附件 99.2

管理层讨论与分析

（以美元表示）

截至及截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间

2025年5月15日编制

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份年度报告包含“前瞻性陈述”，其中包括与未来事件、未来财务业绩、财务预测、战略、预期、竞争环境和监管相关的信息。“可能”、“应该”、“可能”、“将”、“预测”、“潜在”、“继续”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”等词语和类似表述，以及未来时的陈述，都可以识别前瞻性陈述。前瞻性陈述不应被理解为对未来业绩或结果的保证，也可能无法准确表明何时会实现此类业绩或结果。前瞻性陈述基于我们在做出这些陈述时所掌握的信息或管理层截至当时对未来事件的善意信念，并受到可能导致实际业绩或结果与前瞻性陈述中表达或暗示的存在重大差异的重大风险和不确定性的影响。可能导致此类差异的重要因素包括但不限于：

上述内容并不代表此处包含的前瞻性陈述可能涵盖的事项或我们面临的可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中预期的结果不同的风险因素的详尽清单。请参阅“第3项。关键信息– D.风险因素，”“第4项。公司信息”和“第5项。经营和财务审查和前景"，以了解可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。

此外，新的风险经常出现，我们的管理层无法预测或阐明我们面临的所有风险，我们也无法评估所有风险对我们业务的影响或任何风险或风险组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果不同的程度。本年度报告中包含的所有前瞻性陈述均基于我们在本年度报告发布之日可获得的信息。除适用法律或规则要求的范围外，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。可归属于我们或代表我们行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述均完全受到上述和本年度报告通篇所载警示性陈述的明确限定。

促请读者仔细检视及考虑本年度报告通篇所作的各项披露，这些披露旨在就可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景的风险和因素向有关各方提供建议。

你不应该过分依赖任何前瞻性陈述。本年度报告中的任何前瞻性陈述均在本报告发布之日作出，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求。

项目1。董事、高级管理层和顾问的身份

不适用。

项目2。提供统计数据和预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

不适用。

不适用。

您应该仔细考虑以下描述的风险，连同本年度报告中的所有其他信息。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务运营产生重大不利影响。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务和财务状况可能会受到影响，我们的普通股和购买普通股的认股权证或认股权证的价格可能会下降。

风险因素汇总

与我们的财务状况和资本要求相关的风险

与我们的业务和行业相关的风险

与我们对第三方的依赖相关的风险

与政府监管相关的风险

与我们的知识产权相关的风险

与我们在以色列和加拿大的位置以及我们的国际业务相关的风险

与我司证券所有权相关的风险

与我们的财务状况和资本要求相关的风险

我们有经营亏损的历史，我们可能永远不会实现或保持盈利。

我们的经营历史有限，也有经营亏损的历史。截至2025年3月31日，我们的累计赤字为119,810，239美元。我们现有的现金和现金等价物将不足以为我们的业务计划提供充足的资金。我们实现盈利的能力将取决于我们能否在需要时获得额外资本、完成我们的技术开发、获得所需的监管批准以及继续与渠道合作伙伴发展安排。无法保证我们将永远实现盈利。

我们的独立注册公共会计师事务所在其关于我们截至2024年12月31日止年度财务报表的报告中同意管理层的陈述，该陈述对我们持续经营的能力产生了重大怀疑。

我们可能需要额外的资本来为我们的业务提供资金并支持我们的增长，而我们无法以可接受的条件产生和获得此类资本，或者根本无法这样做，可能会损害我们的业务、经营业绩、财务状况和前景。

我们打算继续进行大量投资，为我们的业务提供资金并支持我们的增长。此外，我们可能需要额外资金来应对业务挑战，包括需要开发新功能或增强我们的解决方案、改善我们的运营基础设施或收购或发展互补的业务和技术。因此，除了我们从业务中产生的收入外，我们可能需要进行额外的股权或债务融资，以提供这些和其他业务努力所需的资金。如果我们通过未来发行股本或可转换债务证券筹集额外资金，我们现有的股东可能会遭受重大稀释，我们发行的任何新股本证券可能拥有优于我们普通股持有人的权利、优先权和特权。我们未来可能获得的任何债务融资可能涉及与我们的筹资活动以及其他财务和运营事项有关的限制性契约，这可能使我们更难获得额外资本和寻求商业机会，包括潜在的收购。我们可能无法以对我们有利的条款获得此类额外融资，如果有的话。如果我们无法在我们需要时以我们满意的条件获得足够的融资或融资，我们继续支持业务增长和应对业务挑战的能力可能会受到重大损害，我们的业务可能会受到不利影响。此外，我们无法产生或获得所需的财务资源可能要求我们延迟、缩减或取消部分或全部业务，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的独立注册会计师已注意到，我们可能无法持续经营。

我们的独立注册会计师在其关于我们截至2024年12月31日的财政年度的合并财务报表的报告中包含了“持续经营”的解释性段落，这与管理层表示的一致，即对我们在未来十二个月作为持续经营业务的能力表示严重怀疑。我们的合并财务报表不包括这种不确定性结果可能导致的任何调整。如果我们不能获得继续作为一项可行业务所需的融资，我们的股东可能会损失他们对我们的部分或全部投资。

我们的独立注册会计师已发现我们在2024年、2023年、2022年和2021年的财务报告内部控制存在重大缺陷。如果我们无法纠正这些重大缺陷，我们可能无法准确报告我们的财务业绩、防止欺诈或及时提交我们作为上市公司的定期报告。

在审计我们截至2024年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的合并财务报表时，我们的独立注册会计师发现了我们在财务报告内部控制方面的几个重大缺陷。“重大缺陷”是财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期财务报表的重大错报。

我们的独立注册会计师在我们对截至2024年12月31日止年度财务报告的内部控制中发现了以下重大缺陷：（i）与公司的收入确认做法有关，其中公司没有为特定交易充分确定在满足所有权转让条款后应记录收入的正确时间；（ii）与公司库存余额相关的库存控制文件不足，场地之间的转移和场外库存跟踪受到限制；（iii）开发成本资本化和协调方面的内部控制弱点，以防止超额付款和错误记录的发票。

此后，公司采取了上述20-F表中题为“风险因素——我们的独立注册会计师已在2024年、2023年和2022年发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷”的部分中所述的补救措施。如果我们无法补救这些重大弱点，我们可能无法准确报告我们的财务业绩、防止欺诈或及时提交我们作为上市公司的定期报告”，并认为上述弱点已得到补救，如同本年度报告日期一样。

2024年，我们的独立注册会计师在我们对财务报告的内部控制中发现了以下重大缺陷：第一个重大缺陷是在协议的文件和签署过程中发现的。在审计中发现，各种协议要么只由公司签署，没有对方签字，要么根本没有签署。对协议关闭过程的控制不足，无法充分确保该过程的适当和可控完成。第二个实质性弱点是，该公司没有以足够详细的方式记录与研发费用相关的发票。此外，这些发票没有结构化审批流程，针对核定预算的费用核查不足。第三个重大弱点是，公司没有充分审查（i）与产品销售相关的产品退货和（ii）所有权转让条款以确定何时应记录收入的收入确认做法

对于我们在2024年审计中发现的重大弱点，我们已采取措施纠正这些重大弱点，并进一步加强我们的会计人员和内部控制，详情如下：

为了弥补第一个弱点，我们在归档过程中增加了一个额外步骤，以确保所有签名都已获得，如果丢失，则会跟进。

为了纠正与研发发票相关的第二个弱点，我们实施了一个预算流程，以便与我们的研发供应商随后的每次账单进行更新。

通过审查期间结束后发行的所有信用票据，直到MD & A日期，以纠正与季度和年终结算流程相关的第三个弱点，以确保及时的收入确认和对退货的拨备是准确的。

2023年，我们的独立注册会计师发现我们在财务报告内部控制方面存在以下重大缺陷。第一个重大弱点与我们的收入确认做法有关，在这种做法中，我们没有为特定交易充分确定在满足所有权转让条款后应记录收入的正确时间。第二个实质性弱点涉及与我们的库存余额、站点之间的转移和场外库存跟踪相关的库存控制文件不足。第三个实质性弱点涉及开发成本资本化和协调方面的内部控制弱点，以防止超额付款和错误记录发票。

对于我们在2023年审计中发现的重大缺陷，我们已采取措施纠正这些重大缺陷，并进一步加强我们的会计人员和内部控制，详情如下：

关于研发过程，我们的研发团队将被要求批准研发分包商的所有发票并确保其在预算范围内，并确保一旦总付款达到协议中的总和，就签订新的合同和协议以延长和扩大先前的合同，以确保资本化的金额不会超过其贴现现金流的原始预算。一旦研发团队根据上述标准批准了发票，公司的首席执行官将审查文件，一旦获得批准，将把文件转发给公司在加拿大的首席财务官进行电汇启动。

2022年，我们的独立注册会计师发现我们在财务报告内部控制方面存在以下重大缺陷。第一个重大弱点与我们的收入确认做法有关，在这种做法中，我们没有充分审查（i）与产品销售相关的产品退货和（ii）所有权转让条款，以确定何时应记录收入。第二个重大弱点涉及与我们的库存余额、对供应商的预付款以及场外库存跟踪相关的库存控制文件不足。第三个实质性弱点涉及开发成本资本化和协调方面的内部控制弱点，以防止超额付款和错误记录发票。

对于我们在2022年审计中发现的重大缺陷，我们已采取措施纠正这些重大缺陷，并进一步加强我们的会计人员和内部控制，详情如下：

2021年，我们的独立注册会计师发现我们在财务报告内部控制方面存在以下重大缺陷。第一个实质性弱点与对滞销产品的库存余额审查不足有关。第二个材料弱点与对不再销售的产品的供应商预付款审查不足有关，第三个材料弱点与围绕场外库存跟踪的控制不足有关。第四个实质性弱点与未充分审查产品退货是否与会计年度记录的销售额有关有关。第五个实质性弱点涉及对所有权转让条款的审查不足，无法确定应记录收入的时期。

对于我们在2021年审计中发现的重大缺陷，我们已采取措施纠正这些重大缺陷，并进一步加强我们的会计人员和内部控制，详情如下：

迄今为止，我们仅对上述2022年和2021年确定的实质性弱点进行了部分补救。我们不能确定未来不会发现其他物质弱点和控制缺陷。如果我们的努力不成功或未来出现其他重大弱点或控制缺陷，我们可能无法及时准确报告我们的财务业绩或帮助防止欺诈，这可能导致我们报告的财务业绩出现重大错报，并导致投资者信心丧失或退市，并导致我们普通股的市场价格下跌。

我们开始采取措施，纠正这些重大弱点，并加强我们对财务报告的内部控制，包括以下方面：

虽然我们认为这些努力将改善我们对财务报告的内部控制，但这些措施的实施正在进行中，需要在持续的财务报告周期内对内部控制的设计和运行有效性进行验证和测试。我们无法向您保证，我们迄今已采取并正在继续实施的措施将足以维持对财务报告的有效内部控制。因此，仍然存在合理的可能性，即我们的账目或披露的错报将导致我们的财务报表出现无法及时防止或发现的重大错报。

与我们的业务和行业相关的风险

我们依靠我们的渠道合作伙伴来产生我们绝大部分的收入。如果这些渠道合作伙伴未能履约，或者如果我们无法以优惠条款与渠道合作伙伴达成协议，我们的经营业绩可能会受到重大损害。

截至2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，我们超过50%和50%的收入是通过我们的渠道合作伙伴的销售产生的，这些合作伙伴主要是通过其销售渠道销售我们的设备的无线运营商。如果我们的渠道合作伙伴销售不成功或不推广我们的产品，或者我们无法获得和保留足够数量的优质渠道合作伙伴，我们的业务和经营业绩可能会受到重大损害。我们的渠道合作伙伴是无线运营商，他们拥有直接和间接的销售渠道，我们正在利用这些渠道来接触他们的客户。我们的无线运营商渠道合作伙伴目前包括：

虽然这些安排通常是长期的，但它们通常不包含任何坚定的采购量承诺。因此，我们的渠道合作伙伴没有合同义务向我们购买任何最低数量的产品。我们通常被要求满足在指定交付窗口内交付给我们的任何和所有采购订单，只有有限的例外情况（例如订单大大超过预测）。如果我们无法高效管理我们的供应并及时向我们的渠道合作伙伴满足采购订单，我们可能会违反我们的销售安排并失去潜在的销售。如果我们覆盖的任何产品的技术问题超过了相关性能标准或标准的某些当前故障阈值，渠道合作伙伴通常有权停止销售该产品、取消未结采购订单并征收一定的罚款。如果我们的产品在向我们的渠道合作伙伴销售后出现技术问题或故障，我们可能会受到重大的罚款，我们的渠道合作伙伴可能会停止发出采购订单，这将严重损害我们的业务和经营业绩。此外，我们的渠道合作伙伴保留向客户提供其库存产品的唯一酌处权。虽然我们可能会提供有限的客户激励，但我们通常对我们的渠道合作伙伴决定提供或推广哪些产品没有控制权，这直接影响了我们的合作伙伴将向我们购买的产品数量。

此外，我们的渠道合作伙伴可能在营销、销售和支持我们的解决方案方面不成功。他们还可能营销、销售和支持与我们有一定竞争力的解决方案，并可能投入更多资源用于此类产品的营销、销售和支持。他们可能有动机来推广我们竞争对手的产品而不是我们的产品，特别是对于我们更大的竞争对手来说，这些竞争对手拥有更大的订单量、更多样化的产品供应以及与我们通常规模较大的渠道合作伙伴的更长的关系。因此，我们的渠道合作伙伴可能会完全停止销售我们的产品。虽然我们雇佣了一支规模不大的直销队伍，但我们的渠道合作伙伴拥有规模明显更大的销售团队，他们没有合同义务推广我们的任何设备，并且经常有多个库存的竞争设备提供给他们的客户。此外，由于设备价格和月费率计划具有吸引力，我们的渠道合作伙伴的下游销售往往取得成功，而我们无法控制这些。在某些情况下，我们可能会通过客户激励措施来推广我们自己的设备，但是，无法保证任何此类激励措施将有助于增加我们产品的购买量。此外，考虑到有吸引力的定价对最终销售的影响，我们通常必须为我们更昂贵的产品提供更多的促销资金或降价。这种促销资金或降价的操作降低了我们的利润率，并显着影响了我们的盈利能力。

新的销售渠道合作伙伴可能需要几个月或更长时间才能实现显着销售。例如，如果我们的任何渠道合作伙伴向其客户歪曲我们的产品或服务的功能，或违反法律或我们的公司政策，我们的渠道合作伙伴销售结构可能会使我们遭受诉讼、潜在责任和声誉损害。

如果我们未能有效管理我们现有或未来的销售渠道合作伙伴，我们的渠道合作伙伴未能有效推广我们的产品，我们无法履行我们根据我们的销售安排或我们可能与无线运营商客户订立的未来协议所承担的具有对客户更有利的条款的义务，我们的业务和经营业绩将受到损害。

我们在很大程度上依赖于工业企业和公共部门市场采用我们的解决方案，如果这些市场的最终客户不购买我们的解决方案，我们的收入将受到不利影响，我们可能无法扩展到其他市场。

我们的收入主要来自工业企业市场，我们在很大程度上依赖于工业企业和公共部门市场采用我们的解决方案。由于我们无法控制的原因，公共部门市场的最终客户可能仍然与LMR解决方案或我们设备的其他竞争性替代品相关。向这些买家销售我们的产品也可能会受到这些竞争条件的延迟或限制。如果我们的产品未被这些市场的买家广泛接受，我们可能无法将我们的产品的销售扩展到新的市场，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们参与的是竞争性行业，这可能会变得更有竞争力。在大批量产品制造方面拥有更多资源和丰富经验的竞争对手可能能够比我们更快、更经济高效地对新技术或新兴技术以及客户要求的变化做出响应。

我们在开发和销售我们的解决方案方面面临着巨大的竞争。我们在非坚固型移动设备市场的主要竞争对手包括LG Corporation、Apple Inc.和Samsung Electronics Co. Ltd.。我们在坚固型移动设备市场的主要竞争对手包括Sonim Technologies Inc.、Bullitt Mobile Ltd.和日本京瓷株式会社。我们还面临来自大型系统集成商以及私有和公共无线网络设备和设备制造商的竞争。该领域的竞争对手包括Harris Corporation、JVC KENWOD Corporation、Motorola、Tait International Limited。在蜂窝助推器类别中，我们有几个直接竞争对手，包括Wilson Electronics，LLC，或Wilson Electronics，Nextivity，Inc.和SureCall Company。

我们无法向您保证，我们将能够成功地与当前或未来的竞争对手竞争。移动计算平台、数据捕获产品或相关配件和软件开发的竞争加剧可能会导致价格下降、毛利率下降和市场份额损失，并可能需要增加研发、销售和营销以及客户支持方面的支出。一些竞争对手可能会与供应商或生产互补产品的公司进行战略收购或建立合作关系，这可能会对我们在市场上的竞争地位造成额外压力。

我们的大多数竞争对手都比我们拥有更长的经营历史、更大的知名度、更大的客户群以及明显更多的财务、技术、销售、营销和其他资源和经验。此外，由于我们的许多竞争对手从其供应商处采购的组件数量更高，他们能够将其供应成本保持在相对较低的水平，因此，他们可能能够在其产品销售中确认比我们更高的利润率。我们的许多竞争对手也可能与我们用来销售我们产品的渠道合作伙伴，或者与我们的潜在客户有现有的关系。这种竞争可能会导致我们产品的价格下降、利润减少和销售周期延长。我们的竞争对手也可能能够更快速、更经济地应对新技术或新兴技术以及客户要求的变化。较大的供应商的品牌实力、广泛的分销渠道和财务资源的结合可能会导致我们失去市场份额，并可能降低我们产品的利润率。如果我们的任何更大的竞争对手向我们的市场投入更多的技术、销售、营销和其他资源，我们的竞争能力将受到不利影响。如果我们无法成功地与竞争对手竞争，我们的销售将受到影响，因此我们的财务状况将受到不利影响。

我们产品的缺陷可能会减少对我们产品的需求，并导致销售损失、市场接受度延迟和损害我们的声誉，这将对我们的业务产生不利影响。

复杂的软件，以及我们产品中使用的多个组件、显示器、塑料和组件可能包含未检测到的缺陷，这些缺陷随后会在产品生命周期的任何阶段被发现。我们产品的缺陷可能会导致销售损失、产品故障、市场接受延迟以及对我们的客户的潜在伤害，这可能会对我们的声誉造成伤害并增加保修成本。

此外，我们的软件可能包含未检测到的错误、缺陷或错误。尽管迄今为止我们没有因任何错误、缺陷或bug而遭受重大损害，但我们可能会在未来发现我们可能无法及时纠正或更正的重大错误、缺陷或bug。有可能在我们现有或未来的软件和/或硬件产品及相关服务中发现错误、缺陷或bug，这些错误、缺陷或bug可能会导致我们的产品和服务出现延迟或失去市场认可度，分流我们的资源，损害我们的声誉，增加服务和保修费用，以及支付损害赔偿。

此外，我们解决方案中的错误、缺陷或错误可能会被黑客利用，或者可能导致实际或感知到的对我们信息系统的破坏。缓解任何这些问题都可能需要大量费用，并可能导致我们的产品许可中断、延迟或停止，这将减少对我们产品的需求并导致销售损失、延迟市场接受并损害我们的声誉，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

如果我们的业务没有像我们预期的那样增长，或者如果我们未能有效地管理我们的增长，我们的经营业绩和业务将受到影响。

我们成功发展业务的能力取决于许多因素，包括我们有能力：

随着我们解决方案使用量的增长，我们将需要继续进行投资，以开发和实施新的或更新的解决方案、软件、技术、安全功能和基于云的基础设施运营。此外，我们将需要适当扩展我们的内部业务系统和我们的服务组织，包括我们产品的供应商和客户支持服务，以服务于我们不断增长的客户群。这些努力的任何失败或延迟都可能损害我们解决方案的性能并降低客户满意度。

此外，我们的增长可能会迅速增加，并对我们的管理、运营、财务和其他资源造成压力，我们未来的经营业绩在很大程度上取决于我们成功管理预期的扩张和增长的能力。要成功管理我们的增长，我们将需要继续投资于销售和营销、研发以及一般和行政职能等领域。我们很可能在获得一些预期收益之前就确认与这些投资相关的成本，这些投资的回报可能比我们预期的更低，或者可能发展得更慢，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

如果我们无法有效管理我们的增长，我们可能无法利用市场机会或开发新的解决方案或对我们现有解决方案进行升级，满足客户要求，维持我们解决方案的质量和安全性或执行我们的业务计划，其中任何一项都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

在一个以持续变化和快速技术进步为特征的行业中，我们可能无法继续开发有效满足用户需求的解决方案。

要取得成功，我们必须通过不断改进我们的产品，以及推出新的产品和服务来适应快速变化的技术和应用需求，以满足用户的需求。

我们这个行业的特点是：

未来的成功将取决于我们在这种不断变化的环境中有效和经济地适应的能力。如果我们必须修改业务以适应这些变化，我们可能会产生大量成本，甚至可能无法适应这些变化。

我们的设备和相关配件的市场发展可能没有我们预期的那么快，或者可能根本没有发展。我们对我们的蜂窝运营商渠道合作伙伴的依赖，以及他们在通过Cellular向其客户群推广Push to Talk方面取得的成功，是该业务成功的关键。

我们未来的成功在很大程度上取决于工业企业和公共部门市场继续采用设备和相关配件，包括通过蜂窝和LTE网络从LMR过渡到Push to Talk。这些市场发展和转变可能需要比我们预期更长的时间，或者可能根本不会发生，并且可能没有我们预期的那么广泛。如果市场没有像我们预期的那样发展，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大损害。

我们未来的成功取决于我们能否为我们的公司和产品与终端客户建立独立的品牌知名度，而我们无法实现这样的品牌知名度可能会限制我们的前景。

我们依赖无线运营商来推广和分销我们的产品。虽然我们打算在未来加强直接营销和终端客户品牌意识举措，但我们的销售和营销工作历来主要集中在渠道合作伙伴身上。为提高终端客户的品牌知名度，我们打算为目标市场内的关键垂直领域开发销售工具，增加社交媒体的使用，并扩大产品培训力度等。因此，我们预计未来我们的销售和营销费用将增加，主要来自销售人员费用的增加，这将要求我们以具有成本效益的方式提升我们的销售和营销能力，并有效地瞄准终端客户。然而，无法保证我们将成功地提高我们的品牌知名度或以具有成本效益的方式这样做，同时在我们现有的销售渠道内保持市场份额。我们未能与我们产品的最终客户建立独立的品牌知名度，这将使我们容易受到其他人，包括我们的渠道合作伙伴的营销和销售成功的影响，而这些发展可能会对我们的前景产生不利影响。如果我们无法以具有成本效益的方式显着提高我们的品牌和解决方案在终端客户中的知名度，我们将继续严重依赖我们的渠道合作伙伴来销售我们的产品，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们依赖于一群集中的高级管理层和其他关键人员的持续服务和表现，其中任何一人的流失都可能对我们的业务产生不利影响。

我们未来的成功在很大程度上取决于一群集中的高级管理层和其他关键人员的持续贡献。特别是，关键管理人员的领导对于我们公司的成功管理、我们的解决方案的发展和我们的战略方向至关重要。我们也有赖于关键技术人员的贡献。我们的高级管理人员和关键人员都是随意聘用的，这意味着他们可以在任何时候、出于任何原因和在没有通知的情况下终止与我们的雇佣关系。我们任何关键人员的流失可能会严重延迟或阻止我们的发展和战略目标的实现，并损害我们的业务。

我们在快速发展的市场中竞争，未能对不断变化的市场要求做出快速有效的反应可能会导致我们的业务和经营业绩下滑。

移动设备市场的特点是技术瞬息万变、客户需求不断变化、行业标准不断演变以及新产品和服务的频繁推出。为了提供具有竞争力的移动设备，我们的解决方案必须能够在日益复杂的网络环境中运行。随着新无线电话的推出和移动设备市场标准的演变，我们可能会被要求修改我们的电话和服务，使其与这些新产品和标准兼容。同样，如果我们的竞争对手推出与我们竞争的新设备和服务，我们可能会被要求重新定位我们的解决方案或推出新的手机和解决方案，以应对这种竞争压力。我们可能无法以及时或适当响应的方式成功地修改我们当前的设备或引入新设备，或者根本无法成功。如果我们未能成功应对这些变化，我们的业务和经营业绩可能会受到重大损害。

如果我们无法将我们的解决方案销售到新的市场，我们的收入可能不会增长。

我们试图向其中出售我们的解决方案的任何新市场可能都无法接受。我们打入新市场的能力取决于我们解决方案的质量、急救人员持续采用我们的公共安全解决方案、我们的解决方案作为风险管理工具的感知价值以及我们设计解决方案以满足客户需求的能力。如果我们解决方案的市场没有像我们预期的那样发展，我们的收入可能不会增长。

我们成功面对这些挑战的能力取决于几个因素，包括提高对我们的解决方案及其好处的认识、我们营销计划的有效性、我们解决方案的成本、我们吸引、留住和有效培训销售和营销人员的能力，以及我们与无线运营商和其他合作伙伴发展关系的能力。如果我们在开发和营销我们的解决方案到新市场方面不成功，我们的解决方案的新市场可能不会发展，或者可能发展得比我们预期的慢，这两种情况都会损害我们的收入和增长前景。

如果我们无法吸引、整合和留住更多的合格人员，包括顶尖技术人才，我们的业务可能会受到不利影响。

我们未来的成功部分取决于我们识别、吸引、整合和留住高技能技术、管理、销售和其他人员的能力。我们面临着来自众多其他公司的合格个人的激烈竞争，包括其他软件和技术公司，其中许多公司拥有比我们更多的财务和其他资源。其中一些特征可能比我们必须提供的特征更能吸引高质量的候选人。此外，新员工通常需要大量培训，而且在许多情况下，他们需要相当长的时间才能实现全部生产力。我们可能会为吸引和留住合格人员而产生大量成本，包括与工资和福利相关的重大支出以及与股权奖励相关的补偿费用，并且我们可能会在我们实现招聘和培训他们的投资收益之前将新员工流失给我们的竞争对手或其他公司。此外，新员工可能不会或变得像我们预期的那样富有成效，因为我们可能会在充分或适当地将他们融入我们的员工队伍和文化方面面临挑战。如果我们无法吸引、整合和留住有能力及时或根本满足我们不断增长的技术、运营和管理要求的适当合格个人，我们的业务将受到不利影响。

我们股价的波动或缺乏积极表现也可能影响我们吸引和留住关键员工的能力。我们的许多高级管理人员和其他关键员工已经或即将成为，归属于大量的股票或股票期权。如果员工拥有的股票或其既得期权的基础股票相对于股票的原始购买价格或期权的行使价格大幅升值，或者相反，如果他们持有的期权的行使价格明显高于我们普通股的市场价格，员工可能更有可能离开我们。如果我们无法通过股权补偿适当激励和留住员工，或者如果我们需要增加补偿费用以适当激励和留住员工，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。

网络攻击或其他手段导致我们或我们的合作伙伴、供应商或制造商的IT系统出现安全漏洞或其他重大中断，可能会对我们的运营、销售和经营业绩产生负面影响。

所有IT系统都可能容易受到来自各种来源的损坏、未经授权的访问或中断，包括但不限于网络攻击、网络入侵、计算机病毒、安全漏洞、能源中断、自然灾害、恐怖主义、破坏、战争、内幕交易和电信故障。涉及我们的IT系统或我们的外包合作伙伴、供应商或制造商的IT系统的网络攻击或其他重大中断可能导致未经授权发布我们的专有、机密或敏感信息，或导致在我们的设备上安装病毒和恶意软件。此类未经授权访问或发布此信息或其他安全漏洞可能：（i）允许他人与我们进行不公平的竞争，（ii）损害安全或安保，（iii）使我们面临违约索赔、侵权和其他民事索赔，以及（iv）损害我们的声誉。上述任何或所有情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的产品经历了漫长的销售周期，预期的大额订单的延迟可能会导致重大的意外收入短缺。

购买我们的产品通常是潜在客户的企业范围决策，这要求我们在较长时间内从事销售工作，并就此类设备的用途和好处向潜在客户提供重要程度的教育。潜在客户，尤其是销售我们产品的无线运营商，通常会进行一个长时间的评估过程，在某些情况下可能需要几个月到几年的时间。因此，如果我们预测的来自特定客户的销售没有实现，我们可能无法及时从替代来源产生收入来弥补短缺。预期大订单的损失或延迟也可能导致重大的意外收入短缺。此外，如果我们比我们预期更早地根据重大合同订立和交付我们的产品，我们后续期间的经营业绩可能会低于预期。我们可能会在我们的销售和营销努力上花费大量的时间、精力和金钱，而不能保证我们的努力会产生任何销售。如果我们无法成功地与新老客户完成销售，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。

我们与亚洲第三方制造商就我们的装置的大批量商业化生产签订合同的历史有限，我们可能会面临制造能力限制。

我们与亚洲第三方制造商就我们设备的大批量商业化生产签订合同的历史和经验有限。由于这种有限的生产历史，我们在预测我们的业务和评估其前景方面面临挑战，这可能导致我们向客户及时供应我们的设备的能力出现故障。此外，我们面临制造能力限制，这给我们的业务带来了进一步的风险。如果未来我们设备的整体需求增加，我们将需要以具有成本效益的方式扩大我们的第三方制造产能。由于我们未能成功应对这些风险和挑战而未能满足客户需求可能会对我们的声誉和未来销售产生不利影响，这将严重损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们的财务状况和经营业绩以及潜在客户的经营业绩可能会受到中东战争的不利影响，这可能会对世界各地的经济活动水平造成重大不利影响，包括在我们所服务的市场。

2023年10月，以色列与哈马斯以及可能与其他地区大国在中东爆发战争。由于这场战争，包括美国在内的各个国家一直在密切关注局势。虽然我们目前在该地区拥有客户、资产、负债、员工和供应商，但我们没有经历任何与这场战争直接相关的供应中断。随着这场战争的持续或可能升级，这可能会导致全球市场和行业的进一步混乱、不稳定和波动，这可能会对我们的客户、运营和供应链产生负面影响。冲突和相关制裁对世界经济的影响瞬息万变，难以预测。战争可能会对我们的某些产品造成供应链中断，迄今为止，这些产品尚未对我们的运营产生实质性影响。我们的关键原材料都不是从中东地区采购的，我们的制成品也都不是在中东地区制造的。我们在该地区没有业务或其他项目。

我们正在监测中东战争带来的任何更广泛的经济影响，包括网络攻击风险增加、财产损失、员工无法进入工作场所、燃料和其他商品价格上涨，以及对我们合作伙伴供应链的潜在影响。我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响，但对我们的财务状况、经营业绩和现金流的具体影响目前难以确定。

我们的财务状况和经营业绩以及潜在客户的经营业绩可能会受到俄罗斯入侵乌克兰的不利影响，这对世界各地的经济活动水平造成了重大不利影响，包括在我们所服务的市场。

2022年2月，俄罗斯联邦入侵乌克兰。由于入侵，包括美国在内的多个国家对俄罗斯联邦和白俄罗斯及其某些公民实施了经济制裁。虽然我们目前没有位于白俄罗斯、俄罗斯联邦或乌克兰的客户或供应商，我们也没有经历任何与俄罗斯入侵乌克兰直接相关的供应中断，因为我们不会在知情的情况下采购任何来自白俄罗斯、俄罗斯联邦或乌克兰的材料，但随着乌克兰战争的持续或可能升级，这可能会导致全球市场和行业的进一步中断、不稳定和波动，从而可能对我们的客户、运营和我们的供应链产生负面影响。冲突和相关制裁对世界经济的影响瞬息万变，难以预测。战争对我们的某些产品造成了供应链中断，迄今为止，这些中断尚未对我们的运营产生实质性影响。我们的关键原材料都不是从受制裁的地区采购的，我们的制成品也都不是在这些地区生产的。我们在该地区没有业务或其他项目。

我们正在监测俄罗斯入侵乌克兰和两国间持续战争带来的任何更广泛的经济影响，包括网络攻击风险加剧、燃料和其他商品价格上涨，以及对我们合作伙伴供应链的潜在影响。我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响，但对我们的财务状况、经营业绩和现金流的具体影响目前难以确定。

我们依赖的行业数据和预测可能被证明是不准确的。

我们从市场调研、公开资料和行业出版物中获取了本招股说明书中使用的统计数据、市场数据及其他行业数据和预测。这些行业数据，包括车辆通信行业，包括基于我们认为合理的行业和政府来源得出的多项假设的预测。车载通信行业可能不会以行业数据预测的速度增长，或者根本不会。该行业未能按预期增长，很可能对我们的业务和我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，车辆通讯行业迅速变化的性质使与我们行业的增长前景或未来状况有关的任何预测或估计受到重大不确定性的影响。此外，如果行业数据背后的任何一项或多项假设被证明是不正确的，实际结果可能而且很可能与基于这些假设的预测不同。虽然我们认为统计数据、行业数据和预测以及市场调研是可靠的，但我们没有对数据进行独立验证。

与我们对第三方的依赖相关的风险

由于我们与多个供应商就我们的组件进行合作，如果我们未能充分预测对我们的库存和供应需求的需求，我们可能会产生额外的成本或遇到制造延迟，这可能会降低我们的毛利率或导致我们延迟甚至失去销售。

由于我们的产量是基于对渠道合作伙伴需求的预测，而不是来自主要客户的采购承诺，因此存在我们的预测可能不准确以及我们将无法以我们预期的数量和价格销售我们的产品的风险，这可能会导致库存过剩。在向我们的渠道合作伙伴预定交付产品之前，我们向第三方供应商提供并将继续提供我们的需求预测。如果我们高估了我们的要求，我们的合同制造商可能会有过剩的组件库存，这可能会增加我们的成本。如果我们低估了我们的要求，我们的合同制造商可能会存在组件库存不足的情况，这可能会中断我们产品的制造并导致发货和收入延迟甚至销售损失，或者可能会产生计划外的加班成本来满足我们的要求，从而导致成本显着增加。例如，用于制造我们产品的某些材料和组件可能会在我们产品的任何生命周期内达到寿命结束，随后供应商将不再提供此类过期材料和组件。这将要求我们要么采购替代组件并对其进行认证，这可能需要无线运营商和/或监管机构对设备进行重新认证，或者预测最终购买此类材料和组件的产品需求，这些材料和组件可能会达到使用寿命，以确保我们在产品的整个生命周期内拥有充足的产品库存。如果我们高估了预测的需求，我们就会持有过剩的报废材料和组件，从而导致成本增加。如果我们低估了预测的需求，我们可能会遇到发货延迟和收入损失。

此外，如果我们低估了我们的要求，而适用的供应商破产或不再能够以具有成本效益的方式或根本无法及时供应我们的需求，我们可能会被要求从替代供应商那里获得组件，这些组件可能需要为我们的产品定制，包括以显着更高的成本。如果我们无法采购替代供应商和/或替代组件，我们可能会遭受发货延迟或销售损失。同样，供应商的信贷限制可能要求我们加速支付应付账款，从而影响我们的现金流。此外，我们订购的材料和组件的交货时间差异很大，取决于特定供应商、合同条款、任何特定组件所需的定制以及特定时间对每个组件的需求等因素。任何此类未能准确预测需求以及制造和供应需求，以及任何获得替代供应来源的需求，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况造成重大损害。

我们对产品关键部件的第三方供应商的依赖可能会延迟我们产品的发货并减少我们的销售。

我们依赖某些供应商交付用于组装我们产品的组件。我们对第三方供应商的依赖产生了与我们可能无法获得足够的组件供应以及对组件的定价和交付时间控制减少相关的风险。特别是，我们对供应商向我们出售材料和组件的价格几乎没有控制权。我们组件的某些供应只能从单一来源或有限来源获得，我们可能无法及时实现来源多样化。我们过去曾经历过短缺，这对我们的运营结果产生了负面影响，未来可能会经历这种短缺。

我们也没有与我们的任何供应商签订长期供应协议。我们目前与某些供应商的合同可能会被这些供应商取消或不延长，因此，我们无法为供应减少或中断提供足够的保护。此外，如果这些供应商中的任何一家违反与我们的合同，我们与此种违约相关的法律补救措施可能不足以赔偿我们可能遭受的任何损害。

我们产品的任何材料组件的任何供应中断，或无法从我们的第三方供应商获得所需组件，都可能严重延迟我们产品的生产和发货，并损害我们的收入、盈利能力和财务状况。

由于我们的大部分收入依赖少数渠道合作伙伴/客户，因此任何这些客户的损失都会对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。

截至2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度，我们分别有64%和52%的收入来自五个客户/渠道合作伙伴。与这些渠道合作伙伴/客户中的一个或多个的任何业务关系的终止，或来自这些渠道合作伙伴/客户的业务的显着持续减少，都可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。

如果没有以我们预期的速度或根本没有部署专用的公共安全LTE网络，对我们解决方案的需求可能不会像预期的那样增长。

我们战略的一个关键部分是在公共安全市场上进一步扩大我们的解决方案在专用LTE网络上的使用。如果专用LTE网络的部署被推迟或此类网络没有以我们预期的速度被采用，对我们解决方案的需求可能不会像我们预期的那样发展，这将对我们的收入产生负面影响。

支持我们的设备和相关配件的应用程序开发生态系统是新的和不断发展的。

支持我们的设备和相关配件的应用程序开发生态系统是新的和不断发展的。具体来说，支持我们的设备和配件的生态系统中的应用开发者数量很少。如果市场或应用开发生态系统不及时或根本不发展，对我们产品的需求可能会受到限制，我们的业务和经营成果将受到重大损害。

我们的供应商、分包商、分销商、转售商和代表未能使用可接受的法律或道德商业惯例，或因任何其他原因而失败，可能会对我们的业务产生负面影响。

我们不控制我们的供应商、分包商、分销商、转售商和第三方销售代表或TPSR的劳动和其他商业行为，也不能保证他们将按照适用的规则运营，以及有关工作条件、就业实践、环境合规、反腐败以及商标版权和专利许可的规定。如果我们的供应商、分包商、分销商、转售商或TPSR之一违反劳工或其他法律或实施被视为不道德的劳工或其他商业行为，向我们运送成品可能会中断，订单可能会被取消，关系可能会被终止，我们的声誉可能会受到损害。如果我们的供应商或分包商之一未能获得商标、版权或专利的必要许可权，可能会对我们采取法律行动，这可能会影响我们产品的可销售性，并使我们面临对第三方的财务义务。任何这些事件都可能对我们的销售和经营业绩产生负面影响。

此外，我们的供应商、分包商、分销商、转售商和TPSR的任何故障，无论出于何种原因，包括破产或其他业务中断，都可能扰乱我们的供应或分销工作，并可能对我们的销售和经营业绩产生负面影响。

我们的产品面临与采购和制造相关的风险。

我们不拥有或经营我们产品的任何制造设施，并依赖集中的独立供应商来制造我们销售的所有产品。为了使我们的业务取得成功，我们的供应商必须在符合监管要求的情况下，以可接受的成本并及时向我们提供大量优质产品。我们以有竞争力的价格及时获得足够的商品选择或数量的能力可能会因我们的供应商关系的任何恶化或变化或对我们的供应商产生不利影响的事件而受到影响。

无法保证我们将能够检测、预防或修复所有可能影响我们供应商生产的产品的缺陷。未能检测、预防或修复缺陷，或在我们当前和未来的产品中发生真实或感知到的质量或安全问题或材料缺陷，可能会导致多种后果，包括客户和我们的批发合作伙伴的产品退货数量超过预期、诉讼、产品召回和信用、保修或其他索赔等，这可能会损害我们的品牌、运营结果和财务状况。这些问题可能会损害我们的品牌形象，这对维持和扩大我们的业务至关重要。任何与我们产品的感知质量和安全相关的负面宣传或对我们提起的诉讼都可能损害我们的品牌并减少对我们产品的需求。

如果我们的一个或多个重要供应商与我们断绝关系或大幅改变我们的关系条款，包括由于适用的贸易政策发生变化，我们可能无法及时获得替代产品，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，如果我们的任何主要供应商未能及时发货、不符合我们的质量标准或以其他方式未能按照我们的计划向我们交付产品，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们的承包商和供应商购买原材料，并受制于通常由我们产品制造国政府规定的工资率。用于制造我们产品的原材料受到供应限制和价格波动的影响。当前来源的原材料供应可能会出现重大中断，或者，如果出现中断，我们的供应商可能无法以可接受的价格或根本无法找到质量相当的材料的替代供应商。我们的业务取决于我们的非关联供应商定位、培训、雇用和保留足够人员的能力。我们的非关联供应商已经经历并可能在未来继续经历工作工资的意外增长，无论是政府规定的还是其他。如果我们的供应商的原材料变得更贵，他们可能会提高定价。我们的供应商可能会通过价格上涨将采购成本的增加转嫁给我们，从而影响我们的利润率。我们供应商定价做法的重大变化可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

此外，我们无法确定我们的非关联供应商将能够及时填补我们的订单。如果我们遇到需求显着增加，或材料供应减少，或需要更换现有供应商，则无法保证在需要时以我们可接受的条款提供额外的原材料供应或额外的制造能力，或根本无法保证，或任何供应商将为我们分配足够的产能以满足我们的要求。此外，即使我们能够扩展现有的或寻找新的制造或材料来源，我们也可能会遇到生产延迟和增加成本，因为需要对供应商进行我们的方法、产品、质量控制标准以及劳动力、健康和安全标准方面的培训。劳动力或工资方面的任何延误、中断或成本增加，或我们产品的材料供应或制造，都可能对我们满足批发合作伙伴以及客户和消费者对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期的收入和净收入下降。

对我们的供应商产生不利影响的事件可能会损害我们获得充足和及时供应的能力。这类事件包括（其中包括）与我们供应商业务相关的困难或问题、供应商的财务不稳定和劳工问题、商品质量和安全问题、自然或人为灾害、恶劣天气条件、战争、恐怖主义行为和其他政治不稳定、经济状况、运输延误和装运问题。我们的供应商可能会被迫减产、停业或申请破产。我们的供应商可能会整合，增加他们的市场力量。其中一个或多个事件的发生可能会影响我们向客户和/或批发合作伙伴提供产品的能力，导致我们的运营中断，增加我们的成本并降低我们的盈利能力。

全球采购和外贸涉及我们无法控制的众多因素和不确定性，包括：

我们的采购业务也可能受到有关病毒爆发、大范围疾病、传染病、传染病和在我们的商品生产国家发生不可预见的流行病（包括新型冠状病毒（Covid-19）的爆发及其对我们财务业绩的潜在影响）的健康担忧的影响。此外，有关国际制造产品的负面新闻或报道可能会影响公众舆论，从而影响客户的信心，远离我们的产品。此外，美国贸易政策的变化，包括新的限制、关税或其他变化，可能导致额外成本、发货延迟、禁运和其他不确定性，这些都可能对我们与国际供应商的关系产生负面影响，并对我们的业务产生重大不利影响。影响我们的国际供应商或国际制造商品的这些和其他问题可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，我们的一些供应商可能没有能力向我们提供足够的商品以跟上我们的增长计划，特别是如果我们需要明显更多的库存。在这种情况下，我们追求增长战略的能力将部分取决于我们发展新供应商关系的能力。

我们业务的性质可能导致不良的新闻报道或其他负面宣传，这将对我们的品牌形象、未来销售和经营业绩产生不利影响。

我们的解决方案用于在涉及公共安全的情况下协助执法人员和其他公共安全人员。我们部署解决方案的事件可能涉及受伤、生命损失和其他负面结果，这类事件很可能会受到负面宣传。此类负面宣传可能会对现有客户的新销售或续订或扩大覆盖区域产生不利影响，从而对我们的财务业绩和业务产生不利影响。

支持地方公共安全或其他公共部门努力的联邦资金可用性的变化可能会影响我们与公共部门终端客户的机会。

我们的许多公共部门终端客户在某种程度上依赖美国联邦政府的资金来购买和支付我们的解决方案。联邦为地方公共安全或其他公共部门努力提供的资金的任何减少都可能导致我们的最终客户获得继续、更新、扩展或支付我们的解决方案所需的资金的机会减少。例如，有关“庇护城市”的政策变化可能会导致我们当前或潜在终端客户可用的联邦资金减少。此外，未来美国政府的任何停摆都可能导致公共安全支出延迟或资金重新分配到公共安全的其他领域。如果联邦资金减少或取消，而我们的最终客户无法找到替代资金来源来购买我们的解决方案，我们的业务将受到损害。

经济不确定性或低迷，或政治变化，可能会限制我们的客户和潜在客户可用的资金，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

当前或未来的经济不确定性或低迷可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。美国和国外总体经济的负面情况，包括国内生产总值增长变化、通货膨胀、一般利率变化、中央银行的决定、金融和信贷市场波动、政治僵局、自然灾害、北美、欧洲、亚太地区或其他地区的战争和恐怖袭击造成的情况，可能导致我们的客户和潜在客户的可用资金减少，并对我们的业务增长率产生负面影响。

这些经济状况可能使我们的客户和我们极其难以准确地预测和规划未来的预算决策或业务活动，它们可能导致我们的客户重新评估他们购买我们解决方案的决定，这可能会延迟和延长我们的销售周期或导致计划采购的取消。此外，在充满挑战的经济时期或由于政治变化，我们的客户可能会收紧预算，在及时获得足够的资金或其他信贷方面面临限制，这可能会导致他们向我们及时付款的能力受损。反过来，我们可能需要增加呆账备抵，这将对我们的财务业绩产生不利影响。

我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时间、力度或持续时间，一般或在任何特定行业内，或政治变化的影响。如果我们经营所在的一般经济或行业的经济状况较当前水平恶化，或者如果最近的政治变化导致可用于购买我们解决方案的资金减少，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

自然或人为灾害和其他类似事件可能会严重扰乱我们的业务，并对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的任何设施都可能受到自然或人为灾害的损害或无法运行，包括地震、龙卷风、飓风、野火、洪水、核灾难、恐怖主义行为或其他犯罪活动、传染病爆发和停电，这可能使我们在一段时间内难以或无法经营我们的业务。我们的设施维修或更换成本可能很高，任何此类努力都可能需要大量时间。我们运营中的任何中断都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响，并损害我们的声誉。此外，我们可能不会携带商业保险或可能没有携带足够的商业保险来赔偿可能发生的损失。任何此类损失或损害都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，重要供应商的设施可能会受到此类自然或人为灾害的损害或无法运行，这可能会对我们的业务造成中断、困难或重大不利影响。

我们面临与战略收购和投资相关的风险。

我们未来可能会考虑对技术或知识产权互补的公司进行战略收购。收购在成功整合技术、产品、服务和员工方面面临特殊挑战。我们可能无法实现这些收购的预期收益或我们已经完成或可能在未来完成的任何其他收购的收益，我们可能无法将任何收购的服务、产品或技术与我们现有的业务合并，或整合来自被收购业务的人员，在这种情况下，我们的业务可能会受到损害。

收购和其他战略决策涉及众多风险，包括：

未来收购的融资可能无法以优惠条件获得，或者根本无法获得。如果我们为我们的任何业务确定合适的收购候选者，我们可能无法成功谈判收购条款、为收购提供资金或将收购的业务、产品、服务产品、技术或员工整合到我们现有的业务和运营中。未来的收购和资产剥离可能不会受到投资界的欢迎，这可能会导致我们股票的价值下跌。我们无法确保我们将能够在未来识别或完成任何收购、剥离或终止的业务。此外，我们的债务条款限制了我们进行额外收购或资产剥离并为其提供资金的能力。

如果我们在未来收购业务、新产品、服务产品或技术，我们可能会产生大量与收购相关的成本。此外，我们可能需要摊销大量使用寿命有限的无形资产，我们可能会记录大量商誉或使用寿命不确定的无形资产，这些资产将接受减值测试。我们过去和将来可能被要求注销与这些投资相关的可能损害我们经营业绩的全部或部分无形资产或商誉。如果我们完成一项或多项重大的未来收购，其中对价包括股票或其他证券，我们现有股东的所有权可能会被大幅稀释。如果我们要进行一项或多项重大的未来收购，其中的对价包括现金，我们可能会被要求使用我们的大部分现金和投资。收购还可能导致营业利润率下降，具体取决于所收购的业务。

我们的战略投资可能涉及联合开发、联合营销，或进入新的商业企业，或新技术许可。任何联合开发努力可能不会导致我们或第三方成功引入任何新产品或服务，任何联合营销努力可能不会导致对我们的产品或服务的需求增加。此外，我们当前或未来的任何战略收购和投资可能无法让我们进入新市场并在新市场进行有效竞争或增强我们在现有市场的业务，我们可能不得不减损我们投资的账面金额。

我们可能会受到会计准则变更以及管理层与复杂会计事项相关的主观假设、估计和判断的不利影响。

国际财务报告准则和相关会计公告、实施指南以及与我们业务相关的广泛事项的解释，包括但不限于收入确认、资产减值、存货、客户回扣和其他客户对价、税务事项以及诉讼和其他或有负债，具有高度复杂性，涉及许多主观假设、估计和判断。这些规则或其解释的变化或基本假设、估计或判断的变化可能会显着改变我们报告或预期的财务业绩或财务状况。新的会计指南可能还需要系统和其他可能增加我们的运营成本和/或改变我们的财务报表的变化。例如，实施与收入、租赁和其他领域相关的未来会计指导可能要求我们对我们的会计制度做出重大改变，影响现有的债务协议，并导致我们的财务报表发生不利变化。

与政府监管相关的风险

美国海关、关税和贸易政策的潜在变化以及其他国家可能采取的相应行动的影响，包括美国总统行政当局最近宣布的针对中国的贸易倡议，我们在其中开展业务可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

美国政府提出了旨在解决贸易失衡问题的建议，其中包括鼓励美国增加产量。这些提议可能导致关税和关税增加，以及美国一些贸易协定的重新谈判。我们将相当大比例的产品进口到美国，提高这些进口产品的关税和关税可能会对我们的财务业绩产生负面影响。如果此类关税和关税得以实施，还可能导致美国贸易伙伴针对美国进口产品或美国在各自国家的投资活动采取行动。美国贸易政策的任何潜在变化以及我们开展业务的其他国家可能采取的相应行动都可能对我们的财务业绩产生不利影响。鉴于将颁布哪些条款的不确定性程度，我们无法确定地预测这些提议的影响。

例如，2018年，美国总统政府和中国政府对两国之间的出口产品征收了大量关税。中美之间这场不断演变的政策争端很可能对我们直接和间接参与的行业产生重大影响，并且无法保证任何个人客户或重要的公司集团或特定行业，不会受到中国或美国采取的任何政府行动的不利影响。此外，我们在中国深圳的工厂生产手机，这可能会导致我们在向美国的不同客户运送产品时产生大量额外成本。无法确切预测美中贸易争端的结果，延长或提高从中国进口到美国的关税将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

2020年，签署了一项第一阶段贸易协议，对中国从美国购买的各种出口产品规定了具体目标。这些雄心勃勃的承诺明确了美国对华商品和服务出口的数字目标，即2020年比2017年基线增加770亿美元，2021年增加1230亿美元。第一阶段协议还对包括但不限于从中国进口以及从世界各地进口的钢铁和铝在内的多种商品征收了大量关税，对美国的价格形成了上行压力。这些关税目前影响超过3500亿美元的进出口，并根据2021年的进口水平每年增加约510亿美元的消费者成本。第一阶段协议的不确定性在于它们的条件，该协议于2020年单方面实施，今天基本上仍然有效。例如，301条款允许总统在美国贸易代表（USTR）发现其他国家从事不公平贸易行为的任何地方征收关税或配额，而232条款允许总统在商务部发现进口威胁美国国家安全的情况下设置贸易壁垒。公司将无法预先做出这种性质的决定，因此，也无法预先承担伴随而来的风险和后果。

2021年，美国总统行政当局签署了第14017号行政命令，评估了四个优先产品领域的脆弱性：半导体、大容量电池、关键矿物和材料，以及药品和活性药物成分。第14017号行政命令成立了由美国贸易代表办公室牵头的机构间供应链贸易工作队。该工作组被指示查明美国认为不公平或以其他方式确定会对美国关键供应链造成侵蚀的外贸行为。该工作组的影响和决定可能会引起其他贸易伙伴的相应行动，从而可能影响公司的财务业绩。

随后在2021年和2022年，美国政府以关税税率配额制（TRQ）取代了对从欧盟进口的钢和铝征收的第232节关税，用TRQ取代了对从日本进口的钢材征收的第232节关税（从日本进口的铝第232节仍然有效），并且自2022年3月起，以TRQ取代了对从英国进口的钢和铝征收的第232节关税。迄今为止，美国政府一直保持对中国进口商品征收的所有301条款关税不变，这可能会影响进口商从中国转移并重组供应链，或者以其他方式导致贸易完全减少——包括进口和出口——提高价格并减少美国消费者和企业的选择。虽然这些关税的一些排除和延期在现任政府内部存在并演变，但其他国家的报复行动仍有可能。

2022年，有5个国家对约732亿美元的美国出口产品征收了高达70%的报复性关税。这些关税不包括加拿大和墨西哥的报复；继美国钢铁和铝关税逆转后，加拿大和墨西哥都撤回了对约200亿美元美国出口产品征收的7%至25%的报复性关税。这些关税也不再包括欧盟的报复，因为它取消了报复性关税，以换取美国用对欧盟进口产品的TRQ取代铝和钢关税。

俄罗斯入侵乌克兰导致对俄贸易制裁增加，这可能会对其他国家、其他经济体和其他市场产生影响。2023年2月24日，美国与盟国和G7伙伴协调，宣布了一套新的制裁、出口管制和关税，针对俄罗斯经济的关键创收部门，并限制与200多人的贸易，其中包括横跨欧洲、亚洲和中东的俄罗斯和第三国行为者。美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）、美国商务部工业和安全局（BIS）、美国贸易代表办公室（USTRR）和美国国务院采取的这些新措施，标志着俄罗斯对乌克兰开战一周年。这些措施包括：

这些制裁、出口管制和关税是美国针对俄罗斯在乌克兰的行动不断向俄罗斯施加经济代价的一部分。

2025年，特朗普政府显著改变了有关进口关税的政策，并对那些已经或可能实施域外或对美国公司影响不成比例的税收规则的司法管辖区实施了报复性措施。这些变化实施的可能性尚不清楚。我们目前无法预测这些变化是否会发生，如果会，最终会对我们的业务产生什么影响。

美国对进口产品征收的重大关税或其他限制以及受影响的外国采取的相关反制措施可能对我们的运营和财务业绩产生重大不利影响。

如果美国对进口产品征收重大关税或其他限制，以及受影响的外国采取相关反制措施，我们的业务，包括经营业绩、现金流和财务状况，可能会受到不利影响。2025年1月，在特朗普总统第二任期的最初几天，美国宣布对来自包括中国、加拿大和墨西哥在内的多个国家的进口产品征收额外的实质性关税，目标国家已施加或表示有意施加反措施。2025年2月，美国对来自中国的所有进口商品征收10%的关税，随后于2025年3月加征10%的关税。美国还对所有钢铁和铝进口产品征收25%的关税，从2025年3月开始。2025年2月13日，美国总统特朗普命令其贸易顾问对美国贸易伙伴提出“对等”关税，以报复税收、关税、法规和补贴，并于2025年4月2日宣布对美国多个贸易伙伴征收新关税，包括对所有进口商品征收10%的普遍基线关税，以及对从中国进口的商品征收34%的额外税（导致与现有关税相结合时的有效税率为54%）和对来自欧盟的特定产品征收20%的特定国家关税，例如汽车，将被免除新的关税，药品等产品的关税将在晚些时候公布。在经历了一段时间的市场动荡之后，2025年4月9日，特朗普总统宣布对大多数国家的2025年4月2日宣布的关税暂停90天。暂停征收关税的国家仍需缴纳基准10%的关税。这就降低了欧盟、日本和韩国等国的关税税率。然而，特朗普总统宣布对中国进口商品提高关税税率，最低为145%。这些及其他关税和反措施可能会增加我们使用的材料和组件的成本，扰乱全球供应链，并造成额外的运营挑战。如果对更广泛的进口产品征收进一步关税，或者如果受影响的国家实施报复性贸易措施，这些因素可能会减少对我们产品的需求，并导致客户流失，损害我们在关键市场的竞争地位。此外，持续的贸易紧张局势和未来贸易政策的不确定性可能会对全球经济状况和信心产生负面影响，进一步影响我们的业务表现。

我们受制于反腐败、反贿赂、反洗钱、经济制裁、出口管制，以及类似的法律。不遵守这些法律可能会使我们承担刑事或民事责任，并损害我们的业务、收入、财务状况和经营业绩。

我们受制于经修订的1977年美国《反海外腐败法》、18 U.S.C.第201条所载的美国国内贿赂法规、美国《旅行法》以及我们开展活动所在国家的其他反贿赂和反洗钱法律。反腐败和反贿赂法律近年来执行力度很大，广义上解释为一般禁止公司及其雇员和第三方中介直接或间接授权、提供或提供给公共或私营部门的接受者不正当的付款或福利。随着我们增加国际影响力，我们可能会与分销商和第三方中介接触，以推销我们的解决方案，并获得必要的许可、执照和其他监管批准。此外，我们或我们的第三方中介可能与政府机构或国有或关联实体的官员和雇员有直接或间接的互动。我们可以为这些第三方中介、我们的员工、代表、承包商、合作伙伴和代理商的腐败或其他非法活动承担责任，即使我们没有明确授权此类活动。

美国实施了经济制裁，影响到与指定的外国、国民和其他人的交易。特别是，美国禁止美国人与被认定为“特别指定国民”的个人和实体接触，例如恐怖分子和毒品贩运者。这些禁令由美国财政部外国资产控制办公室管理。OFAC规则禁止美国人与被禁止的个人、实体或国家从事或协助外国人从事与被禁止的个人、实体或国家有关的交易，并要求封锁该个人、实体或国家拥有利益的资产。被冻结的资产（如财产或银行存款）未经OFAC许可，不得以任何方式支付、提取、抵销或转移。我们开展业务的其他国家，包括加拿大和英国，也维持经济和金融制裁制度。

我们的一些解决方案，包括软件更新和第三方配件，可能会受到美国出口管制法律的约束，包括《出口管理条例》；然而，我们的绝大多数产品是非美国原产的物品，是在美国境外开发和制造的，因此不受这些法律的约束。对于第三方配件，我们依赖制造商提供适当的出口管制分类编号，以确定我们在这些法律下的义务。

我们无法向您保证，我们的员工和代理商不会采取违反我们的政策和适用法律的行动，对此我们可能要承担最终责任。随着我们增加国际存在，我们在这些法律、规则和法规下的风险可能会增加。此外，这些法律、规则和法规的适用性或执行方面的任何变化都可能对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。

发现、调查和解决实际或涉嫌的违规行为可能需要大量转移时间、资源和高级管理层的注意力。此外，不遵守反腐败、反贿赂、反洗钱或经济制裁法律、规则和条例可能会使我们受到举报人投诉、调查、制裁、和解、起诉、其他执法行动、上缴利润、巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、暂停和/或禁止与某些人签订合同、失去出口特权、名誉损害、负面媒体报道和其他附带后果。如果发起任何传票或调查，或实施政府或其他制裁，或者如果我们没有在任何可能的民事或刑事诉讼中胜诉，我们的业务、收入、财务状况和经营业绩将受到重大损害。此外，对任何行动作出回应都可能导致管理层注意力和资源的重大转移，以及大量的辩护费用和其他专业费用。执法行动和制裁可能会进一步损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们受制于广泛的产品监管和安全、消费者、工人安全和环境法律法规。

我们的运营以及我们制造和/或销售的产品受到广泛的产品监管和安全、消费者、工人安全和环境法律法规的约束。遵守这些现有或未来的法律法规可能会使我们承担未来的成本或负债，影响我们的生产能力，限制我们销售、扩建或收购设施的能力，限制我们可以提供的解决方案，并普遍影响我们的财务业绩。我们的产品专为潜在爆炸或危险环境中使用而设计。如果我们的产品设计在此类环境中因任何原因失败，我们可能会承担产品责任和未来成本。此外，其中一些法律是环境法律，涉及危险物质的使用、处置、补救、排放和排放以及接触危险物质。这些法律通常规定了赔偿责任，并且可以要求当事人为补救研究或行动提供资金，无论其有何过错。随着时间的推移，环境法往往会变得更加严格，这些法律下的任何新义务都可能对我们的运营或财务业绩产生负面影响。

法律侧重于电子产品和配件的能效、电子产品和包装的回收、减少或消除电子产品中的某些有害物质、电池的运输继续大幅扩张。有关电子产品的无障碍特性、连接器和电源的标准化、锂离子电池的运输等方面的法律也在激增。与产品安全、无线电干扰、射频辐射暴露、医疗相关功能以及与使用无线或电子设备有关的消费者和社会要求等问题相关的全球范围内也存在要求苛刻且迅速变化的法律。这些法律，以及对这些法律的修改，可能会对我们是否能够提供某些产品、解决方案和服务，以及我们的产品或服务能够或必须包括哪些能力和特性产生实质性影响。

这些法律法规会影响我们的产品，并可能对我们以竞争性方式制造和销售产品的能力产生负面影响。此外，我们预计，我们将看到满足自愿标准的需求增加，这些标准涉及减少或消除产品中的某些成分、提高能源效率和提供额外的可及性。

有关电信带宽使用的法律法规的变化可能会增加我们的成本并对我们的业务产生不利影响。

我们的业务取决于我们是否有能力销售使用分配给许可和非许可无线服务的电信带宽的设备，并且该带宽的使用受法律法规的约束，这些法律法规可能会随着时间的推移而发生变化。改变电信带宽的许可用途、将此类带宽重新分配给不同用途，以及对依赖于此类带宽的设备的能力、制造、进口和使用进行新的或增加的监管，可能会增加我们的成本，需要在产品销售前对其进行代价高昂的修改，或限制我们将这些产品销售到目标市场的能力。此外，我们的产品在上市或销售前须遵守认证和测试的监管要求。这些要求可能既繁重又昂贵。对这些要求的更改可能会导致大量额外成本，并可能对我们及时将新产品推向市场的能力产生不利影响。

我们受制于广泛的隐私和数据安全法律、法规和其他法律义务。

个人隐私和信息安全是美国和我们运营或提供我们的产品和应用程序的其他司法管辖区的重要问题。全球隐私和安全问题的立法和监管框架正在迅速演变，并且在可预见的未来很可能仍然不确定。我们对数据的处理受到各种法律法规的约束，包括各种政府机构的监管，包括美国联邦贸易委员会（FTC），以及各州、地方和外国机构。我们可能会从我们的客户那里收集个人身份信息，或PII，以及其他数据。我们利用这些信息为我们的客户提供服务，并支持、扩展和改进我们的业务。我们也可能在适用法律和协议允许并经客户授权或如我们的隐私政策中所述，将客户的PII共享给第三方。

美国联邦政府和各州及外国政府已经对PII的收集、分配、转移、使用和储存采取或提议了限制措施。在美国，FTC和许多州检察长正在应用联邦和州消费者保护法，作为对在线收集、使用和传播数据的强制标准。许多外国和政府机构，包括加拿大、欧盟等相关司法管辖区，都有关于从其居民处或在其管辖范围内经营的企业处获得的PII的收集和使用的法律法规。这些法律法规往往比美国的限制性更强。这些法域的法律法规广泛适用于识别或可能用于识别或定位个人的数据的收集、使用、存储、披露和安全，例如姓名、电子邮件地址，在某些法域，还有互联网协议或IP地址。在欧盟范围内，立法者通过了《通用数据保护条例》（GDPR），该条例于2018年5月生效，这可能会对我们的业务施加额外的义务和风险，这可能会大大增加我们在任何不遵守情况下可能受到的处罚。我们在遵守我们开展业务或寻求开展业务的外国司法管辖区政府规定的义务方面可能会产生大量费用，我们可能需要对我们的业务运营做出重大改变，所有这些都可能对我们的收入和我们的整体业务产生不利影响。

尽管我们正在努力遵守那些适用于我们的联邦、州和外国法律法规、行业标准、合同义务和其他法律义务，但这些法律、法规、标准和义务正在演变，可能会从一个司法管辖区到另一个司法管辖区以不一致的方式进行修改、解释和应用，并可能相互冲突、其他要求或法律义务、我们的做法或我们的产品或应用程序的特征。在州一级，立法者继续通过有关隐私和数据安全的新法律。在这方面尤其值得注意的是《加州消费者隐私法案》（CCPA），该法案于2020年1月1日生效。CCPA将引入重要的新披露义务，并为加州消费者提供重要的新隐私权。任何未能或被认为未能遵守联邦、州或外国法律或法规、行业标准、合同义务或其他法律义务，或任何实际的或疑似的安全事件，无论是否导致未经授权访问、或获取、发布或转移PII或其他数据，都可能导致政府执法行动和起诉、私人诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的客户对我们失去信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。任何无法充分解决隐私和安全问题，即使没有根据，或无法遵守适用的法律、法规、政策、行业标准、合同义务或其他法律义务，都可能导致我们承担额外的成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售并对我们的业务产生不利影响。

我们还预计，美国、欧盟和其他司法管辖区将继续有关于隐私、数据保护和信息安全的新的拟议法律、法规和行业标准，我们尚无法确定这些未来法律、法规和标准可能对我们的业务产生的影响。新法律、对现有法律法规、行业标准、合同义务和其他义务的修订或重新解释可能要求我们承担额外成本并限制我们的业务运营。此类法律法规可能会要求公司实施隐私和安全政策，允许用户访问、更正和删除此类公司存储或维护的个人信息，将影响其个人信息的安全漏洞告知个人，在某些情况下，还可以征得个人同意将PII用于特定目的。此外，一个外国政府可以要求在一个国家收集的任何PII不得在该国境外传播，而我们目前没有能力遵守这样的要求。

与我们的知识产权相关的风险

如果我们无法成功保护我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害。

我们的竞争能力在很大程度上受到我们保护知识产权的能力的影响。我们依靠专利许可、保密程序和合同条款的组合来保护我们的所有权。我们还与我们的员工、顾问和与我们签约的其他各方订立并计划继续订立保密、发明转让或许可协议，并控制对我们的软件、文档和其他专有信息的访问和分发。我们为保护我们的知识产权而采取的步骤可能不够充分，我们的部分或全部保密协议可能不会得到遵守，某些合同条款可能无法执行。现有的商业秘密、商标和版权法仅提供有限的保护。未经授权的各方可能会试图复制我们产品的某些方面，或获取和使用我们视为专有的信息。监管未经授权使用我们的产品是困难、耗时和昂贵的，特别是在外国，法律可能无法像在美国那样充分保护我们的所有权。我们无法向您保证，我们保护我们专有权利的手段将是充分的，或者我们的竞争对手不会独立开发类似技术，其中任何一种的影响都会损害我们在市场上的竞争地位。此外，可能会与我们的战略合作伙伴、客户或其他人就知识产权的所有权产生纠纷。

其他人可能会声称我们侵犯了他们的知识产权，这可能会导致昂贵和耗时的诉讼，并可能会延迟或以其他方式损害我们产品的开发和商业化。

近年来，美国涉及专利和其他知识产权的诉讼显着增加，并且由于我们的产品由复杂的技术组成，我们经常涉及或受到断言的影响，包括获得许可的请求和有关侵犯第三方专利和其他知识产权的诉讼。第三方已对我们以及对我们的渠道合作伙伴、终端客户和供应商提出知识产权侵权索赔，并且在未来可能会提出索赔。例如，Wilson Electronics曾就其涉及手机助推器的几项专利的潜在侵权问题与我们接洽。因此，公司与Wilson Electronics签订了产品技术许可协议，解决了他们的索赔，据此，Wilson有权就公司每销售一款助推器产品所获得的收入收取4.5%的许可费。其中许多断言是由非执业实体提出的，其主要商业模式是从产品制造公司获得专利许可收入。对涉嫌侵权的索赔以及由此产生的任何诉讼，如果胜诉，可能会使我们承担重大的损害赔偿责任，并使我们的知识产权无效。为任何此类索赔辩护，无论有无依据，包括根据赔偿义务，都可能是耗时、昂贵、导致产品发货延迟或要求我们签订特许权使用费或许可协议，其中任何一项都可能延迟我们产品的开发和商业化或减少我们的利润。如果我们无法获得所需的许可，我们销售或使用某些产品的能力可能会受到损害。此外，如果我们未能获得许可，或者许可条款对我们造成负担，我们的运营可能会受到重大损害。

我们使用开源软件可能会使我们面临可能的诉讼或以其他方式损害我们产品的开发。

我们的部分技术包含了开源软件，包括安卓等开源操作系统，我们预计未来将继续将开源软件纳入我们的平台。很少有适用于开源软件的许可获得法院的解释，它们对集成到我们专有技术平台中的开源软件的应用可能具有不确定性。如果我们未能遵守这些许可，那么根据这些许可的条款，我们可能会受到某些要求的约束，包括要求我们为包含开源软件的软件提供源代码。我们无法向您保证，我们没有以与适用许可条款或我们当前政策和程序不一致的方式在我们的软件中纳入开源软件。如果分发此类开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守其中一项或多项许可的条件，我们可能会为此类指控进行辩护而产生大量法律费用。诉讼可能会使我们的辩护成本高昂，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者要求我们投入额外的研发资源来改变我们的技术平台。

关于开源操作系统，如果第三方停止继续开发此类操作系统或限制我们访问此类操作系统，我们的业务和财务业绩可能会受到不利影响。我们依赖第三方对操作系统、软件应用生态系统基础设施的持续开发，以及此类第三方对我们实施其操作和系统以及相关应用程序的批准。如果此类各方停止继续开发或支持此类操作系统或限制我们访问此类操作系统，我们将被要求改变我们的设备战略。因此，我们的财务业绩可能会受到负面影响，因为由此导致的偏离我们目前使用的操作系统的转变，以及相关的应用程序生态系统可能代价高昂且困难。

我们无法获得和维持开发新产品和产品增强所需的任何第三方许可，可能会严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们不时被要求从第三方获得技术许可，以开发新产品或产品增强功能。我们可能无法以商业上合理的条款获得第三方许可，或者根本无法获得。如果我们未能以商业上合理的条款续签任何知识产权许可协议，或任何此类许可协议以其他方式到期或终止，我们可能无法在我们的产品中使用这些第三方的专利和技术，这对我们的成功至关重要。我们无法向您保证，我们将能够有效控制支付给第三方的许可和特许权使用费水平，而此类费用的大幅增加可能会对我们未来的盈利能力产生重大不利影响。寻求替代专利和技术可能是困难和耗时的，我们可能无法成功地找到替代技术或将其纳入我们的产品。我们无法获得开发新产品或产品增强所需的任何第三方许可，可能要求我们获得质量或性能标准较低的替代技术，或以更高的成本获得替代技术，这可能会严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

与我们在以色列和加拿大的地点以及我们的国际业务有关的风险

我们还在以色列开展行动。以色列境内的情况，包括最近来自加沙地带的哈马斯和其他恐怖组织的袭击以及以色列对他们的战争，可能会影响我们的行动。

自2015年以来，我们在以色列经营着一家蜂窝技术公司，我们的一些官员、董事和雇员都是以色列居民，因此，我们的业务和运营直接受到以色列经济、政治、地缘政治和军事状况的影响。

自1948年以色列国建立以来，以色列与其邻国和活跃在该地区的恐怖组织之间发生了多起武装冲突。这些冲突涉及以色列各地针对平民目标的导弹袭击、敌对渗透和恐怖主义，对以色列的商业状况产生了负面影响。

2006年夏天，以色列与黎巴嫩伊斯兰什叶派民兵组织和政党真主党发生武装冲突。2008年12月和2009年1月，以色列、哈马斯、巴勒斯坦权力机构和其他团体之间的暴力升级，以及以色列与加沙地带边界沿线的广泛敌对行动，导致从加沙地带向以色列南部发射导弹。2012年11月和2014年7月至8月期间，以色列与控制加沙地带的一个民兵组织和政党发生武装冲突，导致导弹从加沙地带发射到以色列南部，以及位于特拉维夫附近更中心的地区和耶路撒冷周边地区。2023年10月7日，哈马斯恐怖分子从加沙地带渗透到以色列南部边境，对平民和军事目标进行了一系列袭击。哈马斯还对位于以色列与加沙地带边界沿线和以色列国境内其他地区的以色列人口和工业中心发动了广泛的火箭弹袭击。袭击发生后，以色列安全内阁向哈马斯宣战，针对这些恐怖组织的军事行动在他们继续进行火箭弹和恐怖袭击的同时开始。而且，以色列与黎巴嫩真主党之间的冲突，未来可能升级为更激烈的地区冲突。

任何涉及以色列的敌对行动，或以色列内部或以色列与其贸易伙伴之间的贸易中断或缩减，都可能对我们的运营和运营结果产生不利影响，并可能使我们更难筹集资金。与我们可能有业务往来的各方和我们的雇员/承包商有时在动乱或紧张局势加剧期间拒绝前往以色列，迫使我们在必要时做出替代安排。以色列的冲突局势可能导致我们的业务/职能或审计机构无法充分运作的情况，从而可能导致我们的产品交付、我们的工作流程许可或其他认证被临时暂停甚至取消。

以色列的冲突局势可能导致我们的供应链和国际贸易中断，包括输入和出口我们的产品。以色列的冲突局势还可能导致与我们有涉及在以色列履约的协议的各方声称，他们没有义务根据这些协议中的不可抗力条款履行其在这些协议下的承诺。

已有与前往以色列旅行有关的旅行建议，未来可能会对旅行实施限制，或与进出口有关的延误和中断。此外，我们的管理层成员和员工位于并居住在以色列。就地避难和在家工作的措施、政府对行动和旅行施加的限制以及为解决持续冲突而采取的其他预防措施可能会暂时扰乱我们的管理层和员工有效执行日常任务的能力。

以色列国防军（简称“以色列国防军”）是以色列的国家军队，属于应征兵役，但有某些例外。我们的几名雇员正在或现在可能在以色列国防军服兵役，并且已经并可能被征召服役。未来可能会有更多的军事预备役征召，这可能会因熟练劳动力短缺和机构知识流失而影响我们的业务，我们可能会采取必要的缓解措施来应对劳动力供应减少，例如加班和第三方外包，这可能会产生意想不到的负面影响，并对我们的经营业绩、流动性或现金流产生不利影响。

目前无法预测持续冲突的持续时间或严重程度或其对我们的业务、运营和财务状况的影响。持续的冲突正在迅速演变和发展，可能会扰乱我们的业务和运营，中断我们的来源和供应，并妨碍我们筹集额外资金或出售证券等的能力。

以色列的情况可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们的一些官员和董事是以色列居民。因此，以色列及周边地区的政治、经济和军事状况可能直接影响我们的业务和运营。自1948年以色列国建立以来，以色列与邻国发生了多起武装冲突，以及敌对分子在以色列境内实施的恐怖行为。涉及以色列的任何敌对行动或以色列与其贸易伙伴之间的贸易中断或缩减都可能对我们的业务和业务结果产生不利影响。2006年夏天，以色列与黎巴嫩伊斯兰什叶派民兵组织和政党真主党发生武装冲突。2008年12月和2009年1月，以色列、哈马斯、巴勒斯坦权力机构和其他团体之间的暴力升级，以及以色列与加沙地带边界沿线的广泛敌对行动，导致从加沙地带向以色列南部发射导弹。在2012年11月和2014年7月至8月期间，以色列与控制加沙地带的一个民兵组织和政党发生武装冲突，导致导弹从加沙地带发射到以色列南部，以及位于特拉维夫附近更中心的地区和耶路撒冷周边地区。这些冲突涉及对以色列各地的平民目标进行导弹袭击，包括我们的雇员和我们的一些顾问所在地区，并对以色列的商业条件产生了负面影响。这种活动模式不时以不同程度的强度和不同的时间爆发，通常以停火结束，直到敌对行动再次爆发。

自2011年2月以来，埃及经历了政治动荡和西奈半岛恐怖活动增加。这种政治动荡和暴力可能损害以色列和埃及之间的和平和外交关系，并可能影响整个地区。包括与以色列有共同边界的叙利亚在内的该地区其他国家也发生了类似的内乱和政治动荡，并正在影响这些国家的政治稳定。自2011年4月以来，叙利亚国内冲突升级，该地区使用化学武器。外国行为者已经介入并可能继续干预叙利亚。这种不稳定和任何干预都可能导致以色列国与其中一些国家之间存在的政治和经济关系恶化，并可能导致该地区出现更多冲突。此外，伊朗还威胁要袭击以色列，并可能在发展核武器。伊朗在该地区的极端组织中也有很强的影响力，包括加沙的哈马斯、黎巴嫩的真主党和叙利亚的各种反叛民兵组织。这些局势近年来在不同时间节点升级，未来可能升级为更多暴力事件，可能影响到以色列和我们。该地区的任何武装冲突、恐怖活动或政治不稳定都可能对商业条件产生不利影响，并可能损害我们的经营成果，并可能使我们更难筹集资金。与我们有业务往来的各方有时在动乱或紧张局势加剧期间拒绝前往以色列，这迫使我们在必要时做出替代安排，以便与我们的商业伙伴面对面会面。此外，以色列的政治和安全局势可能导致与我们有涉及在以色列履约的协议的各方声称，他们没有义务根据此类协议中的不可抗力条款履行其在这些协议下的承诺。

此外，在过去，以色列国和以色列公司一直受到经济抵制。几个国家仍然限制与以色列国和以色列公司的业务往来。这些限制性法律和政策可能会对我们的经营业绩、财务状况或我们的业务扩张产生不利影响。针对以色列开展了一场抵制、撤资和制裁的运动，这也可能对我们的业务产生不利影响。

此外，许多以色列公民有义务每年履行数天、有时甚至更多的年度军事预备役义务，直到他们年满40岁（或更年长，对于身为军官或从事某些职业的预备役人员而言），并在发生军事冲突时可能被征召现役。为了应对恐怖活动的增加，出现了大量征召军事预备役人员的时期。有可能未来还会有军队预备役征召。我们的运营可能会受到此类征召的干扰，其中可能包括我们管理层成员的征召。这种中断可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

可能难以在以色列或美国执行针对我们、本年度报告中以表格20-F列出的我们的高级管理人员和董事的美国判决，或在以色列主张美国证券法索赔或向我们的高级管理人员和董事提供服务程序。

并非我们所有的董事或高级管理人员都是美国居民，他们和我们的大部分资产都位于美国境外。向我们或我们的非美国常驻董事和高级管理人员提供程序服务可能难以在美国境内获得。我们从以色列的法律顾问处获悉，在以色列提起的原始诉讼中，可能难以根据美国证券法主张索赔或根据美国联邦证券法的民事责任条款获得判决。以色列法院可能会拒绝审理基于违反美国证券法对我们或我们的非美国官员和董事提出的索赔，因为以色列可能不是提出此类索赔的最合适的论坛。此外，即使以色列法院同意审理一项索赔，也可以确定以色列法律而不是美国法律适用于该索赔。如果发现美国法律适用，则必须证明适用的美国法律的内容是事实，这可能是一个耗时且代价高昂的过程。某些程序问题也将受以色列法律管辖。以色列几乎没有涉及上述事项的具有约束力的判例法。此外，以色列法院可能不会执行在美国针对我们或我们的非美国董事和执行官作出的判决，这可能会导致难以收集针对我们或我们的非美国高管和董事作出的判决。

此外，如果一项非以色列判决是在法律未规定执行以色列法院判决的国家作出的（除例外情况外），如果该判决的执行很可能损害以色列国的主权或安全，如果该判决是通过欺诈或在没有正当程序的情况下获得的，如果该判决与同一当事方在同一事项上作出的另一项有效判决不一致，以色列法院将不执行该判决，或者如果在提起外国诉讼时，同一当事方之间的同一事项诉讼正在以色列的法院或法庭待决。更多信息见“民事责任的可执行性”。

由于我们是一家在不列颠哥伦比亚省注册成立的公司，并且我们的一些董事和高级管理人员居住在加拿大，因此美国的投资者可能很难仅根据美国联邦证券法对我们执行民事责任。同样，加拿大投资者可能难以对居住在加拿大境外的我们的董事和高级管理人员强制执行民事责任。

我们是一家根据不列颠哥伦比亚省法律注册成立的公司，我们的主要营业地点在加拿大蒙特利尔。我们的一些董事和高级管理人员以及此处指定的审计师或其他专家是加拿大居民，我们的全部或大部分资产以及这些人的资产位于美国境外。因此，美国投资者可能难以在美国境内向我们或我们的董事或高级管理人员或非美国居民的此类审计师送达诉讼程序，或根据美国法院根据《证券法》规定的民事责任作出的判决在美国境内实现。投资者不应假设加拿大法院：（i）将执行美国法院在针对我们或这些人的诉讼中获得的基于美国联邦证券法或美国境内任何州的证券或蓝天法的民事责任条款的判决，或（ii）将在原始诉讼中强制执行针对我们或这些人的基于美国联邦证券法或任何此类州证券或蓝天法的责任。

同样，我们的一些董事和高级管理人员是加拿大以外国家的居民，这些人的全部或大部分资产位于加拿大境外。因此，加拿大投资者可能很难在加拿大境内对这些非加拿大居民提起诉讼。此外，加拿大投资者可能无法根据加拿大某些省和地区的证券立法民事责任条款，从这些非加拿大居民在加拿大法院获得的判决中进行收集。加拿大投资者在美国的诉讼可能也很难成功，仅仅基于违反加拿大证券法。

我们在中国开展业务，这使我们面临在中国开展业务所固有的风险。

我们使用多个主要位于中国的第三方供应商和制造商。随着中国经济的快速发展，劳动力成本增加，未来可能还会继续增加。此外，根据中国劳动法，中国的雇主在签订劳动合同、支付报酬、确定雇员试用期和单方面终止劳动合同时，都受到各种要求的约束。如果我们的第三方供应商和制造商的劳动力成本大幅增加，我们的经营业绩将受到重大不利影响。此外，由于中国熟练劳动力市场竞争激烈且流动，我们以及我们的制造商和供应商可能无法找到足够数量的合格工人。

在中国经营使我们面临政治、法律和经济风险。特别是，中国的政治、法律和经济气候，无论是国家还是地区，都是流动的、不可预测的。我们利用在中国经营的各方的能力可能会受到美国和中国法律法规变化的不利影响，例如与（其中包括）税收、进出口关税、环境法规、土地使用权、知识产权、货币管制、网络安全、员工福利、卫生监督和其他事项相关的法律法规变化。此外，我们可能不会获得或保留继续利用在中国经营的第三方所需的合法许可，并且可能会在获得和遵守此类许可方面施加成本或运营限制。此外，中国贸易法规处于不断变化的状态，我们可能会在中国受到其他形式的税收、关税和关税的影响。此外，我们在中国依赖的第三方可能会向竞争对手或第三方披露我们的机密信息或知识产权，这可能会导致我们产品的假冒版本的非法分销和销售。如果发生任何这些事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

在美国境外经营对我们的业务构成特定风险，我们在美国境外有大量业务。

我们的大部分员工基地和业务都位于美国以外，主要是在加拿大和以色列。我们的大部分软件开发、第三方合同制造、产品组装业务都在美国境外进行。

与美国境外业务相关的风险包括：

外汇波动可能会降低我们在国外市场的竞争力和销售额。

币值的相对变化为国际客户创造了产品定价的波动。国外终端客户成本的这些变化可能会导致失去订单，并降低我们的产品在某些国外市场的竞争力。这些变化也可能对一些外国客户的财务状况产生负面影响，减少或消除他们未来对我们产品的订单。我们还面临当地商业法律或实践的不利变化或不确定性，包括以下方面：

我们未能成功管理任何这些风险可能会损害我们的国际业务，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

与我司证券所有权相关的风险

我们不知道我们的普通股或认股权证是否会发展出一个活跃、流动和有序的交易市场，也不知道我们的普通股或认股权证的市场价格将是多少，因此，您可能很难出售您的普通股。

如果我们的普通股或认股权证交易不活跃，您可能无法快速或以市场价格出售您的股票或认股权证。我们普通股和认股权证的首次公开发行价格是通过与承销商协商确定的，协商价格可能并不代表发行后普通股和认股权证的市场价格。由于这些因素和其他因素，投资者可能无法以或高于首次公开发行价格转售其普通股或认股权证。此外，不活跃的市场也可能削弱我们通过出售我们的证券筹集资金的能力，并可能削弱我们通过使用我们的普通股作为对价来建立战略合作伙伴关系或收购公司或产品的能力。

我们预计我们的股价将大幅波动，您可能无法以或高于您购买我们普通股的价格转售您的股票。

我们的普通股的交易价格很可能会波动，并会因应各种因素而受到价格的广泛波动，包括：

这些因素和其他因素可能导致我们普通股的市场价格和需求大幅波动，这可能会限制或阻止投资者随时出售其普通股，并可能对我们普通股的流动性产生负面影响。此外，在过去，当一只股票的市场价格波动较大时，该股票的持有者往往会对发行该股票的公司提起证券集体诉讼。如果我们的任何股东对我们提起诉讼，我们可能会产生大量的诉讼辩护费用。这样的诉讼也可能会转移我们管理层对我们业务的时间和注意力。

我们的普通股市场可能无法为投资者提供足够的流动性。

我们普通股的市场流动性取决于许多因素，包括我们的财务状况和经营业绩、我们普通股的持有人数量、类似证券的市场以及证券交易商在证券上做市的兴趣。我们无法预测投资者对公司的兴趣将在多大程度上维持我们普通股的交易市场，也无法预测该市场的流动性。如果不保持活跃的市场，投资者可能很难卖出他们持有的普通股。

由于我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息，投资者可能会被迫出售股票以获得投资回报。

我们预计在可预见的未来不会就我们的股本宣布或支付任何现金股息。相反，我们计划保留任何收益，为我们在其他地方讨论或通过引用纳入本招股说明书的运营和增长计划提供资金。因此，投资者必须依赖在价格升值后出售其普通股，这可能永远不会发生，作为实现其投资回报的唯一途径。因此，寻求现金分红的投资者不应购买我们的普通股。

尚未发行的认股权证和未来出售我们的普通股可能会进一步稀释普通股，并对我们普通股的价格产生不利影响。

截至2025年3月31日，我们已发行普通股301.65 19万股（截至本MD & A日期为509.7 185万股），已发行“C类”优先股622股（截至本MD & A日期为215股“C类”优先股.。截至2025年3月31日，已在SEC登记用于转售的已发行认股权证基础上最多增加261股普通股不受限制且可自由交易（截至本MD & A日期为261股）。截至本日，MD & A 56预融资认股权证仍将以12.60美元的价格行使。截至2025年3月31日，我们还有24个受限制股份单位尚未发行。如果我们自由交易股票的持有者想要出售这些股票，可能没有足够的购买者来维持我们普通股在出售之日的市场价格。任何此类出售，或对此类出售的恐惧，都可能大幅降低我们普通股的市场价格和您的投资价值。

如果大量股票可供出售并在短时间内出售，我们普通股的市场价格可能会下降。

我们无法预测未来发行我们的普通股或在公开市场上可供回售的股份是否会降低每股普通股的市场价格。我们不受限制发行额外的普通股，包括任何可转换为或可交换的证券，或代表获得普通股的权利的证券。在公开市场上出售大量我们的普通股或认为可能发生此类出售可能会对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。由于我们在未来任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，我们无法预测或估计我们未来发行的数量、时间或性质。因此，我们的股东承担了未来任何股票发行降低我们普通股的市场价格并稀释他们在我们的股票持有量的风险。

如果我们不能遵守适用的纳斯达克继续上市要求或标准，纳斯达克可能会将我们的普通股退市

为了维持我们的普通股和认股权证在纳斯达克资本市场的上市，我们必须满足最低的财务和其他持续上市要求和标准，包括有关董事独立性和独立委员会要求、最低股东权益、最低股价以及某些公司治理要求的要求。无法保证我们将能够遵守此类适用的上市标准。

2022年8月26日，我们收到了一封来自纳斯达克股票市场有限责任公司（“纳斯达克”）上市资格部的信函，通知我们，由于公司普通股的收盘价连续30个工作日期间低于每股1.00美元，我们没有遵守纳斯达克上市规则5550（a）（2）（“投标价格规则”）规定的最低投标价格要求。根据纳斯达克上市规则第5810（c）（3）（a）条，我们获得了180个日历天的期限，或直到2023年2月22日（“合规期”），以重新遵守纳斯达克的最低投标价格要求。我们没有在该日期之前重新恢复合规，并向纳斯达克提交了书面请求，为我们提供额外的180天合规期来纠正缺陷。于2023年2月23日，我们收到了来自纳斯达克上市资格部的书面通知，我们要求将该申请延期180天，以重新遵守纳斯达克的最低投标价格要求，直至2023年8月21日。如果在2023年8月21日之前的任何时间，普通股的买入价至少连续10个工作日收于每股1.00美元或以上，我们将重新遵守买入价规则。如果我们在额外的180天延期期间没有重新遵守买入价规则，纳斯达克将通知我们，我们的普通股将退市。届时，我们可以根据适用的《纳斯达克上市规则》中规定的程序，就退市决定向听证小组提出上诉。但是，我们无法保证，如果我们确实就纳斯达克的退市决定向听证小组提出上诉，那么这种上诉将会成功。我们打算积极监控我们普通股的收盘买入价，并可能在适当情况下考虑实施可用的期权，以重新遵守《纳斯达克上市规则》下的买入价规则。

公司通过影响2023年8月3日的100-1反向股票分割和2023年12月4日的进一步7-1反向股票分割来补救除名。

如果普通股在此次发行后的任何时候都没有在纳斯达克上市，我们可能会面临重大的重大不利后果，包括：

在从纳斯达克资本市场退市后，我们的普通股将通过场外交易交易商间报价系统进行交易，更俗称OTC。场外交易除了涉及与在证券交易所交易的证券，如纳斯达克资本市场或交易所上市股票的交易相关的风险外，还涉及风险。与在交易所上市的股票相比，许多场外交易股票的交易频率较低，交易量也较小。因此，我们的股票的流动性将低于其他情况。此外，场外交易股票的价值往往比在交易所上市的股票波动更大。此外，机构投资者通常被禁止投资场外股票，在需要时筹集资金可能更具挑战性。

此外，如果我们的普通股退市，您转让或出售您的普通股的能力可能会受到限制，这些证券的价值将受到重大不利影响。

如果我们的普通股受到细价股规则的约束，出售我们的普通股可能会更加困难。

美国证交会通过了一些规则，对与低价股交易相关的经纪自营商行为进行监管。细价股一般是价格低于5.00美元的股本证券（不包括在某些国家证券交易所注册或授权在某些自动报价系统上报价的证券，前提是此类证券交易的当前价格和交易量信息由交易所或系统提供）。场外交易公告板不符合此类要求，如果我们普通股的价格低于5.00美元，并且我们的普通股不再在诸如纳斯达克之类的全国性证券交易所上市，我们的股票可能会被视为仙股。细价股规则要求经纪自营商，至少在不受这些规则豁免的细价股交易前两个工作日，向客户交付一份包含特定信息的标准化风险披露文件，并从客户那里获得一份签署并注明日期的收到该文件的确认书。此外，细价股规则要求，在以其他方式不受这些规则豁免的细价股进行任何交易之前，经纪自营商必须作出特别书面确定，确定该细价股是买方的合适投资，并收到：（i）买方收到风险披露声明的书面确认；（ii）涉及细价股的交易的书面协议；以及（iii）一份签署并注明日期的书面适当性声明副本。这些披露要求可能会降低我们普通股在二级市场的交易活动，因此股东可能难以出售他们的股票。

认股权证本质上是投机性的。

认股权证不向其持有人授予任何普通股所有权权利，例如投票权或获得股息的权利，而只是代表在有限的时间内以固定价格获得普通股的权利。具体而言，自发行之日起，认股权证持有人可在发行之日起五年前行使其收购普通股的权利并支付每股认股权证行权价，在此之后任何未行使的认股权证将到期且没有进一步价值。

因为我们是外国私人发行人，并且不受适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的约束，因此与我们是国内发行人时相比，您将获得更少的保护。

纳斯达克上市规则要求上市公司拥有（其中包括）大多数董事会成员是独立的。然而，作为外国私人发行人，我们是被允许的，我们可能会遵循母国惯例来代替上述要求，或者我们可能会选择在上市一年内遵守上述要求。我们母国的公司治理实践并不要求我们的董事会大多数由独立董事组成。因此，尽管董事必须以公司的最佳利益行事，但可能会有更少的董事会成员行使独立判断，董事会对我们公司管理层的监督水平可能会因此下降。此外，《纳斯达克上市规则》还要求外资民营发行人应设立薪酬委员会、完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会以及至少由三名成员组成的审计委员会。我们作为外国私人发行人，不受这些要求的约束。纳斯达克上市规则可能要求股东批准某些公司事项，例如要求股东有机会对所有股权补偿计划和对这些计划的重大修订进行投票，以及某些普通股发行。我们打算在确定此类事项是否需要股东批准并任命提名和公司治理委员会时，遵守《纳斯达克上市规则》的要求。然而，我们可能会考虑遵循母国惯例，以代替纳斯达克上市规则下关于某些公司治理标准的要求，这些标准可能会对投资者提供较少的保护。

我们的执行官和董事，以及他们的关联实体，连同我们另外两个最大的股东，拥有我们股票的很大比例，并且将能够对须经股东批准的事项施加重大控制。

根据截至2025年5月15日的已发行股份，我们的行政人员和董事，连同与这些个人有关联的实体，将根据在该日期已发行和流通的4,333，519股普通股，实益拥有我们约0.006%的普通股。

截至2025年3月31日，公司有3,016，519股已发行和流通在外的普通股。

一般风险因素

任何未来诉讼、仲裁或行政行动的不利结果都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

时不时地，我们是诉讼、仲裁或行政行为的一方。我们的财务业绩和声誉可能会受到未来任何诉讼或行政行为的不利结果的负面影响，包括与《反海外腐败法》、《英国反贿赂法》或其他反腐败法律相关的结果。不能对任何诉讼或行政诉讼的有利结果作出保证。此外，为诉讼或行政诉讼辩护的成本可能非常高，这些成本可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

如果证券或行业分析师没有发表研究报告或发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们证券的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。证券和行业分析师目前没有，也可能永远不会发表对我们公司的研究。如果没有证券或行业分析师开始覆盖我们公司，我们证券的交易价格很可能会受到负面影响。如果证券或行业分析师发起覆盖，如果覆盖我们的一名或多名分析师下调我们的股票评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的覆盖或未能定期发布关于我们的报告，对我们证券的需求可能会减少，这可能会导致我们的股价和交易量下降。

我们可能会在未来失去我们的外国私人发行人地位，这可能会导致显着的额外成本和费用。

如上所述，我们是一家外国私人发行人，因此，我们不需要遵守经修订的1934年《证券交易法》或《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。未来，如果（i）我们超过50%的已发行投票证券由美国居民拥有，以及（ii）我们的大多数董事或执行官是美国公民或居民，或者我们未能满足避免失去外国私人发行人地位所必需的额外要求，我们将失去我们的外国私人发行人地位。如果我们失去了外国私人发行人的身份，我们将被要求向SEC提交关于美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更详细和广泛。我们还必须强制遵守美国联邦代理要求，我们的高级职员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润披露和回收条款的约束。此外，我们将失去依赖根据纳斯达克资本市场上市规则获得的某些公司治理要求的豁免的能力。作为一家非外国私人发行人的美国上市上市上市公司，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人不会产生这些费用。

由于在美国作为一家上市公司运营，我们产生了显着增加的成本，我们的管理层需要投入大量时间来实施新的合规举措。

作为一家美国上市公司，我们产生了以前没有产生的重大法律、会计和其他费用。我们须遵守经修订的1934年《证券交易法》的报告要求，其中要求，除其他外，我们就我们的业务和财务状况向SEC提交年度、季度和当前报告。此外，《萨班斯-奥克斯利法案》，以及随后美国证券交易委员会和纳斯达克为实施《萨班斯-奥克斯利法案》条款而通过的规则，对上市公司提出了重要要求，包括要求建立和维持有效的披露和财务控制以及公司治理实践的变化。此外，2010年7月，《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》（Dodd-Frank Act）颁布。《多德-弗兰克法案》中有重要的公司治理和高管薪酬相关条款，要求SEC在这些领域通过额外的规则和规定。最近的立法允许新兴成长型公司在更长的时间内实施其中许多要求，从首次公开发行定价起最长可达五年。我们打算利用这项新立法，但无法向您保证，我们不会被要求比计划更快地实施这些要求，从而产生意想不到的费用。股东激进主义、当前的政治环境以及当前高水平的政府干预和监管改革可能会导致大量的新法规和披露义务，这可能会导致额外的合规成本，并以我们目前无法预期的方式影响我们经营业务的方式。

我们预计适用于上市公司的规则和条例将大幅增加我们的法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和昂贵。如果这些要求转移了我们管理层和人员对其他业务关注的注意力，它们可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。增加的成本将减少我们的净收入或增加我们的综合净亏损，并可能要求我们降低业务其他领域的成本或提高我们的产品或服务的价格。例如，我们预计这些规则和规定将使我们获得董事和高级职员责任保险的难度和成本更高，我们可能需要承担大量成本来维持相同或相似的保险范围。我们无法预测或估计我们为响应这些要求可能产生的额外成本的金额或时间。这些要求的影响也可能使我们更难吸引和留住合格的人担任我们的董事会、董事会委员会或执行官。

尽管作为一家外国私人发行人，我们不受适用于美国发行人的某些公司治理标准的约束，但如果我们不能满足或继续满足首次上市要求和纳斯达克资本市场的其他规则，我们的证券可能无法上市或可能被摘牌，这可能会对我们证券的价格和您出售它们的能力产生负面影响。

为了维持我们在纳斯达克资本市场的上市，我们将被要求遵守纳斯达克资本市场的某些规则，包括有关最低股东权益、最低股价、公众持有股票的最低市值以及各种额外要求的规则。即使我们最初满足了纳斯达克资本市场的上市要求和其他适用规则，我们也可能无法继续满足这些要求和适用规则。如果我们无法满足维持上市的纳斯达克资本市场标准，我们的证券可能会被退市。在这方面，2021年5月18日，我们收到纳斯达克的通知，通知显示，由于我们未能及时提交截至2020年12月31日止财政年度的20-F表格年度报告，我们未遵守《纳斯达克上市规则》第5250（c）（1）条，其中要求及时向美国证券交易委员会提交所有规定的定期财务报告。纳斯达克要求我们不迟于2021年7月16日提交计划以重新合规，并且自那时起我们实际上已重新符合纳斯达克的上市要求。

如果我们未能保持适当和有效的内部控制，我们及时编制准确财务报表的能力可能会受到损害。

我们遵守经修订的1934年《证券交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》以及纳斯达克的规则和条例的报告要求。《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。财务报告内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和按照国际财务报告准则编制财务报表提供合理保证的过程。

在对截至2024年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的合并财务报表进行审计时，我们的独立注册会计师分别在我们对财务报告的内部控制方面发现了三个、三个、三个和六个重大缺陷。

如上所述，我们已采取措施纠正这些重大弱点，并进一步加强我们的会计人员和内部控制。这些措施仅部分弥补了上文讨论的2024年、2023年、2022年和2021年确定的实质性弱点。我们不能确定未来不会发现其他物质弱点和控制缺陷。任何未能保持对财务报告的内部控制都可能严重阻碍我们准确报告财务状况或经营业绩的能力。如果我们的努力不成功或未来出现其他重大弱点或控制缺陷，我们可能无法及时准确报告我们的财务业绩或帮助防止欺诈，这可能导致我们报告的财务业绩出现重大错报并导致投资者信心丧失或退市，导致我们普通股的市场价格下跌，我们可能会受到纳斯达克、证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查。未能纠正我们对财务报告的内部控制方面的任何重大缺陷，或未能实施或维持上市公司所要求的其他有效控制制度，也可能会限制我们未来进入资本市场的机会。

项目4。有关公司的资料

我们于1986年10月15日作为Big Rock Gold Ltd.根据不列颠哥伦比亚省公司法注册成立，公司编号为BC 0316008。1988年4月5日，我们更名为International Cruiseshipcenters Corp.。1991年6月24日，我们更名为Riley Resources Ltd。自1998年1月23日起，我们更名为International Riley Resources Ltd。自2001年11月22日起，我们更名为Wind River Resources Ltd。2008年1月3日，我们于1998年更名为Teslin River Resources Corp.，与更名为International Riley Resources Ltd.有关，我们在八比一的基础上合并了我们的股本，并于2001年，关于更名为Wind River Resources Ltd.，我们进一步按五比一的基础合并了我们的股本。

2015年7月24日，Teslin River Resources Corp.以三角合并的方式完成了反向收购，据此，我们收购了一家以色列蜂窝技术公司的某些电信业务，并将我们的名称更改为Siyata Mobile Inc.

2016年6月7日，我们收购了Signifi Mobile Inc.，即Signifi的所有已发行和流通股。作为此项收购的对价，我们支付了20万加元的现金，并以价值36万加元的价格发行了1,000，000股（145/1股拆股后为6,897股）普通股。

公司普通股此前在多伦多证券交易所创业板（TSX Venture Exchange，简称“TSXV”）上市，代码为“SIM”，公司于2020年10月19日交易结束时自愿从TSXV退市。我们的股票于2017年5月11日至2020年9月25日期间在OTCQX交易，交易代码为“SYATF”，当时我们的股票在纳斯达克资本市场上市。

我们的审计师同意管理层的决定，即在其关于我们截至2024年12月31日的财政年度合并财务报表的报告中包含“持续经营”的解释性段落，对我们在未来十二个月作为持续经营业务的能力表示严重怀疑。我们的合并财务报表不包括这种不确定性结果可能导致的任何调整。如果我们不能获得继续作为一项可行业务所需的融资，我们的股东可能会损失他们对我们的部分或全部投资。公司的加拿大注册办事处位于7404 King George Boulevard，Suite 200，Surrey，British Columbia，V3W-1N6，我们的仓库和加拿大销售总部位于1751 Richardson Street，Suite # 2207，Montreal，Quebec H3K-1G6，Canada。出于美国联邦证券法目的，我们的代理是c/o Cogency Global Inc.，122 East 42^nd街，18号^第楼层，纽约，NY 10168。

以下图表说明我们截至本年度报告日期的公司架构：

我们的网站地址是https://www.siyata.net/。载于本公司网站或可透过本公司网站查阅的资料并无以引用方式并入本年度报告，亦不应视为本年度报告的一部分，而本年度报告中对本公司网站的引用仅为非活动的文字引用。SEC还维护着一个互联网网站，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息。我们向SEC提交的文件也可通过SEC网站www.sec.gov向公众提供。

Siyata Mobile公司是下一代一键通蜂窝手机和配件的B2B全球开发商和供应商。其坚固耐用的PTT手机和配件产品组合使急救人员和企业工作人员能够通过选择的全国性蜂窝网络进行即时通信，以提高态势感知能力并挽救生命。警察、消防和救护车组织以及学校、公用事业、保安公司、医院、废物管理公司、度假村和许多其他组织今天使用Siyata PTT手机和配件。

为了支持我们的一键通手机和配件，Siyata还提供企业级车载解决方案和蜂窝助推器系统，使我们的客户能够在他们的车辆中进行有效的通信，甚至在蜂窝信号较弱的区域。

Siyata通过美国领先的蜂窝运营商以及加拿大、欧洲、澳大利亚和中东的国际蜂窝运营商和分销商销售其产品组合。

产品

该公司开发、营销和销售一系列坚固耐用的手持一键通手机（“POC”）智能手机设备。这些坚固的企业对企业（“B2B”）环境主要面向企业客户、急救人员、建筑工人、保安人员、政府机构、公用事业、运输和废物管理、游乐园以及多个行业的流动工人。

2022年，Siyata推出了其下一代坚固设备SD7。SD7是Siyata的首款关键任务一键通设备（“MCPTT”），也是Siyata于2021年第四季度在北美宣布的首款三防手机，目前已在北美、欧洲、中东和澳大利亚发货。已经认证并在销售SD7手机的无线运营商包括美国电话电报、FirstNet、威瑞森通信、T-Mobile、USCellular、Bell Mobility、Telstra和KPN。SD7 Rugged PTT Handset的目标客户是急救人员和企业客户，他们以前使用过传统的传统双向陆地移动无线电（“LMR”），但他们更喜欢像蜂窝设备那样提供广域覆盖的解决方案，并且还提供与他们以前使用的旧技术相同的一键通核心功能。

Siyata还提供专门打造的车载通信设备。2022年，Siyata推出了VK7，这是首个同类产品，正在申请专利的车载套件，配备集成10瓦扬声器、SD7 Handset的简单滑入式连接套，以及用于连接天线的外部天线连接，以便为用户提供类似于传统陆地移动无线电（“LMR”）设备的车载体验。VK7经过独特设计，可与SD7手机一起使用，同时直接连接到车辆的电源，还可以连接到我们的蜂窝放大器，以实现更好的蜂窝连接。VK7车载套件正在申请的专利通过在寒冷环境中加热VK7、在炎热环境中冷却VK7来提供温度控制。VK7还可以配备外部远程扬声器麦克风（“RSM”），以确保遵守免提通信法规。

VK7车载套件

在2023年第三季度之前，我们推出了名为Siyata Real Time View的全新车载解决方案，这是一种用于监控急救人员车辆的移动DVR（数字视频记录）解决方案。顾名思义，通过Siyata Real Team View，可以实现前向、后向、侧向、驾驶室内摄像头的视频流式传输。我们在2023年6月宣布了我们的首次销售，并在2023年第三季度开始将该解决方案安装到一家大型急救组织的救护车和急救人员车辆中。事实证明，这一解决方案是该组织监控其车队的关键工具。

上述解决方案组合提供了POC的好处，而无需管理当前这一代坚固型智能/功能手机的任何困难，非常适合作为Land Mobile Radios（“LMR”）的完美升级。使用了几代人，LMR有大量的局限性，包括网络不兼容、覆盖区域有限、功能受限等都给统一的网络和平台留下了巨大的需求。Siyata的创新POC产品线正在帮助服务从LMR到POC的代际转变。根据VDC Research的数据，LMR市场正以5.9%的复合年增长率增长，而POC市场正以13.6%的复合年增长率增长，预计到2027年将达到70亿美元。

UV350车载装置

Siyata的客户群包括蜂窝网络运营商及其经销商，以及面向美国、加拿大、欧洲、澳大利亚、中东和其他国际市场的各种规模车队的商用车技术分销商。

Siyata还提供蜂窝助推器，这些设备每年在全球售出约3000万台。Siyata制造和销售Uniden^®面向企业、急救人员和消费者客户的蜂窝助推器和配件，重点关注北美市场。蜂窝通信不仅为远程工作人员、家庭和车载人员提供了一个强大、安全的环境；还为希望下载菜单的餐厅顾客提供了一个环境；为需要验证身份和下载脚本的药房患者提供了一个环境；为需要强清晰蜂窝信号的远程工作人员提供了一个环境；以及为急救人员提供了一个连接字面上意味着生与死的区别——仅举几个例子。该产品组合中的垂直车辆补充了Siyata的坚固手机和车载设备，因为这些销售可以通过公司现有的销售渠道进行捆绑销售。

U70P楼内助推器		UM50车载助推器		UM2M车载助推器

我们提供全线蜂窝助推器，以促进蜂窝接收.。作为无线通信领域的全球领先企业，Uniden America Corporation生产和销售无线消费电子产品。蜂窝助推器套件解决了用户在每个蜂窝网络上经常遇到的接收不良、掉话、数据丢失和传输质量问题。这些易于安装的蜂窝增强套件专为家庭、小木屋、办公室和建筑物设计，以改善室内的蜂窝信号接收，让人们可以在以前无法使用的室内使用他们的蜂窝电话。我们还提供专为车辆设计的车型，包括有线和无线助推器，以改善在弱蜂窝信号区域行驶的车辆内部的蜂窝接收。Uniden蜂窝信号增强器提供的套件旨在提供不同距离的手机覆盖，包括1或2个房间的小面积套件，以及覆盖超过100,000平方英尺的更广泛的解决方案。我们的蜂窝信号增强器与运营商无关，以确保最佳的信号完整性，支持在北美运营的所有运营商的2G、5G、4G和即将推出的5G（开发中）技术。

客户和渠道

2022年，Siyata获得了北美无线运营商对SD7手机的批准，可在其网络上使用，该批准来自美国电话电报、FirstNet、威瑞森通信和Bell Mobility。在2023年期间，Siyata将T-Mobile和USCellular添加到其批准SD7在其网络上使用的北美无线运营商名单中。在国际上，澳大利亚的Telstra和荷兰的KPN也批准了SD7在2023年期间在其网络上使用。这些无线运营商还销售与SD7手机配合使用的创新VK7车载套件。这些是继Siyata多年来在完善基于车载蜂窝技术、车辆安装、与各种一键通（“PTT”）解决方案的软件集成以及密集的运营商认证方面的经验之后，该公司的重要里程碑。

另外值得注意的是，截至2024年8月，Siyata SD7手机目前在加拿大的美国电话电报、威瑞森通信、USCellular和Bell Mobility等公司均处于“备货”状态。这意味着，这些运营商能够对这款产品应用营销促销和定价补贴，让SD7对他们的客户来说更加实惠。

Siyata的客户群包括蜂窝网络运营商及其经销商，以及面向美国、加拿大、欧洲、澳大利亚、中东和其他国际市场的各种规模车队的商用车技术分销商。

我们的坚固手机面向北美约4700万企业任务和公共部门工作人员，包括建筑、运输和物流、制造、能源和公用事业、公共安全和联邦政府。Siyata正在合作的北美Tier1蜂窝运营商拥有大规模的分销和销售渠道。该公司估计有2500万辆商用车，其中包括700万辆急救车辆，该公司将北美市场视为其最大的机会，其潜在市场总额超过190亿美元。这些Tier1蜂窝运营商对销售带有SD7 Handset和UV350车载设备的VK7车载套件有着浓厚的兴趣，因为它们允许激活新的SIM卡并增加现有客户与企业和急救车队的ARPU值，同时以独特的专用PTT解决方案瞄准新客户。

我们的定价

Siyata将其产品出售给无线运营商和分销商，然后再将产品转售给他们的客户。对于无线运营商来说，他们可以自由选择为Siyata设备定价。在大多数情况下，对于重要的销售机会，运营商愿意补贴设备成本，或者将设备价格与SIM卡和PTT服务捆绑在一起，以确保新的激活与相关的每月每用户平均收入或ARPU。

即使我们的无补贴全制造商建议零售价格（MSRP）与其他LMR硬件解决方案相比也具有竞争力，但当我们的设备价格被补贴或捆绑时，与其他解决方案相比，给客户带来的资本和运营费用收益甚至更大。

竞争

坚固的手机类别

我们的直接竞争对手包括Sonim Technologies、京瓷科技，以及三星的一款加厚机型。这些竞争对手还瞄准了通过无线运营商在北美和国际上销售一键通蜂窝（POC）解决方案。这些竞争对手都没有提供像我们的SD7手机那样的独特解决方案，它专注于从双向无线电进行简单的升级，也没有提供与我们的VK7车载套件相当的解决方案。这些直接竞争对手专注于更昂贵的加固型智能手机。

间接地，我们在Telo、Inrico等多家中国公司设计和开发的蜂窝设备上与低成本的一键通竞争。由于整体设备规格较低，不符合北美无线运营商的要求，这些产品未被北美无线运营商批准销售。这些设备大多在国际市场上销售给对价格高度敏感的客户。

间接地，我们还与传统的双向LMR无线电竞争，也被称为“便携式设备”，可携带或佩戴在皮带上，用于PTT通信。这些由少数大型LMR供应商销售，这些供应商直接向大型急救机构和大型企业客户销售。他们还通过经销商和分销商向中小型商业客户进行销售。这些产品一般不会在北美或国际上通过无线运营商销售。他们所针对的政府和企业客户现在经常考虑一键通而不是Cellular的替代方案，因为客户不需要购买中继器和发射塔，也不需要为他们使用的频率购买任何政府许可。此外，Cellular上的一键通提供了更广泛的区域覆盖，这些POC解决方案往往比传统的LMR无线电更便宜，既可以购买Siyata SD7 Handset等POC硬件，也可以订阅无线运营商的月度POC服务。

车载类别

我们的竞争对手都没有提供像Siyata VK7车载套件这样的车载套件，它将SD7 Handset转变为强大的车载解决方案，具有响亮的音频，并且在他们的车内进行简单的PTT通信。此外，我们不认为我们在北美的车载市场类别中有任何直接竞争对手为商用和急救车辆提供基于蜂窝的专用设备，我们认为没有其他公司提供无线运营商批准在北美销售的车载物联网设备。

我们有几个间接竞争对手。首先，客户可以选择手持电话以及专业安装的第三方车载套件。有汽车套件供应商试图让他们的汽车套件与流行的手持手机型号兼容。相比之下，我们的车载解决方案提供了增强的音频质量、安全性和接收效果。我们的车载解决方案始终处于活动状态，可在极端温度下使用。此外，我们的车载解决方案是来自一个供应商的完整解决方案，而不是分别从两家不同的公司购买并组装一部手机和一个没有经过验证的兼容性的车载套件。

我们的第二组间接竞争对手是可以放置在支架中的坚固平板电脑。我们的车载解决方案提供更好的音频质量、更好的安全性、更好的蜂窝接收功能，这些功能始终处于开启状态，随时可以使用。此外，与平板电脑相比，UV350还可以拨打包括紧急911电话在内的蜂窝电话，而平板电脑则不能，因为它是一款仅限数据的设备。

我们的第三组间接竞争对手是车载双向LMR无线电也被称为“移动”。UV350不仅可以拨打LMR无线电无法拨打的电话，而且由于使用蜂窝网络，我们的车载解决方案提供了更好的覆盖范围，而不是有限的双向无线电网络。并且UV350可以支持可下载的Android应用程序，可以作为物联网设备的调制解调器，以及作为Wi-Fi热点的更多连接选项等等。

我们的第四组间接竞争对手是一家领先的全球LMR供应商，该供应商提供的车载设备是一种Push to Talk over Cellular设备，仅与其自己的OEM的PTT应用程序兼容，并且由于它不是基于智能手机的设备，因此它不提供任何可下载的应用程序（车队管理、GPS跟踪、实时视频馈送等），也不提供通过无线网络拨打电话的能力。这家LMR供应商直接向客户销售车载设备，并通过其经销商渠道，但不是通过无线运营商。

细胞助推器类别

在蜂窝助推器类别中，我们有几个直接竞争对手，包括Wilson Electronics，LLC、Nextivity Inc.和SureCall公司。

知识产权

我们拥有我们从ClearRF获得的两项专利，如下文所述，我们已就使用商标和某些专利签订了多项许可协议。

威尔逊电子有限责任公司

自2018年1月1日起，公司的全资子公司Signifi Mobile Inc.与Wilson Electronics，LLC订立协议，允许公司使用Wilson Electronics的多项与手机助推器相关的专利（“Wilson协议”）。Wilson协议授予公司无限期使用其手机助推器相关专利的权利，以换取向Wilson Electronics，LLC支付公司销售的助推器的特许权使用费。威尔逊协议一直有效，直到关于助推器产品的威尔逊专利到期。

Via Licensing Corporation

自2018年6月8日起，公司与VIA Licensing Corporation签订了两项单独的许可协议，以利用与“Android”软件的编码和解码以及“LTE/4G”网络内的访问和下载相关的全球专利。这项专利的初始期限为5年，可以再延长5年。公司有权在本协议的任何延期期限内的任何时间，在提供提前60天的终止通知后终止这些协议。季度特许权使用费完全基于产品销售，是基于销售数量、制造国家和最终客户所在国家/地区的百分比公式。没有根据协议支付的最低特许权使用费。

eWave移动有限公司。

自2017年10月1日起，我们与eWave Mobile Ltd.（eWave）签订了一份资产购买协议，用于购买与在以色列销售和分销某些用于推送谈话市场的蜂窝设备（eWave Supplies）的权利有关的某些分销权和合同，以换取70万美元现金和公司发行的普通股，金额相当于70万美元。此外，我们将向eWave支付我们从与eWave供应商相关的销售中获得的最高1,500，000美元净利润的50%，以及此后超过1,500，000美元净利润的25%。

清晰射频，LLC

于2021年3月31日，公司间接及全资附属ClearRF Nevada Inc.以现金及普通股相结合的方式收购Clear RF，LLC或华盛顿州有限责任公司ClearRF的全部已发行及未偿还权益，总收购价为70万美元。ClearRF生产用于商业和工业M2M应用的M2M（机器对机器）蜂窝放大器，并提供专为M2M和“物联网”设计的专利直接连接蜂窝放大器和专利自动增益和振荡控制。或者物联网，应用。ClearRF持有的两项专利（如下所述）随后在本次收购完成后转让并转让给ClearRF Nevada。

季节性

我们没有经历任何季节性的影响它我们的业务。我们的产品被设计为在所有天气条件下都能满负荷运转，因此，我们的销售模式没有发生任何变化。

Core Gaming，Inc。

概述

Core Gaming，Inc.是一家根据特拉华州法律注册成立的移动游戏开发商和发行商。其注册和主要行政办公室位于25 SE 2nd Avenue Ste. 550 Miami，Florida 33131。它为全球数百万玩家打造娱乐性游戏，同时授权开发者向140多个国家的爱好者提供以玩家为中心的游戏。Core Gaming由人工智能（“AI”）工具和算法提供支持，专注于休闲游戏的开发、发行和货币化，这些游戏作为手机应用程序交付，并通过在游戏中展示广告产生收入。

Core Gaming成立于2024年，于2024年6月根据股份交换协议收购了根据香港法律注册成立的有限公司Newbyera Technology Limited（“Newbyera”）。通过这家运营子公司，Core Gaming每月在全球范围内覆盖超过4000万活跃用户，并继续通过创造力和创新为其增长提供动力。Core Gaming旗下应用的下载量已超过6亿次。

Core Gaming的使命是成为领先的休闲手游开发商和发行商。其软件，加上其深厚的行业知识和专业知识以及对效率的关注，使其能够迅速扩展其开发和共同开发的多元化移动游戏组合。迄今为止，Core Gaming已向市场推出超过2000款游戏。它以我们的BI平台的形式创建了专有的分析软件，该软件提供对每个标题的各种营销努力的有效性的深刻洞察，使我们能够专注于那些在游戏分发和广告投放方面最成功地达到目标受众的渠道。Core Gaming认为，其算法驱动的方法为其提供了竞争优势，这有助于推动其快速增长。

行业与市场机会

在过去的15年里，移动应用已经成为消费者生活的重要组成部分。如今，消费者可以使用各种各样的移动应用程序，让用户可以无缝访问娱乐、购物、医疗保健和其他服务。移动游戏作为娱乐应用的一个类别，其快速增长为移动游戏开发商创造了机会，也为他们在日益拥挤的市场中接触消费者和将其游戏货币化带来了挑战。大多数开发者无法获得在无数竞争手游中脱颖而出所需的营销和货币化工具。根据Statistica的数据，移动游戏行业预计将在2025年达到1260亿美元，从2025年到2029年的复合年增长率（CAGR）为5.6%，预计到2029年市场价值将达到1570亿美元。¹预计到2029年，全球用户数量将达到24亿。²估计显示，游戏玩家每周花在游戏上的时间超过7小时，这一数字还在继续增长。³

移动设备上的游戏在游戏机和电脑等各种游戏平台中增长最快，这主要是由设备的可负担性和内容的可用性推动的。根据Statistica的数据，移动游戏在东南亚的足迹最大，在过去十年中，移动设备在东南亚出现了大幅增长，而主机游戏在北美和欧洲的足迹最大，那里的可支配收入高于其他地区。在移动游戏中，增长最快的是免费游戏，应用开发者通过游戏内展示的广告获得收入。

竞争

移动游戏行业在全球范围内竞争异常激烈，许多公司提供与我们类似的产品和服务。这个行业高度分散，由从资源有限的小型独立开发商到运营历史更长、拥有更多资金、技术和营销资源、用户基础比我们更大的非常大的开发公司组成。我们的主要竞争对手是其他游戏开发商，以及向其客户提供竞争服务的公司，特别是游戏发行，包括促销活动。此外，该行业在经历显着增长的同时，仍在不断发展并创造新的市场，这可能会导致未来的额外竞争。我们战略的成功执行部分取决于我们在我们成立的市场吸引和留住玩家的持续能力，以及为我们的游戏扩大市场的能力。我们的持续成功还取决于我们通过不断完善我们的BI平台并向开发者和玩家提供新能力来保持我们的技术优势的能力。

竞争优势

我们认为，Core Gaming拥有多项竞争优势，首先是我们成功推出移动游戏并将其货币化的业绩记录，这有助于我们在竞争对手中脱颖而出。促成这一业绩记录的是我们在移动游戏生态系统方面的高水平专业知识、我们与移动游戏行业第三方的广泛关系，以及我们经过验证的快速扩展新市场和产品的能力。而这一成功的基础是我们专有的BI平台，其独特的算法和AI技术使我们能够以非凡的效率为我们发行的众多游戏覆盖不同文化和地区的大量目标客户。

我们的BI平台是一套人工智能营销解决方案，使我们的营销团队能够在不同的广告平台和渠道上自动化、优化和管理我们的营销工作，以提高我们的工作效率和我们团队的效率，从而以更低的支出水平实现更高水平的货币化。我们的营销团队利用从我们广泛的营销活动中在全球范围内收集的大量数据来确定最有可能下载和参与特定类型游戏的用户类型。使用平台提供的AI工具，该系统使我们的营销团队能够生成量身定制的内容，与全球不同地区的用户建立联系。团队可以设定目标回报，平台将监控来自不同广告平台的数据，通过实时评估活动的有效性、自动调整方法并达到既定目标，使团队能够高效地运行营销活动。总之，AI是我们BI平台不可或缺的一部分，无论是在分析我们的营销活动中，每天为广告生成数千张图片和视频，使用更少的劳动力，并产生更快和更高质量的结果。

Core Gaming帮助其合作伙伴实现用户获取、交叉推广、货币化和可扩展性。Core Gaming的团队不断创新和开发尖端技术，通过增加游戏化和互动性来保持我们的客户参与度。2024年，Core Gaming开始推出采用最先进的语言、图像和视频模型的AI工具。Core Gaming的AI驱动内容生成简化了手游制作，与标准、非AI驱动的制作相比，制作时间减少了超40%，并显着增强了最终产品。这项技术受到了内容创作者和影响者的好评，成千上万的创作者在TikTok等各种社交媒体平台上分享人工智能生成的视频就证明了这一点。我们与主要的主流发行渠道、广告平台和数据提供商合作。

商业模式

我们开发、共同开发和发布移动游戏应用程序，通过我们高效的营销努力分发游戏，并通过在游戏中投放广告产生收入。

第三方游戏开发商与我们合作是因为我们在营销和应用程序货币化方面的专业知识。与我们合作的广告商寻求在我们多样化的应用程序组合中定位应用程序的高度相关用户。我们在投资组合中的游戏中展示广告，并以广告发布费的形式从各种广告平台，如Applovin和谷歌收取相关收入。我们通过将这些平台整合到我们的游戏中来提供来自这些平台的广告，并根据各种指标赚取费用，例如印象（广告显示的次数）、点击次数和用户下载量。当一款游戏是由另一家开发商共同开发或完全由另一家开发商开发时，我们会与这类另一方分享在游戏中投放的广告的收入。

Core Gamin推出AI COMIC App。该应用程序利用了一个尖端的视觉生成平台，旨在彻底改变创作者、游戏玩家和营销人员生产内容的方式。AI COMIC利用先进的AI模型，在几分钟内将单张照片或短视频剪辑转化为高质量的视觉效果，从动漫风格的动态视频到超逼真的人像。通过将最先进的人工智能与现实世界的创造性工作流程连接起来，Core Gaming的AI COMIC正在帮助定义视觉故事讲述的未来。

凭借直观的界面和引人注目的视觉输出，AI COMIC提供了一套强大的AI工具，可简化复杂的生产工作流程，包括：

为了支持大规模的高性能生成，Core Gaming构建了一个专有的计算池系统，这是一个动态的、基于云的基础设施，可以实时智能地分发AI工作负载。这种弹性系统可按需扩展处理资源，优化效率，同时保持成本可控。

AI COMIC对游戏开发的影响同样具有变革性，它提供的工具可以显着简化资产创建：

这些创新极大地减少了制作时间和人力成本，使游戏工作室和创意团队能够更快地迭代，更专注于讲故事和玩法创新。

支撑该平台的是一个强大的技术堆栈，包括：

员工

通过我们的运营子公司，我们拥有42名员工，通过发布应用程序、利用我们的BI平台以及与合作开发者进行协调等方式管理我们的运营。这些人中有7人是全职雇员，35人是由Newbyera的前控股公司Moremo Network Limited（“Moremo”）提供的独立承包商，我们根据Moremo和Newbyera之间的派遣和雇用劳务合同，向这些承包商以及临时使用100多名其他承包商支付费用。根据该合同，Moremo就中国合同雇员向Newbyera提供劳务派遣服务，并在这方面（i）管理这些雇员的招聘、合同、社会保险、住房公积金和工资单，（ii）支付这些合同雇员的总雇佣成本（工资、福利、管理费），并确保他们的雇佣条款符合当地劳动法。该协议规定，Moremo有权向Newbyera收取此类合同雇员应支付给政府实体的补偿和相关款项以及所有与就业相关的费用。该合同的初始五年期限截至2026年4月30日，将自动续签连续五年期限，除非任何一方在终止日期前30天反对此类续签，除非根据其条款提前终止。在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度内，我们分别向Moremo支付了1,516，340.68日元（约合210,602.77美元）和2,111，755.00日元（约合293,299.31美元），用于支付根据劳务合同支付的工资、福利和其他付款以及管理费。

我们依靠拥有理想技能的高技能、受过技术培训和创造性的服务提供商，包括游戏设计师、工程师和项目经理，来开发新技术和创造创新游戏。我们的目标是直接或通过Moremo吸引和留住高素质和有积极性的供应商。

研究与开发

我们的研究和设计团队在创建新的内容和游戏功能方面拥有广泛的专业知识，以及能够高效设计、开发和实施新内容和功能的专有工具和系统。对研发的持续投资对于实现我们的战略目标和满足客户不断变化的需求非常重要。为了保持我们的竞争优势，我们专注于创新新技术，我们将其应用于新的和现有的游戏。我们还开发并集成到我们的产品中的开源和内部AI技术如下：

文本和语言模型

语音模型

图像模型

视频模型

内部AI技术优势：

相比市场产品的整体优势：

遵守政府规定

我们受制于影响在移动平台上开展业务的公司的各种联邦、州和海外法律法规，包括与互联网、行为广告、移动应用程序、内容、广告和营销活动、抽奖和赠品以及反腐败相关的法律法规（以及与隐私和数据保护相关的法律法规，如果我们将来开始收集此类数据的话）。未来可能会通过与这些领域相关的额外法律法规，这些或现有法律法规可能会以新的或扩大的方式进行解释或执行，每一种方式都可能导致我们与用户沟通和经营业务的方式受到重大限制。新的和不断发展的法律法规，及其执行和解释的变化，可能需要改变我们的技术、软件或商业惯例，并可能显着增加我们的合规成本或以其他方式对我们的业务和经营业绩产生不利影响。随着我们的业务规模扩大，我们的业务扩展到更多的司法管辖区，我们的合规要求和成本可能会增加，我们可能会受到更多的监管审查。

截至2025年3月31日，我们的子公司情况如下：

我们的仓库和加拿大销售总部位于1751 Richardson Street，Suite # 2207，Montreal，Quebec H3K-1G6，Canada，拥有约5,616平方英尺的空间。我们就其物业订立租赁协议，为期20个月，由2022年10月1日开始，至2024年5月31日届满。根据这份租约，我们支付的净租金为每年每平方英尺2.00美元，约为每年11,232美元，按月等额分期支付。额外的仓库空间被租用在250 Ford Boulevard，Town of Chateauguay，Quebec，J6J-4Z2，空间约为2837平方英尺。我们就其物业订立租赁协议，租期为26个月，由2022年4月1日开始，至2024年5月31日届满。根据这份租约，我们每年支付的净租金为每平方英尺11.50美元，约为每年32,625美元，按月等额分期支付。

我们认为，我们现有的设施足以满足当前的要求，将根据需要提供适当的额外或替代空间，以适应任何进一步的实际业务扩展和任何额外的办公室。

项目4a。未解决的工作人员评论

没有。

项目5。经营和财务审查及前景

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表以及本年度报告其他部分中包含的相关说明一并阅读。下面的讨论包含前瞻性陈述，这些陈述基于我们当前的预期，并受到不确定性和环境变化的影响。由于不准确的假设以及已知或未知的风险和不确定性，包括本年度报告其他部分“关于前瞻性陈述的注意事项”和“风险因素”项下确定的风险和不确定性，实际结果可能与这些预期存在重大差异。

概述

该公司开发、营销和销售一系列坚固耐用的手持一键通手机（“POC”）智能手机设备。这些坚固的企业对企业（“B2B”）环境主要面向企业客户、急救人员、建筑工人、保安人员、政府机构、公用事业、运输和废物管理、游乐园以及多个行业的流动工人。

于2020年9月25日，该公司在纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）上市，其普通股代码为SYTA，该公司于2020年9月29日以6.85美元（100配1和7配1反向拆分后为4795美元）的价格发行的认股权证的交易代码为SYTAW，自发行之日起五（5）年内到期。

The registered and records office is located at 7404 King George Blvd，Suite-200，Surrey，BC，V3W1N6，Canada。

重要亮点

截至2025年3月31日止三个月的主要情况和发展如下：

2025年1月6日，公司在F-1表格上发布了经修订的登记声明（档案编号：333-282880）（统称为“事先登记声明”），仅为根据Equity Credit Line（其招股说明书已于2024年11月14日发布）增加111,891股普通股的发售股份数量。正在登记出售的普通股的额外股份的数量和价格合计不超过事先登记声明中所载的登记费计算表格中规定的最高总发行价格的20%。

2025年1月14日，公司宣布，公司在JVCKenwood发布的新闻稿中被引用。

2025年1月21日，该公司发布了注册发行2,739，296股普通股的最终招股说明书，此次发行的股票金额最高为18,000，000美元，投资者为哈德森全球 Ventures，LLC。公司还作为承诺费向该投资者发行了合共540股公司C类优先股，其中100,000股将在这些优先股转换时发行的普通股已登记。

2025年1月28日，该公司发布新闻稿，宣布为一家新客户——一家服务于美国西部的主要运输当局——获得数千台SD7手机及相关配件的新订单。

2025年2月13日，公司发布新闻稿，宣布为一家新客户——一家位于加拿大的领先游戏和娱乐公司——获得SD7手机及相关配件的新订单。

2025年2月24日，Siyata Mobile公司发布新闻稿，宣布与IP Access International签订新的分销协议，IP Access International是为在具有挑战性的环境中运营的组织提供可靠通信解决方案的领先供应商。

2025年2月25日，中兴通讯发布新闻稿宣布，T-Mobile（纳斯达克：TMUS）发布的新闻稿中引用了公司的SD7 Ultra，该新闻稿宣布了四项重大举措，显示了T-Mobile如何将其对急救人员的支持提升到一个新的水平。

于2025年2月26日，Siyata Mobile Inc.（“买方”或“Siyata”）与特拉华州公司Core Gaming，Inc.（“公司”或“Core”）及特拉华州公司及买方的全资附属公司Siyata Core Acquisition US，Inc.（“Merger Sub”）订立合并协议（“合并协议”）。买方、合并子公司和公司可各自称为以下“缔约方”，并统称为“缔约方”。

合并

根据合并协议，双方将进行以下交易：

2025年3月25日，公司发布新闻稿，宣布最近与其签署最终合并协议的Core Gaming与Fire Rhino Studios（“Fire Rhino”）达成了一项安排。

于2025年3月27日，公司就其与Core Gaming订立合并协议发布了ValueScope公平性报告全文，其中载列（其中包括）就Core Gaming估值作出的假设、考虑的事项、遵循的程序以及限制和资格。

2025年3月28日，该公司发布新闻稿，宣布计划于2025年3月31日（星期一）收市后发布截至2024年12月31日的第四季度和全年财务业绩。

2025年3月31日，公司向加拿大证券管理人电子文件分析和检索系统（SEDAR）提交了截至2024年12月31日止年度的经审计合并财务报表，以及截至2024年12月31日止年度的管理层讨论和分析。与此同时，该公司还发布了一份新闻稿，宣布了截至2024年12月31日止三个月和12个月的财务业绩。

2025年4月4日，该公司发布新闻稿，宣布将部署其SD7手机，以帮助在2025年贝克至拉斯维加斯挑战杯接力赛期间启用关键任务通信。

2025年4月21日，公司发布了截至2024年12月31日止年度的年度20-F申报申报表。

2025年4月28日，公司宣布与一家总部位于美国的财富100强电信公司签订开发协议。根据协议条款，Siyata有资格通过与开发和认证独特的关键任务一键通（MCPTT）便携式设备相关的2025日历年里程碑付款获得高达1,000，000美元。

2025年4月29日，公司发布了一份注册声明，在先前的F-1表格注册中增加了证券化，以在先前提交的股权信贷额度中增加ana额外的547,859股普通股。

另见项目4。A.“关于公司的信息——公司的历史和发展。”

季度业绩摘要

以下未经审计的表格列出了公司最近完成的八个季度在综合基础上的选定财务信息。

截至2024年3月31日止三个月期间的经营业绩

以下为公司截至2025年3月31日止三个月期间的经营业绩分析，并包括截至2024年3月31日止三个月期间的比较。

运营：

截至2025年3月31日的三个月期间的收入为2468331美元，而截至2024年3月31日的三个月期间的收入为2357879美元。这一同比增长110,452美元（占收入的4.7%）主要是由于与2024年相比，2025年北美销售额增长了812,452美元（增长66%），但被上一年同期欧洲、中东和非洲销售额增长702,000美元（下降163%）所抵消。

截至2025年3月31日的三个月期间的销售成本为1938095美元，而截至2024年3月31日的三个月期间的销售成本为1494462美元。截至2025年3月31日止三个月期间的毛利率为530,236美元（占销售额的21.5%），而截至2024年3月31日止三个月期间的毛利率分别为863,417美元（占销售额的36.6%），毛利率负差异为333,181美元（毛利率百分比下降15.1%）。毛利率下降的原因是2024年第一季度欧洲、中东和非洲地区坚固型和车载蜂窝设备的销售额占总销售额的48%，毛利率超过50%。2025年第一季度，欧洲、中东和非洲地区销售额仅占总销售额的17%，毛利率为销售额的11%。同样，助推器部门也在本季度以降低的价格和降低的利润率清算库存。2025年第一季度北美销售额占销售额的83%，而2024年第一季度为52%，部分抵消了这一影响。

截至2025年3月31日的三个月期间的摊销和折旧费用为414980美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为404658美元，与IFRS16资产摊销增加有关的负差异为10322美元。

截至2025年3月31日的三个月期间的开发费用为166600美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为35000美元。这一131600美元的负差异是由于2025年和2024年不符合资本化标准的SD7 +相关成本的终止资本化。

截至2025年3月31日的三个月期间的销售和营销成本为1138636美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为1098018美元。这40618美元的负差异主要是由于，美国销售团队人数和佣金结构增加了143000美元，差旅费用增加了106618美元，但被主要与SD7 +相关的促销费用减少209000美元所抵消。

2025年第一季度的股权推广和营销成本为483,250美元，而2024年第一季度为100,000美元，负差异为383,250美元，这是由于2025年第一季度为提高公司及其产品在公开市场的知名度而花费的额外营销成本。

截至2025年3月31日的三个月期间的一般和行政费用为1271447美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为1138552美元。132895美元（-12 %）的负差异主要涉及与合并费用和诉讼相关费用相关的专业服务费用增加78000美元、期间一般和行政薪金增加8000美元、咨询和董事费增加21000美元、办公室和一般费用增加25895美元以及与提交各种法律要求的费用增加相关的监管和备案费增加39000美元，但被股东关系费用减少39000美元所抵消。

截至2025年3月31日的三个月期间的坏账为9191美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为18858美元，正差异为9667美元。

截至2025年3月31日的三个月期间，基于股份的薪酬成本为零美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为117,124美元，正差异为117,124美元。以股份为基础的薪酬减少与2022年向员工、管理层和董事发行4,654个受限制股份单位和1,635份股票期权有关，这些已于2025年全部摊销。

截至2025年3月31日的三个月期间的财务费用为1117622美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为779756美元，负差异为337866美元。这一差异包括2025年第一季度以代替现金支付的股权信贷额度承诺费、540股公允价值为635,294美元的“C类”优先股、融资费用和保理融资相关利息支出增加62,212美元（注3）、银行贷款利息增加32,167美元（注5）、客户提前付款成本折扣增加30,402美元以及利息和银行手续费增加14,788美元，与出售未来应收账款相关的财务费用减少428,145美元（注6）、IFRS16财务费用和其他银行费用减少8,852美元（前几年的逆转）所抵消，

2025年第一季度的索赔准备金变动为负230,609美元，而2024年第一季度为零美元，这与这一期间的应计利息冲销230,609美元有关，管理层认为，这将永远不会支付。

截至2025年3月31日的三个月期间的外汇损失（收益）为负52,131美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为负8,945美元，正差异为43,186美元。这一差异是由于该期间的外汇波动造成的。

截至2025年3月31日的三个月期间，衍生品结算收益为36882美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为零。这种正向差异涉及以低于其公允价值的规定价值作为负债赎回优先股，从而导致清偿收益。

本期净亏损

截至2025年3月31日的三个月期间，公司净亏损3789068美元，而截至2024年3月31日的三个月期间净亏损为2797020美元，负差异为992048美元。

期内亏损及综合亏损

由于上述活动，公司在截至2025年3月31日的三个月期间出现了3789,068美元的综合亏损，而截至2024年3月31日的三个月期间则为2,797，020美元，产生了992,048美元的负差异。

经调整EBITDA

截至2025年3月31日的三个月期间，调整后的EBITDA为负2576088美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为1527011美元，负差异为1049077美元。调整后EBITDA定义为不包括折旧和摊销的净经营亏损，以及股权激励费用。这是一种非国际财务报告准则的计算，应与我们在本年度报告其他部分中包含的经审计的财务信息进行比较

公司管理流动性风险的目标是保持充足的流动性，以满足任何时点的运营和投资需求。该公司历来主要通过活期贷款和以私募方式出售股本相结合的方式为其运营提供资金。

截至2025年3月31日，公司现金余额为547,254美元（2024年12月31日-181,730美元）。该公司的累计赤字为119,810，239美元（2024年12月31日-116,021，171美元），营运资金为负3,184，282美元（2024年12月31日-4,947，281美元）。

截至2025年3月31日的三个月期间使用的与业务活动有关的现金流量净额为负1949800美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为负1137434美元，差异为负数812336美元。所用现金减少的主要原因是营运资金项目变动增加130481美元，该期间净亏损变动包括加回681885美元。

非现金周转资本差异包括贸易和其他应收款增加845101美元、预付款项减少347776美元、库存增加217202美元、供应商预付款减少304765美元以及应付账款和应计负债增加540243美元。

截至2025年3月31日的三个月期间，用于投资活动的现金流量净额为743,788美元，而截至2024年3月31日的三个月期间为198,911美元，负差异为544,877美元。这一差异主要与无形资产增加541775美元和固定资产增加3102美元有关。

截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月期间，筹资活动产生的现金流量净额分别为3059112美元和1023133美元。这2035979美元的正差异与根据5229646美元的股权信贷额度发行的股票有关，被2025年第一季度赎回的208333美元的“C类”优先股所抵消，但被银行贷款减少2110276美元、出售未来收款收益增加861833美元和租赁付款增加12225美元所抵消。

该公司未来的成功取决于其车载通信产品、移动三防手机和助推器产品的持续成功，以及以合意条款为必要的营运资金提供资金以支持业务增长的能力。

公司未经审计的中期综合财务报表是根据国际财务报告准则编制的，假设公司将能够在正常业务过程中变现其资产并清偿其负债，而不是强制清算的过程。未经审计的中期综合财务报表不包括在公司无法继续存在时可能需要的与记录资产金额的可收回性和分类以及负债分类有关的任何调整。

股本

截至2025年3月31日，公司有3,016，519股已发行在外普通股（2024年12月31日– 787,733股）。

截至这些财务报表发布之日，已发行普通股总数为5,097，165股。

2024年12月27日，公司以10股合并前股份换取一（1）股合并后股份的基础上合并（每股“股份”）其普通股。股份金额已追溯重列，以反映合并后的股份数量。

2024年8月2日，公司以18股合并前股份换取一（1）股合并后股份的基础上合并（每股“股份”）其普通股。股份金额已追溯重列，以反映合并后的股份数量。

2023年12月4日，公司以7股合并前股份换取一（1）股合并后股份的基础上合并（每股“股份”）其普通股。股份金额已追溯重列，以反映合并后的股份数量。

于2023年8月3日，公司以100股合并前股份换取一（1）股合并后股份的基础上合并（每股“股份”）其普通股。股份金额已追溯重列，以反映合并后的股份数量。

于2020年9月24日，公司按145股合并前股份换取一（1）股合并后股份的基准合并（每股“股份”）其普通股。股份金额已追溯重列，以反映合并后的股份数量。

截至2025年3月31日，公司有622股已发行和流通的C类优先股（2024年12月31日– 909年）。

截至这些财务报表发布之日，已发行的“C类”优先股总数为215股。期内优先股发行转换见2025年3月31日财务报表-期后事项附注17。

股票期权：

公司拥有经股东批准的符合纳斯达克政策的“滚动”股票期权计划（“计划”）。根据该计划，预留发行的股份数量上限不得超过授予时已发行及已发行普通股总数的15%（按完全稀释基准计算）。每份股票期权的行权价格不低于授予日公司股票的市场价格，减去最高25%的折扣。期权的最长期限为十年，通常在期权持有人的雇佣或聘用终止后90天内终止，但退休或死亡的情况除外。期权的归属由董事会在授予期权时酌情决定。

2025年3月31日公司股票期权活动情况汇总如下：

公司股票期权活动情况汇总如下：

截至2025年3月31日，尚未行使的股票期权情况如下：

截至二零二五年三月三十一日止三个月期间并无交易.。

受限制股份单位（「受限制股份单位」）

公司于2022年2月14日批准了经修订和重述的股权激励计划，该计划允许在股票期权之外发行限制性股票单位。

截至2024年3月31日止三个月期间，公司的受限制股份单位活动摘要如下：

截至2025年3月31日，已发行受限制股份单位如下：

代理人的选择

截至2025年3月31日止期间，公司代理商的期权活动摘要如下：

截至2025年3月31日和截至2025年5月15日本MD & A备案之日，代理人尚未行使和可行使的期权情况如下：

截至2025年3月31日止三个月及截至2024年3月31日止三个月均无交易。

购股认股权证：

该公司的认股权证活动摘要如下：

2025年1月1日至2025年3月31日交易情况如下：

截至2025年3月31日，尚未行使及可行使的购股认股权证如下：

截至已发行的MD & A购股认股权证日期如下：

金融工具

公司现金、贸易及其他应收款项、应付账款及应计负债及长期债务的公允价值，近似账面值，为综合财务状况表入账金额。

信用风险

信用风险是指金融工具的客户或第三方不履行合同义务而发生意外损失的风险。该公司将现金存放在信用等级较高的机构。管理层评估，与其现金余额相关的信用风险水平较低。

公司的信用风险敞口主要受各客户个体特征的影响。然而，管理层也考虑了公司客户群的人口统计数据，包括客户经营所在行业和国家的违约风险，因为这些因素可能会对信用风险产生影响。截至2025年3月31日止三个月，公司约57%的收入（2024年3月31日-26 %）来自与单一客户的销售交易。

公司建立了信用政策，在提供公司的标准付款和交付条款和条件之前，对每个新客户进行个别的信用分析。该公司的审查包括外部评级（如果有），在某些情况下还包括银行参考。为每位客户制定购买限额，代表最大未平仓金额，无需风险管理委员会批准；这些限额每季度审查一次。在前几年，由于新冠疫情放缓和政府招标的预算批准，某些关键客户的采购被提供了延长的付款条件。

超过72%（2024 – 60%）的公司客户已在公司活跃超过四年，针对这些客户确认了NIL美元（2024-36,973美元）的呆账准备金。在监测客户信用风险时，根据客户的信用特征进行分组，包括是否为个人或法人单位，是否为批发、零售或终端用户客户，地理位置、行业、账龄概况、期限、是否存在以往的资金困难等。贸易及其他应收款项主要与公司的批发客户有关。被评为“高风险”的客户被列入限制类客户名单，并由公司进行监控。

金融资产的账面值代表最大信用风险，尽管有证券的账面值或任何其他信用增级。

流动性风险

流动性风险是指公司以交付现金或其他金融资产的方式清偿的与其金融负债相关的义务发生困难的风险。公司管理流动性的方法是尽可能确保在正常和压力情况下始终有充足的流动性来偿还到期债务，而不会造成不可接受的损失或公司声誉受损的风险。

公司审查当前对其流动性需求的预测，以确定有足够的现金满足其经营需要，并在任何时候都谨慎拥有足够的未使用信贷额度，以使公司不超过其信贷额度，并遵守其财务契约（如有）。这些预测考虑了公司计划使用债务为其活动融资、遵守规定的财务契约、遵守某些流动性比率以及遵守法律或法规等外部要求等事项。

该公司使用基于活动的成本核算来计算其产品和服务的成本，这有助于其监控现金流需求并优化其投资的现金回报。通常情况下，公司确保有足够的现金需求来满足90天期间的预期运营费用，包括财务义务的偿付；这不包括无法合理预测的极端情况的潜在影响，例如自然灾害。

除员工福利外，公司的应付账款和应计负债的合同期限为90天。计入应计负债的就业福利在未来一年内的到期时间不定。

市场风险

货币风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。

利率风险是指未来现金流的公允价值因利率变动而发生波动的风险。公司对利率的敏感性目前并不重要，因为公司的债务以固定利率计息。

公司面临股权价格方面的价格风险。股权价格风险定义为个别股权价格变动或股票市场水平的一般变动对公司盈利的潜在不利影响。公司密切监测个别股权变动，并通过股票市场确定公司将采取的适当行动方案。

研究与开发

该公司进行的研究活动显示了获得新的科学或技术知识和理解的前景，该公司的开发活动涉及生产新的或大幅改进的产品和工艺的计划或设计。该公司与以色列的内部工程团队进行自己的研发，并与硬件和软件开发的分包商进行补充。该公司分析市场趋势，评估新兴无线技术，并进行创新以满足预期的客户需求。

专利

公司拥有从Clear RF获得的两项专利，公司已就商标的使用和某些专利签订了多项许可协议。

2021年3月，公司通过公司全资子公司Signifi Mobile Inc.的全资子公司，还收购了华盛顿州有限责任公司Clear RF LLC（“ClearRF”）的所有未偿还单位，收购总价为70万美元。通过发行约389970美元的普通股和支付310030美元的现金来满足购买价格。ClearRF生产用于商业和工业M2M应用的M2M（机器对机器）蜂窝放大器，并提供专为M2M和“物联网”（“物联网”）应用设计的专利直接连接蜂窝放大器和专利自动增益和振荡控制。ClearRF的旗舰产品是一款专门为固定和移动M2M和物联网应用设计的4G LTE直连蜂窝放大器，用于直接连接任何蜂窝路由器、调制解调器、嵌入式模块或报警面板。

许可协议

与VIA Licensing Corporation的许可协议

自2018年6月8日起，公司与Via Licensing Corporation签订了两份单独的专利许可协议（合称“Via Licensing Agreements”），以利用与Android软件的编码和解码以及LTE/4G网络内的访问和下载相关的全球专利。这项专利许可的初始期限为五年，可再延长五年。管理层正在到期日之前完成延期。根据VIA许可协议，公司有权在期限或其任何延期期间的任何时间，在提前60天发出终止通知后终止协议。VIA许可协议规定，向VIA Licensing Corporation支付仅基于产品销售的季度特许权使用费，并根据销售的单位数量、制造单位的国家和最终客户的国家/地区以百分比公式表示。根据via许可协议，没有应支付的最低特许权使用费。

与Wilson Electronics，LLC的许可协议

Siyata透过其全资附属公司Signifi Mobile Inc.，于2017年11月30日与Wilson Electronics，LLC订立特许权使用费协议（「 Wilson协议」），生效日期为2018年1月1日。威尔逊协议允许该公司使用威尔逊电子有限责任公司的几项与手机助推器相关的专利。具体而言，根据《威尔逊协议》，该公司已为其蜂窝助推器产品组合授权了一项专利，用于在全球范围内获得独立手机无线电信号助推器的权利。威尔逊协议预计将继续有效，直到根据威尔逊协议许可的所有专利到期，估计将在2027年12月发生。Wilson协议要求Siyata向Wilson Electronics，LLC支付助推器产品销售额4.5%的特许权使用费，每季度支付一次。

见项目5。经营与财务回顾与前景，A小节。趋势信息“展望”。

按照国际财务报告准则编制综合财务报表要求管理层作出估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响会计政策的应用以及资产、负债、收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同：

对估计和基本假设进行持续审查。会计估计的修订在修订估计的期间和任何受影响的未来期间确认。有关在应用对综合财务报表中确认的金额有最重大影响的会计政策方面的关键估计的信息包括但不限于以下方面：

有关应用对综合财务报表中确认的金额有最重大影响的会计政策中的关键判断的信息如下，但不限于：

近期会计公告

没有比具体适用于经管理层评估的公司。

关联方交易

关键人员薪酬

关键人员薪酬

关键管理人员包括对公司整体活动具有规划、指挥、控制权限和责任的人员。公司已确定关键管理人员由公司董事会的执行和非执行成员以及公司高级管理人员组成。截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的董事及主要管理人员薪酬如下：

以上所示薪金、谘询及董事费用分类于损益，详情如下：

公司目前没有表外安排。

附加信息

有关该公司的更多信息可在SEDAR网站www.sedar.com上找到。