000份2024-2026年RSU。2024-2026年PSU和2024-2026年RSU涵盖
三年
2024至2026年的业绩和服务期限。
2024-2026年PSU奖励
授予奖励的依据是实现下文所述的确定的关键绩效指标。
（一）TSR目标-
40
该奖项的归属百分比基于法拉利的TSR排名成就与特定行业同行群体的比较
十一
公司；
（二）EBITDA目标-
40
根据将调整后EBITDA与集团业务计划得出的调整后EBITDA目标进行比较而确定的EBITDA目标的实现情况，授予奖励的百分比；
（三）ESG目标-
20
根据与环境和社会因素相关的既定目标的实现情况授予奖励的百分比，其中
50
基于降低CO的ESG目标百分比2碳排放和
50
基于维持同工同酬认证的百分比。
每个目标独立于其他目标结算。奖励将于2027年归属，归属时分配的股份总数取决于目标的实现水平。
2024-2026年RSU奖项
该奖励将于2027年归属，但条件是在归属时接受者是否继续受雇于公司。
2025-2027年股权激励计划
根据2025年获批的新的股权激励计划2025-2027年，公司授予约
33
向执行主席、首席执行官、FLT成员和集团其他员工提供千份2025-2027年PSU，以及约
13
向集团的FLT成员和其他员工提供1,000份2025-2027年的RSU。2025-2027年的PSU和2025-2027年的RSU涵盖
三年
2025-2027年的业绩和服务期限。
2025-2027年PSU奖励
授予奖励的依据是实现下文所述的确定的关键绩效指标。
（一）TSR目标-
40
2025-2027年PSU归属的百分比基于公司在相关业绩期间的TSR表现与下文介绍的行业特定同行群体的比较。
255
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
| 法拉利 TSR排名 | 归属的目标奖励的百分比 | ||||
| 1 |
|
||||
| 2 |
|
||||
| 3 |
|
||||
| 4 |
|
||||
| 5 |
|
||||
| 6 |
|
||||
| >6 |
|
||||
TSR目标已定义的同行群体（包括法拉利）如下所示。
| 法拉利 | 阿斯顿·马丁 | 布鲁内洛·库奇内利 | 巴宝莉 | ||||||||
| 爱马仕 | 开云 | LVMH | Moncler | ||||||||
| 普拉达 | 保时捷股份公司 | 历峰集团 | |||||||||
（二）EBITDA目标-
40
2025-2027年PSUS归属的百分比基于通过将调整后EBITDA与集团业务计划得出的调整后EBITDA目标进行比较而确定的EBITDA目标的实现情况，概述如下。
|
与业务计划相比的实际调整后EBITDA
|
归属的奖项百分比
|
||||
| +15% |
|
||||
| +10% |
|
||||
| +5% |
|
||||
| 业务计划目标 |
|
||||
| -5% |
|
||||
| <-5% |
|
||||
（三）ESG目标-
20
2025-2027年PSU归属的百分比基于与环境和社会因素相关的既定目标的实现情况，其中
50
基于降低CO的ESG目标百分比2碳排放和
50
百分比基于与女性在次高层职位上的存在相关的目标的实现情况。
每个目标独立于其他目标结算。奖励将于2027年归属，归属时分配的股份总数取决于目标的实现水平。
2025-2027年RSU奖项
该奖励将于2028年归属，但条件是在归属时接受者是否继续受雇于公司。
2025-2027年股权激励计划相关补充信息汇总如下。
公允价值和关键假设
根据2025-2027年股权激励计划授予的PSU和RSU的公允价值根据应用某些假设并考虑到授予奖励的具体特征的精算计算确定，汇总于下表。
| 2025-2027年股权激励计划 | |||||
| PSU |
€
|
||||
| RSU | €
|
||||
256
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
2025-2027年PSU奖励的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量。2025-2027年受限制股份单位奖励的公允价值是使用授予日的股价计量的，该股价根据授予者在归属期内将不会收到的未来分配的现值进行了调整。
用于计算根据2025-2027年股权激励计划授予的PSU的授予日公允价值的关键假设汇总如下。
| 2025-2027年股权激励计划 | |||||
| 授予日股价 | €
|
||||
| 预期波动 |
|
||||
| 股息收益率 |
|
||||
| 无风险费率 |
|
||||
预期波动是基于所定义的同业组观察到的波动。无风险利率基于iBoxx主权欧元区收益率。
基础广泛的员工持股计划
2023年11月，公司推出了一项基础广泛的员工持股计划，根据该计划，每位员工都有权成为公司的股东，获得价值最高约欧元的一次性授予股份
2
千。如果员工持股至少
36
个月后，公司将向他们额外授予一批股份，最低不超过一股，最高不超过
15
第一次分配价值的百分比。2024年，
24,715
股份奖励已归属及公司额外授出
2,796
分享奖励。从2025年开始，某些员工有机会，在特定条件下，获得他们的部分“Premio di Competitivit à”在公司股份中。于2025年，公司作出授予
2,055
股票奖励和
14,343
根据该等安排归属的股份奖励。
其他股份报酬
2023年，
6,838
在2022年授予某些员工的股票奖励，每人代表获得一股法拉利普通股的权利，已归属，而
1,309
奖项和
279
该奖项分别于2023年和2024年被没收。裁决的公允价值等于欧元
203
每项奖励，使用授予日的股价计量，并根据授予者在归属期内将不会收到的未来分配的现值进行调整。
该公司还为作为与某些供应商的商业协议的一部分而获得的服务提供以股份为基础的付款。
卓越股份奖励
下表列示集团以股份为基础的支付安排下未偿还股份奖励的变动。
| PSU奖项 | RSU奖项 | 其他奖项 | 杰出奖项总数 | |||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
||||||||||
| 已获批 |
|
|
|
|
||||||||||
| 既得 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
| 没收及其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
||||||||||
| 已获批 |
|
|
|
|
||||||||||
| 既得 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
| 没收及其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
||||||||||
257
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
股份补偿费用
The确认的股份补偿费用截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的业绩列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 股权激励计划及其他以股份为基础的奖励 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与供应商的商业协议 |
|
|
|
||||||||||||||
| 基础广泛的员工持股计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股份报酬支出总额 |
|
|
|
||||||||||||||
22.员工福利
雇员福利的拨备细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 意大利雇员离职偿金（TFR）的固定福利义务现值 |
|
|
|||||||||
| 雇员的其他规定 |
|
|
|||||||||
| 雇员福利准备金总额 |
|
|
|||||||||
界定缴款计划
本集团在雇员提供服务期间确认界定供款计划的成本，并将其按职能分类在销售成本、销售成本、一般和行政成本以及研发成本中。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的固定缴款计划的损益表费用总额为欧元
21,918
千，欧元
21,324
千欧元
18,832
分别为千人。
设定受益义务
意大利雇员遣散费（TFR）
Trattamento di fine rapporto或“TFR”涉及意大利雇员在离开公司时有权获得的金额，是根据受雇期间和每个雇员的应税收入计算得出的。在某些条件下，该权利可能会在雇员的工作生涯中部分预支给该雇员。
意大利有关这一计划的立法经2006年12月27日第296号法律和随后于2007年上半年发布的法令和条例修正。根据这些修正案，至少有50名员工的公司有义务将TFR转移到由意大利国有社会保障机构（“INPS”）管理的“国库基金”或补充养老基金。在修正之前，意大利所有公司员工的应计TFR可以由公司自己管理。因此，根据国际会计准则第19号修订，意大利公司对INPS的义务和对补充养老金基金的缴款采取“固定缴款计划”的形式，而记录在员工遣散费拨备中的金额则保留“固定福利计划”的性质。因此，意大利的雇员遣散费准备金包括截至2006年12月31日的TFR剩余义务。这是一项没有资金的固定福利计划，因为这些福利几乎已经全部获得，唯一的例外是未来的重估。自2007年以来，该计划被归类为固定缴款计划，集团在雇员提供服务期间确认相关成本，即对养老基金的所需缴款。
258
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
与TFR负债相关的设定受益义务的变化汇总如下。
____________________________
| 合计 | |||||
| 截至2023年12月31日的金额 |
|
||||
| 在综合损益表中确认 |
|
||||
| 在其他综合收益/亏损中确认（*) |
|
||||
| 支付的福利 | (
|
||||
| 截至2024年12月31日的金额 |
|
||||
| 在综合损益表中确认 |
|
||||
| 在其他综合收益/亏损中确认（*) | (
|
||||
| 支付的福利 | (
|
||||
| 于2025年12月31日的金额 |
|
||||
(*）与财务假设的精算（收益）/损失有关。
综合损益表中确认的与TFR负债相关的金额细目列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 在综合损益表中确认的合计 |
|
|
|
||||||||||||||
用于衡量意大利TFR义务的贴现率基于高质量（AA-评级）固定收益证券的收益率，其支付时间和金额与预计福利支付的时间和金额相匹配。就本计划而言，反映2025年计划未来福利支付的预计时间和金额的单一加权平均贴现率等于
3.5
百分比（
3.4
2024年的百分比和
4.1
百分数2023年）。意大利TFR的平均期限约为
6
年2025年12月31日（
6
年12月31日、2024年和2023年）。制定退休或员工离职率是为了反映意大利实际和预计的集团经验以及退休的法律要求。
当前服务成本在销售成本、销售成本、一般和行政成本或研发成本中按职能确认。
259
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
截至2025年12月31日，设定受益义务（意大利TFR义务）的预期未来福利付款列示如下。
| （欧元千） | ||||||||
| 2026 |
|
|||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2031 - 2035 |
|
|||||||
| 合计 |
|
|||||||
设定受益义务对加权主要假设变化的敏感性列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| + 1%贴现率假设变动 | -1 %贴现率假设变动 | + 1%贴现率假设变动 | -1 %贴现率假设变动 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
| 对设定受益义务的影响 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
上述敏感性分析基于假设的贴现率变化，同时保持所有其他假设不变。在实践中，这不太可能发生，一些假设的变化可能是相关的。在计算设定受益义务对重大精算假设的敏感性时，采用了与计算财务状况表中确认的设定受益负债时相同的方法。
雇员的其他规定
雇员的其他拨备包括与其他薪酬计划有关的预期未来应付雇员的金额，这些计划不受精算估值的约束，包括长期奖金计划。
截至2025年12月31日，雇员的其他拨备包括短期奖金福利，金额为欧元
128,652
千（欧元
116,671
2024年12月31日的千）和其他福利金额为欧元
4,148
千（欧元
4,030
千于2024年12月31日），主要与授予若干雇员的禧年福利有关，以确认在集团服务的时间。
260
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
23.规定
拨备变动情况列示如下。
| 12月31日， 2024 |
附加条款 | 利用 | 发布 | 翻译差异 | 重新分类和其他变动 | 12月31日， 2025 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保修和召回活动条款 |
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法律诉讼和纠纷 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 环境和其他风险 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拨备总额 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
保修和召回活动
保修和召回活动的准备金是集团对特定时期内产品保修所产生的合同、法律或建设性义务所作承诺的最佳估计。
法律诉讼和纠纷
法律诉讼和纠纷准备金是管理层对解决或以其他方式解决法律诉讼和纠纷预计所需支出的最佳估计。这类索赔涉及合同对手方关于集团违反安排条款的指控，包括终止适用的关系。这些诉讼程序中的判决可能会在2026年或以后发布，尽管任何此类判决可能仍需接受正在进行的司法审查。虽然这些程序的结果不确定，但任何超过所记录的拨备的损失预计不会对集团的财务状况或经营业绩造成重大影响。
环境和其他风险
环境风险和其他风险的规定主要涉及环境风险，包括与排放法规有关的风险，以及不受法律诉讼的争议和事项，包括与供应商、分销商、雇员和其他方的争议。
下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度确认的环境风险和其他风险的额外拨备在综合损益表中入账的情况。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 于综合损益表内记录： | |||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售、一般和行政成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
||||||||||||||
261
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
24.债务
以下是按性质划分的债务细目以及流动和非流动的拆分。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | 非现行 | 合计 | 当前 | 非现行 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行及其他金融机构借款 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
债务变动列示如下，筹资现金流和其他变动分别列示。
| 融资现金流 | 其他运动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | 借款收益 | 偿还借款 |
应计利息/（已付）及其他(1)
|
翻译差异 | 2025年12月31日余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） |
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 |
|
|
(
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行及其他金融机构借款 |
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 |
|
|
(
|
|
(
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| 融资现金流 | 其他运动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | 借款收益 | 偿还借款 |
应计利息/（已付）及其他(1)(2)
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翻译差异 | 2024年12月31日余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） |
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(
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| 债券及票据 |
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| 向银行及其他金融机构借款 |
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(
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| 租赁负债 |
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| 其他债务 |
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| 总债务 |
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(
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（1）租赁负债的其他变动完全与根据IFRS 16确认额外租赁负债的非现金变动有关。
262
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
合同未贴现现金流
根据相关期限分组，集团债务的合同期限（合同未贴现现金流量，包括利息）列示如下。
| 2025年12月31日合同现金流 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到1年 | 1至2年之间 | 2至5年之间 | 5年以上 | 合同现金流量总额 |
截至2025年12月31日(*)
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| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） |
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| 债券及票据 |
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| 向银行及其他金融机构借款 |
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| 租赁负债 |
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| 其他债务 |
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| 总债务 |
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| 截至2024年12月31日的合同现金流量 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到1年 | 1至2年之间 | 2至5年之间 | 5年以上 | 合同现金流量总额 |
截至2024年12月31日报告(*)
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| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） |
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| 债券及票据 |
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| 向银行及其他金融机构借款 |
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| 租赁负债 |
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| 其他债务 |
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| 总债务 |
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_____________________________
(*）于综合财务状况表呈报。
资产支持融资（证券化）
作为多元化资金来源的一种手段，集团通过资产支持融资或证券化计划（本文件通篇使用资产支持融资和证券化计划等术语）出售其在美国的金融服务活动产生的某些应收账款，而不会转移通常与相关应收账款相关的风险。因此，通过证券化计划出售的应收款项仍被合并，直到向客户收取为止。这两个项目的证券化协议都要求通过利率上限衍生品维持对冲。
有关循环证券化计划的详情载于下文。
| 程序 | 资金限额（2） | 截至2025年12月31日的未偿还金额 | 截至2024年12月31日的未偿还金额 | 到期日 | |||||||||||||||||||
| （百万美元） | （百万美元） | （百万美元） | |||||||||||||||||||||
|
银团计划（零售）(1)
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2026年12月 | |||||||||||||||||||
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方案租赁/零售(1)
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2027年11月 | |||||||||||||||||||
| 资产支持融资总额（证券化） |
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|
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(1)于2025年12月31日，与零售证券化计划有关的票据的年利率相当于实质上复制伦敦银行同业拆息的合成基准利率加保证金的总和
79
基点和与租赁/零售证券化计划有关的票据的年利率等于SOFR加保证金的总和
70
基点.
(2)不包括应计利息。
证券化方案下应收款项结算收取的现金在用途方面受到一定限制，主要用于偿还相关资产支持融资的本金和利息。这笔现金共计欧元
54,434
2025年12月31日千（欧元
53,644
2024年12月31日的千人）。
263
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
债券及票据
2025年债券
于2025年5月27日，公司全额偿还2025年债券总代价为欧元
457,727
千（含应计利息）。该债券此前于2020年5月27日发行，本金为欧元
650
百万，息票为
1.5
百分比，将于2025年5月到期。继2023年7月现金要约收购后，集团接受购买2025年债券的有效投标，总名义金额为欧元
199,037
千，购买价格为欧元
191,097
千，导致收益为欧元
7,940
千，计入财务收益确认。截至2024年12月31日的未偿还数额为€
454,449
千，包括应计利息欧元
4,059
千。
2030年债券
2024年5月21日，公司发
3.625
本金为欧元的2030年5月到期优先票据（“2030债券”）百分比
500
百万。票据折价发行，发行价格为
99.677
%，导致净收益为欧元
496,145
千，扣除相关费用，到期收益率为
3.686
百分比。该债券获准在都柏林泛欧交易所的受监管市场交易。2030年债券的收益拟用于一般公司用途。2030年债券的未偿还金额2025年12月31日是欧元
508,225
千，包括应计利息欧元
11,121
千(€
507,678
千包括应计利息€
11,173
千12月31日，2024).
2029年和2031年票据
2019年7月31日，公司发
1.12
2029年8月到期的优先票据百分比（“2029年票据”）和
1.27
通过向某些美国机构投资者私募配售于2031年8月到期的优先票据（“2031年票据”）的百分比，每张票据的本金为欧元
150
百万。发行所得款项净额达欧元
298,316
千，按年计算的到期收益率等于票据的票面利率。2029年票据和2031年票据主要用于一般公司用途，包括为资本支出提供资金。
T截至2025年12月31日，2029年票据的未偿还金额为欧元
150,395
千，包括应计利息欧元
694
千（欧元
150,302
千，包括应计利息欧元
700
截至12月31日，千，2024).截至2025年12月31日，2031年票据的未偿还金额为欧元
150,378
千，包括应计利息欧元
787
千（欧元
150,315
千包括应计利息欧元
794
截至12月31日，千，2024).
2032年笔记
2021年7月29日，公司发
0.91
百分比2032年1月到期的优先票据（“2032年票据”）通过私募方式向本金为欧元的某些美国机构投资者发行
150
百万。此次发行的净收益达欧元
149,495
千，按年计算的到期收益率等于票据的票面利率。2032年票据用于一般公司用途。截至2025年12月31日，2032年票据的未偿还金额为欧元
150,277
千，包括应计利息欧元
576
千（欧元
150,229
千，包括应计利息欧元
576
截至12月31日，千，2024).
上述债券和票据对法拉利施加的契诺包括：（i）负面质押条款，该条款要求，如果经法拉利同意的其他票据或债务证券已上市或拟上市，则TERM1资产上的任何担保权益已被授予，则该等担保应平等且按比例扩大至未偿票据，但须遵守某些允许的例外情况；（ii）同等通行条款，在该等票据下，票据与法拉利目前和未来的所有其他非次级和无担保债务享有并将享有同等地位；（iii）因未能支付本金或利息或未能遵守票据下具有特定补救期的其他义务而导致的违约事件，或在发生付款违约或债务加速的情况下或在某些破产事件的情况下，以及（iv）通常适用于具有类似信用状况的发行人的债务证券的其他条款。违反这些契约可能需要提前偿还票据。于2025年12月31日及2024年12月31日，法拉利遵守债券及票据的契诺。
264
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
向银行及其他金融机构借款
有关向银行及其他金融机构借款的资料列示如下。
| 未偿金额 12月31日， |
|||||||||||||||||||||||
| 借款实体 | 货币 | 2025 | 2024 | 到期日 | |||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
|
法拉利 NV(1)
|
欧元 |
|
|
2026年1月(4)
|
|||||||||||||||||||
|
法拉利 NV(1)
|
欧元 |
|
|
2026年3月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利 NV(1)
|
欧元 |
|
|
2026年4月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利 NV(1)
|
欧元 |
|
|
2027年1月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利 NV(1)
|
欧元 |
|
|
2028年12月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利金融服务公司。(2)
|
美元 |
|
|
2026年4月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利水疗中心(3)
|
欧元 |
|
|
||||||||||||||||||||
| 银行及其他金融机构借款总额 |
|
|
|||||||||||||||||||||
（一）平均利率为
2.6593
截至2025年12月31日的百分比。
（2）FFS Inc支持金融服务活动的金融负债按SOFR plus计息
83
基点。
（3）于2024年12月31日，有关于2025年6月偿还的已摊销定期贷款。于2025年12月31日，有关银行手续费及利息。
（4）该笔款项已于2026年1月全部偿还。
租赁负债
本集团根据国际财务报告准则第16号确认与使用权资产相关的租赁负债-租约.于2025年12月31日，租赁负债金额为€
162,147
千(€
126,270
2024年12月31日的千人）。
其他债务
其他债务主要涉及以美国为基础的金融服务活动，具体参考了根据合同承诺的新资金请求的预期兑现。
承诺信贷额度
截至2025年12月31日，集团可动用和未动用的承诺信贷额度总额为欧元
550
百万，期限为2026年至2030年（欧元
550
2024年12月31日百万）。
25.其他负债
其他负债的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 垫款和保证金 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
|||||||||
| 应计费用 |
|
|
|||||||||
| 应付人员款 |
|
|
|||||||||
| 社保应付款 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 其他负债合计 |
|
|
|||||||||
垫款和保证金主要包括收到的客户购买法拉利汽车的垫款，主要用于ICONA、Supercar、Special Series等限量版车型，以及特定市场的某些续航里程车型。预付款在汽车发货时确认为净收入。
265
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
递延收入主要包括在维护和电力保修计划下收到的金额，欧元
340,779
2025年12月31日的千欧元
300,599
2024年12月31日的千，在维护计划期间递延并确认为净收入。在2025年12月31日与维护和电力保修计划相关的总负债中，集团预计将在净收入中确认约欧元
96
2026年百万欧元
77
2027年百万欧元
56
2028年百万欧元
112
2028年以后的期间为百万。递延收入还包括根据各种其他协议收取的金额，这些金额取决于集团的服务或其他行为的未来表现，主要用于一级方程式赞助协议。
从客户收到的汽车预付款以及维修和电力保修计划的合同负债变动情况列示如下。
| 截至2024年12月31日 | 期间产生的额外金额 | 在收入中确认的金额 | 其他变化 | 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 客户垫款 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 维护和电力保修计划 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 | 期间产生的额外金额 | 在收入中确认的金额 | 其他变化 | 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 客户垫款 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 维护和电力保修计划 |
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
26.贸易应付账款
贸易应付款项欧元
841,256
2025年12月31日千（欧元
945,657
2024年12月31日的千人）将在一年内全部到期。贸易应付款项的账面值被视为与其公允价值相当。
27.公允价值计量
IFRS 13 —公允价值计量通过给予相同资产和负债在活跃市场中的报价（未经调整）最高优先级（第1级输入值）和不可观察输入值（第3级输入值）最低优先级，为用于计量公允价值的估值技术的输入值建立三级层次结构。在某些情况下，用于计量一项资产或一项负债的公允价值的输入值可能被归入公允价值层次结构的不同层次。在这些情况下，公允价值计量在对整个计量具有重要意义的最低层次输入中被整体分类在公允价值层次的同一层次中。
层次结构中使用的级别如下：
第1级输入值是本集团在计量日可以获取的相同资产和负债在活跃市场中的报价（未经调整）。
第2级输入是指除第1级中包含的报价之外，可直接或间接观察到的资产或负债的输入。
第3级投入是资产和负债的不可观察投入。
266
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
经常性以公允价值计量的资产和负债
以经常性公允价值计量的金融资产和负债的公允价值等级列示如下。
| 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 投资和其他金融资产 | 16 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 流动金融资产 | 19 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 其他金融负债 | 19 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 投资和其他金融资产 | 16 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 流动金融资产 | 19 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 其他金融负债 | 19 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
列报期间没有公允价值层级之间的转移。
流动金融资产和其他金融负债的公允价值与衍生金融工具有关，采用广泛接受的估值技术，在资产负债表日考虑市场参数进行计量。特别是，外币衍生工具（远期合约、货币掉期和期权以及利率上限）的公允价值按报告日的现行外币汇率和利率（如适用）确定。
现金和现金等价物的面值通常接近公允价值，因为这些工具的期限较短，主要由流动银行账户组成。
不按经常性公允价值计量的资产和负债
对于以短期应收款项和应付款项为代表、未来现金流量现值与账面价值差异不大的金融工具，本集团假设账面价值为公允价值的合理近似值。特别是流动应收款项及其他流动资产及贸易应付款项及其他负债的账面值与其公允价值相若。
267
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
不按经常性基准以公允价值计量的金融资产和金融负债的最相关类别的账面值和公允价值列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 融资活动应收款项 | 18 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 债务 | 24 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
由于（i）债务的应付利息接近现行市场利率，及/或（ii）债务为短期性质，集团已确定其大部分债务的账面值与其公允价值相若。唯一的例外是本集团公开上市的债务，其公允价值以市场报价为基础。
268
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
28.关联方交易
根据国际会计准则第24号—关联方披露（“IAS 24”），法拉利的关联方包括Exor N.V.及其子公司Exor Group，以及能够对公司及其子公司行使控制、共同控制或重大影响的所有实体和个人。关联方还包括Exor集团能够对其行使控制、共同控制或具有重大影响的公司，包括Stellantis N.V.，连同其子公司Stellantis集团、法拉利的子公司，以及TERM3的合营企业和联营企业。此外，具有战略责任的法拉利董事会成员和高管及其家人也被视为关联方。
集团根据所涉商品或服务的特点，按各自市场正常的商业条款与关联方进行交易。本集团与这些关联方进行的交易主要具有商业性质，特别是这些交易涉及：
与Stellantis集团公司的交易
•与Stellantis集团公司进行的有关技术合作协议的交易，这些协议的目的是提高各方产品的质量和竞争力，同时降低成本和投资，以及针对Stellantis集团公司接受的某些服务进行的交易，这些服务主要是行政性质的；
•向Maserati S.P.A.（“玛莎拉蒂”）出售发动机以及向FCA US LLC购买用于生产玛莎拉蒂发动机的发动机部件。与玛莎拉蒂的合同于2023年12月到期，剩余销售发生在整个2024年。
所述期间与Stellantis集团公司的交易包括截至2023年4月1日与FCA银行的交易。继Stellantis集团出售其
50
FCA银行对Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.的百分比所有权权益，FCA银行（已更名为加利福尼亚州 Auto Bank）现由Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.全资拥有，不再是法拉利的关联方。
与Exor集团公司（不含Stellantis集团公司）的交易
•集团向Iveco S.P.A.（依维柯集团旗下公司）产生租金成本，用作租用Scuderia 法拉利赛车队所使用的卡车；
•集团从Iveco S.P.A.获得赞助收入。
与其他关联方的交易
•从COXA S.P.A.购买一级方程式赛车的部件；
•由HPE S.r.l.提供的顾问服务；
•与Ferretti S.P.A.有关一级方程式赛事的赞助协议；
•向Ferrari N.V.和Exor的某些董事会成员出售汽车。
根据IAS24，与关联方的交易还包括对董事和经理的补偿
负有战略责任。
269
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
成本(1)
|
财务费用，净额 | 净收入 |
成本(1)
|
财务费用/（收入），净额 | 净收入 |
成本(1)
|
财务费用，净额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 玛莎拉蒂 |
|
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| FCA美国有限责任公司 |
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| 其他Stellantis集团公司 |
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| Stellantis集团公司合计 |
|
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|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Exor集团旗下公司（不含Stellantis集团） |
|
|
|
|
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|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他关联方 |
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| 与关联方交易合计 |
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| 集团合计 |
|
|
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|
|
(
|
|
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（1）成本包括销售成本、销售成本、一般及行政成本及其他开支净额。
270
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
关联交易产生的非金融资产和负债汇总如下。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收账款 | 贸易应付款项 | 其他流动资产 | 其他负债 | 应收账款 | 贸易应付款项 | 其他流动资产 | 其他负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 玛莎拉蒂 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FCA美国有限责任公司 |
|
|
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|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他Stellantis集团公司 |
|
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司合计 |
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Exor集团旗下公司（不含Stellantis集团） |
|
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| 其他关联方 |
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| 与关联方交易合计 |
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| 集团合计 |
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止
无
与关联方的金融资产或金融负债。
董事及主要管理层薪酬
对Ferrari N.V.董事的薪酬列示如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
|
Ferrari N.V.的董事
|
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度向Ferrari N.V.董事支付的薪酬总额为欧元
14,139
千（欧元
11,331
2024年为千欧元
9,791
2023年千人），包括以下人员：
•€
9,911
千用于工资和其他短期福利，包括短期奖励（欧元
6,936
2024年为千欧元
6,688
2023年千）；
•€
288
千用于养老金福利（欧元
230
2024年和2023年的千人），以及
•€
3,940
千用于根据公司股权激励计划授予的股份补偿及其他股份支付（欧元
4,165
2024年为千欧元
2,873
2023年千人）。有关公司股权激励计划的补充资料，详见附注21“以股份为基础的薪酬”.有
无
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度非执行董事的股权结算薪酬。
2025年FLT成员（不包括CEO）的总薪酬为欧元
24,708
千（欧元
29,292
2024年为千欧元
39,131
2023年千人），包括以下人员：
•€
18,826
千用于工资和其他短期福利，包括短期奖励（欧元
23,146
2024年为千欧元
34,107
2023年千）；
•€
5,140
千用于根据公司股权激励计划授予的股份补偿（欧元
5,464
2024年为千欧元
4,479
2023年千人），以及
•€
742
千用于养老金缴款（欧元
682
2024年为千欧元
545
2023年千人）。
271
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
29.承诺
与主要供应商的安排
集团不时于日常业务过程中与主要第三方供应商订立各种安排，以建立战略及技术优势。数量有限的这些安排包含无条件购买义务，以购买固定或最低数量的货物和/或服务，并附有固定和可确定的价格条款。
与保荐人的安排
集团的某些赞助合同包含条款，根据这些条款，集团有义务向其赞助商购买最低数量的货物和/或服务。
截至2025年12月31日，这些供应商和赞助安排下的未来最低采购义务列示如下。
| 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 一年内到期 | 一至三年到期 | 三至五年到期 | 五年后到期 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 最低购买义务 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
租赁协议
有关租赁合同项下未来最低租赁付款总额的信息，主要涉及商店和工业建筑物的租赁，见附注24“债务——合同未贴现现金流”。
30.关于财务风险的定性和定量信息
本集团面临以下与经营相关的财务风险：
•金融市场风险——主要与外币汇率有关，因为集团以不同货币开展国际业务，在较小程度上与利率和商品价格有关；
•流动性风险——特别是关于资金的可得性和进入信贷市场的机会，如果集团需要，以及一般的金融工具；
•信贷风险—产生于与交易商、保荐人、持牌人及最终客户的正常商业关系，以及集团的融资活动。
这些风险可能对集团的财务状况、经营业绩和现金流量产生重大影响，因此，集团识别和监测这些风险，以便提前发现潜在的负面影响并采取必要行动减轻这些影响，主要是通过集团的经营和融资活动，如有需要，则通过使用衍生金融工具。
以下一节提供了关于这些风险可能对集团产生的影响的定性和定量披露。下节报告的量化数据不具有任何预测价值。特别是，关于金融市场风险的敏感性分析并不反映市场的复杂性或假设发生的任何变化可能导致的反应。
272
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
金融市场风险
由于集团的业务性质，集团面临多种市场风险，包括外币汇率风险，并在较小程度上面临利率风险和商品价格风险。
由于集团一般以集团经营所在的不同市场的货币销售其模型，而集团的工业活动均以意大利为基地，主要以欧元计价，因此集团的外汇汇率风险敞口产生于集团发货的地域分布。
集团的利率风险敞口产生于为某些活动提供资金的需要以及部署盈余资金的必要性。市场利率的变动可能会对集团的净利润/（亏损）产生增加或减少的影响，从而间接影响融资和投资交易的成本和收益。
集团已制定多项风险管理政策，主要涉及外汇及商品价格、利率及流动性风险。本集团的风险管理政策允许使用衍生工具来管理此类风险敞口。这些协议的交易对手是主要的金融机构。衍生金融工具只能用于套期保值目的。
特别是，该集团使用衍生金融工具作为现金流量套期保值，主要是为了限制外币汇率波动对以外币计价的预测交易的负面影响。因此，由于对外币汇兑风险适用风险管理政策，本集团的经营业绩并未充分受到外币汇率波动的影响。然而，尽管有这些风险管理政策和对冲交易，外币汇率的突然不利变动可能对集团的收益和现金流量产生重大影响。
集团亦按其若干证券化协议的规定订立利率上限。
有关所持衍生金融工具公允价值的信息载于附注19。
外币汇率风险信息
集团面临外币汇率变动带来的风险，可能影响其盈利和权益。特别是：
•如果集团公司以不同于其收入的币种发生成本，外币汇率的任何变化都可能影响该公司的经营业绩。2025年，暴露于外币汇率风险的贸易流动总额相当于
52
占集团净收入的百分比（
59
2024年的百分比和
60
2023年的百分比）。
•集团所面对的主要外币汇率为在美国及其他以美元为参考货币的市场以美元销售的欧元兑美元。2025年，受欧元兑美元汇率波动影响的商业活动价值约占
59
百分比（
61
2024年的百分比和
57
2023年的百分比）占商业活动产生的货币风险总额的百分比。2025年暴露于欧元/日元汇率的商业活动超过了商业活动总货币风险的10%（如2024年，而2023年欧元/中国人民币汇率和欧元/日元汇率均超过了10%）。其他重大风险敞口包括欧元与以下货币的汇率：中国人民币、英镑、瑞士法郎、加元和澳元。这些风险敞口，单独计算，均未超过集团2025年、2024年和2023年商业活动外汇汇率总风险敞口的10%（2023年中国人民币除外）。
•有几家子公司位于欧元区以外的国家，特别是美国、日本、中国、澳大利亚和韩国。由于集团的报告货币为欧元，这些公司的损益表使用该期间的平均汇率换算成欧元，即使收入和利润率以当地货币计算没有变化，汇率的变化也会影响收入、成本和利润换算成欧元的数额。
273
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
•以欧元以外的货币报告的合并公司的资产和负债金额可能因汇率变化而在不同时期有所不同。这些变动的影响直接在权益中确认为货币换算差额收益/（损失）项下其他全面收益/（损失）的组成部分。
因结算货币项目或以不同于该期间或以前财务报表最初记录的汇率报告货币项目而产生的汇兑差额，在综合损益表的财务收入或财务费用中确认，或作为销售成本确认为金融服务公司产生的费用。
使用衍生金融工具（主要是远期货币合约和货币期权）进行套期保值是本集团的政策
90
外汇交易风险本金敞口的百分比，通常长达十二个月。
本集团监控其外币换算汇兑风险的主要敞口，尽管本集团在呈列期间并无从事任何与换算汇兑风险有关的特定对冲活动。
截至2025年12月31日止年度财务收入或财务费用中记录的外币汇率差异的影响，包括对冲外币汇率风险的成本，共计净亏损欧元
38,160
千（净亏损欧元
7,035
千欧元
20,197
分别截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的千）。
集团的所有金融服务活动均以相关金融服务公司的功能货币进行，因此，金融服务活动产生的外币汇率差异的影响在所有呈报期间均为零。
除上述情况外，2025年外币汇率风险敞口的性质或结构或本集团的对冲政策均未发生实质性变化。
本集团于2025年12月31日为对冲外币汇率风险而持有的衍生金融工具公允价值的潜在下降，这将在假设、即时和不利变化的情况下产生
10
主要外币与欧元汇率的百分比，将约为欧元
213,867
千（欧元
171,437
2024年12月31日的千人）。已实施套期保值的应收账款、应付账款和未来贸易流量未包括在分析中。合理的假设是，外币汇率的变化将对已被套期保值的基础交易产生相等或更大的相反效果。敏感性分析是基于期末到位的货币对冲，可以在期间内变化，并假设汇率以外的市场条件不变，例如波动性和利率。出于这个原因，它纯粹是指示性的。
利率风险信息
集团的利率风险敞口虽然不太显著，但产生于为金融服务活动提供资金的需要以及部署盈余资金的必要性。市场利率的变动可能对集团的净利润/（亏损）产生增加或减少的影响，从而间接影响融资和投资交易的成本和收益。
集团于2025年12月31日最重要的浮动利率金融资产为现金及现金等价物及客户融资活动的若干应收款项，而
54
集团总债务的百分比承担浮动利率（
48
2024年12月31日的百分比）。于2025年12月31日，减少
25
浮动利率金融资产和债务利率的基点，在所有其他变量保持不变的情况下，将导致税前利润减少欧元
73
千，按年计算（减少欧元
648
截至2024年12月31日的千
25
利率基点）。该分析基于以下假设，即在预计12个月期间到期的浮动利率金融资产和债务将被展期或再投资于类似工具，并承担假设的短期利率。
274
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
商品价格风险信息
集团面临的商品价格风险，虽然远不如外汇汇率风险和利率风险重要，但源于集团运营中需要使用多种原材料，包括铝和钯和铑等贵金属。本集团监测其商品价格风险敞口，并可能通过衍生金融工具（主要是商品掉期）对部分此类敞口进行对冲。
流动性风险
如果本集团无法获得开展业务和履行义务所需的资金，则产生流动性风险。集团流动资金状况的主要决定因素是经营和投资活动产生或使用的现金。
从经营的角度来看，集团通过监测现金流和保持充足的随时可用的资金水平来管理流动性风险。集团的主要资金营运及现金及有价证券投资均由库务部集中管理或监管，旨在确保集团流动资金的有效及高效管理。集团以优化资金管理、降低流动性风险为目的，制定了由资金部门集中管理或监管的各项政策包括：
•通过运用现金池安排，集中进行流动性管理；
•保持保守的可用流动性水平；
•获得充足的信贷额度并使资金来源多样化；
•保持高质量流动性资产组合；
•根据业务规划监测未来流动性需求。
集团实体之间的公司间融资不受限制，除非通过适用要求与关联方的交易按公平条款进行的契约。
有关本集团金融资产和负债的到期情况以及衍生金融工具的结构的详情载于附注19和24。衍生金融工具的偿还详情载于附注19。
为在可预见的未来预防性和审慎地管理潜在的流动性或再融资风险，集团已担保可用的未提取承诺信贷额度，金额为欧元
550
2025年12月31日和2024年12月31日均为百万。
集团相信，除经营活动将产生的资金外，其可用流动资金总额（定义为现金及现金等价物加上未提取的承诺信贷额度）将使法拉利能够适当和充分地满足其经营活动的要求，包括营运资金需求及其投资活动，并履行其偿还债务的义务，并确保适当水平的战略和运营灵活性。因此，集团认为不存在缺乏流动性的重大风险。有关集团可用流动资金总额的资料，见附注32 "现金及现金等价物及合并现金流量表附注”.
信用风险
信用风险是应收款项未能足额收回而产生经济损失的风险。信用风险包括违约的直接风险和交易对手资信恶化的风险。
本集团于2025年12月31日理论上面临的最大信用风险由综合财务状况表中列报的金融资产的账面值和所提供担保的面值表示。
经销商、客户，一般来说，法拉利的业务合作伙伴都要接受对其信誉的特定评估。此外，针对与授信相关的风险获得财务担保是集团惯例
275
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
用于购买汽车和零部件，以及某些赞助商和持牌人。在可能的情况下，通过保留受融资协议约束的汽车所有权，进一步加强了这些担保。
具有重大意义的信贷头寸按个人情况进行评估。存在无法收回的客观证据的，全部或部分确认特定减记。减记金额是基于对可收回现金流量、这些现金流量的时间、收回成本和所收到的任何担保的公允价值的估计。
融资活动产生的应收款项完全与美国的金融服务组合有关，这类应收款项通常以汽车所有权或其他担保作抵押。融资活动应收款项达欧元
1,613,396
2025年12月31日千（欧元
1,661,632
2024年12月31日的千）显示为扣除呆账备抵后的净额，金额为欧元
18,742
千（欧元
16,547
2024年12月31日的千人）。在考虑了呆账备抵后，欧元
104,581
千笔应收账款逾期（欧元
107,203
2024年12月31日的千元），如果交易对手未能在相应的到期日前至少支付一笔合同付款，则应收款被视为逾期。因此，逾期应收款仅占融资活动应收款项的一小部分。
应收贸易账款金额为欧元
360,339
2025年12月31日千（欧元
349,176
2024年12月31日的千）显示为扣除呆账备抵后的净额，金额为欧元
36,238
千（欧元
33,376
2024年12月31日的千人）。在考虑了呆账备抵后，欧元
42,319
千笔应收账款逾期（欧元
47,151
2024年12月31日的千人）。
集团的现金及现金等价物存放于一级金融机构的银行及存款账户及高评级货币市场基金。持续监控交易对手风险并将银行和存款账户集中度限制在最大
25
与单一金融对应方的合计%。具体参照货币市场基金，投资于任何特定基金的金额不得超过此类基金面值的10%。考虑到其现金及现金等价物由主要金融机构持有，且与任何一个交易对手的最大风险敞口有限，本集团认为其有关其现金及现金等价物的信用风险较低。
现金流量预测由集团按经常性基准进行。集团监测其流动性需求的滚动预测，以确保充足的现金余额以满足运营需求并保持充足的净空。业务所持有的超过营运资金管理所需余额的现金出借给集团的集中库务部。现金投资于即时存取的活期账户、短期存款和货币市场基金，选择适当期限的工具，以提供现金预测确定的充足净空。根据集团流动性风险管理政策，集团对交易对手的信用风险和信用额度使用情况进行控制。对其存放在资信较高的金融机构的现金，采取保守的投资方式。
有关本集团现金及现金等价物短期信用评级的资料，见附注32“现金及现金等价物及合并现金流量表附注”.
276
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
31.全实体披露
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 意大利 |
|
|
|
||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲其他地区 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其中英国 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其中德国 |
|
|
|
||||||||||||||
|
美洲(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 其中美利坚合众国 |
|
|
|
||||||||||||||
| 中国大陆、香港和台湾 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其中中国大陆 |
|
|
|
||||||||||||||
|
亚太地区其他地区(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入总额 |
|
|
|
||||||||||||||
_____________________________
(1)美洲包括美利坚合众国、加拿大、墨西哥、加勒比和中南美洲。
(2)亚太地区其他地区主要包括日本、澳大利亚、新加坡、印度尼西亚、韩国、泰国、印度和马来西亚。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司注册国荷兰的收入为欧元
118,811
千，欧元
85,786
千欧元
68,605
分别为千人。
除金融工具和递延税项资产以外的非流动资产按地理位置分列如下。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 商誉 | 无形资产 | 物业、厂房及设备 | 商誉 | 无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 意大利 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲其他地区 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲(1)
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 中国大陆、香港和台湾 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
亚太地区其他地区(2)
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
_____________________________
(1)美洲包括美利坚合众国、加拿大、墨西哥、加勒比和中南美洲。
(2)亚太地区其他地区主要包括日本、澳大利亚、新加坡、印度尼西亚、韩国、泰国、印度和马来西亚。
277
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
32.现金及现金等价物及合并现金流量表附注
现金及现金等价物
现金和现金等价物的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 现金及银行结余 |
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日，包括欧元在内的现金和现金等价物
370,000
千与在公认国际金融机构持有的定期存款有关，起源于2025年最后一个季度，于2026年第一季度到期，投资于货币市场基金的欧元
359,869
千，AAAM评级。截至2024年12月31日，包括欧元在内的现金和现金等价物
450,000
千与在认可国际金融机构持有的定期存款有关，起源于2024年11月和12月，于2025年2月和3月到期。于2025年12月31日及2024年12月31日，余下的现金及银行结余均存放于银行往来账户。
截至2025年12月31日，
90
我们的现金和现金等价物以欧元计价的百分比（截至2024年12月31日，
88
百分比）。集团以欧元以外货币计值的现金及现金等价物主要提供给法拉利 S.P.A.及在欧元区以外地区开展业务的若干附属公司。
现金和现金等价物按币种分列如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 欧元 |
|
|
|||||||||
| 美元 |
|
|
|||||||||
| 人民币 |
|
|
|||||||||
| 英镑 |
|
|
|||||||||
| 其他货币 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
在一些国家持有的现金可能会受到转移限制。特别是在中国持有的现金（包括人民币以外的货币），金额为欧元
24,726
2025年12月31日千（欧元
63,379
2024年12月31日的千元），受到某些汇回限制，只能作为偿还应付款项或债务，或作为股息或资本分配而汇回。集团认为该等转让限制不会对其满足流动资金需求的能力产生任何不利影响。
证券化方案下应收款项结算收取的现金在用途上受到一定限制，主要用于偿还相关资产支持融资的本息。这笔现金共计欧元
54,434
2025年12月31日千（欧元
53,644
2024年12月31日的千人）。
有关本集团现金及现金等价物短期信用评级的资料列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
P-1/A-1/AAA-mf/AAAm(1)
|
|
% |
|
% | |||||||
| P-2/A-2 |
|
% |
|
% | |||||||
| P-3/A-3/未评级 |
|
% |
|
% | |||||||
278
Ferrari N.V.
合并财务报表附注
_____________________________
(1)Aaa-MF（Moody’s）/AAAm（标普全球评级）是指货币市场基金。P评级（穆迪）和A评级（标普全球评级）是指本集团将现金存放在经常账户或其他短期工具的金融机构的短期评级。
截至2025年12月31日，集团的可用流动资金（以现金和现金等价物以及未提取的承诺信贷额度表示）为欧元
2,017,711
千（欧元
2,292,214
2024年12月31日的千人）。
集团可用流动资金的细目列示如下。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 未提取承诺授信额度 |
|
|
|||||||||
| 可用流动性 |
|
|
|||||||||
2025年12月31日和2024年12月31日未提取的承诺信贷额度与循环信贷额度有关。更多信息，见附注24“债务——承诺的信贷额度”.
综合现金流量表附注
其他非现金支出，净额主要包括以股权结算的股份补偿、贸易应收款项呆账备抵以及滞销和过时存货拨备。
与债务相关的筹资现金流相关信息，见附注24“债务—合同未贴现现金流”.
33.随后发生的事件
本集团评估了截至2026年2月19日（即授权发布综合财务报表之日）的后续事件，并确定了以下事项：
根据普通股回购计划，自2026年1月1日至2026年2月13日，公司额外购买了
276,643
普通股，总代价为欧元
82.0
百万。于2026年2月13日，公司以库藏方式持有合共
16,921,249
普通股。
2026年2月19日，Ferrari N.V.董事会向公司股东建议，公司宣派股息欧元
3.615
每股普通股，总额约为欧元
640
百万。该建议须待公司股东于2026年4月15日举行的股东周年大会上批准后方可作实。
279
附件
| 附件编号 | 文件说明 | ||||
| 1.1 | |||||
| 1.2 | |||||
| 2.1 | |||||
| 4.2 | |||||
| 4.3 | |||||
| 4.4 | |||||
| 4.5 | |||||
| 8.1 | |||||
| 11.1 | |||||
| 12.1 |
首席执行官的认证根据《证券交易法》规则13a-14（a）/15d-14（a），
根据2002年《萨班尼斯-奥克斯利法案》第302条通过
|
||||
| 12.2 |
对首席财务官的认证根据《证券交易法》规则13a-14（a）/15d-14（a），作为
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过
|
||||
| 13.1 |
首席执行官的认证第13a-14（b）条或第15d-14（b）条和第1350条的要求
美国法典第18编第63章（18U.S.C.1350）
|
||||
| 13.2 |
对首席财务官的认证第13a-14（b）条或第15d-14（b）条和第1350条的要求
美国法典第18编第63章（18U.S.C.1350）
|
||||
| 23.1 | |||||
| 97.1 | |||||
| 101.INS | XBRL实例文档 | ||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档 | ||||
| 101.CAL | XBRL分类学扩展计算linkbase文档 | ||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | ||||
| 101.LAB | XBRL分类学扩展标签Linkbase文档 | ||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 | ||||
与我们的长期债务有关的某些工具并未作为20-F表格年度报告的附件提交，因为根据任何此类工具授权的债务总额不超过我们和我们的子公司在综合基础上的总资产的10%。我们同意应要求向SEC提供每一份此类文书的副本。
280
281
其他信息
附加信息
要约及上市详情
在美国，我们的普通股在纽约证券交易所上市交易（交易代码“RACE”）。我们的普通股也在米兰泛欧交易所上市交易（交易代码“RACE”）。
股息政策
待股东在2026年年度股东大会上批准后，公司拟向普通股股东进行每股普通股3.615欧元的股息分配，对应向股东分配的股息总额约为6.4亿欧元。
我们打算通过旨在为股东提供足够回报的可持续股息政策，随着时间的推移向普通股持有人返还资本，同时支持增长并保护我们的信誉，以促进获得外部资金。我们打算在未来几年以股息的方式支付我们年度净利润的40%；然而，实际股息水平将取决于我们的收益、现金余额、承诺、战略计划和董事会在股息时可能认为相关的其他因素，包括对收入或成本的调整，这些调整在性质上很重要，但预计不会经常发生。有关利润分配的更多信息，请参阅“公司治理—组织章程大纲”.我们的股息政策在未来可能会根据法定要求、市场趋势、战略发展、资本要求和许多其他因素的变化而发生变化。
所有已发行和流通在外的普通股将享有同等地位，并有资格获得可能就普通股宣布的任何利润或其他付款。根据我们的公司章程，特别投票权股份持有人有权获得最低股息，该股息分配至特别股息储备。特别股息储备的分配或特别股息储备的（部分）释放将需要董事会的事先提议和特别表决权股份持有人大会的后续决议。法拉利不打算提议从特别股息储备中进行任何分配。
有关利润分配的更多信息，请参阅“公司治理—组织章程大纲”.此外，我们正在进行股票回购计划。欲了解更多信息，请参阅“其他信息—附加信息—发行人及关联购买人购买权益性证券”.
首席会计师费用和服务
德勤会计师事务所（Deloitte & Touche S.P.A.）、德勤的成员事务所及其各自的关联公司（统称“德勤实体”）担任我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的独立注册公共会计师事务所。我们就截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度向德勤实体提供的专业服务产生了以下费用：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千元） | |||||||||||
| 审计费用 | 1,410 | 1,330 | |||||||||
| 税费 | - | 2 | |||||||||
| 审计相关费用 | 905 | 315 | |||||||||
| 所有其他费用 | 68 | 549 | |||||||||
| 合计 | 2,383 | 2,196 | |||||||||
“审计费用”是首席会计师实体为审计我们的合并年度财务报表、审查中期财务报表和提供相关鉴证服务而赚取的总费用
282
具有法定和监管文件或约定。“税费”是总会计师为税务合规活动提供专业服务而收取的费用总额。“审计相关费用”是德勤实体就与我们的财务报表的审计或审查业绩合理相关的鉴证和相关服务收取的费用，不在“审计费用”项下报告。这一类别包括受监管要求约束的商定程序约定和其他证明服务的费用。“所有其他费用”是首席会计师就CSRD新规则和债券发行提供的非审计服务赚取的费用。
审计委员会的事前批准政策和程序
我们的审计委员会提名并聘请我们的独立注册会计师事务所对我们的合并财务报表进行审计。我们的审计委员会有一项政策，要求管理层在聘请我们的独立注册会计师事务所向我们或我们的子公司提供任何其他审计或允许的非审计服务之前，必须获得审计委员会的批准。根据这项旨在确保此类聘用不会损害我们的独立注册会计师事务所独立性的政策，审计委员会审查并预先批准（如适用）审计服务、审计相关服务、税务服务类别中的特定审计和非审计服务，以及我们的独立注册会计师事务所可能提供的任何其他服务。
注册人的核证会计师变更
不适用。
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发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
公司在2022年6月16日举行的资本市场日宣布了一项预计将于2026年执行的约20亿欧元的多年期股票回购计划（“先前计划”），以取代其先前的股票回购计划。在2024年12月6日至2025年2月20日期间，法拉利以1.5亿欧元的对价执行了先前计划的第六期（“第六期”）。于2025年2月26日，公司通过以总代价299,999，700欧元回购666,666股普通股（“第七批”）参与了Exor N.V.进行的普通股加速簿记建档发行；第七批已于2025年3月3日结算。在2025年8月22日至2025年12月12日期间，法拉利以3.6亿欧元的对价执行了先前计划的第八期（“第八期”）。
继2025年10月9日举行资本市场日后，法拉利宣布了一项新的多年期股票回购计划，预计将在2026年至2030年期间执行，规模约为35亿欧元。见"公司治理—股本”在这份年度报告中以获取更多信息。
截至2025年12月31日，法拉利在库存中持有的普通股数量为16,644，606股，在库存中持有的特别表决权股份数量为6,683，471股。
下表报告了公司于截至2025年12月31日止年度内根据先前计划进行的第六期、第七期及第八期购买的法拉利股本证券。
| 期 | 购买的股票总数 |
平均价格
每股支付
(€)(1)(2)
|
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 |
根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约价值
(€)
|
||||||||||
| 2025年1月1日至1月31日 | 161,276 | 412.9836 | 161,276 | 736,638,442 | ||||||||||
| 2025年2月1日至2月28日 | 745,433 | 451.6194 | 745,433 | 399,986,444 | ||||||||||
| 2025年3月1日至3月31日 | — | — | — | 399,986,444 | ||||||||||
| 2025年4月1日至4月30日 | — | — | — | 399,986,444 | ||||||||||
| 2025年5月1日至5月31日 | — | — | — | 399,986,444 | ||||||||||
| 2025年6月1日至6月30日 | — | — | — | 399,986,444 | ||||||||||
| 2025年7月1日至7月31日 | — | — | — | 399,986,444 | ||||||||||
| 2025年8月1日至8月31日 | 67,466 | 406.5543 | 67,466 | 372,557,854 | ||||||||||
| 2025年9月1日至9月30日 | 257,067 | 410.0799 | 257,067 | 267,139,844 | ||||||||||
| 2025年10月1日至10月31日 | 353,679 | 354.8622 | 353,679 | 141,632,529 | ||||||||||
| 2025年11月1日至11月30日 | 270,222 | 350.2077 | 270,222 | 46,998,698 | ||||||||||
| 2025年12月1日至12月31日 | 21,877 | 320.5113 | 21,877 | 39,986,872 | ||||||||||
| 合计 | 1,877,020 | 406.6317 | 1,877,020 | |||||||||||
_____________________________
(1)根据先前计划的第六期、第七期和第八期进行的回购。第六期已于2025年2月20日完成，第七期已于2025年2月26日完成最后一次回购，第八期已于2025年12月12日完成。
(2)在纽交所进行的股票回购已按欧洲央行在各自交易日报告的汇率从美元兑换成欧元。
除上述情况外，在集团员工股权激励计划的背景下，于2025年3月13日，公司向集团若干员工转让先前以库存方式持有的合共113,466股普通股。同一天，法拉利在米兰泛欧交易所执行的“交叉订单”交易中，以每股414.0 109欧元的平均价格，从这些员工中的一组人手中购买了总计47,907股普通股，以根据市场惯例支付这些个人的应税收入（出售以覆盖）。
根据先前计划回购的普通股总价值，连同在2022年7月1日至2025年12月31日期间根据集团股权激励计划进行的卖出补仓业务回购的价值4300万欧元的普通股，共计20亿欧元。
284
税收
重大美国联邦所得税后果
Ferrari N.V.是一家在荷兰成立的公共有限公司，就美国联邦所得税而言，该公司被归类为外国公司。
这一部分将描述拥有法拉利普通股和特殊投票权股份的重大美国联邦所得税后果。它仅适用于作为资本资产持有法拉利普通股或特别投票权股份的“美国持有人”（定义见下文）。
就本讨论而言，“美国持有人”是法拉利普通股的受益所有人，即：
a.为美国公民或税务居民的个人；
b.根据美国法律成立或组织的公司，或作为公司应课税的其他实体；
c.收入须缴纳美国联邦所得税的遗产，无论收入来源如何；或
d.如果（i）美国法院可以对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人被授权控制信托的所有重大决定，或者（ii）该信托已根据适用的财政部条例作出有效选择，被视为美国人，则该信托。
本节不适用于通常受特别所得税规则约束的美国人持有人，包括：
•证券或外币交易商，
•受监管的投资公司，
•选择采用盯市法核算证券持仓的证券交易者，
•免税组织，
•银行、金融机构或保险公司，
•对替代性最低税负有责任的人，
•通过投票或价值实际或建设性地拥有法拉利 10%或更多股份的人，
•出于美国联邦所得税目的，作为跨式交易或对冲、转换或其他风险降低交易的一部分而持有法拉利普通股或特别投票权股份的人，
•因行使员工股票期权或以其他方式作为补偿而获得法拉利普通股或特别表决权股份的人，或
•记账本位币不是美元的人。
本节基于经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）、其立法历史、现有和拟议的法规、已公布的裁决和法院判决，以及适用的税务条约，所有这些均截至本协议发布之日。这些法律可能会发生变化，可能具有追溯力。它没有涵盖所有潜在的美国税收后果，本节也没有涉及可能适用的潜在州税和地方税。
如果出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排持有股份，则合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的税务待遇（即，合伙征税的汇总理论可能适用于向最终合伙人透视合伙企业）。出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体中持有股份的合伙人应就法拉利普通股所有权的美国联邦所得税处理咨询其税务顾问。
所有法拉利普通股和特别投票权股份的持有人应就收到、拥有和处置法拉利普通股可能与其独特情况相关的美国联邦、州和地方、外国和其他税务后果咨询他们自己的税务顾问。
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股息征税
根据美国联邦所得税法，并且受制于下文对被动外国收入公司（“PFIC”）征税的讨论，美国持有人必须在其总收入中包括法拉利支付的任何股息的总额，以其当期或累计收益和利润（根据美国联邦所得税原则确定）为限。股息将作为普通收入征税，前提是股息是从法拉利的当期或累计收益和利润中支付的。某些构成合格股息收入的“合格外国公司”支付给非公司美国持有人的股息，可按适用于长期资本收益的优惠税率向持有人征税，前提是持有人满足其他持有期和税收协定资格要求。
然而，无法保证法拉利的普通股将有资格享受与美国签订的全面所得税条约带来的好处。此外，无法保证获得此类股息的美国持有人将有资格享受此类条约的好处。
超出为美国联邦所得税目的确定的当期和累计收益和利润的分配，将在美国持有人对法拉利普通股的计税基础的范围内被视为非应税资本回报，从而导致美国持有人对法拉利普通股的调整基础减少。任何超过计税基础的分配都可能被视为资本收益。
根据某些限制，任何代扣代缴并支付给非美国税务机关的非美国税款一般都有资格获得针对美国持有者的美国联邦所得税负债的抵免。允许美国持有人作为抵免额的金额受到可归属于非美国来源收入的美国持有人美国联邦所得税负债金额的一般限制，该金额针对美国持有人从非美国来源获得的不同类型收入分别计算。可能会适用进一步的限制，强烈敦促美国持有者就可能的预扣税和可能的税收抵免咨询他们自己的税务顾问。
资本收益征税
根据下文对PFIC税收和分拆的预期税务后果的讨论，出售或以其他方式处置其法拉利普通股的美国持有人将为美国联邦所得税目的确认资本损益，等于美国持有人实现的金额的美元价值与美国持有人在这些股份中的计税基础之间的差额。非公司美国持有者的资本收益可能会在持有该财产超过一年的情况下按优惠税率征税。资本损失的扣除受到限制。
非居民外国人个人（s）在纳税年度内在美国境内停留一段或多段时间累计达183天或更长时间，可能因处置资本财产而被征收美国所得税。
忠诚投票计划
没有任何法定、司法或行政当局直接讨论应如何为美国联邦所得税目的对待特别投票权股份的接收、所有权或处置，因此，美国联邦所得税的后果是不确定的。因此，我们敦促美国股东就特别投票权股份的接收、所有权和处置的税务后果咨询其税务顾问。
收到特别表决权股份
如果美国持有人获得特别投票权股份，则收到特别投票权股份的税务后果尚不清楚。虽然股票的分配在某些情况下是免税的，但有可能将特别表决权股份的分配视为一种分配，如上文所述“—股息征税"如果这样的分配被认为会导致“不成比例的分配”。如果特别表决权股份的分配被如此处理，则分配的金额应等于收到的特别表决权股份的公允市场价值。法拉利相信并打算采取的立场是，每一特别投票份额的价值是微乎其微的。然而，由于特别投票权股份的公平市场价值是事实，且不受任何直接针对此类情况的指导的约束，各种
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税务机关可以断言，由法拉利确定的特别投票权股份的价值（从而确定分配的金额）是不正确的。
特别表决权股份的所有权
法拉利认为，持有特别表决权股份的美国持有人不应就转入特别表决权股份股息储备但未作为股息支付的金额确认收入。在某些情况下，《荷兰公司治理守则》第305条可能要求优先股持有人确认收入，即使在优先股可溢价赎回且赎回溢价导致“建设性分配”的情况下，此类股份没有收到股息。为此目的的优先股是指不在任何重大程度上参与企业成长的股票。法拉利认为，荷兰《公司治理准则》第305条不应适用于转入特别表决权股份股息储备的任何未作为股息支付的金额，从而要求美国持有人将当前收入包括在内，因为（其中包括）（i）特别表决权股份不能在特定日期赎回，而美国持有人仅有权在清算时获得与特别表决权股份有关的金额，（ii）《荷兰公司管治守则》第305节并不要求就赎回溢价确认收入，前提是赎回溢价不超过de minimis金额，即使转入特别表决权股份股息储备但未作为股息支付的金额被视为赎回溢价，赎回溢价的金额很可能“de minimis”因为这样的术语在适用的财政部条例中使用。因此，法拉利打算采取的立场是，将未作为股息支付的金额转入特别表决权股份股息储备并不会导致“建设性分配”，并且这一决定对除以适用法规规定的方式明确披露其相反决定的美国持有人之外的所有特别表决权股份的美国持有人具有约束力。但是，由于忠诚度投票计划的税务处理不清楚，并且由于法拉利的认定不具有约束力，因此税务机关可能会不同意法拉利的认定，并要求将转入特别表决权股份股息储备但未作为股息支付的金额包括在当期收入中。
特别表决权股份的处置
美国持有人在将其普通股从忠诚登记中移除后，其特殊投票权股份以零对价赎回，其税务处理尚不清楚。美国持有人可能会在其特别投票权股份中确认美国持有人基础的损失。这种损失将是资本损失，如果美国持有人持有其特别投票权股份超过一年，则将是长期资本损失。也有可能美国持有人在赎回其特别投票权股份时不被允许确认损失，相反，美国持有人应该将其在法拉利普通股中的基础增加等于其在特别投票权股份中的基础的金额。美国持有人所持法拉利普通股的这种基准增加将减少美国持有人在出售或以其他应税处置其所持法拉利普通股时确认的收益或增加损失。
忠诚投票计划的美国联邦所得税待遇尚不明确，敦促美国持有人就获得、拥有和处置特别投票股份的后果咨询其税务顾问。
PFIC考虑因素
法拉利认为，就美国联邦所得税而言，其股票不被视为PFIC的股票，但这一结论必须每年通过事实确定，因此可能会发生变化。PFIC的税收制度是繁重和复杂的，可以通过某些美国税收选举来缓解。然而，由于涉及行政负担，法拉利不打算向其持有人提供使此类选择生效所需的信息（即PFIC“年度信息声明”）。
因为确定一家外国公司是否是PFIC主要是事实，几乎没有可依赖的行政或司法当局，所以美国税务当局可能不会同意法拉利不是PFIC。
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此外，无法保证，如果法拉利的资产、收入或运营发生变化，法拉利不会成为未来任何纳税年度的PFIC。
一般来说，如果在美国持有人持有法拉利股票的任何纳税年度，如果在适用适用的“透视规则”之后：
•法拉利该纳税年度毛收入的75%或更多由“被动收入”组成；或者
•我们至少有50%的资产（全年平均，根据价值确定）生产或持有，用于生产被动收入（包括现金）。
如果法拉利是一家PFIC，美国持有人可能会面临不利的税收后果，包括失去股息和资本收益的优惠税率，以及额外的利息费用。某些选举（例如“按市值计价”或“合格选举基金”选举）可能会减轻这些后果，但法拉利不打算提供进行量化宽松基金选举所需的信息。在法拉利为PFIC期间持有法拉利股票的美国持有人，即使法拉利不再是PFIC，该美国持有人持有的法拉利普通股在该纳税年度和随后的所有纳税年度均须遵守上述规则。美国持有者应就PFIC规则和相关报告义务咨询其税务顾问。
FATCA和信息报告
根据美国联邦所得税法，支付股息以及出售或以其他方式处置法拉利普通股的收益可能会受到信息报告和备用预扣税的约束。此外，根据《外国账户税收合规法案》（“FATCA”），某些美国持有人可能需要向美国国税局报告有关其持有法拉利股票的信息，某些非美国金融机构可能需要报告有关持有法拉利股票的账户的信息。不遵守FATCA报告要求可能会导致处罚。备用预扣税一般不适用于提供正确纳税人识别号并证明其不受备用预扣税约束的美国持有人。美国持有人应就适用FATCA和备用预扣税以适应其特定情况咨询其税务顾问。
美国遗产税和赠与税
对于在死亡时是美国公民或居民的个人（出于美国遗产税的目的）拥有或被视为拥有的法拉利普通股，出于美国遗产税的目的，通常会包含在个人的总遗产中，并且可能需要缴纳美国遗产税。同样，美国公民或居民赠送法拉利普通股可能需要缴纳美国赠与税。美国持有人应就持有法拉利普通股的美国遗产税和赠与税后果咨询其税务顾问。
重大荷兰税务后果
本节仅涉及此类股份的非居民持有人（定义见下文）收购、拥有和处置法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的主要荷兰式税务后果。它并不旨在描述可能与法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份的特定持有人相关的荷兰式税收的每个方面。本节不描述可能与特定持有人相关的《2024年荷兰最低税法》（荷兰执行2022年12月14日关于确保跨国企业集团和欧盟国内大型集团的全球最低征税水平的理事会指令（EU）2022/2523）所产生的任何荷兰税务考虑或后果。税务事项很复杂，对法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的特定持有人的税务后果将部分取决于该持有人的情况。股东和任何潜在投资者应就在其特定情况下获得、拥有和处置法拉利普通股或（如适用）法拉利特别投票权股份的荷兰式税务后果咨询其自己的税务顾问。
凡在本节中使用英文术语和表达方式来指代荷兰语概念，则归属于此类术语和表达方式的含义应为根据荷兰税法归属于等效荷兰语概念的含义。在本节中使用“荷兰”和“荷兰”等术语的地方，这些仅指荷兰王国的欧洲部分。
本节假定董事会应控制法拉利事务的进行，并应促使法拉利的组织方式如此，其业务将按照本表格规定的方式进行，特别是使法拉利
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应被视为适用意大利与荷兰缔结的税收协定的意大利唯一居民。事实和情况的变化可能会使本节内容无效，本节内容将不会更新以反映任何此类变化。
本节以本表格日期的荷兰税法（未公布的判例法不包括在内）为基础。这一描述所依据的税法可能会发生变化，可能具有追溯效力。任何此类更改可能会使本摘要的内容失效，该摘要将不会更新以反映此类更改。
摘要的范围
本节“重大的荷兰式税务后果”中所述的荷兰式税收摘要仅适用于作为此类股份的非居民持有人的法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的持有人。就本摘要而言，如果法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的持有人既不是荷兰居民，也不被视为荷兰居民，则该持有人为该等股份的非居民持有人，就荷兰所得税或公司税（视情况而定）而言。
这一荷兰式税收部分不涉及对法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份持有人的荷兰式税务后果，这些持有人：
i.是根据荷兰税法中特定的法定归属规则可能被视为法拉利普通股以及（如适用）用于荷兰税务目的的法拉利特别投票权股份的所有者的人；
ii.是，尽管原则上需缴纳荷兰公司税，但就来自于法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的收入而言，全部或部分具体免征该税；
iii.是1969年《荷兰公司税法》中定义的投资机构；
iv.是一个实体，虽然原则上须缴纳荷兰公司税，但完全或部分免除荷兰公司税；
v.拥有法拉利普通股，以及（如适用）与管理委员会或监事会成员、雇佣关系、视同雇佣关系或管理角色有关的法拉利特别投票权股份；
vi.在法拉利中拥有重大权益或出于荷兰式税务目的在法拉利中被视为拥有重大权益。一般而言，如果（a）该人（单独或在个人的情况下，与其伴侣或其任何血缘或婚姻关系直系亲属（包括寄养子女）或其伴侣出于荷兰税务目的的亲属）拥有或被视为直接或间接拥有或被视为拥有5%或更多的股份或任何类别的股份，或直接或间接获得法拉利的权利，则该人持有重大权益，在法拉利的股份或利润参与凭证中的此类权益，与年度利润的5%或更多，或与法拉利清算收益的5%或更多有关，或（b）该等人的股份、获得法拉利股份的权利或法拉利的利润参与凭证由他在适用一项不承认条款后持有，据此，TERM3普通股和法拉利特别投票权股份被视为单独类别的股份；或
vii.为荷兰税务目的，作为公司实体和阿鲁巴、库拉索岛或圣马丁岛居民应纳税。
所得税和资本利得税
法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的非居民持有人
个人
如果法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的非居民持有人是个人，则他将无需就源自或被视为源自或与法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份相关的任何利益缴纳荷兰式所得税，除非：
i.他从企业中获得利润，无论是作为企业家还是根据该企业净值的共同权利，而不是作为股东，并且该企业全部或部分通过荷兰的常设机构或常驻代表进行，以及他的法拉利普通股，如果
289
适用的情况，法拉利特别表决权股份归属于该常设机构或常驻代表；或
ii.他从或与之相关的法拉利普通股以及（如适用）应作为在荷兰进行的杂项活动的利益征税的法拉利特别表决权股份中获得利益或被视为获得利益。
企业实体
如果法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份的非居民持有人是公司实体，或包括协会、合伙企业和共同基金的实体，作为公司实体应纳税，则对于源自或被视为源自或与法拉利普通股以及（如适用）TERM3特别投票权股份相关的任何利益，无需缴纳荷兰公司税，除非：
i.它直接从通过荷兰的常设机构或常驻代表进行的全部或部分经营的企业中获得利润，而该常设机构或常驻代表可将其持有的法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份归属于该企业；或
ii.它根据在荷兰管理的企业（作为证券持有人除外）的净值的共同权利获得利润，该企业的法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份应归属于该企业。
一般
法拉利普通股和（如适用）法拉利特别表决权股份的非居民持有人，出于荷兰税务目的，不会仅因签署和/或强制执行与发行法拉利普通股和/或（如适用）法拉利特别表决权股份有关的文件或法拉利履行其在该等文件或法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份下的义务而通过荷兰的常设机构或常驻代表进行或被视为将企业全部或部分进行。
股息预扣税
法拉利一般需要从其分配的股息中按15%的税率预扣荷兰式股息预扣税。作为该规则的一个例外情况，如果根据这些司法管辖区中的每一个司法管辖区适用的国内税务居民规定，如果法拉利被视为荷兰和意大利的税务居民，则可能无需向其在荷兰没有常设机构或永久代表的股份（定义见上文）的非居民持有人（如其可归属于该机构）预扣荷兰式股息预扣税，而荷兰和意大利之间的双重征税条约则将税务居民身份完全归属于意大利。
赠与和遗产税
对于以赠与方式或在适用时由既不是荷兰居民也不被视为荷兰居民的法拉利TERM3特别表决权股份持有人（如适用）以赠与方式收购或视同收购法拉利普通股和（如适用）法拉利特别表决权股份不会产生荷兰式赠与税或荷兰式遗产税，除非，如果因荷兰赠与税或荷兰遗产税的目的而在不是荷兰居民或被视为荷兰居民的情况下获得赠与，则法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份的持有人成为荷兰居民或被视为荷兰居民，并在赠与之日后180天内去世。
就荷兰式赠与税和荷兰式遗产税而言，根据先决条件作出的对法拉利普通股以及（如适用）对法拉利特别表决权股份的赠与在先决条件满足时被视为作出。
增值税
就发行法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的对价支付，不应产生荷兰式增值税。
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注册税及关税
在荷兰，除了法庭费用外，无需就有关发行法拉利普通股和（如适用）法拉利特别表决权股份、法拉利履行其在此类文件下的义务或转让法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的文件的执行和/或执行（包括通过法律程序，包括执行任何外国判决）支付荷兰式注册税、转让税、印花税或任何其他类似的跟单税或关税。
重大意大利所得税后果
这一部分仅描述收购、持有和处置法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份的重大意大利税务后果。它并未考虑意大利税收的每一个方面，这些方面可能与特定的法拉利普通股持有人以及（如适用）特殊情况下的法拉利特别投票权股份持有人或根据适用法律受到特殊待遇的人有关，也并非旨在在所有方面适用于所有类别的投资者。
股东和任何潜在的潜在投资者应就在其特定情况下收购、持有和处置法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份的意大利税务后果咨询其自己的税务顾问，并应调查作为与法拉利普通股（股息或储备）相关的分配而收到的金额的性质和来源。
凡在本节中使用英文术语和表达方式来指代意大利概念，这些术语和表达方式的含义应为意大利税法下对等效意大利概念的含义。本摘要假设法拉利的普通股将在受监管市场上市。该摘要还假设法拉利是按组织进行的，并且业务将按照本报告中概述的方式进行。组织结构或法拉利开展业务的方式发生变化可能会使本节内容无效，而本节内容将不会更新以反映任何此类变化。
2023年8月9日第111号法律，授权意大利政府颁布一项或多项立法法令，以改革意大利税收制度（“税收改革”）。税收改革可能会显著改变对金融收入和资本收益的征税，并在意大利不同层面的税收制度中引入几项修正案。这些修订的确切性质、程度和影响在现阶段无法量化或以任何确定性预见。因此，本招股说明书中提供的信息可能无法反映未来的税务框架。
本摘要以意大利共和国税法和案例法/实践（未包括未公布的案例法/实践）为基础，截至本摘要发布之日。这一描述所依据的法律可能会发生变化，可能具有追溯效力。任何此类更改都可能使本说明的内容失效，不会对其进行更新以反映此更改。
定义
在本节中，以下术语具有以下定义的含义：
•“CITA”：1986年12月22日第917号总统令（综合所得税法）；
•“EEA国家”：为欧洲经济区协定缔约方的国家；
•《2017年金融法案》：2016年12月11日第232号法律；
•《2021年金融法案》：2020年12月30日第178号法律；
•“金融法案2025”：2024年12月30日第207号法；
•“2026年金融法案”：2025年12月30日第199号法律；
•“IRES”：意大利企业所得税；
•“意大利白名单”：允许与意大利进行令人满意的信息交流的国家和地区名单（i）目前已列入1996年9月4日意大利部长令，随后经修订和补充，或（ii）一旦在未来将发布的任何其他法令或条例中生效，以提供
291
这些国家和领土的清单（并将取代1996年9月4日的部长令），包括为任何临时规则的目的将被视为列在其中的任何国家或领土；
•“非合格控股”：持有法拉利的普通股，包括可能通过其获得法拉利普通股的权利或证券，但合格控股除外；
•“合格控股”：持有法拉利的普通股，包括可能通过其获得法拉利普通股的权利或证券，这些权利或证券在受监管市场上市的股份的情况下，代表（i）超过普通股东大会可行使的总投票权的百分之二，或（ii）在法拉利已发行和流通资本中的权益超过5%，以及
•“合格持股转让”：在12（十二）个月期间内超过合格持股资格门槛的法拉利普通股转让，包括可能获得法拉利普通股的权利或证券。十二个月的期限自所拥有的股份、证券和权利占法拉利资本中投票权或权益的百分比超过上述阈值之日起算。如果可能通过权利或证券获得法拉利普通股，则会考虑到可能归属于持有此类权利和证券的投票权或在法拉利资本中的权益的百分比。
股息征税
“对股息征税”这一小节中概述的税收制度仅适用于法拉利普通股以及（如适用）下文所述的法拉利特别投票权股份的类别持有人。
法拉利支付的股息适用于通常适用于为税收目的而居住在意大利共和国的公司支付的股息的税收制度。
税收制度可能有如下变化。
（a）i塔里安RESIDENTP厄松斯
（一） 未从事经营活动的个人
根据1973年9月29日第600号法令（“600号法令”），支付给持有法拉利普通股的意大利居民个人的股息，既不涉及商业活动，也不涉及全权投资组合制度（“risparmio gestito”）如下文（a）（ii）项所定义，须在意大利缴纳26%的源头预扣税。在这种情况下，持有人无需在其所得税申报表中报告股息。
在满足某些条件（包括最短持有期要求）和限制的情况下，如果普通股不代表合格持有，并且计入长期储蓄账户，那么法拉利支付的股息可以免征任何所得税（包括从源头预扣的26%的税款）（piano di risparmio a lungo termine）符合意大利税法规定的所有要求。
（二） 未从事商业活动且在“risparmio gestito”制度下持有法拉利普通股的个人
如果（a）持有人已根据全权委托资产管理合同将股份委托给授权中介机构管理，以及（b）持有人已选择全权委托投资组合制度（“risparmio gestito”）根据1997年11月21日第461号立法法令（“第461号法令”）第7条。在这种情况下，股息计入年度应计管理结果（risultato maturato annuo di gestione），需缴纳26%的替代税。
（三） 独资经营者
支付给因商业活动而持有法拉利普通股的意大利居民个人（“独资经营者”）的股息无需在意大利缴纳任何源头预扣的税款，但在这种情况下，持有人在收到时声明所收取的利润来自与其商业活动相关的持股。在这种情况下，
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股息必须在持有者的所得税申报表中报告。股息全额计入持有人在意大利应税的整体营业收入；但是，如果持有人拥有的直接股权至少代表法拉利股本的5%或计税基础不低于50万欧元，则只有58.14%的股息计入持有人在意大利应税的整体营业收入。在计算5%的门槛时，同一集团内拥有的股权（即根据《意大利民法典》第2359（1）、第1号）和第（2）条相关的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。
（四） 伙伴关系（意大利“societ à in nome collettivo”、“societ à in accommandita semplice”、“societ à semplici”和第5条CITA中提及的类似意大利伙伴关系），以及第73（1）（a）-（b）条CITA中提及的公司和其他商业实体
对支付给意大利商业伙伴关系的股息（例如意大利“societ à in nome collettivo”,“societ à in accommandita semplice”以及第5条CITA中提及的类似合伙企业）。如果合伙企业是商业合伙企业，则股息将全额计入合伙企业将报告的整体业务收入；但是，如果合伙企业拥有的直接持股比例至少占法拉利股本的5%或计税基础不低于50万欧元，则只有58.14%的股息将计入合伙企业在意大利应纳税的整体业务收入。在计算5%的门槛时，同一集团内拥有的股权（即根据意大利《民法典》第2359（1）、第1号和第（2）条有关联的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。如果合伙企业改为非商业合伙企业（“societ à semplice”和第5条CITA）中提及的类似合伙企业，基于第32条-夸特根据随后修订和补充的2019年10月26日第124号法令，股息被视为合伙人在税收透明的基础上收到，并根据适用于相关合伙人的税收制度（即，如同直接支付给每个合伙人一样）纳税。
对第73（1）（a）-（b）条CITA中提及的支付给意大利居民公司和其他意大利居民商业实体的股息，不从源头上扣缴意大利税款，其中包括公司（“societ à per azioni”）、股份有限公司合伙企业（“societ à in accommandita per azioni”）、有限责任公司（“societ à a responsabilit à limitata”）以及以开展经营活动为唯一或主要目的的公共和私营实体。股息全额计入受IRES约束的整体业务收入；但是，如果持有人拥有的直接股权至少代表法拉利股本的5%或计税基础不低于50万欧元，则只有5%的股息计入持有人在意大利应税的整体业务收入。在计算5%的门槛时，同一集团内拥有的股权（即根据意大利《民法典》第2359（1）、第1号和第（2）条有关联的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。如果法拉利中的普通股是持有人根据2002年7月19日欧洲议会和理事会第1606/2002号条例为交易而持有的适用IAS/IFRS会计准则的金融资产，则股息的全部金额包含在持有人受IRES约束的整体业务收入中。IRES目前的税率为24%，但对于在特定行业运营的公司（其中最主要的是银行和其他受监管的金融中介机构27.5%的IRES税率）或满足特定条件的公司，可能会适用更高的税率。
对于某些类型的公司，在特定条件下，股息也被部分计入生产净值，这需要缴纳地区生产活动税（“IRAP”）。
（五） 第73（1）（c）条CITA所指的非企业实体
支付给CITA第73（1）（c）条所述的意大利居民非商业实体（包括不开展商业活动的意大利居民信托）的股息，除意大利集体投资企业（“OICR”）外，不在源头上扣缴意大利税款。股息全额计入持有人受IRES约束的整体收益。对于根据1994年6月30日第509号法令和1996年2月10日第103号法令的社会保障实体，在某些条件（包括最低持有期要求）和限制的情况下，如果社会保障实体根据《2017年金融法》（随后修订）第1（89）条将普通股指定为合格投资，则可将不代表合格控股的普通股的股息和其他收入排除在应税基数之外，但，投资于普通股（及其他符合条件的股份或以符合条件股份为主的集体投资事业单位）的，不超过上一年度社会保障主体资产总值的百分之十。
根据《2021年金融法》第1条（44-46），第73（1）（c）条CITA中提及的支付给非商业实体的股息的50%将被排除在其IRES应税基数之外，前提是这些实体：（i）专门或
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主要开展《2021年金融法》第1（45）条所列的任何符合条件的非营利活动，以及（ii）将相关的税收节余指定为不可分配储备，并使用这些资源为这些非营利活动提供资金。
（六） 豁免IRES的人和IRES范围以外的人
支付给意大利居民个人的免于IRES的股息一般需缴纳26%的源头预扣税。
对于支付给不属于IRES范围的人的股息，意大利不会从源头上扣缴税款（“埃斯克鲁西"）第74（1）条CITA项下。
（vii）养老基金和OICR（房地产AIF除外）
对于支付给（a）受2005年12月5日第252号立法法令（“第252号法令”）和（b）意大利OICR管辖的意大利养老基金的股息，除房地产投资基金和意大利房地产SICAF（房地产另类投资基金，“房地产AIF”）外，不在源头上预扣意大利税款。
意大利养老基金收到的股息被考虑在内，以计算养老基金的净年应计收益率，需缴纳20%的统一税（imposta sostitutiva).根据某些条件（包括最短持有期要求）和限制，如果养老基金根据《2017年金融法》（随后修订）第1（89）-（92）条将普通股指定为合格投资，普通股的股息和其他收入可能会被排除在20%统一税的应税基数之外，但前提是，对普通股的投资（以及主要投资于合格股份的集体投资企业中的其他合格股份或单位）不超过上一年养老基金资产总值的10%。
OICR收到的在意大利设立并根据意大利法律组织并受监管监管的股息（房地产AIF除外）无需在OICR一级征税。
（viii）房地产AIF
支付给意大利房地产AIF的股息在来源上不预扣意大利税款。而且，在房地产AIF层面，股息既不受IRES也不受IRAP的约束。然而，如果意大利居民单位持有人/股东不是机构投资者并且持有房地产AIF的单位/股份占房地产AIF资产净值的5%以上，则意大利房地产公司AIF实现的收入将在税收透明的基础上按比例归属于意大利居民单位持有人/股东，无论其实际分配情况如何。
（b）N上-我塔里安RESIDENTP厄松斯
（i）通过在意大利的常设机构持有法拉利普通股的非居民
通过在意大利的常设机构向通过与法拉利普通股有效衔接的持有法拉利普通股的非居民支付的股息，在源头上不预扣意大利税款。股息全额计入受IRES约束的整体业务收入；但是，如果持有人拥有的直接股权至少代表法拉利股本的5%或计税基础不低于50万欧元，则只有5%的股息计入持有人在意大利应税的整体业务收入。在计算5%的门槛时，同一集团内拥有的股权（即根据意大利《民法典》第2359（1）、第1号和第（2）条有关联的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。如果法拉利中的普通股是持有人根据2002年7月19日欧洲议会和理事会第1606/2002号条例适用IAS会计准则/IFRS会计准则进行交易而持有的金融资产，则股息的全部金额包含在受IRES约束的整体业务收入中。IRES目前的税率为24%，但对于在特定行业运营的公司（其中最主要的是银行和其他受监管的金融中介机构27.5%的IRES税率）或满足特定条件的公司，可能会适用更高的税率。如果普通股由非居民独资经营者通过与普通股有效关联的意大利境内常设机构持有，则股息全额计入意大利境内应纳税的整体营业收入；但是，如果持有人拥有的直接持股比例至少代表法拉利股本的5%或计税基础不低于50万欧元，则只有58.14%的股息计入持有人应缴纳个人所得税的整体收入。在计算5%的阈值时，
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在同一集团内拥有的股份（即根据意大利《民法典》第2359（1）、第1号）和第（2）条有关联的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。
对于某些类型的业务，在一定条件下，股息也部分计入生产净值，受IRAP约束。
如果就与非居民个人在意大利的常设机构无关的法拉利普通股支付股息，请参阅下文（b）（二）项。
（二） 未通过意大利境内常设机构持有法拉利普通股的非居民
对于支付给在意大利没有常设机构且与法拉利普通股有效相连的非居民个人的股息，一般会在源头上预扣26%的税款。
根据必须根据法律规定的条款和条件向意大利税务当局提交的特定申请，非居民持有人有权获得减免（以退款的形式），如果他们能够证明他们已就相同的利润在国外缴纳了最终税款，则不能超过在意大利征收的税款的11/26（十一点二十六）。可能有资格获得减免的持有人应咨询他们自己的独立税务顾问，以确定他们是否有资格获得退税，以及如何获得退税。
作为上述减免的替代办法，居住在与意大利有有效双重征税条约的国家的人可以要求按适用的税收条约规定的（减少的）税率征收股息的源头预扣税款，条件是非居民迅速提交适当的文件（包括外国税务机关发布或盖章的税务居民证明）。
如果法拉利普通股股息的接受者和实益拥有人是（a）为税收目的而居住在欧盟成员国或被列入意大利白名单的欧洲经济区国家的公司或实体，以及（b）在该国家须缴纳公司所得税，并且接受者拥有的直接股权至少占法拉利股本的5%或税基不低于500,000欧元的公司或实体，则股息的国内预提税率为1.2%（而不是26%）。在计算5%的门槛时，同一集团内拥有的股权（即根据意大利《民法典》第2359（1）、第1号和第（2）条有关联的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。这些公司和实体无权获得上述11/26救济。
如果法拉利普通股股息的接受者和受益所有人是设立在欧盟成员国或意大利白名单所列欧洲经济区国家的养老基金，则国内股息预扣税率为11%（而不是26%）。这些养老基金无权享受上述11/26减免。此外，2017年《金融法》第1（95）条规定，如果在欧盟成员国或欧洲经济区国家设立的养老基金持有意大利居民公司（如法拉利）的股份至少5年，并且仅在投资于合格股份（或主要投资于合格股份的集体投资企业的单位）的股息不超过上一年养老基金资产总值10%的范围内，则可豁免对股息预扣税款。要从这项豁免中受益，作为股息受益所有人的欧盟（或“白名单”EEA）养老基金必须向扣缴义务人提交一份宣誓书，据此声明其符合豁免条件，并承诺在规定的持有期内持有股份。其他单证义务适用于此类欧盟（或“白名单”欧洲经济区）养老基金，以受益于这一豁免。
根据第600号法令第27（3）条，对于支付给（i）符合2009/65/EC指令的集体投资外国企业，或（ii）不属于2009/65/EC指令范围但其资产管理人根据第2011/61/EU指令受到监管监督的集体投资外国企业的股息，意大利不从源头上扣缴任何税款，前提是在这两种情况下（i）和（ii）集体投资外国企业是根据列入白名单的欧盟成员国或欧洲经济区国家的法律组织的。
根据在意大利实施的1990年7月23日第435/90/EEC号指令，然后在2011年11月30日欧盟第2011/96号指令（“母子公司指令”）中重新制定的第600号法令第27条之二，如果公司（a）具有母子公司指令附录中规定的法律形式之一，（b）是欧盟成员国的税务居民，而不是根据与非欧盟国家签署的双重征税条约被视为欧盟以外的居民，则公司有权获得股息在源头预扣的税款的全额退款，（c）在居住国受一
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母公司子公司指令附录中所示的税款，不可能从没有领土或时间限制的选择性或豁免制度中受益，并且（d）直接持有法拉利的普通股，代表在法拉利已发行和流通资本中的权益不低于10%，且至少持续一年。符合这些条件的，作为股利分配后提出退款要求的替代办法，非居民企业可以要求在支付股利时不征税，但条件是（x）上述条件（d）下的1年持有期已经运行并（y）非居民企业及时提交适当文件。第27条规定的扣缴豁免-二根据意大利法定一般反滥用规则（2000年7月27日第212号法第10条之二），意大利税务当局可能会在滥用情况下拒绝第600号法令。
根据欧洲共同体和瑞士联邦之间的协议，规定了与理事会关于以利息支付形式对储蓄收入征税的指令2003/48/EC中规定的措施相当的措施，上述预扣退税/豁免制度也适用于支付给公司的股息，即（a）为税务目的在瑞士境内居住，而不是根据与非欧盟国家签署的双重征税条约被视为在瑞士境外居住，（b）为有限公司，（c）须缴纳瑞士公司税，但未获得豁免或受益于优惠税收制度，且（d）直接持有法拉利的普通股，代表在法拉利已发行和流通资本中的权益不低于25%，且至少持续两年。
根据在意大利生效的国际规则或条约，分配给受益于在意大利免税的国际实体或机构的股息将不需缴纳预扣税。
（三） 法拉利普通股的美国持有人（在意大利没有常设机构），以及（如适用）法拉利特别表决权股份
如果法拉利被认为是意大利和荷兰的税务居民，根据这些司法管辖区中的每一个都适用的国内税务居民规定，而意大利和荷兰之间的双重征税条约将税务居民专属于意大利，那么法拉利将被要求对分配给法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别投票权股份的美国持有人的股息征收意大利股息预扣税。但是，根据《美利坚合众国政府和意大利共和国政府1999年8月25日在华盛顿特区签署的关于避免对收入征税和防止欺诈或逃税的公约》（“《意大利-美国条约》”），某些法拉利普通股以及（如适用）法拉利特别表决权股份的美国持有人可能有资格根据《美利坚合众国政府和意大利共和国政府之间的公约》（“《意大利-美国条约》”）获得意大利股息预扣税的全部或部分减免。根据《意大利-美国条约》第10条，符合条件的美国个人有权享受降低的意大利股息预扣税率（即15%），符合条件的美国公司有权在特定条件下享受降低的意大利股息预扣税率（视具体情况而定为5%或15%）。根据《意大利-美国条约》第10条第（8）款，符合条件的美国政府实体有权在一定条件下完全免除意大利股息预扣税。
股权储备分配的税务
本小节“对股权储备分配征税”中概述的税收制度仅适用于法拉利普通股以及（如适用）下文所述的法拉利特别表决权股份的类别持有人。
本小节中提供的信息概述了适用于法拉利分配（CITA第47（5）条所述股权储备的情况除外）的意大利税收制度，例如，储备或其他由股份溢价形成的资金，以平衡利益（interessi di conguaglio）认购方缴款、股权（股本除外）出资（versamenti a fondo perduto）或股本账户支付（首都孔托的versamenti）股东计提的免税重估准备金（“权益准备金”）。
（a）i塔里安RESIDENTP厄松斯
（一） 未从事经营活动的个人
无论持有人在股东大会上通过了什么决议，由未持有与商业活动相关的法拉利普通股的意大利居民个人从法拉利的股权储备中获得的分配金额均被视为，并被视为接收者的利润，前提是法拉利具有当年利润或留存利润（其中指定为延税准备金或不可分配准备金的任何部分除外）。
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被视为利润的金额须遵守上述股息相同的税收制度。从股权储备中作为分配收到的金额，扣除根据上述已被视为利润的任何金额后，将相应地减少持有人在法拉利普通股中的计税基础。出于税收目的，超出持有人在法拉利普通股中的计税基础的股权储备分配被视为股息。如果个人持有人已就法拉利的普通股选择纳入全权委托投资组合制度（regime del risparmio gestito）下文“资本收益课税”小节（a）（i）分段所述。
（二） 独资经营者、商业伙伴关系（意大利“societ à in nome collettivo”、“societ à in accommandita semplice”和第5条CITA中提及的类似意大利伙伴关系），以及第73条第（1）款（a）-（b）CITA中提及的公司和其他商业实体
无论持有人在股东大会上决议了什么，作为意大利独资经营者、意大利商业合伙企业（意“societ à in nome collettivo”， “societ à in accommandita semplice”以及第5条CITA）中提及的类似意大利合伙企业，以及第73（1）（a）-（b）条中提及的意大利居民公司和其他商业实体，在法拉利有当年利润或留存利润（其中指定为延税准备金或不可分配准备金的任何部分除外）的情况下，CITA被视为并被视为收款人的利润。被视为利润的金额应适用与上述股息相同的税收制度。从股权储备中作为分配收到的金额，扣除根据上述已被视为利润的任何金额后，将相应地减少持有人在法拉利普通股中的计税基础。从股权储备中进行的分配，如果超过持有人在法拉利普通股中的计税基础，则在税收方面被视为资本收益，应遵守下文“资本收益征税”小节中描述的相同制度。
（三） 第73（1）（c）条CITA所指的非商业实体和第5条CITA所指的非商业伙伴关系
第73（1）（c）条CITA中称为从股权储备中分配的意大利居民非企业实体收到的金额，扣除根据上文（A）（i）项所述并且在此同样适用的规则已经被视为利润的任何金额后，将相应地减少持有人在法拉利普通股中的计税基础。出于税收目的，从股权储备中进行的分配，如果超过持有人在与业务活动无关的法拉利普通股中的计税基础，则被视为股息。有关某些社会保障实体可用的有利制度的简短描述，见上文“股息征税”小节（a）（v）分段。
对于第5条CITA中提及的意大利非商业合伙企业收到的金额，税收制度取决于具体情况。作为意大利非商业伙伴关系的股东和任何潜在的潜在投资者应该在这方面咨询他们自己的税务顾问。
（四） 豁免IRES的人士
意大利居民从股权储备中获得的免于接受IRES分配的金额，扣除根据上文（A）（i）项中所述并且在此同样适用的规则已经被视为利润的任何金额后，将相应地减少持有人在法拉利普通股中的计税基础。出于税收目的，从股权储备中提取的、超出持有人在与业务活动无关的法拉利普通股中的计税基础的分配将被视为股息。
（五） 养老基金和OICR（房地产AIF除外）
意大利养老基金根据第252号法令第17条作为从股权储备中分配而收到的金额应被考虑在内，以计算养老基金的净年应计收益率，该收益率需缴纳20%的统一税（imposta sostitutiva).同一纳税年度末法拉利普通股的价值也应包含在年度应计净收益率中。有关养老基金可用的有利制度的简短描述，见上文“股息征税”小节（a）（vii）分段。
相反，OICR收到的任何在意大利设立并根据意大利法律组织并受到监管监督的金额（房地产AIF除外）作为从股权储备中分配的金额，无需在OICR一级征税。
（六） 房地产AIF
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意大利房地产公司从股权储备中获得的作为分配的AIF金额不受房地产AIF层面的IRES或IRAP的约束。然而，如果意大利居民单位持有人/股东不是机构投资者并且持有房地产AIF的单位/股份占房地产AIF资产净值的5%以上，则意大利房地产公司AIF实现的收入将在税收透明的基础上按比例归属于意大利居民单位持有人/股东，无论其实际分配情况如何。
（b）N上-我塔里安RESIDENTP厄松斯
（一） 未通过意大利境内常设机构持有法拉利普通股的非居民
对于与法拉利普通股有效关联的在意大利没有常设机构的非意大利居民（无论是个人还是公司），从股权储备中作为分配收到的金额适用于适用于不从事本款“股权储备分配的征税”A（i）段所述商业活动的意大利居民个人的相同税收制度。因此，从股权储备中作为分配收到的金额，扣除根据上述（A）（i）项所述规则已经被视为利润的任何金额后，将相应地减少持有人在法拉利普通股中的计税基础。出于税收目的，超出持有人在法拉利普通股中的计税基础的股权储备分配被视为股息。
（二） 通过在意大利的常设机构持有法拉利普通股的非居民
对于通过与法拉利普通股有效连接的意大利境内常设机构持有法拉利普通股的非意大利居民，从股权储备中作为分配收到的金额须遵守适用于意大利居民公司和CITA第73（1）（a）-（b）条所述的其他商业实体的相同税收制度，如上文（a）（ii）项所述。如果股权储备分配涉及与非居民接收方在意大利的常设机构无关的法拉利普通股，则必须提及上文（b）（i）项。
资本收益征税
“资本收益征税”这一小节中概述的税收制度仅适用于法拉利普通股以及（如适用）下文所述的法拉利特别投票权股份的类别持有人。
（a）i塔里安RESIDENTP厄松斯
（i）未从事商业活动的意大利居民个人
意大利居民个人在转让时为普通股（以及可能获得普通股的证券或权利）的对价而实现的资本收益，不包括与商业活动相关的资本收益，需缴纳26%的替代税（“CGT”）。纳税人可以选择下列三种税制之一：
a.纳税申报制度（政权della dichiarazione).根据这一制度，在纳税年度实现的资本收益和资本损失必须在所得税申报表中报告。CGT是根据资本收益扣除相同性质的资本损失计算的，必须按缴纳年度所得税余额的期限支付。超过资本收益的资本损失可以结转，并与以下四个纳税年度中任何一个年度实现的资本收益相抵销。如果纳税人没有选择加入下文（b）和（c）中所述的两种替代制度中的任何一种，则该制度为默认制度。
b.非全权委托投资组合制度（risparmio amministrato）（可选）。在此制度下，CGT对每次转让法拉利普通股实现的资本收益单独适用。这一制度是允许的，但前提是（x）由意大利银行、经纪自营商管理或托管的法拉利普通股（Societ à di intermediazione mobiliare）或某些获授权的金融中介机构，以及（y）有关持有人适时以书面作出的非全权委托投资组合制度的明示选择。在这一制度下，金融中介机构负责就每次转让法拉利普通股实现的资本收益（以及在中介机构的授权被撤销时实现的资本收益）在扣除任何相关资本损失后进行会计处理并（代表纳税人）支付CGT。资本损失可能
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同一纳税年度或以后各纳税年度同一存款关系内实现的资本利得结转抵销至第四个纳税年度。根据这一制度，持有人无需在年度所得税申报表中报告资本收益。
c.全权委托投资组合制度（risparmio gestito）（可选）。对于已将其金融资产（包括法拉利普通股）委托给授权中介机构管理并已书面选择加入该制度的持有人，允许采用该制度。在此制度下，在年末应计（即使未实现）的管理资产价值的年度增加额的计算中包括在法拉利普通股应计的资本收益中，该增加额受CGT的约束。管理授权中介机构代纳税人代征税款。年末应计的管理资产价值的任何减少可结转并抵销以下四个纳税年度中任何一个纳税年度应计的管理资产价值的任何增加。根据这一制度，持有人无需在年度所得税申报表中报告资本收益。
在满足某些条件（包括最短持有期要求）和限制的情况下，如果法拉利的普通股不代表合格持有并且包含在长期储蓄账户中，那么法拉利普通股的资本收益可以免征任何所得税（包括26%的CGT）（piano di risparmio a lungo termine）符合意大利税法规定的所有要求。
（ii）独资经营者和商业伙伴关系（意大利“societ à in nome collettivo”、“societ à in accommandita semplice”和第5条CITA中提到的类似意大利伙伴关系）
意大利独资经营者和意大利商业伙伴关系实现的资本收益（意“societ à in nome collettivo”， “societ à in accommandita semplice”以及第5条CITA中提及的类似意大利合伙企业）在转让时对价所持有的法拉利普通股必须全部计入整体业务收入，并在年度所得税申报表中报告。这类持有人在转让时为对价法拉利普通股而产生的资本损失（或其他负收益项目）将从持有人的收益中全额扣除。
但是，如果满足以下（a）（iii）项a.、b.和c.条件，则仅应将49.72%（独资经营者为58.14%）的资本利得计入整体业务收入（基于不同的解释，将58.14%的资本利得计入满足上述条件的资本利得也应适用于商业伙伴关系）。符合下文（A）（iii）项a.、b.和c.条件的法拉利普通股实现的资本损失只能部分扣除（类似于对资本收益征税的规定）。
为确定资本收益和资本损失，持有人在法拉利普通股中的计税基础会因持有人在以前纳税年度扣除的任何减记而减少。
（三） 第73（1）（a）-（b）条CITA所指的公司及其他经营实体
意大利居民公司和CITA第73（1）（a）-（b）条所指的其他商业实体（包括股份有限公司合伙企业以及其唯一或主要目的是开展商业活动的公共和私营实体）在转让时为对价获得的法拉利普通股而实现的资本收益必须在实现资本收益的纳税年度全额计入适用IRES的总体应税商业收入。
但是，根据第87条CITA（参与豁免），在满足以下要求的情况下，在转让法拉利普通股时实现的资本收益可获得95%的豁免：
a.截至转让前第十二个月的第一天，法拉利的普通股股份一直未间断地持有，将在最近日期获得的法拉利普通股视为优先转让（按“后进先出”原则）；
b.在持有期内结束的第一个财务报表中，法拉利的普通股已作为非流动金融资产入账。持有人根据IAS会计准则/IFRS会计准则起草财务报表的，若不将法拉利中的普通股作为持有用于交易的金融资产入账，则视为非流动金融资产，并
c.法拉利的普通股至少占法拉利股本的5%，或者总体计税基础不低于50万欧元。在计算5%的门槛时，同一集团内拥有的股权（即根据意大利《民法典》第2359（1）、第1号和第（2）条有关联的人）被考虑在内，但受制于企业链的稀释效应。
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意大利法律为获得豁免规定了某些附加条件。基于以下假设：法拉利是一家控股公司，其股票在受监管市场上市，并且根据CITA第87条第（5）款，其资产主要由满足CITA第87条规定的附加条件的公司的股权组成，以享受参与豁免制度（即这些公司不居住在根据第47条具有优惠税收制度的国家-二CITA并开展业务活动），这些附加条件应满足。
记作固定金融资产的股份和记作存货的股份的转让，须参照各类别分别考虑。如果满足上述a.、b.和c.的要求，则不能扣除在法拉利普通股上实现的任何资本损失。
为确定资本收益和资本损失，持有人在法拉利普通股中的计税基础会因持有人在以前纳税年度扣除的任何减记而减少。
与不符合参与豁免要求的股份相关的资本损失（以及收入和成本之间的负差异）与持有人在转让前36（36）个月内收到的股息（或预支股息）的非应税金额（股息清洗规则）不相关（且不可扣除）。本反避税规则适用于在实现资本损失（或负差）之前的36个月期间内获得的股份，前提是CITA第87（1）（c）-（d）条规定的要求（即公司不是根据第47条享有优惠税收制度的国家的居民-二CITA并进行一项商务活动）得到满足。反避税规则不适用于根据欧洲议会和理事会2002年7月19日第1606/2002号条例（EC）根据IAS会计准则/IFRS会计准则起草财务报表的持有人。当在受监管市场上交易的股票的交易（或一系列交易）产生的上述资本损失（和负差）金额大于50,000.00欧元时，纳税人必须在某些情况下向意大利税务当局报告有关该交易的数据和信息。
此外，如果由于记作非流动金融资产的股份转让（或一系列转让）而产生的资本损失超过5,000，000.00欧元，持有人必须向意大利税务机关报告数据和信息。根据IAS会计准则/IFRS会计准则起草财务报表的持有人无此义务。
对于某些类型的公司并且在特定条件下，法拉利普通股的资本收益也包括在受IRAP约束的生产净值中。
（四） 第73（1）（c）条CITA所指的非商业实体和第5条CITA所指的非商业伙伴关系（societ à semplici）
第73（1）（c）条CITA（OICR除外）中提及的意大利居民非商业实体和第5条CITA中提及的意大利非商业合伙企业在商业活动范围之外实现的资本收益应按照与未持有与商业活动相关的法拉利普通股的意大利居民个人实现的资本收益相同的规则征税。有关某些社会保障实体可用的有利制度的简短描述（见上文“股息征税”小节（a）（v）分段）。
（v）养老基金和OICR（房地产AIF除外）
在计算养老基金的净年应计收益率时，必须考虑受第252号法令管辖的意大利养老基金持有的法拉利普通股的资本收益，该净年应计收益率需缴纳20%的统一税（imposta sostitutiva).有关养老基金可用的有利制度的简短描述，见上文“股息征税”小节（a）（vii）分段。
OICR所持有的、在意大利设立并根据意大利法律组建并受监管监管的法拉利普通股的资本收益（REITs除外）无需在OICR一级征税。
（六） 房地产AIF
意大利房地产公司AIF持有的法拉利普通股的资本收益不受房地产AIF级别的IRES或IRAP的约束。
300
（b）N上-我塔里安RESIDENTP厄松斯
（i）通过在意大利的常设机构持有法拉利普通股的非居民
如果非意大利居民个人通过与法拉利普通股有效衔接的意大利境内的常设机构持有法拉利的普通股，则根据CITA第73（1）（a）-（b）条所指的意大利居民公司和其他商业实体实现的资本收益的税收制度，处置法拉利普通股时实现的资本收益必须计入该常设机构在意大利境内应纳税的所得税，该所得税在上文（a）（iii）项下概述。如果法拉利的普通股与该非居民人士在意大利的常设机构没有关联，则必须提及下文（b）（ii）项。
如果普通股由非居民独资经营者通过与普通股有效连接的意大利常设机构持有，则处置普通股时实现的资本收益必须根据对意大利独资经营者实现的资本收益规定的税收制度，计入常设机构在意大利应纳税的所得税，该税收制度在上文（a）（二）项中概述。
（二）非-未通过意大利境内常设机构持有法拉利普通股的居民
非合格控股。基于法拉利普通股在受监管市场上市这一事实，意大利对没有在意大利的常设机构的非意大利居民持有人在转让时实现的资本收益不征收任何税款，以换取不符合合格控股转让条件的法拉利普通股，即使法拉利普通股在意大利持有，也不考虑任何适用的双重征税条约中规定的任何条款。在这种情况下，为了从这项豁免中受益，如果非意大利居民持有人在意大利授权的金融中介机构持有法拉利普通股，并且要么受制于非全权委托投资组合制度，要么已选择参与全权委托投资组合制度，则可能需要他们及时向意大利授权的金融中介机构提交一份宣誓书，其中说明他们出于税收目的不是意大利居民。
合格控股。对于未持有与商业活动相关的法拉利普通股的意大利居民个人实现的资本收益，根据规则的规定，对于在意大利没有常设机构的非意大利居民持有人在转让合格控股后实现的资本收益，应纳税。然而，
a.根据《2021年金融法》第1（633）条，意大利对（i）符合2009/65/EC指令的外国企业进行集体投资实现的资本收益不征税，或（ii）不属于2009/65/EC指令范围但其资产管理人根据第2011/61/EU指令接受监管的外国企业进行集体投资实现的资本收益，前提是在这两种情况下（i）和（ii）集体投资的外国企业是根据列入白名单的欧盟成员国或欧洲经济区国家的法律组织的。在任何情况下，意大利订立的双重征税条约的条款如果更有利，可能会适用；
b.根据CITA第68（2-bis）条，欧盟成员国或被列入意大利白名单的欧洲经济区国家的税务常驻公司或实体在法拉利普通股上实现的资本收益可获得95%的豁免，前提是上述（A）（iii）项a.和b.下的条件得到满足，而资本损失可用于抵消以下四个纳税年度中任何一个纳税年度实现的资本收益的5%，前提是资本损失在实现当年的纳税申报表中报告。
特别表决权股份
没有任何法定、司法或行政当局直接讨论应如何处理特别投票权股份的接收、所有权或处置以用于意大利所得税目的，因此，意大利的税收后果是不确定的。因此，我们敦促法拉利股东就收到、拥有和处置特别表决权股份的税务后果咨询其税务顾问。
收到特别表决权股份
301
获得法拉利发行的特别表决权股份的股东，在收到特别表决权股份时原则上不应确认任何应纳税所得额。根据一项可能的解释，特别表决权股份的发行可被视为从法拉利现有可用储备中向股东免费发行红股。此类问题不应对股东在其法拉利普通股和法拉利特别表决权股份之间的计税基础分配产生任何重大影响。由于特别表决权股份不可转让，且其有限的经济权利只能在法拉利清算时才能享有，我们认为并打算采取的立场是，每一特别表决权股份的公平市场价值微乎其微。然而，由于特别投票权股份的公平市场价值的确定不受任何直接针对此类情况的指导的约束，并且不明确，意大利税务当局可以断言，我们确定的特别投票权股份的价值是不正确的。
特别表决权股份的所有权
特别表决权股份的股东不应就特别表决权股份的任何转入特别表决权股份股息储备但未作为股息支付的金额确认收入。
特别表决权股份的处置
一名法拉利股东在将其股份从忠诚登记册中移除后，其特别投票权股份被无偿赎回，该股东的税务处理情况尚不清楚。有可能股东应在股东的计税基础（如有）的范围内确认损失。这种损失的可扣除性取决于意大利法律一般要求的个人情况和条件。也有可能，法拉利股东在赎回其特别表决权股份时不被允许确认亏损，而是应将其在法拉利普通股中的基础增加等于其在特别表决权股份中的计税基础（如有）的金额。
转让税
与证券转让（包括转让法拉利普通股）有关的合同或其他法律文书按以下规定缴纳登记税：（i）公证契约（阿蒂·布布利奇）及有公证签字的私人契据（scriture private authenticate）在意大利执行的必须强制在意大利税务当局登记，并须缴纳200.00欧元登记税，以及（ii）私人契约（Scriture Private）只有在自愿向意大利税务当局提交注册或所谓的“caso d’uso”或“enunciazione”发生。
金融交易税
股份所有权的转让
2012年12月24日第228号法第1条（491-500）引入了金融交易税（“FTT”），除其他外，适用于（i）意大利居民公司发行的股份的所有权转让，（ii）意大利居民公司发行的参与金融工具（定义见《意大利民法典》第2346条第（6）款），以及（iii）代表意大利居民公司股权投资的证券，如美国存托凭证和全球存托凭证，而不论此类证券发行人的居住地和合同订立地为何。
就FTT而言，发行人的住所是发行人的注册办事处（意在作为其公司所在地）的地点。
由于法拉利的公司所在地不在意大利，因此对法拉利股份所有权的转让将不受FTT的约束。
高频交易
在意大利金融市场上进行的涉及法拉利股票的交易可能会在有限的情况下被征收高频交易税。从事高频的潜在潜在投资者
302
因此，交易应该就高频交易对法拉利股票的意大利税务后果咨询他们自己的税务顾问。
在死亡时或通过赠与方式转让法拉利股份
除某些例外情况外，意大利的遗产和赠与税通常应就资产和权利（包括在法拉利的普通股和特别投票权股份）的转让（i）因意大利居民的死亡或赠与（或其他无偿转让以及为特定目的对这类资产设置留置权）而缴纳，即使所转让的资产是在意大利境外持有的，以及（ii）因非意大利居民的死亡或赠与而缴纳，但仅限于在意大利持有的转让资产。为税务目的而在意大利居住的公司的股份（因为它们的公司地址或有效管理地点或其主要业务目的在该纳税年度的大部分时间在意大利）被视为在意大利持有。
除某些例外情况外，在去世时或通过赠与方式转让资产和权利（包括在法拉利中的普通股和特别投票权股份）通常需要缴纳以下遗产税和赠与税：
1.在向配偶或直系亲属进行转移的情况下，按照4%的费率，在转移资产的全球净值部分（如果有的话）上，每个受益人超过1,000，000.00欧元。
2.在转让给最高四级亲属或最高三级亲属-姻亲的情况下，按6%的费率计算转让资产的全部价值（在转让给兄弟姐妹的情况下，6%的费率仅适用于转让资产的全球净值（如果有的话）超过每个受益人100,000.00欧元的部分）。
3.在任何其他情况下以8%的速度。
就意大利的遗产和赠与税而言，更有利的规则或豁免适用于涉及重度残疾人作为受益人的转让或其他安排（包括信托中的隔离）。
如果长期储蓄账户中包含法拉利的普通股，则不征收遗产税（piano di risparmio a lungo termine）符合意大利税法规定的所有要求。
印花税
根据第13条（2二-2Ter）1972年10月26日第642号法令，0.20%的印花税一般适用于意大利金融中介机构定期向其客户发送的与存放在这些中介机构的金融产品有关的通信和报告。为这些目的，股票被包括在金融产品的定义中。通信和报告被视为每年至少发送一次，即使意大利金融中介没有义务起草或发送此类通信和报告。
对于个人以外的投资者，印花税每年不能超过14,000.00欧元。
根据意大利财政部2012年5月24日发布的法律和实施法令的措辞，0.20%的印花税不适用于意大利金融中介机构根据意大利银行发布的规定向不符合“客户”资格的投资者发送的通信和报告。发送给这类投资者的通信和报告须按每份征收2.00欧元的普通印花税。
印花税的计税基础是任何金融产品的市场价值或--在缺乏时-名义价值或赎回金额。
对境外持有的金融产品征收财富税
根据2011年12月6日第201号法令第19条，为税务目的而居住在意大利境内的个人、非商业实体和非商业合伙企业，如果在意大利领土以外持有某些金融产品（包括股份），则需按0.20%的税率缴纳财富税（如果金融产品在1999年5月4日意大利部长令所列的其中一个州或地区持有，则税率为0.40%）。
303
财富税适用于相关年度末的市场价值，或-如果没有，则适用于在意大利领土以外持有的此类金融产品的名义价值或赎回价值。对个人以外的投资者，财富税每年不能超过1.4万欧元。
纳税人可以从意大利财富税中扣除相当于在持有金融产品的国家缴纳的任何财富税的税收抵免（最高可达意大利应缴纳的财富税金额）。
意大利居民持有人的某些报告义务
根据1990年6月28日第167号法令，为纳税目的而常驻意大利并在财政年度内在国外持有金融资产（可能包括在法拉利中的普通股和特别投票权股份）的个人、非商业实体和非商业合伙企业，在某些情况下必须在其所得税申报表中向意大利税务当局披露这些金融资产（或者，如果所得税申报表未到期，则必须以必须在年度所得税申报表规定的相同期限内提交的适当形式），无论此类资产的价值如何（存款或银行账户全年总价值不超过15,000.00欧元除外）。如果上述人士并非金融资产的直接持有人，就反洗钱立法而言，他们是该资产的受益所有人，则该要求也适用。
对于委托给意大利常驻中介机构（意大利银行、经纪自营商（SIM）、受托公司或根据1990年6月28日第167号法令第1条指明的其他专业中介机构）管理或管理的金融资产（包括在法拉利中的普通股和特别投票权股份）以及通过其干预而订立的合同，没有任何披露要求，前提是现金流量以及从这些资产和合同中获得的收入已由这些中介机构缴纳意大利预扣税或替代税。
304
表格20-F交叉参考
下表列出了SEC要求的20-F表格年度报告信息在文件中的位置。确切位置包含在“交叉引用”一栏中。“页”一栏是指该小节（或小节）的起始页，仅供参考。
| 项目 | 科 | 交叉参考 | 页 | ||||||||
| 第一部分 | |||||||||||
| 项目1。 | 董事、高级管理人员和顾问的身份 | 不适用 | |||||||||
| 项目2。 | 报价统计及预期时间表 | 不适用 | |||||||||
| 项目3。 | 关键信息 | ||||||||||
| B.资本化和负债 | 不适用 | ||||||||||
| C.要约的理由及所得款项用途 | 不适用 | ||||||||||
| D.风险因素 | |||||||||||
| 项目4。 | 关于公司的信息 | ||||||||||
| A.公司历史与发展 | |||||||||||
| B.业务概况 | |||||||||||
| C.组织Structure |
附注3“合并范围”合并财务报表
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| D.财产、厂房和设备 | |||||||||||
| 第4a项。 | 未解决员工意见 | 无 | |||||||||
| 项目5。 | 经营和财务审查与前景 | ||||||||||
| A.经营成果 | |||||||||||
| B.流动性和资本资源 | |||||||||||
| C.研发、专利和许可等。 | |||||||||||
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财务概览—经营成果—研发费用
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| D.趋势信息 | |||||||||||
| E.关键会计估计 |
附注2“重大会计政策——估计和判断的使用”合并财务报表
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| 项目6。 | 董事、高级管理人员和员工 | ||||||||||
| A.董事和高级管理人员 | |||||||||||
| B.赔偿 | |||||||||||
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附注28“关联交易——董事及关键管理人员薪酬”合并财务报表
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| C.董事会惯例 | |||||||||||
| D.雇员 | |||||||||||
305
| 项目 | 科 | 交叉参考 | 页 | ||||||||
| E.股份所有权 | |||||||||||
| F.披露注册人为追回错误授予的赔偿而采取的行动 | 不适用 | ||||||||||
| 项目7。 | 大股东与关联交易 | ||||||||||
| A.主要股东 | |||||||||||
| B.关联交易 |
附注28“关联交易”合并财务报表
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| C.专家和法律顾问的利益 | 不适用 | ||||||||||
| 项目8。 | 财务信息 | ||||||||||
| A.合并报表和其他财务信息 | |||||||||||
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附注23“规定”合并财务报表
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| B.重大变化 | |||||||||||
| 项目9。 | 要约及上市 | ||||||||||
| A.要约及上市详情 | |||||||||||
| B.分配计划 | 不适用 | ||||||||||
| C.市场 | |||||||||||
| D.出售股东 | 不适用 | ||||||||||
| E.稀释 | 不适用 | ||||||||||
| F.发行费用 | 不适用 | ||||||||||
| 项目10。 | 附加信息 | ||||||||||
| A.股本 | 不适用 | ||||||||||
| B.组织章程大纲及章程细则 | |||||||||||
| C.材料合同 | |||||||||||
| D.外汇管制 | |||||||||||
| E.税收 | |||||||||||
| F.股息和支付代理 | 不适用 | ||||||||||
| G.专家发言 | 不适用 | ||||||||||
| H.展示文件 | |||||||||||
| 一、子公司信息 | 不适用 | ||||||||||
| J.向证券持有人提交的年度报告 | 不适用 | ||||||||||
| 项目11。 | 关于市场风险的定量和定性披露 |
附注30“金融风险的定性和定量信息”合并财务报表
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| 项目12。 | 权益类证券以外的证券的说明 | ||||||||||
| A.债务证券 | 不适用 | ||||||||||
| B.认股权证和权利 | 不适用 | ||||||||||
| C.其他证券 | 不适用 | ||||||||||
| D.美国存托股票 | 不适用 | ||||||||||
| 第二部分 | |||||||||||
| 项目13。 | 违约、拖欠股息和拖欠 | 无 | |||||||||
306
| 项目 | 科 | 交叉参考 | 页 | ||||||||
| 项目14。 | 证券持有人权利的重大变更及所得款项用途 | 无 | |||||||||
| 项目15。 | 控制和程序 | ||||||||||
| 项目16a。 | 审计委员会财务专家 | ||||||||||
| 项目16b。 | Code of Ethics | ||||||||||
| 项目16c。 | 首席会计师费用和服务 | ||||||||||
| 项目16d。 | 审核委员会上市准则的豁免 | 无 | |||||||||
| 项目16e。 | 发行人及关联购买人购买权益性证券的情况 | ||||||||||
| 项目16F。 |
注册人的核证会计师变更
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| 项目16g。 | 公司治理 | ||||||||||
| 项目16h。 | 矿山安全披露 | 不适用 | |||||||||
| 项目16i。 | 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 | 不适用 | |||||||||
| 项目16J。 | 内幕交易政策 | ||||||||||
| 项目16K。 | 网络安全 | ||||||||||
| 第三部分 | |||||||||||
| 项目17。 | 财务报表 | ||||||||||
| 项目18。 | 财务报表 | ||||||||||
| 项目19。 | 附件 | ||||||||||
307
签名
注册人特此证明，其符合表格20-F提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。
| Ferrari N.V. | ||||||||
| 签名： | /s/Antonio Picca Piccon | |||||||
| 姓名：Antonio Picca Piccon | ||||||||
| 标题：首席财务官 | ||||||||
日期：2026年2月19日
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