2024年7月25日/下午1：00，FCN-N-2024年第二季度FTI咨询 Inc财报电话会议

 

为了讨论这些和其他非GAAP财务指标以及我们将非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标进行对账，投资者应该查看我们今天上午发布的新闻稿和随附的财务表格，其中包括这些对账。

最后，有两个项目已经发布到我们网站的投资者关系部分，供大家参考。其中包括季度收益报告以及我们历史财务和运营数据的Excel和PDF，这些数据已更新，包括我们2024年第二季度的业绩。

值得注意的是，在今天准备好的讲话中，管理层不会直接对本季度发表讲话。发布到网站上的季度收益报告，以确保我们的披露内容一致。这些幻灯片提供了它们在历史上所拥有的类似细节，正如我所说，可在我们网站的投资者关系部分获得。

有了这些手续，我们的总裁兼首席执行官Steven Gunby和我们的首席财务官Ajay Sabherwal今天加入了我的行列。此时，我将把电话转给我们的总裁兼首席执行官史蒂夫·冈比。

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

谢谢你，莫利，欢迎大家，感谢大家今天上午加入我们。正如我相信你们中的许多人在我们今天上午的新闻稿中看到的那样，我们本季度再次取得了出色的业绩。像往常一样，某些次级业务和地区要么跑赢，要么跑输他们的具体预期。但总的来说，这是一个了不起的季度，加上强劲的第一季度，今年上半年表现出色。

正如Ajay稍后将谈到的那样，我们有一些一次性因素对本季度的业绩产生了积极影响，最明显的是低于预期的税率。但即使是那些一次性因素的正常化，今年上半年也很棒。我们的总收入增长了12%，几乎全部是有机增长。

我们的调整后EBITDA与上半年相比增长了27%。因此，我们对上半年感到相当满意，更重要的是，来自我们业务的实力。关于下半年，我来分享几点。

首先，Ajay总是在每年的这个时候指出，下半年，尤其是第四季度包括假期，这是我们很多专业人士和客户休假的时候。12月效应不是每年都会发生，因为我们的业务有很多变化，你可以有交易回升，你可以在12月有小繁荣等等。

例如，去年，我们对12月的强劲表现感到惊讶，因此我们的第四季度也是如此。但12月的放缓确实发生的次数更多，它可以对我们的业绩产生相当大的影响，因此我们将其纳入我们的预测。这是一个普遍的观点。

今年更独特的是一些我想强调的与去年的比较。今年到目前为止，我们骑自行车的前一年非常疲软，上半年。在今年剩下的时间里，但我们预测我们的业务将继续保持强劲。我们正在骑自行车比去年的同类产品强得多。我预计下半年业务不会疲软。然而，这确实意味着，随着这一年的展开，我们预计同比增长看起来将与我们迄今为止交付的有所不同。

第三点对我来说是更满意的一点，那就是今年到目前为止，由于各种原因，我们没有表现出我所渴望的员工人数增长水平，这是我们在过去几年中通常所拥有的。它需要满足我和我们多年的增长愿望以及我们一直在实现的增长水平。因此，我们有明确的计划在下半年纠正这些不足。

与往常一样，我们校园的大部分员工将像他们在第三季度通常所做的那样加入我们。而正如我稍后会讲到的，我们也在继续寻找和投资高级人才的背后。在我回到那个高级人才点之前，让我简单总结一下。总的来说，前两个季度，尽管经历了这些不确定的经济时期，但我们看起来感觉很棒，不仅帮助了今年迄今为止的表现，而且对我们在世界各地的地位的实力感到担忧。

 

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2024年7月25日/下午1：00，FCN-N-2024年第二季度FTI咨询 Inc财报电话会议

 

因此，让我回过头来详细阐述一下我提出的第三点，这是我上个季度简要提到的观点，那就是我们一直并将继续进行我认为可能是我们有史以来或至少在我任职期间就潜在高级人才进行的最有力和最广泛的讨论。

在我提到上一次有几个人向Mollie询问了一个事实之后，它似乎并没有与很多公告发生冲突。所以让我谈一下。首先，我希望现在你们开始看到其中一些公告。我认为到目前为止，我们已经宣布了19名SMD员工，这涉及到我们各个细分市场和地区的广度。

业务转型和战略、交易、IG、隐私和安全、法证会计、网络以及在美国这里的亚洲、欧洲大陆、英国和其他地方的招聘。所以他们开始出现了，我希望你能看到他们。

当然，重要的是，这些都是在我们今年早些时候进行的一系列了不起的促销活动之上的，SMD级别的56次促销活动以及低于该级别的数百次促销活动。但除了促销活动和公布的层级，让我分享另外几点。

我们正在和非常资深的人进行很多对话。当你在最高级的时候，我们与实际宣布的人员承诺达成协议和公开承诺之间通常会有更多的滞后。这些资深人士通常在一家公司有重要的现有义务，我们通常会在他们实现这些期望和我们的义务时为他们提供支持。

但鉴于这一点，我们通常可能会推迟宣布，直到他们明确了义务，我们可能至少还有15个SMD超出了我们已经宣布的19个，我们已经同意来已经同意来加入我们，而我们只是没有很好地宣布它们，他们正在履行他们之前的义务。

除了我们已经宣布的那些和我们已经签署但尚未能够宣布的那些之外，我们还进行了一系列令人惊叹的进一步对话。现在，当然，任何早期阶段的谈话，甚至是中期阶段的谈话，显而易见的问题是，它们最终会开花结果吗？

第一，你给他们开价吗？他们会来吗？当然，在任何个别谈话上都不能确定知道。不过，我要说的是，考虑到正在进行的对话数量，我有机会与之交谈的一些人，他们的质量与我们正在与之交谈的那组人以及我们与他们进行的对话的丰富性相当。但我怀疑其中很多，事实上，都会开花结果。

正如Ajay一直指出的那样，这些投资可能会在下半年或进入25年时损害我们的损益表。当然，他们可以。通常是高级雇员，因为他们经常有非竞争或非来源，或者即使没有，我们也不会只雇用他们。我们要在他们背后雇人。

由于所有这些原因，它们通常不会在落地的那一刻就让我们赚钱。有了这个，我希望，这是一个你会从许多这些电话中回忆起的对话。对我来说，这就是承诺，承诺在伟大人才背后进行那些投资，能够以根本重要的方式满足重要客户需求的人才，以及我们这样做的意愿，是的，在好的季度，但也在坏的季度。正是这种承诺，让我们得以将这家公司转变为增长引擎。

它使我们能够在如此多的地区建立我们的业务，在每一个领域都使我们实现了多年的增长。对我来说，已经改变了我们公司的影响力、我们的相关性、我们的盈利能力、我们的声誉，以及我们吸引优秀专业人士为我们的神话般的——为我们的客户带来神话般的结果的能力。

我的感觉是，只要我们继续这一理念，是的，我们总是要伴随着围绕这一理念的纪律，这就是确保我们找到了优秀的员工。我们花时间在这些员工身上，以确保人们真正感到兴奋，我们花时间将他们融入我们的公司。

但只要我们有那种纪律，并与它一起，我们就会保持承诺。当我们兴奋地对他们和我们围绕他们建立的团队进行大胆和有信念的投资时，我的感觉是，只要我们继续这种纪律和勇气，我们将继续在这家公司强大的历史基础上再接再厉，如果有的话，加速这家公司强大的增长之旅。有了这个，让我把这个交给Ajay，了解本季度的细节。

 

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Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

谢谢你，史蒂夫，大家早上好。在我准备好的发言中，我将带您了解我们公司的广泛和细分结果，并讨论全年的指导。从我们的第二季度业绩开始。我们的季度表现强劲，每股收益为2.34美元，同比增长33.7%。

不过，首先让我提醒一下，在本季度，我们有显着的税收优惠，导致有效税率为18.2%，而去年同期为26.7%。我们预计这些好处现在基本上已经过去，导致2024年全年的预期有效税率在20%至22%之间。即使没有这项税收优惠，我也很高兴地报告，我们的基本结果是强劲的。

整体收入同比增长9.8%，抵消了8.4%的直接成本增长以及10.7%的销售、一般、行政或SG & A费用增长，导致调整后EBITDA同比增长15.7%。我们所有的部门都在增长，公司融资和重组、经济咨询和技术方面增长尤其强劲。

这些部门的调整后部门EBITDA也同比增长，这抵消了法证和诉讼咨询或FLC，然后是战略传播的调整后部门EBITDA的下降。考虑到我们上半年创纪录的收入和每股收益，我们正在上调今年的收入和每股收益指导范围。

更详细地转向我们的2024年第二季度业绩。营收为9.492亿美元，去年同期为8.646亿美元。每股收益为2.34美元，去年同期为1.75美元。净收入为8390万美元，去年同期为6240万美元。这一增长主要是由于与去年同期的亏损相比，收入增加、有效税率和外汇重新计量收益减少，这部分被薪酬和SG & A费用的增加所抵消。

SG & A支出2.062亿美元，占营收的21.7%。相比之下，2023年第二季度的SG & A费用为1.864亿美元，占收入的21.6%。SG & A的增长主要是由于更高的赔偿和坏账。

2024年第二季度调整后EBITDA为1.159亿美元，占收入的12.2%，而去年同期为1.002亿美元，占收入的11.6%。我们第二季度的有效税率为18.2%，而去年同期为26.7%。税率降低的主要原因是，由于行使了更多的非合格股票期权，与基于股份的薪酬相关的离散有利税收调整更高，预计不会以同样的程度重复发生，并且与去年同期相比，外国税收减少。

对于下半年，我们现在预计我们的有效税率将在22%至24%之间，从而导致2024年全年的整体预期有效税率将在20%至22%之间。第二季度加权平均流通股（WASO）为3580万股，去年同期为3570万股。

与去年同期相比，可计费员工人数增加了103名专业人员，增幅为1.7%。同期，非计费员工人数增加了81名专业人员，增幅为5%。随后，由于减员略高于总招聘人数，可结算员工人数减少了32名专业人员。不可计费的员工人数增加了14名专业人员。

现在，我将分享一些细分层面的见解。在企业融资和重组方面，营收为3.48亿美元，与去年同期相比增长9.5%。收入的增长主要是由于业务转型以及战略和交易服务的需求和实现的票据率增加，这部分被重组收入减少所抵消。

调整后的部门EBITDA为6650万美元，占部门收入的19.1%，而去年同期为4550万美元，占部门收入的14.3%。调整后分部EBITDA的增加主要是由于收入增加，但部分被可变薪酬的增加所抵消。第二季度，重组占43%业务转型和战略占32%，交易占分部收入的25%。

 

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相比之下，去年同期重组的比例为47%，业务转型和战略的比例为28%，交易的比例为25%。与去年同期相比，业务转型和战略收入增长24%，交易收入增长13%，而重组收入下降1%。随后，企业融资和重组收入减少了1800万美元或4.9%，因为交易收入增长10%被重组收入下降13%以及业务转型和战略收入下降3%所抵消。

随着几项大型业务的结束，重组活动出现了连续下降。调整后部门EBITDA环比减少880万美元，主要是由于收入环比下降，但仅部分被薪酬和SG & A费用减少所抵消。

转向FLC，1.695亿美元的收入与去年同期相比增长了2.9%。收入的增长主要是由于对争议服务的需求增加以及建筑解决方案服务的已实现账单费率增加，但调查服务的需求减少部分抵消了这一增长。调整后的部门EBITDA为1500万美元，占部门收入的8.8%，而去年同期为2560万美元，占部门收入的15.5%。

调整后分部EBITDA的下降主要是由于薪酬和SG & A费用的增加，抵消了收入的增长。随后，FLC收入减少660万美元或3.7%，这主要是由于对调查和争议服务的需求减少。

调整后部门EBITDA环比减少1870万美元，主要是由于收入减少和薪酬增加。本季度，我们对高级从业人员的薪酬计划进行了更改，我们现在有更多的业绩加权薪酬。本季度FLC薪酬的增加主要是因为与这一新计划相关的年初至今的追赶性应计。

我们的经济咨询部门创纪录的2.309亿美元收入与去年同期相比增长了14.4%。收入增长主要是由于并购相关反垄断和金融经济服务的需求和实现的票据费率增加，但部分被需求下降和非并购相关反垄断服务的实现的票据费率所抵消。

调整后的部门EBITDA为4430万美元，占部门收入的19.2%，而去年同期为3550万美元，占部门收入的17.6%。调整后分部EBITDA的增长主要是由于收入增加，但部分被更高的薪酬所抵消，其中包括可结算员工人数增加3.6%和可变薪酬增加以及SG & A费用增加的影响。

经济咨询收入环比增长2630万美元，增幅为12.9%，这主要是由于并购相关反垄断服务的需求增加和已实现的账单费率。调整后的部门EBITDA增加了3010万美元，主要是由于收入增加和坏账减少。

正如我在上一次财报电话会议上提到的那样，在第一季度，我们经历了收入递延，这导致并可能继续导致在一件大事上已经完成的工作上确认收入的时间发生变化。

本季度，我们经历了部分递延收入的逆转，这使调整后的部门EBITDA受益约850万美元。在科技领域，创纪录的营收为1.159亿美元，与去年同期相比增长了18.9%。收入增长主要是由于对并购相关的第二次请求服务的需求增加，但调查服务需求减少部分抵消了这一需求。

调整后的部门EBITDA为2090万美元，占部门收入的18.1%，而去年同期为2010万美元，占部门收入的20.6%。调整后分部EBITDA的增长主要是由于收入增加，这在很大程度上被薪酬增加所抵消，薪酬包括更高的按需咨询费用以及可结算员工人数增加12.4%和SG & A费用增加的影响。

随后，技术收入增加了1520万美元或15.1%，这主要是由于对并购相关的second Request服务的需求增加。调整后的部门EBITDA增加了630万美元，主要是由于收入增加，但部分被薪酬增加所抵消，其中包括按需咨询费用增加以及可结算员工人数增加2.5%的影响。

 

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在战略传播方面，收入为8490万美元，与去年同期相比增长2.8%。收入增长主要是由于转嫁收入增加了170万美元，不包括转嫁收入，收入增长了0.7%，主要是由于公共事务收入增加，但部分被企业声誉收入减少所抵消。

调整后的部门EBITDA为1160万美元，占部门收入的13.7%，而去年同期为1230万美元，占部门收入的14.8%。调整后分部EBITDA下降主要是由于SG & A增加。随后，战略传播收入增加了370万美元，增幅为4.6%，这主要是由于公共事务和企业声誉收入的增加以及传递收入的增加。

调整后的部门EBITDA减少了0.8百万美元，这主要是由于薪酬和SG & A费用增加，抵消了收入的增长。

现在让我讨论一下关键的现金流和资产负债表项目。经营活动提供的现金净额为1.352亿美元，而2023年第二季度经营活动使用的现金净额为1100万美元。经营活动提供的现金净额同比增加主要是由于收入增加导致现金收款增加，但部分被较高的经营费用和薪酬支付增加所抵消，这主要与较高的可变薪酬年薪增长和员工人数增长有关。

本季度自由现金流为1.252亿美元。截至2024年6月30日，扣除现金的总债务为负1.664亿美元，而2023年6月30日为1.372亿美元，2024年3月31日为负3900万美元。转向指导。在经历了创纪录的2024年上半年之后，我们正在上调2024年全年的收入和每股收益指导区间。

我们现在估计收入将在37.0亿美元到37.9亿美元之间，而之前的范围是36.5亿美元到37.9亿美元。我们现在估计每股收益将在8.10美元至8.60美元之间，而此前的区间为7.75美元至8.50美元。

我们更新的指引是由几个关键因素塑造的。首先，由于今年的业绩占一半，是时候缩小我们的指导范围了，我们正在将收入和每股收益指导的底端向上移动。由于今年迄今的每股收益高于我们的预期，主要是因为有效税率较低，我们正在向上修正每股收益指引的上限。

其次，我们通常预计我们的客户和从业者都可能在第四季度休假，这在历史上影响了我们的业绩。我想承认，去年在这方面是一个例外，因为我们在许多领域的许多从业者比第四季度的典型情况更忙。第三，我相信你们中的许多人会对我们对今年余下时间重组和并购的看法以及其中一个可能如何抵消另一个感兴趣。

首先让我说，预测这种可靠性是困难的。我们塑造指引的模型假设重组活动在第二季度到年底保持在水平。尽管我们预计并购相关工作，特别是在经济咨询和技术领域，将保持强劲。我们预计它不会继续保持我们在第二季度看到的创纪录水平，尤其是当我们看到某些事情结束时。

第四，正如史蒂夫分享的，我们正在对我们的业务进行投资。尽管我们今年的员工人数增长并不显著。我们继续与资深人士进行大量对话。不过，我们无法肯定地说，这些投资将在何时进行，因此它们可能在本日历年度产生多大的影响。此外，在初级阶段，我们准备在下半年迎来超过300名校园员工。

在结束之前，我想强调几个关键主题，我认为这些主题突出了我们公司的吸引力。

首先，随着我们继续扩大我们在全球的影响力，我们一直致力于成为一家深切关心其专业人员的组织，我们最近在11个国家（澳大利亚、巴西、加拿大、法国、德国、香港、新加坡、西班牙和阿联酋、英国和美国）获得的最佳工作场所认证就证明了这一点。

 

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其次，我们的业务组合是独一无二的多元化，这可以让我们无论商业周期如何都能实现增长。第三，正如史蒂夫所说，我们有足够的雄心和机会投资于伟大的人才。最后，我们资产负债表的实力使我们能够灵活地通过有机员工人数增长、股票回购和在我们看到合适的情况下进行收购来继续增加股东价值。有了这个，让我们打开你的问题的电话。

 

 

问答

接线员

（操作员说明）Tobey Sommer，Truist。

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

谢谢。我想问一个关于招聘的问题。史蒂夫，既然你和Ajay都详细谈到了这件事，你认为他们对于集团雇佣而不是个人顾问横向过来的前景如何？谢谢。

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

是的，这在很大程度上取决于老年人与当前雇主的具体协议。我们尊重人民的不竞争，不拉客。这只是成为一家有道德的上市公司和一个有道德的公司时期的一部分。所以在很多情况下，资深人士是不允许带着整个团队一起去的。

有时会出现这种情况，因为存在错位和竞争对手，这意味着他们可以从非竞争状态中解脱出来等等，我们当然热切关注这一点。更典型的情况是，你雇佣了一位资深人士，然后这让我们进入了雷达屏幕。一些初级人员分别向我们伸出援手。

当然，在大多数情况下，在人们加入我们一年后，对他们没有任何限制，然后他们可以直接联系这些人。但对我们来说，它并不经常像一次就有80人加入。只是荣誉和法律限制阻止了这一点。随着时间的推移，其中一些会被重建。这有反应吗，托比？

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

确实如此。谢谢你。如果你能，在反垄断方面，描述你在并购相关反垄断方面看到的需求前景，如果你认为这有腿，考虑到我们在这里的选举以及最近几个月的全球选举，这是最重要的。

 

 

Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

还有Tobey，它有腿。它还在继续。我不会把它与选举联系起来，因为谁知道这一点。但问题仍在继续，新的问题出现了。本季度突出的更多是与并购相关的反垄断。

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

谢谢你。然后，您能否评论一下您预测中所说的季节性12月放缓，哪些细分市场对此感受最深？

 

 

 

 

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Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

他们都这样做，Tobey，他们都这样做，因为我们的员工和客户都在休假。去年，有一个例外。我认为，如果你看看史蒂夫的评论，在我们第四季度之后，我们非常高兴的是，当需求存在时，人们正在为我们的客户提供服务，而我们在第四季度的收入比第三季度更高，这几乎从未发生过。所以这不是你可以建模的。

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

让我补充一下。我的意思是，基本上，人们会休假，除非出现危机。因此，例外情况使得我们在所有细分市场都存在这种现象，除了受到危机影响的细分市场。危机可以是破产，也可以是交易或其他危机。

正是在12月发生这种情况的时候，客户在假期工作，而我们在假期工作。但它是——大多数人不会因此而输，平均而言，它不会发生，它有时会发生。这有帮助吗，托比？

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

确实如此。我的最后一个问题。您能否就您推出的补偿变化进行扩展并提供一些颜色，这种变化是如何起源的，它是如何被接收的以及任何轮廓和维度的变化为我们。

 

 

Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

所以让我先给出维度化的答案，然后我们向后走。所以看分部EBITDA的方法是平均前两个季度，这比单独看第一季度和第二季度更好。我们的第一季度在利润率、EBITDA和FLC方面表现出色，我们希望回到这一点，尽管可能需要几个季度才能实现。

这是EBITDA部分的第一个。就薪酬方案而言，本质上是一种更具可变性的薪酬方案，如果你达到了一定的营收门槛，你将获得一定的奖金。而且，如果你做某一类工作，你会从这类工作产生的收入中获得一定比例。所以这是一个更易变的部分。这与我们在CF、企业融资中所做的类似，例如，在某些地区。

这对我们来说不是一种新型的计划。现在也有一些固定薪酬的减少，随之而来的是你在随后几个季度看到的影响，但它更小。这就是整体计划及其计数器。

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

谢谢你。

 

 

接线员

James Yaro，高盛 Sachs。

 

 

James Yaro-高盛 Sachs-分析师

早上好，感谢您回答我的问题。也许只是从更新的每股收益指引开始，我认为当我试图运行一些信封的背面数学时，它似乎考虑到了下半年相对较少的EBITDA利润率扩张，即使在第二季度可结算的员工人数确实下降之后。

 

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也许你可以谈谈我们是否应该预测今年下半年的利润率压力，也许这是由你谈到的强劲招聘高级董事总经理推动的，以及这将是在SG & A还是在直接成本方面。

 

 

Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

谢谢你的提问，詹姆斯。所以我来分解一下。因此，招聘是其中的一个关键部分。我们预计，与第一季度相比，第二季度的许多下降幅度很小。我们一直预计招聘将在第三季度发生更多，我们将在第三季度实现这一目标。正如史蒂夫提到的，我们有很多人正在与之交谈。虽然我不能确切地说它什么时候会发生，会发生多长时间，会发生什么，但这是我们在这个直接成本部分的思考的一部分。

另外，我们当然希望并期待很多人会达到我刚才所说的那些门槛。因此，通常情况下，随着接近年底，你还会看到奖金增加，这也会在直接成本方面影响到你，仅此而已。

关于SG & A，我认为就我们对今年本季度SG & A的看法而言，我们可能在第二季度达到了高水位线。所以你可以有特殊的事件发生，大型聚会，有时可以把事情搞上去。当然，关键是营收。总是这样。你知道去年Q4发生了什么，但这不是你可以建模的方式，也不是你在预测中提出的内容。所以，是的，我们确实预计中点会略有边际收缩。

 

 

James Yaro-高盛 Sachs-分析师

这很清楚。谢谢你，阿杰。也许只是一个选举相邻的问题。如果我们看到行政管理发生变化，您预计这将如何具体影响两项业务？首先是并购和非并购反垄断业务，Econ Consulting然后是科技领域的第二个请求业务，具体地说，我认为我在我的问题中嵌入的假设是，在共和党政府的领导下，可能会有一个更宽松的反垄断背景？

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

因此，正如你所料，这些被讨论，被大量讨论的项目是坚定的，我的结论是没有人有一个完美的水晶球。所以我想我在这里只为你指出我的答案。我认为，首先，大多数人没有水晶球，实际上选举会发生什么。然后实际上如果连任或选举后人们会做什么并不总是被完美预测，然后这对个人企业的影响也不总是被正确预测。

因此，我实际上倾向于建议，我们可以在内部进行所有这些讨论，我们应该专注于它，并确保我们是否看到了一些东西并采取了行动。但实际上，更安全的课程实际上是建立我们业务的一个重点。我们雇佣伟大的企业，这将是一对一的。但是，当我们专注于培养优秀的人时，如果反垄断交易流程下降，就会有其他事情发生，而优秀的人也会参与其中等等。

我认为这就是我们的历史。在我来这里的10年里，我们有很多不同的政府，有很多不同的预测和很多不同的其他全球事件，英国脱欧。我认为人们过度沉迷于这些。他们做空了——有时会对短期业务产生短期影响。当我们一直在做正确的事情时，我们就是一个强大的增长引擎。

因此，我试图让我们专注于这一点，但我必须在内部说很多讨论。我只是觉得没有人有一个完美的水晶球来回答你。如果你有答案，我会把答案带到那里，詹姆斯。谢谢你。我回避你的问题了吗，詹姆斯？

 

 

 

 

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James Yaro-高盛 Sachs-分析师

不，我真的以为自己是个分析师。我不得不问，我也没有水晶球，但我很欣赏你在那里的想法。也许只是另外一个，我认为这显然是一件好事。根据我的计算，你的现金水平环比增长了2300万美元，显然与去年这个时候相比，你的利息支出更少了。

你显然已经谈到了你计划的有机增长愿望和招聘。但也许你可以谈谈如果现金继续上涨，你可能会如何考虑部署一些多余的现金？

 

 

Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

是的，我们预计现金将继续上涨。所以这是第一和第二，没有业务变化。首先，我们将付清我们拥有的小左轮手枪。然后，我们将始终瞄准我们有足够的资本继续投资于正确的有机增长。我们有非常、非常、严格的收购过滤器，当合适的收购出现时，我们会查看这些过滤器。而我们——在任何时期，我们都向股东返还了资本，但我们这样做是机会主义的。

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

让我们也许只是补充一下——看，现金是这家公司增长的强大引擎，但如果你明智地使用它，它显然只是增长的强大引擎。如果你回顾足够长的历史，你会看到我们没有明智地使用它，也没有创造长期价值的时期。

因此，我们非常认真地对待确保我们为股东和公司的长期利益利用这一点的问题。我想说，这意味着有时现金会积累起来，直到我们看到合适的机会，我们并不害怕这样做。当我们有合适的机会时，我们并不害怕使用它。

我认为这就是我与董事会和我们的管理团队进行过深入交谈的理念，我们承担着确保现金被有力地使用以极其认真地推进公司发展的责任。所以我们也在监控它，但我们不会因为它在我们的口袋里就把它烧了，詹姆斯。这有意义吗？

 

 

James Yaro-高盛 Sachs-分析师

绝对的。我很欣赏你的这两个想法。非常感谢。

 

 

接线员

安德鲁·尼古拉斯，威廉·布莱尔。

 

 

Andrew Nicholas-William Blair & Company-分析师

嗨，早安。感谢您回答我的问题。我要问的重组一，这是，我认为实际上是一种鼓励，但在整体上。你能谈谈破产市场的种类吗？我认为本季度对你们来说持平，但听起来像是一些连续下降，因为一些更大的项目正在流失，根据你们所处的位置，相对于过去一两个季度，整个市场是否有任何变化。

也许还有更多背景信息，说明为什么你预计或烘焙和重组在今年余下时间保持在第二季度的水平？

 

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Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

所以首先，我在这方面经常是错的。因此，可靠地完成这项工作是非常非常困难的。我一开始就这么说。但是当你看到趋势时，你会看到它们，你会做出预测，并围绕它设置一个范围。所以我们看到没有人--我们一直处于这个时代，人们以较低的利率、较高的利率和其他什么不去。

但在这个节骨眼上，我认为没有一家评级机构在说投机性债务违约率要上升。所以这是一个变化。没有人说违约率会上升。对此有共识，所以这是第一位的。

第二，我们看到了很多所谓的负债管理，而不是在黄金运营重组中。在过去风很大、流动性很大的地方，有很多政府发行的轻债。但允许你这样做的契约线有时是向不受限制的子公司和这个那个那个筹集更多的无担保债务。

所以有很多负债管理正在发生，这对投资银行起到了更大的作用，然后它对我们起到了作用，我们在那里进行全面的重组和[招致]流程。这就是市场的轮廓。现在这意味着我们假设第二季度的水平继续下去，这种情况可能会改变。我们有一堆我们正在处理的事情，所有——没有一个是真正大的事情。你会得到一个重要问题，即整个预测向上变化，但更现实的正确中点假设是在第二季度的水平。

 

 

Andrew Nicholas-William Blair & Company-分析师

太好了，谢谢。然后关于招聘评论的种类，史蒂夫，我想你提到了一个事实，通常这些招聘是横向招聘。不要立即开始跑步，这是完全有道理的。我只是好奇你是否能提醒我们那种生产力曲线是什么样的。

是两口令吗？比如，如果你开始非常积极地招聘，或者其中一些公告通过，而且人们还活着，并且在7月和8月，那是2025年，这意味着他们处于满负荷运转的状态，或者只是我们应该如何看待这一点的任何额外颜色？

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

是啊。听着，我认为这一点没有确切的科学依据，但经验法则，我现在用了几十年的专业服务是资深员工第一年亏损，他们第二年盈亏平衡，第三年开始赚钱，有时你打败了。有时候你打不过那个。

这不是一个糟糕的经验法则，我在内部用这个来说不，不要雇用某人，你暂时不愿意投资，因为这就是我们正在做的事情。我们正在努力建立业务。因此，如果在一个岛上有那些高级雇员并与那些高级雇员完全相关，那么未来的雇员将遵循这一点。而且初级雇员可以跨事物重新部署，初级雇员可以比这更快地增值。这是否回应了你的问题？

 

 

Andrew Nicholas-William Blair & Company-分析师

绝对，绝对。然后也许如果我能再挤一个。关于经济咨询，显然，本季度以美元计的收入增长非常强劲。据我了解，上个季度的收入递延有所赶上，但利润率环比增长相当有意义。我只是想把这一点放在之前关于你预计该细分领域利润率将同比下降的评论旁边。

这种终端市场背景的强度是否会调整这种前景，第二季度是否是一个可能的异常值，或者围绕总体经济咨询利润率的任何其他类型的评论会有所帮助？再次感谢。

 

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2024年7月25日/下午1：00，FCN-N-2024年第二季度FTI咨询 Inc财报电话会议

 

 

Ajay Sabherwal-FTI咨询咨询公司-首席财务官

所以不，这不会改变我在边际上的想法。所以第一件事你应该加上第一季度和第二季度。再次，像第一季度，我们说这是缓慢的，但递延收入和诸如此类。这样递延收入，850万美元的EBITDA，收入在900万美元或1000万美元左右，大部分成本已经在更早的时候发生了。

所以这是一个极高的利润率EBITDA。所以你应该加上前两个季度，在这种情况下看看利润率，这就是第一。第二，仍然存在竞争压力，我们已经讨论过，那些贯穿我们业务的压力，不仅仅是在竞争中，不仅仅是在经济咨询中，然后通过薪酬影响利润率。

第三，我们是一个大的经济咨询在那里，我们是一个大的并购反垄断商店和有太大的事情可以来和去，你可以有中断之间。因此，这些都是指导这一判断的因素。

 

 

Andrew Nicholas-William Blair & Company-分析师

非常感谢。

 

 

接线员

Tobey Sommer，Truist。

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

谢谢你。如果你能够在1年半的时间内实现招聘目标，那么一些事情就足够远了，可以评论一下员工人数增长的速度会有多快，如果你实现了员工人数增长，是否有可能增加EBITDA？

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

是的，看，让我说地址。我认为这家公司的增长前景不会比我们一直以来取得的成就少。我认为这家公司在未来很多年都有巨大的上涨空间。因此，你知道，我们并没有降低对增长的期望，因此也没有降低对人数的期望。

碰巧的是，就可结算员工人数而言，同比远低于2%的预期。然后看，我们不是——我不是特别关注不断增长的EBITDA百分比。但是，当我们增加了员工人数，我们保持了EBITDA百分比，并且因为我们增加了收入，我的意思是我们的EBITDA飙升了，对吗？

所以我会设想，这当然是我们的目标。我从来没有从特定季度到任何事情的目标，但我有规范——我们有巨大的目标来大幅发展这些血腥的公司。因此，我们预计在很长一段时间内，因为我们已经证明，我们将大幅增加顶线员工人数和底线。这有反应吗？

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

确实如此，它只是从1%、2%的员工人数增长到某种令人向往的中高个位数的长期趋势，如果这些人的生产力可以拖累EBITDA美元增长的话？我不是在问保证金问题。

 

 

 

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2024年7月25日/下午1：00，FCN-N-2024年第二季度FTI咨询 Inc财报电话会议

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

嗯，是的--不，听着，我认为我们不会期望在任何延长的时间里，人们增加的生产力会低于我们现在的人。所以这是一个临时问题的结合，因为你正在从低增长期赶上更高的增长期。但随着时间的推移，这应该会正常化，你应该能够增加收入，而不是在很长一段时间内降低EBITDA百分比。

所以我们不认为这是EBITDA百分比的长期下降，这只是一个问题，如果你在几个季度内招聘人数激增，它可能会产生短期影响。是不是——我这次是不是更明确地回应了。（多人发言）

 

 

Tobey Sommer-Truist Securities-分析师

欢迎您。

 

 

Steven Gunby-FTI咨询 Inc-总裁、首席执行官、董事

很好，谢谢。还有其他问题吗？那么，听着，让我说非常感谢大家一直以来的关注和支持。我的意思是，我们对本季度感到兴奋。我们对这半年更根本的感到兴奋。我们对这项业务的发展轨迹感到兴奋——我们身处两个不同的市场。我们在客户市场，我们也在人才市场。

尽管有这种对话，当然，如果短期人才增加产生短期影响，我们是伟大人才的目的地——人们拿起电话给我们打电话——这一事实是关于这家公司未来的一个伟大迹象。我很兴奋，希望这对你有帮助。感谢您的支持。

 

 

接线员

大会现已闭幕。感谢您出席今天的宣讲会。您现在可以断开连接了。

 

 

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