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概述

Freedom Holding Corp.（“公司”或“FRHC”，连同其附属公司“集团”）是一家根据内华达州法律在美国组建的公司，通过其运营子公司为客户和为我们自己的账户提供证券经纪、证券交易、做市活动、投资研究、投资咨询、零售和商业银行业务、保险产品、支付服务信息、处理服务和生活方式服务。公司还拥有多项附属业务，与核心金融服务业务形成互补，包括哈萨克斯坦处于发展阶段的电信和媒体业务。公司是在哈萨克斯坦、塞浦路斯、美国（USA）、英国（UK）、亚美尼亚、阿拉伯联合酋长国（UAE）、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、阿塞拜疆、土耳其注册成立的附属公司的控股公司，集团亦在奥地利、保加利亚、法国、德国、希腊、意大利、立陶宛、荷兰、波兰及西班牙设有代表处。公司在美国的子公司包括一家在美国证券交易委员会（“SEC”）和金融业监管局（“FINRA”）注册的经纪自营商。该公司的普通股在纳斯达克资本市场、哈萨克斯坦证券交易所（“KASE”）和阿斯塔纳国际交易所（“AIX”）进行交易。公司普通股纳入罗素3000®指数。

截至2025年9月30日，公司直接或间接拥有以下子公司：

子公司名称

成立法团的司法管辖权

业务领域

券商板块

Freedom Finance JSC（“Freedom KZ”）

哈萨克斯坦

证券经纪-交易商

Freedom Finance Global PLC（“Freedom Global”）

哈萨克斯坦

证券经纪-交易商

Freedom Finance Europe Limited（“Freedom EU”）

塞浦路斯

证券经纪-交易商

Freedom Finance Armenia LLC（“Freedom AR”）

亚美尼亚

证券经纪-交易商

Prime Executions，Inc.（d/b/a Freedom Capital Markets）（“FCM”）

美国

证券经纪-交易商

Foreign Enterprise LLC Freedom Finance

乌兹别克斯坦

证券经纪-交易商

自由经纪人有限责任公司

吉尔吉斯斯坦

证券经纪-交易商

Freedom Broker Global Markets Ltd

阿联酋

证券经纪-交易商

自由YATIRIM MENKUL DE ERLER ANON í m Ş í RKET í

土耳其

证券经纪-交易商

银行板块

哈萨克斯坦自由银行JSC（“自由银行KZ”）

哈萨克斯坦

商业银行

塔吉克斯坦自由银行CJSC（“自由银行TJ”）

塔吉克斯坦

商业银行

OUSA Nova LLP

哈萨克斯坦

压力资产管理公司

保险板块

Freedom Finance Life JSC（“Freedom Life”）

哈萨克斯坦

人寿/健康保险

Freedom Finance Insurance JSC（“Freedom Insurance”）

哈萨克斯坦

一般保险

其他分部

Ticketon Events LLP（“Ticketon”）

哈萨克斯坦

网上售票

自由数字交易所CJSC

吉尔吉斯斯坦

数字资产服务

Chiptahoi Muosir LLC

塔吉克斯坦

网上售票

Ticketon Events KG LLC

吉尔吉斯斯坦

网上售票

蒂克顿有限责任公司

乌兹别克斯坦

网上售票

Freedom Finance Special Purpose Company LTD（“Freedom SPC”）

哈萨克斯坦

发行债务证券

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Freedom Finance Commercial LLP

哈萨克斯坦

销售咨询

Freedom Technologies LLP（“Paybox”）

哈萨克斯坦

支付服务

Freedom Processing LLP

哈萨克斯坦

IT解决方案和产品为支付服务处理数据

Freedom Pay LLP

哈萨克斯坦

支付平台

Paybox Money LLP

哈萨克斯坦

实施支付服务

Freedom Pay吉尔吉斯斯坦

吉尔吉斯斯坦

提供支付服务

自由支付有限责任公司

乌兹别克斯坦

提供支付服务

Aviata LLP

哈萨克斯坦

在线旅游机票聚合器

互联网-旅游有限责任公司

哈萨克斯坦

在线旅游机票聚合器

Arbuz Group LLP（“Arbuz”）

哈萨克斯坦

网上零售贸易和电子商务

Prime Retail LLP

哈萨克斯坦

网上零售贸易和电子商务

零售Prime Astana LLP

哈萨克斯坦

网上零售贸易和电子商务

Arbuz Pharma LLP

哈萨克斯坦

零售（药品）

Freedom Telecom Holding Limited（“Freedom Telecom”）

哈萨克斯坦

电信

Freedom Telecom Operations LLP

哈萨克斯坦

无线通讯

自由媒体有限责任公司

哈萨克斯坦

媒体和娱乐

Freedom Cloud LLP（前身为DITel LLP）（“Freedom Cloud”）

哈萨克斯坦

电信

SilkNetCom LLP（“SilkNetCom”）

哈萨克斯坦

电信

Elitecom LLP（“Elitecom”）

哈萨克斯坦

电信

安斯泰集团有限公司

哈萨克斯坦

控股公司

Arna-Sprint数据通信JSC

哈萨克斯坦

其他个人物品和家庭用品的出租和租赁

Astel JSC

哈萨克斯坦

其他无线电讯

Freedom哈萨克斯坦PC有限公司

哈萨克斯坦

控股公司

自由广告有限公司

哈萨克斯坦

广告

Freedom Shapagat公司基金

哈萨克斯坦

非盈利

Freedom Holding运营有限责任公司

哈萨克斯坦

招聘和招聘

Freedom Horizons LLP

哈萨克斯坦

商业咨询和服务

CLUB T LLP

哈萨克斯坦

餐厅和咖啡馆运营

CLUB T ASTANA LLP

哈萨克斯坦

餐厅和咖啡馆运营

Freedom Events LLP

哈萨克斯坦

音乐会和活动组织

自由科技有限公司

哈萨克斯坦

IT服务

Freedom Ventures Ltd

哈萨克斯坦

投资公司

自由金融阿塞拜疆有限责任公司

阿塞拜疆

金融教育中心

自由金融FZE。

阿联酋

咨询

自由管理有限公司。

阿联酋

咨询

Freedom Telecom International FZE（“FTI”）

阿联酋

电信

Freedom Finansial Hizmetler Anonim Ş irketi

土耳其

财务咨询

自由金融科技有限公司

塞浦路斯

IT发展

Freedom Prime UK Limited（“Prime UK”）

英国

管理咨询

Freedom Finance Germany GmbH

德国

自由欧盟的捆绑代理

Freedom Structured Products PLC

塞浦路斯

金融服务

Freedom24 Chess Masters LTD

塞浦路斯

国际象棋学院

自由地产有限公司

塞浦路斯

资产管理公司

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Freedom24保加利亚VCC

保加利亚

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24希腊单一成员P.C

希腊

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24波兰有限公司

波兰

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24立陶宛、阿联酋

立陶宛

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24 Iberia SL

西班牙

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24 Netherlands B.V。

荷兰

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24奥地利有限公司

奥地利

自由欧盟的捆绑代理

Freedom24法国

法国

自由欧盟的捆绑代理

FFIN证券公司。

美国

休眠

自由美国市场有限责任公司

美国

管理公司

LD Micro（“LD Micro”）

美国

活动平台

自由美国技术有限责任公司

美国

技术服务

子公司合计

75

该公司通过其子公司，在哈萨克斯坦提供多样化的金融服务，包括银行、经纪和保险，以及在线支付、旅行、票务、电子商务等生活方式服务，以及处于发展阶段的电信和媒体业务。它作为金融市场的专业参与者运营，持有银行和保险牌照，以及在多个证券交易所提供各种服务的牌照，包括哈萨克斯坦证券交易所（KASE）、阿斯塔纳国际交易所（AIX）、塔什干共和党证券交易所（UZSE）和乌兹别克共和国货币交易所（UZCE）。此外，公司美国子公司FCM IT是纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克证券交易所（纳斯达克）的会员。Freedom EU通过向客户提供运营支持和获得美国和欧洲证券市场的投资机会来增强公司的产品。

会计原则

本集团的会计政策及随附的综合财务报表符合美国普遍接受的会计原则（美国公认会计原则）。

列报依据和合并原则

合并财务报表列示了FRHC及其合并子公司的合并账目。所有公司间结余和交易已从综合财务报表中消除。

可变利益实体的合并

根据关于可变利益实体（“VIE”）合并的会计准则，VIE一般被定义为缺乏足够股权为其活动提供资金而没有其他方额外财务支持或股权持有人缺乏足够决策能力的实体。必须对VIE进行评估，以确定VIE风险和回报的主要受益者。要求主要受益人为财务报告目的合并VIE。截至2025年9月30日，公司没有任何VIE。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。管理层认为，编制集团财务报表所使用的估计是合理和审慎的。实际结果可能与这些估计不同。

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收入和费用确认

会计准则编纂（“ASC”）主题606，来自与客户的合同的收入（“ASC主题606”），确立了报告有关实体向客户提供商品或服务的合同产生的收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性的信息的原则。核心原则要求一个实体确认收入，以描述向客户承诺的货物或服务的转让，其金额反映了它预期有权获得的对价，以换取那些确认为履约义务的货物或服务得到满足。集团很大一部分创收交易不受ASC主题606的约束，包括贷款和投资证券等金融工具产生的收入、保险收入，因为这些活动受这些披露中其他地方讨论的其他美国公认会计原则指导的约束。在综合经营报表和其他综合收益表中作为总收入组成部分列报的属于ASC主题606范围内的集团创收活动的净额说明如下：

•经纪服务佣金；

•银行服务佣金（汇款、外汇业务及其他）；

•代理费佣金（公司通过便利客户之间的交易赚取代理费佣金）；

•支付处理的佣金；和

•投资银行服务（如承销和做市服务）的佣金。

集团推出基于现金返还的忠诚度计划，根据该计划，根据客户忠诚度水平，对使用银行卡进行的购买提供现金返还。如向客户提供现金或其他形式的代价，本集团降低交易价格。

收入集中度

来自集团经纪分部一名客户的收入代表集团综合收入的以下金额：

			三个月结束 2025年9月30日						三个月结束 2024年9月30日						截至2025年9月30日止六个月						截至2024年9月30日止六个月
单一非关联方			$	101,759					$	79,011					$	183,031					$	163,284

截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，上表中的金额包括从一个客户赚取的费用和佣金收入，金额为$ 97,214 和$ 71,410 ，分别为向一名客户提供保证金贷款的利息收入，金额为$ 4,545 和$ 7,601 ，分别。

截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月，上表中的金额包括从一个客户赚取的费用和佣金收入，金额为$ 169,539 和$ 136,289 分别向一名客户提供保证金贷款的利息收入，金额为$ 13,492 和$ 26,995 ，分别。

基于交易的收入

该公司通过在股票、期权、固定收益证券和其他交易所交易产品中路由和执行客户订单来赚取基于交易的收入。公司的单项履约义务在订单被执行的时间点得到履行，这是客户从资产中获得几乎所有剩余利益的时候。交易价格在执行时确定，由每个工具或每个合约的佣金和名义交易价值的固定百分比组成。

毛额与净收入

ASC 606就正确确认委托人与代理人对价提供指导，该对价用于确定总收入与净收入的确认。根据《ASC 606》，关于收入确认毛额与净收入的指引的核心目标是帮助确定集团在交易中是作为委托人还是代理人。总的来说，主要

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这两者的区别是履约义务被履行。委托人有向最终客户提供所需商品或服务的履约义务，而代理人则安排委托人提供所需商品或服务。此外，交易中委托人的一个基本特征是控制。委托人在商品和服务转让给客户之前对其进行实质性控制，并对所提供的商品或服务的价格进行控制。代理商通常会收到这些活动的佣金或费用。除控制外，集团对被转让的商品或服务的价格控制水平决定了委托人与代理人的地位。集团在提供商品或服务方面对定价的酌处权越大，其被视为委托人而非代理人的可能性就越大。

在某些情况下，其他方涉及向集团的客户提供产品和服务。如果集团在交易中（本身提供商品或服务）是主要的，则收入根据从客户收到的总对价报告，任何相关费用在非利息费用中报告毛额。如果本集团是交易的代理人（安排另一方提供商品或服务），本集团将其留存的净费用或佣金报告为收入。

基于与客户的合约安排，集团透过授权客户于集团综合账户内订立长仓及淡仓，以代理其客户。集团透过其主经纪商向其客户（包括其做市客户）路由买卖交易，从而通过其平台促进证券及证券买卖及融资融券交易。包括做市客户在内的所有客户以主体为基础，承担各自持仓的关联市场和交易对手风险。本集团不作为其客户买卖交易的对手方，但可能向其提供融资融券交易。集团的客户控制其在集团平台上交易的证券，包括抵押保证金贷款的证券，因此，该等证券未在集团的综合资产负债表中列报。

商誉减值

分配给报告单位的商誉，被确定为产生单独财务信息的经营分部或经营分部以下一级，由管理层定期审查。将商誉分配给报告单位允许在组织内的适当水平上评估潜在减值。

集团根据其组织和业务结构，以及管理层审查内部财务信息以作出战略决策的水平，确定了其报告单位。我们有以下报告单位：银行、保险、券商、其他。负责每个单位的管理团队审查与此类报告单位相关的财务信息，包括收入、费用和市场趋势。

商誉已根据其在收购或重大触发事件发生时的相对公允价值分配给每个报告单位。定期重新评估向报告单位分配商誉的公允价值，以确保与集团不断变化的组织结构和运营动态保持一致。

本集团每年或每当出现潜在减值迹象时进行减值测试。减值测试涉及将各附属公司的账面值，包括其分配的商誉，与其公允价值进行比较。如果账面值超过公允价值，则确认减值损失。

下文提供了有关商誉减值计量和各报告单位减值测试结果的进一步详情。

本集团披露有关其报告单位、分配给各报告单位的商誉账面值以及确认的减值损失的信息。将商誉分配给报告单位可确保对每个单位的财务业绩进行有重点的评估，并有助于识别潜在减值，增强公司财务报告的透明度和可靠性。

截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司简明合并资产负债表中记录的商誉总额为$ 46,247 和$ 49,093 ，分别。

与2025年3月31日相比，2025年9月30日的商誉金额减少，主要是由于外币折算和出售Comrun LLP的影响。然而，排除外汇汇率变动的影响，

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商誉因收购而增加 100 根据初步结果，Freedom Telecom持有Astel Group Ltd.的%权益。Astel Group Ltd.的最终估值未完成。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的商誉账面值变动情况如下：

			经纪						银行						保险						其他						合计
商誉，毛额
截至2024年3月31日的余额			$	2,688					$	2,746					$	1,040					$	46,174					$	52,648
外币折算差额			( 75 )						( 6 )						( 75 )						( 2,703 )						( 2,859 )
收购			—						—						—						3,377						3,377
截至2024年9月30日的余额			$	2,613					$	2,740					$	965					$	46,848					$	53,166
截至2025年3月31日的余额			$	2,568					$	2,735					$	921					$	42,869					$	49,093
外币折算差额			( 77 )						( 594 )						( 75 )						( 3,163 )						( 3,909 )
因出售而注销			—						—						—						( 560 )						( 560 )
收购			—						—						—						1,623						1,623
截至2025年9月30日的余额			$	2,491					$	2,141					$	846					$	40,769					$	46,247
累计减值
截至2024年3月31日的余额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
减值费用			—						—						—						—						—
截至2024年9月30日的余额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
截至2025年3月31日的余额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
减值费用			—						—						—						—						—
截至2025年9月30日的余额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
商誉，减值净额
截至2024年9月30日的余额			$	2,613					$	2,740					$	965					$	46,848					$	53,166
截至2025年3月31日的余额			$	2,568					$	2,735					$	921					$	42,869					$	49,093
截至2025年9月30日的余额			$	2,491					$	2,141					$	846					$	40,769					$	46,247

最近的会计公告

2018年8月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2018-12，金融服务–保险（主题944）：有针对性地改进长期合同的会计核算，经（i）ASU 2019-09，金融服务-保险（主题944）：生效日期和（ii）ASU 2020-11，金融服务-保险（主题944）：生效日期和提前适用（以下统称ASU 2018-12）澄清和修订。ASU2018-12改变了长期合同的现有确认、计量、列报和披露要求。ASU2018-12包括：（1）要求至少每年审查并在发生变化时更新用于计量未来保单利益（LFPB）负债的现金流假设，并每季度更新贴现率假设，（2）要求按公允价值核算市场风险利益（MRBs），（3）递延保单购置成本（DAC）的简化摊销，以及（4）增强财务报表列报和披露。对公司而言，更新对2024年12月15日之后开始的财政年度以及2025年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。公司将采用ASU2018-12，自2025年4月1日之后开始的财政年度生效，以及在2026年4月1日之后开始的财政年度内的中期期间，在允许的情况下使用修改后的追溯过渡法。ASU2018-12将影响公司发布的所有长期合同的会计和披露要求。虽然公司目前正在评估标准将对其合并财务报表和相关披露产生的影响，但预计不会产生重大影响。

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2023年8月，FASB发布ASU 2023-05，企业合并-合资企业组建（子主题805-60）：确认和初始计量，明确了合资企业组建的企业合并会计处理。ASU 2023-05中的修订旨在减少实践中的多样性，这是由于缺乏关于在单独的财务报表中组建合资企业的会计处理的权威指导。修正案还寻求澄清合资企业净资产的初始计量，包括为合资企业贡献的业务。该指南适用于参与组建合资企业的所有实体。修订对所有成立日期为2025年1月1日或之后的合营企业组成生效。允许提前采纳和追溯适用修正案。公司预计ASU2023-05不会对其合并财务报表及相关披露产生影响。

2023年10月，FASB发布了会计准则更新第2023-06号（“ASU 2023-06”），披露改进-编纂修订，以响应SEC的披露更新和简化倡议。ASU 2023-06修改了多种编纂主题的披露和列报要求，使其与SEC的规定保持一致。对各主题的修订应前瞻性地适用，并将根据SEC删除相关披露的生效日期为每个单独的披露确定生效日期。如果SEC没有在2027年6月30日之前从S-X条例或S-K条例中删除适用要求，那么ASU2023-06将不会生效。禁止提前收养。虽然公司目前正在评估实施这一更新将对其合并财务报表产生的影响，但预计不会产生重大影响。

2023年11月，FASB发布了会计准则更新2023-07，分部报告（主题280）：对可报告分部披露的改进，增强了主题280下的报告要求。增强后的披露要求包括首席经营决策者（CODM）的头衔和职位、向主要经营决策者提供的重大分部费用、将某些年度披露延长至中期、明确单个可报告分部实体必须完整应用ASC 280，以及允许在某些情况下报告分部损益的一种以上计量方法。这一变化对2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的中期有效。这一变化将追溯适用于所有呈报期间。公司自2024年4月1日开始的财政年度开始采用ASU No 2023-07。

2023年12月，FASB发布了ASU第2023-08号，无形资产-商誉和其他-加密资产（子主题350-60）：加密资产的会计和披露。ASU第2023-08号的修订旨在改善某些加密资产的会计核算，要求实体在每个报告期以公允价值计量这些加密资产，并在净收入中确认公允价值变动。修正案还要求披露重大持股、合同销售限制以及报告期内的变化，从而改进了向投资者提供的有关实体加密资产持有情况的信息。修正案对2024年12月15日之后开始的财政年度的所有实体生效，包括这些财政年度内的过渡期。对于尚未发布（或可供发布）的中期和年度财务报表，允许提前采用。如果一个实体在一个临时期间通过了这些修正，它必须在包括该临时期间的财政年度开始时通过这些修正。ASU第2023-08号要求对截至实体采用修正的年度报告期开始时的留存收益（或权益或净资产的其他适当组成部分）的期初余额进行累积效应调整。截至报告日，公司预计ASU No 2023-08不会对其合并财务报表及相关披露产生影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，这将要求所得税披露增加透明度，包括所得税税率调节表和在美国和外国司法管辖区支付的现金税。本准则自2024年12月15日后开始的年度期间生效。公司目前正在评估ASU No 2023-09对其合并财务报表和相关披露的影响。

2024年3月，FASB发布ASU 2024-01，补偿-股票补偿（主题718），利润利息和类似奖励的范围应用。该准则明确了利润利息和类似奖励是否属于会计准则编纂主题718的范围。这一标准在2024年12月15日之后开始的财政年度生效。允许提前收养。公司目前正在评估ASU No 2024-01对其合并财务报表和相关披露的影响。

2024年3月，FASB发布了ASU第2024-02号，编纂改进-删除对概念陈述的引用的修订。ASU 2024-02删除了编纂中对各种FASB概念陈述的引用。ASU第2024-02号指南对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，包括这些财政年度内的过渡期，并且可以前瞻性地适用于在2024年12月15日或之后确认的所有新交易

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实体首次适用修订的日期或追溯至首次适用修订的最早比较期间的开始日期。允许提前收养。公司预计ASU No 2024-02不会对其合并财务报表及相关披露产生影响。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）。本次更新中的修订要求在财务报表附注中披露有关某些成本和费用的特定信息。本次更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效。允许提前收养。本次更新中的修订应适用于（1）前瞻性地适用于本次更新生效日期之后的报告期财务报表，或（2）追溯性地适用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。公司目前正在评估ASU第2024-03号将对其合并财务报表和相关披露产生的影响。

2024年11月，FASB发行了ASU No. 2024-04，debt-debt with conversion and other options（subtopic 470-20）。本次更新中的修订明确了确定可转换债务工具的某些结算是否应作为诱导转换进行会计处理的要求。本次更新中的修订对2025年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间的所有实体有效。允许所有已通过更新2020-06中的修订的实体提前采用。本次更新中的修订允许实体在前瞻性或追溯性基础上应用新指南。公司目前正在评估ASU No 2024-04对其合并财务报表和相关披露的影响。

2025年5月，FASB发布ASU第2025-03号，企业合并（主题805）和合并（主题810）：确定可变利益实体收购中的会计收购方。当合法被收购方是符合企业定义的VIE时，本次更新中的修订影响到主要通过交换股权实现的收购交易所涉及的实体。本次更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间的所有实体有效。本次更新中的修订要求实体前瞻性地将新指南应用于首次申请日期之后发生的任何收购交易。允许在中期或年度报告期开始时提前采用。公司目前正在评估ASU No 2025-03对其合并财务报表和相关披露的影响。

2025年5月，FASB发布了ASU第2025-04号，补偿-股票补偿（主题718）和与客户的合同收入（主题606）：对应付客户的基于股份的对价的澄清。本次更新中的修订影响到向主题606范围内的客户发行股份对价的所有实体。本次更新中的修订对自2026年12月15日之后开始的年度报告期（包括年度报告期内的中期报告期）的所有实体有效。允许所有实体提前采用。本次更新中的修订允许设保人在修改后的追溯或追溯基础上应用新指南。公司目前正在评估ASU No 2025-04对其合并财务报表和相关披露的影响。

2025年7月，FASB发布ASU第2025-05号，金融工具–信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量。本次更新中的修订为（1）所有实体提供了实用的权宜之计，以及（2）公共企业实体以外的实体在估计根据主题606核算的交易产生的流动应收账款和流动合同资产的预期信用损失时提供了会计政策选择。选择实务变通和会计政策选择（如适用）的主体应前瞻性地应用本次更新中的修订。修订将于2025年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间生效。允许在尚未发布或可供发布财务报表的中期和年度报告期间提前采用。公司目前正在评估ASU No 2025-05对其合并财务报表和相关披露的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。本次更新中的修订适用于受子主题350-40中内部使用软件指南约束的所有实体。修正案还适用于按照子主题350-50、无形资产——商誉和其他——网站开发成本核算网站开发成本的所有实体。本次更新中的修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间的所有实体有效。允许在年度报告期开始时提前采用。本次更新中的修订允许实体使用以下任何过渡方法应用新指南：预期过渡方法、修改后的过渡

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基于项目状态和软件成本在采用日期之前是否资本化的方法，追溯过渡方法。公司目前正在评估ASU No 2025-06对其合并财务报表和相关披露的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-07号，衍生品和套期保值（主题815）和与客户签订的合同收入（主题606）：衍生品范围细化和收入合同中客户以股份为基础的非现金对价的范围澄清。董事会发布这一更新是为了解决利益相关者对衍生会计应用于具有基于合同一方的运营或活动的特征的合同的担忧，以及对来自客户的基于股份的非现金对价（即商品或服务转让对价）进行会计处理的多样性。本次更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间的所有实体有效。允许提前收养。公司目前正在评估ASU第2025-07号将对其合并财务报表和相关披露产生的影响。

截至2025年9月30日及2025年3月31日，现金及现金等价物包括以下各项：

			2025年9月30日						2025年3月31日
商业银行短期存款			$	241,398					$	262,345
国家银行短期存款（哈萨克斯坦）			174,515						311,065
逆回购买入证券			105,315						81,118
银行金库和手头的零用现金			54,208						59,533
隔夜存款			18,977						81,962
现金在途			16,578						10,546
券商账户短期存款			9,208						20,567
国家银行短期存款（塔吉克斯坦）			6,934						7,647
证券交易所短期存款			6,349						2,391
中央存管处短期存款（哈萨克斯坦）			2,411						510
其他短期存款和账户			557						—
现金及现金等价物备抵			( 475 )						( 382 )
现金和现金等价物合计			$	635,975					$	837,302

截至2025年9月30日，和2025年3月31日，现金及现金等价物总额包括根据集团在KASE上订立的逆回购协议收到的短期抵押证券。反过来，KASE保证向交易对手付款。 截至2025年9月30日和2025年3月31日逆回购协议下收到的短期抵押证券条款列示如下：

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			2025年9月30日
			利率和协议的剩余合同期限
			平均利率						最多30天						30-90天						合计
逆回购买入证券
非美主权债			12.98		%				$	75,442					$	4,940					$	80,382
企业股权			13.80		%				19,408						—						19,408
公司债			10.14		%				4,478						—						4,478
美国主权债			3.50		%				1,047						—						1,047
合计									$	100,375					$	4,940					$	105,315

			2025年3月31日
			利率和协议的剩余合同期限
			平均利率						最多30天									合计
逆回购买入证券
企业股权			17.05		%				$	58,202								$	58,202
公司债			13.27		%				16,644									16,644
非美主权债			4.48		%				4,436									4,436
美国主权债			16.75		%				1,836									1,836
合计									$	81,118								$	81,118

本集团根据逆回购协议作为抵押品而收取的证券为具有市场报价和重大交易量的流动性交易证券。截至2025年9月30日和2025年3月31日，本集团根据逆回购协议收到的抵押品公允价值为$ 107,264 和$ 82,140 ，分别。

截至2025年9月30日及2025年3月31日，受限制现金包括以下各项：

			2025年9月30日						2025年3月31日
券商客户的现金			$	1,206,236					$	737,546
担保存款			106,636						70,026
受限制的银行账户			8,716						8,122
应收银行款项			6,537						6,904
递延分配款			23						23
受限制现金备抵			( 15,919 )						( 15,153 )
受限制现金总额			$	1,312,229					$	807,468

于2025年9月30日及2025年3月31日，集团的部分受限制现金为相关经纪客户的专属利益而隔离于特别托管账户。

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截至2025年9月30日和2025年3月31日，交易、可供出售证券和持有至到期证券包括：

			2025年9月30日						2025年3月31日
非美国主权债			$	977,357					$	1,282,450
公司债			532,203						807,985
企业股权			148,271						106,227
美国主权债			76,343						73,787
交易所买卖票据及基金			6,352						4,837
交易证券总数			$	1,740,526					$	2,275,286

			2025年9月30日						2025年3月31日
非美国主权债			$	220,214					$	208,231
公司债			197,676						243,730
美国主权债			21,911						21,626
可供出售证券总额，按公允价值			$	439,801					$	473,587

			2025年9月30日						2025年3月31日
非美国主权债			$	331,263					$	65,914
非美国主权债务备抵			( 171 )						( 54 )
持有至到期证券合计			$	331,092					$	65,860
投资证券总额			$	2,511,419					$	2,814,733

下表列示了截至2025年9月30日和2025年3月31日可供出售证券的到期情况分析：

			2025年9月30日
			协议的剩余合同期限
			最长1年						1-5年						5-10年						10年以上						合计
非美主权债			$	32,621					$	53,008					$	130,351					$	4,234					220,214
公司债			62,833						127,476						4,242						3,125						197,676
美国主权债			—						20,714						—						1,197						21,911
可供出售证券总额，按公允价值			$	95,454					$	201,198					$	134,593					$	8,556					$	439,801

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			2025年3月31日
			协议的剩余合同期限
			最长1年						1-5年						5-10年						10年以上						合计
公司债			85,300						141,382						9,308						7,740						243,730
非美主权债			66,593						96,662						29,136						15,840						208,231
美国主权债			—						20,421						—						1,205						21,626
可供出售证券总额，按公允价值			$	151,893					$	258,465					$	38,444					$	24,785					$	473,587

下表列示截至2025年9月30日、2025年3月31日持有至到期证券的到期分析：

			2025年9月30日
			协议的剩余合同期限
			最长1年						1-5年						5-10年						10年以上						合计
非美主权债			—						160,275						105,291						65,526						331,092
持有至到期证券合计			$	—					$	160,275					$	105,291					$	65,526					$	331,092

			2025年3月31日
			协议的剩余合同期限
			最长1年						1-5年						5-10年						10年以上						合计
非美主权债			—						—						11,931						53,929						65,860
持有至到期证券合计			$	—					$	—					$	11,931					$	53,929					$	65,860

截至2025年9月30日集团持有单一发行人的债务证券个别超过 10 占集团总投资证券的百分比-哈萨克斯坦共和国财政部 （惠誉：BBB信用评级）在金额$ 1,492,464 .同样，a截至二零二五年三月三十一日止集团持有的债务证券 two 发行人各自分别超过 10 占集团投资证券总额的百分比-哈萨克斯坦共和国财政部（惠誉：BBB信用评级）金额为$ 1,527,340 和哈萨克斯坦可持续发展基金JSC（惠誉：BBB信用评级）金额为$ 578,862 .哈萨克斯坦共和国财政部和哈萨克斯坦可持续发展基金JSC发行的债务证券分别归类为非美国主权债务和公司债务。

截至2025年9月30日及2025年3月31日股东特别大会UP有$ 388 和$ 406 被确认为非临时性的累计其他综合亏损减值。

证券的公允价值是根据最近的交易活动使用可观察的市场数据确定的。如果由于缺乏交易活动而无法获得可观察的市场数据，集团将酌情利用内部开发的模型估计公允价值，并利用独立第三方验证假设。估计公允价值需要管理层作出重大判断，包括对具有可观察市场数据的类似工具进行基准测试，并应用适当的折扣，以反映集团正在估值的证券与选定基准之间的差异。根据集团拥有的证券类型，可能需要其他估值方法。

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公允价值的计量是根据资产或负债估值中使用的输入值的透明度在一个层次中分类的。层级内的分类以对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平为基础。

估值层次包含三个层次：

•第1级-估值输入值是相同资产或负债在活跃市场中未经调整的市场报价。

•第2级-估值输入值是指相同资产或负债在不活跃市场中的市场报价、类似资产和负债在活跃市场中的市场报价，以及与被计量资产或负债直接或间接相关的其他可观察输入值。

•第3级-估值输入值不可观察且对公允价值计量具有重要意义。

下表列示了截至2025年9月30日和2025年3月31日以经常性公允价值计量且在均已合并的资产负债表中或在简明综合财务报表附注中披露的证券资产：

			加权平均 息率						合计						截至2025年9月30日的公允价值计量采用
															报价在 活跃市场 对于相同的资产						重大 其他可观测 输入						重大不可观察 单位
															（1级）						（2级）						（三级）
非美国主权债			11.59		%				$	977,357					$	492,282					$	485,075					$	—
公司债			12.90		%				532,203						257,185						273,945						1,073
企业股权			—						148,271						125,700						1,190						21,381
美国主权债			3.72		%				76,343						76,343						—						—
交易所买卖票据及基金			—						6,352						4,572						1,780						—
交易证券总数									$	1,740,526					$	956,082					$	761,990					$	22,454
非美国主权债			11.47		%				$	220,214					$	78,235					$	141,979					$	—
公司债			16.11		%				197,676						95,532						102,144						—
美国主权债			2.40		%				21,911						21,911						—						—
可供出售证券总额，按公允价值									$	439,801					$	195,678					$	244,123					$	—

截至2025年9月30日，使用第1级投入确定的持有至到期证券的公允价值总计$ 70,876 ，并使用2级输入，总计$ 240,339 . 下表列示截至2025年9月30日持有至到期证券的摊余成本、未实现持有收益毛额、未实现持有损失毛额、公允价值。

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			2025年9月30日
						以摊余成本计量的资产						未确认的持有收益总额						未确认的持有损失总额						持有至到期公允价值						到期日
非美主权债						331,092						88						( 19,965 )						311,215						2028 - 2037
持有至到期证券合计						$	331,092					$	88					$	( 19,965 )					$	311,215

			加权平均 息率						合计						截至2025年3月31日的公允价值计量采用
															相同资产在活跃市场的报价						重要的其他可观察输入						重要的不可观察单位
															（1级）						（2级）						（三级）
非美国主权债			11.24		%				$	1,282,450					$	987,657					$	294,793					$	—
公司债			13.93		%				807,985						299,123						508,862						—
企业股权			—						106,227						81,810						6,097						18,320
美国主权债			3.99		%				73,787						73,787						—						—
交易所买卖票据及基金			—						4,837						2,369						2,468						—
交易证券总数									$	2,275,286					$	1,444,746					$	812,220					$	18,320
公司债			14.81		%				$	243,730					$	91,537					$	152,193					$	—
非美国主权债			9.96		%				208,231						128,772						79,459						—
美国主权债			2.73		%				21,626						21,626						—						—
可供出售证券总额，按公允价值									$	473,587					$	241,935					$	231,652					$	—

截至2025年3月31日，使用第1级投入确定的持有至到期证券的公允价值总计$ 45,216 ，并使用2级输入，总计$ 19,736 . 下表列示截至2025年3月31日持有至到期证券的摊余成本、未实现持有收益毛额、未实现持有损失毛额、公允价值。

			2025年3月31日
						以摊余成本计量的资产						未确认的持有收益总额						未确认的持有损失总额						持有至到期公允价值						到期日
非美主权债						65,860						332						( 1,240 )						64,952						2031 - 2037
持有至到期证券合计						$	65,860					$	332					$	( 1,240 )					$	64,952

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下表列出截至2025年9月30日和2025年3月31日估值中使用的估值技术和重要的第3级输入值。这些表格并非旨在包含所有内容，而是反映了与确定公允价值相关的重大不可观察输入值。

类型

估值技术

截至2025年9月30日的FV

重要的不可观察输入

%

企业股权

DCF

19,291

贴现率

13.4 %

估计年数

3 年

终止乘数

15.1 x

企业股权

DCF

1,974

贴现率

11.4 %

估计年数

5 年

终止乘数

0.95 x

公司债

DCF

1,073

贴现率

13.2 %

估计年数

2 年

企业股权

DCF

116

贴现率

58.8 %

估计年数

9 年

合计

$

22,454

类型

估值技术

截至2025年3月31日的FV

重要的不可观察输入

%

企业股权

DCF

18,193

贴现率

21.5 %

估计年数

2 年

终止乘数

19.5 x

企业股权

DCF

127

贴现率

58.8 %

估计年数

9 年

合计

$

18,320

下表提供了截至2025年9月30日止六个月和截至2025年3月31日止年度使用第3级投入的投资的期初和期末余额的对账：

						交易证券
截至2024年3月31日的余额						$	20,442
重估使用第3级投入的投资						( 2,122 )
截至2025年3月31日的余额						$	18,320
改叙为第3级						1,073
出售使用第3级投入的投资						—
购买使用第3级投入的投资						1,974
重估使用第3级投入的投资						1,087
截至2025年9月30日的余额						$	22,454

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下表列示截至2025年9月30日、2025年3月31日的摊余成本、累计计入其他综合收益的未实现损益、可供出售证券的公允价值：

			2025年9月30日
						以摊余成本计量的资产						累计减值损失						其他综合累计未实现亏损 （亏损）/收入包括外币折算调整数，净额						物业、厂房及设备 测量于 公允价值						到期日
非美国主权债						$	225,572					$	( 388 )					$	( 4,970 )					$	220,214					2025年-无限期
公司债						198,580						—						( 904 )						197,676						2025 - 2039
美国主权债						21,927						—						( 16 )						21,911						2027 - 2044
可供出售证券总额，按公允价值						$	446,079					$	( 388 )					( 5,890 )						$	439,801

						2025年3月31日
						以摊余成本计量的资产						累计减值损失						其他综合累计未实现收益/（亏损） 收入/（亏损）包括外币换算调整，净额						物业、厂房及设备 测量于 公允价值						到期日
公司债						$	243,660					$	( 28 )					$	98					$	243,730					2025 - 2039
非美国主权债						211,628						( 378 )						( 3,019 )						208,231						2024年-无限期
美国主权债						21,868						—						( 242 )						21,626						2027 - 2044
可供出售证券总额，按公允价值						$	477,156					$	( 406 )					$	( 3,163 )					$	473,587

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截至2025年9月30日和2025年3月31日的融资融券、经纪及其他应收款包括：

			2025年9月30日						2025年3月31日
应收保证金借贷款			$	3,494,576					$	3,294,569
应收电信服务款项			16,468						9,985
应收银行佣金			6,932						7,529
应收债券息票和应计股息			5,258						6,832
应收经纪客户款项			2,850						2,399
其他应收款			18,935						17,087
应收款项备抵			( 16,637 )						( 19,256 )
融资融券、经纪和其他应收款总额，净额			$	3,528,382					$	3,319,145

应收融资融券款项指客户因该等客户以合资格证券的价值进行借款而欠本集团的款项，主要是为了购买额外证券。随着整体客户余额因市场水平、客户定位和杠杆而发生变化，金额可能会在不同时期波动。保证金借贷活动产生的信贷风险一般会因其短期性质、所持抵押品的价值以及集团在抵押品价值下降时要求保证金的权利而得到缓解。

应收融资融券抵押品包括客户经纪账户和证券中的现金余额，根据客户的表外空头头寸进行调整，不包括客户在其经纪账户中持有的公司自有股份。截至2025年9月30日及2025年3月31日，集团在保证金贷款项下持有的抵押品公允价值为$ 5,373,967 和$ 6,379,368 ，分别。

截至2025年9月30日、2025年3月31日，公司已 一 非关联方客户和 三个 个人余额超过融资融券、经纪、其他应收款余额合计10%的非关联方客户，达$ 1,179,017 和$ 2,323,461 ，分别。从这些非关联方客户处持有的抵押品估值为$ 1,578,444 和$ 3,218,277 分别截至2025年9月30日和2025年3月31日。

就个人及机构经纪客户而言，本集团可能就本集团代客户持有的金融工具订立证券融资交易安排，或可能为我们自己的账户或另一客户的账户使用该等金融工具。集团为我们的客户（包括机构经纪客户）维持综合经纪账户，其中该等客户及该等机构经纪客户的基础客户的交易与我们合并在一个单一账户中。如上所述， 本集团可使用综合账户内的资产进行融资、出借、提供信贷或提供债务融资或以其他方式使用和指导资产的顺序或方式为我们的其他客户进行融资。在适用于本集团的法规允许的情况下，本集团可能接受这些机构客户的卖空交易，因此，本集团仅需就综合账户中每种证券的净多头头寸与第三方托管人保持头寸。

截至2025年9月30日和2025年3月31日，集团使用实际、历史和统计数据记录的经纪应收账款备抵金额为$ 16,637 和$ 19,256 ，分别。

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截至2025年9月30日发放的贷款包括：

			未偿金额						到期日						平均利率						公允价值 抵押品						贷款货币
抵押贷款			$	961,474					2025年10月-2051年5月						12.0 %						$	961,381					KZT
企业贷款			243,036						2025年10月-2035年9月						17.1 %						185,550						KZT
购买的零售贷款的求偿权			234,754						2025年10月-2031年5月						15.0 %						234,754						KZT
中小企业贷款			226,714						2025年10月-2032年6月						29.5 %						30,484						KZT
汽车贷款			147,884						2025年10月-2032年9月						24.2 %						145,926						KZT
零售贷款			9,652						2025年10月-2045年7月						29.4 %						1,154						KZT
其他			9,066						2025年10月-2030年5月						3.0 %/ 18.0 %						15						美元/KZT//欧元
发放贷款的备抵			( 82,005 )
发放贷款总额			$	1,750,575

集团代表JSC哈萨克斯坦可持续发展基金（“项目运营商”）向借款人提供与国家抵押计划“7-20-25”相关的抵押贷款，并将抵押贷款的债权转让给项目运营商。从这些转让中获得的收益在简明综合现金流量表中的抵押贷款融资国家计划下收到的资金中列报。根据该计划，借款人可以获得抵押贷款，利率为 7 %受制于不少于 20 %首付，为 25 年，而集团收到的利息付款在集团简明综合经营报表及其他全面收益表中确认为利息收入。集团按照方案和信托管理协议，为转让的贷款提供服务，并汇出其收到的全部本金还款加 4.5 % 7 收到程序运营商的%利息。支付给程序运营商的利息在简明综合经营报表和其他综合收益表中确认为利息费用。剩余的 2.5 % 7 %的权益由集团保留。根据计划和信托管理协议，当贷款本金偿还或利息支付逾期90天或更长时间时，集团被要求回购对所转让贷款提出债权的权利。逾期贷款的回购按贷款的名义价值进行，并在简明合并现金流量表的国家计划抵押贷款回购范围内列报。

由于集团转让对逾期90天以上贷款的有追索权贷款的债权、保留就贷款收取的部分利息并同意在将贷款出售给程序运营商后为贷款提供服务，集团已确定其保留对所转让贷款的控制权并继续确认贷款，这些贷款根据ASC 860作为集团的担保借款入账，转让和服务。由于集团继续将贷款确认为资产，因此也确认与从程序运营商收到的收益相等的相关负债，该收益作为持续参与综合资产负债表产生的负债单独列报。这一负债应计 5 % 如上文所述按年计息。截至2025年9月30日和2025年3月31日,相应的负债金额d至$ 476,030 和$ 503,705 ，分别。

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截至2025年9月30日和2025年3月31日,抵押贷款包括国家抵押贷款计划“7-20-25”下的贷款，本金总额为$ 484,600 和$ 511,851 ，分别，在简明综合资产负债表中发放的贷款内列报。

集团与Microfinance Organization Freedom Finance Credit LLP（“FFIN Credit”）（一家由FRHC的控股股东、董事长兼首席执行官Timur Turlov设立并控股的公司）有一项购买无抵押零售贷款的协议。FFIN信贷是一家非银行信贷机构，在哈萨克斯坦根据简化贷款程序发放贷款。创建了FFIN信贷作为一个试点项目，以测试和改进用于资格认定和发放贷款的评分模型。FFIN信贷的主要运营是使用生物特征识别及其专有的评分流程在线上为客户提供贷款。继试点成功后，该公司打算要么从Turlov先生那里获得FFIN信贷，要么实施内部解决方案来复制其功能，以确保贷款业务的连续性和可扩展性。该银行对从FFIN信贷购买的无抵押零售贷款拥有合法所有权，但根据美国公认会计原则的要求，该集团不确认这些贷款，因为对已转让贷款的有效控制由FFIN信贷维持。相反，该集团认识到

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已发放贷款中于简明综合资产负债表呈列的应收FFIN信贷之贷款。截至2025年9月30日和2025年3月31日，购买的零售贷款的债权金额为$ 234,754 和$ 183,635 ，分别。

发放贷款的应计利息总额达$ 16,562 截至2025年9月30日和$ 13,385 截至2025年3月31日.

截至2025年3月31日发放的贷款包括：

			未偿金额						到期日						平均利率						公允价值 抵押品						贷款货币
抵押贷款			$	924,530					2025年4月-2050年3月						11.4 %						$	924,386					KZT
中小企业贷款			244,217						2025年4月-2032年2月						28.6 %						35,141						KZT
购买的零售贷款的求偿权			183,635						2025年4月-2030年3月						15.0 %						183,635						KZT
汽车贷款			156,340						2025年4月-2032年4月						24.2 %						155,320						KZT
企业贷款			149,143						2025年4月-2031年12月						19.1 %						92,739						KZT
零售贷款			4,847						2025年9月-2045年3月						21.2 %						663						KZT
其他			7,838						2025年4月-2029年9月						18.0 %/ 12.70 %/ 3.00 %						29						KZT/欧元/美元
发放贷款的备抵			( 75,115 )
发放贷款总额			$	1,595,435

信贷质量指标

自由银行KZ使用的贷款组合质量分类系统表明信用风险和合同减值显着增加的迹象，这取决于对报告日可获得的合理和可支持的信息的分析。贷款组合分为“未发生信用减值”、“信用风险显著增加”和“信用减值”协议。

协议下“未发生信用减值”的贷款照常提供服务，没有信用风险增加的主要迹象。归类为“信用风险显著增加”的协议是指与贷款确认之日的初始风险相比，在协议存续期内预期的信用风险有所增加的贷款。实践中，存在30天以上本息逾期债务或违约绝对概率阈值PD超过20%。归类为“信用减值”的协议是指在报告日存在减值迹象的贷款，借款人个人违约90天或以上，法人实体违约60天或以上，借款人个人最近6个月和法人实体12个月因财务状况恶化重组合同，借款人被确认为信用减值，存在违约迹象，破产迹象，借款人财务业绩恶化，表明存在高信用风险的其他信息的存在。

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下表按信贷质素分类及发放年度列示截至2025年9月30日集团的贷款组合。由于首次采用了ASC 326，因此目前的年份披露是这一要求。

			按发起财政年度分列的定期贷款
			2026						2025						2024						2023						2022						先前						循环贷款						合计
抵押贷款			$	161,750					$	288,978					$	160,218					$	324,647					$	25,881					$	—					$	—					$	961,474
不存在信用减值的			161,413						286,687						157,380						322,008						25,579						—						—						953,067
信用风险显著上升			301						1,165						1,547						1,174						232						—						—						4,419
信用受损的			36						1,126						1,291						1,465						70						—						—						3,988
中小企业贷款			44,384						71,826						96,093						14,411						—						—						—						226,714
不存在信用减值的			43,347						65,538						74,036						10,558						—						—						—						193,479
信用风险显著上升			670						1,502						3,026						441						—						—						—						5,639
信用受损的			367						4,786						19,031						3,412						—						—						—						27,596
购买的零售贷款的求偿权			133,129						86,820						14,174						628						3						—						—						234,754
不存在信用减值的			133,129						86,820						14,174						628						3						—						—						234,754
企业贷款			178,193						64,748						95						—						—						—						—						243,036
不存在信用减值的			177,836			—			64,345			—			95			—			—						—						—						—						242,276
信用风险显著上升			292						113						—						—						—						—						—						405
信用受损的			65						290						—						—						—						—						—						355
汽车贷款			34,763						4,369						84,849						23,903						—						—						—						147,884
不存在信用减值的			34,680						4,339						79,140						17,068						—						—						—						135,227
信用风险显著上升			83						30						1,094						532						—						—						—						1,739
信用受损的			—						—						4,615						6,303						—						—						—						10,918
零售贷款			5,650						3,055						883						64						—						—						—						9,652
不存在信用减值的			5,477						2,801						715						62						—						—						—						9,055
信用风险显著上升			159						96						16						—						—						—						—						271
信用受损的			14						158						152						2						—						—						—						326
其他			162						310						2,169						6,388						37						—						—						9,066
不存在信用减值的			162						310						2,162						6,388						37						—						—						9,059
信用风险显著上升			—						—						—						—						—						—						—						—
信用受损的			—						—						7						—						—						—						—						7
合计			$	558,031					$	520,106					$	358,481					$	370,041					$	25,921					$	—					$	—					$	1,832,580

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下表按信贷质素分类列示截至2025年3月31日集团的贷款组合。

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			按发起财政年度分列的定期贷款
			2025						2024						2023						2022						2021						先前						循环贷款						合计
抵押贷款			$	336,535					$	186,816					$	370,588					$	30,591					$	—					$	—					$	—					$	924,530
不存在信用减值的			336,051						184,610						367,918						29,876						—						—						—						918,455
信用风险显著上升			410						1,361						1,402						340						—						—						—						3,513
信用受损的			74						845						1,268						375						—						—						—						2,562
中小企业贷款			98,556						126,835						18,826						—						—						—						—						244,217
不存在信用减值的			96,338						109,461						15,647						—						—						—						—						221,446
信用风险显著上升			1,185						3,612						663						—						—						—						—						5,460
信用受损的			1,033						13,762						2,516						—						—						—						—						17,311
购买的零售贷款的求偿权			151,237						30,702						1,688						8						—						—						—						183,635
不存在信用减值的			151,237						30,702						1,688						8						—						—						—						183,635
信用风险显著上升			—						—						—						—						—						—						—						—
信用受损的			—						—						—						—						—						—						—						—
汽车贷款			5,974						116,459						33,907						—						—						—						—						156,340
不存在信用减值的			5,974						110,871						26,014						—						—						—						—						142,859
信用风险显著上升			—						1,603						837						—						—						—						—						2,440
信用受损的			—						3,985						7,056						—						—						—						—						11,041
企业贷款			148,599						470						74						—						—						—						—						149,143
不存在信用减值的			146,785						470						74						—						—						—						—						147,329
信用风险显著上升			1,813						—						—						—						—						—						—						1,813
信用受损的			1						—						—						—						—						—						—						1
零售贷款			3,774						1,066						7						—						—						—						—						4,847
不存在信用减值的			3,682						887						5						—						—						—						—						4,574
信用风险显著上升			34						18						—						—						—						—						—						52
信用受损的			58						161						2						—						—						—						—						221
其他			232						1,237						6,323						46						—						—						—						7,838
不存在信用减值的			232						1,229						6,323						46						—						—						—						7,830
信用风险显著上升			—						—						—						—						—						—						—						—
信用受损的			—						8						—						—						—						—						—						8
合计			$	744,907					$	463,585					$	431,413					$	30,645					$	—					$	—					$	—					$	1,670,550

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截至2025年9月30日逾期贷款账龄分析和2025年3月31日，具体如下：

			2025年9月30日
			逾期30-59天的贷款						逾期60-89天的贷款						逾期90天或更长时间且仍在累积的贷款						流动贷款						合计
抵押贷款			$	2,787					$	1,632					$	3,988					$	953,067					$	961,474
中小企业贷款			2,911						2,728						27,596						193,479						226,714
购买的零售贷款的求偿权			—						—						—						234,754						234,754
企业贷款			312						93						355						242,276						243,036
汽车贷款			1,007						732						10,918						135,227						147,884
零售贷款			207						64						326						9,055						9,652
其他			—						—						8						9,058						9,066
合计			$	7,224					$	5,249					$	43,191					$	1,776,916					$	1,832,580

			2025年3月31日
			逾期30-59天的贷款						逾期60-89天的贷款						逾期90天或更长时间且仍在累积的贷款						流动贷款						合计
抵押贷款			$	2,835					$	678					$	2,562					$	918,455					$	924,530
中小企业贷款			3,325						2,135						17,311						221,446						244,217
购买的零售贷款的求偿权			—						—						—						183,635						183,635
汽车贷款			1,548						892						11,041						142,859						156,340
企业贷款			730						1,083						1						147,329						149,143
零售贷款			36						16						221						4,574						4,847
其他			—						—						8						7,830						7,838
合计			$	8,474					$	4,804					$	31,144					$	1,626,128					$	1,670,550

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截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的信贷损失准备金活动汇总于下表。

			信贷损失备抵
			抵押贷款						中小企业贷款						企业贷款						零售贷款						汽车贷款						购买的零售贷款的求偿权						其他						合计
2025年3月31日			( 10,698 )						( 35,194 )						( 2,640 )						( 760 )						( 8,466 )						( 17,332 )						( 25 )						$	( 75,115 )
收费			( 2,457 )						( 17,376 )						( 2,077 )						( 1,049 )						( 2,643 )						( 19,555 )						( 5 )						( 45,162 )
复苏			10,033						5,427						2,705						225						1,976						11,214						—						31,580
注销			3						—						—						—						—						—						—						3
外汇			542						3,377						187						97						717						1,769						—						6,689
2025年9月30日			$	( 2,577 )					$	( 43,766 )					$	( 1,825 )					$	( 1,487 )					$	( 8,416 )					$	( 23,904 )					$	( 30 )					$	( 82,005 )

			信贷损失备抵
			抵押贷款						中小企业贷款						企业贷款						零售贷款						汽车贷款						购买的零售贷款的求偿权						其他						合计
2024年3月31日			( 3,034 )						( 19,558 )						( 10 )						( 150 )						( 14,260 )						( 6,575 )						( 31 )						$	( 43,618 )
收费			( 1,942 )						( 14,386 )						( 225 )						( 244 )						( 2,687 )						( 4,432 )						( 27 )						( 23,943 )
复苏			780						4,525						17						47						5,193						4,534						—						15,096
注销			—						43						—						4						260						—						30						337
外汇			261						1,768						9						18						916						466						—						3,438
2024年9月30日			$	( 3,935 )					$	( 27,608 )					$	( 209 )					$	( 325 )					$	( 10,578 )					$	( 6,007 )					$	( 28 )					$	( 48,690 )

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集团须在哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塞浦路斯、乌兹别克斯坦、德国、塔吉克斯坦、土耳其、阿拉伯联合酋长国、英国及美利坚合众国课税。

截至2025年9月30日、2025年3月31日递延所得税资产负债采用的税率分别为 21 %美国， 20 哈萨克斯坦和阿塞拜疆的百分比， 18 塔吉克斯坦%， 10 吉尔吉斯斯坦的百分比， 15 德国的%， 12.5 %塞浦路斯， 25 %为土耳其， 25 英国%， 9 %阿拉伯联合酋长国， 18 %亚美尼亚和 15 乌兹别克斯坦的百分比。

截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月期间，实际税率等于 31.6 %和 12.5 %，分别。

2025年7月15日和18日，哈萨克斯坦共和国总统签署了《哈萨克斯坦共和国现行税法修正法》，以及将于2026年1月1日生效的哈萨克斯坦共和国新税法。

与哈萨克斯坦现行税法相关的修正案，自2025年1月1日起至2025年12月31日期间生效，涉及个人纳税申报表的申报程序和截止日期。对某些类型的收入，包括哈萨克斯坦财政部发行的债务证券净收入、在哈萨克斯坦国家银行的短期存款收入、最长期限为一年的掉期净收入以及直接和反向回购交易的净利息收入，也将额外适用10%的企业所得税税率。由于这一变化，公司的哈萨克斯坦子公司产生了额外的所得税费用，金额为$ 14,718 截至2025年9月30日止三个月及六个月。 详情见下表：

哈萨克斯坦子公司的税收影响			14,718
用于GILTI和F子项所得税的外国税收抵免			( 5,378 )
用于第二支柱的外国税收抵免			( 4,805 )
所得税费用影响，扣除外国税收抵免			4,535
截至2025年9月30日止六个月的除所得税开支前收益			101,001
对合并有效税率的影响			4.49		%

自2026年1月1日起生效的哈萨克斯坦新税法主要旨在减少免税数量，并在经济各部门之间过渡到有区别的税率。新税法规定，将银行业的企业所得税税率提高至25%，但经营贷款收入除外，取消某些金融业务的增值税豁免，并将增值税税率提高至16%。此外，新税法没有规定额外征收10%的税。政府有价证券所得部分免征应纳税所得额，最高限额为政府有价证券所得总额的50%。

2025年7月4日，美国总统特朗普将通常被称为《一大美丽法案》（OBBBA）的立法签署成为法律。OBBBA包括各种条款，例如永久延长《减税和就业法》某些即将到期的条款、修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。OBBBA有多个生效日期，某些条款自2026年4月1日起生效，其他条款则实施至2027年。

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截至2025年9月30日和2025年3月31日，交易证券包括下表所述的回购协议标的抵押证券：

			2025年9月30日
			利率和协议的剩余合同期限
			平均利率						最多30天						30-90天						合计
卖出回购证券
非美主权债			15.47		%				$	575,652					$	6					$	575,658
公司债			15.96		%				180,626						49,268						229,894
企业股权			16.00		%				792						—						792
卖出回购证券合计									$	757,070					$	49,274					$	806,344

			2025年3月31日
			利率和协议的剩余合同期限
			平均利率						最多30天						30-90天						合计
卖出回购证券
非美主权债			15.74		%				$	904,940					$	2,364					$	907,304
公司债			15.95		%				423,572						87,120						510,692
企业股权			3.25		%				447						—						447
卖出回购证券合计									$	1,328,959					$	89,484					$	1,418,443

截至2025年9月30日、2025年3月31日的回购协议质押担保物公允价值为$ 803,205 and $ 1,436,271 ，分别。

本集团在回购协议项下作为担保物质押的证券包括有市场报价且交易量较大的交易证券、可供出售证券、持有至到期证券。

截至2025年9月30日和2025年3月31日，证券回购协议债务中包含的应计利息金额为$ 2,402 and $ 4,798 ，加权平均期限为 9 天和 10 天，分别。

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本集团确认与其经纪及银行客户的存款资金相关的客户负债。截至2025年9月30日及2025年3月31日，客户负债包括：

			2025年9月30日												2025年3月31日
			金额						利息						金额						利息
计息存款：
定期存款			$	1,829,720					0.04 % - 18.45 %						$	1,722,313					0.05 % - 18.3 %
计息存款总额			$	1,829,720											$	1,722,313
无息存款：
经纪客户			$	3,407,509											$	2,167,111
客户账户			522,407												415,575
不计息账户合计			$	3,929,916											$	2,582,686
客户负债总额			$	5,759,636											$	4,304,999

根据哈萨克斯坦法律要求，商业银行与JSC哈萨克斯坦存款保险基金（“KDIF”）签订协议，根据该协议，银行必须定期向KDIF支付佣金，其金额取决于银行从其客户收到的定期存款和活期存款。根据协议，KDIF为定期存款和活期存款提供最高$ 36 为每个客户。截至2025年9月30日和2025年3月31日，本集团的受保银行定期存款总额分别为$ 737,127 和$ 669,753 为所有客户。

截至2025年9月30日及2025年3月31日，集团的保证金借贷及贸易应付款项包括以下各项：

			2025年9月30日						2025年3月31日
应付融资融券			$	463,162					$	1,290,569
应付货物和服务供应商款项			29,947						20,096
应付商户款项			5,482						5,982
其他			9,143						5,594
保证金借贷和贸易应付款项总额			$	507,734					$	1,322,241

截至二零二五年九月三十日及二零二五年三月三十一日止，集团在保证金贷款项下持有的抵押品的公允价值为$ 4,345,807 和$ 4,521,411 ，分别。

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截至2025年9月30日及2025年3月31日，本集团已发行的未偿还债务证券包括以下各项：

发行的债务证券：						截至2025年9月30日本金金额						截至2025年3月31日本金金额						息率						发行日期						到期日						计价货币
2026年到期的Freedom SPC债券						$	200,860					$	201,311					10.5 %						2024年9月						2026年9月						美元
2027年到期的Freedom SPC债券						200,551						—						10.0 %						2025年5月						2027年5月						美元
2028年到期的Freedom SPC债券						200,263						200,305						1 - 2 年份： 12 % 3 - 5 年份：EFFR + 6.5 %						2023年12月						2028年12月						美元
2027年到期的Freedom SPC债券						68,875						—						8.0 %						2025年5月						2027年5月						欧元
2026年到期的Freedom SPC债券						64,930						64,801						5.5 %						2021年10月						2026年10月						美元
2027年到期的Freedom SPC债券						1,779						—						9.0 %						2025年5月						2027年5月						人民币
应计利息						5,516						3,134
已发行债务证券总额						$	742,774					$	469,551

Freedom SPC债券以美元、欧元、人民币计价，根据阿斯塔纳国际金融中心（“AIFC”）法律和贸易在AIX发行。集团为Freedom SPC债券的担保人。

2026年到期的Freedom SPC债券的年利率为 5.5 %和 10.5 %.这些债券的到期日分别为2026年10月和9月。利息将于4月和10月每半年支付一次，并按季度.

对于第一个 两年 2028年到期的Freedom SPC债券，年利率为 12 %和以后各年的利率将是固定的，并设定为总和有效联邦基金利率（EFFR）截至二零二五年十二月十日止的证券变动月报表 6.5 %.利息按月支付。后债券持有人有权提前赎回 两年 在名义价值加上应计利息。后 two 年 ,发行日后，发行人可选择按票面价值加应计利息全部或部分赎回债券。

2027年到期的Freedom SPC债券的年利率为 8 %, 9 %和 10 % 和到期日为2027年5月。利息按季度支付。

发行的债务证券初始按已收对价的公允价值减去可直接归属的交易成本确认。

The集团根据其债务证券的条款，没有需要遵守的财务契约。

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截至2025年9月30日和2025年3月31日，本集团确认了承保和再保险活动产生的与保险相关的资产和负债。

以下披露仅涉及集团的保险业务，而不涉及其其他经营分部（银行、经纪和其他）。

保险产品的性质

集团提供以下保险产品：

-长期合同：人寿保险和年金合同

-短期合同：一般保险产品，包括财产（含汽车）、事故、

伤亡，以及民事赔偿责任线。

截至2025年9月30日及2025年3月31日，本集团应收保险金及再保险金构成如下：

保险合同资产

			2025年9月30日						2025年3月31日
资产：
应收再保险债权			$	8,840					$	3,023
应收再保险金额			5,937						5,583
应收投保人款项			4,366						15,197
为再保险支付的垫款			1,569						5,364
减减值损失准备			( 6,576 )						( 2,432 )
保险和再保险应收款			$	14,136					$	26,735
未到期保费准备金、再保险人份额			3,163						7,028
理赔准备金和理赔理算费用、再保险人份额			2,176						3,420
合计			$	19,475					$	37,183

截至2025年9月30日、2025年3月31日，公司应付保险和再保险款项构成如下：

			2025年9月30日						2025年3月31日
负债：
应付被保险人的金额			$	4,321					$	9,417
应付再保险人的金额			1,688						1,669
应付代理商及经纪的金额			1,426						6,287
保险和再保险应付款项：			$	7,435					$	17,373
未到期保费准备金			100,859						87,194
索赔准备金和索赔调整费用			411,926						376,972
合计			$	520,220					$	481,539

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储备金转账表

			2025年9月30日						2025年3月31日
索赔准备金和索赔理算费用，期初			$	405,361					$	223,693
再保险份额，期初			( 2,343 )						( 4,032 )
索赔准备金和索赔调整费用，扣除再保险			403,018						219,661
索赔和索赔发生的理算费用：
本期			57,779						234,782
以往各期，不包括递延收益的折现和摊销			( 860 )						( 6,429 )
发生的索赔和索赔理算费用共计			56,919						228,353
支付的索赔和索赔的理算费用：
本期			( 14,735 )						( 27,551 )
以往各期			( 13,080 )						( 14,290 )
支付的索赔和索赔理算费用共计			( 27,815 )						( 41,841 )
其他变化：
外汇效应			( 22,371 )						( 32,621 )
其他变动合计			( 22,371 )						( 32,621 )
理赔准备金和理赔理算费用，期末			411,926						376,972
再保险份额，期末			( 2,176 )						( 3,420 )
合计			$	409,750					$	373,552

按合约类型分配

索赔准备金和索赔调整费用，扣除再保险			长期						短期						合计
2025年9月30日			$	343,758					$	65,992					$	409,750
2025年3月31日			$	289,275					$	84,277					$	373,552

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手续费及佣金收入在本集团通过向客户转让承诺的服务而履行其履约义务时或在本集团履行履约义务时确认。当客户获得对该服务的控制权时或当客户获得对该服务的控制权时，服务就会被转让给客户。履约义务可以在某一时点或一段时间内得到履行。在某一时点履行的履约义务产生的收入在本集团确定客户取得对所承诺服务的控制权的时点确认。随着时间推移而履行的履约义务的收入通过以描述向客户转移服务的方式计量集团在履行履约义务方面的进展而确认。确认的收入金额反映集团预期为换取该等承诺服务而收取的代价（即“交易价格”）。在确定交易价格时，集团考虑了多种因素，包括可变对价的影响（如有）。

本集团与客户订立的合约所产生的收入，于本集团的履约责任按反映预期将收到的代价以换取该等服务的金额清偿时确认。本集团的大部分履约义务在某一时点得到履行，通常通过借记客户在本集团的经纪账户向客户收取。

经纪服务

集团通过与客户主要在与公司股权和债务证券、货币市场工具以及交易所交易期权和期货合约相关的交易所交易和场外金融工具中执行、结算和清算交易赚取佣金收入。贸易执行和清算服务，当一起提供时，代表一项单一的履约义务，因为这些服务在合同范围内不可单独识别。与合并交易执行和清算服务相关的佣金收入，以及单独基础上的交易执行服务，在履行履约义务的交易日的某个时点确认。

银行服务

集团从与银行服务佣金相关的两个主要流中获得收入：

•集团透过执行客户的汇款订单、外币买卖及其他银行服务赚取银行佣金。集团收入的很大一部分来自私人客户通过基于交易定价的账户获得的佣金。佣金收入由公司在订单执行时的某个时间点收取和确认。

•交换—集团在客户与国际支付系统，如VISA和万事达之间担任代理。当使用第三方支付平台或网络时，集团是向零售客户提供的支付处理服务的代理人，因此，收入按净额确认，因为集团并无主要负责在第三方支付平台/网络上完成支付处理，且在确定向零售客户提供的支付处理服务在第三方支付平台/网络上的销售价格方面并无酌情权。使用第三方支付平台的客户处理借记卡交易赚取的费用。

集团推出了一项基于现金返还的忠诚度计划，根据该计划，根据客户忠诚度级别，使用银行卡进行的购买将提供现金返还。倘向客户提供现金或其他形式的代价，集团减少es交易价格。于截至二零二五年九月三十日止三个月及六个月期间，集团以银行服务费净减现金回馈奖励金额为$ 32.1 百万美元 55.1 分别为百万。

支付处理

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集团从与付款处理相关的两个主要流中获得收入：

•支付处理服务的佣金，其中包括电子支付的授权、清算、结算等活动。公司在支付卡交易完成时确认收入。佣金费率基于交易金额。费用通常按月计费和支付。

•向商户提供IT基础设施，以便利支付。公司在履约义务得到履行时即为付款提供便利时确认收入。这些服务通常是根据便利付款金额的佣金率提供的。费用通常按月计费和支付。

承销及做市服务

集团通过首次公开发行、后续发行、股票挂钩发行、对公共实体的私人投资和私募配售为企业客户提供融资解决方案，从而赚取承销收入。承销收入在相关配售日的某个时点确认，因为客户在该时点获得资本市场发行的控制权和利益。这些收益一般在配售日期后的90天内收到。与交易相关的费用，主要包括与交易直接相关的法律、差旅和其他费用，计入承销收入。这些成本递延，与相关投资银行交易收入同期确认。但是，如果放弃交易并没有成交，交易相关成本的会计处理可能会有所不同。在这种情况下，会计原则通常要求立即将与交易相关的费用确认为作出放弃交易决定期间的费用。这确保了与放弃交易相关的成本在实体的财务报表中得到确认和准确反映。

应收款项和合同余额

应收款项产生于集团根据与客户订立的合约无条件有权收取付款并于收到现金时终止确认。融资融券、经纪及其他应收款在附注6中披露 "融资融券、经纪及其他应收款项净额"载于综合财务报表附注。

合同资产产生于与合同相关的收入在集团根据与客户的合同无条件收取付款的权利（即未开票的应收款项）之前确认，并在其成为应收款项或收到现金时终止确认。截至2025年9月30日和2025年3月31日，合同资产余额并不重大。

合同负债产生于客户在本集团履行其在合同项下的履约义务之前提前汇出合同现金付款，并在与合同相关的收入在达到里程碑触发向客户开具账单的合同权利或履约义务得到履行时确认时终止确认。截至2025年9月30日和2025年3月31日，合同负债余额并不重大。

截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月期间，手续费及佣金收入包括：

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			截至2025年9月30日止三个月
			经纪						银行业						保险						其他						合计
经纪服务			$	137,646					$	—					$	—					$	—					$	137,646
代理费收入			—						—						—						6,365						6,365
支付处理的佣金收入			—						—						—						5,008						5,008
承销及做市服务			1,527						—						—						—						1,527
银行服务			—						( 18,929 )						—						—						( 18,929 )
其他手续费及佣金收入			52						390						—						179						621
手续费及佣金收入合计			$	139,225					$	( 18,539 )					$	—					$	11,552					$	132,238
代理费支出			—						73						41,203						—						41,276
经纪服务			10,566						11						—						6						10,583
银行服务			1,672						7,024						119						102						8,917
中央存管服务			248						—						—						—						248
交换服务			197						—						—						4						201
其他佣金支出			501						—						—						2,436						2,937
手续费及佣金支出合计			$	13,184					$	7,108					$	41,322					$	2,548					$	64,162

			截至2024年9月30日止三个月
			经纪						银行业						保险						其他						合计
经纪服务			$	107,378					$	—					$	—					$	—					$	107,378
支付处理的佣金收入			—						—						—						5,970						5,970
代理费收入			—						—						32						3,860						3,892
银行服务			—						1,872						—						—						1,872
承销及做市服务			1,214						—						—						—						1,214
其他手续费及佣金收入			48						326						—						351						725
手续费及佣金收入合计			$	108,640					$	2,198					$	32					$	10,181					$	121,051
代理费支出			—						—						74,030						—						74,030
经纪服务			5,882						56						7						253						6,198
银行服务			1,024						3,269						123						64						4,480
交换服务			442						—						—						24						466
中央存管服务			135						—						—						—						135
其他佣金支出			481						—						1						5,046						5,528
手续费及佣金支出合计			$	7,964					$	3,325					$	74,161					$	5,387					$	90,837

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			截至2025年9月30日止六个月
			经纪						银行业						保险						其他						合计
经纪服务			$	240,523					$	—					$	—					$	—					$	240,523
代理费收入			—						—						—						10,903						10,903
支付处理的佣金收入			—						—						—						10,942						10,942
承销及做市服务			4,432						—						—						—						4,432
银行服务			—						( 28,309 )						—						—						( 28,309 )
其他手续费及佣金收入			95						945						—						349						1,389
手续费及佣金收入合计			$	245,050					$	( 27,364 )					$	—					$	22,194					$	239,880
代理费支出			—						87						107,061						—						107,148
经纪服务			18,158						38						2						30						18,228
银行服务			3,707						12,586						293						188						16,774
中央存管服务			576						—						—						—						576
交换服务			403						—						—						23						426
其他佣金支出			1,127						—						—						4,754						5,881
手续费及佣金支出合计			$	23,971					$	12,711					$	107,356					$	4,995					$	149,033

			截至2024年9月30日止六个月
			经纪						银行业						保险						其他						合计
经纪服务			$	200,545					$	—					$	—					$	—					$	200,545
支付处理的佣金收入			—						—						—						14,533						14,533
代理费收入			—						—						147						8,453						8,600
承销及做市服务			5,916						—						—						—						5,916
银行服务			—						4,388						—						—						4,388
其他手续费及佣金收入			122						606						—						1,830						2,558
手续费及佣金收入合计			$	206,583					$	4,994					$	147					$	24,816					$	236,540
代理费支出			—						32						138,814						—						138,846
经纪服务			9,156						79						8						259						9,502
银行服务			2,031						5,740						224						128						8,123
交换服务			963						—						—						44						1,007
中央存管服务			343						—						—						—						343
其他佣金支出			1,148						—						2						12,013						13,163
手续费及佣金支出合计			$	13,641					$	5,851					$	139,048					$	12,444					$	170,984

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在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和六个月期间，交易证券的净收益包括：

			三个月结束 2025年9月30日						三个月结束 2024年9月30日
期内出售的交易证券于期内确认的净收益			$	44,920					$	2,400
报告所述期间确认的在报告日仍持有的交易证券的未实现（亏损）/收益净额			( 7,816 )						65,917
期内就买卖证券确认的净收益			$	37,104					$	68,317

			六个月结束 2025年9月30日						六个月结束 2024年9月30日
期内出售的交易证券于期内确认的净收益			$	52,786					$	15,241
在报告所述期间确认的在报告日仍持有的交易证券的未实现收益净额			29,920						974
期内就买卖证券确认的净收益			$	82,706					$	16,215

截至2025年9月30日止三个月，买卖证券实现收益$ 44.9 百万，归属于截至2025年9月30日止三个月出售的哈萨克斯坦主权债券。然而，该集团产生了未实现净亏损$ 7.8 万元同期因截至2025年9月30日证券持仓价值下降。

截至二零二五年九月三十日止六个月，买卖证券已实现收益$ 82.7 百万，归属于截至2025年9月30日止六个月出售的哈萨克斯坦主权债券。此外，该集团已确认未实现净收益$ 29.9 万元同期因截至2025年9月30日证券持仓价值增加。大部分未实现净收益归属于哈萨克斯坦主权债券。

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截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月的净利息收入/支出 包括：

			截至2025年9月30日止三个月						截至2024年9月30日止三个月
利息收入：
客户保证金贷款利息收入			$	72,814					$	40,917
客户贷款利息收入			66,678						49,393
买卖证券的利息收入			37,669						104,992
持有至到期证券利息收入			15,356						—
可供出售证券利息收入			13,874						9,003
逆回购协议利息收入及应收银行款项			5,271						6,019
总利息收入			$	211,662					$	210,324
利息支出：
客户账户和存款的利息支出			$	43,024					$	23,696
证券回购协议义务的利息支出			34,051						86,116
发行债务证券的利息支出			17,500						6,969
应付保证金借贷利息支出			5,598						7,416
收到的贷款的利息支出			575						468
其他利息支出			1,511						—
总利息支出			$	102,259					$	124,665
净利息收入			$	109,403					$	85,659

截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月的净利息收入/支出 包括：

			截至2025年9月30日止六个月						截至2024年9月30日止六个月
利息收入：
客户保证金贷款利息收入			$	133,103					$	91,984
客户贷款利息收入			128,372						101,760
买卖证券的利息收入			90,245						212,120
可供出售证券利息收入			27,257						17,403
持有至到期证券利息收入			20,529						—
逆回购协议利息收入及应收银行款项			10,727						13,061
总利息收入			$	410,233					$	436,328
利息支出：
客户账户和存款的利息支出			$	82,356					$	46,823
证券回购协议义务的利息支出			79,512						178,523
发行债务证券的利息支出			31,251						13,938
应付保证金借贷利息支出			18,972						30,539
收到的贷款的利息支出			1,085						512
其他利息支出			2,493						48
总利息支出			$	215,669					$	270,383
净利息收入			$	194,564					$	165,945

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			截至2025年9月30日止三个月						截至2024年9月30日止三个月
衍生品已实现（亏损）/收益净额			$	( 1,697 )					$	10,405
衍生品未实现净亏损			( 1,466 )						( 4,097 )
衍生品净（亏损）/收益合计			$	( 3,163 )					$	6,308

			截至2025年9月30日止六个月						截至2024年9月30日止六个月
衍生品已实现净收益			$	15,715					$	14,749
衍生品未实现（亏损）/收益净额			( 3,419 )						4,053
衍生品净收益总额			$	12,296					$	18,802

截至2025年9月30日和2025年3月31日的关联交易情况如下：

			2025年9月30日												2025年3月31日
			关联方余额						根据财务报表标题的总类别						关联方余额						根据财务报表标题的总类别
物业、厂房及设备
现金及现金等价物			$	17,640					$	635,975					$	2,233					$	837,302
管理层控制的公司			17,640												2,233
受限制现金			$	52,628					$	1,312,229					$	30					$	807,468
管理层控制的公司			52,628												30
投资证券			$	1,080					$	2,511,419					$	1,174					$	2,814,733
管理层控制的公司			1,080												1,174
融资融券、经纪及其他应收款净额			$	11,245					$	3,528,382					$	41,308					$	3,319,145
管理			10,146												10,080
管理层控制的公司			1,094												31,228
其他			5												—
发放的贷款			$	225,217					$	1,750,575					$	188,445					$	1,595,435
管理			433												291
管理层控制的公司			224,784												188,154
其他资产，净额			$	20,568					$	188,603					$	18,994					$	168,541
管理			41												486

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管理层控制的公司			20,527												18,508
负债
客户负债			$	85,146					$	5,759,636					$	48,161					$	4,304,999
管理			23,748												13,827
管理层控制的公司			59,720												32,607
其他			1,678												1,727
融资融券和贸易应付款项			$	632					$	507,734					$	1,307					$	1,322,241
管理			184												201
管理层控制的公司			448												1,106
保险活动产生的负债			$	9,755					$	520,220					$	5,960					$	481,539
管理层控制的公司			9,755												5,960
其他负债			$	289					$	225,852					$	2,339					$	129,737
管理			29												1,281
管理层控制的公司			260												1,057
其他			—												1

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			截至2025年9月30日止三个月												截至2024年9月30日止三个月
			关联方金额						根据财务报表标题的总类别						关联方金额						根据财务报表标题的总类别
收入：
手续费及佣金收入			$	1,399					$	132,238					$	837					$	121,051
管理			150												290
管理层控制的公司			1,245												543
其他			4												4
利息收入			$	1,183					$	211,662					$	375					$	210,324
管理			1,010												215
管理层控制的公司			173												160
已赚保费，扣除再保险			$	1,403					$	125,228					$	153					$	160,344
管理			6												1
管理层控制的公司			1,396												152
其他			1												—
费用：
手续费及佣金支出			$	1,141					$	64,162					$	374					$	90,837
管理层控制的公司			1,141												374
利息支出			$	485					$	102,259					$	459					$	124,665
管理			131												119
管理层控制的公司			340												332
其他			14												8
广告和赞助费用			$	4,892					$	27,502					$	4,644					$	32,433
管理层控制的公司			4,892												4,644

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			截至2025年9月30日止六个月												截至2024年9月30日止六个月
			关联方金额						根据财务报表标题的总类别						关联方金额						根据财务报表标题的总类别
收入：
手续费及佣金收入			2,083						239,880						1,703						236,540
管理			297												509
管理层控制的公司			1,778												1,188
其他			8												6
利息收入			1,766						410,233						644						436,328
管理			1,276												419
管理层控制的公司			490												225
已赚保费，扣除再保险			7,330						278,485						1,302						289,752
管理			17												4
管理层控制的公司			7,310												652
其他			3												646
费用：
手续费及佣金支出			2,552						149,033						532						170,984
管理			1												—
管理层控制的公司			2,551												532
利息支出			$	921					215,669						$	841					270,383
管理			241												228
管理层控制的公司			653												600
其他			27												13
广告和赞助费用			$	10,405					51,965						$	6,689					54,329
管理层控制的公司			10,405												6,689

    

截至2025年9月30日及2025年3月31日，集团已发放的贷款包括向集团外公司、由Timur Turlov控股的FFIN Credit购买的无抵押银行客户贷款。

截至2025年9月30日， 47 占集团关联方其他资产总额的百分比包括就潜在收购A-Telecom LLP向Freedom Data Centers LLP（原Freedom Telecom LLP）预付的款项，较 52 截至2025年3月31日的百分比。对A-Telecom LLP的潜在收购是集团扩大其在哈萨克斯坦电信市场的影响力和发展数字金融科技生态系统战略的一部分。Freedom Data Centers LLP根据其与集团的经济交易规模被视为关联方。

截至2025年9月30日， 7 集团关联方客户负债总额的百分比为于自由银行KZ持有的Turlov Family Office Securities（PTY）LTD的银行存款，较 13 截至2025年3月31日的百分比。Turlov Family Office Securities（PTY）LTD是一家私营证券经纪公司，由Timur Turlov先生全资拥有。此外， 32 截至2025年9月30日，集团关联方客户负债总额的百分比来自一家私营公司ITS Central Securities存管有限公司，较 1 截至2025年3月31日的百分比。私营公司ITS Central Securities存管有限公司为集团的联属公司International Trading System Limited的附属公司。

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截至2025年9月30日和2025年3月31日， 99.7 % 占集团来自保险活动的关联方负债总额的比例为来自FFIN信贷的负债。集团提供自愿信用风险保险，涵盖由FFIN信贷引起的借款人违约小额贷款协议所产生的损失。此外，在截至2025年9月30日的三个月内，集团确认$ 1,327 从这类保险服务赚取的保险费，扣除再保险后，与$ 94 截至2024年9月30日止三个月内确认。截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月，集团确认$ 6,789 和$ 94 ，分别。

截至2025年9月30日止三个月，公司授出股票授出总额 32,197 股份， 19,197 其中在授予之日归属，而授予总额为 156,659 截至2024年9月30日止三个月的股份， 22,798 其中于授予日归属。

截至2025年9月30日止六个月，公司授出股票授出总额 243,888 股份， 119,126 其中在授予之日归属，而授予总额为 343,626 截至2024年9月30日止六个月期间的股份， 65,395 其中于授予日归属。

下表列示了在所示日期授予的股票激励计划奖励。

授予的股票奖励：			单位
2025年4月8日即时股票授予			92,979
2025年4月8日			22,612
2025年5月29日即时股票授予			6,950
2025年5月29日			89,150
2025年7月9日即时股票授予			14,169
2025年8月5日即时股票授予			2,000
2025年8月5日			13,000
2025年9月16日即时股票授予			3,028

与限制性和非限制性股票授予相关的补偿费用为$ 15,496 截至2025年9月30日止三个月，以及$ 12,056 截至2024年9月30日止三个月。截至2025年9月30日有$ 59,838 与授予的普通股的非既得股份相关的未确认补偿成本总额，以及$ 49,271 截至2024年9月30日止三个月。该成本预计将在加权平均期间内确认 3.86 年。与股票奖励相关的补偿费用，在奖励之日归属为$ 2,914 和$ 1,887 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月期间。

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公司已根据以下关键假设，使用蒙特卡洛估值模型确定截至2025年9月30日止三个月内授予股份的公允价值：

授予的股票奖励			任期（年）			波动性			无风险费率
2025年8月5日			3.48			38.70		%	3.66		%

下表汇总了截至2025年9月30日止六个月的公司股票奖励活动：

			股份						加权 平均 公允价值
截至2025年3月31日			1,207,307						97,748
已获批			248,888						33,090
既得			( 245,326 )						( 19,484 )
没收/注销/过期			( 74,906 )						( 5,694 )
未偿还，截至2025年9月30日			1,135,963						105,660

于2025年9月30日，集团根据若干不可撤销的租约承担责任，主要是办公空间的经营租约，这些租约在截至2034年的不同日期到期。集团主要参与租赁是作为承租人的身份，在这种情况下，集团租赁房地以支持其业务。

本集团在合同开始时确定合同是否为或包含租赁，以及该租赁是否符合融资租赁或经营租赁的分类标准。经营租赁负债和使用权（ROU）资产在租赁开始日根据租赁期内未来最低租赁付款额的现值确认。未来租赁付款按估计公司类似期限融资工具的抵押借款利率折现，计入应付账款和其他负债。经营租赁ROU资产，包括在房地和设备中，还包括支付的任何租赁预付款，加上产生的初始直接成本，减去收到的任何租赁奖励。公司在综合损益表中在整个租赁期内按直线法确认固定租赁成本。其中某些租约也有延期或终止选择权，

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公司评估行使此类期权的可能性。如果合理地确定集团将行使延长的选择权，那么我们将影响包括在我们的ROU资产和租赁负债的计量中。

当容易确定时，本公司使用租赁内含的费率将租赁付款折现为现值；然而，本集团大部分租赁的内含费率并不容易确定。因此，公司必须根据对其增量借款利率的估计对租赁付款进行贴现。

下表列示了截至2025年9月30日和2025年3月31日公司简明综合资产负债表中记录的与租赁相关的资产和负债：

			资产负债表上的分类						2025年9月30日						2025年3月31日
物业、厂房及设备
经营租赁资产			使用权资产						$	37,103					$	39,828
租赁资产总额									$	37,103					$	39,828
负债
经营租赁负债			租赁负债						$	38,804					$	40,525
租赁负债总额									$	38,804					$	40,525

下表列示截至2025年9月30日租赁负债到期情况：

截至3月31日期间到期的租约，
2026						$	8,951
2027						15,782
2028						11,876
2029						5,654
2030						3,672
此后						2,077
付款总额						48,012
减：代表利息的金额						( 9,208 )
租赁负债，净额						$	38,804
加权平均剩余租期（月）						27
加权平均贴现率						15		%

截至2025年9月30日和2024年9月30日的短期经营租赁的租赁承付款约为$ 1,810 和$ 1,368 ，分别。集团办公场地租金开支$ 2,969 并为$ 5,658 截至2025年9月30日止三个月及六个月及$ 2,339 和$ 4,493 分别截至2024年9月30日止三个月及六个月。

本集团有涉及与指数挂钩的可变付款的租赁，在计量经营租赁ROU资产和经营租赁负债时予以考虑。

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收购Astel Group Ltd。

2025年4月30日，公司收购 100 Astel Group Ltd.的%权益。Astel Group Ltd.是一家数字解决方案和电信服务提供商，是哈萨克斯坦最大的电信运营商之一。Astel Group Ltd.提供先进的IT解决方案，包括信息安全和云服务。

收购Astel Group Ltd.的目的是利用收购的资产和许可证来发展我们的电信业务。

于报告日，即2025年9月30日，Astel Group Ltd.的最终估值未完成。根据初步结果，截至2025年4月30日，即收购Astel Group Ltd.之日，Astel Group Ltd.的净资产公允价值为$ 20,604 . 采购总价款分配如下：

			截至2025年4月30日
物业、厂房及设备
现金及现金等价物			7,678
固定资产，净额			5,577
融资融券、经纪及其他应收款净额			5,487
当期所得税资产			575
无形资产			314
其他资产，净额			3,320
总资产			22,951
负债
融资融券和贸易应付款项			828
其他负债			1,519
负债总额			2,347
取得的净资产			20,604
商誉			1,740
采购总价			22,344

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法律、监管和政府事务

集团涉及在正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。当认为很可能发生损失且数额可以合理估计时，本集团确认一项负债。如果重大损失或有事项是合理可能但不太可能发生的，集团不记录负债，但披露索赔的性质和金额，以及潜在损失的估计，如果这种估计可以确定的话。律师费在发生时记为费用。虽然集团预计任何当前索赔或诉讼的解决不会对其财务状况产生重大影响，但部分或全部这些案件的不利结果可能会对集团特定期间的经营业绩或现金流量产生重大影响。对于涉及本集团的许多事项，特别是那些处于早期阶段的事项，我们无法合理估计合理可能的损失（或损失范围），如果有的话。此外，法律诉讼的最终结果涉及判决和内在的不确定性，无法确定地预测。这一评估是基于集团目前对相关事实和情况的理解，集团对这些事项的看法可能会随着未来的发展而演变。

集团根据FASB ASC主题450“或有事项”对与诉讼相关的潜在损失进行会计处理。截至2025年9月30日和2025年3月31日，与法律、监管和政府行动和诉讼相关的潜在损失的应计费用并不重大。

Einride仲裁案

2025年1月，Einride AB，一家总部位于瑞典斯德哥尔摩、专注于电动和自动驾驶汽车技术的有限责任公司（“Einride”），向SCC仲裁院提交了针对该公司的仲裁请求和索赔声明（更新日期为2025年9月15日）（“索赔”）。该索赔与Einride通过认购其可转换债券筹集可转换贷款有关。索赔称，该公司未能支付认购名义可转换债券金额为$ 10,000 ，据称违反了Einride与公司于2024年签署的认购承诺。Einride要求赔偿金额为$ 10,000 ，连同适用的利息和法律费用。该公司对Einride寻求的索赔和救济提出异议。该仲裁正在根据SCC仲裁规则进行管理。仲裁庭已经组成，根据商定的程序时间表，最终裁决初步定于2026年5月下达。

雇佣纠纷

截至2025年9月30日止六个月，公司涉及在其日常业务过程中产生的若干额外索赔、投诉及法律或监管程序，包括与雇佣相关的事项。该公司认为这些投诉毫无根据，目前正在就这些指控进行辩护。公司目前无法合理估计与该等事项相关的可能损失或损失范围（如有），因此未计提拨备。

表外金融工具

自由银行KZ是某些表外金融工具的一方。这些金融工具包括现有信贷额度下的担保和未使用的承诺。这些承诺使集团面临不同程度的信用和市场风险，这些风险与向客户发放贷款所涉及的风险基本相同，并受制于承销贷款所使用的相同信用政策。抵押品可根据自由银行KZ对交易对手的信用评估获得。本集团的最大信用损失风险由这些承诺的合同金额表示。

信用额度下未使用的承诺

信贷额度下未使用的承诺包括商业、商业房地产、房屋净值和现有客户的消费者信贷额度。这些承诺可能在没有得到充分资助的情况下到期。

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担保项下未使用承诺

担保项下未使用承诺为自由银行KZ为客户提供银行担保而出具的有条件承诺。这些承诺可能在没有得到充分资助的情况下到期。

银行担保

银行保函是自由银行KZ为保证客户向第三方的履约而出具的有条件承诺。这些担保的发放主要是为了支持贸易交易或担保安排。出具保函所涉及的信用风险与向客户提供贷款便利所涉及的信用风险本质上是相同的。很大一部分已发行担保以现金作抵押。 截至2025年9月30日和2025年3月31日，未偿还的贷款相关承诺总额如下：

			截至2025年9月30日						截至2025年3月31日
信用额度和担保项下未使用的承诺			$	182,630					$	44,239
银行担保			24,998						15,039
合计			$	207,628					$	59,278

资本支出承诺

截至2025年9月30日，该集团的合同资本支出承付款高达$ 116,808 与Freedom Telecom Operations Ltd.有关的设备和软件采购。这些承诺预计将根据相关协议在 5年期 期，并属于本集团普通资本投资活动的范围。

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以下表格按呈报期间的可报告分部汇总了公司的经营报表。分部之间的交易没有收入，公司间余额已在披露中消除。

			截至2025年9月30日止三个月
业务说明			经纪						银行业						保险						其他						合计
手续费及佣金收入			$	139,225					$	( 18,539 )					$	—					$	11,552					$	132,238
交易证券净收益			12,613						14,901						4,426						5,164						37,104
利息收入			78,164						114,403						17,893						1,202						211,662
已赚保费，扣除再保险			—						—						125,228						—						125,228
外汇业务净收益/（亏损）			4,423						( 10,210 )						2,118						3,674						5
衍生工具净亏损			( 29 )						( 2,263 )						—						( 871 )						( 3,163 )
销售商品和服务			—						—						—						19,998						19,998
其他收入/（费用）			488						7,430						1,224						( 6,107 )						3,035
总收入，净额			234,884						105,722						150,889						34,612						526,107
手续费及佣金支出			13,184						7,108						41,322						2,548						64,162
利息支出			8,659						72,503						1,355						19,742						102,259
发生的保险索赔，扣除再保险			—						—						79,923						—						79,923
工资和奖金			32,534						22,695						8,759						29,155						93,143
专业服务			1,869						484						516						7,628						10,497
股票补偿费用			4,900						2,831						406						7,359						15,496
广告和赞助费用			9,694						2,548						143						15,117						27,502
一般和行政费用			11,136						14,549						1,985						17,886						45,556
预期信贷损失备抵/（收回）			389						8,516						3,172						( 133 )						11,944
销售成本			—						—						—						15,139						15,139
总费用			82,365						131,234						137,581						114,441						465,621
所得税前收入/（亏损）			$	152,519					$	( 25,512 )					$	13,308					$	( 79,829 )					$	60,486
所得税（费用）/福利			( 25,885 )						( 6,554 )						( 4,797 )						15,471						( 21,765 )
净收入/（亏损）			$	126,634					$	( 32,066 )					$	8,511					$	( 64,358 )					$	38,721

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			截至2025年9月30日止六个月
业务说明			经纪						银行业						保险						其他						合计
手续费及佣金收入			$	245,050					$	( 27,364 )					$	—					$	22,194					$	239,880
交易证券净收益			19,676						44,566						8,522						9,942						82,706
利息收入			143,104						230,332						34,393						2,404						410,233
已赚保费，扣除再保险			—						—						278,485						—						278,485
外汇业务净收益/（亏损）			1,978						( 24,060 )						1,976						7,218						( 12,888 )
衍生工具净收益/（亏损）			21						14,637						—						( 2,362 )						12,296
销售商品和服务			—						—						—						37,222						37,222
其他收入/（费用）			1,315						13,853						1,532						( 5,104 )						11,596
总收入，净额			411,144						251,964						324,908						71,514						1,059,530
手续费及佣金支出			23,971						12,711						107,356						4,995						149,033
利息支出			24,741						151,740						3,984						35,204						215,669
发生的保险索赔，扣除再保险			—						—						160,208						—						160,208
工资和奖金			66,727						41,936						16,890						60,691						186,244
专业服务			3,786						679						1,223						17,833						23,521
股票补偿费用			11,113						5,901						10,857						10,679						38,550
广告和赞助费用			17,956						3,471						392						30,146						51,965
一般和行政费用			21,924						26,865						4,059						34,683						87,531
（追讨）/预期信贷损失备抵			( 1,934 )						14,140						4,357						203						16,766
销售成本			—						—						—						29,042						29,042
总费用			168,284						257,443						309,326						223,476						958,529
所得税前收入/（亏损）			$	242,860					$	( 5,479 )					$	15,582					$	( 151,962 )					$	101,001
所得税（费用）/福利			( 41,878 )						( 9,216 )						( 8,915 )						28,125						( 31,884 )
净收入/（亏损）			$	200,982					$	( 14,695 )					$	6,667					$	( 123,837 )					$	69,117

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			截至2024年9月30日止三个月
业务报表			经纪						银行业						保险						其他						合计
手续费及佣金收入			$	108,640					$	2,198					$	32					$	10,181					$	121,051
交易证券净收益			10,095						52,850						3,595						1,777						68,317
利息收入			52,848						141,986						14,265						1,225						210,324
已赚保费，扣除再保险			—						—						160,344						—						160,344
外汇业务净收益/（亏损）			2,386						( 1,566 )						275						5,384						6,479
衍生品净收益			455						5,853						—						—						6,308
销售商品和服务			—						—						—						12,024						12,024
其他收益			373						188						( 336 )						1,067						1,292
总收入，净额			174,797						201,509						178,175						31,658						586,139
手续费及佣金支出			7,964						3,325						74,161						5,387						90,837
利息支出			18,672						96,454						1,950						7,589						124,665
发生的保险索赔，扣除再保险			—						—						66,684						—						66,684
工资和奖金			15,915						23,724						7,755						18,816						66,210
专业服务			1,867						68						430						5,880						8,245
股票补偿费用			6,282						2,175						1,929						1,670						12,056
广告和赞助费用			14,702						829						114						16,788						32,433
一般和行政费用			8,695						12,479						7,581						12,101						40,856
预期信贷损失备抵/（收回）			422						10,142						72						( 209 )						10,427
销售成本			—						—						—						5,239						5,239
总费用			74,519						149,196						160,676						73,261						457,652
所得税前收入/（亏损）			$	100,278					$	52,313					$	17,499					$	( 41,603 )					$	128,487
所得税（费用）/福利			( 14,631 )						( 6,643 )						( 2,709 )						9,984						( 13,999 )
净收入/（亏损）			$	85,647					$	45,670					$	14,790					$	( 31,619 )					$	114,488

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			截至2024年9月30日止六个月
业务报表			经纪						银行业						保险						其他						合计
手续费及佣金收入			$	206,583					$	4,994					$	147					$	24,816					236,540
买卖证券的净收益/（亏损）			10,969						2,843						3,734						( 1,331 )						16,215
利息收入			115,637						288,049						29,964						2,678						436,328
已赚保费，扣除再保险			—						—						289,752						—						289,752
外汇业务净收益/（亏损）			12,343						( 21,261 )						1,395						22,091						14,568
衍生品净收益			1,331						17,471						—						—						18,802
销售商品和服务			—						—						—						17,244						17,244
其他收益			2,850						615						446						7,778						11,689
总收入，净额			349,713						292,711						325,438						73,276						1,041,138
手续费及佣金支出			13,641						5,851						139,048						12,444						170,984
利息支出			53,293						196,341						5,833						14,916						270,383
发生的保险索赔，扣除再保险			—						—						113,993						—						113,993
工资和奖金			41,166						29,841						14,616						38,111						123,734
专业服务			4,256						164						707						10,386						15,513
股票补偿费用			11,597						4,131						2,804						4,139						22,671
广告和赞助费用			26,646						1,893						464						25,326						54,329
一般和行政费用			18,908						24,864						12,799						24,695						81,266
预期信贷损失备抵/（收回）			93						9,021						397						( 854 )						8,657
销售成本			—						—						—						9,523						9,523
总费用			169,600						272,106						290,661						138,686						871,053
所得税前收入/（亏损）			$	180,113					$	20,605					$	34,777					$	( 65,410 )					$	170,085
所得税（费用）/福利			( 24,835 )						( 3,418 )						( 6,184 )						13,099						( 21,338 )
净收入/（亏损）			$	155,278					$	17,187					$	28,593					$	( 52,311 )					$	148,747

下表汇总了截至呈列日期公司按业务分部划分的总资产和总负债。公司间余额已消除，以便单独披露。

			2025年9月30日
			经纪						银行业						保险						其他						合计
总资产			$	5,074,695					$	4,019,152					$	735,227					$	520,695					$	10,349,769
负债总额			4,036,468						3,590,393						576,948						924,738						9,128,547
净资产			$	1,038,227					$	428,759					$	158,279					$	( 404,043 )					$	1,221,222

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			2025年3月31日
			经纪						银行业						保险						其他						合计
总资产			$	4,344,555					$	4,441,315					$	712,352					$	415,795					$	9,914,017
负债总额			3,588,781						3,936,900						571,335						602,643						8,699,659
净资产			$	755,774					$	504,415					$	141,017					$	( 186,848 )					$	1,214,358

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和六个月的收入，以及截至2025年9月30日和2025年3月31日的长期资产，按主要地理区域按子公司所在地分类。

			截至2025年9月30日止三个月
收入			经纪						银行业						保险						其他						合计
哈萨克斯坦			$	145,659					$	105,645					$	150,889					$	24,590					$	426,783
亚美尼亚			55,904						—						—						—						55,904
塞浦路斯			29,582						—						—						5,561						35,143
美国			892						—						—						3,273						4,165
其他			2,847						77						—						1,188						4,112
总收入，净额			$	234,884					$	105,722					$	150,889					$	34,612					$	526,107

			截至2025年9月30日止六个月
收入			经纪						银行业						保险						其他						合计
哈萨克斯坦			$	259,094					$	251,803					$	324,908					$	52,544					$	888,349
亚美尼亚			99,565						—						—						—						99,565
塞浦路斯			46,847						—						—						8,752						55,599
美国			1,801						—						—						8,145						9,946
其他			3,837						161						—						2,073						6,071
总收入，净额			$	411,144					$	251,964					$	324,908					$	71,514					$	1,059,530

			截至2024年9月30日止三个月
收入			经纪						银行业						保险						其他						合计
哈萨克斯坦			$	124,242					$	201,509					$	178,175					$	24,005					$	527,931
亚美尼亚			33,273						—						—						—						33,273
塞浦路斯			15,931						—						—						1,078						17,009
美国			575						—						—						5,770						6,345
其他			776						—						—						805						1,581
总收入，净额			$	174,797					$	201,509					$	178,175					$	31,658					$	586,139

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			截至2024年9月30日止六个月
收入			经纪						银行业						保险						其他						合计
哈萨克斯坦			$	253,453					$	292,711					$	325,438					$	44,792					$	916,394
亚美尼亚			61,169						—						—						—						61,169
塞浦路斯			32,629						—						—						28						32,657
美国			1,400						—						—						27,762						29,162
其他			1,062						—						—						694						1,756
总收入，净额			$	349,713					$	292,711					$	325,438					$	73,276					$	1,041,138

			2025年9月30日
长期资产			经纪						银行业						保险						其他						合计
固定资产，净额			$	20,241					$	74,363					$	6,284					$	162,942					$	263,830
使用权资产			17,949						8,274						2,205						8,675						37,103
长期资产总额			$	38,190					$	82,637					$	8,489					$	171,617					$	300,933
哈萨克斯坦			12,280						81,565						8,489						139,862						242,196
塞浦路斯			14,661						—						—						28,001						42,662
美国			3,931						—						—						2,414						6,345
亚美尼亚			5,946						—						—						—						5,946
其他			1,372						1,072						—						1,340						3,784
长期资产总额			$	38,190					$	82,637					$	8,489					$	171,617					$	300,933

			2025年3月31日
长期资产			经纪						银行业						保险						其他						合计
固定资产，净额			$	20,713					$	53,716					$	2,461					$	114,213					$	191,103
使用权资产			21,101						7,684						2,532						8,511						39,828
长期资产总额			$	41,814					$	61,400					$	4,993					$	122,724					$	230,931
哈萨克斯坦			15,241						60,863						4,993						97,608						178,705
塞浦路斯			15,178						—						—						21,791						36,969
美国			4,220						—						—						2,389						6,609
亚美尼亚			6,082						—						—						—						6,082
其他			1,093						537						—						936						2,566
长期资产总额			$	41,814					$	61,400					$	4,993					$	122,724					$	230,931

经纪

经纪业务领域的公司为客户和我们自己的账户提供证券经纪、证券交易、做市活动、投资研究、投资咨询、承销和做市服务，面向企业、投资者、金融机构、商家、政府和市政实体的全球客户群。经纪业务领域的公司也开展自营证券交易。

集团在该分部的服务包括为客户提供进入全球最大证券交易所的机会，以及通往全球投资机会的门户。此外，集团在该分部的产品包括专业证券分析，为客户提供有价值的洞察力和市场情报，从而进行知情投资

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决定。为确保无缝体验，集团提供方便用户的交易应用程序，提供便利和灵活性。

银行业

银行部门的公司通过提供包括贷款、存款服务、支付卡服务、汇款、代理账户在内的服务来产生银行服务费和利息收入，为个人和企业客户提供创新的数字金融解决方案。为确保无缝体验，该银行部门提供了用户友好的交易应用程序，提供了便利和灵活性。银行部门的公司也开展自营证券交易活动。

保险

保险领域的公司提供的产品包括人寿保险、义务保险、旅游医疗健康保险和汽车保险。这些保险产品旨在提供全面的覆盖范围和量身定制的解决方案，以便在发生不可预见的事件或风险时保护个人、财产、汽车和企业。保险领域的公司也开展自营证券交易活动。

其他

其他分部公司的活动包括提供付款处理服务、金融教育中心服务、金融中介中心服务、金融咨询服务、行政管理服务、电信服务信息处理服务、娱乐票务销售、在线航空和铁路购票聚合以及在线零售贸易和电子商务应用程序。其他分部还包括公司就回购协议进行的交易。

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公司有 two 在哈萨克斯坦运营的保险子公司：Freedom Life（受监管的人寿保险公司）和Freedom Insurance（受监管的财产和意外伤害保险实体）。哈萨克斯坦共和国第126-II号《关于保险活动的法律》（《保险法》）是规范哈萨克斯坦保险部门的主要法律。它建立了哈萨克斯坦共和国金融市场监管和发展局（“ARDFM”）的保险活动、保险公司注册和许可以及保险活动监管框架。

ARDFM要求Freedom Life和Freedom Insurance将任何宣布或支付其股本股息的提议通知其，ARDFM可能会在通知后决定限制此类提议。这些子公司获准宣派的股息金额以相关子公司已实现的留存收益为限，且股息只能在不会导致违反相关子公司最低偿付能力和资本要求的情况下才能支付。截至2025年9月30日和2025年3月31日，自由人寿和自由保险遵守了ARDFM股息、最低偿付能力和最低资本要求。Freedom KZ作为一家保险控股公司，如果此类支付导致违反适用于保险Freedom Life和Freedom Insurance的资本比率，则在申报和支付股息方面也受到限制。

保险子公司的法定会计惯例与按照美国公认会计原则编制的报表不存在重大差异。

此外，我们的子公司根据各种证券经纪、银行和金融服务法规开展业务，必须保持此类牌照才能开展业务。截至2025年9月30日和2025年3月31日，我们通过我们的子公司持有：（a）ARDFM和阿斯塔纳金融服务管理局（“AFSA”）在哈萨克斯坦颁发的经纪许可证（i），（ii）在塞浦路斯颁发的塞浦路斯证券交易委员会（“CySEC”），（iii）在美国颁发的FINRA，（iv）在亚美尼亚颁发的亚美尼亚中央银行，（v）在乌兹别克斯坦由乌兹别克斯坦共和国财政部颁发；（b）ARDFM颁发的哈萨克斯坦境内外币业务许可证的银行业务许可证；（c）ARDFM颁发的哈萨克斯坦境内公司和零售银行业务的银行业务许可证（包括货币兑换业务）；（d）哈萨克斯坦境内的支付服务提供商以这种身份在哈萨克斯坦共和国国家银行特别注册，乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦的支付服务提供商持有吉尔吉斯斯坦共和国国家银行和乌兹别克斯坦中央银行的许可证，分别；及（e）塔吉克斯坦国家银行颁发的塔吉克斯坦银行牌照。我们的美国经纪自营商子公司在美国的经纪和投资咨询活动受到美国当局的监管，包括美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）。此外，继收到土耳其金融监管机构于2025年1月9日授予的主要批准后，我们正在获得在土耳其提供经纪服务的许可证。

下表列示截至目前的净资本/合格股本、所需最低资本、超额监管资本和留存收益2025年9月30日对于公司和每个受监管实体的子公司而言，这对我们的合并财务报表具有重要意义。

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（金额以千为单位）						受管制的活动						净资本/合格股权						所需最低资本/偿付能力						监管资本过剩						留存收益
Freedom Holding Corp.						银行控股公司						$	486,790					$	200,000					$	286,790					$	( 121,966 )
自由欧盟						经纪						451,258						19,320						431,938						562,152
自由银行KZ						银行						388,080						182,333						205,747						184,141
自由全球						经纪						141,067						34,827						106,240						176,288
自由人生						人寿保险						84,742						10,742						74,000						86,283
Freedom Armenia（“Freedom AR”）						经纪						73,905						786						73,119						76,856
自由KZ						经纪						42,915						358						42,557						104,170
自由保险						财产和休闲保险						41,631						10,742						30,889						41,787
其他受监管经营子公司						其他						18,492						260						18,231						( 30,420 )
												$	1,728,879					$	459,368					$	1,269,511					$	1,079,291

根据自由KZ和自由人寿的监管机构哈萨克斯坦共和国国家银行的要求，资本通过减去非流动性资产进行调整。因此，出于监管目的的净资本可能低于留存收益余额。就适用于受塞浦路斯证券交易委员会监管的Freedom EU和受阿斯塔纳金融服务管理局监管的Freedom Global的资本要求而言，出于监管目的，本年度利润不计入净资本，因为只有在完成法定审计后，利润才能计入净资本。

下表列示截至目前的净资本/合格股本、所需最低资本、超额监管资本和留存收益2025年3月31日对于我们的每个子公司，这些子公司是对我们的合并财务报表具有重要意义的受监管实体。

（金额以千为单位）						受管制的活动						净资本/合格股权						所需最低资本/偿付能力						监管资本过剩						留存收益
Freedom Holding Corp.						银行控股公司						$	526,906					$	200,000					$	326,906					$	( 256,096 )
自由欧盟						经纪						450,903						19,320						431,584						607,659
自由银行KZ						银行						382,259						175,396						206,862						159,119
自由KZ						经纪						43,568						390						43,178						100,440
自由全球						经纪						66,217						21,564						44,653						56,941
自由人生						人寿保险						58,246						11,692						46,554						70,574
Freedom Armenia（“Freedom AR”）						经纪						47,994						773						47,221						48,067
自由保险						财产和休闲保险						33,646						11,692						21,954						29,150
其他受监管经营子公司						其他						14,130						267						13,863						( 28,622 )
												$	1,623,869					$	441,094					$	1,182,775					$	787,232

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公司已对后续事件进行了评估，通过发行日期这份提交给SEC的10-Q表格季度报告。

2025年10月10日，Freedom Finance SPC Ltd.配售$ 218,562 美元内以美元计价的债券 1 亿债券计划。债券于2028年到期，年利率为 9.5 按季度支付%。债券由公司提供担保。

于2025年10月24日，公司订立购买协议以收购 100 虚拟货币服务提供商Wallet Solutions %的股权。购买总对价为$ 1.9 百万。交易的完成取决于协议中规定的条件是否得到满足。

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