附件 99.2
导语去年秋天，我们描述了Snap的一个关键时刻，以及扩大我们的社区和参与度、重新加速收入增长、提高毛利率以及建立更清晰的净收入盈利路径的必要性。我们在第一季度的每一个优先事项上都取得了有意义的进展。第一季度标志着日活跃用户（日活用户）恢复增长，达到4.83亿，而月活跃用户（MAU）增长到9.56亿。营收同比增长12%至15.3亿美元，其中广告营收同比增长3%至12.4亿美元，其他营收同比增长87%至2.85亿美元。净亏损改善至8900万美元，经营现金流为3.27亿美元，自由现金流为2.86亿美元，调整后EBITDA为2.33亿美元。这些结果表明，我们正在缩小参与度和货币化之间的差距，同时将收入增长转化为实现GAAP盈利的更持久的途径。展望未来，我们的优先事项很明确：第一，发展我们的社区并深化整个Snapchat的参与度，重点关注可高度货币化的地区；第二，加速并实现收入增长的多样化；第三，建立一个更有利可图和产生现金的核心业务，同时在规格和我们在智能眼镜方面的长期机会方面进行有纪律的投资。社区成长我们的首要任务是通过让Snapchat成为与亲密朋友和家人交流的最佳场所来扩大我们的社区并加深参与。我们平台上的参与度是围绕关系建立的。人们使用Snapchat与朋友交谈，以视觉方式表达自己，分享他们所看到的，并与周围发生的事情保持联系。这就是为什么我们继续认为，我们的通信服务是我们最强大的长期优势。在第一季度，我们继续投资于新的会话启动器，让与朋友的交流变得更简单、更有趣。随着我们在第一季度扩大推广范围，允许Snapchatter参与围绕热门话题和事件的公共对话的话题聊天获得了势头。例如，疯狂三月话题聊天是最活跃的实时群聊之一，发送消息超过9万条，峰值并发参与人数超过4万人。游戏也正在成为一种流行的对话启动器，新的双人玩家、回合制体验为朋友和家人创造了低摩擦的联系方式。我们还在Q1为游戏增加了新的切入点，以提高发现能力，为游戏达到2.55亿月活跃用户做出了贡献。此外，我们通过提高通知及时性和相关性，以及让Snapchatter用户更容易将内容无缝共享到对话中，增强了我们的消息基础设施。我们的社区越来越多地使用内容分享作为对话启动器，而Spotlight在推荐更多可分享内容方面发挥着重要作用。2026年第一季度，Spotlight股票和转发量在全球同比增长62%，在美国同比增长124%。我们专注于优先考虑使用Snapchat相机创建的真实内容以及我们对Creator体验的投资正在推动Spotlight帖子，推动美国Spotlight海报同比增长近74%，全球增长超过61%。这些努力，再加上对人工智能驱动的个性化的持续投资，带来了更高的参与度，观看Spotlight的总时间同比增长11%。我们的增强现实和镜头生态系统继续在增强Snapchat上的交流和自我表达方面发挥重要作用。超过75%的Snapchat用户平均每天都在使用增强现实，我们的社区平均每天在我们的Snapchat相机中使用镜头90亿次。人工智能驱动的镜头创造是SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信1
变革我们的AR生态系统，第一季度提交了超过40万个镜头，同比增长超过150%。本季度的显着增长主要是由于采用了新的镜头制作工具，例如Easy Lens，这是我们的免费工具，旨在使镜头制作更简单、更有趣、更个性化。作为与朋友保持最新状态和发现新地方的一种方式，地图继续发挥着越来越大的作用。凭借Q1超过4.5亿的全球MAU，我们认为Snap Map是世界上最个人化的地图，不断适应以突出对Snapchatter最重要的朋友、地点和真实世界的体验。随着我们在更丰富的内容和本地信号中分层，我们看到Snap Map正在发展成为一个强大的平台，用于将我们的社区与物理世界中的场所和服务连接起来，随着时间的推移为本地商业和广告创造一个持久的基础。我们在新的会话启动器、内容分享、镜头和Snap Map方面提供的创新都为第一季度我们全球社区的增长做出了贡献，第一季度全球日活用户和MAU均同比增长5%。广告收入广告执行在第一季度有所改善，这主要得益于中小企业的持续强势以及我们较低漏斗产品的更好表现。北美的大型广告商仍然是一个逆风，但我们开始看到改善的早期迹象，因为业绩增长在第三方衡量系统中得到了更充分的反映，并且随着Chat中更新的库存被更广泛地采用。我们的重点是三个优先事项：提高整个核心广告平台的性能和衡量标准，扩大新的库存，并将这些收益转化为更广泛的广告客户采用率和更大的承诺。首先，我们继续在提高核心直接响应产品的性能方面取得有意义的进展。第一季度的增长是由较低漏斗的解决方案和以业绩为导向的广告商对更强的投资回报率做出的回应引领的。动态产品广告收入同比增长超过30%，而中小型客户的采用率则增长了一倍多。我们还看到了应用广告的强劲势头，其中基于目标的竞价收入同比增长27%，应用购买收入同比增长87%。在Pixel Purchase活动中，每1美元收入产生的7-0购买同比增长超过23%，我们认为这表明转换效率正在提高。这些收益是由整个广告平台在人工智能、排名、检索和自动化方面的持续进展推动的。近70%的广告支出现在至少使用了我们的一种人工智能驱动的自动化解决方案，包括智能受众、智能预算或智能投放，这让我们有信心，这些改进正在使该业务的广泛份额受益。在第一季度，我们针对动态产品广告检索推出了基于LLC的用户意图理解，将Pixel Purchase转化提高了2%以上，并使用在Snap数据上微调的视觉语言模型进行了多模态类似产品检索，这为DPA购买转化带来了额外的高个位数提升。我们还升级了我们的App重新参与模型，采用了更强大的基础用户嵌入和新的多任务架构，将购买转化提高了约2%，同时将CPA提高了近9%。这些变化加在一起，正在使平台更有效地在正确的时刻将正确的广告商、产品和创意与正确的Snapchatter相匹配。衡量仍然是一个至关重要的优先事项，尤其是对于较大的广告商和代理商而言。我们的内部系统仅仅表现出更好的表现是不够的；这些收益需要反映在广告商用来评估支出和分配预算的第三方衡量工具中。在过去一年中，我们在缩小长期存在的测量差距方面取得了进展，以便外部系统更准确地反映我们正在交付的性能。据Measured，从2025年4月至9月的测试期间到2025年10月至3月的SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信2，Snapchat上的iROAS中值增长了104%
2026年测试期。这很重要，因为较大的广告商通常只有在平台改进得到外部验证后才会转移预算。其次，我们正在Snapchatters已经采取行动的地方扩大新的库存。赞助的Snaps继续展示了将品牌带入聊天体验的潜力，这种方式给人一种Snapchat原生的感觉，同时也为效果广告创造了一个有意义的新表面。我们正在谨慎地扩展这一表面，重点是保持亲密朋友交流的质量和频率。在第一季度，近75%的美国Chat 日活用户在Chat中查看了广告，大约三分之一的赞助快照覆盖率是Chat独有的，这清楚地表明Chat正在推动有意义的增量覆盖率。我们看到赞助快照的表现令人鼓舞。Q1单印象点击率提升226%，7天转化率提升59%。虽然这仍然是一个早期机会，但这些结果表明，随着时间的推移，Chat可以支持规模和可衡量的性能。在这一势头的基础上，我们推出了AI Sponsored Snaps，这是一种新形式，使品牌能够通过聊天中的交互式、AI驱动的对话吸引Snapchatter，并扩展了我们提供更个性化、高意图广告体验的战略。我们还对Promoted Places所取得的进展感到鼓舞，这有助于将Snapchat上的数字发现与现实世界的行动联系起来。早期活动产生了超过2000万的增量访问量和两位数的客流量增长。例如，Carl’s Jr.在增加访问量的同时，广告知名度和品牌好感度也提高了18%。我们相信，像Sponsored Snaps和Promoted Places这样的产品可以通过增加更多差异化库存，同时为广告商创造更多可衡量的结果，随着时间的推移扩大我们较低的漏斗足迹。第三，我们正在继续扩大和多样化我们的广告客户基础。过去三年，我们平台上当前的SMB广告客户数量增加了近两倍，第一季度中小企业在北美的支出同比增长了30%以上。中小企业占全球广告收入的30%以上，连续第七个季度保持我们最大的广告增长动力。这继续反映出该细分市场中强大的产品与市场契合度，以及我们在入职、自动化和广告客户支持方面正在做出的改进。与此同时，北美的大型广告商仍然是第一季度广告增长的逆风。我们对这一结果并不满意，但我们开始看到令人鼓舞的迹象，表明这部分业务正在改善。随着测量系统有时间反映我们交付的性能收益，随着更新的库存在更大范围内可用，我们看到了对大客户的更好牵引力。北美2026年的前期承诺同比增长约10%，我们认为这是一个重要迹象，表明随着业绩和衡量标准的改善，代理商和广告商越来越愿意投资。与此同时，我们希望明确的是，较大的北美广告商的复苏仍处于早期且不均衡的状态。这些客户通常按季度或半年度周期做出规划和投资决策，这意味着收入通常滞后于业绩的潜在改善。总体而言，Q1标志着我们在加强广告业务基础方面取得了重要进展。我们改善了关键直接响应产品的性能，在测量方面取得了有意义的进展，并继续扩大新库存，从而扩大了覆盖范围和转换机会。这些收益已经在推动中小型企业和效果广告客户取得更强劲的业绩，我们开始看到北美较大的广告客户也在做出回应的早期迹象。尽管仍有工作要做，但我们相信，随着时间的推移，我们在第一季度取得的进展使我们能够很好地推动更广泛的采用和更持久的收入增长。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信3
第一季度的其他收入我们继续实现营收多元化，其他收入达到2.85亿美元，同比增长87%，比上一季度的增长率加快了25个百分点。内存存储是这一加速的重要驱动力，我们感到鼓舞的是，通过Memories获得的新用户中有比预期更大的份额正在选择更高ARPU的订阅产品，包括Snapchat +。这一表现反映了我们订阅产品的价值不断增加，因为我们继续推出增强用户体验和为我们的社区创造差异化价值的功能。我们认为订阅具有战略重要性，原因有三。首先，他们加深了我们与Snapchatters的直接关系。其次，它们通过增加较少受广告周期影响的业务线，帮助实现收入多元化。第三，随着我们规模的扩大，从利润率和产生现金的角度来看，它们可能具有吸引力。我们正在通过创建新的订阅等级和产品，包括Lens +，来加强我们订阅战略的长期基础。AI驱动的镜头交互正在加深用户参与度，并越来越多地成为优质AI驱动体验的自然发现层。Lens +正在成为这一战略的关键延伸，为用户提供专属镜头和AI驱动功能。早期的牵引力令人鼓舞，Lens +为更高的订阅ARPU和毛利率扩张做出了贡献。我们继续为我们的社区在额外的直接价值主张方面进行创新，包括在第一季度推出创作者订阅。我们相信，这一产品可以加深Snapchat上的创作者参与度，加强创作者与其受众之间的关系，并随着时间的推移进一步使我们的收入来源多样化。Specs我们对即将推出的Specs和我们让计算更人性化的使命感到兴奋。十多年来，我们一直认为智能眼镜将是自智能手机以来最重要的计算平台过渡。Snap在塑造这一未来方面具有独特的优势，因为我们通过Lens Studio、Snap OS和Specs汇集了规模化的增强现实平台、大型开发者生态系统以及垂直整合的软硬件堆栈。在过去的一年里，我们通过主要的Snap OS更新、为开发人员提供的新工具和API以及扩展Specs上的可能性的新体验，继续改进我们的平台，涵盖学习、游戏、实用程序和AI驱动的辅助。我们还看到我们的开发者生态系统出现了令人鼓舞的势头，为规格提交的镜头数量同比增长了28%。我们受到开发人员为Specs构建的一系列镜头体验的启发。早期的例子包括专注于XR的公司VYUXR Immersive Studios的化石，这是一种交互式AR学习体验，它使用空间拼图机制让用户发现和组装史前化石，同时让已灭绝的动物栩栩如生；来自Yegor Ryabtsov的Artel，这是一款AR绘图应用程序，允许用户在3D空间中使用各种画笔、颜色和效果进行创作，现在包括基于物理的交互，允许绘图对重力和运动做出响应；以及GrowPile的Heist，这是一款共址AR益智游戏，玩家在其中解决不断变化的模块和挑战，以解除防盗系统的武装，要么独自一人，要么与Specs或移动设备上的其他人一起。我们期待着在我们越来越接近推出时分享更多，我们希望您将与我们一起参加6月16日的增强世界博览会，因为我们将继续我们的工作，让计算变得更加人性化。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信4
在第一季度的财务情况中，我们展示了重大的财务进展，收入处于我们指引范围的高端，毛利率同比扩大，调整后的EBITDA大幅有利于我们之前的指引。更广泛地说，我们认为第一季度提供了早期证据，表明我们去年秋天制定的战略框架正开始转化为更持久的收入增长、更有效的成本结构以及实现净收入盈利的明确路径。第一季度总营收为15.3亿美元，同比增长12%。其他收入在第一季度同比增长87%至2.85亿美元，这主要是由于Snapchat +订阅的持续势头、内存存储等较新产品的强劲采用以及Lens +的早期牵引力。第一季度广告收入达到12.4亿美元，同比增长3%，主要受直接响应广告收入增长的推动，部分被北美大客户广告业务的持续逆风以及3月份中东地缘政治逆风带来的约20至2500万美元的影响所抵消。全球印象量同比增长约17%，而总eCPM同比下降约12%。这些动态是由赞助快照的快速增长以及印象交付向Spotlight的混合转变推动的。这些因素正在推动印象的强劲增长和广告客户业绩的改善，但随着我们努力建立对这些较新的表面和广告单元的需求，这些因素在短期内造成了收入逆风。我们认为，这些动态对平台的长期健康状况是积极的，因为随着时间的推移，提高定价和性能是建立需求的关键投入。第一季度调整后收入成本为6.62亿美元，同比增长4%。第一季度基础设施总成本为4.01亿美元，同比增长7%，主要受社区增长、对AI模型训练的战略投资以及货币化服务成本的推动。调整后收入成本的其余部分在第一季度为2.61亿美元，占收入的17%，符合我们的全年成本结构指导范围，同比改善2个百分点。这些运营效率促使调整后毛利率同比提高3个百分点，在第一季度达到57%，我们认为这使我们有望在2026财年实现60%或更高的目标。第一季度调整后运营费用为6.33亿美元，同比增长2%。增长主要是由人员成本增长7%推动的，这部分被社区增长营销的减少所抵消，因为我们继续根据每个地区的长期货币化潜力来校准对社区增长的投资。第一季度调整后EBITDA为2.33亿美元，与去年同期相比改善了1.25亿美元。调整后EBITDA流入量，即流入量占调整后EBITDA的同比收入增长百分比，在第一季度为75%。我们认为，这一高流速清楚地表明，我们转向盈利的支点在我们的财务业绩中变得越来越明显。第一季度净亏损8900万美元，上年同期净亏损1.4亿美元。5100万美元的同比改善主要反映了1.25亿美元的调整后EBITDA改善的流动，部分被上一年确认的4900万美元债务清偿收益以及由于上一年发行的高收益票据导致的2400万美元净利息支出增加所抵消。第一季度基于股票的薪酬和相关工资支出为2.63亿美元，同比略有下降。我们专注于降低SBC占收入的百分比，并通过有纪律的股权补偿和机会性回购限制稀释。我们继续谨慎管理股票数量，第一季度完成了3.5亿美元的股票回购，这有助于将股票数量增长限制在3.5%。我们结束了SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信5
第一季度拥有约28亿美元的现金和有价证券，截至第一季度末，我们之前授权的股票回购计划中还剩余4亿美元。第一季度自由现金流为2.86亿美元，而经营现金流为3.27亿美元。在过去12个月中，自由现金流为6.09亿美元，经营现金流为8.31亿美元，因为我们继续执行将收入增长转化为现金流的持续增长。综合起来，我们认为我们的第一季度财务业绩提供了早期证明点，表明持续的收入多样化，随着时间的推移，改进的成本纪律将支持更持久和更有利可图的业务。我们还认识到，投资者的预期越来越集中于这一进展转化为有意义的GAAP收益的速度。4月，我们采取了艰难但必要的行动，让Snap成为一家更快、更专注、更高效的公司。因此，我们预计将在2026年下半年将我们的年化成本结构减少超过5亿美元。我们认为，这些行动建立了一条更清晰的净收入盈利路径，同时优先投资于Snap最有信心的机会。财务展望随着我们进入第二季度，我们仍然专注于加速我们的营收、发展我们的社区、深化参与、提高财务效率，并朝着今年晚些时候商业推出Specs的方向前进。我们对第二季度收入的指导区间为15.2亿美元至15.5亿美元。我们的收入指导范围假设没有来自困惑的贡献，因为我们在第一季度友好地结束了这段关系。我们的指导范围还假设，相对于我们在3月和4月经历的逆风的程度，中东地区的经营环境保持一致，但要注意的是，该地区地缘政治局势的轨迹是不确定的。在成本方面，我们预计基础设施成本将在第二季度同比小幅增长，同时保持在我们全年成本结构指导的轨道上。所有其他收入成本预计将与我们的全年成本结构指引保持一致，为第二季度收入的16%至17%。从人员成本角度来看，我们最近宣布的重组将在Q2产生部分期间收益，而我们调整后的运营费用和SBC的减少将在Q3及以后得到更充分的体现。因此，我们估计第二季度调整后EBITDA将在1.75-2亿美元之间。我们还预计，与我们最近的重组相关，我们将产生9500万至1.3亿美元的税前重组费用，而且这些费用的大部分将在第二季度产生，这将对这一时期的净收入造成不利影响。最后，我们继续监测美国和国际上不断变化的法律和监管格局。重点领域包括年龄保证、数据使用、隐私、广告做法和在线安全。尽管结果仍不确定，但这些发展可能会导致我们的产品和业务实践发生变化，随着时间的推移，这可能会增加合规和法律成本，还可能影响用户增长和参与。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信6
1.调整后毛利润是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为GAAP收入减去调整后收入成本。调整后毛利率是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为GAAP收入减去调整后收入成本除以GAAP收入。调整后的收入成本是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括基于股票的薪酬费用、工资以及与基于股票的薪酬、折旧和摊销相关的其他税收费用，以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。有关GAAP收入成本与调整后收入成本的对账，请参见附录。2.调整后的运营费用是一种非GAAP衡量标准，不包括基于股票的薪酬费用、工资以及与基于股票的薪酬、折旧和摊销相关的其他税收费用，以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。有关GAAP运营费用与调整后运营费用的对账，请参见附录。3.调整后EBITDA是一种非GAAP衡量指标，我们将其定义为净收入（亏损），不包括利息收入；利息费用；其他收入（费用），净额；所得税收益（费用）；折旧和摊销；基于股票的补偿费用；与基于股票的补偿相关的工资和其他税收费用；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账见附录。4.自由现金流是一种非公认会计准则的衡量标准，我们将其定义为经营活动提供（用于）的净现金，减去购买的财产和设备。经营活动提供（用于）的净现金与自由现金流的对账情况见附录。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信7
SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者第8封信
前瞻性陈述本函包含经修订的1933年《证券法》第27A条或《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》所指的涉及重大风险和不确定性的关于我们和我们行业的前瞻性陈述。除本函所载历史事实陈述外的所有陈述，包括有关指导、我们未来的运营结果或财务状况、未来的股票回购计划或股票股息、业务战略和计划、用户增长和参与、产品计划、未来运营的管理目标以及广告商和合作伙伴产品的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“将要”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”或“将”等词语或其他类似术语或表达的否定。我们提醒您，上述内容可能不包括本信中所做的所有前瞻性陈述。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们在这封信中所载的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，包括我们的财务前景、宏观经济不确定性以及地缘政治事件和冲突，我们认为这些预期和预测可能会继续影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述受到以下风险和不确定性的影响：我们的财务业绩；我们实现和维持盈利的能力；我们产生和维持正现金流的能力；我们吸引和留住用户、合作伙伴和广告商的能力；竞争和新的市场进入者；管理我们的增长和未来开支；遵守新的法律、法规和行政行动；我们维持、保护、并增强我们的知识产权；我们在现有和新的细分市场取得成功的能力；我们吸引和留住合格团队成员和关键人员的能力；我们偿还未偿债务或为其再融资的能力，或获得额外融资的能力；未来的收购、资产剥离或投资；以及气候变化、自然灾害、健康流行病、宏观经济状况、战争或其他武装冲突的潜在不利影响，以及我们最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的定期报告中“风险因素”和其他地方描述的风险、不确定性和其他因素，可在SEC网站www.sec.gov上查阅。更多信息将在我们不时向SEC提交的本函所涉期间内向SEC提交的Snap Inc.定期报告以及其他文件中提供。此外，本函中包含的任何前瞻性陈述均基于我们认为截至该日期合理的假设。除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映本函日期之后的事件或情况或反映新信息或意外事件的发生，包括与地缘政治事件和冲突以及宏观经济状况相关的未来发展的义务。非美国通用会计准则财务指标为了补充我们的合并财务报表，这些报表是根据美国通用会计准则编制和列报的，我们使用某些非美国通用会计准则财务指标，如下所述，来理解和评估我们的核心经营业绩。这些非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似标题的指标不同，它们的呈现是为了增强投资者对我们财务业绩的整体理解，不应被视为替代或优于根据GAAP编制和呈现的财务信息。我们使用自由现金流的非公认会计准则财务计量，其定义为经营活动提供（用于）的净现金，减去购买的财产和设备。我们认为，自由现金流是衡量资本支出后可用于运营费用和业务投资的现金的重要流动性指标，是管理层使用的关键财务指标。此外，我们认为自由现金流是一项重要的衡量标准，因为我们使用第三方基础设施合作伙伴来托管我们的服务，因此我们不会产生大量资本支出来支持创收活动。自由现金流作为流动性衡量指标对投资者很有用，因为它衡量了我们产生或使用现金的能力。一旦我们的业务需求和义务得到满足， 现金可以用来维持强劲的资产负债表，并投资于未来的增长。我们使用调整后EBITDA的非GAAP财务指标，其定义为净收入（亏损），不包括利息收入；利息费用；其他收入（费用），净额；所得税收益（费用）；折旧和摊销；基于股票的补偿费用；与基于股票的补偿相关的工资和其他税收费用；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。我们认为，调整后EBITDA有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在调整后EBITDA中排除的费用的影响所掩盖。我们使用其他非GAAP财务指标，例如调整后的收入成本和调整后的运营费用。这些措施被定义为各自的GAAP费用细列项目，不包括利息收入；利息费用；其他收入（费用），净额；所得税优惠（费用）；折旧和摊销；基于股票的补偿费用；与基于股票的补偿相关的工资和其他税收费用；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。我们使用调整后毛利润的非GAAP财务指标，我们将其定义为GAAP收入减去调整后收入成本。我们使用调整后毛利率的非GAAP财务指标，我们将其定义为GAAP收入减去调整后收入成本除以GAAP收入。与调整后的EBITDA类似，我们认为这些衡量标准有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在衡量标准中排除的费用的影响所掩盖。我们认为，这些非公认会计准则财务指标提供了有关我们财务业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许在我们的管理层用于财务和运营决策的关键指标方面提高透明度。我们提出这些非公认会计准则衡量标准，是为了帮助投资者通过管理层的眼光看待我们的财务业绩，因为我们相信，这些衡量标准为投资者提供了一个额外的工具，可用于将我们在多个时期的核心财务业绩与我们行业的其他公司进行比较。有关这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅本函附录中包含的“GAAP与非GAAP财务指标的对账”。Snap Inc.、“Snapchat”和我们其他注册的普通法商品名称、商标和服务标记是Snap Inc.或我们子公司的财产。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信9
GAAP与非GAAP财务指标的对账（以千为单位，未经审计）1。调整后毛利润是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为GAAP收入减去调整后收入成本。调整后的收入成本是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括基于股票的薪酬费用、工资以及与基于股票的薪酬、折旧和摊销相关的其他税收费用，以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。调整后毛利率是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为GAAP收入减去调整后收入成本除以GAAP收入。2.GAAP运营费用定义为总成本和费用，如我们在合并运营报表中报告的那样，减去GAAP收入成本。3.调整后的运营费用是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括基于股票的薪酬费用、工资以及与基于股票的薪酬、折旧和摊销相关的其他税收费用，以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者来信10
GAAP与非GAAP财务指标的对账（以千为单位，未经审计）1。调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为净收入（亏损），不包括利息收入；利息费用；其他收入（费用），净额；所得税收益（费用）；折旧和摊销；基于股票的补偿费用；与基于股票的补偿相关的工资和其他税收费用；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他项目。2.自由现金流是一种非公认会计准则的衡量标准，我们将其定义为经营活动提供（用于）的净现金，减去购买的财产和设备。SNAP INC. | 2026年第一季度|投资者信函11