美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2025年12月31日止年度

委员会文件编号：001-33440334403344033440334403344033440334403344033440334403344033440334403344033440334403344033440334403344033440334403344033440334403344033

Interactive Brokers Group, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

匹克威克广场一号

康涅狄格州格林威治06830

（主要行政办公室地址）

(203) 618-5800

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

用复选标记表明注册人是否是《证券法》第405条所定义的知名的、经验丰富的发行人。是x否o

用复选标记表明注册人是否不需要根据该法案第13或15（d）节提交报告。是o否x

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是x否o

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交和张贴此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。是x否o

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或经修订的财务会计准则。o

用复选标记表明注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对编制或发布其财务报告的注册会计师事务所对其财务报告内部控制有效性的评估

审计报告。是x否o

如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包含的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。o

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是o否x

根据2025年6月30日注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，根据该普通股在纳斯达克全球精选市场的收盘价55.41美元计算，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股总市值约为23,755，862,670美元。

截至2026年2月23日，共有445,439，458股发行在外的A类普通股，每股面值0.01美元，以及400股发行在外的B类普通股，每股面值0.01美元。

截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告

目 录

关于前瞻性陈述的警示性说明

我们已将10-K表格纳入或以引用方式纳入本年度报告，我们的管理层可能会不时做出可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的“前瞻性陈述”的陈述。前瞻性陈述不是历史事实，而是仅代表我们对未来事件的信念，其中许多事件，就其性质而言，本质上是不确定的，不在我们的控制范围内。这些陈述包括历史信息以外的陈述或当前状况的陈述，除其他外，可能与我们未来的计划、目标和结果有关，还可能包括我们对各种法律程序的影响的信念，如本年度报告第10-K表格第一部分第3项中“法律程序和监管事项”中所述，以及关于我们流动性政策的目标和有效性的陈述，关于我们业务的趋势或增长机会的陈述，包含在本年度报告第10-K表格第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中。通过以这种方式为您识别这些陈述，我们是在提醒您，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中显示的预期结果存在差异，可能存在重大差异。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果不同的重要因素包括（其中包括）下文和本年度报告第10-K表第I部分第1A项中“风险因素”项下讨论的因素，以及本年度报告第10-K表第II部分第7项中“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”项下讨论的因素。

可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中任何明示或暗示的未来结果存在重大差异的因素包括但不限于以下方面：

我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映本年度报告10-K表格日期之后可能出现的事件或情况的义务。

第一部分

项目1。商业

概述

Interactive Brokers Group, Inc.（“IBG，Inc.”或“公司”）是一家自动化的全球经纪商。我们为对冲和共同基金、交易所交易基金（“ETF”）、注册投资顾问、自营交易集团、介绍经纪商和个人投资者托管和服务账户。我们专门在股票、期权、期货、外汇工具（“外汇”）、债券、共同基金、ETF、贵金属中路由订单并执行和处理交易，并在全球40个国家和29种货币的170多个电子交易所和市场中心执行预测合约。此外，我们的客户可以使用我们的交易平台，通过执行、清算和保管加密货币的第三方加密货币服务提供商交易某些加密货币。在美利坚合众国（“美国”），我们主要从位于康涅狄格州格林威治的总部和伊利诺伊州芝加哥开展业务。在国外，我们通过位于加拿大、英国、爱尔兰、瑞士、匈牙利、迪拜、印度、中国（香港和上海）、日本、新加坡和澳大利亚的办事处开展业务。截至2025年12月31日，我们在全球拥有3,182名员工。

IBG，Inc.是一家控股公司，其主要资产是拥有IBG LLC约26.3%的会员权益，IBG LLC是我们业务的当前控股公司。IBG，Inc.是IBG LLC的唯一管理成员。

当我们使用“我们”、“我们”、“我们的”和“IBKR”这些术语时，我们指的是IBG，Inc.及其子公司（包括IBG LLC）。除非另有说明，“普通股”和“IBKR股”均指IBG，Inc.的A类普通股。

2025年4月15日，该公司宣布打算以股票股息的形式对其普通股进行四比一的拆股。这是通过提交对公司注册证书的修订来执行的，该修订分别于2025年4月14日和2025年4月22日获得公司董事会和公司大股东的批准，其中包括（i）将公司的A类普通股授权股份从1,000，000,000股增加到4,000，000,000股，以及（ii）将公司的B类普通股授权股份从100股增加到1,000股以适应股票分割。截至2025年6月16日收盘时，每位普通股记录持有人获得了三股额外的普通股。此处提供的所有前期股份、每股金额和股票激励奖励已进行追溯调整，以反映股票分割情况。

我们的根源可以追溯到我们的董事长Thomas Peterffy先生于1977年在美国证券交易所地板上创立的做市业务。自成立以来，我们一直专注于开发专有软件，以实现经纪自营商功能的自动化。我们一直是开发和应用技术作为金融中介的先驱，以提高我们经营所在资本市场的流动性和透明度。电子交易所和市场中心的激增使我们能够将我们的软件与越来越多的交易场所集成，创建自动运行、计算机化的平台，只需最少的人工干预。近五十年来，我们开发了自动化交易平台并将许多中后台功能自动化，这使我们成为经纪自营商服务成本最低的提供商之一，并显着增加了我们处理的交易量。

2025年8月28日，我们加入了标普 500指数。我们被纳入标普 500指数代表着一个重要的里程碑，这是对我们的财务业绩、持续盈利能力、市值、技术驱动的商业模式、客户账户和资产的持续增长以及我们作为服务于全球个人和机构客户的全球领先自动化经纪平台的地位的认可。我们加入标普 500指数的结果是，跟踪该指数的指数基金和交易所交易基金的所有权增加，扩大了我们的机构投资者基础，并提高了我们普通股的流动性和交易深度。

可用信息

我们的互联网地址是www.interactivebrokers.com，我们网站的投资者关系部分位于www.interactivebrokers.com/ir。我们在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在或通过我们网站的投资者关系部分免费提供这份关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订，以及代理声明、注册声明、招股说明书补充和我们的董事和高级职员的第16条文件。SEC维护一个网站www.sec.gov，其中包含年度、季度和当前报告、代理和信息声明以及发行人以电子方式向SEC提交的其他信息。我们的SEC电子文件在SEC的网站上向公众提供。此外，在我们的网站上发布的还有我们的章程、我们经修订和重述的公司注册证书、董事会审计委员会、薪酬委员会以及提名和公司治理委员会的章程、我们的会计事项投诉政策、我们的举报热线、我们的公司治理准则以及我们的董事、高级职员和员工的商业行为和道德准则。在SEC和纳斯达克 Stock Market LLC的全球精选市场（“纳斯达克”）要求的时间段内，我们将在我们的网站上发布对商业行为和道德准则的任何修订以及适用于任何执行官、董事或高级财务官的任何豁免。此外，我们的网站还包括有关我们的执行官和董事购买和出售我们的股本证券的信息，以及与某些非公认会计原则财务措施（如果有的话）有关的披露，（定义见条例G）根据《公

经修订的1933年《证券法》（《证券法》）和经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》），我们可以不时以口头、电话、网络广播、广播或类似方式公开。

我们的投资者关系部可通过以下方式联系：Interactive Brokers Group, Inc.，Two Pickwick Plaza，Greenwich，Connecticut 06830，收件人：投资者关系部，电子邮箱：investor-relations@interactivebrokers.com。

我们的组织Structure和资本重组交易概览

下图展示了我们当前的所有权结构，并反映了当前的所有权百分比。下图未显示IBG LLC的子公司。

我们的主要资产是我们拥有IBG LLC约26.3%的会员权益，IBG LLC是我们业务的当前控股公司，以及我们作为IBG LLC唯一管理成员的控股权益和相关合同权利。IBG LLC剩余约73.7%的会员权益由IBG Holdings LLC（“Holdings”）持有，该公司是一家控股公司，由我们的创始人兼董事长Thomas Peterffy先生及其关联公司、管理层和IBG LLC的其他员工以及某些其他成员直接和间接拥有。控股公司持有的IBG LLC会员权益将随着时间的推移由我们购买与我们发行我们的普通股股票有关的股份。

下表列出截至2025年12月31日IBG，Inc.和Holdings持有的IBG LLC会员权益金额。

公司购买Holdings持有的IBG LLC会员权益受我们、IBG LLC、Holdings和IBG LLC历史成员之间的交换协议（“交换协议”）管辖，该协议的副本作为我们截至2009年9月30日的季度的10-Q表格季度报告的附件提交，并于2009年11月9日向SEC提交。经2012年6月6日修订的交换协议规定，公司可通过公开发行普通股或直接向控股公司发行普通股以换取控股公司出售的IBG LLC的权益，便利控股公司赎回其成员持有的权益。从公司收到的普通股或由控股公司向某些成员分配以赎回其控股权益，或代表这些成员在公开市场交易中出售，而此类出售的收益由控股公司向某些成员分配以赎回其控股权益。从2011年到2025年，公司向Holdings发行了165,613，780股普通股（公允价值为22亿美元），以换取IBG LLC的同等数量的成员权益。

业务性质

作为一家自动化经纪商，我们为机构和个人客户在全球范围内执行、清算和结算交易。利用我们的专有技术，我们的系统为我们的客户提供了同时监控全球多个市场的能力，并能够从单一统一平台以低成本以多种产品和货币在这些市场上以电子方式执行交易。我们为客户提供所有主要在交易所上市产品的可交易类别，包括股票、期权、期货、外汇、债券、共同基金、ETF、贵金属、加密货币，以及在全球40个国家的170多个电子交易所和市场中心以29种货币交易的预测合约。多个市场中心不断增长的复杂性为我们提供了机会来构建和不断调整我们的订单路由软件，以确保出色的执行价格。

自1993年开展电子经纪业务以来，我们已发展到约440万机构和个人经纪客户。我们为客户提供我们认为是业内最有效、最高效的自动化经纪平台之一。

我们能够以低佣金率为客户提供高速交易执行，这在很大程度上是因为我们的专有技术。由于我们先进的自动化经纪平台，我们对成熟和活跃的投资者特别有吸引力。

我们的客户可以选择以下交易平台，以匹配他们的交易风格和专长：

我们的主要产品包括：

对于所有客户，我们的平台提供：

促销活动包括：

我们平台上的分析产品包括：

我们迎合有特定服务需求的各类客户群体。

对于顾问，我们提供：

对于对冲基金，我们提供：

对于介绍经纪人和顾问，我们提供：

对于寻求在线咨询服务的客户，我们提供：

技术

概述

我们的专有技术是我们成功的关键。我们相信，将我们的系统与世界各地的电子交易所和市场中心相结合，将带来透明度、流动性和规模效率。再加上IB SmartRoutingSM系统和我们的低执行成本，这种方法降低了我们IBKR ProSM客户的整体交易成本，进而增加了我们的交易量和利润（选择使用我们的IBKR LiteSM产品的客户不会利用我们的IB SmartRoutingSM技术）。在过去四十年中，我们开发了一个综合交易系统和通信网络，将我们的公司定位为一个高效、高质量和低成本的管道，用于风险资本在电子市场上跨资产和产品类别的全球流动。我们相信，开发、维护和不断增强我们的专有技术，在比竞争对手更快地适应行业不断变化的环境以及在新交易所、产品定价和监管变化带来的机会中发挥我们的优势方面，为客户和我们自己提供了竞争优势。

我们的专有技术基础设施使我们能够为我们的客户提供以业内最低的执行成本执行交易的能力，以获得可比服务。客户交易在我们的系统中都是自动捕获和实时报告的。我们的客户可以在全球40个国家的170多个电子交易所和市场中心进行交易。这些交易所和市场中心都是部分或完全电子化的，这意味着客户可以通过电子链接从他们的计算机或移动设备通过我们的系统购买或出售在该交易所交易的产品。我们通过旨在提供安全、可靠和及时访问最新市场信息的全球通信网络提供我们的产品和服务。我们为客户提供多种手段连接我们的经纪系统，包括交叉连接、专用的点对点数据电路、外网、虚拟专用网络和互联网。

具体来说，我们的客户通过我们的Trader WorkstationSM（基于Java的实时交易平台）、我们的下一代IBKR桌面、我们专有的应用程序编程接口（“API”）、我们的IBKR移动应用程序、我们基于客户门户的快速交易功能或行业标准金融信息交换（“FIX”）连接，在全球范围内接受电子访问。需要具有复杂用户界面的专业质量交易应用程序的客户使用我们的Trader WorkstationSM，它适用于桌面平台。有兴趣开发程序化交易的客户使用我们的API，它支持多种编程语言。拥有FIX基础设施的大型机构更喜欢使用我们的FIX解决方案来无缝集成其现有的订单收集和报告应用程序。

虽然许多券商依赖员工执行手动程序来执行许多日常职能，但我们采用专有技术来自动化或以其他方式促进以下许多职能：

随着交易量、客户账户和支持的资产类别不断增长，我们不断评估系统容量、可扩展性和弹性，以支持我们当前和预期的需求。这些评估让我们了解到我们的技术投资优先事项和基础设施规划。我们还根据我们经营所在司法管辖区不断变化的监管要求和市场结构变化评估技术改进。

研究与开发

我们的核心优势之一是我们在为金融市场快速开发和部署自动化技术方面的专业知识。我们的核心软件技术是内部开发的，我们一般不依赖外部厂商进行软件开发或维护。为了从我们的系统实现最佳性能，并根据不断变化的市场条件，我们不断升级和改进我们的软件。使用现有的最佳技术不仅可以提高我们的性能，还可以帮助我们吸引和留住有才华的开发人员。我们的软件开发成本相对较低，因为监督软件开发的员工往往是设计应用程序、评估其性能、指导我们的质量保证专业人员执行稳健的质量保证测试程序的同一名员工。我们的开发人员参与这些流程中的每一个流程，使我们能够快速添加功能并进一步完善我们的软件。

我们内部开发的、完全集成的交易和风险管理系统是独一无二的，可在所有产品类别中进行交易。这些系统具有灵活性，可以在不影响交易速度或容错性的情况下吸收新的交易场所和新的产品类别。容错性，或在交易场所故障或硬件故障的情况下保持系统性能的能力，对于确保为我们的客户执行最佳执行至关重要。我们的系统旨在检测交易场所故障，并在可能的情况下通过重新路由挂单快速采取纠正措施。

我们公司注重技术，我们的管理团队既动手又精通技术。管理团队的大多数成员参与算法设计，并监督为新应用程序创建详细规范。开发队列有轻重缓急，纪律性强。指导委员会和由高级管理人员组成的其他委员会一般每两周跟踪一次方案拟订举措的进展情况。这使我们能够优先考虑关键举措并迅速取得成果。所有新业务都涉及软件开发项目。我们一般不从事任何业务，除非我们能够通过利用整个业务流程的自动化实现显着的成本和性能优势。

我们通过利用高度集成、面向对象的开发环境来实现快速的软件开发周期。该软件代码是模块化的，每个对象提供特定功能，同时可跨多个应用程序重用。使用专有的自动化测试工具跟踪和测试新的软件发布。我们没有受到通过收购组装的不同且经常受到限制的遗留系统的阻碍。

在过去的四十年里，我们建立并不断完善我们的自动化和一体化的实时系统，用于交易、风险管理、清算和现金管理等。我们还在我们的基础设施和全球金融生态系统之间组装了一个专有的连接网络。执行关键规定功能的效率和速度始终是我们系统的关键要求。因此，我们的系统吸收市场数据，向客户传播市场价格，并实时更新风险管理信息，跨越全球的可交易产品和类别。

我们持续监测新兴技术的发展，包括人工智能（“AI”）领域的发展，以评估有潜力提高开发效率或改善绩效、风险管理或我们的客户体验的应用程序、系统和服务。任何此类技术都在我们现有的开发、测试和治理框架内进行评估。作为我们技术开发和基础设施规划活动的一部分，我们继续增强我们的灾难恢复和业务连续性能力。2025年期间，我们在这一领域取得了可衡量的进展，随着我们继续评估系统能力、复原力和运营准备情况，备灾仍将是2026年的一个重点。

事务处理

我们的交易处理在交易的整个生命周期内都是自动化的。我们的全自动IB SmartRoutingSM系统搜索客户下单时可用价格的最佳组合，并立即寻求以电子方式执行订单或以最优价格将其发送到订单执行概率最高的地方。在我们做市业务继续运营的交易所和市场中心，我们的软件生成和传播可交易、交易所上市产品的连续买卖报价。

当订单被执行时，我们的系统捕获并将这些信息传递回源头，或者通过券商系统传递给客户，或者传递给做市系统，一般在几分之一秒内。同时，交易记录被写入我们的清算系统，在那里，它通过一系列控制账户流动，使我们能够对交易、头寸和资金进行核对，直到最终结算发生。我们的集成软件跟踪其他重要活动，例如股息分配、公司行动、期权行使、证券借贷、融资、风险管理和资金收支。

IB SmartRoutingSM

在下订单时，IB SmartRoutingSM会根据显示的价格、规模和积累的有关市场中心行为的统计信息搜索最佳目的地价格，然后立即寻求以电子方式执行该订单。与其他智能路由器不同，IB SmartRoutingSM从不放弃对订单的控制，不断消耗数据以寻找最优惠的价格。它不断评估快速变化的市场条件，并动态地重新路由订单的全部或部分，以寻求实现最佳执行。例如，对于美国期权，如果需要，IB SmartRoutingSM可以独立代表价差订单的每一条腿，在这种情况下，在可能的最佳场所将每一条腿作为单独的订单输入。IB SmartRouting AutoRecoverySM在发生交易所故障的情况下重新路由客户的美国期权订单，同时我们承担任何双重执行的风险。此外，IB SmartRoutingSM会检查每个新订单，看看它是否可以针对我们的自动替代交易系统（“ATS”）中的任何现有订单执行。随着更多交易所和市场中心的上线，随着产品交易时间的不断延长，以及随着我们的系统不断吸引更多用户，IB SmartRoutingSM和IBKR ATS设施对我们的客户来说变得越来越重要。

清算和保证金

我们在美国的活动完全是自我清除的。We are a clearing member of OCC（formerly known as the options Clearing Corporation），the Depository Trust and Clearing Corporation，the Chicago Mercantile Exchange Clearing House，ICE Clear US，CBOE Clear US and Nodal Clear。在全球范围内，我们在加拿大、英国、瑞士、法国、德国、比利时、奥地利、荷兰、西班牙、挪威、瑞典、印度、香港、日本和澳大利亚全面或部分实现自我清算。此外，我们是ForecastEx的成员，这是一家在CFTC注册的指定合约市场和衍生品清算组织。

风险管理活动

我们的风险管理政策由我们的指导委员会制定和实施，该委员会由我们的首席执行官担任主席，由我们各运营子公司的高级管理人员组成。我们风险管理理念的核心是利用我们完全集成的计算机系统实时执行关键的风险管理活动。我们的综合风险管理力求确保每个客户的头寸都得到持续的信用检查，并在股本达不到保证金要求时使其合规，从而减少坏账损失。

我们实时计算所有产品类别（股票、期权、期货、外汇、债券、共同基金、ETF和其他金融工具）和所有货币的每位客户的保证金要求。认识到我们的客户一般都是有经验的投资者，我们期望客户主动管理他们的头寸，我们提供工具来方便客户的头寸管理。但是，如果客户的权益低于支持该客户保证金的要求，我们将实时自动平仓，使客户的账户进入保证金合规状态。我们这样做是为了保护我们自己，以及客户免受过度损失。这些系统进一步促进了我们的低成本结构。整个信贷管理流程是自动化的。

作为一种保障措施，所有清算都显示在定制的清算监控屏幕上，这些屏幕是我们的风险管理专业人员用来最大限度减少市场风险敞口的工具集的一部分。此外，我们的风险管理人员使用这些显示器来监控我们的风险系统在全球所有开放市场的任何时候的表现。如果我们的系统从促使清算的交易所吸收错误的市场数据，我们的风险专家有能力暂时停止符合特定标准的清算。平仓停止功能受到高度限制。

我们的客户界面包括账户屏幕上的颜色编码和弹出的警告消息，以通知客户他们正在接近其保证金限制。该功能允许客户采取行动，例如进入保证金减少交易，以避免他们的头寸在我们的自动清算算法下被清算。这些工具和实时保证金帮助我们的客户在一天中的任何时刻了解他们的交易风险，并帮助我们保持低佣金。

我们通过维持我们称之为全球的一篮子货币的权益，积极地持续管理我们的全球货币敞口。我们将全球定义为由美元、欧元、日元、英镑、瑞郎、人民币、印度卢比、加元、澳元和港元的零头组成。构成全球的货币及其相对比例可能会随着时间而变化。有关我们的货币多元化战略的更多信息载于本年度报告第10-K表第II部分第7A项中的“关于市场风险的定量和定性披露”。

关于我们剩余的做市活动，我们采用了一定的对冲和风险管理技术，以保护我们免受严重的市场错位。我们的自动化系统评估和监控我们投资组合中固有的风险，吸收市场数据并每秒多次重新评估我们投资组合中的优秀报价。我们的模型会在每个交易日自动重新平衡我们的头寸，以管理风险敞口。根据主要通过我们的计算机系统实施和监测的风险管理政策，向管理层提交的报告，包括风险简介、损益分析和交易表现，是在实时和定期的基础上编制的。尽管我们剩余的做市活动是完全自动化的，但交易过程和风险敞口是由个人团队监控的，他们实时观察我们合并头寸的各种风险参数。

操作风险与控制

我们管理业务中固有的运营风险，并通过保持稳健和全面的控制来限制运营事件的潜在风险。我们的控制环境旨在确保服务和控制在运营压力（例如市场极端波动）和业务中断期间具有弹性。我们的企业风险管理和内部审计职能部门会定期评估这些控制措施的设计适当性和运营有效性。此外，一名独立服务审计师每年都会检查我们的经纪业务运营系统以及相关控制的设计和运营有效性是否合适（系统和组织控制1报告）。

我们已经自动化了围绕我们业务的整个控制周期。关键的自动化控制包括以下内容：

客户

我们的客户主要根据所提供的服务分为两组，这两组都利用了我们的低佣金以及我们最好的价格执行。已清算的客户，即我们的绝大多数客户，使用我们的交易执行和清算服务，低融资利率，支付的利息高（当基准利率足够高于零时），并且，根据我们的IBKR LiteSM产品，免佣金交易。非清算客户，包括在我们的ATS中提供流动性的交易公司，在与另一主要经纪商或托管银行清算时使用我们的交易执行服务。

我们目前为大约440万个已清算客户账户提供服务，客户遍布全球200多个国家和地区。我们的目标客户是那些需要最新的交易技术和全球访问权限，并期望较低的整体交易和融资成本以及未投资现金余额的市场利率利息的客户。我们的客户主要由个人、交易台专业人士、零售经纪商、对冲基金、共同基金、财务顾问、自营交易公司以及需要全球准入的介绍经纪商和银行组成。2025年，没有单一客户在我们的佣金中所占比例超过2%。

人力资本

截至2025年12月31日，我们在16个国家的24个城市拥有3,182名员工。我们仍然致力于帮助我们的员工茁壮成长，使他们能够推动我们的业务向前发展。

社会倡议

2025年IBKR敬业度调查显示了一种强大且不断发展的信任和透明度文化，员工参与率为90%，比上一年提高了20个百分点，凸显了员工对我们致力于取得有意义进展的信心。连续第二年，评分最高的调查问题反映了员工对我们的商业模式的强烈信念，加强了与我们的战略和长期方向的一致性。调查结果与全体员工公开分享，并与我们的领导制定了明确的行动计划，以解决共同的主题和反馈。在IBKR，我们将员工体验视为一个至关重要的优先事项，敬业度调查仍然是倾听员工意见并与员工最重要的事情保持密切联系的重要工具。

我们的导师计划继续在我们的全球员工队伍中促进联系和职业发展。该计划今年吸引了超过250名参与者，跨越20个地点和30多个部门，促进了知识共享和跨职能协作。

我们为期10周的暑期实习计划是一个关键的人才管道。在收到超过12,000份申请后，我们在格林威治和芝加哥办事处接待了来自34所大学的53名实习生。通过项目工作、领导力曝光、行业培训，该项目始终如一地将早期职业人才转化为全职员工。

我们将继续支持我们的员工和我们在全球范围内开展业务的社区。我们的员工通过我们的企业捐赠计划为重要事业做出贡献，该计划由IBKR提供匹配。

员工和领导力发展

我们为所有员工提供支持其职业和个人成长的学习工具。2025年，我们的内部学习平台增长到超过1200门按需课程。我们加强了员工发展计划，允许员工和管理人员根据他们的发展优先事项从教师指导的培训课程中进行选择。我们还提供了新的工具来展示潜在的职业道路和工作流动机会。

此外，我们还推出了全面的AI培训和学习资源，让员工具备在工作中自信、创造性地利用AI工具的技能。我们扩大了我们的金融扫盲计划，为员工提供现场活动、教育材料和专业课程，以支持他们的个人财务状况。此外，我们维持一个全面的全球强制性培训计划，涵盖关键领域，包括反洗钱、制裁和网络安全，以满足基本的运营和监管要求。

我们的人民

我们的员工是我们业务的基础。我们优先考虑基于绩效的文化，并专注于吸引、留住和发展跨越不同社区和地理市场的全球劳动力。

我们的总奖励战略旨在在我们的全球地点提供极具竞争力的薪酬和福利，支持我们员工的身体、情感和财务健康。许多福利计划是在当地组织的，以确保与市场竞争做法和法定要求保持一致，包括医疗保险和养老金计划。此外，我们提供全球福利，旨在加强我们的文化并支持员工敬业度，包括以下方面：

在适用的情况下，我们为全部或部分医疗保险费提供资金，以降低员工的成本。我们为所有员工父母提供带薪育儿假，并在众多全球地点赞助当地管理的福利，包括收养和生育福利以及儿童保育支持。此外，我们支持全公司的员工资源组和内部社交社区。

可持续性

我们的可持续发展计划由董事会领导的战略推动，并在整个公司实施。2025年，我们扩展了可持续发展报告，与气候相关财务披露工作组（“TCFD”）保持一致，该工作组概述了我们在治理、战略、风险管理和衡量标准下应对气候相关风险的方法。此外，我们还在范围1、范围2和材料范围3排放下扩大了对温室气体（“GHG”）的评估，并希望在我们的2025年可持续发展报告中公布结果。

我们通过直接可再生能源或通过购买可再生能源证书，为我们所有的办事处采购了可再生能源。我们使用数据中心的第三方提供商。在全球范围内，在可能的情况下，我们的数据中心使用直接通过房东或通过可再生能源证书提供的可再生能源。每年，我们在审查我们的效率措施时都会评估当前和最佳做法。

我们的可持续发展报告的内容未通过引用并入本年度报告的10-K表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中。我们的可持续发展报告可在我们的网站上找到。

竞争

经纪服务的市场正在快速发展和高度竞争，我们预计它将保持这种状态。我们所处的经营环境，竞争对手五花八门，从大型综合银行到网络经纪商，再到新进入者，应有尽有。我们在美国和国外的主要竞争对手是其他提供经纪、大宗经纪、财务顾问和介绍经纪人产品和服务的公司。我们的竞争基于众多因素，包括交易执行质量、客户体验、产品和服务、技术卓越和创新、声誉、全球准入以及价格，包括佣金和利率。自成立以来，我们一直通过自动化和创新来改造经纪业务，软件开发、产品改进、产品和地域扩张，以及致力于这一使命的管理重点。我们认为，这些是使我们有别于竞争对手的显着差异化因素。

我们在雇用和留住合格员工方面经历了竞争。我们业务中的合格人员市场竞争激烈，在不同时期，市场上对不同职能和角色的需求可能变得特别高，这可能迫使我们支付更多费用来吸引和留住人才。我们还在非货币形式的薪酬方面展开竞争，为我们的员工提供我们认为稳健的福利。

监管

我们的金融服务业务受到美国联邦和州监管机构、外国监管机构以及我们的子公司所属的众多交易所和自律组织的广泛监管。在当前金融机构监管加剧的时代，我们预计将伴随行业整体产生越来越高的合规成本。我们的方法是将我们的许多监管和合规功能构建到我们的集成订单路由、保管、客户入职和交易处理系统中，并通过经验丰富的工作人员来增强这些系统。

概述

作为注册的美国经纪自营商，盈透证券 LLC（“IB LLC”）、IBKR证券服务LLC（“IBKRSS”）和盈透证券 Corp.受《交易法》规则和条例的约束，并且作为各交易所的会员，我们也受这些交易所规则和要求的约束。此外，IB LLC受CFTC及其所属各商品交易所颁布的《商品交易法》和规则的约束。我们还受制于金融业监管局（“FINRA”）、芝加哥商业交易所（“CME”）和美国全国期货协会（“NFA”）等各种自律组织的要求。ForecastEx是一家预测合约的交易所和清算所，已在CFTC注册为指定合约市场和衍生品清算组织。我们的外国子公司也受到其经营所在国家的法律和体制框架的类似监管。

美国经纪自营商和期货佣金商受涵盖证券和衍生品业务所有方面的法律、规则和条例的约束，包括：

此外，我们可能开展的业务受到我们与监管机构的安排和我们的监督的限制。参与新的业务领域，包括交易新产品或参与新的交易所或新的国家，通常需要政府和/或交易所的批准，这可能需要大量的时间和资源。因此，我们可能无法及时进入可能盈利的新业务，或者根本无法进入。

由于我们的某些子公司是FINRA的成员，我们受制于某些关于我们所有权控制权变更的规定。FINRA规则1017一般规定，任何导致成员公司控制权变更的交易都必须获得FINRA的批准。FINRA将控制权定义为单个实体或个人对公司25%或更多股权的所有权，并将包括母公司控制权的变更。由于这些规定，我们未来出售股票或筹集额外资金的努力可能会被FINRA推迟或禁止。

净资本规则

SEC、FINRA、CFTC和美国其他各种监管机构在受监管实体维持特定净资本水平方面有严格的规则和规定。通常，经纪自营商的资本是其净值加上合格的次级债减去某类资产的扣除额。净资本规则要求经纪自营商的资产至少有一部分保持在相对流动的形式。

如果这些净资本规则被改变或扩大，或者对我们的净资本产生异常大的费用，我们需要密集使用资本的操作将受到限制。对我们的净资本产生的巨额经营亏损或费用可能会对我们扩大甚至维持这些现有业务水平的能力产生不利影响，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

美国监管机构规定，当净资本低于某些预定标准时，需要通知。这些规则还规定了经纪自营商监管资本构成中的债转股比例，并限制了经纪自营商在特定情况下扩展业务的能力。如果一家公司未能保持所需的净资本，它可能会被适用的监管机构暂停或撤销注册，而这些监管机构的暂停或驱逐最终可能导致该公司的清算。此外，净资本规则和某些FINRA规则提出的要求可能具有禁止经纪自营商分配或提取资本的效果，并要求事先通知美国监管机构并获得FINRA对某些资本提取的批准。

我们的外国子公司在资本要求方面也受到类似监管，以支持其经纪活动。

截至2025年12月31日，所有运营子公司的合计超额监管资本为141亿美元。

IB LLC受《交易法》规定的统一净资本规则（规则15c3-1）和《商品交易法》规定的CFTC最低财务要求（条例1.17）的约束。此外，盈透证券 Canada Inc.（“IBC”）受加拿大投资监管组织（“CIRO”）风险调整后资本要求的约束；盈透证券（U.K.）Limited（“IBUK”）受英国（“U.K.”）金融行为监管局（“FCA”）财务资源要求的约束；盈透证券 Ireland Limited（“IBIE”）受爱尔兰中央银行（“CBI”）财务资源要求的约束；IBKR Financial Services AG（“IBKRFS”）受瑞士金融市场监管局（“FINMA”）合格股权要求的约束；盈透证券TERM5（India）Private Limited（“IBI”）受印度国家证券交易所净资本要求的约束；TERM0盈透证券香港证券及期货事务监察委员会（“SFC”）的财务资源要求；盈透证券 Securities Japan，Inc.（“IBSJ”）须遵守日本金融厅（“FSA”）的资本要求；盈透证券 Singapore Pte. Ltd.（“IBSG”）须遵守新加坡金融管理局（“MAS”）的资本要求；及盈透证券 Australia Pty Limited（“IBA”）须遵守澳大利亚证券交易所（“ASX”）的流动性资本要求。

下表汇总了截至2025年12月31日的资本、资本要求和超额监管资本。

截至2025年12月31日，各运营子公司均符合各自监管资本要求。有关我们的净资本要求的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项中经审计的综合财务报表附注16 –“监管要求”。

保护客户资产

为了开展客户活动，根据其主要监管机构SEC和CFTC规定的规则，IB LLC有义务隔离属于客户的现金或合格证券。根据1934年《证券交易法》，要求IB LLC为客户的专属利益维持单独的银行账户。根据《商品交易法》，IB LLC被要求将从商品客户收到的所有款项、证券和财产隔离在特别指定的账户中。IBC、IBUK、IBIE、IBI、IBHK、IBSJ、IBSG和IBA在各自管辖范围内受到类似要求的约束。

为进一步加强对客户资产的保护，IB LLC每天（即，而不是每周一次）进行客户准备金计算，同时每日调整为客户保管的款项。

监管与合规

我们的合规部门支持并寻求确保我们的业务按照适用的监管要求正常运营。合规部门以及公司整体的理念是构建自动化系统，尽量减少合规过程中的人工步骤，然后让有经验的工作人员在需要时应用他们的判断来增强这些系统。我们建立了自动化系统，以处理广泛的合规问题，例如交易和审计跟踪报告、财务运营报告、执行卖空规则、执行保证金规则和模式日交易限制、记录和审查员工通信、要求记录的存档、执行质量和订单路由报告、新客户账户的批准和记录、监控客户交易是否存在市场操纵或滥用或违反交易所规则的情况，以及根据我们的反洗钱政策进行反洗钱和反欺诈监控。我们的自动化运营和自动化合规系统为我们的合规部门提供了显着的效率。作为这一持续努力的一部分，我们在过去几年中实施了一个健全的案件管理和监督系统，并增加了我们的合规人员配置，以满足所有行业参与者面临的日益增长的监管负担。

我们的券商子公司有首席合规官，他们向其子公司的首席执行官或业务负责人汇报，并向全球首席监管官（或区域合规负责人）汇报。在美国，首席合规官和某些其他高级工作人员是FINRA和NFA注册负责人，对我们业务的合规方面负有监督责任。某些非美国工作地点的工作人员也承担了类似的角色。合规部门和其他部门的工作人员也在FINRA、NFA或其他监管组织注册。

通讯

SEC、FINRA和CFTC有严格的规则和规定，要求经纪自营商保留与公司业务相关的所有书面通信。根据这些规则，公司被要求执行内部政策并监督其员工，并防止他们使用未经批准的通信方式，包括个人短信、WhatsApp和其他消息平台，就公司业务进行通信，除非公司保留这些通信。如果一家公司未使用经批准的通信方式并保存非通道电子通信，可能会受到罚款和其他纪律处分。

我们在各种经批准的应用程序和平台上发送和保留短信、电子邮件和其他书面通信，这是我们日常业务的一部分，并且我们有适当的程序来保留通过其他商业目的所需的渠道进行的书面通信。因此，公司制定了商务通讯政策，并要求所有员工证明他们已阅读并同意仅通过公司认可的渠道发送和接收与公司业务相关的书面电子通讯。

爱国者法案和增加反洗钱（“AML”）和“了解你的客户”义务

注册经纪自营商传统上受到各种规则的约束，这些规则要求他们“了解客户”并监控客户的交易是否存在可疑活动。根据2001年《通过提供拦截和阻止恐怖主义所需的适当工具来团结和加强美国法案》（“美国爱国者法案”），经纪自营商受到的要求甚至更加严格。同样，SEC、CFTC、外国监管机构，以及我们的运营子公司都是其成员的各种交易所和自律组织，已经通过了许多反洗钱和客户尽职调查规则。对违反《美国爱国者法案》的行为可处以重大刑事和民事处罚，对违反其他政府和自律组织反洗钱规则的行为也可处以重大罚款和监管处罚。

根据美国爱国者法案和其他规则的要求，我们建立了全面的反洗钱和客户识别程序，并为每个经纪子公司指定了反洗钱合规官；我们为我们的反洗钱、面向客户和其他相关员工提供正式的反洗钱培训，并对我们的反洗钱项目进行定期独立审计。我们的反洗钱筛查采用自动和人工审查相结合的方式进行，其结构符合不同司法管辖区的法规。我们通过新的开户流程收集所需信息，并根据数据库筛选账户，以进行身份验证，并审查潜在的负面信息和出现在政府制裁名单上，包括外国资产和控制办公室、特别指定国民和被封锁人员名单以及其他几个全球、联合国、欧盟（“欧盟”）和其他非美国制裁名单。此外，我们还设计并实施了限制措施，以防止某些类型的高风险活动，包括潜在的操纵交易模式或资金流动的更高风险模式。我们生成并审查一套复杂的监控报告和队列，以识别潜在的洗钱、市场操纵或滥用、欺诈和其他可疑活动。

多德-弗兰克改革法案

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案对金融服务业提出了严格的报告和披露要求。我们维持一个健全的证据系统，以证明我们对财务报告控制的监督审查，管理层监测会计和监管规则制定的发展，以了解它们对我们的财务报表和财务报告内部控制的潜在影响。

业务连续性规划

联邦监管机构和行业自律组织要求受监管的公司保持业务连续性计划，其中描述了公司在发生可能严重扰乱运营的灾难（例如火灾、自然灾害、气候相关事件或恐怖事件）时将采取的行动。我们制定了业务连续性计划，其中描述了我们和我们的员工在出现各种情况时将采取的步骤。我们为我们在北美、欧洲和亚洲的区域办事处执行的关键操作建立了备份能力，这些能力将在我们的主要数据中心或主要办公地点发生重大中断时使用。此外，我们继续加强我们的技术基础设施，并建立了系统冗余，以便大多数操作和关键工作职能可以从多个办公室或远程处理。

外国监管

我们的国际子公司在其开展业务的各个司法管辖区受到广泛监管。我们最重要的国际子公司有：IBC，注册在加拿大开展业务，作为投资交易商；IBUK，注册在英国开展业务，作为经纪人；IBIE，注册在爱尔兰作为投资公司；IBKRFS，注册在瑞士开展业务，作为证券交易商；IBI，注册在印度开展业务，作为股票经纪人；IBHK，注册在香港开展业务，作为证券交易商；IBSJ，注册在日本作为金融工具公司；IBSG，注册在新加坡作为资本市场公司；以及IBA，注册在澳大利亚开展业务，为证券交易商和期货经纪人。有关我们的外国子公司的监管要求，请参见本项目1中的“净资本”部分。

项目1a。风险因素

我们面临着各种实质性和固有的业务风险，包括市场、流动性、信贷、运营、法律和监管。除了在本年度报告的10-K表格中其他地方确定的风险之外，以下是适用于我们的业务经营业绩和财务状况的风险因素的摘要。请阅读摘要后面关于这些风险的详细讨论。

与我公司Structure相关的风险

与我们业务相关的风险

与法律法规和诉讼相关的风险

与我们的知识产权、技术、网络安全和数据隐私相关的风险

与加密货币相关的风险

与我公司Structure相关的风险

未来在公开市场出售我们的普通股可能会降低我们的股价，我们通过出售股权或可转换证券筹集的任何额外资金可能会稀释您在我们的所有权。

Holdings的成员有权在与发行我们的普通股股票有关的情况下，随着时间的推移导致赎回其Holdings会员权益。我们打算在未来的公开发行中出售额外的普通股，这可能包括发行我们的普通股，为未来购买IBG LLC会员权益提供资金，而这反过来又将为相应的Holdings会员权益赎回提供资金。这些发行和相关交易预计将在未来至少每年发生一次。这些产品的规模和发生可能会受到市场状况的影响。我们还可能增发普通股或可转换债务证券，为未来的收购或业务合并融资。我们目前拥有约4.454亿股流通在外的普通股。假设不基于我们普通股的合并或分割进行反稀释调整，上述发行可能导致我们最多额外发行约12.507亿股普通股。然而，这类股票有可能在一笔或几笔大宗交易中发行。

我们无法预测未来发行普通股的规模，也无法预测未来发行和出售普通股可能对我们普通股的市场价格产生的影响（如果有的话）。大量出售我们的普通股（包括与收购相关的已发行股份），或认为可能发生此类出售，可能会导致我们普通股的市场价格下跌。

由Thomas Peterffy先生控制我们普通股的多数合并投票权可能会引起利益冲突，并可能阻止其他股东可能青睐的控制权变更，这可能会对我们的股价产生负面影响，并以其他方式对股东产生不利影响。

我们的创始人兼董事长Thomas Peterffy先生及其关联公司实益拥有Holdings约91.6%的经济利益和所有投票权，而Holdings拥有我们所有的B类普通股，代表我们所有类别有投票权股票的总投票权约73.7%。因此，Peterffy先生有能力选举我们董事会的所有成员，从而控制我们的管理和事务，包括与收购、处置、我们业务的重大扩张或收缩、进入新业务领域、借款、发行普通股或其他证券以及宣布和支付我们普通股的股息有关的决定。此外，Peterffy先生能够决定所有需要股东批准的事项的结果，并将能够导致或阻止我们公司的控制权变更或我们董事会组成的变化，并可能阻止我们公司的任何主动收购。所有权的集中可能会阻止其他股东可能青睐的潜在收购尝试，并可能剥夺股东作为出售我们公司的一部分而获得其普通股溢价的机会，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

此外，由于Peterffy先生的重大所有权，就《纳斯达克市场规则》而言，我们有资格成为并且正在被视为“受控制公司”。因此，纳斯达克并没有要求我们拥有独立董事的多数席位，也没有要求我们维持完全由独立董事组成的薪酬和提名委员会以及公司治理委员会，以继续将我们的普通股股票在纳斯达克上市。我们的薪酬委员会由Thomas Peterffy先生（薪酬委员会主席）、Earl H. Nemser先生（副主席）和Milan Galik先生（首席执行官）组成。Peterffy先生在薪酬委员会的成员资格可能会引起利益冲突，因为Peterffy先生能够影响与高管薪酬有关的所有事项，包括他自己的薪酬。

我们依赖IBG LLC向我们分配现金，金额足以支付我们的税务负债和其他费用。

我们是一家控股公司，我们的主要资产是我们在IBG LLC的约26.3%股权以及我们作为IBG LLC唯一管理成员的控股权益和相关权利。因此，我们经营和控制IBG LLC的所有业务和事务，并能够将IBG LLC的财务业绩合并到我们的财务报表中。我们没有独立的创收手段。出于美国联邦所得税目的，IBG LLC被视为合伙企业，因此无需缴纳美国联邦所得税。相反，其应税收入按比例分配给控股公司和美国。因此，我们对IBG LLC的应税净收入的比例份额以及与我们的运营相关的费用产生所得税。我们打算促使IBG LLC向其成员分配现金，其金额至少相当于支付其与IBG LLC收益相关的税收负债（如果有的话）所需的金额。如果我们需要资金来支付此类税款，或用于任何其他目的，而IBG LLC无法提供此类资金，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

由于我们的子公司收到的与我们的首次公开发行（“IPO”）相关的税基升级以及随后某些对Holdings会员权益的赎回，我们需要向Holdings支付与我们声称的额外税收折旧或摊销扣除相关的利益。

就我们的IPO而言，我们以现金从Holdings购买了IBG LLC的权益。随后，在赎回Holdings会员权益方面，我们通过发行A类普通股股份购买了IBG LLC的额外权益，以换取同等数量的IBG LLC会员权益（“赎回”）。此外，Holdings持有的IBG LLC会员权益可能会在未来出售给我们，并通过我们发行普通股的股票获得融资。最初的购买和赎回确实以及未来的购买可能会导致IBG LLC及其子公司的有形和无形资产的计税基础增加，否则这些资产将无法获得。这样的涨幅大约等于我们在购买时的股价超过我们收购的IBG LLC权益基础的IBG LLC资产的内部税基的金额。这些计税基础的增加导致计算我们的应税收入时的扣除额增加，从而导致我们通常在从最初购买和随后购买开始的15年期间节省税款。我们已同意将这些税收节省的85%（如果有的话）支付给控股公司，因为它们将作为我们收购的IBG LLC权益的额外对价实现，余额由我们保留。

由于IPO和Holdings的赎回，我们在IBG LLC的权益导致的税基增加为22亿美元，截至2025年12月31日，归属于IPO的部分已大幅摊销。由于多种因素，包括例如将税基增加的一部分分配给外国或不可折旧的固定资产、税基增加对我们使用外国税收抵免的能力的影响以及与无形资产摊销有关的规则，我们因税基增加而实际实现的税收节省可能会大大低于这个数额乘以我们的有效税率。基于截至2025年12月31日的事实和假设，包括未来购买IBG LLC权益将发生在完全应税交易中，因历史和未来购买Holdings持有的IBG LLC权益而导致的潜在税基增加可能高达446亿美元。除其他因素外，计税基础的实际增加取决于购买时我们普通股的股票价格以及此类购买应课税的程度，因此，可能与这一数额存在重大差异。我们能否从任何此类增加中获得收益，以及根据应收税款协议支付的金额，取决于许多因素，如上所述，包括我们未来收入的时间和金额。

446亿美元的税基增加假设（a）Holdings持有的所有剩余IBG LLC会员权益由我们在一项或多项应税交易中购买，以及（b）未来此类购买以反映截至2025年12月31日收盘价的价格进行。

如果美国国税局（“IRS”）成功挑战税基增加，在某些情况下，我们可能会被要求根据应收税款协议向控股公司支付超过我们现金税收节省的款项。

我们修订和重述的公司注册证书中的某些规定可能会阻止我们的股东改变我们的方向或管理层的努力。

我们修订和重述的公司注册证书中包含的条款可能会使第三方更难收购我们，即使这样做可能对我们的股东有利。例如，我们修订和重述的公司注册证书授权我们的董事会决定未发行系列优先股的权利、偏好、特权和限制，而无需我们的股东进行任何投票或采取任何行动。我们可能会发行一系列优先股，这可能会阻碍合并、要约收购或其他收购尝试的完成。这些规定可能会阻止潜在的收购提议，并可能会延迟、阻止或阻止我们控制权的变更，包括通过交易，特别是非邀约交易，我们的一些或所有股东可能认为是可取的。因此，我们的股东改变我们的方向或管理层的努力可能不会成功。

与我们业务相关的风险

宏观经济、地缘政治和其他挑战和不确定性可能对我们的业务产生负面影响。

我们受到国内外宏观经济和政治形势以及利率水平、通货膨胀以及财政和货币政策的影响。我们的业务部分取决于全球交易量和波动性的水平，这些都受到我们无法控制的因素的影响。这些因素可能导致证券市场疲软，导致交易量放缓，从而导致交易收入减少。税收法律法规的变化，或政治环境变化导致的市场不确定性，可能会对我们的业务产生负面影响。我们的国际业务也可能因政治、经济或金融不稳定、监管要求、税法的意外变化以及政府或中央银行政策的变化而面临损失的风险。这些风险可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务可能会受到系统性市场事件的损害。

一些市场参与者可能过度杠杆化。在价格突然大幅波动的情况下，这类市场参与者可能无法履行其对经纪人的义务，而经纪人反过来可能无法履行其对交易对手的义务。因此，金融体系或其中的一部分可能会崩溃，这种事件的影响可能会对我们的业务造成灾难性的影响。

损害我们的声誉可能会损害我们的业务。

维护我们的声誉对于吸引和维护客户、投资者和员工至关重要。如果我们未能解决，或似乎未能解决可能引发声誉风险的问题，我们可能会严重损害我们的业务。这些问题可能包括但不限于本第1A项中讨论的任何风险，包括适当处理潜在的利益冲突、法律和监管要求、道德问题、洗钱、网络安全和数据隐私、记录保存、销售和交易做法以及员工不当行为。不利的发展可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

突发公共卫生事件的影响可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

政府和社会对突发公共卫生事件的反应，可能包括暂时关闭某些企业；保持社交距离；旅行限制、“就地避难”和其他政府规定；以及因失业而减少的消费者支出，可能会对金融、大宗商品和能源市场以及总体经济状况的波动产生重大影响。这些措施可能会对企业、市场参与者、我们的交易对手和客户以及全球经济产生负面影响，并可能持续很长一段时间。

我们的净利息收入和盈利能力可能会受到各国央行降低目标基准利率以试图缓冲其经济免受突发公共卫生事件影响而导致的基准利率下降的负面影响。

由于我们在全球各办事处采用的混合工作模式，我们的信息技术系统的任何中断，包括网络事件，都可能对我们的业务产生重大不利影响。我们已采取措施维护员工的健康和安全，但广泛的疾病可能会对某些职能或地点的人员配置水平产生负面影响。此外，我们招聘、雇用和入职员工的能力可能会受到突发公共卫生事件的负面影响。

突发公共卫生事件对我们未来财务业绩的影响可能很大，但目前无法量化，因为这将取决于许多无法准确预测的不断演变的因素，包括但不限于突发公共卫生事件的持续时间和传播范围；其对我们的客户、员工和供应商的影响；政府应对突发公共卫生事件的法规；以及突发公共卫生事件对经济和社会的总体影响等因素。任何这些事件，无论是单独发生还是与其他事件一起发生，都可能加剧本文讨论或通过引用纳入的许多风险因素，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们未来的成功将取决于我们对新服务、产品和技术需求的反应。

对我们依赖电子通信网关的服务的需求，其特点是：

新的服务、产品和技术可能会降低我们现有的服务、产品和技术的竞争力。我们未来的成功将部分取决于我们是否有能力及时和具有成本效益地响应对新服务、产品和技术的需求，并适应技术进步和不断变化的标准，以满足我们的客户和潜在客户日益复杂的要求和不同的需求。我们不能保证我们在开发、引进或营销新的服务、产品和技术方面永远是成功的。此外，我们可能会遇到困难，可能会延迟或阻止这些服务和产品的成功开发、引入或营销，我们的新服务和产品增强可能无法获得市场认可。我们未能预期或充分应对技术进步、客户要求或不断变化的行业标准，或在开发、引入或提供新服务、产品或增强方面的任何重大延迟，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们关键员工的流失将对我们的业务产生重大不利影响。

我们的主要管理人员拥有丰富的经验，并为我们的业务做出了重大贡献。我们的持续成功取决于我们的主要管理人员的留任，以及我们的交易系统、技术和编程专家以及其他一些关键管理、营销、规划、财务、技术和运营人员提供的服务。这些关键人员的流失可能对我们的业务产生重大不利影响。我们业务的增长在很大程度上取决于我们留住和吸引这类员工的能力。

我们可能并不总是为我们的普通股支付股息。

作为我们在IBG LLC的权益的控股公司，我们将依赖IBG LLC产生收益和现金流并将其分配给我们的能力，以便我们可以向我们的股东支付任何股息。在我们拥有多余现金的范围内（如有），任何未来宣布和支付股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并

将取决于（其中包括）我们的经营业绩、财务状况、现金需求、合同限制和董事会可能认为相关的其他因素。自2011年第二季度以来，我们宣布并支付了季度现金股息。尽管没有要求，但我们目前打算在可预见的未来向我们的普通股股东支付每股0.08美元的季度股息。有关我们季度股息历史的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项中的合并财务报表附注4-“权益和每股收益”。

我们的直接市场准入清算和非清算经纪业务面临激烈的竞争。

关于我们的直接市场准入经纪业务，与股票、期权和期货相关的电子和交互式竞价、发行和交易服务市场正在迅速发展和激烈竞争。我们预计未来竞争将持续并加剧。我们目前和未来潜在的竞争主要来自五类竞争对手：

此外，我们与金融机构、共同基金发起人和其他组织竞争，其中许多组织提供在线、直接市场准入或其他投资服务。多家券商为其客户提供我们的技术和执行服务，这些券商如果开发自己的技术，可以成为我们的竞争对手。我们在这一领域的一些竞争对手比我们拥有更大的知名度、更长的经营历史和明显更多的财务、技术、营销和其他资源，并提供比我们更广泛的服务和金融产品。我们的一些竞争对手也可能有能力收取更低的佣金或零佣金。我们无法向您保证，我们将能够与当前或未来的竞争对手进行有效或高效的竞争。在线交易行业的这些日益激烈的竞争可能会严重损害我们业务的这一方面。

由于我们的清算和执行活动，我们受到潜在损失的影响。

作为向我们的某些经纪客户提供融资服务的结算会员公司，我们最终对他们在各种证券和衍生品交易方面的财务表现负责。我们的清算业务需要我们的资本承诺，尽管我们的软件实施了保护措施，但由于我们的客户可能无法履行其在这些交易下的义务，因此涉及损失风险。如果我们的客户违约，我们仍对此类义务承担财务责任，尽管这些义务是有抵押的，但我们在清算客户抵押品以履行这些义务时面临市场风险。不能保证我们的风险管理程序将是充分的。清算业务产生的任何责任可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

作为美国和海外证券和衍生品清算所的清算会员公司，我们也面临着清算会员信用风险。证券和衍生品清算所要求成员公司存入现金、股票和/或政府证券，用于保证金要求和清算资金。如果清算会员拖欠清算所的债务的金额大于其自身保证金和清算资金存款，则从其他清算会员的存款中按比例吸收不足部分。如果清算基金耗尽，我们是其成员的许多清算所也有权评估其成员的额外资金。如果我们被要求支付此类评估，大型清算会员违约可能会给我们带来巨大成本。

我们面临与我们的国际业务相关的风险。

在2025年期间，我们约30%的净收入是由我们在美国以外的运营子公司产生的。我们面临在国际市场开展业务所固有的风险和不确定性，特别是在受到严格监管的券商行业。此类风险和不确定性包括政治、经济和金融不稳定；监管要求、关税和其他贸易壁垒的意外变化；汇率波动；适用的货币管制；以及人员配置方面的困难，包括依赖新聘用的当地专家，以及管理国外业务。这些风险可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

我们面临交易对手风险，与我们有业务往来的各方违约可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果客户、交易对手或发行人未能履行合同条款规定的义务，我们将面临损失的风险。我们的交易对手风险主要来自向客户提供的保证金贷款、根据转售协议购买的证券（“回购”）、证券借贷安排、存放在清算所、交易所、银行、券商和其他金融交易对手的现金和/或抵押品，如果交易对手因破产、缺乏流动性、运营失败或其他原因而拖欠其对我们的义务，所有这些都可能导致信用风险。

我们的客户保证金信用敞口在很大程度上因我们的政策而减轻，即我们在整个交易日自动评估每个账户，并对发现保证金不足的账户自动平仓。虽然这种方法在大多数情况下是有效的，但在相关证券或商品不存在流动市场或由于任何原因某些账户的自动清算已被禁用的情况下，这种方法可能无效。如果不存在流动性市场或自动清算已被禁用，我们将面临发放信贷所固有的风险，尤其是在市场迅速下跌的时期。由于我们的客户未能偿还保证金贷款或未能为这些贷款维持足够的抵押品而违约而产生的任何损失或费用将对我们的业务、财务状况和经营业绩造成损害。

回购协议以市值超过合同规定义务的证券作抵押，并通过中央结算对手方进行清算和盯市。

证券出借协议以现金或证券的存款作抵押。我们试图通过每日监控抵押品价值并要求在合同条款允许的情况下向我们存入或返还额外抵押品，从而最大限度地降低与这些活动相关的信用风险。同样，场外交易，例如差价合约（“CFDs”），每天都按市价计价，并与经过彻底信用审查的交易对手进行。由于我们的交易对手未能履行其合同义务而违约而产生的任何损失或费用将对我们的业务、财务状况和经营业绩造成损害。

此外，作为几家中央清算所的清算会员，我们参与风险互化，在其他清算会员违约的情况下可能会产生财务损失。尽管我们定期审查我们的信用敞口，但违约风险可能来自难以发现或预见的事件或情况。

未来的任何收购都可能导致重大的交易费用、整合和合并风险以及与进入新市场相关的风险，我们可能无法盈利地运营我们的合并公司。

尽管我们的增长战略在历史上并未将重点放在收购上，但我们可能会在未来对潜在的收购和新业务进行评估。我们可能没有必要的财务资源来完成未来的任何收购，或者没有能力以令人满意的条件获得必要的资金。除整合和合并风险外，任何未来的收购都可能导致与进入新市场相关的重大交易费用和风险。因为从历史上看，收购并不是我们增长战略的核心部分，因此我们在成功利用收购方面几乎没有经验。我们可能没有足够的管理、财务和其他资源来整合任何此类未来收购或成功运营新业务，我们可能无法盈利地运营我们扩大后的公司。

因为我们的收入和盈利取决于交易量和利率水平，它们很容易出现大幅波动，而且很难预测。

我们的收入取决于美国和国外证券和衍生品交易所的交易活动水平以及一般利率水平。过去，我们的收入和经营业绩在不同时期有很大差异，这主要是由于基础市场的变动和趋势以及交易和利率水平的波动。因此，我们的收入和经营业绩的期间比较可能没有意义，未来的收入和盈利能力可能会出现显着波动或下降。

我们的做市活动可能会产生重大交易损失。

我们的收入和营业利润的一部分来自我们作为做市商的主要角色进行的交易。我们可能会产生与这些活动有关的交易损失，因为每一项活动主要涉及为我们自己的账户购买或出售证券。在任何时期，我们都可能因多种原因在大量证券中产生交易亏损，包括：

这些风险可能会限制或限制我们转售我们购买的证券或回购我们出售的证券的能力。此外，我们可能会遇到难以借入证券以向我们卖空的购买者或我们借入的贷方进行交付的情况。有时，我们可能会对单一发行人或从事特定行业或在特定市场交易的发行人的证券进行大量持仓集中。与我们的头寸和活动不那么集中时相比，这种集中可能导致更高的交易损失。

在我们作为做市商的角色中，我们试图从我们买卖或买卖证券的价格之间的差异中获得利润。然而，竞争力量往往要求我们匹配其他做市商显示的报价，并在库存中持有不同数量的证券。由于必须保持库存头寸，我们受到了高度的风险。我们无法向贵方保证，我们将能够成功管理此类风险，或我们不会因此类活动而遭受重大损失，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

证券定价、交易活动水平和通过做市商进行的交易的价差减少可能会损害我们的业务。

计算机生成的买入/卖出程序和其他技术进步以及市场的监管变化可能会继续收紧证券交易的利差。价差收窄和竞争加剧可能会降低我们剩余的做市活动的利润。

如果我们的专有定价模型失败，我们可能会在我们的做市活动中蒙受损失。

我们的做市活动在很大程度上依赖于我们专有定价数学模型的准确性，该模型持续评估和监控我们投资组合中固有的风险，吸收市场数据并每秒多次重新评估我们出色的报价。我们的模型旨在在整个交易日自动重新平衡我们的头寸，以管理我们在期权、期货和标的证券头寸上的风险敞口。如果我们的定价模型出现缺陷和/或相关软件出现故障，我们的定价模型可能会导致意外和/或无利可图的交易，从而可能导致重大交易损失。

对我们持有的金融工具的估值可能会导致我们的头寸价值和我们在任何时期的收益出现巨大的、有时是异常的波动。

我们的多头和空头头寸的市场价格以收盘价反映在我们的账面上，收盘价通常是每个此类证券交易的主要交易所正式收盘前的最后交易价格。如果衍生品及其基础证券的价格收盘不一致，我们的头寸价值可能每天都会出现大幅波动，并且偶尔会出现异常波动，相应地，我们在任何时期的收益都会出现波动。在每个日历季度的最后一个工作日尤其如此。

由于缺乏完善的信息，我们面临亏损。

作为做市商，我们通过从卖方买入并卖给买方来提供流动性。很多时候，我们与掌握与我们不同信息的其他人进行交易，因此，我们可能会在公司价格大幅波动之前积累不利的头寸。如果这些事件的频率或规模增加，我们的损失很可能会相应增加。

关于指定做市商的规则可能要求我们进行不盈利的交易或阻止我们进行盈利的交易。

指定做市商被赋予特定证券“做市”的特定权利和义务。他们同意维护公平有序市场的具体义务。作为指定做市商，我们由于必须支持一个有序的市场而承受着高度的风险。在这个角色中，我们有时可能会被要求进行对我们的盈利能力产生不利影响的交易。此外，在交易可能对我们有利的情况下，我们有时可能无法为自己的账户进行交易，当买方或卖方数量超过对方时，我们可能有义务充当委托人。在那些情况下，我们可能会采取与市场相反的头寸，买入或卖出证券来支持一个有序的市场。此外，管理我们作为指定做市商的活动的市场规则可能会发生变化。如果这些规则变得更加严格，我们作为指定做市商的交易收入和利润可能会受到不利影响。

我们的风险管理政策和程序可能无法完全有效地减轻我们在所有市场环境中或针对所有类型风险的风险敞口。

我们寻求通过我们的指导委员会制定和实施的风险管理政策来管理、监测和控制我们的市场、信用、运营、流动性以及法律和监管合规风险，该委员会由我们的首席执行官担任主席，由我们各运营子公司的高级管理人员组成。然而，不能保证我们的程序将是充分的。从历史上看，市场状况包括前所未有的市场事件，这些事件凸显了使用历史数据管理风险所固有的局限性。虽然我们采用了一套广泛和多样化的风险管理工具，但它们无法预测每一个经济和财务结果或这些结果的具体情况和时间，因此，我们的风险管理政策和程序的失败可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。见"项目1。业务-风险管理活动"了解更多信息。

与法律法规和诉讼相关的风险

我们未来出售股票或筹集额外资金的努力可能会被法规延迟或禁止。

由于我们的某些子公司是FINRA的成员，我们受制于某些关于我们所有权控制权变更的规定。FINRA规则1017一般规定，任何导致成员公司控制权变更的交易都必须获得FINRA的批准。FINRA将控制权定义为单个实体或个人对公司25%或更多股权的所有权，并将包括母公司控制权的变更。盈透证券 Canada，Inc.、盈透证券（U.K.）Limited、盈透证券 Ireland Limited、IBKR Financial Services AG、盈透证券 Hong Kong Limited和盈透证券 Singapore Pte. Ltd.分别受加拿大CIRO、英国FCA、爱尔兰CBI、瑞士FINMA、香港证监会和新加坡金管局颁布的类似管制条例变更的约束。由于这些规定，我们未来出售股票或筹集额外资金的努力可能会被推迟或禁止。在我们经营所在的其他司法管辖区，我们可能会受到类似的限制。

监管和法律方面的不确定性可能会损害我们的业务。

证券和衍生品业务受到严格监管。金融服务行业企业近年来受制于日益规范的环境，监管部门寻求的处罚和罚款也相应增多。我们的经纪自营商和某些其他子公司受美国和国外涵盖其业务所有方面的法规的约束。监管机构包括：在美国，SEC、FINRA、联邦储备系统理事会、芝加哥期权交易所、CME、CFTC和NFA；在加拿大，CIRO和加拿大各证券委员会；在英国，FCA；在爱尔兰，CBI；在瑞士，FINMA；在印度，印度证券交易委员会；在香港，证监会；在日本，金融监督机构和日本证券交易商协会；在新加坡，MAS；在澳大利亚，澳大利亚证券和投资委员会。我们的运营模式和盈利能力可能会直接受到监管我们业务的各种国内外政府机构和自律组织颁布的规则的额外立法变化，以及现有法律和规则的解释或执行的变化，包括可能征收交易税的影响。不遵守适用的法律或法规可能会导致对我们施加制裁，包括罚款和谴责、暂停或驱逐出某个司法管辖区或市场或吊销或限制许可证。不遵守适用的法律或法规可能会对我们的声誉、前景、收入和收益产生不利影响。此外，现行法律法规或政府政策的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

境内外证券交易所、其他自律组织和国家、外国证券监督管理委员会可以对经纪自营商或其任何高级管理人员、从业人员进行训斥、罚款、发布停止令、停职或者开除。我们遵守所有适用法律和规则的能力在很大程度上取决于我们确保合规的内部系统，以及我们吸引和留住合格合规人员的能力。由于声称的不合规，我们可能会在未来受到纪律处分或其他行动，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。要继续在国际上运营和扩展我们的服务，我们可能必须遵守我们开展或打算开展业务的每个国家的监管控制，其要求可能没有明确定义。这些不同监管管辖区的不同合规要求往往不明确，这可能会限制我们继续现有国际业务和进一步国际扩张的能力。

我们面临与诉讼和潜在证券法责任相关的风险。

根据联邦和州证券法、其他联邦和州法律和法院判决，以及SEC、CFTC、美联储、州证券监管机构、自律组织和外国监管机构颁布的规则和条例，我们面临重大的责任风险。我们还面临着诉讼和索赔可能毫无依据的风险。我们在为自己辩护和解决诉讼或索赔方面可能会产生大量法律费用。未来针对我们的任何诉讼或索赔的不利解决方案可能会导致对公司的负面看法，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。请参阅本年度报告第10-K表第I部分第3项中的“法律程序和监管事项”。

美国和国际上监管和立法要求的提高增加了我们的合规、监管和其他风险和成本。

我们被要求在我们开展业务的美国和其他司法管辖区解释和实施广泛且经常变化的监管和立法要求，从而导致大量合规、监管和其他风险和成本，包括雇用额外人员的成本。此外，在治理、基础设施、数据、风险管理实践和控制方面，美国和国际上的监管审查和期望都在加强。未能遵守这些要求和期望，即使是无意的，也可能导致监管监督和限制、执法程序、处罚和罚款增加。

与预测市场相关的新出现的法律和监管风险可能会损害我们的业务。

ForecastEx是CFTC注册的指定合约市场（“DCM”）和衍生品清算组织（“DCO”），列出事件联系人（简称“预测合约”）。我们某些经纪自营商子公司的合格客户可以通过ForecastEx获得预测合同。

预测市场的法律和监管框架是不确定的，并且还在继续演变。当前正在进行和潜在的未来监管事项、执法行动和诉讼的结果，以及新的法律或法规、对现有法律或法规的解释的变化，或在这一领域更严格的执法，可能会阻止ForecastEX上市，以及我们的经纪自营商子公司在未来提供、部分或所有类型的预测合同，包括在美国以外的司法管辖区。

此外，某些类型的合同（包括与体育和选举有关的合同）受到更严格的审查，存在来自州博彩和监管当局的诉讼和执法活动的风险，以及来自一系列其他原告的诉讼。

我们可能会产生额外的税务费用或成为额外的税务负债。

我们受美国、美国各州和直辖市以及众多外国司法管辖区的税收法律法规的约束。这些税收法律法规，以及司法管辖区之间的条约，是复杂的，它们适用于我们的方式有时是开放的解释。因此，在确定我们的所得税拨备、递延所得税资产和负债余额以及其他税务负债时，需要进行重大判断。我们采取的税务立场受到美国和外国的IRS和其他税务当局的审查，这可能与我们的立场不一致。此类审查的任何不利结果都可能导致我们的税务责任增加。

此外，我们的税务负债受到其他重大风险和不确定因素的影响，包括我们开展业务的国家的法律法规可能发生变化、与现行法律的适用有关的不利确定有关的税务争议的可能性、我们的业务或结构的变化以及我们的递延税项资产和负债的估值变化所产生的风险和不确定因素。例如，包括欧盟国家在内的一些法域已经颁布了经济合作与发展组织（“经合组织”）制定的第二支柱框架，该框架一般规定每个此类法域的最低有效税率为15%。这些新的税法变化带来了重大的风险和不确定性。这些和其他不确定性的任何不利解决都可能对我们的有效税率和经营业绩产生重大不利影响。如果我们的税务费用增加，或者如果最终确定我们所欠税款的金额超过了之前应计的金额，这可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的知识产权、技术、网络安全和数据隐私相关的风险

我们可能无法保护我们的知识产权，或可能被阻止使用我们业务所必需的知识产权。

我们主要依靠商业秘密、合同、版权、专利和商标法来保护我们的专有技术。第三方可能会在未经授权的情况下复制或以其他方式获取和使用我们的专有技术或以其他方式侵犯我们的权利。我们还可能面临侵权索赔，这可能会干扰我们使用对我们的业务运营具有重要意义的技术的能力。

未来，我们可能不得不依靠诉讼来强制执行我们的知识产权，保护我们的商业秘密，确定他人所有权的有效性和范围或抗辩侵权或无效的索赔。任何此类诉讼，无论成功或不成功，都可能导致大量成本，并转移资源和管理层的注意力，其中任何一项都可能对我们的业务产生负面影响。

如果我们的计算机软件出现任何中断或腐败，我们对计算机软件的依赖可能会给我们造成巨大的经济损失。我们在开发软件时可能会遇到技术故障。

我们依靠我们的计算机软件来接收和正确处理内部和外部数据。例如，由于错误或损坏的数据，或网络攻击，我们的软件的正常运作受到任何干扰，都可能导致我们进行错误的交易或暂停我们的服务，并可能给我们造成巨大的财务损失。为了保持我们的竞争优势，我们的软件正在持续开发中。随着我们的系统继续支持不断增加的数量和更广泛的产品和服务，软件问题或数据错误可能会产生更显着的运营影响。

我们依赖于我们的专有技术，如果我们不能在我们的行业中保持技术优势，我们未来的结果可能会受到影响。

我们过去的成功在很大程度上归功于我们耗时多年开发的精密专有技术。我们受益于这样一个事实，即与我们采用的专利技术类型相当的专利技术并没有广泛地提供给我们的竞争对手。如果我们的技术因任何原因更广泛地提供给我们当前或未来的竞争对手，我们的经营业绩可能会受到不利影响。此外，我们的竞争对手采用或开发类似或更先进的技术可能需要我们投入大量资源开发更先进的技术以保持竞争力。我们竞争的市场的特点是技术迅速变化，行业标准不断发展，交易体系、实践和技术不断变化。尽管从历史上看，我们在许多这些发展中一直走在前列，但我们可能无法继续跟上未来的快速变化，开发新技术，实现投资于开发新技术的金额的回报或在未来保持竞争力。

人工智能的新发展可能使竞争对手能够提供市场上从未见过的新产品或服务。人工智能技术在整个金融服务行业的采用可能会加速竞争动态和创新周期。此外，威胁行为者或市场参与者更多地使用人工智能可能会放大网络安全风险、市场操纵风险或操作复杂性。保持技术竞争力可能需要在发展资源、基础设施和人才方面进行明显更大的投资。在这一领域取得进展的竞争对手可能能够提供优越的产品和服务，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们没有完全冗余的系统。系统故障可能会损害我们的业务。

如果我们的系统无法运行，我们可能会遇到意想不到的运营中断、响应时间变慢或客户服务水平和客户满意度下降。我们成功促进交易和提供高质量客户服务的能力还取决于我们的计算机和通信硬件和软件系统的高效和不间断运行。我们的服务经历了周期性的系统中断，我们相信这种情况将继续不时发生。我们的系统和运营也可能容易受到人为错误、网络攻击、自然灾害、电力损失、电信故障、闯入、破坏、计算机病毒、故意破坏行为和类似事件的破坏或中断。我们没有完全冗余的系统，我们正式的业务连续性计划不包括恢复所有服务。我们打算随着时间的推移，为全球所有设施和基础设施提供并逐步部署备用设施。此外，我们不携带营业中断保险，以补偿可能发生的损失，其范围并不需要。任何导致我们服务中断或降级的系统故障都可能损害我们的声誉，损害我们的品牌名称，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们所依赖的第三方系统出现故障可能会对我们的业务产生不利影响。

我们依赖某些第三方计算机系统或第三方服务提供商，包括但不限于清算系统、交易所系统、银行系统、数字资产服务提供商、互联网服务、第三方身份验证服务、共址设施、通信设施等设施。这些第三方服务的任何中断，或其性能的恶化，都可能对我们的业务造成破坏。我们维护评估第三方服务提供商及其控制的流程；但是，我们影响其运营绩效或风险管理实践的能力可能有限。如果我们与任何第三方的安排被终止，我们可能无法及时或以商业上合理的条款找到系统支持的替代来源。这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

互联网相关问题可能会减少或减缓未来使用我们服务的增长。

我们向消费者提供服务以及增加此类服务的范围和质量的能力受到并依赖于我们的客户不受限制地访问互联网的速度和可靠性，这是我们无法控制的。如果经常出现性能下降、互联网中断或延迟的时期，我们基于网络的产品使用量的增长可能会延迟或下降，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能成为网络攻击的目标，或者遭遇网络安全事件，这会损害内部系统，降低我们向客户提供的服务，或者导致数据受损，从而造成声誉或金钱损失。

我们的业务依赖于技术和自动化，导致我们可能容易受到外部行为者或恶意内部人员的各种形式的网络攻击。网络安全风险继续演变，包括通过更复杂的攻击、威胁行为者更多地使用自动化以及加强对金融机构和数字资产相关服务的针对性。任何由此产生的安全漏洞都可能使我们对一个或多个第三方承担责任，包括我们的客户，并扰乱我们的运营。尽管我们采取了重要步骤来缓解各种网络威胁并投入资源来保护我们的系统和网络，但我们可能无法预测所有类型的攻击或针对所有可能发生的情况实施适当的预防措施。与网络安全治理、事件响应和披露相关的监管要求可能会继续演变，这可能会增加合规工作和成本。

我们的网络安全措施可能无法发现或阻止所有破坏我们系统的企图。此外，尽管我们努力评估和确保第三方服务提供商采用的安全措施是否充分，但我们可能无法对它们进行全面控制。此类控制的失败或缺陷可能会对我们的业务、运营或机密信息造成不利影响，具体取决于所提供服务的性质。违反我们或我们的第三方服务提供商的网络安全措施可能导致以下任何一种情况：未经授权访问我们的系统；未经授权访问和盗用信息或数据，包括关于我们自己、与我们有业务往来的第三方或我们的专有系统的机密或专有信息；我们系统中放置的病毒、蠕虫、间谍软件、勒索软件或其他恶意软件；盗用、删除或修改客户信息；或拒绝服务或对我们的业务运营造成其他中断。

如果我们的活动涉及个人财务信息等专有信息的存储和传输，安全漏洞可能会使我们面临财务损失、诉讼和其他责任的风险。任何这些事件，特别是如果它们（单独或总体）导致对我们公司或一般经纪公司失去信心，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们受到严格而复杂的数据隐私规则的约束。不遵守这些规则可能会使我们面临财务损失、诉讼和其他责任的风险。

我们受众多数据隐私规则的约束，包括联邦、州、地方和国际法律，以及行业标准和法规，以及与数据隐私以及个人数据的收集、保护、使用、保留、安全、披露、转移和其他处理相关的合同义务。在美国，我们受制于包括但不限于1999年《Gramm-Leach-Bliley法案》在内的规则；在国际上，我们受制于适用的数据隐私法律法规，包括但不限于《欧盟通用数据保护条例》（“GDPR”）、英国GDPR和《中华人民共和国个人信息保护法》。

我们根据适用的法律法规和我们的数据保护政策，继续努力保护委托给我们的个人数据。这些努力包括采取措施减少不当使用或披露个人数据的可能性，并继续监测与数据隐私相关的国内和国际法规，以评估对我们业务运营的要求和影响。

全球范围内有关数据隐私的规则正在不断演变和发展，复杂性不断增加，因此，在可预见的未来，解释和实施标准以及执法实践很可能仍然不确定。新的法律、对现有法律、法规、标准的修订或重新解释以及其他义务（如适用）可能要求我们承担额外费用，并改变我们使用、收集、存储、转移或以其他方式处理某些类型的个人数据的方式，以实施新的流程，以遵守这些适用的法律以及我们的客户根据这些法律行使其权利。未能遵守适用的数据隐私法律法规，即使没有客户的个人数据被泄露，也可能导致巨额罚款或成本大幅增加。

如果我们或我们的第三方服务提供商未能遵守我们的隐私政策或适用的数据隐私法律、法规、行业标准或规则，则可能会产生重大后果。任何导致盗窃、未经授权访问、获取、使用、披露或盗用个人数据的安全妥协也可能产生重大后果。此类事件可能导致罚款、刑事处罚、金钱损失、监管执法行动、诉讼和声誉损害，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的加密货币产品相关的风险

我们依靠第三方加密货币服务提供商（“CSP”）为我们的客户提供访问加密货币交易和托管服务的能力。

我们与第三方CSP签订了协议，这些协议提供（i）加密货币交易所平台和服务，投资者可以据此买卖某些加密货币，以及（ii）某些加密货币的托管服务（统称“交易所服务”），使我们的一些客户能够通过CSP交易和托管加密货币，包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）、瑞波币（XRP）、狗狗币（DOGE）和其他几种加密货币3，（统称“加密货币资产”）。我们与CSP的合作伙伴关系或CSP提供的交易所服务中断可能会对我们的客户对我们通过CSP提供的加密货币的信心以及我们的业务产生不利影响。

CSP的数据泄露可能会导致不可逆转的损失，这将对我们的客户和我们的业务产生不利影响。

CSP负责保护客户的加密货币资产，并保护他们免于丢失或被盗。

只有与持有此类加密货币资产的数字钱包相关的唯一私钥（s）的拥有者才能控制对加密货币资产的访问。如果CSP的任何私钥丢失、销毁、CSP无法访问或以其他方式受到损害且无法访问此类私钥的备份，CSP可能无法访问各自钱包中持有的加密货币资产。此外，CSP和任何加密货币托管人都无法绝对保证CSP的任何或所有钱包不会被黑客入侵或破坏，从而使私钥被第三方获取或以其他方式被破坏，从而使加密货币资产被发送到CSP无法控制的一个或多个地址，这可能导致CSP代表我们的客户托管的部分或全部加密货币资产的损失。

IB LLC或IBUK的合格客户可以注册访问一个或多个CSP提供的数字资产交换和托管服务，以购买、出售和持有CSP客户名下账户中的加密货币资产。IB LLC和IBUK不为客户的加密货币资产提供执行、保管或保护服务，也不维护（或有权访问）访问加密货币资产所需的加密密钥信息和钱包，IB LLC或IBUK也不对这些加密货币资产拥有任何合法所有权或权利要求。在允许客户通过IB LLC的平台访问CSP的服务之前，客户与IB LLC签署的协议规定：

[客户]承认并同意[ IB LLC ]不对[客户]与[ CSP ]的关系直接或间接导致或与[客户]交易、转让或持有数字资产（包括[ CSP ]账户中的活动或持有）相关的任何交易或其他损失（包括但不限于由于盗窃、欺诈、网络安全漏洞、失去对私钥的控制或因与[ CSP ]交易、转移或持有数字资产而产生的任何其他损失）负责。

IBUK的客户在被允许通过IBUK的平台访问CSP的服务之前签署一份包含基本相同条款的协议。

IBHK的合格客户可以通过IBHK与CSP建立的关系注册交易和持有加密货币资产，CSP是SFC许可的数字资产交易所和托管人。为IBHK客户的利益，加密货币资产由CSP在综合基础上进行分托管。IBHK通知其客户，交易所和分托管服务由CSP提供。IBHK没有维护（或有权访问）访问加密货币资产所需的加密密钥信息和钱包，IBHK也没有对这些加密货币资产的任何有益索赔。CSP负责保护客户的加密货币资产并保护他们免于丢失或被盗，证监会要求CSP对客户的加密货币资产被盗或丢失的风险保持足够的控制和保险。客户在获准进入数字资产交易前与IBHK签署的协议规定：

在适用规则允许的最大范围内，[ IBHK ]不对[客户]因任何[ CSP ]的无力偿债而产生或可归因于其的损失承担责任，如果[ CSP ]发生黑客攻击或因[ CSP ]的违约而以其他方式造成，[ IBHK ]在[ CSP ]的选择、任命和持续监控中没有未采取合理谨慎和勤勉的做法，但（i）因[ IBHK ]的重大过失、故意违约或欺诈而产生的此类损失，或（ii）在适用规则禁止的范围内。尽管有这些条款的任何其他规定，如果没有（a）[ IBHK ]未能在[ CSP ]的选择、任命和持续监测方面行使合理的谨慎和勤勉，或（b）[ IBHK ]方面的重大过失、故意违约或欺诈，[ IBHK ]将只有义务向资不抵债的[ CSP ]归还为[客户]持有的虚拟资产，或那些虚拟资产因[ CSP ]的黑客攻击、盗用或盗窃事件而以其他方式遭受损失，或因[ CSP ]的违约而以其他方式造成损失，仅当[ IBHK ]从[ CSP ]收回这些虚拟资产或等值价值并在此范围内。除非适用规则另有规定，[客户]特此同意，在没有上述（a）或（b）所述情况的情况下，[ IBHK ]不就[ CSP ]发生的损失所引起的任何索赔对[ IBHK ]提起任何诉讼，只要[ IBHK ]做出商业上合理的努力向[ CSP ]提出追偿索赔。

CSP未能保护加密货币资产可能会给我们的客户带来损失，这可能会对我们的客户对我们通过CSP提供的加密货币的信心以及我们的业务产生不利影响。

我们可能会遇到技术问题，这将导致我们的客户对其CSP账户的访问中断或中断。

我们和CSP都依赖计算机软件、硬件和电信基础设施和网络，就加密货币资产的交易和托管向我们的客户提供各自的服务。这些基于计算机的系统和服务本质上容易受到中断、延迟或故障的影响，这可能导致我们的客户无法访问我们的交易平台和CSP提供的交易所服务。任何此类中断都可能对我们的客户通过CSP提供的加密货币产品的信心产生不利影响，并对我们的业务产生不利影响。

有关加密货币的法律法规的变化可能会对我们使客户能够在未来购买、持有和出售加密货币的能力产生负面影响，并可能对我们的业务产生不利影响。

加密货币行业的监管不断演变，并可能发生变化。证券和商品法律法规和其他法律机构可以适用于某些加密货币资产。这些法律法规很复杂，对它们的解释可能会受到相关监管机构的质疑。未来的监管发展，包括为美国联邦所得税和外国税收目的处理某些加密货币资产，可能会对我们通过CSP提供的加密货币产品和我们的业务产生不利影响。

项目1b。未解决的工作人员评论

没有。

项目2。物业

我们的总部位于康涅狄格州的格林威治。我们在全球34个城市租赁办公和数据中心设施，我们在这些城市开展如下所述的业务。我们相信，我们目前的设施，连同我们目前延长租期的选择，足以满足我们目前的需要。

下表列出了截至2025年12月31日我们租赁设施的某些信息。

项目3。法律程序和监管事项

证券和大宗商品行业受到高度监管，我们业务的许多方面都涉及实质性的责任风险。过去几年，涉及券商行业的诉讼越来越多，包括集体诉讼一般会寻求实质性损害赔偿，在有些情况下还包括惩罚性赔偿。不满意的客户向联邦、州和省级监管机构、交易所或其他自律组织报告的合规和交易问题由此类监管机构进行调查，如果此类监管机构或此类客户追究，可能会上升到仲裁或纪律处分的程度。我们还受到定期监管审计和检查。

与其他券商一样，我们在诉讼中被列为被告，并不时受到威胁，或在仲裁和行政诉讼中被列为被告。我们未来可能会在我们的日常业务过程中卷入额外的诉讼或监管程序，包括可能对我们的业务具有重要意义的诉讼或监管程序。

有关未决和威胁的法律诉讼和程序的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第二部分第8项中合并财务报表的附注14-“承诺、或有事项和担保”。

待监管查询

我们的业务受到州、联邦和外国监管机构以及众多交易所和自律组织的严格监管。我们的大部分公司受以下部分或全部监管：州证券法、美国和外国证券法、商品和金融服务法以及我们的一家或多家公司可能是其成员的170多家交易所、市场中心和自律组织的规则。由于加强了对金融机构的监管审查，我们与整个行业一起承担了增加的合规成本。加强监管也造成了更高的进入壁垒。鉴于越来越多的监管审查，我们已经建立并将继续建立人力和自动化基础设施，这为我们提供了相对于潜在的业务新人的可能优势。

除了经常受到监管审查外，我们每年还会收到很多监管问询。这些调查中的绝大多数不会导致对我们的罚款或任何进一步的行动。我们通常是监管询问的对象，涉及的主题包括但不限于：审计跟踪报告、交易报告、最佳执行和订单执行程序、市场数据展示、卖空、保证金借贷、向客户收取的交易所费用、客户的反洗钱或潜在操纵性交易、制裁合规、独立财务顾问管理或第三方转介的账户的程序、技术开发实践、登记、记录保存、业务连续性规划、网络安全、预测合同和其他近期监管关注的主题。公司有程序评估潜在的监管罚款是否可能、可估计和重大，并相应更新其应急储备和披露。与其他受监管的金融服务业务一样，我们预计将持续就各种主题支付巨额监管罚款。鉴于监管程序的性质，通常无法预测任何罚款的金额，以及何时以及是否会被罚款。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。注册人共同权益的市场；相关股东事项及发行人购买权益证券

普通股市场信息

盈透证券 Inc.的A类普通股在纳斯达克的交易代码为“IBKR”。我们的B类普通股没有公开交易市场，由Holdings持有。

记录持有人

截至2026年2月18日，共有59名登记在册的持有人，这并不反映那些实益持有的股份或那些以“街道”名义持有的股份。因此，我们普通股的实益拥有人数量超过了这个数字。

股息及其他限制

我们目前打算在可预见的未来向我们的普通股股东支付每股0.08美元的季度股息。有关股息的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项中的合并财务报表附注4 –“权益和每股收益”。

股东回报表现图

下图比较了2020年12月31日至2025年12月31日期间我们的普通股、标普 500指数和纳斯达克金融100指数的累计总股东回报率。比较假设100美元于2020年12月31日投资于我们的普通股和上述每个指数，并假设在考虑所得税之前对股息进行再投资。

上图中描述的股票表现不能作为未来表现的指示性依据。股票表现图表不应被视为通过引用并入我们根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非我们特别通过引用将其并入，也不应被视为“征集材料”或向SEC“提交”或受第14A或14C条规定或《交易法》第18条责任的约束。

所得款项用途

经修订的交换协议规定了未来成员权益的赎回以及IBG，Inc.从Holdings购买IBG LLC的成员权益，这可能导致IBG，Inc.获得其不拥有的IBG LLC的剩余成员权益。按年度计算，Holdings的会员可要求赎回其权益。

2025年7月30日，公司向SEC提交了424B5表格（文件编号333-273451）的招股说明书补充文件，根据交换协议，发行3,836，000股普通股（公允价值为2.54亿美元），以换取IBG LLC的同等数量的成员权益股份。

由于根据交换协议进行赎回交易、根据一项或多项促销活动向客户分配股份以及根据公司经修订的2007年股票激励计划向员工分配股份，IBG，Inc.在IBG LLC的权益已增加至约26.3%，截至2025年12月31日，Holdings拥有剩余的73.7%。赎回还导致Thomas Peterffy先生及其关联公司持有的控股权益从首次公开发行时的约84.6%增加到截至2025年12月31日的约91.6%。见本年报第10-K表第II部分第8项财务报表附注4 –“股本及每股盈利”及附注10 –“员工激励计划”。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

下表列出了截至2025年12月31日公司所有股权补偿计划下可用于未来奖励的普通股股份的信息。公司没有在股权补偿计划之外授予普通股。

项目6。保留

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与经审计的合并财务报表以及本年度报告第10-K表第二部分第8项中的相关附注一并阅读。除了历史信息外，以下讨论还包含包含风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括本年度报告第10-K表第I部分第1A项中“风险因素”标题下所述的因素。

业务概况

我们是一家自动化的全球经纪商。我们为对冲和共同基金、ETF、注册投资顾问、自营交易集团、介绍经纪商和个人投资者托管和服务账户。我们专门在全球40个国家和29种货币的170多个电子交易所和市场中心，对股票、期权、期货、外汇、债券、共同基金、ETF和贵金属进行订单路由以及执行和处理交易。此外，我们的客户可以使用我们的交易平台，通过执行、清算和保管加密货币的第三方加密货币服务提供商交易某些加密货币。我们还提供预测合约交易，这是在ForecastEx上交易的基于事件的合约，ForecastEx是我们建立的CFTC注册交易所和清算所。

作为经纪商，我们为机构和个人客户在全球范围内执行、清算和结算交易。在我们专有技术的支持下，我们的系统为我们的客户提供了同时监控全球多个市场的能力，并能够从一个交易账户以多种产品和货币以低成本以电子方式执行交易。我们的隔夜交易设施可用于一系列工具，支持我们跨时区交易的客户。跨越不同地区的多个市场中心日益增长的复杂性为我们提供了持续的机会来构建和不断调整我们的订单路由软件，以确保出色的执行价格。

自1977年成立以来，我们一直专注于开发专有软件，以实现经纪自营商功能的自动化。电子交易所和市场中心的激增使我们能够将我们的软件与越来越多的交易场所——以及与市场数据源、证券借贷平台和监管报告设施——集成，从而创建一个需要最少人工干预的自动化平台。

我们的客户群在地理和类型方面是多种多样的。目前，我们的客户遍布200多个国家和地区。我们为个人，以及对冲基金、财务顾问、自营交易公司和介绍经纪商等机构账户提供服务。我们开发的专业化产品和服务成功吸引了机构账户。例如，我们向对冲基金提供大宗经纪服务，包括融资和融券；我们的模型投资组合技术和自动份额分配和再平衡工具对财务顾问特别有吸引力；我们的交易平台、全球准入和低定价吸引了介绍经纪人。

营商环境

2025年期间，全球股市延续多年涨势，几个主要指数达到创纪录水平，许多指数录得两位数涨幅。尽管加拿大、英国、欧洲、中国香港、日本和中国等多个国际市场跑赢大盘，但标普 500指数今年的回报率为16.4%。

在美国国内，与上一年相比，市场表现变得更加多样化。通常被称为“宏伟七国”的那组大型科技股在2025年占到了标普 500指数总回报率的约35%，而2024年这一比例约为50%。更广泛地说，与人工智能相关的公司，包括这些大型科技公司，贡献了该指数整体回报的一半以上。投资者对人工智能相关公司的兴趣增加，同时首次公开发行市场出现部分复苏，尤其是在以技术为重点的发行人中。

通胀压力在2025年期间有所缓和，推动了几个主要经济体的货币政策放松。各国央行降低了政策利率，这支持了金融市场活动和经济状况，尽管地缘政治发展和贸易政策存在不确定性。较低的利率，以及对额外货币宽松政策的预期，与市场指数走高和交易增加有关。随着持续参与，散户投资者的参与度仍然较高，尤其是在股票和期权市场。

以下是影响我们业务的关键经济驱动因素的摘要，以及与上一年相比的情况：

全球交易量。在全球范围内，大多数主要交易场所的股票交易量在本年度都有所增加，而美国、加拿大、欧洲、英国、德国、日本和澳大利亚的主要市场指数则创下历史新高。在美国，根据行业数据，与2024年相比，上市现金股票的日均交易量增加了45%，交易所上市股票期权增加了25%，期货增加了6%。随着短期期权合约的日益普及，期权交易量有所上升。在期货市场，大多数产品领域的交易量增加，尤其是金属、能源、股指、农业和利率产品，因为投资者寻求减轻他们对持续的经济和地缘政治不确定性的敞口。

这些因素导致了我们主要产品类型的强劲业绩。与去年相比，我们的客户股票、期权、外汇和期货交易量分别增长了38%、26%、15%和12%。

请注意，虽然美国期权、期货和现金股票交易量是很容易比较的衡量标准，但它们反映了产生我们佣金收入的大部分但不是全部全球交易量。有关我们的交易量、合约和份额量以及客户统计数据的更多详细信息，请参阅下文第7项中的“‘交易量和客户统计数据’”。

波动。美国市场波动率，以芝加哥期权交易所波动率指数均值（‘‘VIX®’’），增长22%，从2024年的平均15.6增至今年的18.9，为2022年以来的最高年度水平。一般来说，较高的波动性通常会提高我们的业绩，因为它通常与跨产品类型的客户交易活动呈正相关。

利率。在2025年期间，美国联邦储备委员会将基准联邦基金利率总共下调了75个基点，其中在9月、10月和12月的会议上分别下调了25个基点。这导致年底的目标区间为3.50%至3.75%，为2022年底以来的最低水平。在这一年中，美国国债收益率曲线走向正常化，但在年底仍部分倒挂，中短期收益率持平至倒挂，而较长期收益率超过短期利率。在大多数金融市场发达的国家，随着通胀压力缓解，各国央行相应调整货币政策，基准利率在2025年期间也有所下降。

较低的美国基准利率降低了我们从分离现金中赚取的利息，其中大部分投资于短期美国政府证券和相关工具。较高的短期利率和对未来美国联邦储备利率政策的不确定性导致我们维持短久期投资组合，所有这些投资组合在2025年12月31日的三个月内到期，以更紧密地匹配我们对利率敏感的资产上的资产和负债期限。此外，我们的保证金余额与基准利率挂钩，因此较低的利率也限制了我们向客户提供保证金贷款所赚取的利息。我们继续提供业内最低的保证金借贷利率，我们相信我们的低利率是吸引客户到我们平台的一个重要特征。

作为抵消，较低的利率也减少了我们的利息支出。例如，当联邦基金有效利率高于0.50%时，我们以美元向客户支付合格现金余额的利息，这是自2022年5月以来的情况。在这个基准利率水平上，我们能够赚取全部0.50%的利差。我们相信，我们为客户现金支付的具有吸引力的费率是业内最高的，也是吸引客户加入我们平台的另一个重要特征。

保证金贷款余额的净利息收入与上一年相比有所上升。这一增长是由于尽管联邦基金平均有效利率从上一年的5.14%下降至本年度的4.21%，但在当前活跃的市场环境下保证金贷款余额有所增长。

较高的平均余额促使净利息收入比上年增长13%。净息差从上年的2.35%下降至本年度的2.08%，主要是由于利率下降。

货币波动。作为在世界各地交易所以多种货币进行交易的全球经纪商，我们面临外汇风险。我们积极管理这种风险敞口，将我们的权益保持在我们称之为‘全球’的10种货币的既定篮子的比例，以分散我们的风险，并使我们的对冲策略与我们在业务中使用的货币保持一致。因为我们以美元报告我们的财务业绩，所以全球对美元的价值变化会影响我们的收益。在本年度，以美元计量的全球价值与2024年12月31日的价值相比增长了2.05%，这对我们本年度的综合收益产生了积极影响。关于我们管理外汇敞口的方法的讨论载于本年度报告第10-K表第二部分第7A项，题为‘关于市场风险的定量和定性披露。”

财务概览

我们报告非公认会计准则财务指标，其中排除了某些项目，这些项目可能无法表明我们的核心经营业绩和业务前景，并且有助于评估我们业务的经营业绩。有关更多详细信息，请参阅本项目7下文的“非GAAP财务措施”部分。

截至2025年12月31日止年度（“本年度”）的稀释后每股收益为2.22美元，而截至2024年12月31日止年度（“上一年度”）为1.73美元。本年度调整后稀释后每股收益为2.19美元，上年为1.76美元。每股摊薄收益的计算详见本年度报告第10-K表第二部分第8项的经审核综合财务报表附注4 –“权益及每股盈利”。

今年，我们的净收入为62.05亿美元，所得税前收入为47.71亿美元，而上一年的净收入为51.85亿美元，所得税前收入为36.95亿美元。调整后的净收入为61.56亿美元，调整后的所得税前收入为47.22亿美元，而上一年的调整后净收入为52.57亿美元，调整后的所得税前收入为37.67亿美元。

本年度的财务亮点有：

关于我们截至2025年12月31日的货币多元化战略，我们约25%的股权以美元以外的货币计价。在本年度，我们的货币多元化战略使我们的综合收益增加了3.87亿美元（而上一年减少了2.22亿美元），因为与截至2024年12月31日的价值相比，全球的美元价值增加了约2.05%。我们的货币多元化战略的影响报告为（1）综合全面收益报表中的“其他收益”（亏损400万美元）的组成部分，以及（2）综合财务状况报表和综合全面收益报表中的其他综合收益（“OCI”）（收益3.91亿美元）。在综合收益中捕捉到了全球的全部效应。

某些趋势和不确定性

我们认为，我们目前的经营可能会受到以下趋势和不确定性的有利或不利影响，这些趋势和不确定性可能会影响我们的财务状况和经营业绩：

有关可能影响我们财务状况和经营业绩的其他风险的讨论，请参阅本年度报告第10-K表第一部分第1A项中的“风险因素”。

交易量和客户统计

下表显示了我们业务的历史交易量和客户统计数据。交易量是我们业务的主要驱动力。有关我们的净利息收入的信息可在本报告其他地方找到。

已执行订单量：

（以千计，%除外）

合同和股份数量：

（以千计，%除外）

合计

客户

校长

客户统计：

经营成果

下表列出了我们在所示期间的综合经营业绩。以下财务结果的期间间比较不一定表明未来的结果。