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运营商评论：

下午好，欢迎参加INUVO 2025年第三季度电话会议。今天的会议正在录制中。Inuvo的Katie Cooper女士，请继续。

Katie Cooper（Inuvo投资者关系）备注：

谢谢接线员，下午好。

我要感谢大家今天参加INUVO 2025年第三季度股东更新电话会议。今天，INUVO的首席执行官Richard Howe、首席财务官 Wally Ruiz和首席运营官Rob Buchner将是您在电话会议上的演讲者。

我们还想提醒我们的股东，我们计划在今天晚上向证券交易委员会提交我们的10-Q。

在我们开始之前，我将审查该公司的安全港声明。本次电话会议中的陈述不是对历史事实的描述，而是与未来事件相关的前瞻性陈述，因此，所有前瞻性陈述都是根据1995年《证券诉讼改革法案》做出的。

这些前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，实际结果可能存在重大差异。在本次电话会议中使用时，“预期”、“可能”、“使能”、“估计”、“打算”、“期望”、“相信”、“潜在”、“将”、“应该”、“项目”等词语，以及与INUVO，Inc.相关的类似表述，本身就是一种前瞻性陈述。

请投资者注意，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与INUVO目前预期的不同。此外，INUVO向美国证券交易委员会提交的公开文件中更全面地描述了其他风险，这些文件可在www.sec.gov上查阅。

公司不承诺披露对前瞻性陈述的任何修订，或本协议日期之后与前瞻性陈述相关的任何事实、事件或情况。

此外，今天的讨论将包括对非GAAP措施的提及。该公司认为，这些信息提供了对其业绩的额外衡量和一致的历史比较。非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施的对账可在我们网站上今天的新闻稿中找到。

有了这个，我现在把电话转给首席执行官理查德豪。

Richard Howe（CEO）开场白：

谢谢你，凯蒂，大家下午好。

就2025年第三季度而言，INUVO实现了2260万美元的收入，同比大致持平。今年前9个月，INUVO实现了7190万美元的收入。

我们很高兴地报告，前九个月同比强劲增长25%。尽管如此，第三季度业绩低于我们的预期，主要是由于从8月中旬开始有意减少广告支出。

这一步对于与我们最大的平台客户的更新需求保持一致至关重要，这使我们能够长期维持和扩展我们的合作伙伴关系——我们之前已经预演了这一举措。10月平台内收入同比有所回升。

满足客户需求所需的技术现已到位，并已在帮助INUVO避免合规风险，并促进该大型客户的未来增长。

我将在稍后的评论中更多地谈论这些产品和技术进步。

因此，我们在平台方面经历了大约5%的环比下降，在代理商和品牌方面则经历了大约29%的环比增长。截至2025年前九个月，平台和代理商与品牌均同比增长。沃利将在他的部分中更详细地讨论财务状况。

在本次电话会议上，我们有两个与业务相关的值得注意的项目要与您分享。首先，我们一直在与一个政府组织签订价值数百万美元的合同，政府关闭导致签署延迟。

我强调这笔交易是因为它是我们将追求的更大机会的一个典型例子。我将在几分钟后介绍的罗布·布赫纳（Rob Buchner）将在他的发言中谈到这一点。

此外，我们是一起大型集体诉讼的当事方，该诉讼现已达成和解。根据该类别的代理律师，以及我们拥有的可核实的索赔，我们预计2026年第一季度将获得可观的支出。

我们对实现2025年的收入目标保持乐观，并希望重申Q3的业绩不是需求减少的结果，而是船上需求所需的额外准备。

我们最大的Intentkey客户的2025年最终预算现已锁定。根据这些预算，到2025年底，这5大客户预计将同比增长超过65%。

我还想提一下，我们最近聘请了一位首席运营官。Rob Buchner为INUVO带来了作为首席营销官、首席执行官和企业家的成功职业生涯。

凭借其作为交易撮合者的历史，Rob处于独特的地位，可以帮助Inuvo将我们在进化的这个关键阶段打造的行业领先的AdTech产品货币化。

Rob十个月前加入Inuvo，从上市顾问晋升为董事会成员，现在是首席运营官，现在他可以在其中产生更大的影响。

现在让我把电话转给Rob进行市场和客户活动讨论：

谢谢，里奇。大家好。

我想首先为IntentKey产品构建眼前的增长机会，这是由我在AdTech这个关键时刻对广告行业的广泛看法所驱动的。

我为Inuvo带来了独特的视角，他在我所谓的Creative Sciences领域拥有一段影响深远的职业生涯：那就是品牌内容、新兴媒体技术以及实时数据和分析的融合。我已经在两个世界上最大的控股公司阳狮集团和IPG内的两个国家机构中围绕这种运营模式组织了业务部门。

作为Campbell Mithun的首席执行官，我在2013年委托了一个程序化交易部门，比大多数机构早几年就知道它的重要性。如今，Programatic是一个价值2000亿美元的市场。我打算在这个新职位上调动我的业务发展技能，并利用现有的最高管理层关系。

与我交谈的营销人员并不只是困惑——他们患有AI疲劳症。这是可以理解的。市场上充斥着陈旧的ADTECH，它们围绕着一般的AI包装着劣质的、通常依赖于cookie的数据，几乎没有甚至没有积极影响。

AdTech领域正在经历地震转变和结构失效。传统的程序化脊柱正在打破——不仅仅是由于对cookie的依赖，而是来自数据延迟和信号丢失的致命设计缺陷。在互联网上跟踪人们不是未来。IntentKey是这种隐私优先、后cookie环境的解药。

我们的上市之路，正在果断地向上游转移。我们将寻求与品牌组织内部的CXO达成100万美元以上的服务交易——这些领导者控制着预算，并因绩效营销的回报递减而陷入困境。

IntentKey价值故事最明显地引起了拥有品牌权威并直接对业务结果负责的高级管理人员的共鸣——这些决策者在历史上一直是一个难以触及的挑战。恰当的例子是，Rich提到的未决政府合同是美国海军退役上将、英特尔前高管蒂姆·弗林（Tim Flynn）的直接结果，他已加入我们的团队，担任顾问职务。

我们还有其他人，比如Tim，他们有过辉煌的职业生涯，也是值得信赖的高管，现在与Inuvo合作，主动解锁对C-Suite的访问权限并加速企业采用。我认为这是确保未来重大企业交易的战略手段。

我们正在积极构建品牌直接交易团队，以加速这种高价值增长，并提升我们的账户管理组织的技能，以利用现有账户内的增长。

截至第三季度末，我们现在有44个自助服务品牌，包括像起亚、苹果、Crate & Barrel的CB2品牌等公司。至关重要的是，我们将继续积极扩大自助服务交易，部分原因是这是客户使用我们人工智能的最简单方式，也因为我们业务的这一部分产生了近90%的利润率。

并且，我们的预测混合媒体建模（MMM）产品是一种被低估的资产。对于品牌管家来说，这是一个关键的高利润解决方案，也是更广泛的IntentKey部署的自然入口。

通过伙伴关系整合IntentKey是另一个重点领域。我们正在积极追求控股公司、毗邻的AdTechs和商业媒体玩家。我们预计，这方面的成功将在2026年产生可观的高利润率收入。

我们的托管服务业务依然稳健。我们在第三季度增加了几个新品牌，包括一家主要的医疗保健提供商，他认识到IntentKey在今年秋季开放招生方面的目标杠杆作用。

最后，我们正在围绕两个关键目标提升我们的营销工作。首先，我们通过突出一个预测优势来提高我们的价值主张：我们的平台比传统的程序化工具提前24小时预测购买意图。这提供了一个明确的、可衡量的优势，使我们与众不同。

其次，我们通过将其整合到所有销售和营销渠道，展示了更直观的新用户体验，从而提高了知名度并简化了采用。Rich将在他的产品和技术会议期间深入研究这款增强型IntentKey。

我的目标是把AdTech中最具创新性和业绩表现的产品拿出来，并将它们扩展到一个新的水平。我最近正在审查我们最大的客户之一对业绩的独立分析。这项研究得出的结论是，与基于传统ID的解决方案相比，Inuvo实现了20 – 40%的效率更高，并且在互联电视和显示广告领域实现了400%-600 %的惊人增量回报。

得益于一款出色的产品和锐化的上市策略，我们目前的管道已经包含了一些代表着巨大未来潜力的高知名度品牌。

有了这个现在让我转回Rich讨论产品和技术活动：

谢谢你，罗布。正如我在开场白中提到的，我们的平台业务在第三季度保持了稳定的表现，虽然重点短暂转移到优先考虑广告合规和质量，但运营团队借此机会通过增加新站点和提高我们现有网络的参与度来扩展网络。这将帮助我们安全地满足在Platforms产品线内不断增长的积压需求。

在当今的广告环境下，广告诚信终于成为一种战略优势。这家平台客户端现已实施了更严格的政策，对值得信赖的优质供应商进行奖励——这正是Inuvo为超越而建立的标准。

我们对质量的持续投资使我们不仅能够从这种转变中受益，而且能够帮助定义它，这一点在我们实施快速满足客户需求的复杂技术变革的能力中很明显。

这让我想到了我们在Platforms中引入的一项关键创新，我们称之为Ranger。

Ranger是嵌入我们Platforms解决方案中的下一代合规和质量能力。它利用先进的人工智能来确保我们提供的每一个广告创意都与点击后体验保持一致。在一个生成性AI大幅加快了广告制作速度和数量的市场中，这种一致性变得比以往任何时候都更加困难——也更加重要。

无论是标题、图像还是视频，Ranger都会分析创意内容，并将其与媒体资产正在推广的落地页进行比较，验证消息是否准确和一致。

这保护了用户、广告商和我们的客户。它防止了误导性内容的泄露，并让我们的客户充满信心，即Inuvo所服务的广告超越了政策标准——更重要的是，超越了消费者的期望。

让我明确一点；Ranger的目的是对抗数字广告中增长最快的威胁之一——创意和媒体错位，这往往会在不经意间导致欺诈。它正在起作用。

今天，我们在内部使用Ranger来保护我们自己的战役，但它更广泛的应用是实质性的。广告购买平台、网络和主要品牌越来越需要实时保证他们的创意资产不会被标记、处罚，或者更糟——对他们的声誉造成损害。

广告的未来需要信任。它要求信息和体验之间保持一致。它要求人工智能不仅要实现自动化，还要实现账户。

随着Ranger现在部署在平台中，我们的两个产品线都得到了复杂人工智能的支持，这围绕着一个简单的前提——人们对广告感兴趣的原因应该与受众消费广告所展示内容的原因保持一致。

Ranger已经在开启新的平台机遇。最近，我们与TikTok的产品、政策和上市团队共同举办了一场联合网络研讨会，已经产生了超过15个新的媒体购买前景。

在第三季度，我们还继续推进为IntentKey和我们的代理商和品牌产品线提供动力的技术，从而巩固了INUVO作为专为广告打造的专有大语言、生成式AI的市场领导者的地位。

我们最近推出了一个完全重新设计的受众发现门户，进一步巩固了我们在这项人工智能驱动的广告技术方面的领导地位。我们现在为受众规模和情绪趋势提供次日预测指标，为客户提供可能的受众意图转变的早期信号。

我们新的趋势地理地图可视化了美国前10个州的新兴消费者意向，支持地理知情的创意和媒体决策。

我们还完全重新想象了当消费者从被动兴趣到主动考虑的过程中，他们的意图是如何变化的。此外，我们引入了多段受众建模，其中Intentkey现在自动生成多达三个具有单独摘要和性能百分比的独特受众子组。

最后，我们通过在最新的美国人口普查数据上重新训练我们的人工智能来丰富我们的人口统计洞察力，并再次以行业首创的方式，将这些数据不是与人而是与概念相一致，并在此过程中使我们专有的IntentKey信号更加强大。

对于代理商和品牌客户，我们的活动绩效指标在本季度内比平均客户KPI高出45%，而代理商和品牌的利润率略有下降，这是我在开场白中提到的我们最大的服务客户规模扩大的结果。

我们奠定的战略基础正在取得成效。自助服务业务持续蓄势待发。我们推出的这些增强功能让客户更容易、更快速地利用我们AI的全部力量。

在这个时候，我现在想把电话转给沃利，以便更详细地评估我们在本季度内的财务表现。

Wally Ruiz（CFO）备注：

谢谢你，里奇。大家下午好，感谢您今天加入我们。我很高兴分享我们2025年第三季度的财务业绩。

该季度营收为2260万美元，同比增长1%。这一增长是由我们的代理商和品牌客户的需求增加推动的。

平台收入为1870万美元，低于去年的1880万美元。正如Rich之前提到的，我们在本季度放慢了最大平台客户端的扩展速度，以完成客户端所需的开发。

然而，部分抵消了这一下降，我们的第二大平台客户继续增加去年第四季度推出的新活动，并产生了四倍的收入增长。

本季度来自Agencies & Brands的收入总计约390万美元，比去年增长7%。如前所述，我们在第三季度新加入了23个客户；我们有44个客户使用我们的自助服务产品。这些自助服务客户代表了未来的增长潜力，受益于我们提供的最高利润产品。

营收成本从2024年第三季度的260万美元增至600万美元。这是由我提到的平台客户端的新活动推动的。与其他平台客户的成本报告为营销成本不同，与该客户的活动被记为收入成本。

我们的收入成本主要是支付给托管我们广告的网站出版商和应用程序开发人员，以及我们的代理商和品牌客户的媒体成本。

毛利润为1660万美元，去年同期为1980万美元。毛利率从88.4%下降至73.4%，这是我们预期的，原因是我的收入成本讨论中提到的新活动需要会计处理。

运营支出总计1820万美元，同比下降16%。运营费用下降的最大驱动因素是与我们最大的平台客户收入下降相关的营销成本下降360万美元。

与去年相比，今年季度的薪酬支出增加了3.9万美元，这主要是由于产生了离职费用。截至季度末，员工人数稳定在80人，而一年前为82人。G & A费用增加11万美元，主要是由于去年第三季度没有记录10万美元的备抵冲销。

其他收入为4.8万美元，去年同期为零，净融资费用为11.4万美元，去年同期为10.1万美元。

调整后EBITDA亏损67万美元，而2024年第三季度亏损35.7万美元。

净亏损收窄至170万美元，合每股0.12美元，去年同期为200万美元，合每股0.15美元。

我们在本季度末拥有340万美元的现金和现金等价物，并从我们的1000万美元信贷额度中提取了相同的金额。

凭借可用的借贷能力，我们相信我们有足够的灵活性来继续投资并支持我们的运营需求。

现在，我想把电话转回里奇的结束语。

Richard Howe（CEO）收盘点评：

谢谢沃利。第三季度，我们实现了2260万美元的收入——与去年同期持平，但前九个月我们仍然增长了25%。我们故意从我们最大的平台客户端放缓增长，以完成重大的合规升级，包括推出我们新的AI驱动的广告质量系统Ranger。这项投资加强了我们的基础，使我们能够实现持续、可扩展的增长。

在运营上，我们正在向上游转移——瞄准更大的、品牌直接交易，同时继续扩大我们的高利润、自助式IntentKey产品，现在主要品牌都在使用该产品。我们还看到越来越多地采用我们的预测媒体混合模型，这正在成为更广泛的IntentKey参与的关键切入点，我们完成了对自助门户的一系列增强。

尽管平台增长暂停，但需求仍然强劲。我们的前五大代理和品牌客户预计今年将增长65%以上，我们有一项重大的政府合同被推迟但悬而未决，我们预计2026年第一季度将有与已解决的集体诉讼相关的现金支出。我们对实现2025年目标保持乐观，并正在转型的AdTech市场建立真正的分离。

我现在将把电话转给接线员提问。接线员？

Richard Howe最后评论：

我要感谢参加今天电话会议的每一个人。感谢您对我们公司的持续关注。