美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告。

截至二零二六年三月三十一日止财政年度

或

☐根据1934年证券交易法第13或15（d）节提交的过渡报告。

为从_________________到__________________的过渡期

委员会文件编号 001-11255

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法案第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据《证券法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件管理器加速文件管理器☐

非加速申报者☐较小的报告公司☐

新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。

是☐没有

2025年9月30日，非关联公司持有的U-Haul Holding Company普通股的总市值为5028,850，534美元。总市值是使用该日期纽约证券交易所普通股交易的收盘价计算得出的。执行官、董事和直接或间接拥有5%以上已发行普通股的人所持有的股份已被排除在上述数量之外，因为这些人可能被视为注册人的关联公司。这种附属地位的确定不一定是出于其他目的的决定性确定。

截至2026年5月27日，已发行普通股19,607，788股，面值0.25美元。

截至2026年5月27日，已发行176,470，092股N系列无投票权普通股，面值0.00 1美元。

以引用方式并入的文件：将在U-Haul Holding Company截至2026年3月31日的财政年度后120天内提交的U-Haul Holding Company为2026年年度股东大会提供的最终代理声明的部分内容以引用方式并入本报告的第三部分。

目 录

除非文意另有所指，否则术语“U-Haul Holding Company”、“我们”、“我们”或“我们的”均指内华达州公司U-Haul Holding Company及其所有合法子公司，在合并基础上。

我们拥有众多商标。服务标志和使用商业外观有助于我们公司及其产品和服务的身份和认可。其中某些标记和商业外观是我们开展业务不可或缺的一部分，任何这些标记和外观的损失都可能对我们的业务产生重大不利影响。我们认为商标“U-Haul®”对我们的业务具有重大意义此外，但不限于，美国商标和服务标志“AMERCO®”、“U-Haul Holding Company”®”、“eMove®”、“U动®”、“Gentle Ride SuspensionSM”、“In-Town®”、“最低DeckSM”、“移动变得更容易®”，“让移动更容易®”，“妈妈的阁楼®”、“移动帮助®”、“搬家帮手®”、“Safemove®”、“Safemove Plus®”、“Safestor®”、“Safehaul®”、“Safetrip®”，“Safetow®”、“U-Box®”、“uhaul.com®”、“U-Haul投资者俱乐部®”、“U-Haul Truck Share®”、“U-Haul Truck Share 24/7®“，”collegeboxes®“，”U-Haul Ready-To-Go Box®“，”U-Note®”、“WebSelfStorage®”，“U-Haul Storage Affiliates®”，以及“U-Haul SmartMobilityCenter®”，除其他外，用于与移动和存储业务相关的用途。此外，我们与众不同的橙色和白色U-Haul®卡车和拖车，以及橙色门自助存储单元是我们商业外观的重要元素，我们认为，我们失去以这种方式区分我们的品牌和产品的能力可能会对我们的业务产生重大不利影响。

关于前瞻性陈述的警示性声明

这份年度报告包含有关未来事件和我们未来运营结果的“前瞻性陈述”。我们可能会不时在提交给SEC的文件中或以其他方式做出额外的书面或口头前瞻性陈述。我们认为，此类前瞻性陈述符合经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条的安全港条款的含义。此类声明可包括但不限于：

“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“可能”、“将”、“可能”、“估计”、“项目”等词语和类似的表达方式可识别前瞻性陈述，这些陈述仅在发表声明之日起生效。

前瞻性陈述本质上受到风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性无法预测或量化。可能对业绩产生重大影响的因素包括但不限于下文“风险因素”标题下列举的风险因素以及本年度报告或我们向SEC提交的其他文件中描述的其他因素。这些因素、以下披露，以及本年度报告和合并财务报表附注中的其他陈述，可能会促成或导致此类风险或不确定性，或可能导致我们的股价大幅波动。因此，前瞻性陈述不应被视为我们对此类事项将实现的陈述或保证。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是为了应对新信息、意外事件、变化的情况或其他情况，除非法律要求。

第一部分

项目1。商业

公司概况

我们通过子公司U-Haul International，Inc.（“U-Haul”）成为北美最大的“自己动手”移动和存储运营商。U-Haul是“自己动手”移动和存储的代名词，是提供产品和服务以帮助人们移动和存储家庭和商业商品的领导者。我们的首要服务目标是“以越来越低的成本，为越来越多的人提供越来越好的产品和服务。”除非上下文另有要求，否则“U-Haul Holding Company”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”等术语是指在合并基础上的内华达州公司U-Haul Holding Company及其所有合法子公司。

我们成立于1945年，是一家独资企业，名称为“U-Haul拖车租赁公司”，此后一直租用拖车。从1959年开始，我们通过独立的U-Haul经销商，以单向和市内的方式租用卡车。1973年，我们开始开发我们的U-Haul管理零售店网络，通过该网络我们租用我们的卡车和拖车、自助仓储单元和便携式移动和仓储单元，并销售移动和自助仓储产品和服务，以补充我们的独立经销商网络。

我们通过一个由超过2,400家公司经营的零售搬家店和超过23,000家独立U-Haul经销商组成的网络，租用我们独特的橙色和白色U-Haul卡车和拖车，以及橙色门自助仓储单元。我们还在我们所有的分销网点以及通过我们的uhaul.com网站和移动应用程序向“自己动手”的移动和存储客户销售U-Haul品牌的盒子、胶带和其他移动和自助存储产品和服务。

我们认为，U-Haul是满足美国和加拿大“自己动手”移动和存储市场需求的最便捷的产品和服务供应商。我们在美国和加拿大的广泛地理覆盖以及我们广泛选择的U-Haul品牌搬家设备租赁、自助仓储单元、便携式搬家和仓储单元以及相关的搬家和仓储产品和服务，为我们的客户提供便捷的“一站式”购物。

自1945年以来，我们已将可持续做法纳入我们的日常运营。我们认为，我们设备共享的基本业务前提有助于减少温室气体排放，并减少总大容量车辆的库存。我们继续在我们的业务中寻找减少浪费的方法，并致力于制造可重复使用的组件和可回收产品。我们相信，通过我们的产品、服务和日常运营，我们对可持续发展的承诺帮助我们减少了对环境的影响。

通过我们的财产和意外伤害保险子公司Repwest Insurance Company（“Repwest”）和ARCOA Risk Retention Group（“ARCOA”），我们管理U-Haul的财产、责任和相关保险索赔处理。我们的人寿保险子公司Oxford Life Insurance Company（简称“Oxford”）向老年人市场销售人寿保险、医疗保险补充保险、年金等相关产品。

可用信息

U-Haul Holding Company和U-Haul均在内华达州注册成立。U-Haul的互联网地址是uhaul.com。在U-Haul Holding Company的投资者关系网站investors.uhaul.com上，我们在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供以下文件后，会在切实可行的范围内尽快发布这些文件：我们关于10-K表格的年度报告、我们关于10-Q表格的季度报告、我们当前关于8-K表格的报告、与我们的股东会议相关的代理声明，以及对根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告或声明的任何修订。我们还使用我们的投资者关系网站作为披露重大信息和遵守我们在监管FD下的披露义务的手段。我们网站上的所有这类备案都是免费提供的。此外，你可以在SEC的网站sec.gov上找到这些材料。

产品和租赁设备

我们的客户主要是“自己动手”的搬家工。U-Haul搬运设备是专门为“自己动手”的家用搬运工设计、设计和制造的。这些“自己动手”的搬运工包括将物品从一家搬到另一家的个人和家庭、搬运物品的大学生、需要额外空间或有特殊牵引需求的度假者和运动爱好者、试图节省家居家具和家电配送费用的人、需要搬运材料的“自己动手”家居改造和园艺爱好者。

截至2026年3月31日，我们的租赁车队由大约204,800辆卡车、136,600辆拖车和42,000个牵引装置组成。这种设备和我们的U-Haul品牌的自动搬运产品和服务可通过我们的托管零售搬运商店网络和独立的U-Haul经销商获得。独立的U-Haul经销商从公司获得租赁设备，充当租赁代理，并根据其U-Haul租赁产生的总收入获得佣金。

我们租赁的卡车底盘是由国内卡车制造商设计的。这些底盘与U-Haul设计和制造的厢式运输箱相连，主要在U-Haul运营的制造和组装设施中进行，这些设施战略性地位于美国各地。U-Haul租赁卡车采用我们专有的最低甲板，这为我们的客户提供了额外的装载便利。我们卡车上的装载坡道是业内最宽的，这减少了搬运物品所需的努力。我们的卡车安装了方便的摩擦导轨，每一面内墙上都有系带。我们的轻柔乘坐悬架帮助我们的客户安全地移动精致和珍贵的财产。此外，我们U-Haul技术中心的工程师确定，我们卡车中最柔软的乘坐是在厢式货车箱的前部。因此，我们设计了挂在卡车前驾驶室上方的厢式货车箱子部分，作为客户在移动过程中放置最脆弱物品的位置。我们称这个区域为妈妈的阁楼。

我们与众不同的拖车也是在这些U-Haul运营的制造和组装设施中制造的。这些拖车非常适合当今许多新制造的汽车，包括电动汽车的低调。我们的工程人员致力于使我们的拖车易于牵引、安全、空气动力学和燃油效率。

为了向我们的自动搬家客户提供附加价值，我们的租赁卡车和拖车在设计时考虑到了燃油效率。我们的许多卡车都配备了燃油经济性仪表，这是帮助我们的客户节省燃油的另一种工具。为了帮助使我们的租赁设备更加可靠，我们定期进行广泛的预防性维护和维修。

我们还为客户提供运输车辆的设备。我们提供三种牵引选择：汽车运输和玩具搬运车，这两种方式都涉及四个车轮全部离地，以及一辆拖车小车，其中被牵引车辆的前轮离地。

为了帮助我们的客户装载他们的箱子和更大的家用电器和家具，我们提供了几个配件租赁项目。我们的实用小车设计轻巧，操作方便。另一个租赁配件是我们的四轮小推车，它为移动梳妆台、墙壁单元、钢琴和其他大型家居用品提供了一个大而平坦的表面。我们的电器手推车提供了移动冰箱、冰柜、洗衣机和烘干机所需的杠杆，轻松安全。这些实用、家具和电器手推车，连同U-Haul卡车和拖车上的低层甲板和宽阔的装载坡道，专为轻松装卸客户的物品而设计。

我们让“自己动手”移动和存储变得更容易的战略的另一个延伸是我们的U-Box计划。U-Box便携式移动和存储单元由客户自己通过使用U-Box拖车，在我们的移动帮助计划的协助下，或由公司人员交付到我们客户选择的位置。一旦U-Box便携式移动和存储单元被装满，它可以存放在客户的位置，或者被带到我们的U-Haul运营地点之一、参与的独立经销商，或者被转移到客户选择的位置。

U-Haul为“自己动手”的家庭搬运工提供的整体套餐并不止于卡车、拖车、U-Box便携式搬运和存储单元以及配件租赁项目。我们的搬家用品包括各种价格实惠的U-Haul品牌盒子、胶带和包装材料。我们还提供餐具、电脑、平板电视和敏感电子设备的专用盒，以及安全锁、包装用品。U-Haul品牌盒子的具体尺寸使装载更容易。

我们估计，U-Haul是北美最大的挂钩和牵引系统销售商和安装商。除了拖曳U-Haul设备，这些搭便车和拖曳系统还可以拖曳水上摩托艇、摩托车、船只、露营车和其他娱乐设备。每年，数百万客户访问我们的地点，了解完整的牵引系统、拖车租赁和最新的牵引配件方面的专业知识。

U-Haul拥有北美最大的丙烷加注网络之一，有近1200个地点提供这种便捷服务。我们聘请经过培训、认证的人员为丙烷气瓶和替代燃料车辆重新加油。我们的丙烷分配地点网络是北美最大的汽车替代加油网络之一。

我们的自助仓储业务是我们自搬业务的自然产物。位置便利的U-Haul自助仓储租赁设施为家庭和商业货物的仓储提供了干净、干燥和安全的空间。存储单元的大小从6平方英尺到超过1,000平方英尺不等。截至2026年3月31日，我们在美国和加拿大经营2,113个自助仓储地点，拥有近1,136，000个可出租仓储单元，包括9,900万平方英尺的可出租仓储空间。我们的自助仓储中心拥有一系列广泛的安全措施，从电子物业门禁门到单独报警的仓储单元。在许多中心，我们提供气候控制的存储单元，以保护对温度敏感的商品。

此外，我们还提供移动和存储保护包，例如SafeMove和Safetow。这些计划为搬家和拖车客户提供损坏豁免、货物保障以及医疗和人寿保险。Safestor为存储和U-Box客户提供保护，使其在存储中的货物免受损失。Safehaul使用我们的U-Box便携式移动和存储单元在运输途中为客户的财物提供保护。对于希望在某些州获得超出标准Safemove保护的额外覆盖范围的客户，我们还提供我们的Safemove Plus产品。该套餐为租房客户提供了一层首要责任保障。Safetrip是对客户U-Haul设备的补充路侧防护。

我们相信，通过我们的网站，uhaul.com，和U-Haul应用程序，我们聚合了自搬和自储行业最大的客户网络和独立业务。特别是，我们的搬家帮助计划将“自己动手”的搬运工与美国和加拿大的数千家独立服务提供商联系起来，以协助我们的客户进行包装、装货、卸货、清洁和执行其他服务。

通过U-Haul Storage Affiliates计划，独立的存储企业可以加入世界上最大的自助存储预订系统之一。通过uhaul.com或U-Haul应用程序进行预订的自助仓储客户可以访问所有的U-Haul自助仓储中心和我们所有的独立仓储附属合作伙伴，以获得更大的便利，以满足他们的自助仓储需求。对于独立的存储运营商，我们的网络使他们能够获得产品和服务，从而使他们能够更经济有效地与更大的运营商竞争。

经营及可报告分部的说明

U-Haul Holding Company的三个经营和报告分部为搬家和仓储、财产保险、人寿保险。

我们每个经营分部和可报告分部的财务信息均包含在综合财务报表附注中。

移动和存储部分

我们的搬家和仓储分部（“搬家和仓储”）包括出租卡车和拖车、销售搬家用品、销售牵引配件、销售丙烷，以及向“自己动手”的搬运工出租固定和便携式搬家和仓储单元，并管理他人拥有的自存物业。业务在美国和加拿大各地以注册商品名称U-Haul进行。

来自移动和存储的净营收分别约为2026、2025和2024财年合并净营收的94.1%、94.2%和94.0%。

从2025财年起，我们车队的租赁卡车总数有所增加。可供购买的新卡车的可用性有所改善，这使我们能够增加在2026财年退役并轮换出车队的旧卡车的数量。

在我们的卡车和拖车租赁业务中，我们专注于扩大我们的独立经销商网络，为我们的客户提供额外的便利。我们通过管理我们的卡车和拖车车队在超过2,400家U-Haul运营的商店和超过23,000家独立经销商中的分布，最大限度地提高了车辆利用率。利用我们专有的预订管理系统，我们的中心和经销商以电子方式实时报告他们的库存，这便于根据客户需求匹配设备。所有U-Move租金收入的一半以上来自我们公司经营的门店。

在我们拥有和经营的零售店，我们正在实施新的举措来改善客户服务。这些举措包括扩展我们的U-Haul应用程序的功能，有效营销我们广泛的自动移动相关产品和服务，扩展可访问性，为我们的客户提供更多便利。此外，我们正在改善租赁设备的管理，以便为我们的零售中心提供合适类型的租赁设备，在合适的时间和最方便的位置为我们的客户提供。我们还通过在我们的运营高峰时段吸引和留住“moonlighters”（在其他地方有全职工作的兼职U-Haul系统成员）来增强我们在运营高峰时段适当为地点配备人员的能力。我们向我们在美国和加拿大的整个网络提供U-Haul Truck Share 24/7服务。这使得我们的客户可以在一天中的任何时间通过移动设备租用设备，而无需访问柜台。目前，我们的U-Haul Truck Share 24/7系统已授予或正在申请多项美国和加拿大专利。

我们的自动移动相关产品和服务，如箱子、垫子和保险，帮助我们的客户有更好的移动体验，并保护他们的财物在移动过程中不受潜在的损坏。我们致力于提供以“自己动手”搬家储物客户为心的整线精选产品。

我们的自助仓储业务运营包括出租自助仓储单元、U-Box便携式移动和仓储单元、销售自助仓储相关产品、便利销售服务以及管理他人拥有的自助仓储设施。

U-Haul是北美最大的自助仓储运营商之一，自1974年以来一直是自助仓储行业的领导者。我们运营着近1,136，000个可出租存储单元，包括9900万平方英尺的可出租存储空间，位于50个州和10个加拿大省。我们拥有和管理的自助仓储设施位置的大小可达309,000平方英尺的仓储空间，单个仓储单元的大小从6平方英尺到超过1,000平方英尺不等。

存储单元的首要市场是家庭用品的存储。我们相信，我们的自助仓储服务通过以下方面提供竞争优势：租赁设备的可用性、MaxSM安全、24小时监控仓储设施的电子系统、选定单元的气候控制、单独报警单元、延长时间访问、选定地点的内部装卸、移动设备启用的租赁以及基于互联网的客户预订和账户管理系统。

uhaul.com上的Moving Help和U-Haul Storage附属公司是将消费者与独立的Moving Help服务提供商和数千个独立的自助存储附属公司联系起来的在线市场。我们的客户评级移动帮助和存储附属机构网络提供打包和装载帮助，清洁帮助，自助存储和类似服务遍布美国和加拿大。我们的目标是进一步利用我们基于网络的技术平台，包括我们的U-Haul应用程序，增加对移动和存储市场的消费者和企业的服务。

遵守联邦、州、省和地方政府的要求会影响我们的业务。我们的卡车、拖车、自助仓储和U-Box租赁业务受美国和加拿大的各种联邦、州、省和地方法规的约束。例如，美国运输部和各州、联邦和加拿大的机构对我们的汽车运输车运营、安全以及废料的产生、处理、储存、处理和处置行使广泛的权力。此外，我们的业务还受联邦、州、省和地方有关环境保护、人类健康和安全、就业、营销以及数据隐私和安全等事项的法律法规的约束。影响我们业务的法律法规复杂，变化频繁，未来可能变得更加严格。

搬家和仓储业务是季节性的，我们的经营业绩和现金流每个季度都有很大波动。从历史上看，由于春季和夏季月份的搬家活动整体增加，第一财季和第二财季的收入更加强劲。第四财季通常是我们表现最弱的。

财险板块

我们的财产和意外险部门（“财产和意外险”）通过遍布美国和加拿大的地区办事处为U-Haul提供损失调整和索赔处理。财产和意外伤害保险还向U-Haul客户承保Safemove、Safetow、Safemove Plus、Safehaul和Safestor保护包的组成部分。我们试图为我们的产品定价，使其对我们的客户具有良好的价值。财产险的业务计划包括在其他U-Haul相关项目中提供财产险产品。

财险净收入分别约为2026、2025和2024财年合并净收入的2.3%、2.1%和2.1%。

寿险板块

人寿保险主要通过人寿保险、医疗保险补充和年金保单的直接编写和再保险，向老年人市场提供人寿和健康保险产品。

来自人寿保险的净营收分别约占2026、2025和2024财年合并净营收的3.6%、3.7%和3.9%。

人力资本

我们在永不忘记的工作中，我们的品质自动、自存储、U-Box，以及与之密切相关的服务和产品，都是为了改善人类生活，服务于自己动手的移动大众。我们相信，我们的员工队伍是我们所服务的客户的反映，并且与我们所服务的客户一样多样化。不接受基于种族、性别、宗教、年龄、民族、残疾、家庭状况的歧视或适用法律禁止的在人才获取、晋升、补偿、管理或保留方面的任何其他形式的歧视。我们不使用单一或固定的一套措施或目标作为我们招聘和人才获取过程或人力资源管理的一部分。

系统成员

截至2026年3月31日，我们在美国雇佣了大约32,600人，在加拿大雇佣了大约2,100人，其中大约99%的系统成员在Moving and Storage工作，大约51%的系统成员全职工作。

我们经营超过2,400个零售点、11个制造和组装设施、154个固定地点维修设施、一个配送中心和我们的公司办公室。我们从我们所在的社区雇佣系统成员，并且更愿意从我们的团队内部进行晋升。

福利

我们关注系统成员在其一生中的健康状况，从身体和情感到财务。

我们的健康福利计划提供医疗、牙科和视力福利。参与健康福利计划还包括访问我们的Healthier You健康计划，该计划为系统成员提供工具，使他们能够过上更健康的生活方式。这项健康计划包括营养指导、戒烟和健身替代方案。我们还向系统成员提供一个名为You Matter的以心理健康为重点的援助计划，该计划提供咨询、工作与生活解决方案和法律指导。

我们通过带薪休假和各种休假选择以及特殊福利，包括健康怀孕计划和为孩子提供24/7医生随叫随到计划，鼓励我们的系统成员及其家人实现工作与生活的平衡。

财政福利是我们系统成员健康的关键组成部分。这些福利包括有竞争力的薪酬、参加我们的员工持股计划（“ESOP”）和401（k）计划、人寿和残疾保险、健康储蓄账户以及SmartDollar®金融扫盲计划。

教育与发展

公司鼓励我们系统成员的终身个人和职业发展。我们通过向我们的系统成员和独立经销商提供免费访问我们在线U-Haul大学课程来做到这一点，这些课程有助于专业行业知识的发展和我们团队的安全。为了支持我们系统成员更广泛的教育，我们还提供学费报销计划。

社区

我们重视与我们开展业务所在社区的关系。我们通过为我们的系统成员提供志愿者机会，以及实物捐赠设备、产品和服务，提供社区外联服务。我们以就业机会以及与军队和退役军人组织结成伙伴的方式，大力支持军人及其家属，以支持和表彰那些曾经服役的人。

销售与市场营销

我们通过直接和联合营销安排来促进U-Haul品牌知名度。我们的直接营销活动包括基于网络的举措、印刷和社交媒体以及贸易活动、我们租赁车队和盒子的电影和电视客串、电视广告以及行业和消费者交流。我们相信，我们的租赁设备是我们最好的广告形式。我们通过营销U-Haul搬家和自助仓储租赁、产品和服务来支持我们独立的U-Haul经销商。

我们的营销计划侧重于通过不断提高租赁设备的易用性和经济性、为我们的零售中心提供更多便利、通过独立的U-Haul经销商以及通过扩展我们的U-Haul网站和U-Haul应用程序的能力来保持我们在“自己动手”移动和存储行业的领先地位。

租赁交易量的一个重要驱动因素是我们利用在线预订和销售系统，通过uhaul.com、U-Haul应用程序和我们的24小时1-800-GO-U-HAUL电话预订系统。这些接触点具有突出的特点，是客户线索来源的主要驱动力。

竞争

移动和存储部分

卡车租赁行业竞争激烈，包括许多重要的国家、地区和地方竞争对手。一般来说，我们认为租赁卡车有两个截然不同的用户：商业用户和“自己动手”的住宅用户。我们主要关注“自己动手”的居民用户。在这一细分领域内，我们认为主要的竞争因素是租赁地点的便利性、优质租赁搬家设备的可用性、基本产品和服务的广度以及用户的总成本。在市内和单向移动设备租赁市场上，我们主要的全国性竞争对手包括安飞士·百捷集团，Inc.和Penske Truck Leasing。我们在美国和加拿大各地有许多竞争对手，他们在市内市场与我们竞争，包括Enterprise Truck Rental、Turo、Lugg、GoShare等。

自助仓储市场规模大且分散。我们认为，该行业的主要竞争因素是仓储租赁地点的便利性、清洁度、安全性和价格。在自助存储市场上，我们最大的竞争对手是大众仓储公司、CubeSmart公司和外太空储蓄公司。

保险细分领域

保险业竞争激烈。此外，该市场还包括同时提供保险和金融产品的金融服务公司。其中一些保险公司为股东所有，另一些则为投保人所有。许多竞争对手的经营时间比我们的保险公司更长或拥有大得多的财务资源和更广泛的产品组合。我们在保险业务中的竞争基于价格、产品设计以及为代理人和投保人提供的服务。

分部及地理区域财务数据

有关我们分部和地理区域的财务数据，请参阅合并财务报表附注的附注21，可报告分部信息和附注22，地理区域数据。

项目1a。风险因素

以下重要风险因素，以及本年度报告其他部分或我们向SEC提交的其他文件中描述的那些风险因素，可能会对我们的业务、财务状况和未来业绩产生重大影响。我们还请您参考上文题为“关于前瞻性陈述的警示性陈述”一节中阐述的因素和警示性语言。本年度报告中列出的所有其他信息，包括管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析（“MD & A”）以及合并财务报表和相关附注，应与此类风险、警示性声明和其他因素的讨论一起阅读，以获得完整的

了解我们的运营和财务状况。虽然风险是按标题组织的，每个风险都是分开讨论的，但很多都是相互关联的。

与我们的业务和运营相关的风险

我们的车队轮换计划可能会受到金融市场状况的不利影响。

为满足客户的需求，U-Haul拥有庞大的租赁设备车队，其中包括箱式卡车、货车和皮卡，我们将其统称为“卡车”，以及拖车和牵引装置。车队成本通常是我们最大的支出之一，每年可能会有所不同，部分取决于我们能够购买和处置卡车的价格。我们的租赁卡车车队轮换计划在内部通过运营获得资金，在外部通过债务和租赁融资获得资金。如果金融市场状况限制了外部融资的普遍可用性或对此类融资的条款和条件产生不利影响，我们为日常机队轮换计划提供资金的能力可能会受到不利影响。这可能导致我们运营卡车的时间比最初计划的更长和/或减少车队规模，这两种情况都可能对我们的运营结果产生重大负面影响。

我们车队轮换计划的另一个重要方面是出售二手租赁卡车。二手卡车的销售为我们提供了可用于购买新卡车的资金。二手卡车价格受制于此类卡车的需求变化、消费者利益、库存水平、类似新车的定价、利率、燃料成本、关税和其他贸易壁垒以及总体经济状况。可能出现的情况可能会导致我们二手卡车的需求和/或转售价值下降。如果我们车队中卡车的剩余价值下降，这可能会导致我们持有这些卡车的时间更长，在出售这些卡车时蒙受损失，或者要求我们在拥有这些卡车时以比目前预期更快的速度折旧这些卡车。这可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响，这可能会导致大量亏损，并导致出售旧卡车产生的现金流减少。

我们从数量有限的制造商那里获得我们的租赁卡车。

在过去的30年里，我们大部分的租赁卡车都是从福特汽车公司和通用汽车公司购买的。如果他们或我们购买卡车的任何其他汽车制造商大幅减产，我们将面临风险。由于多种因素，包括但不限于供应链中断、政府法规或授权、关税、关税或其他贸易壁垒、零部件短缺、组织变革以及他们可能面临的财务困难，这些因素可能会导致减产。此类制造商无法接受U-Haul的未来订单或履行现有订单，我们可能会受到重大负面影响。

此外，近年来购置新的租赁卡车的成本明显增加。如果未来成本显着增加，无论是因为一般经济状况、政府法规的不利影响、关税、关税、其他贸易壁垒、供应链中断，还是任何其他原因，都可能对我们将新设备轮换到机队的能力产生重大负面影响。尽管我们相信我们可以为我们的租赁卡车与替代制造商签订合同，但我们不能保证我们将能够这样做或预测这将需要多长时间。此外，终止我们与这些供应商的现有关系可能会对我们的业务、财务状况或无限期的经营业绩产生重大不利影响。

我们收入的很大一部分是通过第三方产生的。

我们的商业计划依赖于战略地位遍布美国和加拿大的独立经销商网络。截至2026年3月31日，我们拥有超过23,000家独立设备租赁经销商。在2026财年，U-Move全部租金收入的不到一半来自这个网络。

我们无法维持这一网络或其目前的成本结构可能会抑制我们为客户提供适当服务的能力，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

现有和未来有利于电动、自动驾驶和联网车辆的法律或法规可能会对我们车队的构成产生负面影响，并对我们的业务和运营结果产生负面影响。

与引入和扩展电动、自动驾驶和联网租赁车辆相关的监管压力可能需要改善基础设施，这可能会抑制我们当前的商业模式，并对我们的收购能力产生负面影响，或者增加我们的租赁卡车的收购成本。例如，加州空气资源委员会（“CARB”）通过的先进清洁车队法规（“ACF”）将要求我们从我们的车队中逐步淘汰某些内燃机车辆，并用所谓的零排放车辆（“ZEV”）取而代之。加州必须请求并获得环境保护署的豁免才能执行ACF，目前它已经撤回了这种豁免的请求。如果加州在未来寻求并获得这样的豁免，那么为了适应ZEV，我们公司运营的地点和独立的经销商网络可能需要不经济和/或无法实现的物理升级。此外，由于我们的许多卡车被我们的客户用于单向跨州移动，如果ACF或类似的法律或法规在未来被联邦、州或省政府或监管机构采用，可能会对我们在北美的运营产生重大负面影响，因为我们的单向租赁卡车在美国和加拿大各地旅行。根据任何此类法律，我们的单向租赁业务将全部或部分依赖于遍布美国和加拿大的在途充电网络，以支持电动汽车或ZEV。这样的充电网络在今天是不存在的，即使建成了，增加的租赁成本，以及为电动汽车或ZEV充电所需的时间和成本，可能会极大地限制我们为需要长途移动的客户提供服务的能力。

我们与原始设备制造商（“OEM”）合作，维护和培训我们自己的技术专家，并运营一个设备技术中心，该中心将我们定位为创新领域的行业领导者已有五十多年。然而，任何需要在我们的车队中使用电动、自动驾驶或联网车辆的法律或监管变化都会带来巨大规模的挑战。我们的维修和保养基础设施，包括实体工厂以及人员，可能不适合这些新型车辆。如果没有这样的维修和保养能力，它可能会损害我们运营电动汽车或ZEV车队的能力。我们可能还需要依赖第三方提供商提供其中一些服务，他们可能无法提供可行的解决方案。有一种风险是，我们可能无法为这些可能性做好充分准备。此外，即使我们成功地适应了任何此类变化，也无法保证我们的车队或所适应的服务将满足我们“自己动手”移动和存储客户的需求，或者我们能够以客户愿意或能够支付的价格提供我们的产品和服务。

我们对特朗普政府扭转和限制联邦和州排放以及其他要求的行动感到鼓舞，这些要求将有效地限制像我们这样的车队的内燃机车辆的可用性。然而，无法保证法院或未来的国会或政府不会推翻特朗普政府的此类行动，也无法保证加州不会申请并获得ACF豁免。此外，OEM与加州之间的现有协议可能要求OEM满足加州对电动汽车或ZEV的排放要求和销售要求，即使CARB的规定无法执行。如果发生这种情况，我们可能无法成功适应有利于或要求全电动或特定替代燃料汽车的变化的监管或商业环境的要求。

各国政府坚持认为经济的未来将基于全电动汽车，而不是混合动力或其他替代燃料汽车，这可能会导致政府监管机构在不断变化的交通环境中有意或无意地选择赢家和输家。有可能他们可能不会选择U-Haul客户和U-Haul成为赢家。此外，任何此类坚持都可能造成个人跨州旅行不经济或受到严格监管的基础设施，这可能对我们的搬家业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，越来越多的证据表明，消费者可能会拒绝支持全电动解决方案来满足他们的移动需求，从而在政府需求和消费者偏好之间挤压U-Haul。

我们面临与我们租赁车队的运营、我们产品的销售以及我们地点的运营相关的责任风险。

我们的搬运和仓储中心的运营、我们向客户出租搬运和仓储设备的业务、搬运和仓储用品的销售、牵引配件和安装以及我们对丙烷罐的重新加注使我们面临责任索赔。这些包括但不限于财产损失、人身伤害、甚至死亡的索赔。我们寻求通过设计我们的设备、沟通其正确使用、维修和维护时间表、培训我们的人员、风险管理评估以及通过为我们的客户提供正确使用产品和服务的在线资源来限制此类索赔的发生。不管怎么说，事故还是会发生，我们通过第三方保险公司来管理这些事件的财务风险。虽然这些超额损失和财产保险保单今天以可承受的成本提供，但这可能会发生变化，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。陪审团态度的变化和/或第三方通过诉讼融资参与诉讼过程可能会对我们的业绩产生负面影响。

网络安全事件是不可避免的，我们信息技术系统的中断或这些系统的安全妥协可能会对我们产生不利影响。

我们依靠信息技术系统来管理和支持我们的运营，并向我们的客户提供产品、服务和支持。与这些活动相关，我们存储和传输专有信息和敏感或机密数据，包括客户、团队成员和其他人的个人身份信息。我们对这些技术系统的依赖以及我们对这些数据的存储和传输使我们面临各种风险，包括网络攻击或我们全部或部分技术系统的故障，这可能导致我们的运营中断、我们为客户服务的能力，或我们的数据安全受到损害。我们还通过使用第三方服务提供商（包括银行、经销商、我们的医疗保险计划的管理人和律师事务所）、我们与监管机构和政府机构的沟通和归档数据以及我们与第三方的其他互动而面临此类风险，其中任何一个都可能是对我们的技术系统或数据进行网络攻击的来源。

我们承诺将资源用于预防、检测和缓解，以限制网络安全事件的不利影响。我们已经实施了安全协议、备份系统和替代程序来减轻这些风险。我们雇用具有网络安全经验或认证的IT安全团队成员，并利用第三方服务提供商和顾问来保护我们的系统并协助我们管理这些风险。我们的董事会及其审计和网络委员会对我们的网络安全风险进行监督，管理层对保护我们的系统和数据的流程和程序进行监督。然而，尽管我们采取了安全措施，我们无法保证我们不会受到网络安全事件的重大不利影响，包括我们的系统遭到黑客攻击、拒绝服务攻击、病毒和其他恶意软件（恶意软件）、团队成员错误或渎职、网络钓鱼攻击、社会工程、安全漏洞、升级或更换计算机软件或硬件过程中的中断，或其他可能危及我们或第三方服务提供商维护的技术系统和网络中存储或传输的信息安全的攻击，其中包括基于云的网络和数据中心存储。

尽管我们对各种网络安全风险保持保险范围，但不能保证我们将获得全额保险，或者对网络安全风险保持保险范围。值得注意的是，在当前的网络威胁环境中，再多的努力来阻止、识别、缓解和/或防止网络安全漏洞都无法取得100%的成功。鉴于威胁行为者因其对技术系统和数据访问的非法攻击而获得的经济回报，以及政府或私营行业无法充分防止此类攻击和由此产生的违规行为，我们预计此类攻击将继续下去。我们还预计，各国政府将继续惩罚遭受网络攻击的公司，无论是通过法定罚款还是其他方式。我们无法保证我们不会遇到未来的网络安全事件，或此类事件不会对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。要求任何此类保证的投资者不应投资于本公司。

我们对网络安全事件的反应、我们对技术的投资以及我们的控制、流程和做法，可能不足以保护我们免受重大损失或责任。

用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常变化，并且越来越复杂，包括人工智能和机器学习等新兴技术的结果。此外，所使用的技术可能很难被发现，而且通常在针对目标发射之前不会被识别。因此，我们可能无法预料到攻击或做出适当或及时的反应，特定事件的程度可能无法立即明确。在完成调查并了解有关该事件的可靠信息之前，可能需要相当长的时间。在调查期间，有可能我们可能不知道伤害的程度，或者如何补救，这可能会进一步对我们产生不利影响。法规可能会导致我们被要求在网络安全事件得到充分调查、减轻或解决之前披露有关该事件的信息。由于被指称的风险

原告的律师或政府监管机构手握事后诸葛亮的好处，我们可能会被要求披露有关网络安全事件的信息，甚至在我们确定它是否重要之前。

此外，由于我们的系统包含有关个人和企业的信息，我们未能维护我们所持有的数据的安全性，无论是由于我们自己的错误还是他人的渎职或错误，都可能导致未经授权的访问或发布个人身份或其他机密或受保护的信息。我们未能维护我们所持有的数据的安全性也可能违反适用的隐私、数据安全和其他法律，并使我们受到诉讼和监管执法，从而导致罚款。监管机构一直在实施新的数据隐私和安全要求，包括对侵犯隐私的行为处以新的和更高的罚款，例如根据《加州隐私权利法》修订的2018年《加州消费者隐私法》所规定的罚款。

美国其他州和加拿大省份也提出或通过了自己的数据保护立法或法规，这些立法或法规的范围往往很广，并受到不断演变的解释和日益加强的执行。其中一些法律法规规定了法定损害赔偿或罚款，即使我们已经使用了商业上合理的努力来保护我们的数据和系统，但一个不良行为者破坏了我们的网络安全防御并获得了个人身份信息的访问权限。即使没有任何一方产生任何实际损害，我们也可能因不良行为者的犯罪网络攻击而受到政府的惩罚，对我们施加的罚款或其他费用可能达到可能对我们、我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响的金额。此外，新的和现有的数据隐私法律法规可能在某些方面产生分歧和相互冲突，使合规变得越来越困难。遵守新的监管要求可能需要我们承担大量费用并改变我们的业务。随着监管机构越来越关注信息安全、数据收集和隐私，我们可能需要投入大量额外资源来处理他们的需求。

我们的数据每天都会受到威胁，我们过去也经历过网络安全事件。尽管过去的事件并未对我们的业务战略、经营业绩或财务状况造成实质性影响，但我们无法保证我们不会经历未来的网络安全事件，或此类事件不会对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生实质性影响。

我们可能会因我们的再保险公司或交易对手未能根据现有合同履约而蒙受损失，或者我们可能无法在未来获得足够的再保险或对冲保护。

我们使用再保险和衍生合同来减轻我们在各种情况下的损失风险。这些协议并没有解除我们的主要义务，因此我们仍然对这些潜在成本负有最终责任。我们无法保证这些再保险公司或交易对手将履行其义务。他们无法或不愿意根据合同条款向我们付款可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

截至2025年12月31日，Repwest报告的再保险可收回款项为70万美元，扣除津贴以及分给再保险公司的准备金和负债为2990万美元。其中，Repwest对单一再保险公司的最大风险敞口为1880万美元。

截至2025年12月31日，牛津的衍生品对冲净市值为2650万美元，名义金额为3.101亿美元。

与我们行业相关的风险

我们在一个竞争激烈的行业中运营。

卡车租赁行业竞争激烈，包括许多重要的国家、地区和地方竞争对手，其中许多竞争对手的规模比U-Haul大几倍。我们认为，该行业的主要竞争因素是租赁地点的便利性、优质租赁搬家设备的可用性、基本服务和产品的广度以及总成本。我们的财务业绩可能会受到竞争对手激进定价的不利影响。我们的一些竞争对手可能拥有比我们更多的财政资源。我们无法向您保证，我们将能够维持现有的租金价格或实施价格上涨。此外，如果我们的竞争对手降低价格，而我们不能或不愿意这样做，我们可能会失去租赁量，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

自助仓储行业规模大、格局分散。我们认为，该行业的主要竞争因素是仓储租赁地点的便利性、清洁度、安全性和价格。我们经营所在市场区域的竞争非常激烈，影响了我们设施的入住率、出租率和运营费用。竞争可能会导致我们的入住率下降，限制我们提高租金的能力，或者要求我们提供折扣价，这将对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

进入自助仓储业务可以通过个人或机构以所需的初始资本收购现有设施来完成。

然而，由于土地使用、分区、环境和其他监管要求，开发新的自助仓储设施的难度更大。自助仓储行业过去曾经历过过度建设，以应对感知到的需求增长。此外，正在与某些自助仓储业主进行所有权合并。我们无法向您保证，我们将能够成功地在现有市场中竞争或扩展到新的市场。

移动和存储行业正经历着技术的快速变革。

众多竞争者和潜在竞争者正在努力建立范式转移技术，从自动驾驶汽车转向车辆共享服务和其他将骑手与车辆连接起来的技术。此外，客户对其移动和存储交易易于在线或基于应用程序的管理的需求继续增长。客户也越来越多地转向新技术，例如人工智能应用程序和聊天机器人来定位和比较产品，包括移动和存储产品。我们可能无法通过这些新的和发展中的平台成功调整我们的营销和接触客户的能力。可能还有其他创新和技术可能会影响我们尚无法预见的自助移动和存储行业。我们积极开发和部署新技术，但我们无法确保我们的举措取得成功或及时，我们未能有效实施任何举措可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

经济状况，包括与信贷市场、利率和通货膨胀有关的经济状况，可能会对我们的行业、业务和经营业绩产生不利影响。

消费者和商业支出通常受到经济健康状况的影响，这使得影响我们业务成功的一些因素超出了我们的控制范围。我们的业务，虽然传统上不像某些业务那样具有周期性，但可能会在与总体经济状况下滑相关或预期出现下滑的情况下经历重大衰退。在消费者支出下降的时期，我们可能会被驱使降低定价，这可能会对毛利润产生负面影响。此外，经济的任何下滑都可能导致收入和营运资金减少。经济的趋势正在导致通货膨胀压力，导致我们做生意的成本增加。关税和贸易限制可以在很少或没有提前通知的情况下宣布，这可能会对我们产生不利影响。我们不能保证我们能够要么管理更低的成本，要么以更高的价格形式将其转嫁给我们的客户。

如果美国信贷市场收紧或利率大幅提高，我们可能无法为现有债务再融资或以优惠条件找到额外融资，如果有的话。如果支持我们现有信贷额度的一家或多家金融机构倒闭或选择不再继续向我们提供贷款，我们可能无法找到替代者，这将对我们在信贷额度下的借贷能力产生负面影响。如果我们的经营业绩大幅恶化，我们的现金流或资本资源证明不足，或者如果利率大幅提高，我们可能会面临流动性问题，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

上午。最佳财务实力评级对我们的人寿保险业务至关重要。

2025年9月，A.M. Best确认牛津和基督教富达人寿保险公司（“CFLIC”）的财务实力评级为“A”（优秀）。此外，A.M.贝斯特确认长期发行人信用评级为“a”。这些评级的前景是负面的。财务实力评级是影响牛津商业计划成功的重要外部因素。因此，如果牛津相对于其竞争对手的评级得不到维持或没有继续改善，牛津可能无法按目前计划保留和吸引业务，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

与我们的融资相关的风险

我们受到了影响。

截至2026年3月31日，我们的未偿债务总额为81.25亿美元，经营租赁负债为4100万美元。尽管我们认为，根据现有信息，我们的运营和收入可以支持额外的杠杆，但我们现有的债务可能通过以下方式对我们产生影响，其中包括：

我们支付债务和租赁的能力取决于我们维持和改善经营业绩以及产生现金流的能力。在某种程度上，这受制于当前的经济和竞争条件以及某些金融、商业和其他因素，其中一些因素超出了我们的控制范围。如果我们无法从运营中产生足够的现金流来偿还我们的债务并满足我们的其他现金需求，包括我们的租赁，我们可能会被迫减少或推迟资本支出、出售资产、寻求额外资本或重组或再融资我们的债务和

租约。如果我们必须出售我们的资产，这可能会对我们创造收入的能力产生负面影响。此外，我们可能会产生额外的债务或租赁，这将加剧与我们的债务相关的风险。

与本组织有关的风险

我们有投票权的普通股的大部分由一小群股东拥有。

Willow Grove Holdings LP直接或通过受控实体（“WGHLP”）拥有我们的9,791，911股普通股，每股面值0.25美元（“有表决权的普通股”），与Edward J. Shoen和Mark V. Shoen一起拥有9,828，541股（约占50.1%）的有表决权的普通股。WGHLP的普通合伙人控制着WGHLP拥有的有表决权的普通股的投票和处置决定，由Edward J. Shoen（U-Haul Holding Company控股公司的董事会主席兼首席执行官）及其兄弟Mark V. Shoen进行管理。因此，Edward J. Shoen和Mark V. Shoen能够对我们的业务和政策产生重大影响，包括批准某些重大交易、选举我们的董事会（“董事会”）成员以及提交给我们股东的其他事项。无法保证他们的利益不会与我们其他股东的利益发生冲突。

此外，我们是纽约证券交易所公司治理标准意义上的“受控公司”。根据这些公司治理标准，选举董事的投票权超过50%由个人、集团或其他公司持有的公司是“受控公司”，可以选择不遵守某些公司治理标准，包括要求（1）我们的董事会多数成员由独立董事组成，（2）我们的董事会有一个薪酬委员会，该委员会完全由独立董事组成，并有一份说明委员会宗旨和职责的书面章程，以及（3）我们的董事提名，或向我们的全体董事会推荐，由我们的独立董事或完全由独立董事组成的提名委员会，并由我们通过书面章程或董事会决议解决提名程序。

如本年度报告所述，我们依靠我们的“受控公司”地位，允许我们的全体董事会提名董事，而不是将该职责委托给独立董事或由独立董事组成的提名委员会。因此，我们的董事会没有设立提名委员会。未来我们可能会依赖“受控公司”的身份，不遵守其他治理标准。例如，我们可能会决定不设立一个由独立董事占多数的董事会或一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，并制定一份说明其宗旨和责任的书面章程。

此外，根据我们的员工持股计划，拥有686,697股（约占我们有投票权普通股的3.5%）。每个ESOP参与者有权自行决定对分配给自己的股份进行投票。如果ESOP参与者未对其股份进行投票，则这些股份将由ESOP受托人投票，由ESOP受托人酌情决定。

我们已发行的有投票权普通股和N系列无投票权普通股的交易价格可能会波动。

我们有投票权的普通股和无投票权的普通股的交易价格以及两者之间的价值分配以前一直是，并且可能会继续波动，它们各自的价值可能会下降。此外，我们两个系列普通股的交易价格可能会因应各种因素而宽幅波动，其中有些因素是我们无法控制的。除其他外，这些因素包括：

与法律、监管和合规相关的风险

我们的运营使我们受到众多环境法律法规的约束，以及未来环境责任可能对我们的运营产生不利影响的可能性。

遵守美国和加拿大联邦、州、省和地方政府的环境要求会影响我们的业务。除其他外，这些要求规范了材料向空气、土地和水的排放，并规范了有害物质的使用和处置。根据环境法或普通法原则，我们可能会对我们拥有或经营的不动产上发现的有害物质承担责任。我们意识到我们的一些房地产上存在有关有害物质的问题，我们已经在每个我们认为有必要制定此类计划的地点制定了补救计划。见合并财务报表附注附注19，或有事项。我们定期进行资本和运营支出，以保持对环境法律的遵守。特别是，自1988年以来，我们为我们的地下储罐管理了一个测试和清除计划。尽管做出了这些合规努力，但环境责任风险是我们业务性质的一部分。

环境法律法规复杂，变化频繁，未来可能变得更加严格。我们无法向您保证，未来遵守这些法律法规、未来的环境责任、为环境索赔进行辩护的成本、进行任何环境补救或一般解决由我们或相关第三方引起的责任将不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们受到高度监管，现有法律法规的变化或违反现有或未来法律法规的行为可能对我们的运营和盈利能力产生重大不利影响。

我们的卡车、拖车、自助仓储和U-Box集装箱租赁业务受美国和加拿大各联邦、州和省级政府实体的监管。例如，美国运输部和各州、联邦和加拿大各机构对我们的汽车运输车运营、安全以及废料的产生、处理、储存、处理和处置行使广泛的权力。此外，我们的业务还受联邦、州、省和地方有关环境保护、土地使用、人类健康和安全等事项的法律法规的约束。未能遵守任何这些法律法规可能会对我们出售或租用我们的设备或财产或使用我们的财产作为未来借款抵押品的能力产生不利影响。此外，美国和加拿大个别城市制定的分区选择可能会限制我们用我们的产品和服务服务某些市场的能力。遵守不断变化的法律法规可能会严重损害不动产和设备的生产力，并增加我们的成本。

此外，我们可能会受到联邦、州或省法规的约束，这些法规规定了单个实体可以在不受处罚的情况下排放的最高碳排放量，或者我们可能会受到基于碳的税收的约束。这类法规或税收可能会影响到所有使用化石燃料的人，并将不成比例地影响公路运输行业的用户。

我们没有证据支持这样一种信念，即“自己动手”的搬家客户愿意接受此类罚款或税收可能导致的任何额外成本。如果此类处罚或税收被颁布，我们可能会看到费用增加，包括合规成本和对我们的营业利润率的负面影响。

随着我们的U-Box业务越来越多地为客户提供前往美国和加拿大以外国家的搬家服务，我们也可能会接触到那些其他国家的法律法规。遵守任何此类法律或法规的需要可能会增加开支。

我们的保险公司受到州保险部门和全国保险专员协会的严格监管。这些保险条例主要是为了保护我们的投保人而不是我们的投资者的利益。任何适用于我们保险公司的新法律或法规或现有法律法规的任何变化都可能增加我们的成本，抑制新的销售，或限制我们实施费率上调的能力。

我们卡车的安全召回可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们的卡车可能会被安全召回，这可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。此类召回可能导致我们暂停向客户出租卡车和/或禁止我们销售卡车。我们无法预测或控制哪些卡车可能被召回，它们可能停飞多长时间，或者可以多快获得维修零件或服务。这些召回可能会减少收入、增加成本并减少残值。

与我们保护知识产权相关的潜在风险。

自1945年以来，我们使用了一定的商业外观，例如我们独特的橙色U-Haul卡车、拖车、U-Box便携式移动和存储单元，以及包含橙色颜色的橙色门自助存储单元和商标，以区分我们的品牌、产品和服务。我们认为，我们在知识产权方面的权利，包括我们在推广我们的商品和服务时使用橙色的权利，是强有力的，并且得到了很好的支持。然而，在过去几年中，大众仓储一直在努力阻止自助仓储经营者在自助仓储中使用橙色

服务。我们于2024年12月在亚利桑那州特区对大众仓储提起诉讼，要求声明我们使用Orange的商业外观和商标不侵犯大众仓储声称的知识产权。虽然我们相信我们将能够成功地保护我们的权利，继续使用橙色来区分我们的品牌、产品和服务，但不能保证有一个有利的结果。如果我们不成功，我们使用这些标记的能力可能会受到限制，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

美国税法的变化可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响，并产生我们可能需要针对这些变化调整会计核算的风险。

The One大美法案（“OBBB”）于2025年7月4日通过成为法律。这项法律阻止了2017年颁布的《税收改革法案》中部分条款的废止。该法律的一些关键税收更新包括恢复100%红利折旧。这项政策允许符合条件的经营物业在购买当年立即支出。OBBB还修改了法律，允许美国的研究和实验支出100%费用化。这些变化使我们能够在目前采取更大的税收减免，从而为2026财年创造应税亏损。这些变化也增加了递延所得税负债。另一个关键更新是，现在更容易在OBBB下确认利息费用扣除。法律修改后，允许公司在扣除利息、税项、折旧和摊销前利润的范围内扣除利息。这一变化使我们能够为税收减免目的确认更多的利息支出。

OBBB在某些方面并不明确，将要求美国国税局（“IRS”）以及州税务当局对相关法规进行解释和实施，而OBBB可能会受到修订和技术更正，其中任何一项都可能减轻或增加该法案的不利（和积极）影响。税法变更的会计处理复杂，部分变更同时影响当期和未来期间。其他主要影响未来期间。美国税法的额外变化可能会对经营现金流产生负面影响。

改变税收政策、公司税率或对现有税法的解释可能会改变我们的有效税率，减少未来预期的税收减免，并增加当前和未来的联邦所得税支付。

一般风险因素

恐怖袭击可能对我们的运营和盈利能力产生负面影响，并可能使我们面临责任和声誉损害。

恐怖袭击可能会对我们的运营和盈利能力产生负面影响。这种袭击可能破坏我们的设施，也有可能使我们租用的设备卷入恐怖袭击。虽然我们承担了超额的损失保险，但它可能被证明不足以为我们使用我们租用的设备进行的恐怖行为提供保险。此外，我们可能遭受利用我们租用设备的恐怖袭击可能造成的声誉损害。任何恐怖袭击或敌对行动的后果都是不可预测的，难以量化。我们寻求通过我们的运营流程和程序将这些风险降至最低；但是，我们可能无法预见可能对我们的运营产生不利影响的事件。

项目1b。未解决员工意见

没有。

项目1c。网络安全

网络安全事件在当前威胁环境下不可避免。我们认为，这是一个“何时”而不是“是否”会发生网络安全事件的问题。因此，我们将资源用于预防、检测和缓解，以限制网络安全事件的不利影响，包括威胁行为者可以从我们的系统中提取的信息量，无论是内部还是外部。

我们采取跨部门的方法来应对网络安全风险，其中包括来自高级管理层、我们的网络安全委员会（一个由来自我们的移动和存储、财产和意外伤害保险以及人寿保险子公司的主要公司职能的代表组成的工作组）、其他团队成员的投入，以及董事会及其审计和网络委员会的监督。我们将资源用于网络安全和风险管理流程，以分析不断变化的网络安全格局，并应对持续存在的和新出现的威胁。我们持续监测和评估威胁形势。我们的网络安全委员会审查网络安全风险。此外，我们有一套直接或间接涉及网络安全的全公司政策和程序。这些政策经过内部审查程序，并由管理层成员批准。

公司数据隐私与安全总监领导IT安全团队，负责协调和实施我们的信息安全计划。数据隐私和安全总监还向高级管理层报告网络安全事项，并向董事会的审计和网络委员会通报此类事项。IT安全团队成员具有网络安全经验或认证。我们将网络安全视为共同的责任，我们与网络安全委员会成员和其他参与事件响应的团队成员进行模拟和桌面演习。我们根据需要聘请外部资源和顾问。团队成员可通过我们的在线U-Haul大学按需在线访问网络安全培训。

我们扩大了对IT安全的投资，并改善了访问控制和身份和认证管理，并根据需要聘请顾问。我们通过在技术层面（包括通过渗透测试）进行模拟和演练以及与第三方顾问一起审查我们的运营政策和程序来测试防御。在管理层面，我们的IT安全团队监控警报并开会讨论威胁级别、趋势、缓解和补救。网络安全团队收集有关网络安全威胁和风险领域的数据，并进行风险评估。我们进行外部渗透测试和成熟度测试，以评估我们的流程和程序以及威胁情况。除了评估我们自己的网络安全准备情况外，我们还考虑和评估与使用我们的第三方服务提供商相关的网络安全风险。我们对与我们使用第三方服务提供商相关的风险的评估是我们整体网络安全风险管理框架的一部分。

审计与网络委员会和全体董事会参与与管理层以及他们之间关于网络安全风险的讨论。审计和网络委员会审查了公司的网络安全计划，其中包括讨论管理层识别和检测威胁的行动、最近对公司防御措施的加强以及管理层在网络安全举措方面的进展。此外，董事会和审计与网络委员会还讨论了最近的威胁以及公司如何管理这些威胁。

尽管我们努力识别和应对网络安全风险，但我们的数据和系统仍面临威胁。我们过去经历过网络安全事件，包括我们的数据和系统遭到破坏。迄今为止，这些网络安全事件均未对我们的业务战略、经营业绩或财务状况造成重大影响。然而，未来网络安全事件的影响可能是重大的。有关我们面临的网络安全风险的更多信息，请参见项目1a中题为“网络安全事件不可避免，我们的信息技术系统中断或与这些系统相关的安全妥协可能会对我们产生不利影响”的风险因素。本年度报告中的风险因素。

项目2。物业

该公司通过其合法子公司拥有用于制造、维修和出租U-Haul设备和存储空间以及为我们提供办公空间的物业、厂房和设备。这类设施遍布美国和加拿大。我们还管理他人拥有的仓储设施。我们运营着2,400多个U-Haul零售中心，其中489个U-Haul品牌地点由WGHLP和Mercury Partners，L.P.的子公司管理，以及11个制造和组装设施。我们还在美国和加拿大各地运营超过154个固定站点维修设施。这些设施主要用于移动和存储。

项目3。法律程序

请见合并财务报表附注附注19，或有事项。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

U-Haul Holding Company的两类普通股在纽约证券交易所上市，我们的有投票权普通股的交易代码为“UHAL”，无投票权普通股的交易代码为“UHAL.B”。截至2026年3月31日，约有3,600名有投票权普通股的记录持有人和约5,000名无投票权普通股的记录持有人。我们使用内部股票分类账并利用Computershare列表得出了我们的股东人数。

股息

我们的有投票权的普通股（UHAL）没有正式的股息政策。我们确实对我们的无投票权普通股（UHAL.B）制定了股息政策，该政策规定，除非董事会全权酌情另有决定，否则公司的政策是宣布并支付每股0.05美元的季度现金股息。董事会定期审议

根据现有情况向我们两类普通股的持有人宣布和支付股息的可取性。

下表列出了2026和2025财年宣派和发放的股息。

有关对保险子公司向U-Haul Holding Company支付股息能力的某些法定限制的讨论，请参见合并财务报表附注附注28，保险子公司的法定财务信息。

性能图

下图比较了2021年3月31日至2026年3月31日期间公司有投票权的普通股（UHAL）和无投票权的普通股（UHAL.B）的累计总股东回报率与道琼斯美国总市场和道琼斯美国运输平均指数的累计总回报率。比较假设在2021年3月31日向公司普通股和每个比较指数投资了100美元。该图反映了基于2022年3月31日、2023年、2024年、2025年和2026年3月31日纽约证券交易所和纳斯达克全球精选市场普通股交易收盘价的投资价值。

项目6。[保留]

保留。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

我们在本次MD & A中以U-Haul Holding Company的整体战略开始，随后是对我们的经营分部的描述以及与之相关的战略，以便让读者大致了解我们业务的目标以及我们的业务和产品所处的发展方向。然后，我们讨论我们认为对理解我们报告的财务业绩中包含的假设和判断很重要的关键会计估计。接下来，我们将讨论我们与2025财年相比的2026财年运营结果，随后将分析我们资产负债表和现金流的流动性变化，并在题为“流动性和资本资源以及关于合同义务和商业承诺的披露”的章节中讨论我们的财务承诺。关于我们截至2024年3月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论载于项目7。管理层在我们截至2025年3月31日止年度的10-K表格年度报告中对财务状况和经营业绩的讨论和分析以引用方式并入本MD & A。我们通过讨论我们对2027财年的展望来结束本次MD & A。

本MD & A应与本年度报告的其他章节一起阅读，包括项目1：业务和项目8：合并财务报表和补充数据。本MD & A的各个部分包含一些前瞻性陈述，如标题“关于前瞻性陈述的警示性陈述”下所讨论的，所有这些都是基于我们目前的预期，可能会受到本年度报告通篇描述的不确定性和风险因素的影响，特别是在第1A节：风险因素下。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。

对于所引用的每一年，U-Haul Holding Company的会计年度的截止日期为3月31日。我们的保险公司子公司对所参照的每一年都有在12月31日结束的会计年度。它们已在此基础上得到巩固。我们保险公司的财务报告流程符合国家保险部门要求的历年报告。我们认为，将他们的日历年合并到我们的财政年度合并财务报表中并不会对财务状况或经营业绩的列报产生重大影响。我们披露在干预期间发生的所有重大事件，如果有的话。因此，所有提及我们保险子公司的2025、2024和2023年的信息均对应于2026、2025和2024财年的U-Haul Holding Company。

整体策略

我们的总体战略是保持我们在北美“自己动手”移动和存储行业的领导地位。我们通过向“自己动手”的搬家和仓储市场提供无缝集成的供应链来实现这一目标。作为执行这一战略的一部分，我们利用U-Haul的品牌认知度与我们的全系列移动和自助存储相关产品和服务以及我们广泛的地理分布的便利性。

我们的首要重点是为我们的客户提供广泛的移动租赁设备选择、便利的自助仓储租赁设施和便携式移动和存储单元以及相关的移动和自助存储产品和服务。我们能够通过增加可供出租的移动设备和存储单元以及便携式移动和存储单元的数量、扩大我们网络中独立经销商的数量以及扩大和利用我们的存储附属公司和移动帮助能力来扩大我们的分销并改善客户服务。

Property and Casualty Insurance专注于为U-Haul及其客户、其独立经销商和关联公司提供和管理财产和意外伤害保险。

人寿保险专注于长期资本增长通过直接写入和再保险的人寿，医疗保险补充和年金产品在老年市场。

经营及可报告分部的说明

U-Haul Holding Company的三个经营和报告分部为搬家和仓储、财产保险、人寿保险。

见合并财务报表附注附注1（列报基础）、附注21（可报告分部信息）和附注22（地理区域数据）。

移动和存储部分

搬家和仓储业务包括出租卡车和拖车、销售搬家用品、销售拖车配件、销售丙烷，以及向“自己动手”的搬运工出租固定和便携式搬家和仓储单元，并管理他人拥有的自存物业。在美国和加拿大各地以注册商品名称U-Haul进行运营。

关于我们的卡车、拖车、特种租赁物品和自助仓储租赁业务，我们专注于扩大我们的经销商网络，这为我们的客户提供了额外的便利，并扩大了租赁设备的选择和可用性，以满足客户的需求。

U-Haul品牌的自动移动相关产品和服务，例如盒子、垫子和胶带，让我们的客户，除其他外，在移动过程中保护他们的财物免受潜在损坏。我们致力于提供以“自己动手”搬家储物客户为心的整线精选产品。

uhaul.com和U-Haul的移动应用程序是一个在线市场，将消费者与我们的运营以及独立的移动帮助服务提供商和数千个独立的自助存储附属公司联系起来。我们由客户评级的附属公司和服务提供商组成的网络在美国和加拿大各地提供打包和装载帮助、清洁帮助、自助存储和类似服务。我们的目标是进一步利用我们基于网络的技术平台，增加对移动和存储市场的消费者和企业的服务。

Truck Share 24/7，Skip-the-counter自助仓储租赁和移动用品自助结账为我们的客户提供了直接通过他们的移动设备与我们开展业务的方法，也限制了物理接触。

自1945年以来，U-Haul已将可持续实践纳入其日常运营中。我们认为，我们设备共享的基本业务前提有助于减少温室气体排放，并减少总大容量车辆的库存。我们继续在我们的业务中寻找减少浪费的方法，并致力于制造可重复使用的组件和可回收产品。我们相信，通过我们的产品和服务以及日常运营，我们对可持续发展的承诺帮助我们减少了对环境的影响。

财险板块

财产险通过美国和加拿大的地区办事处为U-Haul提供损失调整和理赔处理。财产和意外险还为U-Haul客户承保Safemove、Safetow、Safemove Plus、Safestor和Safehaul保护包的组成部分。我们继续专注于提高这些产品在移动和存储市场的渗透率。财产险的业务计划包括在其他U-Haul相关项目中提供财产险产品。

寿险板块

人寿保险主要通过人寿保险、医疗保险补充和年金保单的直接编写和再保险，向老年人市场提供人寿和健康保险产品。

关键会计估计

我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的。我们在应用我们的会计政策时使用的方法、估计和判断可能会对我们在合并财务报表中报告的结果产生重大影响。合并财务报表附注3，会计政策，概述了编制我们的合并财务报表和相关披露时使用的重要会计政策和方法。某些会计政策要求我们做出困难和主观的判断和假设，这往往是由于需要对本质上不确定的事项进行估计的结果。

以下是我们认为对我们最关键、需要管理层最困难和主观判断的会计估计的详细描述。这些估计是基于历史经验、对特定领域趋势的观察、从外部来源获得的信息和估值，以及在当时情况下被认为是合理的各种其他假设，这些假设构成了对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设和条件下，实际数额可能与这些估计数不同，这种差异可能是重大的。

我们还有其他重要的会计政策用于在我们的财务报表中记录我们大部分经常性业务的结果，例如收入确认；然而，这些政策不符合关键会计估计的定义，因为它们通常不要求我们做出困难或主观的估计或判断。我们认为对我们最关键、涉及最困难、最主观或最复杂判断的会计政策和估计包括以下内容：

物业、厂房及设备的可回收性

我们的物业、厂房及设备按成本入账。我们定期进行审查，以确定是否存在表明资产账面值，包括残值估计可能无法收回的事实和情况。审查是根据车辆类别进行的，一般是卡车和拖车的子类别。我们通过比较相关资产或资产组在其估计剩余年限内与其相关的预计未贴现净现金流量与其各自的账面金额来评估我们资产的可收回性。我们考虑二手车当前和预期的未来市场价格趋势以及车队中包含的车辆的预期寿命等因素。减值（如有的话）是基于账面值超过该等资产公允价值的部分。如果资产残值被确定为可收回，但使用寿命比原先估计的短或长，那么资产的账面净值在新确定的剩余使用寿命内折旧。

保险准备金

人寿保险

传统限缴长存续期生命健康产品的未来保单利益负债，根据净平保费法在每个报告期确定。该方法要求未来保单利益的负债计算为预计未来投保人利益的现值和相关的终止费用，减去预计未来向投保人收取的净保费的现值。预期未来福利支付的现值和预期未来净保费的现值都主要基于贴现率、死亡率、发病率、失效和持续性的假设。公司至少每年审查一次，并在必要时更新其用于计算未来保单福利负债变化的现金流假设（死亡率、发病率、失误和持续性）。

财产险

财险对已报告和未报告损失的责任是基于历史数据以及行业平均水平。未支付的损失调整费用负债是根据已支付的损失调整费用与已支付的损失的历史比率计算的。就未付损失可从再保险公司追回的金额的估计方式与与再保险保单相关的索赔责任一致。

由于潜在风险的性质以及与确定未来保单利益和索赔的负债相关的高度不确定性，最终为清偿这些负债而支付的金额无法准确确定，可能与估计负债有很大差异，特别是对于超额工人赔偿等长尾伤亡业务线。由于repwest在1983年至2001年期间编写的超额工人赔偿政策的长尾性，索赔可能需要数年时间才能完全报告并最终解决。

管理层定期审查保险准备金充足性，以确定是否需要更新现有假设。在确定计算工人赔偿准备金的假设时，管理层考虑了多个因素，包括以下因素：

•索赔人寿命；

•与索赔人待遇相关的费用趋势；

•分出实体和第三方管理人报告做法的变化；

•环境因素的变化，包括法律和监管；

•影响理赔的当前状况；以及

•未来经济状况，包括通货膨胀。

我们根据通过每个索赔人的预期寿命预测的当前索赔成本累积，然后根据适用的再保险安排进行调整，保留了每项索赔。管理层每两年审查一次每项索赔，如果事实或情况发生变化，则更频繁地审查，以确定估计的终生索赔成本是否增加，然后届时相应调整准备金估计数。我们已将与已发生但未报告的索赔（“IBNR”）相关的负债中可能出现的潜在成本增加的估计因素考虑在内。我们在计算准备金金额时没有假设现有索赔得到解决，除非它处于完成的最后阶段。

索赔成本的持续增加，包括医疗通胀和新的治疗和药物可能导致未来的不利发展，从而导致额外的准备金加强。相反，解决现有的索赔或如果受伤的工人重返工作岗位或过早到期，可能会导致未来的积极发展。

自保责任

U-Haul保留与我们租赁设备相关的某些公共责任和第三方财产损失索赔的风险。这些负债是对尚未支付的已报告索赔和已发生但尚未报告的索赔的估计，并按未贴现的基础记录在保单利益和损失、索赔和应付损失费用中。要求基于对历史事故索赔费用和趋势的精算评估，以及对最终损失、费用和管理成本的未来预测。赔偿责任的充分性是根据不断演变的索赔历史进行监测的。该负债可能会在未来根据基本假设的变化而发生变化，包括索赔经验、事故发生频率和事故严重程度。

自2002年以来，U-Haul一直在为与U-Haul移动操作产生的风险相关的一般责任保险运营自保计划。对于超出特定限额的损失，公司与第三方保险人保持超额损失保额。

我们根据截至资产负债表日的实际未决索赔以及IBNR索赔的精算估计来估计这一负债。

投资减值

在当前预期信用损失模型下，在收益中确认信用损失的估值备抵。如果我们打算出售债务证券，或者很可能我们将被要求在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则债务证券被减记至其公允价值，减记从信用损失准备金中扣除，任何增量减值均在收益中报告。信用损失准备金的转回是允许的，不应超过最初确认的备抵金额。管理层考虑公允价值低于摊余成本的程度、评级机构对该证券评级的任何变化，以及与该证券具体相关的不利市场条件等因素。

2026财年和2025财年的固定到期证券分别记录了90万美元和210万美元的净减值费用。

所得税

我们向所有合法的美国子公司提交合并纳税申报表。U-Haul的加拿大子公司有一份单独的纳税申报表。

我们的所得税费用、递延所得税资产和负债以及未确认税收优惠的负债反映了公司对当前和未来应支付税款的最佳估计。我们在美国和其他外国司法管辖区需缴纳所得税。合并所得税费用的确定需要有重大判断和估计。

请参阅综合财务报表附注15，税项拨备。

最近的会计公告

请见合并财务报表附注附注3，会计政策。

经营成果

U-Haul Holding Company和合并子公司

2026财政年度与2025财政年度相比

以下综合列出了2026财年和2025财年我们主要产品线的收入：

与2025财年相比，2026财年自动移动设备租赁收入增加了8640万美元。我们的In-Town和单向市场的收入均有所改善。与2025财年相比，单向交易有所增加，而每笔交易的收入持平。与2025财年相比，每笔交易的市内收入有所增长。我们增加了公司运营的零售地点和独立经销商的数量，同时增加了租赁车队中的箱式卡车数量。由于新玩具搬运工的推出，拖车车队的规模在2026财年有所增加。

与2025财年相比，2026财年自助仓储收入增加了7450万美元。收入和租用平方英尺的增长来自入住率增加、投资组合增加新运力以及每占用平方英尺平均收入提高5%的综合因素。扣除拖欠的房间，与2025财年相比，2026财年期间，被占用的房间平均增加了25,000间。在2026财年，我们增加了约530万净可出租平方英尺。

与2025财年相比，2026财年自动移动和自动存储产品和服务的销售额增加了210万美元。这主要是由于移动用品和挂钩的销售增加。

与2025财年相比，2026财年人寿保险保费减少了270万美元，这主要是由于单一保费和最终费用人寿产品的销售减少。

与2025财年相比，2026财年期间财产和意外伤害保险费增加了620万美元。Repwest的很大一部分保费来自与U-Haul移动和存储交易一起出售的保单，通常对应于同期U-Haul的相关活动。

与2025财年相比，2026财年净投资和利息收入增加了1110万美元。我们的财产和意外险部门的改善来自出售普通股的已实现收益以及抵押贷款和现金及现金等价物带来的更高利息收入。我们的人寿保险部门的增长主要来自用于对冲固定指数年金的衍生品的收益。

与2025财年相比，2026财年的其他收入增加了3140万美元，这主要是由于我们的U-Box计划增加所致。

下面列出的是2026和2025财年我们每个运营部门的收入和运营收益。这些保险公司的截止年度分别为2025年12月31日和2024年12月31日。

与2025财年相比，2026财年期间的总成本和支出增加了4.927亿美元。移动和存储的运营费用增加了1.476亿美元。与租赁车队相关的维修费用在本财年增加了2950万美元。人事成本增加了6130万美元，原因是员工福利成本以及工资和工资的增长。自保责任成本增加了7640万美元。2025财年包括与我们向新盒子供应商过渡相关的非经常性1650万美元成本。与2025财年相比，所有其他成本减少了280万美元。

与2025财年相比，与我们的租赁车队相关的折旧费用在2026财年增加了1.866亿美元，原因是车队中的箱式卡车总数增加，加上目前车队中某些单位的转售价值下降。处置租赁设备的净损失增加了1.176亿美元，原因是转售价值下降，所售设备的平均成本增加。与去年同期相比，我们增加了退役卡车的销售数量。所有其他资产的折旧费用，主要来自建筑物和装修，增加了2460万美元。土地和建筑物的处置或报废净损失减少710万美元。更多详细信息可在以下移动和存储部分获得。

由于上述收入和支出的变化，2026财年运营收益减少2.835亿美元至4.326亿美元，而2025财年为7.162亿美元。

2026财年的利息支出为3.648亿美元，而2025财年的利息支出为2.957亿美元，原因是未偿债务金额以及我们的平均债务成本增加。

与2025财年相比，由于投资现金余额减少和利息收益率下降，Moving and Storage的其他利息收入减少了1180万美元。

2026财年的所得税费用为2950万美元，而2025财年的所得税费用为1.104亿美元。有关所得税的更多信息，请参见合并财务报表附注的附注15，税项拨备。

由于上述项目，2026财年普通股股东可获得的收益为8310万美元，而2025财年为3.671亿美元。

移动和存储

2026财政年度与2025财政年度相比

以下是Moving and Storage主要产品线在2026财年和2025财年的收入：

与2025财年相比，2026财年自动移动设备租赁收入增加了8660万美元。我们的In-Town和单向市场的收入均有所改善。与2025财年相比，单向交易有所增加，而每笔交易的收入持平。与2025财年相比，每笔交易的市内收入有所增长。我们增加了公司运营的零售地点和独立经销商的数量，同时增加了租赁车队中的箱式卡车数量。由于新玩具搬运工的推出，拖车车队的规模在2026财年有所增加。

与2025财年相比，2026财年自助仓储收入增加了7450万美元。收入和租用平方英尺的增长来自入住率增加、投资组合增加新运力以及每占用平方英尺平均收入提高5%的综合因素。扣除拖欠的房间，与2025财年相比，2026财年期间，被占用的房间平均增加了25,000间。在2026财年，我们增加了约530万净可出租平方英尺。

公司拥有并管理自助仓储设施。合并财务报表中报告的自助仓储收入仅代表公司拥有的地点。我们自有存储位置的自助存储数据如下：

在2026财年，我们增加了约530万净可出租新存储平方英尺。这包括收购的约70万平方英尺的现有自助仓储以及460万平方英尺的新开发项目。

与2025财年相比，2026财年自动移动和自动存储产品和服务的销售额增加了210万美元。这主要是由于移动用品和挂钩的销售增加。

与2025财年相比，2026财年的其他收入增加了3060万美元，这主要是由于我们的U-Box计划增加所致。

与2025财年相比，2026财年期间的总成本和支出增加了4.895亿美元。运营支出增加了1.476亿美元。与租赁车队相关的维修费用在本财年增加了2950万美元。人事成本增加了6130万美元，原因是员工福利成本以及工资和工资的增长。自保责任成本增加了7640万美元。2025财年包括与我们向新的盒子供应商过渡相关的非经常性成本1650万美元。与2025财年相比，所有其他成本减少了280万美元。

与2025财年相比，与租赁车队相关的折旧费用在2026财年增加了1.866亿美元，原因是车队中的箱式卡车总数增加，加上目前车队中某些单位的转售价值预期下降。处置租赁设备的净损失增加了1.176亿美元，因为转售价值

下降，在售单位的平均成本增加。与去年同期相比，我们增加了退役卡车的销售数量。所有其他资产（主要来自建筑物和装修）的折旧费用增加了2460万美元。土地和建筑物的处置或报废净损失减少710万美元。