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1.业务说明

商业.卡姆登物业信托（“CPT”）成立于1993年5月25日，是一家德克萨斯州房地产投资信托基金（“REIT”），所有合并后的子公司主要从事多户公寓社区的所有权、管理、开发、重新定位、再开发、收购和建设。我们的多户公寓社区在下面的讨论中被称为“社区”、“多户社区”、“物业”或“多户物业”。截至2026年3月31日，我们拥有权益、经营或正在开发 174 多户房产包括 59,416 美国各地的公寓住宅。的 174 属性， 三个 截至2026年3月31日，物业正在建设中，将包括总共 1,162 建成后的公寓住宅。我们还拥有土地所有权，未来我们可能会将其发展为多户社区。

2.重要会计政策及近期会计公告摘要

合并原则 .我们的简明合并财务报表包括我们的账户以及我们控制的其他子公司（包括合伙企业和有限责任公司）的账户。所有公司间交易、余额和利润已在合并中消除。收购或创建的投资是根据与可变利益实体（“VIE”）相关的会计指南进行评估的，这需要合并我们被视为主要受益者的VIE。如果确定该投资不是VIE，则主要使用投票权益模型对该投资进行合并评估。在确定我们是否拥有控股财务权益时，我们会考虑诸如所有权权益、决策权限、启动权和参与权等因素。截至2026年3月31日，我们合并的运营伙伴关系中有两个是VIE。我们被认为是两个合并运营伙伴关系的主要受益者，因此巩固了这些运营伙伴关系。截至2026年3月31日，我们持有约 93 %和 95 %的未偿还普通有限合伙单位和唯一 1 在这些合并经营伙伴关系中的普通合伙权益的百分比。

中期财务报告.我们根据美国中期财务报表普遍接受的会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）的适用规则和条例编制了这些未经审计的财务报表。因此，这些报表不包括年度报表所需的所有信息和脚注披露。虽然我们认为所提供的披露足以进行中期报告，但这些中期未经审计的财务报表应与我们2025年10-K表格年度报告中包含的经审计的财务报表和附注一起阅读。

收购房地产。我们对房地产资产的收购一般作为资产收购入账。收购时，我们确定有形和无形资产的公允价值，其中包括土地、建筑物（如空置）、家具和固定装置、就地租赁的价值，包括高于和低于市场的租赁，以及承担的负债。在估算这些价值时，我们采用了类似于独立的创收财产评估师使用的方法。所收购债务的公允价值估计（如果有的话）是基于可用于发行具有类似条款和剩余期限的债务的利率。折旧在相关有形资产的剩余使用寿命内按直线法计算。到位租赁和高于或低于市场租赁的价值按直线法在购置时到位租赁的估计平均剩余年限内摊销；到位租赁的账面净值计入其他资产，净额，高于或低于市场租赁的账面净值计入其他负债，净额计入我们的简明综合资产负债表。

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，我们确认了与就地租赁相关的摊销费用约为$ 1.3 百万美元 1.9 分别为百万。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，高于和低于市场的净租赁并不重要。

截至2026年3月31日止三个月，就地租赁和高于市场净值租赁的加权平均摊销期分别约为八个月和九个月。截至2025年3月31日止三个月，就地租赁和低于市价净租赁的加权平均摊销期均约为十四个月。

资产减值.长期资产每年或每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时进行减值审查。如果与长期资产相关的估计未来未折现现金流量不足以收回此类资产的账面价值，则可能存在减值。我们在评估是否存在减值条件时会考虑预计的未来未贴现现金流、趋势、有关未来发展计划的战略决策以及其他因素。虽然我们认为我们对未来现金流的估计是合理的，但对一些因素的不同假设，包括市场租金、经济状况和入住率，

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可能会对这些估计产生重大影响。存在减值时，将长期资产调整为公允价值。在估计公允价值时，管理层使用评估、可比销售额、管理层估计和贴现现金流计算，这些计算利用了市场参与者角度的投入。截至2026年3月31日或2025年3月31日止三个月未确认减值费用。

我们正在开发中的物业的价值取决于市场情况，包括对项目开工日期的估计、预计的建设成本以及对多户社区的需求。我们审查了市场趋势和其他市场信息，并将这些信息以及我们目前的前景纳入我们在减值分析中使用的假设中。由于减值分析中应用的判断和假设，实际结果可能与估计的结果存在重大差异。

我们相信我们的经营房地产资产、发展中物业和土地的账面价值目前是可以收回的。然而，如果市场状况恶化，或者如果我们发展战略的变化对我们公允价值估计中使用的任何关键假设产生重大影响，我们可能需要在未来期间就与现有资产相关的减值计提重大费用。任何此类重大的非现金费用都可能对我们的简明综合财务状况和经营业绩产生不利影响。

成本资本化.房地产资产按成本加资本化账面费用列账。账面费用主要是利息和房地产税，作为开发中物业的一部分予以资本化。资本化利息一般基于我国无担保债务的加权平均利率，约为$ 3.8 百万美元 3.6 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。资本化房地产税约为$ 0.6 截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月各百万元。

与房地产资产开发完善直接相关的支出，按成本资本化，作为土地和建筑物及改善。间接开发成本，包括直接归属于开发物业的工资和福利及其他相关成本，也被资本化。当未来房地产资产的开发很可能并且已经启动为基础房地产准备其预期用途所需的某些活动时，我们开始将开发、建设和持有成本资本化。所有建筑和持有成本都被资本化，并在资产负债表中作为开发中的物业报告，直到公寓住宅基本完工。随着开发物业内的公寓住宅基本完工，每个公寓住宅的总资本化开发成本从开发中的物业和土地转移到建筑物和改善。

折旧和摊销按可折旧财产的预期使用寿命按直线法计算，寿命一般如下：

			估计数 有用的生活
建筑物和装修			5-35年
家具、固定装置、设备、其他			3-20年
无形资产/负债（就地租赁及以上低于市场价的租赁）			基础租赁期限

衍生金融工具。衍生金融工具在简明综合资产负债表中按公允价值入账，并为财务报告目的按毛额列报，即使这些工具受净额结算总安排的约束，否则可能符合净额列报的条件。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途，我们是否选择在套期关系中指定衍生工具并应用套期会计，以及该套期关系是否满足应用套期会计所必需的标准。衍生工具产生的现金流量及相关损益在简明综合现金流量表中分类为经营活动产生的现金流量。

现金流对冲。对于被指定并符合现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的收益或损失作为其他综合收益（“OCI”）的组成部分报告，并在我们的简明综合资产负债表上记入累计其他综合收益（“AOCI”）。当对冲风险影响净收益时，收益或损失随后被重新分类为净收益，与我们简明综合收益和综合收益表上的基础对冲项目在同一项目中。

与预期交易相关的现金流量套期在每次套期开始时指定并记录在案。套期交易产生的现金流量与相应被套期项目产生的现金流量归为同一类。

公允价值对冲。对于被指定并符合公允价值套期条件的衍生工具，衍生工具的公允价值变动和标的被套期项目因被套期风险变动而产生的公允价值变动抵销在我们的简明综合收益表和综合收益表中记入利息费用。

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交易对手信用风险。除其他因素外，我们的衍生工具的公允价值可能会在不同时期发生显着变化，这主要取决于市场走势和我们头寸的变化。我们以个别交易对手为基础管理交易对手信用风险（风险交易对手将违约，不会根据我们的协议条款向我们付款）。

公允价值.对于在经常性或非经常性基础上以公允价值记录的金融资产和负债，公允价值是在当前市场条件下，我们在计量日与市场参与者进行有序交易时，预期出售资产或支付转移负债所获得的价格。在没有此类数据的情况下，公允价值是使用与市场参与者在假设交易中使用的一致的内部信息进行估计的。

在确定公允价值时，可观察输入值反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察输入值则反映了我们的市场假设；优先考虑可观察输入值。这两种类型的输入创建了以下公允价值层次结构：

•第1级：活跃市场中相同工具的报价。

•第2级：活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；输入可观察或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。

•第3级：对估值模型的重要输入是不可观察的。

经常性公允价值计量。以下介绍了我们用来以经常性基础以公允价值计量不同金融工具的估值方法：

衍生金融工具。衍生金融工具的估计公允价值采用广泛接受的估值技术进行估值，包括对每项衍生工具的预期现金流量进行贴现现金流量分析。该分析反映了衍生工具的合同条款，包括到期期限，并使用了可观察的基于市场的输入，包括利率曲线和波动性。利率互换的公允价值采用贴现的固定现金支付和贴现的预期可变现金收益的市场标准法进行估算。可变现金收益是基于从可观察的市场利率曲线得出的利率预期（远期曲线）。此外，考虑任何信用增强对合同的影响的信用估值调整被纳入公允价值，以考虑潜在的不履约风险，包括我们自己的不履约风险和相应交易对手的不履约风险。

尽管我们已确定用于对我们的衍生品进行估值的大部分输入都属于公允价值层次结构的第2级，但与我们的衍生品相关的信用估值调整利用第3级输入，例如对当前信用利差的估计，来评估违约的可能性。然而，我们评估了信用估值调整对我们衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定信用估值调整对我们衍生品整体估值并不显着。因此，我们确定了我们的衍生工具估值整体被归入公允价值层次结构的第2级。

递延补偿计划投资。分类为递延补偿计划投资的投资证券的估计公允价值是基于利用相同交易的公开信息的市场报价。我们的递延薪酬计划投资，不包括公司股票的价值，在我们简明的综合资产负债表中记录在其他资产中。与我们的经常性递延薪酬计划投资的估值相关的输入值包含在公允价值层次结构的第1级中。

非经常性公允价值计量。若干资产按非经常性基准按公允价值计量。这些资产不是持续以公允价值计量，而是在某些情况下进行公允价值调整。这些资产主要包括长期资产，这些资产在获得时以公允价值入账，或者如果长期资产使用上述计量长期资产所使用的公允价值方法发生减值，则在“资产减值。”与长期资产估值相关的输入值一般包括在公允价值层次的第3级，除非存在活跃市场中类似长期资产的报价，此时它们被包括在公允价值层次的第2级。此外，技术投资每季度进行减值评估，如果使用第3级投入的估计市场条件出现永久性下降，则按公允价值计量，如下文进一步说明“投资”.

金融工具公允价值披露。截至2026年3月31日和2025年12月31日，现金及现金等价物、应收账款、应付账款、应计费用和应付分配的账面价值代表公允价值，因为这些工具的短期性质。根据我们对收回这些金额能力的评估性质，受限制现金的账面价值接近其公允价值。在计算我们应付票据的公允价值时，利率和利差假设反映了当前的信用价值和发行类似条款和剩余期限的应付票据的市场条件。这些金融工具使用第2级投入。

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收入确认.我们的大部分收入来自房地产租赁合同并作为物业收入列报，包括租金收入以及根据合同条款向客户提供的其他服务的收入。作为出租人，我们还选择了一些切实可行的权宜之计：i）不按基础资产类别将租赁和非租赁部分分开，并在某些条件下将合并部分作为单一部分进行会计处理；ii）从租赁收入中排除由承租人直接支付的某些出租人成本。我们的其他收入流包括根据其他收入指导的费用和资产管理收入，会计准则编纂（“ASC”）606，与客户订立合约的收入.我们的材料收入流的详细信息讨论如下：

物业收入。我们从自有资产中使用专用空间的经营租赁合同中获得租金收入，这是我们唯一的底层资产类别。我们在适用的租赁期限内以直线法确认这些租赁合同的租金收入，扣除与被确定为无法收回的租赁合同相关的金额。我们还根据租赁合同中被视为非租赁部分的其他服务的合同条款赚取收入，主要包括公用事业再账单和其他交易费用。根据其他服务的合同条款收到的这些金额将向我们的居民收取，并按月确认为已赚取。与个别租赁合同有关的任何已确定的无法收回的金额均作为对物业收入的调整列报。不动产租赁合同的任何续期选择权均被视为新的单独合同，将在续期期间内按直线法行使选择权时予以确认。

截至2026年3月31日，我们的住宅平均租期约为 十四个月 所有非住宅商业租赁的平均租期更长。 我们目前预计现有租赁的物业收入如下：

（百万）
截至12月31日止年度，			经营租赁
2026年剩余			$	711.0
2027			128.9
2028			3.0
2029			2.6
2030			1.9
此后			1.8
合计			$	849.2

信用风险。我们认为，由于居民人数、我们的物业经营所在的子市场的类型和多样性以及我们租约中的收款条款，不存在显着的信贷风险集中。

投资。我们持有某些科技基金的股权，这些股权不采用权益法核算，因为我们对这些实体没有影响力，而且它们的公允价值不易确定。这些投资是使用计量替代方法记录的，在这种方法中，我们的股权按成本记录，并就同一发行人的相同或类似投资在有序交易中的减值和可观察到的价格变化进行调整。在每个报告期，我们都会重新评估这些投资是否继续符合这一衡量替代方案的条件。我们的投资记录成本约为$ 15.9 百万美元 20.0 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。这些投资包括在其他资产中，在我们简明的综合资产负债表中为净额。在截至2026年3月31日的三个月中，我们录得$ 4.9 百万减值费用与若干技术投资的估计市场状况永久下降有关，计入我们简明综合收益表和综合收益表的其他营业外支出。2025年同期未确认减值费用。

受限制的现金。 受限现金包括贷方为财产税、保险和置换准备金而持有的托管存款；为偿还居民保证金而需要分离的现金；与我们的开发和收购活动相关的托管金额；以及公司指定用于计划的第1031节交换交易的金额。截至2026年3月31日，约$ 76.4 百万受限制现金由一合资格中介人持有，与第1031条交换活动有关。

上一期间的重新分类。某些前期金额已在我们的简明综合收益表和综合收益表中重新分类，以符合本期的列报方式。公司将某些与法律相关的成本从一般和行政费用重新分类为其他营业外支出。此外，简明综合现金流量表中的某些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。这些重新分类对简明财务报表没有影响。

近期会计公告：2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03（“ASU 2024-03”），损益表费用分拆.ASU2024-03要求公共实体在财务报表附注中提供某些费用类别的额外披露，这些费用类别包含在损益表正面列报的费用细目项目中。具体而言，一个实体应

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3.每股数据

基本每股收益是使用归属于普通股股东的净利润和已发行普通股的加权平均数计算得出的。每股摊薄收益反映了可通过假定转换普通股票期权和未归属股票奖励以及可转换为普通股的单位而发行的普通股。只有那些对我们的基本每股收益有摊薄影响的项目才包括在摊薄每股收益中。我们未归属的限制性股票奖励被视为参与证券，并反映在使用两类法计算基本和稀释每股收益中。业绩股份奖励的影响（如有）和其他可转换为普通股的单位使用库存股法计入稀释每股收益，远期销售协议下的普通股影响（如有）使用if-转换法计入直至结算。

从稀释每股收益计算中排除的普通股等值证券的数量约为 1.8 截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月各月之百万元。这些证券，包括授予的股票奖励和可转换为普通股的单位，具有反稀释性，因此被排除在稀释每股收益计算之外。 下表列出了计算所示期间基本和稀释每股收益所需的信息：

						三个月结束 3月31日，
（单位：千，每股金额除外）						2026						2025
每股普通股收益计算–基本
归属于普通股股东的净利润						$	42,449					$	38,822
分配给参与证券的金额						( 101 )						( 91 )
归属于普通股股东的净利润–基本						$	42,348					$	38,731
每股普通股收益总额–基本						$	0.40					$	0.36
已发行普通股加权平均数–基本						104,826						108,530
每股普通股收益计算–摊薄
归属于普通股股东的净利润–摊薄						$	42,348					$	38,731
每股普通股总收益–摊薄						$	0.40					$	0.36
已发行普通股加权平均数–基本						104,826						108,530
因假设转换所授股份奖励而可发行的增量股份						73						67
已发行普通股加权平均数–稀释						104,899						108,597

4.普通股

2026年1月，我们回购了 1,096,807 普通股，平均价格为$ 110.03 每股约$ 120.7 根据我们当时存在的股票回购计划，该计划授权了高达$ 500.0 通过公开市场购买、大宗购买、私下协商交易等方式发行百万股我们的普通股证券。2026年2月，我们的信托经理委员会批准了一项新的股票回购计划，最高可达$ 600.0 万美元，取代了$ 500.0 2022年10月授权的百万股回购计划，其中约$ 58.6 终止时剩余的百万。在2026年2月和3月期间，我们额外回购了 1,536,223 普通股，平均价格为$ 102.91 每股，总成本约为$ 158.1 2026年2月授权的股份回购计划下的百万。2026年4月，我们回购了 1,429,136 普通股，平均价格为$ 100.78 每股约$ 144.1 百万。截至本文件提交之日，$ 297.8 根据我们的股份回购计划，仍有百万可用于回购。

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我们目前有一个自动货架登记声明，允许我们发售普通股、优先股、债务证券或认股权证，我们的经修订和重述的信托声明规定，我们可以发行至 185 百万股实益权益股份，由 175 百万股普通股和 10 百万股优先股。截至2026年3月31日，我们拥有约 101.9 百万股已发行普通股，扣除库存股和在我们的递延补偿安排中持有的股份，以及 无 发行在外的优先股。

2026年4月，我们创建了一个市场上（“ATM”）股票发行计划，通过该计划，我们可以但没有义务以最高$ 500.0 万（“2026年ATM计划”），以我们确定的金额和时间，以当前市场价格以及通过协商交易方式进入现有交易市场。不时的实际销售可能取决于多种因素，其中包括市场状况、我们普通股的交易价格以及管理层为我们确定适当的资金来源。我们打算将根据2026年ATM计划出售我们普通股的收益用于一般公司用途，这可能包括减少我们的无担保循环信贷额度或商业票据计划下的未来借款、偿还其他债务、赎回或以其他方式回购未偿债务或股本证券、为发展活动提供资金以及为收购融资。

5.收购和处置

收购经营物业。截至2026年3月31日止三个月，我们并无收购任何营运物业。在截至2025年3月31日的三个月内，我们收购了两处经营物业，包括一 352 -2025年1月德克萨斯州利安德的公寓住宅社区和a 435 -田纳西州纳什维尔的公寓住宅社区，2025年2月，约$ 199.0 百万。

2026年4月，我们收购了两个运营物业，包括一个 269 -佐治亚州亚特兰大都会区的公寓住宅社区和一个 288 -位于佛罗里达州奥兰多的公寓住宅社区，售价约为$ 171.3 百万。

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6.应付票据

以下是我们负债情况的总结：

（百万）						3月31日， 2026						2025年12月31日
商业银行
4.84 %定期贷款，2026年到期						$	39.9					$	39.9
3.85 %商业票据计划						358.8						590.0
						$	398.7					$	629.9
高级无抵押票据
4.97 %票据，2026年到期(1)						$	502.1					$	504.0
3.74 %票据，2028年到期						399.5						399.4
3.67 %票据，2029年到期(2)						597.6						597.4
2.91 %票据，2030年到期						746.9						746.8
5.06 %票据，2034年到期						395.8						395.7
5.03 %票据，2036年到期						594.1						—
3.41 %票据，2049年到期						297.1						297.0
						$	3,533.1					$	2,940.3
无抵押应付票据总额						$	3,931.8					$	3,570.2
有担保票据
主信贷便利
3.78 % - 4.01 2026年-2028年到期的%常规抵押票据						$	279.6					$	291.5
3.87 %票据，2028年到期						39.1						39.1
应付有担保票据总额						$	318.7					$	330.6
应付票据合计(3)						$	4,250.5					$	3,900.8

(1) 余额增加$ 2.7 百万美元 4.9 百万分别因截至2026年3月31日及2025年12月31日与该等票据有关的基准利率变动而作出的公允价值调整。见 注7。“衍生金融工具和套期保值活动，” 供进一步讨论。

(2) 2029年票据截至2026年6月的实际年利率约为3.84%，其中包括已结算远期利率掉期的影响，其后约为3.28%，全押平均实际利率约为3.67%。

(3) 余额因未摊销债务折扣、债务发行成本和公平市场价值调整而减少，净额为$ 17.3 百万美元 10.1 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

2026年2月，我们发行了$ 600.0 百万本金总额 4.90 %于2036年2月28日到期的优先无抵押票据（“2036年票据”）根据我们当时现有的储架登记声明。2036年票据公开发售日期为 99.94 其票面金额的百分比，规定的比率为 4.90 %和到期收益率为 4.91 %.扣除承销折扣和其他发行费用后，出售2036年票据的净收益约为$ 594.0 百万。2036年票据的利息将于2026年8月28日开始的2月28日和8月28日每半年支付一次。我们可以随时全部或部分赎回2036年票据，赎回价格等于被赎回票据的本金和应计利息，外加补足准备金。但是，如果我们在到期日前三个月或之后赎回2036年票据，则赎回价格将等于将被赎回的2036年票据本金的100%加上截至赎回日期被赎回金额的应计未付利息。2036年票据是直接、高级无担保债务，与我们所有其他无担保和非次级债务具有同等地位。

2026年3月，我们修订并重申了我们现有的信贷安排（“信贷协议”），除其他外，取消了一项$ 300.0 百万无抵押定期贷款工具，具有延迟提款功能，并延长我们的$ 1.2 亿元无抵押循环信贷额度，自2026年8月至2030年3月，我们可以选择将其延长两个连续六个月的期限。信贷协议还继续规定，在满足某些条件后，我们可以将贷款额度最多扩大三倍，总额最高可增加5亿美元。我们的无担保循环信贷融资的利率是根据我们的选择，（a）每日或一、三个月或六个月的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上，在每种情况下，基于我们信用评级的利差，或（b）等于以下较高者的基准利率：（i）联邦基金利率加0.50%，（ii）美国银行，N.A.的最优惠利率，（iii）定期SOFR加1.0%，以及（iv）1.0%。我们的无抵押循环信贷额度下的垫款可能会按预定利率定价，或者我们可能会与

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参加银行的利率低于预定利率。这些投标利率贷款的条款 180天 或更少，且不得超过$中的较小者 600 百万或我们的无抵押循环信贷额度下可用的剩余金额。我们的无抵押循环信贷额度受惯常的财务契约和限制的约束。我们认为，截至2026年3月31日，截至本文件提交之日，我们遵守了所有此类财务契约和限制。

2026年3月，我们还偿还了一笔于2026年4月1日到期的常规抵押担保应付票据的本金，总额为1200万美元，外加应计利息。

我们的无担保循环信贷额度为我们提供了发行高达$ 50 百万信用证。虽然我们签发的信用证不会增加我们在无抵押循环信贷额度下的未偿还借款，但它确实减少了可用金额。截至2026年3月31日，我们没有根据我们的无担保循环信贷额度签发的未偿信用证，约有$ 1.2 在我们的无抵押循环信贷额度下可用的十亿。

2025年2月，我们建立了一个商业票据计划，根据该计划，我们可以根据经修订的1933年《证券法》第（4）（a）节所载的注册豁免发行短期无担保商业票据（“票据”）。商业票据计划下可用的金额可不时借入、偿还和再借出，商业票据计划下未偿票据的总面值或本金在任何时候不得超过$ 600 百万。这些票据自发行之日起最长期限为397天。票据将至少与公司所有其他无抵押和非次级债务享有同等优先权。票据发行所得款项净额预计将用于一般公司用途，可能包括日常业务过程中的物业收购和开发、资本支出和营运资金。我们目前计划使用我们的无担保循环信贷额度作为商业票据计划下借款的流动性支持。截至2026年3月31日和2025年12月31日发行的商业票据，原始期限不到 30 天。我们的商业票据的加权平均利率约为 3.85 %和 3.84 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。

我们的未偿浮动利率债务约为$ 900.8 百万美元 1.1 分别于2026年3月31日和2025年12月31日的10亿元，其中包括通过发行利率互换转换为浮动利率债务的2026年到期的高级无抵押应付票据。我们未偿还浮动利率债务的加权平均利率约为 4.5 %和 4.4 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。

我们的债务的加权平均期限约为 5.4 截至2026年3月31日的年份。 下表汇总了截至2026年3月31日我们未偿债务和本金摊销的到期日，以及此类债务的加权平均利率：

（百万）（1）						金额(2)						加权平均 息率(3)
2026年剩余						$	910.7					4.5		%
2027						172.0						3.9
2028						529.4						3.8
2029						597.7						3.8
2030						748.5						2.9
此后						1,292.2						4.7
合计						$	4,250.5					4.1		%

(1) 包括所有可用的扩展选项。

(2) 包括债务折价摊销、发债成本、公允市值调整。

(3) 包括适用的已结算衍生工具的影响。

7.衍生金融工具和套期保值活动

使用衍生工具的风险管理目标。我们面临由我们的业务运营和经济状况所产生的某些风险。我们主要通过管理债务融资的数量、来源和期限以及衍生金融工具的使用来管理经济风险，包括利率、流动性和信用风险。具体而言，我们可能会订立衍生金融工具，以管理业务活动产生的风险敞口，从而导致我们与借款相关的已知或预期现金支付的金额、时间和期限存在差异。我们不会将衍生金融工具用于交易或投机目的。见注2。《重要会计政策及近期会计公告摘要》为进一步讨论衍生金融工具。

现金流对冲。我们会不时订立指定的现金流量套期，以管理基准利率变动导致的现金流量变动。我们订立利率互换协议，包括远期利率互换和国库锁定，根据商定的基准利率与现行利率之间的差额以现金结算

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结算时的基准利率。协议一般在相关债务的定价时间前后结算。每笔现金流衍生工具收益或损失均记入OCI，随后在相关债务的存续期内重新分类为利息费用。我们在2026年3月31日和2025年3月31日没有任何现金流对冲。

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，每个月约为$ 0.3 百万从AOCI重新分类为前期结算的衍生金融工具利息支出的增加。

公允价值对冲。我们不时利用利率互换来实现我们认为合适的相对于固定利率债务的额外浮动利率债务水平。我们将固定至浮动利率互换指定为公允价值套期保值。该等衍生工具的公允价值变动及相关基准利率变动对冲标的被套期债务的公允价值变动计入利息费用。在2026年3月31日和2025年12月31日，我们进行了1次名义金额为$ 500.0 百万被指定为公允价值套期保值，这转换了我们的$ 500.0 百万本金 5.85 2026年11月到期的%固定利率高级无抵押票据转为浮动利率工具，利率基于SOFR指数。参考注6。“应付票据”进一步讨论$ 500.0 2026年到期的百万张票据。

参考注11。“公允价值计量”为未偿还的衍生工具和相应的公允价值分类。

8.股份补偿

激励补偿。我们目前维持2018年股票激励计划（“2018年股票计划”），该计划获得公司股东批准。2018年股份计划下可用于奖励的股份受该计划下的某些其他限制，通常可用于2018年股份计划授权的任何类型的奖励，包括股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、业绩奖励、股票红利和其他基于股票的奖励。有资格根据2018年股份计划获得奖励的人士包括子公司的高级职员和雇员、信托经理以及我们子公司的某些顾问和顾问。共 9.7 百万股（“股份上限”）根据2018年股份计划获授权授出。已发行或将发行的股份按股份上限计算为（1） 3.45 到 1.0 每授予一份股份奖励，不包括股票期权和股票增值权，以及（2）1.0至 1.0 每授予一份股票期权或股票增值权。截至2026年3月31日，约有 2.5 根据2018年股份计划可供授予的百万股普通股，这将导致约 0.7 根据2018年股份计划定义的全额价值奖励转换比率可授予的百万股股份。

从收入中扣除的股份补偿费用总额约为$ 4.8 百万美元 4.2 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。资本化的股份补偿费用总额约为$ 0.6 百万美元 0.9 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

截至2026年3月31日止三个月，根据我们的股份激励计划，有关受限制股份奖励的摘要如下：

															非既得 分享 奖项 优秀						加权 平均 行使/授予价格
截至2025年12月31日尚未兑现的非既得股份奖励															236,669						$	110.16
已获批															214,855						108.84
既得															( 197,326 )						109.38
没收															( 1,290 )						110.62
截至2026年3月31日未行使的非既得股份奖励总额															252,908						$	109.63

受限制股份奖励及归属.员工股份奖励一般归属 三年 并按授予日股票的市场价值进行估值。倘股份奖励持有人年满65岁，且就雇员而言，亦在预定授予奖励的期限前达到至少十年或十年以上的服务年限（“退休资格”），则授予该个人的股份奖励的价值自授予日起至该个人的退休资格日期摊销。在个人达到退休资格后授予的所有新股奖励在授予日归属。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月批出的股份奖励的加权平均公允价值为$ 108.84 每股和$ 118.90 每股，分别。归属股票的公允价值总额约为$ 21.6 百万美元 22.8 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。截至2026年3月31日，先前发行的未归属股票奖励的未摊销价值约为$ 25.8 万元，预计下期摊销 三年 .

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业绩分享奖。2026年2月，该公司还授予 50,927 截至2026年3月31日，根据2018年股票计划向某些执行官提供的业绩份额单位（“PSU”），所有这些单位仍未偿还。PSU在三年业绩期结束时归属，但须视高管在业绩期的最后一天继续受雇于公司而定（该要求在符合条件的事件、退休或残疾时被视为满足。如行政人员的服务因死亡而在归属日期前结束，则私营部门服务单位将归属，犹如履约期于该日期结束一样）。支出的范围可能从 0 %至 200 PSU目标数量的百分比，基于实现预先设定的市场和经营业绩指标，并在业绩期结束后以普通股结算。我们将PSU视为股权奖励，因此，我们在业绩期间记录的基于股票的薪酬金额是基于PSU在授予日各自的公允价值。

大约 25,463 的PSU受制于基于公司在三年业绩期间相对于（i）权益公寓指数和（ii）权益REIT指数的股东总回报（“TSR”）的市场条件。公司使用蒙特卡洛估值模型估计这些基于市场的奖励的授予日公允价值，并将在服务期内确认补偿成本，无论是否达到TSR绩效衡量标准。在该模型下，对上述两个指数的模拟价格进行加权，以确定授予日每单位的公允价值，2026年2月的授标为$ 120.42 .

剩余的 25,464 PSU受制于基于公司净债务与年化调整后EBITDA（房地产利息、税项、折旧和摊销前利润）比率和同一三年业绩期间每股核心运营资金（“核心FFO”）的经营业绩条件。每股PSU部分的年化调整后EBITDA和核心FFO净债务的公允价值是根据授予日公司普通股的收盘价确定的，即$ 108.84 对于2026年2月的裁决，补偿成本将根据适用的业绩条件的可能结果在每个报告期日期确认和调整。

PSU包括股息等值权利（“DER”），据此，持有人将获得额外的PSU，用于在业绩期间就公司普通股宣派的现金股息。DER产生于原始PSU和先前贷记的DER，并受制于与基础PSU相同的归属条件和支付条款。

建筑合同.截至2026年3月31日，我们估计完成额外总成本 三个 目前在建物业约为$ 176.6 百万。我们预计将通过以下一种或多种方式为这笔款项提供资金：运营产生的现金流、利用我们的无担保循环信贷额度和商业票据计划、使用我们的自动货架登记声明下的债务和股票发行、财产处置的收益、我们的ATM计划发行的股权以及其他无担保借款或有担保抵押。

诉讼。我们在几起指控RealPage，Inc.（“RealPage”）违反反垄断的案件中被列为被告，RealPage，Inc.（“RealPage”）是收入管理软件的销售商，也是使用该软件的多户住宅的所有者和/或运营商，包括我们。这些控诉称，被告之间串通固定租金违反了《谢尔曼法》第1条。美国多区诉讼司法小组已将包括对我们提起的诉讼在内的43起案件合并为美国田纳西州中区地方法院的一项单一诉讼，案件标题为In re：RealPage，Inc.，Rental Software Antitrust Litigation（No。二）（“集体诉讼”）。

2026年4月7日，我们与集体诉讼中的指定原告签订了具有约束力的和解条款清单。我们与原告同意在2026年5月7日或之前协商并执行一项长格式和解协议，该协议将取决于法院的初步和最终批准。根据条款清单，我们同意支付总计$ 53.0 百万来解决在集体诉讼中已经或可能已经对我们提出的所有索赔，包括集体成员追偿、原告的律师费以及管理和解的费用。待支付的和解款项将分两期等额支付，金额为$ 26.5 万，其中第一期在长式和解协议签署后45天内支付，第二期在长式和解协议签署后4个月内支付。未决和解还包括有关我们业务实践的某些预期承诺，包括与披露和使用非公开数据以及我们使用收入管理软件有关的条款，我们认为这些条款不需要对我们的运营进行重大改变。条款清单和任何后续和解协议的执行不构成承认过错或责任，我们不承认有不当行为。虽然我们认为解决此事将使我们能够避免旷日持久的诉讼带来的重大成本和分心，并减少法律不确定性，但无法保证最终的和解协议将最终敲定或获得法院批准。如果和解未获批准，我们打算继续在集体诉讼中大力辩护。

除了上述披露的集体诉讼外，2023年11月1日，我们与其他13名多户住宅和RealPage的业主和/或经营者一起，在一场围绕哥伦比亚特区总检察长使用上述收入管理软件的诉讼中被列为被告。2024年2月28日，我们与其他11位

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多户住宅和RealPage的业主和/或经营者，在围绕亚利桑那州总检察长使用上述收入管理软件的诉讼中被列为被告。2025年1月7日，我们与其他六名多户住宅的业主和/或经营者，在美国司法部和十个州以类似指控对RealPage提起的民事诉讼中被点名。此外，我们从其他州监管机构获悉，他们正在调查此事。我们认为，这些不同的诉讼毫无根据，我们打算大力抗辩。由于这些诉讼程序仍处于事实和专家发现阶段，我们无法预测结果，也无法估计在任何这些案件中可能与不利裁决相关的任何损失金额（如果有的话）。

截至2026年3月31日，我们记录的意外损失总额为$ 58.8 百万与上述未决和解和其他未解决的相关法律事项有关，包括估计的抗辩费用。这些金额记录在我们简明综合资产负债表的应付账款和应计费用中，相关费用包括在我们简明综合收益表和综合收益表的其他非经营费用中。这些事项的最终解决方案可能与应计金额不同，任何此类差异将在其知悉的期间内确认。

我们受到在日常业务过程中出现的各种其他法律诉讼和索赔的制约。因人身伤害、财产损失、雇佣实践等指控而产生的事项，一般由保险承保。虽然无法肯定地预测这些法律诉讼和索赔的解决，但管理层目前认为，这些事项的最终结果不会对我们的简明综合财务报表产生重大不利影响。

其他承付款项和或有事项.在我们的日常业务过程中，我们会发出意向书，表明愿意就收购、处置或合资进行谈判，也会订立考虑各种交易的安排。此类意向书和其他安排对任何一方均无约束力，除非且直至双方订立最终合同。即使订立了与购买或出售不动产有关的最终合同，这些合同通常也为买方提供了评估财产和进行尽职调查的时间，在此期间，买方将有能力终止合同而不会受到处罚或没收任何定金或定金。无法保证将就意向书所涵盖的任何事项订立最终合同，或者我们将完成任何最终合同所设想的任何交易。此外，不动产的尽职调查期经常根据需要延长。在尽职调查期届满且最终合同尚未终止时，不动产的收购或出售成为可能。然后，我们在不动产收购合同下面临风险，但通常仅限于与合同相关的任何定金，并且有义务根据不动产销售合同进行销售。在2026年3月31日，我们有大约$ 1.8 百万保证金存款，用于潜在收购土地，计入我们简明综合资产负债表中的其他资产，其中约$ 0.5 百万不可退还。

租赁承诺.我们几乎所有的承租人经营租赁，都记录在我们简明综合资产负债表的其他负债中，都与办公设施租赁有关。在截至2026年3月31日的三个月内，我们的承租人租赁承诺没有重大变化。租赁和非租赁部分，不包括期限为12个月或以下的短期租赁合同，根据适用租赁开始时的单独价格作为合并的单一部分入账，并在租赁期内按直线法确认为租赁费用。我们的大多数办公设施租赁包括续租选择权，一般不包括在经营租赁负债或使用权资产中，因为它们无法合理地确定是否会被行使。如果行使续期选择权，则将被视为单独的合同，并根据续期选择权行使时的独立价格予以确认。在租赁开始时不知道价值的可变租赁付款，例如房地产税、财产保险和公共区域维护的执行成本，在发生时计入费用。租金费用共计约$ 1.1 百万美元 1.0 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。

以下是截至2026年3月31日我们目前租约的未来最低付款摘要：

（百万）
截至12月31日止年度，			经营租赁
2026年剩余			$	0.9
2027			1.6
2028			3.5
2029			3.3
2030			3.1
此后			20.6
时间价值的折扣			( 8.4 )
截至2026年3月31日的租赁负债			$	24.6

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10.所得税

根据经修订的1986年《国内税收法典》，我们维持并打算维持我们作为房地产投资信托基金的选举。为了让我们继续获得REIT资格，我们必须满足多项组织和运营要求，包括向我们的股东分配年度股息的要求至少等于 90 我们调整后应纳税所得额的百分比。作为REIT，我们在REIT层面的应税收入一般不会被征收联邦所得税，只要这些收入每年分配给我们的股东。如果我们的应税收入在一个纳税年度超过了我们的股息，REIT税收规则允许我们从下一个纳税年度指定股息，以避免当前对未分配收入征税。如果我们未能在任何纳税年度获得REIT资格，我们可能需要在该年度缴纳联邦和州所得税。此外，我们可能无法在随后的四个纳税年度重新获得REIT资格，并且可能在这些年度也需要缴纳联邦和州所得税。从历史上看，我们只承担了州和地方收入、特许经营和消费税。来自通过应税REIT公司子公司管理的非REIT活动的应税收入，这些收入并不重要，需缴纳适用的联邦、州和地方所得税。我们的合并运营伙伴关系是流动实体，在实体层面不需要缴纳联邦所得税。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的所得税主要包括州所得税和特许经营税，以及与我们的应税REIT公司子公司相关的联邦税。我们有 无 与我们的应税REIT公司子公司相关的重大临时或永久差异或税收抵免。

11.公允价值计量

以下披露提供了有关我们使用在以下文件中讨论的输入和公允价值层次结构进行公允价值计量的信息注2。“重要会计政策及近期会计公告摘要”

经常性公允价值计量。 下表列出了截至2026年3月31日和2025年12月31日我们以经常性基础以公允价值计量的金融工具的信息。

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按经常性公允价值计量的金融工具

			2026年3月31日																								2025年12月31日
（百万）			相同资产活跃市场报价（一级）						重要的其他可观测输入（第2级）						重要的不可观察输入（第3级）						合计						相同资产活跃市场报价（一级）						重要的其他可观测输入（第2级）						重要的不可观察输入（第3级）						合计
其他资产
递延补偿计划投资(1)			$	148.9					$	—					$	—					$	148.9					$	150.6					$	—					$	—					$	150.6
衍生金融工具（公允价值套期）			—						2.7						—						2.7						—						4.9						—						4.9

(1) 约$ 4.9 百万美元 10.9 在截至2026年3月31日的三个月和截至2025年12月31日的一年中，分别从我们的递延薪酬计划投资中提取了百万参与人现金。

非经常性公允价值披露。在截至2026年3月31日的三个月中，我们确认了$ 4.9 与某些技术投资相关的百万减值费用，进一步披露于注2。“重要会计政策及近期会计公告摘要”

金融工具公允价值披露。 下表列出了我们在2026年3月31日和2025年12月31日应付票据的账面价值和估计公允价值。

			2026年3月31日												2025年12月31日
（百万）			携带 价值						估计数 公允价值						携带 价值						估计数 公允价值
固定利率应付票据			$	3,349.7					$	3,168.1					$	2,766.9					$	2,629.6
浮动利率应付票据(1)			900.8						903.9						1,133.9						1,140.9

12.可报告分部

我们的每个经营物业被视为一个单独的经营分部，因为每个物业赚取收入并产生费用，对个别经营业绩进行审查，并提供离散的财务信息。我们不会根据规模或类型和每个社区具有相似的长期经济特征并向我们的居民提供相似的产品和服务来区分或分组我们的合并运营。此外，我们所有的业务都在美国大陆范围内，没有多户公寓社区包含超过 1.5 占合并收入的百分比。因此，我们的经营物业被汇总为一个单一的可报告分部。

首席运营决策者（“CODMs”）包括公司首席执行官及其总裁和首席运营官。CODM主要根据净营业收入（“NOI”）评估公司的业绩。分部资产的计量在简明综合资产负债表中作为综合资产总额列报。NOI按简明综合收益表及综合收益表所呈报的物业收入总额减物业开支总额计量。NOI不包括非财产收入、其他费用、交易损益和所得税。我们认为NOI是运营绩效的适当衡量标准，因为它反映了我们社区的持续盈利能力和绩效，而无需分配公司层面的管理费用或一般和行政成本。CODM利用NOI来评估我们社区在前几个时期的同比增长，以及在评估绩效、分配资源和确定薪酬方面监测预算到实际结果。

下表详细列出截至3月31日止三个月的NOI和重大开支：

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			三个月结束 3月31日，
（单位：千）			2026						2025
物业收入			$	388,773					$	390,565
物业费用：
房地产税			( 49,890 )						( 49,722 )
现场员工的薪酬福利			( 26,345 )						( 25,784 )
公用事业			( 27,626 )						( 27,778 )
维修和保养			( 16,750 )						( 16,713 )
其他财产和维修费用(a)			( 19,458 )						( 19,423 )
净营业收入			$	248,704					$	251,145
非财产性收入			1,237						3,695
其他分部开支(b)			( 85,370 )						( 30,472 )
利息支出			( 37,359 )						( 33,790 )
折旧及摊销			( 150,000 )						( 149,252 )
出售经营物业收益，包括土地			68,100						—
所得税费用			( 938 )						( 559 )
净收入			$	44,374					$	40,767

(a) 其他非重大物业分部开支，包括以下其他物业及维修开支：物业保险、营销及租赁、物业一般及行政，以及其他物业开支。

(b) 其他费用包括物业管理、费用和资产管理、一般和行政、（福利）/递延补偿计划的费用，以及其他营业外支出。

经营及其他账户变动对经营活动现金流量的影响如下：

			三个月结束 3月31日，
（单位：千）			2026						2025
资产变动：
其他资产，净额			$	8,875					$	179
负债变化：
应付账款和应计费用			19,985						( 16,003 )
应计房地产税			( 32,564 )						( 32,618 )
其他负债			15,113						1,697
其他			1,514						884
经营账户变动及其他			$	12,923					$	( 45,861 )

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