附件 99.4

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管理委员会的解释性报告
致费森尤斯医疗股份公司2026年年度股东大会
关于根据《德国商法典》第289a、315a条提供的信息

根据德国商法典（HGB）第289a、315a条，管理层报告所载信息与费森尤斯医疗 AG（该公司）2025财年的年度财务报表和合并财务报表相关，现解释如下：

截至2025年12月31日，公司股本总额为293,413，449欧元，分为293,413，449股非面值无记名股票，每股面值1欧元。截至2025年12月31日，公司持有14,124，564股库存股，公司无权利可供行使。由于继续实施其股份回购计划，截至2026年3月6日，公司共持有20,207，731股库存股，没有从中获得任何权利；这相当于其未变总股本的约6.89%。

股东的权利受《德国股份公司法》（AKTG）和公司章程的约束。每一股份在公司股东大会上享有一票表决权，对股东在公司利润中所占份额具有决定性意义。这不适用于公司持有的库存股，库存股不赋予公司任何权利。在第136条AktG的情况下，相关股份的投票权被法律排除在外。如果未履行有关持股或投票权的通知义务，根据德国证券交易法第20条AktG或第44条，受此影响的股份的权利可能暂时不存在。《公司章程》没有关于公司股份表决权、公司股份转让等方面的限制。

截至2025年12月31日，Fresenius SE & Co. KGaA，Bad Homburg v. d. H ö he，Germany持有公司股份81,625，390股，对应持股比例为27.82%，因此超过公司总股本的10%。截至2026年3月6日，Fresenius SE & Co. KGaA持有公司股份76,814，594股，对应持股占公司总股本的26.18%。否则，本公司并不知悉有任何直接或间接持股超过10%投票权的资本。

根据公司章程，Fresenius SE & Co. KGaA，Bad Homburg v. d. H ö he，Germany有权在其持有公司股份至少占公司股本15%的情况下，任命一名归属于股东的成员进入监事会；如果Fresenius SE Co. KGaA持有公司股份至少占公司股本的30%，则有权任命两名归属于股东的成员进入监事会。否则，没有任何股份持有人享有授予控制权的特殊权利。基于上述任命权，Fresenius SE & Co. KGaA于2023年7月14日任命了两名公司监事会成员。此次任命的时间截至公司股东大会结束，该大会决议解除公司2026财政年度监事会成员的职务。本次任命原则上不受Fresenius SE & Co. KGaA减持公司股份低于公司股本30%的影响。

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在员工持有公司资本权益的范围内，可以直接从股份中行使控制权。公司并不知悉有任何相反的协议。

监事会对管理委员会成员的任免受《德国共同裁定法》第84节和第85节AktG和第31节的管辖。根据《公司章程》第6（1）条，管理委员会至少由两名成员组成。根据德国共同决定法案第33（1）条，管理委员会必须包括一名劳资关系主管。否则，由监事会决定管理委员会成员的人数。

对公司章程的修订，可由股东大会根据第119（1）6、179条连同133 AktG作出决议。股东大会决议要求决议通过时至少占所代表股本的四分之三以上的多数。《公司章程》赋予公司监事会在未经股东大会决议的情况下，对《公司章程》仅涉及其措词的修改。

管理委员会被授权在2030年5月21日之前，经监事会批准，通过在一次或多次发行非面值的新不记名股票（授权资本2025）以现金和/或实物出资方式增加公司股本最多6000万欧元。管理委员会根据2025年5月22日股东大会通过的决议，经监事会批准，有权排除股东的优先购买权。有关授权的详情载于公司章程第四条第（三）款。在2025财年和此后都没有使用这些授权。

公司的股本有条件增加至多29,341，344欧元。有条件增资将仅在以下情况下实施：截至2030年5月21日，公司或集团公司以现金发行的可转换债券或以现金发行的期权债券的认股权证持有人根据2025年5月22日年度股东大会授予管理委员会的授权，行使其期权或转换权或履行可能的转换义务，且只要不使用其他结算形式。有条件资本的详细情况由公司《章程》第四条第（四）款规定。2025财年及此后均未使用发行可转换债券或期权债券的授权。

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根据于2021年5月20日于股东大会上作出的决议，该决议因公司于2023年7月14日经特别股东大会决议更改法律形式而作出修订，管理委员会获授权收购库存股直至2026年5月19日，最多不超过于该决议日期已到位股本的10%。在任何时候，不得将所收购的股份连同公司根据第71a条及第seqq条持有或归属于其的库存股份。AktG超过公司股本的10%。收购可以通过证券交易所进行，也可以通过公开邀请提交出售要约的方式进行。授权不得用于买卖其本身股份的目的。管理委员会获授权将根据本授权或较早前授权取得的公司股份用于所有法律上可接纳的目的，特别是（i）赎回股份，而无须在股东大会上作出进一步决议，（ii）将其出售给第三方以换取实物出资，（iii）而不是使用有条件资本，将其授予公司及其关联公司的员工（包括关联公司的执行管理层成员），并将其用于服务权利或承诺收购公司股份，以及（iv）服务于由公司或由第17条AktG定义的关联公司发行的具有期权或转换权的债券。管理委员会于2025年6月17日在此授权的基础上，分批宣布了一项股票回购计划，总额为10亿欧元。第一期投放量高达6亿欧元，于2025年8月11日启动，并于2025年12月29日完成，投放量约为5.86亿欧元（包括校准）。交易量高达约4.14亿欧元的第二批于2026年1月12日启动，计划最迟于2026年5月8日完成。

在某些情况下，收购要约导致的控制权变更可能会影响公司的几项长期融资安排，其中包括市场标准控制权变更条款。这些条款赋予债权人在控制权发生变更时要求提前偿还未偿金额的权利。然而，对于这些融资协议中的大多数——尤其是在资本市场上配售的债券的情况下——这种终止权仅在控制权变更与公司评级被下调至投资级以下或被撤销且在120天内未恢复至投资级的情况下存在。

该公司根据Fresenius SE & Co. KGaA的许可，在其名称和商标中使用“Fresenius”。如果Fresenius SE & Co. KGaA的直接竞争对手获得公司控制权或任何其他第三方获得公司控制权，且Fresenius SE & Co. KGaA采取合理行动，预计此类收购将导致对Fresenius品牌产生不小负面影响的风险，则Fresenius SE & Co. KGaA有权终止许可。在这两种情况下，“控制权”都被定义为收购公司30%或以上的股份。在此类终止的情况下，公司可能会继续使用“费森尤斯”名称18个月，以促进品牌重塑工作。

公司并无与管理委员会成员或雇员订立任何有关收购要约的补偿协议。

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霍夫（萨阿勒），2026年3月

费森尤斯医疗股份公司