附件 99.2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MOGO公司。

管理层的讨论和分析

截至2025年3月31日止季度

日期：2025年5月8日

 

目 录
关于前瞻性陈述的注意事项			4
公司概况			5
业务发展			5
财务亮点		7
财务展望			8
财务业绩审查			9
非国际财务报告准则财务措施			12
经营成果		16
流动性和资本资源			26
风险管理			29
关键会计估计			29
会计政策变更			30
控制和程序			30

 

管理层的讨论和分析

本管理层讨论及分析（“MD & A”）截至2025年5月8日，并提出Mogo Inc.及其附属公司（统称“Mogo”或“公司”）截至2025年3月31日止三个月的财务状况与上一年相应期间的比较分析。本MD & A应与公司截至2025年3月31日止三个月的中期简明综合财务报表及其相关附注一并阅读。本MD & A中提供的财务信息来自我们根据国际会计准则理事会发布的国际会计准则第34号中期财务报告编制的中期简明综合财务报表。就与Mogo Finance Technology Inc.（“Mogo Finance”）的业务合并而言，该公司于2019年6月21日根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）获得延续。该交易作为企业合并入账，Mogo Finance为会计收购方。因此，合并财务报表和本MD & A反映了Mogo Finance的持续财务报表。

这个MD & A是管理层的责任。Mogo董事会（“董事会”）在收到公司审计委员会（仅由独立董事组成）和公司披露委员会的建议后，已批准本MD & A。

除非另有说明或上下文另有说明，“我们”、“我们的”、“公司”或“Mogo”均指Mogo Inc.及其直接和间接子公司。公司以加元列报合并财务报表。除非另有说明，本MD & A中的金额以加元表示。

本MD & A可能涉及受版权约束的商标、商号和材料，这些商标、商号和材料受适用的知识产权法保护，属于Mogo的财产。仅为方便起见，本MD & A中提及的我们的商标、商号和版权材料可能会在没有®或©符号，但此类引用无意以任何方式表明，我们不会根据适用法律在最大程度上主张我们对这些商标、商号和版权的权利。本MD & A中使用的所有其他商标均为其各自所有者的财产。

公司的持续披露材料，包括中期申报、经审计的年度合并财务报表、年度信息表和20-F表格年度报告，可在SEDAR +网站www.sedarplus.com、公司向美国证券交易委员会提交的文件www.sec.gov和公司网站www.mogo.ca上查阅。

本MD & A参考了某些非国际财务报告准则财务措施。这些措施不是国际财务报告准则下公认的措施，不具有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施具有可比性。这些措施作为补充信息提供，通过提供进一步的衡量标准，从管理层的角度理解公司的经营业绩，以补充此处包含的IFRS财务措施。因此，不应孤立地考虑它们，也不应替代对我们根据国际财务报告准则报告的财务信息的分析。我们使用非国际财务报告准则财务指标，包括调整后的收入、调整后的EBITDA、调整后的净亏损和经营活动提供的（用于）应收贷款总额投资前的现金，为投资者提供我们经营业绩的补充指标，从而突出我们核心业务的趋势，而这些趋势在完全依赖国际财务报告准则财务指标时可能并不明显。我们还使用非国际财务报告准则财务指标，以促进不同时期的经营业绩比较，编制年度经营预算并评估我们满足资本支出和营运资本要求的能力。见“关键绩效指标”和“非国际财务报告准则财务措施”。

关于前瞻性陈述的注意事项

本MD & A包含与公司当前预期和对未来事件的看法相关的前瞻性陈述。在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过诸如“展望”、“可能”、“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“表明”、“寻求”、“相信”、“预测”或“可能”等词语或短语来识别，或这些术语的否定，或旨在识别前瞻性陈述的其他类似表述。公司基于其当前对未来事件和财务趋势的预期和预测做出了这些前瞻性陈述，认为这些预期和预测可能会影响其财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。除其他外，这些前瞻性陈述包括与公司对其收入、费用和运营的预期（包括我们的财务前景）、关键业绩指标、贷款损失准备金（扣除追回款）、预期现金需求及其额外融资需求、已宣布交易的完成、融资成本、根据公司信贷额度延长或再融资任何未偿金额的能力、保护、维护和执行其知识产权的能力、扩展其产品和服务的计划和时间、未来增长计划、吸引新成员以及开发和维护现有客户的能力有关的陈述，吸引和留住人员的能力、对其产品供应进展的期望、竞争地位和公司经营所处的监管环境、公司业务和经营所在市场的预期趋势和挑战、第三方关于侵犯或侵犯知识产权或与知识产权发生其他冲突的索赔、任何法律事项的解决，以及公司消费者和市场对新技术和解决方案的接受程度。

前瞻性陈述，包括我们的财务展望，是基于公司根据对历史趋势、当前状况和预期未来发展的经验和看法以及它认为适当并受到风险和不确定性影响的其他因素作出的某些假设和分析。尽管我们认为这些陈述背后的假设是合理的，但它们可能被证明是不正确的，我们无法保证实际结果将与这些前瞻性陈述一致。我们的财务展望旨在进一步洞察我们对2025年业绩的预期，可能不适合用于其他目的。这一前景涉及许多假设，特别是围绕会员增长以及产品和服务的使用情况，我们认为它是在反映管理层最佳估计和判断的合理基础上编制的。然而，鉴于固有的风险、不确定性和假设，本文件的任何投资者或其他用户不应过分依赖这些前瞻性陈述。

实际结果、业绩或成就是否将符合公司的预期和预测取决于若干已知和未知的风险、不确定性、假设和其他因素，这些因素在公司当前年度信息表中的“风险因素”部分进行了更详细的讨论，可在www.sedarplus.com和www.sec.gov上查阅，这些风险因素通过引用并入本文。

本MD & A中所做的前瞻性陈述仅与截至本MD & A日期的事件或信息相关，并且完全受到本警示性陈述的明确限定。除法律要求外，我们不承担更新或修改任何这些前瞻性陈述以反映本MD & A日期之后的事件或情况的任何义务，包括意外事件的发生。投资者在阅读这份MD & A时应理解，我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

【本页其余部分故意留白】

公司概况

Mogo Inc.是一家金融科技公司，拥有三个不同的业务线：财富、借贷和支付。我们的使命是为消费者提供创新的金融解决方案，推动长期财务健康和成功。我们在每项业务中采用差异化方法运营，利用技术、行为科学和金融工具，在各自的市场中创造独特的价值主张。我们的财富和贷款业务专注于加拿大市场，我们是唯一一家同时提供整体财富和投资解决方案的次级消费贷款机构。这种独特的整合旨在帮助消费者从借贷和债务过渡到长期财富积累。另外，我们的支付业务通过Carta Worldwide（“Carta”）运营，该公司是一家全资子公司，主要在欧洲提供现代化的发卡和处理解决方案。

 

使命

 

Mogo的使命是让加拿大人实现财务自由变得简单和有吸引力，同时也让世界变得更美好。

 

以下关键的公司变更、交易和重大合同被提及，并有助于理解本MD & A：

 

业务发展

财富收入包括Mogo的Intelligent Investing套件产品，包括Moka和Mogo交易应用程序，而Payments收入包括Carta Worldwide的交易处理收入。这一额外披露的引入反映了Mogo财富和支付业务的规模不断扩大，管理层预计它们将是未来收入增长的关键驱动力。

财务亮点

 

 

 

 

 

财务展望

 

Mogo随后做出的展望构成了适用证券法含义内的前瞻性信息，并基于多项假设并受到多项风险的影响。由于多种因素，包括某些风险因素，实际结果可能存在重大差异，其中许多因素超出了Mogo的控制范围。有关前瞻性陈述的更多信息，请参见第4页。

Mogo重申了其与年终财务业绩一起概述的2025财年财务指导。这方面的关键要素包括以下内容：

 

 

 

 

 

财务业绩审查

下文通过对公司关键业绩指标和经营业绩进行说明和评论，提供对公司财务业绩的洞察。

关键绩效指标

 

我们用来管理我们的业务和评估我们的财务业绩和经营业绩的关键业绩指标包括：Mogo会员、收入、订阅和服务收入、净（亏损）收入、经营活动使用的净现金、调整后的收入（1）、调整后的EBITDA（1）、调整后的净亏损（1）和经营活动提供的（用于）应收贷款总额投资前的现金（1）。我们通过将我们的实际结果与前期结果进行比较来评估我们的业绩。

 

下表提供了适用报告期间的关键绩效指标摘要：

 

		截至
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
关键业务指标
Mogo会员（000s）		2,221		2,123		5%

 

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
国际财务报告准则措施
收入		$17,330		$17,925		(3)%
订阅和服务收入		10,731		10,691		0%
财富收益		3,481		2,472		41%
支付收入		2,555		1,909		34%
净（亏损）收入		(11,871)		(3,610)		229%
经营活动提供（使用）的现金净额		560		(3,866)		不适用
其他关键绩效指标（1）
调整后收入		16,739		16,443		2%
经调整EBITDA		1,050		1,048		0%
调整后净亏损		(1,463)		(1,592)		(8)%
应收贷款毛额投资前经营活动提供的现金		3,770		1,815		108%

 

 

 

Mogo成员（1）

 

我们的总会员基础从2024年3月31日的2,123，000名会员增长至2025年3月31日的2,221，000名会员，增长约5%或净会员98,000名。从2024年第四季度开始，2025年第一季度净会员增加了27,000人。我们会员基础的增长反映了新会员继续采用我们的产品。

 

收入

 

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日的三个月，总收入减少至1730万美元，而去年同期为1790万美元，这反映出该公司退出了先前宣布的传统机构经纪业务。

订阅和服务收入

 

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

与去年同期相比，截至2025年3月31日的三个月，订阅和服务收入保持稳定，为1070万美元。财富收入增至350万美元，较上年同期的250万美元增长41%，即100万美元。此外，该公司的支付收入增至260万美元，较去年同期的190万美元增长34%或70万美元。这些增长被其他订阅相关收入的减少所抵消，这主要是由于公司在本季度存在传统的机构经纪业务。

 

净收入（亏损）

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日的三个月净亏损为1190万美元，与去年同期的净亏损360万美元相比，净亏损增加了830万美元。净亏损增加主要是由于本季度有价证券的非经营性重估亏损830万美元。

 

经营活动提供（使用）的现金净额

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额为60万美元，与去年同期经营活动使用的现金净额390万美元相比，改善了450万美元。这一变化主要是由于本期杜摩尔高效的营运资金管理以及应收贷款净发放减少。

 

调整后收入（1）

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日的三个月，调整后的收入为1670万美元，与去年同期的1640万美元相比增加了30万美元。这一增长主要是由于上述订阅和服务收入中提到的公司财富和支付收入增加。

 

 

 

 

 

 

调整后EBITDA（1）

 

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日的三个月，经调整EBITDA（1）为110万美元，与去年同期的经调整EBITDA为100万美元相比，增加了10万美元。本期调整后EBITDA受到遗留机构经纪业务退出导致收入减少的影响，但被相关收入成本的相应下降所抵消。

 

调整后净亏损（1）

 

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日止三个月的调整后净亏损为150万美元，与去年同期的调整后净亏损160万美元相比较为一致。这一增长主要是由于上述调整后EBITDA中提到的因素。

 

 

应收贷款毛额投资前经营活动提供（使用）的现金（1）

 

截至2025年第一季度的三个月与2024年第一季度相比

 

截至2025年3月31日止三个月，经营活动在投资应收贷款毛额前提供的现金为380万美元，与去年同期的180万美元相比，改善了200万美元。这一变化主要是由于本期应收贷款净发放减少和营运资金管理更加有效。

 

 

 

 

 

 

非国际财务报告准则财务措施

本MD & A参考了某些非国际财务报告准则财务措施。调整后的收入、调整后的EBITDA、调整后的净亏损和经营活动提供的（用于）应收贷款总额投资前的现金是非国际财务报告准则财务指标。这些措施不是国际财务报告准则下公认的措施，不具有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施具有可比性。相反，这些措施是作为补充信息提供的，通过从管理层的角度提供对公司经营业绩的进一步了解来补充这些国际财务报告准则措施。因此，不应孤立地考虑它们，也不应将其作为对我们根据国际财务报告准则报告的财务信息的分析的替代。

 

我们使用非国际财务报告准则财务指标，为投资者提供我们经营业绩的补充指标，从而突出我们核心业务的趋势，而这些趋势在完全依赖国际财务报告准则财务指标时可能并不明显。我们认为，证券分析师、投资者和其他利益相关方在对发行人的评估中频繁使用非国际财务报告准则财务指标。

 

我们的管理层还使用非国际财务报告准则财务指标，以促进不同时期的经营业绩比较，编制年度经营预算并评估我们满足资本支出和营运资金要求的能力。这些非《国际财务报告准则》财务措施作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑或替代我们在《国际财务报告准则》下的结果分析。使用非国际财务报告准则财务指标与其最接近的国际财务报告准则等值项相比存在许多限制。我们鼓励投资者完整地审查我们的财务报表和披露，并告诫不要过分依赖任何非国际财务报告准则财务指标，并将其与最具可比性的国际财务报告准则财务指标结合起来看待。在评估这些非国际财务报告准则财务指标时，读者应该意识到，未来我们将继续产生与这些非国际财务报告准则财务指标中调整的费用类似的费用。

 

调整后收入

 

调整后的收入是一种非国际财务报告准则财务指标，我们将其计算为总收入减去我们在2025年第一季度退出的传统机构经纪业务的收入。调整后的收入是管理层和董事会用来理解和评估我们核心持续业务线内的趋势的衡量标准。下表列出了所示每个期间的调整后收入与总收入的对账，这是最具可比性的国际财务报告准则财务计量：

 

（000美元）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024
总收入		$17,330		$17,925
减：遗留机构经纪业务收入		(591)		(1,482)
调整后收入		16,739		16,443

 

经调整EBITDA

 

调整后EBITDA是一种非国际财务报告准则的财务指标，我们计算为税前净（亏损）收入，不包括折旧和摊销、基于股票的补偿、信贷便利利息费用、债券和其他融资费用、与债券有关的增值、使用权益法核算的投资中的应占（收益）损失、重估（收益）损失、使用权益法核算的投资减值、商誉减值和其他营业外费用。调整后EBITDA是管理层和董事会用来了解和评估我们的核心经营业绩和趋势的衡量标准。

下表列出了所示每个期间的调整后EBITDA与税前净（亏损）收入的对账，这是最具可比性的国际财务报告准则财务计量：

 

（000美元）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024
税前净亏损		$(11,970)		$(3,695)
信贷便利利息支出		1,446		1,656
债券及其他融资费用		913		806
与债券有关的增值		154		178
股票补偿		475		561
折旧及摊销		1,954		2,376
重估损失（收益）		7,662		(1,088)
其他营业外支出		416		254
经调整EBITDA		1,050		1,048

 

调整后净亏损

 

调整后净亏损是一种非国际财务报告准则财务指标，我们计算为税前净亏损，不包括基于股票的补偿、折旧和摊销、使用权益法核算的投资中应占（收益）损失、重估损失、商誉减值和其他营业外费用。这一衡量标准与调整后EBITDA的不同之处在于，调整后的净亏损包括信贷融资利息费用，以及债券和其他融资费用，因此构成了公司整体净利润或亏损的更多要素。调整后净亏损是管理层和董事会用来评估公司核心财务业绩的衡量标准。

 

下表列出了所示每个期间的调整后净亏损与税前净（亏损）收入的对账，这是最具可比性的国际财务报告准则财务计量：

 

（000美元）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024
税前净亏损		$(11,970)		$(3,695)
股票补偿		475		561
折旧及摊销		1,954		2,376
重估损失（收益）		7,662		(1,088)
其他营业外支出		416		254
调整后净亏损		(1,463)		(1,592)

 

 

 

 

应收贷款毛额投资前经营活动提供的现金

 

投资于应收贷款总额之前由经营活动提供（用于）的现金是一种非国际财务报告准则的财务计量，我们将其计算为经营活动中使用的现金，减去应收贷款的净发放。公司需要净现金流出，以增加应收贷款总额，进而产生未来的利息收入增长。这些净现金流出在合并现金流量表的经营活动部分中列报，而经济效益是在较长期内实现的。因此，我们认为，通过分离与投资组合增长相关的现金流部分，经营活动在投资应收贷款总额之前提供的现金是了解我们现有经营规模固有的现金流趋势的有用衡量标准。

 

下表列出了所示每个期间的经营活动提供的现金在投资于应收贷款毛额（最具可比性的国际财务报告准则财务计量）之前的对账情况：

 

（000美元）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024
经营活动提供（使用）的现金净额		$560		$(3,866)
应收贷款净发放		(3,210)		(5,681)
应收贷款毛额投资前经营活动提供的现金		3,770		1,815

 

 

Mogo成员

 

Mogo成员不是一项财务措施。Mogo会员是指注册了我们的一种或多种产品和服务的个人数量，这些产品和服务包括：MogoMoney、MogoTrade、Moka服务、我们的高级帐户订阅产品、独特的内容或活动。如果人们在12个月内没有使用我们的任何产品或服务，并且有一个已停用的账户，他们就不再是Mogo会员。被举报的Mogo会员可能会夸大12个月内主动使用我们产品和服务的唯一个人的数量，因为一个人可能会注册多个账户，无论是无意中还是在欺诈企图中。客户是Mogo会员，他们访问了我们的一种创收产品，包括MogoMoney、MogoTrade、Moka服务和我们的高级账户订阅产品。管理层认为，我们的Mogo会员群规模是公司未来业绩的关键驱动因素之一。我们的目标是在我们建立数字金融平台、推出新产品并努力打造加拿大最大的数字金融品牌的过程中，继续发展我们的会员基础并将其货币化。

经营成果

下表列出截至2025年3月31日止三个月的营运业绩概要：

 

（000美元，每股金额除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024
总收入		$17,330		$17,925
收益成本		5,718		6,370
毛利		11,612		11,555
技术与发展		2,782		2,617
市场营销		1,147		1,222
客户服务和运营		2,603		2,818
一般和行政		4,030		3,850
股票补偿		475		561
折旧及摊销		1,954		2,376
总营业费用		12,991		13,444
经营亏损		(1,379)		(1,889)
信贷便利利息支出		1,446		1,656
债券及其他融资费用		913		806
与债券有关的增值		154		178
重估损失（收益）		7,662		(1,088)
其他营业外支出		416		254
		10,591		1,806
税前净亏损		(11,970)		(3,695)
所得税回收		(99)		(85)
净亏损		(11,871)		(3,610)
其他综合（亏损）收益：
外币折算准备金（损失）收益		(762)		31
其他综合（亏损）收益		(762)		31
综合亏损总额		(12,633)		(3,579)
调整后EBITDA（1）		1,050		1,048
调整后净亏损（1）		(1,463)		(1,592)
每股基本收益（亏损）		(0.49)		(0.15)
每股摊薄收益（亏损）		(0.49)		(0.15)

 

 

主要损益表组成部分

总收入

下表汇总截至2025年3月31日止三个月的总收入：

 

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
订阅和服务收入		$10,731		$10,691		0%
利息收入		6,599		7,234		(9)%
总收入		17,330		17,925		(3)%

 

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
订阅和服务收入
财富收益		$3,481		$2,472		41%
支付收入		$2,555		$1,909		34%
其他订阅相关收入		$4,695		$6,310		(26)%
订阅和服务总收入		$10,731		$10,691		0%
利息收入		6,599		7,234		(9)%
总收入		17,330		17,925		(3)%

 

订阅和服务收入–代表财富、支付和其他与订阅相关的收入。财富收入包括与Mogo的Intelligent Investing平台相关的费用，包括Moka和Mogo交易应用程序。财富还包括来自我们资产管理业务的投资组合管理费。支付收入包括交易处理费和与Carta相关的其他费用。其他订阅相关收入包括高级账户费用、贷款保险收入、推荐费收入、合作伙伴借贷费用、传统机构经纪收入和其他费用和收费。

利息收入–代表我们信用贷款产品额度的利息。

截至2025年3月31日的三个月，财富收入为350万美元，与去年同期的250万美元相比，增加了100万美元。这些增长是由新的Intelligent Investing价值主张在这一年的持续增强以及由此对我们的定价模型进行调整以反映这一点所推动的。

截至2025年3月31日的三个月，支付收入为260万美元，比去年同期的190万美元增加了70万美元。这些增长主要是由于交易量的增长和定价的变化。Carta于2025年第一季度退出加拿大支付业务，完全专注于其国际增长。这对支付收入和交易量产生了一些影响，但不会导致我们在第8页的财务展望发生任何变化。

截至2025年3月31日的三个月，其他订阅相关收入为470万美元，与去年同期的630万美元相比，减少了160万美元。减少的主要原因是该公司在本季度退出了低利润率的传统机构经纪业务。

有关总收入以及订阅和服务收入的补充评论，请参阅“关键绩效指标”部分。

收益成本

下表汇总截至2025年3月31日止三个月的收入成本：

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
贷款损失准备金，扣除追回款		$4,814		$4,705		2%
交易成本		904		1,665		(46)%
收益成本		5,718		6,370		(10)%
占总收入的百分比		33%		36%

 

收入成本包括贷款损失准备金、回收净额和交易成本。贷款损失准备金，扣除追回款，是指在该期间从收入中扣除的金额，以维持足够的贷款损失准备金。我们的贷款损失准备金代表我们对投资组合固有的预期信用损失（“ECL”）的估计，并基于各种因素，包括投资组合的构成、拖欠水平、历史和当前的贷款表现、对未来表现的预期以及一般经济状况。

 

交易成本是与新客户的入职和处理（不包括营销）直接相关的费用，包括贷款系统交易费用、与Carta业务相关的交易处理成本以及与Moka和MogoTrade相关的其他交易成本等费用。

 

截至2025年3月31日的三个月，收入成本为570万美元，与上年同期相比减少了70万美元。

 

与上年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的贷款损失准备金（扣除追回款）有所增加。这主要是由于公司本期计提宏观经济因素拨备增加，以应对美国关税和各种反制关税造成的不确定性增加。这被相对于去年同期更强劲的基础信贷表现略微抵消。

 

截至2025年3月31日止三个月的交易成本较上年同期有所下降，主要原因是本期收入增加。减少的主要原因是该公司在本季度退出了低利润率的传统机构经纪业务。

我们认为，我们有足够的拨备来吸收由于通货膨胀和利率环境等宏观经济因素而对贷款账簿造成的合理可能的未来重大冲击。请注意，IFRS 9要求在衡量ECL时使用前瞻性指标，这可能导致在任何违约事件实际发生之前预先确认费用。我们应用了概率加权的方法来应用这些前瞻性指标来衡量增量ECL。这种方法涉及多种压力情景和一系列潜在结果。在确定ECL结果的范围时考虑的因素包括不同程度的经济衰退的可能长度和严重程度、为帮助遇到财务困难的客户而实施的催收策略的有效性，以及我们投资组合中客户持有的贷款保护保险水平。随着经济状况的演变，我们将在未来几个季度继续重新审视这种方法下的假设。

技术和开发费用

下表提供截至2025年3月31日止三个月的技术及开发开支：

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
技术与发展		$2,782		$2,617		6%
占总收入的百分比		16%		15%

 

技术和开发费用主要包括我们的产品开发、商业智能和信息技术基础设施员工的人员和相关成本。相关费用包括托管成本和软件许可、专业服务、与开发新产品和技术以及维护现有技术资产相关的费用。

 

截至2025年3月31日的三个月，技术和开发费用为280万美元，与去年同期的260万美元相比，增加了20万美元。这是由于人员开支略有增加。

 

我们相信，我们对数字财富平台开发的投资将加强Mogo的产品服务，并推动长期会员和收入增长。

营销费用

下表提供截至2025年3月31日止三个月的营销费用：

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
市场营销		$1,147		$1,222		(6)%
占总收入的百分比		7%		7%

 

营销费用包括工资和人员相关成本、与线上和线下获客相关的直接营销和广告成本（付费搜索广告、搜索引擎优化成本和直邮）、公共关系、促销活动节目和企业传播。

 

截至2025年3月31日止三个月的营销费用为110万美元，与去年同期较为一致。略有下降是本期更有针对性的营销支出所致。

 

客户服务和运营费用

下表提供截至2025年3月31日止三个月的客户服务及营运（“CS & O”）开支：

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
客户服务和运营		$2,603		$2,818		(8)%
占总收入的百分比		15%		16%

 

CS & O费用主要包括客户支持、付款处理和收款员工的工资和人事相关成本。关联费用包括与信用数据来源和收款相关的第三方费用。

 

截至2025年3月31日止三个月的CS & O开支减少。减少的主要原因是该期间的运营效率提高。

一般及行政开支

下表提供截至2025年3月31日止三个月的一般及行政（“G & A”）开支：

 

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
一般和行政		$4,030		$3,850		5%
占总收入的百分比		23%		21%

 

G & A费用主要包括我们的公司、财务和会计、信用分析、承保、法律和合规、欺诈检测和人力资源员工的工资和人事相关成本。额外费用包括咨询和专业费用、保险、法律费用、占用费用、差旅和其他公司费用。

 

截至2025年3月31日的三个月，G & A费用为400万美元，与去年同期的390万美元相比，增加了10万美元。这一增长是由于人员费用增加，但被简化供应商管理导致的运营成本下降所抵消。

 

 

基于股票的补偿和折旧摊销

下表汇总了基于股票的补偿和折旧摊销情况。截至2025年3月31日止三个月的开支如下：

 

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
股票补偿		$475		$561		(15)%
折旧及摊销		1,954		2,376		(18)%
		2,429		2,937		(17)%
占总收入的百分比		14%		16%

 

基于股票的薪酬指授予员工和董事的股票期权的公允价值，使用Black-Scholes估值模型计量，并在期权归属期内摊销。折旧和摊销主要涉及与我们的技术平台相关的内部资本化开发成本以及在2021年收购Carta、Moka和Fortification中获得的技术、许可和客户关系相关的无形资产摊销。以股票为基础的补偿和折旧摊销都属于非现金支出。

 

截至2025年3月31日的三个月，基于股票的薪酬减少至50万美元，而去年同期为60万美元。基于股票的薪酬减少是由于本年度授予的期权减少。

 

截至2025年3月31日的三个月，折旧和摊销减少至200万美元，而去年同期为240万美元。与上年同期相比，无形资产增加减少，导致折旧和摊销费用减少。

 

 

 

信贷便利利息支出

下表提供截至2025年3月31日止三个月的信贷融资利息支出细目：

 

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
信贷便利利息支出		$1,446		$1,656		(13)%
占总收入的百分比		8%		9%

 

信贷融资利息费用涉及与我们的信贷融资相关的成本。包括利息支出和递延融资成本的摊销。

 

截至2025年3月31日止三个月的信贷安排利息支出较去年同期减少。减少的原因是信贷额度的净偿还和较低的利率。

其他费用（收入）

下表按类别提供截至2025年3月31日止三个月的其他开支（收入）细目，不包括信贷安排利息开支：

（000美元，百分比除外）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024		变动%
债券及其他融资费用		$913		$806		13%
与债券有关的增值		154		178		(13)%
重估损失（收益）		7,662		(1,088)		(804)%
其他营业外支出		416		254		64%
其他（收入）费用合计		9,145		150		5997%
占总收入的百分比		53%		1%

 

截至2025年3月31日的三个月，其他支出总额为910万美元，与去年同期的支出0.2百万美元相比，增加了890万美元。增加的主要原因是本期重估损失增加。

 

截至2025年3月31日的三个月，重估损失为770万美元，而去年同期收益为110万美元。产生差异的主要原因是，本年度投资组合和有价证券亏损10.0百万美元，而去年同期收益为0.9百万美元。这被本期修改债券的140万美元收益所抵消。

 

截至2025年3月31日止三个月，其他营业外支出保持相对稳定，为0.4百万美元，而去年同期为0.3百万美元。

 

债券和其他融资费用主要包括与我们的债券相关的利息费用以及与我们因采用IFRS 16而产生的租赁负债相关的利息费用。截至2025年3月31日止三个月的债券和其他融资费用增加，主要是由于融资费用增加。

 

季度信息精选

（000美元，每股金额除外）
	2025		2024								2023
	第四次 季度		第四次 季度		第三 季度		第二 季度		第一 季度		第四次 季度		第三 季度		第二 季度
损益表亮点
总收入	$17,330		$18,042		$17,685		$17,553		$17,925		$17,157		$16,180		$16,008
经营亏损	(1,379)		(124)		(398)		(1,296)		(1,889)		(222)		(843)		(1,161)
其他（费用）收入，含税	(10,492)		10,519		(7,714)		(11,055)		(1,721)		8,733		(8,661)		(8,847)
净（亏损）收入	(11,871)		10,395		(8,112)		(12,351)		(3,610)		8,511		(9,504)		(10,008)
每股普通股净（亏损）收入（基本）	(0.49)		0.43		(0.33)		(0.51)		(0.15)		0.34		(0.38)		(0.39)
每股普通股净（亏损）收益（全面摊薄）	(0.49)		0.43		(0.33)		(0.51)		(0.15)		0.34		(0.38)		(0.39)
非国际财务报告准则财务措施（1）
调整后收入	16,739		16,447		16,690		16,315		16,443		15,666		15,409		15,336
经调整EBITDA	1,050		2,083		2,147		1,372		1,048		2,743		2,066		1,844
调整后净亏损	(1,463)		(449)		(540)		(1,483)		(1,592)		(215)		(1,592)		(714)
应收贷款毛额投资前由经营提供（用于）的现金	3,770		4,120		4,830		3,777		1,815		4,676		2,619		2,129

 

 

主要季度趋势

 

从2023年第二季度开始，收入总体呈上升趋势，代表着公司财富、支付和借贷等主要收入来源恢复增长。随着我们退出低利润率的传统机构经纪业务，2024年第四季度和2025年第一季度之间出现了下滑

 

从2023年第二季度到2023年第四季度，运营亏损逐季减少，运营费用显着下降，同时管理对收入的影响。由于对我们的财富和支付业务部门进行了更高的增长投资，2024年上半年的运营亏损有所增加。与第四季度相比，该公司在第一季度也经历了季节性更高的费用，导致净亏损增加。由于2024年下半年收入增加和效率提高，2024年第三季度和第四季度的运营亏损进一步减少。由于运营费用增加，2025年第一季度运营亏损增加。

 

2023年，其他费用的变化主要与投资损失和重组费用有关。2023年第四季度，其他收入显着增加，主要是由于我们对WonderFi的投资获得了重估收益。2024年、2025年Q1 WonderFi重估波动对其他收入（费用）变动贡献较大。

 

调整后EBITDA比2023年稳步改善，因为我们非常重视运营效率和利润率改善。调整后EBITDA在2024年第一季度和第二季度较低，因为我们将平衡重新转向推动收入增长，同时保持正的调整后EBITDA。调整后的EBITDA在2024年下半年有所增长，这主要是由于我们的财富、支付和贷款每个核心业务部门的收入增加，以及更好的运营效率导致运营费用降低。调整后EBITDA在2025年第一季度有所下降，与上述经营亏损增加一致。

 

资产负债表关键组成部分

下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日的主要资产负债表组成部分：

 

（000美元）		截至
		3月31日， 2025		12月31日， 2024
现金及现金等价物		$9,820		$8,530
总资产		170,241		189,648
负债总额		101,182		108,431

 

截至2025年3月31日的三个月内，总资产减少了1940万美元。减少的主要原因是非现金损失，包括与我们的有价证券和投资相关的890万美元非现金损失。额外减少是由于预付费用减少，以及退出遗留机构经纪业务导致的其他应收款和资产。

 

截至2025年3月31日的三个月期间，负债总额减少了720万美元。减少的主要原因是退出遗留机构经纪业务导致应付账款、应计费用和其他费用减少，以及债券减少。

应收贷款

下表提供截至2025年3月31日和2024年12月31日的应收贷款细目：

 

（000美元）		截至
		3月31日， 2025		12月31日， 2024
应收贷款毛额		$71,975		$72,696
贷款损失准备金		(14,979)		(14,076)
应收贷款净额		56,996		58,620

 

截至2025年3月31日，应收贷款组合毛额为7200万美元，与截至2024年12月31日的余额相比减少了70万美元。

 

下表提供了我们截至2025年3月31日止年度和截至2024年12月31日止年度的贷款损失准备变动的对账：

 

（000美元）		截至
		3月31日， 2025		12月31日， 2024
贷款损失准备金，期初		$14,076		$12,555
贷款损失准备		4,833		18,414
冲销的贷款		(3,930)		(16,893)
贷款损失准备金，期末		14,979		14,076

 

贷款损失准备金在公司资产负债表中列报，并从应收贷款总额中扣除，得出应收贷款净额。贷款损失准备金代表我们对贷款组合固有的ECL的估计。请参阅中期简明综合财务报表附注4，了解根据其IFRS 9 ECL计量阶段按账龄类别划分的应收贷款毛额和贷款损失准备的明细。公司在每个报告日评估其贷款损失准备金。贷款损失拨备的变动（扣除收回款项）在中期简明综合经营报表和综合收益（亏损）中作为收入成本入账。

 

贷款损失准备占应收贷款总额的百分比从2024年12月31日的19.4%增加到2025年3月31日的20.8%。这主要是由于公司本期计提宏观经济因素拨备增加，以应对美国关税和各种反制关税造成的不确定性增加。

 

备抵方法包括与宏观经济指标产生的未来潜在损失有关的因素，这是IFRS 9在确定备抵时考虑前瞻性指标的要求。我们认为，相关备抵足以吸收影响贷款账簿的经济状况的合理可能变化。需要注意的是，这一备抵已反映在我们在中期简明综合经营报表和综合收益（亏损）中的贷款损失拨备中。有关贷款损失准备的进一步讨论，请参见上文“收入成本”部分。

一旦贷款或部分贷款连续超过180天被归类为逾期，公司会在没有合理预期收回的范围内对消费者贷款金额进行准备金和冲销。先前冲销的贷款金额的回收在收回时记入应收贷款和贷款损失准备金的贷方。

管理层认为，公司已根据每个资产负债表日影响贷款组合的可用和相关信息，提供了足够的备抵，以吸收其贷款组合中固有的预期信用损失。公司无法保证拖欠和损失水平将与所经历的历史水平相对应，并且存在拖欠和损失率可能发生重大变化的风险。

与关联方的交易

 

截至2025年3月31日止三个月的关联方交易包括与债券持有人发生的产生利息的交易。截至2025年3月31日的关联方债券余额总计0.1百万美元（2024年3月31日– 0.3百万美元）。债券的年息票利率为8.0%（2024年3月31日– 8.0%），截至2025年3月31日止三个月的利息支出总额为3,000美元（2024年3月31日– 6,000美元）。此类交易涉及的关联方包括股东、高级管理人员、董事、管理层、其家族关系密切的成员，或由其家族关系密切的成员直接或间接控制的实体。这些债券是持续的合同义务，用于为我们的公司和运营活动提供资金。

 

 

 

表外安排

公司没有对我们的综合财务状况、财务业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或可能产生当前或未来重大影响的表外安排。

流动性和资本资源

 

公司在管理资本时的目标是保持财务灵活性，以保持其履行财务义务和持续经营的能力，并调配资本为其股东提供未来投资回报。关于公司管理流动性风险的资本管理方法和风险管理政策的详细描述，载于公司截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表附注24。公司已评估其有足够资源在可预见的未来持续经营，管理层将其定义为至少在未来12个月。公司定期监测其现金状况和现金流，如果管理层认为有必要，可能会在未来12个月内将某些有价证券和投资货币化，以加强其现金状况。

 

迄今为止，该公司主要通过首次公开募股的收益为其贷款和投资活动、费用和亏损提供资金，该公司在2015年筹集了5000万美元，随后发行了公司普通股、可转换债券、认股权证、优先股的先前私募、发行债券、信贷融资以及经营活动产生的现金。公司与Mogo Finance在2019年第二季度的业务合并也增加了公司的资本资源，并通过公司正在积极寻求货币化的投资组合和有价证券加强了其财务状况。根据业务合并后进行的投资，截至2025年3月31日，Mogo的投资和有价证券的价值，包括我们对WonderFi的投资，为2580万美元。

 

与预算相比，我们通过持续监控收入、费用和现金流来管理我们的流动性。我们的主要现金需求用于营运资金、贷款资本和投资活动。我们未来的融资需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、产品开发投资、营销活动的增加、我们应收贷款总额的投资水平、宏观经济状况及其对贷款业绩的影响，以及潜在的合并、战略投资和收购活动。管理层预计，他们将能够为信贷安排或我们的长期债券项下的任何未偿欠款再融资，有时可能会考虑发行股票以清偿债券项下的欠款，在每种情况下，当它们到期应付时。这些债券从属于信贷便利。

 

2023年11月6日，由于我们之前的简式基架招股说明书到期，我们向加拿大各省和地区的证券委员会提交了新的简式基架招股说明书，魁北克除外。这份货架招股说明书允许Mogo发行普通股、优先股、债务证券和认股权证，以购买提交申请后25个月内的普通股、优先股或债务证券，总发行价不超过250,000，000美元。

 

为了支持其增长战略，公司考虑了额外的融资方案，包括通过资本市场获得额外的股权或债务、将我们的投资组合和有价证券货币化、增加长期未偿债务的数量或增加现有或新的信贷额度下的可用性。

 

尽管我们目前不是任何未披露的重大协议的缔约方，也不与任何第三方就业务或技术的潜在重大投资或重大收购达成任何谅解，但我们可能会在未来达成这些类型的安排，这也可能要求我们寻求额外的股权或债务融资。可能无法以对我们有利的条款或根本无法获得额外资金。

 

2025年2月，我们修改了我们的信贷安排。修正案将实际利率从8%加SOFR，改为7%加SOFR，并将到期日从2026年1月延长至2029年1月。

 

现金流量汇总

下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月按活动分列的现金流入和流出情况：

 

（000美元）
		三个月结束
		3月31日， 2025		3月31日， 2024
营运资金变动前经营活动提供的现金（一）		$3,284		$3,141
营运资金的其他变动（1）		486		(1,326)
应收贷款变动前经营活动提供的现金		3,770		1,815
投资于应收贷款的现金		(3,210)		(5,681)
经营活动提供（使用）的现金		560		(3,866)
投资活动提供（使用）的现金		1,989		(1,520)
筹资活动提供的现金（用于）		(1,246)		1,072
汇率波动的影响		(13)		(19)
本期现金净增加（减少）额		1,290		(4,333)

 

 

与去年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的现金增加，是由于营运资金使用情况改善、应收贷款投资减少以及投资活动产生的现金增加。

经营活动提供（使用）的现金

 

我们的经营活动包括我们的订阅和服务收入流入，我们的现金经营和利息支出流出，以及我们的贷款产品的资金和服务，包括从我们的贷款客户收到本金和利息付款，以及支付相关的直接成本和收取相关费用。

 

截至2025年3月31日止三个月，在应收贷款毛额投资前的经营活动提供的现金为380万美元，与去年同期的180万美元相比，改善了200万美元。这一变化主要是由于营运资金管理有所改善。

 

截至2024年3月31日的三个月，投资于应收贷款的现金流出320万美元，而去年同期流出570万美元。管理层对管理这种情况的能力保持完全的自由裁量权，无论是作为现金的使用，还是作为不同时期的现金流入。

 

截至2025年3月31日的三个月，经营活动提供的现金为60万美元，与去年同期经营活动使用的现金净额390万美元相比，改善了450万美元。这一变化是由于上述原因造成的。

 

投资活动所用现金

 

我们的投资活动主要包括将软件开发成本资本化，购买财产、设备和软件，投资和出售我们的数字资产，将我们的投资组合和有价证券货币化。由于我们业务扩张的时间、员工人数的变化以及我们内部使用技术的开发周期，现金流可能会在不同时期有所不同。

 

截至2025年3月31日的三个月，投资活动提供的现金为200万美元，而去年同期用于投资活动的现金为150万美元。投资活动提供的现金增加主要是由于出售有价证券的流入。

 

筹资活动提供（使用）的现金

 

从历史上看，我们的融资活动主要包括发行我们的普通股、债券、可转换债券以及借款和偿还我们的信贷额度。

 

截至2025年3月31日的三个月，融资活动使用的现金为120万美元，而去年同期融资活动提供的现金为110万美元。减少的原因是上一期间公司信贷额度的提款为190万美元，而本期的净偿还额为50万美元。

 

合同义务

下表显示截至2025年3月31日的合同义务。管理层将继续为信贷安排或我们的长期债券项下的任何未偿还金额进行再融资，因为它们到期应付。

 

（000美元）		2025		2026		2027		2028		2029		此后
承诺-运营
租赁付款		1,012		1,009		588		—		—		—
贸易应付款项		4,515		—		—		—		—		—
应计工资和其他费用		17,435		—		—		—		—		—
其他购买义务		476		584		642		221		—		—
利息–信贷便利		4,153		5,537		5,537		5,537		5,537		—
利息–债券（1）		1,613		2,624		2,433		2,225		522		—
		29,204		9,754		9,200		7,983		6,059		—
承付款项–本金偿还
信贷便利		—		—		—		—		48,241		—
债券（1）		1,589		2,268		2,454		2,657		25,746		—
		1,589		2,268		2,454		2,657		73,987		—
合同义务总额		30,793		12,022		11,654		10,640		80,046		—

 

已发行股份的披露

Mogo的法定资本由无限数量的无面值普通股和无限数量的优先股组成，可按一个或多个系列发行。截至2025年5月8日，没有发行优先股和以下普通股，收购普通股的权利尚未发行：

安全等级		截至2025年5月8日的未偿还数目（单位：000s）
普通股		24,472
股票期权		2,762
受限制股份单位		-
普通股认购权证（2）		1,788

 

 

风险管理

在正常经营过程中，公司面临由多个来源产生的财务风险。管理层参与运营有助于识别风险和与预期的差异。作为公司整体运营的一部分，管理层采取措施避免风险过度集中。公司的重大风险和相关政策在公司截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表和截至2025年3月31日止三个月的中期简明综合财务报表的附注中有进一步描述。

其他风险

作为2023年3月发布的联邦预算的一部分，加拿大政府宣布打算修改《刑法》第347条，将最高允许利率从60%降至35%的年利率（“APR”）。2024年5月31日，总督总法律顾问宣布，《刑法》第347条的修正案将最高刑事利率降至35%的年利率，将于2025年1月1日生效。在2025年1月1日生效日期之前签订的协议不受影响。新的下调税率仅适用于截至2025年1月1日签订的协议。公司已对产品供应作出必要调整，以符合新的费率要求。

随着我们的商业环境或投资策略发生变化，我们可能会调整我们的策略以应对这些变化，这可能包括重组特定业务或资产，或重新关注我们投资组合的不同部门和有价证券。此外，外部事件，包括不断变化的技术、不断变化的消费者模式、不断变化的市场情绪，以及宏观经济状况的变化，包括金融市场（包括加密货币市场）的波动性和不确定性，可能会损害我们部分或全部资产的价值，或要求我们对这些资产进行收费，包括我们对WonderFi的投资。当这些变化或事件发生时，我们可能需要减记某些资产的价值或我们的投资组合和有价证券的整体价值。我们也可能对现有业务或新业务进行投资，以建立或分散我们的投资组合和有价证券。其中一些投资的短期回报可能为负或较低，我们投资组合中这些投资的最终前景可能不确定、不稳定或可能无法以支持我们投资水平的速度发展。在任何这些事件中，我们可能会因资产减记或某些资产类别（如加密货币或技术公司投资）而产生重大费用。

我们的业务面临的、可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的其他风险可能包括但不限于风险和不确定性，这些风险和不确定性在我们截至2024年12月31日止年度的当前年度信息表的“风险因素”部分以及本MD & A的其他部分中有更详细的讨论。

资本管理

我们管理资本的目标是财务稳定和充足的流动性，通过有机增长以及对技术、营销和产品开发的投资来增加股东价值。我们的高级管理团队负责通过定期审查财务信息来管理资本，以确保有足够的资源来满足运营要求和投资，以支持我们的增长战略。董事会负责监督这一过程。为了维持或调整我们的资本结构，我们可能会发行新股、回购股份、批准特别股息或发行债务。

关键会计估计

编制合并财务报表需要管理层作出估计、假设和判断，这些估计、假设和判断会影响资产和负债的呈报金额以及期间收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。对估计、假设和判断进行持续审查。会计估计修订按预期基准自修订期间开始确认。

重要的估计和判断包括确定贷款损失准备金、私人持有投资的公允价值、企业合并中获得的商誉的估值以及无形资产和商誉的减值测试，这些在公司截至2024年12月31日止年度的综合财务报表和截至2025年3月31日止三个月的中期简明综合财务报表的附注中有进一步描述。

包括首次采用在内的会计政策变更

重大会计政策

会计政策载于公司截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表。

新的和修订的标准和解释

若干新的或经修订的准则及解释已于2025年1月1日生效，但对公司中期简明综合财务报表并无影响。

已发布但尚未生效的标准

2024年4月，IASB发布了IFRS 18在财务报表中的列报和披露。国际财务报告准则第18号取代了国际会计准则第1号财务报表的列报，并对通用财务报表中信息的列报和披露提出了要求。该准则适用于自2027年1月1日或之后开始的年度报告期间，并将追溯适用，允许提前采用。公司未采纳任何已发布但尚未生效的准则或解释，目前正在评估对中期财务报表的影响。

 

控制和程序

公司的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）负责建立和维护公司的披露控制和程序。公司维持一套披露控制和程序，旨在合理保证要求公开披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告。CEO和CFO在季度末对公司披露控制和程序的设计进行了评估，并根据评估结果，CEO和CFO得出结论，披露控制和程序是有效设计的。

财务报告的内部控制

 

公司对财务报告的内部控制（“ICFR”）旨在为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司管理层负责为公司建立和维护足够的ICFR。包括首席执行官和首席财务官在内的管理层预计，公司的ICFR不会防止或发现所有错误和所有欺诈行为，或者在所有未来条件下都将有效。控制系统受到固有限制，即使那些被确定为有效的系统也只能提供合理而非绝对的保证，以确保在财务报表编制和列报方面将达到控制目标。公司管理层在CEO和CFO的监督下，根据Treadway委员会发起组织委员会于2013年发布的内部控制–综合框架评估了公司ICFR的设计。截至2025年3月31日止三个月期间，财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。