待完成。日期：2026年3月31日。

GS金融公司

$

2029年到期的、与标准普尔500指数相关的自动赎回债券

由……保证

高盛集团

关键词/术语

公司（发行方）/担保人：

GS金融公司/高盛集团

总支付金额：

$

自动接听功能：

如果标的证券的收盘价大于或等于初始收盘价，那么在任何行权日期，该证券都会自动被行权。在这种情况下，公司会在下一个行权支付日，按照每1,000美元的未偿还面额，支付1,000美元加上相应行权费用的总金额。

现金结算金额：

根据自动呼叫功能的规定，在规定的到期日，公司将按每张票据1000美元的面值，支付相应的现金金额。具体金额如下：

1,000美元 + （1,000美元 × 缓冲率 × （底层回报值 + 缓冲金额））

附庸：

标准普尔500指数（当前彭博新闻社的简称：SPX指数）

参与率：

100%

缓冲级别：

初始隶属等级中有85%的情况如此

缓冲量：

15%

缓冲速率：

100%

初始追随者等级：

该价格将在交易当天确定，可能会是当日内该股票的最低价或最高价。

最终支持级别：

在确定日期时，该下行的收盘价水平*

仆人归来：

（最终的下层等级 – 初始的下层等级）除以初始的下层等级

计算代理：

高盛集团有限公司（“GS&Co.”）

CUSIP / ISIN：

40058YY71 / US40058YY711

这些票据在交易日的估计价值／追加金额／追加金额的结束日期：

每1000美元的票面金额对应的支付金额为925美元到955美元之间，这一金额低于最初的发行价格。额外的支付金额是……，而额外支付的截止日期是……。请参阅“在交易日期，您所持票据的预估价值低于其最初发行价格”相关内容。

初始发行价格

承销折扣

发行方的净收益

全额本金的100%

占面额百分比

占面额百分比

高盛集团有限公司

关键词（续）

交易日期：

2026年4月6日

发行日期：

2026年4月9日

确定日期：

2029年4月6日*

约定到期日：

2029年4月11日*

请确认观察日期*

请按时支付款项*

通话费用金额

2027年4月9日

2027年4月14日

10.75%

2027年7月6日

2027年7月9日

13.4375%

2027年10月6日

2027年10月12日

16.125%

2028年1月6日

2028年1月11日

18.8125%

2028年4月6日

2028年4月11日

21.5%

2028年7月6日

2028年7月11日

24.1875%

2028年10月6日

2028年10月12日

26.875%

2029年1月8日

2029年1月11日

29.5625%

上述提到的发行价、承销折扣以及净收益金额，均指的是我们最初出售的债券的相关数据。在本次发行定价补充文件发布之后，我们仍有可能继续出售更多债券，不过这些债券的发行价、承销折扣以及净收益金额可能会与上述数值有所不同。您对债券投资的回报（无论是正收益还是负收益）部分取决于您为这些债券支付的购买价格。

GS Finance Corp.可能会在票据的首次销售中使用本招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或GS Finance Corp.的其他子公司也可以在票据首次销售之后的市场交易中使用本招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理人在销售确认书中另有说明，否则本招股说明书将继续用于市场交易过程中。

关于您的招股说明书

这些债券属于GS Finance Corp.的F系列中期债券项目的一部分，由高盛集团提供全额无条件担保。本招募说明书包含此定价补充文件以及以下列出的相关文件。该定价补充文件是对上述文件的补充，并未涵盖所有相关条款，因此建议读者结合其他相关文件进行阅读。

本定价说明中的信息优先于上述文件中的任何矛盾内容。此外，所列文件中描述的一些条款或功能可能并不适用于您的笔记设备。

我们并未授权任何人提供任何信息或做出与本文档及上述附带文件中所载内容不同的陈述。我们对其他人提供的任何信息的可靠性不负任何责任，也无法保证其准确性。本定价文件及上述附带文件仅作为销售要约提供，但只能在合法进行的地区范围内实施。本定价文件及上述附带文件中的信息仅适用于相关文件的生效日期。

我们依据此定价文件所提供的条款，将这些条款称为“提供条款”或“相关条款”。每个提供条款都包含以下描述的内容。请注意，在此定价文件中，提及“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”以及“我们”时，仅指GS Finance Corp.本身，不包括其子公司或关联企业；而提及“高盛集团有限公司”时，则仅指高盛集团有限公司本身，同样不包括其子公司或关联企业；至于“高盛”一词，则指代高盛集团有限公司及其合并后的子公司和关联企业，包括我们自身。这些条款将根据2008年10月10日生效的优先债务契约发行，该契约后经2015年2月20日签署的第一份补充契约进行了补充。在本案中，作为发行方的为高盛集团有限公司，担保方为纽约梅隆银行。该契约及其后续补充内容，在随附的招股说明书附录中被称为“GSFC 2008契约”。

这些票据将以电子式形式发行，并由编号为3的主票据作为凭证，该主票据的日期为2021年3月22日。

假设性例子

以下例子仅用于说明目的。这些例子不应被视为未来投资结果的预测或指示，它们只是为了说明：⑴ 在到期日，底层资产的各种假设性收盘价可能会对相关支付日期的应付款项产生何种影响；⑵ 在定价日，底层资产的各种假设性收盘价会在何种情况下影响最终的现金结算金额——当然，前提是其他所有变量保持不变。这些例子并非旨在预测底层资产的实际收盘价。

以下示例中的信息反映了所提供债券在发行日按面值购买后，直至到期日或还款日的预期回报情况。如果您在还款日或到期日前将债券在二级市场上出售，那么您的实际回报将取决于出售时债券的市场价格，而市场价格可能会受到多种因素的影响，这些因素在下面的示例中并未体现，例如利率水平、相关市场的波动性、发行人GS Finance Corp.的信用状况，以及担保人Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况。示例中的信息还包含了下方框中列出的关键条款和假设条件。

关键术语与假设

面额金额

1,000美元

参与率

100%

通话费用金额

关于通话费用的支付日期，需要支付的通话费用金额如下：

缓冲区水平

初始隶属等级中有85%的情况如此

缓冲区容量

15%

缓冲率

100%

这些音符不会自动被调用，除非在下方有特别说明。

在任何原定的观测日期或决策日期上，都不会出现市场中断情况，也不会有非交易日发生。

所有相关股票的状况均未发生变化，相关方赞助商计算相关指标的方式也并未发生任何改变。

在发行当日以面值购买并持有至到期日或规定赎回日的票据

因此，在票据的有效期内，实际产生的利息金额、任何到期日或支付日的实际利息水平，以及应支付的金额，可能与下面所展示的假设性数据或本定价补充文件其他部分中列出的历史利息水平并无关联。

此外，下面列出的假设性例子并未考虑相关税收的影响。

在行权支付日应支付的现金金额

以下示例展示了在约定的付款日，对于每1000美元的债券面值，如果我们所投资的底层资产在相关付款日期时的市值大于或等于初始市值的话，我们可能需要支付的金额。虽然您的债券可能存在多个潜在的付款日期，但以下示例仅说明了在第一个和第二个付款日期时，您可能获得的金额情况。

在首次调用观察日期时，您的票据将会被自动执行。例如，如果某债券的收盘价格确定为初始价格的120%，那么在这些票据的支付日，我们实际支付的现金金额将相当于该票据面值的110.75%。也就是说，对于每1000美元的票据面值来说，我们支付的现金金额为1,107.50美元。

您的票据并非在第一次观察日期时就会自动被调用；而是会在第二次观察日期时才被调用。例如，如果某证券的收盘价格确定为初始收盘价格的120%，那么您的票据就会在相应的支付日被自动调用，而我们提供给您的现金金额将会是您票据面值的113.4375%，即每1000美元的票据面值对应1,134.375美元的现金金额。

到期时的假设性支付

如果这些票据在任何到期日都没有被自动赎回，那么我们在规定到期日为你所持有的每1000美元面额的票据提供的现金结算金额，将会取决于确定日期时该债务人的表现情况。下表显示了具体的结算金额。需要注意的是，下表假设这些票据在到期日并未被自动赎回。

下表中左列的各个等级代表了假设性的最终底层水平，这些等级以初始底层水平的百分比形式表示。右列中的数值则代表了基于相应假设性最终底层水平的假设性现金结算金额，这些金额也以票据面值的百分比形式表示（结果四舍五入到千分之一）。因此，如果某个假设性现金结算金额为100.000%，这意味着在约定的到期日时，对于每1,000美元的未偿还票据面值而言，我们提供的现金支付金额将相当于该票据面值的100.000%。这一计算结果是基于相应的假设性最终底层水平以及上述各项假设得出的。

假设性的最终从属等级

（占初始依附等级的百分比）

假设性现金结算金额

（占总金额的百分比）

200,000%

200,000%

175.000%

175.000%

150,000%

150,000%

125.000%

125.000%

100.000%

100.000%

95.000%

100.000%

90.000%

100.000%

85.000%

100.000%

64.000%

79.000%

43.000%

58.000%

21.000%

36.000%

0.000%

15.000%

如上表所示，如果在某个调用观察日期时，这些票据并未被自动调用的话：

下图展示了在约定的到期日，如果我们所假设的最后一违约水平（以初始违约水平的百分比表示）属于横轴上所示的任何某个假设水平的话，那么我们将会支付给持有人的现金结算金额。这些金额以债券面值的百分比来表示。从图中可以看出，如果最后一违约水平低于85.000%（即横轴上85.000%标记左侧的区域），那么现金结算金额将低于债券面值的100.000%（即纵轴上100.000%标记下方的区域）。因此，持有人的本金将会遭受损失。

投资您的票据会面临以下风险。这些风险以及其他相关风险会在上述文件中的“关于您的招股说明书”部分有详细说明。您应仔细阅读这些说明以及本文和相应文件中对票据条款的描述。您的票据是一种风险较高的投资工具。此外，您的票据并不等同于直接投资于相关股票（即，与您的票据挂钩的那些股票）。您应该认真考虑是否适合在您的具体情况下投资此类票据。

与结构、估值以及二级市场销售相关的风险

在交易日期，根据GS&Co使用的定价模型计算得出的这些票据的预估价值，低于其发行时的初始价格。

您的票据的初始发行价格高于根据交易日期时所使用的定价模型得出的其估值价值。该估值价值是基于GS&Co的定价模型得出的，同时考虑了我们的信用利差因素。在交易日期之后，基于这些模型得出的估值价值可能会受到市场状况变化、GS Finance Corp.的信用状况、Goldman Sachs Group, Inc.的担保信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co最初购买或出售您的票据的价格（如果GS&Co愿意进行买卖的话，但实际上它并没有义务这样做），以及GS&Co最初用于记录账户信息等的价格，同样也高于根据这些模型得出的您的票据估值价值。根据GS&Co与各分销参与方的协议，这一差额（即本定价补充文件封面所标注的额外金额）将在本文签署之日起至该差额最终确定之日期间逐步减少至零。此后，如果GS&Co再次购买或出售您的票据，其价格将反映当时根据相应定价模型得出的估值价值。无论何时，GS&Co购买或出售您的票据的价格都将体现其当时对于类似规模的结构化票据交易的买卖价差。

在评估债券的价值时，我们会考虑多个因素。这些因素包括我们的信用利差、利率水平（包括预测值、当前值和历史值）、波动性、价格敏感性分析以及债券的到期时间等。这些定价模型属于专有技术，部分基于对未来事件的假设，而这些假设可能存在错误。因此，如果您在二级市场上出售债券，实际获得的金额可能会与我们根据模型估算出的价值有所不同，这种差异可能是显著的。请参见下方“市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”一文。

在票据的条款在交易日期确定时，这些票据的预估价值与最初发行价格之间的差距，是由多种因素造成的。这些因素主要包括：承销折扣和佣金、创建、记录及推广这些票据所产生的费用，以及我们向GS&Co.支付的金额与GS&Co.向我们支付的金额之间的差异估算值。我们向GS&Co.支付的金额，是基于我们对类似到期日的非结构化票据的持有者所支付的金额来确定的。作为这种支付的回报，GS&Co.则向我们支付我们根据这些票据所欠的金额。

除了上述因素之外，您的票据在任何时候的价值和报价都会受到多种因素的影响，因此难以预测。如果GS&Co.负责该票据的市场交易，那么GS&Co.所报的价格将会反映市场状况的变化以及其他相关因素的影响，包括我们的信用状况或高盛集团的信用状况的恶化。这些变化可能会对您的票据价值产生不利影响，包括您在市场交易中获得的票据价格。在GS&Co.负责该票据市场交易的情况下，报价将基于GS&Co.当时的定价模型来确定，并考虑其当时针对类似规模的结构化票据交易的买卖价差（但上述提到的溢价可能会减少）。

此外，如果您出售自己的票据，很可能会面临次级市场交易所需的佣金费用，或者市场价格也会反映出一定的折扣幅度。这种佣金或折扣会进一步降低您在次级市场出售票据时所获得的收益。

无法保证GS&Co.或其他任何方会愿意以任何价格购买您的债券。因此，GS&Co.没有义务为这些债券提供交易市场。有关更多信息，请参考随附的通用条款中的“与这些债券相关的额外风险因素——您的债券可能缺乏活跃的交易市场”部分。

这些票据的信用风险由发行人和担保人承担。

投资者依赖于我们以及高盛集团作为债券担保方的能力，以确保能够按时偿还债券所约定的所有款项。因此，投资者面临信用风险，同时还会受到市场对发行方和担保方信用状况的看法变化的影响。有关详细信息，请参阅随附的招股说明书中的“我们可能提供的债券说明——关于我们的中期债券、F系列计划的信息——这些债券与其他债务工具的比较情况”，以及“我们可能提供的债务证券说明——由高盛集团提供担保”部分。

您可能会损失很大一部分投资资金。

假设您的票据不会自动被赎回，如果最终到期价值低于缓冲水平，那么每1000美元的票据面值，您都将面临损失。这种损失由以下三部分组成：(i) 缓冲利率；(ii) 到期价值的波动幅度；以及(iii) 1000美元。因此，您可能会损失大部分投资资金，这包括您在购买票据时支付的溢价金额。

此外，在支付本金或到期日之前，这些票据的市场价格可能会远低于您购买时的价格。因此，如果您在到期日前出售这些票据，那么您实际获得的收益可能会远远低于您的投资金额。

您的笔记不具任何法律效力。

您将无法获得任何利息支付。实际上，通过持有这些债券，您的整体收益可能会低于投资期限相当、且按市场利率计息的未指数化债务证券所能获得的收益。

您在通话支付日所收到的金额是有上限的。

即使某次观察日期时，债务人的收盘水平高于初始水平，导致相关票据在当天被自动行权，您也无法从中获益。因为在那种情况下，您每1000美元的票据在相应的行权日所获得的收益，将取决于适用的行权溢价金额，并且这个收益是有上限的。

您的笔记将面临自动被撤销的风险。

在通话支付日当天，我们会自动调用并兑现您所有的票据，不过部分票据可能无法兑现。这一条件指的是：在任何通话记录显示的时间内，相关资产的收盘价值达到或高于初始价值。因此，您的票据兑现期限可能会大大缩短。如果票据在到期前被自动调用，那么您将无法将投资所得资金重新投入票据中，以获得同等回报或降低风险。需要明确的是，如果您的票据被自动调用，那么这里提到的任何折扣、佣金或费用都不会被减免。

您没有任何股东权利，也无权获得任何附属股票。

投资这些票据并不会使您成为相关股票的持有者。您以及其他任何持有该票据的人，均无法享有与这些股票相关的任何权利，包括投票权、分红或其他分配收益的权益、对相关股票的索赔权，或是其他作为股票持有人的权利。您所收到的款项将以现金形式支付，而您无权要求交付任何相关股票。

您的债券的市场价值可能会受到许多不可预测因素的影响。

当我们提到这些票据的市场价值时，指的是在规定的到期日之前，如果您选择在公开市场上出售这些票据，那么您可以获得的收益。有许多因素会影响这些票据的市场价值，而这些因素很多都是我们无法控制的，其中包括：

在不限制上述情况的前提下，利率上升可能会对你所持票据的市场价值产生负面影响。对于到期时间较长的票据来说，这种由利率上升引起的不利影响会更加明显，因为这些票据的市场价值通常对利率的变化更为敏感。

这些因素可能会影响您的票据在到期前的市场价值，包括您在任何市场交易中可能获得的交易价格。如果您在票据到期前出售它们，那么您可能获得的金额会低于票据的面值。因此，我们无法根据某家公司的历史表现来预测其未来的表现。

与税收相关的风险

投资于你的债券所带来的税务影响并不确定

投资您的票据所带来的税务影响并不明确，包括相关收入何时能够计入您的应税收入范围以及收入的构成方式等细节都尚不确定。

除非法律另有规定，GS Finance Corp. 仍打算按照“关于美国联邦所得税相关问题的补充说明”中的规定来处理这些票据。当然，这一处理方式将持续到国会、财政部或国税局认为有必要采用其他处理方式为止。建议您在了解自身具体情况后，咨询税务顾问，以了解关于美国联邦所得税及其他相关税收问题的详细信息。

标准普尔500指数包含了美国经济中领先行业的500家公司的代表性样本，旨在作为美国大型市值股市的业绩基准。

如需了解更多关于S&P 500®指数的信息，以及赞助方与发行方之间的相关协议细节，请参考随附的补充说明《赞助方简介——S&P 500®指数》。

标准普尔500指数是由S&P Dow Jones Indices LLC推出的产品，该指数的使用权限由GS Finance Corp.（即高盛公司）持有。标准普尔和S&P都是Standard & Poor’s Financial Services LLC的注册商标；而Dow Jones则是Dow Jones Trademark Holdings LLC的注册商标。这些商标已被授权给S&P Dow Jones Indices LLC使用，同时高盛公司也获得了部分相关权利的转授权。高盛公司的相关产品并未得到S&P Dow Jones Indices LLC、Dow Jones或Standard & Poor’s Financial Services LLC的任何赞助、推荐或推广。S&P Dow Jones Indices LLC、Dow Jones以及Standard & Poor’s Financial Services LLC及其附属机构均不对投资者投资这些产品的可行性作出任何承诺或声明。

依附者历史上的最低收盘价

该下行的趋势在过去存在波动现象，未来也可能出现显著的波动。

在投资这些票据之前，您应该查阅公开可用的信息，以了解在本次定价补丁发布日期与您购买这些票据的日期之间，该证券的价格波动情况。切勿将历史上的价格波动作为预测未来表现的依据。

下面的图表显示了从2021年1月4日到2026年3月27日期间，该股票的每日历史收盘价情况。我们获取了上述数据来自Bloomberg Financial Services，但并未进行独立的验证。

关于美国联邦所得税相关后果的补充讨论

目前，没有任何法律、司法或行政规定明确规定了在美国联邦所得税方面，这些票据应如何被归类和处理。因此，您对这些票据进行投资所涉及的美国联邦所得税问题仍然不确定。以下意见来自Sidley Austin LLP，该事务所是GS Finance Corp.和Goldman Sachs Group, Inc.的法律顾问。根据票据条款的规定——除非有相关法律变更、行政决定或司法裁决对此作出相反规定——您必须将这些票据视为预付衍生合同，并据此计算相关税务责任。按照这一处理方式，Sidley Austin LLP认为，在出售、交换、赎回或到期时，您应当确认与票据相关的资本利得或损失，其金额等于您当时获得的现金金额与您对票据的税务基础价值之间的差额。

尽管已经做出了上述说明，但由于美国联邦所得税的相关规定尚不确定，因此美国税务局可能会采取与上述描述不同的处理方式。在这种情况下，与您的票据相关的收入、收益或亏损的确认时间和性质可能会与上述描述有很大差异。

此外，我们已确定：在票据的发行日期当天，这些票据并不需遵循《国内税收法》第871(m)条所规定的股息预扣规则。不过，在某些情况下，非美国籍持有人仍可能需要根据871预扣规则对与这些票据相关的各种交易缴纳税款，即使这些交易本身并不需要缴纳预扣税。非美国籍持有人应咨询其税务顾问，了解871预扣规则是否适用于他们对这些票据的投资。

根据财政部的规定，《外国账户税遵从法》的相关预提税规定（详见附上的宣传材料中的“美国税收——债务证券的税收处理——《外国账户税遵从法》预提税规定”部分）通常适用于在2014年7月1日或之后发行的债务工具。因此，这些票据一般都需要遵守《外国账户税遵从法》的预提税规定。

补充分配方案；利益冲突

请参阅随附的通用条款补充文件中关于“补充分配方案”的内容，以及随附的招股说明书中的“分配方案——利益冲突”部分。

GS Finance Corp.将向GS&Co.出售这些票据，而GS&Co.则将从GS Finance Corp.购买这些票据。这些票据的总面额即为本定价补充文件封面所标注的金额。GS&Co.提议以本定价补充文件封面上所标注的发行价格向公众出售这些票据，而对于某些证券经销商则可以以该价格减去不超过面额一定百分比的折扣价进行出售。GS&Co.是GS Finance Corp.和Goldman Sachs Group, Inc.的子公司，因此根据金融行业监管局的规定，其在本次票据发行中存在“利益冲突”。因此，本次票据发行的进行需符合FINRA规则5121的规定。未经账户持有人的事先书面同意，GS&Co.不得向该账户出售这些票据。据悉，GS&Co.还将向iCapital Markets LLC支付费用，该经纪商属于GS Finance Corp.的子公司，GS Finance Corp.在该公司持有间接少数股权，GS&Co.将为该公司提供与本次发行相关的服务而收取费用。

我们会在指定的日期，即本定价文件的封面页面上所标注的日期，在纽约州纽约市进行票据的交付。根据1934年证券交易法第15c6-1条的规定，二级市场的交易通常需要在一个工作日内完成结算，除非交易双方另有约定。因此，如果购买者在交付日期之前的任何一天进行交易，就必须指定另一种结算方式，以避免结算失败的情况发生。

我们已收到GS&Co的通知，该公司计划在票据市场上开展业务。不过，无论是GS&Co还是其他任何从事此类业务的关联公司，都没有义务这样做；它们可以随时停止此类业务，且无需提前通知。关于这些票据的流动性或交易市场情况，我们无法提供任何保证。

这些票据不会在任何证券交易所或交易信息系统中被挂牌上市。