附件 99.2

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

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以下讨论和分析提供了管理层认为与评估和理解我们的运营结果和财务状况相关的信息。您应结合（i）我们截至2025年6月30日的未经审核简明综合财务状况表、截至2024年6月30日止六个月及截至2025年6月30日止六个月的未经审核简明综合损益表、全面收益/（亏损）、股东权益变动表及现金流量表，以及本表格6-K其他地方所载的未经审核简明综合财务报表附注，（ii）Amber DWM Holding Limited及其附属公司截至6月30日的经审核综合财务状况表，2024年和2024年12月31日，以及我们于2025年6月12日根据1933年《证券法》向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的20-F表格过渡报告（“过渡报告”）中包含的截至2023年12月31日止六个月（未经审计）和2024年12月31日（经审计）的相关综合损益和其他全面收益、权益变动和现金流量表，以及（iii）Amber DWM Holding Limited及其子公司截至2023年6月30日和2024年6月30日的经审计综合财务状况表，以及截至2023年6月30日和2024年6月30日止年度的相关综合损益和其他综合亏损、权益变动和现金流量表，这些报表包含在我们于2024年12月19日向SEC提交的表格6-K所附的代理声明中。

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前瞻性陈述

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本6-K表格可能包含与我们当前的预期和对未来事件的看法相关的前瞻性陈述（在经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条的含义内）。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。

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你可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“是/可能”、“潜在”、“继续”或其他类似表达等词语或短语来识别其中一些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件的预期和预测，我们认为这些预期和预测可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下相关的陈述：

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我们的使命、目标和战略；

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我们未来的业务发展、财务状况及经营成果；

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我们行业的预期增长；

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我们对我们的产品、服务和解决方案的需求和市场接受度的期望；

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我们行业的竞争；

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与我们的业务和行业有关的政府相关政策和法规；

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我们的加密储备策略；

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全球和我们经营所在辖区的总体经济和商业状况；

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基于或与上述任何一项相关的假设；和

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“第3项”中所述的其他风险和不确定性。关键信息— D.风险因素”，载于我们于2025年4月29日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的20-F表格年度报告（“20-F表格”）。

您应该完整地阅读这份6-K表格和我们在这份6-K表格中提及的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。本表格6-K的其他部分讨论了可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的因素。此外，我们在不断变化的环境中运作。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

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你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本6-K表格中所作的前瞻性陈述仅与截至本6-K表格中所作陈述之日的事件或信息有关。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于我们当前的预期、信念、估计和预测以及各种假设，其中许多就其性质而言，本质上是不确定的，超出了我们的控制范围。我们的期望、信念、估计和预测是善意表达的，我们相信它们有合理的基础。然而，无法保证管理层的预期、信念、估计和预测将会产生或实现，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或表明的内容存在重大差异。有许多风险、不确定性和其他重要因素，其中许多是我们无法控制的，可能导致我们的实际结果与本6-K表格中包含的前瞻性陈述存在重大差异。已经影响或可能影响我们的业务以及已经导致或可能导致我们的实际结果存在重大差异的主要风险、不确定性和其他重要因素包括以下内容，以及表格20-F中包含的“风险因素”部分中详述的其他风险。除法律要求外，我们不承担在做出这些陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，还是为了反映意外事件的发生。

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业务概况

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我们是一家领先的数字资产财富管理平台，以“Amber Premium”品牌运营，战略定位于快速扩张的数字资产市场。我们充当加密金融的机构门户，为机构投资者和高净值个人（HNWI）提供市场准入、执行基础设施和投资解决方案。

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随着机构和富裕人士越来越多地探索数字资产领域的机会，他们最初的参与通常是通过熟悉的传统金融工具，例如交易所交易基金（ETF）和对比特币的直接敞口。随着他们参与的加深，这些投资者越来越认识到，数字资产领域包含了更广泛的机会，包括基于区块链的创新、去中心化金融（DeFi）应用程序和代币化金融产品。我们寻求通过提供机构级执行服务、全面的投资产品套件以及超越传统金融（TradFi）工具的集成加密支付解决方案来满足这些不断变化的需求。利用我们的市场专业知识、专有技术和机构级风险管理实践，我们使客户能够有效驾驭数字资产生态系统的复杂性，优化投资组合策略，并在这一新兴资产类别中发现新的增长机会。

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通过无缝融合传统金融和去中心化金融，我们提供以下主要产品来满足客户不断变化的需求：

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综合财富管理解决方案

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结构性投资产品–我们提供一系列具有期权结构的产品，包括双重加密货币工具和累加器/去累加器产品，这些产品旨在支持系统性资产积累，并以风险调整的方式管理风险敞口。

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Yield & DeFi解决方案–我们提供赚取计划、质押奖励和DeFi收益相关产品，这些产品的结构旨在提高资本效率，同时保持有效的风险管理。

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抵押贷款–我们提供加密支持的融资解决方案，允许客户根据其持有的数字资产获得流动性。这些服务包括可配置的贷款条款和旨在降低强制平仓风险的自动头寸监测机制。

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全栈执行解决方案

我们的执行解决方案可直接访问100多个中心化交易所（CEX）、去中心化交易所（DEX）和场外交易（OTC）市场的2,000多个交易对。该平台与广泛的流动性来源网络的连通性使交易能够在广泛的数字资产中执行。

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自动化执行–我们的执行服务以高性能交易基础设施为后盾，支持自动化策略和高级订单执行方法，例如成交量加权平均价格（VWAP）和时间加权平均价格（TWAP），以及用于优化交易的冰山策略。

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场外交易–我们通过24/7的机构场外交易服务台提供场外交易解决方案，以促进双边交易的大单执行。这些解决方案是为机构客户量身定制的，旨在最大限度地减少市场影响。

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无缝加密支付解决方案

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Fiat On/Off-Ramp –我们通过受监管的渠道提供加密货币到法定货币和法定货币到加密货币的转换服务，使客户能够以安全和合规的方式在数字资产和传统货币之间进行交易。

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Amber Premium Crypto Card – Amber Premium Crypto Card是一种虚拟支付解决方案，旨在将数字资产与传统金融系统无缝集成。这张卡使用户能够通过实时交易结算，在全球商户直接消费范围广泛的加密货币——包括产生收益的数字资产。Amber Premium加密卡旨在通过促进全球商户网络的即时和安全支付，提高数字资产的实用性。

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此外，在较小程度上，于2025年3月12日完成与爱点击亚洲集团有限公司（“iClick”）的合并（“合并”）后，我们在亚洲经营营销解决方案和企业解决方案业务。

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影响我们经营业绩的关键因素

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我们认为，影响我们的财务状况和经营业绩的关键因素包括以下方面：

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数字资管产品市场需求

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数字资产管理产品的市场需求受到与市场状况和对数字资产的整体情绪相关的多种因素的影响。加密经济内部的发展——例如监管变化、技术进步或大公司的显着行动——可以迅速改变人们的看法和采用率。例如，如果领先公司成功实施法定开/关匝道服务或增强场外交易和执行能力，这可能会增强人们对数字资产作为可行的交换媒介或价值储存媒介的信心。虽然偶尔会出现安全问题或监管调整等挑战，但它们是影响用户和投资者信心的动态环境的一部分，影响了客户对这些产品的需求。此外，不断演变的社交媒体趋势和市场猜测可能会影响消费者的偏好，从而影响哪些数字资产被认为是有价值的。

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此外，数字资产满足用户需求和提供有形效用的能力至关重要。随着消费者寻求能够无缝融入其金融生活的产品，数字资产及其生态系统的功能性变得至关重要。这些经济波动会进一步影响这些趋势，有时会降低购买力和投资意愿。另一方面，它们也为创新和适应性提供了机会。市场情绪、功能、监管环境和经济条件的这种相互作用为需求创造了一个动态环境，推动了在响应加密经济中不断变化的消费者需求和看法方面对敏捷性和创新的需求。

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数字资产价格与交易量

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当客户从我们的平台转移或提取资金和/或数字资产，并在法定货币和数字资产之间进行转换时，我们赚取转换费。我们还主要从结构性产品赚取的保费以及从数字资产借贷安排赚取的利息中赚取金融收入。根据产品类型的不同，我们要么收取固定费用，要么收取每笔交易价值的百分比。因此，我们的经营业绩取决于数字资产的价格、交易量以及数字资产的市场流动性。

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此外，在2025年5月，我们宣布了高达1亿美元的加密储备计划。储备策略最初将专注于高信念的数字资产，例如币安币（BNB）、Solana（SOL）、Sui（SUI）、Ripple（XRP）、比特币（BTC）和以太坊（ETH）——灵活地扩展到其他与生态系统一致的代币，以及为World Liberty Financial USD（USD1）等稳定币分配资金。因此，我们的财务状况和经营业绩受到这些数字资产的市场价格波动以及任何相关的未实现收益或损失的影响。由于这些数字资产的市场价格相对于我们资产负债表上记录的账面价值发生变化，这些收益或损失可能会在我们的财务报表中确认。截至2025年6月30日，我们拥有940万美元的数字资产，主要由BTC和ETH组成。请参阅未经审核中期简明综合财务报表附注– 3。数字资产。

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3

创新“1 + N”优质服务模式与客户支持服务能力的有效性

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我们产品的核心是创新的“1 + N”优质服务模式。这种以客户为先的方法将每个客户与一个由领域专家团队（“N”）支持的专门的关系管理器（“1”）配对，在整个数字资产财富管理生命周期中提供量身定制的服务，包括法定开/离坡道服务、场外交易和执行服务、标准收益/结构化产品和DeFi收益增强产品。“1 + N”模式的有效性可能会在市场波动时期受到影响，在这些时期，快速决策和响应至关重要，这可能会影响客户参与和服务交付的质量。此外，这种模式需要关系经理和专家之间的无缝协作。此外，我们交叉销售产品的能力（例如，将客户从场外交易过渡到结构性产品）可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

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对产品和服务进行有竞争力价格的Ability

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我们的经营业绩取决于我们对产品和服务进行有竞争力的定价的能力。与行业同行类似，随着行业发展，我们预计会有一些费用压力。我们的策略是保持我们作为一个值得信赖的品牌的地位，同时开发新的产品和服务，以增强我们的客户价值主张，并抵消未来任何费用压力的影响。保持和增加客户对我们品牌的信任至关重要。此外，我们通过开发新的和现有的产品和服务来获取价值的能力也可能影响我们的经营业绩和财务状况。

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监管环境

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数字资产的监管环境复杂且不断变化，既带来挑战，也带来机遇，可能会影响我们的财务业绩。虽然我们致力于设计符合法律要求的产品和服务，但法律法规的变化可能会影响我们吸引客户和跨地区提供产品的能力。

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此外，我们的财务前景和增长在很大程度上取决于我们继续按照这些规定运营的能力。我们设计产品和服务是为了确保合法合规。我们在多个司法管辖区维持运营并持有许可证，每个司法管辖区都受制于我们自己的法律框架。我们预计将继续投入大量资源以遵守这些监管要求。

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运营结果的关键组成部分

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收入

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我们的收入主要来自“Amber Premium”品牌下的数字资产服务和解决方案，在较小程度上来自营销和企业解决方案。

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我们来自数字资产服务和解决方案的收入包括财富管理解决方案收入、执行解决方案收入和支付解决方案收入。财富管理解决方案收入主要来自（a）结构性产品和代理费赚取的财务收入和溢价；（b）标准收益和结构性产品、DeFi收益率增强产品和战略基金赚取的佣金、回扣和价差。执行解决方案收入主要包括提供场外交易和执行服务产生的交易费用。支付解决方案收入来自于我们的法定上/下匝道服务的转换费用。

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我们的营销和企业解决方案收入来自亚洲提供的在线营销、SaaS产品和服务。

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下表列出了我们在所述期间的总收入细分。

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收益成本

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我们的收入成本主要包括支付给客户的利息和溢价成本、与管理我们结构性产品的基础资产风险相关的溢价成本以及客户介绍费。在较小程度上，我们的收入成本还包括与营销活动相关的媒体成本和企业解决方案的直接服务成本。

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营业费用

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我们的运营费用包括研发费用、销售和营销费用以及一般和管理费用。

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下表列出了我们在所述期间的运营费用。

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研发费用。我们的研发费用主要包括技术基础设施费用、运营、维护和增强我们的平台以及开发新产品和服务所产生的软件服务费用。

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销售和营销费用。我们的销售和营销费用主要包括（i）工资和福利费用，以及（ii）品牌、营销和促销费用。

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一般及行政开支。我们的一般及行政开支主要包括人事开支、法律、审计及其他专业服务费用。

财务收入，净额

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我们的财务收入包括现金和现金等价物的利息收入以及应收贷款。我们的财务成本包括银行借款的利息支出、租赁负债和关联方。

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其他（亏损）/收益，净额

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我们的其他（亏损）/收益，净额包括已实现和未实现的数字资产公允价值变动、衍生工具合同的公允价值变动、美国上市股本证券按公允价值计入损益的金融资产的公允价值收益、投资的股息收入、政府补助和外币汇兑差额，净额。

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5

经营成果

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下表列出我们于所示期间的未经审核简明综合损益表：

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就合并而言，我们与Amber Group的若干全资附属公司订立公司间服务协议。这些协议将为我们提供与就合并而签署的合并协议下拟进行的交易基本相同的经济利益，尚待监管部门对合并协议下拟进行的DWM资产重组的某些批准。这包括我们有权获得自2025年1月1日起生效的与WFTL相关的某些合同（“WFTL转让合同”）产生的100%综合净收入，以及自2025年3月12日起生效的Sparrow Tech Private Limited的100%综合净收入。因此，我们2025年上半年的业绩已包括来自WFTL Assigned Contracts和Sparrow Tech Private Limited的净收入，这未反映在我们2024年上半年的业绩中。

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截至2025年6月30日止六个月对比截至2024年6月30日止六个月

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收入

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我们的收入从截至2024年6月30日止六个月的190万美元增加到截至2025年6月30日止六个月的3590万美元，这是由于客户需求和对数字资产的兴趣持续增长，以及WFTL指定合同、我们的业务扩张以及合并后营销和企业解决方案收入的整合。

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我们来自财富管理解决方案的收入从截至2024年6月30日止六个月的120万美元增加到截至2025年6月30日止六个月的2150万美元，这得益于我们平台上客户资产的增加和更多地采用财富管理产品，并得到了从2025年开始的WFTL指定合同的支持，以及对我们多样化投资产品和服务的强劲需求。

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我们来自执行解决方案的收入从截至2024年6月30日止六个月的5.3万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的470万美元，主要受WFTL转让合同产生的收入推动，加上截至2025年6月30日止六个月不同交易组合的平均费率和价差增加。

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我们来自支付解决方案的收入从截至2024年6月30日止六个月的60万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的170万美元，主要来自WFTL转让合同产生的收入。

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我们来自营销和企业解决方案收入的收入为810万美元，由合并后的在线营销、SaaS产品和服务贡献。

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6

收益成本

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我们的收入成本从截至2024年6月30日止六个月的110万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的990万美元，主要受WFTL转让合同、财富管理解决方案业务增长以及营销和企业解决方案收入成本的推动。

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毛利及毛利率

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由于上述原因，我们的毛利由截至2024年6月30日止六个月的0.8百万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的2,600万美元。同期我们的毛利率由39.9%显著改善至72.3%，这主要是由WFTL分派合同的强劲执行、Amber Premium业务的加速增长以及利润率更高的iClick业务所贡献。

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营业费用

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我们的总运营费用从截至2024年6月30日止六个月的320万美元增加到截至2025年6月30日止六个月的2590万美元。

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我们的研发费用从截至2024年6月30日止六个月的0.2百万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的8.0百万美元，主要是由于业务扩张的技术基础设施费用和软件服务费用增加。

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我们的销售和营销费用从截至2024年6月30日止六个月的0.5万美元增加到截至2025年6月30日止六个月的360万美元，主要原因是员工成本，以及期间业务发展的营销和推广费用。

我们的一般及行政开支由截至2024年6月30日止六个月的310万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的1430万美元，主要与业务扩展及发展的人事开支，以及公司上市后增加的法律、审计及其他专业服务费用有关。

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财务收入，净额

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截至2025年6月30日止六个月，我们的财务收入净额为3.8万美元，而截至2024年6月30日止六个月的财务收入净额为5.2万美元。

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其他（亏损）/收益，净额

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截至2024年6月30日止六个月，我们的其他亏损净额为790万美元，主要为我们向关联方借入或偿还的BTC和ETH价格变动。其他收益，截至2025年6月30日止六个月的净额为160万美元，主要是由于在合并前豁免关联方贷款，以及期间记录的美国上市股本证券按公允价值计入损益的金融资产的公允价值收益、投资的股息收入以及政府补助。

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应占股权被投资方的亏损

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由于我们与VGI Global Media Plc在泰国的合资企业的净亏损，我们在截至2025年6月30日的六个月中记录了来自一家股权投资公司的2.4万美元的亏损份额。

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所得税费用

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截至2025年6月30日止六个月，我们产生了4,000美元的所得税费用，而截至2024年6月30日止六个月则为零，因为我们的一些运营子公司已实现盈利。

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净收入

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由于上述原因，我们于截至2025年6月30日止六个月录得净收益160万美元，而截至2024年6月30日止六个月则录得净亏损1,030万美元。

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流动性和资本资源

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截至2025年6月30日止六个月，我们的主要流动资金来源为经营活动产生的现金、最终控股公司Amber Group及相关公司的垫款以及银行借款。截至2025年6月30日，我们拥有2270万美元的现金和现金等价物，主要包括银行余额，这些余额可以很容易地转换为已知金额的现金，价值变动风险很小。我们通过编制月度管理账户和定期基金报告来密切监控我们的现金余额和未来支付义务，以便及时概述我们的整体现金状况以及流动性和风险控制衡量标准。此类报告将由管理层审查。此外，我们采取了严格的现金管理政策。我们还定期监测我们当前和预期的流动性需求，以确保我们保持足够的现金余额来满足我们的流动性需求。

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现金流和营运资金

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下表汇总了我们列报期间的现金流量：

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经营活动

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截至2025年6月30日止六个月经营活动使用的现金净额410万美元主要与税前净收益160万美元有关，部分被营运资金净减少450万美元和非现金项目负130万美元所抵消。营运资金净减少主要是由于期内贸易及其他应付款项减少。非现金项目主要包括以数字资产结算的净收益210万美元、衍生工具合同的公允价值变动130万美元、以公允价值计入损益的金融资产的公允价值收益90万美元，部分被以数字资产计价的关联方应收款项的未实现公允价值变动150万美元、基于股份的补偿80万美元以及折旧和摊销60万美元所抵消。

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截至2024年6月30日止六个月经营活动使用的现金净额0.4百万美元，主要与我们的净亏损1,030万美元有关，部分被非现金项目所抵消，非现金项目主要包括数字资产的未实现公允价值变动840万美元和数字资产收到的净收入160万美元。

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投资活动

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截至2025年6月30日止六个月投资活动所用现金净额0.3百万美元，主要归因于按公允价值计入损益的金融资产投资达1.1百万美元及向关联方垫款净额1.3百万美元，部分被所持加密资产的210万美元处置所抵销。

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截至2024年6月30日止六个月投资活动所用现金净额7.0百万美元，主要归因于已抵押存款增加3.0百万美元及向关联方垫款，净额为4.1百万美元。

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融资活动

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截至2025年6月30日止六个月的融资活动产生的现金净额280万美元，主要来自关联方的还款净额250万美元，以及银行借款所得款项净额70万美元。

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截至2024年6月30日止六个月的融资活动提供的现金净额1,040万美元，包括来自关联方的还款净额740万美元，以及发行优先股所得款项300万美元。

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信贷便利

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2025年5月，我们与一家商业银行订立了流动资金贷款的融资协议，该协议规定了一笔500万元人民币（0.7百万美元）的一年期循环贷款。本次贷款工具利率为LPR-减0.05%。截至2025年6月30日，这笔贷款的未偿还总额为人民币500万元（约合0.7百万美元）。

于2025年5月，我们与一家商业银行订立流动资金贷款的融资协议，该协议提供500万元人民币（0.7百万美元）的一年期循环贷款。该贷款工具的利率为2.50%。截至2025年6月30日，这笔贷款的未偿还总额为人民币500万元（约合0.7百万美元）。

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于2025年6月，我们与一家商业银行订立流动资金贷款的融资协议，该协议提供总额为人民币900万元（合130万美元）的一年期非循环贷款。本次贷款工具利率为LPRI-0.20 %改为LPRI-0.15 %。截至2025年6月30日，这笔贷款的未偿还总额为人民币900万元（合130万美元）。

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此外，我们还有以下来自iClick的遗留信贷便利：

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（i）2019年3月，爱点击若干附属公司与一家商业银行订立融资协议，该协议于2024年3月修订，以提供1,170万港元（合150万美元）的一年期保理贷款。我们提供公司担保和应收账款作为质押，以担保我们在此循环贷款下的义务。此项贷款融资的利率为，以港元贷款的1个月期香港银行同业拆息（“HIBOR”）年利率4.25%，以人民币贷款的1个月期HIBOR年利率2.00%，或以美元参考利率4.32%。截至2025年6月30日，循环贷款的未偿还总额为8,000港元（1,000美元）。

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（ii）2019年10月，爱点击的若干附属公司与一家商业银行订立为期一年的流动资金贷款融资协议，该协议于2024年3月修订，规定（a）750万美元的装运前买方贷款和装运后买方贷款合并限额，（b）50万美元的透支贷款。我们提供公司担保和银行存款作为质押，以确保我们在这些贷款便利下的义务。就装运前买方贷款及装运后买方贷款而言，利率为（a）HIBOR加3.85%年息（如贷款以港元提取），或（b）较美元参考利率3.95%年息（如贷款以美元提取）。对于透支工具，利率为银行的美元最优惠贷款利率。截至2025年6月30日，我们在这些贷款融资项下没有未偿余额。

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截至2025年6月30日，没有违反这些贷款协议中规定的财务契约。

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截至2025年6月30日未偿还银行借款的加权平均利率为年利率2.80%。

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除上述情况外，截至2025年6月30日，我们没有任何重大资本及其他承诺、长期义务或担保。

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资本支出

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截至2025年6月30日的六个月，我们进行了10万美元的资本支出。我们将继续进行资本支出以支持我们的业务增长。

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材料现金需求

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截至2025年6月30日和任何后续中期期间，我们的重大现金需求主要包括我们的短期债务，包括银行借款和经营租赁义务，这主要代表我们租赁办公场所的义务。

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下表汇总了截至2025年6月30日我们的合同义务和承诺：

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关于市场风险的定量和定性披露

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9

我们的活动使我们面临来自我们的经营的各种金融风险。重点金融风险包括信用风险、流动性风险和市场风险（包括外汇风险、数字资产价格风险、与数字资产存储和保护相关的风险以及与数字资产交易相关的投资风险）。

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外币风险

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外币风险产生于以外币计价的交易产生的现金流量。我们有以功能货币以外的货币（主要是新加坡元（“SGD”））计价的销售或采购产生的交易货币风险。如果美元兑新加坡元升值5%，我们的利润将在截至2025年6月30日的六个月内增加约2000美元。我们没有任何针对货币风险进行对冲的正式政策。新加坡元兑美元及其他货币的币值可能波动，并受（其中包括）新加坡和美国经济状况的变化以及新加坡外汇政策的影响。

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就我们的运营需要将美元兑换成新元而言，新元兑美元升值将减少我们从兑换中获得的新元金额。相反，如果我们决定将新元兑换成美元，用于支付我们普通股或ADS的股息、偿还我们的未偿债务，或用于其他商业目的，美元兑新元升值将减少我们可用的美元金额。

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我们的某些经营活动以港元进行交易。我们认为，由于港元与美元挂钩，以港元计价的交易相对于美元的外汇风险并不大。

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数字资产价格风险

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加密资产风险是指未来利润和财务状况因加密资产价格变动而发生波动的风险。我们在交易活动中处理的数字资产是BTC和ETH等数字资产，可以在多个公共交易所进行交易。

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我们的价格风险敞口来自数字资产和数字资产应付款项，两者均按公允价值计量。特别是，我们的运营结果可能取决于BTC和ETH的市场价格，以及其他数字资产。如果BTC和ETH价格上涨30%，我们的利润将在截至2025年6月30日的六个月内分别增加约3,000美元和36,000美元。数字资产价格不时出现大幅波动。无法保证数字资产价格将反映历史趋势。

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因买卖数字资产业务而产生的数字资产价格风险，通过重新计量数字资产应付款项（代表根据与我们的各自交易安排向客户交付我们在客户账户中持有的数字资产的义务）而部分抵销。

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与数字资产存储和保护相关的风险

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我们主要通过加密货币托管人存储我们的数字资产，以方便客户出入金。由于我们的数字资产缺乏保险单，加密货币托管人的任何中断或关闭，以及潜在的网络攻击或盗窃，都可能给我们造成重大损失。

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数字资产交易相关投资风险

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结构性产品我们遵循完全对冲策略。每只面向用户的结构化产品都由关联方报价，并在向客户报价前加上价差。因此，不存在结构性产品的敞口。

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关键会计估计

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对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析涉及我们的合并财务报表，这些报表是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则（“IFRS”）编制的。编制这些财务报表需要我们做出影响资产、负债、收入、成本和费用的报告金额以及相关披露的估计和判断。在持续的基础上，我们根据历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设评估我们的估计，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。

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我们认为，在以下情况下，会计估计至关重要：（i）会计估计要求我们对作出会计估计时高度不确定的事项作出假设，以及（ii）各期间合理可能发生的估计变化或使用我们在当期合理可能使用的不同估计，将对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。这些项目和其他项目中使用的估计的变化可能会对我们的财务报表产生重大影响。

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有关我们的重要会计政策和相关判断的详细讨论，请参阅“合并财务报表附注——附注2。重要会计政策摘要”载于我们的过渡报告。

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以下会计估计涉及编制我们的财务报表时涉及管理层判断和估计的重要领域，是管理层认为对帮助理解和评估本次管理层讨论和分析最为关键的领域：

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衍生金融工具

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衍生金融工具在初始确认时以公允价值计量，并指定后续以公允价值计量且其变动计入损益。我们应用了Black-Scholes模型对衍生金融工具的公允价值进行了估值。导致估计不确定性的关键输入包括年化波动率和无风险利率。

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商誉减值

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我们至少每年对商誉进行减值测试。确定商誉是否减值需要估计已分配商誉的现金产生单位（“现金产生单位”）的使用价值。使用价值计算要求实体估计预期从现金产生单位产生的未来现金流量和合适的贴现率，以便计算现值。截至2025年6月30日止六个月并无确认减值亏损。

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非金融资产减值

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我们在每个报告日评估是否存在资产可能减值的迹象。当触发事件发生时，进行可收回性测试，将预计的未贴现未来现金流量与资产组的账面价值进行比较。如果可收回性测试确定了可能的减值，则主要依靠现金流折现法对资产组的公允价值进行计量。判断用于估计未来现金流、确定适当的贴现率和做出其他假设。这些估计和假设的变化可能会对资产组公允价值的确定产生重大影响。资产组的账面值超过其可收回金额的金额确认减值损失。对发生减值的商誉以外的非金融资产在每个报告期末进行减值可能转回的审查。当就将持有和使用的资产组确认减值损失时，这些资产组的调整后账面值在其剩余使用寿命内折旧。截至2025年6月30日止六个月并无确认减值亏损。

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