文件

EX-99.1 2 caccq32023earningsrelease.htm EX-99.1 文件

Credit Acceptance

西十二哩公路25505号

密歇根州绍斯菲尔德48034-8339

(248) 353-2700

creditacceptance.com

新闻发布

立即发布

日期：2023年10月30日

投资者关系：Douglas W. Busk

首席财务干事

（248）353-2700转4432

IR@creditacceptance.com

纳斯达克代号：CACC

CREDIT ACCEPTANCE ANNOUNCES

2023年第三季度业绩

密歇根州绍斯菲尔德– 2023年10月30日– Credit Acceptance Corporation（纳斯达克：CACC）（简称“公司”、“Credit Acceptance”、“我们”、“我们的”或“我们”）今天宣布，在截至2023年9月30日的三个月中，合并净收益为7080万美元，即每股摊薄收益5.43美元，而2022年同期的合并净收益为8680万美元，即每股摊薄收益6.49美元。截至2023年9月30日止三个月的调整后净利润为1.395亿美元，即每股摊薄收益10.70美元，而2022年同期为1.785亿美元，即每股摊薄收益13.36美元。下表概述了我们的财务结果：


（单位：百万，每股数据除外）	结束的三个月						在截至9月30日的九个月里，
	2023年9月30日		2023年6月30日		2022年9月30日		2023		2022
GAAP净收入	$	70.8	$	22.2	$	86.8	$	192.5	$	408.5
GAAP每股摊薄净收益	$	5.43	$	1.69	$	6.49	$	14.73	$	29.74

调整后净收入（1）	$	139.5	$	140.0	$	178.5	$	406.5	$	564.0
调整后每股摊薄净收益（1）	$	10.70	$	10.69	$	13.36	$	31.10	$	41.05

（1）表示非公认会计原则的财务计量。

与2022年第三季度相比，我们2023年第三季度的业绩包括：

•2023年第三季度的预测收款率下降，使我们贷款组合的预测净现金流量减少6940万美元，即0.7%，而2022年第三季度的预测收款率下降，使我们贷款组合的预测净现金流量减少8540万美元，即0.9%。

•2020年至2022年分配的消费贷款的预测盈利能力低于我们在2022年9月30日的估计，原因是自2022年第三季度以来预测收款率下降，以及2023年预测净现金流时点放缓，主要是由于消费贷款预付款降至低于平均水平。

•与2022年第三季度相比，消费贷款分配量增长，单位和美元分配量分别增长13.0%和10.5%。与2022年第三季度相比，我们2023年第三季度按公认会计原则和调整后基准计算的贷款组合平均余额分别增长5.9%和10.6%。

•2023年第三季度，消费者贷款的初始利差从2022年第三季度的20.2%升至21.4%。

•我们的平均债务成本增加，这主要是由于最近完成或延长的担保融资的利率较高，以及以较低利率偿还较早的担保融资。

与2023年第二季度相比，我们2023年第三季度的业绩包括：

•2023年第三季度的预测收款率下降，使我们贷款组合的预测净现金流量减少6940万美元，即0.7%，而2023年第二季度的预测收款率下降，使我们贷款组合的预测净现金流量减少8930万美元，即0.9%。

•2020年至2022年分配的消费贷款的预测盈利能力低于我们在2023年6月30日的估计，原因是2023年第三季度的预测收款率下降，以及上文讨论的预测净现金流时间较慢。

•与2023年第二季度相比，我们2023年第三季度按公认会计原则和调整后基准计算的贷款组合平均余额分别增长1.4%和3.4%。

•与2023年第二季度的21.2%相比，2023年第三季度发放的消费贷款的初始利差上升至21.4%。

消费贷款指标

交易商将零售分期付款合同（称为“消费贷款”）分配给Credit Acceptance。当消费者贷款提交给我们分配时，我们预测消费者贷款的未来预期现金流。根据这些预测的金额和时间以及预期费用水平，向相关经销商支付预付款或一次性采购付款，价格旨在实现经济利润最大化，这是一种非公认会计原则的财务指标，考虑了我们的资本回报率、我们的资本成本和投入的资本金额。

我们使用一个统计模型来估计每笔消费贷款在转让时的预期收款率。我们将继续评估每笔消费贷款在转让后的预期收款率。随着消费者贷款的老化，我们的评估变得更加准确，因为我们在预测中使用了实际的业绩数据。通过比较我们当前每笔消费贷款的预期收款率和我们在分配时预测的利率，我们能够评估我们最初预测的准确性。f随后的表格比较了我们对截至2023年9月30日的消费贷款收款率的预测和截至2023年6月30日,截至2022年12月31日，在派任时，按派任年份细分：


	截至（1）的预测收款百分比）								当前预测差异
消费贷款分配年	2023年9月30日		2023年6月30日		2022年12月31日		初始预测		2023年6月30日		2022年12月31日		初始预测

2014	71.7	%	71.7	%	71.7	%	71.8	%	0.0	%	0.0	%	-0.1	%
2015	65.2	%	65.2	%	65.2	%	67.7	%	0.0	%	0.0	%	-2.5	%
2016	63.8	%	63.8	%	63.8	%	65.4	%	0.0	%	0.0	%	-1.6	%
2017	64.7	%	64.7	%	64.7	%	64.0	%	0.0	%	0.0	%	0.7	%
2018	65.5	%	65.4	%	65.2	%	63.6	%	0.1	%	0.3	%	1.9	%
2019	66.8	%	66.8	%	66.6	%	64.0	%	0.0	%	0.2	%	2.8	%
2020	67.5	%	67.8	%	67.8	%	63.4	%	-0.3	%	-0.3	%	4.1	%
2021	64.9	%	65.5	%	66.2	%	66.3	%	-0.6	%	-1.3	%	-1.4	%
2022	63.5	%	64.3	%	66.3	%	67.5	%	-0.8	%	-2.8	%	-4.0	%
2023 (2)	67.6	%	67.5	%	—		67.6	%	0.1	%	—		0.0	%

（1）指我们预期就消费贷款收取的预测款项总额，占我们在转让时按合约欠付的消费贷款还款的百分比。合同还款包括本金和利息。预测收款率受到取消消费贷款的负面影响，因为为计算表中的预测收款率，未将所欠合同金额从分母中删除。

（2）截至2023年9月30日，2023年消费贷款的预测收款率包括截至2023年6月30日我们投资组合中的消费贷款和最近一个季度分配的消费贷款。下表列出了每一部分的预测收款率。


	截至						当前预测差异
2023年消费贷款转让期	2023年9月30日		2023年6月30日		初始预测		2023年6月30日		初始预测
2023年1月1日至2023年6月30日	67.6	%	67.5	%	67.5	%	0.1	%	0.1	%
2023年7月1日至2023年9月30日	67.7	%	—		67.7	%	—		0.0	%

2018年至2020年分配的消费贷款产生的预测收款结果明显好于我们的初步估计，而2015年、2016年、2021年和2022年分配的消费贷款产生的预测收款结果明显差于我们的初步估计。就所列的所有其他任务年度而言，实际结果接近我们的初步估计数。在截至2023年9月30日的三个月中，从2020年到2022年分配的消费贷款的预测收款率有所下降，与报告的所有其他分配年份在该期间开始时的预期基本一致。在截至2023年9月30日的九个月中，2018年和2019年分配的消费贷款的预测收款率有所提高，2020年至2022年分配的消费贷款的预测收款率有所下降，与报告的所有其他分配年份期初的预期基本一致。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的预测收款率变化对预测净现金流量（预测收款减去预测经销商拖欠付款）的影响如下：


（百万美元）	在截至9月30日的三个月里，						在截至9月30日的九个月里，
预测净现金流量减少	2023			2022			2023			2022
经销商贷款	$	(40.3)		$	(37.3)		$	(89.3)		$	(17.4)
购买贷款	(29.1)			(48.1)			(60.0)			(1.2)
合计	$	(69.4)		$	(85.4)		$	(149.3)		$	(18.6)
与期初预测相比的变动%	-0.7		%	-0.9		%	-1.7		%	-0.2		%

在2023年第二季度，我们通过利用最近的消费贷款表现和消费贷款提前还款数据，调整了预测贷款组合未来净现金流的金额和时间的方法。在2023年上半年，我们的消费贷款预付款减少到低于平均水平，因此，我们的预测净现金流时间变慢。消费者贷款预付款低于平均水平的情况一直持续到2023年第三季度。从历史上看，在消费者信贷供应较少的时期，消费者贷款的提前还款额较低。预测净现金流量的数额和时间的变化在变化期间的公认会计原则结果中通过信贷损失准备金得到确认，在调整后的贷款剩余预测期的预期结果中通过财务费用得到确认。在2023年第二季度对我们的预测方法进行调整后，预测净现金流减少了4450万美元，即0.5%，信贷损失准备金增加了7130万美元。

自2020年初以来，我们对贷款组合未来净现金流量的估计和时间的不确定性增加，实际收款低于我们在新冠疫情初期的预期，在联邦刺激支付和增加失业福利发放后的预期，在当前经济环境下的预期也低于我们的预期。在2020年1月1日至2023年9月30日期间，我们对贷款组合未来净现金流的预测的累计变化为增加7080万美元，即0.8%。准确预测收款率是具有挑战性的，因此我们设计了我们的业务模型，以产生可接受的盈利水平，即使贷款表现低于预测。

下表列出了过去10年每年的平均消费贷款分配情况：


	平均
消费贷款分配年	消费贷款（1）		预付款（2）		初始贷款期限（以月为单位）
2014	$	15,692	$	7,492	47
2015	16,354		7,272		50
2016	18,218		7,976		53
2017	20,230		8,746		55
2018	22,158		9,635		57
2019	23,139		10,174		57
2020	24,262		10,656		59
2021	25,632		11,790		59
2022	27,242		12,924		60
2023 (3)	26,991		12,512		61

(1)是指在转让时，我们根据合同欠消费者贷款的还款，其中包括本金和利息。

(2)指根据我们的投资组合计划分配给经销商的消费贷款支付给经销商的预付款，以及根据我们的购买计划分配给经销商的购买消费贷款的一次性付款。支付的经销商保留和加速经销商保留不包括在内。

(3)2023年消费贷款的平均值包括截至2023年6月30日我们投资组合中的消费贷款和最近一个季度分配的消费贷款。下表列出了每一部分的平均数：


	平均
2023年消费贷款转让期	消费贷款		前进		初始贷款期限（以月为单位）
2023年1月1日至2023年6月30日	$	26,912	$	12,488	61
2023年7月1日至2023年9月30日	27,157		12,564		61

我们贷款的盈利能力主要是由我们从预测收款率和预付率之间的差额，减去运营费用和资本成本所获得的净现金流量的数量和时间决定的。准确预测贷款开始时的收款率是困难的。考虑到这一点，我们制定预付率，以使我们能够实现可接受的盈利水平，即使收款率低于我们最初的预测。

下表列出了预测消费贷款收款率、预付率、息差（预测收款率减去预付率）、截至2023年9月30日已实现的预测收款的百分比，以及分配时的预测收款率和息差。除非另有说明，所有金额均以消费贷款初始余额（本金+利息）的百分比表示。该表既包括经销商贷款，也包括购买贷款。


	预测收集%						点差%截至
消费贷款分配年	2023年9月30日		初步预测		预付%（1）		2023年9月30日		初步预测		预测% 已实现（2）

2014	71.7	%	71.8	%	47.7	%	24.0	%	24.1	%	99.7	%
2015	65.2	%	67.7	%	44.5	%	20.7	%	23.2	%	99.4	%
2016	63.8	%	65.4	%	43.8	%	20.0	%	21.6	%	99.0	%
2017	64.7	%	64.0	%	43.2	%	21.5	%	20.8	%	98.5	%
2018	65.5	%	63.6	%	43.5	%	22.0	%	20.1	%	96.1	%
2019	66.8	%	64.0	%	44.0	%	22.8	%	20.0	%	90.8	%
2020	67.5	%	63.4	%	43.9	%	23.6	%	19.5	%	80.9	%
2021	64.9	%	66.3	%	46.0	%	18.9	%	20.3	%	64.7	%
2022	63.5	%	67.5	%	47.4	%	16.1	%	20.1	%	37.2	%
2023 (3)	67.6	%	67.6	%	46.4	%	21.2	%	21.2	%	10.5	%

（1）指根据我们的投资组合计划分配给交易商的消费贷款支付给交易商的预付款，以及根据我们的购买计划分配给交易商的购买消费贷款的一次性付款，占消费贷款初始余额的百分比。支付的经销商保留和加速经销商保留不包括在内。

（2）按预测收款总额的百分比列报。

（3）截至2023年9月30日，2023年消费贷款的预测收款率、预付率和息差包括截至2023年6月30日我们投资组合中的消费贷款和最近一个季度分配的消费贷款。下表列出每一部分的预测收款率、预付率和利差：


	预测收集%						点差%截至
2023年消费贷款转让期	2023年9月30日		初步预测		预期%		2023年9月30日		初步预测
2023年1月1日至2023年6月30日	67.6	%	67.5	%	46.4	%	21.2	%	21.1	%
2023年7月1日至2023年9月30日	67.7	%	67.7	%	46.3	%	21.4	%	21.4	%

随着消费贷款的老化，我们预测的收款率发生重大变化的风险下降。对于2019年及之前的消费贷款分配，重大预测差异的风险不大，因为我们目前已实现超过90%的预期收款。相反，最近的消费贷款分配的预测收款率则不那么确定，因为我们的预测中有很大一部分尚未实现。

就过去10年分配的消费贷款而言，截至2023年9月30日的预测收款率与预付率之间的息差为每年16.1%至24.0%。2019年和2020年消费贷款的息差受到消费贷款表现的积极影响，其超出我们最初估计的幅度超过了其他年份。2022年消费贷款的息差受到消费贷款表现的负面影响，该表现低于我们的初步估计，幅度大于其他年份。截至2023年9月30日，2023年消费贷款相对于2022年消费贷款的息差较高，主要是由于2022年消费贷款的表现。此外，2023年消费贷款的初始利差较高，主要是由于预付率下降。

下表将我们对截至2023年9月30日的消费者贷款收款率的预测与转让时的预测进行了比较，分别对经销商贷款和购买贷款进行了比较：


	经销商贷款						购买贷款
	截至（1）的预测收款百分比）						截至（1）的预测收款百分比）
消费贷款分配年	9月30日， 2023		初始预测		差异		9月30日， 2023		初始预测		差异


2014	71.6	%	71.9	%	-0.3	%	72.5	%	70.9	%	1.6	%
2015	64.6	%	67.5	%	-2.9	%	68.9	%	68.5	%	0.4	%
2016	63.0	%	65.1	%	-2.1	%	66.1	%	66.5	%	-0.4	%
2017	64.0	%	63.8	%	0.2	%	66.3	%	64.6	%	1.7	%
2018	64.9	%	63.6	%	1.3	%	66.8	%	63.5	%	3.3	%
2019	66.5	%	63.9	%	2.6	%	67.5	%	64.2	%	3.3	%
2020	67.4	%	63.3	%	4.1	%	67.8	%	63.6	%	4.2	%
2021	64.6	%	66.3	%	-1.7	%	65.4	%	66.3	%	-0.9	%
2022	62.9	%	67.3	%	-4.4	%	65.0	%	68.0	%	-3.0	%
2023	66.7	%	66.9	%	-0.2	%	69.9	%	69.2	%	0.7	%

（1）经销商贷款和购买贷款的预测收款率反映转让时的消费贷款分类。预测收款率是指我们预期在消费者贷款上收取的总预测收款率，占转让时我们在消费者贷款上的合同欠款的百分比。合同还款包括本金和利息。预测收款率受到取消消费贷款的负面影响，因为为计算表中的预测收款率，未从分母中删除所欠合同金额。

下表分别列出了截至2023年9月30日经销商贷款和购买贷款的预测消费贷款收款率、预付率和息差（预测收款率减去预付率）。所有金额均以消费贷款初始余额（本金+利息）的百分比表示。


	经销商贷款						购买贷款
消费贷款分配年	预测收集%（1）		预支%（1）（2）		点差%		预测收集%（1）		预支%（1）（2）		点差%

2014	71.6	%	47.2	%	24.4	%	72.5	%	51.8	%	20.7	%
2015	64.6	%	43.4	%	21.2	%	68.9	%	50.2	%	18.7	%
2016	63.0	%	42.1	%	20.9	%	66.1	%	48.6	%	17.5	%
2017	64.0	%	42.1	%	21.9	%	66.3	%	45.8	%	20.5	%
2018	64.9	%	42.7	%	22.2	%	66.8	%	45.2	%	21.6	%
2019	66.5	%	43.1	%	23.4	%	67.5	%	45.6	%	21.9	%
2020	67.4	%	43.0	%	24.4	%	67.8	%	45.5	%	22.3	%
2021	64.6	%	45.1	%	19.5	%	65.4	%	47.7	%	17.7	%
2022	62.9	%	46.4	%	16.5	%	65.0	%	50.1	%	14.9	%
2023	66.7	%	45.0	%	21.7	%	69.9	%	49.8	%	20.1	%

（1）经销商贷款和购买贷款的预测收款率和预付率反映了转让时的消费贷款分类。

（2）指根据我们的投资组合计划分配给交易商的消费贷款支付给交易商的预付款，以及根据我们的购买计划分配给交易商的购买消费贷款的一次性付款，占消费贷款初始余额的百分比。支付的经销商保留和加速经销商保留不包括在内。

尽管购买贷款的预付率高于经销商贷款的预付率，但购买贷款并不要求我们向经销商支付滞留金。

截至2023年9月30日，2023年经销商贷款的息差为21.7%，而2022年经销商贷款的息差为16.5%。这一增长主要是由于消费贷款的表现，因为2022年经销商贷款的表现明显低于我们的初步估计。此外，2023年经销商贷款的初始利差较高，原因是预付率比最初预测的下降幅度更大。

截至2023年9月30日，2023年购买贷款的息差为20.1%，而2022年购买贷款的息差为14.9%。这一增长主要是由于消费贷款的表现，因为2022年购买贷款的表现大大低于我们的初步估计，而2023年购买贷款的表现超过了我们的初步估计。此外，由于较高的初始预测和较低的预付率，2023年购买贷款的初始利差较高。

消费贷款额

下表汇总了过去七个季度消费贷款分配数量与上年同期相比的变化：


	同比变化百分比
三个月结束	单位数量		美元交易量（1）












2022年3月31日	-22.1	%	-10.5	%
2022年6月30日	5.1	%	22.0	%
2022年9月30日	29.3	%	32.1	%
2022年12月31日	25.6	%	26.2	%
2023年3月31日	22.8	%	18.6	%
2023年6月30日	12.8	%	8.3	%
2023年9月30日	13.0	%	10.5	%

（1）指根据我们的投资组合计划分配给经销商的消费贷款支付给经销商的预付款，以及根据我们的购买计划分配给经销商的购买消费贷款的一次性付款。支付的经销商保留和加速经销商保留不包括在内。

消费者贷款分配数量取决于许多因素，包括（1）对我们的融资计划的总体需求，（2）可用于为新贷款提供资金的数量，以及（3）我们对我们的基础设施能够支持的数量的评估。我们的定价策略旨在在资本和基础设施限制的范围内，使我们产生的经济利润最大化。

在2023年第三季度，单位销量和单位销量分别增长了13.0%和10.5%，活跃经销商数量增长了14.9%，每个活跃经销商的平均单位销量下降了1.2%。2023年第三季度，由于平均预付率和分配的消费贷款的平均规模下降，平均预付额减少，美元数量的增幅低于单位数量。2023年第三季度的销量比2019年第三季度的销量低5.8%，这是我们历史上最高的第三季度销量。与2022年和2019年同期相比，截至2023年10月28日的28天期间的单件量分别增长27.5%和下降0.9%。我们认为，2023年第三季度至2023年10月的销量增长率的改善很可能是由于竞争环境的改善。

下表汇总了消费贷款单位数量和活跃交易商的变化：


	在截至9月30日的三个月里，				在截至9月30日的九个月里，
	2023	2022	%变化		2023	2022	%变化
消费贷款单位数量	81,299	71,937	13.0	%	253,847	218,393	16.2	%
活跃交易商（1）	9,818	8,547	14.9	%	13,008	10,880	19.6	%
每个活跃交易商的平均交易量	8.3	8.4	-1.2	%	19.5	20.1	-3.0	%

来自交易商的消费贷款单位数量在两个时期都很活跃	59,788	59,592	0.3	%	208,731	198,910	4.9	%
经销商在两个时期都很活跃	5,920	5,920	—		8,553	8,553	—
两个时期每个活跃交易商的平均交易量	10.1	10.1	0.3	%	24.4	23.3	4.9	%

来自交易商的消费贷款单位数量不是两个时期都活跃	21,511	12,345	74.2	%	45,116	19,483	131.6	%
经销商不是两个时期都活跃	3,898	2,627	48.4	%	4,455	2,327	91.4	%
每个经销商的平均交易量不是两个时期都活跃	5.5	4.7	17.0	%	10.1	8.4	20.2	%

（1）活跃交易商是指在此期间至少获得一笔消费贷款资金的交易商。

下表提供了关于消费贷款单位数量和活跃交易商变化的补充资料：


	在截至9月30日的三个月里，						在截至9月30日的九个月里，
	2023		2022		%变化		2023		2022		%变化
来自新活跃交易商的消费贷款单位数量	3,926		2,522		55.7	%	29,005		17,653		64.3	%
新活跃交易商（1）	983		674		45.8	%	3,095		2,044		51.4	%
每个新活跃交易商的平均交易量	4.0		3.7		8.1	%	9.4		8.6		9.3	%

减员（2）	-17.2	%	-13.4	%			-8.9	%	-8.2	%

（1）新的活跃交易商是指注册了我们的项目并在此期间从我们获得第一笔交易商贷款或购买贷款的交易商。

（2）减员是根据以下公式计算的：在上一年可比期间至少收到一笔经销商贷款或购买贷款的经销商的消费贷款单位数量的减少，但在本期间没有收到任何经销商贷款或购买贷款的资金除以上一年可比期间的消费贷款单位数量。

下表显示了过去七个季度分配给我们的经销商贷款和购买贷款的消费贷款百分比：


	单位数量				美元交易量（1）
三个月结束	经销商贷款		购买贷款		经销商贷款		购买贷款








2022年3月31日	72.7	%	27.3	%	68.6	%	31.4	%
2022年6月30日	74.0	%	26.0	%	70.4	%	29.6	%
2022年9月30日	74.3	%	25.7	%	70.5	%	29.5	%
2022年12月31日	73.1	%	26.9	%	69.6	%	30.4	%
2023年3月31日	72.1	%	27.9	%	68.1	%	31.9	%
2023年6月30日	72.4	%	27.6	%	68.6	%	31.4	%
2023年9月30日	74.8	%	25.2	%	71.7	%	28.3	%

截至2023年9月30日和2022年12月31日，经销商应收贷款净额余额分别占全部应收贷款净额余额的66.6%和64.7%。

财务结果


（百万美元，每股数据除外）	在截至9月30日的三个月里，						在截至9月30日的九个月里，
	2023		2022		%变化		2023		2022		%变化
GAAP平均债务	$	4,831.4	$	4,705.9	2.7	%	$	4,718.7	$	4,689.4	0.6	%
GAAP平均股东权益	1,731.3		1,547.8		11.9	%	1,719.1		1,638.2		4.9	%
平均资本	$	6,562.7	$	6,253.7	4.9	%	$	6,437.8	$	6,327.6	1.7	%
GAAP净收入	$	70.8	$	86.8	-18.4	%	$	192.5	$	408.5	-52.9	%
稀释加权平均流通股	13,039,638		13,364,160		-2.4	%	13,068,998		13,737,871		-4.9	%
GAAP每股摊薄净收益	$	5.43	$	6.49	-16.3	%	$	14.73	$	29.74	-50.5	%

与2022年同期相比，截至2023年9月30日止三个月的GAAP净收益减少，主要原因如下：

•利息支出增加68.7%（2870万美元），主要是由于我们的平均债务成本增加，这主要是由于最近完成或延长的担保融资的利率较高，以及以较低利率偿还较早的担保融资。

•业务费用增加7.1%（730万美元），主要原因是：

•一般和行政费用增加28.3%（470万美元），主要原因是技术系统费用增加。

•销售和营销费用增加了14.2%（280万美元），这主要是由于对我们的业务进行了投资，以加强我们的销售和营销战略，并增加了我们的销售队伍的规模。

•其他收入减少30.9%（720万美元），主要原因是：

•辅助产品利润分成收入减少590万美元，主要是由于担保资产保护（“GAP”）合同的平均索赔率和索赔量增加。

•向经销商收取的与收回和再营销车辆有关的费用的再营销费收入减少460万美元。截至2022年9月30日止三个月的转销费收入包括2020年8月至2022年6月期间向经销商收取的450万美元的收回活动费用。

•利息收入增加340万美元，原因是基准利率和平均限制现金和现金等价物余额增加。

•所得税准备金减少27.2%（960万美元），主要是由于应税收入减少。

•财务费用增加5.0%（2110万美元），主要是由于我们贷款组合的平均余额增加。

与2022年同期相比，截至2023年9月30日止九个月的GAAP净收益减少，主要原因如下：

•信贷损失拨备增加63.1%（2.214亿美元），主要是由于预测变动导致信贷损失拨备增加2.518亿美元，主要是由于与2022年前9个月相比，2023年前9个月消费贷款的表现下降幅度更大。在2023年的前9个月，我们将对未来净现金流的估计减少了1.493亿美元，即1.7%，以反映该期间预测收款率的下降，并放慢了预测净现金流的时间，以反映消费贷款预付款减少到低于平均水平。从历史上看，在消费者信贷供应较少的时期，消费者贷款的提前还款额较低。2023年前9个月预测净现金流减少1.493亿美元，其中包括2023年第二季度调整预测方法的影响，在实施后，我们对未来净现金流的估计减少了4450万美元，即0.5%，并增加了7130万美元的信用损失准备金。我们通过利用最近的消费贷款表现和消费贷款提前还款数据，调整了我们预测贷款组合未来净现金流量的数量和时间的方法。在2022年的前9个月，我们将我们对未来净现金流的估计减少了1860万美元，即0.2%，以反映该期间消费贷款表现的下降。2022年前9个月预测净现金流减少1860万美元，其中包括2022年第一季度预测方法变化的影响，在实施后，我们对未来净现金流的估计增加了9570万美元，信用损失准备金减少了7060万美元。下表汇总了信贷损失准备金的每个组成部分：


（百万）	在截至9月30日的九个月里，
信贷损失准备金		2023		2022		改变
预测变化		$	319.4	$	67.6	$	251.8
新的消费贷款转让		253.1		283.5		(30.4)
合计		$	572.5	$	351.1	$	221.4

•利息支出增加60.2%（7050万美元），主要是由于我们的平均债务成本增加，这主要是由于最近完成或延长的担保融资的利率较高，以及以较低利率偿还较早的担保融资。

•业务费用增加6.9%（2240万美元），原因是：

•薪金和工资支出增加8.8%（1740万美元），主要原因是我们的工程部门的团队成员数量增加，因为我们正在投资于我们的业务，以增强我们的产品和改造我们的技术系统，使其更加以经销商和客户为中心，以及附加福利的增加，这主要是由于更高的医疗索赔。团队成员人数和附加福利增加的影响被现金奖励薪酬支出的减少部分抵消，这主要是由于公司业绩计量的下降。

•销售和营销费用增加22.5%（13.0百万美元），主要原因是对我们的业务进行投资以加强我们的销售和营销战略，我们的销售队伍规模增加，以及与消费者贷款分配数量增长有关的销售佣金增加。

•一般和行政费用减少11.8%（800万美元），主要原因是法律费用减少。截至2022年9月30日止九个月的法律费用包括一笔1200万美元的和解金，以了结并完全解决一宗先前披露的推定集体诉讼。

•索赔拨备增加59.1%（2010万美元），原因是我们的再保险组合规模增加，以及每份再保险车辆服务合同支付的平均索赔额增加。

•财务费用增加2.6%（3350万美元），原因是我们贷款组合的平均余额增加，但被贷款组合的平均收益率下降部分抵消，这主要是由于最近的消费贷款转让的合同收益率下降。

•所得税准备金减少58.1%（8150万美元），主要是由于应税收入减少。

提供调整后的财务业绩是为了帮助股东了解我们的财务表现。以下财务数据为非公认会计原则，除非另有说明。我们在内部使用调整后的财务信息来衡量财务绩效，并确定一定的激励薪酬。我们还使用经济利润作为评估商业决策和战略的框架，以实现长期经济利润最大化为目标。此外，自2020年1月1日起，某些债务融资机制利用经调整的财务信息来确定贷款抵押价值。下表显示了我们为反映非GAAP会计方法所做调整后的结果。表中脚注以及随后的“浮动收益率调整”和“优先票据调整”两节解释了重大调整。调整后的平均资本、调整后的净收入、调整后的每股摊薄净收益、调整后的利息支出（税后）、调整后的净收入加利息支出（税后）、调整后的资本回报率、调整后的收入、营业费用、调整后的应收贷款、经济利润和每股摊薄经济利润等指标都属于非公认会计准则财务指标。这些非GAAP财务指标应被视为我们根据GAAP编制的报告结果的补充，而不是替代。

与2022年同期相比，截至2023年9月30日止三个月和九个月的调整后财务业绩包括：


（百万美元，每股数据除外）	在截至9月30日的三个月里，								在截至9月30日的九个月里，
	2023			2022			%变化		2023			2022			%变化
调整后平均资本	$	7,023.9		$	6,456.7		8.8	%	$	6,801.6		$	6,458.0		5.3	%
调整后净收入	$	139.5		$	178.5		-21.8	%	$	406.5		$	564.0		-27.9	%
调整后利息支出（税后）	$	54.8		$	32.7		67.6	%	$	146.1		$	91.8		59.2	%
调整后净收入加上利息支出（税后）	$	194.3		$	211.2		-8.0	%	$	552.6		$	655.8		-15.7	%
调整后的资本回报率	11.1		%	13.1		%	-15.3	%	10.8		%	13.5		%	-20.0	%
资本成本	7.1		%	5.8		%	22.4	%	6.8		%	5.5		%	23.6	%
经济利润	69.1			116.9			-40.9	%	204.6			388.5			-47.3	%
稀释加权平均流通股	13,039,638			13,364,160			-2.4	%	13,068,998			13,737,871			-4.9	%
调整后每股摊薄净收益	$	10.70		$	13.36		-19.9	%	$	31.10		$	41.05		-24.2	%
每股摊薄经济利润	$	5.30		$	8.75		-39.4	%	$	15.66		$	28.28		-44.6	%

与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月的经济利润分别下降了40.9%和47.3%。经济利润是资本回报率超过资本成本和投资于企业的资本数量的函数。下表汇总了这些构成部分对截至2023年9月30日的三个月和九个月的经济利润变化与2022年同期相比的影响：


（百万）	经济利润同比变化
	截至2023年9月30日止三个月		截至2023年9月30日止九个月
调整后资本回报率下降	$	(35.6)	$	(137.9)
资本成本增加	(22.5)		(65.8)
调整后平均资本增加	10.3		19.8
经济利润减少	$	(47.8)	$	(183.9)

与2022年同期相比，截至2023年9月30日止三个月的经济利润减少的主要原因如下：

•调整后的资本回报率下降200个基点，主要原因是：

•用于确认贷款组合调整后财务费用的收益率下降使我们的调整后资本回报率下降了170个基点，这主要是由于自2022年第三季度以来预测收款率下降，以及2023年预测净现金流时点放缓，这主要是由于消费贷款预付款下降至低于平均水平。

•其他收入的减少使我们的调整后资本回报率下降了40个基点，原因是：

•辅助产品利润分成收入减少590万美元，主要原因是平均索赔率和GAP合同索赔量增加。

•利息收入增加340万美元，原因是基准利率和平均限制现金和现金等价物余额增加。

•我们的资本成本增加，主要是由于我们的债务成本和30年期国债利率的增加，这是在平均股本成本计算中使用的。

•调整后的平均资本增加8.8%，主要是由于我们的贷款组合的平均余额增加。

与2022年同期相比，截至2023年9月30日止九个月的经济利润减少，主要原因如下：

•我们调整后的资本回报率下降了270个基点，主要原因是用于确认贷款组合调整后财务费用的收益率下降，这使我们调整后的资本回报率下降了230个基点。减少的主要原因是，自2022年第三季度以来，预测收款率有所下降，2023年预测净现金流量时间较慢，主要原因是消费贷款预付款降至低于平均水平。

•我们的资本成本增加，主要是由于我们的债务成本增加。

•调整后的平均资本增加5.3%，主要是由于我们的贷款组合的平均余额增加。

下表显示了调整后的收入和营业费用占调整后平均资本的百分比、调整后的资本回报率以及过去八个季度调整后平均资本与上年同期相比的百分比变化：


	结束的三个月
	2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日		2022年9月30日		2022年6月30日		2022年3月31日		2021年12月31日
调整后收入占调整后平均资本的百分比（1）	20.7	%	21.2	%	20.6	%	22.0	%	23.4	%	24.9	%	24.4	%	25.3	%
营业费用占调整后平均资本的百分比（1）	6.3	%	6.9	%	7.2	%	6.4	%	6.4	%	7.3	%	6.3	%	6.3	%
调整后的资本回报率（1）	11.1	%	11.1	%	10.3	%	12.0	%	13.1	%	13.6	%	13.9	%	14.6	%
调整后平均资本与上年同期相比的百分比变化	8.8	%	6.2	%	1.0	%	-2.4	%	-8.2	%	-12.8	%	-10.7	%	-7.3	%

（1）年度化。

与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的调整后收入占调整后平均资本的百分比有所下降，主要是由于用于确认我们贷款组合的调整后财务费用的收益率下降。收益率的下降使我们的调整后资本回报率下降了50个基点，这主要是由于2023年第二和第三季度的预测收款率下降，以及2023年的预测净现金流时点放缓，这主要是由于消费贷款预付款降至低于平均水平。

与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的营业费用占调整后平均资本的百分比有所下降，这是由于营业费用减少5.6%（650万美元）和调整后平均资本增加2.9%。业务费用减少650万美元的主要原因是：

•销售和营销费用减少380万美元，这主要是由于投资于我们的业务以加强我们的销售和营销战略的时机。

•薪金和工资支出减少350万美元，主要原因是附加福利减少，主要原因是医疗报销减少。

下表提供了非公认会计原则措施与公认会计原则措施的对账。由于四舍五入，某些数额没有重新计算。


（百万美元，每股数据除外）	结束的三个月
	2023年9月30日			2023年6月30日			2023年3月31日			2022年12月31日			2022年9月30日			2022年6月30日			2022年3月31日			2021年12月31日
调整后净收入
GAAP净收入	$	70.8		$	22.2		$	99.5		$	127.3		$	86.8		$	107.4		$	214.3		$	217.6
浮动收益率调整（税后）	(76.4)			(73.9)			(75.9)			(69.3)			(53.7)			(34.3)			(39.2)			(26.1)
公认会计原则信贷损失准备金（税后）	142.1			192.9			105.8			100.4			138.7			113.6			18.0			20.0
优先票据调整（税后）	(0.5)			(0.6)			(0.5)			(0.5)			(0.5)			(0.6)			(0.5)			(0.5)
所得税调整（1）	3.5			(0.6)			(1.9)			(1.8)			7.2			2.1			4.7			1.6
调整后净收入	$	139.5		$	140.0		$	127.0		$	156.1		$	178.5		$	188.2		$	197.3		$	212.6

调整后每股摊薄净收益（2）	$	10.70		$	10.69		$	9.71		$	11.74		$	13.36		$	13.92		$	13.76		$	14.26
稀释加权平均流通股	13,039,638			13,099,961			13,073,316			13,294,506			13,364,160			13,517,979			14,341,523			14,904,836

调整后收入
GAAP总收入	$	478.6		$	477.9		$	453.8		$	459.0		$	460.3		$	457.4		$	455.7		$	463.2
浮动收益率调整	(99.3)			(96.1)			(98.4)			(90.0)			(69.8)			(44.5)			(50.9)			(33.9)
公认会计原则索赔准备金	(16.5)			(19.7)			(17.9)			(12.4)			(12.9)			(12.2)			(8.9)			(9.5)
调整后收入	$	362.8		$	362.1		$	337.5		$	356.6		$	377.6		$	400.7		$	395.9		$	419.8

调整后平均资本
GAAP平均债务	$	4,831.4		$	4,730.3		$	4,594.7		$	4,591.1		$	4,705.9		$	4,772.9		$	4,589.4		$	4,671.2
递延债务发行调整	24.5			24.0			21.2			21.3			22.6			22.5			24.9			27.8
优先票据债务调整	3.4			3.4			3.4			3.4			3.4			3.4			3.4			3.4
调整后平均债务	4,859.3			4,757.7			4,619.3			4,615.8			4,731.9			4,798.8			4,617.7			4,702.4
GAAP平均股东权益	1,731.3			1,752.6			1,673.3			1,635.2			1,547.8			1,538.8			1,828.1			1,865.7
优先票据权益调整	2.9			3.4			4.0			4.5			5.0			5.5			6.0			6.6
所得税调整（3）	(118.5)			(118.5)			(118.5)			(118.5)			(118.5)			(118.5)			(118.5)			(118.5)
浮动收益率调整	548.9			433.9			373.7			353.2			290.5			204.7			154.9			192.0
调整后平均股本	2,164.6			2,071.4			1,932.5			1,874.4			1,724.8			1,630.5			1,870.5			1,945.8
调整后平均资本	$	7,023.9		$	6,829.1		$	6,551.8		$	6,490.2		$	6,456.7		$	6,429.3		$	6,488.2		$	6,648.2

调整后收入占调整后平均资本的百分比（4）	20.7		%	21.2		%	20.6		%	22.0		%	23.4		%	24.9		%	24.4		%	25.3		%

调整后的应收贷款
公认会计原则应收贷款，净额	$	6,780.5		$	6,610.3		$	6,500.3		$	6,297.7		$	6,311.6		$	6,323.7		$	6,327.2		$	6,336.3
浮动收益率调整	748.9			663.7			509.2			470.2			429.9			319.4			216.5			244.1
调整后的应收贷款	$	7,529.4		$	7,274.0		$	7,009.5		$	6,767.9		$	6,741.5		$	6,643.1		$	6,543.7		$	6,580.4

调整后利息支出（税后）
GAAP利息支出	$	70.5		$	62.8		$	54.4		$	49.4		$	41.8		$	38.9		$	36.5		$	38.6
优先票据调整	0.7			0.7			0.7			0.7			0.7			0.7			0.7			0.6
调整后利息支出（税前）	71.2			63.5			55.1			50.1			42.5			39.6			37.2			39.2
对记录税务影响的调整（1）	(16.4)			(14.6)			(12.7)			(11.5)			(9.8)			(9.1)			(8.6)			(9.0)
调整后利息支出（税后）	$	54.8		$	48.9		$	42.4		$	38.6		$	32.7		$	30.5		$	28.6		$	30.2

（1）按我们估计的长期有效所得税率23%，调整入帐税项。

（2）稀释后每股净收益是对每个季度独立计算的。因此，季度每股净收益的总和可能不等于年初至今的每股净收益。

（3）2017年12月颁布的《减税和就业法案》导致1.185亿美元的所得税拨备被转回，以反映新的联邦法定所得税税率。这一调整从调整后的平均资本中剔除了这一逆转的影响。我们相信，所得税调整更准确地反映了我们的业务表现，因为我们是按该期间适用的长期有效税率确认所得税拨备。

（4）年度化。


（百万美元）	结束的三个月
	2023年9月30日			2023年6月30日			2023年3月31日			2022年12月31日			2022年9月30日			2022年6月30日			2022年3月31日			2021年12月31日
调整后的资本回报率（1）
调整后净收入	$	139.5		$	140.0		$	127.0		$	156.1		$	178.5		$	188.2		$	197.3		$	212.6
调整后利息支出（税后）	54.8			48.9			42.4			38.6			32.7			30.5			28.6			30.2
调整后净收入加上调整后利息支出（税后）	$	194.3		$	188.9		$	169.4		$	194.7		$	211.2		$	218.7		$	225.9		$	242.8

GAAP股本回报率与调整后资本回报率的对账(4)
GAAP股本回报率（2）	16.4		%	5.1		%	23.8		%	31.1		%	22.4		%	27.9		%	46.9		%	46.7		%
非公认会计原则调整数	-5.3		%	6.0		%	-13.5		%	-19.1		%	-9.3		%	-14.3		%	-33.0		%	-32.1		%
调整后的资本回报率（1）	11.1		%	11.1		%	10.3		%	12.0		%	13.1		%	13.6		%	13.9		%	14.6		%

经济利润
调整后的资本回报率	11.1		%	11.1		%	10.3		%	12.0		%	13.1		%	13.6		%	13.9		%	14.6		%
资本成本（3）（4）	7.1		%	6.7		%	6.6		%	6.6		%	5.8		%	5.5		%	5.2		%	5.1		%
调整后的资本回报率超过资本成本	4.0		%	4.4		%	3.7		%	5.4		%	7.3		%	8.1		%	8.7		%	9.5		%
调整后平均资本	$	7,023.9		$	6,829.1		$	6,551.8		$	6,490.2		$	6,456.7		$	6,429.3		$	6,488.2		$	6,648.2
经济利润	$	69.1		$	74.1		$	61.4		$	88.1		$	116.9		$	130.0		$	141.6		$	158.1

GAAP净收入与经济利润的对账
GAAP净收入	$	70.8		$	22.2		$	99.5		$	127.3		$	86.8		$	107.4		$	214.3		$	217.6
非公认会计原则调整数	68.7			117.8			27.5			28.8			91.7			80.8			(17.0)			(5.0)
调整后净收入	139.5			140.0			127.0			156.1			178.5			188.2			197.3			212.6
调整后利息支出（税后）	54.8			48.9			42.4			38.6			32.7			30.5			28.6			30.2
调整后净收入加上利息支出（税后）	194.3			188.9			169.4			194.7			211.2			218.7			225.9			242.8
减：资本成本阿尔	125.2			114.8			108.0			106.6			94.3			88.7			84.3			84.7
经济利润	$	69.1		$	74.1		$	61.4		$	88.1		$	116.9		$	130.0		$	141.6		$	158.1

每股摊薄经济利润（5）	$	5.30		$	5.66		$	4.70		$	6.63		$	8.75		$	9.62		$	9.87		$	10.61

营业费用
公认会计原则薪金和工资	$	66.7		$	70.2		$	77.2		$	65.3		$	66.9		$	65.4		$	64.4		$	67.2
一般和行政公认会计原则	21.3			20.5			18.0			20.9			16.6			32.3			18.9			20.4
GAAP销售和营销	22.5			26.3			22.1			17.7			19.7			19.0			19.2			16.9
营业费用	$	110.5		$	117.0		$	117.3		$	103.9		$	103.2		$	116.7		$	102.5		$	104.5

营业费用占调整后平均资本的百分比（4）	6.3		%	6.9		%	7.2		%	6.4		%	6.4		%	7.3		%	6.3		%	6.3		%

调整后平均资本与上年同期相比的百分比变化	8.8		%	6.2		%	1.0		%	-2.4		%	-8.2		%	-12.8		%	-10.7		%	-7.3		%

（1）调整后的资本回报率定义为调整后的净收入加上调整后的利息支出（税后）除以调整后的平均资本。

（2）按照GAAP净利润除以GAAP平均股东权益计算。

（3）资本成本包括股本成本和债务成本。股权资本成本是根据一个公式确定的，该公式考虑了企业的风险以及与我们使用债务相关的风险。用于确定股本资本成本的公式如下：（平均30年期国债利率+ 5%）+ [（1 –税率）x（平均30年期国债利率+ 5% –税前平均债务成本率）x平均债务/（平均股本+平均债务x税率）]。在所列期间，30年期平均国库率和调整后的税前平均债务成本如下：


	结束的三个月
	2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日		2022年12月31日		2022年9月30日		2022年6月30日		2022年3月31日		2021年12月31日
平均30年期国债利率	4.2	%	3.8	%	3.8	%	4.0	%	3.3	%	2.9	%	2.2	%	1.9	%
调整后的税前平均债务成本（4）	5.9	%	5.3	%	4.8	%	4.3	%	3.6	%	3.3	%	3.2	%	3.3	%

（4）年度化。

（5）每股经稀释股份的经济利润是就每一个呈报的季度独立计算的。因此，季度每股经济利润的总和可能不等于年初至今的每股经济利润。


（单位：百万，股票和每股数据除外）	在截至9月30日的九个月里，
	2023			2022
调整后净收入
GAAP净收入	$	192.5		$	408.5
浮动收益率调整（税后）	(226.2)			(127.2)
公认会计原则信贷损失准备金（税后）	440.8			270.3
优先票据调整（税后）	(1.6)			(1.6)
所得税调整（1）	1.0			14.0
调整后净收入	$	406.5		$	564.0

调整后每股摊薄净收益	$	31.10		$	41.05
稀释加权平均流通股	13,068,998			13,737,871

调整后平均资本
GAAP平均债务	$	4,718.7		$	4,689.4
递延债务发行调整	23.3			23.3
优先票据债务调整	3.4			3.4
调整后平均债务	4,745.4			4,716.1
GAAP平均股东权益	1,719.1			1,638.2
优先票据权益调整	3.4			5.5
所得税调整（2）	(118.5)			(118.5)
浮动收益率调整	452.2			216.7
调整后平均股本	2,056.2			1,741.9
调整后平均资本	$	6,801.6		$	6,458.0

调整后利息支出（税后）
GAAP利息支出	$	187.7		$	117.2
优先票据调整	2.1			2.1
调整后利息支出（税前）	189.8			119.3
对记录税务影响的调整（1）	(43.7)			(27.5)
调整后利息支出（税后）	$	146.1		$	91.8

调整后的资本回报率（4）
调整后净收入	$	406.5		$	564.0
调整后利息支出（税后）	146.1			91.8
调整后净收入加上调整后利息支出（税后）	$	552.6		$	655.8

GAAP股本回报率与调整后资本回报率的对账（6）
GAAP股本回报率（3）	14.9		%	33.2		%
非公认会计原则调整数	-4.1		%	-19.7		%
调整后的资本回报率（4）	10.8		%	13.5		%

经济利润
调整后的资本回报率	10.8		%	13.5		%
资本成本（5）（6）	6.8		%	5.5		%
调整后的资本回报率超过资本成本	4.0		%	8.0		%
调整后平均资本	$	6,801.6		$	6,458.0
经济利润	$	204.6		$	388.5

GAAP净收入与经济利润的对账
GAAP净收入	$	192.5		$	408.5
非公认会计原则调整数	214.0			155.5
调整后净收入	406.5			564.0
调整后利息支出（税后）	146.1			91.8
调整后净收入加上利息支出（税后）	552.6			655.8
减：资本成本	348.0			267.3
经济利润	$	204.6		$	388.5

每股摊薄经济利润（7）	$	15.66		$	28.28


营业费用
公认会计原则薪金和工资	$	214.1	$	196.7
一般和行政公认会计原则	59.8		67.8
GAAP销售和营销	70.9		57.9
营业费用	$	344.8	$	322.4

（1）按我们估计的长期有效所得税率23%，调整入帐税项。

（2）2017年12月颁布的《减税和就业法》导致1.185亿美元的所得税拨备被转回，以反映新的联邦法定所得税税率。这一调整从调整后的平均资本中剔除了这一逆转的影响。我们相信，所得税调整更准确地反映了我们的业务表现，因为我们是按该期间适用的长期有效税率确认所得税拨备。

（3）按照GAAP净利润除以GAAP平均股东权益计算。

（4）调整后的资本回报率定义为调整后的净收入加上调整后的税后利息支出除以调整后的平均资本。

（5）资本成本包括股本成本和债务成本。股权资本成本是根据一个公式确定的，该公式考虑了企业的风险以及与我们使用债务相关的风险。用于确定股本资本成本的公式如下：（平均30年期国债利率+ 5%）+ [（1-税率）x（平均30年期国债利率+ 5%-税前平均债务成本率）x平均债务/（平均股本+平均债务x税率）]。在所列期间，30年期平均国库率和调整后的税前平均债务成本如下：


	在截至9月30日的九个月里，
	2023		2022
平均30年期国债利率	3.9	%	2.8	%
调整后的税前平均债务成本（6）	5.3	%	3.4	%

（6）年度化。

（7）稀释后每股经济利润是对每个季度独立计算的。因此，季度每股经济利润的总和可能不等于年初至今的每股经济利润。

浮动收益率调整

我们在贷款期限内确认的净贷款收入（财务费用收入减去信贷损失准备金）等于我们从基础消费贷款收取的现金减去我们支付给经销商的现金。我们认为，在贷款期限内，根据预期的未来净现金流量，以平均收益率为基础确认贷款收入，最能体现我们业务的经济性。这种非GAAP调整的目的是通过显示这一水平的收益衡量收入来深入了解我们的业务。在公认会计原则下，超过转让时应收贷款余额的合同应付款将反映为利息收入，而预期无法收回的合同应付款将反映在信贷损失准备金中。我们的非公认会计原则浮动收益率调整确认合同利息收入和预期信贷损失的净影响，在单一的衡量财务费用收入，与我们如何管理我们的业务一致。浮动收益率调整根据预期的未来净现金流量在收益率水平基础上确认收入，预期的未来净现金流量的任何变化立即在公认会计原则下确认为信贷损失准备金，在剩余预测期内（最多在基础消费贷款发放日后120个月）确认每笔经销商贷款和购买的贷款。浮动收益率调整不会加速收入确认。相反，它通过将根据公认会计原则报告的金额作为信用损失准备金，并将其视为收入随时间的减少来减少收入。

2020年1月1日，我们采用了当前的预期信用损失模型，即CECL，它改变了我们的GAAP方法。根据我们在2020年1月1日之前采用的公认会计原则方法，净贷款收入是基于预期的未来净现金流，并在贷款的估计期限内按平均收益率确认。预期未来现金流量净额的有利变动被视为收益率的增加，并随着时间的推移予以确认，而不利变动则被记为本期信贷损失费用准备金。我们认为，我们在2020年1月1日之前采用的公认会计原则方法无法为我们业务的经济性提供足够的透明度，因为它不对称地处理了对预期未来净现金流的有利和不利变化。虽然CECL消除了我们采用的GAAP方法中对预期未来净现金流变化的不对称处理，即要求预期未来净现金流的有利和不利变化立即确认为当期信用损失费用拨备，但它引入了另一种不对称，即要求我们在贷款分配给我们时，为我们从未预期实现的金额确认一笔重大的信用损失费用拨备，并在以后期间确认大大超过我们预期收益的财务费用收入。我们的浮动收益率调整使我们能够提供不受GAAP对估值的不对称处理影响的收入衡量标准。

我们认为，浮动收益率调整的方式既反映了我们业务的经济现实，也反映了业务的管理方式，并提供了有价值的补充信息，帮助投资者更好地了解我们的业务、高管薪酬、流动性和资本资源。

优先票据调整

这种非GAAP调整的目的是修改我们的GAAP财务业绩，将某些优先票据的发行视为某些先前发行的优先票据的再融资。

2019年12月18日，我们发行了4亿美元的2024年到期的5.125%优先票据（“2024年优先票据”）。我们将2024年优先票据的部分净收益用于回购或赎回2021年到期的6.125%优先票据（“2021年优先票据”）的全部3亿美元未偿本金，其中1.482亿美元于2019年12月18日回购，其余1.518亿美元于2020年1月17日赎回。我们利用2024年优先票据的剩余净收益，连同循环信贷安排下的借款，于2020年3月15日全额赎回了2023年到期的7.375%优先票据（“2023年优先票据”）的未偿还本金2.50亿美元。根据公认会计原则，2019年第四季度包括（i）与2019年第四季度回购2021年优先票据和在2020年第一季度赎回剩余2021年优先票据有关的债务清偿税前损失180万美元，以及（ii）与发行2024年优先票据滞后一个月造成的1.60亿美元额外未偿债务的额外利息支出30万美元并于2019年第四季度回购2021年优先票据至2020年第一季度赎回剩余2021年优先票据。根据公认会计原则，2020年第一季度包括（i）与2020年第一季度赎回2023年优先票据有关的740万美元的债务清偿税前损失和（ii）从2019年第四季度发行2024年优先票据和回购2021年优先票据到2020年第一季度赎回2021年剩余优先票据之间的一个月滞后导致的额外未偿债务利息支出40万美元。

2014年1月22日，我们发行了2021年优先票据。2014年2月21日，我们使用2021年优先票据的净收益，连同循环信贷安排下的借款，全额赎回了2017年到期的9.125%优先票据（“2017年优先票据”）的3.50亿美元未偿本金。根据公认会计原则，2014年第一季度包括（i）与2014年第一季度赎回2017年优先票据有关的2180万美元的债务清偿税前损失，以及（ii）从发行2021年优先票据到赎回2017年优先票据一个月的滞后导致的2.760亿美元额外未偿债务的140万美元额外利息支出。

根据我们的非GAAP方法，为GAAP目的确认的债务清偿损失和额外利息费用在每种情况下都被递延为债务发行成本，并在新发行票据的期限内被按比例确认为利息费用。此外，就调整后的平均资本用途而言，从发行新票据到赎回先前发行的票据之间的滞后所产生的额外未偿债务的影响在每一种情况下都是递延的，并在新发行票据的期限内按比例予以确认。在2019年第四季度发行2024年优先票据后，与2021年优先票据相关的非公认会计原则调整的未摊销余额被递延，并在2024年优先票据期限内按比例确认。

我们认为，优先票据调整更准确地反映了我们的业务表现，因为我们确认这些交易产生的成本的方式与我们在定期为其他债务融资再融资时确认成本的方式一致。

关于前瞻性信息的警示性声明

我们要求保护1995年《私人证券诉讼改革法案》所载前瞻性陈述的安全港，以保护我们所有的前瞻性陈述。本新闻稿中非历史事实的陈述，如使用“可能”、“将”、“应该”、“相信”、“预期”、“预期”、“假设”、“预测”、“估计”、“打算”、“计划”、“目标”或类似表述的陈述，以及关于我们未来结果、计划和目标的陈述，属于联邦证券法意义上的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述仅代表我们在本新闻稿发布之日的展望。实际结果可能与这些前瞻性陈述大不相同，因为这些陈述是基于我们目前的预期，这些预期受到风险和不确定性的影响。可能造成这种差异的因素包括但不限于我们于2023年2月10日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告第1A项中所述的因素，以及我们于2023年10月30日向SEC提交的截至2023年9月30日止季度的10-Q表格季度报告第II部分第1A项中所述的因素，以及在此讨论或不时在我们提交给SEC的报告中列出的其他风险因素，以及以下内容：

行业、运营和宏观经济风险

•我们无法准确预测和估计未来收款的数量和时间，可能对业务结果产生重大不利影响。

•由于来自传统融资来源和非传统贷款机构的竞争，我们可能无法成功竞争。

•新冠疫情等传染病的爆发或其他突发公共卫生事件可能对我们的业务、财务状况、流动性和业务结果产生重大不利影响。

•依赖第三方来管理我们的辅助产品可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

•我们依赖于我们的高级管理层，任何这些人的流失或无法雇用更多的团队成员都可能对我们盈利运营的能力产生不利影响。

•我们的声誉是我们业务的关键资产，我们的业务可能会受到市场对我们的看法的影响。

•我们的经销商集中在几个州可能会对我们产生不利影响。

•依赖我们的外包业务职能可能会对我们的业务产生不利影响。

•我们雇用和留住外国工程人员的能力可能会受到移民限制的阻碍。

•由于目前的经济状况，我们可能无法执行我们的业务战略。

•经济状况、汽车或金融行业或非主要消费市场的不利变化可能对我们的财务状况、流动性和经营业绩、我们所依赖的主要供应商向我们提供服务的能力以及我们进行未来融资交易的能力产生不利影响。

•自然灾害、气候变化、军事冲突、战争行为、恐怖袭击和威胁，或为应对恐怖袭击而升级的军事活动，或以其他方式可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生负面影响。

•政府或市场对气候变化和相关环境问题的反应可能对我们的业务产生重大不利影响。

•我们的少数股东有能力对需要股东批准的事项施加重大影响，这些股东的利益可能与我们其他证券持有人的利益发生冲突。

资本和流动性风险

•我们可能无法继续获得或更新资金来源，也无法获得维持和发展业务所需的资金。

•我们的债务条款限制了我们开展业务的方式。

•违反我们的资产担保担保融资或循环担保仓库设施的条款可能对我们的业务产生重大不利影响。

•我们的巨额债务可能会对我们的业务产生负面影响，使我们无法履行我们的债务义务，并对我们的财务状况产生负面影响。

•我们可能无法产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务和为业务提供资金，并且可能被迫采取其他行动来履行我们在这些债务下的义务。

•利率波动可能会对我们的借款成本、盈利能力和流动性产生不利影响。

•逐步取消伦敦银行同业拆息（LIBOR），或以不同的参考利率取代LIBOR，可能对我们的业务造成重大不利影响。

•降低我们的信用评级可能会增加我们从资本市场获得资金的成本，并限制我们进入资本市场，并对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生不利影响。

•我们可能会承担更多的债务和其他债务。这可能会进一步加剧与我们目前的债务水平相关的风险。

•美国和国际资本市场的状况可能会对与我们有关系的贷方产生不利影响，导致我们产生额外成本并减少我们的流动性来源，这可能会对我们的财务状况、流动性和经营业绩产生不利影响。

技术和网络安全风险

•我们对技术的依赖可能对我们的业务产生重大的不利影响。

•我们对电子合同的使用可能会影响我们完善消费者贷款所有权或担保权益的能力。

•未能妥善保护消费者和团队成员的机密信息可能会使我们承担责任，降低我们的盈利能力，并损害我们的声誉。

法律和监管风险

•我们不时卷入的诉讼可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

•税法的变化和不确定的所得税问题的解决可能对我们的经营业绩和经营活动产生的现金流产生重大不利影响。

•我们受制于或可能受制于的条例可能会对我们的业务造成重大的不利影响。

管理层目前没有预料到的其他因素也可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们不承担并明确表示不承担任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因而更新或更改我们的声明，除非适用法律要求。

网播详情

我们将于美国东部时间2023年10月30日下午5：00举行网络直播，讨论我们的第三季度业绩。网上直播可浏览我们网站的“投资者关系”部分，网址为ir.creditacceptance.com或通过电话如下所述。只有通过电话访问网播的人才能在网播期间向主持人提问。网络直播的重播和文字记录将存档在我们网站的“投资者关系”部分。

要通过电话参加网络直播，您必须在https://register.vevent.com/register/BIb9ef0ff6034f454d9fbe0e028bfbb98d或通过我们网站ir.creditacceptance.com的“投资者关系”部分发布的链接预先注册。注册后，您将获得拨入号码和唯一的PIN码，以便通过电话访问网络广播。

Credit Acceptance Corporation的说明

自1972年以来，Credit Acceptance提供融资方案，使汽车经销商能够向消费者出售车辆，而不管他们的信用记录如何。我们的融资计划是通过一个全国性的汽车经销商网络提供的，这些经销商受益于向无法获得融资的消费者销售汽车；受益于这些客户产生的重复和推荐销售；受益于向响应我们融资计划广告的客户销售汽车，但这些客户实际上最终有资格获得传统融资。

如果没有我们的融资计划，消费者往往无法购买车辆，或者购买不可靠的车辆。此外，当我们向三个国家的信用报告机构报告时，我们项目的一个重要的附带好处是，我们为消费者提供了一个机会，通过改善他们的信用评分来改善他们的生活，并转向更传统的融资来源。Credit Acceptance在纳斯达克证券市场公开交易，股票代码为CACC。欲了解更多信息，请访问creditacceptance.com.

Credit Acceptance Corporation

合并损益表

（未经审计）


（百万美元，每股数据除外）	在截至9月30日的三个月里，				在截至9月30日的九个月里，
	2023		2022		2023		2022
收入：
财务费用	$	441.7	$	420.6	$	1,303.8	$	1,270.3
已赚保费	20.8		16.4		58.0		45.6
其他收益	16.1		23.3		48.5		57.5
总收入	478.6		460.3		1,410.3		1,373.4
费用和支出
薪金和工资	66.7		66.9		214.1		196.7
一般和行政	21.3		16.6		59.8		67.8
销售与市场营销	22.5		19.7		70.9		57.9
总营业费用	110.5		103.2		344.8		322.4

预测变动的信贷损失准备金	106.3		96.9		319.4		67.6
新的消费贷款转让的信贷损失准备金	78.3		83.4		253.1		283.5
信贷损失准备金共计	184.6		180.3		572.5		351.1

利息	70.5		41.8		187.7		117.2
索赔准备金	16.5		12.9		54.1		34.0
总费用和支出	382.1		338.2		1,159.1		824.7
计提所得税前的收入	96.5		122.1		251.2		548.7
准备金	25.7		35.3		58.7		140.2
净收入	$	70.8	$	86.8	$	192.5	$	408.5

每股净收益：
基本	$	5.47	$	6.53	$	14.79	$	29.90
摊薄	$	5.43	$	6.49	$	14.73	$	29.74

加权平均流通股：
基本	12,933,377		13,293,224		13,013,344		13,662,178
摊薄	13,039,638		13,364,160		13,068,998		13,737,871

Credit Acceptance Corporation

合并资产负债表

（未经审计）


（百万美元，每股数据除外）	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
资产：
现金及现金等价物	$	3.1	$	7.7
受限制现金和现金等价物	435.1		410.0
可供出售的受限制证券	86.2		72.3

应收贷款	9,812.2		9,165.5
信贷损失备抵	(3,031.7)		(2,867.8)
应收贷款，净额	6,780.5		6,297.7

物业及设备净额	47.1		51.4
应收所得税	14.2		8.7
其他资产	30.9		56.9
总资产	$	7,397.1	$	6,904.7

负债和股东权益：
负债：
应付账款和应计负债	$	284.1	$	260.8
循环担保信贷额度	102.1		30.9
担保融资	4,034.2		3,756.4
高级笔记	796.0		794.5
抵押票据	8.5		8.9
递延所得税，净额	461.8		426.7
应付所得税	9.5		2.5
负债总额	5,696.2		5,280.7

股东权益：
优先股，面值0.01美元，授权1,000，000股，未发行	—		—
普通股，面值0.01美元，授权80,000，000股，截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行和流通在外的股票分别为12,566，219股和12,756，885股	0.1		0.1
实收资本	271.3		245.7
留存收益	1,432.4		1,381.1
累计其他综合损失	(2.9)		(2.9)
股东权益总额	1,700.9		1,624.0
负债和股东权益共计	$	7,397.1	$	6,904.7